晨 会 资 讯 分 析 宏 观 市 场 要 闻 1 央 行 周 一 进 行 1300 亿 7 天 期 逆 回 购, 当 日 净 投 放 805 亿 周 一 (8 月 15 日 ), 央 行 进 行 了 1300 亿 7 天 期 逆 回 购, 当 日 有 1250 亿 逆 回 购 到 期, 由 于 上
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- 霖 戈
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1 [Table_MainInfo] 晨 会 纪 要 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 编 号 : S TEL: [Table_Author] 联 系 人 : 市 场 部 zhaowei@foundersc.com TEL: (86731) [Table_InnerIndexInfo] 国 内 市 场 表 现 指 数 收 盘 涨 跌 幅 度 (%) 上 证 综 合 指 数 深 证 成 份 指 数 沪 深 300 指 数 中 小 板 指 数 创 业 板 指 数 [Table_OuterIndexInfo] 国 外 市 场 表 现 指 数 收 盘 涨 跌 幅 度 (%) 恒 生 指 数 恒 生 国 企 道 琼 斯 指 数 标 普 纳 斯 达 克 日 经 [TABLE_INDUSTRYHIGH] 行 业 涨 幅 前 五 名 (%) 指 数 前 1 日 1 周 1 月 非 银 金 融 房 地 产 计 算 机 传 媒 建 筑 装 饰 [TABLE_INDUSTRYLOW] 行 业 跌 幅 前 五 名 (%) 指 数 前 1 日 1 周 1 月 采 掘 钢 铁 有 色 金 属 轻 工 制 造 农 林 牧 渔 数 据 来 源 :wind 方 正 证 券 研 究 所 [Table_MorningSummary] 今 日 重 点 关 注 : 晨 会 纪 要 公 用 事 业 板 块 聚 焦 国 企 改 革 2016 年 进 入 国 企 改 革 加 速 落 地 年, 各 地 国 企 改 革 动 作 加 速 上 海 深 圳 广 东 重 庆 山 东 江 西 等 地 走 在 前 面, 各 地 国 企 改 革 根 据 当 地 国 企 情 况 侧 重 不 同 公 用 事 业 板 块 的 国 企 属 于 公 益 类, 大 多 以 资 产 注 入 整 合 集 团 资 产 股 权 激 励 或 员 工 持 股 为 主, 重 在 提 升 服 务 质 量 和 运 营 效 率 8 月 7 日 深 圳 燃 气 率 先 公 布 股 权 激 励 方 案, 起 到 良 好 的 示 范 效 应, 公 用 事 业 板 块 国 企 改 革 有 望 加 速 建 议 关 注 国 企 改 革 进 展 较 快 的 省 份 的 相 关 标 的, 强 烈 推 荐 洪 城 水 业, 前 期 资 产 注 入 已 落 地, 后 续 进 一 步 改 革 值 得 期 待 食 品 饮 料 板 块 逐 步 企 稳, 静 待 中 报 披 露 : 上 周 板 块 延 续 小 票 行 情, 前 期 滞 涨 的, 中 报 业 绩 增 速 提 升 明 显 有 转 型 预 期 或 者 有 国 企 改 革 主 题 的 小 市 值 食 品 公 司 表 现 抢 眼 但 经 历 了 三 周 的 调 整 之 后, 白 酒 和 肉 制 品 板 块 开 始 企 稳, 领 涨 其 他 子 行 业 本 周 开 始 逐 步 进 入 中 报 密 集 披 露 期, 市 场 对 于 板 块 中 报 业 绩 的 担 心 将 逐 步 落 地 我 们 认 为 经 过 这 一 段 时 间 的 调 整, 市 场 预 期 已 经 基 本 调 整 到 位, 等 待 茅 台 (600519) 五 粮 液 (000858) 伊 利 (600887) 和 双 汇 (000895) 等 公 司 中 报 靴 子 落 地, 市 场 将 重 拾 信 心, 中 报 披 露 期 的 行 情 将 是 先 抑 后 扬 的 节 奏 军 工 板 块, 在 市 场 风 险 偏 好 较 低 的 大 环 境 下, 我 们 建 议 板 块 的 阶 段 性 机 会, 关 注 有 望 受 益 于 混 改 推 进 的 核 心 军 品 企 业, 以 及 有 望 受 益 于 明 后 年 海 空 军 装 备 平 台 量 产 高 峰 的 产 业 链 上 下 游 企 业 我 们 继 续 关 注 军 民 融 合 信 息 化 建 设 航 空 海 洋 装 备 和 军 企 改 革 四 条 主 线 近 期 民 参 军 板 块 关 注 新 研 股 份 特 发 信 息 火 炬 电 子 雷 科 防 务 耐 威 科 技 天 银 机 电 等, 信 息 化 建 设 关 注 四 川 九 洲 南 京 熊 猫 中 航 光 电 海 格 通 信 等 科 研 院 所 改 制 主 题 关 注 航 天 系 航 天 电 器 航 天 电 子 航 天 动 力 等, 电 科 系 凤 凰 光 学 国 睿 科 技 四 创 电 子 杰 赛 科 技, 兵 器 系 光 电 股 份, 中 航 系 中 航 电 子 中 航 机 电 等 化 工 板 块, 除 周 期 股 外, 成 长 股 可 持 续 重 点 关 注 有 业 绩 安 全 垫 的 稳 健 品 种, 主 要 包 括 万 华 化 学 ( ) 海 利 得 (002206) 扬 农 化 工 (600486) 以 及 复 合 肥 的 史 丹 利 (002588) 金 正 大 (002470) 新 洋 丰 (000902) 而 主 题 投 资 : 锂 电 材 料 主 题 可 关 注 沧 州 明 珠 (002108) 盐 湖 股 份 (000792), 电 子 化 学 品 主 题 可 关 注 国 瓷 材 料 (300285) 飞 凯 材 料 (300398) 等 请 务 必 阅 读 最 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 研 究 源 于 数 据 1 研 究 创 造 价 值
![81 2.43 创 业 板 指 数 2193.21 69.37 3.27 [Table_OuterIndexInfo] 国 外 市 场 表 现 指 数 收 盘 涨 跌 幅 度 (%) 恒 生 指 数 20794.37 358.25 1.75 恒 生 国 企 8712.89 141.45 1.65 道 琼 斯 指 数 17888.35 168.43 0.95 标 普 500 2102.63 22.](/docs-images/42/22805899/images/page_1.jpg "22 1.07 纳 斯 达 克 4716.16 51.65 1.11 日 经 225 20012.40 264.93 1.34 [TABLE_INDUSTRYHIGH] 行 业 涨 幅 前 五 名 (%) 指 数 前 1 日 1 周 1 月 非 银 金 融 4.8 8.1 4.15 房 地 产 4.55 6.81 9.46 计 算 机 3.49 2.98-2.96 传 媒 3.31 3.51-1.")
2 晨 会 资 讯 分 析 宏 观 市 场 要 闻 1 央 行 周 一 进 行 1300 亿 7 天 期 逆 回 购, 当 日 净 投 放 805 亿 周 一 (8 月 15 日 ), 央 行 进 行 了 1300 亿 7 天 期 逆 回 购, 当 日 有 1250 亿 逆 回 购 到 期, 由 于 上 周 六 (8 月 13 日 ) 还 有 755 亿 央 票 到 期 顺 延 到 周 一, 因 此 当 日 净 投 放 805 亿 央 行 近 期 持 续 净 投 放 资 金, 但 短 端 资 金 成 本 仍 在 上 行, 只 是 上 行 幅 度 趋 缓, 这 说 明 短 端 资 金 面 情 况 依 旧 略 显 紧 张 2 央 行 对 15 家 金 融 机 构 开 展 2890 亿 元 MLF 操 作 周 二 有 1750 亿 元 三 个 月 MLF 到 期, 周 五 有 620 亿 元 6 个 月 MLF 到 期, 两 个 交 易 日 到 期 MLF 总 额 为 2370 亿 15 日, 人 民 银 行 对 15 家 金 融 机 构 开 展 MLF 操 作 共 2890 亿 元, 这 不 但 完 全 对 冲 了 到 期 MLF, 而 且 多 投 放 了 520 亿 央 行 加 大 MLF 投 放 资 金 力 度 旨 在 维 持 资 金 面 稳 定 行 业 要 闻 1 海 南 核 电 235 亿 元 工 程 建 成 相 关 个 股 : 上 海 机 电 中 核 科 技 沃 尔 核 材 等 2 维 生 素 企 业 大 规 模 停 产 相 关 个 股 : 金 达 威 浙 江 医 药 广 济 药 业 新 和 成 等 3 智 能 网 联 汽 车 标 准 体 系 方 案 将 出 台 相 关 个 股 : 高 鸿 股 份 大 唐 电 信 索 菱 股 份 等 等 4 神 舟 十 一 号 飞 船 运 抵 发 射 场 相 关 个 股 : 航 天 电 子 航 天 动 力 龙 溪 股 份 航 天 科 技 航 天 电 器 重 点 上 市 公 司 动 态 1 旗 滨 集 团 前 三 季 度 业 绩 预 增 逾 1.6 倍 2 新 和 成 前 三 季 度 业 绩 同 比 预 增 170% 至 200% 3 金 河 生 物 前 三 季 度 业 绩 同 比 预 增 70% 至 110% 4 沱 牌 舍 得 上 半 年 净 利 润 同 比 增 长 2.4 倍 5 百 利 科 技 签 订 8.5 亿 工 程 总 承 包 合 同 6 浙 富 控 股 中 标 1.22 亿 中 电 建 采 购 项 目 7 苏 州 高 新 拟 750 万 美 元 参 股 坦 桑 尼 亚 大 盛 银 行 8 兰 石 重 装 签 约 11 亿 EPC 工 程 总 承 包 合 同 9 富 祥 股 份 公 布 中 期 利 润 分 配 方 案, 拟 10 转 5 10 苏 州 高 新 2016 年 上 半 年 度 净 利 同 比 增 % 11 电 科 院 半 年 度 净 利 1472 万 元, 实 现 扭 亏 为 盈 12 双 环 传 动 中 报 业 绩 增 长 34%, 拟 推 高 送 转 研 究 源 于 数 据 2 研 究 创 造 价 值
3 13 盛 路 通 信 前 三 季 度 业 绩 大 幅 预 增 14 光 线 传 媒 上 半 年 净 利 润 3.2 亿 元, 同 比 增 291% 15 江 苏 神 通 上 半 年 净 利 增 长 41.82% 16 IMAX 在 新 疆 开 出 首 家 影 院, 高 端 影 院 市 场 增 速 不 减 17 宝 莫 股 份 控 股 股 东 拟 转 让 股 权 18 楚 天 科 技 增 资 朗 利 维, 剑 指 固 体 制 剂 装 备 领 域 19 上 海 电 气 拟 1.74 亿 欧 元 收 购 TEC4 公 司 100% 股 权 20 北 大 医 药 上 半 年 实 现 净 利 润 1169 万 元 同 比 增 长 109% 新 股 申 购 1 山 东 赫 达 (002810), 发 行 价 9.91 元 2 宏 盛 股 份 (732090), 发 行 价 8.47 元 行 业 研 究 方 正 环 保 郭 丽 丽 行 业 周 报 关 注 业 绩 稳 定 + 高 股 息, 聚 焦 地 方 国 企 改 革 上 周 行 情 : 上 周 电 力 燃 气 水 务 环 保 工 程 版 块 申 万 二 级 指 数 涨 跌 幅 分 别 为 2.42% 1.13% 3.43% 1.12%; 上 证 综 指 和 创 业 板 指 涨 跌 幅 分 别 为 2.49% 0.70% 行 业 观 点 : 无 风 险 收 益 率 继 续 下 行, 水 电 和 水 务 板 块 表 现 优 异 10 年 期 到 期 国 债 收 益 率 创 十 年 来 最 低 水 平, 无 风 险 利 率 继 续 下 行, 股 市 资 金 继 续 偏 好 高 股 息 率 的 债 性 标 的 上 周 周 报 我 们 推 荐 的 水 电 和 水 务 板 块 上 周 表 现 优 异, 分 别 上 涨 3.85% 和 3.43%, 同 期 上 证 综 指 和 创 业 板 指 涨 跌 幅 分 别 为 2.49% 0.70% 风 险 偏 好 低, 继 续 推 荐 业 绩 稳 定 + 高 股 息 的 水 电 蓝 筹 股 资 金 偏 好 优 质 的 低 风 险 资 产, 业 绩 稳 定 股 息 率 高 的 具 有 债 性 的 股 票 开 始 受 到 越 来 越 多 的 关 注 水 电 行 业 今 年 由 于 来 水 情 况 好 和 财 务 成 本 下 降 等 利 好 因 素, 业 绩 预 计 会 有 较 大 增 长 我 们 依 然 建 议 关 注 行 业 基 本 面 良 好 并 且 具 备 高 股 息 的 水 电 蓝 筹 股, 桂 冠 电 力 国 投 电 力 长 江 电 力 川 投 能 源 政 府 或 将 加 大 对 实 体 经 济 刺 激 力 度, 水 务 板 块 成 为 大 热 门 我 们 认 为 国 家 主 动 创 造 实 体 投 资 市 场 将 利 好 基 建 环 保 等 公 用 事 业 属 性 的 板 块 水 务 板 块 公 司 具 有 经 营 稳 定 盈 利 模 式 清 晰 市 盈 率 低 的 有 点, 未 来 还 将 通 过 水 价 上 调 完 成 盈 利 闭 环 在 无 风 险 收 益 率 持 续 下 行 的 背 景 下, 水 务 资 产 平 均 8-10% 的 年 收 益 率 极 具 吸 引 力 我 们 看 好 水 务 板 块 未 来 在 实 体 经 济 投 资 中 的 地 位, 强 烈 推 荐 洪 城 水 业 首 创 股 份 兴 蓉 环 境 武 汉 控 股 本 周 聚 焦 : 公 用 事 业 板 块 国 企 改 革 2016 年 进 入 国 企 改 革 加 速 落 地 年, 各 地 国 企 改 革 动 作 加 速 上 海 深 圳 广 东 重 庆 山 东 江 西 等 地 走 在 前 面, 各 地 国 企 改 革 根 据 当 地 国 企 情 况 侧 重 不 同 公 用 事 业 板 块 的 国 企 属 于 公 益 类, 大 多 以 资 产 注 入 整 合 集 团 资 产 股 权 激 励 或 员 工 持 股 为 主, 重 在 提 升 服 务 质 量 和 运 营 效 率 8 月 7 日 深 圳 燃 气 率 先 公 布 股 权 激 励 方 案, 起 到 良 好 的 示 范 效 应, 公 用 事 业 板 块 国 企 改 革 有 望 加 速 建 议 关 注 国 企 改 革 进 展 较 快 的 省 研 究 源 于 数 据 3 研 究 创 造 价 值
4 份 的 相 关 标 的, 强 烈 推 荐 洪 城 水 业, 前 期 资 产 注 入 已 落 地, 后 续 进 一 步 改 革 值 得 期 待 风 险 提 示 : 行 业 政 策 低 于 预 期, 宏 观 经 济 风 险 方 正 食 品 饮 料 薛 玉 虎 行 业 周 报 回 归 基 本 面, 静 待 中 报 靴 子 落 地 上 周, 申 万 食 品 饮 料 指 数 涨 幅 在 申 万 一 级 行 业 中 排 名 第 十 一, 上 涨 2.49%, 未 跑 赢 上 证 综 指 (2.71%) 细 分 板 块 中 肉 制 品 (3.77%) 领 涨, 食 品 综 合 表 现 最 弱, 跌 幅 为 -0.71% 个 股 方 面, 煌 上 煌 (002695) 涨 幅 最 大, 上 涨 24.29%; 肉 制 品 和 白 酒 板 块 领 涨, 中 葡 股 份 (600084)( 13.41%) 兰 州 黄 河 (000929)(12.21%) 金 字 火 腿 (002515)(8.71%) 涨 幅 居 前 1 板 块 逐 步 企 稳, 静 待 中 报 披 露 : 上 周 板 块 延 续 小 票 行 情, 前 期 滞 涨 的, 中 报 业 绩 增 速 提 升 明 显 有 转 型 预 期 或 者 有 国 企 改 革 主 题 的 小 市 值 食 品 公 司 表 现 抢 眼 但 经 历 了 三 周 的 调 整 之 后, 白 酒 和 肉 制 品 板 块 开 始 企 稳, 领 涨 其 他 子 行 业 本 周 开 始 逐 步 进 入 中 报 密 集 披 露 期, 市 场 对 于 板 块 中 报 业 绩 的 担 心 将 逐 步 落 地 我 们 认 为 经 过 这 一 段 时 间 的 调 整, 市 场 预 期 已 经 基 本 调 整 到 位, 等 待 茅 台 (600519) 五 粮 液 (000858) 伊 利 (600887) 和 双 汇 (000895) 等 公 司 中 报 靴 子 落 地, 市 场 将 重 拾 信 心, 中 报 披 露 期 的 行 情 将 是 先 抑 后 扬 的 节 奏 2 7 月 消 费 与 CPI 增 速 双 降 : 本 周 公 布 公 布 的 7 月 份 CPI 仅 为 1.8%, 低 于 预 期, 主 要 由 于 猪 价 基 数 抬 高, 同 比 增 速 下 行 明 显 7 月 社 会 消 费 品 零 售 总 额 增 速 10.2%, 较 6 月 的 10.6% 有 所 下 滑, 其 中 城 镇 消 费 增 长 10.1%(6 月 10.5%), 农 村 消 费 增 长 10.7%(6 月 11.2%), 餐 饮 消 费 增 长 10.9%(6 月 11.1%), 增 速 均 有 所 下 降 在 整 体 消 费 增 速 低 迷 的 情 况 下, 集 中 度 提 升 以 及 新 兴 品 类 的 发 展 是 投 资 关 注 的 主 要 方 向 3 近 期 重 点 公 司 近 况 梳 理 : 1) 贵 州 茅 台 (600519):8 月 以 来 市 场 货 源 依 旧 紧 张, 一 批 价 目 前 仍 维 持 在 元 左 右 对 于 公 司 来 说, 一 批 价 在 1000 元 左 右 是 比 较 健 康 的 状 况, 有 助 于 平 衡 各 个 环 节 利 益, 同 时 培 育 大 众 消 费 市 场 我 们 预 计 中 报 收 入 会 保 持 在 10-15% 左 右, 预 收 款 环 比 下 降 确 认 收 入, 这 都 属 正 常 范 围, 茅 台 看 的 是 长 期 稳 定 的 增 长 2) 五 粮 液 (000858): 淡 季 销 售 平 稳, 在 茅 台 一 批 价 上 涨 的 带 动 下, 下 半 年 有 可 能 酝 酿 再 次 提 价 目 前 渠 道 库 存 低, 全 年 80% 的 销 售 款 都 已 收 回 预 计 中 报 收 入 增 速 维 持 在 25% 左 右 增 发 对 于 股 价 的 限 制 有 望 在 三 季 度 解 除, 目 前 估 值 具 备 吸 引 力 3) 泸 州 老 窖 (000568): 高 端 酒 和 中 高 端 酒 同 比 大 增, 但 低 端 酒 砍 产 品 线 影 响 收 入, 中 报 和 三 季 报 还 处 于 蓄 势 调 整 期, 但 趋 势 已 经 很 明 显 4) 古 井 贡 酒 (000596): 表 现 最 好 的 区 域 白 酒, 正 在 稳 步 的 朝 着 100 亿 的 目 标 迈 进 除 了 内 生 增 长 外, 今 年 并 购 黄 鹤 楼 是 一 大 看 点, 中 报 开 始 并 表, 但 黄 鹤 楼 这 两 年 应 该 是 投 入 建 设 期, 利 润 贡 献 不 太 大 近 期 提 拔 年 轻 管 理 层 进 入 董 事 会, 有 助 于 激 发 团 队 动 力 5) 老 白 干 酒 (600559): 基 本 面 在 经 历 去 年 的 短 暂 下 滑 后, 今 年 一 季 度 已 经 实 现 了 两 位 数 的 增 长, 并 且 公 司 上 半 年 在 营 销 策 略 上 刻 意 调 整 去 库 存 稳 价 格, 下 半 年 将 要 发 力, 增 速 上 行 6) 伊 利 股 份 (600887): 国 内 原 奶 价 格 依 旧 底 部 徘 徊, 但 国 外 奶 价 已 经 触 底, 未 来 上 游 压 力 将 有 所 缓 解, 公 司 在 竞 争 中 保 持 优 势, 利 润 增 长 好 于 收 入 增 长 7) 双 汇 发 展 (000895):7 月 份 生 猪 价 格 下 跌 幅 度 持 续 高 于 猪 肉 价 格, 猪 价 周 期 反 转 即 将 到 来, 屠 宰 环 节 盈 利 大 幅 改 善 肉 制 品 转 型 立 足 长 期 发 展, 中 美 协 同 和 内 部 劳 效 提 升 保 障 盈 利 提 升 8) 安 琪 酵 母 (600298): 二 季 度 收 入 增 长 加 速, 三 季 度 有 望 延 续 上 半 年 高 增 长 趋 势, 公 司 经 营 往 更 好 的 方 向 发 展 近 期 传 行 业 内 小 酵 母 公 司 停 产, 行 业 壁 垒 提 高, 竞 争 格 局 改 善 逻 辑 逐 步 验 证 9) 其 他 公 司 : 中 炬 高 新 (600872) 调 味 品 业 务 增 长 稳 健, 净 利 润 率 提 高 显 著, 期 待 定 增 完 成 后 激 励 改 善 以 及 加 快 房 地 产 业 务 变 现 ; 洽 洽 食 品 (002557) 传 统 国 葵 产 品 增 长 放 缓, 亟 待 电 商 渠 道 实 现 品 类 扩 张, 下 半 年 是 公 司 电 商 发 力 的 重 要 时 间 节 点 ; 涪 陵 榨 菜 (002507) 高 毛 利 新 品 增 长 贡 献 收 入 和 利 润, 后 续 看 点 仍 主 要 在 品 类 扩 张 4 风 险 提 示 : 1) 行 业 分 化 下 多 数 企 业 基 本 面 很 差, 中 报 和 三 季 报 业 绩 大 幅 回 落 2) 行 业 发 生 食 品 安 全 事 件, 影 响 消 费 者 信 心 研 究 源 于 数 据 4 研 究 创 造 价 值
5 3) 中 秋 旺 季 不 旺, 高 端 酒 价 格 不 涨 方 正 军 工 韩 振 国 行 业 周 报 板 块 震 荡, 关 注 混 改 投 资 要 点 本 周 大 盘 上 涨, 军 工 板 块 结 束 四 连 阴 随 势 微 涨 中 证 军 工 指 数 涨 1.59%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1.19 个 百 分 点, 跑 赢 创 业 板 指 数 0.89 个 百 分 点 军 工 个 股 涨 幅 较 大 的 有 航 天 动 力 (7.65%) 中 航 机 电 (6.31%) 久 之 洋 (5.82%) 航 天 电 子 (5.70%) 等, 跌 幅 较 大 的 有 尤 洛 卡 (-5.54%) 长 城 电 脑 (-5.15%) 亿 利 达 (-4.44%) 等 继 7 月 22 日 国 防 科 工 局 召 开 召 开 军 工 集 团 下 属 企 业 混 合 所 有 制 改 革 试 点 工 作 布 置 会, 部 署 有 关 军 工 企 业 编 制 试 点 框 架 方 案 以 来, 经 济 参 考 报 8 月 9 日 消 息, 兵 装 集 团 专 门 设 立 7 个 专 项 小 组 进 行 改 革 顶 层 设 计, 目 前 已 印 发 全 面 深 化 人 事 用 工 分 配 制 度 改 革 指 导 意 见, 其 余 方 案 办 法 正 在 征 求 意 见 或 修 改 完 善, 近 期 将 陆 续 出 台, 而 所 属 企 事 业 单 位 也 已 纷 纷 明 确 深 化 改 革 的 路 线 图 任 务 书 和 时 间 表 我 们 认 为, 军 工 集 团 混 改 的 推 进 是 解 放 生 产 力 促 进 军 工 企 业 业 绩 释 放 的 核 心 因 素 未 来 5 年, 随 着 我 国 军 事 装 备 建 设 的 发 展, 国 有 军 工 企 业 收 入 水 平 将 保 持 高 速 成 长, 而 企 业 利 润 的 体 现 则 取 决 于 体 制 改 革 的 推 进 和 激 励 机 制 的 理 顺 我 们 认 为 混 改 是 推 动 军 工 板 块 投 资 从 主 题 回 归 价 值 的 根 本 动 力, 后 续 相 关 催 化 因 素 值 得 持 续 关 注 在 市 场 风 险 偏 好 较 低 的 大 环 境 下, 我 们 建 议 把 握 军 工 板 块 的 阶 段 性 机 会, 关 注 有 望 受 益 于 混 改 推 进 的 核 心 军 品 企 业, 以 及 有 望 受 益 于 明 后 年 海 空 军 装 备 平 台 量 产 高 峰 的 产 业 链 上 下 游 企 业 我 们 继 续 关 注 军 民 融 合 信 息 化 建 设 航 空 海 洋 装 备 和 军 企 改 革 四 条 主 线 近 期 民 参 军 板 块 关 注 新 研 股 份 特 发 信 息 火 炬 电 子 雷 科 防 务 耐 威 科 技 天 银 机 电 等, 信 息 化 建 设 关 注 四 川 九 洲 南 京 熊 猫 中 航 光 电 海 格 通 信 等 科 研 院 所 改 制 主 题 关 注 航 天 系 航 天 电 器 航 天 电 子 航 天 动 力 等, 电 科 系 凤 凰 光 学 国 睿 科 技 四 创 电 子 杰 赛 科 技, 兵 器 系 光 电 股 份, 中 航 系 中 航 电 子 中 航 机 电 等 行 业 动 态 : 1. 神 舟 十 一 号 飞 船 抵 达 酒 泉 卫 星 中 心 ( 等 ) 上 市 公 司 动 态 : 1. 中 船 防 务 获 得 5321 万 元 政 府 补 助 ( 等 ) 风 险 提 示 :1. 军 工 改 革 停 滞 或 进 展 缓 慢 ;2. 市 场 风 格 重 回 低 估 值 蓝 筹 方 正 化 工 程 磊 行 业 周 报 看 好 维 生 素 (VB2/VE/VA) 山 梨 酸 钾 钛 白 粉 粘 胶 橡 胶 助 剂 等 周 期 品 1. 行 业 动 态 及 观 点 原 油 : 油 价 经 近 1 个 多 月 的 下 跌 后 上 周 震 荡 上 行,WTI 和 布 伦 特 油 价 单 周 大 涨, 涨 幅 分 别 为 6.44% 和 6.10% 行 业 动 态 如 下 :1) 沙 特 能 源 部 长 法 力 赫 确 认 : 在 下 个 月 IEF 召 开 期 间,OPEC14 个 成 员 国 与 非 OPEC 产 油 国 举 行 会 晤, 协 商 恢 复 合 作 冻 产 事 宜 ;2)OPEC 引 消 息 称 : 委 内 瑞 拉 7 月 份 原 油 产 量 较 6 月 继 续 下 滑, 平 均 日 产 量 约 为 万 桶 ;3) 截 至 8 月 5 日 当 周, 美 国 EIA 原 油 库 存 增 加 万 桶 ;4) 截 至 8 月 12 日 当 周, 美 国 石 油 钻 井 平 台 连 续 第 七 周 增 加, 增 加 15 座 至 396 座 截 止 周 末, 下 游 主 要 石 化 产 品 涨 跌 互 现, 其 中 国 际 纯 苯 和 国 内 丙 烯 涨 幅 居 前 聚 合 MDI: 上 周 部 分 厂 家 价 格 上 调, 目 前 华 东 聚 合 MDI 价 格 为 元 / 吨 ( 上 周 为 元 / 吨 ) 受 G20 峰 会 的 影 响, 部 分 装 置 或 受 影 响 巴 斯 夫 重 庆 的 40 万 吨 / 年 装 置 因 原 料 供 应 问 题, 开 工 维 持 3 成 左 右 ; 上 海 亨 斯 迈 16 万 吨 / 年 装 置 本 月 起 计 划 降 低 负 荷 ; 日 邦 瑞 安 计 划 8 月 中 旬 检 修, 为 期 一 个 月 钛 白 粉 : 国 外 巨 头 亨 斯 迈 8 月 10 日 宣 布 再 次 上 调 钛 白 粉 颜 料 产 品 价 格, 自 9 月 1 日 起 欧 洲 地 区 上 调 150 欧 元 / 吨 或 160 美 元 / 吨 ; 亚 太 非 洲 拉 美 和 中 东 地 区 上 调 160 美 元 / 吨 ; 北 美 地 区 上 调 0.07 美 元 / 磅 粘 胶 短 纤 :2016 年 1 月 份 以 来 中 端 主 流 市 场 价 从 约 1.21 万 / 吨 上 涨 至 目 前 的 约 1.61 万 / 吨 ( 上 周 为 1.59 万 / 吨 ), 高 端 主 流 市 场 价 从 1.24 万 / 吨 上 涨 至 目 前 的 1.63 万 / 吨 ( 上 周 为 1.62 万 / 吨 ), 目 前 有 粘 短 厂 家 订 单 已 超 签 至 10 月 中 旬 装 置 检 修 方 面, 唐 山 三 友 目 前 已 经 进 入 检 修, 浙 江 富 丽 达 (18 万 吨 ) 预 计 将 于 8 月 20 日 起 停 车 一 月 研 究 源 于 数 据 5 研 究 创 造 价 值
6 丙 烯 酸 及 酯 : 上 周 价 格 继 续 上 涨, 最 近 三 周 卫 星 石 化 丙 烯 酸 从 5800 元 / 吨 上 调 至 普 酸 6400 元 / 吨, 丙 烯 酸 乙 酯 从 8000 元 / 吨 上 涨 至 8600 元 / 吨, 丙 烯 酸 丁 酯 从 6700 元 / 吨 上 调 至 7200 元 / 吨, 丙 烯 酸 异 辛 酯 由 8000 元 / 吨 涨 至 8500 元 / 吨 PVC: 上 周 电 石 法 乙 烯 法 PVC 继 续 小 幅 增 长 原 料 上 看 : 其 中 电 石 价 格 上 周 大 幅 上 涨 6.79%, 由 于 环 保 检 查, 电 石 厂 家 开 工 率 下 降, 电 石 供 应 偏 紧 帘 子 布 - 轮 胎 下 游 需 求 情 况 : 中 汽 协 数 据 显 示,7 月 我 国 汽 车 生 产 万 辆, 环 比 下 降 4.38%, 同 比 增 长 28.90%; 销 售 为 万 辆, 环 比 下 降 10.59%, 同 比 增 长 23.03% 前 7 个 月, 汽 车 产 销 万 辆 和 万 辆, 同 比 增 长 8.99% 和 9.84% 新 能 源 汽 车 : 中 汽 协 数 据 显 示,7 月 新 能 源 汽 车 生 产 3.8 万 辆, 销 售 3.6 万 辆, 同 比 分 别 增 长 93.4% 和 98.1% 前 7 个 月, 新 能 源 汽 车 生 产 21.5 万 辆, 销 售 20.7 万 辆, 同 比 分 别 增 长 119.8% 和 122.8% 2. 个 股 观 点 油 价 经 此 前 1 个 多 月 的 下 跌 后 上 周 大 幅 上 涨 6%, 我 们 跟 踪 的 化 工 产 品 行 业 动 态 主 要 包 括 聚 合 MDI 钛 白 粉 粘 胶 短 纤 丙 烯 酸 等, 其 中 (1) 聚 合 MDI 华 东 区 价 格 从 元 / 吨 上 涨 至 元 / 吨 ;(2) 钛 白 粉 国 外 巨 头 亨 斯 迈 自 9 月 起 欧 洲 上 调 150 欧 元 / 吨 或 160 美 元 / 吨, 亚 太 非 洲 拉 美 和 中 东 地 区 上 调 160 美 元 / 吨, 北 美 地 区 上 调 0.07 美 元 / 磅 ;(3) 粘 胶 中 端 和 高 端 主 流 价 格 上 涨 至 约 1.61 万 / 吨 ( 上 周 为 1.59 万 / 吨 ) 和 1.63 万 / 吨 ( 上 周 为 1.62 万 / 吨 );(4) 近 3 周 丙 烯 酸 价 格 从 5800 元 / 吨 上 涨 至 6400 元 / 吨 结 合 细 分 行 业 供 需 以 及 个 股 业 绩 和 估 值, 化 工 周 期 品 我 们 重 点 看 好 维 生 素 (VB2/VE/VA) 山 梨 酸 钾 钛 白 粉 粘 胶 橡 胶 助 剂 ( 新 增 ) 印 染 等 其 中 VB2 行 业 竞 争 格 局 极 佳 龙 头 价 格 掌 控 力 较 强, 仍 在 涨 价 趋 势 中 想 象 空 间 巨 大, 标 的 广 济 药 业 (000952) VE 国 内 厂 家 受 G20 峰 会 影 响 集 中 检 修, 再 加 上 海 外 帝 斯 曼 限 产 30% 以 及 原 料 双 乙 甲 酯 货 紧 挺 价, 我 们 认 为 VE 仍 有 望 继 续 涨 价, 标 的 新 和 成 (002001) 浙 江 医 药 (600216); 而 冠 福 股 份 此 前 公 告 往 下 游 延 伸 做 VE, 预 计 明 年 开 始 放 量, 而 目 前 看 其 VE 中 间 体 有 望 受 益 于 VE 价 格 上 涨 VA 行 业 检 修 高 峰 将 使 库 存 更 趋 紧 张, 标 的 新 和 成 (002001) 浙 江 医 药 (600216) 金 达 威 (002626) 山 梨 酸 钾 行 业 我 们 认 为 环 保 将 持 续 推 动 促 使 供 需 格 局 不 断 向 好, 继 续 看 好 环 保 到 位 的 醋 化 股 份 (603968), 下 半 年 目 标 市 值 亿 钛 白 粉 行 业 供 需 格 局 不 断 改 善 价 格 有 望 持 续 上 涨, 标 的 佰 利 联 (002601) 橡 胶 助 剂 环 保 监 管 趋 严, 利 好 行 业 景 气 持 续 回 升, 标 的 阳 谷 华 泰 (300121) 粘 胶 短 纤 标 的 三 友 化 工 (600409) 澳 洋 科 技 (002172) 南 京 化 纤 (600889) 中 泰 化 学 (002092) 新 乡 化 纤 (000949) 印 染 行 业 将 持 续 受 益 于 供 给 侧 改 革 ( 比 如 G20 峰 会 推 动 ), 标 的 航 民 股 份 (600987) 除 周 期 股 外, 成 长 股 可 持 续 重 点 关 注 有 业 绩 安 全 垫 的 稳 健 品 种, 主 要 包 括 万 华 化 学 (600309) 海 利 得 (002206) 扬 农 化 工 (600486) 以 及 复 合 肥 的 史 丹 利 (002588) 金 正 大 (002470) 新 洋 丰 (000902) 而 主 题 投 资 : 锂 电 材 料 主 题 可 关 注 沧 州 明 珠 (002108) 盐 湖 股 份 (000792), 电 子 化 学 品 主 题 可 关 注 国 瓷 材 料 (300285) 飞 凯 材 料 (300398) 等 方 正 新 三 板 于 建 科 行 业 月 报 SaaS 及 企 业 级 服 务 半 月 报 第 二 期 报 告 摘 要 :1. 行 业 要 闻 概 览 阿 里 云 Q2 营 收 亿 人 民 币, 同 比 增 156% 8 月 11 日 晚 间, 阿 里 巴 巴 集 团 (NYSE:BABA) 公 布 2017 财 年 第 一 季 度 ( ) 业 绩, 云 计 算 业 务 营 收 达 亿 元, 同 比 增 长 156% 据 了 解, 去 年 第 二 季 度 开 始, 阿 里 云 一 直 保 持 三 位 数 增 长,2016 财 年 年 度 增 幅 也 达 到 138% 2. 新 三 板 SaaS 行 业 本 周 概 览 蓝 海 讯 通 : 公 司 发 布 关 于 股 票 转 让 方 式 变 更 为 做 市 转 让 方 式 的 公 告 本 公 司 股 票 将 自 2016 年 8 月 15 日 起 由 协 议 转 让 方 式 变 更 为 做 市 转 让 方 式 3. 美 国 主 要 SaaS 公 司 简 介 Demandware 是 企 业 级 云 商 务 解 决 方 案 的 领 先 供 应 商 Demandware 创 立 于 2004 年, 总 部 位 于 美 国 马 萨 诸 塞 州 伯 灵 顿, 公 司 于 2012 年 在 纽 约 交 易 所 上 市 4. SaaS 经 典 文 章 选 读 国 外 SAAS 服 务 已 遇 到 挑 战, 中 国 市 场 的 未 来 会 怎 样? 5. 国 内 SaaS 公 司 速 览 : 太 湖 云 计 算 太 湖 云 计 算 成 立 于 2008 年, 是 IBM 设 立 的 一 个 商 业 化 运 作 专 注 于 电 子 商 务 解 决 方 案 的 云 计 算 中 心 研 究 源 于 数 据 6 研 究 创 造 价 值
7 方 正 新 三 板 于 建 科 行 业 周 报 新 三 板 再 次 进 入 国 务 院 顶 层 设 计 1. 要 闻 概 览 新 三 板 并 未 提 高 基 础 挂 牌 标 准, 持 续 经 营 能 力 等 软 门 槛 渐 趋 细 化 ; 新 三 板 规 定 挂 牌 公 司 募 集 资 金 应 用 于 公 司 主 营 及 相 关 业 务 领 域 ; 新 三 板 再 次 进 入 国 务 院 顶 层 设 计 2. 本 周 市 场 交 易 概 况 上 周 (8 月 8 日 至 8 月 12 日 ), 周 成 交 量 达 到 万 股, 周 成 交 金 额 达 到 亿 元, 日 均 成 交 金 额 为 6.63 亿 元, 与 上 周 增 加 0.39 亿 元, 日 均 成 交 个 股 数 量 达 到 822 只, 较 上 周 增 加 25 只 其 中, 个 股 成 交 金 额 前 5 名 分 别 为 东 海 证 券 硅 谷 天 堂 中 科 招 商 英 雄 互 娱 新 安 金 融 个 股 涨 幅 前 5 名 分 别 为 九 州 量 子 德 蓝 股 份 旭 域 股 份 新 丝 路 交 联 辐 照, 个 股 跌 幅 前 5 名 分 别 为 中 联 信 通 聚 丰 股 份 嘉 行 传 媒 中 焯 股 份 赛 四 达 3. 新 挂 牌 公 司 情 况 上 周 新 三 板 新 增 挂 牌 公 司 395 家, 目 前 挂 牌 公 司 总 数 达 到 8542 家 从 行 业 分 布 来 看, 目 前 已 挂 牌 公 司 数 量 最 多 的 行 业 前 五 名 分 别 为 工 业 信 息 技 术 非 日 常 生 活 消 费 原 材 料 和 医 疗 保 健, 其 中 工 业 和 信 息 技 术 挂 牌 公 司 数 量 分 别 有 2491 家 和 2304 家, 占 比 分 别 为 28.90% 和 26.73% 4. 定 增 融 资 情 况 上 周 (8 月 8 日 至 8 月 12 日 ) 新 三 板 共 有 51 家 公 司 发 布 定 增 预 案, 融 资 金 额 达 亿 元 从 发 行 对 象 来 看, 以 现 有 股 东 做 市 商 或 定 向 个 人 作 为 发 行 对 象 的 定 向 增 发 项 目 有 41 家, 非 特 定 个 人 投 资 者 或 机 构 投 资 者 均 可 参 与 的 非 定 向 增 发 项 目 有 10 家 公 司 研 究 方 正 食 品 饮 料 薛 玉 虎 公 司 财 报 点 评 安 琪 酵 母 (600298): 收 入 增 长 加 速, 盈 利 持 续 提 升 安 琪 酵 母 (600298) 今 日 公 告 2016 年 中 报, 主 要 内 容 如 下 : 2016 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 15.8%, 净 利 润 2.6 亿 元, 同 比 增 长 85.2%; 净 利 润 率 10.92%, 同 比 上 升 4.09 个 百 分 点 EPS 0.32 元 其 中 二 季 度 单 季 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 16.7%, 净 利 润 1.47 亿 元, 同 比 增 长 61.8%, 净 利 润 率 11.76% 有 别 于 市 场 的 观 点 1 收 入 增 长 加 速, 国 内 烘 焙 酵 母 需 求 大 幅 增 长 : 公 司 二 季 度 收 入 同 比 增 长 16.75%, 较 一 季 度 的 14.71% 有 加 速 之 势, 全 年 完 成 48.5 亿 元, 力 争 50 亿 元 的 收 入 目 标 无 压 力 其 中 上 半 年 国 内 收 入 增 长 20.43%, 出 口 业 务 收 入 增 长 5.75% 国 内 增 速 高 于 国 外 的 主 要 原 因 是 产 能 逐 渐 达 到 瓶 颈 的 情 况 下, 公 司 优 先 满 足 国 内 毛 利 率 较 高 的 烘 焙 酵 母 需 求 YE 动 物 营 养 的 酵 母 衍 生 物 继 续 保 持 20% 以 上 高 速 增 长 经 营 性 现 金 流 同 比 增 长 %, 现 金 流 表 现 优 异 2 毛 利 率 提 高, 费 用 率 下 降, 盈 利 能 力 继 续 提 升 : 由 于 公 司 在 今 年 1 月 份 和 5 月 份 分 别 对 YE 和 传 统 酵 母 产 品 提 价, 另 外 原 材 料 糖 蜜 成 本 每 吨 下 降 20 元 左 右, 二 季 度 毛 利 率 上 升 1.5 个 百 分 点 上 半 年 销 售 费 用 和 管 理 费 用 分 别 同 比 增 加 13.86% 和 7.19%, 均 小 于 收 入 增 速, 费 用 率 逐 步 下 降 公 司 开 展 的 融 资 租 赁 业 务, 进 一 步 降 低 了 公 司 整 体 资 金 成 本, 财 务 费 用 下 降 0.81 个 百 分 点 实 际 所 得 税 率 从 去 年 的 20.77% 下 降 到 12.22%, 逐 步 回 归 至 正 常 水 平 以 上 因 素 综 合 作 用 下, 二 季 度 公 司 净 利 润 率 进 一 步 提 升 至 11.76%, 逐 步 兑 现 我 们 在 15 年 深 度 报 告 厚 积 薄 发, 成 就 酵 母 行 业 世 界 龙 头 中 对 公 司 未 来 业 绩 的 判 断 3 产 能 扩 张 有 序 进 行, 三 季 度 继 续 保 持 高 增 长 态 势 : 在 产 能 逐 渐 打 满 的 背 景 下, 公 司 对 未 来 产 能 扩 张 进 行 有 序 布 局, 保 持 每 年 产 能 利 用 率 偏 紧 的 释 放 节 奏 俄 罗 斯 新 建 2 万 吨 酵 母 项 目 和 柳 州 扩 建 2 万 吨 YE 项 目 进 展 顺 利, 预 计 明 年 可 以 投 产 德 宏 酵 母 扩 建 项 目 已 经 建 成 投 产, 宜 昌 产 业 园 3 万 吨 烘 焙 原 料 生 产 线 进 入 设 备 安 装 阶 段, 未 来 可 以 为 下 游 日 益 增 长 的 烘 焙 客 户 提 供 全 方 位 的 服 务 4 盈 利 预 测 及 评 级 : 公 司 对 1-9 月 份 业 绩 的 指 引 是 净 利 润 同 比 增 长 70%-100%, 其 中 单 三 季 度 利 润 增 速 30%-139%, 有 望 继 续 超 预 期 行 业 壁 垒 提 高, 集 中 度 提 升 明 显, 竞 争 格 局 改 善 的 逻 辑 进 一 步 得 到 验 证 我 们 预 计 年 EPS 分 别 为 0.62 元,0.87 元 和 1.09 元, 目 前 公 司 的 股 价 对 应 年 的 PE 仅 为 28.33X 和 20.04X, 而 公 司 这 两 年 的 利 润 增 长 分 别 达 到 81% 和 41%, 目 前 的 估 值 水 平 明 显 低 于 业 绩 增 研 究 源 于 数 据 7 研 究 创 造 价 值
8 长 的 中 枢, 长 期 价 值 凸 显 继 续 强 烈 推 荐! 5 风 险 提 示 : 公 司 产 能 建 设 进 度 不 及 预 期, 原 材 料 上 涨 过 快 等 风 险 方 正 环 保 郭 丽 丽 公 司 财 报 点 评 三 峡 水 利 (600116): 水 电 大 年 业 绩 增 长 确 定, 国 改 + 电 改 培 育 新 利 润 增 长 点 事 件 : 公 司 发 布 2016 年 半 年 报,2016 年 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 4.81 亿 元, 同 比 下 降 3.26%; 实 现 归 属 母 公 司 净 利 润 1.18 亿 元, 同 比 增 长 6.51%; 基 本 每 股 收 益 0.12 元 点 评 : 来 水 大 好 自 发 电 量 上 涨 35%, 电 力 业 务 利 润 同 比 上 升 8.70% 2016 年 受 厄 尔 尼 诺 现 象 的 影 响, 公 司 水 电 机 组 所 在 流 域 来 水 明 显 好 于 历 史 同 期 水 平 使 得 报 告 期 内, 低 成 本 的 自 发 水 电 上 网 电 量 达 3.56 亿 千 瓦 时, 同 比 增 长 34.75%, 高 成 本 的 外 购 电 量 同 比 减 少 32.88% 虽 然 受 宏 观 经 济 增 长 放 缓 的 影 响, 公 司 上 半 年 上 网 电 量 7.9 亿 千 瓦 时, 同 比 下 降 2.71%; 售 电 量 7.48 亿 千 瓦 时, 同 比 下 降 6.62%; 电 力 业 务 收 入 同 比 减 少 9.37%, 但 是 外 购 电 量 的 减 少 以 及 湖 北 电 网 与 重 庆 电 网 等 单 位 的 电 价 优 惠 使 得 公 司 外 购 电 成 本 同 比 减 少 28.90%, 公 司 电 力 业 务 利 润 实 现 同 比 增 长 8.70% 电 源 点 建 设 稳 步 推 进, 国 改 + 电 改 培 育 新 的 利 润 增 长 点 公 司 两 会 沱 水 电 站 于 15 年 建 成 投 产,16 年 上 半 年 共 发 电 2034 万 千 瓦 时 在 建 的 镇 泉 引 水 电 站 金 盆 等 水 电 站 的 建 设 工 作 也 在 稳 步 推 进, 建 成 后 将 显 著 提 升 公 司 自 发 电 能 力, 降 低 公 司 电 力 成 本 公 司 目 前 趸 购 电 量 很 多, 外 购 电 成 本 高, 随 着 全 国 电 力 市 场 化 交 易 的 推 进, 公 司 有 希 望 通 过 直 购 电 与 竞 价 交 易 降 低 外 购 电 成 本, 进 一 步 增 厚 公 司 业 绩 随 着 国 改 与 电 改 的 稳 步 推 进, 公 司 还 将 进 一 步 拓 展 电 源 点 与 售 电 侧 及 其 他 相 关 项 目, 培 育 新 的 利 润 增 长 点 三 峡 资 本 重 新 增 持, 三 峡 集 团 售 电 平 台 想 象 空 间 再 度 开 启 公 司 是 集 发 输 配 售 电 业 务 为 一 体 的 地 方 性 电 力 公 司, 也 是 重 庆 三 峡 地 区 重 要 的 电 力 负 荷 支 撑 点 报 告 期 内, 三 峡 集 团 的 子 公 司 三 峡 资 本 增 持 公 司 3715 万 股, 占 公 司 总 股 本 3.74%, 公 司 作 为 三 峡 集 团 售 电 侧 平 台 的 想 象 空 间 再 度 打 开 盈 利 预 测 我 们 预 计 公 司 2016 年 全 年 由 于 自 发 电 量 增 多 以 及 外 购 电 成 本 降 低, 业 绩 将 实 现 30% 的 快 速 增 长 预 计 公 司 年 归 母 净 利 润 分 别 为 2.7 亿 元 3.1 亿 元 4.2 亿 元, 对 应 PE 为 29 倍 25 倍 19 倍 公 司 是 稀 缺 的 水 电 + 独 立 电 网 厂 网 合 一 的 优 质 资 产 平 台, 电 改 与 国 改 赋 予 公 司 多 维 度 发 展 空 间, 继 续 给 予 强 烈 推 荐 评 级 风 险 提 示 宏 观 经 济 风 险 ; 公 司 水 电 站 流 域 来 水 不 及 预 期 ; 电 改 进 度 不 及 预 期 ; 国 企 改 革 进 展 低 于 预 期 金 融 工 程 研 究 方 正 金 工 高 子 剑 金 融 工 程 周 报 50ETF 期 权 交 易 分 析 : 波 动 率 低 位 盘 整, 后 市 行 情 扑 朔 迷 离 市 场 回 暖, 悲 观 情 绪 有 所 释 放 : 本 周 市 场 走 势 呈 现 回 暖 态 势, 本 月 P/C( 持 仓 量 ) 比 例 有 所 回 调, 然 而 结 合 近 期 市 场 调 整 走 势, 后 市 行 情 扑 朔 迷 离, 投 资 者 情 绪 有 待 观 察 各 类 型 波 动 率 近 期 小 幅 调 整, 短 期 波 动 率 指 数 仍 然 处 于 低 位 盘 整 尽 管 从 长 期 来 看 波 动 率 指 数 已 经 处 于 相 对 低 位, 但 这 种 情 况 持 续 多 时, 波 动 率 迟 迟 难 以 突 破 认 沽 期 权 的 隐 含 波 动 率 依 然 占 据 绝 对 优 势, 两 者 之 间 的 空 间 有 所 扩 大 操 作 建 议 : 波 动 率 指 数 迟 迟 未 能 突 破, 后 市 行 情 扑 朔 迷 离,P/C 比 例 有 所 回 调, 市 场 回 暖 建 议 持 有 牛 市 价 差 组 合 市 场 回 暖, 点 时 成 金 略 有 回 调 本 周 市 场 回 暖, 点 时 成 金 组 合 净 值 下 降 本 周 点 时 成 金 组 合 收 益 率 为 -1.93% 2016 年 以 来 组 研 究 源 于 数 据 8 研 究 创 造 价 值
9 合 收 益 率 32.72%, 最 大 回 撤 仅 为 3.29% 2015 年 2 月 9 日 至 今, 该 组 合 收 益 率 为 72.36%, 而 同 期 上 证 50ETF 收 益 率 为 -2.53%, 累 计 超 额 收 益 率 为 74.89% 基 差 尚 未 收 敛, 闻 基 起 舞 微 幅 波 动 本 周 大 盘 出 现 冲 高, 在 已 经 开 仓 的 基 础 上, 合 成 现 货 与 IH 的 基 差 未 付 上 涨, 因 此 本 周 闻 基 起 舞 组 合 基 本 保 持 不 变 本 周 组 合 收 益 率 0,2016 年 以 来 组 合 收 益 率 为 2.44%,2015 年 6 月 25 日 至 今, 组 合 收 益 率 为 18.05%, 最 大 回 撤 仅 为 1.83%, 而 同 期 上 证 50 收 益 率 为 %, 最 大 回 撤 达 到 35.29%? [Table_Report] 研 究 源 于 数 据 9 研 究 创 造 价 值
10 分 析 师 声 明 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 公 开 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响 研 究 报 告 对 所 涉 及 的 证 券 或 发 行 人 的 评 价 是 分 析 师 本 人 通 过 财 务 分 析 预 测 数 量 化 方 法 或 行 业 比 较 分 析 所 得 出 的 结 论, 但 使 用 以 上 信 息 和 分 析 方 法 存 在 局 限 性 特 此 声 明 免 责 声 明 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 报 告 仅 供 本 公 司 客 户 使 用 本 报 告 仅 在 相 关 法 律 许 可 的 情 况 下 发 放, 并 仅 为 提 供 信 息 而 发 放, 概 不 构 成 任 何 广 告 本 报 告 的 信 息 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 均 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利, 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益, 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 务 必 注 意, 其 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 本 公 司 员 工 或 者 关 联 机 构 无 关 本 公 司 利 用 信 息 隔 离 制 度 控 制 内 部 一 个 或 多 个 领 域 部 门 或 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 因 此, 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 的 董 事 高 级 职 员 或 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 断 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 投 资 者 不 应 将 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 表 或 引 用 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 方 正 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 公 司 投 资 评 级 的 说 明 : 强 烈 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 20% 以 上 的 涨 幅 ; 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 涨 幅 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 在 -10% 和 10% 之 间 波 动 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 公 司 股 价 有 10% 以 上 的 跌 幅 行 业 投 资 评 级 的 说 明 : 推 荐 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 强 于 沪 深 300 指 数 ; 中 性 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 与 沪 深 300 指 数 持 平 ; 减 持 : 分 析 师 预 测 未 来 半 年 行 业 表 现 弱 于 沪 深 300 指 数 北 京 上 海 深 圳 长 沙 地 址 : 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 甲 34 上 海 市 浦 东 新 区 浦 东 南 路 号 方 正 证 券 大 厦 8 楼 ( ) 360 号 新 上 海 国 际 大 厦 36 楼 (200120) 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 4013 长 沙 市 芙 蓉 中 路 二 段 200 号 号 兴 业 银 行 大 厦 201(418000) 华 侨 国 际 大 厦 24 楼 ( ) 网 址 : yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com 研 究 源 于 数 据 10 研 究 创 造 价 值
晨 会 资 讯 分 析 宏 观 市 场 要 闻 1 7 月 PMI 为 49.9 跌 破 枯 荣 线, 财 政 刺 激 空 间 增 大 7 月 官 方 制 造 业 PMI 略 降, 处 于 荣 枯 线 下 0.1 个 百 分 点, 跟 需 求 收 缩 洪 涝 灾 害 去 产 能 等 有 关 生 产
[Table_MainInfo] 晨 会 纪 要 -20160802 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 执 业 编 号 : S1220512020001 E-mail: [Table_Author] 联 系 人 : 杨 玢 陈 敏 Chenmin3@foundersc.com TEL: (86731)85832449 E-mail:
[Table_Comment] 方 正 晨 会 纪 要 晨 会 资 讯 分 析 宏 观 市 场 要 闻 1 4 月 工 业 企 业 利 润 增 速 大 幅 回 落 至 4.2% 1-4 月 全 国 工 业 企 业 营 收 增 速 为 2.3%, 增 速 比 1-3 月 下 滑 0.1; 1-4 月
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[Table_MainInfo] 晨 会 纪 要 -20160530 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 执 业 编 号 : S1220513090001 TEL: 01068585869 E-mail: [Table_Author] 联 系 人 : 杨 玢 夏 子 衍 xiaziyan@foundersc.com TEL:
[Table_Report] 晨 会 资 讯 分 析 宏 观 市 场 要 闻 1 厦 门 9 月 5 日 起 重 启 限 购 近 期 包 括 南 京 武 汉 苏 州 合 肥 等 热 点 二 线 城 市 均 相 继 出 台 了 楼 市 调 控 措 施 今 年 7 月 中 旬, 厦 门 市 国 土 资
![[Table_Report] 晨 会 资 讯 分 析 宏 观 市 场 要 闻 1 厦 门 9 月 5 日 起 重 启 限 购 近 期 包 括 南 京 武 汉 苏 州 合 肥 等 热 点 二 线 城 市 均 相 继 出 台 了 楼 市 调 控 措 施 今 年 7 月 中 旬, 厦 门 市 国 土 资](/thumbs/42/22792872.jpg "[Table_Report] 晨 会 资 讯 分 析 宏 观 市 场 要 闻 1 厦 门 9 月 5 日 起 重 启 限 购 近 期 包 括 南 京 武 汉 苏 州 合 肥 等 热 点 二 线 城 市 均 相 继 出 台 了 楼 市 调 控 措 施 今 年 7 月 中 旬, 厦 门 市 国 土 资")
[Table_MainInfo] 晨 会 纪 要 -20160901 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 执 业 编 号 : S1220512020001 TEL: 0731-85832241 E-mail: [Table_Author] 联 系 人 : 杨 玢 陈 敏 Chenmin3@foundersc.com TEL:
[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 A 股 市 场 分 析 上 周 五 市 场 反 复 震 荡, 最 终 大 盘 以 下 跌 4.24 点 收 盘, 跌 幅 为 0.14%, 报 收 于 3078.12 点 当 日, 两 市 总 成 交 量 为 5854 亿, 较 上 一
![[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 A 股 市 场 分 析 上 周 五 市 场 反 复 震 荡, 最 终 大 盘 以 下 跌 4.24 点 收 盘, 跌 幅 为 0.14%, 报 收 于 3078.12 点 当 日, 两 市 总 成 交 量 为 5854 亿, 较 上 一](/thumbs/39/20163014.jpg "[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 A 股 市 场 分 析 上 周 五 市 场 反 复 震 荡, 最 终 大 盘 以 下 跌 4.24 点 收 盘, 跌 幅 为 0.14%, 报 收 于 3078.12 点 当 日, 两 市 总 成 交 量 为 5854 亿, 较 上 一")
0.1.1.1.1.1.1.1.1 [Table_Summary] 方 正 开 盘 必 读 ( 精 简 版 )-20160418 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail: [TABLE_AUTHOR] 研 究 团
[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 A 股 市 场 分 析 周 一 市 场 探 底 回 升, 最 终 大 盘 以 上 涨 3.70 点 收 盘, 涨 幅 为 0.13%, 报 收 于 2888.81 点 当 日, 两 市 总 成 交 量 为 5000 亿, 较 上 一 交
![[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 A 股 市 场 分 析 周 一 市 场 探 底 回 升, 最 终 大 盘 以 上 涨 3.70 点 收 盘, 涨 幅 为 0.13%, 报 收 于 2888.81 点 当 日, 两 市 总 成 交 量 为 5000 亿, 较 上 一 交](/thumbs/42/22909830.jpg "[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 A 股 市 场 分 析 周 一 市 场 探 底 回 升, 最 终 大 盘 以 上 涨 3.70 点 收 盘, 涨 幅 为 0.13%, 报 收 于 2888.81 点 当 日, 两 市 总 成 交 量 为 5000 亿, 较 上 一 交")
0.1.1.1.1.1.1.1.1 [Table_Summary] 方 正 开 盘 必 读 ( 精 简 版 )-20160621 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 市 场 研 究 2016.06.21 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail: [TABLE_AUTHOR]
[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 回 调 蓄 势 整 理 有 利 反 弹 延 续 A 股 市 场 分 析 周 四 市 场 反 复 震 荡, 最 终 大 盘 以 下 跌 4.45 点 收 盘, 跌 幅 为 0.16%, 报 收 于 2862.89 点 当 日, 两 市 总
![[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 回 调 蓄 势 整 理 有 利 反 弹 延 续 A 股 市 场 分 析 周 四 市 场 反 复 震 荡, 最 终 大 盘 以 下 跌 4.45 点 收 盘, 跌 幅 为 0.16%, 报 收 于 2862.89 点 当 日, 两 市 总](/thumbs/39/20149795.jpg "[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 回 调 蓄 势 整 理 有 利 反 弹 延 续 A 股 市 场 分 析 周 四 市 场 反 复 震 荡, 最 终 大 盘 以 下 跌 4.45 点 收 盘, 跌 幅 为 0.16%, 报 收 于 2862.89 点 当 日, 两 市 总")
0.1.1.1.1.1.1.1.1 [Table_Summary] 方 正 开 盘 必 读 ( 精 简 版 )-20160219 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail zhaowei@foundersc.com
[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 大 盘 双 针 探 底 年 线 还 将 反 复 A 股 市 场 分 析 周 二 市 场 探 底 回 升, 最 终 大 盘 以 上 涨 18.61 点 报 收, 涨 幅 为 0.61%, 报 收 于 3090.71 点 当 日, 两 市
![[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 大 盘 双 针 探 底 年 线 还 将 反 复 A 股 市 场 分 析 周 二 市 场 探 底 回 升, 最 终 大 盘 以 上 涨 18.61 点 报 收, 涨 幅 为 0.61%, 报 收 于 3090.71 点 当 日, 两 市](/thumbs/41/22780586.jpg "[Table_ReadOpenContent] 市 场 评 述 大 盘 双 针 探 底 年 线 还 将 反 复 A 股 市 场 分 析 周 二 市 场 探 底 回 升, 最 终 大 盘 以 上 涨 18.61 点 报 收, 涨 幅 为 0.61%, 报 收 于 3090.71 点 当 日, 两 市")
[Table_Summary] 方 正 开 盘 必 读 ( 精 简 版 )-20160907 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail: zhaowei@foundersc.com [TABLE_AUTHOR] 研
宏 观 市 场 要 闻 中 国 8 月 CPI 同 比 涨 1.3%,PPI 降 幅 缩 窄 至 0.8% 统 计 局 9 月 9 日 公 布 数 据 显 示, 中 国 8 月 CPI 同 比 涨 1.3%, 连 续 3 个 月 处 于 1 时 代, 创 去 年 10 月 以 来 新 低, 前 值
[Table_Summary] 方 正 资 讯 分 析 晨 报 -20160912 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 方 正 资 讯 分 析 晨 报 市 场 资 讯 2016.09.12 [TABLE_AUTHOR] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail: zhaowei@foundersc.com
目 录 1 多 因 素 推 动 教 育 信 息 化 快 速 发 展... 4 1.1 教 育 信 息 化 发 展 历 程... 4 1.2 教 育 信 息 化 的 产 业 链... 4 1.3 推 动 教 育 信 息 化 发 展 的 主 要 因 素... 5 1.3.1 政 府 对 教 育 信 息
[Table_Summary] 教 育 信 息 化 浪 潮 中 的 弄 潮 儿 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 华 腾 教 育 (834845) 互 联 网 软 件 与 服 务 行 业 公 司 研 究 公 司 深 度 报 告 2016.04.13/ 推 荐 ( 首 次 ) [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 于 建 科 执 业 证 书 编 号 : S12205150900
宏 观 市 场 要 闻 人 社 部 发 布 会 要 点 : 养 老 金 入 市 策 略 正 在 制 定! 人 社 部 4 月 22 日 召 开 一 季 度 新 闻 发 布 会, 针 对 养 老 金 入 市 降 低 费 率 等 热 点 问 题 作 出 回 应 人 社 部 透 露,21 省 养 老 金
[Table_Summary] 方 正 资 讯 分 析 晨 报 -20160425 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 方 正 资 讯 分 析 晨 报 市 场 资 讯 2016.04.25 [TABLE_AUTHOR] 分 析 师 : 马 林 霞 执 业 证 书 编 号 : S1220515050005 TEL: 010-68585378 E-mail: malinxia@foundersc.com
宏 观 市 场 要 闻 上 周 证 券 保 证 金 净 流 入 5 亿 元, 连 续 4 周 净 流 入 投 保 基 金 发 布 数 据 显 示, 上 周 (8 月 5 日 -8 月 19 日 ) 证 券 保 证 金 净 流 入 5 亿 元, 连 续 4 周 净 流 入, 融 资 融 券 担 保 资
[Table_Summary] 方 正 资 讯 分 析 晨 报 -20160824 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 方 正 资 讯 分 析 晨 报 市 场 资 讯 2016.08.24 [TABLE_AUTHOR] 分 析 师 : 马 林 霞 执 业 证 书 编 号 S1220515050005 号 TEL: : 010-68585378 E-mail: malinxia@foundersc.com
宏 观 市 场 要 闻 李 克 强 : 防 止 资 本 市 场 出 现 井 喷 式 或 断 崖 式 变 化 李 克 强 表 示, 世 界 金 融 市 场 因 为 英 国 公 投 脱 欧 的 结 果, 已 经 在 产 生 波 动, 希 望 大 家 还 是 要 携 起 手 来, 提 振 信 心, 防 止
[Table_Summary] 方 正 资 讯 分 析 晨 报 -20160629 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 方 正 资 讯 分 析 晨 报 市 场 资 讯 2016.06.29 [TABLE_AUTHOR] 分 析 师 : 马 林 霞 执 业 证 书 编 号 S1220515050005 号 TEL: : 010-68585378 E-mail: malinxia@foundersc.com
宏 观 市 场 要 闻 中 国 8 月 外 汇 储 备 降 至 31851.7 亿 美 元, 连 降 两 月 央 行 9 月 7 日 公 布 数 据 显 示,8 月 外 汇 储 备 环 比 下 降 158.9 亿 美 元 至 31851.7 亿 美 元, 连 降 两 月, 前 值 为 32010.5
[Table_Summary] 方 正 资 讯 分 析 晨 报 -20160908 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 方 正 资 讯 分 析 晨 报 市 场 资 讯 2016.09.08 [TABLE_AUTHOR] 分 析 师 : 马 林 霞 执 业 证 书 编 号 : S1220515050005 TEL: 010-68585378 E-mail: malinxia@foundersc.com
宏 观 市 场 要 闻 兴 业 银 行 收 紧 开 发 贷, 不 介 入 地 王 项 目 财 新 网 报 道, 具 有 地 产 信 贷 风 向 标 的 兴 业 银 行, 目 前 对 房 地 产 开 发 贷 呈 谨 慎 态 度 8 月 29 日, 兴 业 银 行 高 管 在 2016 年 中 期 业
[Table_Summary] 方 正 资 讯 分 析 晨 报 -20160831 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 方 正 资 讯 分 析 晨 报 市 场 资 讯 2016.08.31 [TABLE_AUTHOR] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail: zhaowei@foundersc.com
宏 观 市 场 要 闻 中 国 3 月 外 汇 储 备 增 长 102.58 亿 美 元, 为 5 个 月 来 首 次 回 升 中 国 外 汇 储 备 近 五 个 月 来 首 现 回 升 央 行 4 月 7 日 公 布 数 据 显 示,3 月 份 中 国 外 汇 储 备 环 比 增 长 102.59
[Table_Summary] 方 正 资 讯 分 析 晨 报 -20160408 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 方 正 资 讯 分 析 晨 报 市 场 资 讯 2016.04.08 [TABLE_AUTHOR] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail: zhaowei@foundersc.com
宏 观 市 场 要 闻 中 金 所 : 将 放 开 股 指 期 货 限 制 措 施 的 消 息 与 事 实 不 符 中 金 所 8 月 4 日 公 告 称, 放 开 股 指 期 货 限 制 报 道 与 事 实 不 符, 近 期 未 对 外 发 布 过 相 关 信 息 简 析 : 近 日 关 于 放
[Table_Summary] 方 正 资 讯 分 析 晨 报 -20160805 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 方 正 资 讯 分 析 晨 报 市 场 资 讯 2016.08.05 [TABLE_AUTHOR] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail: zhaowei@foundersc.com
宏 观 市 场 要 闻 国 务 院 已 批 准 深 港 通 实 施 方 案 李 克 强 总 理 在 8 月 16 日 的 国 务 院 常 务 会 议 上 明 确 表 示, 深 港 通 相 关 准 备 工 作 已 基 本 就 绪, 国 务 院 已 批 准 深 港 通 实 施 方 案 简 析 : 李 克
[Table_Summary] 方 正 资 讯 分 析 晨 报 -20160817 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 方 正 资 讯 分 析 晨 报 市 场 资 讯 2016.08.17 [TABLE_AUTHOR] 分 析 师 : 赵 伟 执 业 证 书 编 号 : S1220511020009 TEL: 0731-85832387 E-mail: zhaowei@foundersc.com
模 拟 仓 操 作 模 拟 仓 涨 跌 幅 统 计 (2014.1.1-2016.7.27) 模 拟 组 合 单 日 涨 跌 幅 (7.27) 累 计 涨 跌 幅 HS300 累 计 涨 跌 幅 累 计 超 额 涨 跌 幅 看 多 组 合 ( 四 只 标 的 ) -3.4% 106.57% 43.7
[Table_Summary] 融 资 融 券 研 究 日 报 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 融 资 融 券 研 究 2016.07.28 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 执 业 证 书 编 号 : TEL: 01068585869 E-mail: 夏 子 衍 S1220513090001 xiaziyan@foundersc.com 请 务 必 阅
1. 指 引 提 高 门 槛, 流 动 性 降 低 导 致 分 级 缩 水 本 日 (2016/09/09), 上 交 所 深 交 所 分 别 发 布 上 海 证 券 交 易 所 分 级 基 金 业 务 管 理 指 引 ( 征 求 意 见 稿 ) 深 圳 证 券 交 易 所 分 级 基 金 业 务
[Table_Summary] 分 级 限 购 令 蕴 藏 什 么 投 资 机 会? 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分 级 基 金 跟 踪 报 告 金 融 工 程 定 期 报 告 2016.09.09 [TABLE_ANALYSISINFO] 金 融 工 程 首 席 分 析 师 : 高 子 剑 执 业 证 书 编 号 : S1220514090003 TEL: 021-68386225
目 录 1 一 周 市 场 及 行 业 观 察 : 中 性 环 境, 结 构 机 会... 3 1.1 市 场 行 业 及 首 选 行 业 表 现... 3 1.2 首 选 行 业 变 化 追 踪 : 银 行 有 防 御 价 值 ; 医 药 景 气 触 底, 催 化 剂 较 多 ; 公 用 事 业
[Table_Summary] 流 动 性 二 阶 拐 点 短 期 难 现 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 策 略 周 报 策 略 研 究 2016.09.25 分 析 师 : 郭 艳 红 执 业 证 书 编 号 : S1220514070001 TEL: 15010705788 E-mail 分 析 师 : 胡 国 鹏 guoyanhong0@foundersc.com 执 业
1 光 通 信 产 业 链 半 年 报 剖 析 1.1 光 线 光 缆 : 光 棒 决 定 毛 利 率, 行 业 集 中 度 会 进 一 步 提 升 从 行 业 规 模 看, 光 纤 光 缆 行 业 进 入 景 气 周 期, 而 且 具 备 光 棒 生 产 能 力 的 亨 通 光 电 烽 火 通 信
[Table_Summary] 关 注 中 报 业 绩 兑 现 行 业 及 公 司 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 通 信 行 业 行 业 研 究 2016.08.28/ 推 荐 通 [TABLE_ANALYSISINFO] 信 行 业 首 席 分 析 师 马 军 执 业 证 书 编 号 : 64022119730816241 TEL: 010-68589279
1. 新 增 重 要 公 告 1.1 协 议 转 做 市 公 司 公 告 今 日 无 协 议 转 做 市 公 司 1.2 做 市 公 司 公 告 (1) 沃 捷 传 媒 : 公 司 发 布 对 外 投 资 公 告 本 公 司 全 资 子 公 司 北 京 沃 捷 投 资 管 理 有 限 责 任 公 司
[Table_Summary] 大 象 股 份 拟 融 资 5.25 亿 元, 荣 昌 育 种 投 资 1.5 亿 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 新 三 板 资 讯 日 报 行 业 研 究 2016 年 3 月 16 日 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 于 建 科 执 业 证 书 编 号 : S1220515090003 TEL: (86755)83456386
宏 观 市 场 要 闻 上 周 证 券 保 证 金 净 流 出 119 亿 元, 连 续 四 周 净 流 出 投 保 基 金 9 月 20 日 发 布 数 据 显 示, 上 周 (9 月 12 日 -9 月 14 日 ) 证 券 保 证 金 净 流 出 119 亿 元, 连 续 第 四 周 净 流
[Table_Summary] 方 正 资 讯 分 析 晨 报 -20160921 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 方 正 资 讯 分 析 晨 报 市 场 资 讯 2016.09.21 [TABLE_AUTHOR] 分 析 师 : 马 林 霞 执 业 证 书 编 号 : S1220515050005 TEL: 010-68585378 E-mail: malinxia@foundersc.com
金融工程类模板
[table_report] (0228-0306) 方 方 正 证 券 研 究 所 分 析 师 : 肖 咏 执 业 证 书 编 号 :S1220511010003 TEL: 010-68584872 Email:xiaoyong@foundersc.com 联 系 人 : 杨 玢 TEL:0731-85832449 Email:yangbin0@foundersc.com 请 务 必 阅 读 最
势 醋 品 类 带 动 调 味 细 分 发 展 的 战 略 得 到 了 市 场 的 印 证 考 虑 到 醋 行 业 发 展 空 间 较 大, 受 互 联 网 冲 击 较 小, 公 司 作 为 醋 行 业 的 龙 头, 目 前 不 管 是 从 体 量 还 是 市 值 方 面, 均 有 较 大 的 提
晨 会 纪 要 2016-04-20 2016 年 04 月 20 日 星 期 三 摘 要 市 场 回 顾 周 二 受 外 围 市 场 上 涨 及 央 行 增 加 MLF 等 利 好 影 响, 沪 深 股 市 高 开, 但 人 气 不 足, 两 市 全 天 小 幅 震 荡 沪 综 指 最 高 3054.50 点, 最 低 3024.90 点, 终 盘 报 收 3042.82 点, 小 涨 9.16
模 拟 仓 操 作 模 拟 仓 涨 跌 幅 统 计 (2014.1.1-2015.8.14) 模 拟 组 合 单 日 涨 跌 幅 (8.14) 累 计 涨 跌 幅 HS300 累 计 涨 跌 幅 累 计 超 额 涨 跌 幅 看 多 组 合 ( 四 只 标 的 ) -0.9% 100.33% 59.3
融 资 融 券 内 参 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] [table_main] 市 场 简 评 融 资 融 券 研 究 日 报 方 正 行 2015.08.17 业 研 究 类 模 板 分 析 师 : 夏 子 衍 执 业 编 号 :S1220513090001 E-mail: xiaziyan@foundersc.com 周 末, 证 监 会
证券代码：002659 证券简称：中泰桥梁 公告编号：2015-035
证 券 代 码 :603618 证 券 简 称 : 杭 电 股 份 编 号 :2015-028 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 上 市 公 司 简 称 : 杭 电 股 份 股 票 代 码 :603618 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 人 : 永 通 控 股 集 团 有 限 公 司 住 所 地 : 杭 州 市 富 阳 区 东 洲 街 道 江 滨 东 大 道 138 号 通 信
重 要 事 件 点 评 2 月 8 日 消 息, 中 国 承 建 伊 朗 铁 路 电 气 化 改 造 项 目 开 工, 连 通 宗 教 首 都 与 政 治 首 都 项 目 预 计 将 在 42 个 月 后 竣 工, 随 后 还 有 5 年 的 维 护 期 该 项 目 将 由 伊 朗 基 础 设 施
[Table_MainInfo] 证 券 研 究 报 告 / 行 业 周 报 2016 年 02 月 15 日 建 筑 装 饰 中 性 行 业 : 建 筑 建 材 [Table_Title] 中 国 承 建 伊 朗 铁 路 电 气 化 改 造 项 目 开 工 [Table_Summary] 上 周 看 点 : 1 中 国 承 建 伊 朗 铁 路 电 气 化 改 造 项 目 开 工 预 计 项 目 斲
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
<4D F736F F D20C5A9D2B5D0D0D2B C4EAB2DFC2D4B1A8B8E6A3BAB9D8D7A2A1B0D3B2D7CAD4B4A1A2A1B0C8EDCAB5C1A6A1B1B5C4D3C5D6CAB9ABCBBE2D E646F63>
2012 2011 12 06, 1 46% 34% 20%, 2 2012 1 09 233 10.22 10% 20% 12% : : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-252 FAX: (8621)6337 3209 Email: guowm@nesc.cn : 45 20 : 200002 2011...3...4... 4... 7... 8...9...
目 录 1. 区 域 性 电 网 公 司, 厂 网 合 一 保 障 区 域 市 场 优 势 来 水 较 好 毛 利 提 升, 全 年 业 绩 有 望 超 预 期 公 司 电 站 所 处 流 域 来 水 较 好, 自 发 电 量 占 比 提 升 电
68 [table_report] 全 年 业 绩 高 增 长 确 定, 国 改 电 改 打 开 长 期 市 值 成 长 空 间 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 环 保 行 业 分 析 师 : 郭 丽 丽 执 业 证 书 编 号 :S1220513070001 TEL:010-68584809 E-mail:guolili@foundersc.com
<4D F736F F D DB6B0C1BAD0C2B2C4B5F7D1D0B1A8B8E6A3BAB3C9B3A4D3D0B1A3D5CFA3ACB9C0D6B5D3D0D3C5CAC62D E646F63>
2011 9 20 2006 2010 46.44% 5 5 12 5 2005 2011 1.55 3300 / 1800-2100 / 2500 / 2011-2013 EPS 0.83 1.10 1.24 PE 15.1 11.4 10.1 2011 PE 31 2012 PE 21 ( ) (%) ( ) (%) EPS ( ) ( ) 2010 805,371 27% 15,199 26%
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文 化 传 媒 行 业 动 态 跟 踪 报 告 爱 建 证 券 有 限 责 仸 公 司 研 究 所 文 化 传 媒 行 业 扶 持 政 策 不 断 推 迚, 产 业 战 略 性 日 益 凸 显 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 収 布 日 期 2015 年 10 月 08 日 星 期 四 分 析 师 : 侯 佳 林 执 业 编 号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508
<4D F736F F D20D0C5CDD0D0D0D2B C4EACDB6D7CAB2DFC2D4A3BAD3C9B9E6C4A3D4F6B3A4CFF2C4DAC9FAD0D4D4F6B3A4D7AAB1E42D E646F63>
2012 / 2011 11 30 2011 3 40977.73 9.5% 38.6% 2011 3 265.9 184.8 143.0% 143.12% 2009 2009 18% 8% -3% -13% -24% -35% -45% 10-11-30 11-2-27 11-5-27 11-8-24 11-11-21 : S0550511020009 TEL: (8621)6336 7000-258
一、考試宗旨：考選風險管理人才，提升風險管理水準。
101 年 第 1 次 風 險 管 理 師 考 試 簡 章 一 考 試 宗 旨 : 考 選 風 險 管 理 人 才, 提 升 風 險 管 理 水 準 二 考 試 類 別 :( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 ;( 二 ) 企 業 風 險 管 理 師 可 同 時 報 考 三 考 試 科 目 :( 參 考 用 書 請 詳 閱 簡 章 第 二 頁 ) ( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 考 試 (
300 指 数 中 权 重 居 前, 分 别 为 13.2% 10.84% 和 10.75% 非 银 金 融 房 地 产 家 用 电 器 在 深 证 100 指 数 中 权 重 位 列 前 三, 依 次 为 11.98% 9.36% 和 8.92% 图 2 行 业 权 重 分 布 (%) 纺 织 服
广 发 基 金 指 数 月 报 (2015 年 2 月 2 日 -2015 年 2 月 27 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 广 发 基 金 旗 下 指 数 基 金 运 作 ( 一 ) 标 的 指 数 行 业 贡 献 及 分 布 本 月 市 场 小 幅 反 弹, 申 万 28 个 一 级 行 业 仅 银 行 微 跌 0.95%, 其 余 均 上 涨, 计 算 机 行 业 涨 幅 达
I 2008042 [ bl ] 02-6207885 wulinlin@pasc.com.cn 2008 04 2 02-6248784 zhangguojun@pasc.com.cn 02-624846 fuyf@pasc.com.cn 02-6248265 chenglei@pasc.com.cn 8 5 7 NYMEX5.83 6.69 6 3.92 2008 4 20 9 30 00% 8
2012-12-31 2013-1-31 2013-2-28 2013-3-31 2013-4-30 2013-5-31 2013-6-30 2013-7-31 2013-8-31 2013-9-30 2013-10-31 2013-11-30 2013-12-31 [table_page] 市 场
![2012-12-31 2013-1-31 2013-2-28 2013-3-31 2013-4-30 2013-5-31 2013-6-30 2013-7-31 2013-8-31 2013-9-30 2013-10-31 2013-11-30 2013-12-31 [table_page] 市 场](/thumbs/39/20172086.jpg "2012-12-31 2013-1-31 2013-2-28 2013-3-31 2013-4-30 2013-5-31 2013-6-30 2013-7-31 2013-8-31 2013-9-30 2013-10-31 2013-11-30 2013-12-31 [table_page] 市 场")
港 澳 资 讯 68 [table_report] 市 场 一 致 预 期 量 化 选 股 周 报 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 夏 子 衍 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S1220513090001 TEL:010-68585869 Email:xiaziyan@foundersc.com 金 融 工 程 研 究 报 告 [table_main]
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国 (2008) 国 (2008) 国 (2007) 本 (2008) 西 (2008) 国 (2008) 国 (2005) 国 (2012) 体 育 市 场 化 步 伐 继 续 推 进, 发 展 空 间 大 爱 建 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 文 教 体 娱 行 业 体 育 产 业 主 题 跟 踪 分 析 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 发 布 日 期 2016
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[table_report] (0124-0130) 方 方 正 证 券 研 究 所 分 析 师 : 肖 咏 SAC 证 书 编 号 :S1220511010003 电 邮 :xiaoyong@foundersc.com 联 系 人 : 杨 玢 电 话 :(86731)85832449 电 邮 :yangbin0@foundersc.com 请 务 必 阅 读 最 后 特 别 声 明 与 免 责 条
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
1. 上 周 市 场 回 顾 本 周 上 证 综 指 上 涨 6.54%, 沪 深 300 上 涨 5.81%, 申 万 国 防 军 工 板 块 上 涨 11.49%, 位 列 28 个 板 块 涨 幅 榜 第 2 位, 领 跑 大 盘 图 1: 申 万 军 工 行 业 指 数 表 现 数 据 来
2014/10 2014/11 2014/12 2015/1 2015/2 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 [Table_MainInfo] [Table_Title] 报 告 类 型 / 第 四 届 通 航 大 会 召 开, 低 空 政 策 备 受 关 注 [Table_Invest] 证 券 研 究 报 告 / 国 防 军 工 发
银 行 家 电 公 用 事 业 纺 织 服 装 交 通 运 输 钢 铁 食 品 饮 料 非 银 金 融 商 业 贸 易 建 筑 材 料 汽 车 建 筑 装 饰 房 地 产 医 药 生 物 电 气 设 备 化 工 采 掘 机 械 设 备 轻 工 制 造 有 色 金 属 传 媒 电 子 农 林 牧 渔
股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2016.01.06 行 业 更 新 证 券 研 究 报 告 高 股 息 为 基 础 改 革 赋 予 弹 性 春 季 大 切 换 预 期 下 关 注 受 益 改 革 高 股 息 电 力 股 王 威 ( 分 析 师 ) 车 玺 ( 分 析 师 ) 王 锐 ( 研 究 助 理 ) 021-38676694 010-59312829
A 6 CPI A AH % % % A 8 70% 50% A A 2 6 A A 20.1 A A A A % /15
I 2008 07 14 86-755-22626419 xinjt@pasc.com.cn 86-755-22627853 guoyanhong@pasc.com.cn 300 7.72% 9% 0.77% 4% A PE H A H 8% A B 20 19.76%, 10% 4.45% 2856.63 6.99% 860.22 6.57% 4.57% 3.29% 6.93% 5.05% 3.99%
[Table_MorningSection] 宏 观 及 策 略 分 析 CPI 温 和 上 涨,PPI 降 幅 继 续 收 窄 宏 观 经 济 周 报 ( 蒋 昊 乐 ) 2016 年 3 月, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 同 比 上 涨 2.3%, 环 比 下 降 0.4%, 同
![[Table_MorningSection] 宏 观 及 策 略 分 析 CPI 温 和 上 涨,PPI 降 幅 继 续 收 窄 宏 观 经 济 周 报 ( 蒋 昊 乐 ) 2016 年 3 月, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 同 比 上 涨 2.3%, 环 比 下 降 0.4%, 同](/thumbs/39/20153162.jpg "[Table_MorningSection] 宏 观 及 策 略 分 析 CPI 温 和 上 涨,PPI 降 幅 继 续 收 窄 宏 观 经 济 周 报 ( 蒋 昊 乐 ) 2016 年 3 月, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 同 比 上 涨 2.3%, 环 比 下 降 0.4%, 同")
[Table_Contactor] 编 辑 人 研 究 所 022-28451618 bhzqcj@hotmail.com [Table_MainInfo] 宏 观 及 策 略 分 析 渤 海 证 券 研 究 所 晨 会 晨 会 纪 要 (2016-4-12) CPI 温 和 上 涨,PPI 降 幅 继 续 收 窄 宏 观 经 济 周 报 ( 蒋 昊 乐 ) 行 业 专 题 评 述 本 周 原 油
29...3 1...3 2...4 3...5...6...8...9 1...9 2...1 3...12 1 29 3...3 2...3 3...4 4 3...4 5...5 6...5 7...6 8...7 9...7 1 29 1 1 6 9...8 11..8 12...9 13.
29 29 6 22 86-755-22624358 liaowg@pasc.com.cn 86-755-22623263 gaoli@pasc.com.cn 129 293 292 19.85-37.27 29 2 3 2 H1N1 6 3 69 13.9 3 22.8 29 2 GDP8 29 2969 3 2421 17 28 1 4 29 H1N1 29...3 1...3 2...4 3...5...6...8...9
目 录 1. 要 闻 概 览... 错 误! 未 定 义 书 签 1.1 新 三 板 将 力 推 审 核 前 端 化... 错 误! 未 定 义 书 签 1.2 新 三 板 上 半 年 成 交 额 1062.49 亿 元... 错 误! 未 定 义 书 签 1.3 海 格 通 信 : 子 公 司 登
港 澳 资 讯 68 [table_report] 新 三 板 3 个 月 大 跌 58%, 反 弹 机 会 显 现 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 方 正 新 三 板 研 究 团 队 新 三 板 市 场 周 报 2015 年 7 月 20 日 分 析 师 : 黄 涛 执 业 证 书 编 号 :S1220515040001 Email:huangtao1@foundersc.com
untitled
CPI A 6 CPI 7.1% CPI 5 "" IPO 6 QFII QFII 58 IPO IPO 7 11 6.84 6.8397 147 31 A AA 15 -- --IndyMacBank 46.67 50.97% 22000 7 2 3, 10 A 4,, 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09 2.103.09 3.104.09 4.105.00 6
2012/10/31 2012/11/1 2012/11/2 2012/11/3 2012/11/4 2012/11/5 2012/11/6 2012/11/7 2012/11/8 2012/11/9 2012/11/10 2012/11/11 2012/11/12 2012/11/13 2012/
广 发 基 金 指 数 月 报 (2012 年 11 月 1 日 -2012 年 11 月 30 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 指 数 运 行 情 况 11 月 沪 深 两 市 大 幅 下 挫, 覆 盖 两 市 的 申 万 A 指 下 跌 7.92% 指 数 方 面, 本 期 核 心 市 场 指 数 中, 上 证 50 跌 幅 最 小, 下 跌 2.48%, 中 小 板 300 和
1 ( ) 1 38 38 39 40 40 41 ( ) 42 43 ( ) 44 45 48 49 51 51 51 52 53 1 53 54 55 55 56 56 58 60 60 61 62 63 64 67 67 69 70 72 2 72 74 75 76 76 77 78 78 79 79 81 81 83 86 87 88 88 89 90 90 91 92 93 93 95 97
目 录 1. 公 司 概 况... 4 1.1. 公 司 发 展 历 程...4 1.2. 公 司 股 权 结 构...4 1.3. 主 营 业 务 构 成...5 2. 行 业 仍 有 空 间... 6 2.1. 符 合 健 康 消 费 趋 势...6 2.2. 人 均 消 费 仍 可 提 升..
[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 西 王 食 品 (000639) 玉 米 油 / 食 品 原 料 发 布 时 间 :2016-04-20 证 券 研 究 报 告 / 公 司 深 度 报 告 打 造 健 康 小 油 种 王 国, 并 购 + 激 励 助 力 增 长 买 入 上 次 评 级 : 首 次 报 告 摘 要 : [Table_Summary]
1. 新 增 重 要 公 告 1.1 协 议 转 做 市 公 告 (1) 亨 利 技 术 : 公 司 发 布 关 于 股 票 转 让 方 式 变 更 为 做 市 转 让 方 式 的 公 告 本 公 司 股 票 将 自 2015 年 12 月 21 日 起 由 协 议 转 让 方 式 变 更 为 做
[table_report] 新 媒 诚 品 拟 定 增 3.8 亿 元 赛 德 丽 签 订 9000 万 重 大 合 同 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 方 正 新 三 板 研 究 团 队 新 三 板 资 讯 日 报 2015 年 12 月 18 日 分 析 师 : 于 建 科 执 业 证 书 编 号 :S1220515090003 Email:yujianke@foundersc.com
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
易 方 达 中 证 500 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 12 页 1 重
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
易 方 达 中 证 500 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 四 月 二 十 一 日 第 1 页 共 12 页 1 重 要
1. 送 转 2.0 组 合 上 期 表 现 上 期 (2015.01.30-2015.02.27) 送 转 2.0 组 合 收 益 率 为 8.1, 同 期 中 证 500 收 益 率 为 6.85%, 组 合 跑 赢 基 准 1.26%;2014 年 以 来 组 合 收 益 率 为 83.45%
[table_report] 港 澳 资 讯 68 业 绩 快 报 三 阳 开 泰, 送 转 组 合 再 超 基 准 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 送 转 2.0 组 合 跟 踪 报 告 2015.03.02 金 融 工 程 高 级 分 析 师 : 楼 华 锋 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S1220514080011 TEL:021-50432679
<4D F736F F D20D2BDD2A9D0D0D2B C4EAB6C8D0D0D2B5CDB6D7CAB2DFC2D4A3BABDE1B9B9BBAFD0D0C7E9D6B5B5C3C6DAB4FD2D E646F63>
/ 2011 12 2 20 20% 11 30 PE 31 2011 32% 2012 13% 17% 7% -3% -14% -24% -34% -44% 10-12-2 11-3-1 11-5-29 11-8-26 11-11-23 : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-254 FAX: (8621)6337 3209 Email: liulin@nesc.cn
AH 折 让 股 推 介 长 城 汽 车 (2333.HK) 长 城 汽 车 是 国 内 专 业 的 汽 车 制 造 企 业 专 注 于 SUV, 新 推 出 的 哈 佛 系 列 更 是 国 产 SUV 中 销 量 最 好 的 业 绩 方 面, 公 司 公 布 3 月 共 售 出 8.1 万 辆 汽
[Table_MainInfo] 策 略 报 告 2015 年 4 月 9 日 星 期 四 [Table_Title] 摘 要 : 港 股 策 略 报 告 内 地 资 金 涌 港 挖 掘 H 股 较 A 股 折 让 股 [Table_Author] 分 析 师 郭 冰 樺 CFA 852-3983 0872 Alexkwok@china-invs.hk 沪 港 通 自 2014 年 11 月 17
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港 澳 资 讯 68 [table_report] 市 场 一 致 预 期 量 化 选 股 周 报 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 夏 子 衍 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S1220513090001 TEL:010-68585869 Email:xiaziyan@foundersc.com 金 融 工 程 研 究 报 告 [table_main]
[Table_Title]
![[Table_Title]](/thumbs/40/22139707.jpg "[Table_Title]")
兴 证 研 第 2734 号 公 司 研 究 中 国 石 油 (61857) 最 具 成 长 性 的 国 际 能 源 公 司 裴 力 军 方 磊 21-68149393-1271 21-68149393-114 peilj@xyzq.com.cn fangl@xyzq.com.cn 27 年 1 月 31 日 投 资 要 点 : 主 要 财 务 指 标 石 油 化 工 估 值 区 间 : 28.5
要 闻 回 顾 流 动 性 好 于 预 期 连 续 十 二 周 净 投 放 告 终 结 本 周 公 开 市 场 净 回 笼 90 亿 元 隔 夜 回 购 利 率 仍 下 行 中 国 证 券 报 证 监 会 日 前 批 准 郑 商 所 开 展 甲 醇 期 货 交 易 中 国 证 监 会 13 日 消
每 周 盘 点 后 市 瞭 望 热 点 数 据 周 刊 总 第 146 期 2011 年 10 月 14 日 上 海 乾 隆 网 络 科 技 有 限 公 司 反 弹 逼 近 高 压 线, 莫 把 反 弹 当 反 转 流 动 性 好 于 预 期 连 续 十 二 周 净 投 放 告 终 结 证 监 会 日 前 批 准 郑 商 所 开 展 甲 醇 期 货 交 易 家 中 止 发 行 公 司 八 菱 科 技
日 报 要 目 期 货 市 场 走 势 午 评 : 商 品 多 数 下 挫 贵 金 属 强 势... 1 午 评 : 交 割 日 临 近 三 期 指 走 势 震 荡...1 行 业 发 展 动 态 三 举 措 实 现 期 货 人 才 流 动 平 衡... 2 云 南 证 监 局 联 合 上 期 所
日 期 2030.02.04 2015.05.14 期 货 动 态 日 报 宏 观 战 略 研 发 中 心 -- 李 维 岩 证 书 号 :F0307905 邮 箱 :ydqh_lwy@163.com 电 话 :(022)30300235 日 报 要 目 期 货 市 场 走 势 午 评 : 商 品 多 数 下 挫 贵 金 属 强 势... 1 午 评 : 交 割 日 临 近 三 期 指 走 势 震
1. 同 舟 共 赢 组 合 上 期 表 现 上 期 (2015.02.16-2015.03.02) 同 舟 共 赢 组 合 收 益 率 为 3.75%, 同 期 中 证 500 收 益 率 为 4.6, 组 合 跑 输 基 准 0.85%;2014 年 以 来 组 合 收 益 率 为 115.11
[table_report] 港 澳 资 讯 68 中 小 盘 快 报 迎 成 长, 创 业 板 天 量 创 新 高 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 同 舟 共 赢 组 合 跟 踪 报 告 2015.03.03 金 融 工 程 高 级 分 析 师 : 楼 华 锋 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S1220514080011 TEL:021-50432679
上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 久 远 银 海 (002777)2 1. 中 物 院 为 公 司 实 际 控 制 人 公 司 成 立 于 2008 年 11 月 24 日, 是 中 物 院 军 转 民 重 点 支 柱 型 企 业 公 司 主 营 以 人 力 资 源 和 社 会 保 障 为 核
[Table_MainInfo] 上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 信 息 服 务 / 软 件 [Table_InvestInfo] 建 议 申 购 久 远 银 海 (002777) 2015 年 07 月 03 日 六 个 月 目 标 价 : [Table_StockInfo] 发 行 价 格 及 数 量 发 行 价 格 网 下 发 行 数 量 网 上 发 行 数 量
部 委 出 台 有 关 互 联 网 金 融 广 告 的 专 项 整 治 工 作 实 施 方 案, 将 会 同 金 融 监 管 部 门, 抓 紧 制 定 金 融 广 告 发 布 的 市 场 准 入 清 单, 研 究 制 定 禁 止 发 布 的 负 面 清 单 和 已 发 设 立 的 金 融 广 告 发
晨 会 纪 要 2016 年 4 月 20 日 星 期 三 今 日 焦 点 上 周 新 增 投 资 者 39.35 万 人 环 比 增 34.48% 中 国 结 算 最 新 周 报 显 示, 上 周 (4 月 11 日 至 15 日 ) 新 增 投 资 者 数 量 39.35 万 人, 环 比 增 34.48%, 结 束 了 连 续 两 周 的 环 比 减 少, 市 场 交 易 活 跃 度 也 明
目 录 1. 交 运 行 业 整 体 策 略... 4 2. 子 行 业 策 略 和 本 周 重 点 信 息 传 递... 4 2.1. 铁 路 价 改 进 入 窗 口 期...4 2.1.1. 铁 路 整 体 观 点 ( 标 配 )... 4 2.1.2. 本 周 信 息 传 递... 4 2.2
2015/1 2015/2 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 2015/10 2015/11 2015/12 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证 券 研 究 报 告 / 估 值 进 入 合 理 区 间, 重 点 关 注 流 通 + 互 联 网 长 线 机 会 [Table_Invest] 周 报 / 交 通
图 1 各 业 务 营 业 收 入 历 年 变 化 图 2 各 业 务 营 业 成 本 历 年 变 化 750000 500000 单 位 : 万 元 31% 23% 4 2 2 600000 450000 单 位 : 万 元 38% 26% 45% 300000 11% 1 250000 1500
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EPS PE
I 20071224 93 021-62481784 zhangguojun@pasc.com.cn 2007 12 24 021-62481416 fuyf1@pasc.com.cn 021-62481265 chenglei@pasc.com.cn 90 93 17 21 WTI 90.63 90.49 91.24 91.06 93.31 BRENT 91.29 90.12 91.48 90.88
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(25677.96 万 元 ) 广 发 证 券 (000776.SZ,1776.HK)(25362.51 万 元 ) 中 金 岭 南 (23220.56 万 元 ) 浙 江 龙 盛 (22792.21 万 元 ) 华 工 科 技 (19444.5 万 元 ) 当 日,110 只 个 股 资 金 净
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I 2008026 3 [ bl ] 02-620788 wulinlin@pasc.com.cn 2008 0 26 02-6248784 zhangguojun@pasc.com.cn 02-624826 chenglei@pasc.com.cn 02-624846 fuyf@pasc.com.cn 3 7 32..38 7 3.7.06 20 2 3 00% 3... 3... 4......
模 拟 组 合 单 日 涨 跌 幅 (1.7) 累 计 涨 跌 幅 HS300 累 计 涨 跌 幅 累 计 超 额 涨 跌 幅 看 多 组 合 ( 四 只 标 的 ) -9.0% 84.18% 42.53% 41.65% 看 多 组 合 ( 十 只 标 的 ) -9.0% 94.67% 42.53%
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中投报告
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2011 10 10 2011 2011 1-8 1841 8.74% 2011 1-8 2098 6.71% 30% 2011 2011 EMC 17% 8% 0% -8% -17% -25% -34% 10-10-11 11-1-8 11-4-7 11-7-5 S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-315 FAX: (8621)6337 3209 Email:
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666 港 澳 资 讯 68 [table_report] 互 联 网 医 疗 : 从 重 度 模 式 到 生 态 平 台, 寻 找 最 佳 实 践 者 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 互 联 网 医 疗 行 业 系 列 报 告 ( 四 ) 行 业 深 度 报 告 2015.4.15 推 荐 [table_research] 分 析 师 : 张 常 新 执 业 证 书 编 号 :S1220514060001
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从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 华 灿 光 电 (15.7%) 辉 丰 股 份 (14.27%) 乔 治 白 (13.52%) 鸿 利 光 电 (12.69%) 东 方 银 星 (9.94%) 周 二 沪 深 两 市 净 流 出
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公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
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兴业证券晨会纪要 2012年03月09日
观 点 策 略 观 点 血 战 中 的 反 击 A 股 2 月 市 场 交 易 策 略 ( 策 略 团 队 20160131) 金 融 工 程 观 点 瞭 望 : 国 泰 上 证 10 年 期 国 债 ETF 获 批 知 彼 : 基 金 经 理 行 为 观 测 20160201 军 工 B 下 折, 不 该 博 反 弹! 沪 指 再 破 2700 点, 富 国 军 工 B 或 已 触 发 下 折 定
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2014 年 上 半 年 全 球 石 油 供 应 继 续 增 长, 仍 保 持 在 日 均 9000 万 桶 以 上, 主 产 区 OPEC 原 油 产 量 在 上 半 年 出 现 下 降, 非 OPEC 地 区 尤 其 是 美 国 石 油 产 量 的 增 长 较 为 明 显, 机 构 预 计 下
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Microsoft Word - 兵团精神全文
意 见 : 一 代 前 言 中 应 加 上 : 邓 小 平 新 疆 生 产 建 设 兵 团 的 同 志 们, 你 们 在 新 疆 的 业 绩, 党 中 央 不 会 忘 记 你 们, 全 国 人 民 不 会 忘 记 你 们 的 论 述, 江 泽 民 关 于 三 个 放 到 的 论 述 和 四 个 模 范 的 论 述 和 胡 锦 涛 关 于 兵 团 是 党 中 央 治 国 安 邦 的 战 略 决 策 和
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 交 通
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100
易 方 达 深 证 100 交 易 型 开 放 式 指 数 基 金 2009 年 第 4 季 度 报 告 2009 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 〇 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管
招商证券股份有限公司
招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 风 险 揭 示 书 1 尊 敬 的 客 户 : 您 在 参 与 招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 ( 以 下 简 称 本 计 划 ) 前, 必 须 了 解 招 商 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 有 开 展 集 合 资 产 管 理 业 务 的 资 格, 本 计 划 已
中华人民共和国政府和香港特别行政区政府关于更紧密经贸关系安排的协议
内 地 与 香 港 关 于 建 立 更 紧 密 经 贸 关 系 的 安 排 [ 计 至 补 充 协 议 十 有 关 金 融 合 作 旅 游 合 作 专 业 人 员 资 格 的 相 互 承 认 及 贸 易 投 资 便 利 化 合 作 领 域 的 条 款 的 整 合 版, 只 供 参 考 ] 前 言 1 为 促 进 内 地 和 香 港 特 别 行 政 区 ( 以 下 简 称 双 方 ) 经 济 的 共
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1 2 3 4 5 2 [2004]3 [2005]86 [2005]86 3 / / / 4 1 1 10 3.4 2 3 334,151,907 2 5 1 3.98 3.98 10 3.98 10 5% 2 50% ( ) 1 2005 9 9 30 5.09 / 500,245.05 2 6 1.18 1.30 1.18 1.30 2005 6 30 3.367 / 3.98 4.38 3.98
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2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 2 3 3.1 3 3.2 3.2.1 3.2.2 4 4 4.1 5 4.2 4.3 4.3.1 4.3.2 6 4.3.3 4.4 4.4.1 A 3000 5.67% 1.93%-5.45% ETF 4.4.2-0.07% 6.37% 5 5.1 5.2 7 5.3 5.4 5.4.1 8 5.4.2 5.5 5.6 5.7
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2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 ETF ETF ETF ETF 10 95%+5% 2 3 3.1 3.2 3.2.1 3 3.2.2 4 4.1 4 4.2 5 4.3 4.3.1 4.3.2 4.3.3 4.4 4.4.1 4.4.2 5 5.1 6 5.3 7 5.4 5.5 5.6 5.7 8 5.8 5.9 5.9.1 5.9.2 5.9.3 5.9.4
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新 闻 学 46 7 新 闻 传 播 学 院 广 告 学 28 4 广 播 电 视 学 23 3 新 闻 学 广 告 学 100 15 1). 级 学 生 申 请 准 入 需 修 完 或 正 在 修 2 门 专 业 准 入 课 程 并 取 得 相 应 学 分 ;2). 级 学 生 申 请 准 入 需
文 学 院 汉 语 言 文 学 100 15 汉 语 言 文 学 75 11 1. 级 学 生 申 请 准 入 需 至 少 完 成 本 专 业 准 入 课 程 12 个 学 分 ; 级 学 生 申 请 准 入 需 至 少 完 成 本 专 业 准 入 课 程 15 个 学 分 ; 2. 原 专 业 学 分 绩 在 4.0 以 上 2. 符 合 准 入 条 件 的 学 生 需 参 加 学 院 组 织 的
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
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税 收 协 定 服 务 手 册 税 收 协 定 服 务 走 出 去 企 业 税 收 协 定 简 介 什 么 是 税 收 协 定 税 收 协 定 又 称 避 免 双 重 征 税 协 定, 是 两 个 或 两 个 以 上 主 权 国 家 ( 或 税 收 管 辖 区 ), 为 了 协 调 相 互 之 间 的 税 收 管 辖 关 系 和 处 理 有 关 税 务 问 题, 通 过 谈 判 缔 结 的 书 面
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每 日 市 场 今 日 汽 车 股 上 涨 4.41 %, 跑 赢 大 盘 ( 沪 深 300)0.3 个 百 分 点 今 日 汽 车 股 上 涨 4.41%, 跑 赢 大 盘 ( 沪 深 300)0.3 个 百 分 点 其 中 整 车 上 涨 4.05%, 乘 用 车 上 涨 3.66%, 商 用
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宏 观 金 融 的 信 心 仍 然 不 足, 仅 仅 凭 借 流 动 性 宽 松 的 预 期 难 以 支 持 股 指 重 返 牛 途, 同 时 市 场 经 过 两 轮 下 跌, 股 市 估 值 已 经 跌 至 214 年 底 的 水 平, 具 有 相 对 较 高 的 安 全 边 际, 预 计 下 跌
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