一周行情回顾

Size: px

Start display at page:

Download "一周行情回顾"

司浦费
7 years ago
Views:

1 原油重挫拖累油脂价格光大期货豆类 : 本周走势分化原油破位下挫拖累豆油大幅跳空下行, 震荡区研究所间被打破再次进入寻底行情虽然创五年新低后反弹, 但原油延续跌赵燕 ( 豆类 ) 势及周边植物油市场疲软将继续压制价格, 豆油仍将继续震荡筑底, 执业资格号 :F 短线参与反弹, 中长线仍以反弹做空为主原油下跌及美豆破位拖累电话 : 粕价破位下跌, 但豆油价格偏弱提供粕价支撑, 短期粕价仍将跟随外 zhaoyan@ebfcn.com.cn 盘弱势震荡, 仍以反弹做空为主大豆走势仍背离粕油, 周末前拉升资金主导, 短线参与为主继续关注原油宏观市场及国内外供需变许爱霞 ( 菜粕 ) 化执业资格号 :F 油脂 : 周初美豆下跌, 原油下行, 美豆油承压下行, 马棕油跳空低开电话 : 在外围市场弱势氛围影响下, 周一国内油脂全线跌停在其后的一周 xuax@ebfcn.com.cn 交易时间内, 豆油触底反弹带动菜油跟随走强, 棕油表现偏弱基本面方面, 进入到冬季后, 豆油消费转旺, 棕油消费清淡, 且马来西亚投资咨询部棕油出口持续萎缩, 关税减免政策的边际利多效应递减, 这导致棕油王娜 ( 油脂玉米鸡蛋 ) 整体表现一直偏弱后市, 油脂有望企稳反弹至此前震荡区间, 在油执业资格号 :F 脂品种继续震荡筑底过程中, 可关注豆棕价差套利交易电话 : 鸡蛋 : 本周, 鸡蛋期货 5 9 月合约因资金入市推升, 期价大幅拉升 wangna@ebfcn.com.cn 基本面方面, 进入到冬季后, 疫情增加, 禽流感再度来袭, 导致鸡蛋现货报价小幅下行同时, 养殖户对新鸡补栏积极性下降, 市场预期远期鸡蛋供应仍持续偏紧在鸡蛋远月 5 9 月合约联动走强因素影报告日期 :2014 年 12 月 6 日响下, 鸡蛋近月跟随上涨技术上需警惕鸡蛋 5 月合约短期快速拉升后技术性回调要求, 短线多单注意止盈离场菜粕 : 两广福建等几家大型油厂设备处于停机检修或因菜籽原料不期市有风险足停机, 目前开机率约 20%, 国产菜籽产区的油厂开机率变化不大, 入市需谨慎沿海开机率下滑, 导致近期油厂菜粕库存有所减少, 未执行合同增加, 有利于菜粕价格的走稳虽然目前仍处于菜粕需求淡季, 但由于本轮下跌时间较长, 现货下跌的空间已经不大, 后期虽然期现价格难出现反弹, 但近期或出现底部企稳的走势, 建议中长线空单可逢低出场 1

cn 盘弱势震荡, 仍以反弹做空为主大豆走势仍背离粕油, 周末前拉升资金主导, 短线参与为主继续关注原油宏观市场及国内外供需变许爱霞 ( 菜粕 ) 化执业资格号 :F0238688 油脂 : 周初美豆下跌, 原油下行, 美豆油承压下行, 马棕油

2 豆类 : 原油重挫拖累豆油破位一综述本周国内豆类走势分化 OPEC 维持石油产量不变打压原油破位下挫拖累商品价格, 特别是化工和油脂品种价格具有生物柴油概念的油脂价格跟盘下挫豆油跌破此前震荡区间, 价格区间再次下移, 周中价格创 2008 年末以来新低之后略有反弹, 但原油延续跌势及周边植物油市场疲软将继续压制价格, 豆油仍继续表现震荡筑底操作上建议短线参与反弹, 中长线仍以反弹做空为主原油下跌及美豆破位拖累粕价破位下跌, 价格重回均线下方但豆油价格偏弱提供粕价支撑, 短期粕价仍将跟随外盘弱势震荡在利多匮乏美豆仍弱势以及国内现货供应加大情况下豆粕市场仍将延续弱势格局操作上仍以反弹做空为主大豆走势仍背离粕油, 周末前拉升资金主导, 短线参与为主继续关注原油宏观市场及国内外供需变化二一周行情简述及分析图表 1: 豆类周收盘报价 :( 元 / 吨 ) 品种上周收盘周最高周最低本周收盘涨跌幅度豆 % 粕 % 油 % 美豆 % 资料来源 : 文华财经豆油 : 受原油破位重挫拖累, 本周豆油破位下行, 价格跟随原油和周边植物油市场波动, 能源属性强于商品属性, 基本面影响有限上周五原油继续重挫创五年半低点及美盘大幅下挫拖累周一豆油大幅跳低开封于跌停, 价格下跌逼近 2008 年 12 月末以来低点, 跌破此前震荡区间, 再次进入寻底行情周二价格略有反弹, 表现强于棕榈油周二晚美豆破 1000 美分关口及原油再次重挫拖累周三豆油再次大幅低开, 跌破周一低点后创出六年新低, 之后触底反弹填补早盘缺口收出长阳周四受美豆油逆市上涨及原油跌势放缓提振豆油高开高走, 价格上行至 5 日均线上方, 之后在 5 日均线附近震荡整理周五尾盘价格拉升至均线上方短期看, 连续大幅下挫后豆油价格跌势放缓, 短期低位震荡反弹但原油跌势未改及国外植物油市场疲软美豆弱势延续情况下, 豆油短期价格难以出现大幅上涨谨慎参与反弹, 中长线仍以反弹做空思路为主 1505 震荡区间下移至元 / 吨重点关注原油及周边市场走势豆粕 : 本周破位下跌, 但表现强于豆油受上周五美豆大跌及周一油脂跌停拖累, 周一豆粕低开低走, 价格跌破 11 月 20 日低点, 创 10 月中旬来新低, 日图价格再次跌破均线支撑, 周图也继 10 月末反弹以来再次跌至 10 日均线下方但豆油下挫提供豆粕支撑周二价格小幅上涨填补周一缺口后区间震荡周三受美豆破 1000 美分拖累, 豆粕低开创 10 月中旬来新低, 之后震荡 2

线下方但豆油价格偏弱提供粕价支撑, 短期粕价仍将跟随外盘弱势震荡在利多匮乏美豆仍弱势以及国内现货供应加大情况下豆粕市场仍将延续弱势格局操作上仍以反弹做空为主大豆走势仍背离粕油, 周末前拉升资金主导, 短线参与

反弹, 但未能填补跳空缺口美豆弱势及国内进口豆到港量恢复增加共同压制价格短期价格处于均线下方, 技术走势看空, 价格震荡区间下移至 2800-2900 元 / 吨维持反弹做空思路重点关注美盘国内进口豆到港量油厂开机率及饲料需

3 反弹, 但未能填补跳空缺口美豆弱势及国内进口豆到港量恢复增加共同压制价格短期价格处于均线下方, 技术走势看空, 价格震荡区间下移至元 / 吨维持反弹做空思路重点关注美盘国内进口豆到港量油厂开机率及饲料需求变化大豆 : 本周表现坚挺, 摆脱粕油下挫影响, 周初价格反弹至短期均线上方, 技术走势好转近月强于远月, 周二近月减仓上行破 4600 元 / 吨, 但仓量萎缩 1505 合约周末前转强, 价格上行突破均线阻力, 一度破 4400 元 / 吨关口周图重返 5 日均线上方, 技术好转但基本面和政策面消息匮乏, 资金主导盘面现货市场疲软及周边市场下跌情况下, 建议短线参与反弹行情关注直补政策的具体实施美豆 : 继上周五价格大跌破短期均线后, 本周市场延续震荡下跌基本面利多匮乏及原油下挫拖累下周二价格跌 1000 美分关口, 周三继续探底跌至 10 月中旬以来新低但之后价格触底反弹周出口销售报告利多及低位技术买盘提振价格收复 1000 美分关口周末前受出口需求及技术买盘提振再次大幅上涨短期出口需求强劲提供价格支持, 但中国压榨利润再次转负令市场担心后期进口需求南美天气炒作仍未展开, 短期难以提供价格支持美豆震荡区间再次移至美分继续关注南美天气出口需求及周边原油市场表现基本面方面, 美国农业部周出口检测报告显示, 截至 11 月 27 日一周美豆检测量 6790 万吨, 低于预期的万蒲, 为七周最低水平这显示近期出口装船进度放缓但装船进度仍高于达到 USDA 预测年度目标所需的平均周水平 2300 万蒲累计检测量 7.83 亿蒲, 年比增 22%, 完成预期目标的近 46%, 同期平均水平为 39% 周四美国农业部周出口销售报告利多报告显示, 美豆周销量高达 118 万吨, 高于预期的万吨, 其中本周对中国销售 76.8 万吨,30 万吨由未知地转入累计销量亿蒲, 年比增加近 65%, 而 USDA 预测年度目标为 17.2 亿蒲, 年比增 5% 豆粕销量达 22.7 万吨, 远高于预期的 -5 至 6 万吨, 其中对菲律宾销售 11.2 万吨, 对墨西哥销售 4.8 万吨但过去七周累计销量仅为 53.9 万吨, 平均周销量仅为 7.7 万吨平均周销量要达到 11.4 万吨才能完成 USDA 预测年度目标短期出口季节性强劲仍将提供盘面支撑, 但需关注中国未来采购和装船量图表 2: 美豆出口装船放缓图表 3: 美豆出口销售仍强劲 3

重返 5 日均线上方, 技术好转但基本面和政策面消息匮乏, 资金主导盘面现货市场疲软及周边市场下跌情况下, 建议短线参与反弹行情关注直补政策的具体实施美豆 : 继上周五价格大跌破短期均线后, 本周市场延续震荡下跌基本面利

4 资料来源 :USDA 光大期货研究所南美方面, 近期天气良好有利播种据巴西农业咨询机构 AgRural 称, 截止 11 月 28 日大豆播种完成 85%, 高于一周前的 76%, 略微落后上年同期的 89% 报告称, 如果不是因为主产区出现大量降雨, 巴西的大豆播种进度本来应该更快帕拉纳州是巴西第二大大豆产区目前帕拉纳州的大豆播种工作已完成 91% 第三大产区南里奥格兰德州的大豆播种进度从 60% 提高到 74% 头号产区马托格罗索州, 大豆播种工作完成 98%, 上周的大雨提振大豆作物在马托格罗索州的中北部, 头季大豆已经进入鼓粒期, 长势正常该地区也发现了第一例亚洲锈病在南马托格罗索州, 降雨同样良好, 不过邻州戈亚斯州的降雨稀少巴西农业咨询机构 AgRural 本周发布了最新的大豆产量预测数据, 预计 2014/15 年度巴西大豆产量为 9490 万吨, 与早先的预测少有变动, 比上年增长 10.2% AgRural 的预测值位于私营分析机构预测范围的上端上周美国农业参赞发布的报告称 2014/15 年度巴西大豆产量为 9200 万吨据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示, 由于天气良好, 过去一周阿根廷大豆播种进展顺利截至 11 月 27 日大豆播种完成 44.8%, 比上周的 30.4% 推进了 14.4 个点 ; 比去年同期进度低了 4.1%, 上周是同比降低 7.3 个点迄今为止, 阿根廷农户已经播种的大豆播种面积达到 9,226,596 公顷, 上周为 6,263,969 公顷交易所目前预测 2014/15 年度大豆播种面积将达到 2060 万公顷, 比上年提高 3% 短期天气预测显示南美天气改善有利播种和早期生长, 天气方面暂难提供市场支撑但据澳大利亚气象局 (BOM) 周二称, 气象模型预示未来三个月可能出现厄尔尼诺, 不过现在已经开始观察到和这种天气相关的气象模式澳大利亚气象局称, 气候指标已经逼近厄尔尼诺阈值, 气象模型预示到明年 2 月份时出现厄尔尼诺的几率达到 70% 厄尔尼诺天气将导致南美干旱继续关注南美天气变化对作物生长的影响图表 4: 巴西大豆播种 85% 图表 5: 阿根廷大豆播种 48% 资料来源 :USDA 光大期货研究所 4

豆作物在马托格罗索州的中北部, 头季大豆已经进入鼓粒期, 长势正常该地区也发现了第一例亚洲锈病在南马托格罗索州, 降雨同样良好, 不过邻州戈亚斯州的降雨稀少巴西农业咨询机构 AgRural 本周发布了最新的大豆产量预测数

5 三后期操作建议 OPEC 维持石油产量不变打压原油破位下挫拖累商品价格, 特别是化工和油脂品种价格具有生物柴油概念的油脂价格跟盘下挫豆油跌破此前震荡区间, 价格区间再次下移原油延续跌势及周边植物油市场疲软将继续压制价格, 豆油仍继续表现震荡筑底操作上建议短线参与反弹, 中长线仍以反弹做空为主原油下跌及美豆破位拖累粕价破位下跌, 价格重回均线下方但豆油价格偏弱提供粕价支撑, 短期粕价仍将跟随外盘弱势震荡在利多匮乏美豆仍弱势以及国内现货供应加大情况下豆粕市场仍将延续弱势格局操作上仍以反弹做空为主大豆走势仍背离粕油, 周末前拉升资金主导, 短线参与为主继续关注原油宏观市场及国内外供需变化四现货市场一周动态 : 图表 6: 国内豆类现货报价 ( 元 / 吨 ) 品种大豆豆粕豆油 ( 四级 ) 日期 5 日周比 5 日周比 5 日周比黑龙江大连山东 ( 进口 ) 江苏广东资料来源 : 光大期货研究所基本面方面 : 国内产区现货市场购销价格持续疲软, 新豆收购成交缓慢, 有价无市贸易商大多退市观望, 加工企业收购意愿也不强, 部分企业仍在消化前期采购的临储陈豆, 各地市场购销持续清淡但年末前还贷压力下农民售粮积极性将逐渐提高哈尔滨油厂挂牌收购价元 / 公斤, 佳木斯商品粮收购价元 / 公斤港口大豆分销价格走低, 山东港口美豆报价元 / 吨, 中旬后到港豆报价 3500 元 / 吨随着进口豆集中到港, 市场供应压力显现政策方面,11 月 28 日财政部下发关于大豆目标价格补贴的指导意见 ( 财建号, 以下简称指导意见 ), 要求试点省 ( 区 ) 切实抓好组织实施工作指导意见提出, 当大豆实际市场价格高于目标价格时, 不启动补贴 ; 当市场价格低于目标价格时, 国家对农民进行补贴主要内容包括 : 一是补贴对象为试点省 ( 区 ) 大豆实际种植者, 包括农民及企事业单位等二是目标价格试点期间一年一定,2014 年为 4800 元 / 吨三是市场价格分省确定, 为采价期内该省 ( 区 ) 大豆平均收购价格, 采价期为当年 10 月至次年 3 月四是试点省 ( 区 ) 应根据本地实际情况选择确定补贴方式, 具体可选择按实际种植面积产量或销售量补贴五是补贴资金纳入粮食风险基金专户管理, 与专户内其他补贴资金分账核算单独反映, 不得相互混用六是启动补贴时, 中央财政根据目标价格与市场价格的差价和国家统计局调查的试点省 ( 区 ) 大豆产量测算补贴资金总额, 一次性拨付给地方试点省 ( 区 ) 要及时下拨补贴资金, 并采取一折通 ( 一卡通 ) 的形式将补贴资金于次年 5 月底前兑付到位指导意见还对试点省 ( 区 ) 加强 5

以及国内现货供应加大情况下豆粕市场仍将延续弱势格局操作上仍以反弹做空为主大豆走势仍背离粕油, 周末前拉升资金主导, 短线参与为主继续关注原油宏观市场及国内外供需变化四现货市场一周动态 : 图表 6: 国内豆类现货报

6 组织领导提出了明确要求, 包括建立部门间协调机制建立补贴公示和信息档案管理制度加强监督检查加大政策宣传等, 确保目标价格补贴试点工作顺利推进政策并没有提供太多指引, 市场仍将关注补贴的具体实施本周国内豆粕现货价格继续跟盘下跌美豆破位下跌及低成本进口豆到港量恢复增加油厂开机率预期不断提高豆粕库存止降回升油厂出货意愿增强等打压价格数据显示第 48 周国内油厂进口大豆压榨量为万吨, 较之前一周小幅增加了 2 万多吨 ; 产能利用率为 56.5%, 较之前一周小提了 1.04%, 国内油厂开工率较之前一周有小幅提升, 变化不是很明显, 国内油厂豆粕现货库存量变化不大, 下游企业备货需求清淡尽管短期内仍有此前签订的合同有待执行对价格有所支撑, 但随着低成本大豆不断到货, 现货市场压力仍将继续显现统计数据显示,11 月对华装运进口大豆总量为万吨, 预计 12 月数量为万吨,1 月份为万吨未来三个月实际到港量将超 2100 万吨, 相比去年同期为 1934 万吨而与此同时, 饲料企业观望心理加剧, 大多随用随采, 库存维持在天左右预计中旬后供应压力将全面体现关注进口豆到港量油厂开机率和豆粕库存变化豆油现货价格继续下挫至新低原油下挫及基本面偏空市场看空氛围仍较重, 短期难言底, 现货市场观望为主, 成交低迷沿海豆油库存仍达 130 万吨左右油脂整体库存消耗缓慢及国内菜油抛储预期继续压制价格, 短期油脂市场将延续震荡寻底继续关注马盘棕油价格进口豆到港及周边市场原油美盘等图表 7 中国港口进口大豆库存 ( 单位 : 吨 ) 港口库存 : 进口大豆数据来源 : Wi nd 资讯资料来源 :USDA 光大期货研究所 6

05 万吨, 较之前一周小幅增加了 2 万多吨 ; 产能利用率为 56.5%, 较之前一周小提了 1.

7 油脂 : 跳空下行后低位反弹一原油下跌拖累油脂市场本周, 原油大跌拖累美豆美豆油再度下行基本面方面, 原油生产国之间因争夺市场份额而进行的价格战并未结束, 在原油供应增加需求疲弱的基本面格局之下, 原油市场整体弱势不改原油价格的下跌造成生物柴油的生产利润缩减甚至亏损, 使得生物柴油产量下降, 进而造成油脂的需求量降低分析机构数据显示,2015 年全球生物柴油产量预计为 2730 万吨, 略低于 2014 年的预期产量 2750 万吨,2013 年为 2630 万吨生物柴油主要生产国美国欧盟 28 国印尼等均有所减少美豆丰产格局确定, 南美播种顺利从往年 USDA 调整大豆单产情况来看,11 月是对单产和产量调整的最后一个月,12 月供需报告或将维持 11 月预估的亿吨不变天气良好, 南美播种速度将赶上往年同期水平, 各机构预估大豆播种面积与产量均较往年增长若南美天气不出现重大意外, 全球大豆 2014/2015 年度供应过剩局面难改, 美豆上方压力重重棕榈油产量暂不会受到天气影响最新消息显示截至 11 月底, 厄尔尼诺现象仍未正式形成美国气象局在 11 月初的预测认为, 今年至明年春季厄尔尼诺现象发生概率仍有 58%, 但可能是一次强度偏弱的厄尔尼诺现象, 这意味着明年全球遭遇的天气灾害影响或不及预期澳大利亚气象局称, 气候指标已经逼近厄尔尼诺阈值, 气象模型显示明年 2 月出现厄尔尼诺的概率达到 70% 因此, 预计短期厄尔尼诺天气不会对棕油市场带来重大影响二豆棕价差低位反弹周一, 受美豆原油下跌影响, 国内油脂品种全部跌停其后在美豆原油反弹利多因素带动下, 油脂跟随反弹, 其中棕油反弹力度偏弱基本面方面, 豆油进入消费旺季, 棕油消费下降, 这导致棕油消费下降的利空影响部分抵消了棕油库存下降的利多预期, 在原油下跌带动油脂下行过程中, 棕油表现持续疲软周一, 国内油脂期货全线跌停, 与之相比油脂国内现货价格相对抗跌在油脂期价短期快速下跌后, 技术上呈现超跌反弹要求基本面方面, 入冬后国内豆油需求有所好转, 且棕榈油因库存偏低, 导致豆油棕榈油升水偏低, 这对豆油成交有利油厂库存方面, 随着 11 月国内大豆到港量升至 600 万吨以上, 油厂开机水平提高, 豆油库存将逐渐回升同时, 因今年春节偏晚, 节前补货并未启动, 需求处于相对空档期, 终端需求并无较大起色, 对豆油进行打压目前市场预计 11 1 月国内大豆到港量均在 600 万吨以上, 进口大豆大批量到货导致国内豆油库存或因开机 7

吨生物柴油主要生产国美国欧盟 28 国印尼等均有所减少美豆丰产格局确定, 南美播种顺利从往年 USDA 调整大豆单产情况来看,11 月是对单产和产量调整的最后一个月,12 月供需报告或将维持 11 月预估的 1.

8 水平提高, 预计在 12 月到明年 1 月豆油库存将逐渐回升到 130 万吨上方农产品周报本周, 国内油脂市场追随外盘出现深幅调整, 国内 DCE 豆棕油主力合约 1505 合约价差也一度跌破 400 元 / 吨的历史冰点水平, 吸引价差套利的投资者关注通常情况下, 国内 DCE 豆棕油主力合约期价价差有接近 80% 的概率处于 500 元 / 吨元 / 吨这一区间内波动, 与此同时价差的分布具有明显的季节性特点, 其中一季度四季度两者价差更可能处于 600 元 / 吨元 / 吨的区间内波动, 而二季度三季度两者价差的波动区间将逐步扩大至 1000 元 / 吨元 / 吨从这一规律来看,400 元 / 吨 -500 元 / 吨的豆棕价差有再度扩大趋势, 技术图表显示豆棕价差跌破 400 元 / 吨之后, 两者价差迅速扩大至 600 元 / 吨左右显而易见, 由于目前全球市场行情的持续疲弱, 豆棕价差套利可以成为逆市盈利或规避风险的较好手段图表 8 国内油脂周收盘报价 : 品种上周收周最高周最低本周收涨跌豆油 (-1.45%) 棕油 (-3%) 菜油 (-1.26%) 资料来源 : 文华财经三后期操作建议周初, 美豆下跌, 原油下行, 美豆油承压下行, 马棕油跳空低开在外围市场弱势氛围影响下, 周一国内油脂全线跌停在其后的一周交易时间内, 豆油触底反弹带动菜油跟随走强, 棕油表现偏弱基本面方面, 进入到冬季后, 豆油消费转旺, 棕油消费清淡, 且马来西亚棕油出口持续萎缩, 关税减免政策的边际利多效应递减, 这导致棕油整体表现一直偏弱后市, 油脂有望企稳反弹至此前震荡区间, 在油脂品种继续震荡筑底过程中, 可关注豆棕价差套利交易四现货市场一周动态图表 9: 国内三大油脂现货变化 ( 元 / 吨 ) 品种哈尔滨变化大连变化张家港变化豆油品种天津变化广州变化张家港变化棕油品种四川变化江苏变化湖北变化菜油

区间内波动, 而二季度三季度两者价差的波动区间将逐步扩大至 1000 元 / 吨 -1600 元 / 吨从这一规律来看,400 元 / 吨 -500 元 / 吨的豆棕价差有再度扩大趋势, 技术图表显示豆棕价差跌破 400 元 / 吨之后, 两者价差迅速扩大至 600

9 备注 : 豆油交割 - 江苏张家港棕油交割 - 天津广州张家港菜油交割 - 湖北武汉荆州等资料来源 : 汇易国内油脂现货 : 跟随期价波动豆油 : 截止本周五, 国内进口毛豆油分销 ( 参考 ) 报价在元 / 吨, 成交议价可放低江苏地区四级豆油报在元 / 吨, 当地一级豆油报在元 / 吨左右, 成交议价跟盘调整国内主要港口豆油商业库存在万吨棕油 : 天津港 24 度精炼棕榈油集中报价在元 / 吨, 港口库存万吨 ; 日照港报在 5300 元 / 吨, 港口总库存 4.81 万吨 ; 张家港报价在 5150 元 / 吨, 当地及周边地区总库存 12 万吨 ; 宁波港报价在 5250 元 / 吨 ( 二次精炼 ), 走货清淡, 当地及周边总库存 1 万吨 ; 广州港报在元 / 吨, 港口库存万吨国内主要港口棕油库存合计万吨. 菜油 : 四川地区 200 型 ( 浸出 ) 四级菜油集中出厂报价在 6000 元 / 吨, 国产四级菜油报价在 9500 元 / 吨, 个别国储代加工企业喊价明显偏高, 市场成交低迷 ; 贵州地区进口四级菜油出厂报价在 6600 元 / 吨, 走货稀少 ; 安徽地区进口四级菜油报价在 5900 元 / 吨, 新国产四级菜油个别厂家报价偏高 ; 江苏地区进口四级菜油报在 5900 元 / 吨, 国产四级菜报价 8800 元 / 吨, 议价走货成交低迷, 终端走货情况不理想玉米震荡鸡蛋上涨一玉米 : 深加工效益下滑本周, 玉米原料价格上涨, 玉米深加工产品布局走低, 玉米深加工效益整体下滑近期以来, 国内玉米加工产品价格多数持稳, 局部地区价格有所回落, 主要原因为国内豆粕现货价格下跌降低玉米副产品性价比, 终端企业采购节奏放缓, 同时玉米价格温和上涨, 玉米淀粉与酒精加工效益有所下滑近期国内玉米加工产品局部下跌, 淀粉与酒精效益周比下降以深加工企业新玉米挂牌价计算,2014 年第 49 周吉林玉米淀粉加工效益盈利 13 元 / 吨, 山东淀粉加工亏损 33 元 / 吨, 深加工企业玉米挂牌价稳中有升, 玉米副产品价格局部下降, 淀粉加工效益利润周比下降玉米酒精价格有所下降,DDGS 价格持稳, 黑龙江地区玉米酒精加工盈利缩窄至 390 元 / 吨左右近期深加工企业玉米收购价温和上涨, 淀粉开工率水平上升虽然东北临储玉米收购政策细则于 11 月 25 日正式公布, 但多数地区国储收购活动并未展开, 降温降雨天气促使深加工企业玉米收购价温和上涨山东部分深加工企业玉米收购价区间元 / 吨, 局部价 9

10 格上升 80 元 / 吨 ; 东北深加工玉米收购价区间元 / 吨, 局部价格上升 10 元 / 吨预计玉米淀粉行业开工率 75%, 酒精行业开工率 65% 图表 10 国内鸡蛋玉米周收盘报价品种上周收周最高周最低本周收盘涨跌玉米 (+0.17%) 鸡蛋 ( +5.36% ) 鸡蛋资料来源 : 文华财经光期研究所 ( +3.73%) 二鸡蛋 : 放量增仓 5 月拉涨本周, 鸡蛋期货保持强势运行周三, 临近收盘鸡蛋越走越强, 突破前期高点 4400 一线后, 最后一分钟上演疯狂 JD1505 最后一分钟成交手, 上涨 66 元 /500 千克, 最高价几乎触及涨停板, 最高 4589 元 /500 千克, 最低 4394 元 /500 千克, 报收 4479 元 /500 千克同时 JD1501 和 JD1509 也大幅拉升, 最后一分钟产生上百点的波动分析鸡蛋期货 1505 合约走强的原因, 主要可以总结为以下几个方面第一, 资金关注度持续下降, 持仓成交均少于前期由于鸡蛋期货有严格的限仓制度要求且近期价格波动相对较小, 再加上股指单边走势吸引眼球, 鸡蛋资金关注度持续下降统计数据显示, 鸡蛋期货整个 11 月日均成交 20.6w 手, 持仓 17.5w 手, 相较今年 7 月的日均成交 55.8w 手, 持仓 43.1w 手, 萎缩超 50% 所以, 不难理解突然的资金关注度增加致使市场波动增大时间周期上, 目前正处于主力合约换月关口, 持仓不足, 流动性有限鸡蛋正逢移仓换月关口,01 合约限仓后少量资金进驻 05, 更多资金处于场外观望,05 持仓截止 12 月 2 日仅 8w 余手, 成交 14w 余手持仓较少, 成交不够活跃, 流动性不足, 致使行情突破之后, 突增增量资金造成大幅波动基本面和技术面共振,05 月合约存在补涨需求基本面上今年老鸡延迟淘汰严重, 补栏推迟, 春节后或延续供给偏紧局面 10 月及之前月份补栏不甚理想, 加上老鸡延迟淘汰, 占比逐步增大, 春节前老鸡集中淘汰后, 新鸡开产量不及老鸡淘汰量, 供给还会相对偏紧技术图表显示, 鸡蛋期货 5 合约放量增仓后, 期货多头一直占据主动在鸡蛋期货突破上行后, 5 月合约期价将维持高位震荡表现三后期操作建议 10

73%) 二鸡蛋 : 放量增仓 5 月拉涨本周, 鸡蛋期货保持强势运行周三, 临近收盘鸡蛋越走越强, 突破前期高点 4400 一线后, 最后一分钟上演疯狂 JD1505 最后一分钟成交 14378 手, 上涨 66 元 /500 千克, 最高价几乎触及涨停板, 最高

11 本周, 鸡蛋期货 5 9 月合约因资金入市推升, 期价大幅拉升基本面方面, 进入到冬季后, 疫情增加, 禽流感再度来袭, 导致鸡蛋现货报价小幅下行同时, 养殖户对新鸡补栏积极性下降, 市场预期远期鸡蛋供应仍持续偏紧在鸡蛋远月 5 9 月合约联动走强因素影响下, 鸡蛋近月跟随上涨技术上需警惕鸡蛋 5 月合约短期快速拉升后技术性回调要求, 短线多单注意止盈离场四现货市场一周动态 : 图表 11: 国内玉米现货报价 ( 元 / 吨 ) 品种哈尔滨变化长春变化大连交割变化玉锦州交割变化蛇口变化成都变化米 ( 注 : 大连鲅鱼圈锦州均设有玉米交割仓库 ) 资料来源 : 汇易光期研究所国内玉米现货 : 涨跌互现 12 月 5 日东北港口玉米市场相对稳定, 锦州港口新玉米散粮主流收购元 / 吨, 日集港量 2 万吨, 理论平舱元 / 吨 ; 鲅鱼圈港口新玉米收购元 / 吨,15% 水分, 优质玉米港口收购 2300 元 / 吨,14.5% 水分, 日集港量不足 1 万吨, 理论平舱元 / 吨 ; 大连港口集港量有限, 多为黑龙江粮源, 到货成本元 / 吨, 主流平舱元 / 吨, 二等粮源 12 月 5 日广东港口玉米价格稳中承压, 因到货船期集中, 港口 15% 水份玉米成交价元 / 吨, 较昨日下跌 10 元 / 吨, 质量偏低玉米报价元 / 吨, 部分小港 15% 水集装箱码头自提价元 / 吨 12 月 5 日吉林深加工企业玉米挂牌价继续普涨, 大成 ( 宝成 ) 玉米挂牌 2110 元 / 吨, 折扣 1:1.2,10 月 21 日开秤, 较昨日提价 20 元 / 吨, 嘉吉生化收购新粮, 三等粮源挂牌 2050 元 / 吨, 较昨日提价 40 元 / 吨, 公主岭黄龙和中粮生化挂牌 2110 元 / 吨, 折扣 1:1.2, 中粮榆树挂牌 2050 元 / 吨, 三等, 折扣 1:1.2, 吉林乙醇计划挂牌 2120 元 / 吨, 折扣 1:1.3, 较昨日提高 20 元 / 吨, 四平天成挂牌 2200 元 / 吨, 三等, 折扣比 1:1.25,10 月 1 日挂牌, 梅河口酒精挂牌 2080 元 / 吨, 三等,10 月 25 日挂牌, 折扣 1: 月 5 日内蒙古通辽地区玉米收购价格温和回暖, 潮粮粮点收购元 / 吨, 水分 25%-28%, 农户售粮进度 30%, 较昨日提价 10 元 / 吨, 胶质粮收购 1900 元 / 吨,24% 水分, 当地深加工企业开鲁玉王标准水分玉米挂牌 2150 元 / 吨, 12 月 5 日山东深加工企业玉米收购价格窄幅震荡寿光金玉米挂牌 2290 元 / 吨, 新丰淀粉 2290 元 / 吨, 诸城兴贸 2350 元 / 吨, 起扣 4,14% 水分标准, 西王集团挂牌 2340 元 / 吨, 11

玉 2170-10 2230 0 2345-5 锦州交割变化蛇口变化成都变化米 2345 +5 2460-10 2640-20 ( 注 : 大连鲅鱼圈锦州均设有玉米交割仓库 ) 资料来源 : 汇易光期研究所国内玉米现货 : 涨跌互现 12 月 5 日东北港口玉米市场相对稳定, 锦

12 英轩酒精 2360 元 / 吨, 盛泰药业收购 2310 元 / 吨, 沂水大地收购 2230 元 / 吨,14% 水分, 聊城临清金玉米挂牌 2188 元 / 吨 12 月 5 日山东济南地区玉米价格略显压力, 饲料企业挂牌收购元 / 吨, 较昨日持平, 周比下调元 / 吨 12 月 5 日云南曲靖地区玉米市场行情稳定, 新疆粮到货成本降至低位, 站台报价 2700 元 / 吨, 周比持平, 较 11 月下旬累计下跌 80 元 / 吨, 东北粮站台报价 2800 元 / 吨, 本地粮源饲料企业挂牌收购 2230 元 / 吨, 农户尚未开始批量卖粮 12 月 5 日安徽合肥地区玉米行情承压, 安徽北部粮源到货报价元 / 吨, 周比下跌 20 元 / 吨, 因低质玉米霉变 4-5% 之间, 禽料多用, 东北二等优质玉米包粮站台报价元 / 吨, 黑龙江粮源与吉林粮源均有之图表 12: 国内鸡蛋现货收购报价 ( 元 / 斤 ) 品种河南变化辽宁变化河北衡水变化丹东鸡山东栖霞变化湖北变化江苏变化荆门蛋单位 : 元 / 斤资料来源 : 汇易光期研究所菜粕 : 下跌尾声, 跌势放缓一菜粕期货价格走势图表 13: 郑商所 RM1505 合约日走势图 ( 单位 : 元 / 吨 ) 资料来源 : 文华财经 12

未开始批量卖粮 12 月 5 日安徽合肥地区玉米行情承压, 安徽北部粮源到货报价 2280-2320 元 / 吨, 周比下跌 20 元 / 吨, 因低质玉米霉变 4-5% 之间, 禽料多用, 东北二等优质玉米包粮站台报价 2530-2540 元 / 吨, 黑龙江粮源与吉林粮

13 12 月 1 日 -5 日一周, 虽然股市涨势不止, 但国际原油价格依然延续跌势, 商品市场遇冷, 菜粕则因需求偏淡继续延续弱势, 但由于本轮下跌时间持续较长, 在下跌的尾声, 下跌动能基本已经释放, 跌势放缓, 周内整体呈震荡走势二现货价格连续下跌图表 14: 各地菜粕现货价格 ( 单位 : 元 / 吨 ) 资料来源 : 同花顺光大期货研究所 12 月 1 日 -5 日一周, 全国各地菜粕现货报价基本持稳, 波动不大, 分地区来看, 上海港贸易商进口阿联酋菜粕价格报 2400 元 / 吨 ; 辽宁营口当地生产商国产加籽粕 12 月合同报价 2380 元 / 吨 ; 广东珠三角贸易商国产加籽粕现货到厂价格报 2350 元 / 吨 ; 广西防城港贸易商国产加籽粕现货合同报价集中在元 / 吨之间 ; 安徽芜湖国产菜粕价格报在 2200 元 / 吨附近 ; 湖北武汉当地生产商菜粕出库报价 2250 元 / 吨从沿海油厂情况看, 截止 11 月 30 日, 沿海油厂菜粕库存下降 2.1 万吨, 未执行合同增加 8.9 万吨, 库存压力较前期有所减轻, 库存压力下降后有助于菜粕价格的回暖图表 15: 截止 11 月 30 日主要油厂菜粕库存及未执行合同情况 ( 单位 : 吨 ) 菜粕库存 ( 单位 : 吨 ) 菜粕未执行合同 ( 单位 : 吨 ) 地区 / 企业第 48 周第 47 周增减第 46 周第 45 周增减广西防城港枫叶广西防城港大海广西防城港澳加广西钦州中粮

营口当地生产商国产加籽粕 12 月合同报价 2380 元 / 吨 ; 广东珠三角贸易商国产加籽粕现货到厂价格报 2350 元 / 吨 ; 广西防城港贸易商国产加籽粕现货合同报价集中在 2200--2220 元 / 吨之间 ; 安徽芜湖国产菜粕价格报在 2200

14 广东湛江中纺广东湛江渤海广东东莞富之源两广总计 : 福建厦门银祥福建漳州中纺福建福清集佳福建厦门中盛农产品周报福建总计 : 资料来源 : 天下粮仓光大期货研究所图表 16: 截止 11 月 30 日菜籽库存到港船期及开机情况 ( 单位 : 万吨 ) 菜籽库存 ( 单位 : 万吨 ) 地区 / 企业开机情况及菜籽到港船期第 48 周第 47 周增减广西防城港枫叶继续停机 ;12 月无菜籽船,1 月份有一船菜籽广西防城港澳加广西防城港大海资料来源 : 天下粮仓光大期货研究所新厂, 产能 2000 吨 / 天, 从枫叶借菜籽试机中, 12 月份将到一船菜籽停机中 ; 本周 (11 月末 ) 到 4 万吨籽, 上周还到一船菜籽, 本周卸完广西钦州中粮月 30 日开机, 日压榨菜籽 2000 吨 ;12 月份将到一船菜籽广东湛江中纺单线开机, 日压榨菜籽 1800 吨,12 月份无菜籽到船 ;1 月份将到一船菜籽广东湛江渤海停机 ;11 月份无菜籽船,12 月份有一船菜籽广东东莞富之源开机, 日榨菜籽 2000 吨 ; 本周 (11 月末 ) 到 2.5 万吨菜籽 ;12 月份有一船菜籽到福建厦门银祥月 30 日缺原料停机,12 月及 1 月份无菜籽到船,2 月有一船菜籽福建漳州中纺停机 ;12 月份将到一船菜籽,1 月份无菜籽船到福建福州集佳开机, 日压榨菜籽 1000 吨,12 月无菜籽船,1 月份有一船菜籽福建厦门中盛总计 : 停机 ;12 月份无菜籽到船, 明年 1 月也暂无菜籽到船计划 14

下粮仓光大期货研究所图表 16: 截止 11 月 30 日菜籽库存到港船期及开机情况 ( 单位 : 万吨 ) 菜籽库存 ( 单位 : 万吨 ) 地区 / 企业开机情况及菜籽到港船期第 48 周第 47 周增减广西防城港枫叶 6.2 6.

15 三国内国际市场动态 1 油世界上调 2014/15 年度全球油籽产量油世界最新预测数据显示,2014/15 年度全球油籽产量预计为亿吨, 高于早先预测的亿吨, 上年为亿吨其中大豆产量为亿吨, 高于早先预测的 3.08 亿吨, 上年为亿吨油菜籽产量预计为 6830 万吨, 略高于早先预测的 6820 万吨, 上年为 7000 万吨葵花籽产量预计为 4040 万吨, 略低于早先预测的 4050 万吨, 上年为 4260 万吨 2014/15 年度全球油籽的国内用量为 4.93 亿吨, 略低于早先预测的亿吨, 上年为亿吨, 其中大豆用量亿吨, 早先的预测为亿吨, 上年为亿吨全球油菜籽国内用量预期为 6970 万吨, 早先的预测为 6950 万吨, 上年为 6720 万吨全球葵花籽国内用量预期为 4050 万吨, 早先的预测为 4060 万吨, 上年为 4220 万吨 2014/15 年度全球油籽期末库存预计为亿吨, 早先的预测为 9910 万吨, 上年为 8410 万吨库存用量比预计为 20.4%, 早先的预测为 20.1%, 上年为 17.6% 2 加拿大油菜籽产量高于市场预期加拿大统计局发布的 2014 年最终产量报告显示, 今年加拿大的油菜籽产量高于市场预期, 但是低于 2013 年的创纪录水平加拿大统计局最新数据显示,2014 年加拿大油菜籽产量达到万吨这要比上次预测的万吨调高了 10.5%, 比业内平均预期的 1460 万吨高出大约 100 万吨去年产量为创纪录的万吨四后期走势分析及操作建议由于近期两广福建等几家大型油厂设备处于停机检修或因菜籽原料不足停机, 目前开机率约 20%, 而国产菜籽产区的油厂大多停机, 开机率变化不大, 沿海开机率下滑, 导致近期油厂菜粕库存有所减少, 未执行合同增加, 有利于菜粕价格的走稳虽然目前仍处于菜粕需求淡季, 但由于本轮下跌时间较长, 现货下跌的空间已经不大, 后期虽然期现价格难出现反弹, 但近期或出现底部企稳的走势, 操作上建议中长线空单可逢低逐渐出场免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 15

93 亿吨, 略低于早先预测的 4.931 亿吨, 上年为 4.783 亿吨, 其中大豆用量 2.907 亿吨, 早先的预测为 2.905 亿吨, 上年为 2.

16 16

黄金原油总持仓增长, 同比增幅分别为 4.2% 和 4.1% 而铜白银以及玉米则出现减持, 减持同比减少分别为 9.4%,9.4% 以及 6.5% 大豆, 豆粕结束连续 4 周总持仓量增长, 出现小幅

黄金原油总持仓增长, 同比增幅分别为 4.2% 和 4.1% 而铜白银以及玉米则出现减持, 减持同比减少分别为 9.4%,9.4% 以及 6.5% 大豆, 豆粕结束连续 4 周总持仓量增长, 出现小幅小麦净多持仓增加, 豆油豆粕净多持仓减少美国 CFTC 持仓报告部门 : 市场研究与开发部类型 : 量化策略周报日期 :212 年 5 月 7 日电话 :592-5678753 网址 :www.jinyouqh.com 主要内容 : 根据美国 CFTC 公布的数据, 本报告中的 11 个