广发投资速递

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1 金 管 家 速 递 [Table_Report] [15] 第 60 期 总 第 2829 期 2015 年 4 月 7 日 广 发 证 券 财 富 管 理 部 编 辑 : 王 小 平 [table_main] 内 容 提 要 操 作 策 略 短 期 : 冲 高 震 荡 今 日 荐 股 中 青 旅 荐 股 追 踪 三 安 光 电 信 息 扫 描 近 期 配 股 提 示 及 操 作 建 议 股 指 期 货 跟 踪 香 港 股 市 日 评 潜 力 股 票 库 新 股 发 行 提 示 信 息 限 售 股 上 市 日 程 中 期 : 维 持 强 势 今 日 涨 幅 前 5 名 [table_ratebefore] 股 票 名 称 ( 代 码 ) 今 日 涨 幅 楚 天 高 速 (600035) 10.07% 新 华 联 (000620) 10.05% 云 南 城 投 (600239) 10.04% 浙 富 控 股 (002266) 10.04% 江 河 创 建 (601886) 10.04% 今 日 跌 幅 前 5 名 [table_rateafter] 股 票 名 称 ( 代 码 ) 今 日 跌 幅 *ST 博 元 (600656) -5.07% *ST 京 蓝 (000711) -5.02% 和 晶 科 技 (300279) -4.29% *ST 新 材 (600299) -4.23% 金 亚 科 技 (300028) -4.02% 最 新 指 数 表 现 [Table_IndexNews] 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 幅 上 证 综 指 % 深 成 指 % 沪 深 % 第 1 页 共 11 页

2 操 作 策 略 大 盘 短 期 预 测 : 冲 高 震 荡 大 盘 中 期 预 测 : 维 持 强 势 专 业 专 心 专 为 您 周 二 大 盘 整 体 呈 现 震 荡 上 行 之 势 早 盘 两 市 即 跳 空 高 开, 盘 中 多 个 板 块 出 现 大 涨, 其 中 涨 幅 居 前 的 是 航 空 运 输 在 线 教 育 铁 路 基 建 以 及 银 行 板 块, 跌 幅 居 前 的 仅 有 工 业 4.0 北 斗 导 航 充 电 桩 以 及 通 用 航 空 权 重 板 块 地 产 银 行 券 商 保 险 等 也 维 持 强 势 成 长 股 板 块 也 普 遍 上 行 总 体 观 察, 市 场 呈 现 普 涨 态 势, 超 过 七 成 个 股 出 现 上 涨, 成 交 量 继 续 放 大 最 终, 两 市 各 个 指 数 均 收 出 量 增 价 涨 之 跳 空 大 阳 线 清 明 节 日 期 间, 消 息 面 好 坏 均 有 但 利 好 更 多 一 些, 且 市 场 氛 围 较 好, 使 得 股 指 开 盘 即 跳 空 上 扬 其 中 航 空 运 输 表 现 显 眼, 多 个 品 种 出 现 暴 涨 两 市 超 过 60 家 股 票 涨 停, 而 下 跌 个 股 则 跌 幅 有 限, 显 示 市 场 做 多 意 愿 仍 很 强 烈 市 场 继 续 向 4200 点 挺 进 不 过, 随 着 股 指 的 上 扬 加 上 下 周 将 有 30 只 新 股 发 行, 资 金 面 的 压 力 将 逐 步 显 现 按 照 股 指 运 行 脉 络, 不 排 除 市 场 出 现 先 扬 后 抑 的 走 势 但 即 使 如 此, 仍 难 以 阻 挡 市 场 继 续 盘 升 的 势 头 还 是 那 句 老 话, 在 沪 市 未 冲 高 到 4200 点 左 右, 真 正 的 调 整 就 难 以 出 现 故, 在 目 前 阶 段, 仍 以 做 多 为 主 从 大 盘 形 态 观 察, 再 度 出 现 跳 空 缺 口, 目 前 这 个 缺 口 是 否 是 中 继 缺 口, 需 要 观 察 一 般 中 继 缺 口 很 难 出 现 回 补, 但 若 后 市 连 续 跳 升, 则 要 提 防 衰 竭 缺 口 的 出 现, 即 三 连 跳 则 要 逢 高 卖 出 综 合 判 断, 短 期 大 盘 仍 将 维 持 强 势 冲 高 震 荡 的 概 率 偏 大 投 资 建 议 : 注 意 买 卖 节 奏, 仍 可 关 注 蓄 势 较 好 的 绩 优 和 政 策 扶 持 的 板 块 ( 投 资 顾 问 : 王 小 平 ) 今 日 荐 股 股 票 名 称 ( 代 码 ) 投 资 建 议 止 损 价 推 荐 人 中 青 旅 (600138) 遨 游 网 + 有 望 引 发 公 司 旅 行 社 业 务 价 值 重 估 依 托 青 旅 总 社, 遨 游 网 O2O 打 通 网 站 连 锁 店 呼 叫 中 心 三 个 渠 道, 以 出 境 游 为 重 心, 呈 现 高 客 单 价 高 增 长 ( 营 收 年 均 增 100%) 和 移 动 互 联 加 速 发 展 特 征, 近 两 年 在 在 线 度 假 出 境 游 市 场 排 名 第 三, 市 占 率 继 续 提 升 2015 年, 遨 游 网 + 有 望 推 动 其 平 台 战 略 不 断 升 级, 依 托 中 青 旅 联 盟 优 势 不 断 丰 富 产 品, 且 不 排 除 外 延 收 购 预 期 古 北 水 镇 旺 季 将 至, 客 流 增 长 将 带 动 投 资 情 绪 提 升 同 时, 古 北 还 具 有 一 定 的 京 奥 题 材 乌 镇 量 价 增 长 持 续 超 预 期 且 将 受 益 于 上 海 迪 士 尼 辐 射 效 应 再 结 合 会 展 业 务 山 水 酒 店 业 务, 以 及 其 他 的 彩 票 业 务 IT 业 务 大 厦 出 租 业 务 濮 院 项 目 等, 维 持 公 司 年 摊 薄 后 的 20 元 郑 峰, 广 州 第 2 页 共 11 页

3 EPS 预 测 为 0.48/0.65/0.83 元, 中 期 市 值 目 标 上 看 250 亿 元, 维 持 买 入 评 级 荐 股 追 踪 股 票 名 称 ( 代 码 ) 推 荐 日 期 累 计 涨 跌 幅 跟 踪 建 议 推 荐 人 三 安 光 电 (600703) 4 月 3 日 0.37% 继 续 持 有 陈 达, 广 州 信 息 扫 描 新 华 社 4 月 7 日 再 度 发 表 评 论 文 章 称, 今 年 经 济 运 行 面 临 较 大 压 力, 尤 需 股 票 市 场 提 供 有 力 支 持, 维 护 股 市 稳 定 运 行 十 分 关 键 点 评 : 新 华 社 的 评 论, 清 楚 表 明 股 市 的 上 涨 是 国 家 稳 定 经 济 的 需 要, 股 市 上 涨 是 国 家 意 识 对 政 策 和 资 金 驱 动 的 大 牛 市 不 用 有 丝 毫 的 怀 疑 预 期 政 策 面 的 利 好 仍 会 层 出 不 穷, 很 难 再 出 现 监 管 层 半 夜 鸡 叫 式 的 粗 暴 打 压 股 市 上 涨 的 情 况 在 这 一 背 景 下, 牛 市 途 中 可 能 出 现 的 技 术 性 短 线 调 整, 不 会 改 变 已 经 确 立 的 牛 市 大 的 向 上 格 局, 并 可 视 为 吸 引 新 的 资 金 入 市 的 时 机 新 华 社 的 这 篇 评 论 观 点, 对 当 前 股 市 的 利 好 作 用 无 疑 是 火 上 浇 油 MSCI 已 展 开 对 A 股 的 第 二 轮 征 求 意 见 业 内 预 测, 如 果 整 个 A 股 完 全 加 入 MSCI 指 数 体 系, 所 造 成 的 流 动 性 和 需 求 将 达 到 2400 亿 美 元, 折 合 人 民 币 逾 万 亿 元 点 评 : 这 是 A 股 市 场 未 来 一 至 两 年 左 右 时 间 可 以 预 期 的 重 大 利 好 因 素 之 一 对 股 市 中 长 期 向 好 构 成 支 持 因 素 深 交 所 : 深 市 新 股 民 以 本 科 及 以 上 学 历 为 主 深 交 所 金 融 创 新 实 验 室 发 布 深 市 新 开 户 个 人 投 资 者 学 历 分 析 报 告, 就 2014 年 初 到 2015 年 3 月 31 日 之 间 的 深 市 个 人 投 资 者 开 户 情 况 进 行 了 分 析, 结 果 显 示 深 市 新 开 户 投 资 者 受 教 育 程 度 不 断 提 高, 学 士 及 以 上 投 资 者 占 比 38.09%, 高 于 同 期 大 中 专 的 35.35% 和 高 中 及 以 下 的 20.93%, 并 呈 现 出 年 轻 化 的 趋 势 低 学 历 投 资 者 开 户 占 主 导 的 局 面 已 一 去 不 复 返 点 评 : 新 股 民 文 化 素 质 的 提 高, 对 新 生 事 物 的 接 受 程 度 明 显 提 升, 反 映 在 股 市 上 就 是 对 互 联 网 + 对 新 兴 产 业 新 兴 概 念 的 追 捧, 带 来 创 业 板 中 小 板 为 主 的 新 兴 产 业 板 块 的 超 牛 表 现 此 外, 新 股 民 未 经 理 完 整 牛 熊 阶 段 的 风 险 体 验, 参 与 股 市 的 热 情 更 为 高 涨 胆 子 更 大, 在 大 牛 市 中 获 利 也 可 能 更 多 饱 受 熊 市 折 磨 的 老 股 民, 如 不 能 及 时 调 整 熊 市 思 维, 在 牛 市 中 也 一 样 会 饱 受 折 磨 抵 御 新 股 群 发 央 行 36 天 内 4 降 逆 回 购 利 率 今 日 证 券 日 报 报 道, 考 虑 到 4 月 份 面 临 存 款 准 备 金 补 缴 财 政 存 款 上 缴 IPO 群 发 和 大 量 债 务 到 期 等 因 素, 预 计 央 行 后 续 将 通 过 公 开 市 场 加 大 资 第 3 页 共 11 页

4 金 投 放 降 准 或 者 推 出 定 向 宽 松 等 方 式 来 维 护 货 币 市 场 的 稳 定 点 评 : 打 新 对 整 体 流 动 性 的 冲 击 逐 渐 弱 化 预 计 新 股 发 行 周 大 盘 上 涨 速 度 将 减 缓, 但 无 法 改 变 场 外 资 金 入 市 的 大 趋 势 和 大 逻 辑 也 不 排 除 近 期 央 行 再 度 降 准 甚 至 降 息 的 可 能 相 关 信 息 构 成 利 好 ( 投 资 顾 问 : 罗 利 长 ) 近 期 配 股 提 示 及 操 作 建 议 [Table_PlacementTip] 近 期 配 股 提 示 股 票 名 称 / 股 票 代 码 恒 星 科 技 (002132) 配 售 简 称 / 配 股 代 码 恒 星 A1 配 配 股 比 例 配 股 价 股 权 登 记 日 配 股 缴 款 起 止 日 发 行 方 式 10:3 3.7 元 至 4-15 向 全 体 股 东 配 售 [Table_PlacementTipinfo] 恒 星 科 技 (002132): 本 次 配 股 募 集 资 金 总 额 不 超 过 6 亿 元, 拟 扣 除 发 行 费 用 后 的 净 额 全 部 用 于 偿 还 银 行 贷 款 补 充 流 动 资 金, 其 中 不 超 过 30,000 万 元 用 于 偿 还 银 行 贷 款 短 期 融 资 券, 剩 余 募 集 资 金 用 于 补 充 流 动 资 金, 公 司 目 前 股 价 远 高 于 配 股 价, 投 资 者 若 放 弃 配 股 将 产 生 亏 损, 建 议 持 有 该 股 的 投 资 者 积 极 参 与 此 次 配 股 ( 投 资 顾 问 吴 兆 ) 股 指 期 货 跟 踪 合 约 行 情 列 表 合 约 代 码 收 盘 价 涨 跌 幅 (%) 成 交 量 持 仓 量 基 差 IF IF IF IF 沪 深 数 据 来 源 : 贝 格 资 讯 周 二, 期 指 高 开 震 荡, 尾 盘 拉 升 截 至 收 盘, 主 力 合 约 IF1504 收 报 点, 涨 幅 1.89%; 沪 深 300 指 数 收 报 点, 涨 幅 2.15% 场 内 做 多 氛 围 浓 厚, 空 头 基 本 无 法 组 织 有 效 的 反 击, 后 市 继 续 看 高 一 线 操 作 上, 建 议 多 单 继 续 持 有 ( 投 资 顾 问 : 林 峰 ) 香 港 股 市 日 评 香 港 公 众 假 期 休 市 第 4 页 共 11 页

5 ( 广 发 证 券 香 港 经 纪 子 公 司 提 供 ) 潜 力 股 票 库 组 合 经 理 : 王 小 平 ( 更 新 日 期 :2015 年 4 月 1 日 ) 欢 迎 交 流 : wxpjs@126.com 股 票 名 称 ( 代 码 ) 支 撑 位 / 阻 力 位 ( 元 ) 跟 踪 建 议 神 州 泰 岳 (300002) 19.80/32.00 智 慧 线 2.0 凭 借 技 术 优 势 及 市 场 比 较 定 价 法, 在 未 来 长 时 间 内 保 持 显 着 的 成 本 优 势, 从 增 量 市 场 开 始, 先 发 优 势 足 以 保 证 获 取 丰 厚 的 盈 利 ; 智 慧 线 3.0 与 众 多 垂 直 行 业 企 业 合 作 铺 设 产 品, 从 互 联 网 物 理 基 础 层 面 借 助 EVA 客 户 端 大 量 吸 引 用 户, 对 用 户 行 为 数 据 收 集 分 析, 从 而 进 行 精 准 营 销 公 司 智 慧 线 产 品 从 2015 年 开 始 大 规 模 推 广, 保 守 预 计 收 入 达 上 亿 元 虽 然 飞 信 对 公 司 2014 年 上 半 年 净 利 润 下 降 产 生 重 大 影 响, 但 从 最 新 招 标 来 看 基 本 已 经 触 底 融 合 通 信 业 务, 国 内 成 为 中 移 动 融 合 通 信 核 心 供 应 商 ; 海 外 与 Reliance 公 司 成 立 合 资 公 司 有 利 于 推 进 公 司 海 外 业 务 的 发 展 公 司 的 IT 运 维 管 理 业 务 具 有 稳 定 而 优 质 的 大 客 户,IT 运 维 管 理 市 场 空 间 巨 大 以 及 公 司 高 效 的 管 理 机 制, 我 们 预 计 未 来 仍 可 以 维 持 20% 的 稳 定 增 长 2014 年 1-9 月 公 司 净 利 润 同 比 增 长 1.72%(Q3 单 季 度 同 比 增 长 61%), 预 计 全 年 增 速 15%-30%; 基 于 收 购 天 元 网 络 和 祥 升 软 件 后, 协 同 效 应 明 显, 加 宽 加 厚 公 司 运 维 管 理 业 务, 整 合 教 育 类 资 源 预 计 公 司 年 EPS 分 别 为 元 ( 发 行 后 全 面 摊 薄 ), 维 持 买 入 评 级 风 险 提 示 : 智 慧 线 产 品 的 大 规 模 推 广 仍 有 一 定 不 确 定 性 ; 手 游 市 场 竞 争 激 烈, 新 游 戏 不 确 定 性 较 大 ; 海 外 融 合 通 信 平 台 及 游 戏 平 台 推 广 低 于 预 期 飞 天 诚 信 (300386) / 机 构 : 广 发 证 券 分 析 师 : 刘 雪 峰, 康 健 前 三 季 度, 公 司 USBKey 产 品 保 持 了 12% 的 稳 定 增 长 从 客 户 结 构 来 看, 公 司 前 三 大 客 户 分 别 是 中 国 农 业 银 行 (601288) 中 国 工 商 银 行 和 中 国 银 行, 来 自 前 三 大 客 户 的 收 入 占 营 收 比 重 为 55.7%, 公 司 综 合 毛 利 率 为 43.5%, 同 比 提 升 3.2 个 百 分 点, 原 因 是 USBKey 产 品 的 主 要 原 材 料 采 购 成 本 下 降, 毛 利 率 的 提 升 也 是 公 司 净 利 润 增 速 明 显 高 于 营 收 增 速 的 主 要 原 因 智 能 卡 业 务 将 重 点 推 广 报 告 期 内, 公 司 智 能 卡 业 务 占 营 收 比 重 依 旧 较 低, 与 目 标 差 距 较 大 今 年 9 月, 公 司 第 5 页 共 11 页

6 收 购 嘉 兴 万 谷, 解 决 了 IC 卡 领 域 的 业 务 资 质 和 规 模 化 量 产 问 题 我 们 认 为 接 下 来 公 司 将 加 快 通 用 Java 卡 平 台 和 IC 卡 产 品 的 研 发 和 市 场 推 广 预 计 到 2015 年 国 内 USBKey 销 量 将 从 目 前 的 1.3 亿 支 增 长 到 1.8 亿 支 左 右, 市 场 规 模 在 亿 元 竞 争 格 局 上 来 看, 我 们 认 为 银 行 采 购 体 系 相 对 稳 定, 较 难 出 现 一 家 独 大 的 情 况, 因 此 获 得 银 行 供 应 商 资 格 后 各 家 公 司 的 份 额 都 相 对 稳 定, 而 且 一 旦 入 围 银 行 的 供 应 商 名 录, 通 常 都 可 以 保 持 稳 定 的 合 作 预 计 公 司 年 EPS 分 别 为 3.22 元 ( 实 际 预 报 是 3.12 元 ) 4.07 元 和 5.23 元, 维 持 公 司 增 持 评 级 另 外, 公 司 拟 10 股 转 12 股 风 险 提 示 : 大 客 户 依 赖 风 险 下 游 需 求 萎 缩 毛 利 率 持 续 下 降 华 天 科 技 (002185) 11.00/16.80 机 构 : 西 南 证 券 分 析 师 : 纵 菲 华 天 科 技 作 为 A 股 盈 利 能 力 最 强 的 封 装 型 企 业, 在 景 气 度 上 扬 的 过 程 中 将 持 续 获 得 快 速 增 长 半 导 体 补 贴 政 策 呼 之 欲 出, 华 天 科 技 将 长 期 受 益 国 家 1200 亿 补 贴 政 策 将 于 今 年 发 布, 于 此 同 时 海 外 并 购 基 金 持 续 活 跃, 国 家 此 次 对 半 导 体 的 扶 持 力 度 将 持 续 加 强, 我 们 认 为 对 于 资 金 密 集 型 的 半 导 体 行 业 而 言, 国 家 政 策 的 出 台 将 形 成 长 期 利 好 华 天 科 技 已 经 拥 有 了 TSVmping/FC 等 先 进 的 封 装 工 艺, 我 们 认 为 随 着 国 内 IC 市 场 的 持 续 发 展, 华 天 科 技 将 维 持 高 速 增 长, 有 望 摆 脱 全 球 半 导 体 行 业 的 周 期 属 性 维 持 华 天 科 技 年 净 利 润 规 模 将 达 到 亿 元 的 判 断 对 应 备 考 全 面 摊 薄 EPS 分 别 为 0.45 元 0.63 元 上 调 目 标 价 至 元, 对 应 2014 年 35 倍 PE 东 软 集 团 (600718) 15.00/23.00 机 构 : 海 通 证 券 2014~2016 年 收 入 分 别 为 84/96/110 亿 元,EPS 分 别 为 第 6 页 共 11 页 分 析 师 : 董 瑞 斌 中 国 领 先 的 医 疗 IT 系 统 提 供 商, 东 软 集 团 继 续 加 大 投 入 医 疗 大 数 据 公 司 在 医 院 和 医 保 信 息 化 领 域 保 持 领 先 优 势, 本 次 合 作 有 助 于 公 司 继 续 加 大 在 医 疗 大 数 据 领 域 的 研 发 投 入, 将 服 务 于 商 业 保 险 社 保 领 域 实 现 医 疗 成 本 控 制 公 司 在 医 疗 IT 设 备 服 务 全 产 业 链 协 同 布 局, 形 成 综 合 医 疗 健 康 产 业 平 台 式 发 展 趋 势 若 不 考 虑 本 次 交 易 所 带 来 的 投 资 收 益, 我 们 预 计 公 司

7 0.39/0.44/0.50 元, 当 前 股 价 对 应 2014~2016 年 P/E 分 别 为 45.3x/40.0x/35.1x 基 于 信 息 化 与 互 联 网 的 新 型 医 疗 健 康 产 业 趋 势 明 显, 作 为 行 业 龙 头 布 局 最 早 且 最 全 面, 公 司 可 以 占 据 最 核 心 的 竞 争 地 位 维 持 推 荐 评 级, 给 予 目 标 价 21.5 元, 对 应 2015 年 EPS 的 估 值 为 50 倍 风 险 : 本 次 交 易 尚 需 获 得 批 准 ; 资 源 整 合 效 果 低 于 预 期 华 谊 兄 弟 (300027) 23.00/35.00 机 构 : 中 金 公 司 分 析 师 : 卢 婷 华 谊 引 入 阿 里 腾 讯 平 安, 顺 应 影 视 娱 乐 互 联 网 化 IP 化 国 际 化 趋 势, 阿 里 成 熟 电 商 生 态 腾 讯 强 势 社 交 平 台 及 海 量 用 户 规 模 + 丰 富 IP 资 源 + 成 熟 货 币 化 运 营 模 式 平 安 全 金 融 牌 照 +4 万 亿 大 体 量 金 融 资 源, 不 仅 为 华 谊 提 供 充 沛 的 资 金 支 持 加 速 业 务 拓 展, 同 时 为 华 谊 重 塑 业 务 结 构 突 破 现 有 体 量 提 供 支 持 2014 年 是 华 谊 未 来 5 年 战 略 的 起 步 年, 华 谊 业 务 结 构 已 从 电 影 电 视 剧 艺 人 经 纪 3 大 主 业 升 级 为 影 视 娱 乐 ( 电 影 电 视 剧 艺 人 经 纪 影 院 音 乐 娱 乐 营 销 等 ) 互 联 网 娱 乐 ( 游 戏 新 媒 体 粉 丝 文 化 在 线 发 行 等 ) 品 牌 授 权 与 实 景 娱 乐 ( 品 牌 授 权 电 影 公 社 文 化 城 主 题 乐 园 实 景 娱 乐 等 ) 新 3 驾 马 车 / 新 3 大 主 业 维 持 买 入 评 级 假 设 此 次 定 增 在 明 年 1 季 度 完 成, 考 虑 股 本 摊 薄 我 们 预 测 公 司 14~16 年 EPS 分 别 为 0.56 元 0.67 元 0.89 元, 当 前 股 价 对 应 14~16 年 PE 分 别 为 52 倍 44 倍 33 倍 公 司 定 位 已 从 影 视 制 作 公 司 上 升 为 娱 乐 公 司, 更 注 重 互 联 网 化 IP 化 国 际 化 公 司 业 务 架 构 已 由 电 影 电 视 剧 艺 人 经 纪 升 级 为 影 视 娱 乐 互 联 网 娱 乐 品 牌 授 权 + 实 景 娱 乐 3 驾 马 车 此 次 定 增 阿 里 腾 讯 进 一 步 增 持, 同 时 引 入 平 安, 为 公 司 战 略 和 业 务 升 级 与 落 地 提 供 有 力 支 撑 5 风 险 提 示 : 电 影 票 房 不 达 预 期 ; 老 游 戏 流 水 下 滑 或 新 游 戏 流 水 不 达 预 期 中 航 飞 机 (000768) 22.40/32.00 机 构 : 广 发 证 券 速, 募 投 项 目 将 使 公 司 百 尺 竿 头 更 进 一 步 我 们 预 计 第 7 页 共 11 页 分 析 师 : 赵 宇 杰, 杨 琳 琳 公 司 大 周 期 反 转 拐 点 确 立, 业 绩 有 望 持 续 高 增 长, 预 计 未 来 5-7 年 净 利 润 复 合 增 速 30-50% 公 司 目 前 订 单 饱 满, 产 品 结 构 逐 步 改 善, 飞 机 订 单 逐 步 上 升, 新 产 品 占 比 不 断 增 加, 净 利 润 增 速 将 明 显 快 于 营 业 收 入 增

8 年 EPS 分 别 为 元 ( 预 计 15 年 一 季 度 将 完 成 增 发,15 16 年 EPS 为 按 股 本 摊 薄 后 测 算 ), 对 应 PE 为 倍 大 飞 机 及 发 动 机 产 业 链 上 市 公 司 2014 年 的 平 均 估 值 为 83 倍 PE, 考 虑 到 定 向 增 发 将 进 一 步 提 升 公 司 实 力, 以 及 由 增 发 带 来 的 强 烈 市 场 预 期, 我 们 给 予 公 司 2014 年 90 倍 PE, 上 调 目 标 价 至 元, 维 持 买 入 评 级 风 险 提 示 : 军 品 订 单 大 幅 波 动 及 军 品 交 付 时 间 的 不 确 定 性 ; 新 产 品 量 产 晚 于 预 期 ; 生 产 线 建 设 力 度 加 大 影 响 当 期 净 利 润 ; 资 本 运 作 的 不 确 定 性 浙 江 东 方 (600120) 19.80/28.00 机 构 : 海 通 证 券 分 析 师 : 徐 志 国, 龙 华, 熊 哲 颖 受 益 于 浙 江 国 企 改 革 2014 年 10 月 底, 浙 江 省 国 企 改 革 意 见 出 台, 将 改 组 和 建 立 多 个 国 有 资 本 投 资 运 营 平 台, 承 担 产 业 投 资 和 资 源 整 合 等 职 能 未 来 浙 江 国 企 证 券 化 率 将 大 幅 提 升, 作 为 浙 江 国 贸 旗 下 金 融 控 股 平 台, 公 司 成 长 空 间 较 大 公 司 持 股 49% 的 国 贸 东 方 资 本 拟 通 过 旗 下 产 业 基 金 ( 浙 江 东 方 占 比 26%) 出 资 4 千 万 参 股 神 州 量 子, 探 索 纯 商 业 化 建 设 和 运 营 量 子 通 信 网 络, 带 来 对 传 统 通 信 业 的 替 代 预 期 股 权 投 资 未 来 十 年 将 形 成 稳 定 回 报 第 三 季 度 继 续 减 持 海 康 威 视 673 万 股, 贡 献 投 资 收 益 约 1.2 亿 元 目 前 仍 有 浮 盈 折 合 每 股 3.65 元 公 司 已 通 过 股 权 收 购 重 组 等 方 式, 全 面 布 局 以 资 产 管 理 融 资 租 赁 和 产 融 投 资 为 核 心 业 务 单 元 和 以 期 货 经 纪 股 权 管 理 证 券 投 资 等 股 权 投 资 为 外 围 支 撑 的 类 金 融 板 块 架 构 除 可 以 贡 献 十 年 投 资 收 益 的 海 康 威 视 外, 还 有 可 能 成 为 期 货 第 一 股 的 永 安 期 货 16.3% 的 股 权, 以 及 广 发 银 行 华 安 证 券 国 金 租 赁 等 股 权 资 源 在 手, 长 期 提 供 投 资 收 益 核 心 风 险 : 国 企 改 革 低 于 预 期 ; 不 良 资 产 风 险 航 天 信 息 (600271) 34.00/46.00 机 构 : 国 泰 君 安 从 公 司 产 品 结 构 来 看, 公 司 的 高 毛 利 率 产 品 占 总 收 第 8 页 共 11 页 分 析 师 : 赵 湘 怀, 王 宇 航, 孔 祥 从 公 司 产 品 结 构 来 看, 公 司 的 高 毛 利 率 产 品 占 总 收 入 的 比 例 在 提 升, 从 而 带 动 公 司 毛 利 率 的 提 升 特 别 是 公 司 增 值 税 防 伪 相 关 产 品 和 网 络 系 统 相 关 业 务 的 毛 利 率 提 升, 同 时 毛 利 率 仅 有 3.99% 的 渠 道 销 售 收 入 占 比 下 降 了 2.45%

9 入 的 比 例 在 提 升, 从 而 带 动 公 司 毛 利 率 的 提 升 特 别 是 公 司 增 值 税 防 伪 相 关 产 品 和 网 络 系 统 相 关 业 务 的 毛 利 率 提 升, 同 时 毛 利 率 仅 有 3.99% 的 渠 道 销 售 收 入 占 比 下 降 了 2.45% 公 司 作 为 国 家 安 全 信 息 产 业 的 重 要 央 企, 受 益 于 营 改 增 下 半 年 推 行 带 来 用 户 规 模 的 扩 张 公 司 作 为 一 家 以 信 息 安 全 需 求 为 核 心 的 整 体 解 决 方 案 提 供 商 和 服 务 商, 自 成 立 以 来 先 后 参 与 承 担 过 国 家 三 金 重 点 工 程 的 建 设 任 务 同 时 航 天 信 息 作 为 税 务 领 域 的 领 军 企 业, 在 8 月 1 号 推 广 各 地 确 认 的 试 点 纳 税 人 104 万 户, 其 中 交 通 运 输 业 48 万 户, 现 代 服 务 业 56 万 户 预 计 年 每 股 收 益 分 别 为 1.28 元 1.51 元 1.73 元, 对 应 市 盈 率 分 别 为 倍, 给 予 推 荐 投 资 评 级 风 险 提 示 : 公 司 战 略 执 行 不 到 位, 公 司 在 非 防 伪 税 控 业 务 的 增 长 速 度 不 达 预 期 凯 利 泰 (300326) 29.00/38.00 机 构 : 华 创 证 券 分 析 师 : 束 海 峰, 马 军 公 司 的 产 品 规 划 是 在 拥 有 常 见 的 产 品 的 同 时, 争 取 拥 有 独 有 的 产 品 公 司 通 过 多 年 的 积 累, 形 成 了 6-7 个 技 术 平 台, 并 通 过 与 复 旦 大 学 合 作 建 立 研 究 所, 同 国 外 临 床 机 构 合 作 共 同 开 发 产 品, 提 升 公 司 的 研 发 实 力 据 易 生 科 技 盈 利 预 测 审 核 报 告, 年 净 利 润 分 别 为 3206 万 元 4165 万 元 ; 艾 迪 尔 业 绩 承 诺 年 扣 非 净 利 润 分 别 不 低 于 5760 万 元 6630 万 元 7634 万 元 预 计 公 司 年 摊 薄 EPS( 按 照 募 资 配 套 资 金 发 行 股 份 数 量 952 万 股 在 2015 年 完 成 交 割 计 算 ) 分 别 为 :0.45 元 0.80 元 和 1.05 元, 对 应 PE 分 别 为 倍,31.08 倍 和 倍 机 构 : 中 信 建 投 备 注 : 以 上 业 绩 预 测 数 据 参 考 部 分 券 商 研 究 报 告 分 析 师 : 杨 扬 新 股 发 行 提 示 信 息 [Table_NewStockFX] 近 期 新 股 发 行 一 览 申 购 简 称 申 购 代 码 发 行 总 量 / 网 上 ( 万 股 ) 申 购 上 限 ( 股 ) 发 行 价 ( 元 ) 网 上 申 购 日 网 上 中 签 结 果 公 告 日 汉 邦 高 科 / 昇 兴 股 份 / 航 新 科 技 / 广 生 堂 / 第 9 页 共 11 页

10 美 康 生 物 / 金 雷 风 电 / 康 斯 特 / 全 信 股 份 / 大 豪 科 技 / 派 思 股 份 / 珍 宝 岛 / 盛 洋 科 技 / 星 光 农 机 / 歌 力 思 / 曲 美 股 份 / 老 百 姓 / 清 水 源 / 运 达 科 技 / 鲍 斯 股 份 / 双 杰 电 气 / 乐 凯 新 材 / 浩 云 科 技 / 苏 州 有 线 / 山 东 华 鹏 / 福 鞍 股 份 / 博 济 医 药 / 金 石 东 方 / 鹏 辉 能 源 / 普 丽 盛 / [Table_AddtionalShare] 近 期 增 发 股 提 示 股 票 名 称 / 股 增 发 简 称 / 票 代 码 增 发 代 码 数 据 来 源 : 港 澳 资 讯 增 发 数 量 ( 万 股 ) 增 发 价 ( 元 ) 股 权 登 记 日 申 购 日 发 行 方 式 [Table_RestShares] 限 售 股 上 市 日 程 (15 年 4 月 份 ) 股 票 代 码 股 票 简 称 可 流 通 时 间 本 期 流 通 数 量 ( 万 股 ) 已 流 通 数 量 ( 万 股 ) 待 流 通 数 量 ( 万 股 ) 流 通 股 份 类 型 SZ 宝 鹰 股 份 , , , 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 SZ 澳 洋 顺 昌 , , , 定 向 增 发 机 构 配 售 股 第 10 页 共 11 页

11 份 SZ 莱 宝 高 科 , , , 首 发 原 股 东 限 售 股 份 SH 福 日 电 子 , , , 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 SZ 华 峰 超 纤 , , 首 发 原 股 东 限 售 股 份 SZ 互 动 娱 乐 , , , 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 SZ 东 北 制 药 , , 股 权 分 置 限 售 股 份 SZ 吉 艾 科 技 , , 首 发 原 股 东 限 售 股 份 SZ 东 江 环 保 , , 股 权 激 励 限 售 股 份 SZ 爱 尔 眼 科 , , 股 权 激 励 限 售 股 份 SZ 黔 轮 胎 A , , , 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 数 据 来 源 :wind 重 要 声 明 : 本 资 讯 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料 及 合 法 获 得 的 相 关 内 部 外 部 报 告 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 其 中 的 信 息 最 新 变 更, 也 不 保 证 投 资 顾 问 作 出 的 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 在 任 何 情 况 下, 资 讯 中 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 对 非 因 我 公 司 重 大 过 失 而 产 生 的 上 述 资 讯 产 品 内 容 错 漏, 以 及 投 资 者 因 依 赖 上 述 资 讯 进 行 投 资 决 策 而 导 致 的 财 产 损 失, 我 公 司 不 承 担 法 律 责 任 未 经 我 公 司 同 意, 任 何 人 不 得 对 本 资 讯 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 或 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 第 11 页 共 11 页