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1 蛋 白 价 值 差 是 替 代 的 主 导 因 素 期 货 应 用 能 力 体 现 企 业 竞 争 力 蛋 白 饲 料 市 场 调 研 总 结 引 :2013 年 以 来 中 国 饲 料 及 畜 禽 市 场 并 不 太 平, 先 后 经 历 了 黄 浦 江 死 猪 生 猪 养 殖 严 重 亏 损 H7N9 禽 流 感 等 事 件, 作 为 国 内 畜 牧 业 最 主 要 的 两 大 蛋 白 原 料 豆 粕 与 菜 粕, 今 年 在 期 货 两 个 市 场 的 价 格 走 势 及 两 者 的 价 差 变 化 也 发 生 巨 幅 波 动 尤 其 是 在 7 月 下 旬 至 8 月 中 旬, 随 着 菜 粕 价 格 迅 速 涨 至 历 史 新 高, 豆 粕 与 菜 粕 价 差 也 逼 近 历 史 最 低, 引 起 市 场 极 大 关 注 因 此, 我 司 研 究 所 向 大 连 商 品 交 易 所 提 出 此 次 蛋 白 饲 料 市 场 调 研 申 请, 并 于 8 月 19 日 至 23 日 对 广 东 江 西 两 地 饲 料 及 养 殖 企 业 展 开 深 入 调 研 一 调 研 概 况 本 次 调 研 选 择 了 2 家 全 国 性 饲 料 企 业 ( 海 大 温 氏 ) 与 4 家 ( 樟 树 正 邦 南 昌 农 丰 樟 树 大 丰 南 昌 亚 博 ) 中 小 型 饲 料 厂, 饲 料 经 营 范 围 涵 盖 畜 禽 水 产 各 个 类 型, 拜 访 对 象 主 要 是 企 业 总 负 责 人 采 购 经 理 或 营 销 经 理 调 研 方 式 以 实 地 访 谈 为 主, 结 合 厂 房 介 绍 参 观, 调 研 时 间 为 期 5 日,8 月 19 日 -20 日 先 到 广 东 海 大 与 温 氏, 后 三 天 在 江 西 南 昌 及 周 边 本 次 调 研 企 业 与 调 研 内 容 概 括 如 下 表, 文 后 附 有 详 细 调 研 笔 记 企 业 名 称 广 东 海 大 广 东 温 氏 江 西 正 邦 江 西 农 丰 牧 业 经 营 范 围 水 产 饲 料 畜 猪 料 肉 禽 畜 禽 饲 料 为 蛋 鸭 饲 料 禽 饲 料 主 水 产 饲 料 江 西 樟 树 大 丰 牧 业 肉 鸭 为 主 少 量 猪 水 产 料 南 昌 亚 博 实 业 猪 料 肉 禽 饲 料 产 量 435 万 吨 18 万 吨 2 万 吨 20 万 吨 10 万 吨 豆 粕 消 费 57 万 吨 万 吨 万 吨 1.2 万 吨 4 万 吨 2 万 吨 豆 粕 价 格 菜 粕 价 格 豆 粕 使 用 现 状 各 类 饲 料 均 大 量 用 各 类 饲 料 均 大 量 用 各 类 饲 料 均 大 量 用 各 类 饲 料 均 大 量 用 各 类 饲 料 均 大 量 用 各 类 饲 料 均 大 量 用 菜 粕 使 用 现 状 水 产 料 中 用 15% 左 右 基 本 不 使 用 水 产 料 中 用 25% 左 右 不 使 用 基 本 不 使 用 水 产 料 用 17.5% 豆 粕 菜 粕 替 代 理 念 单 位 豆 粕 蛋 白 与 单 位 菜 粕 蛋 白 价 格 价 差 在 1000 以 上 时 用 菜 粕 替 代 部 分 价 差 在 1000 为 正 常 菜 粕 蛋 白 价 值 低 于 豆 粕 蛋 白 的 0.9 菜 粕 豆 粕 比 价 低 于 0.75 考 虑 菜 粕 替 代 部 分 价 差 在 1000 是 平 均 水 平 相 等 豆 粕, 菜 粕 时 考 虑 用 菜 豆 粕, 比 价 达 比 例 不 高 于 粕 替 代 豆 粕, 0.67 用 更 多 菜 5% 粕 期 货 利 用 情 况 企 业 参 与, 套 保 较 为 成 熟 以 关 注 为 主, 参 与 较 有 交 易 经 验, 个 人 较 关 注, 个 人 参 与 投 机, 企 业 未 参 个 人 尝 试 投 机 套 利, 企 业 愿 意 个 人 与 企 业 有 尝 试 少 企 业 未 参 与 与 做 升 贴 水 贸 易 参 与 意 愿

2 二 调 研 总 结 及 分 析 ( 一 ) 豆 粕 与 菜 粕 使 用 现 状 及 替 代 关 系 研 究 1 饲 料 企 业 对 主 要 蛋 白 粕 类 的 使 用 现 状 目 前 在 猪 饲 料 中, 饲 料 企 业 基 本 已 不 再 添 加 菜 粕 和 棉 粕 温 氏 集 团 海 大 南 昌 亚 博 猪 料 中 菜 粕 和 棉 粕 的 添 加 比 例 均 已 经 降 至 0 在 禽 料 中 菜 粕 棉 粕 的 添 加 比 例 也 已 很 低 温 氏 海 大 正 邦 等 大 型 饲 料 企 业 集 团 禽 饲 料 中 也 不 再 添 加 菜 粕 和 棉 粕 部 分 中 小 规 模 饲 料, 如 樟 树 大 丰 牧 业 和 江 西 农 丰 牧 业, 在 今 年 初 菜 粕 和 棉 粕 价 格 较 低 时 大 量 订 购, 目 前 仍 有 一 定 的 库 存, 并 在 饲 料 中 少 量 添 加, 添 加 比 例 均 在 5% 以 内 不 过, 这 两 家 企 业 均 表 示, 以 目 前 的 菜 粕 市 场 价 格, 菜 粕 不 具 有 任 何 使 用 价 值 在 水 产 饲 料 中, 菜 粕 的 添 加 比 例 已 经 降 至 最 低 海 大 集 团 淡 水 鱼 料 中, 菜 粕 的 添 加 比 例 降 至 15% 左 右 ; 江 西 地 区 中 小 型 水 产 饲 料 企 业 菜 粕 使 用 比 例 大 致 在 17.5~20% 表 1, 主 要 蛋 白 粕 类 在 猪 禽 及 水 产 饲 料 中 的 添 加 现 状 豆 粕 菜 粕 猪 料 15~25% 0% 禽 料 15~20% 0~5% 水 产 料 30~40% 15~25% 资 料 来 源 : 调 研 2 影 响 饲 料 企 业 采 购 不 同 蛋 白 粕 类 的 因 素 通 过 调 研, 我 们 认 为 不 同 粕 类 的 单 位 蛋 白 价 格, 是 影 响 饲 料 企 业 采 购 决 策 的 最 主 要 因 素 ; 但 是, 水 产 和 畜 禽 料 饲 料 生 产 企 业 对 单 个 蛋 白 价 格 的 评 价 标 准 存 在 差 异 1 水 产 饲 料 生 产 企 业 水 产 饲 料 企 业 认 为 豆 粕 及 菜 粕 的 单 个 蛋 白 价 值 完 全 相 等, 或 差 异 不 大 海 大 集 团 在 进 行 粕 类 采 购 时, 只 比 较 豆 粕 和 菜 粕 的 单 位 蛋 白 价 格 如, 在 调 研 当 天, 油 厂 给 予 海 大 43% 蛋 白 豆 粕 的 报 价 为 4080 元 / 吨,35% 蛋 白 菜 粕 的 报 价 在 3350~3400 元 / 吨, 则 豆 粕 的 单 个 蛋 白 成 本 为 95 元, 菜 粕 单 个 蛋 白 成 本 为 96~97 元 2 畜 禽 饲 料 生 产 企 业 畜 禽 饲 料 生 产 企 业 认 为, 菜 粕 棉 粕 的 蛋 白 溶 解 度 和 吸 收 率 均 低 于 豆 粕, 只 有 单 个 蛋 白 成 本 低 于 豆 粕 时, 才 倾 向 于 采 购 这 两 种 粕 类 不 同 饲 料 企 业 采 用 的 评 价 方 法 大 致 有 三 种 第 一 种 是, 比 较 豆 粕 和 菜 粕 的 单 位 蛋 白 价 格 当 菜 粕 的 单 个 蛋 白 成 本 在 豆 粕 的 80% 以 下 时, 倾 向 于 使 用 菜 粕 第 二 种 是, 比 较 菜 粕 和 豆 粕 的 价 格 比 值 当 菜 粕 和 豆 粕 的 价 格 比 值 低 于 0.67 时, 倾 向 于 使 用 菜 粕 ; 反 之, 使 用 豆 粕 第 三 种 是 较 为 简 单, 直 接 比 较 菜 粕 和 豆 粕 的 价 差 当 菜 粕 低 于 豆 粕 1,000 元 / 吨, 倾 向 于 使 用 菜 粕 ; 两 者 价 差 小 于 1,000 元 / 吨, 使 用 豆 粕 造 成 以 上 评 价 标 准 差 异 的 根 本 原 因 是 畜 禽 鱼 类 对 豆 粕 和 菜 粕 蛋 白 的 适 口 性 吸 收 性 存

3 在 差 异 另 外, 还 有 两 个 因 素 也 影 响 饲 料 中 豆 粕 和 菜 粕 的 添 加 比 例, 一 是 不 同 动 物 饲 料 的 蛋 白 总 含 量, 比 如 鱼 料 的 蛋 白 含 量 高 达 55%, 而 畜 禽 料 一 般 不 超 过 25%; 二 是 不 同 动 物 饲 料 中 各 类 蛋 白 粕 的 添 加 比 例 存 在 上 下 限 ( 详 细 总 结 请 看 后 文 ), 比 如 鱼 料 中 菜 粕 比 例 一 般 不 能 低 于 10%-15%, 而 猪 料 中 菜 粕 比 例 一 般 不 高 于 5-10% 需 注 意 的 是, 由 于 技 术 能 力 与 经 营 管 理 的 不 同, 不 同 企 业 对 于 各 类 蛋 白 粕 添 加 比 例 的 上 下 限 存 在 差 异, 随 着 技 术 水 平 的 不 断 进 步, 饲 料 中 各 种 粕 类 添 加 比 例 的 上 下 限 可 能 发 生 改 变 综 上, 影 响 豆 粕 与 菜 粕 替 代 的 主 要 因 素 有 蛋 白 价 值 ( 或 价 差 ) 适 口 性 和 吸 收 性 添 加 比 例 上 下 限, 其 中 蛋 白 价 值 差 异 是 企 业 考 虑 替 代 的 首 要 因 素 及 主 导 因 素 3 在 不 同 饲 料 类 型 中, 主 要 蛋 白 粕 类 的 添 加 上 下 限 豆 粕 菜 粕 棉 粕 DDGS 是 饲 料 企 业 普 遍 使 用 的 蛋 白 粕 类 此 外, 还 有 少 部 分 饲 料 企 业 会 少 量 添 加 棕 榈 仁 粕 椰 子 粕 等 价 格 较 低 的 粕 类, 以 降 低 饲 料 成 本 1 豆 粕 豆 粕 是 适 用 范 围 最 广 最 优 质 的 植 物 蛋 白 粕 如 果 不 考 虑 成 本, 猪 禽 饲 料 中 的 蛋 白 原 料 部 分, 可 以 全 部 使 用 豆 粕 在 淡 水 鱼 料 中, 豆 粕 的 最 高 添 加 比 例 为 40% 左 右, 占 蛋 白 原 料 的 70% 左 右, 其 余 部 分 需 要 添 加 菜 粕 棉 粕 等 如 果 豆 粕 的 添 加 比 例 超 过 该 上 限, 将 会 影 响 水 产 饲 料 的 制 粒 ; 此 外, 水 产 饲 料 的 颜 色 将 变 黄 变 浅, 不 符 合 水 产 养 殖 户 的 使 用 习 惯 2 粕 菜 粕 在 水 产 饲 料 中 具 有 需 求 刚 性, 最 低 添 加 比 例 为 10-15% 这 一 方 面 由 于, 菜 粕 的 氨 基 酸 组 成 最 适 宜 于 水 产 动 物 的 营 养 需 要 另 一 方 面, 养 殖 户 多 认 为, 饲 喂 颜 色 较 深 的 水 产 饲 料, 鱼 虾 等 才 能 有 较 好 的 体 色 和 体 型 菜 粕 颜 色 呈 棕 褐 色 或 棕 黄 色, 添 加 一 定 菜 粕 后 加 工 成 的 水 产 饲 料 颜 色 也 较 深, 更 符 合 养 殖 户 的 使 用 偏 好 菜 粕 在 水 产 饲 料 中 的 最 高 添 加 比 例 在 40% 左 右, 并 与 10~15% 的 豆 粕 配 合 使 用 这 是 由 于, 菜 粕 富 含 含 硫 氨 基 酸, 但 赖 氨 酸 含 量 略 低, 与 豆 粕 刚 好 互 补 菜 粕 含 有 单 宁 等 抗 营 养 因 子, 且 适 口 性 差 具 有 一 定 的 涩 味, 在 猪 料 中 的 使 用 非 常 受 限 饲 料 厂 在 中 大 猪 料 中 对 菜 粕 的 实 际 添 加 比 例 一 般 控 制 在 5% 及 以 下, 在 教 槽 料 及 保 育 料 中 不 会 添 加 菜 粕 因 禽 类 的 味 觉 不 发 达, 菜 粕 在 禽 料 中 的 添 加 比 例 可 以 较 高, 最 高 可 以 添 加 到 18% 3 棉 粕 棉 粕 与 菜 粕 在 以 往 一 般 被 企 业 共 同 视 为 较 廉 价 的 蛋 白 饲 料, 在 饲 料 中 经 常 相 互 替 代 配 合 使 用, 在 猪 禽 水 产 料 中 的 添 加 比 例 范 围 相 差 不 大 在 水 产 饲 料 中, 棉 粕 的 添 加 比 例 可 在 0~40% 之 间, 在 猪 料 中 为 0~5%, 在 禽 料 中 为 0~18% 棉 粕 与 菜 粕 的 添 加 比 例 之 和 也 会 限 制 在 上 述 范 围 内 4DDGS DDGS 既 具 有 较 高 的 蛋 白 含 量, 又 具 有 较 高 的 能 量 在 广 东 江 西 两 省, 进 口 DDGS 在 饲 料 中 的 添 加 也 较 为 普 遍 在 水 产 饲 料 中,DDGS 的 添 加 范 围 为 0~18%, 在 猪 料 中 为 0~10%, 在 禽 料 中 为 0~20%

4 表 2, 主 要 蛋 白 粕 类 在 猪 禽 及 水 产 饲 料 中 的 添 加 范 围 豆 粕 菜 粕 棉 粕 DDGS 猪 料 10~25% 0~5% 0~5% 0~10% 禽 料 0~25% 0~18% 0~18% 0~20% 水 产 料 15~40% 10~40% 0~40% 0~18% 资 料 来 源 : 调 研 海 大 正 邦 及 温 氏 集 团 ( 二 ) 饲 料 企 业 参 与 期 货 情 况 及 分 析 调 研 的 6 家 企 业 10 多 名 受 访 者 对 期 货 市 场 均 有 一 定 程 度 的 认 识, 对 豆 粕 期 货 较 为 关 注, 并 有 部 分 已 经 参 与 个 人 投 机 或 套 利, 但 是 真 正 利 用 期 货 进 行 套 期 保 值 的 企 业 只 有 海 大 一 家 通 过 受 访 者 的 反 映 还 可 了 解, 目 前 豆 粕 菜 粕 的 基 差 报 价 和 基 差 贸 易 已 经 广 泛 存 在, 并 且 也 被 部 分 饲 料 厂 接 受, 但 是 整 体 仍 然 较 少 有 中 小 型 饲 料 企 业 通 过 期 货 市 场 套 保 来 控 制 原 料 成 本, 这 主 要 存 在 以 下 障 碍 : 1 企 业 资 金 不 足, 或 者 闲 余 资 金 有 更 好 的 利 用 渠 道 ( 比 如 做 饲 料 原 料 贸 易 ) 2 期 货 人 才 短 缺, 不 熟 悉 交 割 制 度 3 担 心 期 货 市 场 波 动 带 来 较 大 风 险 4 企 业 参 与 期 货 的 理 念 不 正 常 ( 比 如 只 关 注 期 货 盘 面 盈 亏, 不 结 合 现 货 采 购 情 况 ) 5 期 货 市 场 不 能 保 证 供 应 连 续 6 交 割 可 能 存 在 地 域 质 量 问 题 我 们 认 为, 在 竞 争 日 益 激 烈 的 饲 料 行 业, 如 何 控 制 与 降 低 原 料 成 本 将 成 为 未 来 企 业 提 升 竞 争 力 的 关 键, 加 强 期 货 工 具 的 应 用 能 力 是 现 代 化 饲 料 企 业 控 制 成 本 的 最 重 要 手 段, 也 是 大 势 所 趋 以 上 前 4 点 障 碍, 中 小 型 企 业 需 要 付 出 努 力 克 服 ; 对 于 第 5 点, 基 差 贸 易 的 扩 大 和 发 展 将 有 助 于 解 决 供 应 连 续 性 的 问 题, 交 易 所 也 需 要 与 时 俱 进 的 完 善 交 易 交 割 制 度 来 满 足 现 货 市 场 的 需 求 此 外, 调 研 中 还 发 现 饲 料 企 业 在 原 料 采 购 当 中 普 遍 遇 到 一 个 问 题, 即 诚 信 体 系 不 稳 定, 在 原 料 紧 缺 时, 提 前 预 订 的 低 价 订 单 未 必 能 按 时 提 货 甚 至 拿 不 到 货, 因 为 上 游 可 能 将 货 物 先 发 给 高 价 买 主 对 于 这 一 点, 我 们 认 为 期 货 市 场 有 更 规 范 的 标 准 和 更 严 格 的 诚 信 体 系, 如 何 利 用 期 货 来 弥 补 现 货 体 系 的 不 足 值 得 思 考

5 附 : 调 研 笔 记 1 在 广 东 海 大, 我 们 拜 访 了 海 大 豆 粕 菜 粕 采 购 总 经 理 姚 望 海 大 目 前 饲 料 分 为 水 产 料 和 为 畜 禽 料 两 块,2012 年 销 量 分 别 为 195 万 吨 240 万 吨, 豆 粕 年 消 费 量 达 57 万 吨, 菜 粕 使 用 量 万 吨 姚 表 示 菜 粕 主 要 用 在 水 产 料 中, 比 例 在 10%-40% 不 等, 在 畜 禽 饲 料 当 中 比 例 不 超 过 10%, 豆 粕 在 畜 禽 与 水 产 料 当 中 均 有 使 用 在 调 研 当 时, 海 大 获 得 的 豆 粕 和 菜 粕 的 现 货 价 格 分 别 是 元 / 吨, 目 前 畜 禽 饲 料 已 经 基 本 不 使 用 菜 粕, 水 产 料 当 中 仍 使 用 10%-20% 比 例 的 菜 粕 姚 表 示, 与 今 年 上 半 年 相 比, 他 们 目 前 已 经 大 量 的 降 低 了 菜 粕 的 使 用 比 例, 在 当 时 水 产 料 中 有 40% 的 菜 粕 15% 的 豆 粕, 现 在 的 比 例 正 好 倒 过 来 了 他 们 这 样 替 代 的 原 因, 主 要 是 参 考 了 两 粕 的 价 格, 他 认 为 单 位 豆 粕 蛋 白 与 单 位 菜 粕 蛋 白 价 格 ( 即 粕 价 格 / 粕 蛋 白 含 量 ) 相 等 时 两 者 价 格 优 势 齐 平, 但 他 表 示 有 一 些 做 畜 禽 饲 料 的 企 业 认 为 豆 粕 蛋 白 的 价 值 应 高 于 菜 粕, 比 如 广 东 最 大 的 鸭 料 生 产 商 南 宝 饲 料 老 总 便 认 为 豆 粕 蛋 白 比 菜 粕 蛋 白 应 为 1:0.85 对 于 豆 粕 菜 粕 在 饲 料 中 的 的 最 低 使 用 比 例, 他 表 示 畜 禽 料 中 可 以 完 全 不 用 菜 粕, 但 水 产 料 中 目 前 技 术 只 能 做 到 最 低 10% 菜 粕, 因 为 :1) 鱼 饲 料 要 制 成 颗 粒, 以 便 在 水 中 不 立 刻 溶 解 或 漂 浮 在 不 同 的 水 层 ;2) 菜 粕 可 使 饲 料 产 品 的 颜 色 较 深, 全 部 用 豆 粕 或 其 它 饲 料 可 能 使 着 颜 色 变 化 太 大, 养 殖 户 不 认 可 ;3) 鱼 的 适 口 性 另 外, 他 们 会 根 据 市 场 豆 粕 菜 粕 的 价 格 很 快 调 整 配 方, 对 于 后 期 两 粕 的 使 用 及 替 代, 表 示 近 期 还 是 要 继 续 买 高 价 菜 粕, 不 得 不 用, 在 后 期 还 要 看 两 者 的 价 差 供 应 情 况 来 决 定 另 外 姚 表 示 今 年 水 产 饲 料 需 求 并 没 有 出 现 较 大 提 升 ( 主 要 是 受 广 东 下 雨 多 鱼 进 食 少 ),11 月 南 方 偏 北 地 区 的 需 求 将 会 急 剧 下 降 对 于 期 货 市 场, 姚 望 在 来 海 大 之 前 曾 经 在 期 货 公 司 拥 有 多 年 的 工 作 经 验, 作 为 海 大 集 团 蛋 白 饲 料 采 购 负 责 人, 也 一 直 利 用 期 货 套 保 来 协 调 控 制 蛋 白 饲 料 原 料 的 成 本 总 体 来 看, 海 大 对 期 货 工 具 的 运 用 设 立 了 自 己 的 原 则 和 规 范 ( 比 如 套 保 比 例 对 净 头 寸 量 的 控 制 等 ), 已 相 对 比 较 成 熟

6 2 在 广 东 温 氏, 我 们 分 别 拜 访 了 华 农 温 氏 的 采 购 经 理 和 温 氏 集 团 总 部 营 销 部 华 农 温 氏 主 要 是 做 生 猪 养 殖 和 生 猪 饲 料, 年 出 栏 在 360 万 头, 年 需 豆 粕 约 万 吨 目 前 他 们 得 到 两 粕 的 价 格 分 别 为 , 饲 料 配 方 中 已 经 较 长 时 间 未 使 用 菜 粕 采 购 经 理 表 示 在 年 初 豆 粕 价 格 还 在 4100 菜 粕 在 2900 左 右 时 ( 即 价 差 在 1000 以 上 时 ), 曾 用 菜 粕 代 替 部 分 豆 粕, 但 是 菜 粕 一 般 只 用 在 大 中 猪 饲 料 中, 且 的 比 例 不 超 过 5% 这 么 做 主 要 考 虑 以 下 几 点 :1) 对 于 生 猪, 豆 粕 蛋 白 的 营 养 好 于 菜 粕 ;2) 菜 粕 有 毒, 限 制 吸 收 率 ;3) 猪 的 适 口 性, 偏 好 豆 粕 ;4) 对 于 温 氏 来 说, 饲 料 成 本 对 于 经 营 的 影 响 没 有 猪 价 大, 在 饲 料 上 他 们 更 追 求 性 价 比 ( 尽 量 少 用 不 太 好 的 菜 粕 ) 除 了 菜 粕 外, 他 们 也 会 用 棉 粕 玉 米 蛋 白 粉 ddgs 等 替 代 畜 禽 作 为 豆 粕 的 替 代 另 外, 温 氏 表 示 对 猪 饲 料 配 方 的 调 整, 一 般 是 随 着 季 节 进 行, 并 不 频 繁, 今 年 由 于 棉 粕 菜 粕 供 应 短 缺, 调 整 次 数 相 对 较 多 从 温 氏 经 营 部 了 解 到, 今 年 禽 肉 销 量 下 降 猪 肉 销 量 上 升, 集 团 总 销 量 估 计 有 所 减 少 首 先, 受 禽 流 感 影 响, 温 氏 二 季 度 禽 肉 销 量 减 半, 三 季 度 恢 复 到 达 7 8 成, 估 计 今 年 禽 肉 总 体 比 去 年 下 降 10% 肉 禽 营 销 负 责 人 表 示 由 于 目 前 尚 未 开 发 出 有 效 的 H7N9 疫 苗,H7 N9 有 别 于 以 往 流 感, 是 对 人 致 病, 对 禽 类 本 身 无 影 响 且 在 鸡 舍 中 也 很 难 发 现, 他 担 忧 天 气 转 冷 后 疫 情 再 度 爆 发 不 好 控 制 同 时, 今 年 肉 鸡 养 殖 效 益 也 不 好, 温 氏 已 决 定 开 始 缩 减 种 鸡 及 肉 鸡 养 殖 规 模 相 比 之 下, 生 猪 养 殖 仍 然 红 火, 今 年 4-5 月 份 销 量 提 高 了 10-20%,8 月 持 平 去 年 同 期 生 猪 负 责 人 表 示, 当 地 目 前 生 猪 利 润 达 200 元 / 头,30 斤 仔 猪 价 格 高 达 600 元 / 头, 农 户 补 栏 热 情 很 高, 这 将 使 未 来 数 月 生 猪 供 应 十 分 充 足, 而 目 前 的 生 猪 价 格 可 能 是 最 高 的, 后 期 猪 价 下 降 概 率 较 大 尽 管 温 氏 的 生 猪 销 量 增 加, 但 负 责 人 感 受 到 全 国 总 需 求 水 平 今 年 明 显 下 降 对 于 期 货 市 场, 华 农 温 氏 采 购 也 长 期 跟 踪 关 注 盘 面 豆 粕 等 品 种 的 价 格 变 化, 但 目 前 仍 无 法 结 合 生 产 充 分 运 用 的 原 因 是 :1) 期 货 不 能 保 证 原 料 的 连 续 供 应 ;2) 担 心 期 货 波 动 的 风 险 ;3) 温 氏 是 集 饲 料 生 产 - 畜 禽 养 殖 - 屠 宰 销 售 的 一 体 化 企 业, 在 原 料 成 本 涨 价 的 转 稼 或 消 化 能 力 较 强

7 3 在 樟 树 正 邦 饲 料 厂, 我 们 采 访 到 了 有 十 多 年 经 验 的 采 购 总 监 连 小 灵 正 邦 樟 树 工 厂 月 产 饲 料 1.5 万 吨, 年 需 豆 粕 万 吨, 猪 鸡 鸭 水 产 饲 料 均 有 生 产, 全 年 饲 料 销 售 保 持 10% 增 长, 全 价 料 增 幅 较 大 关 于 豆 粕 和 菜 粕 的 替 代, 他 表 示 在 水 产 料 中 一 般 棉 粕 菜 粕 合 并 占 比 在 40%, 猪 禽 料 一 般 低 于 20%, 历 史 上 豆 粕 菜 粕 的 价 差 一 般 都 在 1000 时 为 正 常, 而 目 前 现 货 豆 粕 4000 菜 粕 3200, 他 们 已 将 水 产 料 当 中 的 菜 粕 比 例 下 降 到 25%, 其 它 畜 禽 饲 料 已 经 基 本 不 用 菜 粕 他 与 行 业 内 人 士 讨 论, 认 为 今 年 全 国 来 看 豆 粕 可 能 将 替 代 菜 粕 20% 的 份 额 连 表 示 今 年 是 饲 料 厂 配 方 师 最 头 疼 的 一 年, 也 是 调 整 配 方 最 多 的 一 年, 因 为 相 继 遇 到 棉 粕 菜 粕 断 货 他 认 为 在 水 产 料 中, 菜 粕 还 不 能 被 其 它 蛋 白 饲 料 完 全 替 代, 因 为 菜 粕 当 中 的 氨 基 酸 组 成 对 鱼 类 来 说 最 好, 至 于 制 粒 性 不 是 根 本 问 题, 可 以 用 面 粉 来 解 决 关 于 配 方 调 整 周 期 与 时 间 限 制, 连 表 示 一 般 来 说, 禽 料 配 方 三 天 可 完 成, 生 猪 需 要 一 月, 水 产 料 比 较 难 测 定 对 于 后 期 的 蛋 白 原 料 的 采 购 及 使 用, 他 将 看 行 情 ( 即 价 格 ) 备 货, 仍 以 随 用 随 采 为 主 另 外, 另 一 位 也 有 十 多 年 经 验 的 采 购 经 理 补 充, 蛋 白 饲 料 的 替 代 使 用 除 了 受 价 格 供 应 影 响 外, 豆 粕 完 全 替 代 菜 粕 在 技 术 和 理 论 上 已 经 大 部 分 可 行, 但 受 产 品 颜 色 适 口 性 限 制, 企 业 也 担 心 下 游 农 户 短 期 无 法 接 受, 会 丧 失 竞 争 优 势, 所 以 配 方 也 不 会 剧 烈 变 动 ; 除 了 豆 粕 棉 粕 外, 今 年 也 有 不 少 企 业 采 用 ddgs 来 替 代 菜 粕 和 棉 粕, 但 也 解 决 不 了 制 粒 性 的 问 题, 另 外 ddgs 脂 肪 较 高, 在 水 产 料 中 用 量 一 般 不 超 过 15%

8 连 小 灵 作 为 正 邦 公 司 在 江 西 及 周 边 区 域 的 采 购 负 责 人, 也 是 正 邦 最 早 接 触 期 货 工 具 的 人 员, 向 我 们 讲 述 了 正 邦 在 期 货 交 易 中 的 辛 酸 史 正 邦 在 08 年 之 前 就 涉 入 期 货 市 场, 但 在 08 金 融 危 机 当 中 遭 遇 较 大 亏 损, 后 面 就 停 止 了 期 货 交 易,2010 年 正 邦 的 员 工 又 开 始 密 切 关 注 期 货 价 格 走 势 目 前 据 他 了 解 到 的 饲 料 企 业 大 部 分 仍 未 能 利 用 期 货 工 具 来 运 营 现 货 产 销, 绝 大 部 分 人 还 是 做 个 人 投 机 套 利 他 认 为 企 业 利 用 期 货 的 阻 碍 因 素 是 :1) 现 货 从 业 人 员 ( 比 如 采 购 ) 经 历 有 限, 不 能 时 时 盯 盘 ;2) 期 货 市 场 的 波 动 与 风 险 较 大, 不 少 现 货 企 业 或 现 货 人 员 都 或 多 或 少 有 过 亏 损 经 历 ;3) 饲 料 企 业 老 总 对 期 货 的 认 识 和 运 用 理 念 需 要 转 变, 不 能 一 味 只 想 从 期 货 中 盈 利, 不 能 只 看 期 货 盘 面 的 盈 亏, 要 结 合 现 货 一 起 评 价 另 外, 连 提 到 在 饲 料 企 业 原 料 采 购 当 中 有 一 个 普 遍 存 在 的 问 题, 即 诚 信 体 系 不 稳 定, 在 原 料 紧 缺 时, 先 订 的 订 单 未 必 能 提 前 按 时 提 货, 甚 至 拿 不 到 货 比 如 今 年 的 菜 粕, 油 厂 有 货 往 往 把 货 先 卖 给 愿 意 出 高 价 采 购 的, 而 提 早 以 低 价 预 订 的 买 主 只 能 等 待, 面 临 断 货 风 险, 在 豆 粕 市 场 同 样 存 在 类 似 现 象 4 在 江 西 农 丰 牧 业, 我 们 拜 访 了 负 责 人 谢 总, 他 曾 从 事 多 年 蛋 鸡 养 殖, 对 饲 料 营 养 配 方 有 较 为 精 细 的 研 究,2003 年 开 始 办 饲 料 厂, 目 前 该 厂 主 要 生 产 蛋 鸭 饲 料, 年 产 量 2 万 吨 左 右, 月 需 豆 粕 约 1000 吨 当 时 该 厂 可 获 得 的 豆 粕 菜 粕 价 格 分 别 为 4100(43 蛋 白 ) 3330(33 蛋 白, 说 今 年 菜 粕 蛋 白 低 于 往 常 年 份 ), 主 要 用 豆 粕 作 蛋 白 饲 料, 已 经 不 用 菜 粕 关 于 豆 粕 菜 粕 的 替 代, 他 表 示 在 蛋 禽 饲 料 中, 当 菜 粕 蛋 白 价 值 低 于 豆 粕 蛋 白 价 值 的 0.9 时 考 虑 用 菜 粕 替 代 豆 粕, 但 菜 粕 使 用 比 例 一 般 不 高 于 6.5% 他 调 整 配 方 最 主 要 参 考 饲 料 价 格, 此 外 还 会 参 考 天 气 变 化 养 殖 人 的 意 愿 等 谢 先 生 反 应 受 南 昌 毒 鸭 蛋 事 件 影 响, 今 年 鸭 料 需 求 偏 差, 当 时 销 量 同 比 下 降 三 成 对 于 期 货 市 场, 谢 总 目 前 有 部 分 资 金 参 与 短 线 投 机 ; 问 及 对 套 保 的 看 法 时, 他 说 了 三 个 不 能 参 与 的 原 因 :1 有 朋 友 做 过 豆 粕 的 交 割, 认 为 期 货 上 交 割 来 的 豆 粕 质 量 不 够 好 ;2 该 厂 饲 料 中 很 大 部 分 直 接 赊 销 给 养 殖 户 并 收 取 利 息, 用 于 套 保 的 资 金 不 足 ;3 如 果 有 闲 余 资 金, 可 能 更 愿 意 去 做 一 点 饲 料 原 料 贸 易, 收 入 也 更 稳 定

9 5 在 南 昌 亚 博 实 业, 我 们 拜 访 了 负 责 人 谭 总, 他 曾 在 正 大 集 团 就 职, 担 任 过 东 海 粮 油 江 西 及 周 边 省 份 豆 粕 总 经 销, 在 2003 年 组 建 亚 博 集 团, 有 南 昌 合 肥 两 个 工 厂, 南 昌 的 工 厂 产 猪 饲 料 10 多 万 吨 鱼 饲 料 吨, 年 需 豆 粕 2 万 吨 当 时 该 厂 可 获 得 的 豆 粕 菜 粕 价 格 分 别 为 , 猪 饲 料 已 经 不 用 菜 粕, 鱼 饲 料 中 菜 粕 用 量 仍 占 17.5% 豆 粕 大 概 占 30% 多 关 于 豆 粕 菜 粕 的 替 代, 他 表 示 多 年 来 猪 饲 料 中 豆 粕 菜 粕 价 差 在 1000 是 平 均 水 平 ; 在 鱼 饲 料 中 需 要 用 菜 粕 进 行 制 粒 控 制 紧 致 溶 解 性 等, 所 以 即 使 目 前 菜 粕 价 格 昂 贵, 仍 需 要 用 菜 粕, 另 外 他 们 考 虑 增 加 使 用 ddgs, 替 代 部 分 菜 粕 和 棉 粕 谭 总 还 到 提 出 当 地 今 年 生 猪 与 水 产 饲 料 需 求 比 较 旺 盛, 还 顺 便 提 到 小 麦 与 玉 米 的 替 代, 当 小 麦 比 玉 米 便 宜 200 元 时 会 考 虑 用 小 麦 替 代 玉 米 对 于 期 货 市 场, 谭 总 对 参 与 并 利 用 期 货 工 具 的 意 愿 较 强, 但 目 前 存 在 以 下 障 碍 :1 没 有 相 关 人 才, 聘 用 相 关 人 才 需 要 较 高 的 工 资 ;2 企 业 资 金 不 足 ;3 做 期 货 交 割 可 能 会 出 现 运 输 不 通 畅, 期 货 市 场 也 无 法 保 证 实 际 供 应 的 持 续 性 6 在 樟 树 大 丰 饲 料 厂, 我 们 拜 访 了 有 多 年 经 验 的 采 购 经 理 周 总, 他 表 示 该 企 业 在 福 建 起 家, 企 业 负 责 人 有 30 多 年 配 方 经 验, 目 前 在 江 西 上 海 有 两 个 分 厂 其 中, 樟 树 工 厂 有 4 条 生

10 产 线, 产 能 达 60 万 吨, 主 要 生 产 肉 鸭 料, 少 量 中 大 猪 料 和 水 产 料, 目 前 月 销 量 1.8 万 吨 左 右 ( 上 海 工 厂 月 均 销 量 也 有 2 万 多 吨 ), 年 销 量 20 万 吨, 年 需 豆 粕 约 4 万 吨 当 时 该 厂 可 获 得 的 豆 粕 菜 粕 价 格 分 别 为 , 已 基 本 不 再 使 用 菜 粕 关 于 豆 粕 菜 粕 的 替 代, 他 表 示 当 菜 粕 与 豆 粕 比 价 在 0.75 以 内 时 考 虑 采 购 菜 粕 替 代 部 分 豆 粕, 比 价 达 0.67 会 更 多 使 用 菜 粕 周 总 表 示 今 年 该 厂 在 5-6 月 时 受 到 禽 流 感 较 大 影 响, 调 研 时 已 经 基 本 恢 复, 但 担 心 原 料 成 本 上 升 对 于 期 货 市 场, 周 表 示 愿 意 更 多 利 用 与 参 与, 目 前 多 以 个 人 投 机 套 机 为 主, 他 们 已 经 接 受 期 货 价 格 + 升 贴 水 的 预 采 购 模 式, 但 需 要 对 方 能 够 承 担 到 南 昌 码 头 的 物 流 对 于 做 买 入 套 保 的 形 式, 他 表 示 对 交 割 不 熟 悉 怕 麻 烦, 目 前 未 考 虑 参 与 7 在 南 昌 我 们 还 在 江 西 省 最 大 的 饲 料 原 料 交 易 市 场 采 访 了 几 个 经 销 商 据 当 地 业 内 人 士 介 绍 在 南 昌 及 周 边 地 区, 饲 料 厂 生 产 的 全 价 料 占 饲 料 总 量 约 30%, 另 外 70% 是 农 户 自 配 料 ( 即 农 户 从 饲 料 原 料 市 场 码 头 等 购 买 玉 米 小 麦 及 豆 粕 菜 粕 棉 粕 及 ddgs 等 与 预 混 ) 经 粗 略 观 测, 调 研 当 时 市 场 内 饲 料 原 料 库 存 并 不 多, 可 见 的 仓 库 内 主 要 堆 积 麸 皮 玉 米, 蛋 白 饲 料 存 货 较 少, 当 日 豆 粕 报 价 , 菜 粕 棉 粕 早 已 断 货 另 外, 四 海 的 豆 粕 在 当 地 口 牌 较 好 销 量 很 广

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