2 目录 1. 医药行业 2 月视点 : 坚持价值投资, 买成长性标的关于未来医药行业趋势的判断海通医药 2 月组合月个股选择策略海通医

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1 [Table_MainInfo] 行业研究 / 医药与健康护理行业月报证券研究报告 2016 年 02 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持市场表现 [Table_QuoteInfo] 医药与健康护理 /2 2015/5 2015/8 2015/11 资料来源 : 海通证券研究所海通综指相关研究 [Table_ReportInfo] 医药行业 1 月月报 : 新技术新业态 [Table_AuthorInfo] 首席分析师 : 余文心 Tel: ywx9461@htsec.com 证书 :S 高级分析师 : 刘宇 Tel:(021) liuy4986@htsec.com 证书 :S 高级分析师 : 郑琴 Tel:(021) zq6670@htsec.com 证书 :S 联系人 : 高岳 Tel:(010) gy10054@htsec.com 联系人 : 廖庆阳 Tel:(010) lqy10100@htsec.com 联系人 : 师成平 Tel:(010) scp10207@htsec.com 2 月月报 : 坚持价值投资, 买成长性标的 [Table_Summary] 投资要点 : 海通医药 2 月视点 : 我们认为 2016 年将是板块加速分化的一年, 医药行业需求的高速增长与医保支付能力不足之间的矛盾将贯穿全年建议从以下两大角度选股 : 一类是顺应医保控费大趋势的细分领域, 如 : 药品福利管理 (PBM) 分级诊疗第三方检验 ; 另一类是受医保控费影响较小且需求高速增长的细分领域, 如 : 血液制品创新药眼科辅助生殖等领域短期来看, 市场可能阶段性探底回弹, 但中期趋势仍不明确, 在投资方面建议选择有估值支撑的成长性标的政策层面 1 月 12 日, 国务院发布国务院关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见, 决定将新农合医保与城镇居民医保整合为城乡居民医保, 同时未来将适当提高个人缴费比重, 有条件的地区将引入医保智能审核和商业保险我们认为双保合一有利于 :1) 缓解新农合医保的收支压力 ;2) 促使医药行业长期稳步增长 ;3) 促进药品福利管理 (PBM) 的发展市场层面 1 月份全指医药指数下跌 25.26%, 同期上证指数下跌 22.65%, 医药指数跑输上证指数 2.61 个百分点涨幅前 20 的个股中以血液制品原料药细分领域龙头个股居多 ; 其中富祥股份为 2015 年 12 月 22 日上市的新股,1 月份累计上涨 51%; 博雅生物受益于血液制品提价,1 月份累计上涨 14%; 天目药业公告拟收购科泰生物, 同时控股股东数次增持,1 月份累计上涨 11% 海通医药 1 月月度组合表现海通医药 2016 年 1 月月度组合 : 爱尔眼科恒瑞医药长春高新澳洋科技国药股份信邦制药老百姓东富龙, 当月跌幅 25.77%, 同期医药指数跌幅 25.26%,1 月组合小幅跑输医药指数 0.51 个百分点未来建议继续超配医药板块, 维持增持评级投资领域方面坚持泛医疗服务创新药和制剂出口国企改革三大主线海通医药 2 月组合建议坚持价值投资, 买成长性标的 2 月组合为华兰生物瑞康医药丽珠集团爱尔眼科华海药业我武生物恒瑞医药华东医药 ( 排名不分先后 ) 风险提示政策多变期, 板块估值波动和内部分化仍将继续 ; 市场风格可能转换的风险股票代码股票名称 EPS( 元 ) 投资评级 2015E 2016E 2017E 上期本期华兰生物买入买入瑞康医药增持增持丽珠集团买入买入爱尔眼科买入买入华海药业增持增持我武生物买入买入恒瑞医药买入买入华东医药增持增持资料来源 :Wind, 海通证券研究所

2 2 目录 1. 医药行业 2 月视点 : 坚持价值投资, 买成长性标的关于未来医药行业趋势的判断海通医药 2 月组合月个股选择策略海通医药 2016 年 1 月月度组合表现年度业绩情况统计医药行业动向年医药制造业主营业务收入增 9.1%, 利润增总额增 12.9% 新农合医保与居民医保两保合一, 建立城乡居民医保市场行情回顾近期市场表现个股市场表现估值水平风险提示附录年 1 月海通医药发布的报告附录 2. 海通医药重点覆盖公司盈利预测表及评级附录 3. 医药上市公司年度业绩情况统计... 14

3 3 图目录图 1 年初至今医药板块和上证综指走势比较 ( 累计收益 )... 9 图 2 1 月医药板块涨幅前 20 公司 ( 单位 :%)... 9 图 3 医药板块估值情况 (PE TTM, 整体法, 剔除负值 ) 图年以来医药板块相对溢价水平... 10

4 4 表目录表 1 海通医药 2 月组合... 6 表 2 海通 1 月医药组合表现... 6 表年医药板块部分上市公司归母净利润增速统计... 7 表年 1 月份海通医药发布报告表 5 重点跟踪公司盈利预测表表年医药板块上市公司归母净利润增速统计表年医药板块上市公司归母净利润增速统计 ( 续 )... 15

5 5 1. 医药行业 2 月视点 : 坚持价值投资, 买成长性标的年初以来全指医药指数下跌 25.26%, 同期上证指数下跌 22.65%, 医药指数跑输上证指数 2.61 个百分点 1 月表现较好的是血液制品原料药等板块未来建议继续超配医药板块, 维持增持评级我们认为 2016 年不用过于悲观首先, 虽然 2015 年医药工业收入增速有所下滑, 但利润增速有所上升根据国家统计局数据,2015 年医药制造业 ( 规模以上工业企业 ) 主营业务收入亿元, 同比增 9.1%, 比上年下滑 3.8 个百分点, 利润总额亿元, 同比增 12.9%, 比上年上升 0.8 个百分点, 原因可能是招标的压力迫使药企减少费用支出, 同时流通环节利润承担了部分压力其次, 医疗服务价格提升是大势所趋, 利好医疗服务第三, 新的药品评审政策利好创新药企, 行业重心从仿制药向创新药转型可能会有一定的阵痛期, 但长期来看需求仍然很大, 行业增长的长期逻辑未改变在十三五期间, 建议从两大角度选股 : 一类是顺应医保控费大趋势的细分领域, 如 : 药品福利管理 (PBM) 分级诊疗第三方检验 ; 另一类是受医保控费影响较小且需求高速增长的细分领域, 如 : 血液制品创新药辅助生殖眼科等领域政策层面 1 月 12 日, 国务院发布国务院关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见决定将新农合医保与城镇居民医保整合为城乡居民医保, 同时未来将适当提高个人缴费比重, 有条件的地区将引入医保智能审核和商业保险我们认为双保合一有利于 : 1) 缓解新农合医保的收支压力 ;2) 促使医药行业长期稳步增长 ;3) 药品福利管理 (PBM) 的发展 2. 关于未来医药行业趋势的判断短期看, 在市场情绪不明朗的情况下估值安全边际较高业绩有确定性成长的标的值得下一阶段配臵重点我们认为接下来中短期的投资机会主要包括以下两个方面 : 1) 血制品提价带来的板块行情, 短期内仍建议保持关注, 重点关注标的 : 华兰生物 ( 厚积薄发, 估值安全 ) 博雅生物 ( 弹性最大 ) 天坛生物 ( 国企改革 ) 2) 医药商业板块 : 快速低成本的整合将是未来几年医药商业板块的一大持续特征, 目前股价攻守兼备, 重点关注标的 : 瑞康医药嘉事堂国药股份等而中长期的投资逻辑主要有以下条主线 : 1) 技术创新, 包括创新药制剂出口精准医疗等, 其中业绩确定性较大的创新药和制剂出口作为进可攻退可守的行业值得重点关注, 精准医疗领域在反弹行情中弹性较大, 但大盘下行现有估值或面临进一步调整风险 2) 泛医疗服务产业的确定成长的投资机会, 主要包括分级诊疗康复养老等行业趋势向好政策明确鼓励推动的板块 3) 国企改革的相关催化, 如目前估值具备较强安全边际短期存在较明显催化剂的国药系等, 但需要持续跟踪重组改革进度, 谨防不达预期风险

6 3. 海通医药 2 月组合月个股选择策略行业研究医药与健康护理行业 6 表 1 海通医药 2 月组合公司名称推荐理由未来可能的催化剂建议华兰生物血浆量增长, 血制品价格提升内生和外延进展积极配臵瑞康医药整合逻辑逐步兑现, 看好耗材整合和 PBM 内生和外延进展积极配臵丽珠集团 15 年业绩增长超预期, 布局精准医疗精准医疗积极配臵爱尔眼科合伙人制度保障内生高增长医疗服务外延并购积极配臵华海药业制剂出口快速放量专利挑战成功积极配臵我武生物脱敏技术领先,16 年增速有望超预期内生和外延进展积极配臵恒瑞医药创新药步入收获期, 制剂出口快速放量 19K 等新药获批积极配臵华东医药主力品种成长性良好, 在研产品储备丰富维持内生高增长积极配臵资料来源 : 海通证券研究所 3.2 海通医药 2016 年 1 月月度组合表现海通医药的 2016 年 1 月月度组合 : 爱尔眼科恒瑞医药长春高新澳洋科技国药股份信邦制药老百姓东富龙, 当月跌幅 25.77%, 同期医药指数跌幅 25.26, 小幅跑输医药指数 0.51 个百分点表 2 海通 1 月医药组合表现公司 12 月底收盘 ( 元 ) 1 月底收盘 ( 元 ) 涨幅爱尔眼科 % 恒瑞医药 % 长春高新 % 澳洋科技 % 国药股份 % 信邦制药 % 老百姓 % 东富龙 % 平均值 % 医药指数 % 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 4. 年度业绩情况统计目前已经有 153 家医药板块上市公司公布了全年业绩增长范围, 其中归母净利润增长超过 50% 的有 36 家, 包括中源协和尔康制药美年健康华海药业华润万东等 ; 增长 20%-50% 的有 25 家, 包括亿帆鑫富爱尔眼科迪安诊断瑞康医药等

7 7 表年医药板块部分上市公司归母净利润增速统计证券代码证券简 1-9 月净利润预增情况增速在 50% 以 SZ 海王生物 %~ % SZ 理邦仪器 660%~690% SH 中源协和 466%~466% SZ 上海莱士 180%~190% SH 哈药股份 120%~150% SZ 尔康制药 97%~117% SZ 翰宇药业 85%~115% SZ 美年健康 70%~100% SZ 仙琚制药 70%~100% SH 通化东宝 70%~80% SH 华海药业 60%~80% SH 华润万东 55%~60% 增速在 20%~50% SH 昆药集团 45%~55% SZ 亿帆鑫富 40%~70% SH 人福医药 40%~60% SZ 爱尔眼科 35%~45% SZ 迪安诊断 30%~50% SZ 瑞康医药 25%~50% SZ 众生药业 20%~40% SZ 康弘药业 20%~50% SZ 乐普医疗 20%~35% SH 九州通 20%~30% 增速小于 20% SZ 丽珠集团 15%~25% SZ 泰格医药 15%~35% SZ 信邦制药 10%~40% SZ 我武生物 10%~30% SZ 九强生物 10%~20% SZ 华兰生物 0%~25% SZ 鱼跃医疗 0%~30% SZ 双鹭药业 -5%~20% SZ 嘉事堂 -25%~-15% SZ 一心堂 -25%~25% SZ 科华生物 -30%~10% SZ 达安基因 -40%~10% SH 益佰制药 -65%~-55% 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 5. 医药行业动向年医药制造业主营业务收入增 9.1%, 利润增总额增 12.9% 1 月 27 日国家统计局发布数据,2015 年医药制造业 ( 规模以上工业企业 ) 主营业务收入亿元, 同比增 9.1%, 增速比上年下滑 3.8 个百分点, 利润总额亿元, 同比增 12.9%, 增速比上年上升 0.8 个百分点

8 8 资料来源 : 国家统计局点评 : 随着医保控费以及招标降价压力增加,2015 年医药制造业收入增速比上年有所放缓, 但利润总额增速却略有增加, 原因可能是 1) 医药企业在降价的同时对销售费用的压缩力度较大 ;2) 代理环节的利润被挤压我们认为, 随着医保控费压力的不断增加, 医药制造业野蛮增长的时代已经过去, 利好顺应控费的细分领域 (PBM 第三方检验分级诊疗 ), 以及受医保控费影响较小的细分领域 ( 血液制品创新药辅助生殖眼科 ) 5.2 新农合医保与居民医保两保合一, 建立城乡居民医保 1 月 12 日, 国务院发布国务院关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见决定 : 整合城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗两项制度, 建立统一的城乡居民基本医疗保险制度覆盖范围 : 除职工基本医疗保险应参保人员以外的其他所有城乡居民, 农民工和灵活就业人员依法参加职工基本医疗保险, 有困难的可按照当地规定参加城乡居民医保筹资政策 : 继续实行个人缴费与政府补助相结合为主的筹资方式, 城乡收支标准统一, 在提高政府补助标准的同时, 适当提高个人缴费比重支付政策 : 政策范围内住院费用支付比例保持在 75% 左右, 同时提高门诊保障水平统筹层次 : 原则上实行市级统筹, 鼓励有条件的地区实行省级统筹支付方式 : 推进按人头付费按病种付费按床日付费总额预付等多种付费方式相结合的复合支付方式改革药品监管 : 各级医保经办机构要利用信息化手段, 推进医保智能审核和实时监控, 促进合理诊疗合理用药创新机制 : 鼓励管办分开, 由商业保险参与基本医保的经办资料来源 : 中华人民共和国中央人民政府门户网站点评 :1) 新农合与居民医保双保合一有利于缓解新农合医保的收支压力 ;2) 未来将适当提高个人缴费比重, 有利于医药行业稳步增长 ;3) 医保智能审核和商业保险的引入将有利于医保控费, 利好药品福利管理 (PBM) 6. 市场行情回顾 6.1 近期市场表现年初以来全指医药指数下跌 25.26%, 同期上证指数下跌 22.65%, 医药指数跑输上证指数 2.61 个百分点

9 04-Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan Jan-16 行业研究医药与健康护理行业 9 图 1 年初至今医药板块和上证综指走势比较 ( 累计收益 ) 0% 全指医药上证综指 -5% -10% -15% -20% -25% -30% 资料来源 :Wind, 海通证券研究所, 截至 1 月 29 日收盘 6.2 个股市场表现 1 月份医药板块涨幅前 20 名中血液制品 ( 博雅生物华兰生物上海莱士 st 生化天坛生物 ) 原料药 ( 花园生物亿帆鑫富浙江医药雅本化学山河药辅福安药业 ) 细分领域龙头 ( 爱尔眼科华海药业恒瑞医药 ) 居多, 此外还有新股 ( 富祥股份 ) 并购重组 ( 天目药业 ) 类股票表现排在前列 ; 其中富祥股份为 2015 年 12 月 22 日上市的新股,1 月份累计上涨 51%; 博雅生物受益于血液制品提价,1 月份累计上涨 14%; 天目药业公告拟收购科泰生物, 同时控股股东数次增持, 直接持股比例从 16.77% 增至 22.15%,1 月份累计上涨 11% 图 2 1 月医药板块涨幅前 20 公司 ( 单位 :%) 资料来源 :Wind, 海通证券研究所, 截至 1 月 29 日收盘 6.3 估值水平目前医药板块按 1 月 29 日收盘价计算的动态 PE 为倍 ( 剔除负值 ), 不含原料药为倍, 行业整体估值较前期有所回落

10 10 图 3 医药板块估值情况 (PE TTM, 整体法, 剔除负值 ) 海通医药海通医药 - 不含原料药资料来源 :Wind, 海通证券研究所, 截至 1 月 29 日收盘医药板块相对于沪深 300 指数的溢价水平自 2010 年以来呈现高位水平,1 月份溢价率略有回落, 但仍处于相对较高位臵, 当前相对溢价率为 301% 图年以来医药板块相对溢价水平海通医药 ( 左轴 ) 沪深 300( 左轴 ) 相对溢价率 (%, 右轴 ) 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 资料来源 :Wind, 海通证券研究所, 截至 1 月 29 日收盘注 :PE 为 TTM 整体法估算, 剔除负值 7. 风险提示 1 政策多变期, 板块估值波动和内部分化仍将继续 ; 2 市场风格可能转换的风险

11 11 附录年 1 月海通医药发布的报告表年 1 月份海通医药发布报告报告类型报告名称作者行业月报医药行业 1 月月报 : 新技术新业态余文心, 周锐, 郑琴, 高岳公司跟踪报告信邦制药 : 价位已到底部, 看好公司布局余文心, 师成平公司首次覆盖亿帆鑫富 : 泛酸钙供给侧改革, 再现 12 年底染料逻辑李明刚, 余文心公司公告点评迪安诊断 : 与泰格共建中心实验室, 拓展 CRO 业务余文心, 师成平公司公告点评泰格医药 : 与迪安诊断合作, 合资共建中心实验室余文心, 廖庆阳公司公告点评迪安诊断 : 收购新疆元鼎, 销售网络向西北进军余文心, 师成平公司跟踪报告瑞康医药 : 从区域龙头到全国性大商业, 有望迎来新一轮高增长余文心, 高岳公司公告点评迪安诊断 :2015 年度业绩符合预期余文心, 师成平公司公告点评爱尔眼科 : 业绩符合预期, 全飞秒和老花眼将为未来拓展方向余文心, 师成平公司公告点评人福医药 : 拟投资万隆益康, 进军四川省医药商业余文心, 廖庆阳公司公告点评华海药业 : 业绩略超预期, 制剂出口表现亮眼余文心, 高岳公司首次覆盖鹭燕医药 : 区域医药商业龙头再添新丁余文心, 高岳公司首次覆盖丽珠集团 : 业绩稳健, 积极布局精准医疗余文心, 郑琴资料来源 : 海通证券研究所

12 12 附录 2. 海通医药重点覆盖公司盈利预测表及评级表 5 重点跟踪公司盈利预测表公司投资评级股价 ( 元 ) EPS( 元 ) P/E 年复合增长率 14 15E 16E 17E 14 15E 16E 17E 化学原料药亿帆鑫富买入 % 华海药业增持 % 化学药制剂海南海药增持 % 华邦健康增持 % 华东医药增持 % 恒瑞医药买入 % 人福医药增持 % 信立泰增持 % 中药处方药众生药业买入 % 天士力买入 % 丽珠集团买入 % 济川药业买入康缘药业买入中药 OTC 康美药业买入 % 同仁堂增持 % 片仔癀买入 % 精华制药买入康恩贝增持香雪制药增持生物制品翰宇药业买入 % 达安基因增持 % 冠昊生物无 % 我武生物买入 % 广生堂无 % 长春高新买入 % 利德曼增持 % 华兰生物买入 % 中源协和买入安科生物增持科华生物增持资料来源 :Wind, 海通证券研究所备注 : 股价截止到 2016 年 1 月 29 日收盘,EPS 根据归母净利润计算

13 13 公司投资评级股价 ( 元 ) EPS( 元 ) P/E 年复合增长率 14 15E 16E 17E 14 15E 16E 17E 医药商业人民同泰增持 % 瑞康医药增持 % 益丰药房增持 % 老百姓增持 % 一心堂增持 % 鹭燕医药建议申购 % 国药一致买入 % 国药股份买入 % 嘉事堂增持 % 上海医药增持 % 柳州医药无九州通买入医疗器械理邦仪器增持 % 麦迪电气增持 % 和佳股份增持 % 鱼跃医疗买入 % 东富龙买入 % 三诺生物增持 % 新华医疗增持蒙发利增持华润万东增持迪瑞医疗无医疗服务美年健康买入 % 迪安诊断买入 % 信邦制药买入 % 爱尔眼科买入 % 通策医疗买入 % 泰格医药买入 % 美康生物买入 % 润达医疗买入 % 博济医药无 % 澳洋科技增持仟源医药买入资料来源 :Wind, 海通证券研究所备注 : 股价截止到 2016 年 1 月 29 日收盘,EPS 根据归母净利润计算

14 附录 3. 医药上市公司年度业绩情况统计行业研究医药与健康护理行业 14 表年医药板块上市公司归母净利润增速统计增速在 50% 以上增速 20~50% SZ 桐君阁 %~ % SH 昆药集团 45%~55% SZ 海王生物 %~ % SZ 亿帆鑫富 40%~70% SZ 海翔药业 %~865.24% SZ 莱茵生物 40%~80% SZ 理邦仪器 660%~690% SH 人福医药 40%~60% SH 中源协和 466%~466% SH 九洲药业 40%~60% SH 西藏药业 320%~320% SZ 福安药业 35.65%~50.96% SZ 瑞普生物 290%~310% SZ 亚太药业 35%~55% SZ 上海莱士 180%~190% SZ 爱尔眼科 35%~45% SZ 莱美药业 %~169.43% SZ 迪安诊断 30%~50% SH 哈药股份 120%~150% SZ 雅本化学 30%~50% SZ 宜华健康 %~151.51% SZ 博雅生物 30%~60% SH 中珠控股 100%~150% SH 亚宝药业 30%~40% SH 辅仁药业 100%~140% SZ 瑞康医药 25%~50% SZ 尔康制药 97%~117% SZ 智飞生物 25%~40% SZ 翰宇药业 85%~115% SZ 溢多利 25%~45% SZ 凯利泰 85%~115% SZ 众生药业 20%~40% SZ 吉林敖东 77.22%~87.85% SZ 尚荣医疗 20%~50% SZ 美年健康 70%~100% SZ 康弘药业 20%~50% SZ 仙琚制药 70%~100% SZ 卫宁健康 20%~40% SZ 富祥股份 70%~95% SZ 乐普医疗 20%~35% SH 通化东宝 70%~80% SZ 振东制药 20%~50% SZ 九芝堂 70%~100% SZ 冠昊生物 20%~40% SH 羚锐制药 65%~85% SZ 山河药辅 20%~30% SZ 精华制药 60%~100% SZ 万孚生物 20%~35% SH 华海药业 60%~80% SH 九州通 20%~30% SH 华润万东 55%~60% 增速小于 20% SZ 诚志股份 50.22%~74.81% SZ 安科生物 18.34%~36.55% SZ 京新药业 50%~80% SZ 恩华药业 15%~35% SZ 沃华医药 50%~100% SZ 美亚光电 15%~35% SZ 延华智能 50%~100% SZ 丽珠集团 15%~25% SZ 海普瑞 50%~90% SZ 泰格医药 15%~35% SZ 誉衡药业 50%~70% SZ 东宝生物 12.52%~41.16% SH 东软集团 50%~60% SZ 信立泰 10%~30% SH 华北制药 50%~50% SZ 信邦制药 10%~40% SZ 新华制药 50%~80% SZ 力生制药 10%~50% SZ 金城医药 50%~80% SZ 贵州百灵 10%~40% SZ 以岭药业 10%~30% SZ 太安堂 10%~30% 资料来源 :Wind, 海通证券研究所

15 15 表年医药板块上市公司归母净利润增速统计 ( 续 ) 增速小于 20% 增速小于 20% SZ 东富龙 10%~30% SZ 上海凯宝 -20%~0% SZ 利德曼 10%~30% SZ 戴维医疗 -20%~-5% SZ 我武生物 10%~30% SZ 嘉应制药 %~-4.96% SZ 九强生物 10%~20% SZ 佐力药业 %~-14.72% SZ 迦南科技 10%~40% SZ 嘉事堂 -25%~-15% SZ 美康生物 10%~25% SZ 一心堂 -25%~25% SZ 迈克生物 10%~20% SZ 科华生物 -30%~10% SZ 恒康医疗 8.81%~36.1% SZ ST 生化 -34.7%~-26.54% SZ 红日药业 5%~25% SZ 博晖创新 -35%~-25% SZ 迪瑞医疗 5%~20% SZ 普洛药业 -39%~-33% SZ 康芝药业 1.22%~18.14% SZ 达安基因 -40%~10% SZ 三鑫医疗 1%~8% SZ 科伦药业 -40%~-10% SZ 华兰生物 0%~25% SZ 宝莱特 -40%~-10% SZ 鱼跃医疗 0%~30% SZ 三诺生物 -40%~-10% SZ 佛慈制药 0%~3% SZ 博济医药 -40%~-10% SZ 葵花药业 0%~2% SZ 金达威 -50%~-30% SZ 奇正藏药 0%~3% SZ 千山药机 -50%~-30% SZ 福瑞股份 0%~10% SZ 仟源医药 -50%~-20% SZ 舒泰神 0%~20% SZ 和佳股份 -50%~-30% SZ 常山药业 0%~25% SZ 永安药业 -60%~-10% SZ 赛升药业 0%~15% SH 方正科技 -60%~-40% SZ 双鹭药业 -5%~20% SZ 华仁药业 %~-43.01% SH 蓝光发展 -8.09%~ % SH 益佰制药 -65%~-55% SZ 龙津药业 -10%~20% SZ 新和成 -70%~-50% SZ 浙江震元 -10%~10% SZ 益盛药业 -70%~-40% SZ 北陆药业 -10%~10% SH 中恒集团 -80%~-60% SZ 香雪制药 -10%~10% SH 太龙药业 -85%~-85% SZ 楚天科技 -10%~0% SH 山东金泰 -85%~-85% SZ 海思科 -15%~15% SZ 国农科技 %~-21.08% SZ 东诚药业 -15%~15% SH 天坛生物 -93%~-93% SZ 台城制药 -15%~15% SH 广誉远 -95%~-95% SZ 华通医药 -15%~15% SH 海正药业 -100%~-90% SZ 银江股份 -15%~15% SZ 华神集团 %~ % SZ 华平股份 -15%~15% SH 运盛医疗 %~ % SZ 荣科科技 -15%~15% SZ 东北制药 %~ % SZ 博腾股份 -16%~-8% SH 天目药业 %~ % SH 金花股份 -18%~-18% SZ 四环生物 %~ % SZ 紫鑫药业 %~-8.89% SZ 九安医疗 %~ % SZ 桂林三金 -20%~20% SZ 天山生物 %~ % SZ 汉森制药 -20%~10% 资料来源 :Wind, 海通证券研究所

16 信息披露分析师声明 [Table_Analysts] 余文心医药行业刘宇医药行业郑琴医药行业行业研究医药与健康护理行业 16 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明分析师负责的股票研究范围 [Table_Reports] 重点研究上市公司 : 人福医药, 科华生物, 中源协和, 华兰生物, 迪安诊断, 信邦制药, 泰格医药, 鱼跃医疗, 老百姓, 澳洋科技, 华东医药, 亿帆鑫富, 华邦健康, 海南海药, 长春高新, 江苏三友, 爱尔眼科, 润达医疗, 我武生物, 瑞康医药等投资评级说明 1. 投资评级的比较标准类别评级说明投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准 ; 增持个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准增持行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨行业投资评级中性之间 ; 跌幅减持行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险, 投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816 ETF 分级基金规模份额变化统计截至上周末, 全市场股票型 ETF 规模约 1451 亿, 份额约 1215 亿,ETF 总份额及规模的周变动值分别为 -23-44 亿, 份额与规模均下降 ; 分级基金规模约 438 亿, 份额 572 亿, 总份额及规模的周变动值分别为

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