主题: 什么因素影响了中小投资者参与公司管理的积极性,网络投票是否维护中小投资者利益?

Size: px
Start display at page:

Download "主题: 什么因素影响了中小投资者参与公司管理的积极性,网络投票是否维护中小投资者利益?"

Transcription

1 * 冷 漠 是 理 性 的 吗? 基 于 中 小 股 东 网 络 投 票 的 证 据 孔 东 民 刘 莎 莎 邢 精 平 ( 本 论 文 为 初 稿, 有 待 进 一 步 完 善, 欢 迎 提 出 批 评 指 正!) 摘 要 : 基 于 深 圳 证 券 交 易 所 独 特 的 网 络 投 票 数 据, 本 文 从 公 司 治 理 和 投 资 者 保 护 的 视 角 出 发, 考 察 中 小 投 资 者 参 与 行 为 本 文 研 究 集 中 在 中 小 投 资 者 利 用 网 络 投 票 参 与 公 司 决 策 的 行 为 以 及 中 小 投 资 者 利 益 是 否 得 到 保 护 两 个 层 面 结 果 表 明, 中 小 投 资 者 的 参 与 度 与 公 司 治 理 水 平 负 相 关 ; 中 小 投 资 者 参 与 度 与 市 场 情 绪 正 相 关 ; 面 向 中 小 投 资 者 的 网 络 投 票 制 度, 的 确 使 其 利 益 得 到 保 护 本 文 的 证 据 对 证 券 市 场 的 监 管 和 投 资 者 保 护 提 供 了 明 晰 的 政 策 支 持 关 键 词 : 中 小 投 资 者 ; 公 司 治 理 ; 投 资 者 参 与 Is Silence Rational? Evidence from Medium-small Investors Online Voting Abstract: Based on a unique dataset of online voting from Shenzhen Stock Exchange, we explore medium-small investors participation behavior from the perspective of corporate governance and investor protection. We set up the study in two aspects, one is medium-small investors taking part in corporate decisions via online voting and the other is whether their interests get protected. Our results indicate that, medium-small investors participation is correlated negatively with corporate governance, but positively with the sentiment. Actually, for medium-small investors, online voting system indeed protects their interests. Obviously, our evidences provide policy support for the market regulations and protections of investors. Keywords: Medium-small Investors, Corporate Governance, Investor Participation JEL 分 类 号 :G34;G38 * 本 研 究 受 到 国 家 自 然 科 学 基 金 投 资 者 行 为 与 资 本 市 场 稳 定 性 ( ; ) 以 及 华 中 科 技 大 学 自 主 创 新 研 究 基 金 项 目 (2010AW023) 的 资 助, 谨 致 谢 意 孔 东 民, 华 中 科 技 大 学, 经 济 学 院, 金 融 系,kongdm@mail.hust.edu.cn; 刘 莎 莎, 北 京 大 学, 光 华 管 理 学 院, 金 融 系,sarahliu@pku.edu.cn; 邢 精 平, 深 圳 证 券 交 易 所,jpxing@szse.cn 1

2 一 导 言 近 来, 有 关 中 小 投 资 者 的 利 益 保 护 问 题, 逐 渐 引 起 了 学 术 界 和 监 管 部 门 的 广 泛 关 注 中 小 投 资 者 一 般 是 指 上 市 公 司 的 社 会 公 众 股 股 东, 其 持 股 水 平 相 对 较 低 通 常 来 说, 中 小 股 东 和 大 股 东 在 对 待 公 司 事 务 的 积 极 性 上 表 现 出 了 相 当 不 同 的 行 为 方 式 绝 大 多 数 中 小 股 东 不 愿 意 亲 自 参 加 股 东 大 会, 甚 至 对 于 公 司 的 日 常 经 营 活 动 的 关 注 也 远 低 于 大 股 东 我 们 将 此 现 象 称 之 为 中 小 股 东 的 投 票 冷 漠 现 象 在 某 种 程 度 上, 中 小 股 东 的 这 种 行 为 选 择 是 符 合 直 觉 的 现 实 中, 若 中 小 股 东 为 其 有 限 的 股 份 投 入 更 多 的 精 力 关 注 公 司 的 运 行, 其 成 本 收 益 将 极 为 不 对 称 因 此, 大 部 分 情 况 是 中 小 股 东 选 择 用 脚 投 票, 而 不 是 积 极 参 加 股 东 大 会 但 中 小 股 东 的 投 票 冷 漠 也 是 有 代 价 的, 这 种 代 价 表 现 为 中 小 股 东 在 公 司 治 理 中 所 受 到 的 损 害, 一 方 面 是 要 承 担 代 理 成 本, 即 公 司 管 理 层 的 机 会 主 义 行 为 给 股 东 造 成 的 损 失 ; 另 一 方 面 则 是 控 股 股 东 可 能 会 掠 夺 公 司 的 资 源 或 财 产, 进 而 损 害 中 小 股 东 的 利 益 这 方 面 已 经 有 大 量 的 实 证 研 究, 例 如,Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer et al. (2002), Claessens, Djankov, Fan et al. (2002),Fan and Wong (2002),Bertrand, Mehta and Mullainathan (2002) 和 Nenova (2003) 发 现 国 外 存 在 大 股 东 侵 害 小 股 东 利 益 的 证 据 ; 唐 宗 明 and 蒋 位 (2002) 唐 宗 明, 奚 俊 芳 and 蒋 位 (2003) 李 增 泉, 孙 铮 and 王 志 伟 (2004) 高 雷, 何 少 华 and 黄 志 忠 (2006) 王 鹏 and 周 黎 安 (2006) 以 及 罗 党 论 and 唐 清 泉 (2007) 等 研 究 证 实, 在 中 国 股 市, 存 在 显 著 的 证 据 表 明 控 股 股 东 通 过 会 计 信 息 操 纵 以 及 关 联 交 易 等 掏 空 方 式, 侵 害 了 中 小 股 东 的 利 益 而 与 此 同 时, 来 自 报 刊 媒 体 的 报 道 也 不 胜 枚 举 面 对 此 种 现 状, 监 管 部 门 也 不 断 做 出 新 的 努 力 和 尝 试 由 于 投 票 成 本 的 缘 故, 现 场 出 席 投 票 往 往 使 众 多 中 小 股 东 难 以 行 使 表 决 权, 因 此 需 要 一 种 成 本 相 对 低 廉 的 中 小 股 东 可 以 参 与 的 投 票 制 度 来 使 得 股 东 表 决 权 的 行 使 与 成 本 冲 突 最 小 化 网 络 投 票 作 为 一 种 新 的 制 度, 恰 恰 为 上 市 公 司 尤 其 是 中 小 股 东 提 供 了 一 种 低 成 本 且 便 捷 的 参 与 股 东 大 会 的 方 式 虽 然 中 小 股 东 可 能 由 于 各 种 原 因 惰 于 行 使 其 股 东 权 利, 但 是 从 程 序 正 义 的 角 度 来 说, 建 立 一 种 可 以 使 中 小 股 东 经 济 有 效 地 行 使 表 决 权 的 途 径 是 十 分 必 要 的, 而 到 目 前 为 止, 网 络 投 票 似 乎 是 最 为 适 合 的 工 具 因 此, 早 在 2004 年 12 月 7 日, 证 监 会 发 布 的 关 于 加 强 社 会 公 众 股 股 东 权 益 保 护 的 若 干 规 定 规 定 了 上 市 公 司 应 积 极 采 取 措 施, 提 高 社 会 公 众 股 股 东 参 加 股 东 大 会 的 比 例 鼓 励 上 市 公 司 在 召 开 股 东 大 会 时, 除 现 场 会 议 外, 向 股 东 提 供 网 络 形 式 的 投 票 平 台 若 干 规 定 强 制 性 要 求, 当 股 东 大 会 的 表 决 涉 及 增 发 重 大 资 产 重 组 等 对 社 会 公 众 股 股 东 利 益 有 重 大 影 响 的 相 关 事 项 时, 上 市 公 司 向 股 东 提 供 网 络 形 式 的 投 票 平 台, 并 且 社 会 公 众 股 所 持 表 决 权 达 二 分 之 一 以 上 者 方 有 2

3 效 1 随 着 中 小 股 东 权 益 保 护 意 识 的 增 强, 网 络 投 票 对 于 其 行 使 表 决 权 会 愈 显 重 要 事 实 上, 作 为 股 东 大 会 现 场 投 票 的 补 充, 网 络 投 票 的 确 从 一 定 程 度 上 解 决 了 中 小 投 资 者 参 与 现 场 投 票 所 导 致 的 诸 多 不 便 和 成 本 既 然 法 律 上 也 给 予 了 中 小 投 资 者 表 达 心 声 的 权 利, 那 么 为 何 不 同 形 势 不 同 公 司 下 的 网 络 投 票 参 与 度 有 所 不 同? 网 络 投 票 真 的 如 立 法 初 衷 那 样 保 护 了 中 小 投 资 者 的 切 身 利 益 吗? 考 虑 到 中 小 投 资 者 的 网 络 投 票 数 据 并 不 是 公 开 披 露 的, 学 术 界 关 于 此 类 问 题 的 研 究 和 讨 论 尚 不 充 分 本 文 利 用 来 自 深 交 所 的 股 东 网 络 投 票 这 一 独 特 的 数 据, 对 中 小 投 资 者 参 与 度 公 司 治 理 以 及 投 资 者 保 护 进 行 深 入 研 究 从 而 本 文 在 理 论 贡 献 之 外, 也 有 着 较 强 的 现 实 意 义, 可 以 为 监 管 部 门 加 强 监 管 提 供 依 据 具 体 而 言, 本 文 结 合 公 司 治 理, 从 网 络 投 票 的 角 度 研 究 中 小 投 资 者 的 参 与 行 为 及 其 利 益 保 护 问 题 全 文 的 结 构 安 排 如 下 : 第 2 部 分 对 网 络 投 票 的 发 展 现 状 做 一 基 本 描 述 ; 第 3 部 分, 对 网 络 投 票 公 司 治 理 和 中 小 投 资 者 利 益 保 护 的 相 关 文 献 进 行 回 顾, 并 提 出 本 文 的 研 究 假 说 ; 第 4 部 分, 介 绍 本 文 研 究 所 涉 变 量 的 定 义 及 其 研 究 方 法 ; 第 5 部 分, 围 绕 本 文 研 究 对 象, 进 行 相 应 的 实 证 检 验 ; 最 后, 我 们 给 出 了 本 文 的 研 究 结 论 及 其 政 策 建 议 二 网 络 投 票 的 现 状 网 络 投 票 制 度 的 推 出, 大 大 降 低 了 中 小 投 资 者 参 与 公 司 治 理 的 成 本 由 于 中 小 投 资 者 参 与 股 东 大 会 更 为 便 捷, 此 项 制 度 的 确 发 挥 了 中 小 投 资 者 参 与 公 司 决 策 的 作 用, 尤 其 是 流 通 股 占 总 股 本 比 例 较 大 的 上 市 公 司, 其 中 小 股 东 数 量 众 多, 网 络 投 票 为 其 表 决 权 的 行 使 提 供 了 比 较 有 效 的 保 障 例 如, 在 股 权 分 置 改 革 中, 实 行 网 络 投 票 前, 中 小 股 东 参 与 投 票 的 比 例 普 遍 不 高, 最 低 的 投 票 率 只 有 1% 左 右, 但 在 实 行 网 络 投 票 后, 投 票 率 有 了 提 高, 其 投 票 参 与 率 平 均 升 至 13.2% 深 市 自 2005 年 实 施 网 络 投 票 以 来, 截 至 2009 年 底, 主 板 和 中 小 板 共 计 实 施 网 络 投 票 1573 次, 召 开 股 东 大 会 8991 次, 平 均 占 比 17.50% 图 1 描 述 了 历 年 网 络 投 票 次 数 的 统 计 结 果 ( 不 含 有 股 权 分 置 改 革 ), 图 2 则 描 述 了 历 年 采 用 网 络 投 票 现 场 投 票 相 结 合 方 式 召 开 的 股 东 大 会 所 占 比 例 在 实 施 网 络 投 票 的 股 东 大 会 上, 通 过 交 易 系 统 或 互 联 网 参 与 投 票 的 投 资 者 合 计 万 人, 平 均 每 个 会 议 参 与 人 数 为 920 人, 参 与 率 1.94% 年 11 月 29 日, 证 监 会 又 发 布 上 市 公 司 股 东 大 会 网 络 投 票 工 作 指 引 ( 试 行 ) 对 网 络 投 票 制 度 的 具 体 安 排 作 了 详 细 规 定 上 交 所 与 深 交 所 也 于 2004 年 12 月 28 日 各 自 颁 布 了 上 市 公 司 股 东 大 会 网 络 投 票 实 施 细 则 2006 年, 深 交 所 和 上 交 所 又 先 后 于 4 月 20 日 和 9 月 8 日 发 布 了 修 订 之 后 的 实 施 细 则, 以 解 决 网 络 投 票 制 度 实 施 后 的 一 些 问 题 2005 年, 证 监 会 启 动 了 广 为 关 注 的 股 权 分 置 改 革, 并 于 2005 年 4 月 29 日 颁 布 了 关 于 上 市 公 司 股 权 分 置 改 革 试 点 有 关 问 题 的 通 知 由 于 改 革 过 程 中 各 上 市 公 司 的 对 价 方 案 直 接 关 乎 流 通 股 持 有 者 的 利 益, 故 通 知 强 制 性 要 求 上 市 公 司 为 股 东 参 加 表 决 提 供 网 络 投 票 系 统 3

4 网 络 200 投 票 次 数 网 络 投 票 会 议 比 率 而 对 未 实 施 网 络 投 票 的 股 东 大 会 进 行 抽 样 统 计 显 示, 每 个 会 议 平 均 参 与 人 数 为 8 人, 参 与 率 仅 达 0.033% 由 此 可 见, 实 施 网 络 投 票 的 股 东 大 会 中, 中 小 股 东 的 参 与 率 确 实 有 所 提 高 1 另 据 深 交 所 抽 样 统 计 显 示,2008 年 未 提 供 网 络 投 票 的 股 东 大 会 否 决 率 为 2%, 而 提 供 网 络 投 票 的 股 东 大 会 中, 涉 及 股 权 分 置 改 革 的 否 决 率 为 8.40%, 其 他 临 时 及 年 度 股 东 会 议 的 否 决 率 为 19.86%, 综 合 否 决 率 为 15.92% 年 份 年 份 图 1 历 年 网 络 投 票 次 数 统 计 图 2 结 合 网 络 投 票 股 东 大 会 比 率 可 以 看 到, 网 络 投 票 制 度 的 确 在 一 定 程 度 上 增 进 了 中 小 股 东 的 参 与 率, 而 这 也 带 来 了 积 极 的 效 应 例 如,2005 年 1 月 21 日, 神 火 股 份 召 开 临 时 股 东 大 会, 表 决 公 司 董 事 会 提 出 的 拟 发 行 可 转 债 议 案, 其 中 包 含 发 行 规 模 及 授 权 董 事 会 全 权 办 理 相 关 事 宜 等 11 个 事 项 股 东 大 会 投 票 的 统 计 结 果 是 : 关 于 授 权 董 事 会 全 权 办 理 相 关 事 宜, 同 意 177,023,150 股 反 对 20,867,745 股 弃 权 3,598,368 股, 同 意 股 占 出 席 会 议 有 效 表 决 权 的 87.86% 因 此, 如 果 只 统 计 现 场 表 决 结 果, 那 么 该 可 转 债 发 行 方 案 已 得 到 了 参 加 表 决 的 股 东 所 持 表 决 权 的 2/3 以 上 的 赞 成 票, 达 到 了 上 市 公 司 证 券 发 行 管 理 办 法 中 规 定 的 第 44 条 规 定 的 标 准 但 是, 现 场 投 票 及 网 络 投 票 数 据 汇 总 结 果 显 示, 其 中 参 与 现 场 及 网 络 投 票 的 社 会 公 众 股 股 东 共 持 有 同 意 18,023,150 股 反 对 20,867,745 股 弃 权 3,598,368 股, 赞 成 比 率 为 42.42%, 未 获 得 参 加 表 决 的 社 会 公 众 股 股 东 所 持 表 决 权 的 半 数 以 上 通 过 根 据 中 国 证 监 会 的 有 关 规 定, 公 司 本 次 发 行 可 转 换 债 券 的 方 案 不 能 实 施 因 此 神 火 股 份 董 事 会 的 发 行 可 转 债 议 案 被 否 决 2 1 例 如,2009 年 6 月 26 日, 上 市 公 司 股 东 大 会 网 络 投 票 系 统 为 我 国 A 股 市 场 首 例 跨 交 易 所 上 市 公 司 吸 收 合 并 中,( 由 深 交 所 的 唐 钢 股 份 吸 收 合 并 上 交 所 两 家 主 板 公 司 邯 郸 钢 铁 和 承 德 钒 钛 ) 提 供 了 网 络 投 票 服 务 唐 钢 股 份 近 1.4 万 名 股 东 参 与 了 网 络 投 票, 网 络 投 票 记 录 超 过 40 万 条, 这 也 是 网 络 投 票 业 务 开 展 以 来 的 最 高 纪 录 2 还 有 一 些 网 络 投 票 否 决 董 事 会 议 案 的 事 例, 例 如,2005 年 6 月 10 日, 清 华 同 方 召 开 临 时 股 东 大 会 表 决 公 司 董 事 会 提 出 的 股 权 分 置 改 革 方 案, 股 东 大 会 现 场 共 146 张 有 效 票, 赞 成 票 亿 股, 反 对 票 62,963 股 ( 其 中, 参 加 投 票 的 流 通 股 股 东 共 持 有 2,288,466 股, 含 赞 成 票 2,137,201 股 反 对 票 62,963 股 以 及 弃 权 票 88,302 股 ), 赞 成 比 率 为 93.39% 若 只 统 计 现 场 表 决 结 果, 则 公 司 改 革 方 案 得 到 参 会 股 东 所 持 表 决 权 的 2/3 以 上 以 及 参 会 流 通 股 股 东 所 持 表 决 权 的 2/3 以 上 的 赞 成 票, 符 合 监 管 部 门 规 定 的 两 个 2/3 标 准, 方 案 应 该 通 过 但 是, 在 汇 总 合 并 了 当 晚 统 计 的 网 络 投 票 数 据 后, 赞 成 比 率 仅 为 61.91%, 未 达 到 第 二 个 2/3 标 准, 因 此 清 华 同 方 董 事 会 提 出 的 方 案 被 否 决 盐 湖 钾 肥 于 2008 年 12 月 24 日 召 开 的 股 东 大 会 有 三 项 议 案 也 在 网 络 投 票 中 被 否 决, 反 对 票 占 出 席 会 议 有 表 决 权 股 份 的 68.86% 宁 波 华 翔 于 2008 年 3 月 21 日 召 开 的 4

5 因 此, 网 络 投 票 制 度 在 我 国 已 经 有 了 成 功 的 范 例, 中 小 股 东 是 可 以 通 过 这 项 制 度 安 排 来 表 达 意 见, 并 实 现 维 护 其 自 身 利 益 的 功 能 尽 管 网 络 投 票 制 度 的 确 发 挥 了 一 定 作 用, 但 整 体 上 来 说, 我 国 目 前 依 然 存 在 中 小 股 东 参 与 率 低 的 问 题 从 参 会 股 东 的 构 成 来 看, 实 际 参 会 股 东 仍 以 较 大 的 股 东 为 主, 中 小 股 东 尤 其 是 流 通 股 股 东 参 会 积 极 性 不 高, 导 致 股 东 大 会 的 实 质 性 作 用 有 所 下 降 基 于 这 一 现 状, 弄 清 中 小 股 东 的 冷 漠 行 为 受 何 影 响 及 其 是 否 理 性, 显 然 是 重 要 而 又 意 义 颇 大 的 议 题 三 文 献 回 顾 与 研 究 假 说 ( 一 ) 文 献 回 顾 为 了 研 究 公 司 治 理 水 平 对 中 小 投 资 者 网 络 投 票 参 与 行 为 的 影 响, 我 们 首 先 简 要 回 顾 与 公 司 治 理 如 何 影 响 企 业 价 值 有 关 的 文 献 基 于 此, 我 们 可 以 大 致 确 定 本 文 研 究 公 司 治 理 水 平 的 基 本 变 量 Bai, Liu, Lu et al. (2004) 发 现 中 国 股 市 上 内 部 治 理 更 好 的 公 司 表 现 出 了 更 高 的 市 场 价 值, 投 资 者 愿 意 为 更 好 的 公 司 治 理 水 平 支 付 显 著 的 溢 价 Gompers, Ishii and Metrick (2003) 发 现 买 入 公 司 治 理 指 数 较 低 的 股 票 组 合 并 卖 出 指 数 较 高 的 股 票 组 合,, 可 以 获 得 8.5% 的 年 超 额 收 益 Lipton and Lorsch (1992) 指 出 董 事 长 兼 任 总 经 理 将 导 致 董 事 会 效 率 低 下,Bai, Liu, Lu et al. (2004) 也 指 出 二 者 兼 任 对 公 司 Tobin Q 有 显 著 的 负 面 影 响 Vafeas (1999) 指 出, 会 议 召 开 有 助 于 促 进 管 理 层 与 董 事 股 东 之 间 的 交 流, 提 高 信 息 透 明 度 但 是, 频 繁 召 开 会 议 也 会 削 弱 管 理 层 的 精 力, 不 利 于 公 司 有 效 运 行 Qiang (2003) 指 出 如 果 政 府 减 少 或 者 出 售 它 所 持 有 的 股 份, 公 司 治 理 水 平 将 会 提 高, 并 且 存 在 着 帕 累 托 改 善 徐 晓 东 and 陈 小 悦 (2003) 指 出, 非 国 有 控 股 公 司 较 国 有 控 股 公 司 相 比, 具 有 更 高 的 企 业 价 值 和 更 强 的 盈 利 能 力 谢 军 (2006) 指 出, 股 权 集 中 度 对 公 司 绩 效 具 有 积 极 的 治 理 功 能 关 于 投 资 者 利 益 保 护 方 面, 不 少 学 者 从 法 律 保 护 程 度 入 手, 研 究 了 不 同 保 护 程 度 所 导 致 的 影 响 例 如,La Porta, Lopez-De-Silanes, Shleifer et al. (2000) 研 究 表 明, 外 部 投 资 者 的 利 益 可 以 通 过 好 的 公 司 治 理 机 制 得 以 保 护, 而 法 律 对 投 资 者 的 保 护 程 度 又 是 良 好 公 司 治 理 机 制 形 成 的 关 键 条 件 沈 艺 峰, 许 年 行 and 杨 熠 (2004) 指 出, 中 小 投 资 者 在 法 律 保 护 不 健 全 的 阶 段 寻 求 市 场 保 护, 而 在 法 律 保 护 较 好 的 阶 段 降 低 对 市 场 的 依 赖 性 Rajan and Zingales (1995) 发 现, 资 本 结 构 在 不 同 法 系 之 间 不 同, 法 律 对 投 资 者 利 益 的 不 同 程 度 保 护 影 响 资 本 结 构 沈 艺 峰, 肖 珉 and 黄 娟 娟 (2005) 验 证 了 中 小 投 资 者 法 律 保 护 程 度 与 上 市 公 司 的 权 益 资 本 成 本 呈 显 著 的 负 相 关 关 系 沈 艺 峰, 肖 珉 and 林 涛 (2009) 2008 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 审 议 非 公 开 发 行 股 票 等 相 关 议 案 在 深 交 所 交 易 系 统 的 网 络 投 票 被 否 决, 反 对 票 占 出 席 会 议 有 表 决 权 股 份 的 99% 以 上 5

6 构 建 了 投 资 者 保 护 执 行 指 数, 发 现 该 指 数 与 公 司 负 债 权 益 比 负 相 关, 并 指 出 只 有 更 好 地 保 护 投 资 者 利 益 才 能 改 善 公 司 资 本 结 构 Boubakri, Cosset and Guedhami (2005) 研 究 发 现, 随 着 政 府 对 投 资 者 利 益 保 护 立 法 的 下 降, 公 司 的 股 权 集 中 度 增 大 而 许 年 行 and 吴 世 农 (2006) 认 为 中 小 投 资 者 法 律 保 护 加 强 并 不 是 股 权 集 中 度 在 IPO 之 后 下 降 的 主 要 原 因, 这 可 能 与 国 内 有 关 中 小 投 资 者 利 益 保 护 的 法 律 不 多 有 关 关 于 股 东 网 络 投 票 的 研 究, 限 于 数 据 的 缺 乏, 此 方 面 的 成 果 相 当 之 少 尽 管 监 管 层 和 社 会 公 众 对 此 问 题 非 常 关 注, 但 大 多 数 信 息 都 是 来 自 于 报 纸 网 络 等 媒 体, 这 些 讨 论 从 直 觉 上 阐 述 了 网 络 投 票 对 社 会 公 众 股 股 东 和 整 个 公 司 的 重 要 意 义 例 如, 万 勇 and 张 艳 如 (2001) 指 出 股 东 大 会 现 场 投 票 具 有 表 决 成 本 过 大 和 委 托 代 理 制 度 的 低 民 主 性 等 不 足, 网 络 投 票 可 使 股 东 利 益 和 公 司 价 值 增 大 ( 二 ) 研 究 假 说 在 现 实 中, 不 同 上 市 公 司 的 内 部 治 理 水 平 显 然 存 在 着 较 大 的 差 异, 诸 如 董 事 会 特 征 管 理 层 持 股 水 平 第 一 大 股 东 及 其 所 有 权 性 质 对 上 市 公 司 的 控 制 能 力, 以 及 反 映 公 司 财 务 透 明 度 的 审 计 质 量 等 等 一 般 而 言, 中 小 股 东 所 持 有 的 股 份 相 对 于 前 几 大 股 东 少 得 多, 从 而 没 有 太 多 直 接 的 激 励 促 中 小 股 东 参 与 到 公 司 治 理 中 观 察 数 据, 我 们 发 现 不 同 公 司 的 网 络 投 票 参 与 率 有 所 不 同, 究 竟 是 何 种 因 素 影 响 了 他 们 参 与 公 司 决 策 的 积 极 性 呢? 对 于 较 好 的 公 司 治 理, 一 方 面 中 小 投 资 者 可 能 会 因 为 更 透 明 的 公 司 制 度 与 信 息 披 露 而 增 强 参 与 的 积 极 性, 另 一 方 面, 也 可 能 会 因 为 公 司 本 身 治 理 已 经 较 好, 而 降 低 进 一 步 参 与 的 可 能 对 此, 我 们 提 出 竞 争 性 假 说 1, 旨 在 研 究 什 么 样 的 公 司 治 理 水 平 会 影 响 中 小 投 资 者 参 与 公 司 决 策 的 行 为 : H1a: 公 司 治 理 水 平 与 中 小 投 资 者 的 参 与 度 正 相 关 ( 参 与 假 说 ) H1b: 公 司 治 理 水 平 与 中 小 投 资 者 的 参 与 度 负 相 关 ( 不 参 与 假 说 ) 考 虑 到 中 国 股 市 较 大 的 波 动, 而 基 于 行 为 金 融 的 研 究 文 献 已 经 指 出, 中 小 投 资 者 的 行 为 严 重 的 受 到 情 绪 波 动 的 影 响, 那 么, 市 场 投 资 情 绪 是 否 也 显 著 影 响 了 他 们 参 与 网 络 投 票 的 积 极 性 呢? 当 市 场 处 于 上 涨 ( 下 跌 ) 阶 段 时, 他 们 的 情 绪 更 为 乐 观 ( 悲 观 ), 这 是 否 会 使 他 们 更 乐 于 参 与 那 些 原 则 上 与 他 们 自 身 利 益 相 关 的 公 司 决 策 呢? 而 当 市 场 处 于 下 跌 阶 段 时, 他 们 的 情 绪 更 为 悲 观, 他 们 可 能 将 注 意 力 大 量 集 中 是 否 退 出 股 市 是 否 改 变 所 持 不 同 公 司 的 股 数 等, 而 无 心 顾 及 那 些 影 响 上 市 公 司 中 长 期 发 展 的 决 策 于 是, 我 们 提 出 了 假 说 2, 即 : H2: 投 资 者 情 绪 与 中 小 投 资 者 的 参 与 度 正 相 关 考 察 了 影 响 中 小 投 资 者 参 与 网 络 投 票 积 极 性 的 因 素 以 后, 一 个 自 然 的 问 题 是, 既 然 他 们 通 过 网 络 投 票 平 台 表 达 了 自 己 关 于 公 司 决 策 的 意 见, 那 么 他 们 的 利 益 到 底 有 没 有 得 6

7 到 保 护 呢? 股 票 回 报 率 的 走 势 是 否 如 他 们 所 期 望 的 那 样 呢? 如 果 中 小 投 资 者 意 见 分 歧 度 越 高, 即 赞 成 率 相 对 反 对 率 越 高, 意 味 着 中 小 投 资 者 预 期 此 项 议 案 越 能 维 护 自 己 的 利 益 倘 若 网 络 投 票 以 后 市 场 走 势 与 意 见 分 歧 度 的 方 向 一 致, 则 表 明 中 小 投 资 者 的 利 益 得 到 了 维 护, 反 之 则 表 明 他 们 的 利 益 没 有 得 到 维 护 于 是, 我 们 提 出 了 假 说 3: H3: 网 络 投 票 平 台 使 得 中 小 投 资 者 的 利 益 得 到 了 保 护 四 数 据 来 源 和 研 究 方 法 说 明 ( 一 ) 数 据 来 源 本 文 的 研 究 期 间 为 2005 年 10 月 至 2010 年 2 月, 研 究 样 本 为 在 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 的 公 司 其 中, 网 络 投 票 数 据 由 深 圳 证 券 交 易 所 提 供 ; 日 度 交 易 数 据 年 度 的 财 务 指 标 封 闭 式 基 金 折 价 率 以 及 公 司 治 理 指 标 均 来 自 于 CCER 色 诺 芬 (SinoFin) 数 据 库 为 保 证 数 据 的 有 效 性 并 消 除 异 常 样 本 对 研 究 结 论 的 影 响, 本 文 利 用 Winsorize 的 方 法 对 1% 和 99% 的 异 常 值 进 行 了 整 理 ( 二 ) 变 量 定 义 在 本 文 的 研 究 中, 我 们 所 考 察 的 因 变 量 主 要 包 括 CAR 和 投 资 者 网 络 投 票 参 与 率, 以 检 验 不 同 公 司 治 理 水 平 和 投 资 者 情 绪 等 对 中 小 投 资 者 参 与 公 司 治 理 程 度 的 影 响, 以 及 中 小 投 资 者 的 利 益 是 否 得 到 了 保 护 结 合 相 关 文 献, 我 们 认 为 公 司 财 务 指 标 公 司 治 理 水 平 和 投 资 者 情 绪 都 将 可 能 影 响 中 小 投 资 者 参 与 网 络 投 票 的 主 动 性 从 而, 本 文 所 使 用 的 变 量 如 下 : 投 资 者 参 与 率 (PartRate): 定 义 为 投 资 者 参 与 网 络 投 票 的 股 数 与 上 市 公 司 总 股 本 的 比 值 鉴 于 上 市 公 司 在 网 络 投 票 时 涉 及 多 种 议 题, 而 投 资 者 参 与 各 种 议 题 投 票 的 股 数 不 尽 相 同, 我 们 将 投 资 者 在 此 次 网 络 投 票 中 的 参 与 率, 取 值 为 此 次 网 络 投 票 中 各 种 议 题 投 票 参 与 率 的 平 均 值 投 资 者 意 见 分 歧 度 (Diverge): 定 义 为 投 资 者 网 络 投 票 赞 成 率 与 反 对 率 之 差 首 先, 针 对 每 次 网 络 投 票, 我 们 计 算 出 其 所 含 各 个 子 议 题 的 意 见 分 歧 度, 然 后 求 出 各 子 议 题 意 见 分 歧 度 的 平 均 值, 并 将 其 记 为 此 次 网 络 投 票 的 投 资 者 意 见 分 歧 度 其 中, 赞 成 ( 反 对 ) 率 即 为 网 络 投 票 赞 成 ( 反 对 ) 股 数 与 上 市 公 司 总 股 本 的 比 值 为 了 保 证 结 论 的 稳 健 性, 本 文 将 采 用 三 种 不 同 的 指 标 测 度 投 资 者 情 绪 (Sentiment), 分 别 如 下 : (1) 市 场 状 态 (MktState): 如 果 市 场 在 过 去 60 个 交 易 日 内 的 持 有 期 收 益 率 大 于 0, 则 市 场 状 态 取 值 为 1; 反 之, 该 变 量 取 值 为 0 具 体 如 下 : BHR t 1 Mktret t k 1 (1) k 7

8 其 中, BHR 表 示 以 t 时 期 为 时 点 0 时 市 场 在 [-60,-1] 上 的 持 有 期 收 益 率, mktret 表 t 示 t 时 期 的 市 场 收 益 率, 它 是 以 深 市 个 股 流 通 市 值 加 权 后 的 平 均 日 收 益 率 进 行 度 量, k [ 60, 1] 如 果 BHR 1, 则 MktState 在 t 时 期 的 取 值 为 1, 反 之 取 值 为 0 t 该 变 量 在 Cooper, Gutierrez and Hameed (2004) 研 究 中 所 采 用, 他 们 发 现 惯 性 策 略 的 盈 利 程 度 取 决 于 市 场 状 态 ( 或 情 绪 ) (2) 封 闭 式 基 金 折 价 率 (Premium): Lee, Shleifer and Thaler (1991) 证 实, 封 闭 式 基 金 折 价 率 的 波 动 是 由 个 人 投 资 者 的 情 绪 变 化 所 驱 使 个 人 投 资 者 倾 向 于 持 有 封 闭 式 基 金 和 小 公 司 股 票, 当 小 公 司 股 票 表 现 良 好 时, 封 闭 式 基 金 的 折 价 程 度 较 低 我 们 以 此 为 基 础, 并 将 其 作 为 投 资 者 情 绪 的 代 理 变 量 在 本 文 中, 该 变 量 定 义 为 所 有 封 闭 式 基 金 在 网 络 投 票 上 一 月 末 的 平 均 折 价 率, 其 中 折 价 率 等 于 基 金 交 易 价 格 与 基 金 净 值 之 间 的 偏 离 程 度 (3) 调 整 后 的 换 手 率 (ATO): Baker and Stein (2004) 从 公 司 层 面 和 市 场 层 面, 解 释 了 以 买 卖 价 差 缩 小 换 手 率 增 大 等 为 表 现 的 高 流 动 性 为 何 会 导 致 股 票 收 益 下 降 在 存 在 市 场 卖 空 限 制 时, 高 流 动 性 意 味 着 市 场 是 由 非 理 性 投 资 者 所 主 导, 他 们 对 指 令 流 所 含 信 息 反 应 不 足 使 得 市 场 被 高 估 对 此, 我 们 使 用 换 手 率 代 理 投 资 者 情 绪 但 是, 考 虑 到 在 收 益 率 涨 跌 不 同 情 形 下 的 换 手 率 指 标 更 能 体 现 投 资 者 心 态 的 变 化, 我 们 对 该 变 量 进 行 了 调 整, 定 义 为 收 益 率 变 化 方 向 与 换 手 率 的 乘 积 在 过 去 60 个 交 易 日 之 和 具 体 而 言 : STOit sign Retit Retit 1 ln Turnover it (2) 其 中, STO 为 个 股 i 在 t 时 期 调 整 以 后 的 换 手 率, Ret 为 个 股 i 在 t 时 期 的 收 益 率, it Turnover it 为 个 股 i 在 t 时 期 的 换 手 率,sign(x) 表 示 变 量 x 的 符 号,ln(x) 为 变 量 x 的 对 数 值 然 后 以 每 次 网 络 投 票 的 t 时 期 为 时 点 0, 计 算 个 股 的 STO 变 量 在 [-60,-1] 上 的 累 积 值, 就 得 到, 即 : it t ATO it STOit k (3) k 情 绪 这 里, ATO it 即 为 个 股 i 在 t 时 期 调 整 以 后 的 换 手 率, 我 们 用 此 刻 画 中 小 投 资 者 的 此 外, 本 文 将 通 过 以 下 变 量 阐 述 上 市 公 司 的 内 部 治 理 水 平, 它 们 均 取 值 为 网 络 投 票 所 在 年 度 的 数 据, 具 体 定 义 如 下 : 董 事 会 会 议 (BoardMeet): 定 义 为 上 市 公 司 本 年 度 所 召 开 的 董 事 会 会 议 次 数 董 事 长 与 总 经 理 任 职 状 况 (Duality): 定 义 为 本 年 度 内 董 事 长 和 总 经 理 是 否 由 一 人 承 担, 其 中 : 1 表 示 二 者 兼 任 ; 0 表 示 二 者 分 离 独 立 董 事 比 例 (OutDirect): 定 义 为 独 立 董 事 8

9 总 人 数 与 董 事 会 规 模 的 比 值 第 一 大 股 东 持 股 比 例 (TOP1): 定 义 为 第 一 大 股 东 持 有 股 份 与 总 股 本 的 比 值 交 叉 上 市 (CrossList): 定 义 为 上 市 公 司 在 A 股 和 H 股 的 上 市 情 况, 其 中 : 1 表 示 公 司 同 时 在 A 股 和 H 股 上 市 ; 0 表 示 仅 在 A 股 上 市 国 有 控 股 (Gov): 定 义 为 上 市 公 司 是 否 属 于 国 有 控 股 单 位, 其 中 : 1 表 示 国 有 控 股 单 位 ; 0 表 示 非 国 有 控 股 单 位 审 计 质 量 (Big5): 定 义 为 上 市 公 司 年 报 是 否 为 前 五 大 会 计 师 事 务 所 审 计 若 样 本 公 司 由 五 大 会 计 师 事 务 所 负 责 财 务 签 证, 则 该 变 量 取 值 为 1, 否 则 为 0 为 了 防 止 其 他 变 量 对 因 变 量 施 加 意 外 的 影 响, 本 文 还 纳 入 了 部 分 财 务 指 标 及 其 他 控 制 变 量, 它 们 的 取 值 同 样 为 网 络 投 票 所 在 年 度 的 数 据, 具 体 如 下 : 基 本 每 股 收 益 (EPS): 定 义 为 普 通 股 股 东 的 当 期 净 利 润 与 发 行 在 外 普 通 股 股 数 的 比 值 资 产 收 益 率 (ROA): 定 义 为 上 市 公 司 净 利 润 与 总 资 产 的 比 值 杠 杆 率 (Leverage): 定 义 为 上 市 公 司 总 负 债 与 总 资 产 的 比 值 公 司 规 模 (Size): 定 义 为 上 市 公 司 的 流 通 A 股 总 市 值 账 面 市 值 比 (B/M): 定 义 为 上 一 季 度 末 的 每 股 账 面 值 与 当 日 收 盘 价 的 比 值 换 手 率 (Turnover): 定 义 为 A 股 每 日 交 易 总 股 数 与 流 通 股 总 股 数 的 比 值 ( 三 ) 研 究 方 法 本 章 中, 我 们 采 用 累 计 异 常 收 益 (CAR, cumulative abnormal returns) 方 法 来 测 度 市 场 的 价 格 反 应, 采 用 市 场 模 型 法 计 算 AR, 即 事 件 窗 口 期 间 股 票 的 实 际 收 益 与 正 常 收 益 之 差 所 谓 市 场 模 型 法, 就 是 基 于 资 本 资 产 定 价 模 型 (CAPM), 对 CAPM 模 型 的 参 数 进 行 估 计, 然 后 通 过 这 个 模 型 计 算 出 股 票 的 正 常 收 益 具 体 而 言, 对 于 任 何 股 票 i, 市 场 模 型 为 R R e (4) it i i mt it 其 中,R it 和 R mt 分 别 是 股 票 i 和 市 场 组 合 在 t 时 期 的 收 益, 而 e it 是 均 值 为 0 的 扰 动 项, i 和 i 是 市 场 模 型 的 参 数 我 们 采 用 事 件 估 计 期 的 数 据 来 估 计 市 场 模 型 的 参 数 通 过 对 模 型 (3) 的 估 计, 我 们 就 得 到 参 数 的 估 计 量 ˆi 和 ˆi 从 而 按 下 式 计 算 得 到 股 票 i 的 正 常 收, 益 率 : E( R X ) ˆ ˆ R (5) it t i i it 那 么, 股 票 i 在 t 日 的 异 常 收 益 计 算 如 下 : AR it =R it -E[R it X t ] (6) 这 里,AR it, R it 和 E[R it X t ] 分 别 是 t 时 期 的 异 常 收 益 率, 实 际 收 益 率 和 正 常 收 益 率 X t 是 正 常 收 益 模 型 中 的 条 件 信 息 在 求 出 股 票 i 在 事 件 窗 口 期 内 各 事 件 日 的 异 常 收 益 (AR it ) 后, 可 以 进 一 步 计 算 出 募 资 投 向 变 更 的 股 票 在 各 事 件 日 的 累 计 异 常 收 益 : 9

10 CAR i t1, t 2 t 2 AR (7) t t1 i 其 中,AR it 为 股 票 i 在 时 点 t 的 异 常 收 益 率 ; CAR t1, t2 为 股 票 i 在 t1 至 t2 天 的 累 计 异 常 收 益 率 五 实 证 检 验 及 结 果 在 本 部 分, 我 们 考 察 影 响 中 小 投 资 者 参 与 上 市 公 司 内 部 治 理 行 为 的 因 素, 并 检 验 中 小 投 资 者 是 否 通 过 网 络 投 票 使 自 己 的 利 益 得 到 了 维 护 ( 一 ) 描 述 性 统 计 首 先, 我 们 以 年 度 为 分 类 依 据, 得 到 网 络 投 票 样 本 在 各 年 度 的 观 测 值 数 目, 如 表 1 所 示 在 2006 年 至 2009 年 间, 开 设 网 络 投 票 平 台 的 股 东 大 会 次 数 基 本 一 致 2005 年 和 2010 年 的 样 本 数 之 所 以 相 对 较 少, 是 因 为 它 们 所 涵 盖 的 样 本 区 间 很 短, 分 别 为 2005 年 10 月 至 2005 年 12 月 以 及 2010 年 1 月 至 2010 年 2 月 考 虑 网 络 投 票 平 台 被 中 国 证 监 会 正 式 提 出 的 时 间 为 2004 年 12 月 7 日, 我 们 的 样 本 期 间 在 数 据 可 得 的 情 况 下 相 当 完 整, 并 保 证 了 下 述 回 归 分 析 中 样 本 的 充 分 性 接 下 来, 表 2 给 出 了 各 个 变 量 的 描 述 性 统 计 结 果 在 计 算 每 次 网 络 投 票 所 对 应 的 累 计 超 额 收 益 (CAR) 时, 我 们 将 上 市 公 司 开 设 网 络 投 票 平 台 的 日 期 定 义 为 事 件 日, 以 [-150,-31] 为 估 计 窗, 并 分 别 以 [-10,10] 为 事 件 窗 进 行 研 究 在 估 计 个 股 的 β 系 数 以 及 个 股 的 超 额 收 益 率 时, 我 们 采 用 的 是 CAPM 市 场 模 型 法 具 体 计 算 方 法, 详 见 研 究 方 法 说 明 中 的 CAR 计 算 法 则 此 外, 为 了 便 于 考 察 董 事 会 会 议 对 中 小 投 资 者 网 络 投 票 参 与 率 是 否 存 在 二 次 曲 线 型 的 影 响, 我 们 构 造 了 BoardSquar 变 量, 它 为 BoardMeet 的 平 方 项 其 他 变 量 的 定 义 及 取 值, 均 与 本 文 第 三 部 分 的 变 量 定 义 部 分 相 一 致 我 们 发 现, 网 络 投 票 参 与 率 的 最 大 值 与 最 小 值 相 差 近 44%, 差 别 较 大 而 反 映 中 小 投 资 者 意 见 分 歧 度 的 Diverge 变 量, 最 大 值 最 小 值 分 别 达 到 了 1 和 -1, 亦 即 中 小 投 资 者 在 表 决 部 分 事 项 时 存 在 着 完 全 赞 成 或 完 全 反 对 的 情 况, 这 从 某 种 程 度 上 反 映 了 上 市 公 司 的 大 股 东 利 用 其 所 持 的 绝 对 股 份 数 额, 可 能 通 过 那 些 极 大 侵 害 中 小 投 资 者 利 益 的 表 决 事 项 it 表 1 每 年 进 入 样 本 的 股 票 数 年 度 样 本 数 注 :2005 年 样 本 数 所 对 应 的 样 本 期 间 为 2005 年 10 月 至 2005 年 12 月,2006 年 至 2009 年 样 本 数 所 对 应 的 样 本 期 间 为 全 年 度,2010 年 样 本 数 所 对 应 的 样 本 期 间 为 2010 年 01 月 至 2010 年 02 月 10

11 表 2 各 变 量 的 描 述 性 统 计 Variable Obs Mean Std. Dev. Min Max PartRate Diverge CAR BoardMeet BoardSquar Duality TOP OutDirect Big CrossList Gov Size E E E E+11 BM Turnover EPS ROA Leverage MktState Premium ATO 注 : 本 表 为 本 文 研 究 所 涉 变 量 的 描 述 性 统 计 结 果, 分 别 包 括 各 变 量 的 样 本 数 (Obs) 均 值 (Mean) 标 准 差 (Std. Dev.) 最 小 值 (Min) 以 及 最 大 值 (Max) 各 变 量 所 代 表 的 含 义, 详 见 前 面 的 变 量 定 义 说 明 ( 二 ) 检 验 结 果 与 分 析 在 验 证 本 文 第 二 部 分 所 提 出 的 假 说 1 与 假 说 2 之 时, 我 们 首 先 以 基 本 每 股 收 益 (EPS) 作 为 上 市 公 司 业 绩 表 现 的 度 量 指 标, 然 后 分 别 采 用 市 场 状 态 (MktState) 封 闭 式 基 金 折 价 率 (Premium) 和 调 整 后 的 换 手 率 (ATO) 作 为 中 小 投 资 者 情 绪 的 测 度 指 标, 按 照 如 下 模 型 进 行 回 归 分 析 : PartRate f BoardMeet, BoardSquar, Duality, TOP1, OutDirect, Big5, Gov, EPS Leverage CrossList, Sentiment, B M, Turnover, Ln Size,, (8) 其 中,Ln(Size) 表 示 上 市 公 司 A 股 流 通 市 值 的 对 数 值,BoardSquar 为 董 事 会 会 议 的 平 方 项, 其 他 变 量 的 取 值 如 前 所 述 11

12 上 述 模 型 的 回 归 结 果, 如 表 3 所 示 整 体 上 来 说, 模 型 的 自 变 量 联 合 显 著 性 检 验 都 拒 绝 零 假 设, 这 意 味 着 我 们 的 变 量 时 有 解 释 力 的 而 且 模 型 调 整 后 的 拟 合 优 度 也 处 于 较 合 理 的 范 围 对 于 各 公 司 治 理 变 量 的 回 归 系 数 而 言, 无 论 我 们 以 何 种 指 标 控 制 投 资 者 情 绪 对 结 论 可 能 施 加 的 影 响, 这 些 反 映 公 司 治 理 水 平 的 变 量 系 数 都 显 著 异 于 0 具 体 而 言, 董 事 会 会 议 次 数 的 一 次 项 系 数 为 负 显 著, 而 二 次 项 系 数 为 正 显 著, 亦 即 董 事 会 会 议 次 数 对 中 小 投 资 者 参 与 公 司 决 策 行 为 的 影 响, 属 于 开 口 向 上 且 对 称 轴 位 于 Y 轴 右 侧 的 抛 物 线 形 式 这 意 味 着, 当 公 司 召 开 的 董 事 会 会 议 次 数 过 多 或 过 少 时, 中 小 投 资 者 网 络 投 票 参 与 率 相 对 更 高 这 可 能 是 因 为, 过 多 的 董 事 会 会 议 次 数 向 投 资 者 传 达 了 公 司 管 理 层 决 策 能 力 不 高 公 司 内 部 问 题 较 多 的 信 息, 而 过 少 的 董 事 会 会 议 次 数 则 表 明 公 司 对 外 的 信 息 透 明 度 不 够, 这 些 都 可 能 导 致 中 小 投 资 者 更 加 主 动 地 参 与 公 司 决 策, 以 行 驶 自 己 作 为 公 司 股 东 而 享 有 的 权 利 国 有 控 股 变 量 (Gov) 显 著 为 正, 这 反 映 了 中 小 投 资 者 对 国 营 企 业 和 民 营 企 业 的 关 注 度 存 在 差 别 国 有 资 本 控 股 的 上 市 公 司, 其 内 部 存 在 所 有 权 人 实 际 控 制 的 缺 失, 公 司 管 理 层 更 易 做 出 损 害 公 司 利 益 的 交 易 中 小 投 资 者 可 能 出 于 加 强 公 司 监 管 的 目 的, 更 愿 意 履 行 自 己 的 股 东 表 决 权 此 外, 反 映 第 一 大 股 东 对 公 司 控 制 能 力 的 TOP1 变 量, 在 三 种 情 形 下 都 显 著 为 负, 即 : 第 一 大 股 东 持 股 水 平 越 高, 中 小 投 资 者 网 络 投 票 参 与 率 越 低 这 是 因 为 他 们 的 绝 对 持 股 水 平 减 少, 以 及 由 此 导 致 的 参 与 公 司 决 策 的 激 励 减 小, 这 会 客 观 上 降 低 他 们 的 网 络 投 票 参 与 率 综 合 上 面 的 分 析, 我 们 认 为 : 更 差 的 公 司 治 理 水 平, 提 高 了 中 小 投 资 者 参 与 公 司 决 策 的 程 度 据 此, 假 说 1b 得 到 了 支 持 对 于 投 资 者 情 绪 变 量, 无 论 我 们 以 何 种 指 标 度 量, 它 均 为 在 5% 的 显 著 性 水 平 下 正 显 著 也 就 是 说, 当 市 场 处 于 上 涨 阶 段 封 闭 式 基 金 溢 价 程 度 越 高 以 及 经 股 价 上 涨 调 整 后 的 换 手 率 越 大, 中 小 投 资 者 情 绪 更 好, 他 们 参 与 公 司 决 策 的 程 度 越 高 显 然, 这 属 于 情 理 之 中 至 此, 假 说 2 也 就 得 到 了 验 证 当 我 们 以 资 产 收 益 率 (ROA) 度 量 公 司 业 绩 时, 回 归 结 果 如 表 4 所 示 表 4 所 描 述 的 结 果, 与 上 述 结 论 完 全 一 致 表 3 有 关 中 小 投 资 者 网 络 投 票 参 与 行 为 的 回 归 结 果 Reg-1(EPS) Reg-2(EPS) Reg-3(EPS) Variables Coef t-value Coef t-value Coef t-value BoardMeet ** (-2.550) ** (-2.579) ** (-2.491) BoardSquar 0.000** (2.05) 0.000** (2.11) 0.000** (2.10) 12

13 Duality (0.25) (0.30) (-0.313) TOP *** (-3.555) *** (-3.445) ** (-2.430) OutDirect (1.02) (1.04) (1.49) Big (1.55) (1.52) (0.70) CrossList (-0.519) (-0.573) (0.67) Gov 0.015** (2.14) 0.014** (1.97) 0.014* (1.74) MktState 0.015** (1.98) Premium 0.035** (2.26) ATO 0.000** (2.06) BM *** (-4.843) *** (-4.732) *** (-2.690) Turnover *** (-8.577) *** (-8.592) *** (-6.515) Ln(Size) (0.74) (0.69) (1.43) EPS (1.58) (1.62) (1.34) Leverage (-0.398) (-0.379) (0.97) Year_Dummy 控 制 控 制 控 制 Constant 0.136* (1.74) 0.159** (2.05) (0.26) Observations Adj-R 注 : 本 表 为 中 小 投 资 者 网 络 投 票 参 与 行 为 的 回 归 结 果, *** ** 和 * 分 别 表 示 估 计 系 数 在 1% 5% 和 10% 的 显 著 性 水 平 下 显 著 这 里, 我 们 以 基 本 每 股 收 益 (EPS) 测 度 上 市 公 司 业 绩 Reg-1(EPS) 表 示 以 市 场 状 态 (MktState) 测 度 中 小 投 资 者 情 绪 下 的 回 归 结 果,Reg-2(EPS) 表 示 以 封 闭 式 基 金 折 价 率 (Premium) 测 度 中 小 投 资 者 情 绪 下 的 回 归 结 果,Reg-3(EPS) 表 示 以 调 整 后 的 换 手 率 (ATO) 测 度 中 小 投 资 者 情 绪 下 的 回 归 结 果 表 4 有 关 中 小 投 资 者 网 络 投 票 参 与 行 为 的 稳 健 性 检 验 Reg-1(ROA) Reg-2(ROA) Reg-3(ROA) Variables Coef t-value Coef t-value Coef t-value BoardMeet *** (-2.753) *** (-2.785) ** (-2.569) BoardSquar 0.000** (2.25) 0.000** (2.31) 0.000** (2.13) Duality (0.20) (0.25) (-0.397) TOP *** (-3.474) *** (-3.363) *** (-2.593) OutDirect (1.05) (1.08) (1.32) Big * (1.71) 0.028* (1.69) (0.83) CrossList (-0.598) (-0.652) 0.01 (0.61) Gov 0.017** (2.39) 0.016** (2.24) 0.017** (2.11) MktState 0.014* (1.89) Premium 0.034** (2.23) 13

14 ATO 0.000** (2.08) BM *** (-4.670) *** (-4.518) ** (-2.503) Turnover *** (-8.533) *** (-8.548) *** (-6.516) Ln(Size) (1.05) (1.00) (1.57) ROA 0.115** (2.43) 0.120** (2.53) 0.172** (2.49) Leverage (0.21) (0.26) 0.030* (1.86) Year_Dummy 控 制 控 制 控 制 Constant (1.47) 0.134* (1.78) (0.15) Observations Adj-R 注 : 本 表 为 中 小 投 资 者 网 络 投 票 参 与 行 为 的 稳 健 性 检 验 结 果, *** ** 和 * 分 别 表 示 估 计 系 数 在 1% 5% 和 10% 的 显 著 性 水 平 下 显 著 这 里, 我 们 以 资 产 收 益 率 (ROA) 测 度 上 市 公 司 业 绩 Reg-1(ROA) 表 示 以 市 场 状 态 (MktState) 测 度 中 小 投 资 者 情 绪 下 的 回 归 结 果,Reg-2(ROA) 表 示 以 封 闭 式 基 金 折 价 率 (Premium) 测 度 中 小 投 资 者 情 绪 下 的 回 归 结 果,Reg-3(ROA) 表 示 以 调 整 后 的 换 手 率 (ATO) 测 度 中 小 投 资 者 情 绪 下 的 回 归 结 果 在 探 讨 完 公 司 治 理 水 平 以 及 投 资 者 自 身 的 情 绪 因 素 如 何 影 响 他 们 对 公 司 决 策 的 参 与 度 之 后, 我 们 接 下 来 研 究 网 络 投 票 平 台 是 否 维 护 了 中 小 投 资 者 的 利 益, 亦 即 考 察 股 票 的 累 积 超 额 收 益 率 (CAR) 与 中 小 投 资 者 意 见 分 歧 度 (Diverge) 之 间 的 关 系 首 先, 我 们 按 照 中 小 投 资 者 的 意 见 分 歧 度 进 行 排 序, 并 将 样 本 等 分 为 5 组 然 后, 观 察 各 个 组 合 的 CAR 变 量 随 意 见 分 歧 度 的 增 加 如 何 变 化 由 表 5 可 得,CAR 基 本 上 随 着 中 小 投 资 者 意 见 分 歧 度 的 增 加 而 增 加, 只 是 这 一 趋 势 在 第 五 个 组 合 处 发 生 了 逆 转 一 般 情 况 下, 当 中 小 投 资 者 认 为 网 络 投 票 中 的 表 决 事 项 越 有 利 于 自 身 时, 他 们 网 络 投 票 时 的 赞 成 率 越 高 而 表 5 告 诉 我 们, 此 时 的 CAR 更 高, 即 股 价 真 如 他 们 所 预 期 的 那 样 上 涨 从 这 种 程 度 上 讲, 他 们 的 利 益 的 确 得 到 了 维 护, 这 也 就 支 持 了 假 说 3 随 后, 我 们 对 各 变 量 进 行 了 如 下 回 归, 以 验 证 回 归 结 果 是 否 支 持 表 5 所 描 述 的 现 象 : 同 样, 我 们 先 以 EPS 作 为 公 司 业 绩 的 衡 量 指 标, 分 别 采 用 市 场 状 态 封 闭 式 基 金 折 价 率 以 及 调 整 后 的 换 手 率 衡 量 投 资 者 情 绪, 依 次 放 入 投 资 者 意 见 分 歧 度 和 控 制 变 量, 回 归 结 果 如 表 6 所 示 我 们 发 现 : 投 资 者 意 见 分 歧 度 显 著 为 正, 即 投 资 者 网 络 投 票 的 赞 成 率 相 对 于 反 对 率 越 高, 股 票 收 益 越 高 亦 即, 股 票 收 益 走 势 与 中 小 投 资 者 的 预 期 方 向 一 致, 他 们 的 利 益 有 所 得 到 保 护 除 此 之 外, 公 司 规 模 负 显 著, 即 规 模 较 小 的 公 司, 其 收 益 率 更 高 这 与 学 术 界 所 说 的 小 公 司 效 应 是 一 致 的 而 反 映 中 小 投 资 者 情 绪 的 三 个 变 量, 无 论 何 时 均 不 显 著, 这 意 味 着 中 小 投 资 者 自 身 的 情 绪, 可 能 因 其 所 持 股 份 较 小 而 无 法 显 著 影 响 股 票 收 益 的 走 势 当 我 们 以 资 产 收 益 率 替 代 基 本 每 股 收 益 时, 结 果 如 表 7 所 示, 其 结 论 与 上 述 结 论 基 本 一 致 14 CAR f Diverge, Sentiment, Ln Size, B M, Turnover, EPS, Leverage (9)

15 综 合 上 述 分 析, 我 们 认 为 : 上 市 公 司 在 召 开 股 东 大 会 之 时 搭 建 网 络 投 票 平 台, 有 助 于 维 护 中 小 投 资 者 的 利 益, 这 也 进 一 步 证 实 了 假 说 3 表 5 不 同 组 合 排 序 下 的 各 变 量 均 值 检 验 Port-1 Port-2 Port-3 Port-4 Port-5 Sample Diverge 0.044*** 0.069*** 0.078*** 0.081*** 0.100*** CAR *** 0.051*** 注 : 本 表 是 不 同 组 合 排 序 下 的 各 变 量 均 值 检 验 结 果, *** ** 和 * 分 别 表 示 估 计 系 数 在 1% 5% 和 10% 的 显 著 性 水 平 下 显 著 这 里, 我 们 以 投 资 者 意 见 分 歧 度 (Diverge) 变 量 作 为 组 合 的 排 序 分 组 依 据 其 中, Port-t 表 示 第 t 个 组 合 中 各 变 量 的 均 值 检 验 结 果,t [1,5], Sample 表 示 对 应 组 合 所 包 含 的 样 本 数 表 6 有 关 中 小 投 资 者 利 益 保 护 的 回 归 结 果 : 基 于 EPS Reg-1 Reg-2 Reg-3 Reg-4 Diverge 0.026*** 0.029*** 0.029*** 0.023** (2.816) (2.933) (2.946) (2.379) MktState (-0.136) Premium (-0.240) ATO (-0.906) Ln(Size) *** *** ** (-2.896) (-2.934) (-2.132) BM (-0.631) (-0.640) (1.485) Turnover * * (-1.683) (-1.717) EPS ** ** (-1.975) (-1.967) (-1.527) Leverage (-0.065) (-0.080) (-0.154) Year_Dummy 控 制 控 制 控 制 控 制 Constant *** 0.258*** 0.172** (0.224) (3.170) (3.183) (2.117) Observations 1,577 1,506 1,506 1,226 Adj-R

16 注 : 本 表 是 关 于 中 小 投 资 者 利 益 是 否 得 到 保 护 的 回 归 结 果, *** ** 和 * 分 别 表 示 估 计 系 数 在 1% 5% 和 10% 的 显 著 性 水 平 下 显 著 这 里, 我 们 以 基 本 每 股 收 益 (EPS) 测 度 上 市 公 司 业 绩, 分 别 采 用 市 场 状 态 (MktState) 封 闭 式 基 金 折 价 率 (Premium) 以 及 调 整 后 的 换 手 率 (ATO) 测 度 中 小 投 资 者 情 绪 其 中,Reg-1 仅 加 入 了 投 资 者 意 见 分 歧 度 (Diverge) 变 量,Reg-2/3/4 进 一 步 加 入 了 一 般 控 制 变 量 表 7 有 关 中 小 投 资 者 利 益 保 护 的 稳 健 性 检 验 结 果 : 基 于 ROA Reg-1 Reg-2 Reg-3 Reg-4 Diverge 0.026*** 0.028*** 0.028*** 0.024** MktState (2.816) (2.886) (2.914) (2.402) (-0.013) Premium ATO (-0.258) (-0.896) Ln(Size) *** *** ** (-3.652) (-3.672) (-2.417) BM (-0.392) (-0.418) (1.449) Turnover (-1.560) (-1.587) ROA (-0.258) (-0.252) (-1.300) Leverage (0.281) (0.271) (-0.451) Year_Dummy 控 制 控 制 控 制 控 制 Constant *** 0.296*** 0.191** (0.224) (3.721) (3.731) (2.424) Observations 1,577 1,506 1,506 1,226 Adj-R 注 : 本 表 是 关 于 中 小 投 资 者 利 益 是 否 得 到 保 护 的 稳 健 性 检 验 结 果, *** ** 和 * 分 别 表 示 估 计 系 数 在 1% 5% 和 10% 的 显 著 性 水 平 下 显 著 这 里, 我 们 以 资 产 收 益 率 (ROA) 测 度 上 市 公 司 业 绩, 分 别 采 用 市 场 状 态 (MktState) 封 闭 式 基 金 折 价 率 (Premium) 以 及 调 整 后 的 换 手 率 (ATO) 测 度 中 小 投 资 者 情 绪 其 中, Reg-1 仅 加 入 了 投 资 者 意 见 分 歧 度 (Diverge) 变 量,Reg-2/3/4 进 一 步 加 入 了 一 般 控 制 变 量 六 结 论 股 东 大 会 网 络 投 票, 作 为 股 东 大 会 现 场 投 票 的 补 充 手 段, 具 有 其 自 身 的 优 势 它 解 决 了 现 场 股 东 大 会 参 会 率 低 参 会 成 本 高 和 委 托 代 理 投 票 的 局 限 性 等 相 关 问 题, 为 上 市 公 司 的 所 有 股 东 尤 其 是 中 小 股 东 行 使 股 东 权 利 提 供 一 条 安 全 经 济 便 捷 的 渠 道, 可 以 16

17 提 高 中 小 股 东 的 参 会 比 例, 方 便 其 参 与 上 市 公 司 决 策 既 然 网 络 投 票 具 备 这 些 显 而 易 见 的 优 点, 现 实 世 界 里 中 小 投 资 者 的 网 络 投 票 参 与 率 为 何 差 异 炯 大? 网 络 投 票 是 否 真 实 地 提 高 了 中 小 投 资 者 的 切 身 利 益 呢? 通 过 本 文 的 研 究, 我 们 得 出 结 论 : 公 司 治 理 水 平 较 差 以 及 中 小 投 资 者 自 身 情 绪 较 高 时, 他 们 更 加 愿 意 参 加 网 络 投 票, 参 与 到 上 市 公 司 的 决 策 制 定 中 通 过 参 与 网 络 投 票, 小 投 资 者 的 利 益 确 实 得 到 了 保 护, 它 对 完 善 公 司 治 理 以 及 维 护 投 资 者 关 系 产 生 了 重 要 作 用 这 也 为 监 管 部 门 加 强 网 络 投 票 平 台 的 推 广 及 其 管 制, 提 供 了 经 验 性 证 据 参 考 文 献 Bai, C.-E., Q. Liu, J. Lu, F. M. Song, and J. Zhang, Corporate governance and market valuation in China. Journal of Comparative Economics 32(4): Baker, M., and J. C. Stein, Market liquidity as a sentiment indicator. Journal of Financial Markets 7(3): Bertrand, M., P. Mehta, and S. Mullainathan, Ferreting out tunneling: An application to Indian business groups. Quarterly Journal of Economics 117(1): Boubakri, N., J. C. Cosset, and O. Guedhami, Postprivatization corporate governance: The role of ownership structure and investor protection. Journal of Financial Economics 76(2): Claessens, S., S. Djankov, J. P. H. Fan, and L. H. P. Lang, Disentangling the Incentive and Entrenchment Effects of Large Shareholdings. The Journal of Finance 57(6): Cooper, M. J., R. C. Gutierrez, and A. Hameed, Market states and momentum. Journal of Finance 59(3): Fan, J. P. H., and T. J. Wong, Corporate ownership structure and the informativeness of accounting earnings in East Asia. Journal of Accounting and Economics 33(3): Gompers, P., J. Ishii, and A. Metrick, Corporate governance and equity prices. Quarterly Journal of Economics 118(1): La Porta, R., F. Lopez-De-Silanes, A. Shleifer, and R. Vishny, Investor protection and corporate governance. Journal of Financial Economics 58(1-2): Lee, C. M. C., A. Shleifer, and R. H. Thaler, Investor Sentiment and the Closed-End Fund Puzzle. The Journal of Finance 46(1): Lipton, M., and J. W. Lorsch, A Modest Proposal for Improved Corporate Governance. Business Lawyer 48(1): Nenova, T., The value of corporate voting rights and control: A cross-country analysis. Journal of Financial Economics 68(3): Porta, R. L., F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer, and R. Vishny, Investor Protection and Corporate Valuation. The Journal of Finance 57(3): Qiang, Q., Corporate governance and state-owned shares in China listed companies. Journal of Asian Economics 14(5): Rajan, R. G., and L. Zingales, what do we know about capital structure?some evidence from 17

18 international data. journal of finance 50: Vafeas, N., Board meeting frequency and firm performance. Journal of Financial Economics 53(1): 高 雷, 何 少 华, and 黄 志 忠, 公 司 治 理 与 掏 空. 经 济 学 ( 季 刊 )(03): 李 增 泉, 孙 铮, and 王 志 伟, 掏 空 与 所 有 权 安 排 来 自 我 国 上 市 公 司 大 股 东 资 金 占 用 的 经 验 证 据. 会 计 研 究 (12): 罗 党 论, and 唐 清 泉, 市 场 环 境 与 控 股 股 东 掏 空 行 为 研 究 来 自 中 国 上 市 公 司 的 经 验 证 据. 会 计 研 究 (04): 沈 艺 峰, 肖 珉, and 黄 娟 娟, 中 小 投 资 者 法 律 保 护 与 公 司 权 益 资 本 成 本. 经 济 研 究 (06): 沈 艺 峰, 肖 珉, and 林 涛, 投 资 者 保 护 与 上 市 公 司 资 本 结 构. 经 济 研 究 (07): 沈 艺 峰, 许 年 行, and 杨 熠, 我 国 中 小 投 资 者 法 律 保 护 历 史 实 践 的 实 证 检 验. 经 济 研 究 (09): 唐 宗 明, and 蒋 位, 中 国 上 市 公 司 大 股 东 侵 害 度 实 证 分 析. 经 济 研 究 (04): 唐 宗 明, 奚 俊 芳, and 蒋 位, 大 股 东 侵 害 小 股 东 的 原 因 及 影 响 因 素 分 析. 上 海 交 通 大 学 学 报 (04): 万 勇, and 张 艳 如, 股 东 大 会 网 络 投 票 制 度 研 究. 证 券 市 场 导 报 (06): 王 鹏, and 周 黎 安, 控 股 股 东 的 控 制 权 所 有 权 与 公 司 绩 效 : 基 于 中 国 上 市 公 司 的 证 据. 金 融 研 究 2: 谢 军, 第 一 大 股 东 股 权 集 中 度 和 公 司 绩 效. 经 济 评 论 (01): 徐 晓 东, and 陈 小 悦, 第 一 大 股 东 对 公 司 治 理 企 业 业 绩 的 影 响 分 析. 经 济 研 究 (02): 许 年 行, and 吴 世 农, 我 国 中 小 投 资 者 法 律 保 护 影 响 股 权 集 中 度 的 变 化 吗? 经 济 学 ( 季 刊 )(02):

说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基

说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度, 对 2015 年 春 季 期 教 运 行 基 内 部 资 料 东 北 师 范 大 教 运 行 基 本 状 态 据 报 告 2015 年 春 季 期 教 务 处 2015 年 10 月 27 日 说 明 为 了 反 映 教 运 行 的 基 本 状 态, 为 校 和 院 制 定 相 关 政 策 和 进 行 教 建 设 与 改 革 提 供 据 依 据, 校 从 程 资 源 ( 开 类 别 开 量 规 模 ) 教 师 结 构 程 考 核 等 维 度,

More information

深圳市新亚电子制程股份有限公司

深圳市新亚电子制程股份有限公司 证 券 代 码 :002388 证 券 简 称 : 新 亚 制 程 公 告 编 号 :2016-053 深 圳 市 新 亚 电 子 制 程 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏 特

More information

抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % %

抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 % # % % % ) % % # # + #, ) +, % % % % % % % % 抗 战 时 期 国 民 政 府 的 银 行 监 理 体 制 探 析 王 红 曼 抗 战 时 期 国 民 政 府 为 适 应 战 时 经 济 金 融 的 需 要 实 行 由 财 政 部 四 联 总 处 中 央 银 行 等 多 家 机 构 先 后 共 同 参 与 的 多 元 化 银 行 监 理 体 制 对 战 时 状 态 下 的 银 行 发 展 与 经 营 安 全 进 行 了 大 规 模 的 设 计 与

More information

珠江钢琴股东大会

珠江钢琴股东大会 证 券 代 码 :002678 证 券 简 称 : 珠 江 钢 琴 公 告 编 号 :2015-038 广 州 珠 江 钢 琴 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 :

More information

3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审

3 月 30 日 在 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 证 券 时 报 证 券 日 报 和 上 海 证 券 交 易 所 网 站 上 发 出 召 开 本 次 股 东 大 会 公 告, 该 公 告 中 载 明 了 召 开 股 东 大 会 的 日 期 网 络 投 票 的 方 式 时 间 以 及 审 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 关 于 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 致 : 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 北 京 市 君 致 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 受 浪 潮 软 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 委 托, 指 派 律 师 出 席 2016 年 4 月

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9D8D3DAB0BABBAAA3A8C9CFBAA3A3A9D7D4B6AFBBAFB9A4B3CCB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303132C4EAC4EAB6C8B9C9B6ABB4F3BBE1B7A8C2C9D2E2BCFBCAE92E646F6378>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9D8D3DAB0BABBAAA3A8C9CFBAA3A3A9D7D4B6AFBBAFB9A4B3CCB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303132C4EAC4EAB6C8B9C9B6ABB4F3BBE1B7A8C2C9D2E2BCFBCAE92E646F6378> 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 关 于 昂 华 ( 上 海 ) 自 动 化 工 程 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 二 年 年 度 股 东 大 会 法 律 意 见 书 上 海 德 载 中 怡 律 师 事 务 所 上 海 市 银 城 中 路 168 号 上 海 银 行 大 厦 1705 室 (200120) 电 话 :8621-5012 2258 传 真 :8621-5012 2257

More information

办 法 >( 修 订 稿 ) 的 议 案 关 于 提 请 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公 司 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 宜 的 议 案 确 定 公 司 的 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 项 如

办 法 >( 修 订 稿 ) 的 议 案 关 于 提 请 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公 司 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 宜 的 议 案 确 定 公 司 的 限 制 性 股 票 激 励 计 划 相 关 事 项 如 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 部 分 限 制 性 股 票 回 购 注 销 完 成 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 任 子 行 网 络 技 术 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 或

More information

评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单

评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单 评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有

More information

一 开 放 性 的 政 策 与 法 规 二 两 岸 共 同 的 文 化 传 承 三 两 岸 高 校 各 自 具 有 专 业 优 势 远 见 杂 志 年 月 日

一 开 放 性 的 政 策 与 法 规 二 两 岸 共 同 的 文 化 传 承 三 两 岸 高 校 各 自 具 有 专 业 优 势 远 见 杂 志 年 月 日 河 北 师 范 大 学 学 报 新 时 期 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 问 题 探 讨 郑 若 玲 王 晓 勇 海 峡 两 岸 高 校 开 放 招 生 是 新 时 期 推 进 海 峡 两 岸 高 等 教 育 交 流 与 合 作 的 重 要 尝 试 系 统 梳 理 改 革 开 放 以 来 两 岸 招 生 政 策 与 就 学 人 数 发 展 变 化 的 历 史 进 程 可 发 现 促 进 两

More information

证券代码:000066 证券简称:长城电脑 公告编号:2014-000

证券代码:000066         证券简称:长城电脑        公告编号:2014-000 证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-092 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 三 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗

More information

2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公

2 2015 年 8 月 11 日, 公 司 召 开 2015 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 <2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 ( 草 案 )> 及 其 摘 要 的 议 案 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 公 证 券 代 码 :300017 证 券 简 称 : 网 宿 科 技 公 告 编 号 :2016-053 网 宿 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 调 整 公 司 2015 年 股 票 期 权 激 励 计 划 激 励 对 象 股 票 期 权 数 量 和 行 权 价 格 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 公 告 内 容 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记

More information

第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2

第 六 章 债 券 股 票 价 值 评 估 1 考 点 一 : 债 券 价 值 的 影 响 因 素 2 Professional Accounting Education Provided by Academy of Professional Accounting (APA) CPA 财 务 管 理 习 题 班 第 八 讲 债 券 股 票 价 值 评 估 IreneGao ACCAspace 中 国 ACCA 国 际 注 册 会 计 师 教 育 平 台 Copyright ACCAspace.com

More information

境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390

境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 489,157,907 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 64.2869 其 中 :A 股 股 东 持 股 占 股 份 总 数 的 61.390 证 券 代 码 :603993 证 券 简 称 : 洛 阳 钼 业 公 告 编 号 :2016-080 洛 阳 栾 川 钼 业 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 2016 年 第 二 次 A 股 类 别 股 东 大 会 及 2016 年 第 二 次 H 股 类 别 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本

More information

2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线

2006年顺德区高中阶段学校招生录取分数线 2014 年 顺 德 区 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 录 取 根 据 佛 山 市 办 提 供 的 考 生 数 据, 现 将 我 区 2014 年 高 中 阶 段 学 校 考 试 提 前 批 第 一 批 第 二 批 学 校 的 录 取 公 布 如 下 : 一 顺 德 一 中 录 取 分 第 1 志 愿, 总 分 585, 综 合 表 现 评 价 A, 考

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B6C0C1A2B6ADCAC2D0ECCCFABEFDCFC8C9FABCB0CCE1C3FBC8CBC9F9C3F72E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B6C0C1A2B6ADCAC2D0ECCCFABEFDCFC8C9FABCB0CCE1C3FBC8CBC9F9C3F72E646F63> 证 券 代 码 :000420 证 券 简 称 : 吉 林 化 纤 公 告 编 号 :2010-20 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 提 名 人 声 明 提 名 人 吉 林 化 纤 股 份 有 限 公 司 董 事 会 现 提 名 徐 铁 君 先 生 为 本 公 司 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人, 并 发 表 公 开 声 明, 被

More information

评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单

评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单 评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有

More information

国债回购交易业务指引

国债回购交易业务指引 附 件 1 上 海 证 券 交 易 所 新 质 押 式 国 债 回 购 交 易 业 务 指 引 一 总 述 根 据 上 海 证 券 交 易 所 债 券 交 易 实 施 细 则, 上 证 所 将 于 2006 年 5 月 8 日 起 推 出 新 质 押 式 国 债 回 购 新 质 押 式 回 购 与 现 行 质 押 式 回 购 相 比 区 别 主 要 在 以 下 几 个 方 面 :1 新 质 押 式

More information

金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年

金 不 少 于 800 万 元, 净 资 产 不 少 于 960 万 元 ; (3) 近 五 年 独 立 承 担 过 单 项 合 同 额 不 少 于 1000 万 元 的 智 能 化 工 程 ( 设 计 或 施 工 或 设 计 施 工 一 体 ) 不 少 于 2 项 ; (4) 近 三 年 每 年 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 一 总 则 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 资 质 标 准 ( 一 ) 为 了 加 强 对 从 事 建 筑 智 能 化 工 程 设 计 与 施 工 企 业 的 管 理, 维 护 建 筑 市 场 秩 序, 保 证 工 程 质 量 和 安 全, 促 进 行 业 健 康 发 展, 结 合 建 筑 智 能 化 工 程 的 特 点, 制 定 本 标

More information

现 场 会 议 时 间 为 :2016 年 5 月 19 日 网 络 投 票 时 间 为 :2016 年 5 月 18 日 -2016 年 5 月 19 日 其 中 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 交 易 系 统 进 行 网 络 投 票 的 时 间 为 2016 年 5 月 19 日 9:30-

现 场 会 议 时 间 为 :2016 年 5 月 19 日 网 络 投 票 时 间 为 :2016 年 5 月 18 日 -2016 年 5 月 19 日 其 中 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 交 易 系 统 进 行 网 络 投 票 的 时 间 为 2016 年 5 月 19 日 9:30- 证 券 代 码 :300439 证 券 简 称 : 美 康 生 物 公 告 编 号 :2016-046 宁 波 美 康 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1 2016

More information

第 卷 第 辑 高 明 华 蔡 卫 星 曾 诚 股 权 结 构 与 信 息 披 露 质 量 来 自 证 券 分 析 师 盈 余 预 测 特 征 的 证 据!!

第 卷 第 辑 高 明 华 蔡 卫 星 曾 诚 股 权 结 构 与 信 息 披 露 质 量 来 自 证 券 分 析 师 盈 余 预 测 特 征 的 证 据!! 第 卷 第 辑 年 月 产 业 经 济 评 论 高 明 华 蔡 卫 星 曾 诚 本 文 利 用 年 中 国 股 上 市 公 司 的 相 关 数 据 使 用 证 券 分 析 师 盈 余 预 测 特 征 作 为 信 息 披 露 质 量 的 代 理 变 量 从 股 权 集 中 和 股 权 制 衡 的 角 度 探 讨 了 股 权 结 构 与 信 息 披 露 质 量 之 间 的 关 系 我 们 的 研 究 发

More information

1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2

1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路 2 简 略 版 本 :2015 3 10 2016 2021 全 球 卫 生 部 门 病 毒 性 肝 炎 战 略 2016 2021 2015 3 12 2012 2010 2014 2015 2016 2021 140 55% 35% 5 15% 5 20% 2.4 1.3 1.5 1 1600 1000 40 50 2030 2000 采 取 行 动 的 机 会 90% 开 拓 成 功 的 道 路

More information

¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个

¹ º ¹ º 农 业 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 农 业 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 月 及 以 上 的 流 动 人 口 非 农 流 动 人 口 是 指 户 口 性 质 为 非 农 户 口 在 流 入 地 城 市 工 作 生 活 居 住 一 个 ¹ 改 革 开 放 年 来 人 口 流 动 规 模 持 续 增 加 对 我 国 社 会 经 济 的 持 续 发 展 起 到 了 重 要 作 用 为 全 面 了 解 我 国 流 动 人 口 生 存 状 况 准 确 把 握 流 动 人 口 发 展 规 律 和 趋 势 不 断 加 强 流 动 人 口 服 务 管 理 引 导 人 口 有 序 流 动 合 理 分 布 国 家 人 口 计 生 委 于 年 月 启

More information

何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知

何 秋 琳 张 立 春 视 觉 学 习 研 究 进 展 视 觉 注 意 视 觉 感 知 第 卷 第 期 年 月 开 放 教 育 研 究 何 秋 琳 张 立 春 华 南 师 范 大 学 未 来 教 育 研 究 中 心 广 东 广 州 随 着 图 像 化 技 术 和 电 子 媒 体 的 发 展 视 觉 学 习 也 逐 步 发 展 为 学 习 科 学 的 一 个 研 究 分 支 得 到 研 究 人 员 和 教 育 工 作 者 的 广 泛 关 注 基 于 此 作 者 试 图 对 视 觉 学 习

More information

Microsoft Word - 文件汇编.doc

Microsoft Word - 文件汇编.doc 北 京 市 中 医 管 理 局 二 一 五 年 四 月 ... 1... 18 2015... 30 京 中 医 政 字 [2014]160 号 1 2 一 充 分 认 识 中 医 健 康 乡 村 建 设 工 作 的 重 要 意 义 二 建 立 健 全 工 作 保 障 机 制 2014 12 15 三 做 好 工 作 启 动 的 准 备 事 宜 1 2014 12 15 5-10 2014 12 15

More information

!!!!!!!!!!

!!!!!!!!!! 有 限 理 性 动 物 精 神 及 市 场 崩 溃 对 情 绪 波 动 与 交 易 行 为 的 实 验 研 究 林 树 俞 乔 资 本 市 场 的 经 验 表 明 市 场 参 与 主 体 投 资 者 的 情 绪 波 动 对 资 产 交 易 与 价 格 决 定 产 生 了 不 可 忽 视 的 影 响 但 是 现 有 文 献 尚 缺 乏 对 这 一 重 要 因 素 的 研 究 因 此 本 文 的 目 的

More information

2.5 选 举 陈 晓 非 女 士 为 第 六 届 董 事 会 董 事 候 选 人 的 议 案 ; 2.6 选 举 卢 婕 女 士 为 第 六 届 董 事 会 董 事 候 选 人 的 议 案 ; 2.7 选 举 张 文 君 先 生 为 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人 的 议 案

2.5 选 举 陈 晓 非 女 士 为 第 六 届 董 事 会 董 事 候 选 人 的 议 案 ; 2.6 选 举 卢 婕 女 士 为 第 六 届 董 事 会 董 事 候 选 人 的 议 案 ; 2.7 选 举 张 文 君 先 生 为 第 六 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人 的 议 案 证 券 代 码 :000982 证 券 简 称 : 中 银 绒 业 公 告 编 号 :2014-83 宁 夏 中 银 绒 业 股 份 有 限 公 司 董 事 会 关 于 召 开 2014 年 第 五 次 临 时 股 东 大 会 网 络 投 票 流 程 的 提 示 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载

More information

0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量

0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 考 核 ( 扣 原 因 ) 考 评 得 3 安 全 生 产 目 30 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 无 轻 伤 责 任 事 故 无 重 大 质 量 0 年 上 半 年 评 价 与 考 核 细 则 序 号 部 门 要 素 值 考 核 内 容 考 核 方 式 考 核 标 准 无 同 等 责 任 以 上 道 路 交 通 亡 人 事 故 3 无 轻 伤 责 任 事 故 目 标 30 及 事 无 重 大 质 量 工 作 过 失 故 管 无 其 他 一 般 责 任 事 故 理 在 公 司 文 明 环 境 创 建 中, 无 工 作 过 失 及 被 追 究 的

More information

科 学 出 版 社 科 学 出 版 社 前 言 本 书 是 针 对 普 通 高 等 院 校 经 济 类 和 工 商 管 理 类 本 科 专 业 财 务 管 理 学 的 教 学 需 求, 结 合 教 育 部 经 济 管 理 类 本 科 财 务 管 理 学 课 程 教 学 大 纲 编 写 而 成 的 本 书 执 笔 者 都 是 长 期 工 作 在 财 务 管 理 教 学 一 线 的 专 业 教 师,

More information

浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证

浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 发 文 号 :TCYJS2016H0228 致 : 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 根 据 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 ( 下 称 证 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 书 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 浙 江 省 杭 州 市 杭 大 路 1 号 黄 龙 世 纪 广 场 A 座 11 楼 电 话 :+86 571 87901111 传 真 :+86 571 87901501 浙 江 天 册 律 师 事 务 所 关 于 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司

More information

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816 ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为

More information

一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创 新 能 力, 综 合 运 用 所 学 知 识 发 现 问 题, 分 析 问 题 和 解 决

一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创 新 能 力, 综 合 运 用 所 学 知 识 发 现 问 题, 分 析 问 题 和 解 决 上 海 市 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 基 本 要 求 和 评 价 指 标 体 系 ( 试 行 ) 上 海 市 学 位 委 员 会 办 公 室 二 O 一 二 年 三 月 一 公 共 卫 生 硕 士 专 业 学 位 论 文 的 概 述 学 位 论 文 是 对 研 究 生 进 行 科 学 研 究 或 承 担 专 门 技 术 工 作 的 全 面 训 练, 是 培 养 研 究 生 创

More information

证券代码:000066 证券简称:长城电脑 公告编号:2014-000

证券代码:000066         证券简称:长城电脑        公告编号:2014-000 证 券 代 码 :000066 证 券 简 称 : 长 城 电 脑 公 告 编 号 :2016-054 中 国 长 城 计 算 机 深 圳 股 份 有 限 公 司 2016 年 度 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 其 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗

More information

本 文 从 贫 困 概 念 及 演 化 提 出 新 贫 困 人 口 的 定 义 和 类 型 认 为 新 贫 困 人 口 是 我 国 计 划 经 济 向 市 场 经 济 制 度 转 轨 过 程 中 的 利 益 受 损 者 解 决 新 贫 困 人 口 的 生 存 权 和 发 展 权 问 题 是 政 府 的 基 本 责 任 由 此 从 社 会 保 障 的 内 涵 功 能 和 价 值 基 础 等 角 度 阐

More information

,,,,, :,, (.,, );, (, : ), (.., ;. &., ;.. &.., ;, ;, ),,,,,,, ( ) ( ),,,,.,,,,,, : ;, ;,.,,,,, (., : - ),,,, ( ),,,, (, : ),, :,

,,,,, :,, (.,, );, (, : ), (.., ;. &., ;.. &.., ;, ;, ),,,,,,, ( ) ( ),,,,.,,,,,, : ;, ;,.,,,,, (., : - ),,,, ( ),,,, (, : ),, :, : 周 晓 虹 : - -., - - - -. :( ), -,.( ),,, -. - ( ).( ) ', -,,,,, ( ).( ),,, -., '.,, :,,,, :,,,, ,,,,, :,, (.,, );, (, : ), (.., ;. &., ;.. &.., ;, ;, ),,,,,,, ( ) ( ),,,,.,,,,,, : ;, ;,.,,,,, (., : - ),,,,

More information

中 国 软 科 学 年 第 期!!!

中 国 软 科 学 年 第 期!!! 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 山 寨 模 式 的 形 成 机 理 及 其 对 组 织 创 新 的 启 示 陶 厚 永 李 燕 萍 骆 振 心 武 汉 大 学 经 济 与 管 理 学 院 武 汉 大 学 中 国 产 学 研 合 作 问 题 研 究 中 心 湖 北 武 汉 北 京 大 学 经 济 研 究 所 光 华 天 成 博 士 后 工 作 站 北 京 本

More information

一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起

一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 县 乡 两 级 的 政 治 体 制 改 革 如 何 建 立 民 主 的 合 作 新 体 制 县 乡 人 大 运 行 机 制 研 究 课 题 组 引 言 一 从 分 封 制 到 郡 县 制 一 从 打 虎 亭 汉 墓 说 起 二 密 县 在 周 初 是 两 个 小 国 密 国 和 郐 国 三 密 县 的 第 一 任 县 令 卓 茂 四 明 清 时 代 的 密 县 二 从 集 中 的 动 员 体

More information

上海证券交易所会议纪要

上海证券交易所会议纪要 附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 通 过 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 交 易 系 统 并

More information

<4D F736F F D D323630D6D0B9FAD3A6B6D4C6F8BAF2B1E4BBAFB5C4D5FEB2DFD3EBD0D0B6AF C4EAB6C8B1A8B8E6>

<4D F736F F D D323630D6D0B9FAD3A6B6D4C6F8BAF2B1E4BBAFB5C4D5FEB2DFD3EBD0D0B6AF C4EAB6C8B1A8B8E6> 中 国 应 对 气 候 变 化 的 政 策 与 行 动 2013 年 度 报 告 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 二 〇 一 三 年 十 一 月 100% 再 生 纸 资 源 目 录 前 言... 1 一 应 对 气 候 变 化 面 临 的 形 势... 3 二 完 善 顶 层 设 计 和 体 制 机 制... 4 三 减 缓 气 候 变 化... 8 四 适 应 气 候 变 化... 20

More information

激 励 计 划 设 定 的 第 三 个 解 锁 期 解 锁 条 件 是 否 达 到 解 锁 条 件 的 说 明 1 公 司 未 发 生 如 下 任 一 情 形 : 1 公 司 最 近 一 个 会 计 年 度 财 务 会 计 报 告 被 注 册 会 计 师 出 具 否 定 意 见 或 者 无 法 表

激 励 计 划 设 定 的 第 三 个 解 锁 期 解 锁 条 件 是 否 达 到 解 锁 条 件 的 说 明 1 公 司 未 发 生 如 下 任 一 情 形 : 1 公 司 最 近 一 个 会 计 年 度 财 务 会 计 报 告 被 注 册 会 计 师 出 具 否 定 意 见 或 者 无 法 表 证 券 代 码 :300170 证 券 简 称 : 汉 得 信 息 公 告 编 号 :2016-032 上 海 汉 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 关 于 2012 年 股 权 激 励 计 划 第 三 期 解 锁 股 份 上 市 流 通 的 提 示 性 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记

More information

包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 须 知 为 维 护 股 东 合 法 权 益, 确 保 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 )2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 ( 以 下

包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 须 知 为 维 护 股 东 合 法 权 益, 确 保 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 )2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 ( 以 下 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 资 料 二 一 六 年 八 月 三 日 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 会 议 须 知 为 维 护 股 东 合 法 权 益, 确 保 包 头 北 方 创 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 )2016 年 第

More information

证监会行政审批事项目录

证监会行政审批事项目录 事 项 目 录 项 目 对 象 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 第 十 一 条 : 保 荐 人 的 资 格 及 其 管 理 办 法 由 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 规 定 44001 保 荐 机 构 注 册 国 务 院 对 确 需 要 保 留 的 项 目 设 定 的 决 定 ( 国 务 院 令 第 412 号 ) 附 件 第 383 项 保 荐 机 构 和 保 荐 代 表 人

More information

股票代码:000936

股票代码:000936 证 券 代 码 :000936 证 券 简 称 : 华 西 股 份 公 告 编 号 :2016-031 江 苏 华 西 村 股 份 有 限 公 司 二 0 一 五 年 度 股 东 大 会 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 特 别 提 示 : 1

More information

Microsoft Word - 第7章 图表反转形态.doc

Microsoft Word - 第7章 图表反转形态.doc 第 七 章 图 表 反 转 形 态 我 们 知 道 市 场 趋 势 共 有 三 种 : 上 升 趋 势 下 降 趋 势 和 横 向 整 理 市 场 的 价 格 波 动 都 是 运 行 在 这 三 种 趋 势 中, 所 有 的 走 势 都 是 这 三 种 趋 势 的 排 列 组 合 如 图 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 所 示 市 场 趋 势 结 构 示 意 图 7-1 图 市 场 趋

More information

<433A5C446F63756D656E747320616E642053657474696E67735C41646D696E6973747261746F725CD7C0C3E65CC2DBCEC4CFB5CDB3CAB9D3C3D6B8C4CFA3A8BCF2BBAFA3A95CCAB9D3C3D6B8C4CF31302D31392E646F63>

<433A5C446F63756D656E747320616E642053657474696E67735C41646D696E6973747261746F725CD7C0C3E65CC2DBCEC4CFB5CDB3CAB9D3C3D6B8C4CFA3A8BCF2BBAFA3A95CCAB9D3C3D6B8C4CF31302D31392E646F63> ( 一 ) 系 统 整 体 操 作 流 程 简 述 3 ( 二 ) 系 统 中 各 角 色 操 作 功 能 说 明 5 1. 学 院 管 理 员 5 2. 教 学 院 长 8 3. 指 导 教 师 10 4. 答 辩 组 组 长 12 5. 学 生 12 6. 系 统 管 理 员 15 ( 一 ) 论 文 系 统 常 见 问 题 16 ( 二 ) 论 文 查 重 常 见 问 题 22 1 2 主

More information

上海证券交易所会议纪要

上海证券交易所会议纪要 附 件 上 海 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 上 交 所 ) 上 市 的 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 业 务, 提 高 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 申 购 及 资 金 结 算 效 率, 根 据 证 券 发 行 与 承 销

More information

其 中 :A 股 股 东 持 有 股 份 总 数 31,126,938,909 境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 6,454,698,427 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 7

其 中 :A 股 股 东 持 有 股 份 总 数 31,126,938,909 境 外 上 市 外 资 股 股 东 持 有 股 份 总 数 (H 股 ) 6,454,698,427 3 出 席 会 议 的 股 东 所 持 有 表 决 权 股 份 数 占 公 司 有 表 决 权 股 份 总 数 的 7 证 券 代 码 :601998 证 券 简 称 : 中 信 银 行 公 告 编 号 :2016-31 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 股 东 大 会 2016 年 第 一 次 A 股 类 别 股 东 会 及 2016 年 第 一 次 H 股 类 别 股 东 会 决 议 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚

More information

!!

!! 梁 运 文 霍 震 刘 凯 本 文 利 用 奥 尔 多 中 心 的 调 查 数 据 从 三 个 方 面 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 状 况 进 行 了 详 细 的 实 证 分 析 首 先 刻 画 了 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 的 总 体 统 计 特 征 然 后 从 财 产 构 成 出 发 对 我 国 城 乡 居 民 财 产 分 布 进 行 了 结 构 分 解 最 后 通

More information

马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则!! # #

马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则!! # # 马 克 思 主 义 公 正 观 的 基 本 向 度 及 方 法 论 原 则 马 俊 峰 在 社 会 公 正 问 题 的 大 讨 论 中 罗 尔 斯 诺 齐 克 哈 耶 克 麦 金 泰 尔 等 当 代 西 方 思 想 家 的 论 述 被 反 复 引 用 和 申 说 而 将 马 克 思 恩 格 斯 等 经 典 作 家 的 观 点 置 于 一 种 被 忽 视 甚 至 被 忘 却 的 状 态 形 成 这 种

More information

西 南 民 族 学 院 学 报 哲 学 社 会 科 学 版 第 卷 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 年 年 新 中 国 五 十 年 统 计 资 料 汇 编 中 国 人 口 统 计 年 鉴 年 数 据 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 中 国 统 计 出 版 社 年 版 资 料 来 源

西 南 民 族 学 院 学 报 哲 学 社 会 科 学 版 第 卷 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 年 年 新 中 国 五 十 年 统 计 资 料 汇 编 中 国 人 口 统 计 年 鉴 年 数 据 资 料 来 源 中 国 统 计 年 鉴 中 国 统 计 出 版 社 年 版 资 料 来 源 郑 长 德 教 育 的 发 展 人 力 资 源 的 开 发 是 决 定 西 部 民 族 地 区 未 来 发 展 的 关 键 因 素 之 一 是 实 施 西 部 大 开 发 战 略 提 高 其 经 济 竞 争 力 和 综 合 实 力 的 重 要 保 障 本 文 从 西 部 民 族 地 区 教 育 发 展 的 现 状 入 手 指 出 中 华 人 民 共 和 国 成 立 多 年 来 西 部 民 族 地 区

More information

新, 各 地 各 部 门 ( 单 位 ) 各 文 化 事 业 单 位 要 高 度 重 视, 切 实 加 强 领 导, 精 心 组 织 实 施 要 根 据 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 的 规 定 和 要 求, 在 深 入 调 查 研 究 广 泛 听 取 意 见 的 基 础 上, 研 究 提

新, 各 地 各 部 门 ( 单 位 ) 各 文 化 事 业 单 位 要 高 度 重 视, 切 实 加 强 领 导, 精 心 组 织 实 施 要 根 据 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 的 规 定 和 要 求, 在 深 入 调 查 研 究 广 泛 听 取 意 见 的 基 础 上, 研 究 提 广 西 壮 族 自 治 区 人 事 厅 广 西 壮 族 自 治 区 文 化 厅 文 件 桂 人 发 2009 42 号 关 于 印 发 广 西 壮 族 自 治 区 文 化 事 业 单 位 岗 位 设 置 结 构 比 例 指 导 标 准 的 通 知 各 市 人 事 局 文 化 局, 区 直 各 部 门 ( 单 位 ): 根 据 人 事 部 印 发 的 事 业 单 位 岗 位 设 置 管 理 试 行 办

More information

文 化 记 忆 传 统 创 新 与 节 日 遗 产 保 护 根 据 德 国 学 者 阿 斯 曼 的 文 化 记 忆 理 论 仪 式 与 文 本 是 承 载 文 化 记 忆 的 两 大 媒 体 在 各 种 仪 式 行 为 中 节 日 以 其 高 度 的 公 共 性 有 组 织 性 和 历 史 性 而 特 别 适 用 于 文 化 记 忆 的 储 存 和 交 流 节 日 的 文 化 功 能 不 仅 在 于

More information

目 录 1. 第 37 次 股 东 大 会 会 议 议 程 2 2. 第 37 次 股 东 大 会 表 决 办 法 3 3. 第 37 次 股 东 大 会 监 票 人 计 票 人 建 议 名 单 4 4. 会 议 审 议 议 案 4.1 关 于 调 整 公 司 利 润 分 配 政 策 及 修 订 公

目 录 1. 第 37 次 股 东 大 会 会 议 议 程 2 2. 第 37 次 股 东 大 会 表 决 办 法 3 3. 第 37 次 股 东 大 会 监 票 人 计 票 人 建 议 名 单 4 4. 会 议 审 议 议 案 4.1 关 于 调 整 公 司 利 润 分 配 政 策 及 修 订 公 山 西 焦 化 股 份 有 限 公 司 第 三 十 七 次 股 东 大 会 会 议 资 料 二 〇 一 二 年 六 月 二 十 五 日 目 录 1. 第 37 次 股 东 大 会 会 议 议 程 2 2. 第 37 次 股 东 大 会 表 决 办 法 3 3. 第 37 次 股 东 大 会 监 票 人 计 票 人 建 议 名 单 4 4. 会 议 审 议 议 案 4.1 关 于 调 整 公 司 利

More information

北 京 德 恒 律 师 事 务 所 关 于 一 汽 轿 车 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 致 : 一 汽 轿 车 股 份 有 限 公 司 德 恒 D201212111088810208BJ-02 号 北 京 德 恒 律 师 事 务 所 ( 以 下 简

北 京 德 恒 律 师 事 务 所 关 于 一 汽 轿 车 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 致 : 一 汽 轿 车 股 份 有 限 公 司 德 恒 D201212111088810208BJ-02 号 北 京 德 恒 律 师 事 务 所 ( 以 下 简 关 于 一 汽 轿 车 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 股 东 大 会 的 法 律 意 见 北 京 市 西 城 区 金 融 街 19 号 富 凯 大 厦 B 座 12 层 电 话 :010-52682888 传 真 :010-52682999 邮 编 :100033 北 京 德 恒 律 师 事 务 所 关 于 一 汽 轿 车 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 股 东 大 会 的 法

More information

2015-089:厦门安妮股份有限公司关于重大资产重组事项相关公告的更正公告+

2015-089:厦门安妮股份有限公司关于重大资产重组事项相关公告的更正公告+ 股 票 代 码 :002235 股 票 简 称 : 安 妮 股 份 编 号 :2015-089 厦 门 安 妮 股 份 有 限 公 司 关 于 重 大 资 产 重 组 事 项 相 关 公 告 的 更 正 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性

More information

上证指数

上证指数 上 证 与 修 正 方 法 一 ( 一 ) 计 算 公 式 1. 上 证 指 数 系 列 均 采 用 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 计 算 2. 上 证 180 指 数 上 证 50 指 数 等 以 成 份 股 的 调 整 股 本 数 为 权 数 进 行 加 权 计 算, 计 算 公 式 为 : 报 告 期 指 数 =( 报 告 期 样 本 股 的 调 整 市 值 / 基 期 )

More information

全国建筑市场注册执业人员不良行为记录认定标准(试行).doc

全国建筑市场注册执业人员不良行为记录认定标准(试行).doc - 1 - - 2 - 附 件 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 不 良 记 录 认 定 标 准 ( 试 行 ) 说 明 为 了 完 善 建 筑 市 场 注 册 执 业 人 员 诚 信 体 系 建 设, 规 范 执 业 和 市 场 秩 序, 依 据 相 关 法 律 法 规 和 部 门 规 章, 根 据 各 行 业 特 点, 我 部 制 订 了 全 国 建 筑 市 场 注 册 执 业 人

More information

黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅

黄 金 原 油 总 持 仓 增 长, 同 比 增 幅 分 别 为 4.2% 和 4.1% 而 铜 白 银 以 及 玉 米 则 出 现 减 持, 减 持 同 比 减 少 分 别 为 9.4%,9.4% 以 及 6.5% 大 豆, 豆 粕 结 束 连 续 4 周 总 持 仓 量 增 长, 出 现 小 幅 小 麦 净 多 持 仓 增 加, 豆 油 豆 粕 净 多 持 仓 减 少 美 国 CFTC 持 仓 报 告 部 门 : 市 场 研 究 与 开 发 部 类 型 : 量 化 策 略 周 报 日 期 :212 年 5 月 7 日 电 话 :592-5678753 网 址 :www.jinyouqh.com 主 要 内 容 : 根 据 美 国 CFTC 公 布 的 数 据, 本 报 告 中 的 11 个

More information

国际财务报告准则第13号——公允价值计量

国际财务报告准则第13号——公允价值计量 附 件 : 企 业 会 计 准 则 第 39 号 公 允 价 值 计 量 第 一 章 总 则 第 一 条 为 了 规 范 公 允 价 值 的 计 量 和 披 露, 根 据 企 业 会 计 准 则 基 本 准 则, 制 定 本 准 则 第 二 条 公 允 价 值, 是 指 市 场 参 与 者 在 计 量 日 发 生 的 有 序 交 易 中, 出 售 一 项 资 产 所 能 收 到 或 者 转 移 一

More information

关于修订《沪市股票上网发行资金申购

关于修订《沪市股票上网发行资金申购 关 于 修 订 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 的 通 知 各 有 关 单 位 : 沪 市 股 票 上 网 发 行 资 金 申 购 实 施 办 法 ( 修 订 稿 ) ( 见 附 件 ) 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准, 现 将 修 订 所 涉 主 要 内 容 公 布 如 下 一 第 二 条 ( 二 ) 申 购 单 位 及 上 限 修 改

More information

光明乳业股份有限公司

光明乳业股份有限公司 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 A 股 股 票 募 集 资 金 存 放 与 实 际 使 用 情 况 的 专 项 报 告 及 审 核 报 告 截 至 2012 年 12 月 31 日 止 审 核 报 告 光 明 乳 业 股 份 有 限 公 司 全 体 股 东 : 德 师 报 ( 核 ) 字 (13) 第 E0019 号 我 们 审 核 了 后 附 的 光 明 乳 业 股 份

More information

2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位

2. 本 次 修 改 后, 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 要 求 市 值 计 算 规 则 及 证 券 账 户 使 用 的 相 关 规 定 是 否 发 生 了 变 化? 答 : 未 发 生 变 化 投 资 者 申 购 新 股 的 持 有 市 值 是 指, 以 投 资 者 为 单 位 新 股 网 上 网 下 发 行 实 施 细 则 问 答 上 交 所 2016-01-05 一 网 上 发 行 业 务 问 答 1. 本 次 修 改 的 主 要 内 容 是 什 么? 答 : 本 次 修 改 的 主 要 内 容 包 括 : 一 是 取 消 了 投 资 者 在 申 购 委 托 时 应 全 额 缴 纳 申 购 资 金 的 规 定, 明 确 了 投 资 者 应 根 据 最 终 确 定 的 发

More information

<4D F736F F D20B7A2D0D0C8CBB9D8D3DAB9ABCBBEC9E8C1A2D2D4C0B4B9C9B1BED1DDB1E4C7E9BFF6B5C4CBB5C3F7BCB0C6E4B6ADCAC2A1A2BCE0CAC2A1A2B8DFBCB6B9DCC0EDC8CBD4B1B5C4C8B7C8CFD2E2BCFB2E646F63>

<4D F736F F D20B7A2D0D0C8CBB9D8D3DAB9ABCBBEC9E8C1A2D2D4C0B4B9C9B1BED1DDB1E4C7E9BFF6B5C4CBB5C3F7BCB0C6E4B6ADCAC2A1A2BCE0CAC2A1A2B8DFBCB6B9DCC0EDC8CBD4B1B5C4C8B7C8CFD2E2BCFB2E646F63> 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 文 件 深 赛 智 2009 26 号 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 关 于 公 司 设 立 以 来 股 本 演 变 情 况 的 说 明 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 深 圳 市 赛 为 智 能 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 由 深 圳 市 赛 为 智 能 有 限 公 司 ( 以

More information

各位股东及股东代表:

各位股东及股东代表: 天 威 视 讯 :2015 年 度 独 立 董 事 述 职 报 告 各 位 股 东 及 股 东 代 表 : 作 为 深 圳 市 天 威 视 讯 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 的 独 立 董 事, 现 将 本 人 2015 年 履 行 职 责 的 情 况 汇 报 如 下 : 一 2015 年 出 席 董 事 会 及 股 东 大 会 的 次 数 及 投 票 情 况 2015 年

More information

4 2013 年 1 月 16 日, 公 司 分 别 召 开 第 二 届 董 事 会 第 二 十 七 次 会 议 和 第 二 届 监 事 会 第 十 五 次 会 议, 审 议 通 过 了 关 于 向 激 励 对 象 授 予 限 制 性 股 票 的 议 案, 确 定 首 期 限 制 性 股 票 授 予

4 2013 年 1 月 16 日, 公 司 分 别 召 开 第 二 届 董 事 会 第 二 十 七 次 会 议 和 第 二 届 监 事 会 第 十 五 次 会 议, 审 议 通 过 了 关 于 向 激 励 对 象 授 予 限 制 性 股 票 的 议 案, 确 定 首 期 限 制 性 股 票 授 予 证 券 代 码 :300015 证 券 简 称 : 爱 尔 眼 科 编 号 :2013-047 爱 尔 眼 科 医 院 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 向 激 励 对 象 授 予 预 留 限 制 性 股 票 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 鉴

More information

龚 亚 夫 在 重 新 思 考 基 础 教 育 英 语 教 学 的 理 念 一 文 中 援 引 的 观 点 认 为 当 跳 出 本 族 语 主 义 的 思 维 定 式 后 需 要 重 新 思 考 许 多 相 连 带 的 问 题 比 如 许 多 发 音 的 细 微 区 别 并 不 影 响 理 解 和

龚 亚 夫 在 重 新 思 考 基 础 教 育 英 语 教 学 的 理 念 一 文 中 援 引 的 观 点 认 为 当 跳 出 本 族 语 主 义 的 思 维 定 式 后 需 要 重 新 思 考 许 多 相 连 带 的 问 题 比 如 许 多 发 音 的 细 微 区 别 并 不 影 响 理 解 和 语 音 语 篇 语 感 语 域 林 大 津 毛 浩 然 改 革 开 放 以 来 的 英 语 热 引 发 了 大 中 小 学 英 语 教 育 整 体 规 划 问 题 在 充 分 考 虑 地 区 学 校 和 个 体 差 异 以 及 各 家 观 点 的 基 础 上 遵 循 实 事 求 是 逐 级 定 位 逐 层 分 流 因 材 施 教 的 原 则 本 研 究 所 倡 导 的 语 音 语 篇 语 感 语 域

More information

( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,,

( 二 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 培 养 人 的 创 新 精 神,,,,,,,,,,,,, [ ],,,,,,,,,,, :, ;,,,,,,? ( 三 ) 现 行 统 一 高 考 制 度 不 利 于 全 体 学 生 都 获 得 全 面 发 展,, [ ],,,,,,,,,,, ( ) ( )... 李 雪 岩, 龙 耀 (. 广 西 民 族 大 学 商 学 院, 广 西 南 宁 ;. 中 山 大 学 教 育 学 院, 广 东 广 州 ) : 高 等 教 育 是 专 业 教 育 高 考 是 为 高 等 教 育 服 务 的, 是 为 高 等 专 业 教 育 选 拔 有 专 业 培 养 潜 质 的 人 才 现 行 高 考 制 度 忽 略 专 业 潜 质 的 因 素, 过 份 强

More information

工 程 勘 察 资 质 标 准 根 据 建 设 工 程 勘 察 设 计 管 理 条 例 和 建 设 工 程 勘 察 设 计 资 质 管 理 规 定, 制 定 本 标 准 一 总 则 ( 一 ) 本 标 准 包 括 工 程 勘 察 相 应 专 业 类 型 主 要 专 业 技 术 人 员 配 备 技 术

工 程 勘 察 资 质 标 准 根 据 建 设 工 程 勘 察 设 计 管 理 条 例 和 建 设 工 程 勘 察 设 计 资 质 管 理 规 定, 制 定 本 标 准 一 总 则 ( 一 ) 本 标 准 包 括 工 程 勘 察 相 应 专 业 类 型 主 要 专 业 技 术 人 员 配 备 技 术 住 房 和 城 乡 建 设 部 关 于 印 发 工 程 勘 察 资 质 标 准 的 通 知 建 市 [2013]9 号 各 省 自 治 区 住 房 和 城 乡 建 设 厅, 北 京 市 规 划 委, 天 津 上 海 市 建 设 交 通 委, 重 庆 市 城 乡 建 设 委, 新 疆 生 产 建 设 兵 团 建 设 局, 总 后 基 建 营 房 部 工 程 局, 国 务 院 有 关 部 门 建 设 司,

More information

中信证券股份有限公司

中信证券股份有限公司 中 信 证 券 股 份 关 于 钱 江 水 利 开 发 股 份 股 权 分 置 改 革 之 补 充 保 荐 意 见 书 保 荐 机 构 : 中 信 证 券 股 份 二 00 六 年 十 一 月 二 十 三 日 1 保 荐 机 构 声 明 1 本 补 充 保 荐 意 见 是 基 于 非 流 通 股 股 东 和 流 通 股 股 东 经 过 沟 通 和 协 商 后 对 股 权 分 置 改 革 方 案 进

More information

( 此 页 无 正 文, 为 广 东 东 方 精 工 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 提 供 资 料 真 实 准 确 和 完 整 的 承 诺 函 之 签 署 页 ) 广 东 东 方 精 工 科 技 股 份 有 限 公 司 法 定 代 表 人 : 唐 灼 林 2016 年 7 月 28 日

( 此 页 无 正 文, 为 广 东 东 方 精 工 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 提 供 资 料 真 实 准 确 和 完 整 的 承 诺 函 之 签 署 页 ) 广 东 东 方 精 工 科 技 股 份 有 限 公 司 法 定 代 表 人 : 唐 灼 林 2016 年 7 月 28 日 广 东 东 方 精 工 科 技 股 份 有 限 公 司 关 于 提 供 资 料 真 实 准 确 和 完 整 的 承 诺 函 鉴 于 广 东 东 方 精 工 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 拟 收 购 北 京 普 莱 德 新 能 源 电 池 科 技 有 限 公 司 股 权, 为 保 证 本 次 交 易 的 顺 利 完 成, 按 照 中 国 证 券 监 管 部 门 相

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6DCC4EAB4F3BBE1BBE1D2E9D7CAC1CF2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6DCC4EAB4F3BBE1BBE1D2E9D7CAC1CF2E646F63> 中 国 中 煤 能 源 股 份 有 限 公 司 2014 年 度 股 东 周 年 大 会 会 议 资 料 二 O 一 五 年 六 月 目 录 会 议 须 知... 2 会 议 议 程... 4 会 议 通 知... 6 议 案 一 关 于 公 司 2014 年 度 董 事 会 报 告 的 议 案... 19 议 案 二 关 于 公 司 2014 年 度 监 事 会 报 告 的 议 案... 21 议

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1B6C8DAD7CAC8DAC8AFBDBBD2D7CAB5CAA9CFB8D4F2A1B7D0DEB6A9BDE2B6C1A3A8C8DAD7CAC8DAC8AFD7A8C0B8A3A92E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1B6C8DAD7CAC8DAC8AFBDBBD2D7CAB5CAA9CFB8D4F2A1B7D0DEB6A9BDE2B6C1A3A8C8DAD7CAC8DAC8AFD7A8C0B8A3A92E646F63> 上 海 证 券 交 易 所 融 资 融 券 交 易 实 施 细 则 解 读 一 什 么 是 融 资 融 券 交 易? 融 资 融 券 交 易, 又 称 信 用 交 易, 是 指 投 资 者 向 具 有 上 海 证 券 交 易 所 会 员 资 格 的 证 券 公 司 提 供 担 保 物, 借 入 资 金 买 入 本 所 上 市 证 券 或 借 入 本 所 上 市 证 券 并 卖 出 的 行 为 与 现

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2CEBFBC3232C6DAD1A7CFB0D3EBCBBCBFBCC4DAD2B3>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2CEBFBC3232C6DAD1A7CFB0D3EBCBBCBFBCC4DAD2B3> - 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - 做 四 个 全 面 的 宣 传 者 实 践 者 - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - - 10 - - 11 - - 12 - - 13 - - 14 - - 15 - - 16 - - 17 - - 18 - - 19 - - 20 - 创 新 调 处 新 机 制 构 筑 稳 定 防 火 墙 - 21 - - 22 - - 23

More information

秦川发展第五届第三次

秦川发展第五届第三次 公 司 董 事 会 议 事 规 则 (2011 修 正 案 ) 为 了 保 护 公 司 和 股 东 的 权 益, 建 立 规 范 化 的 董 事 会 运 作 程 序, 保 障 公 司 经 营 决 策 高 效 有 序 地 进 行, 依 照 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 ( 下 称 公 司 法 ) 国 家 有 关 法 律 法 规 及 公 司 章 程 的 有 关 规 定, 制 定 公 司 董 事

More information

十 九 被 提 名 人 不 是 已 经 离 职 和 退 ( 离 ) 休 后 三 年 内, 且 拟 任 独 立 董 事 职 务 未 按 规 定 获 得 本 人 原 所 在 单 位 党 组 ( 党 委 ) 及 中 央 纪 委 中 央 组 织 部 同 意 的 中 央 管 理 干 部 二 十 被 提 名 人

十 九 被 提 名 人 不 是 已 经 离 职 和 退 ( 离 ) 休 后 三 年 内, 且 拟 任 独 立 董 事 职 务 未 按 规 定 获 得 本 人 原 所 在 单 位 党 组 ( 党 委 ) 及 中 央 纪 委 中 央 组 织 部 同 意 的 中 央 管 理 干 部 二 十 被 提 名 人 证 券 代 码 : 000563 证 券 简 称 : 陕 国 投 A 陕 西 省 国 际 信 托 股 份 有 限 公 司 独 立 董 事 提 名 人 声 明 提 名 人 陕 西 省 国 际 信 托 股 份 有 限 公 司 董 事 会 现 就 提 名 王 晓 芳 为 陕 西 省 国 际 信 托 股 份 有 限 公 司 第 8 届 董 事 会 独 立 董 事 候 选 人 发 表 公 开 声 明 被 提

More information

证券代码:002506 证券简称:超日太阳 公告编号:2012-037

证券代码:002506 证券简称:超日太阳 公告编号:2012-037 证 券 代 码 :600108 证 券 简 称 : 亚 盛 集 团 公 告 编 号 :2014-039 甘 肃 亚 盛 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者

More information

《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc

《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》.doc 深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 按 市 值 申 购 实 施 办 法 深 证 上 2014 158 号 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 投 资 者 按 持 有 的 深 圳 市 场 非 限 售 A 股 股 份 市 值 ( 以 下 简 称 市 值 ) 参 与 首 次 公 开 发 行 股 票 网 上 资 金 申 购 业 务, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办

More information

张 荣 芳 中 山 大 学 历 史 系 广 东 广 州 张 荣 芳 男 广 东 廉 江 人 中 山 大 学 历 史 系 教 授 博 士 生 导 师 我 们 要 打 破 以 前 学 术 界 上 的 一 切 偶 像 以 前 学 术 界 的 一 切 成 见 屏 除 我 们 要 实 地 搜 罗 材 料 到 民 众 中 寻 方 言 到 古 文 化 的 遗 址 去 发 掘 到 各 种 的 人 间 社 会 去

More information

(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011

(2015-2016-2)-0004186-04205-1 140242 信 号 与 系 统 Ⅰ 学 科 基 础 必 修 课 37 37 1 教 203 17 周 2016 年 06 月 13 日 (08:00-09:35) (2015-2016-2)-0004186-04205-1 141011 关 于 2015-2016 学 年 第 二 学 期 期 末 周 内 考 试 时 间 地 点 安 排 选 课 课 号 班 级 名 称 课 程 名 称 课 程 性 质 合 考 人 数 实 际 人 数 考 试 教 室 考 试 段 考 试 时 间 (2015-2016-2)-0006178-04247-1 130101 测 试 技 术 基 础 学 科 基 础 必 修 课 35 35 1 教 401 17 周

More information

!!!!!

!!!!! 美 国 旧 金 山 湾 区 田 野 调 查 札 记 !!!!! ! 个 案 一 男 士 年 龄 岁 籍 贯 沈 阳! !! 个 案 二 女 士 年 龄 岁 籍 贯 沈 阳!! !!! 一 新 古 典 经 济 学 移 民 理 论 的 解 释!! 二 制 度 层 面 的 原 因! 三 社 会 资 本 理 论 与 东 北 人 移 民 网 络 !!!!!! 四 社 会 关 系 网 络 资 源 配 置 理 论

More information

股票简称:利尔化学 股票代码:002258 公告编号:2008-

股票简称:利尔化学  股票代码:002258  公告编号:2008- 股 票 简 称 : 利 尔 化 学 股 票 代 码 :002258 公 告 编 号 :2016-021 利 尔 化 学 股 份 有 限 公 司 关 于 会 计 估 计 变 更 的 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 2016 年 2 月 25 日, 利 尔

More information

课程类 别

课程类 别 美 声 演 唱 方 向 培 养 方 案 一 培 养 目 标 本 方 向 要 求 学 生 德 智 体 美 全 面 发 展, 培 养 能 在 文 艺 团 体 从 事 声 乐 演 唱 及 能 在 艺 术 院 校 从 事 本 方 向 教 学 的 高 级 门 人 才 二 培 养 规 格 本 方 向 学 生 应 系 统 掌 握 声 乐 演 唱 方 面 的 理 论 和 技 能, 具 备 较 高 的 声 乐 演 唱

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D2DAB3CFB7A8C2C9BCF2D1B633D4C2BFAFA3A832303132C4EAD7DCB5DA3436C6DAA3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D2DAB3CFB7A8C2C9BCF2D1B633D4C2BFAFA3A832303132C4EAD7DCB5DA3436C6DAA3A9> 法 律 简 讯 二 〇 一 二 年 三 月 刊 ( 总 第 四 十 六 期 ) 本 期 推 荐 篇 目 艺 术 品 投 资 理 财 产 品 的 法 律 风 险 /1 竞 业 限 制 协 议 在 未 约 定 或 未 履 行 经 济 补 偿 时 的 效 力 认 定 /14 我 国 场 外 交 易 市 场 的 构 建 与 发 展 路 径 ( 下 )/18 本 所 动 态 /28 1 企 业 与 投 融 资

More information

章 节 涉 及 的 相 关 主 体 新 增 报 告 期 相 应 财 务 业 务 及 法 律 等 披 露 内 容 3. 根 据 公 司 2015 年 度 利 润 分 配 实 施 方 案, 更 新 重 组 报 告 书 重 大 事 项 提 示 第 一 章 本 次 交 易 概 况 第 六 章 发 行 股 份

章 节 涉 及 的 相 关 主 体 新 增 报 告 期 相 应 财 务 业 务 及 法 律 等 披 露 内 容 3. 根 据 公 司 2015 年 度 利 润 分 配 实 施 方 案, 更 新 重 组 报 告 书 重 大 事 项 提 示 第 一 章 本 次 交 易 概 况 第 六 章 发 行 股 份 中 铁 二 局 股 份 有 限 公 司 重 大 资 产 置 换 及 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 修 订 说 明 本 公 司 于 2016 年 4 月 21 日 披 露 了 中 铁 二 局 股 份 有 限 公 司 重 大 资 产 置 换 及 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 ( 草

More information

一、资质申请

一、资质申请 二 工 程 监 理 企 业 资 质 有 关 问 答 111 什 么 样 的 企 业 可 以 在 本 省 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质? 答 : 在 鄂 取 得 法 人 营 业 执 照 或 合 伙 企 业 营 业 执 照 的 企 业, 都 可 依 法 向 工 商 注 册 所 在 省 或 市 建 设 行 政 主 管 部 门 行 政 审 批 部 门 申 请 工 程 监 理 企 业 资 质 取 得

More information

南 昌 大 学 学 报 人 文 社 会 科 学 版 唐 美 丽 张 保 和 南 京 信 息 工 程 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 南 京 师 范 大 学 公 共 管 理 学 院 江 苏 南 京 井 冈 山 大 学 政 法 学 院 江 西 吉 安 伯 恩 施 坦 以 资 本 主 义 经 济 发 展 中 的 新 材 料 为 借 口 声 称 垄 断 组 织 和 信 用 制 度 一 样 可

More information

2016年德州市机构编制委员会

2016年德州市机构编制委员会 2016 年 德 州 市 机 构 编 制 委 员 会 办 公 室 部 门 预 算 -1- 第 一 部 分 部 门 概 况 目 录 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 表 1 2016 年 收 支 预 算 总 表 表 2 2016 2016 年 收 入 预 算 表 ( 科 目 ) 表 3 2016 年 收 入 预 算 表 ( 单 位

More information

公 司 已 支 付 上 述 股 权 转 让 款 及 增 资 款, 取 得 其 50.5% 股 权, 中 德 索 罗 门 公 司 已 于 2015 年 4 月 23 日 办 妥 股 权 变 更 登 记 手 续, 姚 记 扑 克 公 司 自 2015 年 4 月 起 将 其 纳 入 合 并 报 表 范

公 司 已 支 付 上 述 股 权 转 让 款 及 增 资 款, 取 得 其 50.5% 股 权, 中 德 索 罗 门 公 司 已 于 2015 年 4 月 23 日 办 妥 股 权 变 更 登 记 手 续, 姚 记 扑 克 公 司 自 2015 年 4 月 起 将 其 纳 入 合 并 报 表 范 关 于 深 圳 证 券 交 易 所 对 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 的 问 询 函 中 有 关 财 务 事 项 的 说 明 天 健 函 2016 458 号 深 圳 证 券 交 易 所 : 由 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 转 来 的 贵 所 关 于 对 上 海 姚 记 扑 克 股 份 有 限 公 司 的 问 询 函 ( 中 小 板 问 询 函 2016 第 352

More information

合 并 计 算 配 售 对 象 持 有 多 个 证 券 账 户 的, 多 个 证 券 账 户 市 值 合 并 计 算 确 认 多 个 证 券 账 户 为 同 一 配 售 对 象 持 有 的 原 则 为 证 券 账 户 注 册 资 料 中 的 账 户 持 有 人 名 称 有 效 身 份 证 明 文 件

合 并 计 算 配 售 对 象 持 有 多 个 证 券 账 户 的, 多 个 证 券 账 户 市 值 合 并 计 算 确 认 多 个 证 券 账 户 为 同 一 配 售 对 象 持 有 的 原 则 为 证 券 账 户 注 册 资 料 中 的 账 户 持 有 人 名 称 有 效 身 份 证 明 文 件 深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 实 施 细 则 ( 征 求 意 见 稿 ) 第 一 章 总 则 第 一 条 为 规 范 深 圳 市 场 首 次 公 开 发 行 股 票 网 下 发 行 行 为, 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 及 相 关 规 定, 制 定 本 细 则 第 二 条 本 细 则 所 称 网 下 发 行 是 指 首 次 公 开 发 行 股

More information

证券简称:中珠控股 证券代码:600568 编号:2016-020号

证券简称:中珠控股          证券代码:600568       编号:2016-020号 证 券 简 称 : 中 珠 医 疗 证 券 代 码 :600568 编 号 :2016-090 号 中 珠 医 疗 控 股 股 份 有 限 公 司 2016 年 上 半 年 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 报 告 特 别 提 示 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗

More information

名 称 生 命 科 学 学 院 083001 环 境 科 学 1 生 物 学 仅 接 收 院 内 调 剂, 初 试 分 数 满 足 我 院 生 物 学 复 试 最 低 分 数 线 生 命 科 学 学 院 071300 生 态 学 5 生 态 学 或 生 物 学 生 命 科 学 学 院 040102

名 称 生 命 科 学 学 院 083001 环 境 科 学 1 生 物 学 仅 接 收 院 内 调 剂, 初 试 分 数 满 足 我 院 生 物 学 复 试 最 低 分 数 线 生 命 科 学 学 院 071300 生 态 学 5 生 态 学 或 生 物 学 生 命 科 学 学 院 040102 华 中 师 范 大 学 2016 年 接 收 校 内 外 优 秀 硕 士 研 究 生 调 剂 信 息 表 名 称 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020101 政 治 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校 不 低 于 我 校 办 学 层 次 经 济 与 工 商 管 理 学 院 020105 世 界 经 济 学 1 经 济 学 类 毕 业 学 校 与 报 考 学 校

More information

《公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告(格式指引)》

《公司募集资金存放与实际使用情况的专项报告(格式指引)》 四 川 久 远 银 海 软 件 股 份 有 限 公 司 2016 年 上 半 年 度 募 集 资 金 存 放 与 使 用 情 况 的 专 项 报 告 根 据 深 圳 证 券 交 易 所 中 小 板 上 市 公 司 规 范 运 作 指 引 (2015 年 修 订 ) ( 深 证 上 [2015]65 号 ) 及 相 关 格 式 指 引 的 规 定, 本 公 司 将 募 集 资 金 存 放 与 实 际

More information

Microsoft Word - 资料分析练习题09.doc

Microsoft Word - 资料分析练习题09.doc 行 测 高 分 冲 刺 练 习 题 资 料 分 析 ( 共 15 题, 参 考 时 限 10 分 钟 ) 材 料 题 - 1 2012 年 1 月 某 小 区 成 交 的 二 手 房 中, 面 积 为 60 平 方 米 左 右 的 住 宅 占 总 销 售 套 数 的 ( ) A.25% B.35% C.37.5% 长 沙 市 雨 花 区 侯 家 塘 佳 天 国 际 大 厦 北 栋 20 楼 第 1

More information

2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报

2014年中央财经大学研究生招生录取工作简报 2015 年 中 央 财 经 大 学 研 究 生 招 生 录 取 工 作 简 报 一 硕 士 研 究 生 招 生 录 取 情 况 2015 年 共 有 8705 人 报 考 我 校 硕 士 研 究 生, 其 中 学 术 型 研 究 生 报 考 3657 人, 专 业 硕 士 研 究 生 报 考 5048 人 ; 总 报 考 人 数 较 2014 年 增 长 1.4%, 学 术 型 报 考 人 数 较

More information

抗 日 战 争 研 究 年 第 期

抗 日 战 争 研 究 年 第 期 田 子 渝 武 汉 抗 战 时 期 是 国 共 第 二 次 合 作 的 最 好 时 期 在 国 共 合 作 的 基 础 上 出 现 了 抗 日 救 亡 共 御 外 侮 的 局 面 这 个 大 好 局 面 的 出 现 与 中 共 长 江 局 的 丰 功 伟 绩 是 分 不 开 的 但 长 期 以 来 由 于 有 一 个 王 明 的 右 倾 错 误 直 接 影 响 了 对 它 的 全 面 科 学 准 确

More information

全面预算管理暂行办法

全面预算管理暂行办法 中 节 能 风 力 发 电 股 份 有 限 公 司 全 面 预 算 管 理 暂 行 办 法 第 一 章 总 则 第 一 条 为 进 一 步 提 高 中 节 能 风 力 发 电 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 公 司 ) 整 体 管 理 水 平, 确 保 战 略 目 标 落 实, 建 立 健 全 全 面 预 算 管 理 机 制, 根 据 中 央 企 业 财 务 预 算 管 理 暂 行 办

More information

减 少 注 册 资 本 的 可 能 性, 因 此, 债 券 持 有 人 会 议 在 当 时 并 不 是 必 须 履 行 的 前 置 程 序, 在 上 述 预 案 中 未 将 其 作 为 回 购 的 必 要 条 件 (2)2015 年 9 月 21 日 召 开 的 2015 年 度 第 二 次 临 时

减 少 注 册 资 本 的 可 能 性, 因 此, 债 券 持 有 人 会 议 在 当 时 并 不 是 必 须 履 行 的 前 置 程 序, 在 上 述 预 案 中 未 将 其 作 为 回 购 的 必 要 条 件 (2)2015 年 9 月 21 日 召 开 的 2015 年 度 第 二 次 临 时 证 券 代 码 :600837 证 券 简 称 : 海 通 证 券 公 告 编 号 : 临 2016-026 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 澄 清 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及

More information

湖南金健米业股份有限公司

湖南金健米业股份有限公司 2003 HUMAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO. LTD 2003 2 2 3 4 6 8 9 11 24 25 27 60 1 2003 2003 2003 HUNAN JINJIAN CEREALS INDUSTRY CO.,LTD. 0736 7308643 0736 7308666 dongmi@600127.cn 415001 http://www.600127.cn

More information

Microsoft Word - 文档 1

Microsoft Word - 文档 1 深 圳 市 海 王 生 物 工 程 股 份 有 限 公 司 内 部 控 制 制 度 第 一 章 总 则 第 一 条 公 司 依 据 公 司 法 证 券 法 深 圳 证 券 交 易 所 股 票 上 市 规 则 等 国 家 有 关 法 律 法 规 和 公 司 章 程, 按 照 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 公 司 内 部 控 制 指 引 的 有 关 规 定, 编 制 汇 总 了 公 司 内 部 控

More information

行政管理学考试题库

行政管理学考试题库 中 央 民 族 大 学 硕 士 研 究 生 入 学 考 试 初 试 科 目 考 试 大 纲 科 目 代 码 :815 科 目 名 称 : 行 政 管 理 学 I. 考 查 目 标 行 政 管 理 学 考 试 涵 盖 公 共 管 理 一 般 原 理 公 共 政 策 分 析 公 共 组 织 管 理 领 导 科 学 公 共 部 门 人 力 资 源 管 理 政 府 改 革 与 治 理 等 方 面 的 相 关

More information