去尝试创新, 这也是推动香港不断发展的重要因素在整个亚洲, 香港和我们的近邻, 包括新加坡竞争得非常激烈, 戴敏娜女士在金管局经常要和新加坡打交道, 我们希望为嘉宾提

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温狄
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1 演讲稿根据中文同传内容整理, 未经演讲者核实嘉宾和主持人对话未包括在内 2013 年 1 月 15 日专题工作坊 : 私人财富管理大家好! 欢迎大家来参加本节工作坊, 我们工作坊的主题是私人财富管理我是麦肯锡亚洲地区私人银行和财富管理咨询业务负责人及合伙人林国澧, 担任本场论坛的主持人我们首先有瑞银的罗振纶先生 ; 还有香港金融管理局助理总裁戴敏娜, 还有中国国际金融香港证券有限公司投资管理组董事总经理罗柳怡首先问一个问题, 香港私人财富管理增长很快,3 年私人财富管理管理总额达到 1.5 万亿人民币, 而亚洲三年之内会超过欧洲, 成为世界上仅次于美国的私人财富管理金额最大的地区之一我们增长非常快, 看到两个相互竞争的领域, 首先是国内市场发展很快, 二是香港和新加坡作为金融枢纽金融中心会有一些发展矛盾所以私人财富管理在亚洲有什么挑战呢? 香港金管局对私人财富管理非常看好, 香港也做出非常大的努力, 我们现在隔中国内地这么近, 我们关注的是如何把内地的私人财富带到香港来当然, 我不是管投资的, 我主要从监管角度看待这个问题我们每次都很高兴的看到有越来越好的投资保护, 我非常高兴看到用监管保护投资当然, 我们希望投资和监管之间有平衡, 不要过度监管, 确保能够发展, 我们最近引用了一些方法确保发展, 这是非常高兴的, 我非常期望业内从业者谈一谈新的监管措施出台以后市场情况怎么样我在瑞银工作的同事觉得我们在香港工作非常幸运, 我在私人银行已经有 20 多年的经验了, 当时我们的公司也说要不要搬到其他地方工作? 我明确的说我不走, 我留在香港工作, 因为我觉得在香港私人银行的业务潜力非常大香港有几点非常具有吸引力首先我们现在从地理位置来讲, 我们正处于快速增长的趋势之中, 刚才也听到了现在很多财富从西方转移到了东方, 大陆是 8%, 香港是 4%, 台湾有 4-5%, 高净值人士的资产也在不断地发展, 如果我们增产是 4%, 高净值人士的资产增速会是这个速度的 2 倍有很多人也是这样觉得, 香港有最好的基础设施, 尤其是整个金融投资平台, 有很多人说到过, 也有很多人根本没有意识到, 就是我们所讲的职业道德一是职业道德, 二是敢作敢为的精神, 大家努力

娜, 还有中国国际金融香港证券有限公司投资管理组董事总经理罗柳怡首先问一个问题, 香港私人财富管理增长很快,3 年私人财富管理管理总额达到 1.

2 去尝试创新, 这也是推动香港不断发展的重要因素在整个亚洲, 香港和我们的近邻, 包括新加坡竞争得非常激烈, 戴敏娜女士在金管局经常要和新加坡打交道, 我们希望为嘉宾提供很好的服务我有四个问题, 我有客户和亚洲打交道, 到底亚洲增长最快的地方在哪里? 你怎么应对离岸和本地资金? 如果我们讲到离岸资金, 香港既有本地资金也有离岸资金, 香港更多的是本地市场, 很难说它是离岸市场在 1997 年之前, 很多人说要把资金转移到海外,40 年代的时候二战的时候就看到欧洲很多人把资金转移到海外, 不愿意在欧洲投资, 他担心资产放在一个国家, 如果国家出现了问题, 资产不是打水漂了吗? 现在香港还是主要的本地资金市场, 资金留在本地, 没有流到海外新加坡也是, 很多资金留在本地, 中国大陆积极发展本地市场, 不是让很多资金外流, 这还取决于目前国内的资本市场的状态是什么样的罗柳怡 : 我想讲讲中国的情况, 过去 12 年我是做私人银行业务的, 头 8 年在高盛, 后 4 年在中金, 我们看到中国个人财富的增长出现井喷的状态, 发展非常快, 而且还在不断地增长所以我个人从资产管理总额的角度来讲, 我觉得中国财富中国资产增长是非常值得看好的另外我们看到了私人财富的增长从一线城市慢慢蔓延到二线城市, 也就是说在中国目前的投资人也更加成熟我们继续讲亚洲问题我们现在看到整个市场, 我们看到不同亚洲市场有不同的情况, 有些市场一开始发展就有很多机会, 有没有那些市场起步的时候有很多挑战很多困境? 也就是说这个市场里的困难困境在哪里? 我们怎么评估困难? 作为银行的从业者怎么评估这些困境? 刚才你讲到了挑战, 挑战无处不在, 在每个市场因为不同的特点都有不同的挑战, 包括管理也是挑战我们把范围放窄一点, 看看不同市场的状态, 看看市场上的人才, 专业人才主要指银行从业人员银行家, 他们怎么被调动起来, 应对市场的挑战市场的成熟程度, 经济越发达, 更加能够确保客户和服务供应商之间的交流和沟通, 也包括法律框架监管框架相对来说也会更好一点有一个例子就

如果我们讲到离岸资金, 香港既有本地资金也有离岸资金, 香港更多的是本地市场, 很难说它是离岸市场在 1997 年之前, 很多人说要把资金转移到海外,40 年代的时候二战的时候就看到欧洲很多人把资金转移到海外, 不愿意在欧洲投

3 是香港, 我们花很多时间来不断发展香港的监管体制, 另外一些市场像中国和印度, 他们现在属于后起之秀, 在迎头赶上, 也发展非常快, 因为这些国家财富和资产管理的服务需求越来越大, 需要更多的服务供应商这两件事必须放在一起来看, 一方面我们有自己的优势, 也要应对后起之秀的竞争, 不可能只看一方面而忽视另外一方面, 市场必须非常全面非常优秀, 增长比较是有规则的增长就像我的同事所说的, 不能没有红灯让大家都开快车, 要有控制, 可以开快车, 但你要遵守交通规则, 有红灯限速令等等所以我觉得中国等这些新兴市场发展非常快, 当然在中国有货币问题需要解决, 我个人相信中国政府正在管理这方面的发展, 以谨慎的方法管理中国货币问题, 不可能一下子就开放, 完全把人民币国际化是不行的说到人民币开放是政治性问题, 我们要看人民币的进度怎么样速度怎么样今天的场合不是非常方便, 我想问在座各位, 从政治角度来讲, 人民币是不是估值过低呢? 可能不太合适, 或者问你手上的资产有多少是人民币可能更好一些待会再问吧说到亚洲的发展, 讲到了人才监管都是两大核心障碍, 您对此怎么看? 你的角色在香港怎么看, 如何发挥作用? 香港和其他亚洲市场对比起来, 香港如何取得平衡? 这个问题很好, 你并不想过度重视倾向监管, 怕监管过度, 因为有各种顾客, 有零售顾客, 其中还有批量的批发客户很多大众都是教育程度比较低, 甚至是文盲, 所以有一些零售客户当中你要应对这样的人群在网上也有私人理财的顾客, 所以行业对待不同的客户, 一年多以来我们的监管其实也是扼杀了产业的发展, 其实我们也希望能够听取意见, 听取业界的声音, 在合理保护的情况下焕发行业的活力所以有时候我们要放松管制, 比如说行业零售客户, 你要在红区出售, 而不是在绿区出售, 所以银行也会划出红区绿区往往有些顾客不会找银行, 而是找其他的渠道, 而且有一些神秘访客的项目管理市场的营销手段, 这确实是一个个人化的服务, 是一种关系的业务没有人会跑过来假装说我是一个私人理财的顾客, 装不来, 我们对此确实放松了一点去年 6 月被期货证券委员会咨询之后我们要理解, 它不仅包括银行, 还有一些授牌人, 我们要让行业提供一些愿望, 他们有哪些立法想法, 他们觉得哪些立法对他们构成了障碍和困难? 他们觉得哪些立法对他们来说比较困难? 我们从中看一下能不能做一些澄清我们也要从中做出调整, 我们觉得有些时候不必要改法律, 有些时候对法律做出清楚的澄清已经足够了, 让私人理财顾客更清楚了解, 定义哪些是私人理财的机构私人理财的顾客, 通过这种定义, 哪些是银行客户, 通过定义和澄清, 这使产业得到发展

但你要遵守交通规则, 有红灯限速令等等所以我觉得中国等这些新兴市场发展非常快, 当然在中国有货币问题需要解决, 我个人相信中国政府正在管理这方面的发展, 以谨慎的方法管理中国货币问题, 不可能一下子就开放, 完全把人民

4 我不知道我们和其他地区相比如何, 我们确实竭尽全力为顾客提供保障很容易可以说私人理财客户很资深, 但有些人钱很多, 但是经验不多, 确实有这样的客户, 我们要评估回顾指引, 如何扩张如何演变这个行业对他们的看法, 行业对这些制度的理解, 这样可以很好的推动发展, 所以我们保持一个开放的态度其实我觉得这也是立法者应该做的最高境界了, 我相信保持开放态度确实是相当高的要求我想跟进一个问题, 您觉得作为一个监管者, 您的目标是什么? 您希望倾向于保护消费者, 同时提供一些行业的促进? 这是一种方向, 或者您的角色, 您的目标首先要促进行业发展, 保证健康发展, 同时保证一定的消费者利益的保障? 这两个角度, 当然两个极端之中也有不同的层面, 不知道在座有没有新加坡的代表? 可能他们的做法是不一样的, 您对此怎么看? 我知道这个问题很难, 也是不容易的角色这个决策不容易, 我本身学法律, 做了 15 年律师, 包括雷曼兄弟, 包括金融的顾问, 我经常到立法会接受询问昨天报纸有一篇文章, 说我要改变银行的问题, 他们说我想改变银行, 更加公平的对待他的顾客我没有这么说, 要保证银行对顾客更加的公平, 并不意味着要扼杀行业的发展如果我们的业务不能够健康发展, 香港的业务就会跑到其他地方了, 这对香港是不利的我是很务实很实在的, 原则上保护是适当的, 适当是关键词, 并不是过度保护, 投资者本身应该受到教育, 不能够事后说我不懂我不知道, 这个跟我没关系, 都是银行的错, 这也不对这是我的出发点, 我们应该取得平衡, 不要扼杀市场的活力, 同时保持适当的投资者保护这个问题确实不容易回答, 谢谢你我们从亚洲转向香港, 香港是金融中心, 确实是亚洲的核心, 戴敏娜讲了一部分, 的比例我相信能够进一步发展目前这个市场已经有 3 万名私人理财的从业人员了, 在香港市场发展也是充满期待的我想听一下罗先生, 还有来自中金的罗小姐, 你们对香港怎么看? 香港有哪些机会? 香港面临哪些挑战? 香港确实在跟新加坡竞争, 您觉得跟新加坡这个中心相比, 香港有哪些机会和挑战呢?

您希望倾向于保护消费者, 同时提供一些行业的促进? 这是一种方向, 或者您的角色, 您的目标首先要促进行业发展, 保证健康发展, 同时保证一定的消费者利益的保障?

5 戴小姐刚刚谈的一番话我想回应一下, 香港金管局和香港其他的立法监管者都希望能够监管市场, 同时也要帮助行业的健康发展我认为控制和发展不是互相排斥的, 可以既有控制也有发展无论是瑞银还是其他公司的业务, 我们都希望在发展过程当中保持控制, 这并不意味着只是一条单行路对于香港来说, 我们总是把新加坡看成竞争对手, 我觉得竞争在很多情况下是良性竞争我读了一篇文章,9 月份的时候香港有一个银行家会议, 我们并不一定把竞争当成一种竞赛, 其实竞争也是一种方法来帮助我们提高自己的绩效做得更好的一种手段我做私人理财已经做了 20 多年了,20 年前我觉得那是一个完全完全不同的行业, 跟今天的私人理财的面貌是完全不同的, 现在知识的厚度, 无论是投资者客户的知识厚度和深度和 20 年前都不可同日而语, 这不光是市场发展的结果, 也是竞争的结果我们面临的一些挑战, 显然在香港也许是一个好的时机, 可以谈一谈, 我们有内部的竞争, 香港内部的人才竞争, 香港内部的成本上升竞争压力的增加, 回看几年前吧, 那时候是刚刚全球金融危机过后, 有很多公司已经进驻香港, 他们已经看到了亚洲或香港发展的潜力, 这些公司到了香港之后他们把原来已经很紧张的劳工市场人才供应市场进一步的恶化, 我觉得供应和需求之间的平衡造成了很大的冲击, 需求很多供应不足, 结果导致了经营成本大幅度上涨我们面临另外一个挑战是区域当中, 私人理财私人银行还是一个新兴产业, 我们在这个区域就是 20 年 25 年,80 年代中期才开始的, 相对来说是很年轻的一个产业, 有很多的演变没有完全成熟, 不光是客户没有完全成熟, 我们整个框架整个基础设施, 整个业务的架构, 从某种程度上从监管者的角度还是在逐步的演变当然在朝着健康的方向发展, 很多人讨论监管还在不断地发展香港在过去 2 3 年以来发展出一个非常强而有力的政府机构之间的合作关系, 不管是库务局金管局之间建立起很好的工作关系, 这样资源得到很好的利用, 而且能够有足够适合的监管保护投资者如果你直接保护投资者, 其实也是间接保护了这个行业, 因为你保护了整个市场行业的诚信和公信度供应是有限的, 需求快速的增长很多人想到污染的问题, 有一些问题不是我们能够控制的, 我相信政府对此也要加以控制

赛, 其实竞争也是一种方法来帮助我们提高自己的绩效做得更好的一种手段我做私人理财已经做了 20 多年了,20 年前我觉得那是一个完全完全不同的行业, 跟今天的私人理财的面貌是完全不同的, 现在知识的厚度, 无论是投资者客户

6 教育是另外一个关键词, 我想回到人才这一块, 想吸引人才到香港, 这个城市的条件和环境很重要, 香港如何吸引人才? 您在高盛工作了很长时间, 也帮助中金做了一些业务, 您觉得香港有哪些吸引之处呢? 罗柳怡 : 有很多来自北京上海的投资者来到了香港, 这是相对的, 有过去的也有过来的确实我们在商业化和投资者保护方面做了很好的平衡回应艾伦所说的, 我们看到香港金管局在监管私人银行方面面临很多的挑战, 现在有更多多元化的投资者, 尤其是来自中国内地的投资者, 作为中国第一代私人银行家, 我确实看到了中国相应银行业经历企业行业的发展阶段,12 年前他们刚刚开始发展, 高净值人士他们 12 年前刚刚开始做 IT, 才慢慢发财, 我们需要给他们提供服务, 能够了解他们的背景, 了解他们资金的来源, 对他们的合适性适用性做一些调查你讲的这一点非常有意思, 非常好, 也就是说业界参与者, 无论你是哪个行业, 你们所面对的问题跟香港金管局面临一样的问题, 包括洗钱和资金来源是否合法我们所面对的问题和几年前的问题是一样的, 并不是说亿万富翁的钱是来路不明的我们监管者还要做另外一个工作, 我们起到牵头的作用, 鼓励这个行业能够不断发展私人财富管理, 要不然你请咨询公司, 你可以请麦肯锡, 他们的报告做得很不错的我们有必要提高业内参与者的能力和素养, 香港金管局的态度就是我们必须要建立相应的私人财富管理的公会或协会, 我们建立专项小组, 专项小组里有业内参与者, 包括专门负责培训的, 还有香港银行家公会, 香港证券业协会和司库业协会等等, 我们可以把创业人士结合在一起, 怎么为私人财富管理打造一个合适的框架, 不仅仅是适用于银行, 也适用于其他拿到牌照的公司我们可以起草这样的草案, 把草案拿出来进行公开意见的咨询, 看看怎么把它确定下来, 这是我们行业发展的方法我们下一波的客户主要来自于哪些国家? 有来自中国大陆的客户, 有来自中东的资金, 南亚地区也有很大的资金渠道, 从客户角度来讲香港的优势主要在哪里? 瑞银这么大的跨国公司, 客户来源主要是哪里?

化的投资者, 尤其是来自中国内地的投资者, 作为中国第一代私人银行家, 我确实看到了中国相应银行业经历企业行业的发展阶段,12 年前他们刚刚开始发展, 高净值人士他们 12 年前刚刚开始做 IT, 才慢慢发财, 我们需要给他们提供

7 讲到客户组合客户搭配, 我想香港的情况和新加坡差不多, 这个组合在过去几年没有太大的变化, 也就是说我们现在新加坡泰国马来西亚印度尼西亚这些亚洲本地的客户, 还有中国内地和香港台湾的投资客户还有欧洲中东的大量资金, 我们没有看到大批的来自中东和欧洲的资产涌入香港举一个比较典型的例子供大家了解, 客户对我们来讲是很大的挑战, 也就是说客户有时候会比较固执己见, 我记得 1997 年之前香港很多投资者大量投资香港的物业, 或者说香港物业方面的股票, 在亚洲金融危机之后, 就是 1998 年 1999 年的金融危机之后才有投资者愿意投到非房地产方面要让投资者关注更多的资产组合是非常困难的, 让他们关注更多的资产类别, 关注其他市场的股票等等, 这对他们来讲是非常难的投资者来到香港, 他们肯定希望在香港本地的资本市场, 或者中国内地资本市场上能够有所回报, 从这个概念来看, 亚洲投资者肯定更关注亚洲的投资市场, 因为他觉得他在这里开一个户, 有人帮助他管理本地市场更好一些美国客户欧洲客户中东客户更关注本地市场, 这样会更加可行我们其实有很多不同的原因来解释他们为什么来到香港投资, 我觉得个人上的距离和可行性确实是值得考虑的香港在私人管理方面, 尤其在产品服务方面是亚洲的中心, 有很多来自中国内地的资产来到了香港, 除此以外我觉得很重要的一个因素就是投资者, 觉得我在这里投资到底我的资产怎么样得到保护呢? 也就是说这个钱是他们辛辛苦苦挣来的, 他希望这个钱投资的时候很安全, 不会轻易打水漂了这取决于他们投资的形式, 也取决于当地法律机制, 确保他们得到相应的保护这一点非常有意思, 我经常和高净值人士交流, 他们有两个观点, 香港是中国一部分, 我在香港投资更安全, 比新加坡更好有的更关注投资回报, 他们从专业的角度看香港投资好还是投资者投资好罗柳怡 : 我觉得, 时不时看到中国客户愿意在新加坡开另一个账户来投资, 或者开一个账户, 托管行在新加坡 90% 的情况是这些投资人会把投资账户开在香港, 因为从各方面来看用户体验更好, 他们更方便的来到香港, 在香港和他们的会计师银行家律师见面, 会更加方便一些, 如果去新加坡花的时间更长, 花 1 2 天时间, 影响他们的业务所以香港的便捷性地理上的可及性另外是沟通, 香港银行家频繁到内地见客户, 中国超高净值人士都是低调的企业家, 对他们来讲对他们的财富等同于企业的发展, 不会把个人财富和企业财富分开, 香港银行家可以到国内跟他们探讨个人财富的发展, 也可以探讨企业财富的发展所以一方面是便捷, 地理位置比较接近, 另一方面是我们提供的服务, 所以我觉得在私人财

物业方面的股票, 在亚洲金融危机之后, 就是 1998 年 1999 年的金融危机之后才有投资者愿意投到非房地产方面要让投资者关注更多的资产组合是非常困难的, 让他们关注更多的资产类别, 关注其他市场的股票等等, 这对他们来讲是

8 富管理方面, 香港和效应的个人财富管理中心, 包括新加坡, 甚至包括伦敦纽约和瑞士相比, 香港更有优势有些人说香港就是香港, 中国就是中国, 是分开来的, 但现实不是这样的, 我有一个客户来自上海, 他现在 70 多岁了, 他在 70 年代的时候离开了中国内地, 我们看到香港的情况怎么样, 以及内地的情况怎么样, 这个客户 70 年代离开内地之后再也没有回去了, 这就是他的观点也就是说你不能影响别人个人的观点, 也许他经历过非常痛苦的东西, 他对内地的理解就是比较负面的, 所以他就不愿意再回去了我也同意罗小姐所说的, 也就是说新加坡是不是在银行方面, 是不是保护隐私方面比香港做得更好呢? 可能人们觉得新加坡在保护个人隐私资料方面比香港做得更好, 我觉得香港一样做得好, 这也是个人的想法, 香港在保护个人隐私方面做得非常出色所以回应林先生的问题, 对于那些已经接受过历史事件的人来讲, 他们可能会接受香港是中国的一部分, 但那些 40 年代出生的人, 年纪比较大的一些人, 他们经历了民权运动和民主文明, 他们更倾向于香港就是香港中国就是中国, 他们来到香港就不会来中国内地, 他们投资更有倾向性我同意罗先生所说的, 讲到银行业的隐私保护法, 确实新加坡有一个具体的法规规定了我们要以法律的形式来保护银行相关客户的私密信息, 香港有基本法, 基本法也有这样的规定另外还有个人资料隐私法律, 也是保护个人信息的在当今这个时代, 你还在炫耀说法律保护隐私其实这不是一件好事, 这反而说明你的标准下降我们就是很好的保护你的隐私, 能不能跟客户说一下, 不能说香港是中国的一部分这方面就做得不到位了, 不是的这是很有意思的一点, 没有人会混淆银行保密以及洗钱的披露, 这两者是完全不同的之前外媒采访我, 外媒经常问我香港银行保密的制度, 讨论过程当中我想他意识到把这两个清晰了, 我说你到底哪个银行开账户, 他告诉我是哪家银行我说那你账户里有多少钱他就盯着我说, 我当然不告诉你我说你银行帐户有多少钱, 我连续追问了他三次, 这个记者才意识到我保证自己的个人资料的机密, 这个跟黑钱和有问题的资产不是一回事银行保密并不意味着我们要藏匿黑钱有一个问题关于印度, 您说过新加坡和香港做了局势的比较, 那印度如何呢? 瑞银有没有在银行做借贷和财富管理? 对印度的富人有没有提供理财服务? 如果

是比较负面的, 所以他就不愿意再回去了我也同意罗小姐所说的, 也就是说新加坡是不是在银行方面, 是不是保护隐私方面比香港做得更好呢?

9 有的话是哪一种服务? 是哪一些服务呢? 也就是说是不是可以在香港进行财富管理, 或者需要在印度设一个分行? 请教罗先生, 我相信你们在印度是有业务的, 如果做私人财富管理, 瑞银是国际银行, 您可以提供国际银行的保障, 是不是可以通过瑞银的网络进行私人财富的管理和投资? 怎么在印度开展业务? 因为印度的借贷成本还是比较高的我希望在会后跟你详细的讨论, 我在这里比较概括的介绍一下, 我并不知道我们在印度业务的具体情况, 我只知道我们正在考虑扩大印度的业务, 但现在处于哪个阶段, 我们未来如何, 目前没有具体的答案会后可以跟我一张名片, 我们可以通过电话提供更多的信息那我把问题回归到香港, 有没有提供借贷和信用证, 像汇丰渣打和花旗银行一样, 有没有提供标准银行产品和信用证? 投资计划如何? 我们是有提供这种服务, 具体的信贷要求我们可以具体找同事跟你谈, 总的来说我们是提供服务的香港新加坡瑞士, 这几个地方是不是有区别呢? 应该是一致的, 无论是香港还是瑞士, 你讲到资金成本, 在行业里是很透明的, 资产成本大家都知道, 很难骗到谁讨论当中我听到香港显然已经是一个私人理财中心财富管理中心了, 但是我们没有把它作为品牌进行打造, 我们说香港是离岸人民币中心金融中心, 其他城市会标榜我们是私人财富管理中心, 从新闻媒体的报道当中, 他们没有把香港打上这么一个品牌, 我并没有看到香港是私人财富管理中心从竞争的角度来说为什么有这种区别呢? 是香港没有打这个品牌, 或者是香港没有成为私人财富管理, 以至于引起了媒体的差异对待?

因为印度的借贷成本还是比较高的我希望在会后跟你详细的讨论, 我在这里比较概括的介绍一下, 我并不知道我们在印度业务的具体情况, 我只知道我们正在考虑扩大印度的业务, 但现在处于哪个阶段, 我们未来如何, 目前没有具体的

10 我们稍候要好好谈一谈, 我们和其他的中心做一个对比, 我不想把新加坡扯进来讲, 谈是一回事, 事实是另外一回事, 我们总是说现实是怎样, 我们可以观察现象, 我们可以比较到底有多少资产在香港得到管理, 有多少资产是其他所谓的中心管理我相信有很多中心, 亚洲有很多中国, 包括澳大利亚新加坡日本香港台湾, 我相信这都是比较流行的中心, 你从中可以留意到底资产管理的规模是多少对我来说, 应该衡量的标准就是要看到底有多少资产在这些地点管理的? 从这一点来衡量, 香港在这个过程当中是显而易见的财富管理中心当然这是概念上的问题, 是公众感知的问题, 香港是有独特的特点的, 香港人是实干, 做了也不说我想补充一下政府建立金融发展咨询理事会, 昨天午餐的时候贸发局在讲明年 AFF 的论坛, 从政府角度来说更推广香港, 我想行业和政府要进一步合作我们提供专业服务, 满足行业的需求, 这是香港独特的卖点香港从存货来说有很多的人才和机制, 但是从资金的流动来说, 香港的资金流动开始有所放缓并流向新加坡, 我确实看到原因, 这是从业人员和政府的共同努力, 我们一定要确保香港要保持这种中心确实感觉和现象是不一样的, 贸发局要做更多的说服和宣传工作谢谢我来自悉尼, 考虑到财富的问题, 因为今天我们讲到人口老化, 我们怎么建立起好的退休产品呢? 对于消费者的支出和消费来说, 有很多的家庭都要考虑这个问题, 投资者如何能够知道投资成本是怎么样的? 长期保障是怎么样的? 或者说怎么能够确保我们在财富管理行业能够更好的应对人口结构的变化? 我相信很多的财富管理是应对交易的, 怎么更好的管理退休和人口老化呢? 这个问题很好, 今天早上有人谈到过工资当中必须存入 20% 应对养老的需求, 我相信香港也朝着这个方向发展我年轻的时候, 在香港我们只看今天不看明天, 我来自一个中层的家庭, 并不富裕, 我们那时候只是争取今天的三餐而已, 并不考虑明天或者下周的情况而今天的香港已经超越了这个情况, 香港的财富地位远远超过了以前的时代了, 我相信你讲得很对, 很多讲的是怎么交易, 没有太多

从这一点来衡量, 香港在这个过程当中是显而易见的财富管理中心当然这是概念上的问题, 是公众感知的问题, 香港是有独特的特点的, 香港人是实干, 做了也不说我想补充一下政府建立金融发展咨询理事会, 昨天午餐的时候贸发局在

11 的关注退休很多基金公司已经开始组建和设计一些产品了, 很多零售银行也理解, 他们也用一些储蓄计划满足你所说的要求我们有一些退休产品, 我觉得这些仍然香港要讨论的问题, 就是投资者心态的问题投资者心态更多的考虑到稳固的股票投资, 没有考虑多样化分散投资, 这也是需要我们在投资者心态进一步需要教育的, 要考虑低利率环境下, 而且持续的低利率负利率, 这不太容易向消费者进行推荐的, 你要把工资存起来, 因为利率这么低, 要让他们储蓄是不容易的香港政府希望能不断地应对这种情况中国人在香港不仅仅是看投资交易, 他们希望找到很多的投资机会, 我们是不是提供更多的服务, 超越产品的服务, 您怎么服务您的顾客呢? 也就是说消费者需求发生怎样的改变? 罗柳怡 : 我们的顾客都是中国第一代企业家, 他们 40 多岁, 大部分人谈退休言之尚早而且我们客户过去 10 年发展速度非常快, 他们对回报期望非常高我预见到他们有一些法律架构, 有遗嘱资金转移已经得到了很好的安排, 让他们的富二代有了很好的保障所以对于投资来说, 很多的投资比例从积极的投资到稳健的资产管理的方向转移, 从主动投资向资产配置转移, 更多的从工作生活方式, 从以前的 7 天工作, 每天工作 20 小时, 现在开始花时间跟小孩渡过美好的时光, 暑假的时候跟小孩一起放假, 这种趋势开始显现也许这些企业家未来会把一定比例的资金放在未来的退休保障, 也许他们希望能够在未来做更好的保障, 目前需要给他们更多的教育很快的补充一下关于退休基金, 中国的传统也是对小孩的退休基金, 这也是中国文化当中特别关注的一点, 小孩就开始防老了我想请教一下关于慈善的看法, 特别是中国富人对善事和慈善的看法罗柳怡 : 我们看到慈善也是他们生活方式的一部分, 确实是超高资产的人特点已经有一些慈善基金了, 我们也跟他们一起合作, 建立起对社会有更高影响的做法我有一个客户设置了慈善基金, 他的慈善基金曝光率也很高, 他们找一些富人企业家作为董事, 他们的目标是希望影响社会筹集基金来保护儿童帮助儿童同时, 他们希望建立起网络, 和其他的慈善家慈善机构慈善组织建立起来, 比如说

易的香港政府希望能不断地应对这种情况中国人在香港不仅仅是看投资交易, 他们希望找到很多的投资机会, 我们是不是提供更多的服务, 超越产品的服务, 您怎么服务您的顾客呢? 也就是说消费者需求发生怎样的改变?

12 洛克菲勒家族, 他们希望通过这样的平台来学习和了解其他的欧洲家族美国家族是怎么样做慈善的, 因为他们有很多代的经验保护保持他们的财富, 保护财富的同时也会回馈社会所以我们的客户有很多的活动, 我们通过组织活动来帮助客户了解, 进行税收的规划, 以及其他与慈善相关的服务确实看到很多客户非常欣赏, 很多人出席我们的活动来加以学习对于高净值人士而言, 慈善确实是一个新领域, 在亚洲很多还是第一代企业家, 他们小时候都很穷我也算是这帮人, 只是说这帮人赚了成千上万的钱, 我没有那么多钱我们的情况和发达国家不一样的, 就像罗小姐所说的, 越来越多的高净值个人他们在过去 20 年里积累了很多财富, 现在开始想着怎么样回馈社会他们一开始的想法是我这个人挺幸运的, 怎么样帮助不那么幸运的人获得社会给他慷慨的捐赠但现在这种做法不够系统, 也没有很好的架构, 因此瑞银中金希望能够帮助高净值人士, 更多的是人们的文化思维观念, 能够像欧美国家看齐关于行业发展的可持续性, 我们看到资产报告就知道这个区域发展还是不错, 如果看看现实情况, 我们在这里通货膨胀率比较高, 还有人才的短缺, 还有收入支出比, 还有客户的抱怨投诉等等, 这个行业还是有问题的, 怎么让它可持续的发展下去? 有些行业需要合并, 有没有提供这方面的服务? 市场不断发展, 亚洲地区香港地区市场的私人财富管理相比美国低很多, 我们是 50%-60%, 所以肯定是有发展空间的确实这个市场不断地发展, 我们看到利润率从宏观来看资产回报率在不断地变化, 过去 100 个基点, 也就是说 1% 左右, 现在回报率比原来高很多了我们要解决这个问题, 或者在有些情况下发现投资回报率比不上过去的话, 就要看看怎么了解现实的情况,2009 年 2010 年有很多人进入市场, 那时候进入市场的财富是属于有问题的资产不能由内而外进行控制, 我们要从内部找到问题发生的根源, 看看怎么提升工作效率, 以及在基础设施方面, 基础架构方面, 怎么样提高工作效率, 不会在特定项目上花更多的人力和时间, 这也是提高利润率很好的方法另外我们要更加的小心谨慎, 不可能说光跟竞争对手比年薪, 刚才你讲的年薪和回报比例是不一致的我们在内部管理好效率, 有一个比较好的平台, 另

人, 只是说这帮人赚了成千上万的钱, 我没有那么多钱我们的情况和发达国家不一样的, 就像罗小姐所说的, 越来越多的高净值个人他们在过去 20 年里积累了很多财富, 现在开始想着怎么样回馈社会他们一开始的想法是我这个人挺幸

13 外我们要确保足够利率, 还要给投资者付股息, 这是很大的挑战, 不是说做组合就解决了罗柳怡 : 我用 2 分钟时间介绍我的经验,3 年前加入中金, 成立私人财富管理业务, 过去 8 年我在高盛工作我加入中金的时候, 我知道这个公司投资业务 IBD 业务非常强, 但是在二级业务平台发展非常弱, 所以我们要尽快实现货币化发展, 我们也实现了不同的方法, 我们决定和瑞银合作, 成立金融中介管理的客户我们现在利用了瑞银比较成熟的平台和我们比较扎实的客户基础, 能够利用他们的私人财富进行投资我们因为和瑞银合作, 不需要花太长时间打造我们的基础设施, 我们的客户如果这样做, 花时间打造平台, 客户一定会走, 我们很快利用了瑞银平台, 这个平台就可以得到扩展和升级我的问题关于监管, 尤其是监管对于从业者的影响在哪里? 大家对监管怎么看? 认为监管过多还是监管过少? 大家谈到新加坡是银行业中心枢纽, 我觉得新加坡还有一个优势, 客户是非常多元化的, 有来自东南亚的客户, 香港的客户主要是来自于香港或者中国内地, 大中华区的客户, 你觉得香港有没有可能多元化客户群? 第一个问题其实之前讨论的时候已经说过, 或者说我们换一个题目, 到底监管者从业者有没有心中的清单, 你认为哪些地方应该加强监管, 哪些地方应该减少监管? 分寸的问题很难去界定,2005 年 2006 年觉得监管过了, 2009 年 2010 年情况又觉得不一样了, 觉得监管不够, 需要证券协会金管会从业者之间进行交流, 提出一些指导性的原则, 以适应当前的发展我们还在这方面开展工作, 我不想直截了当的回答哪些地方监管不够, 哪些地方监管太多, 我觉得基本上做得不错, 只是有一些特定领域, 我们需要有自己的期望, 看看能不能做一些监管的调整凡事都不完美, 监管你觉得现在做到了, 但未来你会认为有提升的空间谢谢各位提出的问题, 感谢三位讲者和我们分享他们的真知灼见, 谢谢

够利用他们的私人财富进行投资我们因为和瑞银合作, 不需要花太长时间打造我们的基础设施, 我们的客户如果这样做, 花时间打造平台, 客户一定会走, 我们很快利用了瑞银平台, 这个平台就可以得到扩展和升级我的问题关于监管,

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说明为了反映教运行的基本状态, 为校和院制定相关政策和进行教建设与改革提供据依据, 校从程资源 ( 开类别开量规模 ) 教师结构程考核等维度, 对 2015 年春季期教运行基内部资料东北师范大教运行基本状态据报告 2015 年春季期教务处 2015 年 10 月 27 日说明为了反映教运行的基本状态, 为校和院制定相关政策和进行教建设与改革提供据依据, 校从程资源 ( 开类别开量规模 ) 教师结构程考核等维度,

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