OO1 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部 成 立 4 月 26 日, 由 北 京 金 融 资 产 交 易 所 ( 以 下 简 称 : 北 金 所 ) 牵 头 组 建 的 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部 正 式 成 立 北 金 所 董 事 长 兼 总 裁 熊 焰

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1 寻 找 城 商 行 中 的 佼 佼 者 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部 正 式 成 立 首 届 地 方 商 业 银 行 创 新 发 展 论 坛 举 办 上 市 融 资 为 城 商 行 发 展 注 入 强 大 动 力 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部 专 刊

2 OO1 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部 成 立 4 月 26 日, 由 北 京 金 融 资 产 交 易 所 ( 以 下 简 称 : 北 金 所 ) 牵 头 组 建 的 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部 正 式 成 立 北 金 所 董 事 长 兼 总 裁 熊 焰 党 支 部 书 记 兼 常 务 副 总 裁 王 乃 祥 副 总 裁 李 伟 群 以 及 来 自 全 国 的 50 余 家 地 方 商 业 银 行 高 管 出 席 了 俱 乐 部 成 立 仪 式 宁 波 银 行 行 长 罗 孟 波 出 任 俱 乐 部 首 届 轮 值 主 席, 徽 商 银 行 南 京 银 行 哈 尔 滨 银 行 南 昌 银 行 温 州 银 行 和 北 京 农 商 行 为 副 主 席 单 位 近 年 来, 随 着 我 国 金 融 行 业 的 快 速 成 长, 地 方 商 业 银 行 发 展 迅 速, 已 成 为 我 国 银 行 业 中 不 可 或 缺 的 重 要 组 成 部 分 北 金 所 牵 头 成 立 的 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部 旨 在 为 各 地 方 商 业 银 行 提 供 一 个 汇 聚 首 都 北 京 金 融 街 研 判 国 内 外 金 融 形 势 解 读 金 融 监 管 政 策 分 析 金 融 市 场 走 势 研 讨 金 融 创 新 发 展 大 计 促 进 同 业 机 构 交 流 合 作 的 行 业 交 流 机 制, 将 依 托 北 京 金 融 资 产 交 易 所 在 金 融 产 权 交 易 及 金 融 产 品 创 新 方 面 所 积 累 的 资 源 优 势, 为 各 地 方 商 业 银 行 提 供 股 权 结 构 优 化 金 融 资 产 管 理 和 风 险 识 别 管 理 不 良 资 产 处 置 等 综 合 金 融 服 务, 共 同 推 动 我 国 地 方 商 业 银 行 的 健 康 快 速 发 展 北 金 所 是 财 政 部 指 定 的 金 融 类 国 有 资 产 交 易 平 台 和 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 指 定 交 易 平 台 在 金 融 股 权 和 不 良 资 产 交 易 方 面, 北 金 所 的 业 务 团 队 坚 持 为 四 大 资 产 管 理 公 司 和 各 大 金 融 机 构 提 供 交 易 服 务, 积 累 了 丰 富 的 市 场 资 源 和 交 易 经 验, 投 资 人 资 源 遍 布 全 球 2011 年, 北 金 所 累 计 成 交 金 额 达 亿 元, 是 目 前 全 国 最 大 的 金 融 资 产 交 易 机 构 为 更 好 地 服 务 地 方 商 业 银 行 发 展, 北 金 所 于 2011 年 3 月 推 出 了 全 国 地 方 商 业 银 行 股 权 交 易 平 台, 在 原 有 金 融 类 国 有 资 产 交 易 服 务 的 基 础 上, 为 地 方 商 业 银 行 股 权 转 让 不 良 资 产 处 置 打 造 了 一 个 全 国 性 的 专 业 化 交 易 服 务 平 台 帮 助 地 方 商 业 银 行 通 过 股 权 转 让 或 增 资 扩 股 完 善 股 权 结 构 增 强 资 本 实 力 提 高 抗 风 险 能 力 平 台 成 立 一 年 以 来, 先 后 为 福 建 海 峡 银 行 烟 台 银 行 湖 北 银 行 乌 鲁 木 齐 商 业 银 行 等 一 批 地 方 商 业 银 行 提 供 了 股 权 交 易 服 务, 并 帮 助 北 京 农 商 银 行 等 地 方 商 业 银 行 完 成 了 不 良 债 权 资 产 包 的 转 让 交 易, 为 地 方 商 业 银 行 快 速 发 展 做 出 了 积 极 的 贡 献 北 金 所 熊 焰 董 事 长 表 示, 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部 的 成 立, 标 志 着 北 金 所 在 对 地 方 商 业 银 行 的 服 务 层 次 方 面 登 上 了 一 个 新 的 台 阶 ; 是 北 金 所 推 动 中 国 金 融 市 场 化 改 革 推 动 金 融 资 产 有 效 流 动 和 金 融 资 源 合 理 配 置 的 又 一 重 要 举 措 北 金 所 将 与 广 大 俱 乐 部 会 员 单 位 携 手 共 同 促 进 我 国 地 方 商 业 银 行 的 快 速 健 康 发 展, 为 推 动 中 国 金 融 市 场 繁 荣 稳 定 做 出 积 极 贡 献 在 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部 成 立 仪 式 后, 举 行 了 首 届 地 方 商 业 银 行 创 新 发 展 论 坛 中 国 银 监 会 政 策 法 规 部 副 主 任 王 科 进 中 国 小 额 信 贷 联 盟 理 事 长 杜 晓 山 中 央 财 经 大 学 中 国 银 行 业 研 究 中 心 主 任 郭 田 勇 中 国 邮 政 储 蓄 银 行 风 险 管 理 部 总 经 理 党 均 章 德 恒 律 师 事 务 所 合 伙 人 孙 艳 利 中 信 证 券 等 领 导 和 专 家, 分 别 就 目 前 地 方 商 业 银 行 普 遍 关 注 的 行 业 监 管 法 律 法 规 资 本 管 理 业 务 创 新 风 险 管 控 以 及 俱 乐 部 的 建 设 发 展 等 问 题 进 行 了 研 讨 在 圆 桌 论 坛 阶 段, 来 自 达 州 市 商 业 银 行 哈 尔 滨 银 行 齐 商 银 行 等 俱 乐 部 会 员 单 位 的 代 表 就 地 方 商 业 银 行 的 发 展 机 遇 与 挑 战 以 及 如 何 充 分 利 用 金 融 市 场 交 易 平 台 实 现 资 源 优 化 配 置 等 方 面 进 行 了 热 烈 的 讨 论 俱 乐 部 秘 书 处 联 系 人 : 李 先 生 cqli@cfae.cn 陶 女 士 ltao@cfae.cn 传 真 :

3 OO2 首 届 地 方 商 业 银 行 创 新 发 展 论 坛 4 月 26 日, 在 北 金 所 举 办 的 首 届 地 方 商 业 银 行 创 新 发 展 论 坛 上, 来 自 监 管 部 门 银 行 券 商 法 律 等 各 界 专 业 人 士 就 地 方 商 业 银 行 面 临 的 资 产 质 量 管 理 资 本 补 充 机 制 以 及 创 新 发 展 方 向 等 问 题 作 了 精 彩 的 主 题 发 言 熊 焰 : 金 融 改 革 浪 潮 已 涌 起 北 金 所 董 事 长 兼 总 裁 熊 焰 表 示, 从 人 民 币 兑 美 元 汇 率 波 动 幅 度 增 至 千 分 之 十 温 州 深 圳 等 地 金 融 改 革 试 点 开 始 等 一 系 列 措 施 可 以 看 出, 中 国 新 一 轮 的 金 融 改 革 浪 潮 已 涌 起 熊 焰 表 示, 虽 然 中 国 的 金 融 改 革 没 有 大 张 旗 鼓 的 宣 传, 但 是 这 几 项 改 革 的 组 合 拳 将 对 整 个 中 国 金 融 业 态 和 金 融 支 持 实 体 经 济 的 基 本 功 能 产 生 极 其 深 远 的 影 响 深 圳 和 温 州 金 融 改 革 试 点 分 别 指 向 了 境 内 外 资 金 流 动 的 阳 光 化 和 国 内 民 间 资 本 流 动 的 阳 光 化 熊 焰 表 示, 金 融 改 革 浪 潮 迭 起 也 为 北 金 所 带 来 发 展 机 遇, 北 金 所 自 成 立 以 来 一 直 致 力 于 积 极 推 动 中 国 的 金 融 市 场 化 改 革, 推 动 金 融 资 产 有 效 流 动 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部 的 成 立, 标 志 着 北 金 所 对 地 方 商 业 银 行 的 服 务 又 上 了 一 个 新 的 层 次 2011 年, 北 金 所 各 类 金 融 资 产 累 计 成 交 金 额 达 亿 元, 今 年 第 一 季 度 共 完 成 交 易 额 1200 亿 元, 确 立 了 在 全 国 同 业 中 遥 遥 领 先 的 位 置 栗 志 纲 : 城 商 行 步 入 脱 胎 换 骨 新 时 代 王 科 进 : 银 行 业 创 新 要 真 正 吃 透 企 业 银 监 会 法 规 部 副 主 任 王 科 进 表 示, 创 新 和 发 展 是 商 业 银 行 永 恒 的 主 题, 传 统 银 行 的 发 展 思 路 更 多 的 是 通 过 推 出 各 种 产 品 把 资 金 的 期 限 利 率 进 行 组 合 调 换 来 满 足 供 需 双 方 需 求 今 后 银 行 发 展 最 关 键 的 问 题 是 要 把 企 业 研 究 透, 要 把 用 户 研 究 透 如 果 真 正 把 用 户 研 究 透, 银 行 就 能 够 创 新 发 展 得 更 合 理 更 有 效 更 安 全 更 稳 健, 也 更 容 易 获 得 效 率 王 科 进 表 示, 银 行 不 能 老 在 自 己 的 圈 里 面 打 转, 一 定 要 研 究 实 体 经 济, 研 究 技 术 的 创 新 和 企 业 的 经 营 发 展 企 业 的 盈 利 模 式 经 营 模 式 客 户 群 体 以 及 现 金 流 等 等 都 需 要 银 行 去 研 究 王 科 进 还 列 举 了 科 技 金 融 绿 色 信 贷 林 权 抵 押 贷 款 等 方 面 的 创 新 进 行 论 述, 表 示 银 行 业 创 新 一 定 要 合 规 合 乎 情 理, 不 仅 仅 是 从 银 行 的 角 度 出 发, 而 是 从 整 个 社 会 整 个 企 业 经 济 发 展 的 角 度 出 发 是 合 乎 情 理 的 北 京 市 金 融 工 作 局 副 局 长 栗 志 纲 表 示, 许 多 地 方 商 业 银 行 在 京 设 立 分 行 意 味 着 部 分 规 模 较 大 的 绩 优 城 市 商 业 银 行 步 入 了 快 速 稳 步 发 展 的 轨 道, 将 与 国 际 和 国 内 大 型 商 业 银 行 在 市 场 化 全 球 化 规 范 化 背 景 下 同 台 竞 争 这 也 昭 示 着 城 市 商 业 银 行 已 经 步 入 吐 故 纳 新 脱 胎 换 骨 的 新 时 代 他 表 示, 在 京 设 立 全 国 地 方 商 业 银 行 北 京 俱 乐 部, 给 在 京 金 融 机 构 在 经 营 管 理 国 际 化 战 略 合 作 业 务 创 新 等 方 面 提 供 了 更 好 的 交 流 平 台, 必 将 会 积 极 推 动 银 行 间 的 交 流, 对 北 京 的 建 设 发 展 起 到 积 极 的 作 用

4 OO3 罗 孟 波 : 地 方 商 行 亟 需 扩 充 融 资 渠 道 宁 波 银 行 行 长 罗 孟 波 表 示, 地 方 商 业 银 行 是 我 国 银 行 业 的 重 要 组 成 和 特 殊 群 体, 大 多 以 为 中 小 企 业 提 供 金 融 支 持 推 动 地 方 经 济 发 展 为 宗 旨 目 前, 地 方 商 业 银 行 总 体 规 模 相 对 较 小, 发 展 程 度 与 当 地 经 济 发 展 程 度 及 政 策 支 持 状 态 相 关 性 更 为 显 著 当 前, 地 方 商 业 银 行 远 非 我 国 银 行 业 的 中 流 砥 柱, 时 刻 面 临 着 资 产 规 模 资 本 充 足 融 资 渠 道 等 问 题 的 制 约 在 汇 率 利 率 制 度 日 趋 完 善 人 民 币 国 际 化 以 及 银 行 垄 断 格 局 突 破 的 浪 潮 之 中, 地 方 商 业 银 行 如 何 进 一 步 拓 宽 融 资 渠 道 把 握 以 产 品 创 新 为 主 线 的 商 机 是 现 实 环 境 给 我 们 的 考 验 郭 田 勇 : 中 小 银 行 要 朝 强 的 方 向 做 中 央 财 经 大 学 中 国 银 行 业 研 究 中 心 主 任 郭 田 勇 表 示, 中 小 银 行 一 定 要 朝 着 做 强 的 方 向 努 力 要 考 虑 怎 样 更 好 地 进 行 差 异 化 和 特 色 化 经 营, 真 正 服 务 于 地 方 经 济, 把 业 务 深 度 做 出 来, 这 是 中 小 银 行 需 要 做 的 事 此 外, 他 认 为 银 行 业 作 为 高 杠 杆 行 业, 不 能 将 资 产 收 益 率 和 一 般 工 商 企 业 相 比, 也 不 能 单 看 经 营 机 构 数 量 来 判 断 国 内 银 行 业 是 否 为 垄 断 行 业, 应 从 银 行 业 机 构 准 入 条 件 和 充 分 竞 争 后 市 场 份 额 分 布 来 判 断 现 在, 中 国 金 融 机 构 非 常 多, 但 如 果 按 照 数 量 来 论 定 是 否 存 在 垄 断 的 话, 那 五 六 年 前 就 更 多 了, 但 那 时 金 融 业 的 竞 争 程 度 并 不 比 现 在 更 高 朱 琰 : 银 行 不 良 贷 款 已 进 入 上 升 周 期 中 信 证 券 金 融 行 业 首 席 分 析 师 执 行 总 经 理 朱 琰 表 示, 目 前 银 行 业 不 良 贷 款 已 经 进 入 上 升 的 区 间 但 总 体 来 讲, 上 升 的 速 度 不 会 很 大, 经 过 一 些 历 史 性 数 据 测 算, 目 前 上 市 银 行 整 体 1% 左 右 的 不 良 率 在 今 年 能 提 到 1.1% 左 右, 但 绝 对 不 可 能 超 过 1.3% 从 上 市 公 司 的 财 务 报 表 来 看, 各 项 指 标 还 是 在 趋 于 恶 化 的 过 程 中 目 前, 符 合 银 行 定 价 要 求 的 有 效 需 求 盘 子 在 不 断 缩 小 随 着 系 统 性 风 险 的 上 升, 银 行 考 虑 到 匹 配 能 力 在 定 价 端 也 会 有 一 个 更 加 稳 健 的 选 择 对 经 济 增 长 悬 崖 勒 马 还 是 要 靠 贷 款, 今 年 政 策 性 的 贷 款 占 比 提 升 会 比 较 明 显 马 小 龙 : 中 小 银 行 可 考 虑 私 募 增 资 方 式 中 信 证 券 投 行 银 行 业 务 执 行 总 经 理 马 小 龙 表 示, 目 前 监 管 条 件 下, 中 小 银 行 资 本 规 划 可 以 考 虑 三 步 走 : 第 一 步 可 以 通 过 私 募 增 资 引 进 战 略 投 资 者 补 充 核 心 资 本 ; 第 二 步 可 以 通 过 发 行 次 级 债 或 混 合 资 本 债 补 充 附 属 资 本 ; 第 三 步 等 条 件 成 熟 监 管 政 策 允 许, 争 取 发 行 上 市 建 立 持 续 资 本 补 充 机 制 他 建 议, 除 了 上 市, 中 小 银 行 也 可 以 利 用 像 北 金 所 这 样 的 多 层 次 资 本 市 场 通 过 私 募 增 资 的 方 式 引 进 战 略 投 资 者 私 募 增 资 方 式 不 仅 可 以 增 强 资 本 实 力 解 决 银 行 发 展 瓶 颈 问 题, 也 有 利 于 扩 大 与 股 东 的 业 务 合 作 改 善 股 东 结 构 和 公 司 治 理 结 构, 此 外 也 有 利 于 未 来 发 行 上 市 时 凝 聚 投 资 共 识 提 升 估 值 水 平 杜 晓 山 : 小 微 贷 款 要 真 正 创 新 到 家 中 国 小 额 信 贷 联 盟 理 事 长 杜 晓 山 表 示, 城 商 行 农 商 行 要 真 正 利 用 产 品 创 新 服 务 手 段 创 新 来 做 小 微 企 业 贷 款 业 务, 而 不 只 是 强 调 抵 押 担 保 目 前, 各 行 宣 传 的 小 微 企 业 贷 款 业 务 创 新 在 技 术 上 是 相 近 的 从 全 国 几 百 家 城 商 行 农 商 行 来 看, 真 正 创 新 做 得 好 的 是 能 够 通 过 有 效 手 段 检 验 客 户 的 还 贷 意 愿 和 还 贷 能 力, 并 以 现 金 流 作 为 放 贷 标 准 目 前, 能 够 真 正 这 么 做 的 银 行 很 少 而 且 真 正 创 新 的 银 行 还 需 要 针 对 不 同 的 企 业 或 者 自 然 人 进 行 产 品 创 新, 通 过 有 效 手 段 鉴 别 小 微 企 业 的 优 劣 之 后 真 心 实 意 地 把 服 务 延 伸 到 那 些 中 等 以 上 的 小 微 企 业 应 该 说, 多 数 银 行 在 这 方 面 是 否 真 正 创 新 做 到 家 了, 是 值 得 疑 问 的 党 均 章 : 要 建 立 银 行 业 务 创 新 机 制 中 国 邮 政 储 蓄 银 行 风 险 管 理 部 总 经 理 党 均 章 回 顾 了 近 些 年 来 国 内 银 行 业 创 新 发 展 的 成 绩, 指 出 目 前 银 行 已 经 从 大 众 化 标 准 化 的 产 品 创 新 逐 步 走 向 了 一 条 专 业 化 个 性 化 和 综 合 化 创 新 发 展 道 路 目 前 各 家 银 行 在 创 新 模 式 上 已 经 从 产 品 为 主 导 转 向 了 以 客 户 为 主 导 但 在 实 际 市 场 中 存 在 一 种 常 见 的 情 况, 往 往 一 家 银 行 推 出 一 种 新 产 品 以 后, 各 家 银 行 一 哄 而 上, 然 后 进 行 最 简 单 的 价 格 竞 争 这 导 致 国 内 银 行 业 在 产 品 或 者 业 务 创 新 过 程 中 资 源 浪 费 较 大 不 管 从 单 一 银 行 还 是 从 整 个 银 行 体 系 来 看, 都 有 必 要 形 成 一 套 创 新 机 制 和 体 系 不 同 银 行 要 根 据 自 身 状 况 搭 建 一 套 以 创 新 作 为 发 展 动 力 的 体 制 机 制

5 OO4 第008期 2012年5月3日 地方商业银行创新发展圆桌论坛 近年来 地方商业银行立足本地市场 积极探索创新发展道路 取得了可喜的成绩 但也面临着许多共同的挑战 北金所期望 通过全国地方商业银行北京俱乐部为各地方商业银行提供分享经验 沟通交流的平台 4月26日 在首届地方商业银行创新发展论坛 的圆桌论坛上 多位地方商业银行管理者就各自的创新发展经验以及面临的问题进行了精彩的讨论 主持人 李伟群 北京金融资产交易所副总裁 嘉 宾 谢清顺 亚太金融高峰论坛秘书长 刘 邻 达州市商业银行董事长 田振宇 哈尔滨银行投行部业务 审批部总经理 马慧玲 齐商银行董事会秘书 马慧玲 城商行面临股权 规范问题 齐商银行董事会秘书马慧玲表示 由于历史因素 目前许多城商行都面临 着股权清理 规范和确权的问题 下一 步甚至还有股权托管等方面的具体问 题 希望将来北金所牵头的全国地方商 谢清顺 地方商行最关键的是 资产质量问题 田振宇 哈尔滨银行将在跨区 经营间歇期修炼内功 亚太金融高峰论坛秘书长谢清顺 哈尔滨银行投行部业务审批部总经 表示 城商行找准自己的发展空间很重 理田振宇表示 目前 城商行跨区经营 要 要加强内功的锻炼发挥自己的优 处于间歇期 这就为城商行提供了更多 势 尽量避开与大银行的竞争 目前 时间来苦练内功 哈尔滨银行准备抓住 真正需要资金的是小微企业 许多小微 这个时机 进一步修炼内功 提升管理 企业没有房产或者资产可以抵押 而银 能力 他表示 在城商行快速发展过程 行通过与商会合作为这些企业提供贷款 中一些业务确实发展较快 但是在科技 服务是一个很好的方式 商会组织对自 方面则相对落后 而这在很大程度上将 己的会员是非常了解的 能够帮助银行 对银行未来发展产生约束作用 控制贷款风险 田振宇还介绍了哈尔滨银行发展小 业银行北京俱乐部能够发挥作用 会员 间就这些具体问题进行交流和学习 目 前齐商银行也面临着引进战略投资者的 问题 也期待着将来在优化股权结构和 引进合格的战略投资者方面 能够得到 各方面的指导和帮助 目前 齐商银行 也正在通过与德国公司合作全面引进国 际上先进的小微贷款管理技术 为业务 发展提供有力的支撑 刘邻 达州商行希望引入战 略投资者 他表示 银行业是一个非常专业的 额信贷的相关经验 田振宇表示 截至 达州市商业银行董事长刘邻表示 行业 每个条块都需要专业人员去从事 2011年末哈尔滨银行资产规模达到2036 达州市商业银行于2009年底建行 未能 相关工作 在银行的经营过程中资产质 亿元 资本充足率为13% 哈尔滨银行 赶上前几年经济快速发展以及城商行跨 量问题一直是困扰银行业的最大问题 近年的发展得益于秉承服务优先发展小 区发展的机遇 目前资产规模尚不足百 而这方面北京金融资产交易所为银行提 微企业贷款的战略 通过学习一些国际 亿元 但另一方面 许多城商行前面已 供了一个很好的出口 他认为 有人流 先进做法 哈尔滨银行的小额贷款技术 经走过的道路也为达州市商业银行等后 才有信息流 有信息流才有项目流和资 已趋于标准化和规范化 在信息传导 来者提供了借鉴 目前 达州市商业银 金流 北京金融资产交易所牵头组建地 IT研发方面形成了一套比较完善的体 行迫切需要扩大发展空间 希望有机会 方商业银行北京俱乐部 对于各地方商 系 在授信审批和风险预警方面也都形 引进战略投资者 也希望通过交流与合 业银行都将会非常有帮助 成了比较全面的体系 作进一步学习他行的经验

6 OO5 地 方 商 业 银 行 股 权 挂 牌 交 易 活 跃 进 入 2012 年 以 来, 随 着 多 家 地 方 商 业 银 行 出 现 在 证 监 会 公 布 的 首 次 公 开 发 行 股 票 申 报 企 业 基 本 信 息 情 况 表 中, 关 于 地 方 商 业 银 行 上 市 的 议 论 也 愈 演 愈 烈 而 除 了 耐 心 等 待 上 市 收 取 回 报 外, 也 有 不 少 地 方 商 业 银 行 股 东 选 择 了 借 着 IPO 的 概 念, 在 产 权 市 场 上 将 所 持 有 的 地 方 商 业 银 行 股 权 挂 牌 寻 求 交 易 3 月 9 日 啤 酒 花 ( SH) 发 布 公 告, 公 司 借 助 北 京 金 融 资 产 交 易 所 平 台, 与 汇 通 路 桥 建 设 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 : 汇 通 路 桥 ) 签 订 产 权 交 易 合 同, 将 持 有 的 乌 鲁 木 齐 商 业 银 行 ( 以 下 简 称 : 乌 商 行 ) 万 股 股 权 转 让 给 汇 通 路 桥 本 次 转 让 的 股 份 约 占 乌 商 行 总 股 本 的 2.929%, 转 让 交 易 总 价 为 1.08 亿 元, 成 交 价 格 折 合 2 元 / 股 根 据 乌 商 行 2011 年 末 的 财 务 数 据, 该 笔 成 交 的 市 盈 率 为 7.27 倍, 市 净 率 为 1.33 倍 据 报 道, 过 去 一 年 的 时 间 内, 已 有 超 过 7.6 亿 股 乌 商 行 的 股 份 易 主, 占 其 总 股 本 的 40% 左 右 乌 商 行 营 业 收 入 和 净 利 润 在 年 间 分 别 增 长 了 2.5 倍 和 1.8 倍, 从 市 净 率 和 市 盈 率 来 看, 本 次 啤 酒 花 出 售 乌 商 行 股 权 的 交 易 价 格 仍 在 合 理 区 间 除 了 乌 商 行 股 权 的 交 易 外, 今 年 3 月 底 还 有 两 单 地 方 商 业 银 行 股 权 挂 牌 交 易 3 月 28 日 张 家 口 市 财 政 局 将 持 有 的 张 家 口 市 商 业 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 : 张 家 口 银 行 ) 亿 股 进 行 挂 牌 转 让 ;3 月 31 日, 徽 商 银 行 公 开 转 让 其 持 有 的 汉 口 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 : 汉 口 银 行 )24.6 万 股 股 份 其 中, 张 家 口 银 行 本 次 挂 牌 转 让 股 权 占 其 总 股 本 的 18.81%, 挂 牌 总 价 为 亿 元, 折 合 3 元 / 股, 从 其 2010 年 年 报 中 披 露 的 财 务 数 据 来 看, 该 笔 交 易 的 市 盈 率 为 6.59 倍, 市 净 率 为 1.66 倍 ; 汉 口 银 行 本 次 挂 牌 总 价 为 万 元, 折 合 3.11 元 / 股, 按 照 2010 年 每 股 收 益 0.44 元, 每 股 净 资 产 1.96 元 计 算, 本 次 挂 牌 价 的 市 盈 率 为 7.07 倍, 市 净 率 为 1.59 倍 从 今 年 地 方 商 业 银 行 股 权 挂 牌 及 成 交 案 例 来 看, 虽 然 成 交 价 格 较 去 年 有 所 上 升, 但 更 多 得 益 于 地 方 商 业 银 行 业 绩 的 大 幅 提 升 从 估 值 水 平 来 看, 前 文 中 提 到 的 几 笔 交 易 市 盈 率 均 在 倍 之 间, 市 净 率 则 在 倍 之 间, 和 三 家 上 市 城 商 行 相 当, 估 值 水 平 在 合 理 区 间 之 内 城 商 行 掀 起 一 波 增 资 扩 股 潮 部 分 城 商 行 增 资 情 况 城 商 行 的 成 长 伴 随 着 资 本 的 消 耗, 在 内 生 资 本 补 充 赶 不 上 发 展 对 资 本 的 消 耗 时, 向 股 东 融 资 是 必 然 事 件 能 上 市 的 城 商 行 毕 竟 是 少 数, 因 此 城 商 行 的 扩 张 就 与 股 东 实 力 息 息 相 关 目 前 绝 大 多 数 城 商 行 都 采 用 大 股 东 定 向 增 发 配 股 引 入 战 略 投 资 者 等 融 资 方 式 近 两 年, 城 商 行 迎 来 了 一 波 增 资 扩 股 潮 2011 年 以 来, 九 江 银 行 青 岛 银 行 新 乡 银 行 厦 门 银 行 柳 州 银 行 富 滇 银 行 等 多 家 城 商 行 宣 布 或 者 完 成 了 增 资 扩 股 方 案 而 且, 一 些 城 商 行 甚 至 每 年 都 在 进 行 增 资 扩 股 如 厦 门 银 行 2011 年 8 月 的 增 资 扩 股 是 该 行 4 年 内 第 4 次, 九 江 银 行 也 是 5 年 间 增 资 扩 股 5 次 即 便 有 着 良 好 的 盈 利 状 况, 绝 大 多 数 城 商 行 仍 难 以 依 靠 内 生 资 本 补 充 方 式 持 续 经 营 以 重 庆 银 行 为 例, 该 行 2011 年 末 的 资 本 充 足 率 为 11.96%, 加 权 风 险 资 产 净 额 为 678 亿 元, 资 本 净 额 为 81 亿 元,2011 年 实 现 净 利 润 为 14.6 亿 元 假 设 该 行 未 来 几 年 按 照 近 三 年 的 平 均 情 况 增 长 ( 净 利 润 加 权 风 险 资 产 年 均 增 长 30%), 且 全 部 净 利 润 用 于 补 充 资 本, 则 到 2016 年 末 重 庆 银 行 的 资 本 充 足 率 将 降 至 不 到 8.5% 城 商 行 的 发 展 需 要 持 续 的 资 本 补 充, 寻 找 适 合 的 增 资 扩 股 对 象 是 摆 在 众 多 城 商 行 面 前 的 难 题 而 北 京 上 海 等 大 城 市 的 投 资 者 信 息 和 资 源 相 对 较 为 集 中 2010 年 6 月, 河 南 省 政 府 金 融 办 河 南 银 监 局 曾 带 领 河 南 17 家 城 商 行 的 高 管 辗 转 京 沪 两 地, 举 行 河 南 省 引 进 城 商 行 战 略 投 资 者 及 外 资 银 行 推 介 会 据 河 南 银 监 局 统 计, 截 至 2011 年 11 月 末, 河 南 辖 内 有 12 家 城 商 行 的 增 资 扩 股 方 案 已 获 得 通 过, 新 增 资 本 金 共 计 25.7 亿 元, 全 省 城 商 行 平 均 资 本 充 足 率 接 近 15% 2012 年 1 月, 郑 州 银 行 宣 布 完 成 新 一 轮 增 资 扩 股, 一 次 性 增 发 亿 股, 每 股 2.72 元, 共 募 集 资 金 亿 元 2012 年 初, 银 监 会 正 式 批 准 大 唐 集 团 财 务 公 司 出 资 14.1 亿 元 入 股 富 滇 银 行 6 亿 股, 增 发 完 成 后, 大 唐 对 富 滇 银 行 的 持 股 比 例 为 19.5%, 与 云 南 省 投 资 控 股 集 团 并 列 成 为 第 一 大 股 东 2011 年 12 月, 九 江 银 行 完 成 增 资 扩 股 4 亿 股, 每 股 价 格 为 3.60 元, 募 得 14.4 亿 元 的 资 金 2011 年 12 月, 方 正 证 券 ( SH) 获 批 参 股 盛 京 银 行, 方 正 证 券 拟 按 每 股 5 元 的 价 格 参 股 不 超 过 3 亿 股, 占 盛 京 银 行 增 资 后 总 股 本 的 8.12% 2011 年 8 月, 厦 门 银 行 发 布 2011 年 扩 股 公 告, 以 每 10 股 募 集 2.5 股 的 比 例 向 所 有 登 记 在 册 股 东 募 股 补 充 资 本 金, 募 股 规 模 为 亿 股, 每 股 价 格 2.71 元

7 OO6 第008期 2012年5月3日 上市融资为城商行发展注入强大动力 近年来 随着重组改制的基本完 快速成长 2011年末已达到9.98万亿 良好的宏观经济环境为城商行的发 成 城商行发展进入快车道 资产规 元 是2003年末的6.8倍 而随着资产 展提供了绝佳的条件 与国有大型商业 模的快速增长是其最为显著的特征 规模的迅速增长 越来越多优质的城 银行以及股份制商业银行相比 城商行 从 年8年间 全国城商行资 商行开始拓展新的业务领域 或者进 充分受益于地方经济发展和居民收入提 产总规模以年复合增长27.4%的速度 行跨区域扩张 高 区域性 本土化 灵活性 的优 势尽显 因而 许多城商行有着非常好 全国城商行资产规模增长情况 的盈利能力 特别是那些较早完成风险 处置 改善股权结构以及完善公司治理 的城商行获得了更多的发展机遇 此外 上市更为城商行的发展注入强 大动力 2007年7月,南京银行 SH 和宁波银行 SZ 分别 在沪深两地上市 同年9月 北京银行 SH 成功登陆上交所 此后几 年发展历程表明 这几家城商行不仅抢 占了上市的机遇也赢得了发展的先机 以2007年末资产规模相近的宁波银行和 杭州银行 以及北京银行和上海银行相 比 可以明显看出 上市城商行与未上 市城商行之间资产规模差距不断扩大 数据来源 银监会 北京银行和上海银行资产增长对比 宁波银行和杭州银行资产增长对比 数据来源 银监会 数据来源 银监会 在现有的发展模式下 我国银行 的城商行IPO大门有望开启 已有15家 业是一个资本容易消耗的行业 资本补 城商行 农商行 在证监会排队申请 充问题是困扰许多银行的难题 在此背 IPO 此外还有20余家城商行已明确提 景下 强大的资本实力是城商行快速发 出了上市计划 可以预见 那些能够成 展的保障 而上市融资则为城商行打开 功实现上市的城商行也必将迎来更快速 一个资本补充的新渠道 目前 新一轮 的发展

8 OO7 第008期 2012年5月3日 寻找城商行中的佼佼者 截至2012年3月末 我国城商行资产总规模已达10.33 万亿元 众多的城商行中 那些各方面领先并具备发展潜 力的城商行理应受到关注 据银监会统计 截至2011年末 我 为了使读者对我国城商行有一个 益率 ROA 等五项指标 试图从不同 国共有城商行144家 这些城商行体量大 全景式的认识 北金所研究所对全国城 侧面窥见我国城商行的风貌 当然 五 小不一 盈利水平参差不齐 多由城市 商行 剔除了将与深发展合并的平安银 项指标并不能反映一家银行的全貌 故 信用社改制而来 2003年以来约800家城 行 的信息进行了搜集和筛选 并对其 以下排名仅供参考 需要说明的是 鉴 市信用社先后完成城商行重组改造或实 中总资产超过200亿元 2010年末 的74 于大多数城商行尚未公布2011年报 下 现市场退出 可以说 近年来城商行在 家城商行进行了相关指标的排名 文所有排名数据均来源于各城商行公开 全面化解历史风险的基础上为地方经济 我们选取了总资产 净利润 存款 披露的2010年报 仍有少数城商行由于 发展提供了巨大的金融支持 数量 资本收益率 ROE 以及资产收 未公开披露相关数据而未能纳入排名 城商行总资产TOP20 城商行净利润TOP20 城商行存款TOP20 序号 银行 资产总计(万元) 序号 银行 净利润(万元) 序号 银行 吸收存款(万元) 北京银行 上海银行 江苏银行 宁波银行 南京银行 杭州银行 徽商银行 天津银行 盛京银行 大连银行 广州银行 成都银行 吉林银行 哈尔滨银行 包商银行 汉口银行 重庆银行 东莞银行 锦州银行 长沙银行 73,321, ,677, ,045, ,327, ,149, ,742, ,897, ,384, ,131, ,275, ,714, ,131, ,808, ,717, ,484, ,176, ,823, ,766, ,371, ,334, 北京银行 上海银行 江苏银行 徽商银行 宁波银行 南京银行 盛京银行 杭州银行 广州银行 天津银行 成都银行 包商银行 大连银行 哈尔滨银行 吉林银行 台州银行 重庆银行 东莞银行 汉口银行 长沙银行 680, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 北京银行 上海银行 江苏银行 徽商银行 天津银行 杭州银行 宁波银行 南京银行 大连银行 盛京银行 成都银行 吉林银行 广州银行 哈尔滨银行 包商银行 汉口银行 锦州银行 重庆银行 东莞银行 长沙银行 55,772, ,952, ,958, ,958, ,345, ,231, ,582, ,972, ,879, ,250, ,248, ,759, ,663, ,289, ,421, ,561, ,889, ,385, ,015, ,920, 数据来源 WIND 北金所研究所 数据来源 WIND 北金所研究所 数据来源 WIND 北金所研究所 总资产规模反映一家银行的综合实 净利润指标直观的反映各家城商行 存贷款业务是各家银行最主要的业 力和市场影响力 是一家银行的实力基 盈利规模的大小 当然 净利润指标未 务 贷款规模一定程度上反映在总资产 础 特别是此前传出资产规模或作为城 考虑各家银行拨备计提的情况 相对来 里 在利率市场化不断演进尤其是存贷 商行IPO的重要门槛 因而在衡量一家 说 拨备前利润更能反映一家银行的利 比指标考核的背景下 存款作为各家银 城商行的投资价值时 就不能不首先考 润规模 鉴于直观性和便利性 我们选 行激烈争抢的稀缺资源制约着银行资产 虑到资产规模 可以看出 上市城商行 取了净利润指标 应该说净利润大体上 业务的发展 存款量的大小特别是存款 以及经济发达地区的城商行在资产规模 反映各家银行目前的经营情况 可以看 的本地市场份额一定程度上反映了一家 方面明显占有优势 当然 总资产不能 出 资产规模较大的城商行净利润规模 银行在当地所拥有的客户资源及经营能 完全反映一家银行的经营能力 尤其许 也较大 这主要是由于我国银行业目前 力 大型城商行拥有较多的本地存款资 多大型城商行形成于行政推动的既有小 中间业务收入占比较低 利润主要由资 源 在一些区域 城商行的存款规模甚 型城商行的合并整合 产业务贡献 而城商行更是如此 至超过大型银行的当地分支机构

9 OO8 城 商 行 净 资 产 收 益 率 (ROE) TOP20 序 号 银 行 ROE 1 南 充 市 商 业 银 行 38.34% 2 攀 枝 花 市 商 业 银 行 32.15% 3 台 州 银 行 32.07% 4 德 阳 银 行 31.89% 5 浙 江 泰 隆 商 业 银 行 31.61% 6 鄂 尔 多 斯 银 行 28.10% 7 邯 郸 银 行 27.23% 8 盛 京 银 行 26.95% 9 东 营 市 商 业 银 行 25.75% 10 张 家 口 市 商 业 银 行 25.23% 11 哈 尔 滨 银 行 24.93% 12 莱 商 银 行 24.68% 13 潍 坊 银 行 22.90% 14 郑 州 银 行 22.69% 15 贵 阳 银 行 21.99% 16 重 庆 银 行 21.70% 17 东 莞 银 行 21.42% 18 日 照 银 行 21.03% 19 嘉 兴 银 行 20.84% 20 包 商 银 行 20.37% 数 据 来 源 :WIND 北 金 所 研 究 所 净 资 产 收 益 率 (ROE) 反 映 股 东 权 益 的 回 报 水 平, 即 一 家 银 行 以 其 自 身 获 取 的 资 源 能 够 为 股 东 创 造 价 值 的 能 力 一 般 来 说,20% 是 一 个 重 要 参 考,ROE 达 到 20% 以 上 的 银 行 是 较 为 理 想 的 目 前 已 披 露 2011 年 年 报 的 16 家 上 市 银 行 平 均 ROE 为 18%, 最 高 的 为 兴 业 银 行 22% 而 2010 年 16 家 上 市 银 行 平 均 ROE 为 17% 可 以 看 出, 许 多 规 模 较 小 的 城 商 行 有 着 非 常 高 的 ROE 水 平, 一 些 城 商 行 的 ROE 甚 至 达 到 了 30% 以 上 城 商 行 总 资 产 收 益 率 (ROA) TOP20 序 号 银 行 ROA 1 台 州 银 行 2.27% 2 浙 江 泰 隆 商 业 银 行 2.05% 3 莱 商 银 行 1.95% 4 鄂 尔 多 斯 银 行 1.82% 5 宁 夏 银 行 1.51% 6 潍 坊 银 行 1.42% 7 张 家 口 市 商 业 银 行 1.38% 8 内 蒙 古 银 行 1.33% 9 南 充 市 商 业 银 行 1.33% 10 东 营 市 商 业 银 行 1.30% 11 金 华 银 行 1.30% 12 贵 阳 银 行 1.29% 13 徽 商 银 行 1.29% 14 齐 商 银 行 1.29% 15 洛 阳 银 行 1.28% 16 日 照 银 行 1.27% 17 沧 州 银 行 1.26% 18 鞍 山 银 行 1.25% 19 桂 林 银 行 1.23% 20 包 商 银 行 1.23% 数 据 来 源 :WIND 北 金 所 研 究 所 当 然,ROE 指 标 未 能 考 虑 各 家 银 行 不 同 的 杠 杆 水 平, 没 有 考 虑 各 家 银 行 间 不 同 的 资 本 充 足 水 平 杠 杆 水 平 反 映 了 一 家 银 行 经 营 的 激 进 程 度 在 银 监 会 拟 实 施 的 巴 塞 尔 新 资 本 协 议 监 管 方 案 中, 对 商 业 银 行 的 杠 杆 率 以 及 资 本 充 足 率 均 有 严 格 的 要 求 基 于 此, 我 们 在 以 ROE 为 参 照 的 时 候, 就 不 得 不 考 察 各 家 银 行 在 同 等 条 件 下 的 获 利 能 力 总 资 产 收 益 率 (ROA) 是 一 个 较 好 的 指 标, 其 反 映 一 家 银 行 以 其 所 有 资 产 进 行 经 营 运 作 的 回 报 水 平 随 着 经 营 效 率 的 提 高, 国 内 银 行 业 ROA 水 平 也 在 不 断 提 高 一 般 来 说, 目 前 对 国 内 银 行 业 而 言,1% 是 一 条 重 要 参 考 线 已 披 露 2011 年 年 报 的 16 家 上 市 银 行 平 均 ROA 水 平 为 1.1%, 其 中 建 设 银 行 最 高 达 到 1.4% 2010 年 16 家 上 市 银 行 平 均 ROA 水 平 为 0.97% 同 样 地, 许 多 小 型 城 商 行 的 资 产 回 报 较 高, 超 过 多 数 上 市 银 行, 尤 其 是 台 州 银 行 和 浙 江 泰 隆 商 业 银 行 的 ROA 甚 至 超 过 了 2% 642 亿 元 上 市 公 司 资 金 投 资 地 方 银 行 随 着 地 方 商 业 银 行 上 市 预 期 增 强 以 及 银 行 业 近 年 较 好 的 盈 利 水 平, 资 金 实 力 相 对 较 强 的 上 市 公 司 也 越 来 越 多 地 出 现 在 地 方 商 业 银 行 股 东 名 单 上 据 统 计, 目 前 有 225 家 上 市 公 司 持 有 非 上 市 银 行 股 权, 投 资 金 额 高 达 642 亿 元, 与 2007 年 末 相 比 增 加 了 近 5 倍 ;2007 年 末, 持 有 非 上 市 银 行 股 权 的 上 市 公 司 有 176 家, 投 资 金 额 合 计 为 亿 元 证 监 会 于 2 月 1 日 首 次 公 布 进 入 IPO 审 核 程 序 的 地 方 商 业 银 行 共 14 家 据 统 计, 持 有 这 14 家 地 方 商 业 银 行 股 权 的 上 市 公 司 多 达 79 家, 这 些 上 市 公 司 持 股 数 量 合 计 亿 股, 投 资 金 额 亿 元, 账 面 价 值 约 亿 元 随 着 IPO 开 闸, 这 必 将 带 来 巨 大 的 财 富 效 应 在 IPO 排 队 银 行 中, 江 苏 银 行 是 上 市 公 司 参 股 最 多 的 一 家 城 商 行, 华 泰 证 券 ( SH) 华 西 股 份 ( SZ) 苏 宁 电 器 ( SZ) 黑 牡 丹 ( SH) 江 苏 开 元 ( SH) 模 塑 科 技 ( SZ) 苏 常 柴 A( SZ) 和 金 智 科 技 ( SZ) 等 8 家 上 市 公 司 均 持 有 其 股 权 2007 年 宁 波 银 行 ( SZ) 的 上 市 为 雅 戈 尔 ( SH) 和 杉 杉 股 份 ( SH) 两 家 上 市 公 司 带 来 了 约 10 亿 元 的 收 益, 收 益 率 超 过 5 倍 除 了 上 市 带 来 收 益, 商 业 银 行 较 好 的 盈 利 能 力 也 持 续 吸 引 着 投 资 者 目 前, 上 市 公 司 参 股 商 业 银 行 主 要 以 下 列 两 类 居 多 第 一 类 是 本 地 优 质 企 业 参 与 重 组 或 投 资 当 地 银 行, 如 黔 轮 胎 A( SZ) 参 股 贵 阳 农 村 商 业 银 行, 龙 江 交 通 ( SH) 参 股 龙 江 银 行 等 第 二 类 是 本 身 为 金 融 企 业, 参 股 为 了 增 强 协 同 效 应 如 北 京 银 行 ( SH) 参 股 廊 坊 银 行, 方 正 证 券 ( SH) 参 股 盛 京 银 行 等

10 OO9 第008期 2012年5月3日 上市公司热衷投资地方商业银行 上市公司对地方商业银行的投资一直保持着较高的热度 2011年以来 上市公司公告的关于投资 参股 增资地方商业银 行的案例共有9起 下文整理了2011年以来部分上市公司公告投资地方商业银行的情况 瑞贝卡参与许昌银行增资 龙江交通增持龙江银行 建投能源增资河北银行 2012年2月 瑞贝卡 SH 2011年11月 龙江交通 年9月 建投能源 宣布获批参与许昌银行增资股份为2000 SH 宣布在原认购龙江银行7000万股 SZ 宣布参与了2011年河北银行的增资 万股 此前 公司宣布拟出资1.111亿 新股的基础上出资19,873.56万元增持 扩股方案 以每股2.58元的价格发行12 元 以每股2.222元的价格认购许昌银行 11,228万股新股 增持后合计持有龙江 亿股新股 共募集资金30.96亿元 建 5000万股 此次增资2000万股之后 瑞 银行18,228万股 占龙江银行增资扩股 投能源认购新股8512万股 持有河北银 贝卡将持有许昌银行5000万股股份 占 后总股本的4.9% 成为第六大股东 累 行股份增至26,032万股 占该行总股本 其增资后总股本的9.98% 截至2011年9 计总投资为32,263.56万元 截至2011年6 的8.14% 累计投资总成本为44, 月末 许昌银行每股净资产为2.21元 月末 龙江银行每股净资产为1.36元 万元 平均持股成本1.69元/股 黔轮胎参股贵阳农商行 罗牛山入股海口农商行 国际实业受让乌商行股权 2011年9月 黔轮胎A 年12月 罗牛山 年2月 国际实业 SZ 发布公告称 拟出资1.872亿元参 SZ 公告称拟参与海口市城郊农村信用 SZ 公告称 拟受让控股股东新疆对外 与认购贵阳农村商业银行1.44亿股股 合作联社改制并入股海口农村商业银行 经济贸易 集团 有限责任公司持有的 份 占其拟发行股本总额的8 以下简称 海口农商行 改制后的 乌鲁木齐市商业银行 以下简称 乌商 贵阳农村商业银行由贵阳市4家农 海口农商行注册资本为20亿元 罗牛山 行 7,667,639股股份 占乌商行总股 村信用联社在自愿基础上合并组建 总 将持有2亿股股份 占其总股本的10% 本的0.415%股权 交易总价 万 股本为18亿股 其中现有农信社老股金 海口农商行总资产近150亿元 是 元 经双方协商 本次交易价格参照乌 转股54,632万股 新募股份125,368万 海南首家农村商业银行 也是目前海南 商行净资产价格及近期意向增资价格确 股 新募股份每股认购价为1.30元 唯一一家省属股份制商业银行 定 为每股2.2元

11 O10 地 方 商 业 银 行 资 产 质 量 持 续 向 好 近 年 来, 随 着 资 产 管 理 能 力 的 提 升 和 不 良 资 产 处 置 力 度 的 加 大, 地 方 商 业 银 行 的 资 产 质 量 不 断 向 好 银 监 会 公 布 的 数 据 显 示, 截 至 2011 年 末 全 国 城 商 行 的 不 良 贷 款 余 额 已 从 2005 年 末 的 亿 元 降 至 339 亿 元, 不 良 贷 款 率 由 7.73% 降 至 0.80% 目 前, 我 国 城 商 行 的 资 产 质 量 处 于 历 史 最 好 水 平 除 规 模 增 长 盈 利 能 力 以 及 风 控 能 力 的 提 高 外, 资 产 质 量 的 改 善 也 得 益 于 近 年 来 各 城 商 行 大 力 推 动 不 良 资 产 处 置 据 银 监 会 公 布 的 信 息,2003 年 以 来 城 商 行 通 过 改 革 重 组 增 资 扩 股 资 产 置 换 等 方 式 处 置 了 超 过 1700 亿 元 的 历 史 不 良 资 产, 风 险 逐 渐 得 到 有 效 化 解 中 小 商 业 银 行 风 险 处 置 工 作 一 直 是 监 管 层 工 作 的 重 点 2011 年 9 月, 银 监 会 正 式 批 复 广 东 华 兴 银 行 ( 原 汕 头 市 商 业 银 行 ) 开 业, 汕 头 商 行 是 最 后 一 家 完 成 风 险 处 置 的 城 商 行, 其 重 组 更 名 并 获 准 开 业 标 志 中 小 商 业 银 行 风 险 处 置 工 作 取 得 阶 段 性 成 果 2011 年 11 月, 长 白 山 保 护 开 发 区 农 村 商 业 银 行 有 限 责 任 公 司 获 准 开 业, 成 为 全 国 首 个 并 购 重 组 并 同 步 组 建 农 村 商 业 银 行 的 成 功 案 例 据 了 解, 城 商 行 风 险 处 置 方 式 主 要 包 括 资 产 置 换 自 身 核 销 新 入 股 股 东 分 摊 税 收 返 还 现 金 回 收 等 方 式 2007 年, 重 庆 三 峡 银 行 以 重 组 为 契 机 开 创 了 按 市 场 化 原 则 操 作 发 行 信 托 计 划 重 组 银 行 新 老 股 东 共 担 历 史 风 险 的 先 例 全 体 股 东 实 际 向 重 庆 三 峡 银 行 注 资 32 亿 元, 股 东 除 按 每 股 1 元 出 资 20 亿 元 资 本 金 外, 还 根 据 各 自 持 有 的 股 份 以 每 股 0.6 元 的 价 格 出 资 约 12 亿 元 设 立 处 置 不 良 资 产 的 专 项 信 托 计 划, 以 信 托 方 式 收 购 不 良 资 产, 回 收 资 金 再 计 入 资 本 公 积 目 前, 随 着 金 融 市 场 体 系 的 完 善, 越 来 越 多 的 城 商 行 ( 农 商 行 ) 开 始 采 取 更 为 市 场 化 的 不 良 资 产 处 置 方 式 与 此 同 时, 不 良 资 产 交 易 二 级 市 场 也 发 展 起 来 如 2005 年 上 海 银 行 以 公 开 定 向 招 标 的 方 式 成 功 出 售 了 近 30 亿 元 不 良 资 产 ; 2011 年 中 国 信 达 资 产 管 理 公 司 北 京 分 公 司 在 北 京 金 融 资 产 交 易 所 挂 牌 转 让 121 亿 元 北 京 农 村 商 业 银 行 金 融 不 良 资 产 市 场 化 处 置 方 式 为 最 大 程 度 地 保 全 不 良 资 产 价 值 提 供 了 有 效 途 径 随 着 信 贷 扩 张 周 期 的 结 束, 商 业 银 行 不 良 贷 款 将 迎 来 一 个 上 升 周 期, 由 此 将 带 来 不 良 贷 款 处 置 需 求 增 加 近 期 多 城 商 行 历 年 资 产 质 量 情 况 年 份 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 数 据 来 源 : 银 监 会 不 良 贷 款 率 7.73% 4.78% 3.04% 2.33% 1.30% 0.91% 0.80% 农 商 行 历 年 资 产 质 量 情 况 年 份 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 数 据 来 源 : 银 监 会 家 上 市 银 行 公 布 的 年 报 显 示, 中 国 银 行 业 连 续 多 年 的 不 良 贷 款 双 降 趋 势 已 被 打 破, 部 分 银 行 不 良 贷 款 余 额 出 现 上 升 与 此 同 时, 随 着 IPO 开 闸 以 及 获 取 各 类 业 务 资 质 的 需 要, 地 方 商 业 银 行 也 存 在 着 加 快 资 产 结 构 优 化 的 较 大 需 求 而 这 也 为 不 良 资 产 投 资 者 带 来 机 遇 近 期 由 毕 马 威 等 机 构 发 布 的 联 合 调 查 显 示, 不 良 资 产 投 资 专 业 人 员 普 遍 预 期 亚 太 区 未 来 不 良 债 务 金 额 将 上 升, 其 中 中 国 成 为 投 资 者 在 亚 洲 区 内 投 资 不 良 资 产 的 首 选 地 区 不 良 贷 款 率 6.03% 5.90% 3.97% 3.94% 2.76% 1.95% 1.60% 部 分 拟 上 市 地 方 商 业 银 行 资 产 质 量 情 况 (2010 年 末 ) 数 据 来 源 :WIND

12 O11 城 商 行 股 权 质 押 信 托 发 行 情 况 盘 点 随 着 成 都 银 行 3 月 底 正 式 向 证 监 会 递 交 IPO 申 请, 目 前 在 证 监 会 排 队 的 拟 上 市 地 方 商 业 银 行 已 经 增 至 15 家 之 多 另 外, 根 据 媒 体 的 报 道, 包 括 兰 州 银 行 包 商 银 行 哈 尔 滨 银 行 等 在 内 的 近 20 家 地 方 商 业 银 行 也 已 经 明 确 提 出 了 上 市 计 划, 地 方 商 业 银 行 上 市 的 第 二 梯 队 俨 然 成 军 借 此 东 风, 部 分 地 方 商 业 银 行 股 东 将 目 光 投 向 了 银 行 股 权 质 押 信 托 产 品 根 据 普 益 财 富 的 统 计 数 据 显 示, 第 一 只 与 商 业 银 行 相 关 的 集 合 信 托 产 品 发 行 于 2003 年, 即 华 宝 信 托 的 招 商 银 行 法 人 股 受 益 权 投 资 信 托 计 划, 该 产 品 期 限 为 120 个 月, 是 我 国 银 行 股 权 信 托 融 资 的 首 笔 交 易 此 后, 银 行 股 权 质 押 信 托 产 品 的 发 行 一 直 处 于 平 稳 状 态, 直 到 年, 随 着 地 方 商 业 银 行 上 市 预 期 的 增 强, 银 行 股 权 质 押 信 托 产 品 的 发 行 迎 来 了 第 一 个 高 峰, 而 地 方 商 业 银 行 股 权 质 押 信 托 产 品 则 成 为 其 中 的 主 力 截 至 2012 年 3 月 19 日, 该 类 产 品 总 共 发 行 了 108 只 今 年 以 来, 已 有 34 只 银 行 股 权 质 押 信 托 产 品 发 行, 收 益 率 比 房 地 产 信 托 等 产 品 偏 低, 平 均 收 益 率 在 9% 左 右, 期 限 则 以 一 年 期 为 主, 最 长 不 超 过 两 年 同 时, 单 只 信 托 产 品 的 融 资 规 模 较 小, 通 常 在 1 亿 元 以 内, 全 部 34 款 信 托 产 品 的 总 融 资 额 为 27 亿 元 从 融 资 方 情 况 来 看, 多 为 地 方 商 业 银 行 的 中 小 股 东, 根 据 披 露 情 况 来 看, 股 东 的 行 业 分 布 主 要 集 中 在 房 地 产 和 商 贸 行 业 从 估 值 情 况 来 看, 目 前 此 类 产 品 的 质 押 价 格 一 般 在 每 股 净 资 产 的 1 倍 左 右, 而 目 前 上 市 银 行 的 市 净 率 则 多 在 倍 之 间 考 虑 到 目 前 地 方 商 业 银 行 资 本 回 报 率 多 在 15%-25% 之 间, 因 此 该 股 权 质 押 价 格 相 对 合 理 这 些 银 行 股 权 质 押 信 托 产 品 涉 及 的 信 托 公 司 主 要 包 括 新 时 代 信 托 方 正 东 亚 信 托 长 安 信 托 国 元 信 托 华 鑫 国 际 信 托 山 东 信 托 五 矿 信 托 紫 金 信 托 等 8 家 信 托 公 司, 其 中 以 新 时 代 信 托 发 行 此 类 产 品 最 甚, 今 年 一 共 已 发 行 27 只 此 类 产 品 这 些 信 托 产 品 涉 及 的 银 行 股 权 包 括 包 商 银 行 大 连 银 行 鄂 尔 多 斯 银 行 兰 州 银 行 贵 阳 银 行 广 州 农 商 行 盛 京 银 行 哈 尔 滨 银 行 内 蒙 古 银 行 徽 商 银 行 绍 兴 银 行 泰 安 市 商 业 银 行 等 12 家 银 行 其 中, 新 时 代 信 托 发 行 的 挂 钩 包 商 银 行 股 权 的 产 品 便 有 19 款, 委 托 方 为 包 商 银 行 的 不 同 股 东, 其 中 部 分 产 品 为 滚 动 发 行 部 分 城 商 行 股 权 质 押 信 托 产 品 银 行 信 托 公 司 信 托 计 划 名 称 融 资 方 收 益 率 期 限 目 标 融 资 额 ( 亿 元 ) 哈 尔 滨 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 318 号 黑 龙 江 鑫 永 胜 商 贸 9% 12 月 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 337 号 呼 和 浩 特 市 信 翔 致 远 商 贸 9% 12 月 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 340 号 乌 海 市 新 融 盛 商 贸 9% 12 月 0.6 鄂 尔 多 斯 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 293 号 内 蒙 古 东 达 蒙 古 王 集 团 9% 12 月 0.4 徽 商 银 行 紫 金 信 托 徽 商 银 行 股 权 收 益 2 期 香 利 地 产 9.5%-11% 24 月 2.7 贵 阳 银 行 华 鑫 国 际 华 鑫 贵 阳 银 行 股 权 收 益 权 2 号 金 世 旗 国 际 控 股 9.50% 18 月 0.75 兰 州 银 行 方 正 东 亚 金 兴 1 号 天 水 景 园 商 厦 9.5%-10% 18 月 0.6 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 351 号 包 头 市 布 鲁 贸 易 9% 12 月 0.6 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 354 号 包 头 市 百 惠 兴 贸 易 9% 12 月 0.6 哈 尔 滨 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 353 号 黑 龙 江 鑫 永 胜 商 贸 9% 12 月 0.6 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 358 号 鄂 尔 多 斯 市 明 鑫 达 商 贸 9% 12 月 0.6 盛 京 银 行 长 安 信 托 新 湖 中 宝 特 定 股 权 收 益 权 新 湖 中 宝 11%-12% 18 月 1.75 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 355 号 呼 和 浩 特 市 信 翔 致 远 商 贸 9% 12 月 0.6 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 360 号 包 头 市 百 惠 兴 贸 易 9% 12 月 0.8 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 308 号 包 头 市 精 工 科 技 9.30% 12 月 0.75 大 连 银 行 五 矿 信 托 大 连 银 行 股 权 收 益 权 科 瑞 集 团 9% 12 月 0.4 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 359 号 包 头 市 布 鲁 贸 易 9% 12 月 0.7 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 357 号 呼 和 浩 特 市 信 翔 致 远 商 贸 9% 12 月 0.6 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 352 号 包 头 市 布 鲁 贸 易 9% 12 月 0.6 内 蒙 股 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 344 号 内 蒙 古 博 源 控 股 集 团 9% 12 月 0.84 泰 安 市 商 业 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 366 号 北 京 德 力 鑫 业 科 技 9% 12 月 0.44 绍 兴 银 行 国 元 信 托 凌 达 控 股 集 团 贷 款 凌 达 控 股 9% 12 月 0.7 哈 尔 滨 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 336 号 黑 龙 江 鑫 永 胜 商 贸 9% 12 月 0.6 包 商 银 行 新 时 代 信 托 慧 金 394 号 包 头 市 雅 博 贸 易 9% 12 月 0.6 广 州 农 商 行 山 东 信 托 南 京 高 科 12 月 3 数 据 来 源 : 北 金 所 研 究 所

13 O12 有 限 合 伙 PE 投 资 城 商 行 面 临 困 境 民 间 资 本 主 导 地 方 商 业 银 行 作 为 优 质 的 投 资 标 的, 城 商 行 也 受 到 PE 资 金 的 追 捧 但 截 至 目 前, 除 了 两 家 国 家 大 型 产 业 基 金 获 得 特 批 投 资 城 商 行 外, 还 没 有 一 家 有 限 合 伙 制 PE 基 金 可 以 直 接 成 为 城 商 行 股 东 多 数 PE 因 组 织 形 式 以 及 盈 利 情 况 不 能 满 足 监 管 对 于 城 商 行 股 东 资 格 的 要 求 而 难 以 迈 进 投 资 城 商 行 的 大 门 上 述 获 特 批 的 基 金 是 渤 海 产 业 投 资 基 金 和 中 信 产 业 投 资 基 金 前 者 于 2007 年 成 功 入 股 成 都 银 行, 成 都 银 行 2010 年 报 显 示, 渤 海 产 业 投 资 基 金 持 有 该 行 2.4 亿 股 而 中 信 产 业 投 资 基 金 则 通 过 绵 阳 科 技 城 产 业 投 资 基 金 于 2009 年 12 月 投 资 了 大 连 银 行, 大 连 银 行 2010 年 报 显 示 绵 阳 科 技 城 产 业 投 资 基 金 持 有 3.5 亿 股, 占 8.54% 但 两 例 投 资 均 具 历 史 特 殊 性, 2010 年 渤 海 产 业 投 资 基 金 有 意 参 与 天 津 银 行 增 资 扩 股, 但 最 终 未 能 成 行 直 接 投 资 不 成, 很 多 PE 机 构 转 向 代 持, 或 者 找 母 公 司 的 关 联 企 业 或 者 设 立 壳 公 司 作 为 城 商 行 股 权 名 义 上 的 持 有 人 据 媒 体 报 道, 弘 毅 投 资 就 通 过 采 取 关 联 公 司 代 持 的 方 式 先 后 入 股 了 汉 口 银 行 上 海 农 商 行 和 成 都 银 行 2010 年 初, 弘 毅 投 资 以 联 想 控 股 名 义 购 入 汉 口 银 行 6.33 亿 股, 占 汉 口 银 行 总 股 本 的 19.14%, 此 项 投 资 高 达 10 亿 元 2010 年 9 月, 弘 毅 投 资 通 过 深 圳 市 联 想 科 技 园 有 限 公 司 斥 资 亿 元 参 与 上 海 农 商 行 定 向 增 发 取 得 亿 股, 占 股 5.73% 2011 年 弘 毅 投 资 二 期 人 民 币 基 金 通 过 产 权 交 易 所 受 让 成 都 银 行 约 3% 股 权, 出 资 方 同 样 变 成 成 都 弘 苏 投 资, 而 成 都 弘 苏 投 资 的 法 定 代 表 人 是 弘 毅 投 资 董 事 总 经 理 邱 中 伟 当 前, 民 间 资 本 已 经 是 我 国 银 行 业 资 本 金 的 重 要 组 成 部 分 据 银 监 会 不 完 全 统 计, 截 至 2011 年 底, 在 股 份 制 商 业 银 行 和 城 市 商 业 银 行 总 股 本 中, 民 间 资 本 ( 含 境 内 法 人 股 自 然 人 股 和 其 他 社 会 公 众 股 ) 占 比 分 别 为 42% 和 54% 在 农 村 中 小 金 融 机 构 总 股 本 中, 民 间 资 本 占 比 92% 其 中, 民 间 资 本 分 别 占 农 村 合 作 金 融 机 构 和 已 批 准 组 建 的 726 家 村 镇 银 行 总 股 本 的 92% 和 74% 江 苏 浙 江 等 经 济 较 为 发 达 的 区 域, 民 间 资 本 进 入 银 行 业 情 况 相 对 更 为 明 显 据 不 完 全 统 计, 截 至 2011 年 底, 江 苏 4 家 城 市 商 业 银 行 和 104 家 农 村 中 小 金 融 机 构 民 间 资 本 分 别 占 总 股 本 的 54% 和 96%; 浙 江 ( 不 含 宁 波 )10 家 城 市 商 业 银 行 和 112 家 农 村 中 小 金 融 机 构 民 间 资 本 分 别 占 总 股 本 的 76% 和 97% 境 内 非 金 融 机 构 入 股 城 商 行 相 关 条 件 银 监 会 2006 年 颁 布 的 中 资 商 业 银 联 交 易 频 繁 且 异 常 ; 核 心 主 业 不 突 出 且 行 行 政 许 可 事 项 实 施 办 法 对 境 内 非 金 其 经 营 范 围 涉 及 行 业 过 多 ; 现 金 流 量 波 融 机 构 参 股 商 业 银 行 的 股 东 资 格 条 件 做 动 受 经 济 景 气 影 响 较 大 ; 资 产 负 债 率 出 了 较 为 详 尽 的 规 定 主 要 包 括 : 具 有 财 务 杠 杆 率 高 于 行 业 平 均 水 平 ; 其 他 对 法 人 资 格 ; 能 按 期 足 额 偿 还 金 融 机 构 的 银 行 产 生 重 大 不 利 影 响 的 情 况 贷 款 本 金 和 利 息 ; 具 有 较 长 的 发 展 期 和 城 市 商 业 银 行 城 市 信 用 社 股 份 稳 定 的 经 营 状 况 ; 具 有 较 强 的 经 营 管 理 有 限 公 司 变 更 持 有 资 本 总 额 或 股 份 总 额 能 力 和 资 金 实 力 ; 财 务 状 况 良 好, 最 近 5% 以 上 10% 以 下 股 东 的 变 更 申 请, 由 3 个 会 计 年 度 连 续 盈 利 ; 年 终 分 配 后, 所 在 地 银 监 局 受 理 审 查 并 决 定 注 册 净 资 产 达 到 全 部 资 产 的 30%( 合 并 报 表 地 所 在 省 以 外 的 企 业 入 股 的 股 权 变 更 申 口 径 ); 除 国 务 院 规 定 的 投 资 公 司 和 控 请, 以 及 变 更 持 有 资 本 总 额 或 股 份 总 额 股 公 司 外, 权 益 性 投 资 余 额 原 则 上 不 超 10% 以 上 股 东 的 变 更 申 请, 由 城 市 商 业 过 本 企 业 净 资 产 的 50%( 合 并 报 表 口 银 行 城 市 信 用 社 股 份 有 限 公 司 所 在 地 径 ); 入 股 资 金 来 源 真 实 合 法 银 监 局 受 理, 银 监 会 审 查 并 决 定 境 外 办 法 规 定, 有 以 下 情 形 之 一 的 企 业 金 融 机 构 投 资 入 股 城 市 商 业 银 行 城 市 不 得 作 为 商 业 银 行 的 发 起 人 或 股 东 : 公 信 用 社 股 份 有 限 公 司 申 请, 由 银 监 会 受 司 治 理 结 构 与 机 制 存 在 明 显 缺 陷 ; 关 联 理 审 查 并 决 定 企 业 众 多 股 权 关 系 复 杂 且 不 透 明 关 城 商 行 所 有 者 权 益 稳 步 增 长 近 年 来, 城 商 行 所 有 者 权 益 持 续 增 长, 所 有 者 权 益 从 2003 年 末 的 499 亿 元 增 至 2011 年 末 的 6641 亿 元 为 防 范 股 东 的 不 审 慎 行 为, 银 监 会 还 要 求 城 商 行 主 要 股 东 对 不 谋 求 优 于 其 他 股 东 的 关 联 交 易 不 干 预 银 行 业 金 融 机 构 日 常 经 营 事 务 不 施 加 不 当 指 标 压 力 至 少 5 年 的 入 股 资 金 锁 定 期 以 及 进 行 持 续 性 资 本 补 充 作 出 书 面 承 诺 城 商 行 历 年 所 有 者 权 益 情 况 数 据 来 源 : 银 监 会

14 O13

15 O14 百 朋 二 字 出 自 诗 经 小 雅 菁 菁 者 莪 : 既 见 君 子, 赐 我 百 朋 朋 是 古 代 的 货 币 单 位, 汉 代 经 学 大 师 郑 玄 笺 曰 : 古 者 货 贝, 五 贝 为 朋 赐 我 百 朋, 得 禄 多, 言 得 意 也 它 寓 示 着 金 融 资 产 如 百 川 汇 海 金 融 资 产 交 易 市 场 蓬 勃 兴 旺, 这 也 正 是 我 们 孜 孜 不 倦 的 执 着 追 求 本 刊 的 英 文 名 称 Balanced Portfolio 是 百 朋 的 谐 音, 意 为 平 衡 的 资 产 组 合, 寓 意 专 业 投 资 者 通 过 阅 读 这 份 刊 物 能 够 得 到 有 价 值 的 信 息 参 考, 从 而 做 出 理 性 的 市 场 判 断, 并 达 到 合 理 配 置 风 险 和 收 益, 平 衡 资 产 组 合 的 目 的, 体 现 了 这 份 刊 物 的 功 能 属 性 声 明 Statement 百 朋 是 北 京 金 融 资 产 交 易 所 内 部 会 员 刊 物, 仅 供 会 员 使 用 百 朋 版 权 归 北 京 金 融 资 产 交 易 所 所 有 未 经 书 面 许 可, 请 勿 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 或 者 传 播 免 责 条 款 Exemption Clause 百 朋 中 的 内 容 为 分 析 师 个 人 观 点, 仅 供 参 考, 不 构 成 对 单 位 或 个 人 的 投 资 建 议 北 金 所 对 百 朋 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 保 证, 对 使 用 百 朋 及 其 内 容 所 引 发 的 直 接 或 间 接 损 失 不 负 责 任 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

16 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 乙 17 号 电 话 : 传 真 : 客 服 邮 箱 金 融 国 资 交 易 中 心 联 系 电 话 : 银 行 间 交 易 中 心 联 系 电 话 : 信 托 业 务 中 心 联 系 电 话 : 私 募 股 权 交 易 中 心 联 系 电 话 :