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1 2013 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告

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4 供 抵 押 担 保, 抵 押 倍 数 为 3.13 倍, 为 本 期 债 券 的 本 息 偿 付 提 供 了 一 定 的 保 障 关 注 : 受 房 地 产 市 场 影 响, 政 府 性 基 金 收 入 大 幅 下 滑 受 2015 年 房 地 产 市 场 不 景 气 的 影 响, 邯 郸 市 土 地 出 让 收 入 大 幅 下 降, 导 致 全 口 径 和 市 本 级 政 府 性 基 金 收 入 分 别 同 比 下 降 40.71% 和 59.96% 在 建 及 拟 建 项 目 规 模 较 大, 存 在 一 定 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司 在 建 及 拟 建 基 础 设 施 工 程 项 目 后 续 尚 需 投 入 亿 元, 同 时 在 建 房 地 产 项 目 后 续 尚 需 投 入 亿 元, 未 来 资 金 压 力 较 大 资 产 流 动 性 一 般, 且 资 金 被 占 用 较 多 公 司 资 产 以 存 货 为 主, 截 至 2015 年 末, 存 货 占 资 产 总 额 的 比 重 达 41.29%, 整 体 流 动 性 一 般 同 时, 公 司 应 收 账 款 增 长 较 快, 对 资 金 占 用 较 多 有 息 负 债 规 模 较 大, 存 在 一 定 的 短 期 偿 债 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司 有 息 负 债 总 额 达 1,039, 万 元, 规 模 较 大, 且 未 来 两 年 偿 还 规 模 较 大, 存 在 一 定 的 短 期 偿 债 压 力 主 要 财 务 指 标 : 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 总 资 产 ( 万 元 ) 3,428, ,311, ,118, 所 有 者 权 益 ( 万 元 ) 2,154, ,071, ,000, 有 息 债 务 ( 万 元 ) 1,039, ,042, , 资 产 负 债 率 37.14% 37.45% 35.84% 流 动 比 率 营 业 收 入 ( 万 元 ) 183, , , 营 业 外 收 入 ( 万 元 ) 47, , , 利 润 总 额 ( 万 元 ) 79, , , 综 合 毛 利 率 21.78% 21.51% 18.03% 总 资 产 回 报 率 2.35% 2.40% 2.91% EBITDA( 万 元 ) 79, , , EBITDA 利 息 保 障 倍 数 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 ( 万 元 ) 375, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 2

5 一 本 期 债 券 本 息 兑 付 及 募 集 资 金 使 用 情 况 经 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 发 改 财 金 [2013]2209 号 文 件 批 准, 公 司 于 2013 年 11 月 25 日 公 开 发 行 7 年 期 18 亿 元 固 定 利 率 公 司 债 券, 票 面 利 率 为 7.60% 本 期 债 券 自 发 行 首 日 开 始 计 息, 本 期 债 券 存 续 期 限 内 每 年 的 11 月 25 日 为 该 计 息 年 度 的 起 息 日, 计 息 期 限 为 2013 年 11 月 25 日 至 2020 年 11 月 25 日 本 期 债 券 按 年 计 息, 每 年 付 息 一 次, 分 次 还 本, 在 债 券 存 续 期 内 的 第 3 年 至 第 7 年 末, 分 别 按 照 债 券 发 行 总 额 20% 20% 20% 20% 20% 的 比 例 偿 还 债 券 本 金, 到 期 利 息 随 本 金 一 起 支 付 截 至 2016 年 3 月 31 日, 本 期 债 券 本 息 兑 付 情 况 如 下 : 表 1 截 至 2016 年 3 月 31 日 本 期 债 券 本 息 兑 付 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 本 金 兑 付 / 回 售 本 息 对 付 日 期 期 初 本 金 余 额 利 息 支 付 金 金 额 期 末 本 金 余 额 , , , , , , 资 料 来 源 : 公 司 提 供 截 至 2016 年 3 月 31 日, 本 期 债 券 募 集 资 金 已 全 部 投 入 使 用, 具 体 情 况 如 下 : 表 2 截 至 2015 年 12 月 31 日 本 期 债 券 募 集 资 金 使 用 情 况 表 ( 单 位 : 亿 元 ) 序 资 金 预 计 本 期 债 券 拟 已 投 资 号 用 途 投 资 额 投 入 金 额 已 使 用 募 集 资 金 金 额 1 邯 郸 市 黄 粱 梦 滞 洪 区 综 合 治 理 工 程 项 目 邯 郸 市 东 环 路 南 延 道 路 工 程 邯 郸 市 中 华 大 街 南 北 延 道 路 改 造 工 程 邯 郸 市 火 车 站 广 场 改 造 工 程 资 料 来 源 : 公 司 提 供 二 发 行 主 体 概 况 合 计 跟 踪 期 内, 公 司 名 称 控 股 股 东 实 际 控 制 人 及 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 均 未 发 生 变 化, 控 股 股 东 和 实 际 控 制 人 为 邯 郸 市 建 设 局 2015 年 9-12 月, 根 据 相 关 投 资 协 议, 国 开 发 展 基 金 有 限 公 司 分 四 次 共 投 资 12, 万 元 货 币 资 金 增 加 公 司 资 本 金, 增 资 后 公 司 实 收 资 本 变 更 为 62, 万 元, 其 中 邯 郸 市 建 设 局 出 资 50, 万 元, 占 比 80.65%; 国 开 发 展 基 金 有 限 公 司 出 资 12, 万 元, 占 比 19.35% 3

6 截 至 2015 年 12 月 31 日, 公 司 资 产 总 额 为 亿 元, 归 属 于 母 公 司 的 所 有 者 权 益 为 亿 元, 资 产 负 债 率 为 37.14%;2015 年 度, 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 利 润 总 额 7.93 亿 元, 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 亿 元 三 区 域 经 济 与 财 政 实 力 邯 郸 市 经 济 实 力 稳 定 增 长, 三 次 产 业 结 构 持 续 优 化, 但 仍 面 临 一 定 的 产 业 转 型 压 力 2015 年, 邯 郸 市 地 区 生 产 总 值 3, 亿 元, 同 比 增 长 6.80%, 较 2014 年 上 升 0.30 个 百 分 点, 经 济 实 现 平 稳 增 长 其 中, 第 一 产 业 增 加 值 亿 元, 同 比 增 长 2.40%; 第 二 产 业 增 加 值 1, 亿 元, 同 比 增 长 4.80%; 第 三 产 业 增 加 值 1, 亿 元, 同 比 增 长 11.20% 三 次 产 业 结 构 由 2014 年 的 13.1:50.1:36.8 变 化 为 12.8:47.7:39.5, 产 业 结 构 调 整 不 断 优 化 2015 年, 邯 郸 市 工 业 增 加 值 1, 亿 元, 同 比 增 长 4.50%, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 1, 亿 元, 其 中 装 备 制 造 业 增 加 值 亿 元, 增 长 12.20%, 占 比 重 13.10%, 比 上 年 提 高 2.2 个 百 分 点 ; 高 新 技 术 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 17.40%, 占 比 重 10.80%, 提 高 2.3 个 百 分 点 ; 六 大 高 耗 能 行 业 完 成 增 加 值 亿 元, 占 比 重 64.40%, 下 降 4.5 个 百 分 点 目 前, 邯 郸 市 工 业 仍 以 六 大 耗 能 行 业 为 主, 对 资 源 依 赖 性 较 强, 节 能 减 排 压 力 大, 在 环 保 理 念 的 影 响 下, 邯 郸 市 面 临 一 定 的 产 业 结 构 优 化 传 统 产 业 改 造 的 压 力 2015 年, 邯 郸 市 固 定 资 产 投 资 3, 亿 元, 同 比 增 长 11.10%, 较 2014 年 下 降 4 个 百 分 点 就 具 体 产 业 而 言, 第 一 产 业 投 资 亿 元, 同 比 增 长 14.80%; 第 二 产 业 投 资 1, 亿 元, 同 比 增 长 9.80%; 第 三 产 业 投 资 1, 亿 元, 同 比 增 长 13.50% 其 中, 工 业 投 资 完 成 1, 亿 元, 同 比 增 长 9.40%, 高 新 技 术 产 业 投 资 亿 元, 同 比 增 长 0.40%, 固 定 资 产 投 资 仍 以 第 二 产 业 为 主 表 4 邯 郸 市 主 要 经 济 指 标 及 同 比 变 化 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 金 额 同 比 增 长 金 额 同 比 增 长 地 区 生 产 总 值 3, % 3, % 第 一 产 业 增 加 值 % % 第 二 产 业 增 加 值 1, % 1, % 其 中 : 工 业 增 加 值 1, % 1, % 第 三 产 业 增 加 值 1, % 1, % 固 定 资 产 投 资 3, % 3, % 社 会 消 费 品 零 售 总 额 1, % 1, % 进 出 口 总 额 ( 亿 美 元 ) % % 存 款 余 额 4, % 3, % 4

7 贷 款 余 额 2, % 2, % 资 料 来 源 : 年 邯 郸 市 国 民 经 济 和 社 会 发 展 统 计 公 报, 鹏 元 整 理 邯 郸 市 全 口 径 财 政 收 入 有 所 增 长, 但 受 房 地 产 市 场 不 景 气 的 影 响, 邯 郸 市 政 府 性 基 金 收 入 大 幅 下 滑 从 全 口 径 财 政 收 入 来 看,2015 年 邯 郸 市 财 政 收 入 为 5,252,965 万 元, 较 2014 年 略 有 增 长 公 共 财 政 收 入 和 上 级 补 助 收 入 仍 然 是 邯 郸 市 全 口 径 财 政 收 入 的 重 要 组 成 2015 年 邯 郸 市 公 共 财 政 收 入 为 1,906,215 万 元, 同 比 增 长 4.07%, 其 中 税 收 收 入 1,273,057 万 元, 占 公 共 财 政 收 入 的 比 重 为 66.78%;2015 年 邯 郸 市 上 级 补 助 收 入 为 2,654,537 万 元, 较 2014 年 增 长 17.31%, 主 要 系 一 般 性 转 移 支 付 收 入 和 专 项 转 移 支 付 的 增 加 所 致, 邯 郸 市 全 口 径 财 政 收 入 对 上 级 补 助 收 入 依 赖 较 大 ; 受 房 地 产 行 业 不 景 气 的 影 响, 邯 郸 市 2015 年 土 地 出 让 收 入 同 比 减 少 43.94%, 从 而 使 以 土 地 出 让 收 入 为 主 的 政 府 基 金 收 入 同 比 下 降 40.71% 从 本 级 财 政 收 入 来 看,2015 年 邯 郸 市 本 级 财 政 收 入 较 2014 年 下 降 23.93%, 公 共 财 政 收 入 上 级 补 助 收 入 政 府 性 基 金 收 入 均 出 现 不 同 程 度 的 下 降 2015 年 邯 郸 市 本 级 公 共 财 政 收 入 为 617,235 万 元, 较 2014 年 下 降 4.22%, 其 中 税 收 收 入 484,092 万 元, 同 比 下 降 6.97%, 占 公 共 财 政 收 入 的 78.43%;2015 年 邯 郸 市 本 级 上 级 补 助 收 入 为 249,751 万 元, 同 比 下 降 22.37%, 主 要 系 一 般 性 转 移 支 付 收 入 由 正 变 负 所 致 ;2015 年 邯 郸 市 本 级 政 府 基 金 收 入 为 149,043 万 元, 较 2014 年 下 降 59.96%, 主 要 系 邯 郸 市 房 地 产 行 业 不 景 气, 土 地 出 让 收 入 大 幅 下 降 所 致 ; 邯 郸 市 本 级 2015 年 预 算 外 财 政 专 户 收 入 同 比 下 降 17.48% 从 财 政 支 出 来 看, 邯 郸 市 全 口 径 及 市 本 级 的 公 共 财 政 支 出 均 有 所 增 加, 政 府 基 金 支 出 及 预 算 外 财 政 专 户 支 出 均 出 现 不 同 程 度 的 下 降 2015 年 邯 郸 市 全 口 径 市 本 级 的 公 共 财 政 支 出 分 别 为 5,156,300 万 元 1,057,451 万 元, 分 别 较 2014 年 增 长 27.42% 23.29%, 主 要 用 于 教 育 支 出 农 林 水 支 出 医 疗 卫 生 支 出 公 共 安 全 支 出 交 通 运 输 支 出 等 2015 年, 全 口 径 及 市 本 级 公 共 财 政 收 入 与 公 共 财 政 支 出 的 比 值 均 下 降, 财 政 自 给 能 力 减 弱 表 5 邯 郸 市 全 口 径 及 本 级 财 政 收 支 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 2015 年 2014 年 项 目 全 口 径 本 级 全 口 径 本 级 财 政 收 入 5,252,965 1,042,930 5,244,362 1,371,005 ( 一 ) 公 共 财 政 收 入 1,906, ,235 1,831, ,451 其 中 : 税 收 收 入 1,273, ,092 1,261, ,337 非 税 收 收 入 633, , , ,114 ( 二 ) 上 级 补 助 收 入 2,654, ,751 2,262, ,705 其 中 : 返 还 性 收 入 138,451 51, ,713 47,786 一 般 性 转 移 支 付 收 入 1,388,679-56,277 1,232,809 14,181 5

8 专 项 转 移 支 付 1,127, , , ,738 ( 三 ) 政 府 性 基 金 收 入 657, ,043 1,108, ,249 其 中 : 土 地 出 让 收 入 580,370 93,941 1,035, ,976 ( 四 ) 预 算 外 财 政 专 户 收 入 35,196 26,901 41,673 32,600 财 政 支 出 6,199,066 1,506,010 5,410,997 1,329,303 ( 一 ) 公 共 财 政 支 出 5,156,300 1,057,451 4,046, ,661 ( 二 ) 政 府 性 基 金 支 出 1,014, ,961 1,326, ,265 ( 三 ) 预 算 外 财 政 专 户 支 出 28,313 18,598 37,486 28,377 公 共 财 政 收 入 / 公 共 财 政 支 出 36.97% 58.37% 45.26% 75.14% 注 : 财 政 收 入 = 公 共 财 政 收 入 + 上 级 补 助 收 入 + 政 府 性 基 金 收 入 + 预 算 外 财 政 专 户 收 入 ; 财 政 支 出 = 公 共 财 政 支 出 + 政 府 性 基 金 支 出 + 预 算 外 财 政 专 户 支 出 资 料 来 源 : 邯 郸 市 财 政 局 四 经 营 与 竞 争 作 为 邯 郸 市 主 城 区 城 市 投 资 建 设 工 程 的 主 要 承 接 者,2015 年 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 业 务 仍 然 是 公 司 营 业 收 入 的 主 要 来 源 受 益 于 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 业 务 收 入 上 升,2015 年 公 司 营 业 收 入 同 比 增 长 22.55% 跟 踪 期 内, 公 司 新 增 资 金 占 用 业 务, 收 入 来 源 进 一 步 丰 富 公 司 营 业 收 入 及 毛 利 率 情 况 如 下 表 所 示 : 表 6 公 司 营 业 收 入 构 成 及 毛 利 率 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 2015 年 2014 年 项 目 金 额 毛 利 率 金 额 毛 利 率 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 业 务 176, % 144, % 房 地 产 销 售 业 务 3, % 5, % 绿 化 工 程 3, % % 资 金 占 用 费 1, % % 租 赁 收 入 % % 广 告 业 务 % % 市 政 工 程 % % 合 计 183, % 150, % 资 料 来 源 : 公 司 2015 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 2015 年, 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 收 入 大 幅 增 长, 但 该 业 务 受 项 目 进 度 及 完 工 情 况 影 响 较 大, 未 来 收 入 存 在 一 定 的 不 确 定 性 ; 公 司 在 建 及 拟 建 城 市 基 础 设 施 项 目 规 模 仍 然 较 大, 存 在 一 定 的 资 金 压 力 跟 踪 期 内, 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 收 入 仍 是 公 司 主 要 收 入 来 源 公 司 与 邯 郸 市 建 设 局 签 订 邯 郸 市 城 市 基 础 设 施 项 目 投 资 建 设 与 转 让 收 购 的 BT 回 购 协 议, 协 议 约 定 公 司 按 建 设 局 的 要 求 进 行 项 目 施 工 建 设, 待 项 目 建 成 移 交, 经 审 核 并 办 理 项 目 竣 工 验 收 后, 建 设 局 按 照 6

9 代 建 项 目 投 资 成 本 的 一 定 比 例 加 成 进 行 回 购, 并 分 期 支 付 回 购 款 项 对 非 募 投 项 目, 投 资 回 报 额 为 项 目 建 成 投 资 成 本 的 25%( 含 税 ) 计 算 ; 对 于 募 投 项 目, 投 资 回 报 额 为 项 目 建 设 投 资 成 本 的 27.5%( 含 税 ) 计 算 2015 年, 公 司 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 业 务 收 入 主 要 来 源 于 邯 郸 市 联 防 路 - 西 环 立 交 桥 工 程 中 华 大 街 南 延 整 治 一 标 段 中 华 大 街 南 延 整 治 二 标 段 中 华 大 街 北 延 政 治 及 邯 郸 市 西 环 路 改 造 工 程 项 目, 其 中 邯 郸 市 联 防 路 - 西 环 立 交 桥 工 程 项 目 为 本 期 债 券 的 募 投 项 目, 投 资 回 报 率 为 27.5%; 其 他 项 目 为 非 募 投 项 目, 投 资 回 报 率 为 25.0% 受 益 于 回 购 项 目 规 模 增 长, 2015 年 公 司 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 业 务 收 入 同 比 增 长 22.18% 目 前, 公 司 艺 术 中 心 火 车 站 广 场 及 丛 台 广 场 项 目 已 完 工, 累 计 总 投 资 额 达 亿 元, 待 项 目 验 工 审 核 后 确 认 回 购 收 入, 故 公 司 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 业 务 收 入 来 源 有 保 障 但 该 业 务 未 来 收 入 受 其 他 相 关 项 目 进 度 和 完 工 情 况 影 响 较 大, 存 在 一 定 的 不 确 定 性 表 年 公 司 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 项 目 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 投 资 年 份 项 目 名 称 投 资 成 本 投 资 回 报 额 回 报 率 邯 郸 市 联 防 路 - 西 环 立 交 桥 工 程 回 购 金 额 52, % 14, , 中 华 大 街 南 延 整 治 一 标 段 20, % 5, , 年 中 华 大 街 南 延 整 治 二 标 段 15, % 3, , 中 华 大 街 北 延 整 治 18, % 4, , 年 资 料 来 源 : 公 司 提 供 邯 郸 市 西 环 路 改 造 工 程 34, % , 合 计 139, , , 邯 郸 市 东 环 路 人 民 路 立 交 桥 工 程 ( 不 含 2013 年 已 回 购 的 桥 梁 工 程 ) 邯 郸 市 中 华 大 街 南 环 路 立 交 桥 工 程 ( 不 含 2013 年 已 回 购 的 桥 梁 工 程 ) 邯 郸 市 中 华 大 街 北 环 路 立 交 桥 工 程 33, % 9, , , % 6, , , % 15, , 合 计 113, , , 公 司 的 在 建 项 目 包 括 黄 粱 梦 滞 洪 区 综 合 治 理 工 程 邯 郸 市 东 环 路 南 延 道 路 工 程 机 场 路 南 延 邯 郸 东 区 路 网 工 程 西 军 师 堡 村 棚 户 区 改 造 等, 回 购 协 议 的 签 订 需 在 项 目 竣 工 验 收 后 进 行 截 至 2015 年 末, 公 司 主 要 在 建 及 拟 建 项 目 计 划 总 投 资 亿 元, 已 投 资 亿 元, 后 续 尚 需 投 入 亿 元, 存 在 一 定 的 资 金 压 力 7

10 表 8 截 至 2015 年 12 月 31 日 公 司 在 建 及 拟 建 基 础 设 施 工 程 情 况 ( 单 位 : 亿 元 ) 项 目 名 称 项 目 总 投 资 项 目 已 投 资 建 设 期 间 黄 粱 梦 滞 洪 区 综 合 治 理 工 程 邯 郸 市 东 环 路 南 延 道 路 工 程 机 场 路 南 延 邯 郸 东 区 路 网 工 程 年 路 网 工 程 年 路 网 工 程 年 路 网 工 程 中 央 商 务 区 综 合 路 网 合 计 资 料 来 源 : 公 司 提 供 2015 年, 公 司 房 地 产 销 售 收 入 下 降, 在 建 房 地 产 项 目 规 模 较 大, 存 在 一 定 的 资 金 压 力 房 地 产 销 售 业 务 是 公 司 第 二 大 经 营 收 入 来 源,2015 年 房 地 产 销 售 收 入 主 要 来 自 南 湖 花 园 项 目 受 房 地 产 市 场 不 景 气 的 影 响,2015 年 公 司 房 地 产 销 售 面 积 和 销 售 收 入 均 有 所 下 降, 同 比 分 别 下 降 44.00% 和 38.66% 但 公 司 新 开 工 面 积 大 幅 增 长, 预 计 未 来 将 为 公 司 带 来 一 定 规 模 的 销 售 收 入 表 年 公 司 房 地 产 经 营 情 况 项 目 2015 年 2014 年 新 开 工 面 积 ( 万 平 方 米 ) 竣 工 面 积 ( 万 平 方 米 ) 销 售 面 积 ( 万 平 方 米 ) 销 售 金 额 ( 万 元 ) 3, , 资 料 来 源 : 公 司 提 供 目 前 公 司 主 要 在 建 项 目 为 君 合 大 厦 项 目 科 技 中 心 项 目 以 及 军 师 府 邸 项 目 军 师 府 邸 是 棚 改 项 目, 政 府 用 于 回 迁 房 安 置, 预 计 2017 年 底 达 到 入 住 条 件, 由 于 该 项 目 全 部 用 于 回 迁 房 安 置, 后 续 资 金 回 流 问 题 尚 不 明 确 君 合 大 厦 尚 未 对 外 销 售, 后 续 可 售 金 额 预 计 为 51, 万 元, 该 项 目 分 为 南 区 和 北 区, 南 区 进 行 商 品 房 建 设 目 已 经 封 顶 ; 北 区 的 办 公 区 建 设 已 经 封 顶, 居 住 区 正 在 建 设 施 工 科 技 中 心 项 目 建 成 后 进 行 对 外 租 赁, 预 计 未 来 十 年 的 租 赁 收 入 为 95,800 万 元, 主 要 租 赁 对 象 为 邯 郸 市 政 府 机 关 单 位 未 来 随 着 房 地 产 项 目 的 建 成 与 完 工, 该 业 务 收 入 将 有 所 增 长 截 至 2015 年 末, 公 司 在 建 房 地 产 项 目 计 划 总 投 资 603, 万 元, 已 投 资 113, 万 元, 仍 需 后 续 投 入 490, 万 元, 存 在 一 定 的 资 金 压 力 表 10 截 至 2015 年 末 公 司 在 建 房 地 产 项 目 概 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 名 称 项 目 地 址 总 投 资 已 投 资 建 设 周 期 预 售 预 计 可 8

11 君 合 大 厦 科 技 中 心 军 师 府 邸 中 华 大 街 以 东 丛 台 路 南 北 侧 东 部 新 区 经 四 街 以 东, 丛 台 路 以 南 联 纺 东 路 以 北 秦 皇 大 道 ( 站 前 大 街 ) 以 东 建 安 路 ( 新 区 纬 六 路 ) 以 南, 新 区 经 一 街 金 额 售 金 额 45, , , , , 对 外 租 赁 466, , % 回 迁 房 安 置 合 计 603, , 资 料 来 源 : 公 司 提 供 元 化 2015 年, 公 司 绿 化 工 程 业 务 收 入 大 幅 增 长 ; 公 司 新 增 资 金 占 用 业 务, 收 入 来 源 更 加 多 公 司 绿 化 工 程 业 务 由 下 属 子 公 司 邯 郸 市 城 投 瑞 园 园 林 绿 化 工 程 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 瑞 园 绿 化 ) 负 责 瑞 园 绿 化 承 揽 城 市 道 路 绿 化 等 工 程, 并 每 年 根 据 工 程 实 际 发 生 量 确 认 收 入 随 着 邯 郸 市 对 园 林 绿 化 水 平 的 要 求 日 益 提 高, 公 司 绿 化 工 程 业 务 量 不 断 增 长, 从 而 使 该 业 务 收 入 大 幅 上 升 2015 年, 公 司 实 现 绿 化 工 程 业 务 收 入 万 元, 同 比 增 长 % 2015 年, 公 司 新 增 资 金 占 用 业 务, 收 入 来 源 更 加 多 元 化 跟 踪 期 内, 公 司 实 现 资 金 占 用 费 收 入 1, 万 元, 主 要 来 源 于 邯 郸 市 新 卓 房 地 产 开 发 有 限 公 司 邯 郸 市 荣 科 房 地 产 开 发 有 限 公 司 河 北 鼎 嘉 琪 房 地 产 开 发 有 限 公 司 及 邯 郸 市 大 悟 房 地 产 开 发 有 限 公 司 因 项 目 资 金 紧 张 向 公 司 申 请 短 期 借 款 而 支 付 的 利 息 表 11 公 司 2015 年 资 金 占 用 业 务 情 况 借 款 金 额 借 款 方 ( 万 元 ) 期 限 ( 天 ) 利 率 ( 月 息 ) 利 息 收 入 ( 万 元 ) 邯 郸 市 新 卓 房 地 产 开 发 有 限 公 司 % 邯 郸 市 荣 科 房 地 产 开 发 有 限 公 司 14, % 邯 郸 市 大 悟 房 地 产 开 发 有 限 公 司 8, % 河 北 鼎 嘉 琪 房 地 产 开 发 有 限 公 司 4, % % 合 计 28, 资 料 来 源 : 公 司 提 供 2015 年, 公 司 在 财 政 补 贴 方 面 继 续 获 得 政 府 的 大 力 支 持 2015 年, 根 据 邯 郸 市 建 设 局 关 于 下 达 2015 年 城 市 基 础 设 施 建 设 维 护 专 项 补 助 资 金 的 通 知, 邯 郸 市 建 设 局 拨 付 给 公 司 2015 年 城 市 基 础 设 施 维 护 费 用 专 项 补 助 资 金 47, 万 元, 用 于 城 市 基 础 设 施 建 设 维 护, 包 括 城 市 道 路 广 场 绿 化 环 境 治 理 等 各 项 支 出 9

12 五 财 务 分 析 财 务 分 析 基 础 说 明 以 下 分 析 基 于 公 司 提 供 的 经 中 兴 财 光 华 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计 并 出 具 标 准 无 保 留 意 见 的 2015 年 审 计 报 告, 报 告 采 用 新 会 计 准 则 编 制 公 司 于 2015 年 1 月 1 日 开 始 执 行 新 颁 布 或 修 订 的 企 业 会 计 准 则, 并 根 据 企 业 会 计 准 则 第 38 号 首 次 执 行 企 业 会 计 准 则 第 五 条 至 第 十 九 条 及 其 他 相 关 规 定, 按 照 追 溯 调 整 的 原 则, 编 制 可 比 财 务 报 表 2015 年, 公 司 合 并 报 表 范 围 未 发 生 变 化 资 产 结 构 与 质 量 公 司 资 产 规 模 进 一 步 提 升, 以 存 货 为 主, 且 部 分 资 产 用 于 抵 押, 整 体 流 动 性 一 般 ; 同 时, 公 司 应 收 账 款 增 长 较 快, 资 金 占 用 较 多 截 至 2015 年 末, 公 司 资 产 总 额 达 到 3,428, 万 元, 同 比 增 长 3.52% 从 资 产 结 构 来 看, 存 货 占 比 较 高, 截 至 2015 年 末, 存 货 占 资 产 总 额 的 比 例 达 41.29%, 资 产 流 动 性 一 般 截 至 2015 年 末, 公 司 流 动 资 产 合 计 2,670, 万 元, 占 资 产 总 额 的 77.91% 公 司 流 动 资 产 主 要 包 括 货 币 资 金 应 收 账 款 其 他 应 收 款 及 存 货 截 至 2015 年 末, 公 司 货 币 资 金 265, 万 元, 主 要 为 银 行 存 款 其 他 货 币 资 金 及 少 量 库 存 现 金, 不 存 在 受 限 情 况 随 着 公 司 代 建 工 程 建 设 的 推 进,2015 年 公 司 应 收 账 款 规 模 同 比 增 长 16.21%, 其 中, 应 收 邯 郸 市 建 设 局 的 回 购 款 占 99.99% 从 账 龄 分 布 情 况 来 看, 公 司 应 收 账 款 主 要 是 一 年 以 上,1 年 以 上 的 应 收 账 款 占 比 达 80.17%, 应 收 账 款 账 龄 较 长 其 他 应 收 款 主 要 为 应 收 往 来 款, 截 至 2015 年 末 其 他 应 收 款 前 五 名 欠 款 方 分 别 为 邯 郸 市 交 通 运 输 局 邯 郸 勒 泰 城 投 房 地 产 开 发 有 限 公 司 邯 郸 市 财 政 局 邯 郸 市 新 卓 房 地 产 开 发 有 限 公 司 及 邯 郸 市 南 方 城 市 开 发 建 设 有 限 公 司, 欠 款 金 额 合 计 占 其 他 应 收 款 期 末 余 额 的 98.83% 从 账 龄 分 布 情 况 来 看, 公 司 其 他 应 收 款 账 龄 均 为 1 年 以 内 公 司 应 收 账 款 及 其 他 应 收 款 的 欠 款 方 主 要 为 政 府 及 事 业 单 位, 回 收 期 限 存 在 较 大 的 不 确 定 性 随 着 公 司 房 地 产 项 目 建 设 的 推 进, 存 货 规 模 稳 定 增 长, 截 至 2015 年 末, 公 司 存 货 1,415, 万 元, 同 比 增 长 2.90% 存 货 主 要 包 括 开 发 成 本 开 发 商 品 和 土 地, 其 中 开 发 产 品 及 开 发 成 本 148, 万 元, 所 属 项 目 包 括 沁 园 小 区 商 务 楼 南 湖 小 区 军 师 府 邸 科 技 中 心 及 君 合 大 厦, 其 中 沁 园 小 区 和 商 务 楼 项 目 已 销 售 完 毕, 但 分 别 受 到 竣 工 手 续 未 完 和 公 司 自 留 的 影 响, 成 本 未 全 部 结 转 ; 土 地 为 公 司 及 下 属 子 公 司 邯 郸 市 城 投 和 谐 五 仓 开 发 10

13 建 设 有 限 公 司 的 开 发 整 理 土 地 截 至 2015 年 末, 公 司 拥 有 的 土 地 资 产 账 面 价 值 1,266, 万 元, 其 中 已 用 于 抵 押 的 土 地 资 产 790, 万 元, 占 比 达 62.42%, 融 资 弹 性 较 低 截 至 2015 年 末, 公 司 非 流 动 资 产 合 计 757, 万 元, 占 资 产 总 额 的 22.09% 公 司 非 流 动 资 产 主 要 由 长 期 应 收 款 固 定 资 产 及 在 建 工 程 组 成 截 至 2015 年 末, 公 司 新 增 长 期 应 收 款 118, 万 元, 主 要 为 应 收 棚 改 专 项 资 金 ( 过 桥 资 金 ), 公 司 作 为 邯 郸 市 棚 改 专 项 资 金 过 桥 平 台, 负 责 回 收 各 棚 改 项 目 的 专 项 资 金, 且 无 利 息 差 价 公 司 固 定 资 产 仍 以 政 府 划 拨 的 非 经 营 性 资 产 为 主, 主 要 为 市 内 道 路 桥 梁 及 广 场 等 公 益 性 资 产, 固 定 资 产 无 盈 利 性 在 建 工 程 主 要 为 公 司 承 建 的 邯 郸 市 各 项 基 础 设 施 和 市 政 建 设 项 目 总 体 来 看, 公 司 资 产 规 模 进 一 步 提 升, 以 存 货 为 主, 存 货 占 资 产 总 额 的 比 例 达 41.29%, 整 体 流 动 性 一 般 同 时, 公 司 应 收 账 款 同 比 增 长 16.21%, 对 公 司 资 金 占 用 较 多 表 11 公 司 主 要 资 产 构 成 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 金 额 占 比 金 额 占 比 货 币 资 金 265, % 169, % 应 收 账 款 888, % 764, % 其 他 应 收 款 100, % 334, % 存 货 1,415, % 1,375, % 流 动 资 产 合 计 2,670, % 2,645, % 长 期 应 收 款 118, % % 固 定 资 产 197, % 197, % 在 建 工 程 441, % 468, % 非 流 动 资 产 合 计 757, % 665, % 资 产 总 计 3,428, % 3,311, % 资 料 来 源 : 公 司 2015 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 盈 利 能 力 公 司 营 业 收 入 及 利 润 均 有 所 增 长, 盈 利 能 力 提 升, 但 利 润 总 额 对 财 政 补 贴 的 依 赖 仍 然 较 大 2015 年, 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 收 入 仍 然 是 公 司 营 业 收 入 的 主 要 来 源, 占 比 95.85% 受 益 于 城 市 基 础 设 施 政 府 回 购 收 入 上 升, 公 司 营 业 收 入 同 比 增 长 22.55%, 但 该 业 务 受 项 目 进 度 和 完 工 情 况 的 影 响 较 大, 未 来 收 入 存 在 一 定 的 不 确 定 性 2015 年, 公 司 综 合 毛 利 率 较 为 稳 定, 与 上 年 同 期 相 比 变 化 不 大 2015 年, 公 司 营 业 外 收 入 47, 万 元, 均 为 邯 郸 市 建 设 局 拨 付 给 公 司 的 城 市 基 础 设 施 维 护 费 用 专 项 补 助 资 金, 占 利 润 总 额 的 60.48%, 利 润 总 额 对 财 政 补 贴 的 依 赖 仍 然 较 大 11

14 2015 年, 公 司 期 间 费 用 率 为 -0.91%, 主 要 系 公 司 无 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 所 致 2015 年, 由 于 利 润 总 额 及 资 产 规 模 均 增 长, 公 司 总 资 产 回 报 率 较 为 稳 定 表 12 公 司 主 要 盈 利 指 标 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 营 业 收 入 183, , 营 业 利 润 31, , 营 业 外 收 入 47, , 利 润 总 额 79, , 综 合 毛 利 率 21.78% 21.51% 期 间 费 用 率 -0.91% -0.90% 总 资 产 回 报 率 2.35% 2.40% 资 料 来 源 : 公 司 2015 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 现 金 流 公 司 经 营 活 动 现 金 流 表 现 较 好, 但 在 建 及 拟 建 项 目 规 模 较 大, 预 计 未 来 外 部 融 资 需 求 仍 然 较 大 2015 年, 公 司 经 营 活 动 现 金 流 入 650, 万 元, 同 比 增 长 %, 主 要 系 往 来 款 流 入 大 幅 增 长 所 致 2015 年, 公 司 收 现 比 为 31.96%, 依 然 处 于 较 低 水 平 跟 踪 期 内, 受 益 于 收 到 往 来 款 的 大 幅 增 长, 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 净 流 入 额 增 幅 较 大 2015 年, 公 司 投 资 活 动 依 然 呈 净 流 出 状 态, 投 资 活 动 的 资 金 主 要 流 向 黄 粱 梦 滞 洪 区 ( 北 湖 ) 综 合 治 理 三 期 机 场 路 南 延 东 区 路 网 等 项 目 工 程 从 筹 资 活 动 来 看, 由 于 偿 还 债 务 支 付 的 现 金 大 幅 增 加,2015 年 公 司 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 由 正 转 负, 且 绝 对 值 较 大 截 至 2015 年 末, 公 司 主 要 在 建 及 拟 建 项 目 规 模 仍 然 较 大, 预 计 未 来 外 部 融 资 需 求 仍 然 较 大 12

15 表 13 公 司 现 金 流 情 况 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 收 现 比 31.96% 22.17% 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 58, , 收 到 的 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 591, , 经 营 活 动 现 金 流 入 小 计 650, , 购 买 商 品 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 52, , 支 付 的 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 207, , 经 营 活 动 现 金 流 出 小 计 274, , 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 375, , 投 资 活 动 现 金 流 入 小 计 投 资 活 动 现 金 流 出 小 计 95, , 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -95, , 筹 资 活 动 现 金 流 入 小 计 380, , 筹 资 活 动 现 金 流 出 小 计 564, , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -184, , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 95, , 资 料 来 源 : 公 司 2015 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 资 本 结 构 与 财 务 安 全 性 公 司 有 息 负 债 规 模 仍 然 较 大, 存 在 一 定 的 短 期 偿 债 压 力 2015 年, 公 司 负 债 总 额 及 所 有 者 权 益 均 有 小 幅 度 增 长, 同 比 分 别 增 长 2.68% 和 4.02%, 且 产 权 比 率 较 为 稳 定, 与 上 年 同 期 相 比 变 化 不 大 表 14 公 司 资 本 结 构 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 指 标 名 称 2015 年 2014 年 负 债 总 额 1,273, ,240, 所 有 者 权 益 2,154, ,071, 负 债 与 所 有 者 权 益 比 率 59.09% 59.86% 资 料 来 源 : 公 司 2015 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 截 止 2015 年 末, 公 司 流 动 负 债 合 计 466, 万 元, 占 比 达 36.66% 公 司 流 动 负 债 主 要 包 括 应 付 账 款 应 交 税 费 及 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 截 至 2015 年 末, 公 司 应 付 账 款 余 额 为 58, 万 元, 同 比 增 长 34.90%, 主 要 系 应 付 河 北 建 工 集 团 有 限 责 任 公 司 河 北 省 第 四 建 筑 工 程 公 司 大 元 建 业 集 团 股 份 有 限 公 司 邯 郸 市 市 政 工 程 公 司 等 的 工 程 款 应 交 税 金 主 要 为 企 业 所 得 税 和 营 业 税 截 至 2015 年 末, 公 司 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 240, 万 元, 其 中 一 年 内 到 期 的 长 期 借 款 64, 万 元, 一 年 内 到 期 的 应 付 债 券 176, 万 元 13

16 截 至 2015 年 末, 公 司 非 流 动 负 债 合 计 806, 万 元, 占 比 达 63.34% 公 司 非 流 动 负 债 主 要 包 括 长 期 借 款 应 付 债 券 及 长 期 应 付 款 长 期 借 款 规 模 为 253, 万 元, 主 要 为 抵 押 借 款 信 用 借 款 质 押 借 款 和 保 证 借 款 由 于 将 64, 万 元 长 期 借 款 计 入 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债, 故 长 期 借 款 同 比 下 降 41.33% 应 付 债 券 为 公 司 于 2011 年 2012 年 和 2013 年 发 行 的 10 亿 元 20 亿 元 和 18 亿 元 债 券 扣 除 一 年 内 到 期 部 分 的 余 额 长 期 应 付 款 281, 万 元 为 应 付 邯 郸 市 财 政 局 的 棚 改 专 项 资 金, 公 司 作 为 邯 郸 市 棚 改 专 项 资 金 过 桥 平 台, 需 将 收 回 的 各 棚 改 项 目 专 项 资 金 上 交 给 市 财 政 局 表 15 公 司 主 要 负 债 构 成 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 2015 年 2014 年 项 目 金 额 占 比 金 额 占 比 应 付 账 款 58, % 43, % 应 交 税 费 104, % 99, % 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 240, % 100, % 流 动 负 债 合 计 466, % 297, % 长 期 借 款 253, % 432, % 应 付 债 券 264, % 480, % 长 期 应 付 款 281, % 30, % 非 流 动 负 债 合 计 806, % 942, % 负 债 合 计 1,273, % 1,240, % 其 中 : 有 息 债 务 1,039, % 1,042, % 资 料 来 源 : 公 司 2015 年 审 计 年 报, 鹏 元 整 理 截 至 2015 年 末, 有 息 债 务 为 1,039, 万 元, 规 模 较 大 从 债 务 偿 还 期 限 来 看, 未 来 两 年 有 息 债 务 偿 还 规 模 较 大, 存 在 一 定 的 短 期 偿 债 压 力 表 16 截 至 2015 年 12 月 31 日 公 司 有 息 债 务 偿 还 期 限 分 布 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 及 以 后 金 额 240, , , , , , 资 料 来 源 : 公 司 提 供 从 各 项 偿 债 指 标 上 看,2015 年 公 司 资 产 负 债 率 较 为 稳 定 由 于 公 司 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 大 幅 增 加, 流 动 负 债 规 模 增 幅 较 大, 从 而 使 流 动 比 率 和 速 动 比 率 同 比 均 有 一 定 幅 度 的 下 降 受 利 润 总 额 上 升 的 影 响,2015 年 公 司 EBITDA 略 有 提 升 截 至 2015 年 末, 公 司 拥 有 的 土 地 资 产 账 面 价 值 1,266, 万 元, 其 中 已 用 于 抵 押 的 土 地 资 产 790, 万 元, 占 比 达 62.42%, 融 资 弹 性 较 低 表 17 公 司 偿 债 能 力 指 标 指 标 名 称 2015 年 2014 年 14

17 资 产 负 债 率 37.14% 37.45% 流 动 比 率 速 动 比 率 EBITDA( 万 元 ) 79, , EBITDA 利 息 保 障 倍 数 有 息 债 务 /EBITDA 资 料 来 源 : 公 司 2015 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 六 本 期 债 券 保 障 措 施 分 析 公 司 已 办 妥 土 地 使 用 权 抵 押 登 记, 为 本 期 债 券 的 本 息 偿 付 提 供 了 一 定 的 保 障 为 保 障 本 期 债 券 的 本 息 偿 付, 公 司 以 其 拥 有 的 两 宗 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 还 本 付 息 提 供 抵 押 担 保, 抵 押 登 记 手 续 已 于 2014 年 6 月 11 日 办 妥, 土 地 他 项 权 利 人 为 邯 郸 银 行 股 份 有 限 公 司, 抵 押 期 限 为 2013 年 11 月 24 日 至 2020 年 11 月 23 日 根 据 土 地 使 用 权 抵 押 协 议, 债 券 存 续 期 内, 债 权 代 理 人 有 合 理 理 由 认 为 需 要 对 抵 押 标 的 的 价 值 进 行 重 新 评 估 的, 发 行 人 应 当 聘 请 经 债 权 代 理 人 认 可 的 具 备 相 应 资 质 的 资 产 评 估 机 构 对 抵 押 标 的 的 价 值 进 行 评 估 并 出 具 资 产 评 估 报 告 在 跟 踪 期 内, 公 司 未 出 具 新 的 资 产 评 估 报 告 根 据 河 北 新 世 纪 房 地 产 评 估 经 纪 有 限 公 司 出 具 的 冀 新 (2013)( 估 ) 字 第 056 号 土 地 估 价 报 告 ( 评 估 基 准 日 为 2013 年 07 月 19 日 ), 上 述 两 宗 土 地 评 估 总 价 为 605, 万 元 1 按 该 评 估 总 价 计 算, 抵 押 倍 数 为 3.13 倍 表 18 公 司 用 于 本 期 债 券 的 抵 押 土 地 明 细 ( 平 方 米 万 元 ) 1 2 编 号 土 地 使 用 证 编 号 邯 县 国 用 (2012) 第 HX0580 号 邯 县 国 用 (2012) 第 HX0581 号 坐 落 邯 郸 县 兼 庄 乡 东 军 师 堡 村 村 东 邯 郸 县 兼 庄 乡 东 军 师 堡 村 村 东 土 地 用 途 类 型 面 积 评 估 值 商 务 金 融 用 地 划 拨 477, , 商 务 金 融 用 地 划 拨 602, , 资 料 来 源 : 公 司 提 供 合 计 1,080, , 七 或 有 事 项 3 抵 押 倍 数 是 指 抵 押 资 产 的 价 值 与 本 期 债 券 未 偿 付 本 金 及 其 一 年 利 息 总 额 的 比 率 15

18 公 司 为 2014 年 邯 郸 市 中 小 企 业 集 合 债 券 2.58 亿 元 公 司 债 券 提 供 了 连 带 责 任 担 保, 担 保 金 额 占 公 司 净 资 产 的 1.20%, 被 担 保 方 为 当 地 中 小 企 业, 其 中 河 北 荣 珍 食 用 菌 股 份 有 限 公 司 一 厂 区 于 2014 年 9 月 发 生 火 灾, 对 生 产 经 营 影 响 较 大, 故 2015 年 由 公 司 代 偿 利 息 万 元 ; 河 北 信 德 电 力 配 件 有 限 公 司 工 厂 于 2016 年 6 月 失 火, 虽 未 对 公 司 生 产 经 营 造 成 重 大 影 响, 但 具 体 损 失 规 模 尚 待 确 认, 存 在 一 定 的 代 偿 风 险 表 19 截 至 2015 年 12 月 31 日 公 司 对 外 担 保 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 被 担 保 方 担 保 金 额 担 保 到 期 日 是 否 有 反 担 保 河 北 康 远 清 真 食 品 有 限 公 司 2, 年 7 月 21 日 有 邯 郸 市 恒 生 内 燃 机 配 件 有 限 公 司 2, 年 7 月 21 日 有 河 北 荣 珍 食 用 菌 股 份 有 限 公 司 3, 年 7 月 21 日 有 河 北 福 德 化 工 科 技 有 限 公 司 3, 年 7 月 21 日 有 河 北 信 德 电 力 配 件 有 限 公 司 3, 年 7 月 21 日 有 河 北 银 河 轴 承 有 限 公 司 5, 年 7 月 21 日 有 邯 郸 市 名 福 植 物 油 有 限 责 任 公 司 5, 年 7 月 21 日 有 合 计 25, 资 料 来 源 : 公 司 2015 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 八 评 级 结 论 跟 踪 期 内, 邯 郸 市 经 济 和 财 政 实 力 进 一 步 增 强 ; 公 司 营 业 收 入 有 所 增 长, 且 新 增 资 金 占 用 业 务, 收 入 来 源 更 加 多 元 化 ; 公 司 在 财 政 补 贴 方 面 继 续 获 得 政 府 的 大 力 支 持 ; 国 有 土 地 使 用 权 抵 押 为 本 期 债 券 的 本 息 偿 付 提 供 了 一 定 的 保 障 但 我 们 也 注 意 到, 跟 踪 期 内, 受 房 地 产 市 场 的 影 响, 政 府 性 基 金 收 入 有 所 下 降 ; 公 司 在 建 及 拟 建 项 目 规 模 仍 然 较 大, 存 在 一 定 的 资 金 压 力 ; 公 司 资 产 流 动 性 一 般, 且 应 收 账 款 增 长 较 快, 资 金 占 用 较 多 ; 公 司 有 息 债 务 规 模 较 大, 且 未 来 两 年 偿 还 金 额 较 高, 存 在 一 定 的 偿 债 压 力 基 于 上 述 情 况, 鹏 元 维 持 公 司 主 体 长 期 信 用 等 级 为 AA+, 维 持 本 期 债 券 信 用 等 级 为 AA+, 评 级 展 望 维 持 为 稳 定 16

19 附 录 一 合 并 资 产 负 债 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 货 币 资 金 265, , , 应 收 账 款 888, , , 预 付 款 项 1, , 其 他 应 收 款 100, , , 存 货 1,415, ,375, , 流 动 资 产 合 计 2,670, ,645, ,236, 长 期 应 收 款 118, 固 定 资 产 197, , , 在 建 工 程 441, , , 无 形 资 产 ,243, 非 流 动 资 产 合 计 757, , ,881, 资 产 总 计 3,428, ,311, ,118, 短 期 借 款 , 应 付 账 款 58, , , 预 收 款 项 18, , , 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费 104, , , 其 他 应 交 款 , 应 付 利 息 4, , , 应 付 股 利 其 他 应 付 款 23, , , 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 240, , 其 他 流 动 负 债 17, , , 流 动 负 债 合 计 466, , , 长 期 借 款 253, , , 应 付 债 券 264, , , 长 期 应 付 款 281, , , 专 项 应 付 款 7, 非 流 动 负 债 合 计 806, , , 负 债 合 计 1,273, ,240, ,117, 股 本 62, , , 资 本 公 积 1,674, ,674, ,674, 盈 余 公 积 34, , , 未 分 配 利 润 383, , , 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 合 计 2,154, ,071, ,000, 少 数 股 东 权 益

20 股 东 权 益 合 计 2,154, ,071, ,000, 负 债 和 所 有 者 权 益 总 计 3,428, ,311, ,118, 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 18

21 附 录 二 合 并 利 润 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 一 营 业 收 入 183, , , 减 : 营 业 成 本 143, , , 营 业 税 金 及 附 加 10, , , 销 售 费 用 管 理 费 用 1, , 财 务 费 用 -3, , 二 营 业 利 润 ( 亏 损 以 - 号 填 列 ) 31, , , 加 : 营 业 外 收 入 47, , , 减 : 营 业 外 支 出 三 利 润 总 额 ( 亏 损 总 额 以 - 号 填 列 ) 79, , , 减 : 所 得 税 费 用 7, , , 四 净 利 润 ( 净 亏 损 以 - 号 填 列 ) 71, , , 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 71, , , 少 数 股 东 损 益 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 19

22 附 录 三 -1 合 并 现 金 流 量 表 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 一 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 58, , , 收 到 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 591, , , 经 营 活 动 现 金 流 入 小 计 650, , , 购 买 商 品 接 收 劳 务 支 付 的 现 金 52, , , 支 付 给 职 工 以 及 为 职 工 支 付 的 现 金 1, 支 付 的 各 项 税 费 13, 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 207, , , 经 营 活 动 现 金 流 出 小 计 274, , , 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 375, , , 二 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 处 置 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 收 回 的 现 金 投 资 活 动 现 金 流 入 小 计 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 95, , , 投 资 活 动 现 金 流 出 小 计 95, , , 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -95, , , 三 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 : 吸 收 投 资 收 到 的 现 金 12, 取 得 借 款 所 收 到 的 现 金 87, , , 收 到 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 281, , 筹 资 活 动 现 金 流 入 小 计 380, , , 偿 还 债 务 所 支 付 的 现 金 371, , , 分 配 股 利 利 润 或 偿 付 利 息 所 支 付 的 现 金 74, , , 支 付 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 118, , 筹 资 活 动 现 金 流 出 小 计 564, , , 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -184, , , 四 汇 率 变 动 对 现 金 及 现 金 等 价 物 的 影 响 五 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 95, , , 加 : 期 初 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 169, , , 六 期 末 现 金 及 现 金 等 价 物 余 额 265, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 20

23 附 录 三 -2 合 并 现 金 流 量 表 补 充 资 料 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 净 利 润 71, , , 加 : 固 定 资 产 折 旧 存 货 的 减 少 ( 减 : 增 加 ) -38, , , 经 营 性 应 收 项 目 的 减 少 ( 减 : 增 加 ) 200, , , 经 营 性 应 付 项 目 的 增 加 ( 减 : 减 少 ) 141, , , 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 375, , , 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告 21

24 附 录 四 主 要 财 务 指 标 表 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 资 产 负 债 率 37.14% 37.45% 35.84% 负 债 与 所 有 者 权 益 比 率 59.09% 59.86% 55.85% 流 动 比 率 速 动 比 率 有 息 债 务 ( 万 元 ) 1,039, ,042, , 期 间 费 用 率 -0.91% -0.90% 0.46% 综 合 毛 利 率 21.78% 21.51% 18.03% 总 资 产 回 报 率 2.35% 2.40% 2.91% EBITDA( 万 元 ) 79, , , EBITDA 利 息 保 障 倍 数 有 息 债 务 /EBITDA 收 现 比 31.96% 22.17% 6.30% 资 料 来 源 : 公 司 年 审 计 报 告, 鹏 元 整 理 22

25 附 录 五 截 至 2015 年 12 月 31 日 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 公 司 名 称 邯 郸 市 沁 祥 贸 易 有 限 公 司 邯 郸 市 和 谐 广 告 有 限 公 司 邯 郸 市 城 投 瑞 园 园 林 绿 化 工 程 有 限 公 司 邯 郸 市 城 投 和 谐 五 仓 开 发 建 设 有 限 公 司 邯 郸 市 城 投 房 地 产 开 发 有 限 公 司 邯 郸 市 城 投 城 市 房 屋 拆 迁 有 限 公 司 邯 郸 市 鸿 安 市 政 工 程 有 限 公 司 注 册 资 本 ( 万 元 ) 资 料 来 源 : 公 司 2015 年 审 计 报 告 持 股 比 例 (%) , 主 营 业 务 计 算 机 软 件 及 辅 助 设 备 家 用 电 器 化 妆 品 体 育 用 品 及 器 材 五 金 交 电 汽 车 装 饰 用 品 建 材 ( 不 含 木 材 ) 生 铁 钢 材 不 锈 钢 制 品 有 色 金 属 ( 不 含 稀 有 贵 重 金 属 ) 保 温 材 料 消 防 器 材 耐 火 材 料 纺 织 品 ( 不 含 仓 储 ) 工 艺 品 ( 不 含 古 玩 文 物 ) 通 讯 器 材 其 他 机 械 设 备 及 电 子 产 品 的 销 售 ; 建 筑 机 械 租 赁 广 告 设 计 制 作 及 发 布 ; 市 场 营 销 策 划 ; 企 业 形 象 策 划 ; 礼 仪 庆 典 服 务 ; 会 议 会 展 服 务 园 林 绿 化 工 程 ( 按 资 质 证 核 定 的 经 营 范 围 ); 苗 木 花 卉 的 销 售 3, 城 市 建 设 开 发 ; 五 仓 区 内 土 地 收 购 储 备 整 理 10, , , 城 市 市 政 公 用 基 础 设 施 建 设 项 目 的 动 迁 ; 城 市 房 地 产 开 发 及 配 套 基 础 设 施 建 设 城 市 各 类 房 屋 建 筑 物 构 筑 物 及 其 附 属 设 施 的 拆 迁 市 政 道 路 工 程 建 筑 公 路 工 程 建 筑 其 他 道 路 隧 道 和 桥 梁 工 程 建 筑 ( 按 照 资 质 核 准 范 围 从 事 经 营 ); 便 道 砖 的 生 产 与 销 售 ( 限 分 支 机 构 经 营 ) 23

26 附 录 六 截 至 2015 年 12 月 31 日 公 司 土 地 资 产 情 况 ( 单 位 : 万 元 m 2 ) 土 地 证 编 号 土 地 位 置 土 地 面 积 邯 市 国 用 (2011) 第 F 号 邯 市 国 用 (2011) 第 F 号 邯 市 国 用 (2011) 第 F 号 邯 市 国 用 (2011) 第 F 号 邯 市 国 用 (2009) 第 C 号 邯 县 国 用 (2012) 第 HX0580 号 邯 县 国 用 (2012) 第 HX0581 号 邯 市 国 用 (2012) 第 C 号 邯 市 国 用 (2012) 第 F 号 邯 县 国 用 (2012B) 第 HX552 号 邯 市 国 用 (2011) 第 H 号 邯 县 国 用 (2013) 第 HX0604 号 邯 县 国 用 (2013) 第 HX0605 号 邯 县 国 用 (2013) 第 HX0606 号 邯 县 国 用 (2013) 第 HX0607 号 邯 县 国 用 (2013) 第 HX0608 号 邯 市 国 用 (2013) 第 H 号 邯 郸 市 国 (2007) 第 HO50011 号 邯 郸 市 国 用 (2007 ) 第 HO50019 号 邯 郸 市 复 兴 区 树 脂 路 29 号 邯 郸 电 业 局 北 侧 邯 郸 市 国 土 资 源 储 备 中 心 南 侧 光 华 大 街 东 侧, 走 廊 路 南 侧 土 地 类 型 土 地 用 途 账 面 价 值 35, 划 拨 商 业 14,865.5 否 138, 划 拨 批 发 零 售 58, 是 70, 划 拨 城 镇 住 宅 38, 否 西 环 西 侧 16, 划 拨 城 镇 住 宅 7, 否 市 滏 东 大 街 与 人 民 路 交 叉 口 东 北 角 邯 郸 县 兼 庄 乡 东 军 师 堡 村 村 东 邯 郸 县 兼 庄 乡 东 军 师 堡 村 村 东 152, 划 拨 文 体 娱 乐 203, 否 477, 划 拨 商 务 金 融 266, 是 602, 划 拨 商 务 金 融 336, 是 郝 村 路 以 东 68, 划 拨 商 业 60, 是 化 工 街 以 东 砖 窑 路 以 北 滏 东 大 街 以 东, 邯 郸 军 分 区 以 北 邯 山 区 北 张 庄 镇 大 隐 豹 村 13, 划 拨 城 镇 住 宅 4, 是 13, 划 拨 城 镇 住 宅 9, 否 120, 划 拨 城 镇 住 宅 44, 是 中 华 大 街 以 东 33, 划 拨 城 镇 住 宅 29, 否 中 华 大 街 以 东 39, 划 拨 城 镇 住 宅 34, 否 中 华 大 街 以 东 29, 划 拨 城 镇 住 宅 25, 否 中 华 大 街 以 东 54, 划 拨 城 镇 住 宅 47, 否 中 华 大 街 以 东 49, 划 拨 城 镇 住 宅 42, 否 浴 新 大 街 以 西 陵 园 路 以 北 40, 划 拨 文 体 娱 乐 18, 是 邯 郸 市 邯 磁 路 33 号 6, 划 拨 商 业 3, 否 邯 郸 市 五 仓 路 1 号 划 拨 住 宅 否 是 否 抵 押 24

27 邯 郸 市 国 用 ( 2008 ) 第 HO50004 号 邯 郸 市 国 用 ( 2009 ) 第 HO50017 号 邯 郸 市 国 用 ( 2009 ) 第 HO50021 号 邯 郸 市 国 用 ( 2011 ) 第 HO50009 号 邯 郸 市 国 用 ( 2011 ) 第 HO50010 号 邯 郸 市 国 用 ( 2007 ) 第 HO50018 号 邯 山 区 浴 新 大 街 234 号 4, 划 拨 住 宅 2, 否 邯 山 区 邯 山 街 路 东 3, 划 拨 住 宅 1, 否 邯 山 街 西 侧 三 堤 路 南 侧 4, 划 拨 住 宅 1, 否 浴 新 大 街 234 号 7, 划 拨 城 镇 住 宅 3, 否 邯 郸 市 浴 新 大 街 234 号 邯 郸 市 南 仓 路 1 号 3, 划 拨 11, 划 拨 城 镇 住 宅 5, 否 住 宅 (251) 3, 否 合 计 1,998, ,266, 资 料 来 源 : 公 司 提 供 25

28 附 录 七 主 要 财 务 指 标 计 算 公 式 综 合 毛 利 率 ( 营 业 收 入 - 营 业 成 本 )/ 营 业 收 入 100% 盈 利 能 力 资 本 结 构 及 财 务 安 全 性 现 金 流 总 资 产 回 报 率 ( 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 )/(( 本 年 资 产 总 额 + 上 年 资 产 总 额 )/2) 100% 期 间 费 用 率 ( 营 业 费 用 + 管 理 费 用 + 财 务 费 用 )/ 营 业 收 入 100% 资 产 负 债 率 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 长 期 有 息 债 务 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 短 期 有 息 债 务 短 期 借 款 + 一 年 内 到 期 的 长 期 负 债 有 息 债 务 长 期 有 息 债 务 + 短 期 有 息 债 务 资 本 负 债 率 负 债 总 额 / 所 有 者 权 益 流 动 比 率 流 动 资 产 合 计 / 流 动 负 债 合 计 速 动 比 率 ( 流 动 资 产 合 计 - 存 货 )/ 流 动 负 债 合 计 EBIT 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 EBITDA EBIT+ 折 旧 + 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 EBITDA/( 资 本 化 利 息 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 ) 收 现 比 销 售 商 品 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 营 业 收 入 100% 26

29 附 录 八 信 用 等 级 符 号 及 定 义 一 中 长 期 债 务 信 用 等 级 符 号 及 定 义 符 号 定 义 AAA 债 务 安 全 性 极 高, 违 约 风 险 极 低 AA 债 务 安 全 性 很 高, 违 约 风 险 很 低 A 债 务 安 全 性 较 高, 违 约 风 险 较 低 BBB 债 务 安 全 性 一 般, 违 约 风 险 一 般 BB 债 务 安 全 性 较 低, 违 约 风 险 较 高 B 债 务 安 全 性 低, 违 约 风 险 高 CCC 债 务 安 全 性 很 低, 违 约 风 险 很 高 CC 债 务 安 全 性 极 低, 违 约 风 险 极 高 C 债 务 无 法 得 到 偿 还 注 : 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 二 债 务 人 主 体 长 期 信 用 等 级 符 号 及 定 义 符 号 定 义 AAA 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 违 约 风 险 较 高 B 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级,CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 三 展 望 符 号 及 定 义 类 型 定 义 正 面 存 在 积 极 因 素, 未 来 信 用 等 级 可 能 提 升 稳 定 情 况 稳 定, 未 来 信 用 等 级 大 致 不 变 负 面 存 在 不 利 因 素, 未 来 信 用 等 级 可 能 降 低 27