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2 唐 山 港 集 团 股 份 有 限 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 额 度 年 限 ( 亿 元 ) ( 年 ) 跟 踪 评 级 结 果 上 次 评 级 结 果 15 唐 山 港 MTN AA+ AA+ 15 唐 山 港 CP A-1 A-1 主 要 财 务 数 据 和 指 标 ( 人 民 币 亿 元 ) 项 目 总 资 产 所 有 者 权 益 营 业 收 入 利 润 总 额 经 营 性 净 现 金 流 资 产 负 债 率 (%) 债 务 资 本 比 率 (%) 毛 利 率 (%) 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 注 :2015 年 3 月 财 务 数 据 未 经 审 计 评 级 小 组 负 责 人 : 曹 洁 评 级 小 组 成 员 : 滕 堃 联 系 电 话 : 客 服 电 话 : 传 真 : rating@dagongcredit.com 跟 踪 评 级 观 点 唐 山 港 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 唐 港 股 份 或 公 司 ) 主 要 负 责 唐 山 港 京 唐 港 区 港 口 及 相 关 产 业 的 运 营 管 理, 是 京 唐 港 区 最 重 要 的 运 营 商 评 级 结 果 反 映 了 2014 年 以 来 国 家 对 港 口 行 业 发 展 给 予 高 度 关 注 港 口 行 业 未 来 发 展 面 临 新 机 遇, 公 司 营 业 收 入 持 续 增 加 盈 利 能 力 仍 然 很 强, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 保 障 能 力 有 所 增 强, 继 续 得 到 地 方 政 府 的 有 力 支 持 等 有 利 因 素 ; 同 时 也 反 映 了 唐 山 市 产 业 结 构 中 钢 铁 等 重 工 业 占 比 仍 然 较 大 未 来 产 业 结 构 中 钢 铁 等 重 工 业 占 比 仍 然 较 大 未 来 产 业 结 构 调 整 对 唐 山 港 货 物 吞 吐 量 的 持 续 增 长 有 一 定 限 制 作 用, 公 司 货 种 结 构 较 为 集 中 等 不 利 因 素 综 合 分 析, 大 公 对 公 司 15 唐 山 港 MTN001 信 用 等 级 维 持 AA+, 15 唐 山 港 CP001 信 用 等 级 维 持 A-1, 主 体 信 用 等 级 维 持 AA+, 评 级 展 望 维 持 稳 定 有 利 因 素 2014 年 以 来, 国 家 对 港 口 行 业 发 展 给 予 高 度 关 注, 随 着 一 带 一 路 战 略 逐 步 实 施, 港 口 行 业 未 来 发 展 面 临 新 机 遇 ; 公 司 营 业 收 入 持 续 增 长, 盈 利 能 力 仍 然 很 强 ; 2014 年 以 来, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 有 所 增 加, 对 债 务 的 保 障 能 力 有 所 增 强 ; 公 司 作 为 唐 山 港 京 唐 港 区 重 要 的 运 营 管 理 主 体, 继 续 得 到 地 方 政 府 的 有 力 支 持 不 利 因 素 唐 山 市 产 业 结 构 中 钢 铁 等 重 工 业 占 比 仍 然 较 大, 未 来 产 业 结 构 调 整 对 唐 山 港 货 物 吞 吐 量 的 持 续 增 长 有 一 定 限 制 作 用 ; 公 司 货 种 结 构 较 为 集 中, 仍 以 煤 炭 矿 石 以 及 钢 材 为 主, 易 受 单 一 货 种 外 贸 需 求 变 化 影 响 大 公 保 留 对 企 业 及 相 关 债 项 信 用 状 况 跟 踪 评 估 并 公 布 信 用 等 级 变 化 之 权 利

3 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 大 公 及 评 级 分 析 师 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 本 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 三 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 四 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 建 议 五 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 资 六 本 报 告 信 用 等 级 在 本 报 告 出 具 之 日 至 存 续 债 券 到 期 兑 付 日 有 效, 在 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 七 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改

4 跟 踪 评 级 说 明 根 据 大 公 承 做 的 唐 港 股 份 存 续 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 唐 港 股 份 原 名 京 唐 港 股 份 有 限 公 司, 其 前 身 为 京 唐 港 务 局 2002 年 12 月 17 日 经 河 北 省 人 民 政 府 股 份 制 领 导 小 组 办 公 室 冀 股 办 号 文 件 批 准, 由 唐 山 港 口 实 业 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 唐 港 实 业 ) 北 京 京 泰 投 资 管 理 中 心 河 北 利 丰 燕 山 投 资 管 理 中 心 国 富 投 资 公 司 河 北 省 建 设 投 资 公 司 唐 山 市 建 设 投 资 公 司 国 投 交 通 公 司 七 位 股 东 共 同 出 资 设 立, 初 始 注 册 资 本 6 亿 元 人 民 币 2010 年 6 月, 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 号 文 件 核 准, 公 司 公 开 发 行 人 民 币 普 通 股 20,000 万 股, 并 于 2010 年 7 月 5 日 在 上 海 证 券 交 易 所 上 市 交 易 公 司 成 立 以 来 经 过 多 次 股 权 变 动, 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 实 际 控 制 人 为 唐 港 实 业, 持 股 比 例 为 47.10%, 最 终 控 制 人 为 唐 山 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 唐 山 市 国 资 委 ), 前 十 名 股 东 持 股 情 况 如 下 : 表 1 截 至 2015 年 3 月 末 公 司 前 十 名 股 东 持 股 情 况 ( 单 位 : 股 %) 序 号 名 称 持 股 数 占 总 股 本 1 唐 山 港 口 实 业 集 团 有 限 公 司 956,304, 河 北 建 投 交 通 投 资 有 限 责 任 公 司 205,416, 北 京 京 泰 投 资 管 理 中 心 110,767, 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 工 银 瑞 信 创 新 动 力 股 票 型 证 券 投 资 基 金 34,330, 全 国 社 保 基 金 六 组 合 11,007, 国 投 交 通 公 司 10,000, 深 圳 市 仕 乾 投 资 发 展 有 限 公 司 8,700, 唐 山 建 设 投 资 有 限 责 任 公 司 8,000, 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 汇 添 富 美 丽 30 股 票 型 证 券 投 资 基 金 7,999, 孙 煜 7,933, 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 是 唐 山 港 京 唐 港 区 最 重 要 的 运 营 主 体, 经 营 范 围 主 要 为 码 头 和 其 他 港 口 设 施 经 营, 在 港 区 内 从 事 货 物 装 卸 驳 运 仓 储 等 截 至 2015 年 3 月 末, 唐 山 港 京 唐 港 区 共 有 生 产 性 泊 位 34 个, 公 司 及 控 股 子 公 司 拥 有 已 建 成 泊 位 28 个, 其 中 经 营 性 泊 位 有 24 个, 工 作 船 泊 位 4 个 3

5 2014 年, 唐 山 港 全 港 区 完 成 货 物 吞 吐 量 5.01 亿 吨, 其 中 京 唐 港 区 完 成 2.15 亿 吨 ; 公 司 完 成 货 物 吞 吐 量 1.49 亿 吨, 同 比 增 长 10.97%, 占 唐 山 港 全 港 区 货 物 吞 吐 量 的 29.74%, 占 京 唐 港 区 货 物 吞 吐 量 的 69.23% 大 公 承 做 的 唐 港 股 份 存 续 债 券 共 计 2 期 ( 详 见 表 2) 表 2 大 公 承 做 的 唐 港 股 份 存 续 期 债 券 及 募 集 资 金 概 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 债 券 简 称 发 行 额 度 发 行 期 限 募 集 资 金 用 途 进 展 情 况 15 唐 山 港 MTN ~ 偿 还 银 行 贷 款 15 唐 山 港 CP ~ 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 2.5 亿 元 偿 还 银 行 贷 款,1.5 亿 元 补 充 流 动 资 金 已 按 募 集 资 金 要 求 使 用 已 按 募 集 资 金 要 求 使 用 宏 观 经 济 和 政 策 环 境 近 年 来 我 国 经 济 保 持 平 稳 运 行, 但 经 济 增 速 逐 步 回 落, 未 来 短 期 内 我 国 经 济 有 望 继 续 保 持 平 稳 发 展 但 下 行 压 力 仍 较 大, 长 期 来 看 经 济 运 行 面 临 较 多 的 风 险 因 素 近 年 来 我 国 经 济 保 持 平 稳 运 行, 但 主 要 经 济 指 标 同 比 增 速 均 出 现 不 同 程 度 的 下 滑 按 照 可 比 价 格 计 算,2012~2014 年, 我 国 GDP 同 比 增 速 分 别 为 7.8% 7.7% 和 7.4%, 增 速 逐 年 放 缓 经 济 增 长 的 放 缓 制 约 财 政 收 支 规 模 的 扩 大, 近 年 来 我 国 财 政 收 入 同 比 增 速 持 续 收 窄,2014 年 公 共 财 政 预 算 收 入 增 速 仅 为 8.6%, 政 府 性 基 金 收 入 仅 为 3.5% 2015 年 一 季 度, 我 国 经 济 增 长 继 续 放 缓,GDP 同 比 增 速 为 7.0%, 较 上 年 同 期 下 降 0.4 个 百 分 点 ; 全 国 公 共 财 政 预 算 收 入 3.64 万 亿 元, 同 比 增 长 3.90%; 政 府 性 基 金 预 算 收 入 为 0.87 万 亿 元, 同 比 下 降 33.30% 针 对 经 济 下 行 压 力 增 大 财 政 增 收 困 难, 近 年 来 国 家 加 大 货 币 政 策 领 域 的 定 向 调 整 此 外, 围 绕 稳 增 长 促 改 革 调 结 构 惠 民 生 和 防 风 险 的 总 体 思 路, 国 家 制 定 并 实 施 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 和 长 江 经 济 带 发 展 三 大 战 略, 推 动 自 贸 区 等 领 域 的 发 展, 在 基 础 设 施 建 设 和 房 地 产 开 发 领 域 加 大 投 资 力 度 预 计 未 来 短 期 内, 我 国 经 济 将 继 续 保 持 平 稳 运 行 但 经 济 下 行 压 力 增 大, 长 期 来 看, 我 国 经 济 增 长 将 面 临 产 业 结 构 调 整 转 型 提 质 外 环 境 变 化 等 风 险 因 素 行 业 及 区 域 经 济 环 境 港 口 业 是 国 民 经 济 的 重 要 基 础 产 业, 与 国 民 经 济 以 及 进 出 口 贸 易 关 系 密 切, 受 宏 观 经 济 波 动 影 响 仍 然 较 大 ;2014 年 以 来, 随 着 一 带 一 路 战 略 的 逐 步 实 施, 港 口 行 业 未 来 发 展 面 临 新 机 遇 港 口 作 为 综 合 交 通 运 输 体 系 中 的 重 要 枢 纽, 是 国 家 重 要 的 基 础 性 战 4

6 略 资 源 港 口 业 是 国 民 经 济 的 重 要 基 础 产 业, 港 口 的 发 展 取 决 于 社 会 经 济 发 展 所 带 来 的 商 品 贸 易 及 货 物 运 输 需 求, 经 济 增 长 率 商 品 贸 易 增 长 率 与 港 口 货 物 吞 吐 量 的 增 长 有 较 高 的 相 关 性 受 我 国 进 出 口 贸 易 增 速 放 缓 的 影 响, 沿 海 港 口 的 货 物 吞 吐 量 增 速 有 所 放 缓 2014 年, 我 国 GDP 实 现 636,463 亿 元, 同 比 增 长 7.4% 其 中, 第 二 产 业 增 加 值 271,392 亿 元, 增 长 7.3%; 全 年 货 物 进 出 口 总 额 264,334 亿 元, 同 比 增 长 2.3%, 其 中, 出 口 143,912 亿 元, 增 长 4.9%; 进 口 120,423 亿 元, 同 比 下 降 0.6% 在 经 济 和 外 贸 需 求 的 增 长 带 动 下,2014 年 全 年 我 国 规 模 以 上 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 亿 吨, 同 比 增 长 4.8%, 其 中 外 贸 货 物 吞 吐 量 35.2 亿 吨, 增 长 5.9%; 规 模 以 上 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 20,093 万 TEU, 增 长 6.1% 表 年 1~4 月 全 国 沿 海 主 要 港 口 货 物 外 贸 货 物 及 集 装 箱 吞 吐 量 情 况 ( 单 位 :%) 港 口 货 物 吞 吐 量 外 贸 货 物 吞 吐 量 集 装 箱 吞 吐 量 亿 吨 同 比 增 长 亿 吨 同 比 增 长 万 TEU 同 比 增 长 宁 波 - 舟 山 港 上 海 港 , 天 津 港 青 岛 港 唐 山 港 广 州 港 大 连 港 营 口 港 日 照 港 秦 皇 岛 港 数 据 来 源 : 交 通 运 输 网 站 2015 年 1~4 月, 受 国 内 宏 观 经 济 下 行 压 力 进 一 步 加 大 的 影 响, 我 国 规 模 以 上 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 亿 吨, 同 比 增 长 1.4%, 增 速 放 缓 明 显 其 中, 沿 海 主 要 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 亿 吨, 同 比 仅 增 长 0.2% 2014 年 以 来, 对 党 中 央 提 出 的 一 带 一 路 战 略, 交 通 运 输 高 度 重 视, 配 合 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 编 制 了 丝 绸 之 路 经 济 带 和 海 上 丝 绸 之 路 建 设 战 略 规 划, 参 与 了 筹 建 亚 洲 基 础 设 施 投 资 银 行 和 筹 备 丝 路 基 金 等 问 题 的 研 究 工 作 交 通 运 输 业 作 为 一 带 一 路 战 略 规 划 的 优 先 领 域, 在 经 济 新 常 态 下 需 要 充 分 发 挥 交 通 基 础 设 施 建 设 在 消 化 过 剩 产 能 拉 动 内 需 稳 定 增 长 改 善 民 生 中 的 突 出 作 用, 促 进 铁 路 公 路 水 路 民 航 和 邮 政 等 各 种 运 输 方 式 深 度 融 合, 加 快 综 合 运 输 通 道 枢 纽 建 设 港 口 作 为 我 国 一 带 一 路 建 设 中 陆 上 丝 绸 之 路 与 海 上 丝 绸 之 路 的 重 要 支 点, 在 交 通 运 输 综 合 体 系 中 具 有 重 要 战 略 地 位 综 合 而 言, 我 国 港 口 行 业 目 前 的 发 展 态 势 仍 受 国 家 宏 观 经 济 波 动 5

7 的 影 响 较 大 ;2014 年 以 来, 随 着 一 带 一 路 战 略 的 逐 步 实 施, 港 口 行 业 未 来 发 展 面 临 新 机 遇 2014 年 以 来, 国 家 对 港 口 发 展 给 予 高 度 关 注, 港 口 收 费 等 相 关 政 策 的 变 化 对 港 口 企 业 经 营 产 生 一 定 的 有 利 影 响 2014 年 3 月 7 日, 交 通 运 输 公 布 了 关 于 推 进 港 口 转 型 升 级 的 指 导 意 见 的 征 求 意 见 稿, 具 体 任 务 主 要 包 括 大 力 发 展 港 口 物 流 ; 完 善 港 口 集 疏 运 体 系, 加 快 长 江 三 角 洲 珠 江 三 角 洲 水 网 地 区 内 河 高 等 级 航 道 建 设 积 极 发 展 多 式 联 运 业 务 等 22 项 内 容, 将 促 进 港 口 协 调 发 展, 完 善 港 口 集 疏 运 体 系, 防 止 港 口 产 能 过 剩 进 一 步 加 剧 2014 年 12 月 29 日, 交 通 运 输 发 布 国 家 发 展 改 革 委 关 于 放 开 港 口 竞 争 性 服 务 收 费 有 关 问 题 的 通 知 ( 交 水 发 号 ), 为 发 挥 市 场 对 资 源 配 置 的 决 定 性 作 用, 促 进 我 国 港 口 事 业 持 续 健 康 发 展, 更 好 地 保 障 国 民 经 济 和 对 外 贸 易 平 稳 运 行, 决 定 进 一 步 完 善 港 口 收 费 政 策, 对 竞 争 性 服 务 收 费 标 准 实 行 市 场 调 节, 放 开 港 口 劳 务 性 和 船 舶 供 应 服 务 收 费 标 准, 简 化 港 口 收 费 项 目, 加 强 港 口 收 费 行 为 监 督, 完 善 港 口 收 费 规 划 集 装 箱 外 贸 散 杂 货 装 卸 作 业, 国 际 客 运 码 头 作 业 等 劳 务 性 收 费, 以 及 船 舶 垃 圾 处 理 供 水 等 服 务 收 费, 由 现 行 分 别 实 行 政 府 指 导 价 政 府 定 价 统 一 改 为 市 场 调 节, 由 港 口 经 营 人 船 舶 供 应 服 务 企 业 根 据 市 场 供 求 和 竞 争 状 况 生 产 经 营 成 本 自 主 制 定 收 费 标 准 规 范 劳 务 性 收 费 计 费 方 式 总 体 来 看,2014 年 以 来, 国 家 对 港 口 未 来 发 展 给 予 高 度 关 注, 港 口 相 关 政 策 的 出 台 对 港 口 企 业 经 营 产 生 一 定 有 利 的 影 响 2014 年, 唐 山 市 经 济 保 持 增 长, 产 业 结 构 中 钢 铁 等 重 工 业 占 比 仍 然 较 大, 未 来 产 业 结 构 调 整 对 唐 山 港 货 物 吞 吐 量 的 持 续 增 长 有 一 定 限 制 作 用 唐 山 港 地 处 渤 海 中 渤 海 湾 东 北 端 沿 海, 是 京 津 冀 地 区 重 要 港 口 之 一, 主 要 包 括 曹 妃 甸 港 区 以 及 京 唐 港 区 2014 年, 唐 山 港 全 港 区 完 成 货 物 吞 吐 量 5.01 亿 吨, 同 比 增 长 12.2%, 排 名 全 国 港 口 第 4 位 其 中, 钢 材 吞 吐 量 5,074 万 吨, 同 比 增 长 26.6%; 煤 炭 吞 吐 量 17,805 万 吨, 同 比 下 降 4.5%; 矿 石 吞 吐 量 21,247 万 吨, 同 比 增 长 23.3% 2014 年, 唐 山 市 GDP 达 到 6, 亿 元, 同 比 增 长 5.1%, 经 济 保 持 增 长 但 增 速 有 所 放 缓 规 模 以 上 工 业 增 加 值 完 成 3, 亿 元, 同 比 增 长 4.6%; 其 中 钢 铁 行 业 增 加 值 为 亿 元, 同 比 增 长 5.0% 唐 山 市 产 业 结 构 中 钢 铁 等 重 工 业 占 比 仍 然 较 大, 钢 铁 行 业 易 受 宏 观 经 济 周 期 性 波 动 影 响, 且 我 国 钢 铁 行 业 产 能 过 剩 问 题 仍 然 较 为 突 出 2013 年 10 月 15 日, 国 务 院 出 台 了 化 解 产 能 过 剩 政 策 的 指 导 意 见, 称 将 有 效 地 推 进 和 化 解 钢 铁 水 泥 等 行 业 产 能 严 重 过 剩 矛 盾 ; 其 中 钢 铁 业 作 为 产 能 过 剩 的 大 户, 计 划 在 未 来 5 年 压 缩 8,000 万 吨 的 总 产 能 同 时, 河 北 省 节 能 减 排 十 二 五 规 划 对 节 能 减 排 要 求 加 强, 重 点 推 6

8 进 冶 金 等 六 大 高 耗 能 领 域 节 能 减 排, 未 来 唐 山 市 产 业 结 构 调 整 对 唐 山 港 业 务 量 造 成 一 定 影 响 2014 年 10 月 8 日, 经 国 务 院 税 委 会 号 文 件 批 准, 自 2014 年 10 月 15 日 起, 取 消 无 烟 煤 ( 税 号 : ) 炼 焦 煤 ( 税 号 : ) 炼 焦 煤 以 外 的 其 他 烟 煤 ( 税 号 : ) 其 他 煤 ( 税 号 : ) 煤 球 等 燃 料 ( 税 号 : ) 的 零 进 口 暂 定 税 率, 分 别 恢 复 实 施 3% 3% 6% 5% 5% 的 最 惠 国 税 率 进 口 煤 炭 取 消 零 关 税 对 唐 山 港 煤 炭 吞 吐 量 的 增 长 起 到 一 定 限 制 作 用 综 合 来 看,2014 年 唐 山 市 经 济 保 持 增 长, 产 业 结 构 中 钢 铁 等 重 工 业 占 比 仍 然 较 大, 未 来 产 业 结 构 调 整 对 唐 山 港 货 物 吞 吐 量 的 持 续 增 长 有 一 定 限 制 作 用 曹 妃 甸 港 区 与 京 唐 港 区 作 为 唐 山 港 的 两 个 重 要 港 区, 经 济 腹 地 重 合, 集 疏 运 条 件 相 同, 两 大 港 区 在 货 源 承 揽 等 方 面 仍 存 在 较 大 竞 争 曹 妃 甸 港 区 与 京 唐 港 区 作 为 唐 山 港 的 两 个 重 要 港 区, 经 济 腹 地 重 合, 集 疏 运 条 件 相 同, 河 北 省 沿 海 规 划 将 两 者 均 定 为 国 际 性 综 合 大 港, 两 大 港 区 在 货 源 承 揽 的 等 方 面 存 在 较 大 竞 争 表 ~2014 年 京 唐 港 区 曹 妃 甸 港 区 吞 吐 量 情 况 ( 单 位 : 亿 吨 %) 唐 山 港 港 口 指 标 2014 年 2013 年 2012 年 其 中 : 京 唐 港 区 曹 妃 甸 港 区 货 物 吞 吐 量 增 速 货 物 吞 吐 量 增 速 货 物 吞 吐 量 增 速 数 据 来 源 :2012~2014 年 唐 山 市 国 民 经 济 与 社 会 发 展 统 计 公 报 在 具 体 货 种 定 位 方 面, 曹 妃 甸 港 区 未 来 煤 炭 铁 矿 石 专 业 化 码 头 通 过 能 力 达 到 3 亿 吨 以 上, 成 为 全 国 最 大 的 大 宗 干 散 货 储 运 中 转 基 地, 逐 步 增 强 北 煤 南 运 功 能 京 唐 港 区 未 来 重 点 加 强 杂 货 液 体 化 工 和 专 业 化 集 装 箱 码 头 建 设 以 及 煤 码 头 功 能 调 整, 积 极 发 展 集 装 箱 物 流, 形 成 京 津 冀 地 区 集 装 箱 运 输 的 新 中 心 目 前, 曹 妃 甸 港 区 和 京 唐 港 区 在 主 要 货 种 方 面 具 仍 有 较 大 的 重 合, 二 者 主 要 区 别 在 于 曹 妃 甸 港 区 具 有 北 煤 南 运 职 能, 而 京 唐 港 区 则 具 有 集 装 箱 物 流 运 输 职 能 预 计 未 来, 曹 妃 甸 港 区 与 京 唐 港 区 作 为 唐 山 港 的 两 个 重 要 港 区, 经 济 腹 地 重 合, 集 疏 运 条 件 相 同, 两 大 港 区 竞 争 关 系 将 持 续 存 在 7

9 经 营 与 竞 争 2014 年 以 来, 公 司 营 业 收 入 继 续 增 长, 装 卸 堆 存 业 务 仍 然 是 公 司 最 重 要 的 收 入 和 毛 利 润 来 源, 业 务 结 构 保 持 稳 定 2014 年 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 12.68%, 主 要 是 货 物 吞 吐 量 增 长 带 动 装 卸 堆 存 收 入 的 增 长, 同 时 商 品 销 售 业 务 收 入 增 长 明 显, 但 其 毛 利 率 水 平 不 高 表 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 营 业 收 入 和 毛 利 润 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~3 月 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 营 业 收 入 主 营 业 务 收 入 装 卸 堆 存 商 品 销 售 港 务 管 理 船 舶 运 输 物 流 及 其 他 其 他 业 务 收 入 毛 利 润 主 营 业 务 毛 利 润 装 卸 堆 存 商 品 销 售 港 务 管 理 船 舶 运 输 物 流 及 其 他 其 他 业 务 毛 利 润 毛 利 率 主 营 业 务 毛 利 率 装 卸 堆 存 商 品 销 售 港 务 管 理 船 舶 运 输 物 流 及 其 他 其 他 业 务 毛 利 率 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 主 要 负 责 京 唐 港 区 主 要 港 口 资 产 的 运 营 管 理 和 建 设, 装 卸 堆 存 业 务 仍 然 是 营 业 收 入 和 毛 利 润 的 重 要 来 源 2014 年 以 来, 随 着 货 物 吞 吐 量 持 续 增 加, 装 卸 堆 存 业 务 收 入 持 续 上 升 2014 年 装 卸 堆 存 实 8

10 现 收 入 亿 元, 同 比 增 长 5.36%, 毛 利 率 为 50.78%, 仍 然 保 持 较 高 水 平 商 品 销 售 业 务 主 要 来 源 于 下 属 煤 炭 子 公 司 的 煤 炭 销 售,2014 年 商 品 销 售 收 入 增 幅 明 显, 但 该 项 业 务 毛 利 率 水 平 较 低 且 受 到 市 场 需 求 的 影 响 较 大 港 务 管 理 业 务 主 要 是 对 船 舶 收 费, 如 停 泊 费 解 系 缆 费 拖 轮 费 码 头 使 用 费 等, 收 入 规 模 较 小 但 毛 利 率 很 高, 仍 然 对 公 司 毛 利 润 形 成 一 定 补 充 公 司 的 船 舶 运 输 物 流 及 其 他 业 务 在 营 业 收 入 中 占 比 规 模 较 小 2015 年 1~3 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 较 2014 年 同 期 有 小 幅 增 长 其 中, 装 卸 堆 存 业 务 实 现 收 入 8.53 亿 元, 较 2014 年 同 期 增 加 1.11 亿 元, 在 营 业 收 入 中 占 比 的 提 高 也 拉 升 了 公 司 整 体 毛 利 率 水 平 2015 年 1~3 月, 公 司 毛 利 率 为 41.66%, 较 2014 年 同 期 提 高 2.45 个 百 分 点 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 业 务 结 构 将 保 持 稳 定 ; 随 着 港 口 基 础 设 施 不 断 完 善 以 及 货 物 承 揽 能 力 的 逐 步 增 强, 营 业 收 入 和 毛 利 润 将 持 续 增 长 2014 年 以 来, 公 司 货 物 吞 吐 量 保 持 增 长, 货 种 结 构 仍 以 煤 炭 矿 石 以 及 钢 材 为 主, 易 受 单 一 货 种 外 贸 需 求 变 化 影 响 2014 年, 公 司 完 成 货 物 吞 吐 量 1.49 亿 吨, 同 比 增 长 10.97%, 增 速 有 所 放 缓, 仍 以 外 贸 货 物 为 主, 外 贸 货 物 占 总 吞 吐 量 的 66.30% 公 司 直 接 腹 地 经 济 以 基 础 能 源 和 钢 铁 行 业 为 主, 公 司 主 要 货 种 为 煤 炭 矿 石 及 钢 材, 货 种 结 构 集 中 度 较 高, 近 年 来 上 述 三 种 主 要 货 种 占 总 吞 吐 量 的 比 例 始 终 保 持 在 90% 以 上, 外 贸 需 求 变 化 易 对 吞 吐 量 造 成 较 大 影 响 表 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 货 物 吞 吐 量 构 成 情 况 ( 单 位 : 万 吨 %) 项 目 2015 年 1~3 月 2014 年 2013 年 2012 年 货 物 吞 吐 量 3,439 14,886 13,414 11,226 占 京 唐 港 区 吞 吐 量 的 比 例 内 贸 外 贸 主 要 货 种 内 贸 货 物 1,088 5,018 4,905 4,347 内 贸 货 物 占 比 外 贸 货 物 2,351 9,868 8,509 3,968 外 贸 货 物 占 比 煤 炭 785 4,319 4,588 3,149 其 中 : 进 口 焦 煤 308 1,700 2,220 1,324 矿 石 1,894 7,523 5,936 3,214 钢 材 539 1,851 1,727 1,549 主 要 货 种 吞 吐 量 占 比 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 9

11 2014 年, 受 煤 炭 市 场 整 体 低 迷 需 求 量 减 少 以 及 煤 炭 进 口 取 消 零 关 税 的 影 响, 公 司 完 成 煤 炭 吞 吐 量 4,319 万 吨, 同 比 下 降 5.86% 同 期, 公 司 矿 石 吞 吐 量 完 成 7,523 万 吨, 同 比 大 幅 增 长 26.74%, 主 要 是 进 口 矿 石 价 格 下 跌 导 致 矿 石 进 口 量 增 加, 从 而 带 动 码 头 吞 吐 量 增 长 公 司 2011 年 收 购 了 京 唐 港 首 钢 码 头 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 首 钢 码 头 )60% 的 股 权 并 向 其 增 资, 由 首 钢 码 头 完 成 了 20 万 吨 级 矿 石 专 业 化 泊 位 和 20 万 吨 级 内 航 道 建 设, 大 大 提 高 了 港 口 矿 石 泊 位 等 级 吞 吐 能 力 和 装 卸 效 率, 对 货 源 稳 定 性 有 较 强 的 保 障 综 合 来 看,2014 年 以 来, 公 司 货 物 吞 吐 量 保 持 增 长, 货 种 结 构 仍 以 煤 炭 矿 石 以 及 钢 材 为 主, 易 受 单 一 货 种 外 贸 需 求 变 化 影 响 较 大 2014 年 以 来, 公 司 继 续 加 大 对 港 区 基 础 设 施 的 建 设 力 度, 未 来 36#~40# 泊 位 的 投 入 使 用 将 促 进 港 区 功 能 优 化 调 整, 使 货 物 承 载 能 力 进 一 步 加 强 2014 年 以 来, 为 了 满 足 不 断 增 长 的 货 物 吞 吐 量 的 需 求, 进 一 步 提 升 港 口 竞 争 力, 公 司 继 续 加 大 对 港 区 基 础 设 施 建 设 力 度, 目 前, 公 司 主 要 在 建 项 目 为 36#~40# 泊 位 工 程, 将 新 建 2 个 15 万 吨 级 煤 炭 卸 船 泊 位 和 3 个 10 万 吨 级 煤 炭 装 船 泊 位 及 相 关 配 套 设 施, 码 头 长 1,712 米, 设 计 年 通 过 能 力 为 5,600 万 吨 ( 卸 船 1,950 万 吨 装 船 3,650 万 吨 ), 项 目 总 投 资 为 亿 元 截 至 2015 年 3 月 末, 36#~40# 泊 位 工 程 码 头 主 体 地 基 处 理 辅 建 区 等 工 程 全 完 工, 已 进 入 重 载 试 车 阶 段, 预 计 于 2015 年 中 旬 投 入 试 运 行, 预 计 达 产 率 在 70%~80% 36#~40# 泊 位 工 程 将 有 效 缓 解 京 唐 港 区 煤 炭 码 头 能 力 不 足 的 矛 盾, 提 高 煤 炭 运 输 船 舶 大 型 化 和 专 业 化 趋 势, 基 本 满 足 动 力 煤 以 及 进 口 焦 煤 运 量 大 幅 增 长 对 码 头 能 力 的 迫 切 需 求 ; 同 时 解 决 一 港 池 煤 炭 泊 位 机 械 化 程 度 不 高 情 况, 工 程 建 成 后 将 煤 炭 泊 位 从 一 港 池 迁 出, 实 现 公 司 散 杂 分 支, 黑 白 分 家, 实 现 煤 炭 装 卸 作 业 专 业 化 和 集 约 化 水 平, 促 进 港 区 功 能 优 化 调 整 综 合 来 看,2014 年 以 来 公 司 继 续 促 进 港 区 功 能 优 化 调 整, 未 来 36#~40# 泊 位 的 投 入 使 用 将 使 公 司 货 物 承 载 能 力 进 一 步 提 升 公 司 作 为 唐 山 港 京 唐 港 区 重 要 的 运 营 管 理 主 体, 继 续 得 到 地 方 政 府 的 有 力 支 持 2014 年 及 2015 年 1~3 月, 公 司 分 别 收 到 财 政 补 贴 1, 万 元 和 万 元, 主 要 为 开 发 区 技 改 补 贴 企 业 发 展 基 金 以 及 专 项 用 于 港 口 建 设 以 及 信 息 化 管 理 改 造 资 金 根 据 海 财 字 号 文, 河 北 唐 山 海 港 经 济 开 发 区 财 政 局 给 予 公 司 财 政 补 助 8, 万 元, 用 于 公 司 上 市 募 投 项 目 20#~22# 泊 位 土 地 的 相 关 配 套 费 用 ; 根 据 海 财 字 号 文, 河 北 唐 山 海 港 经 济 开 发 区 财 政 局 给 予 公 司 财 政 补 贴 万 元, 用 于 公 司 两 仓 项 目 土 地 10

12 的 相 关 配 套 费 用, 上 述 补 助 款 在 土 地 使 用 期 限 内 主 体 摊 销 综 合 来 看, 公 司 作 为 唐 山 港 京 唐 港 区 重 要 的 运 营 管 理 主 体, 对 唐 山 市 未 来 经 济 发 展 中 具 有 重 要 作 用, 继 续 得 到 地 方 政 府 的 有 力 支 持 公 司 治 理 与 管 理 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 实 际 控 制 人 为 唐 港 实 业, 最 终 控 制 人 为 唐 山 市 国 资 委 公 司 设 立 了 股 东 大 会 董 事 会 以 及 监 事 会, 建 立 健 全 了 公 司 的 法 人 治 理 结 构, 并 实 行 规 范 运 作 公 司 积 极 拓 展 港 区 发 展 空 间, 推 进 深 水 化 专 业 化 泊 位 建 设, 加 快 港 区 功 能 结 构 调 整, 完 善 港 口 功 能, 形 成 以 煤 炭 矿 石 钢 铁 三 大 货 种 为 基 础, 液 化 粮 食 木 材 滚 装 汽 车 等 新 货 种 重 点 突 出 的 综 合 性 货 源 结 构 公 司 收 入 水 平 及 资 产 盈 利 能 力 较 为 稳 定, 现 金 流 获 取 能 力 较 强, 制 定 了 独 立 的 财 务 管 理 制 度 公 司 对 其 投 融 资 业 务 的 风 险 制 定 了 风 险 控 制 内 管 理 制 度, 制 度 对 公 司 融 资 程 序 现 金 流 管 理 资 金 调 度 使 用 等 方 面 进 行 了 较 为 严 格 的 规 定 综 合 来 看, 公 司 具 有 很 强 的 抗 风 险 能 力 财 务 分 析 公 司 提 供 了 2014 年 及 2015 年 1~3 月 财 务 报 表 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 对 公 司 2014 年 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 公 司 2015 年 1~3 月 财 务 报 表 未 经 审 计 资 产 质 量 2014 年 以 来, 公 司 资 产 规 模 持 续 增 长, 固 定 资 产 在 建 工 程 为 主 的 非 流 动 资 产 在 总 资 产 中 占 比 仍 然 很 高 2014 年 以 来, 公 司 资 产 规 模 持 续 增 长, 以 固 定 资 产 在 建 工 程 为 主 的 非 流 动 资 产 在 总 资 产 中 占 比 仍 然 很 高 截 至 2014 年 末, 公 司 资 产 合 计 亿 元, 其 中 非 流 动 资 产 为 亿 元, 占 资 产 总 额 的 81.87% 2015 年 3 月 末, 公 司 资 产 规 模 为 亿 元, 较 2014 年 末 有 小 幅 增 加, 资 产 结 构 仍 以 非 流 动 资 产 为 主 公 司 流 动 资 产 主 要 由 货 币 资 金 应 收 账 款 以 及 存 货 构 成, 其 中 货 币 资 金 占 比 仍 然 较 高 2014 年 末, 货 币 资 金 为 亿 元, 其 中 银 行 存 款 亿 元 ; 应 收 账 款 为 3.63 亿 元, 较 2013 年 末 增 加 2.23 亿 元, 主 要 是 由 于 随 着 货 物 吞 吐 量 的 增 长, 公 司 定 期 结 算 客 户 运 量 增 加 所 致 其 他 应 收 款 为 1.08 亿 元, 较 2013 年 末 减 少 3.37 亿 元, 主 要 是 由 于 公 司 子 公 司 的 贸 易 业 务 年 末 代 垫 费 减 少 ; 存 货 为 4.83 亿 元, 主 要 仍 为 库 存 商 品 11

13 表 ~2014 年 末 及 2015 年 3 月 末 公 司 资 产 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 3 月 末 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 固 定 资 产 在 建 工 程 无 形 资 产 非 流 动 资 产 资 产 合 计 公 司 非 流 动 资 产 仍 主 要 为 固 定 资 产 无 形 资 产 和 在 建 工 程 2014 年 末, 固 定 资 产 为 亿 元, 仍 主 要 为 港 区 基 础 设 施 机 械 设 备 等 ; 在 建 工 程 为 亿 元, 较 2013 年 末 大 幅 增 加 亿 元, 主 要 是 36#~40# 煤 炭 泊 位 工 程 设 备 及 工 程 进 度 款 增 加 所 致 无 形 资 产 仍 以 土 地 使 用 权 海 域 使 用 权 和 软 件 为 主,2014 年 以 来 规 模 保 持 相 对 稳 定 截 至 2014 年 末, 公 司 账 面 价 值 为 4.79 亿 元 的 港 务 设 施 由 于 融 资 租 赁 导 致 资 产 所 有 权 受 到 限 制, 占 总 资 产 的 3.14% 预 计 未 来, 随 着 公 司 港 区 建 设 和 业 务 的 拓 展, 公 司 资 产 规 模 将 保 持 增 长, 资 产 结 构 仍 将 以 非 流 动 资 产 为 主 资 本 结 构 2014 年, 公 司 积 极 拓 宽 融 资 渠 道, 负 债 规 模 以 及 资 产 负 债 率 均 有 所 上 升 ; 有 息 负 债 仍 以 长 期 有 息 负 债 为 主, 债 务 期 限 结 构 较 为 平 均 2014 年, 公 司 积 极 拓 宽 融 资 渠 道, 通 过 发 行 短 期 融 资 券 补 充 营 运 资 金 以 及 通 过 融 资 租 赁 引 进 港 口 大 型 设 备 2014 年 末, 公 司 负 债 总 额 为 亿 元, 较 2013 年 末 增 长 亿 元 ; 资 产 负 债 率 为 48.67% 公 司 流 动 负 债 仍 主 要 以 短 期 借 款 应 付 账 款 预 收 款 项 其 他 流 动 负 债 和 一 年 内 到 期 非 流 动 负 债 为 主 2014 年 末, 短 期 借 款 为 2.00 亿 元, 同 比 减 少 6.20 亿 元, 主 要 是 由 于 公 司 短 期 借 款 已 到 期 偿 还 ; 应 付 账 款 为 亿 元, 较 2013 年 末 增 加 5.85 亿 元, 主 要 是 公 司 及 子 公 司 京 唐 港 首 钢 码 头 有 限 公 司 应 付 工 程 款 增 加 所 致 ; 预 收 款 项 较 2013 年 末 有 小 幅 减 少, 主 要 仍 为 子 公 司 唐 山 市 港 口 物 流 有 限 公 司 唐 山 港 国 贸 投 资 有 限 公 司 煤 炭 钢 铁 等 商 品 贸 易 业 务 期 末 预 收 客 户 货 款 ; 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 仍 主 要 为 一 年 内 到 期 的 长 期 借 款 及 长 期 应 付 款 公 司 于 2014 年 5 月 发 行 的 一 期 3 亿 元 短 期 融 资 券 计 入 其 他 流 动 负 债 科 目 ;2015 年 3 月, 公 司 新 发 行 一 期 4 亿 元 短 期 融 资 券, 导 致 其 他 12

14 流 动 负 债 规 模 进 一 步 扩 大 公 司 非 流 动 负 债 主 要 为 长 期 借 款 及 长 期 应 付 款 2014 年 末, 长 期 借 款 为 亿 元, 较 2013 年 末 增 加 5.06 亿 元, 全 为 信 用 借 款 ; 长 期 应 付 款 主 要 为 公 司 港 口 设 备 融 资 租 赁 款 2015 年 3 月 末, 长 期 借 款 以 及 长 期 应 付 款 较 2014 年 末 均 有 所 增 加 表 ~2014 年 末 及 2015 年 3 月 末 公 司 负 债 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 3 月 末 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 流 动 负 债 非 流 动 负 债 负 债 总 额 有 息 负 债 其 中 : 短 期 借 款 应 付 票 据 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 长 期 借 款 其 他 流 动 负 债 ( 短 期 融 资 券 ) 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 资 产 负 债 率 年 以 来, 公 司 有 息 债 务 仍 以 长 期 有 息 负 债 为 主 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 有 息 债 务 为 亿 元, 占 负 债 总 额 的 63.61%, 其 中 短 期 有 息 债 务 为 亿 元, 债 务 期 限 结 构 较 为 平 均 表 9 截 至 2015 年 3 月 末 公 司 有 息 债 务 期 限 结 构 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 1 1 年 (1,2] 年 (2,3] 年 (3,5] 年 >5 年 合 计 金 额 占 比 年 以 来, 公 司 所 有 者 权 益 保 持 稳 定 增 长, 主 要 是 公 司 未 分 配 利 润 增 加 所 致 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 所 有 者 权 益 为 亿 元 其 中 公 司 股 本 为 亿 元, 资 本 公 积 亿 元, 未 分 配 利 润 亿 元 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 无 对 外 担 保 事 项 综 合 来 看,2014 年 以 来 公 司 积 极 拓 宽 融 资 渠 道, 负 债 规 模 以 及 资 产 负 债 率 均 较 2013 年 末 有 所 上 升 ; 有 息 负 债 仍 以 长 期 有 息 负 债 为 主, 1 截 至 本 报 告 出 具 日, 公 司 于 2014 年 5 月 发 行 的 3 亿 元 短 期 融 资 券 已 按 时 到 期 兑 付 13

15 债 务 期 限 结 构 较 为 平 均 盈 利 能 力 2014 年 以 来, 随 着 货 物 吞 吐 量 的 增 长, 公 司 营 业 收 入 保 持 增 长, 期 间 费 用 有 所 下 降, 整 体 盈 利 能 力 仍 然 很 强 随 着 货 物 吞 吐 量 的 增 长, 公 司 营 业 收 入 持 续 增 长,2014 年 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 较 2013 年 增 加 5.77 亿 元, 毛 利 率 有 小 幅 下 降 但 仍 保 持 在 较 高 水 平 2014 年, 公 司 期 间 费 用 仍 主 要 以 管 理 费 用 及 财 务 费 用 为 主, 期 间 费 用 占 营 业 收 入 的 比 重 为 10.34%, 较 2013 年 下 降 1.44 个 百 分 点, 主 要 是 由 于 公 司 进 一 步 加 强 成 本 控 制, 销 售 费 用 中 运 输 装 卸 费 及 代 理 服 务 费 同 比 减 少 0.03 亿 元, 管 理 费 用 中 业 务 活 动 等 费 用 支 出 均 同 比 有 所 减 少 受 负 债 规 模 扩 大 的 影 响,2014 年 公 司 财 务 费 用 为 1.91 亿 元, 较 2013 年 增 加 0.03 亿 元 表 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 收 入 及 利 润 状 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~3 月 2014 年 2013 年 2012 年 营 业 收 入 期 间 费 用 其 中 : 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 投 资 收 益 营 业 利 润 营 业 外 收 入 利 润 总 额 净 利 润 毛 利 率 总 资 产 报 酬 率 净 资 产 收 益 率 年, 公 司 总 资 产 报 酬 率 以 及 净 资 产 收 益 率 分 别 为 11.19% 和 %, 较 2013 年 仍 保 持 稳 定 且 远 超 行 业 平 均 水 平, 实 现 净 利 润 亿 元, 同 比 增 长 16.34%, 仍 然 保 持 两 位 数 以 上 增 速 2015 年 1~3 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 较 2014 年 同 期 有 小 幅 增 加, 毛 利 率 为 41.66%, 较 2014 年 同 期 提 高 2.45 个 百 分 点 综 合 来 看,2014 年 以 来, 随 着 货 物 吞 吐 量 的 增 长, 公 司 营 业 收 入 保 持 增 长, 毛 利 率 仍 保 持 在 较 高 水 平, 期 间 费 用 有 所 减 少, 整 体 盈 利 能 力 仍 然 很 强 2 根 据 Wind 资 讯,2014 年 港 口 行 业 总 资 产 报 酬 率 平 均 值 为 1.90%, 净 资 产 收 益 率 平 均 值 为 5.20% 14

16 现 金 流 2014 年 以 来, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 有 所 增 加, 对 债 务 的 保 障 能 力 有 所 增 强 公 司 现 金 流 获 取 能 力 仍 然 较 强,2014 年, 经 营 性 净 现 金 流 为 亿 元, 较 2013 年 增 加 2.88 亿 元, 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 为 5.34 倍, 较 2013 年 有 所 增 加 同 时, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 的 覆 盖 程 度 也 有 所 增 强, 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 为 35.24%, 经 营 性 现 金 流 / 总 负 债 为 19.76% 同 期, 随 着 公 司 加 大 港 区 基 础 设 施 建 设 的 投 入 力 度, 购 建 固 定 资 产 的 现 金 支 出 较 多, 投 资 性 现 金 流 保 持 净 流 出 且 规 模 大 幅 增 加 ; 筹 资 性 净 现 金 流 为 3.82 亿 元, 较 2013 年 增 加 2.41 亿 元, 主 要 是 由 于 公 司 为 满 足 建 设 资 金 需 求 增 加 银 行 借 款 以 及 发 行 短 期 融 资 券 所 致 表 ~2014 年 及 2015 年 1~3 月 公 司 现 金 流 概 况 及 分 债 务 保 障 指 标 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 2015 年 1~3 月 2014 年 2013 年 2012 年 经 营 性 净 现 金 流 投 资 性 净 现 金 流 筹 资 性 净 现 金 流 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 经 营 性 现 金 流 / 总 负 债 (%) 年 1~3 月, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 为 2.66 亿 元, 较 2014 年 同 期 增 加 1.65 亿 元, 投 资 性 净 现 金 流 为 亿 元, 筹 资 性 净 现 金 流 为 3.69 亿 元 综 合 来 看,2014 年 以 来, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 有 所 增 加, 其 对 债 务 的 保 障 能 力 有 所 增 强 偿 债 能 力 2014 年 以 来, 公 司 资 产 规 模 保 持 增 长, 以 固 定 资 产 为 主 的 非 流 动 资 产 在 总 资 产 中 占 比 仍 然 很 高, 资 产 负 债 率 较 2013 年 有 所 上 升, 但 仍 维 持 在 较 低 水 平 ;2014 年 末 及 2015 年 3 月 末, 公 司 流 动 比 率 分 别 为 0.67 倍 和 0.81 倍, 速 动 比 率 分 别 为 0.55 倍 和 0.73 倍, 流 动 资 产 对 流 动 负 债 的 覆 盖 程 度 一 般 公 司 有 息 负 债 以 长 期 有 息 债 务 为 主, 债 务 期 限 结 构 较 为 平 均 随 着 货 物 吞 吐 量 的 稳 定 增 长, 公 司 盈 利 水 平 仍 然 较 强, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 及 利 息 的 覆 盖 程 度 仍 然 较 好 随 着 公 司 在 建 工 程 的 完 工 投 产, 公 司 在 货 物 装 卸 承 载 力 方 面 得 到 进 一 步 提 升, 为 公 司 营 业 收 入 的 稳 定 增 长 提 供 了 有 力 保 障 此 外, 公 司 作 为 河 北 省 重 要 的 港 口 之 一, 得 到 了 地 方 政 府 在 政 策 以 及 资 金 方 面 的 大 力 支 持, 有 利 于 公 司 偿 债 能 力 的 提 升 15

17 债 务 履 约 情 况 截 至 本 报 告 出 具 日, 公 司 未 提 供 中 国 人 民 银 行 企 业 基 本 信 用 信 息 报 告 ; 公 司 发 行 的 15 唐 山 港 MTN 唐 山 港 CP001 尚 未 到 还 本 付 息 日 结 论 港 口 业 是 国 民 经 济 的 重 要 基 础 产 业, 与 国 民 经 济 以 及 进 出 口 贸 易 关 系 紧 密 2014 年 以 来, 国 家 对 港 口 发 展 给 予 高 度 关 注, 随 着 一 带 一 路 战 略 逐 步 实 施, 港 口 行 业 未 来 发 展 面 临 新 机 遇 在 港 口 货 物 吞 吐 量 稳 定 增 长 的 带 动 下, 公 司 营 业 收 入 继 续 增 长, 盈 利 能 力 仍 然 很 强, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 保 障 能 力 有 所 增 强, 继 续 得 到 地 方 政 府 的 有 力 支 持 同 时, 唐 山 市 产 业 结 构 中 钢 铁 等 重 工 业 占 比 仍 然 较 大, 未 来 产 业 结 构 调 整 对 唐 山 港 货 物 吞 吐 量 的 持 续 增 长 有 一 定 限 制 作 用, 公 司 货 种 结 构 较 为 集 中, 仍 以 煤 炭 矿 石 以 及 钢 材 为 主, 易 受 单 一 货 种 外 贸 需 求 变 化 影 响 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 投 产 项 目 逐 渐 发 挥 效 益, 公 司 货 物 吞 吐 量 有 望 保 持 增 长 综 合 分 析, 大 公 对 公 司 15 唐 山 港 MTN001 信 用 等 级 维 持 AA+, 15 唐 山 港 CP001 信 用 等 级 维 持 A-1, 主 体 信 用 等 级 维 持 AA+, 评 级 展 望 维 持 稳 定 16

18 17 附 件 1 截 至 2015 年 3 月 末 唐 山 港 集 团 股 份 有 限 公 司 股 权 结 构 图 唐 山 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 唐 山 港 口 实 业 集 团 有 限 公 司 唐 山 建 设 投 资 有 限 责 任 公 司 河 北 建 设 交 通 投 资 有 限 责 任 公 司 北 京 京 泰 投 资 管 理 中 心 其 他 唐 山 港 集 团 股 份 有 限 公 司 100% 100% 47.10% 0.39% 10.12% 5.46% 36.93%

19 18 附 件 2 截 至 2015 年 3 月 末 唐 山 港 集 团 股 份 有 限 公 司 组 织 结 构 图 董 事 会 秘 书 办 公 室 总 经 理 战 略 委 员 会 财 务 技 术 管 理 投 资 发 展 信 息 中 心 工 程 规 划 业 务 监 事 会 董 事 会 董 事 会 秘 书 股 东 大 会 提 名 委 员 会 薪 酬 与 考 核 委 员 会 审 计 委 员 会 审 计 财 务 总 监 副 总 经 理 行 政 事 务 人 力 资 源 总 调 度 室 安 全 质 量 环 保 保 卫 运 营 保 障 第 一 港 埠 生 产 作 业 第 二 港 埠 生 产 作 业 铁 路 运 输 拖 轮

20 附 件 3 唐 山 港 集 团 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 年 份 资 产 类 2015 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 单 位 : 万 元 2014 年 2013 年 2012 年 货 币 资 金 150, , , ,496 应 收 账 款 37,809 36,271 14,030 13,304 其 他 应 收 款 24,726 10,814 44,513 8,656 预 付 款 项 5,564 16,273 27,839 14,967 存 货 27,506 48,306 34,879 17,710 流 动 资 产 合 计 290, , , ,911 长 期 股 权 投 资 18,287 18,227 34,951 34,863 固 定 资 产 770, , , ,634 在 建 工 程 315, , ,631 36,055 无 形 资 产 98,540 99,191 85,394 80,444 非 流 动 资 产 合 计 1,240,749 1,248, , ,982 总 资 产 1,531,331 1,524,726 1,284,056 1,112,894 占 资 产 总 额 比 (%) 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 预 付 款 项 存 货 流 动 资 产 合 计 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 在 建 工 程 无 形 资 产 非 流 动 资 产 合 计 负 债 类 短 期 借 款 0 20,000 82,000 10,000 应 付 票 据 4,000 35,050 14,900 0 应 付 账 款 176, , , ,076 预 收 款 项 25,235 33,775 38,880 26,233 其 他 应 付 款 7,773 7,605 9,196 6,756 流 动 负 债 合 计 360, , , ,681 长 期 借 款 312, , , ,636 非 流 动 负 债 合 计 360, , , ,637 负 债 合 计 721, , , ,319 19

21 附 件 3 唐 山 港 集 团 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 年 份 占 负 债 总 额 比 (%) 2015 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 单 位 : 万 元 2014 年 2013 年 2012 年 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 预 收 款 项 其 他 应 付 款 流 动 负 债 合 计 长 期 借 款 非 流 动 负 债 合 计 权 益 类 少 数 股 东 权 益 91,257 89, ,171 88,597 实 收 资 本 ( 股 本 ) 203, , , ,035 资 本 公 积 143, , , ,772 盈 余 公 积 38,728 38,728 29,934 23,623 未 分 配 利 润 330, , , ,206 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 718, , , ,978 所 有 者 权 益 合 计 810, , , ,575 损 益 类 营 业 收 入 115, , , ,103 营 业 成 本 67, , , ,715 销 售 费 用 ,039 管 理 费 用 7,903 33,446 33,962 32,165 财 务 费 用 4,635 19,115 18,766 16,496 投 资 收 益 58 3,566 5,907 1,267 营 业 利 润 33, , ,759 92,193 营 业 外 收 支 净 额 358 1,945 1,136 1,306 利 润 总 额 34, , ,895 93,499 净 利 润 26, , ,200 74,117 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 24, ,899 88,758 64,570 占 营 业 收 入 比 (%) 营 业 成 本 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用

22 附 件 3 唐 山 港 集 团 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 跟 踪 评 级 报 告 单 位 : 万 元 年 份 2015 年 3 月 ( 未 经 审 计 ) 2014 年 2013 年 2012 年 投 资 收 益 营 业 利 润 营 业 外 收 支 净 额 利 润 总 额 净 利 润 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 26, , , ,413 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -45, , , ,505 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 36,920 38,216 14,100-11,221 财 务 指 标 EBIT 38, , , ,977 EBITDA - 223, , ,488 总 有 息 负 债 458, , , ,746 毛 利 率 (%) 营 业 利 润 率 (%) 总 资 产 报 酬 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) 资 产 负 债 率 (%) 债 务 资 本 比 率 (%) 长 期 资 产 适 合 率 (%) 流 动 比 率 ( 倍 ) 速 动 比 率 ( 倍 ) 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 存 货 周 转 天 数 ( 天 ) 应 收 账 款 周 转 天 数 ( 天 ) 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 现 金 比 率 (%) 现 金 回 笼 率 (%) 担 保 比 率 (%)

23 附 件 4 各 项 指 标 的 计 算 公 式 1. 毛 利 率 (%)=(1- 营 业 成 本 / 营 业 收 入 ) 100% 2. 营 业 利 润 率 (%)= 营 业 利 润 / 营 业 收 入 100% 3. 总 资 产 报 酬 率 (%)= EBIT/ 年 末 资 产 总 额 100% 4. 净 资 产 收 益 率 (%)= 净 利 润 / 年 末 净 资 产 100% 5. EBIT = 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 6. EBITDA = EBIT+ 折 旧 + 摊 销 ( 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ) 7. 资 产 负 债 率 (%)= 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 8. 长 期 资 产 适 合 率 (%)=( 所 有 者 权 益 + 非 流 动 负 债 )/ 非 流 动 资 产 100% 9. 债 务 资 本 比 率 (%)= 总 有 息 债 务 / 资 本 化 总 额 100% 10. 总 有 息 债 务 = 短 期 有 息 债 务 + 长 期 有 息 债 务 11. 短 期 有 息 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 其 他 流 动 负 债 ( 应 付 短 期 债 券 )+ 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 + 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 12. 长 期 有 息 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 13. 资 本 化 总 额 = 总 有 息 债 务 + 所 有 者 权 益 14. 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 15. 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 - 存 货 )/ 流 动 负 债 16. 保 守 速 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 应 收 票 据 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 17. 现 金 比 率 (%)=( 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 100% 存 货 周 转 天 数 应 收 账 款 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 成 本 / 年 初 末 平 均 存 货 ) = 360 /( 营 业 收 入 / 年 初 末 平 均 应 收 账 款 ) 20. 现 金 回 笼 率 (%)= 销 售 商 品 及 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 营 业 收 入 100% 21. EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBIT/ 利 息 支 出 = EBIT /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 3 4 一 季 度 取 90 天 一 季 度 取 90 天 22

24 22. EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBITDA/ 利 息 支 出 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 23. 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 / 利 息 支 出 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24. 担 保 比 率 (%)= 担 保 余 额 / 所 有 者 权 益 100% 25. 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 26. 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 负 债 总 额 + 期 末 负 债 总 额 ) /2] 100% 23

25 附 件 5 中 长 期 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 大 公 中 长 期 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 相 同 AAA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 级 : 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 级 : 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 级 : 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 大 公 评 级 展 望 定 义 : 正 面 : 存 在 有 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 上 调 的 可 能 性 较 大 稳 定 : 信 用 状 况 稳 定, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 调 整 的 可 能 性 不 大 负 面 : 存 在 不 利 因 素, 一 般 情 况 下, 未 来 信 用 等 级 下 调 的 可 能 性 较 大 24

26 附 件 6 短 期 债 券 信 用 等 级 符 号 和 定 义 A-1 级 : 为 最 高 级 短 期 债 券, 其 还 本 付 息 能 力 最 强, 安 全 性 最 高 A-2 级 : 还 本 付 息 能 力 较 强, 安 全 性 较 高 A-3 级 : 还 本 付 息 能 力 一 般, 安 全 性 易 受 不 良 环 境 变 化 的 影 响 B 级 : 还 本 付 息 能 力 较 低, 有 一 定 的 违 约 风 险 C 级 : 还 本 付 息 能 力 很 低, 违 约 风 险 较 高 D 级 : 不 能 按 期 还 本 付 息 注 : 每 一 个 信 用 等 级 均 不 进 行 微 调 25