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荏崔
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1 行业研究证券研究报告行业名称餐饮旅游推荐 ( 维持 ) 在线旅游竞争激烈淘宝旅行异军突起 ---- 餐饮旅游行业周报 ( ) 2012 年 02 月 13 日行业研究报告近期行业走势 3600 沪深餐饮旅游本周内容要点 1. 本周 ( ) 餐饮旅游整个板块指数跑输全部 A 股指数, 超额收益为 -1.16% 本周餐饮旅游行业指数 (801210) 上涨 2.02%, 而全部 A 股指数涨幅为 3.18 % 个股方面, 本周股价上涨幅度较大的个股为 : 湘鄂情 (+5.53%) 西安旅游 (+4.15%) 中国国旅 (+4.10%) 资料来源 :WIND 重点公司重点公司 10A 11E 评级黄山旅游推荐中国国旅强烈推荐中青旅推荐峨眉山推荐丽江旅游推荐金陵饭店推荐全聚德推荐湘鄂情推荐首旅股份推荐锦江股份推荐宋城股份推荐桂林旅游推荐分析师刘璐丹 liuld@xyzq.com.cn SAC:S 本周行业动态重点信息跟踪 :(1) 海南省 2011 年接待旅游过夜人数 3001 万人次, 同比增长 16%; 实现旅游总收入亿, 同比增长 25.8%;(2) 数据显示, 春节期间, 国人境外消费累计 72 亿美元, 创历史最高点 ; 其中消费额最高为欧洲, 占 46%, 其次为港澳台 35%, 北美为 19%;(3) 淘宝旅行 2011 年全年交易额 109 亿元, 同比增长 122%; 其中机票为 73 亿元, 酒店预订为 15 亿元, 旅游度假为 21 亿元 3. 上市公司重点信息跟踪 :(1)ST 张家界 (000430) 股东经投集团解除其于 2011 年 2 月 28 日质押给轻盐公司的 885 万股股票,2012 年 2 月 1 日, 经投集团又继续质押给轻盐公司 865 万股 ;(2) 腾邦国际 (300178) 将于 2.15 解除限售的股东共计 9 名, 股份共计 3940 万股, 占公司股本总额 33% 4. 行业估值与组合推荐 : 截止 02 月 10 日, 餐饮旅游重点公司 (17 家 ) 市盈率 (TTM, 整体法 ) 为 32 倍, 低于历史均值 5. 个股推荐 : 丽江旅游 (002033) 峨眉山 A(000888) 中青旅 ( 风险提示 :1 灾害气候疫情等非可控因素会对旅游行业造成重大负面影响 ;2 公司治理风险 ;3 二级股票市场的系统性风险请阅读最后一页信息披露和重要声明

16% 本周餐饮旅游行业指数 (801210) 上涨 2.02%, 而全部 A 股指数涨幅为 3.18 % 个股方面, 本周股价上涨幅度较大的个股为 : 湘鄂情 (+5.53%) 西安旅游 (+4.15%) 中国国旅 (+4.

2 目录本周餐饮旅游行业及重点个股涨跌幅点评本周各子行业动态跟踪本周上市公司动态跟踪行业历史估值及现状旅游重点公司盈利预测及投资评级近期重点推荐个股列表未来一周上市公司大事记提醒 ( ) 风险提示 : 图 1 去年同期至今, 旅游行业全部 A 股涨跌幅对比图 2 餐饮旅游子行业 PE 估值比较 (TTM) 图 3 餐饮旅游重点公司指数相对全部 A 股溢价率图 4 餐饮旅游重点公司指数相对沪深 300 指数溢价率表 1: 本周旅游个股涨跌幅及点评表 2: 本周各子行业动态表 3: 本周上市公司重点公告 / 点评表 4: 重点公司盈利预测及评级表 5: 近期重点推荐个股及推荐理由一览本周餐饮旅游行业及重点个股涨跌幅点评本周 ( ) 餐饮旅游整个板块指数跑输全部 A 股指数, 超额收益为 % 本周餐饮旅游行业指数 (801210) 上涨了 2.02%, 而全部 A 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 -

.. - 6 - 图 3 餐饮旅游重点公司指数相对全部 A 股溢价率... - 7 - 图 4 餐饮旅游重点公司指数相对沪深 300 指数溢价率... - 7 - 表 1: 本周旅游个股涨跌幅及点评... - 3 - 表 2: 本周各子行业动态.

3 股指数上涨为 3.18% 图 1 去年同期至今, 旅游行业全部 A 股涨跌幅对比 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% 数据来源 :WIND 兴业证券研发中心全部 A 股沪深 300 SW 旅游餐饮个股方面, 本周股价上涨幅度较大的个股为 : 湘鄂情 (+5.53%) 西安旅游 (+4.15%) 中国国旅 (+4.10%), 而本周股价下跌幅度较深的个股为 :ST 张家界 (-1.59%) 腾邦国际 (-0.74%) 三特索道 (-0.22%) 表 1: 本周旅游个股涨跌幅及点评证券代码证券简称收盘价区间涨跌幅 (%) 相对于全部 A 股涨跌幅 (%) 相对于沪深 300 涨跌幅 (%) SZ 湘鄂情 SZ 西安旅游 SH 中国国旅 SH 首旅股份 SH 大连圣亚 SH 西藏旅游 SZ 新都酒店 (0.64) SH 锦江股份 (0.70) SZ 桂林旅游 (0.88) SZ 西安饮食 (1.47) (0.34) SZ 东方宾馆 (1.49) (0.36) SH 中青旅 (1.59) (0.46) SH 金陵饭店 (1.59) (0.46) SZ 峨眉山 A (1.88) (0.75) SZ 世纪游轮 (1.98) (0.85) SZ 北京旅游 (2.07) (0.94) SZ 全聚德 (2.09) (0.96) SZ 宋城股份 (2.38) (1.25) SZ 丽江旅游 (2.46) (1.33) SZ 华天酒店 (2.49) (1.36) SH 黄山旅游 (3.05) (1.92) SH 国旅联合 (3.18) (2.05) SZ 三特索道 (0.22) (3.40) (2.27) SZ 腾邦国际 (0.74) (3.92) (2.79) SZ ST 张家界 8.69 (1.59) (4.77) (3.64) 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 3 -

2011-03-10 2011-03-16 2011-03-22 2011-03-28 2011-04-01 2011-04-11 2011-04-15 2011-04-21 2011-04-27 2011-05-04 2011-05-10 2011-05-16 2011-05-20 2011-05-26 2011-06-01 2011-06-08 2011-06-14 2011-06-20

4 本周各子行业动态跟踪本周行业动态重点信息跟踪 :(1) 海南省 2011 年接待旅游过夜人数万人次, 同比增长 16%; 实现旅游总收入亿, 同比增长 25.8%;(2) ) 数据显示, 春节期间, 中国人在境外消费累计达 72 亿美元, 创历史最高点 ; 其中消费额最高为欧洲, 占 46%, 其次为港澳台 35% %, 北美为 19%;(3) 淘宝旅行 2011 年全年交易额 109 亿元, 同比增长 122% %; 其中机票为 73 亿元, 酒店预订为 15 亿元, 旅游度假为 21 亿元 ;(4)2011 年 12 月上海旅游饭店平均房价为元 / 间天, 同比下降 8.49%; 平均出租率为 52.6%, 同比增长 6.26% 表 2: 本周各子行业动态旅游行业综合地区旅游统计海南旅游政务网海南旅游政务网旅游行业动态海南旅游政务网海南旅游政务网提要云南 2011 年接待国内旅游者 1.63 亿人次 11 年 11 月浙江省入境游回暖, 接待亚洲地区入境旅游者人次, 同比增加 8.7% 11 年 12 月我国接待入境旅游人数万人次, 同比增长 2.1% 11 年 12 月上海市共接待入境旅游者人数 61 万人, 同比增长 1.3% 11 年全年入境游接待量降 3.9% 青岛 2011 年接待国内外游客 5072 万人次, 增长 12.6% 海南 2011 年旅游收入稳定快速增长 11 年接待旅游过夜人数万人次, 同比增长 16.0% 11 年 1-11 月杭州市旅游外汇累计收入万美元, 同比增长 14.4% 蒋定之 : 提升三亚在海南旅游业龙头地位新疆可可托海成功晋升国家 5A 旅游景区内容云南接待海外旅游者万人次, 旅游外汇收入达 16.1 亿美元 ; 接待国内旅游者 1.63 亿人次旅游业总收入为 1300 亿元, 同比增长 29.7% % 浙江省旅游局统计数据显示,11 年 11 月浙江省接待亚洲地区入境旅游者人次, 同比增加 8.7%; 接待欧洲地区入境旅游者人次, 同比增加 22.1%; 接待美洲地区入境旅游者人次, 同比增加 19.1% % 根据国家统计局统计数据,11 年 12 月我国接待入境旅游人数 1170 万人次, 同比增长 2.1% 11 年 12 月我国入境旅游 ( 外汇 ) 收入亿美元, 同比增长 8.43% 根据上海市旅游局统计数据,11 年 12 月上海市共接待入境旅游者人数 61 万人, 同比增长 1.3% %;11 年 1-12 月上海市共接待入境旅游者人数万人, 同比下降 3.9% 2011 年, 青岛接待国内外游客 5072 万人次, 增长 12.6% ; 旅游总收入 681 亿元, 同比增长 17.5% 以上 2011 年, 海南接待旅游过夜人数万人次, 比上年增长 16..0% 其中, 接待国内旅游者万人次, 增长 15.8%; 接待入境旅游者万人次, 增长 22.8% 全年旅游总收入亿元, 比上年增长 25.8% % 全年旅游饭店客房开房率 62.4% %, 比上年提高 2 个百分点根据浙江旅游局统计数据,11 年 11 月杭州市旅游外汇收入万美元, 同比增长 8.9%; 11 年 1-11 月杭州市旅游外汇累计收入万美元, 同比增长 14.4% 海南省代省长蒋定之在作政府工作报告时表示继续提升三亚在全省旅游业中的龙头地位, 着力将三亚打造成为世界热带滨海度假旅游城市可可托海晋升为国家 5A 级旅游景区, 成为新疆第五家 5A 级景区, 阿勒泰因此成为新疆首个拥有两个 5A 级旅游景区的地请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 4 -

元, 酒店预订为 15 亿元, 旅游度假为 21 亿元 ;(4)2011 年 12 月上海旅游饭店平均房价为 592.57 元 / 间天, 同比下降 8.49%; 平均出租率为 52.6%, 同比增长 6.

5 艺旅网丽江旅游网中国通用旅游海南旅游政务网餐饮行业中国通用旅游 2011 年淘宝旅行全年交易额高达 109 亿元丽江古城至泸沽湖旅游小环线宁蒗段公路工程顺利通过验收春节期间, 中国人在境外消费累计达 72 亿美元, 创历史最高点今年春节, 杭州湖州嘉兴绍兴四城市继续推行江南绝色吴越经典杭州都市圈新春旅游优惠月活动全聚德高端餐厅食王府正式营业高星级酒店行业 2011 年 11 月, 金华市星级饭店平均出租率为 67.4%, 同比上升 5.3%. 经济型酒店行业慧聪酒店网 2011 年 12 月, 上海市旅游饭店平均出租率 52.6%, 同比增长 6.26% 2011 年 12 月, 北京市星级饭店平均出租率为 58.4%, 比去年同期增长了 4.1% 年 11 月, 绍兴市星级饭店平均出租率为 63.2%, 同比增长 3.8% 7 天官网可预订的开业酒店数已达 1003 家区淘宝旅行 2011 年全年交易额达到 109 亿元, 同比去年同期增长了 122% 其中, 机票完成了 73 亿元的交易额, 酒店预订完成了 15 亿元的交易额, 旅游度假完成了 21 亿元的交易额丽江古城至宁蒗泸沽湖旅游小环线经玉龙雪山到达宁蒗泸沽湖数据显示, 春节期间, 中国人在境外消费累计达 72 亿美元, 创历史最高点, 其中消费额最高为欧洲, 占 46%, 其次为港澳台 35%, 北美为 19%, 消费目标为名表皮具时装化妆品香水在欧洲, 游客最主要消费区域集中在法国意大利英国瑞士, 美国集中在纽约洛杉矶旧金山波士顿夏威夷芝加哥华盛顿四城市共有 122 家旅游景点酒店饭店面向都市圈市民推出特价, 都市圈市民享受到了本地人的特惠价, 吸引了 5.5 万名都市圈市民串门旅游 2 月 5 日, 全聚德集团新打造的高端餐厅食王府在王府井店五层正式开业该店营业面积 3800 平方米, 由一个大宴会厅十个独立的 VIP 单厅及一个时尚的酒吧厅组成根据浙江省统计局统计数据,11 年 11 月, 金华市星级饭店平均房价为元 / 间, 同比下降 22.4% 11 年 11 月, 金华市星级饭店平均出租率为 67.4%, 同比上升 5.3% 2011 年 12 月, 上海市旅游饭店平均出租率 52.6%, 同比增长 6.26%, 其中五星级旅游饭店平均出租率为 55.47%, 同比增长 5.2%; 旅游饭店平均房价元 / 间天, 同比下降 8.49%, 其中五星级旅游饭店平均房价为元, 同比下降 13.75% 2011 年 12 月北京市星级酒店共接待住宿人数人次, 同比增长 1.8%; 其中五星级饭店接待住宿人数人次, 同比增长 0.4% 星级酒店平均房价为元, 比去年同期增长了 7.0%, 其中五星级酒店的平均房价为元, 比去年同期增长 3.0%; 星级酒店平均出租率为 58.4%, 比去年同期增长了 4.1%, 其中五星级酒店的平均出租率为 61.1%, 比去年同期增长 2.1% 根据浙江省统计局统计数据,11 年 11 月, 绍兴市星级饭店平均房价为元 / 间, 同比下降 5.0% 11 年 11 月, 绍兴市星级饭店平均出租率为 63.2%, 同比增长 3.8% 7 天成为中国第二个开业门店数超过 1000 家的经济型酒店品牌数据来源 : 中国国家旅游局网站第一旅游网慧聪网等 ; 兴业证券研发中心整理本周上市公司动态跟踪本周餐饮旅游行业中上市公司重点信息跟踪 :(1)ST 张家界 (000430) 股东经投集团解除其于 2011 年 2 月 28 日质押给轻盐公司的 885 万股股票,2012 年 2 月 1 日, 经投集团又继续质押给轻盐公司 865 万股 ;(2) 腾邦国际 (300178) 将于 2 月 15 日解除限售的股东共计 9 名, 股份共计 3,940 万股, 占公司股本总额 33.00% 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 5 -

经济型酒店行业慧聪酒店网 2011 年 12 月, 上海市旅游饭店平均出租率 52.6%, 同比增长 6.26% 2011 年 12 月, 北京市星级饭店平均出租率为 58.4%, 比去年同期增长了 4.1%. 2011 年 11 月, 绍兴市星级饭店平均出租率为 63.

6 代码表 3: 本周上市公司重点公告 / 点评旅游类上市公司 SZ ST 张家界 SH 首旅股份 SZ 腾邦国际具体内容公告概要 2 月 6 日 : 股东经投集团解除其于 2011 年 2 月关于股权解除 28 日质押给轻盐公司的 885 万股股票,2012 年质押和质押公 2 月 1 日, 经投集团又继续质押给轻盐公司 865 告万股点评第四届监事会 2 月 7 日 : 审议通过关于公司与控股股东首旅第十三次会议集团进行资产重组的重大关联交易提案决议公告本次置出资产净利润约 1100 万 / 年置 2 月 7 日 : 审议通过关于公司与控股股东首旅入资产净利润约为集团进行资产置换的重大关联交易提案关第二十二次会 1500 万 / 年, 净利润于公司内部控制制度建设的提案关于变更议决议公告得以增厚公司一名独立董事的提案和关于变更公司此次置换而得的轻一名董事的提案资产酒店管理公司, 2 月 7 日 : 公司拟与首旅集团及其全资控股的北将提升公司 ROE 水资产重组重大京首都旅游国际酒店集团有限公司和北京市旅平, 优于市场预期关联交易公告店公司通过资产置换的形式实现资产重组, 本次交易金额合计为万元公开发行前已 2 月 13 日 : 公司将于 2 月 15 日解除限售的股东发行股份上市共计 9 名, 股份共计 3,940 万股, 占公司股本流通提示性公总额 33.00%. 告关于全资子公司江苏金陵旅 2 月 11 日 : 为推进金陵天泉湖旅游生态园游发展有限公项目建设, 金陵旅游公司取得盱眙县三幅地块 SH 金陵饭店司取得国有的国有土地建设使用权, 总面积平方米, 土地使用权成成交总价 1080 万交确认书的公告数据来源 : 上海证券交易所深圳证券交易所兴业证券研发中心行业历史估值及现状本周 SW 餐饮旅游指数周涨幅为 2.02%, 其中重点公司 (17 家 ) 指数周涨幅为 1.44% 截止 02 月 10 日, 景区类 PE(TTM, 整体法 ) 为 31X, 非景区类 PE(TTM, 整体法 ) 为 32X 从餐饮旅游历史 PE 水平看, 目前旅游行业 PE 估值 (TTM) 略低于 04 年以来的历史均值截止 02 月 10 日, 餐饮旅游重点公司 (17 家 ) 市盈率 (TTM, 整体法 ) 为 32 倍图 2 餐饮旅游子行业 PE 估值比较 (TTM) 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 6 -

议通过关于公司与控股股东首旅第十三次会议集团进行资产重组的重大关联交易提案决议公告本次置出资产净利润约 1100 万 / 年置 2 月 7 日 : 审议通过关于公司与控股股东首旅入资产净利润约为集团进行资产置换的重大关联交

7 A 股沪深 300 旅游餐饮 (17 家 ) 景区类非景区本周旅游板块的整体估值溢价率为 243%, 仍处于历史高位, 略高于上周截止 02 月 10 日, 旅游重点公司 (17 家 ) 相对全部 A 股溢价率为 243%( 上周为 241%), 景区类公司为 236%( 上周为 238%), 非景区类旅游公司为 245% ( 上周为 242%) 图 3 餐饮旅游重点公司指数相对全部 A 股溢价率 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 年至今溢价率 ( 对全部 A 股,TTM 估值剔除负值 ) 图 4 餐饮旅游重点公司指数相对沪深 300 指数溢价率旅游餐饮 (17 家 ) 景区类非景区请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 7 -

2011-03-09 2011-03-28 2011-04-18 2011-05-06 2011-05-25 2011-06-14 2011-07-01 2011-07-20 2011-08-08 2011-08-25 2011-09-14 2011-10-10 2011-10-27 2011-11-15 2011-12-02 2011-12-21 2012-01-11 2012-02-06 A

8 500% 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 2004 年至今溢价率 ( 对沪深 300) 旅游餐饮 (17 家 ) 景区类非景区请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 8 -

2010-04-09 2010-07-09 2010-09-30 2010-11-12 2010-12-01 2010-12-20 2011-01-07 2011-01-26 2011-02-21 2011-03-10 2011-03-29 2011-04-19 2011-05-09 2011-05-26 2011-06-15 2011-07-04

9 旅游重点公司盈利预测及投资评级表 4: 重点公司盈利预测及评级近期重点推荐个股列表表 5: 近期重点推荐个股及推荐理由一览近期推荐个股推荐理由中国国旅 4 季度业绩为市场充分预期, 而 2012Q1 业绩有望大超预期 (601888) 丽江旅游下半年整体区域旅游形势良好, 在明年大索道提价预期之下,PE 弹性较强在各景区公司 (002033) 中丽江旅游治理结构较好, 利润有望得以充分释放峨眉山 A 2011 年接待量大增, 基本面良好, 年报行情可期此外 2012 年门票有提价的可能性, 有 (000888) 催化剂因素未来一周上市公司大事记提醒 ( ) 02 月 15 日腾邦国际 (300178) 限售股份上市流通风险提示 : 1 灾害气候疫情等非可控因素会对旅游行业造成重大负面影响 ;2 公司治理风险 ;3 二级股票市场的系统性风险请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 9 -

释放峨眉山 A 2011 年接待量大增, 基本面良好, 年报行情可期此外 2012 年门票有提价的可能性, 有 (000888) 催化剂因素未来一周上市公司大事记提醒 (02.13-02.

10 投资评级说明行业评级报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指 / 深圳成指的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 推中回荐 : 相对表现优于市场性 : 相对表现与市场持平避 : 相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指 / 深圳成指的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 强烈推荐 : 相对大盘涨幅大于 15% 推中荐 : 相对大盘涨幅在 5%~15% 之间性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间回避 : 相对大盘涨幅小于 -5% 机构客户部联系方式上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 21 层邮编 : 传真 : 北京市西城区武定侯街 2 号泰康国际大厦 6 层邮编 : 传真 : 请阅读最后一页信息披露和重要声明

对大盘涨幅大于 15% 推中荐 : 相对大盘涨幅在 5%~15% 之间性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间回避 : 相对大盘涨幅小于 -5% 机构客户部联系方式上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五

11 信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录信息披露栏内查询静默期安排和关联公司持股情况重要声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格兴业证券系列报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在法律许可的情况下, 兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此, 投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及 / 或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据请阅读最后一页信息披露和重要声明

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ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816

ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816 ETF 分级基金规模份额变化统计截至上周末, 全市场股票型 ETF 规模约 1451 亿, 份额约 1215 亿,ETF 总份额及规模的周变动值分别为 -23-44 亿, 份额与规模均下降 ; 分级基金规模约 438 亿, 份额 572 亿, 总份额及规模的周变动值分别为