<4D F736F F D20C9CFBAA3C6D6B6ABD0C2C7F C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAA1B0D5C5BDADBFC6BCBCD0CDD6D0D0A1C6F3D2B5A1B1BCAFBACFC6B1BEDDC4BCBCAFCBB5C3F7CAE92E646F63>

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1 上 海 浦 东 新 区 2011 年 度 第 一 期 张 江 科 技 型 中 小 企 业 集 合 票 据 募 集 说 明 书 组 织 协 调 人 : 上 海 市 张 江 高 科 技 园 区 管 理 委 员 会 注 册 总 金 额 : 70,000 万 元 人 民 币 本 期 发 行 金 额 : 70,000 万 元 人 民 币 本 期 发 行 期 限 : 3 年 担 保 方 式 : 上 海 市 再 担 保 有 限 公 司 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保 评 级 机 构 : 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 债 项 信 用 等 级 : AA 级 担 保 人 主 体 信 用 等 级 : AA 级, 评 级 展 望 为 稳 定 联 合 发 行 人 注 册 金 额 及 本 期 发 行 金 额 主 体 评 级 等 级 上 海 迪 赛 诺 药 业 有 限 公 司 19,500 万 元 A- 上 海 中 信 国 健 药 业 股 份 有 限 公 司 19,500 万 元 A- 上 海 蓝 光 科 技 有 限 公 司 6,000 万 元 BBB- 华 亚 微 电 子 ( 上 海 ) 有 限 公 司 2,800 万 元 BBB- 上 海 华 勤 通 讯 技 术 有 限 公 司 5,000 万 元 BBB 科 博 达 技 术 有 限 公 司 4,000 万 元 BBB- 钜 泉 光 电 科 技 ( 上 海 ) 股 份 有 限 公 司 4,000 万 元 BBB+ 上 海 莱 必 泰 数 控 机 床 股 份 有 限 公 司 3,500 万 元 BBB- 上 海 钢 联 电 子 商 务 股 份 有 限 公 司 3,200 万 元 BBB 上 海 吉 联 新 软 件 股 份 有 限 公 司 2,500 万 元 BBB 主 承 销 商 / 簿 记 管 理 人 联 席 主 承 销 商 二 一 一 年 一 月

2 声 明 本 期 集 合 票 据 的 联 合 发 行 人 发 行 本 期 集 合 票 据 已 在 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 注 册, 注 册 不 代 表 交 易 商 协 会 对 本 期 集 合 票 据 的 投 资 价 值 做 出 任 何 评 价, 也 不 代 表 对 本 期 集 合 票 据 的 投 资 风 险 做 出 任 何 判 断 投 资 者 购 买 本 期 集 合 票 据, 应 当 认 真 阅 读 本 募 集 说 明 书 及 有 关 的 信 息 披 露 文 件, 对 信 息 披 露 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 进 行 独 立 分 析, 并 据 以 独 立 判 断 投 资 价 值, 自 行 承 担 与 其 有 关 的 任 何 投 资 风 险 联 合 发 行 人 的 有 权 机 构 已 批 准 本 募 集 说 明 书, 全 体 董 事 承 诺 其 中 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 联 合 发 行 人 的 负 责 人 和 主 管 会 计 工 作 的 负 责 人 会 计 机 构 负 责 人 保 证 本 募 集 说 明 书 所 述 的 财 务 信 息 真 实 准 确 完 整 凡 通 过 认 购 受 让 等 合 法 手 段 取 得 并 持 有 发 行 人 发 行 的 集 合 票 据, 均 视 同 自 愿 接 受 本 募 集 说 明 书 对 各 项 权 利 义 务 的 约 定 联 合 发 行 人 承 诺 根 据 法 律 法 规 的 规 定 和 本 募 集 说 明 书 的 约 定 履 行 义 务, 接 受 投 资 者 监 督 审 计 机 构 对 联 合 发 行 人 年 度 财 务 报 告 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告, 请 投 资 者 注 意 阅 读 该 审 计 报 告 全 文 及 相 关 财 务 报 表 附 注 公 司 对 相 关 事 项 已 作 详 细 说 明, 请 投 资 者 注 意 阅 读 2

3 重 要 提 示 本 期 集 合 票 据 是 由 上 海 迪 赛 诺 药 业 有 限 公 司 上 海 中 信 国 健 药 业 股 份 有 限 公 司 上 海 蓝 光 科 技 有 限 公 司 华 亚 微 电 子 ( 上 海 ) 有 限 公 司 上 海 华 勤 通 讯 技 术 有 限 公 司 科 博 达 技 术 有 限 公 司 钜 泉 光 电 科 技 ( 上 海 ) 股 份 有 限 公 司 上 海 莱 必 泰 数 控 机 床 股 份 有 限 公 司 上 海 钢 联 电 子 商 务 股 份 有 限 公 司 上 海 吉 联 新 软 件 股 份 有 限 公 司 等 十 家 公 司 在 银 行 间 债 券 市 场 以 统 一 产 品 设 计 统 一 券 种 冠 名 统 一 信 用 增 进 统 一 发 行 注 册 方 式 共 同 发 行, 约 定 在 一 定 期 限 还 本 付 息 的 债 务 融 资 工 具 任 一 联 合 发 行 人 在 其 发 行 额 度 内 各 自 承 担 还 本 付 息 义 务, 其 参 加 本 期 集 合 票 据 的 发 行 并 不 构 成 对 其 他 发 行 人 还 本 付 息 义 务 的 承 担 承 诺 或 担 保 上 海 市 再 担 保 有 限 公 司 为 本 期 集 合 票 据 存 续 年 度 内 应 支 付 的 本 金 及 利 息 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 担 保 人 保 证 的 范 围 为 本 期 集 合 票 据 存 续 期 限 内 发 行 人 应 偿 付 的 人 民 币 柒 亿 元 集 合 票 据 本 金 及 利 息 以 及 发 行 条 款 规 定 的 违 约 金 损 害 赔 偿 金 实 现 债 权 的 合 理 费 用

4 目 录 声 明... 2 重 要 提 示... 3 目 录... 4 释 义... 6 第 一 章 投 资 风 险 提 示 一 债 务 融 资 工 具 的 投 资 风 险 二 本 债 务 融 资 工 具 特 有 的 风 险 三 与 发 行 人 有 关 的 风 险 四 与 担 保 人 有 关 的 风 险 第 二 章 发 行 条 款...46 一 发 行 条 款 二 发 行 安 排 第 三 章 本 期 集 合 票 据 募 集 资 金 的 主 要 用 途 一 募 集 资 金 用 途 二 联 合 发 行 人 承 诺 第 四 章 发 行 人 的 基 本 情 况 一 上 海 市 基 本 概 况 二 发 行 人 所 在 区 域 基 本 概 况 三 联 合 发 行 人 基 本 信 息 四 联 合 发 行 人 历 史 沿 革 五 联 合 发 行 人 股 权 结 构 及 独 立 性 六 联 合 发 行 人 公 司 ( 企 业 ) 治 理 情 况 七 联 合 发 行 人 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 简 历 及 整 体 人 员 情 况 八 联 合 发 行 人 下 属 公 司 情 况 九 联 合 发 行 人 主 营 业 务 分 析 十 联 合 发 行 人 所 在 行 业 情 况 十 一 联 合 发 行 人 行 业 地 位 第 五 章 发 行 人 主 要 财 务 状 况 一 联 合 发 行 人 财 务 报 告 编 制 及 审 计 情 况 二 联 合 发 行 人 财 务 数 据 三 联 合 发 行 人 财 务 数 据 分 析 四 联 合 发 行 人 财 务 指 标 分 析 五 联 合 发 行 人 有 息 债 务 情 况

5 六 联 合 发 行 人 关 联 交 易 情 况 七 联 合 发 行 人 主 要 或 有 事 项 八 联 合 发 行 人 期 货 金 融 衍 生 工 具 结 构 理 财 产 品 及 海 外 投 资 情 况 第 六 章 联 合 发 行 人 的 资 信 状 况 一 本 期 集 合 票 据 及 联 合 发 行 人 的 信 用 评 级 二 联 合 发 行 人 资 信 情 况 第 七 章 本 期 集 合 票 据 担 保 一 担 保 函 主 要 内 容 二 担 保 人 基 本 情 况 三 担 保 人 信 用 评 级 四 担 保 人 信 息 披 露 五 其 他 相 关 事 项 第 八 章 偿 债 保 障 措 施 一 偿 债 计 划 二 偿 债 来 源 保 障 三 资 金 偿 付 安 排 四 本 期 集 合 票 据 的 政 府 支 持 情 况 第 九 章 税 项 一 营 业 税 二 所 得 税 三 印 花 税 第 十 章 违 约 责 任 与 投 资 者 保 护 机 制 一 违 约 事 件 二 投 资 者 保 护 机 制 三 担 保 机 制 四 不 可 抗 力 五 弃 权 第 十 一 章 信 息 披 露 第 十 二 章 发 行 的 有 关 机 构 一 发 行 人 二 承 销 团 三 托 管 人 四 审 计 机 构 五 信 用 评 级 机 构 六 发 行 人 法 律 顾 问 七 担 保 机 构 第 十 三 章 备 查 文 件

6 释 义 在 本 募 集 说 明 书 中, 除 非 上 下 文 另 有 规 定, 下 列 词 汇 具 有 以 下 含 义 : 联 合 发 行 人 指 上 海 迪 赛 诺 药 业 有 限 公 司 上 海 中 信 国 健 药 业 股 份 有 限 公 司 上 海 蓝 光 科 技 有 限 公 司 华 亚 微 电 子 ( 上 海 ) 有 限 公 司 上 海 华 勤 通 讯 技 术 有 限 公 司 科 博 达 技 术 有 限 公 司 钜 泉 光 电 科 技 ( 上 海 ) 股 份 有 限 公 司 上 海 莱 必 泰 数 控 机 床 股 份 有 限 公 司 上 海 钢 联 电 子 商 务 股 份 有 限 公 司 上 海 吉 联 新 软 件 股 份 有 限 公 司 发 行 人 任 一 联 合 发 行 人 指 联 合 发 行 人 中 的 某 一 发 行 人 的 单 独 称 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 / 债 务 融 资 工 具 指 具 有 法 人 资 格 的 非 金 融 企 业 在 全 国 银 行 间 债 券 市 场 发 行 的, 约 定 在 一 定 期 限 内 还 本 付 息 的 有 价 证 券 集 合 票 据 指 指 2 个 ( 含 ) 以 上 10 个 ( 含 ) 以 下 具 有 法 人 资 格 的 企 业, 在 银 行 间 债 券 市 场 以 统 一 产 品 设 计 统 一 券 种 冠 名 统 一 信 用 增 进 统 一 发 行 注 册 方 式 共 同 发 行 的, 约 定 在 一 定 期 限 还 本 付 息 的 债 务 融 资 工 具 本 期 集 合 票 据 指 公 司 作 为 联 合 发 行 人 以 统 一 产 品 设 计 统 一 券 种 冠 名 统 一 信 用 增 进 统 一 发 行 注 册 模 式 在 银 行 间 市 场 发 行 的 7 亿 元 期 限 3 年 的 上 海 浦 东 新 区 2011 年 度 第 一 期 张 江 科 技 型 中 小 企 业 集 合 票 据 集 合 方 式 指 统 一 产 品 设 计 统 一 券 种 冠 名 统 一 信 用 增 进 统 一 发 行 注 册 本 次 发 行 指 本 期 集 合 票 据 的 发 行 募 集 说 明 书 指 依 据 有 关 法 律 法 规 规 章, 公 司 为 发 行 本 期 集 合 票 据 而 制 作 的 上 海 浦 东 新 区 2011 年 度 第 一 期 张 江 科 技 型 中 小 企 业 集 合 票 据 募 集 说 明 书 发 行 公 告 指 依 据 有 关 法 律 法 规 规 章, 公 司 为 发 行 本 期 集 合 票 据 而 制 作 的 上 海 浦 东 新 区 2011 年 度 第 一 期 张 江 科 技 型 中 小 企 业 集 合 票 据 发 行 公 告 主 承 销 商 指 上 海 浦 东 发 展 银 行 股 份 有 限 公 司 联 席 主 承 销 商 指 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 6

7 承 销 商 指 负 责 承 销 本 期 集 合 票 据 的 所 有 机 构 承 销 团 指 主 承 销 商 为 本 次 发 行 组 织 的, 由 主 承 销 商 联 席 主 承 销 商 和 承 销 商 组 成 的 承 销 团 承 销 协 议 指 联 合 发 行 人 与 代 表 承 销 团 的 主 承 销 商 联 席 主 承 销 商 为 本 次 发 行 签 订 的 上 海 浦 东 新 区 2010 年 度 第 一 期 张 江 科 技 型 中 小 企 业 集 合 票 据 承 销 协 议 承 销 团 协 议 指 承 销 商 为 承 销 本 期 集 合 票 据 签 订 的 上 海 浦 东 发 展 银 行 2010 年 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 承 销 团 年 度 主 协 议 余 额 包 销 指 本 期 集 合 票 据 的 主 承 销 商 联 席 主 承 销 商 按 照 上 海 浦 东 新 区 2010 年 度 第 一 期 张 江 科 技 型 中 小 企 业 集 合 票 据 承 销 协 议 的 规 定, 在 规 定 的 发 行 日 后, 将 未 售 出 的 集 合 票 据 全 部 自 行 购 入 簿 记 建 档 指 由 簿 记 管 理 人 记 录 投 资 者 认 购 价 格 及 数 量 意 愿 的 程 序, 该 程 序 由 簿 记 管 理 人 和 联 合 发 行 人 共 同 监 督 簿 记 管 理 人 指 制 定 簿 记 建 档 程 序 及 负 责 实 际 簿 记 建 档 操 作 者, 本 期 集 合 票 据 发 行 期 间 由 上 海 浦 东 发 展 银 行 股 份 有 限 公 司 担 任 簿 记 管 理 人 中 央 结 算 公 司 指 中 央 国 债 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 人 民 银 行 指 中 国 人 民 银 行 交 易 商 协 会 指 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 国 资 委 指 国 务 院 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 银 行 间 市 场 指 中 国 银 行 间 债 券 市 场 债 务 融 资 工 具 管 理 办 法 指 中 国 人 民 银 行 颁 布 的 银 行 间 债 券 市 场 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 管 理 办 法 工 作 日 指 商 业 银 行 的 对 公 营 业 日 ( 不 包 括 法 定 节 假 日 或 休 息 日 ) 节 假 日 指 国 家 规 定 的 法 定 节 假 日 和 休 息 日 元 指 人 民 币 元 担 保 人 / 上 海 再 担 保 指 上 海 市 再 担 保 有 限 公 司 迪 赛 诺 / 迪 赛 诺 药 业 指 上 海 迪 赛 诺 药 业 有 限 公 司 迪 赛 诺 香 港 指 迪 赛 诺 药 业 有 限 公 司, 是 上 海 迪 赛 诺 药 业 有 限 公 司 的 实 际 控 制 人 迪 赛 诺 医 药 发 展 指 上 海 迪 赛 诺 医 药 发 展 有 限 公 司, 是 上 海 迪 赛 诺 药 业 有 限 公 司 的 控 股 股 东 迪 赛 诺 化 学 / 化 学 制 药 指 上 海 迪 赛 诺 化 学 制 药 有 限 公 司 7

8 迪 赛 诺 生 物 / 生 物 医 药 指 上 海 迪 赛 诺 生 物 医 药 有 限 公 司 江 苏 普 信 指 江 苏 普 信 药 物 发 展 有 限 公 司 迪 赛 诺 环 境 / 环 境 工 程 指 上 海 迪 赛 诺 环 境 工 程 有 限 公 司 江 苏 天 禾 / 天 禾 迪 赛 诺 指 江 苏 天 禾 迪 赛 诺 制 药 有 限 公 司 GMP 指 英 文 Good Manufacturing Practice 的 缩 写, 我 国 称 为 药 品 生 产 质 量 管 理 规 范, 由 国 家 药 品 监 督 管 理 局 第 9 号 局 长 令 发 布, 并 于 1999 年 8 月 1 日 起 施 行 是 一 种 特 别 注 重 在 生 产 过 程 中 实 施 对 产 品 质 量 与 卫 生 安 全 的 自 主 性 管 理 制 度 它 是 一 套 适 用 于 制 药 食 品 等 行 业 的 强 制 性 标 准 cgmp 指 是 英 文 Current Good Manufacture Practices 的 缩 写, 即 动 态 药 品 生 产 管 理 规 范, 它 要 求 在 产 品 生 产 和 物 流 的 全 过 程 都 必 须 验 证 GSP 指 英 文 Good Supplying Practice 缩 写, 在 我 国 称 为 药 品 经 营 质 量 管 理 规 范 由 国 家 药 品 监 督 管 理 局 于 2000 年 7 月 1 日 起 施 行 WHO-PQ 指 世 界 卫 生 组 织 (WHO) 预 认 证 由 于 药 品 的 特 殊 性, 要 进 入 WHO 等 机 构 药 品 采 购 的 供 应 商 名 单, 必 须 首 先 通 过 WHO 的 预 认 证 ;WHO-PQ 也 被 诸 多 国 际 药 品 采 购 基 金 所 认 可 FDA 指 美 国 食 品 药 物 管 理 局 的 英 文 缩 写, 它 是 国 际 医 疗 审 核 权 威 机 构, 是 由 美 国 国 会 即 联 邦 政 府 授 权, 专 门 从 事 食 品 与 药 品 管 理 的 最 高 执 法 机 关 原 料 药 指 用 于 生 产 各 类 制 剂 的 原 料 药 物, 是 制 剂 中 的 有 效 成 份, 即 由 化 学 合 成 植 物 提 取 或 生 物 技 术 所 制 备 的 各 种 用 来 作 为 药 用 的 粉 末 结 晶 浸 膏 等, 但 病 人 无 法 直 接 服 用 的 物 质 中 间 体 / 医 药 中 间 体 指 用 化 学 原 料 以 制 造 原 料 药 的 中 间 产 物, 本 质 上 属 于 药 品 合 成 工 艺 过 程 中 的 一 些 化 工 产 品, 该 产 物 不 属 于 药 品, 不 需 要 药 品 的 生 产 许 可 证 齐 多 夫 定 依 非 韦 伦 奈 韦 指 抗 艾 滋 病 药 物 拉 平 拉 米 夫 定 司 他 夫 定 去 羟 肌 苷 本 芴 醇 蒿 甲 醚 青 蒿 琥 酯 指 抗 疟 疾 药 物 中 信 国 健 指 上 海 中 信 国 健 药 业 股 份 有 限 公 司 中 信 泰 富 指 中 信 泰 富 有 限 公 司 兰 生 国 健 指 上 海 兰 生 国 健 药 业 有 限 公 司 8

9 张 江 生 物 指 上 海 张 江 生 物 技 术 有 限 公 司 中 信 生 物 指 上 海 中 信 国 健 生 物 研 究 院 益 赛 普 指 注 射 用 重 组 人 II 型 肿 瘤 坏 死 因 子 受 体 - 抗 体 融 合 蛋 白 适 用 于 中 度 及 重 度 活 动 性 类 风 湿 性 关 节 炎 患 者 欣 美 格 指 注 射 用 重 组 人 白 细 胞 介 素 -11, 用 于 实 体 瘤 非 髓 系 白 血 病 化 疗 后 Ⅲ Ⅳ 度 血 小 板 减 少 症 的 治 疗 赛 普 汀 指 注 射 用 重 组 抗 Her2 人 源 化 单 克 隆 抗 体 瑞 妥 新 指 注 射 用 重 组 人 CTLA4 抗 体 融 合 蛋 白 利 妥 昔 指 重 组 抗 CD20 人 鼠 嵌 合 抗 体 注 射 液 健 尼 哌 指 重 组 抗 CD25 人 源 化 单 克 隆 抗 体 注 射 液 蓝 光 科 技 / 上 海 蓝 光 / 蓝 光 公 指 司 上 海 蓝 光 科 技 有 限 公 司 彩 虹 集 团 指 彩 虹 集 团 公 司, 是 国 务 院 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 管 理 的 118 家 国 有 骨 干 企 业 之 一, 是 中 国 第 一 只 彩 色 显 像 管 的 诞 生 地, 也 是 中 国 生 产 量 最 大 配 套 能 力 最 强 的 彩 色 显 像 管 生 产 企 业 蓝 晶 科 技 指 全 名 云 南 玉 溪 蓝 晶 科 技 有 限 公 司, 是 国 内 唯 一 一 家 蓝 宝 石 衬 底 生 产 厂 商 LED 指 Light Emitting Diode, 英 文 简 写 LED, 是 一 种 半 导 体 固 体 发 光 器 件, 它 是 利 用 固 体 半 导 体 芯 片 作 为 发 光 材 料, 在 正 向 电 压 作 用 下, 引 起 光 子 发 射 而 发 光 GaN 材 料 指 GaN 材 料 是 研 制 微 电 子 器 件 光 电 子 器 件 的 新 型 半 导 体 材 料, 与 SIC 金 刚 石 等 半 导 体 材 料 一 起, 被 誉 为 第 三 代 半 导 体 材 料 蓝 宝 石 衬 底 指 蓝 宝 石 衬 底 主 要 材 料 为 刚 玉, 其 化 学 本 质 为 氧 化 铝, 是 LED 芯 片 生 产 重 要 材 料 之 一 通 常,GaN 基 材 料 和 器 件 的 外 延 层 主 要 生 长 在 蓝 宝 石 衬 底 上 MOCVD 指 有 机 金 属 化 学 气 相 沉 积 法 (MOCVD, Metalorganic Chemical Vapor Deposition), 是 在 基 板 上 成 长 半 导 体 薄 膜 的 一 种 方 法 AIXTRON AG 指 德 国 爱 思 强 股 份 有 限 公 司 (Aixtron AG) 是 目 前 全 球 规 模 最 大 和 市 场 占 有 率 最 高 的 化 合 物 半 导 体 外 延 设 备 供 应 商 VEECO 指 美 国 维 易 科 (Veeco) 精 密 仪 器 公 司 是 目 前 全 球 规 模 第 二 大 的 高 亮 度 LED 太 阳 能 半 导 体 行 业 解 决 方 案 供 应 商 9

10 华 亚 微 上 海 / 华 亚 微 指 华 亚 微 电 子 ( 上 海 ) 有 限 公 司 芯 片 指 又 名 IC, 泛 指 电 子 系 统 上 除 电 阻 电 容 等 以 外 的 电 子 元 器 件, 是 在 硅 片 上 集 合 多 种 电 子 元 器 件 实 现 某 种 特 定 功 能 的 电 路 模 块 它 是 电 子 设 备 中 最 重 要 的 部 分, 承 担 着 运 算 和 存 储 的 功 能 集 成 电 路 的 应 用 范 围 覆 盖 了 军 工 民 用 的 几 乎 所 有 的 电 子 设 备 SOC 指 系 统 级 芯 片, 也 称 片 上 系 统 它 是 信 息 系 统 核 心 的 芯 片 集 成, 是 将 系 统 关 键 部 件 集 成 在 一 块 芯 片 上 一 般 倾 向 将 SoC 定 义 为 将 微 处 理 器 模 拟 IP 核 数 字 IP 核 和 存 储 器 ( 或 片 外 存 储 控 制 接 口 ) 集 成 在 单 一 芯 片 上 机 顶 盒 指 一 种 依 托 电 视 终 端 提 供 综 合 信 息 业 务 的 家 电 设 备, 使 用 户 能 在 现 有 模 拟 电 视 机 上 观 看 数 字 电 视 节 目, 并 可 通 过 网 络 进 行 交 互 式 数 字 化 娱 乐 教 育 和 商 业 化 活 动 LCD 指 液 晶 显 示 器, 平 面 超 薄 的 显 示 设 备, 它 由 一 定 数 量 的 彩 色 或 黑 白 像 素 组 成, 放 置 于 光 源 或 者 反 射 面 前 方, 适 用 于 使 用 电 池 的 电 子 设 备 它 的 主 要 原 理 是 以 电 流 刺 激 液 晶 分 子 产 生 点 线 面 配 合 背 部 灯 管 构 成 画 面 数 字 电 视 指 从 演 播 室 到 发 射 传 输 接 收 的 所 有 环 节 都 是 使 用 数 字 电 视 信 号 或 对 该 系 统 所 有 的 信 号 传 播 都 是 通 过 由 0 1 数 字 串 所 构 成 的 数 字 流 来 传 播 的 电 视 类 型 ; 其 信 号 损 失 小, 接 收 效 果 好 数 字 电 视 一 体 机 指 内 置 数 字 电 视 高 频 头, 可 以 直 接 接 收 和 解 码 数 字 电 视 节 目 源, 将 数 字 接 收 解 码 与 显 示 融 为 一 体 不 再 需 要 机 顶 盒 的 电 视 一 般 叫 做 数 字 电 视 一 体 机 与 模 拟 电 视 机 顶 盒 的 方 式 相 比, 数 字 电 视 一 体 机 集 成 度 高, 可 以 实 现 全 程 数 字 化, 是 理 想 的 收 视 方 式 车 载 指 一 种 产 品 的 属 性, 能 够 在 汽 车 或 同 类 运 动 工 具 上 使 用, 便 捷 于 汽 车 运 动 3D 立 体 电 视 指 3D 电 视 是 三 维 立 体 影 像 电 视 的 简 称 三 维 立 体 影 像 电 视 利 用 人 的 双 眼 观 察 物 体 的 角 度 略 有 差 异, 因 此 能 够 辨 别 物 体 远 近, 产 生 立 体 的 视 觉 这 个 原 理, 把 左 右 眼 所 看 到 的 影 像 分 离, 从 而 能 获 得 立 体 图 像 的 感 觉 流 媒 体 指 采 用 流 式 传 输 的 方 式 在 Internet 播 放 的 媒 体 格 式 流 媒 体 又 叫 流 式 媒 体, 指 商 家 用 一 个 视 频 传 送 服 务 器 把 节 目 当 成 数 据 包 发 出, 传 送 10

11 到 网 络 上 用 户 通 过 解 压 设 备 对 这 些 数 据 进 行 解 压 后, 节 目 就 会 像 发 送 前 那 样 显 示 出 来 网 络 电 视 指 通 过 电 视 或 机 顶 盒 接 入 宽 带 网 络, 直 接 获 取 网 络 上 的 海 量 内 容, 如 各 类 音 视 频 节 目 等 等, 实 现 数 字 电 视 时 移 电 视 互 动 电 视, 以 及 在 线 互 动 游 戏 等 服 务, 改 变 了 以 往 被 动 的 电 视 观 看 模 式, 实 现 了 电 视 以 网 络 为 基 础 按 需 观 看 随 看 随 停 的 便 捷 方 式 上 海 华 勤 指 上 海 华 勤 通 讯 技 术 有 限 公 司 珠 海 华 贝 指 珠 海 华 贝 科 技 有 限 公 司 上 海 奥 勤 指 上 海 奥 勤 通 讯 技 术 有 限 公 司 上 海 海 贤 指 上 海 海 贤 通 讯 技 术 有 限 公 司 东 莞 华 贝 指 东 莞 华 贝 电 子 科 技 有 限 公 司 深 圳 海 科 指 深 圳 市 海 科 瑞 特 通 讯 技 术 有 限 公 司 上 海 魔 软 指 上 海 摩 软 通 讯 技 术 有 限 公 司 海 勤 通 讯 指 海 勤 通 讯 香 港 有 限 公 司 ODM 指 ODM 是 英 语 OriginalDesignManufacturer 的 缩 写, 直 译 是 原 始 设 计 制 造 商 ODM 是 指 某 制 造 商 设 计 出 某 产 品 后, 在 某 些 情 况 下 可 能 会 被 另 外 一 些 企 业 看 中, 要 求 配 上 后 者 的 品 牌 名 称 来 进 行 生 产, 或 者 稍 微 修 改 一 下 设 计 来 生 产 这 样 可 以 使 其 他 厂 商 减 少 自 己 研 制 的 时 间 承 接 设 计 制 造 业 务 的 制 造 商 被 称 为 ODM 厂 商, 其 生 产 出 来 的 产 品 就 是 ODM 产 品 OPEN-BOM 指 Open Bill Of Material 公 开 的 物 料 清 单 PCBA 指 PCBA 是 英 文 Printed Circuit Board +Assembly 的 简 称, 也 就 是 说 PCB 空 板 经 过 SMT 上 件, 再 经 过 DIP 插 件 的 整 个 制 程, 简 称 PCBA OEM 指 OEM 生 产, 即 代 工 生 产, 也 称 为 定 点 生 产, 俗 称 代 工, 基 本 含 义 为 品 牌 生 产 者 不 直 接 生 产 产 品, 而 是 利 用 自 己 掌 握 的 关 键 的 核 心 技 术 负 责 设 计 和 开 发 新 产 品, 控 制 销 售 渠 道, 具 体 的 加 工 任 务 通 过 合 同 订 购 的 方 式 委 托 同 类 产 品 的 其 他 厂 家 生 产 之 后 将 所 订 产 品 低 价 买 断, 并 直 接 贴 上 自 己 的 品 牌 商 标 这 种 委 托 他 人 生 产 的 合 作 方 式 简 称 OEM, 承 接 加 工 任 务 的 制 造 商 被 称 为 OEM 厂 商, 其 生 产 的 产 品 被 称 为 OEM 产 品 可 见, 定 点 生 产 属 于 加 工 贸 易 中 的 代 工 11

12 isuppli MTK 公 司 白 牌 CDMA 指 指 指 指 生 产 方 式, 在 国 际 贸 易 中 是 以 商 品 为 载 体 的 劳 务 出 口 isuppli 是 一 家 全 球 领 先 的 针 对 电 子 制 造 领 域 的 市 场 研 究 公 司 isuppli 通 过 提 供 有 关 战 略 性 和 战 术 性 的 信 息 分 析 建 议 和 工 具, 帮 助 原 始 设 备 生 产 商 (OEM), 电 子 制 造 业 服 务 (EMS) 供 应 商, 原 始 设 计 制 造 商 (ODM) 和 元 器 件 供 应 商 减 低 成 本 和 改 善 供 应 链 性 能 通 过 isuppli 的 服 务, 客 户 可 以 更 好 地 理 解 行 业 最 佳 运 作 模 式, 并 实 施 其 独 特 的 运 作, 从 而 获 得 更 佳 的 价 值 链 表 现 isuppli 拥 有 众 多 具 有 丰 富 经 验 的 电 子 行 业 的 供 应 链 专 家, 帮 助 客 户 了 解 和 开 发 快 速 增 长 的 全 球 电 子 市 场 MTK 是 台 湾 联 发 科 技 多 媒 体 芯 片 提 供 商 的 简 称, 全 称 叫 MediaTek 公 司 早 期 主 要 生 产 以 DVD,CDROM 等 存 储 器 的 IC 芯 片 闻 名 在 2000 年 后, 联 发 科 在 手 机 方 面 也 推 出 了 一 系 列 的 IC 芯 片, 目 前 其 已 经 成 为 世 界 十 大 IC 晶 片 设 计 厂 商 之 一 白 牌 这 个 概 念 诞 生 的 比 较 早, 最 早 有 白 牌 服 务 器, 到 后 来 的 白 牌 PC, 直 到 目 前 的 白 牌 手 机 现 在 我 们 所 说 的 白 牌 手 机 是 英 特 尔 公 司 在 2004 年 提 出 的 CBB, CBB 是 Common building block 的 缩 写, 中 文 翻 译 为 通 用 建 筑 模 块, 简 单 点 说 就 是 要 让 手 机 实 现 如 目 前 的 PC 这 样 相 关 配 件 独 立 模 块 化 和 市 场 选 购 化, 以 便 于 手 机 在 产 品 升 级 和 售 后 维 修 时 的 便 捷 和 低 价 相 对 于 市 场 上 的 品 牌 手 机 拥 有 专 用 的 解 决 方 案, 而 配 件 互 换 性 差, 维 修 成 本 高 的 特 点, 白 牌 手 机 针 对 品 牌 机 专 用 专 修 的 缺 点 提 出 通 用 通 修 互 换 的 解 决 方 案, 且 在 该 基 础 上 实 现 较 低 的 售 价 CDMA (Code Division Multiple Access) 又 称 码 分 多 址, 是 在 无 线 通 讯 上 使 用 的 技 术, CDMA 允 许 所 有 的 使 用 者 同 时 使 用 全 部 频 带 (1.2288Mhz), 并 且 把 其 他 使 用 者 发 出 的 讯 号 视 为 杂 讯, 完 全 不 必 考 虑 到 讯 号 碰 撞 (collision) 的 问 题 CDMA 的 优 点 包 括 : CDMA 中 所 提 供 的 语 音 编 码 技 术, 其 通 话 品 质 比 目 前 的 GSM 好, 而 且 可 以 把 用 户 对 话 时 周 围 环 境 的 噪 音 降 低, 使 通 话 更 为 清 晰 12

13 智 能 手 机 指 智 能 手 机 (Smartphone), 是 指 像 个 人 电 脑 一 样, 具 有 独 立 的 操 作 系 统, 可 以 由 用 户 自 行 安 装 软 件 游 戏 等 第 三 方 服 务 商 提 供 的 程 序, 通 过 此 类 程 序 来 不 断 对 手 机 的 功 能 进 行 扩 充, 并 可 以 通 过 移 动 通 讯 网 络 来 实 现 无 线 网 络 接 入 的 这 样 一 类 手 机 的 总 称 ISO9001 指 ISO9001 是 ISO9000 族 标 准 所 包 括 的 一 组 质 量 管 理 体 系 核 心 标 准 之 一 ISO9000 族 标 准 是 国 际 标 准 化 组 织 (ISO) 在 1994 年 提 出 的 概 念, 是 指 由 ISO/TC176( 国 际 标 准 化 组 织 质 量 管 理 和 质 量 保 证 技 术 委 员 会 ) 制 定 的 国 际 标 准 WCDMA 指 WCDMA 是 英 文 Wideband Code Division Multiple Access( 宽 带 码 分 多 址 ) 的 英 文 简 称, 是 一 种 第 三 代 无 线 通 讯 技 术 W- CDMAWideband CDMA 是 一 种 由 3GPP 具 体 制 定 的, 基 于 GSM MAP 核 心 网,UTRAN(UMTS 陆 地 无 线 接 入 网 ) 为 无 线 接 口 的 第 三 代 移 动 通 信 系 统 目 前 WCDMA 有 Release 99 Release 4 Release 5 Release 6 等 版 本 目 前 中 国 联 通 采 用 的 此 种 3G 通 讯 标 准 科 博 达 / 科 博 达 技 术 指 科 博 达 技 术 有 限 公 司 科 博 达 控 股 指 科 博 达 投 资 控 股 有 限 公 司 无 锡 科 博 达 指 无 锡 科 博 达 电 子 有 限 公 司 浙 江 科 博 达 指 浙 江 科 博 达 工 业 有 限 公 司 HID/HID 电 子 镇 流 器 指 HID 是 氙 气 灯 (HighIntensityDischargeLamp) 的 英 文 缩 写, 全 称 是 气 体 放 电 灯, 它 利 用 配 套 电 子 镇 流 器, 将 汽 车 电 池 12V 电 压 瞬 间 提 升 到 23KV 以 上 的 触 发 电 压, 将 氙 气 大 灯 中 的 氙 气 电 离 形 成 电 弧 放 电 并 使 之 稳 定 发 光, 提 供 稳 定 的 汽 车 大 灯 照 明 系 统 HID 电 子 镇 流 器 是 氙 气 灯 电 子 镇 流 器 的 简 称 LED/LED 日 间 行 车 灯 控 制 器 指 LED 是 Light Emitting Diode 缩 写, 发 光 二 极 管, 是 一 种 能 够 将 电 能 转 化 为 可 见 光 的 固 态 的 半 导 体 器 件, 它 可 以 直 接 把 电 转 化 为 光 LED 日 间 行 车 灯 控 制 器 是 对 安 装 在 汽 车 前 端 的, 汽 车 启 动 后 自 动 打 开, 启 动 日 间 照 明 时 可 以 提 高 汽 车 行 驶 的 安 全 性 的 白 光 灯 的 自 动 控 制 装 置 PWM 冷 风 控 制 器 指 PWM 冷 却 风 扇 控 制 器 是 专 为 车 辆 引 擎 冷 却 风 扇 设 计 的 当 引 擎 舱 的 温 度 过 高 时, 控 制 器 通 过 13

14 控 制 冷 却 风 扇 的 转 速 保 持 发 动 机 舱 的 空 气 流 通 量, 来 达 到 维 持 或 降 低 发 动 机 的 温 度, 使 舱 内 温 度 保 持 在 可 接 受 的 水 平 PWM 控 制 器 采 用 脉 宽 调 制 方 式 对 冷 却 风 扇 进 行 控 制, 根 据 改 变 驱 动 输 出 占 空 比 来 调 整 风 扇 电 机 转 速 汽 车 柴 油 发 动 机 ECM 控 制 器 指 发 动 机 共 轨 式 电 控 燃 油 喷 射 技 术 控 制 模 块 是 一 种 全 新 的 技 术, 因 为 它 集 成 了 计 算 机 控 制 技 术 现 代 传 感 检 测 技 术 以 及 先 进 的 喷 油 结 构 于 一 身 它 不 仅 能 达 到 较 高 的 喷 射 压 力 实 现 喷 射 压 力 和 喷 油 量 的 控 制, 而 且 能 实 现 预 喷 射 和 后 喷, 从 而 优 化 喷 油 特 性 形 状, 降 低 柴 油 机 噪 声 和 大 大 减 少 废 气 的 排 放 量 博 世 指 罗 伯 特 博 世 有 限 公 司 是 德 国 最 大 的 工 业 企 业 之 一, 从 事 汽 车 技 术 工 业 技 术 和 消 费 品 及 建 筑 技 术 的 产 业 博 世 以 其 创 新 尖 端 的 产 品 及 系 统 解 决 方 案 闻 名 于 世 海 拉 指 海 拉 胡 克 双 合 有 限 公 司 全 球 著 名 汽 车 照 明 技 术 供 应 商 日 本 电 装 指 日 本 电 装 株 式 会 社, 世 界 汽 车 零 部 件 及 系 统 的 供 应 商 德 尔 福 指 德 尔 福 公 司 原 为 通 用 汽 车 公 司 的 零 部 件 子 公 司 1999 年 5 月 28 日, 德 尔 福 正 式 与 通 用 汽 车 公 司 分 离, 成 为 一 家 完 全 独 立 的 公 开 在 纽 约 证 券 交 易 所 上 市 的 公 司 是 全 球 领 先 的 汽 车 与 汽 车 电 子 零 部 件 及 系 统 技 术 供 应 商 西 门 子 指 西 门 子 股 份 公 司 (SIEMENS AG FWB:SIE, NYSE:SI) 是 世 界 最 大 的 机 电 类 公 司 之 一, 1847 年 由 维 尔 纳 冯 西 门 子 建 立 科 博 达 汽 车 电 子 基 地 指 上 海 市 新 能 源 汽 车 高 新 技 术 产 业 化 项 目 科 博 达 汽 车 电 子 镇 流 器 及 车 身 电 子 系 列 产 品 产 业 化 钜 泉 光 电 / 钜 泉 光 电 科 技 指 钜 泉 光 电 科 技 ( 上 海 ) 股 份 有 限 公 司 ADI 亚 德 诺 半 导 体 技 术 公 司 (Analog Devices, Inc.) 的 英 文 缩 写, ADI 公 司 是 业 界 广 泛 认 可 的 数 据 转 换 和 信 号 处 理 技 术 全 球 领 先 的 供 应 商 Cirrus Logic Cirrus Logic 公 司 是 一 家 享 有 世 界 盛 名 为 众 多 消 费 和 工 业 市 场 开 发 高 精 度 模 拟 和 混 合 信 号 集 成 电 路 的 半 导 体 公 司 TI 德 州 仪 器 (Texas Instruments) 的 英 文 缩 写, 德 州 仪 器 是 全 球 领 先 的 半 导 体 公 司, 为 现 14

15 实 世 界 的 信 号 处 理 提 供 创 新 的 数 字 信 号 处 理 (DSP) 及 模 拟 器 件 技 术 IC/ 集 成 电 路 指 IC 是 集 成 电 路 (integrated circuit) 的 英 文 缩 写, 集 成 电 路 是 一 种 微 型 电 子 器 件 或 部 件 采 用 一 定 的 工 艺, 把 一 个 电 路 中 所 需 的 晶 体 管 二 极 管 电 阻 电 容 和 电 感 等 元 件 及 布 线 互 连 一 起, 制 作 在 一 小 块 或 几 小 块 半 导 体 晶 片 或 介 质 基 片 上, 然 后 封 装 在 一 个 管 壳 内, 成 为 具 有 所 需 电 路 功 能 的 微 型 结 构 WSTS 指 国 际 集 成 电 路 贸 易 统 计 组 织 的 英 文 缩 写 ADC 指 模 数 变 换 器 (analog-digital converter) 的 英 文 缩 写, 将 模 拟 量 的 输 入 进 行 采 样 并 变 换 成 相 应 的 二 进 制 数 据 的 部 件 莱 必 泰 指 上 海 莱 必 泰 数 控 机 床 股 份 有 限 公 司 新 乡 莱 必 泰 指 上 海 莱 必 泰 数 控 机 床 股 份 有 限 公 司 的 全 资 子 公 司 新 乡 莱 必 泰 机 械 有 限 公 司 莱 必 泰 机 电 指 上 海 莱 必 泰 数 控 机 床 股 份 有 限 公 司 的 全 资 子 公 司 上 海 莱 必 泰 精 密 机 电 有 限 公 司 莱 恩 指 上 海 莱 必 泰 数 控 机 床 股 份 有 限 公 司 的 控 股 子 公 司 上 海 莱 恩 精 密 机 床 附 件 有 限 公 司 莱 嘉 指 上 海 莱 必 泰 数 控 机 床 股 份 有 限 公 司 的 控 股 子 公 司 上 海 莱 嘉 实 业 有 限 公 司 轴 承 指 机 械 中 的 固 定 机 件 用 于 确 定 旋 转 轴 与 其 他 零 件 相 对 运 动 位 置, 起 支 承 或 导 向 作 用 的 零 部 件 当 其 他 机 件 在 轴 上 彼 此 产 生 相 对 运 动 时, 用 来 保 持 轴 的 中 心 位 置 及 控 制 该 运 动 的 机 件, 就 称 之 为 轴 承 CNC 指 全 称 数 字 控 制 机 床, 是 一 种 装 有 程 序 控 制 系 统 的 自 动 化 机 床 该 控 制 系 统 能 够 逻 辑 地 处 理 具 有 控 制 编 码 或 其 他 符 号 指 令 规 定 的 程 序, 并 将 其 译 码, 从 而 使 机 床 动 作 数 控 折 弯 机 并 加 工 零 件 滚 珠 丝 杠 指 由 螺 杆 螺 母 和 滚 珠 组 成 是 工 具 机 和 精 密 机 械 上 最 常 使 用 的 传 动 元 件, 它 可 以 将 回 转 运 动 转 化 为 直 线 运 动, 或 将 直 线 运 动 转 化 为 回 转 运 动 的 理 想 的 产 品, 具 有 很 小 的 摩 擦 阻 力, 被 广 泛 应 用 于 各 种 工 业 设 备 和 精 密 仪 器 其 主 要 功 能 是 将 旋 转 运 动 转 换 成 线 性 运 动, 或 将 扭 矩 转 换 成 轴 向 反 覆 作 用 力, 同 时 兼 具 高 精 度 可 逆 性 和 高 效 率 的 特 点 15

16 直 线 导 轨 指 又 称 滑 轨 线 性 导 轨 线 性 滑 轨, 用 于 直 线 往 复 运 动 场 合, 同 时 可 以 承 担 一 定 的 扭 矩, 用 来 支 撑 和 引 导 运 动 部 件, 按 给 定 的 方 向 做 往 复 直 线 运 动 可 在 高 负 载 的 情 况 下 实 现 高 精 度 的 直 线 运 动 超 精 加 工 指 用 细 粒 度 的 磨 具 ( 油 石 ) 对 工 件 施 加 很 小 的 压 力, 并 作 短 行 程 往 复 振 动 和 慢 速 相 对 进 给 运 动, 以 实 现 微 量 磨 削 的 一 种 光 整 加 工 方 法 磨 加 工 指 也 称 为 磨 削 加 工 磨 削 就 是 用 砂 轮 油 石 和 磨 料 ( 氧 化 铝 碳 化 硅 等 微 粒 ) 对 工 件 表 面 进 行 切 削 加 工 通 常 把 使 用 砂 轮 进 行 加 工 的 机 床 称 为 磨 床, 用 油 石 或 磨 料 进 行 加 工 的 机 床 称 为 精 磨 机 床 磨 超 加 工 指 磨 削 加 工 和 超 精 研 加 工 SKF 指 轴 承 科 技 与 制 造 的 领 导 者 SKF 集 团 总 部 设 立 于 瑞 典 哥 特 堡, Sven Wingquist 在 1905 年 发 明 了 双 列 自 动 对 心 滚 珠 轴 承, 随 即 于 1907 年 创 立 Svenska Kullargerfabriken 瑞 典 滚 珠 轴 承 制 造 公 司, 简 称 SKF NTN 指 轴 承 品 牌 的 一 种 NTN 品 牌 轴 承 源 自 日 本,NTN 是 世 界 综 合 性 精 密 机 械 制 造 厂 家 之 一,NTN 轴 承 公 司 于 1918 年 成 立 于 日 本, 总 部 设 在 大 阪 市 西 区, 在 日 本 国 内 有 11 家 制 作 所,25 家 营 业 所 和 3 家 研 究 所 ; 在 国 外 拥 有 20 家 独 资 生 产 厂 2 家 研 究 所 和 48 家 营 业 所 现 任 董 事 长 为 铃 木 泰 信 日 本 NTN 株 式 会 社 是 世 界 第 五 大 轴 承 商 上 海 钢 联 指 上 海 钢 联 电 子 商 务 股 份 有 限 公 司 钢 联 有 限 公 司 指 上 海 钢 联 电 子 商 务 有 限 公 司 前 身 北 京 钢 联 指 北 京 钢 联 麦 迪 电 子 商 务 有 限 公 司 无 锡 钢 联 指 无 锡 钢 联 电 子 商 务 有 限 公 司 上 海 钢 银 指 上 海 钢 银 电 子 商 务 有 限 公 司 上 海 博 扬 指 上 海 博 扬 广 告 有 限 公 司 兴 业 投 资 指 上 海 兴 业 投 资 发 展 有 限 公 司 广 信 科 技 指 上 海 广 信 科 技 发 展 有 限 公 司 复 星 高 新 指 上 海 复 星 高 新 技 术 发 展 有 限 公 司 闽 钢 工 贸 指 上 海 闽 冶 钢 铁 工 贸 有 限 公 司 复 星 集 团 指 上 海 复 星 高 科 技 ( 集 团 ) 有 限 公 司 我 的 钢 铁 网 指 网 址 为 的 互 联 网 站 16

17 搜 搜 钢 网 指 网 址 为 的 互 联 网 站 我 的 不 锈 网 指 网 址 为 的 互 联 网 站 钢 铁 及 相 关 行 业 指 钢 铁 行 业 以 及 与 钢 铁 行 业 关 系 密 切 的 能 源 矿 业 有 色 金 属 行 业 会 员 指 通 过 正 式 注 册 我 的 钢 铁 网 并 同 意 我 的 钢 铁 网 服 务 条 款 而 加 入 我 的 钢 铁 网 的 组 织 或 自 然 人 CNNIC 指 中 国 互 联 网 络 信 息 中 心 (China Internet Network Information Center, CNNIC) 是 经 国 家 主 管 部 门 批 准, 于 1997 年 6 月 3 日 组 建 的 管 理 和 服 务 机 构, 行 使 国 家 互 联 网 络 信 息 中 心 的 职 责, 负 责 管 理 维 护 中 国 互 联 网 地 址 系 统, 引 领 中 国 互 联 网 地 址 行 业 发 展, 权 威 发 布 中 国 互 联 网 统 计 信 息, 代 表 中 国 参 与 国 际 互 联 网 社 群 电 子 商 务 指 电 子 商 务 泛 指 以 互 联 网 手 机 无 线 网 络 传 真 电 话 电 视 广 播 等 电 子 手 段 进 行 的 各 种 商 务 活 动 B2B 指 企 业 与 企 业 之 间 通 过 互 联 网 进 行 产 品 服 务 及 信 息 的 交 换 和 销 售 活 动 B2C 指 企 业 与 消 费 者 之 间 通 过 互 联 网 进 行 产 品 服 务 及 信 息 的 交 换 和 销 售 活 动 C2C 指 消 费 者 与 消 费 者 之 间 通 过 互 联 网 进 行 产 品 服 务 及 信 息 的 交 换 和 销 售 活 动 注 意 力 经 济 指 最 大 限 度 的 吸 引 用 户 或 消 费 者 的 注 意 力, 通 过 培 养 潜 在 的 消 费 群 体, 以 期 获 得 最 大 的 未 来 商 业 利 益 的 经 济 模 式 亿 邦 动 力 指 亿 邦 动 力 网 是 由 北 京 亿 商 联 动 国 际 电 子 商 务 有 限 公 司 创 办 面 向 中 小 企 业 电 子 商 务 应 用 的 专 业 网 络 媒 体, 主 要 为 中 小 企 业 等 提 供 电 子 商 务 资 讯 导 航 和 求 助 服 务 注 册 收 费 比 指 注 册 会 员 中 收 费 会 员 数 与 注 册 会 员 总 数 之 间 的 比 例 关 系 计 算 公 式 : 注 册 收 费 比 = 收 费 会 员 数 / 注 册 会 员 总 数 Alexa 指 Alexa 是 一 家 专 门 发 布 网 站 世 界 排 名 的 网 站 以 搜 索 引 擎 起 家 的 Alexa 创 建 于 1996 年 4 月 ( 美 国 ), 目 的 是 让 互 联 网 网 友 在 分 享 虚 拟 世 界 资 源 的 同 时, 更 多 地 参 与 互 联 网 资 源 的 组 织 J2EE 指 J2EE Java2 平 台 企 业 版 ( Java 2 Platform,Enterprise Edition), 是 一 套 不 17

18 同 于 传 统 应 用 开 发 的 技 术 架 构, 包 含 许 多 组 件, 主 要 可 简 化 且 规 范 应 用 系 统 的 开 发 与 部 署, 从 而 提 高 可 移 植 性 安 全 与 再 用 价 值 基 于 WEB 的 信 息 构 架 技 术 指 一 种 在 网 络 互 联 网 的 构 架 技 术, 表 现 为 三 种 形 式, 即 超 文 本 (hypertext) 超 媒 体 (hypermedia) 超 文 本 传 输 协 议 (HTTP) Flash 及 视 频 优 化 技 术 指 Flash 是 由 macromedia 公 司 推 出 的 交 互 式 矢 量 图 和 Web 动 画 的 标 准, 由 Adobe 公 司 收 购 网 页 设 计 者 使 用 Flash 创 作 出 既 漂 亮 又 可 改 变 尺 寸 的 导 航 界 面 以 及 其 他 奇 特 的 效 果 ; 视 频 技 术 指 动 态 图 像 传 输 在 电 信 领 域 被 称 为 视 频 业 务 或 视 讯 业 务, 在 计 算 机 界 常 常 称 为 多 媒 体 通 信 流 媒 体 ( 下 载 像 流 水 ) 通 信 等 ; 在 本 文 中 Flash 及 视 频 优 化 技 术 指 对 采 用 Flsh 和 视 频 制 作 的 内 容 进 行 优 化 达 到 较 好 的 网 络 传 播 效 率 的 技 术 吉 联 / 吉 联 新 软 件 指 上 海 吉 联 新 软 件 股 份 有 限 公 司 厦 门 吉 联 指 厦 门 吉 联 科 技 有 限 公 司 吉 联 有 限 指 上 海 吉 联 新 软 件 有 限 公 司 张 江 集 团 指 上 海 张 江 ( 集 团 ) 有 限 公 司 张 江 高 科 指 上 海 张 江 高 科 技 园 区 开 发 股 份 有 限 公 司 上 海 创 投 指 上 海 创 业 投 资 有 限 公 司 浦 东 科 投 指 上 海 浦 东 科 技 投 资 有 限 公 司 汉 世 纪 / 张 江 汉 世 纪 指 张 江 汉 世 纪 创 业 投 资 有 限 公 司 DHL 指 中 外 运 敦 豪 国 际 航 空 快 件 有 限 公 司 ORACLE 指 甲 骨 文 ( 中 国 ) 软 件 系 统 有 限 公 司 KERRY LOGISTICS 指 嘉 里 物 流 ( 香 港 ) 有 限 公 司 OMS 指 订 单 管 理 系 统 WMS 指 仓 储 管 理 系 统 TMS 指 运 输 管 理 系 统 ERP 指 英 文 Enterprise Resourse Planning 的 缩 写, 中 文 意 思 是 企 业 资 源 规 划 CMMI 指 英 文 Capability Maturity Model Integration 缩 写, 中 文 是 能 力 成 熟 度 模 型 集 成 18

19 第 一 章 投 资 风 险 提 示 一 债 务 融 资 工 具 的 投 资 风 险 ( 一 ) 利 率 风 险 在 本 期 集 合 票 据 存 续 期 内, 国 际 国 内 宏 观 经 济 环 境 的 变 化, 国 家 经 济 政 策 的 变 动 等 因 素 会 引 起 市 场 利 率 水 平 的 变 化, 市 场 利 率 的 波 动 将 对 投 资 者 投 资 本 期 集 合 票 据 的 收 益 造 成 一 定 程 度 的 影 响 ( 二 ) 流 动 性 风 险 本 期 集 合 票 据 虽 具 有 良 好 资 质 及 信 誉, 发 行 之 后 在 银 行 间 债 券 市 场 流 通, 但 联 合 发 行 人 无 法 保 证 本 期 集 合 票 据 在 债 券 市 场 交 易 流 通 的 活 跃 性, 从 而 可 能 影 响 其 流 动 性 ( 三 ) 偿 付 风 险 尽 管 在 本 期 集 合 票 据 发 行 时, 已 安 排 了 偿 债 保 障 措 施 来 控 制 和 降 低 本 期 集 合 票 据 的 还 本 付 息 风 险, 但 是 在 本 期 集 合 票 据 存 续 期 内, 仍 可 能 由 于 不 可 控 的 市 场 政 策 法 律 法 规 变 化 等 因 素 导 致 目 前 拟 定 的 偿 债 保 障 措 施 不 充 分 或 无 法 完 全 履 行, 并 进 而 影 响 投 资 人 利 益 1 联 合 发 行 人 偿 付 风 险 本 期 集 合 票 据 联 合 发 行 人 为 10 家 中 小 企 业, 各 发 行 人 生 产 经 营 及 管 理 水 平 存 在 一 定 差 异, 在 本 期 集 合 票 据 的 存 续 期 内, 如 果 由 于 不 可 控 制 的 市 场 及 环 境 变 化, 公 司 可 能 出 现 经 营 状 况 不 佳, 联 合 发 行 人 的 现 金 流 与 预 期 发 生 一 定 的 偏 差, 从 而 影 响 本 期 集 合 票 据 的 按 期 足 额 兑 付 2 担 保 偿 付 风 险 本 期 集 合 票 据 由 上 海 市 再 担 保 有 限 公 司 对 本 期 集 合 票 据 债 券 存 续 年 度 内 应 支 付 的 债 券 本 金 及 利 息 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 如 担 保 人 上 海 市 再 担 保 有 限 公 司 在 本 期 集 合 票 据 存 续 期 内 经 营 状 况 资 产 状 况 及 支 付 能 力 如 果 发 生 严 重 负 面 变 化, 其 履 行 为 本 期 集 合 票 据 本 息 的 兑 付 承 担 连 带 保 证 责 任 的 能 力 将 受 到 不 利 影 响 ( 四 ) 评 级 风 险 联 合 发 行 人 的 主 体 信 用 级 别 分 别 为 : 上 海 迪 赛 诺 药 业 有 限 公 司 A- 级 上 海 中 信 国 健 药 业 股 份 有 限 公 司 A- 级 钜 泉 光 电 科 技 ( 上 海 ) 股 份 有 限 公 司 BBB+ 级 上 海 华 勤 通 讯 技 术 有 限 公 司 BBB 级 上 海 吉 联 新 软 件 股 份 有 限 公 司 BBB 级 上 海 钢 联 电 子 商 务 股 份 有 限 公 司 BBB 级 上 海 蓝 光 科 技 有 限 公 司 BBB- 级 科 博 达 技 术 有 限 公 司 BBB- 级 上 海 莱 必 泰 数 控 机 床 股 份 有 限 公 司 BBB- 级 华 亚 微 电 子 ( 上 海 ) 有 限 公 司 BBB- 级, 担 保 人 的 主 体 信 用 级 别 为 AA, 本 期 集 合 票 据 的 债 项 19

20 信 用 级 别 为 AA 在 本 期 集 合 票 据 存 续 期 间, 若 出 现 任 何 影 响 任 一 联 合 发 行 人 信 用 级 别 或 担 保 人 信 用 级 别 或 者 本 期 集 合 票 据 的 债 项 信 用 级 别 的 事 项, 造 成 评 级 机 构 将 调 低 相 应 信 用 级 别, 将 会 对 投 资 者 利 益 产 生 不 利 影 响 二 本 债 务 融 资 工 具 特 有 的 风 险 ( 一 ) 联 合 发 行 人 集 中 风 险 本 期 集 合 票 据 的 联 合 发 行 人 注 册 地 均 在 上 海 市 张 江 高 科 技 园 区, 集 中 度 高, 若 当 地 区 域 经 济 发 生 波 动 则 可 能 对 联 合 发 行 人 群 体 的 信 用 质 量 产 生 同 方 向 的 影 响 因 素 例 如, 区 域 经 济 基 本 面 不 佳, 经 济 下 行 等 本 期 集 合 票 据 的 联 合 发 行 人 所 处 行 业 集 中 在 医 药 制 造 电 子 器 件 制 造 仪 器 仪 表 制 造 软 件 设 计 等 高 科 技 行 业, 行 业 集 中 度 较 高, 具 有 技 术 密 集 型 特 点 若 所 处 行 业 发 生 系 统 性 或 周 期 性 行 业 波 动, 则 可 能 对 联 合 发 行 人 的 生 产 经 营 造 成 不 利 影 响 ( 二 ) 集 合 发 行 风 险 按 照 本 期 集 合 票 据 方 案 设 计, 任 一 联 合 发 行 人 的 未 及 时 履 约 可 能 会 对 本 期 集 合 票 据 的 还 本 付 息 产 生 一 定 影 响 ( 三 ) 中 小 企 业 群 体 特 性 风 险 中 小 企 业 作 为 一 个 群 体, 普 遍 管 理 相 对 粗 放 且 经 营 规 模 相 对 较 小, 生 产 经 营 管 理 决 策 较 大 中 型 企 业 更 具 有 不 确 定 性, 获 得 外 部 支 持 的 能 力 也 相 对 较 弱 因 此, 本 期 集 合 票 据 的 联 合 发 行 人 未 来 生 产 经 营 发 生 波 动 的 可 能 性 相 对 更 大 三 与 发 行 人 有 关 的 风 险 ( 一 ) 上 海 迪 赛 诺 药 业 有 限 公 司 1 经 营 风 险 (1) 国 际 市 场 波 动 风 险 公 司 核 心 产 品 抗 艾 滋 病 药 物 和 抗 疟 疾 药 物 主 要 用 于 出 口, 近 三 年 来 国 际 市 场 的 销 售 收 入 占 比 公 司 营 业 收 入 在 95% 左 右 由 于 公 司 所 处 细 分 市 场 的 特 点, 抗 艾 滋 病 药 物 和 抗 疟 疾 药 物 的 主 要 采 购 方 来 自 外 国 政 府 和 全 球 大 型 基 金, 全 部 是 采 取 招 投 标 形 式, 因 此 公 司 的 经 营 主 要 依 赖 于 国 际 订 单 如 果 国 际 主 要 采 购 方 选 择 别 家 公 司 ( 如 公 司 主 要 竞 争 对 手 印 度 制 药 企 业 ), 则 会 对 公 司 经 营 产 生 重 大 不 利 影 响 (2) 生 产 成 本 主 要 要 素 价 格 上 升 风 险 公 司 核 心 产 品 属 于 化 学 药 物, 上 游 终 端 主 要 生 产 原 料 是 石 油 等 基 础 化 工 原 料 及 粮 食 等 大 宗 商 品 ; 生 产 过 程 需 要 以 煤 炭 电 力 作 为 主 要 能 源 供 应, 近 年 来 上 述 要 素 20

21 价 格 一 直 呈 现 上 升 态 势 此 外, 国 内 劳 动 力 价 格 也 趋 于 走 高 生 产 成 本 主 要 要 素 价 格 的 上 升, 对 公 司 的 国 际 竞 争 力 造 成 不 利 影 响 (3) 产 品 定 价 风 险 公 司 不 具 有 所 生 产 核 心 产 品 的 定 价 权, 议 价 能 力 较 弱, 一 旦 国 际 采 购 商 压 低 定 购 价 格, 将 会 直 接 压 缩 公 司 盈 利 空 间 (4) 汇 率 风 险 作 为 出 口 型 企 业 的 本 公 司 盈 利 水 平 受 人 民 币 汇 率 影 响 较 大 自 人 民 币 汇 改 以 来, 人 民 币 汇 率 不 断 上 升, 给 公 司 进 一 步 发 展 造 成 较 大 压 力 (5) 新 药 开 发 风 险 我 国 对 新 药 开 发 有 严 格 的 规 定, 新 药 开 发 一 般 分 为 四 个 阶 段, 即 临 床 前 研 究 临 床 批 文 申 报 临 床 研 究 和 新 药 证 书 及 生 产 批 文 的 申 报, 每 个 阶 段 都 必 须 执 行 严 格 的 法 律 法 规 规 定 新 药 一 般 在 完 成 III 期 临 床 试 验 后 经 国 家 药 品 监 督 管 理 局 批 准, 发 给 新 药 证 书 但 只 有 持 有 药 品 生 产 企 业 许 可 证 并 符 合 GMP 相 关 要 求 的 企 业 或 车 间 才 可 同 时 发 给 批 准 文 号, 取 得 批 准 文 号 的 单 位 方 可 生 产 新 药 新 药 开 发 取 得 国 际 认 证 将 更 加 严 格 和 困 难 因 此, 新 药 开 发 具 有 周 期 长, 难 度 大, 风 险 高 的 特 点 如 新 药 开 发 不 成 功, 将 对 本 公 司 后 续 新 产 品 的 生 产 带 来 影 响 (6) 药 品 安 全 风 险 近 年 来, 由 于 药 品 自 身 安 全 性 较 差 而 引 起 的 不 良 反 应 事 故 受 到 全 社 会 的 密 切 关 注, 为 避 免 出 现 药 品 安 全 问 题, 公 司 加 大 了 研 发 力 度, 并 在 临 床 试 验 阶 段 加 强 了 安 全 性 评 估, 但 由 于 药 品 不 良 反 应 的 成 因 较 为 复 杂, 且 部 分 药 品 的 不 良 反 应 需 经 过 较 长 时 间 后 才 会 显 现, 因 此 在 客 观 上 公 司 存 在 一 定 的 药 品 安 全 风 险 2 财 务 风 险 (1) 担 保 和 抵 押 风 险 截 止 2009 年 末, 公 司 合 并 范 围 内 相 互 担 保 金 额 36,816 万 元, 主 要 是 为 下 属 子 公 司 提 供 担 保 ; 截 止 2010 年 9 月 末 公 司 因 向 多 家 银 行 借 款 发 生 的 抵 押 资 产 原 价 合 计 50,077 万 元 若 公 司 经 营 状 况 发 生 不 利 变 化, 将 可 能 造 成 公 司 资 产 的 一 定 损 失 (2) 利 率 波 动 风 险 发 行 人 目 前 债 务 融 资 全 部 来 自 银 行 贷 款, 截 至 2010 年 9 月 末, 发 行 人 有 息 债 务 余 额 合 计 32,500 万 元 如 果 随 着 经 济 形 势 的 变 化, 中 国 人 民 银 行 调 整 货 币 政 策 调 控 方 向, 可 能 会 对 发 行 人 的 融 资 成 本 盈 利 水 平 构 成 一 定 的 不 利 影 响 (3) 应 收 账 款 回 收 和 存 货 跌 价 风 险 发 行 人 流 动 资 产 中 应 收 账 款 和 存 货 比 重 较 大, 近 三 年 占 比 总 资 产 分 别 为 19.15% 22.75% 和 25.69%, 呈 现 逐 年 上 升 趋 势 其 中 应 收 账 款 以 销 售 款 为 主 存 21

22 款 以 库 存 商 品 和 在 产 品 为 主, 如 果 发 生 应 收 账 款 部 分 无 法 回 收 或 是 存 货 价 格 下 跌, 则 会 对 公 司 流 动 资 产 造 成 损 失, 影 响 公 司 短 期 偿 债 能 力 (4) 经 营 性 现 金 净 流 量 下 降 风 险 发 行 人 经 营 性 现 金 净 流 量 近 三 年 呈 现 逐 年 下 降 趋 势, 尽 管 2010 年 前 三 季 度 有 所 好 转, 但 是 如 果 持 续 发 生 经 营 性 现 金 净 流 量 下 降, 将 对 公 司 偿 债 能 力 造 成 不 利 影 响 (5) 偿 债 指 标 风 险 年, 发 行 人 资 产 负 债 率 为 44.20% 56.86% 和 54.27%; 流 动 比 率 为 和 0.99; 速 动 比 率 为 和 0.73 发 行 人 资 产 负 债 率 较 高, 流 动 比 率 和 速 动 比 率 偏 低, 偿 债 能 力 较 弱 (6) 再 融 资 能 力 风 险 发 行 人 目 前 的 外 部 融 资 方 式 主 要 是 银 行 借 款, 融 资 方 式 较 单 一, 且 可 用 授 信 额 度 较 小 ; 此 次 发 行 直 接 债 务 融 资 工 具 后, 将 进 一 步 提 高 发 行 人 的 资 产 负 债 比 一 旦 发 行 人 经 营 活 动 发 生 困 难, 获 得 外 部 债 务 性 再 融 资 的 难 度 大, 将 对 公 司 偿 债 能 力 产 生 不 利 影 响 (7) 关 联 交 易 风 险 发 行 人 关 联 方 众 多, 且 与 关 联 方 产 生 较 多 的 劳 务 提 供 和 接 受 商 品 销 售 和 采 购 资 产 购 买 和 转 让 等 多 种 关 联 交 易, 如 果 关 联 交 易 不 能 按 照 公 允 价 格 执 行, 将 可 能 会 损 害 公 司 利 益 2009 年 末, 发 行 人 应 收 账 款 中 包 含 控 股 股 东 欠 款 71,250 元 若 关 联 方 占 款 不 能 得 到 有 效 控 制, 也 将 有 损 公 司 利 益 3 管 理 风 险 (1) 内 部 管 理 风 险 发 行 人 内 部 管 理 制 度 体 系 建 设 与 国 际 同 行 业 领 先 企 业 相 比 尚 不 够 健 全, 有 待 进 一 步 完 善 随 着 发 行 人 经 营 规 模 的 不 断 扩 大, 如 果 内 部 管 理 体 系 不 能 正 常 运 作 或 者 效 率 降 低, 或 者 下 属 企 业 自 身 管 理 水 平 不 高, 可 能 对 下 属 企 业 开 展 业 务 和 提 高 经 营 业 绩 产 生 不 利 影 响, 进 而 损 害 公 司 的 利 益 (2) 人 力 资 源 风 险 发 行 人 所 处 属 于 技 术 密 集 型 行 业, 其 经 营 发 展 需 要 一 批 经 验 丰 富 高 素 质 的 综 合 性 高 级 管 理 人 员 高 级 工 程 师 和 其 他 专 业 技 术 人 才 若 发 行 人 不 能 随 业 务 规 模 扩 张 而 加 大 人 才 的 引 进 力 度, 提 高 现 有 人 员 的 素 质, 将 可 能 面 临 人 力 资 源 缺 乏 的 风 险 4 政 策 风 险 (1) 国 家 医 药 卫 生 产 业 政 策 的 风 险 公 司 主 营 医 药 业 务 受 国 家 产 业 政 策 变 动 的 影 响 较 大, 其 生 产 流 通 消 费 等 各 22

23 环 节 均 受 国 家 严 格 监 管 2009 年 4 月 7 日, 国 务 院 出 台 医 药 卫 生 体 制 改 革 近 期 重 点 实 施 方 案 ( 年 ), 确 定 了 未 来 几 年 我 国 医 疗 保 障 体 制 的 改 革 方 向 和 实 施 步 骤, 对 医 药 行 业 的 发 展 具 有 意 义 深 远 的 影 响 2009 年 8 月 18 日, 我 国 正 式 发 布 关 于 建 立 国 家 基 本 药 物 制 度 的 实 施 意 见 及 国 家 基 本 药 物 目 录, 正 式 启 动 国 家 基 本 药 物 制 度 建 设 工 作 因 此, 未 来 国 家 医 药 卫 生 政 策 形 势 及 产 业 政 策 的 变 化, 将 直 接 影 响 公 司 所 从 事 行 业 的 景 气 程 度, 可 能 对 公 司 未 来 经 营 业 绩 产 生 影 响 (2) 出 口 退 税 等 外 贸 政 策 的 风 险 作 为 出 口 型 企 业, 公 司 盈 利 能 力 受 国 家 外 贸 政 策 影 响 较 大 2007 年 7 月 开 始, 国 家 调 整 原 先 出 口 退 税 政 策, 对 本 公 司 主 营 业 务 盈 利 水 平 产 生 较 大 不 利 如 果 国 家 进 一 步 调 整 外 贸 政 策, 降 低 出 口 退 税 税 率, 将 对 公 司 经 营 业 绩 产 生 不 利 影 响 (3) 环 保 安 全 生 产 员 工 职 业 健 康 等 政 策 的 风 险 随 着 公 司 向 国 际 化 方 向 发 展, 公 司 在 环 保 安 全 生 产 和 员 工 职 业 健 康 等 方 面 必 须 符 合 国 际 规 范 的 要 求, 这 也 是 客 户 及 第 三 方 质 量 认 证 体 系 的 重 点 关 注 领 域 ; 近 年 来, 国 家 也 相 继 出 台 了 严 格 的 环 保 安 全 生 产 和 员 工 职 业 健 康 方 面 的 法 规, 且 标 准 日 趋 提 高 因 此, 公 司 在 上 述 方 面 的 投 入 将 逐 年 增 加, 相 应 造 成 运 营 成 本 的 上 升, 影 响 公 司 效 益 (4) 税 收 政 策 风 险 公 司 下 属 主 要 子 公 司 迪 赛 诺 化 学 迪 赛 诺 生 物 和 天 禾 迪 赛 诺 目 前 都 享 受 不 同 的 优 惠 税 收 政 策, 但 这 些 优 惠 税 收 政 策 都 将 在 今 年 年 底 或 明 年 年 底 到 期, 会 对 公 司 盈 利 能 力 造 成 一 定 影 响 ( 二 ) 上 海 中 信 国 健 药 业 股 份 有 限 公 司 1 经 营 风 险 (1) 行 业 风 险 目 前 国 内 生 产 人 源 化 单 克 隆 抗 体 的 企 业 较 多, 行 业 竞 争 激 烈 同 时, 我 国 医 药 流 通 领 域 还 存 在 一 些 不 规 范 之 处, 流 通 市 场 仍 然 存 在 假 药 劣 药 商 业 贿 赂 等 不 正 当 竞 争 现 象 随 着 我 国 药 品 流 通 体 系 的 进 一 步 改 革 和 完 善, 这 些 因 素 的 干 扰 作 用 会 越 来 越 小, 但 其 负 面 影 响 短 期 内 仍 然 无 法 消 除, 公 司 经 营 存 在 一 定 的 行 业 风 险 (2) 项 目 投 资 风 险 公 司 投 资 上 海 抗 体 药 物 国 家 工 程 研 究 中 心, 该 项 目 目 前 受 场 地 限 制, 仅 够 为 各 股 东 提 供 技 术 服 务 并 收 取 相 应 服 务 费, 本 项 目 最 近 2-3 年 基 本 处 于 保 本 微 利 状 态, 项 目 收 益 在 短 期 内 较 难 体 现, 未 来 能 否 按 预 期 发 展 存 在 一 定 风 险 (3) 产 品 单 一 性 风 险 目 前 公 司 主 要 依 靠 益 赛 普 的 销 售 作 为 主 要 的 收 入 来 源, 约 占 公 司 销 售 总 额 的 23

24 99%, 公 司 对 该 产 品 的 依 赖 程 度 较 高, 若 产 品 出 现 问 题 则 对 公 司 带 来 较 大 的 经 营 风 险 (4) 技 术 风 险 生 物 医 药 研 发 具 有 周 期 长 技 术 难 度 高 资 金 投 入 大 附 加 值 和 回 报 高 产 品 市 场 生 命 周 期 长 等 特 点, 根 据 药 品 注 册 管 理 办 法, 新 药 注 册 一 般 需 经 过 临 床 前 基 础 工 作 临 床 临 床 总 结 上 新 药 评 审 会 新 药 证 书 与 生 产 批 文 的 报 批 等 阶 段, 且 法 规 限 制 严 格, 各 个 阶 段 都 需 有 批 文 或 专 家 鉴 定 报 告 某 个 环 节 出 现 问 题, 都 将 影 响 到 公 司 的 技 术 开 发 和 前 期 投 入 的 回 收, 最 终 影 响 到 公 司 效 益 (5) 产 品 质 量 风 险 生 物 医 药 的 生 产 工 艺 非 常 复 杂, 集 合 了 化 学 合 成 和 生 物 合 成 过 程 技 术 含 量 高 生 产 周 期 长 反 应 过 程 复 杂, 同 时 药 品 作 为 一 种 特 殊 商 品, 直 接 关 系 到 人 民 生 命 健 康, 其 产 品 质 量 非 常 重 要 尽 管 公 司 目 前 从 未 发 生 任 何 产 品 质 量 事 故, 但 未 来 不 排 除 公 司 依 然 存 在 一 定 的 产 品 质 量 和 安 全 风 险 2 财 务 风 险 (1) 应 收 账 款 上 升 风 险 随 着 公 司 的 发 展, 销 售 收 入 逐 年 增 长, 其 应 收 账 款 金 额 也 逐 年 上 升,2007 年 至 2009 年 应 收 账 款 余 额 分 别 为 1,873 万 元 2,521 万 元 及 3,905 万 元, 而 2010 年 9 月 末 已 上 升 至 5,015 万 元 虽 然 中 信 国 健 应 收 账 款 信 用 期 通 常 为 天, 但 随 着 应 收 账 款 不 断 增 加, 容 易 使 企 业 面 临 资 产 负 债 率 提 高, 造 成 流 动 资 金 短 缺 等 风 险 (2) 未 来 资 本 支 出 带 来 的 风 险 根 据 中 信 国 健 的 发 展 战 略, 未 来 几 年 内 公 司 将 有 较 大 规 模 的 资 本 支 出, 虽 然 公 司 采 取 了 谨 慎 的 投 资 策 略, 对 每 个 投 资 项 目 都 进 行 了 严 格 的 可 行 性 研 究, 但 在 项 目 的 实 施 过 程 中, 市 场 环 境 等 因 素 有 可 能 发 生 较 大 的 变 化, 使 项 目 有 可 能 达 不 到 原 先 预 期 的 收 益, 存 在 一 定 的 投 资 风 险 (3) 再 融 资 能 力 风 险 发 行 人 目 前 外 部 融 资 手 段 仅 为 银 行 借 款, 方 式 单 一, 且 无 银 行 授 信 ; 此 次 通 过 直 接 债 务 融 资 工 具 后, 将 进 一 步 提 高 其 资 产 负 债 比 一 旦 发 行 人 经 营 活 动 发 生 困 难, 获 得 外 部 债 务 性 再 融 资 的 难 度 大, 将 对 公 司 偿 债 能 力 产 生 不 利 影 响 (4) 关 联 交 易 风 险 公 司 存 在 向 关 联 方 如 张 江 生 物 中 信 生 物 兰 生 国 健 采 购 原 材 料 提 供 研 发 劳 务 等 关 联 交 易, 若 关 联 交 易 价 格 不 能 保 持 一 定 的 公 允 性, 将 会 给 公 司 带 来 潜 在 的 财 务 风 险 3 管 理 风 险 24

25 (1) 公 司 内 部 管 理 风 险 发 行 人 内 部 管 理 制 度 体 系 建 设 与 国 际 同 行 业 领 先 企 业 相 比 尚 不 够 健 全, 有 待 进 一 步 完 善 同 时, 公 司 所 处 行 业 为 医 药 行 业, 对 研 发 型 人 才 的 需 求 与 依 赖 较 为 迫 切 与 严 重, 随 着 公 司 的 发 展, 若 不 能 建 立 健 全 和 谐 有 效, 科 学 规 范, 具 有 可 持 续 性 发 展 的 内 部 管 理 制 度 及 人 才 引 进 激 励 制 度, 将 成 为 公 司 潜 在 的 发 展 隐 患 (2) 关 联 交 易 风 险 公 司 在 原 材 料 采 购 研 发 等 方 面 涉 及 到 部 分 关 联 交 易, 过 多 的 关 联 交 易 会 降 低 公 司 的 竞 争 能 力 和 独 立 性, 使 公 司 过 分 依 赖 关 联 方, 同 时, 大 量 关 联 交 易 的 发 生 会 损 害 公 司 的 形 象, 使 潜 在 的 客 户 群 消 减 4 政 策 风 险 (1) 产 业 政 策 调 整 风 险 未 来 国 家 产 业 政 策 的 变 化 将 直 接 影 响 到 整 个 医 药 行 业 的 发 展 趋 势, 政 策 措 施 的 实 施 将 直 接 关 系 到 整 个 医 药 行 业 的 盈 利 水 平 和 生 产 成 本 如 果 公 司 不 能 在 国 家 产 业 政 策 指 导 下 及 时 有 效 的 对 生 产 经 营 做 出 相 应 调 整, 对 公 司 而 言 存 在 一 定 的 政 策 风 险 (2) 环 保 风 险 医 药 产 品 在 生 产 过 程 中 产 生 的 废 水 废 气 废 渣 及 其 他 污 染 物, 如 处 理 不 当 会 对 环 境 产 生 一 定 的 不 利 影 响 随 着 政 府 对 环 境 整 治 及 安 全 生 产 力 度 的 加 大, 公 司 将 面 临 一 定 的 环 保 政 策 及 安 全 生 产 政 策 调 整 风 险 环 保 和 安 全 生 产 相 关 的 法 律 法 规 或 批 准 范 围 的 任 何 改 变, 或 会 限 制 公 司 生 产 能 力 或 增 加 成 本 (3) 药 品 价 格 变 动 风 险 国 家 药 品 政 府 定 价 办 法 规 定, 国 家 对 药 品 价 格 进 行 政 府 管 制, 并 将 药 品 区 分 为 原 研 制 与 仿 制 药 品 新 药 和 名 优 药 品 与 普 通 药 品 进 行 定 价, 实 行 优 质 定 价, 凡 进 入 国 家 医 保 目 录 的 药 品 实 施 政 府 定 价, 由 价 格 主 管 部 门 指 定 最 高 零 售 价 目 前 中 信 国 健 药 品 已 进 入 上 海 医 保 目 录, 正 在 申 请 进 入 国 家 医 保 目 录 2000 年 以 来, 国 家 连 续 多 次 政 策 性 下 调 药 品 价 格, 药 价 呈 下 降 趋 势 随 着 生 物 医 药 行 业 的 发 展 和 国 家 新 医 改 方 案 的 实 施, 药 品 的 价 格 将 逐 步 降 低, 从 而 可 能 影 响 公 司 的 盈 利 水 平 (4) 税 收 政 策 风 险 公 司 先 后 享 受 所 得 税 2 免 3 减 半 税 收 优 惠, 研 发 费 用 加 计 扣 除 技 术 开 发 免 营 业 税 等 政 策 其 中 公 司 所 得 税 2009 年 为 第 二 年 免 税 期,2010 年 开 始 进 入 减 半 期, 一 旦 该 项 优 惠 税 收 政 策 到 期, 将 会 对 公 司 盈 利 能 力 造 成 一 定 影 响 ( 三 ) 上 海 蓝 光 科 技 有 限 公 司 1 经 营 风 险 25

26 (1) 行 业 竞 争 风 险 LED 照 明 行 业 在 我 国 处 于 起 步 发 展 阶 段, 目 前 国 内 能 够 生 产 高 亮 度 LED 芯 片 的 厂 商 仍 然 较 少, 且 技 术 难 度 较 高, 前 期 研 发 投 入 较 大, 时 间 较 长, 而 生 产 设 备 需 要 从 国 外 专 门 订 做 进 口, 因 此 市 场 门 槛 较 高 多 年 以 来, 我 国 经 济 一 直 保 持 较 高 的 增 长 率, 为 LED 照 明 产 业 的 发 展 提 供 了 良 好 的 经 济 环 境 但 LED 行 业 的 风 险 仍 明 显 存 在, 国 内 LED 行 业 许 多 检 测 标 准 未 立, 整 个 市 场 竞 争 激 烈 且 秩 序 混 乱, 并 且 国 外 LED 巨 头 都 瞄 准 中 国 的 LED 市 场 而 积 极 地 进 行 市 场 布 局, 国 内 LED 市 场 很 可 能 受 到 国 外 厂 商 的 竞 争 而 产 生 风 险 (2) 上 游 原 材 料 采 购 过 于 集 中 风 险 公 司 采 购 的 原 材 料 主 要 包 括 蓝 宝 石 衬 底 ( 约 占 原 料 成 本 的 60-70%) 金 属 有 机 源 贵 金 属 大 宗 气 体 等 主 要 原 材 料 蓝 宝 石 衬 底 全 世 界 只 有 四 家 企 业 能 生 产, 公 司 的 主 要 供 应 商 云 南 玉 溪 蓝 晶 科 技 有 限 公 司 是 其 中 一 家 2009 年 之 前, 公 司 采 购 蓝 宝 石 衬 底 的 主 要 渠 道 为 从 国 外 进 口 由 于 成 本 较 高,2009 年 开 始, 公 司 蓝 宝 石 衬 底 90% 采 购 量 来 自 蓝 晶 科 技, 剩 余 部 分 从 台 湾 采 购 一 旦 云 南 玉 溪 蓝 晶 科 技 有 限 公 司 的 原 材 料 供 应 产 生 问 题, 对 公 司 的 经 营 会 产 生 影 响, 并 且 原 材 料 的 采 购 过 于 集 中 使 得 公 司 对 原 材 料 的 议 价 能 力 下 降, 极 有 可 能 导 致 发 行 人 成 本 波 动 (3) 重 要 设 备 采 购 依 赖 进 口 风 险 公 司 生 产 外 延 片 及 芯 片 最 主 要 设 备 为 MOCVD 外 延 炉, 该 设 备 全 球 仅 有 两 家 设 备 提 供 商, 分 别 为 AIXTRON AG 与 VEECO, 尽 管 公 司 与 上 游 企 业 都 有 较 长 期 的 合 作 关 系, 但 如 果 公 司 上 游 供 应 商 所 在 国 对 其 出 口 设 限 或 采 购 价 格 发 生 重 大 变 动, 将 可 能 对 公 司 的 经 营 造 成 影 响 (4) 项 目 投 资 风 险 发 行 人 的 子 公 司 合 肥 彩 虹 蓝 光 科 技 有 限 公 司 在 合 肥 新 站 区 投 资 建 设 合 肥 彩 虹 蓝 光 LED 项 目 ( 合 肥 市 发 展 和 改 革 委 员 会 发 改 备 [2010]272 号 ), 该 项 目 总 体 投 资 约 89 亿 元 人 民 币, 规 划 分 两 期 建 设 共 200 条 MOCVD(45 片 以 上 机 ) 及 配 套 芯 片 生 产 线 其 中 一 期 投 资 约 亿 元, 占 地 300 亩, 投 入 50 条 生 产 线, 项 目 一 期 资 金 已 经 全 部 落 实 到 位, 项 目 一 期 已 于 2010 年 7 月 30 日 开 工 预 计 一 期 竣 工 投 产 时 间 为 2011 年 12 月, 将 达 年 产 芯 片 420 亿 颗 年 产 值 23 亿 元 的 规 模 项 目 二 期 处 于 规 划 阶 段, 需 建 立 在 发 行 人 IPO 基 础 上, 尚 无 详 细 资 金 计 划 若 两 期 项 目 全 部 建 成, 将 形 成 200 条 MOCVD 生 产 线, 预 计 年 产 芯 片 2105 亿 颗, 年 产 值 可 达 115 亿 元 在 项 目 实 施 期 间, 公 司 资 本 支 出 始 终 较 高, 如 果 项 目 投 资 收 益 未 能 达 到 预 期 计 划, 将 可 能 对 公 司 经 营 产 生 影 响 (5) 技 术 更 新 风 险 公 司 主 营 产 品 为 高 亮 度 LED 芯 片, 该 产 品 有 技 术 难 度 较 高 前 期 研 发 投 入 较 26

27 大 技 术 更 新 速 度 较 快 等 特 点, 因 此 在 已 经 充 分 竞 争 的 LED 芯 片 行 业 内, 公 司 将 需 要 不 断 投 入 研 发 以 保 证 公 司 在 行 业 内 的 竞 争 力 不 断 投 入 的 研 发 费 用 将 可 能 对 公 司 经 营 产 生 影 响 2 财 务 风 险 (1) 应 收 账 款 回 收 风 险 公 司 年 9 月 30 日 应 收 账 款 净 额 分 别 为 1,119 万 元 3,689 万 元 4,892 万 元 和 5,050 万 元, 呈 逐 年 上 升 趋 势, 主 要 是 由 于 销 售 规 模 的 逐 年 增 大 导 致 形 成 应 收 货 款 的 增 加 如 果 发 生 应 收 账 款 部 分 无 法 回 收 的 情 况, 则 会 对 公 司 流 动 资 产 造 成 损 失, 影 响 公 司 短 期 偿 债 能 力 (2) 利 率 波 动 风 险 发 行 人 目 前 债 务 融 资 大 多 来 自 银 行 贷 款, 截 至 2010 年 9 月 末, 发 行 人 有 息 债 务 余 额 合 计 8,035 万 元 如 果 随 着 经 济 形 势 的 变 化, 中 国 人 民 银 行 调 整 货 币 政 策 调 控 方 向, 可 能 会 对 发 行 人 的 融 资 成 本 盈 利 水 平 构 成 一 定 的 不 利 影 响 (3) 管 理 费 用 及 财 务 费 用 上 升 的 风 险 公 司 年 管 理 费 用 分 别 为 769 万 元 1,726 万 元 及 2,265 万 元, 年 财 务 费 用 分 别 为 236 万 元 926 万 元 及 1,446 万 元, 占 年 营 业 成 本 分 别 为 23.92% 37.88% 及 48.81%, 占 比 逐 年 上 升, 主 要 由 于 公 司 目 前 尚 处 在 迅 速 扩 张 时 期, 资 金 需 求 量 较 大, 且 由 于 2009 年 公 司 通 过 融 资 租 赁 的 方 式 购 买 了 5 期 扩 产 的 设 备, 融 资 成 本 较 高, 因 此 2009 年 公 司 的 利 润 有 所 下 降, 导 致 整 体 盈 利 能 力 下 降, 影 响 短 期 偿 债 能 力 (4) 盈 利 波 动 风 险 年 9 月 末, 公 司 净 利 润 分 别 为 432 万 元 222 万 元 -211 万 元 和 2,911 万 元, 存 在 一 定 波 动 ; 截 至 2010 年 9 月, 公 司 未 分 配 利 润 为 -737 万 元, 有 一 定 历 史 亏 损 包 袱, 但 正 在 不 断 消 化 过 程 中 公 司 利 润 波 动 的 主 要 原 因 为 管 理 费 用 及 财 务 费 用 的 上 升 不 断 扩 张 所 导 致 的 费 用 增 加 将 使 公 司 的 盈 利 能 力 产 生 一 定 波 动 (5) 偿 债 指 标 风 险 年, 发 行 人 资 产 负 债 率 分 别 为 48.84% 48.21% 和 67.48%, 流 动 比 分 别 为 和 0.8, 速 动 比 分 别 为 和 0.6 发 行 人 偿 债 指 标 较 弱, 其 主 要 原 因 为 公 司 尚 处 于 高 速 发 展 阶 段, 融 资 金 额 逐 年 增 加, 所 以 到 期 偿 债 能 力 有 下 降 的 风 险 (6) 再 融 资 能 力 风 险 公 司 2007 到 2009 年 融 资 金 额 分 别 为 6,807 万 元,7,854 万 元,6,508 万 元, 负 债 率 一 直 处 于 较 高 水 平, 且 融 资 渠 道 较 为 单 一, 并 无 银 行 授 信, 全 部 为 银 行 单 一 27

28 借 款, 因 此 公 司 再 融 资 能 力 较 差 再 融 资 能 力 较 弱 可 能 导 致 公 司 偿 债 能 力 的 下 降 3 管 理 风 险 近 年 来, 公 司 的 经 营 规 模 持 续 扩 大, 主 营 业 务 收 入 由 2007 年 的 4,775 万 迅 速 增 长 到 2009 年 的 11,182 万, 公 司 人 数 也 由 2007 年 的 300 余 人 增 长 到 2009 年 的 550 人, 随 着 业 务 的 不 断 拓 展, 经 营 规 模 的 迅 速 扩 张, 组 织 结 构 和 管 理 体 系 日 趋 复 杂, 如 果 公 司 的 管 理 能 力 不 能 随 着 生 产 规 模 扩 张 相 应 不 断 提 升, 则 可 能 会 影 响 公 司 经 营 业 务 的 正 常 开 展, 并 进 而 影 响 经 营 情 况 4 政 策 风 险 公 司 实 际 控 制 人 为 国 务 院 国 资 委, 每 年 承 接 大 量 国 家 项 目 并 接 受 国 家 补 贴 资 金,2009 年 公 司 全 年 共 计 获 得 国 家 补 贴 2,146 万 元, 占 2009 年 总 收 入 比 重 的 19.55% 截 止 2010 年 6 月, 已 获 得 国 家 补 贴 400 万 元 除 此 之 外, 公 司 作 为 高 新 技 术 企 业, 享 受 国 家 税 率 优 惠, 如 上 述 政 策 变 化, 可 能 导 致 公 司 无 法 享 受 补 贴 或 税 收 优 惠, 进 而 影 响 公 司 经 营 情 况 ( 四 ) 华 亚 微 电 子 ( 上 海 ) 有 限 公 司 1 经 营 风 险 (1) 行 业 波 动 风 险 芯 片 行 业 是 波 动 性 较 强 的 行 业 公 司 年 的 销 售 利 润 率 分 别 为 40.10%,34.02%,34.54%, 主 要 是 受 行 业 波 动 影 响 在 国 际 金 融 危 机 的 影 响 下, 由 于 全 球 消 费 能 力 明 显 降 低, 无 论 是 手 机 个 人 电 脑 还 是 消 费 性 电 子 产 品 出 货 的 增 长 率 较 往 年 都 有 一 定 幅 度 的 衰 退, 使 得 从 2008 年 起 全 球 芯 片 制 造 业 出 现 因 需 求 降 低 而 造 成 的 全 行 业 产 出 下 降 (2) 产 品 价 格 波 动 风 险 近 年 来, 芯 片 价 格 出 现 较 大 波 动, 主 要 原 因 是 原 材 料 价 格 大 幅 波 动, 以 及 因 客 户 需 求 不 断 下 降 而 导 致 芯 片 售 价 的 下 滑 今 年 以 来, 芯 片 价 格 出 现 企 稳 回 升 态 势, 但 价 位 相 对 较 低, 利 润 空 间 缩 小, 而 且 产 业 下 游 行 业 需 求 仍 较 低 迷, 未 来 趋 势 不 够 明 朗 产 品 价 格 波 动 将 导 致 发 行 人 盈 利 不 稳 定 (3) 技 术 创 新 风 险 芯 片 设 计 行 业 具 有 资 金 和 技 术 密 集 型 特 征, 面 对 市 场 需 求 的 变 化, 需 要 企 业 具 有 不 断 技 术 创 新 的 能 力 发 行 人 能 否 保 持 持 续 创 新 能 力 以 应 对 市 场 需 求 变 化 是 其 面 临 的 最 大 考 验 之 一 若 发 行 人 的 持 续 创 新 能 力 不 能 适 应 市 场 需 求 变 化 发 展, 则 会 对 发 行 人 的 盈 利 能 力 造 成 重 大 影 响 (4) 市 场 竞 争 风 险 我 国 数 字 电 视 芯 片 设 计 市 场 竞 争 激 烈, 外 资 企 业 占 据 主 导 地 位, 而 华 亚 微 电 子 的 资 产 和 营 业 收 入 规 模 较 小, 品 牌 影 响 力 和 客 户 积 累 仍 存 有 待 进 一 步 提 高 激 烈 的 28

29 市 场 竞 争 格 局 使 发 行 人 面 临 较 大 的 市 场 竞 争 风 险, 给 发 行 人 未 来 的 盈 利 前 景 带 来 较 大 的 不 确 定 性 (5) 客 户 集 中 度 风 险 受 行 业 和 产 品 特 征 制 约, 发 行 人 客 户 集 中 度 较 高 近 三 年, 发 行 人 前 五 大 客 户 的 销 售 额 占 比 分 别 达 到 69% 80% 和 81% 受 广 电 总 局 直 播 星 有 关 政 策 影 响, 2010 年 上 半 年 度, 公 司 主 要 客 户 之 一 中 天 联 科 对 公 司 卫 星 机 顶 盒 解 码 芯 片 的 需 求 萎 缩, 使 得 公 司 销 售 收 入 大 幅 下 降 若 类 似 情 况 再 次 发 生, 则 会 给 发 行 人 带 来 较 大 的 经 营 风 险 2 财 务 风 险 (1) 经 营 活 动 净 现 金 流 波 动 风 险 发 行 人 年 的 经 营 活 动 净 现 金 流 量 分 别 为 1,959 万 元 598 万 元 1,948 万 元, 经 营 活 动 净 现 金 流 量 与 行 业 波 动 密 切 相 关 2007 年 芯 片 行 业 销 售 较 好, 企 业 现 金 流 较 充 足 ;2008 年 全 球 芯 片 制 造 业 呈 现 出 高 开 低 走 的 态 势 主 要 受 国 际 金 融 危 机 影 响, 销 售 疲 软 ;2009 年 逐 渐 回 复 从 上 述 近 三 年 经 营 活 动 净 现 金 流 量 分 析, 发 行 人 经 营 活 动 净 现 金 流 存 在 一 定 波 动, 如 发 行 人 未 来 经 营 活 动 净 现 金 流 水 平 继 续 发 生 波 动, 将 对 发 行 人 的 偿 债 能 力 产 生 不 确 定 性 影 响 (2) 应 收 账 款 回 收 风 险 发 行 人 应 收 款 项 主 要 包 括 应 收 账 款 和 其 他 应 收 款 其 中 应 收 账 款 占 比 较 大, 2009 年 末 2010 年 9 月 末 分 别 为 9,129 万 元 和 5,407 万 元, 占 当 期 资 产 总 额 的 36.43% 和 28.72%, 应 收 款 项 金 额 较 大, 存 在 一 定 的 应 收 款 回 收 风 险 (3) 再 融 资 能 力 风 险 发 行 人 目 前 的 外 部 融 资 方 式 主 要 是 银 行 借 款, 融 资 方 式 较 单 一, 且 可 用 授 信 额 度 较 小 ; 此 次 直 接 债 务 融 资 工 具 发 行 后, 将 进 一 步 提 高 发 行 人 的 资 产 负 债 比 发 行 人 属 于 轻 资 产 的 高 科 技 企 业, 资 产 规 模 较 小, 随 着 负 债 规 模 的 扩 大, 再 融 资 能 力 将 面 临 瓶 颈 若 遇 到 经 营 恶 化 情 况, 再 融 资 能 力 的 不 足 将 导 致 发 行 人 的 到 期 偿 债 能 力 降 低 (4) 关 联 交 易 风 险 发 行 人 的 母 公 司 和 三 家 子 公 司 均 在 境 外, 涉 及 较 多 关 联 交 易 ; 若 关 联 交 易 的 定 价 未 能 执 行 市 场 公 允 价, 则 会 使 发 行 人 面 临 关 联 交 易 风 险 截 至 2009 年 末, 发 行 人 应 收 账 款 中 包 含 控 股 股 东 欠 款 1,246 万 元 若 关 联 方 占 款 不 能 得 到 有 效 控 制, 也 将 有 损 公 司 利 益 (5) 资 本 支 出 风 险 未 来 三 年, 发 行 人 的 资 本 支 出 主 要 集 中 在 研 发 项 目, 研 发 总 投 入 约 1.27 亿 元, 截 至 2010 年 9 月 末 已 投 入 约 1 亿 元, 未 来 尚 需 投 入 2,700 万 元 左 右 若 研 发 29

30 项 目 进 度 和 未 来 收 益 不 能 达 到 预 期, 则 会 直 接 影 响 发 行 人 盈 利 能 力, 降 低 其 偿 债 能 力 (6) 汇 率 波 动 风 险 近 三 年, 公 司 销 售 收 入 中 来 自 境 外 的 收 入 占 比 约 80% 左 右, 因 此 汇 率 波 动 对 于 公 司 盈 利 水 平 产 生 较 大 影 响 汇 率 波 动 导 致 发 行 人 盈 利 能 力 下 降, 将 直 接 影 响 发 行 人 到 期 偿 债 能 力 3 管 理 风 险 发 行 人 自 成 立 以 来 保 持 着 较 好 的 发 展 势 头, 资 产 收 入 规 模 相 对 稳 健, 组 织 结 构 和 管 理 体 系 日 趋 复 杂, 如 果 发 行 人 的 管 理 能 力 不 能 随 着 生 产 规 模 扩 张 相 应 不 断 提 升, 则 可 能 会 影 响 发 行 人 经 营 业 务 的 正 常 开 展, 并 进 而 影 响 发 行 人 的 经 营 情 况 4 政 策 风 险 公 司 的 机 顶 盒 芯 片 市 场 需 求 受 政 策 性 影 响 较 大 广 电 总 局 曾 下 发 广 电 总 局 关 于 促 进 高 清 电 视 发 展 的 通 知, 决 心 大 力 推 进 高 清 电 视 产 业 发 展, 解 决 高 清 节 目 匮 乏 的 瓶 颈, 该 项 政 策 对 于 高 清 产 业 将 有 持 续 的 利 好 效 应 但 是 同 时 广 电 总 局 的 行 业 及 相 关 产 品 标 准 的 政 策 变 动 也 将 会 对 华 亚 微 电 子 机 顶 盒 产 品 需 求 产 生 一 定 影 响 三 网 融 合 政 策 对 于 相 关 产 品 的 技 术 标 准 尚 未 确 定, 以 及 各 地 三 网 融 合 政 策 细 则 推 迟 出 台, 将 使 得 发 行 人 研 发 推 出 适 应 性 新 产 品 面 临 较 大 的 政 策 风 险 ( 五 ) 上 海 华 勤 通 讯 技 术 有 限 公 司 1 经 营 风 险 (1) 国 际 贸 易 风 险 随 着 公 司 国 际 市 场 战 略 的 逐 步 清 晰, 国 外 市 场 比 重 的 逐 步 增 强, 反 倾 销 等 国 际 贸 易 风 险 也 随 之 增 加 一 旦 其 主 要 业 务 出 口 国 对 国 产 手 机 进 行 反 倾 销 调 查, 或 者 一 旦 其 国 际 销 售 主 要 客 户 选 择 当 地 市 场 的 本 土 供 应 商, 会 对 其 主 营 业 务 产 生 较 大 的 不 利 影 响 (2) 技 术 风 险 公 司 所 在 的 行 业 为 高 科 技 行 业, 为 了 保 持 技 术 的 先 进 性, 公 司 每 年 需 投 入 大 量 资 金 进 行 研 发, 占 销 售 费 用 的 70% 由 于 目 前 同 质 化 产 品 较 多, 普 遍 核 心 技 术 掌 握 不 多, 在 高 毛 利 及 竞 争 门 槛 较 高 的 智 能 手 机 以 及 3G 等 趋 势 性 产 品 开 发 中, 公 司 需 要 更 大 的 研 发 投 入 才 能 保 持 产 品 的 竞 争 力 但 大 量 的 技 术 开 发 投 入 能 否 转 化 成 收 益, 仍 存 在 不 确 定 性, 这 给 公 司 的 经 营 带 来 了 一 定 的 风 险 (3) 国 内 市 场 风 险 手 机 设 计 制 造 行 业 的 上 游 芯 片 企 业 开 始 垂 直 向 下 发 展 手 机 设 计 及 制 造 整 机, 同 时 电 子 元 器 件 厂 商 横 向 拓 展 手 机 代 工 及 ODM 市 场 的 竞 争, 公 司 市 场 份 额 有 被 挤 占 的 风 险 30

31 (4) 人 力 成 本 上 升 风 险 发 行 人 业 务 有 很 大 一 部 分 来 自 于 手 机 设 计, 对 于 手 机 设 计 而 言, 公 司 员 工 是 其 核 心 竞 争 力, 如 何 更 好 的 留 住 人 材 是 发 行 人 未 来 发 展 非 常 重 要 的 环 节 随 着 我 国 经 济 持 续 快 速 增 长 推 动 劳 动 力 成 本 不 断 上 涨 劳 动 与 社 会 保 障 制 度 日 趋 完 善, 近 三 年 发 行 人 在 人 员 费 用 方 面 的 开 支 呈 逐 年 上 升 趋 势, 公 司 面 临 着 劳 动 力 成 本 上 升 的 风 险 (5) 客 户 集 中 度 风 险 手 机 设 计 制 造 行 业 具 有 客 户 集 中 度 高 的 基 本 特 点,2009 年 度, 全 球 手 机 前 五 大 品 牌 市 场 占 有 率 近 80%; 另 一 方 面, 手 机 设 计 制 造 行 业 采 用 零 组 件 生 产 模 式, 其 供 应 链 整 体 性 非 常 强, 集 中 采 购 和 集 中 销 售 是 行 业 通 用 模 式 目 前 发 行 人 公 司 的 客 户 集 中 度 高, 若 公 司 主 要 客 户 大 幅 降 低 对 公 司 产 品 的 采 购 数 量, 将 给 公 司 经 营 业 绩 造 成 显 著 负 面 影 响 2 财 务 风 险 (1) 应 收 账 款 收 回 风 险 发 行 人 流 动 资 产 中 应 收 账 款 占 比 较 大, 近 三 年 来 占 比 分 别 为 22.79%,12.01%, 6.98%, 其 中 应 收 账 款 以 销 售 款 为 主, 绝 大 部 分 是 国 际 信 用 证, 如 果 开 证 行 资 信 下 降 且 客 户 无 法 承 兑 而 导 致 应 收 账 款 无 法 回 收, 会 对 公 司 造 成 一 定 损 失, 影 响 公 司 的 短 期 偿 债 能 力 (2) 汇 率 波 动 风 险 公 司 作 为 出 口 型 企 业, 盈 利 水 平 受 人 民 币 汇 率 影 响 较 大 2009 年, 公 司 国 际 业 务 收 入 占 比 已 经 达 到 50%, 随 着 公 司 对 国 际 市 场 业 务 的 日 益 重 视, 其 国 际 业 务 收 入 将 进 一 步 增 加 汇 率 波 动 将 给 发 行 人 带 来 一 定 经 营 风 险 (3) 再 融 资 能 力 风 险 公 司 目 前 外 部 融 资 方 式 全 部 为 银 行 借 款, 融 资 方 式 单 一, 且 银 行 授 信 额 度 较 低 近 三 年, 发 行 人 资 产 负 债 率 逐 年 提 高 ; 在 此 次 发 行 集 合 票 据 后, 发 行 人 资 产 负 债 率 将 进 一 步 提 高 若 公 司 未 来 经 营 恶 化, 获 得 外 部 融 资 支 持 的 难 度 较 大, 面 临 再 融 资 能 力 风 险 (4) 关 联 交 易 风 险 发 行 人 与 其 子 公 司 的 关 联 交 易 相 对 较 多, 虽 然 发 行 人 制 定 了 相 关 的 关 联 交 易 制 度, 以 市 价 原 则 进 行 交 易, 在 本 公 司 合 并 报 表 中 对 也 进 行 了 充 分 抵 消 但 发 行 人 仍 然 存 在 与 关 联 方 进 行 的 关 联 交 易 存 在 定 价 不 公 允 的 风 险, 进 而 影 响 到 发 行 人 产 品 盈 利 及 业 绩 水 平 (5) 偿 债 指 标 风 险 年, 发 行 人 流 动 比 率 分 别 为 13.96,0.51,1.17, 同 期 速 动 比 率 为 31

32 13.96,0.51,0.56 尽 管 公 司 流 动 比 率 速 动 比 率 在 行 业 尚 属 正 常 水 平, 但 流 动 比 率 和 速 动 比 率 仍 然 偏 低, 公 司 存 在 一 定 的 短 期 偿 债 风 险 (6) 毛 利 率 波 动 风 险 年, 发 行 人 毛 利 率 分 别 为 61.36%,54.23%,18.94%, 毛 利 率 波 动 较 大 2009 年 发 行 人 毛 利 率 下 降 较 多, 主 要 是 因 为 发 行 人 向 手 机 生 产 领 域 扩 展 ; 随 着 未 来 原 材 料 及 人 力 成 本 上 升 的 预 期 增 大, 发 行 人 存 在 一 定 的 毛 利 率 波 动 风 险 ; 若 毛 利 率 下 降 较 多, 将 直 接 影 响 发 行 人 盈 利 能 力 (7) 押 汇 资 金 周 转 风 险 发 行 人 国 际 市 场 业 务 发 展 速 度 较 快, 使 用 信 用 证 结 算 时 向 银 行 做 押 汇 融 资, 一 旦 银 行 停 止 对 申 请 人 提 供 押 汇 服 务, 将 存 在 一 定 的 流 动 性 风 险 3 管 理 风 险 (1) 技 术 开 发 和 技 术 人 员 流 失 风 险 上 海 华 勤 作 为 手 机 设 计 公 司, 其 核 心 竞 争 力 为 研 发 力 量 与 创 新, 但 是 公 司 技 术 开 发 和 创 新, 在 很 大 程 度 上 依 赖 于 公 司 的 专 业 人 员 和 核 心 技 术 人 员 运 用 技 术 实 现 商 业 模 式 的 能 力, 上 海 华 勤 目 前 核 心 人 员 的 流 失 率 每 年 不 超 过 5% 但 如 果 公 司 出 现 核 心 技 术 人 员 大 量 流 失 而 又 不 能 得 到 及 时 补 充, 将 会 对 公 司 的 正 常 技 术 开 发 和 经 营 产 生 一 定 的 影 响 (2) 成 长 性 风 险 发 行 人 成 立 于 2005 年, 至 今 运 营 不 过 5 年 ; 公 司 定 位 于 手 机 设 计 行 业, 所 处 商 业 环 境 和 技 术 手 段 时 刻 处 于 变 化 升 级 的 过 程 中 ; 公 司 的 管 理 团 队 较 为 年 轻, 属 于 创 业 型 企 业, 并 处 于 高 速 成 长 期 公 司 未 来 发 展 具 有 很 强 的 不 确 定 性, 存 在 一 定 风 险 (3) 规 模 扩 张 的 管 理 风 险 公 司 业 务 规 模 不 断 扩 大, 营 业 收 入 逐 年 增 加 随 着 规 模 的 扩 张, 公 司 积 极 引 入 外 部 专 业 人 才 和 管 理 人 才, 法 人 治 理 结 构 日 益 完 善, 形 成 了 有 效 的 约 束 机 制 和 管 理 体 系 但 公 司 经 营 规 模 迅 速 扩 张, 净 资 产 规 模 大 幅 增 加, 对 公 司 市 场 开 拓 生 产 管 理 以 及 人 员 管 理 各 方 面 都 提 出 了 更 高 要 求 如 果 公 司 管 理 水 平 不 能 适 应 公 司 规 模 的 迅 速 扩 张, 组 织 结 构 和 管 理 模 式 未 能 随 着 公 司 规 模 的 扩 大 及 时 进 行 调 整 和 完 善, 将 会 影 响 公 司 的 综 合 竞 争 力, 公 司 存 在 因 规 模 迅 速 扩 张 而 引 起 的 经 营 管 理 风 险 4 政 策 风 险 根 据 财 税 [1999]237 号 财 务 部 国 家 税 务 局 关 于 贯 彻 落 实 中 共 中 央 国 务 院 关 于 加 强 技 术 创 新, 发 展 高 科 技, 实 现 产 业 化 的 决 定 有 关 税 收 问 题 的 通 知, 上 海 华 勤 通 讯 技 术 有 限 公 司 从 事 技 术 转 让, 技 术 开 发 业 务 和 与 之 相 关 的 技 术 咨 询 技 术 服 务 取 得 的 收 入, 免 征 营 业 税 另 根 据 上 海 市 浦 东 新 区 国 家 税 务 局 上 海 市 浦 东 新 区 32

33 地 方 税 务 局 核 定 的 浦 税 十 五 所 减 (2007) 第 0111 号 所 得 税 税 收 优 惠 政 策 核 定 通 知 书, 同 意 上 海 华 勤 2006 年 1 月 1 日 至 2007 年 12 月 31 日 止, 免 征 企 业 所 得 税 ; 2008 年 1 月 1 日 至 2010 年 12 月 31 日 止, 减 征 50% 税 额 如 果 上 海 华 勤 未 来 无 法 享 受 税 收 优 惠, 将 对 其 利 润 产 生 一 定 程 度 影 响 ( 六 ) 科 博 达 技 术 有 限 公 司 1 经 营 风 险 (1) 国 内 汽 车 市 场 波 动 风 险 公 司 核 心 产 品 主 要 用 于 国 内 销 售, 外 销 市 场 规 模 过 小, 近 三 年 来 国 内 市 场 的 销 售 收 入 占 比 公 司 营 业 收 入 在 85% 以 上, 国 际 市 场 销 售 占 比 较 小 公 司 受 国 内 汽 车 市 场 波 动 影 响 较 大, 汽 车 行 业 属 于 与 经 济 发 展 水 平 高 度 相 关 的 行 业, 一 旦 国 内 经 济 出 现 波 动, 会 直 接 影 响 汽 车 的 产 销 量, 从 而 影 响 公 司 的 经 营 状 况 (2) 市 场 竞 争 风 险 公 司 目 前 产 品 线 相 对 单 一, 在 高 端 汽 车 电 子 领 域 面 临 德 国 博 世 西 门 子 海 拉 日 本 电 装 美 国 德 尔 福 等 国 际 强 手 的 竞 争, 随 着 市 场 竞 争 激 烈 程 度 将 不 断 增 加, 单 一 产 品 的 生 命 周 期 难 以 维 持 企 业 的 长 期 的 发 展, 有 待 企 业 进 一 步 扩 大 生 产 规 模, 不 断 丰 富 产 品 线 提 高 企 业 的 市 场 竞 争 力 (3) 产 品 定 价 风 险 公 司 既 是 汽 车 半 导 体 芯 片 和 器 件 的 采 购 商, 同 时 又 是 汽 车 整 车 厂 商 的 供 应 商, 因 此 汽 车 电 子 厂 商 在 整 个 供 应 链 中 的 地 位 和 作 用 极 其 重 要 其 产 品 的 定 价 极 易 受 到 汽 车 整 车 厂 商 和 上 游 半 导 体 芯 片 厂 商 的 挤 压 在 市 场 同 类 产 品 竞 争 日 趋 激 烈 时, 公 司 对 自 身 产 品 的 定 价 能 力 将 减 弱, 降 低 公 司 盈 利 能 力 (4) 项 目 投 产 后 产 能 实 现 风 险 为 保 证 公 司 的 市 场 竞 争 能 力, 公 司 将 通 过 不 断 研 发 新 的 汽 车 电 子 产 品 拓 展 公 司 产 品 系 列 目 前 公 司 正 在 进 行 汽 车 HID 电 子 镇 流 器 及 车 身 电 子 系 列 产 品 产 业 化 项 目, 目 前 公 司 有 年 产 80 万 套 汽 车 电 子 产 品 生 产 能 力, 实 际 产 能 利 用 率 达 到 100%; 公 司 汽 车 新 的 HID 电 子 镇 流 器 及 车 身 电 子 系 列 产 品 产 业 化 基 地 正 在 建 设 中, 公 司 自 建 的 新 的 生 产 线 完 工 后, 可 形 成 年 产 150 万 套 汽 车 电 子 产 品 生 产 能 力 如 果 未 来 无 法 实 现 全 部 产 能, 将 会 使 公 司 的 研 发 投 入 无 法 获 得 有 效 回 报 (5) 技 术 更 新 风 险 公 司 的 汽 车 电 子 产 品 产 业 化 项 目 是 对 汽 车 HID 电 子 镇 流 器 及 车 身 电 子 系 列 产 品 进 行 技 术 更 新 改 造 随 着 汽 车 市 场 的 快 速 发 展, 汽 车 电 子 产 品 更 新 换 代 的 速 度 也 在 加 快, 公 司 技 术 更 新 项 目 能 否 在 正 式 投 产 后 为 公 司 带 来 预 期 回 报 尚 有 一 定 的 不 确 定 性 (6) 客 户 集 中 度 风 险 33

34 公 司 近 三 年 客 户 集 中 度 较 高, 若 公 司 主 要 客 户 大 幅 降 低 对 公 司 产 品 的 采 购 数 量, 将 给 公 司 经 营 业 绩 造 成 显 著 影 响 2 财 务 风 险 (1) 存 货 跌 价 风 险 2007 年 年 9 月 末 公 司 存 货 分 别 为 780 万 元 1,377 万 元 2,114 万 元 和 3,116 万 元 2009 年 末 公 司 存 货 较 上 一 年 增 长 53.52%, 但 占 比 总 资 产 较 上 一 年 基 本 持 平 略 有 下 降, 主 要 包 括 库 存 商 品 314 万 元 原 材 料 469 万 元 委 托 加 工 物 资 238 万 元 发 出 商 品 930 万 元 在 研 品 163 万 元 存 货 以 库 存 商 品 发 出 商 品 原 材 料 为 主, 如 果 发 生 存 货 价 格 下 跌, 则 会 对 公 司 流 动 资 产 造 成 损 失, 影 响 公 司 短 期 偿 债 能 力 (2) 在 建 工 程 资 金 占 用 风 险 2007 年 年 9 月 末 公 司 在 建 工 程 余 额 分 别 为 250 万 元 226 万 元 2,731 万 元 和 6,663 万 元 2009 年 末 公 司 在 建 工 程 较 上 一 年 增 加 %,2010 年 9 月 末 公 司 在 建 工 程 较 2009 年 增 加 %, 主 要 是 公 司 汽 车 电 子 生 产 基 地 的 在 建 项 目 汽 车 HID 电 子 镇 流 器 及 车 身 电 子 系 列 产 品 产 业 化 项 目 该 项 目 资 金 占 用 规 模 增 大, 在 一 定 程 度 上 影 响 公 司 资 产 流 动 性 (3) 资 产 抵 押 风 险 截 止 2009 年 9 月 末 公 司 因 向 多 家 银 行 借 款 发 生 的 抵 押 资 产 原 价 合 计 14,779 万 元 ( 含 在 建 工 程 预 算 款 8,600 万 元, 土 地 抵 押 物 价 值 6,179 万 元 ) 若 公 司 经 营 状 况 发 生 不 利 变 化, 将 可 能 造 成 公 司 资 产 的 一 定 损 失 (4) 利 率 波 动 风 险 发 行 人 目 前 债 务 融 资 全 部 来 自 银 行 贷 款, 截 至 2010 年 9 月 末, 发 行 人 有 息 债 务 余 额 合 计 10,000 万 元 如 果 随 着 经 济 形 势 的 变 化, 中 国 人 民 银 行 调 整 货 币 政 策 调 控 方 向, 可 能 会 对 发 行 人 的 融 资 成 本 盈 利 水 平 构 成 一 定 的 不 利 影 响 (5) 再 融 资 能 力 风 险 发 行 人 目 前 的 外 部 融 资 方 式 主 要 是 银 行 借 款, 融 资 方 式 较 单 一, 且 可 用 授 信 额 度 较 小 截 至 2009 年 末 公 司 资 产 总 额 为 25,630 万 元, 净 资 产 总 额 11,248 万 元 ; 截 止 2010 年 9 月 末, 公 司 的 银 行 借 款 余 额 为 10,000 万 元 此 次 公 司 拟 通 过 直 接 债 务 融 资 工 具 募 集 4,000 万 元, 将 使 得 公 司 资 产 负 债 率 进 一 步 提 高, 公 司 再 融 资 的 难 度 将 大 大 增 加, 面 临 较 大 再 融 资 风 险 (6) 关 联 交 易 风 险 公 司 与 关 联 方 发 生 劳 务 提 供 和 接 受 商 品 销 售 和 采 购 资 产 购 买 和 转 让 等 多 种 关 联 交 易, 如 果 关 联 交 易 不 能 按 照 公 允 价 格 执 行, 将 可 能 会 损 害 公 司 利 益 截 至 2009 年 末, 公 司 其 他 应 收 款 净 额 为 2,923 万 元, 主 要 是 与 控 股 股 东 科 博 34

35 达 投 资 控 股 有 限 公 司 的 往 来 款, 款 项 性 质 属 母 公 司 借 款 作 为 关 联 方 的 母 公 司 占 款 数 额 较 大, 可 能 会 损 害 公 司 利 益 (7) 经 营 性 现 金 净 流 量 波 动 风 险 公 司 业 务 处 于 快 速 扩 张 阶 段, 由 于 公 司 应 收 账 款 存 货 占 用 流 动 资 金 较 多, 支 付 其 他 与 经 营 活 动 有 关 的 现 金 波 动 较 大, 导 致 公 司 经 营 性 现 金 流 出 现 波 动 公 司 2007 年 年 以 及 2010 年 前 三 季 度 经 营 性 现 金 流 分 别 是 1,756 万 元 -5,996 万 元 3,896 万 元 和 1,281 万 元 (8) 资 本 支 出 风 险 根 据 公 司 发 展 战 略, 未 来 几 年 内 将 有 较 大 规 模 的 资 本 支 出, 虽 然 公 司 采 取 了 谨 慎 的 投 资 策 略, 对 每 个 投 资 项 目 都 进 行 了 严 格 的 可 行 性 研 究, 但 在 项 目 的 实 施 过 程 中, 市 场 环 境 等 因 素 有 可 能 发 生 较 大 的 变 化, 使 项 目 有 可 能 达 不 到 原 先 预 期 的 收 益, 存 在 一 定 的 投 资 风 险 (9) 研 发 费 用 占 比 大 的 风 险 公 司 是 上 海 市 高 新 技 术 企 业, 研 发 费 用 保 持 较 大 规 模, 且 研 发 费 用 在 总 费 用 中 占 比 较 大, 导 致 总 费 用 支 出 规 模 逐 年 大 幅 增 加 公 司 费 用 控 制 能 力 较 弱, 可 能 会 影 响 公 司 的 盈 利 能 力 3 管 理 风 险 (1) 公 司 内 部 管 理 和 人 力 资 源 风 险 发 行 人 属 张 江 高 科 技 园 区 温 州 创 新 模 式 重 点 企 业, 作 为 民 营 企 业, 公 司 管 理 层 存 在 一 定 的 家 族 色 彩 发 行 人 内 部 管 理 制 度 体 系 建 设 与 国 际 同 行 业 领 先 企 业 相 比 尚 不 够 健 全, 有 待 进 一 步 完 善 此 外, 公 司 所 处 属 于 技 术 密 集 型 行 业, 其 经 营 发 展 需 要 一 批 经 验 丰 富 高 素 质 的 综 合 性 高 级 管 理 人 员 高 级 工 程 师 和 其 他 专 业 技 术 人 才 若 发 行 人 不 能 随 业 务 规 模 扩 张 而 加 大 人 才 的 引 进 力 度, 提 高 现 有 人 员 的 素 质, 将 可 能 面 临 人 力 资 源 缺 乏 的 风 险 (2) 产 品 线 单 一 的 风 险 公 司 专 注 于 汽 车 电 子 领 域 的 HID 电 子 镇 流 器 细 分 市 场,HID 电 子 镇 流 器 在 公 司 销 售 规 模 中 占 较 大 比 例, 产 品 线 相 对 单 一, 会 影 响 公 司 未 来 发 展 4 政 策 风 险 (1) 国 家 汽 车 产 业 政 策 的 风 险 公 司 主 营 汽 车 电 子 产 品 受 国 家 汽 车 产 业 政 策 变 动 的 影 响 较 大,2009 年 国 家 出 台 汽 车 购 置 税 减 半 政 策, 极 大 刺 激 了 汽 车 及 其 配 件 行 业 的 发 展, 未 来 国 家 汽 车 产 业 政 策 可 能 会 在 包 括 汽 车 的 节 能 减 排, 新 能 源 汽 车, 以 及 智 能 化 汽 车 等 方 面 出 台 新 的 产 业 政 策, 未 来 国 家 汽 车 行 业 形 势 及 产 业 政 策 的 变 化, 将 直 接 影 响 公 司 所 从 事 行 业 的 景 气 程 度, 可 能 对 公 司 未 来 经 营 业 绩 产 生 影 响 35