DailyFX 前 瞻 :2016 年 顶 级 交 易 机 会 过 去 一 年 市 场 主 要 基 调 为 各 央 行 货 币 政 策 明 显 分 化 以 及 全 球 资 本 市 场 乐 观 情 绪 降 温 踏 入 2016 年, 除 了 继 续 延 续 上 一 年 的 基 本 面 主 题 外, 来

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1 DailyFX 前 瞻 :2016 年 顶 级 交 易 机 会 2016 年 1 月 DailyFX 研 究 团 队 编 制

2 DailyFX 前 瞻 :2016 年 顶 级 交 易 机 会 过 去 一 年 市 场 主 要 基 调 为 各 央 行 货 币 政 策 明 显 分 化 以 及 全 球 资 本 市 场 乐 观 情 绪 降 温 踏 入 2016 年, 除 了 继 续 延 续 上 一 年 的 基 本 面 主 题 外, 来 自 新 兴 市 场 的 挑 战 也 将 显 著 地 影 响 汇 市 格 局 的 发 展 以 下 是 DailyFX 分 析 师 推 荐 的 2016 年 顶 级 交 易 机 会 日 元 将 迎 来 新 机 会 DailyFX 分 析 师 :John Kicklighter 日 元 : 是 时 候 开 始 做 多 了 DailyFX 分 析 师 :David Rodriguez 美 元 / 瑞 郎 : 倾 向 做 多 DailyFX 技 术 策 略 师 :Jamie Saettele 关 注 金 价 反 弹 DailyFX 分 析 师 :Jeremy Wagner 逆 向 看 多 黄 金 DailyFX 分 析 师 :Kristian Kerr 2016 年 主 题 : 避 险 情 绪 加 政 策 背 离 DailyFX 分 析 师 :Ilya Spivak 澳 元 / 日 元 : 套 息 交 易 或 为 美 元 让 道 DailyFX 分 析 师 :Michae Boutros 英 镑 / 日 元 : 倾 向 看 跌 DailyFX 分 析 师 :Christopher Vecchio 因 货 币 政 策 分 化 而 值 得 关 注 的 交 叉 盘 DailyFX 分 析 师 :David Song 股 市 或 最 终 在 今 年 迎 来 下 行 DailyFX 分 析 师 :James Stanley 欧 元 / 英 镑 : 或 面 临 逼 空 窘 境 DailyFX 分 析 师 :Tyler Yell 欧 元 / 英 镑 : 寻 找 潜 在 交 易 机 会 DailyFX 分 析 师 :Walker England 寻 机 买 入 澳 元 / 美 元 以 及 ASX200 DailyFX 分 析 师 :Nathalie Huynh 2

3 日 元 将 迎 来 新 机 会 DailyFX 分 析 师 :John Kicklighter 日 元 交 叉 盘, 与 发 达 国 家 的 股 市 相 似, 其 传 统 的 估 值 边 界 是 可 以 延 伸 的 通 常 来 说, 价 格 总 是 围 绕 着 公 允 价 值 上 下 震 荡 但 近 几 年, 无 论 是 汇 市 还 是 股 市, 笔 者 发 现 基 本 面 因 素 的 主 导 作 用 有 上 升 的 趋 势 下 图 展 示 了 日 元 的 套 息 交 易 和 美 / 日 汇 率 之 间 的 关 系 几 十 年 来, 日 央 行 的 基 本 利 率 维 持 在 零 一 线 低 廉 的 融 资 成 本 为 日 元 带 来 了 大 量 套 息 机 会 当 风 险 偏 好 情 绪 升 温 时, 投 资 者 倾 向 于 卖 出 日 元, 买 入 相 对 利 率 较 高 的 货 币, 以 获 取 息 差 然 而, 随 着 美 元 / 日 元 和 其 他 日 元 交 叉 盘 汇 率 持 续 上 升, 利 用 日 元 进 行 套 息 交 易 的 回 报 率 不 断 降 低 日 元 套 息 交 易 美 / 日 汇 率 的 关 系 图 值 得 一 提 的 是, 日 央 行 的 超 级 QQE 加 速 了 日 元 贬 值, 令 日 元 叉 盘 的 预 期 回 报 率 更 上 一 层 楼 加 上 风 险 偏 好 情 绪 异 常 高 涨, 更 是 带 动 了 日 元 为 主 的 投 机 卖 盘 3

4 价 格 与 价 值 的 差 距 并 不 总 是 一 成 不 变 如 果 差 距 缩 小 甚 至 为 零, 那 么 日 元 原 本 作 为 融 资 货 币 的 优 势 将 不 复 存 在 笔 者 认 为 不 得 不 警 惕 日 元 叉 盘 弱 极 一 时 后 的 反 弹 风 险 而 这 种 反 弹 有 可 能 发 生 在 以 下 两 种 情 况 之 一 : 一 是 市 场 情 绪 突 然 恶 化, 或 者 是 日 央 行 决 定 退 出 其 长 久 以 来 的 宽 松 周 期 一 般 情 况 下, 在 市 场 关 于 日 央 行 首 次 推 出 QQE 的 预 期 盛 行 时, 大 多 数 日 元 交 叉 盘 就 已 经 消 化 了 该 预 期 然 而, 不 排 除 某 些 日 元 叉 盘 仍 有 波 动 空 间 如 果 越 来 越 多 迹 象 表 明 日 央 行 的 QQE 已 经 接 近 尾 声, 相 信 作 多 日 元 将 是 未 来 上 佳 的 投 资 机 会 笔 者 建 议 可 以 日 元 为 基 础, 选 择 另 外 一 种 相 对 更 弱 的 货 币, 并 针 对 该 组 合 进 行 交 易 一 些 比 较 好 的 例 子 是 欧 元 / 日 元, 瑞 郎 / 日 元 等 日 元 交 叉 盘 表 现 (2012 年 9 月 至 今 ) 然 而 事 无 绝 对 若 未 来 投 资 者 的 风 险 厌 恶 情 绪 升 温, 则 对 日 元 的 影 响 是 相 反 的 历 史 数 据 显 示, 大 部 分 日 元 叉 盘 的 利 差 非 常 低, 除 了 美 元 / 日 元 和 英 镑 / 日 元 ( 利 差 低, 汇 率 高 ) 对 于 美 元 / 日 元 和 英 镑 / 日 元 而 言, 美 联 储 和 英 央 行 相 继 走 在 加 息 大 道 上, 提 振 了 美 元 英 镑 对 日 元 上 涨 ; 另 外, 这 些 货 币 对 与 日 经 225 指 数 高 度 正 相 关 不 过, 若 风 险 偏 好 情 绪 恶 化, 基 本 面 将 取 代 利 率 优 势, 成 为 主 导 日 元 走 向 的 关 键 因 素 4

5 日 元 : 是 时 候 开 始 做 多 了 DailyFX 分 析 师 :David Rodriguez 在 过 去 的 三 年 里, 保 持 做 多 美 元 / 日 元 一 直 是 我 的 最 佳 交 易 机 会 之 一, 并 且 这 一 交 易 表 现 好 于 我 的 预 期 然 而, 借 用 一 句 流 行 的 交 易 格 言 来 说 : 当 情 况 发 生 变 化 时, 我 的 策 略 也 将 随 之 改 变 此 前 日 央 行 颇 为 激 进 的 宽 松 措 施 令 日 元 / 美 元 跌 至 十 多 年 来 低 位, 但 日 央 行 政 策 面 的 关 键 转 变 显 示 出 日 元 / 美 元 持 续 下 跌 的 趋 势 或 面 临 反 转 简 而 言 之 : 当 前 的 情 况 已 经 不 同 以 往 了 日 央 行 改 变 态 度 受 美 联 储 决 议 提 振 的 美 元 升 势 可 能 放 缓 日 央 行 于 本 月 决 议 上 宣 布 维 持 当 前 货 币 政 策 不 变, 令 市 场 颇 为 意 外, 因 考 虑 到 日 本 通 胀 水 平 仍 远 低 于 日 央 行 2% 的 预 期 事 实 上, 日 央 行 已 经 购 买 了 大 量 的 日 本 政 府 债 券 且 难 以 再 增 加 购 买 速 度 若 宽 松 政 策 令 日 元 走 低, 加 上 日 央 行 无 法 再 刺 激 债 券 购 买 规 模, 日 元 有 望 在 短 期 未 来 内 迎 来 回 弹 目 前, 美 元 / 日 元 走 势 看 似 正 处 于 盘 整 时 期 若 汇 价 跌 穿 3 年 来 趋 势 线 支 撑 位 和 52 周 均 线 关 口, 美 元 / 日 元 进 一 步 下 探 ,115 和 110 的 可 能 性 就 较 大 5

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7 美 元 / 瑞 郎 : 倾 向 做 多 DailyFX 技 术 策 略 师 :Jamie Saettele 从 长 期 走 势 来 看, 美 元 / 瑞 郎 或 在 瑞 郎 走 低 后 受 到 提 振, 汇 价 有 望 走 出 自 1985 年 以 来 形 成 的 长 期 看 跌 趋 势 美 元 / 瑞 郎 或 正 在 形 成 一 个 楔 形 形 态 正 如 两 名 分 析 师 之 前 的 分 析 所 言 : 从 月 图 上 看, 美 元 / 瑞 郎 主 要 的 下 行 趋 势 整 体 看 上 去 就 像 一 个 巨 大 的 下 降 楔 形 形 态, 这 是 因 为 汇 价 自 相 对 低 位 回 弹 时 上 行 动 能 逐 渐 减 弱, 令 相 对 高 点 不 断 下 降 然 而, 多 数 楔 形 形 态 存 在 的 时 期 颇 为 短 暂 ( 很 少 能 超 过 3 个 月 ), 因 此 这 一 形 态 往 往 在 月 图 上 较 难 反 映 出 来, 但 有 时 能 从 周 图 上 看 出 因 此, 自 1985 年 以 来 的 下 行 趋 势 或 许 无 力 组 成 一 个 真 正 的 楔 形 形 态, 但 它 具 备 了 一 些 楔 形 形 态 的 特 征, 尤 其 是 当 趋 势 线 边 界 显 现 后, 这 表 明 汇 价 低 位 处 的 做 空 压 力 越 来 越 弱 现 在, 请 注 意 年 图 上 代 表 2011 年 和 2015 年 的 烛 线, 它 们 都 录 得 十 字 星 形 态, 这 都 与 瑞 士 央 行 的 动 向 有 关, 但 汇 价 走 势 更 多 地 取 决 于 当 时 的 市 场 反 应, 换 句 话 说 即 : 事 实 就 是 事 实 近 期, 笔 者 对 美 元 / 瑞 郎 的 关 注 重 点 在 200 周 均 线 和 趋 势 线 中 线 支 撑 位, 初 步 目 标 或 指 向 楔 形 上 轨 2011 年 高 点

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9 关 注 金 价 反 弹 DailyFX 分 析 师 :Jeremy Wagner 金 价 走 势 似 乎 正 处 于 波 浪 形 态 末 端, 当 形 态 结 束 之 时 黄 金 可 能 会 走 高 而 对 角 形 态 则 显 示, 金 价 在 未 来 几 个 月 有 望 回 升 到 1300 至 1400 附 近 若 美 联 储 加 息 步 伐 放 缓 或 态 度 倾 向 鸽 派, 都 将 成 为 黄 金 反 弹 的 助 推 剂 由 于 英 国 退 欧 可 能 性 的 存 在, 英 镑 可 能 受 此 影 响 止 跌 当 投 票 日 期 确 定 之 时, 为 抵 消 潜 在 的 货 币 风 险, 保 护 措 施 的 实 施 是 合 情 合 理 的 因 此, 除 了 爱 尔 兰 人 期 待 黄 金 之 外, 英 国 人 则 会 期 待 英 镑 从 技 术 角 度 来 看, 多 个 货 币 对 已 准 备 好 迎 接 英 镑 的 走 弱 如 英 镑 / 日 元, 正 在 从 大 幅 反 弹 中 退 出, 并 可 能 出 现 大 幅 抛 售 多 数 英 镑 货 币 对 中 的 艾 略 特 波 浪 形 态, 也 预 示 着 英 镑 的 低 走 在 想 要 避 开 美 元 的 情 况 下, 黄 金 / 英 镑 似 乎 是 更 好 的 选 择 从 下 面 的 技 术 图 来 看, 金 价 似 乎 正 处 在 末 端 C 的 上 升 中 若 最 终 得 以 回 升, 黄 金 / 英 镑 将 挺 进 950 至 900 附 近 9

10 逆 向 看 多 黄 金 DailyFX 分 析 师 :Kristian Kerr 许 多 专 业 分 析 师 在 做 未 来 展 望 报 告 时, 只 是 单 纯 地 假 设 当 前 的 市 场 趋 势 将 延 续 下 去 这 似 乎 是 最 安 全 的 做 法 但 事 实 发 展 往 往 像 一 条 曲 线 ; 最 终 结 局 令 投 资 者 质 疑 当 初 的 预 测 是 否 准 确 因 此, 笔 者 在 做 黄 金 2016 年 展 望 时 尝 试 使 用 了 逆 向 思 维 在 这 种 思 考 逻 辑 之 下, 笔 者 发 现 黄 金 的 趋 势 十 分 有 趣 在 2015 年 第 四 季 度, 金 价 跌 至 了 六 年 低 位 相 反, 有 几 个 信 号 暗 示 黄 金 有 可 能 在 2016 年 重 新 加 油 上 冲 通 过 观 察 长 期 图 表, 笔 者 发 现, 自 2011 年 开 始 的 下 跌 浪 更 像 是 从 1999 年 开 始 长 期 上 涨 趋 势 的 阶 段 性 回 调 如 果 这 种 猜 测 是 正 确 的, 那 么 2016 年 金 价 下 方 关 键 支 撑 可 能 出 现 在 885 美 元 / 盎 司 如 果 金 价 在 明 年 第 一 季 度 触 及 该 支 撑 且 没 有 进 一 步 下 破, 笔 者 大 胆 预 测 黄 金 有 可 能 在 第 二 季 度 开 始 反 弹 10

11 2016 年 主 题 : 避 险 情 绪 加 政 策 背 离 DailyFX 分 析 师 :Ilya Spivak 在 2015 年 末 首 次 加 息 后, 市 场 普 遍 预 期 美 联 储 将 开 始 收 紧 货 币 政 策 一 般 来 看,2016 年 的 基 本 面 可 以 分 为 两 个 部 分 第 一 部 分 似 乎 非 避 险 情 绪 莫 属 美 联 储 过 去 7 年 来 的 大 规 模 宽 松, 促 使 了 稳 定 投 资 形 式 的 衰 退, 并 推 动 了 市 场 的 投 机 行 为 ( 如 下 图 ) 随 着 借 贷 成 本 的 短 期 上 升, 这 种 趋 势 似 乎 有 逆 转 的 迹 象 投 机 成 分 较 多 的 澳 元, 有 逆 股 市 而 降 的 可 能 第 二 部 分 则 是 货 币 政 策 的 背 离 由 于 美 联 储 在 鹰 派 步 伐 上 引 领 世 界, 美 元 将 大 概 率 走 强 而 英 国 似 乎 要 紧 跟 美 联 储 货 币 正 常 化 的 步 伐, 因 此 英 镑 也 尽 可 能 一 同 走 强 而 欧 元 区 则 看 起 来 最 为 脆 弱, 特 别 是 为 应 对 通 缩 而 可 能 加 大 宽 松 在 避 险 情 绪 下 的 套 利 交 易 中, 欧 元 将 可 能 寻 获 支 撑, 这 也 同 时 为 英 镑 提 供 了 平 仓 的 好 机 会 而 澳 元 的 走 弱 似 乎 不 可 避 免, 因 为 亚 洲 的 疲 软 还 将 继 续 11

12 澳 元 / 日 元 : 套 息 交 易 或 为 美 元 让 道 DailyFX 分 析 师 :Michael Boutros 2015 年 是 动 荡 的 一 年, 截 止 至 12 月 中 旬 道 指 和 标 普 500 与 年 初 水 平 持 平 2015 年 年 末 市 场 见 证 美 联 储 启 动 金 融 危 机 以 来 第 一 次 加 息 全 球 经 济 复 苏 不 平 衡 令 风 险 资 产 在 2016 年 继 续 面 临 下 行 风 险, 套 息 交 易 也 可 能 进 一 步 扭 转 打 压 澳 元 / 日 元 下 跌 日 央 行 已 经 推 迟 实 现 长 期 通 胀 目 标 的 时 限, 随 着 黑 田 东 彦 进 入 等 待 与 观 望 模 式, 日 央 行 在 2016 年 初 进 一 步 宽 松 的 可 能 性 比 较 低 另 一 方 面, 随 着 中 国 经 济 进 一 步 放 缓 并 拖 累 澳 大 利 亚 出 口 和 经 济 增 长, 澳 储 行 将 面 临 更 大 的 宽 松 压 力 两 央 行 政 策 差 异 的 缩 小 可 能 对 澳 元 / 日 元 施 加 中 期 下 行 风 险 从 技 术 上 来 讲, 从 2011 年 开 始 澳 元 / 日 元 就 处 于 一 轮 下 行 通 道 中,2013/2014 年 下 跌 趋 势 更 明 显 加 速,2015 年 8-9 月 汇 价 一 度 迎 来 中 期 反 弹, 目 前 价 格 修 正 至 2013/2014 年 下 行 趋 势 线 该 关 键 阻 力 中 期 阻 力 位 是 90/91.20, 若 价 格 破 败 并 转 为 走 弱, 有 望 进 一 步 下 行 测 试 去 年 9 月 低 点 85.47, 跌 破 将 指 向 下 方 长 期 支 持 是 2011/2012 年 低 点 值 得 注 意 的 是, 周 图 RSI 在 去 年 9 月 一 度 跌 破 超 卖 区 间 并 触 及 2008 年 以 来 最 低 水 平, 暗 示 中 期 修 正 风 险, 若 价 格 上 破 2013/2014 年 下 行 趋 势 线, 可 能 打 开 中 期 上 行 空 间, 上 方 阻 力 关 注 94.82, 和 100 整 数 关 口 目 前 汇 价 正 处 于 十 字 路 口, 价 格 即 可 能 上 破 也 可 能 破 败 并 延 续 长 期 下 跌, 建 议 投 资 者 等 待 突 破 完 成 后 再 建 立 头 寸 12

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14 英 镑 / 日 元 : 倾 向 看 跌 DailyFX 分 析 师 :Christopher Vecchio 日 元 在 2016 年 初 表 现 强 势 尽 管 日 本 经 济 仍 处 于 衰 退 边 缘, 但 日 央 行 拒 绝 采 取 进 一 步 宽 松 措 施, 在 12 月 中 旬 利 率 决 议 上 日 央 行 意 外 小 幅 增 加 股 市 ETF 购 买 额 度 仅 仅 是 一 项 技 术 性 调 整 随 着 日 本 国 债 和 股 市 ETF 的 价 格 在 2015 年 持 续 上 涨, 为 了 在 2016 年 购 买 等 额 的 资 产, 日 央 行 必 须 付 出 更 多 的 资 本 日 央 行 兑 现 承 诺 的 成 本 正 在 上 升, 流 动 性 短 缺 问 题 日 益 严 峻, 显 著 增 加 了 债 券 市 场 爆 发 危 机 的 可 能 性 图 一. 日 央 行 持 有 国 债 比 例 及 预 期 截 止 至 2015 年 年 末, 日 央 行 持 有 国 债 占 流 通 在 外 国 债 总 量 的 30%, 到 2018 年 6 月 预 计 日 央 行 持 有 国 债 占 比 将 升 至 约 50% 在 2003 年 6 月 至 9 月, 日 本 10 年 期 国 债 收 益 率 从 0.4% 升 至 1.6%, 推 动 日 元 升 值 约 8% 一 个 简 单 的 事 实 是, 日 本 国 债 市 场 已 经 被 人 为 扭 曲, 日 本 2016 年 经 济 增 长 率 预 计 为 2%, 而 10 年 期 国 债 收 益 率 仅 徘 徊 在 0.3% 若 有 证 据 明 确 指 出 日 央 行 在 购 买 国 债 方 面 遇 到 问 题 ( 流 动 性 不 足 ), 日 本 国 债 收 益 率 可 能 飙 升, 进 而 推 动 日 元 走 强 14

15 日 本 政 府 养 老 投 资 基 金 (GPIF) 对 海 外 资 产 的 配 置 预 计 在 2016 年 出 现 下 降, 唯 一 可 能 扭 转 上 述 趋 势 的 因 素 只 能 是 : 第 一, 日 元 快 速 升 值 ; 第 二, 海 外 资 产 价 格 急 速 下 跌 在 任 何 一 种 情 况 下, 日 元 持 有 者 都 将 获 得 更 多 的 购 买 力 以 买 入 海 外 资 产 就 本 质 上 而 言, 若 要 GPIF 成 为 打 压 日 元 走 弱 的 重 要 因 素, 前 提 条 件 是 日 元 必 须 先 转 为 走 强 截 止 至 2015 年 9 月 日 本 经 常 帐 已 经 连 续 19 个 月 录 得 盈 余, 通 常 情 况 下 国 际 收 支 数 据 必 须 经 过 个 月 的 时 间 才 会 对 现 货 汇 率 构 成 影 响, 预 计 在 2016 年 年 底, 经 常 帐 顺 差 将 对 日 元 构 成 支 持 由 于 能 源 价 格 维 持 低 迷, 预 计 2016 年 上 半 年 日 本 经 常 帐 有 望 继 续 实 现 盈 余, 换 句 话 来 说 经 常 帐 顺 差 有 望 在 2016 年 持 续 为 日 元 提 供 潜 在 支 持 从 政 治 角 度 来 说, 美 元 / 日 元 也 难 以 进 一 步 走 强 首 先, 尽 管 能 源 价 格 维 持 低 迷, 但 其 余 非 核 心 成 本 如 食 物 价 格 却 出 现 上 升 ; 其 次, 随 着 日 本 和 美 国 都 寻 求 加 盟 TPP( 跨 太 平 洋 伙 伴 关 系 协 议 ), 美 元 兑 日 元 持 续 升 值 将 对 美 国 汽 车 制 造 商 构 成 麻 烦, 后 者 可 能 对 反 全 球 化 的 美 国 国 会 施 加 压 力 令 其 投 票 否 决 美 国 加 入 TPP, 最 终 令 日 本 汽 车 制 造 商 陷 入 不 利 局 面 日 本 周 边 国 家 都 在 使 用 竞 争 性 贬 值 策 略, 这 可 能 侵 占 日 本 制 造 商 的 市 场 份 额 若 日 元 兑 人 民 币 持 续 升 值, 将 挤 压 日 本 出 口 企 业 的 利 润 率, 并 可 能 点 燃 日 本 股 市 下 跌 的 导 火 索, 如 下 图 所 示, 日 元 贸 易 加 权 汇 率 指 数 与 日 经 指 数 在 长 期 中 高 度 负 相 关 15

16 综 上 分 析, 在 过 去 数 年 导 致 日 元 大 幅 贬 值 的 资 本 外 流 不 太 可 能 在 2016 年 延 续 目 前 主 要 日 元 交 叉 盘 都 处 于 一 轮 长 期 上 升 趋 势 的 顶 峰, 在 这 种 情 况 下 风 险 偏 好 到 底 是 进 一 步 增 强 还 是 意 外 恶 化 将 成 为 未 来 数 月 的 关 注 焦 点 若 上 述 四 重 因 素 经 济 因 素, 财 政 政 策, 货 币 政 策, 政 治 格 局 共 同 对 日 元 构 成 支 持, 那 么 我 们 应 该 寻 找 一 个 在 上 述 四 重 因 素 下 都 面 临 下 行 风 险 的 货 币 作 为 交 易 对 手 能 够 同 时 满 足 中 央 银 行 维 持 宽 松 政 策, 政 府 采 取 打 压 货 币 的 政 策, 经 常 帐 赤 字 持 续 扩 大 以 及 政 治 前 景 面 临 极 端 风 险 四 个 条 件 的 货 币 是 英 镑, 接 下 来 我 们 的 焦 点 将 转 向 英 镑 / 日 元 16

17 图 3. 英 镑 / 日 元 触 及 2013 年 年 末 低 点 至 今 的 上 行 趋 势 底 部 货 币 政 策 方 面, 英 央 行 一 再 延 后 加 息 时 间 表, 综 合 多 方 指 标, 英 央 行 最 有 可 能 在 2016 年 四 季 度 或 2017 年 一 季 度 加 息 财 政 政 策 方 面, 英 国 政 府 下 定 决 心 紧 缩 开 支, 这 可 能 在 长 期 中 打 压 本 国 货 币 贬 值 经 济 增 长 方 面, 英 国 经 常 帐 赤 字 在 过 去 15 个 月 中 持 续 恶 化, 与 此 相 反 日 本 经 常 帐 却 成 功 实 现 盈 余 政 治 格 局 方 面, 英 国 正 处 于 退 出 欧 盟 的 道 路 上, 若 结 局 向 不 利 方 向 进 展, 可 能 对 英 国 和 欧 盟 的 贸 易 伙 伴 关 系 造 成 不 可 扭 转 的 伤 害, 英 国 在 全 球 贸 易 的 地 位 也 可 能 受 到 严 重 削 弱 基 本 面 和 技 术 面 因 素 同 时 指 出, 在 2016 年 做 空 GBP/JPY 可 能 是 一 项 明 智 的 投 资 在 2015 年 12 月 中 旬, 英 镑 / 日 元 下 破 维 持 两 年 多 的 上 升 趋 势 线, 与 此 同 时, 日 图 和 周 图 上 的 动 能 指 标 都 暗 示 汇 价 在 2016 年 初 面 临 进 一 步 下 行 风 险 : 随 机 指 标 和 MACD 同 时 进 入 熊 市 区 域 汇 价 下 破 长 期 趋 势 线 后 可 能 进 一 步 下 探 2015 年 9 月 低 点 180, 下 破 将 指 向 2015 年 4 月 低 点 175, 更 下 方 支 持 关 注 2014 年 10 月 低 点 168. 只 有 在 汇 价 企 稳 180 并 有 效 上 破 189 的 情 况 下 才 扭 转 空 头 策 略 17

18 因 货 币 政 策 分 化 而 值 得 关 注 的 交 叉 盘 DailyFX 分 析 师 :David Song 随 着 欧 洲 内 部 货 币 政 策 的 分 化 和 亚 太 地 区 的 再 平 衡, 欧 元 / 英 镑 以 及 澳 元 / 纽 元 可 能 将 获 得 更 多 的 注 意 力, 因 此 这 两 个 交 叉 货 币 对 可 能 将 在 2016 年 面 临 波 动 性 上 升 的 风 险 由 于 欧 央 行 扩 大 QE 规 模 和 期 限, 而 英 央 行 对 在 2016 年 结 束 宽 松 政 策 周 期 持 开 放 态 度, 因 此 欧 元 / 英 镑 可 能 继 续 回 吐 自 2007 年 末 开 始 录 得 的 涨 幅 尽 管 英 央 行 推 迟 了 其 货 币 政 策 正 常 化 时 点, 但 是 更 强 劲 的 复 苏 信 号 或 激 化 政 策 委 员 会 内 部 的 分 歧 因 此, 在 分 化 的 货 币 政 策 前 景 下, 欧 元 / 英 镑 自 2013 年 初 开 始 形 成 的 下 降 通 道 以 及 RSI 指 标 的 下 行 趋 势 可 能 在 2016 年 延 续 18

19 在 2015 年 触 及 纪 录 低 点 后, 澳 元 / 纽 元 面 临 反 转 的 风 险, 因 为 汇 价 的 走 势 看 似 正 在 形 成 一 个 看 涨 的 头 肩 底 形 态, 并 伴 随 着 RSI 的 看 涨 背 离 此 外, 随 着 澳 储 行 表 示 在 下 一 年 持 观 望 立 场, 澳 元 / 纽 元 可 能 突 破 2011 年 以 来 的 下 行 趋 势, 不 过 若 纽 储 行 在 未 来 几 个 月 结 束 宽 松 周 期, 该 货 币 对 可 能 再 次 测 试 平 价 水 平 纽 储 行 在 去 年 12 月 将 隔 夜 利 率 降 至 纪 录 低 点 2.5%, 而 随 着 该 央 行 对 目 前 政 策 将 达 成 1-3% 的 通 胀 目 标 范 围 的 信 心 增 加, 未 来 可 能 难 以 再 通 过 降 息 来 刺 激 新 西 兰 经 济 这 也 就 是 说, 如 果 纽 储 行 改 变 政 策 论 调 并 进 行 口 头 干 预, 纽 元 可 能 继 续 表 现 好 于 澳 元 19

20 股 市 或 最 终 在 今 年 迎 来 下 行 DailyFX 分 析 师 :James Stanley 金 融 危 机 后 连 续 6 年 的 零 利 率 政 策 推 升 股 市, 在 此 期 间 不 乏 唱 衰 股 市 的 声 音, 它 们 都 基 于 这 样 一 个 前 提, 即 2008 年 的 下 挫 不 过 是 被 美 联 储 的 紧 急 性 措 施 打 断 了 而 已 看 空 预 期 特 别 基 于 商 业 周 期 的 预 期 和 经 济 的 机 能 出 现 某 种 程 度 衰 退 的 事 实 就 像 钟 的 锤 摆, 你 让 它 偏 离 越 远, 将 来 他 将 往 相 反 的 方 向 运 动 得 越 快 越 远 众 所 周 知, 美 联 储 的 政 策 将 股 市 这 个 锤 摆 推 得 很 高, 而 现 在 美 联 储 已 经 决 定 放 手 了, 这 意 味 着 锤 摆 将 反 向 摆 动, 因 此 是 该 提 高 警 惕 的 时 候 了 尽 管 看 空 的 观 点 听 起 来 颇 有 吸 引 力, 然 而 这 并 不 是 交 易 的 根 据, 而 是 一 种 想 法 在 过 去 的 五 到 六 年 间 唱 空 的 人 们 并 不 懂 得, 真 实 的 交 易 所 用 到 的 信 息 和 逻 辑 并 不 是 基 于 希 望 和 猜 想 股 市 在 这 些 唱 空 声 中 继 续 走 高 并 刷 新 纪 录 高 点, 因 此 任 何 在 一 个 泡 沫 继 续 膨 胀 的 市 场 中 的 唱 空 最 好 只 当 作 一 种 猜 想 但 是 今 年 情 况 所 有 不 同 了, 一 些 关 键 的 变 化 正 在 发 生 我 们 看 到 下 行 波 动 率 回 到 了 2011 年 一 度 所 到 达 的 水 平 2011 年 QE2 结 束 时, 股 市 遭 遇 了 抛 压, 因 为 当 时 投 资 者 担 忧 全 球 经 济 还 没 有 能 力 应 付 结 束 QE 后 的 环 境 在 经 历 了 险 恶 的 7 8 月 份 后, 美 联 储 在 当 年 9 月 份 宣 布 扭 转 操 作 股 市 由 此 走 高 并 在 此 后 的 4 年 延 续 该 走 势, 其 中 标 普 指 数 估 值 尤 为 高 涨 ( 由 2011 年 的 低 点 至 去 年 高 点 ) 20

21 在 上 图 的 第 三 个 红 框 显 示 了 可 交 易 机 会 的 出 现 美 联 储 在 2014 年 10 月 份 开 始 削 减 QE, 股 市 遭 遇 了 2011 年 时 一 样 的 抛 售, 也 是 基 于 同 样 的 一 种 担 忧, 即 全 球 经 济 可 能 在 缺 乏 美 联 储 的 支 持 下 难 以 运 转 顺 利 但 是 在 削 减 QE 的 过 程 中, 我 们 听 到 很 多 美 联 储 官 员 表 达 了 担 忧, 认 为 缺 乏 QE 和 削 减 QE 可 能 不 可 避 免 的 导 致 利 率 上 升 标 普 指 数 从 2014 年 低 点 升 至 记 录 高 位 但 是 贯 穿 整 个 2015 年 整 个 世 界 都 在 美 联 储 将 最 终 加 息 的 预 期 中 挣 扎 当 这 一 预 期 最 终 成 为 现 实, 更 多 不 妙 的 情 况 出 现 了, 大 宗 商 品 以 一 种 出 人 意 料 的 风 格 下 挫, 同 时 中 国 经 济 面 临 重 大 的 下 行 风 险 这 些 都 像 一 场 来 袭 的 风 暴, 诸 多 因 素 看 似 比 2007 年 更 为 麻 烦 然 而 此 时 美 联 储 已 经 不 能 以 同 样 的 方 式 灭 火 了, 因 为 他 们 在 过 去 6 年 创 建 了 4.5 万 亿 美 元 的 投 资 组 合 现 在 是 与 以 往 不 同 的 时 刻, 美 联 储 已 经 表 达 了 货 币 政 策 正 常 化 的 愿 望, 股 市 将 失 去 世 界 上 最 大 央 行 的 支 持 因 此, 接 下 来 将 面 临 利 空 因 素, 美 联 储 不 会 再 表 达 我 们 已 经 在 过 去 6 年 所 习 惯 的 措 辞 宽 松 将 维 持 更 长 时 间 随 着 2015 年 的 大 部 分 时 间 里 投 资 者 都 预 期 未 来 货 币 政 策 环 境 将 不 利 于 股 市, 标 普 指 数 已 经 走 出 了 一 系 列 降 低 的 高 点, 其 中 为 最 高 点 因 此, 对 于 押 注 2016 年 反 转 的 投 资 者, 可 以 将 止 损 设 在 这 些 高 点 上 方 为 了 避 免 测 试 这 些 高 点 时 出 现 假 突 破, 投 资 者 们 可 将 止 损 设 在 2150, 这 一 水 平 位 于 纪 录 高 位 的 上 方 至 于 获 利 目 标, 初 步 可 以 看 向 , 之 后 可 以 下 看 和 1645 由 于 这 些 位 置 都 是 上 行 中 的 重 要 低 点, 因 此 可 能 成 为 回 落 中 的 重 要 支 撑, 而 下 破 后 成 为 重 要 阻 力, 可 以 参 见 下 图 21

22 欧 元 / 英 镑 : 或 面 临 逼 空 窘 境 DailyFX 分 析 师 :Tyler Yell 欧 元 / 英 镑 : 做 多 若 突 破 将 面 临 逼 空, 跌 穿 支 撑 位 则 相 反, 目 标 则 指 向 2015 年 高 位 附 近 欧 元 / 美 元 在 2015 年 12 月 3 日 波 动 超 过 了 惊 人 的 463 点, 十 分 接 近 2015 年 3 月 18 日 耶 伦 延 期 加 息 言 论 的 波 动 水 平 3 月 18 日 的 波 动, 欧 元 / 美 元 类 似 于 沙 滩 排 球 被 压 在 水 下 耶 伦 的 言 论 则 释 放 了 压 力, 沙 滩 排 球 也 就 迅 速 弹 回 水 面, 这 就 是 主 要 货 币 单 日 波 动 460 个 基 点 的 效 果 欧 元 / 英 镑 也 有 同 样 的 效 果, 而 差 别 只 是 走 势 相 反, 欧 元 倾 向 于 走 强 从 长 期 走 势 图 来 看, 欧 元 可 能 面 临 的 坏 消 息 就 是 上 升, 特 别 是 在 市 场 准 备 结 束 跌 势 的 时 候 若 汇 价 穿 过 趋 势 线 ( 自 2013 年 8 月 以 来 的 趋 势 线 ), 欧 元 将 回 升 并 收 复 2008 年 后 的 部 分 失 地 理 论 上 一 个 趋 势 的 终 结, 会 伴 随 着 关 键 支 撑 或 阻 力 的 突 破 然 而, 如 果 能 形 成 一 个 基 点,7 月 份 的 低 位 将 是 做 多 的 好 时 机 如 果 欧 元 / 英 镑 要 在 2016 年 保 持 看 涨, 日 图 突 破 则 是 前 提 条 件 22

23 欧 元 / 英 镑 : 寻 找 潜 在 交 易 机 会 DailyFX 分 析 师 :Walker England 随 着 2016 年 到 来, 关 注 市 场 上 最 强 劲 的 趋 势 依 然 非 常 必 要, 这 不 仅 有 助 于 更 好 的 做 出 交 易 判 断, 也 能 够 帮 助 我 们 找 到 理 想 的 交 易 目 标 在 过 去 的 6 年 时 间 中, 欧 元 / 英 镑 始 终 处 于 下 跌 趋 势, 并 已 下 跌 了 超 过 2700 点, 如 果 下 跌 趋 势 在 2016 年 得 以 延 续, 那 么 投 资 者 将 能 够 找 到 机 会 参 与 这 一 长 期 趋 势 我 的 观 点 是 : 在 欧 元 / 英 镑 跌 破 2015 年 低 点 附 近 支 撑 时 入 场 做 空 2015 年 低 点 附 近 存 在 技 术 支 撑, 在 下 破 确 认 下 跌 趋 势 时 做 空, 随 着 下 跌 趋 势 延 续, 欧 元 / 英 镑 汇 价 的 下 一 个 支 撑 位 可 能 是 位 于 2007 年 低 点 附 近 的 反 弹 目 标 位 年 低 点 /05/ /03/ /04/ /05/ /05/ /06/ /07/04 23

24 当 然, 投 资 者 应 该 注 意 到, 欧 元 / 英 镑 存 在 反 弹 的 可 能 性, 在 这 种 情 况 下, 投 资 者 应 该 暂 缓 做 空 欧 元 / 英 镑, 转 向 其 他 趋 势 更 为 明 显 的 货 币 对 如 果 汇 价 出 现 反 弹, 那 么 反 弹 的 目 标 位 可 能 位 于 附 近, 这 一 反 弹 将 回 探 长 期 下 跌 通 道 上 轨, 随 后 可 能 将 再 度 下 破 , 创 出 新 低 24

25 寻 机 买 入 澳 元 / 美 元 ASX200 DailyFX 分 析 师 :Walker England 工 业 及 劳 动 市 场 在 长 达 八 年 的 停 滞 后 复 苏, 即 将 到 来 的 牛 市 将 会 有 一 个 缓 慢 而 稳 定 的 开 端 低 利 率 低 通 胀 以 及 低 油 价 都 将 使 消 费 者 受 益, 并 激 励 企 业 提 高 生 产 力 在 此 背 景 下, 发 达 国 家 的 高 收 益 股 票 及 固 定 收 益 市 场 将 继 续 蓬 勃 发 展 此 外, 诚 如 我 们 在 2015 年 的 所 见 所 闻, 新 兴 市 场 衰 退, 商 品 价 格 暴 跌 或 者 风 险 偏 好 情 绪 转 坏 而 导 致 任 何 连 锁 反 应 都 将 有 可 能 使 我 们 面 临 经 济 下 行 的 风 险 由 于 政 府 的 干 预 措 施 能 有 效 地 刺 激 经 济 增 长 及 稳 定 市 场,2010 年 中 国 将 其 年 度 经 济 增 长 目 标 设 为 6.5%, 自 此 以 后, 新 兴 市 场 的 经 济 增 长 不 断 得 到 巩 固 由 于 目 前 澳 大 利 亚 处 于 经 济 转 型 时 期 ( 由 矿 业 主 导 的 经 济 转 为 由 科 技 主 导 的 ), 预 期 澳 储 行 将 仍 维 持 宽 松 的 货 币 政 策 尽 管 产 出 减 少, 但 价 格 过 低, 商 品 供 应 充 足, 使 得 商 品 价 格 仍 然 承 压 投 资 者 可 以 在 发 达 国 家 的 股 票 市 场 寻 找 机 会 或 者 做 空 商 品, 从 而 获 得 较 为 稳 健 回 报 澳 大 利 亚 股 指 ASX200 周 图 显 示, 股 指 正 处 于 支 撑 位 附 近, 并 有 可 能 反 弹, 投 资 者 可 以 寻 机 做 多 ASX200 指 数 自 2009 年 起 不 断 上 涨, 近 期 受 商 品 价 格 及 中 国 股 市 暴 跌 拖 累 下 滑 25

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