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1 施 罗 德 投 资 环 球 金 融 市 场 每 周 回 顾 及 展 望 股 市 截 至 2016 年 08 月 19 日 止 一 周 表 现 地 区 / 国 家 指 数 收 盘 变 幅 年 初 至 今 52 周 亚 太 香 港 HSI % (1.00%) 印 度 BSE (75.40) 7.50% 0.52% 日 本 Nikkei (374.10) (13.07%) (18.18%) 新 加 坡 STI (23.38) (1.34%) (6.49%) 韩 国 KOSPI % 6.03% 台 湾 WSE (116.12) 8.35% 12.62% 欧 洲 法 国 CAC (99.67) (5.10%) (9.90%) 德 国 DAX (169.07) (1.85%) (1.29%) 意 大 利 FTSE MIB (659.63) (23.85%) (29.01%) 俄 罗 斯 RTSI % 21.65% 英 国 FTSE (57.07) 9.88% 7.11% 美 洲 巴 西 IBOV % 26.85% 墨 西 哥 IPC (66.43) 12.38% 11.10% 纳 斯 达 克 CCMP % 4.37% 美 国 S&P (0.18) 6.85% 5.01% 美 国 DOW (23.90) 6.47% 6.94% 债 市 孳 息 收 市 上 周 一 个 月 前 一 年 前 英 国 10 年 期 国 债 法 国 10 年 期 国 债 德 国 10 年 期 国 债 日 本 10 年 期 国 债 美 国 10 年 期 国 债 基 本 贷 款 利 率 基 准 利 率 最 新 6 个 月 前 12 个 月 前 美 国 加 拿 大 日 本 英 国 欧 洲 央 行 瑞 士 澳 洲 香 港 变 动 百 分 比 仅 供 参 考 ; 货 币 除 有 特 别 注 明 外, 其 余 均 为 当 地 货 币

2 股 票 市 场 美 国 上 周 美 股 涨 跌 互 见 并 陷 入 狭 窄 区 间, 因 催 化 剂 稀 少, 且 美 国 联 邦 公 开 市 场 委 员 会 (FOMC) 有 关 货 币 政 策 可 能 方 向 的 指 引 模 糊 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 (DJIA) 一 周 小 涨 0.13%, 收 报 18, 点 ; 标 普 500 指 数 微 跌 0.01%, 收 报 2, 点, 同 时 纳 斯 达 克 综 指 略 涨 0.10%, 收 报 5, 点 周 五 萨 姆 纳 雷 石 东 (Sumner Redstone) 在 旷 日 持 久 的 维 亚 康 姆 (Viacom) 娱 乐 王 国 控 制 权 之 争 中 获 胜, 因 各 媒 体 报 道 称 首 席 执 行 官 (CEO) 菲 利 普 多 曼 (Philippe Dauman) 已 败 走, 转 而 获 得 7200 万 美 元 补 偿 作 为 和 解 条 件 之 一, 多 曼 卸 任 维 亚 康 姆 的 首 席 执 行 官, 由 现 任 首 席 运 营 官 托 马 斯 杜 利 (Thomas Dooley) 担 任 临 时 CEO 直 至 本 财 年 结 束 的 9 月 30 日, 从 而 促 使 维 亚 康 姆 致 力 于 自 多 曼 主 事 下 的 动 荡 期 恢 复 在 多 曼 主 事 期 间, 维 亚 康 姆 股 价 下 跌, 因 公 司 难 以 应 对 转 向 数 字 阅 读 上 月 雷 石 东 曾 将 多 曼 调 出 集 团 董 事 会, 双 方 关 系 迅 速 恶 化 周 四 沃 尔 玛 (Walmart) 股 价 上 涨, 因 此 前 该 全 球 最 大 零 售 商 报 告 第 二 季 度 美 国 同 店 销 售 年 率 增 长 1.6%, 表 现 超 预 期 并 提 供 了 公 司 扭 转 计 划 开 始 取 得 成 果 同 期 净 销 售 增 3.1% 至 762 亿 美 元, 虽 然 营 业 收 入 降 6.2% 至 45.2 亿 美 元, 反 映 了 旨 在 挑 战 亚 马 逊 的 线 上 服 务 与 交 货 投 资 以 及 33 亿 美 元 收 购 电 商 Jet.com 所 带 来 的 积 极 影 响 周 三 思 科 (Cisco) 证 实 拟 裁 员 5,500 人 或 占 全 球 员 工 数 的 7%, 寻 求 削 减 成 本 并 将 所 节 约 资 金 投 资 于 企 业 领 域 包 括 安 全 物 联 网 数 据 中 心 和 云 计 算 此 举 彰 显 了 全 球 云 计 算 领 域 正 不 断 发 展 变 化, 其 中 传 统 服 务 器 和 数 据 中 心 公 司 正 因 亚 马 逊 等 提 供 云 集 合 服 务 而 失 去 市 场 周 二 福 特 汽 车 (Ford) 宣 布 计 划 到 2021 年 提 供 全 自 动 无 人 驾 驶 汽 车, 拟 将 半 自 动 系 统 方 面 的 投 资 增 至 3 倍, 并 大 幅 增 加 技 术 人 员 数 量 在 通 用 汽 车 (GM) 向 打 车 应 用 Lyft 投 资 5 亿 美 元 后, 福 特 汽 车 处 于 重 新 定 位 自 身 的 过 程 之 中 不 过, 福 特 拒 绝 被 卷 入 是 否 将 与 此 类 服 务 协 作 或 自 己 单 干 的 争 论 之 中 虽 然 索 罗 斯 (George Soros) 和 伊 坎 (Carl Icahn) 等 投 资 者 因 抛 售 苹 果 公 司 (Apple) 股 票 而 成 为 媒 体 报 道 焦 点, 但 周 一 伯 克 希 尔 哈 撒 韦 (Berkshire Hathaway) 披 露 第 二 季 度 增 持 苹 果 股 票 55% 至 14.6 亿 美 元, 虽 然 不 清 楚 巴 菲 特 (Warren Buffett) 是 否 乃 此 次 购 买 背 后 的 主 使 监 管 文 件 还 披 露 伯 克 希 尔 减 持 沃 尔 玛 股 票 27% 英 国 上 周 伦 敦 股 市 下 跌, 因 对 英 国 退 欧 影 响 的 忧 虑 打 压 市 场 人 气, 并 在 周 五 英 国 首 相 特 雷 莎 梅 (Theresa May) 称 她 支 持 开 始 就 英 国 退 出 谈 判 宜 早 不 宜 迟 后 达 高 潮 英 国 退 欧 后 果 相 关 忧 虑 盖 过 了 英 镑 大 跌 所 带 来 的 积 极 影 响 富 时 100 指 数 (FTSE 100) 一 周 跌 0.83%, 收 报 6, 点 周 四 英 国 翠 丰 集 团 (Kingfisher) 称 第 二 季 度 同 店 销 售 年 率 增 长 3%, 因 手 艺 人 工 具 需 求 增 加 旗 下 波 兰 分 支 及 百 安 居 (B&Q) 和 Screwfix 品 牌 表 现 强 劲 但 同 期 旗 下 法 国 业 务 销 售 下 降 3.2%, 从 而 引 发 翠 丰 首 席 执 行 官 洛 瑞 (Veronique Laury) 敦 促 投 资 者 在 面 临 英 国 退 欧 影 响 相 关 不 确 定 性 广 泛 恶 劣 天 气 及 法 国 工 业 行 动 情 况 下 保 持 谨 慎 周 五 必 和 必 拓 (BHP Billiton) 股 价 略 涨, 因 该 矿 业 巨 擘 称 处 于 实 现 截 至 2017 年 6 月 止 的 两 个 财 年 内 生 产 力 增 长 22 亿 美 元 之 轨 道 上, 并 在 此 过 程 中 使 现 金 流 翻 番 至 逾 70 亿 美 元 必 和 必 拓 还 报 告 截 至 6 月 末 止 的 年 度 净 亏 损 达 64 亿 美 元 纪 录, 因 过 去 4 年 页 岩 业 务 减 记 逾 100 亿 美 元, 加 之 为 巴 西 Samarco 铁 矿 灾 难 拨 备 逾 10 亿 美 元 该 公 司 称 全 球 商 品 供 应 过 剩 所 致 最 糟 糕 的 价 格 影 响 或 已 是 强 弩 之 末, 且 旗 下 基 本 业 务 正 显 现 强 势 迹 象, 尽 管 年 度 基 本 利 润 为 2001 年 BHP 与 Billiton 合 并 来 最 差 周 二 苏 格 兰 皇 家 银 行 (RBS) 取 消 与 印 度 Infosys 的 3 亿 美 元 合 约, 从 而 引 发 市 场 大 举 沽 售 后 者 股 票, 因 前 者 撤 消 把 Williams & Glyn 打 造 成 独 立 银 行 的 计 划 Infosys 过 去 为 Williams & Glyn 提 供 技 术 服 务, 但 将 该 行 IT 与 其 他 系 统 分 离 出 RBS 的 任 务 已 耗 资 15 亿 英 镑, 从 而 导 致 RBS 放 弃 该 项 目 并 为 该 行 旗 下 300 家 分 支 与 其 他 资 产 寻 找 买 家 周 一 桑 坦 德 银 行 (Santander) 称, 因 英 国 退 欧 公 投 后 不 确 定 性 和 长 期 低 利 率 环 境, 拟 将 其 123 活 期 存 款 帐 户 利 率 下 调 至 1.5% 此 举 料 将 引 发 其 他 英 国 较 大 银 行 跟 风, 并 确 实 已 促 使 劳 埃 德 银 行 集 团 (Lloyds Banking Group) 同 日 稍 晚 称 会 重 新 检 视 其 活 期 存 款 帐 户 利 率 周 一 博 彩 公 司 威 廉 希 尔 (William Hill) 在 面 临 来 自 888 和 Rank 的 并 购 压 力 情 况 下 仍 巍 然 不 动, 拒 绝 了 提 高 后 352 便 士 / 股 的 收 购 要 约 ( 先 前 出 价 为 339 便 士 ), 称 这 大 大 低 估 了 公 司 价 值 此 次 报 价 并 未 提 高 归 属 威 廉 希 尔 股 东 的 现 金 部 分, 但 他 们 所 获 新 公 司 BidCo 的 股 票 将 增 加 BidCo 乃 Rank 和 888 组 建, 旨 在 尝 试 并 实 施 并 购, 在 此 过 程 中 组 建 英 国 最 大 的 多 渠 道 博 彩 营 运 商 ( 按 营 收 计 ) 2

3 欧 洲 ( 不 含 英 国 ) 上 周 欧 洲 股 市 走 低, 受 累 于 矿 业 和 银 行 股 下 跌, 因 投 资 者 回 应 美 联 储 官 员 加 息 相 关 鹰 派 评 论 和 金 属 价 格 疲 弱 Eurofirst 300 指 数 一 周 跌 1.70%, 收 报 1, 点 周 四 德 意 志 银 行 (Deutsche Bank) 遭 更 多 监 管 冲 击, 美 国 商 品 期 货 交 易 委 员 会 (CFTC) 指 控 该 行 涉 嫌 一 系 列 掉 期 报 告 滥 用 监 管 失 职 和 未 能 遵 守 现 有 指 令 虽 然 罚 款 金 额 或 相 对 较 小, 德 意 志 银 行 声 誉 继 续 受 损 同 时, 德 意 志 银 行 前 风 险 管 控 人 员 阿 特 兹 (Eric Ben-Artzi) 拒 绝 接 受 美 国 证 券 交 易 委 员 会 (SEC) 因 他 曝 光 该 行 隐 瞒 帐 面 亏 损 授 予 其 的 1650 万 美 元 奖 励, 称 SEC 未 能 追 究 该 行 高 管 的 责 任 周 四 法 国 支 付 处 理 集 团 Ingenico 宣 布 与 支 付 宝 达 成 合 作 关 系, 这 可 让 前 往 欧 洲 的 中 国 游 客 使 用 后 者 颇 受 欢 迎 的 电 子 钱 包 为 商 品 与 服 务 付 款 这 家 位 于 巴 黎 的 支 付 软 件 与 终 端 制 造 商 称, 这 一 合 作 将 允 许 成 千 上 万 的 欧 洲 商 家 接 受 顾 客 使 用 支 付 福 app 完 成 店 内 付 款 挪 威 8900 亿 美 元 的 石 油 基 金 周 三 报 告, 第 一 二 季 度 政 府 支 持 者 已 分 别 撤 资 30 亿 美 元 和 略 超 26 亿 美 元, 同 时 今 年 余 下 时 间 预 定 进 一 步 撤 出 逾 50 亿 美 元 鉴 于 为 未 来 数 代 提 供 的 主 要 目 的 对 冲 风 险 的 成 问 题 实 质 及 在 当 前 低 利 息 环 境 下 产 生 足 够 回 报, 这 已 引 发 对 该 基 金 未 来 的 争 论 周 二 德 国 工 业 气 体 供 应 商 林 德 集 团 (Linde AG) 与 美 国 同 业 普 莱 克 斯 (Praxair) 进 入 初 步 阶 段 合 并 谈 判, 从 而 有 望 创 建 价 值 逾 600 亿 美 元 的 工 业 气 体 市 场 领 军 者 全 球 经 济 增 长 缓 慢 情 况 下 全 球 需 求 减 弱 已 促 进 该 行 业 内 合 并 重 组, 且 此 项 潜 在 协 议 或 把 林 德 集 团 旗 下 强 大 的 北 美 医 疗 保 健 地 位 与 普 莱 克 斯 聚 焦 现 场 生 产 相 结 合, 虽 然 条 款 料 将 面 临 监 管 部 门 严 审 日 本 上 周 日 股 下 跌, 自 日 圆 走 强 导 致 出 口 类 股 人 气 恶 化 中 获 取 线 索 日 经 225 指 数 一 周 跌 2.21%, 收 报 16, 点 周 四 日 立 (Hitachi) 与 通 用 电 气 (GE) 称 拟 出 售 加 拿 大 重 水 反 应 堆 核 电 合 资 企 业 GE Hitachi Nuclear Energy Canada, 以 聚 焦 更 受 欢 迎 的 轻 水 反 应 堆 核 电 BWXT Canada 将 购 买 该 合 资 企 业 为 重 水 反 应 堆 提 供 设 备 服 务 和 燃 料, 但 具 体 金 额 不 详 据 日 经 亚 洲 评 论 报 道, 周 二 日 本 化 学 素 材 企 业 东 丽 株 式 会 社 (Toray Industries) 与 伊 隆 - 马 斯 克 (Elon Musk) 旗 下 太 空 探 索 技 术 公 司 SpaceX 就 长 期 供 应 火 箭 和 太 空 飞 船 机 体 所 用 碳 纤 维 达 成 基 本 共 识 使 用 碳 纤 维 而 非 价 格 更 低 的 铝 可 使 SpaceX 再 使 用 其 太 空 飞 船 并 因 此 降 低 太 空 垃 圾 对 外 太 空 开 发 的 未 来 构 成 重 大 威 胁 此 项 交 易 价 值 料 达 亿 日 圆, 虽 然 最 终 条 款 尚 未 敲 定 周 二 日 本 机 器 人 制 造 企 业 生 化 公 司 (Cyberdyne) 股 价 大 跌, 因 公 司 遭 美 国 做 空 机 构 Citron Research 攻 击, 声 称 这 家 日 本 公 司 拥 有 全 世 界 最 荒 唐 的 股 价, 并 虚 夸 了 其 技 术 资 产 的 价 格 在 一 系 列 会 计 丑 闻 及 相 应 暗 示 公 司 治 理 较 弱 后, 此 举 反 映 了 对 日 本 企 业 易 遭 此 类 攻 击 的 更 广 泛 担 忧 亚 太 ( 不 含 日 本 ) 中 国 大 陆 股 市 连 续 第 二 周 上 涨, 因 市 场 预 期 政 府 将 出 台 刺 激 政 策, 加 之 深 港 通 获 批 引 发 乐 观 情 绪 上 证 综 指 一 周 涨 1.90%, 收 报 3, 点 港 股 走 高, 拓 展 反 弹 至 三 周 时 间, 因 乐 观 公 司 财 报 和 深 港 通 消 息 恒 生 指 数 一 周 涨 0.75%, 收 报 22, 点 上 周 台 股 下 跌, 回 应 科 技 行 业 利 润 逐 渐 缩 减 和 美 国 货 币 政 策 相 关 鹰 派 评 论, 而 这 对 台 湾 出 口 需 求 而 言 乃 不 佳 预 兆 台 股 加 权 平 均 指 数 (Taiex) 一 周 跌 1.27%, 收 报 9, 点 韩 国 股 市 与 亚 洲 股 市 走 势 相 背, 获 三 星 电 子 ( 推 出 新 款 手 机 Galaxy Note7) 股 价 上 涨 的 支 持 KOSPI 综 指 一 周 涨 0.28%, 收 报 2, 点 受 获 利 回 吐 冲 击, 上 周 新 加 坡 股 市 走 低, 因 投 资 者 在 下 周 美 联 储 杰 克 逊 霍 尔 (Jackson Hole) 论 坛 前 变 得 谨 慎 海 峡 时 报 指 数 一 周 跌 0.82%, 收 报 2, 点 新 兴 市 场 巴 西 股 市 上 扬, 基 准 股 指 触 及 近 两 年 来 新 高, 因 油 价 上 涨 和 出 口 前 景 更 加 光 明 Bovispa 指 数 一 周 涨 1.37%, 收 报 59, 点 上 周 墨 西 哥 股 市 下 跌, 遭 美 联 储 加 息 宜 早 不 宜 迟 的 预 期 打 压 IPC 指 数 一 周 跌 0.14%, 收 报 48, 点 上 周 印 度 股 市 追 随 全 球 股 市 走 低, 孟 买 敏 感 30 指 数 (BSE 30) 一 周 跌 0.27%, 收 报 28, 点 3

4 上 周 俄 罗 斯 股 市 走 高, 反 映 了 油 价 进 入 牛 市 区 域 和 新 兴 市 场 中 部 分 量 廉 价 股 票 吸 引 力 RSTI 指 数 一 周 涨 1.21%, 收 报 点 其 他 资 产 周 四 油 价 进 入 牛 市 区 域, 并 维 持 在 此 至 全 周 收 市, 较 本 月 稍 早 所 见 低 点 涨 逾 20% 油 价 上 涨 源 于 本 月 末 期 石 油 输 出 国 组 织 (OPEC) 会 议 将 见 主 要 产 油 国 采 取 行 动 来 稳 定 油 价 的 预 期 及 美 国 供 应 下 降 纽 约 9 月 期 油 一 周 大 涨 9.1%, 收 报 美 元 / 桶 伦 敦 布 兰 特 原 油 劲 升 8.3%, 收 报 美 元 / 桶 上 周 金 价 略 升, 反 映 了 美 元 走 弱, 但 周 五 美 元 向 上 反 转 并 大 大 削 弱 了 金 价 一 周 涨 幅 交 易 员 还 回 应 似 乎 鸽 派 的 美 联 储 货 币 政 策 会 议 纪 要 及 本 周 稍 晚 更 鹰 派 的 FOMC 委 员 评 论 纽 约 12 月 期 金 一 周 微 涨 0.2%, 收 报 1, 美 元 / 盎 司 固 定 收 益 美 国 上 周 美 国 10 年 期 国 债 收 益 率 收 报 1.58%, 较 前 一 周 收 盘 水 平 1.515% 上 升, 因 美 联 储 利 率 政 策 评 论 鹰 派, 表 明 加 息 宜 早 不 宜 迟 周 四 旧 金 山 联 储 主 席 威 廉 姆 斯 (John Williams) 称 美 联 储 政 策 利 率 上 调 宜 早 不 宜 迟, 提 到 等 待 太 久 消 除 货 币 融 通 的 风 险 鉴 于 具 有 良 好 动 力 的 强 劲 国 内 经 济, 重 返 逐 渐 加 息 有 道 理, 宁 可 宜 早 不 宜 迟, 威 廉 姆 斯 在 准 备 好 的 演 讲 稿 中 称 较 之 先 前 所 谈 近 期 加 息 需 要, 威 廉 姆 斯 今 年 乃 非 FOMC 投 票 权 委 员 - 显 得 更 加 迫 切 周 四 美 国 劳 工 部 公 布 的 数 据 显 示,8 月 13 日 当 周 初 请 失 业 金 人 数 下 降 4,000 至 26.2 万, 略 低 于 市 场 预 期 的 26.5 万, 同 时 前 一 周 读 值 未 作 修 正 为 26.6 万 这 一 水 平 较 截 至 7 月 16 日 止 的 就 业 调 查 周 读 值 25.2 万 高 1 万, 从 而 利 空 8 月 份 就 业 报 告 不 过, 鉴 于 申 请 失 业 金 人 数 水 平 如 此 之 低 和 月 度 变 化 如 此 有 限, 对 月 度 就 业 报 告 的 影 响 或 将 逐 渐 消 退 周 三 所 发 布 上 次 决 策 会 议 纪 要 显 示, 美 国 联 邦 公 开 市 场 委 员 会 (FOMC) 委 员 希 望 在 再 次 加 息 前 观 察 更 多 经 济 数 据, 但 也 显 现 在 何 时 采 取 下 次 行 动 适 当 方 面 存 有 相 当 大 分 歧 委 员 们 总 体 同 意 在 再 采 取 步 骤 消 除 货 币 融 通 之 前, 积 累 更 多 数 据 以 衡 量 劳 动 市 场 与 经 济 活 动 中 动 力 乃 审 慎 之 举,7 月 日 会 议 纪 要 显 示 FOMC 在 7 月 份 会 议 上 以 9-1 投 票 决 定 维 持 联 邦 基 金 利 率 目 标 区 间 % 不 变 堪 萨 斯 城 联 储 主 席 乔 治 (Esther George) 持 谨 慎, 支 持 立 即 加 息 25 个 基 点 英 国 上 周 英 国 10 年 期 国 债 收 益 率 收 报 0.619%, 较 前 一 周 收 盘 水 平 0.529% 上 升, 脱 离 数 据 显 示 英 国 退 欧 尚 未 对 英 国 经 济 造 成 负 面 影 响 后 所 见 历 史 低 点 0.5% 英 国 预 算 办 公 室 (OBR) 周 五 表 示,4 月 份 开 始 的 本 财 年 前 4 个 月 英 国 税 收 收 入 增 速 低 于 实 现 全 年 预 测 所 需 要 实 现 OBR 3 月 份 所 作 对 财 年 借 款 预 测 198 亿 英 镑, 基 本 公 共 部 门 净 借 款 需 较 前 一 年 下 降 198 亿 英 镑, 而 周 五 所 公 布 数 据 显 示 仅 降 30 亿 英 镑 OBR 称 时 机 效 应 季 度 自 我 评 估 的 支 付 最 后 期 限 适 逢 周 末 可 能 已 冲 击 中 央 政 府 收 入 英 国 7 月 份 零 售 活 动 劲 增, 超 市 场 预 期, 因 天 气 更 加 温 暖 和 海 外 消 费 者 在 英 镑 贬 值 后 大 举 购 买 奢 侈 品 周 四 所 公 布 零 售 销 售 数 据 在 7 月 3-30 日 期 间 编 撰, 并 完 全 反 映 了 英 国 退 欧 公 投 后 消 费 者 需 求 及 英 国 大 幅 贬 值 7 月 份 零 售 销 售 月 率 跳 增 1.4%, 远 超 MNI 预 测 中 值 ( 增 0.2%) 按 年 率 计,7 月 份 零 售 销 售 增 5.9%, 增 幅 高 于 MNI 预 测 中 值 ( 增 3.8%) 英 国 第 二 季 度 失 业 率 持 稳 于 逾 10 年 来 最 低 水 平, 同 时 7 月 份 失 业 金 申 请 人 数 下 降, 从 而 暗 示 紧 随 英 国 退 欧 公 投 后 就 业 市 场 未 遭 冲 击 周 三 所 公 布 劳 动 力 调 查 显 示, 截 至 6 月 份 止 的 三 个 月 失 业 率 保 持 在 4.9% 不 变, 与 MNI 预 测 中 值 相 一 致, 同 时 与 截 至 5 月 份 止 的 三 个 月 读 值 持 平, 触 及 2005 年 第 三 季 度 来 新 低 这 一 结 果 还 符 合 8 月 份 季 度 通 胀 报 告 中 英 国 央 行 (BOE) 职 员 预 测 英 国 7 月 份 消 费 者 物 价 通 胀 上 涨, 同 时 生 产 者 投 入 与 产 出 价 格 逾 两 年 来 首 次 双 双 上 升, 因 6 月 23 日 英 国 退 欧 公 投 后 英 镑 大 幅 贬 值 导 致 进 口 材 料 价 格 走 高 7 月 份 消 费 者 物 价 指 数 (CPI) 年 率 涨 0.6%, 涨 幅 高 于 市 场 预 测 中 值 (0.5%), 此 前 6 月 份 涨 0.5% 在 6 月 份 涨 0.2% 后,7 月 份 CPI 月 率 跌 0.2%, 跌 幅 大 于 市 场 预 测 中 值 ( 跌 0.1%) 7 月 份 CPI 年 率 结 果 符 合 英 国 央 行 (BOE) 职 员 在 8 月 份 季 度 通 胀 报 告 中 所 作 预 测 4

5 周 一 公 布 的 调 查 结 果 显 示, 在 6 月 23 日 英 国 通 过 投 票 决 定 退 出 欧 盟 之 后, 英 国 雇 主 降 低 了 招 聘 意 愿 CIPD/Adecco 集 团 在 公 投 前 后 2 周 对 雇 主 进 行 的 就 业 市 场 前 景 调 查 显 示, 公 投 前 雇 主 的 乐 观 度 更 高 调 查 发 现, 预 期 员 工 人 数 将 增 长 的 雇 主 数 量 较 退 欧 决 议 前 的 40% 降 4 个 百 分 点 至 36% 欧 洲 ( 不 含 英 国 ) 上 周 德 国 10 年 期 国 债 收 益 率 收 报 %, 较 前 一 周 收 盘 水 平 % 上 升, 因 投 资 者 回 应 英 国 退 欧 忧 虑 减 轻 欧 洲 央 行 理 事 会 理 事 在 7 月 21 日 政 策 决 策 会 议 上 表 示, 英 国 脱 离 欧 盟 的 决 定 并 没 有 立 即 扭 转 欧 盟 经 济 与 通 胀 前 景, 但 下 行 风 险 明 显 加 剧 令 欧 盟 委 员 会 成 员 担 心 的 是, 欧 元 区 商 业 银 行 承 受 新 涌 现 的 压 力 下, 宽 松 货 币 政 策 的 传 导 可 能 会 有 困 难 欧 洲 央 行 在 7 月 份 会 议 上 维 持 政 策 不 变, 称 待 政 策 决 策 者 搜 集 未 来 几 个 月 更 多 信 息 之 后 才 能 更 好 的 评 估 经 济 前 景 英 国 脱 欧 公 投 带 来 的 瞬 时 效 应 远 远 不 及 许 多 市 场 人 士 在 投 票 前 的 预 期 总 体 来 看, 经 济 前 景 总 体 依 然 与 2016 年 欧 元 系 统 官 员 预 期 的 结 果 相 符 欧 元 区 最 大 经 济 体 中 英 国 退 欧 忧 虑 正 在 减 退, 但 本 国 困 难 具 有 对 德 国 经 济 增 长 更 加 动 力 十 足 构 成 限 制 等 风 险 周 二 公 布 的 欧 洲 经 济 研 究 中 心 (ZEW) 关 键 景 气 指 标 显 示, 德 国 8 月 份 分 析 师 与 投 资 者 景 气 更 佳 在 7 月 份 跳 水 至 -6.8 点 后,8 月 份 指 数 上 升 至 0.5 点 ZEW 总 裁 Achim Wambach 称, ZEW 经 济 景 气 指 数 已 自 英 国 退 欧 冲 击 中 部 分 恢 复 此 前 周 一 所 公 布 德 国 央 行 报 告 称, 最 新 经 济 景 气 改 善 支 持 下 述 观 点, 即 英 国 退 欧 公 投 对 德 国 的 经 济 后 果 将 非 常 有 限, 至 少 近 期 如 此 日 本 上 周 日 本 10 年 期 国 债 收 益 率 收 报 %, 较 前 一 周 收 盘 水 平 -1.01% 上 升, 因 日 本 央 行 (BOJ) 继 续 推 出 刺 激 政 策 以 提 振 通 胀 周 四 公 布 的 数 据 显 示, 日 本 7 月 份 出 口 年 率 降 14.0%, 为 继 6 月 份 降 7.4% 后 连 续 第 10 个 月 下 降, 并 由 汽 车 船 舶 和 钢 铁 出 货 下 滑 引 领 日 本 政 府 与 日 本 央 行 均 预 计 出 口 仍 将 乏 力, 因 全 球 经 济 增 长 放 缓 和 日 圆 升 值 进 口 年 率 降 24.7%, 为 继 6 月 份 降 18.8% 后 连 续 第 19 个 月 下 降, 主 因 原 油 与 燃 气 价 格 年 率 持 续 下 跌 7 月 份 贸 易 收 支 : 盈 余 5135 亿 日 圆, 为 继 6 月 份 盈 余 6931 亿 日 圆 后 连 续 第 2 个 月 录 得 正 值 2015 年 7 月 贸 易 赤 字 为 2614 亿 日 圆 周 一 公 布 的 数 据 显 示, 日 本 第 2 季 度 经 济 季 率 增 速 为 0.0%, 或 年 率 增 0.2%, 由 来 自 住 房 投 资 私 人 消 费 和 公 共 项 目 的 略 微 正 面 贡 献 引 领, 但 消 费 依 然 低 迷 全 球 经 济 增 长 相 关 不 确 定 性 打 压 总 体 景 气, 同 时 日 圆 升 值 削 弱 了 出 口 暴 利 在 加 薪 缓 慢 情 况 下, 消 费 者 也 对 支 出 持 谨 慎 态 度 日 本 经 济 已 战 胜 4 月 份 西 南 部 强 烈 地 震 所 致 最 初 的 基 础 设 施 损 害 和 供 应 链 中 断 及 游 客 人 数 下 降 今 年 日 本 央 行 偏 好 的 狭 义 价 格 指 标 一 直 略 微 向 下 修 正, 因 日 本 政 府 将 消 费 者 物 价 指 数 (CPI) 基 年 自 2010 年 转 为 2015 年, 并 更 新 所 调 查 商 品 与 服 务 的 权 重 周 一 日 本 央 行 称 现 预 估 6 月 份 剔 除 新 鲜 食 品 与 能 源 的 CPI 认 为 这 反 映 了 低 油 价 情 况 下 更 明 确 价 格 趋 势 年 率 涨 0.7%, 自 稍 早 预 估 的 +0.8% 下 修 资 料 来 源 :Market News International 本 文 件 所 载 数 据 乃 根 据 管 理 层 的 预 测 而 编 制, 并 反 映 现 时 市 况 以 及 我 们 于 当 天 的 看 法, 而 此 等 状 况 及 观 点 会 因 时 改 变 在 编 写 本 文 件, 我 们 并 没 有 进 行 独 立 的 核 查, 而 是 依 靠 公 开 的 或 由 有 意 投 资 的 投 资 者 或 其 代 表 向 我 们 提 供 或 经 我 们 审 阅 的 数 据, 并 假 设 该 等 数 据 均 为 准 确 和 完 整 本 公 司 并 不 承 担 因 事 实 偏 差 或 观 点 失 误 而 引 发 之 任 何 责 任 过 往 表 现 未 必 可 作 为 日 后 业 绩 的 指 引 阁 下 应 注 意, 投 资 价 值 可 跌 亦 可 升, 并 没 有 保 证 汇 率 变 动 或 会 导 致 海 外 投 资 价 值 上 升 或 下 跌 本 文 件 所 载 数 据, 目 的 只 是 作 为 参 考 用 途, 不 构 成 任 何 招 揽 和 销 售 投 资 产 品 有 意 投 资 者 应 注 意, 该 等 投 资 涉 及 市 场 风 险, 故 应 视 作 长 线 投 资 衍 生 工 具 带 有 高 风 险, 因 此 只 应 适 合 经 验 丰 富 的 投 资 者 本 文 件 所 述 之 投 资 或 不 适 合 所 有 投 资 者 本 文 件 提 供 的 资 料 只 供 参 考 用 途, 并 不 构 成 任 何 投 资 建 议 投 资 者 应 在 作 出 任 何 投 资 决 策 之 前 寻 求 独 立 意 见 过 往 表 现 未 必 可 作 日 後 业 绩 的 准 则 投 资 涉 及 风 险, 投 资 者 或 无 法 取 回 最 初 投 资 之 金 额 请 详 细 阅 读 有 关 销 售 文 件, 特 别 是 基 金 特 色 及 投 资 该 基 金 所 涉 及 的 风 险 基 金 有 可 能 於 符 合 有 关 投 资 限 制 的 情 况 下 运 用 金 融 衍 生 工 5

6 具 ( 包 括 交 易 所 买 卖 的 或 场 外 交 易 的 衍 生 工 具 ) 作 为 投 资 策 略 的 一 部 份 该 等 工 具 可 能 会 大 幅 波 动, 进 而 令 投 资 者 承 受 巨 大 的 亏 损 风 险 基 金 要 承 受 与 使 用 金 融 衍 生 工 具 或 投 资 於 新 兴 市 场 证 券 相 关 的 风 险 等 其 他 风 险 因 素, 如 对 手 方 风 险 信 用 风 险 货 币 风 险 及 流 动 性 风 险 汇 率 变 动 可 导 致 国 外 投 资 的 价 值 跌 或 升 在 这 基 金 的 投 资 只 应 视 为 整 个 投 资 组 合 的 一 部 份, 而 不 应 作 为 整 个 投 资 组 合 本 文 件 所 载 数 据 仅 提 供 予 通 过 中 华 人 民 共 和 国 的 商 业 银 行 根 据 中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会 相 关 法 规 发 行 的 理 财 产 品 投 资 的 中 华 人 民 共 和 国 投 资 者 投 资 者 在 投 资 本 文 件 内 提 及 的 任 何 项 目 前 应 细 阅 相 关 文 件, 如 有 需 要 请 通 过 相 关 中 华 人 民 共 和 国 的 商 业 银 行 及 / 或 其 他 专 业 顾 问 寻 求 专 业 咨 询 施 罗 德 投 资 管 理 ( 香 港 ) 有 限 公 司 受 证 券 及 期 货 事 务 监 察 委 员 会 监 管 非 中 华 人 民 共 和 国 居 民 在 浏 览 本 网 页 所 载 资 料 前, 有 责 任 遵 守 其 所 属 司 法 范 围 的 一 切 适 用 法 律 及 法 规 6

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