一周行情回顾

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1 原油萎靡不振, 燃油深陷泥沼新湖期货研究所分析师 : 祝捷电话 : QQ: zhujie@xhqh.net.cn yaahjie@gmail.com 一原油市场原油市场本周氛围未见改善, 国际油价跳水不止市场对欧元区债务危机的解决疑虑重重, 更担心其将拖累全球经济复苏进程同时, 美国原油库存继续增加, 供需基本面疲软不堪由于欧元区债务问题一直悬而未决且有加重之势, 市场对全球经济复苏的看法发生改变, 此前大量买进原油期货的投资者纷纷转投美元避险本周一的原油市场难觅利好, 油价跌势不改,NYMEX-6 月原油期货盘中一度落至 70 美元 / 桶下方周二亚洲时段, 欧元反弹及亚洲股市普遍上涨促使油价暴涨 2 美元以上但德国发布裸卖空禁令导致欧元骤降至近 4 年低点, 原油期货黯然回调收盘价终于跌破 70 美元 / 桶关键点位, 对市场心态冲击不小美联储 4 月会议纪要显示, 美联储将美国经济增长预期上调至 3.2%-3.7%, 暂时压制了市场对欧洲复苏前景的忧虑情绪同时,EIA 统计的截至 5 月 14 日当周原油库存增加 20 万桶, 低于市场预期 NYMEX 原油 6 月期货因而结束六连阴美国原油库存过高的阴影一直挥之不去, 尤其是 NYMEX 原油期货交割地库欣地区库存上周继续上升投资者同时也担心欧元区经济复苏艰难将拖累原油需求加之美国上周首次申请失业救济人数增加, 国际油价周四 (20 日 ) 盘中一度急跌至近 9 个月低点当日到期的 NYMEX-6 月原油期货大跌 2.66%, 布伦特原油也降至 2 月上旬水平本周,WTI 原油期货均价较上周走低 7.76%, 或美元, 达到美元 / 桶布伦特原油期货本周均价也下滑 6.98%, 或美元, 为美元 / 桶各地原油现货同样大幅跳水, 本周均价跌幅普遍超过 5 美元同样出现 4 美元以上的跌幅

2 图 1: 原油价格走势资料来源 : 金银岛二燃料油市场 1. 国际燃料油市场一周综述图 2: 燃料油国际市场价格走势资料来源 : 金银岛 1

3 截止本周四, 新加坡现货 180CST 平均价格为美元 / 吨, 较上周平均价美元 / 吨下跌美元 / 吨, 跌幅为 5.73% 原油市场本周氛围未见改善, 国际油价跳水不止市场对欧元区债务危机的解决疑虑重重, 更担心其将拖累全球经济复苏进程同时, 美国原油库存继续增加, 供需基本面疲软不堪本周到期的 NYMEX-6 月原油期货无奈地以美元 / 桶的价格退场, 为 2009 年 10 月以来新低本周国际油价跌势不改, 新加坡燃料油市场受原油颓势拖累, 本周新加坡现货 180cst 价格一泻千里两种高硫燃料油的直价自 5 月初以来已大幅下挫在 5 月 4 日,180CST 和 380CST 高硫燃料油价格分别达到美元 / 吨和美元 / 吨的高位, 而 5 月 20 日新加坡高硫 180 跌至美元 / 吨, 高硫 380 跌至美元 / 吨由于 380CST 高硫燃料油价格受到强劲买兴支撑, 而 180CST 高硫燃料油价格被出售压力压低, 新加坡高硫燃料油现货的不同粘度价差周四收窄至 1.68 美元 / 吨的 7 个月低位此外, 本周高硫燃料油裂解价差整体走强最新 180CST 高硫燃料油 / 迪拜原油纸货裂解价差收于 -2.9 美元 / 桶目前 180CST 高硫燃料油没有出路, 且新加坡市场并不缺乏混调料供应, 不同粘度价差应该收窄由于船用油市场也表现理想, 无人以折价出售一如预期, 由于直价下跌, 现货需求有所恢复, 船东和其他终端用户正尝试以目前的低直价购货一位交易消息人士称, 由于直价下降, 船用燃料油正在流动, 需求得到恢复此外, 一些交易商对新加坡即期燃料油供应高企的情况缓和感到满意因 4 月份供应庞大, 尽管 5 月份套利燃料油数量减少, 但是, 燃料油市场依然面临着供应充裕的局面消息人士称, 由于从西半球运送船货到新加坡的套利窗口曾短暂关闭, 据估计 5 月进口量将略低于 4 月的 400 万吨 6 月运抵亚洲的套利进口量估计将略高于 300 万吨, 但鉴于西北欧美国湾岸至亚洲的套利窗口开启, 套利进口量有可能进一步上升此外, 新加坡市态依然较为看跌, 重质馏分油库存连续第二周上升新加坡国际企业发展局的数据显示, 截至 5 月 19 日一周库存约为 2415 万桶 (372 万吨 ), 较前一周上升 36.6 万桶本周库存上升可能是因为新加坡进口量大幅增加, 但当周新加坡本地船用燃料油需求增长, 加上新加坡出口量上升, 限制了库存升幅交易方面, 本周新加坡公开交易窗口有多次询盘和报盘, 共有 6 笔交易达成据悉, 伊朗国家石油公司的 1 船 8 万吨 280CST 燃料油 5 月装船出口至中国, 为过去近 7 个月以来的首次该船船货通过供应商振戎卖往浙江宁波, 本周已经到货据悉, 因伊朗国内需求走低, 该船船货虽以现货条款成交, 运往中国到岸溢价仅在 8-9 美元 / 吨某市 2

4 场人士透露, 该船货到港宁波, 将全部卸入大榭油库某国际贸易商指出, 该船船货成本低廉, 后期可能卖往地炼, 调和后作为原料使用, 即使作为保税船供燃料油供应至市场, 也有其价格和品质上的优势新加坡海事局数据显示,2010 年 4 月, 新加坡船供市场当月销售总量为万吨, 继 3 月以后连续第二个月创下历史新高因 4 月西方套利货到货量为历史新高, 库存不断积压, 不少货主都采取了降价促销的策略 4 月期间,380CST 船供品质燃料油现货离岸贴水为 2010 年以来最低水位, 一度触及 -5 美元 / 吨, 卖家的不断让步也有效促成了交易量的增长图 3: 新加坡库存 5 月份新加坡商业库存数据日期 ( 当周 ) 轻质油库存中质油库存燃料油库存 5 月 7 日月 14 日月 20 日周度环比资料来源 : 金银岛 2. 国内燃料油市场一周综述华南市场 : 截止本周四, 新加坡现货 180CST 平均价格为美元 / 吨, 较上周平均价美元 / 吨下跌美元 / 吨, 跌幅为 5.73% 华南黄埔市场船用混调 180CST 周均价格在 4644 元 / 吨, 环比下跌了 48 元, 即 1.02% 本周原油跌势不改, 连续下挫, 外盘原油价格跌破 70 美元 / 桶关口位, 导致市场恐慌加剧, 目前只能在 65 美元找支撑点, 因此, 华南燃料油现货市场价格也紧跟下跌, 周四原油小幅回调, 华南商家意向回稳, 但周五再次下跌, 令本已回稳的市场心态再遇重压, 有贸易商表示, 目前黄埔燃料油现货市场上已有少数玩家开始等待在期货上入手多单以抄底市场方面 : 本周华南燃料油现货市场一跌再跌, 市场有些混乱, 华南燃料油市场悲观情绪本周加剧, 整体交投兴致表现低迷, 个别商家对后市仍较担忧,180CST 燃料油报价继续下跌, 但市场买涨不买跌的心理, 即使降价也未能刺激销售油浆市场, 本周油浆报价元 / 吨炼厂表示即使目前降价, 买家仍受买涨不买跌的心理支配, 销售困难, 下周可能继续下调价格非标油市场 : 本周华南渣油和非标油报价止跌回稳, 成交价维持稳定, 整体出货情况不佳华东市场 : 国际油价连续数日阴霾笼罩, 华东燃料油市场悲观氛围较为严重, 市场成交异常清淡, 多数卖家表示少有客户询货贸易商为清理库存, 价格出现回落, 燃料油成交价格随之下滑由于外盘市场跌势不止, 华东区内燃料油卖家表示近期询货买家 3

5 很少, 终端客户需求跌至冰点多数商家看空后市, 中间商近日操作谨慎, 多数商家报价由之前的高位回落内部人士表示目前市场心态较为悲观, 几乎零成交油浆方面, 华东区内多家炼厂也价格也有所回落非标油方面, 本周华东区内各非标油受国际油价利空拖累, 各炼厂报价也一降再降据悉, 本周岙山油库燃料油库存迅速飙涨至 30 万吨左右, 周度环比上升 5.5 万吨目前在燃料油库存达 30 万吨出头的高位情况下, 本月内将不会有新的进口货船到库, 油库方面人士表示本周华东燃料油库存大幅上升, 并逼近 40 万吨关口据调查, 华东主要商业油库的燃料油库存合计在万吨之间, 周度环比大幅增加 10.5 万吨或 37% 左右据悉, 伊朗国家石油公司的 1 船 8 万吨 280CST 燃料油 5 月装船出口至中国, 为过去近 7 个月以来的首次华北市场 : 油浆市场, 华北地区油浆整体行情持续疲软, 业者受买涨不买跌的心理支配, 购进意愿非常低迷, 卖家本意硬抗价格, 但无奈原油一跌再跌, 市场信心被打击的逐步消退, 本周价格大幅走跌华北地区的油浆成交价格已经跌至元 / 吨左右重油方面 : 沧州炼厂油浆报价 4400 元 / 吨, 本周大幅走跌 200 元 / 吨 ; 石家庄炼厂重油报价持稳于 4500 元 / 吨,1000 吨以上优惠 50 元 / 吨,2000 吨以上优惠 100 元 / 吨, 但据炼厂表示, 近期稳价主要原因是本月合同已经定出, 销售不成问题, 待本批合同执行完毕之后, 价格有望下调中海石油中捷石化焦化料轻报价 4500 元 / 吨, 较上周下调 150 元 / 吨 ; 焦化料报价至 4250 元 / 吨, 较上周下调 100 元 / 吨中原石化油浆报价 3800 元 / 吨, 较上周下调 300 元 / 吨华北石化沥青原料报价 3900 元 / 吨, 较上周下调 150 元 / 吨中油大港石化油浆本周恢复, 报价在 4300 元 / 吨, 较开工时定价跌了 100 元 / 吨天津石化油浆报价稳于 4400 元 / 吨, 炼厂称油浆自用, 因面向市场销售利润微薄, 同时炼厂二次加工装置盈利良好燕山石化油浆出厂价 4220 元 / 吨, 暂时无货可出山东市场 : 本周国内成品油市场也完全进入下行通道, 炼厂炼油形势不断恶化, 产品库存不断攀高, 部分炼厂停工或降低加工量, 对进口燃料油定货步伐自然明显放缓, 进口燃料油在内忧外患做空下贸易商报价也大幅走低本周山东进口直馏高硫 180CST 库提价在 5015 元 / 吨, 较上周末跌 100 元 / 吨 ; 俄罗斯 M100 燃料油本周末库提价 5135 元 / 吨, 环比大跌 100 元 / 吨本周渣油成交清淡, 市场行情走软山东低硫渣油市场估价元 / 吨 ; 中硫渣油元 / 吨, 均跌 150 元 ; 高硫渣油元 / 吨, 稳定国际油价仅周三回光返照, 整体疲软不堪致油品市场观望情绪蔓延, 终端购进意愿消极, 柴油更是高位大幅回调至元 / 吨的水平, 焦化装置由微利转为大幅亏损终端采购意愿全无, 炼厂库存迅速上升且贸易商为避免风险也尽量保持低库存操作开始低价抛货本周天宏新能源恢复开工, 渣油市场供应量大增 2000 吨 / 日渣油行情完全转为买方市场但在焦化装置开工刚性需求下回调深度相对有限周末油浆主流成交至元 / 吨, 较上周末深度重挫 500 元 / 吨, 创近年来周度跌幅之最价格深跌的主要原因为一是国际原油价格跳水不止, 市场利空加重观望情绪弥漫二是非标柴油市场在国标柴油跌价难掩下出货滞阻, 下游深加工企业库存高 4

6 涨纷纷停工对油浆需求明显萎缩三是油浆做为炼厂的副产品其库存有限, 持续的低迷行情致炼厂连日滞销, 库存积压出现憋库现象, 炼厂只能降价促销, 随着个别炼厂价格步步探底利空区内周边油浆轮番下调青岛船用油 180CST 供船价元 / 吨, 跌 20 元 / 吨国际油价自由落体, 而国内船用油表现相对抗跌, 仅小幅回落虽然成交量相对减少, 但贸易商在前期高成本支撑下仍不愿亏损销售在库存无压力下贸易商仍希望于原油将反弹西北市场 : 国际油价持续重挫, 山东油浆处于下行通道拖累区内行情清淡已成定局炼厂方面库存增加, 部分炼厂价格被迫走低延长集团旗下炼厂油浆持稳待市, 品然品质较优但价格高企销售更加不畅炼厂为保障库存在合理水平及销路畅通价格再次大幅下调 200 元 / 吨至 3385 元 / 吨据炼厂反映, 价格下调后销售情况仍难有回暖只有零星小单成交如果山东油浆止住跌势, 西北油浆或将能回稳 3. 沪燃油指数一周走势图图 4: 一周行情数据表品种周开盘价最高价最低价周收盘价涨跌持仓量持仓变化周末结算成交量成交金额价 fu fu fu fu fu fu fu fu fu fu fu fu 小计数据来源 : 上海期货交易所 5

7 图 5:FU1009 合约 K 线图数据来源 : 博易大师图 6: 燃料油库存周报交割商品 : 燃料油单位 : 吨地区仓库上周库存本周库存库存增减可用库容量小计期货小计期货小计期货上周本周增减洋山石油上海百联油库合计碧辟南沙中油湛江中燃珠海广东西基油库泰山石化合计中化兴中浙江海洋仓储合计总计数据来源 : 上海期货交易所 6

8 图 7: 燃料油交割库存走势库存日期数据来源 : 新湖期货研究所一截至 5 月 14 日当周美国原油库存增加 20 万桶至亿桶 -EIA 据纽约 5 月 19 日消息, 美国能源资料协会 (EIA) 周三公布的数据显示, 上周美国原油库存增幅远低于预期, 汽油库存降幅低于预期同时, 在 NYMEX 原油期货合约交割仓库 -- 俄克拉荷马州的库欣的原油库存触及纪录新高 EIA 称, 截至 5 月 14 日当周, 美国原油库存增加 200,000 桶至亿桶, 分析师原本预估为增加 700,000 桶原油日进口量增加 142,000 桶, 炼厂原油日加工率增加 156,000 桶截至 5 月 14 日当周, 美国汽油库存下滑 300,000 桶至亿桶, 分析师此前预估为下滑 600,000 桶 EIA 数据显示, 馏分油库存意外下滑, 下滑 100 万桶至亿桶, 分析师此前预估为增加 130 万桶美国炼厂产能利用率下滑 0.5 个百分点至 87.9%, 分析师原本预估为微幅下降 0.1 个百分点在库欣的原油库存增加 900,000 桶至 3790 万桶较高的美国原油库存, 尤其是在库欣仓库, 在最近几周已打压了近月原油价格二燃料油即期裂解价差持坚, 贴水连续第三日窄于 5.00 美元据新加坡 5 月 20 日消息, 亚洲燃料油 ( 资讯, 行情 ) 即期裂解价差周四持坚, 贴水连续第三日窄于每桶 5.00 美元, 因市场参与者继续受到低固定价格合约的吸引, 买进近月合约过去六个交易日大量买进的石油巨头 BP 继续大举买入, 买进 60,000 吨, 占到当日成交的统一价格交易量的约 40% 强劲的买兴也继续出现在即期 380-cst 市场上, 因现货价差在正区域进一步上涨至近四个月高位, 为连续第二日上涨在 BP 继续支撑 180-cts 市场的同时, 壳牌也在支撑实货 380-cst 7

9 市场并卖出 380-cst 6 月互换, 暗示其可能在做空粘度互换其以升水价格买进 20,000 吨 380-cst 燃料油, 提振即期市场即期市场一直受到船用燃料油供应商强劲需求的支撑, 后者继续被较低的固定价格合约所吸引现货粘度差进一步收窄至每吨 2.75 美元的六个月低点尽管人气看涨, 但交易商表示市场基本面依旧低迷, 因 6 月西方套利船货流入量在 400 万吨以上的五年高位三 OPEC 原油价格周三下跌 2.20 美元, 至每桶美元据伦敦 5 月 20 日消息, 石油输出国组织 (OPEC) 周四表示,OPEC12 种原油一揽子原油参考价格周三下跌 2.20 美元, 至每桶美元, 周二报每桶美元欧佩克 12 种一揽子原油包括阿尔及利亚撒哈拉混合油安哥拉的 Girassol 厄瓜多尔 Oriente 原油伊朗重油巴士拉轻油科威特出口原油利比亚的 Es Sider 尼日利亚邦尼轻油卡塔尔马林阿拉伯轻油穆尔本原油和委内瑞拉的 BCF 17(Furrial) 原油市场本周氛围未见改善, 国际油价跳水不止市场对欧元区债务危机的解决疑虑重重, 更担心其将拖累全球经济复苏进程同时, 美国原油库存继续增加, 供需基本面疲软不堪由于欧元区债务问题一直悬而未决且有加重之势, 市场对全球经济复苏的看法发生改变, 此前大量买进原油期货的投资者纷纷转投美元避险本周,WTI 原油期货均价较上周走低 7.76%, 或美元, 达到美元 / 桶布伦特原油期货本周均价也下滑 6.98%, 或美元, 为美元 / 桶各地原油现货同样大幅跳水, 本周均价跌幅普遍超过 5 美元截止本周四, 新加坡现货 180CST 平均价格为美元 / 吨, 较上周平均价美元 / 吨下跌美元 / 吨, 跌幅为 5.73% 截至 5 月 19 日一周库存约为 2415 万桶 (372 万吨 ), 较前一周上升 36.6 万桶本周库存上升可能是因为新加坡进口量大幅增加, 但当周新加坡本地船用燃料油需求增长, 加上新加坡出口量上升, 限制了库存升幅国内期货市场, 主力 1009 合约本周开于 4598 元, 收于 4360 元, 累计下跌 238 元, 交投区间介于元, 成交量为手, 持仓量为手受到原油影响, 整体走势趋弱, 后期仍然有下行空间国内现货市场, 悲观情绪本周加剧, 整体交投兴致表现低迷, 个别商家对后市仍较担忧,180CST 燃料油报价继续下跌, 但市场买涨不买跌的心理, 即使降价也未能刺激销售短期内, 预计上涨乏力, 在库存无压力下贸易商仍希望于原油将反弹 8

10 免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 9

一周下降 290 万桶 ; 馏分油库存 1.45372 亿桶, 比前一周增长 101 万桶 ; 渣油库存 3633.2 万桶, 比前一周下降 92.1 万桶新加坡 IE 报道 : 截至 2009 年 5 月 6 日的一周, 新加坡

一周下降 290 万桶 ; 馏分油库存 1.45372 亿桶, 比前一周增长 101 万桶 ; 渣油库存 3633.2 万桶, 比前一周下降 92.1 万桶新加坡 IE 报道 : 截至 2009 年 5 月 6 日的一周, 新加坡燃料油期货研究周报 2009 年 05 月 09 日 Futures Weekly Report 本周主要观点 : 燃料油在当前的位置上面临震荡的格局, 操作上建议低位的多单继续持有, 而新多头需在主力合约 0908 站稳于 3600 之上方可少量追多, 注意控制风险,