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1 此 乃 要 件 請 即 處 理 0576 (1) 要 50% (2) H 24 H

2 目 錄 錄 錄 錄 錄

3 釋 義 50%

4 釋 義 H (9) 2

5 釋 義 50% % 3

6 釋 義 %

7 董 事 會 函 件 A (1) 50% (2) 會 1. 5

8 董 事 會 函 件 2. 50% 135,676,000165,836,725 (1) (2) 50% 135,676,000165,836,725 (a) 100,000,000122,229, (b) 35,676,00043,606, 件 (a) 50% (b) (c) 6

9 董 事 會 函 件 (d) (e) (b) (d) (e) 260,062, ,352,000 50%130,031, % A (1) 7

10 董 事 會 函 件 2% 2% 25% 0.13% 8

11 董 事 會 函 件 (i) %-5% (ii) 5-83%-5% (iii) 4-103%-5% (2) 14.62(3) (i)(ii) (iii) 9

12 董 事 會 函 件 394,919, ,365,625, ,481,138, ,976, ,995, ,993, ,022, ,380, ,630, % 3. 事 10

13 董 事 會 函 件 4. 事 916, ,676,000 50% 134,760, H 6. 25% 75% % A A 11

14 董 事 會 函 件 67% 7. 會 H 24 H

15 獨 立 董 事 委 員 會 函 件 % (i) (ii) 獨 立 董 事 委 員 會 13

16 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司 函 件 有 公 司 50% 公 司 函 函 件 50% 135,676, ,836,725 67% A 25% 75% A 14

17 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司 函 件 (i)(ii) (i) (ii) (iii) (iv) 公 司 財 (v) 15

18 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司 函 件 I. 公 司 資 a) 財 財 7,851,115 9,051,123 2,214,977 2,850,244 10,815 13, % 0.47% 1, %1, % 0.47% 25 5, % % 16

19 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司 函 件 b) c) 公 司 (i) (ii) (iii) 6,481,138 6,365,626 91,022 86,993 21,631 22, , , , , , % 63 6,563 9, % 8,699 17

20 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司 函 件 909,345 8,515 7,585 6, , , % II. 50% 135,676,000165,836,725 (i) 50% (ii) (iii) (iv) (v) (ii) (iv) (v) 18

21 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司 函 件 III. 25 5, % % (i) (ii) IV. 50% 135,676, ,836, ,000,000122,229, ,676,000 43,606, ,062, ,352,000 19

22 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司 函 件 50%130,031, % a) b) 資 本 資 本 資 (i)(ii) (iii) (iv) (v) 2.00% 20

23 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司 函 件 10.70%5% 10% 15% c) (i) (ii) (i) (ii) (iii) (i) (ii) 21

24 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司 函 件 (i) (ii) V. 財 a) 916, ,000 b) 資 916,000 c) 資 135,676,000 22

25 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司 函 件 (i) (ii) 公 有 限 公 司 天 財 資 本 亞 洲 有 限 公 司

26 附 錄 一 估 值 報 告 A 估 100% 報 告 100%

27 附 錄 一 估 值 報 告 %260,062, % 估 25

28 附 錄 一 估 值 報 告 估 100% 報 告 估 100% 估 % 21,600 (1)(2) (3) 72 (HSE) 26

29 附 錄 一 估 值 報 告 估 27

30 附 錄 一 估 值 報 告 估 (Discounted Cash Flow Method) 28

31 附 錄 一 估 值 報 告 2% 2012A 2013A 2014A 2015/1-5A 384, , , ,161 (%) 8.9% -2.5% 346, , , ,376 (%) 7.9% 2.3% 730, , , ,537 (%) 8.4% -0.2% 2015/6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 152, , , , , ,174 (%) -27.8% -10.5% 2.0% 1.2% 0.0% 0.0% 203, , , , , ,143 (%) -2.0% -2.6% 4.0% 3.0% 1.1% 1.1% 355, , , , , ,317 (%) -15.3% -6.1% 3.2% 2.3% 0.7% 0.7% 29

32 附 錄 一 估 值 報 告 ,170/8,155/ ( AP _1.pdf) % % 2% 2015/6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 7,170 5,447 6,174 6,297 6,423 6,552 8,155 6,196 7,022 7,162 7,306 7,452 (%) -24.0% 13.3% 2.0% 2.0% 2.0% 2015/6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2,752,064 3,699,372 4,327,778 4,516,747 4,639,101 4,764, % % 16.99% 4.37% 2.71% 2.71% 41,416 74,430 74,430 74,430 74,430 74, % 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2,793,480 3,773,802 4,402,208 4,591,177 4,713,531 4,839, % % 16.65% 4.29% 2.66% 2.67% 30

33 附 錄 一 估 值 報 告 附 0.13% 附 2015/6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 3,617 4,887 5,700 5,945 6,104 6, % 0.13% 0.13% 0.13% 0.13% 0.13% /6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 2,586,502 3,406,421 4,025,565 4,207,688 4,328,000 4,451, % 7.9% 7.0% 6.8% 6.7% 6.6% 39,395 70,797 70,797 70,797 70,797 70, % 4.9% 4.9% 4.9% 4.9% 4.9% 2,625,897 3,477,218 4,096,362 4,278,485 4,398,798 4,522, % 7.86% 6.95% 6.81% 6.68% 6.55% 5%0.35% 31

34 附 錄 一 估 值 報 告 2% 1% 0.03% 2015/6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 88, , , , , , % 4.15% 3.81% 3.84% 3.90% 3.98% 66, , , , , , % 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 9,910 13,386 15,616 16,286 16,720 17, % 0.35% 0.35% 0.35% 0.35% 0.35% 12,136 16,394 19,124 19,945 20,476 21, % 0.43% 0.43% 0.43% 0.43% 0.43% 7,834 12,296 13,144 13,511 13,807 14, % 0.33% 0.30% 0.29% 0.29% 0.29% 4,183 7,348 7,495 7,645 7,798 7, % 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% % 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 813 1,099 1,282 1,337 1,372 1, % 0.03% 0.03% 0.03% 0.03% 0.03% 2,272 3,069 3,580 3,734 3,833 3, % 0.08% 0.08% 0.08% 0.08% 0.08% 96, , , , , , % 4.48% 4.11% 4.13% 4.20% 4.27% 2015/6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E % 0.02% 0.02% 0.02% 0.02% 0.02% 32

35 附 錄 一 估 值 報 告 25% 2015/6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 9,725 14,382 12,958 12,152 10,468 8,692 25% 25% 25% 25% 25% 25% 2015/6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 17,000 17,000 17,000 17,000 17,000 17,000 2,234 1,719 2,005 2,091 2,147 2,204 41,354 31,343 36,924 38,566 39,651 40,766 51,623 39,727 46,342 48,332 49,620 50,944 20,100 20,100 20,100 20,100 20,100 20, , , , , , ,014 2,318 1,757 2,070 2,162 2,223 2,285 1, ,034 1,063 1,086 1, ,660 8,204 9,570 9,980 10,246 10,520 18,007 15,176 16,271 17,060 17,831 18,639 32,151 26,180 29,026 30,350 31,473 32, ,160 83,709 93,346 95,739 97,044 98, /6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 1,400 1,500 1,500 1,500 1,500 1, /6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 1,527 2,618 2,618 2,618 2,618 2,618 33

36 附 錄 一 估 值 報 告 (i) %-5% (ii) 5-83%-5% (iii) 4-103%-5% /6-12E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 10,714 18,368 18,368 18,368 18,368 18, , ,870 13,000 13,000 33,000 13,000 13, % 0.34% 0.29% 0.71% 0.27% 0.26% 5/31/ ,264 17,000 24, ,842 16,886 85,736 3, ,106 73,847 73,847 34

37 附 錄 一 估 值 報 告 (CAPM) =+ + 35

38 附 錄 一 估 值 報 告 % % % % (1.83% x 5.91%) V 36

39 附 錄 一 估 值 報 告 (WACC) Re = Rd = E = D = V = E + D E/V = D/V = Tc = WACC = E V * Re + D V * Rd * (1-Tc) % 0.3% 2014 Dr. Aswath Damodaran 2.0% Aswath DamodaranMarketability and Value: Measuring the Illiquidity Discount 3% Shannon P. PrattBusiness Valuation Discounts and Premiums 0% 10.7% 37

40 附 錄 一 估 值 報 告 Dr. Aswath Damodaran ( edu/~adamodar/new_home_page/datafile/ctryprem.html) 0.9% 0.6%0.3% Marketability and Value: Measuring the Illiquidity Discount4% 2% Business Valuation Discounts and Premiums 2%-4% 3% 值 g k Terminal Multiple = 1+g k-g g =2% k = % 2.1% 2% VI 38

41 附 錄 一 估 值 報 告 估 39

42 附 錄 一 估 值 報 告 估 100% 260,062,000 I 估 40

43 附 錄 一 估 值 報 告 附 錄 I

44 附 錄 一 估 值 報 告

45 附 錄 一 估 值 報 告 附 錄 II 估 43

46 附 錄 一 估 值 報 告 附 錄 III 估 值 估 5/31/ / 值 估 1 2,793,699 3,773,802 4,402,208 4,591,177 4,713,531 4,839,339 5/31/2015 (%) -23.0% % 16.65% 4.29% 2.66% 2.67% 10.7% 2 2,625,897 3,477,218 4,096,362 4,278,485 4,398,798 4,522,541 (%) 2% (%) 6.0% 7.9% 6.9% 6.8% 6.7% 6.5% ,618 4,887 5,700 5,945 6,104 6,266 (%) 0.13% 0.13% 0.13% 0.13% 0.13% 0.13% 4 96, , , , , ,498 (%) 3.4% 4.5% 4.1% 4.1% 4.2% 4.2% 5 29,947 66,159 68,057 69,336 69,681 70,030 (%) 1.1% 1.8% 1.5% 1.5% 1.5% 1.4% 7 1,400 1,500 1,500 1,500 1,500 1,500 (%) 0.05% 0.04% 0.03% 0.03% 0.03% 0.03% 50,038 76,469 70,868 67,673 60,957 53,871 (%) 1.8% 2.0% 1.6% 1.5% 1.3% 1.1% 11 10,714 18,368 18,368 18,368 18,368 18,368 (%) 0.4% 0.5% 0.4% 0.4% 0.4% 0.4% 39,323 58,101 52,501 49,306 42,589 35,503 (%) 1.4% 1.5% 1.2% 1.1% 0.9% 0.7% (%) 0.02% 0.02% 0.02% 0.02% 0.02% 0.02% 38,898 57,527 51,831 48,607 41,872 34, ,725 14,382 12,958 12,152 10,468 8,692 (%) 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 29,174 43,145 38,873 36,455 31,404 26,075 26,596 (%) 1.0% 1.1% 0.9% 0.8% 0.7% 0.5% : 1,527 2,618 2,618 2,618 2,618 2,618 2,618 : 10 9,637 2,393 1,305 1, ,714 18,368 18,368 18,368 18,368 18,368 18, ,870 13,000 13,000 33,000 13,000 13,000 18,368 21,491 45,895 31,986 16,812 32,848 27,497 22, ,864 41,109 25,882 12,288 21,689 16,401 估 138, ,572 值 295, ,106 73,847 92, % 值 260,062 44

47 附 錄 一 估 值 報 告 附 錄 IV 10%5% 10% 15% +5% +10% +15% (%) 10.7% 11.2% 11.8% 12.3% 100% 260, , , ,897 5% 10% 15% (%) 10.7% 10.2% 9.6% 9.1% 100% 260, , , ,015 45

48 附 錄 一 估 值 報 告 附 錄 V

49 附 錄 一 估 值 報 告 1103 HK % HK % HK % HK % HK % HK % % 25%

50 附 錄 一 估 值 報 告 附 錄 VI 48

51 附 錄 二 有 關 折 現 未 來 估 計 現 金 流 量 的 函 件 A. 估 的 折 現 未 來 估 計 現 金 流 量 的 函 件 關 的 50% 估 估 有 49

52 附 錄 二 有 關 折 現 未 來 估 計 現 金 流 量 的 函 件 B. 計 估 的 折 現 未 來 估 計 現 金 流 量 的 關 計 有 的 估 有 關 的 折 現 未 來 估 計 現 金 流 量 的 計 有 估 50% % 函 折 現 未 來 估 計 現 金 流 量 50

53 附 錄 二 有 關 折 現 未 來 估 計 現 金 流 量 的 函 件 計 14.62(2) 3000 關 計 51

54 附 錄 三 本 集 團 的 財 務 資 料 1. 務 (a) (b) (c) (d) 309,500,0004.6% 5.775% 100,000,000 8,700,000,0004.9% 6.3% 800,000,0005.8% 6.2% 50% 50% 1,049,161,000 2,095,000,000 3,321, 資 3. 本 集 團 的 財 務 46.2% , %36.0%9 4, %15.2% 30 2, %48.8% 52

55 附 錄 三 本 集 團 的 財 務 資 料 15 1, % 8.7% 30.7% IPO 53

56 附 錄 四 一 般 資 料 (a) XV (i)xv7 8 (ii) 352(iii) XV (b) 3. XV % 54

57 附 錄 四 一 般 資 料 資 2,909,260, % H JPMorgan Chase & Co. 187,303,097 (L) 13.06% (L) 834,451 (S) 0.05% (S) 73,888,179 (P) 5.15% (P) BlackRock, Inc. 172,962,948 (L) 12.06% (L) L S P

58 附 錄 四 一 般 資 料 資

59 附 錄 四 一 般 資 料 (a) 644,344,204 (2007) 46 B6 157 (b) 52,013,448 (c) 190,477,014 (2004) 43 A-C (d) 12,500,000 (2004) 43 A-C9 2B1 B250 (e) 57

60 附 錄 四 一 般 資 料 (f) 1,699,348, % (g) 資 38,342, % (h) 11. (a) 1 A (b) H (c) (d) (a) (b) (c) (d) 58

61 附 錄 四 一 般 資 料 (e) 13 (f) (g) (h) (i) 59

62 臨 時 股 東 大 會 通 告 股 0576 臨 時 股 東 大 會 通 告 通 告 臨 時 股 東 大 會 通 a. 股 A b. 股 60

63 臨 時 股 東 大 會 通 告 臨 時 股 東 大 會 (1) H H 股 股 4(2) (2) 3. 股 東 (1) (2) (3) 244(2) H (4) 4. (1) (2) 1 A (+86) (+86)

489 002 003 006 038 049 057 060 077 079 080 081 084 086 088 090 191 193 194 204 二 一 年 二 零 零 零 年 二 零 零 一 年 二 零 零 四 年 二 零 零 年 二 H 二 零 零 年 二 8,616,120,000 5,760,388,000 66.86% H 2,855,732,000 33.14% 二 零

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目 錄............................................................... 1......................................................... 3 錄..................... 此 乃 要 件 請 即 處 理 2014 8 20 11 30 239 17 1417 48 183 17 1712-1716 2014 7 18 目 錄............................................................... 1......................................................... 3

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重 要 提 示... 2015.. 2015 201520157,383,375,211.93 3,253,696,382.7620141,850,631,225.00 8,786,440,369.69 2015 2015 10% 325,369,638.28 8,461,070,731.41 20

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