1. 沪 深 300 指 数 成 分 股 定 期 调 整 时 间 及 基 本 规 则 2013 年 7 月 2 日, 上 海 证 券 交 易 所 和 中 证 指 数 公 司 联 合 发 布 指 数 样 本 定 期 审 核 实 施 时 间 及 证 券 事 件 维 护 规 则 变 更 公 告, 全 文

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1 金 融 工 程 指 数 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 年 12 月 沪 深 300 指 数 成 分 股 调 整 预 测 何 苗 ( 分 析 师 ) hemiao@gtjas.com 证 书 编 号 S 本 报 告 导 读 : 根 据 沪 深 300 指 数 编 制 规 则, 通 过 深 入 剖 析 细 致 测 算 对 2013 年 7 月 第 一 个 交 易 日 沪 深 300 成 分 股 定 期 调 整 时, 调 入 调 出 股 票 数 量 及 调 整 标 的 进 行 预 测 摘 要 : [Table_Summary] 根 据 沪 深 300 指 数 编 制 规 则 测 算 :2013 年 12 月 16 日, 沪 深 300 指 数 成 分 股 此 次 定 期 调 整 的 股 票 数 量 为 19 只 预 测 调 入 股 票 为 : 上 港 集 团 ( SH) 中 航 投 资 ( SH) 桑 德 环 境 ( SZ) 海 思 科 ( SZ) 光 明 乳 业 ( SH) 五 矿 稀 土 ( SZ) 陆 家 嘴 ( SH) 科 大 讯 飞 ( SZ) 欧 菲 光 ( SZ) 华 映 科 技 ( SZ) 环 旭 电 子 ( SH) 冠 豪 高 新 ( SH ) 东 华 软 件 ( SZ ) 中 环 股 份 ( SZ) 兴 蓉 投 资 ( SZ) 首 创 股 份 ( SH) 人 民 网 ( SH) 外 高 桥 ( SH) 海 虹 控 股 ( SZ) 预 测 调 出 股 票 为 : 深 圳 能 源 ( SZ) 辽 通 化 工 ( SZ) 湖 北 宜 化 ( SZ ) 粤 电 力 A ( SZ ) 平 庄 能 源 ( SZ) 云 铝 股 份 ( SZ) 湖 北 能 源 ( SZ) 安 泰 科 技 ( SZ) 中 泰 化 学 ( SZ) 露 天 煤 业 ( SZ) 章 源 钨 业 ( SZ ) 武 钢 股 份 ( SH ) 铁 龙 物 流 ( SH) 重 庆 啤 酒 ( SH) 太 原 重 工 ( SH) 吉 恩 镍 业 ( SH) 上 海 能 源 ( SH) 水 井 坊 ( SH) 亚 泰 集 团 ( SH) 但 需 要 指 出 的 是 : 根 据 成 分 股 定 期 调 整 的 财 务 亏 损 股 票 处 理 原 则 定 期 审 核 样 本 股 时, 财 务 亏 损 的 股 票 原 则 上 不 列 为 候 选 新 样 本, 除 非 该 股 票 影 响 指 数 的 代 表 性 在 本 次 的 测 算 中, 沪 深 300 原 成 分 股 中 国 铝 业 ( SH) 云 天 化 ( SH) 以 及 天 威 保 变 ( SH) 2012 年 度 经 审 核 净 利 润 以 及 2013 年 前 三 季 度 净 利 润 为 负, 且 天 威 保 变 ( SH)2013 年 年 报 预 告 净 利 润 为 亏 损 ; 北 大 荒 ( SH) 2012 年 度 经 审 核 净 利 润, 虽 然 2013 年 前 三 季 度 净 利 润 为 正, 但 同 比 下 降 70.32%, 同 样 存 在 续 亏 的 可 能 性 ; 根 据 沪 深 交 易 所 2012 年 修 订 的 股 票 上 市 规 则, 连 续 两 年 经 审 核 净 利 润 为 负 则 实 施 退 市 风 险 警 示 ( 即 *ST), 最 终 结 果 取 决 于 专 家 委 员 会 的 审 定 我 们 此 次 调 整 测 算 结 果, 基 于 暂 不 考 虑 该 因 素 的 假 定 针 对 指 数 成 分 股 在 2013 年 12 月 16 日 的 集 中 定 期 调 整, 导 致 股 票 市 场 的 成 分 股 调 整 效 应, 我 们 将 在 后 续 报 告 中 予 以 关 注 后 续 报 告 重 点 在 于 监 测 指 数 成 分 股 定 期 调 整 前 中 后 的 成 分 股 调 整 效 应 存 在 性 强 弱 性, 对 历 史 情 况 进 行 比 较 分 析, 并 基 于 指 数 成 分 股 调 整 的 预 测 结 果, 制 定 可 行 的 交 易 策 略 渐 飞 研 究 报 告 - 金 融 工 程 团 队 : 刘 富 兵 :( 分 析 师 ) 电 话 : 邮 箱 :liufubing008481@gtjas.com 证 书 编 号 :S 何 苗 :( 分 析 师 ) 电 话 : 邮 箱 :hemiao@gtjas.com 证 书 编 号 :S 杨 喆 :( 分 析 师 ) 电 话 : 邮 箱 :yangzhe@gtjas.com 证 书 编 号 :S 严 佳 炜 :( 分 析 师 ) 电 话 : 邮 箱 :yanjiawei008776@gtjas.com 证 书 编 号 :S 耿 帅 军 :( 分 析 师 ) 电 话 : 邮 箱 :gengshuaijun@gtjas.com 证 书 编 号 :S 徐 康 :( 分 析 师 ) 电 话 : 邮 箱 :xukang010849@gtjas.com 证 书 编 号 :S 赵 延 鸿 :( 研 究 助 理 ) 电 话 : 邮 箱 :zhaoyanhong@gtjas.com 证 书 编 号 :S 陈 睿 :( 研 究 助 理 ) 电 话 : 邮 箱 :chenrui012896@gtjas.com 证 书 编 号 :S 刘 正 捷 :( 研 究 助 理 ) 电 话 : 邮 箱 :liuzhengjie012509@gtjas.com 证 书 编 号 :S [Table_Report] 相 关 报 告 再 构 大 盘 均 线 强 弱 指 数 我 们 能 打 败 最 好 的 行 业 吗 沪 深 300 指 数 期 货 展 期 策 略 研 究 A 股 走 势 拐 点 量 化 观 察 金 融 工 程 基 于 技 术 分 析 的 量 化 投 资 再 思 考 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

2 1. 沪 深 300 指 数 成 分 股 定 期 调 整 时 间 及 基 本 规 则 2013 年 7 月 2 日, 上 海 证 券 交 易 所 和 中 证 指 数 公 司 联 合 发 布 指 数 样 本 定 期 审 核 实 施 时 间 及 证 券 事 件 维 护 规 则 变 更 公 告, 全 文 如 下 : 为 适 应 证 券 市 场 变 化, 经 充 分 听 取 市 场 意 见, 并 经 指 数 委 员 会 审 议 通 过, 上 海 证 券 交 易 所 和 中 证 指 数 有 限 公 司 决 定 对 指 数 样 本 定 期 审 核 实 施 时 间 以 及 指 数 样 本 证 券 事 件 维 护 规 则 作 出 如 下 调 整 : (1) 将 指 数 样 本 定 期 审 核 实 施 时 间 从 每 年 7 月 和 次 年 1 月 的 第 一 个 交 易 日 调 整 为 每 年 6 月 和 12 月 的 第 二 个 星 期 五 收 盘 后 的 下 一 交 易 日 (2) 指 数 样 本 股 证 券 事 件 维 护 规 则 将 从 按 照 上 市 公 司 公 告 的 除 权 日 实 施 日 为 基 准 进 行 股 本 调 整, 变 更 为 根 据 事 件 类 型 不 同 对 股 本 分 别 进 行 即 时 调 整 或 集 中 调 整, 具 体 为 : 1) 对 送 股 配 股 拆 股 缩 股 导 致 的 样 本 股 股 份 变 动, 于 除 权 日 实 施 ; 2) 对 其 他 公 司 事 件, 如 增 发 债 转 股 权 证 行 权 等 按 比 例 分 情 况 进 行 临 时 或 定 期 调 整 : 当 股 本 变 动 累 计 达 到 5% 以 上 时 对 其 进 行 临 时 调 整 ; 当 股 本 变 动 累 计 未 达 到 5% 时 对 其 进 行 定 期 调 整 指 数 样 本 定 期 审 核 时 间 变 更 将 于 下 次 定 期 审 核 时 开 始 生 效, 证 券 事 件 维 护 规 则 变 更 将 自 2013 年 12 月 16 日 起 正 式 实 施 根 据 最 新 修 订 规 则, 沪 深 300 指 数 成 分 股 调 整 的 规 则 如 下 : 沪 深 300 指 数 成 分 股 定 期 调 整 时 间 中 证 指 数 专 家 委 员 会 一 般 在 每 年 5 月 和 11 月 的 下 旬 开 会 审 核 沪 深 300 指 数 样 本 股, 样 本 股 调 整 实 施 时 间 分 别 是 每 年 6 月 和 12 月 的 第 二 个 星 期 五 收 盘 后 的 下 一 个 交 易 日 沪 深 300 指 数 成 分 股 定 期 调 整 测 算 区 间 每 年 5 月 份 审 核 样 本 股 时, 参 考 依 据 主 要 是 上 一 年 度 5 月 1 日 至 审 核 年 度 4 月 30 日 ( 期 间 新 上 市 股 票 为 上 市 第 四 个 交 易 日 以 来 ) 的 交 易 数 据 及 财 务 数 据 ; 每 年 11 月 份 审 核 样 本 股 时, 参 考 依 据 主 要 是 上 一 年 度 11 月 1 日 至 审 核 年 度 10 月 31 日 ( 期 间 新 上 市 股 票 为 上 市 第 四 个 交 易 日 以 来 ) 的 交 易 数 据 及 财 务 数 据 沪 深 300 指 数 成 分 样 本 空 间 由 同 时 满 足 以 下 条 件 的 沪 深 A 股 组 成 : (1) 上 市 时 间 超 过 一 个 季 度, 除 非 该 股 票 自 上 市 以 来 日 均 A 股 总 市 值 在 全 部 沪 深 A 股 中 排 在 前 30 位 ; (2) 非 ST *ST 股 票, 非 暂 停 上 市 股 票 沪 深 300 指 数 成 分 股 选 样 方 法 按 照 以 下 方 法 选 择 经 营 状 况 良 好 无 违 法 违 规 事 件 财 务 报 告 无 重 大 问 题 股 票 价 格 无 明 显 异 常 波 动 或 市 场 操 纵 的 公 司 : (1) 计 算 样 本 空 间 内 股 票 最 近 一 年 ( 新 股 为 上 市 第 四 个 交 易 日 以 来 ) 的 A 股 日 均 成 交 金 额 与 A 股 日 均 总 市 值 ; 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2 of 5

3 (2) 对 样 本 空 间 股 票 在 最 近 一 年 的 A 股 日 均 成 交 金 额 由 高 到 低 排 名, 剔 除 排 名 后 50% 的 股 票 ; (3) 对 剩 余 股 票 按 照 最 近 一 年 A 股 日 均 总 市 值 由 高 到 低 排 名, 选 取 前 300 名 股 票 作 为 指 数 样 本 沪 深 300 指 数 定 期 调 整 涉 及 方 面 : (1) 成 分 股 定 期 调 整, 每 次 调 整 数 量 一 般 不 超 过 10% (2) 成 分 股 定 期 调 整 采 用 缓 冲 区 原 则, 排 名 在 前 240 名 的 候 选 新 样 本 优 先 进 入 指 数, 排 名 在 前 360 明 的 老 样 本 优 先 保 留 (3) 定 期 审 核 样 本 股 时, 财 务 亏 损 的 股 票 原 则 上 不 列 为 候 选 新 样 本, 除 非 该 股 票 影 响 指 数 的 代 表 性 (4) 指 数 成 分 股 解 禁 限 售 股 定 期 调 整 (5) 由 于 成 分 股 调 整 以 及 限 售 定 期 归 集 导 致 成 分 股 权 重 的 调 整 年 12 月 16 日 沪 深 300 成 分 股 定 期 调 整 预 测 根 据 沪 深 300 指 数 编 制 规 则 测 算 :2013 年 12 月 16 日, 沪 深 300 指 数 成 分 股 此 次 定 期 调 整 的 股 票 数 量 为 19 只 ( 需 注 意 后 面 特 别 说 明 ), 具 体 名 单 如 下 : 调 入 股 票 调 出 股 票 证 券 代 码 证 券 简 称 证 券 代 码 证 券 简 称 SH 上 港 集 团 SZ 深 圳 能 源 SH 中 航 投 资 SZ 辽 通 化 工 SZ 桑 德 环 境 SZ 湖 北 宜 化 SZ 海 思 科 SZ 粤 电 力 A SH 光 明 乳 业 SZ 平 庄 能 源 SZ 五 矿 稀 土 SZ 云 铝 股 份 SH 陆 家 嘴 SZ 湖 北 能 源 SZ 科 大 讯 飞 SZ 安 泰 科 技 SZ 欧 菲 光 SZ 中 泰 化 学 SZ 华 映 科 技 SZ 露 天 煤 业 SH 环 旭 电 子 SZ 章 源 钨 业 SH 冠 豪 高 新 SH 武 钢 股 份 SZ 东 华 软 件 SH 铁 龙 物 流 SZ 中 环 股 份 SH 重 庆 啤 酒 SZ 兴 蓉 投 资 SH 太 原 重 工 SH 首 创 股 份 SH 吉 恩 镍 业 SH 人 民 网 SH 上 海 能 源 SH 外 高 桥 SH 水 井 坊 SZ 海 虹 控 股 SH 亚 泰 集 团 但 需 要 指 出 的 是 : 根 据 成 分 股 定 期 调 整 的 财 务 亏 损 股 票 处 理 原 则 定 期 审 核 样 本 股 时, 财 务 亏 损 的 股 票 原 则 上 不 列 为 候 选 新 样 本, 除 非 该 股 票 影 响 指 数 的 代 表 性 在 本 次 的 测 算 中, 沪 深 300 原 成 分 股 中 国 铝 业 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3 of 5

4 ( SH) 云 天 化 ( SH) 以 及 天 威 保 变 ( SH)2012 年 度 经 审 核 净 利 润 以 及 2013 年 前 三 季 度 净 利 润 为 负, 且 天 威 保 变 ( SH)2013 年 年 报 预 告 净 利 润 为 亏 损 ; 北 大 荒 ( SH) 2012 年 度 经 审 核 净 利 润, 虽 然 2013 年 前 三 季 度 净 利 润 为 正, 但 同 比 下 降 70.32%, 同 样 存 在 续 亏 的 可 能 性 ; 根 据 沪 深 交 易 所 2012 年 修 订 的 股 票 上 市 规 则, 连 续 两 年 经 审 核 净 利 润 为 负 则 实 施 退 市 风 险 警 示 ( 即 *ST), 最 终 结 果 取 决 于 专 家 委 员 会 的 审 定 我 们 此 次 调 整 测 算 结 果, 基 于 暂 不 考 虑 该 因 素 的 假 定 3. 指 数 成 分 股 调 整 效 应 的 后 续 研 究 针 对 指 数 成 分 股 在 2013 年 12 月 16 日 的 集 中 定 期 调 整, 导 致 股 票 市 场 的 成 分 股 调 整 效 应, 我 们 将 在 后 续 报 告 中 予 以 关 注 后 续 报 告 重 点 在 于 监 测 指 数 成 分 股 定 期 调 整 前 中 后 的 成 分 股 调 整 效 应 存 在 性 强 弱 性, 对 历 史 情 况 进 行 比 较 分 析, 并 基 于 指 数 成 分 股 调 整 的 预 测 结 果, 制 定 可 行 的 交 易 策 略 4. 历 次 沪 深 300 指 数 成 分 股 定 期 调 整 预 测 准 确 率 2013 年 7 月 定 期 调 整 2013 年 1 月 定 期 调 整 2012 年 7 月 定 期 调 整 2011 年 7 月 定 期 调 整 预 测 结 果 实 际 结 果 调 入 调 出 调 入 调 出 16 只 16 只 16 只 16 只 仅 对 调 入 的 2 只 股 票 ( 华 数 传 媒,000156; 海 信 电 器,600060) 预 测 有 误 15 只 15 只 15 只 15 只 仅 对 调 出 的 1 只 股 票 ( 中 国 远 洋,601919) 预 测 有 误 18 只 18 只 18 只 18 只 仅 对 调 入 的 1 只 股 票 ( 贝 因 美,002570) 预 测 有 误 23 只 23 只 23 只 23 只 调 出 1 只 股 票 ( 光 明 乳 业,600597) 预 测 有 误, 调 入 2 只 股 票 ( 华 映 科 技,000536; 软 控 股 份,002073) 预 测 有 误 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4 of 5

5 本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 免 责 声 明 本 报 告 仅 供 国 泰 君 安 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 当 然 客 户 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 的 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 本 公 司 利 用 信 息 隔 离 墙 控 制 内 部 一 个 或 多 个 领 域 部 门 或 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 因 此, 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 在 决 定 投 资 前, 如 有 需 要, 投 资 者 务 必 向 专 业 人 士 咨 询 并 谨 慎 决 策 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 国 泰 君 安 证 券 研 究, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 若 本 公 司 以 外 的 其 他 机 构 ( 以 下 简 称 该 机 构 ) 发 送 本 报 告, 则 由 该 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 通 过 此 途 径 获 得 本 报 告 的 投 资 者 应 自 行 联 系 该 机 构 以 要 求 获 悉 更 详 细 信 息 或 进 而 交 易 本 报 告 中 提 及 的 证 券 本 报 告 不 构 成 本 公 司 向 该 机 构 之 客 户 提 供 的 投 资 建 议, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 亦 不 为 该 机 构 之 客 户 因 使 用 本 报 告 或 报 告 所 载 内 容 引 起 的 任 何 损 失 承 担 任 何 责 任 评 级 说 明 1. 投 资 建 议 的 比 较 标 准 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 以 报 告 发 布 后 的 12 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 标 准, 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 股 票 投 资 评 级 评 级 增 持 谨 慎 增 持 中 性 减 持 说 明 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 15% 以 上 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 5%~15% 之 间 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -5%~5% 相 对 沪 深 300 指 数 下 跌 5% 以 上 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 行 业 投 资 评 级 增 持 中 性 减 持 明 显 强 于 沪 深 300 指 数 基 本 与 沪 深 300 指 数 持 平 明 显 弱 于 沪 深 300 指 数 国 泰 君 安 证 券 研 究 上 海 深 圳 北 京 地 址 上 海 市 浦 东 新 区 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 29 层 深 圳 市 福 田 区 益 田 路 6009 号 新 世 界 商 务 中 心 34 层 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 28 号 盈 泰 中 心 2 号 楼 10 层 邮 编 电 话 (021) (0755) (010) gtjaresearch@gtjas.com 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5 of 5

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