目 录 业 绩 逆 势 增 长, 品 牌 优 势 凸 显...4 电 缆 供 给 侧 改 革 进 行 中...7 电 缆 行 业 供 给 侧 现 状...7 电 缆 行 业 需 求 侧...8 借 力 中 航, 开 启 扩 张 步 伐 投 资 建 议 风 险 提 示... 1
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- 府荒 果
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1 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 深 度 研 究 2016 年 5 月 27 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 首 次 评 级 ) 收 盘 价 ( 元 ) 目 标 价 ( 元 ) 上 次 目 标 价 ( 元 ) 不 适 用 宝 胜 股 份 ( SH, 买 入 ) 借 助 中 航 工 业 央 企 平 台, 实 现 大 发 展 核 心 观 点 业 绩 逆 势 增 长, 品 牌 优 势 凸 显 公 司 的 业 绩 增 长 速 度 优 于 行 业 增 长 平 均 水 平 2016 年 一 季 度, 实 现 营 穆 启 国 研 究 员 执 业 证 书 编 号 :S muqiguo@cczq.com 贾 宁 执 业 证 书 编 号 :S 联 系 人 jianing@cczq.com 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 46.99%; 归 属 于 母 公 司 所 有 者 净 利 润 0.38 亿, 同 比 增 长 % 业 绩 逆 势 提 升 明 显 根 据 公 司 规 划 对 高 级 管 理 人 员 的 股 权 激 励 考 核 以 及 中 航 工 业 集 团 的 定 位, 我 们 预 计, 今 年 全 年 会 继 续 维 持 高 速 增 长 供 给 侧 改 革, 电 缆 企 业 强 者 恒 强 我 们 认 为, 电 缆 下 游 需 求 侧 市 场 的 增 速 萎 缩, 整 个 电 缆 行 业 供 大 于 求, 市 场 已 经 开 始 由 分 散 走 向 集 中, 再 加 上 电 缆 行 业 属 于 重 料 轻 工 的 行 业, 竞 争 力 差 的 企 业 会 被 市 场 上 规 模 大 的 企 业 兼 并 重 组 依 托 中 航 工 业 实 现 产 业 升 级, 开 启 外 延 式 扩 张 我 们 认 为, 在 中 航 工 业 的 支 持 下, 公 司 具 有 市 场 + 资 金 双 重 优 势 股 价 走 势 图 2016 年 会 继 续 加 快 行 业 内 的 横 向 整 合, 拓 展 地 区 性 销 售 市 场 和 特 种 电 缆 细 分 行 业 产 品, 巩 固 电 缆 行 业 领 军 地 位 我 们 首 次 覆 盖 给 予 买 入 的 投 资 评 级, 基 于 2016 年 PE35.0x, 目 标 价 设 定 为 13.3 元 川 财 证 券 研 究 所 成 都 : 交 子 大 道 177 号 中 海 国 际 B 座 17 楼, 总 机 :(028) 传 真 :(028) 财 务 和 估 值 数 据 摘 要 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 增 速 (%) 24.01% 6.79% 6.81% 8.74% 9.34% 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 ( 百 万 元 ) 增 速 (%) 29.51% 24.73% 35.09% 37.92% 31.94% 总 股 本 ( 百 万 ) 谨 请 参 阅 尾 页 重 要 声 明 及 川 财 证 券 股 票 和 行 业 评 级 标 准 EPS PE
2 目 录 业 绩 逆 势 增 长, 品 牌 优 势 凸 显...4 电 缆 供 给 侧 改 革 进 行 中...7 电 缆 行 业 供 给 侧 现 状...7 电 缆 行 业 需 求 侧...8 借 力 中 航, 开 启 扩 张 步 伐 投 资 建 议 风 险 提 示
3 图 表 目 录 图 1: 公 司 营 收 对 比 行 业...4 图 2: 公 司 净 利 对 比 行 业...4 图 3: 公 司 股 权 激 励 考 核 目 标...4 图 4: 公 司 近 10 年 对 比 行 业 的 销 售 毛 利 率...5 图 5: 公 司 近 10 年 对 比 行 业 的 ROE...5 图 6: 2013 年 电 缆 行 业 A 股 上 市 公 司 财 务 数 据 对 比...6 图 7: 2015 年 电 缆 行 业 A 股 上 市 公 司 财 务 数 据 对 比...6 图 8: 2011~2014 电 缆 企 业 家 数...7 图 9: 中 美 日 欧 电 缆 行 业 集 中 度 对 比...7 图 10: 1999~2015 年 我 国 发 电 量 及 同 比 增 长 率 情 况...9 图 11: 电 缆 在 特 高 压 建 设 总 投 资 的 占 比 图 12: 2004~2015 年 国 网 公 司 110kV 及 以 上 电 缆 线 路 长 度 图 13: 2005~2015 年 国 网 公 司 电 网 建 设 投 资 及 增 长 率 图 14: 十 三 五 期 间 国 网 公 司 电 网 投 资 图 15: 国 产 大 飞 机 C919 年 产 能 图 16: 国 产 大 飞 机 C919 订 单 图 17: 公 司 未 来 3 年 收 入 预 测
4 业 绩 逆 势 增 长, 品 牌 优 势 凸 显 公 司 的 业 绩 增 长 速 度 优 于 行 业 增 长 平 均 水 平 2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 6.79%; 归 属 于 母 公 司 所 有 者 净 利 润 1.61 亿 元, 同 比 增 长 24.73%; 毛 利 率 为 8.37%, 增 加 2.72 个 百 分 点 ;ROE 为 7.38%, 增 加 1.14 个 百 分 点 2016 年 一 季 度, 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 46.99%; 归 属 于 母 公 司 所 有 者 净 利 润 0.38 亿, 同 比 增 长 % 业 绩 逆 势 提 升 明 显 根 据 公 司 规 划 对 高 级 管 理 人 员 的 股 权 激 励 考 核 以 及 中 航 工 业 集 团 的 定 位, 我 们 预 计,2016 年 全 年 会 继 续 维 持 高 速 增 长 图 1: 公 司 营 收 对 比 行 业 图 2: 公 司 净 利 对 比 行 业 资 料 来 源 :Wind, 川 财 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :Wind, 川 财 证 券 研 究 所 图 3: 公 司 股 权 激 励 考 核 目 标 行 权 期 第 一 个 行 权 期 第 二 个 行 权 期 第 三 个 行 权 期 业 绩 考 核 目 标 行 权 期 上 年 度 宝 胜 股 份 主 营 业 务 收 入 三 年 复 合 增 长 率 不 低 于 20%; 行 权 期 上 年 度 公 司 扣 非 后 的 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 不 低 于 6%, 且 不 低 于 同 行 业 平 均 水 平 ; 行 权 期 上 年 度 宝 胜 股 份 主 营 业 务 收 入 三 年 复 合 增 长 率 不 低 于 20%; 行 权 期 上 年 度 公 司 扣 非 后 的 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 不 低 于 7%, 且 不 低 于 同 行 业 平 均 水 平 ; 行 权 期 上 年 度 宝 胜 股 份 主 营 业 务 收 入 三 年 复 合 增 长 率 不 低 于 20%; 行 权 期 上 年 度 公 司 扣 非 后 的 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 不 低 于 8%, 且 不 低 于 同 行 业 平 均 水 平 ; 可 行 权 数 量 占 获 授 期 权 数 量 比 例 1/3 1/3 1/3 说 明 : 公 司 公 告, 川 财 证 券 研 究 所 4
5 回 顾 近 十 年 的 相 关 财 务 数 据, 公 司 发 展 的 步 调 和 行 业 基 本 一 致, 营 收 大 幅 跑 赢 行 业 平 均 值, 说 明 宝 胜 行 业 龙 头 的 地 位 其 中 2008 年 与 2011 年 业 绩 的 两 次 大 跳 水, 与 当 时 的 宏 观 面 紧 密 相 连, 毕 竟 电 缆 行 业 的 门 槛 相 对 较 低, 业 务 的 核 心 竞 争 力 不 高, 随 市 场 波 动 影 响 变 化 大 考 虑 到 公 司 强 调 打 造 质 量 品 牌, 因 此 从 盈 利 能 力 来 看, 公 司 的 毛 利 率 水 平 偏 低, 长 期 低 于 其 所 在 电 缆 行 业 平 均 水 平, 但 从 2012 年 开 始, 公 司 在 同 行 业 盈 利 能 力 下 滑 严 重 的 大 背 景 下,ROE 水 平 逆 市 上 升, 超 过 行 业 平 均 水 平 图 4: 公 司 近 10 年 对 比 行 业 的 销 售 毛 利 率 图 5: 公 司 近 10 年 对 比 行 业 的 ROE 资 料 来 源 :Wind, 川 财 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :Wind, 川 财 证 券 研 究 所 从 竞 争 对 手 角 度 看, 横 向 对 比 电 缆 行 业 内 其 他 上 市 公 司, 中 航 工 业 2014 年 入 主 后 公 司 发 生 了 变 化, 对 比 2013 年 与 2015 年 的 公 司 数 据 : 行 业 营 业 收 入 由 第 2 变 为 第 1, 对 应 行 业 净 利 润 由 第 10 上 升 至 第 6; 总 资 产 第 2 对 应 净 资 产 收 益 率 由 第 17 上 升 至 第 13; 市 值 增 长, 由 30 亿 增 长 到 60 多 亿 ; 营 业 收 入 第 1 说 明 了 公 司 的 龙 头 地 位 ; 净 资 产 收 益 率 也 是 逆 势 增 长 市 值 的 增 长 则 表 明 了 中 航 工 业 对 旗 下 上 市 公 司 市 值 管 理 的 思 路, 对 比 其 控 股 公 司 中 航 机 电,2015 年 73 亿 的 营 业 收 入, 市 值 超 过 200 亿 因 此, 我 们 认 为 2014~2015 年 公 司 业 务 处 于 整 合 阶 段, 公 司 的 品 牌 形 象 进 一 步 增 强, 在 对 外 业 务 中, 尤 其 是 与 电 网 公 司 的 业 务 已 不 再 是 简 单 的 供 货 商, 而 是 央 企 之 间 的 强 强 联 合, 实 现 互 赢 的 战 略 合 作 ; 在 对 内 业 务 中, 公 司 将 进 一 步 开 拓 中 航 工 业 系 统 内 的 市 场, 并 将 继 续 通 过 高 端 产 品 的 不 断 转 型 升 级 以 及 外 延 式 收 购 进 一 步 确 保 技 术 和 品 质 的 领 先 2016~2017 预 计 公 司 会 继 续 保 持 稳 步 增 长 态 势, 如 果 市 场 条 件 充 分, 5
6 甚 至 会 进 入 爆 发 式 增 长 阶 段 图 6: 2013 年 电 缆 行 业 A 股 上 市 公 司 财 务 数 据 对 比 净 资 产 收 益 总 市 值 每 股 净 资 产 营 业 收 入 净 利 润 总 资 产 销 售 毛 利 率 率 ROE( 平 证 券 代 码 证 券 简 称 亿 元 BPS 亿 元 亿 元 亿 元 % 均 ) 元 % SH 宝 胜 股 份 SH 智 慧 能 源 SZ 万 马 股 份 SZ 中 超 控 股 SZ 汉 缆 股 份 SZ 太 阳 电 缆 SZ 金 杯 电 工 SH 杭 电 股 份 N.A SZ 远 程 电 缆 SZ 上 风 高 科 SH 风 范 股 份 SZ 南 洋 股 份 SZ 露 笑 科 技 N.A SH 东 方 电 缆 SH 中 科 英 华 SZ 通 达 股 份 SZ 通 光 线 缆 SZ 麦 迪 电 气 SZ 齐 星 铁 塔 SH 明 星 电 缆 SZ 摩 恩 电 气 SZ 大 连 电 瓷 SZ 经 纬 电 材 SZ 全 信 股 份 N.A SZ 金 利 华 电 SZ 深 圳 惠 程 平 均 值 说 明 :wind, 川 财 证 券 研 究 所 图 7: 2015 年 电 缆 行 业 A 股 上 市 公 司 财 务 数 据 对 比 净 资 产 收 益 总 市 值 每 股 净 资 产 营 业 收 入 净 利 润 总 资 产 销 售 毛 利 率 率 ROE( 平 证 券 代 码 证 券 简 称 亿 元 BPS 亿 元 亿 元 亿 元 % 均 ) 元 % SH 宝 胜 股 份 SH 智 慧 能 源 SZ 万 马 股 份 SZ 中 超 控 股 SZ 汉 缆 股 份 SZ 太 阳 电 缆 SZ 金 杯 电 工 SH 杭 电 股 份 SZ 远 程 电 缆 SZ 上 风 高 科 SH 风 范 股 份 SZ 南 洋 股 份 SZ 露 笑 科 技 SH 东 方 电 缆 SH 中 科 英 华 SZ 通 达 股 份 SZ 通 光 线 缆 SZ 麦 迪 电 气 SZ 齐 星 铁 塔 SH 明 星 电 缆 SZ 摩 恩 电 气 SZ 大 连 电 瓷 SZ 经 纬 电 材 SZ 全 信 股 份 SZ 金 利 华 电 SZ 深 圳 惠 程 平 均 值 说 明 :wind, 川 财 证 券 研 究 所 6
7 电 缆 供 给 侧 改 革 进 行 中 电 缆 是 输 送 电 能 传 递 信 息 和 实 现 电 磁 转 换 的 线 材 产 品, 广 泛 应 用 于 能 源 交 通 通 信 汽 车 以 及 石 油 化 工 等 基 础 性 产 业, 其 发 展 受 国 际 国 内 宏 观 经 济 状 况 国 家 经 济 政 策 产 业 政 策 走 向 以 及 各 相 关 行 业 发 展 动 态 的 影 响, 是 国 民 经 济 中 的 最 大 配 套 行 业 电 缆 行 业 供 给 侧 现 状 在 我 国, 电 缆 行 业 供 给 侧 呈 现 出 三 大 特 点 行 业 集 中 度 低, 生 产 分 散 我 国 电 缆 行 业 中 规 模 化 企 业 有 4000 余 家, 产 业 集 中 度 极 低, 小 而 全 处 于 中 间 状 态 企 业 居 多, 规 模 经 济 不 够, 我 国 十 大 电 缆 生 产 企 业 的 产 值 综 合 仅 占 不 到 全 行 业 的 10% 反 观 美 国 欧 洲 日 本 等 国, 大 集 团 基 本 垄 断 了 电 缆 市 场, 日 本 住 友 古 河 JPS 等 7 大 公 司 电 力 销 量 占 全 国 的 86%, 英 国 12 家 公 司 占 本 国 销 量 的 95% 以 上, 美 国 前 10 家 公 司 占 据 该 国 市 场 的 67%; 从 全 球 电 缆 市 场 的 角 度 看, 意 大 利 普 睿 司 曼 公 司 位 居 第 一, 法 国 耐 克 森 公 司 位 居 第 二, 美 国 通 用 电 缆 公 司 位 居 第 三, 前 三 大 公 司 营 业 额 总 和 约 为 120 亿 欧 元, 占 全 球 市 场 的 12% 以 上 图 8: 2011~2014 电 缆 企 业 家 数 图 9: 中 美 日 欧 电 缆 行 业 集 中 度 对 比 资 料 来 源 : 中 国 电 器 工 业 协 会 电 线 电 缆 分 会, 川 财 证 券 研 究 所 资 料 来 源 : 中 国 电 器 工 业 协 会 电 线 电 缆 分 会, 川 财 证 券 研 究 所 7
8 我 们 认 为, 随 着 经 济 增 长 的 放 缓, 下 游 需 求 侧 市 场 的 增 速 相 对 萎 缩, 整 个 电 缆 行 业 供 大 于 求, 市 场 将 会 由 分 散 走 向 集 中, 由 于 电 缆 行 业 属 于 重 料 轻 工 的 行 业, 竞 争 力 差 的 企 业 会 被 市 场 上 规 模 大 的 企 业 兼 并 重 组 低 端 产 品 多, 价 格 战 为 主 现 阶 段 我 国 电 线 电 缆 行 业 产 品 结 构 较 为 突 出 的 问 题 是 普 通 电 线 电 缆 产 品 供 应 有 余, 市 场 竞 争 激 烈 ; 高 端 产 品 供 应 不 足, 仍 然 对 进 口 有 所 依 赖 在 低 端 市 场, 产 品 的 准 入 门 槛 低, 初 期 增 长 快, 随 着 市 场 上 电 线 电 缆 招 投 标 公 开 化 和 价 格 既 透 明 化, 低 价 策 略 往 往 是 企 业 生 存 的 根 本 但 由 于 受 到 铜 等 原 材 料 价 格 波 动 加 剧, 低 端 产 品 价 格 将 继 续 下 滑, 竞 争 加 剧 在 高 端 市 场, 如 航 空 线 缆 海 底 电 缆 等, 主 要 由 外 资 企 业 占 据, 国 内 的 技 术 能 力 不 能 与 其 竞 争 我 们 认 为, 低 端 产 品 多 的 原 因 主 要 是 由 于 我 国 电 缆 行 业 中 民 营 企 业 占 多 数, 民 营 企 业 看 重 短 期 赚 钱 的 效 应, 加 之 企 业 自 身 资 金 总 量 有 限, 促 使 高 端 市 场 的 一 时 失 守, 造 成 了 我 国 电 缆 行 业 普 通 电 线 电 缆 产 品 供 应 有 余, 市 场 竞 争 激 烈 ; 高 端 产 品 供 应 不 足, 仍 然 对 进 口 有 所 依 赖 的 产 业 结 构 现 状 随 着 以 超 高 压 电 缆 海 底 电 缆 等 特 种 电 缆 为 代 表 的 高 端 市 场 高 利 润 率 的 驱 使, 整 个 行 业 的 研 发 投 入 会 逐 步 增 大 融 资 难 回 款 难 的 资 金 困 局 电 缆 生 产 属 于 重 资 产 的 劳 动 密 集 型 产 业, 融 资 难 回 款 难 投 资 亏 损 等 问 题 严 重 困 扰 电 缆 生 产 企 业 尽 管 国 家 资 金 的 流 动 性 一 再 释 放, 但 是 对 于 产 能 过 剩 的 行 业, 依 然 有 融 资 成 本 高 同 时 电 缆 面 向 的 下 游 客 户 主 要 为 国 网 公 司 为 代 表 的 垄 断 性 央 企, 进 度 款 滞 后, 尾 款 以 及 质 保 金 等 账 款 回 收 周 期 长, 坏 账 率 高, 间 接 造 成 财 务 成 本 的 提 高, 电 缆 生 产 企 业 难 上 加 难 因 此, 我 们 判 断, 随 着 国 内 经 济 增 长 预 期 继 续 下 调, 电 缆 行 业 的 总 体 增 速 将 进 一 步 放 缓, 行 业 内 原 有 的 普 通 中 低 压 电 缆 竞 争 激 烈 的 格 局 将 进 一 步 加 剧 我 国 电 缆 企 业 数 量 多, 中 小 企 业 数 量 占 90% 以 上, 行 业 内 竞 争 力 较 弱 的 小 企 业 将 会 被 大 量 淘 汰 电 缆 生 产 企 业 大 规 模 的 整 合 迫 在 眉 睫, 一 方 面 有 助 于 增 加 集 中 度, 规 范 市 场 ; 另 一 方 面 有 助 于 高 端 市 场 的 国 产 化 进 程, 符 合 工 业 制 造 4.0 的 发 展 理 念 电 缆 行 业 需 求 侧 目 前, 全 球 电 线 电 缆 市 场 规 模 已 超 过 1000 亿 欧 元, 而 在 全 球 电 线 电 缆 行 业 范 围 内, 亚 洲 的 市 场 规 模 占 37%, 欧 洲 市 场 接 近 30%, 美 洲 市 场 占 24%, 其 他 市 场 占 9% 国 内 电 线 电 缆 市 场 需 求 也 已 突 破 1 万 亿 人 民 币 大 关, 市 场 总 体 需 求 量 的 绝 对 值 巨 大 电 力 领 域 是 电 缆 需 求 的 主 要 市 场, 集 中 应 用 在 发 电 和 输 电 环 节, 其 中 发 电 环 节 主 要 8
9 集 中 在 电 站 的 建 设, 输 电 环 节 则 主 要 集 中 在 高 压 输 电 线 路 的 建 设 因 此, 市 场 增 长 的 瓶 颈 关 键 在 于 电 源 和 电 网 的 建 设 速 度 近 年 来 由 于 经 济 增 速 放 缓, 我 国 发 电 增 长 速 度 同 样 放 缓, 甚 至 在 2015 年 出 现 负 增 长 考 虑 到 弃 风 弃 光 弃 水 现 象, 火 电 机 组 年 可 利 用 小 时 数 仅 为 4329, 低 于 4500 小 时 的 电 力 过 剩 线 中 电 联 2016 年 度 全 国 电 力 供 需 形 势 分 析 预 测 报 告 中 指 出 : 严 格 控 制 电 源 新 开 工 规 模 我 们 认 为, 电 源 目 前 已 经 严 重 过 剩, 电 站 建 设 必 然 会 受 到 限 制, 电 缆 这 部 分 市 场 会 严 重 萎 缩 图 10: 1999~2015 年 我 国 发 电 量 及 同 比 增 长 率 情 况 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局, 川 财 证 券 研 究 所 送 出 受 限 使 得 加 速 电 网 建 设 迫 在 眉 睫 从 国 网 公 司 近 十 年 的 电 网 建 设 投 资 上 看, 逐 年 增 大, 尤 其 是 全 球 能 源 互 联 网 的 兴 起, 给 特 高 压 打 上 了 一 针 兴 奋 剂 我 们 认 为, 未 来 特 高 压 建 设 投 资 会 继 续 加 大, 电 力 电 缆 在 这 块 儿 的 需 求 也 会 增 加 主 要 基 于 两 方 面 考 虑, 一 是 客 观 上 限 电 的 需 求, 我 国 西 电 东 送 受 制 于 电 网 建 设 滞 后, 造 成 限 电 现 象 普 遍 存 在, 增 大 特 高 压 线 路 建 设, 有 助 于 缓 解 限 电 现 状 ; 二 是 从 国 网 公 司 自 身 考 虑, 电 改 2.0 后, 电 网 公 司 的 盈 利 模 式 发 生 转 变 : 电 改 2.0 前 的 输 配 电 价 = 平 均 销 售 电 价 - 平 均 上 网 电 价 电 改 2.0 后 的 输 配 电 价 =( 准 许 成 本 + 有 效 资 产 * 核 准 收 益 率 )/ 输 电 量 显 然, 电 网 公 司 需 要 通 过 增 加 有 效 资 产 的 投 入, 来 增 加 其 收 入 因 此 主 网 特 高 压 线 路 和 配 网 线 路 等 重 资 产 项 目 的 建 设 投 资 会 继 续 加 大 根 据 国 网 公 司 规 划, 十 三 五 9
10 期 间, 在 四 交 五 直 工 程 基 础 上, 后 续 特 高 压 工 程 分 三 批 建 设, 首 先 是 加 快 建 设 五 交 八 直 特 高 压 工 程, 其 次 在 2018 年 以 前 开 工 建 设 十 交 两 直 特 高 压 工 程, 加 快 统 一 同 步 电 网 建 设 最 后,2020 年 以 前 开 工 建 设 十 三 五 规 划 的 特 高 压 网 架 加 强 和 完 善 工 程 四 交 四 直 共 计 新 建 线 路 长 度 1.2 万 公 里, 途 经 13 个 省 ( 区 市 ), 总 投 资 1737 亿 元 今 年 将 是 特 高 压 将 真 正 大 规 模 启 动 之 年, 预 计 2020 年 前 还 需 继 续 建 设 26 条 路 线, 按 单 个 项 目 210 亿 元 的 投 资 额 度 测 算,26 条 路 线 投 资 额 度 预 计 达 到 5460 亿 元 再 加 上 目 前 已 经 开 工 建 设 的,2020 年 前, 特 高 压 项 目 投 资 预 计 将 接 近 7000 亿 元 特 高 压 建 设 投 资 可 分 为 变 电 工 程 和 输 电 工 程 投 资 变 电 工 程 涉 及 的 电 力 设 备 有 变 压 器 电 抗 器 GIS 组 合 电 器 以 及 智 能 设 备 ( 含 传 统 二 次 设 备 ); 输 电 涉 及 的 电 力 设 备 有 输 电 电 缆 绝 缘 子 铁 塔 串 补 装 臵 等 变 电 设 备 中, 一 次 设 备 投 资 占 比 超 过 50%, 其 中 变 压 器 换 流 阀 GIS 组 合 电 器 分 别 达 到 28% 16% 9%; 输 电 设 备 中, 输 电 电 缆 铁 塔 绝 缘 子 串 补 及 其 他 柔 性 输 电 设 备 投 资 占 比 分 别 为 23% 16% 3% 3%, 由 此 可 见, 电 缆 投 资 约 占 占 总 投 资 四 分 之 一,2020 年 前 电 缆 需 求 约 2800 亿 图 11: 电 缆 在 特 高 压 建 设 总 投 资 的 占 比 资 料 来 源 : 川 财 证 券 研 究 所 我 们 认 为, 电 力 电 缆 的 需 求 侧 市 场 相 对 稳 定, 低 端 市 场 饱 和, 高 端 市 场 需 求 稳 步 增 长 特 高 压 电 网 的 建 设 会 带 动 高 压 特 种 电 缆 市 场 的 增 长, 高 端 电 缆 生 产 企 业 会 优 先 受 益 10
11 图 12: 2004~2015 年 国 网 公 司 110kV 及 以 上 电 缆 线 路 长 度 图 13: 2005~2015 年 国 网 公 司 电 网 建 设 投 资 及 增 长 率 资 料 来 源 : 国 网 公 司, 川 财 证 券 研 究 所 资 料 来 源 : 国 网 公 司, 川 财 证 券 研 究 所 图 14: 十 三 五 期 间 国 网 公 司 电 网 投 资 资 料 来 源 : 国 网 公 司 十 三 五 规 划, 川 财 证 券 研 究 所 借 力 中 航, 开 启 扩 张 步 伐 公 司 原 属 江 苏 省 人 民 政 府, 于 2014 年 9 月 转 让 给 中 航 工 业 集 团, 中 航 工 业 旗 下 的 中 航 机 电 持 有 宝 胜 集 团 75% 股 权, 为 宝 胜 股 份 实 际 控 制 人 我 们 认 为, 公 司 背 靠 中 航 工 业 集 团, 具 有 央 企 背 景, 属 于 中 央 红 军, 有 三 大 优 势 : 市 场 空 间 大 公 司 原 有 市 场 主 要 在 电 力 行 业 ( 准 入 门 槛 相 对 低 ), 如 今 扩 展 到 航 空 军 工 行 业 ( 准 入 门 槛 高 ) 11
12 国 务 院 即 在 去 年 发 布 关 于 积 极 发 挥 新 消 费 引 领 作 用 加 快 培 育 形 成 新 供 给 新 动 力 的 指 导 意 见 中 提 出, 要 加 快 推 进 低 空 空 域 开 放, 并 将 通 用 航 空 与 铁 路 民 航 等 其 他 产 业 并 列, 将 通 航 产 业 作 为 新 的 经 济 增 长 点 今 年 5 月 4 日, 国 务 院 常 务 会 议 又 提 出 推 进 供 给 侧 改 革 的 三 项 战 略 部 署, 其 中 第 二 项 是 促 进 通 用 航 空 业 发 展, 培 育 新 的 经 济 增 长 点 加 快 通 用 飞 机 导 航 通 信 等 核 心 装 备 研 发 应 用, 培 育 具 有 国 际 竞 争 力 的 通 用 航 空 企 业 目 前 我 国 航 空 领 域 的 电 缆 绝 大 部 分 为 外 购, 尤 其 是 在 占 比 达 到 80% 的 航 空 电 网 安 装 线 及 动 力 电 缆 等 强 电 电 缆, 以 耐 克 森 普 睿 司 曼 等 的 进 口 产 品 为 主, 国 产 化 替 代 需 求 迫 切, 市 场 代 替 空 间 巨 大 我 们 预 计, 未 来 每 年 航 空 电 缆 需 求 巨 大, 对 应 毛 利 率 预 计 超 过 50% 民 用 领 域 中, 国 内 支 线 飞 机 新 舟 60 飞 机 已 经 累 计 获 得 超 过 270 架 新 舟 700 启 动 研 制 已 获 185 架 订 单, 未 来 20 年 有 望 生 产 800 架 国 产 大 飞 机 C919 订 单 达 507 架, 预 计 年 产 能 力 最 终 将 会 达 到 150 架, 对 比 国 外 波 音 737 系 列 的 中 型 客 机 电 缆 总 长 大 于 58 公 里, 加 上 未 来 通 航 飞 机 市 场, 预 计 未 来 民 机 电 缆 年 产 值 将 达 到 百 亿 量 级 图 15: 国 产 大 飞 机 C919 年 产 能 图 16: 国 产 大 飞 机 C919 订 单 资 料 来 源 : 人 民 网, 川 财 证 券 研 究 所 资 料 来 源 : 人 民 网, 川 财 证 券 研 究 所 12
13 不 仅 如 此, 中 航 工 业 将 公 司 作 为 电 力 电 气 业 务 的 发 展 平 台, 对 公 司 在 航 空 领 域 的 发 展 有 定 位 明 确 2015 年 受 托 托 管 存 在 同 业 竞 争 的 西 安 飞 机 工 业 亨 通 航 空 电 子 有 限 公 司 52% 股 权 我 们 认 为, 中 航 工 业 的 每 一 个 上 市 公 司 是 一 个 专 业 方 向 的 上 市 平 台, 今 年 公 司 将 整 合 电 力 电 缆 市 场, 进 一 步 明 确 中 航 系 电 力 电 气 上 市 平 台 的 定 位 融 资 成 本 低 企 业 融 资 有 银 行 贷 款 股 票 筹 资 债 券 融 资 融 资 租 赁 海 外 融 资 等 多 种 方 式, 公 司 背 靠 中 航 工 业 集 团 后, 融 资 方 式 更 加 多 元 化, 可 通 过 集 团 大 股 东 授 信 或 体 系 内 发 行 信 托 等 方 式 获 利 更 多 资 金 支 持 而 在 信 贷 市 场 上, 资 金 有 流 向 央 企 等 大 企 业 的 趋 势, 央 企 等 大 企 业 抵 押 品 充 足, 经 营 模 式 较 为 透 明, 对 银 行 来 说, 放 贷 给 大 型 央 企, 不 仅 安 全 性 较 高, 并 且 信 贷 的 操 作 成 本 也 较 低 并 购 预 期 强 公 司 报 表 显 示 现 金 流 丰 富 既 有 市 场, 又 有 钱, 公 司 外 延 式 扩 张 需 求 强 烈, 以 弥 补 自 身 特 种 电 缆 产 品 线 的 不 足 中 航 工 业 入 主 后, 公 司 先 后 用 现 金 2 亿 收 购 上 海 安 捷 矿 物 绝 缘 电 缆 业 务, 巩 固 在 矿 物 绝 缘 电 缆 行 业 地 位, 收 购 标 的 承 诺 收 购 后 的 三 年 净 利 润 2400 万 2880 万 3460 万 ; 通 过 定 增 方 式 收 购 东 莞 日 新 传 导, 日 新 传 导 于 2014 年 11 月 26 日 在 新 三 板 挂 牌, 主 要 产 品 为 工 业 线 缆 互 连 组 件 通 信 线 缆 医 疗 线 缆 和 能 源 线 缆 日 新 传 导 承 诺 三 年 实 现 净 利 润 1500 万 2000 万 2600 万 我 们 认 为, 在 中 航 工 业 的 支 持 下, 公 司 具 有 市 场 + 资 金 双 重 优 势 今 年 会 继 续 加 快 行 业 内 的 横 向 整 合, 拓 展 地 区 性 销 售 市 场 和 特 种 电 缆 细 分 行 业 产 品, 巩 固 电 缆 行 业 领 军 地 位 投 资 建 议 根 据 我 们 对 整 个 行 业 未 来 市 场 需 求 的 判 断 和 中 航 工 业 集 团 对 公 司 业 务 发 展 支 持 的 信 心, 不 考 虑 公 司 潜 在 外 延 式 扩 张, 在 现 有 业 务 框 架 下, 我 们 预 估, 宝 胜 股 份 2016 年 2017 年 和 2018 年 营 业 收 入 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 同 比 增 速 分 别 为 6.8% 8.7% 和 9.3%; 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 分 别 为 2.2 亿 3.0 亿 和 3.9 亿, 同 比 增 速 分 别 为 35.1% 37.9% 和 31.9%, 不 考 虑 公 司 转 股, 对 应 EPS 分 别 为 0.38 元 0.53 元 和 0.70 元 13
14 图 17: 公 司 未 来 3 年 收 入 预 测 电 线 电 缆 行 业 合 计 电 力 电 缆 电 气 装 备 用 电 缆 通 信 电 缆 裸 导 体 合 计 按 产 品 E 2017E 2018E 收 入 成 本 毛 利 毛 利 率 9.8% 8.3% 12.2% 14.0% 15.1% 16.2% 收 入 成 本 毛 利 毛 利 率 8.9% 7.0% 11.2% 12.2% 12.2% 11.8% 收 入 成 本 毛 利 毛 利 率 12.9% 14.7% 14.5% 14.4% 14.4% 14.3% 收 入 成 本 毛 利 毛 利 率 27.3% 33.8% 40.8% 41.8% 42.8% 43.7% 收 入 成 本 毛 利 毛 利 率 1.1% 0.3% 2.1% 2.3% 2.3% 2.3% 收 入 成 本 毛 利 毛 利 率 7.7% 5.7% 8.4% 9.0% 9.4% 9.8% 资 料 来 源 : 川 财 证 券 研 究 所 考 虑 到 公 司 新 增 航 空 市 场 需 求 和 特 种 电 缆 市 场, 公 司 是 中 航 工 业 集 团 唯 一 航 空 线 缆 供 应 平 台, 以 及 整 个 军 工 行 业 设 备 的 估 值, 给 予 2016 年 35x 的 PE, 对 应 目 标 价 13.3 元, 目 前 股 价 隐 含 上 涨 空 间 23.5% 我 们 首 次 覆 盖 给 予 买 入 的 投 资 评 级 风 险 提 示 1) 电 力 和 航 空 市 场 的 需 求 不 及 预 期 ; 2) 公 司 高 端 产 品 滞 后 14
15 报 表 预 测 现 金 流 量 表 ( 人 民 币, 百 万 ) 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 利 润 表 ( 人 民 币, 百 万 ) 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 经 营 性 现 金 净 流 量 营 业 收 入 投 资 性 现 金 净 流 量 减 : 营 业 成 本 筹 资 性 现 金 净 流 量 营 业 税 金 及 附 加 现 金 流 量 净 额 营 业 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 资 产 减 值 损 失 财 务 分 析 和 估 值 指 标 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F 加 : 投 资 收 益 盈 利 能 力 公 允 价 值 变 动 损 益 毛 利 率 7.23% 8.37% 8.98% 9.43% 9.84% 其 他 经 营 损 益 销 售 净 利 率 1.06% 1.28% 1.62% 2.06% 2.48% 营 业 利 润 ROE 6.24% 7.38% 9.29% 11.72% 13.90% 加 : 其 他 非 经 营 损 益 ROA 4.54% 5.38% 5.37% 6.04% 7.21% 利 润 总 额 ROIC 7.10% 9.26% 7.35% 8.80% 10.64% 减 : 所 得 税 成 长 能 力 净 利 润 销 售 收 入 增 长 率 24.01% 6.79% 6.81% 8.74% 9.34% 减 : 少 数 股 东 损 益 净 利 润 增 长 率 29.02% 28.76% 35.09% 37.92% 31.94% 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 资 产 负 债 表 ( 人 民 币, 百 万 ) 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 资 本 结 构 货 币 资 金 资 产 负 债 率 74.73% 73.75% 67.07% 65.35% 62.27% 应 收 和 预 付 款 项 流 动 比 率 存 货 速 动 比 率 其 他 流 动 资 产 经 营 效 率 长 期 股 权 投 资 总 资 产 周 转 率 投 资 性 房 地 产 存 货 周 转 率 固 定 资 产 和 在 建 工 程 业 绩 和 估 值 无 形 资 产 和 开 发 支 出 EPS 其 他 非 流 动 资 产 BPS 资 产 总 计 PE 短 期 借 款 PB 应 付 和 预 收 款 项 长 期 借 款 其 他 负 债 负 债 合 计 股 本 资 本 公 积 留 存 收 益 归 属 母 公 司 股 东 权 益 少 数 股 东 权 益 股 东 权 益 合 计 负 债 和 股 东 权 益 合 计
16 分 析 师 承 诺 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 尽 责 的 职 业 态 度 专 业 审 慎 的 研 究 方 法, 使 用 合 法 合 规 的 信 息, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告, 并 对 本 报 告 的 内 容 和 观 点 负 责 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不 曾 与 现 在 不 与 未 来 也 不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 投 资 评 级 说 明 证 券 投 资 评 级 : 以 研 究 员 预 测 的 报 告 发 布 之 日 起 6 个 月 内 证 券 的 绝 对 收 益 为 分 类 标 准 买 入 :20% 以 上 ; 增 持 :5%-20%; 中 性 :-5%-5%; 减 持 :-5% 以 下 行 业 投 资 评 级 : 以 研 究 员 预 测 的 报 告 发 布 之 日 起 6 个 月 内 行 业 相 对 市 场 基 准 指 数 的 收 益 为 分 类 标 准 超 配 : 高 于 5%; 标 配 : 介 于 -5% 到 5%; 低 配 : 低 于 -5% 16
17 免 责 声 明 本 报 告 由 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ) 制 作 本 报 告 仅 供 川 财 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 客 户 使 用 本 公 司 不 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 的 信 息 编 制, 但 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 意 见 评 估 及 预 测 仅 为 本 报 告 出 具 日 的 观 点 和 判 断, 该 等 意 见 评 估 及 预 测 无 需 通 知 即 可 随 时 更 改 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 能 会 发 出 与 本 报 告 所 载 意 见 评 估 及 预 测 不 一 致 的 研 究 报 告 同 时, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 公 司 力 求 报 告 内 容 客 观 公 正, 但 本 报 告 所 载 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 投 资 者 参 考 之 用, 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价 该 等 观 点 建 议 并 未 考 虑 到 获 取 本 报 告 人 员 的 具 体 投 资 目 的 财 务 状 况 以 及 特 定 需 求, 在 任 何 时 候 均 不 构 成 对 客 户 私 人 投 资 建 议 投 资 者 应 当 充 分 考 虑 自 身 特 定 状 况, 并 完 整 理 解 和 使 用 本 报 告 内 容, 不 应 视 本 报 告 为 做 出 投 资 决 策 的 唯 一 因 素, 必 要 时 就 法 律 商 业 财 务 税 收 等 方 面 咨 询 专 业 财 务 顾 问 的 意 见 对 依 据 或 者 使 用 本 报 告 所 造 成 的 一 切 后 果, 本 公 司 及 作 者 均 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 的 范 围 内, 与 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 不 存 在 法 律 禁 止 的 利 害 关 系 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 之 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 本 公 司 的 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 本 报 告 版 权 仅 为 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 书 面 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 翻 版 复 制 发 表 引 用 或 再 次 分 发 他 人 等 任 何 形 式 侵 犯 本 公 司 版 权 如 征 得 本 公 司 同 意 进 行 引 用 刊 发 的, 需 在 允 许 的 范 围 内 使 用, 并 注 明 出 处 为 川 财 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 本 公 司 保 留 追 究 相 关 责 任 的 权 力 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 本 公 司 具 有 中 国 证 监 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 经 营 许 可 证 编 号 为 :J
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
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说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基
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湖南金健米业股份有限公司
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珠江钢琴股东大会
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关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
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长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 其 中 : 特 准 储 备 物 资 非 流 动 资 产 合 计 50,741,173.05 43,639,878.67 资 产 总 计 907,501,895.16 545,811,013.59 法 定 代 表 人 :
资 产 负 债 表 2016-05 编 制 单 位 : 贵 州 瓮 马 铁 路 有 限 责 任 公 司 金 额 单 位 : 人 民 币 元 项 目 流 动 资 产 : 期 末 余 额 年 初 余 额 货 币 资 金 470,266,946.05 252,110,378.42 结 算 备 付 金 拆 出 资 金 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 衍
浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证
关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司
2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
2011-2015 年 证 券 行 业 运 行 市 场 运 营 及 投 资 战 略 咨 询 报 告 关 键 字 : 证 券 证 券 行 业 分 析 市 场 研 究 市 场 调 查 投 资 咨 询 出 版 日 期 :2010 年 7 月 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发 送 或 EMS 快 递 中 文 价 格 : 印 刷 版 6500 元 电 子
国债回购交易业务指引
附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式
一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
78520132927112910.doc
泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390
证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本
2015-089：厦门安妮股份有限公司关于重大资产重组事项相关公告的更正公告+
股 票 代 码 :002235 股 票 简 称 : 安 妮 股 份 编 号 :2015-089 厦 门 安 妮 股 份 有 限 公 司 关 于 重 大 资 产 重 组 事 项 相 关 公 告 的 更 正 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性
光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
东吴证券研究所
214-4 214-5 214-6 214-7 214-8 214-9 214-1 214-11 214-12 215-1 215-2 215-3 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 证 券 行 业 证 券 行 业 数 据 跟 踪 报 告 证 券 行 业 数 据 统 计 简 报 (215 年 3 月 ) 市 场 走 势 :3 月 份, 央 行 进 行 第 二 次 降 息, 大 小 盘 齐 飞 截
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
证券代码：000066 证券简称：长城电脑 公告编号：2014-000
证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
现 场 会 议 时 间 为 :2016 年 5 月 19 日 网 络 投 票 时 间 为 :2016 年 5 月 18 日 -2016 年 5 月 19 日 其 中 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 交 易 系 统 进 行 网 络 投 票 的 时 间 为 2016 年 5 月 19 日 9:30-
证 券 代 码 :300439 证 券 简 称 : 美 康 生 物 公 告 编 号 :2016-046 宁 波 美 康 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 2016
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深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 文 件 深 赛 智 2009 26 号 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 关 于 公 司 设 立 以 来 股 本 演 变 情 况 的 说 明 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 由 深 圳 市 赛 为 智 能 有 限 公 司 ( 以
上篇 财 务
财 务 与 会 计 考 试 大 纲 (2016 年 度 ) 本 科 目 考 试 内 容 涉 及 的 政 策 法 规 以 上 一 自 然 年 度 为 主, 加 当 年 度 4 月 30 日 前 的 必 要 税 收 政 策 调 整 本 次 大 纲 在 2015 年 度 考 试 大 纲 的 基 础 上 进 行 了 部 分 补 充 和 修 订 为 了 使 教 材 体 系 更 加 科 学 规 范, 将 公 司
1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
科 学 出 版 社 科 学 出 版 社 前 言 本 书 是 针 对 普 通 高 等 院 校 经 济 类 和 工 商 管 理 类 本 科 专 业 财 务 管 理 学 的 教 学 需 求, 结 合 教 育 部 经 济 管 理 类 本 科 财 务 管 理 学 课 程 教 学 大 纲 编 写 而 成 的 本 书 执 笔 者 都 是 长 期 工 作 在 财 务 管 理 教 学 一 线 的 专 业 教 师,
资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 流 动 资 产 : 流 动 负 债 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费
跨 章 节 综 合 1. 黄 河 公 司 为 工 业 企 业, 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 适 用 的 增 值 税 税 率 为 17%, 其 有 关 资 料 如 下 : (1) 产 品 材 料 销 售 价 格 中 均 不 含 增 值 税 (2) 按 实 际 成 本 核 算, 逐 笔 结 转 销 售 成 本 (3)2010 年 12 月 1 日 有 关 科 目 余 额 如 下 : 单 位 :
2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公
证 券 代 码 :300017 证 券 简 称 : 网 宿 科 技 公 告 编 号 :2016-053 网 宿 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 调 整 公 司 2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 激 励 对 象 股 票 期 权 数 量 和 行 权 价 格 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
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2008 年 8 月 15 日 中 性 证 券 中 金 公 司 研 究 部 分 析 员 : 王 松 柏 wangsb@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 海 通 证 券 (600837/17.57 元 ) 2 季 度 自 营 业 务 扭 亏 为 盈 主 要 财 务 指 标 与 股 票 信 息 要 点 : ( 百 万 元 ) 2006A 2007 A 2008 F 2009 F
一、资质申请
二 工 程 监 理 企 业 资 质 有 关 问 答 111 什 么 样 的 企 业 可 以 在 本 省 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质? 答 : 在 鄂 取 得 法 人 营 业 执 照 或 合 伙 企 业 营 业 执 照 的 企 业, 都 可 依 法 向 工 商 注 册 所 在 省 或 市 建 设 行 政 主 管 部 门 行 政 审 批 部 门 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质 取 得
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证 券 代 码 :000420 证 券 简 称 : 吉 林 化 纤 公 告 编 号 :2010-20 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 提 名 人 声 明 提 名 人 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 董 事 会 现 提 名 徐 铁 君 先 生 为 本 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人, 并 发 表 公 开 声 明, 被
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
2016年山东省民主党派办公大楼管理处
2016 年 山 东 省 民 主 党 派 办 公 大 楼 管 理 处 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 一 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 功 能 分 类 科 目 ) 二 2016 年 收 支 预 算 总 表 ( 经 济 分 类 科 目 ) 三 2016 年 收
《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc
深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 按 市 值 申 购 实 施 办 法 深 证 上 2014 158 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 投 资 者 按 持 有 的 深 圳 市 场 非 限 售 A 股 股 份 市 值 ( 以 下 简 称 市 值 ) 参 与 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 资 金 申 购 业 务, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办
Microsoft Word - 600242_2011_1.doc
中 昌 海 运 股 份 有 限 公 司 600242 2011 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示...2 2 公 司 基 本 情 况...2 3 重 要 事 项...3 4 附 录...5 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误
<B4FACFFABBF9BDF0C3FBB5A5A3A83230313130333039A3A92E786C73>
基 金 公 司 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 162201 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 成 长 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162202 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 周 期 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162203 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 稳 定 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162204 泰 达 宏 利 行
附 件 : 上 海 市 建 筑 施 工 企 业 施 工 现 场 项 目 管 理 机 构 关 键 岗 位 人 员 配 备 指 南 二 一 四 年 九 月 十 一 日 2
公 开 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 文 件 沪 建 管 2014 758 号 上 海 市 城 乡 建 设 和 管 理 委 员 会 关 于 印 发 上 海 市 建 筑 施 工 企 业 施 工 现 场 项 目 管 理 机 构 关 键 岗 位 人 员 配 备 指 南 的 通 知 各 区 县 建 设 和 交 通 委 员 会 : 为 进 一 步 加 强 对 建 设 工 程 施 工 现
股票代码：000936
证 券 代 码 :000936 证 券 简 称 : 华 西 股 份 公 告 编 号 :2016-031 江 苏 华 西 村 股 份 有 限 公 司 二 0 一 五 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1
收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59 1 一 般 财 力 50.06 1 人 员 支 出 21.95 2 成 品
100.12 2016 年 龙 岩 市 部 门 预 算 表 报 送 日 期 : 年 月 日 单 位 负 责 人 签 章 : 财 务 负 责 人 签 章 : 制 表 人 签 章 : 收 入 支 出 项 目 2016 年 预 算 项 目 2016 年 预 算 预 算 01 表 单 位 : 万 元 ( 保 留 两 位 小 数 ) 一 公 共 财 政 预 算 拨 款 50.06 一 人 员 经 费 23.59
激 励 计 划 设 定 的 第 三 个 解 锁 期 解 锁 条 件 是 否 达 到 解 锁 条 件 的 说 明 1 公 司 未 发 生 如 下 任 一 情 形 : 1 公 司 最 近 一 个 会 计 年 度 财 务 会 计 报 告 被 注 册 会 计 师 出 具 否 定 意 见 或 者 无 法 表
证 券 代 码 :300170 证 券 简 称 : 汉 得 信 息 公 告 编 号 :2016-032 上 海 汉 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 2012 年 股 权 激 励 计 划 第 三 期 解 锁 股 份 上 市 流 通 的 提 示 性 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D2DAB3CFB7A8C2C9BCF2D1B633D4C2BFAFA3A832303132C4EAD7DCB5DA3436C6DAA3A9>
法 律 简 讯 二 〇 一 二 年 三 月 刊 ( 总 第 四 十 六 期 ) 本 期 推 荐 篇 目 艺 术 品 投 资 理 财 产 品 的 法 律 风 险 /1 竞 业 限 制 协 议 在 未 约 定 或 未 履 行 经 济 补 偿 时 的 效 力 认 定 /14 我 国 场 外 交 易 市 场 的 构 建 与 发 展 路 径 ( 下 )/18 本 所 动 态 /28 1 企 业 与 投 融 资
西 南 民 族 学 院 学 报 哲 学 社 会 科 学 版 第 卷 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 年 年 新 中 国 五 十 年 统 计 资 料 汇 编 中 国 人 口 统 计 年 鉴 年 数 据 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 中 国 统 计 出 版 社 年 版 资 料 来 源
郑 长 德 教 育 的 发 展 人 力 资 源 的 开 发 是 决 定 西 部 民 族 地 区 未 来 发 展 的 关 键 因 素 之 一 是 实 施 西 部 大 开 发 战 略 提 高 其 经 济 竞 争 力 和 综 合 实 力 的 重 要 保 障 本 文 从 西 部 民 族 地 区 教 育 发 展 的 现 状 入 手 指 出 中 华 人 民 共 和 国 成 立 多 年 来 西 部 民 族 地 区
全国建筑市场注册执业人员不良行为记录认定标准（试行）.doc
- 1 - - 2 - 附 件 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 不 良 记 录 认 定 标 准 ( 试 行 ) 说 明 为 了 完 善 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 诚 信 体 系 建 设, 规 范 执 业 和 市 场 秩 序, 依 据 相 关 法 律 法 规 和 部 门 规 章, 根 据 各 行 业 特 点, 我 部 制 订 了 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人
龚 亚 夫 在 重 新 思 考 基 础 教 育 英 语 教 学 的 理 念 一 文 中 援 引 的 观 点 认 为 当 跳 出 本 族 语 主 义 的 思 维 定 式 后 需 要 重 新 思 考 许 多 相 连 带 的 问 题 比 如 许 多 发 音 的 细 微 区 别 并 不 影 响 理 解 和
语 音 语 篇 语 感 语 域 林 大 津 毛 浩 然 改 革 开 放 以 来 的 英 语 热 引 发 了 大 中 小 学 英 语 教 育 整 体 规 划 问 题 在 充 分 考 虑 地 区 学 校 和 个 体 差 异 以 及 各 家 观 点 的 基 础 上 遵 循 实 事 求 是 逐 级 定 位 逐 层 分 流 因 材 施 教 的 原 则 本 研 究 所 倡 导 的 语 音 语 篇 语 感 语 域
2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
目 录 1 重 要 提 示... 2 2 公 司 基 本 情 况... 2 3 重 要 事 项... 3 4 附 录... 4 1
深 圳 市 金 证 科 技 股 份 有 限 公 司 600446 2012 年 第 三 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示... 2 2 公 司 基 本 情 况... 2 3 重 要 事 项... 3 4 附 录... 4 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何
办 法 >( 修 订 稿 ) 的 议 案 关 于 提 请 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公 司 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 宜 的 议 案 确 定 公 司 的 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 项 如
任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 部 分 限 制 性 股 票 回 购 注 销 完 成 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或
要 求 ( 三 ) 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 通 常 情 况 下, 如 果 不 存 在 相 反 的 证 据, 企 业 正 常 进 行 资 产 出 售 或 者 负 债 转 移 的 市 场 可 以 视 为 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 ( 六 ) 估 值 技 术 相 关 资 产
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第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2
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证券简称：中珠控股 证券代码：600568 编号：2016-020号
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一 开 放 性 的 政 策 与 法 规 二 两 岸 共 同 的 文 化 传 承 三 两 岸 高 校 各 自 具 有 专 业 优 势 远 见 杂 志 年 月 日
河 北 师 范 大 学 学 报 新 时 期 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 问 题 探 讨 郑 若 玲 王 晓 勇 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 是 新 时 期 推 进 海 峡 两 岸 高 等 教 育 交 流 与 合 作 的 重 要 尝 试 系 统 梳 理 改 革 开 放 以 来 两 岸 招 生 政 策 与 就 学 人 数 发 展 变 化 的 历 史 进 程 可 发 现 促 进 两
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合 并 计 算 配 售 对 象 持 有 多 个 证 券 账 户 的, 多 个 证 券 账 户 市 值 合 并 计 算 确 认 多 个 证 券 账 户 为 同 一 配 售 对 象 持 有 的 原 则 为 证 券 账 户 注 册 资 料 中 的 账 户 持 有 人 名 称 有 效 身 份 证 明 文 件
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第 四 章 投 资 性 房 地 产 一 单 项 选 择 题 1 下 列 有 关 投 资 性 房 地 产 的 会 计 处 理 中, 说 法 不 正 确 的 是 ( ) A 采 用 公 允 价 值 模 式 计 量 的 投 资 性 房 地 产, 不 计 提 折 旧 或 进 行 摊 销, 应 当 以 资 产 负 债 表 日 投 资 性 房 地 产 的 公 允 价 值 为 基 础 调 整 其 账 面 价 值
证券代码：600271 证券简称：航天信息 编号：2008-001
证 券 代 码 :600271 证 券 简 称 : 航 天 信 息 编 号 :2015-064 证 券 代 码 :110031 证 券 简 称 : 航 信 转 债 航 天 信 息 股 份 有 限 公 司 关 于 航 信 转 债 开 始 转 股 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 对 公 告 中 的 任 何 虚 假 记 载 误
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证券代码：002506 证券简称：超日太阳 公告编号：2012-037
证 券 代 码 :600108 证 券 简 称 : 亚 盛 集 团 公 告 编 号 :2014-039 甘 肃 亚 盛 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者
4.1 投 资 者 应 遵 循 中 国 工 商 银 行 的 规 定 与 其 约 定 每 期 扣 款 日 期, 该 扣 款 日 期 视 同 为 基 金 合 同 中 约 定 的 申 购 申 请 日 (T 日 ); 4.2 中 国 工 商 银 行 将 按 照 投 资 者 申 请 时 所 约 定 的 每 期
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江 西 万 向 昌 河 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 钱 潮 轴 承 有 限 公 万 向 钱 潮 传 动 轴 有 浙 江 万 向 精 工 有 浙 江 万 向 系 统 有 报 告 期 内 审 批 对 子 公 额 度 合 计 (B1) 报 告 期 末 已 审 批 的 对 子 公 额 度 合 计 (
股 票 简 称 : 万 向 钱 潮 股 票 代 码 :000559 编 号 :2016-010 万 向 钱 潮 股 份 有 关 于 度 报 告 的 更 正 公 告 本 公 及 董 事 会 全 体 成 员 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 万 向 钱 潮 股 份 有 于 2016 年 2 月 27 在 巨 潮 资 讯
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中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 发 行 安 排 及 初 步 询 价 公 告 重 要 提 示 1 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 发 行 人 或 建 设 银 行 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 9,000,000,000 股 人 民 币 普 通 股 (A 股 )( 下 称 本 次 发 行 ) 的 申 请 已 获 得 中
4 2013 年 1 月 16 日, 公 司 分 别 召 开 第 二 届 董 事 会 第 二 十 七 次 会 议 和 第 二 届 监 事 会 第 十 五 次 会 议, 审 议 通 过 了 关 于 向 激 励 对 象 授 予 限 制 性 股 票 的 议 案, 确 定 首 期 限 制 性 股 票 授 予
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浙 江 金 鹰 股 份 有 限 公 司 600232 2011 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示...2 2 公 司 基 本 情 况...2 3 重 要 事 项...3 4 附 录...5 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误
章 节 涉 及 的 相 关 主 体 新 增 报 告 期 相 应 财 务 业 务 及 法 律 等 披 露 内 容 3. 根 据 公 司 2015 年 度 利 润 分 配 实 施 方 案, 更 新 重 组 报 告 书 重 大 事 项 提 示 第 一 章 本 次 交 易 概 况 第 六 章 发 行 股 份
中 铁 二 局 股 份 有 限 公 司 重 大 资 产 置 换 及 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 修 订 说 明 本 公 司 于 2016 年 4 月 21 日 披 露 了 中 铁 二 局 股 份 有 限 公 司 重 大 资 产 置 换 及 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 ( 草
公 司 已 支 付 上 述 股 权 转 让 款 及 增 资 款, 取 得 其 50.5% 股 权, 中 德 索 罗 门 公 司 已 于 2015 年 4 月 23 日 办 妥 股 权 变 更 登 记 手 续, 姚 记 扑 克 公 司 自 2015 年 4 月 起 将 其 纳 入 合 并 报 表 范
关 于 深 圳 证 券 交 易 所 对 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 的 问 询 函 中 有 关 财 务 事 项 的 说 明 天 健 函 2016 458 号 深 圳 证 券 交 易 所 : 由 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 转 来 的 贵 所 关 于 对 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 的 问 询 函 ( 中 小 板 问 询 函 2016 第 352
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600614 上 海 鼎 立 科 技 发 展 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 2013 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示... 2 2 公 司 基 本 情 况... 3 3 重 要 事 项... 5 4 附 录... 6 1
上 海 鼎 立 科 技 发 展 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 600614 2013 年 第 一 季 度 报 告 600614 上 海 鼎 立 科 技 发 展 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 2013 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示... 2 2 公 司 基 本 情 况... 3 3 重 要 事 项... 5 4 附 录... 6 1 600614 上 海
随着执业中医师资格考试制度的不断完善，本着为我校中医学专业认证服务的目的，本文通过对我校中医类毕业生参加2012年和2013年的中医执业医师考试成绩及通过率、掌握率进行分析，并与全国的平均水平进行差异比较分析，以此了解我校执业中医师考试的现状，进而反映我校中医类课程总体教学水平，发现考核知识模块教学中存在的不足，反馈给相关学院和教学管理部门，以此提高教学和管理水平。
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工 程 勘 察 资 质 标 准 根 据 建 设 工 程 勘 察 设 计 管 理 条 例 和 建 设 工 程 勘 察 设 计 资 质 管 理 规 定, 制 定 本 标 准 一 总 则 ( 一 ) 本 标 准 包 括 工 程 勘 察 相 应 专 业 类 型 主 要 专 业 技 术 人 员 配 备 技 术
住 房 和 城 乡 建 设 部 关 于 印 发 工 程 勘 察 资 质 标 准 的 通 知 建 市 [2013]9 号 各 省 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅, 北 京 市 规 划 委, 天 津 上 海 市 建 设 交 通 委, 重 庆 市 城 乡 建 设 委, 新 疆 生 产 建 设 兵 团 建 设 局, 总 后 基 建 营 房 部 工 程 局, 国 务 院 有 关 部 门 建 设 司,
目 录 1 全 国 水 泥 制 造 行 业 分 析... 5 1.1 行 业 基 本 面 分 析... 5 1.1.1 行 业 规 模 分 析... 5 1.1.2 行 业 成 长 能 力 分 析... 5 1.1.3 行 业 盈 利 能 力 分 析... 6 1.1.4 行 业 偿 债 能 力 分
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国际财务报告准则第13号——公允价值计量
附 件 : 企 业 会 计 准 则 第 39 号 公 允 价 值 计 量 第 一 章 总 则 第 一 条 为 了 规 范 公 允 价 值 的 计 量 和 披 露, 根 据 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则, 制 定 本 准 则 第 二 条 公 允 价 值, 是 指 市 场 参 与 者 在 计 量 日 发 生 的 有 序 交 易 中, 出 售 一 项 资 产 所 能 收 到 或 者 转 移 一
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湖 南 海 利 化 工 股 份 有 限 公 司 600731 2010 年 第 一 季 度 报 告 目 录 1 重 要 提 示... 2 2 公 司 基 本 情 况... 2 3 重 要 事 项... 3 4 附 录... 5 1 1 重 要 提 示 1.1 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 其 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚
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( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,
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( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强
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