目 錄 CONTENTS 公 司 資 料 002 Corporate Information 集 團 架 構 003 Group Structure 全 國 佈 局 004 Nationwide Presence 重 點 投 資 物 業 007 Major Investment Properties

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1 ( Stock Code 1109 ) 2014 ANNUAL REPORT

2 目 錄 CONTENTS 公 司 資 料 002 Corporate Information 集 團 架 構 003 Group Structure 全 國 佈 局 004 Nationwide Presence 重 點 投 資 物 業 007 Major Investment Properties 前 言 032 Foreword 管 理 層 討 論 與 分 析 036 Management Discussion and Analysis 董 事 及 高 層 管 理 人 員 簡 歷 045 Biographical Details of Directors and Senior Management 企 業 管 治 報 告 053 Corporate Governance Report 董 事 會 報 告 069 Report of the Directors 獨 立 核 數 師 報 告 書 095 Independent Auditor s Report 綜 合 收 益 表 097 Consolidated Income Statement 綜 合 全 面 收 益 表 098 Consolidated Statement of Comprehensive Income 綜 合 財 務 狀 況 表 099 Consolidated Statement of Financial Position 財 務 狀 況 表 101 Statement of Financial Position 綜 合 股 本 變 動 表 102 Consolidated Statement of Changes in Equity 綜 合 現 金 流 量 表 104 Consolidated Statement of Cash Flows 綜 合 財 務 報 表 附 註 106 Notes to the Consolidated Financial Statements 主 要 物 業 概 要 190 Schedule of Principal Properties 財 務 概 要 202 Financial Summary

3 CORPORATE INFORMATION 董 事 執 行 董 事 吳 向 東 唐 勇 ( 副 主 席 ) 俞 建 ( 於 二 零 一 四 年 八 月 十 三 日 獲 委 任 ) 王 宏 琨 ( 副 主 席 )( 於 二 零 一 四 年 四 月 二 十 二 日 辭 任 ) 非 執 行 董 事 閻 飈 杜 文 民 丁 潔 民 魏 斌 陳 鷹 王 彥 ( 於 二 零 一 四 年 八 月 十 三 日 獲 委 任 ) 黃 道 國 ( 於 二 零 一 四 年 八 月 十 三 日 辭 任 ) 獨 立 非 執 行 董 事 王 石 閻 焱 何 顯 毅 尹 錦 滔 馬 蔚 華 公 司 秘 書 羅 志 力 核 數 師 羅 兵 咸 永 道 會 計 師 事 務 所 股 份 過 戶 登 記 分 處 卓 佳 標 準 有 限 公 司 香 港 皇 后 大 道 東 一 八 三 號 合 和 中 心 二 十 二 樓 註 冊 辦 事 處 Ugland House South Church Street Post Office Box 309 George Town Grand Cayman Cayman Islands British West Indies 總 辦 事 處 香 港 灣 仔 港 灣 道 26 號 華 潤 大 廈 46 樓 網 址 DIRECTORS Executive Director Wu Xiangdong Tang Yong (Vice Chairman) Yu Jian (Appointed on 13 August 2014) Wang Hongkun (Vice Chairman) (Resigned on 22 April 2014) Non-Executive Director Yan Biao Du Wenmin Ding Jiemin Wei Bin Chen Ying Wang Yan (Appointed on 13 August 2014) Huang Daoguo (Resigned on 13 August 2014) Independent Non-Executive Director Wang Shi Andrew Y. Yan Ho Hin Ngai, Bosco Wan Kam To, Peter Ma Weihua COMPANY SECRETARY Lo Chi Lik, Peter AUDITOR PricewaterhouseCoopers BRANCH SHARE REGISTRAR Tricor Standard Limited Level 22, Hopewell Centre, 183 Queen s Road East, Hong Kong REGISTERED OFFICE Ugland House South Church Street Post Office Box 309 George Town Grand Cayman Cayman Islands British West Indies HEAD OFFICE 46th Floor, China Resources Building 26 Harbour Road, Wanchai, Hong Kong WEBSITE ADDRESS 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

4 GROUP STRUCTURE 華 潤 ( 集 團 ) 有 限 公 司 CHINA RESOURCES (HOLDINGS) COMPANY LIMITED 65.02% 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED 開 發 物 業 Development Properties 投 資 物 業 Investment Properties 增 值 服 務 Value-added Services Annual Report 2014 年 報 003

5 NATIONWIDE PRESENCE Development properties Investment properties Province with presence 2014 Contracted sales in RMB ,210 million Total GFA of operational investment properties reached 3.41 million square meters 004 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

6 NATIONWIDE PRESENCE Annual Report 2014 年 報 005

7 006 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

8 重 點 投 資 物 業 MAJOR INVESTMENT PROPERTIES 深 圳 萬 象 城 Shenzhen The MIXC 杭 州 萬 象 城 Hangzhou The MIXC 瀋 陽 萬 象 城 Shenyang The MIXC 成 都 萬 象 城 Chengdu The MIXC 南 寧 萬 象 城 Nanning The MIXC 鄭 州 萬 象 城 Zhengzhou The MIXC 重 慶 萬 象 城 Chongqing The MIXC 無 錫 萬 象 城 Wuxi The MIXC 北 京 五 彩 城 Beijing Hi5 合 肥 五 彩 城 Hefei Hi5 寧 波 五 彩 城 Ningbo Hi5 上 海 五 彩 城 Shanghai Hi5 Annual Report 2014 年 報 007

9 萬 象 城 都 市 綜 合 體 系 列 The MIXC Urban Complex Series 深 圳 萬 象 城 Shenzhen The MIXC 深 圳 萬 象 城 於 2004 年 開 業, 位 於 羅 湖 寶 安 南 路, 總 建 築 面 積 逾 20 萬 平 方 米, 集 零 售 餐 飲 娛 樂 休 閒 文 化 等 諸 多 元 素 為 一 身, 包 羅 萬 象 應 有 盡 有, 為 消 費 者 帶 來 全 新 的 消 費 概 念 和 生 活 體 驗, 是 真 正 意 義 的 一 站 式 消 費 中 心 萬 象 城 一 期 擁 有 200 多 個 大 小 不 一 功 能 各 異 的 獨 立 店 鋪, 包 括 Réel 時 尚 生 活 百 貨 Olé 高 端 生 活 體 驗 超 市 嘉 禾 深 圳 影 城 冰 紛 萬 象 滑 冰 場 順 電 等 主 力 店 鋪, 以 及 Gucci Prada Burberry Fendi Bottega Veneta Valentino Miu Miu Boss MaxMara Alfred Dunhill Emporio Armani Givenchy 等 眾 多 國 際 頂 級 奢 侈 品 牌 Opened in 2004, Shenzhen The Mixc is located in Bao an Nan Road in Luohu District with a total GFA of over 200,000 square meters. Shenzhen The Mixc is a mixed-use commercial complex comprising of retail, dining, entertainment, leisure and culture elements. Customers can experience a brand new consumption and lifestyle concept through this one-stop shopping solution. Shenzhen The Mixc Phase 1 houses more than 200 highly differentiated shops, including anchor tenants such as Reel Department Store, Olé high-end Supermarket, Golden Harvest cinema, World Ice Arena, Sundan, as well as international luxury brands like Gucci, Prada, Burberry, Fendi, Bottega Veneta, Valentino, Miu Miu, Boss, MaxMara, Alfred Dunhill, Emporio Armani, Givenchy etc. 008 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

10 租 金 收 入 Rental Income 991 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 8,501 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 19.7% 24.7% Luxury F&B Lifestyle 4.2% 15.5% 21.9% Department Stores Supermarket Others 14.0% 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 23.9% Mature in % 22.4% Mature in 2016 Mature in 2017 Mature in 2018 or after 12.2% 萬 象 城 二 期 在 定 位 上 更 加 高 端, 在 空 間 上 由 室 內 延 伸 至 室 外 強 調 室 外 步 行 商 業 的 特 色, 通 過 園 林 綠 化 和 創 意 小 景, 進 一 步 貼 近 與 消 費 者 之 間 的 距 離 二 期 租 戶 包 括 Louis Vuitton Hermès Dior Ermenegildo Zegna Salvatore Ferragamo Dolce & Gabbana Cartier Bvlgari Tiffany & Co. Mont Blanc 等 國 際 頂 級 奢 侈 品 牌, 以 及 生 活 創 意 娛 樂 餐 飲 等 特 色 組 合 Shenzhen The Mixc Phase 2 has an even higher-end positioning. It has a creative landscape plan in the space extending from indoor to outdoor, with the greenery and interior design further closing the distance between the shops and the consumers. Tenants include top international luxury brands such as Louis Vuitton, Hermès, Dior, Ermenegildo Zegna, Salvatore Ferragamo, Dolce & Gabbana, Cartier, Bvlgari, Tiffany & Co., Mont Blanc etc., as well as lifestyle, entertainment, dining elements. Annual Report 2014 年 報 009

11 萬 象 城 都 市 綜 合 體 系 列 The MIXC Urban Complex Series 杭 州 萬 象 城 Hangzhou The MIXC 杭 州 萬 象 城 於 2010 年 開 業, 位 於 杭 州 CBD 中 心 區 錢 江 新 城, 匯 集 眾 多 世 界 頂 尖 品 牌, 潮 流 時 尚 在 此 繽 紛 呈 現, 豐 富 的 商 品 選 擇, 舒 適 的 購 物 環 境, 顧 客 無 不 盡 興 歡 顏 ; 各 式 饕 餮 美 食 餐 廳, 不 僅 能 品 嘗 到 杭 州 本 土 家 常 口 味, 更 讓 您 足 不 出 戶 就 可 以 吃 遍 世 界 美 食 ; 在 商 業 物 業 中 做 到 奧 林 匹 克 真 冰 標 準 的 冰 紛 萬 象 滑 冰 場 百 老 匯 電 影 院 多 次 被 評 選 為 香 港 與 新 加 坡 最 佳 書 店 的 PageOne 等 多 方 位 休 閒 服 務 設 施, 為 顧 客 帶 來 前 所 未 有 的 生 活 消 費 體 驗 Opened in 2010, Hangzhou The Mixc is located in the CBD of Qianjiang New City. The complex brings together many of the world s top brand names, presenting fashion trends and a rich selection of merchandise. It offers a comfortable shopping environment and a variety of gourmet restaurants. It also houses an Olympic-standard ice-skating rink, Broadway cinemas, PageOne (voted the Best Book Store in Hong Kong and Singapore on numerous occasions) and so on, which brings unprecedented lifestyle experience to its customers. 010 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

12 租 金 收 入 Rental Income 486 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 4,351港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 10.9% 18.0% Luxury F&B 52.0% Lifestyle Department Stores 3.0% 3.9% 12.2% Supermarket Others 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 31.0% Mature in % Mature in 2016 Mature in % 12.4% Mature in 2018 or after Annual Report 2014 年 報 011

13 萬 象 城 都 市 綜 合 體 系 列 The MIXC Urban Complex Series 瀋 陽 萬 象 城 Shenyang The MIXC 瀋 陽 萬 象 城 於 2011 年 開 業, 位 於 瀋 陽 金 廊 核 心 區 域, 是 繼 深 圳 杭 州 之 後, 華 潤 旗 下 第 三 座 萬 象 城 ; 建 築 面 積 近 25 萬 平 方 米, 容 納 近 200 家 各 類 店 鋪 ; 同 時 擁 有 地 下 兩 層 停 車 場 地 上 四 層 停 車 樓, 可 提 供 近 2,000 個 停 車 位 瀋 陽 萬 象 城 集 合 品 牌 零 售 特 色 餐 飲 娛 樂 休 閒 等 功 能 於 一 體, 擁 有 眾 多 國 際 一 線 品 牌 店 鋪, 包 括 Hermès LV Prada Miu Miu TOD s Fendi Bvlgari Burberry MaxMara Hugo Boss Ermenegildo Zegna Cartier 等 ; 其 中,Hermès 是 目 前 瀋 陽 唯 一 店,LV 是 全 國 經 營 面 積 第 二 大 店 及 Opened in 2011, Shenyang The Mixc is located in the prime area in Jinlang and is the third Mixc projects after Shenzhen and Hangzhou The Mixc. With a GFA of nearly 250,000 square meters, it houses nearly 200 shops. There is also a 6-storey carpark with nearly 2,000 parking spaces. Shenyang The Mixc comprises of retail, specialty dining, and entertainment elements. Major tenants include many top international brands including Hermès, LV, Prada, Miu Miu, TOD s, Fendi, Bvlgari, Burberry, MaxMara, Hugo Boss, Ermenegildo Zegna, Cartier etc. In particular, Hermès is the only shop in Shenyang; LV is the second largest in China in terms of operating GFA and is the flagship store in North 012 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

14 租 金 收 入 Rental Income 399 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 4,162 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 10.4% 16.1% Luxury F&B 55.3% 5.3% 3.7% 9.2% Lifestyle Department Stores Supermarket Others 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 13.2% 10.6% Mature in % 7.4% Mature in 2016 Mature in 2017 Mature in 2018 or after 東 北 地 區 旗 艦 店,Prada 是 瀋 陽 營 業 面 積 最 大 的 店 鋪,Miu Miu 更 是 東 北 第 一 店 ;Ermenegildo Zegna 全 球 概 念 店, 也 成 為 東 北 面 積 最 大 的 店 同 時, 還 擁 有 眾 多 時 尚 品 牌, 包 括 引 進 東 北 地 區 第 一 家 買 手 店 Sammy Collections, 以 及 Novo 7 for all Mankind 等 品 牌 新 面 孔 Eastern China; Prada is the largest shop in Shenyang in terms of operating GFA; Miu Miu is the first shop in North Eastern China; and Ermenegildo Zegna is the largest shop in North Eastern China in terms of operating GFA. Moreover, the complex is home to a variety of fashion brands including the first Sammy Collections in North Eastern China, Novo, 7 for all Mankind etc. Annual Report 2014 年 報 013

15 萬 象 城 都 市 綜 合 體 系 列 The MIXC Urban Complex Series 成 都 萬 象 城 Chengdu The MIXC 2012 年 開 業, 成 都 萬 象 城 位 於 成 華 區, 匯 聚 了 包 含 Hugo Boss Armani Collezioni Coach 等 上 百 家 國 際 品 牌, 及 Central 尚 泰 百 貨 NOVO 潮 流 新 概 念 店 同 時 亦 匯 集 多 面 時 尚 生 活 元 素, 從 以 進 口 食 品 為 主 的 高 端 超 市 Olé 到 享 譽 全 國 的 冰 紛 萬 象 真 冰 滑 冰 場, 從 百 老 匯 電 影 院, 到 以 閱 讀 體 驗 聞 名 的 西 西 弗 書 店, 及 充 滿 快 樂 與 童 趣 的 玩 具 反 斗 城, 營 造 時 尚 歡 聚 生 活 新 會 場 從 王 品 台 塑 牛 排, 到 時 尚 特 色 餐 廳, 從 精 緻 甜 品 到 地 道 地 方 小 吃, 多 達 三 十 多 家 全 球 美 食 品 牌, 為 您 帶 來 舌 尖 上 的 饕 餮 之 旅 Opened in 2012 and located in Chenghua District, Chengdu The Mixc is home to a variety of world-leading luxury brands including Hugo Boss, Armani Collezioni, Coach, Thailand s Central Department Store, and Novo Conceptual Store. Chengdu The Mixc also features multi-faceted lifestyle elements including Olé high-end Supermarket which focuses on imported food, World Ice Arena, Broadway cinemas, Sisyphus Bookstore which is famous for great reading experience, as well as Toys R Us that is full of joy and playful toys. From Wang s Steak to stylish specialty restaurants, and from desserts to authentic local snacks, more than 30 global dining brands in Chengdu The Mixc will bring customers on a gluttonous trip. 014 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

16 租 金 收 入 Rental Income 258 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 3,059 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 6.2% 14.5% Luxury 32.3% 8.4% F&B Lifestyle Department Stores 7.4% 31.2% Supermarket Others 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 15.2% 69.9% 9.3% 5.6% Mature in 2015 Mature in 2016 Mature in 2017 Mature in 2018 or after Annual Report 2014 年 報 015

17 萬 象 城 都 市 綜 合 體 系 列 The MIXC Urban Complex Series 南 寧 萬 象 城 Nanning The MIXC 南 寧 華 潤 萬 象 城 位 於 清 秀 區, 於 2012 年 開 業, 首 日 人 流 逾 21 萬 人 次 在 這 個 近 21 萬 平 方 米 的 時 尚 殿 堂 裡, 匯 聚 國 際 奢 品 名 店 世 界 各 地 特 色 美 食 奧 賽 水 平 冰 紛 萬 象 真 冰 場 百 盛 百 貨 以 及 專 營 高 端 進 口 商 品 的 Olé 超 市 含 全 球 第 五 塊 巨 幕 影 廳 的 沃 美 影 院 等, 將 購 物 餐 飲 娛 樂 休 閒 文 化 諸 多 元 素 融 於 一 城, 包 羅 萬 象, 應 有 盡 有 開 業 一 年 即 獲 2013 CCFA 購 物 中 心 金 百 合 獎, 是 首 個 獲 此 殊 榮 的 廣 西 商 業 體 已 成 為 廣 西 購 物 首 選 地, 成 為 廣 西 人 民 的 一 種 生 活 方 式 Nanning The Mixc is located in Qingxiu District and was opened in 2012, attracting traffic of more than 210,000 shoppers on the first day of its grand opening. This approximately 210,000 square meters shopping mall is home to a variety of world-leading luxury brands, specialty dining from around the world, an Olympic-standard ice-skating rink, Parkson department store, Olé high-end Supermarket that focuses on imported goods, Womei Theater with the world s fifth DMR hall, and encompassing shopping, dining, entertainment, lifestyle and culture elements. Nanning The MIXc was awarded 2013 CCFA Golden Lily Award after its first year of operation, and is the first commercial entity in Guangxi that won the award. The trendy and diverse shopping space brings unprecedented shopping and lifestyle experience to customers in Guangxi. 016 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

18 租 金 收 入 Rental Income 454 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 3,302 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 7.1% 35.3% 18.9% Luxury F&B Lifestyle 3.3% 26.8% 8.6% Department Stores Supermarket Others 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 16.0% 61.7% 7.2% Mature in 2015 Mature in % Mature in 2017 Mature in 2018 or after Annual Report 2014 年 報 017

19 萬 象 城 都 市 綜 合 體 系 列 The MIXC Urban Complex Series 鄭 州 萬 象 城 Zhengzhou The MIXC 鄭 州 萬 象 城 位 於 鄭 州 市 最 繁 華 的 二 七 商 圈 的 核 心, 二 七 區 民 主 路 和 解 放 路 交 叉 口, 總 建 築 面 積 約 16 萬 平 方 米, 於 2014 年 4 月 19 日 開 業 主 力 店 有 新 宇 三 寶 鐘 錶 GIVENCHY CERRUTI 1881 OLE 超 市 華 潤 冰 場 百 盛 百 貨 等 鄭 州 萬 象 城 為 中 原 地 區 目 前 檔 次 最 高 規 模 最 大 業 態 最 全 最 具 影 響 力 的 綜 合 性 國 際 消 費 中 心, 也 是 當 地 的 全 客 層 一 站 式 消 費 平 臺 Zhengzhou The Mixc is located at the heart of Erqi central business district, one of the busiest district in Zhengzhou. It lies at the intersection of Minzhu Road and Jiefang Road at Erqi district with a total GFA of approximately 160,000 square meters and commenced operation on 19 April Its anchor tenants include Xinyu Elegant Watches, GIVENCHY, CERRUTI 1881, OLE Supermarket, China Resources Ice Arena and Parkson department store. Being the most premiere international shopping complex with the largest scale, most diversified in types of retailers and most influential in central China region, Zhengzhou The MIXc is the one-stop shopping platform for consumers of different levels. 018 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

20 租 金 收 入 Rental Income 103 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 3,026 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 4.0% 33.7% 26.1% Luxury F&B Lifestyle Department Stores 5.8% 24.3% 6.1% Supermarket Others 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 0.2% 2.4% 81.4% 16.0% Mature in 2015 Mature in 2016 Mature in 2017 Mature in 2018 or after Annual Report 2014 年 報 019

21 萬 象 城 都 市 綜 合 體 系 列 The MIXC Urban Complex Series 重 慶 萬 象 城 Chongqing The MIXC 重 慶 萬 象 城 位 於 重 慶 市 九 龍 坡 區 謝 家 灣, 總 建 築 面 積 約 35 萬 平 方 米, 於 2014 年 9 月 19 日 開 業 主 力 店 有 百 盛 百 貨 百 麗 宮 影 城 帝 豪 KTV 孩 子 王 大 食 代 樂 寶 王 國 星 際 傳 奇 冰 紛 萬 象 OLE H&M ZARA UNIQLO GAP APPLE TOD s Roger Vivier Coach MONCLER ALFRED DUNHILL 等 重 慶 萬 象 城 為 中 國 最 具 示 範 效 應 的 時 尚 體 驗 型 購 物 中 心, 包 羅 萬 象, 萃 集 眾 多 國 際 一 線 品 牌, 為 重 慶 居 民 帶 來 全 新 的 消 費 概 念 和 前 所 未 有 的 生 活 體 驗 Chongqing The Mixc is located at Xiejiawan, Jiulongpo District, Chongqing with total GFA of approximately 350,000 square meters and commenced operation on 19 September Its anchor tenants include Parkson department store, Cinema Palace, Dihao KTV, Kidswant, Food Republic, Lebao Kingdom, Interstellar Legend, World Ice Arena, OLE, H&M, ZARA, UNIQLO, GAP, APPLE, TOD s, Roger Vivier, Coach, MONCLER, ALFRED DUNHILL. Chongqing The Mixc is a model that sets the standard for trendy and lifestyle shopping malls in China. It features a hosts of top international brands that brings a whole new shopping and entertainment experiences to the residents of Chongqing. 020 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

22 租 金 收 入 Rental Income 41 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 2,938 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 38.2% 4.5% 2.0% 17.3% 25.2% 12.8% Luxury F&B Lifestyle Department Stores Supermarket Others 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 0.0% 4.5% 14.7% Mature in % Mature in 2016 Mature in 2017 Mature in 2018 or after Annual Report 2014 年 報 021

23 萬 象 城 都 市 綜 合 體 系 列 The MIXC Urban Complex Series 無 錫 萬 象 城 Wuxi The MIXC 無 錫 萬 象 城 位 於 無 錫 市 濱 湖 區 的 蠡 湖 東 畔, 地 處 中 心 城 區 和 太 湖 新 城 交 接 處, 總 建 築 面 積 約 26 萬 平 方 米, 於 2014 年 12 月 20 日 開 業 主 力 店 有 運 動 集 合 店 昕 星 園 美 履 匯 食 悅 天 冰 紛 萬 象 嘉 禾 影 院 OLE inxx Habitat TIDE CALLER 等 無 錫 萬 象 城 充 分 發 揮 文 化 載 體 優 勢, 打 造 集 購 物 餐 飲 娛 樂 旅 遊 文 化 等 於 一 體 的 現 代 化 購 物 公 園, 為 無 錫 首 個 高 端 濱 湖 城 市 綜 合 體 項 目 Wuxi The Mixc is located at east side of Lihu, Binhu district, Wuxi, lying at the intersection of down town area and Taihu New City, with total GFA of approximately 260,000 square meters and commenced operation on 20 December Its anchor tenants include integrated sports wear outlet, ZipPiTeeDoo s, Shoes Space, Skyland Food Court, World Ice Arena, Orange Sky GH Cinemas, OLE, inxx, Habitat, TIDE CALLER. Leveraging on its advantage in delivering recreational and retail services with a strong cultural contents, Wuxi The Mixc incorporates shopping, dining, entertainment, tourist attraction and cultural activities under its sleeves to set up a modern bazaar which brings the first high-end integrated lakeside city project to Wuxi. 022 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

24 租 金 收 入 Rental Income 20 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 2,609 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 0.0%1.2% 11.9% Mature in % Mature in 2016 Mature in 2017 Mature in 2018 or after Annual Report 2014 年 報 023

25 五 彩 城 區 域 商 業 中 心 Hi5 Regional Commercial Centre 北 京 五 彩 城 Beijing Hi5 北 京 五 彩 城 是 全 國 範 圍 內 的 第 一 個 五 彩 城, 是 本 集 團 傾 力 打 造 的 城 市 區 域 購 物 中 心 北 京 五 彩 城 位 於 北 京 市 海 澱 區 北 五 環 外 的 清 河, 總 建 築 面 積 約 20 萬 平 方 米 主 力 店 有 沃 爾 瑪 冰 酷 冰 場 韓 國 CGV 影 院 Snoopy 樂 園 等 她 致 力 於 營 造 一 個 歡 樂 溫 馨 時 尚 充 滿 節 日 氣 氛 的 一 站 式 生 活 廣 場, 將 成 為 集 時 尚 購 物 特 色 餐 飲 娛 樂 休 閒 文 化 運 動 為 一 體 的 多 功 能 多 主 題 引 領 嶄 新 生 活 方 式 的 區 域 商 業 旗 艦 Beijing Hi5 is a regional shopping mall and is the Group s first venture of Hi5 product line in China. Located at the north 5th Ring Road in Qinghe, Haidian District, Beijing Hi5 Living Mall has a GFA of approximately 200,000 square meters. Major tenants include Wal-Mart and an Olympicstandard ice-skating rink, Korean CGV Theater and Snoopy Garden. Beijing Hi5 is committed to creating a happy, warm, stylish, and festive one-stop living mall. The multi-faceted flagship mall comprises fashion, shopping, dining, entertainment, leisure, culture and sports elements, which brings unprecedented lifestyle experience to its customers. 024 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

26 租 金 收 入 Rental Income 229 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value* 2,785 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 46.9% F&B 32.5% Lifestyle Supermarkets Others 13.3% 7.3% 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 11.3% 66.8% 6.7% 15.2% Mature in 2015 Mature in 2016 Mature in 2017 Mature in 2018 or after * 評 估 值 包 括 購 物 中 心 和 寫 字 樓 The appraisal value includes shopping mall and office building. Annual Report 2014 年 報 025

27 五 彩 城 區 域 商 業 中 心 Hi5 Regional Commercial Centre 合 肥 五 彩 城 Hefei Hi5 合 肥 五 彩 城 位 於 合 肥 西 南 方 向 一 二 環 之 間 黃 潛 望 商 圈, 總 建 築 面 積 約 8 萬 平 方 米, 於 2014 年 5 月 1 日 開 業 主 力 店 有 知 茵 honeys fairy 佈 景 another 萬 麗 新 百 倫 Nike converse 優 衣 庫 獅 牌 戶 外 jasonwood 空 間 Huntcity 衣 百 集 浪 比 時 好 波 盛 時 表 行 卡 西 歐 博 士 眼 鏡 寶 島 眼 鏡 TGP LNO 阿 吉 豆 沃 美 影 院 蘇 果 超 市 銀 樂 迪 KTV 等 合 肥 五 彩 城 為 該 商 圈 首 個 全 域 生 活 目 的 地, 是 引 領 區 域 嶄 新 生 活 方 式 的 地 標 性 商 業 旗 艦 Located at Huang Qian Wang central business district between 1st Ring Road and 2nd Ring Road in Southwest Hefei, Hefei Hi5 commands a total GFA of approximately 80,000 square meters. It was opened on 1 May 2014 with major stores such as Zhiin, honeys, fairy, Bu Jing, another, Wan Li, New Balance, Nike, converse, UNIQLO, SK TRIP, jasonwood, Kong Jina, Huntcity, EBOOGE, Longbrigs, Hao Bo, Prime Time, CASIO, Doctor Glasses, Formosa Optical, TGP, LNO, AJIDOU, Wo Mei Cinema, Suguo Supermarket, Inlove KTV etc.. Hefei Hi5 is the first rendezvous in the central business district which serves as a commercial landmark that sets the lifestyle trend for the region. 026 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

28 租 金 收 入 Rental Income 28 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 242 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 22.5% 42.1% 17.5% 17.9% F&B Lifestyle Supermarkets Others 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 0.1% 2.4% 12.2% Mature in % Mature in 2016 Mature in 2017 Mature in 2018 or after Annual Report 2014 年 報 027

29 五 彩 城 區 域 商 業 中 心 Hi5 Regional Commercial Centre 寧 波 五 彩 城 Ningbo Hi5 寧 波 余 姚 五 彩 城 毗 鄰 余 慈 連 接 線 余 姚 高 鐵 站, 總 建 築 面 積 約 14 萬 平 方 米, 於 2014 年 6 月 28 日 開 業 主 力 店 有 adidas Austen COLOVE FLAVIO COLLEZIONI MJstyle BASIC HOUSE d'zzit EITIE V.GRASS VERO MODA LOOK Optical 金 伯 利 鑽 石 周 大 福 AJIDOU KAWAII Lenle ATTOS Echolac SKECHERS westlink 西 遇 華 潤 萬 家 超 市 CGV IMAX 影 院 銀 樂 迪 KTV 金 仕 堡 健 身 中 心 卡 通 尼 樂 園 等 寧 波 余 姚 五 彩 城 為 余 姚 呈 現 一 座 溫 馨 舒 適 優 質 的 family-style 的 購 物 場 所, 定 位 為 余 慈 地 區 兼 具 品 質 和 影 響 力 的 一 站 式 購 物 中 心 Neighbouring Yuci Connecting Highways and Yuyao High Speed Rail Station, Ningbo Yuyao Hi5 commands a total GFA of approximately 140,000 square meters. It was opened on 28 June 2014 with major stores such as adidas, Austen, COLOVE, FLAVIO COLLEZIONI, MJstyle, BASIC HOUSE, d zzit, EITIE, V.GRASS, VERO MODA, LOOK Optical, Kimberlite Diamond, Chow Tai Fook, AJIDOU, KAWAII, Lenle, ATTOS, Echolac, SKECHERS, Westlink, China Resources Vanguard Supermarket, CGV IMAX Cinema, Inlove KTV, Kings Sport Club, Cartoony World etc.. Positioned as a one-stop shopping centre with high quality and widespread influence in Yuci District, Ningbo Yuyao Hi5 provides a pleasant, comfortable and splendid family-style shopping venue for Yuyao. 028 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

30 租 金 收 入 Rental Income 26 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 1,043 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 20.8% 37.6% 13.0% F&B Lifestyle Department Stores 27.8% 0.8% Supermarkets Others 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 0.2% 5.1% 15.9% 78.8% Mature in 2015 Mature in 2016 Mature in 2017 Mature in 2018 or after Annual Report 2014 年 報 029

31 五 彩 城 區 域 商 業 中 心 Hi5 Regional Commercial Centre 上 海 五 彩 城 Shanghai Hi5 上 海 五 彩 城 位 於 上 海 市 寶 翔 路 801 號, 總 建 築 面 積 約 4 萬 平 方 米, 於 2014 年 10 月 25 日 開 業 主 力 店 有 嘉 禾 影 院 BLT 食 通 天 星 巴 克 PCC 西 堤 牛 排 小 輝 哥 悠 游 堂 等 上 海 五 彩 城 涵 蓋 精 品 超 市 國 際 影 城 休 閒 零 售 質 量 餐 飲 兒 童 娛 樂 及 生 活 服 務 等 豐 富 業 態, 是 輻 射 上 海 南 翔 及 周 邊 地 區 的 精 緻 生 活 型 購 物 中 心 Located at 801 Baoxiang Lu, Shanghai, Shanghai Hi5 commands a total GFA of approximately 40,000 square meters. It was opened on 25 October 2014 with major stores such as Golden Harvest Cinema, BLT, Food Paradise, Starbucks, PCC, Tasty, Xiao Hui Ge, Yuyuto. Equipped with an exquisite supermarket, an international cinema, leisure retail stores, outstanding dining services, children entertainment and lifestyle services, Shanghai Hi5 stands out as a refined lifestyle shopping centre covering Nanxiang, Shanghai and its nearby regions. 030 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

32 租 金 收 入 Rental Income 7 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 評 估 值 The Appraisal Value 673 港 幣 百 萬 元 HK$ Million 租 戶 構 成 ( 面 積 佔 比 ) Tenant Mix (by GFA) 24.7% 45.8% F&B Lifestyle Department Stores 9.9% 1.5% 18.1% Supermarket Others 租 戶 期 滿 情 況 ( 面 積 佔 比 ) Lease Maturity Profile (by GFA) 0.9% 4.6% 20.1% 74.4% Mature in 2015 Mature in 2016 Mature in 2017 Mature in 2018 or after Annual Report 2014 年 報 031

33 FOREWORD 面 對 全 年 複 雜 的 經 營 形 勢 和 激 烈 的 市 場 競 爭, 本 集 團 主 動 調 整 產 品 競 爭 策 略, 優 化 產 品 結 構, 強 化 成 本 管 控, 提 升 客 戶 消 費 體 驗, 實 現 了 銷 售 業 績 租 金 收 入 利 潤 規 模 的 持 續 增 長 In view of this complex operational environment and fierce market competition, the Group actively adjusted its product strategy, optimized the product mix, strengthened cost control, and enriched customers experience. As a result, the Group achieved sustainable growth in its sales volume, rental income as well as overall earnings. 業 績 回 顧 二 零 一 四 年, 本 集 團 共 實 現 綜 合 營 業 額 港 幣 億 元, 同 比 增 長 23.8%; 扣 除 投 資 物 業 評 估 增 值 後 的 核 心 股 東 應 佔 溢 利 港 幣 億 元, 同 比 增 長 25.0%; 計 入 投 資 物 業 評 估 增 值 後 的 股 東 應 佔 溢 利 港 幣 億 元, 同 比 基 本 持 平 年 內, 本 集 團 實 現 每 股 盈 利 港 幣 仙, 同 比 基 本 持 平 ; 其 中, 每 股 核 心 盈 利 港 幣 仙, 同 比 增 長 24.9% 截 至 二 零 一 四 年 十 二 月 三 十 一 日, 每 股 淨 資 產 達 港 幣 16.6 元, 同 比 增 長 13.9% RESULTS REVIEW In Year 2014, the Group achieved a total consolidated revenue of HK$88,381 million, representing a year-on-year growth of 23.8%; core profit attributable to the owners of the Company excluding revaluation gain from investment properties reached HK$11,802 million, up by 25.0% year-on-year; profit attributable to the owners of the Company including the revaluation gain from investment properties remained flat year-onyear at HK$14,708 million. During the year, the Group s earnings per share achieved HK252.2 cents, flat year-on-year, while core earnings per share increased by 24.9% year-on-year to HK202.4 cents. As of 31 December 2014, the net asset per share increased by 13.9% year-onyear to HK$16.6. 本 集 團 董 事 會 建 議 派 發 末 期 股 息 每 股 港 幣 41.0 仙, 計 入 中 期 已 派 股 息 每 股 港 幣 8.5 仙 後, 二 零 一 四 年 全 年 每 股 股 息 港 幣 49.5 仙, 較 二 零 一 三 年 全 年 每 股 股 息 增 長 13.3% 開 發 物 業 二 零 一 四 年, 開 發 物 業 實 現 營 業 額 港 幣 億 元, 同 比 增 長 24.2%, 開 發 物 業 結 算 毛 利 率 為 29.3%, 較 二 零 一 三 年 的 26.1% 有 明 顯 改 善 The Board recommended a final dividend of HK41.0 cents per share of the Company ( Share ), together with the interim dividend of HK8.5 cents per share, the 2014 full-year dividend amounted to HK49.5 cents, representing an increase of 13.3% over that of Development Property In Year 2014, revenue from development property amounted to HK$80,482 million, representing a year-on-year growth of 24.2%. Gross profit margin of development property was 29.3%, notably improved from 26.1% in full year 二 零 一 四 年, 本 集 團 聚 焦 主 流 市 場, 根 據 客 戶 需 求 調 整 產 品 結 構, 憑 藉 靈 活 務 實 的 銷 售 策 略, 在 內 地 房 地 產 市 場 銷 售 形 勢 嚴 峻 的 大 環 境 下, 仍 實 現 銷 During Year 2014, the Group focused on the mainstream market and adjusted product mix to meet customers needs. By implementing flexible and targeted sales strategies, the Group was able to achieve steady sales 032 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

34 FOREWORD 售 業 績 穩 定 增 長 年 內, 本 集 團 實 現 簽 約 額 人 民 幣 億 元, 簽 約 面 積 萬 平 方 米, 同 比 分 別 增 長 4.4% 和 14.2% growth amidst the weak environment of Chinese property market. During Year 2014, the Group achieved contracted sales of RMB69,210 million with a contracted gross floor area ( GFA ) of 6.60 million square meters, up by 4.4% and 14.2% year-on-year respectively. 本 集 團 堅 持 高 品 質 戰 略, 向 客 戶 提 供 優 質 的 產 品 和 服 務, 並 贏 得 市 場 的 認 可 年 內, 上 海 橡 樹 灣 三 期 福 州 橡 樹 灣 三 期 綿 陽 中 央 公 園 ( 一 二 期 ) 大 連 海 中 國 三 期 均 榮 獲 2014 年 度 中 國 土 木 工 程 詹 天 佑 獎 優 秀 住 宅 社 區 金 獎 投 資 物 業 二 零 一 四 年, 包 括 酒 店 經 營 在 內 的 投 資 物 業 實 現 營 業 額 港 幣 億 元, 同 比 增 長 17.6% 截 至 二 零 一 四 年 末, 本 集 團 在 營 投 資 物 業 總 建 築 面 積 達 到 萬 平 方 米, 其 中, 已 開 業 萬 象 城 8 個, 五 彩 城 4 個 The Group sticks to its high quality development strategy and has gained market s recognition through providing premium quality products and services to its customers. During Year 2014, projects including Shanghai Oak Bay Phase 3, Fuzhou Oak Bay Phase 3, Mianyang Central Park Phase 1 & 2 and Dalian Maritime Phase 3 were awarded the gold medals of 2014 Chinese Tien-yow Jeme Civil Engineering Prize Outstanding Residential Community. Investment Property In Year 2014, the rental income of the Group s investment properties (including hotel operations) increased by 17.6% year-on-year to HK$5,436 million. As at 31 December 2014, total GFA of the Group s operational investment properties reached 3.41 million square meters, including 8 Mixc and 4 Hi5 malls. 年 內, 鄭 州 萬 象 城 合 肥 蜀 山 五 彩 城 寧 波 余 姚 五 彩 城 重 慶 萬 象 城 上 海 南 翔 五 彩 城 及 無 錫 萬 象 城 6 個 購 物 中 心 相 繼 開 業, 開 幕 日 店 鋪 開 業 率 均 超 過 80%, 處 於 市 場 領 先 水 平, 進 一 步 印 證 了 本 集 團 在 商 業 地 產 招 商 運 營 及 管 理 方 面 的 卓 越 能 力, 向 成 為 中 國 商 業 地 產 領 導 者 的 戰 略 目 標 更 進 一 步 In Year 2014, the six shopping malls commenced operation successively, including Zhengzhou The Mixc, Hefei Shushan Hi5, Ningbo Yuyao Hi5, Chongqing The Mixc, Shanghai Nanxiang Hi5 and Wuxi The Mixc. Opening rates of all above malls were over 80% on the grand opening day. This market-leading opening rate performance has further proved the Group s outstanding capability in leasing and operating commercial properties, which has brought the Group closer to achieving its strategic goal as the Leader of China s Commercial Property. 本 集 團 高 度 重 視 已 開 業 購 物 中 心 的 運 營 管 理, 根 據 顧 客 消 費 需 求 及 消 費 習 慣 的 轉 變 持 續 優 化 商 戶 組 合, 並 通 過 逐 步 統 一 服 務 標 準 加 強 運 營 管 控 整 合 全 國 資 源 打 造 商 業 品 牌 等 手 段 優 化 客 戶 服 務 與 體 驗, 提 升 整 體 核 心 競 爭 力 年 內, 面 對 高 端 零 售 市 場 銷 售 放 緩 海 外 購 物 與 電 商 日 益 搶 灘 的 挑 戰, 本 集 團 旗 下 較 成 熟 的 5 個 萬 象 城 零 售 額 全 部 位 於 同 城 市 場 前 列, 其 中 深 圳 萬 象 城 零 售 額 名 列 全 國 前 茅 增 值 服 務 年 內, 本 集 團 持 續 推 廣 增 值 服 務 業 務 : 在 住 宅 物 業 各 類 產 品 線 上 注 重 公 寓 增 值 服 務 精 裝 修 產 品 的 研 發 工 作 ; 在 物 業 管 理 方 面 推 廣 潤 生 活 樂 活 繪 和 潤 家 等 增 值 服 務 體 系 ; 在 持 有 商 業 方 面 推 廣 致 力 於 服 務 顧 客 商 戶 合 作 夥 伴 的 增 值 服 務 體 系 The Group highly values the operation of its malls, and has been continuously optimizing tenants mix to meet the change of customers needs and shopping habit. Moreover, the Group improved its customer service and experience and enhanced its core competency by gradually standardizing its services, enriching operational capability and integrating the Group s nationwide resources to build its commercial brand image. In Year 2014, in spite of the challenges from slowdown in high end retail sales and competition from overseas shopping and e-commerce expansion, the retail sales of the Group s five mature malls were all among the top performers in each respective city, while Shenzhen The Mixc s retail sales ranked the top nationwide. Value-added Services In Year 2014, the Group continued its promotion of value-added services: emphasis on the research of fitting and decoration value-added service for residential projects; promotion of value-added service systems such as CR Life, Joy Club and CR Home in property management; and application of value-added service system aiming to better serve customers, tenants and partners in commercial projects. Annual Report 2014 年 報 033

35 FOREWORD 未 來, 本 集 團 將 持 續 打 造 以 客 戶 需 求 為 導 向 的 增 值 服 務 產 品 體 系 在 住 宅 開 發 方 面, 根 據 市 場 需 求 修 訂 本 集 團 增 值 服 務 精 裝 修 產 品 發 展 策 略 ; 在 物 業 服 務 方 面, 推 動 智 能 物 業 的 試 點 工 作 ; 在 持 有 商 業 方 面, 打 造 電 子 平 台, 通 過 優 質 線 上 服 務 促 進 線 下 消 費, 並 不 斷 提 煉 適 合 推 廣 的 增 值 服 務 內 容 土 地 儲 備 本 集 團 堅 持 審 慎 原 則, 密 切 跟 蹤 土 地 市 場, 根 據 商 業 模 式 及 聚 焦 一 二 線 核 心 城 市 的 戰 略 導 向, 積 極 增 持 優 質 土 地 資 源 年 內, 本 集 團 以 總 地 價 人 民 幣 億 元 增 持 了 21 宗 土 地 ( 其 中 權 益 地 價 人 民 幣 億 元 ), 總 計 容 建 築 面 積 達 萬 平 方 米, 其 中 開 發 物 業 萬 平 方 米, 投 資 物 業 萬 平 方 米 In the future, the Group will continue to build its value-added service system tailored to customers needs. For residential development, the Group plans to fine-tune its fitting product line to better match market demands; for property management, the Group strives to pilot smart home and related technologies and services; for investment property, the Group plans to develop e-commerce platforms, boost offline consumption through quality online services, and continuously refine value-added services that are suitable for wider applications. Land Bank Guided by its business model and strategy of focusing on tier-1 and 2 cities, the Group acquired quality land bank on a selective and prudent basis while closely monitoring the land market. In Year 2014, the Group acquired 21 land parcels with a total consideration of RMB30,156 million (of which attributable consideration was RMB22,250 million). The Group s total GFA was increased by 8.42 million square meters, of which residential land bank was 7.51 million square meters and land bank for investment properties was 0.91 million square meters. 截 至 二 零 一 四 年 十 二 月 三 十 一 日, 本 集 團 已 佈 局 全 國 51 個 城 市, 總 土 地 儲 備 計 容 建 築 面 積 達 4, 萬 平 方 米, 其 中 開 發 物 業 3, 萬 平 方 米, 投 資 物 業 萬 平 方 米 土 地 儲 備 總 量 能 滿 足 未 來 三 至 五 年 的 發 展 需 求, 土 地 儲 備 結 構 也 與 本 集 團 商 業 模 式 相 匹 配 財 務 政 策 本 集 團 繼 續 維 持 穩 健 的 財 務 政 策, 截 至 二 零 一 四 年 十 二 月 三 十 一 日, 總 有 息 負 債 比 率 為 44.6%, 淨 有 息 負 債 率 為 42.7%, 較 二 零 一 三 年 底 的 41.0% 及 39.2% 有 所 上 升, 但 仍 維 持 在 行 業 較 低 水 平 年 內, 標 普 調 升 本 公 司 信 用 評 級 至 BBB+/ 穩 定 展 望, 穆 迪 及 惠 譽 維 持 本 公 司 Baa1/ 穩 定 展 望 及 BBB+/ 穩 定 展 望 的 評 級 As of 31 December 2014, the Group s geographical presence had been expanded to 51 cities nationwide, with a total land bank GFA of million square meters, of which million square meters were for development properties, and 5.41 million square meters were for investment properties. The Group s land bank is sufficient for development needs for the next three to five years, while the land bank mix matches well with the Group s business model. Financial Policies The Group continued to maintain its prudent financial policies. As of 31 December 2014, total debt ratio and net gearing ratio stood at 44.6% and 42.7%, higher than 41.0% and 39.2% respectively as at 31 December 2013, but were still at a relatively low level in the sector. During Year 2014, Standard and Poor s upgraded its credit rating on the Company to BBB+/stable, while Moody s and Fitch maintained the Company s credit ratings of Baa1/stable and BBB+/stable respectively. 年 內, 本 集 團 通 過 資 本 市 場 運 作 持 續 拓 寬 優 質 債 權 投 資 者 基 礎, 利 用 首 次 建 立 的 20 億 美 元 中 期 票 據 計 劃 (MTN) 發 行 約 19.5 億 美 元 的 債 券, 確 保 了 本 集 團 長 期 穩 定 資 金 的 來 源, 優 化 了 債 務 結 構, 提 升 了 資 本 與 資 產 的 適 配 性 企 業 社 會 責 任 踐 行 社 會 責 任 是 企 業 可 持 續 發 展 的 基 石 本 集 團 堅 決 貫 徹 不 以 犧 牲 環 境 為 代 價 謀 求 企 業 發 展 不 以 犧 牲 環 境 的 長 遠 利 益 換 取 企 業 的 短 期 效 益 的 綠 色 During Year 2014, the Group continued to diversify its high-quality debt investor base through capital market operations. Approximately US$1,950 million notes were issued under the Group s first-established US$2,000 million Medium Term Note Programme (MTN), which has ensured a longterm stable source of funds for the Group as well as optimized its debt structure to better match the asset-liability duration. Corporate Social Responsibility Fulfilling social responsibility is a cornerstone for sustainable development for any corporation. The Group continues to uphold its green principles of no expense of environment for business development and no sacrifice of 034 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

36 FOREWORD 發 展 理 念, 恪 守 對 產 品 和 服 務 品 質 的 嚴 格 要 求 系 統 推 進 安 全 生 產 節 能 減 排 綠 色 建 築 認 證 工 作, 關 注 員 工 成 長, 力 求 成 為 深 受 社 會 尊 重, 被 客 戶 股 東 員 工 所 高 度 認 同 的 企 業 long-term interests of the environment in exchange for corporate s shortterm benefits, and has strictly adhered to stringent standards of product and service quality. The Group also systematically promotes production safety, energy-saving and emission-reduction, and green construction certification. At the same time, the Group puts the career development of its staff at a high priority, striving to become a highly respected and recognized corporation by its clients, shareholders and staff. 二 零 一 四 年, 本 集 團 社 會 責 任 報 告 獲 得 中 國 社 會 科 學 院 企 業 社 會 責 任 研 究 中 心 四 星 級 評 價, 為 中 國 房 地 產 行 業 唯 一 獲 得 四 星 級 評 價 的 報 告, 社 會 責 任 發 展 指 數 位 列 31 家 樣 本 房 地 產 企 業 第 一 名 前 景 展 望 展 望 二 零 一 五 年, 房 地 產 行 業 挑 戰 與 機 會 仍 將 並 存 一 方 面, 中 國 經 濟 已 進 入 增 速 放 緩 的 新 常 態, 人 口 紅 利 對 房 地 產 行 業 發 展 的 積 極 作 用 開 始 減 弱, 部 分 城 市 仍 面 臨 去 庫 存 壓 力, 投 資 物 業 競 爭 也 日 趨 激 烈, 房 地 產 行 業 也 將 步 入 新 常 態 階 段 ; 另 一 方 面, 宏 觀 調 控 政 策 由 限 轉 松, 貨 幣 政 策 將 繼 續 保 持 適 度 寬 鬆, 良 好 的 政 策 環 境 將 有 效 提 振 房 地 產 行 業 發 展 綜 上, 本 集 團 對 二 零 一 五 年 房 地 產 市 場 持 審 慎 樂 觀 態 度, 在 市 場 新 常 態 下, 本 集 團 將 把 握 政 策 及 銷 售 窗 口, 進 一 步 加 強 客 戶 需 求 變 化 的 研 究, 優 化 產 品 結 構 及 產 品 成 本 並 加 快 庫 存 周 轉 ; 同 時, 繼 續 強 化 投 資 物 業 運 營 管 理, 提 升 整 體 運 營 管 理 標 準 化 進 程, 合 理 調 整 現 有 商 業 項 目 的 開 發 節 奏, 持 續 推 動 業 態 調 整 與 業 態 創 新 In Year 2014, the Group achieved a four-star rating from the China Academy of Social Science Research Center (the Center ) on its Corporate Social Responsibility Report, which is the only four-star rated report in China s property sector by the Center. The Group was also ranked number 1 by the Center in Social Responsibility Development Index among 31 sampled property developers. OUTLOOK In 2015, China s property market is expected to face both challenges and opportunities. On one hand, China s economy has entered into a new normal state with slower growth rate. The positive effect of demographic dividend on the property sector has gradually weakened. Certain cities are still facing destocking pressure. Competition in investment property sector is also intensifying. All of the factors above result in a new normal state for the property sector. On the other hand, macro tightening policies have been gradually relaxed and monetary policy is expected to continue easing moderately. This favourable policy environment is expected to provide the sector an effective boost. Hence, the Group holds a cautiously optimistic view on the property market in Under the new normal state, the Group will grasp the favourable policies and sales windows, further optimize its product mix and control production costs to meet changes in customers needs, and accelerate assets turnover. Meanwhile, the Group will reinforce its investment property operations, standardize its overall operational system, reasonably adjust the development schedule of existing commercial projects, and continue to fine-tune its tenant mix. 經 過 多 年 佈 局 與 發 展, 本 集 團 商 業 地 產 業 務 初 具 規 模 並 已 形 成 較 強 競 爭 優 勢 二 零 一 五 年, 本 集 團 多 個 城 市 綜 合 體 將 陸 續 投 入 運 營, 目 前 招 商 和 開 業 籌 備 進 度 均 符 合 預 期 此 外, 本 集 團 將 在 強 化 自 身 運 營 能 力 的 同 時, 繼 續 積 極 開 展 電 子 商 務 探 索 研 究, 依 託 蓬 勃 發 展 的 互 聯 網 經 濟 為 本 集 團 商 業 地 產 未 來 的 發 展 注 入 活 力, 維 持 本 集 團 在 中 國 商 業 地 產 行 業 的 競 爭 優 勢 After years of geographical expansion, the Group s commercial property has reached a considerable scale and has developed strong competitive advantages. In 2015, the Group will have a number of mixed use projects coming on stream. Current progress in leasing and opening preparation meets the Group s expectation. Moreover, while strengthening its own operational capability, the Group will actively explore e-commerce opportunities and inject vigour into sustainable growth of its commercial properties along with the rapid rise of the internet economy, in order to maintain the Group s competitiveness in China s commercial property market. Annual Report 2014 年 報 035

37 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 二 零 一 四 年, 本 集 團 開 發 物 業 和 投 資 物 業 均 保 持 平 穩 發 展 的 趨 勢, 取 得 了 令 人 滿 意 的 業 績 年 內, 各 項 目 銷 售 情 況 和 工 程 進 度 符 合 預 期, 在 取 得 理 想 的 二 零 一 四 年 全 年 業 績 的 同 時, 也 為 二 零 一 五 年 業 績 奠 定 了 良 好 的 基 礎 二 零 一 四 年 開 發 物 業 簽 約 情 況 回 顧 二 零 一 四 年, 本 集 團 實 現 簽 約 額 人 民 幣 億 元, 實 現 銷 售 面 積 萬 平 方 米, 同 比 分 別 增 長 4.4% 和 14.2% In Year 2014, the Group s development property and investment property both maintained stable growth, and achieved satisfactory results. During Year 2014, contracted sales and construction progress of projects were in line with management s expectations, leading to satisfactory results in Year 2014, while laying down a solid foundation for REVIEW OF CONTRACTED SALES OF DEVELOPMENT PROPERTY IN YEAR 2014 In Year 2014, the Group achieved contracted sales of RMB69,210 million with contracted GFA of 6.60 million square meters, up by 4.4% and 14.2% year-on-year respectively. 二 零 一 四 年 各 區 域 具 體 銷 售 情 況 詳 見 下 表 : Contracted sales breakdown by region in Year 2014 is set out in the table below: 簽 約 額 簽 約 面 積 區 域 Region Contracted Sales Contracted GFA 人 民 幣 千 元 % 平 方 米 % RMB 000 % Sqm % 北 京 區 域 Beijing 8,284, % 485, % 上 海 區 域 Shanghai 7,852, % 331, % 深 圳 區 域 Shenzhen 4,097, % 277, % 成 都 區 域 Chengdu 10,190, % 1,095, % 瀋 陽 區 域 Shenyang 10,096, % 1,228, % 山 東 區 域 Shandong 6,215, % 627, % 江 蘇 區 域 Jiangsu 10,531, % 1,152, % 武 漢 區 域 Wuhan 7,642, % 1,003, % 福 建 區 域 Fujian 4,300, % 399, % 合 計 Total 69,209, % 6,600, % 036 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

38 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 二 零 一 四 年 開 發 物 業 結 算 情 況 回 顧 二 零 一 四 年, 本 集 團 實 現 開 發 物 業 營 業 額 港 幣 億 元, 結 算 面 積 為 萬 平 方 米, 較 二 零 一 三 年 分 別 大 幅 增 長 24.2% 和 15.9% REVIEW OF DEVELOPMENT PROPERTY REVENUE IN YEAR 2014 In Year 2014, the Group achieved development property revenue of HK$80,482 million with booked GFA of 5.79 million square meters, representing a substantial year-on-year growth of 24.2% and 15.9% respectively. 本 集 團 二 零 一 四 年 結 算 營 業 額 區 域 構 成 如 下 : Revenue breakdown by region in Year 2014 is listed below: 結 算 營 業 額 結 算 面 積 區 域 Region Revenue GFA Booked 港 幣 千 元 平 方 米 HK$ 000 Sqm 北 京 區 域 Beijing 10,046, ,511 上 海 區 域 Shanghai 10,250, ,824 深 圳 區 域 Shenzhen 5,395, ,023 成 都 區 域 Chengdu 10,999, ,087 瀋 陽 區 域 Shenyang 12,031,845 1,037,880 山 東 區 域 Shandong 6,328, ,217 江 蘇 區 域 Jiangsu 10,887, ,201 武 漢 區 域 Wuhan 9,645, ,808 福 建 區 域 Fujian 4,897, ,487 合 計 Total 80,482,053 5,792,038 二 零 一 四 年 本 集 團 全 年 開 發 物 業 的 結 算 毛 利 率 為 29.3%, 高 於 二 零 一 三 年 的 26.1%, 也 高 於 二 零 一 三 年 剔 除 資 產 減 值 影 響 後 的 27.9% Gross profit margin of development property reached 29.3% in year 2014, higher than 26.1% in year 2013, and also slightly higher than 27.9% in year 2013 before asset impairment. 截 至 二 零 一 四 年 十 二 月 三 十 一 日, 本 集 團 鎖 定 已 簽 約 未 結 算 金 額 人 民 幣 億 元, 有 待 陸 續 結 算 其 中, 人 民 幣 億 元 將 於 二 零 一 五 年 結 算, 為 本 集 團 二 零 一 五 年 的 業 績 增 長 打 下 了 堅 實 的 基 礎 二 零 一 四 年 投 資 物 業 回 顧 截 至 二 零 一 四 年 十 二 月 三 十 一 日, 本 集 團 投 資 物 業 資 產 帳 面 總 值 為 港 幣 億 元, 佔 本 集 團 資 產 總 值 的 比 重 為 22.8% 年 內, 根 據 相 關 會 計 準 則 要 求, 本 集 團 對 包 括 在 建 項 目 在 內 的 投 資 物 業 進 行 了 評 估, 經 獨 立 第 三 方 評 估 取 得 稅 後 港 幣 億 元 的 價 值 增 值 ( 稅 後 並 扣 除 少 數 股 東 權 益 因 素 ) 二 零 一 四 年, 包 括 酒 店 經 營 在 內 的 投 資 物 業 營 業 額 達 到 港 幣 億 元, 比 二 零 一 三 年 增 長 17.6% As of 31 December 2014, the Group has locked in unbooked contracted value of RMB72,989 million that are subject to recognition in 2015 and years to come. Among which, RMB53,337 million will be recognized in 2015, thereby laying down a solid foundation for the Group s performance in REVIEW OF INVESTMENT PROPERTY IN YEAR 2014 As of 31 December 2014, the book value of the investment properties of the Group amounted to HK$75,271 million, accounting for 22.8% of the Group s total assets value. In compliance with accounting policies, the Group engaged an independent appraiser to revalue its investment properties, including those under construction, and a revaluation gain of HK$2,906 million (net off taxation and minority interests) was booked for the year 2014 based on the appraisal report. In Year 2014, rental income of investment properties, including hotel operation, amounted to HK$5,436 million, representing a 17.6% year-on-year growth. Annual Report 2014 年 報 037

39 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 二 零 一 四 年 主 要 投 資 物 業 租 金 收 入 及 平 均 出 租 率 詳 列 如 下 : The following table sets out the rental income and occupancy rates of key investment properties in year 2014: 租 金 收 入 ( 港 幣 千 元 ) 平 均 出 租 率 (%) Rental Income (HK$ 000) Average Occupancy Rate (%) 投 資 物 業 Investment Property % yoy yoy 深 圳 華 潤 萬 象 城 Shenzhen The Mixc 990, , % 99.7% 99.6% 0.1 杭 州 華 潤 萬 象 城 Hangzhou The Mixc 486, , % 98.5% 98.7% -0.2 瀋 陽 華 潤 萬 象 城 Shenyang The Mixc 399, , % 96.2% 97.9% -1.7 成 都 華 潤 萬 象 城 Chengdu The Mixc 258, , % 98.4% 98.5% -0.1 南 寧 華 潤 萬 象 城 Nanning The Mixc 454, , % 99.1% 99.0% 0.1 鄭 州 華 潤 萬 象 城 Zhengzhou The Mixc 103,017 N/A N/A 94.7% N/A N/A 重 慶 華 潤 萬 象 城 Chongqing The Mixc 41,249 N/A N/A 87.7% N/A N/A 無 錫 華 潤 萬 象 城 Wuxi The Mixc 19,730 N/A N/A 75.3% N/A N/A 上 海 時 代 廣 場 商 業 Shanghai Times Square Commercial 134, , % 94.4% 95.8% -1.4 北 京 置 地 廣 場 購 物 中 心 Beijing Phoenix Plaza Commercial 80,176 71, % 97.1% 99.5% -2.4 北 京 清 河 華 潤 五 彩 城 Beijing Qinghe Hi5 228, , % 99.9% 95.6% 4.3 合 肥 蜀 山 華 潤 五 彩 城 Hefei Shushan Hi5 28,132 N/A N/A 95.1% N/A N/A 寧 波 余 姚 華 潤 五 彩 城 Ningbo Yuyao Hi5 26,255 N/A N/A 90.8% N/A N/A 上 海 南 翔 華 潤 五 彩 城 Shanghai Nanxiang Hi5 6,940 N/A N/A 100.0% N/A N/A 深 圳 華 潤 大 廈 Shenzhen CR Building 160, , % 99.8% 100.0% -0.2 瀋 陽 華 潤 大 廈 Shenyang CR Building 120,763 98, % 95.8% 85.8% 10.0 成 都 華 潤 大 廈 Chengdu CR Building 74,010 45, % 69.7% 50.6% 19.1 南 寧 華 潤 大 廈 Nanning CR Building 37,925 25, % 96.7% 90.1% 6.6 北 京 華 潤 大 廈 Beijing CR Building 224, , % 90.5% 95.4% -4.9 上 海 時 代 廣 場 寫 字 樓 Shanghai Times Square Office 122, , % 99.2% 91.9% 7.3 北 京 置 地 廣 場 寫 字 樓 Beijing Phoenix Plaza Office 335, , % 95.9% 92.7% 3.2 北 京 清 河 五 彩 城 寫 字 樓 Beijing Qinghe Hi5 Office 25,126 27, % 100.0% 100.0% 0.0 其 他 Others 268, , % N/A N/A N/A 深 圳 君 悅 酒 店 Shenzhen Grand Hyatt Hotel 485, , % 69.8% 66.4% 3.4 石 梅 灣 艾 美 酒 店 Shimei Bay Le Meridien Hotel 81, , % 37.2% 40.4% -3.2 瀋 陽 君 悅 酒 店 Shenyang Grand Hyatt Hotel 203,232 90, % 66.7% 49.8% 16.9 上 海 外 灘 九 裡 酒 店 式 公 寓 Shanghai The Bound of Bund Serviced Apartment 10, % 92.5% 15.2% 77.3 大 連 君 悅 酒 店 Dalian Grand Hyatt Hotel 28,908 N/A N/A 28.1% N/A N/A 合 計 Total 5,436,382 4,621, % N/A N/A N/A 038 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

40 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 本 集 團 主 要 投 資 物 業 詳 列 如 下 : Details of the Group s key investment properties are listed below: 物 業 名 稱 Property 所 在 城 市 City 本 集 團 持 股 比 例 Interest Attributable to the Group (%) 總 樓 面 面 積 ( 平 方 米 ) Total GFA (Sqm) 應 佔 樓 面 面 積 ( 平 方 米 ) 用 途 Attributable GFA (Sqm) Usage 深 圳 華 潤 中 心 深 圳 100.0% 323, ,748 Shenzhen City Crossing Shenzhen 萬 象 城 159, ,585 商 業 The Mixc Commercial 深 圳 華 潤 大 廈 40,990 40,990 寫 字 樓 Shenzhen CR Building Office 君 悅 酒 店 67,506 67,506 酒 店 Grand Hyatt Hotel Hotel 停 車 場 55,667 55,667 停 車 場 Car Park Car Park 杭 州 華 潤 萬 象 城 一 期 杭 州 60.0% 242, ,707 Hangzhou The Mixc Ph.1 Hangzhou 萬 象 城 173, ,225 商 業 The Mixc Commercial 停 車 場 69,136 41,482 停 車 場 Car Park Car Park 瀋 陽 華 潤 中 心 瀋 陽 100.0% 362, ,945 Shenyang City Crossing Shenyang 萬 象 城 173, ,863 商 業 The Mixc Commercial 瀋 陽 華 潤 大 廈 55,500 55,500 寫 字 樓 Shenyang CR Building Office 停 車 場 76,542 76,542 停 車 場 Car Park Car Park 君 悅 酒 店 57,040 57,040 酒 店 Grand Hyatt Hotel Hotel 成 都 華 潤 中 心 成 都 100.0% 312, ,260 Chengdu City Crossing Chengdu 萬 象 城 152, ,098 商 業 The Mixc Commercial 成 都 華 潤 大 廈 73,660 73,660 寫 字 樓 Chengdu CR Building Office 停 車 場 86,502 86,502 停 車 場 Car Park Car Park 南 寧 華 潤 中 心 南 寧 55.0% 206, ,351 Nanning City Crossing Nanning 萬 象 城 136,092 74,851 商 業 The Mixc Commercial 停 車 場 70,000 38,500 停 車 場 Car Park Car Park 鄭 州 華 潤 萬 象 城 鄭 州 100.0% 162, ,553 Zhengzhou The Mixc Zhengzhou 萬 象 城 117, ,212 商 業 The Mixc Commercial 停 車 場 45,341 45,341 停 車 場 Car Park Car Park Annual Report 2014 年 報 039

41 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 物 業 名 稱 Property 所 在 城 市 City 本 集 團 持 股 比 例 Interest Attributable to the Group (%) 總 樓 面 面 積 ( 平 方 米 ) Total GFA (Sqm) 應 佔 樓 面 面 積 ( 平 方 米 ) 用 途 Attributable GFA (Sqm) Usage 重 慶 華 潤 萬 象 城 重 慶 100.0% 348, ,484 Chongqing The Mixc Chongqing 萬 象 城 213, ,324 商 業 The Mixc Commercial 停 車 場 135, ,160 停 車 場 Car Park Car Park 無 錫 華 潤 萬 象 城 無 錫 60.0% 263, ,294 Wuxi The Mixc Wuxi 萬 象 城 193, ,294 商 業 The Mixc Commercial 停 車 場 70,000 42,000 停 車 場 Car Park Car Park 上 海 時 代 廣 場 上 海 100.0% 97,139 97,139 Shanghai Times Square Shanghai 商 業 51,190 51,190 商 業 Times Square Commercial 寫 字 樓 36,843 36,843 寫 字 樓 Office Office 停 車 場 9,106 9,106 停 車 場 Car Park Car Park 北 京 清 河 華 潤 五 彩 城 北 京 98.6% 198, ,608 Beijing Qinghe Hi5 Beijing 五 彩 城 115, ,269 商 業 Hi5 Commercial 寫 字 樓 13,000 12,817 寫 字 樓 Office Office 停 車 場 69,500 68,522 停 車 場 Car Park Car Park 北 京 鳳 凰 城 置 地 廣 場 北 京 97.2% 131, ,725 Beijing Phoenix Plaza Beijing 鳳 凰 匯 37,122 36,097 商 業 Phoenix Plaza Commercial 寫 字 樓 80,986 78,751 寫 字 樓 Office Office 停 車 場 13,242 12,877 停 車 場 Car Park Car Park 寧 波 余 姚 華 潤 五 彩 城 寧 波 100.0% 137, ,043 Ningbo Yuyao Hi5 Ningbo 五 彩 城 83,221 83,221 商 業 Hi5 Commercial 停 車 場 53,822 53,822 停 車 場 Car Park Car Park 合 肥 蜀 山 華 潤 五 彩 城 合 肥 100.0% 80,288 80,288 Hefei Shushan Hi5 Hefei 五 彩 城 48,096 48,096 商 業 Hi5 Commercial 停 車 場 32,192 32,192 停 車 場 Car Park Car Park 040 華 潤 置 地 有 限 公 司 CHINA RESOURCES LAND LIMITED

42 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 物 業 名 稱 Property 所 在 城 市 City 本 集 團 持 股 比 例 Interest Attributable to the Group (%) 總 樓 面 面 積 ( 平 方 米 ) Total GFA (Sqm) 應 佔 樓 面 面 積 ( 平 方 米 ) 用 途 Attributable GFA (Sqm) Usage 上 海 南 翔 華 潤 五 彩 城 上 海 100.0% 40,070 40,070 Shanghai Nanxiang Hi5 Shanghai 五 彩 城 26,078 26,078 商 業 Hi5 Commercial 停 車 場 13,992 13,992 停 車 場 Car Park Car Park 北 京 門 頭 溝 365plus 購 物 中 心 北 京 100.0% 36,000 36,000 商 業 Beijing 365 plus Hi5 Beijing Commercial 北 京 華 潤 大 廈 北 京 100.0% 65,222 65,222 寫 字 樓 Beijing CR Building Beijing Office 深 圳 華 瑞 大 廈 深 圳 100.0% 13,789 13,789 酒 店 Shenzhen Huarui Building Shenzhen Hotel 石 梅 灣 艾 美 酒 店 萬 寧 100.0% 41,926 41,926 酒 店 Shimei Bay Le Meridien Hotel Wanning Hotel 大 連 君 悅 酒 店 大 連 55.0% 80,133 44,073 Dalian Grand Hyatt Hotel Dalian 酒 店 59,237 32,580 酒 店 Hotel Hotel 停 車 場 20,896 11,493 停 車 場 Car Park Car Park 其 他 北 京 15.3%~97.2% 268, ,331 Others Beijing 總 樓 面 面 積 3,412,599 2,983,556 Total GFA Comprising: 其 中 : 商 業 1,946,918 1,645,924 Commercial 寫 字 樓 370, ,823 Office 酒 店 239, ,841 Hotel 其 他 855, ,968 Others 截 至 二 零 一 四 年 底, 本 集 團 在 建 及 擬 建 投 資 物 業 ( 包 括 酒 店 ) 的 總 樓 面 面 積 共 計 萬 平 方 米, 其 中 包 括 15 個 萬 象 城 18 個 萬 象 匯 和 10 個 酒 店 及 酒 店 式 公 寓 As of 31 December 2014, the Group s investment properties under construction and planning (including hotels) reached 5.41 million square meters in total GFA, comprising of 15 The Mixc, 18 The Mixc One and 10 hotels or serviced apartments. 持 有 物 業, 尤 其 是 商 業 物 業 是 公 司 未 來 重 點 發 展 的 產 品 系 列 本 集 團 正 在 開 發 建 設 的 持 有 物 業 將 會 在 今 後 幾 年 陸 續 完 工 並 投 入 運 營,2015 年 至 2018 年 將 是 本 集 團 新 建 持 有 物 業 投 入 運 營 的 高 峰 期 未 來, 本 集 團 會 繼 續 物 色 符 合 持 有 物 業 條 件 的 優 質 土 地, 以 確 保 本 集 團 租 金 收 益 持 續 穩 定 的 增 長, 提 高 本 集 團 抵 抗 行 業 週 期 波 動 的 風 險, 強 化 公 司 持 續 盈 利 的 能 力 Investment property business, particularly commercial property, is the Group s primary focus going forward. The Group s investment properties in the pipeline will come on stream in the next few years, with 2015 to 2018 being the peak years for new completions. In the future, the Group will continue to seek high quality commercial land bank to ensure stable growth in recurrent rental income, and further enhance the Group s resilience amidst industry cycles and strengthen earnings sustainability. Annual Report 2014 年 報 041