STATE-OWNED ENTERPRISES REFORM 国 企 改 革 经 营 性 国 有 资 产 的 主 要 载 体, 国 有 产 规 模 大 的 国 企 ; 三 是 同 一 行 业 中 乱 批 与 一 些 行 业 或 领 域 经 营 实 行 牌 照 提 高 国 资 控 制 力 与 扩 大

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1 资 产 管 理 ASSET MANAGEMENT 响 交 易 员 可 以 通 过 调 整 具 体 资 产 的 风 险 敞 口 令 各 个 希 腊 字 母 值 保 持 在 合 意 的 水 平, 从 而 令 总 体 的 风 险 暴 露 持 续 可 控 每 个 交 易 日 结 束 后, 风 险 管 理 部 门 汇 总 公 司 总 的 风 险 敞 口, 用 VaR 模 型 报 告 公 司 在 一 定 置 信 区 间 的 最 大 损 失 VaR 模 型 是 两 个 变 量 的 函 数 : 时 间 和 置 信 区 间 通 过 VaR 模 型 可 以 将 公 司 的 风 险 暴 露 控 制 在 公 司 可 以 承 受 的 范 围 内 目 前 VaR 模 型 在 国 际 上 已 经 广 泛 地 被 金 融 机 构 用 来 管 理 市 场 风 险 信 用 风 险 和 操 作 风 险, 这 一 基 础 工 具 值 得 广 大 期 货 公 司 学 习 开 发 和 应 用 除 了 市 场 风 险 需 要 每 日 密 切 关 注 之 外, 伴 随 着 国 际 上 多 个 巨 型 金 融 机 构 的 倒 闭 破 产 ( 著 名 的 例 子 如 巴 林 银 行 ), 操 作 风 险 日 益 成 为 人 们 关 注 的 新 焦 点 操 作 风 险 是 指 由 于 不 完 善 或 有 问 题 的 内 部 操 作 过 程 人 员 系 统 或 外 部 事 件 而 导 致 的 直 接 或 间 接 损 失 的 风 险 操 作 风 险 具 体 分 为 七 种 表 现 形 式 : 内 部 欺 诈, 外 部 欺 诈, 聘 用 员 工 做 法 和 工 作 场 所 安 全 性, 客 户 产 品 及 业 务 做 法, 实 物 资 产 损 坏, 业 务 中 断 和 系 统 失 灵, 交 割 及 流 程 管 理 近 年 来 由 于 金 融 业 对 IT 技 术 的 高 度 依 赖 金 融 产 品 越 来 越 复 杂 化 金 融 交 易 量 呈 几 何 级 数 增 长 等 原 因, 操 作 风 险 对 金 融 机 构 以 及 整 个 金 融 业 所 带 来 的 负 面 影 响 也 越 来 越 大, 因 此 目 前 操 作 风 险 已 经 成 为 金 融 机 构 风 险 管 理 中 最 重 要 的 风 险 类 别 之 一, 也 是 期 货 公 司 资 管 业 务 所 面 临 的 主 要 风 险 之 一 对 于 操 作 风 险 的 管 理, 一 方 面 要 严 格 授 权, 完 善 各 项 业 务 制 度 和 流 程, 另 必 须 充 分 考 虑 到 投 资 者 和 投 资 经 理 的 风 险 偏 好, 它 将 严 重 影 响 期 货 资 管 业 务 的 投 资 行 为 和 业 绩 对 于 投 资 经 理 的 风 险 偏 好 而 言, 恰 当 的 激 励 机 制 是 良 好 稳 健 的 投 资 业 绩 的 保 证 一 方 面 是 引 入 量 化 模 型, 精 确 计 量 在 一 定 风 险 概 率 背 景 下 所 需 的 经 济 资 本 数 量, 及 时 补 充 公 司 资 本 金 四 正 确 认 识 期 货 公 司 资 管 业 务 风 险 管 理 的 独 特 性 与 其 他 类 型 的 资 产 管 理 业 务 不 同, 期 货 公 司 的 资 管 主 要 涉 及 期 货 期 权 等 衍 生 品, 大 多 数 资 管 业 务 的 投 资 者 会 期 望 获 得 高 收 益, 以 补 偿 他 们 承 担 的 相 应 风 险 也 许 是 人 们 想 当 然 地 认 为 期 货 资 管 的 风 险 就 是 比 较 高, 因 此, 关 注 期 货 资 管 业 务 的 风 险 管 理 的 投 资 者 也 相 对 较 少 ( 和 券 商 公 募 基 金 相 比 ), 他 们 可 能 更 关 注 正 阿 尔 法 的 实 现 但 实 际 上, 正 确 的 风 险 管 理 本 身 也 可 以 是 正 阿 尔 法 的 来 源 考 虑 一 个 组 合 经 理, 他 管 理 的 资 产 年 期 望 收 益 率 10%, 年 波 动 率 75%, 因 此 业 绩 算 是 相 当 的 平 庸, 很 少 投 资 者 会 认 可 他 现 在 假 设 经 理 在 其 投 资 策 略 中 附 加 一 个 风 险 管 理 过 程, 消 除 了 其 收 益 率 低 于 -20% 的 可 能 性 在 收 益 率 服 从 正 态 分 布 的 假 设 下, 可 以 证 明 新 的 期 望 收 益 率 将 达 到 20.9%, 而 且 波 动 率 降 到 66.8% 在 此 案 例 中, 风 险 管 理 确 实 成 为 了 阿 尔 法 的 一 个 重 要 来 源 事 实 上, 一 个 投 资 经 理 的 风 险 管 理 过 程 越 有 效, 它 对 阿 尔 法 的 贡 献 就 越 大 此 外, 必 须 充 分 考 虑 到 投 资 者 和 投 资 经 理 的 风 险 偏 好, 它 将 严 重 影 响 期 货 资 管 业 务 的 投 资 行 为 和 业 绩 对 于 投 资 经 理 的 风 险 偏 好 而 言, 恰 当 的 激 励 机 制 是 良 好 稳 健 的 投 资 业 绩 的 保 证 对 于 投 资 者 的 风 险 偏 好 而 言, 不 同 的 业 绩 状 态 会 产 生 不 同 的 想 法 如 每 年 稳 定 盈 利 5% 左 右 的 养 老 金 投 资 委 员 会, 在 今 年 突 然 发 现 亏 损 3% 的 情 况 下, 可 能 会 变 得 较 之 前 激 进 和 更 具 进 攻 性 因 此, 资 管 业 务 在 设 定 风 险 敞 口 的 时 候, 应 该 充 分 考 虑 投 资 经 理 和 投 资 者 两 方 面 的 风 险 偏 好 作 者 简 介 : ( 责 任 编 辑 : 王 娜 ) 周 世 成, 男, 经 济 学 博 士, 国 海 良 时 期 货 宏 观 研 究 员 深 化 经 营 性 国 有 资 产 管 理 体 制 改 革 的 基 本 思 路 及 建 议 文 / 文 宗 瑜 摘 要 作 为 全 世 界 国 有 资 产 数 额 最 大 与 国 有 经 济 比 重 最 大 的 国 家, 国 有 资 产 在 中 国 经 济 社 会 转 型 及 全 面 建 成 小 康 社 会 的 主 要 历 史 时 期 要 发 挥 更 大 作 用 国 有 资 产 不 再 仅 仅 是 公 有 制 的 基 础, 还 要 成 为 消 除 社 会 动 荡 风 险 和 维 护 社 会 持 续 稳 定 的 基 础 因 此, 经 营 性 国 有 资 产 体 制 改 革 要 从 机 构 调 整 入 手, 实 行 行 政 主 体 与 产 权 主 体 分 离, 制 定 5-10 年 国 资 规 模 及 国 有 资 本 进 退 的 中 长 期 规 划, 启 动 5-10 年 国 有 资 产 经 营 中 长 期 预 算 的 编 制, 加 大 央 企 产 权 多 元 化 改 革 的 力 度, 加 快 国 有 资 本 从 充 分 竞 争 领 域 退 出 的 速 度, 为 民 营 经 济 发 展 腾 出 更 大 空 间 有 资 产 管 理 尤 其 经 营 性 国 国 资 管 理 又 走 到 了 一 个 十 字 路 口 面 对 经 营 性 国 有 资 产 管 理 没 有 解 决 的 老 问 题 近 几 年 形 成 的 新 问 题 及 新 老 问 题 混 杂 的 现 状, 只 能 选 择 深 化 体 制 改 革 在 中 国 已 经 改 革 开 放 35 年 ( ) 的 今 天, 经 营 性 国 有 资 产 总 额 已 超 85 万 亿 ( 不 含 金 融 性 国 有 资 产 ), 近 10 年 国 有 资 产 高 增 长 与 2005 年 以 来 国 进 民 退 形 成 的 中 国 两 大 ( 国 有 资 产 数 额 最 大 与 国 有 经 济 比 重 最 大 ) 国 情, 决 定 了 经 营 性 国 有 资 产 管 理 体 制 改 革 不 可 能 只 是 修 修 补 补 站 在 中 国 经 济 社 会 转 型 的 战 略 高 度, 着 眼 于 中 国 经 济 可 持 续 发 展 中 国 社 会 可 持 续 稳 定, 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 强 调 对 全 社 会 资 源 配 置 效 率 提 高 的 支 持 要 关 注 对 经 济 社 会 体 制 改 革 深 化 的 支 持 要 维 护 国 企 与 民 企 公 平 竞 争 的 秩 序 因 此, 不 仅 要 进 行 经 营 性 国 有 资 产 管 理 的 机 构 调 整 及 完 善, 实 行 行 政 主 体 与 产 权 主 体 的 分 离, 强 化 监 督 机 构 的 独 立 性 及 专 业 化 ; 还 要 制 定 国 资 规 模 及 国 资 变 现 及 国 有 股 权 减 持 的 中 长 期 规 划, 编 制 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 算 ; 更 要 着 手 解 决 国 企 监 督 成 本 与 国 资 控 股 成 本 过 高 的 问 题, 推 进 央 企 产 权 多 元 化 改 革 而 弱 化 其 已 经 形 成 的 特 殊 利 益 集 团 效 应, 加 大 国 资 变 现 与 国 有 股 权 减 持 力 度 而 筹 集 社 会 改 革 成 本 一 经 营 性 国 有 资 产 管 理 的 现 状 及 问 题 国 有 企 业 及 国 有 控 股 企 业 是 探 索 与 研 究 EXPLORATION & RESEARCH

2 STATE-OWNED ENTERPRISES REFORM 国 企 改 革 经 营 性 国 有 资 产 的 主 要 载 体, 国 有 产 规 模 大 的 国 企 ; 三 是 同 一 行 业 中 乱 批 与 一 些 行 业 或 领 域 经 营 实 行 牌 照 提 高 国 资 控 制 力 与 扩 大 国 有 经 济 的 管 理 部 门 不 得 不 把 国 企 尤 其 央 企 规 经 济 是 经 营 性 国 有 资 产 运 营 的 主 要 业 务 基 本 相 同 且 行 政 级 别 相 同 的 几 ( 二 ) 依 赖 行 政 力 量 推 进 国 企 发 放 制 度 ( 如 银 行 保 险 证 券 控 制 范 围, 国 有 企 业 不 断 向 下 游 扩 模 扩 张 作 为 最 重 视 的 工 作 重 视 规 形 式 与 中 国 2001 年 加 入 WTO 以 家 国 企, 直 接 合 并 为 一 家 ; 四 是 在 的 央 地 对 接 与 国 企 无 边 界 扩 张 期 货 电 信 电 影 电 视 及 资 源 张 这 种 扩 张 虽 然 一 度 遭 到 民 营 企 模 扩 张, 在 于 国 资 管 理 部 门 有 抓 来 的 经 济 高 增 长 相 同 步, 经 营 性 几 家 国 企 上 面 设 立 一 个 国 有 独 资 的 大 国 企 数 量 的 减 少, 除 了 隶 属 能 源 进 口 等 ), 成 为 政 府 某 些 职 业 的 抵 制, 但 是, 占 据 产 业 上 游 控 手, 一 是 抓 绩 效 考 核 及 奖 励, 国 国 有 资 产 保 持 了 持 续 近 10 年 的 高 增 新 公 司 作 为 母 公 司, 把 几 家 国 企 直 同 一 级 政 府 的 国 企 之 间 的 划 转 合 并 能 部 门 的 日 常 工 作 及 权 力 这 意 味 制 资 源 能 源 与 优 先 获 取 金 融 资 源 的 企 尤 其 央 企 的 经 管 层 只 要 能 把 企 业 长 到 2011 年, 国 有 及 国 有 控 股 企 接 划 转 进 去 成 为 全 资 子 公 司 ; 五 是 原 因 外, 还 有 央 企 与 地 方 国 企 的 联 着 任 何 企 业 或 投 资 主 体, 从 事 扩 张 优 势, 决 定 了 国 有 企 业 可 以 快 速 地 规 模 做 大, 每 年 就 可 多 拿 几 十 万 甚 业 ( 不 含 金 融 类 企 业 ) 的 资 产 总 额 成 立 一 家 资 产 管 理 公 司 把 多 家 经 营 接 联 合 合 并 ( 简 称 央 地 对 接 ) 的 影 性 的 投 资 尤 其 跨 产 业 跨 行 业 投 资, 向 下 游 突 进 国 有 企 业 向 产 业 下 游 至 更 多 ; 二 是 抓 划 转 合 并, 国 企 尤 约 万 亿, 所 有 者 权 益 万 不 好 或 规 模 相 对 较 小 的 国 企 划 转 进 响 ; 超 大 规 模 国 有 集 团 所 承 载 的 巨 必 须 能 通 过 审 批 或 取 得 牌 照 国 有 的 扩 张, 进 一 步 扩 大 了 国 资 及 国 有 其 央 企 在 规 模 上 做 不 到 行 业 前 三 名 亿 ; 年, 国 有 及 国 有 控 去 大 国 企 尤 其 央 企 的 数 量 减 少 依 大 资 产 规 模, 除 了 大 国 企 合 并 使 资 企 业 与 民 营 企 业 相 比, 具 有 与 政 府 经 济 的 控 制 范 围 的, 将 被 划 转 合 并 到 其 他 国 企 名 股 企 业 总 资 产 实 现 增 长 4.4 倍, 所 赖 的 是 划 转 合 并, 基 本 上 没 有 触 及 产 额 倍 增 的 原 因 外, 还 有 大 国 企 持 职 能 部 门 的 先 天 关 联 性 及 对 政 府 职 面 对 强 势 的 国 企, 民 营 企 业 要 下 可 以 说, 这 两 个 抓 手 对 国 有 者 权 益 实 现 增 长 4.3 倍 就 经 营 产 权 制 度, 可 以 说,2003 年 以 来 大 续 不 断 向 主 业 以 外 的 其 他 产 业 无 边 能 部 门 的 巨 大 影 响 力, 更 容 易 通 过 么 选 择 退 出, 要 么 选 择 压 缩 产 能 企 尤 其 央 企 规 模 扩 张 发 挥 了 十 分 重 性 国 有 资 产 总 额 的 增 长 幅 度 而 言, 国 企 尤 其 央 企 产 权 多 元 化 改 革 步 履 界 扩 张 而 导 致 资 产 额 快 速 增 长 无 审 批 或 取 得 牌 照 因 此, 国 企 无 边 国 进 民 退, 使 民 营 经 济 的 发 展 空 间 要 的 作 用 同 一 时 期 的 年 均 增 幅 高 于 GDP 甚 至 缓 慢,2006 年 以 后 几 乎 停 滞 论 是 国 企 的 央 地 对 接, 还 是 国 企 无 界 扩 张 的 冲 动 更 强 正 是 国 企 通 过 进 一 步 被 压 缩 2. 做 大 甚 至 用 非 市 场 手 段 做 大 高 于 财 政 收 入 增 幅 经 营 性 国 有 资 2. 大 国 企 尤 其 央 企 之 间 的 划 转 边 界 扩 张, 往 往 都 依 赖 行 政 力 量 审 批 或 取 得 牌 照 的 先 天 优 势, 驱 使 ( 四 ) 重 视 国 企 尤 其 央 企 的 规 国 企 尤 其 央 企 而 忽 略 其 国 际 竞 争 力 产 持 续 近 10 年 高 增 长 的 结 果, 仍 然 合 并 而 催 生 了 一 批 超 大 规 模 的 国 有 1. 地 方 政 府 的 GDP 增 长 冲 动 形 国 企 进 入 多 个 与 自 己 主 业 无 关 但 可 模 扩 张 而 忽 略 其 国 际 竞 争 力 的 提 高 提 高 无 法 掩 盖 经 营 性 国 有 资 产 管 理 存 在 集 团 成 了 对 央 地 对 接 的 强 大 行 政 支 持 以 短 时 间 获 取 超 额 利 润 的 领 域 在 国 企 尤 其 央 企 的 规 模 扩 张, 既 国 企 尤 其 央 企 规 模 扩 张 的 对 外 的 问 题 从 大 国 企 及 央 企 的 划 转 合 并 与 央 企 相 比, 地 方 国 有 企 业 某 种 意 义 上, 国 企 的 这 种 无 边 界 扩 能 凸 显 国 资 管 理 部 门 的 政 绩, 又 能 宣 传 是 做 大 做 强, 无 论 是 国 资 管 理 ( 一 ) 用 行 政 手 段 推 动 大 国 企 结 果 看, 一 批 超 大 规 模 的 国 有 集 团 无 论 是 在 增 长 速 度 上, 还 是 在 所 张 仍 然 是 行 政 力 量 间 接 支 持 及 推 动 为 国 企 经 管 层 的 业 绩 考 核 及 奖 励 提 部 门 讲 的 做 大 做 强, 还 是 国 企 尤 其 之 间 的 合 并 而 组 建 超 大 规 模 的 国 有 产 生, 使 中 国 在 多 个 行 业 都 有 了 规 处 行 业 的 市 场 影 响 力 上, 都 相 差 的 结 果 供 保 证 ; 国 资 管 理 宏 观 层 的 规 模 扩 央 企 宣 传 的 做 大 做 强, 是 先 做 大 及 集 团 模 排 名 世 界 第 一 的 大 企 业 用 行 政 较 大 ; 有 的 地 方 国 有 企 业 甚 至 还 ( 三 ) 追 求 国 资 及 国 有 经 济 更 张 导 向 可 以 在 国 资 运 营 微 观 层 得 到 大 而 不 强, 国 资 管 理 部 门 的 现 与 2001 年 以 来 经 营 性 国 有 资 产 手 段 助 推 而 产 生 的 这 批 超 大 规 模 的 长 期 经 营 困 难 正 因 为 如 此, 无 大 范 围 的 控 制 而 极 大 压 缩 民 企 发 展 比 较 好 的 贯 彻 但 是, 往 往 导 致 的 任 领 导 与 国 企 尤 其 央 企 经 管 层 主 要 高 增 长 所 不 同, 国 有 大 企 业 数 量 有 国 有 集 团, 从 外 部 看 已 经 构 建 起 庞 论 是 地 方 政 府 的 决 策 导 向, 还 是 空 间 是 国 企 尤 其 央 企 国 际 竞 争 力 提 高 的 是 做 大 并 分 享 做 大 的 政 绩, 至 所 减 少 但 是, 大 国 企 数 量 减 少 尤 大 的 母 子 体 系, 但 其 内 部 往 往 是 多 地 方 国 有 企 业 自 己 的 经 营 策 略, 国 有 资 本 要 进 入 涉 及 国 民 经 济 被 忽 略 于 国 企 尤 其 央 企 的 强, 那 是 以 其 央 企 数 量 减 少, 依 赖 的 不 是 市 场 级 次 多 板 块 及 相 同 业 务 的 内 部 竞 都 不 会 选 择 与 央 企 进 行 竞 争 而 且 重 要 领 域 与 涉 及 国 家 经 济 安 全 的 领 1. 国 企 尤 其 央 企 规 模 扩 张 成 为 后 的 领 导 与 经 管 层 要 解 决 的 问 题 力 量, 而 主 要 是 行 政 力 量 推 动 争, 甚 至 存 在 着 一 个 国 有 集 团 内 还 在 地 方 政 府 行 政 力 量 推 动 下, 与 域, 是 政 策 导 向 但 这 种 政 策 导 向 国 资 管 理 部 门 最 重 视 的 工 作 因 此, 做 大 甚 至 用 非 市 场 手 段 做 大 1. 大 国 企 尤 其 央 企 数 量 的 减 少 有 多 个 集 团 的 现 象 重 视 合 并 形 成 央 企 进 行 联 接 联 合 合 并 的 央 地 对 缺 乏 对 相 关 产 业 或 相 关 领 域 的 具 体 在 市 场 经 济 条 件 下, 国 有 企 国 企 尤 其 央 企 就 形 成 了 国 资 管 理 部 主 要 是 通 过 划 转 合 并 而 非 产 权 制 度 的 规 模, 忽 视 合 并 后 的 重 组 重 整, 接 在 大 多 数 央 地 对 接 操 作 中, 规 定, 在 实 际 执 行 中 演 变 成 了 国 进 业 尤 其 央 企 经 营 目 标 如 何 定 位 经 门 与 国 企 的 默 契 至 于 用 非 市 场 手 改 革 导 致 的 是 超 大 规 模 国 有 集 团 的 大 而 一 般 都 是 采 取 地 方 国 有 企 业 整 建 民 退 与 国 资 及 国 有 经 济 更 大 范 围 的 营 方 式 如 何 调 整 及 完 善, 似 乎 成 为 段 做 大 国 企 尤 其 央 企 会 严 重 影 响 大 大 国 企 尤 其 央 企 之 间 的 合 并 采 不 强 大 而 不 强 的 超 大 国 有 集 团 虽 制 的 无 偿 划 转 给 央 企, 转 变 为 央 控 制 说 不 清 的 问 题 但 是, 规 模 扩 张 却 而 后 的 强, 并 没 有 被 关 注 因 取 非 市 场 化 方 式, 依 托 行 政 力 量 实 然 没 有 国 际 竞 争 力, 不 能 充 分 参 与 企 的 全 资 子 公 司 或 绝 对 控 股 的 子 行 业 禁 入 政 策 及 规 定, 形 成 是 国 资 管 理 部 门 与 国 企 尤 其 央 企 能 此, 表 现 为 国 际 竞 争 力 的 强 被 行 国 企 或 国 有 资 产 的 直 接 划 转, 从 国 际 市 场 竞 争, 但 是 其 在 行 业 内 的 公 司 地 方 国 有 企 业 无 偿 划 转 后 了 国 有 经 济 控 制 资 源 能 源 而 占 据 产 达 成 共 识 的 问 题 就 国 资 管 理 部 门 忽 略 从 国 企 尤 其 央 企 做 大 的 过 程 而 减 少 了 大 国 企 的 数 量 大 国 企 及 超 级 大 所 形 成 的 对 国 内 市 场 的 依 托 央 企 做 大 可 以 为 地 方 贡 献 更 业 上 游 民 营 经 济 依 赖 资 源 能 源 而 而 言, 推 动 国 企 尤 其 央 企 转 变 经 营 及 做 大 后 的 现 状 看, 国 际 竞 争 力 不 央 企 的 划 转 合 并 有 几 种 方 式 : 一 是 控 制 力 及 绝 对 定 价 权, 使 各 级 政 府 多 GDP, 是 地 方 政 府 用 强 大 行 政 位 于 产 业 下 游 的 格 局 这 种 产 业 格 机 制 深 化 产 权 制 度 加 快 技 术 进 仅 没 有 提 高, 反 而 有 所 下 降 如 果 行 政 级 别 低 的 一 家 或 几 家 国 企 划 转 不 得 不 对 其 妥 协, 超 大 规 模 国 有 集 力 量 支 持 央 地 对 接 的 动 机 局 虽 然 会 导 致 上 游 的 国 企 不 断 提 高 步 及 创 新 等 工 作, 没 有 抓 手, 比 较 技 术 创 新 指 标 与 万 元 工 资 福 利 给 另 外 一 家 行 政 级 别 高 的 国 企, 成 团 包 揽 了 大 项 目 大 订 单 及 其 想 做 2. 国 企 对 政 府 审 批 与 发 放 牌 照 资 源 能 源 价 格 而 获 取 超 额 利 润 民 也 很 难 在 一 个 领 导 任 期 或 两 个 领 导 产 生 利 润 额 的 劳 动 效 率 指 标, 某 些 为 其 全 资 子 公 司 ; 二 是 行 政 级 别 相 的 任 何 项 目 在 某 种 意 义 上, 一 批 的 巨 大 影 响 力 使 其 具 有 无 边 界 扩 张 营 企 业 因 资 源 能 源 价 格 上 涨 而 利 润 任 期 内 见 效, 但 是, 推 动 国 企 尤 其 国 企 尤 其 央 企 做 大 后 的 国 际 竞 争 力 同 的 几 家 国 企, 把 其 中 经 营 差 或 资 超 大 规 模 国 有 集 团 的 产 生, 导 致 了 的 冲 动 不 断 下 降 的 结 果, 但 是, 民 企 在 产 央 企 规 模 扩 张, 有 抓 手 且 在 短 大 幅 度 下 降 产 规 模 小 的 国 企 划 转 给 经 营 好 或 资 不 公 平 竞 争 及 市 场 竞 争 秩 序 的 混 对 各 行 业 各 领 域 投 资 的 项 目 审 业 下 游 的 发 展 空 间 仍 然 较 大 为 了 期 内 会 见 到 政 绩 因 此, 国 资 ( 五 ) 强 调 国 资 规 模 的 快 速 增 探 索 与 研 究 EXPLORATION & RESEARCH

3 长 而 忽 略 国 有 经 济 的 效 率 和 质 量 度 在 国 有 经 济 保 持 什 么 样 的 增 长 位, 转 变 观 念 与 思 维, 通 过 发 挥 其 预 ( 比 如 政 策 倾 斜 税 收 贷 款 优 惠 权 制 度 改 革 的 深 化 其 次, 经 营 性 国 入 相 关 领 域 创 造 条 件 在 经 营 性 国 有 资 产 管 理 中, 国 速 度 问 题 上, 国 资 管 理 虽 然 没 有 明 宏 观 调 控 和 引 导 作 用 而 实 现 对 全 社 等 ) 而 独 占 市 场 份 额 或 控 制 着 绝 大 有 资 产 管 理 要 着 眼 于 推 动 国 有 经 济 布 2. 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 推 动 有 资 产 保 值 增 值 应 该 表 现 为 国 有 资 确 的 政 策 标 准, 但 是, 实 际 的 政 策 会 资 源 的 高 效 合 理 配 置, 在 支 持 经 多 数 市 场 份 额 经 营 性 国 有 资 产 管 局 的 大 力 度 调 整 及 优 化 第 三, 经 营 国 有 资 本 从 充 分 竞 争 领 域 的 退 出 产 额 的 合 理 增 长, 但 是, 国 资 管 理 着 力 往 往 仍 然 是 推 动 增 长 速 度 的 不 济 体 制 改 革 深 化 的 同 时 兼 顾 社 会 体 理 必 须 改 变 行 政 力 量 过 度 支 持 国 有 性 国 有 资 产 管 理 要 着 眼 于 支 持 经 济 体 国 有 资 本 应 当 依 托 有 进 有 政 策 所 推 动 的 国 有 资 产 规 模 快 速 增 断 提 高, 国 资 运 营 的 宏 观 层 面 与 微 制 改 革 的 全 面 推 进, 为 国 企 与 民 企 企 业 的 现 状, 改 变 片 面 追 求 国 有 资 制 改 革 的 继 续 深 化 退 有 所 为 有 所 不 为 和 抓 大 放 长, 往 往 实 现 的 是 国 有 资 产 的 片 面 观 层 面 都 被 引 导 到 重 视 国 有 经 济 增 的 公 平 竞 争 与 发 展 创 造 充 分 的 物 质 产 保 值 增 值 和 国 有 企 业 做 大 甚 至 2. 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 为 社 会 小 的 政 策, 本 着 不 与 民 争 利 保 值 增 值, 导 致 国 有 经 济 效 率 与 质 长 速 度 上 与 此 相 适 应, 是 国 有 经 条 件 和 良 好 的 市 场 秩 序 超 大 的 做 法, 推 动 国 有 企 业 按 照 体 制 改 革 的 深 化 及 全 面 推 进 创 造 条 件 的 原 则, 尝 试 各 种 方 式 退 出 完 全 竞 量 下 降 在 某 种 意 义 上, 国 有 经 济 济 增 长 效 率 与 质 量 长 期 被 忽 略 ( 一 ) 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 强 市 场 经 济 规 律 的 要 求 而 发 展, 不 断 经 营 性 国 有 资 产 管 理 应 依 托 争 领 域 和 垄 断 竞 争 领 域 经 营 性 国 的 效 率 及 质 量 低 下 会 拖 累 全 社 会 资 从 2005 年 到 2010 年, 国 民 经 济 及 国 调 对 全 社 会 资 源 配 置 效 率 提 高 的 支 持 提 高 质 量 和 竞 争 力 5-10 年 的 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 有 资 产 管 理 在 推 动 国 有 资 本 从 充 分 源 配 置 效 率 提 高 有 经 济 高 增 长 及 结 构 失 衡 而 导 致 了 经 营 性 国 有 资 产 管 理, 既 要 强 3. 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 推 动 算, 为 城 乡 二 元 社 会 结 构 改 革 的 加 竞 争 领 域 有 序 退 出 的 同 时, 还 1. 国 有 资 产 额 的 快 速 增 长 及 倍 严 重 的 产 能 过 剩 与 产 品 过 剩, 过 剩 调 国 有 经 济 的 增 长 及 规 模 扩 大, 更 要 不 同 经 济 体 对 资 源 的 公 平 占 有 及 使 用 快 推 进 提 供 物 质 支 持 在 国 有 资 本 要 实 现 国 有 资 本 的 进 而 有 为, 增 成 为 国 资 管 理 部 门 最 重 要 的 成 就 超 过 50% 的 27 个 行 业 中, 国 有 都 占 关 注 全 社 会 资 源 配 置 效 率 的 提 高 在 经 营 性 国 有 资 产 管 理 必 须 立 足 经 营 中 长 期 大 预 算 规 划 及 概 算 进 入 关 系 国 家 安 全 和 国 民 经 济 命 脉 国 有 资 产 要 保 持 什 么 幅 度 的 有 相 当 高 的 比 重 ; 从 2011 年 2012 某 种 意 义 上, 当 一 部 分 国 有 集 团 正 在 于 宏 观 层 面 推 动 实 现 国 有 企 业 和 其 中, 应 当 有 5-10 年 变 现 国 有 资 产 与 的 重 要 行 业 和 关 键 领 域, 并 且 保 持 增 长, 国 有 经 济 要 占 多 大 比 重, 一 年 亏 损 严 重 的 钢 铁 造 船 海 运 演 变 成 或 已 经 成 为 特 殊 利 益 集 团 时, 他 企 业 经 济 体 对 全 社 会 资 源 的 公 平 减 持 国 有 股 权 而 筹 集 社 会 改 革 成 本 在 这 些 领 域 的 规 模 和 质 量 上 的 绝 对 直 缺 乏 政 策 性 量 化 指 标 国 有 资 产 电 解 铝 氧 化 铝 风 电 等 行 业 看, 国 要 确 立 打 破 国 有 企 业 垄 断 各 类 资 源 占 有 和 使 用, 引 导 国 有 资 本 的 正 确 的 规 划, 把 出 售 部 分 国 有 资 产 国 优 势 和 控 制 力 要 保 值 增 值, 国 有 经 济 要 提 高 控 制 有 也 占 有 较 高 的 比 重 在 某 种 意 义 改 变 行 政 力 量 过 度 支 持 国 有 企 业 实 流 向, 并 为 其 他 类 资 本 进 入 自 然 资 有 股 减 持 以 及 存 量 资 产 证 券 化 等 多 3. 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 不 断 力, 是 国 资 管 理 反 复 强 调 的 要 求 ; 上, 过 分 强 调 国 有 经 济 的 增 长 速 现 不 同 经 济 体 对 全 社 会 资 源 的 公 平 占 源 领 域 或 国 企 独 占 领 域 留 出 空 间, 种 方 式 取 得 的 部 分 收 入 用 于 社 会 体 拓 展 并 放 大 民 营 企 业 发 展 空 间 这 种 要 求 与 国 企 规 模 扩 张 及 做 大 行 度, 会 促 进 国 有 资 产 额 较 快 增 长, 有 及 使 用 的 改 革 导 向 还 应 当 推 动 实 现 各 类 经 济 体 在 政 制 改 革 成 本 的 支 付 经 营 性 国 有 资 产 管 理 在 提 高 国 为 相 叠 加, 实 现 了 国 有 资 产 额 的 快 往 往 又 会 降 低 国 有 经 济 的 质 量 及 全 1. 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 打 策 资 源 面 前 的 一 视 同 仁, 为 其 他 ( 三 ) 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 有 经 济 控 制 力 和 影 响 力 的 同 时, 还 速 增 长, 就 2005 年 以 来 全 国 经 营 性 社 会 资 源 的 配 置 效 率 破 国 有 企 业 垄 断 各 类 资 源 的 格 局 类 经 济 体 的 发 展 创 造 公 平 合 理 制 维 护 国 企 与 民 企 公 平 竞 争 的 秩 序 应 关 注 非 国 有 经 济 的 发 展, 为 非 国 国 有 资 产 额 的 年 平 均 增 长 幅 度 看, 经 过 35 年 ( ) 的 度 环 境 和 政 策 环 境 社 会 主 义 市 场 经 济 体 制 及 其 有 经 济 和 民 营 企 业 的 发 展 腾 出 更 多 高 于 同 期 GDP 增 长 与 财 政 收 入 增 长 幅 度, 再 就 2005 年 以 来 中 央 本 级 经 营 性 国 有 资 产 额 的 年 平 均 增 长 幅 度 看, 远 远 高 于 同 期 GDP 增 长 与 财 政 二 经 营 性 国 有 资 产 管 理 的 观 念 转 变 与 思 维 转 变 经 营 性 国 有 资 产 管 理 存 在 的 问 改 革 开 放, 国 有 企 业 垄 断 问 题 不 仅 没 有 被 打 破 反 而 变 得 更 加 严 重 因 此, 经 营 性 国 有 资 产 管 理 应 当 着 眼 于 全 社 会 资 源 配 置 效 率 的 提 高, 通 ( 二 ) 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 重 视 对 经 济 社 会 体 制 改 革 深 化 的 支 持 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 关 注 国 有 企 业 改 革 深 化 国 有 经 济 布 局 优 作 用 发 挥, 既 离 不 开 国 有 经 济 及 国 有 企 业, 也 依 赖 民 营 经 济 及 民 营 企 业 面 对 强 势 的 国 企, 民 企 根 本 无 法 与 其 公 平 竞 争 经 营 性 国 有 资 产 空 间, 形 成 国 有 经 济 与 非 国 有 经 济 相 互 补 充 互 相 依 存 的 竞 争 格 局 通 过 重 启 国 有 企 业 产 权 制 度 改 革, 实 现 国 有 企 业 产 权 的 多 元 化 ; 同 收 入 增 长 幅 度 可 以 说, 国 资 管 理 题, 既 有 管 理 制 度 与 方 法 的 原 因, 过 不 断 优 化 经 营 性 国 有 资 产 的 布 局 化 经 济 可 持 续 增 长 及 对 经 济 体 制 管 理 应 该 打 破 保 护 国 企 的 思 维 桎 时, 加 大 国 有 资 本 经 营 预 算 对 民 营 部 门 最 重 要 的 成 就 是 推 动 并 实 现 了 也 有 管 理 观 念 与 思 维 的 原 因 随 着 结 构, 依 托 国 有 资 本 经 营 预 算 的 引 改 革 深 化 的 支 持 同 时, 经 营 性 国 梏, 出 台 政 策 并 采 取 措 施 维 护 国 企 企 业 的 支 持 力 度 通 过 国 有 资 本 经 国 有 资 产 额 的 快 速 增 长 及 倍 增 至 经 济 体 制 改 革 的 不 断 推 进 及 深 入, 导 与 调 控 作 用, 在 维 护 国 家 安 全 和 有 资 产 管 理 还 要 以 更 加 宏 观 和 宽 广 与 民 企 公 平 竞 争 的 秩 序 营 预 算 支 出 设 立 的 各 类 产 业 发 展 基 于 国 有 资 产 额 快 速 增 长 及 倍 增 对 全 国 有 资 产 管 理 制 度 与 方 法 也 在 不 断 确 保 国 计 民 生 的 前 提 下, 适 当 降 低 的 视 角, 依 托 5-10 年 的 国 有 资 本 1. 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 允 许 金 和 重 组 重 整 基 金, 引 导 非 国 有 资 社 会 资 源 配 置 效 率 的 影 响 如 何, 往 改 革 及 完 善, 但 是, 国 有 资 产 管 理 国 有 资 本 在 某 些 资 源 性 与 充 分 竞 争 经 营 中 长 期 预 算 为 社 会 体 制 改 革 深 民 企 进 入 国 企 经 营 的 领 域 本 和 民 营 企 业 参 与 公 平 竞 争 往 不 被 关 注 当 然, 国 资 管 理 部 门 的 观 念 与 思 维 几 乎 没 有 转 变, 与 市 性 领 域 的 控 股 比 例, 尽 量 减 少 这 些 化 及 全 面 推 进 创 造 条 件 经 营 性 国 有 资 产 管 理 应 当 站 在 也 不 会 主 动 去 进 行 评 价 2. 增 长 速 度 比 增 长 效 率 更 重 要 的 管 理 思 维 及 做 法 使 国 有 经 济 质 量 场 化 进 程 不 相 适 应 与 国 际 化 进 程 相 脱 节 在 中 国 经 济 社 会 转 型 及 全 面 建 成 小 康 社 会 的 重 要 历 史 时 期, 领 域 国 有 独 资 和 绝 对 控 股 国 有 企 业 的 数 量, 继 而 逐 步 打 破 国 有 企 业 长 期 垄 断 各 类 资 源 的 格 局 1. 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 着 眼 于 能 够 支 持 经 济 体 制 改 革 的 深 化 国 有 企 业 的 垄 断 及 部 分 国 有 集 国 民 经 济 及 全 社 会 资 源 配 置 效 率 提 高 的 层 面, 支 持 开 放 产 业 上 游, 允 许 民 营 企 业 和 民 营 资 本 进 入 国 有 企 业 和 国 三 经 营 性 国 有 资 产 管 理 的 机 构 调 整 及 完 善 经 营 性 国 有 资 产 管 理 机 构 采 一 再 被 忽 略 经 营 性 国 有 资 产 要 发 挥 比 保 值 增 2. 经 营 性 国 有 资 产 管 理 要 改 变 团 成 为 特 殊 利 益 集 团 的 现 状, 决 定 了 有 资 本 长 期 控 制 的 能 源 资 源 领 域 经 取 行 政 管 理 权 与 出 资 人 代 表 权 的 国 有 资 产 额 的 快 速 增 长 及 倍 值 更 大 的 经 济 社 会 效 应 因 此, 行 政 力 量 过 度 支 持 国 有 企 业 的 现 状 经 营 性 国 有 资 产 管 理 必 须 要 在 支 持 改 营 性 国 有 资 产 管 理 应 当 通 过 调 整 国 有 两 权 合 一 模 式, 不 仅 导 致 了 行 政 增, 不 仅 扩 大 了 国 有 经 济 的 控 制 范 应 当 把 经 营 性 国 有 资 产 管 理 放 在 现 国 有 企 业 尤 其 超 大 规 模 的 国 有 革 深 化 上 有 所 作 为 首 先, 经 营 性 国 资 本 和 国 有 经 济 布 局, 允 许 部 分 国 有 管 理 职 能 与 产 权 管 理 职 能 的 错 围, 而 且 提 高 了 国 有 经 济 的 增 长 速 有 的 经 济 社 会 转 型 大 背 景 进 行 定 集 团 借 助 政 府 行 政 力 量 的 支 持 与 干 有 资 产 管 理 要 着 眼 于 支 持 国 有 企 业 产 资 本 从 产 业 上 游 退 出, 为 民 营 企 业 进 位 及 用 行 政 管 理 替 代 产 权 管 理 的 探 索 与 研 究 EXPLORATION & RESEARCH

4 常 态 化, 而 且 形 成 了 国 企 及 国 有 推 进 行 政 主 体 的 职 能 剥 离 和 机 构 调 的 出 资 人 职 责, 但 是, 在 实 际 的 管 体 进 行 分 离 的 过 程 中, 必 须 重 视 经 委 托 中 介 机 构 对 经 营 性 国 有 资 产 产 权 中 长 期 规 划, 通 过 规 划 的 编 制 和 实 控 股 公 司 层 面 总 公 司 或 总 部 对 下 整, 将 产 权 管 理 职 能 从 政 府 行 政 主 理 中, 往 往 是 以 行 政 管 理 代 替 产 权 营 性 国 有 资 产 监 督 机 构 的 完 善 和 职 主 体 或 国 有 企 业 进 行 独 立 审 计 通 过 施 来 实 现 部 分 国 有 资 产 出 售 和 国 有 属 公 司 下 属 企 业 管 控 的 行 政 化 体 中 分 离 出 来, 对 存 在 职 能 交 叉 或 管 理, 产 权 管 理 职 能 难 以 到 位 可 能 强 化 国 有 资 产 监 督 监 察 需 要 由 这 种 方 式, 可 以 有 效 降 低 国 有 资 产 监 股 权 减 持, 进 而 实 现 国 有 经 济 布 局 趋 势 经 营 性 国 有 资 产 管 理 的 机 职 能 重 复 的 行 政 部 门 进 行 精 简 经 以 考 虑 对 隶 属 各 级 政 府 的 经 营 性 国 相 对 专 业 和 独 立 的 机 构 来 完 成, 机 督 机 构 的 工 作 负 担, 引 导 国 有 企 业 及 的 有 效 调 整 及 优 化 构 调 整 及 完 善, 应 考 虑 把 经 营 性 营 性 国 资 管 理 的 行 政 主 体 在 机 构 设 有 资 产 管 理 机 构 进 行 拆 分 重 组, 使 构 在 监 督 过 程 中 要 注 意 将 专 业 监 督 国 有 控 股 企 业 规 范 运 营, 重 视 财 务 管 1. 国 资 规 模 过 大 及 国 有 资 本 控 国 有 资 产 管 理 的 行 政 主 体 和 产 权 置 上, 不 一 定 行 政 级 别 太 高 机 构 其 成 为 具 备 出 资 人 资 格 的 主 体, 由 职 能 和 独 立 审 计 职 能 结 合 起 来, 以 理, 减 少 财 务 造 假 制 若 干 竞 争 性 领 域 降 低 了 经 济 效 率 主 体 分 离 或 分 开, 政 府 部 门 专 职 太 大, 就 中 央 政 府 层 面 而 言, 可 以 政 府 进 行 授 权, 作 为 经 营 性 国 有 资 提 高 监 督 监 察 的 效 率 和 水 平 截 至 2011 年 底, 全 国 国 有 及 国 有 履 行 行 政 管 理 职 能, 政 府 授 权 具 备 产 权 主 体 资 格 的 机 构 履 行 出 资 人 代 表 职 责, 进 行 国 有 资 产 的 产 权 管 理 同 时, 还 要 建 立 相 对 专 根 据 政 府 机 构 精 简 及 调 整 的 行 政 管 理 体 制 改 革 要 求, 把 国 资 管 理 机 构 归 口 于 某 个 委 或 某 个 部 3. 产 权 主 体 非 行 政 化 及 履 职 的 产 出 资 人 代 表 主 体 的 一 类 2. 组 建 新 的 主 体 履 行 出 资 人 代 表 职 能 实 现 经 营 性 国 有 资 产 出 资 人 代 1. 强 化 经 营 性 国 有 资 产 监 督 机 构 的 相 对 独 立 性 监 督 机 构 一 方 面 要 独 立 于 行 政 主 体, 另 一 方 面 要 独 立 于 产 权 主 体 四 推 动 国 资 规 模 与 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 算 的 编 制 经 营 性 国 有 资 产 管 理 体 制 改 控 股 企 业 ( 不 含 金 融 类 企 业 ) 资 产 总 额 已 近 万 亿 元, 国 有 资 本 不 仅 牢 牢 控 制 着 关 系 国 家 安 全 和 国 民 经 济 命 脉 的 垄 断 行 业, 还 控 制 着 若 干 竞 争 业 和 独 立 的 国 资 监 督 机 构 以 实 现 公 开 透 明 表 主 体 的 多 元 化, 还 应 组 建 新 的 主 这 种 相 对 独 立 将 有 利 于 减 少 行 政 主 体 革, 不 仅 要 进 行 机 构 调 整, 还 要 相 性 行 业 或 领 域 国 有 资 本 过 多 地 进 入 对 经 营 性 国 有 资 产 运 营 的 有 效 监 产 权 主 体 从 政 府 行 政 机 构 中 体 来 履 行 一 些 出 资 人 代 表 不 到 位 的 和 产 权 主 体 对 监 督 行 为 的 过 分 干 预 而 应 完 善 管 理 手 段 编 制 国 资 规 模 许 多 充 分 竞 争 行 业 并 在 这 样 行 业 做 督 分 离 出 来, 不 进 入 政 府 序 列, 不 享 经 营 性 国 有 资 产 的 管 理 职 责 在 组 影 响 监 督 结 果 的 真 实 性 和 可 靠 性 可 及 国 资 变 现 与 国 有 股 权 减 持 的 中 大, 不 仅 不 利 于 民 营 经 济 发 展, 而 ( 一 ) 经 营 性 国 有 资 产 管 理 的 受 行 政 机 构 身 份 和 待 遇 产 权 主 体 建 新 的 主 体 的 同 时, 应 对 其 进 行 依 以 考 虑 : 一 是 在 政 府 内 部 设 立 独 立 的 长 期 规 划 ( 以 下 简 称 中 长 期 规 且 降 低 了 全 社 会 资 源 的 配 置 效 率 目 行 政 主 体 与 产 权 主 体 分 离 的 职 能 必 须 限 定 在 产 权 管 理 的 范 畴 法 授 权, 并 对 新 老 主 体 的 权 利 边 界 机 构 来 履 行 监 督 职 能, 二 是 在 人 大 设 划 ), 有 利 于 政 府 把 控 国 有 资 产 前, 国 有 企 业 的 净 资 产 收 益 率 与 利 润 把 经 营 性 国 有 资 产 管 理 机 构 设 内, 要 关 注 国 有 资 产 的 产 权 界 定, 进 行 合 理 的 界 定 同 时, 应 控 制 新 立 独 立 机 构 来 履 行 监 督 职 能 管 理 的 方 向, 使 国 有 资 产 管 理 更 好 额 大 大 低 于 民 营 企 业, 与 国 有 资 本 过 置 由 两 权 合 一 转 为 两 权 分 离, 表 现 明 确 国 有 产 权 的 分 布 和 归 属, 加 强 组 建 的 出 资 人 主 体 数 量, 让 每 一 个 2. 强 化 经 营 性 国 有 资 产 监 督 机 地 服 务 于 宏 观 调 控 需 要 和 国 民 经 济 多 过 大 控 制 若 干 竞 争 性 领 域 有 直 接 的 为 行 政 主 体 与 产 权 主 体 的 分 离, 政 产 权 监 管, 推 动 产 权 合 理 流 动 产 主 体 负 责 一 类 经 营 性 国 有 资 产, 或 构 的 专 业 监 督 职 能 调 整 及 转 型 需 要 与 此 相 适 应, 在 关 联 府 相 关 部 门 履 行 行 政 职 能, 产 权 主 权 主 体 在 进 行 产 权 管 理 的 过 程 中 要 负 责 几 个 行 业 领 域 的 经 营 性 国 有 资 为 了 实 现 专 业 化 的 监 督 监 察, 总 结 国 有 资 本 经 营 年 度 预 算 编 制 及 2. 应 着 手 编 制 未 来 5-10 年 国 资 体 的 职 能 将 限 定 在 法 律 法 规 和 公 司 重 视 信 息 披 露, 加 强 对 经 营 性 国 有 产, 控 制 出 资 人 代 表 主 体 数 量 也 是 监 督 机 构 应 进 行 相 应 的 改 革 首 实 施 的 经 验 教 训 基 础 上, 启 动 国 有 规 模 及 国 有 资 本 进 退 的 中 长 期 规 划 章 程 所 规 定 的 经 济 职 能 范 围 内 资 产 管 理 的 信 息 收 集 及 披 露 工 作 提 高 管 理 效 率 的 关 键 先, 监 督 机 构 应 改 变 传 统 的 人 才 遴 资 本 经 营 中 长 期 预 算 的 编 制 需 要 控 制 国 有 资 产 规 模 过 快 增 长 1. 改 变 及 改 革 行 政 职 能 与 产 权 ( 二 ) 经 营 性 国 有 资 产 出 资 人 3. 委 托 具 备 条 件 的 非 银 行 金 融 选 机 制 其 次, 监 督 机 构 应 该 转 变 强 调 指 出 的 是, 国 有 资 本 经 营 中 长 并 有 效 引 导 国 有 资 本 的 进 退, 要 求 职 能 合 一 的 管 理 模 式 代 表 主 体 的 多 元 化 型 机 构 或 公 司 履 行 出 资 人 代 表 职 能 传 统 的 激 励 约 束 机 制 再 次, 政 府 期 预 算 要 围 绕 国 资 规 模 及 国 资 变 现 编 制 国 有 规 模 及 国 有 资 本 进 退 的 中 行 政 职 能 与 产 权 职 能 合 一, 导 经 营 性 国 有 资 产 管 理 的 行 政 主 随 着 金 融 体 制 改 革 的 不 断 推 进 应 给 监 督 机 构 安 排 专 门 的 预 算 经 与 国 有 股 权 减 持 的 中 长 期 规 划 目 标 长 期 规 划 中 长 期 规 划 可 以 与 国 家 致 行 政 职 能 强 化 而 产 权 职 能 弱 化 及 体 与 产 权 主 体 分 离, 要 求 由 具 备 资 及 深 入, 逐 渐 出 现 了 一 些 专 门 从 事 费 无 论 监 督 机 构 是 隶 属 于 政 府, 的 实 现 而 编 制 并 实 施 五 年 规 划 相 一 致, 即 以 5 年 为 周 期 政 资 不 分 和 政 企 不 分 因 格 的 国 有 资 产 出 资 人 代 表 履 行 产 权 资 产 管 理 与 资 本 运 营 的 非 金 融 型 机 还 是 隶 属 于 人 大, 都 必 须 有 相 对 独 ( 一 ) 国 资 规 模 及 国 资 变 现 与 编 制 中 长 期 规 划, 也 可 以 尝 试 打 破 此, 要 改 变 及 改 革 行 政 职 能 与 产 权 职 管 理 职 能 在 产 权 主 体 选 择 及 授 权 构 或 公 司, 其 资 产 运 营 和 管 理 的 专 立 的 预 算 经 费 来 安 排 其 开 支 除 此 国 有 股 权 减 持 的 中 长 期 规 划 国 家 五 年 规 划 限 制, 研 究 并 编 制 十 能 合 一 的 管 理 模 式, 将 行 政 职 能 剥 离 上 应 该 按 照 经 营 性 国 有 资 产 出 资 人 业 性 更 强 政 府 可 以 尝 试 委 托 具 备 以 外, 监 督 机 构 可 以 与 第 三 方 机 构 经 营 性 国 有 资 产 管 理 由 于 缺 年 规 划, 或 是 与 十 八 大 报 告 所 提 出 出 来 交 由 政 府 相 关 职 能 部 门 履 行, 产 代 表 多 元 化 的 思 路 来 进 行 改 革 针 条 件 的 非 银 行 金 融 型 机 构 或 公 司 履 进 行 合 作, 共 同 完 成 监 督 职 能 乏 与 国 家 发 展 规 划 相 对 应 的 中 长 期 的 确 保 到 2020 年 全 面 建 成 小 康 社 权 主 体 将 专 注 于 非 行 政 化 产 权 职 能 的 对 不 同 形 态 或 处 在 不 同 行 业 领 域 的 行 出 资 人 代 表 职 责, 提 高 国 有 资 产 3. 实 行 专 业 监 督 职 能 与 独 立 审 规 划, 导 致 其 运 营 及 管 理 的 无 序 和 会 的 宏 伟 目 标 对 接, 编 制 从 2013 有 效 履 行, 致 力 于 理 顺 国 有 资 产 的 产 经 营 性 国 有 资 产 来 设 置 不 同 的 产 权 的 流 动 性, 使 之 能 够 充 分 利 用 资 本 计 职 能 的 结 合 偏 离 目 标 中 国 改 革 开 放 以 来, 一 年 至 2020 年 的 国 资 规 模 及 国 有 资 本 权 关 系 和 加 强 国 有 产 权 管 理 主 体, 推 动 并 实 现 产 权 主 体 的 产 权 市 场 实 现 保 值 增 值 的 目 标 专 业 监 督 可 以 借 助 于 独 立 审 直 致 力 于 多 种 经 济 共 同 发 展, 但 进 退 的 八 年 规 划 2. 行 政 主 体 的 机 构 精 简 及 行 政 管 理 专 业 化 ( 三 ) 强 化 经 营 性 国 资 监 督 机 计 独 立 审 计 是 指 注 册 会 计 师 依 法 接 是, 国 有 资 产 仍 然 高 速 增 长 及 规 模 3. 通 过 中 长 期 规 划 的 编 制 及 实 施 职 能 依 法 履 行 1. 对 具 备 出 资 人 代 表 资 格 的 已 构 的 相 对 独 立 性 及 专 业 化 受 委 托, 对 被 审 计 单 位 的 会 计 报 表 及 日 益 庞 大, 国 有 资 本 依 然 控 制 着 垄 来 实 现 部 分 国 资 出 售 与 国 有 股 权 减 持 行 政 主 体 专 职 负 责 国 有 资 产 有 主 体 进 行 规 范 并 授 权 监 督 职 能 是 经 营 性 国 有 资 产 管 其 相 关 资 料 进 行 独 立 审 查 并 发 表 审 计 断 性 行 业 之 外 的 若 干 竞 争 性 领 域 国 资 规 模 及 国 有 资 本 进 退 的 行 政 管 理, 不 直 接 去 进 行 国 有 资 本 目 前 各 级 经 营 性 国 有 资 产 的 管 理 中 不 可 或 缺 的 重 要 职 能 在 对 经 意 见 监 督 机 构 可 以 将 专 业 监 督 与 独 因 此, 要 尽 快 启 动 并 着 手 编 制 未 来 中 长 期 规 划 要 关 注 国 有 资 产 规 模 大 运 营, 也 不 直 接 管 理 国 有 企 业 要 理 机 构 已 经 在 履 行 经 营 性 国 有 资 产 营 性 国 有 资 产 的 产 权 主 体 和 行 政 主 立 审 计 职 能 相 结 合, 即 监 督 机 构 定 期 5-10 年 国 资 规 模 及 国 有 资 本 进 退 的 小, 在 国 家 鼓 励 非 国 有 经 济 发 展 的 探 索 与 研 究 EXPLORATION & RESEARCH

5 历 史 阶 段, 国 有 资 产 的 增 长 速 度 应 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 算 与 国 及 成 效 显 著 的 产 权 多 元 化 改 革 相 比, 资 本 便 车 而 产 生 巨 大 寻 租 成 控 股 成 本 的 前 提 因 此, 必 须 加 快 年 的 国 资 变 现 及 国 有 股 权 减 持 规 模 该 与 国 民 经 济 增 长 速 度 相 一 致 或 低 有 资 本 经 营 年 度 预 算 是 国 有 资 本 经 营 央 企 的 产 权 多 元 化 改 革 十 分 迟 缓 在 本 因 此, 经 营 性 国 有 资 产 管 央 企 产 权 多 元 化 改 革 进 程 国 资 变 现 及 国 有 股 权 减 持 中 长 于 国 民 经 济 增 长 速 度, 严 格 限 定 国 预 算 体 系 中 相 互 补 充 缺 一 不 可 的 组 某 种 意 义 上, 央 企 更 热 衷 于 做 大 及 扩 理 必 须 要 下 决 心 并 着 手 解 决 国 企 1. 制 定 及 出 台 相 关 政 策 加 快 央 期 规 划 应 包 括 5-10 年 国 资 规 模 有 企 业 尤 其 央 企 所 分 布 的 行 业 或 领 成 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 算 的 指 标 大 规 模, 既 使 某 些 央 企 程 度 不 同 地 推 监 督 成 本 与 国 资 控 股 成 本 过 高 的 企 产 权 多 元 化 改 革 国 有 资 本 分 布 国 有 控 股 比 例 的 域, 对 于 那 些 不 在 规 划 范 围 内 的 企 要 分 解 到 年 度 预 算 中, 实 现 中 长 期 预 进 了 产 权 多 元 化 改 革, 也 仅 仅 是 在 子 问 题 在 年 间 出 台 的 国 企 全 具 体 规 定, 如 国 有 资 本 控 股 在 重 业 或 公 司, 要 通 过 证 券 市 场 或 产 权 算 与 年 度 预 算 无 缝 对 接 公 司 或 子 分 公 司 层 面 允 许 非 国 有 资 本 1. 过 高 的 国 企 监 督 成 本 和 国 资 面 改 制 政 策 及 若 干 文 件, 有 效 推 动 了 要 领 域 如 石 油 石 化 电 力 电 信 等 可 市 场 进 行 变 现, 以 实 现 国 有 资 本 从 1. 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 算 对 入 股 参 股 央 企 产 权 一 元 化 形 态 的 固 控 股 成 本 降 低 了 国 有 经 济 的 运 行 效 率 小 微 国 企 和 地 方 国 企 的 产 权 多 元 化 改 按 35-51% 比 例 控 股, 一 般 领 域 钢 充 分 竞 争 领 域 的 退 出 年 度 预 算 发 挥 指 导 作 用 化, 不 仅 无 限 加 大 了 国 企 监 督 成 本 与 国 企 尤 其 央 企 产 权 一 元 化 模 式 革 这 些 政 策 及 文 件 在 今 天 已 经 难 以 铁 煤 炭 设 备 制 造 可 按 15-35% 比 例 ( 二 ) 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 算 的 时 间 控 股 成 本, 而 且 会 使 更 多 央 企 演 变 为 下 管 理 层 级 不 断 增 加 及 层 层 控 股 等 推 动 央 企 的 产 权 多 元 化 改 革, 因 此, 控 股 ; 充 分 竞 争 领 域 可 按 1-15% 比 算 的 编 制 跨 度 更 长, 战 略 意 义 更 强, 内 容 更 宏 特 殊 利 益 集 团 因 此, 必 须 加 快 央 企 因 素, 使 国 有 企 业 监 督 成 本 和 国 资 应 着 眼 中 国 经 济 社 会 转 型 及 经 济 结 构 例 参 股 部 分 国 有 资 产 变 现 有 多 随 着 国 资 规 模 及 国 有 资 本 进 退 观, 对 年 度 预 算 指 导 作 用 主 要 体 现 在 产 权 多 元 化 改 革 进 程 与 此 同 时, 在 控 股 成 本 不 断 上 升, 不 仅 影 响 了 国 根 本 性 调 整, 专 门 出 台 推 进 央 企 产 权 种 方 式 : 一 是 国 有 资 产 的 直 接 出 中 长 期 规 划 的 编 制, 与 之 对 应 的 国 有 以 下 两 个 方 面 : 一 是 年 度 预 算 的 方 向 经 营 性 国 有 资 产 的 其 他 管 理 级 次, 也 有 经 济 的 质 量, 而 且 大 大 降 低 了 国 多 元 化 改 革 的 政 策 要 清 醒 地 看 到, 售 ; 二 是 国 有 股 权 的 减 持 ; 三 是 资 本 中 长 期 预 算 的 编 制 和 实 施 也 应 该 必 须 与 中 长 期 预 算 的 方 向 相 一 致 二 要 相 应 加 大 国 资 变 现 与 国 有 股 权 减 持 有 经 济 的 运 行 效 率 央 企 不 会 主 动 进 行 产 权 多 元 化 改 革, 国 有 资 产 证 券 化 后 的 变 现 在 多 纳 入 国 有 资 产 管 理 体 制 改 革 的 议 程 是 年 度 预 算 的 内 容 必 须 与 中 长 期 预 算 力 度, 筹 集 社 会 改 革 成 本, 放 大 国 有 2. 过 高 的 国 企 监 督 成 本 和 国 资 必 须 出 台 政 策 推 动 其 改 革 种 形 式 的 国 有 资 产 变 现 中, 要 尽 1. 通 过 中 长 期 预 算 的 编 制 及 实 的 内 容 相 衔 接 年 度 预 算 必 须 严 格 按 资 产 支 持 社 会 体 制 改 革 的 经 济 社 会 效 控 股 成 本 加 剧 了 国 有 企 业 的 运 营 风 险 2. 央 企 产 权 多 元 化 改 革 设 计 要 可 能 通 过 证 券 市 场 与 产 权 交 易 市 施 而 强 化 国 有 资 本 经 营 预 算 作 用 照 中 长 期 预 算 的 指 标 分 解 进 行 编 制, 应 国 企 尤 其 央 企 产 权 一 元 化 形 态 着 眼 于 打 破 对 特 殊 利 益 集 团 的 保 护 场 进 行 操 作 围 绕 国 有 资 本 经 营 预 算 的 目 标 把 偏 差 尽 力 减 小 ; 在 执 行 中 有 偏 差 ( 一 ) 重 视 并 着 手 解 决 国 企 监 的 固 化, 不 仅 迫 使 国 资 部 门 及 其 他 部 分 央 企 已 经 成 为 特 殊 利 益 集 2. 通 过 部 分 国 资 变 现 及 国 有 股 定 位 和 作 用 发 挥, 重 点 对 中 长 期 内 的, 在 下 一 年 度 的 预 算 编 制 时 进 行 调 督 成 本 与 国 资 控 股 成 本 过 高 的 问 题 行 政 力 量 不 断 加 大 监 督, 而 且 也 使 团, 是 不 争 的 事 实 央 企 产 权 多 元 权 减 持 来 支 付 相 应 的 社 会 改 革 成 本 国 有 资 本 经 营 预 算 的 收 入 范 围 构 整, 以 此 来 保 证 中 长 期 预 算 的 实 现 经 营 性 国 有 资 产 规 模 的 不 断 扩 国 资 部 门 及 其 他 行 政 力 量 不 断 加 强 化 改 革, 不 单 纯 是 为 了 改 变 央 企 的 在 国 有 资 产 尤 其 经 营 性 国 有 资 成 规 模 增 长, 支 出 方 向 和 重 点 2. 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 算 的 大, 国 企 尤 其 央 企 的 超 大 规 模, 控 制 同 时, 国 企 尤 其 央 企 的 反 监 组 织 形 式 及 资 本 结 构, 还 要 力 求 能 产 对 社 会 体 制 改 革 支 持 上, 应 重 点 支 出 规 模 及 其 细 化 内 容 等 做 出 总 体 指 标 要 分 解 到 年 度 预 算 中 使 国 有 资 产 管 理 面 临 着 两 大 难 以 督 与 反 控 制 的 成 本 也 越 来 越 高 正 够 动 摇 央 企 的 特 殊 利 益 集 团 地 位 推 动 城 乡 二 元 社 会 结 构 改 革, 加 快 城 性 规 划 明 确 实 施 步 骤 并 设 计 具 体 国 有 资 本 中 长 期 预 算 将 指 标 分 解 决 的 问 题 一 是 国 有 企 业 的 监 是 产 权 制 度 的 缺 陷, 使 国 企 尤 其 央 因 此, 央 企 产 权 多 元 化 改 革 必 须 与 乡 一 体 化 进 程, 实 现 人 的 城 乡 一 体 的 量 化 指 标 解 到 年 度 预 算 中, 将 这 些 指 标 数 据 细 督 成 本 过 高, 二 是 国 有 资 本 的 控 企 的 运 营 风 险 日 渐 加 剧 打 破 对 央 企 特 殊 利 益 集 团 的 保 护 结 化 由 此 形 成 的 社 保 等 支 付 缺 口, 2. 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 算 的 化 并 估 算 出 各 指 标 在 各 年 度 的 大 致 区 股 成 本 过 高 就 国 有 企 业 的 监 督 3. 过 高 的 国 企 监 督 成 本 和 国 资 控 合 起 来 如 果 央 企 产 权 多 元 化 改 革 可 以 考 虑 通 过 变 现 一 小 部 分 国 有 资 产 编 制 要 与 国 资 规 模 中 长 期 规 划 相 一 致 间 中 长 期 预 算 中 每 一 个 相 对 确 定 的 成 本 而 言, 是 指 各 主 体 在 监 督 国 股 成 本 影 响 了 国 有 企 业 的 国 际 竞 争 力 不 能 触 及 并 打 破 对 央 企 特 殊 利 益 集 及 减 持 部 分 国 有 股 权 的 方 式 来 弥 补 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 算 必 须 目 标, 在 年 度 预 算 中 都 要 有 所 体 现, 有 企 业 运 营 过 程 中 所 发 生 的 各 项 国 际 市 场 竞 争 是 企 业 依 托 科 技 创 团 的 保 护, 某 些 央 企 所 出 现 的 控 以 一 定 数 额 国 资 变 现 筹 集 社 会 体 制 的 与 国 资 规 模 及 国 有 资 本 进 退 中 长 期 而 年 度 预 算 是 目 标 分 解 的 结 果, 各 年 支 出, 既 包 括 行 政 手 段 的 监 督 成 新 与 品 牌 价 值 而 自 主 参 与 的 竞 争 过 制 权 比 所 有 权 更 好 现 象, 会 进 一 改 革 成 本, 既 符 合 经 济 运 行 规 律 的 要 规 划 相 一 致 国 资 规 模 及 国 有 资 本 度 完 成 的 指 标 数 量 汇 总 与 中 长 期 预 算 本, 经 济 手 段 的 监 督 成 本, 也 包 高 的 国 企 监 督 成 本 与 国 资 控 股 成 本, 步 加 剧 国 有 产 权 的 异 化 效 应 求, 也 符 合 社 会 发 展 规 律 的 要 求 当 进 退 中 长 期 规 划 指 明 了 国 资 规 模 的 的 目 标 数 量 基 本 相 符, 既 使 不 符, 两 括 公 安 检 察 院 法 院 等 主 体 的 不 仅 抑 制 了 国 企 尤 其 央 企 的 科 技 创 新 ( 三 ) 加 大 国 资 变 现 与 国 有 股 然, 在 国 资 变 现 的 政 策 出 台 及 具 体 操 增 减 趋 势 及 国 资 进 退 的 具 体 方 向, 者 差 别 不 应 很 大 监 督 成 本 ; 除 此 以 外, 还 包 括 国 力, 也 抑 制 了 国 企 尤 其 央 企 的 品 牌 影 权 减 持 力 度 而 筹 集 社 会 改 革 资 本 作 上, 还 要 有 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 国 有 资 本 经 营 中 长 期 预 算 要 对 同 一 有 企 业 为 了 应 付 监 督 及 反 监 督 而 响 力 在 某 种 意 义 上, 大 多 数 国 企 几 国 有 资 产 在 中 国 经 济 社 会 转 型 算 全 国 性 社 保 基 金 中 长 期 预 算 等 条 时 期 的 国 资 规 模 进 行 量 化, 对 国 有 资 产 与 国 有 股 权 的 变 现 额 度 进 行 量 化 当 然, 在 国 有 资 本 经 营 预 算 支 出 上, 也 要 明 确 支 持 体 制 改 革 与 社 五 加 快 央 企 产 权 多 元 化 与 国 资 变 现 的 改 革 进 程 市 场 经 济 体 制 的 建 立 及 完 善, 采 取 相 应 措 施 所 发 生 的 支 出 就 国 有 资 本 的 控 股 成 本 而 言, 既 包 括 政 府 对 国 企 母 体 或 国 企 总 部 的 控 制 成 本, 也 包 括 国 企 母 体 或 乎 都 无 法 充 分 参 与 国 际 市 场 竞 争 ( 二 ) 推 进 央 企 产 权 多 元 化 改 革 而 弱 化 其 已 经 形 成 的 特 殊 利 益 集 团 效 应 及 全 面 建 成 小 康 社 会 的 重 要 历 史 时 期, 要 发 挥 更 大 作 用 依 托 国 有 资 本 经 营 预 算, 变 现 部 分 国 有 资 产 筹 集 社 会 改 革 成 本, 会 使 国 有 资 产 成 件 的 完 善 及 配 套 ( 责 任 编 辑 : 张 缨 ) 会 发 展 的 支 出 数 额 要 求 加 快 国 企 产 权 多 元 化 改 革, 把 国 国 企 总 部 对 下 属 子 ( 分 ) 公 司 的 国 企 监 督 成 本 与 国 资 控 股 成 本 为 消 除 社 会 动 荡 风 险 而 维 护 社 会 持 作 者 简 介 : ( 三 ) 国 有 资 本 经 营 年 度 预 算 企 塑 造 为 公 平 参 与 市 场 竞 争 的 主 体 之 控 制 成 本 ; 控 制 成 本 既 有 经 济 层 过 高 问 题, 在 央 企 层 面 表 现 得 十 分 续 稳 定 的 基 础 文 宗 瑜, 男, 财 政 部 财 政 科 学 研 究 按 中 长 期 预 算 的 要 求 而 实 施 一 与 小 微 国 企 或 地 方 国 企 力 度 较 大 面 的, 也 有 非 国 有 资 本 搭 国 有 突 出 机 制 转 变 是 降 低 监 督 成 本 与 1. 按 照 中 长 期 规 划 来 确 定 5-10 所 博 导 探 索 与 研 究 EXPLORATION & RESEARCH