LED 历 年 来 相 关 政 策 LED 照 明 相 关 政 策 相 关 政 策 来 源 时 间 主 要 内 容 中 国 逐 步 降 低 荧 光 灯 含 汞 量 路 线 图 工 业 和 信 息 化 部 科 技 部 环 境 保 护 部 中 国 逐 步 降 低 荧 光 灯 含 汞
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- 抛 雍
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1 LED 旺 季 来 临 回 调 提 供 布 局 机 会 2014 年 4 月 29 日 李 纬 东 陈 葳 彭 海 目 录 近 期 热 点 专 题 摘 要 专 题 : 环 保 压 力 致 印 染 行 业 供 不 应 求 4 月 28 日 政 策 专 题 : 重 庆 国 企 改 革 方 案 已 成 型 4 月 28 日 国 外 概 况 专 题 : 高 层 力 推 长 江 经 济 带 发 展 投 资 解 析 4 月 28 日 国 内 概 况 专 题 : 中 石 化 销 售 业 务 重 组 敲 定 财 务 顾 问 关 注 油 改 概 念 4 月 25 日 产 业 概 况 专 题 : 京 津 冀 协 同 发 展 将 升 至 国 家 战 略 投 资 解 析 4 月 25 日 衬 底 材 料 外 延 片 和 芯 片 专 题 : 苹 果 第 二 季 度 业 绩 好 于 预 期 关 注 产 业 链 4 月 24 日 LED 封 装 专 题 : 军 工 研 究 所 改 制 提 上 日 程 外 延 式 机 会 明 显 4 月 24 日 LED 应 用 专 题 : 上 海 自 贸 区 条 例 草 案 公 布 概 念 解 析 4 月 23 日 免 责 申 明 专 题 : 电 信 业 营 改 增 有 望 上 半 年 试 点 4 月 23 日 专 题 摘 要 事 件 :LED 旺 季 来 临 回 调 提 供 布 局 机 会 近 期 多 家 LED 厂 商 纷 纷 招 兵 买 马, 要 在 4 月 底 之 前 完 成 紧 急 招 聘, 以 便 应 对 旺 季 来 临 后 的 供 不 应 求 最 新 发 布 的 台 湾 LED 三 月 营 收 显 示, 行 业 整 体 环 比 大 增 20% 创 历 史 新 高, 而 国 内 较 多 LED 企 业 的 一 季 报 也 相 当 亮 丽 : 如 阳 光 照 明 一 季 度 LED 收 入 达 到 3 亿, 同 比 去 年 的 1.4 亿 元 实 现 翻 倍 增 长 ; 华 灿 光 电 一 季 度 收 入 同 比 大 增 150%; 三 安 光 电 一 季 度 收 入 增 长 30% 全 球 LED 产 业 格 局 价 值 分 析 : 美 国 2014 年 起 将 停 售 白 炽 灯 根 据 美 国 国 会 通 过 的 白 炽 灯 禁 令, 美 国 将 于 2014 年 元 旦 起 开 始 停 止 销 售 市 场 最 畅 销 的 40 瓦 和 60 瓦 白 炽 灯 此 项 举 动 旨 在 推 广 节 能 的 紧 凑 型 荧 光 灯 led 灯 和 其 它 能 效 比 更 高 的 灯 泡 值 得 注 意 的 是, 中 国 欧 盟 澳 大 利 亚 等 国 也 将 把 白 炽 灯 的 规 制 范 围 从 现 有 的 产 业 用 领 域 扩 大 至 住 宅 用 室 内 照 明 同 时 2013 年, 中 国 地 区 居 家 照 明 市 场 规 模 将 达 到 5941 百 万 美 元, 成 长 达 36%, 其 中 LED 居 家 照 明 市 场 规 模 将 达 到 814 百 万 美 元, 增 长 96%, 预 计 占 全 球 24% LED 照 明 产 品 特 性 优 势 突 出, 从 近 期 的 技 术 发 展 态 势 来 看, 光 源 光 效 已 经 可 以 达 到 200lm/w 以 上, 而 市 场 终 端 照 明 产 品 的 售 价 已 经 持 续 下 降, 欧 司 朗 科 锐 等 公 司 的 产 品 均 已 经 降 低 至 10 美 元 附 近, 而 同 一 品 牌 的 节 能 灯 价 格 约 为 5 美 元, 考 虑 到 使 用 寿 命 的 极 大 差 别,LED 灯 具 实 际 使 用 成 本 比 普 通 节 能 灯 更 加 便 宜 数 据 来 源 :Globalization 2011 年 财 通 证 券 年 中 国 LED 产 业 价 值 链 分 析 据 国 内 LED 专 家 预 测, 今 年 第 四 季 度 LED 产 业 整 体 产 值 将 增 长 20% 左 右, 全 年 LED 室 内 照 明 产 值 将 同 比 去 年 增 长 110% 尽 管 LED 室 内 照 明 产 值 基 数 在 逐 年 加 大, 而 调 研 机 构 LEDinside 预 估, 明 年 LED 照 明 产 品 出 货 量 将 达 13.2 亿 只, 比 今 年 增 长 68% 中 国 台 湾 地 区 的 LED 企 业 营 收, 历 来 是 LED 行 业 上 升 态 势 的 指 标, 虽 然 11 月 为 传 统 意 义 上 的 淡 季, 但 是 亿 光 隆 达 光 宝 等 公 司 的 营 收 均 出 现 了 喜 人 的 态 势 2014 年 迎 来 半 导 体 大 年, 政 策 支 持 成 催 化 剂 :2014 年 全 球 半 导 体 产 业 供 需 形 势 进 一 步 向 好, 景 气 度 要 好 于 今 年 国 内 半 导 体 产 业 在 本 土 品 牌 崛 起 IC 设 计 崛 起 及 技 术 进 步 带 动 下, 进 口 替 代 有 望 提 速, 国 家 更 大 力 度 支 持 政 策 的 出 台 也 成 为 投 资 半 导 体 行 业 的 催 化 剂 投 资 策 略 : 从 国 际 上 LED 产 业 格 局 来 看 ( 主 要 集 中 在 前 10 厂 商 ), 预 计 未 来 LED 行 业 趋 于 集 中, 建 议 关 注 产 业 链 各 环 节 龙 头 企 业 近 期 由 于 受 到 IPO 重 启 等 因 素 影 响,TMT 板 块 股 价 整 体 显 著 回 落 但 LED 板 块 未 来 几 年 都 将 处 于 高 速 渗 透 期, 作 为 成 长 性 较 为 确 定 的 子 行 业, 股 价 回 落 将 提 供 较 好 的 布 局 机 会, 目 前 三 安 光 电 阳 光 照 明 佛 山 照 明 等 对 应 的 14 年 PE 仅 24 倍, 值 得 重 点 关 注 资 料 来 源 : 国 家 半 导 体 照 明 工 程 研 发 及 产 业 联 盟 半 导 体 封 装 与 设 计 双 向 互 动 重 点 推 荐 : 佛 山 照 明 三 安 光 电 阳 光 照 明 德 豪 润 达 洲 明 科 技 类 别 衬 底 材 料 水 晶 光 电 东 晶 电 子 LED 照 明 概 念 相 关 上 市 公 司 相 关 公 司 外 延 片 芯 片 三 安 光 电 士 兰 微 乾 照 光 电 华 灿 光 电 联 创 光 电 德 豪 润 达 国 星 光 电 同 方 股 份 南 大 光 电 三 安 光 电 士 兰 微 乾 照 光 电 华 灿 光 电 联 创 光 电 德 豪 润 达 国 星 光 电 同 方 股 份 封 装 三 安 光 电 士 兰 微 联 创 光 电 德 豪 润 达 国 星 光 电 同 方 股 份 鸿 利 光 电 瑞 丰 光 电 万 润 科 技 聚 飞 光 电 长 方 照 明 雷 曼 光 电 东 山 精 密 兆 驰 股 份 资 料 来 源 : 公 共 资 料 应 用 三 安 光 电 士 兰 微 联 创 光 电 德 豪 润 达 国 星 光 电 同 方 股 份 鸿 利 光 电 万 润 科 技 聚 飞 光 电 长 方 照 明 雷 曼 光 电 奥 拓 电 子 洲 明 科 技 联 建 光 电 利 亚 德 勤 上 光 电 雷 士 照 明 阳 光 照 明 兆 驰 股 份 佛 山 照 明 其 他 茂 硕 电 源 科 恒 股 份 远 方 光 电 资 料 来 源 : 证 券 资 讯 分 析 系 统
2 LED 历 年 来 相 关 政 策 LED 照 明 相 关 政 策 相 关 政 策 来 源 时 间 主 要 内 容 中 国 逐 步 降 低 荧 光 灯 含 汞 量 路 线 图 工 业 和 信 息 化 部 科 技 部 环 境 保 护 部 中 国 逐 步 降 低 荧 光 灯 含 汞 量 路 线 图 实 施 步 骤 为, 到 2013 年 底, 争 取 淘 汰 紧 凑 型 荧 光 灯 液 汞 生 产 工 艺 ; 到 2014 年 底, 力 争 全 面 淘 汰 液 汞 生 产 工 艺 对 国 内 生 产 的 功 率 不 超 过 60 瓦 的 普 通 照 明 用 荧 光 灯, 分 三 个 阶 段 逐 步 降 低 其 含 汞 量, 力 争 实 现 50% 以 上 的 产 品 含 汞 量 不 超 过 同 阶 段 目 标 值 关 于 印 发 半 导 体 照 明 节 能 产 业 规 划 的 通 知 国 家 发 展 改 革 委 科 技 部 工 业 和 信 息 化 部 财 政 部 住 房 城 乡 建 设 部 国 家 质 检 总 局 为 引 导 半 导 体 照 明 节 能 产 业 健 康 有 序 发 展, 促 进 节 能 减 排 国 家 发 展 改 革 委 科 技 部 工 业 和 信 息 化 部 财 政 部 住 房 城 乡 建 设 部 国 家 质 检 总 局 联 合 编 制 了 半 导 体 照 明 节 能 产 业 规 划 现 印 发 你 们, 请 贯 彻 执 行 对 于 逐 渐 阻 止 进 口 和 销 售 普 通 照 明 白 炽 灯 的 通 知 布 告 发 改 委 年 10 月 1 日 起 阻 止 出 口 与 发 卖 100 瓦 及 以 上 寻 常 照 明 白 炽 灯 ;2014 年 10 月 1 日 起 阻 止 进 口 和 销 售 60 瓦 及 以 上 寻 常 照 明 白 炽 灯 ;2015 年 10 月 1 日 至 2016 年 9 月 30 日 为 中 期 评 估 期 ;2016 年 10 月 1 日 起 阻 止 进 口 与 发 卖 15 瓦 及 以 上 平 凡 照 明 白 炽 灯, 或 视 中 期 评 价 到 底 进 行 调 整 惠 州 成 立 LED 产 业 联 盟 中 国 LED 在 线 惠 州 LED 产 业 创 新 联 盟 宣 布 成 立,40 余 家 本 地 LED 企 业 宣 布 缔 盟, 优 势 互 补 产 业 集 合, 整 合 当 地 LED 行 业 上 下 游 产 业 链, 提 升 企 业 市 场 竞 争 力, 以 期 能 在 内 外 交 困 的 市 场 背 景 下 抱 团 发 展, 走 出 困 局 江 西 省 半 导 体 照 明 (LED) 产 业 合 作 推 进 会 举 行 江 西 省 工 业 和 信 息 化 委 员 会 省 半 导 体 照 明 (LED) 产 业 合 作 推 进 会 在 南 昌 举 行, 来 自 省 内 的 300 多 名 企 业 界 代 表 专 家 学 者 齐 聚 一 堂, 共 同 研 究 LED 产 业 的 发 展 新 路, 并 成 立 了 江 西 省 半 导 体 照 明 产 业 联 盟 会 议 共 签 约 项 目 8 个, 签 约 总 金 额 达 43 亿 元 半 导 体 照 明 科 技 发 展 十 二 五 专 项 规 划 陕 西 省 工 业 和 信 息 化 厅 陕 西 省 财 政 厅 关 于 申 报 2012 年 陕 西 省 太 阳 能 光 伏 和 半 导 体 照 明 产 业 发 展 专 项 资 金 项 目 的 通 知 科 技 部 陕 西 省 财 政 厅 文 中 不 仅 详 细 解 读 了 目 前 国 内 的 半 导 体 照 明 科 技 发 展 现 状, 并 列 出 了 十 二 五 科 技 发 展 主 要 指 标, 指 标 中 提 到 的 数 据 很 有 指 导 意 义, 如 白 光 LED 产 业 化 光 效 达 到 150~200lm/W 成 本 降 低 至 1/5; 白 光 OLED 器 件 光 效 达 到 90lm/W; 实 现 核 心 设 备 及 关 键 材 料 国 产 化 ;LED 芯 片 国 产 化 率 达 80%; 建 立 公 共 技 术 研 发 平 台 及 检 测 平 台 ; 申 请 发 明 专 利 300 项 ; 发 布 标 准 20 项 为 进 一 步 推 动 我 市 太 阳 能 光 伏 和 半 导 体 照 明 产 业 发 展, 现 将 省 工 信 厅 省 财 政 厅 关 于 申 报 2012 年 陕 西 省 太 阳 能 光 伏 和 半 导 体 照 明 产 业 发 展 专 项 资 金 项 目 的 通 知 ( 陕 工 信 发 号 ) 文 件 转 发 广 东 省 LED 照 明 产 业 标 准 体 系 规 划 与 路 线 图 广 东 省 质 量 技 术 监 督 局 广 东 省 LED 照 明 产 业 标 准 体 系 规 划 与 路 线 图 对 广 东 LED 照 明 产 业 标 准 化 工 作 作 了 科 学 性 前 瞻 性 先 进 性 和 引 导 性 的 规 划, 是 解 决 当 前 制 约 广 东 省 LED 产 业 快 速 发 展 瓶 颈 的 有 效 手 段 关 于 逐 步 禁 止 进 口 和 销 售 普 通 照 明 白 炽 灯 的 公 告 发 改 委 公 告 决 定 按 功 率 大 小 分 阶 段 逐 步 禁 止 进 口 和 销 售 普 通 照 明 白 炽 灯 国 民 经 济 和 社 会 发 展 十 二 五 规 划 纲 要 国 家 十 二 五 规 划 建 议 国 务 院 关 于 加 快 培 育 和 发 展 战 略 性 新 兴 产 业 的 决 定 发 改 委 中 央 政 府 国 务 院 纲 要 提 出 将 重 点 发 展 高 效 节 能 先 进 环 保 资 源 循 环 利 用 的 关 键 技 术 装 备 产 品 和 服 务 坚 持 把 建 设 资 源 节 约 型 环 境 友 好 型 社 会 作 为 加 快 转 变 经 济 发 展 方 式 的 重 要 着 力 点 培 育 发 展 战 略 性 新 兴 产 业, 积 极 有 序 发 展 新 一 代 信 息 技 术 节 能 环 保 新 能 源 生 物 高 端 装 备 制 造 新 材 料 新 能 源 汽 车 等 产 业 决 定 将 节 能 环 保 高 端 装 备 制 造 产 业 列 入 我 国 七 个 战 略 性 新 兴 产 业 首 批 照 明 产 品 国 家 标 准 工 信 部 公 布 了 首 批 照 明 产 品 国 家 标 准, 并 已 于 实 施,2017 禁 用 白 炽 灯 半 导 体 照 明 节 能 产 业 发 展 意 见 发 改 委 半 导 体 照 明 节 能 产 业 发 展 意 见 提 出 到 2015 年, 半 导 体 照 明 节 能 产 业 产 值 年 均 增 长 率 在 30% 左 右 ; 产 品 市 场 占 有 率 逐 年 提 高, 功 能 性 照 明 达 到 20% 左 右, 液 晶 背 光 源 达 到 50% 以 上, 景 观 装 饰 等 产 品 市 场 占 有 率 达 到 70% 以 上 等 目 标 电 子 信 息 产 业 调 整 和 振 兴 规 划 国 务 院 提 高 半 导 体 照 明 等 产 品 的 研 发 生 产 能 力 ; 支 持 工 业 软 件 等 重 要 应 用 软 件 和 嵌 入 式 软 件 技 术 产 品 研 发, 实 现 关 键 领 域 重 要 软 件 的 自 主 可 控 ; 支 持 工 业 控 制 及 检 测 等 产 品 和 系 统 的 开 发 和 标 准 制 定 ; 支 持 LED( 发 光 二 极 管 ) 节 能 照 明 产 品 推 广 研 究 出 台 半 导 体 照 明 推 广 应 用 的 鼓 励 政 策 国 家 十 一 五 规 划 纲 要 发 改 委 将 绿 色 照 明 : 在 公 用 设 施 宾 馆 商 厦 写 字 楼 以 及 住 宅 中 推 广 高 效 节 能 照 明 系 统 等 列 为 十 大 节 能 重 点 工 程 之 一 国 家 中 长 期 科 学 和 技 术 发 展 规 划 纲 要 (2006 年 2020 年 ) 国 务 院 纲 要 将 半 导 体 照 明 产 品 明 确 列 为 重 点 领 域 及 优 先 主 题, 提 出 重 点 研 究 高 效 节 能 长 寿 命 的 半 导 体 照 明 产 品 中 国 半 导 体 照 明 工 程 项 目 科 技 部 成 立 国 家 半 导 体 照 明 工 程 协 调 领 导 小 组, 具 体 指 导 我 国 LED 产 业 的 发 展 在 十 五 的 后 两 年, 国 家 拨 出 8,000 万 元 专 款 作 为 引 导 经 费, 重 点 解 决 LED 产 业 化 中 的 一 些 关 键 技 术 资 料 来 源 : 证 券 资 讯 分 析 系 统
3 国 外 LED 照 明 发 展 概 况 国 外 LED 行 业 概 况 LED 照 明 产 业 潜 藏 着 巨 大 的 经 济 和 社 会 效 益, 世 界 各 国 对 LED 的 研 发 生 产 都 及 其 重 视, 美 日 欧 韩 等 国 家 / 地 区 纷 纷 制 定 相 关 政 策 和 规 划 促 进 LED 产 业 发 展 这 些 政 策 和 规 划 的 推 出 带 动 了 各 国 和 地 区 研 发 投 资 力 度 的 加 大, 推 动 了 半 导 体 照 明 产 业 的 快 速 发 展 国 家 / 地 区 时 间 世 界 主 要 国 家 / 地 区 的 半 导 体 照 明 计 划 项 目 名 称 项 目 预 期 目 标 预 计 效 益 日 本 世 纪 光 计 划 到 2006 年 50% 的 传 统 照 明 被 白 光 LED 取 代 ;2010 年 发 光 效 率 达 到 120lm/W 可 减 少 1-2 座 核 电 厂 发 电 量, 每 年 节 省 10 亿 升 以 上 的 原 油 消 耗 美 国 2000 国 家 半 导 体 照 明 研 究 计 划 到 2010 年 55% 的 白 炽 灯 和 荧 光 灯 被 白 光 LED 取 代 ; 到 2025 年, 固 态 照 明 光 源 的 使 用 将 使 照 明 用 电 减 少 一 半 每 年 节 省 350 亿 美 元 电 费, 每 年 减 少 7.55 亿 吨 CO 2, 形 成 500 亿 美 元 的 大 市 场 欧 盟 2000 彩 虹 计 划 多 色 光 源 LED; 通 过 欧 盟 的 补 助 金 推 广 LED 的 应 用 通 过 应 用 半 导 体 照 明 实 现 高 效 节 能 不 使 用 有 害 环 境 的 材 料 模 拟 自 然 光 中 国 台 湾 2001 次 世 纪 照 明 光 源 开 发 计 划 以 白 光 LED 取 代 25% 的 白 炽 灯 和 100% 的 荧 光 灯 每 年 可 节 省 110 亿 KW.h 韩 国 2002 GaN 半 导 体 开 发 计 划 国 家 投 入 1 亿 美 元, 企 业 提 供 30% 配 套 资 金, 预 期 2008 达 到 80lm/W 成 为 亚 洲 最 大 的 光 电 子 生 产 国 美 国 能 源 部 LED 照 明 战 略 发 展 示 意 图 美 国 能 源 部 在 2000 年 启 动 国 家 半 导 体 照 明 研 究 计 划, 即 下 一 代 照 明 计 划 (NGLI), 计 划 原 定 时 间 为 2002 年 至 2020 年, 后 又 延 长 至 2025 年 该 计 划 已 被 列 入 美 国 能 源 法 案 资 料 来 源 : 公 共 资 料 欧 盟 彩 虹 计 划 联 盟 构 成 欧 盟 于 2000 年 7 月 实 施 彩 虹 计 划 (Rainbow project brings color to LEDs), 设 立 执 行 研 究 总 署, 通 过 欧 盟 的 BRITE/EURAM-3 program 支 持 推 广 白 光 LED 的 应 用 资 料 来 源 : 高 科 技 与 产 业 化 资 料 来 源 : 高 科 技 与 产 业 化 LED 强 国 的 优 势 环 节 和 竞 争 策 略 美 亚 欧 形 成 三 足 鼎 立 的 产 业 竞 争 格 局, 发 达 国 家 凭 借 先 发 技 术 优 势 垄 断 高 附 加 值 环 节, 台 湾 地 区 在 中 低 端 环 节 占 主 导 地 位 美 国 和 日 本 企 业 利 用 其 在 新 产 品 和 新 技 术 领 域 中 的 创 新 优 势, 主 要 从 事 最 高 附 加 价 值 产 品 的 生 产 ; 欧 洲 企 业 则 利 用 其 在 应 用 技 术 领 域 的 开 发 和 善 于 吸 收 最 新 技 术 的 转 换 优 势, 主 要 从 事 高 附 加 价 值 产 品 生 产 资 料 来 源 : 高 科 技 与 产 业 化 全 球 LED 产 业 格 局 全 球 三 大 LED 照 明 市 场 规 模 预 测 数 据 来 源 :Globalization,2011 年, 财 通 证 券 全 球 主 要 LED 企 业 概 况 数 据 来 源 :Strategies Unlimited,IMS,Pike, 中 国 照 明 学 会, 国 泰 君 安 全 球 各 国 淘 汰 白 炽 灯 路 线 图 发 改 委 在 对 于 逐 渐 阻 止 进 口 和 销 售 普 通 照 明 白 炽 灯 的 通 知 布 告 中 公 布, 从 2012 年 10 月 1 日 起 阻 止 出 口 与 发 卖 100 瓦 及 以 上 寻 常 照 明 白 炽 灯 ; 2014 年 10 月 1 日 起 阻 止 进 口 和 销 售 60 瓦 及 以 上 寻 常 照 明 白 炽 灯 ;2015 年 10 月 1 日 至 2016 年 9 月 30 日 为 中 期 评 估 期 ;2016 年 10 月 1 日 起 阻 止 进 口 与 发 卖 15 瓦 及 以 上 平 凡 照 明 白 炽 灯, 或 视 中 期 评 价 到 底 进 行 调 整 全 球 通 用 照 明 市 场 规 模 资 料 来 源 : 兴 业 证 券 全 球 照 明 灯 出 货 量 ( 单 位 : 亿 支 ) 资 料 来 源 : 兴 业 证 券
4 资 料 来 源 : 高 科 技 与 产 业 化 国 内 LED 行 业 概 况 国 内 LED 行 业 概 况 我 们 预 计 2013 年 高 亮 LED 封 装 的 市 场 规 模 125 亿 美 元, 同 比 增 长 18.4%,2012 年 至 2015 年 的 复 合 增 长 率 为 13% LED 照 明 封 装 成 长 最 快, 预 计 2013 年 产 值 44.3 亿 美 元, 增 长 53%,2014 年 59 亿 美 元, 增 长 34% 由 于 液 晶 电 视 中 LED 背 光 渗 透 率 今 年 已 达 到 90% 以 上, 且 全 球 液 晶 电 视 出 货 量 基 本 保 持 稳 定 虽 电 视 尺 寸 还 有 变 大 趋 势, 但 我 们 判 断 随 着 芯 片 亮 度 提 升, 颗 粒 数 减 少 以 及 产 品 降 价, 全 球 LED 背 光 产 值 已 达 到 高 峰 未 来 增 长 主 要 动 力 来 自 于 照 明, 今 年 照 明 封 装 产 值 将 首 度 超 过 背 光, 占 比 达 到 35%,2015 年 这 一 比 例 将 达 到 52% 中 国 LED 产 业 整 体 产 业 链 年 中 国 LED 产 业 价 值 链 分 析 资 料 来 源 : 高 工 LED 年 中 国 LED 产 业 新 增 规 划 项 目 投 资 额 ( 单 位 : 亿 元, %) 资 料 来 源 : 国 家 半 导 体 照 明 工 程 研 发 及 产 业 联 盟 年 LED 公 司 财 报 ( 单 位 : 亿 元 ) 资 料 来 源 : 高 工 LED 我 国 LED 产 业 基 地 布 局 情 况 资 料 来 源 : 高 工 LED 我 国 LED 产 业 主 要 分 布 在 东 海 沿 海 地 区, 初 步 形 成 了 4 大 片 区 7 大 基 地 的 产 业 格 局 在 国 家 半 导 体 照 明 工 程 的 推 动 下, 上 海 大 连 南 昌 厦 门 和 深 圳 等 相 继 形 成 了 半 导 体 照 明 工 程 产 业 化 基 地, 长 三 角 珠 三 角 闽 三 角 以 及 北 方 地 区 则 成 为 我 国 LED 产 业 发 展 的 聚 集 地
5 LED 产 业 链 LED 产 业 链 及 概 况 LED(LightEmittingDiode), 中 文 含 义 是 发 光 二 极 管, 是 一 种 能 够 将 电 能 转 化 为 可 见 光 的 固 态 的 半 导 体 器 件, 可 以 直 接 把 电 转 化 为 光, 具 有 体 积 小 耗 电 量 低 使 用 寿 命 长 亮 度 高 热 量 低 环 保 耐 用 等 特 点 主 要 应 用 于 各 种 室 内 户 外 显 示 屏, 汽 车 内 部 的 仪 表 板 刹 车 灯 尾 灯, 电 子 手 表, 手 机 等 LED 产 业 链 主 要 包 括 4 个 部 分 :LED 外 延 片 LED 芯 片 制 造 LED 器 件 封 装 和 产 品 应 用, 此 外, 还 包 括 相 关 配 套 产 业 一 般 来 说, 外 延 属 于 LED 产 业 链 的 上 游, 芯 片 属 于 中 游, 封 装 和 应 用 属 于 下 游 上 游 属 于 资 本 技 术 密 集 型 的 领 域, 而 中 游 和 下 游 的 进 入 门 槛 则 相 对 较 低 LED 产 业 链 示 意 图 LED 照 明 产 业 链 产 值 占 比 资 料 来 源 : 高 科 技 与 产 业 化 国 内 LED 公 司 数 量 分 布 资 料 来 源 : 国 泰 君 安 数 据 来 源 : 高 工 LED, 国 泰 君 安 数 据 来 源 : 中 国 照 明 协 会, 国 泰 君 安 我 国 相 关 上 市 公 司 涉 及 LED 产 业 链 方 向 LED 照 明 性 能 概 况 LED 照 明 概 况 资 料 来 源 : 东 方 证 券 人 类 对 电 光 源 的 研 究 始 于 18 世 纪 末 1879 年 美 国 的 爱 迪 生 发 明 了 具 有 实 用 价 值 的 碳 丝 白 炽 灯, 使 人 类 从 漫 长 的 火 光 照 明 进 入 电 气 照 明 时 代 从 人 类 电 光 源 的 发 展 历 史 来 看, 电 光 源 大 致 可 以 分 为 三 类 : 热 辐 射 电 光 源, 典 型 代 表 就 是 白 炽 灯 ; 气 体 放 电 灯, 典 型 代 表 是 荧 光 灯 ; 电 致 发 光 光 源, 典 型 代 表 就 是 LED LED 光 源 与 前 两 代 比 较, 就 有 光 效 更 高 寿 命 更 长, 抗 震 性 能 好, 不 含 汞 等 重 金 属, 体 积 更 小, 光 谱 中 没 有 热 量 和 辐 射, 可 实 现 丰 富 多 彩 的 动 态 变 化 色 彩, 容 易 实 现 数 字 话 智 能 控 制, 是 迄 今 为 止 真 正 实 现 绿 色 照 明 的 新 型 电 光 源 技 术, 可 以 称 为 人 类 第 三 次 电 光 源 技 术 革 命 电 光 源 分 类 三 种 典 型 电 光 源 性 能 比 较 LED 的 基 本 原 理 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 财 通 证 券 LED 半 导 体 晶 片 由 两 部 分 组 成 :P 型 半 导 体 和 N 型 半 导 体, 二 者 相 连 接 处 形 成 一 个 P-N 结 在 某 些 半 导 体 材 料 的 PN 结 中, 注 入 的 少 数 载 流 子 与 多 数 载 流 子 复 合 时 会 把 多 余 的 能 量 以 光 的 形 式 释 放 出 来, 从 而 把 电 能 直 接 转 换 为 光 能 PN 结 加 反 向 电 压, 少 数 载 流 子 难 以 注 入, 故 不 发 光 这 种 利 用 注 入 式 电 致 发 光 原 理 制 作 的 二 极 管 叫 发 光 二 极 管, 通 称 LED 当 它 处 于 正 向 工 作 状 态 时 ( 即 两 端 加 上 正 向 电 压 ), 电 流 从 LED 阳 极 流 向 阴 极 时, 半 导 体 晶 体 就 发 出 从 紫 外 到 红 外 不 同 颜 色 的 光 线, 光 的 强 弱 与 电 流 相 关 LED 芯 片 结 构 图 LED 发 光 原 理 图 资 料 来 源 : 公 开 资 料 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 财 通 证 券
6 外 延 片 的 基 本 概 况 衬 底 材 料 外 延 片 芯 片 外 延 片 的 生 长 过 程 LED 外 延 片 生 长 的 基 本 原 理 是 : 在 一 块 加 热 至 适 当 温 度 的 衬 底 基 片 主 要 有 蓝 宝 石 和 SiC Si 上, 气 态 物 质 InGaAlP 有 控 制 的 输 送 到 衬 底 表 面, 生 长 出 特 定 单 晶 薄 膜 目 前 LED 外 延 片 生 长 技 术 主 要 采 用 有 机 金 属 化 学 气 相 沉 积 方 法 LED 外 延 片 衬 底 材 料 是 半 导 体 照 明 产 业 技 术 发 展 的 基 石 不 同 的 衬 底 材 料, 需 要 不 同 的 LED 外 延 片 生 长 技 术 芯 片 加 工 技 术 和 器 件 封 装 技 术, 衬 底 材 料 决 定 了 半 导 体 照 明 技 术 的 发 展 路 线 当 前, 能 用 于 商 品 化 的 衬 底 只 有 两 种, 即 蓝 宝 石 和 碳 化 硅, 其 他 诸 如 GaN Si ZnO 衬 底, 还 处 于 研 发 阶 段, 离 产 业 化 仍 有 一 段 距 离 2008 年 至 2015 年 全 球 芯 片 市 场 需 求 量 及 预 测 ( 折 合 2 英 吋 外 延 片 ) 2008 年 至 2015 年 国 内 芯 片 市 场 需 求 量 及 预 测 ( 折 合 2 英 吋 外 延 片 ) 衬 底 材 料 数 据 来 源 : 鸿 利 光 电 招 股 说 明 书 数 据 来 源 : 鸿 利 光 电 招 股 说 明 书 LED 芯 片 的 衬 底 是 外 延 层 半 导 体 材 料 生 长 的 基 底, 在 LED 芯 片 中 起 到 了 承 载 和 固 定 的 作 用 对 于 一 种 特 定 的 外 延 层 半 导 体 发 光 材 料 来 说, 选 用 合 适 的 衬 底 材 料 是 制 作 LED 芯 片 首 先 需 要 考 虑 解 决 的 问 题 LED 衬 底 材 料 的 选 择, 必 须 要 考 虑 到 与 外 延 层 半 导 体 发 光 材 料 在 晶 格 结 构 热 膨 胀 系 数 和 化 学 稳 定 性 方 面 的 匹 配 程 度, 以 及 其 自 身 的 可 加 工 性 散 热 性 能 和 成 本 控 制 等 问 题 LED 衬 底 备 选 材 料 的 要 求 备 选 衬 底 材 料 的 种 类 及 比 较 资 料 来 源 : 华 泰 证 券 资 料 来 源 : 华 泰 证 券 芯 片 的 基 本 概 况 芯 片 LED 芯 片 也 称 为 LED 发 光 芯 片, 是 一 种 固 态 的 半 导 体 器 件, 其 主 要 功 能 是 : 把 电 能 转 化 为 光 能, 芯 片 的 主 要 材 料 为 单 晶 硅 半 导 体 晶 片 由 两 部 分 组 成, 一 部 分 是 P 型 半 导 体, 在 它 里 面 空 穴 占 主 导 地 位, 另 一 端 是 N 型 半 导 体, 在 这 边 主 要 是 电 子 但 这 两 种 半 导 体 连 接 起 来 的 时 候, 它 们 之 间 就 形 成 一 个 P-N 结 当 电 流 通 过 导 线 作 用 于 这 个 晶 片 的 时 候, 电 子 就 会 被 推 向 P 区, 在 P 区 里 电 子 跟 空 穴 复 合, 然 后 就 会 以 光 子 的 形 式 发 出 能 量, 这 就 是 LED 发 光 的 原 理 而 光 的 波 长 也 就 是 光 的 颜 色, 是 由 形 成 P-N 结 的 材 料 决 定 的 芯 片 制 造 工 艺 流 程 图 芯 片 产 品 示 意 图 年 中 国 LED 行 业 各 环 节 规 模 ( 亿 元 ) 国 内 LED 芯 片 行 业 竞 争 格 局 资 料 来 源 : 国 家 半 导 体 照 明 工 程 研 发 及 产 业 联 盟
7 LED 封 装 基 本 概 况 LED 封 装 LED 封 装 是 指 发 光 芯 片 的 封 装, 与 集 成 电 路 封 装 有 较 大 不 同, 不 仅 要 求 能 够 保 护 灯 芯, 而 且 还 要 能 够 透 光 所 以,LED 封 装 对 封 装 材 料 有 特 殊 要 求 LED 封 装 技 术 大 都 是 在 分 立 器 件 封 装 技 术 基 础 上 发 展 演 变 而 来 的, 但 却 有 很 大 的 特 殊 性 一 般 情 况 下, 分 立 器 件 的 管 芯 被 密 封 在 封 装 体 内, 封 装 的 作 用 主 要 是 保 护 管 芯 和 完 成 电 气 互 连 而 LED 封 装 则 是 完 成 输 出 电 信 号, 保 护 管 芯 正 常 工 作, 输 出 可 见 光 的 功 能, 既 有 电 参 数, 又 有 光 参 数 的 设 计 及 技 术 要 求, 无 法 简 单 地 将 分 立 器 件 的 封 装 用 于 LED LED 封 装 包 括 引 脚 式 封 装 表 面 贴 装 封 装 功 率 型 封 装 等 多 种 形 式 封 装 工 艺 流 程 图 封 装 形 式 示 意 图 资 料 来 源 : 第 一 创 业 证 券 资 料 来 源 : 公 开 资 料 封 装 制 造 成 本 构 成 集 成 电 路 封 装 技 术 发 展 历 史 及 趋 势 资 料 来 源 : 第 一 创 业 证 券 半 导 体 封 装 与 设 计 双 向 互 动 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 第 一 创 业 证 券 研 究 所 高 亮 LED 封 装 稳 健 成 长, 未 来 几 年 照 明 为 主 要 驱 动 力 资 料 来 源 : 公 共 资 料 资 料 来 源 : 长 江 证 券
8 LED 应 用 产 品 LED 应 用 LED 应 用 产 品 主 要 包 括 : 信 息 显 示 电 子 仪 器 设 备 家 用 电 器 等 的 信 息 显 示 数 码 显 示 和 各 种 显 示 器 以 及 LED 显 示 屏 信 息 显 示 广 告 记 分 牌 等 交 通 信 号 灯 城 市 交 通 高 速 公 路 铁 路 机 场 航 海 和 江 河 航 运 用 的 信 号 灯 等 汽 车 用 灯 汽 车 内 外 灯 转 向 灯 刹 车 灯 雾 灯 前 照 灯 车 内 仪 表 显 示 及 照 明 等 LED 背 光 源 小 尺 寸 背 光 源 : 小 于 10 英 寸, 主 要 用 于 手 机 MP3 MP4 PDA 数 码 相 机 摄 像 机 和 健 身 器 材 等 ; 中 等 尺 寸 背 光 源 :10 英 寸 至 20 英 寸 之 间, 主 要 用 于 手 提 电 脑 计 算 机 显 示 器 和 各 种 监 视 器 ; 大 尺 寸 背 光 源 : 大 于 20 英 寸, 主 要 用 于 彩 色 电 视 的 显 示 屏 LED 应 用 示 意 图 LED 应 用 领 域 细 分 资 料 来 源 : 高 工 LED 申 银 万 国 数 据 来 源 : 公 开 资 料 财 通 证 券 主 流 白 光 LED 价 格 ( 美 元 ) 中 国 LED 市 场 应 用 分 布 资 料 来 源 :LEDinside, 华 宝 证 券 数 据 来 源 :LEDinside, 兴 业 证 券
9 投 资 策 略 随 着 市 场 需 求 的 大 规 模 爆 发,LED 芯 片 与 灯 具 制 造 的 高 端 制 造 业 属 性 越 来 越 强 技 术 规 模 生 产 管 理 与 成 本 控 制 能 力 越 来 越 成 为 竞 争 的 核 心 能 力 从 产 业 链 各 段 来 看, 我 们 认 为 LED 芯 片 的 整 合 格 局 已 经 初 露 端 倪, 但 是 整 合 将 进 一 步 进 行 LED 封 装 格 局 依 然 混 乱, 虽 然 出 货 量 的 增 长 将 直 接 受 益 于 下 游 增 长, 但 是 来 自 价 格 和 毛 利 率 的 压 力 可 能 加 大, 从 业 厂 商 将 利 用 2014 年 年 寻 求 扩 大 规 模 延 长 产 业 链 光 源 和 灯 具 市 场 有 望 百 花 齐 放, 我 们 认 为 光 源 和 灯 具 市 场 本 质 上 将 有 极 大 可 能 重 复 节 能 灯 的 市 场 格 局 我 们 认 为, 上 市 公 司 凭 借 资 本 平 台, 已 经 占 得 产 业 整 合 先 机 由 于 背 靠 股 市, 上 市 公 司 有 更 大 的 空 间 去 进 行 资 本 方 面 的 运 作, 这 包 括 收 购 扩 大 产 能 规 模 等 方 式 我 们 认 为, 封 装 厂 商 在 今 明 两 年 在 资 本 方 面 的 动 作 可 能 变 得 频 繁, 并 以 此 来 应 对 来 自 上 下 游 的 压 力 并 满 足 自 己 延 长 产 业 链 的 需 求 我 们 建 议 投 资 者 重 两 端, 中 间 择 优, 即 重 点 配 置 芯 片 与 照 明 标 的 首 先, 由 于 芯 片 供 需 格 局 的 优 化, 今 年 芯 片 供 需 倾 向 于 紧 平 衡, 甚 至 在 个 别 月 份 出 现 供 不 应 求,LED 芯 片 的 盈 利 能 力 能 够 得 到 较 好 维 持 甚 至 提 升 ; 下 游 受 益 需 求 爆 发 最 为 直 接, 如 阳 光 照 明 的 代 工 模 式 已 经 非 常 稳 定, 利 润 率 较 为 稳 定, 而 利 亚 德 则 在 细 分 产 品 领 域 中 抢 得 先 机, 小 间 距 电 视 有 望 在 今 明 两 年 继 续 高 速 增 长 封 装 的 格 局 变 化 更 为 复 杂, 封 装 厂 商 受 到 上 下 游 的 挤 压 都 比 较 严 重, 同 时 由 于 一 些 潜 在 的 技 术 变 动 如 倒 装 等 对 封 装 厂 商 产 生 影 响, 因 此 我 们 建 议 择 优 投 资, 选 择 具 备 技 术 特 色 有 产 业 延 伸 能 力 的 标 重 点 关 注 : 佛 山 照 明 三 安 光 电 阳 光 照 明 德 豪 润 达 洲 明 科 技 三 安 光 电 三 安 光 电 是 我 国 LED 行 业 上 游 芯 片 生 产 的 龙 头 企 业 公 司 的 第 一 大 股 东 和 第 二 大 股 东 分 别 为 厦 门 三 安 电 子 有 限 公 司 和 福 建 三 安 集 团 有 限 公 司, 持 股 比 例 分 别 为 35.70% 和 16.33%. 三 安 光 电 的 主 营 产 品 包 括 LED 外 延 片 芯 片 蓝 宝 石 衬 底 LED 灯 具 光 伏 产 品 ( 第 三 代 太 阳 能 电 池 ) 等 三 安 光 电 在 LED 产 业 链 布 局 已 经 从 上 游 耗 材 直 到 下 游 灯 具, 基 本 实 现 产 业 链 上 游 的 垂 直 整 合 三 安 光 电 还 与 成 都 亚 光 电 子 股 份 有 限 公 司 和 厦 门 中 航 国 际 投 资 集 成 电 路 产 业 发 展 股 权 投 资 基 金 合 资 成 立 厦 门 市 三 安 光 电 集 成 电 路 公 司, 从 事 半 导 体 集 成 电 路 产 品 的 研 发 生 产 销 售, 布 局 下 一 代 宽 禁 带 功 率 半 导 体 三 安 光 电 的 LED 业 务 收 入 及 毛 利 率 情 况 三 安 光 电 LED 业 务 占 比 情 况 阳 光 照 明 从 节 能 灯 代 工 龙 头 向 LED 照 明 灯 代 工 龙 头 阳 光 照 明 是 传 统 的 节 能 灯 代 工 龙 头, 也 是 飞 利 浦 和 欧 斯 朗 主 要 的 节 能 灯 代 工 合 作 厂 商, 与 主 要 客 户 的 代 工 模 式 已 经 非 常 稳 固, 我 们 认 为 这 种 模 式 上 的 稳 定 使 公 司 更 宜 享 受 LED 照 明 整 体 需 求 量 的 增 长, 也 使 公 司 的 利 润 水 平 更 稳 定 与 上 游 合 作 夯 实 行 业 地 位 我 们 认 为 阳 光 照 明 与 三 安 光 电 的 合 作 意 味 着 产 业 链 条 首 尾 两 端 的 巨 头 实 现 实 质 合 作 一 方 面 可 以 使 阳 光 照 明 锁 定 优 质 芯 片 供 应, 三 安 光 电 锁 定 下 游 大 客 户 ; 另 一 方 面 也 避 免 两 大 巨 头 在 光 源 和 灯 具 市 场 上 的 直 接 竞 争 这 种 合 作 有 利 于 产 业 格 局 优 化, 也 有 利 于 双 方 成 长 客 户 开 拓 发 力 新 市 场 我 们 认 为 公 司 与 Lowe's 的 合 作 具 备 战 略 意 义 阳 光 照 明 通 过 与 其 合 作 将 有 望 在 未 来 迅 速 打 开 传 统 弱 势 的 北 美 市 场, 使 公 司 整 体 业 绩 增 长 再 添 新 的 地 区 市 场 动 力 阳 光 照 明 营 业 收 入 结 构 阳 光 照 明 毛 利 占 比 情 况 德 豪 润 达 我 们 认 为,2014 年 是 德 豪 润 达 芯 片 业 务 的 重 要 观 察 时 点, 尤 其 是 倒 装 芯 片 的 进 展 将 对 公 司 未 来 芯 片 业 务 影 响 巨 大 与 雷 士 渠 道 的 合 作 有 望 从 今 年 开 始 真 正 发 力, 进 入 良 性 循 环 支 撑 评 级 的 要 点? 公 司 预 计 2014 年 1 季 度 亏 损 2,000 万 元 -4,000 万 元, 主 要 原 因 是 公 司 毛 利 率 下 滑 及 财 务 费 用 比 上 年 同 期 大 幅 度 增 长 我 们 认 为 :1) 为 了 开 拓 市 场, 公 司 的 芯 片 售 价 在 1 季 度 有 较 大 的 下 降 ;2)1 季 度 是 工 程 项 目 淡 季,LED 应 用 产 品 占 比 下 降, 以 上 因 素 共 同 拉 低 毛 利 率 同 时, 由 于 公 司 债 和 并 购 雷 士 的 股 份 融 资 使 财 务 费 用 大 幅 增 长 我 们 认 为 2014 年 是 公 司 芯 片 的 重 要 观 察 时 点 2 季 度 公 司 的 倒 装 芯 片 已 经 有 所 突 破, 我 们 倒 装 芯 片 将 是 未 来 公 司 在 芯 片 生 产 上 的 重 要 突 破 口 从 台 湾 厂 商 的 情 况 来 看, 三 星 采 购 倒 装 芯 片 的 比 例 在 提 升, 倒 装 芯 片 的 毛 利 率 较 正 装 芯 片 更 具 优 势 雷 士 合 作 渠 道 有 望 今 年 真 正 发 力 14 年 3 月 公 司 与 雷 士 品 牌 37 家 运 营 中 心 签 订 意 向 性 经 销 协 议, 向 37 家 经 销 商 意 向 销 售 总 额 约 为 人 民 币 10 亿 元, 产 品 种 类 为 NVC-ETI NVC 雷 士 品 牌 的 LED 产 品 收 入 按 业 务 分 布,2013H1 (%) 各 类 业 务 的 毛 利 洲 明 科 技 全 球 主 要 国 家 的 政 策 支 持 以 及 LED 成 本 的 下 降, 必 将 促 发 LED 通 用 照 明 市 场 的 爆 发 而 LED 照 明 市 场 是 一 个 千 亿 级 别 的 大 市 场, 将 有 望 使 得 行 业 维 持 一 波 3-4 年 大 周 期 机 会 公 司 的 裸 眼 立 体 LED 超 级 电 视 正 式 进 入 量 产 阶 段, 不 需 要 观 看 者 佩 戴 任 何 辅 助 工 具 就 能 看 到 非 常 清 晰 且 细 腻 的 立 体 图 像, 为 公 司 拓 展 了 一 个 全 新 的 市 场 领 域, 是 公 司 业 务 新 的 利 润 增 长 点 公 司 以 自 有 现 金 484 万 入 股 翰 源, 获 得 翰 源 20.5% 的 股 权, 并 且 双 方 注 册 建 立 洲 明 翰 源 家 居 照 明 品 牌 翰 源 是 国 内 LED 照 明 电 商 领 域 中 的 佼 佼 者, 于 2009 年 正 式 入 驻 Tmall 平 台, 专 注 从 事 LED 照 明 产 品 的 电 子 商 务, 自 年 连 续 三 年 获 得 Tmall 平 台 LED 灯 饰 销 量 冠 军,2012 年 获 得 京 东 商 城 LED 灯 饰 销 量 冠 军 公 司 与 南 方 电 网 合 作, 不 仅 为 南 度 度 节 能 服 务 网 平 台 提 供 优 质 可 靠 的 产 品 和 方 案, 而 且 还 能 在 南 度 度 电 商 平 台 建 设 数 据 分 析 销 售 设 计 品 牌 推 广 以 及 LED 光 通 信 商 业 化 应 用 探 索 等 方 面 提 供 强 有 力 的 支 持 公 司 营 收 变 化 ( 百 万 元 ) 净 利 润 变 化 ( 百 万 元 ) 佛 山 照 明 公 司 2013 年 下 半 年 开 始 全 面 发 力 LED 照 明, 首 先 从 LED 内 销 业 务 切 入, 定 位 于 国 内 自 有 渠 道 的 替 换 市 场 2013Q4 公 司 自 有 渠 道 领 域 的 LED 需 求 旺 盛, 库 存 消 化 明 显 以 LED 球 泡 灯 为 例,2013Q3 公 司 新 闻 披 露 的 每 月 总 产 量 为 500 万 支, 而 销 量 方 面, 仅 超 炫 系 列 一 款, 月 销 量 就 超 过 250 万 支 在 其 它 业 务 保 持 平 稳 的 情 况 下,LED 内 销 业 务 的 迅 速 扩 张 有 望 带 动 公 司 业 绩 大 幅 提 升 ; 盈 利 能 力 方 面, 基 于 LED 照 明 产 品 单 价 提 高 公 司 强 大 的 成 本 控 制 能 力 和 自 有 渠 道 优 势, 我 们 认 为 长 期 来 看,LED 产 品 毛 利 率 无 论 内 销 还 是 海 外 代 工, 都 将 比 传 统 照 明 产 品 有 所 提 升 公 司 生 产 规 模 巨 大, 出 口 创 汇 多 佛 山 照 明 毛 利 率 和 净 利 率 变 化 情 况 资 料 来 源 :WIND 资 料 来 源 :WIND
LED 历 年 来 相 关 政 策 相 关 政 策 来 源 LED 照 明 相 关 政 策 时 间 主 要 内 容 中 国 逐 步 降 低 荧 光 灯 含 汞 量 路 线 图 工 业 和 信 息 化 部 科 技 部 环 境 保 护 部 2013.02.27 中 国 逐 步 降 低 荧 光 灯 含 汞
补 贴 因 素 利 于 升 级 换 代 LED 大 发 展 可 期 2014 年 6 月 9 日 李 纬 东 陈 葳 目 录 近 期 热 点 专 题 摘 要 专 题 : 阿 里 将 与 银 泰 合 建 平 台 线 下 资 源 迎 重 估 机 会 6 月 6 日 政 策 专 题 : 支 付 宝 进 军 室 内 地 图 投 资 解 析 6 月 6 日 国 外 概 况 专 题 : 政 策 资 金 规 划
投资高企 把握3G投资主题
商 业 模 式 东 兴 证 券 新 三 板 企 业 商 业 模 式 联 讯 证 券 : 综 合 类 证 券 公 司 新 三 板 公 司 商 业 模 式 研 究 之 九 2016 年 7 月 28 日 新 三 板 商 业 模 式 递 递 杨 若 木 首 席 行 业 研 究 员 电 话 :010-66554032 执 业 证 书 编 号 :S1480510120014 韩 宇 新 三 板 研 究 员 电
周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖
星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36
1 全 球 LED 封 装 行 业 领 先 企 业 木 林 森 是 集 LED 封 装 及 LED 应 用 产 品 为 一 体 的 综 合 性 光 电 新 技 术 产 业 企 业 公 司 成 立 于 1997 年, 在 国 内 属 于 起 步 较 早 的 LED 封 装 公 司, 公 司 总 人 数
新 股 研 究 报 告 木 林 森 (002745): 全 球 LED 封 装 领 先 企 业 电 子 询 价 参 考 值 :25.54 元 报 告 日 期 :2015 年 02 月 03 日 主 要 财 务 指 标 ( 单 位 : 百 万 元 ) 2013A 2014E 2015E 2016E 营 业 收 入 2,874 4,002 5,058 5,929 (+/-) 60.9% 39.3% 26.4%
本 产 品 所 有 数 据 均 来 源 于 相 关 机 构 的 研 究 报 告 文 章 内 容 不 代 表 齐 鲁 证 券 观 点 ( 齐 鲁 研 究 报 告 除 外 ), 其 他 报 告 也 不 能 保 证 资 料 的 完 整 和 准 确 性, 投 资 者 如 有 需 要 应 该 参 阅 详 细
1 / 9 新 财 富 研 报 精 选 投 资 顾 问 报 告 日 期 :20140801 齐 鲁 证 券 财 富 泰 山 1 / 9 本 产 品 所 有 数 据 均 来 源 于 相 关 机 构 的 研 究 报 告 文 章 内 容 不 代 表 齐 鲁 证 券 观 点 ( 齐 鲁 研 究 报 告 除 外 ), 其 他 报 告 也 不 能 保 证 资 料 的 完 整 和 准 确 性, 投 资 者 如 有
2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价
聚 焦 定 增 王 权 威 报 告 216 定 增 市 场 深 度 解 析 一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 吸 引 力 不 减...
次 新 股 后 期 分 化 或 将 显 现 中 国 证 券 报 记 者 在 采 访 时 发 现, 基 金 等 多 认 同 次 新 股 的 阶 段 性 机 会, 但 对 于 次 新 股 投 资 的 可 持 续 性 多 存 疑 虑, 并 提 示 其 中 风 险 中 报 披 露 季 即 将 来 临, 但
8 2016/06/21 NO.2016112 其 他 特 征, 使 其 成 为 一 种 非 常 重 要 的 主 题 策 略 近 期, 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2888.81 0.13 深 证 成 指 10221.85 0.39 沪 深 300 3112.67 0.07 上 证 国 债 指 数 157.52 0.10 * 旗 下 各 基
标题
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CO 2 3 HCO 3 F1 10 i= 1 10 F1 i= 国 外 LED 照 明 发 展 概 况 国 外 LED 行 业 概 况 LED 照 明 产 业 潜 藏 着 巨 大 的 经 济 和 社 会 效 益, 世 界 各 国 对 LED 的 研 发 生 产 都 及 其 重 视, 美 日 欧 韩 等 国 家 / 地 区 纷 纷 制 定 相 关 政 策 和 规
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(002304) 洋 河 股 份 : 每 10 股 派 20 元 人 民 币 现 金 ( 含 税 ) 156 http://www.clwiremesh.com (002304) 洋 河 股 份 : 每 10 股 派 20 元 人 民 币 现 金 ( 含 税 ) 或 许 可 以 淘 到 精 品 哦! 风 险 自 控 ( 直 播 内 容 源 自 QQV 群 ) 点 击 博 文 右 侧 或 下 边 的
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福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年
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_____证券投资基金2004年第三季度报告
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表 决, 审 议 程 序 符 合 有 关 法 律 法 规 和 本 公 司 章 程 的 规 定 3 本 议 案 尚 需 提 交 股 东 大 会 审 议, 与 该 等 交 易 有 利 害 关 系 的 关 联 股 东 将 放 弃 在 股 东 大 会 上 对 相 关 议 案 的 投 票 权 ( 二 ) 公
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星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
来 短 短 6 个 交 易 日, 上 证 指 数 已 下 跌 14.76% 至 3016 点, 沪 深 300 指 数 下 跌 14.43% 至 3192 点, 创 业 板 指 数 跌 幅 更 是 达 到 了 22.39% 至 2106 点, 市 场 估 值 泡 沫 在 一 定 程 度 上 将 逐
8 2016/01/12 NO.2016007 基 金 私 募 等 机 构 投 资 者 认 为, 四 大 原 因 致 使 A 股 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 3016.70-5.33 深 证 成 指 10212.46-6.21 沪 深 300 3192.45-5.03 上 证 国 债 指 数 154.89 0.10 * 旗 下 各 基 金
精 彩 导 读 荩 海 洋 王 信 披 不 实 袁 子 公 司 涉 嫌 违 法 被 查 王 宗 耀 / 文 荩 爱 迪 尔 招 股 书 疑 点 重 重 景 楚 / 文 海 洋 王 存 重 大 事 项 未 如 实 披 露, 其 子 公 司 海 洋 王 照 明 工 程 公 司 在 荆 州 市 体 育 运
精 彩 导 读 荩 海 洋 王 信 披 不 实 袁 子 公 司 涉 嫌 违 法 被 查 王 宗 耀 / 文 荩 爱 迪 尔 招 股 书 疑 点 重 重 景 楚 / 文 海 洋 王 存 重 大 事 项 未 如 实 披 露, 其 子 公 司 海 洋 王 照 明 工 程 公 司 在 荆 州 市 体 育 运 动 照 明 项 目 采 购 招 标 中, 涉 嫌 私 刻 公 章 围 标 串 标 等 重 大 违 法
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
Sector — Subsector
证 券 研 究 报 告 零 售 策 略 月 报 2016 年 02 月 05 日 成 长 归 来, 超 跌 反 弹 零 售 策 略 月 报 (2016.02) 一 号 文 公 布, 供 给 侧 改 革 方 向 显 现 从 对 市 场 的 影 响 来 看, 农 业 指 数 在 一 号 文 所 发 布 后 往 往 大 幅 跑 赢 同 期 的 上 证 指 数 供 给 侧 改 革 首 次 在 一 号 文 中
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
周 一 (1 月 4 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,153 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,2393 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖 出 金 额 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为
星 期 二 总 第 279 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 暴 跌 7% 二 度 触 发 熔 断 提 前 收 盘 沪 指 破 3300 01 月 04 日, 两 融 达 到 11615.28 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.08% 周 一 A 股 无 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 683.34 亿 元 A 股 暴 跌
1 公 司 基 本 情 况 公 司 目 前 主 营 业 务 主 要 有 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 和 旅 行 社 业 务 其 中, 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 主 要 由 母 公 司 承 担, 旅 行 社 业 务 主 要 由 公 司 全 资 子 公 司 新
社 会 服 务 行 业 世 纪 游 轮 (002558) 证 券 研 究 报 告 : 公 司 研 究 / 深 度 报 告 报 告 原 因 :IPO 路 演 处 于 成 长 期 的 长 江 涉 外 豪 华 游 轮 暂 无 评 级 2011 年 2 月 21 日 公 司 研 究 / 深 度 报 告 公 司 目 前 主 营 业 务 : 主 要 有 内 河 涉 外 豪 华 游 轮 运 营 业 务 和 旅 行
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证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 20 日 第 276 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2378.63-0.09% 沪 深 300 2596.06-0.15% 深 证 成 指 10015.41-0.54%
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 2016 年 3 月 24 日, 海 南 海 航 基 础 设 施 投 资 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 海 航 基 础 公 司 本 公 司 或 上 市 公 司 ) 收 到 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简
证 券 代 码 :600515 证 券 简 称 : 海 航 基 础 上 市 地 : 上 海 证 券 交 易 所 海 南 海 航 基 础 设 施 投 资 集 团 股 份 有 限 公 司 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六 年 五 月 中 国 证 券 监
特 别 声 明 本 报 告 是 根 据 证 券 公 司 治 理 准 则 证 券 公 司 年 度 报 告 内 容 与 格 式 准 则 等 有 关 法 规 的 要 求 编 撰 而 成, 仅 作 公 开 披 露 之 用, 未 尽 事 项, 请 各 相 关 方 向 公 司 咨 询 本 公 司 董 事 会 监
特 别 声 明 本 报 告 是 根 据 证 券 公 司 治 理 准 则 证 券 公 司 年 度 报 告 内 容 与 格 式 准 则 等 有 关 法 规 的 要 求 编 撰 而 成, 仅 作 公 开 披 露 之 用, 未 尽 事 项, 请 各 相 关 方 向 公 司 咨 询 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 合 肥 城 建 (16.32%) 四 川 双 马 (15.96%) 康 尼 机 电 (13.64%) 慧 球 科 技 (12.45%) 巨 力 索 具 (10.91%) %) 黑 牛 食 品 (14
星 期 三 总 第 257 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 地 产 股 崛 起 力 挺 大 市 万 科 保 利 涨 停 12 月 01 日, 两 融 达 到 11982.10 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
诺 德 中 小 盘 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 诺 德 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 一 日 1 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保
【第一类】
第 一 类 用 于 工 业 科 学 摄 影 农 业 园 艺 森 林 的 化 学 品, 未 加 工 人 造 合 成 树 脂, 未 加 工 塑 料 物 质, 肥 料, 灭 火 用 合 成 物, 淬 火 和 金 属 焊 接 用 制 剂, 保 存 食 品 用 化 学 品, 鞣 料, 工 业 用 粘 合 剂 [ 注 释 ] 本 类 主 要 包 括 用 于 工 业 科 学 和 农 业 的 化 学 制 品, 包
标题
珠 海 经 济 社 会 发 展 研 究 报 告 (2014) 珠 海 人 力 资 源 现 状 及 优 化 人 才 发 展 环 境 研 究 王 凯 宏 刘 斌 李 伟 一 人 力 资 源 调 查 概 述 2011 年 9 月 10 日 至 12 月 31 日, 珠 海 市 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 吉 林 大 学 珠 海 学 院 在 全 市 范 围 内 开 展 了 珠 海 市 人 力 资
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(002384) 2010 7 1 LED 54 / / ( 68-75 2010-2012 0.82 1.86 2.61 PEG 67.7-76.1 DCF 75.5 68-75 2010 82.9-91.5 2011 36.6-40.3 2012 26.1 28.7 www.sz-dsbj.com /64.14% ) 16000 A ( ) 4000 B/H ( ) 0 8640 A ( ) 2160
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CPI A 6 CPI 7.1% CPI 5 "" IPO 6 QFII QFII 58 IPO IPO 7 11 6.84 6.8397 147 31 A AA 15 -- --IndyMacBank 46.67 50.97% 22000 7 2 3, 10 A 4,, 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09 2.103.09 3.104.09 4.105.00 6
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深 圳 证 监 局 会 计 监 管 工 作 通 讯 2016 年 第 5 期 ( 总 第 30 期 ) 深 圳 证 监 局 2016 年 5 月 27 日 编 者 按 : 为 加 强 深 圳 证 监 局 与 辖 区 上 市 公 司 新 三 板 挂 牌 公 司 证 券 期 货 经 营 机 构 辖 区 内 执 业 的 审 计 与 评 估 机 构 的 会 计 审 计 专 业 交 流, 优 化 服 务 机
每月信托
本 期 目 录 特 约 专 栏... 3 平 安 信 托 副 总 经 理 何 勇 : 瞄 准 高 端 财 富 管 理... 3 爱 建 信 托 董 事 长 周 伟 忠 : 房 地 产 信 托 需 要 改 变 点 对 点 模 式... 4 最 新 信 托 动 态... 7 信 托 抢 占 养 老 市 场... 7 信 托 业 瞄 准 下 一 个 5 万 亿... 10 4 月 信 托 理 财 收 益
两 市 共 有 72 只 个 股 资 金 净 流 入 额 在 1000 万 元 以 上, 排 名 前 十 位 的 个 股 分 别 为 : 南 方 传 媒 (36647.09 万 元 ) 世 联 行 (19075.17 万 元 ) 天 创 时 尚 (16127.18 万 元 ) 贵 州 茅 台 (87
星 期 二 总 第 314 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 多 因 素 导 致 A 股 再 次 重 挫 失 守 2700 点 02 月 29 日, 两 融 达 到 8529.68 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.92% 上 周 五 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 108.19 亿 元 上 周 五 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 26 笔 大
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摩 根 士 丹 利 华 鑫 品 质 生 活 精 选 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2014 年 第 4 季 度 报 告 2014 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2015 年 1 月 22 日 1 重 要 提 示 基 金
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厦 门 人 才 政 策 新 十 八 条 及 相 关 办 事 指 南 汇 编 中 共 厦 门 市 委 人 才 工 作 领 导 小 组 办 公 室 印 2016 年 3 月 目 录 1 中 共 厦 门 市 委 厦 门 市 人 民 政 府 关 于 印 发 关 于 进 一 步 激 励 人 才 创 新 创 业 的 若 干 措 施 的 通 知...() 2 国 家 千 人 计 划 省 百 人 计 划 市 双
国海富兰克林2007年下半年投资策略报告
国 海 富 兰 克 林 2016 年 三 季 度 投 资 策 略 报 告 一 宏 观 分 析 2016 年 二 季 度 中 国 经 济 整 体 表 现 为 增 长 震 荡 下 行, 通 胀 稳 中 向 下 的 态 势 增 长 层 面, 从 一 季 度 开 始 维 持 振 荡 下 行 趋 势 通 胀 层 面, 一 季 度 大 宗 商 品 的 反 弹 以 及 寒 冬 引 起 的 蔬 菜 价 格 上 涨
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 设 计 股 份 (17.84%) 萃 华 珠 宝 (13.99%) 方 正 证 券 (13.72%) 通 达 股 份 (12.72%) 明 星 电 力 (11.49%) 周 二 沪 深 两 市 净
星 期 三 总 第 252 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 探 底 回 升 收 红 超 百 股 涨 停 次 新 股 表 现 突 出 11 月 24 日, 两 融 达 到 12202.89 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 32 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
壹、教務處
參 總 務 處 一 組 織 系 統 總 務 處 組 織 架 構 圖 總 務 長 1. 總 務 會 議 2. 檔 案 保 存 鑑 定 小 組 3. 膳 食 管 理 委 員 會 4. 宿 舍 管 理 委 員 會 5. 珍 貴 動 產 不 動 產 評 審 委 員 會 6. 車 輛 管 理 委 員 會 文 書 組 出 納 組 事 務 組 保 管 組 營 繕 組 民 雄 校 區 總 務 組 駐 衛 警 察 隊
(Microsoft Word - 103-1\267s\252\251\276\307\245\315\244\342\245U.doc)
壹 學 生 學 習 評 量 辦 法 補 充 規 定 經 本 校 103 年 8 月 29 日 校 務 會 議 修 正 通 過 第 一 章 總 則 一 本 補 充 規 定 依 據 教 育 部 103 年 1 月 8 日 教 育 部 臺 教 授 國 部 字 第 1020127904A 號 函 頒 高 級 中 等 學 校 學 生 學 習 評 量 辦 法 辦 理 二 高 雄 市 立 新 莊 高 級 中 學
专业智慧 专注分享
1 2015 年 2 月 2 日 每 日 财 经 资 讯 业 务 发 展 部 TEL:86(21)-50988598 EMAIL:ping@cm-tz.com 股 市 外 汇 2 大 宗 商 品 最 新 SHIBOR 3 最 新 消 息 土 地 流 转 信 托 : 创 新 模 式 提 升 盈 利 信 托 业 以 速 度 换 结 构 转 型 青 黄 不 接 局 面 还 会 继 续 信 托 不 甘 落
退市制度改革注重保护中小投资者权益
退 市 制 度 改 革 注 重 保 护 中 小 投 资 者 权 益 日 期 :2013-01-11 来 源 : 中 国 证 券 报 中 国 证 监 会 投 资 者 保 护 局 1 月 2 日 对 投 资 者 提 出 的 涉 及 资 本 市 场 的 八 大 方 面 热 点 问 题 进 行 了 集 中 回 应 以 下 为 回 应 全 文 坚 决 防 止 所 谓 放 生 该 退 未 退 等 情 形 出 现
2012-1-07 上 证 指 数 历 史 行 情 比 较 温 故 而 知 新, 可 以 为 师 矣 上 证 指 数 在 2012 年 12 月 4 日 创 下 1949.46 的 年 内 新 低 之 后 呈 现 一 轮 快 速 上 涨 行 情, 截 止 至 2013 年 1 月 7 日, 涨 幅
锦 泰 期 货 研 发 研 究 创 造 价 值 用 心 诚 心 专 心 贴 心 上 证 指 数 历 史 行 情 比 较 温 故 而 知 新, 可 以 为 师 矣 摘 要 锦 泰 期 货 研 发 部 余 康 俊 025-83119228 47765169@qq.com 指 数 轰 轰 烈 烈 红 包 行 情 渲 染 市 场 做 多 气 氛, 我 们 不 禁 开 始 思 考 行 情 到 底 会 持 续
2013 年 券 商 动 态 9 月 16-30 日 精 锐 金 融 培 训 中 心 提 供 版 权 所 有 翻 印 必 究! 1 / 31 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 精 锐 金 融 培 训 中 心 咨 询 电 话 :021-55051973 安 信 证 券 控 股 权 易 手 关 口 传 出 核 心 人 才 流 失 消 息 2013 年 09 月 25 日 证 券 日 报 熊 欣 本
第 一 篇 Te Zai 特 载 / 32 政 府 工 作 报 告 要 要 2 年 2 月 2 日 在 濮 阳 市 第 六 届 人 民 代 表 大 会 第 三 次 会 议 上 濮 阳 市 人 民 政 府 市 长 王 艳 玲 各 位 代 表 : 现 在, 我 代 表 市 人 民 政 府, 向 大 会 作 政 府 工 作 报 告, 请 予 审 议, 并 请 政 协 各 位 委 员 提 出 意 见 一
投 资 策 略 瑞 银 证 券 : 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 瑞 银 证 券 6 月 20 日 发 布 中 国 经 济 研 究 报 告 称, 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 善, 但 可 能 在 四 季 度 再 次 放 缓 在 决
2014 年 06 月 23 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
十 二 五 规 划 加 快 建 设 资 源 节 约 型 环 境 友 好 型 社 会, 提 高 生 态 文 明 水 平 LED 不 含 汞 铅 等 有 害 物 质 LED 绿 色 照 明 已 被 世 界 公 认 为 一 种 节 能 环 保 的 重 要 途 径 汞 对 环 境 的 污 染 将 达 到 5
运 用 专 利 制 度 推 动 企 业 发 展 ----- 何 文 铭 汇 报 内 容 一 LED 所 处 产 业 状 况 二 全 球 LED 行 业 专 利 布 局 三 万 邦 光 电 基 本 情 况 四 专 利 信 息 推 动 企 业 发 展 五 万 邦 案 例 1 十 二 五 规 划 加 快 建 设 资 源 节 约 型 环 境 友 好 型 社 会, 提 高 生 态 文 明 水 平 LED 不
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木 林 森 股 份 有 限 公 司 ( 住 所 : 中 山 市 小 榄 镇 木 林 森 大 道 1 号 ) 首 次 公 开 发 行 股 票 招 股 说 明 书 ( 申 报 稿 ) 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) ( 住 所 : 深 圳 市 福 田 区 金 田 路 大 中 华 国 际 交 易 广 场 8 楼 ) 木 林 森 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 招 股 说 明 书
银河研究所财经资讯中心
银 河 高 端 内 参 银 河 证 券 投 资 顾 问 部 2009 年 12 月 28 日 星 期 一 本 期 导 读 : 时 事 纵 横 2012 年 高 铁 将 覆 盖 全 国 90% 以 上 人 口 海 外 视 野 高 铁 投 资 巨 大, 可 能 会 阻 碍 中 国 经 济 增 长 高 端 评 论 未 来 中 国 经 济 发 展 要 着 眼 开 拓 国 内 市 场 资 政 参 考 调 控
封面-封底.FIT)
立 足 中 国 资 源 放 眼 全 球 市 场 官 网 :www.dazhaoming.com 官 方 微 博 :@ 大 照 明 官 方 微 信 : 大 照 明 第 165 期 中 国 照 明 灯 饰 行 业 大 数 据 报 告 红 瓜 众 筹 开 放 下 单 首 款 产 品 首 日 众 筹 达 119% 10-11 版 众 筹 欧 司 朗 欲 售 照 明 业 务 候 选 买 家 都 有 谁? 19
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精 彩 导 读 荩 沪 港 通 冷 思 考 荩 交 通 银 行 涉 嫌 内 幕 信 息 泄 露 马 曼 然 袁 等 / 文 爱 较 真 的 小 股 民 / 文 这 波 蓝 筹 股 行 情, 沪 港 通 功 不 可 没 但 是 我 们 应 该 客 观 地 看 待, 其 通 道 意 义 远 远 大 于 折 价, 香 港 一 线 投 资 人 士 最 看 好 金 融 类 大 蓝 筹, 但 是 如 果 在 开
精 彩 导 读 荩 基 金 二 季 报 变 奏 曲 许 行 志 袁 等 / 文 荩 有 形 之 手 力 推 新 能 源 汽 车 马 力 强 劲 王 碧 纯 袁 等 / 文 基 金 二 季 报 透 露 出 一 些 新 动 向, 继 续 加 仓 创 业 板 和 中 小 板, 对 于 TMT 为 代 表
精 彩 导 读 荩 基 金 二 季 报 变 奏 曲 许 行 志 袁 等 / 文 荩 有 形 之 手 力 推 新 能 源 汽 车 马 力 强 劲 王 碧 纯 袁 等 / 文 基 金 二 季 报 透 露 出 一 些 新 动 向, 继 续 加 仓 创 业 板 和 中 小 板, 对 于 TMT 为 代 表 的 信 息 产 业 继 续 增 仓 但 幅 度 减 缓, 减 持 地 产 股, 但 几 个 季 度 以
秘密
河 北 省 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 二 个 五 年 规 划 纲 要 (2011 年 1 月 16 日 河 北 省 第 十 一 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 批 准 ) 1 十 二 五 时 期, 是 我 省 深 入 贯 彻 落 实 科 学 发 展 观 全 面 建 设 小 康 社 会 的 重 要 时 期, 是 推 进 经 济 结 构 战 略 性 调 整 加 快 发
2015-05-06 星 期 三 一 今 日 资 讯 天 风 盈 通 ( 投 资 日 报 ) 天 风 证 券 倾 力 打 造 ( 一 ) 每 日 乐 晨 要 闻 动 态 1 我 国 绝 大 部 分 药 品 将 从 6 月 1 日 起 取 消 政 府 定 价, 血 制 品 由 于 供 不 应 求 或 首 先 受 益 2 新 版 空 气 净 化 器 国 家 标 准 最 快 今 年 6 月 出 台, 有
传媒行业策略2015年11月9日
证 券 研 究 报 告 / 行 业 策 略 传 媒 行 业 2015 年 11 月 9 日 星 期 一 投 在 当 下 :IP 开 启 资 本 市 场 追 逐 盛 宴 2013 年 9 月 13 日 / 星 期 五 / 第 796 期 一 前 言 : 市 场 对 IP 的 认 可 1 中 文 在 线 300364, 经 营 17K 小 说 网 四 月 天 小 说 网,2017 年 动 态 PE 维
(25677.96 万 元 ) 广 发 证 券 (000776.SZ,1776.HK)(25362.51 万 元 ) 中 金 岭 南 (23220.56 万 元 ) 浙 江 龙 盛 (22792.21 万 元 ) 华 工 科 技 (19444.5 万 元 ) 当 日,110 只 个 股 资 金 净
星 期 四 总 第 316 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 放 量 暴 涨 逾 4% 机 构 指 出 多 重 利 好 03 月 02 日, 两 融 达 到 8546.21 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.49% 周 三 沪 深 两 市 净 流 入 资 金 354.69 亿 元 周 三 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交
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已 建 水 电 站 大 坝 对 社 会 持 续 发 展 提 供 的 动 力 与 活 力 王 岩 国 家 电 力 监 管 委 员 会 大 坝 安 全 监 察 中 心 摘 要 : 本 文 简 述 了 已 建 水 电 站 大 坝 安 全 管 理 持 续 发 展 的 重 要 意 义 和 中 国 水 电 站 大 坝 安 全 管 理 近 20 年 努 力 工 作 积 攒 的 业 绩 基 础, 论 述 了 在 科
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