5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 大 盘 策 略 升 市 配 合 成 交 港 股 动 力 转 强 市 场 对 于 经 济 前 景 好 转, 令 美 联 储 局 加 息 的 机 会 升 温, 调 查 显 示 愈

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1 港 股 晨 报 2016 年 5 月 26 日 星 期 四 目 录 大 盘 策 略... 2 今 日 焦 点 摘 要... 2 备 忘 录... 2 港 媒 财 经 要 闻... 3 环 球 市 场 摘 要... 3 商 品 市 场 摘 要... 3 今 日 焦 点 - 行 业 数 据 良 好 关 注 航 空 板 块 的 中 线 机 会... 4 银 河 国 际 港 股 研 究 报 告 摘 要... 7 异 动 股... 8 行 业 股 价 升 跌... 9 除 净 备 忘 录 美 国 预 托 证 券 表 现 A/H 股 价 表... 12,13 动 能 股 票 池... 14,15 中 国 银 河 国 际

2 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 大 盘 策 略 升 市 配 合 成 交 港 股 动 力 转 强 市 场 对 于 经 济 前 景 好 转, 令 美 联 储 局 加 息 的 机 会 升 温, 调 查 显 示 愈 来 愈 多 民 众 支 持 英 国 留 在 欧 盟, 令 脱 欧 的 机 会 减 少, 刺 激 美 股 连 续 第 二 日 上 升, 标 普 500 指 数 涨 0.70% 至 2, 点 至 一 个 月 以 来 高 位 国 际 油 价 方 面, 亦 因 供 应 减 少 而 上 扬, 布 伦 特 期 油 逼 近 50 美 元 水 平 港 股 方 面, 昨 天 升 市 且 成 交 额 增 加, 并 且 一 举 收 复 多 个 技 术 支 持 位, 动 力 应 有 余 未 尽, 市 场 开 始 逐 步 消 化 加 息 带 来 的 影 响, 可 留 意 大 型 而 动 力 较 强 的 腾 讯 (700.HK) 汇 控 (5.HK) 等 受 惠 于 去 产 能 及 供 给 侧 改 革 的 煤 炭 建 筑 板 块 亦 值 得 留 意 周 三, 创 52 周 新 高 的 股 份 包 括 宏 峰 太 平 洋 ( 新 )(8265.HK) 勒 泰 商 业 地 产 (112.HK) 丰 盛 控 股 (607.HK) 焯 升 企 业 (1341.HK) 正 利 控 股 (8318.HK); 创 52 周 新 低 的 股 份 包 括 国 艺 娱 乐 (8228.HK) 沪 港 联 合 (1001.HK) 金 斯 瑞 生 物 科 技 (1548.HK) 意 马 国 际 (585.HK) 北 控 清 洁 能 源 集 团 (1250.HK) ( 详 情 请 看 第 8 页 异 动 股 ) 今 日 焦 点 摘 要 行 业 数 据 良 好 关 注 航 空 板 块 的 中 线 机 会 摘 要 : 国 内 三 大 航 空 公 司 已 公 布 4 月 营 运 数 据, 总 体 而 言,4 月 较 3 月 呈 现 加 快 增 长 的 势 头 另 外, 随 着 迪 斯 尼 在 6 月 16 日 开 幕 国 内 不 少 旅 行 社 就 6 月 至 7 月 的 法 国 欧 洲 杯 推 广 观 赛 游, 国 内 的 航 空 需 求 有 望 在 6 月 及 7 月 提 升, 这 或 吸 引 市 场 对 航 空 板 块 的 关 注, 尤 其 现 时 航 空 板 块 的 估 值 相 对 历 史 水 平 仍 然 偏 低 我 们 继 续 看 好 东 航 (670.HK) 和 国 航 (753.HK) 的 表 现 指 数 收 盘 变 动 (%) 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 标 准 普 尔 500 指 数 纳 斯 达 克 综 合 指 数 恒 生 指 数 恒 生 国 企 指 数 上 证 综 合 指 数 深 证 综 合 指 数 外 汇 收 盘 变 动 (%) 美 元 / 人 民 币 美 元 / 日 圆 欧 罗 / 美 元 英 镑 / 美 元 商 品 收 盘 变 动 (%) 黄 金 ( 美 元 / 盎 司 ) 波 罗 的 海 干 散 货 指 数 WTI 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 布 伦 特 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 利 率 收 盘 (%) 变 动 (%) 香 港 银 行 同 业 拆 息 ( 三 个 月 ) 上 海 银 行 同 业 拆 息 ( 三 个 月 ) 本 周 纪 要 5 月 24 日 联 合 会 4 月 领 先 经 济 指 标 5 月 24 日 Westpac MNI 消 息 者 信 心 指 数 5 月 26 日 工 业 利 润 ( 分 析 师 : 梁 秉 仁 ; 详 情 请 看 第 4 页 ) 备 忘 录 新 股 中 银 航 空 租 赁 (2588.HK) 下 周 三 (1 日 ) 上 市 恒 指 表 现 昨 日 成 交 额 : 620 亿 港 元 来 源 : 彭 博 2

3 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 5/15 6/15 7/15 8/15 9/15 10/15 11/15 12/15 1/16 2/16 3/16 4/16 港 媒 财 经 要 闻 信 报 : 标 普 500 指 数 表 现 港 股 挟 淡 飙 537 点 夜 期 续 涨 匹 克 拟 私 有 复 牌 升 14% 川 控 股 首 日 招 股 即 超 购 香 港 经 济 日 报 : 阿 里 遭 美 证 监 调 查 股 价 曾 挫 7% 结 算 前 港 股 挟 高 夜 期 再 升 90 点 英 国 富 时 100 指 数 表 现 7500 明 报 : 港 股 飙 500 点 6 周 最 生 猛 专 家 : 6 月 不 明 朗 因 素 多 趁 机 减 磅 6500 美 加 息 渐 明 朗 基 金 提 前 部 署 掀 异 动 5500 星 岛 日 报 : 信 用 卡 利 钱 薄 中 银 拟 削 优 惠 港 交 所 下 周 四 推 四 人 币 期 货 环 球 市 场 摘 要 美 股 上 涨 道 指 升 0.8% 美 国 股 市 周 三 上 升, 受 助 于 油 价 走 高 道 琼 工 业 指 数 收 高 0.82%, 报 17, 点 ; 标 准 普 尔 500 指 数 收 高 0.70%, 报 2, ; 纳 斯 达 克 指 数 收 升 0.70%, 收 报 4, 点 德 国 DAX 指 数 表 现 美 国 十 年 期 国 债 收 益 率 (%) 商 品 市 场 摘 要 2 加 息 预 期 上 升 金 价 下 跌 美 国 公 布 的 新 屋 销 售 数 据 强 劲, 美 联 储 加 息 预 期 升 温, 金 价 下 1.5 跌 现 货 金 跌 0.2% 至 每 盎 司 1, 美 元 来 源 : 彭 博 原 油 库 存 降 幅 大 于 预 期, 油 价 上 涨 布 兰 特 原 油 收 涨 1.13 美 元, 报 每 桶 美 元 美 国 原 油 收 涨 0.94 美 元, 报 每 桶 美 元 3

4 今 日 焦 点 2016 年 5 月 26 日 分 析 师 : 梁 秉 仁 行 业 数 据 良 好 关 注 航 空 板 块 的 中 线 机 会 摘 要 : 国 内 三 大 航 空 公 司 已 公 布 4 月 营 运 数 据, 总 体 而 言,4 月 较 3 月 呈 现 加 快 增 长 的 势 头 另 外, 随 着 迪 斯 尼 在 6 月 16 日 开 幕 国 内 不 少 旅 行 社 就 6 月 至 7 月 的 法 国 欧 洲 杯 推 广 观 赛 游, 国 内 的 航 空 需 求 有 望 在 6 月 及 7 月 提 升, 这 或 吸 引 市 场 对 航 空 板 块 的 关 注, 尤 其 现 时 航 空 板 块 的 估 值 相 对 历 史 水 平 仍 然 偏 低 我 们 继 续 看 好 东 航 (670.HK) 和 国 航 (753.HK) 的 表 现 三 大 航 空 公 司 4 月 客 运 运 力 投 入 旅 客 周 转 量 表 现 良 好 国 内 三 大 航 空 公 司 已 公 布 4 月 营 运 数 据, 总 体 而 言,4 月 较 3 月 呈 现 加 快 增 长 的 势 头 国 航 / 东 航 / 南 航 4 月 的 客 运 运 力 投 入 ( 可 用 座 位 公 里 ) 同 比 增 长 9.7%/12.9%/8.7%( 高 于 3 月 的 8.4%/10.7%/6.0%) 而 反 映 旅 客 需 求 的 旅 客 周 转 量 亦 呈 现 良 好 势 头, 国 航 / 东 航 / 南 航 4 月 旅 客 周 转 量 同 比 增 长 9.8%/13.4%/8.4%, 高 于 3 月 的 4.3%/9.9%/2.2% 三 大 航 空 公 司 4 月 的 客 座 率 则 稳 定, 国 航 / 东 航 / 南 航 分 别 录 得 80.3%/82.1%/81.7%( 同 比 变 动 :+0.1 百 分 点 /+0.3 百 分 点 /-0.2 百 分 点 ) 货 运 的 表 现 相 对 较 弱, 国 航 / 东 航 / 南 航 4 月 货 邮 载 运 率 为 54.0%/51.1%/51.0%( 同 比 变 动 :+0.2 百 分 点 /-4.1 百 分 点 /+0.1 百 分 点 ) 总 体 而 言,4 月 的 数 据 良 好, 这 有 助 支 持 板 块 短 期 内 的 投 资 情 绪 图 1: 国 内 三 大 航 空 公 司 收 入 吨 公 里 ( 百 万 ) 2,300 2,100 1,900 1,700 1,500 数 据 来 源 : 彭 博, 中 国 银 河 国 际 证 券 图 1,300 2 : 房 托 基 金 今 年 初 至 今 跑 赢 大 盘 1, 恒 生 指 数 500 中 国 国 航 东 方 航 空 南 方 航 空 数 据 来 源 : WIND, 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 请 转 下 页 ) 4

5 油 价 有 一 定 回 升 但 仍 较 去 年 同 期 低 约 24% 而 影 响 航 空 公 司 成 本 的 油 价 方 面, 布 伦 特 期 油 在 近 月 有 一 定 程 度 的 回 升, 并 涨 至 49.7 美 元 附 近 水 平, 但 仍 较 去 年 同 期 低 约 24% 在 本 周 初, 伊 朗 石 油 副 部 长 Rokneddin Javadi 表 示, 伊 朗 目 前 无 计 划 冻 结 原 油 产 量 及 出 口 量, 并 争 取 在 下 半 年 将 原 油 出 口 提 升 至 受 制 裁 前 水 平 Javadi 当 时 表 示, 若 不 计 天 然 气, 伊 朗 原 油 出 口 已 达 到 每 日 200 万 桶, 到 今 年 夏 天 将 提 升 到 每 日 220 万 桶 其 言 论 一 度 刺 激 油 价 下 跌 而 在 6 月 2 日, 石 油 出 口 国 组 织 ( 油 组 ) 会 议 将 会 展 开, 投 资 者 可 留 意 会 议 前 后 伊 朗 会 否 有 言 论 左 右 油 价 走 势 图 2 : 亚 太 区 全 服 务 航 空 公 司 每 可 用 座 公 里 (ASK) 燃 油 成 本 平 均 值 ( 单 位 : 美 分 ) 每 可 用 座 公 里 (ASK) 燃 油 成 本 ( 美 分 ) 数 据 来 源 : 彭 博, 中 国 银 河 国 际 证 券 另 外,4 年 一 度 的 欧 洲 杯 即 将 于 6 月 至 7 月 在 法 国 展 开 法 国 驻 华 大 使 馆 为 方 便 中 国 球 迷 赴 法 国 看 球, 其 从 3 月 10 日 开 始 推 出 欧 洲 杯 观 赛 签 证, 简 化 签 证 申 请 材 料 清 单, 并 保 证 在 48 小 时 内 出 签 这 再 加 上 国 内 不 少 旅 行 社 推 出 欧 洲 杯 观 赛 游 产 品, 国 内 的 出 国 游 有 望 在 6 月 及 7 月 增 加, 这 或 吸 引 市 场 对 航 空 板 块 的 关 注 东 航 有 望 受 惠 迪 斯 尼 开 幕 总 体 而 言, 我 们 仍 然 较 看 好 东 航 及 国 航 的 表 现 东 航 方 面,(1) 公 司 近 月 在 客 运 运 力 投 入 旅 客 周 转 量 客 座 率 均 有 较 良 好 的 增 长 ;(2) 上 海 迪 斯 尼 将 于 6 月 16 日 开 幕 据 中 国 证 券 报 引 述 东 航 表 示, 上 海 迪 斯 尼 乐 园 每 年 料 将 最 少 为 东 航 带 来 20 亿 元 人 民 币 的 营 收 增 量, 同 时 亦 将 使 该 公 司 浦 东 机 场 航 线 收 益 水 平 得 到 明 显 提 升, 从 而 改 善 公 司 盈 利 水 平 国 航 方 面,(1) 公 司 的 国 际 航 线 仍 具 有 优 势 ( 公 司 在 4 月 新 增 重 庆 - 迪 拜 航 线 ( 每 周 三 班 ) 及 温 州 - 首 尔 航 线 ( 每 周 三 班 ));(2) 公 司 积 极 提 高 直 销 占 比, 预 期 有 助 降 低 成 本, 并 提 升 售 后 服 务 质 素 ( 请 转 下 页 ) 5

6 2/1/2014 2/2/2014 2/3/2014 2/4/2014 2/5/2014 2/6/2014 2/7/2014 2/8/2014 2/9/2014 2/10/2014 2/11/2014 2/12/2014 2/1/2015 2/2/2015 2/3/2015 2/4/2015 2/5/2015 2/6/2015 2/7/2015 2/8/2015 2/9/2015 2/10/2015 2/11/2015 2/12/2015 2/1/2016 2/2/2016 2/3/2016 2/4/2016 2/5/2016 估 值 方 面, 东 航 和 国 航 的 市 净 率 分 别 为 1.27 倍 和 0.99 倍, 与 A 股 同 业 和 国 际 同 业 相 比 并 不 昂 贵 ( 见 图 3 及 图 4) 图 3 : 中 国 国 航 东 方 航 空 南 方 航 空 市 净 率 走 势 东 方 航 空 (670.HK) 市 净 率 南 方 航 空 (1055.HK) 市 净 率 中 国 国 航 (753.HK) 市 净 率 数 据 来 源 : 彭 博, 中 国 银 河 国 际 证 券 图 4 : 同 业 估 值 比 较 彭 博 代 码 简 称 最 新 股 价 市 值 市 盈 率 ( 倍 ) 市 净 率 ( 倍 ) 股 本 回 报 率 ( % ) 资 产 回 报 率 ( % ) 股 息 收 益 率 ( % ) ( 当 地 货 币 ) ( 亿 港 元 ) 最 新 1 6 年 预 测 1 7 年 预 测 最 新 1 6 年 预 测 1 7 年 预 测 最 新 1 6 年 预 测 最 新 1 6 年 预 测 最 新 1 6 年 预 测 753 HK EQUITY 中 国 国 航 HK EQUITY 东 方 航 空 HK EQUITY 南 方 航 空 HK EQUITY 国 泰 航 空 A 股 同 业 CH EQUITY 海 南 航 空 CH EQUITY 春 秋 航 空 CH EQUITY 吉 祥 航 空 国 际 同 业 9201 JP EQUITY 日 本 航 空 公 司 JP EQUITY 全 日 空 控 股 公 司 SIA SP EQUITY 新 加 坡 航 空 有 限 公 司 QAN AU EQUITY 澳 洲 航 空 公 司 TT EQUITY 长 荣 航 TT EQUITY 华 航 KS EQUITY 大 韩 航 空 数 据 来 源 : 公 司, 中 国 银 河 国 际 证 券 风 险 因 素 : 1. 廉 航 公 司 继 续 抢 占 市 场 份 额 2. 面 对 来 自 高 铁 的 竞 争 3. 油 价 大 幅 反 弹 6

7 银 河 国 际 港 股 研 究 报 告 摘 要 物 流 业 动 态 - 中 国 快 递 业 近 日 吸 引 了 大 量 投 资 者 的 关 注, 因 为 最 近 有 多 家 大 型 快 递 公 司 借 壳 上 市, 包 括 申 通 快 递 上 海 圆 通 速 递 和 顺 丰 快 递 在 2015 年, 电 子 商 务 平 台 收 入 占 上 海 圆 通 速 递 总 收 入 的 70%, 该 公 司 在 中 国 有 60 个 自 营 枢 纽 转 运 中 心 和 24,000 个 终 端 网 点 在 过 去 的 几 年 里, 中 国 的 快 递 吞 吐 量 实 现 了 强 劲 的 增 长, 并 在 2015 年 增 长 48% 至 207 亿 件, 在 年 的 年 均 复 合 增 长 率 达 到 55% 中 国 快 递 吞 吐 量 的 增 长 势 头 在 2016 年 第 一 季 持 续, 同 比 增 幅 达 到 56.5%, 尽 管 目 前 香 港 市 场 还 没 有 直 接 可 比 的 快 递 公 司, 但 我 们 认 为, 与 快 递 公 司 借 壳 上 市 有 关 的 报 导 将 吸 引 市 场 重 新 关 注 参 与 供 应 链 管 理 的 公 司, 包 括 :(1) 物 流 服 务 - 如 中 外 运 [0598.HK; 未 评 级 ] 和 先 达 国 际 物 流 [6123.HK; 未 评 级 ];( 二 ) 仓 储 - 比 如 深 圳 国 际 [0152.HK; 未 评 级 ] 和 嘉 里 物 流 [0636.HK; 未 评 级 ] 及 新 创 建 [0659.HK; 未 评 级 ]; ( 三 ) 分 销 服 务 和 融 资 - 如 伟 仕 [0856.HK; 买 入 ] 和 科 通 芯 城 [0400.HK; 未 评 级 ];( 四 ) 供 应 链 管 理 - 如 神 州 控 股 [0861.HK; 买 入 ] 我 们 仍 然 认 为, 多 只 股 份 在 2015 上 半 年 O2O 热 潮 急 涨 后 的 调 整, 已 使 大 多 数 物 流 股 的 估 值 回 到 非 常 合 理 水 平, 若 市 场 情 绪 改 善 将 引 发 股 价 上 涨 ( 分 析 师 : 布 家 杰 ) 7

8 异 动 股 股 份 港 股 代 号 股 价 变 动 (%) 成 交 额 情 况 博 雅 互 动 % 7.35M 软 件 股 普 遍 上 涨 中 国 擎 天 % 6.369M 同 上 中 煤 能 源 % 67.19M 煤 炭 股 普 遍 上 涨 匹 克 % M 控 股 股 东 提 出 私 有 化 361 度 % M 发 行 4 亿 美 元 票 据 五 大 突 破 52 周 新 高 股 份 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 最 高 价 股 价 变 动 ( 港 元 ) ( 港 元 ) 宏 峰 太 平 洋 ( 新 ) % 1.76 勒 泰 商 业 地 产 % 4.85 丰 盛 控 股 % 2.86 焯 升 企 业 % 1.93 正 利 控 股 % 5.36 五 大 突 破 52 周 新 低 股 份 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 股 价 变 动 最 低 价 国 艺 娱 乐 % 0.16 沪 港 联 合 % 0.66 金 斯 瑞 生 物 科 技 % 1.08 意 马 国 际 % 北 控 清 洁 能 源 集 团 %

9 行 业 股 价 升 跌 (%) (2016/5/25) 石 油 天 然 气 与 消 费 用 燃 料 电 信 服 务 银 行 保 险 建 材 能 源 设 备 与 服 务 零 售 业 耐 用 消 费 品 与 服 装 日 常 消 费 纸 与 林 木 产 品 房 地 产 汽 车 与 汽 车 零 部 件 容 器 与 包 装 酒 店 餐 馆 与 休 闲 工 业 多 元 金 融 软 件 与 服 务 金 属 非 金 属 与 采 矿 化 工 技 术 硬 件 与 设 备 媒 体 公 用 事 业 半 导 体 与 半 导 体 生 产 设 备 医 疗 保 健 综 合 消 费 者 服 务 数 据 来 源 : WIND 资 讯 9

10 除 净 备 忘 录 日 期 股 份 股 份 代 号 事 项 2016 年 5 月 26 日 周 四 中 材 股 份 6838.HK 末 期 息 人 民 币 3 分 2016 年 5 月 26 日 周 四 味 丹 国 际 8247.HK 末 期 息 美 仙 或 港 仙 2016 年 5 月 26 日 周 四 龙 光 地 产 669.HK 末 期 息 人 民 币 12 分 或 14 港 仙 2016 年 5 月 26 日 周 四 珂 莱 蒂 尔 732.HK 末 期 息 15 港 仙 2016 年 5 月 26 日 周 四 中 国 通 号 995.HK 末 期 息 人 民 币 2.5 分 2016 年 5 月 26 日 周 四 哈 尔 滨 银 行 1285.HK 末 期 息 人 民 币 10.7 分 或 港 仙 2016 年 5 月 26 日 周 四 金 嗓 子 1388.HK 末 期 息 6 港 仙 2016 年 5 月 26 日 周 四 万 洲 国 际 1388.HK 末 期 息 12.5 港 仙 2016 年 5 月 26 日 周 四 世 纪 阳 光 1395.HK 末 期 息 1.3 港 仙 2016 年 5 月 26 日 周 四 赛 晶 电 力 电 子 1430.HK 末 期 息 1 港 仙 2016 年 5 月 26 日 周 四 卓 悦 控 股 1700.HK 末 期 息 0.1 港 仙 2016 年 5 月 26 日 周 四 国 际 精 密 1888.HK 末 期 息 2 港 仙 备 注 : 1 港 仙 =0.01 港 元 10

11 美 国 预 托 证 券 表 现 ( 美 元 兑 港 元 :7.7649) 公 司 名 称 港 股 代 号 美 国 ADR 代 号 ADR 收 盘 价 ( 美 元 ) 港 股 收 盘 价 ( 港 元 ) ADR 对 比 港 股 收 盘 价 溢 价 (%) 贡 献 恒 指 点 数 汇 丰 控 股 5 HSBC % 中 国 人 寿 2628 LFC % 2.52 中 国 移 动 941 CHL % 中 国 联 通 762 CHU % 0.58 中 国 电 信 728 CHA % 不 适 用 中 国 海 洋 石 油 883 CEO % 6.46 中 国 石 油 股 份 857 PTR % 4.47 中 国 石 油 化 工 股 份 386 SNP % 3.86 上 海 石 油 化 工 股 份 338 SHI % 不 适 用 中 国 东 方 航 空 股 份 670 CEA % 不 适 用 中 国 南 方 航 空 股 份 1055 ZNH % 不 适 用 中 国 铝 业 2600 ACH % 不 适 用 兖 州 煤 业 股 份 1171 YZC % 不 适 用 华 能 国 际 电 力 股 份 902 HNP % 不 适 用 中 芯 国 际 981 SMI % 不 适 用 广 深 铁 路 股 份 525 GSH % 不 适 用 联 想 集 团 992 LNVGY %

12 A/H 股 价 表 ( 一 ) 港 币 兑 人 民 币 汇 率 : 行 业 公 司 名 称 H 股 代 号 A 股 代 号 H 股 价 格 ( 港 币 ) H 股 单 日 价 格 变 动 A 股 价 格 ( 人 民 币 ) A 股 单 日 价 格 变 动 H 股 对 A 股 折 价 银 行 建 设 银 行 % % 13.8% 银 行 中 信 银 行 % % 29.1% 银 行 农 业 银 行 % % 24.0% 银 行 工 商 银 行 % % 20.3% 银 行 民 生 银 行 % % 29.6% 银 行 交 通 银 行 % % 24.9% 银 行 招 商 银 行 % % 24.9% 银 行 中 国 银 行 % % 18.2% 银 行 光 大 银 行 % % 22.7% 保 险 新 华 保 险 % % 45.7% 保 险 中 国 平 安 % % 10.2% 保 险 中 国 太 保 % % 17.1% 保 险 中 国 人 寿 % % 30.7% 券 商 广 发 证 券 % % 4.8% 券 商 中 信 证 券 % % 14.9% 券 商 海 通 证 券 % % 31.9% 券 商 华 泰 证 券 % % 24.3% 能 源 中 国 石 化 % % 5.9% 能 源 中 国 石 油 股 份 % % 37.4% 能 源 中 国 神 华 能 源 % % 22.1% 能 源 兖 州 煤 业 % % 62.0% 能 源 中 国 中 煤 能 源 % % 39.9% 周 期 性 马 鞍 山 钢 铁 % % 46.9% 周 期 性 鞍 钢 股 份 % % 26.4% 周 期 性 江 西 铜 业 % % 44.5% 周 期 性 安 徽 海 螺 % % -6.5% 周 期 性 重 庆 钢 铁 % % 61.6% 周 期 性 晨 鸣 纸 业 % % 44.7% 周 期 性 金 隅 股 份 % % 73.3% 周 期 性 中 国 铝 业 % % 49.8% 周 期 性 紫 金 矿 业 % % 36.5% 周 期 性 洛 阳 钼 业 % % 59.9% 机 械 设 备 第 一 拖 拉 机 % % 62.8% 机 械 设 备 京 城 机 电 股 份 % % 69.8% 机 械 设 备 昆 明 机 床 % % 70.7% 机 械 设 备 广 州 广 船 国 际 % % 58.6% 机 械 设 备 经 纬 纺 织 机 械 #N/A N/A #VALUE! % #VALUE! 机 械 设 备 郑 煤 机 % % 51.3% 机 械 设 备 东 方 电 气 % % 50.8% 机 械 设 备 洛 阳 玻 璃 股 份 % % 86.1% 机 械 设 备 中 联 重 科 % % 50.6% 机 械 设 备 金 风 科 技 % % 32.8% 机 械 设 备 潍 柴 动 力 % % -1.0% 机 械 设 备 上 海 电 气 % % 63.3% 12

13 A/H 股 价 表 ( 二 ) 港 币 兑 人 民 币 汇 率 : 行 业 公 司 名 称 H 股 代 号 A 股 代 号 H 股 价 格 ( 港 币 ) H 股 单 日 价 格 变 动 A 股 价 格 ( 人 民 币 ) A 股 单 日 价 格 变 动 H 股 对 A 股 折 价 交 通 四 川 成 渝 高 速 公 路 % % 49.4% 交 通 江 苏 宁 沪 高 速 公 路 % % -5.5% 交 通 广 深 铁 路 股 份 % % 21.2% 交 通 深 圳 高 速 公 路 % % 28.2% 交 通 东 方 航 空 % % 46.5% 交 通 中 国 国 航 % % 35.8% 交 通 安 徽 皖 通 高 速 公 路 % % 60.2% 交 通 南 方 航 空 % % 40.8% 交 通 大 连 港 % % 50.4% 汽 车 浙 江 世 宝 % #N/A N/A #VALUE! #VALUE! 汽 车 比 亚 迪 股 份 % % 37.7% 汽 车 广 汽 集 团 % % 67.9% 汽 车 长 城 汽 车 % % 42.0% 航 运 中 海 发 展 股 份 % % 32.9% 航 运 中 国 远 洋 % % 57.8% 航 运 中 集 集 团 % % 40.6% 航 运 中 海 集 运 % % 68.1% 电 力 华 能 国 际 % % 41.9% 电 力 大 唐 发 电 % % 56.7% 电 力 华 电 国 际 % % 37.1% 铁 路 中 国 中 铁 % % 29.3% 铁 路 中 国 铁 建 % % 17.4% 铁 路 中 国 中 车 % % 33.1% 铁 路 中 国 交 通 建 设 % % 31.8% 医 药 山 东 新 华 制 药 股 份 % % 64.4% 医 药 白 云 山 % % 37.1% 医 药 丽 珠 医 药 % % 29.2% 医 药 复 星 医 药 % % 13.0% 医 药 上 海 医 药 % % 23.8% 其 他 东 北 电 气 % % 63.2% 其 他 青 岛 啤 酒 股 份 % % 19.0% 其 他 上 海 石 油 化 工 股 份 % % 46.9% 其 他 南 京 熊 猫 电 子 股 份 % % 66.3% 其 他 山 东 墨 龙 % % 69.7% 其 他 北 京 北 辰 实 业 股 份 % % 53.9% 其 他 中 兴 通 讯 % % 38.0% 其 他 东 江 环 保 % % 44.3% 其 他 海 信 科 龙 % % 61.1% 其 他 中 石 化 油 服 % % 69.3% 其 他 天 津 创 业 环 保 股 份 % % 55.9% 其 他 中 国 中 冶 % % 51.3% 其 他 万 科 企 业 % #N/A N/A #VALUE! #VALUE! 其 他 中 海 油 田 服 务 % % 58.9% 其 他 福 耀 玻 璃 % % -5.7% 13

14 动 能 股 票 池 第 一 类 个 股 筛 选 结 果 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 ( 港 元 ) 波 动 指 数 * 丰 盛 控 股 607.HK % 舜 宇 光 学 科 技 2382.HK % 瑞 声 科 技 2018.HK % 国 药 控 股 1099.HK % 百 丽 国 际 1880.HK % 华 能 新 能 源 958.HK % 吉 利 汽 车 175.HK % 石 药 集 团 1093.HK % 动 能 股 票 池 第 二 类 个 股 筛 选 结 果 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 ( 港 元 ) 波 动 指 数 * 洛 阳 钼 业 3993.HK % 敏 实 集 团 425.HK % 裕 元 集 团 551.HK % 中 国 宏 桥 1378.HK % 科 通 芯 城 400.HK % 江 苏 宁 沪 高 速 公 路 177.HK % *: 此 处 波 动 指 数 指 个 股 10 天 平 均 股 价 超 过 50 天 平 均 股 价 的 幅 度 相 关 说 明 参 阅 下 一 页 动 能 股 票 池 筛 选 标 准 14

15 动 能 股 票 池 筛 选 标 准 该 动 能 股 票 池 筛 选 功 能 针 对 目 前 港 交 所 交 易 的 所 有 正 股 作 为 初 始 全 部 股 票 池, 采 用 相 关 指 标 从 其 中 筛 选 出 近 期 股 价 走 势 具 有 强 势 动 能 的 股 票 考 虑 新 股 发 行 和 股 票 退 市 因 素, 每 两 周 更 新 一 次 初 始 全 部 股 票 池 列 表 首 先, 将 股 票 池 中 个 股 分 为 两 类, 第 一 类 个 股 H 股 总 市 值 需 超 过 30 亿 港 币, 第 二 类 个 股 无 市 值 限 制 以 下 第 一 类 个 股 筛 选 条 件 : 1. 过 去 50 天 平 均 日 成 交 量 大 于 5000 万 港 币 ** 2. 过 去 50 天 平 均 每 日 股 价 波 幅 不 小 于 1.5% 天 移 动 平 均 股 价 超 过 50 天 移 动 平 均 股 价 4. 昨 日 收 盘 价 高 于 20 天 移 动 平 均 价 格 第 二 类 个 股 筛 选 条 件 : 1. 过 去 50 天 平 均 日 成 交 量 介 于 3000 万 至 5000 万 港 币 之 间 ** 2. 过 去 50 天 平 均 每 日 股 价 波 幅 不 小 于 1.5% 天 移 动 平 均 股 价 超 过 50 天 移 动 平 均 股 价 4. 昨 日 收 盘 价 高 于 20 天 移 动 平 均 价 格 最 后, 在 筛 选 出 的 两 类 个 股, 各 自 按 照 10 天 平 均 股 价 超 过 50 天 平 均 股 价 的 幅 度 从 大 到 小 顺 序 排 列 以 反 映 个 股 动 量 的 高 低, 并 选 取 各 自 股 票 池 的 Top10 列 示 **: 此 处 波 幅 指 T-1 日 的 ( 最 高 价 - 最 低 价 )/T-1 日 收 盘 价 15

16 免 责 声 明 此 研 究 报 告 并 非 针 对 或 意 图 被 居 于 或 位 于 某 些 司 法 管 辖 范 围 之 任 何 人 士 或 市 民 或 实 体 作 派 发 或 使 用, 而 在 该 等 司 法 管 辖 范 围 内 分 发 发 布 提 供 或 使 用 将 会 违 反 当 地 适 用 的 法 律 或 条 例 或 会 导 致 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 ( 银 河 国 际 证 券 ) 及 / 或 其 集 团 成 员 需 在 该 司 法 管 辖 范 围 内 作 出 注 册 或 领 照 之 要 求 银 河 国 际 证 券 ( 中 国 银 河 国 际 金 融 控 股 有 限 公 司 附 属 公 司 之 一 ) 发 行 此 报 告 ( 包 括 任 何 附 载 资 料 ) 予 机 构 客 户, 并 相 信 其 资 料 来 源 都 是 可 靠 的, 但 不 会 对 其 准 确 性 正 确 性 或 完 整 性 作 出 ( 明 示 或 默 示 ) 陈 述 或 保 证 此 报 告 不 应 被 视 为 是 一 种 报 价 邀 请 或 邀 约 购 入 或 出 售 任 何 文 中 引 述 之 证 券 过 往 的 表 现 不 应 被 视 为 对 未 来 的 表 现 的 一 种 指 示 或 保 证, 及 没 有 陈 述 或 保 证, 明 示 或 默 示, 是 为 针 对 未 来 的 表 现 而 作 出 的 收 取 此 报 告 之 人 士 应 明 白 及 了 解 其 投 资 目 的 及 相 关 风 险, 投 资 前 应 咨 询 其 独 立 的 财 务 顾 问 报 告 中 任 何 部 份 之 资 料 意 见 预 测 只 反 映 负 责 预 备 本 报 告 的 分 析 员 的 个 人 意 见 及 观 点, 该 观 点 及 意 见 未 必 与 中 国 银 河 国 际 金 融 控 股 有 限 公 司 及 其 附 属 公 司 ( 中 国 银 河 国 际 ) 董 事 行 政 人 员 代 理 及 雇 员 ( 相 关 人 士 ) 之 投 资 决 定 相 符 报 告 中 全 部 的 意 见 和 预 测 均 为 分 析 员 在 报 告 发 表 时 的 判 断, 日 后 如 有 改 变, 恕 不 另 行 通 告 中 国 银 河 国 际 及 / 或 相 关 伙 伴 特 此 声 明 不 会 就 因 为 本 报 告 及 其 附 件 之 不 准 确 不 正 确 及 不 完 整 或 遗 漏 负 上 直 接 或 间 接 上 所 产 生 的 任 何 责 任 因 此, 读 者 在 阅 读 本 报 告 时, 应 连 同 此 声 明 一 并 考 虑, 并 必 须 小 心 留 意 此 声 明 内 容 利 益 披 露 中 国 银 河 证 券 (6881.hk) 乃 中 国 银 河 国 际 及 其 附 属 公 司 之 直 接 或 间 接 控 股 公 司 中 国 银 河 国 际 可 能 持 有 目 标 公 司 的 财 务 权 益, 而 本 报 告 所 评 论 的 是 涉 及 该 目 标 公 司 的 证 劵, 且 该 等 权 益 的 合 计 总 额 相 等 于 或 高 于 该 目 标 公 司 的 市 场 资 本 值 的 1%; 一 位 或 多 位 中 国 银 河 国 际 的 董 事 行 政 人 员 及 / 或 雇 员 可 能 是 目 标 公 司 的 董 事 或 高 级 人 员 中 国 银 河 国 际 及 其 相 关 伙 伴 可 能, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 不 时 参 与 或 投 资 在 本 报 告 里 提 及 的 证 券 的 金 融 交 易, 为 该 等 公 司 履 行 服 务 或 兜 揽 生 意 及 / 或 对 该 等 证 券 或 期 权 或 其 他 相 关 的 投 资 持 有 重 大 的 利 益 或 影 响 交 易 中 国 银 河 国 际 可 能 曾 任 本 报 告 提 及 的 任 何 或 全 部 的 机 构 所 公 开 发 售 证 券 的 经 理 人 或 联 席 经 理 人, 或 现 正 涉 及 其 发 行 的 主 要 庄 家 活 动, 或 在 过 去 12 个 月 内, 曾 向 本 报 告 提 及 的 证 券 发 行 人 提 供 有 关 的 投 资 或 一 种 相 关 的 投 资 或 投 资 银 行 服 务 的 重 要 意 见 或 投 资 服 务 再 者, 中 国 银 河 国 际 可 能 在 过 去 12 个 月 内 就 投 资 银 行 服 务 收 取 补 偿 或 受 委 托 和 可 能 现 正 寻 求 目 标 公 司 投 资 银 行 委 托 分 析 员 保 证 主 要 负 责 撰 写 本 报 告 的 分 析 员 确 认 (a) 本 报 告 所 表 达 的 意 见 都 准 确 地 反 映 他 或 他 们 对 任 何 和 全 部 目 标 证 券 或 发 行 人 的 个 人 观 点 ; 及 (b) 他 或 他 们 过 往, 现 在 或 将 来, 直 接 或 间 接, 所 收 取 之 报 酬 没 有 任 何 部 份 是 与 他 或 他 们 在 本 报 告 所 表 达 之 特 别 推 荐 或 观 点 有 关 连 的 此 外, 分 析 员 确 认 分 析 员 本 人 及 其 有 联 系 者 ( 根 据 香 港 证 监 会 持 牌 人 操 守 准 则 定 义 ) 均 没 有 (1) 在 研 究 报 告 发 出 前 30 日 内 曾 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ;(2) 在 研 究 报 告 发 出 后 3 个 营 业 日 内 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ;(3) 担 任 报 告 内 涵 盖 的 上 市 公 司 的 行 政 人 员 ;(4) 持 有 报 告 内 涵 盖 的 上 市 公 司 的 财 务 权 益 评 级 指 标 买 入 : 股 价 于 12 个 月 内 将 上 升 >20% 沽 出 股 价 于 12 个 月 内 将 下 跌 >20% 持 有 : : 没 有 催 化 因 素, 由 买 入 降 级 直 至 出 现 明 确 买 入 讯 息 或 再 度 降 级 为 立 刻 卖 出 版 权 所 有 本 题 材 的 任 何 部 份 不 可 在 未 经 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 的 书 面 批 准 下 以 任 何 形 式 被 复 制 或 发 布 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 ( 中 央 编 号 : AXM459) 香 港 上 环 皇 后 大 道 中 183 号 新 纪 元 广 场 中 远 大 厦 35 楼 室 电 话 :

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