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3 中 国 工 程 机 械 行 业 深 度 报 告 Summary 报 告 摘 要 在 过 去 十 年 中, 中 国 工 程 机 械 行 业 发 展 迅 速 十 一 五 期 间, 中 国 超 过 美 国 及 日 本, 成 为 世 界 工 程 机 械 产 销 第 一 大 国 经 过 十 一 五 的 建 设, 中 国 工 程 机 械 产 业 90% 集 中 在 东 部 地 区 和 湖 南 四 川 广 西 等 地 区, 产 业 集 群 已 经 形 成, 市 场 集 中 度 不 断 提 高 伴 随 着 中 国 的 城 镇 化 和 工 业 化 进 程, 借 力 于 过 去 十 年 间 国 家 固 定 资 产 投 资 大 幅 提 升, 从 2000 年 开 始 中 国 工 程 机 械 行 业 一 直 处 于 高 速 成 长 阶 段 从 2000 年 的 480 亿 到 10 年 的 4200 亿, 十 年 间 的 年 均 复 合 增 长 率 超 过 20% 尽 管 十 二 五 期 间, 中 国 固 定 资 产 投 资 增 速 可 能 有 所 放 缓, 但 是 预 计 未 来 5 年, 工 程 机 械 行 业 在 中 国 仍 将 保 持 稳 步 增 长 的 态 势, 年 均 复 合 增 长 率 有 望 保 持 在 17% 左 右, 预 计 2015 年 达 到 9000 亿 元 的 市 场 规 模 除 了 固 定 资 产 投 资 的 有 力 推 动 之 外, 中 国 工 程 机 械 行 业 的 快 速 增 长 还 得 益 于 行 业 政 策 的 扶 持 近 年 国 家 出 台 了 一 系 列 行 业 政 策, 旨 在 鼓 励 整 个 行 业 的 技 术 进 步 产 业 升 级, 并 且 通 过 行 业 内 兼 并 重 组 的 方 式, 提 升 行 业 集 中 度, 从 而 将 中 国 从 工 程 机 械 制 造 大 国 顺 利 过 渡 至 工 程 机 械 制 造 强 国 工 程 机 械 行 业 特 征 和 现 在 的 行 业 阶 段 决 定 了 市 场 将 会 进 一 步 整 合, 伴 随 过 去 10 年 工 程 机 械 需 求 的 飞 速 发 展 产 生 了 众 多 工 程 机 械 制 造 企 业, 目 前 中 国 正 处 于 工 业 化 中 期 阶 段, 行 业 竞 争 将 进 一 步 加 剧, 规 模 小 的 制 造 企 业 将 不 断 被 大 制 造 企 业 整 合 上 游 工 程 机 械 制 造 企 业 的 壮 大 需 要 流 通 销 售 环 节 的 配 合, 但 是 目 前 中 国 工 程 机 械 流 通 环 节 仍 然 存 在 企 业 数 量 众 多 规 模 小 集 中 度 低 平 均 利 润 水 平 低 的 特 征, 预 计 未 来 几 年, 基 于 来 自 于 上 游 制 造 企 业 快 速 发 展 带 来 的 压 力 和 流 通 行 业 内 部 优 胜 劣 汰 的 激 烈 竞 争 将 会 加 剧 流 通 环 节 的 进 一 步 整 合

4 Research Report 报 告 正 文 一 中 国 工 程 机 械 行 业 1. 工 程 机 械 定 义 工 程 机 械 指 用 于 工 程 建 设 的 施 工 机 械 的 总 称 广 泛 用 于 建 筑 水 利 电 力 道 路 矿 山 港 口 和 国 防 等 工 程 领 域, 种 类 繁 多 中 国 工 程 机 械 行 业 主 要 的 子 行 业 有 挖 掘 机 械 铲 土 运 输 机 械 压 实 机 械 混 凝 土 机 械 起 重 机 械 等, 从 产 品 来 说, 重 点 产 品 为 挖 掘 机 装 载 机 推 土 机 压 路 机 平 地 机 混 凝 土 机 械 汽 车 起 重 机 等 中 国 工 程 机 械 市 场 的 品 类 分 布 如 表 1 所 示 : 表 1:2010 年 工 程 机 械 中 国 工 程 机 械 市 场 机 种 占 比 混 凝 土 机 械 大 类 小 类 2010 年 占 比 泵 车 拖 泵 布 料 杆 混 凝 土 搅 拌 站 混 凝 土 搅 拌 运 输 车 25% 土 方 机 械 挖 掘 机 装 载 机 挖 掘 装 载 机 推 土 机 22% 起 重 机 械 汽 车 起 重 机 覆 带 吊 11% 路 面 机 械 桩 工 机 械 专 用 车 辆 其 他 压 路 机 平 地 机 摊 铺 机 沥 青 混 凝 土 搅 拌 设 备 铁 刨 机 旋 挖 钻 机 电 液 压 桩 机 连 续 墙 抓 斗 叉 车 汽 车 式 高 空 作 业 车 举 重 类 消 防 车 港 口 机 械 环 卫 机 械 石 油 机 械 铁 路 装 备 采 矿 运 输 机 械 4% 2% 36% 图 年 中 国 工 程 机 械 销 售 额 ( 亿 元 ) 数 据 来 源 : 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 数 据 来 源 : 工 程 机 械 商 贸 网 2. 中 国 工 程 机 械 市 场 地 位 图 2 按 地 区 划 分 的 工 程 机 械 全 球 销 售 收 入 占 比 中 国 工 程 机 械 市 场 发 展 迅 速, 销 售 额 从 2000 年 的 480 亿 元 人 民 币 增 长 到 2010 年 的 4200 亿 元 人 民 币 2005 年 以 后 行 业 的 增 长 提 速, 市 场 销 售 额 复 合 增 长 率 从 2000 年 到 2005 年 的 21% 上 升 到 05 年 到 2010 年 的 27.4% 2009 年 受 金 融 危 机 影 响, 行 业 增 速 下 滑 到 13.8%, 为 2006 年 以 来 唯 一 一 次 低 于 20% 的 年 份 但 是 受 到 2010 年 4 万 亿 固 定 资 产 投 资 的 影 响, 整 个 工 程 机 械 行 业 迅 速 恢 复 高 速 增 长, 增 速 达 到 33% ( 图 1) 继 2007 年 中 国 工 程 机 械 产 销 量 超 越 美 日 等 国 后, 又 于 2009 年 销 售 收 入 跃 居 世 界 首 位, 产 量 和 销 售 额 双 双 跃 居 全 球 第 一, 成 为 真 正 的 世 界 工 程 机 械 制 造 大 国 ( 图 2) 工 程 机 械 行 业 战 略 性 支 柱 产 业 地 位 和 作 用, 在 中 国 经 济 社 会 发 展 中 日 益 显 现,2010 年 其 产 值 在 机 械 工 业 十 三 大 产 业 中 排 名 第 八 位 ( 图 3) 数 据 来 源 : 三 一 重 工 H 股 招 股 说 明 书 Yengst Associates

5 3. 中 国 工 程 机 械 市 场 现 状 中 国 工 程 机 械 自 给 率 从 十 五 期 末 的 82.7%, 提 高 到 2009 年 的 88.5%, 逐 步 实 现 从 制 造 到 创 造 的 跨 越 但 一 些 核 心 部 件 如 挖 掘 机 的 液 压 组 件 等 仍 主 要 依 赖 进 口 2010 年, 中 国 工 程 机 械 的 进 出 口 额 分 别 为 84 亿 美 元 和 103 亿 美 元 从 2002 年 至 2010 年, 中 国 工 程 机 械 进 口 额 年 复 合 增 长 19.3%, 出 口 额 复 合 增 长 率 38.9%, 逐 步 实 现 从 制 造 到 创 造 的 跨 越 ( 图 4) 工 程 机 械 的 出 口 于 2002 年 至 2008 年 按 复 合 年 增 长 率 61.8% 增 加, 后 于 2008 年 至 2009 年 减 少 42.5%, 主 要 是 由 于 全 球 需 求 因 环 球 经 济 低 迷 而 下 降 然 而 受 益 于 全 球 经 济 逐 步 复 苏, 中 国 工 程 机 械 出 口 贸 易 于 2009 年 至 2010 年 间 增 加 34.1%, 整 体 出 口 增 加 乃 由 亚 洲 中 东 非 洲 及 南 美 等 新 兴 市 场 的 强 劲 需 求 所 致 十 一 五 之 前, 中 国 工 程 机 械 生 产 多 为 低 端 产 品, 甚 至 大 量 依 靠 进 口 国 外 二 手 机 十 一 五 期 间, 国 内 企 业 产 品 研 发 和 生 产 实 力 增 强, 出 口 能 力 提 高,2006 年 首 次 实 现 贸 易 顺 差 以 后 一 直 维 持 顺 差 一 些 关 键 部 件 如 液 压 泵 液 压 马 达 等 仍 主 要 依 赖 进 口 图 3 机 械 行 业 十 三 大 行 业 2010 年 产 值 ( 亿 元 ) 数 据 来 源 : 中 国 机 械 工 业 联 合 会 图 4 中 国 工 程 机 械 出 口 额 ( 亿 美 元 ) 4. 工 程 机 械 行 业 的 驱 动 力 因 素 工 程 机 械 用 于 建 设, 从 宏 观 层 面 看 其 推 动 力 是 经 济 发 展, 在 中 国 可 以 表 征 为 中 国 目 前 不 断 上 升 的 城 镇 化 和 工 业 化 所 带 来 的 市 场 需 求 ; 中 观 层 面 看, 直 接 推 动 工 程 机 械 需 求 的 是 固 定 资 产 投 资 ; 此 外, 国 家 政 策 下 游 各 市 场 的 具 体 需 求 对 工 程 机 械 行 业 的 发 展 也 有 直 接 影 响 1) 城 镇 化 和 工 业 化 中 国 的 城 镇 化 率 已 由 2000 年 的 36.2% 提 升 至 2010 年 的 49.7% 根 据 工 业 化 水 平 的 定 义, 中 国 目 前 正 处 于 工 业 化 中 期 阶 段 距 离 发 展 到 日 美 等 发 达 国 家 的 80% 左 右 的 城 镇 化 率 ( 即 后 工 业 化 ) 仍 有 较 大 差 距 ( 图 5) 根 据 有 关 数 据 估 算, 城 市 化 率 每 提 高 一 个 百 分 点, 将 新 增 投 资 需 求 6.6 万 亿 元 因 此, 城 市 化 将 促 进 大 量 基 础 设 施 如 的 建 设, 推 动 公 共 交 通 能 源 和 房 地 产 行 业 的 建 设, 进 而 拉 动 工 程 机 械 的 需 求 ( 图 6) 2010 年 中 国 的 工 业 化 率 ( 工 业 总 产 值 占 全 部 生 产 总 值 的 比 重,60% 以 上 为 工 业 化 国 家 ) 为 46.86%, 显 示 中 国 仍 在 半 工 业 化 国 家 之 列, 在 从 半 工 业 化 国 家 向 过 工 业 化 国 家 的 转 型 中, 将 伴 随 着 工 业 所 需 的 基 建, 从 而 拉 动 工 程 机 械 的 需 求 数 据 来 源 : 中 国 海 关 图 5 国 家 城 镇 化 率 (2010 年 ) 德 国 英 国 88% 美 国 加 拿 大 日 本 79% 新 加 坡 香 港 100% 中 国 46.6% 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局 图 6 城 镇 化 带 动 新 增 投 资 ( 亿 元 ) 2) 固 定 资 产 投 资 固 定 资 产 投 资 对 工 程 机 械 有 直 接 的 拉 动 作 用, 固 定 资 产 投 资 按 照 管 理 渠 道 可 分 为 基 本 建 设 更 新 改 造 房 地 产 开 发 投 资 和 其 他 固 定 资 产 投 资 四 个 部 分, 这 里 每 一 个 部 分 都 对 工 程 机 械 构 成 直 接 需 要 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局

6 过 去 10 年 中, 中 国 的 复 合 固 定 资 产 增 速 超 过 26%( 图 7) 工 程 机 械 销 售 对 固 定 资 产 投 资 波 动 反 映 敏 感, 根 据 历 史 数 据, 工 程 机 械 保 有 量 与 投 资 增 速 拟 合 度 较 高, 而 工 程 机 械 销 量 反 映 的 是 保 有 量 的 加 速 度, 也 是 投 资 的 加 速 度, 因 而 销 量 增 速 的 波 动 幅 度 可 以 达 到 投 资 增 速 波 幅 的 6-10 倍 即 固 定 资 产 投 资 的 小 幅 回 落 或 增 长 可 以 拉 动 工 程 机 械 销 量 同 比 的 骤 然 下 滑 或 上 升 ( 图 8) 图 年 中 国 固 定 资 产 投 资 额 ( 亿 元 ) 3) 下 游 行 业 市 场 需 求 针 对 工 程 机 械 市 场, 主 要 的 市 场 需 求 来 自 于 基 础 设 施 建 设 房 地 产 采 矿 建 筑 业 及 其 他 ( 图 9) 40% 左 右 针 对 中 国 工 程 机 械 市 场 的 需 求 来 自 于 基 础 设 施 建 设, 预 计 在 未 来 各 类 基 础 设 施 的 建 设 工 程 仍 将 快 速 增 长, 形 成 对 工 程 机 械 行 业 最 强 有 力 的 支 撑 ( 表 2) 表 2: 各 类 基 础 建 设 未 来 规 划 数 据 来 源 : 中 国 国 家 统 计 局 图 8 以 挖 掘 机 为 例, 挖 掘 机 的 保 有 量 销 量 和 固 定 资 产 投 资 增 速 的 关 系 各 类 基 础 设 施 建 设 未 来 规 划 铁 路 建 设 建 立 省 会 城 市 及 大 中 城 市 间 的 快 速 客 运 通 道, 规 划 四 纵 四 横 铁 路 快 速 客 运 通 道 以 及 四 个 城 际 快 速 客 运 系, 建 设 客 运 专 线 1.2 万 公 里 以 上 公 路 建 设 城 市 轨 道 交 通 建 设 2011 年 投 资 1 万 亿 以 上 十 二 五 期 间 保 持 较 快 发 展 速 度, 预 计 公 路 总 里 程 将 达 450 万 公 里 高 速 公 路 里 程 近 11 万 公 里 至 2016 年 中 国 将 新 建 轨 道 交 通 线 路 89 条, 总 建 设 里 程 为 2500km, 总 投 资 8820 亿 元 数 据 来 源 : 工 程 机 械 协 会 国 信 证 券 研 究 所 图 9 工 程 机 械 下 游 主 要 行 业 需 求 占 比 机 场 建 设 2010 年 年 中 国 在 建 和 待 建 的 机 场 共 计 78 个, 其 中 在 建 机 场 16 个, 待 建 机 场 62 个 电 力 建 设 火 电 电 网 水 电 水 利 建 设 调 整 电 力 结 果, 发 展 绿 色 环 保, 可 再 生 能 源 数 据 来 源 : 工 程 机 械 商 贸 网 数 据 来 源 : 中 国 工 程 机 械 商 贸 网 三 一 重 工 港 股 招 股 说 明 书 仅 次 于 基 础 设 施 建 设, 房 地 产 占 据 了 17% 的 市 场 需 求 从 去 年 开 始 的 一 系 列 针 对 房 地 产 市 场 的 宏 观 紧 缩 调 控 政 策 从 一 定 程 度 上 抑 制 了 房 地 产 市 场 的 进 一 步 快 速 增 长 但 是 从 国 际 经 验 来 看, 当 人 均 GDP 在 美 元 时, 房 地 产 市 场 进 入 高 速 发 展 期, 而 当 人 均 GDP 进 入 美 元 是, 房 地 产 进 入 稳 定 快 速 增 长 期 由 人 均 GDP 上 升 带 来 的 对 住 宅 质 量 要 求 的 提 升 属 于 刚 性 需 求, 国 家 的 宏 观 紧 缩 调 控 政 策 对 此 类 需 求 影 响 相 对 较 小 另 外,2011 年 开 工 建 设 保 障 性 住 房 将 成 为 未 来 房 地 产 市 场 的 新 增 长

7 点 预 计 在 2011 年 中 改 造 各 类 棚 户 区 住 房 1000 万 套, 比 2010 年 的 580 万 套 增 长 72.4% 5. 国 家 法 规 政 策 和 规 划 2009 年 以 来, 国 家 为 了 鼓 励 工 程 机 械 行 业 长 足 发 展, 相 应 出 台 了 一 系 列 行 业 政 策 总 体 来 说 有 两 个 主 要 的 政 策 导 向 : 一 是 鼓 励 技 术 进 步 产 业 升 级, 使 中 国 尽 快 完 成 从 工 程 机 械 制 造 大 国 向 制 造 强 国 的 转 变 ; 二 是 鼓 励 行 业 兼 并 重 组, 使 行 业 集 中 度 进 一 步 提 升, 促 生 具 有 国 际 竞 争 力 的 中 国 制 造 企 业 ( 表 3) 表 3: 近 年 工 程 机 械 行 业 相 关 国 家 政 策 政 策 名 称 发 布 时 间 政 策 导 向 总 结 装 备 制 造 业 调 整 和 振 兴 规 划 2009 年 5 月 支 持 大 型 和 先 进 机 械, 有 利 于 产 业 升 级 和 行 业 整 合, 有 利 于 内 资 生 产 商 缩 小 和 外 国 品 牌 的 技 术 差 距 关 于 调 整 重 大 技 术 装 备 进 口 税 收 政 策 暂 行 规 定 有 关 清 单 的 通 知 2009 年 4 月 对 部 分 机 械 零 配 件 和 原 材 料 免 征 关 税 和 进 口 增 值 税, 能 降 低 生 产 商 的 成 本 ; 但 会 面 临 外 资 生 产 商 更 激 烈 的 竞 争 国 务 院 发 布 关 于 促 进 企 业 兼 并 重 组 的 意 见 2010 年 9 月 支 持 机 械 制 造 企 业 兼 并 重 组 机 械 基 础 部 件 产 业 振 兴 实 施 方 案 2010 年 10 月 支 持 对 关 键 部 件 研 发, 有 利 于 产 业 升 级 2010 年 进 口 许 可 证 管 理 货 物 目 录 2010 年 二 手 挖 机 进 解 禁, 对 生 产 商 不 利, 对 流 通 商 有 利 国 资 委 产 业 结 构 调 整 指 导 目 录 (2011 年 本 ) 2011 年 鼓 励 发 展 大 型 先 进 机 械, 利 于 产 业 升 级, 缩 小 和 国 外 品 牌 技 术 差 距 除 此 之 外, 各 地 方 政 府 也 相 继 出 台 多 项 区 域 规 划, 引 导 固 定 资 产 投 资 的 投 向, 对 工 程 机 械 市 场 的 发 展 进 一 步 起 到 了 推 动 作 用 ( 表 4)

8 表 4: 年 区 域 规 划 批 准 时 间 2009 年 5 月 14 日 海 峡 西 岸 经 济 区 区 域 名 称 2009 年 6 月 25 日 关 中 一 天 水 经 济 区 2009 年 6 月 24 日 横 琴 岛 总 体 发 展 规 划 2009 年 7 月 l 日 辽 宁 沿 海 经 济 带 2009 年 7 月 14 日 江 苏 沿 海 地 区 发 展 规 划 2009 年 8 月 30 日 图 们 江 区 域 合 作 开 发 规 划 2009 年 9 月 23 日 促 进 中 部 地 区 崛 起 规 划 2009 年 12 月 1 日 黄 河 三 角 洲 高 效 生 态 经 济 区 2009 年 12 月 12 日 鄱 阳 湖 生 态 经 济 区 规 划 2009 年 12 月 24 日 甘 肃 省 循 环 经 济 总 体 规 划 2009 年 12 月 31 日 海 南 国 际 旅 游 岛 建 设 2010 年 1 月 12 日 皖 江 城 市 带 承 接 产 业 转 移 示 范 区 2010 年 3 月 15 日 柴 达 木 循 环 经 济 试 验 区 2010 年 4 月 6 日 沈 阳 国 家 新 型 工 业 化 综 合 配 套 改 革 试 验 区 2010 年 5 月 7 日 重 庆 两 江 新 区 发 展 规 划 2010 年 5 月 12 日 长 江 三 角 洲 地 区 区 域 规 划 6. 工 程 机 械 制 造 市 场 竞 争 情 况 1) 产 业 集 群 图 10 主 要 工 程 机 械 制 造 产 业 集 群 经 过 十 一 五 的 建 设, 中 国 工 程 机 械 产 业 90% 集 中 在 东 部 地 区 和 湖 南 四 川 广 西 等 地 区, 主 要 生 产 协 作 配 套 企 业 也 是 围 绕 这 些 地 区 发 展 的, 具 体 包 括 ( 图 10): 以 徐 工 集 团 为 核 心 的 徐 州 地 区 工 程 机 械 产 业 群 以 中 联 重 科 三 一 集 团 山 河 智 能 等 企 业 为 龙 头 的 湖 南 长 沙 市 工 程 机 械 产 业 群 以 山 推 临 工 方 圆 小 松 大 宇 等 济 宁 临 沂 青 州 为 集 聚 中 心 的 山 东 工 程 机 械 产 业 群 以 安 徽 合 力 日 立 建 机 ( 中 国 ) 常 林 股 份 杭 叉 小 松 ( 常 林 ) 现 代 龙 工 上 海 华 建 等 知 名 企 业 为 代 表 的 长 三 角 工 程 机 械 产 业 群 四 川 成 都 新 津 泸 州 产 业 集 群 广 西 柳 州 玉 林 产 业 集 群, 厦 门 晋 江 泉 州 产 业 集 群 京 津 冀 豫 产 业 集 群 沈 阳 抚 顺 产 业 集 群 基 地

9 2) 企 业 数 量 及 规 模 截 止 2009 年, 全 行 业 规 模 以 上 生 产 企 业 有 1400 多 家, 其 中 主 机 企 业 710 多 家 2010 年 销 售 额 达 到 100 亿 以 上 的 工 程 机 械 企 业 有 11 家, 他 们 是 徐 工 中 联 三 一 柳 工 山 推 龙 工 厦 工 小 松 中 国 斗 山 中 国 日 立 建 机 神 户 制 钢 图 11 年 销 售 额 超 过 10 亿 公 司 的 年 销 售 额 占 总 行 业 销 售 ( 亿 元 ) 占 比 3) 市 场 集 中 度 及 市 场 份 额 市 场 集 中 度 在 不 断 提 高,2010 年 销 售 额 10 亿 元 以 上 的 企 业 2010 年 销 售 额 占 全 行 业 的 比 重 达 到 85% 以 上 ; 而 2005 年 销 售 额 在 10 亿 元 以 上 企 业 只 有 22 家, 占 行 业 销 售 总 额 的 比 重 为 40% 2010 年 前 十 大 企 业 的 销 量 超 过 全 行 业 销 量 的 一 半 2010 年, 中 国 工 程 机 械 市 场 销 售 额 突 破 4000 亿 元, 其 中 徐 工 中 联 重 科 三 一 这 家 企 业 的 销 售 额 均 超 过 500 亿 元, 徐 工 更 是 有 望 达 到 650 亿 元 而 柳 工 龙 工 山 推 以 及 外 资 企 业 小 松 斗 山 日 立 神 钢 等 企 业 销 售 额 也 在 这 一 年 出 现 大 幅 提 高 ( 图 11) 7. 未 来 行 业 趋 势 综 合 考 虑 在 未 来 几 年 中 国 宏 观 经 济 发 展 固 定 资 产 投 入 及 工 程 机 械 行 业 市 场 需 求 预 测, 预 计 到 2015 年 中 国 工 程 机 械 的 销 售 收 入 将 达 到 9000 亿 元 左 右, 未 来 5 年 年 平 均 增 长 率 大 约 为 17% ( 图 12) 图 年 中 国 工 程 机 械 行 业 销 售 额 ( 亿 元 ) 1) 国 家 发 展 战 略 性 新 兴 产 业 将 成 为 工 程 机 械 新 的 增 长 点 中 国 将 会 继 续 加 快 培 育 和 发 展 包 括 节 能 环 保 产 业 新 一 代 信 息 技 术 产 业 生 物 产 业 高 端 装 备 制 造 业 新 能 源 产 业 新 材 料 产 业 新 能 源 汽 车 七 个 领 域, 以 重 大 技 术 突 破 重 大 发 展 需 求 为 基 础 的 战 略 性 新 兴 产 业, 必 将 为 中 国 工 程 机 械 的 市 场 需 求 和 行 业 发 展 提 供 广 阔 空 间 2) 产 品 结 构 有 升 级 需 求 国 内 持 续 多 年 高 企 的 固 定 资 产 投 资 带 动 工 程 机 械 高 速 增 长, 同 时 也 造 成 国 内 工 程 机 械 结 构 性 产 能 过 剩, 同 质 化 价 格 竞 争 激 烈, 新 增 需 求 将 难 以 覆 盖 成 本 上 升 带 来 的 盈 利 下 降 因 此, 通 过 产 业 升 级 以 优 化 产 品 结 构, 提 高 高 毛 利 率 高 需 求 产 品 在 整 个 行 业 中 的 比 重, 从 而 提 升 行 业 的 综 合 毛 利 率 已 是 工 业 化 中 后 期 中 国 工 程 机 械 的 必 然 选 择 3) 行 业 竞 争 加 剧 目 前, 国 家 出 台 的 一 些 政 策 措 施 执 行 不 到 位, 特 别 是 提 升 关 键 基 础 件 水 平 的 扶 持 力 度 不 够 ; 劳 动 力 原 材 料 等 要 素 成 本 上 升 的 压 力 持 续 增 大 ; 人 民 币 升 值 处 于 长 期 上 升 通 道, 进 口 有 可 能 扩 大, 将 加 大 企 业 生 产 经 营 和 出 口 的 难 度 ; 部 分 企 业 研 发 投 入 偏 低 共 性 技 术 供 给 不 足, 关 键 功 能 零 部 件 和 基 础 工 艺 落 后 ; 受 投 资 和 消 费 需 求 趋 紧 的 预 期 和 几 年 来 产 能 增 速 过 快 的 影 响, 部 分 企 业 订 单 可 能 不 饱 满 账 款 回 收 困 难 等 不 利 因 素, 使 保 持 行 业 稳 定 较 快 发 展 的 困 难 增 加 ; 跨 国 公 司 与 国 内 企 业 同 台 竞 技, 市 场 竞 争 将 更 为 严 峻, 从 而 导 致 未 来 竞 争 更 加 激 烈

10 8. 主 要 工 程 机 械 企 业 目 前 国 内 工 程 机 械 行 业 已 形 成 外 资 民 企 和 国 有 企 业 三 种 资 本 竞 争 的 格 局 ( 表 5) 外 资 企 业 凭 借 资 金 技 术 品 牌 优 势 和 全 新 的 经 营 理 念 在 国 内 工 程 机 械 的 高 技 术 高 附 加 值 产 品 上 占 有 绝 对 的 优 势, 是 行 业 内 强 劲 的 竞 争 者 民 营 企 业 依 靠 产 权 清 晰 机 制 灵 活 成 本 费 用 低 等 优 势, 成 为 行 业 的 新 兴 力 量, 竞 争 优 势 在 不 断 增 强 国 有 企 业 的 传 统 优 势 在 于 规 模 优 势, 但 随 着 竞 争 格 局 的 变 化, 国 有 企 业 在 面 对 外 资 民 营 企 业 的 竞 争 中 的 固 有 优 势 将 会 越 来 越 小 表 5: 主 要 工 程 机 械 外 资 民 营 国 有 企 业 外 资 企 业 国 有 企 业 民 营 企 业 卡 特 彼 勒 小 松 中 联 重 科 柳 工 徐 工 三 一 重 工 山 河 智 能 全 球 最 大 的 工 程 机 械 制 造 商,2010 年 销 售 额 为 426 亿 美 元, 利 润 27 亿 美 元 全 球 领 先 工 程 机 械 制 造 企 业,2010 年 集 团 销 售 额 为 217 亿 美 元, 在 中 国 占 据 挖 掘 机 市 场 15% 的 份 额, 为 行 业 第 一 2010 年 收 入 322 亿 元, 盈 利 47 亿 元, 在 中 国 混 凝 土 机 械 汽 车 起 重 机 旋 挖 钻 等 细 分 市 场 排 名 第 二 2010 年 收 入 154 亿 元, 利 润 15 亿 元, 在 中 国 压 路 机 市 场 前 三 2010 年 收 入 252 亿 元, 盈 利 29 亿 元, 在 中 国 汽 车 起 重 机 占 据 51.2% 的 市 场 份 额, 占 据 压 路 机 市 场 份 额 27.5%, 行 业 第 一 全 球 最 大 的 沪 宁 图 机 械 制 造 商, 也 是 中 国 最 大 全 球 第 六 的 工 程 机 械 制 造 商 2010 年 收 入 340 亿 元, 利 润 56 亿 元, 在 混 凝 土 机 械 腰 带 起 重 机 旋 挖 钻 等 市 场 排 名 第 一 2010 年 收 入 23 亿 元, 利 润 2 亿 元 二 中 国 工 程 机 械 流 通 行 业 1. 中 国 工 程 机 械 流 通 行 业 发 展 历 史 早 期 的 计 划 经 济 时 代, 工 程 机 械 企 业 的 经 营 服 从 于 国 家 的 计 划 安 排, 实 行 统 购 统 销, 生 产 和 流 通 混 杂, 流 通 附 属 并 服 务 于 生 产, 经 济 效 益 并 不 是 主 要 的 考 虑 要 素 这 种 模 式 和 市 场 环 境 给 中 国 工 程 机 械 物 流 造 成 两 方 面 的 影 响 : 一 在 企 业 发 展 思 路 上, 形 成 重 生 产 轻 流 通 的 产 业 发 展 思 想, 影 响 了 工 程 机 械 流 通 的 成 熟 ; 二 在 企 业 发 展 模 式 上, 形 成 大 而 全 的 自 办 物 流 模 式, 影 响 了 工 程 机 械 流 通 的 市 场 化 和 专 业 化 80 年 代 后 期 到 90 年 代, 改 革 开 放 推 动 中 国 各 地 的 建 设 蓬 勃 发 展 起 来, 随 之 带 来 工 程 机 械 产 品 需 求 量 的 激 增 在 这 个 时 期, 集 体 的 民 营 的 及 合 资 的 工 程 机 械 制 造 企 业 开 始 建 立 并 发 展 起 来 在 不 同 以 往 的 经 营 理 念 和 市 场 环 境 下, 他 们 关 注 市 场 动 态, 努 力 挖 掘 利 益 点, 或 扩 大 销 售 运 输 力 量, 或 改 变 代 销 商 管 理, 激 活 了 整 个 工 程 机 械 流 通 市 场

11 2. 中 国 工 程 机 械 销 售 代 理 模 式 就 目 前 来 说, 授 权 代 理 销 售 和 区 域 独 家 ( 专 营 ) 代 理 销 售 是 目 前 全 球 大 部 分 地 区 工 程 机 械 行 业 最 为 流 行 的 营 销 模 式, 融 资 销 售 租 赁 销 售 与 按 揭 分 期 也 往 往 通 过 代 理 制 模 式 来 实 现 中 国 挖 掘 机 与 装 载 机 两 大 子 行 业 几 乎 全 部 采 用 代 理 制 销 售 模 式, 部 分 行 业 与 企 业 采 用 直 销 加 代 理 的 销 售 模 式 在 中 国, 代 理 模 式 成 为 主 要 销 售 模 式 的 原 因 包 括 : 各 区 域 市 场 发 展 不 平 衡, 制 造 商 很 难 独 立 面 对 不 同 市 场 的 用 户 代 理 商 对 区 域 市 场 营 销 资 源 能 够 合 理 利 用 并 具 有 强 大 的 分 销 能 力 市 场 发 育 时 间 较 短, 国 民 信 用 水 平 较 低 等 使 得 融 资 租 赁 销 售 方 式 必 须 与 代 理 制 结 合 制 造 商 借 助 代 理 商 提 高 售 前 售 中 及 售 后 服 务 质 量 和 效 率, 更 加 推 动 了 代 理 制 的 流 行 3. 中 国 工 程 机 械 流 通 行 业 特 征 1) 企 业 数 量 众 多, 规 模 小, 集 中 度 低 自 十 一 五 开 始, 在 国 家 及 行 业 政 策 刺 激 下 经 营 主 体 逐 步 增 加, 至 2010 年 全 国 农 机 流 通 企 业 数 量 到 达 2000 多 家 但 是 相 较 于 庞 大 的 流 通 企 业 数 量 而 言, 目 前 还 没 有 营 业 收 入 超 过 100 亿 的 工 程 机 械 代 理 公 司, 整 体 流 通 环 节 集 中 度 低 行 业 前 十 大 代 理 公 司 的 规 模 只 占 行 业 总 规 模 5% 2) 未 形 成 全 国 范 围 的 市 场 领 先 者 目 前 流 通 行 业 区 域 割 据 的 态 势 首 先 是 由 于 历 史 原 因 : 大 部 分 工 程 机 械 产 品 销 售 通 常 采 用 区 域 代 理 制, 主 要 工 程 机 械 品 牌 在 中 国 的 省 级 / 市 级 销 售 代 理 权 成 为 流 通 行 业 争 夺 的 资 源 同 时, 工 程 机 械 制 造 企 业 为 了 保 护 自 己 在 渠 道 中 的 议 价 能 力, 也 不 会 授 予 代 理 商 全 国 代 理 权, 只 会 授 予 有 限 的 部 分 地 区 代 理 权 其 次, 在 同 一 区 域 代 理 某 一 工 程 机 械 品 牌 就 相 当 于 是 放 弃 了 对 同 类 其 他 的 竞 争 品 牌 的 代 理 权, 这 也 是 目 前 工 程 机 械 流 通 行 业 市 场 集 中 度 受 限 的 另 一 主 要 原 因 3) 行 业 平 均 利 润 水 平 较 低 由 于 目 前 经 营 工 程 机 械 销 售 的 大 小 企 业 众 多, 行 业 竞 争 激 烈, 行 业 平 均 盈 利 水 平 低 行 业, 平 均 毛 利 率 为 12-18%, 净 利 润 率 仅 为 1-2% 导 致 净 利 率 低 的 主 要 原 因 包 括 :1) 行 业 竞 争 激 烈, 上 游 制 造 企 业 议 价 能 力 强 ;2) 工 程 机 械 销 售 的 服 务 成 本 高, 流 通 企 业 弱 小, 流 通 环 节 规 模 不 经 济 4. 工 程 机 械 流 通 行 业 发 展 趋 势 未 来 工 程 机 械 流 通 行 业 的 竞 争 将 集 中 于 两 个 层 面 :1) 上 游 工 程 机 械 制 造 企 业 与 流 通 企 业 之 间 基 于 争 夺 定 价 权 的 规 模 竞 争, 将 加 速 流 通 行 业 整 合 ;

12 2) 跨 区 域 流 通 企 业 间 基 于 争 夺 市 场 份 额 的 规 模 竞 争, 将 加 快 小 流 通 企 业 的 淘 汰 速 度 1) 和 上 游 生 产 商 之 间 的 定 价 权 竞 争 中 国 工 程 机 械 行 业 特 征 和 现 在 的 行 业 所 处 阶 段 决 定 了 市 场 将 会 进 一 步 整 合, 伴 随 过 去 10 年 工 程 机 械 需 求 的 飞 速 发 展 而 产 生 了 众 多 工 程 机 械 制 造 企 业, 行 业 竞 争 将 进 一 步 加 剧, 规 模 小 的 制 造 企 业 将 不 断 被 大 制 造 企 业 整 合 上 游 工 程 机 械 制 造 企 业 的 整 合 会 带 动 流 通 环 节 的 整 合 一 方 面, 大 的 制 造 企 业 需 要 有 实 力 的 流 通 渠 道 才 能 有 效 地 把 自 己 的 产 品 卖 出 去 ; 另 一 方 面, 而 流 通 企 业 也 需 要 去 代 理 优 质 的 被 消 费 者 认 可 的 品 牌 才 能 够 不 断 扩 大 自 己 覆 盖 区 域 2) 和 其 它 代 理 商 之 间 的 市 场 占 有 率 竞 争 规 模 对 于 流 通 渠 道 保 持 可 持 续 的 竞 争 优 势 至 关 重 要 快 速 建 立 起 规 模 优 势 对 于 流 通 企 业 而 言 可 以 有 效 降 低 单 位 固 定 成 本 和 销 售 市 场 费 用, 提 升 服 务 质 量 ( 例 如 : 提 供 备 用 机 现 场 服 务 团 队 4 小 时 相 应 等 是 小 型 代 理 商 很 难 做 到 的 ), 吸 引 和 留 住 人 才 等 一 旦 某 些 流 通 企 业 取 得 了 规 模 优 势, 行 业 的 进 入 壁 垒 就 将 会 相 应 提 高, 对 于 后 进 入 者 来 说 难 度 就 更 大 了 5. 工 程 机 械 流 通 行 业 竞 争 力 分 析

13 6. 工 程 机 械 流 通 市 场 竞 争 情 况 由 于 工 程 机 械 流 通 行 业 还 没 有 一 家 上 市 企 业, 相 关 市 场 份 额 只 能 基 于 工 程 机 械 主 要 品 牌 在 各 地 区 的 主 要 代 理 商 进 行 整 理 ( 表 6) 表 6: 主 要 工 程 机 械 流 通 企 业 地 区 当 地 竞 争 对 手 名 称 代 理 品 牌 北 京 北 京 骏 马 机 械 有 限 公 司 北 京 排 山 工 程 机 械 有 限 公 司 日 立 等 现 代 临 工 等 天 津 北 京 骏 马 机 械 有 限 公 司 日 立 等 河 北 北 京 骏 马 机 械 有 限 公 司 石 家 庄 天 远 建 设 机 械 有 限 公 司 日 立 等 小 松 等 内 蒙 东 包 头 华 银 机 械 设 备 有 限 公 司 斗 山 等 辽 宁 吉 林 沈 阳 小 松 工 程 机 械 有 限 公 司 辽 宁 恒 力 工 程 机 械 有 限 公 司 辽 宁 恒 力 工 程 机 械 有 限 公 司 吉 林 小 松 工 程 机 械 有 限 公 司 小 松 等 日 立 等 日 立 等 小 松 黑 龙 江 哈 尔 滨 华 利 机 械 设 备 有 限 公 司 辽 宁 恒 力 工 程 机 械 有 限 公 司 小 松 等 日 立 等 湖 北 武 汉 千 里 马 工 程 机 械 有 限 公 司 武 汉 小 松 工 程 机 械 有 限 责 任 公 司 斗 山 等 小 松 青 海 兰 州 建 西 工 程 机 械 有 限 公 司 青 海 小 松 青 藏 工 程 机 械 有 限 公 司 日 立 等 小 松 三 中 国 工 程 机 械 制 造 企 业 简 介 1. 三 一 重 工 (600031) 三 一 重 工 主 要 从 事 工 程 机 械 的 研 发 制 造 销 售 截 至 2010 年, 三 一 从 销 售 收 入 上 已 成 为 是 中 国 最 大 全 球 第 六 的 工 程 机 械 制 造 商, 同 时 是 全 球 最 大 的 混 凝 土 机 械 制 造 商 三 一 工 程 机 械 产 品 覆 盖 面 广, 其 主 导 产 品 为 混 凝 土 机 械 筑 路 机 械 挖 掘 机 械 桩 工 机 械 起 重 机 械 非 开 挖 施 工 设 备 港 口 机 械 风 电 设 备 等 全 系 列 产 品 其 中 混 凝 土 机 械 桩 工 机 械 履 带 起 重 机 械 为 国 内 第 一 品 牌, 混 凝 土 泵 车 全 面 取 代 进 口, 国 内 市 场 占 有 率 达 57%, 为 国 内 首 位, 且 连 续 多 年 产 销 量 居 全 球 第 一 公 司 2011 年 入 选 英 国 金 融 时 报 全 球 上 市 公 司 500 强

14 三 一 秉 承 品 质 改 变 世 界 经 营 理 念, 将 销 售 收 入 的 5%-7% 用 于 研 发, 致 力 于 将 产 品 升 级 换 代 至 世 界 一 流 水 准 拥 有 国 家 级 技 术 开 发 中 心 和 博 士 后 流 动 工 作 站, 目 前 共 申 请 专 利 3420 件, 授 权 有 效 专 利 2147 件 在 国 内, 三 一 建 有 上 海 北 京 沈 阳 昆 山 长 沙 等 五 大 产 业 基 地 在 全 球, 三 一 建 有 30 个 海 外 子 公 司, 业 务 覆 盖 达 150 个 国 家, 产 品 出 口 到 110 多 个 国 家 和 地 区 目 前, 三 一 已 在 印 度 美 国 德 国 巴 西 相 继 投 资 建 设 工 程 机 械 研 发 制 造 基 地 2. 中 联 重 科 (000157) 中 联 重 科 是 中 国 工 程 机 械 装 备 制 造 领 军 企 业, 全 国 首 批 创 新 型 企 业 之 一 主 要 从 事 建 筑 工 程 能 源 工 程 环 境 工 程 交 通 工 程 等 国 家 重 点 基 础 设 施 建 设 工 程 所 需 重 大 高 新 技 术 装 备 的 研 发 制 造 中 联 重 科 2011 年 在 全 球 工 程 机 械 行 业 排 名 第 8 位, 在 中 国 机 械 工 业 100 强 排 名 第 六 位 中 联 重 科 以 产 品 系 列 分 类, 形 成 混 凝 土 机 械 工 程 起 重 机 械 城 市 环 卫 环 保 机 械 建 筑 起 重 机 械 路 面 施 工 养 护 机 械 基 础 施 工 机 械 土 方 机 械 专 用 车 辆 液 压 元 器 件 工 程 机 械 薄 板 覆 盖 件 消 防 设 备 专 用 车 桥 等 多 个 专 业 分 子 公 司 其 主 导 产 品 为 混 凝 土 机 械, 起 重 机 械 中 联 混 凝 土 泵 车 市 场 份 额 第 二, 汽 车 起 重 机 市 场 份 额 第 二 且 是 国 内 唯 一 可 以 生 产 中 大 吨 位 塔 式 起 重 机 的 厂 商, 环 卫 机 械 市 场 份 额 第 一 中 联 重 科 秉 承 了 原 建 设 部 长 沙 建 设 机 械 研 究 院 雄 厚 的 科 研 沉 淀, 是 中 国 工 程 机 械 工 业 协 会 7 个 专 业 分 会 会 长 及 秘 书 长 单 位, 负 责 制 ( 修 ) 订 国 家 行 业 标 准 300 多 项 累 计 国 内 申 请 专 利 700 多 项, 国 际 申 请 专 利 100 多 项, 非 专 利 创 新 技 术 600 多 项, 计 算 机 软 件 登 记 17 件 九 五 到 十 一 五 期 间, 中 联 重 科 先 后 完 成 了 近 百 项 国 家 863 计 划 国 家 科 技 支 撑 计 划 等 国 家 重 大 装 备 开 发 科 技 攻 关 课 题 和 专 项, 每 年 将 销 售 收 入 的 5% 以 上 用 于 研 发 近 年 来 年 均 产 生 300 多 项 新 技 术 新 产 品, 新 产 品 对 销 售 收 入 的 贡 献 率 超 过 50% 3. 徐 工 机 械 (000425) 徐 工 机 械 是 中 国 工 程 机 械 行 业 的 排 头 兵, 在 国 内 工 程 机 械 行 业 主 营 业 务 收 入 排 名 前 三 强, 是 全 国 工 程 机 械 制 造 商 中 产 品 品 种 与 系 列 最 多 元 化 最 齐 全 的 公 司 之 一, 也 是 国 内 行 业 标 准 的 开 发 者 与 制 定 者, 拥 有 业 内 领 先 的 产 品 创 新 能 力 和 国 内 最 完 善 的 零 部 件 制 造 体 系 徐 工 机 械 是 目 前 中 国 工 程 机 械 领 域 最 具 竞 争 力 和 影 响 力 的 上 市 公 司 之 一 公 司 提 供 工 程 机 械 类 优 质 产 品 和 服 务 组 合 并 为 客 户 提 供 全 面 的 系 统 化 解 决 方 案, 产 品 包 括 工 程 起 重 机 械 铲 土 运 输 机 械 压 实 机 械 路 面 机 械 混 凝 土 机 械 消 防 机 械 以 及 其 它 工 程 机 械, 其 中 起 重 机 械 和 路 面 机 械 在 行 业 内 占 据 优 势, 汽 车 起 重 机 随 车 起 重 机 压 路 机 沥 青 混 凝 土 摊 铺 机

15 平 地 机 冷 铣 刨 机 举 高 喷 射 消 防 车 等 多 项 核 心 产 品 以 及 工 程 机 械 液 压 件 等 多 项 零 部 件 产 品 国 内 市 场 占 有 率 第 一 2010 年 徐 工 机 械 公 司 起 重 机 械 市 场 占 有 率 为 52.5%, 已 连 续 5 年 超 过 50% 公 司 的 压 实 机 械 与 路 面 机 械 也 稳 居 市 场 第 一, 压 实 机 械 的 市 场 占 有 率 为 28.1%, 路 面 机 械 的 市 场 占 有 率 为 21.8% 同 时, 公 司 拥 有 布 局 全 球 的 营 销 网 络, 是 国 内 最 大 的 工 程 机 械 出 口 商, 2010 年 出 口 总 额 3.15 亿 美 元, 位 居 全 行 业 第 一 汽 车 起 重 机 压 路 机 平 地 机 等 多 项 产 品 出 口 市 场 份 额 第 一 4. 柳 工 (000528) 柳 工 业 务 以 工 程 机 械 为 核 心, 以 建 筑 机 械 地 下 施 工 机 械 电 工 机 械 机 械 零 部 件 锚 固 体 系 缆 索 制 品 管 理 咨 询 等 多 元 化 业 务 为 一 体, 致 力 成 为 国 内 领 先 国 际 一 流 的 装 备 制 造 集 团 柳 工 是 中 国 工 程 机 械 第 一 家 上 市 公 司 公 司 的 主 导 产 品 为 1.5t-10t( 额 定 载 重 ) 轮 式 装 载 机 立 方 米 ( 斗 容 规 格 ) 履 带 式 液 压 挖 掘 机 吨 ( 工 作 质 量 ) 压 路 机, 以 及 全 新 系 列 的 路 面 机 械 产 品 如 沥 青 摊 铺 机 和 平 地 机, 亦 可 根 据 用 户 需 求 进 行 工 程 机 械 产 品 及 变 形 产 品 的 设 计 生 产 装 载 机 市 场 占 有 率 20.34%, 继 续 稳 居 行 业 第 一 ; 挖 掘 机 份 额 3.81%, 仅 次 于 三 一 重 工, 位 列 本 土 企 业 亚 军 ; 压 路 机 市 场 占 有 率 12%, 居 行 业 第 三 ; 起 重 机 市 场 份 额 为 6.08%, 进 入 行 业 前 三 ; 而 推 土 机 从 无 到 有, 预 计 2011 年 可 望 进 入 行 业 前 三 柳 工 是 中 国 历 史 最 悠 久 的 工 程 机 械 制 造 商 之 一,1966 年 柳 工 生 产 了 中 国 第 一 台 装 载 机, 截 至 2010 年 柳 工 装 载 机 全 球 销 量 累 计 已 达 20 万 台, 整 机 出 口 累 计 已 达 台 柳 工 2010 年 在 技 术 研 究 和 新 产 品 开 发 等 方 面 取 得 全 面 进 展 其 中, 国 家 土 方 机 械 工 程 技 术 研 究 中 心 列 入 2010 年 国 家 工 程 技 术 研 究 中 心 组 建 项 目 计 划, 柳 工 成 为 行 业 土 方 机 械 唯 一 国 家 级 研 究 中 心 据 统 计,2010 年 柳 工 对 于 研 发 相 关 投 入 总 计 约 6.17 亿 元, 占 全 年 主 营 业 务 收 入 的 4%, 比 2009 年 增 加 了 2.22 亿 元 较 高 的 技 术 投 入 和 持 续 的 新 产 品 开 发 将 带 来 公 司 的 持 续 性 增 长 5. 山 推 股 份 (000680) 山 推 工 程 机 械 股 份 有 限 公 司 是 中 国 生 产 销 售 铲 土 运 输 机 械 道 路 机 械 建 筑 机 械 工 业 车 辆 等 工 程 机 械 系 列 产 品 及 零 部 件 的 国 家 大 型 一 类 骨 干 企 业 未 来 几 年 的 发 展 战 略 为 壮 大 主 业 拓 展 新 业, 整 合 资 源 精 益 管 理, 协 同 发 展 融 入 国 际, 目 的 是 打 造 具 有 国 际 竞 争 力 的 工 程 机 械 制 造 基 地, 成 为 国 际 化 的 工 程 机 械 制 造 商 公 司 是 全 球 建 设 机 械 制 造 商 50 强 中 国 企 业 500 强 产 品 涵 盖 推 土 机 装 载 机 压 路 机 平 地 机 搅 拌 运 输

16 车 臂 架 式 泵 车 消 防 车 履 带 底 盘 工 程 机 械 四 轮 传 动 部 件 金 属 结 构 件 等 十 大 类 系 120 多 个 规 格 型 号 的 产 品 目 前, 国 内 已 形 成 山 推 国 际 事 业 园 山 推 重 工 事 业 园 山 推 武 汉 产 业 园 山 推 抚 顺 产 业 园 四 大 产 业 基 地, 总 建 筑 面 积 达 120 万 平 方 米 并 在 阿 联 酋 南 非 俄 罗 斯 巴 西 香 港 建 立 子 公 司 公 司 生 产 能 力 和 制 造 水 平 产 品 质 量 处 于 国 内 领 先 和 贴 近 国 际 先 进 水 平 拥 有 国 家 级 技 术 中 心 山 东 省 工 程 技 术 研 究 中 心 和 博 士 后 科 研 工 作 站 等 创 新 平 台 现 年 产 销 能 力 已 达 到 1.5 万 台 推 土 机 7000 台 路 面 机 械 5000 台 混 凝 土 机 械 18 万 条 履 带 总 成 8 万 台 液 力 变 矩 器 2.5 万 台 变 速 箱 140 万 件 工 程 机 械 四 轮 公 司 拥 有 健 全 的 销 售 体 系, 完 善 的 销 售 服 务 网 络, 产 品 遍 及 全 国, 远 销 海 外 120 多 个 国 家 和 地 区 2010 年 主 导 产 品 推 土 机 产 销 量 世 界 第 一 根 据 山 东 重 工 集 团 整 体 发 展 规 划, 集 团 未 来 发 展 成 为 全 球 领 先 拥 有 核 心 技 术 可 持 续 发 展 的 装 备 制 造 集 团 未 来 5-10 年 山 推 股 份 公 司 大 力 发 展 推 土 机 混 凝 土 机 械 道 路 机 械 等 主 机 和 工 程 机 械 零 部 件, 成 为 拥 有 核 心 技 术, 具 有 国 际 竞 争 力, 可 持 续 发 展 的 工 程 机 械 制 造 商 6. 龙 工 (3339.hk) 中 国 龙 工 控 股 有 限 公 司 2010 年 持 续 快 速 增 长, 公 司 销 售 总 额 突 破 120 亿 元, 同 比 增 长 74.18%; 净 利 润 亿 元, 同 比 增 长 %; 名 列 全 球 工 程 机 械 行 业 第 22 位, 平 均 资 产 回 报 率 跃 居 全 球 第 三, 营 业 利 润 率 增 幅 稳 居 全 球 第 四, 销 售 额 增 幅 保 持 全 球 第 五 公 司 凭 借 精 良 的 设 备 和 强 大 的 技 术 研 发 实 力, 自 主 开 发 及 制 造 具 有 核 心 竞 争 力 的 传 动 元 件 液 压 油 缸 齿 轮 泵 阀 水 箱 管 路 等 核 心 零 部 件, 并 配 套 建 设 了 大 型 现 代 化 的 精 密 铸 锻 件 保 障 基 地, 全 面 推 行 纵 向 一 体 化 的 运 营 模 式 ; 公 司 产 品 覆 盖 装 载 机 挖 掘 机 叉 车 和 压 路 机 等 四 大 品 类, 型 号 超 过 500 多 种 龙 工 装 载 机 的 品 质 和 销 量, 稳 居 全 球 领 导 者 的 地 位 ; 挖 掘 机 叉 车 和 压 路 机 等 路 面 机 械 及 其 龙 工 系 列 产 品 的 核 心 零 部 件, 经 专 家 鉴 定 达 到 国 内 一 流 国 际 领 先 的 水 平 公 司 在 福 建 上 海 江 西 河 南 四 大 基 地, 拥 有 三 大 事 业 部 19 家 全 资 子 公 司 公 司 董 事 局 在 全 面 总 结 十 多 年 跨 越 发 展 成 功 经 验 的 基 础 上, 站 在 时 代 的 高 度 和 国 际 市 场 的 前 沿, 制 定 了 龙 工 二 轮 创 业 发 展 纲 要 和 二 五 发 展 规 划, 提 出 了 专 心 专 注 做 好 装 载 机 挖 掘 机 叉 车 压 路 机 及 其 系 列 核 心 零 部 件, 力 争 使 各 事 业 部 ( 子 公 司 ) 早 日 成 为 各 自 行 业 的 领 军 企 业 ; 确 保 年 复 合 增 长 率 不 低 于 25%, 力 争 到 2015 年 整 个 集 团 的 销 售 总 收 入 突 破 360 亿 元 的 总 体 目 标 和 工 作 要 求, 全 面 实 施 国 际 化 定 位 跨 越 式 发 展 的 战 略, 全 力 推 进 由 中 国 名 牌 向 世 界 知 名 品 牌 战 略 跃 升, 积 极 为 建 设 世 界 级 的 工 程 机 械 先 进 制 造 企 业 打 造 百 年 龙 工 奠 定 更 加 坚 实 的 基 础

17 7. 厦 工 股 份 (600815) 厦 门 厦 工 机 械 股 份 有 限 公 司 是 国 家 重 点 生 产 装 载 机 挖 掘 机 等 工 程 机 械 产 品 的 骨 干 大 型 一 类 企 业 厦 工 拥 有 国 家 认 定 的 企 业 技 术 中 心 和 博 士 后 工 作 站, 生 产 工 艺 先 进, 设 施 配 套 齐 全, 技 术 力 量 雄 厚, 检 测 试 验 完 善, 拥 有 多 项 专 利 技 术 创 新 技 术, 始 终 保 持 行 业 技 术 领 先 厦 工 产 品 高 效 节 能 灵 活 可 靠, 覆 盖 装 载 机 挖 掘 机 叉 车 小 型 机 械 路 面 机 械 及 环 保 机 械 等 6 大 类, 形 成 完 整 的 产 品 系 列, 广 泛 运 用 于 矿 山 工 程 农 林 水 利 建 设 港 口 码 头 等 领 域 厦 工 在 国 内 外 拥 有 众 多 优 秀 的 服 务 代 理 商, 以 快 捷 的 物 流 供 应 系 统 与 技 术 支 持 体 系, 为 客 户 提 供 专 业 工 程 机 械 系 统 解 决 方 案 产 品 已 出 口 到 中 东 非 洲 东 欧 东 南 亚 等 几 十 个 国 家 和 地 区, 在 国 内 外 广 大 用 户 中 享 有 良 好 信 誉, 是 中 国 南 极 科 考 唯 一 指 定 品 牌, 还 是 中 国 人 民 解 放 军 赴 柬 维 和 部 队 与 驻 港 部 队 的 装 备 厦 工 不 断 加 大 技 术 研 发 和 改 造 投 入, 快 速 推 出 新 产 品 ; 完 善 产 品 质 量, 提 升 产 品 的 市 场 竞 争 力, 梳 理 完 善 国 内 市 场 销 售 渠 道, 积 极 实 施 国 际 化 战 略, 健 全 海 外 营 销 网 络 ; 完 善 和 发 展 工 程 机 械 产 业 链 ; 实 施 资 本 运 作, 快 速 发 展 壮 大 企 业 规 模 ; 继 续 深 化 改 革, 建 立 有 竞 争 力 的 企 业 运 营 机 制 管 理 机 制 和 人 才 机 制, 建 设 资 产 优 良 技 术 领 先 管 理 科 学 的 国 际 化 工 程 机 械 企 业, 构 建 中 国 领 先 国 际 一 流 的 大 厦 工 8. 安 徽 合 力 (600761) 安 徽 合 力 股 份 有 限 公 司 的 前 身 是 安 徽 叉 车 集 团 公 司 的 核 心 层 企 业 合 肥 叉 车 总 厂, 始 建 于 1958 年 公 司 目 前 主 要 经 营 叉 车 装 载 机 工 程 机 械 矿 山 起 重 运 输 机 械 铸 锻 件 热 处 理 件 制 造 及 产 品 销 售 金 属 材 料 化 工 原 料 电 子 产 品 电 器 机 械 橡 胶 产 品 销 售 ; 机 械 行 业 科 技 咨 询 信 息 服 务 等 业 务 ; 房 产 设 备 资 产 租 赁 公 司 的 主 导 产 品 合 力 牌 叉 车 及 各 类 仓 储 机 械 广 泛 的 应 用 于 工 矿 企 业 交 通 运 输 仓 储 物 流 等 行 业 的 装 卸 及 短 距 离 搬 运 作 业 公 司 的 叉 车 和 零 部 件 产 品 在 国 内 同 行 业 中 规 格 最 全 规 模 最 大, 叉 车 的 综 合 性 能 处 于 国 内 同 行 业 领 先 地 位, 部 分 产 品 达 到 国 际 先 进 水 平 公 司 拥 有 国 内 同 行 业 最 完 整 的 产 业 体 系, 拥 有 国 内 叉 车 行 业 最 大 的 消 失 模 铸 件 生 产 基 地 最 大 的 油 缸 生 产 基 地 最 大 的 转 向 桥 生 产 基 地 公 司, 具 备 国 内 领 先 的 叉 车 设 计 开 发 生 产 制 造 和 试 验 检 测 能 力, 各 项 主 要 经 济 指 标 已 连 续 十 九 年 高 居 全 国 同 行 业 之 首 公 司 地 处 中 部 省 份 安 徽 合 肥 所 属 装 备 制 造 行 业 的 发 展 符 合 国 家 促 进 中 部 崛 起 大 力 发 展 装 备 制 造 业 的 政 策 精 神, 公 司 还 被 列 入 安 徽 省 政 府 861 行 动 计 划 和 重 点 支 柱 产 业, 是 解 放 军 总 后 勤 部 军 事 装 备 定 点 生 产 企 业

18 9. 山 河 智 能 (002097) 山 河 智 能 是 一 家 以 工 程 机 械 为 主 业 的 现 代 化 制 造 型 企 业, 位 于 湖 南 省 长 沙 市 国 家 级 经 济 技 术 开 发 区 在 公 司 创 始 人 中 南 大 学 教 授 博 士 生 导 师 何 清 华 先 生 的 带 领 下, 利 用 多 年 潜 心 研 究 的 专 利, 短 短 数 年 便 在 桩 工 机 械 挖 掘 机 械 凿 岩 设 备 三 大 门 类 装 备 中 成 功 开 发 出 几 十 个 规 格 的 具 有 自 主 知 识 产 权 的 高 性 能 高 品 质 工 程 机 械 产 品, 稳 居 国 内 第 一 线 品 牌 位 臵, 并 逐 步 在 自 主 研 发 精 益 制 造 诚 信 经 营 三 方 面 形 成 了 核 心 竞 争 力 公 司 以 长 沙 为 总 部, 分 别 在 长 沙 无 锡 淮 北 天 津 欧 洲 建 立 了 多 家 子 公 司, 逐 步 形 成 了 一 个 以 工 程 机 械 为 核 心 拥 有 自 主 知 识 产 权 在 国 内 外 具 有 一 定 影 响 力 的 国 际 性 企 业 集 团,2011 年 成 功 跻 身 于 全 球 工 程 机 械 制 造 商 50 强 公 司 工 程 机 械 产 品 畅 销 大 江 南 北, 并 批 量 出 口 发 达 国 家 集 团 已 在 大 型 桩 工 机 械 全 系 列 挖 掘 机 现 代 凿 岩 设 备 工 业 车 辆 矿 业 装 备 起 重 机 械 路 面 机 械 液 压 元 器 件 军 用 工 程 机 械 和 通 用 航 空 设 备 等 十 多 个 领 域, 成 功 研 发 出 上 百 个 规 格 型 号, 具 有 自 主 知 识 产 权 和 核 心 竞 争 力 的 高 品 质 高 性 能 工 程 机 械 产 品 集 团 立 足 自 主 创 新, 每 年 研 发 投 入 费 用 达 到 销 售 总 收 入 的 6%, 公 司 先 后 获 得 专 利 技 术 200 余 项, 承 担 国 家 级 项 目 10 余 项, 其 中 863 高 科 技 计 划 项 目 6 项 ; 获 得 国 家 科 技 进 步 二 等 奖 国 家 发 明 奖 等 各 种 奖 励 数 十 项 山 河 智 能 作 为 国 家 高 新 技 术 企 业 的 优 秀 代 表, 获 得 国 家 认 定 企 业 技 术 中 心 国 家 博 士 后 科 研 工 作 站 国 家 创 新 型 企 业 国 际 科 技 合 作 基 地 国 家 863 成 果 产 业 化 基 地 国 家 工 程 机 械 动 员 中 心 中 国 优 秀 民 营 科 技 企 业 等 称 号 10. 常 林 股 份 (600710) 常 林 股 份 有 限 公 司 前 身 为 原 林 业 部 常 州 林 业 机 械 厂, 母 公 司 是 中 国 机 械 工 业 集 团 公 司 所 属 中 国 福 马 机 械 集 团 有 限 公 司 公 司 是 国 家 大 型 企 业 国 家 级 高 新 技 术 企 业 全 国 质 量 效 益 型 先 进 企 业 国 内 工 程 机 械 行 业 重 点 骨 干 企 业, 在 行 业 内 率 先 通 过 了 ISO9001 质 量 管 理 体 系 和 ISO14001 环 境 管 理 体 系 认 证 公 司 是 国 内 生 产 工 程 机 械 的 重 点 骨 干 企 业, 主 导 产 品 轮 式 装 载 机 压 路 机 和 平 地 机 等 性 能 质 量 均 处 于 国 内 先 进 水 平, 广 泛 运 用 于 铁 路 公 路 水 利 港 口 等 各 项 基 础 设 施 建 设, 尤 其 被 三 峡 工 程 青 藏 铁 路 西 气 东 输 等 众 多 国 家 重 点 工 程 和 重 点 单 位 所 选 用, 产 品 还 出 口 到 东 南 亚 中 东 非 洲 和 北 美 等 20 多 个 国 家 和 地 区 公 司 积 极 加 强 国 际 合 作, 先 后 与 韩 国 现 代 重 工 业 株 式 会 社 全 球 随 车 起 重 机 领 域 的 顶 级 品 牌 帕 尔 菲 格 马 来 西 亚 工 程 机 械 巨 头 马 来 西 亚 万 发 集 团 进 行 合 作 公 司 目 前 主 要 产 品 包 括 装 载 机 压 路 机 平 地 机 三 大 系 列 规 模 主 导 产 品, 并 有 特 种 车 辆 路 面 养 护 机 械 小 型 多 功 能 机 械 产 品, 已 形 成 铲 运 机 械 道 路 机 械 汽 车 改 装 车 三 大 板 块 数 十 个 品 种 的 产 品 链 主 要 产 品 技 术 瞄 准 日 本 小 松 瑞 典 戴 纳 派 克 及 奥 地 利 帕 尔 菲 格 等 世 界 品 牌, 技 术 含 量 高 作 业 性 能 优, 在 行 业 中 具 有 较 高 的 技 术 水 平 产 品 分

19 布 于 全 国 所 有 省 市 自 治 区, 并 远 销 世 界 各 地 60 多 个 国 家 和 地 区, 被 广 泛 运 用 于 铁 路 公 路 水 利 港 口 物 流 能 源 城 镇 等 各 项 工 程 建 设 尤 其 被 三 峡 工 程 青 藏 铁 路 西 气 东 输 南 水 北 调 京 沪 高 速 等 众 多 国 家 重 点 工 程 和 重 点 用 户 所 选 用 系 列 装 载 机 为 国 内 工 程 机 械 行 业 第 一 批 中 国 名 牌 产 品, 系 列 压 路 机 平 地 机 是 江 苏 省 名 牌 产 品 常 林 品 牌 在 国 内 外 市 场 具 有 较 高 知 名 度 和 美 誉 度, 常 林 股 份 有 限 公 司 及 主 导 产 品 已 连 续 7 届 21 年 被 评 为 全 国 售 后 服 务 用 户 满 意 单 位 全 国 用 户 满 意 产 品 表 7: 主 要 制 造 企 业 基 本 信 息 汇 总 公 司 名 称 股 票 代 码 公 司 总 部 成 立 时 间 2010 年 销 售 收 入 2010 年 净 利 润 ( 亿 元 人 民 币 ) ( 亿 元 人 民 币 ) 三 一 重 工 湖 南 长 沙 1994 年 中 联 重 科 湖 南 长 沙 1992 年 徐 工 机 械 江 苏 徐 州 1989 年 柳 工 广 西 柳 州 1958 年 山 推 股 份 山 东 济 宁 1980 年 中 国 龙 工 3339.hk 福 建 龙 岩 1993 年 厦 工 股 份 福 建 厦 门 1951 年 安 徽 合 力 安 徽 合 肥 1958 年 山 河 智 能 湖 南 长 沙 1999 年 常 林 股 份 江 苏 常 州 1961 年

20 Analyst Resume 作 者 简 历 秦 颖 (Iris Qin) 长 江 商 学 院 10 级 MBA 在 MBA 之 前, 秦 颖 曾 任 职 于 全 球 前 五 大 管 理 咨 询 公 司 之 一 的 摩 立 特 集 团, 具 有 4 年 战 略 管 理 咨 询 经 验, 主 要 项 目 类 型 涉 及 企 业 战 略 品 牌 市 场 营 销 定 价 渠 道 组 织 架 构 重 组 等 战 略, 重 点 集 中 于 消 费 品 零 售 消 费 电 子 等 领 域 曾 带 领 项 目 团 队 针 对 多 个 行 业 及 潜 在 投 资 目 标 进 行 详 尽 的 尽 职 调 查 工 作, 直 接 向 私 募 基 金 汇 报 项 目 成 果 提 供 投 资 建 议 等 在 长 江 商 学 院 MBA 期 间, 秦 颖 曾 担 任 学 生 大 使 VC/PE 俱 乐 部 副 主 席 咨 询 俱 乐 部 副 主 席 等 职 位 在 此 期 间, 秦 颖 还 在 多 家 私 募 股 权 公 司 兼 职, 关 注 节 能 环 保 现 代 农 业 消 费 及 医 疗 服 务 行 业, 负 责 尽 职 调 查 项 目 研 究 和 投 资 分 析 秦 颖 持 有 上 海 交 通 大 学 国 际 经 济 与 贸 易 / 英 语 双 学 士 学 位, 后 在 长 江 商 学 院 获 得 MBA 学 位 联 系 方 式 : 段 磊 (Poirot Duan) 长 江 商 学 院 10 级 MBA 段 磊 在 通 信 和 半 导 体 行 业 有 多 年 工 作 经 验, 读 MBA 之 前 曾 在 华 虹 集 团 和 复 旦 大 学 微 电 子 研 究 院 从 事 芯 片 设 计 和 项 目 管 理 工 作 现 在 华 利 安 担 任 投 资 经 理, 从 事 跨 境 并 购 公 司 重 组 在 美 上 市 公 司 私 有 化 等 业 务 段 磊 从 上 海 大 学 获 得 通 信 工 程 和 计 算 机 科 学 与 技 术 双 学 位, 并 从 复 旦 大 学 获 得 集 成 电 路 工 程 硕 士 学 位, 后 在 长 江 商 学 院 获 得 MBA 学 位 联 系 方 式 : 傅 敏 娇 (Sarah Fu) 长 江 商 学 院 08 级 MBA, 现 在 浩 然 资 本 任 投 资 经 理 傅 敏 娇 在 医 疗 领 域 有 多 年 工 作 经 验 MBA 毕 业 后, 先 后 在 国 际 和 国 内 的 财 务 / 投 资 顾 问 公 司 工 作 现 在 浩 然 资 本 (HAO Capital) 任 投 资 经 理, 从 事 股 权 投 资 并 购 等 为 中 国 企 业 提 供 成 长 资 本 的 业 务 傅 敏 娇 毕 业 于 上 海 医 科 大 学 获 医 学 学 士 学 位, 后 在 长 江 商 学 院 获 得 MBA 学 位 联 系 方 式 :

21 学 院 简 介 长 江 商 学 院 是 由 李 嘉 诚 基 金 会 捐 资 创 办 并 获 得 国 家 正 式 批 准, 拥 有 独 立 法 人 资 格 的 非 赢 利 性 教 育 机 构 学 院 创 立 于 2002 年, 其 目 标 是 进 入 世 界 十 强 商 学 院 之 列 长 江 商 学 院 吸 引 了 一 批 国 际 一 流 的 管 理 学 教 授 加 盟 长 江, 其 一 系 列 颠 覆 性 创 新 性 的 学 术 成 果 已 经 确 立 了 学 院 在 亚 洲 首 屈 一 指 的 学 术 地 位 学 院 致 力 于 将 世 界 管 理 学 前 沿 研 究 成 果 与 企 业 在 新 兴 市 场 的 最 新 管 理 实 践 相 结 合, 为 中 外 商 界 领 袖 不 断 提 供 新 思 维 新 视 野 和 新 策 略 学 院 现 有 MBA 在 职 金 融 MBA EMBA 高 层 管 理 教 育 四 个 项 目 Cheung Kong Graduate School of Business Cheung Kong Graduate School of Business (CKGSB), established in 2002, is China's first non-profit, independent business school. CKGSB's mission is to generate world-class insights on management theory and practice, and to develop business leaders for a new era of global business in China and beyond. Headquartered in Beijing, CKGSB has satellite campuses in Shanghai and Shenzhen, and a network of international offices in London, New York, and Hong Kong. CKGSB offers MBA, EMBA, and executive education programs. For more information, please visit 投 资 研 究 中 心 简 介 长 江 商 学 院 投 资 研 究 中 心 由 长 江 商 学 院 副 院 长 会 计 与 金 融 教 授 刘 劲 主 持 中 心 是 一 个 促 进 学 术 研 究 教 学 及 金 融 实 业 互 动 交 流 的 一 个 平 台 研 究 领 域 主 要 涉 及 投 资 融 资 和 资 本 市 场 等 方 面 中 心 开 展 不 定 期 的 投 资 研 究 论 坛, 其 部 分 研 究 成 果 也 会 以 网 络 等 形 式 对 公 众 发 布 Introduction of CKGSB Investment Research Center The Cheung Kong Graduate School of Business Investment Research Center (henceforth The Center ) was established in April Under the leadership of Finance and Accounting Professor Jing Liu, the Center conducts research relevant for investment practice, and is a platform for exchange among academics, students and investment professionals. The center organizes conferences on investing and publishes some of its research via its website and the media. 联 系 我 们 : 地 址 : 北 京 东 长 安 街 1 号 东 方 广 场 东 3 座 3 层 邮 编 : 电 话 : 传 真 : 电 子 邮 件 Contact us 3F, Tower E3, Oriental Plaza, 1 East Chang An Avenue, Beijing , China Tel: Fax: En

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Contents 目 录 1. Summary Page3 投 资 要 点 2. Research Report.Page4 报 告 正 文 3. Analyst Resume.Page24 作 者 简 历 Contents 目 录 1. Summary Page3 投 资 要 点 2. Research Report.Page4 报 告 正 文 3. Analyst Resume.Page24 作 者 简 历 吉 峰 农 机 (300022.SZ) 2011 年 8 月 30 日 买 入 ( 长 期 持 有 ) 全 国 最 大 农 机 流 通 连 锁 企 业 吉 峰 农 机 主 要 从 事 国 内 外

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