Microsoft Word - 行业专题研究_ _李师庆_稳增长趋势下交通基建凸显机遇.docx
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- 安攸 香
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1 [Table_Title] 交 通 运 输 行 业 行 业 研 究 / 专 题 研 究 深 度 研 究 报 告 / 交 通 运 输 行 业 报 告 摘 要 : 稳 增 长 离 不 开 铁 公 基 稳 增 长 趋 势 下 交 通 基 建 凸 显 机 遇 政 府 主 导 的 基 础 建 设 投 资 逆 周 期 特 征 显 著 现 阶 段 中 国 经 济 增 速 放 缓, 政 府 面 对 稳 增 长 压 力, 预 期 将 继 续 加 码 基 建 投 资 交 通 基 建 作 为 基 础 建 设 投 资 三 大 组 成 部 分 之 一, 发 展 稳 定 本 报 告 通 过 分 析 历 史 增 速 行 业 现 状 及 国 际 对 比 三 个 方 面 来 寻 找 投 资 热 点, 并 筛 选 相 关 股 票 标 的 供 投 资 者 参 考 铁 路 城 市 轨 道 和 仓 储 业 投 资 板 块 持 续 高 增 长 这 三 个 板 块 近 年 保 持 高 速 增 长, 并 有 望 在 未 来 持 续 这 个 势 头 其 中 铁 路 投 资 增 速 回 升, 预 计 高 铁 战 略 将 持 续, 货 运 铁 路 潜 力 大 ; 城 市 交 通 方 兴 未 艾, 轨 道 交 通 增 长 迅 速,214 年 轨 道 交 通 运 营 线 路 总 长 度 增 速 超 过 3%, 城 市 交 通 压 力 仍 大, 预 计 将 持 续 增 长 ; 仓 储 业 投 资 近 期 受 经 济 放 缓 影 响, 但 保 持 2% 以 上 增 速, 发 展 空 间 仍 然 巨 大 冷 链 物 流 水 平 与 国 外 差 距 还 很 大, 所 需 制 冷 设 备 需 求 不 断 提 升 关 注 高 速 公 路 水 上 航 空 及 管 道 运 输 板 块 特 定 领 域 公 路 建 设 存 在 区 域 性 机 会 固 定 资 产 投 资 增 速 近 期 趋 稳, 我 国 国 土 平 均 公 路 及 高 速 公 路 密 度 已 与 发 达 国 家 差 距 不 大 目 前 我 国 高 速 公 路 主 要 分 布 在 东 部 地 区, 预 计 未 来 公 路 建 设 将 倾 向 于 中 西 部 地 区, 以 及 一 带 一 路 等 概 念 区 域 航 空 运 输 业 通 用 机 场 建 设 有 望 爆 发 投 资 增 速 回 落, 民 航 通 用 机 场 个 数 增 速 总 体 维 持 在 5% 以 下, 但 我 国 机 场 数 与 发 达 国 家 相 比 差 距 较 大 若 真 高 1 米 以 下 低 空 开 放, 将 激 发 通 用 机 场 投 资 热 情 内 河 航 道 总 量 已 居 世 界 第 一, 增 速 缓 慢, 但 高 等 级 航 道 占 比 较 低, 有 提 升 空 间 管 道 投 资 回 落, 但 中 俄 天 然 气 合 作 持 续 升 温, 管 道 工 程 有 望 加 码 投 资 热 点 通 过 交 通 基 建 投 资 各 板 块 的 分 析, 我 们 认 为 应 重 点 关 注 有 发 展 潜 力, 现 有 存 量 相 对 不 足 的 领 域, 包 括 : 中 西 部 区 域 高 速 铁 路 公 路 城 市 轨 道 仓 储 通 用 机 场 ; 高 铁 货 运 及 重 载 铁 路 城 市 轨 道 交 通 相 关 设 备 制 冷 装 置 设 备 制 造 ; 中 西 部 区 域 高 速 公 路 城 市 轨 道 交 通 仓 储 物 流 一 带 一 路 港 口 等 板 块 运 营 管 理 推 荐 投 资 主 线 建 筑 领 域 : 隧 道 股 份 中 国 铁 建, 关 注 中 国 中 铁 西 藏 天 路 ; 装 备 制 造 : 永 贵 电 器 大 冷 股 份, 关 注 中 国 中 车 ; 运 营 管 理 领 域 : 申 通 地 铁 中 储 股 份, 关 注 皖 通 科 技 大 秦 铁 路 风 险 提 示 政 策 推 动 政 府 资 金 投 入 不 及 预 期 215 年 9 月 1 日 [Table_Invest] 推 荐 首 次 评 级 行 [Table_QuotePic] 业 与 沪 深 3 走 势 比 较 2% 15% 1% 5% % -5% 分 [Table_Author] 析 师 与 研 究 助 理 简 介 分 析 师 : 执 业 证 号 : 朱 金 岩 S 电 话 : 研 究 助 理 : 执 业 证 号 : 李 师 庆 S 电 话 : 邮 箱 : SW 交 运 沪 深 3 15/1 15/3 15/5 15/7 lishiqing@mszq.com 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 1
2 目 录 一 稳 增 长 离 不 开 铁 公 基... 3 ( 一 ) 基 建 投 资 逆 周 期 特 征 显 著, 稳 增 长 下 加 码 可 期... 3 ( 二 ) 交 通 运 输 投 资 占 比 稳 定... 4 ( 三 ) 道 路 铁 路 运 输 投 资 占 比 超 7 成, 仓 储 业 投 资 高 速 增 长... 4 二 铁 路 城 市 轨 道 和 仓 储 业 板 块 有 望 持 续 高 速 增 长... 6 ( 一 ) 铁 路 投 资 增 速 回 升, 高 铁 战 略 持 续, 货 运 铁 路 潜 力 大... 6 ( 二 ) 城 市 交 通 方 兴 未 艾, 轨 道 交 通 增 长 迅 速... 7 ( 三 ) 仓 储 业 投 资 高 速 增 长, 发 展 空 间 仍 然 巨 大... 8 三 关 注 公 路 水 上 航 空 及 管 道 板 块 特 定 领 域... 9 ( 一 ) 公 路 发 展 趋 于 稳 定, 重 点 关 注 区 域 机 会... 9 ( 二 ) 航 空 运 输 业 投 资 增 速 下 滑, 通 用 机 场 建 设 有 望 爆 发 ( 三 ) 航 道 高 等 级 航 道 占 比 低 ( 四 ) 管 道 运 输 业 迎 新 发 展 机 遇 四 投 资 热 点 插 图 目 录 表 格 目 录 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 2
3 一 稳 增 长 离 不 开 铁 公 基 ( 一 ) 基 建 投 资 逆 周 期 特 征 显 著, 稳 增 长 下 加 码 可 期 政 府 主 导 的 基 础 建 设 投 资 逆 周 期 特 征 显 著 过 去 2 年 中 基 建 投 资 增 速 的 几 个 相 对 峰 值 出 现 在 1997~1998 年 亚 洲 金 融 危 机 23 年 非 典 期 间 及 28~29 年 全 球 金 融 危 机 期 间 现 阶 段 中 国 经 济 增 速 放 缓, 前 期 认 可 的 经 济 运 行 底 部 受 到 市 场 质 疑, 对 中 国 经 济 再 下 行 的 预 期 上 升 由 图 可 见, 年 基 建 投 资 增 速 已 开 始 回 升 近 期 政 府 面 对 稳 增 长 压 力, 预 期 将 继 续 加 码 基 建 投 资, 结 合 前 期 一 带 一 路 地 下 管 廊 建 设 和 西 藏 开 发 等 战 略 提 振 经 济 从 增 幅 来 看, 基 建 投 资 从 24 年 的 1.75 万 亿 元 到 214 年 的 万 亿 元, 年 平 均 复 合 增 长 率 为 2.42% 特 别 是 进 入 十 二 五 后, 投 资 增 速 恢 复 至 2% 以 上, 加 码 力 度 明 显 215 年 是 十 二 五 的 收 官 之 年, 且 GDP 增 速 下 滑 明 显, 稳 增 长 压 力 较 大, 预 计 同 比 增 速 也 将 维 持 在 2% 左 右 随 着 十 三 五 规 划 的 公 布, 未 来 基 建 投 资 热 点 板 块 也 将 浮 出 水 面 政 府 多 渠 道 汇 集 资 金 加 码 基 建 投 资 从 近 期 政 策 来 看, 据 新 浪 财 经 报 到, 中 国 目 前 计 划 在 215 年 至 217 年 的 3 年 内 分 批 发 行 合 计 1.2 万 亿 元 人 民 币 的 专 项 建 设 债 券 主 要 用 于 异 地 扶 贫 搬 迁 等 三 农 建 设 轨 道 交 通 等 城 市 基 础 设 施 建 设 中 西 部 铁 路 等 重 大 基 础 设 施 建 设 民 生 改 善 等 建 设 工 程 城 市 地 下 管 廊 棚 户 区 改 造 等 政 府 大 力 推 动 的 政 府 和 社 会 资 本 合 作 模 式 (PPP) 有 望 成 为 重 点, 带 动 社 会 资 本 广 泛 参 与 基 建 投 资 图 1: 基 建 投 资 增 速 快, 逆 周 期 特 征 明 显 基 础 建 设 投 资 ( 亿 ): 右 轴 同 比 增 长 (%) 12, 1, 8, , 4, 1 5 2, 资 料 来 源 :Wind 民 生 证 券 研 究 院 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 3
4 ( 二 ) 交 通 运 输 投 资 占 比 稳 定 基 础 建 设 投 资 可 分 为 三 大 类 : 交 通 运 输 仓 储 和 邮 政 投 资, 电 力 燃 气 及 水 的 生 产 和 供 应 业 投 资, 水 利 环 境 和 公 共 设 施 管 理 业 投 资 其 中 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 投 资 包 括 铁 路 运 输 道 路 运 输 ( 公 路 及 城 市 公 共 交 通 ) 水 上 运 输 航 空 运 输 管 道 运 输 ( 气 体 和 液 体 ) 及 仓 储 业 等 领 域 的 基 本 建 设 投 资 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 投 资 在 基 建 投 资 中 占 比 相 对 稳 定 从 24~214 年 变 化 趋 势 看, 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 投 资 在 基 建 投 资 中 占 比 从 24 年 的 4.51% 上 涨 至 21 年 的 43.2%, 后 小 幅 下 滑 到 214 年 的 38.32%; 电 力 燃 气 及 水 的 生 产 和 供 应 业 投 资 占 比 显 著 下 降, 从 24 年 的 31.56% 大 幅 下 降 到 214 年 的 2.43%; 相 比 之 下, 水 利 环 境 和 公 共 设 施 管 理 业 投 资 占 比 明 显 上 升, 从 24 年 的 27.94% 大 幅 上 升 到 214 年 的 41.25% 图 2: 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 占 比 稳 定 水 利 环 境 和 公 共 设 施 管 理 业 电 力 燃 气 及 水 的 生 产 和 供 应 业 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 1% 8% 6% 4% 2% % 资 料 来 源 :Wind 民 生 证 券 研 究 院 215 年 1-7 月 基 建 投 资 完 成 额 累 计 值 为 6.51 万 亿 元, 其 中 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 投 资 完 成 额 为 2.44 万 亿 元, 占 比 37.48%, 完 成 额 较 去 年 同 比 增 长 19.8%, 增 速 略 高 于 基 础 建 设 投 资 增 速 18.63% 今 年 上 半 年 我 国 GDP 同 比 增 速 为 6.97%, 下 半 年 保 增 长 压 力 依 然 很 大, 因 此 预 计 8-12 月 基 建 投 资 将 进 一 步 加 码 ( 三 ) 道 路 铁 路 运 输 投 资 占 比 超 7 成, 仓 储 业 投 资 高 速 增 长 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 可 细 分 为 铁 路 运 输 业 道 路 运 输 业 ( 含 公 路 及 城 市 轨 道 ) 水 上 运 输 业 航 空 运 输 业 管 道 运 输 业 仓 储 业 邮 政 业 及 装 卸 搬 运 和 运 输 代 理 业 8 个 子 行 业 从 214 年 投 资 情 况 来 看, 铁 路 运 输 道 路 运 输 ( 含 公 路 及 城 市 轨 道 交 通 ) 仓 储 业 占 基 建 投 资 比 例 分 别 为 57.15% 18.15%% 和 12%, 对 整 个 交 运 基 建 投 资 的 发 展 影 响 较 大 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 4
5 从 历 史 数 据 来 看, 铁 路 与 道 路 运 输 业 始 终 是 投 资 的 重 点, 特 别 是 211 年 后 的 十 二 五 期 间, 投 资 占 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 总 投 资 的 75%~79% 道 路 运 输 业 投 资 增 速 加 码 道 路 运 输 业 包 括 公 路 与 城 市 轨 道 交 通, 其 投 资 增 速 在 经 历 年 的 相 对 低 迷 之 后,213 年 214 年 开 始 再 度 加 码, 恢 复 近 2% 的 增 速 考 虑 到 道 路 运 输 业 占 整 个 交 通 运 输 行 业 投 资 的 近 6 成, 其 投 资 增 速 对 交 通 行 业 乃 至 整 个 基 建 投 资 的 升 级 起 到 重 要 作 用 仓 储 业 投 资 占 比 显 著 提 升, 由 24 年 的 2.72% 上 升 至 214 年 的 12.1% 这 得 益 于 我 国 物 流 行 业 以 及 电 子 商 务 的 迅 速 发 展 我 们 在 后 面 章 节 针 对 各 个 子 板 块 的 发 展 进 行 分 析 图 3:214 年 铁 路 道 路 及 仓 储 业 占 比 88% 铁 路 运 输 业 18.8% 道 路 运 输 业 ( 含 公 路 及 城 市 轨 道 ) 57.18% 水 上 运 输 业 5.48% 航 空 运 输 业 3.39% 管 道 运 输 业.78% 仓 储 业 12.1% 邮 政 业.26% 装 卸 搬 运 和 运 输 代 理 业 2.9% 资 料 来 源 :Wind 民 生 证 券 研 究 院 表 1: 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 投 资 按 照 子 行 业 细 分, 铁 路 道 路 运 输 仓 储 业 比 相 对 较 高 交 通 运 输 仓 储 和 邮 政 业 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 铁 路 运 输 业 12.59% 15.33% 18.51% 19.81% 26.47% 3.35% 3.23% 21.2% 2.5% 18.3% 18.8% 道 路 运 输 业 ( 含 公 路 及 城 市 轨 道 ) 65.68% 63.7% 57.69% 53.38% 47.3% 45.41% 43.95% 57.83% 56.5% 56.44% 57.18% 水 上 运 输 业 7.65% 8.79% 8.89% 8.45% 7.6% 7.29% 6.98% 6.99% 6.5% 5.93% 5.48% 航 空 运 输 业 3.95% 3.52% 4.9% 4.59% 3.68% 2.59% 3.2% 2.89% 3.75% 3.61% 3.39% 管 道 运 输 业 1.48% 1.1%.72%.48%.98%.24%.23%.48%.75% 1.3%.78% 仓 储 业 2.72% 3.2% 3.37% 4.59% 5.64% 6.12% 6.51% 8.67% 1.25% 11.6% 12.1% 邮 政 业.49%.25%.24%.%.25%.24%.23%.24%.25%.26%.26% 搬 运 和 运 输 代 理 业 5.68% 5.53% 6.73% 8.21% 8.33% 8.% 8.84% 1.45% 1.75% 2.84% 2.9% 资 料 来 源 :Wind 国 家 统 计 局 民 生 证 券 研 究 所 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 5
6 二 铁 路 城 市 轨 道 和 仓 储 业 板 块 有 望 持 续 高 速 增 长 从 214 年 投 资 情 况 来 看, 铁 路 运 输 道 路 运 输 ( 含 公 路 及 城 市 轨 道 交 通 ) 仓 储 业 占 基 建 投 资 比 例 分 别 为 18.15% 57.15% 和 12% 道 路 运 输 中 城 市 轨 道 交 通 增 速 快, 投 资 力 度 大, 且 这 三 个 领 域 多 年 都 能 维 持 高 速 增 长 ( 一 ) 铁 路 投 资 增 速 回 升, 高 铁 战 略 持 续, 货 运 铁 路 潜 力 大 铁 路 投 资 增 速 回 升 由 于 国 家 四 万 亿 投 资 大 部 分 就 位, 以 及 7.23 温 州 高 铁 事 故 影 响,211 年 铁 路 投 资 近 十 年 首 次 出 现 负 增 长, 降 幅 为 22.5%, 之 后 投 资 开 始 逐 步 回 升, 从 212 年 增 速 6.3% 增 长 至 214 年 的 16.6% 高 速 铁 路 营 运 里 程 增 长 迅 速 214 年 高 铁 营 运 总 里 程 16 公 里, 同 比 增 长 45.9%, 我 国 铁 路 新 线 投 产 8 公 里, 其 中 高 铁 新 增 里 程 占 到 一 半 以 上 高 铁 营 运 里 程 占 铁 路 比 重 也 从 213 年 的 1.69% 增 长 至 214 年 的 14.29% 214 年 我 国 旅 客 列 车 开 行 总 数 达 到 对, 其 中 对 是 动 车 组, 占 58%; 全 路 动 车 组 运 送 超 过 8 亿 人 次, 超 过 铁 路 总 运 输 量 的 35% 机 车 车 辆 购 置 费 用 大 幅 增 长 214 年 机 车 车 辆 购 置 费 为 亿 元, 同 比 增 长 22.24% 这 是 由 于 随 着 中 国 铁 路 线 路 改 造 及 运 力 需 求 的 提 升, 国 内 铁 路 机 车 车 辆 进 入 快 速 更 新 期 高 速 大 密 度 的 客 运 以 及 集 中 化 单 元 化 和 大 宗 货 物 运 输 重 载 化 的 货 运 发 展 使 得 大 功 率 牵 引 机 车 和 重 载 车 辆 的 需 求 增 加 1 铁 路 密 度 与 发 达 国 家 差 距 仍 较 大 我 国 高 铁 后 来 居 上, 铁 路 密 度 差 距 仍 较 大 与 发 达 国 家 相 比, 我 国 国 土 平 均 及 人 均 铁 路 密 度 差 距 较 大, 不 及 发 达 国 家 的 一 半, 而 高 铁 密 度 差 距 相 对 较 小 值 得 一 提 的 是 美 国 作 为 世 界 头 号 发 达 国 家, 几 乎 没 有 高 速 铁 路 这 一 对 比 体 现 了 近 年 我 国 的 高 铁 战 略 和 铁 路 高 速 化 发 展 方 向 高 铁 作 为 我 国 科 技 发 展 的 一 张 名 片, 近 年 来 一 直 秉 持 着 高 铁 走 出 去 发 展 方 向, 预 计 未 来 我 国 会 将 高 铁 在 现 有 基 础 上 继 续 发 扬, 持 续 发 展 在 普 通 铁 路 中 货 运 占 了 很 大 比 例, 因 此 对 比 即 反 映 了 我 国 铁 路 货 运 能 力 还 相 对 较 弱, 物 流 基 础 设 施 水 平 有 待 提 高 未 来 货 运 及 重 载 铁 路 将 有 较 大 提 升 空 间 图 4: 铁 路 运 输 业 增 速 恢 复 图 5: 高 铁 营 运 里 程 增 长 显 著 7 固 定 资 产 投 资 完 成 额 ( 亿 ): 右 轴 9, 6 同 比 增 长 :% 8, 5 7, 4 6, 3 5, 2 4, 1 3, -1 2, -2 1, 高 铁 营 运 里 程 ( 公 里 ) 占 铁 路 营 运 里 程 比 重 (%) 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 6
7 图 6: 我 国 国 土 平 均 铁 路 及 高 铁 密 度 明 显 低 于 发 达 国 家 图 7: 我 国 人 均 铁 路 密 度 远 低 于 发 达 国 家 国 土 平 均 铁 路 密 度 ( 公 里 / 千 平 方 公 里 ) 左 轴 国 土 平 均 高 铁 密 度 ( 公 里 / 千 平 方 公 里 ) 人 均 铁 路 密 度 ( 公 里 / 千 人 ) 左 轴 人 均 高 铁 密 度 ( 公 里 / 百 万 人 ) 中 国 214 美 国 213 日 本 213 德 国 214 中 国 214 美 国 213 日 本 213 德 国 铁 路 基 建 业 绩 未 来 有 望 持 续 增 长 中 铁 总 通 报, 今 年 上 半 年 国 家 铁 路 完 成 固 定 资 产 投 资 2,651.3 亿 元, 同 比 增 长 12.7%; 新 线 投 产 2,226 公 里 其 中 铁 路 基 本 建 设 投 资 2,342 亿 元, 同 比 增 长 13%; 铁 路 机 车 车 辆 购 置 39 亿 元, 同 比 增 长 9.2% 根 据 国 家 统 计 局 数 据,1~7 月 份 铁 路 运 输 固 定 资 产 投 资 累 计 值 为 3, 亿 元 根 据 李 克 强 总 理 年 初 的 政 府 工 作 报 告, 今 年 目 标 为 投 资 8, 亿 元 以 上, 新 投 产 里 程 8, 公 里 以 上, 比 较 可 看 出 8~12 月 份 还 有 超 过 45 亿 元 投 资 规 模 我 们 认 为 未 来 铁 路 投 资 机 会 更 大, 铁 路 基 建 将 迎 来 快 速 增 长 按 215 年 投 资 8 亿 元, 十 二 五 期 间 总 投 资 3.43 万 亿 元, 平 均 增 速 15% 计 算, 十 三 五 期 间 铁 路 总 投 资 可 达 3.95 万 亿 元 同 时 十 三 五 规 划 已 经 明 确 了 铁 路 仍 是 国 家 投 资 的 重 点, 并 且 铁 路 建 设 的 重 点 在 向 中 西 部 转 移 预 计 十 三 五 期 间 铁 路 建 设 速 度 不 减, 城 际 铁 路 和 一 带 一 路 相 关 的 中 西 部 铁 路 成 为 重 点 ( 二 ) 城 市 交 通 方 兴 未 艾, 轨 道 交 通 增 长 迅 速 城 市 轨 道 交 通 近 年 持 续 高 速 增 长 特 别 是 214 年, 轨 道 交 通 运 营 线 路 总 长 度 增 速 超 过 3%, 且 近 5 年 都 接 近 或 超 过 2%, 增 长 速 度 令 人 震 惊 这 得 益 于 我 国 的 城 市 化 进 程, 大 型 城 市 人 口 快 速 膨 胀 我 国 城 市 轨 道 总 长 世 界 前 列, 单 位 面 积 长 度 较 低 世 界 地 铁 长 度 排 名, 上 海 北 京 霸 占 前 两 位, 伦 敦 位 居 第 三 前 3 名 中, 中 国 占 据 了 7 席 但 我 们 要 注 意 到 我 国 人 均 及 单 位 面 积 城 市 轨 道 交 通 长 度 还 不 高, 北 京 的 单 位 面 积 平 均 密 度 仅 为 伦 敦 的 十 分 之 一, 纽 约 的 二 十 五 分 之 一 ; 人 均 密 度 也 仅 为 伦 敦 的 二 分 之 一, 纽 约 的 五 分 之 一 这 是 因 为 我 国 特 大 型 城 市 的 面 积 较 大, 人 口 基 数 大, 虽 然 轨 道 全 长 排 名 靠 前, 但 覆 盖 率 不 高 因 此, 预 计 未 来 我 国 城 市 轨 道 交 通 仍 然 有 较 大 发 展 空 间 预 计 今 年 及 十 三 五 期 间 城 市 轨 道 交 通 仍 然 会 持 续 快 速 发 展 以 北 京 市 为 例, 北 京 市 215 年 除 了 在 建 的 8 条 地 铁 线 路 外, 将 开 工 建 设 新 机 场 线 3 号 线 一 期 17 号 线 19 号 线 一 期 12 号 线 和 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 7
8 7 号 线 东 延 6 条 地 铁 新 线, 总 里 程 183 公 里 图 8: 城 市 轨 道 交 通 里 程 数 增 长 迅 速 图 9: 我 国 城 市 轨 道 交 通 密 度 相 对 较 低 轨 道 交 通 运 营 线 路 总 长 度 ( 公 里 ) 左 轴 同 比 增 长 (%) % 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 人 均 密 度 ( 公 里 / 百 万 人 ) 左 轴 单 位 面 积 平 均 密 度 ( 公 里 / 千 平 方 公 里 ) 北 京 214 上 海 214 天 津 214 纽 约 214 伦 敦 214 香 港 图 1: 北 京 市 轨 道 交 通 总 长 度 增 长 快 速 图 11: 上 海 市 轨 道 交 通 总 长 度 跨 越 式 增 长 6 5 北 京 市 轨 道 交 通 长 度 ( 公 里 ) 上 海 市 轨 道 交 通 长 度 ( 公 里 ) ( 三 ) 仓 储 业 投 资 高 速 增 长, 发 展 空 间 仍 然 巨 大 仓 储 业 固 定 资 产 投 资 高 速 增 长, 近 1 年 增 速 均 超 过 2% 但 从 纵 向 比 较,28 年 之 前 仓 储 业 投 资 增 幅 均 在 3% 以 上 28 年 之 后, 增 幅 下 滑,214 年 的 增 幅 降 为 22.81%, 这 说 明 了 仓 储 业 的 发 展 受 到 了 我 国 经 济 总 体 形 势 的 影 响 我 国 冷 链 仓 储 发 展 更 为 迅 速 据 215 年 中 国 仓 储 业 蓝 皮 书 分 析, 至 214 年 末, 我 国 营 业 性 通 用 ( 常 温 ) 仓 库 面 积 达 9.1 亿 平 方 米, 比 213 年 的 8.6 亿 平 方 米 增 长 5.8%, 其 中, 立 体 仓 库 约 占 25% 至 214 年 底, 我 国 冷 库 总 容 量 为 9562 万 立 方 米 ( 静 态 存 储 能 力 约 2425 万 吨 ), 比 213 年 增 长 14.58% 根 据 国 务 院 214 年 发 布 的 物 流 业 发 展 中 长 期 规 划, 我 国 的 物 流 基 础 设 施 相 对 滞 后, 不 能 满 足 现 代 物 流 发 展 的 要 求 现 代 化 仓 储 多 式 联 运 转 运 等 设 施 仍 显 不 足, 布 局 合 理 功 能 完 善 的 物 流 园 区 体 系 尚 未 建 立, 高 效 顺 畅 便 捷 的 综 合 交 通 运 输 网 络 尚 不 健 全, 物 流 基 础 设 施 之 间 不 衔 接 不 配 套 问 题 比 较 突 出 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 8
9 农 业 现 代 化 新 型 工 业 化 及 电 子 商 务 等 新 兴 产 业 促 进 仓 储 业 需 求 快 速 增 长 农 业 现 代 化 对 大 宗 农 产 品 物 流 和 鲜 活 农 产 品 冷 链 物 流 的 需 求 不 断 增 长 新 型 工 业 化 要 求 加 快 建 立 规 模 化 现 代 化 的 制 造 业 物 流 服 务 体 系 居 民 消 费 升 级 以 及 新 型 城 镇 化 步 伐 加 快, 迫 切 需 要 建 立 更 加 完 善 便 捷 高 效 安 全 的 消 费 品 物 流 配 送 体 系 此 外, 电 子 商 务 网 络 消 费 等 新 兴 业 态 快 速 发 展, 快 递 物 流 等 需 求 也 将 继 续 快 速 增 长 新 设 备 新 管 理 需 求 不 断 增 加 信 息 技 术 和 供 应 链 管 理 不 断 发 展 并 在 物 流 业 得 到 广 泛 运 用, 为 广 大 生 产 流 通 企 业 提 供 了 越 来 越 低 成 本 高 效 率 多 样 化 精 益 化 的 物 流 服 务, 推 动 制 造 业 专 注 核 心 业 务 和 商 贸 业 优 化 内 部 分 工, 以 新 技 术 新 管 理 为 核 心 的 现 代 物 流 体 系 日 益 形 成 同 时, 冷 链 物 流 所 需 的 制 冷 设 备 需 求 不 断 提 升, 未 来 五 年 我 国 农 产 品 冷 链 物 流 产 业 有 望 新 增 投 资 2 亿, 粗 略 计 算 制 冷 设 备 新 增 需 求 年 均 在 1 亿 元 左 右 据 人 民 网 分 析, 中 国 生 鲜 市 场 对 制 冷 设 备 的 需 求 庞 大, 生 鲜 产 品 的 流 通 长 期 以 来 却 因 缺 乏 专 业 冷 链 设 备, 导 致 果 蔬 肉 类 水 产 品 冷 链 流 通 率 仅 为 5% 15% 23%, 造 成 相 应 损 失 上 千 亿 元 相 比 之 下, 发 达 国 家 果 蔬 冷 链 流 通 率 在 95% 以 上, 肉 食 品 和 水 产 品 冷 链 流 通 率 达 到 1% 图 12: 仓 储 业 投 资 增 速 多 年 保 持 高 位, 总 量 突 破 5 亿 元 固 定 资 产 投 资 完 成 额 ( 亿 元 ) 同 比 增 长 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 资 料 来 源 :Wind 民 生 证 券 研 究 院 三 关 注 公 路 水 上 航 空 及 管 道 板 块 特 定 领 域 公 路 水 上 航 空 及 管 道 板 块 投 资 增 速 有 所 回 落 除 了 公 路 板 块 外, 在 基 建 投 资 中 占 比 也 相 对 较 低 但 我 们 认 为 在 这 些 板 块 的 特 定 领 域, 仍 然 有 很 好 的 投 资 机 会 ( 一 ) 公 路 发 展 趋 于 稳 定, 重 点 关 注 区 域 机 会 公 路 建 设 固 定 资 产 投 资 发 展 趋 稳 投 资 增 速 于 212 年 回 落 至.93% 后, 年 有 所 回 升, 分 别 为 7.69%,12.93% 由 公 路 里 程 发 展 可 以 看 到, 公 路 及 高 速 公 路 里 程 增 长 率 逐 年 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 9
10 下 降 近 年 公 路 里 程 增 长 率 已 降 至 3% 以 下, 高 速 公 路 里 程 增 长 率 也 降 至 8% 以 下 这 部 分 是 由 于 我 国 公 路 里 程 基 数 已 经 较 大, 高 速 公 路 总 里 程 数 已 跃 居 世 界 第 一 我 国 国 土 平 均 公 路 及 高 速 公 路 密 度 与 发 达 国 家 差 距 不 大 国 土 平 均 高 速 公 路 密 度 甚 至 略 微 超 过 美 国, 可 见 通 过 近 些 年 的 建 设, 我 国 公 路 普 及 率 已 经 有 了 较 大 提 高 预 计 未 来 公 路 建 设 投 资 总 体 将 为 稳 定, 难 以 重 现 29 年 超 4% 的 超 高 速 增 长 公 路 投 资 仍 有 较 强 区 域 性 机 会 公 路 是 我 国 交 通 运 输 业 投 资 的 主 力 军, 在 现 阶 段 我 国 经 济 增 速 放 缓 的 大 环 境 下, 稳 增 长 仍 然 离 不 开 这 一 板 块 目 前 我 国 高 速 公 路 主 要 分 布 在 东 部 地 区, 这 是 由 于 该 地 区 城 市 人 口 集 中, 经 济 发 达, 且 以 平 原 为 主, 地 形 较 平 坦 预 计 未 来 公 路 建 设 将 倾 向 于 中 西 部 地 区, 以 及 一 带 一 路 概 念 区 域 据 中 国 公 路 网 估 计,215 年 公 路 还 需 建 设 5 万 公 里 的 规 模, 其 中 高 速 公 路 2.33 万 公 里 ( 含 地 方 高 速 ), 东 部 地 区 在 建 待 建 里 程 3876 公 里 中 部 5551 公 里 西 部 1357 公 里 东 北 地 区 3515 公 里 图 13: 道 路 运 输 业 固 定 资 产 投 资 近 年 逐 步 回 升 图 14: 公 路 发 展 稳 定, 运 营 里 程 增 速 放 缓 固 定 资 产 投 资 完 成 额 ( 亿 ): 右 轴 同 比 增 长 :% 公 路 里 程 ( 万 公 里 ) 左 轴 同 比 增 长 (%) 5% 4% % 2% % % 图 15: 高 速 公 路 发 展 较 快, 运 营 里 程 增 速 放 缓 图 16: 公 路 投 资 增 速 214 相 对 平 稳 高 速 公 路 里 程 ( 万 公 里 ) 左 轴 同 比 增 长 (%) 25% 2% 15% 2 15 公 路 建 设 固 定 资 产 投 资 ( 亿 元 ) 左 轴 5% 4% 3% % 5% 5 2% 1% % % 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 1
11 图 17: 国 土 平 均 公 路 密 度 接 近 美 国 图 18: 高 速 公 路 国 土 平 均 密 度 差 距 不 大 人 均 公 路 密 度 ( 公 里 / 千 人 ) 左 轴 国 土 平 均 公 路 密 度 ( 公 里 / 千 平 方 公 里 ) 人 均 密 度 ( 公 里 / 千 人 ) 左 轴 国 土 平 均 密 度 ( 公 里 / 千 平 方 公 里 ) 中 国 214 美 国 213 日 本 213 德 国 21 中 国 214 美 国 213 日 本 213 德 国 21 图 19: 我 国 高 速 公 路 主 要 分 布 在 东 部 地 区 资 料 来 源 : 中 国 公 路 网 民 生 证 券 研 究 所 ( 二 ) 航 空 运 输 业 投 资 增 速 下 滑, 通 用 机 场 建 设 有 望 爆 发 我 国 航 空 运 输 业 固 定 资 产 投 资 完 成 额 近 十 年 增 速 波 动 较 大,212 年 达 到 3.17% 高 位 后, 年 回 落 至 14.3% 及 9.2% 民 航 通 用 机 场 个 数 增 速 总 体 维 持 在 5% 以 下 在 交 通 运 输 各 项 投 资 里 属 于 基 数 小, 增 速 慢 的 类 型 我 国 机 场 数 与 发 达 国 家 相 比 差 距 较 大 我 国 213 年 全 国 通 用 机 场 和 临 时 起 降 点 仅 有 399 个 而 目 前 美 国 通 用 机 场 总 量 约 2 万 个, 但 其 中 仅 有 5 多 个 对 公 众 开 放 除 了 378 个 年 客 运 量 大 于 1 万 人 次 的 机 场 外, 其 余 都 被 视 为 通 用 机 场, 用 于 医 疗 救 援 军 警 执 法 公 务 旅 游 农 林 开 发 以 及 基 本 出 行 等 各 方 面 的 需 求, 带 动 的 通 航 产 业 占 到 美 国 全 年 GDP 的 1% 需 要 说 明 的 是 美 国 的 私 人 飞 机 较 为 普 及, 通 用 机 场 更 多 是 私 人 或 农 业 使 用, 铺 设 硬 跑 道 路 面 ( 钢 筋 水 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 11
12 泥, 或 柏 油 ) 的 还 不 到 一 半 具 21 世 纪 经 济 报 道 分 析, 民 航 局 在 编 的 通 用 机 场 布 局 规 划 中 提 出 23 年 通 用 机 场 总 量 将 超 过 2 个, 在 省 市 一 级 层 面, 包 括 浙 江 江 苏 福 建 江 西 重 庆 等 都 提 出 过 甚 至 颁 布 了 通 用 机 场 规 划 除 开 已 有 机 场, 未 来 15 年 全 国 有 望 建 设 16 个 通 用 机 场 机 场 自 身 建 设 再 加 上 其 它 配 套 设 施 建 设, 就 是 一 个 巨 大 的 拉 动 基 础 建 设 的 经 济 增 长 点 通 用 机 场 的 发 展 取 决 于 低 空 开 放 的 进 展 按 照 214 年 底 全 国 低 空 空 域 管 理 改 革 工 作 会 议 的 消 息, 真 高 1 米 以 下 低 空 开 放 试 点 要 在 未 来 全 面 推 开 这 一 时 间 表 能 否 准 时 兑 现 以 及 放 开 的 程 度, 都 将 影 响 到 通 用 机 场 建 设 的 热 情 图 2: 航 空 运 输 业 投 资 近 年 持 续 增 长 图 21: 民 航 通 航 机 场 增 速 较 慢 6 固 定 资 产 投 资 完 成 额 ( 亿 元 ): 右 轴 同 比 增 长 :% 民 航 通 航 机 场 个 数 ( 三 ) 航 道 高 等 级 航 道 占 比 低 图 22: 水 上 运 输 业 投 资 近 年 持 续 增 长 图 23: 港 口 码 头 新 增 年 吞 吐 量 增 速 放 缓 5 固 定 资 产 投 资 完 成 额 ( 亿 元 ): 右 轴 3 5, 4 同 比 增 长 :% 25 4, 港 口 码 头 新 增 年 吞 吐 量 ( 万 吨 ) 3 2 3, , 5 1, 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 12
13 水 上 运 输 业 增 速 复 苏 我 国 水 上 运 输 固 定 资 产 投 资 经 过 年 38.8% 和 24.5% 的 快 速 增 长 后, 于 211 年 出 现.8% 的 负 增 长, 之 后 逐 步 回 升 至 214 年 的 12.4% 内 河 航 道 总 里 程 世 界 第 一, 高 等 级 航 道 占 比 较 低 213 年 末 全 国 内 河 航 道 通 航 里 程 万 公 里, 比 上 年 末 增 加 858 公 里, 位 居 世 界 第 一 位 ; 但 从 航 道 等 级 上 看, 高 等 级 航 道 占 比 仍 然 较 低, 且 运 力 分 配 不 均, 主 要 集 中 在 长 江 三 角 洲 及 珠 江 三 角 洲 等 两 大 区 域 目 前 等 级 航 道 6.49 万 公 里, 占 总 里 程 51.6%, 提 高.6 个 百 分 点 其 中, 三 级 及 以 上 航 道 121 公 里, 五 级 及 以 上 航 道 2.76 万 公 里, 分 别 占 总 里 程 8.1% 和 21.9%, 分 别 提 高.2 个 和.8 个 百 分 点 吞 吐 量 增 长 不 乐 观 港 口 码 头 新 增 吞 吐 量 增 速 213 年 为 近 2.93 亿 吨 / 年, 较 212 年 下 滑 了 33.26%, 受 大 宗 商 品 交 易 持 续 低 迷 的 影 响, 预 计 未 来 吞 吐 量 增 长 情 况 并 不 乐 观 ( 四 ) 管 道 运 输 业 迎 新 发 展 机 遇 管 道 运 输 业 投 资 增 速 回 落 固 定 资 产 投 资 完 成 额 增 速 结 束 了 年 16% 和 73% 的 近 乎 每 年 都 翻 倍 的 增 长, 增 速 回 落, 进 入 平 稳 发 展 阶 段 随 着 中 俄 天 然 气 方 面 的 合 作, 我 国 已 正 式 启 动 中 俄 东 线 天 然 气 管 道 中 国 境 内 段 的 修 建, 中 方 可 能 参 与 中 俄 西 线 天 然 气 管 道 的 建 设, 以 及 中 石 化 对 俄 罗 斯 的 石 油 公 司 的 合 作 与 石 油 开 采, 预 计 管 道 运 输 业 将 迎 来 新 的 发 展 机 遇 管 道 密 度 差 距 较 大 我 国 现 已 建 成 长 输 油 气 管 网 1.6 万 公 里, 其 中, 天 然 气 管 道 6.3 万 公 里, 输 油 管 道 4.4 万 公 里, 全 国 已 建 成 城 市 配 套 的 燃 气 管 网 约 25 万 公 里 然 而, 与 美 国 相 比, 中 国 天 然 气 运 输 管 道 远 低 于 美 国 长 输 管 道 48.7 万 公 里 的 水 平, 按 照 单 位 GDP 密 度 衡 量, 中 国 仅 为 美 国 的 21.7%; 石 油 运 输 管 道 远 低 于 美 国 ; 中 国 输 油 管 道 也 远 低 于 美 国 24.4 万 公 里, 按 照 单 位 GDP 密 度 衡 量, 中 国 同 样 不 足 美 国 的 1/4 未 来 仍 有 很 大 潜 力 图 24: 管 道 运 输 业 投 入 结 束 超 高 速 增 长 图 25: 管 道 运 输 线 路 总 里 程 增 速 趋 缓 4 固 定 资 产 投 资 完 成 额 ( 亿 元 ) 左 轴 2% 同 比 增 长 15% 1% 1 8 管 道 输 油 ( 气 ) 里 程 ( 万 公 里 ) 2 5% % -5% % 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 13
14 四 投 资 热 点 ( 一 ) 三 大 投 资 策 略 基 建 投 资 逆 周 期 性 特 征 显 著, 在 现 有 宏 观 经 济 环 境 下, 交 运 基 建 投 资 有 望 再 次 成 为 提 振 经 济 的 一 个 增 长 点 我 们 通 过 交 通 基 建 投 资 各 板 块 的 分 析, 认 为 应 重 点 关 注 有 发 展 潜 力, 现 有 存 量 相 对 不 足 的 领 域 1 关 注 现 有 存 量 不 足 及 重 点 区 域 建 设 机 会 包 括 中 西 部 区 域 高 速 铁 路 高 速 公 路 建 设 ; 城 市 轨 道 ; 仓 库 特 别 是 冷 库 建 设 ; 通 用 机 场 建 设 ; 高 等 级 航 道 ; 天 然 气 管 道 建 设 2 关 注 基 建 投 资 下 游 产 业 链 及 相 应 装 备 制 造 企 业 包 括 高 铁 货 运 及 重 载 铁 路 城 市 轨 道 交 通 相 关 设 备 ; 制 冷 装 置 设 备 制 造 3 关 注 热 点 板 块 运 营 管 理 领 域 包 括 中 西 部 区 域 高 速 公 路 城 市 轨 道 交 通 仓 储 物 流 一 带 一 路 港 口 等 板 块 运 营 管 理 ( 二 ) 投 资 标 的 推 荐 1 建 筑 领 域 推 荐 标 的, 该 领 域 首 先 受 益 推 荐 标 的 : 隧 道 股 份 中 国 铁 建 ; 关 注 : 中 国 中 铁 西 藏 天 路 2 装 备 制 造 推 荐 标 的 : 永 贵 电 器 大 冷 股 份 ; 关 注 中 国 中 车 3 运 营 管 理 领 域 推 荐 标 的 : 申 通 地 铁 中 储 股 份 ; 关 注 : 皖 通 科 技 大 秦 铁 路 [Table_ProfitDetail] 表 2: 盈 利 预 测 与 财 务 指 标 现 价 EPS PE 代 码 重 点 公 司 评 级 9 月 7 日 14A 15E 16E 14A 15E 16E 建 筑 领 域 682 隧 道 股 份 强 烈 推 荐 中 国 铁 建 强 烈 推 荐 6326 西 藏 天 路 谨 慎 推 荐 装 备 制 造 3351 永 贵 电 器 强 烈 推 荐 53 大 冷 股 份 强 烈 推 荐 中 国 中 车 谨 慎 推 荐 运 营 管 理 6834 申 通 地 铁 强 烈 推 荐 6787 中 储 股 份 强 烈 推 荐 2331 皖 通 科 技 强 烈 推 荐 616 大 秦 铁 路 谨 慎 推 荐 资 料 来 源 : 民 生 证 券 研 究 所 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 14
15 插 图 目 录 图 1: 基 建 投 资 增 速 快, 逆 周 期 特 征 明 显... 3 图 2: 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 占 比 稳 定... 4 图 3:214 年 铁 路 道 路 及 仓 储 业 占 比 88%... 5 图 4: 铁 路 运 输 业 增 速 恢 复... 6 图 5: 高 铁 营 运 里 程 增 长 显 著... 6 图 6: 我 国 国 土 平 均 铁 路 及 高 铁 密 度 明 显 低 于 发 达 国 家... 7 图 7: 我 国 人 均 铁 路 密 度 远 低 于 发 达 国 家... 7 图 8: 城 市 轨 道 交 通 里 程 数 增 长 迅 速... 8 图 9: 我 国 城 市 轨 道 交 通 密 度 相 对 较 低... 8 图 1: 北 京 市 轨 道 交 通 总 长 度 增 长 快 速... 8 图 11: 上 海 市 轨 道 交 通 总 长 度 跨 越 式 增 长... 8 图 12: 仓 储 业 投 资 增 速 多 年 保 持 高 位, 总 量 突 破 5 亿 元... 9 图 13: 道 路 运 输 业 固 定 资 产 投 资 近 年 逐 步 回 升... 1 图 14: 公 路 发 展 稳 定, 运 营 里 程 增 速 放 缓... 1 图 15: 高 速 公 路 发 展 较 快, 运 营 里 程 增 速 放 缓... 1 图 16: 公 路 投 资 增 速 214 相 对 平 稳... 1 图 17: 国 土 平 均 公 路 密 度 接 近 美 国 图 18: 高 速 公 路 国 土 平 均 密 度 差 距 不 大 图 19: 我 国 高 速 公 路 主 要 分 布 在 东 部 地 区 图 2: 航 空 运 输 业 投 资 近 年 持 续 增 长 图 21: 民 航 通 航 机 场 增 速 较 慢 图 22: 水 上 运 输 业 投 资 近 年 持 续 增 长 图 23: 港 口 码 头 新 增 年 吞 吐 量 增 速 放 缓 图 24: 管 道 运 输 业 投 入 结 束 超 高 速 增 长 图 25: 管 道 运 输 线 路 总 里 程 增 速 趋 缓 表 格 目 录 表 1: 交 通 运 输 仓 储 及 邮 政 业 投 资 按 照 子 行 业 细 分, 铁 路 道 路 运 输 仓 储 业 比 相 对 较 高... 5 表 2: 盈 利 预 测 与 财 务 指 标 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 15
16 分 析 师 简 介 朱 金 岩, 机 械 行 业 分 析 师, 北 京 大 学 软 件 工 程 硕 士, 三 年 从 业 经 验,212 年 加 入 民 生 证 券 李 师 庆, 交 通 运 输 行 业 研 究 助 理, 高 级 工 程 师, 英 国 爱 丁 堡 大 学 工 学 博 士, 于 大 型 国 有 综 合 型 能 源 企 业 工 作 三 年, 负 责 交 通 能 源 等 方 向 工 程 项 目 投 资 咨 询 工 作 215 年 加 入 民 生 证 券 分 析 师 承 诺 作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 和 相 当 的 专 业 胜 任 能 力, 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 通 过 合 理 判 断 并 得 出 结 论, 力 求 客 观 公 正, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响, 特 此 声 明 民 生 证 券 研 究 院 : 北 京 : 北 京 市 东 城 区 建 国 门 内 大 街 28 号 民 生 金 融 中 心 A 座 17 层 ;15 上 海 : 浦 东 新 区 浦 东 南 路 588 号 ( 浦 发 大 厦 )31 楼 F 室 ; 212 深 圳 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 7888 号 东 海 国 际 中 心 A 座 ; 5184 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 16
17 评 级 说 明 公 司 评 级 标 准 以 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 股 价 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 3 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 行 业 评 级 标 准 以 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 指 数 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 3 指 数 涨 跌 幅 为 基 准 免 责 声 明 投 资 评 级 强 烈 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 回 避 推 荐 中 性 回 避 说 明 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 2% 以 上 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 介 于 1%~2% 之 间 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 介 于 -1%~1% 之 间 相 对 沪 深 3 指 数 下 跌 1% 以 上 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 5% 以 上 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 介 于 -5%~5% 之 间 相 对 沪 深 3 指 数 下 跌 5% 以 上 本 报 告 仅 供 民 生 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 刊 载 的 意 见 推 测 不 一 致 的 报 告, 但 本 公 司 没 有 义 务 和 责 任 及 时 更 新 本 报 告 所 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用, 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议, 并 非 作 为 买 卖 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具 的 邀 请 或 保 证 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 所 载 的 内 容 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 本 公 司 也 不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 任 何 可 能 的 损 失 负 任 何 责 任 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 公 司 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 参 与 本 报 告 所 提 及 的 公 司 的 金 融 交 易, 亦 可 向 有 关 公 司 提 供 或 获 取 服 务 本 公 司 的 一 位 或 多 位 董 事 高 级 职 员 或 / 和 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 及 的 公 司 的 董 事 本 公 司 及 公 司 员 工 在 当 地 法 律 允 许 的 条 件 下 可 以 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供 包 括 投 资 银 行 业 务 以 及 顾 问 咨 询 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 本 公 司 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系, 并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后 通 知 客 户 若 本 公 司 以 外 的 金 融 机 构 发 送 本 报 告, 则 由 该 金 融 机 构 独 自 为 此 发 送 行 为 负 责 该 机 构 的 客 户 应 联 系 该 机 构 以 交 易 本 报 告 提 及 的 证 券 或 要 求 获 悉 更 详 细 的 信 息 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 传 播 或 复 印 本 报 告 本 公 司 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 所 有 在 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记, 除 非 另 有 说 明, 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 请 务 必 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 证 券 研 究 报 告 17
研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行
8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,
标题
目 摇 摇 录 1 郾 广 州 市 荔 湾 区 第 十 五 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 关 于 广 州 市 荔 湾 区 人 民 政 府 工 作 报 告 的 决 议 (1) 2 郾 广 州 市 荔 湾 区 人 民 政 府 工 作 报 告 (2) 3 郾 广 州 市 荔 湾 区 第 十 五 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 关 于 广 州 市 荔 湾 区 国 民 经 济
二○一二年第一期(总第 期) 区人大常委会办公室编印
重 庆 市 渝 中 区 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 会 刊 ( 重 庆 市 渝 中 区 十 七 届 人 大 六 次 会 议 专 刊 ) 2016 第 2 期 ( 总 第 257 期 ) 200 目 录 重 庆 市 渝 中 区 第 十 七 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 筹 备 工 作 的 报 告 谭 彬 奇 (1) 重 庆 市 渝 中 区 第 十 七 届 人 民 代
教育部2015年工作要点
理 论 学 习 材 料 汇 编 ( 五 十 四 ) 中 共 福 建 工 程 学 院 委 员 会 宣 传 部 2016 年 1 月 中 央 省 经 济 工 作 会 议 精 神 中 央 经 济 工 作 会 议 在 北 京 举 行 习 近 平 李 克 强 作 重 要 讲 话 ( 1) 人 民 日 报 评 论 员 : 扎 实 稳 妥 十 二 五 胜 利 收 官 一 论 贯 彻 落 实 中 央 经 济 工 作
标题
关 于 青 岛 市 2015 年 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 2 月 17 日 在 青 岛 市 第 十 五 届 人 民 代 表 大 会 第 五 次 会 议 上 青 岛 市 财 政 局 局 长 周 安 各 位 代 表 : 受 市 政 府 委 托, 现 将 青 岛 市 2015 年 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 预 算 草 案, 提 请
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
目 录 1. 交 运 行 业 整 体 策 略... 4 2. 子 行 业 策 略 和 本 周 重 点 信 息 传 递... 4 2.1. 铁 路 价 改 进 入 窗 口 期...4 2.1.1. 铁 路 整 体 观 点 ( 标 配 )... 4 2.1.2. 本 周 信 息 传 递... 4 2.2
2015/1 2015/2 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 2015/10 2015/11 2015/12 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证 券 研 究 报 告 / 估 值 进 入 合 理 区 间, 重 点 关 注 流 通 + 互 联 网 长 线 机 会 [Table_Invest] 周 报 / 交 通
1. 上 周 市 场 回 顾 本 周 上 证 综 指 上 涨 6.54%, 沪 深 300 上 涨 5.81%, 申 万 国 防 军 工 板 块 上 涨 11.49%, 位 列 28 个 板 块 涨 幅 榜 第 2 位, 领 跑 大 盘 图 1: 申 万 军 工 行 业 指 数 表 现 数 据 来
2014/10 2014/11 2014/12 2015/1 2015/2 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 [Table_MainInfo] [Table_Title] 报 告 类 型 / 第 四 届 通 航 大 会 召 开, 低 空 政 策 备 受 关 注 [Table_Invest] 证 券 研 究 报 告 / 国 防 军 工 发
银 行 家 电 公 用 事 业 纺 织 服 装 交 通 运 输 钢 铁 食 品 饮 料 非 银 金 融 商 业 贸 易 建 筑 材 料 汽 车 建 筑 装 饰 房 地 产 医 药 生 物 电 气 设 备 化 工 采 掘 机 械 设 备 轻 工 制 造 有 色 金 属 传 媒 电 子 农 林 牧 渔
股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2016.01.06 行 业 更 新 证 券 研 究 报 告 高 股 息 为 基 础 改 革 赋 予 弹 性 春 季 大 切 换 预 期 下 关 注 受 益 改 革 高 股 息 电 力 股 王 威 ( 分 析 师 ) 车 玺 ( 分 析 师 ) 王 锐 ( 研 究 助 理 ) 021-38676694 010-59312829
目 录 1. 公 司 概 况... 4 1.1. 公 司 发 展 历 程...4 1.2. 公 司 股 权 结 构...4 1.3. 主 营 业 务 构 成...5 2. 行 业 仍 有 空 间... 6 2.1. 符 合 健 康 消 费 趋 势...6 2.2. 人 均 消 费 仍 可 提 升..
[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 西 王 食 品 (000639) 玉 米 油 / 食 品 原 料 发 布 时 间 :2016-04-20 证 券 研 究 报 告 / 公 司 深 度 报 告 打 造 健 康 小 油 种 王 国, 并 购 + 激 励 助 力 增 长 买 入 上 次 评 级 : 首 次 报 告 摘 要 : [Table_Summary]
unds.com p2 1. 本 周 农 批 指 数 下 跌 1.1%, 菜 篮 子 产 品 批 发 指 数 下 跌 1.3%; 猪 价 下 跌 0.9%, 禽 价 下 跌 6.8% 本 周 农 产 品 批 发 价 格 总 指 数 和 菜 篮 子 产 品 批 发 价 格 指 数 分 别 为 196
unds.com p1 股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2015.10.18 行 业 周 报 本 周 猪 价 普 遍 下 调, 农 垦 改 革 进 程 加 快 王 乾 ( 分 析 师 ) 钱 浩 ( 研 究 助 理 ) 021-38676675 021-38674925 wangqian@gtjas.com 证 书 编 号 S0880515020001
重 要 事 件 点 评 2 月 8 日 消 息, 中 国 承 建 伊 朗 铁 路 电 气 化 改 造 项 目 开 工, 连 通 宗 教 首 都 与 政 治 首 都 项 目 预 计 将 在 42 个 月 后 竣 工, 随 后 还 有 5 年 的 维 护 期 该 项 目 将 由 伊 朗 基 础 设 施
[Table_MainInfo] 证 券 研 究 报 告 / 行 业 周 报 2016 年 02 月 15 日 建 筑 装 饰 中 性 行 业 : 建 筑 建 材 [Table_Title] 中 国 承 建 伊 朗 铁 路 电 气 化 改 造 项 目 开 工 [Table_Summary] 上 周 看 点 : 1 中 国 承 建 伊 朗 铁 路 电 气 化 改 造 项 目 开 工 预 计 项 目 斲
目 录 1. 国 家 层 面 强 调 军 事 创 新, 坚 定 军 事 信 息 化 的 转 型 方 向 国 家 层 面 强 调 军 事 创 新, 军 事 信 息 化 是 必 然 趋 势 我 国 现 役 部 队 及 国 防 经 费 开 支 现 状
wo[table_maininfo] [Table_Title] 报 告 类 型 / 主 题 策 略 报 告 证 券 研 究 报 告 [Table_Invest] 发 布 时 间 :2014-09-10 国 防 军 工 信 息 化 投 资 机 会 概 要 报 告 摘 要 : 国 防 军 工 主 题 策 略 之 二 国 家 层 面 强 调 军 事 创 新, 军 事 信 息 化 是 必 然 趋 势 中
今 日 股 市 回 顾 表 1: 今 日 板 块 表 现 指 数 名 称 今 日 收 盘 价 日 环 比 周 环 比 月 环 比 年 初 至 今 煤 炭 ( 中 信 ) % 0.47% % % 万 得 全 A % 1.16% -
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-5-25 行 业 研 究 ( 每 日 资 讯 ) 评 级 看 好 维 持 煤 炭 行 业 每 日 资 讯 : 板 块 表 现 较 好, 坑 口 煤 价 平 稳 [Table_Author] 分 析 师 董 辰 联 系 人 021-68751729 dongchen1@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490515040003
图 1 各 业 务 营 业 收 入 历 年 变 化 图 2 各 业 务 营 业 成 本 历 年 变 化 750000 500000 单 位 : 万 元 31% 23% 4 2 2 600000 450000 单 位 : 万 元 38% 26% 45% 300000 11% 1 250000 1500
[Table_MainInfo] 证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2016 年 04 月 19 日 福 星 股 份 (000926) 强 烈 推 荐 行 业 : 房 地 产 开 发 [Table_Title] 深 耕 武 汉, 领 航 智 慧 社 区 [Table_Summary] 公 司 公 布 15 年 年 报, 实 现 营 收 80.3 亿 元 ( 由 于 会 计 政 策
上 市 公 司 基 本 情 况 与 主 营 业 务 中 海 油 田 服 务 股 份 有 限 公 司 ( 简 称 : 中 海 油 服 ) 是 2002 年 在 原 油 服 公 司 的 基 础 上, 由 海 油 总 公 司 作 为 独 家 发 起 人 发 起 成 立 的 注 入 的 资 产 包 括 中
新 股 研 究 报 告 能 源 行 业 投 资 评 级 : 推 荐 2007 年 9 月 19 日 中 海 油 服 (601808) 广 袤 海 洋 上 的 业 绩 增 长 旗 舰 目 标 股 价 区 间 :21.4 23.6 元 主 要 财 务 指 标 单 位 : 百 万 元 2006A 2007E 2008E 2009E 营 业 收 入 6524.2 8742.4 11365.1 14774.6
融通开放式基金月刊（2009年1月）.doc
2009.1 2009.1 2009.1 1 2009 1. 2009.1 2 2009.1 3 2009.1 4 2009.1 12 12 A 300 0.67% 1.25% 1 A 1-2 M1 1 12 10% 1-2 12 M1 1 GDP 1 1 1 21 20 1 1 1 A 12 2.24 12 2.69 12 4 45 9 1 5 2009.1 6 2009.1 1 2 112 (
投 资 策 略 瑞 银 证 券 : 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 瑞 银 证 券 6 月 20 日 发 布 中 国 经 济 研 究 报 告 称, 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 善, 但 可 能 在 四 季 度 再 次 放 缓 在 决
2014 年 06 月 23 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
目 录 1. 交 运 行 业 整 体 策 略... 4 2. 子 行 业 策 略 和 本 周 重 点 信 息 传 递... 4 2.1. 铁 路 价 改 进 入 窗 口 期...4 2.1.1. 铁 路 整 体 观 点 ( 标 配 )... 4 2.1.2. 本 周 信 息 传 递... 4 2.2
2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 2015/10 2015/11 2015/12 2016/1 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证 券 研 究 报 告 / 动 荡 隐 忧 未 尽, 物 流 快 递 长 线 坚 持 [Table_Invest] 周 报 / 交 通 运 输 发 布 时 间 :2016-07-05
爱建证券有限责任公司
国 (2008) 国 (2008) 国 (2007) 本 (2008) 西 (2008) 国 (2008) 国 (2005) 国 (2012) 体 育 市 场 化 步 伐 继 续 推 进, 发 展 空 间 大 爱 建 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 文 教 体 娱 行 业 体 育 产 业 主 题 跟 踪 分 析 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 发 布 日 期 2016
采 掘 食 品 饮 料 纺 织 服 装 商 业 贸 易 国 防 军 工 银 行 公 用 事 业 钢 铁 家 用 电 器 通 信 综 合 交 通 运 输 化 工 建 筑 材 料 建 筑 装 饰 机 械 设 备 医 药 生 物 有 色 金 属 汽 车 电 气 设 备 电 子 农 林 牧 渔 传 媒 房
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-4-25 行 业 研 究 ( 每 日 资 讯 ) 评 级 看 好 维 持 零 售 业 行 业 长 江 零 售 每 日 资 讯 (2016.04.25) [Table_Author] 分 析 师 李 锦 联 系 人 (8627)68799539 lijin3@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490514080004 陈
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
每 日 市 场 今 日 汽 车 股 上 涨 4.41 %, 跑 赢 大 盘 ( 沪 深 300)0.3 个 百 分 点 今 日 汽 车 股 上 涨 4.41%, 跑 赢 大 盘 ( 沪 深 300)0.3 个 百 分 点 其 中 整 车 上 涨 4.05%, 乘 用 车 上 涨 3.66%, 商 用
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-3-2 行 业 研 究 ( 每 日 资 讯 ) 评 级 看 好 维 持 汽 车 与 汽 车 零 部 件 行 业 长 江 汽 车 每 日 资 讯 (20160302) [Table_Author] 分 析 师 徐 春 (8621)68751711 xuchun@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490513070006 黄
1. 本 周 观 点 2016 年 第 三 十 五 周 08/22-08/28 沪 深 300 下 跌 1.72%, 振 幅 2.76% 同 期 申 万 休 闲 服 务 指 数 上 涨 1.03%, 振 幅 2.55%, 旅 游 板 块 表 现 强 于 市 场, 板 块 的 逆 势 上 涨 一 方
2015/8 2015/9 2015/10 2015/11 2015/12 2016/1 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 2016/6 2016/7 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证 券 研 究 报 告 / 平 潭 岛 旅 游 获 批 准, 亚 洲 出 境 游 市 场 持 续 火 热 [Table_Invest] / 休 闲 服 务 发 布 时
Microsoft Word - 4046316_9768767.doc
29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx
特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
目 录 年 综 合 类 主 题 表 现 抢 眼 综 合 类 主 题 再 细 分 有 强 同 步 性 综 合 类 主 题 : 主 题 策 略 的 必 争 之 地 交 易 信 号 类 主 题 指 向 性 最 明 确 新
wo[table_maininfo] [Table_Title] [Table_Invest] 证 券 研 究 报 告 发 布 时 间 :2016-01-22 证 券 研 究 报 告 / 策 略 专 题 报 告 综 合 类 主 题 : 主 题 策 略 的 必 争 之 地 [Table_PicQuote] 历 史 收 益 率 曲 线 迪 士 尼 指 数 沪 深 300 报 告 摘 要 : 主 题 可
建 筑 装 饰 建 筑 材 料 休 闲 服 务 公 用 事 业 机 械 设 备 钢 铁 国 防 军 工 银 行 医 药 生 物 综 合 化 工 汽 车 交 通 运 输 非 银 金 融 轻 工 制 造 房 地 产 有 色 金 属 电 气 设 备 商 业 贸 易 纺 织 服 装 通 信 农 林 牧 渔
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-9-7 行 业 研 究 ( 每 日 资 讯 ) 评 级 看 好 维 持 零 售 业 行 业 长 江 零 售 每 日 资 讯 (2016.09.07) [Table_Author] 分 析 师 李 锦 联 系 人 (8627)68799539 lijin3@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490514080004 陈 亮
今 日 市 场 行 情 今 日 SW 纺 织 服 装 行 业 板 块 下 跌 1.00 个 百 分 点, 同 日 沪 深 300 指 数 上 涨 0.28 个 百 分 点, 纺 织 服 装 板 块 跑 输 大 盘 1.28 个 百 分 点 个 股 涨 幅 前 五 : 三 夫 户 外 (10.00%)
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-1-5 行 业 研 究 ( 每 日 资 讯 ) 评 级 看 好 维 持 纺 织 品 服 装 与 奢 侈 品 行 业 山 西 将 棉 花 初 加 工 等 行 业 纳 入 增 值 税 进 项 税 额 核 定 扣 除 试 点 [Table_Author] 分 析 师 雷 玉 联 系 人 (8621)68751070 leiyu@cjsc.com.cn
徐州市财政局文件
徐 州 市 财 政 局 2016 年 部 门 预 算 第 一 部 分 部 门 概 况 一 部 门 主 要 职 责 ( 一 ) 切 实 履 行 宏 观 调 控 职 责, 参 与 制 定 各 项 宏 观 经 济 政 策, 提 出 运 用 财 税 政 策 实 施 宏 观 调 控 促 进 经 济 发 展 方 式 转 变 综 合 平 衡 社 会 财 力 促 进 区 域 协 调 发 展 和 推 进 基 本 公
谋 划 实 施 五 大 功 能 区 域 发 展 战 略, 全 市 一 体 化 发 展 效 能 显 著 提 升 我 们 按 照 国 家 区 域 发 展 战 略 新 型 城 镇 化 和 生 态 文 明 建 设 等 新 要 求, 立 足 重 庆 实 际, 综 合 考 虑 人 口 资 源 环 境 经 济 社
2016 年 重 庆 市 人 民 政 府 工 作 报 告 2016 年 1 月 24 日 在 重 庆 市 第 四 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 重 庆 市 人 民 政 府 市 长 黄 奇 帆 各 位 代 表 : 我 代 表 市 人 民 政 府, 向 大 会 报 告 工 作, 请 连 同 重 庆 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 第 十 三 个 五 年 规 划 纲 要 (
关于章丘市2015年财政预算
关 于 章 丘 市 2015 年 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 1 月 12 日 在 章 丘 市 第 十 六 届 人 民 代 表 大 会 第 五 次 会 议 上 章 丘 市 财 政 局 局 长 杨 吉 利 各 位 代 表 : 我 受 市 政 府 委 托, 向 大 会 书 面 报 告 章 丘 市 2015 年 财 政 预 算 执 行 情 况
社 会 保 障 和 就 业 支 出 421.4 亿 元, 增 长 12%; 医 疗 卫 生 与 计 划 生 育 支 出 249.3 亿 元, 增 长 22.1%; 节 能 环 保 支 出 93.3 亿 元, 增 长 27.5%; 城 乡 社 区 支 出 123.1 亿 元, 增 长 56.4%; 交
关 于 2015 年 全 省 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 全 省 及 省 级 财 政 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 1 月 16 日 在 甘 肃 省 第 十 二 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 甘 肃 省 财 政 厅 各 位 代 表 : 受 省 人 民 政 府 委 托, 现 将 2015 年 全 省 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016
12.2016 年 省 本 级 国 有 资 本 经 营 收 入 支 出 预 算 表 13. 关 于 2016 年 省 本 级 国 有 资 本 经 营 预 算 的 说 明
甘 肃 省 省 本 级 2016 年 预 算 1.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 收 入 预 算 表 2.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 支 出 预 算 表 3.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 基 本 支 出 预 算 表 4.2016 年 省 本 级 一 般 公 共 预 算 三 公 经 费 会 议 费 培 训 费 安 排 汇 总 表 5. 关 于
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表 一 : 2015 年 江 苏 省 一 般 公 共 预 算 收 支 执 行 情 况 表 收 入 项 目 2015 年 执 行 数 2014 年 决 算 数 增 长 率 支 出 项 目 2015 年 执 行 数 2014 年 决 算 数 增 长 率 收 入 合 计 80,285,861 72,331,426 11.0% 支 出 合 计 96,814,691 84,724,466 14.3% 1. 税
但 是, 也 应 清 醒 地 看 到, 目 前 我 国 公 民 科 学 素 质 水 平 与 发 达 国 家 相 比 仍 有 较 大 差 距, 全 民 科 学 素 质 工 作 发 展 还 不 平 衡, 不 能 满 足 全 面 建 成 小 康 社 会 和 建 设 创 新 型 国 家 的 需 要 主 要
国 务 院 办 公 厅 关 于 印 发 全 民 科 学 素 质 行 动 计 划 纲 要 实 施 方 案 (2016 2020 年 ) 的 通 知 国 办 发 2016 10 号 各 省 自 治 区 直 辖 市 人 民 政 府, 国 务 院 各 部 委 各 直 属 机 构 : 全 民 科 学 素 质 行 动 计 划 纲 要 实 施 方 案 (2016 2020 年 ) 已 经 国 务 院 同 意, 现
施 意 见 一 指 导 思 想 贯 彻 党 中 央 国 务 院 重 大 决 策, 按 照 我 省 实 施 三 大 发 展 战 略 奋 力 推 进 两 个 跨 越 的 总 体 部 署, 主 动 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 主 动 融 入 产 业 转 型 升 级 和 创 新 驱 动 发 展,
四 川 省 教 育 厅 四 川 省 发 展 和 改 革 委 员 会 四 川 省 财 政 厅 四 川 省 经 济 和 信 息 化 委 员 会 四 川 省 人 力 资 源 和 社 会 保 障 厅 文 件 川 教 2016 17 号 四 川 省 教 育 厅 四 川 省 发 展 和 改 革 委 员 会 四 川 省 财 政 厅 四 川 省 经 济 和 信 息 化 委 员 会 四 川 省 人 力 资 源 和 社
辽宁省十二届人大
关 于 辽 宁 省 2015 年 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 1 月 26 日 在 辽 宁 省 第 十 二 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 上 辽 宁 省 财 政 厅 各 位 代 表 : 受 省 人 民 政 府 委 托, 向 大 会 报 告 2015 年 全 省 财 政 收 支 预 算 执 行 情 况, 提 出 2016 年 全
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马 鞍 山 大 事 记 编 辑 说 明 一 2016 年 马 鞍 山 大 事 记 ( 季 刊 ) 采 取 编 年 体 和 纪 事 本 末 体 相 结 合 的 方 法, 记 述 马 鞍 山 市 本 年 度 的 大 事 和 要 事 依 时 叙 事, 一 事 一 记 二 根 据 安 徽 省 第 二 届 志 书 编 纂 行 文 规 范 要 求, 本 刊 内 文 中 第 一 次 出 现 的 人 物 在 其 姓
在全区2014年上半年经济工作
西 秀 区 人 民 政 府 公 报 西 秀 区 人 民 政 府 主 管 主 办 2015 年 10 月 21 日 第 3 期 目 录 主 任 : 张 勇 副 主 任 : 王 启 平 委 员 : 朱 霞 益 齐 林 梁 晓 雯 诸 永 红 汪 波 熊 杰 叶 会 飞 主 编 : 朱 霞 益 执 行 副 主 编 : 齐 林 副 主 编 : 王 海 潘 盛 斌 吴 丁 李 昌 军 王 幸 何 午 编 审
开 发 利 用 规 划, 统 筹 地 下 各 类 设 施 管 线 布 局, 原 则 上 不 允 许 在 中 心 城 区 规 划 新 建 生 产 经 营 性 危 险 化 学 品 输 送 管 线, 其 他 地 区 新 建 的 危 险 化 学 品 输 送 管 线, 不 得 在 穿 越 其 他 管 线 等
国 务 院 办 公 厅 关 于 加 强 城 市 地 下 管 线 建 设 管 理 的 指 导 意 见 国 办 发 2014 27 号 各 省 自 治 区 直 辖 市 人 民 政 府, 国 务 院 各 部 委 各 直 属 机 构 : 城 市 地 下 管 线 是 指 城 市 范 围 内 供 水 排 水 燃 气 热 力 电 力 通 信 广 播 电 视 工 业 等 管 线 及 其 附 属 设 施, 是 保 障
标题
云 南 省 人 民 政 府 办 公 厅 文 件 云 政 办 发 暡 2016 暢 69 号 云 南 省 人 民 政 府 办 公 厅 关 于 促 进 农 村 电 子 商 务 加 快 发 展 的 实 施 意 见 各 州 市 人 民 政 府, 省 直 各 委 办 厅 局 : 为 贯 彻 落 实 国 务 院 办 公 厅 关 于 促 进 农 村 电 子 商 务 加 快 发 展 的 指 导 意 见 ( 国 办
2016 年 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 为 推 动 福 建 龙 马 环 卫 装 备 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 龙 马 环 卫 公 司 或 母 公 司 ) 和 厦 门 福 龙 马 环 境 工 程 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 厦 门
股 票 简 称 : 龙 马 环 卫 股 票 代 码 :603686 福 建 龙 马 环 卫 装 备 股 份 有 限 公 司 2016 年 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 报 告 2016 年 9 月 2016 年 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 为 推 动 福 建 龙 马 环 卫 装 备 股 份 有 限 公 司 ( 以
镇二届人大二次会议材料之16
镇 四 届 人 大 九 次 会 议 材 料 金 湾 区 平 沙 镇 2015 年 预 算 执 行 情 况 与 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 2 月 26 日 在 平 沙 镇 第 四 届 人 民 代 表 大 会 第 九 次 会 议 上 平 沙 镇 财 政 所 各 位 代 表 : 受 镇 人 民 政 府 委 托, 现 向 大 会 报 告 平 沙 镇 2015 年 预 算 执 行
信 息 公 开 选 项 : 主 动 公 开 分 送 : 国 家 发 展 改 革 委 规 划 司 抄 送 : 各 市 发 展 和 改 革 委 员 会 住 房 和 城 乡 建 设 委 员 会 ( 局 ), 自 治 区 农 垦 局, 中 国 人 民 银 行 南 宁 中 心 支 行 广 西 壮 族 自 治
广 西 壮 族 自 治 区 发 展 和 改 革 委 员 会 广 西 壮 族 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅 桂 发 改 城 镇 2016 440 号 各 市 县 人 民 政 府, 自 治 区 人 民 政 府 各 组 成 部 门 各 直 属 机 构 : 根 据 国 务 院 深 入 推 进 新 型 城 镇 化 建 设 电 视 电 话 会 议 全 区 经 济 工 作 会 议 以 及 自 治 区
中 国 资 产 评 估 协 会 印 发 40 份 2016 年 3 月 18 日 印 发 2
中 评 协 办 2016 13 号 中 国 资 产 评 估 协 会 关 于 印 发 2016 年 度 中 国 资 产 评 估 协 会 培 训 计 划 的 通 知 各 省 自 治 区 直 辖 市 计 划 单 列 市 资 产 评 估 协 会 ( 有 关 注 册 会 计 师 协 会 ): 现 将 2016 年 度 中 国 资 产 评 估 协 会 培 训 计 划 印 发 给 你 们, 请 按 要 求 认 真
综 合 管 廊 建 设 ( 二 ) 基 本 原 则 1 规 划 引 领, 适 度 超 前 以 城 市 总 体 规 划 为 依 据, 结 合 道 路 地 下 空 间 等 主 体 工 程 规 划, 充 分 衔 接 各 专 业 管 线 专 项 规 划, 适 度 超 前 编 制 地 下 综 合 管 廊 专
广 东 省 城 市 地 下 综 合 管 廊 建 设 实 施 方 案 为 贯 彻 落 实 国 务 院 办 公 厅 关 于 推 进 城 市 地 下 综 合 管 廊 建 设 的 指 导 意 见 ( 国 办 发 2015 61 号 ), 解 决 反 复 开 挖 路 面 管 线 事 故 频 发 等 问 题, 提 高 城 市 安 全 保 障 水 平 和 运 转 效 率, 提 升 城 市 综 合 承 载 力 和
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揭 府 办 函 2016 71 揭 阳 市 人 民 政 府 办 公 室 关 于 印 发 揭 阳 市 2016 年 政 府 信 息 公 开 工 作 要 点 分 工 方 案 的 通 知 各 县, 市 直 及 中 央 省 驻 揭 有 关 单 位 : 揭 阳 市 2016 年 政 府 信 息 公 开 工 作 要 点 分 工 方 案 已 经 市 人 民 政 府 同 意, 现 印 发 给 你 们, 请 结 合
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聊 政 办 发 2016 9 号 聊 城 市 人 民 政 府 办 公 室 关 于 印 发 2016 年 聊 城 市 政 务 公 开 工 作 要 点 的 通 知 各 县 ( 市 区 ) 人 民 政 府, 市 属 开 发 区 管 委 会, 市 政 府 各 部 门 : 2016 年 聊 城 市 政 务 公 开 工 作 要 点 已 经 市 政 府 同 意, 现 印 发 给 你 们, 请 结 合 实 际 认
黄岛区直管区
关 于 黄 岛 区 2015 年 财 政 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 财 政 预 算 ( 草 案 ) 的 报 告 2016 年 2 月 24 日 在 青 岛 市 黄 岛 区 第 一 届 人 民 代 表 大 会 第 四 次 会 议 上 青 岛 市 黄 岛 区 财 政 局 局 长 徐 海 洁 各 位 代 表 : 受 区 政 府 委 托, 现 将 青 岛 市 黄 岛 区 2015 年 财 政
XX公司
行 业 报 告 行 业 专 题 报 告 并 购 重 组 带 来 业 绩 大 幅 增 厚, 成 长 股 表 现 优 异 基 础 化 工 2016 年 02 月 05 日 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 150% 100% 50% 0% 相 关 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 基 础 化 工 * 钛 白 粉 节 后
国泰君安*行业研究*LTE-V成新热点，布局车联网、卫星通信**通信设备及服务行业*宋嘉吉 朱威宇 王胜
股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2016.07.24 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 LTE-V 成 新 热 点, 布 局 车 联 网 卫 星 通 信 通 信 行 业 动 态 跟 踪 宋 嘉 吉 ( 分 析 师 ) 朱 威 宇 ( 研 究 助 理 ) 王 胜 ( 分 析 师 ) 021-38674943 021-38675853 021-38674874
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中 国 白 酒 消 费 趋 势 新 食 品 邓 波 2011 预 告 第 一 部 分 : 一 些 对 白 酒 的 基 本 认 识 第 二 部 分 : 白 酒 消 费 整 体 趋 势 宏 观 因 素 决 定 消 费 大 格 局 酒 文 化 决 定 品 牌 输 赢 最 近 5-10 年 的 八 大 趋 势 第 三 部 分 : 白 酒 消 费 趋 势 详 解 高 端 中 高 端 中 低 端 低 端 一 些
标题
腾 飞 之 路 无 锡 市 实 施 富 民 工 程 的 调 查 与 思 考 吴 林 海 范 必 正 近 几 年 来 无 锡 城 乡 居 民 的 收 入 有 了 较 大 幅 度 的 增 加, 总 体 收 入 水 平 在 省 内 位 居 前 列 但 作 为 江 苏 经 济 最 发 达 的 城 市 之 一, 与 经 济 发 展 的 程 度 相 比, 与 周 边 领 先 的 城 市 相 比, 与 人 民 群
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攀 枝 花 市 西 区 党 的 群 众 路 线 教 育 实 践 活 动 学 习 资 料 汇 编 攀 枝 花 市 西 区 区 委 党 的 群 众 路 线 教 育 活 动 领 导 小 组 办 公 室 二 一 四 年 三 月 目 录 一 必 修 篇 目 中 国 共 产 党 章 程 1 中 国 共 产 党 十 八 大 报 告 内 容 解 读 22 中 国 共 产 党 十 八 届 三 中 全 会 主 要 内
标题
创 意 城 市 蓝 皮 书 北 京 20 2014 年 北 京 文 化 消 费 指 数 研 究 报 告 金 元 浦 王 岸 柳 一 北 京 文 化 消 费 基 础 与 变 化 ( 一 ) 文 化 产 业 整 体 增 长 2014 年, 北 京 文 化 创 意 产 业 实 现 增 加 值 2826 3 亿 元, 占 全 市 GDP 的 比 重 提 高 到 13 2%, 创 历 史 新 高 截 至 2014
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1. 1978 1 GDP 1 1978 11978 2005 2006 2 1978 3 1978 1985 4 3 1985 1993 5 3 1993 7 4 1 GDP 2 GDP GDP 1978 2000 22 GDP 1993 2001 GDP 22001 GDP 10.36% 5.55 4.84-0.04 2004 GDP 16.98% 9.3 6.53 1.15 2005 2 3
刻 将 安 全 生 产 这 根 弦 绷 得 紧 而 又 紧, 严 守 安 全 红 线, 以 最 严 的 要 求 最 实 的 措 施 最 高 的 标 准 狠 抓 安 全 生 产 各 镇 街 部 门 和 单 位 也 都 认 真 按 照 全 县 统 一 部 署, 凝 心 聚 力 攻 坚 克 难, 全 力
2015 年 工 作 总 结 及 2016 年 工 作 计 划 莒 南 县 安 全 生 产 监 督 管 理 局 今 年 以 来, 全 县 安 全 生 产 工 作 在 县 委 县 政 府 高 度 重 视 和 正 确 领 导 下, 坚 持 以 党 的 十 八 届 三 中 四 中 五 中 全 会 精 神 为 指 引, 认 真 贯 彻 落 实 国 家 省 市 县 关 于 安 全 生 产 工 作 的 一 系
新疆工程学院2013届毕业生就业质量年度报告
2015 届 毕 业 生 就 业 质 量 报 告 二 〇 一 五 年 十 二 月 二 十 五 日 就 业 是 民 生 之 本, 做 好 就 业 工 作 是 高 校 的 社 会 责 任 毕 业 生 就 业 质 量 是 学 校 教 育 教 学 和 人 才 培 养 质 量 的 重 要 反 映, 也 是 社 会 了 解 学 校 的 一 个 重 要 窗 口 新 疆 工 程 学 院 历 来 高 度 重 视 毕
单 一 的 培 养 模 式 统 一 的 课 程 资 源 僵 化 的 考 试 评 价, 使 我 国 的 教 育 能 更 贴 近 学 生 的 个 性 需 求, 满 足 未 来 社 会 对 人 才 培 养 的 需 求 供 给 侧 改 革 是 习 近 平 总 书 记 在 2015 年 11 月 10 日 中
2016 中 国 教 育 改 革 发 展 热 点 前 瞻 周 洪 宇 全 国 人 大 代 表, 长 江 教 育 研 究 院 院 长, 华 中 师 范 大 学 教 授 2016 年 中 国 教 育 改 革 发 展 的 路 径 重 点 和 目 标 是 什 么? 在 两 会 召 开 之 际, 长 江 教 育 研 究 院 对 正 在 进 行 的 本 年 度 教 育 热 点 问 题 进 行 前 瞻 性 分 析
真题本（课堂讲解）.doc
申 论 内 部 辅 导 资 料 1 申 论 真 题 题 本 主 讲 教 师 : 钟 君 博 士 1 目 录 2011 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论 试 卷 ( 副 省 级 )... 1 2011 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论 试 卷 ( 地 市 )... 6 2010 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论
C. 砂 层 和 砾 石 层 D. 树 皮 覆 盖 层 和 砾 石 层 3. 雨 水 花 园 的 核 心 功 能 是 A. 提 供 园 林 观 赏 景 观 B. 保 护 生 物 的 多 样 性 C. 控 制 雨 洪 和 利 用 雨 水 D. 调 节 局 地 小 气 候 甘 肃 国 际 机 场 ( 图
绝 密 启 封 并 使 用 完 毕 前 2015 年 普 通 高 等 学 校 招 生 全 国 统 一 考 试 文 科 综 合 能 力 测 试 本 试 卷 共 16 页,48 题 ( 含 选 考 题 ) 全 卷 满 分 300 分 考 试 用 时 150 分 钟 注 意 事 项 : 祝 考 试 顺 利 1. 答 题 前, 现 将 自 己 的 姓 名 准 考 证 号 填 写 在 试 题 卷 和 答 题
封.FIT)
卷 首 语 全 国 组 织 部 长 会 议 提 出, 组 织 部 门 要 积 极 适 应 新 常 态, 践 行 三 严 三 实 要 求, 增 强 专 业 化 能 力, 不 断 提 高 工 作 水 平 面 对 全 面 从 严 治 党 新 常 态, 组 工 干 部 该 如 何 主 动 认 识 积 极 适 应 呢? 最 关 键 的 是 深 刻 领 会 习 近 平 总 书 记 强 调 的 心 正 心 灵,
高考资源网
2010 年 全 国 普 通 高 等 学 校 招 生 统 一 考 试 ( 上 海 卷 ) 政 治 试 卷 1 考 试 时 间 120 分 钟, 试 卷 满 分 150 分 2 本 考 试 设 试 卷 和 答 题 纸 两 部 分 试 卷 包 括 试 题 与 答 题 要 求 所 有 答 题 必 须 涂 ( 选 择 题 或 写 ( 非 选 择 题 ) 在 答 题 纸 上 做 在 试 卷 上 一 律 不 得
红 寺 堡 区 2348 措 施 全 力 营 造 人 才 发 展 小 环 境 西 吉 县 着 力 推 进 五 类 人 才 队 伍 建 设
内 部 资 料 注 意 保 存 宁 夏 人 才 工 作 1 ( 总 第 81 期 ) 自 治 区 人 才 工 作 领 导 小 组 办 公 室 自 治 区 党 委 组 织 部 人 才 工 作 处 2012 年 1 月 11 日 目 录 [ 重 要 言 论 ] 科 学 人 才 观 的 内 涵 加 快 实 现 人 口 红 利 向 人 才 红 利 转 变 [ 调 查 研 究 ] 对 欠 发 达 地 区 人
标题
福 州 统 计 手 册 2015 福 州 市 统 计 局 国 家 统 计 局 福 州 调 查 队 二 〇 一 五 年 五 月 编 辑 说 明 一 福 州 统 计 手 册 2015 是 反 映 2014 年 福 州 市 国 民 经 济 与 社 会 发 展 情 况 的 有 关 信 息 和 数 据 的 综 合 简 明 统 计 资 料 本 书 所 使 用 的 2014 年 度 统 计 数 据 为 快 报 数,
按 药 剂 科 占 卫 生 技 术 人 员 8% 计 算, 药 学 人 才 约 需 3.5 万 人, 平 均 5 个 医 师 配 一 位 药 学 人 员 2 药 师 是 急 需 紧 缺 人 才 : 加 强 医 药 卫 生 人 才 队 伍 建 设 : 围 绕 卫 生 人 才 的 培 养 使 用 与 管
药 学 专 业 人 才 需 求 调 研 报 告 一 人 才 需 求 ( 一 ) 广 东 医 药 行 业 和 卫 生 事 业 背 景 1. 医 药 行 业 现 状 与 发 展 据 广 东 省 医 药 行 业 协 会 提 供 的 统 计 数 据, 2010 年 全 省 医 药 产 业 总 产 值 约 1150 亿, 同 比 增 长 25%, 居 全 国 第 三 位,2011 年 医 药 产 业 总 产
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政府信息公开目录 39 2 政 府 信 息 公 开 目 录 目 录 1 国 务 院 组 织 机 构... 3 2 综 合 政 务... 4 3 国 民 经 济 管 理 国 有 资 产 监 管... 6 4 财 政 金 融 审 计... 9 5 国 土 资 源 能 源... 12 6 农 业 林 业 水 利... 14 7 工 业 交 通... 16 8 商 贸 海 关 旅 游... 17 9 市 场
2011年党风廉政信息（第二十三辑）
2015 年 党 风 廉 政 信 息 ( 第 三 十 七 辑 ) 信 息 一 : 中 央 纪 委 印 发 通 知 认 真 学 习 贯 彻 中 国 共 产 党 廉 洁 自 律 准 则 和 中 国 共 产 党 纪 律 处 分 条 例 信 息 二 : 十 大 关 键 词 解 读 五 中 全 会 公 报 : 深 入 推 进 反 腐 斗 争 信 息 三 : 建 设 忠 诚 干 净 担 当 的 纪 检 干 部
标题
重 庆 市 参 与 一 带 一 路 建 设 的 规 划 与 实 施 12 重 庆 市 参 与 一 带 一 路 建 设 的 规 划 与 实 施 张 超 林 周 杜 辉 摘 要 : 本 文 从 区 位 优 势 与 功 能 定 位 城 市 竞 争 力 与 产 业 发 展 西 部 中 心 枢 纽 建 设 对 外 开 放 水 平 四 个 方 面, 阐 述 了 国 家 一 带 一 路 战 略 对 重 庆 发 展
标题
江 西 省 商 务 厅 文 件 赣 商 务 服 务 业 字 2015 241 号 江 西 省 商 务 厅 关 于 印 发 江 西 省 集 群 发 展 规 划 (2015-2020 年 ) 的 通 知 各 市 县 ( 区 ) 人 民 政 府, 省 现 代 物 流 工 作 联 席 会 议 成 员 单 位 : 为 深 入 贯 彻 落 实 省 委 省 政 府 加 快 产 业 集 聚, 形 成 产 业 集 群
成都市教育局关于成都市树德中学扩建
成 都 市 教 育 局 文 件 成 教 2008 16 号 签 发 人 : 周 光 荣 成 都 市 教 育 局 关 于 印 发 成 都 市 统 筹 城 乡 综 合 配 套 改 革 教 育 专 项 工 作 方 案 的 通 知 各 区 ( 市 ) 县 教 育 局 高 新 区 社 会 事 业 局 各 直 属 学 校 : 现 将 成 都 市 统 筹 城 乡 综 合 配 套 改 革 教 育 专 项 工 作 方
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中 国 公 共 服 务 的 现 状 问 题 与 展 望 陈 光 西 南 交 通 大 学 公 共 管 理 学 院 政 府 存 在 的 基 本 要 义 就 是 为 其 民 众 提 供 基 本 的 公 共 服 务, 建 立 完 善 的 公 共 服 务 提 供 体 系 也 是 市 场 经 济 建 设 的 本 质 要 求, 同 时 也 是 建 设 服 务 型 政 府 的 基 本 职 责 中 国 公 共 管 理
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政 府 公 信 力 现 状 评 价 与 对 策 探 析 方 向 新 杨 盛 海 刘 艳 文 李 海 兵 政 府 公 信 力 在 国 家 的 政 治 生 活 和 社 会 生 活 中 占 有 非 常 重 要 的 地 位, 它 的 高 低 强 弱 直 接 关 系 到 政 府 合 法 性 的 基 础, 维 系 着 政 府 的 存 在 持 续 稳 定 和 发 展 努 力 提 高 政 府 公 信 力, 增 强
江苏省16.68 山东省34.44% 山东省23.21% 其他9.51 河南省15.29 河南省12.94 江苏省1.88 江西省2.1 福建省2.17 河北省2.7 其他1.44 广东省1.25 海南省9.12 湖南省2.88 浙江省8.27 重庆市3.21 山东省 河北省 5 江苏省 江西省 河
中国纸业供给侧改革与 十三五 趋势展望 文 郭永新 核心提示 在 十三五 开局之年召开的 216中 国国际纸浆高峰论坛 上 全球知名纸浆和造纸企 业领导和高层 以及贸易 物流 媒体等各界人士 共聚上海 热议供给侧 谋划 十三五 这是全 球浆纸产业界的一件盛事 论坛上 纸业商会独立 监事 首席专家 中国轻工业信息中心副主任郭永 新就中国浆纸产业形势 面临的问题与挑战 供给 郭永新 纸业商会独立监事 首席专家
A Comparison Between the Economical Development...
长 江 三 角 洲 与 珠 江 三 角 洲 经 济 发 展 的 比 较 杨 京 英 王 强 铁 兵 杨 红 军 改 革 开 放 以 来, 长 江 三 角 洲 和 珠 江 三 角 洲 经 济 的 发 展 突 飞 猛 进, 成 为 中 国 经 济 增 长 最 快 和 最 活 跃 的 地 区 比 较 研 究 两 个 三 角 洲 的 经 济 发 展 历 程 和 经 济 规 模, 探 讨 其 经 济 发 展
参与式民主 301 其实 乌坎村的土地问题由来已久 早在上世纪 90 年代就有村 民因土地问题上访 乌坎热血青年团 也是因土地纠纷成立的 并 且自 2009 年起进行了十多次上访 只是问题一直没有得到解决 乌 坎虽然是个人口大村 面积也不小 但是耕地面积并不多 加上填 海造就的耕地 乌坎也只有 60
300 中 国 基 层 民 主 发 展 报 告 2012 乌 坎 事 件 的 启 示 彭 天 宇 2011 年 中 国 发 生 多 起 有 影 响 力 的 公 共 事 件, 在 北 京 大 学 公 民 社 会 研 究 中 心 评 选 的 2011 中 国 公 民 社 会 十 大 事 件 中, 乌 坎 事 件 位 居 榜 首 一 个 村 子 发 生 的 群 体 性 事 件 之 所 以 有 如 此 的
奥 巴 马 执 政 后 的 大 国 关 系 奥 巴 马 执 政 后 的 大 国 关 系 一 美 俄 : 危 中 有 机 待 重 启 度 崛 起 的 左 膀 右 臂 9 11 事 件 发 生 后, 美 国 发 现 北 约 这 个 组 织 又 有 了 新 的 用 武 之 地 : 可 以 打 着 反 恐
时事报告 内部稿 内部材料 注意保存 时事报告内部稿 ( 仅供形势教育和教学教研参阅, 请勿转载翻印 ) 2009 年 3 月 30 日 第 5 期 ( 总第 22 期 ) 时事报告杂志社编印 教学重点专题教师参阅资料之四 奥巴马执政后 美国外交新战略可以简单地概括为 一个中心 两场战争 三个重点 即以重振美国经济为中心 尽快从伊拉克战 争和阿富汗战争脱身 重点解决巴以问题 朝鲜核问题和伊朗核问题
2016年6月22日泉鲤政文【2016】62号（关于下达2016年安全生产目标责任的通知）.doc
201662 2016 2016 1 16 3456 2016 100% 3 100% 1 1 3 3 12016 22016 2016 6 22 5 1. 2. 2015 21 3. 16 1. 2. 3. 4. 4 100% 1 5000 GDP 2 2 4 5. 201230 200 50% 1. 201353 2. 7 1. 201353 2016 100% 2. ( 201458 ) (
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No. 2015~21 2015 8 6 ********************************************************* 先 天 下 之 忧 而 忧, 读 邓 英 淘 有 感 兼 论 跨 流 域 调 水 和 东 水 西 调 黄 河 勘 测 规 划 设 计 有 限 公 司 教 授 级 高 级 工 程 师 魏 剑 宏 邓 英 淘 从 未 谋 过 面, 有 所 耳 闻
海 峡 西 岸 蓝 皮 书 年 企 事 业 专 业 技 术 人 员 数 仅 占 人 口 总 数 的 1. 91% 大 专 以 上 从 业 人 员 也 只 达 到 全 国 的 平 均 水 平 三 是 劳 动 力 总 量 丰 富 和 短 缺 并 存 人 力 资 源 质 量 不 高, 除 了 体 现 在
. 9 第 9 章 9. 1 海 峡 西 岸 经 济 区 人 力 资 源 建 设 现 状 与 趋 势 十 一 五 期 间, 海 峡 西 岸 经 济 区 加 快 推 进 人 力 资 源 建 设, 取 得 了 明 显 成 效, 为 实 现 区 域 战 略, 建 设 对 外 开 放 协 调 发 展 全 面 繁 荣 的 区 域 经 济, 提 供 了 坚 强 的 支 撑 和 保 障 9. 1. 1 海 峡 西
宁波市人民代表大会常务委员会
宁 波 市 第 十 四 届 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 第 二 十 五 次 会 议 纪 要 宁 波 市 第 十 四 届 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 第 二 十 五 次 会 议 于 2015 年 10 月 27 日 至 29 日 在 市 行 政 会 议 中 心 举 行 市 人 大 常 委 会 主 任 王 勇 副 主 任 宋 伟 苏 利 冕 分 别 主 持 三 次 全 体
作者简介：程约汉，男，1945年生，籍贯安徽，生于昆明（系家中独子，无兄弟姊妹）
代 序 吴 丹 江 约 汉 兄 将 多 年 心 血 结 集 成 册 嘱 我 写 序, 我 和 他 曾 有 过 昆 明 市 委 机 关 同 事 的 渊 源, 人 生 易 老, 如 今 二 十 多 年 过 去, 时 间 地 点 环 境 发 生 了 许 多 变 化, 在 这 个 浏 览 迅 猛, 审 美 多 元, 抚 摸 和 欣 赏 纸 质 阅 读 品 日 渐 衰 退 的 时 代, 任 何 图 书 都 存
熟 悉 而 提 出 来 的 但 西 部 开 发 又 不 等 同 于 东 部 的 开 发, 不 仅 是 由 于 社 会 条 件 发 生 了 变 化, 国 家 经 济 体 系 日 益 完 善, 西 部 的 自 然 环 境 有 了 一 定 的 改 善, 更 重 要 的 是 西 部 开 发 是 以 一 种
西 部 欠 发 达 地 区 人 力 资 源 开 发 的 新 战 略 提 要 如 何 开 发 新 的 人 力 资 源 进 步 我 国 西 部 地 区 的 经 济 发 展 水 平 是 人 们 普 遍 关 心 的 题 目, 本 文 从 西 部 地 区 科 技 气 力 提 升 和 公 务 员 进 进 经 济 流 通 领 域 分 析 进 手, 以 为 公 务 员 队 伍 是 欠 发 达 地 区 重 要 的 人
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以 建 设 航 空 枢 纽 为 目 标 加 快 上 海 机 场 发 展 在 国 际 民 航 组 织 亚 太 航 空 运 输 市 场 开 放 研 讨 会 上 的 发 言 上 海 机 场 ( 集 团 ) 有 限 公 司 董 事 长 总 裁 吴 念 祖 女 士 们 先 生 们 : 上 午 好! 非 常 荣 幸 参 加 本 次 亚 太 地 区 航 空 运 输 市 场 开 放 研 讨 会, 并 感 谢 会 议
2007年中央、国家机关公务员录用考试
2007 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论 试 卷 ( 满 分 100 分 时 限 150 分 钟 ) 题 号 1 2 3 4 5 总 分 核 分 人 得 分 一 注 意 事 项 1. 本 试 卷 由 给 定 资 料 与 作 答 要 求 两 部 分 构 成 考 试 时 限 为 150 分 钟 其 中, 阅 读 给 定 资 料 参 考 时 限 为 40 分 钟, 作 答
文选2015第33期
深 刻 理 解 四 个 全 面 的 重 要 意 义 黄 坤 明 党 的 十 八 大 以 来, 以 习 近 平 同 志 为 总 书 记 的 党 中 央, 紧 紧 围 绕 坚 持 和 发 展 中 国 特 色 社 会 主 义 这 个 主 题, 带 领 全 党 全 国 各 族 人 民 励 精 图 治 攻 坚 克 难, 改 革 发 展 各 项 事 业 取 得 重 大 成 就 开 创 崭 新 局 面, 得 到
了明代中国处于当时世界经济体系中心的观点 属或实物作为发钞准备 宝钞在流通中投放多而 可惜在他的宏大体系中 并无对明代白银货币化 回笼少 初行钞法时 明朝也未规定旧币更新办 的具体研究 万明从历史学角度对明代白银 货币化进行了初步考察 法 直到洪武九年七月 实际上已经出现了旧钞 迄今为止 学术界尚
第 卷 第 期 年 月 南京审计学院学报 Ｊ ｕ ｆｎ ｊ Ａｕ ｄ Ｕ Ｖ Ｎ Ａｐ 宝钞崩坏 白银需求与海外白银流入 对明代白银货币化的考察 陈 昆 南京审计学院 金融学院 江苏 南京 共同促进了白 摘 要 明代民间白银货币的大量应用与大明宝钞的逐渐崩坏是相互伴随的 银货币化的进程 从民间开始的自下而上的白银货币化趋势冲击着明代的货币制度 最终明政 府不得不以法令的形式认可了白银的货币地位 明代中国产银数量远远不足以满足政府和民间
一 高 投 资 背 后 的 政 治 理 性 二 财 政 极 大 化 三 隐 蔽 的 计 算 四 褪 色 的 市 场 第 八 章 官 僚 之 门 一 谁 支 付 信 用? 二 新 经 济 : 官 僚 所 有 制 三 老 鼠 仓 四 官 僚 抽 水 机 第 九 章 迷 途 全 球 化 一 野 蛮 的 力
中 国 : 奇 迹 的 黄 昏 封 面 题 记 主 说, 引 到 永 生, 那 门 是 窄 的, 路 是 小 的, 找 着 的 人 很 少 目 录 第 一 章 飞 向 应 许 之 地 一 改 革 : 阳 光 灿 烂 二 蹒 跚 之 旅 三 后 改 革 时 代 第 二 章 改 革 死 了 第 三 章 新 阶 级, 旧 景 观 一 农 民, 被 隔 离 的 底 层 二 悬 空 的 阶 级 : 塔 吊 上
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理 事 会!2003 年 年 会! 阿 拉 伯 联 合 酋 长 国, 迪 拜 世 界 银 行 集 团 国 际 复 兴 开 发 银 行 国 际 金 融 公 司 国 际 开 发 协 会 国 际 投 资 争 议 解 决 中 心 多 边 投 资 担 保 机 构 J 国 际 货 币 基 金 组 织 新 闻 公 告 第 2 号 (C) 2003 年 9 月 23 24 日 世 界 银 行 集 团 总 裁 詹 姆
序 言
山 东 省 主 体 功 能 区 规 划 目 录 序 言 第 一 章 规 划 背 景 第 二 章 第 一 节 第 二 节 第 三 章 第 一 节 第 二 节 第 三 节 第 四 节 第 五 节 第 四 章 第 一 节 第 二 节 第 五 章 指 导 思 想 与 规 划 目 标 指 导 思 想 与 原 则 战 略 目 标 和 任 务 全 省 主 体 功 能 区 发 展 定 位 全 省 主 体 功 能 区
(2000 ), 51,670 ( ), % %, % 669, :
2005 2 (, 110033) :,,,, : ; ; :D668 :A :1006-365X(2005) 02-0011 - 13 2000 : 4180, 670, 16. 02 %, 51,(), 669, 99 % 1990,2000 54, 182 29. 7 %, 3. 3 2000,1990 0. 4, 7. 6 ( 8. 41 %),,, (1953 ), 20,148. 3,
Ⅱ研判報告
2007GDP 8% 2,450 3,472.32 17.8 41.7 86.8 6 3 5-16 33-15 2,889 2,978 89 2,043 2,267 224 5 2 6 1 4 7 99.07 98.86 2006 20065 4 2007 8% 900 4.6% 3% 4 2,235 395 100 80 101 2,019 8 95.43 94.47 2007 2,450 500
[Table_MainInfo]
![[Table_MainInfo]](/thumbs/40/22006898.jpg "[Table_MainInfo]")
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 216-5-11 行 业 研 究 ( 深 度 报 告 ) 评 级 看 好 维 持 酒 店 餐 馆 与 休 闲 Ⅲ 行 业 景 区 一 季 报 表 现 靓 丽, 持 续 关 注 业 绩 稳 增 长 个 股 [Table_Author] 分 析 师 徐 春 (8627)6579983 gaochao2@cjsc.com 执 业 证 书 编 号 :S4951376
“L型”常态
目 录 L 型 常 态... 2 权 威 人 士 解 惑 中 国 经 济 L 型 经 济 新 常 态... 2 权 威 人 士 中 国 未 来 经 济 会 呈 现 L 型 趋 势 15 大 判 断... 2 面 对 L 型 走 势 应 有 定 力... 3 中 国 经 济 L 型 走 势 释 放 三 大 信 号... 4 准 确 把 握 经 济 新 常 态 的 深 刻 内 涵... 4 专 家 称
二〇〇六年铁矿石价格谈判趋势分析
[Table_Title] 交 运 行 业 行 业 研 究 / 周 报 关 注 价 值 投 资 机 会, 高 股 息 不 容 错 过 交 运 行 业 周 报 21621 周 报 / 交 运 行 业 [Table_Summary] 本 周 观 点 沪 深 大 盘 1 月 份 大 跌 21%, 关 注 跌 出 来 的 机 会 大 盘 经 过 一 个 月 的 调 整, 大 秦 铁 路 和 宁 沪 高 速
重 点 关 注 环 保 部 发 布 进 一 步 规 范 排 放 检 验 加 强 机 动 车 环 境 监 督 管 理 工 作, 进 一 步 降 低 机 动 车 污 染 排 放 水 平 各 省 自 治 区 直 辖 市 环 境 保 护 厅 ( 局 ) 公 安 厅 ( 局 ) 质 量 技 术 监 督 局 (
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-8-12 行 业 研 究 ( 每 日 资 讯 ) 评 级 看 好 维 持 公 用 事 业 行 业 重 点 关 注 : 环 保 部 发 布 进 一 步 规 范 排 放 检 验 加 强 机 动 车 环 境 监 督 管 理 工 作, 进 一 步 降 低 机 动 车 污 染 排 放 水 平 ; 博 世 科 中 标 PPP 项 目 [Table_Author]
29...3 1...3 2...4 3...5...6...8...9 1...9 2...1 3...12 1 29 3...3 2...3 3...4 4 3...4 5...5 6...5 7...6 8...7 9...7 1 29 1 1 6 9...8 11..8 12...9 13.
29 29 6 22 86-755-22624358 liaowg@pasc.com.cn 86-755-22623263 gaoli@pasc.com.cn 129 293 292 19.85-37.27 29 2 3 2 H1N1 6 3 69 13.9 3 22.8 29 2 GDP8 29 2969 3 2421 17 28 1 4 29 H1N1 29...3 1...3 2...4 3...5...6...8...9