微银网络 深圳 有限公司 三 其他互联网金融新闻 1. P2P 众筹相继被央视正名 官方释放行业利好信号 2. 京东开卖银行理财产品 预期年化收益5.8%还保本 3. 搜狐首度试水互联网金融 推首付贷抢食银行房贷蛋糕 4. 互联网金融 生长会放肆 长大会克制 四 实用干货 1. 巴曙松 网络支付创新

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1 微银网络 深圳 有限公司 微银互联网金融简报 2014年第七期 微银互联网金融简报 是微银为广大读者精心采编的重要金融资讯参考 本刊整理收录了国内外互联网金融资讯 互联网金融监 管政策及动态 行业信息等供业内外朋友阅读研究 旨在成为互联网金融从业人员 专业研究人员 企业管理人员和互联网金融爱好者 了解国内外互联网金融行业发展情况的重要载体 目录 一 第三方支付动态 1. 腾讯阿里争夺刷手机支付市场 2. 央行发文摸底10号文落实情况 3. 易宝等4机构被罚退出部分收单业务 4. 二季度非金融支付机构交易额持续上升 二 P2P相关资讯 1. 央行 P2P法律制定已到 最后阶段 2. 小米进军互联网金融 投资P2P网贷积木盒子 3. 国内P2P离上市还有多远 4. 百度清理P2P划18%收益红线 微银网络 深圳 有限公司 地址 : 深圳市福田区深南大道与彩田路交汇处1003号大中华IFC国际金融中心C座 1808 联系电话 :

2 微银网络 深圳 有限公司 三 其他互联网金融新闻 1. P2P 众筹相继被央视正名 官方释放行业利好信号 2. 京东开卖银行理财产品 预期年化收益5.8%还保本 3. 搜狐首度试水互联网金融 推首付贷抢食银行房贷蛋糕 4. 互联网金融 生长会放肆 长大会克制 四 实用干货 1. 巴曙松 网络支付创新与合规互动 2. 一文读懂阿里小贷与银行7年竞合史 3. 有微信入口 京东为何还是一亏再亏 4. 国外投资者对P2P网贷投资的7种疑虑 一 第三方支付动态 1.腾讯阿里争夺刷手机支付市场 9月14日晚间 微信钱包增加了 刷卡 功能 目前微信用户可在9家线下指定商铺通过 刷手 机 进行支付 无需输入密码和短信验证 此前 阿里旗下的支付宝已经开通了 刷手机支付 功能 腾 讯阿里两巨头在这个领域也将展开一场争夺 微信用户进入微信钱包开通刷卡功能后 在微信生成码的页面 可以选择支付方式 微信 零 钱 或者已经绑定的银行卡 此后页面会显示条形码和二维码 目前微信刷卡功能暂不支持信用卡 商户 微银网络 深圳 有限公司 地址 : 深圳市福田区深南大道与彩田路交汇处1003号大中华IFC国际金融中心C座 1808 联系电话 :

3 用 带 扫 码 功 能 的 设 备 即 可 直 接 扫 码, 用 户 支 付 无 需 输 入 密 码 目 前 微 信 该 功 能 支 持 的 商 家 有 DQ 冰 雪 皇 后 国 大 药 房 天 虹 壹 加 壹 卜 蜂 莲 花 ( 华 南 ) 好 邻 居 爱 婴 室 民 生 百 货 国 大 365 等 线 下 门 店 微 信 团 队 透 露, 只 要 是 线 下 有 收 银 需 求 的 商 户 都 可 以 开 通 刷 手 机 支 付 微 信 方 面 并 未 对 商 家 的 规 模 进 行 限 制, 并 已 取 消 了 微 信 支 付 的 保 证 金 商 家 扫 描 用 户 手 机 的 二 维 码 ( 或 条 码 ) 后, 为 微 信 支 付 提 供 服 务 的 财 付 通 方 面 将 从 微 信 零 钱 账 户 或 者 银 行 卡 扣 划 交 易 款 项 至 商 家 账 户, 与 商 家 的 标 准 结 算 周 期 是 T+7, 手 续 费 为 0.6% 据 介 绍, 为 保 护 用 户 财 产 安 全, 条 形 码 和 二 维 码 每 分 钟 自 动 更 新 一 次, 另 外, 用 户 在 刷 卡 页 的 手 机 屏 幕 上 随 意 滑 动, 也 可 以 随 时 更 换 条 形 码 和 二 维 码 刷 卡 功 能 的 用 户 协 议 显 示, 每 笔 订 单 小 于 300 元 消 费 免 输 入 密 码, 每 天 有 10 次 免 密 次 数 另 外, 如 果 系 统 检 测 到 交 易 存 在 风 险, 也 会 提 醒 需 要 输 入 支 付 密 码 验 证 值 得 注 意 的 是, 该 功 能 的 用 户 协 议 提 醒 用 户, 应 妥 善 保 管 自 身 身 份 信 息 微 信 账 号 银 行 卡 手 机 和 SIM 卡, 任 何 通 过 您 的 微 信 账 号 发 起 的 刷 卡 服 务 均 视 为 您 本 人 行 为, 由 此 导 致 的 一 切 法 律 责 任 均 由 您 本 人 承 担 任 何 通 过 您 的 手 机 或 SIM 卡 发 起 的 刷 卡 服 务 均 视 为 您 本 人 行 为 分 析 支 付 场 景 构 建 成 竞 争 焦 点 刷 手 机 支 付 仍 存 安 全 隐 患 据 腾 讯 方 面 透 露, 刷 手 机 支 付 最 适 合 的 场 景 是 超 市 便 利 店 这 类 排 队 较 多, 而 且 消 费 不 高 的 场 所, 软 硬 件 改 造 成 本 较 低 易 观 国 际 分 析 师 李 烨 评 价, 微 信 具 有 极 强 的 用 户 关 系 管 理 功 能, 通 过 微 信, 用 户 的 信 息 流 和 资 金 流 形 成 闭 环, 可 以 直 接 做 CRM 服 务 和 客 户 营 销 微 信 可 通 过 智 慧 生 活 解 决 方 案, 提 供 支 付 结 算 售 后 服 务 社 交 推 广 等 整 套 闭 环 式 的 移 动 解 决 方 案 知 名 财 经 专 栏 作 家 肖 磊 认 为, 腾 讯 在 PC 支 付 方 面 远 落 后 于 阿 里, 这 使 得 腾 讯 的 金 融 业 务 受 到 了 很 多 限 制, 腾 讯 的 终 端 和 规 模 用 户 优 势 在 金 融 领 域 没 有 体 现 出 来, 手 机 支 付 领 域 应 该 是 腾 讯 金 融 最 重 要 的 承 载 终 端, 如 果 不 借 助 和 围 绕 微 信 来 做 手 机 支 付 市 场, 腾 讯 金 融 在 阿 里 的 支 付 宝 面 前 是 没 有 太 大 优 势 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

4 的 说 白 了, 做 支 付 最 终 目 的 是 吸 引 散 户 资 金 流, 为 腾 讯 的 银 行 基 金 等 金 融 业 务 做 基 础 腾 讯 和 阿 里 两 家 在 技 术 上 都 不 存 在 明 显 的 优 势, 未 来 的 推 广 如 何 主 要 看 支 付 场 景 的 构 建, 也 就 是 地 推 团 队 和 线 下 商 家 的 合 作 进 展 支 付 宝 更 偏 重 支 付 的 实 用 性, 微 信 支 付 则 在 社 交 用 户 黏 度 方 面 更 擅 长 李 烨 分 析 不 得 不 提 的 是, 今 年 3 月 中 旬, 淘 宝 腾 讯 拟 推 出 的 虚 拟 信 用 卡, 以 及 支 付 宝 向 实 体 特 约 商 户 推 出 的 条 码 ( 二 维 码 ) 支 付 等 面 对 面 支 付 服 务, 被 央 行 以 安 全 问 题 为 由 暂 停 了 此 前 支 付 宝 的 刷 手 机 支 付 功 能 也 一 度 因 安 全 问 题 被 叫 暂 停 在 肖 磊 看 来, 刷 手 机 支 付 依 旧 有 一 定 的 安 全 隐 患 毕 竟 不 是 公 交 卡, 微 信 支 付 牵 扯 到 银 行 卡 手 机, 以 及 背 后 的 个 人 金 融 账 户, 其 风 险 系 数 远 高 于 不 记 名 的 公 交 卡 或 购 物 卡 等, 所 以 我 建 议 在 此 业 务 没 有 普 遍 使 用 和 风 险 管 理 经 验 的 情 况 下, 无 论 金 额 大 小, 都 应 该 设 置 密 码 保 护 肖 磊 说, 即 便 要 输 入 密 码, 刷 手 机 支 付 跟 刷 银 行 卡 比 还 是 有 优 势, 因 为 不 需 要 实 体 的 卡, 而 且 也 少 去 了 签 名 等 环 节, 整 个 过 程 会 快 50% 从 近 期 监 管 层 放 出 的 信 号 以 及 互 联 网 巨 头 的 动 作 看, 目 前 央 行 对 手 机 支 付 的 监 管 有 所 放 松 肖 磊 认 为, 政 策 放 松 的 主 要 原 因 是 国 务 院 所 说 的 要 大 力 支 持 创 业, 手 机 支 付 兴 起 可 带 动 一 系 列 创 业 产 业 链 不 过 业 内 人 士 指 出, 刷 手 机 支 付 过 程 中, 第 三 方 支 付 机 构 如 何 协 调 与 银 联 之 间 的 关 系 可 能 也 会 对 未 来 政 策 产 生 影 响 返 回 目 录 2. 央 行 发 文 摸 底 10 号 文 落 实 情 况 每 日 经 济 新 闻 记 者 从 多 个 渠 道 获 悉, 央 行 在 8 月 21 日 已 下 发 中 国 人 民 银 行 办 公 厅 关 于 调 查 支 付 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

5 机 构 与 商 业 银 行 业 务 合 作 情 况 通 知 ( 以 下 简 称 通 知 ), 开 始 检 查 各 机 构 落 实 10 号 文 ( 即 中 国 银 监 会 中 国 人 民 银 行 关 于 加 强 商 业 银 行 与 第 三 方 支 付 机 构 合 作 业 务 管 理 的 通 知 ), 并 将 上 报 对 象 扩 大 到 支 付 机 构 央 行 对 支 付 市 场 规 范 的 进 程 逐 渐 加 快, 其 背 后 原 因 是 支 付 市 场 乱 象 丛 生, 其 中 也 包 括 支 付 机 构 和 银 行 的 通 道 合 作 存 在 问 题, 而 第 三 方 支 付 机 构 与 商 业 银 行 的 私 接 通 道 也 使 得 银 联 处 于 尴 尬 境 地, 银 联 绝 对 清 结 算 中 心 的 地 位 也 逐 渐 被 削 弱 旨 在 检 查 落 实 10 号 文 据 记 者 了 解, 通 知 由 央 行 办 公 厅 下 发, 对 象 主 要 为 央 行 下 级 单 位 和 商 业 银 行, 目 的 在 于 督 促 有 关 各 方 认 真 落 实 10 号 文, 了 解 相 关 要 求 的 执 行 效 果 通 知 表 示, 调 查 对 象 为 支 付 机 构 以 及 支 付 机 构 开 展 合 作 的 商 业 银 行, 以 法 人 为 单 位 展 开 调 查 通 知 要 求, 对 照 10 号 文 的 相 关 规 定, 逐 条 说 明 截 至 2014 年 8 月 末 的 落 实 情 况, 尚 未 完 成 的, 说 明 计 划 完 成 时 间, 确 定 无 法 完 成 的, 说 明 存 在 主 要 困 难, 并 提 出 关 于 规 范 支 付 机 构 与 商 业 银 行 合 作 行 为 的 意 见 或 建 议 通 知 要 求 各 单 位 应 高 度 重 视, 安 排 专 人 负 责, 认 真 组 织 开 展 调 查,9 月 19 日 以 前 完 成 点 调 查 工 作, 形 成 调 查 报 告 通 知 还 要 求, 各 国 有 商 业 银 行, 股 份 制 银 行 和 中 国 邮 政 储 蓄 银 行 将 调 查 报 告 提 交 至 人 民 银 行 支 付 结 算 司, 支 付 机 构 和 地 方 法 人 银 行 业 金 融 机 构 将 调 查 提 交 至 所 在 地 地 方 人 民 银 行 副 省 级 城 市 中 心 支 付 以 上 分 支 机 构, 人 行 副 省 级 中 心 支 付 行 以 上 分 支 机 构 汇 总, 分 析 辖 区 内 整 体 情 况 后 将 调 查 报 告 提 交 支 付 结 算 司 此 次 通 知 出 台 的 背 景 是, 今 年 4 月, 银 监 会 和 央 行 联 合 下 发 了 10 号 文, 该 文 意 在 规 范 商 业 银 行 与 第 三 方 支 付 机 构 的 合 作 同 时, 要 求 银 行 要 对 客 户 的 风 险 承 受 能 力 进 行 评 估, 以 确 定 客 户 与 第 三 方 支 付 机 构 相 关 的 账 户 关 联 业 务 类 型 交 易 限 额 等, 包 括 单 笔 支 付 限 额 和 日 累 计 支 付 限 额 明 确 了 二 十 条 监 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

6 管 规 定, 并 要 求 商 业 银 行 在 今 年 6 月 30 日 之 前, 做 好 相 应 制 度 和 合 同 修 订 ( 与 第 三 方 支 付 机 构 ) 工 作 一 位 业 内 人 士 告 诉 每 日 经 济 新 闻 记 者, 去 年 银 监 会 曾 要 求 商 业 银 行 自 查 与 支 付 机 构 合 作 存 在 的 问 题, 不 过 商 业 银 行 并 没 有 太 过 重 视, 今 年 央 行 与 银 监 会 联 手 下 发 10 号 文, 整 顿 支 付 市 场, 而 此 次 发 文 也 是 落 实 具 体 政 策 支 付 乱 象 削 弱 银 联 地 位 不 过, 记 者 发 现, 通 知 并 没 有 提 到 此 前 业 内 所 传 的 自 9 月 15 日 开 始, 各 地 人 行 及 各 地 银 联, 将 对 未 取 得 支 付 牌 照 及 私 接 银 行 及 银 联 通 道, 开 展 收 单 业 务 的, 进 行 逐 一 检 查 清 理, 对 于 接 通 道 开 展 业 务 的 形 式 基 本 持 零 容 忍 的 态 度 等 相 关 表 述 业 内 人 士 分 析 称, 央 行 是 第 三 方 支 付 机 构 的 监 管 方, 拥 有 牌 照 发 放 权 并 管 理 第 三 方 支 付 机 构, 不 过 服 务 商 代 理 商 接 入 银 行 或 者 银 联 或 者 支 付 机 构 通 道 进 行 支 付 业 务, 并 不 是 央 行 直 接 管 理 对 象, 在 人 行 看 来 还 是 属 于 机 构 本 身 的 行 为, 央 行 不 会 直 接 跨 级 进 行 整 治, 银 监 会 则 直 接 管 理 银 行 端 口 通 道 合 作 问 题 该 人 士 称, 10 号 文 的 主 要 目 的 就 是 加 强 对 第 三 方 支 付 与 银 行 间 合 作 的 管 理 细 化, 其 最 大 的 合 作 点 就 是 通 道 对 接 不 过, 10 号 文 下 发 后 很 多 工 作 没 有 继 续 跟 进, 导 致 通 道 乱 接, 特 别 是 收 单 通 道, 出 现 了 上 百 家 既 没 有 支 付 牌 照, 又 无 人 监 管 的 支 付 公 司, 进 一 步 加 剧 了 市 场 乱 象 针 对 收 单 市 场 的 乱 象, 央 行 也 逐 步 加 大 整 肃 力 度 9 月 11 日, 央 行 下 发 了 对 四 家 支 付 机 构 的 处 罚 决 定, 要 求 所 罚 机 构 退 出 部 分 区 域 收 单 市 场 第 三 方 支 付 机 构 与 商 业 银 行 的 私 接 也 使 得 银 联 处 于 尴 尬 的 地 位, 银 联 绝 对 清 结 算 中 心 的 地 位 也 逐 渐 被 削 弱 银 联 总 裁 时 文 朝 此 前 表 示, 实 际 上 第 三 方 支 付 机 构 现 在 这 个 词 已 经 不 准 确 了, 大 量 的 第 三 方 支 付 机 构 在 做 银 联 的 事, 实 际 上 都 是 小 银 联 另 据 新 世 纪 周 刊 报 道, 央 行 已 将 有 关 银 行 卡 清 算 市 场 准 入 规 则 的 方 案 上 报 国 务 院, 该 方 案 将 明 确 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

7 包 括 线 上 和 线 下 跨 行 交 易 清 算 规 则 发 卡 标 准 账 户 管 理 标 准 等 以 及 申 请 成 立 卡 组 织 的 准 入 门 槛 等 不 过, 对 于 这 一 报 道, 记 者 并 未 能 从 权 威 渠 道 得 到 证 实 分 析 认 为, 如 果 新 的 卡 组 织 得 以 成 立, 将 分 食 银 联 市 场, 而 业 内 人 士 也 告 诉 记 者, 开 放 清 算 机 构, 支 付 公 司 有 更 多 选 择 肯 定, 对 支 付 机 构 是 好 事, 会 让 行 业 变 得 更 市 场 化 返 回 目 录 3. 易 宝 等 4 机 构 被 罚 退 出 部 分 收 单 业 务 时 隔 五 月, 央 行 再 次 开 罚 单 整 顿 第 三 方 支 付 9 月 11 日, 每 日 经 济 新 闻 记 者 从 业 内 人 士 处 获 悉,9 月 10 日 下 午 央 行 正 式 下 发 了 针 对 汇 付 天 下 富 友 易 宝 和 随 行 付 四 家 第 三 方 支 付 公 司 的 处 罚 意 见, 要 求 其 退 出 部 分 省 市 的 现 有 收 单 业 务 对 于 央 行 的 处 罚 我 们 肯 定 接 受, 目 前 一 方 面 保 证 所 有 退 出 商 户 的 利 益, 另 一 方 面 做 好 其 他 地 区 存 量 商 户 的 服 务, 经 过 整 改 之 后 持 续 去 为 收 单 行 业 提 供 服 务 一 家 被 罚 第 三 方 支 付 机 构 工 作 人 员 表 示 有 业 内 人 士 分 析 指 出, 上 述 处 罚 有 利 于 整 顿 收 单 乱 象, 促 进 整 个 收 单 市 场 的 健 康 发 展 ; 不 过, 对 于 整 个 第 三 方 支 付 行 业 来 说 影 响 并 不 是 很 大, 因 为 目 前 不 少 第 三 方 支 付 公 司 争 相 谋 变, 转 型 综 合 金 融 服 务, 挖 掘 金 融 理 财 市 场 等, 收 单 仅 是 整 体 业 务 的 一 小 部 分 4 家 机 构 被 罚 9 月 10 日 下 午 央 行 开 了 一 个 会, 把 四 家 机 构 因 年 初 预 授 权 违 规 事 件 在 今 年 4 月 已 被 叫 停 发 展 新 商 户 的 后 续 要 求 ( 处 罚 意 见 ) 传 达 给 大 家 上 述 机 构 人 士 透 露 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

8 每 日 经 济 新 闻 记 者 了 解 到, 按 照 最 终 落 定 的 处 罚 结 果, 汇 付 天 下 一 年 内 将 有 序 退 出 15 个 省 市 的 现 有 收 单 业 务, 富 友 及 易 宝 将 撤 离 7 个 省 的 收 单 业 务, 随 行 付 将 撤 离 5 省 2 市 的 收 单 业 务 所 列 省 市 之 外 的 地 区 继 续 停 止 发 展 新 商 户, 并 对 所 有 存 量 商 户 和 受 理 终 端 按 规 定 进 行 全 面 清 理 对 于 央 行 的 处 罚 意 见, 我 们 肯 定 接 受, 目 前 一 方 面 保 证 所 有 退 出 商 户 的 利 益, 即 退 出 的 过 程 当 中 提 出 服 务 商 和 商 户 的 交 易 不 停, 结 算 不 停 等 原 则, 从 而 很 好 地 保 证 有 序 退 出 过 程 中 商 户 和 服 务 商 的 利 益 ; 另 一 方 面 因, 因 为 大 部 分 地 区 还 有 一 定 的 存 量 商 户, 所 以 还 是 要 做 好 存 量 商 户 的 服 务, 经 过 整 改, 力 图 以 后 持 续 去 为 收 单 行 业 提 供 服 务 上 述 机 构 人 士 指 出 中 国 电 子 商 务 研 究 中 心 互 联 网 金 融 部 助 理 分 析 师 钱 海 利 在 接 受 每 日 经 济 新 闻 记 者 采 访 时 指 出, 721 的 分 成 结 构 ( 发 卡 行 7 成 收 单 机 构 2 成 银 联 1 成 ), 导 致 新 的 第 三 方 支 付 机 构 在 线 下 收 单 方 面 存 在 获 取 商 户 成 本 高 利 润 低 等 困 难, 为 获 取 更 多 利 润, 许 多 第 三 方 支 付 机 构 绕 过 银 联, 利 用 套 码 获 取 商 户, 这 导 致 行 业 乱 象 频 出 尽 管 这 次 处 罚 的 是 第 三 方 支 付 机 构, 银 联 各 商 业 银 行 等 机 构 也 需 要 进 行 反 思 事 实 上, 面 对 混 乱 的 第 三 方 支 付 收 单 市 场, 早 在 今 年 3 月, 央 行 就 要 求 从 4 月 1 日 起, 包 括 汇 付 天 下 易 宝 支 付 随 行 付 富 友 卡 友 海 科 融 通 盛 付 通 捷 付 睿 通 在 内 的 8 家 机 构 在 全 国 范 围 内 暂 停 接 入 新 商 户 ; 另 外, 中 国 银 联 旗 下 的 银 联 商 务 广 东 嘉 联 两 家 被 要 求 自 查 然 而, 央 行 此 举 并 未 取 得 预 期 的 警 示 效 果 根 据 中 国 银 联 业 务 管 理 委 员 会 下 发 的 2014 年 上 半 年 银 行 卡 受 理 市 场 规 范 工 作 通 报 ( 以 下 简 称 通 报 ) 显 示, 今 年 上 半 年, 全 国 确 认 违 规 商 户 46 万 户, 占 活 动 商 户 的 5.84%, 全 国 实 施 约 束 商 户 约 19.7 万 户, 约 束 金 额 高 达 3.56 亿 元 对 此 通 报 提 出, 建 议 人 民 银 行 在 前 期 措 施 基 础 上, 进 一 步 加 大 收 单 业 务 监 管 力 度, 对 停 新 以 外 违 规 机 构 启 动 专 项 检 查, 对 查 处 严 重 违 规 机 构 适 时 暂 停 新 增 商 户 业 务 而 对 于 之 前 受 到 处 罚 的 8 家 支 付 机 构, 则 建 议 制 定 停 新 机 构 验 收 标 准, 对 于 验 收 不 通 过 机 构 继 续 暂 停 新 增 商 户, 甚 至 强 制 退 出 市 场, 巩 固 前 期 监 管 成 果, 遏 制 银 行 卡 受 理 市 场 违 规 行 为 倒 逼 业 务 转 型? 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

9 那 么, 这 次 处 罚 对 于 第 三 方 支 付 公 司 影 响 有 多 大? 这 场 收 单 风 暴, 它 发 生 于 中 国 银 行 卡 收 单 行 业 混 沌 的 时 期 个 人 坚 信, 整 改 是 收 单 行 业 走 向 规 范 的 起 点, 收 单 市 场 游 戏 规 则 将 成 熟 起 来, 监 管 环 境 将 成 熟 起 来, 收 单 市 场 必 将 迎 来 美 好 的 明 天 汇 付 天 下 方 面 人 士 指 出 他 还 进 一 步 指 出, 停 止 部 分 收 单 业 务, 对 汇 付 天 下 影 响 有 限 今 年 以 来, 汇 付 天 下 已 经 完 成 战 略 转 型, 如 今 已 有 汇 付 数 据, 汇 付 金 融 和 汇 付 科 技 三 个 业 务 板 块, 此 次 停 止 区 域 的 收 单 业 务 对 公 司 财 务 贡 献 度 已 不 超 过 一 成 更 重 要 的 是, 这 些 影 响 只 发 生 在 今 年 第 三 第 四 季 度, 预 计 明 年 一 季 度 将 彻 底 放 下 这 个 包 袱 另 一 位 业 内 人 士 亦 分 析 指 出, 传 统 收 单 业 务 已 处 于 一 个 尴 尬 的 境 地 一 方 面, 第 三 方 支 付 监 管 趋 紧, 传 统 收 单 业 务 遭 遇 严 厉 整 顿 ; 另 一 方 面, 传 统 收 单 的 盈 利 模 式 比 较 单 一, 主 要 收 入 来 源 于 手 续 费, 而 收 单 行 业 遵 循 的 721 分 成 比 例 注 定 其 获 利 微 薄 鉴 于 此, 未 来 第 三 方 支 付 将 不 再 仅 仅 承 担 原 本 单 一 的 收 付 款 功 能, 而 是 可 以 与 财 务 管 理 金 融 服 务 营 销 管 理 等 各 类 应 用 场 景 进 行 叠 加, 对 收 单 业 务 依 赖 较 高 的 第 三 方 支 付 机 构 的 业 务 转 型 势 在 必 行 值 得 注 意 的 是, 这 张 罚 单 的 影 响 远 甚 4 月 份, 一 些 第 三 方 支 付 机 构 难 免 受 到 负 面 冲 击, 如 此 一 来, 会 不 会 引 致 这 些 机 构 疯 狂 切 机? 对 此, 钱 海 利 告 诉 每 日 经 济 新 闻 记 者, 央 行 既 然 出 手 整 顿 收 单 市 场, 那 么 必 然 会 对 后 续 有 可 能 出 现 的 利 用 切 机 抢 夺 商 户 资 源 的 行 为 进 行 监 管 处 罚 也 是 央 行 在 传 统 金 融 以 及 互 联 网 金 融 压 力 下 对 支 付 机 构 监 管 规 范 的 一 个 契 机 返 回 目 录 4. 二 季 度 非 金 融 支 付 机 构 交 易 额 持 续 上 升 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

10 中 国 非 金 融 支 付 机 构 市 场 季 度 监 测 报 告 2014 年 第 二 季 度 数 据 显 示,2014 年 第 二 季 度 非 金 融 支 付 机 构 各 类 支 付 业 务 的 总 体 交 易 规 模 达 到 7.26 万 亿 元, 环 比 一 季 度 增 长 1.8% 这 份 由 Enfodesk 易 观 智 库 发 布 的 报 告 分 析 称, 由 于 4 月 1 日 起 央 行 对 第 三 方 支 付 机 构 的 监 管 加 强, 暂 停 部 分 POS 收 单 机 构 接 入 新 商 户, 一 定 程 度 上 限 制 了 POS 收 单 高 速 发 展 的 势 头 而 互 联 网 收 单 也 因 为 互 联 网 理 财 申 购 金 额 下 降 和 互 联 网 巨 头 业 务 创 新 的 重 点 向 移 动 端 转 移, 维 持 着 5% 的 低 速 增 长 同 样, 由 于 余 额 宝 和 理 财 通 交 易 规 模 的 下 滑, 二 季 度 移 动 支 付 交 易 规 模 的 环 比 增 长 仅 为 0.2% 分 析 认 为, 未 来 互 联 网 理 财 将 回 归 闲 置 资 金 理 财 的 本 质, 移 动 支 付 市 场 短 期 内 将 很 难 重 现 去 年 三 季 度 到 今 年 一 季 度 期 间 的 爆 发 式 增 长, 未 来 移 动 支 付 的 重 心 将 会 放 在 构 建 创 新 支 付 场 景 上 根 据 二 季 度 非 金 融 支 付 机 构 综 合 支 付 交 易 规 模 占 比 统 计, 银 联 商 务 支 付 宝 和 财 付 通 分 别 以 39.26% 29.58% 和 6.89% 居 前 三 位 其 中 银 联 商 务 在 POS 收 单 领 域 既 没 有 受 到 政 策 影 响, 又 通 过 6 月 2 日 的 大 促 销 带 动 线 上 线 下 交 易 规 模 的 增 长, 在 综 合 支 付 的 市 场 份 额 上 有 所 提 升 支 付 宝 在 积 极 发 展 移 动 端 支 付 场 景, 推 出 未 来 医 院 未 来 公 交 等 项 目, 大 力 发 展 O2O 战 略 互 联 网 支 付 方 面 发 展 海 外 支 付 业 务, 与 日 本 泰 国 韩 国 和 德 国 等 多 家 海 外 知 名 电 商 合 作 进 行 支 付 宝 付 款, 并 与 全 球 最 大 的 退 税 机 构 环 球 蓝 联 合 做 海 外 购 物 退 税 财 付 通 借 助 于 手 机 QQ 庞 大 的 用 户 基 础 和 活 跃 度, 推 出 手 机 QQ 支 付 微 信 支 付 将 我 的 银 行 卡 升 级 成 我 的 钱 包, 并 推 出 钱 包 和 好 友 转 账 功 能, 开 始 从 银 行 卡 转 入 转 出 的 形 式 转 向 小 额 账 户 支 付 今 年 央 行 大 力 整 顿 支 付 行 业, 严 格 规 范 第 三 方 支 付 收 单 外 包 业 务, 让 以 往 行 业 灰 色 地 带 越 来 越 窄, 也 很 大 程 度 上 促 使 了 支 付 厂 商 的 转 型, 纷 纷 在 原 有 的 支 付 业 务 上 发 展 跨 界 的 营 销 金 融 等 服 务, 以 此 重 新 赢 得 更 高 的 交 易 量 和 收 入 二 季 度 快 钱 在 线 下 POS 收 单 市 场 积 极 拓 展, 还 率 先 发 布 了 支 付 叠 加 的 发 展 战 略 针 对 中 小 企 业 的 应 用 场 景, 叠 加 多 元 化 应 用, 从 而 让 电 子 支 付 的 效 应 得 以 延 展, 成 了 包 括 高 效 收 单 金 融 服 务 会 员 管 理 理 财 等 在 内 的 一 整 套 企 业 解 决 方 案 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

11 汇 付 天 下 第 二 季 度 因 为 POS 收 单 暂 停 接 入 新 商 户, 在 线 下 收 单 市 场 的 交 易 规 模 有 所 下 降 汇 付 天 下 除 了 维 护 好 现 有 的 POS 收 单 商 户 外, 还 积 极 发 展 新 兴 金 融 业 务, 完 善 金 融 服 务 体 系, 成 立 汇 付 金 融 公 司, 更 好 地 为 小 微 企 业 服 务 另 外, 本 季 度 通 联 支 付 等 商 家, 因 为 POS 收 单 未 受 影 响, 加 上 之 前 在 线 下 收 单 领 域 的 基 数 庞 大, 在 综 合 支 付 的 市 场 份 额 上 有 了 很 大 提 升 返 回 目 录 二 P2P 相 关 资 讯 1. 央 行 :P2P 法 律 制 定 已 到 最 后 阶 段 针 对 央 行 相 关 负 责 人 P2P 法 律 制 定 已 到 最 后 阶 段 的 表 态,P2P 平 台 表 现 出 了 积 极 态 度 昨 日, 宜 信 CEO 唐 宁 表 示,P2P 这 个 行 业 有 一 定 的 门 槛 是 非 常 必 要 的 而 在 P2P 行 业 内 部, 一 些 机 构 已 经 开 始 着 手 自 我 检 查, 以 适 应 即 将 到 来 的 监 管 局 面 被 形 容 为 风 口 上 的 行 业 P2P 网 贷, 即 将 迎 来 监 管 细 则 等 相 关 法 律 的 规 范 中 国 人 民 银 行 条 法 司 司 长 穆 怀 朋 日 前 透 露, 虽 然 当 前 P2P 平 台 公 司 的 设 立 和 管 理 还 缺 乏 规 章 制 度, 但 目 前 央 行 与 其 他 部 门 密 切 制 订 相 关 法 律, 已 经 到 了 最 后 阶 段 P2P 是 民 间 融 资 互 联 网 化 穆 怀 朋 在 2014 第 八 届 中 国 银 行 家 高 峰 论 坛 上 表 示, 随 着 逐 渐 完 善 互 联 网 金 融 方 面 的 规 章 制 度, 将 促 进 行 业 健 康 持 续 地 发 展 中 国 的 互 联 网 企 业 互 联 网 金 融 在 国 际 上 可 能 是 发 展 得 比 较 慢, 但 可 能 规 模 是 最 大 的 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

12 P2P 网 络 借 贷 就 是 民 间 融 资 的 互 联 网, 我 们 现 在 也 把 它 定 义 为 民 间 融 资, 是 一 对 一 的 个 人 之 间 的 融 资, 过 去 在 小 范 围 内 熟 人 之 间, 现 在 变 成 互 联 网 化 了 穆 怀 朋 表 示, 互 联 网 金 融 经 过 去 年 的 大 规 模 的 发 展, 目 前 只 是 初 步 阶 段, 还 没 有 经 过 整 个 的 经 济 周 期 的 考 验, 对 这 种 新 型 的 业 务 形 态, 监 管 机 构 需 要 一 定 的 观 察 期 积 累 一 定 的 数 据 还 是 支 持 鼓 励 创 新, 同 时 要 求 大 家 注 意 防 范 风 险, 监 管 上 应 该 保 持 灵 活 度 和 容 忍 度, 留 有 一 定 的 发 展 空 间 针 对 P2P 行 业 的 规 范 发 展, 北 京 的 监 管 部 门 也 已 有 所 动 作 市 金 融 局 副 局 长 沈 鸿 此 前 接 受 记 者 采 访 时 表 示, 北 京 将 成 立 网 贷 行 业 协 会, 以 行 业 自 律 的 形 式 给 P2P 平 台 的 发 展 设 置 几 条 标 准 首 先 是 产 品 登 记 只 要 是 P2P 平 台 上 出 现 的 所 有 投 资 产 品, 必 须 在 监 管 机 构 或 协 会 进 行 登 记 ; 同 时 要 做 好 信 息 披 露, 对 于 产 品 的 性 质 存 在 的 风 险 等 信 息 都 应 做 到 公 开 透 明 此 外, 还 要 求 P2P 平 台 做 好 资 金 托 管 昨 日, 沈 鸿 再 次 向 记 者 透 露, 目 前 建 立 网 贷 行 业 协 会 进 展 顺 利, 预 计 年 内 这 一 协 会 就 将 正 式 成 立 行 业 有 门 槛 是 必 要 举 措 穆 怀 朋 强 调, 人 民 银 行 非 常 明 确 地 提 出, 互 联 网 金 融 基 本 上 要 保 持 几 个 总 体 的 要 求, 即 要 为 实 体 经 济 服 务 ; 要 满 足 维 护 金 融 的 稳 定 性 ; 要 保 护 消 费 者 的 权 益 P2P 平 台 如 何 看 待 监 管 政 策 有 望 近 期 出 台? 宜 信 CEO 唐 宁 在 接 受 采 访 时 表 示, 从 监 管 的 角 度 上 来 讲, 希 望 能 够 把 行 业 的 那 些 最 佳 实 践 固 化 下 来, 支 持 鼓 励 行 业 长 期 健 康 规 范 发 展 一 些 运 营 不 善 的 机 构, 特 别 是 一 些 从 一 开 始 就 把 它 作 为 一 种 非 法 集 资 欺 诈 等 方 式 的 机 构, 在 细 则 出 台 之 后, 肯 定 就 会 更 难 有 生 存 的 可 能 唐 宁 表 示, 在 数 据 缺 失 信 用 环 境 较 为 落 后 的 一 个 背 景 之 下 做 P2P, 就 势 必 要 求 有 基 本 风 控 的 流 程 体 系 人 才 团 队 但 要 认 真 建 设 团 队 和 流 程 规 则 的 话, 这 根 本 不 可 能 是 一 个 低 成 本 的 事 情 既 然 要 有 成 本, 就 要 有 一 个 基 本 的 要 求 所 以 门 槛 要 求 非 常 合 理, 达 不 到 基 本 要 求 的 机 构 不 能 从 事 相 关 业 务 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

13 多 平 台 设 法 律 援 助 基 金 穆 怀 朋 表 示, 互 联 网 金 融 要 维 护 金 融 的 稳 定 性, 保 护 投 资 者 权 益, 但 投 资 者 也 要 承 担 投 资 风 险 还 有 一 个 核 心 问 题, 即 搞 好 资 金 托 管, 预 期 是 托 管 在 银 行 账 户 上, 以 防 止 资 金 被 挪 用 平 台 负 责 人 卷 款 跑 路, 甚 至 在 平 台 公 司 倒 闭 之 后, 借 款 人 还 可 以 还 钱 的 情 况 下, 资 金 还 能 回 到 投 资 者 手 中 值 得 注 意 的 是, 在 尚 未 有 明 确 监 管 部 门 及 细 则 下,P2P 行 业 已 有 部 分 平 台 开 始 自 我 审 查, 以 确 保 在 监 管 细 则 出 台 后 的 大 浪 淘 沙 之 中 继 续 生 存 理 财 范 日 前 宣 布 设 立 100 万 元 法 律 援 助 基 金, 这 是 继 积 木 盒 子 后 又 一 个 设 立 专 项 法 律 援 助 基 金 的 互 联 网 金 融 理 财 平 台 理 财 范 CEO 申 磊 介 绍, 已 在 工 行 开 设 专 款 账 户, 专 项 用 于 为 理 财 范 平 台 上 的 融 资 项 目 提 供 法 律 支 持, 如 平 台 上 任 意 一 融 资 项 目 发 生 争 议 事 项 需 提 起 诉 讼 或 仲 裁 程 序 解 决 争 议 的, 理 财 范 将 迅 速 启 用 法 律 援 助 基 金 为 投 资 人 聘 请 专 业 律 师, 代 表 投 资 人 处 理 相 关 法 律 争 议, 协 助 投 资 人 追 回 投 资 收 益, 以 最 大 限 度 地 保 护 投 资 人 权 益 当 平 台 的 各 种 保 护 机 制 都 被 击 破 以 后, 依 据 投 资 双 方 签 署 的 合 同 依 法 维 权 应 该 是 最 合 理 有 效 的 手 段 P2P 投 资 者 李 先 生 告 诉 记 者, 由 于 投 资 者 分 散 在 全 国 各 地, 且 人 数 众 多, 一 旦 出 事, 很 难 形 成 一 个 统 一 的 维 权 机 制, 加 之 投 资 者 自 身 的 素 质 参 差 不 齐, 特 别 是 法 律 意 识 淡 薄, 所 以 实 际 的 维 权 之 路 十 分 曲 折 返 回 目 录 2. 小 米 进 军 互 联 网 金 融 投 资 P2P 网 贷 积 木 盒 子 这 是 个 天 下 无 人 不 金 融 的 时 代 今 天 早 上 消 息, 小 米 联 合 顺 为 基 金 投 资 P2P 网 贷 平 台 积 木 盒 子, 据 传 交 易 已 经 close, 最 快 将 于 下 周 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

14 正 式 公 布, 投 资 金 额 为 数 千 万 美 元 36 氪 就 此 事 向 顺 为 和 积 木 盒 子 方 面 核 实, 目 前 尚 未 得 到 正 式 回 复, 但 有 接 近 积 木 盒 子 的 知 情 人 士 透 露 此 事 属 实 积 木 盒 子 是 我 们 多 次 报 道 过 的 一 家 P2P 平 台, 其 基 本 模 式 为 P2B(Peer to Business), 主 要 与 担 保 机 构 合 作 有 抵 押 的 企 业 经 营 贷 款 但 最 近 一 段 时 间, 积 木 盒 子 通 过 合 作 的 方 式 也 拓 展 了 个 人 信 用 消 费 贷 和 供 应 链 金 融, 并 在 几 天 前 宣 布 进 入 融 资 租 赁 领 域 其 已 经 公 开 的 合 作 方, 除 各 类 融 资 性 担 保 公 司 外, 还 包 括 了 做 奢 侈 品 O2O 的 寺 库 做 机 票 B2B 交 易 平 台 的 百 拓 商 旅 做 校 园 分 期 购 物 的 趣 分 期 以 及 做 创 意 品 电 商 的 趣 玩 网 数 据 上, 积 木 盒 子 去 年 8 月 份 上 线, 三 个 月 后 累 计 交 易 额 5500 万, 再 一 个 月 后 破 亿, 而 破 两 亿 则 只 花 了 40 天, 增 长 十 分 可 观 截 止 目 前, 其 官 网 显 示 的 累 计 交 易 额 已 接 近 20 亿 人 民 币, 项 目 总 量 约 1600 个, 其 中 约 650 个 已 经 完 成 还 款 小 米 方 面, 自 去 年 底 成 立 支 付 公 司, 并 在 今 年 初 与 北 京 银 行 达 成 移 动 金 融 合 作 以 来, 在 金 融 领 域 就 一 直 悄 无 声 息 但 我 们 可 以 想 见, 小 米 在 进 军 BAT 的 路 上, 金 融 也 是 绕 不 过 去 的 一 环 : 一 在 目 前 小 米 的 商 业 体 系 中, 米 币 扮 演 着 基 础 代 币 的 角 色, 成 为 各 类 交 易 的 润 滑 剂, 小 米 事 实 上 已 经 在 自 己 的 生 态 圈 内, 运 营 着 一 家 小 米 银 行 二 作 为 一 家 硬 件 公 司, 小 米 所 涉 及 的 产 业 链 十 分 复 杂, 站 在 供 应 链 金 融 和 消 费 信 贷 的 角 度, 小 米 也 需 要 一 家 金 融 平 台 为 其 上 下 游 合 作 方 以 致 终 端 消 费 者 提 供 金 融 服 务 三 随 着 小 米 硬 件 和 软 件 分 发 量 的 逐 月 递 升, 与 小 米 生 态 相 关 的 购 物 支 付 生 活 服 务 理 财 信 贷 等 场 景 逐 渐 被 打 开, 而 所 有 这 一 切, 都 需 要 金 融 工 具 的 支 撑 况 且 雷 军 在 描 述 小 米 的 理 念 时, 曾 有 过 这 样 的 表 述 : 小 米 除 了 粉 丝 经 济 群 众 路 线 等 互 联 网 模 式 外, 还 具 有 一 套 独 特 的 金 融 模 式, 即 小 米 实 现 数 百 亿 的 营 收, 不 是 小 米 一 家 公 司 完 成 的, 而 是 吸 引 了 大 量 社 会 资 本 完 成 的 这 个 社 会 资 本 不 仅 指 小 米 的 融 资, 同 时 包 括 合 作 伙 伴 投 入 的 相 关 资 源 言 下 之 意, 小 米 是 要 以 产 业 资 本 和 金 融 服 务 为 杠 杆, 四 两 拨 千 斤 地 撬 动 合 作 伙 伴 和 社 会 公 众 的 资 源 投 入 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

15 这 里 的 一 个 想 象 力 是 : 小 米 的 金 融 业 态 有 可 能 与 粉 丝 经 济 结 合, 诞 生 新 的 商 业 模 式 比 如 未 来 小 米 旗 下 产 品, 可 以 在 创 意 设 计 阶 段 就 吸 引 到 粉 丝 的 参 与, 以 众 筹 的 方 式 筹 集 资 本 销 售 产 品 锁 定 市 场 风 险 众 所 周 知, 苹 果 股 票 的 持 有 人, 很 多 也 都 是 苹 果 产 品 的 死 忠 粉 苹 果 与 小 米, 这 两 家 公 司 的 气 质 是 如 此 地 相 似 返 回 目 录 3. 国 内 P2P 离 上 市 还 有 多 远? 美 国 最 大 的 P2P 贷 款 平 台 Lending Club, 日 前 正 式 向 美 国 证 券 交 易 委 员 会 提 交 上 市 申 请 文 件, 计 划 以 50 亿 美 元 的 估 值 融 资 5 亿 美 元 近 年 来, 中 国 正 在 进 一 步 加 强 对 行 业 和 市 场 的 监 管, 使 得 国 内 P2P 平 台 良 莠 不 齐 风 险 多 发 的 现 状 逐 步 得 到 规 范 在 业 内 看 来, 上 述 消 息 或 将 给 中 国 P2P 行 业 带 来 极 大 的 正 能 量, 预 计 未 来 国 内 优 质 的 P2P 平 台 的 估 值 也 会 进 一 步 上 升 随 着 监 管 收 紧 和 行 业 洗 牌 的 加 速, 国 内 P2P 的 未 来 之 路 走 向 何 方? 也 引 发 业 内 深 入 思 考 行 业 : 监 管 明 确 是 上 市 必 要 条 件 根 据 彭 博 数 据 显 示,Lending Club 市 值 已 赶 超 97% 的 美 国 上 市 银 行 按 50 亿 美 元 的 估 值 计 算, Lending Club 估 值 较 去 年 11 月 已 经 翻 了 一 倍 如 果 进 展 顺 利,Lending Club 将 跻 入 美 国 互 联 网 史 上 十 大 IPO 之 列, 与 Groupon Orbitz 等 公 司 齐 名 据 悉,Lending Club 此 次 的 IPO 承 销 人 为 高 盛 集 团 摩 根 士 丹 利 花 旗 富 国 银 行 集 团 等 此 外, 富 国 银 行 旗 下 的 风 投 部 门 正 是 Lending Club 的 最 大 投 资 人 根 据 彭 博 数 据 显 示,Lending Club 市 值 已 赶 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

16 超 97% 的 美 国 上 市 银 行 有 专 家 认 为, 相 较 于 中 国 而 言, 美 国 政 策 很 早 就 明 确 了 对 P2P 的 监 管, 企 业 较 早 有 明 确 的 方 向 早 在 2008 年 美 国 监 管 部 门 就 明 确 要 求 P2P 企 业 必 须 到 SEC 进 行 登 记, 同 时 必 须 定 期 向 监 管 部 门 提 供 交 易 信 息 并 不 断 更 新 收 益 权 凭 证 信 息 接 受 南 方 日 报 记 者 采 访 时, 点 融 网 创 始 人 郭 宇 航 认 为, 目 前 国 内 整 个 商 业 模 式 尚 未 得 到 监 管 的 确 认, 监 管 的 认 可 是 满 足 上 市 合 规 性 的 必 要 条 件, 从 这 点 看 国 内 P2P 平 台 离 上 市 还 有 一 段 距 离 广 东 互 联 网 金 融 协 会 会 长 陈 宝 国 也 表 示, 美 国 Lending Club 上 市, 对 于 中 国 P2P 行 业 有 很 大 的 鼓 舞 作 用 因 此, 中 国 P2P 更 多 的 强 调 线 下 的 现 场 评 估, 要 求 团 队 要 有 丰 富 的 传 统 金 融 服 务 经 验, 也 要 有 互 联 网 思 维 金 融 重 点 在 风 控 团 队 要 把 风 控 模 型 建 好 了, 再 去 扩 大 发 展 P2P 网 贷 行 业 的 发 展, 是 一 场 马 拉 松 我 个 人 认 为, 至 少 要 3-5 年, 才 能 走 出 如 今 混 乱 的 局 面 陈 宝 国 表 示 国 内 : 资 本 集 中 提 升 市 场 门 槛 随 着 监 管 收 紧 和 行 业 洗 牌 的 加 速,P2P 的 未 来 之 路 走 向 何 方? 其 实, 国 内 不 少 P2P 平 台 都 在 紧 锣 密 鼓 地 做 一 些 资 本 安 排, 憋 足 劲 向 前 走 其 中, 由 Lending Club 联 合 创 始 人 苏 海 德 (Soul Htite) 与 资 深 金 融 法 律 师 郭 宇 航 成 立 的 点 融 网 去 年 12 月 融 得 首 轮 北 极 光 创 投 千 万 美 元 投 资, 目 前 已 经 进 入 了 B 轮 融 资, 预 计 9-10 月 份 会 有 正 式 消 息 此 外, 目 前 国 内 也 有 不 少 P2P 公 司 无 论 从 规 模 还 是 利 润 率 都 已 经 达 到 了 上 市 公 司 的 标 准, 但 正 如 郭 宇 航 所 说, 目 前 仍 不 具 备 条 件 和 时 机 毋 庸 置 疑,Lending Club 正 式 上 市 且 估 值 高 达 50 亿 美 元, 给 整 个 P2P 行 业 打 了 一 支 强 心 针, 宣 告 P2P 的 江 湖 地 位 确 立 郭 宇 航 表 示, 过 去 无 论 风 投 还 是 监 管, 投 资 人 对 P2P 模 式 都 有 较 大 的 质 疑, 但 如 今 可 以 很 明 确 P2P 模 式 存 在 的 意 义, 剩 下 的 就 只 是 谁 可 以 在 江 湖 中 立 足 了 郭 宇 航 透 露, 今 年 以 来, 国 内 外 非 常 多 的 风 投 对 行 业 内 排 名 靠 前 的 P2P 平 台 频 频 抛 出 绣 球, 而 且 估 值 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

17 也 水 涨 船 高 我 们 在 业 内 也 感 到 很 诧 异, 目 前 风 投 给 出 的 对 P2P 的 估 值 比 去 年 高 了 很 多, 预 期 未 来 还 会 成 倍 的 增 长 不 过, 郭 宇 航 透 露, 虽 国 内 P2P 平 台 有 上 千 家, 但 得 到 风 险 投 资 基 金 青 睐 的 就 只 有 几 家 其 预 计, 一 旦 监 管 政 策 落 地, 各 路 资 本 会 加 大 力 度 对 优 质 P2P 平 台 进 行 疯 抢, 不 管 是 美 元 风 投 国 有 资 本, 还 是 民 营 资 本, 一 旦 监 管 落 地, 优 质 且 排 名 靠 前 的 平 台 会 迎 来 各 类 资 本 的 蜂 拥 而 入, 甚 至 不 排 除 会 出 现 一 定 的 估 值 泡 沫 然 而, 在 监 管 法 规 正 式 出 台 之 前, 资 本 集 中 度 的 提 高 也 将 对 行 业 的 规 范 带 来 一 定 好 处 一 方 面, 风 投 会 选 择 好 的 平 台 规 避 风 险, 另 一 方 面, 风 险 投 资 也 会 给 初 期 的 创 业 公 司 带 来 更 多 规 范 经 营 改 善 随 着 资 本 进 入,P2P 行 业 门 槛 会 慢 慢 抬 高, 在 监 管 门 槛 出 来 之 前, 会 自 发 形 成 一 定 的 资 本 门 槛 郭 宇 航 表 示, 目 前 整 个 行 业 都 在 翘 首 以 盼 正 式 监 管 政 策 出 台 但 其 透 露 从 目 前 与 监 管 层 沟 通 情 况 看, 预 计 政 策 靴 子 不 会 很 快 落 下, 尤 其 是 短 期 内 不 会 推 出 牌 照 管 理, 而 更 倾 于 使 用 画 底 线 的 模 式 进 行 监 管 预 期 未 来, 市 场 机 制 形 成 仍 需 要 一 定 时 间 的, 各 家 平 台 也 会 在 底 线 之 上 寻 求 各 种 创 新 模 式, 行 业 仍 将 保 持 大 浪 淘 沙 日 新 月 异 的 状 态, 期 间 具 备 一 定 公 信 力 的 平 台 会 脱 颖 而 出 纵 深 :P2P 处 优 胜 劣 汰 快 速 发 展 期 倒 闭 平 台 占 比 超 一 成 近 日, 在 线 金 融 搜 索 平 台 融 360 发 布 的 互 联 网 理 财 市 场 的 半 年 度 报 告 显 示, 截 至 2014 年 7 月, 总 共 有 136 家 网 贷 平 台 倒 逼 或 跑 路, 占 到 网 贷 平 台 总 量 (1200 家 ) 的 11.3% 出 事 的 平 台 大 部 分 运 营 时 间 不 超 过 6 个 月, 甚 至 还 有 成 立 半 天 就 跑 路 的 对 此, 融 360 理 财 分 析 师 张 懿 望 分 析 表 示,P2P 目 前 正 处 于 优 胜 劣 汰 竞 争 激 烈 的 快 速 发 展 期, 可 以 预 期 优 胜 劣 汰 的 趋 势 会 持 续 广 东 互 联 网 金 融 协 会 会 长 陈 宝 国 也 表 示, 市 场 优 胜 劣 汰,30% 左 右 都 算 正 常 市 场 机 制 大 浪 淘 沙, 适 者 生 存, 最 后 存 活 下 来 的 都 是 比 较 值 得 信 赖 的 张 懿 望 认 为 这 也 给 监 管 者 和 投 资 者 提 了 个 醒, 一 方 面 监 管 政 策 要 快 速 跟 上, 保 证 行 业 健 康 有 序 发 展, 为 投 资 者 维 权 提 供 帮 助 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

18 张 懿 望 认 为, 未 来 两 到 三 年 内 P2P 网 贷 行 业 面 临 一 轮 大 洗 牌 之 后, 会 成 长 起 来 一 批 行 业 龙 头 经 过 一 段 时 间 的 野 蛮 生 长, 国 内 网 贷 行 业 的 参 与 机 构 日 益 增 多, 在 日 趋 白 热 化 的 市 场 竞 争 中, 必 定 会 有 更 多 的 平 台 倒 闭 此 外, 张 懿 望 认 为 P2P 平 台 未 来 会 向 中 小 城 市 扩 散, 并 与 本 土 小 额 借 贷 公 司 相 结 合 过 去 几 年 P2P 平 台 的 地 域 分 布 主 要 集 中 在 北 京 上 海 深 圳 等 一 线 城 市 随 着 一 线 大 城 市 竞 争 的 加 剧, 一 些 平 台 纷 纷 开 始 向 二 三 线 城 市 转 移 返 回 目 录 4. 百 度 清 理 P2P 划 18% 收 益 红 线 继 4 月 底 的 全 面 清 理 整 顿 后, 百 度 再 次 对 平 台 上 进 行 搜 索 推 广 的 P2P 祭 出 大 招 :P2P 综 合 利 息 不 得 高 于 年 化 18%, 否 则 给 予 推 广 下 线 有 P2P 平 台 对 此 反 弹 强 烈, 认 为 一 刀 切 不 利 于 P2P 发 展 而 业 内 人 士 分 析 称, 百 度 的 困 惑 是,P2P 平 台 尚 处 于 监 管 空 白, 推 广 筛 选 无 据 可 依, 唯 有 自 己 制 定 标 准, 却 又 引 来 争 议 纷 纷 18% 的 警 戒 线 金 证 券 记 者 注 意 到,P2P 平 台 好 收 益 9 月 9 日 发 布 公 告 称 :9 月 5 日 接 到 百 度 公 司 紧 急 通 知,P2P 综 合 利 息 不 得 高 于 年 化 18%, 并 符 合 国 家 关 于 民 间 借 贷 不 得 高 于 银 行 同 期 贷 款 利 率 的 4 倍 百 度 要 求 最 后 整 改 日 期 为 9 月 12 日, 否 则 给 予 推 广 下 线 金 证 券 记 者 就 此 事 联 系 百 度 内 部 人 士, 未 得 到 正 面 回 应 而 好 收 益 CEO 路 国 华 对 金 证 券 记 者 说, 确 实 收 到 了 百 度 客 户 经 理 的 电 话 通 知,P2P 综 合 利 息 不 得 高 于 年 化 18%, 否 则 将 予 以 推 广 下 架 此 前, 好 收 益 采 取 18%+2% 的 平 台 补 贴 模 式 进 行 推 广, 因 此 不 得 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

19 不 取 消 2% 的 补 贴, 来 支 持 百 度 的 规 定 他 同 时 对 记 者 表 示, 目 前 接 到 的 是 电 话 通 知, 尚 未 收 到 正 式 公 告 百 度 为 何 要 划 出 18% 的 分 界 线 呢? 路 国 华 说, 在 百 度 看 来, 如 果 年 化 利 率 超 过 18%, 再 加 上 P2P 平 台 向 借 款 人 收 取 的 服 务 费 担 保 费 等 其 他 费 用, 极 有 可 能 碰 触 24% 的 法 律 红 线, 平 台 潜 在 风 险 较 高 而 法 律 规 定, 民 间 借 贷 的 利 率 可 以 适 当 高 于 银 行 的 利 率, 但 最 高 不 得 超 过 银 行 同 类 贷 款 利 率 的 4 倍 ( 约 为 24%), 否 则 将 不 受 法 律 保 护 金 证 券 记 者 注 意 到, 翼 龙 贷 昨 日 亦 在 官 网 上 表 示, 也 已 收 到 来 自 百 度 的 调 整 公 告, 百 度 一 刀 切 的 办 法 用 意 是 好 的, 但 可 能 并 不 利 于 P2P 行 业 的 竞 争 与 发 展 给 投 资 人 的 收 益 率 高 低 不 应 该 是 判 断 平 台 风 险 的 唯 一 标 准, 借 款 标 额 大 小 分 散 程 度 如 何 风 控 能 力 如 何 都 是 必 须 参 考 的 重 要 指 标 据 了 解, 好 收 益 的 百 度 推 广 费 大 概 占 到 整 个 推 广 费 用 的 一 半 像 好 收 益 一 样, 大 多 数 P2P 平 台 都 选 择 花 重 金 在 百 度 上 进 行 搜 索 推 广, 特 别 是 新 平 台, 寄 望 于 百 度 导 流 量 百 度 的 困 惑 一 位 不 愿 具 名 的 业 内 人 士 对 金 证 券 记 者 说,4 5 月 份, 百 度 曾 经 对 P2P 推 广 进 行 过 大 范 围 的 整 顿, 设 定 了 较 为 严 格 的 审 核 标 准, 使 得 不 少 依 赖 百 度 流 量 的 中 小 P2P 平 台 下 架 而 目 前 P2P 平 台 跑 路 频 出, 百 度 对 于 赚 这 个 领 域 的 推 广 钱 也 变 得 格 外 谨 慎 据 了 解, 旺 旺 贷 事 件 是 百 度 4 5 月 份 清 理 P2P 的 导 火 索 旺 旺 贷 曾 经 在 百 度 上 以 加 V 认 证 的 方 式 进 行 推 广,4 月 底 却 卷 款 6000 万 跑 路, 近 千 名 投 资 者 受 损 失, 不 少 用 户 表 示 是 看 到 百 度 的 认 证 才 对 旺 旺 贷 增 加 了 信 任 事 发 后, 百 度 启 动 了 网 民 权 益 保 障 计 划, 第 一 期 保 障 金 额 超 过 400 万 元, 为 遭 受 损 失 的 用 户 进 行 赔 偿 百 度 还 就 此 设 定 了 P2P 白 名 单 筛 选 的 初 步 条 件 : 在 百 度 上 进 行 推 广 的 P2P 平 台 需 要 属 于 中 国 支 付 清 算 协 会 互 联 网 金 融 专 业 委 员 会 成 员 ; 或 者 企 业 或 其 合 作 的 第 三 方 融 资 性 担 保 机 构 满 足 下 列 条 件 之 一 : 由 省 级 以 上 ( 含 ) 政 府 部 门 国 资 管 理 机 构 出 资 设 立 或 由 省 级 以 上 ( 含 ) 政 府 部 门 国 资 管 理 机 构 的 直 属 企 业 相 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

20 对 控 股 ; 由 省 级 以 上 ( 含 ) 政 府 部 门 国 资 管 理 机 构 的 直 属 企 业 间 接 绝 对 控 股 ; 由 国 有 银 行 国 有 证 券 公 司 国 有 保 险 公 司 相 对 控 股 不 少 下 线 的 P2P 平 台 因 此 质 疑 百 度 既 不 权 威 也 不 专 业, 规 则 有 失 公 正 路 国 华 认 为, 百 度 作 为 媒 介 平 台, 可 以 接 受 P2P 平 台 进 行 搜 索 推 广, 但 是 加 V 认 证 则 超 出 了 它 的 能 力 范 围 其 实 百 度 的 困 惑 之 处 是,P2P 平 台 尚 处 于 监 管 空 白, 没 有 细 则 让 百 度 评 判 哪 种 平 台 是 合 法 的, 因 此 只 能 依 赖 于 自 己 制 定 的 标 准 他 举 例 说, 如 果 P2P 监 管 实 行 备 案 制, 百 度 就 可 以 据 此 要 求 清 理 没 有 进 行 备 案 的 P2P 平 台 返 回 目 录 三 其 他 互 联 网 金 融 新 闻 1.P2P 众 筹 相 继 被 央 视 正 名 官 方 释 放 行 业 利 好 信 号 继 央 视 一 套 新 闻 联 播 正 面 报 道 P2P 网 贷 之 后,9 月 13 日 晚, 央 视 二 套 中 国 财 经 报 道 栏 目, 再 次 以 网 信 金 融 集 团 旗 下 的 众 筹 网 为 例 对 互 联 网 金 融 的 另 外 一 种 模 式 众 筹 进 行 了 深 度 解 析 业 内 人 士 分 析 认 为, 从 这 两 个 报 道 中, 不 难 窥 探 出 政 府 对 互 联 网 金 融 的 基 本 基 调 : 其 一, 肯 定 了 互 联 网 金 融 对 小 微 企 业 及 创 业 者 的 支 持 作 用, 鼓 励 并 支 持 互 联 网 金 融 的 创 新 发 展 ; 其 二, 央 视 作 为 官 方 喉 舌, 经 常 政 策 未 出 而 报 道 先 出, 央 视 的 报 道 可 能 在 为 政 策 的 出 台 营 造 舆 论 环 境 ; 其 三, 若 相 关 政 策 出 台, 必 定 会 有 几 个 领 军 的 标 杆 企 业 作 为 行 业 风 向 标, 作 为 典 型 案 例 进 行 报 道 的 网 信 金 融 便 是 其 中 一 家 央 视 为 互 联 网 金 融 正 名 自 2013 年 余 额 宝 的 推 出 引 爆 互 联 网 金 融 的 热 潮,P2P 众 筹 如 雨 后 春 笋 般 爆 发 式 增 长 到 目 前, 据 不 完 全 统 计, 国 内 平 台 数 已 超 过 2000 多 家 作 为 快 速 成 长 的 一 种 新 兴 业 态, 由 于 缺 乏 行 业 标 准 潜 在 的 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

21 未 知 风 险 以 及 监 管 缺 失 等 问 题, 导 致 互 联 网 金 融 一 直 在 争 议 与 质 疑 中 发 展 2014 年 9 月 9 日, 央 视 一 套 新 闻 联 播 以 标 题 为 : 小 微 金 融 网 络 新 生 态 融 资 新 模 式 正 面 报 道 P2P 网 贷 报 道 中 指 出 正 规 P2P 理 财 其 实 要 比 银 行 理 财 好 很 多, 借 助 互 联 网 强 大 的 触 角,P2P 网 贷 让 互 不 认 识 的 人 像 买 卖 商 品 一 样 完 成 借 贷 过 程 互 联 网 金 融 的 发 展, 带 来 了 全 新 的 金 融 业 态, 也 让 小 微 企 业 的 融 资 环 境 得 到 升 级 时 隔 4 天,9 月 13 日, 央 视 财 经 频 道 中 国 财 经 报 道 在 最 新 的 一 期 节 目 众 筹 之 惑 中, 再 次 对 互 联 网 金 融 的 另 外 一 种 模 式 众 筹 进 行 了 正 面 宣 传 央 视 称,2013 年 全 球 范 围 内 的 众 筹 平 台 投 资 规 模 达 到 了 60 亿 美 元, 相 当 于 河 北 省 去 年 一 年 吸 引 外 资 的 总 额 极 大 肯 定 了 众 筹 模 式 对 创 业 者 和 小 微 企 业 在 融 资 方 面 的 重 要 作 用 网 信 金 融 CEO 盛 佳 在 接 受 央 视 财 经 采 访 时 称, 互 联 网 金 融 模 式 门 槛 较 低, 它 聚 集 了 大 众 的 力 量, 个 体 投 入 少, 但 却 能 积 沙 成 塔 无 论 是 中 小 微 企 业, 还 是 个 人 创 业, 选 择 互 联 网 金 融, 便 选 择 了 一 种 最 便 捷 的 融 资 方 式 监 管 政 策 或 将 出 台 根 据 中 国 互 联 网 协 会 近 日 发 布 的 中 国 互 联 网 金 融 报 告 2014 显 示, 截 至 2014 年 6 月,P2P 网 贷 平 台 数 量 达 到 1263 家, 半 年 成 交 金 额 接 近 1000 亿 元 人 民 币, 接 近 2013 年 全 年 成 交 金 额 截 至 2014 年 7 月, P2P 网 贷 投 资 的 数 量 约 为 29 万 人, 行 业 存 量 资 金 为 亿 元, 比 2013 年 增 长 近 一 倍 同 P2P 网 贷 平 台 一 并 喻 为 互 联 网 金 融 颠 覆 性 的 创 新 双 雄 的 众 筹 模 式 也 得 到 越 来 越 多 人 的 认 可 根 据 众 筹 网 与 清 科 联 合 发 布 的 2014 年 中 国 众 筹 模 式 半 年 报 中 显 示, 今 年 上 半 年, 国 内 众 筹 总 共 募 集 资 金 1.88 亿 互 联 网 金 融 发 展 如 火 如 荼 的 同 时, 以 网 信 金 融 为 首 的 互 联 网 金 融 从 业 者 也 都 在 呼 唤 相 关 机 构 出 台 监 管 机 制 从 事 互 联 网 金 融 的 企 业 良 莠 不 齐, 适 当 的 风 险 防 控 和 监 管 可 以 抑 制 互 联 网 金 融 野 蛮 生 长 的 不 良 后 果, 我 们 很 期 待 监 管 机 制 能 够 早 日 出 台 盛 佳 表 示 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

22 对 此, 分 析 人 士 指 出, 央 视 作 为 官 方 喉 舌, 经 常 政 策 未 出 而 报 道 先 出, 说 明 互 联 网 金 融 监 管 政 策 或 即 将 出 台 在 此 前 财 新 举 办 的 达 沃 斯 夜 话 论 坛 上, 中 国 银 监 会 副 主 席 阎 庆 民 曾 表 示,P2P 和 众 筹, 由 于 两 者 法 律 性 质 不 同, 监 管 也 会 据 其 差 异, 进 一 步 准 确 界 定 两 者 业 务 范 畴 外 延 和 标 准 并 提 出 政 府 监 管 要 立 足 三 点 : 第 一 是 立 足 于 监 管 理 念 的 转 变 ; 第 二 是 立 足 于 监 管 制 度 的 完 善 ; 第 三 是 立 足 于 监 管 方 法 的 创 新 央 视 的 两 次 报 道 及 阎 庆 民 讲 话 都 在 释 放 一 个 信 号 : 监 管 政 策 或 将 出 台 上 述 分 析 人 士 指 出 网 信 金 融 模 式 获 首 肯 在 央 视 长 达 1 小 时 的 众 筹 之 惑 栏 目 中, 网 信 金 融 作 为 重 点 案 例 得 以 展 示 据 笔 者 调 查 发 现, 网 信 金 融 的 互 联 网 金 融 布 局 几 乎 覆 盖 了 众 筹 P2P 网 贷 第 三 方 支 付 等 全 线 业 务, 并 成 为 首 批 入 驻 北 京 互 联 网 金 融 产 业 基 地 的 企 业 之 一 2014 年 初, 网 信 金 融 宣 布 在 旧 金 山 建 立 美 国 分 站, 正 式 启 动 美 国 市 场 拓 展, 这 也 是 国 内 首 个 众 筹 企 业 海 外 设 站 其 旗 下 第 一 P2P 集 团, 基 于 借 款 人 和 投 资 人 分 别 提 出 的 用 款 申 请 和 投 资 理 财 需 求, 对 借 款 人 自 身 及 经 营 状 况 进 行 分 析 评 判, 将 其 信 贷 需 求 匹 配 给 合 适 的 投 资 人, 协 助 二 者 完 成 借 贷 行 为 除 此 之 外, 网 信 金 融 接 连 推 出 两 大 众 筹 平 台 : 奖 励 型 众 筹 平 台 众 筹 网, 为 项 目 发 起 者 提 供 募 资 投 资 孵 化 运 营 一 站 式 综 合 众 筹 服 务 ; 股 权 型 众 筹 的 平 台 原 始 会, 专 门 针 对 机 构 投 资 者 和 有 资 金 实 力 投 资 经 验 的 投 资 人 设 立 由 此 可 见, 央 视 此 次 关 注 众 筹 模 式, 将 众 筹 网 作 为 典 型 进 行 报 道 已 是 顺 理 成 章 之 事, 这 种 行 业 的 解 读 是 对 网 信 金 融 此 家 企 业 的 肯 定 业 内 人 士 指 出, 网 信 金 融 作 为 业 内 唯 一 一 家 互 联 网 金 融 集 团, 具 备 了 投 资 募 资 孵 化 运 营 等 综 合 能 力, 有 利 于 全 行 业 产 业 链 的 打 造 互 联 网 金 融 企 业 的 发 展 不 妨 多 参 照 网 信 金 融 的 运 营 模 式, 若 监 管 政 策 出 台, 网 信 金 融 肯 定 会 作 为 标 杆 企 业 成 为 行 业 风 向 标 据 媒 体 报 道, 证 监 会 主 席 肖 钢 曾 调 研 网 信 金 融, 征 求 关 于 目 前 众 筹 行 业 发 展 的 一 些 意 见 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

23 返 回 目 录 2. 京 东 开 卖 银 行 理 财 产 品 预 期 年 化 收 益 5.8% 还 保 本 在 余 额 宝 等 宝 宝 类 产 品 收 益 在 4% 5% 徘 徊 的 时 候, 阿 里 京 东 等 电 商 巨 头 纷 纷 开 辟 互 联 网 金 融 新 战 场 记 者 昨 天 在 京 东 金 融 网 页 上 看 到, 一 款 银 行 保 本 理 财 产 品 正 在 热 卖, 这 是 互 联 网 巨 头 首 次 开 卖 银 行 理 财 产 品 5.8%, 还 保 本! 京 东 金 融 页 面 显 示, 此 次 上 线 的 这 款 产 品 门 槛 5 万 元, 期 限 为 32 天, 预 期 年 化 收 益 率 为 5.8%, 并 且 承 诺 保 证 本 金 这 一 收 益 率 具 有 明 显 优 势 昨 天, 各 宝 宝 类 产 品 中 仅 有 广 发 钱 袋 子 京 东 小 金 库 等 少 数 几 款 收 益 率 在 5% 以 上, 其 余 均 在 4% 区 间 即 使 与 银 行 理 财 相 比, 这 款 产 品 也 收 益 可 观 以 招 行 正 在 发 售 的 127 天 理 财 产 品 为 例, 其 预 期 收 益 仅 5.2%, 且 不 保 本 南 京 银 行 147 天 理 财 产 品 预 期 收 益 6.2% 网 上 面 签 是 否 违 规? 根 据 银 监 会 规 定, 客 户 首 次 购 买 理 财 产 品 前 在 银 行 网 点 进 行 风 险 承 受 能 力 评 估, 理 财 产 品 的 销 售 也 不 能 进 行 委 托 和 外 包 京 东 开 卖 银 行 理 财 产 品 是 否 违 规? 记 者 尝 试 购 买 该 产 品, 要 先 进 行 在 线 风 险 评 估 测 试 年 龄 可 投 资 资 产 风 险 承 受 能 力 等 问 题 一 一 被 问 及, 与 线 下 银 行 面 签 时 一 样 京 东 方 面 昨 天 表 示, 这 款 产 品 严 格 控 制 在 线 销 售 的 产 品 风 险 等 级 准 确 核 实 和 确 认 客 户 身 份, 用 户 在 使 用 银 行 储 蓄 卡 支 付 时, 银 行 也 会 通 过 银 行 间 交 叉 身 份 认 证, 再 次 确 认 用 户 身 份 在 赎 回 时, 资 金 做 到 了 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

24 同 卡 进 出, 以 确 保 购 买 人 与 认 证 人 一 致 京 东 称, 这 些 措 施 确 保 达 到 监 管 部 门 要 求 的 充 分 揭 示 产 品 风 险 核 实 客 户 身 份 评 测 客 户 风 险 接 受 度 确 保 客 户 资 金 安 全 的 目 的 中 央 财 经 大 学 教 授 郭 田 勇 表 示, 如 果 在 线 面 签 真 正 解 决 了 风 险 揭 示 问 题, 京 东 销 售 还 是 银 行 销 售 没 有 太 大 区 别, 因 为 银 行 也 借 助 了 网 银 手 机 银 行 等 销 售 产 品 银 行 理 财 产 品 代 销 一 直 未 放 开, 一 是 因 为 银 行 具 有 强 大 的 销 售 能 力, 不 愁 卖 不 出 去 ; 二 是 具 有 网 点 优 势 的 大 银 行 并 不 希 望 放 开, 这 样 容 易 造 成 客 户 和 存 款 的 流 失 但 郭 田 勇 表 示, 未 来 看, 借 助 互 联 网 渠 道 销 售 是 一 个 方 向 返 回 目 录 3. 搜 狐 首 度 试 水 互 联 网 金 融 推 首 付 贷 抢 食 银 行 房 贷 蛋 糕 一 度 在 互 联 网 金 融 领 域 作 壁 上 观 的 搜 狐, 终 于 找 准 了 切 口, 轰 然 入 水 日 前, 搜 狐 宣 布, 公 司 正 式 推 出 一 款 集 互 联 网 房 地 产 金 融 于 一 身 的 产 品 首 付 贷 首 付 贷 由 搜 狐 焦 点 与 搜 易 贷 联 合 打 造, 其 中 搜 狐 焦 点 是 搜 狐 旗 下 房 地 产 网 站, 搜 易 贷 是 搜 狐 新 近 成 立 的 互 联 网 金 融 平 台 双 方 此 举, 意 欲 借 助 搜 狐 焦 点 的 房 产 资 源 优 势, 以 及 搜 易 贷 的 专 业 金 融 优 势, 为 购 房 者 与 投 资 者 之 间 搭 起 桥 梁 通 过 该 产 品, 购 房 者 将 获 得 20% 的 首 付 贷 款, 购 房 者 只 需 支 付 10% 的 房 款 就 可 进 行 签 约 首 付 一 成 即 可 购 房 据 搜 狐 方 面 介 绍, 购 房 者 通 过 首 付 贷 在 线 申 请 通 过 审 核 后, 无 需 抵 押, 即 可 最 高 享 受 总 房 款 20% 的 贷 款 额 度 换 言 之, 以 目 前 规 定 的 首 套 房 贷 为 房 款 总 价 的 30% 计 算, 购 房 者 只 需 持 有 10% 的 资 金, 便 能 购 房 楼 市 的 牛 鼻 子 说 到 底 就 是 金 融 信 贷, 我 们 希 望 能 够 在 政 策 允 许 的 范 围 内, 最 大 程 度 上 帮 助 购 房 者 提 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

25 供 更 加 强 有 力 和 可 信 赖 的 金 融 服 务 搜 狐 焦 点 总 经 理 曾 伏 虎 表 示, 首 付 贷 有 五 大 优 势, 分 别 是 利 率 低 额 度 高 还 贷 时 间 灵 活 手 续 便 利 以 及 零 服 务 费 据 悉, 首 付 贷 在 推 广 期 内, 一 年 期 贷 款 的 年 化 利 率 为 6.5%, 半 年 期 贷 款 的 年 化 利 率 为 5.5% 证 券 日 报 记 者 了 解 到, 银 行 一 年 期 商 业 房 贷 的 基 准 利 率 为 6% 左 右, 半 年 期 利 率 为 5.6%, 而 在 实 际 操 作 中, 多 会 在 此 基 础 上 进 行 上 调 换 言 之, 首 付 贷 的 一 年 期 贷 款 的 年 化 利 率 与 银 行 不 相 伯 仲, 而 半 年 期 贷 款 的 利 率 则 要 低 于 银 行 对 此, 曾 伏 虎 解 释 : 之 所 以 能 够 有 实 力 和 能 力 提 供 比 市 场 同 类 产 品 利 率 更 低 的 房 产 金 融 产 品, 是 因 为 我 们 焦 点 和 搜 易 贷 和 开 发 商 三 方 合 力 让 利 于 买 房 人, 贷 款 额 度 最 低 为 1 万 元, 上 不 封 顶, 北 京 上 海 等 房 价 超 高 的 城 市 可 以 申 请 到 高 额 贷 款 开 发 商 变 相 让 利 那 么, 首 付 贷 放 给 购 房 者 的 20% 房 款 来 自 哪 里? 曾 伏 虎 表 示, 首 付 贷 是 一 个 P2P 平 台, 购 房 者 的 贷 款 来 自 于 投 资 者, 而 非 搜 狐 或 者 开 发 商 垫 资 没 人 垫, 就 是 大 家 都 少 赚 搜 易 贷 CEO 何 捷 表 示 据 悉, 投 资 者 在 首 付 贷 的 回 报 率 为 10%-12%, 平 均 11% 那 么, 一 边 是 投 资 者 11% 的 回 报 率, 一 边 是 购 房 者 6.5% 的 利 率 这 中 间 的 亏 空 谁 来 填 补 呢? 在 业 界 人 士 看 来, 首 付 贷 之 所 以 能 够 提 供 如 此 优 惠 的 利 率, 让 利 方 主 要 还 是 来 自 于 开 发 商 对 此, 搜 易 贷 CEO 何 捷 表 示 : 大 家 都 知 道, 过 去 这 半 年 楼 市 不 景 气, 对 开 发 商 而 言 有 一 些 库 存 我 们 也 跟 开 发 商 商 讨, 希 望 这 款 产 品 能 够 促 进 开 发 商 在 这 个 过 程 中 让 利, 一 方 面 使 购 房 者 能 用 更 低 的 价 格 通 过 融 资 买 上 房, 另 一 方 面 开 发 商 也 能 够 较 快 地 回 笼 资 金 某 种 程 度 上, 这 也 是 开 发 商 的 促 销 手 段 之 一 相 比 于 房 价 打 折, 这 种 降 低 近 20% 门 槛 的 方 式, 优 惠 幅 度 更 大, 而 且 不 会 影 响 原 有 的 价 格 体 系 有 不 愿 具 名 的 业 内 人 士 向 记 者 表 示, 尽 管 首 付 贷 相 比 银 行 在 利 率 上 并 不 占 绝 对 优 势, 但 其 贷 款 流 程 简 单 还 贷 时 间 灵 活 等 优 势, 也 能 对 银 行 的 现 有 房 贷 业 务 起 到 挖 墙 脚 的 效 果 不 过, 即 便 这 个 亏 空 主 要 由 开 发 商 来 埋 单, 但 据 搜 狐 方 面 透 露, 这 种 倒 挂 的 贷 款 利 率 也 是 促 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

26 销 期 的 优 惠, 之 后 将 是 怎 样, 现 在 还 未 确 定 据 悉, 搜 房 网 平 安 好 房 等 房 地 产 网 站 也 盯 上 了 首 付 贷 这 块 市 场 在 业 界 看 来, 如 果 这 几 家 大 佬 的 试 水 最 终 形 成 大 潮, 对 银 行 最 优 质 的 房 贷 业 务 冲 击 不 可 小 觑 返 回 目 录 4. 互 联 网 金 融 : 生 长 会 放 肆 长 大 会 克 制 年 有 两 个 关 键 词, 一 个 叫 广 场 舞 大 妈, 另 外 一 个 叫 互 联 网 金 融 但 凡 没 被 小 苹 果 唱 傻, 或 者 开 口 不 谈 点 互 联 网 金 融, 江 湖 上 你 都 不 知 道 要 怎 么 混 下 去 其 实, 细 究 起 来, 互 联 网 金 融 这 个 概 念 是 不 严 格 的, 到 谷 歌 上 用 Internet Finance 来 查 找, 搜 出 来 的 无 一 例 外 是 关 于 中 国 的 消 息, 比 如 互 联 网 金 融 在 中 国, 中 国 互 联 网 金 融 发 展 迅 猛, 中 国 央 行 开 始 对 互 联 网 金 融 进 行 监 管 民 间 集 资 的 网 络 升 级 版 对 于 互 联 网 金 融, 也 只 有 中 国 央 行 给 出 了 比 较 官 方 的 定 义 央 行 2014 年 4 月 发 布 的 中 国 金 融 稳 定 报 告 中 指 出 : 互 联 网 金 融 就 是 借 助 互 联 网 和 移 动 通 信 技 术 来 实 现 资 金 融 通 支 付 和 信 息 中 介 等 功 能 的 新 兴 金 融 模 式 主 要 包 括 网 上 第 三 方 支 付 P2P 网 络 借 贷 非 P2P 网 络 小 额 贷 款 众 筹 融 资 金 融 机 构 的 网 络 创 新 平 台 和 基 于 网 络 的 基 金 销 售 等 形 式 细 想 起 来, 这 些 金 融 产 品 在 美 国 和 其 他 国 家 早 有 发 展, 不 过 规 模 体 量 甚 小 在 美 国 这 种 金 融 创 新 层 出 不 穷 的 地 方, 更 没 有 引 起 什 么 波 澜 倒 是 在 中 国, 一 个 被 天 天 吐 槽 的 互 联 网, 一 个 屡 被 诟 病 的 金 融 体 系, 却 怎 么 会 培 育 出 了 一 个 看 上 去 气 势 夺 人 的 传 统 金 融 颠 覆 者? 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

27 举 个 例 子, 借 助 余 额 宝, 天 弘 基 金 从 2013 年 到 今 年 6 月 实 现 了 管 理 资 产 规 模 从 100 亿 元 到 5890 多 亿 元 的 飞 跃, 比 华 夏 基 金 开 疆 拓 土 16 年 的 总 和 还 要 多 再 比 如, 支 付 宝 10 年 间 发 展 成 用 户 三 亿,2013 年 支 付 超 过 27.8 亿 笔 金 额 9000 亿 元 的 全 球 第 一 大 移 动 支 付 公 司, 将 早 在 1998 年 起 步 的 Paypal 远 远 抛 在 了 后 面 还 有, 起 步 仅 有 6 年 时 间 的 P2P 网 贷 平 台, 正 呈 现 井 喷 式 的 发 展 态 势, 到 2013 年 已 达 到 近 1200 家, 仅 仅 后 8 个 月 成 交 量 就 突 破 700 亿 元, 而 同 年 整 个 美 国 P2P 的 交 易 量 总 额 也 没 有 超 过 50 亿 美 元 ( 约 合 300 亿 元 人 民 币 ) 而 2013 年 美 国 和 中 国 的 金 融 业 总 资 产 分 别 为 80 万 亿 美 元 和 24 万 亿 美 元, 体 量 之 比 是 可 是 这 事 儿 琢 磨 一 下 也 不 难 理 解 由 于 利 率 管 制, 存 款 利 率 被 长 期 压 低, 货 币 市 场 利 率 在 3%~4% ( 去 年 平 均 是 5%~6%), 而 老 百 姓 又 不 能 进 入 货 币 市 场 这 么 大 的 套 利 空 间, 只 要 将 活 期 存 款 搬 家 到 货 币 基 金 里, 就 摆 明 了 是 个 百 姓 - 机 构 双 赢 的 局 面 再 看 第 三 方 支 付, 北 美 欧 洲 这 种 信 用 卡 网 上 支 付 普 及 的 地 域, 留 给 第 三 方 支 付 的 空 间 就 相 对 有 限 正 因 为 中 国 传 统 的 银 行 支 付 繁 琐 用 户 体 验 差 安 全 系 数 低, 像 支 付 宝 这 样 的 产 品 才 有 了 大 展 拳 脚 的 机 会 再 比 如 现 在 天 天 被 媒 体 炒 得 火 热 的 P2P 众 筹 小 贷, 还 不 是 对 中 国 的 多 年 积 疾 银 行 体 系 过 于 庞 大 小 微 企 业 融 资 困 难 投 资 者 手 中 资 金 又 缺 乏 投 资 渠 道 的 正 常 反 应? 再 直 接 点 说, 撕 开 互 联 网 这 身 高 科 技 的 华 服, 这 些 融 资 模 式 还 不 就 是 多 年 来 一 直 遮 遮 掩 掩 被 诟 病 的 民 间 私 人 借 贷 民 间 集 资 的 网 络 升 级 版 吗? 对 于 每 个 人 来 说, 改 善 生 活 是 本 能 的 追 求 现 实 世 界 的 困 难 和 问 题 层 出 不 穷, 一 定 会 有 人 因 地 制 宜 地 想 办 法, 这 差 不 多 是 经 济 学 中 给 定 约 束 条 件 利 益 最 大 化 的 现 实 应 用 互 联 网 金 融 的 每 一 个 创 新, 其 实 只 是 市 场 对 于 既 有 框 架 造 成 的 不 适 所 做 的 一 点 小 反 抗 罢 了 正 因 为 现 有 的 金 融 体 系 的 长 期 抑 制 和 发 展 不 足 留 下 了 巨 大 套 利 空 间, 互 联 网 金 融 的 中 国 火 才 一 下 子 烧 得 漫 山 遍 野 尽 管 体 量 还 不 大, 但 增 速 惊 人 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

28 金 融 发 展 与 金 融 风 险 并 不 对 立 和 所 有 高 速 增 长 的 新 兴 事 物 一 样, 互 联 网 金 融 的 发 展 颇 有 些 年 轻 蛮 横 的 霸 气, 在 现 有 法 定 框 架 的 边 缘 和 空 白 地 带 攻 城 拔 寨 也 正 因 为 此, 这 些 日 子 关 于 互 联 网 金 融 风 险 话 题 的 火 热 程 度 持 续 升 温 P2P 的 跑 路 潮 倒 闭 潮, 网 络 理 财 产 品 的 安 全 性, 小 贷 和 众 筹 的 非 法 集 资 红 线 之 痛, 无 不 占 据 着 各 大 媒 体 的 版 面 风 险 多 了, 对 于 严 格 监 管 防 范 风 险 的 呼 声 自 然 也 高 涨 起 来 当 然 应 该 防 范 风 险 不 过, 要 防 范 互 联 网 金 融 的 风 险, 总 得 先 将 风 险 的 来 源 弄 明 白, 才 能 对 症 下 药 金 融 的 本 质 就 是 契 约 关 系 和 借 贷 关 系, 所 以 金 融 的 风 险 也 就 是 信 用 风 险 不 管 互 联 网 金 融 的 手 段 产 品 技 术 怎 么 变 化, 其 本 质 的 金 融 属 性 从 来 没 有 变 所 以, 互 联 网 金 融 的 风 险 本 质 上 就 是 信 用 风 险 不 管 表 现 形 式 是 破 产 跑 路, 还 是 网 络 理 财 产 品 不 能 到 期 还 本 付 息, 实 质 上 是 信 用 危 机 监 管 层 以 防 范 和 化 解 金 融 风 险 促 进 金 融 健 康 发 展 为 己 任, 但 凡 哪 里 有 风 险, 就 上 赶 着 拎 起 高 压 水 龙 头 去 救 火 但 有 些 容 易 发 生 误 解 的 概 念, 我 们 还 是 得 弄 清 楚 比 如, 金 融 发 展 是 不 是 和 金 融 风 险 相 对 立 的 概 念? 现 代 金 融 学 就 是 研 究 不 确 定 环 境 下 人 类 最 优 选 择 的 学 问 不 确 定 也 就 是 风 险, 所 以 金 融 从 本 质 上 就 是 风 险 和 风 险 管 理 的 学 问 金 融 学 最 基 本 的 原 则 告 诉 我 们 : 回 报 和 风 险 从 来 是 唇 齿 相 依 的 好 友 我 们 都 明 白 世 界 上 没 有 免 费 的 午 餐, 换 成 金 融 学 的 语 言 就 叫 做 没 有 无 风 险 的 收 益 如 果 一 个 相 对 稳 定 的 市 场 里, 国 债 利 率 ( 无 风 险 利 率 ) 在 3% 左 右, 如 果 有 一 个 回 报 为 20% 的 金 融 产 品, 我 们 要 明 白, 在 追 逐 这 个 回 报 的 同 时 意 味 着 自 己 承 担 了 与 此 相 适 应 的 不 确 定 性, 即 风 险 现 实 世 界 里 这 样 的 例 子 比 比 皆 是 婚 姻 市 场 上, 是 平 平 安 安 找 一 个 暖 男 ( 低 风 险 - 低 收 益 ), 还 是 忍 受 失 败 或 背 叛 的 概 率 追 逐 高 富 帅 ( 高 风 险 - 高 收 益 )? 金 融 学 的 知 识 告 诉 我 们, 这 两 种 选 择 的 风 险 调 整 后 期 望 收 益 率 一 定 处 于 相 对 均 衡 否 则, 就 会 有 一 类 男 生 发 生 极 大 的 供 不 应 求 而 导 致 价 格 暴 涨 那 风 险 管 理 是 干 什 么 的 呢? 风 险 管 理 就 是 根 据 你 的 个 人 偏 好 和 资 金 约 束, 选 择 对 你 来 讲 风 险 最 小 ( 成 功 概 率 较 大 ) 和 收 益 最 高 的 这 叫 做 理 性 选 择 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

29 这 么 浅 显 的 道 理 大 家 觉 得 挺 明 白, 可 一 到 金 融 市 场 上 就 容 易 被 忘 记 说 到 底, 金 融 发 展 和 金 融 风 险 不 是 对 立 的, 相 反, 风 险 管 理 的 技 巧 越 高, 金 融 发 展 的 程 度 越 高 如 果 想 彻 底 消 除 金 融 风 险, 那 不 如 干 脆 消 除 金 融 来 得 痛 快 将 法 外 世 界 纳 入 合 法 框 架 互 联 网 金 融 风 险 又 有 什 么 特 殊 的 地 方 呢? 其 实 没 有 什 么 特 殊 非 要 说 的 话, 就 是 这 些 金 融 产 品 和 模 式 产 生 的 时 间 还 短, 变 化 也 快, 没 有 固 定 的 套 路 和 现 成 的 规 则 来 约 束 和 监 督, 所 以 总 让 人 惴 惴 不 安, 怕 闹 出 什 么 乱 子 来 我 仔 细 想 了 想, 究 竟 现 在 被 炒 得 沸 沸 扬 扬 的 互 联 网 金 融 风 险 能 闹 出 什 么 乱 子 要 怎 么 监 管? 还 真 没 有 特 别 清 晰 的 答 案 拿 最 被 人 们 关 注 的 P2P 平 台 跑 路 潮 和 小 贷 公 司 倒 闭 潮 来 说 吧 这 里 面 其 实 有 两 个 悖 论 第 一 是 我 们 刚 才 说 过 的, 这 些 金 融 产 品 提 供 了 远 远 高 于 无 风 险 利 率 的 收 益 率, 这 个 收 益 率 本 身 就 蕴 含 着 很 高 的 风 险 监 管 层 要 做 的 不 是 防 止 倒 闭 导 致 投 资 者 血 本 无 归, 而 是 要 提 供 更 透 明 翔 实 的 信 息, 使 得 投 资 的 风 险 - 收 益 能 更 容 易 为 投 资 者 识 别 第 二 个 悖 论 是 这 些 金 融 模 式 的 风 险 究 竟 从 何 而 来 细 究 一 下, 还 真 和 监 管 - 管 制 不 无 关 系 举 个 例 子, 我 国 对 于 金 融 牌 照 的 发 放 一 直 采 取 审 慎 原 则, 其 结 果 就 是 牌 照 成 了 壳 资 源, 本 身 就 有 了 价 值 那 些 拿 不 到 牌 照 的, 眼 看 着 这 么 大 的 资 金 供 给 需 求 市 场, 这 么 高 的 利 润, 进 不 去 怎 么 办? 当 然 是 开 动 脑 筋, 合 作 买 牌 照, 或 者 打 擦 边 球 再 比 如, 对 于 现 在 的 P2P 平 台, 监 管 层 三 令 五 申, 要 求 搞 好 第 三 方 存 管 制 度, 也 就 是 要 求 P2P 只 做 平 台 通 道, 不 搞 资 金 池, 不 提 供 担 保 听 上 去 很 美 不 过 这 么 一 来, 提 供 担 保 的 第 三 方 不 尽 然 是 慈 善 家, 对 自 己 所 承 担 的 信 用 风 险 必 然 要 求 回 报, 这 种 回 报 自 然 会 体 现 在 贷 款 利 率 中 利 率 过 高 没 有 人 要, 资 金 空 转 伤 不 起, 怎 么 办? 那 就 自 己 成 立 担 保 机 构 或 找 关 联 企 业 的 第 三 方 担 保, 反 正 是 肉 烂 在 锅 里 总 之 是 你 有 你 的 张 良 计, 我 有 我 的 过 墙 梯 长 此 以 往, 当 然 就 形 成 了 一 个 法 外 世 界 法 外 世 界 的 原 则 是 说 不 清, 也 不 希 望 说 清 楚, 最 后 市 场 上 的 信 息 成 本 越 来 越 高, 不 确 定 性 越 来 越 大, 风 险 自 然 更 大 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

30 现 实 世 界 里 有 没 有 更 好 一 点 的 选 择 呢? 还 是 有 的 比 如,2000 年 时, 全 国 进 行 城 市 信 用 社 改 造, 给 四 家 浙 江 的 城 市 信 用 合 作 社 留 下 了 牌 照 十 年 过 去, 这 四 家 都 发 展 成 了 很 不 错 的 城 市 中 小 商 业 银 行 ( 泰 隆 民 泰 稠 州 东 海 ), 不 仅 没 有 闹 出 什 么 乱 子, 反 而 有 力 地 支 持 了 当 地 经 济 发 展, 顺 利 地 从 非 主 流 进 入 了 主 流 金 融 体 系 对 于 第 三 方 担 保, 监 管 层 或 者 可 以 少 操 一 点 心, 使 得 该 破 产 的 破 产 该 损 失 的 承 担 损 失 市 场 大 浪 淘 沙, 最 终 能 活 下 来 的, 必 然 是 机 能 良 好 抗 击 风 险 能 力 强 大 的 机 构 可 见, 监 管 层 要 做 的 不 是 那 么 多 关 键 是 要 尽 量 将 法 外 世 界 生 长 出 来 的 合 理 需 求 纳 入 合 法 的 框 架 之 内, 尽 量 减 少 市 场 上 的 灰 色 地 带, 降 低 信 息 的 不 对 称 性 我 认 为, 金 融 市 场 和 人 类 的 生 长 轨 迹 有 着 某 种 奇 妙 的 内 在 联 系 : 青 少 年 时 期 躁 动 不 安, 野 蛮 生 长, 到 了 而 立 不 惑 之 年, 自 然 会 从 非 主 流 靠 向 主 流, 成 为 群 众 喜 闻 乐 见 的 社 会 中 坚 套 用 一 句 韩 寒 的 话 : 生 长 就 会 放 肆, 但 长 大 就 会 克 制 互 联 网 金 融 也 罢,90 后 00 后 也 罢, 莫 不 如 是 说 了 这 么 多, 不 过 就 想 说, 互 联 网 金 融 那 点 儿 事 真 不 是 什 么 大 事, 风 险 没 有 耸 人 听 闻 的 地 方 至 于 怎 么 监 管, 还 是 用 我 最 仰 慕 的 学 者 周 其 仁 老 师 的 话 来 做 总 结 吧 : 在 一 个 变 化 很 快 的 社 会, 改 革 要 提 升 制 度 化 能 力, 也 就 是 化 解 法 外 行 为, 把 对 个 人 和 社 会 无 甚 损 害 的 法 外 活 动, 尽 可 能 地 纳 入 法 内 框 架 否 则, 越 来 越 多 的 人 另 起 炉 灶," 不 和 你 玩 了 ", 那 才 叫 最 大 的 制 度 失 败 我 觉 得, 这 可 能 是 对 中 国 互 联 网 金 融 风 险 和 监 管 最 好 的 建 议, 或 者 也 是 对 中 国 金 融 发 展 与 改 革 的 最 好 建 议 返 回 目 录 四 实 用 干 货 1. 巴 曙 松 : 网 络 支 付 创 新 与 合 规 互 动 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

31 创 新 是 网 络 支 付 赖 以 生 存 和 发 展 的 原 动 力 通 过 不 断 地 降 低 支 付 门 槛, 不 断 提 升 支 付 安 全 与 效 率 是 行 业 圣 经 与 此 同 时, 伴 随 着 行 业 规 模 的 不 断 扩 大, 网 络 支 付 领 域 很 多 的 创 新 突 破 了 原 有 法 律 法 规 的 界 限 创 新 与 合 规 的 互 动 是 动 态 观 察 网 络 支 付 安 全 与 效 率 的 重 要 方 面 一 网 络 支 付 领 域 创 新 与 监 管 的 碰 撞 性 互 动 创 新 与 监 管 的 互 动 关 系 具 有 三 个 主 要 特 点 : 其 一, 创 新 往 往 是 市 场 行 为, 具 有 自 发 性 特 征, 而 监 管 通 常 是 政 府 行 为 ; 其 二, 创 新 在 前, 监 管 在 后 国 家 为 支 持 网 络 支 付 行 业 的 发 展, 在 其 发 展 初 期 提 供 宽 松 的 环 境, 但 发 展 到 一 定 程 度 特 别 是 高 速 发 展 时, 监 管 部 门 就 会 着 手 进 行 管 理, 提 供 必 要 的 有 效 的 规 范 监 督 与 管 理, 以 保 证 行 业 继 续 健 康 发 展 其 三, 创 新 可 能 在 合 规 范 围 之 内, 也 可 能 突 破 了 原 有 的 合 规 要 求, 或 处 于 规 则 空 白 领 域 ( 一 ) 网 络 支 付 创 新 对 现 行 货 币 体 系 和 经 济 金 融 秩 序 造 成 干 扰 某 些 网 络 支 付 领 域 的 创 新 使 得 监 管 机 构 的 法 定 职 能 和 主 要 政 策 目 标 受 到 挑 战, 主 要 包 括 虚 拟 货 币 对 现 行 货 币 体 系 的 扰 乱 以 及 对 实 现 反 洗 钱 反 套 现 等 维 护 经 济 金 融 秩 序 目 标 构 成 障 碍 等 网 络 支 付 的 技 术 创 新 在 一 定 程 度 上 助 长 了 网 络 违 法 犯 罪 活 动, 如 非 法 洗 钱 信 用 卡 套 现 网 络 赌 博 逃 税 漏 税 等 例 如, 网 络 游 戏 中 广 泛 流 通 的 虚 拟 货 币 一 旦 和 现 实 中 的 法 定 货 币 对 接, 将 会 严 重 扰 乱 现 有 货 币 体 系, 破 坏 金 融 体 系 和 现 实 经 济 的 秩 序 因 此, 中 国 人 民 银 行 加 强 了 对 网 络 游 戏 中 虚 拟 货 币 的 规 范 和 管 理, 防 范 虚 拟 货 币 冲 击 现 实 经 济 和 金 融 秩 序 ( 二 ) 跨 领 域 支 付 创 新 对 反 腐 倡 廉 税 收 征 管 等 政 策 目 标 形 成 干 扰 在 一 个 相 互 关 联 的 支 付 服 务 市 场 上, 由 于 很 多 网 络 支 付 机 构 同 时 持 有 预 付 卡 发 行 和 ( 或 ) 受 理 的 牌 照, 因 此 也 需 要 关 注 跨 领 域 的 创 新 活 动 与 监 管 规 则 之 间 的 碰 撞 个 别 银 行 与 预 付 卡 企 业 联 合 创 新 变 相 逃 避 监 管 反 映 了 传 统 支 付 与 新 兴 支 付 相 结 合 可 能 带 来 的 创 新 与 合 规 的 碰 撞 性 互 动 某 银 行 与 两 家 支 付 机 构 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

32 以 预 付 卡 备 付 金 监 管 的 名 义 发 行 带 有 银 联 标 识 的 预 付 卡 这 一 业 务 模 式 实 质 是 商 业 银 行 和 支 付 机 构 合 作 发 行 带 有 银 行 卡 发 卡 标 识 代 码 的 磁 条 预 付 卡 带 有 银 联 标 识 的 预 付 卡 其 风 险 和 收 益 不 匹 配, 银 行 实 际 上 承 担 了 该 产 品 绝 大 部 分 的 风 险, 因 此 此 种 产 品 的 需 求 量 会 大 大 高 于 市 场 出 清 时 的 均 衡 需 求 量, 对 预 付 卡 市 场 和 金 融 市 场 的 竞 争 秩 序 形 成 扰 乱 上 述 两 个 案 例 中, 网 络 支 付 创 新 和 监 管 发 生 碰 撞 性 互 动 的 根 本 原 因 是 创 新 突 破 了 监 管 机 构 的 政 策 底 线, 监 管 机 构 对 于 支 付 创 新 在 某 些 方 面 的 容 忍 度 较 低 : 对 于 动 机 不 纯, 影 响 更 高 层 次 政 策 目 标 实 现 的 创 新 必 将 及 时 禁 止 监 管 部 门 对 真 正 致 力 于 改 善 和 由 华 裔 支 付 为 核 心 的 金 融 服 务 的 创 新 就 会 宽 容 很 多 二 网 络 支 付 领 域 创 新 和 监 管 之 间 的 良 性 互 动 ( 一 ) 监 管 目 标 与 支 付 创 新 良 性 互 动 的 基 本 机 制 监 管 部 门 对 于 网 络 支 付 监 管 的 总 体 目 标 是 建 立 一 个 完 善 安 全 高 效 的 网 络 支 付 体 系, 并 维 持 其 稳 定 可 持 续 发 展, 以 此 促 进 社 会 经 济 增 长 和 发 展 具 体 的 监 管 目 标 划 分 为 以 下 三 个 层 次 : 首 先 是 需 确 保 网 络 支 付 体 系 和 整 个 支 付 体 系 的 安 全 和 高 效 ; 其 次 是 加 强 消 费 者 保 护 ; 第 三, 需 要 维 持 现 有 经 济 金 融 秩 序 的 稳 定, 实 现 反 洗 钱, 反 套 现 防 范 系 统 性 风 险 避 免 货 币 政 策 受 到 干 扰 等 政 策 目 标 在 考 察 用 户 层 网 络 服 务 层 监 管 层 等 三 方 之 间 围 绕 支 付 服 务 创 新 的 良 性 互 动, 及 其 相 互 影 响 相 互 联 系 的 行 为 时 需 要 首 先 从 用 户 层 的 需 求 出 发 用 户 层 对 支 付 手 段 方 便 快 捷 和 安 全 的 需 求 是 网 络 支 付 领 域 用 户 层 网 络 服 务 层 和 监 管 层 良 性 互 动 的 基 础 作 为 监 管 层 来 说, 也 非 常 鼓 励 以 安 全 快 捷 为 核 心 的 支 付 创 新, 并 尽 量 减 少 管 制, 保 持 其 创 新 的 活 力, 同 时 减 少 监 管 成 本 ( 二 ) 网 络 支 付 创 新 和 监 管 良 性 互 动 的 国 外 经 验 从 国 际 经 验 来 看, 无 论 是 美 国 还 是 欧 盟 都 试 图 在 加 强 监 管 和 鼓 励 创 新 中 间 实 现 平 衡, 尽 量 保 持 网 络 支 付 机 构 创 新 的 活 力, 鼓 励 以 安 全 快 捷 为 目 标 的 市 场 创 新 行 为 例 如, 美 国 政 府 主 张 尽 可 能 地 减 少 管 制, 以 促 进 网 络 支 付 行 业 和 与 之 密 切 联 系 的 电 子 商 务 领 域 的 发 展 在 其 较 为 完 善 的 监 管 体 系 下, 美 国 尽 量 放 松 对 网 络 支 付 机 构 的 一 些 强 制 性 要 求, 减 少 对 网 络 机 构 创 新 的 束 缚, 使 得 美 国 成 为 全 球 网 络 支 付 和 电 子 商 务 的 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

33 领 军 者 ( 三 ) 国 内 网 络 支 付 创 新 和 监 管 的 良 性 互 动 从 国 内 目 前 的 情 况 来 看, 网 络 支 付 机 构 的 支 付 创 新 行 为 要 和 监 管 层 形 成 良 性 互 动 需 要 紧 紧 抓 住 追 求 安 全 快 捷 这 一 网 络 支 付 机 构 赖 以 生 存 和 发 展 的 核 心 竞 争 力, 进 而 提 高 全 社 会 的 支 付 清 算 系 统 的 便 捷 性 其 次, 网 络 支 付 机 构 在 追 求 方 便 快 捷 的 基 础 上 需 要 确 保 安 全 性 和 合 规 性, 可 以 通 过 开 展 交 易 担 保 等 业 务 拓 展 价 值 链, 这 也 符 合 监 管 层 坚 决 守 住 不 发 生 系 统 性 金 融 风 险 的 目 标 目 前 国 内 网 络 支 付 的 良 性 创 新 主 要 集 中 在 两 个 方 面 : 第 一, 网 络 支 付 的 服 务 创 新 高 度 依 赖 于 技 术 进 步, 网 络 支 付 提 供 的 网 关 服 务 不 存 在 技 术 壁 垒, 必 须 通 过 技 术 的 创 新 来 减 少 对 银 行 的 依 赖, 支 付 宝 等 机 构 着 力 在 安 全 保 障 和 机 制 创 新 方 面 进 行 创 新 ; 第 二, 开 展 先 行 赔 付 机 制 的 创 新, 提 高 网 购 用 户 的 信 心, 增 强 诚 信 体 系, 促 进 网 络 支 付 市 场 的 发 展 在 产 业 链 机 制 创 新 方 面, 对 于 方 便 快 捷 又 安 全 的 付 款 方 式 的 需 求 便 应 运 而 生, 支 付 宝 联 合 各 大 银 行 推 出 的 创 新 产 品 快 捷 支 付, 拉 紧 了 网 络 支 付 产 业 链, 减 少 了 钓 鱼 等 风 险 此 外, 支 付 宝 还 提 供 网 络 担 保 附 加 业 务, 大 大 增 强 了 买 卖 双 方 的 互 信 从 合 规 的 角 度 来 讲, 快 捷 支 付 都 是 依 托 商 业 银 行 的 银 行 卡 等 支 付 工 具 实 现 的, 商 业 银 行 和 支 付 宝 开 展 快 捷 支 付 等 类 似 的 支 付 服 务 完 全 符 合 2 号 令 的 规 定 支 付 宝 和 中 国 银 联 在 支 付 业 务 上 的 创 新 各 有 特 色, 充 分 体 现 了 在 充 分 合 规 条 件 下 不 同 类 型 的 支 付 机 构 发 挥 各 自 禀 赋 进 行 差 异 化 创 新 的 成 果 综 上 所 述, 网 络 支 付 创 新 和 监 管 的 良 性 互 动 体 现 在 以 下 两 个 方 面 : 一 是 监 管 机 构 在 保 持 审 慎 监 管, 确 保 不 发 生 系 统 性 风 险 事 件 的 前 提 下 尽 量 减 少 管 制, 为 网 络 支 付 机 构 以 安 全 效 率 为 核 心 的 创 新 提 供 灵 活 宽 松 的 政 策 环 境 ; 二 是 从 支 付 机 构 的 角 度 来 说, 支 付 机 构 在 进 行 网 络 支 付 创 新 时, 应 严 格 遵 守 法 律 法 规, 确 保 合 法 合 规, 不 触 碰 监 管 机 构 的 政 策 红 线, 特 别 是 以 下 四 个 方 面 的 更 高 层 次 的 目 标 : 维 护 货 币 体 系 和 经 济 金 融 秩 序 ; 保 护 金 融 消 费 者 利 益 ; 反 洗 钱 反 套 现 以 及 维 持 经 济 金 融 稳 定, 防 止 系 统 性 风 险 的 积 累 等 三 创 新 与 监 管 良 性 互 动 的 推 动 因 素 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

34 ( 一 ) 监 管 规 则 的 不 断 明 晰 有 助 于 网 络 支 付 创 新 以 中 国 人 民 银 行 为 代 表 的 监 管 部 门 将 电 子 商 务 和 网 络 支 付 纳 入 监 管 范 畴, 对 于 电 子 商 务 和 网 络 支 付 在 财 税 等 配 套 政 策 上 的 扶 持, 有 利 于 推 动 网 络 支 付 创 新, 使 得 行 业 能 够 在 外 部 环 境 不 断 优 化 的 条 件 下 实 现 持 续 繁 荣 2 号 令 出 台 后, 整 个 行 业 的 制 度 红 利 充 分 显 现, 整 个 网 络 支 付 行 业 发 展 进 入 了 规 范 与 创 新 并 举 稳 健 与 速 度 并 重 的 良 性 成 熟 发 展 时 期 ( 二 ) 政 府 规 划 的 推 出 有 助 于 引 导 网 络 支 付 创 新 在 中 国 电 子 商 务 十 二 五 发 展 规 划 政 策 扶 持 下, 网 络 支 付 机 构 的 业 务 将 不 仅 仅 局 限 在 电 商 交 易 平 台 和 担 保 增 信 业 务 上, 还 可 以 拓 展 到 供 应 链 融 资, 数 据 业 务 等 可 以 发 挥 自 身 信 息 流 优 势 的 业 务 ; 同 时, 还 能 够 分 享 大 型 企 业 集 中 网 上 采 购 所 带 来 的 行 业 需 求 扩 容 这 些 领 域 将 成 为 未 来 网 络 支 付 创 新 的 主 要 增 长 点 中 国 电 子 商 务 十 二 五 发 展 规 划 还 提 出 要 鼓 励 各 类 主 体 加 强 合 作, 拓 展 新 技 术 的 移 动 电 子 商 务 应 用, 推 动 技 术 标 准 的 制 定 和 应 用, 鼓 励 网 络 支 付 机 构 创 新 支 付 服 务, 鼓 励 发 展 国 际 结 算 服 务, 促 进 服 务 协 同 发 展, 提 高 电 子 商 务 的 安 全 保 障 技 术 支 撑 能 力 和 认 证 服 务 质 量 同 时, 推 动 完 善 电 子 支 付 业 务 规 则 技 术 标 准, 引 导 和 督 促 支 付 机 构 规 范 运 营 ; 鼓 励 通 信 运 营 商 加 强 宽 带 信 息 基 础 设 施 建 设, 提 高 新 一 代 通 信 网 络 的 覆 盖 范 围 和 服 务 水 平, 积 极 开 展 成 果 转 化 咨 询 培 训 等 工 作 ( 三 ) 对 创 新 行 为 的 识 别 评 估 咨 询 监 测 和 报 告 机 制 网 络 支 付 机 构 的 创 新 行 为 必 然 面 临 着 一 定 的 合 规 风 险 但 正 如 政 府 部 门 清 晰 具 体 的 规 划 积 极 影 响 和 推 动 着 网 络 支 付 创 新, 网 络 支 付 机 构 对 创 新 行 为 的 有 效 管 理 也 有 助 于 其 实 现 与 监 管 的 良 性 互 动 网 络 支 付 机 构 对 创 新 行 为 有 效 管 理 的 具 体 形 式 包 括 识 别 评 估 咨 询 监 测 和 报 告 机 制 而 在 创 新 行 为 管 理 的 思 路 上, 鉴 于 网 络 支 付 兼 具 互 联 网 和 金 融 机 构 的 双 重 特 征, 又 具 有 明 显 的 外 部 性 和 自 然 垄 断 特 性, 对 于 网 络 支 付 机 构 可 以 参 考 银 行 业 的 合 规 标 准 从 严 对 创 新 行 为 进 行 管 理 网 络 支 付 机 构 参 照 银 行 业 通 用 的 巴 塞 尔 协 议 对 创 新 业 务 的 合 规 性 进 行 识 别 评 估 咨 询 监 测 和 报 告 能 够 使 其 业 务 创 新 更 为 审 慎 且 稳 健, 从 而 确 保 对 公 司 本 身 以 及 整 个 行 业 的 经 营 和 盈 利 状 况 不 会 造 成 重 大 冲 微 银 网 络 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 与 彩 田 路 交 汇 处 1003 号 大 中 华 IFC 国 际 金 融 中 心 C 座 1808 联 系 电 话 : /46

35 击, 更 不 会 引 发 系 统 性 风 险 返 回 目 录 2. 一 文 读 懂 阿 里 小 贷 与 银 行 7 年 竞 合 史 3 月 份, 银 行 和 阿 里 还 互 相 吐 口 水 呢, 不 过, 吐 槽 一 时 爽 基 于 共 同 利 益 基 础 之 上 的 合 作 才 是 长 久 的, 只 要 合 作 的 双 方 长 短 互 补 界 限 清 晰, 找 到 了 舒 服 的 姿 势 其 实 就 在 吐 口 水 的 时 候, 双 方 还 在 谈 合 作 7 月 22 日, 谈 判 了 一 年 多 的 产 品 终 于 对 外 公 布 了, 阿 里 巴 巴 集 团 与 中 行 招 行 建 行 等 7 家 银 行 宣 布 合 作, 启 动 基 于 网 商 信 用 的 无 抵 押 贷 款 计 划 网 商 贷 高 级 版, 最 高 授 信 可 达 1000 万 元 其 中 银 行 的 角 色 是 提 供 资 金, 阿 里 提 供 交 易 数 据 和 游 戏 规 则, 高 大 上 的 银 行 终 于 开 始 认 可 互 联 网 金 融 的 玩 法 其 实,2007 年 阿 里 就 和 银 行 有 过 合 作, 不 过, 这 一 次 的 合 作 和 7 年 前 的 粗 放 式 合 作 完 全 不 同 首 先, 这 次 的 游 戏 规 则 制 定 者 是 由 阿 里 制 定, 比 如 能 给 谁 贷 款, 最 高 能 贷 多 少, 都 是 阿 里 说 了 算 其 次, 上 次 和 建 行 的 合 作, 坏 账 风 险 由 阿 里 和 银 行 共 同 承 担, 双 方 出 资 合 作 建 立 风 险 资 金 池 而 这 一 次, 坏 账 风 险 完 全 由 银 行 承 担, 当 然 不 是 因 为 银 行 弱 势, 而 是 银 行 比 较 信 赖 阿 里 B2B 平 台 上 交 易 数 据 的 真 实 度 以 及 阿 里 处 理 分 析 数 据 的 能 力 总 之, 从 2007 年 之 间, 阿 里 电 商 平 台 上 的 贷 款 业 务 可 以 大 体 分 为 三 阶 段 年 初 阿 里 搭 台, 银 行 唱 戏 2006 年, 阿 里 就 开 始 考 虑, 如 何 为 B2B 平 台 上 卖 家 解 决 融 资 难 问 题 不 过, 当 时 的 银 行 主 要 服 务 于 大 客 户 大 企 业, 对 中 小 企 业 贷 款 业 务 没 兴 趣