2013 年 9 月, 万 洲 国 际 以 每 股 34 美 元 的 价 格 ( 溢 价 31%), 总 计 49 亿 美 元, 收 购 了 在 美 上 市 的 Smithfield 收 购 完 成 后, 万 洲 国 际 在 生 猪 养 殖 生 鲜 猪 肉 生 产 和 肉 制 品 这 三 个 猪 肉
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- 馥 庞
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1 万 洲 国 际 投 资 分 析 报 告 格 风 3/17/2015 万 洲 国 际 代 码 HK288 交 易 建 议 : 看 多 目 前 股 价 4.03 港 币 (2015 年 3 月 17 日 收 盘 价 ) 总 股 本 亿 股 总 市 值 591 亿 港 币 市 盈 率 (TTM) 14.5 投 资 要 点 : 1) 万 洲 国 际 在 并 购 美 国 猪 肉 食 品 巨 头 Smithfield 后, 成 为 全 球 最 大 的 猪 肉 食 品 企 业, 在 生 猪 养 殖 生 鲜 肉 生 产 和 肉 制 品 领 域 均 拥 有 世 界 第 一 的 市 场 份 额 ; 2) 由 于 担 心 老 股 东 套 现 负 债 率 过 高 以 及 双 汇 发 展 增 长 放 缓 等 原 因, 万 洲 国 际 股 价 上 市 后 一 跌 再 跌, 目 前 市 值 已 经 低 于 所 持 有 的 双 汇 股 权 价 值, 股 价 被 严 重 低 估 ; 3) 通 过 对 其 各 部 分 核 心 资 产 分 别 估 值, 万 洲 国 际 总 估 值 高 达 到 887 亿, 比 目 前 市 值 高 出 75%; 如 果 考 虑 Smithfield 被 收 购 以 来 不 断 改 善 的 基 本 面, 万 洲 国 际 的 总 估 值 将 接 近 1000 亿 元 人 民, 是 目 前 市 值 的 2 倍 以 上 ; 4) 造 成 目 前 万 洲 国 际 股 价 低 迷 的 因 素 大 多 数 是 相 对 短 期 性 的, 这 些 因 素 短 期 内 会 对 股 投 资 背 景 概 述 价 造 成 打 压, 但 从 中 长 期 看, 万 洲 国 际 是 一 支 值 得 拥 有 的 价 值 投 资 型 股 票 2014 年 8 月 5 日, 万 洲 国 际 以 每 股 6.2 港 币 的 价 格, 在 香 港 联 交 所 上 市, 融 资 22.8 亿 美 元 在 上 市 的 短 短 数 月 内, 万 洲 国 际 股 价 一 跌 再 跌, 目 前 市 值 只 有 620 亿 港 币 左 右 ( 约 490 亿 人 民 币 ), 距 上 市 时 缩 水 30% 以 上 这 不 是 万 洲 国 际 的 投 资 人 第 一 次 遭 受 打 击 2014 年 4 月, 万 洲 国 际 首 次 冲 击 香 港 资 本 市 场, 曾 雄 心 勃 勃 地 计 划 以 最 高 每 股 港 币 的 价 格, 融 资 41.5 亿 美 元 但 由 于 市 场 反 应 冷 淡, 万 洲 国 际 被 迫 暂 时 取 消 IPO 在 历 尽 一 波 三 折 后, 万 洲 国 际 通 过 调 低 价 格 和 削 减 融 资 规 模, 最 终 实 现 上 市 万 洲 国 际 上 市 前 后 的 糟 糕 表 现, 与 它 优 良 的 基 本 面 形 成 巨 大 反 差 万 洲 国 际 注 册 在 海 外, 是 一 家 投 资 控 股 公 司, 名 声 不 响 但 它 却 是 全 球 最 大 的 猪 肉 食 品 企 业, 控 制 中 国 猪 肉 食 品 龙 头 企 业 双 汇 发 展 (SZ0895) 和 美 国 最 大 的 猪 肉 食 品 企 业 Smithfield 万 洲 国 际 通 过 旗 下 的 全 资 子 公 司 双 汇 集 团 和 注 册 在 香 港 的 罗 特 克 斯 公 司, 共 持 有 双 汇 发 展 73.26% 的 股 票 按 双 汇 发 展 今 年 3 月 17 日 的 收 盘 价 计 算, 仅 万 洲 国 际 所 持 股 权 就 价 值 540 亿 元 人 民 币, 已 略 高 于 万 洲 国 际 目 前 的 总 市 值 1
2 2013 年 9 月, 万 洲 国 际 以 每 股 34 美 元 的 价 格 ( 溢 价 31%), 总 计 49 亿 美 元, 收 购 了 在 美 上 市 的 Smithfield 收 购 完 成 后, 万 洲 国 际 在 生 猪 养 殖 生 鲜 猪 肉 生 产 和 肉 制 品 这 三 个 猪 肉 产 业 链 的 关 键 环 节 上, 均 排 名 世 界 第 一, 成 为 全 球 猪 肉 行 业 的 龙 头 企 业 2012 年 全 球 猪 肉 行 业 领 导 企 业 及 市 场 份 额 排 名 生 猪 生 产 生 鲜 猪 肉 肉 制 品 猪 肉 制 品 1 万 国 国 际 (1.47%) 万 洲 国 际 (3.1%) 万 洲 国 际 (2.95%) 万 洲 国 际 (5.78%) 2 Cargill (0.60%) Tyson Foods (1.68%) Tyson Foods (2.17%) Tyson Foods (1.51%) 3 Wens (0.51%) JBS S.A. (1.23%) JBS S.A. (1.92%) JBS. S.A. (1.36%) 4 Triumph (0.33%) Cargill (0.49%) Cargill (1.33%) Cargill (0.87%) 5 Seaboard (0.24%) Hormel Foods (0.31%) Hormel Foods (0.97%) Hormel Foods (0.86%) 注 : 生 猪 生 产 和 生 鲜 猪 肉 按 产 量 排 名 ; 肉 制 品 和 猪 肉 制 品 按 销 售 收 入 排 名 除 了 在 中 国 和 美 国 的 猪 肉 食 品 市 场 均 拥 有 龙 头 企 业 外, 万 洲 国 际 通 过 Smithfield, 在 波 兰 和 罗 马 尼 亚 也 是 占 有 市 场 份 额 第 一 的 猪 肉 企 业 此 外,Smithfield 还 拥 有 欧 洲 最 大 的 肉 制 品 企 业 Campofrio 37% 的 股 权 通 过 整 合 和 并 购, 万 洲 国 际 成 为 全 球 性 的 猪 肉 行 业 巨 头 更 具 体 的 细 分 市 场 排 名 见 下 表 : 万 洲 国 际 市 场 份 额 ( 截 至 2013 年 底 ) 生 猪 养 殖 生 鲜 猪 肉 肉 制 品 全 球 1.5%, 排 名 第 一 3.1%, 排 名 第 一 3.0%, 排 名 第 一 中 国 2.6%, 排 名 第 一 11.8%, 排 名 第 一 18.7%, 猪 肉 制 品 排 名 第 一 美 国 13.2%, 排 名 第 一 31.7%, 排 名 第 一 18.6%, 猪 肉 制 品 排 名 第 一 其 他 地 区 波 兰 : 拥 有 排 名 第 一 的 猪 肉 食 品 企 业, 占 10.1% 的 市 场 份 额 罗 马 尼 亚 : 拥 有 排 名 第 一 的 猪 肉 食 品 企 业, 占 30.2% 的 市 场 份 额 墨 西 哥 : 通 过 合 营 企 业 拥 有 排 名 第 三 的 猪 肉 食 品 企 业, 占 7.9% 的 市 场 份 额 欧 洲 : 拥 有 欧 洲 最 大 的 肉 制 品 公 司 Campofrio 37% 的 股 权 万 洲 国 际 的 背 后, 是 以 万 隆 为 首 的 管 理 层, 以 及 鼎 晖 高 盛 新 天 域 淡 马 锡 等 投 资 机 构 鼎 晖 和 高 盛 等 机 构 的 介 入 最 早 从 2006 年 的 双 汇 重 组 开 始, 从 漯 河 市 国 资 委 手 中 收 购 了 双 汇 发 展 的 母 公 司 双 汇 集 团 双 汇 集 团 成 为 双 汇 国 际 ( 即 现 在 的 万 洲 国 际 ) 在 华 独 资 的 外 商 投 资 企 业 后 来 几 经 变 化 和 业 务 重 组, 万 洲 通 过 双 汇 集 团 (60.24%) 和 在 香 港 注 册 的 罗 特 克 斯 (13.04%), 共 持 有 双 汇 发 展 73.26% 的 股 权 万 洲 国 际 对 Smithfield 的 收 购 后, 总 计 借 款 达 到 75 亿 美 元, 其 中 包 括 用 于 收 购 的 40 亿 美 元 银 团 贷 款 以 及 15 亿 美 元 的 优 先 票 据 在 收 购 完 成 后 不 久, 万 洲 国 际 就 选 择 在 香 港 上 市, 目 的 之 一 是 为 了 迅 速 募 集 资 金, 偿 还 银 团 贷 款, 以 降 低 资 产 负 债 率 和 减 少 利 息 支 出 2
3 分 类 加 总 法 对 万 洲 国 际 进 行 估 值 从 万 洲 国 际 持 有 的 资 产 看, 目 前 的 股 价 完 全 没 有 反 映 出 其 应 有 的 价 值 通 过 采 用 分 类 加 总 估 值 法, 万 洲 国 际 总 估 值 至 少 比 目 前 市 值 高 出 75%, 甚 至 一 倍 以 上 万 洲 国 际 目 前 持 有 的 主 要 资 产 如 下 :A 股 上 市 公 司 双 汇 发 展 73.26% 的 股 权, 美 国 猪 肉 食 品 龙 头 企 业 Smithfield 100% 的 股 权, 欧 洲 最 大 的 肉 制 品 公 司 Campofrio 37% 的 股 权, 以 下 双 汇 集 团 旗 下 一 些 非 上 市 业 务, 主 要 包 括 包 装 材 料 制 造 及 销 售 双 汇 物 流 业 务 零 售 连 锁 店 经 营 调 味 品 生 产 以 及 生 物 医 药 等 业 务 以 下 对 各 部 分 予 以 分 别 估 值 : 1) 双 汇 发 展 73.26% 的 股 权 : 按 双 汇 目 前 的 市 值 计 算, 不 考 虑 控 制 权 理 应 享 受 的 溢 价, 万 洲 国 际 这 部 分 股 权 价 值 540 亿 元 人 民 币 ( 按 2015 年 3 月 17 日 收 盘 价 计 算 ), 已 经 高 于 万 洲 国 际 目 前 的 总 市 值 ; 2) Smithfield 100% 的 股 权 : 采 取 保 守 算 法, 按 2013 年 的 收 购 价 49 亿 美 元 计 算, 先 不 考 虑 自 收 购 以 来 Smithfield 基 本 面 的 改 善 以 及 可 同 比 公 司 整 体 估 值 的 提 升 ; 3) Campofrio 37% 的 股 权 : 在 收 购 Smithfield 时, 万 洲 国 际 与 Campofrio 的 大 股 东 Sigma Alimentos 达 成 协 议, 发 起 联 合 要 约 收 购 Campofrio 余 下 的 股 份 收 购 完 成 后, 万 洲 国 际 仍 持 有 Campofrio 37% 的 股 权 联 合 收 购 要 约 于 2014 年 6 月 5 日 结 束, Sigma 按 每 股 6.9 欧 元 的 价 格, 收 购 了 Campofrio 14.5% 的 股 权, 计 1350 万 股 按 此 计 算, 万 洲 国 际 持 有 的 37% 的 Campofrio 的 股 权 大 约 价 值 18 亿 元 人 民 币 4) 双 汇 集 团 的 非 上 市 业 务 : 根 据 万 洲 国 际 的 招 股 书, 这 块 业 务 在 2011 年 2012 年 和 2013 年 的 营 业 额 分 别 为 2.17 亿 美 元 1.72 亿 美 元 和 3.07 亿 美 元 如 果 按 1.5 倍 和 2 倍 市 销 率 计 算, 这 块 业 务 估 值 在 28 亿 -36 亿 元 人 民 币 从 另 一 个 角 度, 也 可 以 对 这 块 业 务 粗 略 进 行 估 值 2011 年, 双 汇 集 团 在 进 行 架 构 重 组 时, 双 汇 物 流 从 双 汇 发 展 中 剥 离 出 来,85% 的 股 权 作 价 15.3 亿 元 人 民 币, 即 双 汇 物 流 在 当 时 总 体 作 价 18 亿 元 人 民 币 考 虑 到 双 汇 集 团 还 拥 有 其 他 非 上 市 业 务, 以 及 双 汇 物 流 最 近 几 年 的 增 长, 保 守 估 计 双 汇 集 团 的 非 上 市 业 务 至 少 价 值 30 亿 元 人 民 币 根 据 这 种 估 算, 万 洲 国 际 总 估 值 达 到 855 亿 元 人 民 币, 比 其 目 前 市 值 高 出 75% 换 言 之, 目 前 万 洲 国 际 的 市 值 不 及 其 应 有 估 值 的 六 成, 价 值 被 明 显 低 估 3
4 万 洲 国 际 估 值 100% Smithfield 亿 人 民 币 ( 按 49 亿 美 元 收 购 价 计 算 +43.9% 平 均 涨 幅 ) 73.26% 双 汇 发 展 亿 人 民 币 ( 按 双 汇 发 展 市 值 计 算 ) 37% Campofrio 18 亿 人 民 币 ( 参 照 大 股 东 Sigma 收 购 要 约 ) 100% 双 汇 物 流 30 亿 人 民 币 ( 参 照 2011 年 资 产 出 售 及 财 务 数 据 ) 总 计 亿 人 民 币 万 洲 国 际 目 前 市 值 亿 人 民 币 ( 收 盘 价 ) 对 Smithfield 和 双 汇 发 展 估 值 的 讨 论 在 上 述 的 估 值 计 算 中, 双 汇 发 展 按 市 值 计 算, 应 该 比 较 合 理 在 今 年 A 股 大 涨 的 背 景 下, 双 汇 发 展 由 于 受 猪 价 低 迷 增 长 放 缓 以 及 万 洲 国 际 IPO 推 迟 等 影 响, 股 价 却 同 期 下 跌 了 30% 以 上, 目 前 股 价 只 相 当 于 2015 年 15 倍 的 市 盈 率, 相 对 处 于 低 位 但 是 对 Smithfield 按 49 亿 美 元 的 收 购 价 进 行 估 算, 有 明 显 低 估 的 可 能, 因 为 它 忽 略 了 二 个 因 素 : 一 Smithfield 自 被 收 购 以 来 被 不 断 改 善 的 基 本 面 ; 二 2014 年 上 半 年 猪 价 上 行 的 利 好, 带 动 Smithfield 可 比 公 司 的 平 均 股 价 涨 幅 巨 大 2013 年 5 月,Smithfield 同 意 被 万 洲 国 际 并 购, 当 年 9 月, 并 购 完 成 下 表 对 Smithfield 从 2013 年 起 各 季 度 的 财 务 数 据 进 行 比 较 2014 年,Smithfield 各 季 度 的 销 售 与 去 年 同 期 相 比, 均 有 可 观 的 增 长, 净 利 润 与 去 年 同 期 比 更 是 成 数 倍 增 长 此 外,Smithfield 的 毛 利 率 运 营 利 润 率 和 净 利 润 率 均 有 较 大 幅 度 提 高 2014 年 前 9 个 月 的 净 利 润 达 到 4.04 亿 美 元, 相 当 于 2013 年 全 年 利 润 的 2 倍 以 上 (mm USD) Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 销 售 增 长 率 (YOY) 2.9% 14.3% 10.9% 净 利 润 增 长 率 (YOY) 479% 341% 339% 毛 利 率 7.8% 9.2% 8.6% 9.0% 11.6% 12.3% 12.3% 运 营 利 润 率 1.8% 2.7% 2.4% 2.9% 5.7% 6.8% 6.8% 净 利 润 率 0.5% 1.0% 1.1% 0.9% 3.1% 3.7% 4.2% Smithfield 基 本 面 的 改 善 与 美 国 2014 年 猪 价 上 行 的 利 好 直 接 相 关 受 这 种 宏 观 面 利 好 的 影 响 和 美 国 股 市 总 体 走 强, 从 2013 年 3 月 28 日 (Smithfield 被 收 购 前 最 后 一 次 开 盘 ) 开 始 计 算,Smithfield 的 可 比 公 司 如 荷 美 尔 泰 森 和 桑 德 森 平 均 股 价 涨 幅 至 今 达 到 43.9% 中 文 名 代 码 收 盘 价 涨 幅 3/28/ /9/2014 Hormel Foods 荷 美 尔 食 品 HRL % Tyson Foods 泰 森 食 品 TSN % Sanderson Farms 桑 德 森 农 场 SAFM % 平 均 涨 幅 43.9% 4
5 假 设 Smithfield 估 值 按 照 43.9% 的 平 均 涨 幅 上 涨, 它 的 估 值 将 达 到 70 亿 美 元, 即 430 亿 元 人 民 币 按 照 目 前 趋 势,Smithfield 估 计 在 2014 年 能 实 现 净 利 润 5.5 亿 美 元, 其 70 亿 美 元 的 估 值 只 相 当 于 13 倍 的 市 盈 率, 估 值 并 不 高 也 可 以 参 照 可 比 性 公 司 对 Smithfield 大 体 估 值 目 前 Smithfield 的 三 家 可 比 公 司 的 平 均 市 盈 率 (TTM) 为 16.5 在 最 近 12 个 月,Smithfield 实 现 净 利 润 为 4.38 亿 美 元 如 此 按 照 16.5 倍 的 平 均 市 盈 率,Smithfield 大 约 价 值 为 72.3 亿 美 元, 或 者 444 亿 人 民 左 右 与 前 一 种 估 值 结 果 很 接 近 中 文 名 代 码 市 盈 率 (TTM) Hormel Foods 荷 美 尔 食 品 HRL 22.8 Tyson Foods 泰 森 食 品 TSN 16.7 Sanderson Farms 桑 德 森 农 场 SAFM 10 平 均 16.5 Smithfield 最 近 12 个 月 净 利 润 ( 百 万 美 元 ) Smithfield 估 值 72.3 ( 亿 美 元 ) 如 果 Smithfield 估 值 达 到 430 至 444 亿 元, 按 照 同 样 的 分 类 加 总 的 估 值 方 法, 万 洲 国 际 的 总 估 值 将 上 升 到 986 至 1000 亿 元 人 民 币, 相 当 于 目 前 万 洲 国 际 市 值 的 2 倍 有 余 对 万 洲 国 际 低 股 价 的 原 因 剖 析 万 洲 国 际 自 上 市 后, 由 于 诸 多 因 素, 造 成 股 价 低 迷 不 振 短 期 内 看, 这 些 因 素 或 担 忧 确 实 对 提 振 股 价 造 成 打 压 但 从 长 期 看, 这 些 因 素 并 不 构 成 看 空 万 洲 国 际 的 理 由, 万 洲 国 际 是 一 支 值 得 长 期 持 有 的 价 值 投 资 型 股 票 1) 担 心 老 股 东 套 现 : 投 资 机 构 鼎 晖 高 盛 等 自 2006 年 进 入 双 汇, 后 来 几 经 调 整 和 重 组, 目 前 万 洲 的 主 要 投 资 机 构 包 括 鼎 晖 高 盛 新 天 域 淡 马 锡 等 在 双 汇 时 期, 这 些 投 资 机 构 并 不 直 接 持 有 双 汇 发 展 的 股 票, 而 是 通 过 一 系 列 的 股 权 设 计 控 制 双 汇 集 团, 所 以 老 股 东 无 法 在 公 开 市 场 直 接 变 现 退 出 万 洲 国 际 在 港 交 所 上 市 后, 给 老 股 东 们 提 供 了 直 接 退 出 的 通 道 有 些 投 资 者 可 能 担 心, 当 禁 售 期 结 束, 有 些 老 股 东 可 能 套 现 退 出, 新 接 盘 者 可 能 充 当 抬 轿 之 人 对 于 注 重 基 本 面 的 中 长 期 投 资 者 而 已, 这 种 担 心 实 无 必 要, 目 前 偏 低 的 估 值 正 好 提 供 了 介 入 良 机 2) 担 心 万 洲 国 际 负 债 率 过 高 : 万 洲 国 际 在 2014 年 初 启 动 香 港 IPO 计 划 时, 曾 计 划 最 高 融 资 41.5 亿 美 元, 用 以 偿 还 并 购 Smithfield 产 生 的 40 亿 美 元 的 银 团 贷 款 但 是 万 洲 国 际 上 市 只 融 到 了 24.5 亿 美 元, 这 种 融 资 规 模 的 减 少 增 加 了 对 万 洲 负 债 水 平 的 担 忧 截 至 2014 年 6 月 30 日, 万 洲 国 际 的 负 债 权 益 比 率 达 到 218.8% 5
6 不 过, 根 据 万 洲 国 际 2014 年 中 报 的 表 述, 考 虑 到 所 得 款 项 净 额 (2,276 百 万 美 元 ) 及 经 营 现 金 债 务 偿 还 2,500 百 万 美 元, 我 们 的 负 债 权 益 比 率 将 由 截 至 2014 年 6 月 30 日 的 218.8% 大 幅 减 少 至 2014 年 8 月 29 日 的 88.2% 由 于 提 前 偿 还 银 团 贷 款 的 三 年 期 付 款, 我 们 预 期 每 年 节 省 融 资 成 本 约 90 百 万 美 元 虽 然 也 许 需 要 等 到 2014 年 的 年 报 公 布, 才 能 确 切 知 道 万 洲 国 际 的 真 实 负 债 水 平 但 是 从 上 述 表 述 中, 万 洲 国 际 的 负 债 水 平 将 预 计 下 降 到 一 个 比 较 安 全 的 范 围 3) 担 心 双 汇 发 展 的 成 长 性 :2014 年, 双 汇 发 展 销 售 收 入 较 去 年 增 长 明 显 放 缓 在 今 年 公 布 三 季 度 的 业 绩 后, 由 于 销 售 收 入 增 长 不 及 预 期, 股 价 曾 一 度 下 挫 接 近 20% 但 是 应 该 看 到,2014 年, 全 行 业 低 迷 的 猪 价 和 低 需 求 对 双 汇 的 销 售 造 成 负 面 影 响 随 着 猪 价 的 逐 渐 反 弹, 以 及 与 Smithfield 合 作 的 加 深, 对 双 汇 增 长 的 担 心 将 会 减 缓 同 比 增 长 率 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 营 业 额 -1.6% 2.8% 11.8% 13.2% 5.5% 3.6% 2.0% 营 业 利 润 291.9% 303.5% 32.0% 35.6% 35.2% 22.8% 10.0% 净 利 润 270.7% 287.6% 33.3% 32.6% 39.9% 28.2% 10.5% 就 估 值 而 言, 双 汇 目 前 的 股 价 只 有 15 倍 市 盈 率 左 右 对 于 像 双 汇 这 样 的 行 业 龙 头 而 言, 即 使 成 长 性 有 所 减 缓, 相 对 于 目 前 食 品 类 的 公 司 市 盈 率 大 都 在 20 倍 以 上, 双 汇 发 展 目 前 的 估 值 水 平 并 不 高 6
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
上证指数
上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )
黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅
小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个
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2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 -1-2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 报 告 名 称 : 报 告 网 址 : 2011-2015 年 中 国 煤 炭 行 业 研 究 分 析 报 告 http://www.360baogao.com/2010-09/2011_2015meitanxingyeyanjiufenxi.html
资 产 期 末 余 额 负 债 及 所 有 者 权 益 期 末 余 额 流 动 资 产 : 流 动 负 债 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 账 款 其 他 应 收 款 存 货 流 动 资 产 合 计 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费
跨 章 节 综 合 1. 黄 河 公 司 为 工 业 企 业, 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 适 用 的 增 值 税 税 率 为 17%, 其 有 关 资 料 如 下 : (1) 产 品 材 料 销 售 价 格 中 均 不 含 增 值 税 (2) 按 实 际 成 本 核 算, 逐 笔 结 转 销 售 成 本 (3)2010 年 12 月 1 日 有 关 科 目 余 额 如 下 : 单 位 :
中 国 软 科 学 年 第 期!!!
山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本
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国 内 各 期 货 交 易 所 关 于 合 约 限 仓 方 面 的 规 定 上 海 期 货 交 易 所 经 纪 会 员 非 经 纪 会 员 和 客 户 的 期 货 合 约 在 不 同 时 期 限 仓 的 具 体 比 例 和 数 额 如 下 : ( 单 位 : ) 合 约 挂 牌 至 交 割 月 前 第 二 月 的 最 后 一 个 交 易 日 交 割 月 前 第 一 月 交 割 月 份 某 一 期 货
1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2
简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路
Microsoft Word - 第7章 图表反转形态.doc
第 七 章 图 表 反 转 形 态 我 们 知 道 市 场 趋 势 共 有 三 种 : 上 升 趋 势 下 降 趋 势 和 横 向 整 理 市 场 的 价 格 波 动 都 是 运 行 在 这 三 种 趋 势 中, 所 有 的 走 势 都 是 这 三 种 趋 势 的 排 列 组 合 如 图 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 所 示 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 图 市 场 趋
hs300
沪 深 300 指 数 2011 年 度 运 行 报 告 1 关 于 沪 深 300 指 数 指 数 年 度 运 行 报 告 沪 深 300 指 数 是 沪 深 证 券 交 易 所 于 2005 年 4 月 8 日 联 合 发 布 的 反 映 A 股 市 场 整 体 走 势 的 指 数 沪 深 300 指 数 选 择 A 股 市 场 中 规 模 大 流 动 性 好 的 最 具 代 表 性 的 300
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行 测 高 分 冲 刺 练 习 题 资 料 分 析 ( 共 15 题, 参 考 时 限 10 分 钟 ) 材 料 题 - 1 2012 年 1 月 某 小 区 成 交 的 二 手 房 中, 面 积 为 60 平 方 米 左 右 的 住 宅 占 总 销 售 套 数 的 ( ) A.25% B.35% C.37.5% 长 沙 市 雨 花 区 侯 家 塘 佳 天 国 际 大 厦 北 栋 20 楼 第 1
2015-089：厦门安妮股份有限公司关于重大资产重组事项相关公告的更正公告+
股 票 代 码 :002235 股 票 简 称 : 安 妮 股 份 编 号 :2015-089 厦 门 安 妮 股 份 有 限 公 司 关 于 重 大 资 产 重 组 事 项 相 关 公 告 的 更 正 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性
报 价 量 单 位 变 动 点 交 割 方 式 挂 牌 基 准 价 每 日 结 算 价 到 期 交 割 价 到 期 交 割 结 算 金 额 等 2.2 合 约 代 码 交 易 系 统 中 用 于 区 分 不 同 合 约 品 种 的 代 码, 由 标 的 债 券 缩 写 和 到 期 月 份 组 成 如
附 件 1 全 国 银 行 间 债 券 市 场 标 准 债 券 远 期 交 易 规 则 ( 试 行 ) 第 一 章 总 则 1.1 为 推 进 债 券 衍 生 产 品 市 场 发 展, 根 据 全 国 银 行 间 债 券 市 场 债 券 远 期 交 易 管 理 规 定 ( 中 国 人 民 银 行 公 告 [2005] 第 9 号 ) 及 中 国 人 民 银 行 ( 以 下 简 称 人 民 银 行 )
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梁 运 文 霍 震 刘 凯 本 文 利 用 奥 尔 多 中 心 的 调 查 数 据 从 三 个 方 面 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 状 况 进 行 了 详 细 的 实 证 分 析 首 先 刻 画 了 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 的 总 体 统 计 特 征 然 后 从 财 产 构 成 出 发 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 进 行 了 结 构 分 解 最 后 通
6 A 公 司 期 末 存 货 用 成 本 与 可 变 现 净 值 孰 低 法 计 价 2005 年 8 月 9 日 A 公 司 与 N 公 司 签 订 销 售 合 同, 由 A 公 司 于 2006 年 5 月 15 日 向 N 公 司 销 售 计 算 机 5000 台, 每 台 1.20 万 元
第 四 章 存 货 一 单 项 选 择 题 1 某 企 业 为 增 值 税 一 般 纳 税 人 本 月 购 入 原 材 料 150 公 斤, 收 到 的 增 值 税 专 用 发 票 注 明 价 款 900 万 元, 增 值 税 额 153 万 元 另 发 生 运 输 费 用 9 万 元 ( 运 费 抵 扣 7% 增 值 税 进 项 税 额 ), 包 装 费 3 万 元, 途 中 保 险 费 用 2.7
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %
抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与
文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于
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2008 年 8 月 15 日 中 性 证 券 中 金 公 司 研 究 部 分 析 员 : 王 松 柏 wangsb@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 海 通 证 券 (600837/17.57 元 ) 2 季 度 自 营 业 务 扭 亏 为 盈 主 要 财 务 指 标 与 股 票 信 息 要 点 : ( 百 万 元 ) 2006A 2007 A 2008 F 2009 F
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泉 州 市 财 政 局 文 件 泉 财 会 2013 86 号 转 发 财 政 部 关 于 印 发 新 旧 事 业 单 位 会 计 制 度 有 关 衔 接 问 题 的 处 理 规 定 的 通 知 市 直 各 有 关 部 门 各 县 ( 市 区 ) 财 政 局 : 修 订 后 的 事 业 单 位 会 计 制 度 ( 财 会 2012 22 号 ) 自 2013 年 1 月 1 日 起 施 行 为 了
深圳市新亚电子制程股份有限公司
证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特
目 录 板 块 和 行 业 配 置 概 述... 1 板 块 配 置 : 创 业 板 中 小 板 比 重 增 加 大 势 不 变... 1 行 业 配 置 : 计 算 机 医 药 重 仓 超 配, 煤 炭 钢 铁 仓 位 最 低... 1 仓 位 - 时 间 变 化 规 律 : 等 高 线 图 分
中 子 星 优 财 数 量 化 研 究 系 列 基 于 等 高 线 图 方 法 的 2006-2015 年 股 票 型 公 募 基 金 仓 位 分 析 2015 年 8 月 5 日 投 资 要 点 本 报 告 采 用 等 高 线 图 的 分 析 方 法, 对 2006-2015 年 间, 主 动 型 股 票 公 募 基 金 的 仓 位 进 行 分 析, 集 中 考 虑 了 板 块 分 类 行 业 配
金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年
工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量
0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的
长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 其 中 : 特 准 储 备 物 资 非 流 动 资 产 合 计 50,741,173.05 43,639,878.67 资 产 总 计 907,501,895.16 545,811,013.59 法 定 代 表 人 :
资 产 负 债 表 2016-05 编 制 单 位 : 贵 州 瓮 马 铁 路 有 限 责 任 公 司 金 额 单 位 : 人 民 币 元 项 目 流 动 资 产 : 期 末 余 额 年 初 余 额 货 币 资 金 470,266,946.05 252,110,378.42 结 算 备 付 金 拆 出 资 金 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 衍
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沪 深 3 指 数 212 半 年 度 运 行 报 告 1 关 于 沪 深 3 指 数 沪 深 3 指 数 是 沪 深 证 券 交 易 所 于 25 年 4 月 8 日 联 合 发 布 的 反 映 A 股 市 场 整 体 走 势 的 指 数 沪 深 3 指 数 选 择 A 股 市 场 中 规 模 大 流 动 性 好 的 最 具 代 表 性 的 3 只 股 票 构 成 指 数 样 本, 覆 盖 了 A
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国 债 期 货 的 定 价 机 制 与 基 差 交 易 研 究 永 安 研 究 院 金 融 期 货 部 赵 晶 在 前 述 文 章 中, 我 们 探 讨 了 转 换 因 子 及 CTD 券 等 国 债 期 货 的 基 础 概 念, 本 文 将 重 点 梳 理 如 何 对 国 债 期 货 定 价 以 及 基 差 交 易 的 相 应 理 论 及 策 略 与 大 多 数 商 品 期 货 类 似, 国 债
国际财务报告准则第13号——公允价值计量
附 件 : 企 业 会 计 准 则 第 39 号 公 允 价 值 计 量 第 一 章 总 则 第 一 条 为 了 规 范 公 允 价 值 的 计 量 和 披 露, 根 据 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则, 制 定 本 准 则 第 二 条 公 允 价 值, 是 指 市 场 参 与 者 在 计 量 日 发 生 的 有 序 交 易 中, 出 售 一 项 资 产 所 能 收 到 或 者 转 移 一
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并
(1) 外 币 业 务 本 公 司 发 生 外 币 业 务, 按 交 易 发 生 日 的 即 期 汇 率 折 算 为 记 账 本 位 币 金 额 在 资 产 负 债 表 日, 按 照 下 列 规 定 对 外 币 货 币 性 项 目 和 外 币 非 货 币 性 项 目 进 行 处 理 : A 期 末
股 票 简 称 : 紫 光 股 份 股 票 代 码 :000938 公 告 编 号 :2016-063 紫 光 股 份 有 限 公 司 关 于 补 充 和 变 更 公 司 会 计 政 策 和 会 计 估 计 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 紫 光
2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位
新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发
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中 级 会 计 实 务 第 十 章 股 份 支 付 主 讲 人 : 1 [ 本 章 应 试 精 讲 ] 第 一 节 股 份 支 付 概 述 一 股 份 支 付 的 定 义 和 特 征 股 份 支 付, 是 以 股 份 为 基 础 的 支 付 的 简 称, 是 指 企 业 为 获 取 职 工 和 其 他 方 提 供 服 务 而 授 予 权 益 工 具 或 者 承 担 以 权 益 工 具 为 基 础 确
上海证券交易所会议纪要
附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销
投 资 者 可 在 基 金 管 理 人 指 定 的 销 售 机 构 申 购 和 赎 回 美 元 等 外 币 销 售 的 基 金 份 额, 具 体 详 见 基 金 管 理 人 相 关 公 告 2 在 三 申 购 与 赎 回 的 原 则 部 分 增 加 : 1 本 基 金 采 用 多 币 种 销 售,
博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 修 订 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 及 托 管 协 议 部 分 条 款 的 公 告 为 满 足 投 资 者 的 理 财 需 求, 根 据 博 时 大 中 华 亚 太 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 基 金 合 同 ( 以 下 简 称 原 基 金 合 同 ) 的 有 关 约 定, 博 时 基
关于修订《沪市股票上网发行资金申购
关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改
第 期 李 伟 等 用 方 法 对 中 国 历 史 气 温 数 据 插 值 可 行 性 讨 论
李 伟 李 庆 祥 江 志 红 使 用 插 值 方 法 对 已 经 过 质 量 控 制 和 均 一 化 的 年 月 年 月 中 国 全 部 基 本 基 准 站 气 温 资 料 逐 月 进 行 空 间 插 值 通 过 站 点 的 实 际 序 列 与 插 值 后 格 点 序 列 进 行 比 较 针 对 相 关 系 数 和 线 性 趋 势 等 多 个 量 来 检 验 方 法 对 气 候 资 料 插 值 的
2011-2015年证券行业运行市场运营及投资战略咨询报告
2011-2015 年 证 券 行 业 运 行 市 场 运 营 及 投 资 战 略 咨 询 报 告 关 键 字 : 证 券 证 券 行 业 分 析 市 场 研 究 市 场 调 查 投 资 咨 询 出 版 日 期 :2010 年 7 月 报 告 格 式 :PDF 电 子 版 或 纸 介 版 交 付 方 式 :Email 发 送 或 EMS 快 递 中 文 价 格 : 印 刷 版 6500 元 电 子
证券代码：002506 证券简称：超日太阳 公告编号：2012-037
证 券 代 码 :600108 证 券 简 称 : 亚 盛 集 团 公 告 编 号 :2014-039 甘 肃 亚 盛 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者
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中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20
2013 年 (2012 年 度 ) 决 算 报 告 2014 年 (2013 年 度 ) 预 测 2
2013 年 决 算 说 明 会 株 式 会 社 开 道 ( 东 证 1 部 :6409) h t t p : / / k i t o. c o m / 1 2013 年 (2012 年 度 ) 决 算 报 告 2014 年 (2013 年 度 ) 预 测 2 2013 年 全 期 业 绩 市 场 环 境 销 售 额 营 业 利 润 本 期 利 润 日 本 美 洲 呈 坚 挺 态 势, 亚 洲 需
深证成份指数编制方案
深 证 成 份 指 数 编 制 方 案 1 / 7 指 数 编 制 方 案 Methodology (2015 年 3 月 修 订 ) 为 了 反 映 深 圳 证 券 市 场 的 运 行 情 况, 提 供 业 绩 基 准 和 投 资 标 的, 编 制 深 证 成 份 指 数 一 指 数 代 码 与 名 称 指 数 代 码 :399001 指 数 简 称 : 深 证 成 指 指 数 中 文 名 称 :
附件1：
附 件 : 商 品 期 货 套 期 业 务 会 计 处 理 暂 行 规 定 为 规 范 企 业 商 品 期 货 套 期 业 务 的 会 计 处 理, 使 财 务 报 表 更 好 地 反 映 企 业 商 品 价 格 风 险 管 理 活 动 的 目 标 过 程 和 结 果, 促 进 企 业 利 用 商 品 期 货 进 行 风 险 管 理, 根 据 中 华 人 民 共 和 国 会 计 法 和 企 业 会
Microsoft Word - 20121130国联安基金管理有限公司关于旗下部分基金增加深圳众禄基金销售有限公司为代销机构的公告.doc
国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 旗 下 部 分 基 金 增 加 深 圳 众 禄 基 金 销 售 有 限 公 司 为 代 销 机 构 的 公 告 根 据 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 与 深 圳 众 禄 基 金 销 售 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 众 禄 基 金 ) 签 署 的 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 开
上篇 财 务
财 务 与 会 计 考 试 大 纲 (2016 年 度 ) 本 科 目 考 试 内 容 涉 及 的 政 策 法 规 以 上 一 自 然 年 度 为 主, 加 当 年 度 4 月 30 日 前 的 必 要 税 收 政 策 调 整 本 次 大 纲 在 2015 年 度 考 试 大 纲 的 基 础 上 进 行 了 部 分 补 充 和 修 订 为 了 使 教 材 体 系 更 加 科 学 规 范, 将 公 司
Microsoft Word - 参考答案
练 习 题 答 案 第 2 章 货 币 资 金 习 题 一 (1) 借 : 其 他 应 收 款 备 用 金 24 000 贷 : 银 行 存 款 24000 借 : 管 理 费 用 18 760 贷 : 库 存 现 金 18760 (2) 借 : 其 他 货 币 资 金 外 埠 存 款 180 000 贷 : 银 行 存 款 180000 借 : 原 材 料 ( 或 材 料 采 购 ) 150000
全面预算管理暂行办法
中 节 能 风 力 发 电 股 份 有 限 公 司 全 面 预 算 管 理 暂 行 办 法 第 一 章 总 则 第 一 条 为 进 一 步 提 高 中 节 能 风 力 发 电 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 整 体 管 理 水 平, 确 保 战 略 目 标 落 实, 建 立 健 全 全 面 预 算 管 理 机 制, 根 据 中 央 企 业 财 务 预 算 管 理 暂 行 办
公 司 已 支 付 上 述 股 权 转 让 款 及 增 资 款, 取 得 其 50.5% 股 权, 中 德 索 罗 门 公 司 已 于 2015 年 4 月 23 日 办 妥 股 权 变 更 登 记 手 续, 姚 记 扑 克 公 司 自 2015 年 4 月 起 将 其 纳 入 合 并 报 表 范
关 于 深 圳 证 券 交 易 所 对 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 的 问 询 函 中 有 关 财 务 事 项 的 说 明 天 健 函 2016 458 号 深 圳 证 券 交 易 所 : 由 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 转 来 的 贵 所 关 于 对 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 的 问 询 函 ( 中 小 板 问 询 函 2016 第 352
沪深300指数运行分析报告
指 数 年 度 运 行 报 告 上 证 38 指 数 212 年 度 运 行 报 告 1 关 于 上 证 38 指 数 指 数 年 度 运 行 报 告 上 证 38 指 数 于 21 年 11 月 正 式 发 布, 选 择 上 海 股 票 市 场 上 成 长 性 好 盈 利 能 力 强 的 38 只 股 票 构 成 指 数 样 本 这 部 分 样 本 公 司 规 模 适 度, 代 表 了 国 民 经
3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审
北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 关 于 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 致 : 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 受 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 委 托, 指 派 律 师 出 席 2016 年 4 月
证券简称：中珠控股 证券代码：600568 编号：2016-020号
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2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线
2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考
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东吴证券研究所
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要 求 ( 三 ) 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 通 常 情 况 下, 如 果 不 存 在 相 反 的 证 据, 企 业 正 常 进 行 资 产 出 售 或 者 负 债 转 移 的 市 场 可 以 视 为 主 要 市 场 或 最 有 利 市 场 ( 六 ) 估 值 技 术 相 关 资 产
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第 十 二 条 完 成 等 待 期 内 的 服 务 或 达 到 规 定 业 绩 条 件 以 后 才 可 行 权 的 以 现 金 结 算 的 股 份 支 付, 在 等 待 期 内 的 每 个 资 产 负 债 表 日, 应 当 以 对 可 行 权 情 况 的 最 佳 估 计 为 基 础, 按 照 企 业
致 同 研 究 : 股 份 支 付 中 激 励 成 本 的 分 摊 披 露 示 例 为 获 取 职 工 提 供 服 务 而 授 予 权 益 工 具 或 者 承 担 以 权 益 工 具 为 基 础 确 定 的 负 债 的 股 份 支 付 交 易, 本 质 上 属 于 对 职 工 的 激 励 职 工 薪 酬, 应 当 在 接 受 职 工 提 供 的 服 务 时 确 认 为 费 用 ( 或 资 产 ) 授
光明乳业股份有限公司
光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份
¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个
¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启
随着执业中医师资格考试制度的不断完善，本着为我校中医学专业认证服务的目的，本文通过对我校中医类毕业生参加2012年和2013年的中医执业医师考试成绩及通过率、掌握率进行分析，并与全国的平均水平进行差异比较分析，以此了解我校执业中医师考试的现状，进而反映我校中医类课程总体教学水平，发现考核知识模块教学中存在的不足，反馈给相关学院和教学管理部门，以此提高教学和管理水平。
2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 教 务 处 二 零 一 三 年 三 月 1 目 录 1 前 言 3 2 2012-2013 中 医 类 别 执 业 医 师 综 合 笔 试 成 绩 分 析 反 馈 报 告 4 附 件 1:2012 年 中 医 类 别 医 师 资 格 综 合 笔 试 院 校 学 科 成 绩 分 析 报 告 附 件 2:2013
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中 国 国 际 金 融 有 限 公 司 China International Capital Corporation Limited 中 国 : 银 行 业 推 荐 2006 年 4 月 12 日 中 金 公 司 研 究 部 分 析 员 : 范 艳 瑾 fanjulia@cicc.com.cn 联 系 人 : 毛 军 华 maojh@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 G 招
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一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起
县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体
江 西 万 向 昌 河 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 钱 潮 轴 承 有 限 公 万 向 钱 潮 传 动 轴 有 浙 江 万 向 精 工 有 浙 江 万 向 系 统 有 报 告 期 内 审 批 对 子 公 额 度 合 计 (B1) 报 告 期 末 已 审 批 的 对 子 公 额 度 合 计 (
股 票 简 称 : 万 向 钱 潮 股 票 代 码 :000559 编 号 :2016-010 万 向 钱 潮 股 份 有 关 于 度 报 告 的 更 正 公 告 本 公 及 董 事 会 全 体 成 员 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 万 向 钱 潮 股 份 有 于 2016 年 2 月 27 在 巨 潮 资 讯
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
抗 日 战 争 研 究 年 第 期
田 子 渝 武 汉 抗 战 时 期 是 国 共 第 二 次 合 作 的 最 好 时 期 在 国 共 合 作 的 基 础 上 出 现 了 抗 日 救 亡 共 御 外 侮 的 局 面 这 个 大 好 局 面 的 出 现 与 中 共 长 江 局 的 丰 功 伟 绩 是 分 不 开 的 但 长 期 以 来 由 于 有 一 个 王 明 的 右 倾 错 误 直 接 影 响 了 对 它 的 全 面 科 学 准 确
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注 2: 于 2014 年 12 月 9 日, 本 公 司 第 二 届 董 事 会 第 十 八 次 会 议 审 议 通 过 了 关 于 使 用 暂 时 闲 置 募 集 资 金 进 行 现 金 管 理 的 议 案, 同 意 本 公 司 自 董 事 会 审 议 通 过 之 日 起 一 年 之 内, 使
证 券 代 码 :601969 证 券 简 称 : 海 南 矿 业 公 告 编 号 :2016-052 海 南 矿 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
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深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 文 件 深 赛 智 2009 26 号 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 关 于 公 司 设 立 以 来 股 本 演 变 情 况 的 说 明 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 由 深 圳 市 赛 为 智 能 有 限 公 司 ( 以
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光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 关 于 在 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 新 增 旗 下 部 分 基 金 代 销 业 务 及 开 办 基 金 定 期 定 额 申 购 业 务 和 基 金 转 换 业 务 的 公 告 根 据 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 基 金 管 理 人 ) 与 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 签 订
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平 安 养 老 实 利 派 养 老 保 障 管 理 产 品 投 资 组 合 账 户 说 明 书 一 组 合 设 置 平 安 养 老 实 利 派 养 老 保 障 管 理 产 品, 根 据 投 资 政 策 不 同, 平 安 养 老 实 利 派 养 老 保 障 管 理 产 品 组 合 分 为 开 放 型 组 合 和 封 闭 型 组 合 两 大 类 别 二 投 资 范 围 及 对 象 平 安 养 老 实 利
资 金 来 源 : 自 有 资 金 起 息 日 :2016 年 8 月 10 日 ; 到 期 日 :2016 年 9 月 10 日, 预 期 年 化 利 率 :2.7% 实 际 利 息 :22666.67 元 2 2016 年 8 月 10 日, 公 司 与 兴 业 银 行 汕 头 分 行 签 订
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北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15
二 根 据 以 下 资 料, 回 答 121 125 题 2011 年 发 现 违 法 用 地 行 为 7.0 万 件, 涉 及 土 地 5.0 万 公 顷 ( 耕 地 1.8 万 公 顷 ), 同 比 分 别 上 升 5.8% 11.0%( 耕 地 下 降 2.4), 立 案 查 处 违 法 用
资 料 分 析 部 分 一 根 据 以 下 资 料, 回 答 116~120 题 2011 年 前 十 一 个 月, 某 省 高 新 技 术 产 业 完 成 总 产 值 3763,00 亿 元, 实 现 增 加 值 896.31 亿 元 增 加 值 同 比 增 长 30.74%, 比 规 模 以 上 工 业 增 加 值 高 11.64 个 百 分 点, 占 规 模 以 上 工 业 增 加 值 的 比
(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011
关 于 2015-2016 学 年 第 二 学 期 期 末 周 内 考 试 时 间 地 点 安 排 选 课 课 号 班 级 名 称 课 程 名 称 课 程 性 质 合 考 人 数 实 际 人 数 考 试 教 室 考 试 段 考 试 时 间 (2015-2016-2)-0006178-04247-1 130101 测 试 技 术 基 础 学 科 基 础 必 修 课 35 35 1 教 401 17 周
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附 件 : 企 业 会 计 准 则 第 30 号 财 务 报 表 列 报 第 一 章 总 则 第 一 条 为 了 规 范 财 务 报 表 的 列 报, 保 证 同 一 企 业 不 同 期 间 和 同 一 期 间 不 同 企 业 的 财 务 报 表 相 互 可 比, 根 据 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则, 制 定 本 准 则 第 二 条 财 务 报 表 是 对 企 业 财 务 状 况 经 营
关 于 华 能 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 情 况 的 专 项 核 查 报 告 根 据 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 和 上 海 证 券 交 易 所 上 市 公 司 募 集 资 金 管 理 规 定 等 有 关 规
902 13.10B 2012 2013 3 20 关 于 华 能 国 际 电 力 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 情 况 的 专 项 核 查 报 告 根 据 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 和 上 海 证 券 交 易 所 上 市 公 司 募 集 资 金 管 理 规 定 等 有 关 规 定, 作 为 华 能 国 际 电 力 股 份 有
关 于 绿 地 控 股 集 团 股 份 有 限 公 司 盈 利 预 测 实 现 情 况 的 专 项 审 核 报 告 瑞 华 核 字 2016 31100010 号 目 录 1 专 项 审 核 报 告 1 2 关 于 盈 利 预 测 实 现 情 况 的 专 项 说 明 3 绿 地 控 股 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 盈 利 预 测 实 现 情 况 的 说 明 按 照 上 市 公 司 重
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系 统 工 程 罗 彪 巩 超 朱 晓 梅 报 酬 契 约 是 所 有 者 激 励 经 营 者 努 力 工 作 的 基 本 方 法 其 传 统 做 法 是 将 经 营 者 报 酬 与 企 业 业 绩 进 行 直 接 挂 钩 而 企 业 业 绩 产 出 本 身 具 有 多 源 性 特 点 除 来 自 经 营 者 的 个 人 努 力 外 还 与 行 业 结 构 资 源 特 征 与 经 营 者 能 力 等
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证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗
2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报
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中国银行股份有限公司首次公开发行Ａ股发行安排及初步询价公告
中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 发 行 安 排 及 初 步 询 价 公 告 重 要 提 示 1 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 发 行 人 或 建 设 银 行 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 9,000,000,000 股 人 民 币 普 通 股 (A 股 )( 下 称 本 次 发 行 ) 的 申 请 已 获 得 中
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江 西 恒 大 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 摇 号 中 签 及 配 售 结 果 公 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ): 国 信 证 券 股 份 有 限 公 司 重 要 提 示 1 江 西 恒 大 高 新 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 恒 大 高 新 或 发 行 人 ) 首 次 公 开 发 行 不 超 过 2,000 万
( 四 ) 交 易 所 认 为 必 要 的 其 他 情 形 单 边 市 是 指 某 一 合 约 收 市 前 5 分 钟 内 出 现 只 有 停 板 价 格 的 买 入 ( 卖 出 ) 申 报 没 有 停 板 价 格 的 卖 出 ( 买 入 ) 申 报, 或 者 一 有 卖 出 ( 买 入 ) 申 报
中 国 金 融 期 货 交 易 所 风 险 控 制 管 理 办 法 (2007 年 6 月 27 日 实 施 2010 年 2 月 20 日 第 一 次 修 订 2012 年 5 月 31 日 第 二 次 修 订 2013 年 8 月 30 日 第 三 次 修 订 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 加 强 期 货 交 易 风 险 管 理, 保 护 期 货 交 易 当 事 人 的 合 法 权 益,