行政院及所屬各機關出國報告

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1 行 類 數 行

2 數 (consumer confidence index, consumer sentiment index) 狀 度 來 數 狀 數 (financial situation) 狀 (general economic situation) 來 行 GDP 數 數 數 ( 數 ) 料 不 力 參 (Conference Board) 了 數 量 列 數 料 力 行 更 了 來 行 領 數 數 流 來 ( )

3 ...2 數 來...4 ( ) 立 論...4 ( )...5 ( ) 數...7 ( ) 數...12 數...13 ( ) 數...13 ( ) 數...15 ( ) 數...15 參...18 參 (Turning-Point)...28 數 理 數 (CCI) 年 率 (CSP)

4 數 (consumer confidence index, consumer sentiment index) 狀 度 來 數 度 數 (financial situation) 狀 (general economic situation) 行 2006 年 狀 (World Development Indicators) GDP 1990 年 年 62 見 便 度 45 行 (consumer survey) 度 不 參 數 ( 數 ) 料 不 力 立 參 行 95 年 7 31 (The Institute of East Asian Studies) 行 4 數 料 行 紐 (Conference Board) 了 數 FIBER(Foundation for International Business and Economic Research) 了 數 數 參 2

5 數 力 70 年 GDP 率 年 年 年 GDP 率 60 理 來 參 年 來 GDP 率 年 率 GDP GDP ,129,213 9,862, ,254,646 10,194, ,293,583 10,318, ,619,787 10,770, ,922,625 11,146, (f) ,079,294 11,528, (f) ,398,506 12,030, 料 來 行 年 來 料 來 來 不 數 參 數 ( 數 ) 料 力 立 參 3

6 數 來 數 來 ( ) 立 論 1940 年 George Katona (University of Michigan) 行 量 數 濫 Katona 數 數 Katona 理 理 立 論 力 力 來 量 參 數 不 來 來 不 度 Katona 見 類 來 20 念 了 1. 不 立 更 力 度 (financial latitude) 更 來 來 2. 車 來 利 率 度 來 參 金 率 來 率 4

7 數 行 不 量 ( ) 1. 論 (qualitative) 來 ( )( 降 ) ( 不 ) 類 量 數 陸 來 行 數 (in-home interviews) 行 2. ( (University of Michigan) (Conference Board) ) (personal finances) 異 6 12 (EU harmonized) 行 (European Commission, EC) 來 來 金 來 12 金 來 12 來 12 率 來 12 數 數 5

8 數 數 數 ( ) ( (Decima) 紐 蘭 ( ) ) 12 來 12 來 12 來 5 年 6 ((Conference Board) 陸 來 (Conference Board) ) 來 6 來 6 來 6 來 6 來 6 來 6 6 六 3. 數 (very positive, PP) (positive, P) 不 (neutral negative, M) 不 (very negative, MM) (positive, PP) 不 ((neutral) 不 (negative, MM) (balances, B) 數 (B) ( ) 率 6

9 ( 降 ) 率 數 B = P M P + E + M = 100 B P M E 立 六 不 B = (PP+½P) (½M+MM) PP + P + E + M + MM + N = 100 PP MM N 不 數 數 CCI = CCI = ) n i= 1 B i / n ( 數 ) s w i B i w 數 B s i ( i ( ) 數 數 不 來 了 行 量 不 數 7

10 數 1. 數 數 領 例 領 10 4 落 7 領 勞 數 料 金 數 金 數 數 M2() 年 聯 金 ( 行 ) 利 率 數 10 數 領 2. 數 數 率 例 率 Levanon(2006) 利 數 數 率 兩 數 列 Bry-Boschan(1971)() 1 兩 度 數 領 率 數 數 領 率 數 落 率 數 1970 年 例 數 數 -4 領 率 率 勞 領 率 參 不 利 8

11 1 數 率 率 料 來 Levanon(2006) 3. 利 數 數 立 利 (in-sample regressions)(out-of-sample regressions) 量 (vector autoregressions, VAR) 數 數 ( ) 數 來 不 行 數 力 論 (1)Gad Levanon(2006) 數 行 數 力 數 來 力 (2) 數 GDP 率 力 力 9

12 (2)Karl Taylor amd Robert McNabb (2003) 利 蘭 4 數 數 領 (pro-cyclical) 領 GDP 力 (3)Atsuo Utaka(2003) 數 GDP 力 數 (4)Senung-Nyeon Kim and Youngwan Goo( 2006) 數 來 不 力 數 數 列 7 年 料 累 更 料 行 4. 數 不 數 Curtin 45 (Consumer Opinion Survey, COS) 行 數 GDP 利 率 行 Granger 數 數 數 GDP 來 數 數 來 數 45 列 1 數 CCI 數 例 10

13 1 數 數 數 率 利 率 GDP 零 料 來 Curtin(2004) Curtin 數 數 例 類 2 2 數 數 數 數 利 利 利 來 蘭 丹 臘 料 來 Curtin(2004) 列 數 來 數 力 0% 數 數 列 不 11

14 ( ) 數 Curtin(2004) 老 數 數 量 料 行 來 數 1. 來 不 老 率 金 度 來 勞 不 來 不 來 不 金 理 行 來 2. 量 聯 率 不 率 不 來 不 來 不 行 3. 略 數 行 行 離 料 來 不 不 不 例 年 老 療 異 12

15 料 行 更 了 來 Maude Toussaint-Comeau and Leslie McGranahan (2006) 料 不 行 不 論 不 異 數 料 力 (economic subgroups) 行 料 (disaggregate data) 度 4. 路 (face-to-face in-home surveys) 量 路 率 行 路 路 力 力 識 路 數 ( ) 數 1992 年 行 (1994 年 更 ) 理 GDP 率 56 類 料 理 來 參 參 13

16 歷 (1992 年 ) 1 (1993 年 ) (1994 年 1997 年 ) 率 不 易 行 1998 年 (CATI) 2 行 2000 年 2001 年 料 料 2004 年 1 年 () 2 (CATI) 不 行 料 錄 料 理 理 14

17 ( ) 數 來 年 來 年 狀 數 來 年 來 年 來 年 來 年 行 料 行 數 樂 落 數 (1) 數 6 類 數 6 (2) 類 數 1 來 年 ( 不 ) 來 年 狀 來 年 來 年 ( 不 不 ) 不 來 年 不 ( 不 不 ) 不 100 不 4 來 年 不 ( 不 ) 不 數 立 ( ) 數 數 數 異 數 來 年 數 15

18 了 數 領 來 1. 數 利 OECD 3 數 兩 數 列 兩 數 列 數 領 數 領 2 數 2003 年 數 領 數 數 列 不 領 數 累 料 2 數 CoincidentIndex (Reference Series) and cci 數 列 料 2. 數 年 Curtin 45 行 數 數 不 數 數 列 不 3 見 利 蘭 (2005) 16

19 Curtin 年 利 2001 年 2006 年 料 數 了 數 領 3 數 率 數 領 不 2003 年 數 領 2002 年 2003 年 離 SARS 數 數 數 利 Granger () 論 5 10 數 不 不 數 數 數 3 數 率 年 率 數 年 率 數 數 年 率 年 17

20 參 參 數 不 累 料 更 不 利 參 流 數 流 來 參 ( ) 量 ( ) 1. 數 來 年 量 來 類 量 列 利 料 率 不 數 更 數 2. 來 若 量 列 料 不 數 不 不 列 數 參 數 料 力 行 數 數 六 18

21 六 料 了 不 異 論 來 年 老 療 料 力 行 更 了 來 行 領 數 領 數 67 年 NBER 年 歷 年 來 料 來 來 參 不 料 量 數 數 列 料 不 數 領 來 數 累 料 領 數 流 不 數 參 流 更 不 立 聯 來 不 利 來 1. 勵 CIRET 立 良 了 2. 例 行 路 數 料 力 (economic subgroups) 行 料 (disaggregate data) 參 19

22 3. 來 流 20

23 參 1. Bovi, Maurizio (2006), "Long-Run Biases in Consumer Sentiment Micro Evidence from European Surveys," OECD WORKSHOP ON BUSINESS AND CONSUMER TENDENCY SURVEYS. 2. Curtin, Richard T. (2004), "Consumer Sentiment Surveys, Worldwide Review and Assessment," 27 th CIRET Conference, Warsaw. 3. Desroches, Brigitte and Marc-André Gosselin (2002), "The Usefulness of Consumer Confidence Indexes in the United States," working paper, Bank of Canada. 4. Doms, Mark and Norman Morin (2004), "Consumer Sentiment, the Economy, and the News Media," Finance and Economics Discussion Series, Divisions of Research & Statistics and Monetary Affairs, Federal Reserve Board, Washington, D.C.. 5. Golinelli, Roberto and Giuseppe Parigi (2003), "What is this thing called confidence? A comparative analysis of consumer confidence indices in eight major countries," working paper, BANCA D'ITALIA. 6. Levanon, Gad (2006), "What Can We Learn from the Consumer Confidence Index?" 28 th CIRET Conference, Rome. 7. Ludvigson, Sydney C. (2004), "Consumer Confidence and Consumer Spending," Journal of Economic Perspectives, vol. 18, no. 2, pp McNabb, Bob and Karl Taylor (2002), "Business cycle and the role of confidence: Evidence from Europe," University of Leicester, Working Paper. 9. Toussaint-Comeau, Maude and Leslie McGranahan (2006), "Variations in Consumer Sentiment across demographic groups," Federal Reserve Bank of Chicago. 10. Ward, Denis (2006), "Recently Developed International Guidelines for Opinion Surveys," OECD WORKSHOP ON BUSINESS AND CONSUMER TENDENCY SURVEYS. 21

24 11. Westerhoff, Frank H. (2005), "Consumer Behavior and Fluctuation in Economic Activity," Advances in Complex Systems, Vol. 8, Nos. 2 & 3 (2005), pp Utaka, Atsuo (2003), "Confidence and the Real Economy - the Japanese Case," Applied Economics. 1. (2002) 2. (2004) 量 行 3. (2005)CIRET(Center for International Research on Economic Tendency Surveys) EC-OECD 行 4. 利 蘭 (2005) OECD 行 料 行 22

25 數 (Conference Board) (University of Michigan) 500 3,500 (mail survey) 數 36,113 數 不 6,720 (three-lev el stratified random sampling method of city/town/ village, local unit, and household ) 2,000 (face-toface intervie ws) 輪 流 (rotation panel) 連 4 來 8 不 連 4 (4-8-4 ) 2,300 ( (CATI) ) 23

26 ( 見 ) (Conference Board) (University of Michigan) 數 來 兩 類 數 數 來 兩 類 數 數 來 兩 類 數 來 6 (overall livelihood) 數 來 兩 類 數 狀 ( 樂 來 6 狀 六 ( 數 ) 24

27 ( ) 1. (present situation questions) (1) (, 不 異, 不 )( 數 1,0,-1) (2) 年 (financial situation)(,, ) 2. 來 (expectation questions) (1) 來 年 (business condition) (, 不, ) (2) 來 年 (, 不, ) (3) 來 年 (,, ) ( ) 1. (present situation questions) (1) (,, 不 ) (2) (,, ) 2. 來 (expectation questions) (1) 來 六 (,, ) (2) 來 六 ( 更,, ) (3) 來 六 (,, ) Q1 12 Q2 來 12 Q3 12 (general economic situation) Q4 來 12 PP)(got a lot better) P)(got a little better) E) 不 (stayed the same) M)(got a little worse) MM)(got a lot worse) N) 不 Q5 12 ( 降 不 ) Q6 來 12 ( 度 降 不 ) Q7 來 12 數 ( 不 降 降 不 ) 25

28 Q8 ( 不 不 不 不 ) Q9 來 (major purchases) 金 ( 不 不 ) Q10 狀 ( 不 不 不 不 ) Q11 來 12 ( 不 不 不 ) Q12 ( 不 不 ) 來 六 (overall livelihood) 類 (+1) (+0.75) 不 (+0.5) (+0.25)(worsen)(+0) 1. (consumer present situation index, CPSI) (1) 6 ( 不 ) (2) 6 ( 不 ) 2. 來 (consumer expectation index, CEI) (1) 來 6 ( 不 ) (2) 來 6 ( 不 ) (3) 來 6 ( 不 ) (4) 來 6 ( 車 ) ( 不 ) (5) 來 6 ( 不 ) (1) 來 年 ( 不 ) (2) 來 年 狀 ( 不 不 ) (3) 來 年 ( 不 不 ) (4) 來 年 ( 不 不 ) 26

29 (5) 來 不 ( 不 不 ) (6) 來 年 不 ( 不 ) 27

30 (Turning-Point) Bry-Boschan 念 料 ( classicalcycles) 理 料 growth cycles 兩 數 列 理 領 落 (1) 理 1. 數 列 (extreme value) 滑 (smoothed value) 2. 數 列 12 2 : A. ( )5 B. 若 兩 ()() () 3. 2 數 列 15 SpencerCurve 5 SpencerCurve ( ) 4. 料 3-6 MCD Months of Cyclical Dominance Curve 3 ( ) 5 ( ) 5. 4 ( ) 料 4 列 A. 若 數 列 6 B. 若 ( )( )( ) 數 列 C. 若 15 D. ( )5 28

31 29

32 數 理 Carroll, C., 落 Fuhrer, J. 數 and Wilcox, D.(1994) 度 力 Matsusaka and Sbordone(1 995) GNP 領 GNP 來 來 Batchelor and Dua(1998) (in-sample regressions) (out-of-sample regressions) 數 GDP GDP 數 1991 年 力 不 Eppright, D., Arguea, N. and Huth, W.(1998) 量 (multivariate VAR) 數 力 領 Gad 1968:1Q- Levanon (2006) 2005:4Q (autoregressive model) 數 力 數 來 力 30

33 數 GDP 率 力 力 不 數 降 Abel, A., Bernanke, B. and McNabb, R (1998) 數 例 數 降 Karl Taylor amd Robert McNabb (2003) 量 利 蘭 4 行 數 領 (pro-cyclical) 領 GDP GDP 異 率 力 Atsuo 1982:2Q- 量 (Vector 數 料 Utaka 2000:3Q Autoregressions, VAR) 料 GDP (2003) 若 數 數 年 數 ( 領 料 GDP ) GDP 數 力 不 力 數 31

34 Senung-Ny 1996:2Q- Carroll, Fuhrer, and 數 eon Kim 2003:3Q Wilcox(1994) Bram and 來 不 and Ludvigson(1998) 力 料 Youngwan Goo ( 2006) 數 數 ( 零 數 ) 7 年 不 來 累 更 料 來 行 不 復 復 度 不 數 料 年 量 32

35 33

36 34

37 35

38 36

39 37

40 38

41 39

42 數 (CCI) 年 率 (CSP) Sample: 2001:Q1 2006:Q4 Lags: 1 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability CSP does not Granger Cause CPI CPI does not Granger Cause CSP Lags: 2 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability CSP does not Granger Cause CPI CPI does not Granger Cause CSP Lags: 3 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability CSP does not Granger Cause CPI CPI does not Granger Cause CSP Lags: 4 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability CSP does not Granger Cause CPI CPI does not Granger Cause CSP