2 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 本 期 重 點 摘 要 (Abstract) 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 表 示, 儘 管 央 行 寬 鬆 貨 幣 規 模 創 下 歷 史 紀 錄, 全 球 最 大 的 幾 個 經 濟 體 依 然 未 能 修 復 其 根 本 的 需

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1 ISSN 情 勢 雙 週 報 國 家 發 展 委 員 會 發 行 訂 閱 洽 詢 專 線 :(02) 網 址 : 歡 迎 上 網 訂 閱 電 子 報 ) 中 華 民 國 104 年 8 6 日 ( 本 雙 週 報 係 受 託 機 構 之 觀 點, 不 應 引 申 為 國 家 發 展 委 員 會 之 意 見 ) 專 題 分 析 提 要 南 韓 出 口 競 爭 力 強 化 對 策 之 研 析 南 韓 總 統 朴 槿 惠 7 9 日 於 青 瓦 台 主 持 就 任 以 來 的 第 8 次 貿 易 投 資 振 興 會 議 時 值 中 東 呼 吸 症 候 群 冠 狀 病 毒 感 染 症 (MERS) 疫 情 發 生 與 希 臘 財 政 危 機 延 燒 之 際, 朴 總 統 邀 集 業 界 與 政 府 相 關 人 員 共 商 貿 易 投 資 方 案, 並 聽 取 產 業 通 商 資 源 部 會 同 相 關 部 會 所 提 因 應 上 半 年 出 口 負 成 長 的 出 口 競 爭 力 強 化 對 策 報 告, 別 具 意 義 南 韓 此 一 強 化 出 口 競 爭 力 對 策 共 斥 資 116 兆 韓 元, 用 於 推 動 革 新 製 造 業 開 拓 新 市 場 活 絡 電 子 商 務 交 易 等 中 長 期 對 策 南 韓 政 府 預 期 此 一 對 策 發 揮 綜 效 時, 將 可 期 待 貿 易 規 模 連 續 5 年 高 出 1 兆 美 元 以 上

2 2 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 本 期 重 點 摘 要 (Abstract) 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 表 示, 儘 管 央 行 寬 鬆 貨 幣 規 模 創 下 歷 史 紀 錄, 全 球 最 大 的 幾 個 經 濟 體 依 然 未 能 修 復 其 根 本 的 需 求 問 題, 埋 下 未 來 幾 年 全 球 經 濟 成 長 疲 弱 的 隱 患 世 界 銀 行 (WB) 總 裁 Jim Yong Kim 表 示, 縮 小 持 續 存 在 的 性 別 差 距, 對 於 推 動 可 持 續 成 長 與 在 2030 年 前 終 結 貧 窮 至 關 重 要 呼 籲 應 進 一 步 努 力 擴 大 婦 女 獲 得 優 質 就 業 保 有 資 產 及 使 用 基 礎 設 施 的 機 會 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 對 於 日 本 首 相 安 倍 晉 三 的 經 濟 結 構 改 革 進 展 緩 慢 表 示 失 望 的 同 時, 警 告 日 本 不 要 過 分 依 賴 貨 幣 政 策 安 倍 經 濟 學 需 要 進 行 調 整, 以 避 免 政 策 上 的 缺 陷 拖 累 經 濟 成 長 與 抑 制 通 貨 膨 脹 聯 合 國 拉 丁 美 洲 暨 加 勒 比 海 經 濟 委 員 會 (ECLAC) 預 計,2015 年 加 勒 比 海 國 家 平 均 成 長 0.5% 需 要 更 多 的 投 資 來 促 進 經 濟 成 長 和 提 高 生 產 力 Failure of the world s largest economies to fix their underlying demand problems - despite record central-bank injections - is setting the stage for weak global growth for years to come, said the IMF. Closing persistent gender gaps is vital to boosting sustainable growth and ending poverty by 2030, World Bank Group President Jim Yong Kim said, calling for scaled-up efforts to expand women s access to good jobs, assets, and infrastructure. IMF warned Japan not to rely too heavily on monetary policy, expressing frustration over slow progress in Prime Minister Shinzo Abe s structural overhaul. Abenomics needs to be reloaded so that policy shortcomings do not become a drag on growth and inflation. Economic growth in Latin America and the Caribbean will average out at half a per cent in 2015, said the UN Economic Commission for Latin America and the Caribbean (ECLAC). More investments are needed to boost growth and improve productivity.

3 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 3 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 目 次 壹 專 題 分 析 5 南 韓 出 口 競 爭 力 強 化 對 策 之 研 析 貳 消 息 報 導 1. 世 界 經 濟 15 世 界 經 濟 焦 點 :IMF 呼 籲 歐 元 區 各 國 採 取 一 致 行 動 刺 激 需 求 IMF: 需 求 不 足 將 加 重 全 球 成 長 疲 弱 的 局 面 UN: 至 2050 年 全 球 人 口 預 計 將 達 到 97 億 新 興 經 濟 體 資 金 外 流 速 度 加 快 重 要 議 題 爭 議 難 平 TPP 談 判 觸 礁 2. 國 際 金 融 18 近 週 國 際 金 融 市 場 變 動 情 形 中 國 人 民 銀 行 發 布 非 金 融 機 構 限 額 管 理 措 施 IMF 對 援 助 希 臘 提 出 同 意 債 務 減 記 條 件 美 股 歐 股 日 股 全 數 上 揚 亞 洲 新 興 市 場 主 要 股 市 漲 跌 互 見 3. 國 際 貿 易 與 組 織 26 WB: 投 資 婦 女 對 終 結 貧 窮 促 進 成 長 至 關 重 要 WMO:2015 年 前 6 全 球 平 均 氣 溫 創 歷 史 新 高 中 國 大 陸 研 發 FDI 投 資 規 模 超 越 美 國 IMF: 安 倍 經 濟 學 需 進 行 調 整 UN: 預 計 2015 年 拉 丁 美 洲 及 加 勒 比 地 區 成 長 0.5% 4. 國 際 能 源 29 近 週 國 際 原 油 價 格 趨 勢 OPEC 表 示 原 油 需 求 日 增 可 避 免 油 價 下 跌 原 油 價 格 重 挫 衝 擊 企 業 投 資 意 願 伊 朗 在 石 油 禁 運 解 除 一 週 內 產 出 將 大 幅 增 加 5. 國 際 商 品 32 近 週 國 際 商 品 價 格 趨 勢 倫 敦 金 屬 交 易 所 接 受 人 民 幣 作 為 質 押 品 黃 金 需 求 創 下 7 年 來 最 低 水 準 天 然 資 源 國 家 深 受 黃 金 銅 價 下 跌 之 苦 6. 美 洲 經 濟 37 S&P 警 告 巴 西 可 能 將 會 被 降 評 美 國 財 政 部 長 警 告 波 多 黎 各 債 務 危 機 歐 巴 馬 授 權 美 軍 在 敘 利 亞 展 開 空 襲 墨 西 哥 央 行 拋 售 美 元 穩 定 外 匯 市 場 歐 巴 馬 公 布 清 潔 能 源 計 畫 7. 歐 洲 經 濟 40

4 4 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 歐 盟 要 求 收 回 法 國 電 力 公 司 稅 務 補 貼 歐 元 區 債 務 水 準 創 新 高 全 球 經 濟 風 險 猶 存 英 國 央 行 維 持 利 率 水 準 義 大 利 財 長 呼 籲 加 深 歐 元 區 一 體 化 德 國 智 庫 呼 籲 設 立 歐 元 區 破 產 機 制 希 臘 脫 離 歐 元 區 風 險 降 低 低 油 價 推 動 歐 元 區 經 濟 加 速 成 長 瑞 郎 走 強 導 致 瑞 士 外 匯 存 底 價 值 縮 水 8. 日 本 經 濟 43 日 銀 向 下 修 正 經 濟 成 長 率 厚 生 勞 動 省 將 強 化 非 正 式 勞 工 轉 正 式 勞 工 支 援 措 施 日 本 強 化 煤 火 力 發 電 管 制 措 施 日 本 活 用 機 器 人 來 檢 測 基 礎 設 施 日 本 政 府 計 劃 創 設 第 三 種 企 業 年 金 9. 中 國 大 陸 與 香 港 經 濟 48 財 政 部 財 科 所 : 發 展 一 帶 一 路 要 有 大 國 金 融 意 識 首 份 互 聯 網 金 融 監 管 細 則 發 布 大 型 保 險 公 司 未 來 更 受 益 國 務 院 密 集 推 出 穩 外 貿 政 策 電 子 商 務 產 業 啟 動 加 速 模 式 推 動 製 造 業 加 速 轉 型 升 級 香 港 新 創 企 業 開 發 蝸 居 生 態 鏈 香 港 各 界 期 待 一 帶 一 路 創 造 商 機 10. 其 他 東 亞 經 濟 56 南 韓 發 表 紓 解 青 年 就 業 黑 暗 期 綜 合 對 策 南 韓 創 意 工 廠 正 式 上 路 新 加 坡 協 助 服 務 業 進 行 顧 客 分 析 新 加 坡 主 權 財 富 基 金 預 計 投 資 回 報 縮 水 菲 律 賓 公 布 公 平 貿 易 法 案 菲 律 賓 提 出 2016 年 預 算 案 泰 國 擔 憂 匯 率 波 動 衝 擊 經 濟 泰 國 大 舉 推 動 基 建 投 資 提 振 經 濟 馬 來 西 亞 宣 布 內 閣 改 組 馬 來 西 亞 中 小 企 業 缺 乏 專 才 印 尼 設 立 專 案 小 組 因 應 美 紐 貿 易 指 控 印 尼 調 高 進 口 稅 增 加 國 家 收 入 越 南 在 綠 色 FDI 指 標 表 現 領 先 越 南 積 極 因 應 東 協 共 同 體 成 立 11. 其 他 地 區 經 濟 69 俄 羅 斯 受 制 裁 銀 行 已 克 服 流 動 性 短 缺 問 題 俄 羅 斯 杜 馬 議 員 建 議 降 低 實 體 經 濟 融 資 成 本 俄 羅 斯 擬 向 印 度 出 口 糧 食 和 大 豆 專 家 稱 俄 羅 斯 將 適 應 第 二 個 制 裁 年 參 國 際 經 濟 指 標 圖 71 肆 國 際 經 濟 指 標 表 72

5 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 5 壹 專 題 分 析 南 韓 出 口 競 爭 力 強 化 對 策 之 研 析 黃 定 國 中 華 經 濟 研 究 院 計 畫 顧 問 一 前 言 南 韓 總 統 朴 槿 惠 7 9 日 於 青 瓦 台 主 持 就 任 以 來 的 第 8 次 貿 易 投 資 振 興 會 議 時 值 中 東 呼 吸 症 候 群 冠 狀 病 毒 感 染 症 (MERS) 疫 情 發 生 與 希 臘 財 政 危 機 延 燒 之 際, 朴 總 統 邀 集 業 界 與 政 府 相 關 人 員 共 商 貿 易 投 資 方 案, 並 聽 取 產 業 通 商 資 源 部 會 同 相 關 部 會 所 提 因 應 上 半 年 出 口 負 成 長 的 出 口 競 爭 力 強 化 對 策 報 告, 別 具 意 義 會 中 朴 總 統 語 重 心 長 的 強 調 要 想 確 保 經 濟 復 甦 動 能 必 須 經 濟 主 體 先 行 恢 復 信 心, 營 造 能 夠 讓 企 業 盡 情 發 揮 的 投 資 環 境, 並 動 員 所 有 政 策 手 段, 迅 速 執 行 此 一 出 口 競 爭 力 強 化 對 策 旨 在 藉 由 革 新 製 造 業 提 升 主 力 產 業 競 爭 力, 提 高 中 小 中 堅 企 業 出 口 活 力, 並 促 進 出 口 品 項 市 場 的 多 元 化 為 此, 政 府 將 誘 導 民 間 投 資 91 兆 韓 元, 以 提 升 目 前 仍 主 宰 市 場 的 主 力 項 目 產 品 的 出 口 競 爭 力, 並 將 投 入 6 兆 8,000 億 韓 元 於 研 究 開 發 (R&D), 以 扶 植 具 有 潛 力 的 出 口 項 目, 期 將 上 半 年 停 滯 於 4,911 億 美 元 的 貿 易 額 拉 抬 至 全 年 超 過 1 兆 美 元 以 上 對 策 發 表 後, 適 逢 我 國 出 口 也 面 臨 同 樣 的 衰 退 窘 境, 行 政 院 毛 院 長 於 7 12 日 緊 急 召 開 財 經 會 議, 指 示 國 發 會 在 兩 周 內 研 提 擴 大 版 出 口 振 興 方 案, 並 要 求 多 加 參 考 南 韓 等 國 家 作 法, 提 出 短 期 救 急 措 施 與 長 期 紮 根 策 略 有 鑑 於 此, 本 文 就 南 韓 此 次 發 表 的 對 策 內 容 分 成 最 近 出 口 情 勢 觀 察 出 口 競 爭 力 強 化 對 策 與 個 別 業 種 出 口 競 爭 力 強 化 方 案 的 三 大 部 分 加 以 譯 述, 最 後 提 出 作 者 看 法 總 結 全 文, 藉 供 參 考 二 南 韓 最 近 出 口 情 勢 觀 察 ( 一 ) 上 半 年 進 出 口 動 向 2015 年 上 半 年 出 口 2,687 億 美 元, 較 上 年 同 期 減 少 5.1%; 進 口 2,224 億 美 元, 減 少 15.6%; 貿 易 收 支 為 出 超 463 億 美 元 ( 參 見 表 1)

6 6 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 表 1 南 韓 2014 年 上 半 年 與 2015 年 上 半 年 進 出 口 統 計 對 照 區 分 單 位 : 億 美 元,% 2014 年 2015 年 增 減 率 1 至 6 全 年 1 至 6 ( 與 上 年 同 期 比 ) 出 口 2,832 5,727 2, 進 口 2,633 5,255 2, 貿 易 收 支 資 料 來 源 : 南 韓 關 稅 廳,2015 年 6 輸 出 入 動 向,2015 年 7 出 口 及 進 口 雙 雙 呈 現 連 續 6 個 衰 退,1 至 6 出 口 增 加 率 分 別 為 -1.0% -3.3% -4.5% -8.0% -11.0% -2.4%;1 至 6 進 口 增 加 率 分 別 為 -11.8% -19.4% -15.5% -17.7% -15.4% -13.6% 就 上 半 年 出 口 項 目 別 來 說, 除 電 腦 半 導 體 等 外, 汽 車 石 油 化 學 石 油 產 品 鋼 鐵 等 主 要 品 項 的 出 口 都 呈 現 減 少 ; 就 出 口 地 區 別 來 說, 對 美 國 中 南 美 出 口 表 現 良 好, 對 歐 盟 日 本 出 口 則 因 景 氣 復 甦 延 緩 與 匯 率 影 響 而 出 現 衰 退, 另 石 油 產 品 出 口 比 重 居 高 的 對 東 協 出 口 也 因 油 價 下 跌 而 劇 減 就 上 半 年 進 口 項 目 別 來 說, 主 要 品 項 的 進 口 增 加 率 都 呈 減 少, 包 括 原 油 -40.9% 石 油 產 品 -50.6% 瓦 斯 -37.9% 鋼 鐵 產 品 -21.8% 煤 炭 -14.8% 等, 主 要 受 油 價 下 降 等 原 物 料 價 格 回 跌 影 響 ; 就 上 半 年 用 途 別 進 口 增 加 率 來 說, 則 是 原 物 料 -29.0% 資 本 財 2.7% 消 費 財 8.6% ( 二 ) 出 口 低 迷 不 振 原 因 最 近 出 口 低 迷 不 振 實 係 全 球 經 濟 放 緩 低 油 價 匯 率 等 的 景 氣 面 因 素 與 中 國 大 陸 成 長 率 趨 緩 貿 易 結 構 變 化 主 力 項 目 競 爭 力 弱 化 等 的 結 構 面 因 素 交 互 作 用 的 結 果 : 1. 景 氣 面 因 素 - 全 球 經 貿 成 長 態 勢 放 緩 : 受 到 經 濟 復 甦 不 如 預 期 等 因 素 的 影 響, 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 世 界 銀 行 聯 合 國 等 紛 紛 下 修 2015 全 球 經 濟 成 長 率 展 望 值, 同 時 世 界 70 個 主 要 國 家 的 進 口 額 也 從 2014 年 1 至 4 的 58,070 億 美 元 降 為 2015 年 1 至 4 的 50,260 億 美 元, 降 幅 達 13.4% - 低 油 價 導 致 出 口 條 件 惡 化 : 石 油 產 品 石 化 產 品 約 占 南 韓 出 口 的 17.0%, 今 因 其 出 口 單 價 分 別 較 上 年 重 跌 37.0 % 17.8%, 以 致 光 是 2015 年 上 半 年 出 口 就 少 掉 139 億 美 元 ; 若 扣 除 這 兩 項 產 品, 則 南 韓 上 半 年 出 口 增 加 率 為 負 0.1% - 日 圓 歐 元 走 貶 導 致 價 格 競 爭 力 弱 化 : 由 於 日 圓 歐 元 走 貶, 最 近 對 日

7 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 7 對 歐 出 口 大 幅 減 少, 尤 其 以 與 日 歐 出 口 競 爭 激 烈 的 汽 車 初 級 金 屬 為 中 心 之 產 品 2. 結 構 面 因 素 - 做 為 南 韓 最 大 出 口 市 場 的 中 國 大 陸, 其 經 濟 成 長 趨 緩, 貿 易 結 構 發 生 變 化 : 每 年 10% 以 上 的 高 速 成 長 在 2012 年 以 後 轉 為 7 至 8% 的 經 濟 成 長 新 常 態 (New normal), 且 中 國 大 陸 抑 制 加 工 貿 易 提 高 產 業 自 給 率 等 也 導 致 進 口 結 構 起 了 變 化, 這 對 於 中 間 財 出 口 比 重 偏 高 的 南 韓 對 中 國 大 陸 出 口 而 言, 自 然 大 有 影 響 對 中 出 口 的 中 間 財 比 重 從 2005 年 的 82.0% 降 至 2014 年 的 73.2%; 對 中 出 口 增 加 率 也 從 2010 年 的 34.8% 降 為 2012 年 的 0.1% 2014 年 的 -0.4% 及 2015 年 上 半 年 的 -2.1% 此 外, 南 韓 的 海 外 生 產 據 點 從 中 國 大 陸 轉 向 越 南 等 東 協 (ASEAN) 國 家, 全 球 價 值 鏈 (GVC) 變 化 自 然 也 影 響 對 中 出 口 - 主 力 產 業 競 爭 力 弱 化 : 後 發 競 爭 對 手 國 的 大 規 模 投 資 導 致 競 爭 優 勢 品 項 的 市 場 宰 制 力 弱 化 全 球 供 給 過 剩 (Overcapacity) 及 技 術 優 勢 較 競 爭 對 手 國 縮 小, 從 而 限 縮 主 力 出 口 品 項 的 市 場 占 有 率, 擴 大 韓 中 之 間 的 出 口 競 爭, 降 低 獲 利 同 時, 以 通 用 產 品 中 間 財 大 企 業 為 主 的 出 口 結 構 也 已 僵 化, 極 待 改 善 - 南 韓 企 業 的 擴 大 全 球 生 產 : 主 力 出 口 品 項 的 生 產 工 廠 移 轉 海 外 固 然 是 為 接 近 現 地 市 場 與 提 高 價 格 競 爭 力 的 不 可 避 免 作 為, 但 卻 直 接 影 響 南 韓 出 口, 進 一 步 來 說, 興 建 海 外 工 廠 時, 雖 然 有 擴 大 國 內 中 間 財 零 組 件 出 口 的 效 果, 但 若 現 地 採 購 增 加 時 則 對 國 內 生 產 與 出 口 都 會 有 負 面 作 用 三 出 口 競 爭 力 強 化 對 策 如 上 所 述, 全 球 景 氣 趨 緩 低 油 價 日 圓 歐 元 走 貶 等 景 氣 面 因 素 造 成 南 韓 出 口 處 在 持 續 低 迷 的 狀 況, 但 最 近 出 口 不 振 的 特 徵 除 景 氣 面 因 素 外, 主 要 仍 是 對 中 貿 易 結 構 發 生 變 化 主 力 產 業 競 爭 力 弱 化 等 內 外 在 結 構 性 因 素 交 互 作 用 的 結 果 南 韓 政 府 意 識 到 當 前 出 口 惡 化 不 是 短 期 現 象, 若 對 於 結 構 性 出 口 放 緩 因 素 放 任 不 管, 未 能 斷 然 採 取 政 策 對 應 時, 則 2012 年 以 來 出 口 持 續 放 緩 的 趨 勢 極 可 能 長 期 化, 也 因 此 才 有 出 口 競 爭 力 強 化 對 策 的 提 出 此 一 對 策 的 兩 大 目 標 在 於 提 高 出 口 活 力, 堅 實 復 甦 動 力 ; 促 進 出 口 結 構 多 元 變 化, 提 升 主 力 產 業 競 爭 力, 確 保 中 長 期 出 口 動 力 三 大 推 動 方 向 則 是 :1 提 高 中 小 中 堅 企 業 出 口 活 力 ;2 出 口 品 項 市 場 的 多 元 化 策 略 ;3 藉 由 革 新 製 造

8 8 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 業 提 升 主 力 產 業 競 爭 力 對 策 的 執 行 方 式 則 是 民 間 與 政 府 各 司 其 職 : 民 間 從 事 先 期 性 投 資 並 自 發 性 進 行 事 業 重 整, 努 力 強 化 產 能 革 新 ; 政 府 則 紓 解 投 資 障 礙 支 援 開 發 原 創 技 術 促 進 企 業 間 的 自 律 合 作 與 事 業 重 整 提 供 海 外 市 場 資 訊 等 茲 就 對 策 的 三 大 推 動 方 向 分 述 如 下 : 1. 提 高 中 小 中 堅 企 業 出 口 活 力 - 政 府 將 在 2015 年 下 半 年 至 2016 年 間 擴 大 供 給 16.2 兆 韓 元 的 貿 易 融 資, 以 紓 解 中 小 中 堅 企 業 的 貿 易 金 融 與 行 銷 等 的 出 口 難 題, 同 時 要 擴 大 支 援 海 外 展 覽 及 強 化 運 用 大 企 業 海 外 流 通 網 等 的 行 銷 支 援 - 配 合 中 國 大 陸 傳 統 情 人 節 與 採 購 季, 分 別 在 2015 年 8 及 11 辦 理 線 上 特 別 折 扣 促 銷, 以 活 絡 電 子 商 務 等 新 型 貿 易 方 式,2015 年 下 半 年 並 在 青 島 等 8 處 地 方 擴 大 企 業 與 消 費 者 間 的 電 子 商 務 (B2C) 共 同 物 流 中 心,T-mall 內 韓 國 館 也 將 由 60 個 擴 充 為 100 個 - 為 活 絡 海 外 公 共 採 購 與 政 府 間 貿 易 (G2G) 的 輸 出 方 式, 將 培 育 進 軍 海 外 採 購 市 場 前 導 企 業 220 家, 政 府 間 貿 易 (G2G) 對 象 也 要 從 現 行 以 國 防 物 質 為 中 心 逐 漸 擴 大 到 電 子 通 關 系 統 氣 象 預 報 系 統 等 行 政 服 務 - 提 供 中 國 大 陸 省 市 別 市 場 資 訊 並 擴 大 改 編 整 合 貿 易 資 訊 服 務 (Trade NAVI) 網 站, 以 期 經 由 客 製 化 促 使 企 業 的 FTA 運 用 率 從 2014 年 的 59% 提 升 至 2018 年 的 72%, 同 時 為 提 高 資 訊 取 用 便 捷 性, 行 動 web 服 務 也 即 將 在 12 上 路 - 積 極 發 掘 企 業 有 意 運 用 韓 - 中 韓 - 歐 盟 FTA 關 稅 效 果 等 的 回 流 需 要, 加 強 賦 予 回 流 企 業 進 駐 自 由 貿 易 區 資 格 等 的 獎 勵 2. 出 口 品 項 市 場 的 多 元 化 策 略 - 擴 大 化 妝 品 農 水 產 食 品 等 消 費 財 的 出 口 為 此 將 與 民 間 流 通 公 司 共 同 發 掘 全 球 生 活 名 品 地 方 特 色 化 商 品 等 各 種 有 潛 力 的 消 費 財, 按 照 品 項 特 性 施 予 客 製 化 支 援, 計 劃 下 半 年 推 動 韓 國 產 正 品 認 證 示 範 業 務, 強 化 取 得 海 外 認 證 費 用 補 貼 等 海 外 認 證 相 關 支 援, 預 計 至 2015 年 補 貼 2,900 家 - 努 力 強 化 開 拓 潛 力 雄 厚 的 新 興 市 場 中 東 中 南 美 中 亞 地 區 除 既 有 的 營 建 整 廠 輸 出 外, 尚 可 擴 大 進 軍 能 源 新 產 業 電 子 貿 易 交 通 管 理 系 統 網 路 保 全 保 健 醫 療 等 的 高 附 加 價 值 領 域 ; 伊 朗 古 巴 兩 國 則 按 照 制 裁 解

9 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 9 除 階 段 的 不 同 修 訂 出 口 指 針, 事 前 建 構 貿 易 金 融 等 支 援 體 系, 強 化 交 流 合 作 ; 俄 羅 斯 與 非 洲 地 區 則 因 應 需 求 擴 大, 支 援 行 銷 與 市 場 資 訊 提 供 - 策 略 性 建 構 及 運 用 海 外 生 產 據 點 為 支 援 企 業 前 進 海 外 生 產 據 點, 將 在 2016 年 中 新 設 越 南 海 外 共 同 物 流 中 心 與 墨 西 哥 金 屬 鑄 模 企 業 前 進 支 援 中 心 ; 另 在 東 協 地 區 內 設 立 海 外 工 廠 時 將 擴 大 貿 易 融 資, 規 模 由 2014 年 的 1.9 兆 韓 元 擴 大 為 2015 年 的 4 兆 韓 元, 並 將 改 善 支 援 條 件 ; 此 外, 越 南 印 度 等 企 業 進 軍 需 求 大 的 生 產 據 點, 各 種 出 口 支 援 機 關 將 重 新 配 置, 而 烏 茲 別 克 中 美 6 國 等 是 進 軍 此 區 域 市 場 較 容 易 的 據 點 國 家, 將 優 先 推 動 與 之 洽 簽 自 由 貿 易 協 定 (FTA) 3. 藉 由 革 新 製 造 業 提 升 主 力 產 業 競 爭 力 - 透 過 民 間 的 積 極 投 資 強 化 主 力 項 目 優 勢 預 定 由 民 間 在 2015 年 進 行 91 兆 韓 元 規 模 的 先 期 性 設 備 投 資, 以 提 升 目 前 仍 宰 制 市 場 的 主 力 項 目 競 爭 力 面 板 半 導 體 藉 由 先 期 性 投 資 可 維 持 市 場 的 前 導 性 地 位 ; 石 化 煉 油 鋼 鐵 經 由 大 型 化 後 亦 可 確 保 高 附 加 價 值 與 價 格 競 爭 力 ; 而 汽 車 等 則 應 注 重 產 能 提 升 與 關 鍵 零 組 件 投 資 又 為 期 投 資 的 順 利 履 行, 政 府 將 擴 大 減 免 有 機 發 光 二 極 體 (OLED) 等 關 鍵 設 備 的 進 口 關 稅 - 透 過 培 育 下 一 代 潛 力 項 目 擴 充 出 口 動 力 民 間 與 官 方 會 同 在 2015 至 2018 年 擴 大 投 資 研 究 開 發 (R&D) 共 6.8 兆 韓 元, 用 以 培 育 可 能 在 2 3 年 內 主 導 市 場 的 新 一 代 具 有 指 望 的 出 口 項 目, 如 OLED 鋰 電 池 行 動 中 央 處 理 裝 置 (AP) 環 保 船 舶 液 化 天 然 氣 (LNG) 貨 艙 頁 岩 氣 用 鋼 管 高 錳 鋼 飛 機 零 組 件 超 純 碳 化 矽 (SIC) 超 級 工 程 塑 料 製 造 用 機 器 人 等 ( 參 見 表 2) - 推 動 大 型 化 專 門 化 進 軍 新 事 業 等 自 發 性 事 業 重 整 下 半 年 中 由 企 業 最 高 執 行 長 (CEO) 按 業 種 之 別 組 成 民 間 協 商 團 體, 研 討 民 間 主 導 的 自 發 性 事 業 重 整 推 動 方 向 ; 政 府 則 預 定 在 年 內 完 成 制 訂 提 高 企 業 活 力 特 別 法, 並 以 重 整 企 業 為 對 象 賦 予 稅 制 上 的 特 別 支 援 - 革 新 產 能 及 培 育 能 源 新 產 業 為 提 升 中 小 企 業 產 能, 將 優 先 對 遭 受 日 圓 歐 元 貶 值 之 害 的 企 業 推 廣 智 能 工 廠, 下 半 年 追 加 推 廣 900 家, 使 累 計 達 1,200 家, 並 在 各 推 廣 對 象 追 加 工 廠 能 源 管 理 系 統 (FEMS) 等 能 源 效 率 設 備 此 外 並 將 設 置 能 源 新 產 業 前 進 海 外 支 援 中 心, 以 促 進 能 源 新 產 業 的 出 口 動 力, 為 此, 將 於 下 半 年 中 制 訂 培 育 能 源 新 產 業 與 減 排 溫 室 氣 體 之 特 別 法, 同 時 亦 將 訂 定 能 源 新 產 業 培 育 策 略

10 10 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 區 分 表 2 南 韓 主 力 產 業 別 潛 力 項 目 例 示 主 力 產 業 別 潛 力 品 項 名 稱 出 口 ( 億 美 元 ) 2014 年 2018 年 展 望 顯 示 器 有 機 發 光 二 極 體 (OLED) 電 子 電 氣 鋰 二 次 電 池 半 導 體 行 動 中 央 處 理 器 CPU ( AP) 海 洋 工 程 船 廠 環 保 船 舶 液 化 天 然 氣 (LNG) 貨 艙 0 46 鋼 鐵 頁 岩 氣 用 鋼 管, 高 錳 鋼 航 空 飛 機 機 身 零 件 汽 車 零 組 件 新 材 料 以 IT 為 基 礎 的 安 全 便 利 系 統 ( 車 距 控 制, 遠 程 信 息 處 理 等 ) 聚 酮 (polyketone ) 超 純 碳 化 矽 ( SIC) 二 次 電 池 正 極 石 油 化 學 高 功 能 合 成 樹 脂 衛 生 用 品 吸 收 劑 超 級 工 程 塑 料 機 械 製 造 用 機 器 人 6( 2013 年 ) 15 總 計 資 料 來 源 : 南 韓 產 業 通 商 資 源 部, 出 口 競 爭 力 強 化 對 策,2015 年 7 四 個 別 業 種 出 口 競 爭 力 強 化 方 案 除 上 述 出 口 競 爭 力 強 化 對 策 中 所 提 三 大 推 動 方 向 外, 南 韓 政 府 也 另 闢 蹊 徑, 試 著 從 實 務 角 度 切 入 探 討 九 大 個 別 業 種 的 現 況 問 題 與 對 策, 以 提 振 出 口 競 爭 力 這 九 大 產 業 包 括 半 導 體 顯 示 器 石 油 化 學 鋼 鐵 造 船 汽 車 機 械 電 子 電 氣 纖 維 等, 茲 依 序 分 述 如 下 : ( 一 ) 半 導 體 2014 年 全 球 占 有 率 17%, 次 於 美 國 的 53%, 高 於 日 本 的 12%, 位 居 第 年 出 口 : 記 憶 體 340 億 美 元 ; 系 統 半 導 體 225 億 美 元 1. 現 況 : 記 憶 體 領 域 自 2002 年 以 來 一 直 維 持 全 球 市 占 率 第 1 的 地 位, 但 今 後 競 爭 恐 將 加 劇 ; 系 統 半 導 體 領 域 則 除 應 用 處 理 器 (AP) 外, 傳 感 器 (sensor) 嵌 入 式 軟 體 等 大 部 分 領 域 較 美 歐 處 於 劣 勢 2. 對 策 : 記 憶 體 領 域 應 透 過 紓 解 廠 房 用 地 難 題 等 誘 導 民 間 大 規 模 投 資, 並 透 過 改 善 待 遇 等 確 保 關 鍵 技 術 人 力 ; 系 統 半 導 體 則 應 將 市 場 潛 力 大 的 行 動 中 央 處 理 器 (CPU AP) 集 中 培 育 成 為 出 口 潛 力 項 目, 並 透 過 產 學 合 作 養 成 優 秀 設 計 人 才, 擴 充 成 長 基 礎 ( 二 ) 顯 示 器

11 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 年 全 球 市 占 率 第 1: 液 晶 顯 示 器 (LCD)39%; 有 機 發 光 二 極 體 (OLED) 95% 2014 年 出 口 :LCD256 億 美 元 ;OLED53 億 美 元 1. 現 況 :LCD OLED 領 域 雖 仍 維 持 全 球 第 1 的 競 爭 力, 但 因 LCD 市 場 停 滯 不 前 與 中 日 的 追 趕, 使 得 競 爭 加 劇 而 且 南 韓 企 業 的 液 晶 面 板 海 外 生 產 比 重 增 加 也 對 出 口 造 成 負 面 影 響 另 南 韓 獨 霸 的 OLED, 則 預 期 需 求 將 擴 大, 市 場 主 導 權 爭 奪 戰 勢 必 白 熱 化 2. 對 策 : 透 過 投 資 與 改 善 制 度 維 持 全 球 第 1 的 競 爭 力 LCD 方 面, 擴 大 8G 級 設 備 投 資 並 由 民 官 會 商 10G 級 投 資 方 案, 持 續 維 持 LCD 領 域 競 爭 優 勢 ; OLED 方 面, 藉 由 先 期 性 投 資 及 創 造 初 期 市 場 等, 培 育 成 為 出 口 潛 力 項 目, 拉 大 與 競 爭 對 手 國 的 差 距 對 於 國 內 採 購 有 困 難 的 製 造 設 備 與 器 材 則 施 予 關 稅 配 額 支 援, 並 先 期 性 掌 握 透 明 柔 性 顯 示 器 等 下 一 代 OLED 技 術, 支 援 相 關 應 用 產 品 的 全 球 最 初 商 用 化 及 活 絡 市 場 ( 三 ) 石 油 化 學 2014 年 全 球 市 占 率 排 名 第 5: 美 國 17.4%; 中 國 大 陸 14.4%; 沙 烏 地 9.5% 南 韓 5.2%; 日 本 4.6% 2014 出 口 :483 億 美 元 1. 現 況 : 由 於 中 國 大 陸 這 個 最 大 市 場 的 自 給 率 上 升 美 國 與 中 東 供 給 增 加 以 及 低 油 價 帶 動 出 口 單 價 較 上 年 劇 降 22.5% 等, 以 致 出 口 嚴 重 低 迷 不 振 2. 對 策 : 透 過 促 進 企 業 進 行 大 規 模 設 備 投 資 與 事 業 重 整 等 邁 向 大 型 化 專 門 化, 提 高 出 口 競 爭 力 ; 推 動 共 同 購 買 石 腦 油 原 料 與 適 用 關 稅 配 額 等, 以 節 省 成 本, 另 為 紓 解 共 同 購 買 帶 來 的 儲 藏 設 施 不 足 問 題, 則 支 援 承 租 石 油 公 司 的 碼 頭 倉 儲 此 外 尙 可 透 過 收 購 海 外 企 業 擴 大 支 援 研 發 與 擴 充 設 備 等 進 軍 超 級 工 程 塑 料 等 高 附 加 價 值 產 品 市 場 ( 四 ) 鋼 鐵 2014 年 粗 鋼 市 占 率 全 球 排 名 第 5: 中 國 大 陸 49.4%; 日 本 6.6%; 美 國 5.3%; 印 度 5.2%; 南 韓 4.3% 2014 年 出 口 :299 億 美 元 1. 現 況 : 占 有 全 球 近 半 市 場 的 中 國 大 陸 出 現 需 求 不 振, 韓 中 日 三 國 持 續 過 度 擴 張 設 備 在 品 質 不 如 日 本, 價 格 又 高 於 中 國 大 陸 的 情 況 下, 復 因 中

12 12 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 國 大 陸 技 術 步 步 進 逼 與 低 價 傾 銷 等, 以 致 對 中 貿 易 收 支 入 超 幅 度 擴 大, 此 外, 鐵 礦 焦 煤 等 原 料 價 格 回 跌 與 低 油 價 所 導 致 的 出 口 單 價 下 滑 也 對 出 口 有 負 面 影 響 2. 對 策 : 透 過 事 業 重 整 謀 求 專 門 化 效 率 化, 培 育 高 值 化 出 口 潛 力 項 目, 同 時 為 求 降 低 成 本 與 對 應 進 口 管 制, 也 應 併 行 改 善 制 度 為 培 育 頁 岩 氣 用 鋼 管 錳 鋼 鈦 金 屬 等 高 附 加 價 值 出 口 潛 力 項 目, 將 支 援 擴 大 研 發 投 資 與 建 構 事 業 化 基 礎, 並 推 動 併 購 (M&A) 國 內 海 外 企 業, 以 確 保 技 術 能 力, 前 進 海 外 市 場, 再 者, 要 早 期 掌 握 他 國 的 進 口 管 制 癥 兆, 以 便 事 先 妥 為 預 防 並 積 極 因 應 不 合 理 的 進 口 設 限 ( 五 ) 造 船 2014 年 全 球 市 占 率 排 名 第 1( 建 造 基 準 ), 南 韓 40%; 中 國 大 陸 27%; 日 本 13% 2014 年 出 口 399 億 美 元 1. 現 況 : 在 全 球 訂 單 數 量 減 少 聲 中, 中 國 大 陸 展 開 低 價 攻 勢, 日 本 則 成 功 調 整 結 構, 致 使 南 韓 主 力 船 種 領 域 備 感 競 爭 壓 力 2015 年 下 半 年 之 前 出 口 仍 可 望 良 好, 但 2015 年 以 後 就 多 少 會 受 限, 且 日 圓 持 續 走 貶, 最 近 歐 元 也 走 弱, 出 口 價 格 競 爭 力 難 免 弱 化 2. 對 策 : 藉 由 培 育 高 附 加 價 值 潛 力 項 目 以 確 保 未 來 競 爭 力 並 紓 解 業 界 訂 單 不 足 的 短 期 難 關 造 船 廠 與 器 材 材 料 業 者 間 合 作, 透 過 早 日 開 發 核 心 技 術 等, 盡 早 將 環 保 船 液 化 天 然 氣 (LNG) 貨 艙 等 高 值 化 品 項 培 育 成 為 出 口 主 力 船 種 ( 六 ) 汽 車 ( 零 組 件 ) 2014 年 成 車 生 產 量 排 名 全 球 第 5: 中 國 大 陸 2,372 萬 輛 ; 美 國 1,165 萬 輛 ; 日 本 977 萬 輛 ; 德 國 592 萬 輛 ; 南 韓 452 萬 輛 2014 年 出 口 : 成 車 489 億 美 元 ; 零 組 件 266 億 美 元 1. 現 況 : 雖 然 藉 由 開 拓 新 興 市 場 而 快 速 成 長, 但 最 近 因 新 興 國 家 的 需 求 萎 縮 以 及 日 圓 歐 元 走 貶 等, 以 致 出 口 競 爭 白 熱 化 國 內 業 者 的 海 外 在 地 化 策 略 使 得 成 車 業 者 以 及 隨 同 前 進 的 零 件 企 業 的 海 外 生 產 比 重 擴 大, 從 而 造 成 國 內 生 產 與 出 口 陷 入 停 滯 狀 態 而 後 市 看 漲 的 環 保 車 智 能 車 領 域 則 落 人 之 後 再 者, 汽 車 零 組 件 業 者 的 銷 售 係 以 供 應 國 內 成 車 業 者 為 主, 高 達 68%, 出 口 僅 占 28%, 售 後 服 務 (A/S) 零 件 占 4%

13 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 對 策 : 透 過 大 規 模 研 發 與 開 發 新 款 車 型 等 強 化 核 心 力 量, 並 運 用 海 外 併 購 直 接 輸 出 零 組 件 等 全 球 價 值 鏈 提 高 競 爭 力 ( 七 ) 機 械 2014 年 一 般 機 械 的 全 球 市 占 率 排 名 第 8: 德 國 15.4%; 中 國 大 陸 11.5%; 美 國 11.5%; 日 本 8.3%; 義 大 利 6.8%; 英 國 4.4%; 法 國 4.2%; 南 韓 3.2% 2014 年 一 般 機 械 出 口 :483.5 億 美 元 1. 現 況 : 由 於 南 韓 最 大 出 口 市 場 的 中 國 大 陸 機 械 需 求 疲 弱, 日 圓 歐 元 走 貶, 以 及 價 格 競 爭 力 疲 軟 等, 以 致 一 般 機 械 出 口 放 緩 2. 對 策 : 運 用 智 能 工 廠 與 尖 端 材 料 加 工 等 促 使 機 械 產 業 邁 向 高 附 加 價 值 化, 同 時 因 應 全 球 供 給 網 變 化, 支 援 開 拓 具 有 指 望 的 出 口 市 場 為 此, 將 支 援 智 能 工 廠 用 機 械 機 器 人 尖 端 材 料 加 工 系 統 高 效 能 源 器 材 等 高 附 加 價 值 產 品 的 技 術 開 發, 藉 以 創 造 內 需 市 場 並 培 育 成 為 主 力 出 口 品 項, 同 時 因 應 東 南 亞 等 全 球 生 產 據 點 變 化, 誘 導 與 大 企 業 現 地 投 資 連 結 的 機 械 裝 備 業 併 肩 前 進 ( 八 ) 電 子 電 氣 2014 年 全 球 市 占 率 排 名 第 1: 智 慧 型 手 機 29%; 電 視 44%; 二 次 電 池 47% 2014 年 出 口 : 手 機 262 億 美 元 ; 家 電 148 億 美 元 1. 現 況 : 手 機 電 視 二 次 電 池 等 主 力 品 項 雖 仍 主 導 全 球 市 場, 但 由 於 為 求 確 保 價 格 競 爭 力 的 海 外 現 地 生 產 的 擴 大 等, 致 出 口 減 少 另 因 市 場 成 熟 導 致 成 長 停 滯, 以 及 後 發 競 爭 國 家 的 追 趕, 電 視 等 主 要 品 項 的 關 鍵 零 組 件 與 成 品 單 價 雙 雙 下 跌 也 是 不 利 於 出 口 另 家 電 智 慧 型 手 機 等 的 成 長 較 上 年 放 緩, 而 二 次 電 池 醫 療 器 材 等 預 期 將 因 全 球 需 求 擴 大 而 大 幅 成 長 2. 對 策 : 透 過 大 企 業 與 中 小 企 業 合 作, 培 育 物 聯 網 (IoT) 融 合 中 小 家 電 等 下 一 代 出 口 潛 力 項 目, 並 支 援 運 用 海 外 家 庭 購 物 等 的 出 口 行 銷 ; 推 動 對 中 大 型 二 次 電 池 等 的 原 創 技 術 與 需 求 連 結 的 共 同 研 發 (R&D), 並 運 用 韓 - 委 韓 - 中 FTA 擴 大 對 海 外 現 地 工 廠 出 口 零 配 件 ( 九 ) 纖 維 2014 年 纖 維 衣 服 類 市 占 率 全 球 排 名 第 8: 中 國 大 陸 41.3%; 歐 盟 24.8%; 印 度 4.7%; 土 耳 其 3.6%; 孟 加 拉 3.3%; 越 南 2.9%; 美 國 2.6%; 南 韓 1.8%

14 14 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 2014 年 出 口 :159 億 美 元 1. 現 況 : 全 球 需 求 不 振, 技 術 競 爭 力 遜 於 先 進 國 家, 以 及 中 國 大 陸 等 後 發 國 家 的 追 擊, 使 得 南 韓 通 用 產 品 的 競 爭 力 持 續 下 滑,2015 年 1 至 4 出 口 甚 至 僅 47 億 美 元, 負 成 長 9.6% 且 海 外 現 地 生 產 比 重 持 續 擴 大, 價 格 競 爭 力 又 下 降, 海 外 工 廠 的 國 產 材 料 採 購 率 也 在 減 少 之 中 惟 隨 著 所 得 水 準 提 升 與 工 業 用 途 增 加, 以 化 學 纖 維 為 中 心, 預 期 需 求 將 會 持 續 增 長 2. 對 策 : 藉 由 提 高 產 能 確 保 競 爭 力, 透 過 研 發 與 行 銷 支 援 擴 大 出 口 高 附 加 價 值 品 項, 更 新 老 舊 設 備, 開 發 無 水 染 色 等 尖 端 工 程 技 術, 轉 變 為 友 善 環 境 的 產 業 ; 透 過 策 略 性 R&D 培 育 碳 纖 維 等 潛 力 項 目 ; 推 動 K-Fashion 計 畫 並 在 阿 里 巴 巴 B2B 購 物 城 新 設 韓 國 流 行 服 飾 館 五 結 語 南 韓 此 一 強 化 出 口 競 爭 力 對 策 共 斥 資 116 兆 韓 元, 用 於 推 動 革 新 製 造 業 開 拓 新 市 場 活 絡 電 子 商 務 交 易 等 中 長 期 對 策 南 韓 政 府 預 期 此 一 對 策 發 揮 綜 效 時, 將 可 期 待 貿 易 規 模 連 續 5 年 高 出 1 兆 美 元 以 上 綜 觀 整 個 對 策 內 容 後, 提 出 如 下 三 點 感 想 : 其 一, 朴 槿 惠 總 統 自 就 任 第 一 年 的 2013 年 5 1 日 主 持 第 1 次 貿 易 投 資 振 興 會 議 以 來, 迄 今 已 連 續 主 持 8 次 總 統 親 臨 主 持 是 項 會 議, 既 是 該 國 慣 例, 也 顯 示 該 國 對 貿 易 投 資 的 高 度 重 視 其 二, 由 於 全 球 進 口 需 求 減 少, 以 美 元 計 價 的 主 要 國 家 出 口 相 較 於 南 韓 更 見 大 幅 縮 水, 以 致 全 球 出 口 規 模 排 名 南 韓 超 前 法 國, 晉 升 第 6, 若 非 受 其 石 油 產 品 石 化 產 品 出 口 單 價 下 跌 拖 累, 南 韓 競 爭 力 其 實 不 差 其 三, 此 次 對 策 係 從 分 析 短 期 波 動 的 景 氣 因 素 與 長 期 累 積 的 結 構 因 素 所 得 結 果, 內 容 可 謂 巨 細 靡 遺, 縱 橫 交 錯, 甚 至 連 即 將 解 除 制 裁 的 伊 朗 古 巴 兩 個 禁 地 市 場 的 爭 取 也 不 遺 餘 力, 早 已 擬 妥 前 進 計 劃, 堪 稱 效 率 十 足 ; 惟 南 韓 也 浮 現 產 業 外 移 造 成 產 業 空 洞 化 的 隱 憂, 南 韓 接 單 海 外 生 產 的 負 面 效 果 正 在 擴 散, 且 進 口 替 代 政 策 下 的 中 國 大 陸 紅 色 供 應 鏈 也 開 始 讓 南 韓 企 業 初 嘗 苦 果 台 韓 處 境 相 似, 深 信 以 上 南 韓 的 作 法 有 可 供 參 考 借 鏡 之 處!

15 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 15 貳 消 息 報 導 1. 世 界 經 濟 世 界 經 濟 焦 點 :IMF 呼 籲 歐 元 區 各 國 採 取 一 致 行 動 刺 激 需 求 IMF 指 出, 歐 元 區 若 不 採 取 一 致 行 動, 透 過 增 加 政 府 支 出 減 稅 增 強 勞 動 力 市 場 靈 活 性 和 處 理 銀 行 不 良 貸 款 等 手 段 來 刺 激 需 求, 歐 元 區 經 濟 將 更 加 落 後 於 美 國 經 濟 IMF 在 針 對 歐 元 區 的 年 度 評 估 報 告 中 表 示, 雖 然 希 臘 局 勢 不 穩 定, 是 不 確 定 性 的 主 要 來 源, 但 從 歐 元 區 債 務 危 機 爆 發 的 最 初 幾 年 到 現 在, 危 機 蔓 延 的 風 險 已 有 所 減 弱 但 IMF 警 告, 除 非 歐 元 區 政 府 立 即 採 取 行 動, 否 則 歐 元 區 的 經 濟 成 長 速 度 將 持 續 受 到 制 約, 未 來 5 年 歐 元 區 將 進 一 步 落 後 於 美 國 IMF 經 濟 學 家 表 示, 鑑 於 中 期 經 濟 成 長 前 景 低 迷, 歐 元 區 成 員 國 迫 切 需 要 採 取 一 致 行 動, 鞏 固 經 濟 復 甦 成 果, 提 高 潛 在 成 長 率 並 增 強 歐 元 區 的 抗 壓 性 歐 元 區 經 濟 在 2013 年 年 中 開 始 恢 復 成 長, 但 成 長 幅 度 有 限 2015 年 第 一 季 歐 元 區 經 濟 成 長 0.4%, 而 多 項 指 標 顯 示 第 二 季 也 將 維 持 在 此 水 準 IMF 表 示, 若 歐 元 區 經 濟 維 持 在 此 成 長 率, 至 2020 年 歐 元 區 通 貨 膨 脹 率 都 會 低 於 歐 洲 央 行 2% 目 標 區 之 下, 而 失 業 率 將 持 續 居 於 高 位 IMF 經 濟 學 家 表 示, 歐 洲 央 行 應 在 2016 年 9 前 繼 續 實 施 刺 激 計 畫, 同 時 敦 促 歐 元 區 各 國 政 府 利 用 歐 洲 央 行 提 供 的 低 息 貸 款 和 其 他 財 政 空 間 來 增 加 政 府 支 出 並 減 稅 此 外,IMF 敦 促 歐 元 區 新 成 立 的 銀 行 聯 盟 應 採 取 更 加 積 極 的 策 略, 對 銀 行 持 有 的 壞 帳 或 不 良 貸 款 實 施 降 低 債 務 或 重 組 IMF 表 示, 若 歐 元 區 實 施 上 述 一 致 行 動, 可 促 進 歐 元 區 2015 年 與 2016 年 的 經 濟 成 長 速 度 由 目 前 的 1.5% 與 1.7%, 分 別 提 高 至 2.7% 與 3.0% IMF: 需 求 不 足 將 加 重 全 球 成 長 疲 弱 的 局 面 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 表 示, 儘 管 各 國 央 行 向 市 場 注 入 創 紀 錄 的 資 金, 但 全 球 最 大 的 幾 個 經 濟 體 依 然 未 能 修 復 其 根 本 的 需 求 問 題, 此 將 為 未 來 幾 年 全 球 經 濟 成 長 疲 弱 的 前 景 埋 下 隱 患 此 為 IMF 在 最 新 報 告 中 傳 達 出 的 關 鍵 訊 息, 該 報 告 詳 細 闡 述 部 分 國 家 儲 蓄 過 度 與 其 他 國 家 需 求 不 足 所 引 發 的 全 球 經 濟 扭 曲 之 問 題 報 告 指 出, 若 德 國 和 中 國 大

16 16 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 陸 等 國 不 採 取 行 動 提 振 內 需,IMF 擔 憂 這 些 國 家 將 加 重 未 來 10 年 全 球 經 濟 成 長 疲 弱 的 局 面 IMF 副 總 裁 David Lipton 表 示, 近 年 來 在 減 少 失 衡 方 面 的 進 展 相 當 有 限, 失 衡 情 況 仍 相 當 嚴 重 Lipton 表 示, 經 濟 失 衡 已 對 全 球 造 成 嚴 重 影 響 過 去 10 年 全 球 經 濟 累 積 的 扭 曲 問 題 引 發 了 2008~09 年 的 全 球 金 融 危 機, 此 場 危 機 帶 來 了 嚴 重 衰 退, 並 導 致 數 億 人 失 業 在 經 歷 近 一 個 世 紀 以 來 最 嚴 重 的 經 濟 危 機 後,IMF 試 圖 分 析 全 球 各 國 的 政 策 如 何 嚴 重 扭 曲 全 球 經 濟, 其 評 估 匯 率 貿 易 失 衡 外 匯 存 底 政 府 預 算 和 資 本 流 動 給 經 濟 成 長 帶 來 的 影 響 IMF 表 示, 德 國 和 中 國 大 陸 的 經 常 項 目 盈 餘 意 味 著 這 些 國 家 對 出 口 的 依 賴 過 於 嚴 重, 對 全 球 需 求 貢 獻 不 足 同 時, 美 國 的 借 款 遠 超 其 長 期 能 夠 負 擔 的 水 準 若 盈 餘 國 與 赤 字 國 都 能 調 整 政 策, 包 括 匯 率 措 施 預 算 調 整 和 擴 大 經 濟 改 革, 就 有 望 刺 激 全 球 經 濟 成 長 例 如 中 國 大 陸 列 出 可 提 振 國 內 需 求 之 計 畫, 包 括 推 動 人 民 幣 金 融 業 等 行 業 的 市 場 化, 進 一 步 對 外 資 開 放 等 此 將 有 助 於 實 現 更 可 持 續 的 長 期 經 濟 成 長, 而 14 億 消 費 者 步 入 中 產 階 級 也 將 可 提 振 海 外 經 濟 成 長, 不 過 中 國 大 陸 政 府 的 改 革 決 心 依 然 面 臨 著 質 疑 在 財 政 赤 字 國 方 面, 包 括 義 大 利 和 葡 萄 牙 在 內 的 許 多 歐 洲 國 家 正 在 推 動 計 畫, 以 縮 減 支 出, 令 本 國 經 濟 更 具 競 爭 力, 而 這 些 行 動 亦 可 幫 助 其 減 少 借 貸 同 時, 雖 然 美 國 了 解 有 必 要 解 決 預 算 ( 特 別 是 福 利 支 出 ), 並 探 討 提 高 生 產 力 的 方 式, 但 政 治 狀 態 妨 礙 這 些 問 題 取 得 實 質 性 進 展 德 國 拒 絕 接 受 IMF 和 美 國 提 出 應 透 過 增 加 政 府 支 出 來 刺 激 國 內 需 求 的 建 議, 目 前 德 國 已 取 代 中 國 大 陸 成 為 全 球 盈 餘 規 模 最 大 的 國 家 Lipton 警 告, 若 無 盈 餘 國 的 支 持 共 同 進 行 改 革 行 動, 則 赤 字 國 家 的 行 動 可 能 會 削 弱 全 球 需 求 蔡 依 恬, 華 爾 街 日 報,2015 年 7 29 日 UN: 至 2050 年 全 球 人 口 預 計 將 達 到 97 億 聯 合 國 經 濟 和 社 會 事 務 部 公 布 的 世 界 人 口 展 望 :2015 年 修 訂 版 報 告 指 出, 目 前 全 球 總 人 口 約 73 億, 預 計 此 數 字 到 2030 年 將 增 加 至 85 億, 到 2050 年 升 至 97 億, 並 且 將 於 2100 年 達 到 112 億, 其 中 超 過 一 半 的 人 口 成 長 將 主 要 集 中 於 非 洲 地 區, 同 時 印 度 將 超 越 中 國 大 陸 成 為 全 球 第 一 的 人 口 大 國 UN 經 社 事 務 部 人 口 部 部 長 John Wilmoth 指 出, 在 2015 年 至 2050 年 間, 預 計 超 過 一 半 的 全 球 人 口 成 長 將 主 要 集 中 於 9 個 國 家, 分 別 為 印 度 奈 及 利 亞 巴 基 斯 坦 剛 果 衣 索 比 亞 坦 尚 尼 亞 美 國 印 尼 及 烏 干 達

17 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 17 Wilmoth 表 示, 中 國 大 陸 和 印 度 仍 是 全 球 兩 個 人 口 最 多 的 國 家, 兩 國 人 口 均 超 過 10 億, 分 別 占 全 球 人 口 的 19% 與 18% 但 至 2022 年, 預 計 印 度 的 人 口 將 超 越 中 國 大 陸 同 時, 在 目 前 排 名 的 前 十 名 人 口 大 國 中, 排 名 第 七 的 奈 及 利 亞 人 口 成 長 速 度 最 為 快 速, 因 此 預 計 到 2050 年 該 國 人 口 將 超 越 美 國, 成 為 全 球 第 三 的 人 口 大 國 Wilmoth 指 出, 在 2015 年 至 2050 年 間, 非 洲 的 人 口 成 長 比 率 將 為 最 高, 預 計 將 占 全 球 人 口 成 長 總 數 的 一 半 以 上 ; 同 時, 非 洲 28 個 國 家 的 人 口 將 成 長 一 倍 Wilmoth 表 示, 人 口 成 長 集 中 於 最 貧 窮 的 國 家 將 會 帶 來 一 系 列 挑 戰, 使 消 除 貧 困 和 不 平 等 對 抗 飢 餓 和 營 養 不 良 擴 大 教 育 和 衛 生 系 統 的 工 作 更 加 艱 難 報 告 表 示, 隨 著 人 均 壽 命 的 提 高 以 及 出 生 率 的 下 降, 全 球 人 口 成 長 速 度 整 體 是 呈 現 減 緩 趨 勢, 此 也 導 致 高 齡 人 口 比 例 逐 年 升 高 根 據 報 告 預 測 顯 示, 全 球 60 歲 及 以 上 的 老 年 人 口 數 量 至 2050 年 將 增 加 一 倍, 並 在 2100 年 增 加 三 倍 以 上 具 體 而 言, 歐 洲 將 是 高 齡 化 問 題 最 為 嚴 重 的 地 區, 至 2050 年 該 地 區 60 歲 及 以 上 的 人 口 將 占 總 人 口 的 34%; 在 拉 丁 美 洲 及 加 勒 比 地 區 亞 洲 地 區, 老 齡 人 口 比 例 將 從 目 前 的 11%~12% 增 加 至 25% 以 上 ; 非 洲 地 區 相 對 而 言 將 是 較 為 年 輕 的 地 區, 老 年 人 口 比 例 至 2050 年 將 從 目 前 的 5% 增 加 至 9% 左 右 蔡 依 恬,UN 網 站,2015 年 7 29 日 新 興 經 濟 體 資 金 外 流 速 度 加 快 由 於 中 國 大 陸 股 市 再 現 動 蕩 美 元 匯 率 上 漲, 以 及 大 宗 商 品 價 格 下 跌 進 一 步 打 擊 市 場 信 心, 過 去 一 週 新 興 經 濟 體 基 金 資 金 流 出 速 度 加 快 根 據 EPFR 的 數 據 顯 示, 截 至 7 30 日 的 一 週, 投 資 者 從 新 興 經 濟 體 基 金 流 出 45 億 美 元, 高 於 前 一 週 的 33 億 美 元 合 計 過 去 三 週 以 來, 約 有 145 億 美 元 的 資 金 從 新 興 經 濟 體 基 金 流 出 石 油 和 銅 等 大 宗 商 品 價 格 再 度 走 跌 導 致 新 興 經 濟 體 資 產 受 到 重 創, 由 於 大 宗 商 品 是 許 多 開 發 中 國 家, 包 括 巴 西 及 俄 羅 斯 的 主 要 出 口 商 品 巴 克 萊 信 貸 分 析 師 表 示, 對 於 新 興 經 濟 體 資 產 而 言, 總 體 經 濟 環 境 依 然 具 有 挑 戰 性 本 週 許 多 大 宗 商 品 價 格 創 下 多 年 新 低, 加 上 對 於 中 國 大 陸 的 擔 憂 以 及 美 國 聯 準 會 (Fed) 升 息 週 期 的 接 近, 打 擊 新 興 經 濟 體 債 券 資 金 流 動 的 前 景 部 分 新 興 經 濟 體 貨 幣 ( 特 別 是 馬 來 西 亞 令 吉 和 土 耳 其 里 拉 ) 還 受 到 政 治 不 確 定 性 的 影 響 許 多 貨 幣 兌 美 元 匯 率 目 前 處 於 或 接 近 15 年 來 低 點 中 國 大 陸 股 市 再 現 動 蕩 也 打 擊 外 界 對 於 這 個 全 球 第 二 大 經 濟 體 的 信 心 然 而 儘 管 中 國 大 陸 政 府 努 力 穩 定 股 市, 但 交 易 動 蕩 仍 在 持 續, 救 市 措 施 包 括 禁 止 大 股 東 減 持 股 票, 以 及 鼓 勵 公 司 回 購 股 票 等 同 時, 中 國 大 陸 經 濟 放 緩 也 持 續 對 全 球 造 成 影 響, 此 抑 制 中 國 大 陸 許 多 主 要 貿 易 夥 伴 國 的 經 濟 成 長, 並 損 及 大 型 跨 國 企 業 的 公 司 利 潤 蔡 依 恬, 英 國 金 融 時 報,2015 年 7 31 日

18 18 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 重 要 議 題 爭 議 難 平 TPP 談 判 觸 礁 跨 太 平 洋 戰 略 經 濟 夥 伴 協 定 (TPP) 在 7 28 至 31 日 召 開 磋 商 會 議, 由 於 日 本 與 北 美 因 汽 車 議 題 難 以 達 成 共 識 ; 紐 西 蘭 與 加 拿 大 在 乳 製 品 貿 易 上 的 堅 持 ; 以 及 對 於 生 物 製 藥 的 專 利 權 保 護 期 等 方 面 仍 存 在 嚴 重 分 歧, 因 此 各 方 並 未 達 成 任 何 協 議 此 次 TPP 談 判 會 議 共 有 12 個 國 家 參 與 美 國 貿 易 代 表 在 會 議 閉 幕 的 新 聞 發 布 會 表 示, 過 去 一 週 的 談 判 取 得 明 顯 進 展, 但 仍 有 少 數 懸 而 未 決 的 議 題 需 要 進 一 步 磋 商, 目 前 尚 未 確 定 下 一 輪 談 判 的 時 間 紐 西 蘭 貿 易 部 長 Tim Groser 表 示,TPP 談 判 還 有 一 到 兩 個 棘 手 的 難 題 待 解 決, 其 中 之 一 是 乳 製 品 市 場 准 入 市 場 分 析 表 示, 由 於 加 拿 大 將 於 10 面 臨 大 選, 加 國 政 府 可 能 不 願 意 更 大 程 度 地 開 放 乳 製 品 市 場, 此 導 致 美 國 和 日 本 等 國 不 願 在 糖 稻 米 等 敏 感 性 農 產 品 市 場 准 入 談 判 方 面 做 出 讓 步 但 加 拿 大 貿 易 部 長 否 認 該 國 選 舉 阻 礙 TPP 談 判 取 得 進 展 的 說 法, 表 示 加 拿 大 仍 持 續 積 極 參 與 談 判 然 而, 作 為 談 判 各 方 中 最 大 的 兩 個 經 濟 體, 美 國 和 日 本 仍 未 就 關 鍵 的 農 產 品 進 口 關 稅 和 汽 車 貿 易 關 稅 問 題 達 成 一 致 澳 大 利 亞 貿 易 暨 投 資 部 部 長 表 示, 美 國 日 本 加 拿 大 和 墨 西 哥 在 汽 車 貿 易 關 稅 及 原 產 地 規 則 方 面 均 存 在 較 大 分 歧 此 外, 在 生 物 製 藥 的 專 利 權 保 護 期 方 面, 美 國 與 其 他 TPP 成 員 也 未 達 成 一 致 蔡 依 恬, 國 際 日 報 鉅 亨 網,2015 年 日 2. 國 際 金 融 近 週 國 際 金 融 市 場 變 動 情 形 2015 年 7 20 日 至 31 日 1 美 元 平 均 兌 日 圓 ( 日 圓 / 美 元 ) 升 為 , 升 值 0.04%; 歐 元 / 美 元 降 至 , 貶 值 0.71%; 英 鎊 / 美 元 降 至 , 貶 值 0.13%; 瑞 士 法 郎 / 美 元 升 為 , 升 值 1.55% 美 元 整 體 來 說,1 美 元 平 均 價 位 兌 主 要 貨 幣 漲 多 跌 少 ;7 20 日 至 24 日 平 均 價 位 美 元 兌 主 要 貨 幣 漲 多 跌 少,7 27 日 至 7 31 日 平 均 價 位 美 元 兌 主 要 貨 幣 漲 多 跌 少 ( 參 見 表 2-1) 美 國 6 成 屋 銷 售 上 升 3.2%, 總 數 年 化 成 為 549 萬, 高 於 預 期 的 540 萬, 創 8 年 新 高, 表 示 住 宅 房 地 產 市 場 加 速 復 甦 7 10 日 當 週 首 次 申 請 失 業 救 濟 人 數 25.5 萬 人, 為 1973 年 11 以 來 最 低 7 諮 商 會 消 費 者 信 心 指 數 90.9, 同 樣 大 幅 不 及 預 期 日 當 週 首 次 申 請 失 業 救 濟 人 數 26.7 萬, 預 期 27.0 萬 6 耐 用 品 訂 單 ( 扣 除 交 通 設 備 後 ) 成 長 0.8%, 創 下 2014 年 8 以 來 最 大 增 幅 嚴 寒 天 氣 過 後, 東 北 部 地 區 建 築 開 工 復 甦,6 新 屋 開 工 超 預 期 成 長 至 萬 戶, 回 升 至 7 年 半 以 來 次 高

19 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 19 水 準 6 營 建 許 可 萬 戶, 創 2007 年 以 來 最 高 水 準, 預 期 萬 戶 另 外, 由 於 食 品 房 租 能 源 價 格 上 漲, 通 貨 膨 脹 資 料 符 合 預 期,6 消 費 者 物 價 指 數 (CPI) 年 成 長 0.1%, 預 期 0.1% 6 核 心 CPI 年 成 長 1.8%, 預 期 1.8% 以 上 數 據 為 聯 準 會 年 內 升 息 提 供 更 多 理 由, 利 多 於 美 元 日 本 央 行 7 21 日 公 布 會 議 紀 要 重 申, 將 繼 續 寬 鬆 政 策 直 到 通 貨 膨 脹 穩 定 在 2% 紀 要 顯 示, 目 前 的 寬 鬆 政 策 已 經 發 揮 到 預 期 效 果, 同 意 通 貨 膨 脹 率 基 本 趨 勢 將 繼 續 改 善 希 臘 政 府 7 18 日 頒 布 一 項 政 府 法 令, 該 國 銀 行 業 將 於 7 20 日 重 新 開 門 營 業 希 臘 危 機 雖 然 緩 和, 但 是 並 未 塵 埃 落 定 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 公 開 對 希 臘 改 革 進 展 表 示 不 滿, 或 將 延 後 對 希 臘 的 救 助 繼 歐 元 區 領 導 人 就 希 臘 第 三 輪 救 助 達 成 一 致 後, 希 臘 議 會 德 國 議 會 分 別 投 票 通 過 援 助 提 案 歐 盟 決 定 7 27 日 向 希 臘 提 供 72 億 歐 元 的 過 橋 貸 款, 以 解 救 助 方 案 落 實 前 的 燃 眉 之 急 希 臘 議 會 7 24 日 通 過 第 二 輪 改 革 計 畫, 希 臘 為 獲 得 救 助 採 取 的 最 新 行 動, 被 視 為 是 對 歐 元 有 利 的 德 國 IFO 7 企 業 景 氣 判 斷 指 數 為 108.0, 高 於 市 場 預 期, 暗 示 德 國 經 濟 在 2015 年 有 望 出 現 較 為 滿 意 的 成 長 英 國 央 行 7 23 日 公 布 7 會 議 記 錄 顯 示, 委 員 們 以 9:0 通 過 維 持 利 率 在 0.5% 不 變 的 決 議, 但 交 易 商 將 這 份 會 議 記 錄 看 成 央 行 基 調 轉 變 的 證 明, 推 動 英 鎊 上 漲 6 季 調 後 零 售 銷 售 率 下 降 0.2%, 但 原 先 預 計 是 成 長 0.3% 令 人 意 外 的 零 售 數 據, 英 鎊 因 此 受 累 恐 怕 繼 續 進 入 調 整 貶 值 的 行 情 第 二 季 國 內 生 產 總 值 季 成 長 0.7%, 優 於 第 一 季 ; 年 成 長 2.6%, 符 合 預 期 第 二 季 工 業 生 產 季 成 長 1.0%, 優 於 第 一 季 的 0.2% 英 國 強 勁 的 實 體 經 濟, 為 英 鎊 帶 來 上 漲 動 力 美 國 勞 動 力 市 場 加 速 復 甦, 大 幅 提 振 市 場 對 美 元 加 息 的 預 期, 加 上 近 期 美 國 房 地 產 市 場 異 常 火 爆, 更 是 增 強 市 場 對 美 國 經 濟 走 強 的 信 心 在 美 元 即 將 升 息 的 背 景 下, 加 上 希 臘 局 勢 趨 緩, 避 險 需 求 削 弱, 黃 金 價 格 連 續 下 跌 因 希 臘 債 務 規 模 太 高, 且 過 去 執 行 改 革 不 力,IMF 不 考 慮 對 希 臘 實 施 第 三 輪 援 助, 可 能 成 為 支 撐 黃 金 的 潛 在 因 素 金 價 下 午 盤 由 2015 年 7 17 日 的 每 盎 司 1, 美 元, 全 部 期 間 價 位 在 1,080 至 1,133 美 元 間 波 動 區 段 金 價 高 點 出 現 在 7 17 日 的 1, 美 元, 低 點 出 現 在 7 24 日 的 1, 美 元 2015 年 7 31 日 金 價 收 在 1, 美 元 價 位, 每 盎 司 一 共 下 跌 美 元 侯 真 真, 綜 合 外 電,2015 年 7 20 日 至 8 2 日 中 國 人 民 銀 行 發 布 非 金 融 機 構 限 額 管 理 措 施 中 國 大 陸 非 金 融 機 構 支 付 服 務 管 理 辦 法 於 2010 年 9 1 日 生 效 以 來, 中 國 人 民 銀 行 2015 年 7 31 日 發 布 限 額 管 理 措 施, 並 公 開 徵 求 意 見

20 20 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 幣 別 表 2-1 國 際 主 要 貨 幣 兌 美 元 匯 率 變 動 表 (1) 近 週 平 均 ( 7/27 至 7/31) (2) 前 週 平 均 ( 7/20 至 7/24) (1) 較 (2) 之 變 動 率 (%) 美 元 升 (+) 跌 (-) 日 圓 ( 東 京 ) 歐 元 英 鎊 ( 倫 敦 ) 瑞 士 法 郎 ( 蘇 黎 士 ) 加 拿 大 元 ( 紐 約 ) 澳 元 ( 雪 梨 ) 新 加 坡 元 ( 新 加 坡 ) 港 元 ( 香 港 ) 韓 元 ( 漢 城 ) 新 台 幣 ( 台 北 ) 註 : 全 部 匯 率 均 為 折 合 一 美 元 之 各 國 通 貨 數 資 料 來 源 :CEIC 資 料 庫,2015 年 8 2 日 表 2-2 美 國 現 貨 匯 率 ( 兌 一 美 元 ) 美 國 現 貨 匯 率 ( 兌 一 美 元 ) 澳 元 英 鎊 歐 元 瑞 士 法 郎 加 元 星 幣 日 圓 港 元 韓 元 新 台 幣 10 年 底 , 年 底 , 年 底 , 年 底 , 年 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 底 , 日 , 日 , 資 料 來 源 :CEIC 資 料 庫

21 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 21 根 據 大 陸 典 型 代 表 性 支 付 機 構 2014 年 網 路 支 付 業 務 資 料 的 分 析 :(1) 辦 法 規 定 的 綜 合 類 支 付 帳 戶 : 61.3% 的 個 人 客 戶 使 用 支 付 帳 戶 餘 額 進 行 消 費 轉 帳 購 買 投 資 理 財 產 品 等 全 年 累 計 付 款 金 額 不 超 過 1,000 元, 98.5% 的 個 人 客 戶 不 超 過 20 萬 元 ;(2) 辦 法 規 定 的 消 費 類 支 付 帳 戶 :72.31% 的 個 人 客 戶 支 付 帳 戶 餘 額 僅 用 於 購 物 消 費 全 年 累 計 付 款 金 額 不 超 過 1,000 元, 99.72% 的 個 人 客 戶 不 超 過 10 萬 元 因 此, 辦 法 對 綜 合 類 支 付 帳 戶 消 費 類 支 付 帳 戶 分 別 規 定 的 年 表 2-3 倫 敦 跨 行 3 期 拆 款 利 率 美 元 利 率 英 鎊 利 率 日 圓 利 率 歐 元 利 率 法 郎 利 率 2006 年 底 年 底 年 底 年 底 年 底 年 底 年 底 年 底 年 底 底 底 底 底 底 底 底 底 底 底 底 底 底 底 底 底 日 日 資 料 來 源 :CEIC 資 料 庫 累 計 20 萬 元 10 萬 元 限 額, 對 不 同 安 全 級 別 的 支 付 指 令 驗 證 方 式 分 別 設 置 的 單 日 付 款 不 超 過 5000 元 1000 元 的 限 額, 超 出 上 述 年 度 和 單 日 付 款 限 額 的 客 戶, 可 以 通 過 支 付 機 構 提 供 的 跳 轉 銀 行 閘 道 或 快 捷 支 付 方 式, 用 自 己 的 銀 行 卡 ( 銀 行 帳 戶 ) 完 成 對 外 付 款, 且 無 額 度 限 制, 能 夠 滿 足 絕 大 部 分 個 人 客 戶 的 付 款 需 求, 基 本 不 對 客 戶 支 付 體 驗 造 成 影 響, 且 有 效 兼 顧 了 安 全 與 效 率 意 見 稿 將 支 付 機 構 的 限 額 劃 為 三 個 範 圍 :(1) 支 付 機 構 應 根 據 支 付 指 令 驗 證 方 式 的 安 全 級 別, 對 個 人 客 戶 使 用 支 付 帳 戶 餘 額 付 款 的 交 易 進 行 限 額 管 理 支 付 機 構 採 用 包 括 數 位 憑 證 或 電 子 簽 名 在 內 的 兩 類 ( 含 ) 以 上 要 素 進 行 驗 證 的 交 易, 單 日 累 計 限 額 由 支 付 機 構 與 客 戶 通 過 協 定 自 主 約 定 (2) 支 付 機 構 採 用 不 包 括 數 位 憑 證 電 子 簽 名 在 內 的 兩 類 ( 含 ) 以 上 要 素 進 行 驗 證 的 交 易, 單 個 客 戶 所 有 支 付 帳 戶 單

22 22 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 日 累 計 金 額 應 不 超 過 5,000 元 ( 不 包 括 支 付 帳 戶 向 客 戶 本 人 同 名 銀 行 帳 戶 轉 帳 ) (3) 支 付 機 構 採 用 不 足 兩 類 要 素 進 行 驗 證 的 交 易, 單 個 客 戶 所 有 支 付 帳 戶 單 日 累 計 金 額 應 不 超 過 1,000 元, 且 支 付 機 構 應 當 承 諾 無 條 件 全 額 承 擔 此 類 交 易 的 風 險 損 失 賠 付 責 任 另 外, 從 事 金 融 業 務 的 機 構 存 在 金 融 業 務 經 營 風 險 目 前, 支 付 機 構 的 內 控 風 險 體 系 建 設 不 夠 完 善, 抵 禦 外 部 風 險 衝 擊 的 能 力 較 弱 為 避 免 兩 類 機 構 的 風 險 相 互 傳 遞, 辦 法 規 定 支 付 機 構 不 得 為 從 事 金 融 業 務 的 機 構 開 立 支 付 帳 戶 對 於 網 路 轉 帳, 意 見 稿 第 十 七 條 規 定, 支 付 機 構 為 客 戶 辦 理 銀 行 帳 戶 向 支 付 帳 戶 轉 帳, 轉 出 帳 戶 應 僅 限 於 支 付 帳 戶 客 戶 本 人 同 名 銀 行 借 記 帳 戶 ; 辦 理 支 付 帳 戶 向 銀 行 借 記 帳 戶 轉 帳 的, 轉 入 帳 戶 應 僅 限 於 客 戶 預 先 指 定 的 一 個 本 人 同 名 銀 行 借 記 帳 戶 通 過 協 力 廠 商 支 付 平 臺 只 能 轉 帳 給 自 己 的 同 名 帳 戶, 不 能 轉 帳 到 別 人 的 銀 行 卡 對 於 單 筆 超 過 5 萬 元 的 轉 帳 業 務, 需 要 單 位 客 戶 注 明 付 款 用 途 和 事 由, 並 提 供 付 款 依 據 或 者 相 關 證 明 檔, 單 位 支 付 帳 戶 向 同 名 單 位 銀 行 結 算 帳 戶 轉 帳 的 除 外 業 內 普 遍 認 為, 辦 法 規 定 支 付 機 構 不 得 為 金 融 機 構, 以 及 從 事 信 貸 融 資 理 財 擔 保 貨 幣 兌 換 等 金 融 業 務 的 其 他 機 構 開 立 支 付 帳 戶 這 將 對 支 付 寶 財 付 通 平 安 京 東 金 融 等 為 首 的 互 聯 網 金 融 企 業 造 成 巨 大 影 響 侯 真 真, 綜 合 外 電,2015 年 7 31 日 IMF 對 援 助 希 臘 提 出 同 意 債 務 減 記 條 件 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 表 示, 希 臘 的 債 務 負 擔 和 過 去 執 行 改 革 的 紀 錄 糟 糕, 歐 元 區 債 權 國 倘 若 不 授 予 希 臘 債 務 減 免, 就 不 參 與 第 三 波 紓 困, 令 人 擔 憂 希 臘 迫 切 需 要 的 金 援 方 案 恐 怕 會 脫 軌 希 臘 預 計 8 20 日 清 償 歐 洲 央 行 32 億 歐 元 (35 億 美 元 ) 對 於 希 臘 860 億 歐 元 的 紓 困 方 案, 目 前 仍 須 歐 元 區 全 部 國 家 核 准 但 IMF 表 態 之 後, 德 國 聯 邦 議 院 就 可 能 在 IMF 不 參 加 情 況 下, 不 會 通 過 核 准 部 分 希 臘 官 員 認 為,IMF 跟 德 國 財 政 部 長 舒 伯 樂 根 本 就 打 算 杯 葛 紓 困 案 侯 真 真, 綜 合 外 電,2015 年 7 31 日 美 股 歐 股 日 股 全 數 上 揚 美 歐 上 週 因 財 報 利 多 及 併 購 題 材, 挹 注 美 歐 股 市 週 線 收 紅, 週 線 (7 24 日 至 31 日 ) 道 瓊 工 業 指 數 上 漲 點 或 0.7%, 至 17, 點 ; 標 準 普 爾 500 指 數 上 漲 點 或 1.2%, 至 2, 點 ; 那 斯 達 克 指 數 上 漲 點 或 0.8%, 至 5, 點

23 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 23 日 股 部 分, 中 國 股 市 大 跌 影 響 信 心, 所 幸 美 股 回 神, 上 週 日 股 上 漲 0.20% 幾 近 平 盤, 整 體 而 言 日 企 財 報 表 現 仍 然 亮 眼, 基 本 面 仍 然 堅 實 合 計 一 週 歐 洲 美 國 和 日 本 主 要 股 價 指 數 的 ( 漲 跌 點 數 / 漲 跌 幅 %/ 收 盤 價 ) 表 現 如 下 : 倫 敦 : 金 融 時 報 百 種 指 數 ( 點 /+1.8%/6, 點 ); 法 蘭 克 福 :DAX 指 數 ( 點 /-0.3%/11, 點 ); 巴 黎 : 證 商 公 會 股 價 指 數 ( 點 /+0.5%/5, 點 ); 東 京 : 日 經 225 股 價 指 數 ( 點 /+0.2%/20, 點 ) 華 爾 街 : 美 股 週 線 上 揚, 美 國 第 二 季 GDP 折 合 年 率 成 長 2.3%, 不 及 預 估, 但 第 一 季 數 據 自 萎 縮 0.2% 被 上 修 至 成 長 0.6%, 個 人 消 費 成 長 2.9%, 優 於 預 估, 上 週 初 領 失 業 救 濟 金 人 數 雖 增 至 26.7 萬 人, 但 仍 處 低 檔 區,7 芝 加 哥 採 購 經 理 人 指 數 升 至 54.7 之 1 來 最 高 水 平, 同 期 密 西 根 大 學 消 費 者 信 心 指 數 終 值 雖 被 下 修 至 93.1, 但 為 連 續 八 個 高 於 90, 寫 下 2005 年 初 以 來 最 長 記 錄,6 耐 久 財 訂 單 成 長 3.4%, 惟 第 二 季 雇 用 成 本 指 數 上 升 0.2%, 創 有 記 錄 以 來 最 小 增 幅,5 標 普 / 凱 斯 席 勒 綜 合 20 房 價 指 數 年 增 率 放 緩 至 4.94%,6 待 完 成 銷 售 成 屋 下 滑 1.8%, 為 2015 年 首 見 下 降 週 線 標 準 普 爾 500 指 數 十 大 類 股 中, 除 能 源 類 股 收 黑 外, 其 餘 類 股 漲 幅 介 於 0.1%~3.9%, 第 二 季 薪 資 增 幅 創 紀 錄 新 低 壓 抑 殖 利 率 回 落, 激 勵 公 用 事 業 類 股 領 漲 大 盤 ;UPS 及 Masco 上 季 獲 利 超 出 預 期, 通 用 動 力 及 Northrop Grumman 調 高 全 年 財 測, 引 領 工 業 類 股 上 漲 ; 美 國 基 因 及 吉 利 德 科 學 上 季 財 報 優 於 預 期 且 上 調 財 測, Vertex 虧 損 小 於 預 估,Teva 同 意 斥 資 405 億 美 元 收 購 愛 力 根 的 學 名 藥 業 務, 股 價 均 收 高, 掩 蓋 Mylan 因 Teva 取 消 收 購 邀 約 而 下 挫 15% 的 拖 累, 醫 療 類 股 漲 逾 2.2%; Air Products & Chemicals 及 伊 士 曼 化 工 挾 財 報 利 多 漲 逾 6.5%, 帶 動 原 物 料 類 股 反 彈 ;Coca-Cola Enterprises 因 有 報 導 指 出 公 司 正 考 慮 與 另 外 兩 家 瓶 裝 企 業 進 行 三 方 合 併, 該 股 勁 揚 近 14%, 獲 利 超 出 預 期 激 勵 食 品 業 者 Mondelez 股 價, 但 寶 鹼 受 銷 量 下 滑 及 強 勢 美 元 影 響, 上 季 銷 售 連 續 第 六 季 下 滑, 壓 抑 民 生 消 費 類 股 漲 幅 收 斂 至 1.1%; 硬 碟 大 廠 Western Digital 營 收 衰 退 但 獲 利 優 於 預 期, 激 勵 該 股 大 漲,Citrix Systems 漲 逾 9%, 該 軟 體 商 與 Elliott Management 達 成 協 議 將 任 命 Jesse Cohn 為 董 事 會 成 員 且 將 開 始 尋 找 新 的 執 行 長, 費 用 增 加 及 美 元 升 值 影 響 萬 事 達 卡 上 季 獲 利 下 滑, 但 股 價 仍 收 紅, 惟 臉 書 上 季 支 出 大 增 82%, 上 季 獲 利 及 本 季 營 收 預 測 遜 於 預 估 壓 抑 Broadcom 下 跌 1.8%, 加 上 蘋 果 收 黑 壓 抑 科 技 類 股 僅 小 漲 0.3%;Expedia 挾 財 報 利 多 大 漲, 惟 Twitter 平 均 用 戶 數 增 速 放 緩,LinkedIn 因 市 場 擔 憂 主 要 業 務 成 長 放 緩 而 下 挫,Yelp 調 降 第 三 季 營 收 預 測 且 被 分 析 師 下 調 投 資 評 等, 壓 抑 網 路 股 走 勢 ; 殖 利 率 下 滑 壓 抑 金 融 股 漲 幅 落 後 ; 埃 克 森 美 孚 及 雪 佛 龍 上 季 獲 利 分 別 創 6 年 及 12 年 新 低, 拖 累 能 源 類 股 收 黑

24 24 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 表 2-4 國 際 主 要 股 市 股 價 指 數 變 動 率 美 國 日 本 香 港 英 國 德 國 紐 約 道 瓊 工 業 股 價 指 數 東 京 日 經 225 種 股 價 指 數 恆 生 股 價 指 數 倫 敦 金 融 時 報 100 種 股 價 指 數 法 蘭 克 福 DAX 股 價 指 數 2015 年 日 17, , , , , 年 日 17, , , , , 年 日 17, , , , , 年 日 17, , , , , 年 日 17, , , , , (1) 前 收 盤 指 數 (2015 年 日 ) 17, , , , , (2) 漲 (+) 跌 (-) (3) 漲 跌 幅 (%) 資 料 來 源 : 鉅 亨 網,2015 年 7 25 日 至 2015 年 8 1 日 歐 洲 市 場 : 歐 洲 股 市 一 週 上 揚 德 國 7 IFO 企 業 景 氣 指 數 回 升 至 108.0,8 GfK 消 費 者 信 心 指 數 持 平 於 前 均 符 合 預 期, 德 國 6 零 售 銷 售 年 比 成 長 5.1% 優 於 預 期, 歐 元 區 7 經 濟 信 心 指 數 意 外 上 升 至 之 4 年 高 點, 服 務 業 走 強 及 原 油 產 出 增 加 推 動 英 國 第 二 季 經 濟 成 長 加 速 至 0.7% 日 本 股 市 : 日 股 週 線 小 漲,6 工 業 生 產 較 前 成 長 0.8% 優 於 預 期, 同 期 零 售 銷 售 數 據 則 較 為 疲 弱, 財 報 亦 多 空 互 見, 通 訊 商 NTT Docomo 機 電 大 廠 日 立 製 作 所 等 股 釋 放 利 多, 機 械 設 備 製 造 商 發 那 科 與 半 導 體 設 備 商 東 京 威 力 科 創 調 降 財 測, 日 股 週 線 則 勉 力 收 在 平 盤 之 上 連 文 榮, 綜 合 外 電 報 導,2015 年 8 4 日 亞 洲 新 興 市 場 主 要 股 市 漲 跌 互 見 總 計 過 去 一 週 摩 根 史 坦 利 亞 洲 不 含 日 本 指 數 下 跌 1.7%, 亞 洲 不 含 日 本 小 型 企 業 指 數 下 跌 3.6% 南 韓 : 韓 股 小 幅 收 黑, 現 代 汽 車 三 星 重 工 等 先 前 跌 深 的 運 輸 設 備 類 股 逆 勢 吸 引 買 盤 進 駐 走 揚, 金 融 類 股 亦 獲 資 金 青 睞, 不 過, 權 值 股 三 星 電 子 上 季 獲 利 下 滑 為 連 續 第 七 個 季 度 負 成 長, 樂 金 電 子 網 路 公 司 Naver 等 股 財 報 結 果 亦 差 壓 抑 科 技 類 股 走 弱,2015 年 以 來 表 現 優 異 的 製 藥 與 醫 療 設 備 類 股 遭 逢 賣 壓, 跌 幅 最 重 總 計 一 週 南 韓 綜 合 股 價 指 數 的 變 化 為 ( 點 /-0.8%/2, 點 ) 泰 國 : 泰 國 股 市 上 揚, 雖 油 價 續 跌, 但 PTT 等 能 源 類 股 走 勢 止 穩 並 見 反 彈, 暹 羅 光 泰 等 銀 行 類 股 亦 走 揚, 電 子 汽 車 零 組 件 與 農 業 類 股 表 現 較 弱 總 計 一 週 曼 谷 證 交 所 股 價 指 數 的 變 化 為 (+2.04 點 /+0.1%/1, 點 )

25 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 25 圖 2-1 國 際 五 個 主 要 股 市 股 價 走 勢 圖 紐 約 道 瓊 工 業 股 價 指 數 (2012/01/03~2015/07/31) /01 12/04 12/07 12/10 13/01 13/04 13/07 13/10 14/01 14/04 14/07 14/10 15/01 15/04 15/07 日 經 225 種 股 價 指 數 (2012/01/04~2015/07/31) /01 12/04 12/07 12/10 13/01 13/04 13/07 13/10 14/01 14/04 14/07 14/10 15/01 15/04 15/07 香 港 恆 生 股 價 指 數 (2012/01/02~2015/07/31) /01 12/04 12/07 12/10 13/01 13/04 13/07 13/10 14/01 14/04 14/07 14/10 15/01 15/04 15/07 英 國 倫 敦 金 融 時 報 100 種 股 價 指 數 (2012/01/02~2015/07/31) /01 12/04 12/07 12/10 13/01 13/04 13/07 13/10 14/01 14/04 14/07 14/10 15/01 15/04 15/07 德 國 法 蘭 克 福 DAX 股 價 指 數 (2012/01/03~2015/07/31) /01 12/04 12/07 12/10 13/01 13/04 13/07 13/10 14/01 14/04 14/07 14/10 15/01 15/04 15/07 資 料 來 源 :DRI Asia Database.

26 26 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 印 度 : 印 度 股 市 上 揚, 印 度 石 油 天 然 氣 塔 塔 鋼 鐵 等 原 物 料 類 股 走 弱, 但 印 度 最 大 民 營 銀 行 ICICI 第 三 大 製 藥 商 Dr. Reddy s 上 季 財 報 皆 優 於 預 期, 股 價 雙 雙 走 強, 官 方 將 提 高 對 國 有 銀 行 業 注 資 金 額 也 帶 動 印 度 國 家 銀 行 等 股 上 漲 總 計 一 週 印 度 BSE30 股 價 指 數 的 變 化 為 (+2.25 點 /+0.01%/28, 點 ) 其 他 亞 洲 新 興 市 場 主 要 股 價 指 數 的 ( 漲 跌 點 數 / 漲 跌 幅 %/ 收 盤 價 ) 分 別 是 : 香 港 恆 生 股 價 指 數 ( 點 /-2.0%/24, 點 ); 新 加 坡 海 峽 時 報 股 價 指 數 ( 點 /-4.5%/3, 點 ); 馬 尼 拉 交 易 所 股 價 指 數 ( 點 /-1.5%/7, 點 ); 吉 隆 坡 證 交 所 股 價 指 數 (+2.38 點 /+0.1%/1, 點 ); 雅 加 達 證 交 所 股 價 指 數 ( 點 /-1.1%/4, 點 ) 連 文 榮, 綜 合 外 電 報 導,2015 年 8 4 日 3. 國 際 貿 易 與 組 織 WB: 投 資 婦 女 對 終 結 貧 窮 促 進 成 長 至 關 重 要 世 界 銀 行 (WB) 總 裁 Jim Yong Kim 表 示, 縮 小 持 續 存 在 的 性 別 差 距, 對 於 推 動 可 持 續 成 長 與 在 2030 年 前 終 結 貧 窮 至 關 重 要 其 呼 籲 應 進 一 步 努 力 擴 大 婦 女 享 有 良 好 的 就 業 資 產 及 基 礎 設 施 的 機 會 Jim Yong Kim 表 示, 經 濟 成 長 是 實 現 沒 有 貧 窮 世 界 最 有 力 的 工 具, 世 界 經 濟 需 要 以 更 快 的 速 度 和 更 可 持 續 的 方 式 實 現 成 長 此 需 要 能 夠 促 進 為 所 有 人 提 供 機 會, 以 及 需 要 男 性 與 女 性 充 分 參 與 的 包 容 性 成 長 近 幾 年 促 進 性 別 平 等 援 助 的 計 畫 持 續 成 長, 為 許 多 國 家 的 醫 療 和 教 育 的 顯 著 收 益 作 出 貢 獻 然 而, 在 被 OECD 稱 為 經 濟 和 生 產 部 門 中 的 運 輸 和 倉 儲 通 訊 能 源 銀 行 業 工 業 採 礦 業 建 築 及 貿 易 等 部 門, 旨 在 為 婦 女 提 供 平 等 競 爭 機 會 的 援 助 水 準 依 然 偏 低 根 據 全 球 金 融 指 數 報 告 指 出, 在 這 些 部 門 中, 婦 女 的 工 作 所 得 較 低 且 安 全 性 較 差 以 全 球 來 看, 與 男 性 相 比, 婦 女 的 所 得 依 然 較 低 擁 有 的 財 產 較 少 經 營 的 生 意 規 模 較 小 創 造 的 就 業 機 會 較 少, 並 且 更 容 易 陷 入 貧 窮 與 男 性 相 比, 婦 女 較 難 獲 得 銀 行 帳 戶 信 用 卡 服 務 或 其 他 金 融 服 務 等 同 時, 國 際 金 融 公 司 (IFC) 估 計 在 新 興 經 濟 體 中, 婦 女 擁 有 的 中 小 企 業 每 年 所 面 臨 的 融 資 與 產 能 缺 口 估 計 為 2,600 億 美 元 至 3,200 億 美 元 根 據 OECD 估 計 顯 示, 平 均 而 言, 在 所 有 成 員 國 中, 若 整 體 勞 動 參 與 率 中 的 性 別 差 距 能 縮 小 50%, 就 能 在 2030 年 前 推 動 GDP 額 外 成 長 6%, 若 能 完 全 消 除 此 差 距, 則 可 進 一 步 提 高 6% Jim Yong Kim 表 示, 若 婦 女 的 所 得 增 加, 可 改 善 公 共 財 政 狀 況, 增 加 商 業 利

27 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 27 潤 若 能 推 動 真 正 的 平 等 ( 包 括 同 工 同 酬 ), 所 有 人 均 會 受 益, 因 受 過 更 好 教 育 的 母 親 會 養 出 更 加 健 康 的 兒 童, 所 得 更 高 的 婦 女 會 為 下 一 代 作 出 更 多 的 投 資 蔡 依 恬,World Bank 網 站,2015 年 7 14 日 WMO:2015 年 前 6 全 球 平 均 氣 溫 創 歷 史 新 高 世 界 氣 象 組 織 (WMO) 公 布,2015 年 1 至 6 全 球 表 面 平 均 氣 溫 達 到 創 世 紀 以 來 最 高, 其 中 6 也 成 為 有 氣 象 紀 錄 以 來 最 熱 的 6 世 界 氣 象 組 織 發 言 人 Clare Nullis 表 示, 根 據 美 國 國 家 海 洋 和 大 氣 管 理 局, 以 及 日 本 氣 象 廳 東 京 氣 候 中 心 的 監 測 顯 示,2015 年 前 6 個 的 陸 地 與 海 洋 表 面 溫 度 創 下 人 類 氣 象 紀 錄 以 來 的 歷 史 新 高 Nullis 表 示, 全 球 平 均 氣 溫 比 20 世 紀 的 15.5 度 C 的 平 均 值 高 出 0.85 度 C, 亦 比 2010 年 創 下 的 最 高 紀 錄 高 出 0.09 度 C 全 球 海 洋 表 面 氣 溫 與 全 球 陸 地 表 面 氣 溫 均 達 到 創 紀 錄 以 來 的 最 高 值, 其 中 海 洋 表 面 氣 溫 較 2010 年 的 最 高 值 高 0.04 度 C, 而 陸 地 表 面 氣 溫 較 2007 年 的 最 高 值 高 0.13 度 C Nullis 表 示,2015 年 上 半 年 全 球 絕 大 多 數 陸 地 區 域 均 較 平 均 值 熱 很 多, 這 些 區 域 包 括 整 個 歐 亞 大 陸 南 美 非 洲 北 美 洲 西 部 與 澳 洲 等 全 球 6 均 溫 也 創 下 自 1880 年 有 氣 象 紀 錄 以 來 的 最 熱 6 紀 錄, 較 20 世 紀 平 均 溫 度 15.5 度 C 高 出 0.88 度 C 對 於 全 球 廣 大 地 區 出 現 的 持 續 高 溫, 世 界 氣 象 組 織 表 示, 巴 爾 幹 和 南 歐 地 區 目 前 仍 處 於 熱 浪 之 中, 匈 牙 利 波 士 尼 亞 與 赫 塞 哥 維 納 克 羅 埃 西 亞 薩 爾 維 亞 和 瑞 士 南 部 的 部 分 地 區 都 已 發 布 紅 色 警 報 在 美 國, 熱 浪 主 要 集 中 於 南 部 和 東 部 的 部 分 地 區, 高 溫 數 值 維 持 在 37.8 度 C 和 43.3 度 C 之 間 世 界 氣 象 組 織 指 出, 此 主 要 因 聖 嬰 現 象 提 前 發 生 而 對 氣 溫 產 生 影 響 根 據 澳 洲 氣 象 局 和 美 國 國 家 氣 象 局 的 預 測 顯 示, 聖 嬰 現 象 有 可 能 進 一 步 增 強, 並 將 一 直 持 續 至 2016 年 初 蔡 依 恬,UN 網 站,2015 年 7 21 日 中 國 大 陸 研 發 FDI 投 資 規 模 超 越 美 國 隨 著 中 國 大 陸 國 內 勞 動 力 成 本 上 升, 以 及 流 入 中 國 大 陸 的 國 外 直 接 投 資 (FDI) 進 入 平 穩 時 期, 中 國 大 陸 作 為 製 造 業 國 外 投 資 主 要 目 的 國 的 地 位 開 始 下 降, 但 中 國 大 陸 在 吸 引 更 高 價 值 的 國 外 投 資 項 目, 如 與 研 發 相 關 的 項 目 則 頗 有 進 展 根 據 英 國 金 融 時 報 旗 下 的 數 據 服 務 機 構 fdi Markets 的 研 究 顯 示, 在 吸 引 國 外 研 發 投 資 方 面, 中 國 大 陸 已 追 趕 上 美 國 的 腳 步 自 2010 年 1 到 2014 年 12, 中 國 大 陸 吸 引 來 自 國 外 公 司 的 88 個 綠 地 研 發 項 目, 美 國 吸 引 91 個 ; 而 中 國 大 陸 這 些 項 目 估 計 涵 蓋 55 億 美 元 的 資 本 投 資, 此 金 額 為 美 國 的 兩 倍 以 上 此 顯 示, 自 2010 年

28 28 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 以 來 中 國 大 陸 在 研 發 領 域 吸 引 的 綠 色 國 外 投 資 規 模 位 居 全 球 首 位, 而 項 目 數 量 位 居 全 球 第 二 fdi Markets 追 蹤 中 國 大 陸 2014 年 吸 引 的 11 個 研 發 項 目, 價 值 共 13 億 美 元, 而 美 國 為 17 個 項 目, 價 值 3.3 億 美 元 其 中, 製 藥 行 業 為 中 國 大 陸 首 要 的 研 發 投 資 領 域,2014 年 共 吸 引 16 億 美 元 投 資, 其 他 依 序 為 商 業 機 器 和 設 備 (8.2 億 美 元 ), 以 及 消 費 性 電 子 (5.4 億 美 元 ) 同 時 在 中 國 大 陸 進 行 研 發 投 資 的 外 商 公 司, 主 要 以 美 國 企 業 最 為 活 躍 根 據 數 據 顯 示,2014 年 有 32 家 美 國 企 業 在 中 國 大 陸 投 資 項 目 支 出 16 億 美 元 目 前 中 國 大 陸 國 內 企 業 正 擴 大 研 發 支 出, 以 幫 助 引 領 全 球 研 發 支 出 模 式 和 創 新 活 動 的 新 趨 勢 根 據 諮 詢 機 構 的 研 究 顯 示, 北 美 地 區 歐 洲 和 日 本 企 業 仍 在 全 球 研 發 總 支 出 中 占 主 導 地 位, 但 其 所 占 比 重 已 不 再 增 加, 甚 至 出 現 下 滑 中 國 大 陸 2014 年 的 研 發 支 出 成 長 46%, 而 北 美 地 區 及 歐 洲 成 長 速 度 僅 個 位 數 蔡 依 恬, 英 國 金 融 時 報,2015 年 7 23 日 IMF: 安 倍 經 濟 學 需 進 行 調 整 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 警 告 日 本 不 要 過 分 依 賴 貨 幣 政 策, 其 對 於 日 本 首 相 安 倍 晉 三 的 經 濟 結 構 改 革 進 展 緩 慢 表 示 失 望 IMF 執 行 董 事 在 聲 明 中 表 示, 安 倍 經 濟 學 需 要 進 行 調 整, 以 避 免 政 策 上 的 缺 陷 對 經 濟 成 長 與 通 貨 膨 脹 趨 勢 造 成 拖 累 聲 明 表 示, 日 本 央 行 應 準 備 好 在 必 要 時 刻 進 一 步 放 鬆 貨 幣 政 策, 但 若 不 進 行 更 大 膽 的 結 構 性 改 革, 額 外 的 寬 鬆 措 施 可 能 反 而 會 導 致 國 內 需 求 疲 弱 經 濟 過 度 依 賴 日 圓 貶 值 的 局 面, 而 聲 明 表 示 此 種 負 面 影 響 將 可 能 波 及 全 球 其 他 地 區 IMF 對 2016 年 秋 天 日 本 通 貨 膨 脹 將 達 到 2% 的 預 期 表 示 懷 疑 報 告 表 示, 中 期 來 看 通 貨 膨 脹 可 能 逐 步 朝 向 1.5% 的 水 準 上 升 其 表 示, 日 本 央 行 總 裁 黑 田 東 彥 兩 年 前 推 出 的 大 規 模 寬 鬆 政 策 對 推 升 通 貨 膨 脹 的 效 果 有 限, 若 不 進 行 更 深 層 的 結 構 性 改 革, 即 使 日 本 央 行 進 一 步 放 寬 貨 幣 政 策, 也 可 能 無 法 在 先 前 預 期 時 間 內 實 現 通 貨 膨 脹 目 標 同 時,IMF 表 示, 日 本 央 行 應 更 加 重 視 以 穩 定 的 方 式 實 現 通 貨 膨 脹 目 標, 而 不 是 堅 持 在 特 定 時 間 內 實 現 此 目 標 蔡 依 恬, 華 爾 街 日 報,2015 年 7 24 日 UN: 預 計 2015 年 拉 丁 美 洲 及 加 勒 比 地 區 成 長 0.5% 聯 合 國 拉 丁 美 洲 和 加 勒 比 經 濟 委 員 會 公 布 的 經 濟 報 告 顯 示, 預 計 2015 年 拉 丁 美 洲 和 加 勒 比 國 家 平 均 將 成 長 0.5% 報 告 指 出, 振 興 投 資 是 促 進 該 地 區 成 長 和 提 高 生 產 率 的 關 鍵 所 在

29 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 29 報 告 指 出,2015 年 經 濟 趨 緩 是 該 區 域 經 濟 的 一 大 特 徵, 但 各 次 區 域 和 國 與 國 之 間 則 存 在 明 顯 差 異 南 美 地 區 的 成 長 預 計 將 緊 縮 0.4%, 加 勒 比 地 區 預 計 將 成 長 1.7%, 而 中 美 洲 預 計 將 可 成 長 2.8% 由 國 家 來 看, 巴 拿 馬 的 經 濟 成 長 獨 占 鰲 頭, 預 計 將 成 長 6%, 其 他 依 序 為 安 地 卡 及 巴 布 達 墨 西 哥 及 阿 根 廷, 分 別 為 5.4% 2.4% 與 0.7%; 然 巴 西 及 委 內 瑞 拉 則 將 陷 入 衰 退, 預 計 2015 年 將 分 別 衰 退 1.5% 與 5.5% 報 告 指 出, 影 響 拉 丁 美 洲 和 加 勒 比 地 區 經 濟 減 緩 之 原 因, 有 外 部 也 有 內 部 因 素 由 外 部 因 素 來 看, 全 球 經 濟 減 緩, 特 別 是 中 國 大 陸 和 除 印 度 之 外 的 新 興 經 濟 體 的 經 濟 減 緩 對 拉 丁 美 洲 產 生 影 響 從 內 部 因 素 來 看, 投 資 縮 減 和 消 費 成 長 減 緩 導 致 內 部 需 求 減 少, 從 而 影 響 拉 丁 美 洲 和 加 勒 比 地 區 經 濟 的 快 速 成 長 蔡 依 恬, UN 網 站,2015 年 7 29 日 4. 國 際 能 源 近 週 國 際 原 油 價 格 趨 勢 國 際 油 價 在 前 週 (7 20 日 至 24 日 ) 延 續 偏 軟 走 勢, 英 國 布 蘭 特 (Brent) 原 油 價 格 微 幅 下 跌, 從 20 日 的 每 桶 美 元 下 跌 至 24 日 的 每 桶 美 元 ; 美 國 西 德 州 中 級 (WTI) 原 油 價 格 則 跌 破 50 元 大 關, 從 21 日 的 每 桶 美 元 大 跌 至 24 日 的 每 桶 美 元 影 響 油 價 主 要 因 素 包 括 :(1) 美 元 走 勢 持 續 強 勁, 打 壓 石 油 價 格 ;(2) 全 球 原 油 生 產 過 剩, 全 球 景 氣 卻 持 續 低 迷, 需 求 沒 有 相 對 增 加 ;(3) 石 油 鑽 井 平 臺 數 量 不 斷 增 加, 對 石 油 價 格 帶 來 強 大 壓 力 ;(4) 受 頁 岩 油 技 術 革 新 帶 來 產 能 提 升, 美 國 國 內 原 油 供 應 充 裕 ;(5) 希 臘 債 務 危 機 增 加 歐 元 區 的 不 確 定 性, 市 場 擔 憂 風 險 蔓 延 可 能 會 影 響 歐 洲 的 能 源 需 求 ;(6) 根 據 國 際 能 源 署 (IEA) 報 告 顯 示, 受 伊 拉 克 沙 烏 地 阿 拉 伯 等 國 增 產 影 響, 原 油 輸 出 國 家 組 織 (OPEC)6 原 油 產 量 增 加 每 日 34 萬 桶 至 3,170 萬 桶, 為 3 年 以 來 的 高 點 近 週 (7 27 日 至 31 日 ) 油 價 呈 現 下 跌 走 勢, 但 跌 幅 不 大,Brent 油 價 從 27 日 的 每 桶 美 元 下 跌 至 31 日 每 桶 美 元 WTI 原 油 價 格 一 度 回 升 上 揚, 由 27 日 的 每 桶 美 元 上 漲 至 29 日 每 桶 美 元, 隨 後 又 下 跌 至 31 日 每 桶 美 元 影 響 油 價 主 要 因 素 包 括 :(1) 中 國 大 陸 股 市 動 盪 引 發 投 資 人 對 這 全 球 最 大 石 油 和 煉 製 產 品 進 口 國 經 濟 成 長 的 擔 憂, 對 石 油 需 求 預 期 產 生 疑 慮 ;(2) 中 東 產 油 大 國 供 應 增 加, 沙 烏 地 阿 拉 伯 和 伊 拉 克 的 石 油 產 出 都 接 近 創 紀 錄 水 準 ;(3) 伊 朗 與 全 球 6 強 在 7 14 日 簽 訂 限 核 協 議 以 來, 伊 朗 可 能 會 在 未 來 幾 個 增 加 市 場 供 應, 但 又 因 美 元 上 漲 帶 來 壓 力, 抵 銷 原 油 庫 存 減 少 幅 度 大 於 預 期 的 利 多 ;(4) 根 據 美 國 能 源 資 訊 局 (EIA) 公 布 數 據 顯 示, 美 國 原 油 庫 存 下 降 超 過 預 期, 促 使 油 價 反 彈 回 升 ;(5) 儘 管 全 球 供 給 過 盛, 但 主 要 石 油 生 產 國 產 量 仍 創 新 高 數 據 顯 示,OPEC 第 二 季 每 日

30 30 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 產 量 高 出 需 求 約 300 萬 桶 :(6) OPEC 表 示, 儘 管 油 價 走 低, 該 組 織 仍 不 會 採 取 減 產 保 價 的 政 策, 在 沙 烏 地 阿 拉 伯 的 帶 領 下, 將 以 搶 占 市 場 列 為 優 先 戰 略 目 標, 油 價 可 能 進 一 步 走 跌 近 週 (7 27 日 至 31 日 ) 石 油 輸 出 國 家 組 織 (OPEC) Brent WTI 和 杜 拜 Fateh 等 四 種 主 要 原 油 市 場 指 標 平 均 價 格 分 別 為 每 桶 美 元 美 元 美 元 及 美 元, 與 國 際 油 價 前 週 (7 20 日 至 24 日 ) 相 較, 呈 現 全 面 下 跌 的 情 況, 依 序 分 別 為 -4.34% -2.48% -2.54% 及 -4.29% ( 參 見 表 4-1) 詹 淑 櫻, 綜 合 報 導, 2015 年 8 4 日 表 4-1 油 市 指 標 ( 平 均 價 格 ) 現 貨 價 格 ( 7/20 至 7/24) 2 週 前 ( 7/27 至 7/31) 1 週 前 單 位 : 美 元 / 桶 變 動 率 ( %) OPEC7 種 主 要 原 油 之 平 均 英 國 布 蘭 特 (Brent) 美 國 西 德 州 中 級 (WTI) 杜 拜 Fateh 資 料 來 源 : 石 油 情 報 週 刊 (Petroleum Intelligence Weekly),2015 年 8 3 日 75 圖 4-1 現 貨 原 油 價 格 趨 勢 (2015/2/13 至 2015/7/31) 每 70 桶 65 價 格 60 ( 55 美 元 50 ) /13 2/27 3/13 3/27 4/10 4/24 5/8 5/22 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 英 國 布 蘭 特 美 國 西 德 州 中 級 資 料 來 源 :Energy Information Administration, U.S. Dept. of Energy.

31 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1835 期 31 OPEC 表 示 原 油 需 求 日 增 可 避 免 油 價 下 跌 石 油 輸 出 國 家 組 織 (OPEC) 表 示, 原 油 需 求 日 益 增 加 可 避 免 油 價 進 一 步 下 滑, 2016 年 供 需 可 望 更 趨 於 平 衡 7 布 蘭 特 原 油 已 經 下 跌 15%, 而 過 去 1 年 價 格 更 是 腰 斬, 但 無 論 是 OPEC 或 全 球 最 大 產 油 國 俄 羅 斯, 均 不 願 減 少 產 出 以 支 撐 油 價, 顯 然 希 望 油 價 走 低 將 打 擊 美 國 的 頁 岩 油 業 者 和 其 他 競 爭 對 手 OPEC 原 油 生 產 占 全 球 比 重 40% OPEC 秘 書 長 巴 德 里 表 示, 現 狀 對 所 有 生 產 商 投 資 人 來 說 都 是 一 種 考 驗, 雖 說 油 價 遲 早 會 反 彈, 但 目 前 仍 無 法 確 知 何 時 會 發 生 OPEC 未 來 面 臨 的 考 驗 即 是 來 自 伊 朗 的 新 增 供 給, 就 算 OPEC 產 量 削 減 每 日 200 萬 桶 也 不 會 對 油 價 有 太 大 的 幫 助 巴 德 里 與 俄 羅 斯 能 源 部 長 Alexander Novak 表 示, 雙 方 並 未 討 論 協 同 減 產 拜 弱 勢 盧 布 抵 銷 部 分 損 失 之 賜, 俄 國 原 油 產 量 得 以 維 持 在 後 蘇 聯 時 期 的 高 點 每 日 1,071 萬 桶 Novak 表 示 期 望 油 價 介 於 每 桶 50 美 元 至 65 美 元 間, 相 較 於 目 前 為 每 桶 54 美 元, 同 時, 預 計 2015 年 全 球 原 油 需 求 將 增 加 每 日 120 萬 桶 至 130 萬 桶 詹 淑 櫻, 路 透 社, 2015 年 7 30 日 原 油 價 格 重 挫 衝 擊 企 業 投 資 意 願 2014 年 能 源 化 學 與 採 礦 業 占 據 全 球 超 過 三 分 之 一 的 資 本 支 出, 但 標 準 普 爾 預 測,2015 年 全 球 企 業 的 資 本 支 出 恐 將 萎 縮 超 過 10%,2016 年 還 會 進 一 步 下 跌 標 準 普 爾 指 出, 大 型 能 源 業 者 2014 年 的 資 本 支 出 已 經 超 出 營 運 現 金 流 5 億 美 元 以 上 英 國 石 油 與 天 然 氣 公 司 BG Group 於 7 31 日 宣 布,2015 年 的 資 本 支 出 將 刪 減 30% 根 據 Wood Mackenzie 顧 問 機 構 的 統 計, 全 球 大 型 能 源 集 團 已 暫 時 擱 置 多 達 2,000 億 美 元 的 新 開 發 案, 試 圖 保 護 股 東 的 股 利, 當 中 包 括 英 國 石 油 BP 英 荷 皇 家 殼 牌 公 司 美 國 第 二 大 石 油 公 司 雪 佛 龍 挪 威 國 家 石 油 公 司 及 澳 大 利 亞 第 二 大 石 油 天 然 氣 生 產 商 Woodside Petroleum 美 國 北 達 科 他 州 頁 岩 油 廠 商 Whiting Petroleum Corp 也 在 兩 週 內 調 高 又 調 降 資 本 支 出,Whiting 被 視 為 美 國 頁 岩 油 產 業 景 氣 榮 枯 的 重 要 觀 察 指 標, 而 這 家 公 司 在 支 出 計 畫 上 的 猶 疑 不 定, 恐 將 衝 擊 油 田 服 務 商 詹 淑 櫻, 英 國 金 融 時 報,2015 年 8 3 日 伊 朗 在 石 油 禁 運 解 除 一 週 內 產 出 將 大 幅 增 加 伊 朗 石 油 部 長 Bijan Namdar Zanganeh 表 示, 石 油 禁 運 解 除 的 一 週 內, 石 油 產 出 將 可 增 加, 石 油 輸 出 國 家 組 織 (OPEC) 面 對 伊 朗 即 將 重 返 國 際 原 油 市 場, 卻 不 願 減 產 為 伊 朗 騰 出 空 間, 反 而 藉 著 鞏 固 市 占 率 之 名 將 市 場 卡 死 伊 朗 預 期 11 底 石