Microsoft Word - Vol10, No1, (1)

Size: px
Start display at page:

Download "Microsoft Word - Vol10, No1, (1)"

Transcription

1

2 1398 Quarterly Journal of Economics and Modelling Shahid Beheshti University! &'( ) &'(% " #$ ***2- '3451 * *+,-. /0 1398/02/ /11/14 67)!"#$ %&'( )*+, &-./ ''/ 0,'1 &$ 02/ 23 45$ %6,7, 45$ &-, 8'$ &=,'/ )6, )>;< $ &9,, 0,, *+, /, %, 8 & 9 :7 %(F' 7,'C/ CDE5/ )>B7-6, )6, )>;<., 8,,+ (#@. A(7, 23 J, K %J,$$.>,+ (#@., C23 )>8G$ CH(+ BI, %),9&/ %N, J, $.- O5/, 23 45$ $ )6, )>;< ),9#, )>L(7M/ 7,'C/ >B7-0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, P(E. 4> Q J, CE3, &F@L/., 8 V.F 4> Q 'GF, )6S/ (I/ T; 6,. U, &-,. U, ( ) C7/6 8 8L9 )>&D+ $ Y(Z''K )'GF, 6, 8D, $ 'GF, W$ J(XH> )>. &-, J, G7($!/E$ & 9!'3 )> W$ 6, P3_ `7., & 9!' $ 8 A, 6, $ ),2/ CD/!,#, 6, R7 )>;< S, T; 6, Ca1,!<(bL R7 %- ) (7 R7 %&/ "7, R7 %J(XH>., &, 02/ 8 A,6, $ ),2/ "d/!,#, 02/ 23 45$ ),&/ )>c-!,, R7 CM7$.7,&, 02/ 23 45$.8L9 )>&D+ $ C.(Z''K )>'GF, %. %8 A, 6, %6, R7 )>;< : L6 %F511 D51 %C32:JEL &:' h_izadkhasti@sbu.ac.ir %Cb$ (b 8G7, %C( f'e1 *+, 8M7, *+, ا* ** %Cb$ (b 8G7, %C( f'e1 *+, 8M7, *+,, Ce.ghalambor.d@gmail.com

3 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 2 &! :!.1 CG($<;) >,+ (#@., )*+, )>(I/ )*+, MEH1 7,'C/ 6, R7 0,, *+, b/ )>45$ 6, CM 0,'1 &$ 02/ 23 45$.(1397 %0,MH> ''/ 0,'1 &$ 2 Cc$, %J(XH>., 1 )6, )>;< (#@. &-, )M($ R7 4>- %F'/ BI, S, %!"#$ %&'( )*+, &-./ 02/ 23 45$ 8G=., 8 & 9 :7!,3 4,A, 23 45$ 8 A, 6, R7 U'/ &-, J, G7($ &F 20 6,7, &2' S &/7$ /2 %( ) &2' fb &/7$ C; 23 45$ b %J(XH>., 8 & 9 :7 3 12/9 %( ) &$ C23!,3 3 19/5 &$ $ &2' S &/7$ 0 CE/ OFK7 (F' 1.Exchange-Rate Volatility '"b$ %,6BI,, %0$ )*+, $ %(F' 86'_ $ U"/ &2' &/7$ CE- )>(.٢ f:7 U' U'/ K i3 CF/ J(/@ %(2 1 )>$) )$+!+ 4,A, - gl- )h 4,A, b= >&7, )6H > )(9- &$ %(11 $) CH( i3 6, 8(S76 P(HM %(6 $) CM7$ %(16 $) CH( i3 6, 8(S76 P(HM T; 6, 8 A, 6, 4,A, %(14 $) ) 8b$ BI, %(F' C23!c'*./!,3 4,A, C72/ i3 02/ %23 )>45$ 8 A, 6, R7 4,A, 'F, %(27 $) )67$ 'k C23!c'*./ (F' )>, 0'H7 0($47, %(26 $) C72/ )>) l'd7 gz 4,A, & ( i3 %CH( i3 P("+ 6, C23 )">, )>86'_ &$ 0,., 8 (-@ %(30 $) )6,7, f:7 B'. 8, &k7 i/= ),=, J (28 $) & ( $) C W- &2' f/ -/ 4k7 4,A, $ %(F' 86'_ $ U"/ C/ k/ *+, CE- )>( b= >&7, )6H > ),=, ( m 6, 8D, %(2 $) 0($47,!c'*./ (F' b 4,A, %(1 $ (-@ %(4 $) (F' 45$ )$+ 'k ) 8b$ %(4 $) ) 8b$ BI, %(F' 4,A, '"b$ % 8 A, 6, $ )>c-!,3 4,A, %(6 $) )">,!c'*./ &$ 0, 'F, >8b7 CEK, (F' 6, CH(!,3 4,A, %(10 $) C23 )>">, J CE/ (F' )A&/7$ - gl- )h (-@ %(24 $) '- CEK,!,(F',7, 4' 4,A, (15 13 )>$) C6, 8(S76 P(HM T;., 8 n> $ &Lk/ &-, 8'$ 3 6/5 &2' fb &/7$ )>B C; 23 45$ R7 U'/. ٣ R7 %CE/ )>L_ C/k/ /W N, $ & Tk. &/7$ n> 6, 3 58 _ (3 11/2) &/7$., 8'$ 3 10 _ 1389 B 23 45$

4 3 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, 23 45$ ),9&/ %8 <1 &$., 8-C/,( 4,A, c (E(/ 23/9 /, o 1, & 9C/!'3 3 17/1 &7c U'/ R7 $ $ fb &/7$ B'; n,>, Tk. 6, i7/ &- C, i7,'/ Jb/ &-, J, p; P$+ C, 4 %, 8 02/ 23 45$ &2' S fb )>&/7$ 6,7, 6,7, &- &X7W '='/ (2Z 0(/ &E3 0,'C/ &7'G q/,- $ 6, R7 )>;< CD/ (#@.q- n; $, %, 8 ( 0W Cc$, CE(a2 )9,' F'/(s 45$ &$ 23 6, &/ Bk7, r1$ 23 45$ *+, )>(I/ Jb/ )6, )>t' u'+ %J,$$.'C/ )(F' )>8G$ )*+, 0,,G( n; 6, C"/ (, ) Z 8- #@/, 0<-.' l5, 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, P(E. 4> Q J, CE3 &F@L/ $ C.(Z''K CS*+, 6, 8D, $ &-,. U, 0,, ) W'7., & 9!'3 ( ) C7/6 8 %(ARDL) 2 8L9 )>&D+ *+, &(E1 >. BH1, 6, C7 8/W '='$ )6, )>;< 0'H7, %4> Q J,., 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ >0W P$k/ ),9#, 0,A(/ C$ 0,, )6, )>;< 0<-!,#, &(( ):7!($, 0($ &$ %f 45$ %&/,,.'C/ 0($ 4> Q &(( %f' 45$.'C/ &K,. C( *+, 6,. 8 )6, )>;< &(/6 8 MW vk_ %fb 45$ 4> Q )'GF, Y* %S 45$., 8,A9 02/ 23 45$ 8 A,!,b( )(9&S(7 45$ %b7., & 9!'3 0W W$., 8 0($ C(.- &2=,/ )*+, &2' S fb &/7$ 0'7+ 2. Auto Regressive Distributed Lag 1404 T, 6,7, &$ 0,'C/ &(/6 J,.١

5 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 4 H6.2.1I2 )>8G$ CH(+ BI, %(F' 7,'C/ CDE5/ )>B7-6, 6, R7 )>;< )>L(7M/ 7,'C/ >B7- J, K %J,$$.>,+ (#@., C23 (F' $ 7,'C/ B7- & 6, 6, R7.- O5/, 23 45$ $ 6, ),9#, :(1397 %0,MH> CH(>,$,) $,9#, )*+,.,!,, JAG= i3 './!,3 i3 w. T; 6, %B7- J(F, ((I 6, R7 ((I $ %, C=K,6$ >0W 6, C5$ &- C23 ) W' &$ 6, R7 4,A, %&S(7.>C/,+ (#@., >0W (F' %J,$$.-C/ (F' w. &$ S/ 7,'C/ T; J, 6,, C,3 )>c- 0 0,6, &FA/ Cb7 )>c-!,, 0 0,9 r1$ CE/ CF' 6, 4>- %G C ; 6,.' CEK, (F' 4,A, r1$ 8!,, JAG= i3 T7 r1$ 7,'C/ 'C/ H(+ $ ),9#, %$,9#, (F' $ 0W T; 6, 7,'C/ 6, R7 &- %f B7-.' &L$, i3 6, C5$ &- S7W 6,., C,, ),&/ ),&a, )>c- >8b7 0,9 &FA/ &$ CE/ B' 6, 4>- %L> C=K ),&a, )>c- >8b7 &$.>C/ 4,A,, >0W (F' &A>, CEK, 8- (F' ),$ >8b7 J, 0 T; 6, 6, R7 ),9#, %f' B7-., >,'K (F' $ CD/ #, %N, J, $ &S(7 C7(H;,7 L9.-C/ S, 6, R7 &-, C>C7(H;,7!7'7 %&S(7.'C/ (F' &S(7 ),9&/ $ CD/ (#@ r1$ 6, R7!7'7 '- > 23 K &$ %CD/, "d/ (F' $ 6, R7!,#,,$ &M,., CGL$

6 5 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, U, &$ &=' $ '- w (F' $ 6, R7 ),9#, C$ &$ >4> Q 6, CK$ CD/ #, %(2009) 3 '(FW (2008) 2 P"X, %(2007) 1 w(7,.7,&k, xe5/ (:7 C2Fa/.7,8, 07 )*+, ) $, 6, R7!7'7 C"L7 H(+ 0,'1 &$ 6, R7, 8 J(("!,3 6, C7 )*+, %(1998) R7 ),9#, B7- &M, &$ &=' $ %J,$$., 8 &K #y/ )*+, $!,3 $ C D/ #, 6, R7 ((I %'C/ pa/ '- 0W!S B7-6, (F' $ 6,! D/ )>K &$ &=' $ &-, J, ):7 C($4(., >,'K!,, (F' $ C D/ ),9#, 6, R7!,((I %!,,!,3 CGL$, &= (F' 6 09'F$ %J( (2005) 5 w7(-'9 0(G7,z P("+ 6, )>4> Q.$ &, '= )>'- %(2008) 7 0/6 /- 8 %Ck W )>'- %(2007) &2' $ 6, R7!,((I #, C$'= 8- %(2012) 8 '9 JGX, (W v.7,8- W$,2/,!,3 " D9 6,, CHE{ &-, C/:7(s 86"/ 0,(/ )*+, C_<. &1'HS/ %)*+, )>..(4 :2007 % 9 E,) -C/ PH1, 8$, '9 J(/@ %)*+, )>)MH> U$, )M JHZ &-, ),&7,M$,K!/,+, w 8 )A&/7$ f,+, )*+,. %J,$$., :7 /, K C( n,>, 1. Staneik 2. Schnabl 3. Aliyu 4. Krueger 5. Xiangqian and Guoqiang 6. Balogun 7. Saadiah and Kamaruzaman 8. Eichengreen and Gupta 9. Eyler

7 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 6 n> '- $ BH1, ),$ )*+,!"/ 0-./ T; 6, F n> $ &-, &H= C1'7 %. %G!"1 &$., C( xe5/ 3k/ $. b7. 10 (9C/!'3 C( 'Ea/ 8,, 6, 1;, &$ 87'. J,, PE/ 0/6 7/ CEEHF,J($ 0/6 w '- w F, JMH/ 8i+,. )>( BH1, '/ }H(kL/ &-, )'- %. n> '-.$. b7 '- &-, n> '- C( ((I A(7. 6, n>.'c/.(44 :2007 % 11 0,MH> ~" >), 0W B"7 &$ CHZ Y3 '; &$ 8- )>. &$ 8-. )>'- :/ 6, )*+, )>. %(2003) 12 ' - %(1980) CL-, %G )$(Lk w.-c/ )$(Lk &"7= &"7=w )S )6./ B- %B, :-C/ (Lk u'7 b &$, )*+,. >wh- JK v'2/ %f o. 8- BH1, '- U'. n> )>'- %f' o. 8- BH1, '- U'. n> )>'- CMz'F'M )>H_. 8- BH1, '- U'. n> )>'- )>C,, B,'/, 8*/.. 8- BH1, '- $!S n> )>'- )>- (1'H/ %fb U'/ %x(2z )>. x(; & &$, >. %(2003) 13`, ~" > T(E2./ %B, :, u'7 b P/ x(2z )>..7,8- (Lk )>$- $!c'*./ C/:7!2a+!,3 (1'H/ %f o)*+, )>wh- ),9&/./ %fb CM7$ 7HZ!/K &~,,./ %f' o&79 87(9$ U'/ )>..,. n> '- C3'*K )>- 57, &$ 4-, 0LEG7, )' 6, 0,,. %32/ 0, 0,, &(E1 ), i/=. J(L57.١٠ 0/6 0,, &(E1 (/, ),' &/2a+ J(F, %J,$$.., 8'$ 6 L57 0,'1 &$ v*/ H./ Hufbauer et al. 12.Caruso 13. Hufbauer and Oegg., 8 3 0,, D CE/ &(E1 4-, &FAH$ v*/ H./ )6 L57

8 7 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, 0- &-'E$ %n> '- ),9&/ (1'H/ P("+ 6,) )S )>. &1'HS/ (. n> '- &$!,3./ %. n> '- )>C,, B,'/, $ A(7, >c- 6, CL(F %C/:7 f<+,. $ 8 <1 &-, CF/ )>. n> $, CF/ )S 8L9 )>. P/ &- % )>..(9C/ BH1,. n> '- ),9&/!S )= )>./ S, 07 0,, *+, $ CEEHF,J($ )>. ),9#, )>B7- %(1),'H7.7'C/ :, 8 *4432N6 " LM =8 1(1) -3 (1395) 'F, CD' C"9 :i"/ "&O.3I2 )>0/ P/) M/W )>. 8 9 b 0,, &(E1 CEEHF,J($ )>. %PE/ 0/6 (/, ),' )>. %(),&7,AK 0/6 'bh= ) C,=,

9 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 8 P("+ 6, M/W 0H(> )>'- &"7=w )>., &., )>., C2( )*+, )> , )$(Lk P$+ 0LEG7,,7- "/,'7 M/W :7!P " 6sW CM/W )>!HE{ J ,b M/W!D (5L &$ 4-, O5 U' &- C>. 8G- U' &- C>. & &$ >. J,.7'C/ (Lk % 1 7'b/ «C~,=, 0/» &$ 7,8 iz. M/W 'bh= (~.- u'h/, 0,, &$ C/:7 wh- 0,, 6, D7!,, M/W F %,K J, 6,.., 8 &-'E$ M/W )>w7$ 0,, 8{ c (E(/ 12 %J(XH> )>. 6, )G 45$ %0,, &$ (, C,s,'/ )d, &$) M/W!,3 0/6 9 A(7 CF/ )>. %C796$ )>. $ 0 A,., 8'$ 8 BH1, iz &$ f,+, M/W + 'bh= (~ 0'(E- %1995 B., 8 & Z, ),9&/ 6, CM/W CD7 )>- 0W g='/ &$ &- 'H7 C>. &"7=w A(7 0,, $ C796$ U$, J(XH>.7'$ 8 i/ 0,, 69 D7 )>p;. L9 C2 %= 8 %2001 B 6,.(L, '/,.) 9 ia+ H'> )>. 8,A L CF (s )>0/6,, &(E1 )*+, 2011 )>B, & 9!'3 )*+,. ( &31 &"7SM!'3 &$ 2017 B f=$ 6, ƒ/, K $ >. JKW. 2 7,8., 8 C,=, &E_/!,(K, 0'7+ &- L> C,(K, gl_ $ %7,8 iz 'bh= (~ C,=, 0/ N, $ &- C>..١ M/W 8./!c, 'bh= (~ %0'7+ J, N, $ &- >C/ 'bh= (~ &$ (IEEPA) )*+, ),az,!c" $ &a$,, C>./ %> O(5 '- w $ &a$,, ),az, (2Z &- 0/6 > 7,'C/ )'bh= $ &a$, (K, J, 6, 1995 N/ 6, M/W 8./!c, F.- BH1, '- 0W $ )*+,., 8- f<1, 0,b '*K, C(2Z J( 8-8D, 0,, C/<, 8- S, 0,, Z $ &"7= )>. = '/ &-, 8'$ )G b/ P/1 0,, ),&L> 87.٢, &.,., 8-., 0,, )A-/ w7$ D7 23 M/W %1390 8/ ) >6., 8-

10 9 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, J~ z 9) (/, ),' H &/2a+ 6, :Q &" " M/W &"7SM )>. $ 8,H> ` &$ 0,, &(E1, &., )>. %(2010 (1385 D, 8) 2007 B &' 27 6,, &.,. L9 0,, &(E1 %!2a+ B, >./ CK$ BH1, &$ f,+, %(/, ),' &/2a+ 6, ) ( CM'/ )>) "( L7,'C/ &- - 0,, &$ >)!,A(bS!,A(bS L9 2$ )>B >./ J,.' i+, #'/ ),&L> &$ 8 B, )>c- C6$ 0/6 0W 6, J(XH>. P/, )($ )>) )>. )>/( CE- '; &$. 1 4,A, C C(/6 )>(L/ T; 6, 0,, ),', &., %M/W 0,, ),&L> &/7$ &(E1 (/, ),' )>&/2a+ :6! -$ " %-C/ g'* &$ 0,, C/<, )'bh= &(E1, )= )>. &1'HS/ &M7W JHZ 'K &"7SM )>. &ke_,c/,+ M/W (K,, )= C7'7+ '.- ($, 0,, &(E1 8G- F C~,=, )>0/ N, $ 8 BH1,., 8,A9 %(1) B = 0,, *+, $ &9 &> b (/, %>. J, N, $., 8-0,, )A-/ w7$ D7 23. &$ f,+, 1390 JHb$ f' A(7 0,, )A-/ w7$ )>C,, 7 i/ 0,, D7 K 6, 1391 ( >6 6,, &., 'h1 )>'- M/W &/,,. u'h/ CF )>b7 >w7$ $ b"7,9!,ae <;!S %J(XH>. L/ A(7, )>. %1391 lw > - 8L9, 0,, D7 CE/ - &$ '$/ )>. 1391,/ >., 8- iz )6C- C7,(- %$ %)z7, )>45$ $, ),8L9 N, $, &., )>. %1394 /10 /27 0W CH ),=, ),&L> T,' &$ C$( $. ١.7 'IF )"7/6

11 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ &+$LM & <) $ " *48!6Q (1) = ( >. )>/( (1979) M/W 0,, C,, c (E(/ 12 0 &-'E$ - M/W )' 6, 0,, $ )S!c"/ P/-. - 0,, &$ C=K u",! L/ 6, 27H/ - M/W )' 6, C7,,,, >w7$ B' Bk7,!,"1, %f, )a1, (1'H/ - 0,, 6, ) 0,./ M/W D7!,, x+' - C,s,'/ 6, (s &$), &2/= 0,6 ),' )' 6, 0,, )*+,. - (, M/W )' 6, )S )>. 'IF - )' 6, 0,, &$ &L$,!2a+ H(,'> %C/:7!,A(bS 6, 27H/ - M/W )' 6, '1<$ )>f, ),9&/ )"1, %CF/ )>wh-. - M/W 0,, &(E1 v,1 CE(H. = P(F &$ >. M/,, x(2z )MH> - 6, 0,, &$ C=K ),9&/!Ly/ >w7$ CF/ )>wh- (1'H/ - M/W )' (1987) M/W &E('$ 0,, 6, D7 8Q &$ c-!,,. - M/, )' 6, CMz'F'($ C(H(!.(EL &- C>c-!,3. - (1992) 0,, &$ 0,, D7 45$ B' - ),9&/, 0,, U$, '"b$ - (1992) 0,, &$ M/W 6, &79 n*/ $ )>c-!,3. - (1993) M/W )' 6, v,1 0,, &"7= b/ ( BH1, - M/W )' 6, CF/ )>. BH1, - D7 45$ ),9&/ )S )>&(/6 &(E- i/= )>. BH1, - ( ) M/W )' 6, 0,, 69 $ CF/!c"/. b= >'-, :7 ge= ),$ M/W < - 0,, M/W $, C'LH> (N'7'M(/ &(h+) M/W &E('$ 0,, CD7. (1995) 0,, (K,, D7 23 ) &- C>'-.- '/, p; g'* - (1995) ->,+ 7,8- ),9&/ 0,, c 0'(E(/ 20 6, 4($ &- C>-!,6S/ - (1996) M/W )' 6, ,,. B, 8 8 f 8 f' 8 fb

12 11 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, >. )>/( MH> )>'- >- $ )S )>. BH1, f7 &$ ),&(H- P(M - (1997) M/W )' 6, 0,, ),&L> &/7$ 0,, &$ CM/, )>c- S/ 3 *+ &- C>'- &$!,3 (1'H/ -.,, (1999) M/W )' 6,, C,s,'/!,3 'IF - (1999) 0,, 6, &L!,, )6,6W - &., )' 6, '/,. p; 8 8, D/ 6, )(L$ 1 f1 - (1999) 0,, $ )S U$, '"b$, (2000) M/W )' 6, 0,, &$ CM'/!,A(bS )!,3. - (2002) ),&L> &F@L/ sw M/W )' 6, B `!/ &$ '/, p; H - M/W )' 6,!, './ 0,'1 &$ 0,, C 2/ B 6, 0,, B"+ M/W )>( 0 5 -, &., $ 0,, )S U$, L9-6, 0,, &$ C23 )>c-!2a+ g" &$ C=K )>-. - ( ) M/W )' 2001) M/W )' 6, C7,, CF/ )>b7 >0/6 %,, C,, x(+' - (2005 M/W )' 6, 0,, CHE1. ),' &$ 0,, ),&L> 87 ˆ=, ),$ 0HFW &L7, %0LEG7, %M/W < - (2006) 0F 5+1 &LE= (/, )' 6, 0,, ),&L> &/7$ $ U"/ C7,, )>- )>C,, 0- &-'E$ - (2006) PE/ 0/6 PE/ 0/6, &., %M/, )' 6, C7,, )>w7$ 6, ),2. - ( ) 0,,. ),$ CEEHF,J($ uh=, S, ),$ M/W )= <, &., )' 6, 0,, ),&L> 0cyL/ 6, CK$ ),A K,./ - )' 6, C=K )>'- &$ C7,, )>0/6 0c'ŠL/! L/ (1'H/ - (2007) PE/ 0/6 (2008) PE/ 0/6 )' 6,..,, >- L(F 4,A, - (2008), &., M/W )' 6, 0,, C,'> 'ak C7,C-. - &E('$ 7,8- )MH> 0,, CE/ w7$ $ &- C>b7 C,, 0- &-'E$ - PE/ 0/6, &., )' 6, 0,, CD ,,. 8 S 8 8 D>

13 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 12 >. )>/( D7 45$ ),9&/ )S )>&(/6 fh i/= )>. H - M/W )' 6, 69 8-!S B $ &- C=K )>w7$ 6, M/W )' 6, &H= K, - -C/ ),bg7 69 D7 45$ 8Q &$ ),&H($ CMz'F'M %),9&/ )S. -, )' 6, 0,, &(E1. &$ G )>'- CK$ J'( - M/W )' 6, >0/6 J($ c 100 6, 4($ Bk7, (1'H/ - M/W )' 6, 0,, )>C,, B,'/, 6, G CK$ x(+' - )' 6, 0,, ),&L> )z7, $ U"/!,A(bS )z'f'm!,3 (1'H/ - PE/ 0/6, &., M/W )' 6, 0,,,, >- 6, G ),2. - (2011) (2010), &., )' 6, 0,, k7 45$ ),9&/. - (2012) M/W )' 6, 0,,!S w7$ )A-/ w7$. - 0/6 )' 6, G )>- CK$ ),&L> %C7,(- %CF/ )>. - (2010) M/W PE/ (2012), &., )' 6, 0,, D7!,, (1'H/ - C7,, $ P/_ )>C- 4(D %C7,, )S )>w7$. 4,A, - M/W &E('$.. C7,, (s C7,,,, >- L(F 4,A, &$ 'K 23 (2010), &., )' 6, C6'/W CM7$!Ly/. - 0,, )S CH( )>- 6, G ),2 0 A, - ),9&/ )S )>. L(F 0,, F U' CM/W c &(b K &$ '$/ )>. BH1, - )' 6, b"7,9!,ae <; &(/6 0,,!S $ U"/ )>. (kl/ (s (kl/ Bk7, 8(Kl %K $ U"/ )>. ),$,A,f7 Bs6 %J>W f'((/'fw P/ fh &H(7!,AE BH1, - M/W BH1, - fk,'/ %(,9 M/W )' 6, C23 )>& )6&{M ),bg7 %C7,, B K 8H1 Bk7, $ U"/ )>. BH1, - B l'd7. &- 0,, tk 6, 0 ($ CM7$ )>L_ 8H1 CF/ )>wh-, C7,, ,,. 8 > 8 b7

14 13 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, >. )>/( 6, 0,, CF )>C>$!<(bL t,, %K $ U"/ )>. BH1, - M/W )' M/W )' 6, 0,, )6 'K $ U"/ )>. BH1, - M/W )' 6, 0,, 6, &L 7/ C,s,'/ )' 6, 0,, &$ 0W!/K!2a+!,, (1'H/ - )S )>H(,'>!,3 (1'H/ - M/W 0,, $ M/W C(E/ C=K )>-!S (1'H/ - 8,,. M/W 8G- 8,A9!1<;, N, $ 4> Q )>& (2015) 1 J/A- :i"/ P/ %7-C/ B"7 0,, *+, 09-. &- C,#, 6, C5$ %J,$$!7'7 %CM,'K &H($ &H($ &A> 4,A, %),9&/ wl 4,A, ),M7$ C(EH1 &A> 4,A, %.,.,. )A-/ w7$. 6, C7!2" %6, R7 (7 (F' 6 ) &$ C$( 0M/, f1 %D7. 6, C7!2" %CEEHF,J($ )>,6$ C7,,!c'*./ )$+ 4>- %f )>c- BH_, 4,A, )>45$ C=K ),9&/ 4>- )S )- 0, 6, C7b= 8'$ wq,, C>c- "F' ( m, (69 D7 86'_ 8Q &$) i3 xe5/., TQ&6S6Q.3 0'$ C($4( $ (-@ $ (F' $ Ck(k_ 6, R7!,((I #, %(1991) 2 '9W 07 ):7!'3 &$, 8- C$ g5/ '- 23, 6, R7!,((I 0'"7 C($4( P$+!,((I, CGL$ 6, R7!,((I &$ Ck(k_ (F' &-, 8, J(/-., &, F' $ "d/ #, C($4( P$+(s!,((I CD/!,#, 6, R7 1. Katzman 2. Agenor

15 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 14 6, 8D, $ wam/, (F' Ck(k_ 6, R7!,((I &a$, %(2000) 3 9 4>- r1$ CE/ B' 6, 4>- &- 7,8( &S(7 J, &$ 7,8- C$ VAR!,((I!,#, C$ $ %(2007) 4 0,MH> (F9.'C/ *+, '- (F' &S(7 J, &$ J(c )M/W '- 9 ),$ 23 Ya 0 8Ac 6, R7 J, N, $. >,'K i3 BI, 4,A, r1$ 6, R7 4,A, &- 7,8( CHb/ P/1 i3!,b2 0 8Ac &= *+, 0'$ 6$ &= %4> Q 5 JGX,.>C/,+ (#@., i3 BI, $ 6, R7 ),9#, &-, /W 6, 8D, $ i3 $ 6, R7 #, C$ &$ A(7 %(2007) $ ),2/ #, 6, R7 &-, 8( &S(7 J, &$, &K, 'bm'7 )>'-., &, i3 &$ 7,&K, ) 8b$ $ 6, R7!7'7 #, &$ %(2009) 6 0,MH> 0'(+W.'C/ ) 8b$ 4>- r1$ 6, R7!7'7 4,A, &- 7,8( &S(7 J, &- ),&7'9 &$ %, CGL$ >'- CF/ )>,6$ CG &2' &a &$ #, J, > 4k7 CF/ 45$ )>t' 7, ),& &2' H- CF/ )>,6$ $ &- )>'- (F' 4>- )($ 4k7 6, R7!7'7 %, )*+,!7'7 $ CHb/.,, &., M/W )>. D7 H(+ (#@ C$ &$ %(2016) 7 B E ( ) 8 ),$ 0'(9 'K 6, 8D, $ &( *+, $ ),9#, T; 6, )*+, )>. &-, J, G7($ 0W 6, P3_ `7.7,&K, 3. Kamin and Rogers 4. Galindo et al. 5. Eichengreen 6. Aghion et al. 7. Yelena and Faryal

16 15 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#,,9#, &( *+, $ CEK, OFK7 (F' f' R7 %6, R7 %CD7 )>/W $., 8'$ > i3 >8G$ MEH1 $ Ck(k_ 6, R7!,((I #, %(2017) 8 7H>,!,((I &- 7,8( &S(7 J, &$ C,3 %,6$!+ &=, &, >8G$ MEH1 $ ),2/ #, 6, R7 23 MH CEK, CF/ J(/ &$ C %C=K (MF/ %'- w 0'$ C,,., 8'$ #y/ ),9#, 0,A(/ $, C$'= 8- (F' )>8G$ $ 6, R7!,((I!,#, %(2018) 0' )' CE/ B' 6, 4>- &- 7,8( &S(7 J, &$ 7,8- C$, VAR Panel )'GF, 6, 8D, $ 7,8- C$ ( ) 8 6, 4>- ( )97/ &"F,.'C/ 8-3 )>8G$ ) 8b$ 4,A, r1$.'c/ "d/ #, 0 CdK r1$ ) W'7 8A(G7, $ ),9#, T; 6, CE/ B' )>8, N<9, - )'GF, 6, 8D, $ C> Q %(1384) M$ 8,6H1 &/ 4,A, 3 w &- 7,8( &S(7 J, &$ ( ) C7/6 8 0/29 %0/34 4,A, r1$ g( &$ O*5/(s O*5/ - ) (7 CMA(., $ 8 A, 6, 4,A, 3 0/11 CF2 (L/ 6, 0W n,.7, 6, R7!,((I!,#, C$ &$ %(1387) )A, )A, 6, 8D, $ ( ) C7/ $ 8 A, 6, $ 0W 6, P3_ `7.7,&K, (ARDL) C26' )>&D+ $ Y(Z''K CS*+, 6, #@/ 69 D7!,3 6, P3_ )6, /W &$ 23 45$ CGL$, G7($., 8'$ C=K )>t' &S(7 )6, )>/W!7'7 C23 45$ BI, $, )6, )>&7M (#@ %(1392) 0,MH> )D2=47, C$ ),$ )ak Y(.* )'GF, 6, 8D, $ ( ) C7/6 8 0,, 8. Dhasmana

17 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 16 6, R7 &7M!/E$!/8'- &-, J, G7($ 0W 6, P3_ `7.7,8-.7,&, CD/ #, BI, $ B' S_!,3 $ C2+, 6, R7 C"#C$ #, C$ &$ %(1393) 0,MH>,6W MD/ EGARCH )'GF, 6, 8D, $ ( ) C7/6 8 0,, C23 )>c- C>c- H(+ C2+, 6, R7 C"#C$ &-, J, G7($ 0W 6, P3_ `7.7,&K, )H./ C("/., &, C23 )>c-!,3 $ ),2/ CD/ (#@ C,3 C2+, 45$ ) $ 6, R7!,((I 6, C7 C7(H;,7!7'7 #, A(7 %(1393) ) P("+ 6, %G )>4> Q CK$.7,8- C$6,,2/ CD/, *+, "d/ #, %(1396) u,6 C(/, (1391) 0,MH> C5, %(1390) 0,MH>.7,8, 07,!,3 $ )6, ( 8-'k!/E$!/8'-!,#, C$ &$ ),&2Fa/ %(1394) 0K C~, ),$ Y(Z' 'K )'GF, 6, 8D, $ 0,, )*+, $ )*+, )>. )>. &-, J, G7($ 0W 6, P3_ `7.7,&K, %( ) 8 )'+ U'/ )>. /, %, &,7 )*+, $ ),2/ #, x(2z!,#, %(1395) )H./ 0,,$., &, )*+, $ CD/ #,!/' ) C7/6 8 CS*+, (> 6, 8D, $, )*+, 0<- )>(I/ G7($ 0W 6, P3_ `7.7,8- C$ 23 )>45$6 8 A, 6, $ (1370 &/ )'='/ 0<s,2 %&(F,,'/!,, %C2+, 6, R7,2/ "d/ #,., 8'$ i3 8 A, 6, $ f',2/ CD/ #, 45$ 8 A, 6, $ #y/ P/,'1 C$ &$ ),&Fk/ %(1396) 0,MH> )z, -1392) C7/6 8 0'L7>' C2HSH> 6, 8D, $ 0,, 02/ 23 %Ck(k_ 6, R7 4,A, &-, J, G7($ 0W 6, P3_ `7.7,&K, (1352

18 17 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, $ ),2/ "d/!,#, C,, ),&/ )>c- %CD7 )>/W %),9&/.7,&, 23 45$ 8 A, 6, 0,, &(E1 8 iz )*+, )>. C,- J((" &$ ),&Fk/ %(1397) Ck/ -2014) C7/6 8 >8, C' P(E. 6, 8D, $ C( *+, :/ 6, )>. (#@ JH- &-, J, G7($ 0W 6, P3_ `7., &K, (1990 )>B >. (#@ J($ )>B 0,, &(E1 )*+,., & 9!' %1391 $ 7$P V:0.4 )Zk &Z1 n; $ (L/ 6, % B )6, )>. &$S *+, ( ) 8 )6, )>;< (2),'H7., 8'$,9#, 6,., 8 8, 07 0,, تلاطم ھای ( ) (2) -3,.,. )A-/ w7$ )>/W N, $ 4> Q )>& :i"/ J($ )>B %(2),'H7 8,A9 `7 N, $ 0 H'> $ 0/AH> A(7 /, J,., 8, vd, 0,, *+, )6, ;< %J(XH>., 8'$ PE/ 0/6, &., %M/W 8 BH1, &"7= )> $ 8 A, 6, %1389 B 6, %/W A-/ 8,A9 )>8, N, $

19 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 18 45$ 8 A, 6, '"b$ > 1393 B 6,., &, C>- 7 CH( C(H(!c'*./ %)6 'K )>45$ 6, C7 &- 8'$ 23 8( 3 5 CD/ _ &$ 23 45$ 8 A, 6, 1394 B., 8'$ )>45$ 6, C7 &-, 8 P3_ 3 4/ B 6, %(3),'H7. 1, 8'$ CH( C(H(!c'*./ )6 'K., 8 &~,, 0,, *+, / 23 45$ 8 A, رشد ارزش افزوده بخش صنعت و معدن ( )! $ 1(3) )A-/ w7$ )>/W N, $ 4> Q )>& :i"/ TQ -?2 P Z@-5 TQ-?2 Z@.1-5 )H./ 0,,$ %(2017) 7H>, %(2007) JGX, 6, ) ( &$ 45$ J, 8 A, 6, &$ '$/ 8 Y* )'GF, (H2 (1396) 0,MH> )z, (1395) *+,. U, )6, )>;< 0-, T; 6, %02/ 23 45$ :'C/ &K, 6 &a$,!'3 &$ 0,, 12 45$ J, 8 A, 6, &7(F U '/ %!S 02/ %23!,6 )b ( &/7$ N, $.١., &, &E3 0W MEH1 $ &-, 8 f<1, 3

20 19 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, GV A = F (GL, GK, GCIM, GCRE, VOLEX, S A N C ) (1) B $# H(+ &$) 02/ 23 45$ 8 A, 6, R7 GVA %0W &- "7, R7 GK %02/ 23 45$ Ps - ) (7 R7 GL %( $ ),&/ )>c-!,, R7 GCIM %02/ 23 45$ &/ 02/ 23 45$ &$ >w7$ Ca1,!<(bL R7 GCRE 02/ 23 6, R7 0aEs (2/ n,.7, 8D, $ &-, 6, R7 )>;< VOLEX., 45$ 8 A, 6, 4>- &$ S/ )6, ;< &- C/ :7,., 8 &"./, 8 K, 0,, /W A-/ )A-/ w7$ 6, '$/ )>8,.' 23., C7/6 8 & &-, >. &$ '$/ )6S/ (I/ SANC 8 Y* )'GF, P$k/!,#, (SSANC) )>. %(PSANC) x(2z )>. %' &$ '$/ )6S/ (I/.'C/ 'GF,, 6, R7 )>;< )>. &(k$ ),$, 8 ':/ w )>B ),$ x(2z )>. )>. &$ '$/ )6S/ (I/ %J(XH>., 8 ':/ D3 1 >B D3 1 >B &(k$ ),$, 8 ':/ w )>B ),$., 8, 'GF, f,- > &79,=!'3 &$ &-, 8 & 9 :7 &$ %() 8L9 )>&D+ $ C.(Z' 'K )' 6, 8D, $ %&/,, A/ J, 6,.'C/ &K, 'GF, )>(I/ J($!/E$ &a$, C$.$,'K$ 0LM 2 C2H= &= w 6, >(I/ &H> L(7 f6c &-,,'K$ )(9- &$ 6, P3_ 4 C2H=>,$ 9, &- 7,8- $# (1999) 3 J( 0,L &$ 8 Y* C$'K &$ 0W )>&D+ &- () )'GF, w!2$/ P+,_ 2. Integrated 3. Pesaran and Shin 4. Cointegrated

21 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 20 )H- g, 6, w'- )>&7'H7 %,,'K$ B/7 i6' 6, &- J, $ 0 A, %W &$ 8 & 9 :7 CS*+, )'GF, '.,,'K$ )($ C,- )>&D+ $ C.(Z' 'K 6, 8D, $ %(2001) 5 0,MH> 0,L 6, (2" k φ(l, p) y = β ((L, q ) x ) + δ w + u t i ti t t i = 1 L., xe5/ )>&D+ $,60 $ )>(I/ % "/ 6, 1 7/ 8 J((2 4( 6, )>(I/ 6, φ = φ L φ L φ L 2 (L,p) :, & 9!'3 () 8L9 x t &L$, (I/ s 1,$ w t y t (2) 0W &- &D+ ',,., $# &D+ $,60 $ )>(I/ )6S/ )>(I/ 2 qi I (L,q i ) = i 0 i 1L i 2L... iq L,i = 1, 2,...,k β β β β β p p 6, CM wh- $ 0,'C/, C.(Z' )>(I/ 6, w> ),$ &(b$ )>&D+,2 gz (HQC) 8 J(~'- -0_ %(SBC) 7 JA($ -A,' %(AIC) 6 w(~-w U$,'Z -A,' (2/ 6, %100 6, H- )>&7'H7 }c'h2/.- J((2 (3) 9 8 P2 J((2 >&D+ J((2 (2/ J,. 7 J($ 6, )6 ),6W &= % 'C/ 8D, JA($ '$ >,'K,'K$ )($ ),6W &= 6, J(H5 %&S(7 _, w $,$ θ i y t H7C/ C'= & 3 4-, C$ b=!/e$ g,z.(1996 %J( 0,L) :'C/ 86 J(H5 6 &a$, N, $ ) ) ) ) b (,q ) i L bi bi b i iq = ) = ) ),i = 1, 2,..., k 1 φ( L, p) 1 φ... φ 1 p x it ((I (4) 5. Pesaran et al. 6. Akaike Criter 7. Schwarz Criter 8. Hannan-Quinn Criter 9. R-Bar Squared

22 21 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, &"./ P$+ A(7!/E$ 8 &"./ gz &$ '$/ t 8/W,k/ %(4) &a$, 6,, B'H2/ )_ B/7 i6' ),, % t 8/W &- >C/ 07 (1993) θ i 10,., wh- &$ J,$$.,,'K$ C$'K 0,' 6, B'H2/ C7,.$ )>(H- N, $ ARDL., fs7,!/e$ &a$, '= '/, )"2/ )>0'/6W 0,'C/ %B, &E_/.- 8D, ),&E_/ 6, 0,'C/!/ E$ &a$, J(H5 ),$ %0,MH> 0,L) 'C/ 0'/6W C$. )>(I/ J($!/ E$ ", '= &$ 8 57, ( ARDL ) &$ '$/ )ak Y(.* )'GF, %J(XH>.(2001 :'$ >,'K 6 &a$,!'3 k p 1 k q 1 * * (1,p)ECT 1 0 i t φ t βi it δ t φj t j βij i, t j t i = 1 j = 1 i = 1 j = 1 y = + x + w y x + u 1 = k t t θi it ψ t i = 1 ECT y x w *.>C/ 07!/E$ &$ C,GH> (L/, 'GF,!/8'- )>C' β ij 2$ f9./w >,'K &$ (5) :0W &- 'C/ J((2 A,' (2/ 6, 8D, $ ARDL )'GF, )>&D+,2 ECM * φ j (6) J(H5 &E( &$!/E$!/8'- )' )>/, &$ '$/ )6S/ (I/ 0- V.F >(I/ )>&D+ J 9 :7 $ 4> Q )'GF, :'$ >,'K (9) (7)!c2/!'3 &$ ' & x(2z )>. p q q q GVA = α + β GVA + β GL + β GK + β GCIM t 1i t i 2i t i 3i t i 4i t i i = 1 i = 1 i = 1 i = 1 q q + β GCRE + β VOLEX + PSANC + ε 5i t i 6i t i t i = 1 i = 1 (7) 10. Inder

23 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 22 &"7=w )>. &$ '$/, 8 BH1, x(2z. PSANC %0W &- :7 D3 1 Ck$/ w 1 &"7=w )>. BH1, )>B., M/W., 8 & 9 p q q q GVA = α + β GVA + β GL + β GK + β GCIM t 1i t i 2i t i 3i t i 4i t i i = 1 i = 1 i = 1 i = 1 q q + β GCRE + β VOLEX + SSANC + ε 5i t i 6i t i t i = 1 i = 1 ),', &., %M/W &E('$ 8 BH1,. SSANC %0W &-!'3 &$ )6, )>;< B7-6, )>.!,#, &/,,., (/, 23 45$ 8 A, 6, $ )6, )>;< )>. he3_ :, 8 & 9 :7 02/ p q q q GVA = α + β GVA + β GL + β GK + β GCIM t 1i t i 2i t i 3i t i 4i t i i = 1 i = 1 i = 1 i = 1 q q + β GCRE + β SSANC VOLEX + ε 5i t i 6i t i t i = 1 i = 1 (8) (9) [+ \64" -?2 P.2-5 C 0'/6W `7.' C$ >(I/ 11 C $,$, %C7/6 ) )>P(E. :, 8,A9 (2) B = >(I/ 11. Stationary

24 23 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, ()& *7 -!P ], 6^+! 0 &S -!P [+.(2) = ( 0'/6W 8/W &= C2H=> 7 $ )'GF, "/ 6, 1 $ )'GF, 7 0 $ "/ 6, 1 (I/ I(0) -5/75-5/45 GVA I(0) -3/21-3/01 GK I(0) -4/83-4/87 GL I(1) 0/958-0/364 GCRE I(0) -6/26-6/22 GCIM I(0) -3/39-3/21 VOLEX., -3/ 57-2/ 97$,$ g( &$ 3 5 ),2/ Ya 7 $ 7 0 $ 0'/6W C7,.$,k/* 4> Q )>& :i"/ P3_ `7.7,8 W$!/E$!/8'- 8 Y* )>'GF, %&/,,., 8 &~,, (3) B = x(2z )>. BH1, $!/8'- &a$, W$ 6,

25 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 24 " TQ-?2!-8 _` P \0[+.(3) = ( BH_, t 8/W a6` (2/ n,.7, gz (I/ f7 0/1412-1/503 0/1019-0/1532 GVA(-1) 0/000-5/301 0/0907-0/4812 GVA(-2) 0/0001 4/416 0/1322 0/5841 GK 0/0029 3/189 0/2093 0/6677 GL 0/0036 3/114 0/0067 0/0211 GCRE 0/0002 4/200 0/0228 0/0958 GCIM 0/0849 1/770 0/0252 0/0446 GCIM(-1) 0/0079-2/810 0/0666-0/1874 VOLEX 0/4994-0/682 0/0147-0/0100 PSANC 0/0033-3/144 0/0521-0/1639 DUM54 0/000 6/776 0/0134 0/0911 C White-Test 0/814 JARQUE-BRA 0/743 LM-Test 0/686 0/798 Ramsey test 0/809 DW 1/787 4> Q )>& :i"/ &-, D7 H(+ 4,A, &$ '$/ 1354 B ),$ )6S/ (I/ DUM54!"# C$ b=., 8 & 9 :7 D3 >B &(k$ w $,$ 1354 B!"# 0'/6W 6, C$ '/ 8 C; x(2z )>. $ 4> Q )'GF, )>/, (@, 'GF, ) >/,! "# 0'/6W J, &S(7. 8D, (CUSUM) >/, 6, P3_ `7., ) W$ 'GF, )K LM '= f1 G7($, 8-., 8 8, 07 (4),'H7 0'/6W J,

26 25 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, a6` " P -?2 +!Q ' -!P.(4) -3 J($ C2HSH> '= &-, f6c %'GF, )>(I/!/E$ &a$, '= t = p i = i :'C/ 8D, t ˆ φ 1 1 i p = 1 Se ˆ φi 4> Q )>& :i"/ C$ ),$ 8/W 6, ':/ J$.(9,+ 0'/6W '/ 'GF, )>(I/ (12) (2/ n,.7, &L$, (I/ &D+ $ k/ &$ '$/ g,z g( &$ %0W &- J,!/E$ B2 H &$ 8 W$ )' )'GF, P2 &/6c., g,z J, &$ '$/ 9,.$ w 6, M'- ( α ) &D+ $ &L$, (I/ &$ '$/ g,z u'hs/ &-, c %C=$ U' 8 &,, C7,.$ k/ TEa/+ 6, 8/W &$ t 8/W TEa/+ C2HSH> '= f1 $ C"/ D3 &(Z %$ ŽA$ (H;, Ya L/ &"./ 8/W 8/W TEa/ + &-J, &$ &=' $.'C/ &!/E$ &a$, '= ),2/ Ya 12 L/ c %C=$ 8/W TEa/+ 6,, 8/48 $,$ 8 'GF, )>(I/ J($!/E$ &a$, CG"7,> '= f1 G7($ &- %, ($ )>. $ 4> Q )'GF,!/E$ &a$, g,z W$ 6, P3_ `7.'C/ %,., 8,A9 (4) B = x(2z 12. Banerjee-Dolado and Master

27 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 26 0'7 $ B2 H &$ -_, J, G7($, -1/63 $ $,$ P2 1 02/ 23 45$ &/ "7, R7 ) W$ gz!/e$., 8,H> - ) (7 R7 ) W$ gz.,,2/ 3 w Ya, 0/3574$,$ gz.,,2/ 3 w Ya 8'$ 0/4085 $,$ 02/ 23 45$ Ya 8'$ 0/ / 23 45$ &$ CM7$ Ca1,!"1, R7 ) W$ &/ )>c-!,, R7 ) W$ gz %J(XH>., 8'$,2/ 3 w., 8'$,2/ 3 w Ya, 0/ / 23 45$ 5 Ya, -0/1146 $,$!/E$ 6, R7 )>;< ) W$ gz f1 C"#C$ S, T; 6, )6, R7 ;< 4,A, %J,$$.,,2/ 3 %),9&/ T, 0 8'- %wl 4,A, &$ S/ C"L7 )>H(+ 7 (2a+ R7 4>- &$ S/ % J, 6,.'C/ CF/ )>,6$ C"#C$ P2 &A> 4,A, -. )>B )6S/ (I/ PSANC(I/., $ 8 A, 6,,9#, 23 45$ 8 A, 6, $, (x(2z )>. BH1,) &"7=w )>., 8'"7 " TQ-?2! 4 &b_` P \0[+.(4) = ( BH_, t 8/W a6` (2/ n,.7, gz (I/ f7 0/000 5/021 0/0711 0/3574 GK 0/0057 2/938 0/1390 0/4085 GL 0/0042 3/048 0/0042 0/0129 GCRE 0/000 4/636 0/0185 0/0859 GCIM 0/0097-2/725 0/0420-0/1146 VOLEX 0/502-0/677 0/0090-0/0061 PSANC 0/0038-3/090 0/0324-0/1003 DUM54 0/000 7/659 0/0072 0/0557 C 4> Q )>& :i"/

28 27 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, )>. $ 4> Q )'GF,!/8'- g,z W$ 6, P3_ `7 %J(XH>., 8,A9 (5) B = $ " TQ-?2!-8_` P \0[+.(5) = ( =3+0 t!p 6! d" _` 6^+! c 0/3145-1/019 0/1118-0/1140 GVA(-1) 0/000-4/924 0/1002-0/4939 GVA(-2) 0/0033 3/132 0/1367 0/4283 GK 0/0032 3/146 0/2181 0/6864 GL 0/0030 3/165 0/0074 0/0236 GCRE 0/0055 2/944 0/0236 0/0697 GCIM 0/0475 2/047 0/0275 0/0564 GCIM(-1) 0/0083-2/785 0/0735-0/2049 VOLEX 0/6717-0/427 0/0189-0/0008 SSANC 0/000 6/195 0/0151 0/0941 C White-Test 0/070 JARQUE- BRA 0/905 LM-Test 0/625 0/7459 Ramsey test 0/581 DW 1/898 4> Q )>& :i"/ '/ 8 C; )>. $ 4> Q )'GF, )>/,!"# C$ b=! "# 0'/6W J, &S(7. 8D, (CUSUM) >/,!"# 0'/6W 6, C$ ) W$ )'GF, )K LM '= f1 6, 07 &- - (@, 'GF, ) >/,., 8 8, 07 (5),'H7 0'/6W J, 6, P3_ `7.,

29 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 28 $ " P -?2 +!Q ' -!P.(5) -3 4> Q )>& :i"/ TEa/+ 6,, 7/58 $,$ 8 &"./ 8/W 8/W TEa/ + &- J, &$ &=' $ G7($ &- %, ($ 3 5 ),2/ Ya L/ c %C=$ 8/W `7.'C/ %, 'GF, )>(I/ J($!/E$ &a$, CG"7,> '= f1,a9 (6) B = )>. $ 4> Q )'GF,!/E$ g,z W$ 6, P3_., 8 $ " TQ-?2! 4 _` P \0[+.(6) = ( BH_, t 8/W (2/ n,.7, gz (I/ f7 0/001 3/525 0/0755 0/2663 GK 0/0064 2/884 0/1480 0/4268 GL 0/0037 3/090 0/0047 0/0146 GCRE 0/000 3/791 0/0185 0/0784 GCIM 0/010-2/683 0/0474-0/1274 VOLEX 0/672-0/426 0/0117-0/0050 SSANC 0/000 7/048 0/0083 0/0585 C 4> Q )>& :i"/

30 29 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, 0'7 $ B2 H &$ -_, J, G7($, -1/60 $ $,$ P2 1 &-, &"7= )>. )>B )6S/ (I/ SSANC (I/., 8,H> 45$ 8 A, 6, $,AS/ '; &$ )>. BH1, ) W$!/E$ &a$,., 8'"7,9#, 23 R7 $ 6, R7 )>;< B7-6, )>.!,#, %f' ' &/,, g,z W$ 6, P3_ `7.'C/ C$ 02/ 23 45$ 8 A, 6, B = 6, R7 )>;< )>. P$k/!,#, $ 4> Q )'GF,!/8'- :, 8,A9 (7) \:+! TQ-?2!-8_` P \0[+.(7) = ( $ " BH_, t 8/W (2/ n,.7, gz (I/ f7 0/5458-0/6095 0/1076-0/065 GVA(-1) 0/000-5/922 0/0977-0/4811 GVA(-2) 0/0014 3/436 0/1293 0/4443 GK 0/0035 3/110 0/2036 0/6332 GL 0/0022 3/291 0/0071 0/0235 GCRE 0/0019 3/340 0/0227 0/0759 GCIM 0/008 2/758 0/0270 0/0745 GCIM(-1) 0/0089-2/274 0/0880-0/2002 SSANC*VOLEX 0/0098-2/720 0/0347-0/0944 DUM76 0/000 6/151 0/0119 0/0732 C White-Test 0/757 JARQUE- BRA 3/278 LM-Test 0/670 0/765 Ramsey 0/232 DW 1/861 4> Q )>& :i"/

31 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 30 )>. P$k/!,#, $ 4> Q )'GF, >/,!"# C$ b= 8D, (CUSUM) >/,!"# 0'/6W 6, C$ '/ 8 C; 6, R7 )>;< LM '= f1 6, 07 &- - (@, 'GF, ) >/,! "# 0'/6W J, &S(7.., 8/W 6 (6),'H7 0'/6W J, 6, P3_ `7., 'GF, )K $ " \:+! TQ +!Q ' -!P.(6) -3 4> Q )>& :i"/ TEa/+ 6,, 7/53 $,$ 8 &"./ 8/W 8/W TEa/ + &- J, &$ &=' $ G7($ &- %, ($ 3 5 ),2/ Ya L/ c %C=$ 8/W `7.'C/ %, 'GF, )>(I/ J($!/E$ &a$, CG"7,> '= f1 ;<. P$k/!,#, $ 4> Q )'GF,!/E$ g,z W$ 6, P3_., 8,A9 (8) B = )6, 0'7 $ B2 H &$ -_, J, G7($, -1/54 $ $,$ P2 1 6, (SSANC) &"7= )>. BH1, %) W$!/E$ &a$,., 8,H> 3 5 Ya 8'$ -0/1294 $,$ 0W ) W$ gz 8'$,9#, 6, R7 B7-.,,2/

32 31 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, \:+! TQ-?2! 4 _` P \0[+.(8) = ( $ " BH_, t 8/W (2/ n,.7, gz (I/ f7 0/0003 3/956 0/0726 0/2873 GK 0/0079 0/0028 0/000 2/804 3/199 4/592 0/1459 0/0047 0/0211 0/4094 0/0152 0/0973 GL GCRE GCIM 0/038 0/012-2/148-2/610 0/0602 0/0233-0/1294-0/0610 SSANC*VOLEX DUM76 0/000 7/658 0/0061 0/0473 C 4> Q )>& :i"/ *+,6, <S6Q 6M&/6+.6 %0,,!S 02/ 23 45$ %1404 6,7, 8 ( T, 8G= &ka/ )S C72/ %C23 B, 8G= ),, %'- *+, 0,( H(+ &2/= 6(7 '/ (D(-$!c'*./ 8-J(/@ %& ( ) C"/ 6, )k, &-, J, G7($ & &2' )>'- &$S A(7 C ; 6,., 'Ea/ C3'*K 45$ %F &- 0W G/ %7'CH7 u'+ &$ C23 )>8G$ 8 A, - /W- O5/ &/7$ w $ C23 CD3 )>PM C// )>b7 -/ '- C23 &2' n,>, )68( )A&/7$ 7(9,+ GM )>K6 S, ),9&/ (/, S, - A(7 F 4k7.$ &, P(bL ':/ &$ f6c!/,+,, )6, )>;< B- )*+,!"# S, %f6c,'/ C-H9,'1 4>- T; 6, F %8 <1 &$.(9!'3 C23 &2', 'F, )6,!<(bL P./ 6, (F' 'ak )66$ %23 45$ ),&a, &(F, )k, b=, C3K )>v'/ 7,'C/ 0,6, CM7$ Ca1, CF/!<(bL O(*5.(G$ : $ 8 A, 6,

33 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 32 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, 4> Q J, 8L9 )>&D+ $ C.(Z''K C7'(9 6, 8D, $. U, 0,, & 9!'3 )> W$ 6, P3_ `7., 8 C$ C7/6 8 CD/!,#, 6, R7 )>;< T; 6, )>. &-, J, G7($!/E$ R7 %J(XH>., &, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ ),2/!,, R7 CM7$ Ca1,!<(bL R7 %- ) (7 R7 %&/ "7, 45$ 8 A, 6, $ ),2/ "d/!,#, 02/ 23 45$ ),&/ )>c- CD/ #, %(1393) 0,MH>,6W MD/ &2Fa/ N, $.7,&, 02/ 23 $., 8 P3_ C23 )>c-!,3 $ )>c- H(+ C2+, 6, R7 C"#C$!,((I 6, C7 C7(H;,7!7'7 #, A(7 %(1393) )H./ C("/ 4> Q N, C~, &2Fa/ N, $., 8 P3_ CD/, *+, C2+, 45$ ) $ 6, R7 /, %, &,7 )*+, $ ),2/ #, x(2z )>. %(1394) 0K 0,,$., &, )*+, $ CD/ #,!/'- )'+ U'/ )>. 0,MH> )z, &(F,,'/!,, &/ )'='/ "d/!,#, (1395) )H./ &$ 23 45$ 8 A, 6, $ C,, ),&/ )>c- "d/ #, %(1396) O*5/ - ) (7 CMA( &/ "d/ #, A(7 %(1384) M$ 8,6H1.7,8 W.7,8( 23 45$ 8 A, 6, $ O*5/(s )>;< 4>- $ 'C/ b( 0,,G( &$ 8 P3_ `7 N, $.- >,, )(F' 45$ 1L/ &(/6 %0W 6, P3_ )>C7(H;,7 4>- )6, CE- )>( &2' &/7$ 8 & 9 :7 n,>, &$ &=' $ %J(XH> 45$ HL/ &$ C$( ), F C,=, )>">, %C/ k/ *+,.' l5, 23

34 33 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, :f! - Agenor, P. R. (1991). Output, Devaluation and the Real Exchange Rate in Developing Countries. Review of World Economics, 127(1), Aghion, P., Bacchetta, P., Ranciere, R., & Rogoff, K. (2009). Exchange Rate Volatility and Productivity Growth: The Role of Financial Development. Journal of Monetary Economics, 56(4), Aliyu, S. U. R. (2009). Impact of Oil Price Shock and Exchange Rate Volatility on Economic Growth in Nigeria: An Empirical Investigation (No ). University Library of Munich, Germany. - Amini, A. & Zare, S. (1396). Analysis of the Role of Exchange Rate and its Fluctuations on Iran's Industrial Exports. Economics and Finance, 11 (38), (In Persian). - Agdari, A.A., Haidari, H. & Abdollahi, M.R. (2017). Investigating the Factors Affecting the Value Added of the Industry and Mine Industry in Iran Using the Johansson Co-Modal Method. Majles and Strategic Quarterly, 24(89), (In Persian). - Balogun, E. D. (2007). Exchange rate policy and Export performance of Waze countries. MPRA Paper, 62(33), Banerjee, A., and et al. (1993). Co-integration, Error-correction, and the Econometric Analysis of non-stationary Data. Advanced Texts in Econometrics. Oxford, UK: Oxford University Press. - Baradaran, V. & Mohammadi, S. H. (2016). Investigating the Effect of Macroeconomic Variables on the Value Added of Industry Sub-Sectors Using the Econometric Approach. Journal of Commercial Research, 78, (In Persian). - Caruso, R. (2003). The Impact of International Economic Sanctions on Trade: An Empirical Analysis. Peace Science and Public Policy, 9 (2), Choi, B. Y., & Pyun, J. H. (2018). Does Real Exchange Rate Depreciation Increase Productivity? Analysis using Korean firm level data. The World Economy, 41(2), Danesh Jafari, D., Sardar Shahraki, A., Asna-Aashari, H. & Hatami, Y. (2013). Impact of Exchange Rate Impacts on the Challenges and Prospects of Employment in the Industrial Sector of Iran. Journal of Strategic and Metropolitan Policies, 1(1), (In Persian). - Dhasmana, A. (2015). Transmission of Real Exchange Rate Changes to the Manufacturing Sector: The role of Financial Access. International Economics, 143, Doxey, M. (1980), Economic Sanctions: Benefits and Costs. the World Today, 36(12), Ebrahimi, S., Bayat, S. & Ghaderi, O. (2018). The Effect of Exchange Rate Fluctuations on Production and Prices in the Industrial Sector of the

35 1398 < 1= >3$ 1 =, A!4@ 34 Country: the Application of Micro Data and Industrial Production. Monetary and Banking Institute (In Persian). - Eichengreen B (2007) The Real Exchange Rate and Economic Growth. Paper prepared for the Growth Commission, sponsored by the World Bank in association with the William and Flora Hewlett Foundation and the governments of the Netherlands, Sweden, and United Kingdom Emadzadeh, M. & Baktash, F. (2005). Effect of Value Added Training on Industry, Science and Development Magazine, 16, (In Persian). - Eyler, R. (2007). Economic Sanctions: International Policy and Political Economy at Work. Palgrave Macmillan. - Fadaei, M. & Derakhshan, M. (2015). Analysis of Short-run and Longterm Effects of Economic Sanctions on Economic Growth in Iran. Quarterly Journal of Economic Growth and Development Research, 5(18), (In Persian). - Galindo, A., Izquierdo, A., & Montero, J. M. (2007). Real exchange rates, dollarization and industrial employment in Latin America. Emerging Markets Review, 8(4), Garshasbi, A. & Yousefi Dindarlo, M. (2016). The Effect of International Sanctions on Iran's Macroeconomic Variables. Quarterly Journal of Economic Modeling Research, 25, (In Persian). - Hufbauer, G. C., Jeffrey J. Schott, Elliott, K. A. & Oegg, B. (2007). Economic Sanctions Reconsidered. 3rd Edition, Institute for International Economics, Washington DC. - Hufbauer, G..وC & Oegg, B. (2003). The Impact of Economic Sanctions on U.S. Trade: Andrew Rose s Gravity Model. International Economics Policy Brief 03-4, Institute for International Economics, Washington: Izadi, H.R. & Izadi, M. (2008). The Effect of Exchange Rate Changes on the Value added of the Industrial Sector Using the Kutani Model. Journal of Economic Research, 43(4), (In Persian). - Kamin, S. B., & Rogers, J. H. (2000). Output and the Real Exchange Rate in Developing Countries: an Application to Mexico. Journal of Development Economics, 61(1), Katzman, K. (2015), Iran Sanctions. Congressional Research Service. - Krueger, Anne (1998), Why Trade Liberalization is good for Growth. Economic Journal, 108, Mobini Dehkordi, M. & Mohammadi, T. (2014). Nonlinear Impact of Real Exchange Rate Uncertainty on Economic Growth with Oil and Non- Iranian Oil: GARCH-M Approach. Economic Journal, 14(55), (In Persian). - Mottaghi, S. (2018). Explaining the Effectiveness of Economic Sanctions against the Islamic Republic of Iran in terms of Political Economy. Journal of the Islamic Revolutionary Approach, Twelfth, 42, (In Persian).

36 35 0,, 02/ 23 45$ 8 A, 6, $ 6, R7 )>;<!,#, - Motefaker Azad, M.A., Shahbaz zadeh Khayavi, A. & Anarjani Khosroshahi, A. (1393), Effect of Real Exchange Rate Factor on Export of Industrial Goods in Iran. Journal of Economic Modeling Research, 16, (In Persian). - Pesaran, M.H., & Shin, Y. (1999). An Autoregressive Distributed Lag Modeling Approach to Cointegration Analysis. Cambridge Working Papers in Economics Pesaran, M. H. and et al. (2001). Bounds Testing Approaches to the Analysis of level Relationships. Journal of Applied Econometrics, 16, Saadiah, M and Kamaruzaman, J (2008), Exchange Rate and Export Growth in Asian Economies. Journal of Asian Social Science, 11(4), Rasekhi, S., Shahrazi, M. & Abdollahi, M. R. (2012). Asymmetric Effect of Exchange Rate and Volatility on Iran's non-oil Exports, Economic growth and development research, second year, No. 7. (In Persian). - Schnabl, G. (2008). Exchange Rate Volatility and Growth in small Open Economies at the EMU periphery. Economic Systems, 32(1), Staneik, J. (2007). Determinants of Exchange-Rate Volatility: The Case of the New EU Members. Czech Journal of Economics and Finance (Finance a uver), 57(9-10), Talabaigi, A, Bahmani, M, S.A.M, Jalali Esfandabadi (2018). The Effect of Real Exchange Rate Fluctuations on the Growth of Total Factor Productivity in Terms of Financial Development. Quarterly Journal of Economics and Modeling, 9(2): (In Persian). - Xiangqian, L., & Guoqiang, D. (2005). The Influence of Fluctuation of Real RMB Exchange Rate to Chinese Import and Export: Economic Research Journal, 5(003), Yavari, K., Rezagholi zadeh, M. & Aghaee, M. (2011). Investigating the Effect of Foreign Exchange Policies on the Development of Non-Oil Export of the Country (Based on the Foreign Currency Policy and Monetary Exchange Policy). Economic Research, 11(2), (In Persian). - Yelena, T. and Faryal, Q. (2016). Global Oil Glut and Sanctions: The Impact on Putin s Russia. Energy Policy, 90,

1 2 / 3 1 A (2-1) (2-2) A4 6 A4 7 A4 8 A4 9 A ( () 4 A4, A4 7 ) 1 (2-1) (2-2) ()

1 2 / 3 1 A (2-1) (2-2) A4 6 A4 7 A4 8 A4 9 A ( () 4 A4, A4 7 ) 1 (2-1) (2-2) () (39mm E-Mail ( )( ), : : 1 1 ( ) 2 2 ( ) 29mm) WSK ( 1 2 / 3 1 A4 2 1 3 (2-1) 2-1 4 (2-2) 2-2 5 A4 6 A4 7 A4 8 A4 9 A4 10 11 ( () 4 A4, 5 6 7 8 A4 7 ) 1 (2-1) (2-2) () 1 2 (2-1) 3 (2-2) 4 5 6 7 (8 ) 9

More information

4 / ( / / 5 / / ( / 6 ( / / 7 1 2 / 3 ( 4 ( 2003 8 ( 2

4 / ( / / 5 / / ( / 6 ( / / 7 1 2 / 3 ( 4 ( 2003 8 ( 2 : / ( 6 (2003 8 : ( 1 ( ( / / (,, ( ( - ( - (39mm 29mm 2 ( 1 2 3-6 3 6-24 6-48 12-24 8-12 WSK / WSK WSK 1 4 / ( / / 5 / / ( / 6 ( / / 7 1 2 / 3 ( 4 ( 2003 8 ( 2 9 5 ( 10 3 11 / (600 4 5 AA 710 AB 720 730

More information

97 04 25 0970002232 97 12 31 1-7 1 2 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 2 24 A1. 0 1 ( 6 ) 2 ( 6 ) 3 4 A1a.? 5 6 0 1 A1b.? 0 1 2 A2. 0 1 A2b. A2c. A2a. A2d. 1 A3. 1 A4 2 0 A4 A3a.?? 0 A4 1 A3b. 0 A4 1 A3c.?? 1

More information

zt

zt " # $ % & ( ) " * " ) " % & + ( &, -. % & ( & # $ ( + - " " #$ %%&&& " ()( * %&+# %, %- % #&&# + % #&&# + %./01 ( 2 )&--+ 2 ) 2 -, 3#$4 "#$%& (#)"* # +,-- (#&. / " "#$%& (#)"* # 01&+%$"&2 (#&. / 33 33

More information

CPI Krugman 1986 Dornbush 1987 Mark - up Pricing - to - Market Obstfeld and Rogoff 1995 Dornbush 1987 Redux NOEM 2008 NOEM CPI Tayl

CPI Krugman 1986 Dornbush 1987 Mark - up Pricing - to - Market Obstfeld and Rogoff 1995 Dornbush 1987 Redux NOEM 2008 NOEM CPI Tayl 2013 8 CPI * Taylor 2000 NOEM 1998 1 2012 4 CPI CPI 1998 2002 2003 2012 4 CPI JEL E52 F31 F064. 1 A 1000-6249 2013 08-045 - 12 2001 11 WTO 2008 2005 7 Exchange Rate Pass - through into Prices - * E - mail

More information

! "! #!$$%!$$% &!!$$( # ) (

! ! #!$$%!$$% &!!$$( # ) ( ! " "!! " "!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! " #$$% #$$%!!% % & %!$ ( # ) #$$% *!!% ! "! #!$$%!$$% &!!$$( # ) ( " #$ %&!#& ( )*+,* -) " " "./012 )*+ 302 4056 7+1.6 0 3*8(*/.0-96 :*+/26) -+. 80;6

More information

#$%&% () % ()*% +,-. /01 % + (/) " " " 2- %** -340 $%&% 5!$%&% () % ()*% +,-. /01 % + (/) " " " 2- %** -340 /64 7%,(8(, *--9( ()6 /-,%/,65 :$%&

#$%&% () % ()*% +,-. /01 % + (/)    2- %** -340 $%&% 5!$%&% () % ()*% +,-. /01 % + (/)    2- %** -340 /64 7%,(8(, *--9( ()6 /-,%/,65 :$%& ! " "!! " "!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! " #$$% & ()*+,-.(*/!0%1 23)4-(4 5).67*(*8. #$$%!9 #$$% #!$1#$!1 #9 19 :9 %; :< #$$% = 0!$ ; = : : : = 1 % #!9 #$%&% () % ()*% +,-. /01 % + (/) " " " 2- %**

More information

untitled

untitled (19) * ** 2001-2007 panel data logistic logistic regression model factor analysisprinciple component analysis 1997 * ** (20) 1998 1990 陸 2001 WTOworld trade organization 臨 2000 11 24 2001 6 27 (21) 2000

More information

第三章 相图基础

第三章  相图基础 25 2 1 C P F F=C-P+2 2 F=C-P+1 2 2 2 2 1 25 26 1 2 2-1 2-1 1. 2-2 AB 1 84%A 16%B t 1 t 2 A t 3 t 3 t 3 3 t 3 2-2 26 27 A 3 70%A 30%B 2. W S W l W t Wt=Ws+W l I t3 t3 3 3 W W t s t 3 3 = 33' W W l t t33

More information

31 3 Vol. 31 No Research of Finance and Education May ,,, BS,,,,, ; ; ; ; : F : A : ( 2018)

31 3 Vol. 31 No Research of Finance and Education May ,,, BS,,,,, ; ; ; ; : F : A : ( 2018) 3 3 Vol. 3 No. 3 208 5 Research of Finance and Education May. 208 730000,,, BS,,,,, ; ; ; ; : F830. 92 : A : 2095-0098( 208) 03-002 - 2005 30% 202 ± % 204 3 ± 2% 205 8 Rogoff 996 PPP PPP 30 - B - S B -

More information

... -1 IPC...-1 IPC...-2 IPC...-2...-2...-4...-4...-4...-5...-5...-6...-7...-7 IPC...-8...-9...-9...-9...-9...-9...-11...-12...-12...-13...-15...-15...-17...-18...-18...-19...-19 ...-21...-21...-21...-21...-22...-22...-23...-28...-28...-28...-28...-29...-31...-31...-31...-31...-31...-34...-34...-34...-35...-36...-38...-40...-41...-41...-41...-41...-44...-45...-45

More information

诺贝尔生理学医学奖获奖者

诺贝尔生理学医学奖获奖者 诺 贝 尔 生 理 学 医 学 奖 获 奖 者 1901 年 E.A.V. 贝 林 ( 德 国 人 ) 从 事 有 关 白 喉 血 清 疗 法 的 研 究 1902 年 R. 罗 斯 ( 英 国 人 ) 从 事 有 关 疟 疾 的 研 究 1903 年 N.R. 芬 森 ( 丹 麦 人 ) 发 现 利 用 光 辐 射 治 疗 狼 疮 1904 年 I.P. 巴 甫 洛 夫 ( 俄 国 人 ) 从 事

More information

因 味 V 取 性 又 鸟 U 且 最 大 罗 海 惜 梅 理 春 并 贵 K a t h l ee n S c h w e r d t n er M f l e z S e b a s t i a n C A Fe rs e T 民 伊 ' 国 漳 尤 地 视 峰 州 至 周 期 甚 主 第 应

因 味 V 取 性 又 鸟 U 且 最 大 罗 海 惜 梅 理 春 并 贵 K a t h l ee n S c h w e r d t n er M f l e z S e b a s t i a n C A Fe rs e T 民 伊 ' 国 漳 尤 地 视 峰 州 至 周 期 甚 主 第 应 国 ' 东 极 也 直 前 增 东 道 台 商 才 R od e ric h P t ak 略 论 时 期 国 与 东 南 亚 的 窝 贸 易 * 冯 立 军 已 劳 痢 内 容 提 要 国 与 东 南 亚 的 窝 贸 易 始 于 元 代 代 大 规 模 开 展 的 功 效 被 广 为 颂 扬 了 国 国 内 市 场 窝 的 匮 乏 窝 补 虚 损 代 上 流 社 会 群 体 趋 之 若 鹜 食 窝

More information

! * # + + *! # $ # #. 1 #! % &)# * 1 *! * ! % # * # * # + + +!!!! # * % # # + # + * & $ *! * # + * # % #& % &* # & # * %! + * # #!

! * # + + *! # $ # #. 1 #! % &)# * 1 *! * ! % # * # * # + + +!!!! # * % # # + # + * & $ *! * # + * # % #& % &* # & # * %! + * # #! !!#$! # $ %! ##&&!)*+, -##. -&/01& -#!!!% $! $!#!!!$23.1! 4)5 %#&&& &.1 %!!!! %! &!!!!!!!! /!!!!!!!!!!!!!!! %.&!!! #&!!!!0&&&& #!!!!!!!!!!!!!!! %.& /&&&/.! 0.!!!!!!!!!!!!!!! %1& 6 /. 1!!!!!!!!!!!!!!! %&

More information

中华人民共和国海关进出口税则

中华人民共和国海关进出口税则 ! " " # $!"#$%&# &(%)$ *+, -.(%)$ /*)011 %1 $23 43%(536# 73("8509 %1!20+* %& ()& *+),-. +/ 01 *234+53 *+-46+7 *+-),4,+-3 8(93 (-) :&.27(4,+-3 ;(? %&4(,7&) *234+53 %24,&3 8&@,&) +- *+55,33,+-

More information

该 奈 自 受 PZ 多 透 soc i e B t h y. y t is NA YL OR exp os ed t h a t b e i n g wh o res or sa in t es s e s we r e m ad e n b ot om. M ean wh i l e NA YL

该 奈 自 受 PZ 多 透 soc i e B t h y. y t is NA YL OR exp os ed t h a t b e i n g wh o res or sa in t es s e s we r e m ad e n b ot om. M ean wh i l e NA YL 探 性 通 性 圣 重 ' 颠 并 格 洛 丽 亚 奈 勒 小 说 贝 雷 的 咖 啡 馆 对 圣 经 女 性 的 重 写 郭 晓 霞 内 容 提 要 雷 的 咖 啡 馆 中 权 社 会 支 配 的 女 性 形 象 美 国 当 代 著 名 黑 人 女 作 家 格 洛 丽 亚 过 对 6 个 圣 经 女 性 故 事 的 重 写 奈 勒 在 其 小 说 贝 覆 了 圣 经 中 被 父 揭 示 了 传 统

More information

Myers Majluf 1984 Lu Putnam R&D R&D R&D R&D

Myers Majluf 1984 Lu Putnam R&D R&D R&D R&D 2018 1 156 1 2 2 1. 233030 2. 233030 2005 ~ 2015 A F830. 2 A 1008-2506 2018 01-0015-12 1 2015 1 2017-07-18 71540004 BBSLDQDKT2017B02 1990-1993 - 1964-1 15 2018 1 2025 2015 1 2011 2 + Myers Majluf 1984

More information

Girton Roper (1977),,,,,, ( ),,,,,,, ( Exchange Market Pressure) 30 EMP, EMP EMP,Girton Roper (1977), ,,, Kim(1985) ,,, T

Girton Roper (1977),,,,,, ( ),,,,,,, ( Exchange Market Pressure) 30 EMP, EMP EMP,Girton Roper (1977), ,,, Kim(1985) ,,, T : : : 3 : 1994 1 2008 1,,,,,,, : 1994,,, 1994 1 1, 1 8172, 1997 7, 1 8130, 418 % 2005 7 21, 1 8111, 2 % 2005,,2007, 1 713046, 2006 619 %, 2005, 1313 %,2007, 0141 %, 310,,?,?,?, Girton Roper (1977) ( EMP),

More information

标题

标题 香 港 知 识 溢 出 对 内 地 创 新 能 力 影 响 的 实 证 研 究 以 广 东 省 为 例 王 鹏 赵 捷 摘 要 : 改 革 开 放 以 来, 内 地 经 济 技 术 和 创 新 水 平 的 提 高 离 不 开 源 自 香 港 的 知 识 溢 出 本 文 以 广 东 省 为 例, 运 用 1990 ~ 2010 年 粤 港 两 地 经 济 社 会 数 据, 从 知 识 溢 出 角 度

More information

zt

zt !"# $%& () $"&*+,-."# /0)(#0.!,10 2,%3%,*# &04 $5.,+ (0 $(6(3,5 / $"(0# # 7 809%( " :(%(095&% :,,3 ;*(. #0 "&0?&95, $",096(09 @5

More information

[ ] 1821 1842 1853 1854 1890 J.A. 1837 1824 1825 1829 1837 1870 1858 1799 1875 1855 1858 1 1845 2 1850 1868 1889 1890 3 1851 1852 1867 1863 [ 1874 4 1863 1880 E. 1931 9 O. 1933 3 E.K. 1871 4 1818 1883

More information

(Microsoft Word - 103\300\347\267~\266\265\245\330\245N\275X)

(Microsoft Word - 103\300\347\267~\266\265\245\330\245N\275X) A 大 農 林 漁 牧 業 一 分 說 明 1. 獸 醫 業 非 屬 公 司 法 商 業 登 記 法 所 管 轄, 不 納 入 本 大 2. 各 依 性 質 包 括 其 從 事 業 務 產 品 之 批 發 零 售 二 分 示 意 圖 大 中 小 A A1 農 業 A101 農 藝 及 園 藝 A101011 種 苗 業 業 A101020 農 作 物 栽 培 業 A101030 特 用 作 物 栽

More information

Alexander & Wyeth Dercon 1995 ECM - Johansen Goodwin 1992 VEC Asche 1999 Gonzalez 2001 ECM Goodwin

Alexander & Wyeth Dercon 1995 ECM - Johansen Goodwin 1992 VEC Asche 1999 Gonzalez 2001 ECM Goodwin 2012 3 * 0. 20 0. 36 0. 05 2006 2010 1. 46 / 2. 14 / 2. 93 / 4. 41 / 1. 27 / 2. 12 / 47% 50% 67% 2006 1 3. 48 / 2010 11 5. 84 / 68% 1 2010 CPI 70% 2006 2006 1 106. 06 2008 6 188. 02 77. 3% 2010 11 173.

More information

五花八门宝典(一).doc

五花八门宝典(一).doc BBS...5... 11...23...26...31...46...49...54...55...57...59...62... 110... 114... 126... 132... 149 I "108" 1 2 3 4 BBS 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 M ( ) Kg S ( ) A ( ) K (

More information

:,,,, ( CIP ) /,. :, ISBN CIP ( 2001) : : 127, : : : ht t p: / / www. nwpup. com : :

:,,,, ( CIP ) /,. :, ISBN CIP ( 2001) : : 127, : : : ht t p: / / www. nwpup. com : : :,,,, ( CIP ) /,. :, 2001. 8 ISBN 7 5612 1363 8............. 0342 CIP ( 2001) 027392 : : 127, : 710072 : 029-8493844 : ht t p: / / www. nwpup. com : : 787mm1 092mm : 19. 75 : 480 : 2001 8 1 2001 8 1 :

More information

PowerPoint 簡報

PowerPoint 簡報 * 91 5 30 * 3 4 12 19 22 28 2 Central Bank system currency board system dollarization system free banking system Kurt Schuler 155 3 game theory independence transparency accountability 4 31 0 M M P P 0

More information

[ ]

[ ] [ ] 1821 1842 1853 1854 1890 J.A. 1837 1824 1825 1829 1837 1870 1858 1799 1875 1855 1858 1 1845 2 1850 1868 1889 1890 3 1851 1852 1867 1863 [ 1874 4 1863 1880 E. 1931 9 O. 1933 3 E.K. 1871 4 1818 1883

More information

DLU-5490N-7-WB/CP-160 1

DLU-5490N-7-WB/CP-160 1 DLU-5490N-7 DLU-5490N-7-WB/CP-160 DLU-5490N-7-WB/CP-160 1 2 SC-800 CP-360 CP-160 CP-60 3 CP-60 CP-160 CP-360 (AK) AK-85 T DLU-5490N-7/CP-160 DLU-5490N-7/PF-6/CP-160 4 5 A BA BB BC BJ BM BW BX C CA B1524-491-AB0

More information

untitled

untitled 300 (ADF) (VEM) 300 2006 9 5 A50 2006 9 8 CFFEX 10 30 300 300 2007 1 19 6 3 300 300 Kawaller Koch(1987) S&P 500 S&P 500 20~45 1 Stoll Whaley(1990) ARMA 2 3 S&P 500 MMI S&P 500 MMI 5 Abhyankar(1995) FTSE

More information

zt

zt 38 ! "# $%%&!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! " $# $%%&!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! (# $%%&!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ) &# $%%&!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! "( # $%%&!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

More information

E170C2.PDF

E170C2.PDF IQ E170C2 2002.3. Rotork Rotork * ( ) * * RotorkIQ - IQ * * PC IQ Insight / Rotork * - Rotork IQ www.rotork.com 5 10 5.1 11 1 2 5.2 11 2 3 5.3 11 3 IQ 3 5.4 11 3.1 3 5.5 IQM12 3.2 3 5.6 IQML12 3.3 4 5.7

More information

2

2 2001.3~2003.4 1 2 3 ABSTRACT Key words: WTO Accession, Sino-US Trade Relations, Foreign Trade Strategies 4 5 6 ...9... 16... 16... 21... 25... 29... 32... 37... 37... 42... 45... 49... 53... 53... 61...

More information

50~56 I1. 1 A 2 3 I2. I2a. 1 2 3 4 5 ( ) I2b. 1 2 3 I2b1. 4 5 ( ) I3. 11 12 02 ( ) 1 2 (24 ) A1. 0 1 A2 A1a. ( ) A2. ( ) () () ( ) ------------------------------------------------------------------------------------------

More information

(New Economics of Labor Migration NELM Taylor Martin (2001) ) NELM NELM 2 ( 2007; 2000) (1) 3 U=U(x wa x wm x wl ;x ha x hm x hl ) U'>0U''<0 (1) ( 200

(New Economics of Labor Migration NELM Taylor Martin (2001) ) NELM NELM 2 ( 2007; 2000) (1) 3 U=U(x wa x wm x wl ;x ha x hm x hl ) U'>0U''<0 (1) ( 200 ( ) 2009 7 * 3 30 1 2 (Unitary Model) (Collective Model)( 2001) Alain de Janvry (1991) Huffman(198019912001) Ahituv Kimhi(2006) Malathy Duraisamy(2002) Chiappori(199819922002) * (07&ZD025) (20080440007)

More information

é SI 12g C = 6 12 = 1 H2( g) + O2( g) H2O( l) + 286kJ ( 1) 2 1 1 H 2( g) + O2( g) H2O( l) H = 286kJ mol ( 2) 2 1 N 2 ( g) + O2( g) NO 2 ( g) 34kJ 2 1 1 N 2 ( g) + O2( g) NO 2 ( g) H = + 34kJ mol 2 1 N

More information

1994 ~ % % 49% 2 GDP 1 2 Rawski GDP 1978 GDP 1978 =

1994 ~ % % 49% 2 GDP 1 2 Rawski GDP 1978 GDP 1978 = GDP GDP 1 0. 089 GDP 30 2008 Hsieh and Klenow 2009 600 200433 lm@ fudan. edu. cn ouyanghanchu@ yahoo. com. cn 10YJA790126 71133004 B101 YES 12 3 1994 ~ 2010 9. 9% 1 1 90 1994 16 1994 0. 32 0. 51 15 0.

More information

94/03/25 (94 0940002083 94 12 31 B 1-8 (12-64 29 5 16 82 5 15 1 2 22-24 29 25-28 k1. 1 A 2 k2k3 3 k2k3 k2. k2a. 1 2 3 4 k2b. 1 2 k2b1.? 3 k3. 11 12 02 ( ( ( 1 2 (24 A. A1.? 1 0 A1a.? 1. 1 2 2. A2. 1 2

More information

<4D F736F F D20B5D8BFD5D1A7D4BAA3A8B5D8C7F2CEEFC0EDA1A2B5D8C7F2BBAFD1A7A3A9>

<4D F736F F D20B5D8BFD5D1A7D4BAA3A8B5D8C7F2CEEFC0EDA1A2B5D8C7F2BBAFD1A7A3A9> 地 球 和 空 间 科 院 一 院 概 况 地 球 是 人 类 唯 一 的 家 园, 资 源 和 环 境 与 我 们 的 生 活 息 息 相 关, 可 持 续 发 展 是 目 前 全 世 界 共 同 关 心 的 话 题 地 球 和 空 间 科 的 研 究 领 域 由 地 球 内 部 延 伸 到 行 星 际 空 间, 包 括 这 个 广 大 区 域 中 不 同 层 次 的 结 构 和 物 质 组 成,

More information

Kuznets 1979 Rodrik 2008 Clark,1940 Lewis,1954 Chenery, 1986 Schultz 1956,1975 Dennison YJA

Kuznets 1979 Rodrik 2008 Clark,1940 Lewis,1954 Chenery, 1986 Schultz 1956,1975 Dennison YJA 2015 1 361005 30 Kuznets 1979 Rodrik 2008 Clark,1940 Lewis,1954 Chenery, 1986 Schultz 1956,1975 Dennison 1960 14JA790086 29 Nelson Phelps 1966 60 70 80 Lucas 1988 80 Romer 1990 Barro Lee,1993 Schultz 1996

More information

Persuasive Techniques (motorcycle helmet)

Persuasive Techniques  (motorcycle helmet) M O D E A T H E E L E M E N T S O F A N A R G U M E N T 1n t h l s t e s t i m o n y g iv e n b e f o r e t h e M a ry l a n d Se n a t e t h e s p e a ke r m a ke s a s t r o n g c l a i m a b o u t t

More information

2. (1 ) 10 ( 10 ), 20 ; 20 ; 50 ; 100 (2 ) 3, 10 ; 10 ; 30 ; 30 (3 ) 3. 1.,,,,,,, 2.,,,, ;, 3.,,,,,,,,,,, ;,,, 2

2. (1 ) 10 ( 10 ), 20 ; 20 ; 50 ; 100 (2 ) 3, 10 ; 10 ; 30 ; 30 (3 ) 3. 1.,,,,,,, 2.,,,, ;, 3.,,,,,,,,,,, ;,,, 2 1. A B C D (1 ) A, A, :, ;, ;, ;, (2 ) B ;, : 28, ; 28, 60, ; 60, (3 ) C, ; ( ), : 10%, ; 10%,, (4 ) D,, 5 20,, 3000,,,,, A, D,,, 500, 50%,, 1 2. (1 ) 10 ( 10 ), 20 ; 20 ; 50 ; 100 (2 ) 3, 10 ; 10 ; 30

More information

,,,,,Modigliani - Miller Bernanke, Gertler Gilchrist 1996,, Bernanke, Gertler Gilchrist ( ) ( ),,,, Bernanke, Gertler Gilchrist (1999),,, RBC, Bernank

,,,,,Modigliani - Miller Bernanke, Gertler Gilchrist 1996,, Bernanke, Gertler Gilchrist ( ) ( ),,,, Bernanke, Gertler Gilchrist (1999),,, RBC, Bernank RBC 3 (, 100871) RBC,, RBC,, ; ; F83015 A 1002-7246(2005) 04-0016 - 15 RBC,, Modigliani - Miller (1958 ),, RBC,, RBC,?? Gertler 1988, Fisher Keynes,,,,,,,,,, 2005-03 - 05 (1978 - ),,, (1970 - ),,,, 3 Chi

More information

長久以來,經濟學者最常利用國民生產毛額(Gross National Product, GNP)來作為一個國家或經濟社會福利水準高低之衡量標準

長久以來,經濟學者最常利用國民生產毛額(Gross National Product, GNP)來作為一個國家或經濟社會福利水準高低之衡量標準 Research Center For Taiwan Economic Development (RCTED) GNP GNP GNP GNP 1960 Easterly 1997 95 3 2001 US13,000 4 1950/60 2 4 PPP GNI US18,000 Anand and Ravallion1993 1985 85 GDP Pritchett and Summers

More information

中国轮胎商业网宣传运作收费标准

中国轮胎商业网宣传运作收费标准 中 国 轮 胎 工 厂 DOT 大 全 序 号 DOT 国 家 工 厂 名 ( 中 文 ) 1 02 中 国 曹 县 贵 德 斯 通 轮 胎 有 限 公 司 2 03 中 国 唐 山 市 灵 峰 轮 胎 有 限 公 司 3 04 中 国 文 登 市 三 峰 轮 胎 有 限 公 司 4 08 中 国 安 徽 安 粮 控 股 股 份 有 限 公 司 5 0D 中 国 贵 州 轮 胎 厂 6 0F 中 国

More information

Microsoft Word - A200811-1700.doc

Microsoft Word - A200811-1700.doc 影 响 人 民 币 对 美 元 汇 率 走 势 的 因 素 分 析 卢 莉 倩 宁 波 大 学 商 学 院, 浙 江 宁 波 (315211) E-mail: luliqian1985@126.com 摘 要 :1994 年 外 汇 管 理 体 制 改 革 后, 我 国 实 行 以 市 场 供 求 为 基 础 的 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度, 年 7 月 21 日 又 对 汇 率 参 考

More information

Engel rer = ner + p * - p = ner α * p * T + α * p * N α p T + αp N = ner + p * T - p T + α * p * N - p *

Engel rer = ner + p * - p = ner α * p * T + α * p * N α p T + αp N = ner + p * T - p T + α * p * N - p * * 1997 1 2010 9 60% 80% 20% 40% - - - 2007-2007 * 100875 xujianwei@ gmail. com pamelapanda@ 126. com Betts C. M. CCER 78 2011 7 1997 1 2010 9 - Engel 1993 1999 rer = ner + p * - p = ner + 1 - α * p * T

More information

untitled

untitled 1 1975-1988 1934 1951 7 1962 2 1971 12 22 47 29 13 1934 1974 1975 1988 Lee & Yoo, Margin Regulation and Stock Market Response: Further Evidence From The U.S and Some Pacific-Basin Countries[J].Review of

More information

( 413 1), (2003) ,,,,

( 413 1), (2003) ,,,, : 3 ( 510632) ( ) :,,,,,, Mahalanobis,, : : ;, (,2002), - (Dow Jones Sustainability Index),, (2001Π394ΠS ),, 2003 1300, 50 %,,, 1 1990 2003 ST, 2004 3 1,1283 200, 514 1 2000 257,2000 1026, 3 2004 4 2004

More information

World Economic Papers October, 2012 * Zeldes 1989 Shea 1995 Drakos Campbell and Mankiw 1989 LC-PIH 2007 Deng and Jin 2008 λ

World Economic Papers October, 2012 * Zeldes 1989 Shea 1995 Drakos Campbell and Mankiw 1989 LC-PIH 2007 Deng and Jin 2008 λ 2012 5 World Economic Papers October, 2012 * 1980 1990 Zeldes 1989 Shea 1995 Drakos 2002 2003 Campbell and Mankiw 1989 LC-PIH 2007 Deng and Jin 2008 λ 2002 2009 2010 2012 2005 2008 2009 2008 2009 1995

More information

untitled

untitled IPO 2005 6 13 14 2005 6 20 Equity WarrantDerivative Warrant covered warrant third party warrant 1 dilution effect 2 3 1 2 3 4 2003 1911 19 60 70 1973 1989 1 2004 2004 2003 49,166 38,479 27.77% USD millions)

More information

: ; ; ; (Gardner1975) (2009) (Hayenga 1999) (Zhang et al.1995) (Willett et al.1997) Apergis Rezitis (2003) 1% (Izquierdo et al.2007; Mackowiak 0.75% 2

: ; ; ; (Gardner1975) (2009) (Hayenga 1999) (Zhang et al.1995) (Willett et al.1997) Apergis Rezitis (2003) 1% (Izquierdo et al.2007; Mackowiak 0.75% 2 ( ) 2011 1 * 2001~2009 3~5 95% 10%~30% VAR ; 2008 2006 2005 2004 ( 2007) * ( 09&ZD044) - 71 - : ; ; ; (Gardner1975) (2009) (Hayenga 1999) (Zhang et al.1995) (Willett et al.1997) Apergis Rezitis (2003)

More information

Lech 1 2 Coffey and Jia Corporate Financial Performance CFP CSP CFP 9 Preston O Bannon 10 CSP CFP Margolis et al Sun abd

Lech 1 2 Coffey and Jia Corporate Financial Performance CFP CSP CFP 9 Preston O Bannon 10 CSP CFP Margolis et al Sun abd 2015 6 79 DEA-Tobit 1 2 1. 130012 2. 130012 CSR DEA-Tobit DEA-Tobit F062. 9 A 1671-9301 2015 06-0021-11 DOI:10.13269/j.cnki.ier.2015.06.014 Corporate Social Responsibility CSR 2014 500 31. 06 2013 GDP

More information

! "! "! # $ # # %#!# $# &# # ()*+, )-.) /# () () 0# 1,2.34, 4*.5)-*36-13)7,) ,9,.).6.(+ :# 13).+;*7 )-,7,<*7,-*=,>,7?#

! ! ! # $ # # %#!# $# &# # ()*+, )-.) /# () () 0# 1,2.34, 4*.5)-*36-13)7,) ,9,.).6.(+ :# 13).+;*7 )-,7,<*7,-*=,>,7?# ! " "!! " "!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! " #$$%!#$ #$$%!& #$$%! # (! #! (! # # ( $!! )! #! (!!! )!!! )!!! )!! # (! #! (!!! )!!! )!!! )! " "! *! " # ! "! "! # $ # # %#!# $# &# # ()*+, )-.) /# () ()

More information

#!$ %" & ( &)*+,((&-,./ )01,+2 ( /., )>2/ 80;2 +&,($ J &( > =.>? =0+ 9, *,0*., 0= )>2/ 2> &02($ J &( > A.;, % 9 > )>* 0= &2 9, )&11.,

#!$ % & ( &)*+,((&-,./ )01,+2 ( /., )>2/ 80;2 +&,($ J &( > =.>? =0+ 9, *,0*., 0= )>2/ 2> &02($ J &( > A.;, % 9 > )>* 0= &2 9, )&11., #$$%!&$!#$! $!!$!#$!$$!!$ $( )) *#( )!& #+!,+!-+ ##+ " $( )) #) #% #* # % & &% &- )! %$ %,#,& *$! )"./.0." " " " %!$" 0./00 &!( 0" N9 625A>26( ( ( ;4L 25G9L( ( (!!!)" /000.!% #$" 0.0// &#(." 9E94 D: #!(

More information

00 sirius 3R SIRIUS 3R 3RV1 0A 1 3RT1 3RH1 3 3RU11/3RB SIRIUS SIRIUS TC= / 3RV1 A 1 IEC6097- IP0 ( IP00) 1/3 IEC6097- (VDE0660) DIN VDE 06 0 AC690V, I cu 00V 1) P A n I n I cu A kw A A ka S00 0.16 0.0

More information

最終版本更新時間 : 二 一九年六月二十二日上午十一時三十分 82 出賽馬匹資料及往績 沙田日賽 ( 草地 - "A" 賽道 ) 二 一九年六月二十三日

最終版本更新時間 : 二 一九年六月二十二日上午十一時三十分 82 出賽馬匹資料及往績 沙田日賽 ( 草地 - A 賽道 ) 二 一九年六月二十三日 最終版本更新時間 : 二 一九年六月二十二日上午十一時三十分 2 出賽馬匹資料及往績 沙田日賽 ( 草地 - "A" 賽道 ) 二 一九年六月二十三日 " #$% &' ( )*+,-,. /01 23 145 67 9: ; < =>?@ ABC@ DBE F GHI JKLM NO- (O D LM?0-0 "#$ %&I' K@ BI () *+,-.@ /01. * 2 34 567 9G:

More information

s p o r t o w e j n a w i e r z c h n i s y n t e t y c z n, e jp o l i u r e t a n o w e j z o o n e j z n a s t p u j c e j k o n s t r u k c j i a

s p o r t o w e j n a w i e r z c h n i s y n t e t y c z n, e jp o l i u r e t a n o w e j z o o n e j z n a s t p u j c e j k o n s t r u k c j i a G d y n i a B u d o w a b o i s k a w i e l o f u n k c y j n e g o o n a w i e r z c h n i p o l i u r e t a n o w e j p r z y Z e s p o l e S z k H o t e l a r s k o- G a s t r o n o m i c z n y c h

More information

! "# $! ""# %& %! ($)& ($*$ + "# &*, ""# & &! ) *! $ "#! (- ((! %-,- %- $- %

! # $! # %& %! ($)& ($*$ + # &*, # & &! ) *! $ #! (- ((! %-,- %- $- % !""# $$!% & ()*+,-. )/ (0-,12* 3,2404*45 )/ 67*8-40), 9)80-. 9805,85 :); & & & & & & & &?" & @ & $ A$ B $ #!""# " B """$ B "C & & $ #" $#%! $ " E F+-84085!!""# B "# B!$ $# C

More information

untitled

untitled 0.37kW 250kW D11.7 2009 SINAMICS G120 0.37kW 250kW SINAMICS G120 Answers for industry. SINAMICS G120 0.37kW 250kW SINAMICS G110 D 11.1 0.12 kw 3 kw CA01 MC CA01 MC CD : E20001-K20-C-V2-5D00 141-P90534-09020

More information

% 5 CPI CPI PPI Benjamin et al Taylor 1993 Cukierman and Gerlach 2003 Ikeda 2013 Jonas and Mishkin

% 5 CPI CPI PPI Benjamin et al Taylor 1993 Cukierman and Gerlach 2003 Ikeda 2013 Jonas and Mishkin 2016 9 435 No. 9 2016 General No. 435 130012 1996 1-2016 6 LT - TVP - VAR LT - TVP - VAR JEL E0 F40 A 1002-7246201609 - 0001-17 2016-03 - 20 Emailjinquan. edu. cn. Email1737918817@ qq. com. * 15ZDC008

More information

MICROMASTER 410/420/430/440 DA kW 250kW MICROMASTER Eco & MIDIMASTER Eco MICROMASTER, MICROMASTER Vector DA64 MIDIMASTER Vector 90kW (Low

MICROMASTER 410/420/430/440 DA kW 250kW MICROMASTER Eco & MIDIMASTER Eco MICROMASTER, MICROMASTER Vector DA64 MIDIMASTER Vector 90kW (Low DA51.2 2002 micromaster MICROMASTER 410/420/430/440 0.12kW 250kW s MICROMASTER 410/420/430/440 DA51.2 2002 0.12kW 250kW MICROMASTER Eco & MIDIMASTER Eco MICROMASTER, MICROMASTER Vector DA64 MIDIMASTER

More information

試料分解と目的元素精製法_2010日本分析化学会

試料分解と目的元素精製法_2010日本分析化学会 H2007T(10:3011:00) ICPAES,ICPMS 22416 http://www.caa.go.jp/safety/pdf/100419kouhyou_1.pdf http://www.caa.go.jp/safety/pdf/100419kouhyou_1.pdf 2010-07-28 Cd0.4 ppm232 * CODEX STAN 193-1995, Rev.3-2007 Web

More information

(Electron Spectroscopy) 3-2

(Electron Spectroscopy) 3-2 III AES...3...7...11...12...14 1....14 2....18 (Depth Profile)...21...25 (Electron Spectroscopy) 3-2 Pierre Auger 1922 1923 30 P. Auger X (Auger ) AES 1. (Auger Effect) ' E L2,3 K L 1 (EK E ) L1 X ( XPS

More information

( 1 2 ) ( ) ( )

( 1 2 ) ( ) ( ) 2010 4 4 ( 265 ) China Industrial Economics Apr. 2010 No.4 ( 361005) [ ] Combes et al.(2007) 16 13 19 1994 2007 : 1990 ; ; [ ] ; ; ; [ ]F124.1 [ ]A [ ]1006-480X(2010)04-0035-11 [ ] 2010-03-15 (J. Gottmann)1957

More information

引言

引言 上 海 市 进 出 口 贸 易 总 额 影 响 因 素 分 析 杨 瑾 1 2 冯 宇 辉 1. 同 济 大 学 经 济 与 管 理 学 院, 上 海,20009 2. 中 铁 建 电 气 化 局 集 团 轨 道 交 通 器 材 有 限 公 司, 常 州, 江 苏,213179 摘 要 : 进 出 口 贸 易 总 额 是 衡 量 一 个 地 区 经 济 发 展 速 度 的 重 要 指 标, 本 文

More information

HP Hodrick and Prescott 980 BK Baxter and King 999 CF Christiano and Fitzgerald 2003 Harvey 989 Harvey and Shephard Chen et

HP Hodrick and Prescott 980 BK Baxter and King 999 CF Christiano and Fitzgerald 2003 Harvey 989 Harvey and Shephard Chen et 202 5 World Economic Papers October, 202 * 99 993 200 2 20 90 2 200 998 20 80 992 993 2 998 2003 20 90 * E-mail chenyingnan@ tsinghua. edu. cn 0 305 00084 E-mail pro. chenjian@ 263. net 200 09&ZD042 2CJY029

More information

境外人民币期货的现状与趋势分析.doc

境外人民币期货的现状与趋势分析.doc 境 外 人 民 币 期 货 的 现 状 与 趋 势 分 析 胡 斌 摘 要 : 经 过 近 五 年 的 发 展, 境 外 人 民 币 期 货 取 得 了 一 些 进 步, 但 是 交 易 量 仍 然 偏 小, 市 场 关 注 度 不 高, 期 货 市 场 对 即 期 汇 率 的 影 响 较 弱 本 文 从 交 易 需 求 的 角 度 分 析 了 导 致 这 种 状 况 的 原 因, 并 结 合 部

More information

elections. In addition, the positive CARs exist during the full event date that indicates the election bull run do happen in Taiwan. When incumbent go

elections. In addition, the positive CARs exist during the full event date that indicates the election bull run do happen in Taiwan. When incumbent go A Study on the Relationship between of Election and Taiwan s Stock Market 992 9 2004 9 GARCH GARCH Ching-Jun, Hsu Wen-Yan Yu, Institute of Financial Management, Nan Hua University ABSTRACT This study examines

More information

,, ( ) ( ) Farell (1957),, (2003) (1999) DEA DEA, 14 (2000) DEA , (2001) (2001) 5 (2002) DEA Malmquist, , (2003) (2003) DEA (2004) D

,, ( ) ( ) Farell (1957),, (2003) (1999) DEA DEA, 14 (2000) DEA , (2001) (2001) 5 (2002) DEA Malmquist, , (2003) (2003) DEA (2004) D 3 (, 250001 ;, 250100) : DEA,,, ;, U, : ; ;DEA ; :F830 :A :1002-7246(2005) 01-0091 - 11,, (,2004), (,2004),, 25 DEA,,, ; DEA, ;, ; :2004-11 - 20 : (1970 - ),,,,, (1968 - ),,,, 3 [ ] ( :02BJ Y127) 91 ,,

More information

54 9 72 1. 9A 83 1. = 1 2. = 4 2. 3. = 2 3. 4. = 2 5. = 4 4. 5. 3 6. 4 7. 3 8. 6 6. = 6 7. = 1 8. = 4 9. (a) (b) 10. 9. a 5 6 ` = 11 10. 9 11. a F + V - E = 5 + 6-9 = 2 ` 55 11. 13. 12. 56 9 5. 6. 14.

More information

World Bank World Bank 2000 Li Dong Torgler a 2010b 3 Huang 2002 GDP Blanchard Shleifer 2000 capture

World Bank World Bank 2000 Li Dong Torgler a 2010b 3 Huang 2002 GDP Blanchard Shleifer 2000 capture 20 90 1998 ~ 2009 U Li 1998 Xu 2010 Qian Weingast 1996 Qian Roland 1998 GDP 2007 401120 cgcqu@ 126. com lishu575@ hotmail. com 2010QNJJ08 - XZQN24 2 120 1 2007 2007 2008 30 World Bank 1997 2 World Bank

More information

untitled

untitled 1 李文军张巍巍 2 [ ] [ ] [Abstract] Trade structures between China and its partners, especially Asian partners and Western partners, vary a lot, so bilateral trade effects of their corresponding RMB exchange

More information

!! "#$%&#%$ ((%)) *++*

!! #$%&#%$ ((%)) *++* ! !! "#$%&#%$ ((%)) *++* !! "#$%&#%$ "#$%&#%$ ())%** +,,+! +,,-. !!!!!!!!!!! "# "!!!!!!!!!!!!! "# "# "!!!!!!!!!!!!! "# "# $!!!!!!!!!!! "# "# %!!!!!!!!!!!!! "# $!!!!!!!!!!! "# $# "!!!!!!!!!!!! "# $# $!!!!!!!!!!!!!

More information

:51 P"QR$ S TUVW" XY%! " () H P ZS[\I]^_ `agh" bc HQR ] P"S () b c! = "

:51   PQR$ S TUVW XY%!  () H P ZS[\I]^_ `agh bc HQR ] PS () b c! = 2013-12-03 09:51 http://www.cnki.net/kcms/detail/11.5370.d.20131203.0951.010.htm! P"QR$ S TUVW" XY%! " () H P ZS[\I]^_ `agh" bc HQR ] P"S () b c! = " # $ H Q R HQR=$ " Q R Z / Z " B Q R = $ 6 9HXY QR N%

More information

54 利 率 市 场 化 与 互 联 网 金 融 : 传 染 效 应 与 联 动 效 应 总 第 33 期 计 算 等, 实 现 资 源 配 置 与 优 化 的 全 新 金 融 发 展 模 式 与 金 融 创 新, 是 既 不 同 于 商 业 银 行 间 接 融 资 也 不 同 于 资 本 市 场

54 利 率 市 场 化 与 互 联 网 金 融 : 传 染 效 应 与 联 动 效 应 总 第 33 期 计 算 等, 实 现 资 源 配 置 与 优 化 的 全 新 金 融 发 展 模 式 与 金 融 创 新, 是 既 不 同 于 商 业 银 行 间 接 融 资 也 不 同 于 资 本 市 场 53 利 率 市 场 化 与 互 联 网 金 融 : 传 染 效 应 与 联 动 效 应 缪 海 斌 1 摘 要 : 本 文 分 析 了 在 不 同 情 形 的 利 率 市 场 化 背 景 下, 受 管 制 的 银 行 体 系 利 率 如 何 向 市 场 化 的 互 联 网 金 融 产 品 收 益 率 传 导 研 究 表 明, 在 完 全 利 率 市 场 化 背 景 下, 利 率 或 互 联 网 金

More information

Lewis

Lewis 2011 6 World Economic Papers December, 2011 * 2005 2010 2005 * 985 email jadeyyx@ 163. com 600 200433 985 email zhangping_4@ sina. com 985 2011SHKXZD003 2011M500711 20110490654 11CJL024 2011 6 33 Lewis

More information

25GF-《铁路隧道设计规范》TB pdf

25GF-《铁路隧道设计规范》TB pdf !"#$$$%!&$$!())*!&$$ &$$ )&!&$$ )& #+$+#!!! ""! # #+$+&!" #,$-.$/" #&$-.$/!"" # #+$+%!%!!! #$$$$. & %$$$. #$$$$.& $$. %$$$.& $$. # %! # & & # #+$+)!!! #"!" " # #+$+!!"!!"!" " # #+$+,!! ( )0"#),+&*# #,$-.$/

More information

(156) / Spurious Regression Unit Root Test Cointergration TestVector Error Correction Model Granger / /

(156) / Spurious Regression Unit Root Test Cointergration TestVector Error Correction Model Granger / / (155) * ** / / / / 1973 ~1974 1979 ~1980 1987 ~1989 * ** (156) 1990 2004 1997 1996 1980 / Spurious Regression Unit Root Test Cointergration TestVector Error Correction Model Granger / / (157) Hedonic Price

More information

引言

引言 1 2 Szelenyi Kostello (1996) Gordon (2000) (Alcock, 1997, pp92-96; Burden, 2000; Duffy, 1998; Gordon et al, 2000; Jordan, 1996; Saraceno, 1997; SEU, 2001) (Bauman, 1998 Silverman & Yanowitch, 1997) 1979

More information

-2 4 - cr 5 - 15 3 5 ph 6.5-8.5 () 450 mg/l 0.3 mg/l 0.1 mg/l 1.0 mg/l 1.0 mg/l () 0.002 mg/l 0.3 mg/l 250 mg/l 250 mg/l 1000 mg/l 1.0 mg/l 0.05 mg/l 0.05 mg/l 0.01 mg/l 0.001 mg/l 0.01 mg/l () 0.05 mg/l

More information

2008 5,,,,,,,,,, (,2002),,,?,,,,,, 1994 : 1994,, ( GDP ),, (,2004),,,,,,, highly decentralized,, decentralization, ( ),,,, fiscal decentralization (re

2008 5,,,,,,,,,, (,2002),,,?,,,,,, 1994 : 1994,, ( GDP ),, (,2004),,,,,,, highly decentralized,, decentralization, ( ),,,, fiscal decentralization (re : 3 :,10, 1994 2003,,,, :,,,,, (World Bank, 2002 ;,2002) 2000, 4290, 988, 3292,, 100,,,,,, (, 2002),,,,,, 3,,:100101,:tao. ccap @igsnrr. ac. cn ;, (70633002) ( KSCX22YW2N2039),,, 20 90,1995 2003 157 219,,

More information

!"#$%&!"#() * +) #$ * +,#(

!#$%&!#() * +) #$ * +,#( !!!!! "#$" $ $% "% &% % (% )% *% +% $% "% "# &% % "$##$&! **!,-./01.2 $)&% 345 #"( 6 +&*(+")# !"#$%&!"#() * +) #$ * +,#( - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - !" 5WXYZ6!"#$!"#$%&

More information

BB.3

BB.3 I IURNA L S AN S ï EK VOA ó N m 8 ç 6-8 1 园 叫团团回国 J m l ll m i h M t m t ik i E v l i P g l l A i r L i m b h - T k l ik d i K t T m g i d T r p tc P g r h P r r m P r S t d i T g r T r h d p p r b h K

More information

( (3) 2009) (70% ) ; ; ; (2007) ; ; (2005) ; (2010) ; (2009) MacDonald & Taylor ; (1989) Ito (1990) Chinn et al. (1994) (2009) Verschoor et al.

( (3) 2009) (70% ) ; ; ; (2007) ; ; (2005) ; (2010) ; (2009) MacDonald & Taylor ; (1989) Ito (1990) Chinn et al. (1994) (2009) Verschoor et al. * (1) ; (2) 70% 25% ; F831 A 2010 6 5.5% (1) 1990 (2) ( ) ; ; * ( 70873098) /2011.12 47 ( (3) 2009) (70% ) ; ; ; (2007) ; ; (2005) 20 70 ; (2010) ; (2009) MacDonald & Taylor ; (1989) Ito (1990) Chinn et

More information

ο HOH 104 31 O H 0.9568 A 1 1 109 28 1.01A ο Q C D t z = ρ z 1 1 z t D z z z t Qz = 1 2 z D z 2 2 Cl HCO SO CO 3 4 3 3 4 HCO SO 2 3 65 2 1 F0. 005H SiO0. 032M 0. 38 T4 9 ( K + Na) Ca 6 0 2 7 27 1-9

More information

MRS-GARCH MRS-GARCH Bernanke and Gertler (1999) ; ; Cecchetti (2000) ( ) Gray (1996) MRS-GARCH (2001) 500 t- Gray t- S t S t S t =1 ; 90 S t =2 Hamilt

MRS-GARCH MRS-GARCH Bernanke and Gertler (1999) ; ; Cecchetti (2000) ( ) Gray (1996) MRS-GARCH (2001) 500 t- Gray t- S t S t S t =1 ; 90 S t =2 Hamilt * : GARCH 2003~2009 2008 : GARCH : F831 : A 2007 2008 Filardo (2004) 6 Christiano (2007) 2009 (M 2 ) (2009) 30% 10 2008 2009 7 2008 2009 Bernanke and Gertler (1999) Cecchetti (2000) : ; * : (06XNB003);

More information

中国金融体系运行效率分析(提纲)

中国金融体系运行效率分析(提纲) 20 90 6 1...1 1.1...1 1.1.1...1 1.1.2...3 1.2...6 1.2.1...6 1.2.2...7 2...8 2.1...9 2.1.1...9 2.1.2...11 2.2...13 2.2.1...13 2.2.2...15 2.3...17 2.3.1...17 2.3.2...20 3...21 3.1...22 3.1.1...22 3.1.2...25

More information

# " $ % $ # ( $ $ %% * $ %+ $, -., / ", 0, %, %%%%, " % 2 %% #. $ 3 *3 %45 6" %% 9: :" : "

#  $ % $ # ( $ $ %% * $ %+ $, -., / , 0, %, %%%%,  % 2 %% #. $ 3 *3 %45 6 %% 9: : : #$$% #$$% #$$ #$$% #$$% #$$ #$$ # $ " #($ # $ #$ #($ *$ #$ $+ %$ #* # *, #+ *, -#+ -, #%+, " " #$$% + #+ -+ #$$( +." HI # 6 J : HI - 6 J #. KL38 ( /0. KL # 6 38 # ( : 4 G7 < $ 7 6 : 6 58 758 % 7 6 < =

More information

B3C1

B3C1 - B(. AB. A( ( 3. AA PP 0 a a a 4. ( 5. Ex. ABCDEF Ans8305 Ex. ABCDE Ans00. a+ b a+ b b. a+ b = b + a a b a ( a+ b + c = a+ ( b + c a+ 0= a = 0+a a + ( a = 0 = ( a + a b a b 3. a b = a+ ( b a 4.(P AB =

More information

: (),,, (CIP) /. :, 2002.11 21 ISBN 7-5045 - 3715-2... - - - : - - - : -. TU767 CIP (2002)090133 ( 1 : 100029) : * 787 1092 16 23.5 583 2003 2 1 2003

: (),,, (CIP) /. :, 2002.11 21 ISBN 7-5045 - 3715-2... - - - : - - - : -. TU767 CIP (2002)090133 ( 1 : 100029) : * 787 1092 16 23.5 583 2003 2 1 2003 : (),,, (CIP) /. :, 2002.11 21 ISBN 7-5045 - 3715-2... - - - : - - - : -. TU767 CIP (2002)090133 ( 1 : 100029) : * 787 1092 16 23.5 583 2003 2 1 2003 2 1 : : 38.00 : 64929211 : 64911190 : http : / / www.

More information

SIK) 者, 需 實 施 1 年 以 上, 經 體 格 檢 查 無 後 遺 症 者 5. 身 體 任 何 部 分 有 刺 青 紋 身 穿 耳 洞 者, 不 得 報 考, 各 項 檢 查 結 果 須 符 合 體 位 區 分 標 準 常 備 役 體 位 二 在 校 軍 訓 成 績 總 平 均 70 分

SIK) 者, 需 實 施 1 年 以 上, 經 體 格 檢 查 無 後 遺 症 者 5. 身 體 任 何 部 分 有 刺 青 紋 身 穿 耳 洞 者, 不 得 報 考, 各 項 檢 查 結 果 須 符 合 體 位 區 分 標 準 常 備 役 體 位 二 在 校 軍 訓 成 績 總 平 均 70 分 民 國 102 年 大 專 程 度 義 務 役 預 備 軍 官 預 備 士 官 考 選 簡 章 壹 依 據 : 依 民 國 102 年 大 專 程 度 義 務 役 預 備 軍 官 預 備 士 官 考 選 計 畫 辦 理 貳 考 ( 甄 ) 選 對 象 : 具 中 華 民 國 國 籍, 尚 未 履 行 兵 役 義 務 之 役 男, 年 齡 在 32 歲 ( 民 國 70 年 1 月 1 日 以 後 出

More information

Oates U

Oates U 2018 3 94 233030 30 20002015 F061. 5 F062. 1 A 1671-9301 2018 03-0053-11 DOI:10.13269/j.cnki.ier.2018.03.005 1 1994 2018-02-22 2018-04-26 1981 13&ZD025 1708085MG172 KJ2018A0442 2017ZD003 53 2 3 4 5 Oates

More information

!!"#$ " # " " " " " "$%%& " $%% " "!!

!!#$  #      $%%&  $%%  !! ! "##$ % % % % % % % % &#!"#$ %&#$ ()* % % +,-.!! !!"#$ " # " " " " " "$%%& " $%% " "!! ! "#!"#$ $ $ $ $ %# %& $ &# ()*$ " & %!! ! " "!! !!!!!!" "! ##$#%#&# $%& ()*+ "( () # *+!!!!!! $% )*#+$,#-$.#/$ -#01$

More information

:;< =;< >!?%(, (-+ *$5(1 *$%* *#%0$#34 65&# *--.20$ $-.#+-317 A$#, 4%, 5* 54! >! B-3 0$5)/3#( * %* $-.# 5( *$#53 B3## *5.#7

:;< =;< >!?%(, (-+ *$5(1 *$%* *#%0$#34 65&# *--.20$ $-.#+-317 A$#, 4%, 5* 54! >! B-3 0$5)/3#( * %* $-.# 5( *$#53 B3## *5.#7 ! # $# %& () *%& +,+-,.. /&,.. /& 0(%+ 1)&)+,..- 02),3/&1 4%+0) 0 /.. %& () % ()+ (,&5 /& *%&*.60/%&,0, *%&0)7 86)&*) 9# # : : : : : : : : $;;< =%>) 0(%22/&1 ).)?/0/%& &) 4%+30 (,?) @)*%>),! 9A! 4,- B%+

More information

New Doc 1

New Doc 1 U N I V E R SI T Y O F M A L ; 1ï i l i dvol 1 l 2 0 1 8 w 1a1 p&t«apa«ridia ti p E g s l am an Pt d1an h Ma @Mi u Ooam a1 ol am S1udl es} ]111 / 2 1 Dr Mo11an a Daw 11a mai amy 1 P r o f e s s o r D r

More information

最終版本更新時間 : 二 一六年十二月三十一日上午十一時三十分 33 出賽馬匹資料及往績 沙田日賽 ( 草地 - "B+2" 賽道 ) 二 一七年一月一日

最終版本更新時間 : 二 一六年十二月三十一日上午十一時三十分 33 出賽馬匹資料及往績 沙田日賽 ( 草地 - B+2 賽道 ) 二 一七年一月一日 最終版本更新時間 : 二 一六年十二月三十一日上午十一時三十分 33 出賽馬匹資料及往績 沙田日賽 ( 草地 - "B+2" 賽道 ) 二 一七年一月一日 "#$ %&' () +,-./0 1 1 23 45 %67 8 :3; < =>?@AB CD E F GGHI JKL MNO M : 3 " #$%& 'MH () +, -./0 1 NI 23 456 778 :) ; M< =>3?@

More information

#"& $ "() *"+$,-.*,#%-.#-%$, ",.* /%/0 ",# $12,#2(3 2( /-#$%./%#$1.$, 02#* "%$",./+$%2( #/#" 0%/0/%#2/(9 : #*$,0$.2$, 2( 3%/-0!

#& $ () *+$,-.*,#%-.#-%$, ,.* /%/0 ,# $12,#2(3 2( /-#$%./%#$1.$, 02#* %$,./+$%2( #/# 0%/0/%#2/(9 : #*$,0$.2$, 2( 3%/-0! #&&%?@ " " % - ""# +3 % 2" %,(3% /0,,%,(3%!"!! #!!! $%&&!! $%$&&$ # $%&& #!"#"$%& ()!" *+**!!," -!,% "!,% -!,# #!," -!,%. /00 1 &# % 2 #3&& #&&% &" 2 &" % 2!&!"#$%&% ()* +,% "#- ". /"0,1 2&%,34*5 ". 67

More information

最終版本更新時間 : 二 一九年四月二十三日上午十一時三十分 66 出賽馬匹資料及往績 跑馬地夜賽 ( 草地 - "C" 賽道 - 向後移欄 ) 二 一九年四月二十四日

最終版本更新時間 : 二 一九年四月二十三日上午十一時三十分 66 出賽馬匹資料及往績 跑馬地夜賽 ( 草地 - C 賽道 - 向後移欄 ) 二 一九年四月二十四日 最終版本更新時間 : 二 一九年四月二十三日上午十一時三十分 66 出賽馬匹資料及往績 跑馬地夜賽 ( 草地 - C 賽道 - 向後移欄 ) 二 一九年四月二十四日 #$ %&' ()* +,-. /.0 1 23 456 78 9 9:; )< =>?@ ABCD E?@ FGHI JKLM NO #$ %& ' ( )*+,-. /01 923 4536 789 :; G < = > 3?@ AB

More information

nakajimatoken.indb

nakajimatoken.indb 8 b0 8 8 $ L 6 I>i > >f >ft d ƒ b } X 8 >j>&i u> b>f 1 >f 1 >b 6 8 X > & P> > >f 6 >f 6 >b h / 8 > j > &I> 0.8867h h / EI >&>a>k> NK 0 >8 ( X>&>r L>,>8 H _6ı M 8 >& I u> 1 NN, 5 >&>r>????????? 1 1 0.8867h

More information