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钜跃孙
7 years ago
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1 中国个人理财市场研究报告 2015 Financial Market 零壹研究院神仙有财联合发布

2 2015 年中国个人理财市场规模非理财人 9-10 亿自住兼投资房产 100 万亿元左右全国人均理财规模 4 万左右投资性房产 20 万亿元理财人 4-5 亿理财人人均理财规模 10 万左右基本理财规模万亿元综合多方调研及统计数据,2015 年我国个人理财的基本规模在 40 万亿 ~50 万亿之间, 若再加上投资性不动产 20 万亿兼具自住和投资双重属性的房产理财 100 万亿左右, 其规模将突破 150 万亿元, 可能达到 200 万亿左右在人数上, 合并计算门槛最低的公募基金保险和银行理财, 全国典型理财人数约在 4~5 亿, 理财人人均拥有基本理财资产约 10 万元, 全国人均拥有基本理财资产约 4 万元中国个人理财市场研究报告

动产 20 万亿兼具自住和投资双重属性的房产理财 100 万亿左右, 其规模将突破 150 万亿元, 可能达到 200 万亿左右在人数上, 合并计算门槛最低的公募基

3 英美人均基本理财规模超过中国 20 倍 2015 年中美英三国人均个人财富总值人均金融资产对比 ( 数据来源 : 瑞士信贷 2015 年全球财富报告, 中国家庭金融调查 (CHFS) 数据库 ) 我国人均个人财富约 30 万元 (4.6 万美元 ), 其中个人金融资产约为 1.1 万美元英美两国的人均个人财富几乎都达到中国的 7 倍以上, 人均金融资产的倍数则接近 20, 加上中国居民的储蓄偏好较强, 除去金融资产中的现金和存款部分, 英美两国人均拥有的基本理财规模可能超过中国的 20 倍中国个人理财市场研究报告

1 万美元英美两国的人均个人财富几乎都达到中国的 7 倍以上, 人均金融资产的倍数则接近 20, 加上中国居民的储蓄偏好较

4 中国个人理财市场发展的四个阶段 1990 年之前 1990 年年 2001 年年 2013 年至今萌芽时代理财产品极其匮乏, 除了银行储蓄和国库券, 人们没有更多选择, 但保险开始恢复股票开始出现股票时代上交所和深交所相继成立,2000 年总市值达到 4.8 万亿元, 接近当年 GDP 的一半, 股票成为主要的理财工具百家争鸣时代房市启动, 银行理财产品开放式基金资管计划 QDII 基金相继发行, 信托公司回归主业,P2P 理财出现, 理财产品逐渐丰富大资管 - 互联网时代一方面互联网理财拉开大幕, 互联网理财产品快速涌现 ; 另一方面, 原有资管业务边界不断拓展, 混业经营的大资管时代启动以 1980 年中国人民保险公司的复业为开端, 长达 35 年的产品演进将我国个人理财市场从线下引向线上从同质化引向个性化从分散化引向综合化, 产品丰富度机构专业度用户参与度稳步提升中国个人理财市场研究报告

8 万亿元, 接近当年 GDP 的一半, 股票成为主要的理财工具百家争鸣时代房市启动, 银行理财产品开放式基金资管计划 QDII 基金相继发行, 信托公司回归主业,P2P 理财出现, 理财产品逐渐丰富大资管 - 互

5 中国个人理财市场主要产品一览从大类看, 我国的个人理财产品包括 : 保险银行理财信托资管计划基金房产和 P2P 等, 每类还可细分依照风险越高潜在收益越高的关系, 上图展示了主要的个人理财产品类别, 由于类别复杂, 影响因素多, 上图只粗略展示, 不作为任何投资建议, 理财人需谨慎

6 2015 年主要个人理财产品市场状况银行理财信托理财公募基金私募证券基金保险理财资管计划期货理财黄金理财其他理财

7 银行理财揽资百万亿, 仍是低风险理财人的最爱 1. 存续产品数量超过 6 万只中国银行业理财市场月末存续情况数据来源 : 中国银行业理财市场年度报告 (2015 年 ) 2015 年底共 426 家银行业金融机构有存续的理财产品, 理财产品数 60,879 只 2. 账面资金余额 23.5 万亿中国银行业理财市场账面资余额情况数据来源 : 中国银行业理财市场年度报告 (2015 年 ) 截至 2015 年底, 全国银行理财资金账面余额万亿元

8 银行理财揽资百万亿, 仍是低风险理财人的最爱 3. 资金投向三大领域, 共占投资余额 89.10% 2015 年底银行理财产品资产配置情况数据来源 : 中国银行业理财市场年度报告 (2015 年 ) 债券及货币市场工具银行存款非标准化债权类资产是银行理财产品的主要配置, 前三大类资产共占投资余额的 89.10%. 4. 兑付收益率有所下降, 封闭式产品仅 4.69% 封闭式理财产品加权平均兑付客户年化收益率数据来源 : 中国银行业理财市场年度报告 (2015 年 ) 2015 年, 封闭式产品按募集资金额加权平均兑付客户年化收益率为 4.69%, 呈下降趋势, 平均值由上半年的 4.8% 跌至下半年的 4.1% 左右开放式非净值型理财产品兑付收益率则仅为 3.72%, 比 2014 年下降 17 个基点

主要配置, 前三大类资产共占投资余额的 89.10%. 4. 兑付收益率有所下降, 封闭式产品仅 4.

信托理财收益回升, 投向证券的规模大跃进 1. 资产规模超过 16 万亿元各季度信托资产及其同比增速数据来源 : 中国信托行业协会 2015 年末, 全国 68 家信托公司管理的信托资产规模为 16.30 万亿元, 较 2014 年末的 13.

9 信托理财收益回升, 投向证券的规模大跃进 1. 资产规模超过 16 万亿元各季度信托资产及其同比增速数据来源 : 中国信托行业协会 2015 年末, 全国 68 家信托公司管理的信托资产规模为万亿元, 较 2014 年末的万亿元增长 16.60%, 信托业自此跨入 16 万亿元时代, 但同比增速有所下降 2. 年末综合收益率达到 13.96% 信托项目的年化收益情况单位 :% 数据来源 : 中国信托行业协会信托清算项目实现的年化综合实际收益率一般在 6%~8% 之间, 但 2014 年开始稳步上升, 在 2015 年 2 季度末突破 10%, 经 3 季度回调,4 季度末又达 13.96%

为 16.30 万亿元, 较 2014 年末的 13.98 万亿元增长 16.60%, 信托业自此跨入 16 万亿元时代, 但同比增速有所下降 2.

10 信托理财收益回升, 投向证券的规模大跃进 3. 证券市场成第二大配置领域, 规模增加 61.62% 信托资金投向数据来源 : 中国信托行业协会 2015 年末数据显示, 证券投资超越金融机构和基础产业成为信托资金的第二大配置领域, 依次投向了债券股票和基金, 规模占比比 2014 年增加了 6.17%, 规模上则增加了 61.62% 4. 年末不良率为 0.6%, 风险项目 464 个风险项目个数及规模数据来源 : 中国信托行业协会 2015 年末信托业不良率为 0.6%, 比 3 季度末的 0.69% 略有下降, 风险项目个数为 464, 资产规模为 973 亿元, 其中集合类信托占比为 61%, 单一类信托占比为 37%

次投向了债券股票和基金, 规模占比比 2014 年增加了 6.17%, 规模上则增加了 61.62% 4. 年末不良率为 0.

11 公募基金稳增, 货币基金仍是理财人最爱 1. 年底基金数量达到 2558 只, 混合基金数量最多 2015 年底公募基金数量情况数据来源 : 中国证券投资基金业协会开放式基金, 共 2558 只 2015 年底, 封闭式基金 164 只, 开放式基金 2558 只, 混合类占开放式基金数量 46% 2. 年底基金净值达到 8.4 万亿元, 货币基金占比最高 2015 年底公募基金净值构成情况数据来源 : 中国证券投资基金业协会 2015 年底, 封闭式基金净值亿元, 净值占比 2.32%; 开放式基金净值亿元, 净值占比达到 97.68% 在开放式基金中, 货币基金净值规模最大, 占公募基金整体净值的 52.93%

底, 封闭式基金 164 只, 开放式基金 2558 只, 混合类占开放式基金数量 46% 2. 年底基金净值达到 8.

12 公募基金稳增, 货币基金仍是理财人最爱 3. 货币基金净值规模整体逐月上升 2015 各月货币基金份额单位 : 亿份数据来源 : 中国证券投资基金业协会货币基金在整体规模和单只平均规模 ( 约 202 亿元 ) 都远超过其它基金类型, 说明理财人偏爱流动性高风险低的现金管理产品即使在股市火爆的 2015 年上半年, 货币基金的份额也有增无减 4. 股票型基金收益率平均涨幅达 23.19% 2015 各类基金的涨幅或收益率单位 :% 数据来源 : 大智慧阿思达克通讯截至 2015 年末, 沪深股市总市值万亿元, 流通市值万亿元, 已开立 A 股账户的自然人达到 9, 万人股市的活跃带动基金市场发展,2015 年股票基金平均涨 23.19%, 主动股基平均收益为 45.84%, 指数股基平均收益为 18.16%

基金类型, 说明理财人偏爱流动性高风险低的现金管理产品即使在股市火爆的 2015 年上半年, 货币基金的份额也有增无减 4. 股票型基金收益率平均涨幅达 23.

13 私募证券基金爆发, 谨防高收益昙花一现 1. 发行量破万只, 达 2014 年 2.4 倍历年阳光私募产品成立数量与规模数据来源 :Wind, 朝阳财富基金研究中心 2015 年私募证券投资基金发行量出现了井喷, 新增产品只, 是 2014 年的 2.4 倍其单月的发行量与股市有着高度的相关性股灾发生后, 成立数量明显降低 2. 平均收益为 38.01%, 显著超越沪深年度证券类私募基金各策略业绩表现数据来源 : 格上理财研究中心 2015 年, 私募证券投资行业平均收益率 38.91%, 显著超越沪深 300, 宏观对冲策略超越股票策略夺冠

产品 12172 只, 是 2014 年的 2.4 倍其单月的发行量与股市有着高度的相关性股灾发生后, 成立数量明显降低 2. 平均收益为 38.

保险理财成投资? 万能险与投连险规模激增 1. 原保险保费收入接近 2.43 万亿元, 市场规模全球第三 2015 年度保险行业原保费收入情况数据来源 : 中国保险行业协会 2015 年度产险公司原保险保费收入 8423.26 亿元, 同比增长 11.

14 保险理财成投资? 万能险与投连险规模激增 1. 原保险保费收入接近 2.43 万亿元, 市场规模全球第三 2015 年度保险行业原保费收入情况数据来源 : 中国保险行业协会 2015 年度产险公司原保险保费收入亿元, 同比增长 11.65%; 寿险公司原保险保费收入亿元, 同比增长 24.97% 2. 年末保险总资产接近万亿元, 较年初增长 21.66% 我国保险行业资产情况单位 : 亿元数据来源 : 中国保险行业协会 2015 年末, 我国保险公司总资产接近万亿, 较年初增长 21.66%; 净资产亿元, 较年初增长 21.38% 其中, 产险公司总资产亿元, 较年初增长 31.43%; 寿险公司总资产亿元, 较年初增长 20.41%; 再保险公司总资产亿元, 较年初增长 47.64%; 资产管理公司总资产亿元, 较年初增长 46.44%

65%; 寿险公司原保险保费收入 15859.13 亿元, 同比增长 24.97% 2. 年末保险总资产接近 12.36 万亿元, 较年初增长 21.

15 保险理财成投资? 万能险与投连险规模激增 3. 另类投资配置规模增长近万亿, 跃居第二 2015 年末保险资金投向单位 : 亿元数据来源 : 中国保监会 2015 年年末,11.18 万亿元的保险资金运用余额中, 投向债券的规模最高, 其次为另类资产, 银行存款占比降至第三位, 占比最低的是股票和证券投资基金 4. 投连险与万能险规模激增, 投连险绝大部分账户收益率在 10%~40% 投连险分类账户收益率单位 : 亿元数据来源 : 华宝证券 2015 年中国投连险分类账户排名年报 2015 年寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款 ( 万能险 ) 和独立账户 ( 投连险 ) 本年新增交费亿元, 同比增长 97.91% 华宝证券 2015 年中国投连险分类账户排名年报显示,2015 年投连险分类账户绝大部分取得平均正收益, 取得负收益账户仅 6 个, 绝大部分投连险分类账户的收益率分布在 [10%,40%]

投连险与万能险规模激增, 投连险绝大部分账户收益率在 10%~40% 投连险分类账户收益率单位 : 亿元数据来源 : 华宝证券 2015 年中国投连险分类账户排名年报 2015 年寿险公司未计入保险合同

资管凶猛, 规模超过 24 万亿 1. 年末证券公司资管规模超过 11.89 万亿元 2015 年各季度证券公司资管业务规模单位 : 万亿元数据来源 : 中国证券投资基金业协会 2. 定向类占券商资管总规模的 85.

16 资管凶猛, 规模超过 24 万亿 1. 年末证券公司资管规模超过万亿元 2015 年各季度证券公司资管业务规模单位 : 万亿元数据来源 : 中国证券投资基金业协会 2. 定向类占券商资管总规模的 85.4% 2015 年末证券公司资管业务构成单位 : 亿元数据来源 : 中国证券投资基金业协会截止 2015 年末, 证券公司集合计划定向资管计划专项资管计划的规模分别为 15, 亿元 101, 亿元 1, 亿元, 合计超过万亿元, 其中定向资管计划的规模占比达到 85.4% 3. 年末基金管理公司及其子公司专户业务规模接近万亿元基金管理公司及子公司资管业务构成数据来源 : 中国证券投资基金业协会公司产品类型产品数量 ( 只 ) 资产规模 ( 亿元 ) 一对一 1,996 21, 基金公司一对多 3,109 7, 社保基金及企业年金 -- 11,753.3 合计 5,105 40, 一对一 7,674 61, 基金子公司一对多 8,418 24, 合计 16,092 85, 总计 21, , 基金公司产品 5105 只, 管理资产 40, 亿元 ; 基金子公司产品只, 管理资产 85, 亿元

89 万亿元, 其中定向资管计划的规模占比达到 85.4% 3. 年末基金管理公司及其子公司专户业务规模接近 12.

期货理财激增, 股指期货是元凶 1. 期货交易额达到 554.23 万亿元, 股指期货占比 74% 期货交易量构成单位 : 亿元数据来源 : 证监会 2. 年末期货公司资管业务规模达 1045 亿元, 为 2014 年 8.

17 期货理财激增, 股指期货是元凶 1. 期货交易额达到万亿元, 股指期货占比 74% 期货交易量构成单位 : 亿元数据来源 : 证监会 2. 年末期货公司资管业务规模达 1045 亿元, 为 2014 年 8.37 倍 2015 年各季度期货公司资产管理业务规模单位 : 亿元数据来源 : 中国证券投资基金协会期货公司资管计划通常有 100 万元的起投门槛, 投资对象主要是期货期权及其他金融衍生品, 但也可以是股票债券基金等期货公司资管业务的开展时间较短, 增长规模很快,2015 年的规模是 2014 年的 8.37 倍期货交易的门槛不高 ( 例如股指期货交易开户的资金门槛为 50 万元 ), 规模虽大但市场参与者以机构投资人和专业投资人为主, 普通个人投资者很少期货价格的波动较大风险较高, 普通理财人应谨慎参与中国个人理财市场研究报告

37 倍 2015 年各季度期货公司资产管理业务规模单位 : 亿元数据来源 : 中国证券投资基金协会期货公司资管计划通常有 100 万元的起投门槛, 投资对象主要是期货期权及其他金融

18 黄金理财人数突破八百万, 短期投资需谨慎 1. 年末黄金个人投资者超过 860 万人历年个人投资者总述单位 : 万人数据来源 : 上海黄金交易所 2015 年个人投资者情况分析报告 2015 年我国黄金交易个人客户数稳步增长, 于 8 月突破 800 万大关 ; 截至 2015 年末, 个人投资者共 8,614,836 人, 同比增长 13.86% 2. 中户大户和超大户是主要力量 2015 年黄金个人客户交易人数占比数据来源 : 上海黄金交易所日均交易额在十万元以上的中户大户和超大户是目前个人业务的主要力量, 尤其是日交易额在 100~1000 万的大户占个人总交易额的 44.09%, 成为中坚力量

国黄金交易个人客户数稳步增长, 于 8 月突破 800 万大关 ; 截至 2015 年末, 个人投资者共 8,614,836 人, 同比增长 13.86% 2.

19 香港保险受青睐, 购买或受限购买香港保险逐渐成为潮流香港保险 ( 尤其是寿险 ) 具有保费低流动性强等优点, 可使用人民币直接购买美元保险, 内地客户已逐渐成香港重要客源 2014 年内地客户赴港购买的新单保费规模高达亿港元, 占据香港市场的 21.44% 2015 年该投保金额预估会超过 300 亿元但需要注意的是, 内地客户投保必须亲赴香港, 通过所谓的代理公司在内地投保是违法的, 很可能导致保单无效通过银行炒汇的成本较高, 部分投资者直接在国外外汇平台交易正规外汇交易应在有资质的银行进行, 但是国内银行收取的手续费较高且无法采用保证金交易, 部分投资人则直接选择在国外平台开户炒汇据估算, 这部分人群的数量可能达到 500 万人, 每年的投入规模在数千亿人民币量级海外交易现货期货股票外汇等具有较高的法律政策风险, 理财人应理智对待如同外汇一样, 国内正规的现货期货股票投资多具有一定限制, 部分投资者借助互联网在国外平台开户, 使用外汇进行投资不过我国资本账户尚未开放, 还没有相关法律保护个人在海外的投资事宜, 若遭遇骗局或风险事件或无力处理外币理财日益萎缩, 投资收益偏低从银行发布的外币理财产品的数量来看, 外币理财的规模日益萎缩, 产品发行数量占比从 1 月份的 2.73% 下降至 12 月份的 1.84%, 这与外币理财产品的平均收益率不高密切相关例如相关数据统计表明 2015 年外币理财产品的收益基本上徘徊在 1.5%~2% 之间, 比同期人民币理财产品的收益率低 2% 以上国内大宗商品现货市场既多且乱, 理财人应谨慎介入截止 2015 年底, 我国大宗商品电子类交易市场共计 1021 家, 同比增长 38.2%, 实物交易规模超过 30 万亿元不过我国大宗商品交易市场没有统一的监管部门, 经常由各级地方政府监管, 交易规则门槛和合规性各不相同, 国务院曾多次责令整治而现货交易又需要投资人对商品本身比较了解, 普通理财人应谨慎介入我国 2012~2015 年大宗商品电子类交易市场数量数据来源 : 大宗商品交易市场流通分会

44% 2015 年该投保金额预估会超过 300 亿元但需要注意的是, 内地客户投保必须亲赴香港, 通过所谓的代理公司在内地投保是违法的, 很可能导致保单无效通过银行炒汇的成本较高, 部分投资者直接在国外外汇平台交易正规外汇交

20 互联网理财的兴起 2013 年 6 月, 余额宝横空出世, 掀起了互联网理财的热潮, 随后互联网基金理财 P2P 理财互联网保险理财产品众筹等新颖的理财方式纷纷进入人们的视野经过一年半的发展, 截至 2015 年年底, 互联网理财的市场规模已经接近 2 万亿元, 参与用户累计达到 2~3 亿人, 用户基础基本确立, 产品日益丰富, 并仍在源源不断创新理财产品结构和理财服务形式中国个人理财市场研究报告

2015 年年底, 互联网理财的市场规模已经接近 2 万亿元, 参与用户累计达到 2~3 亿人, 用户基础基

21 2015 互联网理财市场规模与参与人数规模接近 2 万亿参与人数 2-3 亿

22 互联网理财总体现状不同收入家庭互联网理财偏好相似, 货币基金第一,P2P 理财第二不同家庭最常购买的互联网理财产品数据来源 : 零壹研究院平安金科 50 万以上万万 5-10 万 5 万以下互联网保险宝类产品众筹 P2P 网贷宝类产品 ( 对接货币基金的余额理财产品 ) 是各个收入家庭购买互联网理财产品的首选,P2P 理财产品是各阶层的第二选择

23 余额理财收益虽有下降, 但用户不离不弃 1. 收益率普遍在 4% 左右, 年底徘徊在 3% 左右宝类产品 2015 年的收益情况单位 :% 数据来源 : 中商情报网 2015 年宝类产品各月收益率走势数据来源 : 搜狐理财 2015 年一季度宝类产品收益走势平稳, 自 4 月份开始连续 5 个月下滑, 破 4 入 3,11 月份降至历史最低水平 2.96%, 此后有小幅回升

24 宝类产品收益虽有下降, 但用户不离不弃 2. 规模约在万亿以上, 用户数超过 3 亿人 2015 年余额宝各季度规模变化单位 : 亿元数据来源 : 搜狐理财以余额宝为例, 其规模从 2015 年 1 季度的亿元下降至 3 季度的 5349 亿元, 4 季度又回升至 6207 亿元虽然全年的规模有所下降, 但大体上保持平稳截至 2015 年年底余额宝的累计用户达到 2.6 亿人, 以其数据估算宝类产品整体用户数应在 3 亿人以上, 整体规模应在万亿元以上, 在 2016 年很可能会保持平稳传统宝类产品对接的都是货币基金, 目前也出现了一些对接其它理财产品的宝类产品, 这些产品有的直接投向类固收债权, 有的采用定向委托投资管理协议配置多类资产, 普遍采用 T+0 或 T+1 交易机制, 收益率比货币基金高出 1%~2%, 风险也稍高于货币基金, 一经推出便受到大量理财人的欢迎以余额宝为代表的宝类产品是最早得到广泛认可的互联网理财方式, 贴合互联网用户使用习惯存取方便, 风险较低, 而且仍处于进化之中, 未来仍然拥有一定的发展空间中国个人理财市场研究报告

25 P2P 理财人突破 700 万, 风险问题日益突出 1. 交易规模接近万亿, 理财余额约 5000 亿元历年 P2P 理财规模单位 : 亿元数据来源 : 零壹研究院 2015 年度, 我国 P2P 借贷累计交易规模约为 9750 亿元, 是去年的 3 倍有余, 年底理财余额在 5000 亿左右 2. 累计理财人数超过 720 万历年 P2P 理财人数单位 : 万人数据来源 : 零壹研究院 2015 年, 我国 P2P 借贷行业累计参与人数首次突破千万, 活跃借款人和投资人分别在 280 万和 720 万左右, 分别为 2014 年的 3.5 和 3.1 倍

26 P2P 理财人突破 700 万, 风险问题日益突出 3. 平均收益率接近 11%, 较 2014 年下降 3.43% 2015 年各月 P2P 理财平均投资利率走势数据来源 : 零壹研究院 2015 年度, 我国 P2P 借贷行业平均投资利率约 10.83%, 较 2014 年下降 3.43% 4. 问题平台数量超过 1700 家, 风险较高 2015 年各月 P2P 问题平台数量情况单位 : 个数据来源 : 零壹研究院月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月当月截止 2015 年 12 月 31 日, 零壹研究院数据中心统计的问题平台共 1733 家 ( 不含港澳台地区 ) 2015 年度的问题平台数量达到 1120 家, 是前几年问题平台总和的 2 倍有余而 P2P 平台的总数共 3657 家, 问题平台占比接近半数累计

27 互联网理财并非只是 P2P 理财由于 P2P 理财的收益较高, 吸引了大量互联网理财人, 以至于许多人把 P2P 理财视为互联网理财的代名词事实上, 互联网理财的概念非常广泛, 包含宝类产品 P2P 众筹等多类产品理财人应合理看待 P2P 理财, 在多类产品上合理分散资金分散风险, 而不宜把高风险的 P2P 理财作为互联网理财的唯一途径中国个人理财市场研究报告

28 产品众筹参与人数接近两百万渐成年轻人新生活方式入口 1. 累计筹款金额超过 30 亿元, 千万级项目 43 个 2015 年末各主要众筹平台的累计筹资情况单位 : 万元数据来源 : 零壹研究院京东众筹淘宝众筹苏宁众筹众筹网环杉众筹青橘众筹创客星球 DREAMORE 开始众筹点名时间观众筹摩点网陕众筹博智众筹凤凰金融 Pozible( 中国 ) 乐童音乐安筹网 99 众筹淘梦网优酷众筹柠檬微众筹 66 众筹乐共享众筹海派筹 7,981 7,346 2,996 1,986 1,833 1, ,338 93, , ,000 40,000 60,000 80, , ,000 截至 2015 年年底, 我国产品众筹累计筹款金额达到 30.7 亿元, 迈上 30 亿元台阶其中,2015 年筹款金额高达 27 亿元, 是去年 (2.7 亿元 ) 的 10 倍 2015 年, 产品众筹领域共产生 43 个千万元级别的项目, 其中京东众筹占到 19 个, 淘宝众筹和苏宁众筹分别占到 14 个和 9 个, 剩余 1 个为青橘众筹所有从市场竞争来看, 京东众筹淘宝众筹和苏宁众筹稳居第一梯队, 筹款金额均在亿元级别 ; 众筹网环杉众筹青橘众筹创客星球 DREAMORE 和开始众筹在 1,000-8,000 万元之间, 位列第二梯队 ; 其余平台中有 15 家金额在百万元级别, 可排在第三梯队

29 产品众筹参与人数接近两百万渐成年轻人新生活方式入口 2. 累计参与人数 200 万左右 2015 年度各众筹平台的支持人次情况单位 : 人数据来源 : 零壹研究院京东众筹淘宝众筹苏宁众筹众筹网 DREAMORE 观众筹优酷众筹摩点网乐童音乐环杉众筹开始众筹创客星球柠檬微众筹点名时间青橘众筹 Pozible( 中国 ) 筹趣网 99 众筹凤凰金融乐共享众筹天下财富网梦立方融 e 邦宏筹网华奥众筹 878, , ,681 97,662 84,131 71,195 40,995 39,378 24,880 18,834 18,572 16,338 10,189 9,384 9,739 8,406 6,800 4,745 2,651 2,548 2,367 2,366 1,830 5,363,756 6,372, ,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 7,000, 年, 我国产品众筹累计支持人次约为 1,367 万, 考虑到失败的项目, 这个数据保守可以修正到 1,400 万以上如果按每人支持 6-8 次来估算, 参与人数在万之间, 已具备一定的规模相对于量产的产品, 众筹产品经常有一些价格优惠, 幅度多在 50%~90% 之间, 随着产品 ( 例如硬件游戏书籍等 ) 的不同变化较大生活类产品 ( 例如衣服食品 ) 的折扣普遍较高, 价格可以低至 40%; 电子产品的折扣较低, 一般在零售价格的 70% 以上中国个人理财市场研究报告

30 巨头纷纷涌入, 互联网保险暗潮涌动 1. 保费收入达到 2234 亿元, 比 2011 年增长近 69 倍 2015 年互联网保险保费收入情况单位 : 亿元数据来源 : 中国保险行业协会互联网保险保费占总保费收入比例从 2011 年的 0.2% 上升到 2015 年的 9.2% 其中, 财产险公司互联网业务保费收入亿元, 占产险公司全部业务的 9.1%; 人身险公司互联网业务保费收入亿元, 占人身险公司全部业务的 9.2% 2. 第三方平台更受用户青睐 2015 年人身险互联网购买渠道占比单位 : 亿元数据来源 : 中国保险行业协会以人身险为例,2015 年全年人身险公司通过官网实现的业务保费规模累计 41.7 亿元, 占累计互联网人身险保费收入的 2.8%, 而第三方平台实现业务保费规模累计亿元, 占累计互联网人身险总保费 97.2%

31 巨头纷纷涌入, 互联网保险暗潮涌动 3. 万能险和投连险受追捧 2015 年互联网人身保险保费结构数据来源 : 中国保险行业协会 2015 年末, 包括万能险和投连险在内的理财型业务保费占互联网人身保险保费的比例高达 83.2%, 较上半年提高了 7 个百分点这与 2015 年上半年的股市火爆和部分保险公司销售平台对万能险的格外重视不无关系 4. 互联网巨头涌入保险领域

32 综合性理财异军突起有望快速成长为万亿元级市场 1. 互联网金融巨头挺进综合性理财 2. 互联网综合性理财成互联网金融新战场各类型机构参与综合理财的情况数据来源 : 零壹研究院搜集整理截至 2015 年底, 在主流综合性理财平台中, 创业公司背景的机构占比 29%, 其次是 P2P 公司和互联网公司

33 综合性理财异军突起有望快速成长为万亿元级市场 3. 基金代销是综合化进程的基本动作多资产债权基金保险等多产品活期和定期多服务自助服务机器人投顾人工顾问等综合性理财综合性理财平台的特点是提供的资产品类较多, 包括债权基金保险等多类资产 ; 产品类型丰富, 包括活期定期理财产品 ; 服务渠道多样, 包括用户自助服务机器人投顾服务人工顾问服务等 4. 综合性理财强调移动化智能化社交化和一站式智能化一站式移动化社交化互联网综合性理财平台大多以手机 APP 为载体, 强调理财的移动化和便捷性在资产和产品丰富之后, 为了解决用户的投资决策问题, 互联网综合性理财平台纷纷推出自动配置服务社交推荐服务来帮助用户筛选产品配置资产

34 互联网综合性理财发展空间广阔, 近年内增速不低于 200% 据零壹研究院估算,2015 年互联网综合性理财的规模在千亿元量级 ( 与 P2P 理财和互联网保险理财有一定的重合 ), 规模尚小但随着 85 后 90 后乃至 95 后人群理财能力的高速成长, 他们在互联网理财上的投入必然快速上升, 互联网综合性理财存在广阔的发展空间, 预计近年内将以不低于 200% 的速度增长中国个人理财市场研究报告

35 中国个人理财市场发展趋势中国个人理财即将进入互联网大资管时代以用户需求为导向的综合性平台将成为下阶段趋势

36 互联网化理财已是大势所趋我国互联网渗透率达 50%, 理财行为正在加速向互联网迁移目前我国参与互联网理财的人数在 3 亿以上, 占全部理财人的 60%~75% 由于大部分理财产品为符合监管要求还无法互联网化, 导致规模仅占全部理财规模 4% 左右, 但已上网的理财产品线上渠道规模已经接近乃至超过线下渠道因此, 完全可以预期, 一旦相关理财产品的交易技术满足安全性要求和监管要求, 繁琐的线下交易环节可直接在线上进行, 互联网理财必然再次爆发中国个人理财市场研究报告

37 综合化将是互联网理财的下一个蓝海从 2013 年开始, 我国的个人理财市场同时进入大资管时代和互联网理财时代, 但当时二者是割裂的经过 3 年的发展, 大资管向互联网服务靠拢, 互联网理财也启动了综合性理财的步伐, 二者的结合成为必然趋势而以用户需求为导向, 强调用户参与金融产品的设计和研发是未来互联网综合理财平台的趋势个性化是互联网理财的突破口当前的互联网理财市场存在较严重的同质化情况, 竞争异常激烈, 推高行业整体运营成本未来理财机构要培养用户的忠诚度和黏性, 必须为用户提供个性化的服务互联网综合性理财的移动化智能化社交化和一站式均为这一目标服务如能率先借助技术创新和专业能力, 以较低成本为用户提供个性化理财服务, 就能走在互联网大资管时代的前端智能化是互联网理财的必然趋势理财产品丰富之后, 用户的选择难度增加, 很容易面对海量产品而不知道如何下手要为用户提供个性化的理财服务, 必须对每个用户和每个产品都有极其深刻的理解, 并确保二者的匹配这就需要引入智能化算法, 自动刻画用户特点和产品特点因此, 可以说 : 智能化是个性化理财的技术基础, 是互联网理财的必然趋势信息透明将成为理财机构的基本要求在后端资产风险可控的前提下, 理财机构的个性化服务能力还依赖于信息透明度用户只有在充分了解理财产品信息的基础上做出是否接受平台建议的判断, 平台才能积累真实的用户偏好数据和行为数据, 真正了解用户, 从而不断改进优化相关算法那些只注重眼前利益试图依靠信息不对称获取额外收益的理财机构在互联网时代将越来越难以生存

38 用户参与度将成为综合化理财的新课题参与感是互联网产品的最重要体验之一, 以产品众筹为例, 即使有人认为它在国内已经异化为预售 + 团购模式, 依然获得飞速发展, 其中一个重要原因就在于它强调用户参与, 孕育着用户定制 (C2B) 模式的真正开端而互联网理财的用户参与度较低, 很可能会阻碍个性化理财的深入发展如果不能把用户自身引入互联网金融产品的设计和研发, 个性化容易流于机械和冰冷, 用户难以产生身份感和归属感, 综合化理财平台很难构建真正的护城河, 无法积累用户的长期数据形成深入持续的服务能力但是, 提升用户参与度之后, 理财平台又面临新问题 : 如何把用户模糊感性的需求融合入严谨理性的理财产品设计之中, 技术和运营难度较高, 需要平台深入探索用户成熟度是市场健康发展的主要前提我国家庭资产中金融资产的占比比较发达国家明显偏低, 存在巨大的改善空间与此同时, 随着规模达数十万亿的理财产品服务向互联网迁移, 将吸引大量新增用户接触购买形形色色的理财产品如果用户理财成熟度不足, 只偏好高风险高收益的产品进行冲动型投资而忽视理财产品的风险滞后性, 无疑会带来灾难性的后果这就需要互联网理财机构积极进行理财知识的宣传和普及, 更加理性的为理财人提供服务, 而不只是售卖理财产品一方面, 理财机构应严把后端资产风险, 增强信息披露, 防范实质性风险 ; 另一方面, 应遵循法律法规要求, 积极建立合格投资人制度, 避免把高风险产品销售给不具备相应风险承受能力或风险偏好的用户这些工作需要行业共同努力, 避免劣币驱逐良币, 才能为整个互联网理财市场的健康发展创造条件

39 互联网大资管时代的个人理财建议 POINT1 及早进行理财规划实施理财行动 POINT2 充分享受互联网理财的红利 POINT3 切记理性规划理性投资 POINT4 应注重对理财服务机构的鉴别 POINT5 应注重均衡配置分散风险量力而行 POINT6 可适当关注初创企业成长型企业的股权投资 POINT7 可适当关注海外保险海外投资类产品

40 常见理财产品的风险状况与适用人群注 : 表中部分最低门槛和预期收益是根据历史情况所作的粗略估算产品名称最低门槛预期收益风险级别适用人群银行理财 5 万 4%-5% 中低年长稳健型货币基金无 3%-4% 低现金管理广泛适用债券型基金无有一定波动中低中青年相对稳健型股票型基金无波动大高中青年进取型私募证券基金 100 万波动大高中高收入激进型股票 1 手波动大高中青年激进型分红险万能险几千元至几十万元几百元至几千元 3%-5% 低中高收入保守型 4%-6% 中低年轻稳健型投连险一般为几万元波动大高年轻进取型资管计划 100 万据类别而定据类别而定中高收入期货理财 50 万波动大很高中高收入激进型外汇理财无波动大很高年轻激进型信托理财 100 万 6%-13% 中高中高收入进取型 P2P 理财无 8%-14% 高中青年进取型上表不作为任何投资建议, 理财人需谨慎!

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816 ETF 分级基金规模份额变化统计截至上周末, 全市场股票型 ETF 规模约 1451 亿, 份额约 1215 亿,ETF 总份额及规模的周变动值分别为 -23-44 亿, 份额与规模均下降 ; 分级基金规模约 438 亿, 份额 572 亿, 总份额及规模的周变动值分别为