齐鲁股权每日金融

Size: px
Start display at page:

Download "齐鲁股权每日金融"

Transcription

1 齐 鲁 股 权 每 日 金 融 2016 年 7 月 13 日 导 航 政 策 导 向 央 企 改 革 重 磅 政 策 望 密 集 出 台 挖 掘 下 个 港 中 旅 多 个 类 借 壳 案 例 遭 问 询 重 组 新 规 实 施 趋 严 以 优 化 法 治 推 进 PPP 落 地 下 半 年 积 极 财 政 政 策 精 准 发 力 减 税 降 费 与 财 政 支 出 并 举 山 东 省 政 府 引 导 基 金 群 格 局 初 具 临 沂 大 多 数 规 模 以 上 企 业 明 年 基 本 建 立 现 代 企 业 制 度 业 务 参 考 上 半 年 地 方 债 发 行 逾 3.5 万 亿 部 分 未 到 期 债 务 或 提 前 置 换 互 联 网 金 融 巨 头 为 了 他 们 不 惜 高 薪 挖 角! 发 展 区 域 股 权 市 场 推 动 普 惠 金 融 发 展 场 外 交 易 市 场 齐 鲁 股 权 交 易 中 心 庆 祝 建 党 95 周 年 红 色 教 育 暨 2016 年 半 年 经 营 运 行 分 析 会 成 功 举 行 齐 鲁 银 行 尝 鲜 新 三 板 优 先 股 新 三 板 创 新 层 专 项 监 管 措 施 将 出 台 或 放 开 公 募 等 资 金 入 市? 首 家 金 融 租 赁 公 司 登 陆 港 交 所 山 东 宏 桥 与 鲁 丰 环 保 正 式 签 约 开 启 滨 州 市 历 史 上 资 产 规 模 最 大 的 一 次 并 购 重 组 借 互 联 网 金 融 募 集 省 外 资 金 山 西 股 交 中 心 开 引 资 入 晋 新 通 道 武 汉 股 权 托 管 交 易 中 心 首 个 分 中 心 运 营 总 挂 牌 企 业 达 到 1183 家 政 策 导 向 央 企 改 革 重 磅 政 策 望 密 集 出 台 挖 掘 下 个 港 中 旅 多 个 类 借 壳 案 例 遭 问 询 重 组 新 规 实 施 趋 严 1

2 (21 世 纪 经 济 报 道 ) 央 企 间 整 合 再 获 新 进 展 国 务 院 国 资 委 11 日 宣 布, 经 报 国 务 院 批 准, 中 国 国 旅 集 团 有 限 公 司 整 体 并 入 中 国 港 中 旅 集 团 公 司, 成 为 其 全 资 子 公 司 至 此, 国 资 委 直 接 监 管 企 业 已 从 最 初 的 196 家 缩 减 至 目 前 的 105 家, 锐 减 91 家 以 中 金 公 司 为 代 表 的 机 构 认 为, 下 半 年, 央 企 合 并 步 伐 望 再 次 提 速 央 企 改 革 望 提 速 兼 并 整 合 迎 来 高 峰 期 有 分 析 称, 由 于 两 家 旅 游 集 团 都 是 由 国 务 院 国 资 委 管 辖 以 旅 游 为 主 业 的 中 央 企 业, 合 并 后 将 成 为 中 国 央 企 中 最 大 的 旅 游 集 团 这 也 是 央 企 大 合 并 的 又 一 新 案, 进 一 步 表 明 大 重 组 为 央 企 改 革 的 一 条 重 要 路 径 此 前, 中 国 南 车 和 中 国 北 车 合 并 成 立 了 中 国 中 车 中 国 电 力 投 资 集 团 与 国 家 核 电 技 术 有 限 公 司 合 并 成 立 了 国 家 电 力 投 资 集 团 中 国 五 矿 集 团 吸 收 合 并 了 中 国 冶 金 科 工 集 团 中 远 集 团 和 中 海 集 团 重 组 成 立 了 中 国 远 洋 海 运 集 团, 另 宝 钢 集 团 和 武 钢 集 团 日 前 也 停 牌 宣 布 筹 划 战 略 重 组 去 年 以 来 很 多 央 企 已 经 有 所 动 作, 分 类 基 础 上 的 央 企 整 合 下 一 步 将 成 为 国 企 改 革 重 头 戏, 围 绕 着 国 企 改 革 的 市 场 化 重 组 大 潮 正 在 开 启 2015 年, 国 资 委 会 同 有 关 部 门 先 后 完 成 了 中 国 南 车 和 中 国 北 车 国 家 核 电 和 中 电 投 集 团 南 光 集 团 和 珠 海 振 戎 中 远 集 团 和 中 国 海 运 中 国 五 矿 和 中 冶 集 团 招 商 局 集 团 和 中 国 外 运 长 航 共 6 对 12 户 企 业 的 重 组, 组 织 3 户 电 信 企 业 完 成 了 铁 塔 公 司 的 组 建 工 作 种 种 迹 象 表 明, 国 家 新 一 轮 的 战 略 布 局 逐 渐 明 晰, 央 企 的 整 合 高 峰 期 已 至 国 企 改 革 是 目 前 我 国 经 济 深 化 改 革 的 一 个 重 要 主 题 7 月 4 日, 国 有 企 业 改 革 座 谈 会 召 开 会 议 强 调, 国 有 企 业 是 壮 大 国 家 综 合 实 力 保 障 人 民 共 同 利 益 的 重 要 力 量, 必 须 理 直 气 壮 做 强 做 优 做 大, 不 断 增 强 活 力 影 响 力 抗 风 险 能 力, 实 现 国 有 资 产 保 值 增 值 央 企 改 革 多 项 重 磅 政 策 下 半 年 望 出 台 国 资 委 主 任 肖 亚 庆 日 前 向 十 二 届 全 国 人 大 常 委 会 第 二 十 一 次 会 议 介 绍 国 资 改 革 情 况 时 表 示, 目 前 已 相 继 制 定 出 台 13 个 专 项 改 革 意 见 或 方 案, 还 有 9 个 文 件 正 在 履 行 相 关 程 序, 相 关 配 套 文 件 即 将 全 部 制 定 完 成 2

3 国 企 改 革 文 件 将 进 入 密 集 出 台 期, 文 件 出 齐 后 有 很 多 事 要 做 例 如 : 国 企 改 革 下 一 步 将 推 动 重 组 整 合, 加 大 集 团 层 面 的 兼 并 重 组, 进 一 步 精 干 主 业, 推 动 产 业 链 关 键 业 务 的 重 组 整 合, 推 进 去 产 能, 优 化 配 置 同 类 资 源, 实 行 专 业 化 运 营 等 中 国 企 业 研 究 院 首 席 研 究 员 李 锦 表 示 而 此 前 有 媒 体 报 道, 中 央 企 业 十 三 五 规 划 已 获 通 过 即 将 下 发, 而 推 动 中 央 企 业 结 构 调 整 与 重 组 指 导 意 见 有 望 近 期 出 台, 十 项 改 革 试 点 正 酝 酿 启 动 与 此 同 时, 国 资 委 等 相 关 部 门 正 在 积 极 酝 酿 政 策, 通 过 扩 大 试 点 的 方 式, 逐 步 增 加 国 企 高 管 的 市 场 化 选 聘 比 例 业 内 人 士 指 出, 下 半 年 围 绕 国 企 改 革 的 市 场 化 重 组 大 潮 涌 动 李 锦 表 示, 随 着 国 企 改 革 十 项 改 革 试 点 的 落 地,2016 年 无 疑 会 成 为 兼 并 重 组 改 革 年 目 前 国 有 资 本 分 为 公 益 和 商 业 两 大 类, 而 本 轮 市 场 化 的 大 规 模 兼 并 重 组, 将 首 先 集 中 在 商 业 类 国 企 领 域, 特 别 是 完 全 竞 争 性 行 业, 资 源 要 素 将 会 进 一 步 向 大 企 业 大 公 司 集 中 而 业 内 人 士 指 出, 下 半 年 围 绕 国 企 改 革 的 市 场 化 重 组 大 潮 涌 动, 核 电 航 空 航 运 军 工 铁 路 等 五 大 行 业 的 重 组 预 期 较 高 机 构 : 谁 可 能 是 下 一 对 合 并 的 央 企? 中 金 公 司 最 新 发 布 研 报 称, 下 半 年 或 迎 来 央 企 合 并 步 伐 再 次 提 速 据 此 前 国 资 委 相 关 负 责 人 表 态 2016 年 兼 并 重 组 的 力 度 将 不 低 于 2015 年, 按 此 规 划 今 年 可 能 至 少 要 进 行 10 户 以 上 的 央 企 合 并, 这 意 味 着 下 半 年 央 企 合 并 步 伐 可 能 会 再 次 加 快 中 金 公 司 表 示, 根 据 公 开 信 息 统 计, 今 年 除 了 钢 铁 行 业 的 主 要 兼 并 重 组 之 外, 中 国 建 材 与 中 国 中 材 港 中 旅 与 中 国 国 旅 等 在 上 半 年 也 公 告 筹 划 战 略 重 组, 国 资 委 近 期 公 布 中 国 国 旅 正 式 并 入 港 中 旅 中 金 公 司 强 调, 可 以 从 两 大 脉 络 梳 理 合 并 可 能 性 较 大 的 央 企 : 一 是 供 给 侧 改 革 和 国 企 改 革 重 叠 的 领 域 从 近 期 的 动 作 来 看 在 去 产 能 等 供 给 侧 改 革 推 动 下 产 能 过 剩 领 域 ( 煤 炭 钢 铁 建 材 有 色 ) 是 央 企 合 并 的 重 点, 主 要 3

4 目 的 是 加 大 去 产 能 效 率 提 升 企 业 盈 利 能 力 除 以 上 领 域 外 还 可 以 重 点 关 注 军 工 船 舶 行 业 央 企 的 动 向 二 是 一 带 一 路 和 国 企 改 革 重 叠 的 领 域 央 企 合 并 另 一 个 目 的 是 通 过 集 团 整 合 提 升 海 外 市 场 竞 争 力 可 以 重 点 关 注 交 通 运 输 以 及 相 关 的 基 建 建 筑 机 械 类 的 央 企 为 此 中 金 公 司 建 议, 资 金 博 弈 行 情 下 有 央 企 合 并 预 期 的 公 司 可 能 存 在 阶 段 表 现 的 机 会, 在 配 置 过 程 中 可 以 注 意 选 择 一 些 前 期 跌 幅 较 大 估 值 不 高 机 构 仓 位 较 轻 的 标 的 近 期 央 企 重 组 案 例 一 览 7 月 11 日, 国 资 委 宣 布, 经 报 国 务 院 批 准, 中 国 国 旅 集 团 有 限 公 司 整 体 并 入 中 国 港 中 旅 集 团 公 司, 成 为 其 全 资 子 公 司 7 月 6 日, 中 航 地 产 和 保 利 地 产 双 双 公 告, 保 利 集 团 中 航 工 业 集 团 筹 划 地 产 业 务 重 组 6 月 26 日, 宝 钢 股 份 和 武 钢 股 份 同 时 发 布 公 告 称, 宝 钢 集 团 和 武 钢 集 团 正 在 筹 划 战 略 重 组 事 宜 3 月 2 日, 中 航 动 力 成 发 科 技 中 航 动 控 三 家 公 司 发 布 重 组 公 告, 中 国 航 空 发 动 机 集 团 有 限 公 司 组 建 进 入 实 质 性 阶 段 2 月 8 日, 中 远 集 团 与 中 海 集 团 合 并 而 成 中 国 远 洋 海 运 集 团 1 月 25 日, 中 材 集 团 与 中 建 集 团 发 布 公 告 称 实 施 战 略 重 组 尽 管 重 组 新 规 还 未 落 地, 但 近 期 借 壳 上 市 的 监 管 似 乎 有 加 严 趋 势, 问 询 是 否 构 成 借 壳 的 案 例 较 多 7 月 11 日, 准 油 股 份 ( SZ) 收 到 深 交 所 的 问 询 函, 被 要 求 解 释 对 于 有 关 重 组 方 案 的 修 改 是 否 刻 意 规 避 借 壳 监 管 此 前 的 7 月 8 日 狮 头 股 份 ( SH) 4

5 亦 收 到 同 样 的 问 询, 近 期 类 似 的 还 有 在 6 月 29 日, 南 通 锻 压 ( SZ) 也 被 监 管 部 门 追 问 是 否 规 避 重 组 上 市 监 管 规 避 借 壳 主 要 有 三 类 方 法, 分 别 是 围 绕 控 制 权 不 变 资 产 比 例 不 超 100% 收 资 人 与 资 产 控 制 权 差 异 三 个 方 面 从 事 并 购 工 作 十 多 年 的 李 明 ( 化 名 ) 对 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 说, 在 新 规 落 地 之 前, 上 市 公 司 主 要 还 是 从 这 三 方 面 下 功 夫 截 至 发 稿, 虽 然 有 关 重 组 新 规 仍 处 于 征 求 意 见 阶 段, 没 有 正 式 落 地 但 是 从 目 前 数 家 企 业 收 到 的 有 关 问 询 函 着 墨 点 来 看, 监 管 部 门 已 经 开 始 严 格 参 考 相 应 指 标 是 否 规 避 借 壳 在 此 交 易 背 景 下, 公 司 重 组 及 股 权 转 让 方 案, 规 避 重 组 上 市 认 定 标 准 迹 象 较 为 明 显 7 月 8 日, 上 交 所 通 过 问 询 函 的 形 式 向 狮 头 股 份 如 是 表 示 上 交 所 口 中 的 交 易 背 景, 是 指 狮 头 股 份 此 次 重 组 及 股 权 转 让 完 成 后, 原 有 资 产 全 部 置 出, 公 司 主 营 业 务 将 发 生 变 化 同 时, 公 司 控 制 权 也 极 有 可 能 发 生 变 化, 而 且 置 入 资 产 的 股 东 和 股 权 受 让 人 属 于 同 一 方 控 制 此 前, 狮 头 股 份 在 预 案 中 否 认 构 成 借 壳 上 市 狮 头 股 份 认 为, 其 收 购 标 的 资 产 截 至 1 月 31 日 的 资 产 总 额 为 5.44 亿 元, 占 上 市 公 司 控 制 权 发 生 变 更 前 的 一 个 会 计 年 度 ( 经 审 计 ) 的 合 并 财 务 报 表 期 末 资 产 总 额 (9.79 亿 元 ) 比 例 为 55.56% 根 据 上 市 公 司 重 大 资 产 重 组 管 理 办 法 (2014 版 ), 借 壳 上 市 的 三 个 构 成 要 件 之 一, 便 是 上 述 比 例 要 达 到 100% 以 上 具 体 到 交 易 方 案, 狮 头 股 份 首 先 将 原 有 资 产 ( 水 泥 业 务 ) 置 出, 成 为 净 壳 如 果 按 照 这 个 时 点 的 资 产 总 额 计 算, 前 述 比 例 肯 定 超 过 100% 但 是 2014 版 重 组 管 理 办 法 规 定, 计 算 分 母 为 控 制 权 变 更 前 一 个 会 计 年 报 上 市 公 司 的 资 产 总 额, 导 致 该 类 重 组 不 构 成 借 壳 上 市 除 了 狮 头 股 份, 近 期 准 油 股 份 也 收 到 问 询 函, 被 要 求 解 释 是 否 规 避 借 壳 上 市 梳 理 发 现, 准 油 股 份 修 改 前 后 的 两 个 交 易 方 案, 分 别 使 用 了 两 种 方 式 涉 嫌 规 避 借 壳 上 市, 一 是 避 免 控 制 权 变 更, 二 是 避 免 收 购 人 与 资 产 控 制 方 是 同 一 主 体 5

6 在 原 方 案 中, 准 油 股 份 交 易 前 后 实 际 控 制 权 发 生 变 化, 私 募 机 构 负 责 人 符 永 利 成 为 新 的 实 际 控 制 人 但 是 值 得 注 意 的 是, 准 油 股 份 拟 收 购 的 标 的 资 产 的 控 制 人 和 符 永 利 不 是 一 家 人, 因 此 保 荐 机 构 新 时 代 证 券 认 为 不 构 成 借 壳 上 市 在 更 改 后 的 方 案 中, 准 油 股 份 在 交 易 前 后 的 实 际 控 制 人 没 有 发 生 变 化, 因 此 新 时 代 证 券 以 实 际 控 制 人 未 发 生 变 化 为 由 称, 认 为 相 关 交 易 结 构 设 计 不 构 成 借 壳 上 市 对 此, 深 交 所 的 问 询 函 进 一 步 指 出, 准 油 股 份 实 际 控 制 人 所 持 股 份 因 诉 讼 案 件 已 全 部 被 司 法 冻 结 及 司 法 轮 候 冻 结, 如 果 本 次 重 组 期 间, 相 应 股 份 被 司 法 强 制 执 行 导 致 控 制 权 变 更, 是 否 构 成 借 壳 上 市 新 规 围 堵 类 借 壳 对 于 大 部 分 企 业 而 言, 规 避 借 壳 很 多 是 因 为 标 的 资 产 不 符 合 借 壳 上 市 的 条 件 早 在 证 监 会 2013 年 11 月 30 日 发 布 的 关 于 在 借 壳 上 市 审 核 中 严 格 执 行 首 次 公 开 发 行 股 票 上 市 标 准 的 通 知 中, 监 管 层 就 将 借 壳 上 市 标 准 从 趋 同 提 升 到 等 同 借 壳 上 市 标 准 的 提 高, 使 得 许 多 拟 借 壳 上 市 企 业 不 完 全 符 合 条 件, 在 实 现 资 产 证 券 化 的 需 求 下, 规 避 借 壳 上 市 的 动 机 增 强 但 是 在 2014 版 重 组 管 理 办 法 颁 布 后, 仍 有 诸 多 企 业 围 绕 控 制 权 不 变 资 产 比 例 不 超 100% 收 购 资 人 与 资 产 控 制 权 差 异 三 个 方 面 规 避 借 壳 今 年 6 月 17 日, 证 监 会 发 布 上 市 公 司 重 大 资 产 重 组 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ), 进 一 步 完 善 配 套 监 管 措 施, 抑 制 投 机 炒 壳 与 2014 版 相 比 变 化 较 大 的 是, 征 求 意 见 稿 中 关 于 控 制 权 变 更 的 认 定 标 准, 从 原 先 遵 照 持 股 比 例 认 定, 完 善 为 从 股 本 比 例 表 决 权 管 理 层 控 制 等 三 个 维 度 来 认 定 ; 对 于 购 买 资 产 规 模 的 判 断 指 标, 则 由 原 先 的 购 买 资 产 总 额 指 标 扩 充 为 资 产 总 额 营 业 收 入 净 利 润 资 产 净 额 新 增 发 新 股 等 五 个 指 标 这 意 味 着 今 后 想 要 规 避 借 壳, 需 要 多 个 会 计 科 目 同 时 不 触 线, 财 务 上 操 作 难 度 明 显 加 大 申 万 宏 源 分 析 师 林 瑾 在 研 报 中 表 示, 股 本 这 一 指 标 也 杀 伤 6

7 力 不 小, 一 般 借 壳 上 市 的 资 产 体 量 不 会 太 小, 而 壳 公 司 市 值 一 般 偏 小, 因 此 增 发 新 股 数 很 容 易 触 及 临 界 线 以 优 化 法 治 推 进 PPP 落 地 ( 第 一 财 经 日 报 ) 作 为 经 济 工 作 重 要 推 手 的 政 府 和 社 会 资 本 合 作 (PPP) 项 目, 目 前 投 资 需 求 已 突 破 10 万 亿 元, 真 正 落 地 项 目 投 资 额 却 只 有 1 万 亿 元 左 右 而 社 会 资 本 参 与 度 不 高, 有 许 多 处 于 观 望 状 态 作 为 经 济 工 作 重 要 推 手 的 政 府 和 社 会 资 本 合 作 (PPP) 项 目, 目 前 投 资 需 求 已 突 破 10 万 亿 元, 真 正 落 地 项 目 投 资 额 却 只 有 1 万 亿 元 左 右 而 社 会 资 本 参 与 度 不 高, 有 许 多 处 于 观 望 状 态 PPP 模 式 在 发 达 国 家 运 行 多 年, 并 非 新 鲜 事 物, 已 经 形 成 了 许 多 现 成 的 模 式 和 经 验 从 推 广 PPP 初 衷 来 看, 这 一 模 式 在 中 国 经 济 现 阶 段 确 实 具 有 重 要 意 义, 有 利 于 减 轻 政 府 财 政 压 力 提 升 公 共 项 目 建 设 质 量 和 水 平, 激 活 民 间 投 资, 促 进 经 济 增 长 PPP 项 目 模 式 成 熟, 落 地 却 仍 有 一 定 困 难, 且 社 会 资 本 参 与 度 不 高, 这 背 后 有 许 多 深 层 次 原 因, 例 如 :PPP 顶 层 立 法 缺 失, 政 策 配 套 不 足, 项 目 审 批 较 长, 政 企 双 方 契 约 意 识 不 足 等 政 府 是 PPP 模 式 的 主 导 者 和 规 则 制 定 者, 社 会 资 本 参 与 度 不 高, 还 在 于 信 心 不 足 昨 日 本 报 的 报 道 引 述 专 家 观 点 称, 今 年 民 间 投 资 下 滑 过 猛, 一 大 原 因 就 是 PPP 项 目 落 地 费 劲 由 于 PPP 项 目 周 期 都 在 10 年 以 上, 民 间 投 资 人 担 心 政 府 不 履 约, 后 任 领 导 不 认 账, 对 PPP 项 目 多 在 观 望 信 心 不 足 不 只 影 响 PPP 参 与 度, 在 其 他 领 域 也 有 体 现 民 间 投 资 已 占 到 全 社 会 固 定 资 产 投 资 的 60% 以 上 但 今 年 以 来, 民 间 投 资 增 速 已 连 续 多 月 下 滑 国 家 统 计 局 发 布 的 数 据 显 示,1~5 月 份, 民 间 固 定 资 产 投 资 亿 元, 同 比 名 义 增 长 仅 有 3.9% 这 在 近 几 年 从 未 出 现 过 针 对 国 内 民 间 投 资 增 速 腰 斩, 国 务 院 此 前 派 出 9 个 督 查 组 赶 赴 18 省 区 开 展 为 期 10 天 的 实 地 督 查, 以 摸 清 情 况, 此 后 又 连 续 下 发 了 多 个 文 件 以 期 激 活 民 间 投 资 7

8 民 间 投 资 不 振, 既 有 经 济 基 本 面 的 因 素, 也 有 企 业 经 营 环 境 不 佳 等 非 经 济 因 素 而 具 体 分 析 PPP 领 域 民 间 资 本 参 与 不 积 极 的 因 素, 则 非 经 济 因 素 所 占 比 重 更 高 ( 投 资 回 报 前 景 是 比 较 明 确 的 ), 其 中 政 府 诚 信 颇 为 关 键 诚 信 缺 失 是 经 济 运 行 的 成 本, 会 削 弱 经 济 效 率, 就 像 物 理 世 界 的 摩 擦 力 会 削 弱 物 体 运 动 速 度 不 诚 信 行 为 中, 尤 其 以 政 府 失 信 破 坏 力 最 大 这 也 是 PPP 不 易 推 进 的 重 要 根 源 在 工 程 建 设 领 域 中, 地 方 政 府 部 门 变 成 老 赖 的 新 闻 时 常 见 诸 报 端, 这 自 然 会 对 参 与 者 产 生 影 响 在 PPP 立 法 层 面, 上 周 的 国 务 院 常 务 会 议 上, 对 于 国 家 发 改 委 和 财 政 部 分 别 提 请 的 特 许 经 营 法 和 PPP 立 法 的 意 见, 李 克 强 要 求 由 国 务 院 法 制 办 牵 头, 加 快 推 进 相 关 立 法 进 程, 以 更 好 的 法 治 环 境 更 大 激 发 社 会 投 资 活 力 立 法 只 是 第 一 步 在 更 广 义 和 更 深 的 层 面 上, 则 应 该 是 法 治 对 所 有 政 府 失 信 行 为 的 矫 正, 这 才 是 更 好 的 法 治 环 境 的 题 中 应 有 之 义 在 评 论 此 前 国 务 院 出 台 的 建 设 法 治 政 府 规 划 时, 我 们 曾 经 分 析 道 : 法 治 是 现 代 社 会 的 基 础 和 根 本 性 治 理 方 式, 只 有 法 治 才 能 造 就 社 会 发 展 的 复 利, 形 成 社 会 长 期 兴 盛 发 展 的 制 度 根 源 总 结 中 国 建 设 现 代 社 会 的 百 年 历 程, 社 会 治 理 政 府 治 理 体 用 不 二, 是 密 不 可 分 的, 其 根 本 归 宿, 不 在 别 的, 正 是 在 于 实 现 法 治 因 此, 法 治 才 会 在 近 期 被 高 层 如 此 密 集 地 强 调 经 济 下 行 意 味 着 商 机 减 少 利 润 率 降 低, 在 当 下 中 国 经 济 进 程 的 关 键 阶 段, 法 治 环 境 的 重 要 性 越 来 越 凸 显 出 来 法 治 环 境 每 优 化 一 分,PPP 的 参 与 积 极 性, 乃 至 民 间 投 资 的 活 跃 度, 也 就 会 增 加 一 分, 这 对 中 国 经 济 跨 越 中 等 收 入 陷 阱, 无 疑 具 有 根 本 性 意 义 下 半 年 积 极 财 政 政 策 精 准 发 力 减 税 降 费 与 财 政 支 出 并 举 ( 上 海 证 券 报 ) 今 年 以 来, 财 政 政 策 通 过 助 力 供 给 侧 结 构 性 改 革, 在 稳 增 长 方 面 发 挥 了 重 要 作 用 下 半 年, 积 极 的 财 政 政 策 如 何 精 准 发 力? 在 一 些 专 家 看 来, 积 极 的 财 政 政 策 应 加 大 落 地 力 度, 要 减 税 降 费 与 财 政 支 出 并 举, 减 轻 民 营 企 业 和 小 微 企 业 负 担 8

9 事 实 上, 财 政 部 部 长 楼 继 伟 受 国 务 院 委 托 近 日 在 向 全 国 人 大 作 2015 年 中 央 决 算 报 告 时 明 确, 下 一 步 要 发 挥 好 积 极 财 政 政 策 的 作 用, 这 体 现 在 减 税 降 费 地 方 政 府 置 换 债 券 加 快 资 金 拨 付 和 推 广 政 府 和 社 会 资 本 合 作 (PPP) 模 式 等 方 面 减 税 降 费 为 企 业 减 负 今 年 以 来, 积 极 财 政 政 策 的 重 头 戏 之 一 就 是 减 税 降 费, 措 施 包 括 以 营 改 增 为 代 表 的 结 构 性 减 税 和 普 遍 性 降 费 等 为 此, 政 府 今 年 将 赤 字 率 提 高 到 3%, 主 要 用 于 减 税 降 费, 进 一 步 减 轻 企 业 负 担 5 月 1 日, 营 改 增 试 点 全 面 推 开, 这 也 被 认 为 是 近 几 年 来 最 大 的 一 次 减 税 举 措, 仅 2016 年 全 年 预 计 减 税 规 模 就 将 超 过 5000 亿 元 营 改 增 总 体 在 稳 步 推 进 中 央 党 校 经 济 学 部 教 授 李 旭 章 向 记 者 表 示, 下 半 年 应 继 续 严 格 落 实 既 定 的 政 策, 保 证 所 有 的 行 业 税 负 只 减 不 增 除 了 大 规 模 减 税, 政 府 降 费 力 度 也 不 小 其 中, 国 务 院 决 定 从 5 月 1 日 起 阶 段 性 降 低 企 业 社 保 缴 费 费 率 和 住 房 公 积 金 缴 存 比 例, 加 上 此 前 已 经 降 低 的 其 他 费 率, 预 计 每 年 可 给 企 业 降 低 成 本 1200 亿 元 以 上 据 悉, 目 前 全 国 已 经 有 十 几 个 省 份 下 调 企 业 养 老 保 险 费 率 财 政 政 策 还 被 运 用 于 化 解 企 业 过 剩 产 能 仅 钢 铁 煤 炭 等 困 难 行 业 去 产 能, 中 央 财 政 已 安 排 1000 亿 元 专 项 奖 补 资 金 楼 继 伟 表 示, 将 继 续 支 持 地 方 政 府 和 中 央 企 业 综 合 运 用 兼 并 重 组 债 务 重 组 和 破 产 清 算 等 方 式, 加 快 化 解 钢 铁 煤 炭 行 业 过 剩 产 能, 解 决 好 人 员 安 置 问 题 腾 出 资 金 补 短 板 有 序 推 进 地 方 政 府 债 务 置 换, 帮 助 地 方 减 轻 利 息 负 担, 腾 出 资 金 补 短 板, 也 是 下 半 年 积 极 财 政 政 策 的 一 大 重 点 上 半 年, 地 方 债 发 行 规 模 逾 3.5 万 亿 元, 其 中 置 换 债 成 为 发 行 主 力 按 照 财 政 部 此 前 数 据 测 算,1 万 亿 元 的 置 换 债 券 或 将 给 地 方 政 府 节 约 近 500 亿 元 的 利 息 支 出 为 地 方 财 政 减 压 的 同 时, 政 府 也 加 大 了 盘 活 地 方 财 政 存 量 资 金 的 力 度, 从 而 解 决 当 前 地 方 财 政 资 金 管 理 中 一 边 喊 缺 钱, 一 边 又 有 大 量 资 金 趴 在 账 上 睡 大 9

10 觉 的 现 象 7 月 7 日 召 开 的 国 务 院 常 务 会 议 提 出, 要 打 破 部 门 固 有 利 益 格 局, 整 合 各 类 专 项, 推 动 财 政 资 金 统 筹 使 用, 使 公 共 资 金 资 源 更 好 服 务 经 济 发 展 和 民 生 改 善 同 时 改 革 完 善 财 政 资 金 绩 效 管 理, 从 制 度 上 促 进 盘 活 存 量 资 金, 推 动 重 大 决 策 部 署 落 实 和 重 大 项 目 加 快 落 地 腾 出 的 资 金 如 何 补 短 板? 交 行 首 席 经 济 学 家 连 平 认 为, 财 政 支 出 预 算 应 加 大 结 构 性 调 整, 新 增 部 分 应 主 要 投 向 促 转 型 调 结 构 重 点 支 持 的 领 域 发 挥 财 政 补 贴 对 消 费 的 杠 杆 效 应, 促 进 消 费 结 构 升 级 和 消 费 增 长, 加 大 对 战 略 性 新 兴 产 业 的 财 政 资 金 支 持 加 大 各 级 财 政 对 公 共 基 础 设 施 等 固 定 资 产 项 目 的 投 资 力 度, 推 动 重 大 建 设 项 目 加 快 实 施 对 有 预 算 有 规 划 的 要 加 快 资 金 拨 付, 要 跳 出 财 政 看 财 政, 不 能 当 守 财 奴 李 旭 章 说 PPP 落 地 率 有 望 提 高 作 为 促 进 民 间 投 资 的 重 要 抓 手,PPP 有 望 持 续 发 力 稳 增 长 楼 继 伟 在 向 全 国 人 大 报 告 时 说, 将 规 范 推 广 运 用 PPP 模 式, 着 力 推 进 PPP 立 法, 用 好 1800 亿 元 引 导 基 金, 促 进 更 多 项 目 落 地 对 促 进 PPP 落 地,7 日 的 国 务 院 常 务 会 议 不 仅 厘 清 了 有 关 部 门 职 责, 还 要 求 对 各 类 社 会 资 本 一 视 同 仁 多 推 介 含 金 量 高 的 项 目, 减 少 和 简 化 不 必 要 的 审 批 要 积 极 推 进 供 水 供 气 供 热 等 价 格 改 革, 完 善 财 税 优 惠 用 地 招 拍 挂 融 资 支 持 资 本 退 出 等 配 套 政 策, 提 高 政 府 履 约 能 力 加 快 推 进 政 府 和 社 会 资 本 合 作 领 域 立 法 进 程, 以 更 好 的 法 治 环 境 更 大 激 发 社 会 投 资 活 力 政 府 推 动 的 力 度 和 决 心 非 常 大,PPP 落 地 率 有 望 提 高 国 信 招 标 集 团 股 份 有 限 公 司 PPP 研 究 中 心 副 主 任 童 再 军 说, 这 些 举 措 将 有 利 于 构 建 产 业 联 盟, 建 立 比 较 大 的 PPP 项 目 山 东 省 政 府 引 导 基 金 群 格 局 初 具 ( 中 国 财 经 报 ) 设 立 政 府 引 导 基 金, 是 财 政 专 项 资 金 管 理 使 用 方 式 的 重 大 变 革 10

11 一 年 来, 山 东 省 发 起 设 立 了 资 本 市 场 发 展 天 使 投 资 科 技 成 果 转 化 等 19 个 方 向 的 政 府 引 导 基 金, 参 股 设 立 51 只 子 基 金, 初 步 形 成 了 具 有 不 同 政 策 导 向 不 同 投 资 偏 好 的 基 金 群 同 时, 建 成 了 初 具 规 模 的 基 金 投 资 备 选 项 目 库, 目 前 仅 省 级 项 目 库 中 的 项 目 就 达 4000 多 个, 投 资 总 规 模 达 6000 多 亿 元 基 金 投 资 运 作 进 展 迅 速, 其 中, 天 使 投 资 引 导 基 金 参 股 子 基 金 已 实 现 项 目 投 资 20 个 ; 齐 鲁 中 泰 资 本 管 理 公 司 受 托 管 理 的 两 只 子 基 金, 分 别 完 成 子 基 金 年 均 投 资 额 的 88% 和 51% 开 局 良 好 初 见 成 效 山 东 省 财 政 厅 厅 长 于 国 安 评 价 政 府 引 导 基 金 工 作 时 说, 政 府 部 门 由 原 来 直 接 定 项 目 分 资 金, 改 为 制 定 规 划 提 供 服 务 和 加 强 监 管, 以 市 场 化 运 作 放 大 政 府 投 资 杠 杆 效 应, 既 为 市 场 腾 了 位, 也 为 廉 政 强 了 身 基 金 群 格 局 初 步 形 成 长 期 以 来, 各 级 政 府 对 产 业 的 扶 持 主 要 采 取 专 项 资 金 方 式, 由 政 府 相 关 主 管 部 门 直 接 操 作 虽 然 这 种 方 式 比 较 快 捷, 但 政 府 部 门 在 直 接 对 接 项 目 时 缺 乏 对 投 资 项 目 的 专 业 评 审, 导 致 资 金 使 用 效 益 不 高 权 力 寻 租 的 现 象 也 时 有 发 生 2014 年 年 底, 山 东 省 对 此 动 刀 省 政 府 印 发 专 门 的 指 导 意 见 和 管 理 办 法, 确 定 自 2015 年 起 至 2017 年, 省 级 财 政 预 算 安 排 支 持 工 业 服 务 业 农 业 产 业 科 技 创 新 等 领 域 的 专 项 资 金, 每 年 拿 出 30% 左 右 的 比 例, 用 于 设 立 政 府 引 导 基 金 要 求 引 导 基 金 实 现 的 收 益 或 退 出 资 金, 原 则 上 要 继 续 用 于 补 充 引 导 基 金, 实 现 滚 动 发 展 在 此 基 础 上, 山 东 省 积 极 探 索 建 立 财 政 投 入 国 资 收 益 基 金 增 值 和 社 会 资 本 投 资 及 捐 助 等 多 渠 道 并 举 的 引 导 基 金 滚 动 投 入 机 制 于 国 安 介 绍, 目 前, 山 东 省 级 已 支 持 设 立 了 19 只 政 府 引 导 基 金, 参 股 设 立 了 51 只 子 基 金, 初 步 形 成 具 有 不 同 政 策 导 向 不 同 投 资 偏 好 的 的 母 子 基 金 群 支 持 城 镇 化 基 础 设 施 建 设 方 面 : 主 要 包 括 PPP 发 展 基 金 和 城 镇 化 投 资 引 导 基 金 PPP 发 展 基 金 总 规 模 为 1200 亿 元, 参 股 设 立 了 12 只 子 基 金 ; 城 镇 化 11

12 投 资 引 导 基 金 参 股 设 立 2 只 子 基 金, 基 金 规 模 达 到 100 亿 元 支 持 产 业 发 展 方 面 : 包 括 现 代 农 业 产 业 发 展 引 导 基 金 工 业 转 型 升 级 引 导 基 金 信 息 产 业 发 展 引 导 基 金 等 12 只 引 导 基 金, 已 参 股 设 立 21 只 子 基 金, 基 金 总 规 模 达 到 79.5 亿 元 支 持 天 使 投 资 及 科 技 创 新 方 面 : 包 括 天 使 投 资 引 导 基 金 科 技 成 果 转 化 引 导 基 金 新 兴 产 业 创 业 投 资 引 导 基 金 等 3 只 引 导 基 金, 已 参 股 设 立 13 只 子 基 金, 基 金 总 规 模 达 到 22.5 亿 元 支 持 金 融 及 资 本 市 场 发 展 方 面 : 包 括 资 本 市 场 发 展 引 导 基 金 融 资 性 担 保 机 构 股 权 投 资 引 导 基 金 等 2 只 引 导 基 金, 已 参 股 设 立 3 只 子 基 金, 基 金 总 规 模 达 到 22 亿 元 山 东 省 财 金 投 资 集 团 是 省 政 府 确 定 的 省 级 引 导 基 金 管 理 公 司, 根 据 授 权 代 行 出 资 人 职 责, 负 责 引 导 基 金 经 营 管 理 的 具 体 实 施 集 团 董 事 长 李 国 健 表 示, 公 司 初 步 形 成 了 4+N 的 引 导 基 金 发 展 规 划 : 一 是 和 部 门 合 作 的 省 级 股 权 投 资 引 导 基 金 ; 二 是 PPP 发 展 基 金 ; 三 是 正 在 研 究 设 立 的 产 业 发 展 引 导 基 金 ; 四 是 自 主 发 起 设 立 的 产 业 直 投 基 金 除 此 之 外, 还 有 一 些 具 有 特 殊 作 用 的 引 导 基 金, 包 括 融 资 性 担 保 机 构 股 权 投 资 基 金 参 股 的 重 大 基 础 设 施 建 设 基 金 等 据 介 绍, 这 些 基 金 主 要 分 布 在 城 镇 化 基 础 设 施 建 设 产 业 发 展 天 使 投 资 及 科 技 创 新 金 融 及 资 本 市 场 发 展 四 大 领 域, 其 中, 仅 支 持 产 业 发 展 方 面, 就 有 包 括 现 代 农 业 产 业 发 展 引 导 基 金 工 业 转 型 升 级 引 导 基 金 信 息 产 业 发 展 引 导 基 金 等 12 只 引 导 基 金, 已 参 股 设 立 21 只 子 基 金, 基 金 总 规 模 达 到 79.5 亿 元 专 门 从 事 机 械 式 立 体 停 车 设 备 的 研 发 制 造 安 装 和 维 护 等 业 务 的 高 新 技 术 企 业 大 洋 泊 车 股 份 有 限 公 司, 就 是 政 府 引 导 基 金 投 资 的 项 目 之 一 我 们 公 司 能 垂 直 地 下 施 工, 建 造 40 多 层 的 立 体 车 库, 这 项 技 术 不 光 在 国 内, 在 全 球 也 是 领 先 水 平 还 有, 拐 弯 抹 角 的 地 方 我 们 公 司 都 能 因 地 制 宜 建 造 立 体 车 库 该 公 司 副 总 经 理 陈 有 刚 告 诉 记 者 2015 年 12 月 底, 山 东 中 泰 齐 东 信 息 产 业 发 展 投 资 中 心 和 山 东 中 泰 齐 东 世 华 节 能 投 资 中 心 两 只 政 府 引 导 基 金 参 股 基 金 分 别 向 大 洋 泊 车 投 资 2300 万 元 和

13 万 元, 认 购 541 万 股, 占 总 股 本 的 5.63% 陈 有 刚 表 示, 获 得 资 金 支 持 后, 公 司 加 强 产 业 链 建 设, 提 升 有 效 产 能 ; 加 大 研 发 投 入, 通 过 科 技 创 新, 进 一 步 巩 固 企 业 在 立 体 停 车 设 备 行 业 的 国 内 领 先 地 位 和 核 心 竞 争 优 势 ; 同 时, 优 化 公 司 资 本 负 债 结 构, 还 对 省 内 外 同 业 企 业 进 行 整 合 并 购, 有 效 盘 活 存 量 资 源, 壮 大 了 企 业 实 力 全 部 市 场 化 规 范 运 作 今 年 5 月 27 日, 山 东 省 财 政 厅 会 同 有 关 部 门 组 织 召 开 省 级 政 府 引 导 基 金 投 资 推 进 座 谈 会, 省 发 改 委 经 信 委 等 部 门 向 50 家 基 金 管 理 机 构 集 中 推 介 了 151 个 重 点 项 目 需 要 说 明 的 是, 政 府 部 门 推 荐 的 项 目, 只 是 投 资 项 目 选 项, 用 或 是 不 用 投 还 是 不 投, 任 何 机 构 都 不 能 干 预, 完 全 由 基 金 管 理 机 构 按 照 企 业 内 部 管 理 程 序 自 主 决 策 山 东 省 财 政 厅 政 府 引 导 基 金 办 公 室 主 任 宋 杰 说 一 年 多 来, 山 东 省 先 后 出 台 了 运 用 政 府 引 导 基 金 促 进 股 权 投 资 加 快 发 展 的 意 见 股 权 投 资 引 导 基 金 管 理 暂 行 办 法 等 一 系 列 配 套 办 法, 形 成 了 富 有 山 东 特 点 的 政 府 引 导 基 金 管 理 框 架 体 系, 为 基 金 的 设 立 运 作 提 供 了 制 度 保 障 为 切 实 规 范 引 导 基 金 运 作 管 理, 山 东 省 成 立 引 导 基 金 决 策 委 员 会, 主 任 由 常 务 副 省 长 担 任 引 导 基 金 年 度 投 资 总 体 方 案 确 定 拟 参 股 子 基 金 及 其 管 理 团 队 引 导 基 金 收 益 分 配 等 重 大 事 项, 均 由 决 策 委 员 会 研 究 决 策 在 基 金 募 集 上, 规 定 引 导 基 金 参 股 不 控 股, 不 独 资 发 起 设 立 股 权 投 资 企 业, 出 资 额 原 则 上 不 超 过 子 基 金 注 册 资 本 或 承 诺 出 资 额 的 25% 在 遴 选 子 基 金 管 理 机 构 环 节, 组 织 投 资 财 务 法 律 等 相 关 领 域 专 家, 组 成 评 审 委 员 会 进 行 独 立 评 审, 并 委 托 第 三 方 机 构 开 展 尽 职 调 查 和 入 股 谈 判, 让 专 业 的 人 做 专 业 的 事 不 干 预 也 不 是 放 手 不 管 李 国 健 介 绍, 财 金 集 团 通 过 建 立 完 善 管 理 制 度, 初 步 形 成 了 的 引 导 基 金 风 险 防 控 制 度 体 系 一 是 制 定 两 个 指 导 性 意 见, 即 加 强 引 导 基 金 宣 传 工 作 的 意 见 和 加 强 项 目 投 资 风 险 防 范 管 理 工 作 的 意 见 13

14 二 是 制 定 了 合 伙 协 议 委 托 管 理 协 议 资 金 托 管 协 议 三 个 标 准 化 规 范 化 的 文 件, 将 引 导 基 金 利 益 诉 求 风 险 管 控 机 制 嵌 入 协 议 文 本, 降 低 引 导 基 金 运 作 风 险 三 是 陆 续 研 究 制 定 了 机 构 聘 用 尽 职 调 查 代 表 委 派 协 议 谈 判 托 管 银 行 招 标 等 七 个 管 理 办 法 办 法 基 本 覆 盖 了 引 导 基 金 管 理 整 个 业 务 流 程 和 重 点 业 务 范 围 四 是 形 成 引 导 基 金 工 作 流 程 在 以 上 制 度 建 设 基 础 上, 公 司 着 手 研 究 制 定 引 导 基 金 运 作 工 作 流 程, 确 保 引 导 基 金 规 范 运 作 风 险 可 控 虽 然 政 府 引 导 基 金 名 为 政 府, 但 均 为 完 全 市 场 化 操 作, 基 金 根 据 市 场 利 益 投 向 项 目 让 行 业 龙 头 成 为 投 资 对 象, 让 投 资 对 象 成 为 行 业 龙 头 是 我 们 的 口 号 齐 鲁 中 泰 资 本 管 理 有 限 公 司 总 裁 刘 玉 星 接 受 记 者 采 访 时 表 示, 我 们 的 钱 是 带 着 思 想 来 的 我 们 选 择 项 目 有 三 个 原 则 : 一 是 有 想 干 事 能 干 事 干 成 事 的 企 业 管 理 团 队 ; 二 是 有 核 心 技 术 能 形 成 核 心 竞 争 力 的 企 业 ; 三 是 企 业 能 为 产 业 链 条 提 供 增 值 服 务 我 们 的 项 目 报 告 就 有 200 多 页 十 几 万 字, 要 最 大 程 度 保 证 出 资 人 的 利 益, 降 低 投 资 的 风 险 加 强 绩 效 评 价 奖 优 罚 劣 为 有 效 调 动 广 大 基 金 管 理 机 构 的 积 极 性 能 动 性, 省 基 金 办 会 同 有 关 部 门, 根 据 去 年 发 布 的 基 金 绩 效 评 价 管 理 暂 行 办 法, 进 一 步 完 善 评 价 机 制 主 要 评 价 目 标 完 成 程 度 和 过 程 绩 效, 引 导 基 金 杠 杆 撬 动 作 用 越 大 投 资 进 度 越 快 政 府 调 控 意 图 体 现 得 越 好, 得 分 就 越 高 我 们 实 行 了 引 导 基 金 和 子 基 金 运 行 情 况 定 期 报 告 制 度, 密 切 跟 踪 子 基 金 经 营 和 财 务 状 况 建 立 了 引 导 基 金 投 资 止 损 机 制, 对 存 在 未 按 章 程 约 定 投 资 等 违 规 行 为 的 子 基 金, 引 导 基 金 可 提 前 退 出 同 时, 对 不 同 投 向 的 引 导 基 金, 制 定 了 差 异 化 可 操 作 的 政 策 目 标 宋 杰 告 诉 记 者 山 东 同 科 供 应 链 股 份 有 限 公 司 获 得 山 东 信 息 产 业 发 展 引 导 基 金 出 资 3600 万 元, 该 公 司 副 总 经 理 张 咏 强 告 诉 记 者, 获 得 资 金 用 于 加 大 软 硬 件 投 入 力 度, 提 升 仓 储 管 理 系 统 业 务 管 理 系 统 和 电 子 商 务 系 统 运 营 水 平 等 政 府 引 导 基 金 进 入 后, 有 利 于 提 升 公 司 品 牌 声 誉 度, 对 拓 展 公 司 市 场 领 域 资 本 市 场 融 资 等 产 生 14

15 积 极 推 动 作 用 宋 杰 说, 像 这 样 投 资 比 较 快 的 基 金, 将 被 赋 予 较 高 的 分 值 权 重, 基 金 投 资 进 度 作 为 年 度 评 价 的 核 心 指 标 同 时, 绩 效 评 价 结 果 也 会 得 到 运 用 对 引 导 基 金 年 度 评 价 得 分 较 高 的, 适 当 增 加 以 后 年 度 引 导 基 金 预 算 安 排 规 模 ; 得 分 较 低 的, 将 相 应 减 少 相 关 引 导 基 金 预 算 额 度 对 基 金 投 资 进 度 较 快, 且 超 过 投 资 期 内 年 均 认 缴 额 60% 的, 省 财 政 将 给 予 子 基 金 管 理 机 构 20 万 元 的 一 次 性 奖 励 ; 超 过 80% 的, 给 予 子 基 金 管 理 机 构 50 万 元 的 一 次 性 奖 励 对 基 金 投 资 种 子 期 小 微 企 业 现 代 农 业 以 及 城 镇 基 础 设 施 等 公 益 项 目, 引 导 基 金 可 将 享 有 增 值 收 益 的 50% 40% 20% 分 别 让 渡 给 社 会 资 本 出 资 人 其 中, 投 资 脱 贫 任 务 重 点 县 境 内 的 企 业 和 项 目, 引 导 基 金 让 利 比 例 由 40% 提 高 到 70%; 投 资 到 省 定 贫 困 村 的, 让 利 比 例 提 高 到 100% 有 激 励 就 要 有 约 束 对 于 运 作 进 度 慢 投 资 效 率 低 的 基 金, 也 将 加 大 惩 戒 力 度, 做 到 奖 优 罚 劣 奖 惩 分 明 子 基 金 方 案 确 认 后 超 过 1 年 未 按 规 定 程 序 和 时 间 要 求 完 成 设 立 手 续 的, 引 导 基 金 将 直 接 退 出 引 导 基 金 拨 付 子 基 金 账 户 超 过 6 个 月, 基 金 未 开 展 实 际 投 资 业 务 的, 要 约 谈 基 金 管 理 团 队 负 责 人 并 重 点 进 行 督 导 ; 超 过 1 年 未 开 展 投 资 业 务 的, 引 导 基 金 将 直 接 退 出 对 年 内 未 能 实 现 投 资 或 实 际 投 资 比 例 较 低 的, 引 导 基 金 今 后 原 则 上 不 再 对 该 基 金 给 予 滚 动 参 股 扶 持 建 立 基 金 管 理 机 构 负 面 清 单, 对 于 频 繁 变 更 出 资 计 划 未 能 及 时 实 现 投 资 业 务 的, 引 导 基 金 将 不 再 与 其 管 理 团 队 合 作 等 于 国 安 表 示, 政 府 引 导 基 金 作 为 一 个 新 兴 领 域, 在 制 度 建 设 政 策 措 施 行 业 监 管 等 方 面, 还 要 结 合 形 势 发 展 需 要 及 时 改 进 不 断 优 化 在 加 强 行 业 监 管 方 面, 也 要 采 取 行 业 自 律 和 他 律 相 结 合 的 办 法, 加 强 基 金 信 用 体 系 建 设 同 时, 建 立 健 全 协 调 配 合 机 制, 用 好 用 准 用 活 股 权 投 资 引 导 基 金 这 一 政 策 创 新 工 具, 不 断 增 强 山 东 经 济 发 展 新 动 能 临 沂 大 多 数 规 模 以 上 企 业 明 年 基 本 建 立 现 代 企 业 制 度 为 进 一 步 增 强 企 业 素 质, 激 发 企 业 活 力, 近 日, 市 委 市 政 府 制 定 并 下 发 关 15

16 于 在 企 业 二 次 创 业 中 进 一 步 深 化 改 革 完 善 现 代 企 业 制 度 的 意 见 ( 以 下 简 称 意 见 ), 推 动 全 市 企 业 在 二 次 创 业 中 深 化 改 革 转 型 升 级 意 见 指 出, 改 革 开 放 以 来, 我 市 适 应 市 场 经 济 发 展 要 求, 不 断 深 化 企 业 改 革, 创 新 体 制 机 制, 促 进 了 全 市 企 业 平 稳 健 康 发 展 但 是 仍 有 部 分 企 业 尚 未 建 立 起 产 权 明 晰 权 责 明 确 政 企 分 开 管 理 科 学 的 现 代 企 业 制 度 在 企 业 二 次 创 业 中, 进 一 步 深 化 企 业 改 革, 完 善 现 代 企 业 制 度, 有 利 于 企 业 破 解 体 制 机 制 制 约, 有 效 规 避 经 营 管 理 风 险, 提 高 可 持 续 发 展 能 力 意 见 提 出, 实 施 规 模 以 上 企 业 规 范 化 公 司 制 改 制 两 年 行 动 计 划, 力 争 到 2017 年 底, 全 市 大 多 数 规 模 以 上 企 业 基 本 建 立 现 代 企 业 制 度 实 现 产 权 清 晰 股 权 结 构 优 化 ; 公 司 治 理 结 构 完 善, 内 部 控 制 制 度 健 全 ; 生 产 经 营 和 财 务 管 理 规 范, 具 备 对 接 资 本 市 场 的 条 件 和 能 力 ; 历 史 遗 留 问 题 妥 善 化 解, 市 场 主 体 的 法 律 保 护 机 制 健 全 意 见 指 出, 此 次 改 革 的 重 点 为 优 化 企 业 股 权 结 构, 完 善 法 人 治 理 结 构, 改 进 企 业 经 营 管 理, 加 强 企 业 产 权 保 护, 激 发 企 业 创 新 活 力, 建 立 企 业 诚 信 体 系 其 中, 国 有 企 业 改 革 中, 明 确 改 革 方 向, 对 市 场 化 的 商 业 企 业, 原 则 上 全 部 进 行 公 司 制 股 份 制 改 革, 积 极 引 入 其 他 资 本 实 现 股 权 多 元 化, 国 有 资 本 可 以 绝 对 控 股 相 对 控 股 或 参 股 实 施 分 类 稳 步 推 进, 优 化 国 有 资 本 配 置, 发 展 壮 大 一 批, 整 合 重 组 一 批, 改 制 退 出 一 批, 破 产 清 算 一 批 集 体 企 业 改 制, 要 坚 持 因 企 施 策, 参 照 国 企 改 革 的 办 法, 稳 妥 推 进 改 制 对 大 型 集 体 企 业, 可 将 国 有 股 资 产 部 分 转 化 为 国 有 股 份, 可 出 售 或 租 赁 给 企 业 职 工, 实 行 租 股 结 合 国 有 民 营 ; 将 企 业 集 体 资 产 部 分 转 化 为 职 工 集 体 股, 组 成 股 份 公 司 或 有 限 责 任 公 司 意 见 要 求, 民 营 企 业 改 制 要 实 施 个 转 企 小 升 规 梯 次 培 育, 引 导 规 模 以 上 民 营 企 业 改 制, 抓 好 双 百 企 业 规 范 化 公 司 制 改 制, 推 动 股 改 企 业 对 接 资 本 市 场, 鼓 励 具 备 上 市 条 件 的 企 业 采 取 首 发 并 购 等 多 种 方 式 实 现 整 体 上 市 或 核 心 业 务 资 产 上 市 意 见 指 出, 财 政 支 持 方 面, 对 符 合 有 关 规 定 条 件 的 中 介 机 构 产 生 的 审 计 费 评 估 费 律 师 费 等, 政 府 通 过 购 买 服 务 的 方 式 给 予 改 制 企 业 一 定 补 助, 单 户 企 业 最 高 补 助 不 超 过 20 万 元 税 费 政 策 方 面, 对 通 过 规 范 化 公 司 制 改 制 的 企 业, 16

17 主 要 股 东 经 营 场 所 经 营 范 围 等 不 发 生 改 变 的, 在 办 理 土 地 房 屋 权 属 ( 固 定 资 产 ) 划 转 时, 按 照 国 家 有 关 税 收 优 惠 政 策 执 行, 免 收 交 易 手 续 费 金 融 支 持 方 面, 对 实 施 改 制 的 企 业, 金 融 机 构 合 理 确 定 利 率 水 平 和 贷 款 期 限, 积 极 开 展 抵 质 押 贷 款 业 务, 对 合 理 的 票 据 承 兑 贴 现 需 求 优 先 给 予 支 持 社 会 管 理 支 持 方 面, 工 商 部 门 依 法 及 时 为 申 请 公 司 股 东 变 更 的 企 业 进 行 股 东 变 更 登 记 等 业 务 参 考 上 半 年 地 方 债 发 行 逾 3.5 万 亿 部 分 未 到 期 债 务 或 提 前 置 换 ( 中 国 证 券 报 ) 今 年 上 半 年 地 方 政 府 债 券 发 行 规 模 将 达 到 3.5 万 亿, 逼 近 去 年 全 年 地 方 债 3.8 万 亿 的 发 行 规 模 这 是 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 据 数 据 测 算 所 得 其 中, 地 方 新 增 债 券 上 半 年 发 行 规 模 接 近 9000 亿 元, 而 全 年 额 度 为 1.18 万 亿 元, 即 今 年 约 76% 的 新 增 地 方 债 集 中 在 上 半 年 发 行 置 换 债 券 上 半 年 发 行 规 模 将 近 2.7 万 亿 元, 据 全 国 人 大 对 地 方 债 的 调 研 报 告,2016 年 到 期 地 方 债 规 模 大 致 为 2.8 万 亿 今 年 上 半 年 定 向 置 换 地 方 债 规 模 超 过 9000 亿 元, 占 存 量 置 换 债 券 规 模 约 30%, 比 重 进 一 步 提 升 有 业 内 分 析 人 士 对 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 表 示, 相 比 2016 年 地 方 债 务 实 际 到 期 债 务, 部 分 未 到 期 债 务 上 半 年 就 已 经 提 前 置 换 ; 定 向 发 行 比 重 提 升, 可 能 就 跟 提 前 置 换 有 关 上 半 年 地 方 债 发 行 规 模 虽 大, 但 市 场 接 受 程 度 仍 比 较 高 从 发 行 状 况 来 看, 省 际 发 行 成 本 有 所 分 化, 如 辽 宁 吉 林 内 蒙 古 等 财 政 收 支 压 力 较 大 的 省 份, 地 方 债 发 行 成 本 相 对 较 高 根 据 财 政 部 对 地 方 债 发 行 节 奏 的 规 定, 下 半 年 至 少 还 有 2 万 亿 地 方 债 规 模 下 半 年 新 增 债 券 规 模 不 到 3000 亿 元, 置 换 债 券 规 模 可 能 在 2 万 亿 左 右 17

18 巨 量 地 方 债, 在 经 济 下 行 地 方 财 政 收 支 矛 盾 压 力 加 大 的 背 景 下, 能 缓 解 地 方 还 债 压 力, 增 强 地 方 稳 增 长 资 金 实 力 ; 至 于 对 市 场 的 影 响, 还 要 看 下 半 年 资 金 面 松 紧 程 度 存 量 置 换 债 务 约 2.7 万 亿 今 年 上 半 年 地 方 债 迎 来 发 行 高 峰, 其 中 4 月 6 月 单 月 地 方 债 发 行 规 模 均 超 过 1 万 亿 上 半 年 地 方 债 发 行 总 计 3.58 万 亿, 其 中 新 增 债 券 8936 亿 元, 置 换 债 券 发 行 2.68 万 亿 按 照 今 年 全 国 人 大 审 批 通 过 的 赤 字 规 模,2016 年 地 方 新 增 债 券 规 模 为 1.18 万 亿 元, 今 年 上 半 年 新 增 地 方 债 业 已 发 行 将 近 9000 亿 元, 占 比 接 近 76% 中 诚 信 国 际 政 府 与 公 共 融 资 评 级 部 总 经 理 助 理 关 飞 对 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 表 示, 上 半 年 新 增 债 券 发 行 较 快, 这 跟 地 方 财 政 收 支 压 力 较 大 稳 增 长 的 项 目 对 资 金 需 求 量 大 有 关, 也 跟 地 方 政 府 发 行 计 划 有 关 置 换 债 券 也 在 走 量 前 行 上 半 年 置 换 债 券 仍 是 地 方 债 发 行 中 的 大 头, 规 模 将 近 2.7 万 亿, 占 比 将 近 76% 其 中,70% 的 置 换 债 券 以 公 开 市 场 方 式 发 行,30% 通 过 定 向 置 换 来 实 现 招 商 证 券 固 收 研 究 主 管 孙 彬 彬 对 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 表 示, 上 半 年 2.7 万 亿 存 量 置 换 债 券 规 模 比 较 大, 相 较 于 2016 年 地 方 实 际 到 期 的 债 务 规 模 而 言, 部 分 债 务 应 该 已 经 实 现 了 提 前 置 换 按 照 国 务 院 要 求, 要 在 三 年 内 实 现 存 量 地 方 债 的 置 换, 部 分 未 到 期 债 务 会 被 提 前 置 换 掉 根 据 全 国 人 大 出 具 的 地 方 债 调 研 报 告, 从 债 务 期 限 看,2015 年 到 期 3.1 万 亿 元, 占 20%;2016 年 到 期 2.8 万 亿 元, 占 18%;2017 年 到 期 2.4 万 亿 元, 占 16%; 2018 年 及 以 后 年 度 到 期 6.2 万 亿 元, 占 40% 某 券 商 固 收 分 析 师 对 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 表 示, 财 政 部 一 直 在 推 动 定 向 置 换 发 行 方 式, 相 较 于 公 开 发 行 方 式, 定 向 置 换 由 地 方 政 府 与 银 行 等 债 权 人 私 下 协 商, 沟 通 发 行 成 本 相 对 会 低 一 些 去 年 定 向 置 换 占 比 规 模 大 致 在 20% 左 右, 今 年 上 半 年 提 高 到 30%, 像 银 行 贷 款 BT 信 托 等 存 量 债 务, 仍 可 通 过 私 下 协 商, 将 部 分 未 到 期 债 务, 通 过 定 向 来 提 前 置 换 成 债 券 18

19 有 地 方 财 政 系 统 人 士 曾 对 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 表 示, 按 照 财 政 部 给 地 方 下 达 今 年 置 换 债 券 额 度 来 看, 可 以 覆 盖 全 年 到 期 债 务, 还 能 实 现 部 分 提 前 置 换, 不 过 银 行 等 债 权 人 未 必 会 答 应, 毕 竟 原 来 贷 款 利 率 要 比 债 券 利 率 更 高 孙 彬 彬 表 示, 从 目 前 来 看, 原 来 以 公 开 方 式 发 行 的 存 量 地 方 债, 难 以 实 现 提 前 置 换 不 过, 有 分 析 人 士 指 出, 城 投 债 等 公 开 发 行 方 式, 因 为 有 大 量 二 级 投 资 者 持 有, 难 以 实 现 提 前 置 换 ; 但 像 地 方 银 行 信 托 等 机 构, 通 过 政 府 私 下 协 商, 还 是 能 实 现 提 前 置 换 省 际 利 率 有 所 分 化 地 方 债 上 半 年 虽 在 巨 量 发 行, 但 市 场 接 受 程 度 仍 比 较 高 孙 彬 彬 表 示, 从 实 际 发 行 情 况 来 看, 市 场 供 需 方 面 比 较 均 衡 一 季 度 地 方 债 发 行 利 率 较 低, 二 季 度 虽 然 受 信 用 风 险 宏 观 数 据 等 影 响, 利 率 有 所 波 动, 但 市 场 接 受 程 度 比 较 好 上 述 券 商 固 收 分 析 师 对 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 表 示, 今 年 上 半 年 地 方 债 发 行 规 模 虽 然 很 大, 但 市 场 承 受 能 力 没 有 受 到 影 响 因 为 现 在 经 济 增 速 下 行, 银 行 资 金 风 险 偏 好 在 下 降, 即 便 是 一 些 比 较 优 质 的 民 营 企 业, 融 资 也 比 较 困 难, 银 行 资 金 仍 然 比 较 青 睐 地 方 政 府 城 投 平 台 等 项 目 一 定 程 度 上, 原 本 用 于 民 间 资 本 融 资 的 资 金, 被 用 于 地 方 债 的 购 买 上 了 不 过, 省 际 间 地 方 债 发 行 利 率 有 所 分 化 如, 内 蒙 古 辽 宁 今 年 上 半 年 公 开 发 行 地 方 债 利 率, 相 较 于 同 期 国 债 收 益 率 而 言, 基 本 上 浮 了 25-30BP, 相 较 其 他 省 份 要 高 定 向 置 换 发 行 利 率, 相 比 公 开 发 行 要 高 据 中 债 资 信 统 计, 今 年 上 半 年 定 向 发 行 地 方 债 券 利 率 平 均 而 言, 比 同 期 限 国 债 收 益 率 高 40BP, 与 2015 年 情 况 基 本 一 致 关 飞 表 示, 定 向 置 换 由 于 是 地 方 政 府 与 债 权 人 协 商 的 结 果, 一 般 要 比 公 开 发 行 利 率 要 高, 这 样 债 权 人 才 有 定 向 置 换 的 意 愿 19

20 巨 量 地 方 债 发 行, 对 同 期 金 融 数 据 带 来 一 定 扰 动 中 债 资 信 资 深 分 析 师 闫 丽 琼 对 21 世 纪 经 济 报 道 记 者 表 示, 由 于 地 方 政 府 债 券 以 置 换 债 为 主, 大 多 用 于 置 换 存 量 地 方 融 资 平 台 的 存 量 贷 款 等 融 资, 融 资 平 台 的 银 行 贷 款 是 纳 入 社 会 融 资 规 模 统 计, 但 地 方 政 府 债 券 入 库 后 计 入 财 政 性 存 款, 不 属 于 社 会 融 资 统 计 范 畴 因 此, 地 方 政 府 债 券 发 行 对 社 会 融 资 规 模 的 增 长 抑 制 明 显 比 如, 今 年 4 月 份 地 方 债 发 行 规 模 超 过 1 万 亿, 当 月 社 会 融 资 规 模 增 量 为 7510 亿 元, 较 2014 年 同 期 减 少 了 3072 亿 元 今 年 下 半 年, 新 增 地 方 债 券 发 行 规 模 还 剩 将 近 3000 亿 元 至 于 下 半 年 存 量 债 务 置 换 规 模, 各 方 分 析 有 不 同 孙 彬 彬 表 示, 今 年 全 年 预 计 发 债 规 模 在 6.5 万 亿 左 右, 下 半 年 估 计 还 有 3 万 亿 左 右 债 务, 下 半 年 存 量 债 务 可 能 有 2.5 万 亿 左 右 至 于 市 场 接 受 程 度, 要 看 下 半 年 资 金 面 情 况 闫 丽 琼 表 示, 根 据 财 政 部 对 置 换 债 券 发 行 节 奏 要 求, 截 止 到 二 季 度 末 发 行 量 不 得 超 过 全 年 60%, 下 半 年 置 换 债 券 发 行 规 模 在 1.8 万 亿 以 上 整 体 来 看, 下 半 年 地 方 债 发 行 规 模 约 2 万 亿 互 联 网 金 融 巨 头 为 了 他 们 不 惜 高 薪 挖 角! 天 朝 两 种 互 金 公 司, 最 近 几 年 都 拼 命 挖 角 根 据 证 券 日 报 的 统 计, 近 两 年 从 银 行 离 职 后 投 身 互 联 网 金 融 行 业 的 19 名 银 行 高 管 中, 跳 槽 至 互 联 网 银 行 的 12 人, 到 综 合 性 互 联 网 金 融 平 台 任 职 的 有 12 人, 到 P2P 平 台 的 有 23 人, 另 外 到 其 他 互 联 网 金 融 公 司 的 有 2 人 20

21 光 有 这 样 一 个 表 还 不 行 DT 君 想 要 告 诉 你 的, 是 这 张 表 后 面 更 加 深 远 的 BAT 等 互 联 网 公 司 的 大 旗 仔 细 看 一 下 这 些 传 统 金 融 人 才 纷 纷 流 向 的 互 联 网 金 融 公 司 ( 最 右 一 栏 ), 大 部 分 都 有 着 大 型 互 联 网 公 司 的 影 子 事 实 也 是 如 此 : 与 米 国 互 联 网 金 融 公 司 大 多 为 纯 种 金 融 科 技 公 司 (FinTech) 不 同, 中 国 做 得 大 的 互 金 公 司, 多 是 在 其 他 领 域 做 大 后 才 涉 足 此 地 的 : 一 个 常 见 的 模 式 是, 一 些 科 技 公 司 或 者 电 商 先 试 水 金 融 部 分, 不 小 心 搞 大 了 以 后 就 剥 离, 然 后 独 立 运 作 走 这 个 模 式 的 例 子 有 蚂 蚁 金 服 百 度 金 融 京 东 金 融 和 苏 宁 金 融 等 另 一 种 模 式 是, 公 司 在 成 立 伊 始 就 立 志 要 做 一 家 闪 闪 发 光 的 互 联 网 金 融 公 司, 但 基 本 上 这 都 是 有 了 一 个 强 大 的 传 统 金 融 机 构 做 靠 山 后 才 能 做 起 来, 比 如 平 安 旗 下 的 陆 金 所 那 么 这 两 种 天 朝 最 为 常 见 的 互 金 公 司, 这 几 年 到 底 是 如 何 从 传 统 金 融 业 挖 角 的 呢? 他 们 辛 苦 组 建 起 的 互 金 高 管 人 才 队 伍, 是 不 是 和 别 家 不 同, 风 格 鲜 明? 21

22 蚂 蚁 金 服 网 罗 人 才, 空 降 高 管 真 心 多 先 来 看 出 镜 率 最 高 的 蚂 蚁 金 服 蚂 蚁 金 服 是 中 国 成 立 最 早 的 互 联 网 金 融 公 司 之 一, 现 在 业 务 条 线 已 经 全 面 铺 开 : 对 三 方 支 付, 借 贷, 征 信, 消 费 金 融, 众 筹 要 啥 有 啥 业 务 要 扩 张, 就 急 需 能 干 活 的 人 才 从 DT 君 搜 集 到 的 资 料 来 看, 除 了 一 把 手 彭 蕾 以 及 总 裁 井 贤 栋 是 阿 里 的 老 员 工 ( 两 人 分 别 于 1999 年 2007 年 加 入 阿 里 ), 蚂 蚁 金 服 的 高 管 ( 副 总 裁 级 别 以 上 ) 中 有 很 多 是 外 部 招 聘 的, 高 管 们 不 仅 有 来 自 中 国 本 土 金 融 业 ( 中 国 人 寿 (601628, 股 吧 ) 建 行 招 行 和 杭 州 银 行 等 ) 的, 有 海 外 背 景 的 人 才 以 及 老 外 人 才 也 是 鲜 明 特 色 22

23 DT 君 总 结 了 一 下, 被 蚂 蚁 金 服 看 中 的 人 有 两 种 特 征 : 第 一, 原 来 在 传 统 金 融 机 构 就 是 负 责 新 金 融 业 务 的, 如 原 建 行 网 络 金 融 部 总 经 理 黄 浩, 原 招 行 零 售 网 络 银 行 部 总 经 理 胡 滔 等 第 二, 蚂 蚁 金 服 也 喜 欢 找 在 传 统 金 融 行 业 耕 耘 许 久, 有 人 脉 懂 规 则 的 人 比 如 原 杭 州 银 行 行 长 俞 胜 法 以 及 原 中 国 人 寿 财 险 副 总 裁 尹 铭 不 过 阿 里 老 员 工 也 别 灰 心, 机 会 还 是 有 的, 你 们 要 对 标 的 是 现 任 的 蚂 蚁 金 服 农 村 金 融 事 业 部 总 经 理 袁 雷 鸣 袁 雷 鸣 早 在 2005 年 就 加 入 阿 里 巴 巴 了 他 刚 进 入 蚂 蚁 金 服 时 是 分 管 财 富 业 务 的 2015 年 9 月 底, 蚂 蚁 金 服 的 保 险 事 业 部 从 财 富 事 业 群 中 独 立 出 来, 之 后 保 险 这 块 就 由 刚 才 提 到 的 尹 铭 主 管 2016 年 1 月 起, 袁 雷 鸣 开 始 负 责 农 村 金 融 事 业 部 的 筹 备, 这 也 是 蚂 蚁 金 服 近 几 年 要 着 力 打 造 的 业 务 蚂 蚁 金 服 番 外 : 两 位 海 外 来 的 高 级 副 总 裁 接 下 来 DT 君 要 深 扒 一 下, 蚂 蚁 金 服 会 找 什 么 样 的 人 来 做 高 级 副 总 裁 你 已 经 在 上 图 中 看 到 了,2016 年 上 半 年, 蚂 蚁 金 服 一 下 子 迎 来 了 两 位 高 级 副 总 裁, 分 别 是 道 格 拉 斯 费 根 (Douglas L. Feagin) 和 首 席 法 务 官 陈 磊 明 他 们 是 为 什 么 被 蚂 蚁 金 服 给 收 走 了 呢? 费 根 是 原 高 盛 资 深 合 伙 人, 蚂 蚁 金 服 明 说 了 : 找 来 费 根 来 就 是 希 望 他 来 负 责 蚂 蚁 金 服 的 国 际 业 务 的 陈 磊 明 原 是 美 国 顶 级 律 所 盛 信 律 师 事 务 所 (Simpson Thacher & Bartlett LLP ) 的 合 伙 人, 他 本 人 是 出 色 的 IPO 律 师 当 年 阿 里 巴 巴 纽 交 所 上 市 的 御 用 律 所 就 是 盛 信, 陈 磊 明 是 这 个 项 目 的 负 责 人 之 一 这 里 DT 君 还 忍 不 住 小 八 卦 一 下, 陈 磊 明 和 马 云 的 另 一 层 关 系 是 他 俩 都 是 杭 州 师 范 大 学 校 友 所 以 这 是 一 种 从 同 窗 到 同 框 再 到 同 事 的 缘 分 : 2016 年 4 月 蚂 蚁 金 服 完 成 B 轮 融 资, 融 资 完 成 后, 蚂 蚁 金 服 估 值 约 600 亿 美 元, 它 之 后 要 上 市 是 板 上 钉 钉 的 事 儿 蚂 蚁 金 服 此 番 以 高 级 副 总 裁 的 职 级 请 来 顶 级 IPO 律 师 坐 镇 公 司 首 席 法 务 官 一 职, 透 露 了 公 司 灰 常 重 视 IPO 的 小 心 机 23

24 百 度 金 融 技 术 都 用 自 己 人, 不 行 再 找 外 人 相 比 之 下 呢, 度 娘 在 互 金 领 域 起 步 有 点 晚 而 且 有 意 思 的 是, 百 度 在 聘 用 高 管 方 面 的 策 略, 好 像 和 蚂 蚁 金 服 的 完 全 不 同 : 能 用 自 己 人 的 时 候, 度 娘 绝 对 不 用 外 人 2015 年 12 月, 百 度 才 宣 布 成 立 百 度 金 融 服 务 事 业 群 组 (FSG),FSG 由 消 费 金 融 业 务 钱 包 支 付 业 务 互 联 网 证 券 业 务 组 成 当 然 啦, 百 度 对 外 还 和 中 信 银 行 (601998, 股 吧 ) 等 金 融 机 构 有 合 资, 但 这 些 都 不 算 是 百 度 互 联 网 金 融 版 图 的 核 心 不 过 还 好 度 娘 手 速 快, 仅 半 年 时 间 里, 就 基 本 搞 定 了 FSG 的 高 管 团 队, 还 拍 了 一 张 有 点 山 寨 的 官 方 宣 传 照 : 仔 细 分 析 百 度 FSG 的 六 位 高 管 发 现, 一 把 手 是 2008 年 加 入 百 度 的 朱 光, 而 负 责 偏 技 术 偏 产 品 的 如 FSG 产 品 策 略 和 体 验 负 责 人 孙 云 丰, 以 及 研 发 负 责 人 沈 抖 都 是 原 来 百 度 的 人 百 度 作 为 一 家 科 技 公 司, 这 点 人 力 资 源 还 是 不 缺 的 不 过 DT 君 刚 才 也 提 到 了, 百 度 毕 竟 还 是 一 家 科 技 公 司, 这 不 可 避 免 地 造 成 了 其 缺 乏 金 融 人 才 的 局 面 这 种 情 况 下 要 搭 上 互 联 网 金 融 的 晚 班 车, 只 有 一 个 办 法 : 从 外 面 挖 人 百 度 在 这 半 年 中 分 别 从 美 国 运 通 公 司, 光 大 银 行 (601818, 股 吧 ) 和 陆 金 所 找 来 了 三 位 大 将 负 责 风 控, 资 管 和 消 费 金 融 业 务 24

25 25

26 百 度 金 融 番 外 : 请 动 张 旭 阳, 带 来 一 整 个 光 大 百 度 能 请 来 张 旭 阳 估 计 花 了 一 番 功 夫 张 旭 阳 在 他 上 个 东 家 光 大 银 行 工 作 了 足 足 19 年, 光 大 银 行 牛 掰 的 资 管 业 务 也 是 张 总 一 手 带 大 的 2004 年 起, 张 旭 阳 开 始 负 责 光 大 银 行 理 财 产 品 的 开 发 设 计 和 管 理 ; 之 后 任 光 大 财 富 管 理 中 心 总 经 理, 负 责 光 大 银 行 的 个 人 金 融 财 富 管 理 和 私 人 银 行 业 务 2015 年 5 月, 光 大 的 财 富 管 理 中 心 升 级 为 资 产 管 理 部, 张 旭 阳 继 续 任 资 产 管 理 部 总 经 理 在 张 旭 阳 的 带 领 下, 光 大 银 行 的 阳 光 理 财 系 列 产 品 光 在 知 名 度 方 面 就 秒 了 其 他 同 类 产 品 随 着 张 旭 阳 加 入 FSG, 光 大 银 行 也 成 了 百 度 金 融 的 合 作 机 构 百 度 真 心 赚 到! 腾 讯 目 前 只 牵 头 设 立 了 微 众 银 行, 高 管 多 为 平 安 系 那 么 腾 讯 的 互 金 事 业 做 得 怎 么 样? 外 界 对 腾 讯 金 融 的 解 读 是, 腾 讯 在 金 融 业 务 上 的 破 局 始 于 微 信 支 付, 财 付 通 理 财 通 等 诸 多 业 务 都 依 赖 微 信 作 为 入 口 也 有 人 称 微 信 是 整 个 腾 讯 金 融 的 救 命 稻 草 微 信 的 社 交 属 性 能 为 它 的 金 融 服 务 提 供 便 利 和 流 量 是 一 定 的, 但 是 金 融 最 重 要 的 是 风 险 和 定 价 要 把 这 两 块 做 好, 对 于 缺 乏 金 融 基 因 的 腾 讯 来 说, 并 不 是 件 容 易 事 其 实 腾 讯 也 不 是 没 努 力 过 2015 年 7 月, 市 场 曾 传 出 消 息 称, 腾 讯 内 部 要 建 一 个 金 融 事 业 群, 进 军 互 联 网 金 融 了 但 是, 当 后 起 的 百 度 金 融 已 经 把 高 管 团 队 的 架 子 搭 好, 准 备 开 门 营 业 了, 腾 讯 的 金 融 事 业 群 还 是 不 见 踪 影 百 联 咨 询 有 限 公 司 创 始 人 庄 帅 评 价 说, 腾 讯 今 后 不 会 建 立 金 融 事 业 群, 更 多 地 是 以 独 立 公 司 的 形 式 从 事 金 融 业 务 庄 帅 口 中 的 独 立 公 司, 或 许 就 是 像 微 众 银 行 一 样 的 存 在 26

27 微 众 银 行 是 由 腾 讯 牵 头 发 起 设 立 的 银 行,2014 年 12 月 正 式 开 门 做 生 意, 这 也 是 国 内 首 家 民 营 银 行 和 互 联 网 银 行 但 腾 讯 在 这 家 银 行 所 处 的 一 个 尴 尬 境 地 是, 虽 然 微 众 银 行 有 四 成 员 工 来 自 腾 讯, 但 原 腾 讯 人 在 微 众 银 行 大 都 处 于 中 低 层 岗 位, 如 产 品 开 发 和 销 售 而 微 众 银 行 真 正 的 高 管 大 部 分 来 自 平 安 系 27

28 为 什 么 微 众 银 行 的 最 大 股 东 是 腾 讯 ( 持 股 30%), 但 高 管 却 都 是 平 安 系 的 人 呢? 知 乎 大 V 水 长 东, 道 出 了 其 中 原 委 : 微 众 银 行 全 称 深 圳 前 海 微 众 银 行 股 份 有 限 公 司, 前 海 是 指 前 海 理 想 金 融, 前 海 理 想 是 平 安 集 团 的 子 公 司, 代 表 的 是 金 融 界 的 集 团 力 量 和 巨 额 财 富 支 持 腾 讯 微 众 番 外 : 去 年 连 续 走 了 两 位 高 管 值 得 注 意 的 是, 上 图 中 还 可 以 看 到, 微 众 银 行 去 年 9 月 到 11 月 间, 连 续 走 了 两 位 高 管 : 行 长 曹 彤 和 副 行 长 郑 新 林 这 两 位 高 管 有 一 个 共 同 特 征 : 都 是 原 传 统 金 融 机 构 里 的 领 军 人 物 最 先 离 开 的 是 行 长 曹 彤, 他 曾 先 后 担 任 中 信 银 行 副 行 长 进 出 口 银 行 副 行 长, 从 业 经 历 横 跨 商 业 银 行 和 政 策 性 银 行 的 人 行 业 中 很 罕 见 曹 彤 9 月 离 职 后, 副 行 长 郑 新 林 也 紧 跟 着 在 11 月 递 上 了 辞 呈 郑 新 林 原 是 同 业 之 王 兴 业 银 行 (601166, 股 吧 ) 同 业 部 总 经 理 有 业 内 人 士 表 示, 微 众 银 行 高 管 团 队 存 在 文 化 观 念 的 冲 突 互 联 网 以 创 新 体 验 为 先, 而 银 行 以 风 险 为 先, 两 种 思 考 方 式 必 然 带 来 碰 撞 陆 金 所 埋 伏 着 好 几 个 电 商 老 司 机 DT 君 再 花 点 时 间 来 和 你 们 说 说 陆 金 所, 这 可 是 和 BAT 不 一 样 的 另 一 类 天 朝 互 联 网 金 融 公 司 看 下 图, 是 的 你 们 没 有 看 错, 陆 金 所 的 这 个 当 家 老 大 计 葵 生, 是 个 歪 果 仁 但 这 并 没 有 什 么 好 奇 怪 的, 毕 竟 人 家 也 是 在 中 国 风 生 水 起 了 三 十 年 但 好 玩 的 是,DT 君 发 现, 陆 金 所 对 高 管 的 喜 好, 特 别 明 显 整 理 了 一 圈 陆 金 所 的 高 管 图 谱 后,DT 君 发 现 一 个 有 趣 的 现 象, 陆 金 所 的 八 人 高 管 团 队 ( 副 总 经 理 及 以 上 ) 中, 除 了 出 身 传 统 金 融 业 的 几 位 之 外, 居 然 有 三 位 是 有 丰 富 的 电 商 经 验 的 : 分 别 是 当 当 网 原 副 总 裁 戴 修 宪 京 东 集 团 原 副 总 裁 李 振 广 和 1 号 店 的 销 售 副 总 裁 潘 飚 这 个 比 例 在 互 联 网 金 融 公 司 已 经 是 相 当 高 了 28

29 可 见 陆 金 所 深 深 明 白 酒 香 也 怕 巷 子 深 要 做 得 好 也 要 卖 得 好 的 道 理 而 且 本 身 缺 乏 互 联 网 基 因 的 陆 金 所, 找 一 些 具 有 互 联 网 基 因 的 高 管, 也 是 特 别 在 情 理 之 中 的 29

30 值 得 注 意 的 是, 陆 金 所 的 大 股 东 平 安 在 潜 心 打 造 一 个 大 陆 金 所, 作 为 未 来 上 市 的 主 体 有 一 些 人 员 从 现 在 的 陆 金 所 平 台 流 出, 是 出 于 大 陆 金 所 组 建 的 需 要 例 如, 原 陆 金 所 副 总 经 理 倪 荣 庆 现 在 在 到 大 陆 金 所 的 平 安 普 惠 任 副 总 裁, 现 任 的 陆 金 所 副 总 经 理 黄 文 雄 也 将 任 平 安 重 交 所 总 裁 对 于 这 部 分 高 管 而 言, 虽 然 目 前 表 面 上 看, 是 从 陆 金 所 平 台 离 职, 但 是 仍 留 在 了 大 陆 金 所 的 圈 子 里 大 陆 金 所 将 涵 盖 重 庆 金 融 资 产 交 易 所 ( 平 安 重 交 所 ) 前 海 金 融 资 产 交 易 所 ( 前 海 金 交 所 ) 平 安 普 惠 金 融 业 务 集 群 和 现 在 我 们 熟 知 的 陆 金 所 平 台 陆 金 所 番 外 : 铁 打 的 计 葵 生, 流 水 的 其 他 人 接 下 来 我 们 再 来 说 说 陆 金 所 的 人 才 流 动 问 题 陆 金 所 2011 年 成 立, 高 管 层 也 是 几 经 变 动 陆 金 所 的 董 事 长 倒 是 没 换 过, 一 直 是 计 葵 生 他 1987 年 就 来 到 中 国, 在 麦 肯 锡 任 职 14 年, 担 任 全 球 资 深 合 伙 人, 主 要 负 责 并 带 领 团 队 开 展 众 多 有 关 亚 洲 尤 其 是 中 国 的 金 融 发 展 项 目 现 在 做 董 事 长, 不 知 道 是 不 是 一 直 要 操 心 具 体 业 务? 因 为 总 经 理 职 位, 目 前 似 乎 是 没 有 人 担 任 的 据 21 世 纪 经 济 报 道 2015 年 8 月 统 计, 从 2011 年 9 月 成 立 以 来, 陆 金 所 成 立 4 年 里 换 过 4 任 总 经 理, 分 别 是 史 良 洵 周 廷 源 谢 泓 源 和 叶 朋 DT 君 近 日 好 奇, 又 上 了 下 陆 金 所 网 站, 想 看 看 他 家 总 经 理 是 不 是 又 换 人 了, 结 果 发 现, 陆 金 所 官 网 的 高 管 团 队 直 接 不 显 示 总 经 理 是 谁 了 (DT 君 猜, 大 概 是 风 水 不 好, 所 以 该 职 位 目 前 空 缺?) 可 能 因 为 总 经 理 换 得 过 于 频 繁, 陆 金 所 2014 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 审 议 通 过 了 修 改 公 司 章 程 的 议 案 中 有 一 条 就 是, 将 公 司 法 定 代 表 人 由 总 经 理 担 任 修 改 为 公 司 法 定 代 表 人 由 董 事 长 担 任 陆 金 所 也 不 容 易 比 较 有 意 思 的 是, 除 了 总 经 理 目 前 空 缺 之 外, 陆 金 所 成 立 至 今, 已 经 走 了 至 少 7 名 副 总 了 DT 君 分 析 认 为, 这 可 能 是 由 于 公 司 业 务 结 构 变 动 造 成 的 30

31 陆 金 所 当 年 是 由 做 P2P 平 台 起 家 的, 之 后 业 务 重 心 在 不 停 调 整, 直 到 最 近 一 次 计 葵 生 透 露,P2P 的 业 务 占 陆 金 所 整 体 业 务 比 重 不 到 10% 所 以 呢, 这 样 调 整 业 务 重 心, 不 适 合 的 高 管 自 然 必 须 走 人 了 一 分 钟 Get: 互 金 公 司 招 揽 人 才 规 律 梳 理 了 这 四 家 天 朝 最 具 代 表 性 的 互 联 网 金 融 公 司 的 高 管 由 来 和 变 迁,DT 君 可 以 总 结 出 这 么 几 个 规 律 ( 当 然 了, 这 规 律 的 解 释 权 归 DT 君 ): 平 安 系 的 大 腿 很 粗, 请 牢 抱 ( 微 众 银 行 陆 金 所 ); 如 果 互 金 公 司 是 依 托 科 技 公 司 起 家 的, 那 新 公 司 的 一 把 手 往 往 是 科 技 公 司 的 老 员 工 ( 蚂 蚁 金 服, 百 度 金 融 ); 在 传 统 金 融 机 构 里 新 金 融 业 务 的 负 责 人 是 互 金 公 司 眼 中 的 香 饽 饽 ; 传 统 金 融 机 构 王 牌 业 务 的 负 责 人, 到 哪 儿 都 有 自 己 的 一 片 天 : 兴 业 银 行 几 个 负 责 同 业 业 务 的 人 不 是 都 被 挖 走 了 么? 光 大 资 管 总 经 理 不 也 在 为 光 大 服 务 了 19 年 之 后 离 开 了? 恩, 你 懂 了 吧? 互 金 圈 里 没 有 不 可 能 发 展 区 域 股 权 市 场 推 动 普 惠 金 融 发 展 ( 金 融 时 报 ) 十 三 五 时 期 是 多 层 次 资 本 市 场 建 设 的 关 键 阶 段, 去 年 证 监 会 下 发 了 区 域 性 股 权 市 场 监 督 管 理 试 行 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ), 各 省 政 府 纷 纷 出 台 多 层 次 资 本 市 场 建 设 的 意 见 在 防 控 风 险 的 前 提 下, 盘 活 地 方 资 源, 发 挥 政 策 优 势, 建 设 为 小 微 企 业 和 创 新 创 业 服 务 的 区 域 性 资 本 市 场, 成 为 地 方 金 融 主 管 部 门 的 重 要 任 务 笔 者 梳 理 了 我 国 区 域 股 权 市 场 建 设 情 况, 结 合 当 前 形 势, 提 出 建 设 区 域 股 权 市 场 的 几 点 建 议 区 域 股 权 市 场 发 展 现 状 区 域 股 权 市 场, 又 称 四 板 市 场, 是 地 方 政 府 主 导 的, 主 要 为 地 方 性 企 业 提 供 私 募 证 券 业 务 的 场 所, 是 多 层 次 资 本 市 场 建 设 的 基 础 31

32 区 域 股 权 市 场 发 展 呈 现 以 下 特 征 : 一 是 发 起 主 体 以 省 级 政 府 金 控 平 台 为 主, 当 地 券 商 出 资, 公 司 制 运 行 比 如 : 江 苏 股 权 交 易 中 心 股 东 有 华 泰 证 券 东 海 证 券 等 多 家 江 苏 省 内 券 商, 陕 西 股 权 交 易 中 心 股 东 就 有 西 部 证 券 开 源 证 券 两 家 总 部 在 陕 西 的 券 商 二 是 业 务 模 式 趋 同, 设 置 股 权 债 权 两 大 类 产 品, 按 企 业 不 同 规 模 资 质 设 置 板 块 标 准, 比 如 上 海 股 交 中 心 设 置 Q 板 E 板, 辽 宁 股 交 中 心 设 置 青 创 板 和 科 技 板 三 是 大 多 都 涉 足 互 联 网 金 融, 包 括 P2P 和 众 筹 两 类,P2P 一 般 是 将 市 场 内 的 私 募 债 或 收 益 权 网 上 销 售, 而 众 筹 结 合 地 方 双 创 工 作 推 进 比 如 浙 江 股 交 中 心, 分 别 设 置 了 浙 里 投 和 浙 里 融 两 个 互 联 网 平 台, 浙 里 投 是 P2P 平 台, 累 计 开 户 38 万 人, 已 累 计 成 交 106 亿 元, 浙 里 融 是 众 筹 平 台, 在 众 筹 家 发 布 的 互 联 网 非 公 开 股 权 融 资 平 台 综 合 实 力 排 名 中 位 列 第 20 名 区 域 股 权 市 场 存 在 的 问 题 ( 一 ) 定 位 模 糊, 评 价 标 准 存 在 偏 差 部 分 区 域 市 场 发 展 沿 袭 着 场 内 市 场 发 展 的 道 路, 强 调 挂 牌 企 业 数 量 和 融 资 多 少 交 易 是 否 活 跃 并 以 此 来 衡 量 业 绩, 放 松 对 企 业 信 息 披 露 和 业 务 监 管 的 要 求, 部 分 地 区 四 板 与 新 三 板 的 边 界 不 清 晰, 股 权 交 易 中 心 与 金 融 资 产 交 易 所 关 系 不 清, 在 私 募 债 P2P 小 微 企 业 融 资 等 业 务 上 存 在 重 合 甚 至 竞 争 ( 二 ) 股 权 融 资 功 能 发 挥 不 佳, 小 微 企 业 融 资 额 不 高 从 各 地 实 践 看, 普 遍 是 债 权 融 资 大 于 股 权 融 资, 以 融 资 量 最 大 的 区 域 性 交 易 所 浙 江 股 权 交 易 中 心 为 例, 累 计 融 资 额 为 263 亿 元, 其 中, 股 权 仅 有 51 亿 元, 剩 余 212 亿 元 为 债 权 融 资 ( 私 募 债 发 行 142 亿 元, 股 权 质 押 贷 款 39 亿 元, 收 益 权 转 让 融 资 31 亿 元 ) 而 债 权 类 项 目 中, 地 方 政 府 类 项 目 占 比 较 高 ( 三 ) 监 管 标 准 不 统 一, 协 调 难 度 大 一 是 区 域 市 场 建 设 缺 乏 统 筹 规 划, 行 业 基 础 设 施 与 业 务 标 准 不 统 一, 包 括 登 记 结 算 体 系 行 业 自 律 规 则 投 资 者 保 护 信 息 披 露 要 求 等 二 是 筛 选 标 准 不 一, 难 以 横 向 比 较, 如 在 上 海 是 Q 板,E 板, 辽 宁 是 青 创 板 科 创 板, 浙 江 则 是 成 长 板 创 新 板 拟 上 市 板, 有 些 省 份 挂 牌 公 司 仅 200 家, 层 级 却 有 3 级, 不 同 的 标 准 不 便 于 投 资 机 构 的 选 择, 也 不 便 于 统 计 比 较 和 研 究 三 是 部 分 机 构 跨 地 区 展 业, 跨 区 监 管 合 作 难 度 大 据 证 券 日 报 32

33 2015 年 7 月 统 计, 跨 区 域 挂 牌 的 企 业 达 到 1456 家, 主 要 分 布 于 前 海 股 权 交 易 中 心 (851 家 ) 天 津 股 权 交 易 所 (436 家 ) 上 海 股 权 托 管 交 易 中 心 (151 家 ) 重 庆 股 份 转 让 中 心 (17 家 ) 武 汉 股 权 托 管 交 易 中 心 (1 家 ) 等 区 域 性 股 权 交 易 市 场 跨 区 域 的 股 权 市 场 业 务 拓 展, 违 背 了 区 域 性 股 权 市 场 监 督 管 理 试 行 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ) 中 的 属 地 化 管 理 原 则, 按 要 求 要 么 退 市 回 到 企 业 所 在 地 挂 牌, 要 么 所 在 地 的 省 级 政 府 与 深 圳 天 津 上 海 重 庆 湖 北 政 府 签 订 分 工 协 议, 而 这 种 跨 区 协 同, 操 作 起 来 难 度 大 ( 四 ) 互 联 网 业 务 存 在 风 险 隐 患 目 前, 各 地 区 域 股 权 市 场 下 均 设 立 互 联 网 平 台 销 售 私 募 债 或 收 益 权 产 品 部 分 互 联 网 平 台 存 在 将 一 期 私 募 债 拆 分 为 多 期 销 售, 绕 开 私 募 产 品 发 行 对 象 不 超 过 200 人 的 限 制 此 外, 部 分 区 域 股 权 市 场 对 合 格 投 资 人 的 认 定 审 查 不 严 发 展 区 域 股 权 中 心 建 设 多 层 次 资 本 市 场 的 建 议 ( 一 ) 明 确 定 位, 成 为 小 微 金 融 服 务 平 台 建 议 跳 出 股 票 市 场 的 思 路 来 定 位, 功 能 不 局 限 于 挂 牌 融 资, 而 成 为 省 级 政 府 扶 持 创 业 创 新 发 展 小 微 机 构 和 小 微 企 业 直 接 融 资 的 政 策 平 台 和 操 作 平 台 要 理 顺 与 地 方 金 融 资 产 交 易 所 的 关 系, 划 分 清 晰 的 业 务 边 界 ( 二 ) 创 新 思 路, 拓 宽 小 微 企 业 融 资 渠 道 作 为 地 方 金 融 办 主 管 的 场 外 市 场, 应 充 分 调 动 省 内 资 源, 做 好 小 微 金 融 服 务 继 续 推 进 小 贷 公 司 担 保 公 司 发 行 私 募 债 收 益 权 转 让 产 品 ; 探 索 辖 区 内 小 贷 公 司 与 区 域 中 心 旗 下 P2P 的 合 作 ; 扩 大 区 域 内 担 保 公 司 为 挂 牌 企 业 的 融 资 担 保 额 度 ; 参 考 齐 鲁 股 权 中 心 的 模 式, 设 立 小 微 金 融 风 险 补 偿 基 金, 用 于 区 域 挂 牌 公 司 的 股 权 质 押 贷 款 ( 三 ) 做 好 对 接, 服 务 地 方 公 司 新 三 板 挂 牌 新 三 板 挂 牌 门 槛 低 速 度 快, 融 资 效 应 好, 区 域 股 权 中 心 发 展 要 摒 弃 与 新 三 板 争 企 业 抢 资 源 的 想 法, 应 做 好 对 接 配 合 工 作 挂 牌 前, 主 动 对 接 股 转 系 统, 探 索 已 挂 牌 公 司 的 批 量 转 板, 如 齐 鲁 股 权 中 心 与 股 权 系 统 签 署 合 作 协 议, 建 立 具 有 实 质 意 义 上 的 绿 色 转 板 通 道, 已 33

34 累 计 转 板 27 家, 审 核 备 案 时 间 缩 短 一 半 以 上 要 求 四 板 工 作 参 照 三 板 要 求, 标 准 前 置, 流 程 前 移, 区 域 股 权 中 心 扮 演 一 部 分 推 荐 挂 牌 券 商 的 职 能 挂 牌 后, 对 接 已 挂 牌 地 方 企 业 的 资 本 市 场 服 务, 当 好 地 方 新 三 板 公 司 的 娘 家 人, 可 参 考 太 湖 金 谷 与 股 转 系 统 合 作 的 模 式, 为 已 挂 牌 企 业 提 供 培 训 行 业 交 流 路 演 定 增 等 活 动 同 时 发 挥 助 手 的 作 用, 强 调 地 方 企 业 遵 守 市 场 规 则, 做 好 持 续 督 导 工 作 要 求 此 外, 按 照 证 监 会 2015 年 11 月 印 发 的 关 于 进 一 步 推 进 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 发 展 的 若 干 意 见, 控 股 股 东 为 证 券 公 司 具 备 相 应 业 务 能 力 和 风 险 管 理 水 平 的 区 域 性 股 权 市 场 运 营 管 理 机 构, 可 以 开 展 新 三 板 的 推 荐 业 务 试 点, 推 荐 挂 牌 公 司 的 持 续 督 导 和 做 市 服 务 等 工 作 由 控 股 股 东 承 担 区 域 股 权 市 场 未 来 可 能 的 发 展 方 向 是 成 为 地 方 企 业 新 三 板 挂 牌 的 主 办 券 商, 功 能 由 交 易 市 场 向 小 微 投 行 方 向 转 变 ( 四 ) 加 强 协 同, 探 索 中 央 地 方 合 作 监 管 首 先, 要 加 强 区 域 市 场 的 统 筹 规 划, 在 区 域 性 股 权 市 场 监 督 管 理 试 行 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ) 的 基 础 上, 进 一 步 明 确 统 一 监 管 要 求, 以 满 足 全 国 范 围 内 的 统 计 研 究 和 信 息 采 集 需 求 建 立 健 全 一 些 多 层 次 资 本 市 场 的 基 础 工 程, 比 如 股 权 登 记 平 台 企 业 信 息 登 记 系 统 企 业 年 报 采 集 系 统 等, 从 资 本 市 场 管 理 的 角 度, 对 区 域 市 场 提 出 一 些 必 须 完 成 的 规 定 动 作, 使 得 全 国 的 情 况 能 汇 总, 各 地 的 情 况 可 比 较 ; 其 次, 要 建 立 区 域 股 权 市 场 的 监 管 联 动, 充 分 发 挥 证 券 业 协 会 牵 头 的 区 域 股 权 联 席 会 议 的 作 用, 形 成 区 域 市 场 行 业 内 的 分 享 互 动, 经 验 交 流 ; 再 次, 要 加 强 地 方 金 融 监 管 联 动, 金 融 办 要 会 同 证 监 局 加 强 管 理, 做 好 例 行 检 查 和 风 险 防 控, 做 好 投 资 人 管 理 和 风 险 监 测, 守 住 防 范 非 法 集 资 风 险 的 底 线 此 外, 还 要 建 立 负 面 清 单 制 度, 对 于 失 信 的 企 业 违 规 的 中 介 机 构, 要 予 以 惩 戒 ( 五 ) 合 规 合 法, 开 展 互 联 网 金 融 探 索 互 联 网 平 台 上 的 投 资 人 来 自 全 国 不 同 省 份, 超 越 了 区 域 股 权 市 场 的 地 域 限 制, 对 区 域 市 场 合 格 投 资 人 管 理 带 来 难 度 应 明 确 区 域 市 场 下 的 互 联 网 平 台 的 投 资 人 与 区 域 股 权 市 场 投 资 人 的 标 准, 原 则 上 不 低 于 区 域 股 权 市 场 合 格 投 资 人 的 要 求 应 标 明 各 类 产 品 的 投 资 要 求 和 风 险 提 示, 控 制 项 目 风 险, 不 进 行 私 募 债 拆 分 严 格 执 行 互 联 网 金 融 发 展 指 导 意 见, 做 34

35 好 中 介 机 构 执 业 能 力 评 价 建 立 风 险 名 单 制 度, 对 于 地 市 融 资 平 台 或 建 设 公 司 要 做 好 信 用 等 级 的 综 合 管 理 和 日 常 资 金 监 控, 防 止 风 险 事 件 的 传 导 场 外 交 易 市 场 齐 鲁 股 权 交 易 中 心 庆 祝 建 党 95 周 年 红 色 教 育 暨 2016 年 半 年 经 营 运 行 分 析 会 成 功 举 行 7 月 9 日 10 日, 利 用 周 六 周 日 休 息 日, 齐 鲁 股 权 交 易 中 心 成 功 举 行 了 庆 祝 建 党 95 周 年 红 色 教 育 系 列 活 动 在 9 日 上 午 的 全 体 人 员 会 上, 党 委 书 记 董 事 长 杨 峰 主 讲 了 一 堂 生 动 的 党 课, 并 与 中 心 各 支 部 书 记 签 署 了 党 风 廉 政 建 设 主 体 责 任 书 纪 委 书 记 何 振 江 与 各 支 部 书 记 签 署 了 党 风 廉 政 建 设 监 督 责 任 书 9 日 下 午 的 全 体 人 员 会 上, 李 雪 总 裁 与 各 部 门 负 责 人 签 署 了 目 标 责 任 书, 各 分 管 领 导 上 台 就 上 半 年 工 作 总 结 及 下 半 年 工 作 打 算 做 了 汇 报 大 会 之 后, 中 心 党 委 中 心 组 的 学 习 与 各 部 门 的 分 组 讨 论 同 步 进 行, 热 烈 的 气 氛, 有 序 的 节 奏, 达 成 了 各 分 会 场 务 实 有 效 的 目 标 在 10 日 清 晨 举 行 的 的 健 步 走 活 动 后, 全 体 人 员 参 观 了 莱 芜 战 役 纪 念 馆, 广 大 党 员 在 莱 芜 战 役 纪 念 馆 烈 士 纪 念 碑 前 重 温 入 党 誓 言, 进 行 了 党 员 宣 誓 活 动, 为 全 员 红 色 教 育 活 动 掀 起 了 高 潮 齐 鲁 银 行 尝 鲜 新 三 板 优 先 股 ( 和 讯 网 ) 齐 鲁 银 行 尝 鲜 新 三 板 优 先 股 城 商 行 资 本 补 充 路 径 多 样 化 随 着 实 体 经 济 增 速 放 缓, 城 商 行 的 可 持 续 发 展 对 资 本 充 足 水 平 资 本 补 充 能 力 提 出 了 更 高 要 求 35

36 近 日, 齐 鲁 银 行 优 先 股 发 行 方 案 获 得 中 国 证 监 会 批 复, 齐 鲁 银 行 将 非 公 开 发 行 不 超 过 2000 万 股 优 先 股, 募 集 资 金 不 超 过 20 亿 元 人 民 币 齐 鲁 银 行 成 为 首 家 在 新 三 板 获 批 发 行 优 先 股 的 商 业 银 行 截 至 今 年 6 月, 在 上 市 公 司 已 完 成 发 行 的 22 次 优 先 股 融 资 中, 上 市 银 行 占 15 次 除 招 商 银 行 (17.710, 0.23, 1.32%) 未 发 行 优 先 股, 中 信 银 行 (5.830, 0.11, 1.92%) 民 生 银 行 (9.130, 0.14, 1.56%) 交 通 银 行 (5.880, 0.08, 1.38%) 建 设 银 行 (4.950, 0.15, 3.13%) 正 在 实 施 发 行 计 划 外, 其 余 11 家 上 市 银 行 均 已 完 成 发 行 或 首 期 发 行, 融 资 规 模 超 过 3000 亿 元 证 监 会 优 先 股 试 点 管 理 办 法 规 定, 上 市 公 司 可 以 发 行 优 先 股, 非 上 市 公 众 公 司 可 以 非 公 开 发 行 优 先 股 在 新 三 板 推 出 优 先 股 发 行 政 策 之 前, 发 行 优 先 股 是 上 市 公 司 的 专 利 2015 年 9 月 22 日, 新 三 板 发 布 了 优 先 股 发 行 政 策 指 引 及 业 务 指 南, 新 三 板 优 先 股 制 度 正 式 落 地, 挂 牌 企 业 取 得 与 上 市 公 司 同 样 的 发 行 资 质 记 者 了 解 到, 作 为 首 家 在 新 三 板 挂 牌 的 城 商 行, 齐 鲁 银 行 通 过 发 行 优 先 股 不 仅 能 有 效 补 充 资 本, 优 化 资 本 结 构, 提 升 品 牌 价 值 和 市 场 影 响 力, 还 为 中 小 商 业 银 行 建 立 资 本 补 充 新 渠 道 起 到 良 好 的 示 范 效 应, 预 计 将 进 一 步 提 升 中 小 银 行 挂 牌 新 三 板 的 积 极 性 据 齐 鲁 银 行 公 布 的 相 关 信 息, 此 次 拟 发 行 的 优 先 股 数 量 不 超 过 2000 万 股 ( 含 2000 万 股 ), 募 集 资 金 不 超 过 20 亿 元 人 民 币 ( 含 20 亿 元 ) 采 取 非 公 开 发 行, 并 且 一 次 核 准 单 次 发 行 的 方 式 对 于 什 么 样 的 公 司 适 合 发 行 优 先 股 融 资 的 问 题, 全 国 股 转 公 司 曾 表 示, 第 一 类 就 是 商 业 银 行 等 金 融 机 构, 可 以 发 行 优 先 股 补 充 一 级 资 本, 满 足 资 本 充 足 率 的 监 管 要 求 优 先 股 的 特 点 决 定 了 商 业 银 行 等 金 融 机 构 是 适 合 发 行 优 先 股 进 行 融 资 的 首 选 企 业 类 型 一 方 面, 监 管 部 门 对 商 业 银 行 设 定 了 核 心 一 级 资 本 充 足 率 一 级 资 本 充 足 率 和 资 本 充 足 率 等 三 类 资 本 充 足 率 监 管 指 标, 发 行 优 先 股 将 补 充 银 行 的 其 他 一 级 资 本, 提 高 银 行 的 一 级 资 本 充 足 率, 有 助 于 商 业 银 行 构 建 多 层 次 多 元 化 的 资 本 补 充 渠 道, 夯 实 资 本 基 础 ; 另 一 方 面, 因 优 先 股 不 参 与 公 司 治 理 和 36

37 决 策, 银 行 可 在 不 改 变 股 东 结 构 的 情 况 下 获 得 长 期 资 本 支 持, 同 时, 合 理 利 用 优 先 股 固 定 股 息 产 生 的 财 务 杠 杆 作 用, 可 以 增 厚 普 通 股 的 每 股 收 益 水 平 优 先 股 股 息 以 税 后 利 润 支 付, 派 发 顺 序 在 普 通 股 股 东 之 前 商 业 银 行 偏 爱 优 先 股 的 另 一 个 理 由 是 自 身 具 有 较 强 的 现 金 支 付 能 力 从 齐 鲁 银 行 2015 年 报 看, 该 行 当 年 实 现 净 利 润 亿 元, 同 比 增 长 9.27%, 未 分 配 利 润 亿 元, 具 有 较 强 的 现 金 支 付 能 力, 能 够 支 撑 其 按 时 支 付 优 先 股 股 息 随 着 新 三 板 市 场 的 持 续 快 速 健 康 发 展, 新 三 板 陆 续 实 现 了 交 易 制 度 创 新 优 先 股 发 行 分 层 制 度 实 施 等 多 项 政 策 创 新, 预 计 未 来 还 将 推 出 公 司 债 券 资 产 支 持 证 券 等 众 多 利 好 政 策, 这 有 利 于 挂 牌 银 行 把 握 机 遇, 充 分 利 用 新 三 板 制 度 创 新 和 政 策 红 利, 持 续 提 升 经 营 水 平 和 金 融 服 务 能 力, 有 效 服 务 地 方 经 济 和 社 会 发 展 创 新 层 专 项 监 管 措 施 将 出 台 或 放 开 公 募 等 资 金 入 市? ( 来 源 : 投 资 快 报 ) 分 层 实 施 半 个 月 以 来, 股 转 公 司 对 于 新 三 板 的 监 管 力 度 进 一 步 增 强 分 层 后 新 三 板 创 新 层 流 动 性 没 有 如 期 改 善, 反 而 监 管 更 加 趋 严, 流 动 性 岂 不 是 会 更 差? 成 交 低 迷 的 新 三 板 何 时 迎 来 转 机? 创 新 层 交 易 占 半 壁 江 山 从 6 月 27 日 分 层 两 周 以 来 的 交 易 情 况 看, 基 础 层 与 创 新 层 接 近 的 成 交 额 让 不 少 投 资 者 眼 前 一 亮 数 据 显 示,6 月 27 日 至 7 月 7 日 的 9 个 交 易 日 内, 新 三 板 市 场 总 成 交 额 为 亿 元, 其 中 创 新 层 成 交 额 为 亿 元, 基 础 层 成 交 额 为 亿 元 广 证 恒 生 新 三 板 研 究 极 客 认 为, 在 分 层 落 地 后 的 头 两 个 交 易 日 市 场 的 成 交 叫 与 成 交 金 额 相 对 与 落 地 前 一 星 期 明 显 上 升, 最 高 为 2016 年 6 月 28 日, 成 交 量 达 万 股, 成 交 金 额 大 万 元 但 分 层 落 地 前 一 个 星 期 市 场 平 均 成 交 量 为 万 股, 本 周 市 场 平 均 成 交 量 为 万 股, 因 此 在 短 暂 的 放 量 行 情 后, 成 交 量 与 成 交 额 开 始 回 落 到 分 层 落 地 前 的 平 均 水 平 37

38 以 7 月 8 日 的 市 场 表 现 为 例, 根 据 股 转 公 司 披 露 的 数 据, 当 日 953 家 创 新 层 企 业 成 交 总 额 为 2.52 亿 元, 另 外 6772 家 基 础 层 企 业 成 交 总 额 2.23 亿 元 如 此 算 来, 占 挂 牌 企 业 总 数 12% 的 创 新 层 的 成 交 额, 已 经 占 整 个 新 三 板 成 交 的 53%, 创 新 层 也 表 现 出 十 足 的 吸 金 力 此 前, 有 业 内 人 士 悲 观 预 计, 分 层 将 导 致 新 三 板 出 现 严 重 的 分 化 事 实 上, 分 层 之 后 基 础 层 显 示 出 了 足 够 的 韧 劲, 而 且 还 表 现 出 了 相 当 强 的 吸 引 力 联 讯 证 券 新 三 板 首 席 研 究 官 付 立 春 在 接 受 记 者 采 访 时 分 析 : 创 新 层 吸 引 了 更 多 的 流 动 性, 这 样 的 结 果 就 是, 它 所 产 生 的 虹 吸 效 应 逐 渐 体 现 出 来 付 立 春 称, 在 市 场 流 动 性 相 对 有 限 的 情 况 下, 绝 大 部 分 基 础 层 公 司 面 临 着 流 动 性 更 加 不 足 的 严 峻 挑 战, 业 界 期 待 开 放 市 场, 吸 引 增 量 资 金 进 入 市 场 创 新 层 专 项 监 管 措 施 将 出 台 或 放 开 公 募 等 资 金 入 市? 近 日 关 于 创 新 层 即 将 迎 来 专 项 监 管 的 消 息 不 胫 而 走, 据 圈 内 人 士 透 露, 近 日 多 家 创 新 层 企 业 透 露 在 接 到 监 管 部 门 下 发 的 一 份 基 本 信 息 情 况 表 要 求 填 写, 业 内 人 士 称 此 举 可 能 是 对 创 新 层 企 业 进 行 专 项 监 管 前 的 摸 底 按 照 股 转 系 统 此 前 的 工 作 安 排, 分 层 管 理 正 式 实 施 后, 将 针 对 性 地 提 出 监 管 要 求 和 提 供 差 异 化 服 务, 提 高 监 管 的 有 效 性 全 国 股 转 系 统 将 推 动 创 新 层 挂 牌 公 司 进 一 步 规 范 公 司 治 理, 切 实 加 强 信 息 披 露 发 行 融 资 和 并 购 重 组 的 监 管, 提 升 创 新 层 挂 牌 公 司 整 体 规 范 化 水 平, 在 此 基 础 上 为 市 场 的 后 续 制 度 创 新 和 服 务 创 新 打 开 空 间 另 据 华 南 地 区 一 位 中 型 券 商 新 三 板 业 务 负 责 人 透 露, 监 管 层 尤 为 关 注 创 新 层 公 司 的 规 范 治 理, 将 展 开 对 创 新 层 公 司 的 财 务 排 查 创 新 层 挂 牌 公 司 募 集 资 金 使 用 情 况 大 股 东 占 用 公 司 款 项 情 况 企 业 风 险 管 理 等 都 有 望 成 为 创 新 层 监 管 的 着 力 点 前 述 人 士 透 露, 倘 若 发 现 问 题, 不 排 除 按 照 相 关 规 定 对 挂 牌 公 司 和 市 场 其 他 参 与 方 予 以 处 罚, 尤 其 是 主 办 券 商, 将 会 受 到 直 接 监 管 处 罚 虽 然 是 要 对 创 新 层 公 司 展 开 一 轮 专 项 排 查, 但 在 不 少 挂 牌 企 业 看 来 此 举 更 多 的 可 能 是 为 了 分 层 制 度 实 施 后 的 后 续 配 套 政 策 38

39 所 谓 配 套 政 策, 最 主 要 的 就 是 完 善 的 做 市 制 度 分 层 后, 对 券 商 的 做 市 能 力 和 做 市 要 求 更 高 从 某 些 方 面 来 说, 我 们 和 投 资 者 是 一 样 的, 希 望 能 尽 快 完 善 但 到 现 在 还 没 有 活 的 更 多 的 消 息 此 外, 市 场 比 较 关 注 的 配 套 政 策 就 是 在 推 动 流 动 性 方 面 的 内 容 一 直 以 来 呼 声 比 较 高 的 如 公 募 基 金 入 场 降 低 投 资 者 门 槛 等 但 接 近 股 转 系 统 的 券 商 人 士 表 示, 现 阶 段 谈 这 些 配 套 太 早, 股 转 系 统 的 当 下 任 务 还 是 在 多 观 察 创 新 层 企 业 上 这 些 企 业 的 融 资 和 交 易 能 力, 甚 至 是 转 做 A 股 IPO 的 意 向 等 首 家 金 融 租 赁 公 司 登 陆 港 交 所 ( 北 京 商 报 ) 国 家 开 发 银 行 控 股 子 公 司 国 银 金 融 租 赁 股 份 有 限 公 司 昨 日 在 香 港 联 交 所 正 式 挂 牌 交 易, 这 也 是 国 内 首 家 IPO 的 金 融 租 赁 公 司 据 了 解, 国 银 租 赁 公 司 此 次 H 股 发 行 基 础 规 模 为 31 亿 股 ( 占 发 行 后 总 规 模 的 24.6%), 融 资 约 8 亿 美 元 ( 折 合 人 民 币 约 53 亿 元 ) 上 市 后, 国 银 租 赁 公 司 股 份 总 数 将 达 到 126 亿 股 ( 不 考 虑 超 额 配 售 ), 国 开 行 股 比 约 为 64.65%, 国 开 行 仍 保 持 绝 对 控 股 截 至 收 盘, 国 银 租 赁 报 价 1.86 元, 较 2 元 的 发 行 价 跌 去 7% 据 国 开 行 相 关 负 责 人 介 绍, 虽 然 在 发 行 过 程 中 受 英 国 脱 欧 事 件 影 响, 香 港 和 欧 美 股 市 震 荡 下 跌, 投 资 者 观 望 情 绪 较 浓, 但 国 银 租 赁 公 司 仍 然 获 得 六 家 基 石 投 资 者 认 购, 包 括 三 峡 集 团 中 再 集 团 广 东 恒 健 中 船 工 业 中 银 投 和 中 交 国 际 该 负 责 人 表 示, 通 过 H 股 上 市, 国 银 租 赁 公 司 打 通 了 国 际 资 本 市 场 融 资 渠 道, 解 决 了 长 期 制 约 业 务 发 展 的 资 本 瓶 颈, 为 实 现 国 际 化 专 业 化 发 展 迈 出 了 关 键 一 步 上 市 后, 国 银 租 赁 公 司 资 本 金 规 模 达 到 126 亿 元, 成 为 国 内 资 本 实 力 最 雄 厚 的 租 赁 公 司, 将 有 力 促 进 租 赁 业 务 快 速 发 展, 优 化 资 产 结 构, 更 好 地 支 持 经 济 发 展 在 国 银 租 赁 之 前, 中 银 航 空 租 赁 已 于 今 年 6 月 在 港 交 所 成 功 上 市, 但 由 于 中 银 航 空 租 赁 总 部 位 于 新 加 坡, 因 此 国 银 租 赁 公 司 也 成 为 我 国 银 监 会 监 管 的 国 内 第 一 家 上 市 的 金 融 租 赁 公 司 39

40 山 东 宏 桥 与 鲁 丰 环 保 正 式 签 约 开 启 滨 州 市 历 史 上 资 产 规 模 最 大 的 一 次 并 购 重 组 ( 滨 州 市 金 融 办 )7 月 1 日, 山 东 宏 桥 新 型 材 料 有 限 公 司 与 鲁 丰 环 保 科 技 股 份 有 限 公 司 在 滨 州 大 饭 店 举 行 并 购 重 组 签 约 仪 式, 这 是 滨 州 市 历 史 上 资 产 规 模 最 大 的 一 次 并 购 重 组 山 东 宏 桥 与 鲁 丰 环 保 实 施 资 产 的 并 购 重 组, 一 方 面 能 够 促 进 经 济 资 源 向 更 高 效 益 的 领 域 转 移, 实 现 生 产 和 资 本 的 集 中 ; 另 一 方 面 能 够 实 现 优 势 互 补, 增 强 企 业 在 资 金 技 术 人 才 市 场 方 面 的 优 势, 提 高 经 济 资 源 的 利 用 效 率 和 获 利 能 力, 取 得 规 模 经 济 效 益, 进 一 步 提 高 在 行 业 中 的 核 心 竞 争 力 借 互 联 网 金 融 募 集 省 外 资 金 山 西 股 交 中 心 开 引 资 入 晋 新 通 道 7 月 12 日, 一 项 由 山 西 股 权 交 易 中 心 推 出 的 融 资 产 品 16 阳 泉 城 镇 化 定 向 融 资 计 划, 在 浙 金 网 正 式 上 线 并 面 向 浙 江 省 投 资 者 发 行 这 一 融 资 产 品 发 行 总 额 1 亿 元, 首 期 发 行 5000 万 元, 募 资 成 功 后 将 用 于 阳 泉 市 中 心 国 企 搬 迁 后 土 地 的 开 发 与 建 设, 缓 解 地 方 政 府 融 资 的 燃 眉 之 急 值 得 关 注 的 是, 这 是 我 省 首 次 借 助 互 联 网 金 融 平 台 引 入 省 外 资 金, 不 仅 为 扩 大 招 商 引 资 带 来 新 思 路, 更 开 辟 了 市 县 政 府 基 础 建 设 项 目 融 资 的 新 通 道 在 经 济 下 行 压 力 加 大 地 方 政 府 财 力 紧 张 的 背 景 下, 基 础 建 设 项 目 钱 从 哪 儿 来, 是 困 扰 各 地 政 府 的 一 大 难 题 以 阳 泉 市 为 例, 该 市 正 在 进 行 名 为 撤 城 入 园 的 国 企 改 革 计 划, 对 位 于 市 中 心 的 阳 泉 阀 门 股 份 有 限 公 司 阳 泉 水 泵 厂 有 限 责 任 公 司 等 实 施 搬 迁 改 造 然 而 由 于 财 政 资 金 有 限, 搬 迁 计 划 一 直 未 能 顺 利 实 施 今 年, 山 西 股 权 交 易 中 心 团 队 决 定 通 过 金 融 创 新 手 段, 帮 助 当 地 政 府 解 决 融 资 难 题 最 终, 该 中 心 与 国 内 领 先 的 新 型 城 镇 化 投 融 资 服 务 平 台 浙 金 网 合 作, 为 阳 泉 市 量 身 定 做 了 融 资 计 划 16 阳 泉 城 镇 化 定 向 融 资 计 划 是 一 款 固 定 收 益 类 产 品, 利 率 为 7.3%-7.6% 山 西 股 权 交 易 中 心 负 责 人 介 绍, 这 一 融 资 计 划 由 该 中 心 负 责 风 控, 并 利 用 浙 金 40

41 网 平 台 来 募 集 浙 江 民 间 闲 散 资 金, 其 实 质 是 山 西 的 项 目, 浙 江 的 钱 这 类 融 资 方 式 速 度 快, 还 款 方 式 期 限 灵 活 对 阳 泉 市 来 说, 资 金 到 位 后, 企 业 将 在 搬 迁 后 打 开 发 展 空 间, 并 使 国 企 改 革 顺 利 推 进 与 此 同 时, 市 中 心 也 将 腾 笼 换 鸟, 实 现 城 市 功 能 的 提 升 16 阳 泉 城 镇 化 定 向 融 资 计 划 发 行, 是 吸 引 省 外 资 金 流 入 山 西 的 一 次 创 新 我 省 还 在 发 行 中 首 次 运 用 了 P2G 的 互 联 网 金 融 模 式, 即 通 过 互 联 网 金 融 平 台 嫁 接 民 间 资 本 与 政 府 信 用 项 目 这 不 仅 能 有 效 释 放 民 间 资 本 力 量, 还 可 缓 解 政 府 的 资 金 需 求 山 西 股 权 交 易 中 心 负 责 人 表 示, 未 来 这 一 模 式 将 可 为 省 内 更 多 市 县 使 用, 帮 助 其 解 决 基 础 设 施 建 设 的 资 金 需 求 武 汉 股 权 托 管 交 易 中 心 首 个 分 中 心 运 营 总 挂 牌 企 业 达 到 1183 家 新 华 网 武 汉 7 月 11 日 电 ( 李 思 思 ) 武 汉 股 权 托 管 交 易 中 心 硚 口 国 家 电 商 基 地 分 中 心 8 日 正 式 运 营 这 是 武 汉 股 权 托 管 交 易 中 心 首 个 分 中 心, 标 志 着 中 心 在 深 入 地 方 开 展 战 略 协 作 共 同 搭 建 金 融 服 务 平 台 助 推 地 方 实 体 经 济 发 展 方 面 取 得 创 新 成 果 同 日, 硚 口 电 子 商 务 板 块 科 技 成 长 板 块 首 批 34 家 科 技 型 企 业 集 体 登 陆 武 汉 股 权 托 管 交 易 中 心, 挂 牌 交 易 企 业 1183 家, 领 跑 中 部 武 汉 股 权 托 管 交 易 中 心 是 我 国 多 层 次 资 本 市 场 的 重 要 层 级 和 有 机 组 成 部 分, 现 已 建 设 成 为 服 务 各 类 中 小 微 企 业 的 综 合 性 金 融 服 务 平 台, 在 全 国 已 经 设 立 的 近 40 家 区 域 性 股 权 市 场 运 营 机 构 中, 其 托 管 挂 牌 融 资 创 新 探 索 成 果 和 普 惠 金 融 服 务 等 主 要 指 标 均 跃 居 全 国 前 列 武 汉 股 权 托 管 交 易 中 心 为 规 范 培 育 中 小 企 业 成 长 拓 宽 企 业 融 资 渠 道 服 务 实 体 经 济 发 展 做 出 了 积 极 贡 献 武 汉 股 权 托 管 交 易 中 心 董 事 长 龚 波 介 绍, 截 至 目 前, 中 心 托 管 登 记 企 业 1963 家, 托 管 总 股 本 亿 股 ; 挂 牌 交 易 企 业 1183 家, 其 中, 股 份 公 司 板 794 家, 科 技 板 企 业 389 家 ; 累 计 成 交 亿 股, 成 交 总 金 额 亿 元 ; 共 为 324 家 企 业 完 成 股 权 融 资 745 笔, 实 现 融 资 41

一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长

一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国

More information

完 成 1.51 亿 元, 占 预 算 的 113.1%, 同 比 增 长 22.1% 分 县 ( 市 ) 完 成 情 况 : 东 乡 县 0.69 亿 元, 同 比 增 长 24.7%; 积 石 山 县 1.25 亿 元, 同 比 增 长 18.5%; 临 夏 县 1.48 亿 元, 同 比 增

完 成 1.51 亿 元, 占 预 算 的 113.1%, 同 比 增 长 22.1% 分 县 ( 市 ) 完 成 情 况 : 东 乡 县 0.69 亿 元, 同 比 增 长 24.7%; 积 石 山 县 1.25 亿 元, 同 比 增 长 18.5%; 临 夏 县 1.48 亿 元, 同 比 增 临 夏 回 族 自 治 州 2015 年 全 州 和 州 级 财 政 预 算 执 行 情 况 及 2016 年 全 州 和 州 级 财 政 预 算 ( 草 案 ) 的 报 告 2016 年 4 月 19 日 在 临 夏 回 族 自 治 州 第 十 四 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 上 临 夏 州 财 政 局 各 位 代 表 : 我 受 州 人 民 政 府 委 托, 向 大 会 报

More information

穨資料題_中三_中五適用__慈禧太后的功過_林麗貞_20

穨資料題_中三_中五適用__慈禧太后的功過_林麗貞_20 ( )...P.1. - (1)-(8).. P.2-P.14 1. (1) (2) (3) (4) (5) (6) 2. (7) -- (8). - (1) (3) P.15-P.17 (1) (2) (3)....P.18-P.22..P.23 1 (1835-1908) 15 ( ) ( ) (1) 3 ( 1997 ) 50. 3 ( 1970 ) 182-183 2 1. 1. 1. 2.

More information

晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 周 一 (8 月 10 日 ),A 股 全 天 呈 现 单 边 上 扬 走 势, 早 盘 国 防 军 工 国 资 改 革 概 念 领 涨 午 后 券 商 银 行 和 保 险 股 接 力 拉 升,A 股 盘

晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 周 一 (8 月 10 日 ),A 股 全 天 呈 现 单 边 上 扬 走 势, 早 盘 国 防 军 工 国 资 改 革 概 念 领 涨 午 后 券 商 银 行 和 保 险 股 接 力 拉 升,A 股 盘 金 管 家 财 富 内 参 专 业 专 心 专 为 您 2015 [table_reportdate] 年 08 月 11 日 财 富 管 理 部 编 辑 : 郑 峰 晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 消 息 称 再 融 资 初 审 会 也 有 望 于 8 月 中 旬 重 启 盘 前 聚 焦 国 企 改 革 顶 层 设 计 方 案 已 进

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D4ADD6A4C8AF32303133303631385F41415FD5AEC8AFB2DFC2D45FBFC9D7AAD5AECAD0B3A1CBABD6DCBFAFA3BAB6ABBBAAC8EDBCFEBFC9D7AAD5AEBBF1C5FA2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D4ADD6A4C8AF32303133303631385F41415FD5AEC8AFB2DFC2D45FBFC9D7AAD5AECAD0B3A1CBABD6DCBFAFA3BAB6ABBBAAC8EDBCFEBFC9D7AAD5AEBBF1C5FA2E646F63> 张 微 执 业 证 书 编 号 :S73511115 电 话 :21-5588666-841 债 券 研 究 东 华 软 件 可 转 债 获 批 邮 箱 :zhangwei1@ccnew.com 可 转 债 双 周 刊 (6 月 3 日 -6 月 14 日 ) 证 券 研 究 报 告 - 债 券 研 究 主 要 指 数 表 现 指 数 收 盘 涨 跌 幅 (%) 转 债 指 数 2738.29 (2.98)

More information

齐鲁股权每日金融

齐鲁股权每日金融 齐 鲁 股 权 每 日 金 融 2016 年 8 月 23 日 导 航 政 策 导 向 国 务 院 印 发 降 低 实 体 经 济 企 业 成 本 工 作 方 案 证 券 日 报 刊 文 3 年 时 间 降 低 实 体 经 济 企 业 六 大 成 本 支 持 债 转 股 上 市 银 行 集 体 打 响 不 良 资 产 阻 击 战 多 采 用 债 转 股 金 融 监 管 趋 严 终 成 常 态 重 大

More information

本 期 导 读 : * 过 去 两 周 A 股 新 增 一 年 期 定 增 预 案 3 项, 预 计 募 集 资 金 总 额 59.73 亿 元 ( 比 上 期 减 少 7.6%); 其 中 2 亿 元 以 下 的 项 目 17 个, 融 资 规 模 为 236.75 亿, 比 上 一 期 增 加

本 期 导 读 : * 过 去 两 周 A 股 新 增 一 年 期 定 增 预 案 3 项, 预 计 募 集 资 金 总 额 59.73 亿 元 ( 比 上 期 减 少 7.6%); 其 中 2 亿 元 以 下 的 项 目 17 个, 融 资 规 模 为 236.75 亿, 比 上 一 期 增 加 本 期 导 读 : * 过 去 两 周 A 股 新 增 一 年 期 定 增 预 案 3 项, 预 计 募 集 资 金 总 额 59.73 亿 元 ( 比 上 期 减 少 7.6%); 其 中 2 亿 元 以 下 的 项 目 17 个, 融 资 规 模 为 236.75 亿, 比 上 一 期 增 加 55.7%;2 亿 元 以 上 的 大 额 融 资 项 目 本 期 融 资 总 规 模 413.1 亿,

More information

本期导读:

本期导读: eqie 融 资 融 券 每 日 热 点 跟 踪 融 资 融 券 每 日 热 点 跟 踪 2014.02.19 星 期 三 1. 市 场 热 点 聚 焦 : 国 海 证 券 信 用 业 务 部 编 辑 : 刘 升 0755-83473643 lius01@ghzq.com.cn 重 点 券 商 本 周 策 略 观 点 一 览 环 保 板 块 : 继 续 看 好 环 保 行 业 2 月 行 情 银 行

More information

Microsoft Word - 313095.doc

Microsoft Word - 313095.doc 投 资 快 报 策 略 研 究 报 告 A 股 策 略 2009 年 8 月 13 日 中 小 板 股 发 行 密 集 策 略 核 心 分 析 师 陈 久 红 当 前 融 资 与 再 融 资 最 新 情 况 跟 踪 分 析 chenjiuhong@htsec.com 021-23219393 一 当 前 新 股 发 行 最 新 动 态 : 五 家 等 待 上 市, 四 家 正 在 招 股 询 价,

More information

002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507

002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507 股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29

More information

附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 调 整 前 折 算 率 (%) 调 整 后 折 算 率 (%) 调 整 幅 度 (%) 1 000001.sz 平 安 银 行 70 70 0 2 000002.sz 万 科 A 70 70 0 3

附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 调 整 前 折 算 率 (%) 调 整 后 折 算 率 (%) 调 整 幅 度 (%) 1 000001.sz 平 安 银 行 70 70 0 2 000002.sz 万 科 A 70 70 0 3 关 于 融 资 融 券 标 的 证 券 及 可 充 抵 保 证 金 证 券 定 期 调 整 的 公 告 今 日 收 市 后, 我 公 司 对 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 其 折 算 率 做 出 调 整, 自 2016 年 9 月 2 日 起 生 效, 详 见 附 件 特 此 公 告 附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 申 万 宏

More information

中航航空电子设备股份有限公司

中航航空电子设备股份有限公司 证 券 代 码 :600372 证 券 简 称 : 中 航 电 子 公 告 编 号 : 临 2015 029 中 航 航 空 电 子 系 统 股 份 有 限 公 司 关 于 签 署 增 资 框 架 协 议 暨 关 联 交 易 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其

More information

行业研究报告_有重点公司

行业研究报告_有重点公司 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 / 行 业 周 报 2016 年 06 月 06 日 行 业 评 级 : 轻 工 制 造 增 持 ( 维 持 ) 陈 羽 锋 执 业 证 书 编 号 :S0570513090004 研 究 员 025-83387511 chenyufeng@htsc.com 丁 力 佳 010-56793973 联 系 人 dinglijia@htsc.com 相 关 研 究

More information

一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价

一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 聚 焦 定 增 王 权 威 报 告 216 定 增 市 场 深 度 解 析 一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 吸 引 力 不 减...

More information

徐州市财政局文件

徐州市财政局文件 徐 州 市 财 政 局 2016 年 部 门 预 算 第 一 部 分 部 门 概 况 一 部 门 主 要 职 责 ( 一 ) 切 实 履 行 宏 观 调 控 职 责, 参 与 制 定 各 项 宏 观 经 济 政 策, 提 出 运 用 财 税 政 策 实 施 宏 观 调 控 促 进 经 济 发 展 方 式 转 变 综 合 平 衡 社 会 财 力 促 进 区 域 协 调 发 展 和 推 进 基 本 公

More information

谋 划 实 施 五 大 功 能 区 域 发 展 战 略, 全 市 一 体 化 发 展 效 能 显 著 提 升 我 们 按 照 国 家 区 域 发 展 战 略 新 型 城 镇 化 和 生 态 文 明 建 设 等 新 要 求, 立 足 重 庆 实 际, 综 合 考 虑 人 口 资 源 环 境 经 济 社

谋 划 实 施 五 大 功 能 区 域 发 展 战 略, 全 市 一 体 化 发 展 效 能 显 著 提 升 我 们 按 照 国 家 区 域 发 展 战 略 新 型 城 镇 化 和 生 态 文 明 建 设 等 新 要 求, 立 足 重 庆 实 际, 综 合 考 虑 人 口 资 源 环 境 经 济 社 2016 年 重 庆 市 人 民 政 府 工 作 报 告 2016 年 1 月 24 日 在 重 庆 市 第 四 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 重 庆 市 人 民 政 府 市 长 黄 奇 帆 各 位 代 表 : 我 代 表 市 人 民 政 府, 向 大 会 报 告 工 作, 请 连 同 重 庆 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 三 个 五 年 规 划 纲 要 (

More information

关于章丘市2015年财政预算

关于章丘市2015年财政预算 关 于 章 丘 市 2015 年 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 1 月 12 日 在 章 丘 市 第 十 六 届 人 民 代 表 大 会 第 五 次 会 议 上 章 丘 市 财 政 局 局 长 杨 吉 利 各 位 代 表 : 我 受 市 政 府 委 托, 向 大 会 书 面 报 告 章 丘 市 2015 年 财 政 预 算 执 行 情 况

More information

社 会 保 障 和 就 业 支 出 421.4 亿 元, 增 长 12%; 医 疗 卫 生 与 计 划 生 育 支 出 249.3 亿 元, 增 长 22.1%; 节 能 环 保 支 出 93.3 亿 元, 增 长 27.5%; 城 乡 社 区 支 出 123.1 亿 元, 增 长 56.4%; 交

社 会 保 障 和 就 业 支 出 421.4 亿 元, 增 长 12%; 医 疗 卫 生 与 计 划 生 育 支 出 249.3 亿 元, 增 长 22.1%; 节 能 环 保 支 出 93.3 亿 元, 增 长 27.5%; 城 乡 社 区 支 出 123.1 亿 元, 增 长 56.4%; 交 关 于 2015 年 全 省 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 全 省 及 省 级 财 政 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 1 月 16 日 在 甘 肃 省 第 十 二 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 甘 肃 省 财 政 厅 各 位 代 表 : 受 省 人 民 政 府 委 托, 现 将 2015 年 全 省 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016

More information

12.2016 年 省 本 级 国 有 资 本 经 营 收 入 支 出 预 算 表 13. 关 于 2016 年 省 本 级 国 有 资 本 经 营 预 算 的 说 明

12.2016 年 省 本 级 国 有 资 本 经 营 收 入 支 出 预 算 表 13. 关 于 2016 年 省 本 级 国 有 资 本 经 营 预 算 的 说 明 甘 肃 省 省 本 级 2016 年 预 算 1.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 收 入 预 算 表 2.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 支 出 预 算 表 3.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 基 本 支 出 预 算 表 4.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 三 公 经 费 会 议 费 培 训 费 安 排 汇 总 表 5. 关 于

More information

信 息 公 开 选 项 : 主 动 公 开 分 送 : 国 家 发 展 改 革 委 规 划 司 抄 送 : 各 市 发 展 和 改 革 委 员 会 住 房 和 城 乡 建 设 委 员 会 ( 局 ), 自 治 区 农 垦 局, 中 国 人 民 银 行 南 宁 中 心 支 行 广 西 壮 族 自 治

信 息 公 开 选 项 : 主 动 公 开 分 送 : 国 家 发 展 改 革 委 规 划 司 抄 送 : 各 市 发 展 和 改 革 委 员 会 住 房 和 城 乡 建 设 委 员 会 ( 局 ), 自 治 区 农 垦 局, 中 国 人 民 银 行 南 宁 中 心 支 行 广 西 壮 族 自 治 广 西 壮 族 自 治 区 发 展 和 改 革 委 员 会 广 西 壮 族 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅 桂 发 改 城 镇 2016 440 号 各 市 县 人 民 政 府, 自 治 区 人 民 政 府 各 组 成 部 门 各 直 属 机 构 : 根 据 国 务 院 深 入 推 进 新 型 城 镇 化 建 设 电 视 电 话 会 议 全 区 经 济 工 作 会 议 以 及 自 治 区

More information

<BBE1D2E9CEC4BCFEA3A8CAAEC6DFA3A9D0C2332E372E786C73>

<BBE1D2E9CEC4BCFEA3A8CAAEC6DFA3A9D0C2332E372E786C73> 表 一 : 2015 年 江 苏 省 一 般 公 共 预 算 收 支 执 行 情 况 表 收 入 项 目 2015 年 执 行 数 2014 年 决 算 数 增 长 率 支 出 项 目 2015 年 执 行 数 2014 年 决 算 数 增 长 率 收 入 合 计 80,285,861 72,331,426 11.0% 支 出 合 计 96,814,691 84,724,466 14.3% 1. 税

More information

但 是, 也 应 清 醒 地 看 到, 目 前 我 国 公 民 科 学 素 质 水 平 与 发 达 国 家 相 比 仍 有 较 大 差 距, 全 民 科 学 素 质 工 作 发 展 还 不 平 衡, 不 能 满 足 全 面 建 成 小 康 社 会 和 建 设 创 新 型 国 家 的 需 要 主 要

但 是, 也 应 清 醒 地 看 到, 目 前 我 国 公 民 科 学 素 质 水 平 与 发 达 国 家 相 比 仍 有 较 大 差 距, 全 民 科 学 素 质 工 作 发 展 还 不 平 衡, 不 能 满 足 全 面 建 成 小 康 社 会 和 建 设 创 新 型 国 家 的 需 要 主 要 国 务 院 办 公 厅 关 于 印 发 全 民 科 学 素 质 行 动 计 划 纲 要 实 施 方 案 (2016 2020 年 ) 的 通 知 国 办 发 2016 10 号 各 省 自 治 区 直 辖 市 人 民 政 府, 国 务 院 各 部 委 各 直 属 机 构 : 全 民 科 学 素 质 行 动 计 划 纲 要 实 施 方 案 (2016 2020 年 ) 已 经 国 务 院 同 意, 现

More information

施 意 见 一 指 导 思 想 贯 彻 党 中 央 国 务 院 重 大 决 策, 按 照 我 省 实 施 三 大 发 展 战 略 奋 力 推 进 两 个 跨 越 的 总 体 部 署, 主 动 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 主 动 融 入 产 业 转 型 升 级 和 创 新 驱 动 发 展,

施 意 见 一 指 导 思 想 贯 彻 党 中 央 国 务 院 重 大 决 策, 按 照 我 省 实 施 三 大 发 展 战 略 奋 力 推 进 两 个 跨 越 的 总 体 部 署, 主 动 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 主 动 融 入 产 业 转 型 升 级 和 创 新 驱 动 发 展, 四 川 省 教 育 厅 四 川 省 发 展 和 改 革 委 员 会 四 川 省 财 政 厅 四 川 省 经 济 和 信 息 化 委 员 会 四 川 省 人 力 资 源 和 社 会 保 障 厅 文 件 川 教 2016 17 号 四 川 省 教 育 厅 四 川 省 发 展 和 改 革 委 员 会 四 川 省 财 政 厅 四 川 省 经 济 和 信 息 化 委 员 会 四 川 省 人 力 资 源 和 社

More information

综 合 管 廊 建 设 ( 二 ) 基 本 原 则 1 规 划 引 领, 适 度 超 前 以 城 市 总 体 规 划 为 依 据, 结 合 道 路 地 下 空 间 等 主 体 工 程 规 划, 充 分 衔 接 各 专 业 管 线 专 项 规 划, 适 度 超 前 编 制 地 下 综 合 管 廊 专

综 合 管 廊 建 设 ( 二 ) 基 本 原 则 1 规 划 引 领, 适 度 超 前 以 城 市 总 体 规 划 为 依 据, 结 合 道 路 地 下 空 间 等 主 体 工 程 规 划, 充 分 衔 接 各 专 业 管 线 专 项 规 划, 适 度 超 前 编 制 地 下 综 合 管 廊 专 广 东 省 城 市 地 下 综 合 管 廊 建 设 实 施 方 案 为 贯 彻 落 实 国 务 院 办 公 厅 关 于 推 进 城 市 地 下 综 合 管 廊 建 设 的 指 导 意 见 ( 国 办 发 2015 61 号 ), 解 决 反 复 开 挖 路 面 管 线 事 故 频 发 等 问 题, 提 高 城 市 安 全 保 障 水 平 和 运 转 效 率, 提 升 城 市 综 合 承 载 力 和

More information

辽宁省十二届人大

辽宁省十二届人大 关 于 辽 宁 省 2015 年 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 1 月 26 日 在 辽 宁 省 第 十 二 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 上 辽 宁 省 财 政 厅 各 位 代 表 : 受 省 人 民 政 府 委 托, 向 大 会 报 告 2015 年 全 省 财 政 收 支 预 算 执 行 情 况, 提 出 2016 年 全

More information

Microsoft Word - 政办发9号.doc

Microsoft Word - 政办发9号.doc 聊 政 办 发 2016 9 号 聊 城 市 人 民 政 府 办 公 室 关 于 印 发 2016 年 聊 城 市 政 务 公 开 工 作 要 点 的 通 知 各 县 ( 市 区 ) 人 民 政 府, 市 属 开 发 区 管 委 会, 市 政 府 各 部 门 : 2016 年 聊 城 市 政 务 公 开 工 作 要 点 已 经 市 政 府 同 意, 现 印 发 给 你 们, 请 结 合 实 际 认

More information

(排后2)中心组学习4.doc

(排后2)中心组学习4.doc 马 鞍 山 大 事 记 编 辑 说 明 一 2016 年 马 鞍 山 大 事 记 ( 季 刊 ) 采 取 编 年 体 和 纪 事 本 末 体 相 结 合 的 方 法, 记 述 马 鞍 山 市 本 年 度 的 大 事 和 要 事 依 时 叙 事, 一 事 一 记 二 根 据 安 徽 省 第 二 届 志 书 编 纂 行 文 规 范 要 求, 本 刊 内 文 中 第 一 次 出 现 的 人 物 在 其 姓

More information

在全区2014年上半年经济工作

在全区2014年上半年经济工作 西 秀 区 人 民 政 府 公 报 西 秀 区 人 民 政 府 主 管 主 办 2015 年 10 月 21 日 第 3 期 目 录 主 任 : 张 勇 副 主 任 : 王 启 平 委 员 : 朱 霞 益 齐 林 梁 晓 雯 诸 永 红 汪 波 熊 杰 叶 会 飞 主 编 : 朱 霞 益 执 行 副 主 编 : 齐 林 副 主 编 : 王 海 潘 盛 斌 吴 丁 李 昌 军 王 幸 何 午 编 审

More information

开 发 利 用 规 划, 统 筹 地 下 各 类 设 施 管 线 布 局, 原 则 上 不 允 许 在 中 心 城 区 规 划 新 建 生 产 经 营 性 危 险 化 学 品 输 送 管 线, 其 他 地 区 新 建 的 危 险 化 学 品 输 送 管 线, 不 得 在 穿 越 其 他 管 线 等

开 发 利 用 规 划, 统 筹 地 下 各 类 设 施 管 线 布 局, 原 则 上 不 允 许 在 中 心 城 区 规 划 新 建 生 产 经 营 性 危 险 化 学 品 输 送 管 线, 其 他 地 区 新 建 的 危 险 化 学 品 输 送 管 线, 不 得 在 穿 越 其 他 管 线 等 国 务 院 办 公 厅 关 于 加 强 城 市 地 下 管 线 建 设 管 理 的 指 导 意 见 国 办 发 2014 27 号 各 省 自 治 区 直 辖 市 人 民 政 府, 国 务 院 各 部 委 各 直 属 机 构 : 城 市 地 下 管 线 是 指 城 市 范 围 内 供 水 排 水 燃 气 热 力 电 力 通 信 广 播 电 视 工 业 等 管 线 及 其 附 属 设 施, 是 保 障

More information

标题

标题 云 南 省 人 民 政 府 办 公 厅 文 件 云 政 办 发 暡 2016 暢 69 号 云 南 省 人 民 政 府 办 公 厅 关 于 促 进 农 村 电 子 商 务 加 快 发 展 的 实 施 意 见 各 州 市 人 民 政 府, 省 直 各 委 办 厅 局 : 为 贯 彻 落 实 国 务 院 办 公 厅 关 于 促 进 农 村 电 子 商 务 加 快 发 展 的 指 导 意 见 ( 国 办

More information

2016 年 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 为 推 动 福 建 龙 马 环 卫 装 备 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 龙 马 环 卫 公 司 或 母 公 司 ) 和 厦 门 福 龙 马 环 境 工 程 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 厦 门

2016 年 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 为 推 动 福 建 龙 马 环 卫 装 备 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 龙 马 环 卫 公 司 或 母 公 司 ) 和 厦 门 福 龙 马 环 境 工 程 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 厦 门 股 票 简 称 : 龙 马 环 卫 股 票 代 码 :603686 福 建 龙 马 环 卫 装 备 股 份 有 限 公 司 2016 年 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 报 告 2016 年 9 月 2016 年 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 为 推 动 福 建 龙 马 环 卫 装 备 股 份 有 限 公 司 ( 以

More information

镇二届人大二次会议材料之16

镇二届人大二次会议材料之16 镇 四 届 人 大 九 次 会 议 材 料 金 湾 区 平 沙 镇 2015 年 预 算 执 行 情 况 与 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 2 月 26 日 在 平 沙 镇 第 四 届 人 民 代 表 大 会 第 九 次 会 议 上 平 沙 镇 财 政 所 各 位 代 表 : 受 镇 人 民 政 府 委 托, 现 向 大 会 报 告 平 沙 镇 2015 年 预 算 执 行

More information

黄岛区直管区

黄岛区直管区 关 于 黄 岛 区 2015 年 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 财 政 预 算 ( 草 案 ) 的 报 告 2016 年 2 月 24 日 在 青 岛 市 黄 岛 区 第 一 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 青 岛 市 黄 岛 区 财 政 局 局 长 徐 海 洁 各 位 代 表 : 受 区 政 府 委 托, 现 将 青 岛 市 黄 岛 区 2015 年 财 政

More information

中 国 资 产 评 估 协 会 印 发 40 份 2016 年 3 月 18 日 印 发 2

中 国 资 产 评 估 协 会 印 发 40 份 2016 年 3 月 18 日 印 发 2 中 评 协 办 2016 13 号 中 国 资 产 评 估 协 会 关 于 印 发 2016 年 度 中 国 资 产 评 估 协 会 培 训 计 划 的 通 知 各 省 自 治 区 直 辖 市 计 划 单 列 市 资 产 评 估 协 会 ( 有 关 注 册 会 计 师 协 会 ): 现 将 2016 年 度 中 国 资 产 评 估 协 会 培 训 计 划 印 发 给 你 们, 请 按 要 求 认 真

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203731BAC5202020BDD2D1F4CAD0C8CBC3F1D5FEB8AEB0ECB9ABCAD2B9D8D3DAD3A1B7A2BDD2D1F4CAD032303136C4EAD5FECEF1B9ABBFAAB9A4D7F7D2AAB5E3B7D6B9A4B7BDB0B8B5C4CDA8D6AA2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203731BAC5202020BDD2D1F4CAD0C8CBC3F1D5FEB8AEB0ECB9ABCAD2B9D8D3DAD3A1B7A2BDD2D1F4CAD032303136C4EAD5FECEF1B9ABBFAAB9A4D7F7D2AAB5E3B7D6B9A4B7BDB0B8B5C4CDA8D6AA2E646F63> 揭 府 办 函 2016 71 揭 阳 市 人 民 政 府 办 公 室 关 于 印 发 揭 阳 市 2016 年 政 府 信 息 公 开 工 作 要 点 分 工 方 案 的 通 知 各 县, 市 直 及 中 央 省 驻 揭 有 关 单 位 : 揭 阳 市 2016 年 政 府 信 息 公 开 工 作 要 点 分 工 方 案 已 经 市 人 民 政 府 同 意, 现 印 发 给 你 们, 请 结 合

More information

安徽水利水电工程

安徽水利水电工程 安 徽 水 利 水 电 工 程 造 价 管 理 信 息 内 部 资 料 2015 年 3 月 24 日 2015 年 第 1 期 / 总 第 44 期 注 意 保 存 目 录 政 策 法 规 安 徽 省 实 施 中 华 人 民 共 和 国 水 土 保 持 法 办 法...1 水 利 部 办 公 厅 关 于 印 发 加 快 推 进 农 村 水 利 工 程 建 设 实 施 细 则 的 通 知......

More information

而 是 更 有 吸 引 力 的 我 们 看 过 之 前 几 年 的 情 况, 沪 指 在 2000 点 至 4000 点 区 间, 大 部 分 的 定 增 标 的 是 有 正 收 益 另 一 基 金 经 理 表 示, 定 增 是 优 质 项 目 的 重 要 出 口, 一 方 面, 定 增 昭 示 着

而 是 更 有 吸 引 力 的 我 们 看 过 之 前 几 年 的 情 况, 沪 指 在 2000 点 至 4000 点 区 间, 大 部 分 的 定 增 标 的 是 有 正 收 益 另 一 基 金 经 理 表 示, 定 增 是 优 质 项 目 的 重 要 出 口, 一 方 面, 定 增 昭 示 着 8 2016/03/17 NO.2016048 看 风 险 已 经 很 小 了 日 前 沪 上 某 私 募 人 士 告 诉 记 者, 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2870.43 0.21 深 证 成 指 9469.03-1.10 沪 深 300 3090.03 0.50 上 证 国 债 指 数 156.09 0.03 * 旗 下 各 基 金

More information

《2012年中国区域金融运行报告》专栏和主要行业提纲

《2012年中国区域金融运行报告》专栏和主要行业提纲 2015 年 重 庆 市 金 融 运 行 报 告 中 国 人 民 银 行 重 庆 营 业 管 理 部 货 币 政 策 分 析 小 组 [ 内 容 摘 要 ] 2015 年, 在 经 济 结 构 调 整 和 转 型 升 级 积 聚 的 增 长 动 力 支 撑 下, 重 庆 经 济 保 持 较 快 增 长 消 费 结 构 持 续 升 级, 拉 动 作 用 增 强 ; 投 资 结 构 更 趋 均 衡, 支

More information

债 券 牛 市 仍 将 延 续 值 得 关 注 的 是, 证 监 会 此 番 完 善 新 股 发 行 制 度 对 新 股 申 购 规 则 做 出 调 整, 改 为 市 值 配 售 + 无 需 提 前 预 缴 款 的 申 购 方 式 对 此, 一 基 金 认 为, 新 规 之 下 打 新 对 债 市

债 券 牛 市 仍 将 延 续 值 得 关 注 的 是, 证 监 会 此 番 完 善 新 股 发 行 制 度 对 新 股 申 购 规 则 做 出 调 整, 改 为 市 值 配 售 + 无 需 提 前 预 缴 款 的 申 购 方 式 对 此, 一 基 金 认 为, 新 规 之 下 打 新 对 债 市 8 2015/11/11 NO.2015208 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 3640.49-0.17 深 证 成 指 12500.53 0.38 沪 深 300 3833.24-0.18 上 证 国 债 指 数 152.73 0.01 * 旗 下 各 基 金 净 值 详 见 公 司 网 站 IPO 重 启 短 期 扰 动 资 金 面 打 新

More information

福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年

福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年 广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 江 山 欧 派 门 业 股 份 有 限 公 司 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 浙 江 监 管 局 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 ( 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 令 第 63 号 ) 和 浙 江 证 监 局 拟

More information

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国 中 融 稳 健 添 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 融 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 1 月 20 日 第 1 页 共 11 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203220B8A8B5BCB9A4D7F7D7DCBDE1B1A8B8E6>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203220B8A8B5BCB9A4D7F7D7DCBDE1B1A8B8E6> 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 股 票 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 黑 龙 江 监 管 局 : 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 三 联 药 业 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 A 股, 根 据

More information

IPO上市月度报告

IPO上市月度报告 中 国 证 券 市 场 融 资 与 投 行 业 务 研 究 月 度 报 告 (2011 年 3 月 总 第 2 期 ) 1 摘 要 本 报 告 着 重 分 析 新 股 内 在 价 值 与 市 场 定 价 的 关 系, 通 过 分 析 投 行 在 发 行 承 销 的 市 场 份 额, 投 行 推 荐 上 市 新 股 的 投 资 回 报, 为 投 行 在 市 场 中 的 定 位 提 供 参 考 证 券

More information

证券简称:桂冠电力 证券代码:600236 上市地点:上海证券交易所

证券简称:桂冠电力 证券代码:600236 上市地点:上海证券交易所 证 券 简 称 : 桂 冠 电 力 证 券 代 码 :600236 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 发 行 普 通 股 购 买 资 产 并 发 行 优 先 股 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 摘 要 ( 草 案 修 订 稿 ) 交 易 对 方 : 中 国 大 唐 集 团 公 司 注 册 地 址 : 北 京 市 西

More information

长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股

长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 二 〇 一 四 年 八 月 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司

More information

IPO定价及询价机制反思.docx

IPO定价及询价机制反思.docx IPO 定 价 及 询 价 机 制 反 思 耿 建 新 张 驰 摘 要 : 我 国 证 券 市 场 借 鉴 美 国 等 发 达 资 本 市 场 的 IPO 定 价 方 式 于 2005 年 正 式 引 入 询 价 制 度, 并 分 别 在 2009 年 2010 年 及 2012 年 三 次 对 包 括 新 股 发 行 询 价 制 度 在 内 的 新 股 发 行 体 制 进 行 改 革 对 我 国

More information

中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业

中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业 股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六

More information

反 馈 问 题 1 请 申 请 人 对 比 同 行 业 上 市 公 司 资 产 负 债 率 有 息 负 债 率 等 指 标, 分 析 说 明 本 次 偿 还 银 行 借 款 的 必 要 性 和 合 理 性 其 中, 部 分 拟 偿 还 的 银 行 借 款 为 流 动 资 金 借 款, 请 说 明 通

反 馈 问 题 1 请 申 请 人 对 比 同 行 业 上 市 公 司 资 产 负 债 率 有 息 负 债 率 等 指 标, 分 析 说 明 本 次 偿 还 银 行 借 款 的 必 要 性 和 合 理 性 其 中, 部 分 拟 偿 还 的 银 行 借 款 为 流 动 资 金 借 款, 请 说 明 通 广 晟 有 色 金 属 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 二 次 反 馈 意 见 的 回 复 ( 修 订 稿 ) 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 5 月 10 日 出 具 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 二 次 反 馈 意 见 通 知 书 (160246 号 ) ( 以 下 简 称 二 次

More information

<3230313630383038B9C9B6ABB4F3BBE1CDB6C6B1D0C5CFA22E786C7378>

<3230313630383038B9C9B6ABB4F3BBE1CDB6C6B1D0C5CFA22E786C7378> 300331.SZ 苏 大 维 格 2016-8-5 2016-8-22 2016-8-16 2016-8-22 可 以 网 络 投 票 365331 000672.SZ 上 峰 水 泥 2016-7-30 2016-8-15 2016-8-10 2016-8-15 可 以 网 络 投 票 360672 603111.SH 康 尼 机 电 2016-8-2 2016-8-30 2016-8-24 2016-8-30

More information

023 深 圳 市 融 信 软 件 技 术 有 限 公 司 SZ2014023 024 深 圳 市 深 博 泰 生 物 科 技 有 限 公 司 SZ2014024 025 深 圳 市 移 付 宝 科 技 有 限 公 司 SZ2014025 026 深 圳 市 奥 金 瑞 科 技 有 限 公 司 SZ

023 深 圳 市 融 信 软 件 技 术 有 限 公 司 SZ2014023 024 深 圳 市 深 博 泰 生 物 科 技 有 限 公 司 SZ2014024 025 深 圳 市 移 付 宝 科 技 有 限 公 司 SZ2014025 026 深 圳 市 奥 金 瑞 科 技 有 限 公 司 SZ 序 号 单 位 名 称 证 书 编 号 001 深 圳 四 方 精 创 资 讯 股 份 有 限 公 司 SZ2014001 002 深 圳 市 鑫 台 创 电 机 有 限 公 司 SZ2014002 003 深 圳 市 年 年 卡 网 络 科 技 有 限 公 司 SZ2014003 004 深 圳 市 世 纪 龙 晟 科 技 发 展 有 限 公 司 SZ2014004 005 深 圳 智 慧 园 区

More information

近 期 李 克 强 发 表 了 十 二 五 规 划 建 议 稿 的 评 述, 被 认 为 是 迄 今 为 止 对 十 二 五 规 划 的 最 佳 解 释 文 中 特 别 提 到, 转 变 经 济 发 展 方 式 已 经 刻 不 容 缓, 关 键 要 在 加 快 上 下 功 夫 见 实 效, 早 转

近 期 李 克 强 发 表 了 十 二 五 规 划 建 议 稿 的 评 述, 被 认 为 是 迄 今 为 止 对 十 二 五 规 划 的 最 佳 解 释 文 中 特 别 提 到, 转 变 经 济 发 展 方 式 已 经 刻 不 容 缓, 关 键 要 在 加 快 上 下 功 夫 见 实 效, 早 转 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 部 2010 年 11 月 22 日 星 期 一 国 内 市 场 短 期 有 望 企 稳 中 期 区 间 震 荡 ( 策 略 小 组 秦 晓 斌 执 笔 ) 责 任 编 辑 : 佟 爱 文 联 系 电 话 :83574109 密 集 出 台 的 收 紧 流 动 性 和 抑 制 价 格 的 政 策 措 施 扭 转 了 A 股 上 行 态 势,A

More information

说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的

说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的 麒 麟 策 略 研 究 报 告 201501018 每 日 财 经 资 讯 精 粹 0 说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的 思 路, 有

More information

红土创新定增业务及红石31号产品介绍

红土创新定增业务及红石31号产品介绍 红 土 创 新 基 金 管 理 有 限 公 司 2016 红 土 创 新 定 增 业 务 介 绍 2016 年 6 月 目 目 录 1 第 一 部 分 定 增 业 务 2 第 二 部 分 定 增 优 势 3 第 三 部 分 定 增 投 资 机 会 4 第 四 部 分 红 土 创 新 定 增 业 务 5 第 五 部 分 红 石 31 号 定 增 产 品 介 绍 定 增 概 念 定 向 增 发 : 是

More information

000430.SZ 张 家 界 65% 65% 000488.SZ 晨 鸣 纸 业 65% 65% 000498.SZ 山 东 路 桥 60% 65% 000501.SZ 鄂 武 商 A 65% 65% 000502.SZ 绿 景 控 股 55% 65% 000503.SZ 海 虹 控 股 45%

000430.SZ 张 家 界 65% 65% 000488.SZ 晨 鸣 纸 业 65% 65% 000498.SZ 山 东 路 桥 60% 65% 000501.SZ 鄂 武 商 A 65% 65% 000502.SZ 绿 景 控 股 55% 65% 000503.SZ 海 虹 控 股 45% 000001.SZ 平 安 银 行 70% 70% 000002.SZ 万 科 A 65% 70% 000004.SZ 国 农 科 技 45% 65% 000005.SZ 世 纪 星 源 55% 65% 000006.SZ 深 振 业 A 65% 65% 000007.SZ 全 新 好 20% 65% 000008.SZ 神 州 高 铁 60% 65% 000009.SZ 中 国 宝 安 70% 70%

More information

标题

标题 增幅名列广西第一 增幅名列广西第一 防城港市 2008 ~ 2009 年发展回顾与展望 吴东海 尹晓洲 摘 要: 2008 年防城港市生产总值突破 200 亿元, 达到 212 18 亿元, 增长 20 1%, 增幅名列广西第一 主要经济指标增幅保持在广西前列, 开 放发展成就突出, 各项社会事业全面发展 2009 年, 防城港市将以钢铁 核电两大项目为引领, 以 项目建设攻坚年 为主题, 大力实施产业发展

More information

目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 8 四 附 录... 15 2 / 28

目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 8 四 附 录... 15 2 / 28 公 司 代 码 :600549 公 司 简 称 : 厦 门 钨 业 厦 门 钨 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 第 三 季 度 报 告 1 / 28 目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 8 四 附 录... 15 2 / 28 一 重 要 提 示 1.1 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事

More information

002066.sz 瑞 泰 科 技 2016-05-09 2016-05-04 362066 002173.sz 千 足 珍 珠 2016-05-09 2016-05-03 362173 002226.sz 江 南 化 工 2016-05-09 2016-05-04 362226 002350.sz

002066.sz 瑞 泰 科 技 2016-05-09 2016-05-04 362066 002173.sz 千 足 珍 珠 2016-05-09 2016-05-03 362173 002226.sz 江 南 化 工 2016-05-09 2016-05-04 362226 002350.sz 上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 (2016.5.9-2016.5.16) 证 券 代 码 证 券 简 称 召 开 日 期 登 记 日 期 投 票 代 码 000711.sz 京 蓝 科 技 2016-05-09 2016-05-03 360711 000829.sz 天 音 控 股 2016-05-09 2016-04-28 360829 002248.sz 华 东 数 控 2016-05-09

More information

SH 氯 碱 化 工 现 场 投 票 SZ 攀 钢 钒 钛 现 场 投 票 SZ 歌 尔 声 学 20

SH 氯 碱 化 工 现 场 投 票 SZ 攀 钢 钒 钛 现 场 投 票 SZ 歌 尔 声 学 20 股 东 大 会 投 票 信 息 20130916 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002005.SZ 德 豪 润 达 2013-8-30 2013-9-16 2013-9-11 2013-9-16 现 场 投 票 600617.SH *ST 联 华 2013-9-6 2013-9-16

More information

54 000725.SZ 京 东 方 A 0.55 调 整 55 000727.SZ 华 东 科 技 0.40 调 整 56 000728.SZ 国 元 证 券 0.60 调 整 57 000752.SZ 西 藏 发 展 0.25 调 整 58 000753.SZ 漳 州 发 展 0.35 调 整

54 000725.SZ 京 东 方 A 0.55 调 整 55 000727.SZ 华 东 科 技 0.40 调 整 56 000728.SZ 国 元 证 券 0.60 调 整 57 000752.SZ 西 藏 发 展 0.25 调 整 58 000753.SZ 漳 州 发 展 0.35 调 整 序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 担 保 折 算 率 调 整 动 作 1 000007.SZ 全 新 好 0.45 调 整 2 000010.SZ 美 丽 生 态 0.40 调 整 3 000011.SZ 深 物 业 A 0.55 调 整 4 000016.SZ 深 康 佳 A 0.15 调 整 5 000017.SZ 深 中 华 A 0.20 调 整 6 000019.SZ 深 深 宝 A

More information

Microsoft Word - 朗诵诵材.doc

Microsoft Word - 朗诵诵材.doc 2014 年 全 港 春 華 杯 普 通 話 朗 誦 及 拼 音 认 读 大 賽 朗 誦 誦 材 幼 稚 園 K1- 散 文 組 娃 娃 的 夢 花 兒 的 夢, 是 紅 的, 小 樹 的 夢, 是 綠 的, 露 珠 的 夢, 是 圓 的, 娃 娃 的 夢, 是 甜 的 幼 稚 園 K1- 兒 歌 組 小 白 兔 小 白 兔, 白 又 白, 兩 隻 耳 朵 豎 起 來, 愛 吃 蘿 蔔 和 青 菜,

More information

06-07周年報告template.PDF

06-07周年報告template.PDF 06 07 P.2 P.3 () P.4 P.5 () P.6 20062007 6 (55%) 1 (9%) 1 (9%) 1 (9%) 1 (9%) 1 (9%) (P.1,P.2 ) 5 6 6 0.5 0.5 0.5 / 0.5 P.7 P.8 0.5 0.5 2 1 6 5 2 1 6 5 (P.3P.6) 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 P.9 () 4 6 5 6 6

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B6C0AE78B0EDAABAC0B8A740B8D65FA7EBA7BAA54EA4E5BEC7ACE3A873C24FA55AA15E2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B6C0AE78B0EDAABAC0B8A740B8D65FA7EBA7BAA54EA4E5BEC7ACE3A873C24FA55AA15E2E646F63> 黃 庭 堅 遷 謫 時 期 的 戲 作 詩 鍾 美 玲 高 苑 科 技 大 學 通 識 教 育 中 心 摘 要 受 北 宋 新 舊 黨 爭 的 影 響, 黃 庭 堅 於 紹 聖 元 年 責 授 涪 州 別 駕 黔 州 安 置, 從 此 展 開 一 連 串 遷 謫 的 命 運, 最 後 卒 於 遷 謫 地 宜 州 考 察 其 遷 謫 時 期 的 詩 歌, 有 許 多 以 戲 字 為 題 的 作 品,

More information

Microsoft Word - F5.docx

Microsoft Word - F5.docx 2 目錄 5A 5A 5A 5A 高慧冰 譚雅樂 余雅瑩 周子慧 劇本... P.4-P.5 奔跑人生... P.6 唐老師... P.7 唐老師... P.8 5B 5B 5B 5B 5B 5B 徐子盈 呂惠雅 黃智昭 熊雪瑩 鍾詠晴 吳博倫 敬愛的人... P.9 偶像... P.10 冬天... P.11 春夏秋冬... P.12 唐老師... P.13 安南讓決策從此變得簡單... P.14

More information

第十号 上市公司关联交易公告

第十号 上市公司关联交易公告 证 券 代 码 :600696 证 券 简 称 : 匹 凸 匹 编 号 : 临 2016-113 匹 凸 匹 金 融 信 息 服 务 ( 上 海 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 出 售 匹 凸 匹 金 融 信 息 服 务 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 100% 股 权 暨 关 联 交 易 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 不 存 在 任 何 虚 假 记

More information

<4D F736F F D20C8CBB8A3D2BDD2A9BCAFCDC5B9C9B7DDB9ABCBBECFEACABDC8A8D2E6B1E4B6AFB1A8B8E6CAE9A3A8CEE4BABAB5B1B4FABFC6BCBCB2FAD2B5BCA

<4D F736F F D20C8CBB8A3D2BDD2A9BCAFCDC5B9C9B7DDB9ABCBBECFEACABDC8A8D2E6B1E4B6AFB1A8B8E6CAE9A3A8CEE4BABAB5B1B4FABFC6BCBCB2FAD2B5BCA 600079 369 369 2015 4 7 15 16 15 16 A 2014 ... 2... 3... 9... 11... 14... 15... 16... 17... 18... 19... 23... 24 1 / / 24.49% / / 2 1 2 369 3 4 5420100000024936 617806826-4 7 8 9 420101178068264 10 369

More information

周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖

周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 周 一 (1 月 25 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,932 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,1631 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖 星 期 二 总 第 294 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 收 盘 震 荡 攀 升 近 1% 成 交 额 继 续 回 落 01 月 25 日, 两 融 达 到 9775.38 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.38% 周 一 A 股 共 有 36 只 股 票 发 生 50 笔 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 111.36

More information

本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项

本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项 第4期 (总第58期) 2016年4月21日 主办 山 东 上 市 公 司 协 会 中 泰 证 券 研 究 所 山东上市公司研究中心 本期导读 一 三月份国内重要财经新闻浏览 二 山东上市公司指数三月份市场表现分析 三 山东上市公司三月份研究报告摘要 四 山东上市公司三月份重大事项 一 三 月 份 国 内 重 要 财 经 新 闻 浏 览 深 改 小 组 : 深 化 投 融 资 体 制 改 革 中 共

More information

一 重 要 提 示 1.1 本 年 度 报 告 摘 要 来 自 年 度 报 告 全 文, 投 资 者 欲 了 解 详 细 内 容, 应 当 仔 细 阅 读 同 时 刊 载 于 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 指 定 信 息 披 露 平 台 (www.neeq.com.cn 或 www.nee

一 重 要 提 示 1.1 本 年 度 报 告 摘 要 来 自 年 度 报 告 全 文, 投 资 者 欲 了 解 详 细 内 容, 应 当 仔 细 阅 读 同 时 刊 载 于 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 指 定 信 息 披 露 平 台 (www.neeq.com.cn 或 www.nee 公 告 编 号 :2016-011 证 券 代 码 :430021 证 券 简 称 : 海 鑫 科 金 主 办 券 商 : 广 发 证 券 北 京 海 鑫 科 金 高 科 技 股 份 有 限 公 司 二 O 一 六 年 四 月 一 重 要 提 示 1.1 本 年 度 报 告 摘 要 来 自 年 度 报 告 全 文, 投 资 者 欲 了 解 详 细 内 容, 应 当 仔 细 阅 读 同 时 刊 载 于

More information

信 息 披 露 义 务 人 声 明 1 信 息 披 露 义 务 人 依 据 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 公 开 发 行 证 券 公 司 信 息 披 露 内 容 与 格 式 准 则 第 15 号 权 益 变 动

信 息 披 露 义 务 人 声 明 1 信 息 披 露 义 务 人 依 据 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 公 开 发 行 证 券 公 司 信 息 披 露 内 容 与 格 式 准 则 第 15 号 权 益 变 动 证 券 代 码 :600565 证 券 简 称 : 迪 马 股 份 重 庆 市 迪 马 实 业 股 份 有 限 公 司 简 式 权 益 变 动 报 告 书 上 市 公 司 名 称 : 重 庆 市 迪 马 实 业 股 份 有 限 公 司 股 票 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 股 票 简 称 : 迪 马 股 份 股 票 代 码 : 600565 信 息 披 露 义 务 人 : 财 通

More information

, (, ),,,,,, : : ( ), :,,,,,,, ( ), ( ),,,,,, ( ) ( ),, :!,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, [1 ] :,,,, :, ;, ( ),, :,,,,,,,,,,, 66

, (, ),,,,,, : : ( ), :,,,,,,, ( ), ( ),,,,,, ( ) ( ),, :!,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, [1 ] :,,,, :, ;, ( ),, :,,,,,,,,,,, 66 1997 3 :,,,,,, ( ),,, :,,,,,,,,,, :,,,,,,,,,, ( ), :,,,,,,,,,, ( ) ( ),,,,,,,, ( ) ( ),,,,,, 4 100, ( ),,,,,,, ( ), ( ), ( ),,,, 65 , (, ),,,,,, : : ( ), :,,,,,,, ( ), ( ),,,,,, ( ) ( ),, :!,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,

More information

SZ 绿 景 控 股 可 以 网 络 投 票 SZ 西 部 牧 业 可 以 网 络 投 票 365

SZ 绿 景 控 股 可 以 网 络 投 票 SZ 西 部 牧 业 可 以 网 络 投 票 365 股 东 大 会 投 票 信 息 20150126 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002705.SZ 新 宝 股 份 2015-1-7 2015-1-26 2015-1-20 2015-1-26 可 以 网 络 投 票 362705 002588.SZ 史 丹 利 2015-1-10

More information

精 选 头 条 证 监 会 3 日 宣 布 10 家 IPO 公 司 已 完 成 重 启 发 行 备 案 工 作, 将 分 别 与 沪 深 交 易 所 协 商 确 定 发 行 日 程 证 券 时 报 中 央 印 发 生 态 环 境 损 害 赔 偿 制 度 改 革 试 点 方 案, 要 求 责 任 者

精 选 头 条 证 监 会 3 日 宣 布 10 家 IPO 公 司 已 完 成 重 启 发 行 备 案 工 作, 将 分 别 与 沪 深 交 易 所 协 商 确 定 发 行 日 程 证 券 时 报 中 央 印 发 生 态 环 境 损 害 赔 偿 制 度 改 革 试 点 方 案, 要 求 责 任 者 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 王 朗 其 执 业 编 号 :S1350515070001 市 场 指 数 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 幅 (%) 1 日 5 日 上 证 综 指 3,584.82 1.35 4.32 沪 深 300 3,749.30 0.73 5.41 深 证 成 指 12,447.38 2.14 4.06 中 小 板 指 数 8,346.64 1.99 3.09 创

More information

目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 7 四 附 录... 15 2 / 25

目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 7 四 附 录... 15 2 / 25 公 司 代 码 :601231 公 司 简 称 : 环 旭 电 子 环 旭 电 子 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 一 季 度 报 告 1 / 25 目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 7 四 附 录... 15 2 / 25 一 重 要 提 示 1.1 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事

More information

中 国 社 会 科 学 年 第 期! % &! % & ( ( ( ( ) ) ( ( ( ( ) + ) (

中 国 社 会 科 学 年 第 期! % &! % & ( ( ( ( ) ) ( ( ( ( ) + ) ( 劳 动 力 市 场 分 割 职 业 流 动 与 城 市 劳 动 者 经 济 地 位 获 得 的 二 元 路 径 模 式 吴 愈 晓 使 用 年 中 国 社 会 网 络 与 职 业 经 历 调 查 广 州 上 海 厦 门 济 南 和 西 安 城 市 数 据 检 验 了 改 革 以 后 影 响 中 国 城 市 劳 动 者 职 业 流 动 模 式 以 及 经 济 地 位 获 得 的 因 素 研 究 结 果

More information

!!

!! 万 小 雁 包 云 轩 严 明 良 袁 成 松 钱 玮 利 用 沪 宁 高 速 公 路 实 时 监 测 的 气 象 数 据 分 析 了 年 月 日 发 生 在 沪 宁 高 速 公 路 镇 江 段 团 雾 过 程 的 气 象 要 素 变 化 通 过 模 式 耦 合 三 种 不 同 陆 面 方 案 对 此 次 过 程 进 行 了 数 值 模 拟 旨 在 检 验 模 式 耦 合 陆 面 方 案 对 镇 江

More information

对 法 理 学 知 识 谱 系 的 一 种 考 察 一 追 求 作 为 客 观 实 体 的 法 律 # # # % & # # ( ) % & % & ( % & % & ) # % & % &

对 法 理 学 知 识 谱 系 的 一 种 考 察 一 追 求 作 为 客 观 实 体 的 法 律 # # # % & # # ( ) % & % & ( % & % & ) # % & % & 对 法 理 学 知 识 谱 系 的 一 种 考 察 葛 洪 义! # 对 法 理 学 知 识 谱 系 的 一 种 考 察 一 追 求 作 为 客 观 实 体 的 法 律 # # # % & # # ( ) % & % & ( % & % & ) # % & % & # # # # % & 对 法 理 学 知 识 谱 系 的 一 种 考 察 + + % & #, # 二 追 求 作 为 主 体 理 性

More information

书 评 :,,,, :,,,,, ( ),, :?,,,, ( ),,, ( ), :,,, :,,?,?,,,,,,,,

书 评 :,,,, :,,,,, ( ),, :?,,,, ( ),,, ( ), :,,, :,,?,?,,,,,,,, : 兼 评 边 燕 杰 丘 海 雄 的 企 业 的 社 会 资 本 及 其 功 效 刘 林 平,,,,,,,,,,, : (, ),,, : ; ; 书 评 :,,,, :,,,,, ( ),, :?,,,, ( ),,, ( ), :,,, :,,?,?,,,,,,,, 社 会 学 研 究.,,,,, :,,,,,,, 1,,,,,,,, (. ),,,,,,,, (, : ) :,, 1 亚 当

More information

,,,,,,,,, (, ),,,,,,,,,,,,,,,,,, (,,,,,, ),,,,,,,, ( ),,, (, ),,,, % %,,,,,, (, )(, ), ( ), ( ) ( ), ( ), ( ) ( ),,,,, ( ),,,

,,,,,,,,, (, ),,,,,,,,,,,,,,,,,, (,,,,,, ),,,,,,,, ( ),,, (, ),,,, % %,,,,,, (, )(, ), ( ), ( ) ( ), ( ), ( ) ( ),,,,, ( ),,, : 1 王 春 光 : -,, ( ) ( ).,. -. -,.., -.,, (, : - )?,,,,,,, :, ;,,?,, 1,,, :,,,,,,,, ( ),,,,,,,,, ,,,,,,,,, (, ),,,,,,,,,,,,,,,,,, (,,,,,, ),,,,,,,, ( ),,, (, ),,,, % %,,,,,, (, )(, ), ( ), ( ) ( ), ( ),

More information

北京农学院2014年就业质量年度报告

北京农学院2014年就业质量年度报告 前 言 北 京 农 学 院 是 一 所 农 科 特 色 鲜 明 多 科 融 合 的 北 京 市 属 都 市 型 高 等 农 业 院 校, 始 建 于 1956 年, 几 经 变 迁 数 易 校 名, 1965 年 正 式 升 格 为 大 学,1978 年 经 国 务 院 批 准 定 名 为 北 京 农 学 院 学 校 坐 落 于 北 京 市 昌 平 区 回 龙 观 镇, 毗 连 中 关 村 生 命

More information

!!! #! #!!!!

!!! #! #!!!! !! 中 国 近 代 钢 铁 工 业 化 始 于 世 纪 末 的 汉 阳 铁 厂 以 及 之 后 的 汉 冶 萍 公 司 为 了 获 得 本 土 的 技 术 能 力 汉 冶 萍 公 司 先 后 选 送 了 约 名 中 国 学 生 赴 英 德 美 等 西 方 国 家 学 习 冶 金 技 术 从 而 产 生 了 中 国 近 代 钢 铁 工 业 化 的 首 批 本 土 工 程 师 这 批 工 程 师 在

More information

欧 洲 研 究 年 第 期! # % # %! #

欧 洲 研 究 年 第 期! # % # %! # 欧 盟 新 老 成 员 国 养 老 保 险 制 度 改 革 比 较 仇 雨 临 黄 小 勇 面 对 人 口 老 龄 化 日 趋 严 重 经 济 与 社 会 结 构 的 变 化 以 及 全 球 化 和 区 域 一 体 化 的 挑 战 欧 盟 国 家 普 遍 进 行 了 养 老 金 制 度 的 改 革 新 老 成 员 国 由 于 既 遭 遇 相 同 问 题 又 面 对 不 同 挑 战 因 此 在 改 革

More information

!!!!!!!

!!!!!!! 思 想 意 识 形 态 与 历 史 两 个 初 步 的 问 题 之 二 包 弼 德 哈 佛 大 学 东 亚 语 言 文 明 系 美 国!!!! # !!!!!!! !!!!!!!!! # # !! & & !!! # # # !! & & # # #! # !!!!!!!!!!! # #! # # !!!!!! &! & # # # # # & #! # # # ( ) # #! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

More information

!!! #! #!

!!! #! #! 主 持 人 段 成 荣 一 年 一 度 的 春 运 大 潮 又 来 临 了 近 期 国 家 发 改 委 铁 道 部 交 通 运 输 部 等 八 部 门 部 署 了 年 全 国 春 运 工 作 据 估 计 今 年 春 运 全 国 旅 客 运 量 将 达 到 亿 人 次 比 年 春 运 增 长 自 年 以 来 每 年 春 节 前 后 春 运 都 会 成 为 最 引 人 关 注 的 社 会 事 件 引 发

More information

数 据 库!!

数 据 库!! 黄 玺 瑛 魏 东 平 全 球 地 壳 应 力 状 态 对 于 地 学 及 相 关 领 域 科 学 研 究 意 义 重 大 因 此 测 量 全 球 地 壳 应 力 并 绘 制 全 球 地 壳 应 力 图 一 直 受 到 国 际 地 学 界 广 泛 关 注 年 开 始 实 施 的 世 界 应 力 图 计 划 以 下 简 称 经 各 国 专 家 多 年 合 作 和 努 力 工 作 现 已 出 版 了 最

More information

会 文 化 的 封 闭 隔 绝 政 治 的 对 立 与 社 会 制 度 的 差 异 迫 使 这 些 大 陆 迁 台 的 外 省 人 # 变 成 了 有 家 归 不 得 的 流 亡 者 与 故 乡 的 一 切 从 此 天 各 一 方 摆 荡 在 新 旧 环 境 的 焦 躁 中 这 些 跋 涉 过 动

会 文 化 的 封 闭 隔 绝 政 治 的 对 立 与 社 会 制 度 的 差 异 迫 使 这 些 大 陆 迁 台 的 外 省 人 # 变 成 了 有 家 归 不 得 的 流 亡 者 与 故 乡 的 一 切 从 此 天 各 一 方 摆 荡 在 新 旧 环 境 的 焦 躁 中 这 些 跋 涉 过 动 以 左 心 房 漩 涡! 为 探 究 中 心 黄 雅 莉 新 竹 教 育 大 学 中 国 语 文 系 台 湾 新 竹 左 心 房 漩 涡! 一 书 在 擅 长 说 理 的 王 鼎 钧 绝 大 数 冷 静 的 文 风 中 是 少 有 的 浓 重 笔 墨 作 者 以 其 独 特 的 诗 化 笔 法 抒 情 亦 以 最 精 炼 的 文 字 与 独 特 的 结 构 来 写 他 对 人 生 的 感 悟 全 书

More information

# # # # # # #!# # 铏 描 写 的 这 个 故 事 当 然 是 出 于 想 象 # 和 傅 会 # 而 作 为 便 于 讨 论 相 关 问 题 我 们 有 必 要 先! %!! #!!!!!!!!!!!! #!! #! # # 鷟 的 游 仙 窟! 记 叙 其 与 崔 十 娘 五 嫂

# # # # # # #!# # 铏 描 写 的 这 个 故 事 当 然 是 出 于 想 象 # 和 傅 会 # 而 作 为 便 于 讨 论 相 关 问 题 我 们 有 必 要 先! %!! #!!!!!!!!!!!! #!! #! # # 鷟 的 游 仙 窟! 记 叙 其 与 崔 十 娘 五 嫂 黄 仁 生 # #! 一 从 虞 集 的 写 韵 轩 记! 说 起 # 铏 用 于 其 所 作 文 言 小 说 集 之 名! 唐 之 才 人 于 经 艺 道 学 有 见 者 少 徒 知 好 为 文 辞 闲 暇 无 所 用 心 辄 想 象 幽 怪 遇 合 才 情 恍 惚 之 事 作 为 诗 章 答 问 之 意 傅 会 以 为 说 盍 簮 之 次 各 出 行 卷 以 相 娱 玩 非 必 真 有 是 事

More information

Microsoft PowerPoint - 5-人事室-印手冊用

Microsoft PowerPoint - 5-人事室-印手冊用 教 師 人 事 法 規 簡 介 報 告 人 : 黃 韻 如 您 好, 歡 迎 光 臨! 人 事 室 同 仁 及 業 務 職 掌 介 紹 職 稱 姓 名 主 要 職 掌 電 話 主 任 黃 韻 如 綜 理 人 事 業 務 #2100 祕 書 吳 佩 君 組 織 編 制 聘 任 升 等 送 審 借 調 兼 課 兼 職 教 師 兼 行 政 主 管 聘 任 發 布 作 業 #2101 專 員 馬 君 敬 職

More information

,,,,,,,,,,,, :?,,? ( )??,,??,,?,,? ( )?,?,,? ( ),? 阿 英 夜 半 的 尖 叫 已 经 持 续 了 一 个 月, 她 说 不 知 道 为 什 么 会 这 样, 也 控 制 不 了 听 到 人 家 的 谈 论, 我 很 不 开 心 我 根 本 不 知

,,,,,,,,,,,, :?,,? ( )??,,??,,?,,? ( )?,?,,? ( ),? 阿 英 夜 半 的 尖 叫 已 经 持 续 了 一 个 月, 她 说 不 知 道 为 什 么 会 这 样, 也 控 制 不 了 听 到 人 家 的 谈 论, 我 很 不 开 心 我 根 本 不 知 : * 潘 毅 内 容 提 要 : 本 文 试 图 创 造 一 种 抗 争 文 体 ( ) 一 种 期 望 打 开 个 体 抗 争 经 验 的 崭 新 可 能 性 的 次 文 学 ( ) 这 种 抗 争 文 体 浪 迹 于 一 个 身 体 痛 楚 的 地 带 : 当 前 中 国 经 济 特 区 工 厂 生 活 中 的 尖 叫 ( ) 和 梦 魇 ( ) 我 将 追 溯 一 个 来 自 农 村 的 打

More information

Microsoft Word - ¼¯±ô¤p«Ä.doc

Microsoft Word - ¼¯±ô¤p«Ä.doc 組 員 : 周 樂 然 姜 歷 強 容 艷 娟 陳 曉 丹 謝 立 瓊 組 長 : 陳 春 苗 1 目 錄 家 庭 教 育 對 小 孩 成 長 的 影 響 3 朋 友 和 同 學 如 何 影 響 小 孩 子 的 成 長 5 電 視 文 化 對 小 孩 子 成 長 的 影 響 7 現 代 文 明 的 影 響 10 小 孩 子 的 教 育 情 況 12 附 件 1.. 拉 五 米 家 小 孩 子 生 活

More information

壹 前 言 一. 研 究 動 機 學 者 指 出 轉 換 時 期 是 孩 子 飲 食 習 慣 建 立 的 關 鍵 時 期, 若 孩 子 累 積 不 好 得 經 驗, 到 兩 歲 時 可 能 會 出 現 偏 食 情 況 ( 張 雪 惠,2010 2010) 嬰 兒 的 副 食 品 是 邁 入 寶 寶

壹 前 言 一. 研 究 動 機 學 者 指 出 轉 換 時 期 是 孩 子 飲 食 習 慣 建 立 的 關 鍵 時 期, 若 孩 子 累 積 不 好 得 經 驗, 到 兩 歲 時 可 能 會 出 現 偏 食 情 況 ( 張 雪 惠,2010 2010) 嬰 兒 的 副 食 品 是 邁 入 寶 寶 寶 寶 健 康, 從 營 養 做 起 - 淺 談 嬰 兒 副 食 品 投 稿 類 別 : 健 康 / 護 理 類 篇 名 : 寶 寶 健 康, 從 營 養 做 起 - 淺 談 嬰 兒 副 食 品 作 者 : 江 佩 珊 私 立 文 興 高 中 高 三 義 班 許 祐 甄 私 立 文 興 高 中 高 三 義 班 張 詠 晴 私 立 文 興 高 中 高 三 義 班 指 導 老 師 : 洪 雅 津 壹 前

More information

欧 洲 研 究 年 第 期!! # % & # ( ) ( ) % &

欧 洲 研 究 年 第 期!! # % & # ( ) ( ) % & 欧 洲 穆 斯 林 头 巾 事 件 代 际 差 异 与 社 会 融 合 郭 灵 凤 自 世 纪 年 代 以 来 穆 斯 林 移 民 的 融 合 问 题 就 成 为 欧 洲 各 国 政 府 面 临 的 难 题 穆 斯 林 妇 女 坚 持 佩 戴 头 巾 挑 战 了 学 校 乃 世 俗 场 所 的 欧 洲 主 流 社 会 价 值 观 但 是 欧 洲 穆 斯 林 并 不 等 于 伊 斯 兰 极 端 分 子

More information

一 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 过 程 及 主 要 政 治 因 素 关 于 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 过 程 加 利 福 尼 亚 州 立 大 学 教 授 将 移 民 过 程 分 为 个 阶 段 即 第 一 阶 段 是 年 以 前 这 时 期 移 入 中 国 东 北 的 朝

一 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 过 程 及 主 要 政 治 因 素 关 于 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 过 程 加 利 福 尼 亚 州 立 大 学 教 授 将 移 民 过 程 分 为 个 阶 段 即 第 一 阶 段 是 年 以 前 这 时 期 移 入 中 国 东 北 的 朝 年 第 期 南 洋 问 题 研 究 总 第 期 试 论 近 代 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 原 因 兼 与 华 人 移 民 东 南 亚 之 比 较 曹 善 玉 中 山 大 学 历 史 系 广 东 广 州 世 纪 年 代 到 世 纪 年 代 大 批 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 表 面 上 看 政 治 强 制 曾 是 导 致 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 突 出 原 因 但

More information

近 代 史 研 究 % 年 第 期! # % # & % % % % % % % %

近 代 史 研 究 % 年 第 期! # % # & % % % % % % % % 黄 正 林 位 于 黄 土 高 原 内 蒙 古 高 原 和 青 藏 高 原 交 会 处 的 甘 肃 宁 夏 青 海 是 一 个 农 业 牧 业 和 农 牧 交 错 的 地 区 又 是 一 个 少 数 民 族 集 聚 的 地 区 由 于 居 民 的 生 产 方 式 生 活 方 式 和 宗 教 信 仰 的 不 同 农 村 市 场 的 构 成 也 不 同 在 以 农 业 经 济 为 主 的 地 区 以 集

More information

# % % 狥 名 已 矣 心 斋 王 &

# % % 狥 名 已 矣 心 斋 王 & 晚 霞 还 是 晨 曦 对 早 期 启 蒙 说 三 种 质 疑 的 回 应 许 苏 民! 关 于 明 清 之 际 的 早 期 启 蒙 说 跨 越 晚 明 清 初 清 中 期 三 个 历 史 时 段 与 此 相 应 对 这 三 个 时 段 的 学 术 思 潮 是 否 具 有 启 蒙 性 质 的 质 疑 也 产 生 了 三 种 强 有 力 的 学 说 即 中 古 异 端 说 正 统 儒 家 说 和 遵

More information

%!!

%!! ! # # %!! ! % # #!! %!! ! # % % % %! % % % & & & & ( ( & ) % % % & & & ( ( & ( ( & ( & % % % ( ( & & % % % %!! % % % % %! # #! % % &! # % % % % % % % % %! + + +, % % % % % % % % % % % % ) % % % % % % %

More information

,,,,, ( ), ;,, ( ), ( ),, ( ), ( ),,,,,,,,,, ( ), (, );,,, (, ),,,,, (, : ) :,,,,, ( ),,,,,,,,,,,,,, ( ),,,,,,,,,,

,,,,, ( ), ;,, ( ), ( ),, ( ), ( ),,,,,,,,,, ( ), (, );,,, (, ),,,,, (, : ) :,,,,, ( ),,,,,,,,,,,,,, ( ),,,,,,,,,, 庄 孔 韶 :,,, -., - -. - -.,,, - ',.,, -.,, -. : ( ),,,,,,,,,,,,?,?,, ( ) (, : ), ( ),,,,, ,,,,, ( ), ;,, ( ), ( ),, ( ), ( ),,,,,,,,,, ( ), (, );,,, (, ),,,,, (, : ) :,,,,, ( ),,,,,,,,,,,,,, ( ),,,,,,,,,,

More information

沦 陷 时 期 北 平 日 伪 的 金 融 体 系 及 掠 夺 手 段!!

沦 陷 时 期 北 平 日 伪 的 金 融 体 系 及 掠 夺 手 段!! 陈 静 北 平 沦 陷 后 伪 华 北 临 时 政 府 对 北 平 金 融 强 行 统 制 建 立 了 伪 中 央 银 行 中 国 联 合 准 备 银 行 随 后 排 挤 中 国 法 币 发 行 联 银 券 统 一 华 北 的 货 币 市 场 太 平 洋 战 争 后 又 掠 夺 滞 留 在 平 津 租 界 内 中 国 政 府 的 巨 额 白 银 打 击 中 国 本 土 的 民 族 金 融 资 本 整

More information