China COSCO (1919 HK)

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鬼牧
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1 今日焦点非銀金融行業行業要聞及評論鄭嘉梁證券行業落后同步领先汽車之家 (ATHM.US, 未評級 ) 大股東澳洲電訊 (Telstra) 上週五宣佈將出售其持有的汽車之家約 47.7% 的股份予中國平安 (2318.HK, 買入 ), 作價約 16 億美元我們預計汽車之家與平安車險及二手車 O2O 業務間將會產生不錯的協同效應但汽車之家管理層突然宣佈將與買方財團對汽車之家提出私有化要約目前尚未明確私有化與股權出售事件之間是否有聯繫, 料最終平安與買方財團的股權比例仍有不確定性 4 月 16 日中國證監會主席劉士余在深圳召開部分機構座談會及回見廣東省長朱小丹一行, 但並未提及對深港通的態度部分非銀金融公司下周將發出 2016 年一季度報告, 建議關注保險公司一季度盈利情況券商方面已有部分券商公佈一季度業績快報, 同比下滑幅較大, 但股價已有反應東方財富 ( CH, 買入 ) 可留意具體盈利數字 ( 我們預計東方財富一季度淨利潤規模約 0.95 億人民幣 ) 及線上基金銷售規模, 還有並表後的東方財富證券 ( 前稱同信證券 ) 的市占率及盈利環球醫療 (2666.HK) 會議紀要李博现价 : HK$5.94 David.LI@bocomgroup.com 未予評級會議紀要 : 我們昨日與公司舉行了會議, 紀要如下 :(i) 最大股東將會為公司的醫療業務發展提供強大支持中國通用技術 ( 集團 ) 控股有限責任公司是公司最大的股東, 持股比例約 37.7% 中國通用技術是國資委批准的國有企業管理層認為此一股東架構有助公司與地方政府打交通和獲取更多醫療資源 ;(ii) 公司與西安交通大學第一附屬醫院合作, 是其資源整合能力的證明於 2016 年 1 月 10 日, 公司宣佈與西安交通大學第一附屬醫院訂立框架協議, 內容有關建設和運營西安交通大學第一附屬醫院國際陸港醫院根據協議, 雙方約定採用政府和社會資本合作模式, 合作建設運營和管理國際陸港醫院以及其他健康相關產業預期最終協議將於 2016 年上半年底前訂立 ;(iii) 憑藉其於資本和醫療資源方面的優勢, 公司計劃建立一個醫院投資醫療金融服務和醫療技術服務平臺全球主要指数表现收市价升跌 % 年初至今升跌 % 恒指 21, 国指 9, 上 A 3, 上 B 深 A 2, 深 B 1, 道指 18, 标普 500 2, 纳指 4, 英国富时 100 6, 法国 CAC 4, 德国 DAX 10, 资料来源 : 公司资料, 彭博主要商品及外汇价格表现三个月年初至收市价升跌 % 今升跌 % 布兰特期金 1, 期银期铜 4, 日圆英镑欧元 bps 变动三个月六个月 HIBOR 美国 10 年孳息资料来源 : 公司资料, 彭博恒生技术走势恒生指数 21, 天平均线 19, 天平均线 21, 天强弱指数 64 沽空 (HK$ m) 6,309 资料来源 : 彭博交银国际机构投资者路演活动 4 月 19 日合生元 (1112.HK) 4 月 21 日上海钢联研究中心我們的觀點 : 我們認為公司在採用政府和社會資本合作模式獲取更多醫院資源方面擁有優勢, 但對其 2016 年表現仍然有一些憂慮公司的收入 / 利潤高度依賴

HK, 買入 ), 作價約 16 億美元我們預計汽車之家與平安車險及二手車 O2O 業務間將會產生不錯的協同效應但汽車之家管理層突然宣佈將與買方財團對汽車之家提出私有化要約目前尚未明確私有化與股權出售事件之間是否有聯繫,

2 與公立醫院的合作, 包括國際陸港醫院第一附屬醫院和其他潛在醫院然而, 合作模式和細節尚未公佈因此, 每股盈利增長目前仍不確定集裝箱航運業每週集裝箱航運點評鄭碧海 CFA 落后同步领先傳媒再次有報導暗示中國遠洋或會在收購中海集運後組成新的聯盟, 待海外監管機構批准, 儘管船隊閒置, 上周現貨運費仍然持續下行上海出口集裝箱運價指數環比下跌 3.6% 我們維持市場同步評級近日市場調整帶動中國遠洋股價回升, 我們預期該公司於 1Q16 的財務表現仍較疲弱金融業突破於 2016 楊青麗未予評級 1. 外匯儲備債務比率問題雖有遠憂, 但高速惡化勢頭已經得到扼制各外債債務比率包括 IMF 測算的準備充足率指標仍然非常安全深改是對沖貶值儲備減少債務問題的根本措施只要實體經濟體制或結構性問題有實質進步, 匯率上下變動都很正常, 一般不會引發信心危機沒必要糾纏於儲備餘額的月度環比變化特別是加入 SDR 籃子, 以及國際上近階段不希望中國激進的匯率政策給全球造成大的波及效應, 都無形中自動地控制了人民幣的貶值幅度 2. 貨幣匯率及金融手段解短期之急, 根本的實體經濟的問題迫切需要在 2016 攻堅落地國際上非金融手段的改革也難以有效推進放眼漸進式進步, 中國社會變革及深度結構改革也將緊緊跟上先行者印度也有令國際投資者認為進展未理想還可以更激進的改革內容, 如被認為反腐敗進展不大, 而中國卻在反腐上進展很快家家都有難念的經 3. 中國的問題就是世界的問題, 國際投資者看中國更應具真正的國際視野也許宏觀因素太多, 市場或學界容易迷失在各類學說的叢林之中, 容易忘記了經濟的原始目的 : 多數人本身的福祉並且, 每種模式都有慣性, 運行到一定時間, 都會有各種問題, 能否不斷改正, 才是考驗政府及社會管理水平的試金石中國向好對世界有利, 反之則不利這樣簡單的道理目前未必是目前市場的通識, 一定程度上也阻礙了投資信心 4. 政府市場應進一步提高對中國的解讀能力維護金融及經濟穩定並進行深入改革是堅苦卓絕的持久戰制度戰, 支持隊伍不斷壯大才能使勝利連著勝利因此, 市場特別是國際市場應深入理解這一點並能給予支持反過來也有利於形勢加快向好的方面發展中國內地債券市場已經向國際投資者放開, 但國際投資者仍遲疑彷徨於老問題 2016, 望外儲及匯率之疑慮徹底消散, 扭轉鞏固迎來信心恢復, 望經濟及社會改革領全球之先, 引來市場及國際投資者的投資贊許風險 : 阻力太大深改不斷推遲恒生指數一年走勢圖 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 國企指數一年走勢圖 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 上海 A 股指數一年走勢圖 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 深圳 A 股指數一年走勢圖 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000

6% 我們維持市場同步評級近日市場調整帶動中國遠洋股價回升, 我們預期該公司於 1Q16 的財務表現仍較疲弱金融業突破於 2016 楊青麗 yangqingli@bocomgroup.com 未予評級 1.

3 市場觀點港股週一下跌恒生指數跌 154 點, 或 0.7%, 收報 21,161 康師傅 (322.HK) 跌 5%, 為表現最差藍籌本港地產股下跌長實地產 (1113.HK) 及九倉 (4.HK) 均跌 2.2% 恒基地產 (12.HK) 跌 1.3% 信置 (83.HK) 下跌 1.6% 中資金融股受壓中國銀行 (3988.HK) 下跌 1.54% 工商銀行 (1398.HK) 下跌 1.6% 中國平安 (2313.HK) 跌 1.2% 中國人壽 (2628.HK) 跌 1.9% 其他藍籌方面, 匯控 (5.HK) 下跌 0.7% 中國移動 (941.HK) 升 0.2% 美國和歐洲股市造好標準普爾 500 指數上漲點, 或 0.7%, 至 2, 道瓊斯工業平均指數上漲點, 或 0.6%, 至 18, 歐洲斯托克 600 指數上升 0.4%, 至股市消息國統局 :3 月份房價上漲城市個數增加, 分化程度加深據測算,70 個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格環比綜合平均漲幅均明顯擴大, 分別比上月擴大 0.6 和 1.2 個百分點儘管絕大多數城市房價環比都出現上漲, 但城市間漲幅差異仍然較大, 上漲過快的城市主要集中在一線城市和部份熱點二線城市, 其房價漲幅遠高於其他城市, 其餘二三線城市房價走勢相對平穩機構指中國遊客在海外奢侈品消費 3 月下滑 24%, 為記錄首次據報道, 購物退稅服務公司環球藍聯 (Global Blue) 上週五 (15 日 ) 稱, 中國消費者 3 月在海外的奢侈品支出大減 24%, 為 2010 年有此項紀錄以來首次下滑, 拖累奢侈品行業的遊客銷售錄得月度最差紀錄內地發佈熱電聯產管理辦法國家發改委能源局財政部住建部環保部聯合下發熱電聯產管理辦法通知明確, 要優先對現有熱電機組實施技術改造, 進一步提高供熱能力同時, 強調燃煤供熱鍋爐和能效環保落後的小熱電機組的替代關停, 嚴格京津冀長三角珠三角等重點地區的環保要求, 鼓勵因地制宜利用清潔能源供熱, 切實有效地提升燃煤熱電能效環保水平公安部 : 將啟用新能源汽車專用車牌公安部消息指, 為更好促進新能源汽車發展, 更好區分辨識新能源汽車, 實施差異化交通管理政策, 中國將啟用新能源汽車專用號牌傳螞蟻金服計劃今年啟動上市程序知情人士指, 螞蟻金服已符合上市條件, 計劃今年啟動於上交所上市程序, 估值約 600 億美元, 知情人士又透露, 如取得監管批准, 將於中港兩地上市

2% 美國和歐洲股市造好標準普爾 500 指數上漲 13.61 點, 或 0.7%, 至 2,094.34 道瓊斯工業平均指數上漲 106.70 點, 或 0.6%, 至 18,004.16 歐洲斯托克 600 指數上升 0.4%, 至 344.

4 e 晨早快讯本周公佈經濟數據 - 美國日期事件市場預期上次數據 4 月 12 日进口物价指数 1.00% -0.30% 4 月 13 日 MBA 按揭申请 % 4 月 13 日生产物价指数 ( 扣除食品及能源价格后 ) 0.10% 0.00% 4 月 14 日首次申领失业救济金人数 ( 千 ) k 4 月 14 日消费物价指数 0.20% -0.20% 4 月 14 日消费物价指数 ( 扣除食品及能源价格后 ) 0.20% 0.30% 4 月 15 日工业生产 -0.10% -0.50% 本周公佈經濟數據 - 中國日期事件市場預期上次數據 4 月 11 日消费价格指数 ( 同比 ) 2.40% 2.30% 4 月 11 日工业品出厂价格指数 ( 同比 ) -4.60% -4.90% 4 月 13 日贸易余额 ( 百亿人民币 ) b b 4 月 15 日工业生产 ( 美元同比 ) 6.00% - 4 月 15 日零售销售额 ( 同比 ) 10.40% - 4 月 15 日 GDP 至今同比 6.70% 6.90% 交銀國際研究報告日期報告分析員 4 月 18 日交銀國際互聯網行業週報 - (4 月 11 日 - 4 月 15 日 ) 馬原博士谷馨瑜 CPA 孫夢琪 4 月 18 日中國市場策略週期的假像洪灝 CFA 4 月 18 日銀行業 - 1Q 天量信貸主因是寬鬆環境下銀行更傾向於早放貸萬麗 CFA 李珊珊 CFA 韓嘉楠 4 月 15 日互聯網行業 - 餓了麼站隊阿裡, 外賣 O2O 競爭將更加激烈馬原博士谷馨瑜 CPA 孫夢琪 4 月 15 日銀行業年業績回顧和 1Q2016 業績展望李珊珊 CFA 萬麗 CFA 韓嘉楠 4 月 11 日交銀國際互聯網行業週報 - (4 月 4 日 - 4 月 8 日 ) 馬原博士谷馨瑜 CPA 孫夢琪 4 月 11 日證券行業 - 證監會修改證券公司風控指標, 旨在促進監管措施升級鄭嘉梁 4 月 7 日新能源行業 - 焦點 : 央視深度報道中國棄風限電問題 ; 光伏發電扶貧工作進入快速發展期 ; 本周多晶矽價格繼續上漲 4 月 7 日網龍 (777.HK) - NDR 會議紀要谷馨瑜 CPA 孫夢琪馬原博士 4 月 5 日交銀國際互聯網行業週報 - (3 月 28 日 - 4 月 1 日 ) 馬原博士谷馨瑜 CPA 孫夢琪 4 月 1 日新能源行業 - 焦點 : 可再生能源發電全額保障性收購制度推出 ; 光伏發電扶貧工作進入快速發展期 ; 本周多晶矽價格大幅上漲孫勝權孫勝權 4 月 1 日中金公司 (3908.HK) - 投行傳統優勢仍在, 上市補充資本後業務將得到推動鄭嘉梁 4 月 1 日京能清潔能源 (579.HK) 年度業績發佈會紀要, 降低目標價至 HK$3.21 孫勝權 4 月 1 日農業銀行 (1288.HK) - 息差降幅和不良升幅高於大行同業, 撥備相對充足李珊珊 CFA 萬麗 CFA 韓嘉楠 4 月 1 日中國再保險 (1508.HK) 年歸屬淨利潤同比增長 40.24%, 未來業績有壓力鄭嘉梁張雨璠 4 月 1 日華泰證券 (6886.HK) - 各業務條線均發展良好鄭嘉梁 3 月 31 日網龍 (777.HK) - 4 季度業績回顧 ; 在線教育業務實現突破谷馨瑜 CPA 孫夢琪馬原博士 3 月 31 日中國銀行 (3988.HK) - 境外和多元化業務貢獻度持續提升李珊珊 CFA 萬麗 CFA 韓嘉楠 3 月 31 日大唐新能源 (1798.HK) 年度業績發佈會紀要, 維持中性評級孫勝權 3 月 31 日工商銀行 (1398.HK) - 單季不良生成延續放緩, 手續費增長好於可比大行李珊珊 CFA 萬麗 CFA 韓嘉楠資料來源 : 公司交銀國際

50% 本周公佈經濟數據 - 中國日期事件市場預期上次數據 4 月 11 日消费价格指数 ( 同比 ) 2.40% 2.30% 4 月 11 日工业品出厂价格指数 ( 同比 ) -4.60% -4.90% 4 月 13 日贸易余额 ( 百亿人民币 ) 203.65b 209.

5 恒生指數成份股公司名稱股票代碼收盤價市值 5 天股價年初至今 52- 周市盈率股息率市淨率升跌 % 升跌 % 最高最低 2015A 2016E 2017E (HK$) (HK$m) (%) (%) (HK$) (HK$) (X) (X) (X) (%) (X) 长和 1 HK , 中电控股 2 HK , 香港中华煤气 3 HK , 九龙仓集团 4 HK , 汇丰控股 5 HK , 电能实业 6 HK , 恒生银行 11 HK , 恒基地产 12 HK , 新鸿基地产 16 HK , 新世界发展 17 HK , 太古股份公司 19 HK , 东亚银行 23 HK , 银河娱乐 27 HK , 港铁公司 66 HK , 信和置业 83 HK , 恒隆地产 101 HK , 昆仑能源 135 HK , 招商局国际 144 HK , 中国旺旺 151 HK , 中信股份 267 HK , 国泰航空 293 HK , 康师傅控股 322 HK , 中国石化 386 HK , N/A 0.79 香港交易所 388 HK , 利丰 494 HK , 中国海外发展 688 HK , 腾讯控股 700 HK ,558, 中国联通 762 HK , N/A 0.86 领展房产基金 823 HK , 华润电力 836 HK , 中国石油 857 HK ,581, N/A 0.68 中国海洋石油 883 HK , 建设银行 939 HK ,261, N/A 0.74 中国移动 941 HK ,842, 联想集团 992 HK , N/A N/A 3.19 长江基建集团 1038 HK , 恒安国际 1044 HK , 中国神华 1088 HK , N/A 0.74 华润置地 1109 HK , 长实地产 1113 HK , 友邦保险 1299 HK , 工商银行 1398 HK ,756, N/A 0.75 百丽 1880 HK , 金沙中国有限公司 1928 HK , 中国平安 2318 HK , N/A 1.71 蒙牛乳业 2319 HK , 中银香港 2388 HK , 中国人寿 2628 HK , 交通银行 3328 HK , N/A 0.60 中国银行 3988 HK ,122, N/A 0.65 香港恒生指數 21,162 13,471, , ,

35 3.26 九龙仓集团 4 HK 41.75 126,545 1.21-2.91 59.30 34.45 7.89 10.35 10.00 4.55 0.41 汇丰控股 5 HK 48.95 966,618 5.95-20.92 78.25 45.05 9.58 9.76 9.21 7.92 0.66 电能实业 6 HK 80.20 171,168 1.97 12.

6 國企指數成份股公司名稱股票代碼收盤價市值 5 天股價年初至今 52- 周市盈率股息率市淨率升跌 % 升跌 % 最高最低 2015A 2016E 2017E (HK$) (HK$m) (%) (%) (HK$) (HK$) (X) (X) (X) (%) (X) 青岛啤酒 168 HK , N/A 2.05 江西铜业 358 HK , 中国石化 386 HK , N/A 0.79 中国中铁 390 HK , 东风集团股份 489 HK , 中国电信 728 HK , 中国国航 753 HK , 中国石油 857 HK ,581, N/A 0.68 华能国际 902 HK , N/A 1.06 海螺水泥 914 HK , 龙源电力 916 HK , 建设银行 939 HK ,261, N/A 0.74 中信银行 998 HK , N/A 0.61 中国神华 1088 HK , N/A 0.74 国药控股 1099 HK , 比亚迪 1211 HK , 农业银行 1288 HK ,198, N/A 0.67 新华保险 1336 HK , N/A 1.21 中国人民保险集团 1339 HK , 中国信达 1359 HK , 工商银行 1398 HK ,756, N/A 0.75 中国中车 1766 HK , 广发证券 1776 HK , 中国交建 1800 HK , 民生银行 1988 HK , 万科 2202 HK , N/A 1.83 中国平安 2318 HK , N/A 1.71 中国财险 2328 HK , 长城汽车 2333 HK , 中国太保 2601 HK , 中国人寿 2628 HK , 中海油服 2883 HK , 中国建材 3323 HK , 交通银行 3328 HK , N/A 0.60 万达商业 3699 HK , 招商银行 3968 HK , 中国银行 3988 HK ,122, N/A 0.65 中信证券 6030 HK , N/A 1.35 海通证券 6837 HK , 华泰证券 6886 HK , N/A 1.35 恒生中國企業指數 9,091 3,981, , ,

25 N/A 0.79 中国中铁 390 HK 6.49 206,676 9.26 10.19 12.30 4.21 9.99 9.65 8.90 1.59 1.05 东风集团股份 489 HK 9.11 78,493-2.15-12.07 13.60 7.02 5.68 5.16 4.94 2.63 0.77 中国电信 728 HK 4.23 342,344 1.

7 交銀國際香港中環德輔道中 68 號萬宜大廈十一樓總機 : 傳真 : 評級定義公司評級買入 : 預期股價於 12 個月內上升超過 20% 長線買入 : 預期股價於 12 個月以上時間上升超過 20% 中性 : 預期股價波幅在 ±20% 之間沽出 : 預期股價於 12 個月內下跌超過 20% 行業評級領先 : 預期行業指數於 12 個月內超過大市漲幅 10% 以上同步 : 預期行業指數與大市漲幅的差幅在 ±10% 之間落後 : 預期行業指數於 12 個月內落後大市漲幅 10% 以上研究團隊研究部主研究部主管 / 策鄭子豐 CFA, CPA, CA (852) raymond.cheng 洪灝 CFA (852) hao.hong 銀行 / 網絡新金融互聯網楊青麗 (852) yangqingli 馬原 PhD (86) yuan.ma 李珊珊 CFA (86) lishanshan 穀馨瑜 CPA (86) conniegu 萬麗 CFA (86) Wanli 孫夢琪 (86) mengqi.sun 韓嘉楠 (86) hannah.han 非必需品消費建材及工業 ( 中盤 )/ 汽車黃文嬿 CPA (852) phoebe.wong 陳慶 (852) angus.chan 謝超然 (852) kelvin.xie 必需品消費油氣 / 燃氣王惟穎 CFA (852) summer.wang 劉旭彤 (852) xutong.liu 吳效宇 (852) shawn.wu 環保服務房地產鄭民康 (852) wallace.cheng 劉雅瀚 CFA, FRM (852) alfred.lau 謝騏聰 CFA, FRM (852) philip.tse 過璐璐 (852) luella.guo 博彩休閒新能源劉雅瀚 CFA, FRM (852) alfred.lau 孫勝權 (86) louis.sun 醫藥生物科技李博 (852) david.li 嚴司政 (852) christopher.yim 保險及證券電訊 / 中小盤鄭嘉梁 (852) jupiter.zheng 李志武 (852) lizhiwu 張雨璠 (852) yufan.zhang 交通運輸及工業鄭碧海 CFA (852) geoffrey.cheng 周雲飛 (852) fay.zhou

12 個月內超過大市漲幅 10% 以上同步 : 預期行業指數與大市漲幅的差幅在 ±10% 之間落後 : 預期行業指數於 12 個月內落後大市漲幅 10% 以上研究團隊研究部主管 @bocomgroup.com 研究部主管 / 策略 @bocomgroup.

8 分析員披露本研究報告之作者, 茲作以下聲明 :i) 發表於本報告之觀點準確地反映有關於他們個人對所提及的證券或其發行者之觀點 ; 及 ii) 他們之薪酬與發表於報告上之建議 / 觀點並無直接或間接關係 ; iii) 對於提及的證券或其發行者, 他們並無接收到可影響他們的建議的內幕消息 / 非公開股價敏感消息本研究報告之作者進一步確認 : i) 他們及他們之相關有聯繫者按香港證券及期貨監察委員會之操守準則的相關定義並沒有於發表研究報告之 30 個日曆日前處置 / 買賣該等證券 ; ii) 他們及他們之相關有聯繫者並沒有於任何上述研究報告覆蓋之香港上市公司任職高級職員 ;iii) 他們及他們之相關有聯繫者並沒有持有有關上述研究報告覆蓋之證券之任何財務利益, 除了一位覆蓋分析師持有世茂房地產控股有限公司之股份有關商務關係之披露交銀國際證券有限公司及 / 或其有關聯公司在過去十二個月內與交通銀行股份有限公司中國惠農資本集團有限公司德基科技控股有限公司國聯證券股份有限公司培力控股有限公司齊合天地集團有限公司綠地香港控股有限公司中軟國際有限公司雲遊控股有限公司聯想控股股份有限公司匹克體育用品有限公司恒投證券 ( 亦稱為恒泰證券股份有限公司 ) 鄭州銀行股份有限公司中國華融資產管理股份有限公司中國國際金融股份有限公司盈健醫療集團有限公司綠景 ( 中國 ) 地產投資有限公司中國建設銀行股份有限公司新昌營造集團有限公司及河北翼辰實業集團股份有限公司有投資銀行業務關係交銀國際控股有限公司現持有中軟國際有限公司的股本證券逾 1% 免責聲明本報告之收取者透過接受本報告 ( 包括任何有關的附件 ), 表示並保證其根據下述的條件下有權獲得本報告, 並且同意受此中包含的限制條件所約束任何沒有遵循這些限制的情況可能構成法律之違反本報告為高度機密, 並且只以非公開形式供交銀國際證券的客戶閱覽本報告只在基於能被保密的情況下提供給閣下未經交銀國際證券事先以書面同意, 本報告及其中所載的資料不得以任何形式 (i) 複製複印或儲存, 或者 (ii) 直接或者間接分發或者轉交予任何其它人作任何用途交銀國際證券其聯屬公司關聯公司董事關聯方及 / 或雇員, 可能持有在本報告內所述或有關公司之證券並可能不時進行買賣或對其有興趣此外, 交銀國際證券其聯屬公司及關聯公司可能與本報告內所述或有關的公司不時進行業務往來, 或為其擔任市場莊家, 或被委任替其證券進行承銷, 或可能以委託人身份替客戶買入或沽售其證劵, 或可能為其擔當或爭取擔當並提供投資銀行顧問包銷融資或其它服務, 或替其從其它實體尋求同類型之服務投資者在閱讀本報告時, 應該留意任何或所有上述的情況, 均可能導致真正或潛在的利益衝突本報告內的資料來自交銀國際證券在報告發行時相信為正確及可靠的來源, 惟本報告並非旨在包含投資者所需要的所有信息, 並可能受送遞延誤阻礙或攔截等因子所影響交銀國際證券不明示或暗示地保證或表示任何該等數據或意見的足夠性準確性完整性可靠性或公平性因此, 交銀國際證券及其集團或有關的成員均不會就由於任何第三方在依賴本報告的內容時所作的行為而導致的任何類型的損失 ( 包括但不限於任何直接的間接的隨之而發生的損失 ) 而負上任何責任本報告只為一般性提供數據之性質, 旨在供交銀國際證券之客戶作一般閱覽之用, 而並非考慮任何某特定收取者的特定投資目標財務狀況或任何特別需要本報告內的任何資料或意見均不構成或被視為集團的任何成員作出提議建議或徵求購入或出售任何證券有關投資或其它金融證券本報告之觀點推薦建議和意見均不一定反映交銀國際證券或其集團的立場, 亦可在沒有提供通知的情況下隨時更改, 交銀國際證券亦無責任提供任何有關資料或意見之更新交銀國際證券建議投資者應獨立地評估本報告內的資料, 考慮其本身的特定投資目標財務狀況及需要, 在參與有關報告中所述公司之證劵的交易前, 委任其認為必須的法律商業財務稅務或其它方面的專業顧問惟報告內所述的公司之證券未必能在所有司法管轄區或國家或供所有類別的投資者買賣對部分的司法管轄區或國家而言, 分發發行或使用本報告會抵觸當地法律法則規定或其它註冊或發牌的規例本報告不是旨在向該等司法管轄區或國家的任何人或實體分發或由其使用本免責聲明以中英文書寫, 兩種文本具同等效力若兩種文本有矛盾之處, 則應以英文版本為准交銀國際證券有限公司是交通銀行股份有限公司的全資附屬公司

曆日前處置 / 買賣該等證券 ; ii) 他們及他們之相關有聯繫者並沒有於任何上述研究報告覆蓋之香港上市公司任職高級職員 ;iii) 他們及他們之相關有聯繫者並沒有持有有關上述研究報告覆蓋之證券之任何財務利益, 除了一位覆

Microsoft Word - 10100000191.doc

Microsoft Word - 10100000191.doc 臺灣集中保管結算所股份有限公司辦理認購 ( 售 ) 權證帳簿劃撥作業配合事項部分條文修正條文對照表附件 1 修正條文現行條文說明第五章認購 ( 售 ) 權證之權利行使第一節認購權證採證券給付或以證券給付之認購權證發行人得選