开放有关政策批复的通知, 国务院表示, 支持深圳前海深港现代服务业合作区实行比经济特区更加特殊的先行先试政策 12.8 月 8 日国家发改委在中原经济区规划编制工作启动

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熙睛顾
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1 宏观经济周报第九十七期 2012 年 8 月 12 日本周主要经济数据及事件公布一览 (8 月 6 日 8 月 12 日 ) 国内重要数据及事件撰写 : 郑颢 ( 国际宏观分析 ) 汪洋 ( 国内宏观分析 ) 咨询电话 : 网址 : 1.8 月 6 日央行公布 2012 年 6 月份金融市场运行情况,6 月份银行间市场同业拆借交易量和质押式回购交易量均有所减少, 货币市场利率水平上升 ; 现券交易活跃, 银行间债券指数和交易所国债指数均小幅上升银行间市场债券发行量较上月有所增加,10 年期 ( 含 ) 以上债券发行比重有所上升 2.8 月 6 日国家发改委印发全国农村经济发展十二五规划, 确定了我国粮食综合生产能力达到 5.4 亿吨以上, 农村居民人均纯收入年均增长 7% 以上的五年目标并提出五年转移农业劳动力 4000 万人, 在推进城乡一体化方面凸显三大创新建立城乡统一的建设用地市场创新金融支农体制机制探索建立城乡统一的户口登记制度等 3.8 月 6 日工信部发布稀土行业准入条件, 首次从生产规模方面设置稀土准入门槛 ; 相关管理部门官员预计, 全国有将近 20% 的产能将会被淘汰 4.8 月 6 日财政部发布通知明确, 中央文化企业国有资本经营预算要遵循扶优扶强突出重点以及注重效益的原则, 预算支出重点支持中央文化企业兼并重组推动文化走出去 5.8 月 7 日国家发改委表示, 近两年民间固定资产投资规模大幅增加, 今年上半年占城镇固定资产投资的比重增至 62.1%, 远高于 2010 年 5 月鼓励民间投资的新 36 条出台时的 51.2% 6.8 月 7 日国家发改委表示, 当前中国生猪产能持续偏高, 价格可能继续低位运行一段时间, 为稳定市场价格, 将启动新一轮冻猪肉收储工作 7.8 月 7 日国务院全文发布关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见, 从降低流通环节费用, 土地财税政策支持, 完善法律法规等方面确定了多项支持措施, 助推流通体制改革加快流通产业发展 8.8 月 7 日国土资源部副部长胡存智表示, 今年国土资源部门计划安排保障房土地供应 4.76 万公顷, 目前已落实 2 万公顷, 用地落实率 80% 9.8 月 7 日近期参与股指期权仿真试点的期货公司已开始内部测试, 股指期权仿真业务规则 ( 征求意见稿 ) 显示, 股指期权仿真交易标的为沪深 300 股指期权合约, 合约标的为沪深 300 指数, 合约乘数为每点 100 元人民币, 执行方式为欧式, 到期时采用现金交割方式 10.8 月 8 日 7 月下旬开始,8 个督查组对 16 个省 ( 市 ) 贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查, 近日国务院楼市 8 位带队官员发布了督查结论报告, 报告对被督查的 16 省市房地产调控均给出了积极评价 11.8 月 8 日广东省人民政府转发国务院关于支持深圳前海深港现代服务业合作区开发

较上月有所增加,10 年期 ( 含 ) 以上债券发行比重有所上升 2.8 月 6 日国家发改委印发全国农村经济发展十二五规划, 确定了我国粮食综合生产能力达到 5.

2 开放有关政策批复的通知, 国务院表示, 支持深圳前海深港现代服务业合作区实行比经济特区更加特殊的先行先试政策 12.8 月 8 日国家发改委在中原经济区规划编制工作启动会上表示, 晋冀鲁豫皖 5 省 30 个地级市和两个县将进行统一规划大中原整体的空间布局, 将以重大交通干线为依托, 推动城镇和产业布局优化而工业化城镇化以及农业现代化依然是构建中原经济区的关键词 13.8 月 8 日中国稀土产品交易所在内蒙古包头市揭牌, 中国稀土行业协会表示会正在研究建立稀土价格形成机制, 政府也将据此进行诸如收储等政策上的调整这一表态意味着中国正在逐步谋求稀土的国际定价话语权 14.8 月 8 日财政部表示,1 至 7 月, 中央财政累计发放家电下乡政策补贴资金 109 亿元, 比上年同口径增长 19.2% 1 至 7 月, 全国累计销售家电下乡产品 4387 万件销售额 1172 亿元, 分别比上年同口径增长 7.2% 17.3% 15.8 月 9 日国家统计局 :7 月份,CPI 同比上涨 1.8%, 环比上涨 0.1% 1-7 月平均,CPI 比去年同期上涨 3.1% 在 7 月份 1.8% 的 CPI 同比涨幅中, 去年价格上涨的翘尾因素约为 0.9 个百分点, 新涨价因素约为 0.9 个百分点 16.8 月 9 日国家统计局 :7 月份,PPI 同比下降 2.9%, 环比下降 0.8% 工业生产者购进价格同比下降 3.4%, 环比下降 0.8% 1 7 月平均, 工业生产者出厂价格同比下降 1.0%, 工业生产者购进价格同比下降 0.8% 17.8 月 9 日国家统计局 :7 月份, 规模以上工业增加值同比实际增长 9.2%, 比 6 月份回落 0.3 个百分点, 但环比增长 0.66% 18.8 月 9 日国家统计局 :1-7 月份, 全国固定资产投资同比名义增长 20.4%, 增速与 1-6 月份持平,7 月份环比增长 1.42% 1-7 月份, 全国房地产开发投资同比名义增长 15.4%, 增速比 1-6 月份回落 1.2 个百分点 19.8 月 9 日国家统计局 :7 月份, 社会消费品零售总额同比名义增长 13.1%, 扣除价格因素实际增长 12.2%, 从环比看,7 月份社会消费品零售总额增长 1.05% 20.8 月 9 日周四央行开展 7 天期 500 亿元逆回购, 中标利率持平上期, 为 3.35% 本周二央行已经开展了 500 亿元逆回购操作, 本周公开市场逆回购到期资金 580 亿元, 可用于对冲的到期央票为 20 亿元, 全周实现净投放 440 亿元 21.8 月 9 日发改委通知称, 周五零时起将汽柴价格每吨分别提高 390 元和 370 元, 调整后的汽柴油供应价格分别为每吨 8290 元和 7480 元, 其他成品油价格相应调整, 供交通民航等专项用户汽柴油最高供应价格等额提高 22.8 月 10 日海关统计显示,7 月份当月, 我国进出口总值为亿美元, 增长 2.7% 其中, 出口亿美元, 增长 1%; 进口亿美元, 增长 4.7%; 贸易顺差亿美元, 收窄 16.8% 23.8 月 10 日央行数据显示,7 月份人民币贷款增加 5401 亿元, 同比多增 485 亿元 ; 人民币存款减少 5006 亿元, 同比少减 1695 亿元 7 月末, 广义货币 (M2) 余额同比增长 13.9%, 比上月末高 0.3 个百分点 ; 狭义货币 (M1) 余额同比增长 4.6%, 比上月末低 0.1 个百分点 24.8 月 10 日财政部公布,7 月全国财政收入同比增长 8.2% 至 10,672 亿元, 收入同比增幅跌至年内次低点, 大多数主体税种与 6 月份相比有不同程度的降低, 尤其是增值税增幅从上个月的 12.7% 骤降为 0.7%; 财政支出同比增长 37.1% 至 9,528 亿元, 增幅创年内新高 25.8 月 10 日 6 月国资委表示, 央企须开源节流, 抓紧做好 3-5 年渡难关过寒冬的准备 ; 7 月指出, 要更加重视加强现金管理和巩固资金链, 防止由于上下游资金链 2

3 缺口引发连锁效应 ;8 月提出企业应及时调整经营策略, 必须停止纯规模扩张, 并巩固资金链目录本周瑞达宏观视点国内宏观经济 4-13 国际宏观经济附录一 : 国内主要经济数据 17 附录二 : 国外主要经济数据

4 本周瑞达宏观视点国内宏观经济 CPI 环比出现上涨需求不足 PPI 下行超预期 2012 年 7 月份, 全国居民消费价格总水平同比上涨 1.8% 其中, 食品价格上涨 2.4%, 非食品价格上涨 1.5%; 消费品价格上涨 1.7%, 服务项目价格上涨 2.0% 1-7 月平均, 全国居民消费价格总水平比去年同期上涨 3.1% 7 月份, 全国居民消费价格总水平环比上涨 0.1% 7 月份, 食品价格同比上涨 2.4%, 影响居民消费价格总水平同比上涨约 0.78 个百分点烟酒及用品价格同比上涨 3.1%; 衣着价格同比上涨 3.3%; 家庭设备用品及维修服务价格同比上涨 1.9%; 医疗保健和个人用品价格同比上涨 1.8%; 交通和通信价格同比下降 0.9%; 娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨 0.4%; 居住价格同比上涨 2.1% 据测算, 在 7 月份 1.8% 的 CPI 同比涨幅中, 去年价格上涨的翘尾因素约为 0.9 个百分点, 4

4%, 影响居民消费价格总水平同比上涨约 0.78 个百分点烟酒及用品价格同比上涨 3.1%; 衣着价格同比上涨 3.3%; 家庭设备用品及维修服务价格同比上涨 1.

5 新涨价因素约为 0.9 个百分点 6 月份 CPI 的主要特征是, 食品价格回落低于历史均值以及服务价格推高非食品价格, 消费品价格继续下跌, 显示总需求仍然偏弱未来食品价格的季节性回升可能性较大, 但非食品价格受总需求疲弱影响, 环比回升压力较小 6 月份 CPI 同比涨幅较 5 月份回落 0.4 个百分点, 但环比已经开始回升, 预计 CPI 进一步回落的空间不大, 短期内 CPI 将出现反复小幅波动, 货币政策也将继续宽松 2012 年 7 月份, 全国工业生产者出厂价格同比下降 2.9%, 环比下降 0.8% 工业生产者购进价格同比下降 3.4%, 环比下降 0.8% 1 7 月平均, 工业生产者出厂价格同比下降 1.0%, 工业生产者购进价格同比下降 0.8% 5

季节性回升可能性较大, 但非食品价格受总需求疲弱影响, 环比回升压力较小 6 月份 CPI 同比涨幅较 5 月份回落 0.

6 预计 PPI 将继续下降, 同比涨幅尚未见底受总需求疲弱的影响, 目前 PPI 仍在下行通道中, 同比涨幅仍将继续下行一段时间, 未来两到三个月内见底的可能性较大, 届时经济也将企稳回升综合来看,7 月 CPI 同比增幅符合市场预期, 食品价格回落低于历史均值以及服务价格推高非食品价格, 消费品价格继续下跌, 显示总需求仍然偏弱 ;PPI 继续大幅下降则表明需求依然不足, 经济下行趋势尚未扭转短期内物价下行趋势仍将延续, 后期政策将继续放松, 降准降息空间犹存内外需继续不振进出口增速大幅下滑据海关统计,1-7 月, 我国进出口总值亿美元, 比去年同期增长 7.1% 其中, 出口亿美元, 增长 7.8%; 进口亿美元, 增长 6.4%; 贸易顺差亿美元海关统计显示,7 月份当月, 我国进出口总值为亿美元, 增长 2.7% 其中, 出口亿美元, 增长 1%; 进口亿美元, 增长 4.7%; 贸易顺差亿美元, 收窄 16.8% 经过季节调整法调整后,7 月份我国进出口出口和进口的同比增长速度分别为 1.4% 1.6% 和 1.2% 进出口月度同比增速 ( ) 进出口商品总额 _ 同比出口商品总额 _ 同比进口商品总额 _ 同比年 1 月 2010 年 2 月 2010 年 3 月 2010 年 4 月 2010 年 5 月 2010 年 6 月 2010 年 7 月 2010 年 8 月 2010 年 9 月 2010 年 10 月 2010 年 11 月 2010 年 12 月 2011 年 1 月 2011 年 2 月 2011 年 3 月 2011 年 4 月 2011 年 5 月 2011 年 6 月 2011 年 7 月 2011 年 8 月 2011 年 9 月 2011 年 10 月 2011 年 11 月 2011 年 12 月 2012 年 1 月 2012 年 2 月 2012 年 3 月 2012 年 4 月 2012 年 5 月 2012 年 6 月 2012 年 7 月 6

存内外需继续不振进出口增速大幅下滑据海关统计,1-7 月, 我国进出口总值 21683.7 亿美元, 比去年同期增长 7.1% 其中, 出口 11312.4 亿美元, 增长 7.8%; 进口 10371.3 亿美元, 增长 6.4%; 贸易顺差 941.

7 年 1 月 2010 年 2 月 2010 年 3 月对外贸易及顺差 ( ) 贸易顺差 ( 亿美元 ) 出口商品总额 ( 亿美元 ) 进口商品总额 ( 亿美元 ) 2010 年 4 月 2010 年 5 月 2010 年 6 月 2010 年 7 月 2010 年 8 月 2010 年 9 月 2010 年 10 月 2010 年 11 月 2010 年 12 月 2011 年 1 月 2011 年 2 月 2011 年 3 月 2011 年 4 月 2011 年 5 月 2011 年 6 月 2011 年 7 月 2011 年 8 月 2011 年 9 月 2011 年 10 月 2011 年 11 月 2011 年 12 月 2012 年 1 月 2012 年 2 月 2012 年 3 月 2012 年 4 月 2012 年 5 月 2012 年 6 月 2012 年 7 月 1-7 月, 我国一般贸易进出口亿美元, 增长 7.7% 其中出口亿美元, 增长 8.7%; 进口 5998 亿美元, 增长 6.9% 同期, 我国加工贸易进出口亿美元, 增长 3.1% 其中出口亿美元, 增长 4.4%; 进口亿美元, 增长 0.6% 在我与主要贸易伙伴双边贸易中,1-7 月, 中欧双边贸易总值亿美元, 下降 0.9% 同期, 中美双边贸易总值为 2714 亿美元, 增长 10.5% 此外,1-7 月, 我与东盟双边贸易总值为亿美元, 增长 9% 中日双边贸易总值为亿美元, 下降 0.2% 同期, 我国与俄罗斯和巴西双边贸易总值分别为亿和亿美元, 分别增长 17.7% 和 10.3% 从出口主要商品来看, 彩电电机 IT 设备集装箱纺织服装等工业品降幅较大占我国出口比例较大的商品是 IT 设备服装纺织, 这几类商品都是 10% 的负增长出口增速较高的商品是家具灯具照明等从进口主要商品来看, 工业生产原材料进口增速大幅下滑, 显示工业生产疲弱需求不旺铁矿石钢材钢坯废铜等原材料进口增速降幅超过 10%, 其余的原油铜材废铝等原材料的进口也是增长乏力工业原材料进口的低迷也印证了工业企业生产的低迷, 原材料价格的下行, 以及企业去库存的状况目前来看, 我国进出口向下压力依然较大由于欧美经济未见好转, 因此外需的疲弱可能仍将持续一段时间, 年内进出口增速 10% 的的总体目前难以实现 7

2011 年 4 月 2011 年 5 月 2011 年 6 月 2011 年 7 月 2011 年 8 月 2011 年 9 月 2011 年 10 月 2011 年 11 月 2011 年 12 月 2012 年 1 月 2012 年 2 月 2012 年 3 月 2012 年 4 月 2012 年 5 月 2012 年 6 月 2012 年 7 月 1-7 月, 我国一般贸易进

8 工业生产低迷消费投资平稳国内经济继续探底国家统计局 8 月 9 日公布了 7 月份主要宏观经济数据 7 月份宏观经济指标显示经济仍在低位徘徊 : 工业生产和消费增速均小幅回落 ; 固定资产投资增速持平具体来看,7 月份规模以上工业增加值同比增长 9.2%, 比 6 月份回落 0.3 个百分点, 并低于市场预期中的 9.7%; 社会消费品零售总额同比名义增长 13.1%, 比 6 月份回落 0.6 个百分点, 也低于市场预期中的 13.7%;1-7 月份, 固定资产投资同比增长 20.4%, 与 1-6 月持平, 小幅低于市场预期中的 20.5% 整体数据低于市场预期, 显示国内经济仍在低位运行工业生产低迷 2012 年 7 月份, 规模以上工业增加值同比实际增长 9.2%, 比 6 月份回落 0.3 个百分点从环比看,7 月份, 规模以上工业增加值比上月增长 0.66% 1-7 月份, 规模以上工业增加值同比增长 10.3% 分轻重工业看,7 月份, 重工业增加值同比增长 8.8 %, 轻工业增长 10.1% 从结构贡献看, 轻工业增速大幅回升 ; 而重工业回落 0.8 个点, 拖累了工业增速原油有色乙烯等上游重工业继续下滑 ; 发电量呈回升态势, 但水泥化肥钢铁等行业用电需求疲软虽然工业增加值显示经济增长疲软, 但近两月产出缺口已有所改善, 且 PMI 也显示经济企稳, 预计工业增加值将缓慢回升 8

4%, 与 1-6 月持平, 小幅低于市场预期中的 20.5% 整体数据低于市场预期, 显示国内经济仍在低位运行工业生产低迷 2012 年 7 月份, 规模以上工业增加值同比实际增长 9.2%, 比 6 月份回落 0.

9 消费平稳 2012 年 7 月份, 社会消费品零售总额亿元, 同比名义增长 13.1%( 扣除价格因素实际增长 12.2%, 以下除特殊说明外均为名义增长 ) 其中, 限额以上企业 ( 单位 ) 消费品零售额 7812 亿元, 增长 13% 1-7 月份, 社会消费品零售总额亿元, 同比名义增长 14.2% ( 扣除价格因素实际增长 11.3%) 从环比看,7 月份社会消费品零售总额增长 1.05% 消费仍然疲软, 在当前宽松政策下, 经济逐渐企稳将有利于消费的企稳, 同时房地产销售的回暖也有望带动相关行业消费增速的好转, 预计短期的下滑难以改变消费长期企稳的态势投资成唯一亮点 2012 年 1-7 月份, 全国固定资产投资亿元, 同比名义增长 20.4%, 增速与 1-6 月份持平从环比看,7 月份固定资产投资 ( 不含农户 ) 增长 1.42% 9

2% ( 扣除价格因素实际增长 11.3%) 从环比看,7 月份社会消费品零售总额增长 1.

10 分类来看, 基建投资回升 1.4 个百分点至 9.4%, 制造业回升 0.35 个百分点至 24.9% 基建项目扩张构成固定资产投资增速企稳回升的主要推动力量, 制造业投资也继续保持稳定预计未来基建投资将继续落实, 基建投资增速继续回升, 并将由此带动固定资产投资增速小幅回升 2012 年 1-7 月份, 全国房地产开发投资亿元, 同比名义增长 15.4%, 增速比 1-6 月份回落 1.2 个百分点其中, 住宅投资亿元, 增长 10.7%, 增速回落 1.3 个百分点, 占房地产开发投资的比重为 68.6% 1-7 月份, 商品房销售面积万平方米, 同比下降 6.6%, 降幅比 1-6 月份缩小 3.4 个百分点 ;1-7 月份, 房地产开发企业本年到位资金亿元, 同比增长 6.2%, 增速比 1-6 月 10

固定资产投资增速小幅回升 2012 年 1-7 月份, 全国房地产开发投资 36774 亿元, 同比名义增长 15.4%, 增速比 1-6 月份回落 1.

11 份提高 0.5 个百分点 7 月份, 房地产开发景气指数为 94.57, 比上月回落 0.14 点房地产投资增速继续下滑, 房屋新开工面积房地产企业土地购置面积及土地成交价款降幅扩大 ; 商品房销售自年初降至低谷后持续回暖, 商品房销售面积和销售额同比增速已从年初的 -14% 和 -20.9% 回升至当前的 -6.6% 和 -0.5%%, 成为经济增长的重要支撑数据仍显疲弱, 未来料将持续有提振经济的政策出台, 随着政策效力逐渐发挥, 预计三四季度宏观经济有望渐渐回升随着物价的持续下行, 预计政策调控的趋松操作仍将继续推进随着政策效应的累积, 经济在寻底过程中的下行动能或将减弱, 并有望对经济在三季度的回稳起到支撑 7 月新增信贷低于预期货币增速缓慢回升央行公布信贷数据,7 月人民币贷款增加 5401 亿元, 同比多增 485 亿元, 低于外界预期 7 月末, 本外币贷款余额万亿元, 同比增长 15.9% 人民币贷款余额万亿元, 同比增长 16.0%, 与上月末持平, 比上年同期低 0.6 个百分点 1-7 月人民币贷款增加 5.40 万亿元, 同比多增 7318 亿元 7 月人民币存款减少 5006 亿元, 同比少减 1695 亿元 11

5%%, 成为经济增长的重要支撑数据仍显疲弱, 未来料将持续有提振经济的政策出台, 随着政策效力逐渐发挥, 预计三四季度宏观经济有望渐渐回升随着物价的持续下行, 预计政策调控的趋松操作仍将继续推进随着政策效应的累积, 经

12 2010 年 1 月 2010 年 2 月 2010 年 3 月 2010 年 4 月 2010 年 5 月 2010 年 6 月 2010 年 7 月 2010 年 8 月 2010 年 9 月 2010 年 10 月 2010 年 11 月 2010 年 12 月 2011 年 1 月 2011 年 2 月 2011 年 3 月 2011 年 4 月 2011 年 5 月 2011 年 6 月 2011 年 7 月 2011 年 8 月 2011 年 9 月 2011 年 10 月 2011 年 11 月 2011 年 12 月 2012 年 1 月 2012 年 2 月 2012 年 3 月 2012 年 4 月 2012 年 5 月 2012 年 6 月 2012 年 7 月月度新增人民币存贷款 ( ) 金融机构新增人民币贷款 ( 亿元 ) 金融机构新增人民币存款 ( 亿元 ) 存贷比从信贷结构看,7 月新增企业短贷 2638 亿, 环比大幅回落, 同比多增骤降, 是信贷回落的主力 ; 企业长贷增长 920 亿, 环比明显下降同比则再次少增, 表明企业信贷融资放缓但考虑债券融资后,7 月企业长债净融资 1218 亿, 已超过企业长贷规模, 同比则多增 612 亿, 连续 5 个月同比多增, 企业中长期融资向好的趋势持续企业短债净融资同比多增 1213 亿, 已远高于企业短贷同比多增量, 企业短期融资同样出现由信贷向债券转移到趋势 7 月新增居民长贷 1180 亿, 依然维持在高位, 也与目前地产销售向好的趋势一致目前房贷利率明显回落, 并有利于房贷增长, 未来居民长贷及地产销售或能持续改善预计未来信贷的重要性下降, 债券将逐步接力企业融资增长考虑到通胀回落及货币政策宽松, 信贷将以平稳增长为主初步统计,2012 年 1-7 月社会融资规模为 8.82 万亿元, 比上年同期多 5143 亿元 7 月份社会融资规模为 1.04 万亿元, 比上年同期多 5023 亿元 7 月社会融资规模虽然环比下降, 但同比持续多增, 主要源于企业债券融资大幅多增预计融资总量或将持续改善, 并有利于经济的企稳回升新增贷款和社会融资总量虽然有所回落, 但基本属于季节性现象, 且中长期贷款比例有所提高, 体现了金融部门对基建投资项目等实体经济的支持力度平稳回升 12

7) 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 金融机构新增人民币贷款 ( 亿元 ) 金融机构新增人民币存款 ( 亿元 ) 存贷比 5 4 3 2 1 0-5000 -1-10000 -2 从信贷结构看,7 月新增企业短贷 2638 亿, 环比大幅回落, 同比多增骤降, 是

13 2010 年 1 月 2010 年 2 月 2010 年 3 月 2010 年 4 月 2010 年 5 月 2010 年 6 月 2010 年 7 月 2010 年 8 月 2010 年 9 月 2010 年 10 月 2010 年 11 月 2010 年 12 月 2011 年 1 月 2011 年 2 月 2011 年 3 月 2011 年 4 月 2011 年 5 月 2011 年 6 月 2011 年 7 月 2011 年 8 月 2011 年 9 月 2011 年 10 月 2011 年 11 月 2011 年 12 月 2012 年 1 月 2012 年 2 月 2012 年 3 月 2012 年 4 月 2012 年 5 月 2012 年 6 月 2012 年 7 月 7 月末, 广义货币 (M2) 余额万亿元, 同比增长 13.9%, 比上月末高 0.3 个百分点 ; 狭义货币 (M1) 余额万亿元, 同比增长 4.6%, 比上月末低 0.1 个百分点 ; 流通中货币 (M0) 余额 4.97 万亿元, 同比增长 10.0% 当月净投放现金 421 亿元货币供应量同比增幅 ( ) 流通中现金 (M0) 同比增长率 (%) 货币 (M1) 同比增长率 (%) 货币和准货币 (M2) 同比增长率 (%) 月 M1 增长 4.6%, 环比基本持平, 表明企业流动性依然稳定 7 月 M2 增速升至 13.9% 符合预期, 而存款下降则源于存款季节性流出, 剔除季节性因素外, 整体流动性同样稳定考虑到央行货币宽松政策不变债券增长接力企业融资, 未来企业融资增长的趋势不会改变, 经济也已复苏在望, 预计 M1 增速稳步回升,M2 增速企稳国内宏观 (8 月 13 日 8 月 19 日 ) 财经日历 8 月 14 日上午 9 点 30 分国家统计局 :50 个城市主要食品平均价格 8 月 18 日上午 9 点 30 分国家统计局 :70 个大中城市住宅销售价格 13

9%, 比上月末高 0.3 个百分点 ; 狭义货币 (M1) 余额 28.31 万亿元, 同比增长 4.6%, 比上月末低 0.1 个百分点 ; 流通中货币 (M0) 余额 4.97 万亿元, 同比增长 10.0% 当月净投放现金 421 亿元货币供应量同比增幅 (2010.1 2012.

14 国际宏观经济美国经济上周首申失业金人数持续下降美国 8 月 4 日当周初请失业金人数为 36.1 万人, 预期 37.0 万人, 前值 36.5 万人 ; 前值 (7 月 28 日当周 ) 修正为 36.7 万人, 初值 36.5 万人美国上周初请失业金人数四周均值为万人, 前值 (7 月 28 日当周 ) 修正为 36.6 万人, 初值为万人上周初请失业人数是否成下降趋势还难以定论,7 月以来临时性因素持续干扰市场对美国就业形势的判断图表 1: 美国首申就业人数数据来源 : 瑞达期货研究院 6 月贸易赤字收窄美国 6 月贸易赤字收窄至 2010 年 12 月以来最低水平, 因出口额创纪录新高, 且进口额因油价下滑而下降 6 月原油进口价格跌至美元 / 桶, 前值为美元 / 桶 ; 原油进口价格年率下降 5.5%, 去年同期原油进口价格为美元 / 桶数据显示, 14

55 万人上周初请失业人数是否成下降趋势还难以定论,7 月以来临时性因素持续干扰市场对美国就业形势的判断图表 1: 美国首申就业人数数据来源 : 瑞达期货研究院 6 月贸易赤字收窄

15 美国 6 月贸易帐赤字亿美元, 低于预期的赤字 475 亿美元, 前值修正为赤字亿美元, 初值赤字亿美元. 美国 6 月出口额月率上升 0.9%, 至亿美元, 前值修正为亿美元, 初值为亿美元 ; 进口额月率下降 1.5%, 至亿美元, 前值修正为亿美元, 初值为亿美元伯南克强调美联储需保持独立美联储主席伯南克 8 月 6 日在主题为经济测量的研究会议上发表上述讲话的他在演讲中只是在经济学方面做一般性的讨论, 并为如市场希望的对货币政策前景发表评论, 也未提及 7 月非农就业报告情况他称, 与生活质量有关的传统经济指标包括收入分配上进倾向工作保障以及家庭对金融冲击的缓冲能力等等他表示 : 所有这些指标在衡量经济进步或退步以及解释经济决策或预测未来经济结果时都会发挥作用伯南克 8 月 7 日表示, 由于货币政策起效有迟滞, 央行独立性对保持通胀受控非常重要他指出, 独立性的另一面是央行必须透明和有责任感关于市场较为敏感的美联储货币政策前景, 伯南克未做置评我们认为, 近期美国经济数据缺乏导向性, 难以准确评估实际经济状况及预计走势, 伯南克讲话显示出美联储的谨慎态度,QE3 近期都不会推出欧元区经济欧洲央行月报显示经济下行风险加大欧洲央行 8 月 9 日在月报中称, 欧元区经济前景存在下行风险, 金融市场的紧张局面及其对实体经济的潜在冲击是主要担忧所在欧洲央行指出, 长期通胀预期的不确定性已经有所下降欧洲央行在月报中公布了最新专业预估人士调查调查显示, 专业人士维持对欧元区 2012 年通胀预期不变, 下调 2013 年通胀预期专业人士还下调了对今明两年的经济预估, 同时上调了对今明两年的失业率预估围绕欧元区经济前景的风险仍然偏下行它们尤其体现了几个欧元区金融市场的紧张局面, 以及波及欧元区实体经济的潜在可能下行风险也与能源价格中期内可能重拾涨势有关欧元区投资者信心继续恶化由于市场持续担忧欧债危机, 欧元区 8 月 Sentix 投资者信心连续第五个月下滑, 至 -30.3, 触及三年多来最低水平, 降幅略低于市场预期 8 月预期分项指数从 7 月的小幅回升至 -23.3, 为数月来首次改善但现况分项数据继续下跌, 从跌至 -37.0, 拖累整体指数跌至 2009 年 7 月以来最低德国 8 月 Sentix 投资者信心指数从 7 月的 2.2 降至 1.3, 预期分项指数也有所改善预期分项指数改善的主要原因可能是欧洲央行行长德拉基异常强力捍卫欧元这可能会投资者, 尤其是机构投资者相信, 将有更多果断措施出台来保护欧元 15

8 亿美元伯南克强调美联储需保持独立美联储主席伯南克 8 月 6 日在主题为经济测量的研究会议上发表上述讲话的他在演讲中只是在经济学方面做一般性的讨论, 并为如市场希望的对货币政策前景发表评论, 也未提及 7 月非农就业

16 下周国际方面关注重点 16

17 附录一 : 国内主要经济数据数据来源 : 财汇资讯瑞达期货研究院 17

18 附录二 : 国外主要经济数据美国 10Y 国债收益率美国失业率 & 非农就业美国零售销售 18

5 2011-01-03 2011-02-03 2011-03-03 2011-04-03

19 美国制造业 PMI 及分项数据欧元区 CPI& 核心 CPI ZEW 欧元区景气指数 ZEW 欧元区经济增长预期 ZEW 欧元区当前状况评估数据来源 :wind 资讯瑞达期货研究院 19

美国制造业 PMI 及分项数据欧元区 CPI& 核心 CPI ZEW 欧元区景气指数 100 80 60 40 20 0-20 -40-60

20 作者简介郑颢 : 荷兰阿姆斯特丹商学院国际商业管理学士, 德国霍恩海姆大学农业经济学硕士有国外基金, 金融期货及其他衍生品研究工作经验擅长通过量化分析建模, 运用计算机工具进行投资分析, 能够在宏观经济和微观数据分析中把握市场汪洋 : 金融学博士研究生,FRM, 具有证券从业资格和期货从业资格主要研究领域包括宏观经济分析金融工程金融风险测量与控制等曾任韩国釜山大学金融期货保险产业团金融衍生品研究员, 上海开来投资有限公司宏观及基金研究员, 在证券时报中国经济时报等具有影响力的媒体发表多篇研究报告现任瑞达期货研究院金融期货研究员, 从事国内宏观及股指期货研究免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为瑞达期货研究院, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改厦门营业部福建省厦门市湖滨西路大西洋海景城 A 栋 15C 泉州营业部福建省泉州市丰泽街建设银行大厦 10 层 C 座晋江营业部福建省晋江市崇德路工商银行大厦 17 层石狮营业部福建省石狮市金林路兴业银行 21 层南昌营业部江西省南昌市洪城路 8 号长青国贸大厦 11 楼漳州营业部福建省漳州市胜利东路 3 号发展广场大厦 14 层三明营业部福建省三明市梅列区列东街中银大厦 15 楼龙岩营业部福建省龙岩市新罗区凯丰商厦 7 楼广州营业部广州市越秀区先烈中路 69 号东山广场汕头营业部广东省汕头市金砂中路 86 号友谊国际大厦成都营业部四川省成都市顺城大街 229 号顺城大厦 6 楼上海营业部上海市延安西路 728 号华敏翰尊国际大厦 18 楼柳州营业部广西省柳州市景行路 23 号方东大厦 6 楼长沙营业部湖南省长沙市韶山北路 298 号汇富中心 10 楼

基金研究员, 在证券时报中国经济时报等具有影响力的媒体发表多篇研究报告现任瑞达期货研究院金融期货研究员, 从事国内宏观及股指期货研究免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作

21 南京营业部江苏省南京市中山东路 300 号长发中心 A 栋杭州营业部浙江省杭州市上城区钱江路太和广场 8 号楼贵阳营业部贵州省贵阳市中华中路 152 号驰宇大厦 23 楼 21

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816 ETF 分级基金规模份额变化统计截至上周末, 全市场股票型 ETF 规模约 1451 亿, 份额约 1215 亿,ETF 总份额及规模的周变动值分别为 -23-44 亿, 份额与规模均下降 ; 分级基金规模约 438 亿, 份额 572 亿, 总份额及规模的周变动值分别为

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开放有关政策批复的通知, 国务院表示, 支持深圳前海深港现代服务业合作区实行比经济特区更加特殊的先行先试政策 12.8 月 8 日国家发改委在中原经济区规划编制工作启动