时 人 福 医 药 为 天 风 证 券 的 二 股 东, 熟 悉 资 本 市 场, 在 融 资 方 面 有 天 然 的 优 势 目 前 公 司 已 经 整 体 托 管 了 钟 祥 市 人 民 医 院 老 河 口 市 第 一 医 院 宜 昌 市 妇 幼 保 健 院 孝 南 区 妇 幼 保 健 院 钟
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- 垒解 桂
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![[Table_Industry] 化 学 制 药 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 [Table_Main] [Table_Title] 人 福 医 药 (600079.](/docs-images/41/22760757/images/1-0.png "SH) 长 期 投 入 和 短 期 利 润 之 间 形 成 完 美 平 衡, 四 季 度 医 药 业 务 收 入 利 润 快 速 增 长 [Table_Profit] 基 本 状 况 总 股 本 ( 百 万 股 ) 1,286 流 通 股 本 ( 百 万 股 ) 1,031 市 价 ( 元 ) 1.")
1 [Table_Industry] 化 学 制 药 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 [Table_Main] [Table_Title] 人 福 医 药 ( SH) 长 期 投 入 和 短 期 利 润 之 间 形 成 完 美 平 衡, 四 季 度 医 药 业 务 收 入 利 润 快 速 增 长 [Table_Profit] 基 本 状 况 总 股 本 ( 百 万 股 ) 1,286 流 通 股 本 ( 百 万 股 ) 1,031 市 价 ( 元 ) 1.78 市 值 ( 百 万 元 ) 20,294 流 通 市 值 ( 百 万 元 ) 16,269 [Table_QuotePic] 股 价 与 行 业 - 市 场 走 势 对 比 [Table_Summary] 投 资 要 点 [Tble_Financ] 业 绩 预 测 [Table_InvestRank] 评 级 : 买 入 前 次 : 买 入 目 标 价 ( 元 ): 26 分 析 师 孙 建 S sunjian@r.qlzq.com.cn 2016 年 03 月 08 日 联 系 人 毛 元 江 maoyj@r.qlzq.com.cn 指 标 2014A 201A 2016E 2017E 2018E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 7, ,03. 12, , ,778. 营 业 收 入 增 速 17.33% % % % % 40 净 利 润 增 长 率 8.14% 44.72% 38.02% 30.% 31.7% 摊 薄 每 股 收 益 ( 元 ) 前 次 预 测 每 股 收 益 ( 元 ) 市 场 预 测 每 股 收 益 ( 元 ) 偏 差 率 ( 本 次 - 市 场 / 市 场 市 盈 ) 率 ( 倍 ) PEG 每 股 净 资 产 ( 元 ) 每 股 现 金 流 量 ( 元 ) 净 资 产 收 益 率 9.8% 8.31% 10.44% 11.99% 13.6% 市 净 率 总 股 本 ( 百 万 元 ) , , , ,286.0 事 件 : 人 福 医 药 2016 年 3 月 日 发 布 201 年 年 度 报 告 :201 年 公 司 实 现 收 入 亿, 同 比 增 长 42.6%, 归 属 母 公 司 净 利 润 6.4 亿, 增 长 44.7%, 扣 非 归 母 净 利 润 为.6 亿, 增 长 32.2%,EPS0.1 元 201 年 天 风 证 券 贡 献 投 资 收 益 约 1.31 亿, 较 去 年 同 期 增 长 967 万 元, 扣 除 天 风 证 券 对 于 公 司 净 利 润 的 影 响, 公 司 201 年 医 药 业 务 净 利 润 实 现 23% 增 长 201 年 4 季 度, 实 现 收 入 亿, 同 比 增 长.47%; 归 母 净 利 润 2.13 亿, 增 长 71.1%; 扣 除 投 资 收 益 ( 主 要 为 天 风 证 券 ) 后, 由 医 药 业 务 产 生 的 归 母 净 利 润 1.81 亿, 同 比 增 长 74.84% 201 主 要 控 股 和 参 股 公 司 经 营 状 况 良 好, 以 宜 昌 人 福 为 代 表 的 核 心 企 业 的 收 入 和 利 润 出 现 明 显 回 升 国 内 麻 醉 药 行 业 龙 头 宜 昌 人 福 201 年, 收 入 亿, 同 比 增 长 1%, 净 利 润.20 亿, 同 比 增 长 6.66%, 2014 年 两 项 增 速 为 6.17% 和 3.08%,201 年 的 增 速 恢 复 明 显, 其 中 四 季 度 实 现 了 1% 以 上 的 净 利 润 增 长, 在 产 品 梯 队 方 面, 二 氢 吗 啡 酮 等 多 个 新 品 的 推 广 在 逐 步 深 入, 磷 丙 泊 酚 钠 这 样 的 重 量 级 新 药 进 入 3 期 临 床, 这 些 都 为 长 期 的 发 展 提 供 了 基 础 ; 生 育 调 节 药 龙 头 葛 店 人 福 201 年 取 得 较 大 好 转, 实 现 4.0 亿 收 入, 同 比 增 长 21.3%, 净 利 润 1761 万, 成 功 扭 亏 ; 维 药 龙 头 新 疆 维 药 积 极 拓 展 疆 外 市 场,201 年 实 现 收 入 2.96 亿, 同 比 增 长 22.32%, 净 利 润 0.37 亿, 同 比 增 长 17.02%; 血 液 制 品 企 业 中 原 瑞 德 1 年 收 入 增 长 30.%, 净 利 润 由 于 厂 房 改 建 和 研 发 投 入 加 大 维 持 稳 定, 未 来 随 着 采 浆 量 提 升 和 产 品 丰 富, 能 够 实 现 长 期 的 中 高 速 增 长 医 药 背 景 资 金 优 势 以 及 良 好 的 融 资 能 力 帮 助 人 福 医 药 在 医 疗 服 务 的 跑 马 圈 地 运 动 中 占 据 先 机 人 福 医 药 有 深 厚 的 医 药 工 业 和 医 药 商 业 背 景, 灵 活 采 用 收 购 合 作 新 建 产 业 基 金 投 资 战 略 联 盟 等 合 作 方 式, 快 速 集 聚 医 疗 服 务 资 源 人 福 医 药 经 营 性 现 金 流 良 好,201 年 年 报 披 露 拥 有 24 亿 的 货 币 资 金, 同
![78 市 值 ( 百 万 元 ) 20,294 流 通 市 值 ( 百 万 元 ) 16,269 [Table_QuotePic] 股 价 与 行 业 - 市 场 走 势 对 比 [Table_Summary] 投 资 要 点 [Tble_Financ] 业 绩 预 测 [Table_InvestRank] 评 级 : 买 入 前 次 : 买 入 目 标 价 ( 元 ): 26 分 析 师 孙](/docs-images/41/22760757/images/page_1.jpg "建 S07401080002 021-2031160 sunjian@r.qlzq.com.cn 2016 年 03 月 08 日 联 系 人 毛 元 江 maoyj@r.qlzq.com.cn 指 标 2014A 201A 2016E 2017E 2018E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 7,01.6 10,03. 12,086. 14,998. 18,778.")
2 时 人 福 医 药 为 天 风 证 券 的 二 股 东, 熟 悉 资 本 市 场, 在 融 资 方 面 有 天 然 的 优 势 目 前 公 司 已 经 整 体 托 管 了 钟 祥 市 人 民 医 院 老 河 口 市 第 一 医 院 宜 昌 市 妇 幼 保 健 院 孝 南 区 妇 幼 保 健 院 钟 祥 市 儿 童 医 院 临 安 市 中 医 院 钟 祥 市 中 医 院 等 近 10 家 医 疗 机 构, 我 们 预 计 人 福 医 药 2016 年 底 能 够 控 股 20 家 左 右 医 疗 机 构, 公 司 计 划 在 十 三 五 期 间 布 局 0 家 以 上 医 院, 首 先 在 湖 北 区 域 形 成 三 级 医 疗 体 系, 在 打 造 优 质 医 疗 能 力 的 基 础 上 开 展 高 端 健 康 管 理 月 子 中 心 医 养 结 合 移 动 医 疗 等 高 利 润 业 务 图 表 1:201 年 各 季 度 医 药 业 务 净 利 润 及 其 增 速 单 位 百 万 元 201Q4 201Q3 201Q2 201Q1 2014Q4 2014Q3 2014Q2 2014Q1 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 投 资 收 益 ( 主 要 为 天 风 证 券 ) 医 药 业 务 净 利 润 医 药 业 务 净 利 润 同 比 增 幅 74.84% 26.3% -7.68% 6.% 从 图 表 1 我 们 能 够 发 现 人 福 医 药 的 医 药 业 务 在 201Q4 实 现 了 高 速 的 增 长, 除 去 三 峡 制 药 建 德 药 材 等 并 表 因 素, 核 心 业 务 宜 昌 人 福 净 利 润 也 快 速 恢 复, 单 季 度 实 现 1% 以 上 的 净 利 润 增 长 图 表 2: 人 福 医 药 主 要 控 股 参 股 公 司 营 收 和 利 润 情 况 假 设 ( 百 万 元 ) 单 位 : 百 万 2013A 2014A 201A 2016E 2017E 2018E 宜 昌 人 福 营 业 收 入 % 股 权 增 速 21.70% 6.17% 14.8% 20.00% 20.00% 20.00% 净 利 润 增 速 44.08% 3.08% 6.66% 16.00% 17.00% 20.00% 中 原 瑞 德 营 业 收 入 % 股 权 增 速 39.97% -0.7% 30.2% 28.00% 2.00% 24.00% 净 利 润 增 速 42.37% % -.41% 20.00% 2.00% 2.00% 新 疆 维 药 营 业 收 入 % 股 权 增 速 32.33% 9.72% 22.32% 22.00% 22.00% 22.00% 净 利 润 增 速 31.93% 29.97% 17.02% 21.00% 20.00% 19.00% 葛 店 人 福 营 业 收 入 % 股 权 增 速 -1.17% -16.% 21.32%.00%.00%.00% 净 利 润 增 速 0.1% %.00%.00%.00% 武 汉 人 福 营 业 收 入 % 股 权 增 速 30.12% 42.7% 23.19% 20.00% 20.00% 20.00% 净 利 润 增 速 % 21.9% % 北 京 巴 瑞 医 疗 营 业 收 入 % 股 权 增 速 22.69% 10.86% 10.00% 10.00% 10.00% 净 利 润 增 速 12.20% 13.69% 13.00% 12.00% 13.00% - 2 -
3 海 外 业 务 前 期 大 量 研 发 和 设 备 投 入 将 逐 步 兑 现 成 果 美 国 普 克 201 年 度 实 现 美 国 市 场 销 售 收 入 19, 万 元, 较 上 年 同 期 增 长 183.6% 我 们 预 计 皮 肤 科 专 利 品 种 EpiCream 201 年 实 现 大 约 1400 万 美 元 的 收 入, 净 利 润 大 约 00 万 美 元 从 2014 年 开 始, 美 国 普 克 陆 续 向 FDA 申 请 40 余 个 ANDA 批 文, 201 年 底, 美 国 普 克 获 得 盐 酸 美 金 刚 片 FDA 批 准, 为 公 司 获 得 的 第 一 个 ANDA 批 文 盐 酸 美 金 刚 片 是 一 种 治 疗 中 重 度 至 重 度 阿 尔 茨 海 默 型 老 年 痴 呆 症 的 药 品,2014 年 盐 酸 美 金 刚 片 在 美 国 市 场 的 总 销 售 额 约 为 12 亿 美 元 根 据 研 发 周 期, 我 们 预 计 2016 年 有 -7 个 品 种 获 批,2017 年 再 有 7-9 品 种 获 批 宜 昌 人 福 同 时 也 在 向 FDA 申 请 10 余 个 ANDA 批 文, 每 个 ANDA 的 审 批 费 用 在 万 美 元, 因 此 产 生 了 大 量 的 研 发 费 用 在 研 发 投 入 的 同 时, 公 司 也 不 断 加 强 设 备 和 工 艺 投 入, 武 汉 普 克 软 胶 囊 生 产 基 地 以 零 缺 陷 通 过 美 国 FDA 核 查 认 证, 目 前 产 能 利 用 率 达 100%; 宜 昌 人 福 片 剂 及 硬 胶 囊 生 产 基 地 通 过 UL-STR Beckloff Tillomed 等 公 司 的 质 量 审 计 和 社 会 责 任 审 计, 并 已 正 式 投 产 201 年 美 国 普 克 继 续 减 亏, 我 们 预 计 亏 损 400 万 美 元, 预 计 2016 年 在 覆 盖 研 发 费 用 之 后, 依 然 能 够 实 现 首 次 盈 利 盈 利 预 测 : 预 计 年 销 售 收 入 为 亿 元 亿 元 亿 元 ; 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 9.02 亿 元 亿 元 1.2 亿 元, 对 应 EPS 为 和 1.21 元 目 前 股 价 对 应 预 测 市 盈 率 分 别 为 22 倍 17 倍 和 13 倍 图 表 3: 人 福 医 药 收 入 毛 利 率 预 测 单 位 : 百 万 2013A 2014A 201A 2016E 2017E 2018E 营 业 收 入 增 长 率 13.04% 17.33% 42.8% 20.0% 24.10% 2.20% 营 业 成 本 增 长 率 9.88% 17.72% 4.68% 20.00% 23.40% 24.30% 毛 利 率 41.2% 41.33% 36.3% 36.46% 36.82% 37.27% 投 资 建 议 : 我 们 之 前 判 断 201 年 是 人 福 医 药 在 产 业 和 资 产 市 场 两 个 层 面 的 双 重 拐 点 ; 公 司 201 年 在 医 疗 服 务 和 海 外 制 剂 两 个 方 向 上 的 持 续 性 的 突 破 验 证 了 人 福 医 药 的 执 行 力 ; 同 时 公 司 在 201 年 完 成 了 大 股 东 增 持 和 第 一 期 员 工 持 股 计 划 ( 共 计 4.74 亿 元, 成 交 均 价 为 人 民 币 元 / 股 ), 为 企 业 的 长 期 发 展 提 供 了 动 力 人 福 医 药 未 来 的 战 略 为 聚 焦 医 疗 领 域 优 势 细 分 行 业 医 疗 服 务 和 海 外 制 剂 三 大 快 业 务, 逐 步 剥 离 非 医 药 业 务 和 医 药 产 业 中 不 具 有 核 心 竞 争 力 的 业 务 2016 年 我 们 预 计 以 宜 昌 人 福 为 代 表 的 内 生 医 药 产 业 能 够 现 实 20% 左 右 的 归 母 净 利 润 增 长, 加 上 外 延 收 购 和 非 核 心 业 务 剥 离, 能 够 实 现 年 归 母 净 利 润 30% 以 上 的 增 长 目 前 市 场 比 较 关 注 外 延 收 购 的 可 持 续 性 和 非 核 心 业 务 剥 离 的 非 经 常 性, 对 于 两 个 方 面 我 们 有 区 别 于 市 场 的 解 读 其 一 人 福 医 药 在 新 药 研 发 制 剂 出 口 和 医 疗 服 务 等 领 域 进 行 积 极 拓 展, 前 期 面 临 费 用 大 收 入 少 的 困 难 新 药 研 发 需 要 大 量 研 发 投 入, 制 剂 出 口 业 务 产 生 研 发 和 设 备 投 入 的 巨 大 支 出, 并 购 大 量 医 疗 机 构 产 生 较 大 的 财 务 费 用, 这 些 费 用 对 于 公 司 短 期 的 利 润 形 成 了 较 大 的 冲 击 从 长 期 来 看, 这 都 是 企 业 发 展 壮 大 的 道 路 上 必 须 的 支 出, 但 是 在 业 务 拓 展 的 前 期, 往 往 出 现 费 用 大 收 入 少 的 局 面, 例 如 201 年 人 福 医 药 的 研 发 投 入 4.04 亿, 收 入 占 比 4%, 但 是 考 虑 到 人 福 医 药 有 大 量 医 药 商 业 收 入, 医 药 工 业 的 收 入 规 模 在 40 亿 左 右, 其 研 发 占 收 入 比 重 就 达 到 了 10%, 高 于 行 业 标 杆 恒 瑞 制 药 8.7% 的 比 例, 对 于 每 股 收 益 产 生 明 显 的 负 面 影 响, 在 市 场 关 注 EPS 的 时 候, 对 于 股 价 形 成 较 大 压 力 - 3 -
4 图 表 4: 人 福 医 药 与 医 疗 行 业 公 司 研 发 费 用 比 较 企 业 名 称 研 发 投 入 金 额 ( 万 元 ) 研 发 投 入 占 营 业 收 入 比 例 (%) 研 发 投 入 占 净 资 产 比 例 (%) 恒 瑞 医 药 人 福 医 药 恩 华 药 业 仙 琚 制 药 华 兰 生 物 来 源 : 各 公 司 公 告 中 泰 证 券 研 究 所 恩 华 药 业 数 据 来 源 于 201 年 年 度 报 告, 其 他 同 行 业 公 司 数 据 来 源 于 其 2014 年 年 度 报 告 其 二 基 于 人 福 医 药 在 新 药 研 发 制 剂 出 口 和 医 疗 服 务 等 领 域 长 期 积 累 下 来 的 成 绩 和 能 力, 我 们 认 为 人 福 医 药 未 来 在 这 3 个 领 域 的 回 报 具 有 很 高 的 确 定 性 人 福 医 药 的 新 药 研 发 是 围 绕 优 势 细 分 领 域 开 展 和 具 备 成 熟 研 发 梯 队 的, 在 研 产 品 围 绕 核 心 科 室 合 理 分 布 在 不 同 研 发 阶 段 人 福 医 药 依 托 美 国 普 克 在 海 外 经 营, 经 过 多 年 运 作, 皮 肤 科 专 利 品 种 EpiCream 201 年 实 现 大 约 1400 万 美 元 的 收 入, 净 利 润 大 约 00 万 美 元 201 年 底, 美 国 普 克 获 得 盐 酸 美 金 刚 片 FDA 批 准, 为 首 个 批 文, 根 据 研 发 周 期, 我 们 预 计 2016 年 有 -7 个 品 种 获 批,2017 年 再 有 7-9 品 种 获 批 医 疗 服 务 业 务 收 购 的 钟 祥 市 人 民 医 院 老 河 口 市 第 一 医 院 宜 昌 市 妇 幼 保 健 院 钟 祥 市 儿 童 医 院 临 安 市 中 医 院 钟 祥 市 中 医 院 等 医 疗 机 构 都 是 区 域 医 疗 中 心, 未 来 公 司 可 能 还 会 采 用 引 进 知 名 专 家 多 点 执 业 和 建 立 核 心 医 院 的 方 式, 构 建 完 整 的 三 级 诊 疗 网 络 和 提 升 医 疗 能 力, 这 些 举 措 是 符 合 产 业 发 展 规 律 和 国 家 政 策 方 向 的 基 于 人 福 医 药 在 新 药 研 发 制 剂 出 口 和 医 疗 服 务 等 领 域 长 期 积 累 下 来 的 成 绩 和 能 力, 我 们 认 为 人 福 医 药 未 来 在 这 3 个 领 域 的 回 报 具 有 很 高 的 确 定 性 图 表 : 截 止 201 年 底, 主 要 新 药 研 发 品 种 ( 按 研 发 进 展 排 序 ) 研 发 项 目 药 ( 产 ) 品 基 本 信 息 已 批 准 的 研 发 ( 注 册 ) 累 计 研 发 投 已 申 报 的 进 展 情 况 国 产 仿 制 所 处 阶 段 入 厂 家 数 量 厂 家 数 量 广 金 钱 草 总 黄 酮 注 册 分 类 : 中 药 类 适 应 症 / 功 能 主 治 : 尿 路 结 石 申 报 生 产 准 备 申 报 资 料 1, 注 射 用 磷 丙 泊 酚 钠 注 册 分 类 : 化 药 1 类 适 应 症 / 功 能 主 治 : 适 用 于 全 身 麻 醉 诱 导 的 静 脉 麻 醉 临 床 试 验 进 行 III 期 临 床 试 验 2, 复 方 盐 酸 丁 丙 诺 啡 舌 下 片 注 册 分 类 : 化 药 3 类 适 应 症 / 功 能 主 治 : 戒 毒 临 床 试 验 进 行 II 期 临 床 试 验 2, 异 氟 烷 注 射 液 注 册 分 类 : 化 药 2 类 适 应 症 / 功 能 主 治 : 全 身 麻 醉 诱 导 临 床 试 验 进 行 II 期 临 床 试 验 1, 注 射 用 苯 磺 酸 瑞 马 唑 仑 注 册 分 类 : 化 药 1 类 适 应 症 / 功 能 主 治 : 适 用 于 麻 醉 诱 导 和 静 脉 全 身 麻 醉 的 维 持 ; 用 于 诊 断 或 治 疗 性 操 作 时 病 临 床 试 验 进 行 I 期 临 床 试 验 2, 人 的 镇 静 ;ICU 病 人 镇 静 PARP 抑 制 剂 注 册 分 类 : 化 药 1 类 适 应 症 / 功 能 主 治 : 肺 癌 乳 腺 癌 临 床 前 研 究 准 备 临 床 申 报 资 料 1, BP-01 注 册 分 类 : 生 物 制 品 2 类 适 应 症 / 功 能 主 治 : 直 肠 癌 临 床 前 研 究 准 备 临 床 申 报 资 料 BTK 抑 制 剂 注 册 分 类 : 化 药 1 类 适 应 症 / 功 能 主 治 : 类 风 湿 性 关 节 炎 临 床 前 研 究 准 备 临 床 申 报 资 料 吗 啡 -6- 葡 萄 糖 醛 酸 苷 (M6G) 注 册 分 类 : 化 药 1 类 适 应 症 / 功 能 主 治 : 术 后 镇 痛 临 床 前 研 究 药 学 研 究 3, ( 恒 瑞, 预 计 2019) 0 其 三 人 福 医 药 具 备 长 期 的 外 延 式 发 展 经 验, 外 延 式 发 展 具 有 可 持 续 性 例 如 公 司 目 前 的 优 质 核 心 业 务 宜 昌 人 福 就 是 多 年 前 并 购 的 成 果 除 此 之 外 公 司 在 医 药 商 业 上 有 北 京 医 疗 杭 州 诺 嘉, 建 德 药 材 等 并 购 成 果, 在 医 疗 服 务 上 有 钟 祥 市 人 民 医 院 老 河 口 市 第 一 医 院 宜 昌 市 妇 幼 保 健 院 临 安 市 中 医 院 等 优 质 医 疗 机 构 的 并 购 同 时 这 些 优 质 资 产 的 并 购 价 格 都 控 制 在 一 个 相 对 较 低 的 估 值 水 平, 表 明 人 福 医 药 的 外 延 发 展 和 资 本 运 作 是 有 底 蕴 和 可 持 续 的 其 四 人 福 医 药 新 的 战 略 明 确 表 示 要 逐 步 剥 离 非 医 药 业 务 和 医 药 产 业 中 不 具 有 核 心 竞 争 力 的 业 务 人 福 医 药 之 前 并 购 的 企 业 中, 有 一 部 分 长 期 不 能 形 成 核 心 竞 争 力, 缺 乏 成 长 性, 甚 至 长 期 亏 损 人 福 医 药 新 的 战 略, 明 确 表 示 要 剥 离 这 一 类 的 企 业 对 于 非 核 心 业 务 的 剥 离, 在 聚 焦 主 业 的 同 时, 也 能 够 通 过 转 让 获 得 一 次 性 的 收 入, 来 平 衡 研 发 和 设 备 投 入 的 巨 大 支 出, 以 及 平 衡 并 购 大 量 医 疗 机 构 产 生 的 财 务 费 用, 为 股 东 实 现 了 长 期 利 益 和 短 期 利 益 的 完 美 平 衡 - 4 -
5 我 们 认 为 人 福 医 药 以 麻 醉 药 血 液 制 品 以 及 IVD 业 务 为 代 表 的 成 熟 业 务, 以 及 正 在 拓 展 的 制 剂 出 口 和 医 疗 服 务 业 务 都 具 有 长 期 前 景 和 较 高 的 壁 垒, 人 福 医 药 采 用 内 涵 式 增 长 与 外 延 式 扩 张 并 重 的 方 式 实 现 企 业 收 入 和 利 润 的 长 期 快 速 增 长 结 合 目 前 较 低 的 估 值, 我 们 维 持 买 入 评 级, 强 烈 推 荐 风 险 提 示 : 医 保 控 费 的 负 面 影 响 超 预 期, 医 疗 服 务 并 购 进 展 缓 慢 - -
6 图 表 6: 人 福 医 药 财 务 报 表 摘 要 损 益 表 ( 人 民 币 百 万 元 ) 资 产 负 债 表 ( 人 民 币 百 万 元 ) E 2017E 2018E E 2017E 2018E 营 业 总 收 入 6,010 7,02 10,04 12,086 14,999 18,778 货 币 资 金 1,206 1,480 2,411 2,929 3,01 3,430 增 长 率 13.04% 17.3% 42.6% 20.2% 24.1% 2.2% 应 收 款 项 2,677 3,270 4,739,032 6,19 7,669 营 业 成 本 -3,1-4,138-6,400-7,680-9,477-11,780 存 货 910 1,21 1,722 1,870 2,328 2,833 % 销 售 收 入 8.% 8.7% 63.7% 63.% 63.2% 62.7% 其 他 流 动 资 产 毛 利 2,49 2,914 3,64 4,406,22 6,999 流 动 资 产,313 6,312 9,324 10,83 12,77 14,911 % 销 售 收 入 41.% 41.3% 36.3% 36.% 36.8% 37.3% % 总 资 产 4.7% 2.0% 1.4% 48.% 46.6% 4.3% 营 业 税 金 及 附 加 长 期 投 资 ,84 3,84 6,084 8,84 % 销 售 收 入 0.7% 0.7% 0.6% 0.6% 0.6% 0.6% 固 定 资 产 2,333 3,217 4,60,328 6,046 6,802 营 业 费 用 -1,030-1,26-1,609-1,873-2,20-2,723 % 总 资 产 24.0% 26.% 2.6% 24.4% 22.1% 20.7% % 销 售 收 入 17.1% 17.9% 16.0% 1.% 1.0% 14.% 无 形 资 产 1,472 1,669 2,26 2,017 2,167 2,311 管 理 费 用 ,200-1,02 非 流 动 资 产 4,394,827 8,827 11,2 14,623 18,024 % 销 售 收 入 8.8% 8.9% 8.4% 8.2% 8.0% 8.0% % 总 资 产 4.3% 48.0% 48.6% 1.% 3.4% 4.7% 息 税 前 利 润 (EBIT) ,136 1,469 1,982 2,661 资 产 总 计 9,707 12,139 18,11 21,838 27,380 32,93 % 销 售 收 入 14.8% 13.8% 11.3% 12.2% 13.2% 14.2% 短 期 借 款 1,304 2,288 2,23 4,23 6,73 8,73 财 务 费 用 应 付 款 项 1,141 2,182 3,142 3,126 4,223,110 % 销 售 收 入 2.8% 2.6% 2.4% 1.0% 1.3% 1.% 其 他 流 动 负 债 ,72 1,888 1,778 1,868 资 产 减 值 损 失 流 动 负 债 3,439 4,601 7,102 9,249 12,737 1,713 公 允 价 值 变 动 收 益 长 期 贷 款 ,31 1,71 2,11 投 资 收 益 其 他 长 期 负 债 607 1, % 税 前 利 润 2.2% 4.% 13.2%.0% 4.3% 3.7% 负 债 4,0 6,24 8,660 11,207 1,09 18,471 营 业 利 润 ,432 1,874 2,483 普 通 股 股 东 权 益 4,34 4,716 7,870 8,644 9,822 11,374 营 业 利 润 率 12.4% 11.3% 9.8% 11.8% 12.% 13.2% 少 数 股 东 权 益 738 1,00 1,301 1,667 2,144 2,770 营 业 外 收 支 负 债 股 东 权 益 合 计 9,707 12,139 18,11 21,838 27,380 32,93 税 前 利 润 ,072 1,92 2,074 2,723 利 润 率 12.8% 11.6% 10.7% 13.2% 13.8% 14.% 比 率 分 析 所 得 税 E 2017E 2018E 所 得 税 率 21.9% 22.6% 20.4% 20.3% 20.2% 20.0% 每 股 指 标 净 利 润 ,268 1,6 2,178 每 股 收 益 ( 元 ) 少 数 股 东 损 益 每 股 净 资 产 ( 元 ) 归 属 于 母 公 司 的 净 利 润 ,178 1,2 每 股 经 营 现 金 净 流 ( 元 ) 净 利 率 7.0% 6.4% 6.% 7.% 7.9% 8.3% 每 股 股 利 ( 元 ) 回 报 率 现 金 流 量 表 ( 人 民 币 百 万 元 ) 净 资 产 收 益 率 9.62% 9.8% 8.31% 10.44% 11.99% 13.6% E 2017E 2018E 总 资 产 收 益 率 4.36% 3.78% 3.67% 4.19% 4.3% 4.76% 净 利 润 ,268 1,6 2,178 投 入 资 本 收 益 率 12.26% 10.17% 10.09% 11.73% 13.79% 1.63% 少 数 股 东 损 益 增 长 率 非 现 金 支 出 营 业 总 收 入 增 长 率 13.04% 17.33% 42.8% 20.21% 24.10% 2.20% 非 经 营 收 益 EBIT 增 长 率 17.18% 9.19% 16.94% 29.33% 34.90% 34.24% 营 运 资 金 变 动 ,249 净 利 润 增 长 率 2.90% 8.14% 44.72% 38.02% 30.% 31.7% 经 营 活 动 现 金 净 流 ,171 2,01 2,04 总 资 产 增 长 率 21.96% 24.80% 49.01% 20.31% 2.38% 20.29% 资 本 开 支 ,099 1,178 资 产 管 理 能 力 投 资 ,407-2,000-2,00-2,00 应 收 账 款 周 转 天 数 其 他 存 货 周 转 天 数 投 资 活 动 现 金 净 流 -1,369-1,06-2,193-2,4-3,09-3,78 应 付 账 款 周 转 天 数 股 权 募 资 1, , 固 定 资 产 周 转 天 数 债 权 募 资 ,400 2,900 2,400 偿 债 能 力 其 他 净 负 债 / 股 东 权 益 22.74% 42.76% 1.00% 31.9% 46.67% 6.96% 筹 资 活 动 现 金 净 流 1, ,64 2,27 2,44 2,087 EBIT 利 息 保 障 倍 数 现 金 净 流 量 ,049 资 产 负 债 率 46.99% 2.19% 48.7% 2.08%.78% 6.63% 来 源 : 中 泰 证 券 研 究 所 - 6 -
7 投 资 评 级 说 明 买 入 : 预 期 未 来 6-12 个 月 内 上 涨 幅 度 在 1% 以 上 增 持 : 预 期 未 来 6-12 个 月 内 上 涨 幅 度 在 %-1% 持 有 : 预 期 未 来 6-12 个 月 内 波 动 幅 度 在 -%-+% 减 持 : 预 期 未 来 6-12 个 月 内 下 跌 幅 度 在 % 以 上 重 要 声 明 : 本 报 告 仅 供 中 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 基 于 本 公 司 及 其 研 究 人 员 认 为 可 信 的 公 开 资 料 或 实 地 调 研 资 料, 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 力 求 独 立 客 观 和 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响 但 本 公 司 及 其 研 究 人 员 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 且 本 报 告 中 的 资 料 意 见 预 测 均 反 映 报 告 初 次 公 开 发 布 时 的 判 断, 可 能 会 随 时 调 整 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 信 息 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 不 构 成 任 何 投 资 法 律 会 计 或 税 务 的 最 终 操 作 建 议, 本 公 司 不 就 报 告 中 的 内 容 对 最 终 操 作 建 议 做 出 任 何 担 保 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 应 注 意, 在 法 律 允 许 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 本 公 司 的 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 涉 及 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 并 可 能 为 这 些 公 司 正 在 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 和 金 融 产 品 等 各 种 金 融 服 务 本 公 司 及 其 本 公 司 的 关 联 机 构 或 个 人 可 能 在 本 报 告 公 开 发 布 之 前 已 经 使 用 或 了 解 其 中 的 信 息 本 报 告 版 权 归 中 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有 未 经 事 先 本 公 司 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 中 泰 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 或 修 改 - 7 -
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,
湖南金健米业股份有限公司
2003 HUMAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO. LTD 2003 2 2 3 4 6 8 9 11 24 25 27 60 1 2003 2003 2003 HUNAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO.,LTD. 0736 7308643 0736 7308666 dongmi@600127.cn 415001 http://www.600127.cn
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
证监会行政审批事项目录
事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
珠江钢琴股东大会
证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :
资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 流 动 资 产 : 流 动 负 债 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费
跨 章 节 综 合 1. 黄 河 公 司 为 工 业 企 业, 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 适 用 的 增 值 税 税 率 为 17%, 其 有 关 资 料 如 下 : (1) 产 品 材 料 销 售 价 格 中 均 不 含 增 值 税 (2) 按 实 际 成 本 核 算, 逐 笔 结 转 销 售 成 本 (3)2010 年 12 月 1 日 有 关 科 目 余 额 如 下 : 单 位 :
2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
2011-2015 年 证 券 行 业 运 行 市 场 运 营 及 投 资 战 略 咨 询 报 告 关 键 字 : 证 券 证 券 行 业 分 析 市 场 研 究 市 场 调 查 投 资 咨 询 出 版 日 期 :2010 年 7 月 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发 送 或 EMS 快 递 中 文 价 格 : 印 刷 版 6500 元 电 子
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基 金 公 司 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 162201 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 成 长 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162202 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 周 期 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162203 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 稳 定 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162204 泰 达 宏 利 行
3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 关 于 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 致 : 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 受 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 委 托, 指 派 律 师 出 席 2016 年 4 月
收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59 1 一 般 财 力 50.06 1 人 员 支 出 21.95 2 成 品
100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390
证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
2011-2015年中国煤炭行业研究分析报告
2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
要 求 ( 三 ) 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 通 常 情 况 下, 如 果 不 存 在 相 反 的 证 据, 企 业 正 常 进 行 资 产 出 售 或 者 负 债 转 移 的 市 场 可 以 视 为 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 ( 六 ) 估 值 技 术 相 关 资 产
致 同 研 究 : 丧 失 控 制 权 日 剩 余 股 权 公 允 价 值 的 确 定 示 例 2014 版 合 并 财 务 报 表 准 则 规 定, 丧 失 对 原 有 子 公 司 控 制 权 的, 在 合 并 财 务 报 表 层 面 应 视 为 处 置 子 公 司 同 时 取 得 一 项 新 的 投 资 性 资 产, 对 剩 余 股 权 应 按 照 其 丧 失 控 制 权 日 的 公 允 价 值
目 录 1 全 国 水 泥 制 造 行 业 分 析... 5 1.1 行 业 基 本 面 分 析... 5 1.1.1 行 业 规 模 分 析... 5 1.1.2 行 业 成 长 能 力 分 析... 5 1.1.3 行 业 盈 利 能 力 分 析... 6 1.1.4 行 业 偿 债 能 力 分
全 国 水 泥 制 造 业 (C3111) 标 准 化 行 业 数 据 报 告 (2008-2009) 目 录 1 全 国 水 泥 制 造 行 业 分 析... 5 1.1 行 业 基 本 面 分 析... 5 1.1.1 行 业 规 模 分 析... 5 1.1.2 行 业 成 长 能 力 分 析... 5 1.1.3 行 业 盈 利 能 力 分 析... 6 1.1.4 行 业 偿 债 能 力
关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公
证 券 代 码 :300017 证 券 简 称 : 网 宿 科 技 公 告 编 号 :2016-053 网 宿 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 调 整 公 司 2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 激 励 对 象 股 票 期 权 数 量 和 行 权 价 格 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 其 中 : 特 准 储 备 物 资 非 流 动 资 产 合 计 50,741,173.05 43,639,878.67 资 产 总 计 907,501,895.16 545,811,013.59 法 定 代 表 人 :
资 产 负 债 表 2016-05 编 制 单 位 : 贵 州 瓮 马 铁 路 有 限 责 任 公 司 金 额 单 位 : 人 民 币 元 项 目 流 动 资 产 : 期 末 余 额 年 初 余 额 货 币 资 金 470,266,946.05 252,110,378.42 结 算 备 付 金 拆 出 资 金 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 衍
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中 昌 海 运 股 份 有 限 公 司 600242 2011 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示...2 2 公 司 基 本 情 况...2 3 重 要 事 项...3 4 附 录...5 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误
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中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
78520132927112910.doc
泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
安信证券股份有限公司
安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 南 京 新 联 电 子 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 发 行 过 程 和 认 购 对 象 合 规 性 的 报 告 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 [2016]126 号 文 核 准, 南 京 新 联 电 子 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 新 联 电 子 发 行 人 或 公 司 ) 非
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梁 运 文 霍 震 刘 凯 本 文 利 用 奥 尔 多 中 心 的 调 查 数 据 从 三 个 方 面 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 状 况 进 行 了 详 细 的 实 证 分 析 首 先 刻 画 了 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 的 总 体 统 计 特 征 然 后 从 财 产 构 成 出 发 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 进 行 了 结 构 分 解 最 后 通
工 程 勘 察 资 质 标 准 根 据 建 设 工 程 勘 察 设 计 管 理 条 例 和 建 设 工 程 勘 察 设 计 资 质 管 理 规 定, 制 定 本 标 准 一 总 则 ( 一 ) 本 标 准 包 括 工 程 勘 察 相 应 专 业 类 型 主 要 专 业 技 术 人 员 配 备 技 术
住 房 和 城 乡 建 设 部 关 于 印 发 工 程 勘 察 资 质 标 准 的 通 知 建 市 [2013]9 号 各 省 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅, 北 京 市 规 划 委, 天 津 上 海 市 建 设 交 通 委, 重 庆 市 城 乡 建 设 委, 新 疆 生 产 建 设 兵 团 建 设 局, 总 后 基 建 营 房 部 工 程 局, 国 务 院 有 关 部 门 建 设 司,
光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
非公开发行合规性报告
中 信 建 投 证 券 股 份 关 于 曙 光 信 息 产 业 股 份 非 公 开 发 行 股 票 发 行 过 程 和 认 购 对 象 合 规 性 的 报 告 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 监 许 可 [2015]3146 号 文 核 准, 曙 光 信 息 产 业 股 份 ( 以 下 简 称 中 科 曙 光 发 行 人 ) 向 不 超 过 10 名 符 合 条 件 的 特 定
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证
关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司
二 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 ( 补 助 ) 5,400.02 合 计 5,883.77 一 般 公 共 预 算 5,400.02 工 资 福 利 2,776.72 政 府 性 基 金
一 6 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 收 入 项 目 6 年 预 算 项 目 6 年 预 算 一 财 政 拨 款 5,400.02 一 般 公 共 服 务 5,270.98 一 般 公 共 预 算 5,400.02 发 展 与 改 革 事 务 5,270.98 政 府 性 基 金 预 算 行 政 运 行 2,516.51 国 有 资 本 经 营 预 算 机 关 服 务
目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按
15 年 山 东 省 科 学 院 部 门 预 算 1 目 录 第 一 部 分 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 15 年 部 门 预 算 表 一 15 年 收 支 预 算 总 表 二 15 年 收 入 预 算 表 三 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 科 目 ) 四 15 年 支 出 预 算 表 ( 按 单 位 ) 五 15 年 财 政 拨 款 支
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2008 年 8 月 15 日 中 性 证 券 中 金 公 司 研 究 部 分 析 员 : 王 松 柏 wangsb@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 海 通 证 券 (600837/17.57 元 ) 2 季 度 自 营 业 务 扭 亏 为 盈 主 要 财 务 指 标 与 股 票 信 息 要 点 : ( 百 万 元 ) 2006A 2007 A 2008 F 2009 F
4.1 投 资 者 应 遵 循 中 国 工 商 银 行 的 规 定 与 其 约 定 每 期 扣 款 日 期, 该 扣 款 日 期 视 同 为 基 金 合 同 中 约 定 的 申 购 申 请 日 (T 日 ); 4.2 中 国 工 商 银 行 将 按 照 投 资 者 申 请 时 所 约 定 的 每 期
新 华 基 金 管 理 股 份 有 限 公 司 关 于 新 华 积 极 价 值 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 在 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 开 通 定 期 定 额 投 资 业 务 基 金 转 换 业 务 并 参 与 定 期 定 额 投 资 业 务 优 惠 活 动 的 公 告 公 告 送 出 日 期 :2016-3-18 一 公 告 内 容 为 答 谢 广
江 西 万 向 昌 河 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 钱 潮 轴 承 有 限 公 万 向 钱 潮 传 动 轴 有 浙 江 万 向 精 工 有 浙 江 万 向 系 统 有 报 告 期 内 审 批 对 子 公 额 度 合 计 (B1) 报 告 期 末 已 审 批 的 对 子 公 额 度 合 计 (
股 票 简 称 : 万 向 钱 潮 股 票 代 码 :000559 编 号 :2016-010 万 向 钱 潮 股 份 有 关 于 度 报 告 的 更 正 公 告 本 公 及 董 事 会 全 体 成 员 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 万 向 钱 潮 股 份 有 于 2016 年 2 月 27 在 巨 潮 资 讯
上篇 财 务
财 务 与 会 计 考 试 大 纲 (2016 年 度 ) 本 科 目 考 试 内 容 涉 及 的 政 策 法 规 以 上 一 自 然 年 度 为 主, 加 当 年 度 4 月 30 日 前 的 必 要 税 收 政 策 调 整 本 次 大 纲 在 2015 年 度 考 试 大 纲 的 基 础 上 进 行 了 部 分 补 充 和 修 订 为 了 使 教 材 体 系 更 加 科 学 规 范, 将 公 司
章 节 涉 及 的 相 关 主 体 新 增 报 告 期 相 应 财 务 业 务 及 法 律 等 披 露 内 容 3. 根 据 公 司 2015 年 度 利 润 分 配 实 施 方 案, 更 新 重 组 报 告 书 重 大 事 项 提 示 第 一 章 本 次 交 易 概 况 第 六 章 发 行 股 份
中 铁 二 局 股 份 有 限 公 司 重 大 资 产 置 换 及 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 修 订 说 明 本 公 司 于 2016 年 4 月 21 日 披 露 了 中 铁 二 局 股 份 有 限 公 司 重 大 资 产 置 换 及 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 ( 草
全国建筑市场注册执业人员不良行为记录认定标准（试行）.doc
- 1 - - 2 - 附 件 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 不 良 记 录 认 定 标 准 ( 试 行 ) 说 明 为 了 完 善 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 诚 信 体 系 建 设, 规 范 执 业 和 市 场 秩 序, 依 据 相 关 法 律 法 规 和 部 门 规 章, 根 据 各 行 业 特 点, 我 部 制 订 了 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人
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浙 江 金 鹰 股 份 有 限 公 司 600232 2011 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示...2 2 公 司 基 本 情 况...2 3 重 要 事 项...3 4 附 录...5 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误
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北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15
一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
朱 丽 明 柯 美 云 周 丽 雅 袁 耀 宗 罗 金 燕 候 晓 华 陈 旻 湖 滥 用 安 非 他 命 会 增 加 得 心 脏 病 的 风 险 据 美 国 科 技 新 闻 网 报 道 根 据 纽 约 路 透 社 报 道 一 份 新 的 研 究 显 示 青 年 及 成 年 人 若 滥 用 安 非 他 命 会 增 加 得 心 脏 病 的 风 险 美 国 德 州 大 学 西 南 医 学 中 心
股票简称：利尔化学 股票代码：002258 公告编号：2008-
股 票 简 称 : 利 尔 化 学 股 票 代 码 :002258 公 告 编 号 :2016-021 利 尔 化 学 股 份 有 限 公 司 关 于 会 计 估 计 变 更 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 2016 年 2 月 25 日, 利 尔
办 法 >( 修 订 稿 ) 的 议 案 关 于 提 请 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公 司 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 宜 的 议 案 确 定 公 司 的 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 项 如
任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 部 分 限 制 性 股 票 回 购 注 销 完 成 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或
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浙江盛洋科技股份有限公司
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科 学 出 版 社 科 学 出 版 社 前 言 本 书 是 针 对 普 通 高 等 院 校 经 济 类 和 工 商 管 理 类 本 科 专 业 财 务 管 理 学 的 教 学 需 求, 结 合 教 育 部 经 济 管 理 类 本 科 财 务 管 理 学 课 程 教 学 大 纲 编 写 而 成 的 本 书 执 笔 者 都 是 长 期 工 作 在 财 务 管 理 教 学 一 线 的 专 业 教 师,
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投 资 者 可 在 基 金 管 理 人 指 定 的 销 售 机 构 申 购 和 赎 回 美 元 等 外 币 销 售 的 基 金 份 额, 具 体 详 见 基 金 管 理 人 相 关 公 告 2 在 三 申 购 与 赎 回 的 原 则 部 分 增 加 : 1 本 基 金 采 用 多 币 种 销 售,
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何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知
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