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1 第二十一章房地产业截至 2007年 6 月3 0 日中国房地产业上市公司产业地图

2 第一节产业基本情况房地产业是中国经济的支柱产业, 也是中国证券市场的热点行业板块随着近几年房地产市场的不断趋热, 很多其他领域的上市公司转投房地产业, 参与到房地产开发和经营管理等业务中, 使得中国上市公司房地产业企业众多, 但专业分化明显 2006 年中国房地产资金来源构成年中国土地购置面积与开发面积比较 ( 单位 : 万平方米 ) 房地产业既是资源性行业, 又是传统性行业, 土地的稀缺和住房消费需求的刚性是房地产业发展的内因, 而中国经济的发展人民生活水平的提高城镇化建设的深入及人民币升值的趋势为产业景气度维持高位提供了外在保障这些因素进一步为房地产企业在二级市场的强劲表现埋下伏笔 2006 年中国房地产投资额用途分布年中国主要城市总体综合地价水平走势 ( 单位 : 元 / 平方米 ) 房地产业既是周期性行业, 又是政策性行业中国房地产近几年发展迅速, 行业景气度不断走高, 行业赢利能力攀升的同时, 吸引了更多的参与资金, 也带来了政策调控的不断冲击 2005 年中旬开始, 中国政府对房地产市场进行大幅度调控, 这给房地产业提速发展踩了刹车, 房地产投资增幅有所下降

因, 而中国经济的发展人民生活水平的提高城镇化建设的深入及人民币升值的趋势为产业景气度维持高位提供了外在保障这些因素进一步为房地产企业在二级市场的强劲表现埋下伏笔 2006 年中国房地产投资额用途分布 2005-2006

3 年中国商业性房地产贷款同比增幅比较 2006 年中国房地产均价走势 ( 单位 : 元 / 平方米 ) 2007 年前 4 个月, 中国商品房在建面积同比增长 %, 比上年的 18.0% 上升了 3.3 个百分点资料来源 : 国务院发展研究中心信息网融天资讯

4 第二节上市公司情况上市公司排名在中国诸多房地产上市公司中, 万科无疑是公认的行业龙头企业, 它与开发型企业保利地产和招商地产, 经营型企业金融街和陆家嘴等具有优质土地资源和不可替代房产规模的上市公司, 在二级市场上表现不俗截至 2007 年 7 月中国房地产业规模排名前 + 位的上市公司 ( 单位 : 亿元 ) 2006 年中国房地产业主营业务收入排名前十位的上市公司 ( 单位 : 亿元 ) 万科 A(000002) 是目前中国 A 股市场流通市值最大的房地产上市公司, 主营商品住宅开发作为中国房地产上市公司的龙头企业, 公司连续 3 年在中国房地产百强开发企业中名列第一, 核心竞争力突出公司目前土地储备已经超过 1500 万平米, 地产项目的区域分布比较均衡, 利于化解单一市场风险, 较高的品牌价值以及专业化的管理能力, 也赋予了公司较强的抗风险能力公司一直坚持城市经济圈聚焦策略, 在全国房地产市场的战略布局已经初步形成, 即以长江三角洲珠江三角洲和环渤海地区为主, 以武汉成都等其他地区经济中心城市为辅, 形成了 3+X 的跨地域布局公司既是房地产行业的领跑者, 也是资本市场的投资标杆, 将成为中国国内房产行业集中度提高的历史创造者和最大受益者之一

司, 主营商品住宅开发作为中国房地产上市公司的龙头企业, 公司连续 3 年在中国房地产百强开发企业中名列第一, 核心竞争力突出公司目前土地储备已经超过 1500 万平米, 地产项目的区域分布比较均衡, 利于化解单一市场风险, 较

5 2006 年中国房地产业净利润排名前十位的上市公司 ( 单位 : 万元 ) 保利地产 (600048) 是全国性大型房地产集团公司, 土地储备丰富近年来, 公司通过在中国国内市场的上市, 已经从一家地方企业转型为全国性地产龙头公司从一家广州的区域性房地产开发企业迅速成长为一家全国性大型房地产集团公司, 在全国范围内树立起了保利的品牌声誉截至 2006 年中国房地产业最小静态市盈率排名前十位的上市公司

国性地产龙头公司从一家广州的区域性房地产开发企业迅速成长为一家全国性大型房地产集团公司, 在

6 个股情况陆家嘴地处上海市金融中心目前持有现成物业15 万平方米在建项目3 7 万平方米 2004年起公司主营业务结构开始调整即主营业务由区域开发中的土地批租为主逐步转向土地批租和房地产项目的销售租赁经营并重目前公司主要收入来源仍为土地一级开发中的批租收入租赁业务和房地产销售收入已有一定增加公司正在谋求从土地一级开发商向商用物业经营商的战略转型年至年第一季度陆家嘴主营业务收入及净利润表现情况单位亿元年至年第一季度万科 A 主营业务收入及净利润表现情况单位亿元年至年第一季度陆家嘴净资产收益率及每股收益表现情况单位元年至年第一季度万科 A 净资产收益率及每股收益表现情况单位元截至年 8 月 6 日中国房地产业上市公司个股名录单位亿元房地产管理 7 支代码简称总市值上市时间流通A股所占比例 2007年三季度赢利增长率 2006 年 2005 年中国国贸年 3 月 1 2 日 19.87% 津滨发展年 4 月 2 2 日 66.63% 13.98% % 7.02% S 前锋年 8 月 1 6 日 % % % 34.48% % % 16.67% 华业地产年 6 月 2 8 日 49.67% % % % 珠江控股年 1 2 月 3 1 日 54.20% % % 22.76% 公用科技年 1 月 2 3 日 70.06% % 80.68% 4.77% 旭飞投资年 1 1 月 1 日 % % % 57.02% 截至

净资产收益率及每股收益表现情况单位元 2 0 0 2 年至 2 0 0 7 年第一季度万科 A 0 0 0 0 0 2 净资产收益率及每股收益表现情况单位元截至 2 0 0 7 年 8 月 6 日中国房地产业上市公司个股名录单位亿元房地产管理 7 支代码简称总市值 600007 上市时间流通A股所占比例 2007年三季度赢利增长率 2006 年

7 房地产开发经营 8 7 支代码简称万科A 保利地产陆家嘴招商地产金融街北辰实业泛海建设中宝股份金地集团中华企业北京城建张江高科中粮地产成都建设中体产业浦东金桥星ST广厦世贸股份上实发展华发股份苏宁环球名流置业天鸿宝业栖霞建设万业企业万通先锋 S深宝安A 广汇股份新黄浦天房发展渝开发深深房A 天地源亿城股份 S爱建深长城深振业A 银基发展苏州高新中江地产世纪星源总市值上市时间 1991年1 月2 9 日 7 月3 1 日 1993年6 月2 8 日 1993年6 月7 日 1996年6 月2 6 日 10 月16日 1994年9 月12日 1999年6 月2 3 日 2001年4 月12日 1993年9 月2 4 日 1999年2 月3 日 1996年4 月2 2 日 1993年10月8 日 1997年8 月7 日 1998年3 月2 7 日 1993年3 月2 6 日 1997年4 月15日 1994年2 月4 日 1996年9 月2 5 日 2004年2 月2 5 日 1997年4 月8 日 1996年12月5 日 2001年3 月12日 2002年3 月2 8 日 1993年4 月7 日 2000年9 月2 2 日 1991年6 月2 5 日 2000年5 月2 6 日 1993年3 月2 6 日 2001年9 月1 日 1993年7 月12日 1993年9 月15日 1993年6 月2 8 日 1996年11月8 日 1993年4 月2 6 日 1994年9 月2 1 日 1992年4 月2 7 日 1993年5 月18日 1996年8 月15日 1997年4 月18日 1990年12月10日流通A 股所占比例赢利增长率 2007年三季度 75.69% 3,1.89% 83.27% 42.96% 15.54% 4.49% 37.55% 83.23% 60.50% % 28.29% 7.90% % 29.61% 15.37% % 50.89% 60.03% 8.31% 63.88% 32.22% 94.47% 47.97% 92.27% % 54.36% 19.51% % % 39.13% % 26.82% 35.16% % % 70.03% % 40.25% 48.42% 75.28% 39.23% % % 33.59% 50.02% 56.63% 57.79% 22.02% % 49.46% 30.62% % 60.36% % 49.49% 50.73% 97.54% 74.05% 40.33% 57.40% 17.12% % 16.10% 26.64% 15.54% 4.49% % 61.74% % 66.85% 35.97% 55.14% 86.21% % % 84.48% 38.66% 58.71% % 25.27% 23.40% 79.35% 59.56% 61.92% 3.25% 34.71% 28.52% 60.34% % % 39.14% 21.19% % 27.24% 54.26% % 31.65% 12.09% % 52.66% 2.14% 10.44% % 33.57% % 53.04% % % 39.64% -5.60% % 53.62% 10.21% 59.17% 3.25% % % % 95.87% 74.32% 1.57% % % 2005年 53.80% % 6.31% 17.17% 31.51% 9.71% % 5.48% 29.96% 63.95% 65.65% -1.76% 12.66% % 48.04% 7.56% I % % 60.87% 50.14% % 17.82% % 40.62% % 17.77% % % % 37.67% % % 6.31% % % % % % 10.20% 95.04% %

星ST广厦世贸股份上实发展华发股份苏宁环球名流置业天鸿宝业栖霞建设万业企业万通先锋 S深宝安A 广汇股份新黄浦天房发展渝开发深深房A 天地源亿城股份 S爱建深长城深振业A 银基发展苏州高新中江地产世纪星源总市值 2226.68 758.34 556.57 488.86 478.83 453.80 435.11 338.80 334 93 316.

8 续表代码简称总市镇 S深物业A 阳光股份陕国投A 武昌鱼广宇发展广宇集团粵宏远A 新湖创业世纪中天东华实业天创置业金丰投资海泰发展大龙地产 S T中房 S东新湖深鸿基大连国际绿景地产绵世股份凯乐科技中国武夷创新科技沙河股份珠江实业联华合纤运盛实业宁波富达物华股份海德股份多伦股份上海新梅园城股份鑫茂科技天业股份同济科技深国商莱茵置业光华控股高新发展星S T贤成上市时间 1992年3 月3 0 日 1996年9 月19日 1994年1月10日 2000年8 月10日 1993年12月10日 2007年4 月2 7 日 1994年8 月 15日 1994年3 月11日 1994年2 月2 日 2001年3 月19日 1997年1 月3 0 日 1992年3 月2 7 日 1997年6 月2 0 日 1998年5 月2 6 日 1996年3 月1 8 日 1998年2 月12日 1994年8 月8 日 1998年9 月2 日 1992年 11月2 3 日 1996年10月10 日 2000年7 月6 日 1997年7 月 15日 1999年5 月2 7 日 1992年6 月2 日 1993年10月2 8 日 1992年10月 13日 1996年11月15日 1996年7 月16日 2000年11月2 3 日 1994年5 月2 5 日 1993年12月6 日 1996年8 月16日 1996年10月2 8 日 1997年9 月2 9 日 1994年1月 3 日 1994年3 月 11日 1996年7 月8 日 1994年5 月9 日 1993年12月15日 1996年11月 18日 2001年5 月8 日流通A 股所占比例赢利增长率 2007年三季度 16.79% 62.31% 60.19% 37.27% 70.82% 25.25% 85.02% 51.80% 34.53% 42.14% 42.77% % 59.53% 44.59% 51.48% 37.84% 84.24% 79.98% 46.84% 46.10% 78.51% 43.35% 59.39% 72.99% 69.42% 61.39% 35.92% 56.81% 91.94% 74.15% 59.22% 42.34% 40.33% 75.56% 41.95% 76.97% 44.83% 60.10% 73.73% 76.47% 36.22% 12.87% % % % % % % % 431,50% % % 37.75% 2.27% % % % % % % % 21.26% 33.19% % % 40.64% % 571,70% 13.18% % % % % 4.38% 1.34% % % 59.39% % % % % % % % % % 6.64% % % % % 39.45% 19.99% 10.70% 99.30% % % % 16.38% % 4.17% 81.30% 38.21% % -1.64% 12.80% % % % % % 10.41% % % % % % % % -5.77% % % 2005 年 % 10.16% % % % 50.67% 12.76% % % 22.92% % -9.04% 0.25% % % % % 24.07% % 2.95% % % % 13.72% 12.45% % % % 1.27% % % 25.55% % % 30.69% 28.30% % % % % %

绵世股份凯乐科技中国武夷创新科技沙河股份珠江实业联华合纤运盛实业宁波富达物华股份海德股份多伦股份上海新梅园城股份鑫茂科技天业股份同济科技深国商莱茵置业光华控股高新发展星S T贤成 64.20 63.96 63.44 56.84 56.35 55.79 55.36 50.78 49.64 49.17 46.25 46.12 45.59 45.45 45.

9 续表代码简称总市值天伦置业浙江东日 ST兴业金宇车城海鸟发展上市时间 1997年4 月11日 1997年11月2 1 日 1992年 1 月13日 1998年3 月3 日 1993年3 月4 日流通A 股所占比例赢利增长率 2007年三季度 73.07% 51.69% % 70.76% 70.33% % 22.24% % % % % % % % % 2005 年 % 30.49% % % % 行业估值评级公司数业行估均价平均价值现价价值评元元高估124% 房地产业高估房产开发 *房地产开发与经营新增的海泰发展未纳入该行业估评范畴市盈率市净率财务经营综合分财务评级级差 6 级较差截至2007年6月末中国房地产业上市公司被总体高估房地产管理业市盈率水平远远高于沪深总市水平财务评级较差行业评析受人民币升值影响房地产股市场表现十分突出房地产板块无疑是推动行情向前发展的引擎之一一度成为市场的领涨板块数据显示,从至今的牛势行情中房地产是主流资金深度介入的板块宏观调控并没有改变房地产行业的上涨趋势随着人民币升值步伐不断加速人民币兑美元汇率连创新低房地产的投资价值受到市场重新评估由此引发了一轮重估行情房地产板块尤如脱缰之马飞奔直上综观全年主导房地产走势的有内因也有外因内在因素主要是业绩和估值水平而外在因素包括宏观调控政策及人民币升值从房地产个股的表现来看大市值的行业龙头公司的股价表现强劲包括万科A 招商地产金地集团保利地产和金融街等相反二三线房地产股的表现相对落后一方面大地产公司在公司治理专业能力投资者关系和股票流动性等方面都明显胜过小公司另一方面与其他行业的小企业不同小型的地产商很难依靠技术创新或者率先进入优势获得超出大企业的增长速度行业景气度的持续攀升以及人民币升值速度加快将使房地产上市公司继续成为今后市场的主要投资主题之一资料来源国务院发展研究中心信息网和讯网融天资讯

11% 行业估值评级公司数业行估均价平均价值现价价值评元元高估124% 7 15.27 6.80 房地产业高估1097 16.62 7.93 86 房产开发 *房地产开发与经营新增的600082 海泰发展未纳入该行业估评范畴市盈率市净率财务经营综合分财务评级 134.0 61.1 6.8 7.

10 中国出台的主要房地产政策列表时间主要内容关注点 4 月2 8 日加息 5 月17日国六条 5 月2 9 日 9 0 平方米 70% 5 月3 1 日二手房征收营业税 7 月5 日存款准备金率上调 7 月6 日整顿交易秩序 7 月11日限外政策 7 月2 6 日二手房征收个税 2006 年 8 月1 日土地出让先定房价再拿地 2006 年 8 月14日 8 月15日存款准备金率再次上调 8 月19日央行再次加息集资建房打击囤房炒房 9 月7 日第三次上调存款准 11月15日备金率央行全面上调各档次贷款利率0.27个百分点其中 5 年期以上的银行房贷基准利率由6.12% 上调至6.39 % 国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议会上提出了促进房地产业健康发展的六项措施国六条包括住房供应结构税收信贷土地廉租房和经济适用房建设等方面国务院办公厅出台关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见国办发[ ]3 7号人称9 部委十五条提出9 0 平方米达7 0 % 的标准国税总局下发关于加强住房营业税征收管理有关问题的通知国税发 7 4 号文件对国六条中二手房营业税新政策的具体执行问题予以明确年6 月1 日后个人将购买不足5 年的住房对外销售全额征收营业税继4 月底上调贷款基准利率后中国人民银行16日晚间又宣布自7 月5 日起上调人民币存款准备金率0.5个百分点以抑制今年以来出现的货币信贷过快增长势头建设部联合国家发展和改革委员会国家工商行政管理总局下发166号文件关于进一步整顿规范房地产交易秩序的通知要求房地产开发企业取得预售许可证后应当在1 0 日内开始销售商品房建设部联合其他5 部委下发171号文件关于规范房地产市场外资准入和管理的意见被业内称为外资限炒令加强了对外商投资企业房地产开发经营及境外机构和个人购房的管理国税总局发布关于住房转让所得征收个人所得税有关问题的通知 1 08号文宣布从8 月 1 日起各地税局将在全国范围内统一强制性征收二手房转让个人所得税国土资源局制定的招标拍卖挂牌出让国有土地使用权规范和协议出让国有土地使用权规范正式施行规范对招标拍卖挂牌或协议出让国有土地使用权的范围作了细化中华人民共和国建设部监察部国土资源部联合发布关于制止违规集资合作建房的通知经国务院批准中国人民银行决定从该日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5 个百分点金融机构存款准备金率由8% 上调至8.5% 金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点由现行的2.25% 提高到 2.52% 年期贷款基准利率上调0.27个百分点由现行的5.85% 提高到6.12% 其他各档次存贷款基准利率也相应调整建设部国家发改委工商总局联合作出部署决定在全国范围内集中开展房地产交易秩序专项整治行动中国人民银行决定从该日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点资料来源国务院发展研究中心信息网融天资讯

39 % 国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议会上提出了促进房地产业健康发展的六项措施国六条包括住房供应结构税收信贷土地廉租房和经济适用房建设等方面国务院办公厅出台关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见国办发[2 0 0 6 ]3 7号人称9 部委十五条提出9 0 平方米达7 0 % 的标准国税总局下发关于加强住房营业税征收管理有关问题的通知国税发 7

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Microsoft Word - B doc 和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 行业 (87- 房产开发 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日序号 / 代码公司简称收盘价理论价总本总流通总流通值流通占总 1-2 万科 A# 18.20 9.15 65.55 亿 48.81 亿 888.4 亿 74.5% 2-601588 中占

第 一 节 产 业 基 本 情 况 房 地 产 业 是 中 国 经 济 的 支 柱 产 业, 也 是 中 国 证 券 市 场 的 热 点 行 业 板 块 随 着 近 几 年 房 地 产 市 场 的 不 断 趋 热, 很 多 其 他 领 域 的 上 市 公 司 转 投 房 地 产 业, 参 与 到 房

第一节产业基本情况房地产业是中国经济的支柱产业, 也是中国证券市场的热点行业板块随着近几年房地产市场的不断趋热, 很多其他领域的上市公司转投房地产业, 参与到房