燃 料 电 池 技 术 是 继 锂 电 池 之 后, 未 来 10 年 的 重 要 投 资 方 向 1) 燃 料 电 池 原 理 氢 能 燃 料 电 池 是 通 过 氢 气 与 空 气 中 的 氧 气 进 行 非 燃 烧 的 氧 化 还 原 反 应, 通 过 催 化 剂 实 现 电 子 与 离 子
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- 绅斗 习
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1 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 2016 年 6 月 17 日 中 国 新 能 源 汽 车 产 业 燃 料 电 池 是 未 来 10 年 重 要 投 资 方 向 核 心 观 点 穆 启 国 沈 微 联 系 人 执 业 证 书 编 号 :S muqiguo@cczq.com shenwei@cczq.com 燃 料 电 池 是 未 来 10 年 重 要 投 资 方 向, 加 速 拐 点 预 计 在 年 : 燃 料 电 池 汽 车, 不 改 变 用 户 驾 驶 习 惯, 解 决 了 锂 电 池 续 航 里 程 焦 虑 和 快 速 补 充 能 源 的 问 题, 在 低 温 启 动 循 环 寿 命 与 回 收 技 术 上 也 接 近 内 燃 机 的 性 能, 被 认 为 是 下 一 代 能 源 技 术 根 据 国 际 能 源 署 的 展 望, 美 国 欧 洲 日 本 为 了 实 现 2 摄 氏 度 的 温 控 目 标, 2050 年 燃 料 电 池 乘 用 车 保 有 量 将 达 1 亿 台, 占 比 约 30% 目 前 成 本 加 氢 站 氢 气 来 源 是 横 在 燃 料 电 池 面 前 的 三 座 大 山, 需 要 迈 过 预 计 市 场 加 速 向 上 拐 点 将 于 年 出 现 受 益 于 补 贴 政 策 与 技 术 引 进, 中 国 燃 料 电 池 汽 车 产 业 发 展 或 快 于 预 期 : 年 中 国 燃 料 电 池 的 发 展, 或 类 似 年 的 锂 电 池 的 路 径, 技 术 从 很 不 成 熟 到 接 近 商 用, 成 本 上 有 大 幅 下 降 空 间, 产 业 推 广 阶 段 是 从 示 范 运 行 逐 步 过 渡 到 商 业 推 广 然 而, 近 期 我 们 看 到 一 些 有 利 因 素, 包 括 2017 年 的 补 贴 不 退 坡 外 资 技 术 的 引 进, 可 能 会 导 致 中 国 燃 料 电 池 产 业 发 展 步 伐 快 于 预 期 我 们 初 步 估 计 2017 年 中 国 燃 料 电 池 汽 车 产 销 量 约 1000 台, 到 2020 年 保 有 量 约 1.5 万 台, 对 应 市 场 规 模 在 亿 元 中 国 厂 商 在 燃 料 电 池 产 业 链 的 机 会 : 市 场 公 认 中 国 与 日 本 韩 国 德 国 在 燃 料 电 池 产 业 的 技 术 差 距 至 少 10 年, 尽 管 如 此, 我 们 认 为 中 国 厂 商 在 以 下 几 个 领 域 仍 有 投 资 机 会 :1) 通 过 引 进 外 资 技 术 与 人 才, 共 同 培 育 国 内 市 场 ;2) 在 一 些 关 键 零 部 件 领 域 的 突 破, 如 膜 电 极 质 子 交 川 财 证 券 研 究 所 成 都 : 交 子 大 道 177 号 中 海 国 际 B 座 17 楼, 总 机 :(028) 传 真 :(028) 换 膜 ;3) 基 础 设 施 技 术 门 槛 相 对 低, 利 于 中 国 本 土 企 业 进 入 等 涉 及 A 股 上 市 公 司 的 股 票 包 括 富 瑞 特 装 ( SZ) 雄 韬 股 份 ( SZ) 中 材 科 技 ( SZ) 南 都 电 源 ( SZ) 长 城 电 工 ( SH) 科 力 远 ( SH) 贵 研 铂 业 ( SH) 节 能 风 电 ( SH) 等 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 川 财 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准
2 燃 料 电 池 技 术 是 继 锂 电 池 之 后, 未 来 10 年 的 重 要 投 资 方 向 1) 燃 料 电 池 原 理 氢 能 燃 料 电 池 是 通 过 氢 气 与 空 气 中 的 氧 气 进 行 非 燃 烧 的 氧 化 还 原 反 应, 通 过 催 化 剂 实 现 电 子 与 离 子 的 分 离, 进 而 产 生 电 流, 推 动 汽 车 电 机 的 运 转 质 子 交 换 膜 燃 料 电 池 是 最 常 见 的 燃 料 电 池, 因 此 氢 离 子 可 直 接 穿 过 质 子 交 换 膜 到 达 阴 极, 而 电 子 只 能 通 过 外 电 路 才 能 到 达 阴 极 当 电 子 通 过 外 电 路 流 向 阴 极 时 就 产 生 了 直 流 电 反 应 分 子 式 如 : 负 极 ; 正 极 图 1: 质 子 交 换 膜 燃 料 电 池 技 术 原 理 图 资 料 来 源 : 车 云 网 ; 川 财 证 券 研 究 所 2 2
3 2) 燃 料 电 池 是 一 种 更 清 洁 更 高 效 能 源 为 了 实 现 巴 黎 协 定 提 出 的 2050 年 全 球 平 均 温 度 较 工 业 化 前 水 平 升 高 控 制 在 2 摄 氏 度 之 内 的 目 标, 各 国 都 在 寻 找 更 清 洁 有 效 的 技 术 以 取 代 内 燃 机 与 石 化 能 源, 据 测 算, 若 2050 年 燃 料 电 池 保 有 量 达 25%, 车 辆 相 关 碳 排 放 可 以 下 降 10%, 而 且, 对 比 锂 电 池, 燃 料 电 池 不 改 变 用 户 驾 驶 习 惯, 解 决 了 锂 电 池 续 航 里 程 焦 虑 和 快 速 补 充 能 源 的 问 题, 在 低 温 启 动 循 环 寿 命 与 回 收 技 术 上 也 接 近 内 燃 机 的 性 能 我 们 在 下 图 对 比 了 现 阶 段 内 燃 机 锂 电 池 和 燃 料 电 池 技 术, 结 论 是 2020 年 前, 内 燃 机 技 术 二 氧 化 碳 排 放 有 望 下 降, 一 是 通 过 技 术 效 率 提 高 30%, 二 是 通 过 使 用 更 加 清 洁 的 生 物 燃 油 ; 但 2020 年 以 后, 改 善 空 间 不 大 ; 锂 电 池 由 于 目 前 的 电 池 容 量 续 航 里 程 和 充 电 时 间 限 制, 更 加 适 用 于 城 市 短 驳 小 车 ; 燃 料 电 池 续 航 里 程 能 量 补 充 时 间 及 各 项 性 能 都 接 近 内 燃 机, 因 此 对 于 中 大 型 车 跑 中 远 程 的 减 排 效 果 尤 其 好 未 来 30 年, 内 燃 机 锂 电 池 和 燃 料 电 池 三 种 技 术 会 并 存, 并 互 相 补 充 图 2: 燃 料 电 池 内 燃 机 与 锂 电 池 技 术 各 有 优 势, 燃 料 电 池 更 适 合 跑 中 远 程 的 大 中 型 车 内 燃 机 ( 汽 油 ) 锂 电 池 燃 料 电 池 ( 氢 气 ) 环 保 (1)W2W - 碳 排 放 二 氧 化 碳 - 克 / 公 里 70~300 0~120 10~200 (2) 行 驶 环 节 - 碳 排 放 二 氧 化 碳 - 克 / 公 里 (3) 电 池 回 收 技 术 非 常 成 熟 暂 无 成 熟 技 术 可 行 能 量 效 率 (1) 燃 料 能 量 密 度 MJ/kg 43 <1 120 (2) 系 统 能 量 密 度 wh/kg (3) 传 输 效 率 % 17% 80% 30% (4) 行 驶 500km 所 需 燃 料 质 量 kg 驾 驶 与 基 建 成 本 (1) 动 力 成 本 元 /KW (2) 使 用 成 本 元 / 百 公 里 40~60 10~15 50~70 (3) 加 油 / 电 / 氢 站 成 本 ( 不 含 土 地 ) 万 元 300~ ~1000 (4) 投 资 回 收 周 期 ( 不 考 虑 补 贴 ) 年 (5) 单 车 设 备 投 资 ( 不 考 虑 补 贴 ) 万 元 (6)500 万 台 车 的 基 建 投 资 规 模 亿 元 其 它 性 能 指 标 (1) 低 温 启 动 (2) 续 航 里 程 公 里 (3) 寿 命 年 (4) 能 力 补 充 时 间 分 钟 5 >30 5 资 料 来 源 : 行 业 专 家, 川 财 证 券 研 究 所 3 3
4 3) 预 计 到 2050 年 燃 料 电 池 保 有 量 在 1 亿 台, 占 比 30% 根 据 国 家 能 源 署 的 展 望, 美 国 欧 洲 日 本 为 了 实 现 2 摄 氏 度 的 温 控 目 标,2050 年 燃 料 电 池 乘 用 车 保 有 量 将 达 1 亿 台, 占 比 约 30% 据 第 三 方 咨 询 公 司 Navigant 公 司 的 预 测, 燃 料 电 池 汽 车, 包 括 乘 用 车 和 客 车,2020 年 的 新 车 销 量 在 3 万 台 左 右, 到 2024 年 预 计 达 到 23 万 台, 丰 田 本 田 现 代 已 率 先 于 年 推 出 了 量 产 的 燃 料 电 池 车 型, 而 通 用 大 众 福 特 奔 驰 宝 马 仍 在 研 发 阶 段, 预 计 将 于 年 左 右 推 出 量 产 产 品 因 此, 我 们 预 计 市 场 加 速 向 上 的 拐 点 或 在 年 出 现 图 3: 据 Navigant 预 测, 到 2024 年 全 球 燃 料 电 池 汽 车 销 量 达 23 万 台 资 料 来 源 :Navigant; 川 财 证 券 研 究 所 图 4: 根 据 美 国 / 欧 洲 / 日 本 的 展 望, 为 了 实 现 2 摄 氏 度 温 控 目 标,2050 年 燃 料 电 池 车 型 保 有 量 占 比 约 30% 资 料 来 源 : 美 国 能 源 部, 川 财 证 券 研 究 所 4 4
5 图 5: 现 代 丰 田 本 田 已 率 先 推 出 第 一 代 量 产 产 品, 而 奔 驰 宝 马 通 用 也 将 在 年 推 出 量 产 产 品 2013~ ~ 年, 推 出 ix35 和 途 胜 FCV 车 型 ( 售 价 约 7 万 美 元 ) 2018 年, 推 出 第 二 款 燃 料 电 池 SUV 产 品 2014 年, 推 出 Mirai ( 售 价 约 6 万 美 元 ) 2019 年, 推 出 更 小 尺 寸 的 Mirai ( 预 期 5 万 美 元 ); 2020 年, 推 出 雷 克 萨 斯 LS 燃 料 电 池 版 2016 年, 推 出 Clarity ( 售 价 约 6 万 美 元 ) 2020 年, 与 通 用 联 手 发 布 下 一 代 燃 料 电 池 产 品 2018 年, 推 出 GLC F-Cell ( 售 价 约 8 万 美 元 ) 2020 年, 推 出 i8 燃 料 电 池 版 2020 年, 与 本 田 联 手 发 布 下 一 代 燃 料 电 池 产 品 资 料 来 源 : 公 司 资 料 ; 川 财 证 券 研 究 所 5 5
6 系 统 成 本 氢 气 来 源 和 加 氢 站 是 三 座 大 山 需 要 迈 过 1) 市 场 预 计 燃 料 电 池 到 2030 年 有 望 接 近 燃 油 车 水 平 目 前 限 制 燃 料 电 池 推 广 有 三 大 主 要 阻 碍, 一 是 燃 料 电 池 汽 车 成 本, 二 是 氢 气 来 源, 三 是 加 氢 站 的 基 础 建 设 首 先, 燃 料 电 池 汽 车 成 本, 目 前 在 售 的 丰 田 Mirai 美 国 市 场 售 价 接 近 6 万 美 元, 剔 除 补 贴 后, 消 费 者 实 际 支 付 价 格 为 4.5 万 美 元, 对 比 丰 田 凯 美 瑞 售 价 2.5 万 美 元, 尚 不 具 有 竞 争 力 根 据 市 场 预 计, 随 着 规 模 效 应 与 技 术 优 化, 燃 料 电 池 电 堆 成 本 可 以 从 目 前 每 KW 380 美 元 下 降 至 美 元, 甚 至 更 低, 令 2030 年 燃 料 电 池 的 成 本 有 望 接 近 燃 油 车 水 平 成 为 可 能 图 6: 到 2030 年, 市 场 预 期 燃 料 电 池 汽 车 成 本 可 以 接 近 燃 油 车 目 前 内 燃 机 - 汽 油 ( 美 元 ) 混 动 - 汽 油 ( 美 元 ) 插 电 混 动 - 汽 油 ( 美 元 ) 纯 电 动, 续 航 150 公 里 ( 美 元 ) 燃 料 电 池 ( 美 元 ) 资 料 来 源 : 国 际 能 源 署 ; 川 财 证 券 研 究 所 6 6
7 图 7: 燃 料 电 池 汽 车 成 本 下 降, 主 要 依 靠 燃 料 电 池 系 统 的 成 本 下 降 燃 料 电 池 汽 车 成 本 拆 分 目 前 总 成 本 美 元 传 统 部 分 美 元 燃 料 电 池 系 统 美 元 氢 罐 (6.5kg 氢 气 ) 美 元 电 池 美 元 电 机 电 控 等 美 元 单 位 成 本 计 算 燃 料 电 池 系 统 (80KW) 美 元 /kw 电 池 (1.3kwh) 美 元 /kwh 其 它 参 数 百 公 里 氢 气 消 耗 量 千 克 生 命 周 期 年 资 料 来 源 : 国 际 能 源 署 ; 川 财 证 券 研 究 所 图 8: 跟 锂 电 池 类 似, 燃 料 电 池 系 统 依 靠 规 模 效 应 与 技 术 优 化 来 降 低 成 本, 终 极 目 标 是 30 美 元 /KW 资 料 来 源 : 美 国 能 源 部, 川 财 证 券 研 究 所 7 7
8 2) 加 氢 站 虽 然 初 期 投 资 大, 但 总 投 资 仅 为 充 电 网 络 的 一 半 以 目 前 的 产 业 化 水 平, 一 个 日 加 注 能 力 在 200kg 的 加 氢 站, 不 含 土 地, 投 资 在 万 元, 可 以 最 大 服 务 720 台 燃 料 电 池 的 私 家 车, 对 应 单 台 车 的 基 础 建 设 投 资 在 1.1 万 元 换 句 话 说, 如 果 是 500 万 台 车 辆 的 规 模, 整 个 加 氢 站 的 基 础 建 设 投 资 在 550 亿 元, 要 低 于 电 动 车 充 电 网 络 约 1000 亿 元 的 规 模, 还 没 有 考 虑 电 网 扩 容 的 额 外 成 本 当 然, 加 氢 站 面 临 的 问 题 是 初 始 投 资 大, 万 元, 远 远 高 于 一 个 直 流 充 电 桩 15 万 元 的 成 本 而 且, 燃 料 电 池 汽 车 在 产 业 化 初 期, 肯 定 是 从 客 车 和 一 些 运 营 车 辆, 如 出 租 车 物 流 车 开 始 导 入, 那 么 对 应 单 车 的 加 氢 站 投 资 会 高 达 万 元, 阻 碍 了 商 业 化 推 广 据 我 们 估 算, 不 考 虑 国 家 补 贴, 一 家 加 氢 站 盈 亏 平 衡 时 间 在 3-4 年, 投 资 回 收 期 在 年 若 国 家 给 予 补 贴, 投 资 回 收 期 可 以 缩 短 至 年 几 个 汽 车 强 国 日 本 韩 国 美 国 德 国 都 提 出 了 野 心 勃 勃 的 加 氢 站 建 设 计 划, 到 2020 年, 加 氢 站 保 有 量 目 标 分 别 为 160 座 80 座 75 座 100 座, 有 些 是 政 府 牵 头, 有 些 是 企 业 牵 头, 也 证 明 了 这 些 汽 车 强 国 看 好 燃 料 电 池 技 术 方 向, 正 在 积 极 布 局 基 础 建 设 截 止 2015 年, 中 国 的 加 氢 站 仅 4 座, 分 别 位 于 北 京 上 海 郑 州 深 圳 我 们 从 行 业 了 解 到 年 有 可 能 会 添 置 4-5 座 加 氢 站, 到 2020 年 预 计 有 400 座 加 氢 站, 可 以 最 大 服 务 1.5 万 台 燃 料 电 池 汽 车 的 保 有 量 8 8
9 图 9: 不 考 虑 补 贴, 一 个 日 加 氢 能 力 200kg 的 加 氢 站, 投 资 回 收 期 在 20 年 左 右 运 营 车 辆 年 加 氢 量 氢 气 价 格 加 氢 收 入 单 位 氢 气 成 本 加 氢 成 本 人 员 费 用 维 护 费 用 当 年 利 润 累 计 利 润 台 kg 元 /kg 万 元 元 /kg 万 元 万 元 万 元 万 元 万 元 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 第 6 年 第 7 年 第 8 年 第 9 年 第 10 年 第 11 年 第 12 年 第 13 年 第 14 年 第 15 年 第 16 年 第 17 年 第 18 年 第 19 年 第 20 年 资 料 来 源 : 川 财 证 券 研 究 所 图 10: 一 个 日 加 氢 能 力 200kg 加 氢 站, 可 以 最 大 服 务 720 台 私 家 车 指 标 车 型 单 位 数 字 指 标 车 型 单 位 数 字 假 设 条 件 加 氢 站 日 供 应 氢 气 量 kg 200 加 氢 站 年 供 应 氢 气 量 kg 每 kg 行 驶 多 少 km? 私 家 车 km/1kg 年 行 驶 多 少 km? 私 家 车 km 每 kg 行 驶 多 少 km? 出 租 车 km/1kg 年 行 驶 多 少 km? 出 租 车 km 每 kg 行 驶 多 少 km? 公 交 车 km/1kg 12 1 年 行 驶 多 少 km? 公 交 车 km 每 年 需 要 多 少 kg? 私 家 车 kg 100 最 大 供 应 多 少 台 车? 私 家 车 台 720 每 年 需 要 多 少 kg? 出 租 车 kg 1500 最 大 供 应 多 少 台 车? 出 租 车 台 48 每 年 需 要 多 少 kg? 公 交 车 kg 8333 最 大 供 应 多 少 台 车? 公 交 车 台 9 加 氢 站 投 资? 万 元 800 加 氢 站 投 资, 考 虑 补 贴? 万 元 400 每 台 车 投 资 私 家 车 万 元 1.1 每 台 车 投 资 私 家 车 万 元 0.6 每 台 车 投 资 出 租 车 万 元 17 每 台 车 投 资 出 租 车 万 元 8 每 台 车 投 资 公 交 车 万 元 93 每 台 车 投 资 公 交 车 万 元 46 资 料 来 源 : 川 财 证 券 研 究 所 9 9
10 图 11: 现 有 全 球 加 氢 站 分 布 图 12: 各 国 加 氢 站 保 有 量 规 划 F 2025F 日 本 韩 国 无 数 据 美 国 >100 德 国 50 >100 >400 中 国 4 20 无 数 据 资 料 来 源 :H2Stations; 川 财 证 券 研 究 所 资 料 来 源 : 川 财 证 券 研 究 所 3) 氢 气 来 源 的 解 决 办 法 是 因 地 制 宜 氢 气 来 源 要 因 地 制 宜, 制 氢 方 法 成 熟, 分 为 工 业 副 产 氢 化 石 能 源 转 化 和 电 解 水 制 氢, 每 种 技 术 的 制 氢 成 本 和 环 保 属 性 不 一 样, 选 择 哪 种 技 术 要 考 虑 使 用 地 区 的 实 际 情 况, 比 如 中 国 长 三 角 地 区, 工 业 发 达, 副 产 氢 气 供 应 充 足, 成 本 也 低 考 虑 未 来 中 国 的 车 用 氢 气 需 求, 假 设 2020/2050 年 中 国 产 销 量 1/600 万 台 燃 料 电 池 车, 氢 气 需 求 量 约 3/600 万 吨 目 前 来 看, 整 体 供 应 无 需 担 忧 中 国 是 全 球 氢 气 产 销 大 国, 每 年 的 工 业 用 氢 产 销 量 在 1600 万 吨, 目 前 主 要 是 用 于 合 成 氨 油 品 加 氢 电 子 加 工 等 领 域 而 且, 我 们 看 到 一 些 煤 炭 化 工 钢 铁 的 企 业 纷 纷 在 探 索 制 氢 业 务, 如 神 华 集 团 宝 钢 集 团 图 13: 氢 气 来 源 的 解 决 办 法 是 因 地 制 宜 制 氢 成 本 环 保 属 性 技 术 成 熟 度 工 业 副 产 氢 1.3~1.8 元 /Nm3 不 环 保 成 熟 化 石 能 源 制 氢 0.6~2.5 元 /Nm3 不 环 保, 但 可 以 通 过 碳 捕 捉 技 术 减 少 碳 排 放 电 解 水 制 氢 2.5~3.5 元 /Nm3 如 果 用 可 再 生 能 源 发 电 制 氢, 环 保 成 熟 成 熟 光 触 媒 制 氢 未 知 环 保 仍 在 实 验 室 阶 段 资 料 来 源 : 行 业 专 家 川 财 证 券 研 究 所 10 10
11 中 国 燃 料 电 池 产 业 发 展 或 快 于 预 期 不 考 虑 补 贴 等 外 部 因 素, 我 们 认 为 年 中 国 燃 料 电 池 的 发 展, 或 类 似 年 的 锂 电 池 的 路 径, 技 术 从 很 不 成 熟 到 接 近 商 用, 成 本 上 有 大 幅 下 降 空 间, 产 业 推 广 阶 段 是 从 示 范 运 行 逐 步 过 渡 到 商 业 推 广 然 而, 近 期 我 们 看 到 一 些 有 利 因 素, 可 能 会 导 致 中 国 燃 料 电 池 产 业 发 展 步 伐 快 于 预 期 根 据 媒 体 公 布 的 一 些 厂 家 计 划, 我 们 初 步 估 计 2017 年 中 国 燃 料 电 池 汽 车 产 销 量 约 1000 台, 到 2020 年 保 有 量 在 1.5 万 台 一 是 2017 的 补 贴 政 策 的 调 整 有 利 于 燃 料 电 池 技 术 按 照 之 前 公 布 的 年 新 能 源 汽 车 补 贴 政 策, 锂 电 池 年 和 年 补 助 标 准 分 别 比 2016 年 下 降 20% 和 40%, 但 燃 料 电 池 的 补 贴 维 持 2016 年 水 平 不 变 因 此, 基 于 2017 补 贴 水 平, 物 流 车 燃 料 电 池 的 补 贴 力 度 较 大, 国 家 补 贴 就 足 以 覆 盖 成 本, 燃 料 电 池 客 车 扣 除 补 贴 的 成 本, 同 样 优 于 锂 电 池, 对 于 整 车 厂 而 言 吸 引 力 明 显 增 大 我 们 已 经 看 到 北 汽 福 田 宇 通 客 车 公 开 宣 布 自 己 在 研 发 燃 料 电 池 客 车 二 是 海 外 技 术 与 人 才 的 引 进, 或 跟 外 资 直 接 合 作, 加 快 产 业 化 进 度 我 们 走 访 了 国 内 本 土 的 氢 燃 料 电 池 企 业, 了 解 到 大 部 分 国 内 的 燃 料 电 池 技 术 仍 处 于 实 验 室 阶 段, 在 系 统 可 靠 性 和 耐 久 性 几 个 指 标 还 无 法 达 到 产 业 化 要 求 ; 令 人 欣 喜 的 是, 我 们 也 看 到 一 些 海 外 归 国 人 员 创 办 的 新 兴 企 业, 带 回 了 世 界 水 平 的 技 术, 有 望 加 快 中 国 燃 料 电 池 产 业 化 进 程 而 且, 全 球 燃 料 电 池 龙 头, 巴 拉 德 普 拉 格 或 技 术 授 权 等 方 式, 在 国 内 积 极 寻 找 合 作 伙 伴, 深 耕 中 国 燃 料 电 池 市 场 三 是 除 了 汽 车 领 域, 无 人 机 市 场 的 爆 发 拉 动 燃 料 电 池 需 求 除 了 传 统 的 军 工 航 天 储 能 领 域, 我 们 留 意 到 已 经 有 无 人 机 企 业 用 燃 料 电 池 作 为 能 源 替 代 锂 电 池, 续 航 时 间 从 30 分 钟 提 高 至 1-4 个 小 时. 目 前 产 品 刚 刚 推 向 市 场, 一 台 1KW 功 率 的 燃 料 电 池 系 统 加 氢 罐 价 格 为 20 万 元, 远 高 于 锂 电 池 价 格 1000 元, 产 品 仍 供 不 应 求, 表 明 市 场 对 加 长 续 航 能 力 的 无 人 机 有 非 常 大 的 需 求 无 人 机 市 场 本 身 非 常 年 轻, 处 于 爆 发 阶 段 据 市 场 估 算, 中 国 工 业 无 人 机 的 潜 在 市 场, 在 现 有 的 电 力 巡 线 管 道 巡 检 森 林 防 火 公 共 安 全 上 的 应 用 规 模 就 近 1 万 台 四 是 政 策 方 面 的 转 向 年, 燃 料 电 池 是 跟 纯 电 动 和 插 电 混 动 汽 车 一 起, 归 为 新 能 源 汽 车 技 术 之 一, 并 未 单 独 列 出, 由 科 技 部 等 四 部 位 统 一 规 划 年 燃 料 电 池 汽 车 的 补 贴 在 万 / 台, 而 且 2020 年 前 补 贴 不 退 坡 近 期, 我 们 注 意 到 国 家 能 源 局 也 参 与 进 来, 跟 发 改 委 一 起 印 发 了 能 源 技 术 革 命 创 新 行 动 计 划 ( ), 其 中 氢 能 和 燃 料 电 池 被 列 为 15 个 重 点 发 展 方 向 之 一 11 11
12 图 14: 2017 年 开 始, 燃 料 电 池 物 流 车 和 客 车 的 经 济 优 势 开 始 体 现 燃 料 电 池 物 流 车 成 本 拆 分 成 本 ( 万 ) 锂 电 池 物 流 车 成 本 拆 分 成 本 ( 万 ) 燃 料 电 池 系 统 (10KW) 10 锂 电 池 (50kwh) 10 锂 电 池 (40kwh) 10 电 机 电 控 等 其 他 零 部 件 2 氢 罐 (70L 35Mpa) *1 2 其 他 传 统 部 分 3 电 机 电 控 等 其 他 零 部 件 2 其 他 传 统 部 分 3 成 本 小 计 27 成 本 小 计 15 国 家 补 贴 - 燃 料 电 池 轻 型 商 用 车 30 国 家 补 贴 - 物 流 车 地 方 补 贴, 假 设 1:1 30 地 方 补 贴, 假 设 1:1 7 扣 除 国 补, 地 补 后 的 价 格 -33 扣 除 国 补, 地 补 后 的 价 格 1 燃 料 电 池 客 车 成 本 拆 分 (12 米 ) 成 本 ( 万 ) 锂 电 池 客 车 成 本 拆 分 (12 米 ) 成 本 ( 万 ) 燃 料 电 池 系 统 (80KW) 80 锂 电 池 (300kwh) 60 锂 电 池 (50kwh) 10 电 机 电 控 等 其 他 零 部 件 10 氢 罐 (70L 35Mpa) *8 20 其 他 传 统 部 分 50 电 机 电 控 等 其 他 零 部 件 10 其 他 传 统 部 分 50 成 本 小 计 170 成 本 小 计 120 国 家 补 贴 - 燃 料 电 池 大 中 型 商 用 车 50 国 家 补 贴 - 10 米 + 客 车 20 地 方 补 贴, 假 设 1:1 50 地 方 补 贴, 假 设 1:1 20 扣 除 国 补, 地 补 后 的 价 格 70 扣 除 国 补, 地 补 后 的 价 格 80 资 料 来 源 : 川 财 证 券 研 究 所 图 15: 福 田 汽 车 宇 通 客 车 的 产 品 已 经 获 得 产 品 公 告 福 田 汽 车 宇 通 汽 车 车 长 ( 米 ) 整 备 质 量 ( 吨 ) 续 航 里 程 ( 公 里 ) 250~500 >500 燃 料 电 池 系 统 供 应 商 北 京 亿 华 通 科 技 有 限 公 司 新 源 动 力 股 份 有 限 公 司 锂 电 池 系 统 供 应 商 钛 酸 锂 蓄 电 池 / 北 京 科 易 动 力 钛 酸 锂 蓄 电 池 / 郑 州 宇 通 客 车 资 料 来 源 : 公 司 资 料 ; 川 财 证 券 研 究 所 12 12
13 图 16: 从 2015 年 开 始, 巴 拉 德 在 中 国 的 布 局 明 显 加 速 时 间 合 作 协 议 2015/6/8 与 中 国 南 通 泽 禾 广 东 国 鸿 氢 能 签 署 最 终 协 议, 为 33 辆 燃 料 电 池 巴 士 提 供 燃 料 电 池 和 技 术 解 决 方 案, 交 易 的 价 值 约 为 1000 万 美 元 2015/9/28 与 中 国 中 车 下 属 青 岛 四 方 签 署 了 协 议, 在 2016 年 为 CRRC 四 方 提 供 10 台 FCvelocity 模 块 燃 料 电 池, 订 单 初 步 估 值 超 越 600 万 美 元 2015/11/1 与 与 唐 山 轨 道 客 车 有 限 责 任 公 司 (TRC) 签 署 了 框 架 合 作 协 议, 设 计 开 发 新 的 燃 料 电 池 模 块 以 满 足 有 轨 电 车 或 地 面 运 输 汽 车 的 应 用 需 求 2015/11/9 与 金 龙 客 车 签 署 战 略 合 作 协 议, 联 手 打 造 燃 料 电 池 汽 车 原 型 车, 将 采 用 巴 拉 德 电 堆 与 集 成 方 案 2016/1/21 与 国 鸿 氢 能 签 署 1200 万 美 元 订 单, 后 者 将 为 东 风 襄 旅 提 供 燃 料 电 池 产 品, 主 要 是 15KW 燃 料 电 池 系 统, 用 以 增 加 续 航 里 程 2016/5/9 中 国 广 东 省 省 委 书 记 胡 春 华 访 问 巴 拉 德 加 拿 大 总 部, 并 试 乘 了 燃 料 电 池 客 车, 该 客 车 由 飞 驰 汽 车 国 鸿 氢 能 重 塑 科 技 联 手 巴 拉 德 合 作 开 发 资 料 来 源 : 公 司 资 料 ; 川 财 证 券 研 究 所 图 17: 科 比 特 联 手 众 宇 动 力 打 造 续 航 时 间 超 长 的 无 人 机, 产 品 供 不 应 求 资 料 来 源 : 科 比 特 公 司 网 站 ; 川 财 证 券 研 究 所 13 13
14 图 18: 氢 能 与 燃 料 电 池 被 归 为 15 个 能 源 技 术 重 点 发 展 方 向 之 一 时 间 政 府 部 门 文 件 / 发 言 内 容 2001 年 起 科 技 部 863 计 划 电 动 汽 车 重 大 专 项 863 计 划 电 动 汽 车 重 大 专 项 正 式 启 动, 同 济 大 学 清 华 大 学 等 承 担 燃 料 电 池 动 力 系 统 集 成 等 研 发 工 作 2009/1/14 国 务 院 汽 车 产 业 振 兴 规 划 首 次 提 出 新 能 源 汽 车 战 略, 安 排 100 亿 支 持 新 能 源 汽 车 及 关 键 零 部 件 产 业 化 2012/3/1 科 技 部 电 动 汽 车 科 技 发 展 十 二 五 专 项 规 划 确 立 纯 电 驱 动 的 技 术 转 型 战 略 ; 确 立 了 以 混 合 动 力 汽 车 纯 电 动 汽 车 燃 料 电 池 汽 车 为 三 纵, 以 整 车 控 制 系 统 电 机 驱 动 系 统 动 力 蓄 电 池 / 燃 料 电 池 为 三 横 的 研 发 布 局 2013/9/1 科 技 部 发 改 委 工 信 部 财 政 部 2014/11/18 科 技 部 发 改 委 工 信 部 财 政 部 关 于 继 续 开 展 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 工 作 的 通 知 关 于 新 能 源 汽 车 充 电 设 施 建 设 奖 励 的 通 知 年 新 一 轮 新 能 源 汽 车 补 贴 出 台, 燃 料 电 池 乘 用 车 / 商 用 车 可 以 获 得 20/50 万 ;2014 年 和 2015 年, 纯 电 动 乘 用 车 插 电 式 混 合 动 力 ( 含 增 程 式 ) 乘 用 车 纯 电 动 专 用 车 燃 料 电 池 汽 车 补 助 标 准 在 2013 年 标 准 基 础 上 分 别 下 降 10% 和 20% 对 符 合 国 家 技 术 标 准 且 日 加 氢 能 力 不 少 于 200 公 斤 的 新 建 燃 料 电 池 汽 车 加 氢 站 每 个 站 奖 励 400 万 元 ; 本 政 策 执 行 期 限 为 年 ;2016 年 以 后, 财 政 部 等 四 部 委 将 根 据 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 规 模 和 充 电 设 施 建 设 运 营 成 本 等 情 况, 对 奖 励 政 策 进 行 适 当 调 整 2015/4/22 科 技 部 发 改 委 工 信 部 财 政 部 关 于 年 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 财 政 支 持 政 策 的 通 知 年, 燃 料 电 池 乘 用 车 轻 型 客 车 大 中 型 客 车 购 置 补 贴 分 别 为 20 万 30 万 50 万, 而 纯 电 动 和 插 电 混 动 补 贴 需 要 退 坡 2015/5/22 工 信 部 中 国 制 造 2025 到 2020 年, 生 产 1000 辆 燃 料 电 池 汽 车 并 进 行 示 范 运 行 ; 到 2025 年, 制 氢 加 氢 等 配 套 基 础 设 施 基 本 完 善, 燃 料 电 池 汽 车 实 现 区 域 小 规 模 运 行 2016/1/23 科 技 部 部 长 万 钢 科 技 部 部 长 万 钢 在 中 国 电 动 汽 车 百 人 会 论 坛 上 表 示 " 我 国 新 能 源 汽 车 占 比 超 过 30%, 动 力 电 池 转 型 形 势 不 错 并 建 议, 应 考 虑 采 用 燃 料 电 池 作 为 增 程 式 的 技 术 路 线 " 2016/6/1 国 家 发 展 改 革 委 国 家 能 源 局 能 源 技 术 革 命 创 新 行 动 计 划 ( 年 ) 到 2020 年,PEMFC 电 源 系 统 实 现 额 定 输 出 功 率 50~100kW 系 统 比 功 率 300Wh/kg 电 堆 比 功 率 3000W/L 以 上 使 用 寿 命 5000hr 以 上 ; 到 2030 年, 实 现 燃 料 电 池 和 氢 能 的 大 规 模 推 广 应 用 ; 到 2050 年, 实 现 氢 能 和 燃 料 电 池 的 普 及 应 用, 实 现 氢 能 制 取 利 用 新 探 索 的 突 破 性 进 展 资 料 来 源 : 政 府 官 网, 川 财 证 券 研 究 所 14 14
15 预 计 到 2020 年, 中 国 燃 料 电 池 汽 车 市 场 规 模 在 亿 元 燃 料 电 池 汽 车 产 业 链, 涉 及 到 上 下 游 多 个 环 节, 包 括 电 堆 电 机 电 控 电 池 整 车, 以 及 上 游 的 制 氢 与 基 础 建 设 对 于 整 车 而 言, 最 核 心 的 零 部 件 是 燃 料 电 池 系 统 氢 瓶, 大 概 占 成 本 的 50% 和 5~10%, 而 电 机 电 控 DC-DC 和 电 池 与 锂 电 池 电 动 车 可 通 用, 差 异 不 大, 占 成 本 5%, 传 统 车 身 及 零 部 件 占 剩 下 的 35% 假 设 到 2020 年, 中 国 燃 料 电 池 汽 车 产 销 量 在 8000 台, 含 1000 台 客 车,3000 台 物 流 车 和 4000 台 乘 用 车, 对 应 整 个 整 车 销 售 市 场 规 模 约 亿 元, 其 中 燃 料 电 池 系 统 的 价 值 约 亿 元, 氢 瓶 市 场 规 模 约 1-2 亿 元, 此 外,1.5 万 燃 料 电 池 汽 车 保 有 量 对 应 的 氢 气 需 求 量 市 场 规 模 约 6-7 亿 元, 对 应 加 氢 站 投 资 在 30 亿 元 图 19: 燃 料 电 池 汽 车 产 业 链 一 览 资 料 来 源 : 川 财 证 券 研 究 所 15 15
16 图 20: 预 计 到 2020 年 燃 料 电 池 汽 车 产 业 链 对 应 市 场 规 模 在 亿 元 2016F 2017F 2018F 2019F 2020F 整 车 产 销 量 台 20 1,000 1,800 4,000 8,000 客 车 台 ,000 1,000 物 流 车 台 ,000 2,000 3,000 乘 用 车 台 ,000 4,000 整 车 总 成 本 万 元 3,400 90, , , ,000 客 车 万 元 3,400 75,000 96, , ,000 物 流 车 万 元 0 15,000 25,000 40,000 45,000 乘 用 车 万 元 ,000 单 车 成 本 客 车 万 元 物 流 车 万 元 乘 用 车 万 元 30 电 堆 大 小 客 车 KW 物 流 车 KW 乘 用 车 KW 电 堆 系 统 成 本 万 元 1,600 36,000 51,800 90, ,000 客 车 万 元 1,600 32,000 44,800 48,000 40,000 物 流 车 万 元 0 4,000 7,000 12,000 15,000 乘 用 车 万 元 , ,000 单 位 电 堆 成 本 元 /KW 10,000 8,000 7,000 6,000 5,000 氢 瓶 万 元 320 8,100 11,100 14,300 15,000 客 车 万 元 320 7,200 9,600 10,400 8,000 物 流 车 万 元 ,500 2,600 3,000 乘 用 车 万 元 ,300 4,000 单 位 氢 瓶 成 本 万 元 / 个 电 机 / 电 控 /DCDC 万 元 200 5,500 9,000 13,000 17,000 客 车 万 元 200 5,000 8,000 10,000 10,000 物 流 车 万 元 ,000 2,000 3,000 乘 用 车 万 元 ,000 4,000 加 氢 站 年 投 资 额 万 元 4,000 12,000 80, ,000 加 氢 站 保 有 量 个 数 氢 气 销 售 收 入 万 元 ,830 14,112 65,889 氢 气 需 求 吨 ,142 10,205 资 料 来 源 : 川 财 证 券 研 究 所 16 16
17 中 国 厂 商 在 燃 料 电 池 产 业 链 的 机 会 市 场 公 认 中 国 与 日 本 韩 国 德 国 在 燃 料 电 池 产 业 的 技 术 差 距 至 少 10 年, 尽 管 如 此, 我 们 认 为 中 国 厂 商 在 以 下 几 个 领 域 仍 有 投 资 机 会 :1) 通 过 引 进 外 资 技 术 与 人 才, 共 同 培 育 国 内 市 场 ;2) 在 一 些 关 键 零 部 件 领 域 的 突 破, 如 膜 电 极 质 子 交 换 膜 ;3) 基 础 设 施 技 术 门 槛 相 对 低, 利 于 中 国 本 土 企 业 进 入 等, 涉 及 到 的 个 股 如 下 : 图 21: 中 国 厂 商 在 燃 料 电 池 产 业 链 的 机 会 国 内 的 技 术 情 况 涉 及 上 市 公 司 电 堆 及 系 统 双 极 板 膜 电 极 国 内 的 实 验 室 在 研 发, 内 部 配 套, 但 未 产 业 化 国 内 有 成 熟 产 业 化 产 品, 并 有 上 规 模 对 外 供 货 催 化 剂 国 内 仍 在 研 发 阶 段, 技 术 难 度 不 大 贵 研 铂 业 ( SH) 质 子 交 换 膜 国 内 仍 在 研 发 阶 段, 尚 未 量 产 东 岳 集 团 (0189.HK) 碳 纸 氢 气 泵 空 压 机 加 湿 器 国 内 有 比 较 成 熟 的 产 品, 但 未 起 量 主 要 采 购 国 外 产 品, 国 内 也 在 进 行 研 发 主 要 采 购 国 外 产 品, 国 内 也 在 进 行 研 发 主 要 采 购 国 外 产 品, 国 内 也 在 进 行 研 发 系 统 集 成 国 内 有 一 些 方 案 长 城 电 工 ( SH) 与 南 都 电 源 ( SZ) 等 参 股 的 新 源 动 力 雄 韬 股 份 ( SZ) 氢 瓶 35Mpa 氢 瓶 有 成 熟 方 案,70Mpa 氢 瓶 还 需 技 术 突 破 中 材 科 技 ( SZ) 电 机 跟 锂 电 池 电 动 车 类 同, 国 内 有 产 品 大 洋 电 机 ( SZ) 电 控 跟 锂 电 池 电 动 车 类 同, 国 内 有 产 品 正 海 磁 材 ( SZ) 电 池 锂 电 池 和 镍 氢 电 池, 国 内 均 有 成 熟 产 品 科 力 远 ( SH) DC-DC 模 块 需 要 大 功 率 DCDC 模 块, 国 内 有 产 品 整 车 不 少 整 车 厂 已 在 布 局 燃 料 电 池 技 术 宇 通 客 车 ( SH) 福 田 汽 车 ( SH) 上 汽 集 团 ( SH) 安 徽 合 力 (600761) 加 氢 站 国 内 有 集 成 方 案, 一 些 零 部 件 需 要 外 购 厚 普 电 气 ( SZ) 富 瑞 特 装 ( SZ) 制 氢 设 备 国 内 技 术 成 熟, 已 在 开 始 探 索 产 业 化 之 路 节 能 风 电 ( SH) 富 瑞 特 装 ( SZ) 储 氢 设 备 国 内 有 一 些 储 氢 技 术, 尚 未 产 业 化 富 瑞 特 装 ( SZ) 厦 门 钨 业 ( SH) 资 料 来 源 : 川 财 证 券 研 究 所 17 17
18 股 票 估 值 图 22: 股 票 估 值 公 司 股 票 代 码 收 盘 价 市 值 每 股 收 益 增 长 率 (%) 市 盈 率 (x) 市 净 率 (x) 股 利 收 益 率 (%) 2016/6/16 亿 元 2016F 2017F 2016F 2017F 2016F 2016F 富 瑞 特 装 SZ n/a 0.0 雄 韬 股 份 SZ 中 材 科 技 SZ (11) 长 城 电 工 SH n/a n/a n/a n/a n/a 0.0 南 都 电 源 SZ 贵 研 铂 业 SH n/a 0.0 科 力 远 SH 大 洋 电 机 SZ 正 海 磁 材 SZ 宇 通 客 车 SH 福 田 汽 车 SH n/a 0.0 上 汽 集 团 SH 安 徽 合 力 SH 厚 普 股 份 SZ 节 能 风 电 SH n/a n/a n/a n/a n/a 0.0 厦 门 钨 业 SH (129) n/a 0.1 资 料 来 源 :WIND, 川 财 证 券 研 究 所 风 险 提 示 1) 燃 料 电 池 成 本 下 降 加 氢 站 网 店 铺 设 步 伐 慢 于 预 期, 导 致 产 业 化 进 程 落 后 2) 锂 电 池 在 基 础 材 料 研 发 中 有 重 大 突 破, 导 致 燃 料 电 池 错 过 黄 金 发 展 期 18 18
19 分 析 师 承 诺 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 尽 责 的 职 业 态 度 专 业 审 慎 的 研 究 方 法, 使 用 合 法 合 规 的 信 息, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告, 并 对 本 报 告 的 内 容 和 观 点 负 责 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不 曾 与 现 在 不 与 未 来 也 不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 投 资 评 级 说 明 证 券 投 资 评 级 : 以 研 究 员 预 测 的 报 告 发 布 之 日 起 6 个 月 内 证 券 的 绝 对 收 益 为 分 类 标 准 买 入 :20% 以 上 ; 增 持 :5%-20%; 中 性 :-5%-5%; 减 持 :-5% 以 下 行 业 投 资 评 级 : 以 研 究 员 预 测 的 报 告 发 布 之 日 起 6 个 月 内 行 业 相 对 市 场 基 准 指 数 的 收 益 为 分 类 标 准 超 配 : 高 于 5%; 标 配 : 介 于 -5% 到 5%; 低 配 : 低 于 -5% 19 19
20 免 责 声 明 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ) 制 作 本 报 告 仅 供 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 客 户 使 用 本 公 司 不 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 的 信 息 编 制, 但 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 意 见 评 估 及 预 测 仅 为 本 报 告 出 具 日 的 观 点 和 判 断, 该 等 意 见 评 估 及 预 测 无 需 通 知 即 可 随 时 更 改 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 能 会 发 出 与 本 报 告 所 载 意 见 评 估 及 预 测 不 一 致 的 研 究 报 告 同 时, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 公 司 力 求 报 告 内 容 客 观 公 正, 但 本 报 告 所 载 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 投 资 者 参 考 之 用, 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价 该 等 观 点 建 议 并 未 考 虑 到 获 取 本 报 告 人 员 的 具 体 投 资 目 的 财 务 状 况 以 及 特 定 需 求, 在 任 何 时 候 均 不 构 成 对 客 户 私 人 投 资 建 议 投 资 者 应 当 充 分 考 虑 自 身 特 定 状 况, 并 完 整 理 解 和 使 用 本 报 告 内 容, 不 应 视 本 报 告 为 做 出 投 资 决 策 的 唯 一 因 素, 必 要 时 就 法 律 商 业 财 务 税 收 等 方 面 咨 询 专 业 财 务 顾 问 的 意 见 对 依 据 或 者 使 用 本 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果, 本 公 司 及 作 者 均 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 的 范 围 内, 与 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 不 存 在 法 律 禁 止 的 利 害 关 系 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 之 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 本 公 司 的 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 书 面 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 翻 版 复 制 发 表 引 用 或 再 次 分 发 他 人 等 任 何 形 式 侵 犯 本 公 司 版 权 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 川 财 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 本 公 司 保 留 追 究 相 关 责 任 的 权 力 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 经 营 许 可 证 编 号 为 :J
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
<4D F736F F D D323630D6D0B9FAD3A6B6D4C6F8BAF2B1E4BBAFB5C4D5FEB2DFD3EBD0D0B6AF C4EAB6C8B1A8B8E6>
中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 关 于 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 致 : 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 受 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 委 托, 指 派 律 师 出 席 2016 年 4 月
珠江钢琴股东大会
证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证
关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司
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( 一 ) 系 统 整 体 操 作 流 程 简 述 3 ( 二 ) 系 统 中 各 角 色 操 作 功 能 说 明 5 1. 学 院 管 理 员 5 2. 教 学 院 长 8 3. 指 导 教 师 10 4. 答 辩 组 组 长 12 5. 学 生 12 6. 系 统 管 理 员 15 ( 一 ) 论 文 系 统 常 见 问 题 16 ( 二 ) 论 文 查 重 常 见 问 题 22 1 2 主
2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公
证 券 代 码 :300017 证 券 简 称 : 网 宿 科 技 公 告 编 号 :2016-053 网 宿 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 调 整 公 司 2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 激 励 对 象 股 票 期 权 数 量 和 行 权 价 格 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
2016年山东省民主党派办公大楼管理处
2016 年 山 东 省 民 主 党 派 办 公 大 楼 管 理 处 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三 2016 年 收
证监会行政审批事项目录
事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人
收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59 1 一 般 财 力 50.06 1 人 员 支 出 21.95 2 成 品
100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390
证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
科 学 出 版 社 科 学 出 版 社 前 言 本 书 是 针 对 普 通 高 等 院 校 经 济 类 和 工 商 管 理 类 本 科 专 业 财 务 管 理 学 的 教 学 需 求, 结 合 教 育 部 经 济 管 理 类 本 科 财 务 管 理 学 课 程 教 学 大 纲 编 写 而 成 的 本 书 执 笔 者 都 是 长 期 工 作 在 财 务 管 理 教 学 一 线 的 专 业 教 师,
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知
第 卷 第 期 年 月 开 放 教 育 研 究 何 秋 琳 张 立 春 华 南 师 范 大 学 未 来 教 育 研 究 中 心 广 东 广 州 随 着 图 像 化 技 术 和 电 子 媒 体 的 发 展 视 觉 学 习 也 逐 步 发 展 为 学 习 科 学 的 一 个 研 究 分 支 得 到 研 究 人 员 和 教 育 工 作 者 的 广 泛 关 注 基 于 此 作 者 试 图 对 视 觉 学 习
2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
现 场 会 议 时 间 为 :2016 年 5 月 19 日 网 络 投 票 时 间 为 :2016 年 5 月 18 日 -2016 年 5 月 19 日 其 中 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 交 易 系 统 进 行 网 络 投 票 的 时 间 为 2016 年 5 月 19 日 9:30-
证 券 代 码 :300439 证 券 简 称 : 美 康 生 物 公 告 编 号 :2016-046 宁 波 美 康 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 2016
18 上 报 该 学 期 新 生 数 据 至 阳 光 平 台 第 一 学 期 第 四 周 至 第 六 周 19 督 促 学 习 中 心 提 交 新 增 专 业 申 请 第 一 学 期 第 四 周 至 第 八 周 20 编 制 全 国 网 络 统 考 十 二 月 批 次 考 前 模 拟 题 第 一 学
1 安 排 组 织 全 国 网 络 统 考 九 月 批 次 网 上 考 前 辅 导 第 一 学 期 第 一 周 统 考 考 前 半 个 月 2 下 发 全 国 网 络 统 考 九 月 批 次 准 考 证 第 一 学 期 第 一 周 导 出 下 半 年 成 人 本 科 学 士 学 位 英 语 统 一 考 试 报 考 3 信 息 第 一 学 期 第 一 周 4 教 学 计 划 和 考 试 计 划 上 网,
光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
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机 电 一 级 注 册 建 造 师 继 续 教 育 培 训 广 东 培 训 点 网 上 报 名 操 作 使 用 手 册 (2013 年 1 月, 第 一 版 ) 第 一 章 个 人 注 册 与 个 人 信 息 管 理 1. 个 人 注 册 ( 请 每 人 只 申 请 一 个 注 册 号, 如 果 单 位 批 量 报 班 单 位 帮 申 请 注 册, 不 需 个 人 再 注 册 ) 首 次 报 班,
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按
15 年 山 东 省 科 学 院 部 门 预 算 1 目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 单 位 ) 五 15 年 财 政 拨 款 支
2016年德州市机构编制委员会
2016 年 德 州 市 机 构 编 制 委 员 会 办 公 室 部 门 预 算 -1- 第 一 部 分 部 门 概 况 目 录 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011
关 于 2015-2016 学 年 第 二 学 期 期 末 周 内 考 试 时 间 地 点 安 排 选 课 课 号 班 级 名 称 课 程 名 称 课 程 性 质 合 考 人 数 实 际 人 数 考 试 教 室 考 试 段 考 试 时 间 (2015-2016-2)-0006178-04247-1 130101 测 试 技 术 基 础 学 科 基 础 必 修 课 35 35 1 教 401 17 周
二 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 ( 补 助 ) 5,400.02 合 计 5,883.77 一 般 公 共 预 算 5,400.02 工 资 福 利 2,776.72 政 府 性 基 金
一 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 5,400.02 一 般 公 共 服 务 5,270.98 一 般 公 共 预 算 5,400.02 发 展 与 改 革 事 务 5,270.98 政 府 性 基 金 预 算 行 政 运 行 2,516.51 国 有 资 本 经 营 预 算 机 关 服 务
附 件 : 上 海 市 建 筑 施 工 企 业 施 工 现 场 项 目 管 理 机 构 关 键 岗 位 人 员 配 备 指 南 二 一 四 年 九 月 十 一 日 2
公 开 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 文 件 沪 建 管 2014 758 号 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 关 于 印 发 上 海 市 建 筑 施 工 企 业 施 工 现 场 项 目 管 理 机 构 关 键 岗 位 人 员 配 备 指 南 的 通 知 各 区 县 建 设 和 交 通 委 员 会 : 为 进 一 步 加 强 对 建 设 工 程 施 工 现
78520132927112910.doc
泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
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北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15
合 并 计 算 配 售 对 象 持 有 多 个 证 券 账 户 的, 多 个 证 券 账 户 市 值 合 并 计 算 确 认 多 个 证 券 账 户 为 同 一 配 售 对 象 持 有 的 原 则 为 证 券 账 户 注 册 资 料 中 的 账 户 持 有 人 名 称 有 效 身 份 证 明 文 件
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 ( 征 求 意 见 稿 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 本 细 则 所 称 网 下 发 行 是 指 首 次 公 开 发 行 股
2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A303 10811046 高 等 数 学 ( 理 二 2) 复 材 1501-2 材 料 科 学 与 工 程
考 试 时 间 2015-2016 学 年 第 二 学 期 集 中 考 试 安 排 (18 周 ) 考 试 日 期 :6 月 27 日 星 期 一 考 场 所 在 教 学 楼 ( 教 学 区 ) 考 试 教 室 课 程 号 课 程 名 考 生 所 在 专 业 ( 班 级 ) 考 生 所 属 学 院 8:10-9:50 第 二 公 共 教 学 楼 A 区 A101 10811026 高 等 数 学 (
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
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深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 文 件 深 赛 智 2009 26 号 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 关 于 公 司 设 立 以 来 股 本 演 变 情 况 的 说 明 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 由 深 圳 市 赛 为 智 能 有 限 公 司 ( 以
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
股票代码：000936
证 券 代 码 :000936 证 券 简 称 : 华 西 股 份 公 告 编 号 :2016-031 江 苏 华 西 村 股 份 有 限 公 司 二 0 一 五 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1
书面申请
2016 年 度 滨 州 市 地 方 史 志 办 公 室 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 科 目 分 类 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 科 目 分 类 ) 三 2016 年 收 入 预 算
非公开发行合规性报告
中 信 建 投 证 券 股 份 关 于 曙 光 信 息 产 业 股 份 非 公 开 发 行 股 票 发 行 过 程 和 认 购 对 象 合 规 性 的 报 告 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 [2015]3146 号 文 核 准, 曙 光 信 息 产 业 股 份 ( 以 下 简 称 中 科 曙 光 发 行 人 ) 向 不 超 过 10 名 符 合 条 件 的 特 定
办 法 >( 修 订 稿 ) 的 议 案 关 于 提 请 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公 司 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 宜 的 议 案 确 定 公 司 的 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 项 如
任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 部 分 限 制 性 股 票 回 购 注 销 完 成 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或
一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
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唐山港集团股份有限公司
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