doc
|
|
- 去 强
- 7 years ago
- Views:
Transcription
1 朝 陽 科 技 大 學 財 務 金 融 系 碩 士 論 文 越 南 銀 行 產 業 之 績 效 評 估 A Study on Performance Evaluation of Vietnamese Banking Industries 指 導 教 授 : 陳 建 宏 博 士 研 究 生 : 胡 國 興 中 華 民 國 101 年 12 月 31 日
2 朝 陽 科 技 大 學 財 務 金 融 系 Department of Finance Chaoyang University of Technology 碩 士 論 文 Thesis for the Degree of Master 越 南 銀 行 產 業 之 績 效 評 估 A Study on Performance Evaluation of Vietnamese Banking Industries 指 導 教 授 : 陳 建 宏 博 士 (Dr. Chien-Hung Chen) 研 究 生 : 胡 國 興 ( Quoc Hung Ho) 中 華 民 國 101 年 12 月 31 日 December 31, 2012
3 中 文 摘 要 本 研 究 使 用 2006 年 到 2010 年 的 10 家 越 南 銀 行 資 料 為 研 究 對 象, 以 及 選 取 固 定 資 產 營 業 費 用 為 投 入 變 項, 利 息 收 入 非 利 息 收 入, 作 為 產 出 項 採 用 DEA 方 法 之 Malmquist 模 式 來 評 估 各 銀 行 的 效 率 變 動 技 術 變 動 純 技 術 變 動 規 模 效 率 變 動 生 產 力 指 數 變 動, 以 檢 視 越 南 銀 行 的 經 營 績 效 以 及 生 產 力 變 動 的 原 因 研 究 結 果 發 現 經 營 績 效 表 現 較 好 為 越 南 國 際 銀 行 越 南 海 事 商 業 股 份 銀 行 越 南 西 貢 商 信 銀 行 等, 這 些 銀 行 對 於 各 項 生 產 力 指 數 變 動 技 術 變 動 規 模 效 率 變 動, 效 率 變 動 純 技 術 效 率 變 動 都 有 進 步, 可 能 與 越 南 銀 行 業 越 來 越 多 角 化 經 營 有 關 關 鍵 字 : 資 料 包 絡 分 析 法, 麥 氏 生 產 力 指 數, 經 營 績 效 I
4 Abstract This study aims to use the annual report data of ten banks in Vietnam during the period as the research object. Research has used the fixed assets, operating expenses as the input variables and the interest income, non-interest income as output variables. This study used Malmquist Data Envelopment Analysis (DEA) method to calculate five different indices namely the productivity change, technical efficiency change, pure technological efficiency change, efficiency change and scale efficiency change. From the measurement, result indicates the reasons behind the productivity change of Vietnamese bank's operating performance. In this study, the result signified that out of ten banks, the operating performance of three banks have positive efficiency change which include Vietnam International Banks (VIB), Viet Nam Maritime Commercial Stock Bank and Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank. The productivity change, technical efficiency change, scale efficiency change, efficiency change, pure technological efficiency change in progress with may relate to the increase of diversification in Vietnam's banking sector. Keywords : Data envelopment analysis, Malmquist Productivity Index, Operating performance. II
5 誌 謝 在 朝 陽 科 技 大 學 就 讀 碩 士 班 開 始 到 現 在 已 經 過 二 年, 隨 著 論 文 的 完 稿 即 將 劃 下 句 點, 本 篇 論 文 能 夠 完 成, 要 感 謝 許 多 人 的 相 助 感 謝 我 的 指 導 老 師 陳 建 宏 老 師, 從 文 獻 的 閱 讀 論 文 架 構 之 形 成 研 究 方 法 的 應 用 實 證 研 究 及 最 後 的 結 論, 過 程 中 老 師 皆 給 予 極 大 的 協 助 與 指 引, 也 關 心 督 促 論 文 的 進 度, 使 我 能 在 有 限 的 時 間 內 完 成 論 文 感 謝 各 位 口 試 委 員, 為 了 有 各 位 老 師 所 給 予 的 寶 貴 意 見, 讓 論 文 能 更 加 完 善 另 外, 感 謝 同 門 夥 伴 一 路 互 相 鼓 勵 並 提 供 許 多 寶 貴 的 意 見, 也 感 謝 系 上 的 各 位 老 師 及 研 究 所 同 學 們 在 這 段 期 間 的 幫 忙 及 關 懷, 使 我 能 夠 順 利 畢 業, 謝 謝 你 們 最 後 感 謝 我 的 父 母 長 期 以 來 對 我 的 栽 培, 也 謝 謝 我 的 家 人 及 朋 友 對 我 的 幫 忙 及 關 懷, 使 我 能 順 利 完 成 學 業 最 後, 對 於 所 有 關 心 我 及 愛 我 的 人, 再 次 向 你 們 道 謝, 並 祝 願 你 們 都 幸 福 快 樂 胡 國 興 謹 誌 於 朝 陽 科 技 大 學 財 務 金 融 系 中 華 民 國 101 年 12 月 III
6 目 錄 中 文 摘 要... I Abstract... I I 誌 謝...III 目 錄...IV 表 目 錄...VI 圖 目 錄...VII 第 一 章 緒 論...1 第 一 節 研 究 背 景 動 機 第 二 節 研 究 目 的...3 第 三 節 研 究 架 構 與 流 程...4 第 二 章 越 南 銀 行 業 的 演 變 與 概 況...6 第 一 節 越 南 金 融 機 構 系 統 組 織 架 構...6 第 二 節 越 南 銀 行 業 的 概 況...6 第 三 章 文 獻 回 顧... 9 第 一 節 資 料 包 絡 分 析 法 相 關 文 獻... 9 第 二 節 銀 行 效 率 評 估 之 相 關 文 獻...19 第 四 章 研 究 方 法 第 一 節 Farrell 效 率 觀 念 第 二 節 資 料 包 絡 分 析 法 之 理 論...23 第 三 節 銀 行 業 投 入 與 產 出 界 定...29 第 四 節 資 料 來 源 及 變 數 選 取...33 第 五 章 實 證 研 究 第 一 節 總 技 術 效 率 分 析 BCC 模 型 第 二 節 差 額 變 數 分 析...37 IV
7 第 三 節 麥 氏 生 產 力 指 數 變 動 分 析 第 四 節 小 結 第 六 章 結 論 與 意 見 參 考 文 獻 附 錄 V
8 表 目 錄 表 3-1 文 獻 彙 整 表...14 表 3-2 資 料 包 絡 分 析 理 論 發 展 之 重 要 里 程...18 表 4-1 麥 氏 生 產 力 指 數 分 析...29 表 4-2 樣 本 銀 行 一 覽 表...33 表 年 越 南 銀 行 產 業 效 率 表...36 表 5-2 越 南 银 行 業 差 額 變 數 表...37 表 5-3 以 麥 氏 生 產 力 指 數 計 算 各 年 度 之 各 項 效 率...38 表 5-4 以 麥 氏 生 產 力 指 數 計 算 各 銀 行 之 各 項 平 均 效 率 變 動...40 VI
9 圖 目 錄 圖 1-1 研 究 流 程 圖...5 圖 2-1 越 南 金 融 機 構 系 統 組 織 架 構...7 圖 4-1 Farrell 效 率 前 緣 圖...22 VII
10 第 一 章 緒 論 第 一 節 研 究 背 景 動 機 越 南 從 年 因 加 入 世 界 貿 易 組 織 ( World Trade Organization, WTO ), 整 個 越 南 市 場 要 開 放, 帶 動 高 額 的 投 資, 出 現 嚴 重 之 通 貨 膨 脹, 造 成 經 濟 成 長 衰 退 按 2007 年 起 每 年 的 通 貨 膨 脹 率 均 高 出 GDP 成 長 率, 造 成 越 南 經 濟 發 展 非 常 不 穩 定 從 2005 年 至 2010 年 的 時 段, 每 年 的 預 算 赤 字 ( 佔 GDP) 接 近 5%, 其 中 2009 年 為 6.99% 及 2010 年 為 5.95%, 均 超 過 正 常 值 3% 該 比 重 逐 年 未 下 降, 而 且 規 模 逐 年 擴 大, 造 成 國 庫 透 支 且 政 府 公 債 增 加 2007 年 至 2011 年 來 外 匯 存 底 逐 年 下 降, 越 盾 持 續 貶 值, 造 成 黃 金 及 美 元 幣 值 上 漲, 人 民 對 越 盾 信 心 不 足 在 2011 年 越 南 總 體 經 濟 概 況, 長 期 以 政 府 及 國 營 企 業 為 主 的 投 資 型 態, 造 成 國 庫 的 嚴 重 透 支 : 越 南 政 府 及 國 營 企 業 一 直 是 國 內 投 資 的 主 體, 因 此 國 營 企 業 成 為 越 南 國 債 之 主 要 債 務 人 以 2009 年 為 例, 越 南 政 府 佔 國 內 總 投 資 額 的 40%, 其 中 44% 係 投 資 於 國 營 企 業 越 南 統 計 總 局 表 示, 到 2009 年 越 南 國 庫 並 無 透 支, 根 據 越 南 財 政 部 的 數 據 指 出, 依 照 國 際 規 範 估 算, 越 南 國 庫 透 支 為 GDP 的 4.5%, 根 據 亞 洲 開 發 銀 行 (ADB) 的 估 算, 越 南 的 國 庫 透 支 已 達 GDP 的 7.8% 而 越 南 政 府 債 務 截 至 2011 年 初 已 高 達 GDP 的 54.3% 銀 行 產 業 在 一 國 的 經 濟 活 動 中, 扮 演 重 要 的 金 融 中 介 角 色, 其 存 在 不 僅 可 以 活 絡 資 金 提 高 資 金 融 通 效 率, 亦 可 加 速 資 本 累 積, 從 而 促 進 國 家 經 貿 發 展 近 5 年 來, 越 南 國 家 和 各 地 方 銀 行 業 發 展 勢 頭 十 分 強 勁 經 過 轉 換 股 份 制 新 成 立 等, 已 使 銀 行 系 統 有 了 嶄 新 的 面 貌 為 了 吸 引 顧 客, 1
11 融 合 時 代 創 造 競 爭 優 勢 投 資 現 代 化 建 設 成 為 許 多 銀 行 的 關 鍵 性 戰 略 進 入 WTO 之 後 越 南 銀 行 業 面 對 更 多 影 響 與 競 爭, 越 南 承 諾 成 為 WTO 會 員 後, 將 開 放 100% 外 資 銀 行 設 立, 越 南 國 有 銀 行 為 強 化 競 爭 力, 已 紛 紛 提 高 資 本 額 另 在 外 商 銀 行 分 行 方 面, 越 南 中 央 銀 行 為 履 行 WTO 入 會 承 諾, 指 示 外 銀 分 行 吸 收 非 授 信 戶 越 南 籍 自 然 人 之 越 盾 存 款 開 放 時 間 表 隨 著 越 南 加 入 WTO 後 對 金 融 業 開 放 的 承 諾, 全 球 各 地 外 資 銀 行 進 入 越 南 金 融 業 的 腳 步 將 更 加 迅 速, 國 際 投 資 主 體 亦 重 視 越 南 未 來 發 展 潛 力 因 此 越 南 銀 行 的 經 營 績 效 評 估 十 分 重 要 2
12 第 二 節 研 究 目 的 加 入 世 界 貿 易 組 織 後 (World Trade Organization,WTO), 越 南 銀 行 業 面 對 愈 來 愈 大 的 內 部 競 爭 及 外 部 競 爭, 所 以 越 南 銀 行 業 經 營 環 境 於 近 幾 年 來 也 面 臨 極 大 的 考 驗 在 越 南 銀 行 業 的 內 部 競 爭 是 金 融 機 構 擴 張 分 行 數 與 日 俱 增 ; 對 於 外 部 競 爭 是 外 國 金 融 機 構 大 量 來 越 南 設 立 分 行 據 點 跟 本 國 銀 行 合 資 等 因 此 應 致 力 於 銀 行 績 效 之 衡 量, 除 了 成 本 控 制 外, 銀 行 產 業 的 成 長 乃 成 為 最 重 要 之 經 營 績 效 指 標, 未 來 只 有 提 高 競 爭 力, 銀 行 業 才 能 永 續 經 營 而 資 料 包 絡 分 析 法 ( data envelopment analysis, DEA) 廣 泛 應 用 於 衡 量 金 融 機 構 績 效, 其 優 點 在 於 不 需 設 定 函 數 型 式 且 可 以 衡 量 多 元 投 入 與 多 元 產 出 不 過 傳 統 之 DEA 均 假 設 所 有 的 決 策 單 位 均 屬 於 單 一 系 統, 此 外 許 多 研 究 也 均 指 出, 控 制 不 良 放 款 對 於 個 別 銀 行 與 整 體 金 融 環 境 是 非 常 重 要 的 然 而 在 模 型 中 不 良 放 款 是 屬 於 負 向 產 出, 並 不 符 合 DEA 模 型 中 投 入 產 出 變 數 需 滿 足 半 正 定 的 假 設 因 此, 本 研 究 試 圖 利 用 System-CCR 模 型 與 Malmquist 模 型, 以 及 選 取 固 定 資 產 營 業 費 用 為 投 入 項, 利 息 收 入 非 利 息 收 入, 作 為 產 出 項 來 評 估 各 銀 行 的 效 率 變 動, 技 術 變 動, 純 技 術 效 率 變 動, 規 模 效 率 變 動, 生 產 力 指 數 變 動, 以 檢 視 越 南 銀 行 的 經 營 績 效 以 及 生 產 力 變 動 的 原 因 根 據 前 述, 在 競 爭 激 烈 且 經 濟 蕭 條 的 環 境 中, 如 何 採 取 不 同 的 經 營 策 略 才 能 夠 提 昇 企 業 的 獲 利 能 力 及 經 營 績 效 是 相 當 重 要 的 課 題 本 研 究 主 要 評 估 越 南 加 入 WTO 後, 越 南 銀 行 業 之 經 營 績 效, 研 究 結 果 希 望 能 夠 作 為 越 南 3
13 政 府 相 關 主 管 機 關 學 者 參 考 之 依 據 第 三 節 研 究 架 構 與 流 程 一 研 究 架 構 本 研 究 架 構 共 分 成 六 個 章 節, 依 序 說 明 如 下 : 第 一 章 為 緒 論, 說 明 本 研 究 動 機 與 目 的 研 究 限 制, 並 介 紹 銀 行 產 業 之 背 景 第 二 章 為 越 南 銀 行 業 的 演 變 與 概 況, 說 明 越 南 經 濟 體 系 金 融 機 構 銀 行 業 的 演 變 與 概 況 第 三 章 為 文 獻 回 顧, 探 討 相 關 文 獻, 包 含 對 銀 行 產 業 的 績 效 評 估 及 資 料 包 絡 分 析 法 之 文 獻 探 討 第 四 章 為 研 究 方 法 與 變 數 選 擇 探 討,DEA 理 論 及 模 型, 並 說 明 使 用 的 變 數 定 義 及 資 料 來 源 第 五 章 為 實 證 研 究, 對 本 研 究 所 選 擇 的 越 南 銀 行 進 行 實 證 研 究, 並 對 其 結 果 進 行 分 析 探 討 第 六 章 為 研 究 結 論 與 建 議, 本 文 之 總 結 與 未 來 的 建 議 4
14 二 研 究 流 程 本 研 究 流 程 如 圖 1-1 所 示 : 研 究 背 景 與 動 機 訂 定 研 究 目 的 相 關 文 獻 探 討 確 認 研 究 樣 本 資 料 蒐 集 實 證 分 析 研 究 結 論 與 建 議 5
15 圖 1-1 研 究 流 程 圖 第 二 章 越 南 銀 行 業 的 演 變 與 概 況 第 一 節 越 南 金 融 機 構 系 統 組 織 架 構 近 幾 年 來, 越 南 經 濟 呈 現 快 速 增 長, 投 資 環 境 不 斷 改 善, 國 內 外 投 資 日 趨 活 躍, 金 融 業 得 到 迅 速 發 展 越 南 現 有 5 家 國 有 商 業 銀 行, 分 別 是 越 南 工 商 銀 行 越 南 投 資 發 展 銀 行 越 南 外 貿 銀 行 越 南 農 業 和 農 村 發 展 銀 行 九 龍 江 房 屋 發 展 銀 行,1 家 政 策 性 銀 行 ( 即 越 南 發 展 銀 行 ),25 家 城 市 股 份 商 業 銀 行 11 家 農 村 股 份 商 業 銀 行,31 家 外 國 銀 行 分 行,5 家 合 資 銀 行,44 家 外 國 金 融 組 織 駐 越 辦 事 處,6 家 金 融 公 司,10 家 金 融 租 賃 公 司,960 家 信 用 社, 如 圖 2-1 所 示 顯 現 越 南 金 融 網 點 分 佈 廣 泛, 但 也 表 示 越 南 銀 行 業 務 的 機 會 以 及 所 需 面 對 的 競 爭 性 越 南 各 銀 行 名 稱, 則 如 附 錄 所 示 第 二 節 越 南 銀 行 業 的 概 況 越 南 銀 行 資 金 主 要 來 自 民 間, 根 據 統 計 資 料 顯 示,2006 年 1-8 月, 越 銀 行 業 共 吸 收 民 間 越 幣 資 本 2,432,100 億 越 盾 ( 約 152 億 美 元 ), 較 2005 年 同 期 增 加 21% 在 民 間 外 幣 資 本 方 面 計 億 美 元, 較 2005 年 同 時 期 成 長 34%, 顯 示 越 南 民 間 資 本 存 量 較 大, 頗 具 開 發 潛 力 然 而, 在 銀 行 業 方 面, 越 南 國 家 金 融 領 域 業 務 由 國 有 商 業 銀 行 具 主 導 力 量, 根 據 中 國 商 務 部 報 導 指 出, 越 南 國 有 銀 行 占 全 國 儲 蓄 存 款 總 額 的 76% 和 貸 款 總 額 的 80% 但 是, 6
16 股 份 商 業 銀 行 經 營 較 靈 活,2006 年 資 產 平 均 增 長 48-50%, 儲 蓄 存 款 額 平 均 增 長 45-60%, 貸 款 額 平 均 增 長 35-50% 而 在 越 外 國 銀 行 分 行 和 合 資 銀 行 平 均 註 冊 資 金 為 萬 美 元, 規 模 較 國 有 銀 行 相 比 不 大, 但 管 理 理 念 金 融 產 品 客 戶 關 係 管 理 經 營 彈 性 等 方 面 有 明 顯 優 勢 2006 年, 外 資 銀 行 貸 款 的 市 場 份 額 已 增 至 14%, 貸 款 餘 額 約 為 37.5 億 美 元, 稅 前 利 潤 約 為 1.06 億 美 元, 占 越 南 銀 行 業 稅 前 利 潤 總 額 的 18%, 而 不 良 貸 款 率 僅 0.38%, 資 金 風 險 較 低 2007 年 1 月 1 日 起 越 南 國 家 銀 行 允 許 當 地 商 業 銀 行 合 資 銀 行 全 外 資 銀 行 及 外 國 子 銀 行 與 企 業 客 戶 進 行 利 率 套 利 業 務 (interest rate swap) 惟 從 事 此 項 業 務 之 銀 行 登 記 資 本 額 須 達 1 兆 越 南 盾 以 上, 且 與 企 業 利 率 套 利 轉 換 合 約 本 金 不 得 超 過 銀 行 自 有 資 本 額 之 30%; 當 地 商 業 銀 行 間 或 外 國 信 用 組 織 之 間 亦 得 進 行 相 關 交 易, 包 括 單 一 貨 幣 利 率 套 利 兩 種 貨 幣 之 交 叉 利 率 套 利 換 匯 (cross currency swap) 等 5 家 國 有 商 業 銀 行 1 家 政 策 銀 行 ( 即 越 南 發 展 銀 行 ) 25 家 城 市 股 份 商 業 銀 行 36 家 股 份 商 業 銀 行 越 南 金 融 機 構 系 統 11 家 農 村 股 份 商 業 銀 行 5 家 合 資 銀 行 31 家 國 外 銀 行 分 支 80 家 外 資 銀 行 5 家 外 國 銀 行 7
17 960 家 人 民 信 用 社 44 家 外 國 金 融 組 織 駐 越 辦 事 處 圖 2-1 越 南 金 融 機 構 系 統 組 織 架 構 越 南 承 諾 成 為 WTO 會 員 後, 將 開 放 100% 外 資 銀 行 設 立, 越 南 國 有 銀 行 為 強 化 競 爭 力, 已 紛 紛 提 高 資 本 額 依 據 越 南 國 家 銀 行 資 料 顯 示, 至 2007 年 年 底, 約 有 80% 越 南 銀 行 將 提 高 資 本 額 至 1 兆 越 盾 ( 約 合 6,250 萬 美 元 ) 另 在 外 商 銀 行 分 行 方 面, 越 南 中 央 銀 行 為 履 行 WTO 入 會 承 諾, 2007 年 2 月 7 日 第 1210 NHNN-CHN 號 通 函 越 南 外 商 銀 行 分 行, 指 示 外 銀 分 行 吸 收 非 授 信 戶 越 南 籍 自 然 人 之 越 盾 存 款 開 放 時 間 表 依 據 前 述 通 函, 外 銀 分 行 吸 收 越 盾 存 款 之 開 放 時 間 表 分 別 為 自 2007 年 1 月 1 日 起 為 實 收 資 本 額 之 650%, 自 2008 年 1 月 1 日 起 為 實 收 資 本 額 之 800%, 自 2009 年 1 月 1 日 起 為 實 收 資 本 額 之 900%, 自 2010 年 1 月 1 日 起 為 實 收 資 本 額 之 1,000%, 自 2011 年 1 月 1 日 起 即 享 有 國 民 待 遇 隨 著 越 南 加 入 WTO 後 對 金 融 業 開 放 的 承 諾, 全 球 各 地 外 資 銀 行 進 入 越 南 金 融 業 的 腳 步 將 更 加 迅 速, 國 際 投 資 主 體 看 越 南 未 來 發 展 潛 力, 從 2005 年 上 半 年 開 始, 隨 著 越 南 國 內 對 外 資 進 入 銀 行 業 的 政 策 逐 漸 放 寬, 外 國 銀 行 陸 續 購 買 越 南 股 份 制 銀 行 的 股 權, 成 為 越 南 銀 行 業 的 重 要 股 東 8
18 第 三 章 文 獻 回 顧 第 一 節 資 料 包 絡 分 析 法 相 關 文 獻 馬 立 原 (2004) 探 討 本 國 銀 行 經 營 績 效 與 逾 放 比 之 實 證 研 究, 以 1999 年 至 2002 年 為 研 究 期 間, 本 國 上 市 上 櫃 銀 行 共 33 家 為 研 究 樣 本, 以 資 本 用 人 費 用 及 利 息 支 出 為 投 入 變 數 ; 利 息 收 入 非 利 息 收 入 及 逾 放 比 為 產 出 變 數, 以 資 料 包 絡 分 析 法 分 析, 研 究 發 現, 該 研 究 將 逾 放 比 嘗 試 將 逾 放 比 納 入 DEA 模 式 的 產 出 變 數 中, 來 衡 量 銀 行 經 營 效 率, 並 克 服 其 所 造 成 的 同 向 性 (Isotonicity, 亦 稱 單 調 性 ) 矛 盾 現 象, 實 證 結 果 顯 示 確 實 可 行 李 喬 銘 (2004) 探 討 本 國 上 市 上 櫃 銀 行 經 營 績 效 之 研 究, 以 1999 年 至 2001 年 為 研 究 期 間, 本 國 上 市 上 櫃 35 家 銀 行 為 研 究 樣 本, 先 以 因 素 分 析 法 選 出 22 項 研 究 變 數 後, 再 以 固 定 資 產 利 息 支 出 營 業 費 用 存 款 為 投 入 變 數, 產 出 變 數 則 為 流 動 資 產 利 息 收 入 放 款, 以 資 料 包 絡 分 析 法 分 析, 研 究 發 現 (1) 這 兩 種 研 究 方 法 下 所 產 生 的 結 果 存 在 歧 異 性, 對 銀 行 的 實 際 經 營 表 現 有 不 同 的 評 比 (2) 若 能 同 時 由 以 上 兩 種 研 究 方 法 從 不 同 的 角 度 加 以 綜 合 評 比 及 驗 證, 將 會 使 所 得 結 果 更 具 可 信 度 徐 清 俊 黃 俊 誠 (2004) 探 討 金 控 公 司 子 銀 行 之 經 營 績 效 - 以 台 灣 為 例 對 台 灣 上 市 櫃 共 14 家 金 控 公 司 之 子 銀 行 為 研 究 對 象, 以 民 國 90 年 12 月 19 日 第 一 家 金 控 公 司 開 始 成 立 的 次 一 年 度 為 觀 察 期 間, 觀 察 目 前 14 家 金 控 公 司 在 民 國 91 年 中, 合 計 15 家 子 銀 行 的 經 營 績 效 本 文 先 以 資 料 包 絡 法 (DEA) 評 估 個 別 銀 行 的 技 術 效 率, 再 以 資 本 利 息 支 出 用 人 費 用 為 投 入 變 數, 產 出 變 數 則 為 手 續 費 佣 金 利 息 收 入 放 款 ; 然 後 用 Tobit 截 斷 迴 歸 方 程 式 探 討 影 響 銀 行 技 術 效 率 值 的 因 素 結 果 發 現 如 下 :( 一 ) 有 五 家 銀 行 處 於 無 9
19 效 率 狀 態 ( 二 ) 非 效 率 銀 行 有 一 家 來 自 於 純 技 術 無 效 率, 四 家 來 自 規 模 無 效 率 如 要 改 善 整 體 銀 行 的 效 率, 前 者 應 從 純 技 術 效 率 下 手, 亦 即 應 該 以 以 最 適 當 的 投 入 來 創 造 最 大 的 產 出 後 者 應 從 規 模 效 率 下 手, 亦 即 應 當 擴 增 生 產 規 模 以 改 善 效 率 ( 三 ) 逾 放 比 率 資 產 報 酬 率 利 率 敏 感 性 缺 口 與 淨 值 比 率 以 及 流 動 準 備 比 率 皆 會 影 響 銀 行 的 經 營 績 效 ( 四 ) 放 款 品 質 對 銀 行 經 營 績 效 會 有 很 大 的 影 響 黃 梅 智 (2006) 探 討 DEA-CAT 模 型 下 銀 行 經 營 績 效 評 估, 以 2002 年 到 2004 為 研 究 期 間, 以 本 國 45 家 銀 行 為 研 究 樣 本, 利 用 資 料 包 絡 分 析 法 群 組 比 較 模 式 兩 種 研 究 方 法, 以 固 定 資 產 存 款 員 工 人 數 為 投 入 變 數 ; 投 資 放 款 及 其 他 收 入 為 產 出 變 數, 以 資 料 包 絡 分 析 法 及 群 組 比 較 模 式 來 分 析, 研 究 發 現 :(1) 金 融 控 股 公 司 下 子 銀 行 在 資 源 運 用 上, 相 較 獨 立 銀 行 有 較 佳 的 管 理 決 策 及 經 營 技 術 (2) 金 控 下 之 子 銀 行, 三 年 的 實 證 結 果 其 CAT 的 效 率 值 皆 大 於 BCC 下 之 效 率 值 ; 而 獨 立 銀 行 在 CAT 或 BCC 之 下 效 率 值 皆 無 差 別 (3) 依 照 總 資 產 規 模 大 小 分 類, 發 現 總 資 產 愈 大 者, 其 技 術 效 率 愈 佳, 總 資 產 較 小 者, 則 因 受 限 於 規 模 而 較 難 有 更 好 的 發 展 甘 永 成 (2007) 探 討 本 國 銀 行 與 外 商 銀 行 之 經 營 績 效 評 估, 以 2003 年 到 2005 年 為 研 究 期 間, 本 國 銀 行 45 家 及 外 商 銀 行 29 家 為 研 究 樣 本, 以 資 料 包 絡 分 析 之 SBM 模 式 與 差 額 變 數 分 析 為 研 究 方 法, 投 入 變 數 為 固 定 資 產 存 款 員 工 人 數, 產 出 變 數 為 投 資 放 款 收 入, 研 究 發 現 :(1) 外 商 銀 行 在 效 率 上 差 異 較 大, 有 佳 者 極 佳, 劣 者 極 劣 的 情 況 發 生 (2) 組 織 改 造 或 併 購 需 要 一 段 的 緩 衝 期, 方 能 使 合 併 綜 效 產 生 (3) 無 效 率 之 原 因, 投 入 變 數 在 於 固 定 資 產 存 款 與 員 工 人 數 過 多, 而 產 出 變 數 則 在 於 投 資 不 足 及 收 入 過 少 影 響 較 大 10
20 王 火 炎 (2007) 探 討 銀 行 分 支 機 構 經 營 效 率 分 析 三 階 段 DEA 方 法 之 應 用, 以 安 泰 商 業 銀 行 之 營 業 分 支 機 構 作 為 研 究 主 題, 主 要 目 的 為 分 析 該 銀 行 之 營 業 分 支 機 構 經 營 效 率 變 化, 以 瞭 解 該 銀 行 各 營 業 分 支 機 構 經 營 效 率 表 現, 以 茲 做 為 銀 行 層 峰 經 營 策 略 訂 定 之 參 考 本 研 究 資 料 來 源 取 自 該 銀 行 之 營 運 概 況 資 料, 以 2004 年 至 2006 年 該 銀 行 全 省 53 家 營 業 分 支 機 構 作 為 研 究 對 象, 採 用 三 階 段 DEA 模 型 估 計 銀 行 之 效 率 值 投 入 變 數 為 業 務 費 用 員 工 人 數 與 資 金 投 入 量, 產 出 變 數 為 放 款 總 額 盈 餘 實 証 結 果 顯 示, 經 過 對 環 境 變 數 與 隨 機 誤 差 項 之 調 整 後, 效 率 值 第 一 階 段 與 第 三 階 段 皆 存 在 顯 著 之 差 異, 顯 示 環 境 變 數 與 隨 機 干 擾 項 確 實 影 響 銀 行 效 率 之 表 現 葉 曜 嶙 (2007) 探 討 台 灣 地 區 金 控 公 司 旗 下 銀 行 與 證 券 公 司 之 績 效 分 析, 以 2003 年 至 2006 年 9 月 為 研 究 期 間, 利 用 資 料 包 絡 分 析 法, 以 台 灣 14 家 金 控 公 司 旗 下 銀 行 與 證 券 業 為 研 究 樣 本, 投 入 變 數 為 利 息 支 出 與 用 人 費 用, 產 出 變 數 為 利 息 收 入 非 利 息 收 入 及 淨 值, 研 究 發 現 :(1) 未 達 最 適 效 率 之 銀 行 業, 投 入 變 數 應 減 少 利 息 支 出, 產 出 變 數 應 增 加 非 利 息 收 入 與 淨 值 未 達 最 適 效 率 之 證 券 業, 投 入 變 數 在 利 息 支 出 與 用 人 費 用 上 應 力 求 減 少, 產 出 變 數 應 增 加 利 息 收 入 非 利 息 收 入 及 淨 值 (2) 實 證 結 果 發 現 在 台 灣 地 區 無 論 是 以 銀 行 業 或 以 證 券 業 為 主 體 之 金 控 公 司, 從 2003 到 2006 年 績 效 表 現 均 無 顯 著 差 異 周 紜 如 (2008) 探 討 台 灣 金 控 公 司 之 經 營 績 效 評 估, 以 2003 年 至 2006 年 為 研 究 期 間, 以 台 灣 13 家 金 控 公 司 為 研 究 樣 本, 以 二 階 段 資 料 分 析 包 絡 法 分 析, 第 一 階 段 的 投 入 變 數 為 固 定 資 產 用 人 費 用 營 業 費 用 利 息 支 出, 產 出 變 數 為 利 息 收 入 及 營 業 收 入, 第 二 階 段 的 投 入 變 數 為 利 息 收 入 及 營 業 收 入, 產 出 變 數 為 投 資 利 潤 及 稅 前 盈 餘 研 究 發 現 (1) 整 體 金 控 產 業 在 行 銷 11
21 階 段 已 能 充 分 利 用 資 源, 達 到 正 成 長 ;(2) 在 獲 利 階 段 只 有 國 票 金 擁 有 純 技 術 效 率, 沒 有 銀 行 擁 有 規 模 效 率, 顯 示 未 能 充 分 利 用 資 源, 而 出 現 浪 費 生 產 要 素 的 現 象 李 揚 郭 睿 淇 李 威 龍 林 孟 熙 (2009) 探 討 中 國 與 印 度 銀 行 產 業 之 群 體 績 效 評 估 以 固 定 資 產 存 款 員 工 費 用 為 投 入 變 數 ; 投 資 總 額 放 款 及 其 他 收 入 為 產 出 變 數, 以 資 料 包 絡 分 析 法 及 群 組 比 較 模 式 來 分 析, 實 證 結 果 顯 示 : 印 度 銀 行 產 業 群 體 績 效 基 本 上 優 於 中 國 銀 行 產 業, 主 要 來 自 於 印 度 銀 行 產 業 較 佳 的 生 產 邊 界 之 生 產 力 和 群 體 內 規 模 效 率 之 一 致 性 柯 慈 儀 李 育 智 (2009) 探 討 逾 期 放 款 對 銀 行 經 營 績 效 之 影 響 針 對 2005 年 至 2007 年 間 34 家 本 國 銀 行 及 27 家 外 國 銀 行, 採 用 中 介 法 選 取 投 入 產 出 變 數 投 入 變 數 為 存 款 員 工 人 數 與 固 定 資 產 淨 額 ; 產 出 變 數 為 放 款 逾 期 放 款 投 資 與 其 它 收 入 等 相 關 資 料 進 行 實 證 研 究, 探 討 逾 期 放 款 對 於 本 國 銀 行 與 外 國 銀 行 在 台 分 行 之 經 營 績 效 分 析 與 比 較 其 結 果 顯 示 : 在 BBC 不 含 非 意 欲 產 出 的 模 型 下 本 國 銀 行 經 營 效 率 值 較 好 的 銀 行, 加 入 Seiford and Zhu 非 意 欲 產 出 模 型 後, 排 名 都 明 顯 下 降, 說 明 了 逾 期 放 款 的 影 響 力 及 重 要 性, 即 銀 行 的 經 營 績 效 較 好, 是 以 較 高 的 逾 期 放 款 為 代 價, 而 逾 期 放 款 比 率 的 高 低 顯 著 影 響 了 銀 行 經 營 效 率 排 名 楊 振 宗 ( 2010 ) 探 討 台 灣 上 市 銀 行 經 營 績 效, 使 用 資 料 包 絡 分 析 法 來 分 析 以 台 灣 地 區 22 家 上 市 商 業 銀 行 為 研 究 樣 本,2006 年 到 2009 年 為 研 究 期 間, 選 擇 固 定 資 產 利 息 支 出 及 用 人 費 用 為 投 入 變 數, 以 利 息 收 入 非 利 息 收 入 為 產 出 變 數, 利 用 資 料 包 絡 分 析 法 分 析 銀 行 之 各 種 績 效 值, 探 討 無 效 率 的 原 因, 並 提 出 改 善 的 指 標 實 證 結 果 顯 示 :(1) 兆 豐 商 銀 中 信 12
22 銀 行 台 北 富 邦 銀 行 萬 泰 銀 行 遠 東 銀 行 大 眾 銀 行 及 安 泰 銀 行 在 研 究 年 度 均 達 最 適 效 率 境 界, 其 中 兆 豐 商 銀 及 台 北 富 邦 銀 各 年 度 盈 餘 皆 為 正 數, 可 做 為 其 他 銀 行 未 達 最 適 效 率 的 學 習 標 竿 (2) 銀 行 之 改 善 方 向 除 了 提 高 金 融 產 品 的 收 益 性, 面 對 市 場 已 過 度 飽 和 的 情 況, 縮 減 經 營 規 模 亦 是 提 昇 經 營 效 率 的 有 效 方 法 羅 景 隆 (2011) 使 用 資 料 包 絡 分 析 法 ( data envelopment analysis, DEA) 來 探 討 中 國 與 越 南 銀 行 產 業 之 績 效 評 估 以 固 定 資 產 存 款 員 工 人 數 為 投 入 變 數 ; 投 資 不 良 放 款 正 常 放 款 及 其 他 收 入 為 產 出 變 數, 實 證 結 果 顯 示 :(1) 中 國 銀 行 與 越 南 銀 行 的 效 率 邊 界 有 顯 著 的 差 異 (2) 越 南 銀 行 無 法 成 為 中 國 銀 行 的 學 習 標 竿, 而 有 些 越 南 銀 行 必 頇 學 習 中 國 銀 行 的 營 運 模 式 才 能 夠 改 善 自 己 的 效 率 Zaim(1995) 以 資 料 包 絡 法 衡 量 土 耳 其 1980 年 間 商 業 銀 行 金 融 改 革 前 後 之 經 濟 效 果 以 資 料 包 絡 分 析 法 及 群 組 比 較 模 式 來 分 析, 投 入 變 數 為 利 息 支 出 員 工 人 數 折 舊 支 出, 產 出 變 數 為 長 短 期 放 款 與 定 期 存 款 研 究 發 現 : 土 耳 其 之 公 營 銀 行 比 民 營 銀 行 來 的 有 效 率 文 中 指 出 公 營 銀 行 無 效 率 主 要 的 原 因 為 配 置 效 率, 民 營 銀 行 無 效 率 主 因 則 為 技 術 無 效 率 此 外, 銀 行 可 以 運 用 規 模 的 調 整 來 達 到 最 適 的 營 運 規 模 Bhattacharyya, Lovell, and Sahay(1997) 運 用 資 料 包 絡 法 來 衡 量 印 度 政 府 1986 到 1991 年 間 實 施 金 融 改 革 70 家 印 度 商 業 銀 行 技 術 效 率 值 投 入 項 目 為 利 息 費 用 與 營 運 費 用, 產 出 變 數 則 有 存 放 款 與 投 資 其 研 究 結 論 為 在 尚 未 實 施 金 融 改 革 之 前, 公 營 銀 行 比 民 營 銀 行 經 營 上 有 效 率, 而 在 實 施 金 融 改 革 之 後, 民 營 銀 行 之 效 率 值 均 已 逐 漸 趕 上 公 營 銀 行 13
23 相 關 文 獻 之 投 入 產 出 項 目 及 研 究 結 果 彙 整 如 表 3-1 所 示 : 表 3-1 文 獻 彙 整 表 作 者 ( 年 代 ) 馬 立 原 (2004) 李 喬 銘 (2004) 徐 清 俊 黃 俊 誠 ( 2004) 黃 梅 智 (2006) 研 究 目 的 投 入 與 產 出 項 目 研 究 結 果 本 國 銀 行 經 營 績 效 與 逾 放 比 本 國 上 市 上 櫃 銀 行 經 營 績 效 之 研 究 探 討 金 控 公 司 子 銀 行 之 經 營 績 效 - 以 台 灣 為 例 探 討 DEA-CAT 模 型 下 銀 行 經 營 績 效 評 估 投 入 項 目 : 資 本 用 人 費 用 及 利 息 支 出 產 出 項 目 利 息 收 入 非 利 息 收 入 及 逾 放 比 投 入 項 目 : 利 息 收 入 產 出 項 目 : 流 動 資 產 利 息 收 入 放 款 投 入 項 目 : 非 利 息 收 入 及 逾 放 比 產 出 項 目 : 手 續 費 佣 金 利 息 收 入 放 款 投 入 項 目 : 固 定 資 產 存 款 員 工 人 數 產 出 項 目 : 投 資 放 款 及 其 他 收 入 本 研 究 將 逾 放 比 納 入 DEA 模 式 的 產 出 變 數 中, 來 衡 量 銀 行 經 營 效 率, 並 克 服 其 所 造 成 的 同 向 性 矛 盾 現 象, 實 證 結 果 顯 示 此 法 可 行 本 研 究 顯 示 若 能 同 時 由 以 上 兩 種 研 究 方 法 從 不 同 的 角 度 加 以 綜 合 評 比 及 驗 證, 將 會 使 所 得 結 果 更 具 可 信 度 (1) 有 五 家 銀 行 處 於 無 效 率 狀 態 (2) 非 效 率 銀 行 有 一 家 來 自 於 純 技 術 無 效 率, 四 家 來 自 規 模 無 效 率 (3) 逾 放 比 率 資 產 報 酬 率 利 率 敏 感 性 缺 口 與 淨 值 比 率 以 及 流 動 準 備 比 率 皆 會 影 響 銀 行 的 經 營 績 效 (4) 放 款 品 質 對 銀 行 經 營 績 效 會 有 很 大 的 影 響 (1) 金 融 控 股 公 司 下 子 銀 行 在 資 源 運 用 上 有 較 佳 的 管 理 決 策 及 經 營 技 術 (2) 發 現 總 資 產 愈 大 者, 其 技 術 效 率 愈 佳, 總 資 產 較 小 者, 則 因 受 限 於 規 模 而 較 難 有 更 好 的 發 展 14
24 作 者 ( 年 代 ) 表 3-1 文 獻 彙 整 表 ( 續 1) 研 究 目 的 投 入 與 產 出 項 目 研 究 結 果 甘 永 成 (2007) 王 火 炎 (2007) 探 討 本 國 銀 行 與 外 商 銀 行 之 經 營 績 效 評 估 探 討 銀 行 分 支 機 構 經 營 效 率 分 析 三 階 段 DEA 方 法 之 應 用 1. 外 商 銀 行 在 效 率 上 有 佳 者 極 投 入 項 目 : 佳, 劣 者 極 劣 的 情 況 發 生 固 定 資 產 存 款 2. 無 效 率 之 原 因, 投 入 方 面 在 於 員 工 人 數 固 定 資 產 存 款 與 員 工 人 數 過 產 出 項 目 : 多, 而 產 出 方 面 則 在 於 投 資 不 投 資 放 款 收 入 足 及 收 入 過 少 影 響 較 大 投 入 項 目 : 業 務 費 用 員 工 人 數 與 資 金 投 入 量 產 出 項 目 : 放 款 總 額 盈 餘 效 率 值 第 一 階 段 與 第 三 階 段 皆 存 在 顯 著 之 差 異, 顯 示 環 境 變 數 與 隨 機 干 擾 項 確 實 影 響 銀 行 效 率 之 表 現 經 過 調 整 後, 第 三 階 段 所 得 之 效 率 值 已 去 除 外 生 變 數 與 隨 機 誤 差 之 影 響, 更 能 代 表 該 銀 行 全 省 營 業 分 支 機 構 之 經 營 管 理 效 率 葉 曜 嶙 (2007) 台 灣 地 區 金 控 公 司 旗 下 銀 行 與 證 券 公 司 之 績 效 分 析 投 入 項 目 : 利 息 支 出, 用 人 費 用 產 出 項 目 : 利 息 收 入 非 利 息 收 入 淨 值 未 達 最 適 效 率 境 界 之 銀 行 業, 應 把 不 必 要 之 利 息 支 出 儘 可 能 減 少, 且 增 加 非 利 息 收 入 與 淨 值 在 證 券 業 方 面, 應 在 利 息 支 出 與 用 人 費 用 上 力 求 減 少, 並 增 加 利 息 收 入 非 利 息 收 入 及 淨 值 周 紜 如 (2008) 台 灣 金 控 公 司 之 經 營 績 效 評 估 投 入 項 目 : (1) 金 控 業 在 行 銷 階 段 已 能 充 分 固 定 資 產 用 人 費 利 用 資 源 ;(2) 在 獲 利 階 段 未 能 用 營 業 費 用 利 充 分 利 用 資 源, 出 現 浪 費 生 產 息 支 出 要 素 的 現 象, 且 因 技 術 退 步 偏 產 出 項 目 : 離 固 定 規 模 報 酬 或 長 期 最 適 規 利 息 收 入 及 營 業 模 收 入 15
25 表 3-1 文 獻 彙 整 表 ( 續 2) 作 者 ( 年 代 ) 李 揚 郭 睿 淇 李 威 龍 林 孟 熙 (2009) 柯 慈 儀 李 育 智 (2009) 楊 振 宗 ( 2010 ) 研 究 目 的 投 入 與 產 出 項 目 探 討 中 國 與 印 度 銀 行 產 業 之 群 體 績 效 評 估 探 討 逾 期 放 款 對 銀 行 經 營 績 效 之 影 響 探 討 台 灣 上 市 銀 行 經 營 績 效 投 入 項 目 : 固 定 資 產 存 款 員 工 費 用 產 出 項 目 : 投 資 總 額 放 款 及 其 他 收 入 投 入 項 目 : 存 款 員 工 人 數 與 固 定 資 產 淨 額 產 出 項 目 : 放 款 逾 期 放 款 投 資 與 其 它 收 入 投 入 項 目 : 固 定 資 產 利 息 支 出 及 用 人 費 用 產 出 項 目 : 利 息 收 入 非 利 息 收 入 研 究 結 果 印 度 銀 行 產 業 群 體 績 效 基 本 上 優 於 中 國 銀 行 產 業, 主 要 來 自 於 印 度 銀 行 產 業 較 佳 的 生 產 邊 界 之 生 產 力 和 群 體 內 規 模 效 率 之 一 致 性 不 過, 中 印 兩 國 銀 行 產 業 群 體 之 生 產 邊 界 的 生 產 力 並 未 存 在 完 全 優 勢 的 情 形, 而 是 各 自 營 運 在 其 較 具 生 產 力 優 勢 的 生 產 邊 界 範 圍 內 逾 期 放 款 的 影 響 力 及 重 要 性, 即 銀 行 的 經 營 績 效 較 好, 是 以 較 高 的 逾 期 放 款 為 代 價, 而 逾 期 放 款 比 率 的 高 低 顯 著 影 響 了 銀 行 經 營 效 率 排 名, 即 高 逾 期 放 款 比 率 的 銀 行 效 率 排 名 明 顯 下 降, 低 逾 期 放 款 比 率 的 銀 行 效 率 排 名 明 顯 上 升, 其 經 營 績 效 較 高, 所 以 逾 期 放 款 在 銀 行 經 營 績 效 上 扮 演 著 極 重 要 的 角 色 1. 兆 豐 商 銀 中 信 銀 行 台 北 富 邦 銀 行 萬 泰 銀 行 遠 東 銀 行 大 眾 銀 行 及 安 泰 銀 行 在 研 究 年 度 均 達 最 適 效 率 境 界, 其 中 兆 豐 商 銀 及 台 北 富 邦 銀 各 年 度 盈 餘 皆 為 正 數, 可 做 為 其 他 銀 行 未 達 最 適 效 率 的 學 習 標 竿 2. 銀 行 之 改 善 方 向 除 了 提 高 金 融 產 品 的 收 益 性, 面 對 市 場 已 過 度 飽 和 的 情 況, 縮 減 經 營 規 模 亦 是 提 昇 經 營 效 率 的 有 效 方 法 16
26 表 3-1 文 獻 彙 整 表 ( 續 3) 作 者 ( 年 代 ) 研 究 目 的 投 入 與 產 出 項 目 研 究 結 果 羅 景 隆 (2011) Zaim (1995) Bhattacharyya, Lovell,and Sahay(1997) 探 討 中 國 與 越 南 銀 行 產 業 之 績 效 評 估 衡 量 美 國 1979 年 間 578 家 銀 行 分 行 之 併 購 績 效 運 用 DEA 來 衡 量 印 度 政 府 1986 到 1991 年 間 實 施 金 融 改 革 70 家 印 度 商 業 銀 行 技 術 效 率 值 投 入 項 目 : 固 定 資 產 存 款 員 工 人 數 產 出 項 目 : 投 資 不 良 放 款 正 常 放 款 及 其 他 收 入 投 入 項 目 : 利 息 支 出 員 工 人 數 折 舊 支 出 產 出 項 目 : 長 短 期 放 款 與 定 期 存 款 投 入 項 目 : 利 息 費 用 與 營 運 費 用 產 出 項 目 : 存 放 款 與 投 資 而 資 料 包 絡 分 析 理 論 之 發 展 過 程 如 表 3-2 所 示 : (1) 中 國 銀 行 與 越 南 銀 行 的 效 率 邊 界 有 顯 著 的 差 異 (2) 越 南 銀 行 無 法 成 為 中 國 銀 行 的 學 習 標 竿, 而 有 些 越 南 銀 行 必 頇 學 習 中 國 銀 行 的 營 運 模 式 才 能 夠 改 善 自 己 的 效 率 公 營 銀 行 比 民 營 銀 行 來 的 有 效 率 許 多 公 營 銀 行 比 民 營 銀 行 經 營 上 來 的 有 效 率 許 多. 17
27 表 3-2 資 料 包 絡 分 析 理 論 發 展 之 重 要 里 程 研 究 者 年 代 貢 獻 Farrell 1957 Charnels, Cooper and Rhodes (CCR) 1978 Charnels, Cooper, Seafordand Stets (CCSS) 1983 Charnels and Cooper 1984 Banker, Charnels and Cooper (BCC) 1984 首 先 提 出 以 生 產 邊 界 衡 量 技 術 效 率 及 價 格 效 率, 並 建 立 數 學 規 劃 模 式 予 以 計 算 將 Farrell 之 觀 念 予 以 推 廣, 衡 量 在 固 定 規 模 報 酬 下 多 項 投 入 多 項 產 出 時 之 生 產 效 率 推 廣 CCR(1978) 之 模 式, 提 出 一 數 學 規 劃 模 式 以 評 估 Cobb-Douglas 生 產 函 數 之 效 率 對 CCR 模 式 中 虛 擬 乘 數 提 出 非 阿 基 米 得 數 加 以 補 充 以 生 產 可 能 集 合 的 四 個 公 理 和 Shepherd 距 離 函 數 導 出 衡 量 純 粹 技 術 效 率 及 規 模 效 率 之 模 式 Charnels, Clark, Cooper and Golany 1985 首 先 提 出 資 料 包 絡 分 析 之 視 窗 分 析 Charnels, Cooper, Lewin,Morey and Rousseau Banker, Conrad and Strauss 1986 Dyson and Thanassoulis 1988 Thompson, Lange Meier, Lee and Thrall 1985 首 先 對 資 料 包 絡 分 析 之 敏 感 度 提 出 分 析 1990 Boussofiane, Dyson andthanassoulis 1991 Chang and Gush 1991 Ali, Cook and Seiford 1991 首 先 對 資 料 包 絡 分 析 模 式 與 Translog 成 本 函 數 加 以 比 較 修 正 資 料 包 絡 分 析 模 式 以 處 理 當 虛 擬 乘 數 受 限 制 時 之 效 率 評 估 問 題 討 論 資 料 包 絡 分 析 模 式 中, 乘 數 的 範 圍 在 效 率 分 析 之 角 色 對 資 料 包 絡 分 析 之 理 論 提 出 綜 合 性 的 討 論 對 資 料 包 絡 分 析 之 理 論 是 否 無 須 預 設 函 數 型 式 是 否 可 估 計 規 模 報 酬 提 出 討 論 探 討 資 料 包 絡 分 析 模 式 中 之 乘 數 間 有 次 序 關 係 時 模 式 之 修 正 Banker and Thrall 1992 探 討 以 資 料 包 絡 分 析 估 計 規 模 報 酬 Forund 1992 比 較 參 數 與 非 參 數 的 效 率 評 估 法 Andersen and Petersen 1993 針 對 同 是 有 效 率 的 決 策 單 位 提 出 進 一 步 判 別 的 方 法 18
28 Doyle and Green 1994 Squishy 1997 Cooper, Park and Yu 1999 發 表 交 叉 效 率 的 概 念, 相 對 於 傳 統 的 自 我 評 估 其 為 一 種 同 儕 評 估 的 方 式 在 同 時 考 量 生 產 活 動 與 成 本 績 效 下, 衡 量 規 模 報 酬 及 規 模 經 濟 發 展 AR-I 資 料 包 絡 分 析 模 式, 可 同 時 處 理 精 確 資 料 區 間 資 料, 及 次 序 資 料, 且 包 含 領 域 保 証 的 概 念 第 二 節 銀 行 效 率 評 估 之 相 關 文 獻 利 用 DEA 模 型 來 衡 量 銀 行 之 績 效 的 文 章 不 勝 枚 舉 (Camanho and Dyson) 2006 ; Ray, 2007 ; Strum and Wiliams, 2008 ) 而 效 率 之 研 究 對 象 通 常 是 單 一 國 家 或 區 域 某 產 業 或 某 企 業 的 比 較, 如 Aly et al.(1990) 選 取 1986 年 美 國 322 家 獨 立 銀 行 為 樣 本, 其 研 究 方 法 以 DEA 之 CCR 模 型, 投 入 項 包 含 員 工 人 數, 固 定 資 產, 資 本 與 借 入 款, 產 出 項 則 有 貸 款 與 存 款, 其 結 果 實 證 整 體 銀 行 達 到 65% 的 成 本 效 率, 而 35% 的 成 本 無 效 率 可 歸 因 於 技 術 無 效 率 Yue (1992) 研 究 1984 年 至 1990 年 美 國 密 蘇 里 州 的 60 家 商 業 銀 行 之 績 效 效 率 其 中 利 用 DEA 方 法, 而 投 入 項 包 含 利 息 收 入, 非 利 息 收 入 及 放 款 總 額 實 證 研 究 顯 示, 銀 行 無 效 率 的 主 因 為 過 度 的 投 入 與 產 出 不 足 所 導 致 的, 並 非 規 模 無 效 率 的 原 因 所 引 起 Pastor (1999) 以 西 班 牙 1985 年 至 1995 年 之 商 業 銀 行 與 儲 蓄 銀 行 為 樣 本 研 究, 利 用 兩 階 段 DEA 探 討 內 部 風 險 與 外 部 風 險 對 於 銀 行 逾 放 比 的 影 響 其 結 果 顯 示, 在 1992 年 以 前, 逾 放 比 的 變 動 主 要 是 受 到 外 部 風 險 的 影 響, 而 1992 年 之 後, 則 主 要 是 受 到 內 部 風 險 所 影 響 19
29 Tortora-Ausina (2003) 進 一 步 利 用 西 班 牙 年 之 商 業 銀 行 與 儲 蓄 銀 行 為 樣 本, 討 論 成 本 效 率 的 衡 量 時, 考 慮 非 傳 統 活 動 收 入 其 結 果 顯 示, 非 傳 統 收 入 的 業 務 對 於 商 業 銀 行 的 重 要 性 漸 漸 的 增 加, 但 對 於 儲 蓄 銀 行 則 不 然 長 期 而 言, 儲 蓄 銀 行 成 本 效 率 增 進 比 起 商 業 銀 行 來 得 高 Drake and Hall (2003) 針 對 日 本 銀 行 之 技 術 效 率 和 規 模 效 率 進 行 研 究, 投 入 有 管 理 費 用, 固 定 資 產 及 存 款, 產 出 變 數 則 為 總 放 款, 流 動 資 產, 投 資 及 其 他 收 入 研 究 結 果 顯 示 規 模 比 較 大 的 銀 行 經 營 績 效 比 小 銀 行 佳, 而 日 本 銀 行 多 處 於 規 模 報 酬 遞 減, 銀 行 放 款 規 模 越 大 其 規 模 效 率 越 好 Joseph et al. (2004) 針 對 加 拿 大 商 業 銀 行 研 究 其 分 行 的 經 營 績 效, 選 取 員 工 人 數, 資 產, 非 利 息 費 用 及 租 金 費 用 作 為 投 入 項, 而 存 款, 放 款 及 手 續 費 收 入 做 為 產 出 項 並 利 用 產 出 導 向 模 型 之 變 動 規 模 報 酬 與 固 定 規 模 報 酬, 並 同 時 考 慮 授 信 者 信 用 風 險 與 地 區 經 濟 成 長 狀 況, 提 供 分 行 各 階 層 在 資 源 使 用 的 檢 討 上 與 未 來 經 營 之 目 標 參 考 的 依 據 Wang et al. (2005) 以 大 陸 16 家 商 業 銀 行 之 業 務 做 為 研 究 之 對 象, 其 變 數 選 擇, 投 入 面 包 括 資 本 與 資 產, 而 產 出 面 則 有 淨 利, ROA,ROE 研 究 結 果 發 現, 民 營 商 業 銀 行 的 效 率 值 仍 顯 著 優 於 國 有 銀 行 的 效 率 值 Megginson (2005) 也 認 為 政 府 主 導 銀 行 業 具 有 嚴 重 的 負 面 效 果 20
30 第 四 章 研 究 方 法 第 一 節 Farrell 效 率 觀 念 Farrell(1957) 是 最 早 探 討 現 代 效 率 衡 量 方 法 的 學 者, 他 提 出 一 個 可 以 處 理 多 投 入 要 素 的 效 率 衡 量 方 法,Farrell 將 效 率 區 分 為 技 術 效 率 (Technical Efficiency, TE) 及 配 置 效 率 (Allocative Efficiency, AE) 技 術 效 率 指 在 現 有 的 技 術 上, 投 入 項 目 的 量 為 固 定 不 變 時, 所 能 生 產 的 最 大 產 量 之 能 力 ; 配 置 效 率 指 投 入 價 格 與 生 產 技 術 固 定 時, 決 策 單 位 投 入 項 目 之 成 本 為 所 有 組 合 項 目 中 之 最 低, 若 同 時 達 到 以 上 二 個 效 率 時 則 得 出 總 效 率 (Overall efficiency) 該 效 率 模 式 有 三 個 重 要 的 基 本 假 設 : (1) 生 產 前 緣 (Production Frontier) 是 由 最 有 效 率 的 單 位 構 成, 無 效 的 單 位 皆 落 於 此 前 緣 之 外 (2) 固 定 規 模 報 酬, 增 加 一 單 位 的 投 入, 可 以 得 到 一 等 比 例 之 產 出 (3) 生 產 邊 界 是 凸 向 (Convex) 原 點 的, 每 點 之 斜 率 為 負 值 假 設 使 用 二 項 投 入 X1 X2, 一 項 產 出 為 Y, 由 圖 4-1 可 知, 廠 商 為 固 定 規 模 報 酬 時,EE 為 滿 足 技 術 效 率 的 等 產 量 線, 代 表 生 產 一 單 位 Y 所 需 要 投 入 (X1 X2) 的 最 小 可 能 組 合, 線 上 每 一 點 皆 具 總 效 率 21
31 X2/Y F E C A B 0 D F E X1/Y 圖 4-1 Farrell 效 率 前 緣 圖 資 料 來 源 : 孫 遜 (2004) 如 圖 4-1 所 示, 若 生 產 組 合 落 在 C 點, 此 時 C 點 之 技 術 效 率 為 0B/0C, 價 格 效 率 為 0A/0B, 總 效 率 為 技 術 效 率 與 價 格 效 率 之 乘 積, 表 示 如 下 : OE( 總 效 率 ) = TE( 技 術 效 率 ) x PE ( 價 格 效 率 ) 0A/0C = (0B/0C) x (0A/0B) 但 C 點 並 不 具 技 術 效 率, 因 為 在 B 點 亦 可 生 產 出 與 C 相 同 的 產 量, 因 此 唯 有 移 往 D 點, 才 可 同 時 滿 足 技 術 效 率 與 配 置 效 率, 在 D 點 的 總 效 率 值 表 示 如 下 : TE = 0B/0C = OD/OD = 1 PE = 0A/0B = 0D/OD = 1 22
32 OE = 1, 總 效 率 為 1 Farrell 效 率 模 式 建 立 了 衡 量 效 率 的 雛 形, 雖 然 可 以 對 多 投 入 要 素 進 行 評 估, 但 僅 限 於 單 一 產 出 要 素 的 情 形, 因 此 後 續 學 者 以 此 為 基 礎, 提 出 資 料 包 絡 分 析 法 第 二 節 資 料 包 絡 分 析 法 之 理 論 資 料 包 絡 分 析 法 (data envelopment analysis, DEA) 係 透 過 資 料 來 進 行 包 絡 分 析 的 方 法, 是 透 過 數 學 線 型 規 劃 (linear programming) 的 方 式, 產 生 一 組 最 適 的 權 數, 俾 能 客 觀 地 結 合 多 項 投 入 與 多 項 產 出 項 目, 化 約 成 一 個 綜 合 指 標, 以 衡 量 個 別 企 業 的 資 源 使 用 效 率 此 係 由 Charnes Cooper 與 Rhodes (1978) 所 提 出, 是 指 在 構 建 生 產 函 數 之 過 程 中, 所 有 的 投 入 資 料 (data), 均 被 包 絡 (envelope) 於 生 產 函 數 之 下 而 得 名 此 時 的 資 料 更 是 指 多 項 產 出 ( 如 財 務 績 效 ) 指 標 或 各 項 投 入 與 產 出 的 數 值 ; 而 包 絡 則 是 指 各 個 指 標 的 整 合, 而 不 只 是 加 權 平 均 而 已 ; 至 於 分 析 則 指 闡 述 說 明 事 情 的 真 相 之 意 基 於 資 料 包 絡 分 析 法 在 進 行 中, 無 須 事 先 設 定 效 率 邊 界 的 數 學 函 數 形 態, 故 又 名 非 參 數 規 劃 法 (non-parametricprogramming approach) 此 外, 資 料 包 絡 分 析 法 可 同 時 處 理 多 項 投 入 與 多 項 產 出 之 間 的 效 率 衡 量 問 題, 可 有 效 解 決 多 項 投 入 與 多 項 產 出 問 題 亦 可 視 為 總 要 素 生 產 力 的 一 般 化 形 式, 即 能 將 多 投 入 多 產 出 的 作 業 特 徵, 彙 集 成 單 一 的 效 率 值 又 因 紀 念 Charnes Cooper 與 Rhodes 三 位 學 者 的 貢 獻, 基 本 的 資 料 包 絡 分 析 模 型 即 特 稱 為 CCR-DEA 模 式 本 研 究 使 用 之 資 料 包 絡 分 析 法 (DEA) 分 別 為 :(1) CCR--DEA 模 型.. 係 23
33 由 Charnes Cooper 與 Rhodes (1978) 三 人 共 同 提 出, 主 要 在 分 析 企 業 的 技 術 效 率 (technical efficiency) (2) BCC--DEA 模 型.. 係 由 BankerCharnes 與 Cooper (1984) 提 出, 主 要 在 分 析 企 業 的 純 技 術 效 率 ( pure technical efficiency) 與 規 模 效 率 (scale efficiency) (3) 麥 氏 生 產 力 指 數 分 析 以 Malmquist (1953) 提 出 麥 氏 生 產 力 指 數 概 念, 用 來 衡 量 效 率 可 能 集 合 邊 界 變 動 之 量 化 指 標 茲 分 別 要 述 如 下 : ( 一 ) 技 術 效 率 模 型 : CCR--DEA 模 型 資 料 包 絡 分 析 法 是 由 Charnes Cooper 與 Rhodes (1978) 首 先 提 出, 其 係 根 據 柏 瑞 圖 (Pareto) 最 適 的 觀 念, 應 用 數 學 規 劃 模 型 來 衡 量 效 率 邊 界 (efficiency frontier) 在 生 產 理 論 分 析 中, 就 某 個 技 術 水 準 下, 生 產 函 數 是 以 數 學 方 式, 將 投 入 轉 換 成 產 出 的 過 程 表 達 出 來, 例 如 超 對 數 ( translog ) 生 產 函 數 也 因 此 吾 人 可 定 義 出 生 產 可 能 集 合 的 邊 界 然 而 在 CCR--DEA 模 型 中, 生 產 可 能 集 合 的 邊 界 是 根 據 實 際 決 策 單 位 (decision making unit, DMU), 亦 稱 受 評 單 位 ) 的 資 料, 建 立 一 條 效 率 值 為 一 的 目 標 生 產 邊 界, 當 某 個 決 策 單 位 其 投 入 產 出 的 組 合, 是 位 在 資 料 包 絡 分 析 法 的 邊 界 上, 則 將 其 歸 入 為 效 率 單 位, 而 稱 之 為 柏 瑞 圖 最 適 單 位 (pareto optimum unit), 而 成 為 其 他 決 策 單 位 的 比 較 標 準 至 於 其 他 決 策 單 位 其 投 入 / 產 出 組 合 位 於 資 料 包 絡 分 析 法 邊 界 內, 則 該 決 策 單 位 被 視 為 無 效 率 單 位 企 業 如 果 被 視 為 柏 瑞 圖 最 適 單 位, 則 其 相 對 效 率 值 為 一, 表 示 在 其 他 產 出 不 減 少 或 投 入 不 增 加 的 情 形 下, 該 企 業 無 法 再 減 少 投 入 或 增 加 產 出 反 之, 企 業 若 被 視 為 無 效 率 單 位, 其 相 對 效 率 值 必 定 小 於 一, 表 示 在 投 入 不 變 下, 產 出 將 可 再 增 加, 或 是 產 出 不 變 下, 投 入 將 可 再 減 少 在 投 入 導 向 (input-oriented) 的 模 型, 無 效 率 值 係 介 於 0 與 1 之 間, 而 若 為 產 出 導 向 (output-oriented) 模 型, 無 效 率 值 則 介 於 1 與 之 間, 至 於 其 效 率 值 的 計 算, 則 是 依 照 無 效 率 單 位 柏 瑞 24
34 圖 最 適 單 位 之 值 來 加 以 計 算 上 述 的 柏 瑞 圖 (Pareto) 最 適 化, 是 指 資 源 的 配 置 運 用 已 達 到 無 論 再 如 何 重 新 配 置, 在 不 損 害 其 他 人 利 益 的 情 況 下, 無 法 再 提 高 任 何 一 個 人 的 利 益 相 反 地, 非 柏 瑞 圖 最 適 化 即 表 示, 在 不 損 害 其 他 人 利 益 的 情 況 下, 尚 可 以 提 高 某 個 人 的 利 益 透 過 CCR--DEA 模 型 的 分 析, 可 建 立 出 一 條 效 率 值 為 一 的 目 標 生 產 邊 界 當 某 個 決 策 單 位 落 在 生 產 邊 界 上, 我 們 視 其 為 柏 瑞 圖 最 適 化, 它 們 是 其 他 決 策 單 位 的 比 較 標 準, 至 於 其 餘 的 決 策 單 位 則 被 歸 為 非 柏 瑞 圖 最 適 化, 其 效 率 值 小 於 1 在 資 料 包 絡 分 析 法 的 有 效 率 單 位, 它 們 乃 是 其 他 決 策 單 位 的 比 較 標 準, 是 相 對 效 率 (relative efficiency), 而 非 絕 對 效 率 (absolute efficiency) 至 於 資 料 包 絡 分 析 法 技 術 效 率 (technical efficiency, TE) 值 的 估 計, 可 由 分 數 線 性 規 劃 (fractional linear programming) 問 題 來 解 決 以 Yjn 表 示 第 j 個 決 策 單 位 的 第 n 個 產 出, 以 Xjm 表 示 第 j 個 決 策 單 位 的 第 m 個 投 入, 若 第 j 個 決 策 單 位 係 以 M 種 投 入 來 生 產 N 種 產 出, 則 該 決 策 單 位 的 相 對 效 率 值 TEj, 即 為 分 數 線 性 規 劃 問 題 的 解 (CCR--DEA 模 型 ), 如 下 : Max TE = U Y V X S. t. U Y V X 1 U, V 0;m = 1,2,...,M;n = 1,2,...,N 25
35 U 及 V 分 別 為 第 n 個 產 出 及 第 m 個 投 入 的 虛 擬 乘 數 (virtual multiplier) 將 上 述 的 分 數 線 性 規 劃 問 題 轉 換 為 可 以 運 算 的 線 性 規 劃 問 題, 也 就 是 求 解 : Max TE = U Y s.t. V X = 1 U Y V X 0, j U, V 0, n and m 由 於 此 問 題 的 限 制 式 個 數 大 於 變 數 的 個 數, 故 將 原 比 率 形 式 (ratio form), 取 其 對 偶 (duality) 問 題, 即 轉 換 為 包 絡 形 式 (envelopment form), 如 下 所 示 : Min E = ε S ε S s. t. X λ X + S = 0 Y λ S = Y S, S, λ 0, m, n, r 26
36 其 中 λ = free 其 中 S 與 S 為 惰 變 數 (slack variable), 在 投 入 與 產 出 已 知 下, 資 料 包 絡 分 析 法 是 根 據 各 決 策 單 位 所 形 成 的 可 行 解 集 合 ( feasible solution set ) 中, 尋 找 對 決 策 單 位 最 有 利 的 虛 擬 乘 數, 盡 量 使 該 決 策 單 位 之 效 率 最 大 由 模 型 中 可 衡 量 出 技 術 效 率 值 ( 二 ) 純 技 術 效 率 模 型 : BCC--DEA 模 型 BCC--DEA 模 型 係 將 CCR--DEA 模 型 加 以 延 伸, 加 上 生 產 技 術 滿 足 凸 性 假 設 且 可 變 動 規 模 水 平 的 情 形 下 的 限 制 條 件 要 求, 如 此 可 確 保 所 衡 量 的 是 純 粹 的 技 術 效 率 ( 即 避 開 規 模 變 動 之 效 果 ) 純 技 術 效 率 可 由 下 式 求 得 : Min PTE = ε( S s. t. λ X. θx + S = 0 + S ) λ Y. S = Y. λ = 1 λ, S, S 0 另 外, 只 要 將 CCR--DEA 模 型 的 技 術 效 率 除 以 BCC--DEA 模 型 的 純 技 術 27
37 效 率, 即 可 得 出 某 個 決 策 單 位 的 規 模 效 率 亦 即, 技 術 效 率 = 規 模 效 率 純 技 術 效 率 至 於 BCC--DEA 模 型 所 得 出 的 效 率 值 其 含 義 包 括 以 下 四 者 : 第 一, 利 用 技 術 效 率 值 ( 來 自 CCR--DEA 模 型 ), 等 於 純 技 術 效 率 值 ( 來 自 BCC--DEA 模 型 ), 乘 以 規 模 效 率 值 的 數 學 關 係 故 可 藉 由 技 術 效 率 值 的 分 解, 而 求 得 規 模 效 率 值 第 二, 經 由 規 模 效 率 及 純 技 術 效 率 數 據 的 比 較, 可 以 判 斷 分 析 對 象 其 無 效 率 的 主 要 來 源, 究 竟 是 生 產 要 素 組 合 數 量 的 技 術 問 題, 例 如 就 資 產 總 額 勞 動 人 數 投 資 等 投 入, 重 新 調 整 其 產 出 與 投 入 組 合, 或 是 整 體 規 模 大 小 的 規 模 問 題 第 三, 如 就 非 效 率 決 策 單 位 中, 若 其 純 技 術 效 率 值 大 於 規 模 效 率 值, 即 須 調 整 其 生 產 規 模, 以 提 高 其 技 術 效 率 值 第 四, 若 其 純 技 術 效 率 值 小 於 規 模 效 率 值, 則 顯 示 其 非 效 率 的 原 因, 主 要 來 自 於 要 素 組 合 的 技 術 性 因 素, 可 能 使 用 過 多 的 投 入 要 素, 或 生 產 太 少 的 產 出 若 欲 提 高 其 效 率 值, 當 由 此 重 點 著 手 改 善 ( 三 ) 麥 氏 生 產 力 指 數 分 析 Malmquist (1953) 提 出 麥 氏 生 產 力 指 數 概 念, 用 來 衡 量 效 率 可 能 集 合 邊 界 變 動 之 量 化 指 標 Färe et al.(1992) 利 用 麥 氏 生 產 力 指 數 之 幾 何 平 均 數 在 固 定 規 模 報 酬 下 衡 量 生 產 力 其 中 : 生 產 力 指 數 變 動 (TFPC)= 效 率 變 動 (EC) 技 術 變 動 (TC) 而 效 率 變 動 指 數 可 進 一 步 分 解 以 瞭 解 規 模 報 酬 變 動 對 效 率 的 影 響, 即 : 效 率 變 動 (EC)= 純 技 術 效 率 變 動 (PTEC) 規 模 效 率 變 動 (SEC) 28
38 指 數 範 圍 涵 義 > 1 生 產 力 有 改 善 生 產 力 指 數 變 動 (TFPC) = 1 生 產 力 不 改 變 < 1 生 產 力 衰 退 效 率 變 動 (EC) > 1 效 率 有 改 善 = 1 效 率 不 改 變 < 1 效 率 呈 現 衰 退 技 術 變 動 (TC) >1 生 產 技 術 有 改 善 麥 氏 生 產 力 指 數 的 判 斷 範 圍 及 涵 義 如 表 4-1 所 示 29
39 = 1 生 產 技 術 不 改 變 < 1 生 產 技 術 衰 退 純 技 術 效 率 變 動 (PTEC) > 1 純 技 術 效 率 改 善 = 1 純 技 術 效 率 不 改 變 < 1 純 技 術 效 率 衰 退 接 近 1 更 接 近 固 定 規 模 報 酬 規 模 效 率 變 動 (SEC) < 1 越 偏 離 固 定 規 模 報 酬 表 4-1 麥 氏 生 產 力 指 數 分 析 第 三 節 銀 行 業 投 入 與 產 出 界 定 銀 行 業 投 入 與 產 出 的 定 義 與 衡 量 並 無 一 致 的 看 法, 其 認 定 常 會 隨 著 學 者 研 究 之 目 的 與 觀 點 而 有 所 不 同 最 常 使 用 之 五 種 方 法, 分 別 是 仲 介 法 生 產 法 資 產 法 試 用 者 成 本 法 附 加 價 值 法 以 下 將 目 前 認 定 之 產 出 與 投 入 的 五 種 衡 量 方 法 來 做 一 說 明 : 1. 仲 介 法 ( Intermediation Approach ) : 所 謂 的 仲 介 法 是 將 銀 行 視 為 金 融 仲 介 機 構, 其 主 要 經 營 獲 利 的 項 目 為 存 放 款 之 間 的 利 差 一 般 而 言, 是 以 勞 動 放 款 金 額 投 資 金 額 則 作 為 產 出 項 目, 資 本 營 業 費 用 利 息 費 用 為 投 入 項 目 使 用 仲 介 法 的 缺 點 (1) 容 易 受 到 通 貨 膨 脹 影 響,(2) 呆 帳 之 衡 量 資 源 運 用 之 方 向 與 營 業 項 目 之 差 異 等 問 題, 皆 無 法 完 整 地 表 達 出 來,(3) 部 份 資 料 因 業 務 機 密 等 因 素 難 以 取 得 或 原 始 資 料 有 誤, 加 上 不 同 的 投 入 與 產 出 變 數 有 多 種 的 組 合 方 式, 亦 會 導 致 分 析 結 果 產 生 不 同 變 化 然 而, 仲 介 法 受 到 多 數 學 者 青 睞 的 主 要 原 因 在 於 (1) 項 目 單 位 易 取 得 與 計 算 (2) 能 顯 示 銀 行 的 資 產 類 型 (3) 規 模 差 異 與 多 重 產 出 的 特 性, 所 以 有 30
40 較 多 學 者 應 用 此 法 來 設 定 投 入 產 出 項 目 2. 生 產 法 ( Production Approach ) : 生 產 法 將 銀 行 視 為 投 入 資 本 與 勞 動, 以 產 出 各 種 存 款 放 款 帳 戶 及 金 融 服 務 的 金 融 機 構 生 產 法 界 定 為 能 獲 利 之 項 目 即 為 產 出 項, 需 要 支 出 項 目 即 視 為 投 入 項 投 入 項 為 資 本 勞 動 和 營 業 成 本 ; 產 出 項 為 各 種 金 融 服 務 之 交 易 數 與 帳 戶 數, 如 存 款 及 放 款 此 法, 以 交 易 帳 戶 的 數 量 衡 量 銀 行 的 產 出, 雖 可 以 排 除 仲 介 法 受 到 通 貨 膨 膨 的 影 響, 但 是 忽 略 了 各 產 出 項 帳 戶 會 耗 用 不 同 的 資 源, 加 上 資 料 取 得 又 不 易, 生 產 法 也 為 大 多 數 學 者 較 少 使 用 之 方 法 3. 資 產 法 ( Asset Approach ) : 資 產 法 乃 針 對 資 產 負 債 表 中 每 一 項 資 產 與 負 債 依 公 平 市 價, 重 置 成 本 或 清 算 價 值 加 以 重 估 這 些 資 產 或 負 債 之 重 估 包 括 無 形 資 產 與 或 有 負 債, 所 得 之 資 產 價 值 減 負 債 價 值 即 為 企 業 價 值 資 產 法 亦 稱 清 算 價 值 法 係 於 公 司 經 營 績 效 不 佳, 負 債 金 額 過 高 導 致 企 業 無 法 繼 續 經 營, 公 司 所 擁 有 之 資 產 無 法 以 正 常 市 價 出 售, 公 司 與 資 產 之 一 部 或 全 部 需 以 極 低 之 價 格 方 有 機 會 出 售, 該 出 售 價 格 即 為 清 算 價 值 資 產 法 也 將 銀 行 視 為 一 金 融 仲 介 機 構, 它 是 以 銀 行 資 產 負 債 表 中 之 特 性 來 區 分 投 入 與 產 出 項, 可 視 為 仲 介 法 的 延 伸 資 產 法 中 放 款 與 其 他 資 產 視 為 產 出 項, 負 債 中 的 存 款 與 其 他 負 債 則 視 為 投 入 項 此 法 以 資 產 負 債 表 來 區 分 投 入 與 產 出 項, 方 法 簡 便, 使 用 此 法 做 研 究 的 文 獻 較 少 4. 使 用 者 成 本 法 ( User Cost Approach ) : 31
41 使 用 者 成 本 法 是 根 據 金 融 商 品 對 銀 行 之 收 益 是 否 具 有 淨 貢 獻 來 決 定 投 入 與 產 出 變 數, 如 果 資 產 的 投 資 報 酬 大 於 機 會 成 本, 或 負 債 之 財 務 成 本 小 於 機 會 成 本, 則 視 其 為 產 出 項, 反 之 則 為 投 入 項 此 次 法 對 於 設 定 投 入 與 產 出 雖 簡 便, 但 此 法 在 使 用 上 有 困 難 點,(1) 正 確 資 料 難 以 收 集, 較 無 法 使 用 現 有 會 計 方 式 計 算 隱 含 成 本 與 收 益, 會 產 生 對 價 格 可 信 度 的 質 疑,(2) 當 政 府 給 予 補 助 時 會 產 生 不 合 理 的 收 益, 所 以 較 少 學 者 使 用 此 法 5. 附 加 價 值 法 ( Value-Added Approach ) : 附 加 價 值 法 是 認 為 某 一 資 產 和 負 債 都 具 有 某 些 產 出 的 特 性, 當 某 一 項 資 產 或 負 債 產 出 較 高 的 附 加 價 值 時, 則 視 為 重 要 產 出, 其 他 則 依 附 加 價 值 之 多 寡, 視 其 為 次 要 產 出 或 中 間 產 出 及 投 入 視 其 為 次 要 產 出 或 中 間 產 出 及 投 入, 此 法 並 不 以 絕 對 的 方 式 來 區 分 投 入 與 產 出, 故 其 和 使 用 成 本 法 差 異 性 乃 在 於 不 考 慮 隱 藏 性 的 成 本 及 收 益, 附 加 價 值 法 認 定 活 期 存 款 小 期 定 額 及 儲 蓄 存 款 對 銀 行 的 附 加 價 值 有 較 重 大 影 響 能 力, 為 主 要 產 出 項, 政 府 債 券 投 資 因 其 附 加 價 值 較 低 於 前 述 各 項, 而 將 其 視 為 次 要 產 出 綜 合 上 述 方 法 及 參 考 應 用 資 料 包 絡 法 之 歷 年 文 獻, 仲 介 法 在 使 用 時 較 能 考 量 金 融 控 股 公 司 之 多 重 產 出 的 特 性, 將 其 各 自 分 開 成 不 同 變 數 加 以 評 估, 故 將 採 用 仲 介 法 作 為 設 定 DMU 投 入 與 產 出 項 之 衡 量 標 準 投 入 變 數 項 目 有 固 定 資 產 營 業 費 用, 而 產 出 變 數 有 利 息 收 入 和 非 利 息 收 入, 以 下 將 變 數 內 容 作 更 詳 細 的 定 義 1. 投 入 項 : (1) 固 定 資 產 : 土 地 成 本 房 屋 及 建 築 成 本 機 器 及 儀 器 設 備 成 本 其 他 設 備 成 本 固 定 資 產 重 估 增 值 固 定 資 產 累 計 折 舊 固 定 資 產 損 失 準 備 在 建 工 程 及 預 付 款 32
42 (2) 營 業 費 用 : 指 企 業 在 銷 售 商 品 過 程 中 發 生 的 費 用, 包 括 企 業 銷 售 商 品 過 程 中 發 生 的 運 輸 費 裝 卸 費 包 裝 費 保 險 費 展 覽 費 和 廣 告 費, 以 及 為 銷 售 本 企 業 商 品 而 專 設 的 銷 售 機 構 ( 含 銷 售 網 點, 售 後 服 務 網 點 等 ) 的 職 工 工 資 及 福 利 費 類 似 工 資 性 質 的 費 用 業 務 費 等 經 營 費 用 商 品 流 通 企 業 在 購 買 商 品 過 程 中 所 發 生 的 進 貨 費 用, 也 包 括 在 內 營 業 費 用 是 實 現 銷 售 收 入 的 必 要 付 出, 但 由 於 一 些 主 要 的 營 業 費 用, 如 廣 告 費 銷 售 機 構 職 工 的 工 資 福 利 等 都 是 固 定 性 質 的 費 用 2. 產 出 項 : (1) 利 息 收 入 : 包 括 放 款 及 貼 現 利 息 收 入 存 放 及 拆 放 同 業 利 息 收 入 債 券 利 息 收 入 及 其 他 利 息 收 入 銀 行 之 主 要 收 益 來 源 為 放 款 與 存 款 之 利 差, 且 利 息 收 入 是 傳 統 銀 行 業 務 主 要 的 收 入 來 源, 故 以 利 息 收 入 來 代 表 (2) 非 利 息 收 入 : 由 財 政 部 金 融 業 務 統 計 金 融 機 構 損 益 表 中 之 營 業 收 入 項 扣 除 利 息 收 入 所 獲 得, 其 內 容 為 買 賣 票 券 利 益 買 賣 證 券 利 益 手 續 費 及 佣 金 收 入 兌 換 利 益 及 雜 項 收 入 等 受 景 氣 低 迷 銀 行 惡 性 利 率 競 爭 影 響, 非 利 息 收 入 的 重 要 性 日 益 提 高, 其 佔 銀 行 的 總 營 收 比 例 亦 逐 漸 增 加, 故 以 非 利 息 收 入 作 為 另 一 產 出 變 數 第 四 節 資 料 來 源 本 研 究 以 越 南 銀 行 業 為 研 究 對 象, 總 共 有 10 家 越 南 銀 行 來 探 討 研 究 如 表 4-2 所 示 資 料 來 源 為 越 南 各 銀 行 網 路 及 公 開 資 訊 觀 測 站 上 所 公 布 的 年 報 及 財 務 報 表 此 外 亦 使 用 越 南 國 家 統 計 局 與 中 央 銀 行 的 統 計 資 料 樣 本 33
43 時 間 為 2006 年 至 2010 年, 選 擇 固 定 資 產 及 營 業 費 用 為 投 入 變 數, 以 利 息 收 入 非 利 息 收 入 為 產 出 變 數, 利 用 資 料 包 絡 分 析 法 分 析 銀 行 之 各 種 績 效 值, 探 討 無 效 率 的 原 因, 並 提 出 改 善 的 指 標 表 4-2 樣 本 銀 行 一 覽 表 中 文 BANK NAME 越 南 外 貿 銀 行 Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of Vietnam 越 南 工 商 銀 行 Viet nam Bank for Industry and Trade - Viettinbank 越 南 投 資 與 發 展 銀 行 Bank for Investment and Development of Vietnam 越 南 進 出 口 商 業 銀 行 Viet nam Export Import Commercial Joint Stock Bank 越 南 技 術 與 商 業 銀 行 Technological and Commercial Bank 越 南 海 事 商 業 股 份 銀 行 Viet Nam Maritime Commercial Stock Bank 安 平 商 業 股 份 銀 行 An Binh Commercial Joint Stock Bank - AB Bank 越 南 西 貢 商 信 銀 行 Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank 越 南 興 盛 銀 行 Viet nam Prosperity Bank - VP Bank 越 南 國 際 銀 行 Viet nam International Bank - VIB 第 五 章 實 證 研 究 本 研 究 以 資 料 包 絡 分 析 法 分 析 越 南 銀 行 產 業 之 績 效 評 估 橫 斷 面 資 料 以 BCC 模 型 為 基 礎, 計 算 總 技 術 效 率 ( Technical Effciency, TE ), 純 技 術 效 率 ( pure technical efficiency) 與 規 模 效 率 (scale efficiency) 再 對 10 間 越 南 銀 行 產 業 銀 行 進 行 評 估 比 較 縱 橫 斷 面 的 資 料 則 採 用 麥 氏 生 產 力 指 數 ( Malmquist Index ) 模 型 進 行 探 討 不 同 時 間 各 越 南 銀 行 的 相 對 效 率 第 一 節 總 技 術 效 率 分 析 34
44 透 過 DEAP Version 2.1 軟 體 計 算 出 10 間 越 南 銀 行 的 營 運 績 效, 銀 行 產 業 的 市 場, 就 投 入 與 產 出 變 數 來 說, 產 出 的 變 數 較 無 法 自 我 掌 控, 主 要 原 因 是 受 市 場 供 給 需 求 情 況 而 變 動, 相 對 來 說 針 對 投 入 變 數 中 的 營 業 費 用 及 固 定 資 產 較 能 有 所 控 制, 故 本 研 究 採 用 投 入 導 向 的 模 型 來 計 算 效 率 值, 效 率 值 的 判 斷 準 則 如 下 : 1. 總 技 術 效 率 值 等 於 1: 表 示 銀 行 的 相 對 效 率 值 最 高, 充 份 使 用 既 有 的 營 業 費 用 及 固 定 資 產 資 源 2. 總 技 術 效 率 值 小 於 1: 表 示 銀 行 的 效 率 有 相 對 無 效 使 用 的 情 況, 像 是 成 本 浪 費, 固 定 資 產 未 有 充 分 稼 動 的 情 況, 另 外 可 以 依 據 效 率 值 距 離 1 之 大 小 來 判 斷 效 率 值 的 強 弱 本 研 究 將 先 透 過 DEA 模 式 中 的 CCR 與 BCC 模 型, 進 行 個 別 越 南 銀 行 產 業 的 效 率 分 析 表 5-1 為 2010 年 越 南 銀 行 產 業 效 率 表, 有 下 列 幾 點 的 發 現 : 1. 就 總 技 術 效 率 而 言, 在 10 家 銀 行 中, 總 技 術 效 率 較 佳 的 是 越 南 進 出 口 商 業 銀 行 ( Eximbank ) 越 南 技 術 與 商 業 銀 行 ( Techcombank ) 越 南 海 事 商 業 股 份 銀 行 ( Maritimebank ) 安 平 商 業 股 份 銀 行 ( ABBank ), 越 南 國 際 銀 行 ( VIP ) 等 5 個 DMU, 其 總 技 術 效 率 值 皆 為 1 而 總 效 率 小 於 1 的 銀 行, 可 就 純 技 術 無 效 率 與 規 模 無 效 率 來 分 析 之 2. 就 純 技 術 效 率 而 言, 越 南 外 貿 銀 行 (VCB) 越 南 工 商 銀 行 ( Viettinbank ) 35
45 越 南 興 盛 銀 行 ( VP Bank ), 等 3 個 DMU, 純 技 術 效 率 值 為 1, 代 表 在 營 運 與 行 銷 的 純 技 術 上, 這 3 個 DMU 具 有 效 率 故 此 三 家 銀 行 無 效 率 之 原 因, 主 要 是 來 自 於 規 模 之 無 效 率 3. 就 規 模 效 率 而 言, 越 南 外 貿 銀 行 越 南 工 商 銀 行 越 南 投 資 與 發 展 銀 行 越 南 西 貢 商 信 銀 行 越 南 興 盛 銀 行 之 規 模 效 率 皆 小 於 1, 表 示 應 調 整 其 經 營 規 模 4. 就 規 模 報 酬 而 言, 越 南 外 貿 銀 行 越 南 工 商 銀 行 越 南 投 資 與 發 展 銀 行, 等 3 個 DMU, 屬 於 規 模 報 酬 遞 減, 越 南 興 盛 銀 行 為 規 模 報 酬 遞 增, 其 餘 的 樣 本 DMU 皆 屬 於 固 定 規 模 報 酬, 代 表 大 部 分 的 越 南 銀 行 業 在 營 運 的 規 模 上, 大 致 沒 問 題, 而 應 在 行 銷 技 術 上 做 出 有 效 的 改 善 表 年 越 南 銀 行 產 業 效 率 表 銀 行 業 名 稱 DMU ( 決 策 單 位 ) 總 技 術 (CCR) 效 率 指 標 純 技 術 (BCC) 規 模 效 率 RTS ( 規 模 報 酬 ) 越 南 外 貿 銀 行 VCB DRS 越 南 工 商 銀 行 DRS 36
46 Viettinbank 越 南 投 資 與 發 展 銀 行 BIDV 越 南 進 出 口 商 業 銀 行 Eximbank 越 南 技 術 與 商 業 銀 行 Techcombank 越 南 海 事 商 業 股 份 銀 行 Maritimebank 安 平 商 業 股 份 銀 行 AB Bank 越 南 西 貢 商 信 銀 行 Sacombank 越 南 興 盛 銀 行 VP Bank 越 南 國 際 銀 行 VIB DRS CRS CRS CRS CRS CRS IRS CRS 平 均 註 : DRS = 規 模 報 酬 遞 減 CRS = 規 模 報 酬 固 定 IRS = 規 模 報 酬 遞 增 第 二 節 差 額 變 數 分 析 在 分 析 越 南 銀 行 產 業 經 營 無 效 率 之 原 因 是 來 自 於 純 技 術 無 效 率 或 是 規 模 無 效 率 之 後, 將 透 過 差 額 變 數 分 析, 檢 視 相 對 無 效 率 的 越 南 銀 行 在 投 入 及 產 出 應 改 善 的 方 向 差 額 變 數 代 表 相 對 無 效 率 的 樣 本 DMU, 為 了 達 到 相 對 有 效 率 的 DMU 之 資 源 使 用 情 況, 應 減 少 的 投 入 量 或 是 增 加 的 產 出 量 而 差 額 變 數 分 析, 37
47 可 提 供 無 效 率 DMU 之 改 善 效 率 的 方 向 與 幅 度, 表 5-2 為 越 南 銀 行 業 的 差 額 變 數 表 由 差 額 變 數 表 中 可 發 現 在 產 出 方 面, 越 南 工 商 銀 行 越 南 西 貢 商 信 銀 行 的 非 利 息 收 入 應 分 別 增 加 9.291( 十 億 美 元 ) 及 ( 十 億 美 元 ) 在 投 入 方 面, 越 南 投 資 與 發 展 銀 行 的 固 定 資 產 應 減 少 ( 十 億 美 元 ) 表 5-2 越 南 銀 行 業 差 額 變 數 表 產 出 單 位 : 十 億 美 元 投 入 利 息 收 入 非 利 息 收 入 固 定 資 產 營 業 費 用 越 南 外 貿 銀 行 越 南 工 商 銀 行 越 南 投 資 與 發 展 銀 行 越 南 進 出 口 商 業 銀 行 南 技 術 與 商 業 銀 行 越 南 海 事 商 業 銀 行 安 平 商 業 股 份 銀 行 越 南 西 貢 商 信 銀 行 越 南 興 盛 銀 行 越 南 國 際 銀 行 平 均 第 三 節 麥 氏 生 產 力 指 數 變 動 分 析 ( 一 ) 各 項 效 率 之 歷 年 平 均 值 : 麥 氏 生 產 力 指 數 計 算 各 項 效 率 之 歷 年 平 均 值 由 表 5-3 可 知, 從 2007 至 2010 年 越 南 銀 行 業 之 效 率 變 動 有 改 善, 但 在 年, 越 南 銀 行 業 的 效 率 有 衰 退, 從 下 降 到 因 為 這 段 時 間, 世 界 發 生 金 融 融 海 嘯, 對 於 越 南 也 有 發 生 很 大 的 影 響, 所 以 越 南 銀 行 業 之 績 效 在 這 段 時 間 表 現 不 太 好 但 是 從 2008 之 後, 越 南 銀 行 業 之 績 效 提 升, 有 反 彈 的 跡 象, 在 2008 效 38
48 率 變 動 為 0.921, 到 2010 年 為 年 到 2010 年 的 平 均 效 率 變 動 為 大 於 1 整 體 而 言, 越 南 銀 行 業 的 效 率 變 動 已 經 有 改 善 年 期 表 5-3 以 麥 氏 生 產 力 指 數 計 算 各 年 度 之 各 項 效 率 效 率 變 動 (1) 技 術 變 動 (2) 純 技 術 效 率 變 動 (3) 規 模 效 率 變 動 (4) 生 產 力 指 數 變 動 (5) 平 均 注 意 : 生 產 力 指 數 變 動 (5) = 效 率 變 動 (1) 技 術 變 動 (2) 效 率 變 動 (1) = 純 技 術 變 動 (3) 規 模 效 率 變 動 (4) 對 於 越 南 銀 行 業 之 技 術 變 動 在 2007 年 為 0.810,2010 年 提 高 到 0.940, 表 示 越 南 銀 行 業 之 技 術 變 動 也 是 有 提 升 不 過 從 2007 年 至 2010 年 越 南 銀 行 技 術 變 動 之 平 均 為 小 於 1, 表 示 越 南 銀 行 業 的 生 產 技 術 有 提 升 但 還 要 繼 續 改 善, 必 須 提 高 越 南 銀 行 業 之 生 產 技 術, 以 回 應 市 場 的 要 求 在 純 技 術 效 率 方 面, 除 了 2008 年 比 較 低 外, 越 南 銀 行 業 的 純 技 術 效 率 變 動 也 表 現 良 好 因 為 2008 年 世 界 面 對 金 融 海 嘯, 使 越 南 金 融 市 場 表 現 不 良 但 整 體 來 看, 純 技 術 變 動 平 均 為 大 於 1, 表 示 這 段 時 間, 越 南 銀 行 業 之 純 技 術 效 率 有 改 善 規 模 效 率 變 動 平 均 為 1.041, 表 示 越 南 銀 行 業 之 規 模 效 率 比 較 接 近 固 定 規 模 報 酬 金 融 海 嘯 期 間, 規 模 效 率 變 動 在 2008 年 為 0.944, 2009 年 為 0.976, 顯 示 偏 離 固 定 規 模 報 酬, 但 金 融 海 嘯 過 後 越 南 銀 行 規 模 效 率 慢 慢 回 升 39
49 由 於 2007 年 國 際 金 融 市 場 表 現 不 好, 到 2008 年 發 生 金 融 海 嘯, 影 響 到 各 個 國 家 的 金 融 市 場, 因 此 這 段 時 間 越 南 銀 行 生 產 力 也 表 現 不 定,2007 年 之 越 南 生 產 力 指 數 變 動 為 0.984, 但 在 2008 年 已 衰 退 到 0.787,2009 年 有 改 善 提 高 為 1.051,2010 年 為 結 果 顯 示 近 年 越 南 銀 行 業 之 生 產 力 指 數 有 改 善 趨 勢 不 過 2007 年 到 2010 年, 越 南 銀 行 業 生 產 力 指 數 變 動 平 均 為 小 於 1, 表 示 越 南 銀 行 業 還 要 繼 續 改 善 銀 行 經 營 績 效, 以 提 升 生 產 力 ( 二 ) 個 別 銀 行 各 項 效 率 之 平 均 值 : 由 表 5-4 可 知 越 南 10 家 銀 行 2007 年 至 2010 年 之 效 率 變 動, 以 越 南 西 貢 商 信 銀 行 為 最 高, 其 次 為 越 南 國 際 銀 行 1.139, 越 南 海 事 商 業 股 份 銀 行 對 於 技 術 變 動 方 面, 結 果 顯 示 以 越 南 國 際 銀 行 (1.048), 越 南 外 貿 銀 行 (0.962) 最 佳, 比 較 低 為 安 平 商 業 股 份 銀 行 (0.718) 對 於 總 要 素 生 產 力 指 數 變 動, 整 體 來 看 越 南 銀 行 業 還 要 繼 續 改 善, 在 表 5-4 中 顯 示 目 前 生 產 力 指 數 變 動 最 高 為 越 南 國 際 銀 行 (1.193), 其 次 為 越 南 海 事 商 業 股 份 銀 行 (1.074), 越 南 西 貢 商 信 銀 行 (1.071) 本 研 究 發 現 從 2007 至 2010 年, 越 南 銀 行 業 生 產 力 已 有 改 善, 銀 行 生 產 力 改 善 績 效 最 好 的 是 越 南 國 際 銀 行 越 南 海 事 商 業 股 份 銀 行 越 南 西 貢 商 信 銀 行 表 5-4 以 麥 氏 生 產 力 指 數 計 算 各 銀 行 之 各 項 平 均 效 率 變 動 公 司 效 率 變 動 技 術 變 動 40 純 技 術 效 率 變 動 規 模 效 率 變 動 生 產 力 指 數 變 動 越 南 外 貿 銀 行 越 南 工 商 銀 行 越 南 投 資 與 發 展 銀 越 南 進 出 口 商 業 銀 行
50 越 南 技 術 與 商 業 銀 行 越 南 海 事 商 業 股 份 銀 行 安 平 商 業 股 份 銀 行 越 南 西 貢 商 信 銀 行 越 南 興 盛 銀 行 越 南 國 際 銀 行 平 均 第 四 節 小 結 由 以 上 之 分 析, 本 研 究 發 現 在 2010 年, 越 南 銀 行 業 的 總 技 術 效 率 以 越 南 進 出 口 商 業 銀 行 越 南 技 術 與 商 業 銀 行 越 南 海 事 商 業 銀 行 安 平 商 業 股 份 銀 行 越 南 國 際 銀 行, 等 5 家 銀 行 的 總 技 術 比 較 佳 而 在 2007 年 之 2010 年 期 間, 越 南 銀 行 業 的 效 率 變 動 技 術 變 動 純 技 術 效 率 變 動 生 產 力 指 數 變 動 都 有 改 善 然 而 2007 至 2008 年 的 期 間, 世 界 發 生 全 球 金 融 海 嘯 影 響 到 越 南 銀 行 業 之 經 營 績 效, 但 是 金 融 海 嘯 以 後 越 南 銀 行 業 已 經 有 調 整, 各 面 都 有 反 彈 的 跡 象, 狀 況 表 現 良 好, 不 過 還 須 繼 續 改 善 技 術 變 動 生 產 力 指 數 變 動 規 模 效 率 變 動 等, 以 提 高 越 南 銀 行 業 之 競 爭 力 第 六 章 結 論 與 建 議 銀 行 業 在 一 國 的 經 濟 活 動 中, 扮 演 重 要 的 金 融 中 介 角 色, 其 存 在 不 僅 可 以 活 絡 資 金, 提 高 資 金 融 通 效 率, 亦 可 增 加 資 本 累 積, 從 而 促 進 國 家 經 貿 發 展, 更 是 支 持 產 業 發 展 之 經 濟 命 脈 越 南 在 亞 洲 經 過 不 斷 的 改 革, 在 經 濟 發 展 上 取 得 卓 越 的 表 現, 逐 漸 成 為 國 際 間 注 目 的 焦 點 近 幾 年 來 越 南 資 本 市 場 成 熟, 使 得 國 內 需 要 高 度 銀 行 績 效 來 幫 助 國 內 經 濟 發 展, 所 以 銀 行 產 業 的 經 營 績 效 與 越 南 的 經 濟 發 展 息 息 相 關 因 此, 評 估 越 南 各 家 銀 行 之 經 營 績 效 十 分 重 要 41
51 實 證 結 果 顯 示, 銀 行 生 產 力 改 善 績 效 表 現 較 好 為 越 南 國 際 銀 行 越 南 海 事 商 業 股 份 銀 行 越 南 西 貢 商 信 銀 行 等, 這 些 銀 行 對 於 生 產 力 指 數 變 動 技 術 變 動 規 模 效 率 變 動 效 率 變 動 純 技 術 效 率 變 動 都 呈 現 良 好 數 值 近 年 越 南 銀 行 業 的 多 角 化 程 度 可 能 與 經 營 績 效 提 升 有 關 此 外, 在 研 究 中, 越 南 銀 行 資 料 的 收 集 上 實 屬 不 易, 主 要 由 於 越 南 屬 於 開 發 中 國 家, 且 整 個 金 融 產 業 發 展 起 步 較 晚, 使 得 在 報 表 處 理 上 較 不 完 整, 並 且 在 一 些 關 鍵 數 據 及 指 標 的 公 開 程 度 並 不 高, 無 法 取 得 更 多 越 南 銀 行 的 樣 本 資 料 故 在 未 來 的 研 究 中, 或 許 在 資 料 更 完 備 開 放 的 情 形 下, 能 進 一 步 探 討 有 關 越 南 銀 行 的 各 項 經 營 績 效 參 考 文 獻 王 火 炎 (2007) 探 討 銀 行 分 支 機 構 經 營 效 率 分 析 三 階 段 DEA 方 法 之 應 用 國 立 中 央 大 學 產 業 經 濟 研 究 所 甘 永 成 (2007) 本 國 銀 行 與 外 商 銀 行 之 經 營 績 效 評 估 私 立 東 吳 大 學 經 濟 學 研 究 所 李 喬 銘 (2004) 本 國 上 市 上 櫃 銀 行 經 營 績 效 之 研 究 -DEA 模 式 與 因 素 分 析 法 比 較 世 新 大 學 經 濟 系 研 究 所 42
52 李 揚 郭 睿 淇 李 威 龍 林 孟 熙 (2010) 中 國 與 印 度 銀 行 產 業 之 群 體 績 效 評 估, 應 用 經 濟 論 叢, 生 產 力 與 效 率 特 刊, 頁 周 紜 如 (2008) 台 灣 金 控 公 司 之 經 營 績 效 評 估 - 應 用 二 階 段 資 料 包 絡 私 立 朝 陽 科 技 大 學 保 險 金 融 管 理 研 究 所 柯 慈 儀 李 育 智 (2009) 逾 期 放 款 對 銀 行 經 營 績 效 之 影 響 2009 真 理 大 學 財 經 學 院 研 討 會 馬 立 原 (2004) 本 國 銀 行 經 營 績 效 與 逾 放 比 之 探 討 - 資 料 包 絡 法 之 應 用 國 立 中 山 大 學 經 濟 學 研 究 所 徐 清 俊 與 黃 俊 誠 (2004) 探 討 金 控 公 司 子 銀 之 經 營 績 效 - 以 台 灣 為 例, 遠 東 學 報, 第 21 卷, 第 2 期, 頁 黃 梅 智 (2006 ) DEA-CAT 模 型 下 銀 行 經 營 績 效 評 估 東 吳 大 學 經 濟 學 研 究 所 葉 曜 嶙 (2007) 台 灣 地 區 金 控 公 司 旗 下 銀 行 與 證 券 公 司 之 績 效 分 析 私 立 東 吳 大 學 國 際 貿 易 學 研 究 所 羅 景 隆 (2011) 中 國 與 越 南 銀 行 產 業 之 績 效 評 估 國 立 高 雄 大 學 經 濟 管 理 研 究 所 A l y, H. D., G r a b o w s k i, R., P a s u r k a, C., a n d R a n g a n 1, N. ( ) Technical, Scale, and Allocative Efficiencies in U.S. Banking: An Empirical Investigation, The Review of Economics and Statitics 72 : Bhattacharyya, A., Lovell, C.A., and Sahay,P.(1997). The impact of 43
53 liberalization on the productive efficiency of Indian commercial banks. European Journal of Operational Research, 98(2): Camanho, A. S. and Dyson, R. G. (2006) Data envelopment analysis and Malmquist indices for Measuring Group Performane, Journal of Productivity Analysis,26 : Drake, L., and Hall, M. J. B (2003) Efficiency in Japanese banking: An empirical analysis, Journalof Productivity Analysis,27: Joseph, C. Paradi and Claire Schaffnit (2004) Commercial branch performance evaluation and results communication in a Canadian bank, European Journal of Operational Research,156 : Megginson,W. L. (2005) The economics of bank privatization, Journal of Banking and Finance,29 : Pastor, J. M. (1999) Efficency and Risk Management in Bank firms: A Method to Decompose Risk Appilied Financia Economics,9: Ray, S. C. (2007) Are Some Indian Bank Too Large? A Examination of Size Efficiency in Indian Banking, Journal of Productivit Analysis,27: Sturm, J. E. and Wiliams, B. (2008) Characteristics determining the efficiency of foreign banks in Australia, Journal of Banking an Finance, 32: Tortosa-Ausina,(2003) Bank cost efficiency as distribution: controlling for specialization is important, Investigaciones Economicas, 27: Wang, W. K., Huang, H. C. and Lai, M. C. (2005) Measuring the relative efficiency of commercial banks : a comparative study on different ownership mode in china,the Journal of American Academy of Business, 7: Yue, P. (1992) Data envelopment analysis and commercial bank performance a primer with applications to missouri banks, Federal Reserve Bank of St. Louis Economic Review 74(1):
54 Zaim, O. (1995). The Effect of Financial Liberalization on the Efficiency of Turkish Commercial Banks. Applied Financial Economics, 5(3), 綱 站 部 分 : 1. 中 央 銀 行, 2. 世 界 銀 行 報 告, 3. 台 灣 越 南 駐 代 表 處, 4. 行 政 院 金 融 監 督 管 理 委 員 會, 5. 國 際 貿 易 局, 駐 胡 志 明 市 辦 事 處 商 務 組, 45
55 6. 越 南 世 越 銀 行, 7. 越 南 河 內 交 易 所, 8. 越 南 胡 志 明 市 交 易 所, 9. 越 南 計 畫 投 資 部, 10. 越 南 國 家 統 計 局, 11. 越 南 國 家 銀 行, 12. 標 準 普 爾 公 司 (Standard and Poor), 13. 穆 迪 投 資 者 服 務 公 司 (Moody s Investors Services), 46
56 附 錄 越 南 各 銀 行 一 覽 表 : 銀 行 名 稱 BANK NAME 備 註 越 南 外 貿 銀 行 越 南 工 商 銀 行 越 南 投 資 與 發 展 銀 行 越 南 進 出 口 商 業 銀 行 越 南 技 術 與 商 業 銀 行 越 南 西 貢 商 信 銀 行 東 亞 銀 行 越 南 海 事 商 業 股 份 銀 行 西 貢 商 業 銀 行 安 平 商 業 股 份 銀 行 越 南 國 際 銀 行 越 南 興 盛 銀 行 西 貢 河 內 商 業 股 份 銀 行 VID 大 眾 銀 行 Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of Vietnam - VCB 國 有 商 銀 Viet nam Bank for Industry and Trade ( Viettinbank ) 國 有 商 銀 Bank for Investment and Development of Vietnam - BIDV 國 有 商 銀 Viet nam Export Import Commercial Joint Stock Bank 股 份 制 商 業 銀 行 Technological and Commercial Bank ( Techcombank ) 股 份 制 商 業 銀 行 Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank ( Sacombank ) 股 份 制 商 業 銀 行 Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank ( Sacombank ) 股 份 制 商 業 銀 行 Viet Nam Maritime Commercial Stock Bank ( Maritime Bank ) 股 份 制 商 業 銀 行 Sai Gon Commercial Bank SCB 股 份 制 商 業 銀 行 An Binh Commercial Joint Stock Bank - AB Bank 股 份 制 商 業 銀 行 Viet nam International Bank - VIB 股 份 制 商 業 銀 行 Viet nam Prosperity Bank - VP Bank 股 份 制 商 業 銀 行 Sai Gon Ha Noi Commercial Joint Stock Bank 股 份 制 商 業 銀 行 VID Public Bank 合 資 銀 行 南 越 商 業 股 份 銀 行 胡 志 明 市 工 業 貿 易 銀 行 Nam Viet Commercial Joint Stock Bank Sai Gon Bank of Industry and Trade 股 份 制 商 業 銀 行 國 有 銀 行 47
57 銀 行 名 稱 BANK NAME 備 註 Me Kong 投 資 發 展 銀 行 寶 越 銀 行 Citibank HSBC 越 南 北 亞 商 業 股 份 銀 行 連 越 郵 局 股 份 銀 行 越 南 汽 油 股 份 銀 行 堅 龍 商 業 股 份 銀 行 大 洋 商 業 股 份 銀 行 南 亞 商 業 股 份 銀 行 軍 隊 商 業 股 份 銀 行 世 越 銀 行 河 內 營 建 商 業 股 份 銀 行 越 南 亞 洲 商 業 股 份 銀 行 南 方 商 業 股 份 銀 行 Hong Leong 銀 行 ANZ 銀 行 Standard Chartered 銀 行 Me Kong Investment and Development Bank Bao Viet Bank Citibank HSBC Bank (Vietnam) Ltd Bac A Commercial Joint Stock Bank Lien Viet Post Bank Petrolimex Group Bank - PG Bank KienLong Commercial Joint Stock Bank Ocean bank Nam A Commercial Joint Stock Bank Military Commercial Joint Stock Bank Indovina Bank Ltd HaNoi Buiding Commercial Joint Stock Bank Asia Commercial and Devolopment of Viet Nam Southern Commercial Joint Stock Bank Hong Leong Bank Vietnam Limited Australia And Newzealand Bank Standard Chartered Bank (Vietnam) Limited 48 股 份 制 商 業 銀 行 國 有 銀 行 合 資 銀 行 合 資 銀 行 股 份 制 商 業 銀 行 國 有 銀 行 國 有 銀 行 股 份 制 商 業 銀 行 股 份 制 商 業 銀 行 股 份 制 商 業 銀 行 國 有 銀 行 合 資 銀 行 股 份 制 商 業 銀 行 股 份 制 商 業 銀 行 合 資 銀 行 合 資 銀 行 合 資 銀 行 合 資 銀 行
,, ( ) ( ) Farell (1957),, (2003) (1999) DEA DEA, 14 (2000) DEA , (2001) (2001) 5 (2002) DEA Malmquist, , (2003) (2003) DEA (2004) D
3 (, 250001 ;, 250100) : DEA,,, ;, U, : ; ;DEA ; :F830 :A :1002-7246(2005) 01-0091 - 11,, (,2004), (,2004),, 25 DEA,,, ; DEA, ;, ; :2004-11 - 20 : (1970 - ),,,,, (1968 - ),,,, 3 [ ] ( :02BJ Y127) 91 ,,
More informationuntitled
(19) * ** 2001-2007 panel data logistic logistic regression model factor analysisprinciple component analysis 1997 * ** (20) 1998 1990 陸 2001 WTOworld trade organization 臨 2000 11 24 2001 6 27 (21) 2000
More information: D EA, , GDP 1. 79% 3. 66%, %, SO %, 2008,,,,,,,,? :,,,,,, 20% 10%,,,,, (, 2008)?,,,,, (, 2008),,,,?, (, 2007),,,,??, 2007,
: D EA 3,,,, 2005 2007 30 ( ),,,, DEA,, 5, 2005 20%, 2005 10%, 3 : 310018 : xiaochu@ zstu. edu. cn; : 361005 : dlm sos@ hotmail. com; : 310018 : smhsmh@zstu. edu. cn 2009 PACE, -, (08AJY031 08BJL050) (09YJA820074
More information8 DEA 205 3 min θ - ε( ^e T S - + e T S ) [ + ] GDP n X 4 j λ j + S - = θx 0 j = 1 n Y j λ j - S + = Y 0 j = 1 5 λ J 0 j = 1 n S - 0 S + 0 ^e = ( 1 1
31 8 2012 8 JOURNAL OF INTELLIGENCE Vol. 31 No. 8 Aug. 2012 DEA * 以 湖 南 省 为 例 1 2 1 1 1. 430074 2. 410004 政 府 社 会 管 理 职 能 绩 效 评 估 是 政 府 社 会 管 理 与 政 府 绩 效 评 估 面 临 的 重 点 和 难 点 问 题 构 建 DEA 绩 效 评 估 模 型, 对
More informationLech 1 2 Coffey and Jia Corporate Financial Performance CFP CSP CFP 9 Preston O Bannon 10 CSP CFP Margolis et al Sun abd
2015 6 79 DEA-Tobit 1 2 1. 130012 2. 130012 CSR DEA-Tobit DEA-Tobit F062. 9 A 1671-9301 2015 06-0021-11 DOI:10.13269/j.cnki.ier.2015.06.014 Corporate Social Responsibility CSR 2014 500 31. 06 2013 GDP
More information具有多个输入 特别是多个输出的 部门 或 单位 ( 称为 决策单元 Decision Making Unit 简称 DMU) 间的相对有效 8 性 C2R 模型是 DEA 的个模型 也是 DEA 的基础 和重要模型 假设有 n 个决策单元 DMUj( j = 1 2 3 n) 每个 DMU 有 m
基于 DEA 模型的 我国政府社会管理职能绩效评价研究 以 30 个省 ( 直辖市 自治区 ) 为统计样本的实证分析 * 李超显 摘 要 政府社会管理职能绩效评价是政府管理中的一个重点和难点问题 本文采用数据包络分析模型对中 30 国 30 个省( 直辖市 自治区) 的政府社会管理职能绩效进行时空差异分析和实证评价 研究发现 个省( 直辖市 自治区) 的政府社会管理职能绩效具有空间差异性 雁行形态和区域梯度性
More informationLabour Department Annual Report
Labour Department Annual Report 2008 1 Labour Department Annual Report 2008 2 Labour Department Annual Report 2008 3 Labour Department Annual Report 2008 4 Labour Department Annual Report 2008 5 Labour
More information(2009) ( 2000) ( 2003) (2004) (2005) () Malmquist TFP Caves et al. (1982) Malmquist TFP (2006) F 覿 re (1994) (2009) GDP Malmquist Malmquist J n m CPI
* 本文运用 DEA 方法 在变动规模报酬条件下对 Malmquist 指数进行分解 对比分析了祖国大陆 台湾地区银行业在 2006-2010 年的整体生产力变动 技术变动效 率 纯技术效率和规模变动效率 并进一步分析了所有权 治理结构 资产质量 金融创 新能力对银行经营绩效的影响结果表明 祖国大陆银行业整体表现为生产力进步 而台湾银行业表现为生产力退步 在即期的经营绩效方面 台湾地区银行业表现也次于祖国大
More information(21) 論 % 論 論 Mishkin1995
(20) * ** 論 論 參 11 17 14 2 6 6 20% 19 1. 2. 3. 4. 80 * ** (21) 87 97 97 論 98 97 9 98 89 97 12 17% 30 8 98.04.25 80 論 論 Mishkin1995 (22) 1979 Altman 1968 Discriminate Analysis? RISK-FOCUSED SUPERVISION
More informationMyers Majluf 1984 Lu Putnam R&D R&D R&D R&D
2018 1 156 1 2 2 1. 233030 2. 233030 2005 ~ 2015 A F830. 2 A 1008-2506 2018 01-0015-12 1 2015 1 2017-07-18 71540004 BBSLDQDKT2017B02 1990-1993 - 1964-1 15 2018 1 2025 2015 1 2011 2 + Myers Majluf 1984
More information29期xx(copy)
中 国 农 学 通 报 2014,30(29):142-148 Chinese Agricultural Science Bulletin 基 于 超 效 率 DEA 模 型 的 土 地 整 治 项 目 绩 效 评 价 以 安 徽 省 为 例 倪 楠, 郭 韬 ( 安 徽 省 土 地 勘 测 规 划 院, 合 肥 230601) 摘 要 : 为 了 定 量 化 评 价 土 地 整 治 项 目 绩 效,
More informationMicrosoft Word - 1-1 招股意向书
西 部 证 券 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 招 股 意 向 书 ( 住 所 : 陕 西 省 西 安 市 东 新 街 232 号 信 托 大 厦 ) 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) ( 住 所 : 深 圳 市 福 田 区 益 田 路 江 苏 大 厦 A 座 38-45 层 ) 西 部 证 券 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 招 股 意 向 书 发
More information,, :, ;,,?, : (1), ; (2),,,, ; (3),,, :,;; ;,,,,(Markowitz,1952) 1959 (,,2000),,, 20 60, ( Evans and Archer,1968) ,,,
: : : 3 :2004 6 30 39 67,, 2005 1 1 2006 12 31,,, ( Evans and Archer) (Latane and Young) (Markowitz) :,,, :?,?,,,, 2006 12 31, 321, 8564161,53 1623150, 18196 % ; 268 6941110, 81104 %, 50 %,,2006,,,2006,
More information( 2011) Shirley and Walsh(2001) ( 2011; 2011; 2010) ( 2010; 2011; 2012)??? 2003 ; ( ) ( ) : ( )26.8%; 18
2012 12 12 (297 ) China Industrial Economics Dec. 2012 No.12 1 2 3 (1. 250014; 2. 250014; 3. 250014) [ ] 2003 2010 37 : 36 ; 7 23 21 34 [ ] ; ; ; [ ]F424.7 [ ]A [ ]1006-480X(2012)12-0057-13 ( 2009; 2001;
More informationMicrosoft Word - 971管理學院工作報告2
管 理 學 院 97 學 年 度 第 一 學 期 校 務 會 議 工 作 報 告 管 理 學 院 1. 師 資 面 (1) 學 院 師 資 結 構 年 齡 學 位 職 級 的 組 成 本 院 專 任 教 師 共 88 位, 教 授 4 位 副 教 授 41 位 助 理 教 授 25 位 講 師 18 位 師 資 結 構 表 如 下 數 量 與 素 質 企 管 系 國 企 系 會 計 系 觀 光 系
More information中国科技论文在线
710061 1994-1998 Acquiring firms 1. 1.1 abnormal returns methodology R E(R) AR abnormal returns AR=R-E(R) 1-1 - Jensen Ruback(1983) Target firms 20% 30% Schwert 1996 1975-1991 1,814 CAAR Cumulative average
More informationECONOMIST [ 2 Malmquist Malmquist TFP TFP Malmquist TFP Malmquist DEA DEA - Malmquist [ 3 Fuss(1994 ) Bell Madden Savage (1999 ) [ 4 Malmquis
DOI:10.16158/j.cnki.51-1312/f.2010.10.010 2010. 10 DEA - Malmquist ( 710061 ) DEA - Malmquist 2003 2008 2003 2008 TFP 11. 3% TFP 1. 005 1. 107 TFP 2004 2006 2004 2006 2006 F014. 2 A 1003 5656 ( 2010 )
More information谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古 代, 男 人 在 二 十 几 岁 早 已 成 家 立 业, 要 是 在 近 代, 男 人
我 国 中 小 板 上 市 公 司 IPO 效 应 存 在 性 检 验 及 原 因 分 析 姓 名 : 于 洋 指 导 教 师 : 黄 蕙 副 教 授 完 成 时 间 :2012 年 12 月 谢 辞 仿 佛 2010 年 9 月 的 入 学 发 生 在 昨 天, 可 一 眨 眼, 自 己 20 多 岁 的 两 年 半 就 要 这 么 匆 匆 逝 去, 心 中 真 是 百 感 交 集 要 是 在 古
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20323031342DB5DA32C6DA2DD6D0B4F3B9DCC0EDD1D0BEBF2DC4DACEC42D6F6B2DD2BBD0A32E646F63>
中 大 管 理 研 究 2014 年 第 9 卷 (2) 投 资 者 情 绪 与 会 计 信 息 价 值 相 关 性 基 于 中 国 上 市 公 司 的 实 证 分 析 1 季 美 惠 宋 顺 林 王 思 琪 摘 要 : 目 前, 国 内 有 关 投 资 者 情 绪 的 研 究 主 要 集 中 于 投 资 者 情 绪 与 股 票 回 报 之 间 关 系 的 研 究, 有 关 投 资 者 情 绪 对
More information1 CAPM CAPM % % Wippern, aGebhardt Lee Swaminathan % 5.10% 4.18% 2 3 1Gebhardt Lee Swa
Zingales 2000 Corporate finance is the study of the way firms are financed 1 2 3 1 2 3 4 1 2 1 1 1 CAPM CAPM 2001 2.42% 20002001 1.18% Wippern, 1966 2003aGebhardt Lee Swaminathan 2003 1 1998 2000 1 1998
More information(Microsoft Word - 0620r\275\327\244\345.doc)
國 立 交 通 大 學 管 理 學 院 碩 士 在 職 專 班 經 營 管 理 組 碩 士 論 文 人 民 幣 匯 率 調 整 決 策 模 式 之 研 析 The Analysis of Decision-Making Adjustment Model for Renminbi (RMB) Exchange Rate 指 導 老 師 : 胡 均 立 教 授 學 生 : 陳 立 心 學 號 : 9674509
More informationWHO
世 界 卫 生 组 织 西 太 区 健 康 工 作 场 所 发 展 的 区 域 性 指 南 前 言 : 西 太 平 洋 地 区 是 一 个 经 济 活 跃 格 局 多 样 化 和 易 变 的 地 域 随 着 经 济 的 发 展 会 使 得 卫 生 状 况 得 到 改 善, 同 时 无 计 划 和 不 加 控 制 的 工 业 化 机 构 也 会 产 生 对 健 康 有 害 的 因 素 都 市 化 和
More informationMicrosoft Word - 1.doc
1980 1984 1989 1992 1992 1995 200% 2000 7,288.6 3,701.1 World Trade Organization WTO WTO 1995 WTO 20 2000 1 10 98 WTO multinational enterprises MNE 1996 20 1996 500 1980 1980 1990 1992 1996 1980 Hymer
More informationMicrosoft Word - 中三選科指南 2014 subject
必 修 科 目 簡 介 < < < 1. 中 文 > > > 本 科 的 公 開 評 核 以 課 程 發 展 議 會 與 香 港 考 試 及 評 核 局 聯 合 編 訂 的 中 國 語 文 科 課 程 及 評 估 指 引 ( 中 四 至 中 六 ) 為 根 據 目 標 本 科 主 要 評 核 考 生 : (1) 讀 寫 聽 說 能 力 思 維 能 力 審 美 能 力 和 自 學 能 力 ; (2)
More information第 2 頁 (a) 擔 任 機 場 擴 建 統 籌 辦 總 監 的 首 席 政 府 工 程 師 職 位 第 3 點 ) ; (b) 擔 任 ( 機 場 擴 建 統 籌 辦 ) 的 首 長 級 丙 級 政 務 官 職 位 ; 以 及 (c) 擔 任 總 助 理 ( 機 場 擴 建 統 籌 辦 ) 的
財 務 委 員 會 人 事 編 制 小 組 委 員 會 討 論 文 件 2015 年 11 月 4 日 總 目 158- 政 府 總 部 : 運 輸 及 房 屋 局 ( 運 輸 科 ) 分 目 000 運 作 開 支 請 各 委 員 向 財 務 委 員 會 提 出 下 述 建 議, 即 由 財 務 委 員 會 批 准 當 日 起, 在 運 輸 及 房 屋 局 運 輸 科 機 場 擴 建 工 程 統
More informationCorporate Social Responsibility CSR CSR CSR 1 2 ~ CSR 6 CSR 7 CSR 8 CSR 9 10 ~ CSR 14 CSR CSR 2013 A A 23.
24 3 Vol. 24 No. 3 2015 6 OPERATIONS RESEARCH AND MANAGEMENT SCIENCE Jun. 2015 1 2 2 1. 300071 2. 300071 Markowitz 10 F830. 59 A 1007-3221 2015 03-0275-13 Improvement of Portfolio Models Research An Empirical
More information碩士論文
國 軍 財 務 單 位 標 竿 管 理 架 構 之 研 究 陳 美 惠 國 防 大 學 管 理 學 院 財 務 資 源 管 理 研 究 所 ndmcmeihui@yahoo.com.tw 盧 文 民 國 防 大 學 管 理 學 院 財 務 資 源 管 理 研 究 所 wenmin.lu@gmail.com 摘 要 王 豫 平 國 防 大 學 管 理 學 院 財 務 資 源 管 理 研 究 所 wyp762053@yahoo.com.tw
More information重 温 亚 洲 金 融 危 机 期 间 的 泰 铢 狙 击 战 和 港 币 保 卫 战 : 从 技 术 角 度 的 梳 理 管 涛 谢 峰 摘 要 : 当 代 货 币 攻 击 是 国 际 炒 家 在 货 币 外 汇 股 票 和 金 融 衍 生 品 市 场 同 时 对 一 种 货 币 发 动 进 攻
中 国 金 融 四 十 人 论 坛 工 作 论 文 系 列 CF40 Working Paper Series NO. CF40WP2015004( 总 第 4 期 ) 重 温 亚 洲 金 融 危 机 期 间 的 泰 铢 狙 击 战 和 港 币 保 卫 战 : 从 技 术 角 度 的 梳 理 管 涛 1 谢 峰 2015 年 08 月 18 日 摘 要 : 当 代 货 币 攻 击 是 国 际 炒 家
More information國立中山大學學位論文典藏.PDF
The Investigation of the Performance Implementing in College Affairs Funds amongst the National Universities in Taiwan --- 2001 9 2004 6 5 Data Envelopment Analysis, DEA 51 90-93 Malmquist 90-93 Malmquist
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20313031A67EABD720B14DC344325FA4A4B0EAA46AB3B0A7EBB8EAB867C0E7BBD9C3AAA4A7B0CFB0ECAE74B2A7ACE3A8732DB0F5A6E6A6A8AA47B3F8A769AED12E646F63>
101 年 度 國 際 經 貿 事 務 研 究 及 培 訓 中 心 計 畫 子 計 畫 一 : 專 題 研 究 (2) 中 國 大 陸 投 資 經 營 障 礙 之 區 域 差 異 研 究 執 行 成 果 報 告 書 委 託 單 位 : 經 濟 部 國 際 貿 易 局 / 外 交 部 研 究 單 位 : 中 華 經 濟 研 究 院 ( 台 灣 WTO 中 心 ) 中 華 民 國 101 年 12 月
More information:,,, (Naughton,1999 ;Xu,2002 ; Fan and Wei,2003 ;, 2004,2006 ;,2004,2006 ;,2006),,,,,,,,,,,,,,,, ISCP ( 1),, ISCP SCP ISCP,I( Institution) ; S ( Struc
3 :, 4 19 49,,,,, : ISCP : 30,:,,, ;, ;,,,,,,, (,2005),,,,,, (,2008),, (,2006),, ( Young,2000 ; Poncet,2002,2003 ;,2003) ; 3,, :250100, :Lcyu @sdu. edu. cn,ydhwz @sdu. edu. cn ( 06JZD0015),, 119 :,,, (Naughton,1999
More information引言
上 海 市 进 出 口 贸 易 总 额 影 响 因 素 分 析 杨 瑾 1 2 冯 宇 辉 1. 同 济 大 学 经 济 与 管 理 学 院, 上 海,20009 2. 中 铁 建 电 气 化 局 集 团 轨 道 交 通 器 材 有 限 公 司, 常 州, 江 苏,213179 摘 要 : 进 出 口 贸 易 总 额 是 衡 量 一 个 地 区 经 济 发 展 速 度 的 重 要 指 标, 本 文
More informationMicrosoft Word - A201206-327_1340606971.doc
hp://www.paper.edu.cn 5 0 5 20 25 30 35 基 于 DEA 模 型 的 通 信 服 务 业 上 市 公 司 动 态 效 率 评 价 林 齐 宁, 陈 慧 芳 ( 北 京 邮 电 大 学 经 济 管 理 学 院, 北 京 00876) 摘 要 : 在 经 济 全 球 化 信 息 技 术 革 命 的 推 动 下, 信 息 产 业 内 的 竞 争 日 渐 激 烈, 通
More information我国原奶及乳制品安全生产和质量安全管理研究
密 级 论 文 编 号 中 国 农 业 科 学 院 硕 士 学 位 论 文 我 国 原 奶 及 乳 制 品 质 量 安 全 管 理 研 究 Study on Quality and Safety Management of Raw Milk and Dairy Products in China 申 请 人 : 段 成 立 指 导 教 师 : 叶 志 华 研 究 员 张 蕙 杰 研 究 员 申 请
More information20 79 Bateman APRA ATO GDP APRA % %
2012 1 159 2012 1 Comparative Economic & Social Systems No. 1 2012 Jan. 2012 20 1997 2001 2008 F81 A 1003-3947 2012 01-0078-11 1991 20 20 Superannuation 19 20 80 50% 30% 25% Bateman and Piggott 2001 1991
More information(),,,,;, , (Π, ), , , 5162 %, U , ,,1992, , : ;
: 3 :,,,,,, : : 1992 6,,1992 2003, 8156 %,,: (1) ; (2) () ; (3),, (1994) (2004) 267, (2004), (2005) (2005),1992 2002,,,,,, :, ;; 3,, : gunaihua @126. com ;,, :510275, :lijf @scnu. edu. cn ( :05BJL015)
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20A578A4A4B4E4A6DBA5D1B654A9F6B4E4B0CFAABAB867C0E7B5A6B2A45FB5B2AED7B3F8A7695F2E646F63>
編 號 :(95)030.902 從 國 際 產 業 分 工 觀 點 探 討 台 中 港 自 由 貿 易 港 區 的 經 營 策 略 委 託 機 關 : 行 政 院 經 濟 建 設 委 員 會 研 究 單 位 : 靜 宜 大 學 企 業 管 理 學 系 ( 所 ) 中 華 民 國 9 5 年 0 9 月 編 號 :(95)030.902 從 國 際 產 業 分 工 觀 點 探 討 台 中 港 自 由
More informationuntitled
1 (a) (b) (c) We undertake during the period in which our structured products are listed on the stock exchange to make the following documents available to you for inspection at the office of The Hongkong
More information天主教永年高級中學綜合高中課程手冊目錄
天 主 教 永 年 高 級 中 學 綜 合 高 中 課 程 手 冊 目 錄 壹 學 校 背 景. 貳 教 育 理 念 與 教 育 目 標. 3 一 規 劃 理 念...3 二 教 育 目 標...3 參 畢 業 要 求. 5 一 總 學 分 數...5 二 必 選 修 學 分 數...5 三 必 須 參 加 活 動...9 四 成 績 評 量 方 式...9 肆 課 程 概 述.. 9 一 課 程
More information2005 3, Nishinizu Page (1982) ( TFP), Bauer (1990) Fecher Perelman (1992) OECD Sangho Kim(2001) Kaliraan, Obwona Zhao (1996) (1998) (2001) (2004), DEA
: 3 ( ) ( ) : 1995 2002, 37 (TFP),, (FTP) (TE) (AE) (SE) : ( ) TFP 618 %, ; ( ) TFP, 14 ; ( ), TFP, TFP 7,, ( ) TFP, 0102, TFP 0133, TFP,,, : 1Π4, 8 % 9 %,,,,,, 2004, 45 %, 30 %,, 1995 2002 1995 2002 15
More information104 學 年 度 第 2 學 期 第 1 次 院 務 會 議 紀 錄 105.5.18 開 會 時 間 :105 年 5 月 11 日 ( 三 ) 中 午 12 時 至 下 午 1 時 30 分 開 會 地 點 : 社 管 大 樓 5 樓 533 會 議 室 主 持 人 : 王 院 長 精 文 紀
104 學 年 度 第 2 學 期 第 1 次 院 務 會 議 紀 錄 目 次 壹 主 席 報 告 2 貳 各 單 位 工 作 報 告 ( 詳 見 工 作 報 告 電 子 檔 ) 3 參 前 次 會 議 決 議 案 執 行 情 形 3 肆 本 次 會 議 提 案 討 論 案 號 案 由 頁 次 1 AACSB 2013 年 各 類 管 院 教 師 資 格 規 範 是 否 修 訂 ( 附 件 一 ),
More information标题
香 港 知 识 溢 出 对 内 地 创 新 能 力 影 响 的 实 证 研 究 以 广 东 省 为 例 王 鹏 赵 捷 摘 要 : 改 革 开 放 以 来, 内 地 经 济 技 术 和 创 新 水 平 的 提 高 离 不 开 源 自 香 港 的 知 识 溢 出 本 文 以 广 东 省 为 例, 运 用 1990 ~ 2010 年 粤 港 两 地 经 济 社 会 数 据, 从 知 识 溢 出 角 度
More information保荐制度、过度包装与IPO定价效率关系研究.doc
保 荐 制 度 过 度 包 装 与 IPO 定 价 效 率 关 系 研 究 黄 顺 武 胡 贵 平 ( 合 肥 工 业 大 学 经 济 学 院, 安 徽 合 肥 230601) 摘 要 : 基 于 实 施 保 荐 制 度 后 IPO 上 市 的 样 本, 本 文 首 次 实 证 研 究 了 保 荐 制 度 背 景 下 A 股 IPO 的 过 度 包 装 与 定 价 效 率 问 题 结 果 发 现 :
More informationAnnual Report 2012 CNPC Finance (HK) Limited
Annual Report 2012 CNPC Finance (HK) Limited Contents 1 2 3 4 2 Company Profile 6 Chairmans Statement 8 Business Review 10 Board of Directors and Senior Executives 14 Corporate Governance, Internal Control
More information2. 文 獻 探 討 2.1 大 眾 運 輸 之 特 性 大 眾 運 輸 有 兩 項 營 運 目 的 : 第 一 是 減 少 使 用 私 人 運 輸 工 具, 以 抒 解 交 通 壅 塞 的 現 象 ; 第 二 是 藉 此 達 到 所 得 重 分 配 的 效 果 [2] 根 據 Lovelock [
應 用 IPA 模 式 檢 視 國 光 客 運 乘 客 之 服 務 品 質 需 求 潘 婉 茹 1 吳 信 宏 2 謝 俊 逸 3 1 國 立 彰 化 師 範 大 學 行 銷 與 流 通 管 理 研 究 所 碩 士 班 學 生 2 國 立 彰 化 師 範 大 學 行 銷 與 流 通 管 理 研 究 所 教 授 3 亞 洲 大 學 資 訊 科 學 與 應 用 學 系 助 理 教 授 論 文 之 連 絡
More information(a)(b) (c)(d) 25% 100% (i) (ii) (iii)(iv) 2
TECH PRO TECHNOLOGY DEVELOPMENT LIMITED 03823 50% 50% 387,450,000461,065,500 i ii 2.50 50% 1 (a)(b) (c)(d) 25% 100% 14 14.61 (i) (ii) (iii)(iv) 2 50% 387,450,000 461,065,500 (i) (ii) Champion Miracle Limited
More information書冊C_ indb
38D 1933 0440 36.89 32,533,8312.00 8 1 8 10 (i)(ii) (iii) (i)(ii) (iii) i 6D 6D 6D 6D 6D 708 707 6D 6D ii Capital Markets and Services Act 2007 CMSA CMSA 229(1)(b) 230(1)(b) 6 7 iii CMSA 5 Securities Act
More information声 明 本 公 司 全 体 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 承 诺 股 票 发 行 方 案 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 根 据 证 券 法 的 规 定
大 医 科 技 股 份 有 限 公 司 股 票 发 行 方 案 ( 修 订 ) ( 住 所 : 北 京 市 海 淀 区 苏 州 街 18 号 院 长 远 天 地 大 厦 4 号 楼 1707 室 ) 主 办 券 商 国 都 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 住 所 : 北 京 市 东 城 区 东 直 门 南 大 街 3 号 国 华 投 资 大 厦 9 10 层 ) 二 〇 一 六 年 八 月 I
More information2 3 4 6 8 11 26 40 42 43 44 46 48 49 # * * * # * Canon s Court 22 Victoria Street Hamilton HM12 Bermuda 8 1602 05 10 20 183 17 1712 16 Appleby Weber Shandwick 979 10 1114 2 5,915,991 6,442,858 8,948,740
More information2 3 4 6 26 29 32 47 49 50 51 53 55 56 # * * * # * Canon s Court 22 Victoria Street Hamilton HM12 Bermuda 8 1602 05 28 12 183 17 1712 16 Appleby Weber Shandwick 979 10 1114 2 4,862,855 5,514,804 6,103,487
More informationGDP = + + SNA
许宪春 GDP GDP 0086 4 GDP = + + SNA 993 008 5 03 GDP GDP = + + = + + + + - GDP GDP GDP GDP GDP = + + - + - = + + + 3 6 3 4 5 3 4 5 008 38 0 5 0 3 008 SNA European Commission, International Monetary Fund,
More information第一章 出口退税制改革的内容
密 级 学 号 2 0 0 1 0 3 2 9 毕 业 设 计 ( 论 文 ) 出 口 退 税 制 改 革 对 我 国 出 口 的 影 响 院 ( 系 部 ): 经 济 管 理 学 院 姓 名 : 王 晓 年 级 : 2001 级 专 业 : 国 际 经 济 与 贸 易 指 导 教 师 : 杜 秀 芳 教 师 职 称 : 讲 师 2005 年 6 月 10 日 北 京 北 京 石 油 化 工 学 院
More informationMicrosoft Word - 2015专业学位培养方案.doc
北 京 工 商 大 学 专 业 学 位 硕 士 研 究 生 培 养 方 案 (2015 年 ) 研 究 生 部 2015 年 9 月 目 录 经 济 学 院 专 业 学 位 硕 士 研 究 生 培 养 方 案 金 融 硕 士 研 究 生 培 养 方 案... 3 金 融 硕 士 研 究 生 培 养 计 划 安 排 表... 5 保 险 硕 士 研 究 生 培 养 方 案... 6 保 险 硕 士
More informationAlexander & Wyeth Dercon 1995 ECM - Johansen Goodwin 1992 VEC Asche 1999 Gonzalez 2001 ECM Goodwin
2012 3 * 0. 20 0. 36 0. 05 2006 2010 1. 46 / 2. 14 / 2. 93 / 4. 41 / 1. 27 / 2. 12 / 47% 50% 67% 2006 1 3. 48 / 2010 11 5. 84 / 68% 1 2010 CPI 70% 2006 2006 1 106. 06 2008 6 188. 02 77. 3% 2010 11 173.
More information14A 0.1%5% 14A 14A.52 1 2 3 30 2
2389 30 1 14A 0.1%5% 14A 14A.52 1 2 3 30 2 (a) (b) (c) (d) (e) 3 (i) (ii) (iii) (iv) (v) (vi) (vii) 4 (1) (2) (3) (4) (5) 400,000 (a) 400,000300,000 100,000 5 (b) 30% (i)(ii) 200,000 400,000 400,000 30,000,000
More information(Chi)_.indb
1,000,000 4,000,000 1,000,000 10,000,000 30,000,000 V-1 1,000,000 2,000,000 20,000,00010,000,0005,000,000 3,000,000 30 20% 35% 20%30% V-2 1) 2)3) 171 10,000,00050% 35% 171 V-3 30 V-4 50,000100,000 1) 2)
More information穨_2_.PDF
6 7.... 9.. 11.. 12... 14.. 15.... 3 .. 17 18.. 20... 25... 27... 29 30.. 4 31 32 34-35 36-38 39 40 5 6 : 1. 2. 1. 55 (2) 2. : 2.1 2.2 2.3 3. 4. ( ) 5. 6. ( ) 7. ( ) 8. ( ) 9. ( ) 10. 7 ( ) 1. 2. 3. 4.
More informationi
SINOCHEM HONG KONG HOLDINGS LIMITED i ii iii iv 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54
More information附件1:
2016 年 增 列 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 申 请 表 硕 士 专 业 学 位 类 别 : 金 融 申 报 单 位 名 称 : 东 华 大 学 国 务 院 学 位 委 员 会 办 公 室 制 表 2016 年 3 月 28 日 填 1 一 申 请 增 列 金 融 硕 士 专 业 学 位 授 权 点 论 证 报 告 ( 一 ) 金 融 专 业 硕 士 项 目 专 业 人 才 需 求 分
More information:Malmquist 47 [4 ],,, Malmquist : ; Malmquist,t t + x t r = ( x t r, x t r,, x t rn ) T, y t r = ( y t r, y t r,, y t rm ) T,x t r R n +, y t
8 00 Chinese Journal of Management Science :003-07 (00) 0-0046 - 06 8, No. Vol. Feb., 00 Malmquist,, (., 30007 ;., 00080) :Malmquist,, 006 007, Malmquist,Malmquist, :Malmquist ; ; : F4. 7 :A Sten Malmquist
More information02 04 06 20 24 28 32 36 40 44 48 54 56 57 2 FUBON PLUS 1 2009 2010 2011 3,060,253 3,452,775 3,618,135 208,468 217,390 233,683 19,938 19,905 30,543 2.47 2.33 3.39 25.65 25.40 25.93 % 11.3% 9.3% 13.50% %
More information... 1... 3 2015... 9 2015... 16... 24 2015... 39 i
BANK OF TIANJIN CO., LTD.* * 1578 2015 2015 2015 2016 2015 2016 2015 2016 6 21 32 2015 2015 39 42 2015 H 2015 24 H 183 17M 2015 H 2016 6 1 H 2015 * 155 2016 5 5 ... 1... 3 2015... 9 2015... 16... 24 2015...
More information中国主权资产负债表风险分析
中 国 主 权 资 产 负 债 表 及 其 风 险 评 估 ( 下 ) 1 李 扬 张 晓 晶 常 欣 汤 铎 铎 李 成 摘 要 2000~2010 年, 中 国 的 国 民 资 产 负 债 表 呈 快 速 扩 张 之 势 对 外 资 产 基 础 设 施 以 及 房 地 产 资 产 迅 速 积 累, 构 成 资 产 扩 张 的 主 导 因 素 这 记 载 了 出 口 导 向 发 展 战 略 之 下
More information20081421002 ) 2012 5 5 1993 7 15 600 18 12 18 18 18 1 Title Empirical Analysis to Operating Performance of Mainland Companies Listed in Hong Kong Abstract With the deepening reform of development, more
More information92
* ** ** 9 92 % 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 0.0 0.0 % 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 0.0 0.0 990 2000 200 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 200 978 979 980 98 982 983 984 985 986 987 988 989 990
More informationAnnual Report 年報 2015 2015 Annual Report 年報 2015 02 03 04 06 18 29 44 48 50 51 52 53 54 56 110 02 Royal Bank of Canada Trust Company (Cayman) Limited 4th Floor, Royal Bank House 24 Shedden Road, George
More information( ) : ,,, 10 %,,, :,,,,, : (1) ; (2), ; (3), ; (4), ; (5) ( ), (2003),,,,,,, , 20,, ST,,,, :? ( ) 3 ( ) 77
2005 4 3 ( 100084) : 1998 2002,,, 10 %,,, :,,,,, : (1) ; (2), ; (3), ; (4),; (5) ( ),(2003),,,,,,, 1997 1, 20,, ST,,,,:? ( ) 3 (70473046) 77 :,?,, Modigliani Miller (1958), Jensen Meckling (1976),Grossman
More information管 理 科 学 软 科 学 2013 年 6 月 第 27 卷 第 6 期 ( 总 第 162 期 ) 9 10 11 12 2 3 3. 1 变 量 选 择 1 CAR i 20 20 140 21 120 2 2 i CSP 66 16 1 1 1 / 2 / 0 3 4 + + 5-6 7 8
软 科 学 2013 年 6 月 第 27 卷 第 6 期 ( 总 第 162 期 ) 管 理 科 学 叶 陈 刚, 王 ( 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院, 北 京 100029) 2012-10 - 12 国 家 社 会 科 学 基 金 重 点 项 目 ( 10AZD014) ; 国 家 自 然 科 学 基 金 项 目 ( 70672060) ; 教 育 部 人 文 社 会
More information标题
第 28 卷 摇 第 3 期 北 京 工 商 大 学 学 报 ( 社 会 科 学 版 ) Vol. 28 No. 3 2013 年 5 月 JOURNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVERSITY( SOCIAL SCIENCES) May 2013 基 于 财 务 视 角 的 上 市 百 货 公 司 竞 争 力 评 价 实 证 研 究 王 摇 健
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDD7A4E5B6B0A455A555A658A8D6AAA95FA477A752B0A3A5BCB56FAAEDA4E5B3B93130302E30372E30355F2E646F63>
股 市 投 資 人 之 風 險 承 擔 對 投 資 決 策 因 素 之 影 響 - 以 某 證 劵 公 司 高 雄 地 區 投 資 人 為 例 陳 榮 方 國 立 高 雄 應 用 科 技 大 學 企 業 管 理 系 副 教 授 afang@cc.kuas.edu.tw 陳 麗 梅 國 立 高 雄 應 用 科 技 大 學 高 階 經 營 管 理 研 究 所 研 究 生 LeemeiChen@yuanta.com
More information754 Asian Company Handbooks Worldscope i. 10% ii. iii. iv. 10% 1. 94.7% 754 81.17% 612 48.85% 2. 3. 94.83% 715 4.
754 Asian Company Handbooks Worldscope i. 10% ii. iii. iv. 10% 1. 94.7% 754 81.17% 612 48.85% 2. 3. 94.83% 715 4. 0.058-0.014 0.094-0.000 5. (0.033) (0.056) (0.071) (0.115) 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 2 1.6
More information附件1
上 海 市 特 色 高 等 职 业 院 校 建 设 计 划 附 件 -1 附 件 -2 项 目 建 设 总 结 表 子 项 目 建 设 情 况 总 结 表 上 海 东 海 职 业 技 术 学 院 二 〇 一 六 年 六 月 目 录 附 件 -1 项 目 建 设 总 结 表... 1 1. 项 目 建 设 任 务 完 成 情 况... 2 2. 主 要 建 设 成 果 及 其 特 色... 25 3.
More information摘 要 論 文 名 稱 : 以 FAHP-DEA 建 構 銀 行 授 信 決 策 模 型 - 以 中 小 企 業 為 例 頁 數 :78 校 所 別 : 國 立 臺 北 科 技 大 學 工 業 工 程 與 管 理 系 碩 士 班 畢 業 時 間 : 九 十 四 學 年 度 第 二 學 期 研 究 生
工 業 工 程 與 管 理 系 碩 士 班 碩 士 學 位 論 文 以 FAHP-DEA 建 構 銀 行 授 信 決 策 模 型 - 以 中 小 企 業 為 例 Use FAHP-DEA to Build Bank Loans Decision-Making Model- Take Small and Medium-Sized Enterprises as an Example 研 究 生 : 周
More informationTVE.doc
1 1978 9.5% 7.6% 152 1996 29.8% 34.2% 2336 1978 21.2% 1995 77.2% 1978 9.1% 1997 57.9% 1986 9.2% 1997 45.8% 1978-1997 1970-1997 1949 1957 1949 11.6 2 1954 1 2 Byrd Lin (1990) 9 10 1 1000 22 1955 57 1957
More informationCHINA ZHESHANG BANK CO., LTD ( ( H ( (
CHINA ZHESHANG BANK CO., LTD. 2016 4610 2017 2017 12 312017 (www.czbank.com) (www.hkex.com.hk) 2017H (www.czbank.com)(www.hkex.com.hk) 2018 3 26 1 2018 3 26 2017 1717 11 2017 201710 1.70 H 2017 2 571 1.00
More informationPaul Einzig ( 9 7 0 )
3 4 5 6 7 8 Paul Einzig ( 9 7 0 ) 3. () (2) (3) (4) S F i H i F (5) (6) 20 25 3.2 3.2. 66 3.2.2 998 4 43 B I S 999 3-998 6370 32. % 350 490 998 820 5400 580 5 000 4 000 000 998 290 999 4 9 588 998 New
More information678859(ABC AR_Chi)_.indb
195170 2009 1 2010 7 2013145,621.02 118,114.11 72,247.1311.86%1.22%1,662.11 23,547 337 3513,506 19,64873 12 93 2013 50064 1,0002012102013 A/A-1A1/P-1 A/F1 2 4 6 10 12 15 19 19 21 22 44 64 68 87 89 95 110
More informationLewis
2011 6 World Economic Papers December, 2011 * 2005 2010 2005 * 985 email jadeyyx@ 163. com 600 200433 985 email zhangping_4@ sina. com 985 2011SHKXZD003 2011M500711 20110490654 11CJL024 2011 6 33 Lewis
More information参考3
1WG 1 2012 6 29 2 12/06/29 1 2 Baldwin (2011) 19801 2 2 12/06/29 2 The 2 nd Unbundling The 2 nd unbundling, i.e., international division of labor in terms of production processes and tasks, has developed
More information國立中山大學學位論文典藏
88 2 The Research of head-hunting Industry. 8741605 87 Wu Po-Hui Yeh, Kuang S. head-hunting executive search Transaction cost Agency theory 1 This study attempts to investigate and analyze the Executive
More information476651 (Citic Securities) RA Chi.indb
6030 2012 2012 12 31 2012 2012 2013 4 30 H http://www.hkexnews.hkhttp://www.cs.ecitic.com 1 2012 103.00 2 ............................................................................................ 4...................................................................................
More informationMicrosoft Word - A200811-1700.doc
影 响 人 民 币 对 美 元 汇 率 走 势 的 因 素 分 析 卢 莉 倩 宁 波 大 学 商 学 院, 浙 江 宁 波 (315211) E-mail: luliqian1985@126.com 摘 要 :1994 年 外 汇 管 理 体 制 改 革 后, 我 国 实 行 以 市 场 供 求 为 基 础 的 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度, 年 7 月 21 日 又 对 汇 率 参 考
More informationThe frame research on the management system of Chinese herbal medicine A Dissertation Submitted for the Master s Degree Candidate:Han Feng Tutor: Prof
密 级 : 公 开 学 号 :20091012 硕 士 学 位 论 文 我 国 中 药 材 管 理 制 度 框 架 研 究 研 究 生 韩 锋 导 师 王 越 指 导 教 师 学 科 专 业 所 在 学 院 毕 业 时 间 田 侃 社 会 医 学 与 卫 生 事 业 管 理 经 贸 管 理 学 院 2012 年 6 月 The frame research on the management system
More information基于因子分析法对沪深农业类上市公司财务绩效实证分析
山 东 农 业 大 学 学 报 ( 自 然 科 学 版 ),2014,45(3):449-453 VOL.45 NO.3 2014 Journal of Shandong Agricultural University (Natural Science Edition) doi:10.3969/j.issn.1000-2324.2014.03.024 基 于 因 子 分 析 法 对 沪 深 农 业
More informationMicrosoft Word - 培养方案8.29.doc
( 中 文 修 订 版 务 部 编 二 〇 一 三 年 六 月 2 前 言 2009 年, 校 制 订 和 施 了 中 南 财 经 政 法 大 本 科 专 业 全 培 养 方 案 (2009 年 ( 简 称 2009 年 版 方 案 近 四 年 来, 总 体 运 行 情 况 良 好 该 方 案 充 分 体 现 了 科 性, 符 合 本 科 人 才 培 养 规 律 社 会 需 求 和 我 校 的 科
More information: 3 :,,,,,,,,,,,, :, 30 9 %, (1994) (The Myth of Asiaπs Miracle),,,,, 1997,,,,, :,,,,, (1994) 1998, 1998,,,,,,, ( ),, :,?,? 3,, :100871, e
: 3 :,,,,,,,,,,,, :,30 9 %, (1994) (The Myth of Asiaπs Miracle),,,,,1997,,,,, :,,,,, (1994) 1998, 1998,,,,,,, ( ),, :,?,? 3,, :100871, :jjxy @pku. edu. cn ;,, :100871, :nk94zhang @pku. edu. cn 2008 ( :
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20B5DAC8FDB7BDBE57C9CFD6A7B8B6D6AEB7A8C2C98696EE7DCCBDBEBF2E646F63>
題 目 : 第 三 方 網 上 支 付 之 法 律 問 題 探 究 Title:A study on legal issues of the third-party online payment 姓 名 Name 學 號 Student No. 學 院 Faculty 課 程 Program 專 業 Major 指 導 老 師 Supervisor 日 期 Date : 王 子 瑜 : 1209853J-LJ20-0021
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E2B4F3D2F8D0D0D5D0B9C9D2E2CFF2CAE92E646F63>
中 国 光 大 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 北 京 市 西 城 区 复 兴 门 外 大 街 6 号 光 大 大 厦 ) 首 次 公 开 发 行 A 股 股 票 招 股 意 向 书 联 席 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 北 京 市 朝 阳 区 建 国 门 外 大 街 1 号 国 贸 大 厦 2 座 27 层 及 28 层 深 圳 市 福 田 区 益 田 路 与 福 中 路 交 界 处 荣
More information:,,,, ;,,,,, Becker Tomes(1986), ( ), ( ),, ;,,,, , (CNHS) , ( ),CHNS,, CHNS :CHNS,, 30 %, 30 %, 30 % (1992),
2006 9 3 : CHNS, 90, ;, ;,1997 2000, :,, 30 % :,, 90,? :??,, 3, :100875 :xingchunbing @gsm. pku. edu. cn ;,,, 6 (,2006) CHNS, 1989 1409, 650 ; 582 402 162, 1072 1256 1325, 90 (1991 1993 ), (, 2006) (transition
More informationEMC EMC 1.1 EMC EMC EMC EMC EMC EMC EMC EMC EMC EMC EMC EMC EMC EMC EMC 1 2 EMC EMC EMC EMC EM
23 2 2011 2 Energy Technology and Economics Feb. 2011 Vol.23 No. 2 23 1674-8441(2011)02-0040-05,, 100052 10 F206 A New Energy Saving Investment Mechanism: Energy Management Contract CHANG Yan, CHEN Wu,
More information14 商 业 银 行 网 点 区 域 容 量 与 主 体 安 排 : 一 个 监 管 视 角 总 第 46 期 相 关 由 于 金 融 风 险 显 著 的 外 溢 特 征 和 负 外 部 性 效 应, 以 及 现 代 经 济 发 展 对 金 融 提 出 的 普 惠 要 求, 完 全 依 靠 市 场
2015 年 第 10 期 13 商 业 银 行 网 点 区 域 容 量 与 主 体 安 排 : 一 个 监 管 视 角 孙 世 重 刘 长 霞 刘 太 海 赵 进 王 希 1 摘 要 : 银 行 网 点 的 布 局 和 功 能 与 金 融 消 费 者 的 切 身 利 益 息 息 相 关, 而 完 全 依 靠 市 场 调 节 的 网 点 布 局 和 服 务 供 给, 难 以 实 现 均 衡 配 置
More informationRegal International Airport Group Company Limited * 357 H *
Regal International Airport Group Company Limited * 357 H 6 29 30 31 32 50 68 82 * ............................................................... 1.........................................................
More information王 树 乔, 等 : 高 校 科 研 效 率 和 全 要 素 生 产 率 测 评 研 究 77 国 家 中 长 期 科 学 和 技 术 发 展 规 划 纲 要 (2006-2020) 和 十 二 五 科 技 规 划 均 明 确 提 出 提 升 自 主 创 新 能 力, 力 争 科 技 进 步 贡 献
第 39 卷 第 1 期 2016 年 3 月 高 等 教 育 研 究 学 报 JournalofHigherEducationResearch Vol 39,No 1 Mar 2016 高 校 科 研 效 率 和 全 要 素 生 产 率 测 评 研 究 基 于 江 苏 省 的 实 证 分 析 王 树 乔 1 2, 范 富 春 ( 淮 阴 工 学 院 1. 教 务 处 ;2. 设 备 处, 江 苏
More information% 83.83% 26.91% A 14A.101 (i) (ii) 51.05% 26% 51% 2
NATIONAL AGRICULTURAL HOLDINGS LIMITED 1236 30% 30% 105 131.25 145181.25 1 14.07 100% 83.83% 26.91% A 14A.101 (i) (ii) 51.05% 26% 51% 2 (i) (ii) (iii) (iv) (v) 30% 105131.25 145181.25 3 83.83% 26.91% 30%
More informationNo
2015 金 融 人 才 進 階 培 訓 班 課 程 內 容 規 劃 表 國 內 培 訓 課 程 大 綱 ( 草 案,90 小 時 ) 國 際 金 融 投 資 交 易 與 風 險 管 理 課 程 國 際 企 業 經 營 管 理 與 財 務 決 策 課 程 全 球 產 業 趨 勢 與 資 本 市 場 模 組 (18 小 時 ) Global Industries Trends and Capital
More information证券投资基金的绩效评价风险调整收益指标探讨
RUC-BK-113-110204-11271335 2001 11271335 0 1 Based on the analysis of the decomposition of securities investment funds, the paper demonstrates that funds performance evaluation should include the market-timing
More informationProbabilities of Default RMI PDs CVI 7-8 KMV 9 KMV KMV KMV 1. KMV KMV DPT DD DD DD DPT Step 1 V E = V A N d 1 - e rt DN d 2 1 d 1 = ln V A
2017 2 204 210023 KMV KMV 2008 2015 CVI 2016 9 1 12 31 KMV CVI ARIMA F272. 13 A 1672-6049 2017 02-0071-11 CVI KMV KMV Black Scholes Merton BSM BSM Ozge Gokbayrak Lee Chua KMV 1 Douglas Dwyer Heather Russell
More information2013国际营销科学与信息技术大会(MSIT2013)
2013 国 际 营 销 科 学 与 信 息 技 术 大 会 (MSIT2013) 邀 请 函 随 着 全 球 市 场 环 境 的 不 断 变 化 和 网 络 信 息 技 术 的 日 新 月 异, 营 销 科 学 和 营 销 方 式 的 创 新 对 于 企 业 的 发 展 起 着 越 来 越 大 的 作 用 为 了 进 一 步 推 动 国 内 外 营 销 学 者 的 学 术 交 流 与 合 作, 促
More information