[Table_MorningSection] 宏观及策略分析 8 月中采制造业 PMI 点评宏观经济点评 ( 蒋昊乐 ) 8 月, 中采官方制造业 PMI 为 49.7, 较前值下滑了 0.3%, 降至临界点下方同时, 周

Size: px

Start display at page:

Download "[Table_MorningSection] 宏观及策略分析 8 月中采制造业 PMI 点评宏观经济点评 ( 蒋昊乐 ) 8 月, 中采官方制造业 PMI 为 49.7, 较前值下滑了 0.3%, 降至临界点下方同时, 周"

俸派俞
7 years ago
Views:

1 [Table_Contactor] 编辑人研究所 [Table_MainInfo] 宏观及策略分析渤海证券研究所晨会晨会纪要 ( ) 8 月中采制造业 PMI 点评宏观经济点评 ( 蒋昊乐 ) 行业专题评述证优选估值业绩匹配个股中药行业周报中性 ( 王雯 ) 板块长线投资价值显现关注低估值优质个股节能环保行业周报看好 ( 任宪功林徐明 ) 金融工程研究多头出逃, 两融规模跌至年内低点融资融券近期观点 ( 闫亚磊潘炳红 ) 券研究报告晨会纪要请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 6

专题评述证优选估值业绩匹配个股中药行业周报中性 ( 王雯 ) 板块长线投资价值显现关注低估值优质个股节能环保行业周报看好 ( 任宪功

2 [Table_MorningSection] 宏观及策略分析 8 月中采制造业 PMI 点评宏观经济点评 ( 蒋昊乐 ) 8 月, 中采官方制造业 PMI 为 49.7, 较前值下滑了 0.3%, 降至临界点下方同时, 周一公布的 8 月财新制造业 PMI 终值为 47.3, 略高于初值 47.1 的水平, 为 2009 年 3 月以来的新低从主要分项指数来看, 生产指数为 51.7%, 较上月回落了 0.7%; 新订单指数为 49.7%, 较上月回落了 0.2%; 从业人员指数为 47.9%, 回落了 0.1 个百分点 ; 新出口订单指数为 47.7%, 较上月回落了 0.2 个百分点 ; 主要原材料购进价格指数小幅回升了 0.2 个百分点至 44.9% 库存方面, 产成品库存下降了 0.2 个百分点至 47.2%, 原材料库存指数下降了 0.1%, 为 48.3%; 反应经济动能的新订单减产成品库存指数为 2.5, 与上月持平 ; 原材料减产成品库存指数为 1.1, 补库存需求依然较弱分企业规模看, 大型企业 PMI 为 49.9%, 比上月下降 0.7 个百分点, 年内首次落至临界点下方 ; 中型企业 PMI 为 49.8%, 比上月下降 0.2 个百分点, 低于临界点 ; 小型企业 PMI 为 48.1%, 比上月回升 1.2 个百分点综合来看, 生产新订单新出口订单和就业指数全面下滑, 生产端和需求端均呈现弱势 ; 人民币汇率贬值使得主要原材料购进价格指数小幅回升, 但原油等大宗商品价格仍然继续下跌, 预计 8 月 PPI 降幅将继续扩大经济下行压力加剧, 阅兵导致的京津冀停产可能会对 9 月的 PMI 起到负面影响行业专题评述优选估值业绩匹配个股中药行业周报中性 ( 王雯 ) 行业新闻和重要公司公告 1. 史上最严限抗令升级, 评价结果与绩效挂钩 2. 卫计委再次明确 : 药品采购不许二次议价 3. 食药总局公布药物临床试验数据自查结果 :20% 主动撤回申请 4. 华神集团 : 发布实际控制人变更的提示公告 5. 太龙药业 : 子公司桐君阁拟投资 6550 万于煎药配送中心及物流仓库 6. 羚锐制药 : 拟投资 5.5 亿元于年产 100 亿贴膏剂产品建设项目 7. 中恒集团 : 董事长涉嫌行贿被立案侦查 8. 天士力 : 与珠海亿胜生物制药有限公司签署关于重组蛋白药物战略合作框架协议市场表现和投资策略近 5 个交易日, 医药生物板块上涨 0.39%, 沪深 300 在大盘股的带动下上涨 10.49%, 涨跌幅在申万 28 个一级子行业中排名第 12 位本周中药板块上涨 2.63%, 是医药里表现最好的子板块, 估值相对较高的器械和服务板块跌幅垫底个股方面, 江中药业云南白药贵州百灵上涨最多, 低估值个股普遍表现较好, 如白药三九阿胶天士力等目前中药板块 ttm 估值为倍, 仍在医药 6 个子行业中属估值垫底的板块, 相对全部 A 股的估值溢价率为 81% 左右, 估值溢价率相比上周略有下降我们认为近期市场波动剧烈, 创业板遭受较大调整, 部分前期认为的高成长性个股估值区间下行明显, 估值压力进一步释放, 虽目前难言便宜, 但布局未来成长性领域落地概率较大的个股可积极关注此外虽然目前整体药品面临的招标降价控费压力较大, 行业增速下行趋势明显, 但整体医药行业终将度过政策严冬建议关注估值业绩匹配度高目前受政策影响相对较小的成长性公司逢低布局个股建议关注受益于低价药政策, 有望迎来业绩拐点的中新药业, 受政策影响相对较小有着优秀业绩及销售管理团队的济川药业, 部分低估值龙头股如华润三九东阿阿胶也可作为防御性品种关注板块长线投资价值显现关注低估值优质个股节能环保行业周报看好 ( 任宪功林徐明 ) 投资要点 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 6

7%, 较上月回落了 0.2 个百分点 ; 主要原材料购进价格指数小幅回升了 0.2 个百分点至 44.9% 库存方面, 产成品库存下降了 0.2 个百分点至 47.2%, 原材料库存指数下降了 0.1%, 为 48.

3 市场表现沪深 300 上涨 10.49%; 水务指数环保工程及服务指数环保设备指数则分别上涨 2.58% 0.41% 和下跌 10.42%; 板块整体跑输大盘细分子行业个股涨跌幅均值方面, 渤海节能环保行业各子行业板块, 除水处理微涨 0.70% 外, 其余子板块均以下跌报收, 其中大气治理下跌超 10%, 跌幅居首个股方面, 重庆水务首创股份桑德环境等涨幅居前 ; 永清环保国祯环保盾安环境等跌幅居前估值方面, 渤海节能环保板块市盈率 (TTM, 剔除负值 ) 为倍, 相对沪深 300 的估值溢价率为 170%, 估值溢价率已降至两年来的次低点行业动态国务院将从 5 方面加快推动水污染防治水污染防治法或将修改互联网 + 监管打造新模式财政部第二批 PPP 示范项目将出覆盖环保能源等多领域公司信息雪迪龙 : 收购参股公司北京科迪威 60% 股权国祯环保 :3.7 亿元收购麦王环境兴源环境 : 与灵璧县签署水环境综合治理合作框架协议总投资约 12 亿盛运环保 :2015H1 净利同比增加 19.03%, 拟每 10 股转增 10 股武汉控股 :2015H1 净利同比减少 7.04% 创业环保 :2015H1 净利同比增 26.03% 格林美 :2015 年上半年净利同比增 31.81% 凯迪电力 :2015H1 净利同比增长 % 投资策略在上周双降严打证券违法违规等一系列政策组合拳的利好刺激下, 大盘在日迎来大幅反弹后, 本周又重现跌势, 持续的震荡行情折射出目前市场悲观情绪依旧十分浓厚在市场信心尚待修复风险偏好不断下降的情况下, 建议短期内保持谨慎的操作策略在经历本轮的深幅调整后, 环保板块目前的估值压力已得到较为充分的释放, 估值基本回归至合理区间范围, 投资价值显现 ; 对于中长线投资者, 可逢低布局低估值优质个股从行业基本面看, 上半年环保政策密集出台推动, 行业保持较快增长 ; 预计十二五环保规划收官之年的下半程, 在政策持续加码之下, 环保订单将加速释放并落地, 行业全年有望实现高增速 ; 而十三五期间, 环境治理料将全面推向深入, 行业发展有望延续高景气度我们看好行业中长期发展, 维持行业看好评级看好城镇污水处理再生水利用电废拆解处理危废处臵垃圾焚烧发电等增长确定性较高的细分领域, 并建议持续关注 PPP 模式推广国企改革等主题投资机会本周个股方面, 建议继续关注碧水源瀚蓝环境武汉控股盛运环保和格林美金融工程研究多头出逃, 两融规模跌至年内低点融资融券近期观点 ( 闫亚磊潘炳红 ) 1 市场情况 : 上周大盘震荡深 V, 两市融资融券余额跌至 10, 亿元, 较前一周大幅下挫 15.19%, 占 A 股市场流通市值比重为 3.00%, 周成交额占比为 9.58% 其中, 融资资金持续大规模出逃, 融券方面则以增仓为主截至本周一, 多头单日净流出亿元, 融资余额连续第十个交易日下滑, 已触及年内新低 ; 空方谨慎返场, 继续微量建仓整体来看, 双方激烈博弈, 多头伺机出逃经历两轮暴跌之后, 投资者情绪愈加低迷, 尽管维稳举措接连推出, 但信心恢复难以一蹴而就伴随两融规模的快速回落, 杠杆水平进一步降低, 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 6

07 倍, 相对沪深 300 的估值溢价率为 170%, 估值溢价率已降至两年来的次低点行业动态国务院将从 5 方面加快推动水污染防治水污染防治法或将修改互联网 + 监管打造新模式财政部第二批 PPP 示范项目将出覆盖环保能源等多领域

4 有利于市场逐步企稳上周两融增量分别为 % 和 10.21%, 其中空头增量扭负转正有所回升从行业来看, 融资方面全线平仓, 排名前三位的依次是非银金融银行和国防军工 ; 融券方面增减仓各半, 以银行非银金融和交通运输的净增额最多, 钢铁公用事业和有色金属的平仓量最大其中, 两大金融行业的资金流出占比合计 19.03%; 另外, 钢铁遭遇空头主力平仓上周内, 银行非银金融交通运输等 17 个行业被一致做空, 其余行业则表现为双向平仓, 交易活跃度降低从个股来看, 上周做多意向最明显的是农产品 ( SZ) 沱牌舍得 ( SH) 法拉电子 ( SH) 华东医药 ( SZ) 和梅雁吉祥 ( SH); 做空意向最明显的是中国平安 ( SH) 华泰证券 ( SH) 交通银行 ( SH) 民生银行 ( SH) 和兴业银行 ( SH) 2 个券重大事件 : 上周公布定向增发董事会预案的有巨化股份 ( SH) 亿晶光电 ( SH) 本钢板材 ( SZ) 中国中冶 ( SH) 紫鑫药业 ( SZ) 宜华木业 ( SH) 航天电子 ( SH) 皖江物流 ( SH) 和华闻传媒 ( SZ) 本周复牌的有杰瑞股份 ( SZ) 和中炬高新 ( SH), 停牌均超过 50 个交易日, 投资者可适当关注请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 6

大金融行业的资金流出占比合计 19.03%; 另外, 钢铁遭遇空头主力平仓上周内, 银行非银金融交通运输等 17 个行业被一致做空, 其余行业则表现为双向平仓, 交易活跃度降低从个股来看, 上周做多意向最明显的是农产品 (000061.

5 投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间减持未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准中性未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间看淡未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 1: 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 6

10% 重要声明 1: 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的

6 渤海证券研究所机构销售团队朱艳君渤海证券研究所高级销售经理座机 : 手机 : 邮箱渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 6

com 渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 :300381 电话 :(022)28451888 传真

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816 ETF 分级基金规模份额变化统计截至上周末, 全市场股票型 ETF 规模约 1451 亿, 份额约 1215 亿,ETF 总份额及规模的周变动值分别为 -23-44 亿, 份额与规模均下降 ; 分级基金规模约 438 亿, 份额 572 亿, 总份额及规模的周变动值分别为

[Table_MorningSection] 宏 观 及 策 略 分 析 8 月 中 采 制 造 业 PMI 点 评 宏 观 经 济 点 评 ( 蒋 昊 乐 ) 8 月, 中 采 官 方 制 造 业 PMI 为 49.7, 较 前 值 下 滑 了 0.3%, 降 至 临 界 点 下 方 同 时, 周

[Table_MorningSection] 宏观及策略分析 8 月中采制造业 PMI 点评宏观经济点评 ( 蒋昊乐 ) 8 月, 中采官方制造业 PMI 为 49.7, 较前值下滑了 0.3%, 降至临界点下方同时, 周