编 号 : 新 世 纪 债 评 (2015) 概 述 新 世 纪 评 级 评 级 对 象 : 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 2016 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 信 用 等 级 : A-1 评 级 时 间 : 2015 年 1
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- 粮宝豚 裴
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1 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2016 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 信 信 用 评 级 报 告 告 债 项 信 用 等 级 : A-1 级 评 级 时 间 : 2015 年 10 月 15 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd.
2 编 号 : 新 世 纪 债 评 (2015) 概 述 新 世 纪 评 级 评 级 对 象 : 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 2016 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 信 用 等 级 : A-1 评 级 时 间 : 2015 年 10 月 15 日 发 行 规 模 : 13 亿 元 发 行 目 的 : 补 充 流 动 资 金 存 续 期 限 : 366 天 偿 还 方 式 : 到 期 一 次 还 本 付 息 增 级 安 排 : 无 主 要 财 务 数 据 及 指 标 评 级 观 点 金 额 单 位 : 人 民 币 亿 元 发 行 人 母 公 司 数 据 : 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 上 半 年 度 货 币 资 金 短 期 刚 性 债 务 所 有 者 权 益 现 金 资 产 / 短 期 刚 性 债 务 [ 倍 ] 发 行 人 合 并 数 据 及 指 标 : 流 动 资 产 货 币 资 金 流 动 负 债 短 期 刚 性 债 务 所 有 者 权 益 营 业 收 入 净 利 润 经 营 性 现 金 净 流 入 量 EBITDA 资 产 负 债 率 [%] 流 动 比 率 [%] 现 金 比 率 [%] 利 息 保 障 倍 数 [ 倍 ] 经 营 性 现 金 净 流 入 与 流 动 负 债 比 率 [%] 非 筹 资 性 现 金 净 流 入 与 流 动 负 债 比 率 [%] EBITDA/ 利 息 支 出 [ 倍 ] EBITDA/ 短 期 刚 性 债 务 [ 倍 ] 注 : 根 据 广 汇 汽 车 经 审 计 的 2012~2014 年 和 未 经 审 计 的 2015 年 上 半 年 度 财 务 数 据 整 理 计 算 2012 年 财 务 数 据 根 据 广 汇 汽 车 2013 年 审 计 报 告 年 初 数 或 上 年 数 整 理 计 算 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 ( 简 称 新 世 纪 公 司 或 本 评 级 机 构 ) 对 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 ( 简 称 广 汇 汽 车 该 公 司 或 公 司 ) 发 行 的 期 限 为 366 天 的 13 亿 元 2016 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 进 行 了 评 级, 反 映 了 广 汇 汽 车 在 行 业 地 位 财 务 实 力 及 融 资 渠 道 等 方 面 所 具 有 的 优 势, 同 时 也 反 映 了 公 司 在 整 车 销 售 业 务 盈 利 能 力 短 期 刚 性 债 务 集 聚 资 本 性 支 出 存 货 积 压 经 营 性 净 现 金 流 波 动 等 方 面 所 面 临 的 压 力 与 风 险 主 要 优 势 : 行 业 地 位 突 出 广 汇 汽 车 在 国 内 汽 车 经 销 行 业 居 于 龙 头 地 位, 规 模 优 势 显 著, 其 多 品 牌 经 营 体 系 渐 趋 完 善 的 汽 车 服 务 价 值 链 和 有 效 的 内 管 理, 为 主 业 的 持 续 快 速 发 展 奠 定 了 基 础 财 务 实 力 较 强 广 汇 汽 车 资 本 实 力 较 强, 公 司 汽 车 经 销 业 务 现 金 回 笼 能 力 强, 对 到 期 债 务 具 有 良 好 的 偿 付 保 障 能 力 此 外, 重 组 事 项 完 成 后 母 公 司 广 汇 股 份 向 公 司 大 量 注 资, 使 得 公 司 资 本 实 力 显 著 增 强 融 资 渠 道 较 畅 通 广 汇 汽 车 融 资 渠 道 较 畅 通, 尚 有 较 大 额 度 的 未 使 用 银 行 授 信, 且 可 得 到 股 东 持 续 的 资 本 补 充, 可 为 即 期 债 务 的 偿 付 提 供 一 定 的 缓 冲 此 外, 公 司 作 为 上 市 公 司 广 汇 股 份 的 唯 一 运 营 主 体, 可 享 受 其 资 本 市 场 的 融 资 便 利, 一 定 程 度 上 拓 宽 了 公 司 的 融 资 渠 道 分 析 师 陈 思 阳 Tel:(021) csy@shxsj.com 王 茹 鸣 Tel:(021) wrm@shxsj.com 上 海 市 汉 口 路 398 号 华 盛 大 厦 14F Tel:(021) Fax:(021) mail@shxsj.com 主 要 风 险 : 整 车 销 售 业 务 盈 利 能 力 弱 化 近 年 来 受 宏 观 经 济 不 景 气 的 影 响, 汽 车 行 业 持 续 低 迷, 行 业 竞 争 日 益 激 烈, 整 车 销 售 业 务 盈 利 能 力 偏 弱 短 期 刚 性 债 务 集 聚 风 险 广 汇 汽 车 刚 性 债 务 在 负 债 总 额 中 占 比 较 大, 且 刚 性 债 务 多 为 短 期 刚 性 债 务, 公 司 即 期 偿 债 压 力 较 为 明 显 资 本 性 支 出 压 力 较 大 广 汇 汽 车 近 年 来 资 本 1
3 性 支 出 一 直 维 持 在 较 高 水 平 且 逐 年 增 长, 未 来 其 将 继 续 通 过 并 购 及 新 设 经 销 网 点 的 方 式 进 行 业 务 扩 张, 将 持 续 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 存 货 积 压 风 险 广 汇 汽 车 存 货 规 模 快 速 增 长, 目 前 已 处 于 较 高 水 平, 在 降 低 公 司 营 运 效 率 的 同 时 也 给 公 司 带 来 了 一 定 的 资 金 周 转 压 力 经 营 性 现 金 净 流 量 波 动 风 险 汽 车 租 赁 业 务 的 开 展 使 得 广 汇 汽 车 面 临 一 定 的 经 营 性 现 金 净 流 量 波 动 风 险 未 来 展 望 通 过 对 广 汇 汽 车 及 其 发 行 的 本 期 短 券 主 要 信 用 风 险 要 素 的 分 析, 新 世 纪 公 司 给 予 公 司 AA 主 体 信 用 等 级, 评 级 展 望 为 稳 定 ; 认 为 本 期 短 券 还 本 付 息 安 全 性 高, 并 给 予 本 期 短 券 A-1 信 用 等 级 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 2
4 声 明 本 评 级 机 构 对 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 2016 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 的 信 用 评 级 作 如 下 声 明 : 除 因 本 次 评 级 事 项 使 本 评 级 机 构 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 本 评 级 机 构 评 估 人 员 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 影 响 评 级 行 为 独 立 客 观 公 正 的 关 联 关 系 本 评 级 机 构 与 评 估 人 员 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 的 评 级 报 告 遵 循 了 真 实 客 观 公 正 的 原 则 本 信 用 评 级 报 告 的 评 级 结 论 是 本 评 级 机 构 依 据 合 理 的 内 信 用 评 级 标 准 和 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 未 因 评 级 对 象 和 其 他 任 何 组 织 或 个 人 的 不 当 影 响 改 变 评 级 意 见 本 评 级 机 构 的 信 用 评 级 和 其 后 的 跟 踪 评 级 均 依 据 评 级 对 象 所 提 供 的 资 料, 评 级 对 象 对 其 提 供 资 料 的 合 法 性 真 实 性 完 整 性 正 确 性 负 责 本 信 用 评 级 报 告 用 于 相 关 决 策 参 考, 并 非 是 某 种 决 策 的 结 论 建 议 本 次 评 级 的 信 用 等 级 有 效 期 至 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 2016 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 本 息 的 约 定 偿 付 日 止 鉴 于 信 用 评 级 的 及 时 性, 本 评 级 机 构 将 对 评 级 对 象 进 行 跟 踪 评 级 在 信 用 等 级 有 效 期 限 内, 评 级 对 象 在 财 务 状 况 外 经 营 环 境 等 发 生 重 大 变 化 时 应 及 时 向 本 评 级 机 构 提 供 相 关 资 料, 本 评 级 机 构 将 按 照 相 关 评 级 业 务 规 范, 进 行 后 续 跟 踪 评 级, 并 保 留 变 更 及 公 告 信 用 等 级 的 权 利 本 评 级 报 告 所 涉 及 的 有 关 内 容 及 数 字 分 析 均 属 敏 感 性 商 业 资 料, 其 版 权 归 本 评 级 机 构 所 有, 未 经 授 权 不 得 修 改 复 制 转 载 散 发 出 售 或 以 任 何 方 式 外 传 3
5 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 2016 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 信 用 评 级 报 告 一 募 集 资 金 用 途 ( 一 ) 债 项 概 况 该 公 司 本 期 发 行 短 期 融 资 券 议 案 已 于 2015 年 10 月 8 日 获 公 司 执 行 董 事 同 意 公 司 2016 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 的 发 行 额 度 为 13 亿 元 人 民 币, 拟 将 募 集 资 金 用 于 补 充 经 营 所 需 的 流 动 资 金 图 表 1. 拟 发 行 的 本 期 短 券 概 况 短 期 融 资 券 名 称 : 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 2016 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 注 册 额 度 : 23 亿 元 人 民 币 本 期 发 行 规 模 : 13 亿 元 人 民 币 短 期 融 资 券 期 限 : 366 天 定 价 方 式 : 按 面 值 发 行 增 级 安 排 : 无 资 料 来 源 : 广 汇 汽 车 截 至 本 报 告 评 级 日, 该 公 司 待 偿 债 券 本 金 余 额 合 计 为 亿 元 具 体 情 况 见 图 表 2 图 表 2. 至 本 报 告 评 级 日 公 司 尚 在 存 续 期 债 券 基 本 情 况 债 券 简 称 起 息 日 到 期 日 发 行 金 额 ( 亿 元 ) 利 率 (%) 12 广 汇 MTN 广 汇 MTN 广 汇 MTN 广 汇 MTN 广 汇 PPN 广 汇 PPN 广 汇 汽 车 MTN 广 汇 PPN 广 汇 汽 车 SCP 广 汇 汽 车 SCP 广 汇 汽 车 SCP 原 发 行 金 额 10 亿 元, 已 于 2015 年 6 月 回 售 3 亿 元 4
6 债 券 简 称 起 息 日 到 期 日 发 行 金 额 ( 亿 元 ) 利 率 (%) 合 计 资 料 来 源 : 中 国 债 券 信 息 网 ( 二 ) 募 集 资 金 用 途 该 公 司 本 期 拟 发 行 13 亿 元 短 期 融 资 券, 拟 将 本 期 短 期 融 资 券 所 募 集 资 金 用 于 补 充 下 属 子 公 司 重 庆 中 汽 西 南 汽 车 ( 集 团 ) 有 限 公 司 日 常 运 营 所 需 的 流 动 资 金, 具 体 为 汽 车 销 售 业 务 整 车 采 购 二 公 司 信 用 质 量 该 公 司 成 立 于 2006 年 6 月, 是 以 发 起 方 式 设 立 的 股 份 有 限 公 司, 初 始 注 册 资 本 为 人 民 币 6.51 亿 元 后 经 多 次 增 资 和 股 权 变 动, 截 至 2013 年 9 月 末, 公 司 注 册 资 本 和 实 收 资 本 为 40 亿 元, 其 中 新 疆 广 汇 实 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 广 汇 集 团 ) 持 股 比 例 为 50.02%, 始 终 保 持 公 司 控 股 股 东 地 位 2013 年 11 月, 公 司 进 行 了 增 资 和 股 权 转 让, 本 次 增 资 完 成 后 公 司 的 注 册 资 本 增 至 42.5 亿 元, 其 中 广 汇 集 团 持 股 比 例 下 降 为 44.25%, 仍 为 公 司 第 一 大 股 东 2015 年 6 月, 该 公 司 与 上 市 公 司 美 罗 药 业 ( 股 票 代 码 ) 的 重 大 资 产 重 组 事 项 获 证 监 会 批 复 后, 公 司 股 权 全 过 户 至 美 罗 药 业 名 下, 且 名 称 由 广 汇 汽 车 服 务 股 份 公 司 变 更 为 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 由 于 美 罗 药 业 更 名 为 广 汇 汽 车 服 务 股 份 公 司 ( 以 下 简 称 广 汇 股 份 ), 因 此 公 司 的 股 东 变 更 为 广 汇 股 份 公 司 为 广 汇 股 份 下 唯 一 运 营 主 体 2015 年 6 月 广 汇 股 份 上 市 以 来, 广 汇 股 份 以 现 金 向 该 公 司 增 资 亿 元, 公 司 注 册 资 本 增 至 100 亿 元 截 至 2015 年 7 月 末, 公 司 唯 一 股 东 为 广 汇 股 份, 实 际 控 制 人 为 孙 广 信 先 生, 其 通 过 广 汇 集 团 持 有 公 司 36.44% 的 股 份 该 公 司 经 营 范 围 为 汽 车 及 配 件 销 售 二 手 车 销 售 汽 车 维 修 汽 车 保 险 代 理 汽 车 及 配 件 进 出 口 的 项 目 开 发 ; 汽 车 装 饰 装 潢 汽 车 租 赁 汽 车 信 息 咨 询 公 司 已 连 续 三 年 为 全 国 销 量 最 大 的 乘 用 车 经 销 集 团 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 已 形 成 十 大 经 营 区 域, 拥 有 各 类 乘 用 车 品 牌 授 权 4S 店 454 家, 经 销 品 牌 超 过 50 个 截 至 2014 年 末, 该 公 司 经 审 计 的 合 并 口 径 资 产 总 额 为 亿 元, 所 有 者 权 益 为 亿 元 ( 其 中 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 为 亿 5
7 元 ); 当 年 度 实 现 营 业 收 入 亿 元, 实 现 净 利 润 亿 元 ( 其 中 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 亿 元 ), 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 为 亿 元 截 至 2015 年 6 月 末, 该 公 司 未 经 审 计 的 合 并 口 径 资 产 总 额 为 亿 元, 所 有 者 权 益 为 亿 元 ( 其 中 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 为 亿 元 );2015 年 上 半 年 实 现 营 业 收 入 亿 元, 实 现 净 利 润 9.98 亿 元 ( 其 中 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 9.04 亿 元 ), 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 为 亿 元 该 公 司 实 际 控 制 人 为 自 然 人, 已 基 本 建 立 起 符 合 业 务 管 理 要 求 的 治 理 结 构 与 内 控 体 系, 并 持 续 提 高 治 理 水 平 与 管 理 素 质 重 组 事 项 完 成 后, 公 司 性 质 由 股 份 有 限 公 司 变 更 为 有 限 责 任 公 司, 股 东 变 更 为 上 市 公 司 广 汇 股 份 公 司 相 应 调 整 了 分 组 织 结 构 公 司 通 过 不 断 加 强 对 各 项 业 务 的 制 度 化 管 理, 以 确 保 能 够 有 效 控 制 经 营 管 理 各 环 节 中 的 主 要 风 险 但 公 司 汽 车 经 销 业 务 的 地 域 分 布 分 散, 下 属 汽 车 经 销 网 点 数 量 众 多, 在 采 购 供 应 环 节 销 售 环 节 和 物 流 配 送 服 务 环 节 对 公 司 管 理 水 平 提 出 较 高 要 求, 公 司 因 资 产 业 务 和 人 员 分 散 而 导 致 的 管 理 和 风 险 控 制 压 力 较 大 近 年 来 该 公 司 经 营 规 模 持 续 扩 大, 行 业 龙 头 地 位 较 为 稳 固 受 国 内 汽 车 需 求 增 速 降 低 经 销 市 场 竞 争 加 剧 分 车 型 价 格 下 降 的 影 响, 加 上 受 制 于 筹 备 H 股 上 市 公 司 减 缓 了 网 点 扩 张 速 度, 导 致 公 司 近 年 来 整 车 销 售 收 入 及 毛 利 增 速 大 幅 下 滑, 盈 利 能 力 有 所 弱 化 ;2015 年 上 半 年 公 司 重 新 大 量 新 增 经 营 网 点, 但 整 车 销 售 收 入 同 比 小 幅 下 滑, 新 增 店 面 面 临 一 定 的 盈 利 不 达 预 期 风 险 ; 佣 金 代 理 和 汽 车 租 赁 等 售 后 服 务 业 务 仍 保 持 较 高 的 增 速 和 较 高 的 毛 利 率, 成 为 公 司 利 润 的 重 要 来 源 为 保 持 在 乘 用 车 销 售 市 场 的 领 先 地 位, 公 司 未 来 仍 将 保 持 一 定 的 网 点 扩 张 速 度 汽 车 租 赁 业 务 的 开 展 以 及 未 来 经 营 网 点 的 铺 设 使 得 公 司 仍 面 临 一 定 的 资 金 压 力 和 运 营 风 险 但 重 组 事 项 完 成 后 母 公 司 广 汇 股 份 通 过 大 量 注 资 使 得 公 司 资 本 实 力 显 著 增 强, 将 有 助 于 缓 解 公 司 租 赁 等 业 务 发 展 过 程 中 的 资 金 压 力 随 着 网 点 扩 张 的 持 续 推 进, 该 公 司 经 营 规 模 不 断 增 长, 但 汽 车 经 销 市 场 竞 争 的 持 续 加 剧 使 得 公 司 整 车 销 售 业 务 盈 利 能 力 持 续 处 于 较 弱 水 平 并 且 期 间 费 用 持 续 上 升 2015 年 上 半 年 收 入 同 比 小 幅 下 滑 但 售 后 服 务 业 务 盈 利 情 况 较 好, 且 占 收 入 结 构 比 重 逐 步 上 升, 从 而 稳 定 了 公 司 的 盈 利 能 力 该 公 司 负 债 规 模 逐 年 扩 大, 负 债 经 营 程 度 持 续 处 于 较 高 水 平 负 债 结 6
8 构 以 流 动 负 债 为 主, 负 债 类 型 以 刚 性 债 务 为 主, 导 致 公 司 面 临 的 偿 债 压 力 较 大 公 司 主 业 现 金 回 笼 情 况 较 好, 但 经 营 性 现 金 流 由 于 租 赁 业 务 的 发 展 呈 现 出 一 定 波 动 且 资 产 流 动 性 较 弱 重 组 事 项 完 成 后 公 司 获 得 大 量 注 资, 资 本 实 力 得 到 显 著 提 升 公 司 作 为 广 汇 股 份 的 唯 一 经 营 主 体, 可 享 有 其 资 本 市 场 融 资 的 便 利, 融 资 渠 道 较 为 通 畅 经 本 评 级 机 构 信 用 评 级 委 员 会 评 审, 评 定 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 主 体 信 用 等 级 为 AA 级, 评 级 展 望 为 稳 定 [ 详 见 广 汇 汽 车 服 务 有 限 责 任 公 司 主 体 信 用 评 级 报 告 ] 三 短 期 偿 债 能 力 分 析 ( 一 ) 现 金 流 分 析 近 年 来 该 公 司 对 重 点 发 展 区 域 的 汽 车 销 售 商 平 台 实 施 并 购, 迅 速 扩 大 了 公 司 的 经 营 规 模, 公 司 的 销 售 收 入 得 到 快 速 增 长, 现 金 流 入 较 为 充 裕 公 司 主 业 回 笼 现 金 的 能 力 较 强,2012~2014 年 公 司 营 业 收 入 现 金 率 分 别 为 % % 和 % 该 公 司 主 要 收 入 来 源 为 乘 用 车 经 营, 其 采 购 和 销 售 具 有 一 定 的 季 节 性 和 周 期 性, 经 营 性 现 金 流 波 动 较 大 ; 且 公 司 自 2011 年 开 始 发 展 汽 车 租 赁 业 务, 该 业 务 需 一 次 性 向 汽 车 生 产 商 支 付 采 购 款, 后 按 租 赁 期 分 批 回 笼 资 金, 导 致 公 司 2012 年 以 来 的 经 营 性 现 金 流 呈 现 出 净 流 出 状 态, 2012~2013 年 分 别 为 亿 元 和 亿 元 受 近 年 来 租 赁 业 务 增 速 放 缓 以 及 前 期 合 同 陆 续 回 款 的 影 响, 公 司 2014 年 经 营 性 净 现 金 流 由 负 转 正 为 亿 元 2015 年 上 半 年 公 司 大 量 归 还 2014 年 底 应 付 汽 车 厂 商 的 票 据, 导 致 上 半 年 经 营 性 净 现 金 流 量 为 亿 元 短 期 内 公 司 汽 车 租 赁 业 务 将 保 持 一 定 的 扩 张 速 度, 持 续 的 资 金 投 入 将 对 公 司 经 营 性 现 金 流 产 生 较 大 影 响 近 年 来, 该 公 司 加 大 了 对 外 扩 张 力 度, 投 入 大 量 资 金 用 于 并 购 汽 车 销 售 商 平 台, 以 增 强 持 续 经 营 能 力 ; 此 外, 公 司 也 不 断 通 过 新 设 改 造 4S 店 等 方 式 扩 大 营 业 规 模 2012~2014 年 投 资 活 动 现 金 净 流 量 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 呈 现 持 续 净 流 出 状 态 2015 年 上 半 年 公 司 投 资 活 动 净 现 金 流 量 为 亿 元, 主 要 受 保 本 型 理 财 产 品 收 回 的 比 购 买 的 多 所 致 后 续 随 着 公 司 业 务 规 模 的 持 续 扩 张, 公 司 投 资 环 节 预 计 仍 将 保 持 较 大 的 资 本 性 支 出 需 求 7
9 为 满 足 近 年 来 较 大 规 模 的 资 金 需 求, 该 公 司 主 要 通 过 银 行 借 款 债 券 发 行 等 方 式 进 行 融 资 2012~2014 年 公 司 筹 资 性 现 金 净 流 量 分 别 为 亿 元 亿 元 和 9.68 亿 元 2014 年 由 于 吸 收 投 资 收 到 的 现 金 减 少 以 及 偿 还 债 务 支 付 的 现 金 增 多 导 致 筹 资 性 现 金 净 流 量 较 2013 年 减 少 80.70% 2015 年 上 半 年 公 司 筹 资 活 动 净 现 金 流 量 为 亿 元, 主 要 受 广 汇 股 份 向 公 司 注 资 以 及 借 款 金 额 增 多 所 致 图 表 3. 公 司 2012~2014 年 的 现 金 流 状 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 注 : 根 据 广 汇 汽 车 提 供 的 数 据 绘 制 2012~2014 年 公 司 EBITDA 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 主 要 来 源 于 同 期 的 利 润 总 额 利 息 支 出 和 计 提 的 固 定 资 产 折 旧 总 体 上 看, 公 司 EBITDA 对 刚 性 债 务 及 利 息 支 出 的 覆 盖 程 度 较 低 图 表 4. 公 司 2012~2014 年 现 金 流 对 债 务 的 覆 盖 情 况 指 标 名 称 2012 年 2013 年 2014 年 EBITDA/ 利 息 支 出 ( 倍 ) EBITDA/ 刚 性 债 务 ( 倍 ) 经 营 性 现 金 净 流 入 与 流 动 负 债 比 率 (%) 经 营 性 现 金 净 流 入 与 负 债 总 额 比 率 (%) 注 : 根 据 广 汇 汽 车 提 供 的 数 据 计 算 ( 二 ) 流 动 性 分 析 该 公 司 负 债 结 构 以 流 动 负 债 为 主,2014 年 末 流 动 负 债 为 亿 元, 占 负 债 总 额 的 81.91%, 主 要 由 短 期 借 款 应 付 票 据 和 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 等 短 期 刚 性 债 务 构 成 ( 如 图 表 5 所 示 ), 期 末 短 期 刚 性 债 务 余 额 合 计 为 亿 元, 在 流 动 负 债 中 的 占 比 为 87.11%; 此 外, 其 他 应 付 款 年 末 余 额 为 亿 元, 占 流 动 负 债 4.72%, 主 要 为 关 联 方 往 来 款 收 购 尾 款 和 保 证 金 等 ; 预 收 款 项 余 额 为 亿 元, 占 流 动 负 债 的 3.12% 公 司 即 期 偿 债 压 力 仍 较 为 明 显 2015 年 6 月 末 公 司 流 动 负 债 进 一 步 增 长 至 亿 元, 其 中 短 期 8
10 刚 性 债 务 较 上 年 末 增 长 7.02% 至 亿 元, 主 要 由 于 短 期 借 款 增 长 28.97% 至 亿 元 另 外,2015 年 6 月 末 其 他 应 付 款 较 上 年 末 增 长 % 至 亿 元, 主 要 由 于 汇 通 租 赁 业 务 量 增 加, 导 致 广 汇 股 份 与 其 往 来 款 增 加 所 致 图 表 5. 元 ) 公 司 2012~2014 年 末 和 2015 年 6 月 末 的 流 动 负 债 构 成 ( 单 位 : 亿 注 : 根 据 广 汇 汽 车 提 供 的 数 据 绘 制 2014 年 末 该 公 司 流 动 资 产 合 计 为 亿 元, 占 资 产 总 额 的 60.32%, 主 要 由 货 币 资 金 预 付 款 项 存 货 应 收 账 款 和 一 年 内 到 期 的 非 流 动 资 产 构 成 等 构 成, 占 比 分 别 为 31.55% 9.91% 34.33% 3.11% 和 16.57% 其 中 年 末 货 币 资 金 余 额 为 亿 元 ( 其 中 可 动 用 的 货 币 资 金 余 额 为 亿 元 ), 现 金 比 率 为 31.64%; 目 前 我 国 汽 车 经 销 行 业 的 特 点 决 定 了 公 司 预 付 款 项 和 存 货 占 用 资 金 量 较 大,2012 年 ~2014 年 末 预 付 款 项 余 额 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 存 货 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 均 呈 逐 年 增 大 趋 势 ; 应 收 账 款 余 额 为 亿 元, 其 中 账 期 在 一 年 以 内 的 占 比 为 95.70%; 一 年 内 到 期 的 非 流 动 资 产 余 额 为 亿 元, 为 因 公 司 开 展 汽 车 租 赁 业 务 所 产 生 的 一 年 内 到 期 的 应 收 融 资 租 赁 款 随 着 经 营 规 模 的 扩 大,2015 年 6 月 末 流 动 资 产 进 一 步 增 至 亿 元, 其 中 货 币 资 金 增 至 亿 元, 存 货 增 至 亿 元, 一 年 内 到 期 的 非 流 动 资 产 增 至 亿 元 9
11 图 表 6. 元 ) 公 司 2012~2014 年 末 和 2015 年 6 月 末 的 流 动 资 产 构 成 ( 单 位 : 亿 注 : 根 据 广 汇 汽 车 提 供 的 数 据 绘 制 近 年 来, 该 公 司 并 购 网 点 及 开 展 汽 车 租 赁 业 务 的 资 金 需 求 量 较 大, 公 司 相 应 增 加 了 长 期 借 款 中 期 票 据 等 中 长 期 融 资, 导 致 长 短 期 债 务 比 逐 年 有 所 提 升,2012~2014 年 末 长 短 期 债 务 比 分 别 为 22.67% 22.58% 和 22.09%, 但 以 流 动 负 债 为 主 的 特 征 仍 较 明 显 流 动 资 产 和 速 动 资 产 对 流 动 负 债 的 覆 盖 程 度 较 低,2014 年 末 流 动 比 率 速 动 比 率 分 别 为 99.97% 和 55.51%, 资 产 流 动 性 较 弱 2015 年 6 月 末 长 短 期 债 务 比 为 15.08%, 短 期 偿 债 风 险 有 所 上 升 ( 三 ) 财 务 弹 性 该 公 司 具 有 较 好 的 偿 债 信 誉, 已 与 多 家 金 融 机 构 建 立 了 长 期 的 合 作 关 系, 拥 有 较 大 的 授 信 额 度 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 合 并 口 径 已 获 得 国 内 各 类 金 融 机 构 综 合 授 信 额 度 为 亿 元, 其 中 尚 未 使 用 的 授 信 余 额 为 亿 元 四 风 险 揭 示 ( 一 ) 市 场 竞 争 风 险 目 前, 全 国 大 约 有 3.5 万 家 乘 用 车 品 牌 授 权 的 4S 店 以 及 为 数 众 多 的 二 级 汽 车 销 售 代 理 商, 集 中 度 较 低 总 体 来 看, 在 高 度 分 散 的 行 业 结 构 下, 乘 用 车 销 售 市 场 的 竞 争 激 烈, 且 企 业 在 与 上 游 主 机 厂 商 的 竞 争 关 系 中 处 于 相 对 弱 势 地 位, 行 业 整 体 盈 利 能 力 较 弱 加 上 近 年 来 宏 观 经 济 低 迷, 汽 车 需 求 量 增 速 下 滑, 加 剧 了 经 销 行 业 的 竞 争 程 度 的 同 时 也 削 弱 了 行 业 的 盈 利 水 平 10
12 ( 二 ) 存 货 积 压 风 险 目 前, 汽 车 经 销 商 一 般 需 在 采 购 车 辆 后 再 进 行 销 售, 其 存 货 规 模 相 对 一 般 工 业 企 业 而 言 较 大, 如 果 汽 车 经 销 商 购 买 的 车 辆 无 法 及 时 实 现 销 售, 可 能 造 成 存 货 的 积 压 2012 年 以 来 汽 车 生 产 厂 商 加 大 了 对 汽 车 经 销 商 销 售 指 标 的 考 核 力 度, 加 之 汽 车 经 销 行 业 竞 争 趋 于 激 烈, 导 致 该 公 司 存 货 快 速 增 长, 截 至 2014 年 末 为 亿 元, 占 资 产 总 额 的 比 重 为 20.71%, 降 低 公 司 营 运 效 率 的 同 时 也 给 公 司 带 来 了 一 定 的 资 金 周 转 压 力 2012~2014 年 存 货 周 转 次 数 分 别 为 8.00 次 7.28 次 和 6.64 次, 存 货 周 转 速 度 呈 逐 年 降 低 态 势 ( 三 ) 刚 性 债 务 规 模 扩 张 风 险 该 公 司 处 于 快 速 扩 张 期, 整 体 经 营 规 模 的 扩 大 提 高 了 对 流 动 资 金 的 需 求 量, 致 使 公 司 刚 性 债 务 规 模 迅 速 扩 大, 截 至 2014 年 末, 公 司 刚 性 债 务 余 额 为 亿 元, 其 中 短 期 刚 性 债 务 余 额 为 亿 元, 即 期 偿 债 压 力 仍 较 为 明 显, 且 较 大 的 刚 性 债 务 规 模 加 重 了 公 司 的 利 息 负 担 2015 年 6 月 末 公 司 刚 性 债 务 余 额 增 至 亿 元, 其 中 短 期 刚 性 债 务 余 额 增 至 亿 元 ( 四 ) 资 本 性 支 出 压 力 较 大 为 了 扩 大 业 务 规 模, 该 公 司 近 年 来 增 加 了 资 本 性 投 入,2012~2014 年 投 资 活 动 现 金 净 流 量 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 未 来 公 司 将 继 续 通 过 并 购 及 新 设 经 销 网 点 的 方 式 进 行 业 务 扩 张, 将 持 续 面 临 较 大 的 资 本 性 支 出 压 力 和 资 本 补 充 压 力 ( 五 ) 新 业 务 开 展 风 险 2011 年 该 公 司 开 展 了 汽 车 租 赁 业 务, 目 前 该 业 务 正 处 于 快 速 发 展 阶 段, 整 车 采 购 导 致 的 资 金 支 出 数 额 较 大, 使 得 公 司 经 营 性 现 金 支 出 量 较 大 该 业 务 主 要 采 取 长 租 方 式, 按 租 赁 期 分 批 回 笼 资 金, 若 租 赁 资 金 未 能 及 时 回 收, 可 能 对 公 司 运 营 资 金 的 周 转 产 生 一 定 影 响 此 外, 汽 车 租 赁 业 务 在 我 国 尚 处 于 培 育 阶 段, 未 来 市 场 仍 面 临 一 定 的 不 确 定 性 ( 六 ) 资 产 业 务 和 人 员 分 散 导 致 的 管 理 风 险 截 至 2015 年 6 月 末, 该 公 司 拥 有 超 过 500 家 的 下 属 子 公 司 和 超 过 11
13 200 家 的 分 公 司, 分 布 于 国 内 24 个 省 市 自 治 区 及 直 辖 市 未 来, 公 司 将 利 用 现 有 品 牌 优 势 和 资 本 优 势, 继 续 通 过 新 设 或 并 购 方 式 进 行 业 务 扩 张, 进 一 步 实 施 跨 区 域 经 营 将 对 公 司 在 采 购 供 应 环 节 销 售 环 节 和 物 流 配 送 服 务 环 节 的 管 理 和 内 控 实 施 提 出 更 高 要 求, 也 将 加 大 公 司 因 资 产 业 务 和 人 员 分 散 导 致 的 管 理 风 险 五 结 论 该 公 司 作 为 国 内 最 大 的 汽 车 经 销 商 集 团, 以 经 营 代 理 品 牌 乘 用 车 销 售 为 主 业 的 同 时, 也 开 展 汽 车 维 修 养 护 等 售 后 业 务 受 国 内 汽 车 需 求 增 速 降 低 经 销 市 场 竞 争 加 剧 分 车 型 价 格 下 降 的 影 响, 加 上 公 司 近 年 来 筹 备 H 股 上 市 减 缓 了 网 点 扩 张 速 度, 导 致 公 司 整 车 销 售 收 入 及 毛 利 增 速 大 幅 下 滑, 盈 利 能 力 有 所 弱 化 ; 佣 金 代 理 和 汽 车 租 赁 等 售 后 服 务 业 务 仍 保 持 较 高 的 增 速 和 较 高 的 毛 利 率, 成 为 公 司 利 润 的 重 要 来 源 为 保 持 公 司 在 乘 用 车 市 场 的 领 先 地 位, 公 司 未 来 仍 将 保 持 一 定 的 网 点 扩 张 速 度 此 外, 汽 车 租 赁 业 务 的 开 展 以 及 未 来 经 营 网 点 的 铺 设 使 得 公 司 仍 面 临 一 定 的 资 金 压 力 和 运 营 风 险 但 重 组 事 项 完 成 后 母 公 司 广 汇 股 份 通 过 大 量 注 资 使 得 公 司 资 本 实 力 显 著 增 强, 将 有 助 于 缓 解 公 司 租 赁 等 业 务 发 展 过 程 中 的 资 金 压 力 公 司 经 营 性 现 金 流 呈 现 出 一 定 波 动, 资 产 流 动 性 较 弱 但 公 司 主 业 现 金 回 笼 能 力 较 强, 资 产 整 体 质 量 较 好, 加 之 融 资 渠 道 较 为 通 畅, 可 为 到 期 债 务 的 偿 付 提 供 较 好 保 障 另 外, 公 司 作 为 广 汇 股 份 的 唯 一 经 营 主 体, 可 享 有 其 资 本 市 场 融 资 的 便 利, 间 接 拓 宽 了 公 司 的 融 资 渠 道 12
14 跟 踪 评 级 安 排 根 据 中 国 人 民 银 行 监 管 要 求 和 本 评 级 机 构 的 业 务 操 作 规 范, 在 本 期 短 券 存 续 期 ( 本 期 短 券 发 行 日 至 约 定 的 本 息 偿 付 日 ) 内, 本 评 级 机 构 将 对 其 进 行 持 续 跟 踪 评 级 跟 踪 评 级 期 间, 本 评 级 机 构 将 持 续 关 注 发 行 人 外 经 营 环 境 的 变 化 影 响 发 行 人 经 营 或 财 务 状 况 的 重 大 事 件 发 行 人 履 行 债 务 的 情 况 等 因 素, 并 出 具 跟 踪 评 级 报 告, 以 动 态 地 反 映 发 行 人 本 期 短 券 的 信 用 状 况 ( 一 ) 跟 踪 评 级 时 间 和 内 容 本 评 级 机 构 对 本 期 短 券 的 持 续 跟 踪 评 级 的 期 限 为 融 资 券 发 行 日 至 融 资 券 到 期 日 定 期 跟 踪 评 级 将 在 本 期 短 券 成 功 发 行 后 每 6 个 月 出 具 一 次 正 式 的 定 期 跟 踪 评 级 报 告 定 期 跟 踪 评 级 报 告 与 首 次 评 级 报 告 保 持 衔 接, 如 定 期 跟 踪 评 级 报 告 与 上 次 评 级 报 告 在 结 论 或 重 大 事 项 出 现 差 异 的, 本 评 级 机 构 将 作 特 别 说 明, 并 分 析 原 因 另 外, 本 评 级 机 构 也 将 对 发 行 人 发 债 后 累 计 出 现 的 违 约 率 进 行 描 述 和 分 析 不 定 期 跟 踪 评 级 自 本 次 评 级 报 告 出 具 之 日 起 进 行 在 发 生 可 能 影 响 本 次 评 级 报 告 结 论 的 重 大 事 项 时, 发 行 人 应 根 据 已 作 出 的 书 面 承 诺 及 时 告 知 本 评 级 机 构 相 应 事 项 本 评 级 机 构 持 续 跟 踪 评 级 人 员 将 密 切 关 注 与 发 行 人 有 关 的 信 息, 在 认 为 必 要 时 及 时 安 排 不 定 期 跟 踪 评 级 并 调 整 或 维 持 原 有 信 用 级 别 不 定 期 跟 踪 评 级 报 告 在 本 评 级 机 构 向 发 行 人 发 出 重 大 事 项 跟 踪 评 级 告 知 书 后 10 个 工 作 日 内 提 出 ( 二 ) 跟 踪 评 级 程 序 定 期 跟 踪 评 级 前 向 发 行 人 发 送 常 规 跟 踪 评 级 告 知 书, 不 定 期 跟 踪 评 级 前 向 发 行 人 发 送 重 大 事 项 跟 踪 评 级 告 知 书 跟 踪 评 级 将 按 照 收 集 评 级 所 需 资 料 现 场 调 研 评 级 分 析 评 级 委 员 会 审 核 出 具 评 级 报 告 公 告 等 程 序 进 行 本 评 级 机 构 的 跟 踪 评 级 报 告 和 评 级 结 果 将 对 发 行 人 本 期 短 券 投 资 人 债 权 代 理 人 监 管 门 及 监 管 门 要 求 的 披 露 对 象 进 行 披 露 在 持 续 跟 踪 评 级 报 告 签 署 之 日 后 十 个 工 作 日 内, 发 行 人 和 本 评 级 机 构 应 在 监 管 门 指 定 媒 体 及 本 评 级 机 构 的 网 站 上 公 布 持 续 跟 踪 评 级 结 果 13
15 附 录 一 : 公 司 与 实 际 控 制 人 关 系 图 注 : 根 据 广 汇 汽 车 提 供 的 资 料 绘 制 ( 截 至 2015 年 7 月 末 ) 14
16 附 录 二 : 公 司 组 织 结 构 图 股 东 监 事 执 行 董 事 总 经 理 副 总 经 理 兼 财 务 总 监 官 副 总 经 理 副 总 经 理 总 经 理 助 理 总 经 理 助 理 金 融 与 租 赁 运 营 与 品 牌 管 理 人 力 行 政 投 资 发 展 财 务 资 金 管 理 内 控 与 审 计 资 产 管 理 信 息 技 术 二 手 车 注 : 根 据 广 汇 汽 车 提 供 的 资 料 绘 制 ( 截 至 2015 年 7 月 末 ) 法 务 战 略 规 划 公 关 宣 传 15
17 附 录 三 : 主 要 财 务 数 据 及 指 标 表 主 要 财 务 指 标 2012 年 2013 年 2014 年 金 额 单 位 : 人 民 币 亿 元 2015 年 上 半 年 流 动 资 产 合 计 货 币 资 金 流 动 负 债 合 计 短 期 刚 性 债 务 所 有 者 权 益 合 计 营 业 收 入 净 利 润 EBITDA 经 营 性 现 金 净 流 入 量 投 资 性 现 金 净 流 入 量 资 产 负 债 率 [%] 权 益 资 本 与 刚 性 债 务 比 率 [%] 长 期 资 本 固 定 化 比 率 [%] 流 动 比 率 [%] 速 动 比 率 [%] 现 金 比 率 [%] 现 金 类 资 产 / 短 期 刚 性 债 务 [ 倍 ] 应 收 账 款 周 转 速 度 [ 次 ] 存 货 周 转 速 度 [ 次 ] 固 定 资 产 周 转 速 度 [ 次 ] 毛 利 率 [%] 营 业 利 润 率 [%] 利 息 保 障 倍 数 [ 倍 ] 总 资 产 报 酬 率 [%] 净 资 产 收 益 率 [%] 营 业 收 入 现 金 率 [%] 经 营 性 现 金 净 流 入 与 流 动 负 债 比 率 [%] 非 筹 资 性 现 金 净 流 入 与 流 动 负 债 比 率 [%] EBITDA/ 利 息 支 出 [ 倍 ] EBITDA/ 短 期 刚 性 债 务 [ 倍 ] 注 : 表 中 数 据 依 据 广 汇 汽 车 经 审 计 的 2012~2014 和 未 经 审 计 的 2015 年 上 半 年 财 务 报 表 整 理 计 算 2012 年 财 务 数 据 根 据 广 汇 汽 车 2013 年 审 计 报 告 年 初 数 或 上 年 数 整 理 计 算 16
18 附 录 四 : 各 项 财 务 指 标 的 计 算 公 式 指 标 名 称 计 算 公 式 资 产 负 债 率 期 末 负 债 总 额 / 期 末 资 产 总 额 100% 权 益 资 本 与 刚 性 债 务 比 率 期 末 所 有 者 权 益 合 计 / 期 末 刚 性 债 务 余 额 100% 长 期 资 本 固 定 化 比 率 ( 期 末 总 资 产 - 期 末 流 动 资 产 )/( 期 末 负 债 及 所 有 者 权 益 合 计 - 期 末 流 动 负 债 ) 100% 流 动 比 率 期 末 流 动 资 产 总 额 / 期 末 流 动 负 债 总 额 100% 速 动 比 率 现 金 比 率 ( 期 末 流 动 资 产 合 计 - 期 末 存 货 余 额 - 期 末 预 付 账 款 余 额 - 期 末 待 摊 费 用 余 额 )/ 期 末 流 动 负 债 合 计 ) 100% [ 期 末 货 币 资 金 余 额 + 期 末 交 易 性 金 融 资 产 余 额 + 期 末 应 收 银 行 承 兑 汇 票 余 额 ]/ 期 末 流 动 负 债 合 计 100% 现 金 类 资 产 / 短 期 刚 性 债 务 应 收 账 款 周 转 速 度 ( 期 末 货 币 资 金 余 额 + 期 末 交 易 性 金 融 资 产 + 期 末 应 收 银 行 承 兑 汇 票 余 额 )/ 期 末 短 期 刚 性 债 务 余 额 报 告 期 营 业 收 入 /[( 期 初 应 收 账 款 余 额 + 期 末 应 收 账 款 余 额 )/2] 存 货 周 转 速 度 报 告 期 营 业 成 本 /[( 期 初 存 货 余 额 + 期 末 存 货 余 额 )/2] 固 定 资 产 周 转 速 度 报 告 期 营 业 收 入 /[( 期 初 固 定 资 产 余 额 + 期 末 固 定 资 产 余 额 )/2] 总 资 产 周 转 速 度 报 告 期 营 业 收 入 /([ 期 初 资 产 总 额 + 期 末 资 产 总 额 ]/2) 毛 利 率 1- 报 告 期 营 业 成 本 / 报 告 期 营 业 收 入 100% 营 业 利 润 率 报 告 期 营 业 利 润 / 报 告 期 营 业 收 入 100% 利 息 保 障 倍 数 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 营 业 收 入 现 金 率 经 营 性 现 金 净 流 入 与 流 动 负 债 比 率 非 筹 资 性 现 金 净 流 入 与 流 动 负 债 比 率 EBITDA/ 利 息 支 出 ( 报 告 期 利 润 总 额 + 报 告 期 列 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 )/( 报 告 期 列 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 报 告 期 资 本 化 利 息 支 出 ) ( 报 告 期 利 润 总 额 + 报 告 期 列 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 )/[( 期 初 资 产 总 计 + 期 末 资 产 总 计 )/2] 100% 报 告 期 净 利 润 /[( 期 初 所 有 者 权 益 合 计 + 期 末 所 有 者 权 益 合 计 )/2] 100% 报 告 期 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 报 告 期 营 业 收 入 100% 报 告 期 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 报 告 期 非 筹 资 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% =EBITDA/ 报 告 期 利 息 支 出 EBITDA/ 短 期 刚 性 债 务 =EBITDA/[( 期 初 短 期 刚 性 债 务 + 期 末 短 期 刚 性 债 务 )/2] 注 1. 上 述 指 标 计 算 以 公 司 合 并 财 务 报 表 数 据 为 准 注 2. EBITDA= 利 润 总 额 + 利 息 支 出 ( 列 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 )+ 折 旧 + 摊 销 注 3. EBITDA/ 利 息 支 出 =EBITDA/( 列 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 支 出 ) 注 4. 短 期 刚 性 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 一 年 内 到 期 的 长 期 借 款 + 应 付 短 期 融 资 券 + 其 他 具 期 短 期 债 务 注 5. 报 告 期 利 息 支 出 = 列 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 支 出 注 6. 非 筹 资 性 现 金 流 量 净 额 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 + 投 资 性 现 金 流 量 净 额 17
19 附 录 五 : 评 级 结 果 释 义 本 评 级 机 构 短 期 债 券 信 用 等 级 分 为 四 等 六 级, 即 :A-1 A-2 A-3 B C D 等 级 含 义 A-1 最 高 级 短 期 债 券, 其 还 本 付 息 能 力 最 强, 安 全 性 最 高 A 等 A-2 还 本 付 息 能 力 较 强, 安 全 性 较 高 A-3 还 本 付 息 能 力 一 般, 安 全 性 易 受 不 良 环 境 变 化 的 影 响 B 等 B 还 本 付 息 能 力 较 低, 有 一 定 违 约 风 险 C 等 C 还 本 付 息 能 力 很 低, 违 约 风 险 较 高 D 等 D 不 能 按 期 还 本 付 息 注 : 每 一 个 信 用 等 级 均 不 进 行 微 调 18
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
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抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
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证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
湖南金健米业股份有限公司
2003 HUMAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO. LTD 2003 2 2 3 4 6 8 9 11 24 25 27 60 1 2003 2003 2003 HUNAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO.,LTD. 0736 7308643 0736 7308666 dongmi@600127.cn 415001 http://www.600127.cn
境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390
证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
证监会行政审批事项目录
事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人
2015-089：厦门安妮股份有限公司关于重大资产重组事项相关公告的更正公告+
股 票 代 码 :002235 股 票 简 称 : 安 妮 股 份 编 号 :2015-089 厦 门 安 妮 股 份 有 限 公 司 关 于 重 大 资 产 重 组 事 项 相 关 公 告 的 更 正 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
上海证券交易所会议纪要
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2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公
证 券 代 码 :300017 证 券 简 称 : 网 宿 科 技 公 告 编 号 :2016-053 网 宿 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 调 整 公 司 2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 激 励 对 象 股 票 期 权 数 量 和 行 权 价 格 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
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证券代码：002506 证券简称：超日太阳 公告编号：2012-037
证 券 代 码 :600108 证 券 简 称 : 亚 盛 集 团 公 告 编 号 :2014-039 甘 肃 亚 盛 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者
光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
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2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
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关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
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证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
全面预算管理暂行办法
中 节 能 风 力 发 电 股 份 有 限 公 司 全 面 预 算 管 理 暂 行 办 法 第 一 章 总 则 第 一 条 为 进 一 步 提 高 中 节 能 风 力 发 电 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 整 体 管 理 水 平, 确 保 战 略 目 标 落 实, 建 立 健 全 全 面 预 算 管 理 机 制, 根 据 中 央 企 业 财 务 预 算 管 理 暂 行 办
2016年山东省民主党派办公大楼管理处
2016 年 山 东 省 民 主 党 派 办 公 大 楼 管 理 处 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三 2016 年 收
78520132927112910.doc
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1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
<4D F736F F D D323630D6D0B9FAD3A6B6D4C6F8BAF2B1E4BBAFB5C4D5FEB2DFD3EBD0D0B6AF C4EAB6C8B1A8B8E6>
中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
合 并 计 算 配 售 对 象 持 有 多 个 证 券 账 户 的, 多 个 证 券 账 户 市 值 合 并 计 算 确 认 多 个 证 券 账 户 为 同 一 配 售 对 象 持 有 的 原 则 为 证 券 账 户 注 册 资 料 中 的 账 户 持 有 人 名 称 有 效 身 份 证 明 文 件
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长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 其 中 : 特 准 储 备 物 资 非 流 动 资 产 合 计 50,741,173.05 43,639,878.67 资 产 总 计 907,501,895.16 545,811,013.59 法 定 代 表 人 :
资 产 负 债 表 2016-05 编 制 单 位 : 贵 州 瓮 马 铁 路 有 限 责 任 公 司 金 额 单 位 : 人 民 币 元 项 目 流 动 资 产 : 期 末 余 额 年 初 余 额 货 币 资 金 470,266,946.05 252,110,378.42 结 算 备 付 金 拆 出 资 金 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 衍
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证 券 简 称 : 中 珠 医 疗 证 券 代 码 :600568 编 号 :2016-090 号 中 珠 医 疗 控 股 股 份 有 限 公 司 2016 年 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 报 告 特 别 提 示 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗
第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2
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深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 按 市 值 申 购 实 施 办 法 深 证 上 2014 158 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 投 资 者 按 持 有 的 深 圳 市 场 非 限 售 A 股 股 份 市 值 ( 以 下 简 称 市 值 ) 参 与 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 资 金 申 购 业 务, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办
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关 于 华 能 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 情 况 的 专 项 核 查 报 告 根 据 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 和 上 海 证 券 交 易 所 上 市 公 司 募 集 资 金 管 理 规 定 等 有 关 规
902 13.10B 2012 2013 3 20 关 于 华 能 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 情 况 的 专 项 核 查 报 告 根 据 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 和 上 海 证 券 交 易 所 上 市 公 司 募 集 资 金 管 理 规 定 等 有 关 规 定, 作 为 华 能 国 际 电 力 股 份 有
江 西 万 向 昌 河 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 钱 潮 轴 承 有 限 公 万 向 钱 潮 传 动 轴 有 浙 江 万 向 精 工 有 浙 江 万 向 系 统 有 报 告 期 内 审 批 对 子 公 额 度 合 计 (B1) 报 告 期 末 已 审 批 的 对 子 公 额 度 合 计 (
股 票 简 称 : 万 向 钱 潮 股 票 代 码 :000559 编 号 :2016-010 万 向 钱 潮 股 份 有 关 于 度 报 告 的 更 正 公 告 本 公 及 董 事 会 全 体 成 员 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 万 向 钱 潮 股 份 有 于 2016 年 2 月 27 在 巨 潮 资 讯
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证 券 代 码 :000420 证 券 简 称 : 吉 林 化 纤 公 告 编 号 :2010-20 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 提 名 人 声 明 提 名 人 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 董 事 会 现 提 名 徐 铁 君 先 生 为 本 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人, 并 发 表 公 开 声 明, 被
Microsoft Word - 600242_2011_1.doc
中 昌 海 运 股 份 有 限 公 司 600242 2011 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示...2 2 公 司 基 本 情 况...2 3 重 要 事 项...3 4 附 录...5 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误
全国建筑市场注册执业人员不良行为记录认定标准（试行）.doc
- 1 - - 2 - 附 件 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 不 良 记 录 认 定 标 准 ( 试 行 ) 说 明 为 了 完 善 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 诚 信 体 系 建 设, 规 范 执 业 和 市 场 秩 序, 依 据 相 关 法 律 法 规 和 部 门 规 章, 根 据 各 行 业 特 点, 我 部 制 订 了 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人
2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
西 南 民 族 学 院 学 报 哲 学 社 会 科 学 版 第 卷 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 年 年 新 中 国 五 十 年 统 计 资 料 汇 编 中 国 人 口 统 计 年 鉴 年 数 据 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 中 国 统 计 出 版 社 年 版 资 料 来 源
郑 长 德 教 育 的 发 展 人 力 资 源 的 开 发 是 决 定 西 部 民 族 地 区 未 来 发 展 的 关 键 因 素 之 一 是 实 施 西 部 大 开 发 战 略 提 高 其 经 济 竞 争 力 和 综 合 实 力 的 重 要 保 障 本 文 从 西 部 民 族 地 区 教 育 发 展 的 现 状 入 手 指 出 中 华 人 民 共 和 国 成 立 多 年 来 西 部 民 族 地 区
4 2013 年 1 月 16 日, 公 司 分 别 召 开 第 二 届 董 事 会 第 二 十 七 次 会 议 和 第 二 届 监 事 会 第 十 五 次 会 议, 审 议 通 过 了 关 于 向 激 励 对 象 授 予 限 制 性 股 票 的 议 案, 确 定 首 期 限 制 性 股 票 授 予
证 券 代 码 :300015 证 券 简 称 : 爱 尔 眼 科 编 号 :2013-047 爱 尔 眼 科 医 院 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 向 激 励 对 象 授 予 预 留 限 制 性 股 票 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 鉴
资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 流 动 资 产 : 流 动 负 债 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费
跨 章 节 综 合 1. 黄 河 公 司 为 工 业 企 业, 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 适 用 的 增 值 税 税 率 为 17%, 其 有 关 资 料 如 下 : (1) 产 品 材 料 销 售 价 格 中 均 不 含 增 值 税 (2) 按 实 际 成 本 核 算, 逐 笔 结 转 销 售 成 本 (3)2010 年 12 月 1 日 有 关 科 目 余 额 如 下 : 单 位 :
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
(1) 外 币 业 务 本 公 司 发 生 外 币 业 务, 按 交 易 发 生 日 的 即 期 汇 率 折 算 为 记 账 本 位 币 金 额 在 资 产 负 债 表 日, 按 照 下 列 规 定 对 外 币 货 币 性 项 目 和 外 币 非 货 币 性 项 目 进 行 处 理 : A 期 末
股 票 简 称 : 紫 光 股 份 股 票 代 码 :000938 公 告 编 号 :2016-063 紫 光 股 份 有 限 公 司 关 于 补 充 和 变 更 公 司 会 计 政 策 和 会 计 估 计 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 紫 光
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证券代码：600604 900902 证券简称：二纺机 二纺B股 公告编码：临2012-029
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
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唐 山 港 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 2011 年 度 前 次 募 集 资 金 存 放 和 使 用 情 况 的 专 项 报 告 本 公 司 董 事 会 保 证 前 次 募 集 资 金 使 用 情 况 报 告 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 唐 山 港 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司
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三 工 作 概 述 我 们 按 照 中 国 注 册 会 计 师 执 业 准 则 的 规 定 执 行 了 鉴 证 业 务 执 业 准 则 要 求 我 们 计 划 和 实 施 鉴 证 工 作, 以 对 鉴 证 对 象 信 息 是 否 不 存 在 重 大 错 报 获 取 合 理 保 证 在 鉴 证 过 程
深 圳 市 鹏 城 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 电 话 :(0755)83732888 中 国 深 圳 市 福 田 区 滨 河 大 道 5022 号 联 合 广 场 A 座 7 楼 传 真 :(0755)82237549 关 于 深 圳 市 证 通 电 子 股 份 有 限 公 司 前 次 募 集 资 金 使 用 情 况 的 鉴 证 报 告 深 鹏 所 股 专 字 [2011]0622 号
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中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 对 百 隆 东 方 股 份 有 限 公 司 2014 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 核 查 报 告 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 信 证 券 ) 作 为 百 隆 东 方 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 百 隆 东 方 或 公 司 ) 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 的
股票代码：000936
证 券 代 码 :000936 证 券 简 称 : 华 西 股 份 公 告 编 号 :2016-031 江 苏 华 西 村 股 份 有 限 公 司 二 0 一 五 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1
安信证券股份有限公司
安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 南 京 新 联 电 子 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 发 行 过 程 和 认 购 对 象 合 规 性 的 报 告 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 [2016]126 号 文 核 准, 南 京 新 联 电 子 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 联 电 子 发 行 人 或 公 司 ) 非
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