行业季报

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1 中 国 生 物 药 品 制 造 业 分 析 报 告 (2012 年 4 季 度 ) 出 版 日 期 :2013 年 2 月 生 物 药 品 制 造 业 产 销 稳 步 增 长, 规 划 出 台 提 升 未 来 发 展 增 速 2012 年 4 季 度 以 来, 在 国 内 经 济 增 速 稳 步 回 升 以 及 秋 冬 季 疫 苗 接 种 高 峰 期 的 共 同 带 动 下, 生 物 药 品 制 造 业 产 销 规 模 总 体 呈 现 稳 步 上 升 态 势 疫 苗 等 生 物 制 品 批 签 发 量 正 逐 步 恢 复 2012 年, 甲 乙 型 肝 炎 联 合 疫 苗 肺 炎 疫 苗 狂 犬 疫 苗 Hib 麻 风 二 联 疫 苗 等 疫 苗 的 批 签 发 量 增 幅 超 过 20%; 全 年 生 物 药 品 制 造 业 实 现 工 业 销 售 产 值 亿 元, 同 比 增 长 19.42%, 增 速 比 上 年 同 期 下 降 6.11 个 百 分 点, 比 前 三 季 度 提 升 3.83 个 百 分 点 生 物 制 品 批 签 发 数 量 逐 渐 恢 复, 血 液 制 品 原 料 紧 缺 现 象 得 到 缓 解, 政 府 出 台 一 系 列 扶 持 政 策 提 升 国 内 生 物 技 术 药 品 发 展 水 平 等 有 利 因 素 共 同 带 动 产 品 销 售 收 入 增 速 稳 步 回 升 2012 年 全 年, 我 国 生 物 药 品 制 造 业 实 现 产 品 销 售 收 入 亿 元, 同 比 增 长 18.84%, 增 速 比 前 三 季 度 提 高 2.75 个 百 分 点, 比 上 年 同 期 下 降 7.89 个 百 分 点 ; 我 国 生 物 药 品 制 造 业 实 现 利 润 总 额 达 亿 元, 同 比 增 长 14.3%, 增 速 比 前 三 季 度 微 增 0.06 个 百 分 点, 比 上 年 同 期 提 高 7.85 个 百 分 点 日 前 出 台 的 生 物 产 业 发 展 规 划 指 明 了 未 来 十 年 我 国 生 物 产 业 发 展 的 方 向 目 标 和 主 要 任 务, 规 划 提 出 2013~2015 年, 生 物 医 药 产 业 产 值 年 均 增 速 达 到 20% 以 上 规 划 的 出 台 意 味 着 资 本 人 才 等 资 源 今 后 将 会 向 生 物 医 药 产 业 聚 集 同 时, 生 物 医 药 市 场 规 模 将 进 一 步 扩 容, 预 计 到 十 二 五 末 期, 全 球 销 量 排 名 前 一 百 的 药 物 中, 生 物 医 药 将 会 从 目 前 的 10 多 种 上 升 到 50 多 种 左 右 未 来 生 物 药 品 制 造 业 将 迎 来 重 大 发 展 机 遇 展 望 2013 年, 我 们 预 计 2013 年 生 物 药 品 制 造 业 产 销 增 速 将 继 续 回 升 全 年 生 物 药 品 制 造 业 产 品 销 售 收 入 约 2130 亿 元, 同 比 增 长 20% 左 右 ; 实 现 利 润 总 额 约 280 亿 元, 同 比 增 长 18% I

2 目 录 Ⅰ 当 季 概 览...1 Ⅱ 供 求 分 析...1 一 生 物 药 品 制 造 业 市 场 运 行 情 况... 1 ( 一 ) 供 给 : 生 物 制 品 批 签 发 量 稳 步 回 升... 1 ( 二 ) 需 求 : 生 物 药 品 制 造 业 需 求 回 暖, 工 业 销 售 产 值 增 速 持 续 回 升... 2 ( 三 ) 库 存 : 血 液 制 品 供 不 应 求 的 形 势 有 所 缓 解, 行 业 库 存 增 速 略 有 回 升.. 3 二 生 物 药 品 制 造 业 经 营 情 况... 4 ( 一 ) 行 业 资 产 规 模 增 速 止 跌 回 升, 大 型 企 业 资 产 占 比 有 所 下 滑... 4 ( 二 ) 产 品 销 售 收 入 增 速 稳 步 回 升, 利 润 保 持 平 稳 增 长... 5 ( 三 ) 行 业 亏 损 面 继 续 缩 小, 亏 损 企 业 亏 损 额 增 速 由 降 转 升... 6 三 生 物 药 品 制 造 业 发 展 预 测... 7 ( 一 ) 生 物 产 业 发 展 规 划 出 台, 新 医 改 稳 步 推 进 将 带 动 2013 年 生 物 药 品 制 造 业 产 销 增 速 的 继 续 回 升... 7 ( 二 ) 生 物 医 药 市 场 快 速 扩 容, 生 物 医 药 产 业 迎 来 快 速 发 展 期... 8 Ⅲ 政 策 解 读...8 Ⅳ 热 点 研 究...11 Ⅴ 上 市 公 司...12 一 经 营 绩 效 : 收 入 稳 步 增 长, 利 润 下 滑, 部 分 上 市 公 司 出 现 亏 损 二 盈 利 能 力 : 销 售 毛 利 率 有 所 下 降, 营 业 利 润 率 大 幅 下 滑 三 偿 债 能 力 : 流 动 比 率 有 所 下 滑, 资 产 负 债 率 小 幅 上 升 四 营 运 能 力 : 应 收 账 款 存 货 流 动 资 产 周 转 率 同 比 基 本 持 平 五 现 金 流 量 : 资 金 压 力 有 所 增 大, 筹 资 需 求 快 速 增 长 六 代 表 性 上 市 公 司 ( 一 ) 长 春 高 新 技 术 产 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ( SZ) ( 二 ) 北 京 天 坛 生 物 制 品 股 份 有 限 公 司 ( SH) II

3 ( 三 ) 上 海 科 华 生 物 工 程 股 份 有 限 公 司 ( SZ) ( 四 ) 通 化 东 宝 药 业 股 份 有 限 公 司 ( SH) ( 五 ) 华 兰 生 物 工 程 股 份 有 限 公 司 ( SZ) Ⅵ 关 键 指 标...22 图 表 目 录 图 表 年 我 国 主 要 疫 苗 批 签 发 量 及 同 比 增 速... 2 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 工 业 销 售 产 值 及 同 比 增 速... 3 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 库 存 及 同 比 增 速... 3 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 总 资 产 及 同 比 增 速... 4 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 资 产 按 企 业 规 模 分 布... 5 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 产 品 销 售 收 入 及 同 比 增 速... 5 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 利 润 总 额 及 同 比 增 速... 6 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 亏 损 面... 6 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 亏 损 企 业 亏 损 总 额 及 同 比 增 速... 7 图 表 年 前 三 季 度 沪 深 股 市 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 经 营 绩 效 指 标 图 表 年 前 三 季 度 沪 深 股 市 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 盈 利 能 力 指 标 图 表 年 前 三 季 度 沪 深 股 市 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 偿 债 能 力 指 标 图 表 年 前 三 季 度 沪 深 股 市 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 营 运 能 力 指 标 图 表 年 前 三 季 度 沪 深 股 市 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 现 金 流 量 指 标 图 表 年 前 三 季 度 长 春 高 新 技 术 产 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 经 营 效 益.19 图 表 年 前 三 季 度 北 京 天 坛 生 物 制 品 股 份 有 限 公 司 经 营 效 益 图 表 年 前 三 季 度 上 海 科 华 生 物 工 程 股 份 有 限 公 司 经 营 效 益 图 表 年 前 三 季 度 通 化 东 宝 药 业 股 份 有 限 公 司 经 营 效 益 图 表 年 前 三 季 度 华 兰 生 物 工 程 股 份 有 限 公 司 经 营 效 益 图 表 年 生 物 药 品 制 造 业 关 键 指 标 本 报 告 图 表 如 未 标 明 资 料 来 源, 均 来 源 于 中 经 网 统 计 数 据 库 III

4 Ⅰ 当 季 概 览 2012 年 4 季 度 以 来, 在 国 内 经 济 增 速 稳 步 回 升 以 及 秋 冬 季 疫 苗 接 种 高 峰 期 的 共 同 带 动 下, 生 物 药 品 制 造 业 产 销 规 模 总 体 呈 现 稳 步 上 升 态 势 疫 苗 等 生 物 制 品 批 签 发 量 正 逐 步 恢 复 2012 年, 甲 乙 型 肝 炎 联 合 疫 苗 肺 炎 疫 苗 狂 犬 疫 苗 Hib 麻 风 二 联 疫 苗 等 疫 苗 的 批 签 发 量 增 幅 超 过 20%; 全 年 生 物 药 品 制 造 业 实 现 工 业 销 售 产 值 亿 元, 同 比 增 长 19.42%, 增 速 比 上 年 同 期 下 降 6.11 个 百 分 点, 比 前 三 季 度 提 升 3.83 个 百 分 点 生 物 制 品 批 签 发 数 量 逐 渐 恢 复, 血 液 制 品 原 料 紧 缺 现 象 得 到 缓 解, 政 府 出 台 一 系 列 扶 持 政 策 提 升 国 内 生 物 技 术 药 品 发 展 水 平 等 有 利 因 素 共 同 带 动 产 品 销 售 收 入 增 速 稳 步 回 升 2012 年 全 年, 我 国 生 物 药 品 制 造 业 实 现 产 品 销 售 收 入 亿 元, 同 比 增 长 18.84%, 增 速 比 前 三 季 度 提 高 2.75 个 百 分 点, 比 上 年 同 期 下 降 7.89 个 百 分 点 ; 我 国 生 物 药 品 制 造 业 实 现 利 润 总 额 达 亿 元, 同 比 增 长 14.3%, 增 速 比 前 三 季 度 微 增 0.06 个 百 分 点, 比 上 年 同 期 提 高 7.85 个 百 分 点 日 前 出 台 的 生 物 产 业 发 展 规 划 指 明 了 未 来 十 年 我 国 生 物 产 业 发 展 的 方 向 目 标 和 主 要 任 务, 规 划 提 出 2013~2015 年, 生 物 医 药 产 业 产 值 年 均 增 速 达 到 20% 以 上 规 划 的 出 台 意 味 着 资 本 人 才 等 资 源 今 后 将 会 向 生 物 医 药 产 业 聚 集 同 时, 生 物 医 药 市 场 规 模 将 进 一 步 扩 容, 预 计 到 十 二 五 末 期, 全 球 销 量 排 名 前 一 百 的 药 物 中, 生 物 医 药 将 会 从 目 前 的 10 多 种 上 升 到 50 多 种 左 右 未 来 生 物 药 品 制 造 业 将 迎 来 重 大 发 展 机 遇 展 望 2013 年, 我 们 预 计 2013 年 生 物 药 品 制 造 业 产 销 增 速 将 继 续 回 升 全 年 生 物 药 品 制 造 业 产 品 销 售 收 入 约 2130 亿 元, 同 比 增 长 20% 左 右 ; 实 现 利 润 总 额 约 280 亿 元, 同 比 增 长 18% Ⅱ 供 求 分 析 一 生 物 药 品 制 造 业 市 场 运 行 情 况 ( 一 ) 供 给 : 生 物 制 品 批 签 发 量 稳 步 回 升 2012 年, 疫 苗 等 生 物 制 品 批 签 发 量 总 体 呈 回 升 态 势, 疫 苗 企 业 的 批 签 发 量 正 逐 步 恢 复 据 中 国 食 品 药 品 检 定 研 究 院 统 计 数 据 显 示,2012 年, 甲 乙 型 肝 炎 联 1

5 合 疫 苗 肺 炎 疫 苗 狂 犬 疫 苗 b 型 流 感 嗜 血 杆 菌 结 合 疫 苗 麻 风 二 联 疫 苗 等 疫 苗 的 批 签 发 量 增 幅 超 过 20%, 分 别 同 比 增 长 % 42.30% 39.76% 34.83% 26.51%, 由 于 MMR( 麻 腮 风 三 联 疫 苗 ) 完 全 替 代 麻 疹 麻 风 麻 腮 是 疫 苗 市 场 的 未 来 发 展 趋 势, 腮 腺 炎 麻 疹 疫 苗 风 疹 疫 苗 等 批 签 发 量 持 续 下 降, 批 签 发 量 分 别 同 比 下 降 43.48% 47.03% 6.37% 图 表 年 我 国 主 要 疫 苗 批 签 发 量 及 同 比 增 速 单 位 : 万 人 份,% 简 称 批 签 量 同 比 增 长 脊 髓 灰 质 炎 疫 苗 b 型 流 感 嗜 血 杆 菌 结 合 疫 苗 百 白 破 联 合 疫 苗 出 血 热 疫 苗 肺 炎 球 菌 疫 苗 风 疹 疫 苗 卡 介 苗 甲 乙 型 肝 炎 联 合 疫 苗 甲 肝 疫 苗 狂 犬 病 疫 苗 流 感 裂 解 疫 苗 流 脑 疫 苗 麻 风 二 联 疫 苗 麻 腮 风 三 联 疫 苗 麻 疹 疫 苗 腮 腺 炎 疫 苗 水 痘 疫 苗 乙 肝 疫 苗 乙 脑 疫 苗 数 据 来 源 : 中 国 食 品 药 品 检 定 研 究 院, 中 经 网 整 理 ( 二 ) 需 求 : 生 物 药 品 制 造 业 需 求 回 暖, 工 业 销 售 产 值 增 速 持 续 回 升 秋 冬 季 正 值 疫 苗 接 种 高 峰 期, 发 改 委 药 品 价 格 调 控 政 策 的 冲 击 逐 渐 减 弱, 药 品 招 标 模 式 逐 步 得 到 优 化 调 整, 在 以 上 因 素 带 动 下, 我 国 生 物 药 品 制 造 业 需 求 出 现 回 2

6 暖, 工 业 销 售 产 值 增 速 自 三 季 度 以 来 持 续 回 升 2012 年 全 年, 我 国 生 物 药 品 制 造 业 实 现 工 业 销 售 产 值 亿 元, 同 比 增 长 19.42%, 增 速 比 上 年 同 期 下 降 6.11 个 百 分 点, 比 前 三 季 度 提 升 3.83 个 百 分 点 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 工 业 销 售 产 值 及 同 比 增 速 亿 元 工 业 销 售 产 值 同 比 增 长 % 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局, 中 经 网 整 理 ( 三 ) 库 存 : 血 液 制 品 供 不 应 求 的 形 势 有 所 缓 解, 行 业 库 存 增 速 略 有 回 升 2012 年 3 季 度 以 来, 天 坛 生 物 华 兰 生 物 上 海 莱 士 等 公 司 的 部 分 新 批 浆 站 开 始 采 浆, 血 液 制 品 供 不 应 求 的 形 势 有 所 缓 解, 同 时 疫 苗 等 生 物 制 品 批 签 发 量 也 逐 渐 恢 复, 我 国 生 物 药 品 制 造 业 库 存 增 速 略 有 回 升 2012 年 末, 生 物 药 品 制 造 业 库 存 达 亿 元, 同 比 增 长 16.03%, 增 速 比 前 三 季 度 微 增 0.08 个 百 分 点, 比 上 年 同 期 上 升 0.03 个 百 分 点, 自 2011 年 三 季 度 以 来 库 存 增 速 连 续 低 于 20% 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 库 存 及 同 比 增 速 亿 元 存 货 同 比 增 长 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局, 中 经 网 整 理 3

7 二 生 物 药 品 制 造 业 经 营 情 况 ( 一 ) 行 业 资 产 规 模 增 速 止 跌 回 升, 大 型 企 业 资 产 占 比 有 所 下 滑 2012 年 4 季 度, 生 物 药 品 制 造 业 资 产 规 模 增 速 扭 转 了 自 2011 年 下 半 年 以 来 的 持 续 下 滑 态 势 2012 年 末, 我 国 生 物 药 品 制 造 业 总 资 产 达 亿 元, 同 比 增 长 14.9%, 增 速 比 上 年 同 期 下 降 3.97 个 百 分 点, 比 前 三 季 度 增 长 1.17 个 百 分 点 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 总 资 产 及 同 比 增 速 亿 元 2000 总 资 产 同 比 增 长 % 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局, 中 经 网 整 理 由 于 我 国 生 物 医 药 行 业 起 步 较 晚, 上 游 技 术 同 国 外 相 比 落 后 5 年, 下 游 技 术 却 比 国 外 至 少 相 差 15 年, 产 品 多 集 中 在 较 为 低 端 的 仿 制 疫 苗 血 液 制 品 行 业, 技 术 壁 垒 较 低, 行 业 仍 以 中 小 型 企 业 为 主, 大 型 企 业 占 比 偏 低 2012 年 末, 我 国 生 物 药 品 制 造 业 中, 小 型 企 业 资 产 占 比 增 至 38.02%, 比 前 三 季 度 增 长 1.12 个 百 分 点, 大 型 企 业 资 产 占 比 下 滑 至 17.17%, 比 前 三 季 度 下 降 0.72 个 百 分 点 4

8 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 资 产 按 企 业 规 模 分 布 100% 80% 小 型 企 业 60% 40% 中 型 企 业 20% 0% 大 型 企 业 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局, 中 经 网 整 理 ( 二 ) 产 品 销 售 收 入 增 速 稳 步 回 升, 利 润 保 持 平 稳 增 长 疫 苗 等 生 物 制 品 批 签 发 数 量 逐 渐 恢 复, 血 液 制 品 原 料 紧 缺 现 象 得 到 缓 解, 政 府 出 台 一 系 列 扶 持 政 策 提 升 国 内 生 物 技 术 药 品 发 展 水 平, 这 些 有 利 于 提 升 企 业 盈 利 水 平 2012 年, 生 物 药 品 制 造 业 产 品 销 售 收 入 增 速 稳 步 回 升, 利 润 保 持 平 稳 增 长 2012 年 全 年, 我 国 生 物 药 品 制 造 业 实 现 产 品 销 售 收 入 亿 元, 同 比 增 长 18.84%, 增 速 比 前 三 季 度 提 高 2.75 个 百 分 点, 比 上 年 同 期 下 降 7.89 个 百 分 点 ; 我 国 生 物 药 品 制 造 业 实 现 利 润 总 额 达 亿 元, 同 比 增 长 14.3%, 增 速 比 前 三 季 度 微 增 0.06 个 百 分 点, 比 上 年 同 期 提 高 7.85 个 百 分 点 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 产 品 销 售 收 入 及 同 比 增 速 亿 元 产 品 销 售 收 入 同 比 增 长 % 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局, 中 经 网 整 理 5

9 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 利 润 总 额 及 同 比 增 速 亿 元 利 润 总 额 同 比 增 长 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局, 中 经 网 整 理 ( 三 ) 行 业 亏 损 面 继 续 缩 小, 亏 损 企 业 亏 损 额 增 速 由 降 转 升 从 行 业 亏 损 情 况 来 看, 随 着 生 物 药 品 制 造 业 需 求 回 暖, 销 售 收 入 以 及 利 润 稳 步 增 长, 行 业 的 良 性 发 展 使 生 物 药 品 制 造 业 亏 损 面 持 续 缩 小 2012 年 全 年, 生 物 药 品 制 造 业 亏 损 面 缩 小 至 7.44%, 比 三 季 度 末 下 降 3.66 个 百 分 点, 比 上 年 同 期 提 高 0.63 个 百 分 点 生 物 药 品 制 造 业 亏 损 企 业 亏 损 额 增 速 由 降 转 升 2012 年 全 年, 我 国 生 物 药 品 制 造 业 亏 损 企 业 亏 损 总 额 达 8.53 亿 元, 同 比 增 速 由 前 三 季 度 的 -0.08% 提 升 到 27.04%, 比 上 年 同 期 下 降 个 百 分 点 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 亏 损 面 25% 20% 15% 10% 5% 0% 注 : 亏 损 面 = 亏 损 企 业 / 企 业 总 数 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局, 中 经 网 整 理 6

10 图 表 年 以 来 我 国 生 物 药 品 制 造 业 亏 损 企 业 亏 损 总 额 及 同 比 增 速 亿 元 亏 损 企 业 亏 损 总 额 同 比 增 长 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局, 中 经 网 整 理 三 生 物 药 品 制 造 业 发 展 预 测 ( 一 ) 生 物 产 业 发 展 规 划 出 台, 新 医 改 稳 步 推 进 将 带 动 2013 年 生 物 药 品 制 造 业 产 销 增 速 的 继 续 回 升 展 望 2013 年, 我 们 预 计 2013 年 生 物 药 品 制 造 业 产 销 增 速 将 继 续 回 升 全 年 生 物 药 品 制 造 业 产 品 销 售 收 入 约 2130 亿 元, 同 比 增 长 20% 左 右 ; 实 现 利 润 总 额 约 280 亿 元, 同 比 增 长 18% 一 方 面,1 月 6 日, 国 务 院 正 式 下 发 生 物 产 业 发 展 规 划 规 划 指 明 了 未 来 十 年 我 国 生 物 产 业 发 展 的 方 向 目 标 和 主 要 任 务 其 中, 生 物 医 药 是 生 物 产 业 最 核 心 的 内 容, 规 划 提 出 2013~2015 年, 生 物 医 药 产 业 产 值 年 均 增 速 达 到 20% 以 上, 推 动 一 批 拥 有 自 主 知 识 产 权 的 新 药 投 放 市 场, 形 成 一 批 年 产 值 超 百 亿 元 的 企 业, 提 高 生 物 医 药 产 业 集 中 度 和 在 国 际 市 场 中 的 份 额 规 划 的 出 台 意 味 着 资 本 人 才 等 资 源 今 后 将 会 向 生 物 医 药 产 业 聚 集, 未 来 生 物 医 药 产 业 将 迎 来 重 大 发 展 机 遇 另 一 方 面, 新 医 改 稳 步 推 进 大 病 保 险 陆 续 开 展, 有 利 于 扩 大 有 效 市 场 需 求 从 新 医 改 来 看, 未 来 两 年 的 主 要 工 作 是 由 扩 大 覆 盖 向 提 升 质 量 转 变, 重 点 是 巩 固 基 层 医 疗 机 构 运 行 新 机 制, 加 快 推 进 县 立 医 院 试 点 和 公 立 医 院 改 革 步 伐, 逐 步 建 立 覆 盖 城 乡 居 民 的 基 本 医 疗 卫 生 制 度, 这 些 将 有 效 减 轻 个 人 就 医 费 用 负 担, 有 效 提 升 患 者 的 购 买 力, 进 而 刺 激 相 关 药 品 市 场 需 求 7

11 ( 二 ) 生 物 医 药 市 场 快 速 扩 容, 生 物 医 药 产 业 迎 来 快 速 发 展 期 近 年 来 全 球 医 药 市 场 发 展 重 心 正 逐 步 从 小 分 子 化 学 药 转 向 生 物 技 术 药, 后 者 在 全 球 医 药 市 场 比 重 已 从 2006 年 的 13% 攀 升 至 17% 左 右 预 计 到 十 二 五 末 期, 全 球 销 量 排 名 前 一 百 的 药 物 中, 生 物 医 药 将 会 从 目 前 的 10 多 种 上 升 到 50 多 种 左 右 虽 然 我 国 生 物 医 药 产 业 起 步 较 晚, 但 我 国 拥 有 庞 大 的 科 研 人 才 库, 有 充 分 的 潜 力 推 动 持 续 创 新, 随 着 生 物 医 药 被 列 入 七 大 战 略 新 兴 产 业 之 一 以 及 生 物 产 业 发 展 规 划 等 一 系 列 扶 持 政 策 的 出 台, 我 国 生 物 医 药 产 业 必 将 迎 来 快 速 发 展 期, 形 成 一 批 具 有 自 身 特 色 与 国 际 影 响 力 的 产 业 集 群 和 优 势 产 业 链 Ⅲ 政 策 解 读 一 国 务 院 办 公 厅 关 于 巩 固 完 善 基 本 药 物 制 度 和 基 层 运 行 新 机 制 的 意 见 国 中 务 院 办 公 国 厅 关 于 巩 经 固 完 善 基 济 本 药 物 制 信 度 和 基 层 息 运 行 新 机 网 制 的 意 见 制 定 日 期 与 单 位 , 国 务 院 办 公 厅 目 标 重 点 影 响 着 力 解 决 基 层 医 改 面 临 的 新 问 题, 不 断 完 善 政 策 体 系, 健 全 长 效 机 制 ; 巩 固 基 本 药 物 制 度, 深 化 基 层 医 疗 卫 生 机 构 管 理 体 制 补 偿 机 制 药 品 供 应 人 事 分 配 等 方 面 的 综 合 改 革 ; 加 强 基 层 医 疗 卫 生 服 务 体 系 建 设 完 善 基 本 药 物 采 购 和 配 送 ; 加 强 基 本 药 物 使 用 和 监 管 ; 深 化 编 制 人 事 和 收 入 分 配 改 革 ; 完 善 稳 定 长 效 的 多 渠 道 补 偿 机 制 ; 进 一 步 提 升 基 层 医 疗 卫 生 服 务 能 力 ; 强 基 层 医 疗 卫 生 服 务 监 管 有 利 于 保 持 基 层 医 改 政 策 的 连 续 性 稳 定 性 ; 政 策 对 地 方 一 些 行 之 有 效 的 创 新 做 法 给 予 了 充 分 吸 纳, 对 推 进 过 程 中 出 现 的 一 些 新 情 况 新 问 题 提 出 了 相 应 政 策 措 施 ; 引 导 基 层 医 务 人 员 规 范 使 用 基 本 药 物, 鼓 励 非 政 府 办 基 层 医 疗 卫 生 机 构 使 用 基 本 药 物 二 药 品 经 营 质 量 管 理 规 范 制 定 日 期 与 单 位 , 卫 生 部 药 品 经 营 质 量 管 理 规 范 8

12 药 品 经 营 质 量 管 理 规 范 目 标 重 点 影 响 就 药 品 生 产 而 言, 生 产 注 射 剂 等 无 菌 药 品 的 企 业 必 须 在 今 年 7 月 前 通 过 认 证, 其 他 药 品 生 产 企 业 须 在 2015 年 前 通 过 认 证, 否 则 将 停 产 ; 而 对 于 经 营 企 业 而 言, 应 在 2016 年 前 达 到 新 规 要 求, 届 时 仍 不 能 达 到 新 规 要 求 的 企 业, 将 停 止 其 药 品 经 营 活 动 企 业 应 当 依 据 有 关 法 律 法 规 及 本 规 范 的 要 求 建 立 质 量 管 理 体 系, 确 定 质 量 方 针, 制 定 质 量 管 理 体 系 文 件 ; 企 业 应 当 设 立 与 其 经 营 活 动 和 质 量 管 理 相 适 应 的 组 织 机 构 或 者 岗 位, 明 确 规 定 其 职 责 权 限 及 相 互 关 系 ; 企 业 从 事 药 品 经 营 和 质 量 管 理 工 作 的 人 员, 应 当 符 合 有 关 法 律 法 规 及 本 规 范 规 定 的 资 格 要 求, 不 得 有 相 关 法 律 法 规 禁 止 从 业 的 情 形 ; 企 业 应 当 建 立 能 够 符 合 经 营 全 过 程 管 理 及 质 量 控 制 要 求 的 计 算 机 系 统, 实 现 药 品 质 量 可 追 溯, 并 满 足 药 品 电 子 监 管 的 实 施 条 件 新 规 定 将 提 高 市 场 准 入 门 槛, 有 助 于 抑 制 企 业 低 水 平 重 复, 促 进 行 业 结 构 调 整, 提 高 市 场 集 中 度 ; 新 规 定 针 对 药 品 监 管 的 薄 弱 环 节 增 设 了 新 制 度, 有 效 增 强 了 流 通 环 节 药 品 质 量 风 险 控 制 能 力 ; 该 规 范 将 进 一 步 加 强 批 发 零 售 等 各 个 环 节 的 药 品 质 量 风 险 控 制, 保 障 公 众 用 药 安 全 三 关 于 加 快 实 施 新 修 订 药 品 生 产 质 量 管 理 规 范 促 进 医 药 产 业 升 级 有 关 问 题 的 通 知 关 于 加 快 实 施 新 修 订 药 品 生 产 质 量 管 理 规 范 促 进 医 药 产 业 升 级 有 关 问 题 的 通 知 制 定 日 期 与 单 位 , 国 家 食 品 药 品 监 管 局 国 家 发 改 委 工 业 和 信 息 化 部 卫 生 部 目 标 重 点 影 响 在 坚 持 标 准 不 降 低 时 间 不 放 宽 的 要 求 下, 鼓 励 和 引 导 药 品 生 产 企 业 尽 快 达 到 新 修 订 药 品 GMP 鼓 励 药 品 生 产 向 优 势 企 业 集 中 ; 鼓 励 优 势 企 业 尽 快 通 过 认 证 ; 限 制 未 按 期 通 过 认 证 企 业 的 药 品 注 册 ; 严 格 药 品 委 托 生 产 资 质 审 查 和 审 批 ; 充 分 发 挥 价 格 杠 杆 作 用 ; 实 行 药 品 集 中 采 购 优 惠 政 策 ; 支 持 企 业 药 品 GMP 改 造 项 目 今 后, 涉 及 药 品 注 册 生 产 销 售 的 一 系 列 政 策, 将 向 通 过 药 品 GMP 认 证 的 企 业 倾 斜, 新 版 GMP 的 加 快 实 施, 必 将 促 使 医 药 行 业 在 今 后 3 年 内 迎 来 兼 并 重 组 热 潮 9

13 四 生 物 产 业 发 展 规 划 制 定 日 期 与 单 位 , 国 务 院 生 物 产 业 发 展 规 划 目 标 重 点 影 响 到 2015 年, 我 国 生 物 产 业 增 加 值 占 国 内 生 产 总 值 的 比 重 比 2010 年 翻 一 番, 工 业 增 加 值 率 显 著 提 升 ; 生 物 产 业 形 成 特 色 鲜 明 的 产 业 发 展 能 力, 对 经 济 社 会 发 展 的 贡 献 作 用 显 著 增 强, 在 全 球 产 业 竞 争 格 局 中 占 据 有 利 位 置 到 2020 年, 把 生 物 产 业 发 展 成 为 国 民 经 济 支 柱 产 业 等 目 标 生 物 产 业 发 展 规 划 对 于 生 物 药 品 制 造 业 提 出 的 目 标 为 : 促 进 疫 苗 升 级 换 代, 重 点 推 动 新 型 疫 苗 ( 包 括 治 疗 性 疫 苗 ) 研 发 和 产 业 化 ; 加 速 治 疗 性 抗 体 等 蛋 白 质 和 多 肽 药 物 的 研 制 和 产 业 化, 促 进 核 酸 类 药 物 发 展 ; 加 快 长 效 注 射 剂 非 注 射 给 药 系 统 等 新 型 制 剂 技 术 及 产 品 的 开 发 ; 促 进 血 液 制 品 综 合 利 用 水 平 的 升 级, 支 持 重 组 血 液 制 品 的 研 制 和 产 业 化 ; 发 展 细 胞 治 疗 基 因 治 疗 等 新 技 术 与 装 备 ; 支 持 抗 体 规 模 生 产 新 型 生 物 反 应 器 和 佐 剂 等 关 键 技 术 的 推 广 应 用, 加 快 生 物 技 术 药 物 高 品 质 规 模 化 发 展 ; 建 设 生 物 技 术 药 物 发 现 评 价 检 测 安 全 监 测 等 公 共 技 术 平 台, 完 中 善 国 生 物 技 术 经 药 物 产 业 济 体 系 ; 信 息 网 药 物 企 业 和 产 品 通 过 相 关 国 家 或 国 际 组 织 的 认 证 推 动 我 国 生 物 技 术 药 物 的 质 量 标 准 达 到 国 际 先 进 水 平, 推 动 生 物 技 术 规 划 发 布 是 我 国 生 物 产 业 发 展 的 一 个 重 要 里 程 碑, 指 明 了 未 来 十 年 我 国 生 物 产 业 发 展 的 方 向 目 标 和 主 要 任 务, 政 策 行 业 政 策 再 度 加 码, 未 来 生 物 药 品 制 造 业 发 展 有 望 提 速 ; 此 次 规 划 中 涉 及 的 生 物 医 药 涵 盖 范 围 更 广, 仅 包 括 了 疫 苗 抗 体 药 物 多 肽 药 物 核 酸 类 药 物 基 因 治 疗 生 物 反 应 器 等, 还 包 括 中 药 标 准 化 发 展 水 平 以 及 推 动 化 学 药 物 品 质 全 面 提 升 五 关 于 开 展 基 本 医 疗 保 险 付 费 总 额 控 制 的 意 见 关 于 开 展 基 本 医 疗 保 险 付 费 总 额 控 制 的 意 见 制 定 日 期 与 单 位 , 人 力 资 源 社 会 保 障 部 财 政 部 卫 生 部 目 标 按 照 结 合 基 金 收 支 预 算 管 理 加 强 总 额 控 制, 并 以 此 为 基 础, 结 合 门 诊 统 筹 的 开 展 探 索 按 人 头 付 费, 结 合 住 院 门 诊 大 病 的 保 障 探 索 按 病 种 付 费 的 改 革 方 向, 用 两 年 左 右 的 时 间, 在 所 有 统 筹 地 区 范 围 内 开 展 总 额 控 制 工 作 10

14 关 于 开 展 基 本 医 疗 保 险 付 费 总 额 控 制 的 意 见 重 点 影 响 加 强 和 完 善 基 金 预 算 管 理 ; 合 理 确 定 统 筹 地 区 总 额 控 制 目 标 ; 细 化 分 解 总 额 控 制 指 标 ; 建 立 激 励 约 束 机 制 ; 纳 入 定 点 服 务 协 议 控 制 医 疗 费 用 过 快 增 长, 提 升 基 本 医 疗 保 险 保 障 绩 效 ; 有 利 于 更 好 地 保 障 人 民 群 众 基 本 医 疗 权 益, 充 分 发 挥 基 本 医 疗 保 险 对 公 立 医 院 改 革 等 工 作 的 支 持 和 促 进 作 用 Ⅳ 热 点 研 究 一 2 亿 元 生 物 制 药 项 目 落 户 大 连 2 亿 元 生 物 制 药 项 目 落 户 大 连 来 源 事 件 影 响 中 国 科 学 报,2012 年 2 月 6 日 近 日, 大 连 旅 顺 开 发 区 与 内 蒙 古 乌 海 市 亚 力 达 物 流 有 限 公 司 签 订 亚 力 达 生 物 制 药 项 目 协 议 书, 标 志 着 该 项 目 正 式 落 户 旅 顺 开 发 区 该 项 目 总 投 资 2 亿 元, 占 地 面 积 6 万 平 方 米, 主 要 从 事 兽 用 疫 苗 的 研 发 生 产 和 销 售, 项 目 竣 工 后, 将 建 成 现 国 内 一 流 的 现 代 化 GMP 生 产 车 间 研 发 中 心 实 验 动 物 房 及 具 备 国 内 领 先 工 艺 水 平 的 6 条 生 产 线, 届 时 将 采 用 克 隆 等 先 进 技 术 生 产 出 一 流 的 国 际 化 兽 用 疫 苗 产 品 该 项 目 的 落 户 对 于 进 一 步 完 善 当 地 医 药 产 业 链 条 加 快 打 造 高 端 医 药 产 业 基 地 具 有 重 要 推 动 作 用 二 生 物 药 企 海 外 收 购 跨 国 公 司 全 球 研 发 基 地 首 例 生 物 药 企 海 外 收 购 跨 国 公 司 全 球 研 发 基 地 首 例 来 源 事 件 影 响 生 意 社,2013 年 1 月 30 日 近 日,ABO 联 盟 成 员 北 京 昭 衍 新 药 研 究 中 心 有 限 公 司 收 购 了 拜 耳 制 药 在 美 国 旧 金 山 的 研 发 和 生 产 基 地, 开 创 了 中 国 生 物 医 药 企 业 在 海 外 收 购 跨 国 公 司 全 球 研 发 基 地 的 先 河 据 悉, 昭 衍 ( 北 京 ) 新 药 研 究 中 心 有 限 公 司 是 国 内 最 早 从 事 新 药 药 理 毒 理 学 研 究 的 民 营 企 业, 是 ABO 联 盟 8 家 发 起 成 员 之 一,2012 年 收 入 突 破 6000 万 元 有 利 于 提 高 国 内 生 物 药 企 的 国 际 知 名 度, 同 时 有 利 于 吸 收 引 进 国 外 先 进 技 术 生 产 工 艺 等 11

15 三 北 京 260 家 生 物 药 企 获 百 亿 资 金 扶 持 北 京 260 家 生 物 药 企 获 百 亿 资 金 扶 持 来 源 事 件 影 响 北 京 商 报,2013 年 1 月 23 日 北 京 生 物 技 术 和 新 医 药 产 业 促 进 中 心 日 前 启 动 金 融 激 励 试 点 方 案 二 期 金 融 激 励 试 点 方 案 实 施 三 年 来, 生 物 医 药 企 业 贷 款 额 突 破 百 亿, 先 后 支 持 生 物 医 药 企 业 260 余 家, 支 持 人 二 倍 体 细 胞 新 型 狂 犬 疫 苗 产 业 基 地 新 一 代 长 效 胰 岛 素 产 业 基 地 等 11 个 重 点 产 业 化 基 地 建 设 今 后 三 年, 北 京 市 每 年 将 投 入 不 低 于 5 亿 元 支 持 生 物 医 药 领 域 重 大 科 技 成 果 的 研 发 转 化 及 产 业 化 项 目 金 融 激 励 试 点 方 案 的 实 施, 将 促 进 科 技 与 金 融 结 合, 有 力 推 动 北 京 生 物 药 品 制 造 业 的 发 展 四 云 南 省 生 物 产 业 总 产 值 2020 年 将 达 1.2 万 亿 元 云 南 省 生 物 产 业 总 产 值 2020 年 将 达 1.2 万 亿 元 来 源 事 件 影 响 云 南 日 报,2013 年 1 月 9 日 1 月 9 日, 云 南 省 生 物 产 业 发 展 现 场 会 召 开 会 议 提 出, 云 南 省 将 创 新 机 制 全 面 推 进 生 物 产 业 转 型 升 级 云 南 省 将 以 生 物 农 业 生 物 林 业 生 物 医 药 生 物 能 源 生 物 制 造 和 生 物 环 保 6 大 领 域 为 战 场, 扶 持 一 批 骨 干 企 业, 实 施 一 批 重 大 项 目, 转 化 一 批 研 发 成 果, 开 发 一 批 拳 头 产 品, 促 进 生 物 产 业 形 态 由 传 统 型 提 升 为 现 代 型 产 品 由 低 附 加 值 提 升 到 高 附 加 值, 不 断 引 领 高 原 特 色 农 业 高 端 化 发 展, 力 争 到 2016 年 和 2020 年 使 全 省 生 物 产 业 总 产 值 分 别 达 到 8000 亿 元 和 1.2 万 亿 元 以 上 云 南 省 将 推 动 省 内 生 物 产 业 转 型 升 级, 有 利 于 云 南 白 药 昆 明 制 药 沃 森 生 物 等 云 南 省 龙 头 制 药 企 业 的 发 展 Ⅴ 上 市 公 司 根 据 申 银 万 国 的 分 类, 沪 深 股 市 共 有 29 家 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 截 至 发 稿 日, 生 物 药 品 制 造 业 主 要 上 市 公 司 2012 年 度 财 务 报 告 尚 未 对 外 披 露, 因 此 本 报 告 重 点 选 取 了 2012 年 前 三 季 度 营 业 总 收 入 排 名 前 二 十 位 的 上 市 公 司, 并 对 这 些 上 市 公 司 的 经 营 效 益 盈 利 能 力 偿 债 能 力 运 营 能 力 现 金 流 量 等 财 务 指 标 进 行 了 深 入 分 析, 以 从 微 观 层 面 反 应 生 物 药 品 制 造 业 企 业 经 营 状 况, 供 读 者 决 策 参 考 ( 其 中, 海 王 生 物 的 药 品 制 造 业 营 业 收 入 占 比 不 超 过 10%, 江 苏 吴 中 的 医 药 行 业 营 业 收 入 占 比 不 超 过 25%, 故 剔 除 ) 12

16 一 经 营 绩 效 : 收 入 稳 步 增 长, 利 润 下 滑, 部 分 上 市 公 司 出 现 亏 损 前 三 季 度, 排 名 前 二 十 位 的 生 物 药 品 制 造 业 企 业 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 15.52%; 营 业 利 润 亿 元, 同 比 下 降 9.36%; 净 利 润 亿 元, 同 比 下 降 4.28% 上 述 企 业 的 营 业 收 入 稳 步 增 长, 营 业 利 润 与 净 利 润 低 于 上 年 同 期 水 平, 主 要 原 因 是 受 二 类 苗 市 场 竞 争 加 剧, 欧 美 市 场 低 迷, 原 料 药 价 格 持 续 下 滑 等 因 素 影 响, 部 分 药 企 盈 利 水 平 受 到 一 定 的 冲 击 具 体 来 看, 排 名 前 二 十 位 的 生 物 药 品 制 造 业 企 业 中 有 11 家 企 业 营 业 收 入 高 于 20%,6 家 企 业 净 利 润 高 于 20%, 天 坛 生 物 华 兰 生 物 钱 江 生 化 营 业 收 入 出 现 下 滑 舒 泰 神 前 三 季 度 营 业 收 入 大 增 %, 主 要 是 由 于 二 季 度 开 始 实 施 低 开 转 高 开 ( 舒 太 生 出 厂 价 由 原 来 的 87 元 / 支 变 成 250~300 元 / 支 左 右 ), 导 致 营 业 收 入 虚 高 ; 双 鹭 药 业 由 于 主 导 产 品 贝 科 能 和 多 个 二 线 品 种 都 实 现 了 快 速 增 长, 前 三 季 度 营 业 收 入 增 长 高 达 45.76%, 其 营 业 利 润 率 大 幅 下 滑 主 要 是 受 上 年 出 售 普 仁 鸿 获 得 1.64 亿 净 利 润 影 响 ; 长 春 高 新 由 于 主 营 产 品 增 长 强 劲 带 动 营 业 收 入 营 业 利 润 保 持 高 速 增 长 ; 钱 江 生 化 受 分 厂 关 停 全 球 经 济 低 迷 导 致 出 口 受 阻 等 因 素 影 响, 前 三 季 度 营 业 收 入 同 比 大 幅 下 降, 营 业 利 润 为 亿 元, 出 现 亏 损 图 表 年 前 三 季 度 沪 深 股 市 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 经 营 绩 效 指 标 单 位 : 亿 元,% 上 市 公 司 营 业 收 入 同 比 增 速 营 业 利 润 同 比 增 速 净 利 润 同 比 增 速 长 春 高 新 天 坛 生 物 科 华 生 物 通 化 东 宝 华 兰 生 物 双 鹭 药 业 智 飞 生 物 达 安 基 因 上 海 莱 士 沃 森 生 物 *ST 生 化 舒 泰 神 金 花 股 份 钱 江 生 化

17 上 市 公 司 营 业 收 入 同 比 增 速 营 业 利 润 同 比 增 速 净 利 润 同 比 增 速 交 大 昂 立 安 科 生 物 利 德 曼 中 源 协 和 四 环 生 物 博 雅 生 物 合 计 注 :(1) 按 营 业 总 收 入 从 高 到 低 排 序 ;(2) 利 润 降 幅 超 过 100%, 均 指 2011 年 同 期 利 润 为 正,2012 年 前 三 季 度 利 润 为 负 数 据 来 源 :WIND, 中 经 网 整 理 二 盈 利 能 力 : 销 售 毛 利 率 有 所 下 降, 营 业 利 润 率 大 幅 下 滑 前 三 季 度,18 家 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 ( 不 含 利 德 曼 博 雅 生 物 ) 平 均 销 售 毛 利 率 为 63.65%, 比 上 年 同 期 下 滑 0.83 个 百 分 点 ; 平 均 销 售 净 利 率 为 24.83%, 比 上 年 同 期 大 幅 下 滑 5.75 个 百 分 点, 平 均 净 资 产 收 益 率 为 11.23%, 比 上 年 同 期 下 滑 1.14 个 百 分 点 总 体 而 言, 在 国 内 经 济 增 速 放 缓 原 料 药 出 口 低 迷 的 背 景 下, 生 物 药 品 制 造 业 企 业 利 润 增 速 同 比 有 所 下 滑 具 体 来 看, 大 部 分 生 物 药 品 制 造 业 上 市 企 业 盈 利 能 力 指 标 虽 较 上 年 同 期 略 有 下 滑, 但 总 体 仍 保 持 高 位 其 中, 前 三 季 度 仅 钱 江 生 化 一 家 企 业 销 售 毛 利 率 低 于 45%, 舒 泰 神 由 于 低 开 转 高 开 带 动 销 售 毛 利 率 增 至 93.38% 位 居 首 位, 长 春 高 新 沃 森 生 物 毛 利 率 依 然 高 于 80%; 仅 钱 江 生 化 出 现 亏 损, 四 环 生 物 营 业 利 润 率 低 于 10%, 其 他 18 家 上 市 公 司 营 业 利 润 率 均 高 于 10% 图 表 年 前 三 季 度 沪 深 股 市 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 盈 利 能 力 指 标 单 位 :% 上 市 公 司 销 售 毛 利 率 上 年 同 期 销 售 净 利 率 上 年 同 期 营 业 利 润 率 上 年 同 期 净 资 产 收 益 率 上 年 同 期 长 春 高 新 天 坛 生 物 科 华 生 物 通 化 东 宝 华 兰 生 物 双 鹭 药 业

18 上 市 公 司 销 售 毛 利 率 上 年 同 期 销 售 净 利 率 上 年 同 期 营 业 利 润 率 博 雅 生 物 中 国 0.00 经 济 0.00 信 息 0.00 网 注 :(1) 按 营 业 总 收 入 从 高 到 低 排 序 ;(2) 平 均 为 算 术 平 均 值, 且 不 含 利 德 曼 博 雅 生 物, 因 为 无 上 年 同 期 净 资 产 收 益 率 上 年 同 期 智 飞 生 物 达 安 基 因 上 海 莱 士 沃 森 生 物 *ST 生 化 舒 泰 神 金 花 股 份 钱 江 生 化 交 大 昂 立 安 科 生 物 利 德 曼 中 源 协 和 四 环 生 物 平 均 上 年 同 期 值 数 据 来 源 :WIND, 中 经 网 整 理 三 偿 债 能 力 : 流 动 比 率 有 所 下 滑, 资 产 负 债 率 小 幅 上 升 前 三 季 度,18 家 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 ( 不 含 利 德 曼 博 雅 生 物 ) 平 均 流 动 比 率 速 动 比 率 资 产 负 债 率 分 别 为 5.86 倍 5.23 倍 26.75%, 较 上 年 同 期 分 别 下 降 3.01 倍 2.84 倍 提 高 0.9 个 百 分 点 总 体 而 言, 流 动 比 率 速 动 比 率 虽 较 上 年 同 期 下 降 明 显, 但 仍 维 持 较 高 水 平 ; 资 产 负 债 率 小 幅 上 升, 总 体 保 持 较 低 水 平 具 体 来 看, 企 业 偿 债 能 力 指 标 差 异 化 明 显 其 中,*ST 生 化 钱 江 生 化 中 源 协 和 流 动 比 率 低 于 1 倍, 并 且 资 产 负 债 率 超 过 60% 双 鹭 药 业 博 雅 生 物 流 动 比 率 高 于 20 倍, 资 产 负 债 率 低 于 10% 的 企 业 有 : 华 兰 生 物 双 鹭 药 业 智 飞 生 物 舒 泰 神 四 环 生 物 博 雅 生 物 15

19 图 表 年 前 三 季 度 沪 深 股 市 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 偿 债 能 力 指 标 单 位 : 倍,% 上 市 公 司 流 动 比 率 上 年 同 期 速 动 比 率 上 年 同 期 资 产 负 债 率 上 年 同 期 长 春 高 新 天 坛 生 物 科 华 生 物 通 化 东 宝 华 兰 生 物 双 鹭 药 业 智 飞 生 物 达 安 基 因 上 海 莱 士 沃 森 生 物 *ST 生 化 舒 泰 神 金 花 股 份 钱 江 生 化 交 大 昂 立 安 科 生 物 利 德 曼 中 源 协 和 四 环 生 物 博 雅 生 物 平 均 注 :(1) 按 营 业 总 收 入 从 高 到 低 排 序 ;(2) 平 均 为 算 术 平 均 值, 且 不 含 利 德 曼 博 雅 生 物, 因 为 无 上 年 同 期 值 数 据 来 源 :WIND, 中 经 网 整 理 四 营 运 能 力 : 应 收 账 款 存 货 流 动 资 产 周 转 率 同 比 基 本 持 平 前 三 季 度,18 家 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 ( 不 含 利 德 曼 博 雅 生 物 ) 平 均 应 收 账 款 周 转 率 存 货 周 转 率 流 动 资 产 周 转 率 分 别 为 7.14 次 1.73 次 0.65 次, 较 上 年 同 期 分 别 下 降 0.48 次 0.06 次 0 次 可 以 看 出,18 家 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 平 均 应 收 账 款 周 转 率 存 货 流 动 资 产 周 转 率 同 比 基 本 持 平 16

20 具 体 来 看, 一 半 以 上 的 上 市 公 司 应 收 账 款 周 转 率 均 有 所 提 升, 其 中 通 化 东 宝 智 飞 生 物 达 安 基 因 沃 森 生 物 等 5 家 上 市 公 司 应 收 账 款 周 转 率 低 于 2 次 除 天 坛 生 物 华 兰 生 物 智 飞 生 物 钱 江 生 化 交 大 昂 立 外, 其 他 上 市 公 司 存 货 周 转 率 均 有 不 同 程 度 的 提 升 图 表 年 前 三 季 度 沪 深 股 市 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 营 运 能 力 指 标 单 位 : 次 上 市 公 司 应 收 账 款 周 转 率 上 年 同 期 存 货 周 转 率 上 年 同 期 流 动 资 产 周 转 率 上 年 同 期 长 春 高 新 天 坛 生 物 科 华 生 物 通 化 东 宝 华 兰 生 物 双 鹭 药 业 智 飞 生 物 中 1.69 国 经 1.40 济 1.34 信 1.69 息 网 上 海 莱 士 达 安 基 因 沃 森 生 物 *ST 生 化 舒 泰 神 金 花 股 份 钱 江 生 化 交 大 昂 立 安 科 生 物 利 德 曼 中 源 协 和 四 环 生 物 博 雅 生 物 平 均 注 :(1) 按 营 业 总 收 入 从 高 到 低 排 序 ;(2) 平 均 为 算 术 平 均 值, 且 不 含 利 德 曼 博 雅 生 物, 因 为 无 上 年 同 期 值 ;(3) 应 收 账 款 周 转 率 存 货 周 转 率 的 标 准 值 为 3, 流 动 资 产 周 转 率 的 标 准 值 为 1 数 据 来 源 : WIND, 中 经 网 整 理 17

21 五 现 金 流 量 : 资 金 压 力 有 所 增 大, 筹 资 需 求 快 速 增 长 前 三 季 度,18 家 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 ( 不 含 利 德 曼 博 雅 生 物 ) 期 末 货 币 资 金 亿 元, 同 比 下 降 13.13%;20 家 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 经 营 活 动 现 金 流 入 亿 元, 同 比 增 长 15.79%; 筹 资 活 动 现 金 流 入 亿 元, 同 比 增 长 43.14% 可 以 看 出, 主 要 上 市 公 司 资 金 压 力 有 所 增 大, 筹 资 需 求 快 速 增 长 具 体 来 看, 除 *ST 生 化 金 花 股 份 钱 江 生 化 交 大 昂 立 中 源 协 和 四 环 生 物 外, 其 他 上 市 公 司 货 币 资 金 均 有 所 下 降, 其 中 通 化 东 宝 华 兰 生 物 货 币 资 金 同 比 降 幅 超 过 30%, 金 花 股 份 交 大 昂 立 四 环 生 物 货 币 资 金 同 比 增 速 超 过 30% 除 天 坛 生 物 钱 江 生 化 外, 其 他 上 市 公 司 经 营 活 动 现 金 流 入 均 有 所 增 长, 其 中 通 化 东 宝 双 鹭 药 业 沃 森 生 物 舒 泰 神 利 德 曼 中 源 协 和 经 营 活 动 现 金 流 入 同 比 增 速 超 过 30% 图 表 年 前 三 季 度 沪 深 股 市 生 物 药 品 制 造 业 上 市 公 司 现 金 流 量 指 标 单 位 : 亿 元,% 上 市 公 司 货 币 资 金 同 比 增 速 长 春 高 新 经 营 活 动 现 金 流 入 同 比 增 速 筹 资 活 动 现 金 流 入 同 比 增 速 天 坛 生 物 科 华 生 物 通 化 东 宝 华 兰 生 物 双 鹭 药 业 智 飞 生 物 达 安 基 因 上 海 莱 士 沃 森 生 物 *ST 生 化 舒 泰 神 金 花 股 份 钱 江 生 化 交 大 昂 立 安 科 生 物 利 德 曼

22 上 市 公 司 货 币 资 金 同 比 增 速 经 营 活 动 现 金 流 入 同 比 增 速 筹 资 活 动 现 金 流 入 同 比 增 速 中 源 协 和 四 环 生 物 博 雅 生 物 合 计 注 :(1) 按 营 业 总 收 入 从 高 到 低 排 序 ;(2) 货 币 资 金 合 计 不 含 利 德 曼 博 雅 生 物, 因 为 无 上 年 同 期 值 数 据 来 源 :WIND, 中 经 网 整 理 六 代 表 性 上 市 公 司 与 其 他 行 业 相 比, 生 物 药 品 制 造 业 龙 头 企 业 研 发 能 力 市 场 份 额 均 处 于 明 显 领 先 地 位, 市 场 影 响 力 更 大 因 此, 本 文 重 点 选 取 前 三 季 度 营 业 收 入 排 名 前 五 位 的 生 物 药 品 制 造 业 龙 头 企 业 单 个 重 点 分 析 ( 一 ) 长 春 高 新 技 术 产 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ( SZ) 三 季 度 是 学 生 暑 假 生 长 激 素 销 售 高 峰 期, 公 司 独 家 水 针 剂 型 生 长 激 素 销 售 强 劲 增 长 同 时, 公 司 百 克 生 物 水 痘 疫 苗 市 场 份 额 和 价 格 有 所 增 长, 狂 犬 疫 苗 工 艺 实 现 突 破, 开 始 上 量, 也 都 带 动 了 公 司 3 季 度 整 体 业 绩 大 幅 提 高 1~9 月, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 12.5 亿 元, 同 比 增 长 32.58%; 实 现 净 利 润 2.47 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 %, 基 本 每 股 收 益 1.23 元 图 表 年 前 三 季 度 长 春 高 新 技 术 产 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 经 营 效 益 单 位 : 亿 元,% 报 告 期 同 比 增 长 营 业 总 收 入 营 业 总 成 本 营 业 利 润 利 润 总 额 净 利 润 基 本 每 股 收 益 ( 元 / 股 ) 数 据 来 源 : 公 司 财 务 季 报, 中 经 网 整 理 19

23 ( 二 ) 北 京 天 坛 生 物 制 品 股 份 有 限 公 司 ( SH) 3 季 度, 公 司 一 类 疫 苗 收 入 基 本 与 上 季 度 持 平, 同 时 由 于 血 制 品 浆 源 的 限 制 以 及 水 痘 疫 苗 市 场 竞 争 加 剧, 水 痘 疫 苗 和 血 制 品 收 入 大 幅 降 低, 合 计 环 比 减 少 约 40%, 同 时 亦 庄 基 地 的 建 设 为 公 司 造 成 巨 大 的 财 务 压 力 3 季 度 公 司 业 绩 出 现 下 滑,1~9 月, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 亿 元, 同 比 增 长 -1.31%; 实 现 利 润 总 额 2.82 亿 元, 同 比 增 长 %; 基 本 每 股 收 益 为 0.36 元, 比 上 年 同 期 下 降 0.06 元 / 股 图 表 年 前 三 季 度 北 京 天 坛 生 物 制 品 股 份 有 限 公 司 经 营 效 益 单 位 : 亿 元,% 报 告 期 同 比 增 长 营 业 总 收 入 营 业 总 成 本 营 业 利 润 利 润 总 额 净 利 润 数 据 来 源 : 公 司 财 务 季 报, 中 经 网 整 理 ( 三 ) 上 海 科 华 生 物 工 程 股 份 有 限 公 司 ( SZ) 基 本 每 股 收 益 ( 元 / 股 ) 季 度, 公 司 利 用 自 身 资 金 研 发 品 牌 等 优 势, 继 续 聚 焦 诊 断 核 心, 原 有 产 品 保 持 着 稳 定 的 销 售 增 长 速 度, 同 时 不 断 投 放 市 场 的 新 产 品 保 持 快 速 增 长, 带 动 公 司 业 绩 前 三 季 度 单 季 同 比 增 速 逐 季 走 高 前 三 季 度, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 7.73 亿 元, 同 比 增 长 20.69%, 净 利 润 为 2.11 亿 元, 同 比 增 长 5.8%, 基 本 每 股 收 益 为 0.41 元 图 表 年 前 三 季 度 上 海 科 华 生 物 工 程 股 份 有 限 公 司 经 营 效 益 单 位 : 亿 元,% 报 告 期 同 比 增 长 营 业 总 收 入 营 业 总 成 本 营 业 利 润 利 润 总 额 净 利 润

24 报 告 期 同 比 增 长 基 本 每 股 收 益 ( 元 / 股 ) 数 据 来 源 : 公 司 财 务 季 报, 中 经 网 整 理 ( 四 ) 通 化 东 宝 药 业 股 份 有 限 公 司 ( SH) 公 司 基 层 市 场 拓 展 迅 速, 医 保 政 策 的 逐 步 加 力 也 为 公 司 产 品 的 销 售 拓 展 了 空 间, 公 司 核 心 产 品 二 代 重 组 人 胰 岛 素 销 售 收 入 稳 健 增 长, 带 动 公 司 前 三 季 度 业 绩 稳 步 增 长 1~9 月, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 7.16 亿 元, 比 上 年 同 期 增 长 28.51%, 净 利 润 为 1.32 亿 元, 同 比 下 将 67.64%, 主 要 原 因 是 上 年 同 期 出 售 股 权 获 得 4.05 亿 元, 致 使 投 资 收 益 比 上 年 同 期 减 少, 影 响 本 期 净 利 润 减 少 图 表 年 前 三 季 度 通 化 东 宝 药 业 股 份 有 限 公 司 经 营 效 益 单 位 : 亿 元,% 报 告 期 同 比 增 长 营 业 总 收 入 营 业 总 成 本 营 业 利 润 利 润 总 额 净 利 润 基 本 每 股 收 益 ( 元 / 股 ) 数 据 来 源 : 中 经 网 整 理 ( 五 ) 华 兰 生 物 工 程 股 份 有 限 公 司 ( SZ) 2011 年 8 月, 公 司 在 贵 州 的 5 家 单 采 血 浆 站 停 止 采 浆, 减 少 了 公 司 近 50% 的 血 浆 原 料 供 应, 而 重 庆 公 司 由 于 在 今 年 6 月 开 始 投 产, 由 于 血 液 制 品 从 采 浆 到 产 品 上 市 的 周 期 约 为 半 年, 三 季 度 大 部 分 重 庆 存 浆 生 产 的 产 品 仍 无 法 上 市 销 售, 导 致 公 司 血 液 制 品 业 务 出 现 明 显 下 滑 1~9 月, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 6.74 亿 元, 比 上 年 同 期 下 滑 8.73%, 净 利 润 为 2.53 亿 元, 同 比 下 将 20.07%, 基 本 每 股 收 益 为 0.41 元, 较 上 年 同 期 下 降 0.13 元 / 股 21

25 图 表 年 前 三 季 度 华 兰 生 物 工 程 股 份 有 限 公 司 经 营 效 益 单 位 : 亿 元,% 报 告 期 同 比 增 长 营 业 总 收 入 营 业 总 成 本 营 业 利 润 利 润 总 额 净 利 润 基 本 每 股 收 益 ( 元 / 股 ) 数 据 来 源 : 中 经 网 整 理 Ⅵ 关 键 指 标 图 表 年 生 物 药 品 制 造 业 关 键 指 标 一 产 值 10 月 11 月 12 月 1~12 月 率 (%) 指 标 单 位 实 际 值 增 长 实 际 值 增 长 率 (%) 实 际 值 增 长 率 (%) 累 计 值 增 长 率 (%) 销 售 产 值 亿 元 二 经 营 业 绩 产 品 销 售 收 入 亿 元 利 润 总 额 亿 元 资 产 总 额 亿 元 负 债 总 额 亿 元 行 业 企 业 数 家 亏 损 企 业 数 家 56 - 亏 损 企 业 亏 损 总 额 亿 元 销 售 利 润 率 % 资 产 负 债 率 % 数 据 来 源 : 国 家 统 计 局, 中 经 网 整 理 22