会计、财务分析及税务

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1 会 计 财 务 分 析 及 税 务 实 用 投 融 资 分 析 师 认 证 考 试 之 估 值 建 模 科 目 配 有 统 编 教 材 估 值 建 模 和 配 套 教 材 Excel 财 务 建 模 手 册 两 本 书 均 已 由 中 国 金 融 出 版 社 出 版 在 统 编 教 材 估 值 建 模 出 版 之 前, 我 们 曾 给 考 生 提 供 了 估 值 建 模 内 部 教 材 ( 封 面 为 蓝 色 底 色 地 球 图 案 ) 我 们 将 估 值 建 模 内 部 教 材 的 第 4-10 章 修 订 后 出 版 ( 即 统 编 教 材 估 值 建 模 ), 把 第 1-3 章 会 计 财 务 分 析 及 税 务 相 关 的 内 容, 制 作 成 会 计 财 务 分 析 及 税 务 一 文, 供 考 生 在 线 下 载, 进 行 阅 读 复 习 本 文 包 括 3 章 : 第 1 章 会 计 基 础 第 2 章 财 务 分 析 基 础 和 第 3 章 税 务 基 础 第 1 章 在 介 绍 会 计 基 本 概 念 的 基 础 上, 重 点 讲 述 了 会 计 报 表 会 计 科 目 和 报 表 间 勾 稽 关 系 等 内 容, 旨 在 为 读 者 提 供 估 值 建 模 所 必 备 的 会 计 知 识 该 章 亦 体 现 了 我 国 现 行 的 会 计 准 则 第 2 章 主 要 讲 述 如 何 对 企 业 的 财 务 状 况 进 行 分 析, 主 要 内 容 包 括 对 企 业 财 务 报 表 进 行 水 平 分 析 垂 直 分 析 和 比 率 分 析, 对 财 务 报 表 进 行 正 常 化 和 识 别 财 务 报 表 的 真 假, 以 及 在 企 业 重 组 或 合 并 时 编 制 模 拟 财 务 报 表 第 3 章 介 绍 了 税 务 的 基 本 概 念 和 常 见 税 种, 并 从 三 张 重 要 财 务 报 表 的 角 度 介 绍 了 与 税 收 相 关 的 会 计 科 目 了 解 企 业 对 于 税 务 的 处 理 有 利 于 我 们 对 其 价 值 进 行 判 断 诚 迅 金 融 培 训 公 司 实 用 投 融 资 分 析 师 认 证 考 试 教 材 编 写 组 2015 年 11 月 第 1 页 / 共 60 页

2 第 1 章 会 计 基 础 会 计 是 财 务 分 析 的 基 础, 也 是 建 模 者 必 备 的 知 识 本 章 在 介 绍 会 计 基 本 概 念 的 基 础 上, 重 点 讲 述 了 会 计 报 表 会 计 科 目 和 报 表 间 勾 稽 关 系 等 内 容, 旨 在 为 读 者 提 供 估 值 建 模 所 必 备 的 会 计 知 识 本 章 亦 体 现 了 我 国 的 新 会 计 准 则 和 会 计 体 系 1.1 会 计 基 本 概 念 会 计 的 定 义 会 计 (Accounting) 是 以 货 币 为 主 要 计 量 单 位, 综 合 反 映 企 业 ( 本 书 后 面 还 会 常 用 到 和 企 业 相 近 的 一 个 概 念 公 司, 两 者 虽 然 在 法 律 上 有 区 分, 但 在 本 书 中 均 指 以 营 利 为 目 的 的 经 济 组 织 ) 的 财 务 状 况 经 营 成 果 和 现 金 流 量, 并 对 企 业 经 营 活 动 和 财 务 收 支 进 行 监 督 的 一 种 经 济 管 理 工 作 企 业 会 计 有 两 大 分 支 : 一 是 管 理 会 计 (Management Accounting), 它 主 要 为 企 业 内 部 管 理 者 提 供 信 息 及 决 策 依 据, 所 以 也 叫 对 内 报 告 会 计 ; 二 是 财 务 会 计 ( Financial Accounting), 它 向 企 业 外 部 信 息 使 用 者 提 供 信 息 及 其 决 策 依 据, 也 叫 对 外 报 告 会 计 会 计 准 则 企 业 记 账 要 有 统 一 的 标 准, 这 样 才 能 方 便 企 业 外 部 的 信 息 使 用 者 对 不 同 企 业 进 行 比 较 基 于 这 种 要 求, 会 计 准 则 (Accounting Standards) 应 运 而 生, 它 是 处 理 会 计 业 务 最 重 要 最 核 心 的 标 准 1992 年 我 国 发 布 了 第 一 个 会 计 准 则, 此 后 财 政 部 又 对 该 准 则 作 了 系 统 性 的 修 改, 于 2006 年 2 月 15 日 发 布 了 包 括 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则 和 38 项 具 体 准 则 在 内 的 企 业 会 计 准 则 体 系 ( 也 叫 新 会 计 准 则 ), 并 于 2006 年 10 月 30 日 发 布 了 企 业 会 计 准 则 应 用 指 南 此 后, 财 政 部 在 2012 年 发 布 了 一 系 列 准 则 征 求 意 见 稿, 并 于 2014 年 正 式 修 订 了 五 项 新 增 了 三 项 企 业 会 计 准 则, 发 布 了 一 项 准 则 解 释, 并 修 改 了 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则 中 关 于 公 允 价 值 计 量 的 表 述 目 前, 我 国 的 会 计 准 则 体 系 由 基 本 准 则 具 体 准 则 会 计 准 则 应 用 指 南 和 解 释 四 个 部 分 组 成, 每 个 部 分 都 在 不 同 的 层 面 上 指 导 和 规 范 着 各 种 会 计 行 为 会 计 基 本 假 设 我 们 在 进 行 会 计 确 认 计 量 和 报 告 之 前, 需 要 一 定 的 假 设 和 前 提 条 件, 即 应 该 先 对 企 业 所 处 的 时 间 空 间 环 境 等 做 出 一 些 合 理 的 设 定, 这 些 设 定 就 是 会 计 基 本 假 设, 包 括 会 计 主 体 持 续 经 营 会 计 分 期 和 货 币 计 量 第 2 页 / 共 60 页

3 1. 会 计 主 体 会 计 主 体 就 是 记 账 的 对 象, 也 就 是 在 为 谁 记 账 最 常 见 的 会 计 主 体 就 是 企 业 例 在 很 多 上 市 公 司 的 财 务 报 表 中, 常 有 合 并 财 务 报 表 和 母 公 司 财 务 报 表 的 区 分 前 者 是 把 该 公 司 控 制 的 企 业 集 团 作 为 一 个 会 计 主 体, 而 后 者 则 以 该 公 司 本 身 作 为 会 计 主 体 2. 持 续 经 营 我 国 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则 第 6 条 规 定 : 企 业 会 计 确 认 计 量 和 报 告 应 当 以 持 续 经 营 为 前 提, 简 称 持 续 经 营 所 谓 持 续 经 营, 就 是 指 在 可 以 预 见 的 将 来, 企 业 将 会 按 当 前 的 规 模 和 状 态 继 续 经 营 下 去, 不 会 停 业, 也 不 会 大 规 模 削 减 业 务 是 否 以 持 续 经 营 为 前 提, 会 影 响 企 业 在 会 计 处 理 中 所 使 用 的 原 则 和 方 法 例 核 算 企 业 的 固 定 资 产 时, 如 果 判 断 企 业 会 持 续 经 营, 那 么 固 定 资 产 就 可 以 根 据 历 史 成 本 进 行 记 录, 并 采 用 折 旧 的 方 法, 将 历 史 成 本 分 摊 到 各 个 会 计 期 间 或 相 关 产 品 的 成 本 中 3. 会 计 分 期 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则 第 7 条 规 定 : 企 业 应 当 划 分 会 计 期 间, 分 期 结 算 账 目 和 编 制 财 务 会 计 报 告, 简 称 会 计 分 期 基 于 持 续 经 营 假 设, 企 业 的 经 营 活 动 是 长 期 进 行 的, 不 分 期 则 不 确 定 何 时 编 制 财 务 报 告 出 于 信 息 及 时 性 的 考 虑, 会 计 分 期 要 求 把 一 个 企 业 的 生 产 经 营 活 动 划 分 为 一 个 个 连 续 的 长 短 相 同 的 期 间, 这 样 企 业 就 能 够 及 时 提 供 相 关 财 务 信 息, 便 于 企 业 内 部 外 部 使 用 会 计 期 间 通 常 分 为 年 度 半 年 度 季 度 和 月 度, 我 国 的 会 计 年 度 是 自 每 年 公 历 的 1 月 1 日 起 至 12 月 31 日 止 由 于 会 计 分 期, 在 会 计 核 算 中 出 现 了 当 期 与 以 前 期 间 以 后 期 间 的 差 别, 进 而 出 现 了 应 收 应 付 递 延 预 提 待 摊 等 会 计 处 理 方 法 4. 货 币 计 量 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则 第 8 条 规 定 : 企 业 会 计 应 当 以 货 币 计 量, 简 称 货 币 计 量, 这 个 假 设 就 避 免 了 采 用 平 方 米 吨 等 其 他 单 位 来 计 量 而 导 致 的 单 位 不 一 致 从 而 无 法 比 较 的 问 题 由 于 货 币 计 量 的 使 用, 在 多 个 国 家 和 地 区 都 有 业 务 的 企 业 则 可 能 会 出 现 多 种 货 币 计 量 的 情 况, 为 了 在 报 表 上 统 一 货 币 单 位, 常 常 需 要 将 不 同 货 币 按 照 汇 率 换 算 成 统 一 的 单 位, 由 于 汇 率 的 浮 动 难 免 出 现 换 算 过 程 中 的 损 失 或 者 利 得, 因 此 便 出 现 了 汇 兑 损 益 等 科 目 会 计 要 素 企 业 在 经 营 过 程 中 涉 及 到 的 收 入 成 本 存 货 贷 款 等 项 目 都 是 企 业 会 计 需 核 算 的 对 象 将 这 些 会 计 对 象 进 行 基 本 分 类, 形 成 了 会 计 要 素 其 实 会 计 工 作 主 要 就 是 对 这 些 会 计 要 素 进 行 确 认 计 量 和 报 告 第 3 页 / 共 60 页

4 我 国 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则 第 10 条 明 确 指 出 : 企 业 应 当 按 照 交 易 或 者 事 项 的 经 济 特 征 确 定 会 计 要 素 会 计 要 素 包 括 资 产 负 债 所 有 者 权 益 收 入 费 用 和 利 润 这 六 大 会 计 要 素 可 分 为 两 类, 一 类 反 映 财 务 状 况, 包 括 资 产 负 债 和 所 有 者 权 益 ; 另 一 类 反 映 经 营 成 果, 包 括 收 入 费 用 和 利 润 1. 资 产 资 产 (Assets) 是 指 企 业 过 去 的 交 易 或 者 事 项 形 成 的 由 企 业 拥 有 或 者 控 制 的 预 期 会 给 企 业 带 来 经 济 利 益 的 资 源 这 个 定 义 告 诉 我 们, 判 断 某 资 源 是 否 属 于 资 产 需 要 满 足 三 个 条 件 : 过 去 的 拥 有 的 流 入 的 过 去 的 是 指 资 产 必 须 由 企 业 过 去 的 交 易 或 者 事 项 形 成, 是 已 经 发 生 了 的 未 来 将 要 发 生 的 交 易 或 者 事 项 不 算 是 该 企 业 的 资 产 拥 有 的 是 指 企 业 拥 有 或 者 能 够 控 制 该 资 产 通 俗 点 讲, 就 是 别 人 家 的 东 西 不 能 算 是 自 家 资 产 流 入 的 是 指 资 产 有 直 接 或 者 间 接 导 致 现 金 和 现 金 等 价 物 流 入 企 业 的 潜 力, 也 就 是 说 资 产 能 够 为 企 业 带 来 利 益, 是 有 用 的 资 源 当 我 们 根 据 以 上 三 个 条 件 判 定 某 一 资 源 属 于 企 业 资 产 后, 是 否 应 记 入 会 计 报 表 还 需 通 过 另 外 两 个 条 件 来 进 一 步 判 断 : (1) 与 该 资 源 有 关 的 经 济 利 益 很 可 能 流 入 企 业 ; (2) 该 资 源 的 成 本 或 者 价 值 能 够 可 靠 地 计 量, 显 而 易 见, 如 果 该 资 源 的 成 本 或 者 价 值 不 能 够 可 靠 计 量, 那 么 根 据 货 币 计 量 假 设, 该 资 产 就 没 有 办 法 计 入 会 计 报 表 了 如 果 一 项 资 源 既 满 足 资 产 定 义 的 三 个 条 件, 也 满 足 资 产 确 认 的 两 个 条 件, 那 我 们 就 可 以 放 心 地 把 它 视 为 资 产, 列 入 资 产 负 债 表 但 如 果 仅 符 合 资 产 定 义 而 不 符 合 资 产 确 认 条 件 的 项 目, 如 或 有 资 产, 它 就 不 能 被 列 入 资 产 负 债 表 了 例 2011 年 5 月, 甲 企 业 向 法 院 起 诉 乙 企 业 侵 犯 了 其 专 利 权, 但 法 院 尚 未 对 该 案 件 进 行 公 开 审 理, 甲 企 业 是 否 胜 诉 尚 难 判 断 对 于 甲 企 业 而 言, 如 果 胜 诉, 则 可 能 获 得 赔 偿 ; 如 果 败 诉, 则 没 有 赔 偿 由 于 胜 负 无 法 在 审 理 前 得 知, 且 即 使 胜 诉 赔 偿 的 金 额 也 无 法 确 定, 因 此 这 笔 未 来 经 济 利 益 的 流 入 不 符 合 资 产 确 认 的 条 件, 属 于 一 项 或 有 资 产 2. 负 债 负 债 (Liabilities) 是 指 企 业 过 去 的 交 易 或 者 事 项 形 成 的 预 期 会 导 致 经 济 利 益 流 出 企 业 的 现 时 义 务 简 单 点 讲 负 债 就 是 企 业 过 去 亏 欠 别 人, 并 且 现 时 应 当 偿 还 的 义 务 负 债 的 定 义 也 有 三 个 判 断 条 件 : 过 去 的 现 时 的 流 出 的 同 资 产 一 样, 过 去 的 是 指 负 债 是 由 企 业 过 去 的 交 易 或 者 事 项 形 成 的, 是 已 经 发 生 了 的 企 业 将 在 未 来 签 订 的 合 同 发 生 的 承 诺 都 不 应 记 为 负 债 现 时 的 是 指 企 业 现 行 承 担 的 义 务 由 于 负 债 是 过 去 的, 因 此 企 业 承 担 的 义 务 也 应 当 是 过 去 承 担 并 延 续 至 今 的 义 务 第 4 页 / 共 60 页

5 流 出 的 是 指 企 业 在 履 行 义 务 时 会 导 致 企 业 经 济 利 益 的 流 出, 企 业 拥 有 的 资 源 减 少 当 我 们 根 据 以 上 三 个 条 件 判 定 某 一 项 目 属 于 企 业 负 债 后, 是 否 应 记 入 会 计 报 表 还 需 通 过 另 外 两 个 条 件 来 进 一 步 判 断 : (1) 与 该 义 务 有 关 的 经 济 利 益 很 可 能 流 出 企 业 ; (2) 未 来 流 出 的 经 济 利 益 的 金 额 能 够 可 靠 地 计 量 同 资 产 一 样, 符 合 负 债 定 义 和 负 债 确 认 条 件 的 项 目, 应 当 列 入 资 产 负 债 表 ; 符 合 负 债 定 义 但 不 符 合 负 债 确 认 条 件 的 项 目, 如 或 有 负 债, 则 不 应 当 列 入 资 产 负 债 表 例 中 国 国 际 航 空 有 限 公 司 于 2008 年 年 报 的 或 有 事 项 中 披 露 : 于 2002 年 4 月 15 日, 本 集 团 的 航 班 CA129 航 班 于 接 近 韩 国 金 海 国 际 机 场 时 坠 毁, 失 事 飞 机 共 有 129 人 遇 难, 其 中 包 括 121 名 乘 客 及 8 名 机 组 人 员 中 国 及 韩 国 民 航 当 局 对 此 事 进 行 调 查, 但 于 本 财 务 报 表 批 准 日 止, 调 查 工 作 尚 未 结 束 若 干 受 伤 乘 客 及 死 亡 乘 客 及 机 组 人 员 的 家 属 已 开 始 在 韩 国 法 院 上 诉, 要 求 本 公 司 的 前 身 中 国 国 际 航 空 公 司 赔 偿 损 失 本 集 团 无 法 预 测 法 院 裁 决 的 日 期 或 诉 讼 的 可 能 结 果, 以 及 任 何 潜 在 上 诉 行 动 截 至 2008 年 12 月 31 日, 本 公 司 中 国 国 际 航 空 公 司 及 本 公 司 投 保 的 保 险 公 司 已 支 付 共 计 约 人 民 币 23,752 万 元 (2007 年 12 月 31 日 :22,029 万 元 ) 的 旅 客 责 任 赔 偿 金 及 其 他 附 带 成 本, 该 人 民 币 23,752 万 元 中 约 人 民 币 23,045 万 元 (2007 年 12 月 31 日 :21,322 万 元 ) 由 保 险 公 司 偿 付 根 据 附 注 九 (i) 所 述 之 重 组 协 议, 中 航 集 团 公 司 已 同 意 为 有 关 CA129 航 班 坠 毁 的 任 何 债 务 补 偿 本 集 团, 不 包 括 截 至 2004 年 9 月 13 日 ( 本 公 司 注 册 成 立 日 期 ) 已 支 付 的 赔 偿 因 此, 本 公 司 董 事 相 信, 此 事 不 会 对 本 集 团 的 财 务 状 况 产 生 任 何 重 大 影 响 3. 所 有 者 权 益 企 业 的 所 有 者 享 有 该 企 业 资 产 扣 除 负 债 后 的 剩 余 权 益, 这 种 剩 余 权 益 叫 做 所 有 者 权 益 (Equity) 简 而 言 之, 所 有 者 权 益 就 是 由 所 有 者 权 益 = 资 产 - 负 债 计 算 得 到 的 公 司 的 所 有 者 权 益 又 称 为 股 东 权 益, 股 东 在 企 业 清 算 时 的 求 偿 权 排 在 债 权 人 之 后 所 有 者 权 益 的 来 源 很 多, 企 业 所 有 者 投 入 的 资 本 直 接 计 入 所 有 者 权 益 的 利 得 和 损 失 以 及 留 存 收 益 等 都 是 所 有 者 权 益 的 来 源 所 有 者 权 益 通 常 由 股 本 ( 实 收 资 本 ) 资 本 公 积 盈 余 公 积 和 未 分 配 利 润 构 成 所 有 者 权 益 的 计 量 要 取 决 于 资 产 和 负 债 的 计 量, 所 有 者 权 益 项 目 也 应 列 入 资 产 负 债 表 4. 收 入 收 入 (Revenue) 是 指 企 业 在 日 常 活 动 中 形 成 的 会 导 致 所 有 者 权 益 增 加 的 与 所 有 者 投 入 资 本 无 关 的 经 济 利 益 的 总 流 入 判 断 一 个 项 目 是 否 属 于 收 入 包 括 三 个 条 件 : 日 常 经 营 权 益 增 加 与 投 入 资 本 无 关 日 常 经 营 是 指 流 入 企 业 的 利 益 是 由 日 常 经 营 活 动 得 到 的, 这 样 才 能 确 认 为 收 入 如 果 一 项 利 益 是 由 企 业 非 日 常 经 营 活 动 所 得, 如 可 供 出 售 金 融 资 产 的 公 允 价 值 变 动 等, 不 应 计 为 收 入, 而 应 计 为 利 得 利 得 是 指 由 企 业 非 日 常 活 动 所 形 成 的 会 导 致 所 有 者 权 益 增 加 的 与 所 有 者 投 入 资 本 无 关 的 经 济 利 益 的 流 入 在 考 查 企 业 主 营 业 务 的 盈 利 能 力 时, 会 出 现 报 表 正 常 化 的 调 整, 将 利 得 从 企 业 的 总 收 益 中 剔 除, 就 是 基 于 这 部 分 内 容 的 考 虑 第 5 页 / 共 60 页

6 权 益 增 加 是 指 经 济 利 益 流 入 是 会 增 加 所 有 者 权 益 的 如 果 经 济 利 益 的 流 入 不 会 增 加 所 有 者 的 权 益, 如 从 银 行 借 了 一 笔 款 项, 虽 然 利 益 流 入 了 企 业, 但 是 这 笔 款 项 并 不 归 企 业 所 拥 有, 最 终 还 是 要 偿 还 给 银 行 的, 这 笔 款 项 就 不 能 计 为 收 入, 而 应 计 为 负 债 与 投 入 资 本 无 关 是 指 企 业 所 有 者 自 行 投 入 企 业 的 资 本 不 应 计 为 收 入 这 点 很 容 易 理 解, 就 像 我 们 把 钱 从 左 口 袋 掏 出 来 再 放 入 右 口 袋 一 样, 所 有 者 的 投 入 资 本 本 身 就 属 于 所 有 者, 故 应 计 为 所 有 者 权 益, 而 不 应 计 为 收 入 收 入 只 有 在 经 济 利 益 很 可 能 流 入 企 业, 从 而 导 致 企 业 资 产 增 加 或 者 负 债 减 少 且 经 济 利 益 的 流 入 额 能 够 可 靠 计 量 时 才 能 予 以 确 认 经 确 认 的 项 目 应 当 列 入 利 润 表 5. 费 用 费 用 (Expenses) 这 个 概 念 是 与 收 入 相 对 的, 它 是 指 企 业 在 日 常 活 动 中 发 生 的 会 导 致 所 有 者 权 益 减 少 的 与 向 所 有 者 分 配 利 润 无 关 的 经 济 利 益 的 总 流 出 相 应 地, 判 断 一 个 项 目 是 否 属 于 费 用 包 括 三 个 条 件 : 日 常 经 营 权 益 减 少 和 与 利 润 分 配 无 关 日 常 经 营 的 判 断 与 收 入 中 的 相 同 与 之 对 应 的 非 日 常 经 营 活 动 中 发 生 的 会 导 致 所 有 者 权 益 减 少 与 向 所 有 者 分 配 利 润 无 关 的 经 济 利 益 的 流 出 称 为 损 失, 而 不 能 叫 费 用 权 益 减 少 是 指 经 济 利 益 流 出 企 业 会 使 企 业 所 有 者 的 权 益 减 少 如 果 经 济 利 益 的 流 出 不 会 减 少 所 有 者 权 益, 如 归 还 银 行 借 款, 虽 然 资 产 减 少, 但 是 负 债 相 应 也 减 少, 所 有 者 权 益 不 变 ; 又 如 购 进 原 材 料, 虽 然 现 金 流 出 企 业, 但 是 企 业 存 货 增 加, 所 有 者 权 益 同 样 不 变 类 似 以 上 两 个 例 子 的 情 况 都 不 应 计 为 费 用 与 利 润 分 配 无 关 是 指 向 所 有 者 分 配 利 润 所 导 致 的 利 益 流 出 不 应 计 为 费 用 因 为 利 润 分 配 后, 虽 然 企 业 账 面 上 所 有 者 权 益 减 少, 但 是 实 际 上, 分 配 的 利 润 还 是 回 到 了 所 有 者 手 中, 所 有 者 自 身 的 权 益 没 有 变 化, 只 是 反 映 在 账 面 上 为 所 有 者 权 益 减 少, 故 利 润 分 配 应 计 为 所 有 者 权 益 的 减 项 费 用 只 有 在 经 济 利 益 很 可 能 流 出 企 业, 从 而 导 致 企 业 资 产 减 少 或 者 负 债 增 加 且 经 济 利 益 的 流 出 额 能 够 可 靠 计 量 时 才 能 予 以 确 认 符 合 费 用 定 义 和 费 用 确 认 条 件 的 项 目, 应 当 列 入 利 润 表 在 利 润 表 中, 营 业 成 本 营 业 税 金 及 附 加 销 售 费 用 管 理 费 用 和 财 务 费 用 等 都 属 于 费 用 概 念 的 范 畴 6. 利 润 企 业 从 事 经 济 活 动 的 目 的 就 是 要 获 得 利 润 (Profit), 而 作 为 会 计 要 素 之 一 的 利 润 就 是 指 企 业 在 一 定 会 计 期 间 的 经 营 成 果 利 润 包 括 了 收 入 减 去 费 用 后 的 净 额 直 接 计 入 当 期 利 润 的 利 得 和 损 失 等 其 中 收 入 减 去 费 用 后 的 净 额 反 映 的 是 企 业 日 常 活 动 的 业 绩, 直 接 计 入 当 期 利 润 的 利 得 和 损 失 反 映 的 是 企 业 非 日 常 活 动 的 业 绩 所 以 我 们 可 以 看 到, 利 润 金 额 的 确 定 要 取 决 于 收 入 和 费 用 直 接 计 入 当 期 利 润 的 利 得 和 损 失 金 额 的 计 量 利 润 项 目 应 当 列 入 利 润 表 第 6 页 / 共 60 页

7 1.1.5 权 责 发 生 制 权 责 发 生 制 (Accrual Basis) 是 相 对 现 金 收 付 制 (Cash Basis) 而 言 的 权 责 发 生 制 强 调 权 利 义 务 的 及 时 兑 现, 即 交 易 事 项 一 经 发 生, 立 刻 享 有 权 利 或 承 担 义 务, 而 不 管 现 金 是 否 支 付 在 这 个 基 础 上, 才 产 生 了 应 收 应 付 预 收 预 付 的 概 念 例 A 企 业 购 买 了 一 台 仪 器, 购 买 合 同 已 签 订, 交 付 使 用 2 个 月 后, 仍 未 付 款 虽 然 A 企 业 尚 未 付 款, 但 该 仪 器 已 经 是 属 于 A 企 业 的 资 产 了, 因 为 购 买 合 同 的 签 订 使 仪 器 的 所 有 权 和 使 用 权 发 生 了 转 移 相 反, 现 金 收 付 制 强 调 现 金 收 付, 拿 到 手 的 钱 才 算 收 入, 花 出 去 的 钱 才 算 支 出 如 果 在 现 金 收 付 制 的 基 础 下, 该 仪 器 不 能 确 认 为 A 企 业 的 资 产, 但 在 实 际 上,A 企 业 对 该 仪 器 的 使 用 已 经 为 企 业 带 来 了 经 济 利 益 的 流 入 由 此 可 见, 与 现 金 收 付 制 相 比, 权 责 发 生 制 更 能 准 确 地 依 据 持 续 经 营 和 会 计 分 期 的 假 设 来 划 分 不 同 会 计 期 间 内 的 资 产 负 债 收 入 和 费 用 等 项 目 的 归 属, 从 而 真 实 准 确 地 反 映 企 业 的 经 营 状 况 和 盈 利 能 力, 避 免 企 业 进 行 盈 余 管 理 ( 通 过 会 计 政 策 的 选 择 调 节 企 业 盈 余 以 达 到 管 理 层 特 定 目 的 的 行 为 ), 因 此 我 国 会 计 准 则 规 定 企 业 应 以 权 责 发 生 制 为 基 础 记 账 会 计 要 素 计 量 属 性 我 们 在 对 资 产 负 债 等 会 计 要 素 进 行 计 量 时, 常 常 需 要 思 考 如 何 去 确 定 这 个 要 素 的 价 值, 我 国 会 计 准 则 规 定 了 不 同 的 会 计 要 素 应 按 照 相 应 的 计 量 属 性 确 定 其 金 额 这 些 会 计 计 量 属 性 一 般 包 括 历 史 成 本 重 置 成 本 可 变 现 净 值 现 值 公 允 价 值 等 1. 历 史 成 本 历 史 成 本 (Historical Cost), 顾 名 思 义 就 是 历 史 上 购 买 时 的 成 本, 对 于 资 产 而 言 就 是 最 初 购 进 时 所 花 的 钱, 对 于 负 债 而 言 就 是 借 钱 时 所 收 到 的 钱 或 者 合 同 上 签 订 的 以 后 要 交 的 钱 一 般 来 说, 历 史 成 本 是 唯 一 的, 不 能 变 动 的 2. 重 置 成 本 重 置 成 本 (Replacement Cost) 就 是 重 新 置 办 与 以 前 一 样 的 资 产, 现 在 所 需 花 的 钱 例 某 企 业 于 2009 年 用 200 万 元 人 民 币 购 买 一 台 机 器 设 备, 如 果 现 在 购 买 一 台 新 的 该 设 备 需 要 支 付 230 万 元 那 么 该 资 产 ( 机 器 设 备 ) 的 历 史 成 本 为 200 万 元, 重 置 成 本 为 230 万 元 3. 可 变 现 净 值 可 变 现 净 值 (Net Realizable Value) 就 是 如 果 现 在 把 东 西 卖 了, 能 得 多 少 钱 它 是 一 个 预 期 的 估 计 量, 计 算 方 法 为 用 某 项 资 产 按 照 其 正 常 对 外 销 售 所 得 的 收 入, 扣 除 预 计 将 要 发 生 的 成 本 费 用 税 金 等 等 可 变 现 净 值 多 用 于 存 货 的 计 量 例 某 设 备 企 业 2010 年 10 月 20 日 有 一 批 存 货, 数 量 为 5 台, 当 时 的 市 场 销 售 价 格 为 200,000 元 / 台, 预 计 总 的 销 售 费 用 和 相 关 税 费 为 40,000 元, 则 这 批 存 货 的 可 变 现 净 值 = 第 7 页 / 共 60 页

8 200, ,000=960,000( 元 ) 4. 现 值 现 值 (Present Value) 就 是 未 来 的 东 西 在 现 在 值 多 少 钱, 它 考 虑 了 货 币 的 时 间 价 值, 是 对 未 来 现 金 流 的 折 现 在 现 值 计 量 下, 资 产 按 照 预 计 从 其 持 续 使 用 和 最 终 处 置 中 所 产 生 的 未 来 净 现 金 流 入 量 的 折 现 金 额 计 量 负 债 按 照 预 计 期 限 内 需 要 偿 还 的 未 来 净 现 金 流 出 量 的 折 现 金 额 计 量 5. 公 允 价 值 公 允 价 值 (Fair Value) 就 是 在 市 场 上 交 易 时 大 家 都 公 认 的 价 值 根 据 公 允 价 值 来 计 量 就 是 按 照 在 公 平 交 易 中, 熟 悉 情 况 的 交 易 双 方 自 愿 进 行 资 产 交 换 或 者 债 务 清 偿 的 金 额 来 计 量 资 产 和 负 债 例 2010 年 9 月 1 日,A 企 业 以 每 股 5 元 从 二 级 市 场 上 购 入 B 企 业 股 票 100 万 股, 2010 年 9 月 17 日, 该 股 票 的 市 价 涨 至 6.5 元 / 股, 则 对 A 企 业 来 说, 该 投 资 的 历 史 成 本 为 500 万 元,2010 年 9 月 17 日 其 公 允 价 值 为 650 万 元 会 计 政 策 会 计 政 策 (Accounting Policy), 是 指 企 业 在 会 计 确 认 计 量 和 报 告 中 所 采 用 的 原 则 基 础 和 会 计 处 理 方 法 当 对 同 一 经 济 活 动 允 许 采 用 多 种 会 计 处 理 方 法 时, 企 业 必 须 选 择 一 个 适 合 自 身 的 处 理 方 法, 把 各 种 项 目 的 处 理 方 法 结 合 在 一 起, 就 构 成 了 企 业 的 会 计 政 策 这 些 被 企 业 采 用 的 全 部 的 重 大 会 计 政 策, 都 需 要 在 会 计 报 表 附 注 中 集 中 说 明, 而 像 一 些 特 殊 行 业 还 应 当 说 明 该 行 业 特 有 业 务 的 会 计 政 策, 会 计 政 策 的 变 更 也 应 揭 示 出 来 所 以 我 们 常 常 会 在 我 国 上 市 公 司 的 年 度 财 务 报 告 的 财 务 报 表 附 注 部 分, 看 到 重 要 会 计 政 策 和 会 计 估 计 会 计 政 策 变 更 及 影 响 等 内 容 例 某 上 市 公 司 在 其 2008 年 年 报 财 务 报 表 附 注 的 会 计 政 策 变 更 及 影 响 部 分 作 了 如 下 说 明 : 本 公 司 根 据 财 政 部 关 于 做 好 执 行 企 业 会 计 准 则 2008 年 年 报 工 作 的 通 知 ( 财 会 函 [2008]60 号 ) 的 规 定 对 按 照 规 定 提 取 的 安 全 生 产 费 用, 在 所 有 者 权 益 盈 余 公 积 项 下 以 专 项 储 备 项 目 单 独 列 报, 不 再 作 为 负 债 列 示 此 项 会 计 政 策 变 更 采 用 追 溯 调 整 法, 2007 年 比 较 财 务 报 表 已 重 新 表 述 企 业 应 当 披 露 的 重 要 会 计 政 策 包 括 : 发 出 存 货 成 本 的 计 量, 长 期 股 权 投 资 的 后 续 计 量, 投 资 性 房 地 产 的 后 续 计 量, 固 定 资 产 的 初 始 计 量, 生 物 资 产 的 初 始 计 量, 无 形 资 产 的 确 认, 非 货 币 性 资 产 交 换 的 计 量, 收 入 的 确 认, 合 同 收 入 与 费 用 的 确 认, 借 款 费 用 的 处 理, 合 并 政 策, 其 他 重 要 会 计 政 策 例 某 上 市 公 司 在 财 务 报 表 附 注 的 重 要 会 计 政 策 和 会 计 估 计 部 分 对 其 固 定 资 产 折 旧 的 计 提 方 式 作 了 如 下 说 明 : 除 已 提 足 折 旧 仍 继 续 使 用 的 固 定 资 产 之 外, 本 公 司 对 所 有 固 定 资 产 计 提 折 旧 折 旧 方 法 采 用 年 限 平 均 法, 按 各 项 固 定 资 产 的 价 值 估 计 的 尚 可 使 用 寿 命 以 及 预 计 的 净 残 值 确 第 8 页 / 共 60 页

9 定 其 折 旧 率 会 计 估 计 在 进 行 会 计 计 量 时, 我 们 有 时 会 遇 到 结 果 不 确 定 的 交 易 或 事 项, 这 种 时 候 就 需 要 以 最 近 可 利 用 的 信 息 为 基 础 做 出 一 些 判 断, 这 就 是 会 计 估 计 (Accounting Estimate) 从 定 义 看, 会 计 估 计 的 存 在 是 由 于 经 济 活 动 中 内 在 不 确 定 性 因 素 的 影 响, 这 时 候, 最 近 可 利 用 的 信 息 或 资 料 就 对 会 计 估 计 起 到 依 据 性 的 作 用 例 某 上 市 公 司 在 财 务 报 表 附 注 的 重 要 会 计 政 策 和 会 计 估 计 部 分 说 明 其 各 类 固 定 资 产 的 使 用 寿 命 和 预 计 净 残 值 率, 如 下 表 所 示 : 使 用 寿 命 预 计 净 残 值 率 折 旧 率 厂 房 及 建 筑 物 30 年 5% 3.17% 机 器 设 备 15 年 5% 6.33% 办 公 设 备 及 其 他 设 备 5 年 5% 19% 运 输 工 具 5~10 年 5% 19% 通 常 需 进 行 会 计 估 计 的 项 目 包 括 : 坏 账 是 否 会 发 生 以 及 坏 账 的 数 额, 存 货 可 变 现 净 值 的 确 定, 固 定 资 产 的 使 用 年 限 和 净 残 值 大 小, 无 形 资 产 的 受 益 期, 长 期 待 摊 费 用 的 摊 销 期, 收 入 能 否 实 现 以 及 实 现 的 金 额, 或 有 损 失 和 或 有 收 益 的 发 生 以 及 发 生 的 数 额 等 等 当 然, 在 作 出 某 个 会 计 估 计 后, 有 一 些 情 况 是 需 要 说 明 的, 我 国 会 计 准 则 要 求, 重 要 的 会 计 估 计 项 目, 企 业 应 在 报 表 附 注 中 披 露 作 出 这 个 会 计 估 计 的 过 程 方 法 有 关 的 未 来 事 项 情 况 ( 可 能 性 大 小 变 化 ) 等, 这 样 才 能 使 报 表 使 用 者 获 得 更 为 充 分 有 效 的 信 息 例 某 上 市 公 司 在 财 务 报 表 附 注 的 重 要 会 计 政 策 和 会 计 估 计 部 分 对 非 金 融 长 期 资 产 减 值 进 行 了 如 下 说 明 : 如 附 注 3(12)(c) 所 述, 本 集 团 在 资 产 负 债 表 日 对 非 金 融 长 期 资 产 进 行 减 值 评 估, 以 确 定 资 产 可 收 回 金 额 是 否 下 跌 至 低 于 其 账 面 价 值 如 果 情 况 显 示 长 期 资 产 的 账 面 价 值 可 能 无 法 全 部 收 回, 有 关 资 产 便 会 视 为 已 减 值, 并 相 应 确 认 减 值 损 失 可 收 回 金 额 是 资 产 ( 或 资 产 组 ) 的 公 允 价 值 减 去 处 置 费 用 后 的 净 额 与 资 产 ( 或 资 产 组 ) 预 计 未 来 现 金 流 量 的 现 值 两 者 之 间 的 较 高 者 由 于 本 集 团 不 能 可 靠 获 得 资 产 ( 或 资 产 组 ) 的 公 开 市 价, 因 此 不 能 可 靠 准 确 估 计 资 产 的 公 允 价 值 在 预 计 未 来 现 金 流 量 现 值 时, 需 要 对 该 资 产 ( 或 资 产 组 ) 生 产 产 品 的 产 量 售 价 相 关 经 营 成 本 以 及 计 算 现 值 时 使 用 的 折 现 率 等 作 出 重 大 判 断 本 集 团 在 估 计 可 收 回 金 额 时 会 采 用 所 有 能 够 获 得 的 相 关 资 料, 包 括 根 据 合 理 和 可 支 持 的 假 设 所 作 出 有 关 产 量 售 价 和 相 关 经 营 成 本 的 预 测 1.2 财 务 报 表 与 会 计 科 目 企 业 通 常 会 在 一 个 特 定 的 周 期 末 尾 采 用 财 务 报 表 的 方 式 对 自 身 做 一 个 财 务 方 面 的 评 价, 从 而 反 映 企 业 的 运 营 情 况 和 盈 利 情 况 财 务 报 表 是 进 行 估 值 建 模 的 一 个 重 要 依 据 常 用 的 财 务 报 表 包 括 : 利 润 表 资 产 负 债 表 和 现 金 流 量 表, 俗 称 三 大 表 另 外, 所 有 者 权 益 变 动 表 和 财 务 报 表 附 表 及 附 注 也 是 进 行 估 值 建 模 不 可 或 缺 的 部 分 第 9 页 / 共 60 页

10 1.2.1 利 润 表 与 相 关 会 计 科 目 利 润 表 (Income Statement, 缩 写 为 IS) 又 叫 损 益 表, 它 记 录 了 企 业 一 段 时 间 内 的 经 营 活 动 和 经 营 成 果 : 销 售 了 多 少 产 品, 产 生 了 多 少 成 本 和 费 用, 取 得 了 多 少 收 益, 缴 付 了 多 少 所 得 税, 同 时 也 显 示 了 企 业 利 润 的 来 龙 去 脉 1. 利 润 表 中 的 会 计 等 式 在 某 一 个 会 计 期 间, 随 着 企 业 经 营 活 动 的 进 行, 企 业 会 取 得 收 入, 并 发 生 相 应 的 费 用 ( 这 里 的 费 用 也 包 括 成 本 ) 而 企 业 在 一 定 时 期 内 的 收 入 扣 除 相 关 的 费 用 后, 就 能 得 到 企 业 的 利 润, 于 是 出 现 了 反 映 企 业 经 营 成 果 的 会 计 等 式 : 收 入 - 费 用 = 利 润 这 一 等 式 反 映 了 企 业 经 营 成 果 与 收 入 和 费 用 的 关 系, 是 编 制 利 润 表 的 基 础 ( 注 : 此 处 的 利 润 是 一 个 笼 统 的 概 念, 利 润 表 中 有 毛 利 润 (Gross Profit) 营 业 利 润 (Operating Profit) 利 润 总 额 (Total Profit Before Tax) 净 利 润 (Net Income) 等 不 同 的 利 润 类 科 目, 它 们 的 区 别 就 在 于 是 否 考 虑 了 所 有 费 用, 是 否 考 虑 了 利 得 和 损 失 以 及 是 否 考 虑 了 所 得 税 ) 2. 利 润 表 的 格 式 根 据 2006 年 颁 布 的 新 会 计 准 则 的 要 求, 利 润 表 的 一 般 形 式 如 下 ( 金 融 企 业 的 利 润 表 形 式 与 此 不 同 ): 利 润 表 编 制 单 位 :XXX 公 司 2010 年 单 位 : 元 项 目 2010 年 度 2009 年 度 一 营 业 收 入 8,807,092, ,735,391, 减 : 营 业 成 本 3,411,160, ,649,839, 营 业 税 金 及 附 加 140,590, ,002, 销 售 费 用 1,435, ,188, 管 理 费 用 315,638, ,688, 财 务 费 用 901,765, ,544, 资 产 减 值 损 失 814, , 加 : 公 允 价 值 变 动 收 益 投 资 收 益 439,191, ,094,768, 二 营 业 利 润 4,474,878, ,868,448, 加 : 营 业 外 收 入 725,548, ,115, 减 : 营 业 外 支 出 15,437, ,706, 三 利 润 总 额 5,184,989, ,592,857, 减 : 所 得 税 费 用 1,254,616, ,220,374, 四 净 利 润 3,930,373, ,372,482, 五 每 股 收 益 第 10 页 / 共 60 页

11 ( 一 ) 基 本 每 股 收 益 ( 二 ) 稀 释 每 股 收 益 六 其 他 综 合 收 益 七 综 合 收 益 总 额 3,930,373, ,372,482, 利 润 表 主 要 项 目 解 释 (1) 收 入 项 目 项 目 或 会 计 科 目 营 业 收 入 说 明 企 业 在 从 事 生 产 经 营 活 动 时 产 生 的 收 入, 如 销 售 商 品, 提 供 劳 务 和 让 渡 资 产 使 用 权 等 分 为 主 营 业 务 收 入 和 其 他 业 务 收 入 主 营 业 务 收 入 就 是 企 业 做 自 己 本 行 所 取 得 的 收 入 (2) 费 用 项 目 项 目 或 会 计 科 目 营 业 成 本 营 业 税 金 及 附 加 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 所 得 税 费 用 说 明 企 业 从 事 生 产 经 营 活 动 时 所 产 生 的 各 项 成 本 营 业 成 本 又 分 为 主 营 业 务 成 本 和 其 他 业 务 成 本, 它 们 是 与 主 营 业 务 收 入 和 其 他 业 务 收 入 相 对 应 的 概 念 企 业 经 营 活 动 发 生 的 营 业 税 消 费 税 城 市 维 护 建 设 税 资 源 税 和 教 育 费 附 加 等 相 关 税 费 企 业 销 售 商 品 和 材 料 提 供 劳 务 的 过 程 中 发 生 的 各 种 费 用, 不 和 具 体 的 某 件 产 品 相 连, 包 括 保 险 费 包 装 费 展 览 费 和 广 告 费 商 品 维 修 费 运 输 费 装 卸 费 等, 以 及 为 销 售 本 企 业 商 品 或 提 供 劳 务 而 专 设 的 销 售 机 构 ( 含 销 售 网 点 售 后 服 务 网 点 等 ) 的 职 工 薪 酬 业 务 费 折 旧 费 等 经 营 费 用 企 业 行 政 管 理 部 门 为 组 织 和 管 理 生 产 经 营 活 动 而 发 生 的 各 项 费 用, 包 括 企 业 在 筹 建 期 间 内 发 生 的 开 办 费 董 事 会 和 行 政 管 理 部 门 在 企 业 的 经 营 管 理 中 发 生 的 或 者 应 由 企 业 统 一 负 担 的 公 司 经 费 ( 包 括 行 政 管 理 部 门 职 工 工 资 及 福 利 费 物 料 消 耗 低 值 易 耗 品 摊 销 办 公 费 和 差 旅 费 等 ) 工 会 经 费 董 事 会 费 业 务 招 待 费 聘 请 中 介 机 构 费 咨 询 费 ( 含 顾 问 费 ) 诉 讼 费 房 产 税 车 船 税 土 地 使 用 税 印 花 税 技 术 转 让 费 矿 产 资 源 补 偿 费 研 究 费 用 排 污 费 等 企 业 为 筹 集 生 产 经 营 所 需 资 金 等 而 发 生 的 筹 资 费 用, 包 括 利 息 支 出 ( 减 利 息 收 入 ) 汇 兑 损 益 以 及 相 关 的 手 续 费 企 业 发 生 的 现 金 折 扣 或 收 到 的 现 金 折 扣 等 企 业 确 认 的 应 从 当 期 利 润 总 额 中 扣 除 的 所 得 税 费 用, 包 括 当 期 应 交 所 得 税 和 递 延 所 得 税 两 部 分 ( 详 见 第 3 章 税 务 基 础 ) (3) 利 得 或 损 失 项 目 或 会 计 科 目 资 产 减 值 损 失 公 允 价 值 变 动 收 益 投 资 收 益 营 业 外 收 入 说 明 因 资 产 的 账 面 价 值 高 于 其 可 收 回 金 额 而 造 成 的 损 失 由 于 以 公 允 价 值 计 量 的 资 产 或 负 债 的 公 允 价 值 发 生 变 动 而 产 生 的 收 益, 包 括 交 易 性 金 融 资 产 交 易 性 金 融 负 债, 以 及 采 用 公 允 价 值 模 式 计 量 的 投 资 性 房 地 产 衍 生 工 具 套 期 保 值 业 务 等 投 资 收 益 是 指 企 业 在 一 定 的 会 计 期 间 对 外 投 资 所 取 得 的 回 报 企 业 发 生 的 与 其 生 产 经 营 活 动 无 直 接 关 系 的 各 项 经 济 利 益 流 入, 主 要 包 括 非 流 动 资 第 11 页 / 共 60 页

12 产 处 置 利 得 非 货 币 性 资 产 交 换 利 得 债 务 重 组 利 得 政 府 补 助 盘 盈 利 得 捐 赠 利 得 等 企 业 发 生 的 与 其 生 产 经 营 活 动 无 直 接 关 系 的 各 项 经 济 利 益 流 出, 主 要 包 括 处 理 固 定 营 业 外 支 出 资 产 净 损 失 出 售 无 形 资 产 净 损 失 罚 款 支 出 捐 赠 支 出 非 常 损 失 和 债 务 重 组 损 失 等 (4) 利 润 项 目 项 目 或 会 计 科 目 营 业 利 润 利 润 总 额 净 利 润 说 明 企 业 在 销 售 商 品 提 供 劳 务 等 日 常 生 产 经 营 活 动 中 所 产 生 的 利 润 营 业 利 润 = 营 业 收 入 - 营 业 成 本 - 营 业 税 金 及 附 加 - 销 售 费 用 - 管 理 费 用 - 财 务 费 用 - 资 产 减 值 损 失 + 公 允 价 值 变 动 收 益 + 投 资 收 益 利 润 总 额 是 在 营 业 利 润 基 础 上 加 上 营 业 外 利 润 ( 营 业 外 收 入 - 营 业 外 支 出 ) 得 到 的 总 额, 利 润 总 额 通 常 称 为 税 前 利 润 利 润 总 额 扣 除 所 得 税 后 得 到 的 差 额 (5) 每 股 收 益 项 目 项 目 或 会 计 科 目 基 本 每 股 收 益 稀 释 每 股 收 益 说 明 基 本 每 股 收 益 (Basic Earnings Per Share, 缩 写 为 Basic EPS) 等 于 归 属 于 普 通 股 股 东 的 当 期 净 利 润 除 以 发 行 在 外 普 通 股 的 加 权 平 均 数 稀 释 每 股 收 益 (Diluted EPS) 是 以 基 本 每 股 收 益 为 基 础, 假 设 企 业 所 有 发 行 在 外 的 稀 释 性 潜 在 普 通 股, 如 可 转 债 或 认 股 权 证, 均 已 转 换 为 普 通 股, 从 而 分 别 调 整 归 属 于 普 通 股 股 东 的 当 期 净 利 润 以 及 发 行 在 外 普 通 股 的 加 权 平 均 数 计 算 而 得 的 每 股 收 益 (6) 综 合 收 益 项 目 项 目 或 会 计 科 目 其 他 综 合 收 益 综 合 收 益 总 额 说 明 反 映 企 业 根 据 企 业 会 计 准 则 规 定 未 在 损 益 中 确 认 的 各 项 利 得 和 损 失 扣 除 所 得 税 影 响 后 的 净 额 按 照 2014 年 修 订 版 企 业 会 计 准 则 第 30 号 财 务 报 表 列 报 ( 财 会 [2014]7 号 ), 其 他 综 合 收 益 项 目 改 为 其 他 综 合 收 益 各 项 目 分 别 扣 除 所 得 税 影 响 后 的 净 额 反 映 企 业 净 利 润 与 其 他 综 合 收 益 的 合 计 金 额 实 际 应 用 中, 我 们 往 往 还 需 要 其 他 的 利 润 数 据, 而 这 些 数 据 没 有 直 接 体 现 在 利 润 表 中, 如 息 税 前 利 润 (Earnings Before Interest and Tax, 缩 写 为 EBIT) 和 息 税 折 旧 和 摊 销 前 利 润 (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization, 缩 写 为 EBITDA) 等, 这 时 就 需 要 在 利 润 表 基 础 上 进 行 调 整 : EBIT= 营 业 收 入 - 营 业 成 本 - 营 业 税 金 及 附 加 - 销 售 费 用 - 管 理 费 用 EBIT 不 包 括 财 务 费 用, 一 般 也 不 包 括 资 产 减 值 损 失 公 允 价 值 变 动 收 益 投 资 收 益 等 一 次 性 的 非 经 常 性 的 损 益 与 营 业 利 润 相 比,EBIT 的 好 处 就 在 于 它 不 考 虑 不 同 企 业 由 于 资 本 结 构 不 同 而 导 致 的 财 务 费 用 不 同, 也 没 有 考 虑 与 日 常 经 营 无 关 的 非 经 常 性 的 损 益, 而 是 更 多 地 关 注 企 业 的 经 营 状 况, 方 便 我 们 从 本 质 上 衡 量 企 业 的 经 营 业 绩 EBITDA=EBIT+ 折 旧 + 摊 销 折 旧 和 摊 销 只 是 会 计 处 理 上 为 了 平 滑 企 业 支 出 而 设 置 的 非 现 金 项 目 成 本, 并 非 企 业 实 第 12 页 / 共 60 页

13 际 流 出 的 现 金 EBITDA 加 回 了 这 两 项, 更 真 实 地 反 映 了 企 业 的 现 金 流 状 况, 使 得 不 同 企 业 在 进 行 比 较 时 可 以 不 受 会 计 估 计 的 影 响 请 记 住 这 两 个 等 式, 它 们 会 在 后 面 的 估 值 建 模 过 程 中 起 到 重 要 的 作 用 资 产 负 债 表 与 相 关 会 计 科 目 资 产 负 债 表 (Balance Sheet, 缩 写 为 BS) 是 详 细 反 映 企 业 在 某 一 特 定 日 期 ( 如 2009 年 12 月 31 日 ) 的 资 产 负 债 和 所 有 者 权 益 状 况 的 会 计 报 表 就 像 按 下 相 机 快 门 拍 下 企 业 某 个 时 点 上 的 照 片 : 企 业 在 这 个 时 点 有 多 少 资 产, 这 些 资 产 是 以 什 么 形 式 存 在 的, 多 少 表 现 为 现 金, 多 少 表 现 为 存 货 ; 借 了 银 行 多 少 钱, 欠 了 供 货 商 多 少 款 ; 有 多 少 剩 余 资 产 为 所 有 者 享 有 等 等 企 业 通 过 编 制 资 产 负 债 表 如 实 反 映 企 业 的 资 产 负 债 和 所 有 者 权 益 金 额 及 其 结 构 情 况, 从 而 有 助 于 使 用 者 评 价 企 业 资 产 的 质 量 以 及 短 期 偿 债 能 力 长 期 偿 债 能 力 和 利 润 分 配 能 力 等 1. 资 产 负 债 表 中 的 会 计 等 式 企 业 要 从 事 生 产 经 营 活 动, 一 方 面, 必 须 拥 有 一 定 数 量 的 资 产 这 些 资 产 以 各 种 不 同 的 形 态 分 布 于 企 业 生 产 经 营 活 动 的 各 个 阶 段, 成 为 企 业 生 产 经 营 活 动 的 基 础 另 一 方 面, 这 些 资 产 要 么 来 源 于 债 权 人, 形 成 企 业 的 负 债 ; 要 么 来 源 于 投 资 者, 形 成 企 业 的 所 有 者 权 益 由 此 可 见, 资 产 和 负 债 与 所 有 者 权 益, 实 际 上 是 同 一 价 值 运 动 的 两 个 方 面, 一 个 是 来 龙, 一 个 是 去 脉 因 此, 这 两 方 面 之 间 必 然 存 在 着 恒 等 关 系 该 会 计 等 式 为 : 资 产 = 负 债 + 所 有 者 权 益 这 是 最 基 本 的 会 计 等 式, 又 称 第 一 会 计 等 式 它 反 映 了 资 产 负 债 和 所 有 者 权 益 之 间 的 数 量 关 系, 是 复 式 记 账 和 编 制 资 产 负 债 表 的 基 础 2. 资 产 负 债 表 的 格 式 根 据 2006 年 颁 布 的 新 会 计 准 则 的 要 求, 资 产 负 债 表 的 一 般 形 式 如 下 ( 金 融 企 业 的 资 产 负 债 表 形 式 与 此 不 同 ): 资 产 负 债 表 编 制 单 位 :XXX 公 司 2010 年 12 月 31 日 单 位 : 元 资 产 期 末 余 额 期 初 余 额 流 动 资 产 : 货 币 资 金 2,470,511, ,798,395, 交 易 性 金 融 资 产 应 收 票 据 1,067,392, ,000, 应 收 账 款 1,548,683, ,004,407, 预 付 账 款 28,271, ,928, 应 收 利 息 应 收 股 利 其 他 应 收 款 1,446, ,360, 第 13 页 / 共 60 页

14 存 货 203,074, ,474, 一 年 内 到 期 的 非 流 动 资 产 其 他 流 动 资 产 流 动 资 产 合 计 5,319,379, ,924,566, 非 流 动 资 产 : 可 供 出 售 金 融 资 产 5,137,996, ,974,113, 持 有 至 到 期 投 资 投 资 性 房 地 产 长 期 股 权 投 资 6,655,856, ,070,727, 长 期 应 收 款 固 定 资 产 40,454,360, ,252,707, 在 建 工 程 47,695, ,473, 工 程 物 资 固 定 资 产 清 理 生 产 性 生 物 资 产 无 形 资 产 22,485, ,249, 商 誉 长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 101,658, ,244, 其 他 非 流 动 资 产 非 流 动 资 产 合 计 52,420,052, ,389,516, 资 产 总 计 57,739,432, ,314,083, 负 债 和 所 有 者 权 益 期 末 余 额 年 初 余 额 流 动 负 债 : 短 期 借 款 5,590,783, ,053,813, 交 易 性 金 融 负 债 应 付 票 据 182,026, ,360, 应 付 账 款 921,466, ,251, 预 收 账 款 应 付 职 工 薪 酬 40,015, ,586, 应 交 税 费 743,055, ,629, 应 付 利 息 70,699, ,674, 应 付 股 利 其 他 应 付 款 1,021,452, ,848, 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 其 他 流 动 负 债 流 动 负 债 合 计 8,569,498, ,054,165, 非 流 动 负 债 : 长 期 借 款 6,800,000, ,800,000, 应 付 债 券 3,955,726, ,950,617, 长 期 应 付 款 专 项 应 付 款 递 延 所 得 税 负 债 847,119, ,256,069, 第 14 页 / 共 60 页

15 其 他 非 流 动 负 债 非 流 动 负 债 合 计 11,602,845, ,006,687, 负 债 合 计 20,172,343, ,060,852, 所 有 者 权 益 : 实 收 资 本 ( 或 股 本 ) 9,412,085, ,412,085, 资 本 公 积 17,939,494, ,762,314, 盈 余 公 积 3,551,104, ,769,751, 未 分 配 利 润 6,664,404, ,309,079, 减 : 库 存 股 所 有 者 权 益 合 计 37,567,088, ,253,230, 负 债 和 所 有 者 权 益 合 计 57,739,432, ,314,083, 资 产 类 项 目 及 相 关 会 计 科 目 根 据 流 动 性 的 不 同, 我 们 将 资 产 分 为 流 动 资 产 和 非 流 动 资 产 两 类 (1) 流 动 资 产 流 动 资 产 (Current Assets) 是 指 变 现 速 度 较 快 的 资 产, 企 业 一 般 可 以 在 一 年 内 ( 包 括 一 年 ) 把 它 们 变 现 或 者 运 用 流 动 资 产 相 关 的 会 计 科 目 如 下 表 所 示 : 项 目 或 会 计 科 目 货 币 资 金 交 易 性 金 融 资 产 应 收 票 据 应 收 账 款 预 付 账 款 应 收 利 息 应 收 股 利 其 他 应 收 款 说 明 流 动 性 最 强 的 资 产, 包 括 现 金 ( 即 库 存 现 金 ) 银 行 存 款 和 其 他 货 币 资 金 企 业 持 有 的 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产, 包 括 为 交 易 目 的 所 持 有 的 债 券 投 资 股 票 投 资 基 金 投 资 权 证 投 资 和 直 接 指 定 为 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 直 接 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 按 照 2014 年 修 订 版 企 业 会 计 准 则 第 30 号 财 务 报 表 列 报 ( 财 会 [2014]7 号 ), 交 易 性 金 融 资 产 项 目 改 为 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 列 报 企 业 因 销 售 商 品 材 料 提 供 劳 务 等 而 收 到 的 商 业 汇 票, 包 括 商 业 承 兑 汇 票 和 银 行 承 兑 汇 票 企 业 因 销 售 商 品 材 料 提 供 劳 务 等, 应 向 购 货 单 位 收 取 但 还 未 收 到 的 款 项, 以 及 代 垫 运 杂 费 和 承 兑 到 期 而 未 能 收 到 款 的 商 业 承 兑 汇 票, 企 业 应 对 预 计 不 能 全 额 收 回 的 应 收 账 款 计 提 资 产 减 值 准 备, 所 以 应 收 账 款 科 目 以 扣 除 了 减 值 准 备 的 净 额 列 示, 也 称 应 收 账 款 净 额 企 业 还 未 收 到 货 物, 但 已 按 照 合 同 规 定 预 付 给 供 应 单 位 的 款 项 企 业 因 债 权 投 资 而 应 收 取 的 一 年 内 的 利 息, 它 主 要 包 括 如 下 情 况 : 一 是 企 业 购 入 的 是 分 期 付 息 到 期 还 本 的 债 券, 在 会 计 结 算 日, 企 业 按 规 定 所 计 提 的 应 收 债 券 利 息 ; 二 是 企 业 购 入 分 期 付 息 债 券 时, 实 际 支 付 款 项 中 所 包 含 的 已 到 期 而 尚 未 领 取 的 债 券 利 息 企 业 因 股 权 投 资 而 应 收 取 的 现 金 股 利 及 应 收 其 他 单 位 的 利 润, 包 括 企 业 购 入 股 票 实 际 支 付 的 款 项 中 所 包 括 的 已 宣 告 发 放 但 尚 未 领 取 的 现 金 股 利, 还 有 企 业 因 对 外 投 资 应 分 得 的 现 金 股 利 或 利 润 等, 但 不 包 括 应 收 的 股 票 股 利 与 应 收 票 据 应 收 账 款 应 收 利 息 应 收 股 利 统 称 为 应 收 项 目, 是 企 业 应 收 款 项 的 重 要 组 成 部 分 用 于 核 算 资 产 负 债 表 其 他 项 目 未 核 算 的 应 收 及 暂 付 项 目 第 15 页 / 共 60 页

16 存 货 一 年 内 到 期 的 非 流 动 资 产 其 他 流 动 资 产 包 括 企 业 在 日 常 活 动 中 持 有 的 以 备 出 售 的 产 成 品 或 商 品 处 在 生 产 过 程 中 的 在 产 品 以 及 在 生 产 过 程 或 提 供 劳 务 过 程 中 耗 用 的 材 料 和 物 料 等 反 映 企 业 非 流 动 资 产 项 目 中 在 一 年 内 到 期 的 金 额, 包 括 一 年 内 到 期 的 持 有 至 到 期 投 资 长 期 待 摊 费 用 和 一 年 内 可 收 回 的 长 期 应 收 款 核 算 资 产 负 债 表 其 他 项 目 未 核 算 的 流 动 资 产 项 目 (2) 非 流 动 资 产 流 动 资 产 以 外 的 资 产 就 是 非 流 动 资 产 (Non-current Assets), 非 流 动 资 产 一 般 是 指 需 超 过 一 年 ( 不 含 一 年 ) 变 现 或 耗 用 的 资 产, 主 要 包 括 固 定 资 产 无 形 资 产 等 其 相 关 会 计 科 目 如 下 表 所 示 : 项 目 或 会 计 科 目 可 供 出 售 金 融 资 产 持 有 至 到 期 投 资 投 资 性 房 地 产 长 期 股 权 投 资 长 期 应 收 款 固 定 资 产 在 建 工 程 工 程 物 资 固 定 资 产 清 理 说 明 企 业 初 始 确 认 时 即 被 指 定 为 可 供 出 售 的 非 衍 生 金 融 资 产, 以 及 没 有 划 分 为 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 持 有 至 到 期 投 资 贷 款 和 应 收 款 项 的 金 融 资 产 比 如, 企 业 购 入 的 在 活 跃 市 场 上 有 报 价 的 股 票 债 券 和 基 金 等, 如 果 没 有 划 分 为 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 或 持 有 至 到 期 投 资 的 金 融 资 产 的, 则 可 归 为 此 类 到 期 日 固 定 回 收 金 额 固 定 或 可 确 定, 且 企 业 有 明 确 意 图 和 能 力 持 有 至 到 期 的 非 衍 生 金 融 资 产, 如 到 期 日 在 一 年 以 上 的 债 券 等 为 赚 取 租 金 或 资 本 增 值, 或 两 者 兼 有 而 持 有 的 房 地 产, 包 括 已 出 租 的 土 地 使 用 权 持 有 并 准 备 增 值 后 转 让 的 土 地 使 用 权 已 出 租 的 建 筑 物 等 通 过 投 资 取 得 的 被 投 资 单 位 的 股 份, 主 要 包 括 : (1) 对 子 公 司 投 资 ; (2) 对 合 营 企 业 投 资 对 联 营 企 业 投 资 ; (3) 持 有 的 对 被 投 资 单 位 不 具 有 共 同 控 制 或 重 大 影 响, 并 且 在 活 跃 市 场 中 没 有 报 价 公 允 价 值 不 能 可 靠 计 量 的 权 益 性 投 资 按 照 2014 年 修 订 版 企 业 会 计 准 则 第 2 号 长 期 股 权 投 资 ( 财 会 [2014]14 号 ), 上 面 第 (3) 项 划 入 可 供 出 售 金 融 资 产 ( 成 本 法 计 量 ), 不 再 属 于 长 期 股 权 投 资 企 业 的 长 期 应 收 款 项, 通 常 包 括 : (1) 企 业 融 资 租 赁 产 生 的 应 收 款 项 ; (2) 企 业 销 售 商 品 和 提 供 劳 务 等 经 营 活 动 产 生 的 应 收 款 项 中 采 用 递 延 方 式 分 期 收 款 实 质 上 具 有 融 资 性 质 的 部 分 同 时 具 有 下 列 特 征 的 有 形 资 产 : (1) 为 生 产 商 品 提 供 劳 务 出 租 或 经 营 管 理 而 持 有 的 ; (2) 使 用 寿 命 超 过 一 个 会 计 年 度 常 见 的 固 定 资 产 包 括 厂 房 生 产 设 备 办 公 设 备 运 输 工 具 等 资 产 负 债 表 上 列 示 金 额 是 在 原 值 基 础 上 扣 除 累 计 折 旧 和 固 定 资 产 减 值 准 备, 即 固 定 资 产 净 额 正 在 建 设 尚 未 竣 工 投 入 使 用 的 建 设 项 目 一 旦 建 设 项 目 投 入 使 用, 就 需 要 从 在 建 工 程 转 入 固 定 资 产 或 无 形 资 产 等 企 业 为 在 建 工 程 准 备 的 各 种 物 资 的 成 本, 包 括 工 程 用 材 料 尚 未 安 装 的 设 备 以 及 为 生 产 准 备 的 器 具 等 企 业 因 出 售 报 废 和 毁 损 等 原 因 转 入 清 理 的 固 定 资 产 净 值 以 及 在 清 理 过 程 中 所 发 生 的 清 理 费 用 和 清 理 收 入 第 16 页 / 共 60 页

17 生 产 性 生 物 资 产 无 形 资 产 商 誉 长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 为 产 出 农 产 品 提 供 劳 务 或 出 租 等 目 的 而 持 有 的 生 物 资 产, 包 括 经 济 林 薪 炭 林 产 畜 和 役 畜 等 企 业 拥 有 或 者 控 制 的 没 有 实 物 形 态 的 可 辨 认 非 货 币 性 资 产, 包 括 专 利 权 非 专 利 技 术 商 标 权 著 作 权 土 地 使 用 权 特 许 权 等 在 企 业 合 并 中 形 成 的, 等 于 企 业 合 并 成 本 大 于 合 并 中 取 得 的 各 项 可 辨 认 净 资 产 价 值 的 差 额, 代 表 的 是 企 业 未 来 现 金 流 量 大 于 每 一 单 项 资 产 未 来 现 金 流 量 的 合 计 金 额 商 誉 的 存 在 无 法 与 企 业 自 身 区 分 开 来, 属 于 不 可 辨 认 资 产 企 业 已 经 支 出, 但 摊 销 期 限 在 1 年 以 上 的 各 项 费 用 长 期 待 摊 费 用 不 能 全 部 计 入 当 年 损 益, 应 当 在 以 后 年 度 内 分 期 摊 销, 具 体 包 括 开 办 费 固 定 资 产 修 理 支 出 租 入 固 定 资 产 的 改 良 支 出 及 摊 销 期 限 在 一 年 以 上 的 其 他 待 摊 费 用 企 业 根 据 所 得 税 准 则 确 认 的 可 抵 扣 暂 时 性 差 异 产 生 的 所 得 税 资 产 根 据 税 法 规 定 可 用 以 后 年 度 税 前 利 润 弥 补 的 亏 损 及 税 款 抵 减 产 生 的 所 得 税 资 产, 也 在 本 科 目 核 算 核 算 资 产 负 债 表 其 他 项 目 未 核 算 的 非 流 动 资 产 项 目 4. 负 债 类 项 目 及 相 关 会 计 科 目 负 债 也 可 以 按 照 偿 还 期 的 长 短 分 为 流 动 负 债 和 非 流 动 负 债 (1) 流 动 负 债 流 动 负 债 (Current Liabilities) 一 般 是 指 企 业 在 一 年 内 ( 包 含 一 年 ) 需 要 偿 还 的 负 债, 除 了 短 期 借 款 外, 还 包 括 在 经 营 活 动 中 产 生 的 各 种 应 付 款 项 和 预 收 款 项 流 动 负 债 相 关 的 会 计 科 目 如 下 表 所 示 : 项 目 或 会 计 科 目 短 期 借 款 交 易 性 金 融 负 债 应 付 票 据 应 付 账 款 预 收 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费 应 付 利 息 应 付 股 利 说 明 企 业 在 一 年 内 ( 包 含 一 年 ) 要 向 银 行 或 其 他 金 融 机 构 偿 还 的 借 款, 主 要 包 括 经 营 周 转 借 款 临 时 借 款 票 据 贴 现 借 款 卖 方 信 贷 和 专 项 储 备 借 款 等 企 业 承 担 的 交 易 性 金 融 负 债 的 公 允 价 值 企 业 持 有 的 直 接 指 定 为 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 负 债, 也 在 本 科 目 核 算 按 照 2014 年 修 订 版 企 业 会 计 准 则 第 30 号 财 务 报 表 列 报 ( 财 会 [2014]7 号 ), 交 易 性 金 融 负 债 项 目 改 为 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 负 债 列 报 企 业 购 买 材 料 商 品 和 接 受 劳 务 供 应 等 开 出 承 兑 的 商 业 汇 票, 包 括 银 行 承 兑 汇 票 和 商 业 承 兑 汇 票 企 业 因 购 买 材 料 商 品 和 接 受 劳 务 供 应 等 经 营 活 动 应 支 付 的 款 项 企 业 按 照 合 同 规 定 向 购 货 单 位 预 收 的 款 项 企 业 根 据 有 关 规 定 应 付 给 职 工 的 各 种 薪 酬 企 业 按 规 定 从 净 利 润 中 提 取 的 职 工 奖 励 及 福 利 基 金, 也 在 本 科 目 核 算 可 按 工 资 职 工 福 利 社 会 保 险 费 住 房 公 积 金 工 会 经 费 职 工 教 育 经 费 非 货 币 性 福 利 辞 退 福 利 股 份 支 付 等 进 行 明 细 核 算 企 业 按 照 税 法 规 定 计 算 应 交 纳 的 各 种 税 费, 包 括 增 值 税 消 费 税 营 业 税 所 得 税 资 源 税 土 地 增 值 税 城 市 维 护 建 设 税 房 产 税 土 地 使 用 税 车 船 税 教 育 费 附 加 矿 产 资 源 补 偿 费 等 企 业 按 照 合 同 约 定 应 支 付 的 利 息, 包 括 分 期 付 息 到 期 还 本 的 长 期 借 款 企 业 债 券 等 应 支 付 的 利 息 本 科 目 余 额 反 映 的 是 企 业 应 付 未 付 的 利 息 企 业 经 董 事 会 或 股 东 大 会, 或 类 似 机 构 决 议 确 定 分 配 的 现 金 股 利 或 利 润 本 科 目 余 第 17 页 / 共 60 页

18 额 反 映 企 业 应 付 未 付 的 现 金 股 利 其 他 应 付 款 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 其 他 流 动 负 债 其 他 应 付 款 与 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费 应 付 利 息 应 付 股 利 统 称 为 应 付 项 目 本 科 目 用 于 核 算 资 产 负 债 表 其 他 项 目 未 核 算 的 应 付 暂 收 项 目 反 映 企 业 各 种 非 流 动 负 债 在 一 年 之 内 到 期 的 金 额, 包 括 一 年 内 到 期 的 长 期 借 款 长 期 应 付 款 和 应 付 债 券 等 核 算 资 产 负 债 表 其 他 项 目 未 核 算 的 流 动 负 债 项 目 (2) 非 流 动 负 债 非 流 动 负 债 (Non-current Liabilities) 一 般 是 指 偿 还 期 在 一 年 以 上 ( 不 包 含 一 年 ) 的 负 债 非 流 动 负 债 相 关 的 会 计 科 目 如 下 表 所 示 : 项 目 或 会 计 科 目 长 期 借 款 应 付 债 券 长 期 应 付 款 专 项 应 付 款 递 延 所 得 税 负 债 其 他 非 流 动 负 债 说 明 企 业 向 银 行 或 其 他 金 融 机 构 借 入 的 期 限 在 一 年 以 上 ( 不 含 一 年 ) 的 各 项 借 款 企 业 为 筹 集 长 期 资 金 而 发 行 的 债 券 的 本 金 和 利 息 企 业 发 行 的 可 转 换 公 司 债 券, 应 将 负 债 和 权 益 成 份 进 行 分 拆, 分 拆 后 形 成 的 负 债 成 份 在 本 科 目 核 算 在 较 长 时 间 内 应 付 的 款 项, 是 指 除 了 长 期 借 款 和 应 付 债 券 以 外 的 其 他 各 种 长 期 应 付 款 企 业 取 得 的 政 府 指 定 投 入 的 具 有 专 项 或 特 定 用 途 的 款 项 企 业 根 据 所 得 税 准 则 确 认 的 应 纳 税 暂 时 性 差 异 产 生 的 所 得 税 负 债 核 算 资 产 负 债 表 其 他 项 目 未 核 算 的 非 流 动 负 债 项 目 5. 所 有 者 权 益 项 目 及 相 关 会 计 科 目 所 有 者 权 益 (Equity) 又 称 净 资 产 (Net Assets), 是 指 所 有 者 在 企 业 资 产 中 享 有 的 经 济 利 益 所 有 者 权 益 有 关 的 会 计 科 目 如 下 表 所 示 : 项 目 或 会 计 科 目 实 收 资 本 ( 或 股 本 ) 资 本 公 积 盈 余 公 积 未 分 配 利 润 库 存 股 说 明 企 业 所 有 者 的 投 资, 只 要 股 东 投 资 不 发 生 变 化 ( 如 股 票 股 利 资 本 公 积 转 增 股 本 等 情 况 ), 这 个 数 字 就 是 固 定 的 投 资 者 或 他 人 向 企 业 投 入, 但 不 构 成 股 本 或 实 收 资 本 的 资 本 金, 包 括 资 本 溢 价 和 其 他 资 本 公 积 ( 比 如 接 受 捐 赠 资 产 拨 款 转 入 外 币 资 本 折 算 差 额 等 ) 按 照 2014 年 修 订 版 企 业 会 计 准 则 第 30 号 财 务 报 表 列 报 ( 财 会 [2014]7 号 ), 现 在 其 他 资 本 公 积 中 的 很 多 项 目 在 新 增 的 其 他 综 合 收 益 项 目 列 报, 比 如 以 公 允 价 值 计 量 的 可 供 出 售 金 融 资 产 的 公 允 价 值 变 动 公 司 按 照 规 定 从 净 利 润 中 提 取 的 各 种 积 累 资 金, 通 常 用 于 弥 补 亏 损 或 生 产 经 营 发 展 等, 可 分 为 法 定 盈 余 公 积 和 任 意 盈 余 公 积 两 部 分 企 业 在 完 成 利 润 分 配 后 剩 余 的 一 部 分 利 润, 是 企 业 可 以 任 意 支 配 使 用 的 是 指 由 企 业 购 回 而 没 有 注 销 并 由 该 企 业 持 有 的 已 发 行 股 份, 可 供 再 行 出 售 或 注 销 之 用 我 们 也 经 常 使 用 普 通 股 (Common Stock) 和 留 存 收 益 (Retained Earnings) 的 概 念 来 代 替 上 面 的 所 有 者 权 益 项 目 其 中 普 通 股 可 以 理 解 为 实 收 资 本 和 资 本 公 积 之 和, 它 来 自 于 企 业 所 有 者 或 他 人 向 企 业 的 投 入 留 存 收 益 可 以 理 解 为 盈 余 公 积 和 未 分 配 利 润 之 和, 它 来 自 于 企 业 过 去 运 营 取 得 收 益 的 留 存 第 18 页 / 共 60 页

19 1.2.3 现 金 流 量 表 现 金 流 量 表 (Cash Flow Statement, 缩 写 为 CFS) 是 一 个 时 期 报 表, 通 过 它 我 们 可 以 了 解 企 业 在 某 一 特 定 会 计 期 间 内 现 金 流 入 和 流 出 的 情 况 现 金 流 量 表 中 的 会 计 等 式 为 : 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 = 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 + 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 + 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 + 汇 率 变 动 对 现 金 及 现 金 等 价 物 的 影 响 现 金 流 量 表 有 直 接 法 和 间 接 法 两 种 编 制 方 式, 两 者 的 区 别 在 于 对 现 金 流 的 计 算 方 法 直 接 法 对 现 金 流 量 的 来 源 和 用 途 作 出 分 类, 然 后 直 接 按 照 现 金 收 入 和 现 金 支 出 的 主 要 类 别 来 反 映 现 金 流 量, 如 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 而 间 接 法 以 企 业 报 告 期 内 按 照 权 责 发 生 制 计 算 的 净 利 润 为 起 点, 通 过 调 整 不 涉 及 现 金 的 收 入 费 用 和 营 业 外 收 支 等 项 目, 转 换 为 按 照 现 金 收 付 制 计 算 出 来 的 企 业 当 期 经 营 活 动 产 生 的 现 金 净 流 量 我 国 会 计 准 则 规 定 采 用 直 接 法 编 制 现 金 流 量 表, 但 同 时 要 求 提 供 在 净 利 润 基 础 上 调 节 为 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 的 信 息 因 此, 上 市 公 司 年 报 会 提 供 这 两 种 形 式 的 财 务 报 表 而 在 财 务 预 测 模 型 中, 我 们 采 用 间 接 法 直 接 法 现 金 流 量 表 的 格 式 如 下 表 所 示 : 现 金 流 量 表 ( 直 接 法 ) 编 制 单 位 :XXX 公 司 2010 年 单 位 : 元 项 目 本 年 金 额 上 年 金 额 一 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 22,452,647, ,071,830, 收 到 的 税 费 返 还 725,449, ,223, 收 到 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 32,655, ,950, 经 营 活 动 现 金 流 入 小 计 23,210,751, ,854,004, 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 12,950,035, ,570,263, 支 付 给 职 工 以 及 为 职 工 支 付 的 现 金 443,672, ,584, 支 付 的 各 项 税 费 3,091,228, ,800,943, 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 132,620, ,263, 经 营 活 动 现 金 流 出 小 计 16,617,557, ,930,055, 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 6,593,194, ,923,948, 二 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 收 回 投 资 收 到 的 现 金 14,294,985, ,146,753, 取 得 投 资 收 益 收 到 的 现 金 335,580, ,121, 处 置 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 收 回 的 现 3,995, ,485, 金 净 额 处 置 子 公 司 及 其 他 营 业 单 位 收 到 的 现 金 净 额 收 到 其 他 与 投 资 活 动 有 关 的 现 金 投 资 活 动 现 金 流 入 小 计 14,634,561, ,641,360, 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 134,397, ,591,390, 投 资 支 付 的 现 金 15,172,156, ,745,735, 第 19 页 / 共 60 页

20 取 得 子 公 司 及 其 他 营 业 单 位 支 付 的 现 金 净 额 支 付 其 他 与 投 资 活 动 有 关 的 现 金 投 资 活 动 现 金 流 出 小 计 15,306,553, ,337,126, 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -671,992, ,695,766, 三 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 吸 收 投 资 收 到 的 现 金 10,484,967, 取 得 借 款 所 收 到 的 现 金 10,000,000, ,442,250, 收 到 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 筹 资 活 动 现 金 流 入 小 计 10,000,000, ,927,217, 偿 还 债 务 支 付 的 现 金 12,462,250, ,842,000, 分 配 股 利 利 润 或 偿 付 利 息 支 付 的 现 金 3,765,374, ,012,248, 支 付 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 21,461, ,925, 筹 资 活 动 现 金 流 出 小 计 16,249,086, ,880,173, 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -6,249,086, ,047,044, 四 汇 率 变 动 对 现 金 及 现 金 等 价 物 的 影 响 五 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 -327,884, ,227, 加 : 期 初 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 2,470,511, ,798,395, 六 期 末 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 2,142,627, ,073,622, 间 接 法 下 现 金 流 量 表 的 基 本 格 式 为 : 将 净 利 润 调 节 为 经 营 活 动 现 金 流 量 : 本 年 金 额 上 年 金 额 净 利 润 3,930,373, ,372,482, 加 : 计 提 的 资 产 减 值 准 备 814, , 固 定 资 产 折 旧 油 气 资 产 折 耗 生 产 性 生 物 资 产 折 旧 1,907,641, ,737,013, 无 形 资 产 摊 销 11,991, ,020, 长 期 待 摊 费 用 摊 销 处 置 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 的 损 失 -1,220, 固 定 资 产 报 废 损 失 6,556, ,342, 公 允 价 值 变 动 损 失 财 务 费 用 932,828, ,268, 投 资 损 失 -439,191, ,094,768, 递 延 所 得 税 资 产 减 少 -87,414, ,928, 递 延 所 得 税 负 债 增 加 -1,204, 存 货 的 减 少 -23,187, ,843, 经 营 性 应 收 项 目 的 减 少 -700,280, ,136, 经 营 性 应 付 项 目 的 增 加 1,053,061, ,525, 其 他 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 6,593,194, ,923,948, 财 务 报 表 附 注 上 面 所 提 到 的 三 大 报 表 即 利 润 表 资 产 负 债 表 和 现 金 流 量 表, 是 最 重 要 的 财 务 报 表, 但 其 内 容 已 被 高 度 归 纳 概 括, 不 足 以 反 映 企 业 经 营 活 动 的 全 貌 因 此, 要 借 助 财 务 报 表 附 第 20 页 / 共 60 页

21 注 来 更 多 地 了 解 企 业 的 经 营 活 动 和 财 务 状 况 财 务 报 表 附 注 除 了 披 露 一 些 在 三 大 报 表 中 未 反 映 的 重 大 事 项 和 信 息 外, 绝 大 多 数 内 容 都 与 三 大 财 务 报 表 有 关, 大 多 是 对 财 务 报 表 内 容 的 进 一 步 分 解 解 释 或 补 充 因 此, 认 真 研 读 财 务 报 表 附 注 是 报 表 使 用 者 进 一 步 分 析 企 业 财 务 状 况 和 潜 在 信 息 的 一 个 重 要 手 段 我 们 来 看 看 除 了 一 些 基 本 信 息 以 外, 财 务 报 表 附 注 到 底 包 括 了 什 么 内 容, 能 够 带 给 我 们 哪 些 有 用 的 信 息 : (1) 重 要 会 计 政 策 会 计 估 计 及 其 变 更 的 说 明 正 如 我 们 前 面 所 说, 企 业 是 可 以 自 己 选 择 会 计 政 策 和 会 计 估 计 的, 所 以 企 业 会 在 这 一 部 分 对 企 业 财 务 报 表 所 采 用 的 会 计 政 策 和 会 计 估 计 进 行 说 明 如 果 发 生 变 更, 则 需 要 说 明 变 更 的 原 因 及 其 对 财 务 报 表 的 影 响 有 关 本 财 务 报 表 中 会 计 处 理 的 问 题, 一 般 都 可 以 在 这 里 找 到 说 明 (2) 财 务 报 表 重 要 项 目 的 明 细 资 料 财 务 报 表 数 据 的 来 源 及 其 构 成 信 息 都 可 以 在 这 一 部 分 找 到, 例 如 固 定 资 产 和 在 建 工 程 股 权 投 资 金 融 工 具 资 产 减 值 损 失 收 入 成 本 费 用 职 工 薪 酬 借 款 状 况 等 等 财 务 报 表 附 注 在 这 部 分 为 我 们 进 行 财 务 分 析 预 测 和 估 值 建 模 提 供 了 大 量 的 原 始 数 据 (3) 重 要 事 项 说 明 我 们 可 以 在 这 里 发 现 或 有 事 项 资 产 负 债 表 日 后 事 项 和 其 他 重 大 事 项 说 明 等 信 息 例 如 企 业 对 外 担 保 的 情 况 企 业 重 大 承 诺 事 项 利 润 分 配 计 划 资 产 重 组 或 购 买 事 项 并 购 和 重 组 计 划 等 (4) 关 联 方 关 系 及 其 交 易 的 披 露 这 一 部 分 披 露 了 与 本 企 业 有 关 联 关 系 的 机 构, 以 及 本 企 业 与 关 联 方 之 间 的 交 易, 从 而 也 揭 示 了 相 应 的 关 联 风 险 (5) 其 他 信 息 包 括 一 些 补 充 资 料, 如 非 经 常 性 损 益 ROE 每 股 收 益 等 合 并 财 务 报 表 当 会 计 主 体 是 由 母 公 司 和 其 全 部 子 公 司 形 成 的 企 业 集 团 ( 以 下 简 称 企 业 集 团 ) 时, 就 需 要 合 并 财 务 报 表 (Consolidated Financial Statements) 来 反 映 这 个 集 团 整 体 的 财 务 状 况 经 营 成 果 和 现 金 流 量 与 个 别 财 务 报 表 ( 指 企 业 单 独 编 制 的 财 务 报 表, 为 了 与 合 并 财 务 报 表 相 区 别, 将 其 称 之 为 个 别 财 务 报 表 ) 相 比, 合 并 财 务 报 表 反 映 的 是 企 业 集 团 整 体 的 财 务 状 况 经 营 成 果 和 现 金 流 量, 反 映 的 对 象 是 通 常 由 若 干 个 法 人 ( 包 括 母 公 司 和 其 全 部 子 公 司 ) 组 成 的 会 计 主 体, 是 经 济 意 义 上 的 主 体, 而 不 是 法 律 意 义 上 的 主 体 合 并 财 务 报 表 的 编 制 者 或 编 制 主 体 是 母 公 司 合 并 财 务 报 表 有 利 于 避 免 一 些 母 公 司 利 用 控 制 关 系, 人 为 粉 饰 财 务 报 表 的 情 况 的 发 生 如 子 公 司 从 母 公 司 购 进 一 批 设 备, 之 后 又 无 偿 提 供 给 母 公 司 使 用, 若 母 公 司 和 子 公 司 不 编 制 合 并 报 表, 则 这 种 购 进 对 于 母 公 司 而 言 就 会 取 得 一 次 销 售 收 入, 可 能 造 成 收 入 第 21 页 / 共 60 页

22 的 虚 增 在 合 并 利 润 表 中 会 有 少 数 股 东 损 益 科 目, 它 是 指 在 由 母 公 司 控 股 的 子 公 司 的 当 期 利 润 中, 不 属 于 母 公 司 的 部 分 而 合 并 的 资 产 负 债 表 中 有 少 数 股 东 权 益 科 目, 它 是 指 在 由 母 公 司 控 股 的 子 公 司 的 权 益 中, 不 属 于 母 公 司 的 部 分 例 A 公 司 旗 下 只 有 一 家 子 公 司 B 公 司, 其 控 股 比 例 为 80% 那 么, 以 B 公 司 为 会 计 主 体 单 独 编 制 的 财 务 报 表 为 个 别 财 务 报 表, 以 A 公 司 ( 不 含 其 子 公 司 B 公 司 ) 为 会 计 主 体 编 制 的 财 务 报 表 也 属 于 个 别 财 务 报 表, 而 以 A 公 司 及 其 子 公 司 B 公 司 为 会 计 主 体 编 制 的 财 务 报 表 则 属 于 合 并 财 务 报 表 在 合 并 的 利 润 表 中, 少 数 股 东 损 益 的 数 值 为 当 期 B 公 司 单 独 利 润 表 中 净 利 润 的 20%; 在 合 并 的 资 产 负 债 表 中, 少 数 股 东 权 益 的 数 值 为 当 期 B 公 司 单 独 资 产 负 债 表 中 权 益 的 20% 1.3 报 表 间 勾 稽 关 系 我 们 知 道, 资 产 负 债 表 是 时 点 报 表, 其 中 的 每 个 科 目 都 是 一 个 存 量, 就 像 用 照 相 机 把 那 一 时 点 的 情 况 照 下 来 一 样 ; 而 利 润 表 和 现 金 流 量 表 都 是 时 期 报 表, 其 中 的 每 个 科 目 都 是 一 个 流 量 在 这 些 存 量 和 流 量 之 间 存 在 一 定 的 关 系, 在 这 里 体 现 为 财 务 报 表 间 的 勾 稽 关 系 首 先 我 们 来 看 企 业 经 营 成 果 对 所 有 者 权 益 的 影 响, 企 业 的 净 利 润 除 了 分 配 红 利 ( 含 优 先 股 股 息 ) 外, 全 部 进 入 留 存 收 益 ( 包 括 盈 余 公 积 和 未 分 配 利 润 ), 并 进 一 步 引 起 所 有 者 权 益 的 变 化 其 勾 稽 关 系 如 下 图 : 期 初 留 存 收 益 ( 资 产 负 债 表 ) + 净 利 润 ( 利 润 表 ) - 红 利 ( 所 有 者 权 益 变 动 表 ) = 期 末 留 存 收 益 ( 资 产 负 债 表 ) 在 合 并 财 务 报 表 中, 如 果 母 公 司 对 子 公 司 非 100% 控 股, 还 会 涉 及 到 少 数 股 东 权 益 少 数 股 东 权 益 涉 及 的 勾 稽 关 系 同 所 有 者 权 益 类 似, 如 下 图 : 期 初 少 数 股 东 权 益 ( 资 产 负 债 表 ) + 归 属 于 少 数 股 东 的 净 利 润 ( 利 润 表 ) - 少 数 股 东 收 到 的 红 利 ( 所 有 者 权 益 变 动 表 ) = 期 末 少 数 股 东 权 益 ( 资 产 负 债 表 ) 另 外, 对 于 固 定 资 产 无 形 资 产 和 长 期 待 摊 费 用, 通 常 我 们 可 以 从 资 产 的 购 建 和 损 耗 角 度 来 考 虑, 其 中 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 长 期 待 摊 费 用 的 支 出 会 在 现 金 流 量 表 体 现, 它 们 的 勾 稽 关 系 如 下 : 第 22 页 / 共 60 页

23 期 初 固 定 资 产 净 额 ( 资 产 负 债 表 ) + 固 定 资 产 购 建 ( 现 金 流 量 表 ) - 固 定 资 产 折 旧 ( 利 润 表 ) - 固 定 资 产 减 值 损 失 ( 利 润 表 ) = 期 末 固 定 资 产 净 额 ( 资 产 负 债 表 ) 期 初 无 形 资 产 净 额 ( 资 产 负 债 表 ) + 无 形 资 产 购 建 ( 现 金 流 量 表 ) - 无 形 资 产 摊 销 ( 利 润 表 ) - 无 形 资 产 减 值 损 失 ( 利 润 表 ) = 期 末 无 形 资 产 净 额 ( 资 产 负 债 表 ) 期 初 长 期 待 摊 费 用 ( 资 产 负 债 表 ) + 长 期 待 摊 费 用 购 建 ( 现 金 流 量 表 ) - 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ( 利 润 表 ) = 期 末 长 期 待 摊 费 用 净 额 ( 资 产 负 债 表 ) 最 后 我 们 来 看 现 金 流 出 和 现 金 流 入 对 企 业 货 币 资 金 ( 现 金 ) 的 影 响 其 勾 稽 关 系 为 : 资 产 负 债 表 的 货 币 资 金 的 期 末 数 减 去 期 初 数, 等 于 现 金 流 量 表 中 的 现 金 及 现 金 等 价 物 净 流 量 如 下 图 : 期 初 货 币 资 金 ( 资 产 负 债 表 ) + 现 金 及 现 金 等 价 物 净 流 量 ( 现 金 流 量 表 ) = 期 末 货 币 资 金 ( 资 产 负 债 表 ) 估 值 建 模 即 是 将 企 业 历 史 和 未 来 的 运 营 状 况 用 会 计 语 言 表 达 在 Excel 模 型 中, 并 在 此 基 础 上 做 出 价 值 判 断, 因 此 理 解 本 章 所 述 的 会 计 基 本 概 念, 并 在 此 基 础 上 了 解 财 务 报 表 的 结 构 各 会 计 科 目 的 含 义 以 及 它 们 之 间 的 勾 稽 关 系, 就 掌 握 了 打 开 估 值 建 模 这 扇 大 门 的 第 一 把 钥 匙 第 23 页 / 共 60 页

24 第 2 章 财 务 分 析 基 础 本 章 主 要 讲 述 如 何 对 企 业 的 财 务 状 况 进 行 分 析, 主 要 内 容 包 括 对 企 业 财 务 报 表 进 行 水 平 分 析 垂 直 分 析 和 比 率 分 析, 如 何 对 财 务 报 表 进 行 正 常 化 调 整 和 识 别 财 务 报 表 的 真 假, 以 及 在 企 业 重 组 或 合 并 时 如 何 编 制 模 拟 财 务 报 表 2.1 财 务 报 表 分 析 在 拿 到 一 份 财 务 报 表 之 后, 我 们 需 要 从 中 提 炼 出 一 些 有 用 的 信 息, 从 而 能 够 对 这 个 企 业 的 总 体 财 务 情 况 做 出 分 析 判 断, 并 为 进 一 步 的 财 务 预 测 和 估 值 建 模 提 供 参 考 依 据 下 面 我 们 来 看 一 下 财 务 报 表 分 析 的 一 些 基 本 方 法 水 平 分 析 水 平 分 析 (Horizontal Analysis), 是 把 企 业 当 期 财 务 状 况 与 前 期 或 历 史 某 一 时 期 的 财 务 状 况 做 对 比, 并 对 其 变 动 进 行 分 析 水 平 分 析 的 特 点 是 把 报 表 中 不 同 时 期 的 同 项 数 据 进 行 对 比, 具 体 方 法 有 绝 对 数 量 分 析 法 及 相 对 数 量 分 析 法 1. 绝 对 数 量 分 析 法 绝 对 数 量 分 析 法 (Absolute Quantitive Analysis) 直 接 用 某 科 目 的 实 际 数 值 与 历 史 时 期 相 比 较, 变 动 数 量 = 分 析 期 某 科 目 实 际 数 - 前 期 同 科 目 实 际 数 绝 对 数 量 分 析 可 以 直 观 地 看 出 该 科 目 是 增 加 还 是 减 少, 并 知 道 具 体 的 变 化 数 字 2. 相 对 数 量 分 析 法 相 对 数 量 分 析 法 (Relative Quantitive Analysis) 计 算 当 期 某 项 目 相 对 于 历 史 时 期 的 变 动 率 变 动 率 (%)=( 当 期 实 际 数 量 - 前 期 实 际 数 量 ) 前 期 实 际 数 量 100% 绝 对 数 量 分 析 法 和 相 对 数 量 分 析 法 各 有 优 势 后 者 可 以 消 除 规 模 的 影 响, 但 也 可 能 产 生 变 动 率 很 大 但 绝 对 数 额 很 小 的 情 况, 所 以, 把 两 种 方 法 结 合 起 来 才 能 做 出 更 全 面 更 准 确 的 判 断 一 些 会 计 报 表 就 是 按 上 述 方 法 编 制 的, 这 种 报 表 形 式 可 称 为 比 较 会 计 报 表 比 较 会 计 报 表 也 可 以 同 时 选 取 两 期 以 上 的 会 计 数 据 进 行 比 较, 称 为 长 期 比 较 会 计 报 表 长 期 比 较 会 计 报 表 可 以 排 除 各 年 份 偶 然 事 项 的 影 响, 并 且 能 更 准 确 地 看 出 企 业 发 展 的 长 期 趋 势, 从 而 更 好 地 预 测 未 来 在 使 用 水 平 分 析 法 时, 还 需 特 别 关 注 相 关 科 目 的 可 比 性 尤 其 是 当 会 计 政 策 或 会 计 估 计 方 法 发 生 变 化 时, 不 同 时 期 财 务 报 表 的 某 些 科 目 可 能 不 再 具 有 可 比 性, 如 果 不 经 过 处 理 就 比 较, 比 较 结 果 就 会 失 去 意 义 第 24 页 / 共 60 页

25 我 们 在 做 水 平 分 析 时, 既 要 关 注 单 个 科 目 的 变 化 率, 也 可 以 将 不 同 科 目 的 变 化 率 进 行 比 较 例 如 果 我 们 在 对 某 企 业 的 财 务 报 表 做 水 平 分 析 时 发 现 营 业 收 入 增 长 10% 时, 营 业 成 本 增 长 了 14%, 也 就 是 说 成 本 比 收 入 增 加 得 更 快 这 与 我 们 理 解 的 通 常 情 况 是 相 悖 的, 因 为 一 般 企 业 中, 在 产 品 和 原 材 料 价 格 不 变 时, 营 业 收 入 和 营 业 成 本 同 比 例 增 长 现 在 出 现 了 这 种 差 异, 一 般 有 两 种 可 能 : 一 是 产 品 价 格 和 原 材 料 价 格 按 不 同 方 向 或 不 同 比 例 变 化 ; 二 是 单 位 固 定 成 本 ( 折 旧 ) 发 生 比 较 大 的 变 化 ( 可 能 由 折 旧 方 法 的 改 变 新 增 设 备 折 旧 完 成 等 情 况 引 起 ) 要 确 定 具 体 的 原 因, 这 就 需 要 借 助 其 他 方 法 和 资 料 作 进 一 步 的 分 析 垂 直 分 析 垂 直 分 析 (Vertical Analysis) 是 对 同 一 年 的 财 务 状 况 进 行 分 析, 用 财 务 报 表 中 各 项 目 的 数 据, 与 总 体 或 是 某 一 重 要 指 标 相 比 较, 以 得 出 该 项 目 在 总 体 中 的 比 例 重 要 性 与 变 化 情 况, 如 净 利 润 收 入 我 们 通 常 把 垂 直 分 析 与 水 平 分 析 结 合 起 来 使 用, 分 析 各 项 目 比 重 的 变 化 趋 势, 以 了 解 企 业 财 务 结 构 的 变 动 情 况, 进 而 了 解 财 务 状 况 垂 直 分 析 法 主 要 有 3 个 步 骤 : (1) 找 到 一 个 科 目 作 为 比 较 基 准, 计 算 出 表 中 各 项 目 占 基 准 科 目 的 比 重 ; (2) 通 过 该 比 例 判 断 每 一 项 目 重 要 性 如 何, 及 报 表 整 体 结 构 是 否 合 理 ; (3) 将 该 比 例 与 基 期 或 上 一 年 度 的 比 例 数 据 相 对 比, 观 察 其 变 化 趋 势 经 过 垂 直 分 析 法 处 理 的 会 计 报 表 叫 做 共 同 比 报 表 同 度 量 报 表 总 体 结 构 报 表, 下 面 给 出 了 一 个 垂 直 分 析 的 示 例 例 资 产 项 目 的 垂 直 分 析 ( 单 位 : 万 元 ) 2010 年 占 资 产 比 重 2009 年 占 资 产 比 重 对 比 ( 变 动 ) 流 动 资 产 % % -0.2% 长 期 股 权 投 资 % % -1.0% 固 定 资 产 2, % 1, % 2.2% 无 形 资 产 % % -0.4% 其 他 非 流 动 资 产 % % -0.6% 资 产 总 额 3, % 3, % 从 上 表 可 以 看 出, 该 企 业 2009 年 和 2010 年 的 资 产 总 额 中, 固 定 资 产 占 比 均 超 过 50%, 2010 年 固 定 资 产 占 资 产 总 额 的 比 重 较 2009 年 提 高 了 2.2%, 而 流 动 资 产 长 期 股 权 投 资 无 形 资 产 以 及 其 他 非 流 动 资 产 各 自 在 资 产 总 额 中 的 比 重 都 出 现 下 降, 固 定 资 产 比 重 很 大 且 在 进 一 步 上 升 比 率 分 析 财 务 报 表 中 的 大 量 数 据 可 以 组 成 许 多 有 意 义 的 财 务 比 率, 由 此 可 以 进 行 比 率 分 析 (Ratios Analysis), 这 些 比 率 和 企 业 经 营 管 理 的 各 个 方 面 相 关 根 据 这 些 财 务 比 率 所 反 映 的 内 容, 常 见 的 教 科 书 一 般 把 这 些 比 率 分 为 四 类 : 盈 利 能 力 指 标 资 产 管 理 指 标 短 期 偿 第 25 页 / 共 60 页

26 债 能 力 指 标 和 长 期 偿 债 能 力 指 标 为 方 便 理 解 和 记 忆, 我 们 把 这 四 大 类 简 化 为 三 大 类, 每 一 类 各 分 为 两 小 类 下 表 列 出 了 一 些 最 常 用 的 财 务 比 率 毛 利 率 息 税 前 利 润 率 盈 利 能 力 指 标 资 产 管 理 指 标 偿 债 能 力 指 标 销 售 回 报 指 标 投 资 回 报 指 标 短 期 指 标 长 期 指 标 短 期 指 标 长 期 指 标 营 业 利 润 率 税 前 利 润 率 净 利 润 率 总 资 产 收 益 率 净 资 产 收 益 率 投 入 资 本 回 报 率 应 收 款 项 周 转 率 应 收 款 项 周 转 天 数 存 货 周 转 率 存 货 周 转 天 数 应 付 款 项 周 转 率 应 付 款 项 周 转 天 数 现 金 转 换 周 期 固 定 资 产 周 转 率 总 资 产 周 转 率 流 动 比 率 速 动 比 率 现 金 比 率 资 产 负 债 率 产 权 比 率 利 息 覆 盖 率 1. 盈 利 能 力 指 标 盈 利 能 力 指 标 可 以 分 为 销 售 回 报 指 标 和 投 资 回 报 指 标 两 类 前 者 是 各 种 盈 利 数 据 和 营 业 收 入 的 相 对 比 率, 后 者 是 各 种 盈 利 数 据 和 各 种 投 资 的 比 率 (1) 销 售 回 报 指 标 1 毛 利 率 毛 利 率 (Gross Profit Margin) 是 指 毛 利 占 商 品 营 业 收 入 的 百 分 比, 毛 利 是 营 业 收 入 与 营 业 成 本 的 差 额 毛 利 率 表 示 每 1 元 营 业 收 入 扣 除 营 业 成 本 后, 有 多 少 钱 可 以 用 于 各 项 期 间 费 用 和 形 成 盈 利, 其 计 算 公 式 为 : 毛 利 率 =( 营 业 收 入 - 营 业 成 本 ) 营 业 收 入 100% 毛 利 率 是 企 业 盈 利 的 基 础 如 果 毛 利 率 很 低, 表 明 企 业 没 有 足 够 多 的 毛 利 额, 补 偿 期 间 费 用 后 的 盈 利 水 平 就 不 会 高 ; 甚 至 可 能 无 法 弥 补 期 间 费 用, 出 现 亏 损 局 面 通 过 本 指 标 可 预 测 企 业 盈 利 能 力 毛 利 率 指 标 不 仅 能 剔 除 不 同 所 得 税 率 不 同 资 本 结 构 的 影 响, 还 能 解 决 不 同 期 间 费 用 第 26 页 / 共 60 页

27 耗 费 水 平 所 带 来 的 不 可 比 性 的 问 题 需 注 意 的 是 很 多 人 在 计 算 毛 利 率 时 可 能 还 会 扣 除 营 业 税 金 及 附 加, 即 : 毛 利 率 =( 营 业 收 入 - 营 业 成 本 - 营 业 税 金 及 附 加 ) 营 业 收 入 100% 在 对 不 同 企 业 的 毛 利 率 进 行 比 较 时, 无 论 使 用 哪 种 计 算 方 法, 都 应 保 持 一 致, 这 样 才 更 具 可 比 性 2 息 税 前 利 润 率 和 营 业 利 润 率 息 税 前 利 润 率 (EBIT Margin) 是 指 息 税 前 利 润 (Earnings before Interest and Tax, 缩 写 为 EBIT) 占 营 业 收 入 的 百 分 比 其 计 算 公 式 为 : 息 税 前 利 润 率 = 息 税 前 利 润 营 业 收 入 100% 其 中, 息 税 前 利 润 是 指 支 付 利 息 费 用 和 企 业 所 得 税 之 前 的 利 润, 股 权 人 和 债 权 人 共 同 享 有 息 税 前 利 润 率 不 会 受 到 资 本 结 构 的 影 响 营 业 利 润 率 (Operating Profit Margin) 是 指 营 业 利 润 占 营 业 收 入 的 百 分 比 其 计 算 公 式 为 : 营 业 利 润 率 = 营 业 利 润 营 业 收 入 100% 营 业 利 润 反 映 的 是 企 业 通 过 经 营 获 取 利 润 的 能 力, 并 且 没 有 扣 除 所 得 税 由 于 营 业 利 润 是 扣 除 利 息 后 的 指 标, 因 此 营 业 利 润 率 会 受 到 资 本 结 构 的 影 响 3 税 前 利 润 率 和 净 利 润 率 税 前 利 润 率 (Total Profit Before Tax Margin) 是 指 税 前 利 润 占 营 业 收 入 的 百 分 比 其 计 算 公 式 为 : 税 前 利 润 率 = 税 前 利 润 营 业 收 入 100% 税 前 利 润 和 营 业 利 润 相 比, 考 虑 了 营 业 外 收 入 和 营 业 外 支 出 对 企 业 盈 利 的 影 响, 更 加 全 面 考 虑 企 业 的 盈 利 能 力 净 利 润 率 (Net Income Margin) 是 指 净 利 润 与 营 业 收 入 的 比 率, 其 计 算 公 式 为 : 净 利 润 率 = 净 利 润 营 业 收 入 100% 净 利 润 率 概 括 了 企 业 的 全 部 经 营 成 果 它 表 明 l 元 营 业 收 入 与 其 成 本 费 用 之 间 可 以 挤 出 来 的 净 利 润 该 比 率 越 大 则 企 业 的 盈 利 能 力 越 强 净 利 润 率 又 被 称 为 销 售 净 利 率 或 简 称 利 润 率 通 常, 在 利 润 前 面 没 有 加 任 何 定 语, 就 是 指 净 利 润 ; 某 个 利 润 率, 如 果 前 面 没 有 指 明 计 算 比 率 使 用 的 分 母, 则 是 指 以 营 业 收 入 为 分 母 第 27 页 / 共 60 页

28 例 某 企 业 某 年 的 利 润 表 如 下 表 所 示 :( 单 位 : 万 元 ) 项 目 本 年 金 额 一 营 业 收 入 33,207 减 : 营 业 成 本 20,055 营 业 税 金 及 附 加 670 销 售 费 用 2,011 管 理 费 用 5,357 财 务 费 用 578 资 产 减 值 损 失 121 加 : 公 允 价 值 变 动 收 益 0 投 资 收 益 0 二 营 业 利 润 4,415 加 : 营 业 外 收 入 117 减 : 营 业 外 支 出 18 三 利 润 总 额 4,514 减 : 所 得 税 费 用 993 四 净 利 润 3,521 根 据 上 表, 有 : 毛 利 率 =(33,207-20,055) 33, %=39.6% 营 业 利 润 率 =4,415 33, %=13.3% 销 售 净 利 率 =3,521 33, %=10.6% (2) 投 资 回 报 指 标 1 总 资 产 收 益 率 总 资 产 收 益 率 (Return on Assets, 缩 写 为 ROA), 也 称 总 资 产 回 报 率 总 资 产 利 润 率, 是 指 净 利 润 与 总 资 产 的 比 率, 它 反 映 企 业 从 每 l 元 资 产 ( 不 管 资 金 来 源 ) 中 得 到 的 净 利 润 其 计 算 公 式 为 : 总 资 产 利 润 率 = 净 利 润 总 资 产 100% 我 们 可 以 对 ROA 进 行 分 解, 总 资 产 利 润 率 =( 净 利 润 营 业 收 入 ) ( 营 业 收 入 总 资 产 )= 销 售 利 润 率 总 资 产 周 转 次 数 从 这 个 公 式 中 可 以 看 出, 总 资 产 收 益 率 的 驱 动 因 素 是 销 售 利 润 率 和 总 资 产 周 转 次 数 总 资 产 周 转 次 数 ( 后 面 将 会 有 详 细 介 绍 ) 是 l 元 资 产 创 造 的 营 业 收 入, 销 售 利 润 率 是 1 元 营 业 收 入 创 造 的 利 润, 两 者 共 同 决 定 了 总 资 产 收 益 率 即 l 元 资 产 创 造 的 利 润 有 时 也 用 以 下 计 算 公 式 : 总 资 产 利 润 率 =( 净 利 润 + 税 后 财 务 费 用 ( 或 税 后 净 利 息 费 用 )) 总 资 产 100% 此 公 式 用 于 比 较 债 务 水 平 不 同 的 企 业 总 资 产 盈 利 水 平 通 常 用 平 均 总 资 产 计 算 得 到 平 均 总 资 产 收 益 率 (Return on Average Assets, 缩 写 为 ROAA) 第 28 页 / 共 60 页

29 2 净 资 产 收 益 率 净 资 产 收 益 率 (Return on Equity, 缩 写 为 ROE) 也 称 权 益 净 利 率, 是 净 利 润 与 股 东 权 益 的 比 率, 它 反 映 l 元 股 东 资 本 赚 取 的 净 收 益, 可 以 衡 量 企 业 的 总 体 盈 利 能 力 ROE 的 计 算 公 式 为 : 净 资 产 收 益 率 = 净 利 润 股 东 权 益 100% 净 资 产 收 益 率 的 分 母 是 股 东 的 投 入, 分 子 是 股 东 在 当 年 的 最 终 所 得, 对 于 股 权 投 资 人 来 说, 净 资 产 收 益 率 具 有 非 常 好 的 综 合 性, 通 常 是 其 最 关 心 的 指 标 我 们 可 以 对 ROE 进 行 分 解,ROE=ROA 资 产 所 有 者 权 益 其 中, 资 产 所 有 者 权 益 称 为 财 务 杠 杆 从 上 式 中 可 以 看 出, 虽 然 净 资 产 收 益 率 由 总 资 产 收 益 率 和 财 务 杠 杆 共 同 决 定, 但 驱 动 净 资 产 收 益 率 的 主 要 动 力 是 总 资 产 收 益 率 因 为 提 高 财 务 杠 杆 会 同 时 增 加 企 业 风 险, 而 且 财 务 杠 杆 的 提 高 有 许 多 限 制, 企 业 常 处 于 财 务 杠 杆 不 能 再 提 高 的 临 界 状 态 因 此, 总 资 产 收 益 率 是 企 业 盈 利 能 力 的 关 键 通 常 用 平 均 股 东 权 益 计 算 得 到 平 均 净 资 产 收 益 率 (Return on Average Equity, 缩 写 为 ROAE) 例 假 设 某 企 业 的 资 产 回 报 率 ROA 为 4.6%, 该 企 业 的 资 产 负 债 率 为 60%, 则 该 企 业 的 ROE 为 多 少? ROE=ROA 资 产 所 有 者 权 益 =ROA (1- 资 产 负 债 率 )=4.6% (1-60%)=11.5% 3 投 入 资 本 回 报 率 投 入 资 本 回 报 率 (Return on Investment Capital, 缩 写 为 ROIC) 是 生 产 经 营 活 动 中 所 有 投 入 资 本 赚 取 的 收 益 率, 而 不 论 这 些 投 入 资 本 是 债 务 还 是 权 益 ROIC 的 计 算 公 式 为 : ROIC=EBIAT 投 入 资 本 投 入 资 本 回 报 率 是 企 业 的 价 值 驱 动 因 素 之 一 其 中,EBIAT 是 指 息 前 税 后 利 润 (Earnings before Interest after Tax), EBIAT= 息 税 前 利 润 (1- 有 效 所 得 税 率 )=( 经 营 利 润 + 利 息 费 用 ) (1- 有 效 所 得 税 率 ), 息 税 前 利 润 也 就 是 我 们 平 时 常 常 用 到 的 EBIT (Earnings before Interest and Tax) 投 入 资 本 不 同 于 资 产 负 债 表 中 的 资 产, 投 入 资 本 = 金 融 债 务 + 所 有 者 权 益 其 中, 金 融 债 务 是 指 具 有 付 息 义 务 的 融 资 性 质 的 负 债, 而 不 包 括 那 些 没 有 付 息 义 务 的 经 营 性 负 债, 详 细 解 释 可 以 参 见 价 值 的 基 本 概 念 一 章 2. 资 产 管 理 指 标 资 产 管 理 指 标 是 衡 量 企 业 资 产 管 理 效 率 的 财 务 比 率, 可 分 为 短 期 指 标 和 长 期 指 标 两 类 (1) 短 期 指 标 1 应 收 账 款 周 转 率 与 周 转 天 数 应 收 账 款 周 转 率 (Accounts Receivable Turnover) 也 称 应 收 账 款 周 转 次 数, 是 营 业 收 入 与 应 收 账 款 的 比 率 其 计 算 公 式 为 : 第 29 页 / 共 60 页

30 应 收 账 款 周 转 率 = 营 业 收 入 平 均 应 收 账 款 应 收 账 款 周 转 天 数 =365 应 收 账 款 周 转 率 应 收 账 款 周 转 次 数, 表 明 应 收 账 款 一 年 中 周 转 的 次 数 应 收 账 款 周 转 天 数, 也 称 为 应 收 账 款 的 收 现 期, 表 明 从 销 售 开 始 到 回 收 现 金 平 均 需 要 的 天 数 例 某 企 业 年 初 应 收 账 款 余 额 为 2,300 万 元, 年 末 应 收 账 款 余 额 为 2,700 万 元, 当 年 营 业 收 入 为 8,000 万 元, 则 应 收 账 款 周 转 率 =8,000 [(2,300+2,700) 2]=3.2, 应 收 账 款 周 转 天 数 = =114( 天 ) 在 使 用 应 收 账 款 周 转 率 时 应 注 意 以 下 问 题 : 营 业 收 入 的 赊 销 比 例 问 题 由 于 应 收 账 款 是 赊 销 引 起 的, 其 对 应 的 流 量 应 为 赊 销 额 而 非 全 部 营 业 收 入, 因 此 在 计 算 时 应 使 用 赊 销 额 取 代 营 业 收 入 但 赊 销 数 据 一 般 难 以 获 取, 所 以 我 们 通 常 用 营 业 收 入 来 代 替 实 际 上, 现 金 销 售 可 以 看 作 是 收 现 时 间 等 于 零 的 应 收 账 款, 因 此, 只 要 现 金 销 售 与 赊 销 的 比 例 保 持 稳 定, 就 不 会 妨 碍 与 前 期 数 据 的 可 比 性, 只 是 会 高 估 周 转 次 数 但 在 与 其 他 企 业 进 行 比 较 时, 由 于 不 知 道 可 比 企 业 的 赊 销 比 例, 应 收 账 款 周 转 率 的 可 比 性 就 会 存 在 问 题 应 收 账 款 年 末 余 额 的 可 靠 性 问 题 应 收 账 款 是 特 定 时 点 的 存 量, 容 易 受 季 节 性 偶 然 性 和 人 为 因 素 影 响 为 剔 除 这 些 因 素 的 影 响, 我 们 可 以 使 用 多 个 时 点 的 平 均 数 应 收 账 款 的 坏 账 准 备 问 题 我 们 在 资 产 负 债 表 中 看 到 的 应 收 账 款 是 已 经 提 取 坏 账 准 备 后 的 净 额, 这 样, 在 营 业 收 入 不 变 的 情 况 下, 提 取 的 坏 账 准 备 越 多, 应 收 账 款 周 转 率 越 高, 但 这 并 不 意 味 着 业 绩 很 好 因 此, 如 果 坏 账 准 备 的 数 额 较 大, 就 应 进 行 调 整, 使 用 未 提 取 坏 账 准 备 的 应 收 账 款 计 算 周 转 率 财 务 报 表 附 注 中 一 般 会 披 露 应 收 账 款 减 值 的 信 息, 可 作 为 调 整 的 依 据 是 否 考 虑 应 收 票 据 大 部 分 应 收 票 据 是 销 售 形 成 的, 可 以 看 作 是 应 收 账 款 的 另 一 种 形 式, 应 将 其 纳 入 应 收 账 款 周 转 天 数 的 计 算, 称 为 应 收 账 款 及 应 收 票 据 周 转 天 数 或 应 收 款 项 周 转 天 数 应 收 账 款 周 转 天 数 是 否 越 少 越 好 首 先, 应 收 账 款 是 赊 销 引 起 的, 如 果 赊 销 比 现 金 销 售 更 有 利, 周 转 天 数 就 不 是 越 少 越 好 其 次, 在 比 较 不 同 企 业 的 应 收 账 款 周 转 天 数 时, 还 应 考 虑 到 企 业 的 信 用 政 策 应 收 账 款 分 析 应 与 营 业 收 入 分 析 现 金 分 析 联 系 起 来 正 常 情 况 下, 企 业 营 业 收 入 增 加 时, 应 收 账 款 现 金 存 量 和 经 营 现 金 流 量 也 会 随 之 增 加 如 果 一 个 企 业 应 收 账 款 日 益 增 加, 销 售 和 现 金 却 日 益 减 少, 一 个 可 能 的 原 因 是 企 业 销 售 出 现 了 比 较 严 重 的 问 题, 并 且 由 于 信 用 政 策 的 放 宽 导 致 现 金 第 30 页 / 共 60 页