一 市 场 综 述 本 期 目 录 1 本 月 国 内 重 要 的 财 经 相 关 事 项 ( 第 3 页 ) 2 本 月 美 国 重 要 的 财 经 相 关 事 项 ( 第 5 页 ) 二 并 购 动 态 ( 第 5 页 ) 1 摩 根 大 通 欲 以 4.5 亿 美 元 收 购 社 交 网 站

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1 云 汉 月 刊 SkyLink Monthly 总 第 期 No.102 免 责 声 明 本 月 刊 仅 用 于 云 汉 经 略 自 身 和 它 与 其 相 关 机 构 与 个 人 的 非 盈 利 性 普 通 而 非 保 密 性 的 定 期 信 息 沟 通 与 交 流 它 不 能 作 为 任 何 主 体 投 资 与 商 业 决 策 之 依 据 除 我 们 自 己 的 相 关 观 点 与 论 述 外, 云 汉 月 刊 注 明 了 所 引 用 的 任 何 相 关 信 息 之 出 处, 云 汉 经 略 并 不 对 其 之 真 实 性 完 整 性 和 有 效 性 承 担 任 何 法 律 责 任

2 一 市 场 综 述 本 期 目 录 1 本 月 国 内 重 要 的 财 经 相 关 事 项 ( 第 3 页 ) 2 本 月 美 国 重 要 的 财 经 相 关 事 项 ( 第 5 页 ) 二 并 购 动 态 ( 第 5 页 ) 1 摩 根 大 通 欲 以 4.5 亿 美 元 收 购 社 交 网 站 10% 股 权 2 精 工 钢 构 7000 万 美 元 海 外 收 购 获 批 3 巴 菲 特 97 亿 美 元 收 购 路 博 润 4 传 瑞 士 诺 华 购 中 国 疫 苗 企 业 获 批, 外 国 疫 苗 曲 线 入 华 亿 并 购 T-Mobile:AT&T 的 管 道 化 挣 扎 6 美 国 华 平 收 购 大 童 保 险 55% 股 权 泛 华 集 团 退 出 三 私 募 融 资 ( 第 8 页 ) 1 安 徽 商 之 都 拟 明 年 IPO 弘 毅 与 新 天 域 抢 先 入 股 2 拉 手 网 与 泰 山 天 使 斥 资 亿 元 成 立 团 购 创 投 基 金 3 上 海 海 客 瑞 斯 获 六 家 创 投 公 司 等 9000 万 元 入 股 4 小 马 奔 腾 完 成 IPO 前 最 后 一 轮 融 资 建 银 国 际 领 投 5 巨 人 教 育 将 于 2012 年 赴 美 上 市 拟 融 资 1 亿 美 元 6 时 尚 购 物 网 站 走 秀 网 获 得 KPCB 2000 万 美 金 投 资 7 好 乐 买 已 完 成 第 三 轮 融 资 金 额 6000 万 美 元 四 中 小 企 业 板 与 创 业 板 ( 第 11 页 ) 1 中 小 板 与 创 业 板 指 数 2 高 速 扩 张 难 解 创 业 板 高 估 值 之 惑 3 创 业 板 上 市 公 司 三 类 违 规 将 受 谴 责 4 专 家 支 招 : 退 市 制 度 可 解 创 业 板 高 风 险 5 绿 大 地 欺 诈 触 目 惊 心 问 题 股 再 敲 监 管 警 钟 6 中 小 板 一 个 月 套 现 40.8 亿 委 员 建 议 遏 制 套 现 行 为 五 每 刊 一 语 ( 第 15 页 ) 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

3 月 重 大 企 经 融 事 项 : 1 本 月 国 内 重 要 财 经 相 关 事 项 市 场 综 述 MC 新 华 社 受 权 于 本 月 16 日 全 文 播 发 中 华 人 民 共 和 国 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 二 个 五 年 规 划 纲 要 纲 要 全 文 约 6 万 字, 共 分 为 16 篇 : 转 变 方 式, 开 创 科 学 发 展 新 局 面 ; 强 农 惠 农, 加 快 社 会 主 义 新 农 村 建 设 ; 转 型 升 级, 提 高 产 业 核 心 竞 争 力 ; 营 造 环 境, 推 动 服 务 业 大 发 展 ; 优 化 格 局, 促 进 区 域 协 调 发 展 和 城 镇 化 健 康 发 展 ; 绿 色 发 展, 建 设 资 源 节 约 型 环 境 友 好 型 社 会 ; 创 新 驱 动, 实 施 科 教 兴 国 战 略 和 人 才 强 国 战 略 ; 改 善 民 生, 建 立 健 全 基 本 公 共 服 务 体 系 ; 标 本 兼 治, 加 强 和 创 新 社 会 管 理 ; 传 承 创 新, 推 动 文 化 大 发 展 大 繁 荣 ; 改 革 攻 坚, 完 善 社 会 主 义 市 场 经 济 体 制 ; 互 利 共 赢, 提 高 对 外 开 放 水 平 ; 发 展 民 主, 推 进 社 会 主 义 政 治 文 明 建 设 ; 深 化 合 作, 建 设 中 华 民 族 共 同 家 园 ; 军 民 融 合, 加 强 国 防 和 军 队 现 代 化 建 设 ; 强 化 实 施, 实 现 宏 伟 发 展 蓝 图 按 照 与 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 重 大 部 署 紧 密 衔 接 与 到 2020 年 实 现 全 面 建 设 小 康 社 会 奋 斗 目 标 紧 密 衔 接 的 要 求, 综 合 考 虑 未 来 发 展 趋 势 和 条 件, 今 后 五 年 经 济 社 会 发 展 的 主 要 目 标 是 : 一 ) 经 济 平 稳 较 快 发 展 国 内 生 产 总 值 年 均 增 长 7%, 城 镇 新 增 就 业 4500 万 人, 城 镇 登 记 失 业 率 控 制 在 5% 以 内, 价 格 总 水 平 基 本 稳 定, 国 际 收 支 趋 向 基 本 平 衡, 经 济 增 长 质 量 和 效 益 明 显 提 高 二 ) 结 构 调 整 取 得 重 大 进 展 居 民 消 费 率 上 升 农 业 基 础 进 一 步 巩 固, 工 业 结 构 继 续 优 化, 战 略 性 新 兴 产 业 发 展 取 得 突 破, 服 务 业 增 加 值 占 国 内 生 产 总 值 比 重 提 高 4 个 百 分 点 城 镇 化 率 提 高 4 个 百 分 点, 城 乡 区 域 发 展 的 协 调 性 进 一 步 增 强 三 ) 科 技 教 育 水 平 明 显 提 升 九 年 义 务 教 育 质 量 显 著 提 高, 九 年 义 务 教 育 巩 固 率 达 到 93%, 高 中 阶 段 教 育 毛 入 学 率 提 高 到 87% 研 究 与 试 验 发 展 经 费 支 出 占 国 内 生 产 总 值 比 重 达 到 2.2%, 每 万 人 口 发 明 专 利 拥 有 量 提 高 到 3.3 件 四 ) 资 源 节 约 环 境 保 护 成 效 显 著 耕 地 保 有 量 保 持 在 亿 亩 单 位 工 业 增 加 值 用 水 量 降 低 30%, 农 业 灌 溉 用 水 有 效 利 用 系 数 提 高 到 0.53 非 化 石 能 源 占 一 次 能 源 消 费 比 重 达 到 11.4% 单 位 国 内 生 产 总 值 能 源 消 耗 降 低 16%, 单 位 国 内 生 产 总 值 二 氧 化 碳 排 放 降 低 17% 主 要 污 染 物 排 放 总 量 显 著 减 少, 化 学 需 氧 量 二 氧 化 硫 排 放 分 别 减 少 8%, 氨 氮 氮 氧 化 物 排 放 分 别 减 少 10% 森 林 覆 盖 率 提 高 到 21.66%, 森 林 蓄 积 量 增 加 6 亿 立 方 米 等 等 本 月 5 日 上 午, 十 一 届 全 国 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 在 人 民 大 会 堂 举 行 开 幕 会, 听 取 和 审 议 国 务 院 总 理 温 家 宝 关 于 政 府 工 作 的 报 告 ; 他 在 报 告 中 指 出, 五 年 来, 我 们 主 要 做 了 以 下 工 作 :( 一 ) 加 强 和 改 善 宏 观 调 控 ( 二 ) 毫 不 放 松 地 做 好 三 农 工 作, 巩 固 和 加 强 农 业 基 础 ( 三 ) 大 力 推 进 经 济 结 构 调 整, 提 高 经 济 增 长 质 量 和 效 益 ( 四 ) 坚 定 不 移 深 化 改 革 开 放, 增 强 经 济 社 会 发 展 内 在 活 力 ( 五 ) 加 快 发 展 社 会 事 业, 切 实 保 障 和 改 善 民 生 我 们 清 醒 地 认 识 到, 我 国 发 展 中 不 平 衡 不 协 调 不 可 持 续 的 问 题 依 然 突 出 主 要 是 : 经 济 增 长 的 资 源 环 境 约 束 强 化, 投 资 与 消 费 关 系 失 衡, 收 入 分 配 差 距 较 大, 科 技 创 新 能 力 不 强, 产 业 结 构 不 合 理, 农 业 基 础 仍 然 薄 弱, 城 乡 区 域 发 展 不 协 调, 就 业 总 量 压 力 和 结 构 性 矛 盾 并 存, 制 约 科 学 发 展 的 体 制 机 制 障 碍 依 然 较 多 ; 服 务 业 增 加 值 和 就 业 比 重 研 究 与 试 验 发 展 经 费 支 出 占 国 内 生 产 总 值 比 重 没 有 完 成 十 一 五 规 划 目 标 等 温 家 宝 总 理 本 月 1 日 主 持 召 开 国 务 院 常 务 会 议, 讨 论 并 原 则 通 过 成 渝 经 济 区 区 域 规 划 会 议 指 出, 包 括 重 庆 市 31 个 区 县 和 四 川 省 15 个 市 在 内 的 成 渝 经 济 区, 是 我 国 重 要 的 人 口 城 镇 产 业 聚 集 区, 自 然 禀 赋 优 良, 交 通 体 系 完 整, 人 力 资 源 丰 富, 在 我 国 经 济 社 会 发 展 中 具 有 重 要 的 战 略 地 位 要 深 化 改 革, 扩 大 开 放, 优 化 空 间 布 局, 推 动 区 域 一 体 化 发 展, 推 进 统 筹 城 乡 改 革, 提 升 发 展 保 障 能 力, 发 展 内 陆 开 放 型 经 济, 构 建 长 江 上 游 生 态 安 全 屏 障 会 议 还 讨 论 并 原 则 通 过 中 华 人 民 共 和 国 个 人 所 得 税 法 修 正 案 ( 草 案 ) 会 议 认 为, 为 加 强 税 收 对 收 入 分 配 的 调 节 作 用, 进 一 步 减 轻 中 低 收 入 者 的 税 收 负 担, 有 必 要 对 个 人 所 得 税 法 进 行 修 改, 提 高 工 资 薪 金 所 得 减 除 费 用 标 准, 调 整 工 资 薪 金 所 得 税 率 级 次 级 距, 并 相 应 调 整 个 体 工 商 户 生 产 经 营 所 得 和 承 包 承 租 经 营 所 得 税 率 级 距 温 总 理 本 月 16 日 主 持 召 开 国 务 院 常 务 会 议, 决 定 以 粮 食 主 产 省 和 非 主 产 省 的 主 产 县 为 重 点 地 区, 以 增 加 重 要 紧 缺 品 种 供 给 和 推 广 落 实 防 灾 减 灾 增 产 关 键 技 术 为 重 点, 开 展 2011 年 全 国 粮 食 稳 定 增 产 行 动 会 议 决 定, 要 力 争 粮 食 播 种 面 积 稳 定 在 去 年 水 平, 实 现 夏 粮 丰 收 早 稻 增 产 秋 粮 稳 定, 全 国 粮 食 产 量 在 1 万 亿 斤 以 上 为 此, 要 做 好 七 项 工 作 会 议 还 听 取 应 对 日 本 福 岛 核 电 站 核 泄 漏 有 关 情 况 的 汇 报 会 议 指 出,3 月 11 日, 日 本 东 北 部 和 关 东 首 都 圈 发 生 里 氏 9 级 强 震, 并 引 发 海 啸, 日 本 福 岛 第 一 核 电 站 发 生 放 射 性 物 质 泄 漏 事 故 根 据 国 家 核 事 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

4 故 应 急 协 调 委 员 会 专 家 组 分 析, 福 岛 核 电 站 目 前 泄 漏 的 放 射 性 物 质 经 大 气 和 海 洋 稀 释 后, 不 会 对 我 国 公 众 健 康 造 成 影 响 会 议 强 调, 要 充 分 认 识 核 安 全 的 重 要 性 和 紧 迫 性, 核 电 发 展 要 把 安 全 放 在 第 一 位 会 议 要 求 继 续 加 强 辐 射 环 境 监 控 预 警 和 重 点 区 域 的 应 急 移 动 监 测, 及 时 发 布 监 测 情 况 加 强 与 日 本 有 关 方 面 合 作, 积 极 协 助 在 重 灾 区 的 中 国 公 民 尽 快 转 移 到 安 全 地 区 当 天 的 会 议 还 确 定 政 府 工 作 报 告 重 点 工 作 部 门 分 工, 并 强 调 : 今 年 是 十 二 五 开 局 之 年, 做 好 今 年 的 工 作 对 于 完 成 十 二 五 各 项 目 标 任 务 至 关 重 要 国 务 院 各 部 门 各 单 位 要 认 真 履 行 职 责, 加 倍 努 力 工 作, 切 实 完 成 各 项 任 务 会 议 还 研 究 了 其 他 事 项 温 总 理 本 月 23 日 主 持 召 开 国 务 院 常 务 会 议, 研 究 部 署 进 一 步 加 强 城 市 生 活 垃 圾 处 理 工 作, 决 定 在 全 国 范 围 内 开 展 厂 办 大 集 体 改 革, 继 续 压 缩 中 央 部 门 三 公 经 费 预 算 会 议 指 出, 必 须 充 分 认 识 加 强 城 市 生 活 垃 圾 处 理 的 重 要 性 和 紧 迫 性, 按 照 全 民 动 员 科 学 引 导, 综 合 利 用 变 废 为 宝, 统 筹 规 划 合 理 布 局, 政 府 主 导 社 会 参 与 的 原 则, 综 合 运 用 法 律 行 政 经 济 和 技 术 等 手 段, 加 强 全 过 程 控 制 和 管 理, 突 出 重 点 工 作 环 节, 不 断 提 高 城 市 生 活 垃 圾 处 理 水 平, 创 造 良 好 的 人 居 环 境 通 过 努 力, 到 2015 年, 全 国 城 市 生 活 垃 圾 无 害 化 处 理 率 达 到 80% 以 上,50% 的 设 区 城 市 初 步 实 现 餐 厨 垃 圾 分 类 收 运 处 理 会 议 决 定, 从 2011 年 开 始, 在 全 国 范 围 内 开 展 厂 办 大 集 体 改 革, 用 3 年 至 5 年 时 间, 使 厂 办 大 集 体 与 主 办 国 有 企 业 彻 底 分 离, 成 为 产 权 清 晰 面 向 市 场 自 负 盈 亏 的 独 立 法 人 实 体 和 市 场 主 体 ; 职 工 得 到 妥 善 安 置, 职 工 合 法 权 益 得 到 切 实 维 护 会 议 研 究 了 中 央 部 门 因 公 出 国 ( 境 ) 经 费 公 务 用 车 购 置 及 运 行 费 公 务 接 待 费 三 公 经 费 预 算 有 关 问 题 会 议 决 定, 在 2009 年 和 2010 年 大 幅 压 缩 的 基 础 上,2011 年 继 续 压 缩 中 央 部 门 三 公 经 费 预 算, 今 年 6 月 向 全 国 人 大 常 委 会 报 告 中 央 财 政 决 算 时, 将 中 央 本 级 三 公 经 费 支 出 情 况 纳 入 报 告 内 容, 并 向 社 会 公 开, 接 受 社 会 监 督 会 议 讨 论 并 原 则 通 过 中 华 人 民 共 和 国 道 路 交 通 安 全 法 修 正 案 ( 草 案 ), 决 定 该 草 案 经 进 一 步 修 改 后, 由 国 务 院 提 请 全 国 人 大 常 委 会 审 议 中 国 人 民 银 行 本 月 18 日 宣 布, 从 2011 年 3 月 25 日 起, 上 调 存 款 类 金 融 机 构 人 民 币 存 款 准 备 金 率 0.5 个 百 分 点 这 是 央 行 自 去 年 以 来 第 9 次 上 调 存 款 准 备 金 率 此 次 上 调 大 约 冻 结 银 行 资 金 3600 亿 元 上 调 后, 大 型 商 业 银 行 准 备 金 率 达 20% 的 历 史 高 位 央 行 本 月 16 日 公 布 的 今 年 第 1 季 度 储 户 问 卷 调 查 报 告 显 示 : 居 民 对 物 价 满 意 度 缓 和, 未 来 物 价 上 涨 预 期 减 弱 ; 居 民 认 为 目 前 房 价 过 高, 对 调 控 效 果 不 乐 观 ; 储 蓄 意 愿 更 高, 消 费 意 愿 降 至 1999 年 来 最 低 据 本 月 11 日 国 家 统 计 局 公 布 的 数 据 显 示,1-2 月 份, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 长 14.1%, 比 2010 年 12 月 份 加 快 0.6 个 百 分 点 分 行 业 看,1-2 月 份,39 个 大 类 行 业 全 部 保 持 同 比 增 长 1-2 月 份, 工 业 企 业 产 品 销 售 率 为 97.7%, 比 上 年 同 期 提 高 0.4 个 百 分 点 工 业 企 业 实 现 出 口 交 货 值 亿 元, 同 比 增 长 20.2% 1-2 月 份, 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 )17444 亿 元, 同 比 增 长 24.9% 从 项 目 隶 属 关 系 看,1-2 月 份, 中 央 项 目 投 资 1385 亿 元, 同 比 增 长 6.3%; 地 方 项 目 投 资 亿 元, 增 长 26.9% 分 产 业 看,1-2 月 份, 第 一 产 业 投 资 增 长 6.9%, 第 二 产 业 投 资 增 长 24.7%, 第 三 产 业 投 资 增 长 25.6% 1-2 月 份, 全 国 房 地 产 开 发 投 资 4250 亿 元, 同 比 增 长 35.2% 其 中, 住 宅 投 资 3014 亿 元, 增 长 34.9% 1-2 月 份, 全 国 房 地 产 开 发 企 业 房 屋 施 工 面 积 万 平 方 米, 同 比 增 长 39.0%; 房 屋 新 开 工 面 积 万 平 方 米, 增 长 27.9%; 房 屋 竣 工 面 积 6952 万 平 方 米, 增 长 13.9%, 其 中, 住 宅 竣 工 面 积 5366 万 平 方 米, 增 长 12.1% 1-2 月 份, 全 国 商 品 房 销 售 面 积 8143 万 平 方 米, 同 比 增 长 13.8% 其 中, 住 宅 销 售 面 积 增 长 13.2%, 办 公 楼 增 长 26.4%, 商 业 营 业 用 房 增 长 8.7% 商 品 房 销 售 额 5242 亿 元, 同 比 增 长 27.4% 1-2 月 份, 房 地 产 开 发 企 业 本 年 资 金 来 源 亿 元, 同 比 增 长 16.3% 其 中, 国 内 贷 款 2679 亿 元, 增 长 7.7%; 利 用 外 资 86 亿 元, 增 长 61.5%; 自 筹 资 金 4184 亿 元, 增 长 21.4%; 其 他 资 金 5223 亿 元, 增 长 16.6% 在 其 他 资 金 中, 定 金 及 预 收 款 3154 亿 元, 增 长 28.9%; 个 人 按 揭 贷 款 1280 亿 元, 下 降 11.3% 2 月 份, 全 国 房 地 产 开 发 景 气 指 数 为 月 份, 社 会 消 费 品 零 售 总 额 亿 元, 同 比 增 长 15.8%, 比 2010 年 12 月 份 回 落 3.3 个 百 分 点 按 消 费 形 态 分,1-2 月 份, 餐 饮 收 入 3241 亿 元, 同 比 增 长 15.5%; 商 品 零 售 亿 元, 增 长 15.9% 在 商 品 零 售 中, 限 额 以 上 企 业 ( 单 位 ) 商 品 零 售 额 亿 元, 增 长 20.9% 2 月 份, 居 民 消 费 价 格 同 比 上 涨 4.9%, 涨 幅 与 1 月 份 持 平 其 中, 食 品 价 格 同 比 上 涨 11.0% 1-2 月 份, 居 民 消 费 价 格 同 比 上 涨 4.9% 2 月 份, 居 民 消 费 价 格 环 比 上 涨 1.2% 2 月 份, 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 同 比 上 涨 7.2%, 涨 幅 比 1 月 份 扩 大 0.6 个 百 分 点 2 月 份, 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 环 比 上 涨 0.8% 1-2 月 份, 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 同 比 上 涨 6.9% 2 月 份, 工 业 生 产 者 购 进 价 格 同 比 上 涨 10.4% 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

5 海 关 总 署 10 日 发 布 今 年 前 两 个 月 我 国 外 贸 进 出 口 情 况 据 海 关 统 计, 今 年 1 至 2 月 份, 我 国 进 出 口 总 值 亿 美 元, 比 去 年 同 期 ( 下 同 ) 增 长 28.3% 其 中 出 口 亿 美 元, 增 长 21.3%; 进 口 亿 美 元, 增 长 36%; 累 计 贸 易 逆 差 为 8.9 亿 美 元 海 关 统 计 显 示, 今 年 2 月 份, 我 国 进 出 口 总 值 为 亿 美 元, 增 长 10.6% 其 中 出 口 亿 美 元, 增 长 2.4%; 进 口 亿 美 元, 增 长 19.4% 由 于 春 节 长 假 的 影 响, 导 致 2 月 份 出 口 增 长 步 伐 明 显 放 缓, 当 月 出 现 73 亿 美 元 的 贸 易 逆 差 据 海 关 统 计,1 至 2 月 份, 我 国 一 般 贸 易 进 出 口 亿 美 元, 增 长 31.8% 其 中 出 口 亿 美 元, 增 长 21.7%; 进 口 1454 亿 美 元, 增 长 41.2%, 高 出 同 期 全 国 进 口 增 速 5.2 个 百 分 点 一 般 贸 易 项 下 出 现 贸 易 逆 差 亿 美 元, 扩 大 3 倍 同 期, 我 国 加 工 贸 易 进 出 口 亿 美 元, 增 长 22.6% 其 中 出 口 亿 美 元, 增 长 21.8%; 进 口 亿 美 元, 增 长 24.1% 加 工 贸 易 项 下 贸 易 顺 差 亿 美 元, 扩 大 18.8% 在 与 主 要 贸 易 伙 伴 的 双 边 贸 易 中,1 至 2 月 份 中 欧 双 边 贸 易 总 值 762 亿 美 元, 增 长 16.3% 同 期, 中 美 双 边 贸 易 总 值 为 605 亿 美 元, 增 长 22.6% 此 外,1 至 2 月 份 日 本 重 回 我 第 三 大 贸 易 伙 伴 地 位, 双 边 贸 易 总 值 为 亿 美 元, 增 长 28.8% 其 中 我 对 日 本 出 口 亿 美 元, 增 长 22.6%; 自 日 本 进 口 亿 美 元, 增 长 33.5%; 对 日 本 贸 易 逆 差 93.3 亿 美 元, 扩 大 64.5% 东 盟 位 居 第 四 大 贸 易 伙 伴 地 位,1 至 2 月 份 双 边 贸 易 总 值 为 亿 美 元, 增 长 21.2% 其 中 我 对 东 盟 出 口 亿 美 元, 增 长 15.4%; 自 东 盟 进 口 259 亿 美 元, 增 长 26.6%; 对 东 盟 贸 易 逆 差 43.6 亿 美 元, 扩 大 1.4 倍 在 进 口 商 品 中, 主 要 大 宗 商 品 进 口 量 保 持 增 长, 进 口 均 价 普 遍 出 现 明 显 回 升 1 至 2 月 份, 我 国 铁 矿 砂 进 口 1.2 亿 吨, 增 长 22.6%, 进 口 均 价 为 每 吨 美 元, 上 涨 62.6%; 大 豆 745 万 吨, 增 长 6.1%, 进 口 均 价 为 每 吨 美 元, 上 涨 22.7% 此 外, 进 口 机 电 产 品 亿 美 元, 增 长 28.2%, 其 中 汽 车 13.8 万 辆, 增 长 47.5% 2 本 月 美 国 及 世 界 重 大 财 经 事 项 今 年 1 月 份, 美 国 的 个 人 收 入 呈 现 了 一 年 半 以 来 的 最 大 单 月 涨 幅, 为 +1%; 当 月 的 个 人 消 费 也 增 长 了 0.2% 2 月 28 号 在 月 度 的 政 策 通 报 会 上, 欧 盟 央 行 行 长 Trichet 迫 于 通 胀 的 压 力 ( 尤 其 是 食 品 与 原 油 等 价 格 的 快 速 上 涨 ) 而 提 示 或 将 于 下 个 月 就 提 高 欧 盟 的 基 础 利 率 虽 然 也 表 示 这 个 强 烈 的 退 出 举 措 依 然 还 有 赖 于 观 察 未 来 逐 步 明 确 的 经 济 数 据, 也 同 时 表 示 即 使 ( 下 个 月 ) 提 高 了 基 础 利 率, 他 认 为 也 不 该 视 为 宽 松 刺 激 性 货 币 政 策 的 退 出 信 号 ( 即 不 是 一 系 列 加 息 的 开 始 ) 3 号 2 月 份, 美 国 新 增 非 农 就 业 人 数 达 到 了 19.2 万 个, 失 业 率 微 弱 改 善 至 8.9%( 从 1 月 份 的 9%); 这 是 连 续 第 十 二 个 非 农 就 业 人 数 的 净 增 加 月 份 但 是 联 邦 和 地 方 政 府 依 然 还 在 净 裁 减 就 业 岗 位 自 2008 年 9 月 份 以 来, 地 方 政 府 已 经 净 裁 减 了 37.7 万 个 就 业 岗 位 了 4 号 今 年 1 月 份, 美 国 的 贸 易 逆 差 额 大 幅 增 长 了 15.5% 而 至 463 亿 美 元 ; 与 中 国 的 逆 差 也 增 加 至 232 亿 美 元 (2010 年 1 月 同 期 为 183 亿 美 元 ) 10 号 日 本 央 行 为 了 应 对 东 北 部 地 区 的 地 震 和 随 之 而 来 的 海 啸 等 自 然 灾 害 对 经 济 和 金 融 系 统 的 冲 击 而 向 市 场 注 入 了 20 万 亿 日 元 ( 约 为 2450 亿 美 元 ), 借 以 保 持 足 够 的 流 动 性 同 一 天, 美 联 储 在 结 束 最 新 一 次 的 执 委 会 后 宣 布 维 持 美 国 的 基 础 利 率 不 变, 并 继 续 第 二 轮 量 化 宽 松 计 划 在 公 布 该 决 策 的 同 时, 联 储 指 出 在 保 持 对 目 前 通 胀 压 力 和 通 胀 预 期 密 切 关 注 的 同 时, 它 并 不 认 为 这 些 ( 近 期 的 ) 上 行 波 动 会 转 化 为 持 续 的 通 胀 ( 现 实 ) 15 号 受 自 1974 年 以 来 最 大 的 食 品 价 格 上 涨 之 影 响,2 月 份 美 国 的 CPI 大 涨 了 1.6%; 剔 除 波 动 较 大 的 食 品 和 原 油 价 格, 核 心 CPI 只 +0.2% 16 号 2 月 份, 美 国 的 现 房 销 售 环 比 大 跌 9.6%, 价 格 也 下 滑 至 自 2002 年 4 月 来 的 最 低 点, 为 万 美 元 21 号 受 中 东 和 北 非 动 荡 局 势 葡 萄 牙 政 府 改 组 和 债 务 危 机 ( 不 难 预 见 的 IMF 救 助 ) 以 及 日 本 核 辐 射 危 机 等 的 负 面 影 响, 黄 金 期 货 再 度 于 本 月 内 创 下 了 历 史 新 高 而 至 1438 美 元 / 盎 司 ( Instead of looking for a reason to buy gold, no one can find a reason not to buy gold --- Adam Klopfenstein) 当 天 公 布 的 数 据 还 显 示, 美 国 2 月 份 的 新 房 销 售 环 比 暴 跌 16.9% 而 至 年 化 的 25 万 套 速 率, 创 下 有 该 指 数 以 来 的 历 史 新 低 ; 同 比 更 是 暴 跌 28% 23 号 根 据 最 后 一 次 的 修 正 数 据, 美 国 2010 年 第 四 季 度 的 GDP 增 幅 定 为 3.1% 25 号 S&P/Case-Shiller home price index 的 最 新 数 据 显 示, 美 国 1 月 份 20 个 主 要 城 市 的 独 栋 房 屋 销 售 价 格 下 跌 了 1%, 这 是 该 指 数 连 续 第 六 个 月 的 下 滑 ; 过 去 一 年 里, 该 指 数 下 跌 了 3.1% 29 号 月 并 购 要 闻 与 分 析 本 栏 目 由 云 汉 经 略 彭 川 先 生 负 责 编 写 摩 根 大 通 欲 以 4.5 亿 美 元 收 购 社 交 网 站 10% 股 权 并 购 动 态 M&A 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

6 发 布 时 间 : 来 源 : 中 广 网 中 广 网 北 京 3 月 1 日 消 息 据 经 济 之 声 天 下 财 经 报 道, 摩 根 大 通 旗 下 的 基 金 准 备 入 股 全 球 增 长 最 快 的 社 交 网 站 推 特 (Twitter), 目 前 正 在 谈 判 中 知 情 人 士 透 露, 摩 根 大 通 对 推 特 的 估 值 达 到 45 亿 美 元, 希 望 以 4.5 亿 美 元 的 价 格 收 购 推 特 10% 的 股 权 据 了 解, 其 实 在 这 支 基 金 谈 判 收 购 推 特 的 股 权 之 前, 高 盛 也 已 经 有 了 投 资 Facebook 的 类 似 举 措 除 了 收 购 推 特 的 股 权 之 外, 摩 根 大 通 希 望 将 基 金 另 外 三 分 之 一 的 资 金 投 资 于 另 一 家 私 人 网 络 公 司, 还 有 三 分 之 一 的 资 金 将 在 另 外 6 家 公 司 之 间 进 行 配 置 有 观 点 认 为, 去 年 12 月 份 已 经 有 公 司 以 37 亿 美 元 的 估 值 向 推 特 投 资 2 亿 美 元 摩 根 大 通 这 次 的 45 亿 美 元 估 值 将 大 幅 提 高 推 特 的 估 值, 会 引 发 大 家 对 新 一 轮 科 技 泡 沫 的 担 忧 2 精 工 钢 构 7000 万 美 元 海 外 收 购 获 批 发 布 时 间 : 来 源 : 腾 讯 浙 江 省 发 展 和 改 革 委 员 会 昨 日 发 布 消 息, 长 江 精 工 钢 结 构 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 (600496)7000 万 美 元 收 购 亚 洲 建 筑 系 统 有 限 公 司 (Asia Buildings Company Limited) 全 部 股 权 项 目 已 获 核 准, 并 报 国 家 发 改 委 备 案 登 记 浙 江 省 发 改 委 表 示, 该 项 目 是 国 家 发 改 委 大 幅 下 放 境 外 投 资 项 目 核 准 权 限 后, 国 内 首 个 经 国 家 发 改 委 备 案 登 记 的 重 大 境 外 投 资 项 目 亚 洲 建 筑 系 统 有 限 公 司 是 1 家 依 照 香 港 法 律 成 立 的 有 限 责 任 公 司, 旗 下 拥 有 上 海 精 锐 金 属 建 筑 系 统 有 限 公 司 84.64% 股 权 诺 派 建 筑 材 料 ( 上 海 ) 有 限 公 司 100% 股 权, 并 间 接 持 有 浙 江 精 锐 金 属 建 筑 系 统 有 限 公 司 100% 股 权 其 中, 上 海 精 锐 浙 江 精 锐 是 专 业 从 事 新 型 金 属 屋 面 系 统 的 建 筑 系 统 服 务 商, 市 场 占 有 率 已 连 续 三 年 占 据 行 业 前 两 名 ; 诺 派 建 筑 是 一 家 专 业 从 事 墙 面 围 护 系 统 的 建 筑 系 统 服 务 商 2 月 14 日, 精 工 钢 构 与 在 英 属 维 尔 京 群 岛 设 立 的 投 资 公 司 成 昌 国 际 控 股 有 限 公 司 (Success Charm Int l Holding Limited) 签 署 收 购 协 议, 拟 通 过 境 外 控 股 子 公 司 香 港 精 工 钢 结 构 有 限 公 司 收 购 后 者 所 持 的 亚 洲 建 筑 100% 股 权, 收 购 价 格 7000 万 美 元, 以 现 金 方 式 支 付 根 据 精 工 钢 构 随 后 发 布 的 公 告, 此 项 收 购 意 在 提 高 公 司 在 墙 面 屋 面 围 护 系 统 方 面 的 业 务 能 力, 并 与 现 有 钢 结 构 业 务 整 合, 从 而 提 升 整 体 竞 争 能 力 公 告 预 计, 未 来 3 年 上 海 精 锐 和 诺 派 建 筑 平 均 每 年 贡 献 的 归 属 于 母 公 司 权 益 合 计 数 将 不 低 于 6000 万 元 浙 江 发 改 委 称, 已 于 本 月 3 日 核 准 了 上 述 项 目, 项 目 核 准 文 件 4 日 获 国 家 发 改 委 的 备 案 登 记 国 家 发 改 委 2 月 14 日 下 发 了 关 于 做 好 境 外 投 资 项 目 下 放 核 准 权 限 工 作 的 通 知 根 据 通 知, 地 方 企 业 实 施 的 中 方 投 资 额 3 亿 美 元 以 下 的 资 源 开 发 类 中 方 投 资 额 1 亿 美 元 以 下 的 非 资 源 开 发 类 境 外 投 资 项 目, 由 省 级 发 改 委 核 准 ; 同 时, 中 方 投 资 额 3000 万 美 元 以 上 至 3 亿 美 元 以 下 的 资 源 开 发 类 中 方 投 资 额 1000 万 美 元 以 上 至 1 亿 美 元 以 下 的 非 资 源 开 发 类 境 外 投 资 项 目, 省 级 发 改 部 门 在 下 发 核 准 文 件 前, 需 报 国 家 发 改 委 登 记 3 巴 菲 特 97 亿 美 元 收 购 路 博 润 发 布 时 间 : 来 源 : 新 浪 财 经 股 神 巴 菲 特 再 次 出 手 了! 这 一 次, 他 旗 下 的 伯 克 希 尔 哈 撒 韦 拟 以 97 亿 美 元 收 购 全 球 最 大 的 润 滑 添 加 剂 生 产 商 路 博 润, 这 也 是 继 2009 年 265 亿 美 元 收 购 铁 路 公 司 后, 巴 菲 特 最 大 规 模 的 一 次 豪 赌 巴 菲 特 此 次 出 手 的 动 机 是 什 么? 据 悉, 伯 克 希 尔 将 以 每 股 135 美 元 收 购 路 博 润, 较 该 股 上 周 五 收 盘 价 溢 价 28% 另 外, 本 次 收 购 还 包 括 7 亿 美 元 的 债 务 14 日, 路 博 润 收 盘 暴 涨 27.73% 至 美 元 资 料 显 示, 路 博 润 去 年 第 四 季 度 收 入 13.2 亿 美 元 当 季 利 润 则 快 速 增 长 17% 记 者 从 路 博 润 网 站 发 现, 路 博 润 主 营 润 滑 添 加 剂 和 高 级 特 种 材 料, 包 括 工 业 油 添 加 剂 燃 油 添 加 剂 发 动 机 油 添 加 剂 以 及 压 缩 机 润 滑 脂 添 加 剂 等 2010 年 的 产 值 达 54 亿 美 元 中 国 润 滑 油 信 息 网 研 究 员 朱 文 璇 向 记 者 表 示, 巴 菲 特 此 次 收 购 路 博 润 将 控 制 高 端 油 品 产 业 链 的 上 游 而 随 着 汽 车 保 有 量 快 速 增 长, 到 2020 年, 中 国 市 场 的 润 滑 油 需 求 将 会 翻 一 番, 消 费 量 可 能 超 过 美 国 国 内 对 车 用 油 需 求 的 高 速 增 长 和 车 用 油 高 档 化 趋 势, 将 推 动 车 用 润 滑 油 大 幅 增 长 车 用 润 滑 油 需 求 量 逐 年 上 升 的 同 时, 用 油 档 次 也 将 跨 越 式 发 展, 高 档 油 品 直 接 与 国 际 接 轨 有 意 思 的 是, 路 博 润 也 符 合 巴 菲 特 的 收 购 条 件 其 市 值 介 于 40~400 亿 美 元 ; 资 本 支 出 至 少 占 到 固 定 资 产 净 额 的 5% 以 上 ; 股 本 收 益 率 超 过 10% 以 及 平 均 市 盈 率 低 于 标 普 500 指 数 的 中 位 数 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

7 4 传 瑞 士 诺 华 购 中 国 疫 苗 企 业 获 批 外 国 疫 苗 曲 线 入 华 发 布 时 间 : 来 源 : 和 讯 曾 一 度 传 言 流 产 的 全 球 第 五 大 制 药 企 业 瑞 士 诺 华 并 购 中 国 疫 苗 公 司 案, 昨 天 又 传 出 被 商 务 部 批 准 的 消 息 据 悉, 诺 华 将 以 1.25 亿 美 元 的 价 格 收 购 浙 江 天 元 85% 的 股 权 曾 被 传 闻 并 购 搁 浅 诺 华 早 在 2009 年 就 宣 布 将 以 1.25 亿 美 元 收 购 天 元, 当 时 中 国 正 是 甲 型 H1N1 流 感 爆 发 的 高 峰 期, 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 局 批 准 全 国 包 括 天 元 在 内 的 十 多 家 疫 苗 企 业 可 以 生 产 销 售 甲 流 疫 苗, 但 是 外 资 疫 苗 企 业 却 被 排 除 在 外 面 对 巨 量 的 中 国 政 府 采 购 订 单, 外 资 企 业 心 痒 难 忍 但 这 一 并 购 案 一 直 悬 空, 去 年 年 底 还 有 并 购 搁 浅 的 传 言 据 知 情 人 士 介 绍, 该 收 购 曾 遭 到 国 家 工 信 部 的 质 疑 此 次 获 得 商 务 部 批 准, 表 示 收 购 事 宜 已 经 完 成 差 不 多 了 昨 天 记 者 向 诺 华 ( 中 国 ) 总 部 媒 体 负 责 人 王 建 辉 求 证 此 事, 对 方 仍 遮 遮 掩 掩 : 我 们 未 对 外 发 布 这 一 消 息, 具 体 情 况 今 年 年 底 会 公 布 外 资 疫 苗 曲 线 进 中 国 目 前 中 国 已 成 为 全 球 第 三 大 疫 苗 市 场, 且 人 口 众 多, 在 疫 苗 上 的 消 费 力 让 任 何 外 资 企 业 都 觊 觎 中 国 并 没 有 对 外 资 企 业 在 中 国 的 疫 苗 发 展 上 设 立 障 碍, 关 键 是 看 外 资 企 业 在 中 国 的 产 品 需 求 量, 如 果 需 求 量 很 大, 仅 靠 进 口 是 跟 不 上 的 因 此 不 少 企 业 都 选 择 在 中 国 设 厂 收 购 本 土 企 业 成 最 快 手 段 之 一 未 来 预 计 类 似 的 并 购 将 会 更 多 一 家 外 资 疫 苗 企 业 市 场 总 监 告 诉 记 者 亿 并 购 T-Mobile:AT&T 的 管 道 化 挣 扎 发 布 时 间 : 来 源 : 21 世 纪 经 济 报 道 全 美 第 二 大 移 动 运 营 商 AT&T 近 日 宣 布 将 斥 资 390 亿 美 元, 收 购 德 国 电 信 旗 下 子 公 司 T-Mobile 美 国 ( 以 下 简 称 T-Mobile ) 后 者 是 美 国 第 四 大 移 动 运 营 商 这 起 交 易 由 于 影 响 巨 大 引 发 了 各 方 关 注 如 果 这 起 并 购 能 够 最 终 达 成,AT&T 将 拥 有 1.3 亿 注 册 用 户, 超 越 Verizon 成 为 美 国 第 一 大 移 动 运 营 商, 控 制 全 美 移 动 市 场 43% 的 份 额 这 是 美 国 电 信 业 从 分 到 合 的 继 续 1984 年, 美 国 司 法 部 依 据 反 托 拉 斯 法 将 处 于 垄 断 地 位 的 AT&T 一 分 为 八 经 过 二 十 多 年 的 竞 争 和 分 合, 美 国 电 信 业 再 一 次 走 向 寡 头 竞 争 AT&T 并 购 T-Mobile 的 最 新 消 息, 引 发 一 些 市 场 人 士 对 于 垄 断 的 担 忧 有 反 垄 断 专 家 认 为, 美 国 联 邦 通 讯 委 员 会 (FCC) 和 司 法 部 都 有 可 能 强 迫 合 并 后 的 公 司 放 弃 一 些 重 要 资 产, 包 括 美 国 的 部 分 频 谱 FCC 可 能 还 会 要 求 AT&T 向 贫 困 和 农 村 地 区 拓 展 移 动 服 务, 同 时 做 出 更 多 服 务 承 诺, 包 括 增 加 数 据 漫 游 套 餐 虽 然 审 查 要 求 苛 刻, 但 不 少 分 析 人 士 指 出 AT&T 会 愿 意 做 出 更 多 的 让 步 来 使 得 交 易 最 终 获 批 这 些 障 碍 都 不 能 阻 挡 AT&T 扩 大 规 模 的 决 心 对 AT&T 而 言, 通 过 并 购 T-Mobile 扩 大 规 模 有 两 点 好 处 第 一 是 在 运 营 商 之 间 的 竞 争 中 将 占 据 规 模 优 势 这 点 很 好 理 解 AT&T 目 前 是 全 美 第 二 大 移 动 运 营 商, 曾 经 是 苹 果 iphone 在 美 国 的 独 家 合 作 伙 伴, 但 由 于 网 络 问 题 常 被 用 户 抱 怨 或 许 这 也 是 苹 果 近 期 推 出 Verion 版 iphone 4 的 原 因 之 一 有 消 息 称,Verizon 版 iphone 美 国 市 场 份 额 可 能 已 经 达 到 了 12.7% 通 过 收 购 T-Mobile, 除 了 获 取 用 户 资 源, 其 实 最 重 要 的 是 T-Mobile 已 有 的 站 点 和 频 谱 等 各 种 网 络 资 源 这 无 疑 能 帮 助 AT&T 更 好 的 满 足 用 户 大 量 使 用 数 据 业 务 对 网 络 的 要 求 第 二 点 好 处 是 为 了 应 对 异 质 竞 争 事 实 上, 苹 果 Google 在 为 运 营 商 带 来 用 户 的 同 时, 也 在 越 来 越 多 的 吞 食 他 们 的 利 润 现 在 的 情 况 是, 用 户 越 来 越 重 视 应 用 和 服 务, 电 信 运 营 商 渐 渐 变 为 仅 仅 提 供 网 络 接 入 的 管 道, 并 不 能 分 享 用 户 上 网 之 后 产 生 的 行 为 和 收 益 避 免 管 道 化 已 经 成 为 运 营 商 之 间 的 共 识 长 远 来 看, 运 营 商 最 大 的 威 胁 是 来 自 于 互 联 网 厂 商 和 终 端 厂 商 的 异 质 竞 争 在 之 前 与 苹 果 的 合 作 中,AT&T 并 没 有 掌 握 多 少 主 动, 如 今 苹 果 又 推 出 了 CDMA 版 的 iphone, 支 持 AT&T 的 竞 争 对 手 Verizon T-Mobile 与 谷 歌 Android 的 关 系 也 是 如 此, 由 于 市 场 份 额 不 高,T-Mobile 虽 然 不 是 Android 手 机 最 大 的 合 作 伙 伴, 但 却 是 与 谷 歌 关 系 最 密 切 的 一 个 如 果 AT&T 与 T-Mobile 的 收 购 交 易 获 批, 新 的 AT&T 在 面 对 苹 果 和 谷 歌 的 时 候 无 疑 将 拥 有 更 多 的 议 价 权 对 HTC 摩 托 罗 拉 等 手 机 厂 商 来 说 也 是 一 样, 运 营 商 的 地 位 将 更 加 强 势 在 爱 立 信 中 国 市 场 与 战 略 部 主 管 常 刚 看 来, 受 这 一 并 购 的 影 响, 运 营 商 的 规 模 效 应 可 能 又 将 成 为 热 点 6 美 国 华 平 收 购 大 童 保 险 55% 股 权 泛 华 集 团 退 出 发 布 时 间 : 来 源 : 一 财 网 第 一 家 在 美 国 纳 斯 达 克 上 市 的 亚 洲 保 险 中 介 机 构 泛 华 保 险 服 务 集 团 3 月 26 日 宣 布, 将 所 持 大 童 保 险 销 售 服 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

8 务 有 限 公 司 55% 的 股 权, 转 让 给 美 国 华 平 投 资 集 团, 泛 华 集 团 将 获 得 4.18 亿 元 的 现 金 3 月 25 日, 交 易 双 方 完 成 了 全 部 股 权 交 割 手 续, 大 童 的 控 股 股 东 泛 华 集 团 全 身 而 退, 获 得 总 对 价 为 4.18 亿 元 此 次 股 改 完 成 后, 大 童 管 理 层 成 为 大 童 的 最 大 股 东 大 童 于 2008 年 8 月 1 日 在 北 京 成 立, 是 国 内 首 家 全 国 性 保 险 专 业 销 售 机 构, 由 原 新 华 人 寿 副 总 裁 林 克 屏 创 立 公 司 前 身 是 2008 年 9 月 成 立 的 北 京 大 童 保 险 代 理 有 限 公 司, 注 册 资 本 5000 万 元, 由 北 京 泛 华 大 童 投 资 管 理 有 限 公 司 全 资 设 立, 综 合 经 营 人 寿 保 险 财 产 保 险 销 售 服 务 业 务, 以 及 法 律 许 可 的 其 他 金 融 产 品 销 售 服 务 业 务 2009 年 基 本 形 成 了 大 童 保 险 服 务 全 国 统 一 品 牌 2008 年 9 月 17 日, 北 京 泛 华 大 童 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 大 童 的 前 身 ) 与 泛 华 集 团 签 署 合 作 协 议, 泛 华 出 资 2.2 亿 元, 持 有 大 童 55% 的 股 份, 成 为 其 控 股 股 东 该 投 资 曾 被 称 为 进 入 保 险 中 介 的 最 大 一 笔 投 资 大 童 董 事 长 兼 总 裁 林 克 屏 曾 提 出, 双 方 合 作, 将 保 有 大 童 的 独 立 品 牌 独 立 上 市 和 自 主 经 营 的 权 益 此 次 泛 华 退 出, 大 童 人 士 称, 是 因 为 大 童 未 来 独 立 上 市, 将 遇 到 与 控 股 股 东 泛 华 存 在 同 业 竞 争 关 联 交 易 等 诸 多 法 律 障 碍, 加 之 两 个 体 系 在 理 念 文 化 和 价 值 观 方 面 存 在 客 观 差 异 而 泛 华 则 称, 此 次 出 售 大 童 股 权, 则 是 为 了 简 化 集 团 的 管 控 结 构, 集 中 资 源 投 放, 避 免 内 部 潜 在 冲 突 大 童 称, 华 平 入 股 后, 除 了 加 快 推 动 大 童 上 市 步 伐 之 外, 还 将 为 其 提 供 资 本 品 牌 支 持 泛 华 对 外 披 露 的 信 息 显 示, 大 童 2010 年 的 营 业 收 入 为 亿 元 并 购 项 目 信 息 : 请 登 陆 我 们 的 网 站 以 获 得 最 新 和 可 公 开 的 并 购 项 目 信 息 月 融 资 要 闻 与 分 析 本 栏 目 由 云 汉 经 略 彭 川 先 生 负 责 编 写 安 徽 商 之 都 拟 明 年 IPO 弘 毅 与 新 天 域 抢 先 入 股 发 布 时 间 : 来 源 : 上 海 证 券 报 扩 大 内 需 刺 激 消 费 的 政 策, 正 逐 渐 增 加 二 三 线 城 市 商 业 连 锁 板 块 的 价 值, 一 些 嗅 觉 灵 敏 的 PE/VC 乃 至 产 业 资 本 已 抢 先 布 局 该 领 域 的 优 势 企 业 日 前, 安 徽 商 之 都 股 份 有 限 公 司 成 功 引 入 弘 毅 投 资 新 天 域 资 本 百 联 集 团 广 百 集 团 以 及 来 自 安 徽 的 国 贸 集 团 国 元 证 券 安 徽 创 业 投 资 等 7 家 战 略 投 资 者, 改 变 了 公 司 国 有 控 股 的 单 一 股 权 结 构 据 商 之 都 副 总 经 理 董 秘 陶 先 斌 介 绍, 通 过 此 次 增 资 扩 股, 商 之 都 新 的 股 权 结 构 多 元 化 已 经 形 成 根 据 计 划, 商 之 都 将 于 明 年 一 季 度 向 中 国 证 监 会 递 交 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 中 小 板 上 市 的 申 请 文 件 安 徽 商 之 都 股 份 有 限 公 司 前 身 为 安 徽 商 之 都 有 限 责 任 公 司, 隶 属 于 中 国 企 业 500 强 之 一 的 徽 商 集 团 商 务 部 在 十 二 五 规 划 中 提 出 重 点 扶 植 15 家 民 族 大 型 流 通 企 业, 将 他 们 打 造 成 中 国 的 超 级 零 售 航 母, 徽 商 集 团 名 列 其 中 然 而, 这 份 名 单 中 的 其 余 公 司 大 都 已 上 市 为 此, 徽 商 集 团 加 速 了 上 市 步 伐, 于 2008 年 12 月 31 日 改 制 创 立 安 徽 商 之 都 股 份 有 限 公 司, 随 后 在 2009 年 实 施 对 红 府 超 市 和 糖 酒 公 司 的 战 略 重 组 据 悉, 商 之 都 已 制 定 了 立 足 合 肥, 面 向 全 省, 拓 展 省 外 的 连 锁 发 展 战 略 目 前 公 司 已 在 省 内 合 肥 芜 湖 等 十 多 个 市 ( 县 ) 开 设 了 15 家 百 货 门 店 17 家 国 生 电 器 专 业 店 20 家 红 府 超 市 直 营 店 和 800 余 家 农 村 加 盟 店, 经 营 面 积 超 过 40 万 平 方 米, 形 成 了 以 商 业 综 合 体 为 主 体, 以 商 业 零 售 和 商 业 地 产 为 两 翼 的 一 体 两 翼 新 格 局 商 之 都 总 股 本 7000 万 股, 截 至 2009 年 底, 公 司 总 资 产 亿 元, 账 面 净 资 产 1.44 亿 元 日 前, 商 之 都 召 开 2010 年 第 3 次 临 时 股 东 大 会, 决 定 增 资 4100 万 股, 引 人 弘 毅 投 资 新 天 域 资 本 百 联 集 团 广 百 集 团 国 贸 集 团 国 元 证 券 安 徽 创 业 投 资 等 7 家 战 略 投 资 者, 以 进 一 步 拓 展 连 锁 网 络, 做 强 做 大 主 营 业 务, 优 化 公 司 治 理 结 构, 尽 快 将 商 之 都 打 造 成 为 区 域 性 商 业 领 导 品 牌 和 上 市 企 业 商 之 都 此 次 成 功 引 入 的 七 家 战 略 投 资 者 中, 不 乏 中 国 领 先 私 募 股 权 基 金 的 身 影 其 中, 弘 毅 投 资 是 联 想 控 私 募 融 资 PP 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

9 股 有 限 公 司 旗 下 从 事 股 权 投 资 及 管 理 业 务 的 专 业 公 司 消 费 品 及 消 费 品 通 路 行 业 尤 其 是 零 售 行 业 一 直 是 弘 毅 重 点 关 注 的 行 业, 曾 经 有 过 诸 如 物 美 重 庆 商 社 西 安 金 花 百 货 等 成 功 的 投 资 实 践 弘 毅 投 资 总 裁 赵 令 欢 今 年 初 在 曾 表 示, 中 国 百 货 商 超 行 业 并 购 整 合 的 空 间 很 大, 这 也 是 弘 毅 重 点 关 注 的 领 域 之 一, 但 这 个 要 整 几 轮 才 会 看 到 效 益, 这 里 面 每 一 轮 都 会 有 弘 毅 的 身 影 新 天 域 资 本 也 实 力 不 俗 其 在 零 售 消 费 领 域 投 资 的 新 世 纪 百 货 喜 得 龙 迪 莱 男 装 华 致 酒 行 等 企 业 收 获 颇 丰 相 关 人 士 表 示, 弘 毅 投 资 新 天 域 资 本 的 加 盟, 将 给 商 之 都 在 战 略 制 定 资 本 运 作 和 管 理 提 升 等 多 个 方 面 提 供 资 源 支 持 和 增 值 服 务, 成 为 商 之 都 改 制 上 市 的 两 翼 推 进 器 而 在 产 业 资 本 方 面, 上 海 百 联 集 团 是 国 内 最 大 的 商 贸 流 通 集 团 之 一, 网 点 遍 布 全 国 20 多 个 省 市 区, 从 购 物 中 心 综 合 百 货 商 场 到 大 卖 场 标 准 超 市 便 利 店 折 扣 店, 涵 盖 了 国 际 商 贸 流 通 领 域 现 有 所 有 业 态 百 联 集 团 广 百 集 团 等 零 售 巨 头 等 产 业 投 资 加 盟 商 之 都, 将 实 现 强 强 联 合 据 悉, 除 了 上 述 战 略 投 资 者 得 以 成 功 入 股, 还 有 诸 多 想 入 而 被 婉 拒 的 风 投 与 产 业 资 本 商 之 都 被 资 本 哄 抢 可 见 一 斑 据 悉, 商 之 都 在 网 点 布 局 方 面 尤 其 可 圈 可 点, 目 前 公 司 的 百 货 电 器 超 市 网 点 分 别 位 于 安 徽 省 会 合 肥 及 省 内 二 三 线 城 市, 经 过 多 年 的 市 场 培 育 已 经 在 当 地 树 立 了 良 好 的 企 业 形 象, 并 形 成 了 网 络 优 势 尤 其 是 公 司 的 百 货 门 店, 近 70% 为 自 有 物 业 ; 这 些 门 店 占 据 了 所 在 城 市 的 核 心 商 圈 的 核 心 位 置, 具 有 不 可 替 代 和 难 以 复 制 的 竞 争 优 势 商 之 都 董 事 长 韩 贻 坤 表 示, 公 司 在 十 二 五 期 间, 将 保 持 15% 左 右 的 增 长 速 度, 到 十 二 五 末 预 计 实 现 年 销 售 额 170 亿 元, 营 业 面 积 将 达 到 60 多 万 平 方 米, 网 点 数 ( 含 百 货 家 电 超 市 ) 将 达 到 130 余 家, 继 续 保 持 安 徽 第 一 商 业 品 牌 的 领 军 地 位 商 之 都 尤 其 将 以 省 会 经 济 圈 为 重 点, 加 快 布 点 区 域 做 强, 在 合 肥 至 少 开 设 5 家 大 型 百 货 购 物 中 心 陶 先 斌 透 露, 根 据 公 司 规 划, 如 顺 利 实 现 上 市 目 标, 募 集 资 金 将 主 要 投 入 到 拓 展 门 店 物 流 配 送 和 分 解 加 工 中 心 信 息 系 统 建 设 等 3 个 项 目 2 拉 手 网 与 泰 山 天 使 斥 资 亿 元 成 立 团 购 创 投 基 金 发 布 时 间 : 来 源 : ChinaVenture 3 月 13 日 消 息 拉 手 网 日 前 宣 布 将 成 立 亿 元 级 团 购 创 业 投 资 基 金, 用 于 投 资 扶 持 中 小 团 购 网 站, 及 地 方 性 垂 直 性 的 网 站, 以 及 其 它 创 新 类 网 站 据 了 解, 泰 山 天 使 亦 加 入 此 基 金 的 投 资 据 了 解, 吴 波 将 从 融 资 中 拿 出 至 少 1 亿 元 人 民 币 的 资 金 设 立 专 项 基 金, 用 于 扶 持 中 小 团 购 网 站 和 其 他 创 业 型 网 站 的 发 展, 为 中 小 团 购 网 站 成 长 助 力 吴 波 称, 拉 手 网 在 投 资 上 并 不 排 斥 其 它 竞 争 者, 也 就 是 说 即 使 你 的 公 司 已 经 获 得 别 人 的 投 资, 甚 至 是 我 们 竞 争 对 手 的 投 资, 只 要 你 的 商 业 模 式 好, 我 们 还 是 会 继 续 追 加 投 资 吴 波 同 时 透 露, 在 未 来, 拉 手 网 不 排 除 收 购 所 投 资 企 业 的 可 能 性 3 上 海 海 客 瑞 斯 获 六 家 创 投 公 司 等 9000 万 元 入 股 发 布 时 间 : 来 源 : 证 券 时 报 在 摆 脱 冠 福 家 用 子 公 司 上 海 五 天 实 业 有 限 公 司 控 股 地 位 之 后, 上 海 海 客 瑞 斯 酒 店 用 品 有 限 公 司 吸 引 了 6 家 创 投 公 司, 以 及 3 位 自 然 人 的 高 价 入 股 而 去 年 海 客 瑞 斯 尚 仅 盈 利 14 万 元 海 客 瑞 斯 近 期 吸 收 上 海 创 业 加 速 器 投 资 有 限 公 司 宁 波 创 业 加 速 器 投 资 有 限 公 司 成 都 创 业 加 速 器 投 资 有 限 公 司 上 海 领 之 丰 创 业 投 资 有 限 公 司 上 海 申 世 投 资 有 限 公 司 苏 州 达 泰 创 业 投 资 中 心 林 舟 燕 徐 爱 娇 邓 海 生 为 股 东 注 册 资 本 由 3000 万 元 增 至 5454 万 元 新 股 东 的 投 资 资 金 分 两 期 缴 付, 第 一 期 投 资 资 金 6000 万 元 已 到 位, 第 二 期 投 资 资 金 3000 万 元 在 新 股 东 获 得 海 客 瑞 斯 2011 年 度 审 计 报 告 后 的 7 个 工 作 日 内 到 位 新 股 东 投 资 价 格 不 低 于 海 客 瑞 斯 经 评 估 的 截 至 2010 年 12 月 31 日 每 股 净 资 产 值, 即 每 股 元, 新 股 东 的 投 资 总 价 款 为 9000 万 元, 其 中 2454 万 元 作 为 注 册 资 本 出 资, 剩 余 6546 万 元 计 入 海 客 瑞 斯 资 本 公 积 海 客 瑞 斯 2010 年 年 底 净 资 产 为 1112 万 元, 增 资 前 每 股 净 资 产 为 0.37 元, 新 股 东 以 元 / 股 增 资, 为 溢 价 9 倍 去 年 年 底 该 公 司 仅 实 现 净 利 润 14 万 元, 不 过 从 经 营 数 据 上 看, 这 家 公 司 成 长 迅 速,2010 年 销 售 收 入 为 1.03 亿 元, 同 比 增 长 127%,2010 年 净 利 润 更 是 在 2009 年 亏 损 462 万 元 基 础 上 扭 亏 从 吸 收 众 多 创 投 资 本 来 看, 海 客 瑞 斯 可 能 被 寄 予 高 成 长 期 望, 并 以 最 终 上 市 为 目 的 海 客 瑞 斯 公 司 网 站 显 示, 公 司 是 集 设 计 批 发 零 售 仓 储 物 流 为 一 体 的 大 型 专 业 酒 店 设 备 和 用 品 的 采 购 中 心, 规 划 在 未 来 五 年 内, 在 全 国 各 地 快 速 复 制, 连 锁 扩 张, 届 时 门 店 数 将 达 20 余 家, 销 售 额 将 达 数 十 亿 元 的 运 营 规 模 上 海 五 天 原 持 有 海 客 瑞 斯 75% 股 权, 今 年 1 月 份 对 外 转 让 其 持 有 40% 的 股 权, 其 中 26% 的 股 权 转 让 给 海 客 瑞 斯 的 现 有 股 东 金 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

10 浩 振, 另 外 14% 的 股 权 各 转 让 7% 给 林 德 安 林 明 誉 冠 福 家 用 当 时 表 示, 交 易 有 利 于 进 一 步 促 进 海 客 瑞 斯 的 长 远 发 展, 更 好 地 激 励 管 理 层, 使 核 心 管 理 层 与 公 司 建 立 长 期 的 合 作 关 系, 实 现 共 赢 的 管 理 模 式 海 客 瑞 斯 本 次 增 资 扩 股 后, 冠 福 家 用 子 公 司 上 海 五 天 的 股 权 将 被 进 一 步 稀 释, 占 总 股 本 的 19.25% 4 小 马 奔 腾 完 成 IPO 前 最 后 一 轮 融 资 建 银 国 际 领 投 发 布 时 间 : 来 源 : 经 济 观 察 报 尽 管 对 许 多 人 而 言, 小 马 奔 腾 还 是 个 相 对 较 新 的 名 字, 但 实 际 上 小 马 奔 腾 的 业 务 已 涵 盖 了 影 视 业 的 方 方 面 面 提 起 历 史 的 天 空 甜 蜜 蜜 我 们 生 活 的 年 代 我 的 兄 弟 叫 顺 溜 等 一 系 列 的 影 视 剧 你 一 定 不 陌 生 ; 凭 借 一 系 列 电 视 剧 制 作 和 广 告 代 理 起 家 的 小 马 奔 腾, 近 年 来 又 将 触 角 投 向 大 银 幕, 投 近 亿 元 巨 资 打 造 了 机 器 侠 花 木 兰 无 人 区 等 不 同 题 材 影 片 影 视 业 的 火 爆 和 小 马 奔 腾 快 速 的 发 展 也 引 来 了 风 投 的 目 光, 据 消 息 人 士 透 露, 日 前 小 马 奔 腾 完 成 了 的 新 一 轮 融 资, 有 望 成 为 该 公 司 上 市 前 的 最 后 一 轮 融 资 在 此 之 前 的 2008 年 3 月, 著 名 外 资 机 构 霸 菱 亚 洲 以 4000 万 美 元 入 股, 第 一 次 将 小 马 奔 腾 的 资 本 计 划 展 示 给 了 外 界 而 在 刚 刚 完 成 的 本 轮 融 资 中, 规 模 较 此 前 那 轮 融 资 大 了 很 多, 据 知 情 人 士 透 露, 此 次 融 资 额 度 约 为 7 亿 -8 亿 元 而 霸 菱 亚 洲 一 家 PE 以 退 出 换 来 了 众 多 PE 机 构 的 进 入 据 本 报 记 者 了 解, 此 轮 融 资 的 领 投 方 为 建 银 国 际 旗 下 影 视 出 版 文 化 产 业 投 资 基 金, 同 时 进 入 的 还 包 括 开 信 创 投 信 中 利 等 数 家 投 资 机 构 实 际 上, 这 些 新 进 入 的 投 资 者 都 来 历 不 凡 建 银 国 际 系 建 设 银 行 绕 道 香 港 后 在 国 内 打 造 的 产 业 基 金 的 平 台, 建 银 文 化 基 金 系 专 门 投 资 于 该 领 域 而 成 立 的 产 业 投 资 基 金, 而 开 信 创 投 则 是 国 家 开 发 银 行 与 中 信 资 本 共 同 组 建 的, 信 中 利 则 是 由 著 名 投 资 人 汪 潮 涌 所 创 立, 该 机 构 曾 投 资 过 华 谊 兄 弟 业 内 人 士 称, 在 影 视 文 化 投 资 非 常 火 热 背 景 下, 小 马 奔 腾 稳 定 的 规 模 良 好 的 收 入 及 利 润 也 成 为 了 PE 抢 夺 的 绝 佳 目 标 一 位 参 与 了 该 交 易 的 人 士 称, 几 乎 所 有 叫 得 上 名 字 的 PE 机 构 都 纷 纷 抛 出 了 橄 榄 枝, 为 了 这 笔 交 易 而 挤 破 了 脑 袋 但 由 于 该 笔 交 易 的 盘 子 较 大 且 小 马 奔 腾 方 面 对 投 资 者 的 期 望 较 高, 许 多 大 牌 PE 最 终 也 都 未 能 见 到 小 马 奔 腾 的 负 责 人 一 面 在 这 次 抢 筹 大 战 中, 另 一 家 知 名 PE 机 构 弘 毅 投 资 本 来 已 经 与 小 马 奔 腾 方 面 达 成 了 默 契, 将 成 为 该 项 目 的 领 投 方, 但 在 最 后 时 刻 弘 毅 投 资 却 并 未 出 现 在 投 资 者 名 单 中 据 称, 弘 毅 投 资 系 自 身 原 因 而 主 动 放 弃 了 投 资 该 项 目 的 机 会, 但 该 说 法 并 未 得 到 弘 毅 投 资 方 面 的 证 实 小 马 奔 腾 的 此 次 融 资 并 不 让 业 界 意 外, 在 越 来 越 多 资 本 进 入 影 视 文 化 领 域 背 景 下, 一 些 优 秀 的 影 视 文 化 公 司 在 资 本 的 裹 挟 下 进 入 资 本 市 场, 先 一 级 市 场 再 IPO, 这 已 经 成 为 了 一 条 非 常 明 晰 的 发 展 路 径 从 最 初 探 索 与 资 本 对 接 的 华 谊 兄 弟 开 始, 到 成 功 引 入 创 投 资 本 而 上 市 的 华 策 影 视 无 疑 都 表 现 出 了 很 强 的 资 本 特 性, 以 及 即 将 上 市 的 光 线 传 媒 万 达 院 线, 这 些 公 司 也 都 无 一 不 是 被 资 本 裹 挟 前 进 5 巨 人 教 育 将 于 2012 年 赴 美 上 市 拟 融 资 1 亿 美 元 发 布 时 间 : 来 源 : 新 浪 财 经 23 日, 巨 人 教 育 集 团 (JUREN) 董 事 长 尹 熊 接 受 记 者 采 访 表 示, 公 司 将 于 2012 年 赴 美 上 市, 计 划 融 资 一 亿 美 元 尹 熊 称, 巨 人 教 育 目 前 正 在 与 三 家 海 外 投 资 机 构 就 第 二 轮 融 资 进 行, 融 资 金 额 为 万 美 元, 所 融 资 金 将 用 于 学 校 扩 张 尹 熊 表 示, 今 年 8 月 底 前, 巨 人 教 育 将 选 定 其 中 一 家 海 外 投 资 机 构, 并 最 终 签 约, 以 实 现 IPO 前 的 最 后 一 轮 融 资 他 说, 巨 人 教 育 早 在 2008 年 就 筹 划 其 第 二 轮 融 资, 但 是 由 于 金 融 危 机 而 搁 浅, 此 次 重 拾 融 资 计 划 就 是 为 最 终 的 上 市 做 准 备, 预 计 本 轮 融 资 将 能 在 8 月 底 前 顺 利 完 成 他 同 时 表 示, 现 在 不 方 便 透 露 这 三 家 海 外 投 资 机 构 的 名 称 他 称, 今 年 8 月 第 二 轮 融 资 完 成 后, 将 与 这 轮 出 资 的 机 构 共 同 商 定 上 市 的 交 易 所 和 承 销 商, 于 2012 年 在 美 国 上 市 此 前 的 2007 年 8 月, 巨 人 培 训 曾 获 启 明 创 投 第 一 轮 融 资, 金 额 为 2000 万 美 元 尹 熊 表 示, 巨 人 教 育 目 前 的 收 入 年 均 增 长 率 不 低 于 30%, 但 他 未 透 露 公 司 具 体 的 收 入 状 况 尹 熊 说, 此 前 巨 人 并 购 了 17 所 培 训 机 构, 获 得 了 飞 速 发 展, 目 前 有 5-6 家 的 并 购 正 在 进 行 中, 预 计 今 年 底 将 能 够 完 成 他 说, 目 前 巨 人 培 训 在 全 国 各 大 城 市 拥 有 直 营 校 区 近 300 家,17 万 在 校 学 生, 另 外 有 200 家 品 牌 加 盟 学 校 和 300 家 教 材 加 盟 学 校 巨 人 教 育 成 立 于 1994 年 7 月 18 日, 主 要 覆 盖 3-18 岁 学 生 的 教 育 培 训, 开 设 科 目 涉 及 英 语 中 小 学 文 体 艺 术 职 业 认 证 计 算 机 家 教 等 各 个 领 域, 科 目 达 100 余 种 和 君 咨 询 董 事 长 王 明 夫 表 示, 中 国 民 营 教 育 培 训 行 业 面 临 市 场 爆 炸 的 高 速 增 长 时 机, 各 细 分 市 场 行 业 增 长 率 最 低 可 达 8%-9%, 高 的 有 30% 以 上, 超 过 中 国 GDP 增 长 速 度 他 称, 目 前 中 国 教 育 培 训 行 业 市 场 集 中 度 极 低, 还 处 于 跑 马 圈 地 阶 段, 因 此 资 本 实 力 决 定 了 其 在 未 来 行 业 整 合 中 的 地 位 据 德 勤 咨 询 ( 上 海 ) 有 限 公 司 发 布 的 教 育 培 训 行 业 报 告,2009 年, 中 国 教 育 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

11 培 训 市 场 总 值 约 6800 亿 元, 预 计 到 2010 年 底, 整 个 教 育 培 训 市 场 规 模 将 达 到 9600 亿 元 6 时 尚 购 物 网 站 走 秀 网 获 得 KPCB 2000 万 美 金 投 资 发 布 时 间 : 来 源 : ChinaVenture ChinaVenture 北 京 时 间 3 月 24 日 下 午 消 息,ChinaVenture 刚 刚 获 悉, 时 尚 购 物 网 站 走 秀 网 今 日 宣 布 获 得 凯 鹏 华 盈 (KPCB China)2000 万 美 金 投 资 走 秀 网 创 始 人 兼 CEO 纪 文 泓 表 示, 融 资 之 后, 公 司 将 进 一 步 加 强 对 国 际 品 牌 的 谈 判 能 力 和 采 购 能 力, 以 获 取 更 好 的 成 本 优 势, 并 覆 盖 更 多 时 尚 品 牌 谈 及 此 次 投 资, 凯 鹏 华 盈 (KPCB China) 合 伙 人 周 炜 表 示, 随 着 中 国 经 济 和 电 子 商 务 的 飞 速 发 展 以 及 中 产 阶 级 及 富 裕 人 群 的 迅 速 扩 大, 以 前 大 而 全 的 平 价 超 市 型 网 上 购 物 方 式 已 经 远 远 不 能 满 足 市 场 的 需 要, 网 购 已 经 进 入 了 一 个 崭 新 的 追 求 高 品 质 生 活 的 消 费 时 代 如 何 真 正 做 到 与 国 内 精 英 用 户 的 需 求 对 接 是 对 新 兴 的 时 尚 类 电 商 网 站 的 巨 大 挑 战 同 时 他 表 示, 走 秀 网 在 品 类 上 布 局 巧 妙, 供 应 链 建 设 积 极, 团 队 在 经 验 创 新 性 和 时 尚 敏 锐 性 等 方 面 都 具 有 很 大 的 优 势 随 着 日 益 庞 大 的 网 民 基 数 和 中 产 阶 级, 以 及 中 国 网 购 市 场 的 火 热, 有 越 来 越 多 的 海 外 品 牌 开 始 通 过 各 种 渠 道 在 中 国 开 辟 阵 地, 互 联 网 也 成 为 他 们 非 常 想 要 尝 试 的 有 效 渠 道 同 时, 随 着 第 三 方 电 子 支 付 平 台 的 兴 起 和 应 用, 大 中 城 市 专 业 化 物 流 体 系 的 发 展 完 善, 中 国 网 上 购 物 进 入 黄 金 时 代 走 秀 网 成 立 于 2008 年, 是 专 注 于 为 国 内 消 费 者 提 供 品 牌 服 饰 的 电 子 商 务 公 司, 其 产 品 包 括 服 装 鞋 类 包 袋 配 饰 和 化 妆 品 等 时 尚 百 货 公 司 三 年 来 坚 持 引 领 国 内 时 尚 潮 流, 为 互 联 网 精 英 时 尚 达 人 提 供 时 尚 服 务 走 秀 网 先 后 在 纽 约 洛 杉 矶 迈 阿 密 澳 洲 巴 黎 伦 敦 意 大 利 韩 国 香 港 日 本 十 个 国 家 和 城 市 设 立 时 尚 买 手 办 公 室 截 止 2011 年 1 月 底 的 统 计 数 据, 走 秀 网 在 线 销 售 超 过 2000 个 品 牌,3 万 个 SKU, 其 中 全 球 顶 级 奢 侈 品 品 牌 超 过 120 个 据 艾 瑞 咨 询 调 查 报 告, 走 秀 网 已 经 成 为 国 内 时 尚 电 子 商 务 第 一 名 7 好 乐 买 已 完 成 第 三 轮 融 资 金 额 6000 万 美 元 发 布 时 间 : 来 源 : 腾 讯 财 经 业 内 资 深 风 投 人 士 爆 料, 网 上 鞋 城 北 京 好 乐 买 信 息 技 术 有 限 公 司 ( 简 称 好 乐 买 ) 第 三 轮 融 资 已 经 结 束, ChinaVenture 随 后 联 系 好 乐 买, 获 悉 金 额 为 6000 万 美 金, 投 资 方 来 至 国 际 顶 级 风 险 投 资 机 构 好 乐 买 总 裁 助 理 罗 敏 称 本 次 融 资 将 会 是 目 前 垂 直 B2C 领 域 里 面 最 大 的 一 笔 届 时, 好 乐 买 的 总 融 资 金 额 将 会 是 目 前 其 他 鞋 类 垂 直 B2C 融 资 额 总 和 的 数 倍, 由 于 考 虑 到 投 资 方 的 问 题, 目 前 不 方 便 透 露 相 关 细 节 当 被 问 及 为 何 距 上 次 融 资 消 息 流 出 2 个 月 才 完 成 C 轮 融 资 时, 罗 敏 表 示, 时 间 较 长 是 因 为 多 家 顶 级 投 资 商 追 逐, 很 难 取 舍, 好 乐 买 已 经 是 行 业 第 一 了, 必 须 找 到 一 个 可 以 让 我 们 进 一 步 提 升 的 投 资 方 进 入, 就 如 同 当 年 选 择 红 杉 资 本 一 样 他 表 示 会 在 一 个 月 内 公 布 融 资 细 节, 同 时 强 调 鞋 类 B2C 已 经 是 一 个 高 门 槛 行 业, 好 乐 买 市 场 份 额 优 势 非 常 明 显, 市 场 格 局 已 经 确 定 此 前 好 乐 买 已 进 行 两 轮 融 资 ChinaVenture 投 中 集 团 旗 下 数 据 产 品 CVSource 统 计 显 示,2009 年 11 月, 红 杉 资 本 向 好 乐 买 投 资 1000 万 美 元 好 乐 买 将 资 金 用 于 三 方 面, 首 先 是 公 司 内 部 的 建 设 人 力 的 投 入 ; 其 次 是 产 品 的 备 货 与 库 存 ; 最 后 是 通 过 网 站 平 面 媒 体 的 推 广 2010 年 7 月, 好 乐 买 完 成 第 二 轮 融 资, 资 金 来 自 红 杉 资 本 英 特 尔 投 资 和 德 丰 杰 投 资, 金 额 为 1700 万 美 元 好 乐 买 成 立 于 2007 年 11 月, 是 一 家 专 注 于 在 互 联 网 上 销 售 正 品 鞋 的 网 站, 主 要 的 产 品 是 耐 克 阿 迪 达 斯 PUMA Converse 等 国 际 一 线 或 者 二 线 的 运 动 鞋 品 牌, 在 获 得 红 杉 中 国 巨 额 融 资 之 前 一 直 名 不 见 经 传 本 公 司 的 私 募 融 资 项 目 : 请 登 陆 我 们 的 网 站 以 获 得 最 新 和 可 公 开 的 融 资 项 目 信 息 月 中 小 企 业 板 动 态 本 栏 目 由 云 汉 经 略 龙 小 超 女 士 编 写 中 小 板 及 创 业 板 指 数 - 日 K 线 图 中 小 企 业 与 创 业 板 PS 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

12 2 高 速 扩 张 难 解 创 业 板 高 估 值 之 惑 2011 年 03 月 28 日 03:58 来 源 : 中 国 证 券 报 今 日, 纳 川 股 份 (300198) 翰 宇 药 业 (300199) 高 盟 新 材 (300200) 和 海 伦 哲 (300201) 四 只 创 业 板 股 票 将 进 行 网 上 申 购, 海 伦 哲 成 为 第 200 家 在 创 业 板 公 开 发 行 股 票 的 上 市 公 司 从 一 开 始 的 28 家 上 市 公 司 到 今 天 的 200 家, 创 业 板 的 高 速 扩 张 仅 用 了 不 到 一 年 半 的 时 间 但 是, 创 业 板 的 成 长 也 伴 随 着 各 种 质 疑 的 声 音, 整 体 估 值 水 平 的 高 企 一 直 是 悬 在 创 业 板 投 资 者 头 上 的 达 摩 克 利 斯 之 剑 低 估 值 个 股 更 受 欢 迎 高 成 长 性 赋 予 了 创 业 板 个 股 相 对 较 高 的 估 值 水 平, 但 是, 高 企 的 估 值 水 平 往 往 也 意 味 着 相 对 较 高 的 风 险 因 此, 兼 具 高 成 长 性 和 估 值 水 平 较 低 的 创 业 板 个 股 往 往 更 容 易 受 到 市 场 的 欢 迎 根 据 WIND 统 计, 创 业 板 个 股 的 平 均 首 发 市 盈 率 高 达 倍, 而 在 所 有 创 业 板 个 股 中, 发 行 市 盈 率 超 过 100 倍 的 个 股 达 到 了 16 只 其 中, 发 行 市 盈 率 最 高 的 股 票 是 新 研 股 份 (300159), 高 达 倍 ; 相 对 而 言, 华 伍 股 份 (300095) 的 发 行 市 盈 率 最 低, 为 倍 尽 管 新 研 股 份 星 河 生 物 (300143) 和 沃 森 生 物 (300142) 等 个 股 的 发 行 市 盈 率 较 高, 但 是 这 些 个 股 的 首 日 表 现 也 不 错, 分 别 上 涨 了 52.4% 31.1% 和 43.5% 当 然, 首 发 市 盈 率 较 低 的 创 业 板 个 股 在 上 市 首 日 的 表 现 往 往 更 加 精 彩 据 统 计, 首 发 市 盈 率 最 低 的 三 只 创 业 板 个 股 是 华 伍 股 份 上 海 佳 豪 (300008) 和 双 林 股 份 (300100), 其 首 日 上 涨 幅 度 分 别 为 64.0% 82.8% 和 77.7% 此 外, 首 日 涨 幅 最 大 的 三 只 创 业 板 个 股 是 金 亚 科 技 (300028) 安 科 生 物 (300009) 和 探 路 者 (300005), 首 日 涨 幅 均 超 过 了 150%, 其 中 金 亚 科 技 的 首 日 涨 幅 高 达 209.7%, 而 这 三 只 个 股 的 首 发 市 盈 率 分 别 为 45.2 倍 46.8 倍 和 53.1 倍 这 或 许 可 以 表 明, 创 业 板 中 估 值 水 平 相 对 较 低, 安 全 边 际 相 对 较 高 的 个 股 往 往 更 容 易 受 到 市 场 的 青 睐 高 估 值 或 致 系 统 性 风 险 目 前, 创 业 板 整 个 板 块 的 市 盈 率 (TTM 整 体 法 ) 为 63.1 倍, 而 中 小 企 业 板 深 证 主 板 A 股 和 上 证 A 股 的 市 盈 率 ( TTM 整 体 法 ) 分 别 为 倍 倍 和 倍 之 所 以 市 场 能 够 给 予 创 业 板 如 此 高 的 估 值 溢 价 水 平, 主 要 是 因 为 投 资 者 对 创 业 板 个 股 的 成 长 性 抱 有 信 心 一 方 面, 在 创 业 板 上 市 的 公 司 主 营 业 务 多 为 政 策 重 点 扶 持 的 新 兴 产 业, 如 生 物 医 药 信 息 技 术 等, 这 也 符 合 促 进 高 科 技 企 业 发 展 这 一 创 业 板 设 立 宗 旨 因 此, 在 政 策 方 面, 这 类 创 业 板 上 市 公 司 将 会 享 受 到 更 多 的 优 惠 政 策 和 政 府 扶 持, 在 一 定 程 度 上 能 够 保 持 企 业 未 来 的 发 展 速 度 另 一 方 面, 在 创 业 板 上 市 的 公 司 普 遍 融 资 规 模 较 小, 公 司 总 股 本 较 低, 成 长 性 非 常 强 根 据 wind 统 计, 目 前 创 业 板 的 总 市 值 为 亿 元, 每 家 创 业 板 上 市 公 司 的 平 均 市 值 为 亿 元, 这 两 项 数 据 与 中 小 板 深 市 主 板 以 及 沪 市 主 板 的 水 平 都 相 去 甚 远 因 此, 创 业 板 上 市 公 司 在 规 模 上 给 投 资 者 提 供 了 巨 大 的 想 象 空 间, 可 以 肯 定 的 是, 在 当 前 这 200 家 创 业 板 上 市 公 司 中, 一 定 存 在 着 下 一 个 万 科 和 下 一 个 苏 宁 也 正 是 对 创 业 板 上 市 公 司 未 来 发 展 前 景 的 美 好 憧 憬, 为 创 业 板 个 股 提 供 了 高 估 值 的 土 壤 但 是, 我 们 也 必 须 看 到, 目 前 能 够 始 终 保 持 高 速 成 长 的 创 业 板 上 市 公 司 并 不 多, 高 分 低 能 的 现 象 层 出 不 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

13 穷 此 外, 主 板 市 场 的 大 盘 蓝 筹 股 无 论 是 在 业 绩 增 长 的 稳 定 性 上 还 是 相 对 较 低 的 估 值 水 平 上, 都 给 投 资 者 提 供 了 更 高 的 安 全 边 际 从 这 个 意 义 上 讲, 维 持 创 业 板 个 股 高 市 盈 率 的 土 壤 正 在 消 失 毕 竟, 如 果 缺 乏 基 本 业 绩 的 支 撑, 仅 仅 依 赖 于 良 好 预 期 的 高 估 值 水 平 恐 怕 也 只 是 泡 沫 而 已 更 重 要 的 是, 随 着 新 三 板 扩 容 方 案 的 逐 步 实 施, 创 业 板 上 市 公 司 高 成 长 性 的 吸 引 力 或 也 将 大 打 折 扣 因 此, 一 旦 国 内 通 胀 水 平 居 高 不 下, 迫 使 货 币 政 策 取 向 继 续 加 紧 的 话, 最 先 受 到 冲 击 的 或 许 就 是 高 估 值 的 创 业 板 股 票 可 见, 货 币 政 策 偏 紧 的 背 景 下, 业 绩 不 确 定 估 值 较 高 的 创 业 板 将 面 临 较 大 的 系 统 性 风 险 创 业 板 的 建 立 将 带 来 三 个 好 处 : 一 是 让 未 来 有 发 展 前 途 的 企 业 筹 集 资 金, 建 立 更 加 市 场 化 的 公 司 制 度 ; 二 是 让 创 业 者 们 能 够 获 得 与 其 创 业 相 匹 配 的 财 富 增 长 ; 三 是 能 够 让 投 资 者 分 享 未 来 高 成 长 性 企 业 带 给 社 会 的 财 富 在 前 两 条 基 本 得 以 实 现 的 前 提 下, 如 何 让 投 资 者 分 享 未 来 上 市 公 司 成 长 所 带 来 的 财 富 将 是 下 一 步 的 最 主 要 目 标 而 高 企 的 估 值 水 平 无 疑 透 支 了 上 市 公 司 的 成 长 性, 这 也 在 一 定 程 度 上 打 击 了 投 资 者 参 与 创 业 板 市 场 的 积 极 性 如 何 给 创 业 板 上 市 公 司 更 合 理 的 定 价, 如 何 保 护 创 业 板 上 市 公 司 的 广 大 普 通 投 资 者, 这 仍 是 市 场 需 要 面 对 的 重 要 问 题 3 创 业 板 上 市 公 司 三 类 违 规 将 受 谴 责 2011 年 03 月 23 日 13:24 来 源 : 四 川 新 闻 网 - 成 都 日 报 深 交 所 3 月 22 日 晚 间 发 布 深 圳 证 券 交 易 所 创 业 板 上 市 公 司 公 开 谴 责 标 准 ( 征 求 意 见 稿 ) 公 开 谴 责 标 准 针 对 创 业 板 公 司 高 成 长 高 风 险 的 特 点, 设 定 了 较 主 板 和 中 小 板 更 为 严 格 的 触 发 指 标 ; 针 对 创 业 板 公 司 超 募 比 例 较 高 的 特 点, 从 资 金 占 用 违 规 担 保 募 集 资 金 管 理 等 三 个 方 面 设 定 明 确 的 违 规 标 准 公 开 谴 责 标 准 指 出, 上 市 公 司 控 股 股 东 实 际 控 制 人 等 关 联 人 非 经 营 性 占 用 上 市 公 司 资 金 日 最 高 余 额 超 过 1000 万 元, 或 者 超 过 最 近 一 期 经 审 计 的 净 资 产 绝 对 值 5% 的 ; 上 市 公 司 违 规 对 外 提 供 担 保 的 余 额 ( 被 担 保 对 象 为 上 市 公 司 合 并 报 表 范 围 内 子 公 司 的 除 外 ) 超 过 3000 万 元, 或 超 过 最 近 一 期 经 审 计 的 净 资 产 绝 对 值 10% 的, 深 交 所 将 予 以 公 开 谴 责 深 交 所 还 严 格 规 定 了 募 集 资 金 的 使 用, 对 于 将 募 集 资 金 用 于 证 券 投 资 ( 包 括 申 购 新 股 ) 委 托 理 财 衍 生 品 投 资 创 业 投 资 等 高 风 险 投 资, 以 及 质 押 委 托 贷 款 为 他 人 提 供 财 务 资 助, 涉 及 金 额 超 过 500 万 元 的 ; 变 更 募 集 资 金 投 向, 未 按 规 定 履 行 审 批 程 序 和 信 息 披 露 义 务, 涉 及 金 额 超 过 3000 万 元 或 者 超 过 募 集 资 金 金 额 10% 的 ; 使 用 募 集 资 金 置 换 先 期 投 入 的 自 筹 资 金 使 用 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 或 者 归 还 银 行 贷 款 等, 未 按 规 定 履 行 审 批 程 序 和 信 息 披 露 义 务, 涉 及 金 额 超 过 5000 万 元 或 者 超 过 募 集 资 金 金 额 20% 的 存 在 上 述 违 规 情 形 之 一 的, 深 交 所 将 予 以 公 开 谴 责 4 专 家 支 招 : 退 市 制 度 可 解 创 业 板 高 风 险 2011 年 03 月 16 日 01:52 来 源 : 证 券 日 报 从 三 高 现 象 开 始, 创 业 板 的 高 风 险 一 直 在 被 市 场 关 注 此 次, 中 注 协 从 年 报 审 计 上 进 一 步 警 示 创 业 板 的 高 风 险 业 内 人 士 表 示, 创 业 板 市 场 的 高 风 险 是 由 多 方 面 因 素 造 成 的, 其 中 一 个 重 要 的 原 因 就 是 退 市 制 度 的 缺 乏, 应 该 尽 快 建 立 创 业 板 的 退 市 机 制, 流 水 不 腐, 有 进 有 出 才 能 使 创 业 板 健 康 发 展 日 前, 中 注 协 进 行 了 年 报 审 计 第 二 批 约 谈, 就 事 务 所 承 接 的 部 分 创 业 板 上 市 公 司 2010 年 年 报 审 计 可 能 存 在 的 风 险 作 出 提 示 中 注 协 表 示, 创 业 板 公 司 的 高 风 险 特 征 已 初 步 显 现, 需 要 引 起 相 关 会 计 师 事 务 所 的 充 分 关 注 和 高 度 警 醒 从 上 市 公 司 已 公 布 的 2010 年 年 报 和 业 绩 快 报 看, 创 业 板 公 司 2010 年 度 的 业 绩 增 长 不 及 中 小 企 业 板 公 司 和 主 板 公 司, 个 别 创 业 板 公 司 刚 刚 上 市, 业 绩 下 滑 比 例 就 超 过 了 40% 2010 年 新 股 发 行 平 均 市 盈 率 达 到 倍,2011 年 即 使 新 股 破 发, 市 盈 率 依 然 达 到 66 倍 左 右 创 业 板 市 盈 率 远 远 高 于 主 板, 而 净 利 润 增 长 率 却 不 敌 主 板 2010 年 183 家 创 业 板 公 司 净 利 润 同 比 增 长 31.5%, 同 期 沪 深 主 板 公 司 净 利 润 同 比 增 长 40.95% 3 月 10 日, 深 交 所 理 事 长 陈 东 升 透 露, 创 业 板 直 接 退 市 制 度 方 案 已 经 上 交 有 关 部 门, 核 心 是 不 允 许 退 市 企 业 重 组 和 借 壳 据 了 解, 有 两 份 方 案 供 选 择, 一 份 是 让 不 合 格 的 企 业 直 接 退 市, 另 一 份 是 考 虑 到 散 户 利 益, 采 取 折 中 办 法, 让 退 市 公 司 进 入 老 三 板, 对 其 进 行 警 告, 若 不 合 格 则 退 市, 同 时 允 许 企 业 申 诉 业 内 人 士 表 示, 创 业 板 退 市 还 是 应 该 选 择 直 接 退 市 方 案 只 不 过 在 直 接 退 市 的 同 时, 要 切 实 做 好 对 投 资 者 利 益 的 保 护 工 作 一 方 面, 应 建 立 退 市 责 任 追 究 制, 通 过 司 法 手 段 来 追 究 责 任 人 的 相 关 责 任 另 一 方 面, 建 立 退 市 赔 付 制 度, 由 上 市 公 司 大 股 东 以 及 保 荐 机 构 来 赔 付 投 资 者 损 失, 在 退 市 的 同 时 向 投 资 者 赔 款 5 绿 大 地 欺 诈 触 目 惊 心 问 题 股 再 敲 监 管 警 钟 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

14 2011 年 03 月 27 日 22:50 来 源 : 经 济 导 报 绿 大 地 欺 诈 上 市 凸 显 了 诚 信 文 化 的 缺 失, 也 凸 显 了 资 本 市 场 对 造 假 行 为 的 惩 处 力 度 不 够, 更 重 要 的 是 发 行 审 批 的 上 市 体 制 提 供 了 圈 钱 的 土 壤 和 太 多 的 权 力 寻 租 空 间, 必 须 进 行 改 变 26 日 上 午, 山 东 经 济 学 院 区 域 经 济 研 究 院 副 院 长 导 报 特 约 评 论 员 董 彦 岭 教 授 对 经 济 导 报 记 者 说 此 前 的 18 日, 云 南 上 市 公 司 绿 大 地 (002200) 发 布 公 告, 因 涉 嫌 欺 诈 发 行 股 票 罪, 公 司 控 股 股 东 董 事 长 何 学 葵 已 被 执 行 逮 捕 而 绿 大 地 因 涉 嫌 虚 增 资 产 虚 增 收 入 虚 增 利 润 等 多 项 违 法 违 规 行 为, 已 被 证 监 会 立 案 调 查 多 时 从 去 年 年 底 湖 南 胜 景 山 河 (002525, 股 吧 ) 因 涉 嫌 IPO 造 假 暂 缓 上 市 起, 近 期 与 弄 虚 作 假 丑 闻 牵 扯 在 一 起 的 上 市 公 司 层 出 不 穷 绿 大 地 欺 诈 门 事 件 再 次 暴 露 资 本 市 场 诚 信 危 机, 在 责 难 企 业 中 介 机 构 发 行 监 管 部 门 的 同 时, 我 们 也 有 理 由 反 思 在 资 本 市 场 制 度 建 设 违 法 打 击 力 度 方 面 存 在 的 种 种 不 足, 并 予 以 改 进 获 利 与 处 罚 天 壤 之 别 通 过 欺 诈 上 市, 何 学 葵 目 前 股 票 市 值 8 亿 元 以 上, 可 按 现 有 法 律, 最 多 坐 5 年 牢, 处 以 非 法 募 集 资 金 金 额 5% 以 下 罚 金, 也 就 被 罚 1700 多 万 元 换 做 你, 干 不 干? 25 日, 广 东 奔 犇 律 师 事 务 所 主 任 刘 国 华 律 师 对 导 报 记 者 提 出 这 样 的 问 题, 直 指 资 本 市 场 惩 罚 过 轻 的 弊 端 根 据 公 开 资 料, 绿 大 地 劣 迹 斑 斑 的 历 史 早 已 说 明, 这 家 公 司 爆 出 大 问 题 绝 非 偶 然 据 了 解, 自 2007 年 12 月 21 日 上 市 以 来, 绿 大 地 两 次 更 换 财 务 总 监, 三 度 更 换 审 计 机 构,2009 年 10 月 至 2010 年 4 月 间 更 是 五 度 反 复 变 更 业 绩 预 报 快 报, 如 此 欺 诈 行 为 着 实 令 人 触 目 惊 心 造 假 之 风 之 所 以 如 此 猖 獗, 和 监 管 打 击 力 度 不 够, 没 能 给 违 法 违 规 者 足 够 的 警 示 有 关 而 从 经 济 学 的 角 度 考 虑, 高 收 益 低 风 险, 冒 险 显 然 是 值 得 的 刘 国 华 说 据 介 绍, 我 国 刑 法 规 定, 在 招 股 说 明 书 认 股 书 公 司 企 业 债 券 募 集 办 法 中 隐 瞒 重 要 事 实 或 者 编 造 重 大 虚 假 内 容, 发 行 股 票 或 者 公 司 企 业 债 券, 数 额 巨 大 后 果 严 重 或 者 有 其 他 严 重 情 节 的, 处 五 年 以 下 有 期 徒 刑 或 者 拘 役, 并 处 或 者 单 处 非 法 募 集 资 金 金 额 1/100 以 上 5/100 以 下 罚 金 刘 国 华 表 示, 相 对 于 证 券 法 对 发 行 人 或 实 际 控 制 人 直 接 负 责 人 最 多 60 万 元 的 罚 款, 这 已 经 是 现 有 法 律 中 对 欺 诈 上 市 的 最 高 惩 罚 手 段 导 报 记 者 了 解 到, 绿 大 地 2007 年 上 市 时 共 发 行 2100 万 股, 发 行 价 元, 募 集 资 金 3.46 亿 元 按 募 集 资 金 总 额 5% 的 惩 罚 力 度 算, 绿 大 地 及 何 学 葵 最 多 被 罚 1731 万 元, 何 或 许 再 获 刑 5 年, 仅 此 而 已 而 何 学 葵 目 前 持 有 绿 大 地 万 股, 即 便 按 连 续 大 跌 后 25 日 的 收 盘 价 元 计 算, 市 值 也 达 到 了 8.86 亿 元 1731 万 元 的 处 罚 与 8.86 亿 元 的 市 值 相 比, 无 异 于 九 牛 一 毛 至 于 民 事 赔 偿 责 任, 由 于 法 律 设 置 了 前 置 程 序, 即 必 须 有 有 关 机 关 的 行 政 处 罚 决 定 或 者 人 民 法 院 的 刑 事 裁 判 文 书, 投 资 者 才 能 通 过 诉 讼 进 行 索 赔 目 前 法 院 的 生 效 刑 事 判 决 或 证 监 会 的 行 政 处 罚 均 未 出 台, 股 民 尚 无 法 索 赔 即 使 将 来 下 了 处 罚, 由 于 遥 远 的 距 离 高 昂 的 人 力 成 本 漫 长 的 时 间 等 待, 索 赔 的 股 民 也 仅 是 一 小 部 分 刘 国 华 说 个 体 索 赔 难 度 大 阳 光 是 最 好 的 消 毒 剂 董 彦 岭 表 示, 上 市 公 司 监 管 只 局 限 在 证 监 系 统 难 免 有 疏 漏, 应 鼓 励 股 东 中 介 机 构 等 利 益 相 关 方 参 与, 同 时 借 助 公 众 和 媒 体 的 力 量, 形 成 多 元 监 管 的 模 式 对 违 法 行 为 惩 处 不 严 也 是 问 题 所 在 刘 国 华 表 示, 美 国 证 券 市 场 关 于 信 息 披 露 打 击 证 券 犯 罪 的 做 法 值 得 我 们 借 鉴 他 介 绍 说, 美 国 2002 年 出 台 的 萨 班 斯 法 案 近 乎 严 苛 地 打 击 证 券 犯 罪 其 主 要 表 现 在 : 上 市 公 司 的 首 席 执 行 官 首 席 财 务 官 等 主 要 高 管 必 须 对 公 司 财 务 报 告 的 真 实 性 负 责, 一 旦 财 务 报 表 被 证 实 存 在 违 规 不 实 之 处, 将 按 证 券 欺 诈 罪 被 判 处 最 高 达 25 年 的 刑 期 对 犯 有 证 券 欺 诈 罪 的 个 人 和 公 司 的 罚 金 最 高 分 别 可 达 500 万 美 元 和 2500 万 美 元 而 当 投 资 人 利 益 受 到 侵 害 时, 通 过 民 事 诉 讼 获 得 赔 偿 是 比 较 有 效 的 救 济 方 式, 美 国 证 券 法 赋 予 了 投 资 者 集 团 诉 讼 和 股 东 代 表 诉 讼 两 项 重 要 的 诉 讼 权 利 集 团 诉 讼 的 被 告 可 以 是 公 司 公 司 的 董 事 或 高 级 职 员 会 计 师 律 师 或 证 券 承 销 商 等 刘 国 华 表 示, 美 国 证 券 市 场 因 侵 权 行 为 引 发 的 集 团 诉 讼 一 般 是 由 律 师 启 动 的, 在 证 券 市 场 侵 权 行 为 实 施 期 间 的 每 一 个 投 资 者 都 是 被 侵 权 的 投 资 者, 只 要 其 不 明 确 放 弃 索 赔 权 利, 均 是 集 团 诉 讼 的 成 员 相 对 于 集 团 诉 讼, 我 国 的 个 体 诉 讼 难 度 显 然 更 大, 小 股 民 维 权 经 常 遇 到 立 案 难 审 理 难 执 行 难 的 问 题 刘 国 华 认 为, 5 年 和 25 年 60 万 元 人 民 币 和 2500 万 美 元, 不 仅 是 刑 期 和 罚 款 数 额 的 不 同, 还 向 证 券 犯 罪 者 传 递 了 不 同 信 号 国 家 应 提 高 证 券 犯 罪 的 刑 事 刑 期, 提 高 刑 事 和 行 政 的 打 击 力 度 ; 民 事 方 面, 能 否 放 松 前 置 程 序, 比 如 交 易 所 谴 责 等 都 能 做 为 立 案 的 前 置 文 件 刘 国 华 建 议 说 期 待 多 方 担 责 在 目 前 的 审 批 体 制 下, 上 市 公 司 还 是 稀 缺 资 源, 为 了 上 市, 很 多 公 司 会 花 费 巨 额 成 本, 而 一 旦 上 市 成 功 也 会 要 求 巨 额 补 偿 上 市 已 成 为 部 分 公 司 高 管 及 地 方 政 府 谋 利 的 行 为 董 彦 岭 表 示, 上 市 其 实 是 为 了 融 资, 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No

15 而 目 前 的 审 批 制 造 成 严 重 的 溢 价 发 行, 上 市 已 被 理 解 为 圈 钱 的 代 名 词 正 是 有 着 巨 大 的 利 益, 才 促 使 造 假 行 为 屡 禁 不 绝 董 彦 岭 认 为, 应 该 放 开 审 批 制, 建 立 多 层 次 的 资 本 市 场, 让 更 多 的 企 业 能 更 容 易 上 市 融 资, 这 样 才 能 减 少 权 力 寻 租 空 间, 减 少 为 巨 额 利 益 而 造 假 的 行 为 导 报 记 者 注 意 到, 在 绿 大 地 事 件 中, 保 荐 机 构 是 否 做 到 恪 尽 职 守 会 计 师 事 务 所 律 师 事 务 所 等 审 计 机 构 是 否 起 到 了 应 有 的 作 用, 也 为 各 界 所 诟 病 而 这 些 中 介 机 构 该 承 担 怎 样 的 责 任, 同 样 引 人 关 注 刘 国 华 认 为, 绿 大 地 的 证 券 承 销 商 证 券 上 市 推 荐 人 及 这 些 单 位 中 负 有 责 任 的 董 事 监 事 和 经 理 等 高 级 管 理 人 员, 会 计 师 事 务 所 律 师 事 务 所 资 产 评 估 机 构 等 专 业 中 介 服 务 机 构 及 直 接 责 任 人, 都 可 以 作 为 被 告 承 担 向 投 资 者 赔 偿 的 责 任 不 过, 对 相 关 中 介 机 构 处 罚 力 度 不 够 也 是 他 们 参 与 或 默 认 造 假 的 原 因 之 一 反 观 美 国 轰 动 一 时 的 安 然 事 件, 不 仅 公 司 倒 闭 高 管 被 判 重 刑, 连 为 安 然 公 司 服 务 的 著 名 五 大 国 际 会 计 事 务 所 之 一 的 安 达 信 也 因 此 倒 闭 关 门 正 是 这 样 高 昂 的 造 假 成 本, 让 美 国 上 市 公 司 及 中 介 机 构 不 敢 轻 易 越 雷 池 半 步 6 中 小 板 一 个 月 套 现 40.8 亿 委 员 建 议 遏 制 套 现 行 为 2011 年 03 月 12 日 14:12 来 源 : 中 国 新 闻 网 全 国 政 协 委 员 九 三 学 社 中 央 副 主 席 浙 江 大 学 台 州 研 究 院 院 长 冯 培 恩 说, 证 券 市 场 的 快 速 发 展 促 进 了 企 业 直 接 融 资 能 力 的 提 高 和 居 民 理 财 品 种 的 增 多, 在 国 民 经 济 中 的 地 位 逐 步 提 升 但 近 年 来, 不 少 中 小 板 上 市 公 司 高 管 选 择 主 动 辞 职 套 现, 不 但 损 害 了 上 市 公 司 的 声 誉, 也 伤 害 了 广 大 投 资 者 的 利 益 冯 培 恩 建 议 相 关 部 门 健 全 法 律 法 规, 遏 制 这 股 套 现 潮, 促 进 证 券 市 场 健 康 发 展 中 小 板 一 个 月 套 现 40.8 亿 冯 培 恩 说, 目 前 我 国 境 内 证 券 市 场 在 2009 年 筹 资 亿 元, 在 2010 年 仅 1 至 9 月 筹 资 即 达 亿 元 沪 深 两 市 股 票 市 场 总 市 值 已 达 23.9 万 亿 元, 上 市 公 司 质 量 稳 步 提 高, 投 资 者 队 伍 日 益 壮 大 但 近 两 年 来, 在 高 薪 与 巨 额 套 现 不 可 兼 得 的 情 况 下, 有 不 少 中 小 板 上 市 公 司 的 高 管 选 择 了 主 动 辞 职 套 现 他 说, 其 中 有 些 原 高 管 已 经 实 现 数 百 万 元, 甚 至 数 千 万 元 的 套 现, 最 高 者 甚 至 套 现 破 亿 元 冯 培 恩 举 例 说, 去 年 一 个 月 中,37 只 中 小 板 股 票 的 股 东 总 共 抛 售 约 2.1 亿 股, 套 现 40.8 亿 元, 其 中 个 人 减 持 套 现 最 高 达 3 亿 元, 公 司 套 现 最 多 达 5.36 亿 元 他 认 为, 高 管 辞 职 套 现 不 仅 动 摇 了 投 资 者 对 上 市 公 司 的 信 心, 同 时 也 动 摇 了 投 资 者 对 中 小 板 健 康 发 展 的 信 心, 对 中 国 证 券 市 场 的 健 康 发 展 具 有 很 大 的 危 害 性 建 议 遏 制 规 范 套 现 行 为 冯 培 恩 认 为, 上 市 公 司 高 管 群 起 辞 职 套 现 是 我 国 法 律 制 度 存 在 漏 洞 的 必 然 结 果 为 维 护 广 大 投 资 者 利 益, 促 进 中 国 证 券 市 场 健 康 发 展, 他 建 议 修 改 公 司 法 及 相 关 法 律 法 规 的 相 应 条 款 他 建 议 将 公 司 法 第 142 条 修 改 为 : 公 司 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 在 任 职 期 间 每 年 转 让 的 股 票 不 得 超 过 其 所 持 有 本 公 司 股 票 总 数 的 15% 并 明 确 规 定 : 公 司 高 管 在 职 期 间, 在 抛 售 股 票 之 前 的 2 个 月 时 间 内 履 行 相 应 的 信 息 披 露 义 务 同 时 建 议 将 上 述 管 理 规 则 第 4 条 修 改 为 : 董 事 监 事 和 高 级 管 理 人 员 离 职 后 一 年 内, 所 持 本 公 司 股 份 不 得 转 让 以 加 大 高 管 辞 职 套 现 的 成 本, 更 有 力 地 约 束 恶 意 抛 售 行 为 另 外, 上 市 公 司 高 管 辞 职 套 现 后 很 可 能 成 为 另 一 上 市 公 司 的 高 管, 在 理 论 上 也 可 能 重 回 原 公 司 就 职 为 此, 他 建 议 在 公 司 法 中 对 公 司 董 事 监 事 总 裁 和 董 事 长 等 高 管 在 辞 职 套 现 后 再 就 职 方 面 明 确 规 定, 以 加 大 上 市 公 司 高 管 辞 职 套 现 的 风 险, 防 止 他 们 辞 职 套 现 后 马 上 回 原 公 司 或 去 他 公 司 就 任 高 管 之 职 年 前, 我 只 身 来 到 深 圳 创 业, 并 不 清 楚 前 途 如 何, 因 为 梦 想 和 尝 试, 才 有 了 今 天 我 鼓 励 年 轻 人 创 业 者 勇 于 开 创 尝 试!" --- 王 石 微 博 2011 年 1 月 28 日 每 刊 一 语 QT 2011 年 3 月 30 日 编 发 总 第 102 期 No.102 主 编 : 曹 军 先 生 /79 客 户 至 上 与 诚 信 第 一, 相 互 尊 重 与 团 队 精 神, 务 实 创 新 与 专 业 至 精 No