但 是, 这 里 边 比 如 说 做 证 券 业 务 的 律 师 承 不 承 担 责 任, 就 在 于 你 是 否 做 到 勤 勉 尽 责, 但 是 坦 率 地 讲, 我 们 国 家 到 现 在 为 止 法 律 边 界 上 对 于 证 券 从 业 律 师 的 勤 勉 尽 责 的 边 界 不 够 明

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1 如 何 成 为 一 名 优 秀 的 证 券 律 师 北 京 国 枫 律 师 事 务 所 合 伙 人 张 利 国 一 证 券 律 师 与 一 般 律 师 的 区 别 做 证 券 业 务 的 律 师 和 我 们 做 传 统 的 律 师 业 务 有 所 不 同, 如 果 说 做 一 个 合 格 的 好 的 证 券 从 业 律 师, 对 律 师 的 业 务 素 质 的 要 求 和 做 传 统 业 务 的 律 师 有 所 不 同 前 一 段 司 法 部 和 证 监 会 刚 出 台 了 一 个 从 事 证 券 律 师 的 一 个 实 施 细 则, 主 要 是 针 对 做 IPO 业 务, 还 有 公 募 基 金 的 法 律 服 务, 做 了 一 个 详 细 的 行 为 规 范 要 求, 其 实 如 果 大 家 仔 细 研 读 那 个 规 范, 也 能 看 得 出 来, 做 证 券 业 务 的 律 师 和 传 统 的 律 师 业 务 是 有 所 不 同 的 做 证 券 从 业 律 师 有 甚 么 不 同? 第 一, 知 识 面 不 一 样, 做 证 券 从 业 律 师 需 要 有 一 个 层 次, 因 为 做 证 券 从 业 律 师 像 中 医, 我 觉 得 有 几 点 : 第 一, 这 和 做 非 诉 讼 业 务 都 一 样, 越 老 越 值 钱, 为 什 么? 就 是 它 除 了 靠 知 识 之 外, 还 要 靠 经 验, 随 着 经 验 的 积 累 处 理 问 题 的 技 巧, 它 的 准 确 性 就 会 大 大 提 高, 无 论 你 是 本 科 硕 士 博 士 毕 业, 我 觉 得 没 有 相 当 的 经 验 积 累, 做 证 券 业 务 一 定 不 会 做 的 特 殊 成 熟 第 二, 它 的 工 作 方 式 也 很 像 中 医, 首 先 第 一 道 程 序, 证 券 业 务 第 一 道 要 尽 职 调 查, 要 看 这 个 企 业, 中 医 叫 望 闻 问 切, 你 要 通 过 各 种 可 能 的 手 段 去 看 这 个 企 业, 去 发 现 问 题, 就 像 给 病 人 把 脉 一 样, 你 要 通 过 尽 职 调 查 去 了 解 这 个 企 业 其 实 证 券 业 务 做 的 多 了, 到 一 定 程 度 的 时 候, 其 实 看 一 个 企 业 不 只 是 看 它 的 法 律 问 题, 我 们 国 家 应 该 说 在 证 券 业 务 领 域 当 中 的 法 律 规 范, 我 觉 得 相 对 比 较 完 备, 当 然 这 几 年 变 化 也 很 大 我 记 得 前 几 年 曾 经 在 资 本 市 场 上 有 个 顺 口 溜 叫, 证 监 会 的 政 策 像 月 亮, 初 一 十 五 不 一 样, 因 为 我 们 国 家 的 证 券 市 场, 从 上 个 世 纪 的 90 年 代 初 到 现 在 其 实 经 历 了 若 干 个 阶 段, 无 论 它 的 IPO 也 好, 再 融 资 也 好, 包 括 它 的 发 行 方 式 都 有 了 非 常 大 的 变 化 因 为 最 早 我 们 国 家 的 证 券 市 场, 尽 管 证 券 市 场 最 应 该 是 一 个 市 场 化 的 市 场, 但 其 实 刚 刚 产 生 证 券 市 场 的 时 候, 我 们 国 家 很 多 是 用 行 政 手 段 在 建 立 这 个 证 券 市 场, 和 管 理 这 个 证 券 市 场, 特 别 从 2000 年 以 后, 基 本 上 就 朝 着 市 场 化 的 方 面 在 走, 无 论 从 发 行 审 核 上 来 讲, 这 当 然 包 括 后 来 我 们 国 家 公 司 法 的 修 改, 我 们 知 道 新 的 公 司 法 和 老 的 公 司 法 是 个 根 本 性 的 变 化, 尽 管 它 是 一 个 原 来 公 司 法 的 修 改 稿, 但 是 某 种 意 义 上 讲, 它 是 一 个 全 新 的 公 司 法, 它 的 立 法 理 念 等 等 都 是 不 一 样 的, 证 券 法 也 有 很 大 的 变 化, 其 实 也 为 我 们 国 家 的 证 券 市 场 的 市 场 化 提 供 了 这 种 法 律 基 础, 所 以 实 际 上 它 有 一 个 很 大 的 政 策 变 化 证 券 市 场 的 法 律 规 范 相 对 完 备, 但 其 实 还 是 有 些 欠 缺 的, 比 如 说 我 们 要 求 证 券 律 师 尽 的 一 个 义 务 是 勤 勉 尽 责, 但 作 为 一 个 证 券 律 师, 比 如 说 做 IPO, 做 到 什 么 程 度 叫 勤 勉 尽 责 因 为 勤 勉 尽 责 和 后 面 的 法 律 责 任 有 关 系, 如 果 一 家 公 司 出 了 问 题, 比 如 最 近 湖 南 那 个 胜 景 山 河, 现 在 还 在 调 查 中, 过 一 阵 大 家 也 会 看 到, 现 在 已 经 上 市 的 公 司 也 有 虚 假 上 市 的, 很 快 证 监 会 有 处 理 结 果 出 来, 到 时 候 大 家 会 看 到, 这 时 候 中 介 结 构 必 然 要 承 担 责 任

2 但 是, 这 里 边 比 如 说 做 证 券 业 务 的 律 师 承 不 承 担 责 任, 就 在 于 你 是 否 做 到 勤 勉 尽 责, 但 是 坦 率 地 讲, 我 们 国 家 到 现 在 为 止 法 律 边 界 上 对 于 证 券 从 业 律 师 的 勤 勉 尽 责 的 边 界 不 够 明 确, 所 以 往 往 一 家 公 司 出 事, 除 非 很 典 型, 比 如 说 胜 景 山 河 这 个 事, 如 果 不 是 中 介 机 构 和 企 业 串 通 起 来 共 同 造 假, 当 然 那 会 涉 及 到 刑 事 责 任, 如 果 法 律 上 没 有 太 大 问 题, 我 相 信 律 师 应 该 没 事, 但 有 些 时 候 边 界 比 较 模 糊 的 时 候, 而 且 大 家 注 意 到 在 招 股 说 明 书 的 声 明 当 中, 其 实 律 师 对 于 招 股 说 明 书 的 很 多 部 分 是 要 做 声 明 的, 真 实 准 确 完 整, 其 实 往 往 这 个 时 候, 因 为 我 们 知 道 实 际 上 IPO 之 所 以 追 究 中 介 机 构 的 责 任, 其 中 很 重 要 的 就 是 信 息 披 露 的 不 真 实 准 确 完 整, 所 以 在 这 个 时 候, 边 界 不 明 确 的 时 候, 有 经 验 的 律 师 做 到 一 定 程 度 的 律 师, 做 尽 职 调 查 的 时 候 一 定 不 仅 只 看 它 的 法 律 问 题, 也 要 看 这 个 企 业 我 本 人 也 是, 我 这 么 多 年 养 成 的 习 惯, 我 喜 欢 看 企 业, 到 一 家 企 业 之 后, 我 一 定 要 参 观 它 的 整 个 生 产 环 境, 了 解 它 的 产 品, 乃 至 于 了 解 它 的 市 场, 看 看 它 的 管 理, 其 实 这 个 东 西 实 际 上 是 一 方 面, 在 我 心 里 要 判 断 这 个 企 业 做 还 是 不 做 也 就 是 说 我 们 心 理 要 有 一 个 基 本 的 判 断, 就 是 和 扁 鹊 一 样, 你 要 作 为 一 个 中 医, 你 去 看 这 个, 如 果 说 它 有 病, 我 们 坦 率 地 讲, 很 多 企 业 你 去 做 尽 职 调 查 看, 没 有 一 个 企 业 是 完 美 无 瑕 的, 没 有 一 家 企 业 是 完 全 符 合 上 市 要 求 的, 当 然 现 在 有, 为 什 么? 就 因 为 前 几 年 有 资 本 市 场, 比 如 说 在 证 券 行 业 做 律 师 的, 做 券 商 会 计 师 的, 对 资 本 市 场 很 清 楚, 比 如 说 出 来 了 我 专 门 去 找 到 某 家 产 品, 跟 朋 友 设 立 一 家 公 司, 目 标 很 清 楚, 就 是 为 上 市, 从 设 公 司 哪 一 天, 就 是 为 了 让 它 走 向 资 本 市 场, 所 以 整 个 培 养 很 精 心, 基 本 上 毛 病 不 多, 但 是 这 种 企 业 少 儿 又 少, 大 概 一 百 家 里 边 能 有 一 家 就 不 错 了, 其 实 概 率 上 讲 很 少, 所 以 大 部 分 和 资 本 市 场 要 求 都 有 点 距 离 但 是 从 我 们 尽 职 调 查 第 一 点 首 先 要 看 这 个 企 业, 它 这 个 病 是 否 能 治, 如 果 你 看 完 它 这 个 根 本 就 不 能 治, 当 然 其 实 不 能 治 的 企 业 也 能 做, 比 如 说 我 们 有 时 候 去 看 这 个 企 业, 看 完 这 个 企 业 本 身 行 业 很 好, 产 品 很 好, 但 是 它 的 历 史 沿 革 或 者 说 财 务 状 况 等 等 完 全 不 能 用, 那 么 我 们 也 可 能 会 建 议 它 推 倒 重 来, 能 不 能 等 三 年, 等 三 年 来 重 新 设 立 一 家 公 司, 因 为 这 个 行 业 是 有 前 途 的, 当 然 如 果 说 看 这 个 企 业 的 发 展 已 经 到 天 花 板 了, 没 有 发 展 前 途 了, 根 本 不 能 上 市, 那 就 是 另 外 一 回 事, 但 只 要 可 以, 只 要 主 要 的 股 东 同 意, 那 可 以 这 么 做, 无 非 我 再 培 养 你 三 年 但 是, 有 的 老 板 说 不 行, 我 就 要 立 刻 上 市, 其 实 从 本 身 来 讲, 它 的 这 个 缺 陷 是 致 命 的, 它 不 能 作 为 上 市 的 载 体 来 做, 如 果 坚 持 的 话, 那 我 们 只 能 舍 弃, 我 们 不 做 因 为 这 个 时 候 是 不 能 承 担 这 么 大 的 风 险 的, 其 实 这 种 望 闻 问 切 的 过 程 要 看 法 律, 其 实 也 要 看 它 的 财 务 状 况, 企 事 业 要 看 它 的 本 身 行 业 特 性, 它 的 产 品 发 展, 当 然 这 也 是 一 个 很 有 意 思 的 过 程, 其 实 做 证 券 业 务 很 有 意 思 的 一 件 事, 通 过 这 个 过 程 能 够 看 到 各 种 各 样 的 企 业, 各 种 各 样 不 同 的 企 业 家 队 伍, 各 种 各 样 的 不 同 行 业, 当 然 通 过 这 个 过 程 也 能 交 到 很 多 朋 友, 其 实 这 个 方 面 是 个 很 有 意 思 的 过 程, 慢 慢 你 会 了 解 不 同 的 行 业, 其 实 看 多 了 之 后, 做 同 一 个 行 业 的 企 业, 你 立 刻 会 对 这 个 企 业 有 一 个 判 断, 为 什 么? 你 做 过 这 个 行 业, 或 者 做 过 相 关 的 行 业, 一 定 明 白 这 个 行 业 地 位 是 怎 么 样 的, 所 以 望 闻 问 切 这 个 过 程 也 是 一 个 挺 有 意 思 的 过 程, 当 然 作 为 律 师 本 职 来 讲, 首 先 望 闻 问 切 就 要 发 现 它 的 法 律 问 题, 因 为 上 市 公 司 的 法 律, 一 家 企 业 从 公 司 改 制 到 公 司 上 市 过 程 中, 法 律 问 题 非 常 多, 其 实 说 白 了 一 个 企 业 在 改 制 和 培 养 上 市 过 程 当 中, 最 重 要 是 两 方 面 的 问 题, 一 方 面 是 法 律 问 题, 另 外 一 方 面 就 是 财 务 问 题, 当 然 很 多 问 题 是 法 律 和 财 务 交 织 问 题, 所 以 做 证 券 律 师 的 至 少 要 会 看 财 务 报 表, 在 一 个 要 至 少 明 白 财 务 报 表 附 注 当 中 的 科 目 术 语 意 味 着 什 么, 当 然 你 要 看 得 懂 它 的 损 益 表 现 金 流 量 表, 当 然 我 们 肯 定 不 会 做 到

3 会 计 师 那 么 专 业, 特 别 是 这 两 年 的 发 展, 其 实 有 几 年 证 监 会 的 规 定 对 律 师 很 不 公 平, 为 什 么? 因 为 有 一 段 的 时 候, 比 如 说 企 业 今 年 要 上 市, 但 是 现 在 刚 好 是 上 半 年, 以 前 是 要 做 今 年 的 盈 利 预 测, 谁 来 做, 显 然 应 该 是 公 司 做, 公 司 作 会 计 师 要 做 复 核, 将 来 出 了 问 题, 你 要 承 担 责 任, 但 是 后 来 会 计 师 说 这 个 盈 利 预 测 做 不 出 来, 所 以 就 给 去 掉 了, 其 中 有 一 段 时 间 要 求 在 法 律 意 见 书 里 边 要 说 对 于 企 业 未 来 发 展 的 盈 利 状 况 律 师 发 表 意 见, 就 是 说 它 的 盈 利 不 低 于 同 期 银 行 存 款 利 率, 当 然 我 们 坦 率 讲, 大 多 数 我 敢 说 95% 以 上 都 会 达 到 那 个, 但 是 没 准 财 务 上 有 重 大 问 题, 就 是 那 种 上 市 之 后 变 脸 的, 也 有 可 能 亏 损 的, 那 律 师 担 不 担 责 任, 为 了 这 个, 当 时 我 和 证 监 会 发 行 部 的 领 导, 就 交 涉 过, 我 说 你 们 这 个 不 是 纯 粹 为 难 律 师 吗? 律 师 能 判 断 它 的 盈 利 状 况 吗? 他 说 我 们 这 么 要 求 你 就 这 么 写 吧, 实 际 上 到 时 候 真 是 财 务 出 问 题, 不 会 找 你 们 责 任, 后 来 我 说 那 没 问 题, 这 事 也 好 办, 律 师 出 这 个 是 有 前 提 的, 那 就 是 一 系 列 前 提, 在 市 场 不 变 化, 在 法 律 环 境 不 变 化, 在 经 营 策 略 不 变 化 等 等 情 况 下, 它 的 盈 利 能 达 到 多 少, 其 实 坦 率 地 讲, 加 上 这 一 系 列 的 限 制, 这 一 句 话 说 的 就 是 废 话, 因 为 它 一 旦 出 现 那 种 达 不 到 的 情 况, 它 一 定 在 某 个 方 面 是 有 变 化 的, 它 所 有 都 不 变 化 能 达 不 到 那 个 水 平 吗, 其 实 这 就 说 明, 有 的 时 候 我 们 国 家 的 规 定 对 所 谓 律 师 的 勤 勉 尽 责 的 边 界 不 够 清 晰 比 如 说 做 香 港 的 上 市 公 司, 坦 率 地 讲 做 境 外 上 市 公 司 比 国 内 的 上 市 公 司 法 律 风 险 小, 为 什 么? 它 对 律 师 的 责 任 要 求 是 不 一 样 的, 其 实 一 旦 某 家 公 司 出 了 事, 往 往 我 们 施 行 连 坐 制, 保 荐 人 肯 定 跑 不 了, 律 师 会 计 师 肯 定 都 被 收 拾 一 遍, 所 以 进 去 之 后 一 定 要 看 这 个 企 业, 基 本 上 不 错, 你 才 敢 放 心 大 胆 去 做, 所 以 律 师 在 做 尽 职 调 查 的 时 候, 很 像 中 医 的 望 闻 问 切, 望 闻 问 切 的 结 果 是 什 么? 你 要 会 发 现 问 题, 解 决 问 题 其 实 真 正 做 证 券 从 业 律 师 给 企 业 服 务 很 重 要 在 于 中 间 给 它 开 方 子, 就 是 你 要 调 理 它, 你 要 根 据 它 的 病, 你 要 给 它 把 病 治 好 因 为 上 市 公 司, 我 觉 得 就 像 普 通 人 一 样, 当 成 飞 行 员 一 样, 身 体 要 是 好 的, 你 才 能 上 市, 不 是 所 有 企 业 都 能 上 市, 一 定 是 符 合 资 本 市 场 基 本 要 求 的, 符 合 证 券 市 场 要 求 的 去 上 市, 一 定 所 谓 是 比 一 般 企 业 条 件 要 更 好 的, 就 像 我 们 的 飞 行 员 一 样 但 是, 你 看 见 的 这 个 企 业 一 定 和 我 们 的 资 本 市 场 的 要 求 会 有 点 不 同, 那 么 这 个 时 候 你 既 要 调 理 它, 做 证 券 律 师 很 丰 富 的 经 验, 就 在 于 一 家 企 业 涉 及 到 方 方 面 面 的 问 题, 比 如 说 历 史 沿 革 问 题, 因 为 企 业 上 市 是 要 看 它 过 去 现 在, 为 什 么? 就 是 为 了 看 它 将 来, 要 看 它 出 生 什 么 生 下 来 的 俗 话 叫 三 岁 看 大, 七 岁 看 老, 其 实 也 是 为 了 这 个, 为 了 告 诉 投 资 人, 它 未 来 的 发 展 一 定 要 看 它 的 过 去, 它 怎 么 出 生 的, 它 怎 么 成 长 的, 在 这 个 过 程 当 中 有 很 多 的 法 律 问 题, 因 为 我 们 国 家 公 司 的 组 织 形 态 很 多, 我 们 国 家 的 法 律 发 展 了 很 多 过 程, 所 以 演 变 到 拟 上 市 公 司 这 个 过 程 走 过 来 的 时 候, 在 此 之 前 它 的 出 生 形 形 色 色. 比 如 说 集 体 所 有 制 企 业 专 制 过 来 的, 比 如 说 原 来 是 中 外 合 资 企 业, 但 是, 大 家 要 注 意 有 些 企 业 是 真 的 中 外 合 资 企 业, 有 些 是 假 合 资, 所 以 我 们 叫 洋 帽 子, 还 有 的 企 业 叫 红 帽 子 企 业 什 么 是 红 帽 子 企 业? 比 如 说 是 我 个 人 投 的, 但 是 当 时 的 政 策 不 允 许 你 个 人 去 做, 那 么 就 挂 在 某 家 国 有 企 业 下 面, 或 者 集 体 企 业 下 面, 形 式 上 是 一 个 国 有 的 或 集 体 的, 但 其 实 是 个 人 的 企 业, 但 是 这 个 上 市 前, 必 须 要 把 这 些 东 西 都 给 弄 清 楚, 而 且 相 关 的 法 律 程 序 必 须 明 确, 否 则 将 来 上 市 那 么 大 的 利 益, 这 块 股 权 是 谁 的? 而 且 搞 不 好 会 涉 及 到 侵 害 国 有 资 产, 或 者 损 害 集 体 企 业 利 益, 所 以 这 个 东 西 都 要 滤 的 很 清 楚 包 括 这 几 年 有 些 企 业 上 市 上 不 上 去, 很 大 一 个 原 因 就 是 历 史 沿 革 问 题, 比 如 说 有 国 企 改 制 来 的, 我 们 知 道 我 们 国 家 这 个 国 企 改 制 很 复 杂, 当 时 全 国 各 地 都 有 政 策, 我 记 得 山 东 省 有 一 个 市 委 书 记, 把 当 地 的 国 有 资 产 统 统 卖 掉, 都 变 成 民 营 的, 后 来 都 不 卖 了, 全 部 都 送 给 民 营 做, 其 实 也 许 从 某 一 个 阶 段 看, 它 不 一 定 是 错, 因 为 在 某 些 行 业 里 边, 国 有 企 业 特 别 在 地 方, 没 有 生 命 力, 把 它 的 产 权 量 化 给 个 人, 产 权 明 晰 了, 就 和 我 们 当 年 农 村 包 产 到 户 一 样, 股 权 明

4 晰 之 后, 产 权 量 化 之 后, 积 极 性 完 全 两 样, 所 以 这 个 企 业 就 此 救 活 了, 那 么 对 地 方 的 财 政, 而 且 养 活 了 很 多 的 职 工, 为 当 地 政 府 解 决 困 难 但 是, 国 资 的 管 理 法 规 可 在 那 儿, 你 这 一 切 的 做 法 都 要 符 合 国 资 法 律 的 要 求, 而 且 我 们 国 家 的 国 有 资 产 的 管 理 法 规, 这 些 年 有 很 大 的 变 化, 一 个 阶 段 是 不 一 样 的, 你 要 符 合 当 时 的 法 律 规 范 比 如 说 集 体 企 业 改 制, 我 们 国 家 集 体 企 业 改 制, 集 体 企 业 分 两 类, 一 个 是 乡 村 集 体 所 有 制, 一 个 是 城 镇 集 体 所 有 制, 这 两 个 集 体 所 有 制 企 业 的 业 态 完 全 不 一 样, 如 果 大 家 不 仔 细 研 究, 一 定 是 不 注 意 的 而 且 集 体 所 有 制 条 例 颁 布 的 时 候, 很 多 行 业 部 门 又 搞 了 很 多 实 施 条 例 和 实 施 细 则, 其 实 作 为 中 国 律 师 是 很 难 的, 你 有 时 候 翻 翻 那 个 条 例, 再 看 看 它 那 些 实 施 细 则 和 条 例, 有 时 候 相 互 冲 突, 有 时 候 是 矛 盾 的 它 明 明 是 集 体 所 有 制 条 例 的 实 施 细 则, 你 看 它 实 施 细 则 里 边, 对 资 产 处 置 权 限 的 规 定, 和 条 例 的 规 定 是 矛 盾 的 冲 突 的, 就 是 下 位 法 直 接 冲 突 上 位 法, 这 种 情 况 是 有 的, 所 以 说 做 律 师 要 特 别 注 意, 我 们 国 家 的 法 律 研 究 特 别 有 意 思, 我 们 国 家 有 时 候 在 很 多 就 同 一 个 问 题, 不 同 部 门 规 定 是 截 然 相 反 的, 比 如 说 我 们 就 遇 到 这 个 问 题, 对 某 种 财 务 处 理, 劳 动 部 的 规 定 和 财 政 部 的 规 定 就 是 冲 突 的, 这 个 时 候 会 计 师 说 律 师 要 出 意 见, 这 个 法 律 规 定, 按 那 个 办, 这 的 确 是 一 个 法 律 问 题, 这 个 律 师 可 要 严 判, 因 为 这 个 时 候 企 业 要 问 你 这 个 问 题 怎 么 处 理? 那 你 律 师 要 给 人 家 出 方 子, 你 要 告 诉 人 家 怎 么 办 我 为 什 么 说 集 体 所 有 制 的 问 题, 我 就 知 道 有 些 同 行, 比 如 说 城 镇 集 体 所 有 制 条 例 规 定, 如 果 对 城 镇 集 体 所 有 制 的 财 产 处 置 最 高 权 力 机 构 是 谁, 我 不 知 道 大 家 在 座 的 知 道 不 知 道, 城 镇 集 体 所 有 制 企 业 如 果 它 对 财 产, 比 如 说 做 量 化, 原 来 是 一 个 集 体 的, 所 谓 集 体 所 有 制 一 定 是 属 于 所 在 的 全 体 成 员 的, 那 这 个 时 候 应 该 叫 职 工 大 会, 或 者 职 工 代 表 大 会, 它 有 没 有 这 个 权 力 处 置 这 个 资 产, 比 如 说 把 它 量 化, 比 如 说 给 董 事 长 多 少, 卖 也 行, 或 者 怎 么 样, 总 经 理 多 少, 或 者 卖 给 其 他 的 企 业, 它 有 没 有 权 力? 卖 的 时 候 要 不 要 开 职 工 代 表 大 会 来 决 定 卖 给 谁, 卖 多 少 钱, 这 个 你 要 仔 细 研 究 城 镇 和 乡 村 的 不 同 是 什 么? 城 镇 集 体 所 有 制 首 先 要 处 置 资 产, 首 先 必 须 要 经 过 内 部 程 序, 就 是 它 必 须 要 开 职 工 大 会 或 职 工 代 表 大 会 来 决 定 这 个 资 产 处 置 的 方 案, 但 绝 对 了 生 效 不 生 效? 不 生 效, 还 要 当 地 的 政 府 主 管 部 门 批 准 但 乡 村 集 体 所 有 制 不 一 样, 村 民 大 会 可 是 有 资 产 的 处 置 权, 它 用 不 着 任 何 人 批 准, 只 要 走 这 个 程 序 就 可 以 这 个 东 西 看 起 来 很 细, 但 是 这 个 方 向 要 走 错 了, 就 决 定 你 这 个 方 案 将 来 报 到 证 监 会 通 过 与 否 其 实 证 券 从 业 律 师 就 需 要 很 广 泛 的 知 识 面, 对 于 法 律 领 域 涉 及 的 比 较 多, 在 你 给 它 解 决 问 题 的 时 候, 是 需 要 涉 及 到 很 多 方 面, 比 如 我 刚 才 说 的 改 制 问 题, 就 涉 及 到 这 些 问 题, 当 然 还 涉 及 到 红 帽 子 问 题, 有 的 是 一 个 学 校 的 校 办 工 厂, 实 际 上 那 个 学 校 一 分 钱 没 出, 都 是 某 人 掏 钱 建 的 这 个 工 厂, 后 来 做 得 很 大, 当 时 是 挂 在 校 办 工 厂 的 名 义 下, 那 这 个 时 候 你 什 么 时 候 给 它 切 断 这 个 关 系, 用 什 么 程 序 切 断, 你 要 证 明 这 个 企 业 到 底 是 谁 的, 因 为 你 没 有 这 个 过 程, 根 本 就 做 不 到 产 权 清 晰 合 法, 根 本 谈 不 到 上 市 当 然 还 有 一 个 问 题, 其 实 做 证 券 的 就 知 道, 我 们 一 家 企 业 要 上 市, 主 板 包 括 中 小 板 企 业, 三 年 之 内 实 际 控 制 人 不 能 改 变, 创 业 板 企 业 二 年 内 不 能 改 变, 也 涉 及 到 你 这 个 确 权 时 间 的 问 题, 这 就 涉 及 到 你 确 认 了 谁 是 第 一 大 股 东, 实 际 控 制 人, 近 三 年 内 不 能 变, 这 都 是 一 些 技 术 性 问 题 当 然 除 了 这 些 东 西, 对 于 证 券 律 师 来 讲, 会 涉 及 到 很 多 方 面, 比 如 说 土 地 问 题, 我 们 国 家 的 土 地 问 题 是 最 复 杂 的, 和 我 们 国 家 的 土 地 所 有 制 有 关, 土 地 形 态 有 关 我 们 有 国 有 划 拨 土 地, 国 有 出 让 土 地, 国 有 土 地 的 使 用 你 可 以 通 过 划 拨 来 取 得, 可 以 通 过 出 让 取 得, 可 以 转 让 取 得, 还 可 以 通 过 租 赁 来 取 得 集 体 所 有 制 土 地, 国 有 的 和 集 体, 像

5 我 们 企 业 上 市, 能 不 能 用 集 体 土 地, 能 不 能 用 划 拨 土 地, 也 不 一 定, 这 不 是 完 全 的, 一 般 意 义 上 讲 不 能 用 集 体 土 地 上 市, 你 们 看 招 股 说 明 书, 基 本 上 没 有 能 不 能 用 划 拨 土 地? 要 看 什 么 时 候, 要 看 什 么 行 业, 这 和 土 地 管 理 制 度 整 个 演 变 有 关, 比 如 说 现 在 其 实 对 国 有 土 地 的 管 理 更 多 的 是 性 质 管 理 和 用 途 有 关, 你 能 不 能 用 划 拨 土 地, 在 于 你 用 它 干 什 么, 某 些 特 殊 行 业 是 可 以 用 划 拨 土 地 的, 但 是 绝 大 多 数 不 可 以, 比 如 说 我 们 国 家 的 法 律 规 定, 叫 房 地 合 一 原 则, 房 地 合 一 原 则 就 是, 比 如 说 我 这 块 土 地 出 让 取 得, 在 上 面 盖 的 房 子, 也 是 我 的 产 权, 但 也 有 其 他 的 情 况, 再 一 个 比 如 说 我 们 国 家 这 几 年 做 集 体 土 地 的 流 转 试 点, 你 们 要 去 广 东 做 项 目 看 看, 广 东 省 关 于 集 体 土 地 的 使 用 和 我 们 土 地 法 有 直 接 冲 突 的 省 里 边 的 条 例, 你 说 哪 一 个 管 用, 对 于 这 种 情 况 你 怎 么 处 理? 这 个 你 要 去 上 海, 上 海 是 国 际 大 都 市, 但 是 到 上 海 一 看, 我 们 看 土 地 证 是 不 一 样 的 土 地 证 有 红 本 蓝 本, 为 什 么? 它 有 当 地 所 谓 的 土 政 策, 其 实 它 在 有 些 根 本 没 变 成 国 有 土 地, 就 是 集 体 所 有 制 土 地, 它 也 把 有 些 土 地 卖 出 去 了, 去 了 也 给 你 发 证, 但 是 从 上 市 角 度 讲 绝 对 不 可 以, 你 不 符 合 国 家 法 律 的 规 定 比 如 说 我 们 也 看 过 一 个 企 业 很 大 的 一 个 企 业 效 益 非 常 好, 它 就 在 这 种 集 体 土 地 上 建 的 厂 房, 然 后 过 固 定 资 产 房 屋 资 产 各 方 面 很 大, 效 益 也 不 错, 但 是 它 恰 恰 用 的 是 集 体 土 地, 这 个 时 候 怎 么 办 呢? 我 们 就 说 你 能 不 能 跟 当 地 政 府 协 调, 把 这 个 集 体 土 地 变 为 国 有 土 地, 最 后 问 来 问 去, 不 可 以, 为 什 么? 这 个 已 经 做 了 大 致 规 划, 这 儿 将 来 是 一 个 旅 游 区, 变 为 国 有 土 地, 你 也 必 须 搬 出 去, 在 此 之 前 肯 定 不 给 你 变 性 质, 就 是 集 体 土 地, 在 这 种 情 况 下, 你 没 法 上 市, 为 什 么? 你 的 资 产 巨 大, 它 的 房 屋 资 产 值 几 千 万, 但 是 你 这 个 房 屋 资 产 可 是 建 在 违 法 土 地 上, 你 这 个 资 产 的 合 法 性 有 问 题, 这 个 时 候 你 说 它 值 几 千 万, 明 天 我 要 拆 了 它, 你 等 于 在 不 合 法 的 土 地 上 建 的, 明 天 拆 了 它, 它 值 多 少 钱? 你 能 认 定 它 值 几 千 万 吗? 所 以 我 们 国 家 这 个 土 地 状 态 很 复 杂 当 然 其 实 不 同 的 企 业 土 地 出 让 性 质 是 不 一 样 的, 比 如 说 矿 山 企 业, 有 的 矿 山 一 占 好 几 十 公 里, 因 为 矿 脉 很 长, 当 然 比 如 说 它 的 采 矿 厂 办 公, 土 地 必 须 是 国 有 的 出 让 地, 但 你 能 要 求 它 所 有 的 土 地 都 是 国 有 出 让 地 吗? 因 为 它 占 的 面 积 非 常 大, 几 十 公 里 的 土 地, 一 旦 要 全 部 变 成 出 让 地, 还 麻 烦 了, 再 说 其 中 还 有 一 些 是 需 要 将 来 复 垦, 比 如 说 林 地 将 来 你 要 给 破 坏 了, 你 还 要 复 林 呢, 你 还 要 恢 复 原 状, 这 种 情 况, 你 要 让 它 变 成 出 让 地, 它 根 本 就 不 用 上 市 了, 这 个 时 候 这 种 土 地 怎 么 处 理? 它 是 不 一 样 的, 所 以 这 里 边 既 要 研 究 法 律, 你 还 要 靠 经 验, 不 同 类 型 的 企 业 你 怎 么 处 理 这 些 问 题 当 然 还 有 很 多 问 题, 比 如 说 我 们 国 家 的 环 保 问 题, 因 为 很 多 行 业 涉 及 到 环 保, 而 且 我 们 国 家 现 在 越 来 越 重 视 环 保, 你 不 能 今 天 上 市, 明 天 这 个 企 业 就 被 环 保 局 处 罚 了 几 千 万, 你 试 试, 那 它 还 能 盈 利 吗? 明 天 由 于 环 保 问 题 就 要 被 关 停, 你 敢 让 它 上 市 吗? 其 实 律 师 在 给 企 业 做 完 尽 职 调 查, 开 方 子 的 时 候 涉 及 的 法 律 问 题 很 多, 一 般 意 义 上 讲, 比 如 说 历 史 沿 革 问 题, 资 产 问 题, 包 括 无 形 资 产 问 题, 如 果 大 家 看 资 产 市 场 要 注 意, 去 年 由 于 知 识 产 权 的 纠 纷, 给 若 干 企 业 上 市 带 来 了 很 大 的 困 扰, 因 为 特 别 这 两 年 高 新 技 术 企 业 民 营 企 业, 这 种 知 识 产 权 问 题 是 很 复 杂 的, 坦 率 讲 我 们 现 在 有 些 民 营 企 业 发 展 到 今 天, 它 最 早 的 原 技 术 有 可 能 是 学 来 的, 那 么 发 展 到 一 定 规 模 的 时 候, 你 能 不 能 成 为 你 独 立 的 技 术, 涉 及 不 涉 及 侵 权 问 题, 如 果 涉 及 到 侵 权, 你 让 它 上 市, 比 如 说 它 的 产 品 是 一 个 民 族 工 业, 它 替 代 了 进 口 产 品, 可 能 替 代 了 很 大 的 跨 国 公 司 的 产 品, 这 个 时 候 你 做 的 小 的 时 候 它 不 理 你, 但 有 一 天 你 成 上 市 公 司 了, 大 家 知 道 一 旦 成 上 市 公 司, 应 该 是 一 定 生 产 和 销 售 规 模 达 到 一 定 程 度, 利 润 达 到 一 定 程 度 的 时 候, 你 成 为 跨 过 企 业 很 多 的 竞 争 对 手 的 时 候, 你 要 涉 及 到 知 识 产 权 侵 权 的 时 候, 它 肯 定 会 打 你, 有 可 能 对 你 是 致 命 的, 所 以 这 种 知 识 产 权 的 问 题 也 是 很 重 要 的, 所 以 我 们 现 在 事 务 所 在 做 业 务 的 时 候, 我 们 的 团 队 到 一 个 企 业 看 它 有 知 识 产 权 问 题 的 时 候, 首 先 我 们 的 知 识 产 权

6 团 队 先 进 去, 需 要 对 它 的 知 识 产 权 做 一 次 预 计 判 断, 做 一 个 整 个 的 规 划, 包 括 体 未 来 的 知 识 产 权 怎 么 做 保 护, 就 防 止 在 你 未 来 上 市 过 程 当 中, 在 你 未 来 发 展 过 程 当 中, 知 识 产 权 问 题 成 了 大 问 题 特 别 包 括 一 些 软 件 企 业, 你 的 版 权 问 题 等 等, 其 实 资 产 的 问 题, 包 括 知 识 产 权 的 问 题 是 个 大 问 题 再 一 个 和 财 务 相 关 的, 比 如 说 税 收 问 题, 财 政 补 贴 问 题, 我 们 国 家 的 税 法 应 该 相 对 来 说 是 比 较 简 单 的, 我 们 国 家 的 税 种 税 率 都 比 较 简 单 但 是 我 们 国 家 最 复 杂 的 是 什 么? 全 国 各 地 的 税 制 不 一 样, 为 什 么? 主 要 是 很 多 有 地 方 粮 票, 地 方 政 府 为 了 招 商 引 资, 其 实 是 采 用 了 很 多 不 符 合 法 律 规 定 的 手 段 让 企 业 去 避 税 逃 税, 这 是 一 个 很 大 的 问 题, 但 是 从 上 市 角 度 来 讲, 你 必 须 要 符 合 国 家 的 法 律 法 规, 除 了 五 大 少 数 民 族 自 治 区, 自 治 区 有 减 免 所 有 税 的 权 利, 其 他 省 没 有 减 免 所 有 税 的 权 利, 要 国 家 税 务 总 局 来 规 定 的 比 如 说 软 件 行 业, 营 业 税 的 退 税, 这 是 国 家 层 面 的 法 律, 这 个 没 问 题, 包 括 还 有 一 些 地 方 越 权, 比 如 说 交 税,2010 年 结 束 了, 汇 算 清 缴, 比 如 说 是 2011 年 3 月 低 前 完 成,3 月 低 前 就 应 该 把 前 一 年 的 所 得 税 统 统 全 交 完, 但 是 有 的 地 方 说 我 为 了 支 持 企 业, 这 样 吧, 我 同 意 你 暂 缓 交 半 年 一 年, 这 都 是 违 法 的, 因 为 地 方 政 府 没 这 权 力, 但 是 也 和 地 方 政 府 对 于 这 种 管 制 有 关 系, 我 们 知 道 税 务 机 关 也 有 它 的 压 力, 它 每 年 的 税 务 机 关 的 任 务 是 年 年 累 增 的, 比 如 说 2010 年 这 个 税 务 所 收 了 30 个 亿, 明 年 可 能 让 你 收 36 个 亿, 其 实 它 不 可 能 年 年 都 增, 所 以 到 这 个 时 候, 比 如 说 快 到 了 30 个 亿, 该 收 的 税 就 不 收 了, 不 允 许 交, 明 年 再 交, 明 天 就 算 第 二 年 了, 这 样 的 话, 不 至 于 任 务 总 是 往 上 涨, 往 上 涨 就 完 不 成 了, 这 也 和 它 的 奖 金 等 等 都 挂 钩, 但 是 问 题 是 这 种 做 法 有 时 候 就 把 企 业 给 害 了, 你 该 交 的 税 交 不 出 去, 意 味 着 什 么? 你 的 利 润 真 实 性 有 问 题, 其 实 我 们 的 国 家 的 税 收 就 复 杂 在 这 儿 更 复 杂 的 是 财 政 补 贴, 我 们 的 财 政 补 贴, 因 为 曾 经 我 们 为 了 这 个 专 门 做 了 一 次 对 财 政 补 贴 的 研 究, 我 们 发 现 各 级 政 府 都 有 财 政 补 贴 的 权 力, 但 是 没 有 一 个 专 门 的 法 律 规 定, 那 级 政 府 有 多 大 的 权 力 来 做 财 政 补 贴, 这 些 规 定 非 常 的 不 明 确 这 个 时 候 就 需 要 你 去 办, 当 然 比 如 说 财 政 补 贴 里 边 还 涉 及 到, 有 针 对 项 目 的, 和 一 个 鼓 励 性 激 励 性 的, 这 完 全 也 是 不 一 样 的, 这 个 你 要 做 判 断, 因 为 这 个 时 候 有 时 候 你 要 作 为 律 师, 你 要 核 查 它 的 真 实 性, 为 什 么? 因 为 通 过 财 政 补 贴 有 可 能 会 给 企 业 虚 增 利 润 我 们 知 道 为 了 鼓 励 当 地 企 业 上 市, 有 些 当 地 政 府 配 合 企 业 作 假, 当 然 还 有 胆 大 的, 就 是 自 己 造 银 行 进 账 单, 自 己 造 政 府 批 文, 所 以 作 为 律 师 你 要 查, 再 一 个 你 要 做 判 断, 当 还 有 一 个 其 实 会 计 师 要 给 你 讨 论, 为 什 么? 因 为 一 类 是 可 以 直 接 进 成 本 来 增 加 利 润, 还 有 一 种 只 能 进 资 本 公 积, 是 那 类 性 质 的, 作 为 律 师 肯 定 要 会 判 断 这 个 东 西, 这 是 根 据 相 关 的 规 则, 你 要 判 断 出 来 也 就 是 说, 作 为 证 券 律 师 你 也 要 对 财 务 相 关 的 一 些 法 律 要 有 所 了 解, 其 实 这 几 年 随 着 社 会 的 发 展, 比 如 说 劳 动 保 护, 包 括 社 会 统 筹 住 房 公 积 金, 但 是 我 们 知 道 我 们 国 家 这 个 社 会 保 障 法 律 规 定, 是 有 一 个 渐 进 的 过 程, 全 国 各 地 也 不 一 样 比 如 说 住 房 公 积 金, 实 际 上 我 们 国 家 当 时 建 设 部 出 台 的 住 房 公 积 金 条 例 很 早 就 出 台 了, 但 是 全 国 很 多 城 市 都 没 执 行, 它 没 有 细 则, 也 没 成 立 住 房 公 积 金 中 心, 社 会 统 筹 也 是, 有 些 地 方 根 本 就 没 有 办, 它 有 个 过 程 但 是 从 上 市 角 度 讲, 这 个 东 西 必 须 应 该 上 的, 因 为 你 要 符 合 劳 动 法 的 规 定, 再 一 个 其 实 也 涉 及 到 你 企 业 的 利 润, 对 有 些 企 业 来 讲, 这 是 很 大 的 一 个 负 担, 有 的 企 业 几 万 人, 上 不 上 社 会 统 筹, 对 它 的 成 本 影 响 巨 大, 所 以 有 可 能 很 大 的 一 块 影 响, 因 为 它 人 数 多, 当 然 有 的 企 业 人 少, 就 无 所 谓 了, 人 作 就 面 临 这 个 问 题, 但 全 国 各 地 又 不 一 样 坦 率 讲 其 实 有 时 候 我 们 在 尽 职 调 查 处 理 问 题 的 时 候, 我 们 也 觉 得 有 的 企 业 挺 冤 的, 为 什 么? 有 些 员 工 不 愿 意 上, 因 为 和 我 们 国 家 的 制 度 不 够 健 全 有 关, 比 如 说 我 在 深 圳 打 工, 我 老 家 是 湖 南 的, 我 只 是 来 打 工 的, 我 上

7 完 保 险 以 后, 我 交 给 当 地 的 社 保 的, 我 走 的 时 候 我 拿 不 到 钱, 和 我 没 关 系, 它 全 国 不 联 网, 当 然 法 律 规 定 你 要 上 啊, 你 说 这 个 问 题 怎 么 处 理? 当 然 我 们 作 为 律 师 的 本 职, 你 还 是 要 对 公 司 治 理 方 面 做 很 多 工 作, 因 为 我 们 知 道 我 们 国 家 的 法 律 规 定, 我 们 现 在 的 公 司 法 规 定, 我 们 叫 三 会 一 层 制, 基 本 的 一 个 构 架 就 是 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 经 理 层, 董 事 会 里 边 又 涉 及 到 独 立 董 事 的 比 例 问 题, 也 涉 及 到 董 事 会 专 业 委 员 会 的 职 责 问 题, 当 然 作 为 律 师 来 讲, 这 些 规 则 统 统 是 律 师 起 草 的, 为 什 么? 它 都 和 章 程 配 套 的, 其 实 对 上 市 公 司 来 讲, 很 重 要 是 公 司 章 程, 我 想 大 家 在 座 的 都 知 道, 我 们 现 在 的 公 司 法 在 一 定 程 度 上, 强 调 所 谓 的 章 程 个 性 化 证 监 会 的 规 则, 交 易 所 的 规 则 都 在 变, 所 以 章 程 的 相 应 规 定 你 要 做 相 应 的 调 整, 包 括 创 业 板 主 板 的 要 求 又 不 一 样, 其 实 在 这 过 程 当 中, 不 同 的 阶 段 证 监 会 在 审 核 的 时 候 也 不 一 样, 有 些 要 求 在 不 断 的 改 变, 越 来 越 完 善, 这 个 时 候 律 师 不 能 拿 老 版 本 给 客 户 用 比 如 说 我 们 事 务 所 每 年 定 期 主 要 的 合 伙 人 大 家 会 坐 在 一 起, 把 我 们 所 有 的 示 范 文 本 要 修 改 一 边, 让 律 师 拿 给 客 户 用, 为 什 么? 这 就 是 一 个 最 低 的 要 求, 法 律 规 则 在 不 断 的 变, 我 们 必 须 要 不 断 的 调 整 我 们 的 统 一 文 本 当 然 我 们 事 务 所 是 要 求 我 们 的 律 师 无 论 是 本 所 的 还 是 分 所 做 相 同 的 业 务, 要 用 同 样 的 示 范 文 本, 主 要 是 担 心 有 的 律 师 有 遗 漏, 其 实 是 对 它 业 务 上 的 一 个 基 本 要 求 和 指 引 在 一 个 就 是 和 章 程 配 套 的 三 会 一 层 的 规 则, 这 种 规 则 的 制 订, 这 里 边 既 有 法 律 的 研 究, 你 又 要 考 虑 到 企 业 的 具 体 情 况, 其 实 我 觉 得 没 有 经 验 的 时 候 往 往 会 生 搬 硬 套, 往 往 会 给 企 业 自 己 下 套, 包 括 股 东 大 会 董 事 会 召 开 的 时 间, 当 然 我 们 现 在 一 般 都 两 套 章 程, 上 市 前 的 章 程 和 上 市 后 的 章 程 不 一 样 的, 为 什 么? 因 为 上 市 前 毕 竟 没 有 公 证 过 股 东, 你 不 可 能 要 求, 比 如 说 股 东 大 会 和 董 事 会 召 开 的 程 序 上, 和 上 市 之 后 一 模 一 样, 因 为 你 章 程 既 然 这 么 规 定 了, 如 果 企 业 没 做 到, 这 可 就 是 违 反 章 程, 所 以 你 必 须 要 考 虑 到 实 际 行 为, 作 为 我 们 律 师 来 讲, 就 像 中 医 给 病 人 看 病 一 样, 你 开 的 方 子, 不 能 描 一 个 方 子, 不 同 的 人 体 质 不 一 样, 病 情 完 全 不 同, 有 可 能 表 现 状 况 一 样, 有 可 能 症 状 一 样, 但 是 病 情 不 一 样, 所 以 方 子 是 不 一 样 的 我 为 什 么 说 我 们 的 律 师 像 中 医, 就 是 说 它 要 针 对 个 体 的 不 同 差 异, 在 符 合 法 律 要 求 的 情 况 下, 拿 出 满 足 这 个 企 业 发 展 符 合 它 具 体 实 际 的 制 度 出 来, 你 不 能 千 篇 一 律 全 是 一 样, 那 是 西 药 我 觉 得 你 要 做 律 师 做 到 一 定 程 度, 你 一 定 是 根 据 企 业 的 不 同 情 况 满 足 企 业 发 展 的 需 要, 你 要 符 合 企 业 的 根 本 利 益, 其 实 很 多 企 业 的 大 股 东 管 理 层 都 很 感 谢 你, 因 为 人 家 把 律 师 请 过 来, 把 你 作 为 专 家, 作 为 专 业 人 士 请 来 的, 这 个 时 候 你 出 的 主 意, 必 须 让 它 感 觉 到 你 是 为 了 它 的 长 远 发 展, 为 了 更 好 的 保 护 企 业 的 利 益 和 股 东 的 利 益, 在 出 谋 划 策 在 跟 企 业 沟 通 的 时 候, 我 们 是 要 站 在 企 业 的 立 场 上, 站 在 股 东 的 立 场 上, 去 告 诉 它 你 该 怎 么 做, 配 合 我 们 的 治 疗, 使 它 成 为 一 个 好 的 企 业, 才 能 去 上 市, 所 以 就 是 说, 开 方 子 诊 断 治 病 是 很 重 要, 当 然 最 终 要 把 这 些 都 治 好 了, 律 师 还 有 一 项 很 重 要 的 工 作 你 要 给 人 出 出 院 诊 断 报 告, 也 就 是 法 律 意 见 书 和 工 作 报 告, 为 什 么? 你 那 法 律 意 见 书 和 工 作 报 告, 你 是 告 诉 证 监 会 股 民, 说 这 家 企 业 符 合 条 件, 可 以 上 市, 你 们 可 以 去 买 它 的 股 票, 相 当 于 这 个 人 的 病 治 好 了, 现 在 很 健 康, 可 以 出 院 了, 可 以 去 正 常 工 作 了, 是 一 样 的 其 实 也 就 是 说 做 证 券 从 业 律 师, 并 不 是 说 就 是 为 了 出 个 法 律 意 见 书 和 工 作 报 告, 其 实 最 重 要 的 工 作 在 中 间 这 一 段, 就 是 说 在 望 闻 问 切 在 尽 职 调 查 基 础 上, 你 要 会 给 它 开 方 子, 会 给 它 调 治, 你 给 它 出 各 种 诊 断 报 告, 让 它 慢 慢 把 病 治 好, 符 合 资 本 市 场 要 求, 又 符 合 它 企 业 发 展 的 要 求 其 实 我 觉 得 做 的 真 正 好 的 中 介 机 构, 一 定 要 把 企 业 的 上 市 需 求 和 企 业 长 远 发 展 利 益 是 一 致 化 的, 你 不 能 削 足 适 履, 你 想 上 市 吗? 没 问 题, 我 告 诉 你, 你 就 要 这 么 做, 这 么 做 让 人 看 起 来 和 企 业 的 发 展 是 相 违 背 的, 这 是 不 对 的

8 客 户 也 经 常 问 我, 我 这 么 做 行 不 行, 我 说 只 要 你 觉 得 这 个 企 业 是 对 你 企 业 的 发 展 长 远 有 利, 你 就 去 干 我 们 坦 率 讲, 当 然 从 中 介 机 构 来 讲, 我 多 么 希 望 让 它 赶 快 上 市, 为 什 么? 我 律 师 费 就 收 到 了, 我 工 作 就 完 成 了 但 其 实 我 们 一 般 也 不 这 么 做, 我 觉 得 它 什 么 时 候 上, 什 么 时 候 最 合 适 才 上, 还 是 根 据 它 企 业 本 身 和 市 场 的 变 化 来 决 定, 为 了 企 业 的 利 益 和 股 东 利 益 最 大 化 座 其 中 这 种 效 果 做 出 来 最 终 企 业 会 很 感 谢 你, 特 别 是 IPO 其 实 我 们 也 知 道, 全 国 所 有 的 律 师 所 有 的 律 所 都 可 以 做 证 券 业 务, 都 可 以 做 公 司 的 改 制 上 市, 其 实 大 家 看 每 年 真 正 数 量 比 较 多 的, 还 是 相 对 集 中, 为 什 么? 就 是 因 为 企 业 上 市 对 一 个 企 业 是 个 大 事, 我 觉 得 就 像 一 个 人 结 婚 一 样, 是 个 大 事, 当 然 这 次 上 不 去,6 个 月 以 后 可 以 重 来, 但 对 于 企 业 来 讲, 你 别 看 这 6 个 月 的 差 距, 有 时 候 对 这 个 企 业 在 这 个 行 业 的 形 象, 和 它 商 机 的 把 握 有 巨 大 的 影 响, 当 然 更 何 况 我 们 国 家 这 几 年 市 场 变 化 巨 大 比 如 说 2010 年 下 半 年 上, 比 如 和 2012 年 上 就 有 很 大 的 区 别, 为 什 么? 市 盈 率 的 区 别, 我 们 看 到 去 年 最 高 的 是 123,10 倍 市 盈 率, 比 较 传 统 的 企 业 能 发 个 倍, 也 许 2012 年 就 发 倍, 对 企 业 有 多 大 的 变 化, 对 企 业 的 股 东 利 益 有 多 大 的 影 响, 那 个 时 候 就 不 是 以 10 万 乃 至 百 万 计 算 的, 以 几 千 万 几 亿 去 计 的, 对 企 业 的 影 响 巨 大, 那 么 在 一 个 时 机 选 择 的 好, 也 对 它 上 市 之 后 有 更 多 的 资 金 去 并 购, 其 实 大 家 要 注 意, 未 来 的 证 券 律 师 很 大 一 块 业 务 就 在 于 上 市 公 司 收 购, 就 是 整 合 行 业, 为 什 么? 我 们 这 两 年 超 募 资 金 太 多 了, 超 募 资 金 不 能 光 买 房 子 吧, 其 实 你 有 很 多 钱, 但 是 你 要 投 项 目, 往 往 时 间 很 长, 在 一 个 同 一 个 行 业 当 中, 同 样 的 产 品 需 要 那 么 多 企 业 生 产 吗? 其 实 行 业 一 定 程 度 的 集 中 是 有 好 处 的, 当 然 我 们 反 垄 断 法 反 不 正 当 竞 争, 并 不 是 反 对 一 定 程 度 的 集 中, 其 实 这 个 时 候 你 有 了 钱, 就 可 以 在 这 个 市 场 上 进 行 必 要 的 收 购, 合 适 的 收 购, 来 整 合 这 个 企 业, 整 合 这 个 行 业 二 证 券 从 业 律 师 应 具 备 的 基 本 素 质 前 面 给 大 家 讲 的 是 证 券 业 务 律 师 和 一 般 律 师 的 工 作 方 式 不 同, 正 因 为 如 此, 其 实 在 中 间 当 中 我 也 穿 插 一 些 问 题, 做 证 券 从 业 律 师, 要 做 好 一 个 证 券 从 业 律 师 基 本 素 质 是 什 么 ( 一 ) 要 有 相 当 的 知 识 积 累 这 是 由 他 的 工 作 方 式 决 定, 必 须 要 有 相 当 的 知 识 积 累 这 个 就 是 因 为 我 前 面 说 的, 我 们 国 家 的 立 法 比 人 家 复 杂, 尽 管 我 们 国 家 有 立 法 法, 但 是 我 们 国 家 的 法 律 规 定 有 的 时 候 还 是 有 很 多 问 题 的, 包 括 我 前 面 说 的, 法 律 法 规 行 政 性 法 规 地 方 性 法 规 规 章 制 度 等 等, 有 时 候 证 监 会 的 行 政 规 章 比 法 律 还 管 用 但 是 从 你 研 究 法 律 上, 你 要 分 层 次 研 究, 针 对 某 个 领 域 的 不 同 问 题 的 研 究 你 一 定 要 从 上 位 法 到 下 位 法 进 行 系 统 的 研 究, 但 这 个 时 候 其 实 就 是 我 说 的 和 我 们 国 家 的 状 态 有 关, 你 除 了 研 究 法 律 法 规 行 政 规 章, 有 的 时 候 你 还 要 研 究 地 方 性 法 规, 就 因 为 各 个 企 业 都 在 不 同 的 地 区, 这 个 地 区 当 中 所 规 定 的 是 不 一 样 的, 而 且 我 们 国 家 也 知 道 它 有 时 候 叫 改 革, 我 们 国 家 改 革 的 时 候 往 往 有 些 东 西 是 突 破 法 律, 既 是 我 们 国 家 层 面 上 有 些 部 委 也 是 这 样 的 最 简 单 的 中 外 合 资 企 业 法, 我 们 国 家 到 现 在 为 止, 中 外 合 资 企 业 法 改 过 没 没 过? 没 改 过, 中 外 合 资 企 业 法 规 定 的, 合 资 主 体 中 方 是 什 么? 中 方 的 主 体 不 能 是

9 自 然 人, 中 方 必 须 是 企 业, 但 是 如 果 大 家 仔 细 看 看 招 股 说 明 书, 我 们 很 多 的 中 外 合 资 股 份 公 司 上 市 股 东 还 是 自 然 人, 它 情 况 不 一 样, 为 什 么? 就 是 因 为 商 务 部 后 来 又 出 了 个 规 定, 如 果 这 个 企 业 存 续 几 年 之 后, 外 资 用 增 资 方 式 进 来 的, 自 然 人 身 份 是 可 以 保 留 的, 其 实 某 种 程 度 上 你 突 破 了 中 外 合 资 企 业 法 的 规 定, 但 中 外 合 资 企 业 法 是 谁 通 过 的, 全 国 人 大 规 定 的, 也 就 是 商 务 部 规 定 可 以 把 全 国 人 大 法 律 给 突 破, 但 是 现 实 就 是 这 样, 那 你 说 你 作 为 律 师, 你 说 不 行, 商 务 部 那 个 规 则 不 对, 你 这 种 是 非 法 的 所 以 说 中 国 律 师 有 时 候 在 研 究 法 律 的 时 候, 有 时 候 也 挺 难 受 的, 你 不 能 完 全 按 法 理 去 说, 它 不 一 定 按 法 理 就 是 完 全 对 的, 但 当 然 总 体 来 讲, 一 定 是 这 样 在 我 们 研 究 法 律, 研 究 规 章 制 度 的 时 候, 真 的 需 要 很 多 的 知 识 面, 前 面 我 说 了, 其 实 做 证 券 律 师 做 的 好 的, 要 懂 一 点 财 务, 因 为 它 很 多 上 市 公 司, 无 论 是 做 IPO 也 好, 做 并 购 重 组 也 好, 当 然 说 老 实 话, 还 包 括 一 些 业 务, 比 如 说 做 股 权 激 励, 我 手 下 有 一 些 律 师 就 挺 厉 害, 我 们 给 企 业 设 计 股 权 激 励 方 案, 大 家 可 能 知 道 股 权 激 励 方 案 其 中 有 一 个 财 务 模 式, 所 以 很 多 股 权 激 励 方 案 都 是 证 券 公 司 或 者 专 门 咨 询 公 司 做, 但 是 法 律 又 规 定, 做 上 市 公 司 的 股 权 激 励 律 师 必 须 要 有 律 师, 为 什 么? 确 定 这 个 方 案 要 出 法 律 意 见 书, 然 后 每 次 行 权 要 出 法 律 意 见 书, 那 我 们 有 的 律 师 做 的 时 间 多 了, 在 一 个 有 钻 研 一 点, 那 我 们 就 从 头 给 企 业 设 计 股 权 激 励 的 方 案 包 括 财 务 模 式 的 变 化, 跟 企 业 人 一 块 做 出 来 的, 也 就 是 说 根 本 不 请 财 务 顾 问, 不 请 咨 询 公 司, 全 是 我 们 设 计 出 来 的, 然 后 我 们 出 法 律 意 见 书, 这 事 就 可 以 了, 报 证 监 会 核 准, 这 个 事 就 实 施 了, 当 然 这 样 的 情 况 下, 律 师 费 肯 定 上 去 了, 为 什 么? 它 省 了 一 份 钱, 要 不 它 还 要 请 证 券 公 司, 如 果 说 你 只 是 出 一 个 法 律 意 见 书, 人 家 都 定 好 了, 你 就 出 个 法 律 意 见 书, 我 知 道 有 的 所 就 收 20 万 10 万, 乃 至 于 有 的 地 方 所 就 收 2 万 但 是 如 果 这 个 模 式 是 我 设 计 的,100 多 万 应 该 不 多 吧, 当 然 这 需 要 一 点 财 务 知 识, 要 不 这 个 模 型 你 做 不 出 来 其 实 并 购 重 组 过 程 当 中 也 是, 很 多 包 括 这 种 判 断 也 好, 包 括 一 些 方 案 设 计 也 好, 其 实 你 们 做 到 一 定 程 度 的 时 候, 因 为 我 们 知 道 在 一 家 公 司 改 制 也 好, 或 者 做 IPO 也 好, 或 者 做 借 壳 也 好, 其 实 往 往 都 会 有 一 个 资 产 重 组 的 过 程, 要 确 定 资 产 重 组 方 案, 这 资 产 重 组 方 案, 券 商 就 是 保 荐 机 构 要 发 表 意 见, 律 师 和 会 计 师 要 发 表 意 见, 就 是 对 这 个 方 案 的 可 行 性 怎 么 做, 你 是 要 发 表 意 见 的 这 就 像 我 们 前 面 说 的 那 个 东 西, 但 是 这 个 时 候 你 要 是 对 这 个 方 案 发 表 意 见, 也 需 要 一 点 知 识 面, 除 了 你 懂 法 律 之 外, 你 还 要 很 会 用 法 律 之 外, 你 还 要 懂 一 些 财 务 知 识, 这 样 才 能 和 会 计 师 很 好 的 配 合 我 前 面 说 了, 上 市 过 程 当 中 有 些 问 题, 财 务 和 法 律 不 是 截 然 分 的 那 么 清 楚, 当 然 其 实 我 觉 得 做 上 市 公 司 的 律 师, 一 度 做 过 一 段 诉 讼, 特 别 有 好 处, 因 为 它 这 个 角 度 不 一 样, 因 为 你 要 给 企 业 涉 及 这 个 方 案 的 时 候, 你 要 想 法 律 后 果, 当 然 其 实 往 往 有 的 企 业 会 有 诉 讼, 你 要 判 断 这 个 诉 讼 的 结 果, 包 括 专 利 但 是 和 你 起 草 文 件 有 关 系, 其 实 我 们 有 些 律 师 从 一 毕 业 开 始 就 开 始 进 入 这 个 行 业 做 证 券 业 务, 从 来 都 没 打 过 官 司, 我 觉 得 有 时 候 会 有 欠 缺, 就 是 它 在 跟 公 司 起 草 一 些 合 同 的 时 候, 起 草 一 些 文 件 的 时 候, 往 往 缺 一 根 弦, 就 是 对 风 险 的 防 范 不 够, 其 实 这 是 你 律 师 的 本 能, 你 必 须 要 预 见 风 险 和 防 范 风 险, 其 实 我 觉 得 做 过 一 段 诉 讼 应 该 是 有 好 处 的, 这 个 对 整 个 方 案 设 计 解 决 问 题 是 有 好 处 的, 所 以 说 做 证 券 从 业 律 师 知 识 面 一 定 要 宽 其 实 还 涉 及 到 很 多, 比 如 说 最 简 单 的 银 行 方 面 的 东 西 你 要 有 所 了 解, 包 括 票 据, 最

10 简 单 讲, 因 为 我 们 知 道 有 些 企 业 为 了 省 钱, 做 票 据 贴 现, 有 的 票 据 贴 现 是 合 法 的, 有 的 可 是 非 法 的, 你 能 不 能 判 断 出 来, 因 为 我 们 知 道 有 的 企 业, 因 为 票 据 贴 现 它 的 利 率 低, 所 以 有 的 企 业 为 了 节 约 成 本, 有 的 企 业 不 是 从 银 行 直 接 贷 款, 是 通 过 票 据 贴 现 的 这 种 目 前 方 式, 一 年 能 省 上 千 万, 这 可 就 是 利 润, 而 且 往 往 有 些 地 方 银 行 配 合 客 户 这 么 做, 还 不 一 定 真 是 客 户 会 做 的 而 且 它 躲 开 了 贷 款 额 度, 所 以 像 这 个 律 师 要 判 断, 我 们 接 触 有 的 企 业, 一 年 票 据 贴 现 十 几 个 亿 作 为 证 券 方 面 的 律 师 来 讲, 这 些 方 面 是 需 要 有 这 方 面 的 积 累, 其 实 就 是 在 企 业 作 为 一 个 经 济 实 体, 它 生 存 发 展 过 程 当 中, 可 能 涉 及 到 这 些 问 题, 其 实 你 都 要 有 这 方 面 的 积 累, 包 括 它 的 变 化, 当 然 我 们 也 知 道 随 着 业 务 的 发 展, 需 要 的 越 来 越 多 比 如 说 我 们 原 来 做 证 券 律 师 业 务 可 能 主 要 做 IPO 再 融 资, 再 融 资 以 前 的 方 式 是 什 么? 配 股, 那 后 来 慢 慢 就 多 了, 可 转 债, 定 向 增 发, 公 开 增 发 其 实 这 两 年 证 券 业 务 相 关 的 还 有 一 个, 这 次 司 法 部 和 证 监 会 出 台 的 那 个 规 定 里 边 有 一 个 公 墓 基 金, 公 墓 基 金 这 一 块 业 务 其 实 只 是 一 部 分, 真 正 最 大 的 一 块 是 什 么? 私 募 PE 投 资 包 括 几 块 业 务, 一 块 业 务 是 私 募 基 金 的 设 立, 当 然 这 就 涉 及 到 我 们 对 于 相 关 的 公 司 法, 特 别 是 合 伙 企 业 法 的 研 究, 因 为 我 们 知 道 大 部 分 现 在 的 私 募 都 是 用 合 伙 的 方 式 设 立 的, 大 部 分 都 是 有 限 合 伙, 这 个 你 要 明 白 整 个 机 制 怎 么 运 作, 怎 么 设 立 这 种 私 募 基 金, 你 要 帮 助 这 种 基 金 管 理 公 司 和 基 金 公 司 之 间 关 系 的 设 计, 再 一 个 其 实 就 是 有 很 多 律 所 是 配 合 私 募 基 金, 对 于 它 投 项 目 做 禁 止 调 查, 当 然 在 这 个 过 程 当 中, 还 延 伸 了 律 师 的 更 大 一 块 业 务, 因 为 往 往 律 师 接 触 企 业 多 有 时 候 给 私 募 牵 线 搭 桥, 让 私 募 投 进 去, 很 多 私 募 牵 线 搭 桥 有 很 大 一 块 报 酬 的, 那 块 报 酬 比 你 律 师 费 还 高 其 实 也 就 是 说 和 相 关 的 业 务 越 来 越 多, 比 如 说 我 刚 才 说 的 私 募, 其 实 要 做 这 个 东 西, 你 就 要 对 私 募 这 种 方 式, 你 要 有 了 解 当 然 其 实 你 做 尽 职 调 查 对 配 合 私 募 做 尽 职 调 查 的 时 候, 是 需 要 相 当 经 验 的, 你 出 的 依 据 错 了, 让 人 投 错 了, 意 味 着 什 么, 私 募 投 资 性 质 不 一 样 了, 有 天 使 基 金 VC PE, 其 实 我 们 国 家 大 部 分 是 PE, 做 这 种 股 权 投 资 多, 都 是 对 相 对 成 熟 的 企 业 做, 它 投 资 PE 很 多 都 是 在 几 年 之 后 有 上 市 前 景 的 去 投, 因 为 这 种 私 募 投 资 要 想 出 它 的 退 出 机 制, 这 个 你 必 须 要 跟 人 设 计 好 退 出 机 制 是 什 么, 所 以 这 些 东 西 都 是 需 要 一 定 的 知 识 积 累, 这 样 把 这 种 证 券 业 务 做 的 越 来 越 宽 包 括 有 时 候 可 以 做 到 红 娘, 中 间 牵 线 搭 桥, 这 比 给 别 人 介 绍 对 象 这 个 红 娘 收 益 可 好, 所 以 做 证 券 业 务 律 师 第 一 点 知 识 面 要 宽, 再 一 个 这 个 知 识 面 是 需 要 不 断 更 新 的 ( 二 ) 注 重 经 验 的 积 累 其 实 前 面 我 给 大 家 说 的, 证 券 业 务 律 师 的 工 作 模 式 特 别 有 关 系, 它 就 像 中 医 一 样, 所 以 它 一 定 经 验 积 累 是 重 要 我 们 做 律 师 都 是 需 要 把 客 户 像 滚 雪 球 一 样 越 滚 越 大, 越 来 越 多 的 客 户 信 任 你, 你 才 能 作 好 在 我 们 律 师 事 务 所 历 来 都 是 实 行 师 徒 制, 有 经 验 的 律 师 带 年 轻 的 律 师, 当 然 我 们 现 在 也 不 允 许 一 个 律 师 做 一 个 项 目, 一 个 项 目 至 少 有 两 个 以 上 的 律 师 在 做, 其 中 一 定 要 有 一 个 有 经 验 的, 但 是 也 有 年 轻 的 律 师, 这 样 的 话, 它 一 直 跟 他 助 手, 跟 他 学 习 我 觉 得 一 般 来 讲, 培 养 一 个 相 对 成 熟 一 点 的 证 券 律 师 需 要 两 年, 而 且 各 种 类 型 的 都 要 让 它 接 触, 就 是 IPO 再 融 资, 包 括 日 常 的 服 务, 整 个 做 过 一 遍 就 差 不 多 了, 当 然 这 和 悟 性 有 关, 悟 性 好 的 就 很 快 进 步, 很 快 能 够 慢 慢 成 为 师 傅, 悟 性 不 好 的, 也 可 能 好 几 年 也 做 不 出 来, 这 的 确 经 验 积 累 和 悟 性 有 关, 当 然 和 以 前 的 工 作 经 验 有 关, 其 实 我 觉 得 做 证 券 业 务 律 师 做 的 好 的, 其 实 原 来 有 点 工 作 经 验 很 重 要, 特 别 是 企 业 的 工 作 经 验, 为 什 么? 你 往 往 会 知 道 这 个 企

11 业 需 要 什 么, 因 为 其 实 这 种 过 程 当 中, 和 企 业 的 内 部 管 理 有 很 大 关 系 的, 如 果 你 从 来 没 这 方 面 的 经 验, 是 有 点 欠 缺 的, 就 需 要 你 不 断 的 去 看 人 家, 你 去 悟 一 些 东 西, 去 体 会 一 些 东 西 我 们 也 知 道 客 户 是 形 形 色 色 的, 有 些 客 户 很 坦 白, 其 实 做 证 券 业 务 律 师 最 讨 厌 客 户 骗 你, 在 尽 职 调 查 中 一 定 要 辨 别 出 来 这 个 东 西, 你 才 能 真 正 的 了 解 这 个 企 业 是 什 么 样 的, 它 真 正 存 在 什 么 问 题 特 别 是 现 在 民 营 企 业 上 市 越 来 越 多, 当 然 其 实 因 为 有 些 人 在 跟 我 说 : 你 们 天 天 给 上 市 公 司 服 务, 上 市 公 司 喜 欢 骗 人 我 说 : 你 这 个 就 是 瞎 说, 我 做 了 20 年 的 律 师, 你 说 有 没 有 差 的 客 户, 肯 定 有, 其 实 很 多 企 业 跟 我 们 当 时 的 体 制 有 关, 九 几 年 很 多 企 业 上 市 是 国 企 改 制 来 的, 国 企 上 市 目 的 不 纯, 而 且 当 时 特 殊 政 策, 国 企 允 许 模 拟 财 务 报 表, 明 明 一 个 工 厂 一 分 为 二, 一 个 车 间 一 切 两 半, 我 把 好 的 一 块 上 市, 因 为 模 拟 财 务 报 表, 它 不 是 真 实 的, 为 什 么 现 在 要 求 完 整 性, 民 营 企 业 不 允 许 模 拟 报 表, 必 须 是 真 实 的, 模 拟 报 表 就 有 可 能 骗 人, 为 什 么? 把 费 用 都 扔 这 儿 了, 把 利 润 都 体 现 出 来, 其 实 复 原 一 下, 你 试 试, 他 真 盈 利 吗? 正 因 为 如 果 把 坏 的 都 留 自 己 兜 里 了, 把 好 的 上 市 了, 这 大 股 东 怎 么 活, 留 存 这 一 块 怎 么 活, 肯 定 要 想 办 法 掏 空 上 市 公 司 啊, 要 侵 占 上 市 公 司 利 益 啊, 所 以 在 这 种 情 况 下 大 家 发 现 了 吗? 在 上 个 世 纪 90 年 代 很 多 上 市 公 司, 慢 慢 就 开 始 卖 壳 了, 为 什 么? 到 一 定 程 度 就 出 这 个 问 题, 而 且 前 几 年 大 家 记 得 吗, 我 们 国 家 采 用 国 前 所 未 有 最 严 厉 的 一 个 措 施, 就 是 几 个 部 委, 证 监 会 公 安 部 等 等, 联 合 发 通 知, 要 求 大 股 东 必 须 在 一 个 时 间 内 把 侵 占 上 市 公 司 的 钱 还 了, 而 且 当 时 用 了 一 个 叫 要 不 还 钱, 要 不 坐 牢, 二 选 一, 这 是 从 来 没 有 过 的 措 施, 就 是 你 必 须 把 上 市 公 司 的 钱 还 给 大 股 东, 不 还 钱 就 坐 牢, 所 以 有 很 多 人 去 还 钱, 就 是 为 了 解 决 大 股 东 侵 占 的 问 题 坦 率 地 讲, 为 什 么 大 股 东 会 出 现 侵 占, 就 是 那 种 情 况, 因 为 上 市 的 时 候 就 是 这 样, 我 把 好 的 全 给 你 了, 我 最 烂 的 怎 么 办, 我 也 要 活 啊, 怎 么 办? 那 上 市 公 司 之 后, 我 就 想 办 法 拿 股 民 的 钱, 就 是 这 样, 其 实 是 那 个 年 代 形 成 的, 其 实 现 在 上 市 公 司 总 体 来 说, 我 觉 得 比 以 前 的 上 市 公 司 好 多 了, 这 种 假 的 很 少, 但 是 也 有, 真 够 胆 大 的 我 做 律 师 将 近 20 年, 我 也 看 到 有 的 企 业 真 胆 大, 真 敢 骗 你, 这 个 时 候 完 全 要 靠 经 验 积 累 去 判 断 说 的 是 真 的 假 的, 你 要 去 引 证, 比 如 说 最 近 胜 景 山 河 出 事, 其 实 你 仔 细 想 一 想, 这 个 东 西 要 往 深 一 想, 你 就 会 觉 得 是 假 的, 或 者 说 不 是 完 全 真 实 的, 因 为 现 在 调 查 报 告 没 出 来, 我 们 也 不 知 道 最 终 是 怎 么 样, 但 是 我 也 知 道 现 在 的 上 市 公 司 当 中 有 假 的, 我 也 相 信 过 一 段 时 间 肯 定 会 有 被 处 罚 的 ( 三 ) 沟 通 能 力 特 别 重 要 沟 通 能 力 包 括 几 个 方 面, 一 个 就 是 跟 客 户 的 沟 通, 因 为 我 们 知 道 做 证 券 业 务 的 律 师, 要 是 给 企 业 服 务, 提 供 很 好 的 方 案, 让 企 业 符 合 上 市 的 要 求, 其 实 我 们 作 为 中 介 机 构 是 给 企 业 服 务 的, 但 是 说 你 服 务 的 时 候 你 一 定 要 了 解, 前 面 我 说 的 很 重 要 的 经 验, 通 过 这 种 沟 通 你 要 善 于 发 现 它 的 问 题 是 什 么, 这 个 我 觉 得 是 需 要 沟 通 的, 在 一 个 就 是 给 它 提 建 议, 怎 么 能 让 它 接 受, 这 其 实 是 很 有 技 巧 的, 当 然 我 相 信 在 座 的 有 的 可 能 是 很 有 经 验 的 律 师, 一 定 会 明 白 这 个 东 西, 就 在 于 同 样 的 建 议 用 不 同 的 方 式 说 出 来, 效 果 一 定 是 不 一 样 的, 其 实 我 们 都 是 为 了 客 户 好 你 要 占 在 客 户 的 角 度 上 去 替 它 着 想, 你 要 让 它 理 解, 它 替 你 着 想, 所 以 我 觉 得 沟 通 能 力 很 重 要 这 个 沟 通 能 力 包 括 刚 才 我 说 的, 和 客 户 的 沟 通 能 力 还 在 于 团 队 之 间 的 沟 通, 这 个 团 队 沟 通 在 于 律 师 内 部 的 沟 通, 也 在 于 和 证 券 公 司 和 会 计 师 事 务 所 之 间 的 沟 通

12 我 们 很 多 律 师 的 业 务 来 自 于 哪 儿? 其 实 你 做 的 好, 和 团 队 配 合 的 好, 很 多 时 候 是 其 他 中 介 机 构 也 给 你 介 绍 业 务, 所 以 说 这 种 大 家 互 相 的 配 合 非 常 重 要 还 有 一, 和 不 同 政 府 部 门 的 沟 通, 其 实 最 近 大 家 看 了 司 法 部 和 证 监 会 出 台 的 那 个 证 券 律 师 从 业 规 则, 很 大 的 问 题 在 于 做 尽 职 调 查 的 取 证 方 式, 其 实 我 们 也 看 了 里 边 有 些 规 则 对 我 们 律 师 来 讲, 有 时 候 做 起 来 有 相 当 难 度, 比 如 法 院 政 府 部 门 需 要 确 认 的, 你 可 能 需 要 去 给 它 发 函, 这 个 时 候 说 老 实 话, 很 多 时 候 法 院 会 配 合 你 吗? 你 不 是 一 个 案 件 的 代 理 律 师, 你 要 去 法 院 说 问 问 这 个 情 况, 法 院 会 告 诉 你 吗 其 实 我 们 经 常 遇 到 这 种 问 题, 有 的 法 律 法 规 规 定 很 不 明 确, 还 有 有 时 候 会 有 很 多 变 化, 这 个 时 候 你 要 去 请 教 这 个 政 府 部 门 的 人, 那 有 可 能 政 府 部 门 就 不 配 合 你, 这 个 时 候 我 们 就 要 想 办 法, 我 觉 得 这 种 能 力 对 我 们 也 是 挺 大 的 一 个 挑 战 但 是, 你 要 做 到 勤 勉 尽 责 不 得 不 这 么 做, 其 实 包 括 比 如 说 很 小 的 一 件 事, 因 为 我 们 知 道, 我 们 现 在 规 定 一 些 重 污 染 的 行 业, 中 污 染 的 企 业, 比 如 说 它 是 需 要 不 同 层 级 的 环 保 部 门 做 环 境 评 价, 某 些 特 殊 的 重 污 染 行 业 如 果 跨 省 经 营 的, 除 了 要 做 项 目 环 境, 还 要 做 企 业 环 境, 谁 来 做? 环 保 部 来 做, 但 是 有 时 候 学 法 律 的 人 对 行 业 的 分 类 不 太 明 白, 而 且 现 在 这 种 企 业 越 来 越 多, 我 们 现 在 叫 细 分 行 业, 它 的 产 品 细 分 的 特 别 细, 大 家 在 座 的 有 时 候 经 常 看 招 股 说 明 书, 说 它 是 这 个 行 业 的 龙 头 老 大, 这 个 行 业 的 龙 头 老 大 在 于 你 把 它 放 在 什 么 行 业 里 边, 因 为 它 有 的 大 行 业 很 大, 但 是 能 细 分, 比 如 说 家 电, 家 电 是 多 大 一 个 行 业 啊 但 是, 家 电 当 中 又 分 很 多 的 行 业, 行 业 当 中 还 有 更 细 的 行 业, 其 实 我 们 很 多 企 业 都 是 某 个 行 业 的 前 几 名, 都 是 细 分 行 业 的 前 几 名, 行 多 行 业 的 产 品 我 们 不 懂, 这 个 时 候 你 肯 定 就 要 去 问 了, 这 涉 及 到 你 有 个 判 断, 因 为 如 果 你 判 断 错 了, 比 如 说 明 明 不 是 在 那 个 行 业 当 中, 你 跟 企 业 说 你 这 个 就 要 到 环 保 部 做, 我 们 坦 率 地 讲, 在 环 保 部 做 多 大 的 代 价, 物 力 代 价 时 间 代 价, 这 时 候 你 要 判 断 错 了, 要 给 企 业 填 很 多 麻 烦, 有 一 天 企 业 明 白 过 来, 肯 定 对 你 有 很 大 的 意 见, 你 耽 误 时 间, 又 花 很 多 的 人 力 财 力 成 本 但 是, 如 果 明 明 是 那 个 行 业, 你 没 判 断 对, 到 了 证 监 会 回 头 给 退 回 来 了, 或 者 说 你 报 了 也 许 证 监 会 也 没 审 出 来, 我 们 知 道 证 券 业 务 很 难 做, 它 是 一 个 非 常 公 开 的 事 情, 将 来 这 些 东 西 在 网 上 全 能 看 得 到, 现 在 对 拟 上 市 公 司 的 舆 论 都 是 前 所 未 有 的, 当 然 我 们 坦 率 地 讲, 我 们 做 这 个 行 业 都 知 道, 乃 至 于 有 些 不 良 记 者 通 过 这 种 手 段, 其 实 成 了 一 种 叫 欺 诈 胁 迫, 这 些 拟 上 市 公 司 来 掏 钱, 有 些 写 的 根 本 无 理, 你 不 掏 钱 我 明 天 给 你 报 道, 虽 然 最 终 你 还 可 以 上 市, 但 是 会 耽 误 很 长 时 间, 有 这 种 情 况, 当 然 大 部 分 记 者 还 是 很 有 水 平 的 其 实 这 种 舆 论 监 督 是 非 常 有 必 要 的, 但 是 我 们 也 知 道 这 些 年, 因 为 资 本 市 场 最 大 特 点 就 是 信 息 公 开, 信 息 披 露 制 度 是 证 券 市 场 的 基 石 性 质, 越 来 越 市 场 化, 就 要 求 你 的 信 息 披 露 要 及 时 准 确 完 整, 这 个 东 西 其 实 除 了 舆 论 的 监 督, 还 有 同 行 业 的 监 督, 很 多 的 企 业 在 上 市 过 程 中, 在 申 报 过 程 当 中 都 有 举 报 信, 有 举 报 信 证 监 会 一 定 会 要 求 中 介 机 构 或 者 本 人 去 查, 如 果 你 判 断 错 了, 或 者 被 举 报 了, 你 想 想 这 是 什 么 后 果, 这 一 定 是 这 样 的, 所 以 我 觉 得 这 个 时 候 你 肯 定 很 难 判 断, 你 就 要 请 求 主 管 部 门 的 意 见 去 询 问 他 坦 率 地 讲, 有 时 候 主 管 部 门 人 的 意 见 不 一 定 很 准 确, 不 同 人 可 能 有 不 同 的 说 法, 这 个 时 候 怎 么 办? 就 真 的 在 于 你 要 有 这 种 沟 通 判 断 的 能 力, 你 要 想 办 法 取 得 最 准 确 的 答 案, 而 且 大 家 也 知 道 像 这 种 东 西, 你 要 做 底 稿 的, 有 可 能 将 来 证 监 会 司 法 部 都 会 查 的, 而 且 将 来 一 旦 出 了 问 题, 这 是 你 免 责 的 依 据, 所 以 档 案 工 作 底 稿 的 制 作, 各 方 面 是 非 常 必 要 的 所 以 我 觉 得 做 一 个 合 格 的 好 的 证 券 律 师 这 种 沟 通 能 力 更 重 要, 当 然 其 实 证 券 律 师 也 会 有 分 工, 可 能

13 有 的 律 师 说 我 不 愿 意 做 沟 通, 我 主 要 做 paperwork, 我 主 要 起 草 这 些 东 西, 因 为 往 往 是 一 个 工 作 组, 但 我 也 相 信 做 律 师 的 人, 都 想 做 成 大 律 师, 都 想 做 成 合 伙 人, 做 成 大 律 师 合 伙 人, 按 现 在 大 部 分 律 师 所 的 体 制, 可 能 你 需 要 有 一 定 的 案 源 支 持, 那 样 的 话 如 果 没 有 样 当 的 沟 通 能 力, 你 很 难 做 到 这 一 点, 所 以 我 觉 得 做 证 券 律 师 这 个 方 面 很 重 要 其 实 你 要 给 它 确 定 方 案 的 话, 你 的 确 是 需 要 能 够 理 解 企 业 或 当 事 人 的 意 图 是 什 么, 它 内 心 的 真 实 想 法 是 什 么, 我 觉 得 这 个 很 重 要 因 为 做 证 券 业 务, 面 对 形 形 色 色 的 人, 有 些 人 很 好 沟 通, 有 些 人 很 难 沟 通, 当 然 其 实 这 个 群 体, 有 些 人 难 沟 通 在 于, 既 然 能 做 到 上 市 这 个 程 度, 很 多 时 候 企 业 还 做 的 不 错, 当 然 和 区 域 文 化 有 关, 有 些 区 域 的 人 特 别 低 调 比 如 说 福 建, 它 那 边 的 文 化 是 完 全 两 样, 身 家 几 个 亿 几 千 万 的 企 业 家 更 是 这 样, 骑 个 破 摩 托 车, 前 边 跨 个 挎 包 能 满 大 街 溜 达, 你 根 本 不 觉 得 他 是 一 个 企 业 家 但 有 些 地 区 可 不 是 这 样, 有 些 地 区 别 说 几 个 亿 了, 有 个 一 两 千 万 几 千 万 的 身 家, 出 门 要 前 呼 后 拥, 那 个 时 候 你 要 跟 他 沟 通 起 来 非 常 的 难, 其 实 从 做 证 券 业 务 律 师 来 讲, 你 要 了 解 企 业 的 真 实 之 情 况, 你 要 了 解 老 板 的 真 实 想 法, 你 要 给 它 设 计 出 来 最 符 合 它 要 求 的 东 西, 因 为 你 提 的 方 案, 或 者 有 时 候 你 点 的 东 西, 你 要 点 它 心 理 最 准 的 地 方, 一 定 是 这 样, 这 样 它 才 有 可 能 配 合 你, 才 能 把 业 务 做 的 很 好, 所 以 我 觉 得 沟 通 能 力 很 重 要 ( 四 ) 养 成 好 的 工 作 习 惯 证 券 业 务 律 师 要 形 成 好 的 工 作 习 惯, 其 实 包 括 现 在 这 种 规 则 的 要 求, 比 如 说 工 作 底 稿 的 积 攒, 其 实 我 觉 得 做 证 券 业 律 师, 做 任 何 业 务 的 律 师 好 的 工 作 习 惯 都 是 需 要 的, 可 能 我 觉 得 在 座 的 也 会 这 么 做, 尤 其 证 券 律 师 更 是 这 样 它 往 往 跨 时 很 长, 涉 及 到 的 文 件 很 多, 我 们 有 的 一 个 案 子, 就 是 一 个 项 目 做 下 来, 能 装 好 几 箱 的 档 案 材 料 比 如 说 我 们 律 师 事 务 所 主 要 做 资 本 市 场 的 业 务, 我 们 现 在 最 头 疼 的 就 是, 档 案 越 来 越 多, 因 为 一 年 要 做 几 十 个 项 目, 案 卷 太 多 了, 按 照 档 案 法 的 规 定, 它 是 有 保 存 时 间 的 其 实 我 们 保 存 的 时 间 更 长, 十 年 以 上 有 的 我 们 还 在 存 这, 就 是 没 地 放, 越 来 越 多 这 个 我 觉 得 就 靠 在 工 作 当 中, 养 成 好 的 习 惯, 怎 么 把 工 作 底 稿 做 好, 其 实 包 括 到 证 券 公 司 做 投 行, 也 是 这 样, 要 有 很 好 的 工 作 习 惯 在 一 个 你 每 次 解 决 问 题, 给 公 司 写 备 忘 录, 你 每 天 做 的 事 情, 这 个 过 程, 因 为 我 们 知 道 做 尽 职 调 查 律 师 首 先 要 给 企 业 发 一 个 尽 职 调 查 清 单, 这 种 底 稿 的 存 留, 而 且 有 些 问 题 你 提 示 企 业 的, 你 光 靠 口 头 说 不 行, 必 须 有 书 面 的, 写 备 忘 录, 这 个 备 忘 录 你 一 定 保 存 好, 这 都 是 有 可 能 将 来 你 免 责 的 一 个 依 据 所 以 好 的 工 作 习 惯 就 会 使 你 的 工 作 效 率 积 攒 起 来, 因 为 有 的 企 业 培 养 好 多 年, 我 们 事 务 所 历 来 对 证 券 项 目 实 行 内 核 制 度, 很 像 证 券 公 司, 我 们 施 行 两 极 内 核, 内 核 其 中 一 个 要 求, 第 一 先 内 核 工 作 底 稿, 而 且 你 要 写 好 目 录, 我 要 看 清 楚 底 稿 都 有 什 么 东 西, 审 核 员 都 要 看, 这 个 做 不 好, 就 不 允 许 上 内 核 会, 就 是 逼 着 大 家 认 真 做 好 工 作 底 稿, 因 为 做 好 工 作 底 稿, 其 实 通 过 整 理 和 做 工 作 底 稿 过 程 当 中, 你 也 能 发 现 问 题, 解 决 问 题, 因 为 你 把 某 一 类 都 积 攒 到 一 块, 你 看 都 能 看 得 出 来, 一 定 是 这 样, 这 也 以 免 丢 掉 一 些 东 西, 其 实 公 司 比 如 说 历 史 沿 革 过 程 当 中, 也 可 能 某 一 个 文 件, 就 会 决 定 它 性 质 的 不 同, 这 是 很 重 要 的, 所 以 就 这 种 好 的 工 作 习 惯 是 非 常 重 要 的 当 然 这 里 边 可 能 要 提 示 大 家, 大 家 目 前 如 果 将 来 做 证 券 业 务 要 注 意 一 点, 我 们 要 帮 助 企 业 解 决 问 题 分 析 问 题, 但 不 可 以 帮 助 企 业 造 假, 我 觉 得 这 个 尺 度 你 们 要 拿 捏 好, 不 要 帮 助 企 业 造 假 这 既 是 职 业 道 德 要 求, 也 是 保 护 我 们 自 己 利 益 的 要 求, 大 家 一 定 要 掌 握 好 这 条

14 界 线, 故 意 帮 助 企 业 造 假 这 是 有 违 职 业 道 德, 比 如 说 我 们 做 到 合 伙 人, 都 要 负 无 限 连 带 责 任 的, 这 个 东 西 是 很 严 重 的, 所 以 我 觉 得 这 个 尺 度 要 拿 捏 好 我 觉 得 做 证 券 业 务 也 不 难, 如 果 大 家 都 受 过 相 当 的 教 育, 然 后 有 机 会 去 炼 自 己, 你 要 做 这 个 东 西 说 老 实 话, 有 的 律 师 说 我 做 证 券 业 务 之 前, 我 先 拿 几 本 书 看 看, 我 觉 得 很 好, 但 我 觉 得 你 看 的 时 候 要 看 它 的 案 例, 光 看 那 些 理 论 教 科 书 没 用, 你 要 看 案 例 其 实 你 要 真 的 想 学, 你 还 不 如 到 某 家 有 经 验 的 所, 你 把 它 的 案 卷 拿 出 来 看 一 遍, 看 它 的 工 作 底 稿 的 整 理, 看 整 个 过 程 当 中 怎 么 写 的 备 忘 录, 怎 么 解 决 的 问 题, 你 看 法 律 意 见 书 工 作 报 告 就 出 来 了 但 现 在 其 实 现 在 网 上 消 息 越 来 越 多, 你 可 以 看 看 不 同 事 务 所 对 一 些 问 题 的 分 析 法 律 意 见 书 和 工 作 报 告, 我 觉 得 这 个 也 挺 有 用 的 其 实 做 之 具 体 的 案 例, 这 是 很 重 要 的, 为 什 么? 其 实 我 想 大 家 都 有 感 觉 你 看 一 本 书 和 你 为 了 解 决 一 个 问 题 看 一 本 书, 效 果 有 很 多 的 不 同, 比 如 说 我 们 在 做 证 券 业 务 的 时 候, 研 究 财 政 补 贴 的 时 候, 你 为 了 解 决 某 个 问 题, 你 把 财 政 补 贴 所 有 法 律 法 规 规 则 看 一 遍, 你 印 象 会 非 常 深 刻, 为 什 么? 你 非 常 强 烈 的 目 的, 所 以 你 肯 定 会 记 得 ( 五 ) 研 究 能 力 还 有 一 个 我 觉 得 做 证 券 业 务 律 师, 也 是 要 求 有 很 强 的 研 究 能 力, 因 为 很 多 问 题 的 解 决, 必 须 要 研 究 问 题 本 身, 研 究 相 关 的 法 律 环 境, 这 个 我 觉 得 也 挺 重 要 的 ( 六 ) 表 达 能 力 当 然 再 高 一 点 的 要 求, 还 有 一 个 江 要 求 就 是 表 达 能 力 要 好, 不 光 是 口 头 表 达 能 力, 还 是 文 字 表 达 能 力, 其 实 我 们 律 师 要 做 多 了, 有 些 律 师 不 太 讲 究, 写 律 师 工 作 报 告 法 律 意 见 书, 特 别 难 看, 难 看 不 在 于 它 说 的 不 清 楚, 是 说 的 让 你 看 起 来 能 睡 着, 特 别 绕 口, 你 看 一 页, 恨 不 得 看 了 半 篇 还 是 一 句 话 其 实 我 觉 得 做 到 一 定 程 度, 我 为 什 么 经 常 会 把 我 们 的 律 师 说 一 顿, 我 说 把 这 个 东 西 重 写, 一 定 要 写 的 好 读, 证 监 会 的 预 审 员 每 天 它 审 很 多 材 料, 经 常 手 头 放 着 几 十 本 二 十 几 本 的 材 料 再 看, 如 果 它 读 你 这 个 很 顺 畅, 心 理 很 舒 服, 潜 移 默 化 会 起 好 作 用, 你 要 是 越 看 越 生 气, 这 对 你 是 很 没 帮 助 的, 其 实 也 是 对 人 一 个 琢 磨, 所 以 我 觉 得 一 讲 究 这 种 文 字, 包 括 你 的 标 点 符 号, 我 们 现 在 有 些 年 轻 律 师, 在 网 上 可 能 时 间 太 久, 不 太 注 意 语 文 的 有 些 功 底 性 东 西, 我 觉 得 这 个 是 不 好 的 其 实 作 为 律 师 来 讲, 你 写 的 东 西 既 要 周 全, 中 国 的 语 言 有 时 候 容 易 产 生 歧 异, 所 以 有 时 候 话 要 多 少, 要 有 些 限 制, 否 则 就 会 产 生 歧 异, 但 是 你 还 要 言 简 意 赅, 尽 量 用 很 短 的 话 说 清 楚 ( 七 ) 文 体 排 布 再 一 个 就 是 文 体 排 布 也 要 注 意, 比 如 说 曾 经 我 们 作 过 厦 门 一 家 企 业, 历 史 沿 革 及 其 复 杂, 其 实 它 历 史 沿 革 就 我 们 律 师 工 作 报 告 而 言, 只 是 其 中 一 章, 就 那 一 章 我 们 就 写 了 90 多 页, 为 什 么? 历 史 沿 革 太 复 杂 了, 后 来 我 就 跟 律 师 说, 你 要 把 这 个 做 成 附 件, 你 不 能 让 人 看 不 明 白, 其 实 这 些 东 西 是 要 讲 究 的, 你 真 的 要 给 客 户 提 供 很 好 的 服 务, 这 些 问 题 都 是 需 要

15 注 意 的, 所 以 我 觉 得 真 的 要 做 一 个 好 的 合 格 证 券 律 师, 我 觉 得 这 些 方 面 你 都 是 需 要 注 意 的, 当 然 我 也 相 信 很 多 都 是 相 通 的, 做 其 他 业 务 做 的 好, 也 是 一 样 的 当 然 我 也 相 信 它 和 有 些 业 务, 比 如 说 诉 讼 业 务 还 是 有 些 不 同, 因 为 我 从 某 种 角 度 讲, 对 于 法 律 功 底, 和 灵 活 运 用 的 程 度, 证 券 业 务 律 师 要 高 于 做 诉 讼 的 律 师, 为 什 么? 你 拿 到 诉 讼 案 子, 你 是 不 是 可 以 私 下 先 研 究 研 究, 你 事 先 要 做 庭 前 准 备, 但 是 你 在 现 场 驻 场 的 时 候, 客 户 或 者 其 他 中 介 机 构, 问 你 一 个 问 题, 你 说 这 个 不 行, 我 要 回 去 查 查, 我 告 诉 你, 如 果 有 两 次 这 种 事, 这 事 就 完 了 人 家 请 你 来 是 把 你 作 为 专 家 请 来 的, 问 你 问 题 你 说 我 要 回 去 研 究 研 究, 坦 率 讲 很 多 年 轻 律 师 也 经 常 这 样, 其 实 很 难 的 问 题, 他 们 会 经 常 和 其 他 有 经 验 的 律 师, 或 者 和 有 经 验 的 合 伙 人 沟 通, 但 是 常 规 性 问 题, 一 般 性 问 题, 是 断 然 容 不 得 你 说 去 考 虑 考 虑, 我 要 去 研 究 研 究, 你 肯 定 要 立 刻 提 出 解 决 方 案, 来 提 出 你 的 见 解, 这 是 一 定 的 从 这 个 角 度 讲, 对 律 师 业 务 水 平 要 求, 的 确 有 时 候 要 比 诉 讼 要 高 一 些, 当 然 诉 讼 律 师 有 它 的 特 点, 这 种 应 变 性, 其 实 做 诉 讼 多 的 人, 和 做 证 券 多 的 人 能 看 出 来, 因 为 可 能 做 证 券, 或 者 做 非 诉 讼 业 务 的 人 相 对 比 较 温 和, 它 是 不 太 一 样 的, 时 间 久 了 会 有 点 性 格 不 同 的 特 点 形 成, 但 是 我 觉 得 的 确 法 律 运 用 对 证 券 业 务 的 律 师 要 求 相 对 比 较 高 就 像 我 前 面 说 的, 其 实 也 没 有 什 么, 这 个 东 西 就 是 说, 我 们 有 了 这 种 知 识 准 备, 其 实 慢 慢 就 是 在 经 验 积 累 当 中, 你 不 断 去 悟, 就 会 很 快 的 提 高 其 实 当 年 我 做 证 券 叫 阴 差 阳 错, 尽 管 我 大 学 是 本 科 研 究 生, 我 是 学 经 济 法 的, 其 实 当 时 我 那 会 是 学 财 会 的, 我 们 其 实 有 一 年 学 会 计, 对 我 后 来 做 证 券 业 务 很 有 帮 助, 但 是 做 证 券 业 务 1993 年 就 是 阴 差 阳 错, 只 不 过 当 时 正 好 有 机 会, 国 内 当 时 有 9 家 到 香 港 上 市 的 公 司, 我 们 正 好 拿 到 其 中 的 公 司 去 做, 这 时 候 正 好 证 监 会 和 法 律 部 要 发 律 师 资 格 证 书, 第 一 批 做 涉 外 业 务 的 肯 定 要 给 你 资 格, 就 这 样 慢 慢 就 开 始 做 了, 其 实 就 是 这 种 机 会 我 也 相 信 大 家 在 座 的 有 这 个 机 会, 你 做 过 几 年 之 后, 如 果 悟 性 好, 有 些 方 面 准 备 充 分 的 话, 我 觉 得 也 会 做 得 非 常 出 色 其 实 现 在 证 券 市 场 是 个 年 轻 的 市 场, 坦 率 地 讲, 像 我 这 样 的 年 龄, 在 证 券 市 场 岁 数 算 比 较 大 的, 因 为 现 在 一 般 来 讲, 我 觉 得 做 中 坚 力 量 应 该 是 七 几 年 的, 六 几 年 的 像 我 这 样 的 好 象 有 点 老 了, 而 且 慢 慢 就 会 出 现 80 年 代 的 就 越 来 越 多, 其 实 现 在 已 经 有 了, 只 不 过 还 不 是 中 坚 力 量 中 坚 力 量 一 定 是 70 年 代, 其 实 大 家 看 中 国 证 监 会 发 审 委 那 个 名 单 当 中,70 年 代 就 很 多,60 年 代 还 有 一 部 分, 慢 慢 80 年 代 就 会 出 来, 都 是 这 样, 它 需 要 有 不 断 的 更 替, 只 要 大 家 去 做 就 没 问 题 下 面 有 些 同 行 想 让 我 讲 讲 上 市 的 一 些 具 体 问 题, 坦 率 讲 上 市 需 要 研 究 的 具 体 问 题 很 多, 而 且 不 同 类 型 的 问 题 很 多, 但 是 我 可 以 给 大 家 简 单 讲 一 讲, 我 们 遇 到 的 主 要 共 性 问 题 是 什 么? 一 般 的 解 决 思 路 是 什 么? 我 觉 得 这 个 可 以, 不 过 也 只 能 简 单 讲 讲

16 三 互 动 交 流 学 员 : 如 何 与 保 荐 人 在 项 目 中 配 合 沟 通? 张 利 国 : 我 觉 得 是 这 样, 大 家 分 工 不 一 样, 律 师 还 主 要 是 从 法 律 角 度 去 出 发 解 决 问 题, 保 荐 机 构 是 班 长, 我 们 是 成 员, 当 然 我 觉 得 大 家 是 平 等 的, 相 互 尊 重 互 相 配 合, 觉 得 部 分 的 保 荐 机 构 保 荐 人 和 律 师 配 合 都 是 挺 好 的, 特 别 我 觉 得 你 要 水 平 高 的 话, 它 还 会 很 服 你, 大 家 相 会 都 会 很 满 意 其 实 对 于 保 荐 机 构 保 荐 人 来 讲, 项 目 成 功 是 最 重 要 的, 你 水 平 好, 能 确 保 这 个 项 目 问 题 解 决 的 痛 快, 提 出 的 方 案 恰 当, 那 当 然 大 家 都 愉 快, 为 什 么? 承 销 费 可 比 律 师 费 多 得 多, 他 们 的 奖 金 也 多 得 多, 其 实 资 本 市 场 是 以 成 败 论 英 雄 学 员 : 在 您 眼 里, 青 年 证 券 律 师 身 上 哪 些 方 面 是 您 最 不 能 容 忍 的, 也 是 最 致 命 的? 张 利 国 : 我 觉 得 青 年 律 师 最 不 能 容 忍 的, 可 能 有 几 个 方 面 学 员 : 浮 躁 张 利 国 : 其 实 现 在 人 都 挺 浮 躁 的, 我 觉 得 一 个 方 面 就 是 不 认 真, 其 实 每 个 人 的 水 平 有 高 低, 悟 性 不 一 样, 但 是 我 觉 得 任 何 一 个 律 师 首 先 必 须 要 认 真, 不 认 真 我 觉 得 再 聪 明 能 干 都 做 不 好 事 情, 特 别 证 券 业 务 律 师, 做 证 券 业 务 的, 它 是 一 个 系 统, 涉 及 到 很 多 方 方 面 面, 你 要 做 尽 职 调 查 要 沟 通 要 写 东 西, 认 真 是 很 重 要 的 比 如 说 在 我 们 事 务 所 里 边, 写 法 律 意 见 书 工 作 报 告, 是 不 允 许 有 错 字 的, 但 是 也 会 有 错 字 我 们 有 错 字 是 有 惩 罚 的, 错 一 个 字 要 罚 多 少 钱, 而 且 是 差 额 递 增 的, 错 的 越 多 数 额 很 大, 就 是 这 样, 其 实 通 过 这 种 方 法, 惩 罚 不 是 目 的, 就 是 为 了 你 不 能 出 错, 有 时 候 出 很 简 单 的 错 误, 会 发 生 很 严 重 的 问 题 最 简 单 讲, 比 如 说 法 律 意 见 书 工 作 报 告 后 面 一 定 有 签 署 日 期, 对 这 个 来 讲, 其 实 这 个 日 期 签 不 签 都 是 很 重 要 的, 为 什 么? 因 为 和 你 披 露 信 息 的 截 止 日 有 关, 不 写 日 期 是 很 严 重 的 事 情, 有 人 就 会 这 样, 会 真 的 出 这 个 问 题, 所 以 我 们 通 常 错 一 个 字 多 少 钱, 错 一 个 标 点 符 号 多 少 钱, 用 经 济 手 段 来 防 止 出 错, 就 是 要 求 我 们 律 师 要 认 真 第 二, 不 用 心, 就 是 不 悟, 其 实 我 觉 得 律 师 要 进 步 的 快, 要 做 的 好, 必 须 要 有 悟 性, 你 要 琢 磨, 你 要 有 举 一 反 三 的 能 力, 你 要 有 从 一 个 事 情 看 到 其 他 事 情 的 能 力, 这 个 东 西 必 须 要 悟, 不 悟 永 远 不 会 进 步 第 三, 要 有 做 精 品 的 意 识, 包 括 写 法 律 意 见 书 工 作 报 告, 我 觉 得 一 定 要 把 它 写 的 让 人 感 觉 很 好 读, 其 实 你 要 主 动 的 练 自 己, 有 功 夫 改 一 遍, 改 一 遍, 其 实 我 觉 得 这 个 过 程 当 中 对 你 的 水 平 提 高 特 别 多, 你 不 要 应 付 差 事, 把 这 个 写 完 就 算 完 了, 写 完 之 后 真 正 的 反 复 修 改 几 遍, 这 就 会 养 成 习 惯, 你 顺 手 写 出 来 的 就 很 好, 这 个 东 西 就 是 这 样, 和 你 的 文 风 习 惯 有 关, 所 以 我 觉 得 最 不 能 容 忍 律 师 的 就 是 粗 心 大 意 不 认 真 不 思 考, 我 觉 得 就 是 这 样 学 员 : 承 揽 证 券 业 务 有 哪 些 技 巧? 张 利 国 : 我 觉 得 承 揽 证 券 业 务 技 巧, 第 一, 你 要 有 一 个 很 不 错 的 平 台, 为 什 么? 你 所 在 的 平 台 从 来 没 做 过 证 券 业 务, 承 揽 业 务 难 度 很 大, 就 是 因 为 我 前 面 说 的, 任 何 一 家 公 司 上 市

17 就 像 结 婚 一 样, 一 次, 而 且 都 希 望 一 次 成 功 所 以 它 一 定 需 要 你 有 经 验, 有 一 定 经 验 的 团 队, 所 以 我 觉 得 平 台 很 重 要 第 二, 你 本 身 是 一 个 比 较 有 经 验 的 专 业 律 师, 为 什 么? 你 在 承 揽 过 程 当 中, 你 跟 它 聊 它 的 企 业 的 时 候, 你 就 要 当 即 发 现 它 的 问 题, 能 给 它 提 出 一 些 方 法, 所 以 我 觉 得 这 和 你 本 身 做 证 券 业 务 的 知 识 和 经 验 有 关 坦 率 地 讲, 有 些 客 户 在 选 择 的 时 候, 价 格 也 是 个 问 题, 北 京 的 律 师 相 对 来 讲 价 格 比 较 贵, 和 服 务 的 质 量 有 关 再 一 个 可 能 不 同 的 所 收 费 的 标 准 也 不 同, 但 是 我 们 事 务 所 我 是 不 允 许 做 一 件 事, 有 些 所 不 知 道 是 不 是 作 为 了 一 种 经 验 总 结, 有 些 所 是 前 期 和 客 户 要 的 律 师 费 比 较 低, 低 价 竞 争, 中 间 加 价 我 知 道 这 种 算 不 算 技 巧, 坦 率 讲 我 不 主 张 这 种 做 法, 我 从 来 也 不 会 这 么 做, 项 目 结 束 了 愿 意 给 我 奖 励, 觉 得 我 做 的 好, 完 全 主 动, 完 全 自 己 决 定, 中 间 我 永 远 不 会 加 价 但 是 说 我 们 事 务 所 内 部 决 定 的 业 务 收 费 底 线 我 也 不 会 通 过, 难 度 大 我 就 收 的 高, 工 作 时 间 长 就 收 的 高, 实 在 不 行 我 就 不 做 了, 这 种 事 是 一 定 的, 当 然 可 能 刚 开 始 年 轻 律 师 谈 的 时 候 有 点 难 度, 有 些 个 别 客 户 是 很 在 意 费 用 的, 其 实 我 觉 得 绝 大 部 分 客 户 已 经 意 识 到, 行 规 基 本 上 差 不 多 我 也 经 常 跟 他 们 讲, 我 们 要 服 务 的 好, 你 要 尽 快 上 市, 你 的 利 益 所 得 不 要 用 10 万 100 万 来 算, 所 以 律 师 费 在 整 个 承 销 费 用 当 中 很 小, 在 一 个 律 师 费 最 终 是 进 入 承 销 费 的, 不 进 企 业 的 经 营 成 本 当 中, 不 会 对 企 业 的 盈 亏 有 任 何 影 响 学 员 : 如 何 研 究 IPO 被 否 的, 成 功 的 案 例? 张 利 国 : 其 实 我 觉 得 更 有 效 的 研 究 被 否 的 案 例 是 对 的, 因 为 成 功 的 企 业 太 多, 我 们 现 在 否 决 率 很 低,IPO 否 决 率 我 没 看 最 新 的 统 计 数 字, 像 去 年 应 该 是 成 功 率 80% 以 上, 应 该 在 85% 左 右 被 否 决 的 只 有 1 百 分 之 十 几, 比 较 低, 所 以 成 功 的 多, 被 否 的 少, 其 实 看 看 被 否 的 案 例, 我 觉 得 很 好 主 要 看 它 被 否 的 原 因 是 什 么? 能 看 得 出 来, 而 且 我 觉 得 往 往 那 家 被 否 了, 现 在 媒 体 都 会 有 反 应, 其 实 你 看 看 前 后 媒 体 上 的 评 论, 我 觉 得 也 挺 好 的 学 员 : 从 事 证 券 律 师 能 否 从 证 券 从 业 资 格 考 试 入 门? 张 利 国 : 我 觉 得 可 以, 其 实 证 券 从 业 考 试 对 我 们 做 证 券 业 务 挺 有 帮 助 的, 因 为 证 券 从 业 考 试 除 了 法 律 方 面, 它 还 有 财 务 其 他 方 面, 我 觉 得 这 个 对 你 将 来 全 面 的 做 有 好 处 学 员 : 宝 馨 科 技 如 果 发 行 1700 万 股, 为 何 不 上 创 业 板? 而 上 中 小 板? 对 大 股 东 在 上 市 前 低 于 净 资 产 转 让 股 份, 作 为 律 师 是 否 在 法 律 意 见 书 中 发 表 意 见? 张 利 国 : 首 先 是 这 样, 我 们 国 家 其 实 大 家 如 果 做 证 券 业 务 有 研 究 的 话, 会 注 意, 严 格 意 义 上 讲, 本 来 创 业 板 的 推 出, 其 实 中 小 板 是 主 板 的 一 部 分, 只 是 深 交 所 把 一 定 规 模 以 下 的 就 专 门 设 了 一 个 板 块 叫 中 小 板, 它 的 所 有 发 行 上 市 条 件 和 其 他 主 板 企 业 一 模 一 样, 只 不 过 在 上 海 上 市 的 这 些 主 板 企 业 规 模 大 一 点 而 已, 特 别 是 上 交 所 和 深 交 所 这 种 规 模 的 划 分, 就 是 这 样, 导 致 上 海 的 企 业 都 大, 专 门 在 深 交 所 设 了 一 个 中 小 企 业 板, 中 小 企 业 板 和 其 他 主 板 企 业 条 件 一 模 一 样 创 业 板 严 格 意 义 上 讲, 因 为 我 们 知 道 在 主 板 企 业 上 市 的, 包 括 中 小 板 企 业 是 针 对 成 熟 企 业 来 的, 所 以 要 求 三 年 以 上 的 业 绩 创 业 板 严 格 意 义 上 讲, 是 对 创 业 性 企 业 来 的, 但 实 际 上 我 们 国 家 从 开 板 到 现 在, 大 家 注 意 看, 特 别 强 调 它 的 成 长 性, 其 实 90% 95% 以 上 的 创 业 板 企 业 都 符 合 中 小 板 的 条 件, 它 的 销 售 额 和 业 绩 增 长 统 统 符 合, 但 是 某 种 程 度 上 比 中 小 板 又 严 为 什 么? 它 有 几 个 特 殊 条 件, 第 一, 单 一 业 务, 主 营 业 务 只 有 一 个, 两 个 以 上 不 可 以, 第 二, 它 有 些 特 殊 行 业 不 行, 因 为 证 监 会 去 年 出 台 了 一 个 引 导 性 的 文 件, 就 是 鼓 励 那 些 行 业 企 业 上, 有 些 行 业 就 不 主 张 你 上, 比 如 说 食 品 行 业 矿 业, 这 些 传 统 行 业 你 不 能 上 创 业 板, 它 是 有 明 确 的, 这 些 都 是 符 合 中 小 板 上 都 没 有 问 题

18 很 多 企 业 选 择 创 业 板 上 市, 因 为 它 相 对 来 说 审 的 快, 特 别 前 面 一 批, 创 业 板 的 第 一 家 就 是 我 们 做 的, 当 时 很 特 殊, 从 我 们 近 场 到 报 证 监 会 45 天, 那 是 非 常 快 的, 它 是 很 特 殊, 后 来 就 没 这 么 快 了, 它 是 第 一 批 宝 馨 科 技 也 是 我 们 做 的, 不 上 创 业 板 和 中 小 板, 其 实 往 往 券 商 考 虑, 如 果 两 个 板, 当 然 有 的 企 业 只 符 合 创 业 板, 不 符 合 中 小 板, 主 要 和 业 绩 有 关, 和 它 销 售 额 和 现 金 流, 和 它 的 利 润 有 关, 只 符 合 创 业 板, 不 符 合 中 小 板, 你 只 能 上 创 业 板 但 是, 现 在 绝 大 多 数 企 业 两 板 都 符 合, 这 两 板 都 符 合 的 情 况 下, 往 往 有 时 候 保 荐 机 构 考 虑 有 没 有 保 荐 人, 因 为 我 们 知 道 主 板 企 业 要 求 一 个 企 业 有 两 个 保 荐 人, 他 只 能 保 荐 一 家 企 业, 在 同 一 个 时 间 内 但 是 同 时 可 以 签 另 外 一 家 创 业 板 企 业, 它 有 时 候 资 源 调 配 不 回 来 再 一 个 企 业 都 愿 意 快, 谁 审 越 快, 我 就 愿 意 到 那 板, 还 有 一 个 去 年 前 年 创 业 板 的 市 盈 率 偏 高 与 中 小 板, 但 是 绝 大 多 数 不 是 这 样, 和 行 业 有 关 因 为 最 终 的 询 价 的 结 果, 是 和 所 在 的 行 业 同 期 的 拟 上 市 公 司 的 市 盈 率 水 平 是 有 关 的, 其 实 不 是 完 全 创 业 板 和 中 小 板 导 致 的, 但 是 有 一 点 区 别, 创 业 板 相 对 高 一 点, 这 是 一 个 再 一 个 就 是 深 交 所 的 市 盈 率 比 上 交 所 的 高 一 点, 它 是 有 规 律 的, 如 果 都 符 合 的 话, 完 全 在 于 企 业 选 择, 当 然 创 业 板 也 有 它 的 目 的, 你 的 募 投 再 超 募 你 不 能 发 展 其 他 行 业, 创 业 板 的 条 件 是 什 么, 单 一 主 营 业, 其 实 这 对 你 募 集 资 金 的 使 用 是 有 限 制 的, 所 以 企 业 要 考 虑 这 些 因 素 学 员 : 大 股 东 在 上 市 前 低 于 净 资 产 转 让 股 份 作 为 律 师 是 否 在 法 律 意 见 书 发 表 意 见 张 利 国 : 发 表 意 见, 但 不 是 在 法 律 意 见 书 里 边, 在 律 师 工 作 报 告 里 大 家 知 道 现 在 法 律 意 见 书 和 工 作 报 告 匹 配, 工 作 报 告 更 详 细, 法 律 意 见 书 实 际 上 是 工 作 报 告 的 一 个 减 版, 它 主 要 是 把 一 些 结 论 性 意 见, 和 一 个 大 概 的 推 导 说 出 来, 其 实 大 量 的 事 实 举 例 等 等 都 在 工 作 报 告 当 中, 对 它 的 历 次 转 让 律 师 都 要 有 一 定 的 意 见, 合 法 合 规, 就 是 说 都 要 有 一 定 的 意 见, 合 法 合 规 手 续 这 些 东 西 都 要 发 表 意 见, 它 肯 定 会 有 的 根 据 张 利 国 律 师 点 睛 政 法 网 络 学 堂 网 上 的 讲 话 整 理