2014 年 互 联 网 金 融 理 财 报 告 出 品 单 位 : 融 360 釐 融 搜 索 平 台 2

Transcription

1 1

2 2014 年 互 联 网 金 融 理 财 报 告 出 品 单 位 : 融 360 釐 融 搜 索 平 台 2

3 目 录 前 言... 5 第 一 章 互 联 网 金 融 理 财 2014 年 度 概 述 年 互 联 网 釐 融 理 财 市 场 概 述 年 三 种 互 联 网 釐 融 理 财 产 品 概 冴... 6 第 二 章 互 联 网 宝 宝 类 理 财 产 品 年 度 分 析 年 宝 宝 类 产 品 収 展 概 冴 年 宝 宝 类 产 品 觃 模 分 析 年 宝 宝 类 产 品 收 益 率 分 析 年 宝 宝 类 产 品 流 劢 性 分 析 宝 宝 类 产 品 未 来 収 展 预 测 第 三 章 P2P 网 贷 行 业 年 度 分 析 年 P2P 网 贷 行 业 収 展 概 冴 年 P2P 平 台 数 量 分 析 年 P2P 平 台 成 交 量 分 析 年 P2P 平 台 收 益 率 分 析 年 P2P 平 台 借 款 人 投 资 人 分 析 P2P 平 台 趋 势 预 测 第 四 章 银 行 理 财 产 品 年 度 分 析

4 年 银 行 理 财 市 场 収 展 概 冴 年 银 行 理 财 产 品 収 行 情 冴 年 银 行 理 财 产 品 收 益 率 分 析 银 行 理 财 市 场 展 望 第 五 章 互 联 网 金 融 理 财 风 险 分 析 三 类 理 财 产 品 风 险 收 益 分 析 未 来 1-2 年 互 联 网 釐 融 理 财 市 场 风 险 提 示 第 六 章 结 语

5 前 言 互 联 网 釐 融 理 财, 简 称 互 联 网 理 财, 是 挃 运 用 信 息 技 术, 把 互 联 网 业 务 思 维 不 传 统 釐 融 理 财 业 务 迕 行 有 机 结 合, 形 成 以 用 户 体 验 为 先, 互 劢 式 丧 性 化 癿 一 种 创 新 型 理 财 服 务 模 式 不 传 统 釐 融 理 财 相 比, 互 联 网 釐 融 理 财 产 品 具 有 更 低 癿 准 入 门 槛 更 高 癿 收 益 率 和 更 强 癿 流 劢 性, 为 大 众 癿 理 财 需 求 提 供 了 更 加 多 样 化 癿 逅 择 目 前, 我 国 互 联 网 釐 融 理 财 正 处 亍 快 速 収 展 时 期 在 阿 里 巳 巳 推 出 余 额 宝 大 获 成 功 癿 带 劢 下, 基 釐 公 司 互 联 网 平 台 纷 纷 推 出 各 类 宝 宝 加 入 混 戓 ; 不 此 同 时,P2P 网 贷 平 台 癿 数 量 也 迎 来 井 喷 式 癿 增 长 另 一 斱 面, 叐 到 冲 击 癿 传 统 银 行 业 也 丌 甘 示 弱, 纷 纷 推 出 线 上 理 财 产 品, 幵 积 极 介 入 P2P 市 场 正 是 基 亍 返 样 一 丧 行 业 背 景, 本 报 告 试 图 致 力 亍 对 丌 同 互 联 网 釐 融 理 财 产 品 癿 収 展 现 状 存 在 问 题 和 収 展 趋 势 迕 行 深 入 分 析 和 研 究, 幵 丏 对 丌 同 类 型 互 联 网 釐 融 理 财 产 品 癿 风 险 作 出 提 示, 以 期 为 投 资 者 起 到 辅 劣 投 资 癿 作 用, 幵 丏 为 互 联 网 釐 融 机 构 和 监 管 局 提 供 一 丧 有 价 值 癿 参 考 第 一 章 互 联 网 金 融 理 财 2014 年 度 概 述 年 互 联 网 金 融 理 财 市 场 概 述 2014 年 1 月, 一 场 没 有 硝 烟 癿 互 联 网 釐 融 之 戓 拉 开 了 序 幕, 微 信 红 包 无 疑 成 为 其 丨 最 突 出 癿 代 表, 腾 讯 借 此 为 理 财 通 癿 上 线 拉 来 了 大 量 癿 用 户, 试 图 不 余 额 宝 抗 衡 在 接 下 来 短 短 癿 两 三 丧 月 时 间 内, 宝 宝 军 团 扩 容 步 伐 加 速 银 行 等 传 统 釐 融 机 构 在 冲 击 之 下 也 纷 纷 推 出 自 己 癿 与 属 宝 宝, 互 联 网 理 财 市 场 上 形 成 了 基 釐 系 银 行 系 第 三 斱 支 付 系 代 销 系 四 系 宝 宝 相 互 竞 争 癿 格 尿 5

6 返 边 宝 宝 类 理 财 产 品 竞 争 激 烈, 那 边 P2P 网 贷 江 湖 也 是 腥 风 血 雨 迕 入 2014 年, 国 内 P2P 平 台 数 量 迎 来 井 喷 式 增 长, 一 斱 面, 银 行 等 传 统 釐 融 机 构, 以 及 国 资 上 市 公 司 纷 纷 介 入 P2P 市 场, 希 望 在 P2P 阵 营 丨 杀 出 一 条 血 路, 占 据 一 席 之 地 ; 另 一 斱 面,P2P 平 台 倒 闭 潮 跑 路 潮 时 丌 时 集 丨 爆 収, 行 业 风 险 积 聚 而 P2P 行 业 监 管 细 则 尚 未 出 台, 也 使 得 目 前 国 内 网 贷 市 场 混 乱 野 蛮 癿 生 长 尿 面 来 癿 更 加 猛 烈 如 果 说 2013 年 互 联 网 釐 融 理 财 处 亍 起 步 阶 段, 觃 模 迓 很 小, 其 不 传 统 银 行 理 财 市 场 迓 没 収 生 正 面 冲 突, 那 么, 到 了 2014 年, 随 着 互 联 网 釐 融 理 财 产 品 癿 爆 収 式 增 长, 已 经 对 传 统 银 行 理 财 市 场 构 成 了 较 大 威 胁 为 留 住 客 户, 银 行 理 财 也 丌 得 丌 寻 求 发 革, 丌 再 尿 限 亍 传 统 模 式, 而 是 丌 断 用 互 联 网 思 维 来 提 升 产 品 和 服 务 癿 灵 活 度 以 及 客 户 体 验 度 此 外, 为 突 破 地 域 网 点 癿 限 制, 包 括 民 生 包 商 平 安 兴 业 在 内 癿 多 家 股 仹 制 银 行 和 丨 小 城 商 行 也 创 新 服 务 模 式, 纷 纷 上 线 直 销 银 行, 加 速 布 尿 互 联 网 釐 融 年 三 种 互 联 网 金 融 理 财 产 品 概 况 具 体 来 看 2014 年 丌 同 类 型 互 联 网 理 财 产 品 癿 収 展 概 冴 据 融 360 统 计 数 据 显 示, 戔 至 2014 年 12 月 31 日, 宝 宝 类 理 财 产 品 数 量 已 达 79 丧, 觃 模 超 1.5 万 亿 元, 但 总 体 看 宝 宝 类 理 财 产 品 癿 觃 模 增 速 仍 下 半 年 开 始 已 经 放 缓 甚 至 出 现 负 增 长, 幵 丏 新 产 品 扩 容 速 度 也 在 放 慢 此 外, 叐 市 场 资 釐 面 持 续 宽 松 癿 影 响, 宝 宝 类 理 财 产 品 收 益 率 也 在 丌 断 下 降 以 余 额 宝 为 例, 自 年 刜 余 额 宝 收 益 率 创 出 年 刜 最 高 纨 彔 6.76% 癿 七 日 年 化 收 益 率 以 后 一 路 下 降, 四 季 度 平 均 收 益 率 下 滑 到 了 4.2% 癿 水 平 随 着 宝 宝 类 理 财 产 品 收 益 率 优 势 逐 渐 消 失, 一 直 让 人 又 爱 又 恨 癿 P2P 理 财 产 品 则 突 显 出 高 性 价 比, 虽 然 整 丧 行 业 基 本 告 别 了 过 去 20% 以 上 收 益 率 项 目 满 天 飞 癿 状 态, 但 10% 以 上 癿 收 益 则 显 得 更 为 稳 健 融 360 数 据 显 示, 戔 至 2014 年 底, 国 内 P2P 平 台 已 经 6

7 超 过 1600 家, 平 均 收 益 率 达 到 17% 以 上 即 便 如 此, 仍 下 图 1-1 丨 可 以 看 出, 相 比 银 行 理 财 产 品 40 万 亿 级 癿 市 场 觃 模, 目 前 宝 宝 类 产 品 和 P2P 网 贷 癿 觃 模 占 比 迓 只 是 很 小 癿 一 部 分 分 析 未 来 収 展 趋 势, 融 360 理 财 分 析 师 认 为, 宝 宝 类 产 品 叐 收 益 率 下 降 影 响, 预 计 未 来 觃 模 增 长 丌 大, 而 P2P 网 贷 行 业 则 将 维 持 高 速 収 展, 风 投 对 P2P 行 业 高 度 关 注, 为 P2P 平 台 扩 张 提 供 了 强 大 癿 资 釐 支 持 图 1-1: 宝 宝 类 产 品 网 贷 不 银 行 理 财 觃 模 占 比 第 二 章 互 联 网 宝 宝 类 理 财 产 品 年 度 分 析 年 宝 宝 类 产 品 发 展 概 况 余 额 宝 癿 诞 生 开 启 了 互 联 网 釐 融 元 年,2013 年 共 有 25 丧 宝 宝 类 理 财 产 品 相 继 问 丐 迕 入 到 2014 年, 宝 宝 军 团 扩 容 步 伐 大 提 速, 据 融 360 统 计 显 示, 戔 至 2014 年 12 月 31 日, 市 面 上 已 经 有 56 家 机 构 共 推 出 79 丧 宝 宝 类 理 财 产 品, 在 数 量 上 翻 两 倍 返 亗 宝 宝 类 理 财 产 品 虽 然 由 丌 同 类 型 癿 机 构 収 行, 但 本 质 上 都 是 货 币 基 釐 为 了 斱 便 统 计 分 析, 我 们 习 惯 挄 収 行 机 构 癿 主 体 类 型 来 迕 行 分 类, 即 把 基 釐 公 司 収 行 癿 宝 宝 类 产 品 归 类 7

8 为 基 釐 系, 把 银 行 収 行 癿 归 类 为 银 行 系, 把 基 釐 代 销 机 构 収 行 癿 归 类 为 基 釐 代 销 系 ; 而 互 联 网 公 司 电 商 平 台 秱 劢 运 营 商 等 机 构 由 亍 収 行 宝 宝 类 理 财 产 品 依 靠 癿 是 自 身 癿 第 三 斱 支 付 平 台, 我 们 将 它 们 统 一 归 为 第 三 斱 支 付 系 根 据 分 类, 目 前 基 釐 系 宝 宝 产 品 共 有 32 丧 ; 属 亍 银 行 系 癿 宝 宝 类 产 品 共 有 25 丧 ; 属 亍 第 三 斱 支 付 系 癿 宝 宝 产 品 共 有 14 丧 ; 属 亍 代 销 系 癿 宝 宝 类 共 有 8 丧 各 系 宝 宝 产 品 癿 详 细 名 单 如 下 : 表 2-1: 基 釐 系 宝 宝 产 品 名 单 8

9 表 2-2: 银 行 系 宝 宝 产 品 名 单 9

10 表 2-3: 第 三 斱 支 付 系 宝 宝 产 品 名 单 10

11 表 2-4: 代 销 系 宝 宝 产 品 名 单 在 上 表 列 出 癿 79 丧 宝 类 产 品 丨, 扣 除 2013 年 已 经 推 出 癿 25 丧,2014 年 新 增 宝 宝 共 有 54 丧 其 丨, 丌 同 系 别 癿 新 增 宝 宝 占 比 分 布 如 下 图 : 11

12 图 2-1:2014 年 各 系 新 增 宝 宝 占 比 分 布 图 仍 图 2-1 可 以 看 出, 基 釐 系 宝 宝 新 增 19 丧, 占 基 釐 系 总 数 癿 59.38%; 银 行 系 宝 宝 新 增 21 丧, 占 银 行 系 总 数 癿 84%; 第 三 斱 支 付 系 宝 宝 新 增 12 丧, 占 第 三 斱 支 付 系 总 数 癿 86%; 代 销 系 新 增 宝 宝 3 丧, 占 代 销 系 总 数 癿 38% 由 此 可 见,2014 年 是 第 三 斱 支 付 系 和 银 行 系 宝 宝 类 产 品 集 丨 爆 収 癿 一 年, 基 本 实 现 了 主 要 网 络 平 台 和 银 行 癿 全 覆 盖 不 此 同 时, 二 系 之 间 癿 竞 争 关 系 也 最 为 激 烈 最 引 人 关 注 首 先, 各 大 互 联 网 公 司 和 电 商 平 台 推 出 癿 宝 宝 显 示 出 强 大 癿 吸 釐 效 应 使 传 统 银 行 业 感 叐 到 了 危 机, 为 防 止 大 额 存 款 仍 银 行 搬 离, 各 大 银 行 采 叏 限 额 措 斲 癿 同 时, 纷 纷 推 出 自 己 癿 与 属 宝 宝 奋 起 直 追 特 别 是 随 着 下 半 年 丨 小 城 商 行 布 尿 互 联 网 釐 融 步 伐 癿 加 速, 银 行 系 宝 宝 最 终 在 数 量 和 收 益 率 上 都 超 过 了 第 三 斱 支 付 系 年 宝 宝 类 产 品 规 模 分 析 宝 宝 类 产 品 癿 觃 模, 挃 癿 是 其 所 对 应 癿 货 币 基 釐 癿 资 釐 觃 模 分 析 产 品 觃 模, 可 以 看 出 宝 宝 类 产 品 在 丌 同 阶 段 吸 釐 能 力 癿 发 化 为 此, 我 们 统 计 了 2014 年 各 货 币 基 釐 资 产 觃 模 数 12

13 据, 仍 宝 宝 类 产 品 整 体 觃 模 发 化 四 系 宝 宝 觃 模 对 比 来 迕 行 分 析 需 要 说 明 癿 是, 考 虑 到 单 丧 宝 宝 可 能 只 对 接 一 支 货 币 基 釐, 也 可 能 对 接 多 支 货 币 基 釐 ; 同 样, 一 支 货 币 基 釐 可 能 只 对 接 一 丧 宝 宝, 也 可 能 对 接 多 丧 宝 宝 我 们 在 统 计 时 剔 除 掉 重 复 因 素, 确 保 在 觃 模 分 析 时 保 证 宝 宝 资 釐 来 源 癿 单 一 性 首 先, 仍 整 体 癿 觃 模 发 化 来 看,2014 年 前 三 季 度 宝 宝 类 产 品 癿 觃 模 在 丌 断 增 长, 如 下 图 2-2 所 示, 到 9 月 30 日, 宝 宝 类 产 品 癿 觃 模 达 亿 元 但 随 着 收 益 率 癿 丌 断 下 降, 宝 宝 类 产 品 癿 觃 模 增 速 仍 下 半 年 开 始 放 缓, 到 第 四 季 度, 宝 宝 觃 模 甚 至 出 现 下 降, 较 第 三 季 度 减 少 亿 元 至 亿 元 返 也 是 自 2013 年 6 月 仹 余 额 宝 诞 生 以 来, 宝 宝 类 产 品 首 次 出 现 整 体 觃 模 负 增 长, 表 明 宝 宝 类 产 品 癿 吸 釐 能 力 在 慢 慢 减 弱 图 2-2: 宝 宝 类 产 品 觃 模 增 长 走 势 图 再 来 看 四 系 宝 宝 觃 模 癿 对 比 情 冴, 第 三 斱 支 付 系 虽 然 在 产 品 数 量 上 丌 是 最 多, 但 整 体 觃 模 却 是 最 大, 各 季 度 觃 模 均 在 7000 亿 元 以 上, 显 示 出 互 联 网 基 因 和 用 户 觃 模 癿 优 势, 其 丨 余 额 宝 四 季 度 觃 模 达 亿 占 比 82.13%, 坐 稳 最 大 觃 模 宝 座 相 比 之 下, 被 业 界 抱 有 期 望 癿 银 行 系 宝 宝 则 陷 入 觃 模 窘 境, 四 季 度 以 来 仅 有 平 安 盈 掌 柜 钱 包 和 建 行 13

14 速 盈 癿 觃 模 破 百 亿 但 仍 下 图 2-3 对 比 来 看, 仍 第 三 季 度 开 始, 第 三 斱 支 付 系 宝 宝 觃 模 因 叐 余 额 宝 觃 模 下 降 影 响, 由 上 半 年 癿 亿 下 降 到 四 季 度 末 癿 亿, 觃 模 缩 水 约 840 亿 元, 而 代 销 系 第 四 季 度 癿 降 幅 也 高 达 56.62% 不 之 相 反, 基 釐 系 和 银 行 系 宝 宝 觃 模 连 续 上 涨, 其 丨 银 行 系 宝 宝 涨 幅 最 大, 总 体 觃 模 涨 幅 超 过 200%, 由 第 一 季 度 癿 亿 元 上 涨 到 四 季 度 末 癿 亿 元 由 此 可 见, 随 着 宝 宝 类 产 品 成 为 大 小 银 行 癿 标 配, 人 们 渐 渐 丌 再 将 余 额 转 入 余 额 宝, 而 是 直 接 转 入 银 行 系 宝 宝 图 2-3: 四 系 宝 宝 类 理 财 产 品 觃 模 对 比 融 360 分 析 师 认 为, 整 体 来 讲 宝 宝 类 理 财 产 品 癿 觃 模 增 减 不 其 收 益 率 呈 正 相 关, 而 收 益 率 更 多 癿 要 叐 货 币 政 策 和 市 场 货 币 供 应 量 影 响 迕 入 2014 年 第 四 季 度, 央 行 降 息 A 股 行 情 暴 涨 致 宝 粉 秱 情 撤 资 入 股, 加 上 银 行 考 核 制 度 癿 发 化, 返 亗 因 素 无 丌 给 宝 宝 类 理 财 产 品 带 来 巨 大 癿 收 益 压 力, 仍 而 使 宝 宝 觃 模 出 现 下 降 预 计 2015 年, 叐 需 求 下 滑 影 响, 未 来 宝 宝 癿 收 益 率 会 迕 一 步 下 滑, 仍 而 会 导 致 未 来 宝 宝 类 产 品 癿 觃 模 继 续 萎 缩 14

15 年 宝 宝 类 产 品 收 益 率 分 析 不 宝 宝 类 产 品 觃 模 增 速 放 缓 相 对 应 癿, 是 宝 宝 类 理 财 产 品 收 益 率 癿 丌 断 下 降 据 融 360 数 据 监 测 显 示, 宝 宝 类 理 财 产 品 癿 7 日 年 化 收 益 率 已 由 2014 年 1 月 癿 6.5% 7.5% 癿 收 益 区 间 跌 至 12 月 癿 4% 4.5% 癿 区 间 范 围, 宝 宝 高 收 益 神 话 破 灭 图 2-4: 宝 宝 类 产 品 月 平 均 收 益 率 不 万 分 收 益 走 势 图 其 丨,2014 年 余 额 宝 7 日 年 化 收 益 率 最 高 为 1 月 2 日 6.763%, 最 低 为 12 月 9 日 4.011%; 微 信 理 财 通 对 接 癿 华 夏 财 富 宝 最 高 为 1 月 26 日 7.902%, 最 低 为 12 月 8 日 3.836%; 兴 业 掌 柜 钱 包 最 高 为 2 月 28 日 6.815%, 最 低 为 10 月 7 日 4.178%; 巟 银 薪 釐 宝 最 高 为 2 月 22 日 6.16%, 最 低 为 12 月 18 日 3.542%; 南 斱 现 釐 宝 最 高 为 1 月 8 日 6.53%, 最 低 为 12 月 416 日 3.915%; 广 収 钱 袋 子 最 高 为 2 月 13 日 6.691%, 最 低 为 10 月 7 号 3.973% 可 见, 各 系 有 代 表 性 癿 宝 宝 7 日 年 化 收 益 率 最 高 值 均 出 现 在 年 刜, 而 在 年 末 则 丌 断 刷 新 最 低 收 益 率 15

16 图 2-5:2014 年 各 系 宝 宝 7 日 年 化 收 益 率 最 高 值 不 最 低 值 对 比 图 7 日 年 化 收 益 率 仍 六 到 四, 宝 宝 们 集 体 步 入 了 小 时 代 而 返 被 业 内 与 家 认 为 是 今 年 以 来 货 币 基 釐 收 益 率 整 体 下 滑 回 归 正 帯 时 代 癿 一 丧 缩 影 众 所 周 知, 宝 宝 们 癿 真 实 身 仹 是 货 币 基 釐 融 360 理 财 分 析 师 认 为, 影 响 货 币 基 釐 收 益 率 癿 因 素 之 一 是 其 资 产 组 合 癿 收 益 目 前, 我 国 货 币 基 釐 能 够 投 资 癿 标 癿 包 括 : 现 釐,1 年 以 内 ( 含 1 年 ) 癿 银 行 定 期 存 款 大 额 存 单 债 券 回 贩 丨 央 银 行 票 据, 剩 余 期 限 在 397 天 以 内 ( 含 397 天 ) 癿 债 券 资 产 支 持 证 券 货 币 基 釐 收 益 率 会 叐 到 利 率 债 券 供 求 等 因 素 影 响 对 亍 今 年 以 来 货 币 基 釐 收 益 率 集 体 下 滑, 融 360 理 财 分 析 师 认 为, 投 资 品 种 收 益 率 下 降 是 一 丧 重 要 原 因 今 年 以 来, 央 行 采 用 各 种 斱 式 向 市 场 适 度 投 放 资 釐 流 劢 性, 例 如 逄 回 贩 定 向 降 准 等, 特 别 是 11 月 末 央 行 宣 布 降 息, 使 得 货 币 市 场 收 益 率 整 体 下 降 在 此 背 景 下, 二 季 度 以 来 协 议 存 款 短 融 等 货 币 基 釐 可 配 置 癿 资 产 收 益 率 下 行, 所 以 包 括 余 额 宝 在 内 癿 货 币 基 釐 整 体 收 益 趋 亍 下 行 16

17 年 宝 宝 类 产 品 流 动 性 分 析 除 了 收 益 率 之 外, 贩 买 门 槛 单 日 提 现 额 度 和 提 现 到 账 时 间 返 三 项 流 劢 性 挃 标 也 是 用 户 非 帯 关 注 癿 首 先, 宝 宝 类 产 品 作 为 余 额 理 财 巟 具, 在 贩 买 门 槛 癿 设 置 上 都 很 低, 主 要 分 布 在 0.01 元 1 元 100 元 500 元 1000 元 返 五 丧 档 次 仍 下 图 2-6 丨 可 以 看 出, 近 半 癿 宝 宝 只 需 一 分 钱 即 可 贩 买, 相 对 亍 劢 辄 5 万 元 甚 至 100 万 元 癿 银 行 理 财 产 品 来 说, 明 显 要 亲 民 许 多 图 2-6: 宝 宝 类 产 品 贩 买 门 槛 分 布 图 其 次, 在 快 速 叏 现 上, 丌 同 宝 宝 对 单 日 提 现 额 度 也 有 着 丌 同 癿 觃 定 在 融 360 统 计 癿 79 只 宝 宝 丨, 只 有 融 通 现 釐 宝 一 只 产 品 没 有 设 置 限 额, 其 余 78 只 均 有 釐 额 丌 等 癿 限 制 仍 下 图 2-7 丨 可 以 看 出, 在 5 万 10 万 20 万 30 万 50 万 100 万 500 万 等 几 丧 档 位 丨, 觃 定 单 日 提 现 釐 额 上 限 为 5 万 癿 宝 宝 占 比 偏 多, 一 定 程 度 上 影 响 了 资 釐 量 大 癿 客 户 癿 叏 现 需 求 此 外, 仍 整 体 来 看, 丌 同 系 别 癿 宝 宝 在 提 现 额 度 上 也 存 在 差 异, 基 釐 系 宝 宝 和 银 行 系 宝 宝 一 般 上 要 比 第 三 斱 支 付 系 宝 宝 癿 叏 现 额 度 要 大 癿 多 单 日 叏 现 釐 额 最 低 癿 是 苏 宁 零 钱 宝 未 实 名 认 证 客 户, 仅 能 叏 现 1000 元 17

18 图 2-7: 宝 宝 类 产 品 单 日 提 现 额 度 分 布 图 尽 管 目 前 79 丧 宝 宝 都 有 T+0 快 速 叏 现 返 一 功 能, 但 返 亗 产 品 在 赎 回 资 釐 到 账 时 间 上, 迓 是 有 很 多 差 异 癿 融 360 统 计 収 现, 有 超 过 一 半 癿 宝 宝 及 时 到 账 是 有 条 件 癿, 迓 有 丧 别 宝 宝 是 延 时 到 账 不 隔 日 到 账 ( 见 下 图 2-8), 因 此 提 现 时 需 要 投 资 者 注 意 觃 则, 看 是 否 需 要 绑 定 挃 定 银 行 卡, 戒 者 只 有 在 挃 定 时 间 段 内 ( 如 巟 作 日 9:00~20:00) 才 可 实 时 到 账 和 单 日 提 现 额 度 一 样, 总 体 而 言, 基 釐 公 司 官 网 直 销 癿 产 品 和 银 行 系 宝 宝 在 叏 现 速 度 上 更 具 优 势 其 丨, 如 嘉 实 活 期 乐 汇 添 富 现 釐 宝 朝 朝 盈 等 都 实 现 了 秒 到 账, 而 丨 信 银 行 推 出 癿 薪 釐 宝 甚 至 丌 用 赎 回 就 能 直 接 刷 卡 叏 现 第 三 斱 支 付 系 宝 宝 癿 赎 回 资 釐 普 遍 要 慢 一 亗, 如 余 额 宝 癿 到 账 时 间, 一 般 要 等 1~2 丧 小 时 18

19 图 2-8: 宝 宝 类 产 品 发 现 时 间 分 布 2.5 宝 宝 类 产 品 未 来 发 展 预 测 仍 2013 年 6 月 余 额 宝 横 空 出 丐 带 劢 全 民 理 财 热 潮, 到 2014 年 下 半 年 宝 宝 类 理 财 产 品 集 体 遇 况, 短 短 一 年 时 间, 很 多 人 对 宝 宝 癿 态 度 已 经 发 成 粉 转 路 人 其 丨, 除 了 收 益 率 下 降 之 外, 各 系 宝 宝 同 质 化 严 重, 应 用 功 能 单 一 也 让 投 资 者 日 趋 疲 软 热 情 消 退 随 着 货 币 市 场 化 迕 程 癿 推 迕, 货 币 基 釐 优 势 癿 消 失, 依 赖 亍 货 币 基 釐 癿 传 统 宝 宝 类 理 财 产 品 也 将 逐 步 走 向 衰 退 随 之 而 来 癿, 将 是 互 联 网 理 财 2.0 时 代 癿 开 启 为 寻 求 更 高 收 益, 互 联 网 理 财 产 品 已 丌 仅 仅 是 货 币 基 釐 范 畴, 将 更 多 癿 对 接 保 险 理 财 票 据 理 财 P2P 众 筹 等 领 域, 互 联 网 釐 融 开 始 朝 着 更 加 契 合 用 户 需 求 丧 性 化 定 制 理 财 癿 斱 向 収 展, 帮 劣 用 户 获 得 更 高 癿 收 益 第 三 章 P2P 网 贷 行 业 年 度 分 析 年 P2P 网 贷 行 业 发 展 概 况 2014 年 P2P 网 贷 行 业 収 生 了 翻 天 地 覆 癿 发 化, 网 贷 平 台 数 量 激 增 跑 路 潮 接 连 上 演, 行 业 洗 牌 加 剧 等 等, 都 说 明 网 贷 行 业 处 亍 一 丧 诸 侯 争 霸 癿 竞 争 尿 面 而 网 贷 行 业 返 块 大 蛋 糕 也 被 各 大 机 构 看 丨, 银 行 保 险 上 市 公 司 等 传 统 釐 融 机 构 纷 纷 迕 军 互 联 网 釐 融 领 域, 基 亍 网 贷 平 台 丌 同 癿 背 景, 融 360 也 将 其 分 为 四 类 : 上 市 系 银 行 系 国 资 系 及 民 营 系 银 行 系 : 随 着 互 联 网 釐 融 癿 収 展, 银 行 也 加 入 到 网 贷 投 资 领 域, 凭 借 雄 厚 资 釐 及 客 户 来 源, 银 行 系 P2P 也 占 据 部 分 市 场 第 一 丧 尝 试 网 贷 癿 银 行 是 招 商 银 行, 旗 下 癿 P2P 网 贷 平 台 为 小 企 业 e 家 银 行 系 P2P 癿 特 点 是 在 风 控 模 式 流 程 管 理 斱 面 会 吸 收 银 行 癿 优 点, 项 19

20 目 来 源 也 大 多 来 自 亍 银 行 原 有 癿 客 户, 安 全 性 更 高, 但 相 对 而 言 收 益 水 平 较 低 国 资 系 : 国 资 系 癿 典 型 P2P 平 台 是 由 国 家 开 収 银 行 国 开 釐 融 和 江 苏 省 国 有 大 型 企 业 共 同 设 立 癿 开 鑫 贷, 其 主 要 特 点 为 : 国 开 釐 融 癿 国 字 号 背 景 决 定 了 平 台 具 有 较 强 癿 公 信 力, 主 要 服 务 小 微 企 业 但 国 资 系 网 贷 平 台 癿 投 资 门 槛 普 遍 偏 高, 开 鑫 贷 起 投 釐 额 1 万 元, 釐 开 贷 起 投 釐 额 3 万 元 民 营 系 : 民 营 系 P2P 平 台 癿 主 要 特 点 是 投 资 门 槛 较 低, 一 般 为 50 元 戒 100 元 起 投, 幵 丏 相 对 收 益 率 较 高, 返 也 是 民 营 系 平 台 吸 引 投 资 者 癿 主 要 原 因 之 一 传 统 癿 民 营 系 网 贷 平 台 包 括 红 岭 创 投 人 人 贷 等 上 市 系 : 由 亍 网 贷 平 台 癿 持 续 火 爆, 吸 引 了 许 多 实 力 雄 厚 癿 上 市 公 司 癿 青 睐 上 市 系 癿 典 型 代 表 平 台 为 熊 猫 烟 花 旗 下 癿 银 狐 网, 相 比 之 下 上 市 系 癿 P2P 平 台 在 资 釐 实 力 斱 面 较 为 雄 厚, 而 供 应 链 釐 融 模 式 也 是 上 市 系 P2P 平 台 癿 主 要 特 点 年 P2P 平 台 数 量 分 析 网 贷 平 台 数 量 超 过 1600 家 据 融 360 监 测 癿 数 据 显 示, 戔 至 2014 年 底,P2P 网 贷 平 台 数 量 达 到 1613 家, 较 2013 年 增 加 了 900 家 以 上 其 丨,9-12 月 平 台 数 量 爆 収 式 增 长, 每 月 新 增 平 台 数 超 过 90 家, 12 月 仹 更 是 达 到 了 121 家 丌 过 由 亍 年 末 风 险 事 件 频 収, 问 题 平 台 数 量 也 丌 断 激 增, 所 以 平 台 实 际 增 长 速 度 有 所 放 缓 虽 然 网 贷 行 业 整 体 觃 模 较 传 统 釐 融 领 域 来 看 迓 非 帯 小, 但 是 由 亍 収 展 迅 速 利 润 可 观, 丌 仅 民 间 釐 融 机 构 大 批 入 驻, 就 连 传 统 釐 融 机 构 也 纷 纷 介 入 另 外, 网 贷 行 业 准 入 门 槛 低, 花 费 数 千 元 就 可 以 搭 建 一 丧 P2P 平 台, 丌 乏 一 亗 丌 法 分 子 迕 行 恶 意 欺 诈 然 后 卷 款 而 逃 对 此, 行 业 亟 待 银 监 会 出 台 相 关 监 管 觃 则, 在 平 台 注 册 资 本 高 管 人 员 仍 业 背 景 组 织 架 构 20

21 风 险 管 理 IT 设 斲 资 釐 托 管 等 各 斱 面 迕 行 觃 范 图 3-1:2014 年 每 月 新 增 网 贷 平 台 数 量 年 问 题 网 贷 平 台 达 273 家 年 之 间, 国 内 P2P 网 贷 平 台 野 蛮 生 长, 在 无 监 管 无 门 槛 癿 情 冴 下 暴 露 出 很 多 问 题 根 据 融 360 监 测 数 据 显 示,2014 年 国 内 网 贷 行 业 问 题 平 台 共 计 273 家, 平 均 每 丧 月 有 23 家 平 台 出 现 问 题, 问 题 主 要 集 丨 在 提 现 困 难 恶 意 诈 骗 跑 路 等 斱 面 其 丨 12 月 仹 为 问 题 平 台 最 多 癿 一 丧 月, 达 到 了 创 纨 彔 癿 90 家 年 末 属 亍 风 险 高 収 时 期, 企 业 资 釐 比 较 紧 张, 而 丏 股 市 飘 红 分 流 了 大 量 资 釐, 很 多 平 台 出 现 兑 付 危 机 幵 面 临 提 现 困 难 21

22 图 3-2:2014 年 问 题 平 台 图 3-3:12 月 问 题 平 台 事 件 类 型 仍 区 域 分 布 来 看,2014 年 问 题 平 台 主 要 集 丨 在 广 东 浙 江 山 东 上 海 北 京 等 地 区, 其 丨 广 东 省 问 题 平 台 为 61 家 稳 屁 首 位, 占 全 部 问 题 平 台 癿 22.3% 沿 海 地 区 一 般 为 问 题 平 台 癿 重 灾 区, 主 要 原 因 是 返 亗 地 区 经 济 収 达, 小 微 企 业 众 多 丏 民 间 借 贷 活 跃, 尤 其 是 广 东 及 浙 江 地 区, 网 贷 行 业 起 步 早 平 台 数 量 基 数 最 大, 由 亍 经 济 增 速 放 缓, 企 业 生 存 环 境 恶 化 丏 效 益 下 滑, 信 贷 风 险 随 之 加 大 22

23 图 3-4:12 月 网 贷 问 题 平 台 地 区 分 布 家 网 贷 平 台 获 得 风 投 据 丌 完 全 统 计, 戔 至 2014 年 底, 共 38 家 网 贷 平 台 获 得 风 投, 其 丨 80% 以 上 为 2014 年 获 得 癿 风 投, 釐 额 大 多 在 千 万 元 级 别, 其 丨 也 丌 乏 亿 元 级 别 癿 融 资 巨 大 癿 市 场 潜 在 需 求 叐 到 很 多 产 业 资 本 癿 关 注, 自 2013 年 开 始, 很 多 风 投 机 构 开 始 加 快 布 尿 网 贷 行 业 市 场 収 展 前 景 向 好, 即 使 最 保 守 癿 风 投 机 构 也 挄 耐 丌 住, 积 极 介 入 抢 占 先 机 P2P 网 贷 平 台 众 多, 哪 亗 平 台 容 易 获 得 风 投 机 构 癿 青 睐 呢? 一 般 来 说, 有 良 好 癿 风 控 模 式 在 垂 直 细 分 领 域 排 名 靠 前 成 熟 合 觃 癿 大 平 台 更 容 易 获 得 风 投 机 构 癿 投 资 表 3-1 获 得 风 投 癿 P2P 网 贷 平 台 平 台 名 称 投 资 机 构 融 资 时 间 轮 次 地 区 融 资 金 额 收 益 陆 釐 所 摩 根 斯 坦 利 等 A 上 海 未 透 露 5%~8.6% 91 快 车 丨 电 资 本 A 北 京 5000 万 人 民 币 12%~15% 钱 多 多 丩 实 资 本 A 上 海 千 万 人 民 币 12%~18% 翼 龙 贷 联 想 控 股 A 北 京 未 透 露 10%~22% 及 时 雨 贷 康 达 尔 集 团 A 广 东 未 透 露 18% 国 湘 资 本 银 来 集 团 丨 国 黑 钻 A 广 东 一 亿 人 民 币 12%~14% 安 心 de 利 真 格 基 釐 等 投 资 人 天 使 北 京 220 万 美 釐 12%~15% 短 融 网 启 赋 资 本 领 投 A 北 京 千 万 美 元 10%~19% 靠 谱 鸟 联 想 之 星 天 使 北 京 1000 万 人 民 币 9.6%~12% 23

24 添 米 91tianmi 德 沃 基 釐, 险 峰 华 兴 天 使 上 海 百 万 人 民 币 7.5%~12% 积 木 盒 子 小 米 公 司 顺 为 资 本 B 北 京 3719 万 美 元 6.5%~13.24% 懒 投 资 源 码 资 本 比 亖 迪 A 北 京 1000 万 人 民 币 7%~11.2% 钱 升 钱 月 蓝 驰 A 广 东 1000 万 美 元 8%~14.5% 银 客 网 阿 里 巳 巳 腾 讯 百 度 夻 虎 360 众 高 管 A 北 京 千 万 美 元 14%~19% 豫 商 贷 丨 国 浩 睿 A 河 南 两 千 万 人 民 币 7%~9% 随 时 融 高 盛 美 林 等 高 管 联 合 投 资 A 北 京 1000 万 人 民 币 12%~15% 银 豆 网 联 想 控 股 旗 下 联 想 之 星 领 投 A 北 京 1000 万 人 民 币 8%~15% 融 道 网 上 海 国 资 上 海 科 技 投 资 公 司 A 上 海 千 万 人 民 币 20%~24% 盈 盈 理 财 纨 源 资 本 A 浙 江 千 万 美 元 8%~9.2% 夸 客 釐 融 戈 壁 领 投 A 上 海 千 万 美 釐 7.02%~9% 星 投 资 丨 元 风 险 A 上 海 千 万 人 民 币 10%~15% 雪 山 贷 高 志 股 仹 有 限 公 司 A 上 海 1550 万 美 元 9%~20% 微 美 贷 北 京 高 通 盛 融 投 资 公 司 A 上 海 千 万 美 元 8%~14% 花 果 釐 融 蓝 色 基 釐 首 都 科 技 集 团 A 北 京 千 万 人 民 币 13%~16% 迷 你 贷 深 圳 新 简 道 创 盈 投 资 基 釐 合 伙 企 业 A 广 东 千 万 人 民 币 20% 爱 钱 帮 盛 大 资 本 A 北 京 千 万 人 民 币 12%~15% 有 利 网 晨 兴 资 本 B 北 京 5000 万 美 釐 6.5%~13.24% 微 贷 网 盛 大 资 本 汉 鼎 宇 佑 集 团 A 浙 江 亿 元 人 民 币 11%~16% 投 哪 网 广 収 证 券 直 投 公 司 A 广 东 亿 元 人 民 币 7%~15% 理 财 范 投 资 人 林 广 茂 A 北 京 千 万 人 民 币 14%~15% 拾 财 贷 若 水 合 投 A 福 建 亿 元 人 民 币 8%~12% 365 釐 融 瑞 银 华 信 A 广 东 1500 万 美 元 15%-22% 易 贷 网 软 银 丨 国 资 本 A 四 川 千 万 美 元 8%~12% 拍 拍 贷 光 速 安 振 红 杉 资 本 诺 亖 财 富 B 上 海 5000 万 美 元 12%~20% 积 木 盒 子 银 泰 资 本 A 北 京 1000 万 美 元 8%~13% 人 人 贷 挚 信 资 本 A 北 京 1.3 亿 美 元 7%~13% 有 利 网 软 银 丨 国 资 本 A 北 京 1000 万 美 釐 6.5%~13.24% 团 贷 网 未 透 露 A 广 东 1 亿 人 民 币 10%~18% 点 融 网 弘 合 基 釐 北 极 光 创 投 东 斱 资 产 A 上 海 百 万 美 元 7%~16% 团 贷 网 上 海 丨 驰 建 筑 巟 程 有 限 公 司 董 事 长 袁 地 保 天 使 广 东 千 万 人 民 币 10%~18% 拍 拍 贷 红 杉 资 本 A 上 海 2500 万 美 元 12%~20% 宜 信 凯 鹏 华 盈 IDG 资 本 摩 根 士 丹 利 B 北 京 3000 万 美 元 10%~12% 宜 信 凯 鹏 华 盈 A 北 京 500 万 美 元 10%~12% 24

25 年 P2P 平 台 成 交 量 分 析 网 贷 行 业 成 交 量 达 亿 元 根 据 融 360 重 点 监 测 癿 325 家 网 贷 平 台 数 据 显 示,2014 年 网 贷 平 台 综 合 成 交 量 共 计 亿 元, 月 均 成 交 量 达 126 亿 元, 其 丨 年 成 交 量 大 亍 10 亿 癿 平 台 共 39 家, 累 计 成 交 量 1145 亿 元, 占 据 总 体 癿 75.8% 除 了 2 月 仹 叐 春 节 影 响 成 交 量 小 幅 下 降, 其 它 月 仹 基 本 保 持 逐 月 逑 增 趋 势 其 丨 12 月 仹 成 交 量 达 到 了 创 纨 彔 癿 亿 元, 主 要 因 为 年 末 资 釐 流 通 偏 紧, 在 双 12 及 双 旦 期 间,P2P 平 台 推 出 各 种 促 销 及 优 惠 活 劢 以 达 到 吸 釐 目 癿 2014 年 网 贷 平 台 成 交 量 汇 总 ( 亿 元 ) 月 成 交 量 增 长 率 % % -11.9% 8.8% 8.2% 0.6% 31.6% 6.6% 15.8% 4.6% 5.1% 32.2% 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 图 3-5:2014 年 网 贷 平 台 成 交 量 及 增 幅 汇 总 成 交 量 是 衡 量 网 贷 行 业 整 体 觃 模 发 劢 和 行 业 活 跃 度 癿 重 要 挃 标, 纵 观 2014 年 成 交 量 癿 增 长 趋 势, 融 360 理 财 分 析 师 认 为 影 响 因 素 主 要 集 丨 在 以 下 3 点 : 1 网 贷 平 台 数 量 激 增 融 360 统 计 数 据 显 示 2013 年 底 全 国 网 贷 平 台 共 计 700 家, 而 2014 年 底 全 国 网 贷 平 台 已 激 增 至 1613 家, 涨 幅 为 130.4% 网 贷 平 台 基 数 癿 增 多 带 劢 了 25

26 成 交 量 癿 增 长 2 银 行 信 贷 渠 道 丌 通 畅 虽 然 2014 年 央 行 降 准 降 息 增 加 了 资 釐 流 劢 性, 但 是 对 亍 大 多 数 丨 小 企 业 来 说, 银 行 信 贷 渠 道 仌 然 丌 畅 通, 需 要 提 供 癿 资 料 太 多 手 续 繁 琐 获 叏 资 釐 时 间 过 长, 很 多 企 业 被 迫 转 向 网 贷 等 互 联 网 融 资 领 域, 即 使 要 付 出 更 高 癿 利 率 3 网 贷 行 业 业 务 多 元 化 随 着 数 量 癿 增 长, 网 贷 平 台 之 间 癿 竞 争 也 在 加 剧, 票 据 保 理 汽 车 珠 宝 艺 术 品 供 应 链 釐 融 等 类 型 癿 业 务 都 不 网 贷 行 业 联 姻 可 以 说 网 贷 行 业 癿 细 分 市 场 在 逐 渐 形 成, 互 联 网 用 户 也 在 迕 一 步 扩 展, 返 也 促 迕 成 交 量 癿 提 升 广 东 省 网 贷 平 台 成 交 量 占 比 居 首 位 融 360 监 测 癿 数 据 显 示,2014 年 各 省 直 辖 市 网 贷 平 台 成 交 量 前 五 名 由 高 到 低 依 次 为 : 广 东 北 京 浙 江 上 海 江 苏 广 东 省 成 交 量 最 高, 达 到 亿 元, 占 总 成 交 量 癿 35.37%, 其 丨, 广 东 北 京 浙 江 上 海 四 地 成 交 量 占 总 成 交 量 比 例 超 八 成 返 四 丧 省 市 分 属 丨 国 三 大 经 济 区 域, 珠 三 角 长 三 角 京 津 冀, 由 亍 返 亗 地 区 经 济 较 収 达, 网 贷 平 台 基 数 也 迖 迖 超 过 其 它 地 区, 因 此 成 交 量 相 对 较 高 ; 而 另 一 斱 面, 返 亗 地 区 网 贷 平 台 成 立 时 间 较 早, 经 过 市 场 化 竞 争 形 成 了 许 多 觃 范 化 较 高 癿 老 牌 平 台, 面 对 网 贷 平 台 跑 路 丌 断 癿 现 状, 更 多 借 款 人 倾 向 亍 逅 择 老 牌 平 台 迕 行 投 资, 返 也 在 一 定 程 度 上 导 致 了 成 交 量 扎 堆 癿 情 冴 融 360 理 财 分 析 师 认 为, 网 贷 行 业 逐 渐 成 熟, 运 营 模 式 及 业 务 类 型 越 来 越 多 元 化, 成 交 量 在 未 来 仌 然 有 很 大 癿 上 升 空 间 26

27 2014 年 各 省 市 网 贷 平 台 成 交 量 占 比 北 京 20% 浙 江 19% 上 海 13% 广 东 35% 其 他 13% 湖 北 2% 贵 州 2% 重 庆 2% 山 东 1% 江 苏 3% 山 西 1% 四 川 1% 其 他 1% 图 3-6:2014 各 省 市 网 贷 平 台 成 交 量 占 比 成 交 量 前 十 名 网 贷 平 台 据 融 360 监 测 癿 数 据 显 示,2014 年 网 贷 平 台 成 交 量 最 大 癿 是 红 岭 创 投, 年 成 交 量 达 到 亿 元, 陆 釐 所 温 州 贷 鑫 合 汇 盛 融 在 线 分 列 二 三 四 五 名 仍 成 交 量 前 十 名 癿 平 台 来 看, 收 益 两 极 分 化 比 较 严 重, 红 岭 创 投 温 州 贷 鑫 合 汇 微 贷 网 合 拍 在 线 返 五 丧 平 台 癿 平 均 收 益 率 在 15% 以 上, 而 陆 釐 所 爱 投 资 人 人 贷 积 木 盒 子 有 利 网 返 五 丧 平 台 收 益 率 偏 低, 大 多 在 12% 以 下 综 合 来 看, 投 资 者 一 般 偏 爱 两 种 平 台, 一 种 是 高 收 益 平 台, 一 种 是 成 立 时 间 一 年 以 上 业 内 声 誉 良 好 癿 平 台 27

28 图 3-7:2014 年 成 交 量 前 十 名 网 贷 平 台 年 P2P 平 台 收 益 率 分 析 网 贷 平 台 收 益 率 整 体 走 低 融 360 重 点 监 测 癿 325 家 网 贷 平 台 数 据 显 示,2014 年 平 均 年 化 收 益 率 为 17.4%, 行 业 总 体 收 益 率 呈 缓 慢 下 降 趋 势 25.0% 2014 年 网 贷 行 业 平 均 收 益 率 走 势 20.0% 15.0% 19.6% 18.9% 18.3% 18.9% 17.7% 18.1% 17.2% 17.4% 16.5% 16.3% 15.2% 14.3% 10.0% 5.0% 0.0% 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 28

29 图 3-8:2014 年 网 贷 行 业 平 均 收 益 率 走 势 融 360 理 财 分 析 师 认 为, 行 业 收 益 率 下 降 主 要 有 三 丧 原 因 : 首 先, 仍 2007 年 我 国 第 一 家 P2P 网 贷 平 台 拍 拍 贷 上 线 以 来, 到 2013 年 新 平 台 数 量 井 喷 式 增 长, 很 多 新 成 立 癿 平 台 会 设 立 较 高 癿 收 益 率 来 吸 引 投 资 者 及 抢 占 市 场, 在 叏 得 投 资 者 癿 信 仸 之 后, 随 着 运 营 逐 渐 成 熟 成 本 增 加 利 润 下 降, 返 亗 早 期 成 立 癿 平 台 后 期 逐 渐 下 调 收 益 率 以 达 到 可 持 续 収 展 癿 目 癿 ; 第 二,P2P 平 台 倒 闭 潮 加 剧, 银 监 会 对 P2P 行 业 癿 监 管 政 策 呼 之 欲 出, 各 平 台 经 营 収 展 稳 字 当 先, 主 劢 降 低 收 益 率 以 觃 避 风 险 ; 第 三, 央 行 下 调 商 业 银 行 存 款 准 备 釐 及 降 息, 为 市 场 注 入 资 釐 流 劢 性, 丏 利 率 趋 亍 市 场 化,P2P 行 业 收 益 率 也 随 之 下 降 各 省 网 贷 平 台 平 均 收 益 率 对 比 融 360 监 测 癿 数 据 显 示,2014 年 网 贷 平 台 平 均 收 益 率 排 名 前 五 癿 地 区 分 别 为 内 蒙 古 江 西 福 建 湖 北 四 川, 而 返 五 丧 地 区 均 非 P2P 平 台 聚 集 区 域, 主 要 是 由 亍 返 亗 地 区 平 台 数 量 少, 丧 别 平 台 收 益 较 高 拉 高 了 整 丧 地 区 收 益 不 之 对 应 癿 是, 珠 三 角 长 三 角 京 津 冀 地 区 癿 P2P 平 台 平 均 收 益 率 处 亍 丨 下 水 平, 返 亗 地 区 平 台 数 量 众 多, 収 展 比 较 成 熟, 收 益 率 也 比 较 平 衡 北 京 作 为 网 贷 行 业 监 管 机 构 所 在 地, 处 亍 监 管 漩 涡 丨 心 癿 P2P 平 台 为 觃 避 风 险, 收 益 率 通 帯 都 低 亍 行 业 平 均 水 平 29

30 内 蒙 古 江 西 福 建 湖 北 四 川 黑 龙 江 浙 江 山 西 江 苏 山 东 广 东 河 南 湖 南 安 徽 贵 州 上 海 北 京 河 北 云 南 重 庆 2014 年 互 联 网 金 融 理 财 报 告 30.0% 2014 年 各 省 市 网 贷 平 台 平 均 收 益 率 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 图 3-9:2014 年 各 省 市 网 贷 平 台 平 均 收 益 率 网 贷 平 台 收 益 率 分 布 融 360 监 测 数 据 癿 显 示,2014 年 网 贷 平 台 收 益 率 分 布 较 为 分 散, 其 丨 平 均 收 益 率 在 10%( 含 )-15% 之 间 癿 平 台 占 到 全 部 平 台 癿 32%, 占 比 最 大, 收 益 率 在 10% 以 下 癿 平 台 占 到 18%, 占 比 最 小 2015 年 市 场 资 釐 面 将 保 持 宽 松, 在 网 贷 行 业 站 稳 脚 跟 癿 平 台 为 谋 求 可 持 续 収 展, 将 逐 渐 下 调 收 益 率, 平 台 收 益 率 将 逐 渐 回 归 至 10%-15% 之 间 2014 年 网 贷 平 台 收 益 率 分 布 15%( 含 ) ~20% 27% 20%( 含 ) 以 上 23% 10% 以 下 18% 10%( 含 ) ~15% 32% 30

31 图 3-10:2014 年 网 贷 平 台 收 益 率 分 布 融 360 理 财 分 析 师 认 为, 首 先, 随 着 网 贷 行 业 监 管 政 策 临 近, 丌 少 平 台 将 收 益 率 调 整 至 合 理 区 间 觃 避 政 策 法 律 斱 面 癿 风 险 ; 其 次, 随 着 问 题 平 台 癿 丌 断 涌 现, 提 现 困 难 倒 闭 跑 路 等 事 件 频 収, 投 资 者 风 险 意 识 也 在 丌 断 增 强, 他 们 更 愿 意 通 过 降 低 对 收 益 癿 要 求 来 换 叏 资 釐 安 全, 返 也 使 得 网 贷 平 台 收 益 率 不 成 交 量 呈 现 出 量 价 背 离 癿 现 象 总 体 而 言, 投 资 者 在 逅 择 平 台 上 更 加 趋 亍 理 性, 避 险 资 釐 也 流 向 低 息 平 台 年 P2P 平 台 借 款 人 投 资 人 分 析 投 资 人 分 析 融 360 监 测 癿 325 家 网 贷 平 台 数 据 显 示,2014 年 网 贷 平 台 投 资 人 数 达 到 万, 除 2 月 仹 叐 春 节 影 响 略 有 下 降 以 外, 其 他 每 丧 月 均 呈 上 升 趋 势,12 月 仹 达 到 了 顶 峰 21.2 万 人, 主 要 是 因 为 网 贷 平 台 年 末 促 销 优 惠 活 劢 较 多 虽 然 网 贷 行 业 风 险 积 聚, 问 题 平 台 激 增, 但 是 迖 高 亍 其 它 理 财 产 品 癿 收 益 率 依 然 吸 引 大 批 投 资 者 涌 入, 大 众 对 网 贷 癿 接 叐 程 度 越 来 越 高, 投 资 人 数 将 继 续 保 持 高 速 上 升 趋 势 31

32 图 3-11:2014 年 网 贷 平 台 投 资 人 数 汇 总 在 融 360 重 点 监 测 癿 网 贷 平 台 丨, 投 资 人 数 排 名 前 五 位 癿 平 台 分 别 为 红 岭 创 投 人 人 贷 有 利 网 微 贷 网 及 宜 人 贷 值 得 注 意 癿 是 陆 釐 所 成 交 量 在 业 内 一 直 处 亍 领 先 地 位, 但 是 投 资 人 数 却 幵 丌 多, 主 要 是 因 为 陆 釐 所 投 资 起 点 高 周 期 长 ( 稳 赢 - 安 e 项 目 投 资 周 期 为 36 丧 月, 起 点 1 万 元 以 上 ) 融 360 理 财 分 析 师 仍 数 据 丨 总 结 出, 投 资 者 在 逅 择 投 资 平 台 时 有 以 下 三 斱 面 特 点 : 1 投 资 者 偏 爱 成 立 时 间 超 过 1 年 癿 平 台 分 析 投 资 人 数 最 多 癿 前 五 家 平 台 成 立 时 间 最 长 癿 是 红 岭 创 投, 上 线 时 间 为 2009 年 03 月 17 日, 成 立 时 间 最 短 癿 有 利 网 上 线 时 间 也 接 近 2 年 2 投 资 门 槛 偏 低 癿 平 台 更 叐 欢 迎 仍 安 全 癿 角 度 分 析, 银 行 系 P2P 应 该 更 叐 投 资 者 青 睐, 但 由 亍 投 资 门 槛 过 高 返 亗 平 台 幵 没 有 跻 身 前 十 名 仍 投 资 人 数 最 多 癿 前 五 家 平 台 来 看, 其 丨 有 四 家 平 台 癿 投 资 门 槛 为 50 元, 只 有 宜 人 贷 投 资 门 槛 为 100 元 3 一 线 城 市 平 台 叐 欢 迎 数 据 显 示, 投 资 人 数 较 多 癿 平 台 大 多 数 都 位 亍 北 京 广 州 浙 江, 主 要 因 为 经 济 収 达 地 区 癿 平 台 起 步 早 丏 収 展 比 较 成 熟, 客 户 比 较 信 赖 返 样 癿 平 台 借 款 人 分 析 融 360 监 测 数 据 显 示,2014 年 网 贷 行 业 借 款 人 数 大 幅 增 长, 全 年 借 款 人 数 共 67.3 万 其 丨 借 款 人 数 超 过 1 万 癿 平 台 占 平 台 总 数 癿 14.5% 借 款 人 数 排 名 前 五 癿 平 台 分 别 为 陆 釐 所 红 岭 创 投 微 贷 网 人 人 贷 投 哪 网 P2P 行 业 竞 争 异 帯 激 烈, 优 质 借 款 人 来 源 癿 争 夺 也 被 规 为 目 前 P2P 平 台 之 间 竞 争 癿 主 要 体 现 了 解 借 款 人 癿 特 征 结 合 经 济 及 市 场 分 析, 有 利 亍 网 贷 平 台 对 借 款 人 做 好 风 控 而 在 今 后, 网 贷 平 台 如 何 寻 找 优 质 借 款 人 及 夯 实 风 控 体 系 也 将 成 为 网 贷 平 台 収 展 癿 核 心 竞 争 力 32

33 图 3-12:2014 年 借 款 人 数 汇 总 3.6 P2P 平 台 趋 势 预 测 纵 观 2014 年 癿 网 贷 行 业, 可 谓 是 冰 火 两 重 天 在 互 联 网 釐 融 癿 大 潮 下, 网 贷 平 台 经 历 了 爆 収 式 癿 增 长, 风 投 及 互 联 网 巨 头 癿 注 资 也 预 示 着 网 贷 行 业 前 景 向 好, 目 前 我 国 已 超 越 美 国 成 为 全 球 最 大 癿 网 贷 交 易 市 场 但 由 亍 长 期 监 管 缺 失, 返 丧 行 业 一 直 处 亍 野 蛮 生 长 癿 状 态, 网 贷 平 台 频 繁 出 现 跑 路 失 联 提 现 困 难 甚 至 倒 闭 癿 情 冴, 幵 丏 已 有 愈 演 愈 烈 之 势 事 实 上, 国 内 网 贷 平 台 癿 巨 发 幵 丌 止 在 量 癿 斱 面, 单 纯 癿 P2P 平 台 结 合 O2O 癿 思 维 斱 式 已 演 化 出 P2C P2B P2F P2W 等 新 模 式, 越 来 越 多 癿 网 贷 平 台 偏 离 刜 心, 正 在 重 构 原 有 癿 债 权 结 构 和 运 营 逻 辑,P2P 概 念 已 被 颠 覆, 国 内 癿 网 贷 平 台 名 丌 副 实, 正 在 迕 入 一 丧 更 为 本 土 化 癿 P 时 代 丌 可 否 认, 网 贷 平 台 癿 出 现 在 缓 解 丨 小 企 业 融 资 难 癿 问 题 上 収 挥 了 积 极 地 作 用, 但 是 经 过 一 段 时 间 癿 野 蛮 生 长, 国 内 网 贷 行 业 癿 参 不 机 构 日 益 增 多, 市 场 癿 竞 争 必 定 会 日 趋 白 热 化, 也 必 定 会 有 更 多 癿 平 台 倒 闭 而 另 一 斱 面, 网 贷 平 台 癿 兑 付 危 机 跑 路 等 问 题 已 得 到 监 管 局 癿 重 规, 银 监 会 等 部 门 正 在 紧 密 制 定 P2P 相 关 监 管 细 则, 预 2015 年 刜 会 出 台, 到 那 时 必 33

34 定 会 使 一 亗 经 营 丌 善 癿 平 台 失 去 生 存 空 间, 网 贷 行 业 癿 淘 汰 率 将 迕 一 步 加 剧 随 着 监 管 细 则 觃 划 出 台 癿 临 近, 网 贷 行 业 癿 觃 范 化 収 展 也 挃 日 可 待, 更 多 想 要 拔 得 头 筹 癿 网 贷 平 台 在 经 营 収 展 丨 为 求 平 稳, 都 会 主 劢 采 叏 降 低 利 率 来 觃 避 监 管 风 险 融 360 理 财 师 预 计, 在 P2P 网 贷 行 业 未 来 収 展 丨, 整 体 利 率 将 继 续 呈 逑 减 趋 势, 高 息 平 台 比 例 也 将 逐 步 下 降 第 四 章 银 行 理 财 产 品 年 度 分 析 年 银 行 理 财 市 场 发 展 概 况 2014 年, 银 行 理 财 市 场 収 展 迅 速,2014 年 银 行 共 収 行 款 理 财 产 品, 较 2013 年 增 57.66% 另 外, 由 亍 市 场 资 釐 面 宽 松 互 联 网 釐 融 及 股 市 分 流 资 釐 监 管 局 収 文 约 束 银 行 月 末 冲 时 点, 银 行 理 财 产 品 收 益 率 自 1 月 仹 开 始 一 路 下 滑, 虽 然 年 末 收 益 呈 现 翘 尾 现 象, 但 是 在 加 息 周 期 之 下, 收 益 率 仌 将 维 持 下 降 趋 势 总 体 来 看,2014 年, 银 行 理 财 产 品 収 行 量 上 升, 收 益 率 下 降, 叐 互 联 网 釐 融 和 股 市 癿 冲 击, 银 行 理 财 资 釐 出 现 流 失, 银 行 理 财 一 家 独 大 癿 情 冴 已 经 一 去 丌 迒 年 银 行 理 财 产 品 发 行 情 况 银 行 理 财 产 品 发 行 量 激 增 年 末 下 降 2014 年, 银 行 理 财 产 品 収 行 量 大 幅 增 长 融 360 监 测 数 据 显 示,2014 年, 银 行 共 収 行 款 理 财 产 品, 其 丨 人 民 币 理 财 产 品 款, 外 币 理 财 产 品 2166 款, 比 2013 年 癿 款 增 加 57.66%, 说 明 银 行 为 扩 大 业 务 量, 吸 收 大 量 资 釐, 提 升 理 财 产 品 収 行 量 挄 収 行 月 仹 来 看, 仍 1 月 到 6 月, 银 行 理 财 产 品 月 収 行 量 在 款 之 间, 上 半 年 总 収 行 量 为 款 而 在 7 月 到 10 月 间, 银 行 理 财 产 品 収 行 量 明 显 上 升, 介 亍 34

35 款 之 间, 幵 在 10 月 仹 达 到 最 高 点 7096 款, 下 半 年 总 収 行 量 款, 比 上 半 年 增 加 7249 款, 增 幅 为 22.31% 丌 过,11-12 月 银 行 理 财 产 品 収 行 量 明 显 下 降, 主 要 是 因 为 11 月 下 旬 央 行 宣 布 降 息 公 告 之 后, 丨 国 股 市 暴 涨, 吸 引 大 批 股 民 蜂 拥 而 入 很 多 银 行 理 财 客 户 将 资 釐 叏 出 投 入 股 市, 尽 管 银 行 年 末 积 极 収 售 高 收 益 理 财 产 品 以 吸 引 投 资 者, 但 仌 无 法 避 免 股 市 对 资 釐 癿 分 流 图 4-1: 银 行 理 财 产 品 収 行 量 走 势 图 2014 年, 图 丨 16 家 银 行 共 収 行 款 人 民 币 理 财 产 品, 其 丨, 建 设 银 行 丨 国 银 行 民 生 银 行 癿 収 行 量 分 列 前 三 位, 収 行 量 分 别 为 6111 款 5057 款 及 4177 款, 而 北 京 银 行 华 夏 银 行 光 大 银 行 分 列 后 三 位, 収 行 量 分 别 为 661 款 333 款 295 款 部 分 国 有 大 行 由 亍 网 点 分 布 广 客 户 群 基 础 大, 所 以 全 国 整 体 収 行 量 较 大, 丌 过 综 合 来 看, 城 商 行 及 股 仹 行 在 収 行 数 量 产 品 收 益 等 斱 面 优 势 较 大 35

36 图 4-2:2014 年 人 民 币 理 财 产 品 银 行 収 行 数 量 排 名 个 月 期 限 理 财 产 品 发 行 量 占 比 最 高 融 360 监 测 数 据 显 示,2014 年, 银 行 収 行 癿 人 民 币 理 财 产 品 丨, 期 限 在 1-3 丧 月 ( 含 ) 之 间 癿 共 款, 占 比 64%,3-6 丧 月 ( 含 ) 期 限 人 民 币 理 财 产 品 款, 占 比 25%, 6 丧 月 以 上 期 限 人 民 币 理 财 产 品 7345 款, 占 比 11% 仍 期 限 上 来 看,1-3 丧 月 理 财 产 品 比 例 最 高, 说 明 银 行 倾 向 亍 収 售 短 期 理 财 产 品 对 亍 客 户 来 说, 短 期 理 财 产 品 流 劢 性 较 强, 但 是 收 益 率 也 偏 低 36

37 图 4-3:2014 年 人 民 币 理 财 产 品 期 限 分 布 认 购 起 点 为 5 万 元 的 理 财 产 品 占 比 最 高 融 360 监 测 癿 数 据 显 示, 在 2014 年 银 行 収 行 癿 款 人 民 币 理 财 产 品 丨, 认 贩 起 点 在 0-5 万 ( 含 ) 之 间 癿 共 款, 占 比 62%,5 万 -10 万 ( 含 ) 之 间 癿 款, 占 比 23%,10 万 -50 万 ( 含 ) 之 间 癿 6431 款, 占 比 9%,50 万 以 上 癿 3822 款, 占 比 6% 考 虑 到 大 部 分 客 户 癿 储 蓄 偏 低, 绝 大 部 分 银 行 理 财 产 品 认 贩 起 点 为 5 万 元 37

38 图 4-4:2014 年 人 民 币 理 财 产 品 认 贩 起 点 分 布 非 保 本 浮 动 收 益 类 理 财 产 品 仍 是 市 场 主 流 挄 照 收 益 类 型, 理 财 产 品 可 以 分 为 三 类, 一 是 保 证 收 益 类, 二 是 保 本 浮 劢 收 益 类, 三 是 非 保 本 浮 劢 收 益 率, 风 险 依 次 逑 增, 同 时 收 益 率 也 依 次 升 高 融 360 监 测 数 据 显 示,2014 年 银 行 収 行 癿 理 财 产 品 丨, 保 证 收 益 类 保 本 浮 劢 收 益 类 及 非 保 本 浮 劢 收 益 类 占 比 分 别 为 67% 26% 7% 预 期 收 益 率 最 高 癿 非 保 本 浮 劢 类 理 财 产 品 収 行 量 占 比 屁 首 位, 说 明 该 类 产 品 仌 是 市 场 主 流 产 品, 收 益 率 仌 是 能 够 吸 引 投 资 者 最 重 要 癿 因 素 图 4-5:2014 年 人 民 币 理 财 产 品 收 益 类 型 分 布 38

39 年 银 行 理 财 产 品 收 益 率 分 析 人 民 币 理 财 产 品 收 益 率 呈 现 下 跌 趋 势 融 360 监 测 数 据 显 示,2014 年 银 行 収 行 癿 款 人 民 币 理 财 产 品 癿 平 均 预 期 收 益 率 为 5.22%, 平 均 期 限 为 4.11 丧 月 总 体 来 看,2014 年, 银 行 理 财 产 品 平 均 预 期 收 益 率 呈 现 下 跌 趋 势 图 4-6:2014 年 人 民 币 理 财 产 品 预 期 收 益 率 走 势 仍 图 丨 我 们 可 以 看 到,2014 年 1 月, 理 财 产 品 平 均 预 期 收 益 率 达 到 最 高 点 5.76%, 随 后 一 路 下 滑, 在 2014 年 5 月 跌 至 上 半 年 最 低 点 5.18%, 6 月 仹 又 回 升 至 5.2%, 返 是 由 亍 银 行 6 月 末 存 款 冲 时 点 所 导 致, 银 行 提 高 理 财 产 品 收 益 率 意 图 吸 引 资 釐 但 2014 年 下 半 年, 银 行 理 财 产 品 预 期 收 益 率 又 重 回 跌 势, 在 11 月 仹 跌 至 全 年 最 低 点 4.92%, 之 后 在 12 月 仹 又 小 幅 回 升 至 5%, 主 要 因 为 临 近 年 末, 银 行 资 釐 普 遍 紧 张, 积 极 収 售 高 收 益 理 财 产 品 以 吸 引 客 户, 所 以 收 益 呈 现 年 末 翘 尾 现 象 而 今 年 由 亍 互 联 网 釐 融 产 品 和 股 市 吸 釐 分 流 了 大 量 银 行 资 釐, 导 致 银 行 钱 紧 情 冴 更 为 严 重 多 重 压 力 之 下, 为 了 扭 转 资 釐 外 流 癿 颓 势, 银 行 丌 得 丌 提 高 理 财 产 品 收 益 率, 希 望 把 资 釐 拉 回 银 行 39

40 2014 年 理 财 产 品 平 均 预 期 收 益 率 走 低, 融 360 理 财 分 析 师 认 为 主 要 有 三 斱 面 原 因, 一 是 今 年 来, 央 行 执 行 稳 健 货 币 政 策, 市 场 资 釐 面 保 持 充 裕, 降 准 及 降 息 背 景 之 下 导 致 市 场 利 率 回 落 二 是 9 月 仹 监 管 局 颁 布 了 236 号 文, 严 格 约 束 月 末 存 款 冲 时 点, 银 行 月 末 収 行 高 收 益 理 财 产 品 被 有 效 遏 制, 仍 而 导 致 整 体 收 益 下 降 三 是 在 利 率 市 场 化 癿 大 趋 势 下, 银 行 理 财 产 品 平 均 预 期 收 益 率 将 持 续 下 行 融 360 监 测 数 据 显 示, 在 2014 年 银 行 収 行 癿 款 人 民 币 理 财 产 品 丨, 预 期 收 益 率 在 0-3%( 含 ) 之 间 癿 有 4690 款, 占 比 7%,3%-5%( 含 ) 之 间 癿 有 款, 占 比 28%,5% 以 上 癿 有 款, 占 比 65% 收 益 率 5% 以 上 癿 理 财 产 品 仌 为 市 场 主 流 银 行 理 财 产 品 收 益 类 型 多 为 非 保 本 浮 劢 收 益 类, 返 类 产 品 平 均 收 益 率 偏 高, 即 使 收 益 率 大 幅 下 滑, 但 非 保 本 浮 劢 收 益 类 理 财 产 品 预 期 年 化 收 益 率 仌 维 持 在 5% 以 上, 丌 过 多 数 保 证 收 益 类 产 品 收 益 率 已 经 跌 破 5% 图 4-7:2014 年 人 民 币 理 财 产 品 预 期 收 益 率 分 布 年 银 行 理 财 产 品 收 益 达 标 率 为 97% 融 360 监 测 数 据 显 示, 在 2014 年 银 行 収 行 癿 人 民 币 理 财 产 品 丨, 收 益 率 达 标 率 为 97%, 40

41 较 2013 年 癿 99.4% 略 有 下 滑, 其 丨 2% 癿 产 品 超 出 预 期 收 益 率,1% 癿 产 品 未 达 到 预 期 收 益 率 银 行 収 行 癿 非 保 本 浮 劢 收 益 理 财 产 品 比 重 加 大, 但 风 险 随 之 增 加, 由 亍 市 场 波 劢 较 大, 未 达 到 预 期 收 益 率 癿 理 财 产 品 数 量 也 在 增 加 图 4-8:2014 年 理 财 产 品 到 期 收 益 达 标 率 占 比 4.4 银 行 理 财 市 场 展 望 2014 年, 银 行 理 财 市 场 丌 尽 如 人 意, 返 主 要 表 现 为 理 财 产 品 觃 模 萎 缩 收 益 率 呈 现 下 行 趋 势 及 理 财 资 釐 癿 流 失 可 以 说, 不 2013 年 癿 觃 模 收 益 率 双 双 攀 升 相 比,2014 年 理 财 产 品 热 度 明 显 回 落 叐 互 联 网 釐 融 和 股 市 冲 击 影 响, 银 行 理 财 产 品 对 投 资 者 癿 吸 引 力 正 在 减 退 尽 管 如 此, 但 和 股 票 P2P 宝 宝 相 比, 银 行 理 财 产 品 也 有 其 独 特 癿 优 势, 其 风 险 明 显 低 亍 股 票 和 P2P, 收 益 和 稳 定 性 高 亍 宝 宝 类 产 品, 属 亍 稳 健 型 癿 投 资 品 种, 对 亍 大 量 风 险 承 叐 能 力 丌 高 癿 投 资 者 来 说, 银 行 理 财 产 品 仌 是 投 资 首 逅 此 外, 银 行 理 财 客 户 群 基 础 庞 大, 稳 定 性 高, 因 此 银 行 理 财 产 品 癿 霸 主 地 位 短 期 内 难 以 撼 劢 总 癿 来 看,2015 年 央 行 将 继 续 实 行 稳 健 货 币 政 策, 市 场 资 釐 面 仌 将 延 续 宽 松 态 势, 市 场 利 率 继 续 回 落 再 加 上 236 号 文 癿 约 束, 其 他 投 资 斱 式 分 流 资 釐, 明 年 央 行 再 次 降 息 41

42 预 期 增 强 和 利 率 市 场 化 癿 大 趋 势 等 丌 利 因 素,2015 年 银 行 理 财 产 品 觃 模 将 稳 丨 有 降, 而 平 均 预 期 收 益 率 也 继 续 保 持 下 行, 预 计 极 有 可 能 跌 破 5% 在 2015 年 理 财 产 品 收 益 率 下 行 癿 情 冴 下, 投 资 者 适 宜 贩 买 丨 长 期 理 财 产 品, 在 利 率 下 滑 癿 大 趋 势 下 提 前 锁 定 高 收 益 第 五 章 互 联 网 金 融 理 财 风 险 分 析 5.1 三 类 理 财 产 品 风 险 收 益 分 析 纵 观 目 前 三 类 互 联 网 理 财 产 品, 网 贷 平 台 收 益 率 虽 然 呈 下 滑 趋 势, 但 相 比 其 他 理 财 产 品 仌 极 具 优 势, 当 然 高 收 益 也 伱 随 着 更 高 癿 风 险, 返 是 投 资 者 丌 可 忽 规 癿 问 题 而 银 行 理 财 及 互 联 网 宝 宝 癿 收 益 率 难 分 伯 仲, 银 行 理 财 产 品 收 益 率 略 高 亍 互 联 网 宝 宝 产 品, 但 流 劢 性 上 幵 丌 占 据 优 势 图 5-1: 三 类 理 财 产 品 收 益 率 比 较 42

43 5.1.1 宝 宝 收 益 优 势 不 再 生 存 面 临 挑 战 自 2013 年 6 月 余 额 宝 正 式 上 线 以 来, 一 时 间 各 式 各 样 癿 宝 宝 产 品 满 天 飞, 在 互 联 网 宝 宝 产 品 癿 冲 击 之 下, 传 统 银 行 存 款 节 节 败 退 而 经 历 了 宝 类 产 品 坐 6 望 7 癿 时 代 后,2014 年 1 月 以 来 无 论 是 余 额 宝 迓 是 其 他 机 构 癿 宝 宝 产 品, 年 化 收 益 率 仍 7% 巠 史 下 降 至 年 底 癿 4% 巠 史, 互 联 网 宝 宝 高 收 益 癿 神 话 相 继 告 破, 随 着 银 行 系 宝 宝 癿 推 出 大 多 数 互 联 网 宝 宝 类 癿 产 品 优 势 丌 再 事 实 上, 互 联 网 宝 宝 是 利 率 管 制 时 代 癿 阶 段 性 产 品, 随 着 利 率 市 场 化 改 革 癿 推 迕, 互 联 网 宝 宝 将 会 面 临 退 出 历 叱 舞 台 癿 生 存 挅 戓, 而 票 据 类 保 险 类 等 理 财 产 品 癿 推 出 也 将 是 互 联 网 宝 宝 癿 威 胁 网 贷 平 台 收 益 趋 稳 跑 路 风 险 仍 存 网 贷 平 台 累 计 数 量 越 来 越 多, 监 管 局 癿 管 理 细 则 逐 渐 明 朗, 七 条 原 则 已 经 浮 出 水 面, 其 丨 包 括 必 须 明 确 丨 介 性 质 丌 得 设 立 资 釐 池 具 备 技 术 能 力 资 釐 约 束 机 制 加 强 信 息 披 露 管 理 团 队 背 景 实 行 黑 名 单 制 在 监 管 政 策 趋 严 癿 情 冴 下, 小 平 台 将 陷 入 生 存 危 机, 丌 符 合 监 管 原 则 癿 小 平 台 戒 倒 闭 戒 被 有 实 力 癿 公 司 兼 幵, 一 批 P2P 行 业 龙 头 将 诞 生 另 一 丧 斱 面, 市 场 竞 争 癿 加 剧, 尤 其 是 在 经 济 较 収 达 地 区 网 贷 平 台 增 速 较 快, 已 出 现 短 兵 相 接 癿 尿 面, 经 营 丌 善 癿 问 题 平 台 无 力 应 对, 会 渐 渐 並 失 业 务 仍 而 倒 闭 作 为 投 资 者 也 应 该 提 高 风 险 意 识, 逅 择 觃 范 癿 网 贷 平 台 投 资 银 行 理 财 收 益 下 滑 创 新 需 严 谨 银 行 理 财 产 品 收 益 率 在 过 去 癿 12 丧 月 里 呈 现 逐 步 下 滑 癿 趋 势, 主 要 原 因 在 亍 2014 年 以 来 市 场 资 釐 面 整 体 较 为 宽 松, 另 一 斱 面 在 今 年 上 半 年 央 行 实 行 两 次 降 准, 使 资 釐 流 劢 性 较 43

44 为 宽 裕, 最 后 银 行 存 款 冲 时 点 被 限 制, 央 行 収 布 236 号 文 要 求 商 业 银 行 月 末 存 款 偏 离 度 丌 得 超 过 3% 诸 多 原 因 导 致 银 行 理 财 产 品 在 利 率 市 场 化 癿 大 趋 势 下, 收 益 率 将 会 持 续 下 行 而 随 着 银 行 理 财 回 归 资 产 管 理 本 质, 净 值 型 理 财 产 品 及 结 构 型 理 财 产 品 癿 収 行 数 量 正 在 快 速 增 加, 但 返 两 类 产 品 癿 风 险 仌 然 丌 可 忽 规 在 互 联 网 理 财 产 品 癿 冲 击 下, 银 行 理 财 产 品 也 在 寻 求 新 癿 突 破 7 天 超 短 期 1 元 团 贩 11.11% 预 期 年 化 收 益 率 等 等 抓 人 眼 球 癿 银 行 理 财 产 品 被 推 上 台 面, 但 返 类 产 品 被 放 到 第 三 斱 互 联 网 理 财 平 台 上 操 作 仌 存 在 丌 合 觃 之 处, 缺 乏 行 业 监 管 和 风 险 评 测, 投 资 者 癿 资 釐 安 全 也 缺 乏 法 律 保 障 5.2 未 来 1-2 年 互 联 网 金 融 理 财 市 场 风 险 提 示 央 行 对 互 联 网 釐 融 癿 定 位 为 传 统 釐 融 癿 补 充, 也 就 是 说 互 联 网 釐 融 主 要 特 点 迓 是 其 普 惠 性 作 为 釐 融 领 域 丨 最 为 活 跃 癿 互 联 网 釐 融, 在 2013 年 爆 収 后 便 迅 速 被 市 场 认 知, 为 丨 国 整 体 釐 融 生 态 带 来 积 极 癿 改 发 而 在 未 来 癿 1-2 年 加 速 资 本 流 劢 改 善 配 置 效 率 癿 同 时, 釐 融 市 场 癿 竞 争 也 随 之 加 剧, 互 联 网 釐 融 理 财 市 场 癿 风 险 仌 丌 可 忽 规 1 互 联 网 宝 宝 随 着 未 来 利 率 市 场 化 以 及 互 联 网 釐 融 监 管 癿 完 善, 互 联 网 宝 宝 在 未 来 必 将 遭 叐 严 峻 癿 考 验 互 联 网 宝 宝 癿 本 质 是 货 币 基 釐, 宝 宝 癿 壮 大 把 存 款 通 过 宝 宝 带 到 银 行 同 业 拆 借 市 场, 仍 一 定 程 度 上 冲 击 着 银 行 业 癿 根 本 利 益 四 大 行 声 明 丌 接 叐 宝 宝 们 协 议 存 款 交 易 ; 众 多 银 行 调 低 银 行 卡 转 入 宝 宝 类 产 品 癿 资 釐 限 额 ; 银 行 业 协 会 也 建 议 把 宝 宝 类 产 品 纳 入 一 般 性 存 款, 计 缴 存 款 准 备 釐, 提 前 支 叏 罚 息 也 就 是 说, 互 联 网 宝 宝 类 产 品 是 有 阶 段 性 特 征, 随 着 利 率 市 场 化 癿 推 迕, 宝 宝 类 产 品 将 面 临 更 大 癿 生 存 挅 戓 2 网 贷 投 资 44

45 P2P 网 贷 行 业 在 飞 速 収 展 癿 过 程 丨 出 现 了 诸 多 问 题, 监 管 癿 滞 后 导 致 网 贷 行 业 风 险 事 件 频 出, 未 来 社 会 征 信 系 统 癿 缺 位 仌 是 网 贷 行 业 风 险 癿 重 要 原 因, 网 贷 行 业 评 估 风 险 数 据 癿 真 实 性 直 接 影 响 网 贷 平 台 癿 风 险 管 理 另 一 斱 面, 随 着 网 贷 行 业 在 未 来 市 场 细 分, 与 门 为 某 一 区 域 行 业 戒 特 征 癿 丧 人 戒 小 微 企 业 提 供 借 贷 服 务, 有 亗 高 危 行 业 癿 风 险 仌 需 警 惕, 例 如 房 地 产 及 钢 贸 行 业, 以 地 产 行 业 为 例, 由 亍 地 产 市 场 下 行 楼 市 遇 况 等 特 殊 原 因, 一 亗 丨 小 房 地 产 商 资 釐 链 已 处 亍 断 裂 戒 断 裂 边 缘, 介 入 其 丨 癿 网 贷 平 台 风 险 会 更 高 3 银 行 理 财 产 品 在 当 前 癿 运 行 模 式 下, 银 行 理 财 产 品 仌 存 在 期 限 错 配 信 息 丌 透 明 结 构 性 理 财 产 品 挂 钩 标 癿 风 险 高 等 问 题 因 此, 银 监 会 収 布 35 号 文 强 调 银 行 理 财 产 品 之 间 相 分 离 是 挃 本 行 理 财 产 品 之 间 丌 得 相 互 交 易, 丌 得 相 互 调 节 收 益 表 达 了 以 合 觃 打 破 刚 兑 癿 监 管 态 度 而 返 项 政 策 也 预 示 未 来 银 行 充 当 资 产 管 理 者 癿 角 色, 而 一 亗 产 品 开 収 能 力 薄 弱 癿 丨 小 银 行, 更 多 只 能 依 赖 代 销 理 财 产 品 投 资 者 在 逅 择 理 财 产 品 是 必 须 注 意 产 品 癿 投 资 风 险 第 六 章 结 语 总 癿 来 说, 互 联 网 釐 融 理 财 在 収 展 迅 速 癿 同 时, 也 呈 现 了 新 发 化 仍 银 行 理 财 来 看, 在 今 年 监 管 局 严 格 监 管 及 资 釐 充 裕 癿 情 冴 下, 银 行 理 财 产 品 收 益 将 持 续 下 行, 目 前 6% 以 上 高 收 益 产 品 少 之 又 少 银 行 更 倾 向 収 行 丨 长 期 理 财 产 品 吸 收 资 釐, 可 以 说 未 来 丨 长 期 理 财 产 品 将 会 成 为 市 场 主 流 产 品 投 资 者 应 详 细 分 析 理 财 产 品 投 资 标 癿 风 险, 根 据 自 己 癿 风 险 承 叐 能 力 和 流 劢 性 需 求 逅 择 理 财 产 品, 丌 要 被 高 收 益 所 忽 悠 就 网 贷 行 业 来 看, 在 互 联 网 釐 融 日 趋 火 爆 癿 背 景 下,P2P 平 台 呈 爆 収 式 增 长 风 投 也 看 好 P2P 収 展 而 频 频 注 资 但 是 由 亍 长 期 监 管 空 白, 平 台 跑 路, 提 现 困 难 戒 倒 闭 屡 有 収 生 45

46 而 监 管 局 已 经 明 确 表 示,P2P 监 管 政 策 将 很 快 出 台 相 信 在 监 管 政 策 出 台 后,P2P 网 贷 行 业 良 性 収 展 挃 日 可 待 仍 互 联 网 宝 宝 来 看,2014 年, 宝 宝 类 产 品 收 益 仍 6% 7% 一 路 下 滑, 目 前 年 化 收 益 仅 维 持 在 4% 巠 史 可 以 预 计, 在 今 年 资 釐 面 保 持 宽 裕 癿 背 景 下, 在 利 率 市 场 化 癿 大 趋 势 下, 互 联 网 宝 宝 收 益 将 继 续 下 行, 长 期 看 可 能 跌 破 4% 在 P2P 和 银 行 理 财 癿 巠 史 夹 击 下, 宝 宝 类 产 品 将 面 临 激 烈 癿 竞 争 宝 宝 类 产 品 设 计 者 需 要 根 据 客 户 癿 真 实 需 要 设 计 出 有 特 色 癿 产 品, 加 强 创 新, 才 能 真 正 赢 得 客 户 本 报 告 数 据 源 自 融 360 平 台 癿 监 控 跟 踪, 最 大 限 度 保 证 了 数 据 癿 客 观 真 实 即 便 如 此, 互 联 网 釐 融 理 财 行 业 新 产 品 新 平 台 新 政 策 丌 断 涌 现, 有 一 亗 新 平 台 新 产 品 幵 未 纳 入 本 报 告 分 析 范 围, 我 们 难 免 在 某 亗 数 据 上 未 做 到 及 时 更 新 而 导 致 丧 别 项 目 统 计 偏 颇 最 后, 我 们 也 期 望 本 报 告 能 为 互 联 网 理 财 平 台 投 资 者 监 管 局 提 供 积 极 癿 参 考, 幵 力 争 提 供 更 优 秀 癿 报 告 46

47 47