责 任 编 辑 : 张 智 慧 摇 责 任 校 对 : 李 俊 英 责 任 印 制 : 程 摇 颖 王 雪 珂 摇 图 书 在 版 编 目 (CIP) 数 据 摇 中 国 期 货 业 发 展 报 告 郾 2014 年 度 (Zhongguo Qihuoye Fazhan Baogao 郾 2014

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2 责 任 编 辑 : 张 智 慧 摇 责 任 校 对 : 李 俊 英 责 任 印 制 : 程 摇 颖 王 雪 珂 摇 图 书 在 版 编 目 (CIP) 数 据 摇 中 国 期 货 业 发 展 报 告 郾 2014 年 度 (Zhongguo Qihuoye Fazhan Baogao 郾 2014 Niandu) / 中 国 期 货 业 协 会 编 郾 北 京 : 中 国 金 融 出 版 社, 2015 郾 6 摇 ISBN 摇 玉 郾 淤 中 摇 域 郾 淤 中 摇 芋 郾 淤 期 货 市 场 经 济 发 展 研 究 报 告 中 国 2014 郁 郾 淤 F832 郾 5 摇 中 国 版 本 图 书 馆 CIP 数 据 核 字 (2015) 第 号 出 版 摇 发 行 社 址 摇 北 京 市 丰 台 区 益 泽 路 2 号 市 场 开 发 部 (010) , , ( 传 真 ) 网 上 书 店 http: / / www 郾 chinafph 郾 com (010) , ( 传 真 ) 读 者 服 务 部 (010) , 邮 编 摇 经 销 摇 新 华 书 店 印 刷 摇 北 京 市 松 源 印 刷 有 限 公 司 装 订 摇 平 阳 装 订 厂 尺 寸 摇 185 毫 米 伊 260 毫 米 印 张 摇 20 郾 5 字 数 摇 438 千 版 次 摇 2015 年 6 月 第 1 版 印 次 摇 2015 年 6 月 第 1 次 印 刷 定 价 摇 37 郾 00 元 ISBN / F 郾 7548 如 出 现 印 装 错 误 本 社 负 责 调 换 摇 联 系 电 话 (010)

3 中 国 期 货 业 发 展 报 告 (2014 年 度 ) 编 摇 委 摇 会 主 摇 任 : 刘 志 超 副 主 任 : 侯 苏 庆 摇 摇 范 摇 辉 摇 摇 彭 摇 刚 摇 摇 孙 明 福 郑 小 国 委 摇 员 ( 按 姓 氏 笔 画 排 序 ): 王 化 栋 摇 摇 王 春 卿 摇 摇 祁 国 中 摇 摇 许 丹 良 孙 大 鹏 摇 摇 张 必 珍 摇 摇 张 宜 生 摇 摇 张 晓 刚 张 摇 涛 摇 摇 陈 利 军 摇 摇 周 小 舟 摇 摇 赵 桂 萍 郭 淑 华 摇 摇 程 摇 莘

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5 中 国 期 货 业 发 展 报 告 (2014 年 度 ) 编 摇 写 摇 组 组 摇 长 : 张 宜 生 副 组 长 : 王 春 卿 成 摇 员 ( 按 姓 氏 笔 画 排 序 ): 摇 摇 摇 摇 王 摇 川 摇 摇 王 摇 俊 摇 摇 吕 摇 凌 摇 摇 刘 鸿 雁 许 国 新 摇 摇 李 巧 宁 摇 摇 杨 摇 琪 摇 摇 杨 摇 楠 邱 菡 仪 摇 摇 陈 静 怡 摇 摇 林 摇 璟 摇 摇 赵 摇 伟 高 摇 雪 摇 摇 海 摇 洋 摇 摇 程 南 雁 摇 摇 谢 摇 亚

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7 前 摇 摇 言 中 国 期 货 业 协 会 会 长 摇 刘 志 超 2014 年 是 我 国 期 货 市 场 改 革 开 放 行 业 创 新 发 展 的 元 年 5 月 9 日, 国 务 院 颁 布 关 于 进 一 步 促 进 资 本 市 场 健 康 发 展 的 若 干 意 见 ( 以 下 简 称 新 国 九 条 冶 ), 勾 画 了 拓 展 期 货 市 场 的 总 体 蓝 图 9 月 16 日, 中 国 证 监 会 发 布 关 于 进 一 步 推 进 期 货 经 营 机 构 创 新 发 展 的 意 见, 吹 响 了 期 货 行 业 创 新 发 展 的 号 角 9 月 17 日, 由 中 国 期 货 业 协 会 联 合 四 家 期 货 交 易 所 和 中 国 期 货 保 证 金 监 控 中 心 召 开 的 期 货 经 营 机 构 创 新 发 展 研 讨 会 冶 成 为 行 业 创 新 发 展 的 总 动 员 一 系 列 政 策 制 度 的 出 台, 极 大 地 激 发 了 期 货 市 场 创 新 发 展 的 活 力 在 创 新 发 展 冶 的 主 旋 律 下, 期 货 市 场 异 彩 纷 呈, 行 业 创 新 亮 点 频 出 全 年 期 货 市 场 交 易 规 模 再 创 历 史 新 高, 全 国 期 货 市 场 累 计 成 交 量 达 25 郾 06 亿 手, 累 计 成 交 额 为 291 郾 99 万 亿 元, 同 比 分 别 增 长 21 郾 54% 和 9 郾 16% 期 货 私 募 基 金 和 期 货 公 司 资 产 管 理 业 务 的 发 展 带 动 了 投 资 者 结 构 的 优 化, 机 构 投 资 者 比 例 显 著 上 升 全 年 上 市 6 个 新 品 种, 上 市 品 种 数 量 达 到 46 个, 进 一 步 增 强 了 期 货 品 种 产 业 覆 盖 能 力, 期 货 市 场 服 务 国 民 经 济 的 作 用 进 一 步 加 强 原 油 期 货 上 市 获 批, 合 约 挂 牌 交 易 的 各 项 准 备 工 作 有 序 推 进 期 货 经 营 机 构 围 绕 资 产 管 理 投 资 咨 询 风 险 管 理 公 司 场 外 衍 生 品 等 创 新 业 务, 不 断 探 索 多 元 化 发 展 模 式, 业 务 收 入 多 元 化 趋 势 明 显 特 别 是 资 产 管 理 一 对 1

8 多 冶 风 险 管 理 公 司 等 创 新 业 务 的 深 化, 促 使 期 货 经 营 机 构 走 向 差 异 化 专 业 化 发 展 道 路 创 新 发 展 离 不 开 监 管 转 型 的 配 合 与 支 持, 2014 年 也 是 中 国 期 货 市 场 的 监 管 转 型 年 在 大 力 推 进 监 管 转 型 的 思 路 主 导 下, 监 管 机 构 在 监 管 理 念 监 管 模 式 监 管 方 法 等 多 个 方 面 的 转 型 改 革 中 取 得 了 积 极 进 展 交 易 所 以 市 场 为 导 向 以 服 务 市 场 为 目 标, 实 施 多 项 促 进 行 业 创 新 和 发 展 的 自 律 管 理 新 举 措 期 货 保 证 金 监 控 中 心 积 极 运 用 大 数 据 支 持 监 管 转 型, 为 转 变 监 管 方 式 提 供 服 务 中 国 期 货 业 协 会 立 足 中 国 实 际, 学 习 借 鉴 国 际 自 律 管 理 经 验, 紧 扣 服 务 实 体 经 济 总 目 标, 积 极 引 领 推 动 行 业 创 新 发 展 认 真 总 结 2014 年 期 货 市 场 的 发 展 变 化, 清 楚 描 述 期 货 行 业 创 新 发 展 的 经 验 历 程, 对 于 分 析 和 认 识 期 货 市 场 发 展 的 基 本 特 征, 把 握 期 货 市 场 发 展 的 内 在 规 律, 走 好 下 一 步 发 展 道 路 具 有 重 要 意 义 为 此, 中 国 期 货 业 协 会 组 织 行 业 力 量 编 写 了 中 国 期 货 业 发 展 报 告 (2014 年 度 ) 全 书 分 为 五 个 章 节, 对 2014 年 中 国 期 货 市 场 和 行 业 状 况 进 行 了 客 观 描 述 第 一 部 分 是 总 报 告, 概 述 了 2014 年 中 国 期 货 行 业 发 展 的 宏 观 环 境 和 形 势, 回 顾 了 2014 年 中 国 期 货 行 业 发 展 的 基 本 状 况, 使 读 者 可 以 对 过 去 一 年 期 货 行 业 的 发 展 状 况 有 一 个 比 较 全 面 的 了 解 第 二 部 分 对 2014 年 我 国 期 货 市 场 上 市 品 种 的 运 行 状 况 影 响 因 素 功 能 发 挥 情 况 进 行 了 描 述 第 三 部 分 介 绍 了 2014 年 我 国 期 货 经 营 机 构 的 发 展 状 况, 包 括 期 货 公 司 经 营 情 况 财 务 状 况 风 险 控 制 和 内 控 制 度 建 设 情 况 以 及 从 业 人 员 情 况 第 四 部 分 介 绍 了 2014 年 我 国 期 货 市 场 法 制 监 管 及 自 律 工 作 情 况 第 五 部 分 介 绍 了 2014 年 我 国 期 货 行 业 信 息 技 术 发 展 状 况 此 外, 报 告 还 单 设 一 个 专 题 介 绍 了 2014 年 全 球 期 货 与 其 他 衍 生 品 场 内 外 市 场 的 交 易 概 况 和 监 管 概 况, 以 及 全 球 投 资 者 的 发 展 概 况 附 录 部 分 收 录 了 2014 年 期 货 市 场 大 事 上 市 品 种 市 场 成 交 情 况 经 营 机 构 基 本 情 况 自 律 组 织 名 录 全 球 期 货 和 期 权 合 约 排 行 交 易 所 排 行 中 英 期 货 词 汇 对 照 等 资 料 与 以 往 报 告 相 比, 中 国 期 货 业 发 展 报 告 (2014 年 度 ) 在 文 字 内 容 2

9 上 进 一 步 精 简 提 炼, 加 强 了 各 章 节 的 协 调, 加 强 了 对 过 去 一 年 市 场 和 行 业 变 化 的 客 观 概 括, 便 于 读 者 对 期 货 市 场 的 理 解 认 识 中 国 期 货 业 发 展 报 告 (2014 年 度 ) 的 出 版, 得 到 了 中 国 证 监 会 以 及 广 大 会 员 单 位 的 大 力 支 持, 凝 聚 了 中 国 期 货 业 协 会 以 及 编 写 组 专 家 的 智 慧 和 心 血 但 我 们 深 知, 报 告 中 肯 定 还 存 在 许 多 不 完 善 和 不 尽 如 人 意 的 地 方, 真 诚 地 希 望 业 内 专 家 和 广 大 读 者 提 出 宝 贵 的 意 见 和 建 议, 以 便 我 们 在 今 后 的 报 告 编 写 中 加 以 吸 收 和 改 进 2015 年 5 月 3

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11 目 摇 摇 录 第 一 部 分 摇 2014 年 中 国 期 货 业 发 展 总 报 告 (1) 第 一 节 摇 中 国 期 货 市 场 宏 观 环 境 (1) 第 二 节 摇 中 国 期 货 业 整 体 发 展 状 况 (8) 第 三 节 摇 中 国 期 货 业 法 治 监 管 与 自 律 管 理 状 况 (20) 第 四 节 摇 中 国 期 货 业 履 行 社 会 责 任 状 况 (21) 第 二 部 分 摇 2014 年 中 国 期 货 市 场 品 种 运 行 报 告 (24) 第 一 节 摇 期 货 品 种 运 行 总 状 况 (24) 第 二 节 摇 上 海 期 货 交 易 所 上 市 品 种 运 行 报 告 (28) 第 三 节 摇 郑 州 商 品 交 易 所 上 市 品 种 运 行 报 告 (73) 第 四 节 摇 大 连 商 品 交 易 所 上 市 品 种 运 行 报 告 (121) 第 五 节 摇 中 国 金 融 期 货 交 易 所 上 市 品 种 运 行 报 告 (176) 第 三 部 分 摇 2014 年 中 国 期 货 经 营 机 构 发 展 报 告 (184) 第 一 节 摇 期 货 公 司 基 本 状 况 (184) 第 二 节 摇 期 货 公 司 财 务 状 况 (187) 第 三 节 摇 期 货 市 场 竞 争 状 况 分 析 (191) 第 四 节 摇 期 货 公 司 创 新 业 务 发 展 状 况 (194) 第 五 节 摇 期 货 公 司 内 控 治 理 及 风 险 控 制 状 况 (197) 第 六 节 摇 期 货 从 业 人 员 状 况 (198) 1

12 第 四 部 分 摇 2014 年 中 国 期 货 业 法 治 监 管 与 自 律 管 理 报 告 (207) 第 一 节 摇 期 货 市 场 监 管 情 况 (207) 第 二 节 摇 期 货 交 易 所 自 律 管 理 概 况 (211) 第 三 节 摇 期 货 保 证 金 监 控 中 心 工 作 概 况 (216) 第 四 节 摇 期 货 行 业 协 会 工 作 概 况 (217) 第 五 部 分 摇 2014 年 中 国 期 货 业 信 息 技 术 发 展 报 告 (220) 第 一 节 摇 期 货 交 易 所 信 息 技 术 发 展 概 况 (221) 第 二 节 摇 期 货 公 司 信 息 技 术 发 展 概 况 (228) 第 三 节 摇 保 证 金 监 控 中 心 信 息 技 术 发 展 概 况 (239) 第 四 节 摇 中 证 信 息 技 术 服 务 有 限 公 司 信 息 技 术 发 展 概 况 (241) 第 五 节 摇 中 国 期 货 业 协 会 信 息 技 术 发 展 概 况 (243) 特 别 专 题 摇 2014 年 全 球 期 货 与 其 他 衍 生 品 行 业 发 展 报 告 (245) 第 一 节 摇 全 球 期 货 与 其 他 衍 生 品 市 场 交 易 概 况 (245) 第 二 节 摇 2014 年 全 球 期 货 与 其 他 衍 生 品 行 业 发 展 概 况 (265) 第 三 节 摇 全 球 期 货 与 其 他 衍 生 品 行 业 监 管 概 况 (275) 附 摇 录 (278) 1 郾 2014 年 中 国 期 货 市 场 大 事 记 (278) 2 郾 中 国 上 市 期 货 品 种 一 览 ( 截 至 2014 年 12 月 31 日 ) (280) 3 郾 2014 年 中 国 期 货 市 场 成 交 情 况 统 计 (282) 4 郾 中 国 期 货 经 营 机 构 名 录 ( 截 至 2014 年 12 月 31 日 ) (284) 5 郾 中 国 地 方 期 货 自 律 组 织 名 录 ( 截 至 2014 年 12 月 31 日 ) (292) 6 郾 2014 年 全 球 交 易 所 ( 交 易 所 集 团 ) 成 交 量 排 名 ( 前 20 名 ) (294) 7 郾 年 全 球 期 货 和 期 权 合 约 成 交 量 排 名 (295) 8 郾 2014 年 度 美 国 注 册 期 货 佣 金 商 客 户 权 益 排 名 ( 前 20 名 ) ( 截 至 2014 年 12 月 31 日 ) (303) 9 郾 中 英 期 货 词 汇 对 照 表 (305) 后 摇 记 (315) 2

13 第 一 部 分 2014 年 中 国 期 货 业 发 展 总 报 告 第 一 节 摇 中 国 期 货 市 场 宏 观 环 境 2014 年, 全 球 经 济 总 体 保 持 温 和 增 长 态 势 美 国 经 济 稳 健 复 苏, 量 化 宽 松 货 币 政 策 逐 步 退 出, 流 动 性 开 始 从 新 兴 经 济 体 回 流 美 国 欧 元 区 与 日 本 经 济 复 苏 迟 缓, 继 续 加 大 实 施 宽 松 政 策, 一 定 程 度 上 抵 消 了 美 国 流 动 性 偏 紧 对 新 兴 经 济 体 的 不 利 影 响 美 国 股 市 上 扬, 美 元 升 值, 对 全 球 大 宗 商 品 价 格 形 成 下 行 压 力 中 国 经 济 实 现 中 高 速 增 长, 消 费 和 投 资 增 速 放 缓, 大 宗 商 品 需 求 疲 软 美 欧 继 续 收 紧 场 外 衍 生 品 监 管, 中 国 国 务 院 颁 布 关 于 进 一 步 促 进 资 本 市 场 健 康 发 展 的 若 干 意 见 ( 以 下 简 称 新 国 九 条 冶 ), 支 持 推 动 衍 生 品 市 场 发 展 中 国 金 融 领 域 和 资 源 价 格 形 成 机 制 的 改 革 进 一 步 深 化, 环 境 农 业 和 能 源 等 政 策 大 幅 调 整, 这 都 对 期 货 市 场 发 展 产 生 深 远 影 响 一 世 界 经 济 与 金 融 形 势 世 界 银 行 预 计 2014 年 全 球 GDP 增 长 率 为 2 郾 6%, 低 于 2013 年 的 3 郾 3% 各 国 经 济 走 势 明 显 分 化, 美 国 经 济 一 枝 独 秀, 全 年 实 际 GDP 增 长 2 郾 4%, 创 2010 年 以 来 新 高 欧 元 区 经 济 仍 在 停 滞 的 边 缘 徘 徊, 实 际 GDP 增 速 仅 为 0 郾 9% 日 本 经 济 呈 现 出 年 度 两 边 高 中 间 低 的 剧 烈 震 荡, 全 年 实 际 GDP 增 速 接 近 于 零 新 兴 经 济 体 整 体 走 弱, 国 际 货 币 基 金 组 织 ( IMF) 数 据 显 示, 2014 年, 新 兴 经 济 体 11 国 按 照 不 变 价 GDP 加 权 计 算 的 经 济 增 长 率 为 4 郾 9%, 比 上 年 下 降 0 郾 3 个 百 分 点 1

14 ( 一 ) 世 界 主 要 经 济 体 宏 观 经 济 政 策 与 市 场 流 动 性 2014 年, 由 于 各 国 经 济 复 苏 步 伐 不 统 一, 全 球 货 币 政 策 和 财 政 政 策 出 现 分 化 总 体 来 看, 全 球 流 动 性 稳 中 偏 紧, 并 向 美 国 回 流 美 联 储 从 1 月 起 开 始 逐 步 退 出 实 施 五 年 之 久 的 量 化 宽 松 货 币 政 策, 并 于 10 月 正 式 宣 布 结 束 同 时, 美 国 财 政 政 策 基 本 保 持 中 性 欧 元 区 和 日 本 等 发 达 经 济 体 继 续 实 施 大 规 模 的 扩 张 性 货 币 政 策 2014 年 6 月, 欧 洲 央 行 (ECB) 将 基 准 利 率 下 调 10 个 基 点 至 0 郾 15%, 将 银 行 隔 夜 存 款 利 率 首 次 下 调 至 - 0 郾 1% 同 时, 延 续 财 政 紧 缩 政 策, 但 是 紧 缩 压 力 有 所 减 轻 日 本 实 施 了 货 币 与 财 政 双 宽 松 政 策 10 月, 日 本 央 行 推 出 了 宽 松 货 币 政 策 加 强 版 冶, 将 每 年 基 础 货 币 投 放 增 量 由 60 万 亿 ~ 70 万 亿 日 元 增 至 80 万 亿 日 元, 政 府 债 券 购 买 规 模 由 50 万 亿 日 元 扩 大 到 80 万 亿 日 元, 加 大 公 共 建 设 投 资 总 体 来 说, 美 国 流 动 性 偏 紧, 但 是 全 球 范 围 内 尤 其 是 部 分 国 际 收 支 顺 差 较 大 的 新 兴 经 济 体 流 动 性 依 然 较 为 宽 松 欧 洲 和 日 本 的 宽 松 货 币 政 策 也 向 全 球 提 供 了 一 定 流 动 性 随 着 美 国 货 币 政 策 紧 缩 及 美 元 升 值, 全 球 流 向 新 兴 经 济 体 的 资 本 有 所 减 少, 出 现 了 回 流 美 国 的 情 况 双 方 平 衡 的 结 果 是, 2014 年 新 兴 市 场 资 本 流 入 规 模 基 本 维 持 在 2013 年 的 水 平 ( 二 ) 世 界 金 融 市 场 概 况 2014 年, 强 势 美 元 对 大 宗 商 品 价 格 形 成 较 大 压 力 同 时, 美 国 股 市 上 涨, 吸 引 资 金 流 向 股 票 市 场, 进 一 步 制 约 了 大 宗 商 品 价 格 1 郾 股 市 2014 年, 美 国 股 市 攀 升, 道 琼 斯 指 数 上 涨 8 郾 4%, 标 普 500 指 数 上 涨 12 郾 4% ( 图 ) 日 本 股 市 在 经 济 政 策 的 刺 激 下, 日 经 225 指 数 上 涨 9 郾 7% 主 要 欧 洲 股 市 全 年 总 体 走 势 平 平, 呈 大 幅 震 荡 态 势 摇 摇 数 据 来 源 : Wind 资 讯 图 摇 2014 年 美 国 股 市 走 势 2

15 2 郾 债 市 2014 年, 美 国 债 券 与 欧 洲 主 要 国 家 债 券 收 益 率 下 降 12 月 31 日, 美 国 10 年 期 国 债 收 益 率 为 2 郾 17%, 比 年 初 下 降 0 郾 83 个 百 分 点 ; 德 国 法 国 英 国 分 别 下 降 2 郾 11 个 1 郾 59 个 和 1 郾 43 个 百 分 点 ( 图 ) 美 国 债 券 二 级 市 场 流 动 性 持 续 下 降, 做 市 商 持 有 的 债 券 规 模 从 2007 年 的 亿 美 元 降 至 600 亿 美 元, 市 场 流 动 性 和 深 度 远 低 于 危 机 前 水 平 摇 摇 数 据 来 源 : Wind 资 讯 图 摇 2014 年 美 欧 10 年 期 国 债 收 益 率 3 郾 汇 市 2014 年, 全 球 外 汇 市 场 美 元 走 强, 全 年 上 涨 12 郾 3% ( 图 ); 欧 元 和 日 元 走 弱, 分 别 贬 值 11 郾 9% 和 12 郾 1% ( 图 ); 部 分 新 兴 经 济 体 货 币 大 幅 贬 值, 受 乌 克 兰 危 机 影 响, 俄 罗 斯 卢 布 对 美 元 全 年 贬 值 超 过 70% 摇 摇 数 据 来 源 : Wind 资 讯 图 摇 2014 年 美 元 指 数 走 势 3

16 摇 摇 数 据 来 源 : Wind 资 讯 图 摇 2014 年 欧 元 日 元 汇 率 走 势 ( 三 ) 世 界 大 宗 商 品 市 场 概 况 受 全 球 经 济 回 升 乏 力 新 兴 经 济 体 增 速 放 缓 以 及 衍 生 品 监 管 政 策 调 整 等 因 素 影 响, 2014 年 全 球 主 要 大 宗 商 品 价 格 总 体 大 幅 回 落, 标 普 高 盛 商 品 指 数 从 年 初 的 620 郾 36 跌 至 418 郾 12, 跌 幅 为 32 郾 6% ( 图 ) 摇 摇 数 据 来 源 : Bloomberg 图 摇 年 大 宗 商 品 GSCI 指 数 走 势 受 美 国 页 岩 油 产 量 大 幅 增 长 OPEC 坚 持 不 减 产 和 地 缘 政 治 等 因 素 影 响, 原 油 价 格 呈 现 跳 水 式 冶 下 跌, 12 月 31 日 布 伦 特 原 油 期 货 价 格 跌 至 60 郾 24 美 元 / 桶, 全 年 下 跌 40 郾 6% 有 色 金 属 价 格 先 升 后 降, 12 月 31 日 伦 敦 铜 现 货 价 格 收 于 郾 85 美 元 / 吨, 较 年 初 下 降 14 郾 5% 农 产 品 价 格 先 大 幅 回 落, 后 小 幅 回 弹, 12 月 31 日 芝 4

17 加 哥 小 麦 大 豆 玉 米 三 大 农 产 品 期 货 平 均 价 格 分 别 收 报 594 郾 5 美 分 / 蒲 式 尔 郾 5 美 分 / 蒲 式 尔 和 406 郾 5 美 分 / 蒲 式 尔, 较 年 初 分 别 下 降 7 郾 4% 9 郾 5% 和 12 郾 2% ( 四 ) 美 国 欧 盟 衍 生 品 市 场 监 管 政 策 2014 年, 美 国 全 面 退 出 量 化 宽 松 政 策, 意 味 着 金 融 危 机 对 衍 生 品 市 场 的 短 期 不 利 影 响 在 消 散, 但 是 发 达 国 家 继 续 酝 酿 收 紧 对 场 外 衍 生 品 市 场 的 监 管 2014 年 1 月 14 日, 欧 盟 就 金 融 市 场 全 面 改 革 达 成 协 议, 再 次 修 订 金 融 工 具 市 场 法 规 (Markets in Financial Instruments Directive, MiFID), 并 将 于 2016 年 底 正 式 实 施 淤 新 的 MiFID 涵 盖 欧 洲 金 融 工 具 和 金 融 市 场 等 各 个 方 面, 与 衍 生 品 交 易 相 关 的 内 容 主 要 包 括 : (1) 建 立 持 仓 限 制 制 度, 限 制 大 宗 商 品 投 机 欧 盟 限 制 银 行 和 其 他 金 融 机 构 拥 有 的 农 产 品 衍 生 品 的 净 头 寸, 并 强 制 要 求 交 易 者 向 公 众 公 开 交 易 信 息 对 部 分 电 力 和 天 然 气 衍 生 品 市 场 实 行 头 寸 限 制, 要 求 部 分 煤 炭 和 原 油 衍 生 品 通 过 清 算 所 进 行 交 易 (2) 更 加 严 格 的 管 制 高 频 交 易 设 置 熔 断 机 制 (Circuit Breakers), 使 合 约 买 卖 报 价 在 一 段 时 间 内 只 能 在 熔 断 价 格 范 围 内 交 易 高 频 交 易 中 使 用 的 算 法 需 要 接 受 监 管 机 构 的 测 试 与 授 权 (3) 提 高 交 易 透 明 性 要 求 金 融 工 具 的 买 卖 交 易 必 须 在 接 受 管 制 的 交 易 平 台 上 进 行, 限 制 在 黑 池 冶 (Dark Pools) 平 台 匿 名 进 行 股 票 交 易 的 规 模 监 管 机 构 可 以 在 金 融 市 场 稳 定 受 到 威 胁 及 投 资 者 权 益 受 到 挑 战 的 情 况 下 停 止 或 取 消 特 定 的 金 融 产 品 或 服 务 2014 年 2 月 15 日, 是 美 国 按 照 多 德 弗 兰 克 法 案 规 定, 对 某 些 掉 期 合 约 实 施 强 制 交 易 执 行 规 定 的 生 效 日 北 美 在 2013 年 10 月 至 2014 年 2 月 15 日 落 实 主 要 的 衍 生 品 市 场 参 与 者 与 掉 期 执 行 设 施 (Swap Execution Facility, SEF) 运 作 的 相 关 事 务, 并 通 过 一 个 或 多 个 SEF 管 理 其 场 外 衍 生 品 掉 期 交 易 根 据 FIA 数 据, 截 至 2014 年 底, SEF 总 名 义 交 易 额 约 为 94 郾 92 万 亿 美 元, 其 中 利 率 掉 期 约 为 79 郾 77 万 亿 美 元, 外 汇 掉 期 约 为 8 郾 38 万 亿 美 元, 信 用 掉 期 约 为 6 郾 76 万 亿 美 元 2014 年 10 月, 美 国 商 品 期 货 交 易 委 员 会 ( CFTC) 欧 洲 证 券 和 市 场 管 理 局 (ESMA) 与 英 国 金 融 市 场 监 管 局 (FCA) 举 行 会 议, 讨 论 无 本 金 交 割 远 期 外 汇 的 强 制 集 中 清 算 问 题 CFTC 提 出 未 来 分 三 层 推 进 强 制 集 中 清 算 : 掉 期 交 易 商 主 要 的 互 换 参 与 者 和 主 动 型 基 金 将 在 90 天 内 实 施 ; 银 行 与 其 他 基 金 将 在 180 天 内 实 施 ; 其 他 主 要 市 场 参 与 者, 包 括 养 老 金 计 划, 将 在 270 天 内 实 施 ESMA 希 望 无 本 金 交 割 远 期 外 汇 的 强 制 清 算 在 2017 年 初 实 行 淤 MiFID 在 欧 盟 所 有 成 员 国 实 施, 旨 在 促 进 欧 盟 形 成 金 融 工 具 批 发 以 及 零 售 交 易 的 统 一 市 场, 同 时 在 多 个 方 面 改 善 对 客 户 的 保 护, 其 中 包 括 增 强 市 场 透 明 度 出 台 更 符 合 惯 例 的 客 户 分 类 规 则 等 同 时, MiFID 监 管 的 对 象 还 包 括 在 交 易 所 交 易 的 商 品 衍 生 品 以 及 柜 台 产 品, 投 资 咨 询 类 公 司 全 球 投 资 银 行 和 作 为 卖 家 的 经 纪 商 5

18 二 中 国 经 济 运 行 情 况 回 顾 ( 一 ) 整 体 经 济 运 行 情 况 2014 年, 中 国 经 济 总 体 保 持 中 高 速 增 长, 全 年 通 胀 水 平 较 低, 经 济 结 构 和 发 展 方 式 进 一 步 转 变, 经 济 呈 现 新 常 态 冶 特 征 2014 年, 中 国 GDP 为 63 郾 6463 万 亿 元, 按 同 比 价 格 计 算, 比 上 年 增 长 7 郾 4% 通 货 膨 胀 处 于 较 低 水 平, 全 年 居 民 消 费 价 格 指 数 (CPI) 同 比 上 涨 2 郾 0%, 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 指 数 (PPI) 同 比 下 降 1 郾 9% 内 需 是 拉 动 2014 年 经 济 增 长 的 主 要 力 量, 消 费 投 资 和 净 出 口 对 GDP 增 长 的 实 际 贡 献 率 分 别 为 51 郾 2% 48 郾 6% 和 0 郾 2% ( 图 ) 2014 年 消 费 需 求 平 稳 增 长, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 实 际 增 长 10 郾 9%, 略 低 于 2013 年 增 速 固 定 资 产 投 资 增 速 放 缓, 全 年 实 际 增 长 14 郾 7%, 增 幅 比 上 年 降 低 4 郾 2 个 百 分 点 其 中, 基 建 制 造 业 和 房 地 产 投 资 同 比 增 幅 分 别 回 落 2 郾 9 个 5 郾 1 个 和 9 郾 3 个 百 分 点 ( 图 ) 摇 摇 数 据 来 源 : Wind 资 讯 图 摇 三 大 需 求 对 GDP 增 长 贡 献 率 ( 二 ) 经 济 新 常 态 下 的 改 革 与 政 策 调 整 2014 年 是 中 国 全 面 深 化 改 革 元 年, 经 济 与 金 融 领 域 的 市 场 化 改 革 继 续 深 化, 对 相 关 行 业 发 展 产 生 深 远 影 响, 也 深 刻 影 响 了 期 货 市 场 的 发 展 1 郾 资 源 性 产 品 价 格 改 革 (1) 水 资 源 2014 年, 发 改 委 住 建 部 印 发 文 件 部 署 全 面 实 行 城 镇 居 民 阶 梯 水 价 制 度 ; 出 台 南 水 北 调 东 线 一 期 主 体 工 程 运 行 初 期 供 水 价 格, 并 实 行 两 部 制 水 价 (2) 电 力 启 动 深 圳 市 输 配 电 价 改 革 试 点 利 用 电 煤 价 格 下 降 腾 出 的 电 价 空 6

19 摇 摇 数 据 来 源 : CEIC 图 摇 固 定 资 产 投 资 增 长 间, 将 燃 煤 发 电 企 业 上 网 电 价 平 均 每 千 瓦 时 降 低 0 郾 93 元 完 善 水 电 风 电 抽 水 蓄 能 等 价 格 形 成 机 制, 出 台 电 动 汽 车 用 电 价 格 政 策, 促 进 清 洁 能 源 发 展 (3) 天 然 气 按 照 与 可 替 代 能 源 保 持 合 理 比 价 关 系 的 原 则 和 区 分 存 量 气 增 量 气 分 步 推 进 的 改 革 思 路, 将 非 居 民 用 存 量 天 然 气 价 格 每 立 方 米 提 高 0 郾 4 元 在 5 个 省 份 多 个 城 市 全 面 推 行 城 镇 居 民 用 气 阶 梯 价 格 政 策 2 郾 相 关 政 策 调 整 (1) 环 境 政 策 2014 年 4 月 全 国 人 大 通 过 新 环 境 保 护 法 国 务 院 部 署 利 用 价 格 税 收 补 贴 等 手 段, 落 实 雾 霾 等 大 气 污 染 防 治 行 动 计 划, 并 发 文 鼓 励 社 会 资 本 进 入 环 保 领 域, 推 行 环 境 污 染 第 三 方 治 理 新 模 式, 确 立 污 染 者 付 费 专 业 化 治 理 冶 的 思 路 9 月, 发 改 委 推 行 差 别 化 排 污 收 费 政 策, 将 废 气 污 水 主 要 污 染 物 征 收 标 准 提 高 1 倍 (2) 能 源 政 策 国 家 在 能 源 问 题 上 确 立 了 四 个 革 命 冶 一 个 合 作 冶 的 总 要 求 国 务 院 审 议 并 原 则 通 过 能 源 发 展 战 略 行 动 计 划 ( 年 ), 明 确 坚 持 节 约 清 洁 安 全 冶 的 战 略 方 针, 加 快 构 建 清 洁 高 效 安 全 可 持 续 的 现 代 能 源 体 系 提 出 推 进 煤 炭 清 洁 高 效 开 发 利 用 稳 步 提 高 国 内 石 油 产 量 大 力 发 展 天 然 气 积 极 发 展 能 源 替 代 和 加 强 储 备 应 急 能 力 建 设 等 增 强 能 源 自 主 保 障 能 力 措 施 (3) 农 业 和 转 基 因 政 策 发 改 委 部 署 完 善 农 产 品 市 场 价 格 调 控 机 制, 推 进 农 产 品 价 格 形 成 机 制 与 政 府 补 贴 脱 钩 的 改 革, 先 后 在 黑 龙 江 新 疆 启 动 大 豆 棉 花 目 标 价 格 试 点 落 实 良 种 补 贴 粮 食 直 补 农 机 具 补 贴, 提 高 补 贴 的 标 准 制 定 新 增 补 贴 向 粮 食 等 重 要 农 产 品 新 型 农 业 经 营 主 体 主 产 区 倾 斜 政 策 降 低 农 产 品 生 产 流 7

20 通 环 节 水 电 价 格 和 运 营 费 用 等, 提 高 流 通 效 率 对 农 民 专 业 合 作 社 实 施 税 收 优 惠 政 策 农 地 确 权 宅 基 地 确 权, 农 地 入 市, 增 加 农 民 的 财 产 权 利, 盘 活 土 地 转 基 因 发 展 强 调 在 研 究 上 要 大 胆 创 新, 占 领 转 基 因 技 术 制 高 点 ; 在 推 广 上 要 慎 重, 转 基 因 农 作 物 产 业 化 商 业 化 推 广, 要 严 格 按 照 国 家 制 定 的 技 术 规 程 规 范 进 行, 稳 扎 稳 打, 确 保 不 出 闪 失 中 国 农 业 部 于 2014 年 12 月 批 准 了 两 个 大 豆 和 一 个 玉 米 新 品 种 的 进 口, 扩 大 了 转 基 因 农 产 品 进 口 3 郾 金 融 改 革 (1) 利 率 和 汇 率 市 场 化 改 革 出 台 新 举 措 央 行 将 人 民 币 存 款 利 率 浮 动 区 间 上 限 由 基 准 利 率 的 1 郾 1 倍 扩 大 至 1 郾 2 倍, 简 化 存 贷 款 基 准 利 率 的 期 限 档 次 人 民 币 兑 美 元 即 期 汇 率 浮 动 区 间 由 1% 扩 大 至 2%, 人 民 币 汇 率 双 向 浮 动 弹 性 增 强 (2) 期 货 市 场 建 设 与 改 革 加 快 2014 年 5 月 出 台 的 新 国 九 条 冶 明 确 提 出 继 续 推 出 大 宗 资 源 性 产 品 期 货 品 种, 发 展 商 品 期 权 商 品 指 数 碳 排 放 权 等 交 易 工 具, 允 许 符 合 条 件 的 机 构 投 资 者 以 对 冲 风 险 为 目 的 使 用 期 货 衍 生 品 工 具, 清 理 取 消 对 企 业 运 用 风 险 管 理 工 具 的 不 必 要 限 制, 逐 步 丰 富 股 指 期 货 股 指 期 权 和 股 票 期 权 品 种, 逐 步 发 展 国 债 期 货 (3) 金 融 对 外 开 放 继 续 深 化 2014 年 沪 港 通 冶 和 RQDII 正 式 启 动, RQFII 的 境 外 试 点 扩 大, 允 许 跨 国 企 业 开 展 人 民 币 双 向 资 金 池 的 集 中 运 作 (4) 人 民 币 国 际 化 步 伐 加 快 2014 年 人 民 币 双 边 本 币 互 换 协 议 规 模 累 计 亿 元 10 月, 英 国 财 政 部 发 行 规 模 为 30 亿 元 的 首 只 人 民 币 主 权 债 券 2014 年 离 岸 人 民 币 债 券 发 行 量 突 破 亿 元, 同 比 增 长 120% 以 上 已 有 超 过 30 家 央 行 和 货 币 当 局 将 人 民 币 纳 入 其 外 汇 储 备 第 二 节 摇 中 国 期 货 业 整 体 发 展 状 况 2014 年, 我 国 期 货 市 场 交 易 规 模 再 创 历 史 新 高, 投 资 者 结 构 和 上 市 品 种 得 到 优 化 和 丰 富, 国 际 地 位 进 一 步 提 升 新 国 九 条 冶 正 式 出 台, 以 及 关 于 进 一 步 推 进 期 货 经 营 机 构 创 新 发 展 的 意 见 ( 以 下 简 称 创 新 意 见 ) 的 发 布 实 施, 极 大 地 激 发 了 期 货 市 场 创 新 活 力, 促 进 期 货 经 营 机 构 转 变 经 营 理 念 和 模 式, 期 货 行 业 服 务 实 体 经 济 和 产 品 开 发 的 能 力 大 幅 提 升 一 中 国 期 货 市 场 发 展 状 况 ( 一 ) 交 易 规 模 创 历 史 纪 录 中 国 期 货 业 协 会 相 关 数 据 显 示, 2014 年 全 国 期 货 市 场 累 计 成 交 量 为 25 郾 06 亿 手, 累 计 成 交 额 为 291 郾 99 万 亿 元, 同 比 分 别 增 长 21 郾 54% 和 9 郾 16%, 成 交 量 成 交 额 两 项 指 标 均 创 中 国 期 货 市 场 历 史 新 高 8

21 摇 摇 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 年 中 国 期 货 市 场 成 交 情 况 上 海 期 货 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 期 所 ) 大 连 商 品 交 易 所 ( 以 下 简 称 大 商 所 ) 郑 州 商 品 交 易 所 ( 以 下 简 称 郑 商 所 ) 中 国 金 融 期 货 交 易 所 ( 以 下 简 称 中 金 所 ) 成 交 量 和 成 交 额 占 比 情 况, 如 表 图 和 图 所 示 表 年 各 期 货 交 易 所 成 交 量 和 成 交 额 对 比 交 易 所 名 称 成 交 量 ( 亿 手 ) 同 比 增 长 成 交 额 ( 万 亿 元 ) 同 比 增 长 上 期 所 8 郾 郾 郾 24 4 郾 67 郑 商 所 6 郾 郾 郾 郾 98 大 商 所 7 郾 70 9 郾 郾 郾 00 中 金 所 2 郾 郾 郾 郾 31 共 计 25 郾 郾 郾 99 9 郾 16 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 摇 摇 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 2014 年 各 期 货 交 易 所 成 交 量 占 比 9

22 摇 摇 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 2014 年 各 期 货 交 易 所 成 交 额 占 比 2014 年, 上 期 所 累 计 成 交 量 为 8 郾 42 亿 手, 累 计 成 交 额 为 63 郾 23 万 亿 元, 同 比 分 别 增 长 31 郾 10% 和 4 郾 67% 成 交 量 占 比 前 三 位 的 是 螺 纹 钢 白 银 和 天 然 橡 胶, 分 别 为 48 郾 45% 22 郾 97% 和 10 郾 52% ; 成 交 额 占 比 前 三 位 的 是 铜 天 然 橡 胶 和 螺 纹 钢, 分 别 占 比 26 郾 68% 20 郾 21% 和 18 郾 38%, 如 图 图 所 示 摇 摇 注 : 其 他 品 种 包 括 铅 沥 青 线 材 热 轧 卷 板 和 燃 料 油 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 2014 年 上 期 所 各 品 种 成 交 量 占 比 摇 摇 注 : 其 他 品 种 包 括 铅 沥 青 线 材 热 轧 卷 板 和 燃 料 油 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 2014 年 上 期 所 各 品 种 成 交 额 占 比 10

23 2014 年, 郑 商 所 成 交 量 为 6 郾 76 亿 手, 累 计 成 交 额 为 23 郾 24 万 亿 元, 同 比 分 别 增 长 28 郾 76% 和 22 郾 98% 成 交 量 占 比 前 三 位 的 是 菜 粕 PTA 和 白 糖, 分 别 为 44 郾 88% 17 郾 42% 和 14 郾 45% ; 成 交 额 占 比 前 三 位 的 是 菜 粕 白 糖 和 PTA, 分 别 为 33 郾 49% 19 郾 75% 和 15 郾 70%, 如 图 图 所 示 摇 摇 注 : 其 他 品 种 包 括 强 麦 普 麦 早 稻 晚 稻 粳 稻 菜 籽 硅 铁 和 锰 硅 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 2014 年 郑 商 所 各 品 种 成 交 量 占 比 摇 摇 注 : 其 他 品 种 包 括 强 麦 普 麦 早 稻 晚 稻 粳 稻 菜 籽 硅 铁 和 锰 硅 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 2014 年 郑 商 所 各 品 种 成 交 额 占 比 2014 年, 大 商 所 累 计 成 交 量 为 7 郾 69 亿 手, 累 计 成 交 额 为 41 郾 49 万 亿 元, 同 比 分 别 增 长 9 郾 87% 和 下 降 12 郾 00% 成 交 量 占 比 前 三 位 的 是 豆 粕 铁 矿 石 和 棕 榈 油, 分 别 为 26 郾 63% 12 郾 52% 和 10 郾 39% ; 成 交 量 占 比 前 三 位 的 是 焦 炭 豆 粕 和 铁 矿 石, 分 别 为 18 郾 14% 16 郾 04% 和 14 郾 58%, 如 图 图 所 示 2014 年, 中 金 所 累 计 成 交 量 为 2 郾 18 亿 手, 累 计 成 交 额 为 164 郾 0 万 亿 元, 同 比 分 别 增 长 12 郾 37% 和 16 郾 31% 沪 深 300 和 国 债 期 货 成 交 量 占 比 分 别 为 99 郾 58% 和 0 郾 42%, 成 交 额 占 比 分 别 为 99 郾 46% 和 0 郾 54%, 如 图 图 所 示 11

24 摇 摇 注 : 其 他 品 种 包 括 PVC 黄 大 豆 2 号 和 淀 粉 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 2014 年 大 商 所 各 品 种 成 交 量 占 比 摇 摇 注 : 其 他 品 种 包 括 PVC 黄 大 豆 2 号 和 淀 粉 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 2014 年 大 商 所 各 品 种 成 交 额 占 比 摇 摇 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 2014 年 中 金 所 各 品 种 成 交 量 占 比 12

25 摇 摇 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 图 摇 2014 年 中 金 所 各 品 种 成 交 额 占 比 ( 二 ) 品 种 运 行 日 益 成 熟 2014 年, 全 国 期 货 市 场 13 个 品 种 价 格 上 涨, 其 余 33 个 品 种 价 格 下 跌, 全 年 呈 现 商 品 期 货 熊 市 金 融 期 货 牛 市 冶 的 格 局, 如 表 所 示 表 年 活 跃 期 货 品 种 成 交 量 排 名 排 名 2013 年 活 跃 品 种 成 交 量 占 比 排 名 2014 年 活 跃 品 种 成 交 量 占 比 1 螺 纹 钢 14 郾 25 1 螺 纹 钢 16 郾 29 2 豆 粕 12 郾 87 2 菜 籽 粕 12 郾 11 3 沪 深 300 股 指 9 郾 37 3 沪 深 300 股 指 8 郾 65 4 玻 璃 9 郾 03 4 豆 粕 8 郾 18 5 白 银 8 郾 40 5 白 银 7 郾 72 6 菜 籽 粕 7 郾 77 6 PTA 4 郾 70 7 焦 炭 5 郾 59 7 白 糖 3 郾 90 8 豆 油 4 郾 67 8 铁 矿 石 3 郾 85 9 棕 榈 油 4 郾 00 9 天 然 橡 胶 3 郾 PTA 3 郾 棕 榈 油 3 郾 天 然 橡 胶 3 郾 玻 璃 3 郾 聚 乙 烯 3 郾 聚 乙 烯 2 郾 白 糖 3 郾 铜 2 郾 铜 3 郾 豆 油 2 郾 焦 煤 1 郾 焦 炭 2 郾 黄 金 0 郾 焦 煤 2 郾 30 13

26 续 表 排 名 2013 年 活 跃 品 种 成 交 量 占 比 排 名 2014 年 活 跃 品 种 成 交 量 占 比 17 玉 米 0 郾 锌 1 郾 菜 籽 油 0 郾 鸡 蛋 1 郾 锌 0 郾 号 棉 1 郾 黄 大 豆 1 号 0 郾 黄 大 豆 1 号 1 郾 号 棉 0 郾 聚 丙 烯 0 郾 动 力 煤 0 郾 甲 醇 0 郾 甲 醇 0 郾 黄 金 0 郾 铝 0 郾 胶 合 板 0 郾 石 油 沥 青 0 郾 纤 维 板 0 郾 强 麦 0 郾 铝 0 郾 纤 维 板 0 郾 菜 籽 油 0 郾 铁 矿 石 0 郾 玉 米 0 郾 胶 合 板 0 郾 动 力 煤 0 郾 23 合 计 99 郾 70 合 计 99 郾 66 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 2014 年, 29 个 成 交 活 跃 期 货 品 种 的 成 交 量 占 全 市 场 比 重 达 到 99 郾 66%, 奠 定 了 市 场 主 导 地 位 随 着 期 货 品 种 的 不 断 成 熟, 期 现 相 关 度 不 断 提 高, 期 货 市 场 价 格 发 现 功 能 也 得 到 有 效 发 挥 ( 三 ) 投 资 者 结 构 进 一 步 优 化 2014 年, 期 货 市 场 投 资 者 数 量 稳 步 增 长, 投 资 者 结 构 进 一 步 优 化 截 至 2014 年 底, 中 国 期 货 市 场 投 资 者 数 量 共 计 82 郾 26 万 户, 其 中 法 人 客 户 数 为 2 郾 74 万 户, 自 然 人 客 户 数 为 79 郾 52 万 户, 较 2013 年 分 别 增 长 32 郾 4% 和 5 郾 8% 2014 年, 法 人 有 效 账 户 占 全 市 场 有 效 账 户 的 比 例 为 3 郾 33%, 较 2013 年 的 2 郾 68% 和 2012 年 的 2 郾 77% 有 较 大 增 加 从 成 交 量 来 看, 2014 年 法 人 账 户 交 易 量 达 郾 32 万 手, 占 全 市 场 交 易 量 的 25 郾 87%, 较 2013 年 的 郾 69 万 手 增 长 242 郾 37% ; 自 然 人 账 户 交 易 量 占 全 市 场 交 易 量 的 74 郾 13%, 较 2013 年 的 90 郾 82% 大 幅 下 降 从 持 仓 量 来 看, 2014 年 法 人 账 户 持 仓 量 达 718 郾 53 万 手, 占 全 市 场 持 仓 量 的 39 郾 48%, 较 2013 年 的 517 郾 91 万 手 增 长 38 郾 74% ; 自 然 人 账 户 持 仓 量 占 全 市 场 持 仓 量 的 60 郾 52%, 较 2013 年 大 幅 下 降 ( 表 ) 上 述 变 化, 说 明 我 国 投 资 者 结 构 在 2014 年 有 所 优 化, 中 国 期 货 市 场 向 成 熟 交 易 市 场 又 迈 进 一 步 14

27 表 年 中 国 期 货 市 场 投 资 者 结 构 账 户 类 别 年 份 客 户 数 量 ( 万 户 ) 成 交 量 ( 万 手 ) 成 交 额 ( 亿 元 ) 持 仓 量 ( 万 手 ) 法 人 客 户 摇 自 然 人 客 户 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 04 注 : 客 户 数 量 只 统 计 有 效 客 户 数, 不 统 计 全 市 场 客 户 数 量 和 活 跃 客 户 数 量 有 效 客 户 数 为 经 过 客 户 账 户 规 范 并 且 剔 除 休 眠 账 户 后 的 客 户 数 资 料 来 源 : 中 国 期 货 保 证 金 监 控 中 心 相 关 资 料 整 理 ( 四 ) 增 量 不 增 资 状 况 得 以 改 观 截 至 2014 年 底, 中 国 期 货 市 场 保 证 金 为 郾 84 亿 元, 较 2013 年 的 郾 06 亿 元 大 幅 增 长 41 郾 31% ( 表 ) 其 中, 全 国 151 家 期 货 公 司 2014 年 末 客 户 权 益 总 额 为 郾 72 亿 元, 同 比 增 长 37 郾 95%, 平 均 每 家 公 司 客 户 权 益 为 18 郾 16 亿 元, 同 比 增 长 42 郾 54% 其 他 交 易 所 会 员 单 位 保 证 金 规 模 为 854 郾 78 亿 元, 同 样 获 得 大 幅 增 长 表 年 全 国 期 货 市 场 保 证 金 情 况 单 位 : 亿 元, % 项 目 名 称 2014 年 2013 年 同 比 变 动 期 货 公 司 客 户 权 益 郾 郾 郾 95 其 他 交 易 所 会 员 保 证 金 854 郾 郾 郾 85 保 证 金 合 计 郾 郾 郾 31 资 料 来 源 : 中 国 期 货 保 证 金 监 控 中 心 相 关 资 料 整 理 ( 五 ) 市 场 国 际 地 位 得 以 提 升 2014 年, 我 国 期 货 市 场 在 国 际 市 场 上 的 影 响 力 得 以 继 续 提 升 美 国 期 货 业 协 会 (FIA) 公 布 数 据 显 示, 2014 年 上 期 所 大 商 所 郑 商 所 中 金 所 在 全 球 场 内 衍 生 品 交 易 所 中 分 别 排 在 第 9 位 第 10 位 第 13 位 和 第 18 位 上 期 所 的 排 名 较 2013 年 上 升 3 位, 进 入 全 球 场 内 衍 生 品 交 易 所 前 10 名, 大 商 所 和 中 金 所 排 名 较 2013 年 各 上 升 1 位, 郑 商 所 排 名 与 2013 年 保 持 不 变 ( 表 ) 表 年 中 国 各 期 货 交 易 所 成 交 量 全 球 排 名 单 位 : 手, % 排 名 交 易 所 2014 年 2013 年 同 比 增 长 9 上 期 所 郾 大 商 所 郾 郑 商 所 郾 中 金 所 郾 40 资 料 来 源 : 美 国 期 货 业 协 会 (FIA) 相 关 资 料 15

28 二 中 国 期 货 品 种 发 展 状 况 ( 一 ) 新 上 市 品 种 运 行 状 况 2014 年, 中 国 期 货 市 场 共 上 市 6 个 新 品 种, 包 括 聚 丙 烯 热 轧 卷 板 晚 籼 稻 锰 硅 硅 铁 和 玉 米 淀 粉 截 至 2014 年 底, 中 国 期 货 市 场 交 易 品 种 增 至 46 个 其 中, 聚 丙 烯 期 货 成 交 量 为 郾 12 万 手, 在 新 上 市 期 货 品 种 中 位 居 前 列 ; 热 轧 卷 板 期 货 成 交 量 为 125 郾 54 万 手, 在 新 上 市 期 货 品 种 中 仅 次 于 聚 丙 烯 期 货 ; 晚 籼 稻 锰 硅 硅 铁 和 玉 米 淀 粉 成 交 量 和 成 交 额 都 相 对 偏 小 ( 表 ) 表 年 中 国 新 上 市 期 货 品 种 成 交 情 况 品 种 上 市 时 间 2014 年 成 交 量 ( 万 手 ) 2014 年 成 交 额 ( 亿 元 ) 聚 丙 烯 2014 年 2 月 28 日 郾 郾 02 热 轧 卷 板 2014 年 3 月 21 日 125 郾 郾 68 晚 籼 稻 2014 年 7 月 8 日 5 郾 郾 50 锰 硅 2014 年 8 月 8 日 36 郾 郾 97 硅 铁 2014 年 8 月 8 日 76 郾 郾 23 玉 米 淀 粉 2014 年 12 月 19 日 7 郾 郾 87 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 ( 二 ) 夜 盘 品 种 大 幅 扩 容 为 提 高 大 宗 商 品 国 际 影 响 力 及 定 价 能 力, 形 成 品 种 的 连 续 性 交 易, 2014 年 夜 盘 交 易 品 种 大 幅 扩 容, 新 增 白 糖 1 号 棉 PTA 菜 粕 甲 醇 螺 纹 钢 热 轧 卷 板 天 然 橡 胶 石 油 沥 青 棕 榈 油 焦 炭 等 17 个 期 货 品 种 ( 表 ) 截 至 2014 年 底, 开 展 夜 盘 交 易 的 期 货 品 种 增 至 23 个, 占 全 部 期 货 交 易 品 种 数 量 的 50% 以 上 表 期 货 品 种 连 续 交 易 情 况 时 间 交 易 所 夜 盘 上 市 品 种 夜 盘 交 易 时 间 2013 年 7 上 期 所 黄 金 白 银 21:00 02: 年 12 月 上 期 所 铜 铝 铅 锌 21:00 01: 年 7 大 商 所 棕 榈 油 焦 炭 21:00 02:30 郑 商 所 白 糖 1 号 棉 PTA 菜 粕 甲 醇 21:00 23: 年 12 月 上 期 所 螺 纹 钢 热 轧 卷 板 天 然 橡 胶 石 油 沥 青 21:00 01:00 大 商 所 豆 粕 豆 油 黄 大 豆 1 号 黄 大 豆 2 号 焦 煤 铁 矿 石 21:00 02:30 合 计 23 个 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 整 理 16

29 通 过 夜 盘 交 易, 期 货 品 种 交 易 额 交 易 量 均 大 幅 提 升 夜 盘 交 易 适 时 推 出 不 仅 有 利 于 实 体 企 业 投 资 者 更 好 地 规 避 隔 夜 风 险, 而 且 有 利 于 我 国 期 货 市 场 与 国 际 市 场 接 轨 ( 三 ) 部 分 品 种 国 际 影 响 力 凸 显 2014 年, 中 国 期 货 市 场 继 续 在 国 际 市 场 中 占 据 重 要 地 位 在 成 交 量 前 20 名 的 农 产 品 期 货 和 期 权 合 约 中, 郑 商 所 的 菜 粕 白 糖 1 号 棉 和 菜 籽 油 分 列 全 球 第 1 位 第 3 位 第 10 位 和 第 18 位 ; 大 商 所 的 豆 粕 棕 榈 油 豆 油 和 鸡 蛋 分 列 全 球 第 2 位 第 5 位 第 7 位 和 第 9 位 ; 上 期 所 的 天 然 橡 胶 位 列 全 球 第 4 位 在 能 源 期 货 和 期 权 合 约 的 成 交 量 排 名 上, 大 商 所 的 焦 炭 和 焦 煤 分 列 全 球 第 4 位 和 第 5 位 在 金 属 期 货 和 期 权 合 约 的 成 交 量 排 名 上, 上 期 所 的 螺 纹 钢 白 银 铜 锌 分 列 全 球 第 1 位 第 2 位 第 4 位 和 第 7 位 大 商 所 的 铁 矿 石 期 货 列 全 球 第 3 位 在 金 融 期 货 和 期 权 合 约 的 成 交 量 排 名 上, 中 金 所 的 沪 深 300 股 指 期 货 列 全 球 第 10 位 ( 表 表 表 表 ) 表 年 中 国 农 产 品 期 货 品 种 成 交 量 全 球 排 名 单 位 : 手, % 排 名 品 种 名 称 及 隶 属 交 易 所 2014 年 2013 年 同 比 增 长 1 菜 粕 期 货, ZCE 郾 60 2 豆 粕 期 货, DCE 郾 70 3 白 糖 期 货, ZCE 郾 00 4 天 然 橡 胶 期 货, SHFE 郾 40 5 棕 榈 油 期 货, DCE 郾 00 7 豆 油 期 货, DCE 郾 50 9 鸡 蛋 期 货, DCE 郾 号 棉 期 货, ZCE 郾 50 资 料 来 源 : 美 国 期 货 业 协 会 (FIA) 相 关 资 料 表 年 中 国 能 源 期 货 品 种 成 交 量 全 球 排 名 单 位 : 手, % 排 名 品 种 名 称 及 隶 属 交 易 所 2014 年 2013 年 同 比 增 长 4 焦 炭 期 货, DCE 郾 80 5 焦 煤 期 货, DCE 郾 10 资 料 来 源 : 美 国 期 货 业 协 会 (FIA) 相 关 资 料 表 年 中 国 金 融 期 货 品 种 成 交 量 全 球 排 名 单 位 : 手, % 排 名 品 种 名 称 及 隶 属 交 易 所 2014 年 2013 年 同 比 增 长 10 沪 深 300 股 指 期 货, CFFEX 郾 10 资 料 来 源 : 美 国 期 货 业 协 会 (FIA) 相 关 资 料 17

30 表 年 中 国 金 属 期 货 品 种 成 交 量 全 球 排 名 单 位 : 手, % 排 名 品 种 名 称 及 隶 属 交 易 所 2014 年 2013 年 同 比 增 长 1 螺 纹 钢 期 货, SHFE 郾 90 2 白 银 期 货, SHFE 郾 70 3 铁 矿 石 期 货, DCE 郾 50 4 铜 期 货, SHFE 郾 70 7 锌 期 货, SHFE 郾 60 资 料 来 源 : 美 国 期 货 业 协 会 (FIA) 相 关 资 料 三 期 货 公 司 发 展 状 况 ( 一 ) 期 货 公 司 收 入 结 构 多 元 化 随 着 新 国 九 条 冶 以 及 创 新 意 见 的 出 台 和 实 施, 行 业 创 新 环 境 宽 松, 创 新 引 导 政 策 逐 渐 得 到 落 实, 期 货 公 司 投 资 咨 询 业 务 风 险 管 理 公 司 业 务 资 产 管 理 业 务 等 非 经 纪 业 务 发 展 提 速 2014 年 期 货 公 司 收 入 结 构 进 一 步 改 善, 非 经 纪 业 务 收 入 快 速 增 长 期 货 公 司 营 业 收 入 为 188 郾 1 亿 元, 较 上 年 微 增 1 郾 58%, 包 括 手 续 费 收 入 利 息 净 收 入 和 其 他 收 入 其 中, 手 续 费 收 入 同 比 下 滑 17 郾 98%, 其 他 收 入 包 括 资 产 管 理 风 险 管 理 公 司 投 资 咨 询 等 业 务, 虽 然 总 体 数 额 仅 有 16 郾 88 亿 元, 但 同 比 增 长 166 郾 28%, 成 长 迅 速 截 至 2014 年 底, 共 有 46 家 期 货 公 司 获 得 资 产 管 理 业 务 资 格, 较 2013 年 的 29 家 增 长 58 郾 62% 与 此 同 时, 共 有 94 家 期 货 公 司 获 得 期 货 投 资 咨 询 业 务 资 格, 45 家 期 货 公 司 开 展 了 投 资 咨 询 业 务, 业 务 收 入 较 2013 年 增 长 103 郾 45% ( 二 ) 期 货 公 司 做 大 做 强 步 伐 加 快 2014 年 政 策 支 持 力 度 加 大, 其 中 创 新 意 见 支 持 期 货 公 司 做 大 做 强 并 放 宽 行 业 准 入, 支 持 期 货 公 司 在 境 外 设 立 收 购 公 司 等 内 容, 极 大 地 促 进 了 期 货 公 司 的 扩 张 期 货 公 司 通 过 合 并 收 购 和 增 资 等 手 段 做 大 做 强 与 2013 年 6 起 合 并 案 例 相 比, 虽 然 2014 年 期 货 公 司 合 并 案 例 有 所 减 少, 但 银 行 证 券 信 托 收 购 或 入 股 期 货 公 司 的 案 例 数 量 大 幅 增 加, 表 明 管 理 层 降 低 期 货 业 进 入 门 槛 后 金 融 混 业 经 营 趋 势 明 显 ( 表 ) 表 年 期 货 公 司 收 购 合 并 股 权 变 更 情 况 18 合 摇 摇 并 收 摇 摇 购 增 资 / 股 东 变 更 五 矿 期 货 吸 收 合 并 经 易 期 货 混 沌 投 资 收 购 广 东 鸿 海 期 货 英 大 证 券 增 资 英 大 期 货 中 信 期 货 吸 收 合 并 中 信 新 际 期 货 山 东 黄 金 全 资 控 股 象 屿 期 货 财 富 期 货 吸 收 外 资 中 航 期 货 吸 收 合 并 江 南 期 货 瑞 银 证 券 收 购 普 民 期 货 珠 海 金 控 增 资 收 购 金 谷 期 货 建 信 信 托 收 购 良 茂 期 货 兴 业 信 托 收 购 杉 立 期 货 资 料 来 源 : 中 国 证 监 会 相 关 资 料

31 2014 年 国 内 期 货 公 司 在 寻 求 国 际 化 发 展 道 路 上 有 了 新 的 突 破 2014 年 6 月, 南 华 期 货 美 国 有 限 公 司 在 芝 加 哥 正 式 成 立 南 华 期 货 美 国 有 限 公 司 成 为 美 国 全 国 期 货 协 会 (NFA) 会 员, 并 取 得 芝 加 哥 商 业 交 易 所 (CME) 活 跃 清 算 会 员 资 格, 为 其 他 期 货 公 司 及 相 关 金 融 机 构 提 供 代 理 结 算 服 务 ( 三 ) 期 货 公 司 创 新 业 务 不 断 深 化 面 对 国 内 市 场 快 速 增 长 和 日 益 复 杂 的 风 险 管 理 需 求, 2014 年 期 货 经 营 机 构 业 务 创 新 转 型 升 级 加 速, 以 充 分 发 挥 期 货 经 营 机 构 风 险 管 理 和 资 产 定 价 服 务 为 核 心, 推 动 特 色 化 专 业 化 发 展, 投 资 咨 询 资 产 管 理 风 险 管 理 公 司 境 外 业 务 等 取 得 显 著 突 破 2014 年, 期 货 公 司 创 新 业 务 收 入 16 郾 88 亿 元, 较 2013 年 的 6 郾 34 亿 元 大 幅 增 长 166 郾 24% 1 郾 资 产 管 理 门 槛 降 低, 业 务 范 围 扩 大 2014 年 12 月, 中 国 期 货 业 协 会 发 布 期 货 公 司 资 产 管 理 业 务 管 理 规 则 ( 试 行 ), 明 确 期 货 公 司 资 产 管 理 业 务 资 格 由 审 批 制 改 为 备 案 制, 降 低 准 入 条 件, 放 开 为 特 定 多 个 客 户 办 理 资 产 管 理 业 务 资 产 管 理 一 对 多 冶 业 务 的 放 开, 极 大 地 促 进 了 期 货 公 司 开 展 资 产 管 理 业 务 的 积 极 性, 同 时 带 动 了 期 货 公 司 投 资 咨 询 业 务 的 发 展 2014 年, 期 货 公 司 资 产 管 理 及 投 资 咨 询 业 务 收 入 实 现 快 速 增 长 2014 年 期 货 公 司 资 产 管 理 及 投 资 咨 询 业 务 收 入 为 2 郾 05 亿 元, 较 2013 年 增 长 180 郾 25% 其 中, 投 资 咨 询 业 务 收 入 为 1 郾 18 亿 元, 同 比 增 长 102 郾 36% ; 资 产 管 理 业 务 收 入 为 万 元, 同 比 大 幅 增 长 490 郾 07% 2 郾 风 险 管 理 公 司 业 务 拓 展 与 实 践 2014 年, 风 险 管 理 公 司 运 作 总 体 平 稳, 现 货 仓 单 合 作 套 保 期 权 互 换 等 业 务 稳 步 增 长 2014 年 8 月, 中 国 期 货 业 协 会 修 订 期 货 公 司 设 立 子 公 司 开 展 以 风 险 管 理 服 务 为 主 的 业 务 试 点 工 作 指 引, 扩 大 了 业 务 范 围, 放 宽 了 试 点 范 围 截 至 2014 年 底, 共 计 33 家 期 货 公 司 完 成 了 风 险 管 理 公 司 业 务 试 点 的 备 案 和 工 商 注 册, 各 项 业 务 总 收 入 达 197 郾 99 亿 元 2014 年, 共 有 7 家 公 司 采 用 了 中 国 证 券 期 货 市 场 场 外 衍 生 品 交 易 主 协 议 (2014 年 版 ) 开 展 场 外 期 权 业 务, 签 订 协 议 106 笔 在 业 务 试 点 范 围 逐 步 扩 大 背 景 下, 风 险 管 理 公 司 积 极 探 索 利 用 期 现 结 合 产 品 场 外 期 权 等 工 具 服 务 三 农 冶 和 中 小 企 业 的 模 式, 为 客 户 开 发 提 供 定 制 化 的 产 品 和 服 务, 服 务 实 体 经 济 和 产 品 设 计 的 能 力 得 到 大 幅 提 升 19

32 第 三 节 摇 中 国 期 货 业 法 治 监 管 与 自 律 管 理 状 况 2014 年 以 来, 监 管 系 统 围 绕 转 变 监 管 理 念 完 善 法 律 法 规 加 强 自 律 监 管 和 实 现 监 管 转 型, 做 了 大 量 工 作, 并 取 得 积 极 成 效 随 着 期 货 法 ( 草 案 ) 第 一 第 二 稿 的 完 成, 我 国 期 货 业 立 法 进 程 加 快 2014 年 继 续 保 持 五 位 一 体 冶 监 管 协 调 体 制, 期 货 业 监 管 制 度 改 革 有 序 推 进, 期 货 市 场 监 管 思 路 由 事 前 监 管 为 主, 向 事 中 事 后 监 管 为 主 转 换, 从 一 刀 切 冶 到 分 类 监 管, 期 货 行 业 在 法 治 监 管 和 自 律 管 理 的 协 同 作 用 下 稳 步 发 展 一 法 治 监 管 有 效 提 升 2014 年, 中 国 证 监 会 根 据 新 国 九 条 冶, 在 落 实 法 治 监 管 方 面 取 得 了 突 破 性 进 展 首 先, 简 政 放 权 释 放 市 场 活 力 2014 年, 中 国 证 监 会 围 绕 转 变 监 管 方 法 和 模 式, 取 消 和 下 放 多 项 行 政 审 批 事 项, 释 放 了 市 场 活 力 中 国 证 监 会 推 动 完 成 保 证 金 套 保 审 批 限 仓 等 制 度 改 革, 有 力 地 提 高 了 市 场 流 动 性 和 方 便 了 产 业 客 户 参 与 套 保 业 务 其 次, 监 管 重 心 向 事 中 事 后 转 移 监 管 重 点 转 向 制 定 监 管 规 则 和 开 展 监 管 执 法, 即 一 手 抓 规 则, 一 手 抓 执 法 冶 ; 监 管 理 念 从 事 前 审 批 转 向 风 险 导 向 和 行 为 导 向 兼 顾 发 展 ; 在 放 松 管 制 加 强 监 管 冶 的 理 念 下, 提 高 监 管 执 法 能 力 和 加 大 监 管 执 法 力 度, 对 违 反 三 公 冶 原 则 侵 犯 投 资 者 权 益 的 行 为 采 取 零 容 忍 冶 态 度, 全 年 对 违 法 违 规 的 期 货 公 司 或 个 人 出 具 13 项 行 政 监 管 措 施 最 后, 法 律 法 规 体 系 进 一 步 完 善 2014 年, 我 国 期 货 法 立 法 进 程 加 快 为 落 实 新 国 九 条 冶, 促 进 期 货 行 业 改 革 开 放 和 创 新 发 展, 中 国 证 监 会 修 订 了 期 货 公 司 监 督 管 理 办 法, 并 于 2014 年 10 月 29 日 正 式 发 布 二 行 业 自 律 管 理 作 用 进 一 步 发 挥 围 绕 大 力 推 进 监 管 转 型 冶 以 及 两 维 护 一 促 进 冶 的 监 管 要 求, 期 货 交 易 所 中 国 期 货 保 证 金 监 控 中 心 和 中 国 期 货 业 协 会 分 别 在 不 同 领 域 发 挥 自 律 管 理 作 用, 期 货 行 业 自 律 管 理 作 用 得 到 进 一 步 加 强 期 货 交 易 所 强 化 市 场 一 线 自 律 管 理, 严 格 按 照 交 易 所 业 务 规 则, 加 大 对 异 常 交 易 和 违 规 行 为 的 监 察 力 度, 对 市 场 违 规 行 为 及 时 采 取 限 制 性 措 施, 完 善 业 务 规 则, 增 加 对 会 员 服 务, 激 活 市 场 参 与 活 力 中 国 期 货 保 证 金 监 控 中 心 有 效 发 挥 数 据 监 控 作 用 积 极 配 合 监 管 转 型 和 市 场 创 新, 提 高 期 货 市 场 监 控 监 测 职 能, 全 年 共 发 出 预 警 60 次 ; 积 极 构 建 证 券 期 现 货 市 场 的 跨 市 场 监 控 及 分 析 机 制 20

33 中 国 期 货 业 协 会 积 极 发 挥 行 业 自 律 组 织 作 用 2014 年 协 会 从 保 护 投 资 者 出 发 加 强 自 律 和 服 务, 坚 持 转 变 自 律 管 理 理 念, 优 化 工 作 方 式 方 法, 调 动 广 大 会 员 的 积 极 性, 紧 扣 服 务 实 体 经 济 的 总 目 标, 积 极 引 领 和 推 动 行 业 创 新 发 展 第 四 节 摇 中 国 期 货 业 履 行 社 会 责 任 状 况 期 货 市 场 是 全 球 市 场 结 构 中 的 顶 层 市 场, 具 有 十 分 重 要 的 战 略 价 值 中 国 期 货 行 业 承 担 着 通 过 期 货 市 场 的 建 设 与 健 康 运 行, 积 极 参 与 和 影 响 全 球 价 格 体 系 形 成 与 运 行 机 制, 维 护 国 民 经 济 平 稳 健 康 可 持 续 发 展 的 历 史 与 社 会 责 任, 其 核 心 是 逐 步 建 立 与 中 国 经 济 发 展 规 模 相 适 应 的 国 际 话 语 权 在 这 一 过 程 中, 中 国 实 体 企 业 扮 演 着 不 可 或 缺 的 角 色 中 国 期 货 行 业 以 为 实 体 企 业 服 务 为 己 任, 携 手 实 体 企 业 共 同 承 担 这 一 责 任 一 紧 紧 依 靠 市 场 创 新 为 实 体 经 济 服 务 2014 年, 中 国 期 货 行 业 以 推 出 符 合 国 际 惯 例 兼 顾 中 国 国 情 的 中 国 证 券 期 货 市 场 场 外 衍 生 品 交 易 主 协 议 (2014 年 版 ) 及 补 充 协 议 中 国 证 券 期 货 市 场 场 外 衍 生 品 交 易 权 益 类 衍 生 品 定 义 文 件 (2014 年 版 ) 及 场 外 衍 生 品 商 品 定 义 文 件 交 易 确 认 书 为 突 破 口, 将 为 实 体 企 业 服 务 主 要 集 中 在 两 个 方 向 一 是 围 绕 为 大 型 实 体 企 业 充 分 利 用 国 内 外 两 个 市 场 优 化 配 置 资 源 服 务 2014 年, 共 有 7 家 风 险 管 理 公 司 采 用 中 国 证 券 期 货 市 场 场 外 衍 生 品 交 易 主 协 议 (2014 年 版 ) 开 展 场 外 期 权 业 务, 推 出 一 系 列 为 企 业 量 身 打 造 的 期 权 产 品, 如 : 浙 期 实 业 推 出 大 豆 欧 式 看 跌 期 权 金 瑞 资 本 推 出 锌 欧 式 看 跌 期 权 鲁 证 经 贸 推 出 棕 榈 油 场 外 期 权 等 等 南 华 资 本 推 出 铝 欧 式 看 涨 期 权 申 银 万 国 智 富 推 出 沪 深 300 股 指 看 涨 期 权 等 二 是 围 绕 为 中 小 企 业 与 三 农 冶 企 业 量 身 打 造 低 成 本 避 险 工 具 如 围 绕 三 农 冶 企 业 开 展 利 用 期 货 工 具 保 底 收 购, 以 及 围 绕 中 小 企 业 开 展 仓 单 掉 期 互 换 合 作 套 保 等 业 务, 支 持 它 们 平 稳 健 康 持 续 发 展 2014 年, 中 国 期 货 市 场 法 人 客 户 增 长 迅 速, 比 2013 年 增 长 32 郾 4% ; 持 仓 比 2013 年 增 长 38 郾 74% 这 些 努 力, 正 在 逐 步 改 变 长 期 以 来 我 国 期 货 市 场 客 户 结 构 不 合 理 的 状 况 目 前, 期 货 市 场 上 市 期 货 品 种 体 系 不 断 完 善, 上 市 品 种 已 覆 盖 了 农 产 品 金 属 能 源 化 工 等 国 民 经 济 的 重 要 领 域, 打 开 了 为 实 体 经 济 服 务 的 空 间 二 合 规 发 展 是 行 业 履 行 社 会 责 任 的 基 础 2014 年, 中 国 期 货 行 业 继 续 坚 持 合 规 经 营, 严 格 遵 守 期 货 法 律 规 章 在 经 纪 21

34 业 务 保 持 增 长 创 新 业 务 快 速 发 展 的 背 景 下, 行 业 通 过 继 续 对 期 货 公 司 进 行 综 合 分 类 监 管 的 有 效 方 式, 不 断 促 进 期 货 公 司 合 规 经 营 同 时, 积 极 引 导 推 进 制 度 建 设, 不 断 完 善 期 货 公 司 法 人 治 理 结 构, 优 化 公 司 股 权 结 构, 强 化 风 险 控 制 责 任 体 系 合 规 经 营 促 使 期 货 公 司 保 持 稳 健 发 展, 为 服 务 实 体 经 济 与 履 行 相 关 社 会 责 任 提 供 了 保 障 2014 年, 期 货 公 司 总 注 册 资 本 持 续 增 加, 达 434 亿 元, 比 2013 年 增 长 13%, 总 资 产 达 亿 元, 比 2013 年 增 长 34%, 整 个 行 业 抗 风 险 能 力 明 显 提 高 三 以 投 资 者 适 当 性 制 度 为 前 提 保 护 投 资 者 期 货 市 场 属 于 高 风 险 市 场, 有 效 保 护 投 资 者 尤 其 是 中 小 投 资 者 权 益 是 行 业 底 线, 不 可 动 摇 同 时, 这 也 是 期 货 行 业 履 行 社 会 责 任 的 一 种 体 现 2014 年, 中 国 期 货 行 业 积 极 开 展 与 期 货 市 场 风 险 管 理 相 适 应 的 投 资 者 教 育 活 动, 将 投 资 者 适 当 性 制 度 作 为 主 线 贯 穿 于 活 动 之 中 中 国 期 货 业 协 会 投 资 者 教 育 注 重 期 货 市 场 的 价 值 与 普 及 ; 期 货 交 易 所 投 资 者 教 育 注 重 上 市 品 种 特 色 与 风 险 提 示 ; 期 货 公 司 投 资 者 教 育 注 重 落 实 投 资 者 适 当 性 制 度 与 风 险 揭 示 匹 配 这 种 三 位 一 体 的 完 整 的 投 资 者 教 育 体 系 从 根 本 上 维 护 了 期 货 市 场 投 资 者 的 权 益 它 能 够 根 据 期 货 及 衍 生 品 市 场 高 风 险 的 特 点, 从 切 实 落 实 投 资 者 适 当 性 制 度 出 发, 通 过 风 险 评 估, 推 荐 与 投 资 者 风 险 承 受 能 力 相 匹 配 的 服 务, 将 适 当 的 产 品 与 服 务 提 供 给 适 当 的 投 资 者, 确 保 投 资 者 的 风 险 认 知 和 风 险 承 受 能 力 与 金 融 产 品 相 适 应, 主 动 化 解 潜 在 风 险, 有 效 保 护 投 资 者 合 法 权 益, 积 极 履 行 对 社 会 的 责 任 此 外, 期 货 行 业 还 开 展 多 层 次 投 资 者 教 育 活 动, 拓 展 投 资 者 教 育 工 作 的 辐 射 范 围, 如 组 织 开 展 3 15 冶 期 货 投 资 者 保 护 宣 传 统 一 行 动, 在 全 行 业 开 展 以 防 范 非 法 期 货 为 主 题 的 12 4 冶 法 制 宣 传 等 活 动 中 国 期 货 业 协 会 成 立 了 期 货 行 业 调 解 委 员 会, 建 立 调 解 员 队 伍, 制 订 协 会 投 资 者 投 诉 处 理 办 法, 保 持 投 资 者 投 诉 渠 道 畅 通, 维 护 社 会 稳 定 四 以 持 续 的 职 业 培 训 为 中 心 构 建 和 谐 劳 动 关 系 中 国 期 货 市 场 是 一 个 年 轻 的 成 长 迅 速 的 市 场 截 至 2014 年 底, 专 职 从 业 人 员 为 人, 平 均 年 龄 仅 为 33 岁, 其 中 40 岁 以 下 占 从 业 人 员 的 83 郾 27% ; 全 行 业 男 性 占 比 69 郾 5%, 女 性 占 比 30 郾 5% : 72 郾 25% 的 人 员 具 有 本 科 以 上 学 历 ( 含 本 科 ) 在 2014 年 创 新 业 务 发 展 迅 猛 的 情 况 下, 与 行 业 相 关 的 金 融 实 体 等 企 业 也 相 应 提 出 了 大 量 的 期 货 及 衍 生 品 专 业 人 员 的 用 人 需 求 中 国 期 货 业 协 会 2014 年 继 续 加 大 投 入, 制 定 了 期 货 后 备 人 才 与 在 职 从 业 人 才 培 养 并 举 的 方 针 一 方 面 加 强 同 各 高 校 研 究 机 构 合 作, 期 货 大 讲 堂 进 高 校, 并 在 多 个 地 区 与 各 关 联 单 位 联 合 举 办 了 多 样 化 的 衍 生 品 市 场 普 及 与 知 识 性 竞 赛, 吸 引 了 来 自 700 多 所 高 校 的 6 万 余 名 学 生 参 赛 ; 另 一 方 面 加 强 针 对 现 任 高 管 与 在 职 从 业 人 员 22

35 的 继 续 教 育 与 培 训, 使 他 们 的 职 业 技 能 始 终 处 于 行 业 发 展 前 沿, 具 有 职 业 竞 争 力, 这 是 构 建 和 谐 劳 动 关 系 的 最 好 方 式, 也 从 根 本 上 维 护 了 职 工 权 益 五 按 时 依 法 纳 税 是 行 业 履 行 社 会 责 任 的 硬 指 标 不 偷 税 不 漏 税, 按 时 依 法 纳 税, 是 期 货 行 业 履 行 社 会 责 任 的 重 要 方 面, 体 现 了 期 货 行 业 的 发 展 与 成 熟 2014 年, 期 货 公 司 向 国 家 上 缴 营 业 税 金 及 附 加 和 所 得 税 共 19 郾 73 亿 元, 较 2013 年 的 19 郾 39 亿 元 增 长 1 郾 75% 期 货 交 易 所 也 按 时 依 法 纳 税 收 2014 年, 上 海 期 货 交 易 所 纳 税 8 郾 70 亿 元, 郑 州 商 品 交 易 所 纳 税 5 郾 6 亿 元, 大 连 商 品 交 易 所 纳 税 11 郾 1 亿 元, 中 国 金 融 期 货 交 易 所 纳 税 11 郾 35 亿 元, 以 上 共 计 36 郾 75 亿 元 上 述 两 项 共 计 缴 税 56 郾 50 亿 元, 行 业 人 均 缴 税 18 郾 15 万 元 2014 年, 行 业 未 发 现 偷 漏 税 不 良 事 件 2014 年, 期 货 投 资 者 保 障 基 金 共 计 筹 集 资 金 8 郾 355 亿 元, 有 效 增 强 了 我 国 期 货 市 场 的 风 险 承 受 能 力 六 积 极 参 与 社 会 公 益 与 各 项 慈 善 事 业 在 创 新 发 展 的 同 时, 期 货 行 业 还 积 极 参 加 社 会 公 益 和 慈 善 活 动 2014 年, 期 货 行 业 积 极 参 与 捐 资 助 学 和 扶 贫 帮 困, 全 年 共 计 捐 款 万 元 此 外, 期 货 行 业 始 终 响 应 国 家 低 碳 办 公, 绿 色 运 营 冶 的 号 召, 鼓 励 公 司 与 员 工 积 极 参 加 绿 色 环 保 公 益 活 动, 从 纸 电 水 的 节 约 使 用 开 始, 走 绿 色 低 碳 的 发 展 道 路, 为 建 设 美 丽 中 国 冶, 实 现 生 态 文 明 冶 贡 献 力 量 23

36 第 二 部 分 2014 年 中 国 期 货 市 场 品 种 运 行 报 告 第 一 节 摇 期 货 品 种 运 行 总 状 况 一 农 产 品 类 期 货 运 行 状 况 2014 年, 国 内 农 产 品 期 货 价 格 整 体 呈 现 偏 弱 格 局, 同 时 存 在 一 定 的 分 化 多 数 农 产 品 期 货 价 格 受 全 球 经 济 偏 软 和 供 应 宽 松 影 响 呈 现 震 荡 下 跌 走 势, 但 谷 物 期 货 价 格 受 国 家 收 储 政 策 影 响 走 势 平 稳, 鸡 蛋 与 胶 合 板 期 货 受 供 应 偏 紧 影 响 价 格 上 涨 2014 年, 我 国 农 产 品 期 货 品 种 累 计 成 交 郾 87 万 手, 累 计 成 交 金 额 35 郾 68 万 亿 元, 分 别 占 全 国 期 货 市 场 的 36 郾 01% 和 12 郾 22% 农 产 品 成 交 量 和 成 交 额 所 占 比 重 较 2013 年 微 幅 增 长 2014 年, 新 上 市 的 农 产 品 品 种 有 晚 籼 稻 (7 月 8 日 上 市 ) 和 玉 米 淀 粉 (12 月 19 日 上 市 ) 两 个 品 种, 分 别 占 农 产 品 期 货 成 交 量 的 0 郾 006% 和 0 郾 008%, 占 期 货 市 场 总 成 交 量 的 0 郾 002% 和 0 郾 003% 2014 年 农 产 品 期 货 成 交 情 况 见 表 表 年 农 产 品 期 货 成 交 情 况 2014 年 2013 年 同 比 占 总 成 交 2014 年 2013 年 同 比 占 总 成 交 品 种 成 交 量 成 交 量 增 减 量 比 例 成 交 额 成 交 额 增 减 金 额 比 例 ( 万 手 ) ( 万 手 ) ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) 玉 米 932 郾 郾 郾 92 0 郾 郾 郾 郾 24 0 郾 08 24

37 续 表 2014 年 2013 年 同 比 占 总 成 交 2014 年 2013 年 同 比 占 总 成 交 品 种 成 交 量 成 交 量 增 减 量 比 例 成 交 额 成 交 额 增 减 金 额 比 例 ( 万 手 ) ( 万 手 ) ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) 黄 大 豆 1 号 郾 郾 35 摇 147 郾 40 1 郾 郾 11 摇 郾 50 摇 141 郾 31 0 郾 42 黄 大 豆 2 号 0 郾 70 0 郾 72-3 郾 郾 56 3 郾 郾 35 0 豆 粕 郾 郾 郾 75 8 郾 郾 郾 郾 72 2 郾 28 豆 油 郾 郾 郾 48 2 郾 郾 郾 郾 64 1 郾 42 棕 榈 油 郾 郾 52-3 郾 03 3 郾 郾 郾 郾 92 1 郾 53 鸡 蛋 郾 郾 郾 30 1 郾 郾 郾 郾 52 0 郾 58 纤 维 板 郾 郾 郾 57 0 郾 郾 郾 郾 87 0 郾 17 胶 合 板 郾 郾 郾 33 0 郾 郾 郾 郾 98 0 郾 41 玉 米 淀 粉 7 郾 郾 号 棉 郾 郾 郾 48 1 郾 郾 郾 郾 67 0 郾 75 早 籼 稻 33 郾 郾 郾 91 0 郾 郾 郾 郾 52 0 郾 01 普 通 白 小 麦 0 郾 12 0 郾 郾 郾 54 2 郾 郾 33 0 优 质 强 筋 小 麦 102 郾 郾 郾 68 0 郾 郾 郾 郾 57 0 郾 02 菜 籽 油 郾 郾 99 9 郾 41 0 郾 郾 郾 82-2 郾 11 0 郾 32 油 菜 籽 1 郾 郾 郾 郾 郾 郾 68 0 菜 籽 粕 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 59 2 郾 67 白 糖 郾 郾 郾 03 3 郾 郾 郾 郾 43 1 郾 57 粳 稻 0 郾 89 4 郾 郾 郾 郾 郾 74 0 晚 籼 稻 5 郾 郾 50 0 总 计 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 22 注 : 晚 籼 稻 玉 米 淀 粉 为 2014 年 新 上 市 品 种 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 二 金 属 类 期 货 运 行 状 况 2014 年, 受 国 内 外 宏 观 经 济 影 响, 国 内 金 属 期 货 价 格 重 心 整 体 下 移, 而 沪 锌 期 货 价 格 因 供 应 出 现 大 幅 缩 减, 呈 现 上 涨 走 势 2014 年, 我 国 金 属 类 期 货 品 种 累 计 成 25

38 交 量 为 郾 01 万 手, 累 计 成 交 额 为 郾 90 亿 元, 同 比 大 幅 增 长, 累 计 成 交 量 和 成 交 额 分 别 占 当 年 全 国 期 货 市 场 的 30 郾 10% 和 17 郾 28% 2014 年, 新 上 市 的 金 属 类 期 货 品 种 有 热 轧 卷 板 (3 月 21 日 上 市 ) 硅 铁 (8 月 8 日 上 市 ) 锰 硅 (8 月 8 日 上 市 ), 分 别 占 金 属 类 期 货 成 交 量 的 0 郾 17% 0 郾 10% 0 郾 05%, 分 别 占 期 货 市 场 总 成 交 量 的 0 郾 05% 0 郾 03% 0 郾 01% 2014 年 金 属 类 期 货 品 种 成 交 情 况 见 表 表 年 金 属 类 期 货 品 种 成 交 情 况 2014 年 2013 年 同 比 占 总 成 2014 年 2013 年 同 比 占 总 成 交 品 种 成 交 量 成 交 量 增 减 交 量 例 成 交 额 成 交 额 增 减 金 额 比 例 ( 万 手 ) ( 万 手 ) ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) 铜 郾 郾 59 摇 摇 9 郾 67 2 郾 郾 郾 62 摇 0 郾 84 5 郾 78 铝 郾 郾 郾 30 0 郾 郾 郾 郾 97 0 郾 33 锌 郾 郾 郾 59 1 郾 郾 郾 郾 17 1 郾 14 铅 145 郾 郾 郾 85 0 郾 郾 郾 郾 84 0 郾 04 螺 纹 钢 郾 郾 郾 郾 郾 郾 13 6 郾 21 3 郾 98 线 材 0 郾 07 0 郾 郾 78 0 郾 00 0 郾 22 1 郾 郾 99 0 郾 00 热 轧 卷 板 125 郾 54 0 郾 郾 68 0 郾 01 硅 铁 76 郾 76 0 郾 郾 23 0 郾 01 锰 硅 36 郾 15 0 郾 郾 97 0 郾 00 黄 金 郾 郾 郾 81 0 郾 郾 郾 郾 89 2 郾 05 白 银 郾 郾 郾 70 7 郾 郾 郾 86-0 郾 40 3 郾 94 合 计 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 28 注 : 热 轧 卷 板 硅 铁 锰 硅 为 2014 年 新 上 市 品 种 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 三 能 源 化 工 及 其 他 类 期 货 运 行 状 况 2014 年, 能 源 化 工 类 期 货 品 种 价 格 呈 现 不 同 程 度 下 行, 主 要 受 经 济 增 速 下 行 导 致 需 求 下 降, 供 给 端 产 能 过 剩 及 国 际 原 油 价 格 下 跌 等 多 因 素 影 响 2014 年, 能 源 化 工 类 期 货 品 种 累 计 成 交 量 为 郾 88 万 手, 累 计 成 交 额 为 41 郾 83 万 亿 元, 分 别 占 当 年 全 国 期 货 市 场 的 25 郾 21% 和 14 郾 33% 2014 年, 新 上 市 的 聚 丙 烯 期 货 (2 月 28 日 上 市 ), 其 成 交 量 占 能 源 化 工 类 期 货 成 交 量 的 3 郾 92%, 占 期 货 市 场 总 成 交 量 的 0 郾 99% 2014 年 能 源 化 工 及 其 他 类 期 货 成 交 情 况 见 表

39 表 年 能 源 化 工 及 其 他 类 期 货 成 交 情 况 2014 年 2013 年 同 比 占 总 成 交 2014 年 2013 年 同 比 占 总 成 交 品 种 成 交 量 成 交 量 增 减 量 比 例 成 交 额 成 交 额 增 减 金 额 比 例 ( 万 手 ) ( 万 手 ) ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) 天 然 橡 胶 郾 郾 郾 36 3 郾 郾 郾 郾 03 4 郾 38 燃 料 油 0 郾 15 0 郾 郾 39 0 郾 00 2 郾 48 2 郾 51-1 郾 23 0 PTA 郾 郾 郾 53 4 郾 郾 郾 郾 36 1 郾 25 LLDPE 郾 郾 21-0 郾 54 2 郾 郾 郾 32-4 郾 28 1 郾 27 PVC 147 郾 郾 郾 66 0 郾 郾 郾 郾 42 0 郾 01 甲 醇 郾 郾 郾 75 0 郾 郾 郾 郾 85 0 郾 59 焦 炭 郾 郾 郾 77 2 郾 郾 郾 郾 14 2 郾 58 玻 璃 郾 郾 郾 70 3 郾 郾 郾 郾 45 0 郾 58 焦 煤 郾 郾 郾 14 2 郾 郾 郾 郾 48 0 郾 98 动 力 煤 564 郾 郾 郾 58 0 郾 郾 郾 郾 80 0 郾 20 石 油 沥 青 65 郾 郾 郾 26 0 郾 郾 郾 郾 80 0 郾 01 铁 矿 石 郾 郾 郾 54 3 郾 郾 郾 郾 68 2 郾 07 聚 丙 烯 郾 12 0 郾 郾 02 0 郾 42 总 计 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 33 注 : 聚 丙 烯 为 2014 年 新 上 市 品 种 资 料 来 源 : 中 国 期 货 业 协 会 相 关 资 料 四 金 融 期 货 运 行 状 况 2014 年, 中 金 所 金 融 期 货 累 计 成 交 量 为 2 郾 18 亿 手, 同 比 增 长 12 郾 42%, 累 计 成 交 额 为 164 郾 02 万 亿 元, 同 比 增 长 16 郾 32%, 分 别 占 期 货 市 场 总 成 交 量 和 成 交 额 的 8 郾 68% 和 56 郾 17% 2014 年 股 指 期 货 与 国 债 期 货 运 行 效 率 和 质 量 进 一 步 提 升, 市 场 功 能 有 效 发 挥 股 指 期 货 总 成 交 量 郾 83 万 手, 同 比 上 升 12 郾 13% ; 总 成 交 金 额 163 郾 14 万 亿 元, 同 比 上 升 15 郾 95% 5 年 期 国 债 期 货 市 场 功 能 初 步 显 现, 累 计 成 交 量 为 92 郾 29 万 手, 累 计 成 交 金 额 为 郾 17 亿 元, 分 别 同 比 增 长 180 郾 68% 和 186 郾 73%, 市 场 运 行 平 稳, 交 易 规 模 保 持 稳 步 上 升 2014 年 金 融 期 货 成 交 情 况 见 表

40 表 年 金 融 期 货 成 交 情 况 2014 年 2013 年 同 比 占 总 成 交 2014 年 2013 年 同 比 占 总 成 交 品 种 成 交 量 成 交 量 增 减 量 比 例 成 交 额 成 交 额 增 减 金 额 比 例 ( 万 手 ) ( 万 手 ) ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) 沪 深 300 股 指 期 货 郾 郾 郾 13 8 郾 郾 郾 郾 郾 87 5 年 期 国 债 期 货 92 郾 郾 郾 68 0 郾 郾 郾 郾 73 0 郾 30 总 计 郾 郾 郾 42 8 郾 郾 郾 郾 郾 17 资 料 来 源 : 中 国 金 融 期 货 交 易 所 相 关 资 料 第 二 节 摇 上 海 期 货 交 易 所 上 市 品 种 运 行 报 告 上 期 所 2014 年 全 年 累 计 成 交 量 为 8 郾 42 亿 手, 占 全 国 期 货 市 场 成 交 量 的 33 郾 61%, 同 比 增 长 31 郾 10% ; 全 年 累 计 成 交 额 为 63 郾 24 万 亿 元, 同 比 增 长 4 郾 67% 成 交 较 为 活 跃 的 品 种 有 铜 铝 锌 黄 金 白 银 螺 纹 钢 天 然 橡 胶 ; 成 交 较 为 低 迷 的 品 种 有 铅 燃 料 油 沥 青 线 材, 单 个 品 种 年 成 交 量 在 全 国 占 比 不 足 0 郾 1% ; 热 轧 卷 板 是 2014 年 新 上 市 品 种, 其 市 场 规 模 有 待 发 展 一 铜 期 货 运 行 报 告 2014 年, 上 期 所 铜 期 货 价 格 较 2013 年 下 行, 呈 现 先 抑 后 扬 继 而 震 荡 下 滑 的 走 势 第 一 季 度 铜 期 价 震 荡 徘 徊, 3 月 7 日 太 阳 能 设 备 生 产 商 上 海 超 日 太 阳 能 股 份 有 限 公 司 未 能 按 期 支 付 债 券 利 息, 为 中 国 首 例 债 券 违 约 案, 受 该 在 债 务 违 约 影 响 铜 仓 单 质 押 融 资 收 资 的 预 期 的 影 响 下, 铜 价 出 现 断 崖 式 下 跌, 并 且 国 内 铜 价 一 度 领 跌 在 3 月 20 日 创 下 2009 年 7 月 以 来 的 新 低 元 后, 第 二 季 度 价 格 强 劲 反 弹, 国 内 外 比 价 得 到 逐 步 修 复 第 三 季 度 期 货 价 格 震 荡 下 行, 11 月 末 受 国 际 原 油 价 格 暴 跌 美 元 不 断 走 强 影 响, 第 四 季 度 期 货 价 格 再 度 暴 跌, 年 末 期 货 价 格 出 现 一 定 反 弹 ( 一 ) 交 易 情 况 2014 年, 上 期 所 铜 期 货 成 交 量 郾 03 万 手, 同 比 增 加 9 郾 67% ; 成 交 金 额 16 郾 873 万 亿 元, 同 比 增 加 0 郾 84% ; 年 末 持 仓 33 郾 97 万 手, 同 比 增 加 30 郾 99% 其 中, 成 交 量 最 高 为 3 月 的 郾 72 万 手, 最 低 为 2 月 的 293 郾 70 万 手 ; 月 末 持 仓 最 大 为 11 月 的 40 郾 55 万 手, 最 小 为 1 月 的 24 郾 24 万 手 2014 年 铜 期 货 月 度 年 度 交 易 情 况 见 表 表

41 表 年 铜 期 货 月 度 交 易 情 况 月 度 成 交 量 ( 万 手 ) 成 交 金 额 ( 万 亿 元 ) 月 末 持 仓 量 ( 万 手 ) 1 摇 392 郾 87 摇 69 郾 06 1 郾 014 摇 49 郾 郾 24 摇 9 郾 郾 郾 78 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 48 2 郾 郾 郾 33 9 郾 郾 13-9 郾 30 1 郾 郾 郾 58-0 郾 郾 郾 04 1 郾 郾 郾 郾 郾 郾 79 1 郾 郾 郾 郾 郾 郾 47 1 郾 郾 郾 郾 郾 郾 53 1 郾 郾 郾 96-1 郾 郾 郾 54 1 郾 郾 郾 郾 郾 郾 18 1 郾 郾 郾 郾 郾 郾 95 1 郾 郾 郾 郾 郾 郾 79 1 郾 郾 郾 郾 99 总 计 郾 03 9 郾 郾 郾 84 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 表 年 铜 期 货 年 度 交 易 情 况 年 度 成 交 量 ( 万 手 ) 成 交 金 额 ( 万 亿 元 ) 年 末 持 仓 量 ( 万 手 ) 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 03 9 郾 郾 郾 郾 郾 99 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 表 年 铜 期 货 内 外 盘 交 易 情 况 比 较 成 交 量 ( 万 手 ) 年 末 持 仓 量 ( 万 手 ) 年 度 上 期 所 LME 上 期 所 LME ( 内 盘 ) ( 外 盘 ) ( 内 盘 ) ( 外 盘 ) 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 28 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 LME Reuters ( 二 ) 交 割 情 况 截 至 2014 年 底, 上 期 所 铜 期 货 交 割 仓 库 共 18 个, 其 中 上 海 市 11 家, 江 苏 省 3 家 (2 家 无 锡 市, 1 家 苏 州 市 ), 浙 江 省 2 家 ( 宁 波 市 ), 广 东 省 1 家 ( 广 州 市 ), 江 西 省 1 家 ( 鹰 潭 市 ) 29

42 2014 年, 上 期 所 铜 期 货 交 割 总 量 手 折 合 吨, 同 比 减 少 9 郾 61%, 交 割 金 额 114 郾 41 亿 元, 同 比 减 少 17 郾 83% 其 中, 7 月 交 割 量 最 大, 为 手 折 合 吨 ; 5 月 交 割 量 最 小, 为 手 折 合 吨 2014 年 铜 期 货 月 度 年 度 交 割 情 况 见 表 表 表 年 铜 期 货 月 度 交 割 情 况 月 度 交 割 量 ( 手 ) 交 割 金 额 ( 亿 元 ) 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 18 5 郾 郾 郾 57 3 郾 郾 郾 00 4 郾 郾 郾 郾 郾 郾 91 9 郾 郾 郾 49 9 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 42 总 计 郾 郾 郾 83 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 表 年 铜 期 货 年 度 交 割 情 况 年 度 交 割 量 ( 手 ) 交 割 金 额 ( 亿 元 ) 郾 郾 58 摇 73 郾 郾 郾 郾 郾 郾 郾 83 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 ( 三 ) 价 格 走 势 1 郾 总 体 价 格 走 势 2014 年, 上 期 所 铜 主 力 连 续 合 约 年 初 开 盘 价 元 / 吨 (1 月 2 日 ), 最 高 价 元 / 吨 (1 月 2 日 ), 最 低 价 元 / 吨 (3 月 12 日 ), 最 大 价 差 ( 全 年 最 高 结 算 价 减 去 最 低 结 算 价, 下 同 ) 元 / 吨, 年 末 收 盘 价 元 / 吨 (12 月 31 日 ) 全 年 下 跌 元 / 吨, 跌 幅 12 郾 41% 2014 年, 上 海 1 号 电 解 铜 现 货 价 格 年 初 报 价 元 / 吨 (1 月 2 日 ), 最 高 价 元 / 吨 (1 月 2 日 ), 最 低 价 元 / 吨 (3 月 14 日 ), 最 大 价 差 元 / 吨, 年 末 报 价 元 / 吨 全 年 下 跌 元 / 吨, 跌 幅 11 郾 11% 30

43 2014 年, 伦 敦 金 属 交 易 所 (LME) 铜 连 续 合 约 年 初 开 盘 价 美 元 / 吨 (1 月 2 日 ), 最 高 价 美 元 / 吨 (1 月 2 日 ), 最 低 价 美 元 / 吨 (12 月 29 日 ), 最 大 价 差 美 元 / 吨, 年 末 收 盘 价 美 元 / 吨 (12 月 31 日 ) 全 年 下 跌 美 元 / 吨, 跌 幅 15 郾 09% 2014 年 铜 期 货 内 外 盘 和 现 货 市 场 价 格 比 较 见 图 摇 摇 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 Reuters SMM 图 摇 2014 年 铜 期 货 内 外 盘 和 现 货 市 场 价 格 比 较 2 郾 市 场 重 大 变 化 (1) 中 国 企 业 完 成 最 大 海 外 铜 矿 项 目 收 购 2014 年 4 月 14 日, 中 国 五 矿 集 团 所 属 五 矿 资 源 有 限 公 司 联 合 国 信 国 际 投 资 有 限 公 司 和 中 信 金 属 有 限 公 司 等 组 成 联 合 体, 与 Glencore Xstrata plc ( 嘉 能 可 斯 特 拉 塔 ) 达 成 Las Bambas 铜 矿 项 目 ( 邦 巴 斯 项 目 ) 股 权 收 购 协 议, 交 易 对 价 为 58 郾 5 亿 美 元 2014 年 8 月, 中 方 企 业 联 合 体 以 70 郾 5 亿 美 元 完 成 该 项 目 的 股 权 交 割, 邦 巴 斯 项 目 是 中 国 金 属 矿 业 史 上 迄 今 实 施 的 最 大 境 外 收 购 收 购 并 完 成 邦 巴 斯 项 目 建 设 后, 中 国 五 矿 有 望 成 为 中 国 最 大 的 铜 矿 生 产 企 业 和 全 球 前 十 大 铜 矿 山 生 产 商 之 一 由 于 中 国 铜 资 源 缺 乏, 对 外 依 存 度 呈 持 续 上 升 趋 势, 邦 巴 斯 作 为 已 经 完 成 了 大 半 进 程 的 大 型 在 建 项 目, 将 会 在 相 对 较 短 时 间 内 产 出 铜 精 矿, 对 国 内 铜 原 料 供 应 起 到 很 好 的 补 益 (2) 印 度 尼 西 亚 禁 止 矿 产 品 出 口 政 策 实 施 2014 年 1 月, 印 度 尼 西 亚 对 矿 产 品 实 施 出 口 禁 令, 对 铜 精 矿 出 口 征 收 高 额 关 税 (2014 年 出 口 关 税 为 25%, 2016 年 中 增 至 60% ) 由 于 对 高 额 出 口 关 税 不 满, 印 度 尼 西 亚 两 大 铜 矿 公 司 Freeport 公 司 (PT - FI) 和 Newmont 矿 业 公 司 暂 停 铜 精 矿 出 口 印 度 尼 西 亚 禁 矿 政 策 的 实 施, 对 上 半 年 铜 精 矿 市 场 供 应 造 成 了 一 定 影 响, 尽 管 未 能 31

44 扭 转 铜 精 矿 供 应 过 剩 的 局 面, 但 在 很 大 程 度 上 缓 和 了 过 剩 压 力, 对 铜 价 起 到 了 支 撑 作 用, 但 压 制 了 铜 精 矿 加 工 费 的 上 扬 (3) 青 岛 港 事 件 暴 露 铜 融 资 仓 单 重 复 质 押 2014 年 端 午 期 间 (5 月 31 日 至 6 月 2 日 ), 媒 体 曝 出 青 岛 港 正 在 就 重 复 质 押 仓 单 套 取 融 资 资 金 的 行 为 进 行 调 查 随 后 标 准 银 行 发 表 声 明 称 已 对 青 岛 港 的 仓 单 重 复 质 押 行 为 进 行 调 查, 并 承 认 该 行 因 此 蒙 受 损 失, 渣 打 银 行 也 紧 急 叫 停 对 中 国 新 客 户 的 金 属 融 资 业 务 青 岛 港 事 件 涉 及 铜 铝 镍 等 多 种 金 属 品 种 受 此 次 事 件 的 影 响, 银 行 发 放 进 口 信 用 证 更 为 谨 慎, 2014 年 下 半 年 国 内 铜 贸 易 融 资 降 温, 精 铜 进 口 量 也 出 现 下 滑 3 郾 涨 跌 停 板 次 数 2014 年 铜 期 货 涨 跌 停 板 情 况 见 表 表 年 铜 期 货 涨 跌 停 板 情 况 日 期 合 约 停 板 个 数 CU1403 摇 CU1404 摇 CU1405 CU1406 摇 CU1407 摇 CU1408 CU1409 摇 CU1410 摇 CU1411 CU1412 摇 CU1501 摇 CU1502 跌 停 12 小 计 12 注 : 停 板 冶 仅 指 单 边 市 冶 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 4 郾 价 格 相 关 性 分 析 2014 年 铜 期 货 内 外 盘 和 现 货 市 场 价 格 主 要 显 性 指 标 见 表 , 2014 年 铜 期 货 内 外 盘 和 现 货 市 场 价 格 相 关 性 见 表 表 市 场 分 类 2014 年 铜 期 货 内 外 盘 和 现 货 市 场 价 格 主 要 显 性 指 标 绝 对 指 标 ( 元 / 吨 美 元 / 吨 ) 相 对 指 标 最 高 价 最 低 价 平 均 价 标 准 差 极 差 离 散 率 波 幅 率 上 期 所 连 续 价 格 郾 郾 郾 24 LME 连 续 价 格 郾 郾 郾 郾 15 铜 现 货 市 场 价 格 郾 郾 郾 38 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 Reuters SMM 表 年 铜 期 货 内 外 盘 和 现 货 市 场 价 格 相 关 性 价 格 选 择 相 关 系 数 上 期 所 连 续 价 格 与 LME 连 续 价 格 0 郾 92 上 期 所 连 续 价 格 与 现 货 市 场 价 格 0 郾 98 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 32

45 二 铝 期 货 运 行 报 告 2014 年 2 中 旬, 我 国 西 部 生 产 的 铝 锭 开 始 运 出, 国 内 铝 库 存 快 速 上 升, 铝 价 下 行, 3 月 期 货 价 格 一 度 跌 至 元 / 吨, 创 近 五 年 新 低 ; 第 二 季 度 铝 价 有 所 回 升, 接 近 元 / 吨 此 后 铝 价 持 续 走 强, 至 10 月 前 铝 价 涨 至 元 / 吨 左 右 ; 部 分 铝 产 能 复 产 导 致 铝 价 第 四 季 度 再 次 走 弱 ( 一 ) 交 易 情 况 2014 年, 上 期 所 铝 期 货 成 交 量 郾 63 万 手, 同 比 增 加 321 郾 30% ; 成 交 金 额 郾 45 亿 元, 同 比 增 加 299 郾 97% ; 年 末 持 仓 17 郾 13 万 手, 同 比 增 加 58 郾 61% 其 中, 成 交 量 最 高 为 9 月 的 253 郾 28 万 手, 最 低 为 1 月 的 28 郾 61 万 手 ; 月 末 持 仓 量 最 大 为 8 月 的 22 郾 55 万 手, 最 小 为 1 月 的 11 郾 98 万 手 2014 年 铝 期 货 月 度 年 度 交 易 情 况 见 表 表 表 年 铝 期 货 月 度 交 易 情 况 月 度 成 交 量 ( 万 手 ) 成 交 金 额 ( 万 亿 元 ) 月 末 持 仓 量 ( 万 手 ) 1 28 郾 郾 61 0 郾 020 摇 摇 7 郾 郾 郾 郾 郾 72 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 69 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 30 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 94 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 26 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 63 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 14 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 12 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 41 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 59 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 32 0 郾 郾 郾 郾 61 总 计 郾 郾 30 0 郾 郾 97 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 表 年 铝 期 货 年 度 交 易 情 况 年 度 成 交 量 ( 万 手 ) 成 交 金 额 ( 万 亿 元 ) 年 末 持 仓 量 ( 万 手 ) 2012 摇 394 郾 郾 39 0 郾 郾 74 8 郾 郾 郾 郾 16 0 郾 郾 郾 郾 郾 郾 30 0 郾 郾 郾 郾 61 资 料 来 源 : 上 海 期 货 交 易 所 相 关 资 料 33