目 录 一. 民 间 资 本 过 度 进 入 易 引 地 产 风 险 温 州 案 例 鄂 尔 多 斯 案 例 民 营 资 本 大 量 流 入 加 大 地 产 价 格 的 波 动 风 险... 7 二. 未 来 地 产 下 跌 风 险 较 大 的 城 市.
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- 咎 东
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1 地 产 下 跌 风 险 较 大 的 城 市 有 哪 些? 林 采 宜 王 丽 妍 结 论 : 通 过 对 温 州 鄂 尔 多 斯 及 其 他 相 似 城 市 的 数 据 分 析, 我 们 认 为 地 产 价 格 下 行 风 险 较 高 的 城 市 通 常 具 有 以 下 4 个 特 征 : 1. 地 产 投 资 过 度, 投 资 增 速 远 远 大 于 销 售 增 速 产 生 大 量 过 剩 存 量 房, 这 是 价 格 下 跌 的 基 础, 也 是 使 地 产 商 投 资 者 资 金 周 转 紧 张 的 根 本 原 因 2. 民 营 资 本 大 量 介 入 房 地 产 投 资 通 常 民 间 资 本 的 投 资 更 具 有 急 功 近 利 的 特 点, 在 年 地 产 价 格 上 涨 期, 民 间 经 济 发 达 地 区 民 间 资 本 大 量 介 入 地 产 而 造 成 过 度 投 资 3. 投 资 增 速 远 大 于 工 业 产 值 增 速 这 反 映 出 资 本 进 入 地 产 业 和 实 体 经 济 的 比 例, 通 常 而 言, 地 产 投 资 比 例 越 高, 积 聚 的 地 产 价 格 下 行 风 险 也 越 大 4. 近 期 工 业 总 产 值 增 速 下 滑 实 体 经 济 下 滑 将 导 致 企 业 资 金 链 紧 张, 收 缩 地 产 投 资 及 对 地 产 开 发 商 资 金 的 支 持, 引 地 产 业 资 金 周 转 问 题, 从 而 使 地 产 商 被 迫 降 价 销 售 根 据 上 述 4 个 标 准, 我 们 对 282 个 省 会 计 划 单 列 市 和 地 级 市 进 行 综 合 分 析, 推 算 出 以 下 15 个 城 市 的 地 产 价 格 下 跌 风 险 较 大 : 地 产 投 资 增 速 / 地 产 销 售 增 速 民 营 企 业 GDP 占 比 投 资 增 速 / 工 业 产 值 增 速 2013 相 对 2011 工 业 产 值 增 速 下 跌 指 数 (40%) (30%) (20%) (10%) 金 华 % 温 州 % 运 城 % 台 州 % 鄂 尔 多 斯 % 漳 州 % 漯 河 % 杭 州 % 大 同 % 龙 岩 % 邯 郸 % 无 锡 % 泉 州 % 安 阳 % 常 州 %
2 目 录 一. 民 间 资 本 过 度 进 入 易 引 地 产 风 险 温 州 案 例 鄂 尔 多 斯 案 例 民 营 资 本 大 量 流 入 加 大 地 产 价 格 的 波 动 风 险... 7 二. 未 来 地 产 下 跌 风 险 较 大 的 城 市 个 城 市 存 在 地 产 供 给 速 度 大 于 销 售 的 状 况 个 城 市 民 营 资 本 活 跃 并 渗 入 地 产 业 实 体 经 济 增 速 下 降, 民 间 资 金 链 更 易 断 裂 引 发 地 产 风 险 暴 露 综 合 结 论 :15 个 城 市 地 产 下 跌 风 险 较 大
3 一. 民 间 资 本 过 度 进 入 易 引 地 产 风 险 2011 年 底 开 始 温 州 房 价 开 始 出 现 暴 跌, 直 到 今 天 仍 一 蹶 不 振 ;2012 年 后 鄂 尔 多 斯 鬼 城 风 波 又 起, 烂 尾 楼 被 曝 光 虽 然 两 个 城 市 地 产 崩 盘 的 方 式 不 一 样, 但 是 两 者 却 又 一 个 共 同 的 原 因 民 间 资 本 过 度 投 资 地 产, 地 产 业 杠 杆 高 积 聚 风 险 1. 温 州 案 例 1.1 货 币 宽 松 和 外 贸 萎 缩 导 致 资 金 流 向 地 产, 温 州 地 产 价 格 疯 涨 2009 年,4 万 亿 救 市 方 案 出 来 后, 货 币 政 策 放 松, 银 行 放 贷 迅 速 增 加 与 此 同 时, 由 于 海 外 经 济 危 机 打 击 外 贸 行 业, 温 州 企 业 对 实 体 经 济 信 心 不 足, 大 量 银 行 提 供 企 业 的 资 金 因 此 都 投 资 了 房 地 产 行 业, 买 房 投 资 者 大 幅 增 加, 温 州 地 产 销 售 面 积 同 比 增 长 89% 图 1: 2009 年 开 始 温 州 贷 款 放 松 图 2: 年 地 产 库 存 少 需 求 旺 数 据 来 源 : 温 州 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 数 据 来 源 : 温 州 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 由 于 两 年 竣 工 较 少 存 量 不 大, 需 求 增 加 导 致 房 价 上 涨 迅 速, 上 涨 的 财 富 效 应 又 吸 引 了 更 多 的 人 买 房 并 投 资 地 产 开 发 2010 年, 土 地 成 交 面 积 超 过 750 万 亩, 是 2009 年 的 近 3 倍 2011 年 房 地 产 投 资 增 速 达 151%, 远 高 于 固 定 资 产 投 资 增 速 图 3: 2010 年 开 始 温 州 房 价 上 涨 图 4: 2011 年 地 产 投 资 增 速 达 152% 3
4 数 据 来 源 : 温 州 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 数 据 来 源 : 温 州 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 1.2 实 体 企 业 借 贷 资 金 流 入 地 产, 民 间 杠 杆 增 加 风 险 积 聚 虽 然 地 产 投 资 大 幅 增 加, 但 从 贷 款 走 向 看, 地 产 业 的 银 行 贷 款 增 量 并 不 大, 温 州 新 增 房 地 产 贷 款 余 额 2011 年 底 较 2008 年 增 加 228 亿, 仅 占 年 三 年 地 产 投 资 额 的 18.9% 而 民 间 借 贷 量 增 加 迅 速, 根 据 人 民 银 行 温 州 中 心 支 行 2011 公 布 的 温 州 民 间 借 贷 市 场 报 告 显 示, 温 州 民 间 借 贷 规 模 已 高 达 1100 亿 元,20% 以 上 直 接 投 资 地 产 图 5: 地 产 贷 款 增 量 不 大 图 6: 2010 年 后 大 幅 增 加 数 据 来 源 : 温 州 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 数 据 来 源 : 温 州 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 另 外, 从 固 定 资 产 投 资 远 低 于 地 产 投 资 增 速, 和 地 产 银 行 信 贷 资 金 不 足 以 支 持 地 产 投 资 增 长 速 度, 也 可 以 推 断 资 金 是 由 银 行 贷 给 普 通 民 营 企 业 后, 再 通 过 民 间 借 贷 等 其 他 途 径 投 资 进 入 了 地 产 行 业 事 实 上 2008 年 4 万 亿 出 台 后, 银 行 给 与 小 企 业 较 低 利 息 的 贷 款, 小 企 业 拿 了 贷 款, 但 因 海 外 危 机 对 主 业 并 没 有 信 心, 直 接 投 资 地 产 ; 而 2010 年 地 产 房 价 上 涨 趋 势 形 成 后, 企 业 更 是 将 银 行 贷 款 纷 纷 通 过 民 间 借 贷 公 司 转 手 投 入 地 产 开 发 图 7:09 年 实 体 经 济 不 佳 使 钱 进 入 地 产 图 8: 2011 年 后 银 行 不 良 快 速 上 升 4
5 数 据 来 源 : 温 州 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 数 据 来 源 : 温 州 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 这 些 民 间 借 贷, 最 初 是 为 贷 款 方 解 决 银 行 到 期 后 暂 时 的 流 动 性 问 题 的, 并 为 出 借 方 提 供 了 投 资 方 向 的 重 新 布 局 的 途 径 但 2011 年 下 半 年 开 始 银 行 贷 款 收 紧 后, 贷 款 期 限 逐 渐 拉 长, 民 间 借 贷 利 率 也 上 升 到 近 25% 2011 年 地 产 竣 工 大 幅 增 加, 银 行 流 动 性 的 收 紧 迫 使 资 金 紧 缺 的 企 业 由 购 买 房 产 转 向 变 卖 房 产, 供 需 格 局 完 全 改 变, 房 价 开 始 下 跌 地 产 商 销 售 大 幅 下 滑, 而 民 间 借 贷 的 高 利 率 也 使 还 款 更 加 困 难, 资 金 链 出 现 问 题, 开 始 出 现 了 温 州 民 间 借 贷 市 场 的 违 约 抵 押 物 价 值 下 跌 导 致 的 催 还 等 恶 性 循 环 也 开 始, 银 行 不 良 贷 款 率 大 幅 上 升 2012 年 后 银 行 贷 款 额 度 更 加 收 紧 ( 图 1), 资 金 链 问 题 一 直 持 续, 地 产 下 跌 也 持 续 到 现 在 2 鄂 尔 多 斯 案 例 2.1 鄂 尔 多 斯 房 价 跌 幅 不 大, 但 40 万 套 存 量 房 滞 压 形 成 鬼 城 2010 年 前 地 产 销 售 活 跃, 康 巴 什 新 区 2010 年 商 品 房 销 售 面 积 为 万 平 方 米 ( 占 总 量 2/3) 2011 年 后 交 易 量 明 显 下 滑, 年 年 度 销 售 面 积 不 足 2011 年 一 半 康 巴 什 新 区 等 地 因 销 售 不 畅 居 住 人 少 已 形 成 鬼 城 2012 年 后 地 产 商 资 金 链 断 裂, 烂 尾 楼 频 现 图 9: 房 价 与 全 国 相 近 图 10: 2011 年 后 交 易 量 大 幅 下 滑 数 据 来 源 : 中 房 指 数, 国 泰 君 安 证 券 研 究 数 据 来 源 :Wind, 国 泰 君 安 证 券 研 究 2.2 政 府 规 划 引 导 煤 炭 利 润 通 过 民 间 借 贷 流 向 地 产 因 煤 价 上 涨, 从 2007 年 开 始 鄂 尔 多 斯 这 个 煤 炭 开 采 占 工 业 增 加 值 的 73%(2013 年 数 据 ) 的 城 市 迅 速 发 展 起 来, 到 2010 年 人 均 GDP 达 17.5 万, 较 2007 年 增 长 133%, 是 北 京 当 年 人 均 GDP 的 2 倍 多 年 的 房 价 上 涨, 和 富 余 的 资 金, 使 民 众 将 钱 投 入 地 产 业, 人 5
6 口 数 不 到 北 京 1/10 的 鄂 尔 多 斯 2011 年 销 售 住 房 面 积 相 当 于 北 京 的 1/3( 图 10) 图 11: 煤 炭 开 采 和 工 业 2011 年 后 增 速 下 滑 图 12:2012 年 后 煤 炭 价 格 趋 势 型 下 跌 数 据 来 源 : 鄂 尔 多 斯 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 数 据 来 源 :Wind, 国 泰 君 安 证 券 研 究 鄂 尔 多 斯 财 政 收 入 在 煤 炭 价 格 上 涨 期 间 也 增 长 迅 猛,2011 年 也 达 到 了 346 亿, 较 2007 年 增 长 350% 政 府 提 倡 鄂 尔 多 斯 转 型, 要 依 靠 资 源 但 不 依 赖 资 源, 拉 动 非 煤 产 业 发 展 因 此 规 划 建 设 康 巴 什 新 区, 旨 在 打 造 一 个 宜 居 宜 业 的 现 代 化 新 型 城 市, 引 入 制 造 业 企 业, 计 划 用 20 年 的 时 间 达 到 三 十 万 人 口 政 府 宏 大 的 规 划 给 民 众 投 资 的 指 引,2009 年 开 始, 房 地 产 新 开 工 一 直 维 持 高 位, 直 到 2012 年 煤 炭 价 格 大 跌 后 企 业 亏 损 面 达 到 22% 1, 资 金 链 出 现 问 题, 地 产 投 资 也 大 幅 下 滑, 2013 年 新 开 工 几 乎 为 0( 图 14) 但 2009 年 到 2012 年 新 建 房 存 量 已 经 很 大, 户 均 住 宅 达 1.35 套 2 图 13: 2011 年 地 产 投 资 占 比 大 图 14: 2012 年 后 新 开 工 大 幅 减 少 数 据 来 源 : 鄂 尔 多 斯 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 数 据 来 源 : 鄂 尔 多 斯 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 地 下 钱 庄 众 多 为 民 间 资 本 投 资 地 产 提 供 途 径 : 很 多 农 民 因 为 宅 基 地 下 的 煤 突 然 变 得 昂 贵 而 被 迁 入 城 市, 获 得 高 额 补 偿, 这 些 钱 通 常 会 被 交 给 地 下 钱 庄 私 营 煤 炭 老 板 在 煤 炭 上 迅 速 赚 钱, 也 会 将 部 分 盈 利 通 过 地 下 钱 庄 投 资 地 产 2010 年, 金 融 机 构 对 鄂 尔 多 斯 市 的 信 贷 规 模 大 约 为 1562 亿 元, 高 利 贷 资 金 2000 亿 元 左 右 3 房 地 产 和 煤 炭 行 业 是 地 下 钱 庄 资 金 的 1 数 据 来 自 鄂 尔 多 斯 市 2012 年 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报 2 数 据 来 自 鄂 尔 多 斯 市 长 廉 素 在 第 十 二 届 全 国 人 民 代 表 大 会 第 二 次 会 议 内 蒙 古 代 表 团 开 放 日 答 记 者 提 问 3 来 自 高 和 和 住 建 部 合 作 的 调 研 报 告 6
7 重 要 投 资 方 向 2010 年 地 产 投 资 314 亿, 银 行 对 地 产 开 发 贷 款 余 额 仅 59.7 亿 元, 民 间 借 贷 是 地 产 资 金 的 重 要 来 源, 约 占 50%; 鄂 尔 多 斯 民 间 融 资 成 本 大 约 在 月 息 2.5% 左 右, 而 借 贷 成 本 一 般 则 在 月 息 3%, 最 高 甚 至 可 达 月 息 4%-5% 的 高 位 4 一 旦 煤 炭 业 下 滑, 收 入 减 少, 地 产 需 求 下 降, 地 产 商 的 资 金 较 难 收 回, 民 间 借 贷 的 资 金 链 就 会 出 问 题, 从 而 更 加 加 剧 地 产 需 求 萎 缩, 形 成 恶 性 循 环 3. 民 营 资 本 大 量 流 入 加 大 地 产 价 格 的 波 动 风 险 温 州 和 鄂 尔 多 斯 的 地 产 崩 溃 证 实 了 民 间 资 金 杠 杆 对 地 产 的 影 响, 事 实 上 其 他 地 产 出 现 危 机 的 城 市 中 也 有 民 间 资 本 的 影 响 我 们 认 为 的 地 产 业 危 机 的 现 象 有 两 种 : 一 是 房 价 出 现 大 幅 下 跌, 类 似 于 温 州,; 二 是 地 产 投 资 大 幅 下 滑, 出 现 大 量 烂 尾 楼, 类 似 于 鄂 尔 多 斯 2010 年 以 来, 房 价 下 跌 幅 度 最 大 的 城 市 有 温 州 海 口 三 亚 南 通 无 锡 马 鞍 山 宁 波 嘉 兴 芜 湖 和 聊 城 等 十 个 城 市, 他 们 的 房 价 相 对 于 全 国 房 价 指 数 的 比 值 的 最 高 点 都 有 20% 以 上 的 跌 幅, 自 身 绝 对 价 格 也 多 为 10% 以 上 跌 幅 5 考 察 这 十 个 城 市 的 民 营 经 济 贡 献 率 不 少 已 达 到 70% 以 上 (2010 年 ), 远 高 于 当 时 全 国 平 均 60%; 民 间 投 资 在 固 定 资 产 投 资 中 的 占 比 也 多 数 在 60% 以 上 三 亚 海 口 因 外 来 投 资 带 来 地 产 波 动, 但 更 多 的 城 市 是 民 营 经 济 发 达, 民 间 投 资 大 量 流 入 地 产, 这 是 影 响 地 产 大 幅 波 动 的 一 个 原 因 自 身 价 格 目 前 相 对 高 点 跌 幅 表 1: 价 格 跌 幅 最 大 的 与 全 国 价 格 指 数 对 比 值 最 小 相 对 最 大 跌 幅 目 前 值 相 对 最 大 跌 幅 最 高 点 时 间 民 营 经 济 GDP 占 比 (2010) 民 间 投 资 占 固 定 资 产 投 资 比 (2010) 温 州 -36% -55% -54% Nov % 68.2% 海 口 -31% -42% -42% Jun 三 亚 -22% -34% -34% Jun 南 通 -17% -25% -25% Apr-11 74% 60% 无 锡 -13% -22% -22% Jun % 69.5% 马 鞍 山 -14% -22% -22% Aug-11 50% -- 嘉 兴 -7% -22% -22% May % 76.6% 芜 湖 -11% -20% -20% May % 70.9% * 聊 城 -11% -20% -20% Oct % -- 常 州 -11% -19% -19% Oct-12 70% 63.7% 全 国 50% ** 51.1% 数 据 来 源 : 中 国 指 数 研 究 院, 各 城 市 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 注 : 第 一 列 是 目 前 价 格 相 对 于 2010 年 来 最 高 点 的 跌 幅 第 二 三 列 是 将 该 城 市 价 格 与 全 国 平 均 房 价 的 比 例 作 为 指 标, 第 二 列 是 最 小 值 相 对 于 最 高 值 的 跌 幅, 第 三 列 是 目 前 值 相 对 于 最 高 值 的 跌 幅 -- 为 无 数 据, * 为 2013 年 数 据, ** 为 2011 年 中 国 民 营 经 济 发 展 论 坛 上 全 国 工 商 联 主 席 讲 话 数 据 此 外, 最 近 几 年 出 现 负 增 长 的 城 市 地 产 都 出 现 了 一 定 的 危 机, 这 些 城 市 中 鄂 尔 多 斯 投 资 中 断 最 为 严 重, 其 次 为 长 春 北 海,2014 年 地 产 市 场 的 冷 清 导 致 了 哈 尔 滨 常 州 南 昌 和 呼 和 浩 特 也 加 入 投 资 减 少 的 行 列 这 些 城 市 中, 还 有 常 州 和 南 昌 等 民 营 经 济 活 跃, 民 间 投 4 同 上 5 筛 选 是 将 该 城 市 价 格 与 全 国 平 均 房 价 的 比 例 作 为 指 标, 选 择 目 前 值 相 对 于 最 高 值 的 跌 幅 以 及 最 高 值 后 的 最 小 值 相 对 于 最 高 值 得 跌 幅 进 行 排 序, 选 取 下 跌 幅 度 最 大 的 前 十 位 ( 统 计 城 市 为 中 国 指 数 研 究 院 有 统 计 数 据 的 100 个 城 市 ), 但 第 一 个 指 标 必 须 为 负 即 绝 对 价 格 下 跌 才 可 以 7
8 资 占 比 较 大 的 城 市 表 2: 根 据 地 产 投 资 额 同 比 数 据 大 幅 负 增 长, 筛 选 出 地 产 商 弃 楼 类 的 崩 盘 城 市 民 营 经 济 GDP 占 比 (2010) 民 间 投 资 占 固 定 资 产 投 资 比 (2010) 鄂 尔 多 斯 % 65.9% * 长 春 % 62.7% 北 海 哈 尔 滨 % 53.5% 常 州 % 70.4% 南 昌 % 74.6% 呼 和 浩 特 % 53.6% 数 据 来 源 :WIND, 各 城 市 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 注 :-- 为 无 数 据, * 为 2011 年 数 据, ** 4 为 2011 年 中 国 民 营 经 济 发 展 论 坛 上 全 国 工 商 联 主 席 讲 话 数 据 综 上 所 述, 民 间 投 资 过 度 活 跃 常 常 是 伴 随 地 产 崩 盘 的 一 个 因 素 其 实 地 产 风 险 因 素 很 多, 但 一 般 投 资 过 剩 房 价 只 会 小 幅 下 跌 或 长 时 间 稳 定, 然 后 慢 慢 消 化 库 存, 而 民 间 资 本 的 介 入 常 常 更 容 易 导 致 地 产 大 幅 下 跌 主 要 原 因 是, 区 别 于 只 借 入 银 行 资 金 的 低 杠 杆 开 发 商, 民 间 资 本 的 介 入 会 大 幅 提 高 其 杠 杆 和 财 务 成 本, 且 将 运 营 资 金 投 入 地 产 将 导 致 另 外 借 款 运 营, 实 际 上 也 提 高 了 企 业 的 杠 杆 率 当 地 产 行 业 预 期 向 下 时, 地 产 业 受 到 双 重 挤 压, 一 方 面 需 求 下 滑, 甚 至 民 间 已 投 资 房 产 出 售 增 加 供 给, 销 售 困 难 资 金 回 笼 慢 ; 另 一 方 面, 更 难 获 得 融 资, 资 金 链 容 易 断 裂 因 此 更 促 使 地 产 大 幅 跌 价 出 售 和 弃 楼 现 象 因 此 我 们 认 为, 城 市 的 民 间 资 本 渗 入 地 产 的 程 度 可 以 作 为 地 产 风 险 的 晴 雨 表 之 一 二. 未 来 地 产 下 跌 风 险 较 大 的 城 市 虽 然 民 间 资 本 的 参 与 程 度 并 不 必 然 导 致 地 产 危 机, 但 这 是 地 产 风 险 的 晴 雨 表 之 一 按 照 这 个 思 路 我 们 可 以 找 出 未 来 地 产 出 现 下 跌 风 险 的 城 市 此 外, 地 产 供 给 快 于 地 产 销 售 速 度, 存 在 供 给 过 剩 的 城 市, 实 体 经 济 增 速 下 降 比 较 严 重 的 地 区 都 是 资 金 链 弹 性 大, 地 产 风 险 较 高 的 城 市 根 据 上 述 风 险 因 素 配 以 不 同 权 重, 我 们 从 全 国 282 个 有 数 据 的 省 会 计 划 单 列 市 和 地 级 市 中 筛 选 出 风 险 排 名 数 据 1.97 个 城 市 存 在 地 产 供 给 速 度 大 于 销 售 的 状 况 从 2008 到 2013 年, 部 分 城 市 地 产 投 资 增 速 大 于 150%, 说 明 其 住 房 供 给 大 幅 增 加 ; 虽 然 地 产 销 售 面 积 增 速 也 较 高, 但 这 种 地 产 投 资 增 速 一 般 都 会 形 成 新 建 房 屋 过 剩 这 样 的 城 市 共 有 97 个, 从 统 计 数 据 来 看, 地 产 投 资 过 剩 的 省 份 分 布 和 经 济 发 达 程 度 有 一 定 关 系 ( 图 15), 但 也 不 完 全 对 应 有 5 个 以 上 存 量 房 过 剩 的 城 市 的 省 份 GDP 在 国 内 排 名 也 较 高, 因 此 有 足 够 资 金 投 入 地 产 建 设 ; 而 山 东 广 东 湖 北 等 经 济 发 达 省 份 的 地 产 过 度 投 资 城 市 并 不 多 6 图 15: 地 产 投 资 增 速 远 大 于 销 售 面 积 增 速 的 城 市 分 布 6 四 川 因 2008 年 汶 川 地 震 有 不 少 属 于 重 建 工 作, 销 售 量 反 而 不 大, 所 以 这 个 指 标 不 能 真 实 反 映 库 存 8
9 数 据 来 源 :WIND, 各 城 市 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 2.30 个 城 市 民 营 资 本 活 跃 并 渗 入 地 产 业 地 产 库 存 过 多 的 城 市 一 般 可 以 慢 慢 消 化 库 存, 而 不 至 于 崩 盘 ; 民 间 资 金 介 入 过 多 杠 杆 过 高 才 会 导 致 崩 盘 民 营 经 济 在 GDP 中 的 占 比 可 以 作 为 民 营 经 济 发 达 度 的 衡 量, 民 间 投 资 占 固 定 资 产 投 资 的 比 例 可 以 作 为 民 间 资 本 投 资 活 跃 度 的 衡 量, 粗 略 定 性 的 估 计 民 间 投 资 的 比 重 而 对 民 间 资 本 是 否 进 入 地 产 业 的 判 断, 有 两 个 标 准 : 第 一, 年 固 定 资 产 投 资 增 速 远 大 于 年 工 业 产 值 增 速, 实 体 经 济 没 有 很 好 发 展 有 较 大 概 率 是 因 为 民 间 资 本 没 有 投 入 企 业 而 投 入 地 产 ( 在 第 一 步 筛 选 下 留 下 的 都 是 地 产 投 资 增 速 大 的 城 市 ); 第 二, 年 三 年 地 产 投 资 额 远 远 大 于 这 三 年 银 行 贷 款 余 额 的 增 加, 因 为 银 行 贷 款 不 仅 给 地 产 更 会 给 实 体 经 济, 但 小 于 地 产 投 资 则 说 明 地 产 投 资 的 资 金 中 大 部 分 为 自 筹 资 金, 很 有 可 能 来 源 于 民 间 资 本 2.1 民 营 经 济 发 达, 民 间 资 本 活 跃 的 城 市 更 易 将 资 本 渗 入 地 产 业 2010 年 是 银 行 信 贷 最 为 宽 松 的 一 年, 大 量 资 金 进 入 民 营 企 业, 由 民 营 企 业 投 资 将 其 投 资 于 地 产 行 业 2011 年, 全 国 民 营 经 济 在 经 济 中 占 比 超 过 50%,2012 年 超 过 60%;2011 年 全 国 民 间 投 资 占 比 51%,2012 年 占 比 58% 在 97 个 地 产 投 资 过 度 的 城 市 中, 民 营 企 业 增 加 值 占 GDP 比 例 超 过 60%, 且 民 间 投 资 占 固 定 资 产 比 例 高 于 58%, 我 们 推 断 其 民 间 资 本 可 能 大 量 投 资 于 地 产 建 设, 这 样 的 城 市 有 37 个 ( 表 3) 表 3: 地 产 投 资 大, 且 民 营 经 济 发 达 民 间 资 本 活 跃 的 城 市 2013 年 相 对 于 地 产 投 资 增 速 / 民 营 企 业 民 营 企 业 数 民 间 投 资 占 比 2011 投 资 增 速 地 产 销 售 增 速 GDP 占 比 量 占 比 浙 江 : 温 州 % 68% 82% 浙 江 : 台 州 % 68% 浙 江 : 丽 水 % 82% 浙 江 : 金 华 % 79% 89% 浙 江 : 嘉 兴 % 77% 84% 浙 江 : 湖 州 % 76% 74% 浙 江 : 杭 州 % 59% 79% 四 川 : 南 充 % 60% 四 川 : 眉 山 % 69% 山 西 : 运 城 % 79% 9
10 山 西 : 晋 中 % 65% 内 蒙 古 : 鄂 尔 多 斯 % 66% 89% 内 蒙 古 : 呼 和 浩 特 % 61% 辽 宁 : 大 连 % 73% 江 西 : 宜 春 % 86% 77% 江 西 : 九 江 % 77% 江 苏 : 盐 城 % 江 苏 : 无 锡 % 60% 86% 江 苏 : 南 通 % 74% 82% 江 苏 : 常 州 % 70% 89% 河 南 : 周 口 % 84% 河 南 : 郑 州 % 71% 67% 河 南 : 信 阳 % 78% 河 南 : 南 阳 % 76% 河 南 : 漯 河 % 81% 河 南 : 安 阳 % 70% 河 北 : 邢 台 % 河 北 : 唐 山 % 70% 河 北 : 邯 郸 % 广 东 : 汕 头 % 63% 92% 广 东 : 潮 州 1.8 (17.0) 65% 58% 福 建 : 漳 州 % 60% 福 建 : 三 明 % 57% 福 建 : 泉 州 % 73% 90% 福 建 : 龙 岩 % 69% 安 徽 : 六 安 % 64% 64% 安 徽 : 滁 州 % 70% 数 据 来 源 :WIND, 各 城 市 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 注 :-- 为 无 数 据 2.2 工 业 增 速 远 远 慢 于 固 定 资 产 投 资 增 速 的 城 市, 一 般 民 间 资 本 都 大 量 流 入 了 地 产 当 固 定 资 产 投 资 增 速 较 高, 而 工 业 总 产 值 增 速 远 远 低 于 它 的 时 候, 往 往 是 企 业 资 金 没 有 投 入 实 业, 而 是 进 入 了 地 产 行 业, 所 以 无 法 带 动 工 业 发 展 比 较 全 国 和 温 州 情 况, 全 国 固 定 资 产 投 资 增 速 在 2009 年 4 万 亿 救 市 下 达 到 了 30% 高 点, 随 后 2010 年 工 业 总 产 值 增 速 也 有 回 暖 到 16%; 而 温 州 4 万 亿 银 根 放 松 后 投 资 了 地 产,2011 年 资 金 大 量 进 入 地 产 开 发, 固 定 资 产 投 资 增 速 达 到 89%, 但 工 业 总 产 值 增 速 却 一 直 负 增 长, 可 见 其 资 金 并 没 有 进 入 实 体 企 业 图 16: 全 国 看 09 年 固 定 资 产 投 资 高 峰 带 来 2010 年 工 业 增 加 值 增 速 回 暖 图 17: 温 州 2011 年 固 定 资 产 投 资 大 幅 增 长 后 工 业 产 值 增 速 仍 低 迷 10
11 数 据 来 源 : 鄂 尔 多 斯 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 数 据 来 源 : 鄂 尔 多 斯 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 我 们 发 现, 多 数 地 区 年 固 定 资 产 投 资 增 速 都 较 高 (2010 和 2012 年 是 两 个 高 峰 ), 但 这 几 年 工 业 产 值 增 速 连 年 下 滑 有 22 个 城 市 年 固 定 资 产 投 资 增 速 大 幅 高 于 工 业 总 产 值 增 速, 我 们 推 断 这 些 城 市 在 这 4 年 里 有 大 量 资 金 从 实 体 经 济 进 入 地 产 行 业 表 4: 民 间 资 本 有 较 大 概 率 大 量 进 入 地 产 业 的 城 市 城 市 年 固 定 资 产 投 资 增 速 年 工 业 总 产 值 增 速 投 资 增 速 / 工 业 产 值 增 速 城 市 年 固 定 资 产 投 资 增 速 年 工 业 总 产 值 增 速 投 资 增 速 / 工 业 产 值 增 速 温 州 金 华 龙 岩 漯 河 汕 头 邯 郸 南 充 泉 州 无 锡 晋 中 台 州 安 阳 大 连 唐 山 杭 州 湖 州 漳 州 常 州 眉 山 南 通 运 城 鄂 尔 多 斯 数 据 来 源 :WIND, 各 城 市 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 另 外, 在 98 个 地 产 高 库 存 城 市 中, 还 有 5 个 城 市 民 营 经 济 也 较 为 活 跃 7, 且 他 们 的 银 行 贷 款 余 额 的 增 加 小 于 这 4 年 地 产 投 资 总 额, 显 示 出 有 大 量 民 间 资 本 为 地 产 投 资 提 供 了 资 金, 很 明 显, 信 贷 余 额 增 量 小 于 地 产 投 资 总 额, 其 地 产 方 面 的 资 金 缺 口 只 能 来 源 于 民 间 借 贷 这 几 个 城 市 是 山 西 大 同 江 苏 宿 迁 河 北 石 家 庄 河 北 保 定 和 安 徽 蚌 埠 在 选 出 的 民 营 资 本 活 跃 的 38 个 城 市 中, 四 川 南 充 河 南 信 阳 河 南 周 口 河 南 安 阳 福 建 漳 州 安 徽 滁 州 也 有 这 样 的 现 象 我 们 将 这 11 个 城 市 也 列 为 民 营 资 本 大 量 渗 入 地 产 业 的 城 市 7 民 营 经 济 在 GDP 中 占 比 略 高 于 同 期 全 国 平 均 50% 11
12 3. 实 体 经 济 增 速 下 降, 民 间 资 金 链 更 易 断 裂 引 发 地 产 风 险 暴 露 22 个 工 业 总 产 值 增 速 远 小 于 固 定 资 产 投 资 增 速 的 城 市,11 个 ( 重 合 3 个 ) 银 行 贷 款 余 额 增 量 小 于 地 产 投 资 总 和 的 城 市, 这 从 两 个 维 度 同 时 证 明 了 民 间 资 本 大 量 进 入 该 城 市 的 地 产 行 业 如 果 这 些 城 市 经 济 下 行 严 重, 企 业 效 益 不 佳, 或 者 地 产 销 售 下 滑, 都 可 能 会 产 生 资 金 链 断 裂, 地 产 崩 盘 2013 年 工 业 总 产 值 相 对 于 2011 年 的 增 速 低 于 25% 的, 都 可 认 定 为 实 体 经 济 发 展 放 缓 容 易 出 现 资 金 链 紧 张 和 地 产 风 险 的 城 市 这 样 的 城 市 有 19 个 : 眉 山 龙 岩 运 城 温 州 安 阳 无 锡 台 州 杭 州 鄂 尔 多 斯 唐 山 邯 郸 漯 河 泉 州 滁 州 信 阳 常 州 大 同 漳 州 金 华 4. 综 合 结 论 :15 个 城 市 地 产 下 跌 风 险 较 大 我 们 将 地 产 投 资 过 剩 度 民 营 资 本 活 跃 度 资 本 投 入 地 产 而 非 实 体 经 济 的 概 率 以 及 近 两 年 实 体 经 济 放 缓 程 度 综 合 起 来 考 量 一 个 城 市 ( 地 区 ) 的 地 产 下 跌 风 险 发 现 地 产 投 资 过 剩 影 响 最 大, 其 次 分 别 为 民 营 资 本 活 跃 投 入 地 产 而 非 实 体 经 济 的 概 率, 近 两 年 实 体 经 济 放 缓 程 度 影 响 最 小 因 此 我 们 在 对 这 四 个 风 险 标 准 化 后 分 别 给 予 0.4,0.3,0.2,0.1 的 权 重, 综 合 风 险 排 名 前 15 的 城 市 如 下 : 表 5: 地 产 下 跌 风 险 较 大 的 城 市 地 产 投 资 增 速 / 民 营 企 业 GDP 投 资 增 速 / 工 业 2013 相 对 2011 地 产 销 售 增 速 占 比 产 值 增 速 工 业 产 值 增 速 下 跌 指 数 金 华 % 温 州 % 运 城 % 台 州 % 鄂 尔 多 斯 % 漳 州 % 漯 河 % 杭 州 % 大 同 % 龙 岩 % 邯 郸 % 无 锡 % 泉 州 % 安 阳 % 常 州 % 数 据 来 源 :WIND, 各 城 市 统 计 局, 国 泰 君 安 证 券 研 究 上 述 城 市 可 以 分 类 3 类 : (1) 资 源 类 : 运 城 鄂 尔 多 斯 大 同 邯 郸 等, 在 4 万 亿 救 市 背 景 下, 煤 炭 和 钢 铁 产 业 发 展 迅 速, 为 当 地 企 业 和 民 众 积 累 了 大 量 财 富 这 些 财 富 支 持 了 当 地 的 地 产 业, 但 是 2012 年 后 煤 炭 和 钢 铁 迅 速 下 滑, 实 体 经 济 中 的 资 金 紧 张 也 会 逐 渐 传 导 到 地 产 行 业 (2) 民 营 制 造 业 发 达 地 区 : 金 华 温 州 台 州 杭 州 无 锡 泉 州 常 州 等 09 年 货 币 政 策 放 松 后 民 营 企 业 获 得 大 量 低 价 贷 款, 却 对 实 业 没 有 信 心 而 投 入 地 产 2011 年 后 银 根 12
13 收 紧 外 贸 萎 缩, 劳 动 力 成 本 上 升 三 重 打 击 实 体 经 济, 地 产 业 需 求 下 滑 银 行 贷 款 和 民 间 资 金 来 源 紧 张, 更 易 产 生 地 产 危 机 (3) 大 规 模 投 资 后 实 业 仍 不 济 : 安 阳 漯 河 等 之 前 并 没 有 强 势 的 民 营 经 济, 但 基 建 救 市 下 资 本 也 逐 渐 流 入 民 间, 通 过 民 间 借 贷 组 织 进 入 地 产 业, 因 其 本 身 经 济 发 展 对 人 口 吸 引 程 度 较 弱, 地 产 投 资 过 剩 后 出 现 供 大 于 求, 资 金 回 笼 困 难 另 外, 这 些 城 市 除 杭 州 外 都 为 三 线 城 市 这 和 三 线 城 市 实 体 经 济 投 资 机 会 少, 吸 引 人 口 能 力 弱, 经 济 转 型 尚 未 跟 上 等 因 素 有 关, 资 本 过 剩 就 投 入 地 产 而 引 起 地 产 杠 杆 加 大 杭 州 较 为 特 殊, 虽 然 也 存 在 存 量 房 大, 民 间 资 本 渗 入, 并 且 实 体 经 济 下 滑 的 情 况, 但 其 对 外 来 人 口 吸 引 力 人 较 大, 且 2014 年 经 济 略 有 恢 复,9 月 份 工 业 增 加 值 增 速 9% 高 于 全 国 8.5%, 在 36 个 省 会 城 市 和 计 划 单 列 市 中 排 名 17 位, 预 计 地 产 价 格 的 弹 性 会 比 较 强 13
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( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
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2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
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郑 长 德 教 育 的 发 展 人 力 资 源 的 开 发 是 决 定 西 部 民 族 地 区 未 来 发 展 的 关 键 因 素 之 一 是 实 施 西 部 大 开 发 战 略 提 高 其 经 济 竞 争 力 和 综 合 实 力 的 重 要 保 障 本 文 从 西 部 民 族 地 区 教 育 发 展 的 现 状 入 手 指 出 中 华 人 民 共 和 国 成 立 多 年 来 西 部 民 族 地 区
国际财务报告准则第13号——公允价值计量
附 件 : 企 业 会 计 准 则 第 39 号 公 允 价 值 计 量 第 一 章 总 则 第 一 条 为 了 规 范 公 允 价 值 的 计 量 和 披 露, 根 据 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则, 制 定 本 准 则 第 二 条 公 允 价 值, 是 指 市 场 参 与 者 在 计 量 日 发 生 的 有 序 交 易 中, 出 售 一 项 资 产 所 能 收 到 或 者 转 移 一
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梁 运 文 霍 震 刘 凯 本 文 利 用 奥 尔 多 中 心 的 调 查 数 据 从 三 个 方 面 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 状 况 进 行 了 详 细 的 实 证 分 析 首 先 刻 画 了 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 的 总 体 统 计 特 征 然 后 从 财 产 构 成 出 发 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 进 行 了 结 构 分 解 最 后 通
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
Microsoft Word - 第7章 图表反转形态.doc
第 七 章 图 表 反 转 形 态 我 们 知 道 市 场 趋 势 共 有 三 种 : 上 升 趋 势 下 降 趋 势 和 横 向 整 理 市 场 的 价 格 波 动 都 是 运 行 在 这 三 种 趋 势 中, 所 有 的 走 势 都 是 这 三 种 趋 势 的 排 列 组 合 如 图 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 所 示 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 图 市 场 趋
hs300
沪 深 300 指 数 2011 年 度 运 行 报 告 1 关 于 沪 深 300 指 数 指 数 年 度 运 行 报 告 沪 深 300 指 数 是 沪 深 证 券 交 易 所 于 2005 年 4 月 8 日 联 合 发 布 的 反 映 A 股 市 场 整 体 走 势 的 指 数 沪 深 300 指 数 选 择 A 股 市 场 中 规 模 大 流 动 性 好 的 最 具 代 表 性 的 300
2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 关 于 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 致 : 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 受 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 委 托, 指 派 律 师 出 席 2016 年 4 月
2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
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有 限 理 性 动 物 精 神 及 市 场 崩 溃 对 情 绪 波 动 与 交 易 行 为 的 实 验 研 究 林 树 俞 乔 资 本 市 场 的 经 验 表 明 市 场 参 与 主 体 投 资 者 的 情 绪 波 动 对 资 产 交 易 与 价 格 决 定 产 生 了 不 可 忽 视 的 影 响 但 是 现 有 文 献 尚 缺 乏 对 这 一 重 要 因 素 的 研 究 因 此 本 文 的 目 的
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上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
张 荣 芳 中 山 大 学 历 史 系 广 东 广 州 张 荣 芳 男 广 东 廉 江 人 中 山 大 学 历 史 系 教 授 博 士 生 导 师 我 们 要 打 破 以 前 学 术 界 上 的 一 切 偶 像 以 前 学 术 界 的 一 切 成 见 屏 除 我 们 要 实 地 搜 罗 材 料 到 民 众 中 寻 方 言 到 古 文 化 的 遗 址 去 发 掘 到 各 种 的 人 间 社 会 去
收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59 1 一 般 财 力 50.06 1 人 员 支 出 21.95 2 成 品
100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
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基 金 公 司 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 162201 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 成 长 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162202 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 周 期 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162203 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 稳 定 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162204 泰 达 宏 利 行
简 报 要 点 ESI 共 有 22 个 学 科 门 类, 江 苏 高 校 目 前 只 有 16 个 学 科 门 类 进 入 了 世 界 1%, 分 别 是 一 般 社 会 科 学 临 床 医 学 农 业 科 学 分 子 生 物 学 和 遗 传 学 动 植 物 科 学 化 学 地 球 科 学 工 程
江 苏 高 等 院 校 ESI 学 科 评 估 简 讯 2016 年 第 2 期 2016-03-17 ESI(Essential Science Indicators, 基 本 科 学 指 标 ) 是 基 于 Web of Science 权 威 数 据 建 立 的 分 析 型 数 据 库, 将 全 球 学 科 分 成 22 个 大 学 科, 来 自 于 Web of Science 的 10 年
中 国 社 会 科 学 年 第 期!!!! ( ( ) % ) ) ) % % % %
转 变 外 贸 发 展 方 式 的 经 验 与 理 论 分 析 中 国 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 的 一 种 总 结 裴 长 洪 彭 磊 郑 文 在 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 中 中 国 各 级 政 府 和 外 贸 企 业 不 仅 创 造 了 新 的 实 践 而 且 实 现 了 从 转 变 外 贸 增 长 方 式! 到 转 变 外 贸 发 展 方 式! 的 认 识 飞 跃
沪深300指数运行分析报告
指 数 年 度 运 行 报 告 上 证 38 指 数 212 年 度 运 行 报 告 1 关 于 上 证 38 指 数 指 数 年 度 运 行 报 告 上 证 38 指 数 于 21 年 11 月 正 式 发 布, 选 择 上 海 股 票 市 场 上 成 长 性 好 盈 利 能 力 强 的 38 只 股 票 构 成 指 数 样 本 这 部 分 样 本 公 司 规 模 适 度, 代 表 了 国 民 经
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泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
龚 亚 夫 在 重 新 思 考 基 础 教 育 英 语 教 学 的 理 念 一 文 中 援 引 的 观 点 认 为 当 跳 出 本 族 语 主 义 的 思 维 定 式 后 需 要 重 新 思 考 许 多 相 连 带 的 问 题 比 如 许 多 发 音 的 细 微 区 别 并 不 影 响 理 解 和
语 音 语 篇 语 感 语 域 林 大 津 毛 浩 然 改 革 开 放 以 来 的 英 语 热 引 发 了 大 中 小 学 英 语 教 育 整 体 规 划 问 题 在 充 分 考 虑 地 区 学 校 和 个 体 差 异 以 及 各 家 观 点 的 基 础 上 遵 循 实 事 求 是 逐 级 定 位 逐 层 分 流 因 材 施 教 的 原 则 本 研 究 所 倡 导 的 语 音 语 篇 语 感 语 域
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证
关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司
抗 日 战 争 研 究 年 第 期
田 子 渝 武 汉 抗 战 时 期 是 国 共 第 二 次 合 作 的 最 好 时 期 在 国 共 合 作 的 基 础 上 出 现 了 抗 日 救 亡 共 御 外 侮 的 局 面 这 个 大 好 局 面 的 出 现 与 中 共 长 江 局 的 丰 功 伟 绩 是 分 不 开 的 但 长 期 以 来 由 于 有 一 个 王 明 的 右 倾 错 误 直 接 影 响 了 对 它 的 全 面 科 学 准 确
入 池 资 产 笔 数 与 金 额 特 征 总 笔 数 33,021 笔 总 户 数 33,014 户 合 同 总 金 额 2,569,997,196.33 元 入 池 总 金 额 1,499,999,427.57 元 借 款 人 平 均 未 偿 本 金 余 额 45,435.25 元 单 笔 贷
睿 程 2016 年 第 一 期 个 人 汽 车 抵 押 贷 款 证 券 化 信 托 公 告 根 据 中 华 人 民 共 和 国 民 法 通 则 中 华 人 民 共 和 国 合 同 法 中 华 人 民 共 和 国 信 托 法 信 贷 资 产 证 券 化 试 点 管 理 办 法 金 融 机 构 信 贷 资 产 证 券 化 试 点 监 督 管 理 办 法 中 国 人 民 银 行 公 告 2007 第 16
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- 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - 做 四 个 全 面 的 宣 传 者 实 践 者 - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - - 10 - - 11 - - 12 - - 13 - - 14 - - 15 - - 16 - - 17 - - 18 - - 19 - - 20 - 创 新 调 处 新 机 制 构 筑 稳 定 防 火 墙 - 21 - - 22 - - 23
北 京 市 顺 义 区 仁 和 镇 05-02-15-1 地 块 R2 二 类 居 住 用 地 05-02-17 地 块 A33 基 础 教 育 用 地 限 价 商 品 住 房 项 目 ( 居 住 ) 2
11.23-11.29 北 京 房 地 产 市 场 周 报 编 号 1 一 土 地 供 应 分 析 宗 地 名 称 北 京 市 顺 义 区 仁 和 镇 05-02-15-1 地 块 R2 二 类 居 住 用 地 05-02-17 地 块 A33 基 础 教 育 用 地 限 价 商 品 住 房 项 目 宗 地 位 置 用 地 性 质 建 设 用 地 面 积 (m 2 ) 规 划 建 筑 面 积 (m
一 开 放 性 的 政 策 与 法 规 二 两 岸 共 同 的 文 化 传 承 三 两 岸 高 校 各 自 具 有 专 业 优 势 远 见 杂 志 年 月 日
河 北 师 范 大 学 学 报 新 时 期 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 问 题 探 讨 郑 若 玲 王 晓 勇 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 是 新 时 期 推 进 海 峡 两 岸 高 等 教 育 交 流 与 合 作 的 重 要 尝 试 系 统 梳 理 改 革 开 放 以 来 两 岸 招 生 政 策 与 就 学 人 数 发 展 变 化 的 历 史 进 程 可 发 现 促 进 两
境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390
证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本
文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
南 昌 大 学 学 报 人 文 社 会 科 学 版 唐 美 丽 张 保 和 南 京 信 息 工 程 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 南 京 师 范 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 井 冈 山 大 学 政 法 学 院 江 西 吉 安 伯 恩 施 坦 以 资 本 主 义 经 济 发 展 中 的 新 材 料 为 借 口 声 称 垄 断 组 织 和 信 用 制 度 一 样 可
第四章 投资性房地产
第 四 章 投 资 性 房 地 产 一 单 项 选 择 题 1 下 列 有 关 投 资 性 房 地 产 的 会 计 处 理 中, 说 法 不 正 确 的 是 ( ) A 采 用 公 允 价 值 模 式 计 量 的 投 资 性 房 地 产, 不 计 提 折 旧 或 进 行 摊 销, 应 当 以 资 产 负 债 表 日 投 资 性 房 地 产 的 公 允 价 值 为 基 础 调 整 其 账 面 价 值
关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
第 期 李 伟 等 用 方 法 对 中 国 历 史 气 温 数 据 插 值 可 行 性 讨 论
李 伟 李 庆 祥 江 志 红 使 用 插 值 方 法 对 已 经 过 质 量 控 制 和 均 一 化 的 年 月 年 月 中 国 全 部 基 本 基 准 站 气 温 资 料 逐 月 进 行 空 间 插 值 通 过 站 点 的 实 际 序 列 与 插 值 后 格 点 序 列 进 行 比 较 针 对 相 关 系 数 和 线 性 趋 势 等 多 个 量 来 检 验 方 法 对 气 候 资 料 插 值 的
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则!! # #
马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则 马 俊 峰 在 社 会 公 正 问 题 的 大 讨 论 中 罗 尔 斯 诺 齐 克 哈 耶 克 麦 金 泰 尔 等 当 代 西 方 思 想 家 的 论 述 被 反 复 引 用 和 申 说 而 将 马 克 思 恩 格 斯 等 经 典 作 家 的 观 点 置 于 一 种 被 忽 视 甚 至 被 忘 却 的 状 态 形 成 这 种
2015-089：厦门安妮股份有限公司关于重大资产重组事项相关公告的更正公告+
股 票 代 码 :002235 股 票 简 称 : 安 妮 股 份 编 号 :2015-089 厦 门 安 妮 股 份 有 限 公 司 关 于 重 大 资 产 重 组 事 项 相 关 公 告 的 更 正 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
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上 海 证 券 交 易 所 融 资 融 券 交 易 实 施 细 则 解 读 一 什 么 是 融 资 融 券 交 易? 融 资 融 券 交 易, 又 称 信 用 交 易, 是 指 投 资 者 向 具 有 上 海 证 券 交 易 所 会 员 资 格 的 证 券 公 司 提 供 担 保 物, 借 入 资 金 买 入 本 所 上 市 证 券 或 借 入 本 所 上 市 证 券 并 卖 出 的 行 为 与 现
激 励 计 划 设 定 的 第 三 个 解 锁 期 解 锁 条 件 是 否 达 到 解 锁 条 件 的 说 明 1 公 司 未 发 生 如 下 任 一 情 形 : 1 公 司 最 近 一 个 会 计 年 度 财 务 会 计 报 告 被 注 册 会 计 师 出 具 否 定 意 见 或 者 无 法 表
证 券 代 码 :300170 证 券 简 称 : 汉 得 信 息 公 告 编 号 :2016-032 上 海 汉 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 2012 年 股 权 激 励 计 划 第 三 期 解 锁 股 份 上 市 流 通 的 提 示 性 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
江 西 万 向 昌 河 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 钱 潮 轴 承 有 限 公 万 向 钱 潮 传 动 轴 有 浙 江 万 向 精 工 有 浙 江 万 向 系 统 有 报 告 期 内 审 批 对 子 公 额 度 合 计 (B1) 报 告 期 末 已 审 批 的 对 子 公 额 度 合 计 (
股 票 简 称 : 万 向 钱 潮 股 票 代 码 :000559 编 号 :2016-010 万 向 钱 潮 股 份 有 关 于 度 报 告 的 更 正 公 告 本 公 及 董 事 会 全 体 成 员 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 万 向 钱 潮 股 份 有 于 2016 年 2 月 27 在 巨 潮 资 讯
上篇 财 务
财 务 与 会 计 考 试 大 纲 (2016 年 度 ) 本 科 目 考 试 内 容 涉 及 的 政 策 法 规 以 上 一 自 然 年 度 为 主, 加 当 年 度 4 月 30 日 前 的 必 要 税 收 政 策 调 整 本 次 大 纲 在 2015 年 度 考 试 大 纲 的 基 础 上 进 行 了 部 分 补 充 和 修 订 为 了 使 教 材 体 系 更 加 科 学 规 范, 将 公 司
东吴证券研究所
214-4 214-5 214-6 214-7 214-8 214-9 214-1 214-11 214-12 215-1 215-2 215-3 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 证 券 行 业 证 券 行 业 数 据 跟 踪 报 告 证 券 行 业 数 据 统 计 简 报 (215 年 3 月 ) 市 场 走 势 :3 月 份, 央 行 进 行 第 二 次 降 息, 大 小 盘 齐 飞 截
目 录 1 50ETF 波 动 依 旧 较 低, 隐 含 波 动 率 差 值 有 所 收 敛... 4 2 成 交 热 度 出 现 回 升, 投 资 者 情 绪 维 持 中 性... 6 3 两 节 期 间 市 场 成 交 低 迷, 建 议 买 入 日 历 价 差 组 合... 9 请 务 必 阅
期 权 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 分 析 师 祝 涛 022-28451653 zhutao@bhzq.com 市 场 波 动 依 旧 较 低, 投 资 者 情 绪 维 持 中 性 核 心 观 点 : 期 权 9 月 第 5 周 周 报 分 析 师 : 祝 涛 SAC NO:S1150516060002 2016 年 09 月 29 日 50ETF 波 动 依 旧 较 低, 隐 含 波
何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知
第 卷 第 期 年 月 开 放 教 育 研 究 何 秋 琳 张 立 春 华 南 师 范 大 学 未 来 教 育 研 究 中 心 广 东 广 州 随 着 图 像 化 技 术 和 电 子 媒 体 的 发 展 视 觉 学 习 也 逐 步 发 展 为 学 习 科 学 的 一 个 研 究 分 支 得 到 研 究 人 员 和 教 育 工 作 者 的 广 泛 关 注 基 于 此 作 者 试 图 对 视 觉 学 习
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中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2015 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 五 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 减 缓 气 候 变 化... 3 ( 一 ) 调 整 产 业 结 构 / 3 ( 二 ) 节 能 与 提 高 能 效 / 5 ( 三 ) 优 化 能 源 结 构 / 10 ( 四 ) 控
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2008 年 8 月 15 日 中 性 证 券 中 金 公 司 研 究 部 分 析 员 : 王 松 柏 wangsb@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 海 通 证 券 (600837/17.57 元 ) 2 季 度 自 营 业 务 扭 亏 为 盈 主 要 财 务 指 标 与 股 票 信 息 要 点 : ( 百 万 元 ) 2006A 2007 A 2008 F 2009 F
(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011
关 于 2015-2016 学 年 第 二 学 期 期 末 周 内 考 试 时 间 地 点 安 排 选 课 课 号 班 级 名 称 课 程 名 称 课 程 性 质 合 考 人 数 实 际 人 数 考 试 教 室 考 试 段 考 试 时 间 (2015-2016-2)-0006178-04247-1 130101 测 试 技 术 基 础 学 科 基 础 必 修 课 35 35 1 教 401 17 周
解 决 困 扰 事 业 单 位 高 效 运 行 的 人 员 编 制 难 题 应 摒 弃 既 有 经 验 化 判 断 的 思 维 限 囿 经 由 规 范 化 程 式 化 维 度 专 注 于 事 业 单 位 人 员 编 制 的 标 准 管 理 考 虑 到 事 业 单 位 人 员 编 制 的 复 杂 性 和 公 益 导 向 宜 在 编 制 标 准 定 位 上 确 定 整 体 性 发 展 性 公 益 性 取
11. 上 海 建 筑 设 计 研 究 院 有 限 公 司 和 广 州 穗 科 建 设 管 理 有 限 公 司 联 合 体 12. 中 铁 十 七 局 集 团 有 限 公 司 和 中 外 天 利 ( 北 京 ) 工 程 管 理 咨 询 有 限 公 司 联 合 体 13. 中 南 建 筑 设 计 院
附 件 1: 部 分 类 别 的 对 外 援 助 项 目 实 施 企 业 资 格 招 标 中 标 单 位 名 单 一 对 外 援 助 成 套 项 目 管 理 企 业 ( 一 ) 工 民 建 专 业 ( 共 20 家, 协 调 管 理 费 为 0.1%) 1. 中 国 中 元 国 际 工 程 有 限 公 司 和 京 兴 国 际 工 程 管 理 有 限 公 司 联 合 体 2. 中 国 新 时 代 国
2016年山东省民主党派办公大楼管理处
2016 年 山 东 省 民 主 党 派 办 公 大 楼 管 理 处 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三 2016 年 收
附件1：
附 件 : 商 品 期 货 套 期 业 务 会 计 处 理 暂 行 规 定 为 规 范 企 业 商 品 期 货 套 期 业 务 的 会 计 处 理, 使 财 务 报 表 更 好 地 反 映 企 业 商 品 价 格 风 险 管 理 活 动 的 目 标 过 程 和 结 果, 促 进 企 业 利 用 商 品 期 货 进 行 风 险 管 理, 根 据 中 华 人 民 共 和 国 会 计 法 和 企 业 会
2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报
2015 年 中 央 财 经 大 学 研 究 生 招 生 录 取 工 作 简 报 一 硕 士 研 究 生 招 生 录 取 情 况 2015 年 共 有 8705 人 报 考 我 校 硕 士 研 究 生, 其 中 学 术 型 研 究 生 报 考 3657 人, 专 业 硕 士 研 究 生 报 考 5048 人 ; 总 报 考 人 数 较 2014 年 增 长 1.4%, 学 术 型 报 考 人 数 较
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中 昌 海 运 股 份 有 限 公 司 600242 2011 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示...2 2 公 司 基 本 情 况...2 3 重 要 事 项...3 4 附 录...5 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误
( 四 ) 交 易 所 认 为 必 要 的 其 他 情 形 单 边 市 是 指 某 一 合 约 收 市 前 5 分 钟 内 出 现 只 有 停 板 价 格 的 买 入 ( 卖 出 ) 申 报 没 有 停 板 价 格 的 卖 出 ( 买 入 ) 申 报, 或 者 一 有 卖 出 ( 买 入 ) 申 报
中 国 金 融 期 货 交 易 所 风 险 控 制 管 理 办 法 (2007 年 6 月 27 日 实 施 2010 年 2 月 20 日 第 一 次 修 订 2012 年 5 月 31 日 第 二 次 修 订 2013 年 8 月 30 日 第 三 次 修 订 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 加 强 期 货 交 易 风 险 管 理, 保 护 期 货 交 易 当 事 人 的 合 法 权 益,
报 价 量 单 位 变 动 点 交 割 方 式 挂 牌 基 准 价 每 日 结 算 价 到 期 交 割 价 到 期 交 割 结 算 金 额 等 2.2 合 约 代 码 交 易 系 统 中 用 于 区 分 不 同 合 约 品 种 的 代 码, 由 标 的 债 券 缩 写 和 到 期 月 份 组 成 如
附 件 1 全 国 银 行 间 债 券 市 场 标 准 债 券 远 期 交 易 规 则 ( 试 行 ) 第 一 章 总 则 1.1 为 推 进 债 券 衍 生 产 品 市 场 发 展, 根 据 全 国 银 行 间 债 券 市 场 债 券 远 期 交 易 管 理 规 定 ( 中 国 人 民 银 行 公 告 [2005] 第 9 号 ) 及 中 国 人 民 银 行 ( 以 下 简 称 人 民 银 行 )
资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 流 动 资 产 : 流 动 负 债 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费
跨 章 节 综 合 1. 黄 河 公 司 为 工 业 企 业, 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 适 用 的 增 值 税 税 率 为 17%, 其 有 关 资 料 如 下 : (1) 产 品 材 料 销 售 价 格 中 均 不 含 增 值 税 (2) 按 实 际 成 本 核 算, 逐 笔 结 转 销 售 成 本 (3)2010 年 12 月 1 日 有 关 科 目 余 额 如 下 : 单 位 :
投 资 者 可 在 基 金 管 理 人 指 定 的 销 售 机 构 申 购 和 赎 回 美 元 等 外 币 销 售 的 基 金 份 额, 具 体 详 见 基 金 管 理 人 相 关 公 告 2 在 三 申 购 与 赎 回 的 原 则 部 分 增 加 : 1 本 基 金 采 用 多 币 种 销 售,
博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 修 订 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 及 托 管 协 议 部 分 条 款 的 公 告 为 满 足 投 资 者 的 理 财 需 求, 根 据 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 ( 以 下 简 称 原 基 金 合 同 ) 的 有 关 约 定, 博 时 基
河北省人大常委会机关车队
河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 2015 年 部 门 决 算 河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 编 制 河 北 省 人 大 常 委 会 机 关 服 务 中 心 2015 年 部 门 决 算 公 开 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 部 门 职 责 二 部 门 情 况 第 二 部 分 2015 年 度 部 门 决 算 报 表 一 收 入 支 出
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证 券 代 码 :000420 证 券 简 称 : 吉 林 化 纤 公 告 编 号 :2010-20 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 提 名 人 声 明 提 名 人 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 董 事 会 现 提 名 徐 铁 君 先 生 为 本 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人, 并 发 表 公 开 声 明, 被
证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
D 加 权 平 均 资 本 8 某 公 司 普 通 股 目 前 的 股 价 为 10 元 / 股, 筹 资 费 率 为 6%, 预 计 第 一 年 每 股 股 利 为 2 元, 股 利 固 定 增 长 率 2%, 则 该 企 业 利 用 留 存 收 益 的 资 本 成 本 率 为 ( ) A 22.
第 五 章 筹 资 管 理 ( 下 ) 一 单 项 选 择 题 1 下 列 说 法 不 正 确 的 是 ( ) A 公 司 价 值 分 析 法 主 要 用 于 对 现 有 资 本 结 构 进 行 调 整, 适 用 于 资 本 规 模 较 小 的 非 上 市 公 司 的 资 本 结 构 优 化 分 析 B 平 均 资 本 成 本 比 较 法 侧 重 于 从 资 本 投 入 的 角 度 对 筹 资 方
课程类 别
美 声 演 唱 方 向 培 养 方 案 一 培 养 目 标 本 方 向 要 求 学 生 德 智 体 美 全 面 发 展, 培 养 能 在 文 艺 团 体 从 事 声 乐 演 唱 及 能 在 艺 术 院 校 从 事 本 方 向 教 学 的 高 级 门 人 才 二 培 养 规 格 本 方 向 学 生 应 系 统 掌 握 声 乐 演 唱 方 面 的 理 论 和 技 能, 具 备 较 高 的 声 乐 演 唱
注 2: 于 2014 年 12 月 9 日, 本 公 司 第 二 届 董 事 会 第 十 八 次 会 议 审 议 通 过 了 关 于 使 用 暂 时 闲 置 募 集 资 金 进 行 现 金 管 理 的 议 案, 同 意 本 公 司 自 董 事 会 审 议 通 过 之 日 起 一 年 之 内, 使
证 券 代 码 :601969 证 券 简 称 : 海 南 矿 业 公 告 编 号 :2016-052 海 南 矿 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
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中 央 民 族 大 学 硕 士 研 究 生 入 学 考 试 初 试 科 目 考 试 大 纲 科 目 代 码 :815 科 目 名 称 : 行 政 管 理 学 I. 考 查 目 标 行 政 管 理 学 考 试 涵 盖 公 共 管 理 一 般 原 理 公 共 政 策 分 析 公 共 组 织 管 理 领 导 科 学 公 共 部 门 人 力 资 源 管 理 政 府 改 革 与 治 理 等 方 面 的 相 关
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美 国 货 币 基 金 表 现 分 析 研 究 员 : 李 武 编 译 2005 年 4 月 25 日 通 过 对 影 响 1990 到 1994 年 货 币 基 金 收 益 因 素 分 析, 我 们 发 现 基 金 的 费 用 水 平 是 影 响 货 币 基 金 收 益 的 主 要 因 素 同 时, 那 些 只 投 资 政 府 债 券 的 货 币 基 金 的 收 益 比 那 些 投 资 其 它 征
名 称 生 命 科 学 学 院 083001 环 境 科 学 1 生 物 学 仅 接 收 院 内 调 剂, 初 试 分 数 满 足 我 院 生 物 学 复 试 最 低 分 数 线 生 命 科 学 学 院 071300 生 态 学 5 生 态 学 或 生 物 学 生 命 科 学 学 院 040102
华 中 师 范 大 学 2016 年 接 收 校 内 外 优 秀 硕 士 研 究 生 调 剂 信 息 表 名 称 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020101 政 治 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校 不 低 于 我 校 办 学 层 次 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020105 世 界 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校
一 鹏 华 资 源 A(150100) 投 资 策 略 1 持 有 策 略 : 鹏 华 资 源 A 具 有 长 期 投 资 获 取 每 年 定 期 分 红 的 投 资 价 值, 适 合 稳 健 风 格 的 投 资 者 鹏 华 资 源 A 的 约 定 收 益 率 为 一 年 期 定 期 存 款 利 率
鹏 华 中 证 A 股 资 源 指 数 分 级 基 金 上 市 投 资 策 略 2012 年 10 月 15 日 鹏 华 基 金 量 化 投 资 部 基 金 经 理 : 方 南 杨 靖 研 究 员 : 崔 俊 杰 余 斌 内 容 目 录 : 一 鹏 华 资 源 A(150100) 投 资 策 略 二 鹏 华 资 源 B(150101) 投 资 策 略 三 鹏 华 资 源 份 额 (160620) 投
二 工 资 制 度 与 教 师 道 德 风 险 行 为
义 务 教 育 学 校 绩 效 工 资 改 革 的 经 济 学 分 析 李 萍 盘 宇 章 吕 荣 西 南 财 经 大 学 成 都 本 文 利 用 委 托 代 理 理 论 对 义 务 教 育 学 校 绩 效 工 资 改 革 中 教 师 行 为 和 地 方 政 府 行 为 分 别 进 行 了 分 析 研 究 发 现 绩 效 工 资 的 最 优 设 计 是 工 资 函 数 中 包 含 一 个 固 定 支
反 学 校 文 化 与 阶 级 再 生 产 小 子 与 子 弟 之 比 较 周 潇 作 者 通 过 对 北 京 某 打 工 子 弟 学 校 的 田 野 调 查 后 发 现 在 农 民 工 子 弟 中 间 盛 行 着 类 似 学 做 工 中 所 描 述 的 工 人 阶 级 小 子 的 反 学 校 文 化 但 是 由 于 制 度 安 排 与 社 会 条 件 的 差 异 子 弟 与 小 子 的 反 学 校
书面申请
2016 年 度 滨 州 市 地 方 史 志 办 公 室 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 科 目 分 类 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 科 目 分 类 ) 三 2016 年 收 入 预 算
试 论 后 民 权 时 代 美 国 黑 人 的 阶 层 分 化 和 族 裔 特 征 学 者 年 代 黑 人 中 产 阶 层 定 义 弗 瑞 泽 毕 林 斯 勒 马 克 艾 德 威 尔 逊 科 林 斯 兰 德 里 奥 力 威 夏 佩 罗 帕 锑 罗 收 入 来 源 于 从 事 可 以 定 义 为 白
蒿 琨 黑 人 中 产 阶 层 试 论 后 民 权 时 代 美 国 黑 人 的 阶 层 分 化 和 族 裔 特 征 学 者 年 代 黑 人 中 产 阶 层 定 义 弗 瑞 泽 毕 林 斯 勒 马 克 艾 德 威 尔 逊 科 林 斯 兰 德 里 奥 力 威 夏 佩 罗 帕 锑 罗 收 入 来 源 于 从 事 可 以 定 义 为 白 领 工 作 的 服 务 行 业 中 产 阶 层 的 成 就 由 教 育
幻灯片 1
A Member of Golden Future CPA 财 务 成 本 管 理 习 题 课 ( 一 ) 讲 师 : 胡 威 肆 大 会 计 资 深 培 训 师 单 选 题 1 某 企 业 在 迚 行 短 期 偿 债 能 力 分 析 中 计 算 出 来 的 存 货 周 转 次 数 为 5 次, 在 评 价 存 货 管 理 业 绩 时 计 算 出 来 的 存 货 周 转 次 数 为 4 次, 如 果
一、资质申请
二 工 程 监 理 企 业 资 质 有 关 问 答 111 什 么 样 的 企 业 可 以 在 本 省 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质? 答 : 在 鄂 取 得 法 人 营 业 执 照 或 合 伙 企 业 营 业 执 照 的 企 业, 都 可 依 法 向 工 商 注 册 所 在 省 或 市 建 设 行 政 主 管 部 门 行 政 审 批 部 门 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质 取 得
江 苏 瑞 峰 建 设 集 团 有 限 公 有 限 公 江 苏 鲁 工 建 设 工 程 有 限 公 江 苏 溧 鸿 建 设 有 限 公 江 苏 明 创 科 技 园 发 展 有 限 公 公 公 有 限 公 江 苏 茂 盛 建 设 有 限 公 江 苏 鼎 洪 建 工 有 限 公 富 强 机 电 安 装
溧 阳 市 上 沛 小 学 校 舍 改 造 项 目 工 程 中 标 公 示 工 程 编 码 工 程 名 称 建 设 单 位 LYS201405001 溧 阳 市 上 沛 小 学 校 舍 改 造 项 目 溧 阳 市 上 沛 小 学 工 程 类 别 施 工 招 标 方 式 公 开 招 标 建 设 地 点 溧 阳 市 上 沛 小 学 校 内 项 目 所 在 区 域 常 州 溧 阳 项 目 建 筑 面 积