公司深度研究

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Size: px
Start display at page:

Download "公司深度研究"

Transcription

1 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S Tel: 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买 入 维 持 市 价 ( 元 ) 42.7 上 市 的 流 通 A 股 ( 亿 股 ).69 总 股 本 ( 亿 股 ) 周 股 价 最 高 最 低 ( 元 ) 上 证 指 数 / 深 证 成 指 / 年 股 息 率.% 93% 61% 29% -3% -35% 52 周 相 对 市 场 表 现 212/2/25~213/2/25 12/2 上 证 综 指 12/5 富 12/8 瑞 特 装 12/11 机 械 设 备 相 关 研 究 LNG 应 用 推 广 仍 处 于 初 期 年 2 月 25 日 富 瑞 特 装 (3228.SZ) LNG 气 瓶 供 不 应 求 投 资 要 点 国 内 天 然 气 占 一 次 能 源 比 重 持 续 上 升 :212 年 我 国 天 气 表 观 消 费 量 达 1446 亿 立 方 米, 同 比 增 长 12.8%, 占 一 次 能 源 消 费 的 比 重 为 5.4%, 预 计 213 年 国 内 天 然 气 表 观 消 费 量 将 达 165 亿 立 方 米, 增 长 11.9%, 占 一 次 能 源 消 费 的 比 重 达 到 5.8%,215 年 我 国 天 然 气 消 费 量 将 达 到 23 亿 立 方 米, 占 一 次 能 源 消 费 的 7.5% 左 右 LNG 车 用 瓶 213 年 有 望 翻 倍 :212 年 公 司 车 用 瓶 销 量 预 计 为 2.2 万 只 -2.3 万 只 之 间, 市 占 率 5% 左 右,213 年 -215 年 预 计 为 4.5 万 只 7.2 万 只 和 1 万 只 左 右 公 司 LNG 气 瓶 目 前 月 产 能 在 4 只 左 右, 经 过 二 期 扩 产, 预 计 到 213 年 底 月 产 能 可 达 5 只 左 右, 目 前 月 出 货 量 在 35 只 左 右 预 计 公 司 车 用 气 瓶 212 年 -215 年 收 入 分 别 为 4.8 亿 9.6 亿 亿 和 21.5 亿 元 左 右 212 年 国 内 LNG 汽 车 保 有 量 8 万 辆 左 右, 预 计 到 215 年 达 到 15 万 辆 左 右, 占 到 重 卡 客 车 保 有 量 的 1% 左 右 LNG 加 气 站 有 望 实 现 4% 左 右 的 增 长 :212 年 公 司 加 气 站 预 计 发 货 18 套 左 右, 确 认 收 入 12 套 左 右, 公 司 市 场 占 有 率 为 3% 左 右 预 计 213 年 -215 年 公 司 加 气 站 确 认 收 入 的 量 分 别 为 168 套 左 右 235 套 和 35 套 左 右 预 计 212 年 加 气 站 实 现 收 入 2.6 亿 元,213 年 -215 年 收 入 分 别 为 3.6 亿 元 5.1 亿 元 左 右 和 6.6 亿 元 左 右, 分 别 增 长 4% 4% 和 3% 212 年 国 内 LNG 加 气 站 数 量 5 座 左 右, 预 计 215 年 达 到 75 座 左 右 液 化 装 置 LNG 发 动 机 再 制 造 锅 炉 油 改 气 等 为 新 增 点 : 根 据 公 司 交 付 情 况, 预 计 小 型 液 化 装 置 213 年 收 入 2 亿 元 左 右 ;LNG 发 动 机 再 制 造 项 目 已 启 动, 预 计 将 在 214 年 贡 献 收 入 ; 锅 炉 油 改 气 项 目 已 与 宁 波 绿 源 签 订 1 套 的 意 向 合 同, 预 计 213 年 有 望 贡 献 1 亿 元 以 上 的 收 入 这 些 将 成 为 公 司 未 来 LNG 装 备 的 新 增 长 点 估 值 与 投 资 建 议 : 结 合 相 对 估 值 法 与 绝 对 估 值 法, 我 们 认 为 公 司 未 来 12 个 月 的 合 理 估 值 区 间 为 元 -56 元, 建 议 买 入 风 险 在 于 :LNG 应 用 发 展 不 如 预 期, 公 司 产 能 规 模 不 能 如 期 扩 大 以 及 行 业 竞 争 加 剧 公 司 财 务 数 据 及 预 测 项 目 211A 212E 213E 214E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 增 长 率 (%) 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 ( 百 万 元 ) 增 长 率 (%) 毛 利 率 (%) 净 资 产 收 益 率 (%) EPS( 元 ) P/E( 倍 ) P/B( 倍 ) 来 源 : 公 司 年 报 民 族 证 券 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 1 页

2 正 文 目 录 一 天 然 气 消 费 增 长 拉 动 LNG 产 业 快 速 发 展 我 国 天 然 气 消 费 远 低 于 世 界 平 均 水 平 我 国 天 然 气 消 费 年 均 增 长 17% 进 口 天 然 气 拉 动 LNG 储 运 装 备 的 快 速 发 展... 4 二 公 司 LNG 装 备 高 增 长 有 望 持 续 公 司 LNG 设 备 基 本 覆 盖 LNG 整 个 产 业 链 公 司 LNG 设 备 实 现 了 5% 以 上 的 持 续 增 长 年 LNG 车 用 瓶 有 望 翻 倍 LNG 加 气 站 有 望 实 现 4% 左 右 的 增 长 小 型 液 化 装 置 213 年 有 望 实 现 收 入 2 亿 元 左 右 速 必 达 将 带 动 韩 中 深 冷 LNG 储 运 设 备 213 年 收 入 增 长 3% 左 右 LNG 发 动 机 再 制 造 项 目 已 启 动 重 型 装 备 预 计 稳 中 略 增... 1 三 盈 利 预 测 分 部 收 入 预 测 公 司 盈 利 预 测 四 估 值 与 投 资 建 议 五 公 司 风 险 因 素 图 表 目 录 图 1: 主 要 国 家 天 然 气 占 能 源 消 耗 的 比 重 (%)... 3 图 2: 我 国 历 年 天 然 气 消 费 量 ( 亿 立 方 米 )... 4 图 3: 我 国 历 年 天 然 气 消 费 量 占 能 源 消 费 比 (%)... 4 图 4: 我 国 历 年 天 然 气 进 口 量 ( 亿 立 方 米 )... 4 图 5: 我 国 历 年 LNG 进 口 量 ( 万 吨 )... 4 图 6: 公 司 产 品 涉 足 的 LNG 产 业 链... 5 图 7: 公 司 历 年 LNG 应 用 设 备 收 入 ( 百 万 元 )... 6 图 8: 公 司 历 年 LNG 应 用 设 备 收 入 占 总 收 入 比 (%)... 6 图 9: 公 司 LNG 车 用 瓶 产 品 样 图... 6 图 1: 公 司 历 年 LNG 车 用 瓶 销 量 ( 万 只 )... 8 图 11: 公 司 历 年 LNG 车 用 瓶 收 入 ( 百 万 元 )... 8 图 12: 公 司 撬 装 式 加 气 站 样 图... 8 图 13: 公 司 加 气 站 历 年 收 入 ( 百 万 元 )... 8 图 14: 公 司 LNG 储 运 产 品 样 图... 1 表 1: 公 司 分 部 收 入 预 测... 1 表 2: 公 司 盈 利 预 测 表 表 3: 公 司 自 由 现 金 流 预 测 附 录 : 财 务 预 测 表 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 2 页

3 公 司 LNG 设 备 基 本 覆 盖 整 个 产 业 链, 是 国 内 唯 一 的 LNG 整 体 解 决 方 案 设 备 供 应 商 截 止 到 212 年 末, 公 司 LNG 加 气 站 LNG 储 运 设 备 LNG 车 用 加 气 系 统 均 已 实 现 批 量 供 货, 液 化 撬 LNG 船 用 加 气 系 统 也 已 有 订 单 和 交 付 29 年 211 年 间, 公 司 LNG 业 务 收 入 分 别 为 1.94 亿 元 3.32 亿 元 和 6.28 亿, 预 计 212 年 LNG 装 备 业 务 收 入 11 亿 元 左 右, 占 公 司 收 入 的 8% 左 右, 实 现 了 快 速 增 长 一 天 然 气 消 费 增 长 拉 动 LNG 产 业 快 速 发 展 1 我 国 天 然 气 消 费 远 低 于 世 界 平 均 水 平 211 年 世 界 平 均 能 源 消 耗 中, 天 然 气 占 23.67%, 而 我 国 仅 为 4.5%, 不 仅 远 低 于 俄 罗 斯 加 拿 大 美 国 等 国 家, 也 明 显 低 于 巴 西 印 度 等 发 展 中 国 家, 详 见 图 1 图 1: 主 要 国 家 天 然 气 占 能 源 消 耗 的 比 重 (%) 俄 罗 斯 加 拿 大 美 国 世 界 平 均 德 国 日 本 韩 国 法 国 印 度 巴 西 中 国 数 据 来 源 : 民 族 证 券 2 我 国 天 然 气 消 费 年 均 增 长 17% 近 年 来, 我 国 对 天 然 气 的 发 展 日 益 重 视, 天 然 气 消 费 明 显 增 加, 年, 我 国 天 然 气 消 费 年 均 增 速 达 到 17%,212 年 国 内 天 然 气 消 费 总 量 达 到 1446 亿 立 方 米, 同 比 增 长 12.8%, 天 然 气 消 费 占 我 国 能 源 消 费 的 比 重 也 由 25 年 的 2.6% 上 升 至 5.4%, 详 见 图 2 和 图 3 预 计 213 年 国 内 天 然 气 表 观 消 费 量 将 达 165 亿 立 方 米, 增 长 11.9%, 占 一 次 能 源 消 费 的 比 重 达 到 5.8% 根 据 最 新 发 布 的 天 然 气 发 展 十 二 五 规 划, 到 215 年 我 国 天 然 气 产 量 将 达 到 176 亿 立 方 米, 进 口 量 将 达 到 935 亿 立 方 米, 消 费 量 将 达 到 23 亿 立 方 米, 比 212 年 增 长 6% 左 右, 这 预 示 着 未 来 3 年 我 国 天 然 气 消 费 将 保 持 年 均 15% 以 上 的 增 长 届 时 天 然 气 占 一 次 能 源 的 消 费 比 重 将 提 高 至 7.5% 左 右 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 3 页

4 图 2: 我 国 历 年 天 然 气 消 费 量 ( 亿 立 方 米 ) 图 3: 我 国 历 年 天 然 气 消 费 量 占 能 源 消 费 比 (%) 数 据 来 源 : 民 族 证 券 WIND 资 讯 E 215E 数 据 来 源 : 民 族 证 券 WIND 资 讯 3 进 口 天 然 气 拉 动 LNG 储 运 装 备 的 快 速 发 展 E 215E 随 着 我 国 天 然 气 需 求 的 快 速 增 长, 进 口 天 然 气 也 随 之 出 现 了 快 速 增 长, 详 见 图 4 和 图 5 国 内 进 口 天 然 气 主 要 以 管 道 和 LNG 船 运 形 式 进 口, 其 中 29 年 之 前 基 本 都 是 以 LNG 的 方 式 进 口,21 年 后 进 口 的 管 道 气 快 速 增 加 212 年 我 国 累 计 进 口 天 然 气 47.7 亿 立 方 米, 占 国 内 天 然 气 消 费 量 的 28.2%, 其 中 管 道 天 然 气 进 口 亿 立 方 米, 占 53.3%,LNG 进 口 约 14 万 吨, 占 46.7% 预 计 213 年 我 国 进 口 天 然 气 将 达 53 亿 立 方 米, 增 长 23.8%, 对 外 依 存 度 为 32%, 其 中 LNG 进 口 量 165 万 吨, 增 长 14.6%, 管 道 气 进 口 量 3 亿 立 方 米, 增 长 31.6%, 缅 甸 将 成 为 新 的 进 口 气 源 地 图 4: 我 国 历 年 天 然 气 进 口 量 ( 亿 立 方 米 ) 图 5: 我 国 历 年 LNG 进 口 量 ( 万 吨 ) E E 数 据 来 源 : 民 族 证 券 WIND 资 讯 数 据 来 源 : 民 族 证 券 WIND 资 讯 进 口 LNG 的 快 速 增 长 拉 动 了 LNG 储 运 设 备 需 求 的 快 速 发 展, 使 LNG 储 运 装 备 成 为 天 然 气 储 运 装 备 中 发 展 最 快 的 细 分 行 业 之 一 进 口 LNG 方 面, 我 国 目 前 已 投 产 的 LNG 接 收 站 有 中 海 油 的 广 东 深 圳 一 期 福 建 莆 田 上 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 4 页

5 海 洋 山 港 和 中 石 油 的 辽 宁 大 连 站 江 苏 南 通 站 等, 按 照 规 划 十 二 五 期 间, 我 国 将 新 建 LNG 接 收 站 17 座, 年 接 收 能 力 达 到 65 万 吨 国 产 LNG 方 面,212 年 我 国 小 型 液 化 天 然 气 LNG 总 产 能 已 达 73.5 亿 立 方 米 ( 约 54 万 吨 ), 是 211 年 的 两 倍 多, 在 建 和 规 划 建 设 项 目 42 个, 总 产 能 达 423 万 立 方 米 / 日 折 12 亿 立 方 米 / 年 ( 约 88 万 吨 ) 以 上, 其 中 陕 西 小 型 LNG 产 能 居 全 国 首 位, 占 全 国 总 产 能 的 23.8% 二 公 司 LNG 装 备 高 增 长 有 望 持 续 1 公 司 LNG 设 备 基 本 覆 盖 LNG 整 个 产 业 链 LNG 产 业 链 包 括 4 个 主 要 环 节 : 上 游 的 天 然 气 液 化 LNG 储 运 LNG 加 气 LNG 应 用, 公 司 产 品 从 LNG 小 型 撬 装 液 化 装 置 LNG 大 容 量 储 罐 运 输 槽 车 罐 箱, 至 撬 装 LNG 加 气 站 LNG 公 交 车,LNG 重 型 卡 车 LNG 船 舶 等 燃 料 供 应 系 统 及 各 种 型 号 和 工 艺 流 程 的 车 用 LNG 钢 瓶 成 套 低 温 阀 门 等, 基 本 覆 盖 了 LNG 全 产 业 链, 是 国 内 唯 一 的 LNG 整 体 解 决 方 案 设 备 供 应 商, 详 见 图 6 图 6: 公 司 产 品 涉 足 的 LNG 产 业 链 天 然 气 液 化 LNG 储 运 LNG 加 气 LNG 应 用 撬 装 液 化 装 置 低 温 储 运 罐 加 气 站 LNG 公 交 供 气 系 统 低 温 液 体 运 输 车 移 动 加 液 车 LNG 重 卡 供 气 系 统 低 温 槽 车 LNG 船 舶 供 气 系 统 低 温 罐 箱 LNG 车 用 供 气 系 统 各 种 低 温 阀 门 数 据 来 源 : 民 族 证 券 公 司 招 股 说 明 书 2 公 司 LNG 设 备 实 现 了 5% 以 上 的 持 续 增 长 截 止 到 212 年 末, 公 司 LNG 加 气 站 LNG 储 运 设 备 LNG 车 用 加 气 系 统 均 已 实 现 批 量 供 货, 液 化 撬 LNG 船 用 加 气 系 统 也 已 有 订 单 和 交 付 28 年 211 年 间, 公 司 LNG 业 务 收 入 分 别 为 1.73 亿 元 1.94 亿 元 3.32 亿 元 和 6.28 亿, 预 计 212 年 公 司 LNG 业 务 实 现 收 入 11 亿 左 右, 同 比 增 长 5% 以 上, 实 现 了 快 速 增 长, 详 见 图 7 和 图 8 未 来 在 LNG 车 用 瓶 加 气 站 小 型 液 化 装 置 速 必 达 LNG 发 动 机 再 制 造 等 业 务 的 带 动 下, 公 司 LNG 设 备 仍 有 望 实 现 每 年 5% 以 上 的 增 长 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 5 页

6 图 7: 公 司 历 年 LNG 应 用 设 备 收 入 ( 百 万 元 ) 图 8: 公 司 历 年 LNG 应 用 设 备 收 入 占 总 收 入 比 (%) E E 资 料 来 源 : 民 族 证 券 WIND 资 讯 资 料 来 源 : 民 族 证 券 WIND 资 讯 年 LNG 车 用 瓶 有 望 翻 倍 公 司 低 温 气 瓶 主 要 由 瓶 撬 事 业 部 实 施, 产 品 包 括 客 车 用 瓶 和 重 卡 用 瓶, 详 见 图 9 图 9: 公 司 LNG 车 用 瓶 产 品 样 图 LNG 车 用 瓶 LNG 重 卡 LNG 公 交 数 据 来 源 : 民 族 证 券 公 司 招 股 说 明 书 213 年 开 年 重 卡 需 求 显 复 苏 211 年 末, 国 内 LNG 重 卡 保 有 量 为 辆, 当 年 销 量 为 2 万 辆 左 右 212 年 国 内 LNG 重 卡 销 售 持 续 火 爆, 仅 陕 汽 就 销 售 7 多 辆, 而 211 年 销 量 只 有 38 辆, 目 前 陕 汽 北 奔 一 汽 解 放 华 菱 欧 曼 等 重 卡 车 企 都 加 大 了 对 天 然 气 重 卡 市 场 的 投 入 预 计 212 年 国 内 LNG 重 卡 销 量 3 万 辆 左 右, 占 当 年 重 卡 销 量 63.4 万 辆 的 5% 左 右, 保 有 量 6 万 辆 左 右, 占 211 年 末 重 卡 保 有 量 35 万 辆 的 2% 不 到 据 中 国 重 汽 公 告,213 年 1 月 公 司 销 售 重 卡 4614 辆, 同 比 增 长 73.85%, 即 便 剔 除 春 节 因 素, 重 卡 需 求 也 在 恢 复, 我 们 预 计 213 年 -215 年 国 内 LNG 重 卡 销 量 分 别 为 6 万 辆 1 万 辆 和 14 万 辆 左 右, 到 215 年 LNG 重 卡 保 有 量 占 重 卡 总 保 有 量 的 1% 左 右 政 策 推 动 LNG 客 车 应 用 全 面 开 花 212 年 国 内 LNG 客 车 应 用 全 面 开 花, 主 要 得 益 于 国 家 支 持 + 地 方 补 贴 212 年, 交 通 运 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 6 页

7 输 部 一 共 公 布 了 两 批 交 通 运 输 节 能 减 排 专 项 资 金 支 持 项 目 在 这 两 批 支 持 项 目 中, 针 对 LNG 客 车 的 项 目 比 比 皆 是 比 如 河 北 保 定 交 通 运 输 集 团 的 LNG 汽 车 在 道 路 运 输 领 域 的 应 用 ; 安 徽 蚌 埠 汽 运 集 团 的 LNG 清 洁 能 源 客 车 在 公 路 客 运 中 的 应 用 ; 山 东 枣 庄 汽 运 公 司 的 液 化 天 然 气 (LNG) 燃 料 在 道 路 客 运 车 辆 上 的 应 用 等 这 些 项 目 获 得 支 持 的 资 金 数 额, 也 从 数 十 万 元 至 数 百 万 元 不 等 此 外, 在 一 些 LNG 客 车 使 用 较 多 的 省 份, 地 方 财 政 都 制 定 了 相 应 的 补 贴 办 法 比 如 四 川 对 LNG 客 车 的 补 贴 为 5-8 万 元 每 辆, 广 东 东 莞 则 是 每 辆 LNG 客 车 补 贴 7 万 元 LNG 客 车 212 年 在 江 苏 山 东 浙 江 四 川 等 省 份 都 得 到 了 快 速 的 推 广 具 有 代 表 性 的 苏 州 无 锡 常 州 南 通 四 家 道 路 运 输 企 业 在 启 动 国 内 首 个 跨 区 域 LNG 客 运 项 目 之 后, 从 首 批 选 购 了 66 台 海 格 LNG 客 车, 到 现 在 已 经 投 入 使 用 了 512 辆 LNG 客 车, 而 根 据 计 划, 这 四 家 企 业 将 在 三 年 内 LNG 客 车 的 数 量 提 高 到 15 辆 以 上 根 据 苏 锡 常 通 四 家 公 司 使 用 海 格 LNG 客 车 的 成 本 数 据, 使 用 海 格 LNG 客 车 比 柴 油 客 车 实 现 燃 料 成 本 平 均 降 幅 高 达 34.29% 据 节 能 与 新 能 源 网 上 资 料, 截 止 到 211 年 末, 全 国 LNG 公 交 保 有 量 为.85 万 辆, 据 中 国 客 车 统 计 信 息 网 信 息,211 年 主 要 客 车 企 业 销 售 LNG 公 路 客 车 567 辆 212 年 国 内 客 车 销 量 为 42.6 万 辆, 假 设 客 车 的 使 用 年 限 为 5 年 左 右, 则 国 内 客 车 的 保 有 量 在 2 万 辆 左 右 预 计 212 年 国 内 LNG 客 车 销 量 为 1.5 万 辆 左 右, 占 当 年 客 车 销 量 的 3% 左 右, 保 有 量 为 2.3 万 辆 左 右, 占 大 中 型 客 车 保 有 量 的 1% 左 右 预 计 213 年 -215 年 国 内 LNG 客 车 的 销 量 分 别 为 3 万 辆 5 万 辆 和 7 万 辆 左 右, 到 215 年 LNG 客 车 占 客 车 保 有 量 的 1% 不 到 LNG 汽 车 整 体 占 比 还 偏 低 据 节 能 与 新 能 源 网 上 资 料, 截 止 到 21 年 底 全 国 在 运 行 的 LNG 汽 车 有 约 1 万 辆 左 右 截 止 到 211 年 底, 全 国 LNG 汽 车 保 有 量 为 3.85 万 辆, 其 中 重 卡 3 万 辆, 公 交.85 万 辆 预 计 到 212 年 底, 全 国 LNG 汽 车 保 有 量 达 到 8 万 辆, 当 年 新 增 LNG 汽 车 超 过 4 万 辆 212 年 国 内 LNG 汽 车 销 量 占 当 年 重 卡 和 客 车 的 销 量 的 比 重 只 有 4% 左 右,LNG 汽 车 的 保 有 量 占 国 内 重 卡 和 客 车 的 保 有 量 不 到 2% 预 计 到 215 年 LNG 汽 车 保 有 量 将 达 到 15 万 辆 左 右, 占 到 重 卡 客 车 保 有 量 的 1% 左 右 公 司 居 LNG 车 用 瓶 主 导 地 位 LNG 车 用 瓶 的 技 术 门 槛 主 要 体 现 在 低 温 绝 热 上, 公 司 经 过 多 年 的 研 究, 在 这 方 面 形 成 了 优 势 此 外, 由 于 LNG 车 用 瓶 的 下 游 客 户 集 中 在 几 大 重 卡 和 客 车 企 业, 客 户 相 对 集 中, 客 户 对 供 货 保 障 产 品 品 质 的 诉 求 更 为 强 烈, 供 应 商 选 取 较 为 谨 慎, 市 场 竞 争 格 局 相 对 较 好 目 前 国 内 LNG 车 用 瓶 供 应 商 大 约 有 4-5 家, 主 要 是 中 集 安 瑞 科 中 集 圣 达 因 北 京 天 海 工 业 富 瑞 特 装 等,211 年 曾 有 些 厂 家 试 图 进 入, 但 因 质 量 不 过 关 后 放 弃 公 司 为 了 保 障 LNG 车 用 瓶 的 优 势, 在 全 国 各 地 建 立 了 38 处 服 务 网 点, 形 成 了 快 捷 高 效 的 售 后 服 务 体 系 和 规 模 效 应, 公 司 LNG 车 用 瓶 占 全 国 LNG 车 用 瓶 的 5% 左 右 213 年 车 用 供 气 瓶 有 望 翻 倍 28 年 公 司 LNG 车 用 瓶 订 货 数 为 5 只 ;29 年 公 司 车 用 瓶 的 订 货 数 为 121 只, 其 中 客 车 226 只, 重 卡 984 只 ;21 年 公 司 车 用 瓶 订 货 数 为 453 只, 其 中 客 车 198 只, 重 卡 2523 只, 当 年 车 用 瓶 发 货 3658 只 ;211 年 公 司 车 用 瓶 发 货 9 多 只 212 年 公 司 车 用 瓶 销 量 预 计 为 2.2 万 只 -2.3 万 只 之 间,213 年 -215 年 预 计 为 4.5 万 只 7.2 万 只 和 1 万 只 左 右, 详 见 图 1 公 司 LNG 气 瓶 目 前 月 产 能 在 4 只 左 右, 经 过 二 期 扩 产, 预 计 到 213 年 底 月 产 能 可 达 5 只 左 右, 目 前 月 出 货 量 在 35 只 左 右 28 年 211 年 公 司 车 用 气 瓶 分 别 实 现 收 入 万 元 万 元 万 元 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 7 页

8 和 1.6 亿 元 左 右, 年 增 速 基 本 翻 倍 我 们 预 计 212 公 司 车 用 气 瓶 收 入 在 4.8 亿 元 左 右,213 年 -215 年 分 别 为 9.6 亿 亿 和 21.5 亿 元 左 右, 详 见 图 11 图 1: 公 司 历 年 LNG 车 用 瓶 销 量 ( 万 只 ) 图 11: 公 司 历 年 LNG 车 用 瓶 收 入 ( 百 万 元 ) E 213E 214E 215E E 213E 214E 215E 资 料 来 源 : 民 族 证 券 资 料 来 源 : 民 族 证 券 3 LNG 加 气 站 有 望 实 现 4% 左 右 的 增 长 公 司 LNG 加 气 站 样 图 详 见 图 12 图 12: 公 司 撬 装 式 加 气 站 样 图 图 13: 公 司 加 气 站 历 年 收 入 ( 百 万 元 ) E 213E 214E 215E 资 料 来 源 : 民 族 证 券 资 料 来 源 : 民 族 证 券 3 大 油 企 积 及 投 建 LNG 加 气 站 截 止 到 21 年 末, 国 内 投 运 的 LNG 加 气 站 大 概 有 1 座 左 右 ;211 年 末 有 约 2 座 ; 截 止 到 212 年 底, 中 石 油 已 投 产 LNG 加 气 站 约 3 座, 而 中 海 油 也 已 突 破 1 座, 中 石 化 已 建 成 6 座, 加 上 各 地 民 间 投 资 建 设 的 LNG 加 气 站, 全 国 已 投 运 LNG 加 气 站 估 计 在 5 座 左 右 十 二 五 期 间, 中 石 油 预 计 新 建 LNG 加 气 站 5 余 座, 中 海 油 新 建 1 座, 中 石 油 下 属 昆 仑 能 源 新 建 1-2 座, 共 计 75 座, 按 每 座 加 气 站 配 2 辆 LNG 车, 则 LNG 汽 车 保 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 8 页

9 有 量 有 望 达 到 15 万 辆, 年 用 气 量 为 15 万 吨 左 右 213 年 公 司 LNG 加 气 站 增 幅 预 计 在 4% 左 右 29 年 公 司 加 气 站 获 得 订 单 23 套,386.3 万 元 ;21 年 获 得 订 单 71 套 1.51 亿 元, 发 货 42 套 8152 万 元 ;211 年 公 司 加 气 站 交 付 8 多 套, 确 认 收 入 55 套 左 右 ;212 年 公 司 加 气 站 预 计 发 货 18 套 左 右, 确 认 收 入 12 套 左 右 LNG 加 气 站 由 于 业 主 相 对 分 散, 市 场 参 与 者 较 多, 公 司 的 主 要 竞 争 对 手 为 华 气 厚 普,212 年 公 司 LNG 加 气 站 市 场 占 有 率 为 3% 左 右 预 计 213 年 -215 年 公 司 加 气 站 确 认 收 入 的 量 分 别 为 168 套 左 右 235 套 和 35 套 左 右, 分 别 增 长 4% 4% 和 3% 28 年 211 年, 公 司 加 气 站 分 别 实 现 收 入 万 元 万 元 万 元 和 1.2 亿 元 左 右, 实 现 了 跳 跃 式 增 长 预 计 212 年 加 气 站 实 现 收 入 2.6 亿 元,213 年 -215 年 收 入 分 别 为 3.6 亿 元 5.1 亿 元 左 右 和 6.6 亿 元 左 右, 分 别 增 长 4% 4% 和 3% 左 右, 详 见 图 13 4 小 型 液 化 装 置 213 年 有 望 实 现 收 入 2 亿 元 左 右 29 年 6 月, 公 司 开 始 与 美 国 赛 乐 夫 公 司 在 LNG 液 化 装 置 项 目 方 面 进 行 战 略 合 作,21 年 公 司 为 吉 林 天 富 制 造 了 5 万 方 移 动 撬 装 液 化 装 置, 到 211 年 末, 公 司 在 手 天 然 气 液 化 撬 装 设 备 订 单 已 超 过 2 亿 元 目 前 已 确 认 收 入 的 只 有 吉 林 天 富 1 套, 已 运 行 2 年 时 间, 运 行 情 况 良 好 211 年 交 付 的 有 2 套,212 年 预 计 交 付 3 套,213 年 预 计 212 年 已 交 付 的 3 套 将 开 工 运 行, 还 将 完 成 3 个 项 目 的 制 造 目 前 在 手 小 型 液 化 装 置 订 单 以 1 万 立 方 2 万 立 方 的 为 主, 还 有 一 个 新 疆 的 36 万 立 方 的 1 万 立 方 的 价 格 在 5-6 万 左 右,36 万 立 方 的 价 格 为 9 万 根 据 国 家 发 布 的 煤 层 气 开 发 十 二 五 发 展 规 划,21 年 国 内 煤 层 气 产 量 15 亿 立 方, 计 划 到 215 年 达 到 3 亿 立 方 根 据 国 家 发 布 的 页 岩 气 十 二 五 发 展 规 划, 到 215 年 页 岩 气 产 量 达 到 65 亿 立 方 由 于 煤 层 气 和 页 岩 气 气 源 点 规 模 都 偏 小, 比 较 适 合 用 撬 装 液 化 装 置 就 地 液 化 后 进 行 储 运, 因 此 未 来 国 内 煤 层 气 和 页 岩 气 的 大 力 发 展 无 疑 将 推 动 LNG 撬 装 液 化 装 置 的 需 求 增 长 假 设 其 中 1/3 通 过 撬 装 液 化 装 置 液 化, 则 到 215 年 需 撬 装 液 化 装 置 12 亿 立 方, 按 1 万 立 方 / 天 ( 约.3 亿 立 方 / 年 ) 的 平 均 规 模 计 算, 需 要 4 套 装 置, 金 额 在 2 亿 元 -25 亿 元 之 间, 年 均 4 亿 元 -5 亿 元, 假 设 公 司 占 1% 的 市 场 份 额 相 当 于 年 均 4 亿 元 -5 亿 元 公 司 小 型 液 化 装 置 212 年 没 有 收 入 贡 献, 根 据 已 经 交 付 的 情 况, 预 计 213 年 有 望 确 认 收 入 5 套 左 右, 贡 献 收 入 2 亿 元 左 右,214 年 和 215 年 收 入 分 别 为 3 亿 元 和 5 亿 元 左 右 5 速 必 达 将 带 动 韩 中 深 冷 LNG 储 运 设 备 213 年 收 入 增 长 3% 左 右 公 司 LNG 储 运 设 备 主 要 由 韩 中 深 冷 负 责, 韩 中 深 冷 的 储 运 产 品 主 要 有 低 温 槽 车 低 温 罐 车 等, 详 见 图 14 此 外, 与 浙 江 宁 波 绿 源 签 订 的 1 台 速 必 达 油 改 气 意 向 供 货 合 同 也 由 韩 中 深 冷 负 责 实 施 28 年 211 年 韩 中 深 冷 分 别 实 现 收 入 1.3 亿 元 1.2 亿 元 1.52 亿 元 和 3.3 亿 元 公 司 低 温 罐 箱 211 年 收 入 增 长 较 快 主 要 因 为 LNG 运 输 槽 车 和 低 温 加 液 车 增 长 较 快, 尤 其 是 低 温 加 液 车 212 年 韩 中 深 冷 收 入 预 计 维 持 在 3.3 亿 左 右,213 年 随 着 宁 波 绿 源 项 目 的 交 付, 预 计 韩 中 深 冷 收 入 有 望 增 长 3% 左 右 达 到 4.2 亿 -4.3 亿 之 间,214 年 和 215 年 预 计 韩 中 深 冷 收 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 9 页

10 入 增 长 在 2% 左 右 图 14: 公 司 LNG 储 运 产 品 样 图 低 温 储 运 罐 低 温 液 体 运 输 车 低 温 罐 式 集 装 箱 数 据 来 源 : 民 族 证 券 公 司 招 股 说 明 书 6 LNG 发 动 机 再 制 造 项 目 已 启 动 公 司 LNG 发 动 机 再 制 造 基 地 已 于 213 年 2 月 17 日 正 式 启 动, 预 计 213 年 底 建 成,214 年 底 达 产, 首 期 1 万 台,213 年 预 计 产 量 15 台 目 前 中 试 线 基 础 已 打 好, 样 机 已 出 来 公 司 再 制 造 目 前 主 要 针 对 物 流 公 司 3-5 年 的 旧 车, 发 动 机 要 大 修, 公 司 买 来 发 动 机 零 部 件 直 接 组 装 成 一 台 LNG 新 发 动 车 卖 给 物 流 公 司 以 替 换 车 上 旧 的 柴 油 发 动 机, 公 司 只 建 总 装 生 产 线, 因 此 投 资 不 会 太 大, 预 计 213 年 上 半 年 都 将 以 新 LNG 发 动 机 制 造 为 主 LNG 发 动 机 可 达 国 Ⅴ 排 放 标 准 213 年 我 们 暂 且 不 考 虑 公 司 发 动 机 再 制 造 项 目 的 收 入,214 年 随 着 发 动 机 再 制 造 规 模 扩 大, 我 们 预 计 贡 献 收 入 2 亿 元 左 右,215 年 收 入 达 到 4 亿 元 左 右, 成 为 公 司 的 另 一 个 增 长 点 7 重 型 装 备 预 计 稳 中 略 增 公 司 将 气 体 分 离 换 热 设 备 和 储 罐 设 备 等 业 务 打 包 并 入 了 重 装 设 备 事 业 部,28 年 -211 年 重 装 设 备 事 业 部 实 现 收 入 分 别 为 2.2 亿 1.8 亿 1.2 亿 和 1.5 亿 左 右,212 年 预 计 实 现 收 入 2.3 亿 左 右,213 年 -215 年 预 计 实 现 收 入 分 别 为 2.7 亿 3.2 亿 和 3.9 亿 左 右, 同 比 增 长 2% 左 右 在 重 装 事 业 部 中, 海 水 淡 化 ( 主 要 是 换 热 设 备 ) 值 得 关 注 海 水 淡 化 国 际 上 技 术 已 经 较 成 熟, 国 内 市 场 处 于 试 点 阶 段, 但 规 模 普 遍 还 偏 小 只 能 做 到 3 万 吨 / 天 以 下, 公 司 做 的 是 5 万 吨 / 天 的 未 来 一 旦 国 内 海 水 淡 化 市 场 起 来, 公 司 有 望 分 享 三 盈 利 预 测 1 分 部 收 入 预 测 根 据 上 述 分 析, 公 司 分 部 业 务 未 来 收 入 预 测 如 表 1 所 示 表 1: 公 司 分 部 收 入 预 测 单 位 : 211A 212E 213E 214E 215E 收 入 ( 百 万 元 ) 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 1 页

11 LNG 气 瓶 LNG 加 气 站 小 型 LNG 液 化 装 置 韩 中 深 冷 LNG 储 运 设 备 重 装 设 备 其 他 收 入 增 长 LNG 气 瓶 6.% 2.% 1.% 6.% 4% LNG 加 气 站 % % 4.% 4.% 3% 小 型 LNG 液 化 装 置 5.% 1% 韩 中 深 冷 LNG 储 运 设 备 %.% 3.% 2.% 2% 重 装 设 备 26.96% 51.79% 17.39% 2.% 2% 收 入 合 计 68.86% 73.18% 66.67% 5.42% 39.45% 资 料 来 源 : 民 族 证 券 2 公 司 盈 利 预 测 据 此 初 步 预 计 公 司 212 年 -215 年 收 入 分 别 为 亿 元 左 右 亿 元 左 右 亿 元 左 右 和 亿 元 左 右, 净 利 分 别 为 1.2 亿 元 1.88 亿 元 2.81 亿 元 和 4.3 亿 元, 每 股 收 益 分 别 为.9 元 1.4 元 2.1 元 和 3 元 左 右, 详 见 表 2 表 2: 公 司 盈 利 预 测 表 单 位 : 百 万 元 211A 212E 213E 214E 215E 主 营 业 务 收 入 84 1,367 2,256 3,384 4,738 主 营 业 务 成 本 ,539 2,38 3,22 主 营 业 务 税 金 及 附 加 营 业 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 资 产 减 值 损 失 公 允 价 值 变 动 损 益 1 投 资 收 益 营 业 利 润 营 业 外 收 支 税 前 利 润 所 得 税 费 用 净 利 润 少 数 股 东 损 益 母 公 司 所 有 者 净 利 润 EPS( 元 ) 资 料 来 源 : 民 族 证 券 四 估 值 与 投 资 建 议 相 对 估 值 法 考 虑 到 公 司 未 来 的 成 长 性, 可 给 予 3 倍 PE, 以 此 计 算, 公 司 未 来 一 年 的 合 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 11 页

12 理 价 值 为 56 元 左 右 绝 对 估 值 法 无 风 险 收 益 率 取 1 年 期 国 债 收 益 率 为 3.3% 左 右, 市 场 风 险 溢 价 8.5%, 边 际 税 率 15%, 付 息 债 务 占 比 6%, 则 公 司 的 加 权 资 金 成 本 为 7.2%,β 值 取 公 司 过 去 1 年 对 沪 深 3 指 数 的 均 值 为.83, 永 续 增 长 率 为 2.% 得 出 公 司 的 每 股 价 值 为 元, 详 见 表 3 综 合 分 析, 公 司 未 来 12 个 月 的 合 理 估 值 区 间 为 元 -56 元 之 间, 维 持 买 入 建 议 表 3: 公 司 自 由 现 金 流 预 测 单 位 :% 212E 213E 214E 215E 216E NOPLAT 资 产 减 值 损 失 折 旧 摊 销 资 本 支 出 (9) (86) (91) (86) (9) 营 运 资 本 支 出 (11) (213) (229) (233) (21) 公 司 自 由 现 金 流 (21) (32) 资 料 来 源 : 民 族 证 券 五 公 司 风 险 因 素 公 司 风 险 因 素 在 于 : 国 内 LNG 应 用 发 展 情 况 不 及 预 期 ; 公 司 不 能 顺 利 通 过 再 融 资 扩 大 生 产 规 模, 从 而 保 障 增 长 ; 竞 争 对 手 增 加 导 致 公 司 市 场 占 有 率 下 降, 盈 利 能 力 下 降 等 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 12 页

13 附 录 : 财 务 预 测 表 公 司 深 度 研 究 资 产 负 债 表 利 润 表 单 位 : 百 万 元 E 213E 214E 单 位 : 百 万 元 E 213E 214E 流 动 资 产 1,41 1,53 2,335 3,47 营 业 收 入 84 1,367 2,256 3,384 现 金 营 业 成 本 ,539 2,38 应 收 账 款 营 业 税 金 及 附 加 其 它 应 收 款 营 业 费 用 预 付 账 款 管 理 费 用 存 货 ,235 1,81 财 务 费 用 其 他 3 资 产 减 值 损 失 非 流 动 资 产 公 允 价 值 变 动 收 1 长 期 投 资 投 资 净 收 益 非 营 业 投 资 营 业 利 润 固 定 资 产 营 业 外 收 支 其 他 利 润 总 额 资 产 总 计 1,355 1,877 2,761 3,885 所 得 税 流 动 负 债 678 1,83 1,759 2,574 净 利 润 短 期 借 款 少 数 股 东 损 益 应 付 账 款 归 属 母 公 司 净 利 润 其 他 ,42 EBITDA 非 流 动 负 债 EPS( 元 ) 长 期 借 款 其 他 负 债 合 计 712 1,111 1,84 2,642 少 数 股 东 权 益 主 要 财 务 比 率 股 本 E 213E 214E 资 本 公 积 金 成 长 能 力 留 存 收 益 营 业 收 入 74.24% 7.% 65.% 5.% 归 属 母 公 司 股 东 权 益 ,217 营 业 利 润 6.13% 65.1% 54.22% 49.43% 负 债 和 股 东 权 益 1,355 1,877 2,761 3,885 归 属 母 公 司 净 利 54.91% 71.53% 55.99% 49.86% 获 利 能 力 现 金 流 量 表 毛 利 率 3.48% 32.% 31.8% 31.8% 单 位 : 百 万 元 E 213E 214E 净 利 率 9.51% 9.2% 8.48% 8.45% 经 营 活 动 现 金 流 ROE 11.18% 16.49% 2.44% 23.49% 净 利 润 ROIC 8.48% 11.26% 13.13% 14.91% 折 旧 摊 销 偿 债 能 力 财 务 费 用 资 产 负 债 率 52.55% 59.17% 65.32% 67.99% 投 资 损 失 流 动 比 率 营 运 资 金 变 动 速 动 比 率 其 它 营 运 能 力 投 资 活 动 现 金 流 总 资 产 周 转 率 资 本 支 出 应 收 帐 类 周 转 率 长 期 投 资 存 货 周 转 率 其 他 22 每 股 指 标 ( 元 ) 筹 资 活 动 现 金 流 每 股 收 益 借 款 每 股 经 营 现 金 发 新 股 382 每 股 净 资 产 分 红 估 值 比 率 少 数 股 东 融 资 P/E 其 他 P/B 现 金 净 增 加 额 EV/EBITDA 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 13 页

14 资 料 来 源 : 公 司 报 表 民 族 证 券 分 析 师 简 介 1993 年 华 中 理 工 大 学 机 械 本 科,1999 年 中 国 人 民 大 学 产 业 经 济 学 硕 士 21 年 进 入 证 券 行 业, 先 后 在 长 城 证 券 金 融 研 究 所 和 民 族 证 券 研 发 中 心 从 事 机 械 行 业 及 相 关 上 市 公 司 研 究 分 析 师 承 诺 负 责 本 报 告 全 部 或 部 分 内 容 的 每 一 位 分 析 师, 在 此 申 明 : 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 ; 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 分 析 师 本 人 的 研 究 观 点 ; 本 人 不 曾 因 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 受 到 任 何 形 式 的 报 酬 投 资 评 级 说 明 类 别 级 别 看 好 未 来 6 个 月 内 行 业 指 数 强 于 沪 深 3 指 数 5% 以 上 行 业 投 资 评 级 中 性 未 来 6 个 月 内 行 业 指 数 相 对 沪 深 3 指 数 在 ±5% 之 间 波 动 看 淡 未 来 6 个 月 内 行 业 指 数 弱 于 沪 深 3 指 数 5% 以 上 买 入 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 在 2% 以 上 股 票 投 资 评 级 增 持 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 沪 深 3 指 数 涨 幅 介 于 1% 2% 之 间 中 性 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 沪 深 3 指 数 波 动 幅 度 介 于 ±1% 之 间 减 持 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 弱 于 沪 深 3 指 数 1% 以 上 免 责 声 明 中 国 民 族 证 券 有 限 责 任 公 司 具 有 中 国 证 监 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ( 业 务 许 可 证 编 号 :Z111) 本 报 告 仅 供 中 国 民 族 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 客 户 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 客 户 或 为 本 公 司 普 通 个 人 投 资 者, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 前 请 求 注 册 证 券 投 资 顾 问 对 报 告 内 容 进 行 充 分 解 读, 并 提 供 相 关 投 资 建 议 服 务 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证 报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考, 并 不 构 成 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 征 价 本 公 司 及 其 雇 员 对 使 用 本 报 告 及 其 内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 概 不 负 责 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动, 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 所 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 业 务 服 务 本 报 告 版 权 归 中 国 民 族 证 券 有 限 责 任 公 司 所 有 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 转 载, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 它 方 式 使 用 特 别 说 明 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务, 客 户 可 登 录 本 公 司 网 站 信 息 披 露 栏 查 询 公 司 静 默 期 安 排 敬 请 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 民 族 证 券 第 14 页

价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季

价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季 公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级

More information

表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1

表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1 证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28

More information

公司深度研究报告

公司深度研究报告 2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点

More information

公司季报点评

公司季报点评 公 司 研 究 报 告 公 司 年 报 点 评 [table_main] [table_research] 分 析 师 : 王 晓 艳 执 业 证 书 编 号 : S0050510120012 Tel: 010-59355907 Email: wangxiaoy@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) [table_rank]

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203030303839332DB6ABC1E8C1B8D3CDC9EEB6C8D1D0BEBFB1A8B8E6A3BAD1B9D5A5C0FBC8F3BBD8C5AFCFC2B5C4B8DFB5AFD0D4C6B7D6D62D3132303530322E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203030303839332DB6ABC1E8C1B8D3CDC9EEB6C8D1D0BEBFB1A8B8E6A3BAD1B9D5A5C0FBC8F3BBD8C5AFCFC2B5C4B8DFB5AFD0D4C6B7D6D62D3132303530322E646F63> 证 券 研 究 报 告 东 凌 粮 油 (000893) 深 度 研 究 报 告 压 榨 利 润 回 暖 下 的 高 弹 性 品 种 农 业 / 农 产 品 加 工 投 资 要 点 : 国 内 大 豆 压 榨 产 业 经 历 风 波 后, 近 年 来 呈 现 出 新 的 特 点 :A 国 产 大 豆 量 减, 进 口 依 存 度 逐 年 提 高 ;B 压 榨 产 能 过 剩, 行 业 开 工 率 偏

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;

More information

company

company 公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :

More information

公司研究公司快评

公司研究公司快评 公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大

More information

事件:中国联通今天股改方案,初步方案是流通股东每10股获送2

事件:中国联通今天股改方案,初步方案是流通股东每10股获送2 海 大 集 团 002311.SZ 海 大 集 团 : 研 究 结 论 公 司 是 一 家 快 速 发 展 的 水 产 养 殖 服 务 企 业, 有 别 于 市 场 认 识 的 饲 料 加 工 企 业 公 司 致 力 于 为 养 殖 户 提 供 苗 种 - 放 养 模 式 - 水 质 控 制 - 疫 病 防 治 - 饲 料 全 流 程 的 技 术 服 务, 其 输 出 的 是 养 殖 方 案, 而

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编

More information

爱建证券有限责任公司

爱建证券有限责任公司 文 化 传 媒 行 业 动 态 跟 踪 报 告 爱 建 证 券 有 限 责 仸 公 司 研 究 所 文 化 传 媒 行 业 扶 持 政 策 不 断 推 迚, 产 业 战 略 性 日 益 凸 显 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 収 布 日 期 2015 年 10 月 08 日 星 期 四 分 析 师 : 侯 佳 林 执 业 编 号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508

More information

报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛

报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛 证 券 研 究 报 告 / 简 报 2010 年 12 月 9 日 小 属 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 执 证 书 编 号 :S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 60.00 元 当 前 股

More information

(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS

(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS 2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3

More information

Microsoft Word - 447248_175170778.doc

Microsoft Word - 447248_175170778.doc 广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长

More information

爱建证券有限责任公司

爱建证券有限责任公司 国 (2008) 国 (2008) 国 (2007) 本 (2008) 西 (2008) 国 (2008) 国 (2005) 国 (2012) 体 育 市 场 化 步 伐 继 续 推 进, 发 展 空 间 大 爱 建 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 文 教 体 娱 行 业 体 育 产 业 主 题 跟 踪 分 析 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 发 布 日 期 2016

More information

公司研究公司快评

公司研究公司快评 公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 餐 饮 旅 游 旅 游 综 合 Ⅱ [Table_StockInfo] 腾 邦 国 际 (300178) 重 大 事 件 快 评 买 入 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 01 月 26 日 [Table_Title] 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 公 布 推 动 未 来

More information

1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大

1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药

More information

财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营

财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2014 2015 2016E 2017E 2018E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 885.5 2,745.5 4,667.3 7,001.0 9,661.4 同 比 增 长 (%) 19.9% 210.0% 70.0% 50.0% 38.0% 营 2016 年 03 月 31 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 国 轩 高 科 (002074.SZ) 公 司 快 报 年 报 与 一 季 报 预 告 均 超 预 期,16 年 静 待 高 增 长! 投 资 要 点 事 件 :2015 年 3 月 30 日, 公 司 发 布 2015 年 年 报, 报 告 期 内 实 现 营 收 27.4 亿 元, 同 增 170.67%, 归 母 净 利

More information

数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收

数 据 来 源 :Wind, 华 金 证 券 研 究 所 财 务 报 表 预 测 和 估 值 数 据 汇 总 利 润 表 财 务 指 标 ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E ( 百 万 元 ) 2013 2014 2015E 2016E 2017E 营 业 收 2016 年 02 月 24 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 光 环 新 网 (300383.SZ) 公 司 快 报 潜 龙 在 渊,2015 年 归 母 净 利 润 同 比 增 长 19.34% 事 件 2016 年 2 月 23 日, 光 环 新 网 収 布 业 绩 快 报 称 :2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 约 5.92 亿 元, 同 比 2014 年 增 长 36.13%;

More information

目 录 1. 区 域 性 电 网 公 司, 厂 网 合 一 保 障 区 域 市 场 优 势 来 水 较 好 毛 利 提 升, 全 年 业 绩 有 望 超 预 期 公 司 电 站 所 处 流 域 来 水 较 好, 自 发 电 量 占 比 提 升 电

目 录 1. 区 域 性 电 网 公 司, 厂 网 合 一 保 障 区 域 市 场 优 势 来 水 较 好 毛 利 提 升, 全 年 业 绩 有 望 超 预 期 公 司 电 站 所 处 流 域 来 水 较 好, 自 发 电 量 占 比 提 升 电 68 [table_report] 全 年 业 绩 高 增 长 确 定, 国 改 电 改 打 开 长 期 市 值 成 长 空 间 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] 环 保 行 业 分 析 师 : 郭 丽 丽 执 业 证 书 编 号 :S1220513070001 TEL:010-68584809 E-mail:guolili@foundersc.com

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执

More information

长江精工(600496)

长江精工(600496) 公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳

More information

长江精工(600496)

长江精工(600496) 公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780

More information

Microsoft Word - 4246168_9954327.doc

Microsoft Word - 4246168_9954327.doc 公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和

More information

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网 www.jztzw.net,在别的网站看到这个文字,说明在看二手货,欢迎来我们这里注册、免费试用!

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网 www.jztzw.net,在别的网站看到这个文字,说明在看二手货,欢迎来我们这里注册、免费试用! 报 ---- 告 ---- 模 ---- 板 wwwww1 公 司 研 究 Page 1 www.jztz Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 制 药 与 生 物 [Table_StockInfo] 康 美 药 业 (600518) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) [Table_Title] 设 立 金 融

More information

财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2013 2014 2015E 2016E 2017E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 26,080.1 40,719.7 65,674.8 90,757.8 132,351.5 同 比 增 长 (%) 28.9% 56.1% 61.3% 38.2%

财 务 数 据 与 估 值 会 计 年 度 2013 2014 2015E 2016E 2017E 主 营 收 入 ( 百 万 元 ) 26,080.1 40,719.7 65,674.8 90,757.8 132,351.5 同 比 增 长 (%) 28.9% 56.1% 61.3% 38.2% 2015 年 10 月 23 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 振 芯 科 技 (300101.SZ) 公 司 快 报 导 航 终 端 销 量 大 增, 期 待 北 斗 卫 星 互 联 网 布 局 投 资 要 点 三 季 报 业 绩 :2015 年 前 三 季 度 公 司 实 现 收 入 和 归 属 二 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 分 别 为 3.67 亿 元 和 6156 万

More information

Microsoft Word - 4054965_9773001.doc

Microsoft Word - 4054965_9773001.doc 证 券 研 究 报 告 / 公 司 简 报 2011 年 4 8 日 黄 金 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 目 标 价 : 82.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整

More information

目 录 1 公 司 简 介... 4 2 公 司 所 在 行 业 分 析... 4 2.1 旅 行 社 行 业 2010 年 收 入 超 预 期, 未 来 将 步 入 稳 定 增 长 期...4 2.2 免 税 行 业 未 来 十 年 有 望 保 持 年 均 20% 的 增 长 率...5 3 公

目 录 1 公 司 简 介... 4 2 公 司 所 在 行 业 分 析... 4 2.1 旅 行 社 行 业 2010 年 收 入 超 预 期, 未 来 将 步 入 稳 定 增 长 期...4 2.2 免 税 行 业 未 来 十 年 有 望 保 持 年 均 20% 的 增 长 率...5 3 公 中 国 国 旅 601888.SH 首 次 报 告 公 司 证 券 研 究 报 告 研 究 结 论 有 别 于 市 场 的 观 点 : 入 境 店 模 式 和 澳 大 利 亚 提 货 模 式 预 计 在 未 来 逐 步 放 开 从 国 家 刺 激 消 费 的 趋 势 看, 我 们 认 为 入 境 店 模 式 和 澳 大 利 亚 提 货 模 式 将 逐 步 放 开, 而 这 将 大 幅 提 高 公 司

More information

表 1: 公 司 重 要 财 务 数 据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主 营 业 务 收 入 ( 百 万 元 ) 4,074.07 5,231.00 7,045.32 8,535.06 9,838.68 增 长 率 YoY % 48.75% 28.40% 34.68%

表 1: 公 司 重 要 财 务 数 据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主 营 业 务 收 入 ( 百 万 元 ) 4,074.07 5,231.00 7,045.32 8,535.06 9,838.68 增 长 率 YoY % 48.75% 28.40% 34.68% 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 中 报 点 评 新 签 订 单 预 示 未 来 业 绩 大 幅 增 长 2013 年 中 报 点 评 2013 年 8 月 19 日 中 国 海 诚 (002116.sz) 买 入 增 持 持 有 卖 出 上 次 评 级 : 增 持,2013.4.24 中 国 海 诚 相 对 沪 深 300 表 现 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00%

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9ABB8E6B5E3C6C02D5354BDF0BBA8A3A8363030303830A3A9313131323231A3BAD5AECEF1C7E5B3A5A3ACBDF0BBA8B4FDB7C5A3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9ABB8E6B5E3C6C02D5354BDF0BBA8A3A8363030303830A3A9313131323231A3BAD5AECEF1C7E5B3A5A3ACBDF0BBA8B4FDB7C5A3A8D4F6B3D6A3A92E646F63> 2011-12-21 医 疗 保 健 / 医 药 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 告 点 评 ST 金 花 (600080) 增 持 / 维 持 评 级 股 价 :RMB6.96 分 析 师 胡 骥 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511110003 0755-83201063 huji@mail.htlhsc.com.cn 联 系 人 朱 建 华 (0755)8212

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEABB2F1D6D8BBFA5F3030303838305F2DBCFBD6A4D6D0B9FAD6D0CBD9B2F1D3CDBBFAC1FACDB7B5C4B3C9B3A42E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEABB2F1D6D8BBFA5F3030303838305F2DBCFBD6A4D6D0B9FAD6D0CBD9B2F1D3CDBBFAC1FACDB7B5C4B3C9B3A42E646F63> 跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 liur@cmschina.com.cn 蔡 宇 滨 0755-82960064 caiyb@cmschina.com.cn 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 深 度 研 究 215 年 12 月 23 日 家 用 电 器 / 白 色 家 电 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 维 持 评 级 当 前 价 格 元 : 23.22 合 理 价 格 区 间 元 : 34.8~42.6 张 立 聪 执 业 证 书 编 号 :S5751443 研 究 员 755-8277649 zhanglicong@htsc.com 徐

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 奇 正 藏 药 (002287) 主 营 业 绩 稳 健, 并 购 基 金 增 添 外 延 预 期 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 并 购 基 金, 积 极 外 延 : 群 英 基 金 优 先 服 务 于 奇 正 藏 药 的 产 业 整 合, 主 要 投 资 方 向 为 医 疗 健 康 类 ( 包 括 但 不 限 于 药 品 医

More information

Page 2 评 论 : 大 股 东 与 高 管 集 体 增 持 稳 定 市 场 信 心 公 司 公 告 包 括 实 际 控 制 人 张 思 民 在 内 的 7 位 高 管 在 公 告 发 出 的 15 个 交 易 日 内 拟 增 持 119 万 股 公 司 股 票, 其 中 实 际 控 制 人 张

Page 2 评 论 : 大 股 东 与 高 管 集 体 增 持 稳 定 市 场 信 心 公 司 公 告 包 括 实 际 控 制 人 张 思 民 在 内 的 7 位 高 管 在 公 告 发 出 的 15 个 交 易 日 内 拟 增 持 119 万 股 公 司 股 票, 其 中 实 际 控 制 人 张 公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 医 疗 器 械 与 服 务 [Table_StockInfo] 海 王 生 物 (000078) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 07 月 10 日 高 管 集 体 增 持 稳 定 信 心, 集 中 配 送 区 域 扩 张 展

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313130353130D2BBD6C2D2A9D2B5D6AEC9EEB6C8B1A8B8E62E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313130353130D2BBD6C2D2A9D2B5D6AEC9EEB6C8B1A8B8E62E646F63> 一 致 药 业 000028.SZ 头 孢 业 务 完 全 审 视, 价 值 再 发 现 深 度 报 告 公 司 证 券 研 究 报 告 研 究 结 论 一 致 药 业 是 中 国 医 药 集 团 旗 下 的 上 市 公 司,2010 年 医 药 商 业 和 工 业 各 贡 献 公 司 整 体 营 业 毛 利 的 60% 和 40%, 本 篇 报 告 在 全 面 介 绍 公 司 各 项 业 务 的

More information

目 录 1. 公 司 概 况 : 文 化 产 业 的 支 持 者... 1 2. 行 业 分 析 : 文 化 产 业 未 来 空 间 巨 大... 3 2.1 文 化 产 业 高 速 发 展... 3 2.2 下 游 产 业 增 长 喜 人... 5 3. 公 司 分 析... 6 3.1 掌 握

目 录 1. 公 司 概 况 : 文 化 产 业 的 支 持 者... 1 2. 行 业 分 析 : 文 化 产 业 未 来 空 间 巨 大... 3 2.1 文 化 产 业 高 速 发 展... 3 2.2 下 游 产 业 增 长 喜 人... 5 3. 公 司 分 析... 6 3.1 掌 握 2015 年 12 月 23 日 证 券 研 究 报 告 新 股 分 析 报 告 星 光 影 视 (834608) 传 媒 下 游 行 业 高 增 力 保 好 业 绩, 星 光 闪 耀 只 待 时 间 投 资 要 点 全 资 质 强 势 支 持 文 化 产 业 星 光 影 视 是 一 家 国 内 顶 尖 的 向 文 化 产 业 提 供 设 备 支 持 的 公 司, 主 要 是 向 客 户 提 供 装

More information

图 1 各 业 务 营 业 收 入 历 年 变 化 图 2 各 业 务 营 业 成 本 历 年 变 化 750000 500000 单 位 : 万 元 31% 23% 4 2 2 600000 450000 单 位 : 万 元 38% 26% 45% 300000 11% 1 250000 1500

图 1 各 业 务 营 业 收 入 历 年 变 化 图 2 各 业 务 营 业 成 本 历 年 变 化 750000 500000 单 位 : 万 元 31% 23% 4 2 2 600000 450000 单 位 : 万 元 38% 26% 45% 300000 11% 1 250000 1500 [Table_MainInfo] 证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2016 年 04 月 19 日 福 星 股 份 (000926) 强 烈 推 荐 行 业 : 房 地 产 开 发 [Table_Title] 深 耕 武 汉, 领 航 智 慧 社 区 [Table_Summary] 公 司 公 布 15 年 年 报, 实 现 营 收 80.3 亿 元 ( 由 于 会 计 政 策

More information

Microsoft Word - 503722_176596169.doc

Microsoft Word - 503722_176596169.doc 长 信 科 技 (388.sz) 乘 触 摸 屏 项 目 扩 产 东 风, 业 绩 增 长 步 入 快 车 道 惠 毓 伦 分 析 师 电 话 :1-59136697 email:hyl6@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S2651113 营 业 收 入 和 净 利 润 同 比 增 长 迅 猛 上 半 年 公 司 实 现 营 业 收 入 2.87 亿 元, 较 上 年 同 期

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63> 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0BDF0BBC6BDF0B4A2C1BFD4F6B3A4B5E3C6C020323031312D352D32362E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0BDF0BBC6BDF0B4A2C1BFD4F6B3A4B5E3C6C020323031312D352D32362E646F63> 中 金 黄 金 600489.SH 内 部 勘 探 提 升 资 源 储 量 事 件 : 中 金 黄 金 公 告 控 股 子 公 司 山 东 烟 台 鑫 泰 黄 金 矿 业 通 过 对 矿 区 内 资 源 储 量 进 行 详 查, 新 增 黄 金 资 源 量 / 储 量 11.165 吨, 平 均 品 位 2.71 克 / 吨 现 拟 对 公 司 生 产 规 模 进 行 扩 建, 设 计 矿 山 建

More information

慧博投研资讯 - www.hibor.com.cn

慧博投研资讯 - www.hibor.com.cn wwwww1 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 报 告 工 业 电 力 设 备 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 卧 龙 电 气 600580.SH 目 标 估 值 :13 元 当 前 股 价 :11.4 元 2016 年 07 月 01 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2932 总 股 本 ( 万 股 ) 128890 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 68773 总 市 值 (

More information

一 广 州 市 政 府 下 属 企 业 越 秀 金 控 注 入 上 市 公 司 为 落 实 国 资 改 革 精 神, 劣 推 广 州 匙 域 金 融 中 心 建 设, 充 分 利 用 资 本 平 台 做 大 做 强 市 属 金 融 产 业, 广 州 市 政 府 将 全 资 下 属 企 业 越 秀 金

一 广 州 市 政 府 下 属 企 业 越 秀 金 控 注 入 上 市 公 司 为 落 实 国 资 改 革 精 神, 劣 推 广 州 匙 域 金 融 中 心 建 设, 充 分 利 用 资 本 平 台 做 大 做 强 市 属 金 融 产 业, 广 州 市 政 府 将 全 资 下 属 企 业 越 秀 金 [Table_MainInfo] 证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2014 年 12 月 09 日 广 州 友 谊 (000987) 强 烈 推 荐 行 业 : 百 货 [Table_Title] 定 增 购 买 越 秀 金 控, 打 造 零 售 金 融 双 轮 驱 劢 的 控 股 型 公 司 [Table_Summary] 公 司 公 告 向 广 州 市 国 资 委 及 广 州

More information

银河证券公司研究报告

银河证券公司研究报告 公 司 简 评 研 究 报 告 医 药 生 物 行 业 2016 年 3 月 21 日 低 钙 持 续 高 增 长, 业 绩 基 本 符 合 预 期 投 资 要 点 : 1. 事 件 公 司 2015 年 实 现 营 业 总 收 入 9.16 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 12.91%; 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 1.56 亿 元, 较 上 年 同 期 增 长 16.87%;

More information

湘财证券_公司深度研究报告_信邦制药(002390):聚焦心脑血管和消化系统领域,目前估值包含新药上市预期.doc

湘财证券_公司深度研究报告_信邦制药(002390):聚焦心脑血管和消化系统领域,目前估值包含新药上市预期.doc 信 邦 制 药 (002390) 聚 焦 心 脑 血 管 和 消 化 系 统 领 域, 目 前 估 值 包 含 新 药 上 市 预 期 公 司 深 度 研 究 报 告 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 2010.09.20 湘 财 证 券 研 究 所 医 药 行 业 研 究 小 组 陈 国 栋 Tel: 021-68634510-8721 E-Mail: cgd2854@xcsc.com 叶 侃

More information

到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功

到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功 公 司 研 究 / 简 评 报 告 投 资 亿 元 布 局 能 源 互 联 网, 军 工 并 购 有 望 加 快 落 地 积 成 电 子 (002339) 研 究 报 告 民 生 精 品 --- 简 评 报 告 / 电 气 设 备 与 新 能 源 行 业 一 事 件 概 述 公 司 发 布 2014 年 年 报,2014 年 1-12 月 份, 实 现 营 业 收 入 11.09 亿 元, 同 比

More information

Page 2 附 表 : 财 务 预 测 与 估 值 财 资 产 务 负 预 债 表 测 ( 与 百 万 估 元 值 ) 2015 2016E 2017E 2018E 利 润 表 ( 百 万 元 ) 2015 2016E 2017E 2018E 现 金 及 现 金 等 价 物 15818 17400

Page 2 附 表 : 财 务 预 测 与 估 值 财 资 产 务 负 预 债 表 测 ( 与 百 万 估 元 值 ) 2015 2016E 2017E 2018E 利 润 表 ( 百 万 元 ) 2015 2016E 2017E 2018E 现 金 及 现 金 等 价 物 15818 17400 公 司 研 究 Page 1 [Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 医 药 保 健 [Table_StockInfo] 康 美 药 业 (600518) 买 入 制 药 与 生 物 2016 年 一 季 报 点 评 ( 维 持 评 级 ) [Table_BaseInfo] 一 年 该 股 与 沪 深 300 走 势 比 较 财 报 点 评 2016 年 04 月 28

More information

Microsoft Word - 6624_7239.doc

Microsoft Word - 6624_7239.doc 28 年 公 司 调 研 报 告 云 南 白 药 (538) 中 药 在 传 承 和 创 新 中 寻 求 突 破 投 资 评 级 推 荐 公 司 评 级 A 收 盘 价 27.98 元 投 资 要 点 : 公 司 业 绩 保 持 持 续 高 速 增 长,1-7 年 间, 收 入 复 合 增 长 率 43%, 净 利 润 复 合 增 长 率 33% 公 司 去 年 营 业 收 入 净 利 润 每 股

More information

估 算 轨 交 连 接 器 市 场 空 间 ( 新 增 + 后 服 务 ) 每 年 30 亿 元 左 右 公 司 当 前 综 合 市 占 率 不 到 30%, 其 中 动 车 组 领 域 的 连 接 器 国 产 化 率 最 低, 只 有 20%, 未 来 公 司 发 展 还 有 很 大 成 长 空

估 算 轨 交 连 接 器 市 场 空 间 ( 新 增 + 后 服 务 ) 每 年 30 亿 元 左 右 公 司 当 前 综 合 市 占 率 不 到 30%, 其 中 动 车 组 领 域 的 连 接 器 国 产 化 率 最 低, 只 有 20%, 未 来 公 司 发 展 还 有 很 大 成 长 空 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 机 械 行 业 永 贵 电 器 (300351) 公 司 点 评 工 匠 精 神 加 适 时 外 延, 连 接 器 领 域 隐 形 冠 军 投 资 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 事 件 : 近 日, 永 贵 电 器 全 资 子 公 司 四 川 永 贵 科 技 有 限 公 司 研 发 的 电 动 汽 车 充 电 接 口 产 品 充 电 枪 通 过 了 国

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C8FDD2BBD6D8B9A45F3630303033315F2DD5BDC2D4B5F7D5FBA3ACD3ADC0B4D2B5BCA8B9D5B5E32E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C8FDD2BBD6D8B9A45F3630303033315F2DD5BDC2D4B5F7D5FBA3ACD3ADC0B4D2B5BCA8B9D5B5E32E646F63> 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 工 业 机 械 强 烈 推 荐 -A( 维 持 ) 三 一 重 工 600031.SH 目 标 估 值 :15.00-17.00 元 当 前 股 价 :12.55 元 2013 年 2 月 18 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2419 总 股 本 ( 万 股 ) 761650 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 726529 总 市 值 (

More information

贵 州 百 灵 投 资 价 值 研 究 报 告 目 录 1 公 司 概 况... 4 1.1 历 史 沿 革... 4 1.2 股 权 结 构 及 发 行 概 况... 5 2 公 司 主 要 产 品 分 析... 6 2.1 产 品 涵 盖 咳 嗽 感 冒 心 脑 血 管 药, 苗 药 收 入 占

贵 州 百 灵 投 资 价 值 研 究 报 告 目 录 1 公 司 概 况... 4 1.1 历 史 沿 革... 4 1.2 股 权 结 构 及 发 行 概 况... 5 2 公 司 主 要 产 品 分 析... 6 2.1 产 品 涵 盖 咳 嗽 感 冒 心 脑 血 管 药, 苗 药 收 入 占 2010 研 究 报 告 2010 年 05 月 11 日 贵 州 百 灵 新 股 投 资 价 值 研 究 报 告 孙 伟 娜 电 话 :010-88085269 Email:sunweina@hysec.com 三 大 竞 争 力 打 造 一 流 苗 药 品 牌 公 司 数 据 发 行 前 总 股 本 11,000 万 股 投 资 要 点 : 本 次 发 行 股 数 3,700 万 股 独 特 的

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBA6B5E7B9C9B7DDA3A8303032343633A3A9D0C2B9C9B7D6CEF62E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBA6B5E7B9C9B7DDA3A8303032343633A3A9D0C2B9C9B7D6CEF62E646F63> 公 司 研 究 报 告 新 股 分 析 分 析 师 : 韦 玮 执 业 证 书 编 号 : S0050109111710 Tel: 010-59355873 Email: weiw@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 合 理 估 值 区 间 ( 元 ) 16-18 发 行 上 市 资 料 发 行 价 格 ( 元 )

More information

FCFF 6.74 P/E P/E 07 EPS % 10% 2

FCFF 6.74 P/E P/E 07 EPS % 10% 2 (600491) 2006 12 8 / 2006 12 4 : % 5.99 / 9.51/4.64 2004 5541 39 104 25 0.27 5.1 10.5 21 / 2162/5876 2005 6590 19 149 43 0.38 6.0 13.7 14 1.93 2006E 6289-5 177 19 0.45 6.7 14.0 12 / 1.57 2007E 7385 17

More information

Microsoft Word - 4151838_9873124.docx

Microsoft Word - 4151838_9873124.docx 中 小 市 值 东 方 财 富 (359) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 代 销 潜 力 巨 大 传 媒 与 互 联 网 212 年 2 月 28 日 公 司 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :24.3 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 公 司 深 度 报 告 互 联 网 行 业 www.eastmoney.com 大 股 东 / 持 股 其 实

More information

医 药 国 企 改 革 投 资 摘 要 国 企 改 革 序 幕 拉 开,2015 有 望 进 入 落 地 年 2013 年 11 月 15 日, 十 八 届 三 中 全 会 决 定 提 出 要 深 化 国 资 国 企 改 革, 新 一 轮 国 企 改 革 拉 开 帷 幕 2014 年 7 月 15

医 药 国 企 改 革 投 资 摘 要 国 企 改 革 序 幕 拉 开,2015 有 望 进 入 落 地 年 2013 年 11 月 15 日, 十 八 届 三 中 全 会 决 定 提 出 要 深 化 国 资 国 企 改 革, 新 一 轮 国 企 改 革 拉 开 帷 幕 2014 年 7 月 15 证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 国 企 改 革, 能 否 药 到 病 除 ( 上 篇 ) 证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 证 券 分 析 师 : 江 维 娜 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码 :S0980515060001 证 券 分 析 师 : 林 小 伟 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码

More information

目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...

目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点... 中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D8C7ECC2B7C7C5A3A8363030313036A3A92DD6F7D2B5C3E6C1D9CEAECBF5A3ACC6DAB4FDB9ABCBBEB5C4C0A9D5C52E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D8C7ECC2B7C7C5A3A8363030313036A3A92DD6F7D2B5C3E6C1D9CEAECBF5A3ACC6DAB4FDB9ABCBBEB5C4C0A9D5C52E646F63> 证 券 研 究 报 告 公 司 调 研 简 报 交 通 运 输 水 陆 运 输 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 重 庆 路 桥 66.SH 目 标 估 值 :N.A 元 当 前 股 价 :9.39 元 211 年 4 月 11 日 基 础 数 据 上 证 综 指 33 总 股 本 ( 万 股 ) 45387 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 45387 总 市 值 ( 亿 元 ) 43 流

More information

untitled

untitled 2011 1 4 : 12 IT 1.9% 1.6% 300 0.3%12 5% 10% IT IT IC EMV IT 2010 IT 5.1%2011 2010 42.5 300 14.7 2011 32 300 12.2 32% 002484600918 600588002253002410 600718002415 002484 EMV IC 600588 002253 2011 wangjiawei@chinastock.com.cn

More information

目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为

目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为 行 业 研 究 : 每 周 周 报 (5/30-6/5) 券 商 起 舞 迎 反 弹 2016 年 6 月 6 日 看 好 ( 维 持 ) 市 场 表 现 截 至 2016.6.5 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 表 示 截 至 今 年 5 月 底, 公 募 基 金 管 理 规 模 为 8.09 万 亿 元, 基 金 管 理 公 司 及 其 子 公 司 专 户 业 务 规 模

More information

Microsoft Word - 4046316_9768767.doc

Microsoft Word - 4046316_9768767.doc 29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增

More information

模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以

模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址  公 司 简 介 公 司 是 一 个 以 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身

More information

件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,

件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看, 2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应

More information

Page 2 附 表 : 财 务 预 测 与 估 值 财 资 产 务 负 预 债 表 测 ( 与 百 万 估 元 值 ) 2014 2015E 2016E 2017E 利 润 表 ( 百 万 元 ) 2014 2015E 2016E 2017E 现 金 及 现 金 等 价 物 9985 10984

Page 2 附 表 : 财 务 预 测 与 估 值 财 资 产 务 负 预 债 表 测 ( 与 百 万 估 元 值 ) 2014 2015E 2016E 2017E 利 润 表 ( 百 万 元 ) 2014 2015E 2016E 2017E 现 金 及 现 金 等 价 物 9985 10984 公 司 研 究 Page 1 [Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 医 药 保 健 [Table_StockInfo] 康 美 药 业 (600518) 买 入 制 药 与 生 物 2015 年 三 季 报 点 评 ( 维 持 评 级 ) [Table_BaseInfo] 一 年 该 股 与 沪 深 300 走 势 比 较 财 报 点 评 2015 年 10 月 29

More information

国联基金

国联基金 大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速

More information

Microsoft Word - 30107396_10083946.doc

Microsoft Word - 30107396_10083946.doc 股 票 研 究 公 司 深 度 研 究 恩 华 药 业 (2262) 中 枢 神 经 药 物 龙 头 企 业 易 镜 明 21-38676779 yijingming@gtjas.com S88288357 本 报 告 导 读 : 充 分 享 受 中 枢 神 经 市 场 : 短 期 看 麻 药, 长 期 看 精 神 药 物 演 绎 恒 瑞 式 发 展, 目 前 恩 华 总 市 值 小, 基 数 低,

More information

Page 2 内 容 目 录 上 海 臻 鼎 : 专 业 健 康 管 理 平 台, 汤 臣 健 康 管 理 之 星... 3 平 台 一 : 营 养 之 星 营 养 健 康 管 理 平 台... 6 商 业 本 质 : 解 决 消 费 需 求 社 会 保 障, 以 及 医 疗 服 务 三 重 问 题

Page 2 内 容 目 录 上 海 臻 鼎 : 专 业 健 康 管 理 平 台, 汤 臣 健 康 管 理 之 星... 3 平 台 一 : 营 养 之 星 营 养 健 康 管 理 平 台... 6 商 业 本 质 : 解 决 消 费 需 求 社 会 保 障, 以 及 医 疗 服 务 三 重 问 题 公 司 研 究 Page 1 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 食 品 饮 料 [Table_StockInfo] 汤 臣 倍 健 (300146) 买 入 食 品 合 理 估 值 : 57 元 昨 收 盘 : 29.71 元 ( 维 持 评 级 ) [Table_BaseInfo] 一 年 该 股 与 沪 深 300 走 势 比 较 深 度 报 告 2016 年 01 月 14 日 2.1

More information

213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设

213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已

More information

<4D F736F F D20C5A9D2B5D0D0D2B C4EAB2DFC2D4B1A8B8E6A3BAB9D8D7A2A1B0D3B2D7CAD4B4A1A2A1B0C8EDCAB5C1A6A1B1B5C4D3C5D6CAB9ABCBBE2D E646F63>

<4D F736F F D20C5A9D2B5D0D0D2B C4EAB2DFC2D4B1A8B8E6A3BAB9D8D7A2A1B0D3B2D7CAD4B4A1A2A1B0C8EDCAB5C1A6A1B1B5C4D3C5D6CAB9ABCBBE2D E646F63> 2012 2011 12 06, 1 46% 34% 20%, 2 2012 1 09 233 10.22 10% 20% 12% : : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-252 FAX: (8621)6337 3209 Email: guowm@nesc.cn : 45 20 : 200002 2011...3...4... 4... 7... 8...9...

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBAACCA9C1AABACFB7C4D6AFB7FED7B0D0D0D2B5B0EBD4C2B1A8323031322E34C9CF2E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BBAACCA9C1AABACFB7C4D6AFB7FED7B0D0D0D2B5B0EBD4C2B1A8323031322E34C9CF2E646F63> 2012-04-23 服 装 纺 织 增 持 / 维 持 评 级 分 析 师 程 远 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000511080001 chengyuan@mail.htlhsc.com.cn 丰 婧 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000511080003 张 蕾 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511120001 zhanglei9014@mail.htlhsc.com.cn

More information

/ibase 2/13

/ibase 2/13 2006/02/24 / 2006/2/20 3 4 6.4 4.25 25% (0755) 8249 2089 tianyi@lhzq.com (0755) 8249 2058 liusq@lhzq.com (021) 5876 7774 yangwc@lhzq.com 1 2 3 4 38 3 552 31 (021) 5879 1592 wangyj@lhzq.com http:// 219.133.104.135/ibase

More information

公司深度研究报告模板

公司深度研究报告模板 公 司 研 究. 研 究 报 告 2014 年 03 月 11 日 湘 财 证 券 研 究 所 传 媒 行 业 博 瑞 传 播 ( 600880.SH ) 公 司 深 度 调 研 相 关 研 究 : 1. 买 入 湘 财 证 券 - 公 司 研 究 - 博 瑞 传 播 ( 600880.SH ): 业 绩 略 低 于 预 期, 小 贷 和 漫 游 谷 贡 献 利 润 增 量, 关 注 游 戏 业 务

More information

Microsoft Word - 马应龙(60099...doc

Microsoft Word - 马应龙(60099...doc 马 应 龙 (600297): 主 导 产 品 仍 有 提 价 空 间 2009 年 11 月 19 日 中 药 Ⅱ 首 次 评 级 : 增 持 刘 亚 明 张 萌 苏 太 平 洋 证 券 研 究 院 研 究 员 010-88321822 liuym@tpyzq.com.cn 北 京 市 西 城 区 北 展 北 街 9 号 华 远 企 业 号 D 座 股 价 行 情 投 资 要 点 : 投 资 收

More information

公 司 研 究 骅 威 股 份 (002502)2 表 1 2016 年 电 视 剧 计 划 序 号 剧 名 预 计 开 机 时 间 拍 摄 或 制 作 进 度 1 放 弃 我, 抓 紧 我 2015 年 12 月 18 日 拍 摄 中 2 那 片 星 空 那 片 海 2016 年 4 月 筹 备

公 司 研 究 骅 威 股 份 (002502)2 表 1 2016 年 电 视 剧 计 划 序 号 剧 名 预 计 开 机 时 间 拍 摄 或 制 作 进 度 1 放 弃 我, 抓 紧 我 2015 年 12 月 18 日 拍 摄 中 2 那 片 星 空 那 片 海 2016 年 4 月 筹 备 [Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 家 用 电 器 与 器 具 / 家 用 器 具 骅 威 股 份 (002502) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 04 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 30.10 04 月

More information

untitled

untitled dongzq@csc.com.cn 010-65183888-84055 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 2 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 3 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN Bloomberg 4 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN Bloomberg 5 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 3

More information

Table_Excel1 2013A 盈 利 预 测 : 2014A 2015E 2016E 2017E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 11,622.94 22,141.81 33,390.79 51,090.32 78,502.16 增 长 率 (%) 53.85% 90.50% 50.80

Table_Excel1 2013A 盈 利 预 测 : 2014A 2015E 2016E 2017E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 11,622.94 22,141.81 33,390.79 51,090.32 78,502.16 增 长 率 (%) 53.85% 90.50% 50.80 公 告 点 评 物 流 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 怡 亚 通 (002183.SZ) Tabl e_title 定 增 事 项 稳 步 落 实, 境 外 收 购 体 外 推 进 Table_Summary 定 增 事 项 稳 步 落 实, 境 外 收 购 暂 由 体 外 推 进 公 司 三 年 期 定 增 事 项 目 前 已 经 与 部 分 机 构 达 成 认 购 意 向, 加 上 大 股 东 员

More information

Microsoft Word - 451814_175284686.doc

Microsoft Word - 451814_175284686.doc 明 牌 珠 宝 (002574) 铸 造 品 牌, 扩 大 渠 道 提 升 盈 利 水 平 欧 亚 菲 零 售 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 品 牌 + 营 销 网 络 支 持 公 司 业 绩 高 速 增 长 公 司 是 专 业 从 事 珠 宝 首 饰 设 计

More information

公司研究类模板

公司研究类模板 68 [table_report] 成 为 综 合 互 联 网 娱 乐 平 台 商, 巨 大 提 升 空 间 显 现 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 王 玉 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S12251312 TEL:1-68584854 Email:wangyu1@foundersc.com 联 系 人 : 赵 成 Email:zhaocheng@foundersc.com

More information

Microsoft Word - 181494_14979117.doc

Microsoft Word - 181494_14979117.doc 信 息 技 术 业 / 计 算 机 及 相 关 设 备 制 造 业 年 报 点 评 2008 年 03 月 14 日 七 喜 控 股 (002027.SZ) 传 统 业 务 出 现 下 降, 新 业 务 仍 未 有 起 色 计 算 机 / 国 防 行 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-323 email:hyl6@gf.com.cn 主 营 收 入 和 净 利 润 同 步

More information

战 略 变 化 实 现 销 售 增 长 据 公 开 数 据 测 算, 公 司 14 年 1-7 月 截 止 目 前 实 现 销 售 接 近 1 个 亿, 其 中 拥 有 3 个 项 目 的 常 熟 地 区 贡 献 了 约 18 个 亿, 除 常 熟 以 为 的 苏 州 地 区 ( 昆 山 吴 江 项

战 略 变 化 实 现 销 售 增 长 据 公 开 数 据 测 算, 公 司 14 年 1-7 月 截 止 目 前 实 现 销 售 接 近 1 个 亿, 其 中 拥 有 3 个 项 目 的 常 熟 地 区 贡 献 了 约 18 个 亿, 除 常 熟 以 为 的 苏 州 地 区 ( 昆 山 吴 江 项 Table_Excel1 212A 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 公 司 跟 踪 房 地 产 开 发 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 中 南 建 设 (961.SZ) Table_ Title Table_Summ ary 核 心 观 点 : 战 略 变 化 实 现 销 售 增 长 模 式 转 变, 焕 发 新 春 据 公 开 数 据 测 算, 公 司 14 年 1-7

More information

目 录 一 军 工 行 情 回 顾... 3 1.1 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比... 3 1.2 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 7 四 核 心 观 点...

目 录 一 军 工 行 情 回 顾... 3 1.1 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比... 3 1.2 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 7 四 核 心 观 点... 中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 艾 芳 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116030008 电 话 :010-64818451 邮 箱 :18611213495@163.com 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 行 业 投 资

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDE8C1A6D3B5CDE5D5BDC2D4A3ACC4B1C7F3B3A4D4B6B7A2D5B9A1AAA1AACAA4C0FBB9C9B7DDB5F7D1D0B1A8B8E62E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDE8C1A6D3B5CDE5D5BDC2D4A3ACC4B1C7F3B3A4D4B6B7A2D5B9A1AAA1AACAA4C0FBB9C9B7DDB5F7D1D0B1A8B8E62E646F63> GREATWALL SECURITIES CO.LTD 房 地 产 行 业 调 研 报 告 2009 年 07 月 16 日 借 力 拥 湾 战 略, 谋 求 长 远 发 展 要 点 : 我 们 日 前 调 研 了 胜 利 股 份, 就 公 司 经 营 情 况 和 未 来 发 展 战 略 与 公 司 高 管 进 行 了 交 流 估 值 偏 低, 首 次 给 与 推 荐 评 级 预 计 公 司 09

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 深 度 研 究 2016 年 03 月 07 日 食 品 饮 料 / 食 品 制 造 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 12.71 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 16~17 从 利 基 向 主 流 发 展, 植 物 油 行 业 新 星 西 王 食 品 (000639) 投 资 要 点 : 苏 青

More information

目 录 1. 公 司 简 介 : 成 功 重 组 变 身 的 优 质 处 方 药 企 业 主 营 业 务 快 速 增 长, 保 持 较 高 毛 利 率 核 心 产 品 群 保 持 高 增 长 二 线 产 品 处 于 快 速 增 长 期... 5

目 录 1. 公 司 简 介 : 成 功 重 组 变 身 的 优 质 处 方 药 企 业 主 营 业 务 快 速 增 长, 保 持 较 高 毛 利 率 核 心 产 品 群 保 持 高 增 长 二 线 产 品 处 于 快 速 增 长 期... 5 68 [table_report] 销 售 能 力 强 劲 的 优 质 处 方 药 企 业 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 兰 兰 [table_research] 执 业 证 书 编 号 :S1220514060004 E-mail:lanlan@foundersc.com 联 系 人 : 马 林 霞 TEL:010-68584839 Email:malinxia@foundersc.com

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 济 川 药 业 (600566) 大 品 种 战 略 做 大 品 种 增 持 ( 维 持 ) 投 资 要 点 非 公 开 发 行 项 目 调 整 : 取 消 开 发 区 分 厂 项 目 作 为 募 集 资 金 项 目, 调 减 募 集 资 金 用 于 补 充 流 动 资 金 的 数 额, 因 此 相 应 调 减 募 集 资 金 金 额 和 发

More information

一 钢 琴 结 构 优 化 明 显, 智 能 钢 琴 放 量 增 长, 教 育 与 传 媒 仍 在 投 入 期 公 司 2015 年 营 业 收 入 14.7 亿 元, 基 本 与 去 年 持 平, 归 属 于 母 公 司 净 利 润 1.46 亿 元, 同 比 增 长 3.44% 传 统 钢 琴

一 钢 琴 结 构 优 化 明 显, 智 能 钢 琴 放 量 增 长, 教 育 与 传 媒 仍 在 投 入 期 公 司 2015 年 营 业 收 入 14.7 亿 元, 基 本 与 去 年 持 平, 归 属 于 母 公 司 净 利 润 1.46 亿 元, 同 比 增 长 3.44% 传 统 钢 琴 Table_Excel1 2014A 年 报 点 评 文 娱 用 品 证 券 研 究 报 告 珠 江 钢 琴 (002678.SZ) Tabl e_title 高 端 乐 器 增 量 明 显, 静 候 教 育 与 传 媒 崛 起 Table_Summary 核 心 观 点 : 传 统 钢 琴 结 构 优 化, 智 能 钢 琴 放 量 增 长, 教 育 与 传 媒 仍 处 投 入 期 公 司 2015

More information

公司研究公司深度报告

公司研究公司深度报告 公 司 研 究 Page 1 证 券 研 究 报 告 深 度 报 告 金 融 [Table_StockInfo] 泛 海 控 股 (46) 增 持 非 银 行 金 融 合 理 估 值 : 12.8-14.3 元 昨 收 盘 : 1.37 元 ( 首 次 覆 盖 ) [Table_BaseInfo] 一 年 该 股 与 上 证 综 指 走 势 比 较 深 度 报 告 216 年 4 月 19 日 1.3

More information

内 容 目 录 一 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 客 户 结 构 不 断 优 化... 3 ( 一 )IT 基 础 设 施 服 务 收 入 增 速 领 先 行 业 平 均 水 平... 3 ( 事 ) 植 根 银 行 业, 丌 断 拓 展 政 府 和 电 信 业 客 户... 5 二 IT

内 容 目 录 一 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 客 户 结 构 不 断 优 化... 3 ( 一 )IT 基 础 设 施 服 务 收 入 增 速 领 先 行 业 平 均 水 平... 3 ( 事 ) 植 根 银 行 业, 丌 断 拓 展 政 府 和 电 信 业 客 户... 5 二 IT 2015 年 09 月 11 日 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 银 信 科 技 (300231.SZ) 公 司 分 析 深 耕 IT 基 础 设 施 服 务, 布 局 大 数 据 运 维 市 场 投 资 要 点 IT 基 础 设 施 服 务 是 公 司 业 务 最 重 要 的 组 成 部 分, 用 户 在 接 叐 银 信 科 技 的 服 务 后, 双 方 建 立 了 良 好 的 合 作 伙

More information

公司研究公司分析

公司研究公司分析 公 司 研 究 Page 1 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 振 华 科 技 (000733) 买 入 IT 硬 件 与 设 备 合 理 估 值 : 元 昨 收 盘 : 18.8 元 ( 维 持 评 级 ) [Table_BaseInfo] 一 年 该 股 与 沪 深 300 走 势 比 较 公 司 分 析 2016 年 05 月 19 日

More information

公司研究报告

公司研究报告 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 07 日 建 筑 / 建 筑 装 饰 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 ( 首 次 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 20.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 29.5~32.5 聚 焦 智 慧 医 疗, 二 次 腾 飞 在 即 达 实 智 能 (002421) 投 资 要 点 : 周

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C7A3CAD6BBA5C1AACDF8C6F3D2B5A1AAA1AAD7F6BCAFD4CBD6D0B5C4A1B0D0AFB3CCA1B1>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C7A3CAD6BBA5C1AACDF8C6F3D2B5A1AAA1AAD7F6BCAFD4CBD6D0B5C4A1B0D0AFB3CCA1B1> RICH 资 讯 - 全 行 业 最 快 发 布 股 票 研 究 报 告 :www.181818.in RICH 资 讯 : 发 布 全 行 业 最 快 的 股 票 研 究 报 告 请 勿 外 传 扩 散, 发 现 立 停 且 不 退 费 且 追 责, 请 知 悉 RICH 资 讯 - 中 国 证 券 资 讯 高 端 品 牌 公 www.181818.inf 司 跟 踪 航 运 Ⅲ 证 券 研 究

More information

目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业

目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业 中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前

More information

双 主 业 协 同 发 力, 收 入 增 长 超 预 期 2015 年 全 年, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 126.7 亿 元, 同 比 增 长 66.4%, 实 现 营 业 利 润 31.68 亿 元, 同 比 增 长 38.9%, 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利

双 主 业 协 同 发 力, 收 入 增 长 超 预 期 2015 年 全 年, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 126.7 亿 元, 同 比 增 长 66.4%, 实 现 营 业 利 润 31.68 亿 元, 同 比 增 长 38.9%, 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 Table_Excel1 2014A 年 报 点 评 房 地 产 开 发 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 泛 海 控 股 (000046.SZ) Tabl e_title 双 引 擎 协 同 增 长, 转 型 进 入 关 键 年 Table_Summary 核 心 观 点 : 双 主 业 协 同 发 力, 收 入 增 长 超 预 期 15 年 内 地 产 + 证 券 的 业 务 结 构 为 公 司 贡

More information

广发报告

广发报告 Table_Summary Table_Excel1 2011A 公 告 点 评 其 他 纺 织 证 券 研 究 报 告 中 银 绒 业 (000982.SZ) Tabl e_title 收 购 卓 文 时 尚 100% 股 权 点 评 : 产 业 链 延 伸 收 购, 布 局 终 端 销 售 渠 道 3 月 27 日, 公 司 发 布 公 告, 拟 以 自 有 现 金 6 亿 元 收 购 北 京

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDF0D6A4B9C9B7DD2836303034343629A1AAA1AAB4ABCDB3BDF0C8DABCB0BBA5C1AACDF8BDF0C8DAB9B2CDACC7FDB6AFB9ABCBBECCA4C9CFD6D8B7B5C8D9B9E2D6AEC2C32E646F6378>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDF0D6A4B9C9B7DD2836303034343629A1AAA1AAB4ABCDB3BDF0C8DABCB0BBA5C1AACDF8BDF0C8DAB9B2CDACC7FDB6AFB9ABCBBECCA4C9CFD6D8B7B5C8D9B9E2D6AEC2C32E646F6378> 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 信 息 技 术 计 算 机 应 用 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 目 标 估 值 :36.80 元 当 前 股 价 :32.34 元 2014 年 06 月 03 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2055 总 股 本 ( 万 股 ) 26414 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 26414 总 市 值 ( 亿 元 ) 85 流 通 市

More information

目 录 索 引 1 2015 年 业 绩 走 势 前 低 后 高, 主 要 受 工 程 渠 道 业 务 调 整 影 响... 4 2 2016 年 有 望 重 回 成 长 快 车 道... 4 3 对 于 2016 年 净 利 率 不 用 过 于 担 心... 5 4 一 枝 独 秀 中 期 行 业

目 录 索 引 1 2015 年 业 绩 走 势 前 低 后 高, 主 要 受 工 程 渠 道 业 务 调 整 影 响... 4 2 2016 年 有 望 重 回 成 长 快 车 道... 4 3 对 于 2016 年 净 利 率 不 用 过 于 担 心... 5 4 一 枝 独 秀 中 期 行 业 Table_Excel1 2013A 东 方 雨 虹 (002271.SZ) Tabl e_title 2016 年 重 回 成 长 快 车 道 Table_Summary 1 2015 年 业 绩 走 势 前 低 后 高, 主 要 受 工 程 渠 道 业 务 调 整 影 响 :15 年 公 司 营 收 +6.46% 低 预 期, 并 呈 现 前 低 后 高 走 势, 主 要 原 因 是 工 程 渠

More information

一、考試宗旨:考選風險管理人才,提升風險管理水準。

一、考試宗旨:考選風險管理人才,提升風險管理水準。 101 年 第 1 次 風 險 管 理 師 考 試 簡 章 一 考 試 宗 旨 : 考 選 風 險 管 理 人 才, 提 升 風 險 管 理 水 準 二 考 試 類 別 :( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 ;( 二 ) 企 業 風 險 管 理 師 可 同 時 報 考 三 考 試 科 目 :( 參 考 用 書 請 詳 閱 簡 章 第 二 頁 ) ( 一 ) 個 人 風 險 管 理 師 考 試 (

More information

广发报告

广发报告 Table_Excel1 2011A 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 公 告 点 评 航 空 运 输 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 海 南 航 空 (600221.SH) Tabl e_title 现 金 受 让 祥 鹏 航 空 股 权 公 告 点 评 : 同 业 整 合 Table_Summary 核 心 观 点 : 进 度 符 合 预 期, 资 产 注 入 增

More information

<4D F736F F D20B9ABCBBED1D0BEBF2DB4A8B4F3D6C7CAA4A3A A3A A3BAD0EECAC6B4FDB7A2B5C4BFD5B9DCCFB5CDB3B9A9D3A6C9CCA3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>

<4D F736F F D20B9ABCBBED1D0BEBF2DB4A8B4F3D6C7CAA4A3A A3A A3BAD0EECAC6B4FDB7A2B5C4BFD5B9DCCFB5CDB3B9A9D3A6C9CCA3A8D4F6B3D6A3A92E646F63> 信 息 技 术 业 / 计 算 机 软 件 开 发 与 咨 询 公 司 研 究 2009/08/21 深 度 研 究 川 大 智 胜 002253 增 持 / 首 次 评 级 蓄 势 待 发 的 空 管 系 统 供 应 商 股 价 2009/08/21 RMB25.55 经 营 预 测 与 估 值 2008A 2009H1 2009E 2010E 2011E 营 业 收 入 ( 百 万 元 ) 117.1

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2FAC4DCB8DFCBD9C0A9D5C52CD2B5BCA8B3ACF6A6C0F65FB3ACCDFEB6AFC1A65F303935312E484B5F32303132303930365FB8FCD0C2B1A8B8E62E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B2FAC4DCB8DFCBD9C0A9D5C52CD2B5BCA8B3ACF6A6C0F65FB3ACCDFEB6AFC1A65F303935312E484B5F32303132303930365FB8FCD0C2B1A8B8E62E646F63> 越 秀 证 券 公 司 研 究 产 能 高 速 扩 张, 业 绩 超 靓 丽 业 绩 点 评 : 01 年 中 期 业 绩 超 靓 丽 : 于 01 年 8 月 7 日 公 告 01 年 中 期 业 绩, 其 中 营 业 收 入 为 人 民 币 ( 下 同 )4.09 亿 元, 同 比 增 长 117%; 经 营 利 润 5.55 亿 元, 同 比 增 长 16.5%; 股 东 所 占 利 润 3.

More information