图 表 1: 利 润 表 / 现 金 流 量 表 指 标 季 度 变 化 单 位 ( 百 万 ) 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 QoQ YoY YoY 利 润 表 指 标 一 营 业 收 入

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1 公 司 动 态 证 券 研 究 报 告 2012 年 2 月 23 日 传 媒 研 究 部 1 金 宇 分 析 员,SAC 执 业 证 书 编 号 : S 主 要 财 务 信 息 ( 百 万 元 ) 2008A 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E 主 营 业 务 收 入 ( +/- ) 76% 40% 12% 50% 43% 43% 主 营 业 务 利 润 ( +/- ) 75% 56% 5% 49% 37% 42% 营 业 利 润 (+/-) 50% 49% -9% 52% 40% 48% 净 利 润 (+/-) 59% 29% -7% 51% 40% 32% 全 面 摊 薄 每 股 盈 利 ( 元 ) ( +/- ) 59% 29% -7% 51% 40% 32% 市 盈 率 市 净 率 EV/EBITDA 净 资 产 收 益 率 28.6% 26.5% 4.1% 5.9% 7.7% 9.4% 现 金 分 红 收 益 率 0.0% 0.9% 0.6% 0.4% 0.6% 0.8% 每 股 经 营 现 金 流 ( 元 ) 股 价 / 经 营 现 金 股 票 信 息 A 股 当 前 股 价 人 民 币 股 票 代 码 CH 日 成 交 量 ( 百 万 股 ) 周 最 高 价 / 最 低 价 人 民 币 73.95/39.23 总 市 值 ( 百 万 元 ) 4,901 发 行 股 数 ( 百 万 股 ) 210 其 中 : 流 通 股 ( 百 万 股 ) 35 主 要 股 东 ( 持 股 比 例 ) 其 实 (28.04%) 最 近 估 值 走 势 % 一 周 一 月 三 月 年 初 至 今 CH 深 证 A 股 指 数 中 金 传 媒 指 数 最 近 估 值 走 势 东 方 财 富 深 证 A 股 资 料 来 源 : 彭 博 资 讯 公 司 信 息 中 金 公 司 研 究 部 推 荐 东 方 财 富 ( SZ) 网 上 基 金 销 售 牌 照 获 批, 构 成 实 质 利 好 公 司 近 况 : 自 2011 年 10 月 修 订 后 的 基 金 销 售 管 理 办 法 正 式 实 施 后, 证 监 会 于 2012 年 2 月 22 日 公 布 了 首 批 第 三 方 基 金 销 售 牌 照 名 单, 东 方 财 富, 好 买 众 禄 诺 亚 等 四 家 机 构 获 得 首 批 牌 照 评 论 : 基 金 网 上 销 售 业 务 市 场 前 景 广 阔 根 据 相 关 数 据,2010 年 国 内 基 金 销 售 市 场 规 模 达 3 万 亿, 是 个 人 投 资 者 的 主 要 投 资 渠 道 目 前, 银 行 是 国 内 基 金 销 售 的 主 要 渠 道, 且 分 走 了 大 部 分 的 中 介 收 益 ( 佣 金 费 率 在 3% 左 右 ) 随 着 中 国 互 联 网 渗 透 率 不 断 提 高 以 及 投 资 者 年 轻 化 (35 岁 以 下 投 资 者 占 36%), 牌 照 颁 发 后, 网 上 基 金 代 销 业 务 有 望 凭 借 强 大 的 用 户 基 础 和 较 低 的 佣 金 费 率 得 到 迅 速 发 展 强 大 的 一 体 化 平 台 优 势 有 望 帮 助 公 司 在 基 金 销 售 业 务 中 抢 占 先 机 作 为 财 经 门 户 的 龙 头 企 业, 公 司 旗 下 的 东 方 财 富 网 天 天 基 金 网 以 及 股 吧 具 有 强 大 的 用 户 基 础 和 高 度 的 使 用 粘 性 ( 天 天 基 金 网 日 均 覆 盖 人 数 超 过 6 万 人 ), 处 于 同 行 业 领 先 地 位 经 过 系 统 平 台 升 级 后, 一 体 化 的 三 大 平 台 更 加 巩 固 了 公 司 的 用 户 优 势 获 取 牌 照 后, 公 司 有 望 完 成 流 量 变 收 入 的 华 丽 转 身 基 金 销 售 业 务 促 进 公 司 业 务 结 构 优 化, 加 强 协 动 效 应 不 同 于 同 行 业 上 市 公 司, 东 方 财 富 业 务 结 构 多 样 性 明 显, 其 中 广 告 收 入 占 总 收 入 比 重 超 过 40% 在 基 金 销 售 业 务 获 得 牌 照 后, 公 司 的 业 务 布 局 将 进 一 步 得 到 完 善, 形 成 财 经 资 讯 - 金 融 终 端 - 理 财 产 品 的 上 下 游 一 体 化 产 业 链, 同 时 基 金 销 售 业 务 的 推 广 将 推 动 广 告 投 放 和 终 端 产 品 的 销 售, 从 而 形 成 多 业 务 的 协 动 效 应 估 值 与 建 议 : 由 于 此 次 仅 为 牌 照 颁 发, 尚 未 披 露 相 关 操 作 细 则 我 们 维 持 原 有 盈 利 预 测, 年 每 股 盈 利 分 别 0.48 元 0.67 元 和 0.89 元, 净 利 润 分 别 增 长 51% 40% 和 32% 当 前 股 价 分 别 对 应 2012 年 2013 年 的 PE 为 35X 和 26X, 处 于 板 块 估 值 的 中 低 端 我 们 看 好 网 上 基 金 销 售 业 务 的 发 展 前 景, 和 公 司 作 为 行 业 领 军 企 业 的 用 户 优 势, 并 认 为 随 着 新 业 务 的 推 进 以 及 多 业 务 的 协 同 作 用, 公 司 业 绩 有 望 取 得 较 快 发 展 维 持 推 荐 评 级 1 报 告 贡 献 人 : 王 禹 媚 赵 宏 鹏

2 图 表 1: 利 润 表 / 现 金 流 量 表 指 标 季 度 变 化 单 位 ( 百 万 ) 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 QoQ YoY YoY 利 润 表 指 标 一 营 业 收 入 % 61.8% % 减 : 营 业 成 本 % 108.3% % 减 : 营 业 税 费 % -21.7% % 减 : 销 售 费 用 % 66.3% % 减 : 管 理 费 用 % 70.8% % 减 : 财 务 费 用 % 31.7% % 减 : 资 产 减 值 损 失 % % % 二 营 业 利 润 % 41.6% % 加 : 营 业 外 收 入 % n.a % 减 : 营 业 外 支 出 % % % 三 利 润 总 额 % 45.8% % 减 : 所 得 税 % 52.0% % 四 净 利 润 ( 含 少 数 股 东 损 益 ) % 44.9% % 减 : 少 数 股 东 损 益 % % % 净 利 润 ( 不 含 少 数 股 东 损 益 ) % 44.5% % 五 每 股 收 益 : % 44.5% % 盈 利 比 率 指 标 毛 利 率 85.5% 82.5% 83.0% 79.9% 69.9% 82.5% 78.1% -4.4% -4.9% 86.9% 82.6% -4.3% 三 项 费 用 率 36.0% 31.0% 28.3% 50.1% 35.6% 25.7% 33.7% 8.0% 5.4% 33.9% 36.9% 3.1% 销 售 费 用 率 33.1% 41.5% 42.9% 40.9% 41.8% 32.1% 44.1% 12.0% 1.2% 31.8% 39.6% 7.8% 管 理 费 用 率 6.0% 9.3% 6.3% 26.8% 9.5% 6.7% 6.7% 0.0% 0.4% 5.3% 12.7% 7.4% 财 务 费 用 率 -3.1% -19.7% -20.9% -17.7% -15.7% -13.1% -17.0% -3.9% 3.9% -3.3% -15.3% -12.1% 营 业 利 润 率 42.3% 42.9% 47.0% 22.6% 28.8% 52.1% 41.1% -10.9% -5.9% 46.8% 38.0% -8.8% 净 利 润 率 44.3% 37.3% 41.0% 23.8% 35.9% 51.5% 36.6% -14.8% -4.4% 43.5% 36.1% -7.4% 有 效 税 率 13.1% 12.6% 12.8% -6.4% 13.1% 10.7% 13.3% 2.6% 0.5% 12.3% 9.8% -2.5% 现 金 流 量 指 标 经 营 性 现 金 流 % 79.1% % 每 股 经 营 性 现 金 流 % 79.1% % 工 资 支 出 % 75.9% % 投 资 性 现 金 流 % 43.9% % 资 本 支 出 % -7.1% % 融 资 性 现 金 流 % % % 合 计 现 金 流 量 % % % 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 中 金 公 司 研 究 部 2

3 图 表 2: 资 产 负 债 表 指 标 季 度 变 化 单 位 ( 百 万 ) 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 QoQ YoY 资 产 负 债 指 标 货 币 资 金 % -3% 应 收 账 款 % 6% 流 动 资 产 合 计 % 7% 固 定 资 产 % 91% 无 形 资 产 % -1% 非 流 动 资 产 合 计 % 73% 资 产 合 计 % 8% 应 付 账 款 % 266% 预 收 账 款 % 92% 流 动 负 债 合 计 % 96% 负 债 合 计 % 96% 总 股 本 % 50% 资 本 公 积 % -5% 未 分 配 利 润 % 55% 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 % 5% 资 产 负 债 比 率 指 标 现 金 资 产 比 率 96.8% 95.8% 95.1% 91.6% 85.6% 85.7% 85.4% -0.3% -9.7% 固 定 资 产 比 率 0.7% 1.0% 1.2% 2.2% 2.2% 2.1% 2.1% 0.0% 0.9% 有 息 负 债 % 0.0% 资 产 负 债 率 3.3% 4.5% 3.2% 4.1% 5.0% 5.7% 5.8% 0.2% 2.6% 每 股 资 本 公 积 % -36.4% 每 股 未 分 配 利 润 % 3.2% 每 股 净 资 产 % 5.3% 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 中 金 公 司 研 究 部 3

4 图 表 3: 主 要 财 务 预 测 (08A-13E) 人 民 币 ( 百 万 ) Y2008A Y2009A Y2010A Y2011E Y2012E Y2013E 总 计 主 营 业 务 收 入 金 融 数 据 服 务 广 告 服 务 其 他 综 合 毛 利 率 78.7% 86.9% 82.6% 82.4% 79.2% 78.9% 毛 利 率 金 融 数 据 服 务 74.3% 89.8% 79.4% 80.0% 76.0% 76.0% 广 告 服 务 86.0% 84.2% 85.9% 85.0% 83.0% 83.0% 其 他 91.2% 60.9% 81.4% 81.0% 80.5% 80.5% 三 项 费 用 主 营 业 务 占 比 30.0% 33.9% 36.9% 36.1% 33.9% 32.2% 销 售 费 用 主 营 业 务 占 比 27.5% 31.8% 39.6% 35.0% 32.0% 30.2% 运 营 指 标 管 理 费 用 主 营 业 务 占 比 4.0% 5.3% 12.7% 12.0% 10.0% 8.0% 财 务 费 用 主 营 业 务 占 比 -1.5% -3.3% -15.3% -10.9% -8.1% -6.0% 营 业 利 润 营 业 利 润 率 43.9% 46.8% 38.0% 38.7% 37.8% 39.2% 投 资 收 益 营 业 外 收 入 其 他 指 标 营 业 外 支 出 所 得 税 有 效 税 率 0.0% 12.3% 9.8% 10.0% 10.0% 16.0% 少 数 股 东 损 益 净 利 润 净 利 指 标 净 利 润 率 47.0% 43.5% 36.1% 36.3% 35.5% 32.9% 每 股 盈 利 净 利 润 年 同 比 增 长 59.3% 29.4% -7.1% 50.7% 40.0% 32.4% 现 金 , , ,723 1,817 应 收 账 款 资 产 负 债 表 指 标 预 付 账 款 固 定 资 产 净 值 预 收 账 款 现 金 流 指 标 经 营 现 金 流 资 本 开 支 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 中 金 公 司 研 究 部 4

5 图 表 4: 传 媒 和 互 联 网 行 业 可 比 公 司 估 值 公 司 股 票 代 码 股 价 总 市 值 流 通 市 值 ( ) ( 百 万 元 ) ( 百 万 元 ) 中 金 评 级 PE PB EV/EBITDA 传 媒 -A 股 10A 11E 12E 10A 11E 12E 10A 11E 12E 图 书 出 版 时 代 出 版 SH ,277 2,694 推 荐 n.a. n.a. 出 版 传 媒 SH ,821 4,821 中 性 皖 新 传 媒 SH ,902 1,816 中 性 n.a. n.a. 凤 凰 传 媒 SH ,718 2,609 推 荐 中 文 传 媒 SH ,795 3, 中 南 传 媒 SH ,852 3, 天 舟 文 化 SZ , 中 值 报 业 出 版 博 瑞 传 播 SH ,358 5,511 推 荐 新 华 传 媒 SH ,677 6,677 中 性 n.a. n.a. 华 闻 传 媒 SZ ,338 8,333 中 性 n.a. n.a. 粤 传 媒 SZ ,153 2, n.a. n.a. 中 值 影 视 动 漫 华 谊 兄 弟 SZ ,719 5,606 审 慎 推 荐 华 策 影 视 SZ ,934 1, 奥 飞 动 漫 SZ ,387 2,847 中 性 光 线 传 媒 SZ ,475 1, 中 视 传 媒 SH ,323 5, n.a. n.a. 中 值 营 销 服 务 蓝 色 光 标 SZ ,157 2, 省 广 股 份 SZ ,329 1,832 中 性 华 谊 嘉 信 SZ , n.a. n.a. 北 巴 传 媒 SH ,435 3,435 推 荐 中 值 有 线 网 络 - 运 营 商 歌 华 有 线 SH ,310 9,310 审 慎 推 荐 天 威 视 讯 SZ ,639 5,639 审 慎 推 荐 广 电 网 络 SH ,882 5,882 中 性 n.a. n.a. 电 广 传 媒 SZ ,793 9,250 中 性 东 方 明 珠 SH ,182 19,182 中 性 n.a. n.a. 中 信 国 安 SZ ,042 12,038 中 性 中 值 整 体 中 值 互 联 网 -A 股 财 经 门 户 东 方 财 富 SZ ,901 2,886 推 荐 同 花 顺 SZ , n.a. n.a. 中 值 电 子 商 务 焦 点 科 技 SZ ,177 1,339 中 性 生 意 宝 SZ ,401 2, n.a. n.a. 腾 邦 国 际 SZ ,061 1, 中 值 网 络 游 戏 顺 网 科 技 SZ ,353 1,259 中 性 中 青 宝 SZ ,035 1, n.a. n.a. 中 值 网 络 视 频 乐 视 网 SZ ,690 3,376 中 性 百 视 通 SH ,399 11, 中 值 移 动 互 联 网 /SP 拓 维 信 息 SZ ,058 3,221 审 慎 推 荐 北 纬 通 信 SZ ,777 2,039 中 性 n.a. n.a. 神 州 泰 岳 SZ ,452 2, 中 值 互 联 网 支 撑 商 二 六 三 SZ ,964 1,833 中 性 n.a. n.a. 三 五 互 联 SZ , n.a. n.a. 网 宿 科 技 SZ ,401 2, n.a. n.a. 中 值 N.A. N.A. 整 体 中 值 资 料 来 源 :Wind, 公 司 数 据, 中 金 公 司 研 究 部 5

6 图 表 5: 历 史 P/E,P/B 估 值 P/E P/B 70 Px Last 40X 50X 70X 100X 70 Px Last 2X 3X 4X 5X 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 彭 博 资 讯, 中 金 公 司 研 究 部 6

7 法 律 声 明 一 般 声 明 本 报 告 由 中 国 国 际 金 融 有 限 公 司 ( 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ) 制 作 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 我 们 认 为 可 靠 的 已 公 开 资 料, 但 中 国 国 际 金 融 有 限 公 司 及 其 关 联 机 构 ( 以 下 统 称 中 金 公 司 ) 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 中 的 信 息 意 见 等 均 仅 供 投 资 者 参 考 之 用, 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 征 价 该 等 信 息 意 见 并 未 考 虑 到 获 取 本 报 告 人 员 的 具 体 投 资 目 的 财 务 状 况 以 及 特 定 需 求, 在 任 何 时 候 均 不 构 成 对 任 何 人 的 个 人 推 荐 投 资 者 应 当 对 本 报 告 中 的 信 息 和 意 见 进 行 独 立 评 估, 并 应 同 时 考 量 各 自 的 投 资 目 的 财 务 状 况 和 特 定 需 求, 必 要 时 就 法 律 商 业 财 务 税 收 等 方 面 咨 询 专 业 财 务 顾 问 的 意 见 对 依 据 或 者 使 用 本 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果, 中 金 公 司 及 / 或 其 关 联 人 员 均 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 报 告 所 载 的 意 见 评 估 及 预 测 仅 为 本 报 告 出 具 日 的 观 点 和 判 断 该 等 意 见 评 估 及 预 测 无 需 通 知 即 可 随 时 更 改 过 往 的 表 现 亦 不 应 作 为 日 后 表 现 的 预 示 和 担 保 在 不 同 时 期, 中 金 公 司 可 能 会 发 出 与 本 报 告 所 载 意 见 评 估 及 预 测 不 一 致 的 研 究 报 告 中 金 公 司 的 销 售 人 员 交 易 人 员 以 及 其 他 专 业 人 士 可 能 会 依 据 不 同 假 设 和 标 准 采 用 不 同 的 分 析 方 法 而 口 头 或 书 面 发 表 与 本 报 告 意 见 及 建 议 不 一 致 的 市 场 评 论 和 / 或 交 易 观 点 中 金 公 司 没 有 将 此 意 见 及 建 议 向 报 告 所 有 接 收 者 进 行 更 新 的 义 务 中 金 公 司 的 资 产 管 理 部 门 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 报 告 由 受 香 港 证 券 和 期 货 委 员 会 监 管 的 中 国 国 际 金 融 香 港 证 券 有 限 公 司 于 香 港 提 供 本 报 告 由 受 新 加 坡 金 融 管 理 局 监 管 的 中 国 国 际 金 融 ( 新 加 坡 ) 有 限 公 司 ( 中 金 新 加 坡 ) 仅 向 符 合 新 加 坡 证 券 期 货 法 及 财 务 顾 问 法 定 义 下 的 认 可 投 资 者 及 / 或 机 构 投 资 者 提 供 提 供 本 报 告 于 此 类 投 资 者, 有 关 财 务 顾 问 将 无 需 根 据 新 加 坡 之 财 务 顾 问 法 第 36 条 就 任 何 利 益 及 / 或 其 代 表 就 任 何 证 券 利 益 进 行 披 露 有 关 本 报 告 之 任 何 查 询, 在 新 加 坡 获 得 本 报 告 的 人 员 可 向 中 金 新 加 坡 提 出 本 报 告 由 受 英 国 金 融 服 务 监 管 局 监 管 的 中 国 国 际 金 融 ( 英 国 ) 有 限 公 司 ( 中 金 英 国 ) 仅 向 中 金 英 国 分 类 为 专 业 投 资 者 及 / 或 合 格 对 手 方 的 客 户 提 供, 本 报 告 并 未 打 算 提 供 给 零 售 客 户 使 用 本 报 告 将 依 据 其 他 国 家 或 地 区 的 法 律 法 规 和 监 管 要 求 于 该 国 家 或 地 区 提 供 本 报 告 特 别 声 明 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 中 金 公 司 可 能 会 持 有 本 报 告 中 提 及 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务 因 此, 投 资 者 应 当 考 虑 到 中 金 公 司 及 / 或 其 相 关 人 员 可 能 存 在 影 响 本 报 告 观 点 客 观 性 的 潜 在 利 益 冲 突 投 资 者 请 勿 将 本 报 告 视 为 投 资 或 其 他 决 定 的 唯 一 信 赖 依 据 研 究 报 告 评 级 分 布 可 从 获 悉 评 级 标 准 : 分 析 员 估 测 12 个 月 之 内 绝 对 收 益 20% 以 上 为 推 荐 10%~20% 为 审 慎 推 荐 -10%~10% 为 中 性 -20%~-10% 为 减 持 -20% 以 下 为 回 避 本 报 告 的 版 权 仅 为 中 金 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 翻 版 复 制 刊 登 发 表 或 引 用

8 北 京 上 海 香 港 中 国 国 际 金 融 有 限 公 司 中 国 国 际 金 融 有 限 公 司 上 海 分 公 司 中 国 国 际 金 融 ( 香 港 ) 有 限 公 司 北 京 市 建 国 门 外 大 街 1 号 上 海 市 浦 东 新 区 陆 家 嘴 环 路 1233 号 香 港 中 环 港 景 街 1 号 国 贸 写 字 楼 2 座 28 层 汇 亚 大 厦 32 层 国 际 金 融 中 心 第 一 期 29 楼 邮 编 : 邮 编 : 电 话 :(852) 电 话 :(86-10) 电 话 :(86-21) 传 真 :(852) 传 真 :(86-10) 传 真 :(86-21) Singapore China International Capital Corporation (Singapore) Pte. Limited #39-04, 6 Battery Road, Singapore Tel: (65) Fax: (65) United Kingdom China International Capital Corporation (UK) Limited Level 25, 125 Old Broad Street London EC2N 1AR, United Kingdom Tel: (44-20) Fax: (44-20) 北 京 建 国 门 外 大 街 证 券 营 业 部 上 海 淮 海 中 路 证 券 营 业 部 深 圳 福 华 一 路 证 券 营 业 部 北 京 市 建 国 门 外 大 街 甲 6 号 上 海 市 淮 海 中 路 398 号 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 6 号 SK 大 厦 1 层 邮 编 : 免 税 商 务 大 厦 裙 楼 邮 编 : 电 话 :(86-21) 邮 编 : 电 话 :(86-10) 传 真 :(86-21) 电 话 :(86-755) 传 真 :(86-10) 传 真 :(86-755) 杭 州 教 工 路 证 券 营 业 部 南 京 中 山 北 路 证 券 营 业 部 广 州 天 河 路 证 券 营 业 部 杭 州 市 教 工 路 18 号 南 京 市 中 山 北 路 1 号 广 州 市 天 河 区 天 河 路 208 号 世 贸 丽 晶 城 欧 美 中 心 1 层 绿 地 广 场 2 层 粤 海 天 河 城 大 厦 40 层 邮 编 : 邮 编 : 邮 编 : 电 话 :(86-571) 电 话 :(86-25) 电 话 :(86-20) 传 真 :(86-571) 传 真 :(86-25) 传 真 :(86-20) 成 都 滨 江 东 路 证 券 营 业 部 厦 门 莲 岳 路 证 券 营 业 部 青 岛 香 港 中 路 证 券 营 业 部 成 都 市 锦 江 区 滨 江 东 路 9 号 厦 门 市 思 明 区 莲 岳 路 1 号 青 岛 市 市 南 区 香 港 中 路 9 号 香 格 里 拉 办 公 楼 1 层 16 层 磐 基 中 心 商 务 楼 4 层 香 格 里 拉 写 字 楼 中 心 11 层 邮 编 : 邮 编 : 邮 编 : 电 话 :(86-28) 电 话 :(86-592) 电 话 :(86-532) 传 真 :(86-28) 传 真 :(86-592) 传 真 :(86-532) 武 汉 解 放 大 道 证 券 营 业 部 重 庆 洪 湖 西 路 证 券 营 业 部 长 沙 车 站 北 路 证 券 营 业 部 武 汉 市 硚 口 区 解 放 大 道 634 号 重 庆 市 北 部 新 区 洪 湖 西 路 9 号 长 沙 市 芙 蓉 区 车 站 北 路 459 号 新 世 界 中 心 写 字 楼 4 层 邮 编 : 电 话 :(86-27) 传 真 :(86-27) 欧 瑞 蓝 爵 商 务 中 心 10 层 及 欧 瑞 蓝 爵 公 馆 1 层 邮 编 : 电 话 :(86-23) 传 真 :(86-23) 证 券 大 厦 附 楼 三 楼 邮 编 : 电 话 :(86-731) 传 真 :(86-731) 佛 山 季 华 五 路 证 券 营 业 部 天 津 南 京 路 证 券 营 业 部 大 连 金 马 路 证 券 营 业 部 佛 山 市 禅 城 区 季 华 五 路 2 号 卓 远 商 务 大 厦 一 座 12 层 邮 编 : 电 话 :(86-757) 传 真 :(86-757) 天 津 市 和 平 区 南 京 路 219 号 天 津 环 贸 商 务 中 心 ( 天 津 中 心 )10 层 邮 编 : 电 话 :(86-22) 传 真 :(86-22) 大 连 市 经 济 技 术 开 发 区 金 马 路 128 号 B 邮 编 : 电 话 :(86-411) 传 真 :(86-411)

图 表 1: 开 山 股 份 分 季 度 主 要 财 务 指 标 1Q2011 2Q2011 3Q2011 4Q2011 1Q2012 2Q2012 3Q2012 4Q2012 1Q2013 2Q2013 3Q2013 4Q2013 营 业 收 入 539.69 566.16 480.98 395.

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