东吴证券研究所

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1 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 环 保 行 业 2015 年 环 保 行 业 投 资 策 略 商 业 模 式 进 化 细 分 行 业 成 长 看 好 ( 维 持 ) 回 顾 : 市 场 对 行 业 的 质 疑 犹 如 硬 币 的 某 一 面, 同 样 的 产 业 特 征 必 然 会 带 来 优 点 和 缺 点, 而 市 场 情 绪 的 波 动 则 使 得 在 一 定 时 期 其 中 一 面 被 放 大 相 对 高 估 值 + 新 驱 动 因 素 少 + 业 绩 低 于 预 期 才 是 环 保 行 业 2014 年 市 场 表 现 平 淡 的 根 本 原 因 展 望 : 环 保 行 业 的 相 对 估 值 优 势 正 在 显 现 承 接 之 年 新 的 刺 激 因 素 正 在 产 生 行 业 面 临 十 二 五 规 划 任 务 考 核 压 力, 同 时 十 三 五 周 期 开 启, 中 国 的 环 境 污 染 问 题 依 然 严 峻, 政 策 会 在 下 一 个 五 年 计 划 中 继 续 发 力, 让 市 场 对 行 业 的 发 展 重 新 定 位 从 宏 观 视 角 来 看, 环 保 产 业 的 发 展 良 好 地 契 合 了 新 常 态 时 期 国 民 经 济 转 型 升 级 和 稳 增 长 两 方 面 的 诉 求, 因 此 将 节 能 环 保 产 业 的 发 展 目 标 定 位 于 支 柱 产 业 有 逻 辑 合 理 性 和 强 大 的 现 实 意 义 国 民 诉 求 升 级 将 使 得 改 善 环 境 质 量 成 为 整 个 社 会 的 共 同 诉 求 行 业 驱 动 因 素 正 在 从 政 策 这 单 一 的 外 生 变 量 转 变 为 政 策 生 态 需 求 双 轮 驱 动, 对 环 保 行 业 维 持 看 好 评 级 行 业 商 业 模 式 进 化 : 对 于 内 生 性 需 求 强 烈 但 并 不 直 接 价 值 转 化 路 径 不 通 畅 的 环 保 行 业 而 言, 商 业 模 式 的 作 用 尤 为 重 要 良 好 的 商 业 模 式 有 助 于 环 保 企 业 在 发 现 需 求 的 情 况 下 引 导 需 求 并 且 顺 利 地 转 化 成 为 价 值 环 保 行 业 新 兴 的 优 秀 商 业 模 式 主 要 有 以 下 三 个 方 面 :1)PPP 模 式 解 决 污 染 治 理 压 力 和 地 方 政 府 财 政 状 况 之 间 的 矛 盾 政 府 和 企 业 各 司 其 职 政 府 从 注 重 检 查 到 长 效 监 管, 从 主 抓 投 资 到 补 贴 运 营 在 项 目 运 行 效 果 和 企 业 收 益 之 间 寻 求 最 佳 平 衡 点, 从 而 吸 引 更 多 的 社 会 资 本 进 入 以 解 决 环 保 行 业 发 展 的 需 求 2) 智 慧 环 保 模 式 下 监 测 行 业 马 太 效 应 显 现, 企 业 的 成 长 路 径 从 卖 单 个 项 目 转 化 为 卖 整 体 环 境 监 测 治 理 解 决 方 案, 强 势 企 业 增 速 更 快, 将 设 备 制 造 和 系 统 运 营 经 验 有 机 结 合 在 一 起 的 企 业 无 疑 将 在 产 业 发 展 中 占 得 优 势 地 位 3) 园 区 模 式 助 力 增 长 提 速 在 固 废 领 域, 生 态 园 区 实 现 产 业 间 资 源 共 享 循 环 利 用 的 耦 合 共 生 关 系, 有 助 于 固 废 处 置 与 资 源 化 行 业 丰 富 多 元 协 同 发 展, 产 生 产 业 集 群 效 应 在 工 业 水 处 理 领 域, 通 过 工 业 园 区 来 切 入 污 水 处 理 市 场 相 比 较 突 破 分 散 的 单 个 企 业 更 为 高 效 同 时, 工 业 园 区 内 企 业 废 水 经 过 各 自 预 处 理 之 后, 集 中 深 度 处 理 的 模 式, 将 有 效 降 低 单 个 企 业 的 投 入, 对 处 理 企 业 利 润 贡 献 也 更 加 明 显 细 分 行 业 的 角 度 : 建 议 关 注 1) 资 源 化 属 性 明 显 的 再 生 水 行 业 2) 受 益 饮 用 水 安 全 诉 求 的 直 饮 水 行 业 3) 核 电 重 启 带 来 的 水 处 理 机 会 4) 有 望 后 来 居 上 的 污 泥 处 置 行 业 中 商 业 模 式 成 熟 的 企 业 5)VOCs 监 测 行 业 6) 大 环 境 领 域 的 生 物 质 发 电 行 业 标 的 物 选 择 : 关 注 商 业 模 式 进 化 与 优 秀 细 分 行 业 的 交 集 建 议 关 注 碧 水 源 (300070) 桑 德 环 境 (000826) 巴 安 水 务 (300262) 中 电 环 保 (300172) 富 春 环 保 (002479) 聚 光 科 技 (300203) 凯 迪 电 力 (000939) 科 林 环 保 (002499) 2014 年 11 月 30 日 分 析 师 袁 理 执 业 资 格 证 书 号 码 :S 行 业 走 势 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% % % 环 保 工 程 及 服 务 Ⅱ( 申 万 ) 沪 深 300 相 关 研 究 1. 大 气 王 者 归 来 水 十 条 呼 之 欲 出 2014 年 10 月 13 日 2. 大 气 污 染 防 治 行 动 计 划 考 核 办 法 点 评 2014 年 5 月 28 日 3. 危 机 与 转 机 : 中 国 环 境 的 冲 击 与 应 对 2014 年 01 月 15 日

2 1. 回 顾 - 一 枚 硬 币 的 两 面 年 市 场 表 现 平 淡 2014 年 对 于 资 本 市 场 是 精 彩 纷 呈 的 一 年, 行 业 热 点 全 面 起 舞, 然 而 环 保 行 业 在 2014 年 的 表 现 相 对 黯 淡. 我 们 构 建 的 大 环 境 股 票 组 合 在 2014 年 上 涨 16.28%, 相 对 中 小 企 业 板 30.87% 全 部 A 股 31.54% 和 创 业 板 37.60% 的 涨 幅 仍 有 相 当 差 距 而 公 用 事 业 属 性 浓 厚 的 环 保 工 程 与 服 务 板 块 则 上 涨 9.25%, 在 所 有 行 业 表 现 中 排 名 最 后 图 表 年 环 保 行 业 市 场 表 现 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 图 表 年 环 保 行 业 跑 输 市 场 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 图 表 3 环 保 行 业 2014 年 表 现 居 前 个 股 证 券 代 码 证 券 简 称 年 初 至 今 涨 跌 幅 ( %) SH 中 材 节 能 SZ 国 祯 环 保

3 SZ 兴 源 过 滤 SZ 雪 浪 环 境 SZ 众 合 机 电 SZ 神 雾 环 保 SH 同 济 科 技 SZ 中 山 公 用 SZ 深 圳 能 源 SZ 杭 锅 股 份 SH 秦 岭 水 泥 SH 东 湖 高 新 SZ 易 世 达 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 图 表 4 环 保 行 业 2014 年 表 现 后 10 名 证 券 代 码 证 券 简 称 年 初 至 今 涨 跌 幅 (%) SZ 东 方 园 林 SZ 铁 汉 生 态 SH 龙 净 环 保 SZ 盛 运 股 份 SH 城 投 控 股 SH 中 电 远 达 SZ 桑 德 环 境 SZ 碧 水 源 SZ 万 邦 达 SZ 山 大 华 特 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 1.2. 原 因 分 析 从 表 面 上 看,2014 年 环 保 行 业 并 不 被 市 场 青 睐 有 很 多 理 由, 比 如 : 市 政 项 目 回 款 依 赖 地 方 财 政, 业 绩 增 长 相 对 不 确 定 下 游 工 程 运 营 类 业 务 带 有 重 资 产 属 性, 对 资 金 需 求 巨 大, 尽 管 毛 利 率 较 高, 但 实 际 的 资 本 收 益 水 平 并 不 高 这 些 看 似 合 理 的 理 由 在 行 业 2012 年 开 始 的 上 涨 行 情 中 却 是 另 一 个 视 角 呈 现 : 行 业 业 务 成 长 的 政 策 驱 动 性 强, 业 绩 增 长 预 期 确 定 性 强 下 游 工 程 运 营 类 业 务 收 益 稳 定, 具 备 可 持 续 性, 是 质 地 优 良 的 资 产 可 见, 行 业 的 特 性 犹 如 一 枚 硬 币 的 两 面, 同 样 的 产 业 特 征 必 然 会 带 来 优 点 和 缺 点, 而 市 场 情 绪 的 波 动 则 使 得 在 一 定 时 期 内 行 业 的 优 缺 点 其 中 一 面 被 放 大 我 们 认 为 行 业 表 现 不 佳 的 实 质 原 因, 并 非 对 行 业 本 质 的 否 定, 而 是 以 下 几 个 方 面 : 从 估 值 角 度 看, 行 业 经 历 了 年 的 大 幅 上 涨 后, 绝 对 和

4 相 对 估 值 水 平 都 处 在 历 史 高 位 而 经 历 了 年 的 十 二 五 和 大 气 污 染 防 治 政 策 密 集 期 之 后, 行 业 在 十 二 五 期 间 的 增 长 已 经 有 了 相 对 确 定 的 预 期 2014 年 的 政 策 更 多 是 对 行 业 前 期 政 策 的 落 实 和 推 进, 突 破 市 场 预 期 的 内 容 较 少, 而 军 工 TMT 等 其 他 行 业 在 2014 年 则 亮 点 频 出, 因 此, 行 业 在 2014 年 的 估 值 不 具 备 明 显 的 吸 引 力 图 表 年 环 保 行 业 政 策 时 间 部 门 事 项 年 全 国 环 境 保 护 工 作 会 议 部 长 周 生 贤 强 调, 要 在 深 化 生 态 环 境 保 护 领 域 改 革 突 出 重 点 工 作 改 进 工 作 作 风 方 面, 全 面 完 成 会 议 确 定 的 各 项 任 务 环 保 部 为 推 进 农 村 生 态 文 明 建 设, 打 造 国 家 级 生 态 村 镇 的 升 级 版, 环 境 保 护 部 印 发 国 家 生 态 文 明 建 设 示 范 村 镇 指 标 ( 试 行 ) 环 保 部 党 组 书 记 部 长 部 全 面 深 化 改 革 领 导 小 组 组 长 周 生 贤 在 京 主 持 召 开 环 境 保 护 部 全 面 深 化 改 革 领 导 小 组 第 一 次 会 议, 部 署 全 面 深 化 生 态 环 境 保 护 领 域 改 革 有 关 工 作 环 保 部 印 发 关 于 进 一 步 加 强 环 境 影 响 评 价 机 构 管 理 的 意 见 环 保 部 印 发 关 于 进 一 步 加 强 水 利 规 划 环 境 影 响 评 价 工 作 的 通 知 能 源 局 能 源 行 业 加 强 大 气 污 染 防 治 工 作 方 案 环 保 部 印 发 关 于 落 实 大 气 污 染 防 治 行 动 计 划 严 格 环 境 影 响 评 价 准 入 的 通 知 环 保 部 企 业 突 发 环 境 事 件 风 险 评 估 指 南 ( 试 行 ) 环 保 部 全 国 土 壤 污 染 状 况 调 查 公 报 环 保 部 关 于 在 化 解 产 能 严 重 过 剩 矛 盾 过 程 中 加 强 环 保 管 理 的 通 知 全 国 人 大 常 委 会 十 二 届 全 国 人 大 常 委 会 第 八 次 会 议 审 议 通 过 新 修 订 的 环 境 保 护 法, 于 2015 年 1 月 1 日 施 行 环 保 部 环 境 保 护 部 公 布 国 家 十 二 五 主 要 污 染 物 总 量 减 排 目 标 责 任 书 要 求 2014 年 完 成 的 重 点 项 目 环 保 部 空 气 质 量 新 标 准 第 三 阶 段 监 测 实 施 方 案 环 保 部 印 发 关 于 深 化 落 实 水 电 开 发 生 态 环 境 保 护 措 施 的 通 知 环 保 部 关 于 推 进 环 境 保 护 公 众 参 与 的 指 导 意 见 国 务 院 办 公 厅 关 于 印 发 年 节 能 减 排 低 碳 发 展 行 动 方 案 的 通 知 环 保 部 锅 炉 大 气 污 染 物 排 放 标 准 (GB ) 生 活 垃 圾 焚 烧 污 染 控 制 标 准 (GB ) 锡 锑 汞 工 业 污 染 物 排 放 标 准 (GB )- 重 金 属 和 非 道 路 移 动 机 械 用 柴 油 机 排 气 污 染 物 排 放 限 值 及 测 量 方 法 ( 中 国 第 三 四 阶 段 ) 国 务 院 新 闻 办 公 室 发 布 2013 年 中 国 环 境 状 况 公 报 环 保 部 6 月 10 日, 环 境 保 护 部 批 准 城 镇 污 水 处 理 厂 运 行 监 督 管 理 技 术 规 范 等 五 项 标 准 为 国 家 环 境 保 护 标 准, 自 2014 年 9 月 1 日 起 实 施 国 务 院 办 公 厅 关 于 调 整 河 北 衡 水 湖 等 4 处 国 家 级 自 然 保 护 区 的 通 知 环 保 部 发 改 委 工 业 和 信 息 化 部 财 政 部 住 房 城 乡 大 气 污 染 防 治 行 动 计 划 实 施 情 况 考 核 办 法 ( 试 行 ) 实 施 细 则

5 建 设 部 国 家 能 源 局 国 务 院 办 公 厅 关 于 加 快 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 的 指 导 意 见 环 保 部 京 津 冀 及 周 边 地 区 重 点 行 业 大 气 污 染 限 期 治 理 方 案 环 保 部 公 安 部 工 业 和 信 息 化 部 工 商 总 局 质 检 总 关 于 印 发 新 生 产 机 动 车 环 保 达 标 监 管 工 作 方 案 的 通 知 局 环 保 部 关 于 加 强 废 烟 气 脱 硝 催 化 剂 监 管 工 作 的 通 知 环 保 部 发 布 同 呼 吸 共 奋 斗 公 民 行 为 准 则 环 保 部 废 烟 气 脱 硝 催 化 剂 危 险 废 物 经 营 许 可 证 审 查 指 南 大 气 细 颗 粒 物 一 次 源 排 放 清 单 编 制 技 术 指 南 ( 试 行 ) 大 气 挥 发 性 有 机 物 源 排 放 清 单 编 制 技 术 指 南 ( 试 行 ) 和 大 气 氨 源 排 放 清 单 编 制 技 术 指 南 ( 试 行 ) 大 气 污 染 源 优 先 控 制 分 级 技 术 指 南 ( 试 行 ) 环 保 部 城 镇 污 水 处 理 厂 运 行 监 督 管 理 技 术 规 范 火 电 厂 除 尘 工 程 技 术 规 范 火 电 厂 烟 气 治 理 设 施 运 行 管 理 技 术 规 范 采 油 废 水 治 理 工 程 技 术 规 范 危 险 废 物 处 置 工 程 技 术 导 则 发 改 委 财 政 部 环 保 部 关 于 调 整 排 污 费 征 收 标 准 等 有 关 问 题 的 通 知 环 保 部 发 改 委 公 安 部 财 政 部 交 通 运 输 部 商 务 关 于 印 发 2014 年 黄 标 车 及 老 旧 车 淘 汰 工 作 实 施 方 案 的 通 知 部 环 保 部 城 市 车 辆 用 柴 油 发 动 机 排 气 污 染 物 排 放 限 值 及 测 量 方 法 水 质 黄 磷 的 测 定 气 相 色 谱 法 发 改 委 环 保 部 财 政 部 国 家 质 检 总 局 工 业 和 信 息 联 合 印 发 燃 煤 锅 炉 节 能 环 保 综 合 提 升 工 程 实 施 方 案 化 部 国 管 局 国 家 能 源 局 环 保 部 国 家 发 展 联 合 印 发 水 质 较 好 湖 泊 生 态 环 境 保 护 总 体 规 划 ( 改 革 委 财 政 部 年 ), 提 出 将 对 国 内 365 个 水 质 较 好 湖 泊 进 行 保 护 国 务 院 办 公 厅 印 发 能 源 发 展 战 略 行 动 计 划 ( 年 ) 发 改 委 强 调 推 动 农 业 废 弃 物 资 源 化 利 用, 减 少 污 染 国 务 院 印 发 关 于 创 新 重 点 领 域 投 融 资 机 制 鼓 励 社 会 投 资 的 指 导 意 见 国 务 院 通 过 中 华 人 民 共 和 国 大 气 污 染 防 治 法 ( 修 订 草 案 ) 资 料 来 源 : 图 表 年 环 保 行 业 重 点 政 策 时 间 部 门 事 项 国 务 院 国 家 环 境 保 护 十 二 五 规 划 工 信 部 工 业 节 能 十 二 五 规 划 工 信 部 大 宗 工 业 固 体 废 物 综 合 利 用 十 二 五 规 划

6 工 信 部 工 业 清 洁 生 产 推 行 十 二 五 规 划 工 信 部 环 保 装 备 十 二 五 发 展 规 划 工 信 部 废 物 资 源 化 科 技 工 程 十 二 五 专 项 规 划 国 务 院 十 二 五 全 国 城 镇 污 水 处 理 及 再 生 利 用 设 施 建 设 规 划 国 务 院 十 二 五 全 国 城 镇 生 活 垃 圾 无 害 化 处 理 设 施 建 设 规 划 国 务 院 重 点 流 域 水 污 染 防 治 规 划 ( ) 国 务 院 十 二 五 国 家 战 略 性 新 兴 产 业 发 展 规 划 国 务 院 十 二 五 节 能 环 保 产 业 发 展 规 划 国 务 院 重 点 区 域 大 气 污 染 防 治 十 二 五 规 划 国 务 院 国 家 农 业 节 水 纲 要 ( 年 ) 国 务 院 实 行 最 严 格 水 资 源 管 理 制 度 考 核 办 法 国 务 院 近 期 土 壤 环 境 保 护 和 综 合 治 理 工 作 安 排 国 务 院 关 于 加 快 发 展 节 能 环 保 产 业 的 意 见 国 务 院 大 气 污 染 防 治 计 划 环 保 部 水 泥 工 业 大 气 污 染 物 排 放 标 准 铅 锌 工 业 污 染 物 排 放 标 准 资 料 来 源 : 从 业 绩 角 度 看, 行 业 在 2014 年 尤 其 是 上 半 年 经 历 了 业 绩 低 于 预 期 的 考 验 行 业 指 标 股 碧 水 源 万 邦 达 三 维 丝 等 公 司 的 业 绩 没 有 达 到 市 场 预 期 进 一 步 影 响 了 市 场 给 与 行 业 的 估 值 定 位 图 表 年 初 业 绩 预 期 与 年 报 情 况 差 距 证 券 代 码 证 券 简 称 2014 年 1 月 年 净 利 润 增 日 预 期 值 速 (%) (%) 预 期 差 SZ 三 维 丝 SZ 深 圳 能 源 SH 龙 净 环 保 SH 国 中 水 务 SZ 盛 运 股 份 SZ 巴 安 水 务 SH 苏 州 高 新 SZ 碧 水 源 SZ 万 邦 达 SZ 易 世 达 SZ 桑 德 环 境 SZ 国 电 清 新 SZ 雪 迪 龙 SH 江 南 水 务 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 因 此 我 们 认 为, 相 对 高 估 值 + 新 驱 动 因 素 少 + 业 绩 低 于 预 期 才 是 环 保 行 业 2014 年 市 场 表 现 平 淡 的 根 本 原 因 1.3. 行 业 运 行 情 况 回 顾

7 市 政 污 染 治 理 取 得 成 效 2013 年 8 月 1 日 国 务 院 发 布 的 关 于 加 快 发 展 节 能 环 保 产 业 的 意 见 中 了 要 求 大 力 发 展 节 能 环 保 产 业, 要 求 各 级 政 府 应 积 极 响 应 国 务 院 的 要 求, 对 节 能 环 保 产 业 加 大 扶 持 的 力 度 同 时 提 出 了 具 体 行 业 任 务 : 节 能 环 保 产 业 产 值 年 均 增 速 在 15% 以 上, 到 2015 年, 总 产 值 达 到 4.5 万 亿 元, 成 为 国 民 经 济 新 的 支 柱 产 业 加 快 城 镇 环 境 基 础 设 施 建 设, 以 地 方 政 府 和 企 业 投 入 为 主, 中 央 财 政 适 当 支 持, 加 快 污 水 垃 圾 处 理 设 施 和 配 套 管 网 地 下 工 程 建 设, 推 进 建 筑 中 水 利 用 和 城 镇 污 水 再 生 利 用 探 索 城 市 垃 圾 处 理 新 出 路, 实 施 协 同 资 源 化 处 理 城 市 废 弃 物 示 范 工 程 在 政 策 大 力 驱 动 之 下, 城 镇 污 水 处 理 和 生 活 垃 圾 处 理 行 业 迅 猛 发 展, 2013 年 中 国 的 城 镇 污 水 处 理 能 力 约 1.46 亿 立 方 米 / 日, 其 中 包 括 城 市 污 水 处 理 厂 1994 座, 县 城 污 水 处 理 厂 1485 座 设 施 城 市 垃 圾 清 运 量 达 到 1.73 亿 吨, 无 害 化 处 理 能 力 达 到 49.3 万 吨 / 日, 无 害 化 处 理 率 达 到 89% 图 表 8 生 活 污 水 排 放 量 逐 年 升 高 全 国 生 活 污 水 排 放 量 ( 万 吨 ) 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000, 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 图 表 9 生 活 污 水 中 污 染 物 含 量 得 到 控 制 1, 全 国 生 活 污 水 中 化 学 需 氧 量 排 放 量 ( 万 吨 ) 全 国 生 活 污 水 中 氨 氮 排 放 量 ( 万 吨 ) 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 图 表 年 生 活 垃 圾 无 害 化 处 理 已 经 成 熟

8 生 活 垃 圾 无 害 化 处 理 率 (%) 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 环 保 装 备 市 场 集 中 度 将 提 升, 着 力 先 进 技 术 五 部 委 联 合 下 发 重 大 环 保 技 术 装 备 与 产 品 产 业 化 工 程 实 施 方 案, 提 出 环 保 装 备 制 造 业 年 均 增 速 保 持 在 20% 以 上, 到 2016 年 实 现 环 保 装 备 工 业 生 产 总 值 7000 亿 元 高 效 低 耗 的 先 进 环 保 技 术 装 备 与 产 品 的 市 场 占 有 率 由 目 前 的 10% 左 右 提 高 到 30% 以 上, 提 升 优 势 产 品 的 国 际 竞 争 力 重 点 开 发 推 广 一 批 针 对 当 前 危 害 大 影 响 面 广 的 环 境 污 染 问 题 的 环 保 装 备, 到 2016 年 形 成 以 集 聚 区 为 依 托 大 型 企 业 集 团 为 核 心 专 精 特 新 中 小 企 业 配 套 的 产 业 格 局 面 向 国 内 外 环 境 治 理 重 大 需 求, 以 水 处 理 用 膜 材 料 高 效 柴 油 催 化 剂 高 温 除 尘 滤 料 等 为 先 导, 鼓 励 企 业 和 科 研 院 校 加 强 共 性 技 术 和 应 用 技 术 的 专 利 布 局, 提 升 自 主 性 和 适 用 性, 为 开 发 具 有 自 主 知 识 产 权 的 高 性 能 环 保 材 料 奠 定 基 础 政 策 约 束 力 加 强 市 场 化 手 段 丰 富 国 务 院 关 于 进 一 步 推 进 排 污 权 有 偿 使 用 和 交 易 试 点 工 作 的 指 导 意 见 明 确, 试 点 地 区 实 行 排 污 权 有 偿 使 用 制 度, 于 2015 年 底 前 全 面 完 成 现 有 排 污 单 位 排 污 权 的 初 次 核 定, 到 2017 年, 试 点 地 区 排 污 权 有 偿 使 用 和 交 易 制 度 基 本 建 立, 试 点 工 作 基 本 完 成 排 污 权 交 易 试 点 推 进 思 路 进 一 步 明 确 和 提 升 了 排 污 权 的 价 值, 减 排 具 备 经 济 效 益 发 改 委 财 政 部 环 保 部 联 合 通 知, 到 2015 年 6 月 底 污 水 废 气 主 要 污 染 物 排 污 费 征 收 标 准 由 每 污 染 当 量 0.7 元 和 0.6 元 调 整 为 不 低 于 1.4 元 和 1.2 元, 同 时 实 行 差 别 化 排 污 收 费 政 策 一 系 列 政 策 表 明 :1) 国 家 在 环 保 行 业 的 政 策 关 注 力 度 正 在 持 续 加 码 ;2) 政 策 逐 步 趋 向 市 场 化 手 段, 经 济 政 策 对 环 保 行 业 的 效 果 更 具 实 质 性 的 影 响 力, 激 励 企 业 环 保 动 力 大 气 污 染 防 治 行 动 计 划 实 施 情 况 考 核 办 法 ( 试 行 ) ( 以 下 简 称 考 核 办 法 ) 延 续 了 大 气 污 染 防 治 行 动 计 划 ( 以 下 简 称 大 气 十 条 ) 的 思 路 框 架, 将 大 气 污 染 防 治 实 施 过 程 中 地 方 政 府 的 责 任 明 晰 化, 通 过 考 核 提 高 政 策 层 面 的 约 束 力 具 体 来 看, 考 核 指 标 包 括 空 气 质 量 改 善 目 标 完 成 情 况 和 大 气 污 染 防 治 重 点 任 务 完 成 情 况 两 个 方 面 考 核 办 法 以 改 善 空 气 质 量 为 主 要 目 标, 并 将 重 点 任 务 拆 分 成 可 以 量 化 评 估 的 指 标, 提 高 了 考 核 的 可 操 作 性 空 气 质 量 改 善 目 标 完 成 情 况 以 各 地

9 区 细 颗 粒 物 (PM2.5) 或 可 吸 入 颗 粒 物 (PM10) 年 均 浓 度 下 降 比 例 作 为 考 核 指 标 京 津 冀 及 周 边 地 区 ( 北 京 市 天 津 市 河 北 省 山 西 省 内 蒙 古 自 治 区 山 东 省 ) 长 三 角 区 域 ( 上 海 市 江 苏 省 浙 江 省 ) 珠 三 角 区 域 ( 广 东 省 广 州 市 深 圳 市 珠 海 市 佛 山 市 江 门 市 肇 庆 市 惠 州 市 东 莞 市 中 山 市 等 9 个 城 市 ) 重 庆 市 以 PM2.5 年 均 浓 度 下 降 比 例 作 为 考 核 指 标 ; 其 他 地 区 以 PM10 年 均 浓 度 下 降 比 例 作 为 考 核 指 标 大 气 污 染 防 治 重 点 任 务 完 成 情 况 的 考 核 包 含 了 产 业 结 构 调 整 优 化 清 洁 生 产 煤 炭 管 理 与 油 品 供 应 燃 煤 小 锅 炉 整 治 工 业 大 气 污 染 治 理 城 市 扬 尘 污 染 控 制 机 动 车 污 染 防 治 建 筑 节 能 与 供 热 计 量 大 气 污 染 防 治 资 金 投 入 大 气 环 境 管 理 等 10 条 共 29 项 子 指 标 ( 详 见 附 录 ) 考 核 结 果 的 重 要 性 举 足 轻 重 根 据 考 核 办 法 规 定, 考 核 结 果 将 作 为 对 各 地 区 领 导 班 子 和 领 导 干 部 综 合 考 核 评 价 的 重 要 依 据 同 时, 中 央 财 政 将 考 核 结 果 作 为 安 排 大 气 污 染 防 治 专 项 资 金 的 重 要 依 据 未 通 过 年 终 考 核 的 地 区 有 关 责 任 城 市 新 增 大 气 污 染 物 排 放 建 设 项 目 ( 民 生 项 目 与 节 能 减 排 项 目 除 外 ) 的 环 评 文 件 审 批 将 被 暂 停 对 未 通 过 终 期 考 核 的 地 区, 必 要 时 由 国 务 院 领 导 同 志 约 谈 省 ( 区 市 ) 人 民 政 府 主 要 负 责 人 企 业 不 断 拓 展 经 营 范 围 在 良 好 的 产 业 发 展 机 遇 面 前, 企 业 通 过 各 种 方 式 拓 展 经 营 范 围, 主 要 分 为 以 下 几 种 类 型 : 1) 横 向 多 元 化 部 分 环 保 企 业 在 原 有 业 务 领 域 已 经 做 到 了 细 分 市 场 的 龙 头, 未 来 难 以 获 得 该 领 域 的 超 额 成 长, 因 此, 企 业 会 通 过 拓 展 其 他 领 域 的 业 务 线 来 寻 求 更 快 速 发 展, 如 菲 达 环 保 (600526) 向 固 废 水 处 理 领 域 扩 张, 中 电 环 保 (300172) 从 电 力 水 处 理 行 业 向 市 政 水 处 理 烟 气 治 理 污 泥 处 置 板 块 发 展 图 表 年 环 保 企 业 横 向 并 购 最 新 披 露 日 交 易 标 的 交 易 买 方 交 易 卖 方 交 易 进 度 交 易 总 价 值 ( 万 元 ) 11 月 19 日 迪 森 设 备 100% 股 权 迪 森 股 份 Devotion 公 司 董 事 会 预 案 月 6 日 迪 瑞 华 森 70% (300335) 股 权 -- 董 事 会 预 案 海 通 开 元 ; 西 藏 厦 信 7 月 31 日 东 珠 景 观 东 方 银 星 ; 景 达 创 投 ; 复 星 创 100% 股 权 (600753) 泓 基 金 ; 上 海 国 盛 古 董 事 会 预 案 贤 基 金 江 西 康 泰 51% 9 月 19 日 -- 董 事 会 预 案 股 权 东 江 环 保 克 拉 玛 依 沃 森 8 月 12 日 (002672) -- 签 署 转 让 协 议 % 股 权 7 月 18 日 上 田 环 境 10% -- 签 署 转 让 协 议

10 股 权 6 月 19 日 绿 洲 环 保 60% 股 权 厦 门 创 联 ; 深 创 投 董 事 会 预 案 月 26 日 沿 海 固 废 60% 股 权 新 东 海 完 成 南 昌 新 冠 能 源 4 月 25 日 100% 股 权 ; 合 肥 新 冠 能 源 新 冠 亿 碳 董 事 会 预 案 % 股 权 5 月 17 日 武 安 顶 峰 100% 股 权 盾 安 环 境 (002011) 光 暖 运 输 签 署 转 让 协 议 巨 泰 公 司 1 月 28 日 100% 股 权 ; 清 泰 公 司 100% 巨 化 集 团 国 资 委 批 准 股 权 菲 达 环 保 1 月 3 日 辰 通 环 境 100% 股 权 (600526) 绿 剑 环 保 完 成 月 10 日 菲 达 脱 硫 34.16% 股 权 兆 丰 环 保 董 事 会 预 案 月 4 日 江 苏 热 电 30% 股 权 富 春 环 保 (002479) 浙 江 中 南 控 股 签 署 转 让 协 议 津 静 3 月 12 日 ( 挂 )G 签 署 转 让 协 议 月 27 日 号 宗 地 扬 州 宁 达 60% 股 权 格 林 美 (002340) 梅 花 实 业 完 成 月 6 日 清 美 通 达 锂 能 59% 股 权 长 濑 产 业 ;AGC 清 美 ; 信 铭 国 际 签 署 转 让 协 议 月 2 日 兆 祥 投 资 90% 股 权 国 电 清 新 (002573) 中 科 能 完 成 月 18 日 滨 海 水 务 95.83% 股 权 国 祯 环 保 (300388) -- 董 事 会 预 案 月 26 日 石 门 供 水 80% 股 权 博 远 投 资 董 事 会 预 案 月 18 日 磁 窑 水 务 95% 股 权 中 辰 投 资 完 成 月 5 日 惠 州 雄 越 70% 股 权 国 中 水 务 (600187) -- 签 署 转 让 协 议 月 7 日 AQP15.10% 股 权 M. Goldschmidt Capital A/S 签 署 转 让 协 议 月 18 日 彰 武 水 处 理 100% 股 权 爱 思 特 水 务 完 成 月 26 日 成 都 华 西 阀 门 51% 股 权 华 西 能 源 (002630) -- 董 事 会 预 案

11 6 月 17 日 11 月 4 日 4 月 8 日 4 月 29 日 3 月 12 日 6 月 18 日 10 月 30 日 7 月 7 日 7 月 25 日 3 月 25 日 9 月 29 日 8 月 19 日 8 月 16 日 10 月 14 日 1 月 22 日 10 月 24 日 8 月 1 日 6 月 26 日 5 月 30 日 9 月 6 日 8 月 9 日 北 京 力 拓 65% 股 权 -- 失 败 博 海 昕 能 50% 股 权 炜 业 投 资 董 事 会 预 案 吉 天 仪 器 100% 股 权 中 拓 百 川 7% 股 权 号 地 块 珀 挺 机 械 20% 股 权 丰 采 长 波 80% 股 权 万 忠 回 收 75% 股 权 衡 阳 凯 天 65% 股 权 河 南 恒 昌 60% 股 权 桑 德 国 际 31.19% 股 权 库 尔 勒 公 司 51% 股 权 中 融 新 能 源 100% 股 权 大 丰 正 辉 100% 股 权 吉 林 高 氮 合 金 75% 股 权 中 科 环 保 18.16% 股 权 中 科 通 用 8.82% 股 权 珠 海 信 环 10% 股 份 桐 城 建 筑 安 装 工 程 公 司 100% 股 权 嘉 净 环 保 51% 股 权 首 创 水 务 4.72% 股 权 聚 光 科 技 (300203) -- 完 成 力 合 股 份 (000532) 地 豪 佳 禾 董 事 会 预 案 三 聚 环 保 (300072) -- 签 署 转 让 协 议 三 维 丝 (300056) -- 完 成 董 事 会 预 案 完 成 桑 德 环 境 (000826) 凯 天 环 保 完 成 洛 阳 德 茂 康 ; 九 福 来 董 事 会 预 案 Sound Water(BVI)Limited 董 事 会 预 案 深 圳 能 源 国 电 新 疆 电 力 董 事 会 预 案 新 民 生 投 资 ; 鹤 壁 投 资 董 事 会 预 案 正 辉 太 阳 能 董 事 会 预 案 神 雾 环 保 (300156) 常 春 高 氮 合 金 董 事 会 预 案 股 东 大 会 通 过 董 事 会 预 案 盛 运 股 份 (300090) -- 签 署 转 让 协 议 董 事 会 预 案 董 事 会 预 案 首 创 股 份 (600008) -- 董 事 会 预 案 月 24 日 临 沂 港 华 公 司 国 润 行 投 资 汇 海 投 达 成 转 让 意 向

12 4 月 10 日 3 月 5 日 7 月 5 日 9 月 27 日 5 月 10 日 5 月 15 日 3 月 8 日 8 月 5 日 8 月 15 日 7 月 31 日 4 月 23 日 10 月 20 日 10 月 9 日 5 月 8 日 1 月 15 日 6 月 30 日 9 月 19 日 9 月 24 日 1 月 28 日 51% 股 权 ; 梁 山 海 源 公 司 100% 股 权 首 创 环 境 49% 股 权 Transpacific New Zealand 公 司 100% 股 首 创 集 团 权 扬 州 编 号 870 泰 达 股 份 号 地 块 使 用 权 (000652) 北 京 力 拓 天 壕 节 能 100% 股 权 (300332) 晋 纬 环 保 51% 股 权 万 邦 达 昊 天 节 能 (300055) 100% 股 权 杭 能 环 境 100% 股 权 维 尔 利 常 州 大 维 51% (300190) 股 权 科 迪 隆 80% 股 先 河 环 保 权 ; 广 西 先 得 (300137) 80% 股 权 圣 泉 水 务 60% 兴 蓉 投 资 股 权 (000598) 思 路 创 新 20% 雪 迪 龙 股 权 (002658) 无 锡 工 废 51% 雪 浪 环 境 股 权 (300385) 格 尔 木 神 光 100% 股 权 海 南 亚 希 60% 易 世 达 股 权 (300125) 吉 通 燃 气 65% 股 权 屯 仓 管 业 永 高 股 份 100% 股 权 (002641) 湘 银 园 林 80% 永 清 环 保 股 权 (300187) 南 通 锅 炉 中 材 节 能 28.66% 股 权 (603126) 中 港 客 运 60% 中 山 公 用 股 权 (000685) 资 远 大 地 产 进 行 中 Transpacific Industries 签 署 转 让 协 议 签 署 转 让 协 议 签 署 转 让 协 议 完 成 创 智 投 资 完 成 吉 林 现 代 农 业 和 生 物 技 术 产 业 基 金 完 成 江 苏 大 禹 完 成 证 监 会 反 馈 意 见 回 复 签 署 转 让 协 议 完 成 达 成 转 让 意 向 神 光 新 能 源 股 东 大 会 通 过 失 败 吉 顺 投 资 股 东 大 会 通 过 海 南 高 能 ; 屯 仓 投 资 达 成 转 让 意 向 董 事 会 预 案 完 成 岐 江 集 团 完 成

13 8 月 22 日 海 拓 环 境 众 合 机 电 100% 股 权 (000925) -- 董 事 会 预 案 月 26 日 网 新 中 控 众 合 机 电 网 新 创 新 ; 浙 江 中 控 75.00% 股 权 (000925) 研 究 院 董 事 会 预 案 月 26 日 网 新 智 能 91% 众 合 机 电 网 新 技 术 ; 清 林 投 资 股 权 (000925) 咨 询 ; 网 新 创 新 董 事 会 预 案 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 另 一 种 情 况 是 企 业 在 主 营 业 务 的 发 展 上 遭 遇 瓶 颈, 选 择 进 入 新 的 领 域 享 受 业 绩 弹 性 和 估 值 切 换, 这 类 企 业 往 往 以 非 环 保 主 业 公 司 为 主, 转 型 后 会 有 较 好 的 市 场 表 现, 如 秦 岭 水 泥 (600217) 宝 馨 科 技 (002514) 等 图 表 年 转 型 环 保 类 并 购 最 新 披 露 日 交 易 标 的 交 易 买 方 交 易 卖 方 交 易 进 度 交 易 总 价 值 ( 万 元 ) 一 同 环 保 100% 股 权 宝 利 沥 青 -- 失 败 32, (300135) 天 龙 环 保 51% 股 权 宝 馨 科 技 -- 达 成 转 7, (002514) 让 意 向 上 海 环 境 40% 股 权 城 投 控 股 惠 乐 宝 商 务 部 97, (600649) 批 准 珠 海 爱 迪 生 1.4% 股 权 海 鸥 卫 浴 -- 完 成 珠 海 爱 迪 生 3.6% 股 权 (002084) -- 完 成 1, 紫 光 环 保 % 股 权 杭 钢 集 团 -- 董 事 会 -- 预 案 福 建 瑞 联 75% 股 权 恒 大 高 新 上 海 瑞 恩 股 东 大 11, (002591) 会 通 过 城 市 之 光 30% 股 权 宏 达 新 材 -- 完 成 32, (002211) 清 控 人 居 环 境 研 究 院 华 控 赛 格 -- 完 成 4, % 股 权 (000068) 衡 阳 凯 维 50% 股 权 凯 天 环 保 维 尔 利 ( SZ) 签 署 转 1, 让 协 议 华 宇 园 林 100% 股 权 丽 鹏 股 份 富 恩 德 基 金 ; 复 星 发 审 委 99, (002374) 创 泓 基 金 ; 金 灿 金 道 基 金 ; 上 海 金 融 发 展 基 金 通 过 赛 石 园 林 100% 股 权 美 晨 科 技 颐 高 集 团 ; 嘉 源 咨 完 成 60, (300237) 询 ; 华 峰 科 技 宁 联 城 建 100% 股 权 宁 波 源 联 城 建 投 资 有 限 公 司 苏 州 森 联 城 建 投 资 有 限 公 司 ; 龙 元 建 设 ( SHN,6004 完 成 5,550.00

14 91.SH) 家 再 生 资 源 公 司 股 权 秦 岭 水 泥 唐 山 再 生 ; 湖 北 再 证 监 会 187, (600217) 生 ; 黑 龙 江 中 再 生 ; 中 再 资 源 ; 华 清 再 生 ; 山 东 中 再 生 ; 四 川 农 资 ; 君 诚 投 资 ; 中 再 生 受 理 蓝 天 环 保 51.37% 股 权 燃 控 科 技 -- 完 成 8, (300152) 贡 嘎 电 力 100% 股 权 ; 冰 深 圳 能 源 继 来 电 业 ; 海 螺 沟 董 事 会 12, 川 水 电 100% 股 权 (000027) 磨 西 电 力 ; 海 螺 沟 国 营 ; 成 都 亚 太 建 筑 预 案 东 阳 环 保 % 股 权 恒 浩 管 理 董 事 会 13, 预 案 CNP 公 司 45% 股 权 天 保 重 装 -- 董 事 会 (300362) 预 案 新 光 环 保 100% 股 权 天 晟 新 材 新 光 投 资 完 成 40, (300169) 污 水 处 理 公 司 100% 股 权 湘 潭 电 化 振 湘 国 资 进 行 中 18, (002125) 水 美 环 保 100% 股 权 兴 源 过 滤 兴 源 控 股 证 监 会 36, (300266) 反 馈 意 见 回 复 亿 金 环 保 53% 股 权 依 米 康 添 惠 投 资 ; 福 兴 投 证 监 会 14, (300249) 资 ; 同 航 投 资 ; 嘉 明 商 贸 ; 立 业 投 资 批 准 东 都 节 能 21.12% 股 权 浙 江 永 强 -- 完 成 2, ( SZ) 定 州 中 标 100% 股 权 证 通 电 子 北 京 中 标 董 事 会 (002197) 预 案 中 原 环 保 55.97% 股 权 郑 州 公 用 发 郑 州 市 人 民 政 府 国 证 监 会 -- 展 集 团 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 批 准 厦 门 中 毅 达 100% 股 权 中 国 纺 机 大 申 集 团 股 东 大 -- (900906) 会 通 过 园 林 公 司 49% 股 权 ; 华 宁 中 融 国 际 信 -- 进 行 中 160, 公 司 49% 股 权 托 ; 募 旗 华 广 基 金 联 合 环 保 技 术 公 司 股 权 中 信 股 份 -- 进 行 中 125, (0267) 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 2) 纵 向 延 伸

15 为 稳 固 市 场 地 位, 增 强 订 单 获 取 能 力, 环 保 企 业 从 设 备 制 造 工 程 设 计 施 工 运 营 单 个 环 节 逐 步 向 全 产 业 链 服 务 转 型 如 中 电 环 保 (300172) 从 中 游 工 程 向 下 游 运 营 环 节 转 型 切 入 市 政 固 废 行 业, 这 一 方 面 对 企 业 的 资 金 管 理 能 力 提 出 了 更 高 的 要 求, 另 一 方 面 也 同 时 提 升 企 业 未 来 盈 利 的 可 持 续 性 而 迪 森 股 份 (300335) 通 过 收 购 迪 森 设 备 100% 股 权 切 入 上 游 锅 炉 制 造, 提 高 业 务 一 体 化 水 平 年 行 业 投 资 策 略 2.1. 展 望 按 1.2 中 的 思 路 分 析, 行 业 2015 年 的 表 现 值 得 期 待 理 由 有 以 下 几 个 方 面 : 相 对 估 值 优 势 正 在 显 现 由 于 市 场 在 2014 年 整 体 表 现 优 异, 诸 多 热 点 行 业 都 经 历 了 轮 番 上 涨 因 此, 站 在 当 前 视 角, 环 保 行 业 的 相 对 估 值, 尤 其 是 相 对 创 业 板 的 估 值 水 平 较 2014 年 初 明 显 下 降, 行 业 的 估 值 优 势 正 在 出 现 如 果 市 场 风 格 再 度 切 换 到 新 兴 产 业, 环 保 行 业 受 到 青 睐 的 可 能 性 正 在 增 加 图 表 13 环 保 板 块 估 值 优 势 正 在 显 现 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 承 接 之 年 政 策 层 面 新 刺 激 2015 年 是 十 二 五 与 十 三 五 承 接 之 年 十 二 五 规 划 任 务 完 成 的 压 力 存 在, 同 时 十 三 五 周 期 开 启, 中 国 的 环 境 污 染 问 题 依 然 严 峻, 政 策 会 在 下 一 个 五 年 计 划 中 继 续 发 力, 新 的 规 划 将 让 市 场 对 行 业 的 发 展 重 新 定 位 图 表 14 十 二 五 规 划 完 成 情 况

16 % % 0.00% % -2.00% % % % -7.07% -8.00% -8.00% -8.00% % -9.87% % % % 资 料 来 源 :2013 年 中 国 环 境 状 况 公 报, 具 体 而 言,2015 年 值 得 期 待 的 政 策 有 : 水 污 染 防 治 行 动 计 划 ( 以 下 简 称 水 十 条 ) 阶 梯 水 价 水 权 交 易 土 壤 污 染 防 治 计 划 等 等 而 从 整 个 行 业 的 角 度 来 看, 新 环 保 法 出 台 后, 下 一 个 亮 点 将 是 环 境 税 的 征 收 预 计 环 境 税 的 征 收 将 采 用 从 量 计 征 方 式, 计 税 依 据 为 应 税 污 染 物 排 放 量, 不 低 于 现 行 排 污 费 的 收 费 标 准 税 收 征 管 有 望 采 取 环 保 认 定 税 务 征 收 的 征 管 模 式 尽 管 2014 年 排 污 费 征 收 标 准 已 经 翻 番, 但 相 比 较 每 污 染 当 量 治 理 成 本, 仍 有 较 大 差 距 以 废 物 污 染 物 为 例, 排 污 费 不 低 于 每 污 染 当 量 1.2 元, 而 治 理 成 本 为 每 污 染 当 量 3 元 以 上 一 方 面, 环 境 税 出 台 较 排 污 费 更 具 强 制 性, 另 一 方 面, 环 境 税 出 台 后, 可 以 通 过 税 率 手 段, 依 据 不 同 的 污 染 排 放 量 来 调 节 排 污 企 业 的 支 出 成 本, 为 后 续 监 管 力 度 的 提 升 提 供 有 力 支 撑 支 柱 产 业 定 位, 国 民 诉 求 升 级 2007 年 至 2013 年, 中 国 环 境 保 护 与 治 理 产 业 的 投 资 额 从 亿 元 增 长 至 亿 元, 年 复 合 增 长 率 达 到 15.90% 然 而, 从 国 民 经 济 构 成 的 角 度 看, 当 前 环 保 产 业 投 资 额 占 GDP 的 比 例 仅 1.67%, 与 欧 美 发 达 国 家 2%-3% 的 比 例 相 比 仍 有 较 大 空 间 回 首 2013 年 国 务 院 给 予 的 支 柱 产 业 目 标 定 位, 环 保 行 业 尚 有 很 长 的 路 要 走 图 表 15 环 保 产 业 投 资 快 速 增 长

17 2.00% 1.80% 1.60% 1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% GDP % 1.90% % 1.59% % % % 1.50% 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 普 林 斯 顿 大 学 的 经 济 学 家 格 鲁 斯 曼 和 克 鲁 格 在 对 66 个 国 家 的 不 同 地 区 内 14 种 空 气 污 染 和 水 污 染 物 质 12 年 ( 空 气 污 染 物 :1979~1990; 水 污 染 物 :1977~1988) 的 变 动 情 况 的 研 究 中 发 现, 大 多 数 污 染 物 的 变 动 趋 势 与 人 均 国 民 收 入 水 平 的 变 动 趋 势 间 呈 倒 U 关 系, 即 污 染 程 度 随 人 均 收 入 增 长 先 增 加, 后 下 降 污 染 程 度 的 峰 值 大 约 位 于 中 等 收 入 水 平 阶 段 据 此, 他 们 在 1995 年 发 表 的 文 章 中 提 出 了 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 (EKC) 的 假 说 1992 年 世 界 银 行 的 世 界 发 展 报 告 以 发 展 与 环 境 为 主 题, 扩 大 了 环 境 质 量 与 收 入 关 系 研 究 的 影 响 根 据 图 形 呈 倒 U 的 特 点, 以 转 折 点 为 界, 将 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 分 为 五 个 阶 段 第 一 阶 段 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 呈 缓 慢 上 升 趋 势 这 一 阶 段 处 于 工 业 化 早 期, 人 类 社 会 经 济 发 展 水 平 较 低, 对 资 源 的 需 求 量 不 大, 环 境 受 破 坏 的 程 度 也 较 小 第 二 阶 段 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 呈 陡 峭 上 升 趋 势 这 一 阶 段 工 业 化 进 程 加 快, 经 济 快 速 发 展, 对 自 然 资 源 的 需 求 不 断 上 升, 废 弃 物 的 排 放 也 逐 渐 增 多, 环 境 恶 化 速 度 加 快 第 三 阶 段 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 缓 慢 上 升 到 转 折 点 再 缓 慢 下 降, 趋 势 较 为 平 缓 地 越 过 转 折 点 这 一 时 期, 社 会 经 济 进 一 步 向 前 发 展, 人 均 收 入 持 续 增 长, 生 态 环 境 维 持 在 较 稳 定 的 状 态 第 四 阶 段 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 呈 陡 峭 下 降 的 趋 势 这 一 阶 段 人 类 社 会 进 入 工 业 化 后 期, 经 济 增 长 走 上 了 集 约 型 的 道 路, 人 类 对 生 态 环 境 的 改 善 的 速 度 也 加 快 第 五 阶 段 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 趋 于 平 缓 下 降 这 一 阶 段 人 类 社 会 基 本 完 成 工 业 化, 有 能 力 保 持 经 济 与 环 境 的 协 调 发 展 图 表 16 污 染 程 度 与 经 济 发 展 的 关 系

18 资 料 来 源 : 从 发 达 国 家 顺 利 过 渡 为 环 境 改 善 阶 段 时 的 经 济 状 况 来 看, 德 国 是 在 人 均 GDP8000 美 元 进 行 过 渡, 美 国 是 美 元, 日 本 则 是 美 元 依 此 推 测, 中 国 2013 年 人 均 GDP 达 到 6747 美 元, 达 到 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 的 转 折 点 或 仍 需 10 年 由 于 从 污 染 发 生 到 政 策 重 视 再 到 治 理 行 业 启 动 具 有 时 滞, 环 保 投 入 曲 线 较 库 兹 涅 茨 曲 线 高 点 更 为 滞 后, 即 行 业 发 展 仍 然 有 10 年 以 上 的 黄 金 时 间 图 表 17 环 保 投 入 占 GDP 比 重 仍 有 上 升 空 间 资 料 来 源 : 在 新 常 态 时 期, 国 民 经 济 转 型 升 级 才 是 可 持 续 发 展 的 必 由 之 路, 同 时, 政 策 层 面 也 需 要 防 止 短 期 经 济 增 速 过 快 下 滑, 为 转 型 发 展 提 供 稳 定 的 空 间 而 环 保 产 业 的 发 展, 恰 恰 良 好 地 契 合 了 以 上 两 点 诉 求 : 一 方 面, 环 保 产 业 正 处 在 黄 金 发 展 时 期, 长 期 前 景 良 好 ; 另 一 方 面, 环 保 产 业 重 资 产 属 性 决 定 了 行 业 发 展 将 对 固 定 资 产 投 资 起 到 直 接 提 振 作 用 因 此, 将 节 能 环 保 产 业 的 发 展 目 标 定 位 于 支 柱 产 业 有 逻 辑 合 理 性 和 强 大 的 现 实 意 义

19 经 济 的 转 型 升 级 并 不 仅 仅 是 新 兴 产 业 替 代 传 统 产 业 的 过 程, 也 是 国 民 生 活 方 式 的 转 变, 诉 求 升 级 的 过 程 根 据 马 斯 洛 需 求 层 次 理 论, 生 理 需 求 满 足 后, 安 全 需 求 将 逐 步 显 现 随 着 收 入 水 平 的 提 高 国 民 财 富 的 增 长, 国 民 需 求 将 从 温 饱 转 移 到 更 高 层 次 的 阶 段, 生 存 环 境 直 接 影 响 生 活 质 量, 改 善 环 境 将 成 为 整 个 社 会 的 共 同 诉 求, 每 一 个 人 都 将 会 愿 意 为 消 除 环 境 负 外 部 性 承 担 付 费 因 此, 行 业 驱 动 因 素 不 仅 仅 是 政 策 这 单 一 的 外 生 变 量, 内 生 性 的 治 理 诉 求 生 态 诉 求 将 会 越 来 越 强 烈, 大 环 境 行 业 的 发 展 可 以 长 期 看 好, 对 环 保 行 业 维 持 看 好 评 级 2.2. 关 注 商 业 模 式 + 细 分 行 业 交 集 良 好 的 商 业 模 式 具 备 发 现 需 求 引 导 需 求 落 地 需 求 货 币 转 化 产 生 可 持 续 现 金 流 的 功 能, 形 成 一 个 将 市 场 需 求 与 资 源 结 合 起 来 的 系 统 尤 其 是 对 于 环 保 产 业 这 样 的 内 生 性 需 求 强 烈 但 并 不 直 接 价 值 转 化 路 径 不 通 畅 的 行 业, 商 业 模 式 的 作 用 尤 为 重 要 好 的 商 业 模 式 有 助 于 环 保 企 业 在 发 现 需 求 的 情 况 下 引 导 需 求 并 且 顺 利 地 转 化 成 为 价 值 环 保 行 业 新 兴 的 优 秀 商 业 模 式 主 要 有 以 下 三 个 方 面 : 第 一, 随 着 43 号 文 出 台, 污 染 治 理 压 力 和 地 方 政 府 财 政 状 况 的 矛 盾 更 加 突 出 PPP 模 式 解 决 了 这 一 难 点, 政 府 和 企 业 各 司 其 职 政 府 从 注 重 检 查 到 长 效 监 管, 从 主 抓 投 资 到 补 贴 运 营 在 项 目 运 行 效 果 和 企 业 收 益 之 间 寻 求 最 佳 平 衡 点, 从 而 吸 引 更 多 的 社 会 资 本 进 入 以 解 决 环 保 行 业 发 展 的 需 求 第 二, 通 过 智 慧 环 保 模 式, 环 境 监 测 领 域 实 现 了 智 能 化 系 统 化 移 动 化 企 业 的 成 长 路 径 从 卖 单 个 项 目 转 化 为 卖 整 体 环 境 监 测 治 理 解 决 方 案, 从 订 单 规 模 上 数 十 倍 扩 张 同 时, 智 慧 环 保 方 案 有 利 于 引 导 城 市 在 环 境 监 测 治 理 方 面 的 需 求 由 于 订 单 规 模 巨 大, 未 来 行 业 的 马 太 效 应 将 显 现, 强 势 企 业 增 速 更 快, 将 设 备 制 造 和 系 统 运 营 经 验 有 机 结 合 在 一 起 的 企 业 无 疑 将 在 产 业 发 展 中 占 得 优 势 地 位 第 三, 园 区 模 式 助 力 增 长 提 速 在 固 废 领 域, 生 态 园 区 实 现 产 业 间 资 源 共 享 循 环 利 用 的 耦 合 共 生 关 系, 有 助 于 固 废 处 置 与 资 源 化 行 业 丰 富 多 元 协 同 发 展, 产 生 产 业 集 群 效 应 在 工 业 水 处 理 领 域, 通 过 工 业 园 区 来 切 入 污 水 处 理 市 场 相 比 较 突 破 分 散 的 单 个 企 业 更 为 高 效 同 时, 工 业 园 区 内 企 业 废 水 经 过 各 自 预 处 理 之 后, 集 中 深 度 处 理 的 模 式, 将 有 效 降 低 单 个 企 业 的 投 入, 对 处 理 企 业 利 润 贡 献 也 更 加 明 显 从 细 分 行 业 的 角 度, 建 议 关 注 资 源 化 属 性 明 显 的 再 生 水 行 业 受 益 饮 用 水 安 全 诉 求 的 直 饮 水 行 业 核 电 重 启 带 来 的 水 处 理 机 会 有 望 后 来 居 上 的 污 泥 处 置 行 业 2015 年 政 策 热 点 VOCs 监 测 行 业 以 及 大 环 境 领 域 的 生 物 质 发 电 行 业 在 标 的 物 选 择 上, 关 注 商 业 模 式 进 化 与 优 秀 细 分 行 业 的 交 集 建 议 关 注 碧 水 源 (300070) 桑 德 环 境 (000826) 巴 安 水 务 (300262) 中 电 环 保 (300172) 富 春 环 保 (002479) 聚 光 科 技 (300203) 凯 迪 电 力 (000939) 科 林 环 保 (002499)

20 图 表 18 环 保 产 业 细 分 方 向 发 展 阶 段 资 料 来 源 : 3. 行 业 商 业 模 式 进 化 关 于 商 业 模 式, 哈 佛 商 学 院 教 授 Clayton Christensen 的 定 义 是 : 商 业 模 式 就 是 如 何 创 造 和 传 递 客 户 价 值 和 公 司 价 值 的 系 统 它 包 含 四 个 关 键 点 : 1) 客 户 价 值 主 张, 定 义 公 司 能 为 客 户 带 来 的 价 值 ;2) 盈 利 模 式, 如 何 在 实 现 价 值 的 过 程 中 赚 钱 ;3) 关 键 资 源, 公 司 实 现 前 二 者 的 核 心 资 源 是 什 么 ;4) 关 键 流 程, 实 现 前 二 者 的 具 体 过 程 商 业 模 式 是 在 市 场 中 与 用 户 供 应 商 其 他 合 作 伙 伴 的 关 系, 尤 其 是 彼 此 间 的 物 流 信 息 流 和 资 金 流, 是 一 个 企 业 满 足 消 费 者 需 求 的 系 统, 这 个 系 统 组 织 管 理 企 业 的 各 种 资 源 ( 资 金 原 材 料 人 力 资 源 作 业 方 式 销 售 方 式 信 息 品 牌 和 知 识 产 权 创 新 力 ), 输 出 能 够 提 供 消 费 者 无 法 自 给 而 必 须 购 买 的 产 品 和 服 务, 因 而 具 有 自 己 能 复 制 但 不 被 别 人 复 制 的 特 性 由 此 可 见, 良 好 的 商 业 模 式 具 备 发 现 需 求 引 导 需 求 落 地 需 求 货 币 转 化 产 生 可 持 续 现 金 流 的 功 能, 形 成 一 个 将 市 场 需 求 与 公 司 资 源 结 合 起 来 的 系 统 尤 其 是 对 于 环 保 产 业 这 样 的 内 生 性 需 求 强 烈 但 并 不 直 接 价 值 转 化 路 径 不 通 畅 的 行 业, 商 业 模 式 的 作 用 尤 为 重 要 良 好 的 商 业 模 式 有 利 于 企 业 在 发 现 需 求 的 情 况 下 引 导 需 求 并 且 顺 利 地 转 化 成 为 价 值 3.1. PPP 模 式 解 决 行 业 发 展 瓶 颈 PPP 概 述 PPP(Public Private Partnership) 一 词 最 早 由 英 国 政 府 于 1982 年 提 出, 是 指 政 府 与 私 营 商 签 订 长 期 协 议, 授 权 私 营 商 代 替 政 府 建 设 运 营 或 管 理 公 共 基 础 设 施 并 向 公 众 提 供 公 共 服 务 的 合 作 模 式 PPP 模 式 与 传 统 的 公 用 事 业 融 资 运 营 模 式 相 比 有 着 很 多 的 优 势, 因 此 也 在 国 际 上 广 泛 使 用 广 义 的 PPP 泛 指 公 共 部 门 与 私 人 部 门 为 提 供 公 共 产 品 或 服 务 而 建 立 的 各 种 合 作 关 系, 可 以 理 解 为 一 系 列 项 目 融 资 模 式 的 总 称, 它 包 含 BOT TOT DBFO 等 多 种 模 式

21 图 表 19 世 界 银 行 广 义 PPP 模 式 分 类 PPP Option Assets ownership O&M investment Commercial risk Duration (PPP 类 型 ) ( 产 权 ) ( 经 营 和 维 护 ) ( 投 资 ) ( 商 业 风 险 ) ( 合 同 期 限 ) Service 公 共 部 门 和 私 contract 公 共 部 门 人 部 门 ( 服 务 外 包 ) 公 共 部 门 公 共 部 门 1 2 年 Management contract 公 共 部 门 私 人 部 门 公 共 部 门 公 共 部 门 3 5 年 ( 管 理 外 包 ) Lease ( 租 赁 ) 公 共 部 门 私 人 部 门 公 共 部 门 共 同 分 担 8 15 年 Concession ( 特 许 经 营 ) 公 共 部 门 私 人 部 门 私 人 部 门 私 人 部 门 年 BOT/BOO 私 人 部 门 和 公 共 部 门 私 人 部 门 私 人 部 门 私 人 部 门 年 私 人 部 门 或 私 Divestiture 人 部 门 和 公 共 ( 剥 离 ) 部 门 私 人 部 门 私 人 部 门 私 人 部 门 永 久 资 料 来 源 : 世 界 银 行, 整 理 财 政 压 力 限 制 环 保 行 业 发 展 源 源 不 断 污 染 的 产 生 使 得 环 保 产 业 面 临 着 巨 大 需 求 由 于 环 保 行 业 的 公 共 属 性 和 外 部 性, 市 政 项 目 占 行 业 投 资 比 例 较 高, 财 政 支 出 的 主 力 是 地 方 财 政 和 中 央 财 政 对 地 方 的 转 移 支 付 地 方 政 府 财 政 往 往 面 临 巨 大 的 财 政 压 力, 在 地 方 政 府 资 金 紧 缺 且 地 方 债 务 居 高 不 下 的 情 况 下, 政 府 很 难 以 自 身 之 力 来 独 立 进 行 大 型 环 保 设 施 的 建 设 关 于 2013 年 中 央 和 地 方 预 算 执 行 情 况 与 2014 年 中 央 和 地 方 预 算 草 案 的 报 告 中 指 出, 对 地 方 政 府 性 债 务 实 行 分 类 管 理 和 限 额 控 制, 对 没 有 收 益 的 公 益 性 事 业 发 展 举 借 的 一 般 债 务, 由 地 方 政 府 发 行 一 般 债 券 融 资, 主 要 以 公 共 财 政 收 入 和 举 借 新 债 偿 还 ; 对 有 一 定 收 益 的 公 益 性 事 业 发 展 举 借 的 专 项 债 务, 主 要 由 地 方 政 府 通 过 发 行 市 政 债 券 等 专 项 债 券 融 资, 以 对 应 的 政 府 性 基 金 或 专 项 收 入 偿 还 2014 年 10 月 2 日, 国 务 院 办 公 厅 下 发 了 国 务 院 关 于 加 强 地 方 政 府 性 债 务 管 理 意 见, 赋 予 地 方 政 府 依 法 适 度 举 债 融 资 权 限, 加 快 建 立 规 范 的 地 方 政 府 举 债 融 资 机 制, 意 味 着 未 来 地 方 政 府 将 不 允 许 通 过 BT 信 托 和 融 资 租 赁 等 非 标 产 品 进 行 融 资, 而 地 方 政 府 自 身 已 经 面 临 较 大 的 财 政 压 力, 这 在 一 定 程 度 上 限 制 了 污 染 治 理 行 业 的 投 资 规 模 增 长 图 表 20 环 境 保 护 财 政 支 出 不 断 增 长

22 - 50% % 40% 46% % 33% % 25% 26% % % 14% 14% 12% 10% % 5% % E 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 图 表 21 地 方 政 府 在 环 保 行 业 投 入 迅 速 增 长 资 料 来 源 : PPP 模 式 应 运 而 生 在 环 境 治 理 压 力 和 资 金 瓶 颈 的 矛 盾 面 前,PPP 模 式 应 运 而 生 2013 年 12 月 的 中 央 城 镇 化 工 作 会 议 明 确 提 出, 放 宽 市 场 准 入, 制 定 非 公 有 制 企 业 进 入 特 许 经 营 领 域 的 办 法, 鼓 励 社 会 资 本 参 与 城 市 公 用 设 施 投 资 运 营 2014 年 9 月 24 日 财 政 部 的 关 于 推 广 运 用 政 府 和 社 会 资 本 合 作 (PPP) 模 式 有 关 问 题 的 通 知 要 求 各 级 财 政 部 门 要 重 点 关 注 城 市 基 础 设 施 及 公 共 服 务 领 域, 如 城 市 供 水 供 暖 供 气 污 水 和 垃 圾 处 理 保 障 性 安 居 工 程 地 下 综 合 管 廊 轨 道 交 通 医 疗 和 养 老 服 务 设 施 等, 优 先 选 择 收 费 定 价 机 制 透 明 有 稳 定 现 金 流 的 项 目 图 表 22 PPP 相 关 政 策 时 间 出 处 内 容

23 李 克 强 在 国 务 院 常 务 会 议 上 的 讲 话 决 定 创 新 重 点 领 域 投 融 资 机 制 为 社 会 有 效 投 资 拓 展 更 大 空 间, 积 极 推 广 政 府 与 社 会 资 本 合 作 (PPP) 模 式 地 方 政 府 存 量 债 务 预 算 管 理 清 理 甄 别 办 法 要 求 地 方 政 府 清 理 并 甄 别 在 2014 年 12 月 31 日 尚 未 清 偿 完 毕 的 债 务, 为 将 政 府 债 务 分 门 别 类 纳 入 全 口 径 预 算 管 理 奠 定 基 础 ; 此 外, 地 方 各 级 政 府 要 认 真 甄 别 筛 选 融 资 平 台 公 司 存 量 项 目, 对 适 宜 开 展 PPP 模 式 的 项 目 国 务 院 关 于 加 强 地 方 政 府 性 债 务 管 理 意 见 要 建 立 借 用 还 相 统 一 的 地 方 政 府 性 债 务 管 理 机 制 ; 修 明 渠 堵 暗 道, 赋 予 地 方 政 府 依 法 适 度 举 债 融 资 权 限, 加 快 建 立 规 范 的 地 方 政 府 举 债 融 资 机 制 关 于 推 广 运 用 政 府 和 社 会 资 本 合 作 模 式 有 关 问 题 的 通 知 楼 继 伟 在 二 十 国 集 团 (G20) 财 长 和 央 行 会 议 上 表 示 的 信 息 重 庆 第 一 批 涉 及 资 产 总 额 达 亿 元 的 PPP 战 略 合 作 项 目 集 中 签 约 国 务 院 关 于 近 期 支 持 东 北 振 兴 若 干 重 大 政 策 举 措 的 意 见 资 料 来 源 : 要 求 推 广 运 用 政 府 和 社 会 资 本 合 作 模 式 (PPP), 在 全 国 范 围 内 开 展 项 目 示 范 目 前 财 政 部 已 面 向 社 会 推 出 了 80 个 PPP 项 目 涉 及 交 通 设 施 市 政 基 础 设 施 土 地 整 治 等 共 10 个 项 目, 参 与 合 作 的 既 有 央 企, 又 有 外 资 企 业, 还 有 混 合 所 有 制 民 营 资 本, 标 志 着 重 庆 PPP 投 融 资 模 式 改 革 进 入 具 体 实 施 阶 段 提 出 在 城 市 基 础 设 施 建 设 环 境 治 理 等 领 域, 积 极 推 广 PPP 模 式 PPP 模 式 促 进 环 保 行 业 良 性 发 展 PPP 更 加 强 调 合 作 过 程 中 的 风 险 分 担 机 制 和 项 目 的 资 金 价 值 早 先 的 BT 模 式 在 政 府 资 金 紧 缺 的 情 况 下 已 经 不 足 以 继 续 使 用, 使 用 PPP 模 式 则 可 以 较 好 解 决 资 金 来 源 利 益 分 配 等 各 方 面 问 题 比 如 由 政 府 与 企 业 共 同 持 股 相 关 公 司, 并 由 政 府 授 予 企 业 特 许 经 营 权 ; 或 单 纯 由 企 业 出 资, 政 府 在 授 予 企 业 特 许 经 营 权 的 同 时 在 运 营 的 过 程 中 对 项 目 进 行 适 当 的 补 贴, 从 而 在 各 方 面 实 现 风 险 收 益 的 分 配, 调 动 民 营 企 业 参 与 的 积 极 性 政 府 把 主 要 的 精 力 和 资 源 放 在 项 目 的 规 划 绩 效 的 监 督 契 约 的 管 理 方 面, 而 企 业 负 责 发 挥 技 术 专 长 和 运 营 优 势, 成 为 优 质 公 共 服 务 的 长 期 提 供 者, 并 通 过 项 目 的 特 许 经 营 收 入 和 政 府 的 相 关 补 贴 来 取 得 收 益 2014 年 11 月 国 务 院 印 发 关 于 创 新 重 点 领 域 投 融 资 机 制 鼓 励 社 会 投 资 的 指 导 意 见 ( 以 下 简 称 指 导 意 见 ) 进 一 步 提 出, 创 新 生 态 环 保 投 资

24 运 营 机 制 ; 鼓 励 林 权 依 法 规 范 流 转, 推 进 生 态 建 设 主 体 多 元 化, 推 动 环 境 污 染 治 理 市 场 化, 积 极 开 展 排 污 权 碳 排 放 权 交 易 试 点 ; 加 快 水 权 制 度 改 革 吸 引 社 会 资 本 参 与 水 资 源 开 发 利 用 和 保 护, 完 善 水 利 工 程 水 价 形 成 机 制 ; 推 进 市 政 基 础 设 施 投 资 运 营 市 场 化, 推 动 市 政 建 设 运 营 事 业 单 位 企 业 化 管 理, 改 进 市 政 基 础 设 施 价 格 机 制, 支 持 县 城 和 重 点 镇 市 政 建 设 运 营 引 入 市 场 化 机 制 创 新 投 融 资 方 式 中 特 别 提 到, 建 立 健 全 政 府 和 社 会 资 本 合 作 (PPP) 机 制, 引 入 社 会 资 本, 增 强 公 共 产 品 供 给 能 力, 充 分 发 挥 政 府 投 资 的 引 导 带 动 作 用, 优 化 政 府 投 资 方 向, 改 进 投 资 使 用 方 式, 通 过 投 资 补 助 基 金 注 资 担 保 补 贴 贷 款 贴 息 等 方 式 支 持 社 会 资 本 参 与 重 点 领 域 建 设 由 以 上 分 析 可 知,PPP 模 式 在 环 保 行 业 应 用 中 最 突 出 的 特 点, 就 是 政 府 和 企 业 各 司 其 职 政 府 职 能 更 加 明 晰, 从 注 重 检 查 到 长 效 监 管, 从 主 抓 投 资 到 补 贴 运 营 在 项 目 运 行 效 果 和 企 业 收 益 之 间 寻 求 最 佳 平 衡 点, 从 而 吸 引 更 多 的 社 会 资 本 进 入 以 解 决 环 保 行 业 发 展 的 需 求 政 府 部 门 在 合 作 中 通 过 对 民 营 企 业 支 付 相 应 的 特 许 经 营 权 以 及 补 贴 等 一 系 列 措 施 来 购 买 企 业 提 供 的 环 保 服 务 同 时, 政 府 还 可 以 通 过 协 议 来 起 到 监 管 作 用, 使 双 方 各 取 所 需, 实 现 彼 此 效 用 的 最 大 化 图 表 23 四 种 公 司 合 作 制 度 对 比 公 私 合 模 式 简 介 项 目 特 点 主 要 特 点 作 制 度 BT 政 府 根 据 需 要 进 行 基 础 设 施 建 设 项 目 的 招 标, 中 标 企 业 在 完 成 项 目 后 交 付 政 府, 并 由 政 府 支 付 相 关 费 用 不 产 生 收 益 的 城 市 道 路 城 市 河 道 治 理 环 境 综 合 治 理 城 市 防 灾 体 系 等 政 府 需 要 全 部 负 责 资 金 来 源, 项 目 建 设 较 快, 但 建 设 和 运 营 成 本 较 高 PPP 政 府 与 私 人 企 业 建 立 一 种 伙 伴 式 的 合 作 关 系, 以 特 许 权 协 议 为 基 础, 共 同 提 供 某 种 公 共 物 品 或 服 务 的 模 式 机 场 城 市 轨 道 交 通 公 交 设 施 热 力 供 应 大 型 环 保 设 施 等 项 目 未 来 现 金 流 不 确 定 能 够 覆 盖 成 政 府 与 民 营 企 业 各 取 所 长 共 同 对 项 目 进 行 运 作, 最 大 限 度 提 升 项 目 的 公 益 性 和 收 益 性 本 的 项 目, BOT 企 业 根 据 政 府 的 需 求 进 行 项 目 建 设, 并 在 完 成 后 的 一 定 时 期 内 特 许 经 营 设 施, 但 没 有 设 施 所 有 权, 特 许 经 营 期 结 束 后 将 设 施 移 交 给 政 府 自 来 水 厂 污 水 处 理 厂 垃 圾 处 理 设 施 等 具 有 可 持 续 盈 利 性 的 项 目 有 较 高 的 建 设 和 运 营 效 率, 但 为 在 运 营 期 内 较 快 收 回 资 金, 企 业 有 可 能 会 提 高 服 务 的 收 费 标 准 BOO 企 业 建 设 完 成 后 拥 有 项 目 的 所 有 权, 并 可 以 长 期 运 营 基 础 设 施 矿 产 环 保 等, 主 要 被 资 金 实 力 较 强 的 大 企 业 所 承 包 政 府 部 门 既 节 省 了 大 量 财 力, 企 业 也 可 以 从 项 目 运 营 中 得 到 相 应 的 回 报 资 料 来 源 : PPP 模 式 海 外 成 功 发 展 PPP 模 式 在 国 外 很 早 便 得 到 了 发 展 以 波 兰 波 兹 南 垃 圾 热 处 理 厂 PPP 项 目 为 例, 波 兰 波 兹 南 市 政 府 于 2004 年 决 定 建 设 一 个 垃 圾 热 处 理 工 厂 来 对 其 日 益 增 长 的 城 市 垃 圾 进 行 处 理 及 回 收 利 用, 而 其 自 身 存 在 资 金 不 足

25 缺 乏 垃 圾 热 处 理 的 相 关 经 验 等 局 限, 因 此 决 定 采 用 PPP 模 式 进 行 建 设 同 时 市 政 府 根 据 欧 盟 标 准 调 整 了 垃 圾 管 理 系 统, 并 申 请 了 欧 盟 基 金 的 资 助 经 过 严 格 的 甄 选 程 序, 市 政 府 最 终 于 2013 年 4 月 确 定 将 特 许 经 营 权 授 予 社 会 资 本 方 Sita Zielona Energia 公 司 该 公 司 由 在 欧 洲 管 理 着 年 处 理 300 万 吨 城 市 垃 圾 48 家 垃 圾 热 处 理 工 厂 的 SITA 公 司 和 欧 洲 规 模 最 大 的 基 础 设 施 投 资 基 金 之 一 Marguerite Fund 旗 下 的 Marguerite 垃 圾 处 理 公 司 各 持 50% 股 份 组 成 政 府 与 该 公 司 签 订 的 PPP 协 议 将 项 目 周 期 分 为 两 个 部 分 :PPP 协 议 签 订 后 的 43 个 月 内 的 建 设 周 期 和 建 设 周 期 结 束 后 25 年 的 运 营 周 期 该 项 目 由 社 会 资 本 方 市 政 府 与 欧 盟 基 金 共 同 融 资 为 了 接 手 该 项 目, Sita Zielona Energia 公 司 向 BGK 财 团 波 兰 储 蓄 银 行 以 及 PEKAOSA 银 行 组 成 的 联 合 体 申 请 了 9 亿 多 兹 罗 提 的 贷 款, 偿 还 期 为 22 年 欧 盟 基 金 提 供 PPP 法 案 中 规 定 的 建 设 成 本 中 的 自 我 投 入 部 分 以 及 支 付 给 社 会 资 本 方 的 部 分 报 酬, 市 政 府 根 据 项 目 实 施 的 情 况 确 定 向 欧 盟 基 金 申 请 资 助 的 具 体 金 额 由 于 垃 圾 处 理 的 需 求 风 险 ( 即 需 处 理 的 垃 圾 数 量 和 垃 圾 热 值 风 险 ) 不 能 转 嫁 给 社 会 资 本 方, 因 此 该 项 目 的 需 求 风 险 由 市 政 府 承 担, 政 府 需 要 保 证 可 处 理 垃 圾 的 足 量 提 供, 同 时 由 社 会 资 本 方 承 担 建 设 和 经 营 风 险 同 时, 社 会 资 本 方 还 要 负 责 整 个 项 目 周 期 内 垃 圾 热 处 理 工 厂 的 运 营 和 维 护 在 报 酬 方 面, 社 会 资 本 方 报 酬 的 支 付 机 制 是 根 据 估 算 的 垃 圾 热 处 理 工 厂 的 运 营 成 本 ( 分 为 固 定 和 可 变 成 本 ) 贷 款 的 还 本 付 息 额 社 会 资 本 方 的 计 划 利 润 份 额 等 各 项 之 和 再 扣 减 电 能 和 热 能 的 销 售 收 入 来 计 算 支 付 机 制 中 各 个 部 分 的 具 体 金 额 依 据 社 会 资 本 方 向 市 政 府 提 供 的 详 细 结 算 账 户 数 据 确 定, 市 政 府 通 过 这 种 方 法 能 够 保 证 计 算 结 果 的 准 确 性 社 会 资 本 方 的 报 酬 由 市 政 府 根 据 支 付 机 制 在 既 定 的 月 份 进 行 结 算 图 表 24 波 兹 南 垃 圾 热 处 理 厂 PPP 项 目

26 资 料 来 源 : 由 案 例 可 以 看 出, 成 功 PPP 模 式 主 要 有 以 下 特 点 : 专 业 的 环 保 服 务 公 司 会 成 为 第 一 选 择 目 标 从 PPP 模 式 的 定 位 来 看, 主 要 强 调 政 府 和 企 业 向 第 三 方 提 供 环 境 服 务, 并 根 据 实 际 达 到 的 环 境 效 果 付 费 对 于 相 对 复 杂 特 许 期 长 的 大 型 环 保 项 目 建 设, 社 会 资 本 合 作 方 的 选 择 显 得 尤 为 重 要 在 筛 选 时 一 般 看 重 资 信 良 好 专 业 性 强 实 力 雄 厚 且 有 过 相 关 经 验 的 大 型 环 保 企 业, 它 们 大 都 全 程 参 与 项 目 的 规 划 与 实 施, 以 便 满 足 政 府 部 门 的 综 合 需 求, 全 面 地 制 定 系 统 化 的 治 理 方 案 在 这 种 背 景 下, 环 保 企 业 的 集 成 能 力 越 强, 方 案 越 优 化, 运 营 成 本 越 低, 利 润 空 间 越 大 在 推 广 时 需 要 配 合 地 方 政 府 的 投 融 资 政 策 在 推 广 PPP 模 式 的 过 程 中, 建 议 政 府 率 先 在 政 策 资 金 等 方 面 给 予 引 导 与 支 持, 并 为 减 排 重 点 项 目 的 合 同 环 境 服 务 提 供 融 资 担 保, 鼓 励 有 实 力 的 环 保 企 业 在 特 定 区 域 进 行 试 点 政 府 设 立 工 业 污 染 治 理 引 导 性 股 权 投 资 基 金, 引 入 社 会 闲 置 资 金 成 立 减 排 重 点 项 目 工 业 污 染 治 理 政 府 引 导 性 股 权 投 资 基 金 ; 政 府 通 过 财 政 提 供 常 规 专 项 资 金 奖 励 减 排 重 点 项 目, 对 达 到 一 定 污 染 物 减 排 量 的 排 污 企 业 和 专 业 环 境 服 务 公 司 给 予 专 项 奖 励 补 助 ; 金 融 机 构 给 予 减 排 重 点 项 目 整 体 授 信 的 信 贷 支 持 享 受 优 惠 的 贷 款 利 率 ; 引 导 资 金 流 向 减 排 重 点 项 目 治 污 等 合 适 的 利 益 分 配 方 式 在 PPP 协 议 中 明 确 规 定 社 会 资 本 方 报 酬 的 计 算 方 法 至 关 重 要 一 个 合 理 的 报 酬 支 付 机 制 能 够 对 社 会 资 本 方 起 到 很 好 的 约 束 和 激 励 作 用 在 项 目 的 前 期 设 计 中, 政 府 应 事 先 与 社 会 资 本 方 协 商 制 定 报 酬 的 具 体 计 算 方 法, 在 满 足 社 会 资 本 收 益 性 的 同 时 考 虑 确 定 报 酬 扣 减 机 制, 从 而 激 励 社 会 资 本 方 保 质 保 量 提 供 服 务 政 府 在 合 作 项 目 的 运 作 中 起 引 导 作 用 PPP 模 式 中 维 系 着 政 府 和 企 业 的 一 大 因 素 就 是 特 许 经 营 权, 政 府 如 何 运 作 管 理 特 许 经 营 很 关 键 PPP 模 式 既 离 不 开 政 府 的 积 极 推 动, 又 要 求 政 府 必 须 完 成 角 色 转 化, 由 过 去 在 公 共 基 础 设 施 建 设 中 的 主 导 角 色 转 变 为 与 私 营 企 业 合 作 提 供 公 共 服 务 中 的 监 督 指 导 以 及 合 作 者 的 角 色 同 时, 政 府 还 需 要 配 合 企 业 的 所 需, 为 仅 凭 社 会 资 本 难 以 做 到 的 事 项 提 供 相 应 的 支 持, 以 保 证 项 目 可 以 按 照 预 期 稳 定 发 展

27 PPP 模 式 前 景 根 据 大 岳 咨 询 的 统 计, 就 目 前 PPP 模 式 在 国 内 的 发 展 现 状 而 言, 全 国 范 围 内 广 义 PPP 项 目 已 达 到 近 8000 个, 但 真 正 意 义 上 的 PPP 项 目 存 量 不 超 过 100 个 北 京 地 铁 四 号 线 上 海 竹 园 污 水 处 理 厂 等 为 代 表 的 几 个 较 为 典 型 的 PPP 项 目 较 好 的 体 现 了 伙 伴 关 系 利 益 共 享 风 险 共 担 的 PPP 三 原 则 凭 借 着 其 自 身 优 势,PPP 模 式 在 未 来 一 定 会 得 以 大 力 推 广, 并 且 为 地 方 政 府 基 础 设 施 建 设 的 融 资 起 到 非 常 大 的 帮 助 作 用, 改 善 传 统 的 由 政 府 财 政 支 持 投 资 建 设, 或 由 国 有 企 事 业 单 位 垄 断 经 营 时 产 生 的 弊 端, 在 资 金 效 率 质 量 风 险 等 方 面 都 有 着 传 统 模 式 不 可 比 拟 的 优 势 自 2014 年 下 半 年 以 来, 全 国 已 经 有 多 个 省 份 相 继 推 出 了 PPP 试 点 项 目 计 划 随 着 各 地 PPP 项 目 的 签 约 和 开 展, 新 一 轮 PPP 投 资 浪 潮 即 将 在 中 国 展 开 图 表 25 出 台 PPP 试 点 项 目 的 省 份 推 出 时 间 省 份 试 点 项 目 ( 个 ) 投 资 额 ( 亿 元 ) 福 建 安 徽 江 苏 青 海 重 庆 资 料 来 源 : 图 表 26 安 徽 省 环 保 行 业 PPP 项 目 城 镇 生 活 污 水 处 理 设 施 (17 个 项 目, 投 资 亿 元 ) 1 合 肥 市 清 溪 污 水 处 理 厂 : 规 模 20 万 吨 / 日, 投 资 亿 元 2 合 肥 市 望 塘 污 水 处 理 厂 : 规 模 18 万 吨 / 日, 投 资 2.9 亿 元 3 合 肥 污 泥 资 源 化 利 用 工 程 : 规 模 400 吨 / 日, 投 资 2.7 亿 元 4 宿 州 市 汴 北 污 水 处 理 厂 及 管 网 一 期 : 日 处 理 规 模 5 万 吨 / 日, 配 套 管 网 90 公 里, 投 资 2.55 亿 元 5 蚌 埠 市 污 水 处 理 设 施 : 第 一 污 水 处 理 厂 ( 规 模 20 万 吨 / 日 ) 运 营,20 座 排 水 提 升 泵 站 ( 其 中 污 水 提 升 泵 站 7 座 雨 水 提 升 泵 站 13 座 ) 及 580 公 里 雨 水 管 网 270 公 里 污 水 管 网 管 养 投 资 8 亿 元 6 滁 州 市 第 三 污 水 处 理 厂 : 规 模 5 万 吨 / 日 及 60 公 里 管 网 建 设 和 运 营, 投 资 1.7 亿 元 7 苏 滁 现 代 产 业 园 污 水 处 理 厂 及 管 网 : 一 期 4 万 吨 / 日 及 33 公 里 管 网 建 设 和 运 营, 投 资 1.2 亿 元 8 马 鞍 山 市 污 水 处 理 厂 : 东 部 厂 规 模 17 万 吨 / 日 丹 阳 污 水 处 理 厂 一 期 规 模 0.75 万 吨 / 日, 投 资 3.4 亿 元 9 铜 陵 市 污 水 处 理 厂 及 管 网 : 新 民 西 湖 2 座 污 水 处 理 厂 ( 规 模 18 万 吨 / 日 ) 及 5 座 污 水 提 升 泵 站 12 座 排 水 泵 站 490 公 里 管 网 运 营 PCB 污 水 处 理 厂 (1 万 吨 / 日 ) 城 北 工 业 污 水 处 理 厂 (5 万 吨 / 日 ) 及 60 公 里 管 网 钟 顺 污 水 处 理 厂 (4 万 吨 / 日 ) 及 30 公 里 管 网 建 设 和 运 营 投 资 15 亿 元 10 安 庆 市 城 东 污 水 处 理 厂 及 管 网 : 城 东 污 水 处 理 厂 一 期 ( 规 模 12 万 吨 / 日 ) 运 营, 新 建 二 期 ( 规 模 12 万 吨 / 日 ) 及 公 里 管 网 建 设 和 运 营 投 资 2.47 亿 元 11 安 庆 市 白 泽 污 水 处 理 厂 及 管 网 : 规 模 10.0 万 吨 / 日 及 18 公 里 管 网 建 设 和 运 营, 投 资 2.3 亿 元 12 黄 山 市 中 心 城 区 污 水 处 理 厂 及 管 网 : 一 期 ( 规 模 5 万 吨 / 日 ) 运 营 及 二 期 第 二 污 水 处 理 厂 ( 规 模 各 为 2.5 万 吨 / 日 ) 建 设 和 运 营 投 资 2.5 亿 元 13 明 光 市 第 二 污 水 处 理 厂 : 规 模 5.5 万 吨 / 日, 投 资 1.3 亿 元

28 14 巢 湖 市 城 区 污 水 处 理 设 施 : 岗 岭 城 北 污 水 处 理 厂 ( 规 模 13 万 吨 / 日 ) 及 158 公 里 管 网 建 设 和 运 营 投 资 5.4 亿 元 15 巢 湖 市 环 巢 湖 城 镇 污 水 处 理 设 施 : 烔 炀 柘 皋 夏 阁 镇 污 水 处 理 厂 ( 规 模 1.5 万 吨 / 日 ) 及 98 公 里 管 网 建 设 和 运 营 投 资 4 亿 元 16 含 山 县 污 水 处 理 厂 : 一 期 2 万 吨 / 日 运 营 及 二 期 2 万 吨 建 设 和 运 营, 投 资 0.58 亿 元 17 全 椒 县 开 发 区 污 水 处 理 厂 及 管 网 : 一 期 2 万 吨 / 日 及 85 公 里 管 网 建 设 投 资 2 亿 元 城 镇 生 活 垃 圾 处 理 设 施 (3 个 项 目,8.19 亿 元 ) 1 马 鞍 山 市 垃 圾 焚 烧 发 电 : 规 模 2000 吨 / 天, 其 中 一 期 800 吨 / 天, 投 资 5.19 亿 元 2 金 寨 县 生 活 垃 圾 焚 烧 发 电 : 规 模 600 吨 / 天, 投 资 2.5 亿 元 3 池 州 青 阳 县 生 活 垃 圾 处 理 场 : 规 模 100 吨 / 天, 投 资 0.5 亿 元 城 镇 供 水 设 施 (4 个 项 目,10.6 亿 元 ) 1 马 鞍 山 港 润 水 务 自 来 水 厂 : 规 模 为 19 万 吨 / 日 其 中 一 期 规 模 5 万 吨 / 日, 投 资 2.1 亿 元 2 黄 山 市 城 镇 供 水 厂 : 高 铁 片 区 第 三 水 厂 规 模 3 万 吨 / 日 及 输 配 水 管 道 15.5 公 里, 投 资 1 亿 元 3 金 寨 县 供 排 水 设 施 :10 万 吨 / 日 自 来 水 厂 及 附 属 配 套 管 网 ; 老 城 区 1 万 吨 / 日 污 水 处 理 厂 新 城 区 污 水 处 理 厂 二 期 (1.5 万 吨 / 日 ) 及 20 公 里 管 网 建 设 和 运 营 投 资 6 亿 元 4 全 椒 县 二 水 厂 二 期 : 扩 建 5 万 吨 / 日 净 水 厂 及 20 公 里 源 水 管 道 建 设 投 资 1.5 亿 元 资 料 来 源 : 安 徽 省 住 建 部, 整 理 从 这 些 项 目 可 以 看 出, 固 体 废 弃 物 处 理 污 水 处 理 污 泥 处 理 等 领 域 占 了 环 保 行 业 PPP 项 目 的 绝 大 部 分 这 些 领 域 在 我 国 城 镇 化 进 程 中 不 可 或 缺, 且 由 于 其 建 造 占 用 资 金 量 大 以 及 需 要 专 业 化 管 理 等 特 点, 当 前 政 府 主 要 通 过 传 统 的 BOT 模 式 来 进 行 开 展 若 PPP 模 式 得 以 大 力 推 广, 则 可 以 更 好 地 理 顺 利 益 分 配 机 制, 实 现 专 业 的 第 三 方 治 理, 为 优 质 企 业 提 供 更 多 的 市 场 资 源 先 知 先 觉 的 上 市 公 司 已 经 开 始 涉 足 PPP 项 目, 为 业 务 拓 展 助 力, 如 巴 安 水 务 (300262) 的 沧 州 渤 海 新 区 10 万 吨 / 日 海 水 淡 化 项 目 ; 碧 水 源 (300070) 出 资 6 亿 元 占 49% 云 南 水 务 产 业 投 资 有 限 公 司 以 股 权 等 非 货 币 出 资 占 51% 成 立 云 南 水 务, 相 信 后 续 环 保 行 业 的 发 展 中 PPP 将 扮 演 更 为 重 要 的 角 色 图 表 27 上 市 公 司 涉 足 PPP 模 式 情 况 投 资 额 公 司 名 称 项 目 名 称 合 作 方 式 ( 亿 元 ) 全 资 二 级 子 公 司 现 代 环 境 与 湖 南 省 常 宁 市 人 湖 南 省 常 宁 市 固 废 处 理 中 心 现 代 投 资 0.8 民 政 府 签 订 的 固 废 处 理 中 心 二 期 PPP 合 作 二 期 PPP 合 作 项 目 项 目, 长 期 经 营 沧 州 渤 海 新 区 10 万 吨 / 日 海 公 司 占 85% 股 权, 河 北 渤 海 投 资 集 团 有 限 公 巴 安 水 务 8.3 水 淡 化 项 目 司 占 15% 的 股 权 预 计 项 目 期 为 3 年, 普 邦 园 林 单 独 或 与 合 作 淮 安 市 白 马 湖 森 林 公 园 项 目 相 对 方 引 入 的 战 略 投 资 机 构 共 同 出 资 设 立 具 普 邦 园 林 10.0 PPP 合 作 协 议 有 独 立 法 人 资 格 的 合 作 公 司, 由 合 作 公 司 与 建 设 单 位 共 同 出 资 建 设 该 项 目

29 碧 水 源 成 立 云 南 水 务 6.0 资 料 来 源 : 碧 水 源 出 资 6 亿 元, 占 49%; 云 南 水 务 产 业 投 资 有 限 公 司 以 股 权 等 非 货 币 出 资 占 51% 3.2. 智 慧 环 保 助 力 监 测 行 业 跑 马 圈 地 智 慧 环 保 概 述 智 慧 环 保 是 智 慧 城 市 大 战 略 的 一 个 重 要 组 成 部 分, 也 是 继 党 的 十 八 大 提 出 美 丽 中 国 要 求 之 后 城 市 环 保 的 一 个 新 的 发 展 方 向 智 慧 环 保 的 核 心 是 利 用 物 联 网 技 术 云 计 算 技 术 遥 感 技 术 和 模 型 技 术, 以 数 据 为 核 心, 把 数 据 的 获 取 传 输 处 理 分 析 决 策 服 务 形 成 一 个 一 体 化 的 工 作 流, 让 环 境 管 理 环 境 监 测 环 境 执 法 更 加 有 效, 更 加 准 确 总 结 而 言, 智 慧 环 保 是 物 联 网 技 术 与 环 境 信 息 化 相 结 合 的 概 念 智 慧 环 保 在 运 营 上 突 出 多 方 结 合 运 作 由 政 府 部 门 在 政 策 方 面 给 予 大 力 支 持, 拉 动 并 促 进 智 慧 环 保 系 统 的 顶 层 设 计 ; 运 营 商 作 为 服 务 的 主 体, 负 责 相 关 平 台 的 搭 建 以 及 各 种 信 息 资 源 的 整 合, 并 提 供 相 应 的 空 气 污 染 水 污 染 固 废 污 染 化 学 品 污 染 噪 声 污 染 核 辐 射 污 染 等 监 测 服 务 ; 公 众 作 为 环 保 的 参 与 者 和 监 督 者, 通 过 网 络 终 端 的 政 府 环 保 政 务 平 台 和 举 报 信 箱 等 手 段 参 与 到 环 保 监 督 中 形 成 完 整 的 链 条 图 表 28 智 慧 环 保 提 供 系 统 环 境 解 决 方 案 资 料 来 源 : 衢 州 案 例 衢 州 市 环 保 局 数 据 中 心 对 环 保 系 统 原 有 的 监 测 站 的 自 动 监 测 数 据 监 督 性 检 查 的 数 据 污 染 源 普 查 数 据 企 业 环 境 统 计 数 据 以 及 排 污 申 报 数 据 等 多 套 分 散 的 环 保 业 务 数 据 以 及 企 业 一 企 一 档 在 线 监 测 监 督 性 监 测 排 污 申 报 收 费 环 境 统 计 污 染 源 普 查 等 企 业 全 生 命 周 期 业 务 数 据 进 行 了 整 合, 使 各 业 务 系 统 实 现 了 数 据 共 享, 提 升 了 数 据 整 合 的 完 整 度 在 监 管 方 面, 比 如 污 染 源 综 合 管 理 系 统 危 险 废 物 全 过 程 监 管 系 统 实 现 了 对 衢 州 市

30 22 家 危 险 废 物 产 生 单 位 的 储 存 场 所 转 运 过 程 及 危 废 处 置 单 位 的 全 过 程 监 管 智 慧 环 保 平 台 也 将 移 动 执 法 系 统 在 线 监 控 系 统 污 染 源 综 合 管 理 系 统 电 子 处 罚 平 台 进 行 有 机 融 合 同 时, 衢 州 市 环 境 监 控 信 息 中 心 牵 头 开 发 了 面 向 公 众 的 手 机 APP 爱 环 保 在 爱 环 保 APP 中, 居 民 除 了 直 接 获 取 所 在 地 的 环 境 质 量 实 时 环 境 新 闻 和 环 境 事 件 外, 还 可 以 通 过 留 言 上 传 录 音 等 方 式 对 环 境 违 法 行 为 进 行 举 报, 环 境 监 控 信 息 中 心 会 第 一 时 间 处 理 由 此 可 见, 智 慧 环 保 对 社 会 的 正 面 效 益 主 要 体 现 在 三 个 方 面 : 提 高 政 府 环 境 治 理 综 合 水 平 智 慧 环 保 支 持 环 保 部 门 提 升 业 务 能 力, 可 以 在 环 评 质 量 监 测 污 染 源 监 控 环 境 应 急 管 理 排 污 收 费 管 理 污 染 投 诉 处 理 平 台 环 境 信 息 发 布 门 户 网 站 核 与 辐 射 管 理 等 方 面 为 环 保 行 政 部 门 提 供 监 管 手 段, 提 供 新 鲜 的 一 手 数 据, 提 供 行 政 处 罚 依 据, 有 效 提 高 环 保 部 门 的 管 理 效 率, 提 升 环 境 保 护 效 果, 解 决 人 员 缺 乏 与 监 管 任 务 繁 重 的 矛 盾, 是 利 用 科 学 技 术 提 高 管 理 水 平 的 典 型 应 用, 可 以 实 现 环 保 移 动 办 公 还 可 以 提 供 移 动 执 法 移 动 公 文 审 批 移 动 查 看 污 染 源 监 控 视 频 等 功 能 提 高 企 业 排 污 管 理 效 率 企 业 利 用 物 联 网 技 术 可 以 提 高 企 业 管 理 水 平, 对 企 业 产 生 的 废 水 废 气 废 渣 数 量 可 准 确 掌 握, 如 果 生 产 线 各 流 程 产 生 的 三 废 排 量 过 高, 影 响 去 污 设 备 ( 净 化 装 置 ) 的 处 理 效 果, 去 污 设 备 无 法 完 成 净 化 工 作 时, 企 业 可 停 止 生 产, 这 样 可 避 免 因 超 标 排 放 或 不 合 格 排 放 所 面 临 的 环 保 部 门 罚 单, 同 时 也 承 担 起 企 业 应 有 的 社 会 责 任 提 高 信 息 透 明 度 智 慧 环 保 可 以 很 好 地 满 足 公 众 对 于 环 境 状 况 的 知 情 权, 公 众 可 通 过 环 境 信 息 门 户 网 站 了 解 当 前 环 境 的 各 种 监 测 指 标, 公 众 可 以 通 过 环 境 污 染 举 报 与 投 诉 处 理 平 台 向 环 保 部 门 提 出 投 诉 与 举 报, 从 而 帮 助 环 保 部 门 更 加 有 效 地 管 理 违 规 排 污 企 业, 保 持 环 境 良 好 马 太 效 应 显 现 智 慧 环 保 在 环 境 监 测 领 域 的 先 进 性 在 于 :1) 感 知 全 面 化 采 用 各 种 先 进 的 感 知 设 备 全 面 感 知 环 境, 包 括 针 对 水 体 各 种 理 化 指 标 和 性 状 的 传 感 器 和 测 量 仪 表, 针 对 气 体 中 各 种 有 害 气 体 含 量 的 传 感 器 和 测 量 仪 表, 以 及 比 较 成 熟 的 视 频 监 控 设 备 和 视 频 智 能 分 析 技 术 射 频 识 别 (RFID) 技 术 等, 综 合 运 用 各 种 设 备 和 技 术, 获 得 前 所 未 有 的 智 能 感 知 2) 联 通 网 络 化 通 过 各 种 网 络 设 备, 网 络 与 先 进 的 感 知 设 备 进 行 连 接, 将 感 知 设 备 获 取 的 信 息 实 时 传 输 到 业 务 平 台, 转 发 给 手 持 设 备 电 脑 和 智 能 化 终 端 等 3) 应 用 智 能 化 感 知 层 获 得 的 数 据 可 用 于 对 应 的 业 务 系 统, 甚 至 可 以 作 为 建 模 的 基 础 数 据, 数 据 管 理 平 台 实 时 收 集 并 分 析 数 据, 当 数 据 超 限 值 可 实 现 自 动 告 警, 提 示 环 境 管 理 部 门 或 污 染 源 企 业 及 时 处 理

31 从 构 成 上 看, 一 套 智 慧 环 保 解 决 方 案 由 7-8 个 系 统 模 块 组 成, 主 要 包 含 环 境 与 污 染 源 在 线 监 测 系 统 环 境 安 全 防 控 与 应 急 事 故 指 挥 系 统 移 动 环 境 质 量 监 测 系 统 移 动 环 境 执 法 系 统 环 保 综 合 业 务 处 理 系 统 等 等 环 境 与 污 染 源 在 线 监 测 监 控 系 统 环 境 与 污 染 源 在 线 监 测 监 控 系 统 是 针 对 国 内 环 境 与 污 染 源 在 线 自 动 监 测 业 务 而 开 发 的 控 制 与 管 理 信 息 系 统, 它 集 环 境 空 气 环 境 水 废 气 污 染 源 废 水 污 染 源 污 水 处 理 厂 噪 声 等 环 境 要 素 自 动 监 测 信 息 的 采 集 传 输 和 日 常 处 理 工 作 为 一 体, 综 合 利 用 自 动 控 制 嵌 入 式 数 据 采 集 与 传 输 分 布 式 计 算 与 数 据 处 理 地 理 信 息 系 统 (GIS) 等 技 术, 实 现 对 多 级 多 种 类 环 境 要 素 质 量 进 行 自 动 连 续 在 线 的 实 时 监 测 与 监 控, 并 对 监 测 数 据 进 行 深 度 开 发 与 利 用, 为 节 能 降 耗 减 排 总 量 控 制 等 环 境 管 理 工 作 提 供 权 威 科 学 客 观 公 正 的 依 据, 满 足 环 境 管 理 及 相 关 部 门 对 环 境 及 污 染 源 管 理 的 要 求 环 境 安 全 防 控 与 应 急 事 故 指 挥 系 统 以 环 境 数 据 中 心 为 依 托, 以 应 急 指 挥 调 度 为 核 心, 以 二 三 维 一 体 化 的 GIS 为 平 台, 综 合 管 理 存 在 于 废 水 企 业 废 气 企 业 污 水 处 理 厂 河 流 城 市 空 气 等 的 风 险 源 信 息, 通 过 应 急 资 源 GIS 空 间 分 析 车 辆 定 位 短 信 平 台 等 实 现 环 境 应 急 事 件 的 预 警 接 处 警 辅 助 决 策 应 急 指 挥 信 息 发 布, 从 环 境 安 全 的 预 防 预 警 应 急 处 置 三 个 方 面 实 现 环 境 安 全 的 全 过 程 监 管 工 况 在 线 监 测 与 分 析 系 统 工 况 在 线 监 测 与 分 析 系 统 将 企 业 的 污 染 监 测 位 置 前 移, 变 末 端 监 测 为 全 过 程 监 测, 实 现 了 污 染 源 末 端 管 理 向 全 过 程 监 管 的 转 变, 从 而 在 污 染 源 排 放 前 发 现 超 标 问 题, 可 以 解 决 末 端 监 控 带 来 的 偷 排 漏 排 问 题, 对 于 保 证 监 管 企 业 治 污 设 施 的 稳 定 达 标 运 行 和 污 染 物 总 量 减 排 有 着 重 要 意 义 移 动 环 境 执 法 系 统 针 对 目 前 环 保 人 工 执 法 效 率 低 责 权 不 明 等 问 题, 采 用 现 代 化 无 线 通 讯 数 据 库 及 计 算 机 网 络 安 全 等 前 沿 技 术, 以 局 域 办 公 网 业 务 专 网 无 线 通 讯 网 等 为 依 托, 以 移 动 终 端 设 备 为 载 体, 结 合 嵌 入 式 应 用 软 件, 实 现 现 场 环 境 执 法 信 息 的 动 态 采 集 和 综 合 应 用 的 现 代 化 执 法 方 式 全 面 规 范 环 境 行 政 执 法 部 门 的 执 法 流 程 推 进 执 法 信 息 电 子 化 ; 实 现 监 察 执 法 信 息 的 快 速 共 享 传 输 管 理 ; 实 现 完 备 的 环 境 执 法 监 督 体 系 ; 提 高 办 案 质 量 执 法 水 平 ; 完 善 环 保 行 政 权 力 运 行 机 制 环 保 移 动 执 法 平 台 使 环 保 信 息 管 理 由 被 动 型 向 主 动 型 转 变, 由 粗 放 型 向 集 约 定 量 型 转 变, 由 单 一 封 闭 管 理 向 多 元 开 放 管 理 转 变, 提 供 了 规 范 的 业 务 管 理 模 式, 提 高 了 政 府 行 政 效 能 和 环 境 管 理 水 平 环 保 综 合 业 务 处 理 系 统 旨 在 建 立 污 染 源 与 环 境 质 量 管 理 系 统, 强 化 环 境 质 量 的 日 常 监 督 管 理, 实 现 对 污 染 源 与 环 境 质 量 监 测 数 据 的 可 视 化 地 图 化 智

32 能 化 管 理, 实 现 对 污 染 源 环 境 质 量 监 测 数 据 与 空 间 地 理 数 据 的 综 合 利 用 和 管 理 结 合 GIS 系 统 对 各 类 环 保 数 据 进 行 统 计 查 询 分 析, 对 污 染 源 与 环 境 质 量 数 据 进 行 深 度 挖 掘 和 利 用, 通 过 表 格 图 形 文 档 资 料 等 形 式 予 以 表 现, 准 确 及 时 地 记 录 和 掌 握 污 染 源 与 环 境 质 量 情 况 系 统 整 合 开 发 建 设 项 目 管 理 排 污 许 可 证 管 理 排 污 收 费 管 理 等 环 保 局 的 各 个 办 公 业 务, 统 一 环 境 业 务 信 息 管 理 功 能, 作 为 一 个 办 公 平 台 将 数 据 发 布 给 相 关 职 能 部 门 通 过 智 慧 环 保, 环 境 监 测 领 域 实 现 了 智 能 化 系 统 化 移 动 化 而 相 关 企 业 的 成 长 路 径 则 从 卖 仪 器 卖 单 个 项 目 转 化 为 卖 整 体 环 境 监 测 治 理 解 决 方 案 从 订 单 规 模 上 来 说, 这 是 数 十 倍 的 扩 张 同 时, 智 慧 环 保 方 案 将 有 利 于 引 导 城 市 在 环 境 监 测 治 理 方 面 的 需 求, 将 原 本 缺 陷 忽 视 的 部 分 补 充 在 进 行 智 慧 城 市 跑 马 圈 地 扩 张 过 程 中, 技 术 和 运 营 实 力 强 的 企 业 将 更 容 易 获 得 订 单 而 由 于 智 慧 环 保 的 订 单 规 模 巨 大, 未 来 行 业 的 马 太 效 应 将 显 现, 强 势 企 业 增 速 更 快, 获 得 更 迅 速 的 发 展 图 表 29 国 内 环 境 监 测 市 场 主 要 企 业 占 有 率 资 料 来 源 : 关 注 设 备 制 造 和 平 台 运 营 智 慧 环 保 属 于 智 慧 城 市 生 态 文 明 不 可 或 缺 的 一 部 分, 凭 借 智 慧 城 市 平 台 可 以 实 现 环 保 信 息 有 效 的 互 联 互 通 目 前 全 国 有 无 锡 衢 州 等 市 都 已 经 建 设 了 智 慧 环 保 平 台 项 目 智 慧 环 保 在 未 来 发 展 上 属 于 全 国 性 的 大 趋 势 对 于 已 经 有 足 够 监 测 站 点 的 城 市 目 前 的 需 求 是 将 监 测 点 系 统 融 合 起 来, 而 不 具 备 足 够 监 测 站 点 的 城 市 在 未 来 将 会 依 据 着 地 方 智 慧 城 市 的 发 展 需 求 进 行 规 划, 目 前 具 有 或 者 将 要 有 智 慧 城 市 平 台 且 对 改 善 环 境 需 求 强 烈 的 城 市 会 有 较 大 的 发 展 机 会 同 时, 由 于 环 保 涉 及 到 国 家 层 面 的 顶 层 设 计, 单 一 区 域 的 环 保 监 测 服 务 已 经 远 不 能 满 足 国 家 的 环 保 需 求, 传 统 的 各 个 部 门 分 开 行 政 和 辖 区 负 责 制 造 成 的 静 态 的 割 裂 的 监 测 治 理 模 式 影 响 了 环 保 治 理 的 效 果 因 此, 跨 地 区 跨 行 业 跨 部 门 资 源 共 享 的 新 型 环 保 服 务 将 成 为 长 期 发 展 重 点 智 慧 环 保 产 业 中 的 优 势 环 节 主 要 集 中 在 2 个 方 面 : 监 测 设 备 制 造 : 智 慧 环 保 产 业 链 的 核 心 是 环 境 污 染 源 在 线 监 测 系 统 仪 器 监 测 精 确 度 高 仪 器 品 种 多 样 仪 器 具 有 个 性 定 制 能 力

33 且 已 经 有 过 相 关 城 市 监 测 系 统 项 目 经 验 的 公 司 将 会 拥 有 较 大 的 市 场 空 间 具 有 相 关 经 验 的 物 联 网 平 台 运 营 和 软 件 生 产 : 作 为 监 测 设 备 的 辅 助, 物 联 网 平 台 和 相 关 的 监 测 监 督 在 线 执 法 软 件 的 供 应 商 会 与 监 测 设 备 生 产 商 合 作 承 包 许 多 地 方 的 智 慧 环 保 平 台 项 目, 而 中 小 型 的 服 务 商 和 运 营 商 也 可 能 会 成 为 被 大 型 监 测 设 备 生 产 商 并 购 的 标 的 在 经 营 模 式 方 面, 首 先 是 基 础 的 监 测 网 点 布 局 以 及 网 点 之 间 的 协 作 整 合, 其 次 是 监 测 网 点 和 网 络 平 台 的 平 稳 运 行 因 此 在 选 择 相 关 企 业 时 我 们 着 重 关 注 具 有 一 流 技 术 的 监 测 设 备 制 造 商 和 具 有 丰 富 经 验 的 物 联 网 平 台 运 营 商 和 软 件 制 造 商 而 将 这 两 者 有 机 结 合 在 一 起 的 企 业 无 疑 将 是 强 者 中 的 强 者, 在 产 业 发 展 中 占 得 优 势 地 位 如 聚 光 科 技 (300203) 凭 借 自 身 研 发 实 力 成 功 覆 盖 软 件 设 计 与 设 备 制 造 两 大 领 域, 在 智 慧 环 保 的 拓 展 中 攻 城 掠 地, 而 雪 迪 龙 (002658) 则 通 过 参 股 运 营 商 思 路 创 新 20% 的 股 权 布 局 智 慧 环 境 系 统 3.3. 园 区 模 式 促 增 长 提 速 生 态 工 业 园 区 激 发 固 废 行 业 增 长 潜 力 生 态 工 业 园 是 指 通 过 对 一 定 地 域 内 不 同 工 业 企 业 间 以 及 工 业 企 业 居 民 和 自 然 生 态 系 统 之 间 物 质 能 源 的 输 入 与 输 出 进 行 优 化, 形 成 内 部 资 源 能 源 高 效 利 用, 外 部 废 物 最 小 化 排 放, 人 们 生 活 质 量 不 断 提 高 的 可 持 续 发 展 的 地 域 综 合 体 以 静 脉 产 业 为 主 导 的 生 态 工 业 园, 通 过 静 脉 产 业 尽 可 能 地 把 传 统 的 资 源 一 产 品 废 弃 物 的 线 性 经 济 模 式, 改 造 为 资 源 一 产 品 再 生 资 源 闭 环 经 济 模 式, 实 现 生 活 和 工 业 垃 圾 变 废 为 宝 循 环 利 用 上 个 世 纪 80 年 代, 日 本 就 开 始 建 立 了 静 脉 产 业 生 态 园, 较 为 典 型 的 是 北 九 州 生 态 工 业 园 北 九 州 生 态 工 业 园 建 于 2001 年, 是 再 利 用 型 生 态 园 的 代 表 日 本 政 府 给 予 园 区 内 的 企 业 50% 的 投 资 补 偿, 地 方 政 府 给 予 10% 的 投 资 补 偿, 园 区 内 的 土 地 由 政 府 统 一 购 买 长 期 租 给 企 业, 以 此 鼓 励 园 区 内 环 保 产 业 发 展 园 区 包 含 两 个 区 域 : 1) 实 证 研 究 区 域 提 供 技 术 支 撑 由 企 业 行 政 部 门 大 学 联 合 起 来 进 行 废 物 处 理 技 术 再 循 环 技 术 实 证 研 究, 目 标 是 成 为 环 境 保 护 相 关 技 术 的 研 发 基 地 区 域 内 有 福 冈 大 学 资 源 循 环 与 环 境 控 制 系 统 研 究 所 九 州 医 疗 烧 酒 酒 糟 高 度 再 循 环 实 验 研 究 设 施 北 九 州 食 品 再 循 环 协 同 工 会 的 豆 腐 渣 及 食 品 残 渣 再 循 环 工 厂 等 16 家 研 究 单 位 及 企 业 2) 循 环 工 业 园 区 形 成 固 废 产 业 集 群 包 含 废 旧 工 业 产 品 再 循 环 处 理 厂 塑 料 饮 料 瓶 再 循 环 厂 办 公 机 器 再 循 环 厂 建 筑 混 合 废 物 再 循 环 厂 汽 车 再 循 环 厂 家 电 再 循 环 厂 荧 光 灯 管 再 循 环 厂 医 疗 器 具 再 循 环 厂 老 虎 机 台 再 循 环 厂 打 印 机 颜 料 墨 盒 再 使 用 厂 饮 料 容 器 再 循 环 厂 废 木 材 与 废 塑 料 再 循 环 厂 等 园 区 通 过 复 合 核 心 设 施, 对 企 业 排 出 的 以 残 渣 汽 车 的 碎 片 为 主 的 工 业 废 料 进 行 合 理 处

34 理 处 理 过 程 中 将 熔 融 物 质 再 资 源 化 ( 如 制 成 混 凝 土 再 生 砖 建 筑 用 平 衡 锤 等 ), 同 时 利 用 焚 烧 产 生 的 热 能 进 行 发 电, 电 力 供 应 输 送 给 园 区 内 企 业 图 表 30 北 九 州 生 态 工 业 园 内 产 业 丰 富 资 料 来 源 : 图 表 31 北 九 州 生 态 工 业 园 核 心 产 业 运 作 模 式 资 料 来 源 : 进 入 21 世 纪 以 来, 我 国 固 废 产 业 规 模 逐 步 扩 大, 区 域 性 市 场 初 步 形 成, 目 前 在 建 和 建 成 的 园 区 总 数 超 过 30 家, 形 成 了 竞 相 发 展 各 具 特 色 的 产 业 体 系 图 表 32 国 内 生 态 工 业 园 发 展 情 况 园 区 名 称 发 展 情 况 规 划 为 固 废 处 理 区 回 收 利 用 区 配 套 服 务 区 三 个 功 能 区 固 常 州 产 业 园 废 处 理 区 包 括 生 活 垃 圾 焚 烧 发 电 污 泥 处 理 医 疗 垃 圾 处 置 建 筑 垃 圾 综 合 利 用 集 中 污 水 处 理 等 项 目 ; 回 收 利 用 区 包 括 炉 渣 综 合 利 用 电 子 电 器 回 收 综 合 利 用 等 项 目 ; 配 套 服 务 区 主 要

35 由 员 工 住 宿 区 办 公 集 中 区 研 发 中 心 等 组 成 项 目 规 划 占 地 3 平 方 公 里, 总 投 资 50 亿 元 人 民 币 项 目 实 施 沈 阳 产 业 园 以 来 被 国 家 发 改 委 等 6 部 委 确 定 为 国 家 循 环 经 济 ( 第 二 批 ) 试 点 单 位, 是 国 家 商 务 部 构 建 国 内 回 收 体 系 的 示 范 工 程 国 家 批 准 的 国 内 首 个 国 家 级 静 脉 产 业 类 生 态 工 业 示 范 园 区, 是 国 家 第 一 批 城 市 矿 产 示 范 基 地, 青 岛 3321 工 程 中 重 点 打 造 的 循 环 经 济 特 色 产 业 基 地 承 担 中 日 循 环 型 城 市 合 作 项 目 青 岛 循 环 型 城 市 建 设 示 范 项 目 国 家 发 改 委 批 准 建 设 的 废 青 岛 新 天 地 产 业 园 旧 家 电 及 电 子 产 品 综 合 利 用 全 国 两 个 回 收 试 点 一 省 一 市 项 目 之 一 国 家 科 技 部 废 旧 家 电 资 源 化 综 合 利 用 成 套 技 术 863 项 目 国 家 商 务 部 再 生 资 源 回 收 体 系 项 目 国 家 城 市 矿 产 示 范 基 地 国 家 区 域 性 报 废 汽 车 破 碎 中 心 等 重 大 项 目 初 步 构 建 废 家 电 废 汽 车 线 路 板 废 容 器 等 资 源 利 用 产 业 链, 并 正 在 形 成 废 塑 料 废 轮 胎 废 矿 物 油 废 七 类 机 电 等 循 环 利 用 产 业 国 内 第 一 个 集 中 处 置 城 市 工 业 生 活 固 体 废 物 的 环 保 产 业 园, 将 固 体 废 物 的 无 害 化 处 置 与 生 态 修 复 环 境 绿 化 有 机 结 合, 充 苏 州 光 大 产 业 园 分 体 现 环 境 保 护 和 循 环 经 济 的 要 求 主 要 项 目 有 生 活 垃 圾 焚 烧 发 电 厂 工 业 危 险 废 物 安 全 处 置 中 心 生 活 垃 圾 填 埋 场 沼 气 发 资 料 来 源 : 电 园 区 垃 圾 渗 滤 液 集 中 处 理 厂 市 政 污 水 厂 污 泥 焚 烧 处 理 厂 环 保 技 术 设 备 研 发 制 造 以 及 固 体 废 弃 物 预 处 理 中 心 等 在 生 态 工 业 园 内, 各 个 企 业 内 部 都 要 实 现 清 洁 生 产, 以 减 少 废 物 源 在 各 个 企 业 之 间 实 现 废 物 能 量 和 信 息 的 交 换, 以 达 到 尽 可 能 完 善 的 资 源 利 用 和 物 质 循 环 以 及 能 量 的 高 效 利 用, 使 得 园 区 对 外 界 的 废 物 排 放 趋 于 零 的 同 时 各 类 固 废 产 业 丰 富 发 展 与 传 统 工 业 园 区 相 比, 生 态 工 业 园 区 具 有 以 下 三 大 特 点 : 一 是 园 区 的 基 本 理 念 以 " 工 业 共 生 " 与 工 业 生 态 学 为 核 心, 从 根 本 上 消 除 发 展 与 环 境 的 矛 盾 ; 二 是 由 企 业 组 成 的 社 区, 不 是 单 个 企 业 的 简 单 总 和, 而 是 通 过 协 作 生 产 提 高 生 产 力 ; 三 是 具 有 生 态 工 业 的 创 新 精 神, 通 常 一 个 企 业 的 废 料 与 另 一 个 企 业 的 进 料 并 不 完 全 相 同, 因 此 园 区 管 理 者 和 成 员 企 业 探 索 新 技 术 新 方 法, 改 变 某 种 产 品 设 计 或 改 良 某 种 副 产 品 的 质 量, 以 求 该 副 产 品 适 应 另 一 个 企 业 进 料 的 要 求 由 此 可 见, 生 态 园 区 的 本 质 并 不 是 简 单 的 物 理 概 念, 而 是 产 业 间 的 资 源 共 享 循 环 利 用 的 耦 合 共 生 关 系, 有 助 于 实 现 固 废 处 置 与 资 源 化 行 业 丰 富 多 元 协 同 发 展, 产 生 产 业 集 群 效 应 目 前 A 股 上 市 公 司 中 采 用 生 态 园 模 式 发 展 固 废 行 业 的 主 要 有 桑 德 环 境 (000826) 菲 达 环 保 (600625)

36 工 业 园 区 模 式 成 为 水 处 理 行 业 新 增 长 点 经 过 了 十 数 年 的 建 设, 国 内 城 镇 生 活 污 水 处 理 行 业 发 展 已 经 较 为 成 熟, 而 工 业 污 水 处 理 发 展 则 较 为 滞 后, 我 们 认 为 主 要 的 原 因 有 三 点 : 1) 政 策 监 管 力 度 不 足, 导 致 工 业 污 水 欠 账 较 多 2) 对 单 一 企 业 来 说, 治 理 成 本 较 高, 违 法 成 本 较 低, 企 业 治 理 污 染 的 内 生 性 动 力 不 强 3) 对 第 三 方 污 染 治 理 企 业 而 言, 工 业 企 业 比 较 分 散, 规 模 差 距 较 大, 小 企 业 的 水 处 理 项 目 对 于 水 处 理 企 业 的 利 润 贡 献 小 近 年 来 工 业 水 处 理 企 业 向 市 政 行 业 转 型 的 案 例 越 来 越 多, 如 巴 安 水 务 (300262) 等 随 着 城 镇 化 的 不 断 推 进, 工 业 园 区 如 雨 后 春 笋 般 迅 速 成 长, 目 前 国 内 国 家 级 产 业 园 区 已 经 达 到 435 个 省 级 园 区 达 到 1222 个 在 污 水 处 理 行 业 应 运 而 生 的 工 业 园 区 模 式 则 很 好 地 解 决 前 文 所 述 矛 盾 : 1) 水 十 条 出 台 后, 国 家 对 欠 账 较 大 的 工 业 污 水 治 理 必 然 加 大 投 入 力 度, 传 统 的 工 业 企 业 分 布 分 散, 通 过 抓 工 业 园 区 来 进 行 污 水 处 理, 必 然 事 半 功 倍, 见 效 快, 成 果 大 2) 相 较 单 一 企 业 进 行 水 处 理 项 目, 工 业 园 区 内 企 业 废 水 经 过 各 自 预 处 理 之 后, 集 中 深 度 处 理 的 模 式, 将 有 效 降 低 单 个 企 业 的 投 入 同 时, 对 于 水 处 理 企 业 而 言, 工 业 园 区 汇 集 数 十 家 企 业, 订 单 规 模 较 大, 对 利 润 贡 献 更 加 明 显 因 此, 以 园 区 业 务 为 突 破 口 的 水 处 理 企 业 将 在 政 策 驱 动 的 新 一 轮 水 处 理 竞 争 中 占 得 先 机, 如 万 邦 达 (300055) 中 电 环 保 (300172) 4. 寻 找 水 处 理 行 业 内 具 备 成 长 潜 力 方 向 4.1. 水 污 染 状 况 不 乐 观 水 十 条 呼 之 欲 出 根 据 2013 年 中 国 环 境 状 况 公 报, 全 国 水 环 境 质 量 不 容 乐 观 长 江 黄 河 珠 江 松 花 江 淮 河 海 河 辽 河 浙 闽 片 河 流 西 南 诸 河 和 西 北 诸 河 等 十 大 水 系 的 国 控 断 面 中,Ⅰ~Ⅲ 类 Ⅳ~Ⅴ 类 和 劣 Ⅴ 类 水 质 的 断 面 比 例 分 别 为 71.7% 19.3% 和 9.0% 珠 江 西 南 诸 河 和 西 北 诸 河 水 质 为 优, 长 江 和 浙 闽 片 河 流 水 质 良 好, 黄 河 松 花 江 淮 河 和 辽 河 为 轻 度 污 染, 海 河 为 中 度 污 染 在 监 测 营 养 状 态 的 61 个 湖 泊 ( 水 库 ) 中, 富 营 养 状 态 的 湖 泊 ( 水 库 ) 占 27.8%, 其 中 轻 度 富 营 养 和 中 度 富 营 养 的 湖 泊 ( 水 库 ) 比 例 分 别 为 26.2% 和 1.6% 在 4778 个 地 下 水 监 测 点 位 中, 较 差 和 极 差 水 质 的 监 测 点 比 例 为 59.6% 近 年 来 水 污 染 事 故 频 繁 发 生 2010 年 7 月 紫 金 矿 业 水 污 染 事 故 2012 年 2 月 的 广 西 龙 江 镉 污 染 事 故 2013 年 1 月 山 西 天 脊 集 团 苯 胺 泄 漏 事 件 2014 年 兰 州 武 汉 水 污 染 事 件 引 起 社 会 广 泛 关 注 生 命 之 源 的 基 本 保 障 亟 待 加 强 图 表 年 水 污 染 事 件 时 间 地 点 事 件 原 因 治 理 措 施

37 4 月 10 日 兰 州 4 月 23 日 武 汉 5 月 9 日 靖 江 兰 州 威 立 雅 水 务 集 团 化 工 厂 污 水 污 染 ; 原 油 管 道 强 化 当 地 政 府 对 水 污 染 的 监 管 责 出 厂 自 来 水 由 于 化 工 厂 污 水 污 染 致 使 苯 含 量 严 重 超 标 泄 漏 造 成 自 来 水 苯 超 标 和 两 次 历 史 事 故 造 成 的 渣 油 泄 漏 任, 完 善 问 责 机 制 加 强 自 来 水 供 应 的 硬 件 设 施 建 设 建 立 第 三 方 水 质 检 测 制 定 供 水 应 急 预 案 对 下 游 琴 断 口 宗 关 国 棉 水 厂 进 汉 江 武 汉 段 水 质 氨 氮 市 环 保 部 门 正 对 汉 江 自 来 出 厂 水 质 严 密 监 测, 并 采 取 技 术 措 超 标 武 汉 白 鹤 嘴 水 厂 水 污 染 情 况 进 行 分 析 研 判 施, 确 保 出 厂 水 质 达 标, 确 保 未 达 和 余 氏 墩 水 厂 停 产 标 自 来 水 不 出 厂 靖 江 市 自 来 水 公 司 发 当 地 政 府 仍 未 公 布 污 染 具 现 长 江 水 源 有 异 味, 体 原 因 暂 停 全 市 供 水 武 水 流 域 跨 越 湘 粤 两 11 月 初 武 水 流 省, 由 于 流 经 矿 区, 此 前 大 量 非 法 采 矿, 流 域 内 湘 粤 跨 界 开 展 流 域 水 污 染 防 控 工 作 域 流 域 内 重 金 属 污 染 严 重 金 属 污 染 严 重 重 11 月 25 日 湘 潭 金 属 制 造 厂 等 污 水 以 依 托 较 大 规 模 水 厂 供 水 管 理 机 构 工 业 废 水 和 生 活 垃 圾 的 污 及 生 活 污 水 排 放 使 湘 和 卫 生 疾 控 部 门 现 有 的 水 质 监 测 机 染 养 殖 种 植 业 使 用 化 肥 潭 部 分 农 村 饮 用 水 源 构, 分 期 分 批 建 设 和 完 善 县 级 农 村 农 药 的 过 量 排 放 受 污 染 饮 水 安 全 水 质 检 测 中 心 资 料 来 源 : 中 国 环 保 网 在 严 峻 的 现 实 面 前, 国 家 进 一 步 加 大 对 水 污 染 治 理 的 整 治 力 度, 除 十 二 五 规 划 以 外, 水 十 条 即 将 出 炉 政 策 春 风 吹 过, 工 业 水 处 理 行 业 将 面 临 较 大 弹 性 市 政 污 水 处 理 的 后 续 增 长 在 于 提 标 改 造 和 农 村 水 务 市 场 在 水 资 源 紧 缺 的 情 况 下, 节 水 行 业 也 面 临 较 大 的 发 展 机 会 关 于 上 述 方 面, 市 场 已 有 充 分 研 究, 本 文 着 重 关 注 具 备 成 长 潜 力 的 其 他 领 域 : 再 生 水 直 饮 水 核 电 水 处 理 图 表 34 水 处 理 行 业 相 关 上 市 公 司 细 分 行 业 上 市 公 司 工 业 水 处 理 市 政 水 处 理 再 生 水 回 用 农 村 水 务 农 业 节 水 直 饮 水 中 电 环 保 津 膜 科 技 万 邦 达 碧 水 源 巴 安 水 务 碧 水 源 津 膜 科 技 国 中 水 务 大 禹 节 水 巴 安 水 务 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 4.2. 资 源 化 属 性 赋 予 再 生 水 行 业 成 长 动 力 再 生 行 业 将 库 兹 涅 兹 曲 线 下 移

38 如 前 文 中 所 述, 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 存 在 着 一 个 拐 点, 在 拐 点 的 左 侧 污 染 水 平 随 着 经 济 增 长 恶 化, 而 在 拐 点 的 右 侧 环 境 状 况 不 断 改 善 但 曲 线 成 立 的 前 提 是 此 拐 点 所 在 的 环 境 状 况 是 在 承 载 能 力 之 内 的 如 果 转 折 点 的 位 置 超 过 了 环 境 载 能 力 极 限, 整 个 生 态 环 境 崩 溃, 任 何 治 理 措 施 都 将 无 济 于 事 如 果 出 现 这 种 情 况, 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 就 变 异 为 蓝 色 虚 线 所 示 图 表 35 超 过 环 境 承 载 能 力 后 的 库 兹 涅 茨 曲 线 资 料 来 源 : 为 了 避 免 这 一 状 况 的 出 现, 生 态 环 境 脆 弱 的 发 展 中 国 家 必 须 找 到 一 条 主 动 保 护 和 改 善 环 境 的 经 济 发 展 模 式, 以 使 库 兹 涅 茨 曲 线 的 最 高 点 向 下 移, 即 环 境 库 兹 涅 茨 曲 线 就 表 现 为 下 图 虚 线 部 分 图 表 36 再 生 利 用 推 动 库 兹 涅 茨 曲 线 下 移 资 料 来 源 : 发 展 再 生 资 源 是 一 条 日 本 美 国 等 发 达 国 家 探 索 成 功 的 路 径 它 是 一 种 以 资 源 的 高 效 利 用 和 循 环 利 用 为 核 心, 以 低 消 耗 低 排 放 高 效 率 为 基 本 特 征, 符 合 可 持 续 发 展 理 念 的 增 长 模 式 在 提 高 经 济 效 益 的 同 时, 提 高 生 态 效 益, 该 行 业 满 足 了 中 国 既 要 发 展 经 济, 又 要 保 护 环 境 的 现 状, 成 功 将 库 兹 涅 兹 曲 线 向 下 方 推 移 从 2014 年 资 本 市 场 的 表 现 可 以 印 证 再 生 资 源 行 业 的 魅 力, 秦 岭 水 泥 (600217) 格 林 美 (002340) 等 公 司 纷 纷 在 平 淡 的 行 业 表 现 中 脱 颖 而 出 我 们 判 断 随 着 水 处 理 行 业 成 为 市 场 关 注 的 焦 点, 再 生 资 源 的 热 潮 有 望 从 固 废 转 移 到 再 生 水 行 业

39 加 拿 大 俄 罗 斯 澳 大 利 亚 爱 尔 兰 美 国 阿 根 廷 瑞 士 日 本 朝 鲜 英 国 中 国 环 保 行 业 2014 年 11 月 30 日 资 源 稀 缺 激 发 再 生 水 需 求 再 生 水 具 有 水 源 稳 定 水 质 达 标 生 产 成 本 低 等 优 势, 能 有 效 缓 解 缺 水 地 区 的 水 危 机 在 减 少 污 水 废 水 等 污 染 物 排 放 的 同 时, 再 生 水 对 改 善 水 生 态 环 境 实 现 水 生 态 系 统 良 性 循 环 起 到 积 极 作 用 中 国 水 资 源 短 缺 情 况 严 重 2008 年 联 合 国 统 计 数 据 显 示, 中 国 人 均 水 资 源 拥 有 量 仅 为 世 界 平 均 水 平 的 四 分 之 一 图 表 37 各 国 人 均 可 更 新 淡 水 量 ( 立 方 米 / 人 ) 100, , , , , 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 在 稀 缺 的 水 资 源 面 前, 水 资 源 化 改 革 势 在 必 行 2014 年 7 月, 水 利 部 发 布 关 于 开 展 水 权 试 点 工 作 的 通 知, 开 展 7 省 市 水 权 交 易 试 点, 标 志 着 我 国 水 权 交 易 工 作 全 面 展 开 2014 年 11 月, 为 落 实 取 水 许 可 和 水 资 源 费 征 收 管 理 条 例 关 于 取 水 权 转 让 的 规 定, 推 进 水 权 交 易, 水 利 部 起 草 了 取 水 权 转 让 暂 行 办 法 ( 征 求 意 见 稿 ), 现 面 向 社 会 公 开 征 求 意 见 再 生 水 的 利 用 将 不 占 用 取 水 指 标, 随 着 水 权 交 易 的 推 行, 企 业 可 以 通 过 使 用 再 生 水 而 将 节 约 出 的 用 水 指 标 交 易, 这 将 极 大 体 现 再 生 水 利 用 的 经 济 价 值 国 家 将 通 过 对 超 额 用 水 加 征 水 费 来 补 贴 再 生 水 利 用, 并 计 划 对 再 生 水 免 征 水 资 源 费 增 值 税 营 业 税 和 城 市 资 源 附 加, 再 生 水 相 关 企 业 生 产 实 行 优 惠 电 价, 鼓 励 企 业 对 再 生 水 的 使 用 和 再 生 水 生 产 企 业 的 投 入 再 生 水 具 有 价 格 优 势 再 生 水 与 非 居 民 用 水 特 殊 行 业 用 水 价 格 相 比 具 有 明 显 优 势 以 北 京 市 为 例, 在 北 京 市 发 改 委 2014 年 4 月 进 行 的 水 价 调 整 中, 再 生 水 价 格 由 2003 年 制 定 并 执 行 的 1 元 / 立 方 米 调 整 到 最 高 价 格 不 超 过 3.5 元 / 立 方 米, 同 时 非 居 民 自 来 水 价 格 调 整 到 8.15 元 / 立 方 米, 特 种 行 业 ( 如 洗 车 洗 浴 高 尔 夫 滑 雪 ) 水 价 已 调 整 到 160 元 / 立 方 米 同 时, 国 内 主 要 城 市 的 工 业 用 水 价 格 也 都 在 4 元 / 立 方 米 以 上 因 此 与 城 市 用 水 和 一 般 工 业 用 水 相 比, 再 生 水 在 价 格 具 有 优 势

40 截 止 到 2013 年 底, 全 国 484 个 城 市, 实 行 阶 梯 水 价 的 共 133 个, 占 比 27.5% 2014 年 发 改 委 住 建 部 出 台 指 导 意 见, 要 求 2015 年 底 前, 所 有 设 市 城 市 原 则 上 全 面 实 行 居 民 阶 梯 水 价 制 度, 第 一 二 三 级 阶 梯 水 价 按 不 低 于 1:1.5:3 的 比 例 安 排, 缺 水 地 区 应 进 一 步 加 大 价 差 阶 梯 水 价 的 实 行 将 使 得 再 生 水 的 价 格 优 势 进 一 步 扩 大, 推 动 再 生 水 市 场 蓬 勃 发 展 再 生 水 在 国 外 发 展 情 况 美 国 虽 然 水 资 源 量 丰 富, 但 加 利 福 尼 亚 德 克 萨 斯 佛 罗 里 达 和 亚 利 桑 那 等 州 仍 属 于 水 资 源 短 缺 地 下 水 超 采 严 重 地 区 因 此 再 生 水 被 广 泛 地 用 于 这 些 地 区 的 城 市 市 政 工 业 设 备 冷 却 农 业 灌 溉 河 湖 景 观 娱 乐 地 下 水 补 给 等 方 面 当 前 美 国 再 生 水 的 62% 被 用 于 农 业 灌 溉,30% 被 用 于 工 业 用 水, 其 余 再 生 水 则 被 主 要 用 于 城 市 杂 用 与 地 下 水 源 补 给 等 方 面 日 本 于 1962 年 开 始 利 用 再 生 水, 最 初 是 以 补 充 河 道 用 水 而 开 始 发 展 年 间, 日 本 利 用 再 生 水 作 为 150 多 条 缺 水 河 道 的 景 观 用 水, 改 善 了 河 道 的 景 观 水 体 功 能 同 时 日 本 根 据 其 特 殊 的 国 情, 也 大 力 发 展 建 筑 污 水 再 生 用 于 建 筑 和 小 区 生 活 杂 质 用 水 日 本 再 生 水 输 送 采 用 饮 用 水 和 再 生 水 结 合 供 水 的 双 管 供 水 系 统, 也 被 称 为 经 典 的 中 水 道 模 式 澳 大 利 亚 于 20 世 纪 90 年 代 早 期 开 始 对 再 生 水 进 行 利 用, 且 在 年 全 国 干 旱 时 期 发 挥 了 重 大 的 作 用 当 时 的 500 多 座 城 市 污 水 处 理 厂 生 产 的 再 生 水 有 效 缓 解 了 干 旱 缺 水 和 国 家 限 水 政 策 给 城 市 发 展 和 居 民 生 活 带 来 的 压 力 再 生 水 将 更 多 的 应 用 于 钢 铁 厂 高 尔 夫 球 场 牧 场 公 园 景 观 用 水 以 及 住 宅 用 水 等 方 面 与 日 本 相 似, 澳 大 利 亚 也 采 用 饮 用 水 和 再 生 水 同 时 供 水 的 模 式 十 二 五 末 年 增 速 提 升, 远 期 十 倍 成 长 根 据 十 二 五 全 国 城 镇 污 水 处 理 及 再 生 利 用 设 施 建 设 规 划, 到 2015 年 城 镇 污 水 处 理 设 施 再 生 水 利 用 率 达 到 15% 以 上, 新 增 污 水 再 生 利 用 规 模 2676 万 立 方 米 / 日, 仅 十 二 五 期 间 再 生 水 行 业 的 投 资 规 模 将 超 过 300 亿 元 而 根 据 住 建 部 统 计, 年 全 国 新 增 再 生 水 设 施 处 理 能 力 800 万 立 方 米 / 日, 仅 完 成 规 划 的 30%, 十 二 五 规 划 完 成 的 压 力 十 分 紧 迫 从 国 际 比 较 来 看, 中 国 再 生 水 利 用 率 仅 占 污 水 处 理 量 的 8% 左 右, 与 发 达 国 家 70% 的 利 用 率 相 比 还 有 相 当 大 的 差 距 2013 年 中 国 的 城 镇 污 水 处 理 能 力 约 1.46 亿 立 方 米 / 日, 对 标 70% 再 生 利 用 率, 再 生 利 用 规 模 为 1.02 亿 立 方 米 / 日, 行 业 面 临 十 倍 以 上 成 长 空 间, 相 关 上 市 公 司 碧 水 源 (300070) 津 膜 科 技 (300334) 值 得 关 注

41 4.3. 水 质 安 全 诉 求 打 开 直 饮 水 行 业 空 间 饮 用 水 安 全 问 题 引 起 政 策 重 视 如 4.1 中 所 述, 国 内 水 资 源 状 况 不 容 乐 观, 水 污 染 事 件 频 繁 发 生 全 国 约 7 亿 人 饮 用 大 肠 杆 菌 超 标 水,1.64 亿 人 饮 用 有 机 污 染 严 重 的 水, 有 7700 万 人 饮 用 高 氟 水,1.6 亿 人 饮 用 耗 氧 量 高 的 水 近 年 来 我 国 伤 寒 细 菌 性 痢 疾 传 染 性 肝 炎 腹 泻 等 疾 病 屡 有 发 生, 与 水 污 染 情 况 加 剧 有 关, 饮 用 水 安 全 问 题 亟 待 解 决 卫 生 部 2006 年 发 布 的 生 活 饮 用 水 管 道 分 质 直 饮 水 卫 生 规 范 中 对 直 饮 水 的 卫 生 标 准 做 出 了 规 范 2012 年 7 月 1 日 起, 生 活 饮 用 水 卫 生 标 准 (GB ) 全 面 实 施, 水 质 检 测 指 标 由 GB 的 35 项 增 加 至 106 项, 饮 用 水 安 全 成 为 全 社 会 关 注 的 焦 点 图 表 38 饮 用 水 安 全 相 关 政 策 时 间 部 门 政 策 名 称 内 容 卫 生 部 生 活 饮 用 水 卫 生 标 准 (GB ) 水 质 检 测 指 标 由 GB 的 35 项 增 加 至 106 项 发 改 委 当 前 优 先 发 展 的 高 技 术 产 业 化 重 点 领 域 指 南 发 展 管 网 水 质 稳 定 技 术 和 直 饮 水 净 化 技 术 (2011 年 度 ) 卫 生 部 生 活 饮 用 水 管 道 分 质 直 饮 水 卫 生 规 范 直 饮 水 的 卫 生 标 准 做 出 了 规 范 资 料 来 源 : 管 道 直 饮 水 水 质 优 异 且 具 备 经 济 性 目 前 国 内 城 市 自 来 水 从 水 厂 端 至 用 户 端 需 经 过 城 市 供 水 管 网 和 小 区 管 网 两 道 环 节, 部 分 网 管 使 用 年 限 已 经 很 长, 存 在 污 染 物 渗 透 入 网 的 情 况, 自 来 水 流 动 的 最 后 一 公 里 的 水 质 得 不 到 保 障, 且 城 市 普 遍 存 在 的 二 次 供 水 更 是 容 易 导 致 各 种 污 染 饮 用 水 安 全 问 题 为 直 饮 水 行 业 带 来 了 发 展 良 机, 目 前 国 内 的 直 饮 水 供 应 主 要 包 含 桶 装 水 小 区 直 饮 水 机 管 道 直 饮 水 三 种 桶 装 水 是 最 早 发 展 起 来 的 直 饮 水 方 式, 但 在 近 年 市 场 增 速 已 经 放 缓 尤 其 是 采 用 废 旧 塑 料 洋 垃 圾 医 疗 针 管 等 为 原 料 的 黑 心 桶 和 采 用 自 来 水 简 单 粗 过 滤 冒 充 纯 净 水 的 黑 心 水 的 出 现, 使 得 大 众 对 桶 装 水 的 纯 净 度 产 生 怀 疑 同 时, 桶 装 水 在 加 工 和 运 输 过 程 中 容 易 造 成 二 次 污 染, 已 经 不 能 满 足 消 费 者 的 需 求 第 三, 桶 装 水 面 临 着 水 桶 耗 损 和 人 工 成 本 增 加 等 因 素, 桶 装 水 企 业 的 利 润 也 越 来 越 低, 从 而 更 进 一 步 为 管 道 直 饮 水 市 场 增 加 了 机 会 小 区 直 饮 水 采 用 的 净 水 机 使 用 寿 命 短, 吨 水 成 本 较 高 管 道 直 饮 水 能

42 保 证 水 的 循 环 性, 具 有 水 质 新 鲜 无 二 次 污 染 等 优 点, 且 吨 水 成 本 相 比 具 有 优 势 直 接 建 设 直 饮 水 厂 和 直 饮 水 管 网, 不 仅 在 保 证 水 质 达 标 的 基 础 上 做 到 可 直 饮, 而 且 可 将 工 程 费 用 控 制 在 15 亿 以 内 图 表 39 各 种 直 饮 水 水 特 点 桶 装 水 小 区 直 饮 水 机 管 道 直 饮 水 出 口 需 定 期 更 换, 且 容 易 滋 生 细 菌 工 艺 不 稳 定 影 响 水 质 水 出 口 高 科 技 处 理, 安 全 无 污 染 水 在 桶 内 放 置 时 间 过 长 对 水 质 存 在 影 响 使 用 寿 命 短 不 锈 钢 /PE 管 道 供 水, 回 水 系 统 定 期 循 环 需 预 约 送 水, 使 用 相 对 不 便 需 经 常 维 护 即 开 即 用, 不 受 时 间 用 量 限 制 桶 + 人 工 费 用 成 本 偏 高, 经 济 性 差 单 位 成 本 较 高, 每 吨 成 本 元 成 本 低 价 格 适 中, 满 足 居 民 生 活 一 般 需 求 资 料 来 源 : 管 道 直 饮 水 包 含 三 个 环 节, 前 期 预 处 理 后, 核 心 过 滤 采 用 膜 处 理 法, 如 超 滤 纳 滤 反 渗 透 膜 过 滤 等, 再 辅 以 消 毒 处 理 等 装 置 从 工 程 架 构 上, 管 道 直 饮 水 主 要 由 净 水 处 理 站 管 网 和 水 表 系 统 三 部 分 组 成, 出 水 口 除 了 采 用 水 龙 头 外, 还 可 以 辅 以 管 线 式 饮 水 机 的 方 式 延 伸 到 所 要 到 达 的 位 置 管 道 直 饮 水 市 场 空 间 预 测 直 饮 水 目 前 面 对 的 客 户 有 社 区 写 字 楼 学 校 宾 馆 医 院 等 场 所, 这 些 场 所 人 员 集 中 用 水 需 求 量 大 对 饮 水 品 质 有 着 较 高 的 要 求, 一 般 开 水 炉 和 桶 装 水 已 无 法 满 足 需 求, 这 些 问 题 通 过 管 道 分 质 供 水 可 以 解 决 假 设 全 国 334 个 地 级 市 中 的 40% 实 现 管 道 直 饮 水 供 应, 县 级 市 中 20% 覆 盖 直 饮 水, 则 行 业 投 资 规 模 约 亿 元 图 表 40 直 饮 水 行 业 规 模 估 算 地 级 以 上 城 市 334 地 级 以 上 城 市 投 资 额 ( 亿 元 ) 6 地 级 市 直 饮 水 覆 盖 率 40% 县 级 以 上 城 市 286 县 级 以 上 城 市 投 资 额 ( 亿 元 ) 3 地 县 级 市 直 饮 水 覆 盖 率 20% 投 资 总 额 ( 亿 元 ) 资 料 来 源 : 相 关 上 市 公 司 上 市 公 司 中 巴 安 水 务 (300262) 较 早 涉 足 管 道 直 饮 水 市 场, 采 用 分 质 供 水 的 方 式 承 接 东 营 市 新 城 区 直 饮 水 项 目, 总 投 资 3.6 亿 元 原 来 的 自 来 水 管 网 仍 然 保 留, 公 司 重 新 铺 设 一 套 直 饮 水 的 进 水 管 网, 专 门 满 足 中 心 城 区 企 事 业 单 位 医 院 学 校 小 区 居 民 饮 用 水 的 需 求, 从 水 厂 到 居 民 饮 用 时 间 不 超 过 半 小 时, 水 质 新 鲜 有 保 障 在 直 饮 水 系 统 当 中, 巴 安 水 务 采 用 自 主 研 发 的 微 滤 成 膜 技 术, 填 补 了 超 滤 与 传 统 砂 滤 之 间 的 过 滤 空 白 区 间,

43 对 于 水 中 悬 浮 物 藻 类 以 及 细 菌 的 去 除 完 全 可 以 达 到 新 的 国 家 饮 用 水 安 全 标 准 的 要 求, 尤 其 对 低 温 低 浊 的 水 库 水, 微 滤 成 膜 效 果 十 分 显 著 4.4. 关 注 核 电 重 启 带 来 的 新 增 市 场 根 据 中 国 核 能 行 业 协 会 2013 年 年 度 全 国 核 电 运 行 情 况,2013 年 我 国 核 电 发 电 量 为 亿 千 瓦 时, 同 比 增 长 12.62%, 占 全 国 发 电 总 量 的 2.11% 截 至 2014 年 3 月 末, 我 国 投 入 运 行 ( 以 并 网 发 电 为 标 志 点 ) 核 电 机 组 20 台 装 机 容 量 万 千 瓦, 在 建 ( 以 FCD 为 标 志 点 ) 核 电 机 组 28 台 装 机 容 量 万 千 瓦, 在 建 规 模 世 界 第 一, 占 全 球 在 建 核 电 机 组 装 机 容 量 的 42.21% 2014 年 11 月 19 日 国 务 院 办 公 厅 正 式 发 布 能 源 发 展 战 略 行 动 计 划 ( 年 ) 行 动 计 划 指 出, 到 2020 年, 核 电 装 机 容 量 达 到 5800 万 千 瓦, 在 建 容 量 达 到 3000 万 千 瓦 以 上, 这 意 味 着 未 来 6 年 仍 有 3931 万 千 瓦 左 右 的 核 电 项 目 尚 需 开 工, 而 在 建 和 待 建 的 核 电 项 目 总 装 机 容 量 将 达 到 万 千 瓦, 相 应 常 规 岛 水 处 理 设 施 的 投 资 规 模 将 达 到 28 亿 元 图 表 41 核 电 行 业 重 启 带 来 新 机 遇 投 运 装 机 容 量 在 建 装 机 容 量 年 2020 年 资 料 来 源 : 核 电 水 处 理 行 业 的 市 场 壁 垒 较 高, 对 企 业 的 项 目 能 力 技 术 水 平 资 质 提 出 了 全 方 位 要 求 具 备 丰 富 的 电 力 行 业 水 处 理 项 目 经 验 的 企 业 将 获 得 这 一 块 增 量 蛋 糕 目 前 国 内 较 大 规 模 的 核 电 水 处 理 工 程 企 业 仅 有 2 家 : 华 电 工 程 和 中 电 环 保 相 较 具 备 电 力 行 业 背 景 的 华 电 工 程, 中 电 环 保 (300172) 作 为 一 家 民 营 企 业 能 在 该 领 域 占 据 半 壁 江 山, 足 见 企 业 自 身 的 技 术 实 力 之 强 和 项 目 经 验 之 丰 富 5. 固 废 行 业 后 来 居 上 5.1. 固 废 行 业 有 望 在 长 期 取 胜

44 相 对 大 气 污 染 和 水 污 染, 固 废 污 染 的 危 害 相 对 更 为 隐 形 更 为 长 期, 因 此 前 两 者 在 治 理 方 面 得 到 了 更 多 政 策 层 面 的 重 视 在 过 往 的 环 保 行 业 发 展 历 程 中, 大 气 治 理 和 水 处 理 领 域 得 到 了 更 迅 猛 的 发 展, 固 废 领 域 的 投 资 相 对 不 足 2013 年 全 国 污 染 治 理 行 业 中, 固 废 领 域 的 投 资 额 平 均 仅 占 10%, 相 比 水 处 理 行 业 和 大 气 污 染 治 理 行 业 的 40% 和 30% 仍 有 很 大 差 距 然 而 随 着 国 民 经 济 的 增 长 和 城 市 化 进 程 的 深 入, 全 国 固 体 废 物 产 生 量 不 断 增 长, 固 废 处 理 成 为 亟 待 解 决 的 问 题 从 全 球 环 保 产 业 的 发 展 现 状 来 看, 固 废 处 理 是 大 环 境 领 域 第 一 大 子 行 业, 占 比 达 到 34%, 而 在 污 染 防 治 行 业 中 的 占 比 更 是 达 到 45%, 超 越 了 水 处 理 行 业 从 全 球 视 野 来 看, 中 国 的 固 废 行 业 发 展 水 平 仍 然 处 于 初 级 阶 段, 未 来 将 享 受 超 越 行 业 平 均 增 长 速 度, 从 长 期 来 看, 是 最 有 潜 力 的 环 保 行 业 之 一, 全 产 业 链 都 面 临 持 续 增 长 的 机 会 固 废 行 业 的 三 原 则 是 无 害 化 减 量 化 资 源 化 其 中, 无 害 化 是 污 染 治 理 的 基 础 前 提 和 首 要 任 务, 减 量 化 是 废 物 处 理 的 手 段, 而 资 源 化 是 推 动 行 业 可 持 续 发 展 的 源 泉 图 表 42 中 国 环 保 行 业 各 领 域 的 市 场 份 额 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 图 表 43 全 球 环 保 行 业 各 领 域 的 市 场 份 额 资 料 来 源 :

45 固 废 行 业 中 危 险 废 弃 物 处 理 餐 厨 垃 圾 处 理 等 行 业 均 处 在 成 长 初 期, 相 关 公 司 面 临 较 大 的 发 展 机 遇, 也 得 到 了 市 场 的 广 泛 关 注 本 文 重 点 讨 论 尚 处 于 萌 芽 期 的 污 泥 行 业 5.2. 污 泥 处 理 盈 利 模 式 正 在 形 成 污 泥 处 理 行 业 概 述 经 历 了 十 年 高 速 发 展, 我 国 污 水 处 理 规 模 不 断 攀 升 然 而 相 对 于 污 水 的 处 理 量, 伴 随 着 污 水 处 理 产 生 的 污 泥 并 没 有 得 到 相 应 成 都 的 重 视, 许 多 产 生 的 污 泥 通 过 填 埋 随 意 倾 倒 进 行 处 理, 对 水 源 和 土 壤 造 成 了 非 常 严 重 的 污 染 十 二 五 全 国 城 镇 污 水 处 理 及 再 生 利 用 设 施 建 设 规 划 ( 以 下 简 称 规 划 ) 提 出, 到 2015 年, 直 辖 市 省 会 城 市 和 计 划 单 列 市 的 污 泥 无 害 化 处 理 处 置 率 达 到 80%, 其 他 设 市 城 市 达 到 70%, 县 城 及 重 点 镇 达 到 30% 而 多 项 权 威 报 告 指 出, 我 国 目 前 有 将 近 80% 的 污 泥 没 有 得 到 有 效 处 置, 十 二 五 污 泥 处 置 目 标 很 难 完 成, 污 泥 处 理 处 置 问 题 并 不 乐 观 污 泥 主 要 来 自 于 污 水, 通 常 含 有 大 量 的 有 机 物 重 金 属 离 子 和 废 渣 细 菌 寄 生 虫 卵 悬 浮 物 质 胶 状 物 质 等 一 些 其 他 有 害 物 质, 其 各 种 有 害 物 质 根 据 污 泥 的 来 源 而 不 同 污 水 处 理 厂 初 次 产 生 的 污 泥 含 水 量 高 达 80% 以 上, 若 是 长 时 间 暴 露 在 空 气 中 不 及 时 处 理, 堆 放 时 极 易 变 质 产 生 大 量 的 恶 臭 性 有 毒 气 体, 对 周 边 空 气 环 境 造 成 影 响 污 泥 在 露 天 环 境 中 晾 晒 风 干 后 如 果 不 能 及 时 处 置, 则 会 风 化 产 生 粉 尘 随 风 飞 扬, 产 生 粉 尘 污 染 工 业 污 水 中 产 生 的 污 泥, 其 中 含 有 大 量 的 重 金 属 离 子 和 其 他 有 毒 污 染 物, 在 经 过 风 吹 以 及 雨 水 淋 浸 冲 刷 之 后 也 会 渗 入 土 壤 和 水 体, 造 成 严 重 的 污 染 同 样 的 道 理, 未 经 处 理 成 分 复 杂 的 污 泥 用 于 农 用 还 田, 会 影 响 农 作 物 的 生 长, 且 重 金 属 离 子 被 农 作 物 吸 收 之 后 若 被 食 用 也 会 对 人 体 的 健 康 造 成 损 害 简 而 言 之, 污 泥 作 为 污 水 处 理 之 后 产 生 的 污 染 物 浓 缩 的 精 华, 如 果 不 能 够 得 到 妥 善 的 处 理, 会 使 污 水 处 理 不 能 够 达 到 处 理 的 初 衷, 污 水 中 的 污 染 物 转 移 到 了 污 泥 中 实 现 了 污 染 的 转 移, 对 大 气 土 壤 水 源 的 环 境 造 成 影 响 污 泥 处 理 行 业 历 史 投 入 低 在 污 水 污 泥 处 理 行 业, 重 水 轻 泥 是 一 个 不 争 的 事 实, 只 顾 处 理 污 水, 而 不 对 伴 随 产 生 的 污 泥 进 一 步 处 理 处 置 加 强 重 视 已 经 成 为 阻 碍 污 泥 治 理 行 业 发 展 的 一 个 主 要 问 题 据 统 计, 十 一 五 期 间 全 国 城 镇 污 水 处 理 及 再 生 利 用 设 施 建 设 总 投 资 为 3320 亿 元, 而 污 泥 治 理 仅 投 资 323 亿 元 根 据 十 二 五 全 国 城 镇 污 水 处 理 及 再 生 利 用 设 施 建 设 规 划, 十 二 五 期 间, 全 国 规 划 建 设 城 镇 污 泥 处 理 处 置 总 投 资 347 亿 元, 新 增 规 模 518 万

46 吨 / 年 ( 干 泥 ) 到 2015 年, 直 辖 市 省 会 城 市 和 计 划 单 列 市 的 污 泥 无 害 化 处 理 处 置 率 达 到 80%, 其 他 设 市 城 市 达 到 70%, 县 城 及 重 点 镇 达 到 30% 2015 年 底 污 泥 无 害 化 处 理 规 模 达 到 797 万 吨 / 年 ( 干 泥 ), 相 对 2010 年 增 加 % 从 区 域 来 看, 广 东 江 苏 浙 江 河 北 河 南 湖 南 山 东 北 京 等 地 区 新 建 规 模 较 大, 占 全 国 新 增 规 模 的 53.51%, 是 未 来 几 年 污 泥 项 目 招 标 的 重 点 省 份 和 城 市 但 相 比 于 整 个 污 水 治 理 总 投 资, 对 污 泥 治 理 的 投 资 可 谓 九 牛 一 毛 图 表 44 十 一 五 和 十 二 五 污 水 污 泥 治 理 投 资 污 水 治 理 总 投 资 污 泥 投 资 十 一 五 十 二 五 资 料 来 源 : 十 二 五 全 国 城 镇 污 水 处 理 及 再 生 利 用 设 施 建 设 规 划 由 于 污 泥 处 置 的 盈 利 模 式 尚 不 清 晰, 地 方 政 府 并 未 征 收 单 独 的 污 泥 处 置 费, 使 得 污 泥 治 理 行 业 在 盈 利 和 发 展 上 面 临 困 难 特 别 是 在 融 资 方 面, 污 泥 处 理 缺 乏 多 渠 道 资 金 来 源 污 泥 无 害 化 处 置 率 提 升 空 间 大 国 内 大 部 分 的 污 水 处 理 厂 污 泥 都 交 由 垃 圾 处 理 场 进 行 处 理 处 理 的 方 式 有 堆 肥 焚 烧 和 填 埋 等, 因 为 二 次 污 染 和 处 理 成 本 控 制 等 原 因, 其 中 以 填 埋 的 方 式 采 用 频 率 最 高 根 据 住 建 部 的 统 计, 截 止 2010 年 底 统 计 的 数 据, 我 国 境 内 产 生 的 污 泥 有 65% 选 择 填 埋 方 式 处 置, 而 相 对 来 说 无 害 化 资 源 化 的 堆 肥 和 焚 烧 处 置 仅 占 15% 和 3% 相 比 之 下, 国 外 的 污 泥 处 理 处 置 多 以 堆 肥 和 焚 烧 为 主, 填 埋 只 占 了 很 小 的 一 部 分 其 中 堆 肥 的 处 置 方 式 由 于 其 资 源 化 的 特 性 被 广 泛 使 用 根 据 住 建 部 的 统 计, 至 2010 年 底, 全 国 城 镇 污 水 处 理 年 产 生 湿 污 泥 超 过 2000 万 吨, 污 泥 无 害 化 处 理 处 置 率 近 年 来 也 在 逐 步 提 高 2010 年 污 泥 无 害 化 处 理 处 置 率 达 25.1%, 比 2009 年 提 高 了 9 个 百 分 点 在 住 建 部 统 计 的 30 个 省 市 中, 只 有 9 个 省 市 的 污 泥 无 害 化 处 置 率 超 过 了 全 国 平 均 水 平, 江 苏 广 西 宁 夏 山 东 安 徽 和 海 南 的 污 泥 无 害 化 处 理 率 超 过 了 40%, 处 于 较 领 先 的 水 平 图 表 45 全 国 各 省 份 污 泥 无 害 化 处 置 率

47 北 京 天 津 河 北 山 西 内 蒙 古 辽 宁 吉 林 黑 龙 江 上 海 江 苏 浙 江 安 徽 福 建 江 西 山 东 河 南 湖 北 湖 南 广 东 广 西 海 南 重 庆 四 川 贵 州 云 南 陕 西 甘 肃 青 海 宁 夏 新 疆 污 泥 无 害 化 处 理 处 置 率 (%) 环 保 行 业 2014 年 11 月 30 日 100% 80% 污 泥 无 害 化 处 理 处 60% 40% 20% 0% 25.5% 4.0% 13.5% 19.3% 5.0% 0.1% 7.0% 13.8% 54.6% 32.5% 44.2% 29.1% 18.1% 45.5% 20.1% 11.8% 1.3% 20.4% 50.2% 42.4% 全 国 平 均 水 10.2% 6.3% 10.7% 9.8% 1.1% 1.3% 45.6% 5.6% 资 料 来 源 : 环 保 部 省 ( 区 市 ) 不 同 技 术 路 径 分 析 污 泥 处 理 处 置 的 产 业 链 主 要 分 为 : 预 处 理 污 泥 脱 水 污 泥 处 置, 其 中, 污 泥 处 置 主 要 有 填 埋 焚 烧 土 地 利 用 制 砖 等 方 法 1) 污 泥 填 埋 填 埋 是 一 种 最 古 老 的 传 统 污 泥 处 置 方 式, 建 设 污 泥 卫 生 填 埋 场 与 建 设 垃 圾 填 埋 场 类 似, 最 重 要 的 是 选 址 污 泥 填 埋 场 地 址 须 选 择 在 底 基 渗 透 系 数 低 且 地 下 水 位 不 高 的 区 域, 填 坑 铺 设 防 渗 性 能 好 的 材 料, 卫 生 填 埋 场 还 应 配 设 渗 滤 液 收 集 装 置 及 净 化 设 施 污 泥 的 填 埋 不 仅 需 要 占 用 大 量 的 土 地, 并 且 对 入 场 污 泥 的 限 制 要 求 较 高, 有 二 次 污 染 风 险, 并 不 具 备 可 持 续 发 展 性 2) 污 泥 焚 烧 焚 烧 的 优 势 在 于 可 以 迅 速 和 较 大 程 度 地 使 污 泥 达 到 无 害 化 和 减 量 化, 其 产 物 为 无 菌 无 臭 的 无 机 残 渣, 含 水 率 为 零, 且 在 恶 劣 的 天 气 条 件 下 不 需 要 存 储 设 备 并 且 对 于 危 废 污 泥, 焚 烧 是 可 以 有 效 处 理 的 唯 一 方 法 污 泥 中 含 有 的 有 机 物 在 焚 烧 时 产 生 大 量 的 热, 可 以 与 煤 混 合 用 于 火 力 发 电 或 供 热 1kg 干 污 泥 的 热 值 5884~19303 kj,1kg 标 准 煤 的 热 量 约 为 千 焦 污 泥 焚 烧 的 优 点 是 占 地 小 处 理 快 速 处 理 量 大 减 量 明 显, 减 容 量 可 大 于 90%; 焚 烧 后 的 灰 渣, 根 据 其 重 金 属 含 量, 可 选 择 直 接 或 使 用 重 金 属 螯 合 剂 处 理 后 进 入 填 埋 场, 也 可 用 作 建 筑 材 料 或 铺 路 等 采 用 焚 烧 法 处 理 污 泥, 可 最 大 程 度 地 实 现 减 量 化 稳 定 化 和 无 害 化, 是 污 泥 处 理 最 彻 底 的 方 法 在 焚 烧 的 过 程 中, 污 泥 的 含 水 率 是 制 约 污 泥 处 置 系 统 运 行 成 本 的 关 键 因 素, 因 此 需 要 通 过 预 处 理 降 低 污 泥 的 含 水 率 同 时, 在 污 泥 焚 烧 会 产 生 酸 性 烟 气 灰 渣 和 飞 灰 等 环 境 污 染 物, 需 要 后 续 处 理, 对 焚 烧 烟 气 中 有 害 物 质 的 控 制 监 测, 也 是 关 键 技 术 所 在

48 3) 好 氧 发 酵 污 泥 堆 肥 污 泥 堆 肥 是 一 种 无 害 化 减 容 化 稳 定 化 的 综 合 处 理 技 术 它 是 利 用 好 氧 的 嗜 温 菌 嗜 热 菌 的 作 用, 将 污 泥 中 有 机 物 分 解, 并 杀 灭 传 染 病 菌 寄 生 虫 卵 与 病 毒, 提 高 污 泥 肥 分 堆 肥 主 要 适 用 于 不 含 太 多 重 金 属 和 有 机 物 污 染 成 分 的 市 政 污 泥 污 泥 堆 肥 技 术 的 优 点 在 于 : 由 于 自 身 产 生 一 定 的 热 量, 并 且 高 温 持 续 时 间 长, 不 需 要 外 加 热 源, 即 可 达 到 无 害 化 ; 使 纤 维 素 这 种 难 于 降 解 的 物 质 分 解, 使 堆 肥 物 料 有 了 较 高 程 度 的 腐 殖 化, 提 高 有 效 养 分 ; 基 建 费 用 低 容 易 管 理 设 备 简 单 ; 产 品 无 味 无 臭 质 地 疏 松 含 水 率 低 容 量 小 便 于 运 输 施 用 和 后 续 加 工 复 混 肥 ( 商 品 肥 ) 污 泥 处 理 行 业 市 场 空 间 分 析 截 至 2014 年 3 月 底 全 国 市 县 累 计 建 成 污 水 处 理 厂 3622 座, 污 水 处 理 能 力 每 日 约 1.53 亿 立 方 米, 按 照 每 万 立 方 米 的 污 水 经 处 理 后 产 生 的 污 泥 量 ( 按 含 水 率 80% 计 ) 一 般 约 为 5 吨 来 计 算, 则 每 日 产 生 的 污 泥 量 约 为 7.65 万 吨 2009 年 和 2010 年 全 国 城 镇 污 水 处 理 年 产 生 湿 污 泥 (80% 含 水 率 ) 分 别 为 2027 万 吨 和 2040 万 吨,2014 年 和 2015 年, 全 国 全 年 城 镇 污 水 处 理 厂 湿 污 泥 ( 含 水 率 80%) 的 产 生 量 将 分 别 达 到 2868 万 吨 和 3358 万 吨 十 二 五 全 国 城 镇 污 水 处 理 及 再 生 设 施 建 设 规 划 中 要 求 的 347 亿 元 投 资 目 前 只 完 成 了 26.9%, 若 其 余 部 分 在 2015 年 前 有 一 半 可 以 完 成, 则 污 泥 处 理 处 置 的 固 定 投 资 约 为 亿 元, 如 果 乐 观 估 计, 年 污 泥 处 理 处 置 市 场 将 有 约 257 亿 元 的 市 场 空 间 根 据 行 业 十 一 五 规 划 和 十 二 五 规 划 中 的 数 据, 污 泥 处 置 单 位 投 资 额 较 十 一 五 下 降 了 40% 以 上, 这 将 显 著 提 升 污 泥 处 置 行 业 的 盈 利 能 力, 激 发 投 资 积 极 性 图 表 46 全 国 城 市 污 泥 产 生 量 城 市 污 泥 产 生 量 ( 万 吨 ) 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 图 表 47 十 二 五 全 国 新 增 城 镇 污 泥 处 理 处 置 规 模

49 北 京 天 津 河 北 山 西 内 蒙 古 辽 宁 吉 林 黑 龙 江 上 海 江 苏 浙 江 安 徽 福 建 江 西 山 东 河 南 湖 北 湖 南 广 东 广 西 海 南 重 庆 四 川 贵 州 云 南 西 藏 陕 西 甘 肃 青 海 宁 夏 新 疆 环 保 行 业 2014 年 11 月 30 日 2010 年 十 二 五 新 增 资 料 来 源 :Wind 资 讯, 图 表 48 污 泥 处 置 单 位 投 资 额 污 泥 处 置 单 位 投 资 ( 元 / 吨 ) 十 一 五 十 二 五 资 料 来 源 : 污 泥 处 理 行 业 盈 利 模 式 考 虑 到 污 泥 处 理 的 特 殊 性 以 及 其 与 污 水 处 理 伴 随 产 生 的 特 性, 国 内 对 污 泥 处 理 费 还 没 有 一 个 统 一 的 政 策 规 定, 定 价 基 本 由 各 地 方 政 府 与 污 泥 处 理 厂 结 合 市 场 需 求 共 同 拟 定 污 泥 的 处 理 费 用 增 加 了 污 水 处 理 厂 的 成 本 因 此 收 费 模 式 发 展 的 趋 势 是 将 污 泥 的 处 理 费 用 纳 入 水 价 体 系, 来 促 进 整 个 产 业 链 的 资 金 平 衡 目 前 对 居 民 和 非 居 民 征 收 的 污 水 处 理 费 中 并 没 有 明 确 包 含 污 泥 处 理 费, 如 果 未 来 污 泥 处 理 费 有 望 纳 入 到 污 水 处 理 费 中, 这 将 对 整 个 污 泥 处 理 行 业 产 生 积 极 性 以 北 京 为 例, 北 京 市 财 政 局 新 于 2014 年 7 月 新 发 布 的 北 京 市 污 水 处 理 费 征 收 使 用 管 理 办 法 中 规 定, 污 水 处 理 费 专 款 用 于 污 水 管 网 污 水 处 理 设 施 的 建 设 污 泥 处 理 处 置, 以 及 污 水 处 理 费 征 收 手 续 费 支 出 目 前 北 京 市 的 污 水 处 理 费 为 1.37 元 / 立 方 米, 而 污 水 处 理 厂 收 取 的 费 用 为 2.5 元, 其 差 价 部 分 其 实 是 污 泥 处 理 费

50 上 市 公 司 情 况 目 前 国 内 A 股 上 市 公 司 在 污 泥 处 置 方 面 的 参 与 很 多, 但 大 多 数 业 务 占 比 较 小 尚 未 梳 理 出 合 适 的 盈 利 模 式 我 们 认 为 比 较 典 型 的 案 例 有 以 下 三 家 公 司 : 富 春 环 保 (002479) 集 热 电 联 产 固 废 资 源 化 ( 垃 圾 污 泥 ) 业 务, 依 托 工 业 园 区 开 拓 环 保 + 热 电 联 产 经 营 模 式 2014 年 公 司 向 大 股 东 核 心 管 理 层 战 投 增 发 1.68 亿 股 募 集 12.6 亿 元 用 于 补 充 流 动 资 金, 未 来 增 长 有 望 提 速 图 表 49 环 保 + 热 电 联 产 经 营 模 式 资 料 来 源 : 中 电 环 保 (300172) 全 资 收 购 了 南 京 国 能 环 保 开 始 进 军 污 泥 处 理 市 场 国 能 环 保 与 奥 地 利 的 安 德 里 茨 公 司 合 作, 通 过 消 化 吸 收 国 外 先 进 技 术 和 自 主 研 发, 已 开 发 成 功 污 泥 干 化 焚 烧 及 资 源 化 利 用 成 套 系 统, 掌 握 6 项 专 利 南 京 市 污 水 处 理 厂 污 泥 焚 ( 掺 ) 烧 处 置 项 目 的 商 业 模 式 是, 由 公 司 与 华 润 热 电 组 成 联 合 体 共 同 参 与 投 标, 公 司 为 联 合 体 牵 头 人 污 泥 干 化 + 电 厂 协 同 焚 烧 的 模 式 将 有 望 在 各 地 进 行 复 制, 成 为 未 来 公 司 的 长 期 业 绩 增 长 点 巴 安 水 务 (300262) 青 浦 污 泥 干 化 协 同 发 电 项 目 采 用 公 司 自 主 研 发 的 薄 层 干 化 处 理 设 备, 公 司 回 收 含 水 率 达 到 80% 的 污 泥, 利 用 电 厂 输 送 的 蒸 汽 进 行 薄 层 干 化 处 理, 将 含 水 率 降 低 到 30% 后 与 煤 以 一 定 比 例 混 合, 最 后 将 这 种 经 过 处 理 的 煤 卖 给 电 厂, 进 行 燃 烧 发 电 污 水 厂 污 泥 干 化 厂 电 厂 形 成 一 个 污 泥 回 收 处 理 再 利 用 的 体 系, 节 能 环 保, 创 造 出 一 种 新 的 业 务 模 式 6. 大 气 脱 硫 脱 硝 盛 宴 之 后 6.1. 下 一 个 五 年 关 注 VOCs

51 如 果 说 十 五 是 除 尘 发 展 的 黄 金 时 段, 十 一 五 是 脱 硫 发 展 的 高 峰, 十 二 五 是 脱 硝 行 业 发 展 的 高 峰, 那 么 下 一 个 五 年, 我 们 建 议 关 注 VOCs 图 表 50 空 气 污 染 历 史 资 料 来 源 : 根 据 1989 年 世 界 卫 生 组 织 定 义,VOCs( 挥 发 性 有 机 物 ) 是 一 组 沸 点 从 50 至 260 室 温 下 饱 和 蒸 气 压 超 过 Pa 的 易 挥 发 性 化 合 物, 主 要 包 含 有 烃 类 氧 烃 类 含 卤 烃 类 氮 烃 及 硫 烃 类 低 沸 点 的 多 环 芳 烃 类 等 VOCs 的 危 害 主 要 有 以 下 四 点 : 1) 对 人 体 的 影 响, 可 分 为 三 种 类 型 : 一 是 气 味 和 感 官, 包 括 感 官 刺 激, 感 觉 干 燥 ; 二 是 粘 膜 刺 激 和 其 它 系 统 毒 性 导 致 的 病 态, 刺 激 眼 粘 膜 鼻 粘 膜 呼 吸 道 和 皮 肤 等, 很 容 易 通 过 血 液 大 脑 的 障 碍, 从 而 导 致 中 枢 神 经 系 统 受 到 抑 制, 使 人 产 生 头 痛 乏 力 昏 昏 欲 睡 和 不 舒 服 的 感 觉 ; 三 是 基 因 毒 性 和 致 癌 性 2)VOCs 作 为 PM2.5 的 前 体 物,PM2.5 的 产 生 相 当 一 部 分 是 由 于 VOCs 的 存 在 VOCs 在 PM2.5 中 的 比 重 可 以 占 到 占 到 50%, 是 引 起 城 市 雾 霾 的 重 要 因 素 之 一 3)VOCs 不 仅 是 PM2.5 的 成 份, 是 空 气 一 次 污 染 的 来 源, 而 且 还 可 以 与 空 气 中 的 氮 氧 化 物 及 其 他 有 机 物 质 一 起 发 生 一 系 列 的 反 应, 引 发 光 化 学 烟 雾 从 而 在 更 大 的 范 围 内 造 成 二 次 污 染, 洛 杉 矶 的 光 化 学 烟 雾 就 是 由 VOCs 造 成 的 4)VOCs 在 室 外 太 阳 光 和 热 的 作 用 下 能 参 与 氧 化 氮 反 应 并 形 成 臭 氧, 臭 氧 导 致 空 气 质 量 变 差 并 且 是 夏 季 烟 雾 主 要 组 分 VOCs 来 源 广 泛, 可 以 分 为 自 然 源 和 人 为 源 在 人 为 源 部 分, 按 照 源

52 头 的 物 理 位 置 属 性, 分 为 移 动 源 ( 以 交 通 运 输 工 具 的 排 放 为 主 ) 和 固 定 源 固 定 源 主 要 污 染 源 包 括 工 业 源 生 活 源 工 业 源 主 要 包 括 石 油 炼 制 与 石 油 化 工 煤 炭 加 工 与 转 化 等 含 VOCs 原 料 的 生 产 行 业, 油 类 ( 燃 油 溶 剂 等 ) 储 存 运 输 和 销 售 过 程, 涂 料 油 墨 胶 粘 剂 农 药 等 以 VOCs 为 原 料 的 生 产 行 业, 涂 装 印 刷 粘 合 工 业 清 洗 等 含 VOCs 产 品 的 使 用 过 程 ; 生 活 源 包 括 建 筑 装 饰 装 修 餐 饮 服 务 和 服 装 干 洗 图 表 51 VOCs 的 来 源 VOCs 的 来 源 自 然 源 人 为 源 资 料 来 源 : 植 被 排 放 森 林 火 灾 野 生 动 物 排 放 和 湿 地 厌 氧 或 成 等, 非 人 为 可 控 范 围 移 动 源 固 定 源 机 动 车 轮 船 飞 机 生 活 源 工 业 源 建 筑 装 饰 油 烟 排 放 垃 圾 焚 烧 秸 秆 焚 烧 服 装 干 洗 等 工 业 源 所 涉 及 的 行 业 众 多 排 放 强 度 大 浓 度 高 污 染 种 类 多 6.2. 排 污 收 费 制 度 和 重 点 行 业 排 放 标 准 有 望 出 台 图 表 52 VOCs 相 关 政 策 系 统 大 气 污 染 防 治 法 重 点 行 业 VOCs 污 染 控 制 技 术 指 南 技 术 政 策 管 理 条 例 VOCs 排 污 收 费 制 度 最 佳 技 术 导 则 部 门 管 理 办 法 工 程 技 术 规 范 环 境 标 准 办 法 实 施 细 则 工 程 建 设 规 范 设 施 运 营 规 范 排 放 标 准 检 测 标 准 设 施 环 保 验 收 设 施 核 查 监 理 重 点 行 业 VOCs 排 放 标 准 重 点 污 染 物 检 测 标 准 资 料 来 源 : 2010 年 国 务 院 关 于 推 进 大 气 污 染 联 防 联 控 工 作 改 善 区 域 空 气 质 量 指 导 意 见 的 通 知 中 首 次 将 挥 发 性 有 机 物 列 为 重 点 大 气 污 染 物, 与 二 氧 化 硫 氮 氧 化 物 颗 粒 物 并 列 2012 年 10 月 重 点 区 域 大 气 污 染 防 治 十 二 五 规 划 提 出 开 展 挥 发 性 有 机 物 摸 底 调 查 在 复 合 型 大 气 污 染 严 重 地 区 开 展 大 气 环 境 挥 发 性 有 机 物 调 查 性 监 测 加 快 制 定 完 善 环 境 空 气 和 固 定 污

53 染 源 挥 发 性 有 机 物 测 定 方 法 标 准 监 测 技 术 规 范 以 及 监 测 仪 器 标 准 对 加 油 站 储 油 库 和 油 罐 车 的 油 气 回 收, 石 化 有 机 化 工 行 业 表 面 涂 装 溶 剂 使 用 工 艺 的 挥 发 性 有 机 物 治 理 建 立 完 善 挥 发 性 有 机 物 排 放 当 量 核 算 方 法, 研 究 征 收 挥 发 性 有 机 物 排 污 费 2013 年 5 月 环 保 部 发 布 挥 发 性 有 机 物 (VOCs) 污 染 防 治 技 术 政 策, 该 政 策 提 出 到 2015 年 基 本 建 立 起 重 点 区 域 VOCs 污 染 防 治 体 系, 到 2020 年 实 现 VOCs 从 原 料 到 产 品 从 生 产 到 消 费 的 全 过 程 减 排 污 染 防 治 体 系 的 建 立 包 含 排 放 标 准 体 系 检 测 标 准 体 系 控 制 技 术 指 南 溶 剂 使 用 与 申 报 制 度 排 放 量 申 报 制 度 排 污 收 费 制 度 等 等 由 此 可 见 国 家 VOCs 防 治 工 作 可 谓 任 重 道 远, 未 来 将 不 断 有 相 关 政 策 出 台 2013 年 9 月 出 台 的 大 气 污 染 防 治 行 动 计 划 中 提 出 推 进 挥 发 性 有 机 物 污 染 治 理 在 石 化 有 机 化 工 表 面 涂 装 包 装 印 刷 等 行 业 实 施 挥 发 性 有 机 物 综 合 整 治, 在 石 化 行 业 开 展 泄 漏 检 测 与 修 复 技 术 改 造 限 时 完 成 加 油 站 储 油 库 油 罐 车 的 油 气 回 收 治 理, 在 原 油 成 品 油 码 头 积 极 开 展 油 气 回 收 治 理 完 善 涂 料 胶 粘 剂 等 产 品 挥 发 性 有 机 物 限 值 标 准, 推 广 使 用 水 性 涂 料, 鼓 励 生 产 销 售 和 使 用 低 毒 低 挥 发 性 有 机 溶 剂 将 挥 发 性 有 机 物 纳 入 排 污 费 征 收 范 围 北 京 广 东 等 地 政 府 也 都 已 经 发 布 相 关 文 件, 论 证 征 收 VOCs 排 污 费 的 可 行 性, 并 准 备 逐 步 开 展 VOCs 排 污 费 试 点 引 入 排 污 收 费 制 度 可 以 更 合 理 的 促 进 企 业 的 监 测 和 减 排 预 计 VOCs 排 污 费 相 关 政 策 将 于 2015 年 出 台, 行 业 也 将 面 临 迅 猛 发 展 排 放 标 准 方 面,1996 年 制 定 的 大 气 污 染 综 合 排 放 标 准 只 对 少 数 VOCs 进 行 浓 度 限 值, 且 经 过 将 近 20 年 的 国 民 经 济 发 展, 该 标 准 已 经 不 再 能 满 足 当 前 挥 发 性 有 机 物 污 染 治 理 任 务 要 求 而 2012 年 最 新 版 环 境 空 气 质 量 标 准 尚 未 将 挥 发 性 有 机 物 纳 入 范 围 从 行 业 角 度 来 说, 涉 及 到 VOCs 排 放 的 行 业 有 近 100 个, 其 中 排 放 量 超 过 几 十 万 吨 的 有 30 多 个 行 业 目 前 国 家 只 有 7 项 行 业 标 准,2 项 综 合 性 排 放 标 准, 重 点 行 业 VOCs 排 放 标 准 制 定 的 任 务 非 常 艰 巨 VOCs 的 重 点 排 放 行 业 石 油 炼 制 工 业 石 油 化 工 树 脂 工 业 农 药 工 业 制 药 工 业 电 子 工 业 涂 料 工 业 等 行 业 的 排 放 标 准 正 在 制 定 中, 后 续 行 业 标 准 的 陆 续 出 台 无 疑 将 成 为 VOCs 防 治 行 业 的 及 时 雨 图 表 53 已 公 布 VOCs 行 业 标 准 大 气 污 染 物 综 合 排 放 标 准 (1996) 恶 臭 污 染 物 排 放 标 准 (1993) 炼 焦 化 学 工 业 污 染 物 排 放 标 准 (2012) 饮 食 业 油 烟 排 放 标 准 (2001) 储 油 库 大 气 污 染 物 排 放 标 准 (2007) 汽 油 运 输 大 气 污 染 物 排 放 标 准 (2007) 加 油 站 大 气 污 染 物 排 放 标 准 (2007)

54 合 成 革 与 人 造 革 工 业 污 染 物 排 放 标 准 (2008) 橡 胶 制 品 工 业 工 业 污 染 物 排 放 标 准 (2011) 资 料 来 源 : 图 表 54 制 定 中 的 VOCs 重 点 排 放 行 业 标 准 石 油 炼 制 工 业 污 染 物 排 放 标 准 石 油 化 工 化 纤 工 业 污 染 物 排 放 标 准 树 脂 工 业 污 染 物 排 放 标 准 农 药 工 业 污 染 物 排 放 标 准 ( 系 列 标 准 ) 制 药 工 业 污 染 物 排 放 标 准 ( 系 列 标 准 ) 电 子 工 业 污 染 物 排 放 标 准 ( 系 列 标 准 ) 涂 料 工 业 污 染 物 排 放 标 准 油 墨 工 业 污 染 物 排 放 标 准 皮 革 制 品 工 业 污 染 物 排 放 标 准 人 造 板 工 业 污 染 物 排 放 标 准 涂 装 工 业 污 染 物 排 放 标 准 铸 造 工 业 污 染 物 排 放 标 准 服 装 干 洗 业 污 染 物 排 放 标 准 汽 车 维 修 业 污 染 物 排 放 标 准 资 料 来 源 : 6.3. 行 业 启 动, 监 测 先 行 VOCs 排 污 收 费 制 度 建 立 的 前 提, 是 政 府 对 环 境 空 气 和 污 染 源 中 VOCs 的 情 况 有 具 体 可 量 化 持 续 稳 定 的 数 据 源 近 年 来 随 着 政 府 与 治 理 企 业 职 责 进 一 步 明 晰 化, 对 环 保 行 业 管 理 方 法 从 突 击 检 查 到 注 重 长 效 监 管 环 境 监 测 行 业 将 是 VOC 是 治 理 行 业 启 动 首 先 受 益 的 环 节 监 测 站 方 面, 参 考 环 境 空 气 质 量 标 准 对 空 气 质 量 监 测 的 实 施 规 划, 假 设 全 国 74 个 京 津 冀 长 三 角 珠 三 角 等 重 点 区 域 以 及 直 辖 市 省 会 城 市 和 计 划 单 列 市 的 496 个 监 测 点 单 位 投 入 额 为 150 万 元, 其 余 地 级 以 上 城 市 监 测 点 单 位 投 入 100 万 元, 则 全 国 371 个 相 关 城 市 监 测 站 VOCs 监 测 的 市 场 空 间 将 达 到 亿 元 图 表 55 城 市 监 测 点 投 资 额 预 测 目 标 地 区 城 市 数 监 测 点 数 单 个 监 测 点 投 入 ( 亿 元 ) 投 资 额 ( 亿 元 ) 京 津 冀 长 三 角 珠 三 角 等 重 点 区 域 以 及 直 辖 市 省 会 城 市 和 计 划 单 列 市 环 境 保 护 重 点 城 市 和 国 家 环 保 模 范 城 市 所 有 地 级 以 上 城 市 全 国 资 料 来 源 : 根 据 现 有 435 个 国 家 级 产 业 园 区 和 1222 个 省 级 产 业 园 区 分 别 需 要 60%

55 和 40% 监 测 点 覆 盖, 国 家 级 产 业 园 区 平 均 每 个 园 区 5 个, 省 级 产 业 园 区 平 均 每 个 园 区 4 个 监 测 点, 每 个 监 测 点 投 入 100 万 元, 则 相 关 产 业 园 区 的 监 测 市 场 将 达 到 亿 元 图 表 56 园 区 监 测 点 投 资 额 预 测 园 区 类 型 园 区 数 需 要 覆 盖 监 测 点 的 园 区 比 例 需 覆 盖 监 测 点 的 园 区 数 平 均 监 测 点 数 单 个 监 测 点 投 入 ( 亿 元 ) 投 资 额 ( 亿 元 ) 国 家 级 产 业 园 区 % 省 级 产 业 园 区 % 总 计 资 料 来 源 : 污 染 源 监 测 方 面, 根 据 重 点 区 域 大 气 污 染 防 治 十 二 五 规 划 重 点 工 程 项 目, 全 国 共 计 1323 个 VOCs 排 放 重 点 企 业, 相 关 市 场 将 达 到 6.62 亿 元 因 此, 保 守 预 计, 仅 监 测 站 园 区 污 染 源 监 测 领 域 的 VOCs 监 测 将 有 52 亿 元 市 场 亟 待 爆 发 图 表 57 重 点 企 业 监 测 点 投 资 额 预 测 省 份 重 点 企 业 个 数 单 位 投 入 ( 亿 元 ) 投 资 额 ( 亿 元 ) 北 京 天 津 河 北 上 海 江 苏 浙 江 广 东 辽 宁 山 东 湖 北 湖 南 四 川 重 庆 福 建 山 西 陕 西 新 疆 总 计 资 料 来 源 : 6.4. 气 相 色 谱 法 是 应 用 主 流 目 前 较 为 成 熟 的 VOCs 监 测 方 法 主 要 分 为 四 大 类, 分 别 是 传 感 器 法 光 学 方 法 质 谱 技 术 和 气 相 色 谱 法 VOCs 排 放 监 测 难 度 主 要 有 以 下 四 个 方 面 :

56 图 表 58 VOCs 排 放 监 测 难 度 种 类 众 多 VOC 有 上 百 种, 多 组 分 或 单 一 组 份 监 测 难 度 大 排 放 差 异 大 工 业 污 染 源 产 污 环 节 多, 每 个 环 节 又 具 有 众 多 VOC 排 污 行 业, 行 业 间 污 染 浓 度 差 异 大, 每 个 行 业 都 具 有 特 征 VOC 污 染 物 排 放 工 况 复 杂 固 定 源 VOC 行 业 多, 且 VOC 净 化 治 理 工 艺 种 类 多 ( 目 前 有 2 大 类 9 小 类 ) 最 终 造 成 固 定 源 VOC 排 放 工 况 复 杂 多 样, 预 处 理 难 度 大 排 口 多 与 常 规 CEMS 相 比,VOC 污 染 为 车 间 排 污, 不 同 工 艺 车 间 排 放 浓 度 差 异 大, 且 排 口 众 多 ( 轮 胎 厂 有 上 百 个 烟 囱 ) 全 覆 盖 监 控 难 度 大 资 料 来 源 : 这 就 要 求 在 技 术 方 面, 监 测 设 备 必 须 满 足 多 组 分 高 灵 敏 度 高 效 率 的 监 测 要 求 传 感 器 分 析 法 灵 敏 度 较 低 且 不 能 进 行 组 分 监 测, 不 适 合 要 求 较 高 的 VOCs 监 测 光 学 技 术 监 测 具 备 多 组 分 测 量 快 速 相 应 时 间 等 优 势, 但 光 学 仪 器 专 业 性 强 价 格 高 体 积 较 大, 这 一 定 程 度 上 限 制 了 光 学 监 测 方 法 的 广 泛 应 用 色 谱 质 谱 联 用 方 法 适 用 于 环 境 空 气 VOCs 监 测, 主 要 对 挥 发 性 有 机 物 各 组 分 有 毒 有 害 物 质 进 行 测 定 气 相 色 谱 法 是 应 用 最 广 泛 的 VOCs 监 测 分 析 方 法 气 相 色 谱 法 分 析 技 术 可 以 实 现 多 组 分 测 量 具 备 极 高 的 灵 敏 度, 可 以 满 足 不 同 污 染 源 VOCs 在 线 监 测 的 需 要, 也 是 美 国 VOCs 监 测 主 要 的 应 用 技 术 图 表 59 VOCs 监 测 方 法 方 法 特 点 灵 敏 度 低, 用 于 毒 气 报 警 传 感 器 不 能 进 行 组 分 监 测 易 受 水 分 干 扰, 无 法 多 组 分 分 析 光 学 方 法 价 格 高, 体 积 较 大, 对 操 作 者 技 能 要 求 高 适 用 于 应 急 监 测 和 快 速 污 染 物 定 性 质 谱 技 术 无 法 区 分 同 分 异 构 体 价 格 昂 贵 可 定 性 定 量 测 量 多 种 组 分 气 相 色 谱 法 具 有 成 熟 技 术, 灵 敏 精 确 法 定 认 可 的 VOCs 监 测 方 法 国 际 广 泛 应 用 资 料 来 源 : 图 表 60 气 相 色 谱 原 理

57 资 料 来 源 : 6.5. 上 市 公 司 A 股 上 司 公 司 涉 足 VOCs 监 测 行 业 的 主 要 有 2 家 : 聚 光 科 技 (300203) 早 在 2012 年 收 购 荷 兰 BB 公 司 75% 股 份 布 局 VOCs 监 测 领 域 荷 兰 BB 公 司 的 全 资 子 公 司 Synspec 是 欧 美 地 区 VOCs 在 线 监 测 领 域 知 名 供 应 商, 当 前 国 内 市 场 占 有 率 超 越 80% 雪 迪 龙 (002658) 正 在 研 发 VOCs 监 测 技 术,2013 年 申 请 了 国 家 重 大 科 学 仪 器 设 备 开 发 专 项 固 定 污 染 源 废 弃 VOCs 在 线 / 便 携 检 测 设 备 开 发 和 应 用 由 于 监 测 行 业 自 身 细 分 市 场 繁 多 的 特 征, 预 计 外 延 式 扩 张 将 是 未 来 上 市 公 司 切 入 VOCs 监 测 领 域 的 主 要 方 式 7. 除 了 治 理 我 们 还 能 做 什 么 关 注 大 环 境 领 域 7.1. 可 再 生 能 源 扬 帆 起 航 在 不 断 加 剧 的 环 境 污 染 情 况 面 前, 除 了 后 端 治 理 以 外, 前 端 的 能 源 结 构 改 善 也 是 从 根 本 上 减 少 污 染 物 排 放 的 措 施 2014 年 11 月 13 日, 中 国 政 府 网 发 布 中 美 气 候 变 化 和 清 洁 能 源 合 作 的 联 合 声 明 中 国 首 次 正 式 提 出 中 国 计 划 2030 年 左 右 二 氧 化 碳 排 放 达 到 峰 值 且 将 努 力 早 日 达 峰 2014 年 11 月 19 日 国 务 院 办 公 厅 发 布 能 源 发 展 战 略 行 动 计 划 ( 年 ), 要 求 加 大 清 洁 能 源 消 费 占 比, 到 2020 年 非 化 石 能 源 占 一 次 能 源 消 费 比 重 达 15% 国 家 能 源 局 的 统 计 数 字 则 显 示, 2013 年 非 化 石 能 源 消 费 占 一 次 能 源 消 费 比 重 由 2012 年 的 9.1% 提 高 到 9.8% 这 意 味 着 未 来 6 年, 非 化 石 能 源 消 费 占 比 在 既 有 消 费 总 量 中 将 提 升 5.2 个 百 分 点

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