1. 网 下 股 票 认 购 ETF 的 基 本 业 务 介 绍 在 ETF 基 金 募 集 期 间, 投 资 者 一 般 有 三 种 认 购 方 式 : 网 上 现 金 认 购 网 下 现 金 认 购 和 网 下 股 票 认 购 股 票 认 购 和 现 金 认 购 具 有 显 著 的 区 别, 对
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- 乾笠 凤
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1 委 托 报 告 数 量 研 究 2012 年 3 月 29 日 委 托 客 户 : 经 纪 业 务 总 部 沪 深 300ETF 股 票 换 购 策 略 证 券 分 析 师 刘 敦 A liudun@swsresearch.com 研 究 支 持 邓 虎 denghu@swsresearch.com 联 系 人 徐 溪 (8621) xuxi@swsresearch.com 地 址 : 上 海 市 南 京 东 路 99 号 电 话 :(8621) 上 海 申 银 万 国 证 券 研 究 所 有 限 公 司 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已 发 行 股 份 的 1%, 还 可 能 为 或 争 取 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 客 户 可 通 过 compliance@swsresearch.com 索 取 有 关 披 露 资 料 或 登 录 信 息 披 露 栏 目 查 询 客 户 应 全 面 理 解 本 报 告 结 尾 处 的 " 法 律 声 明 "
2 1. 网 下 股 票 认 购 ETF 的 基 本 业 务 介 绍 在 ETF 基 金 募 集 期 间, 投 资 者 一 般 有 三 种 认 购 方 式 : 网 上 现 金 认 购 网 下 现 金 认 购 和 网 下 股 票 认 购 股 票 认 购 和 现 金 认 购 具 有 显 著 的 区 别, 对 于 一 些 持 有 特 定 股 票 的 投 资 者 可 能 会 带 来 特 殊 价 值 股 票 认 购 和 现 金 认 购 的 主 要 区 别 在 于 : 现 金 认 购 采 用 现 金 方 式 申 购 ETF 份 额, 而 股 票 认 购 通 过 股 票 市 场 价 值 折 算 成 ETF 份 额, 为 非 现 金 交 易 股 票 认 购 对 于 投 资 者 的 意 义 在 于 : (1) 股 票 认 购 为 投 资 者 提 供 了 一 个 低 成 本 降 低 风 险, 提 高 投 资 组 合 收 益 的 渠 道 投 资 者 如 果 看 好 沪 深 300ETF, 又 持 有 认 购 股 票 清 单 的 股 票, 并 且 不 看 好 可 申 购 清 单 上 的 单 只 或 多 支 股 票, 那 么 网 下 股 票 认 购 是 一 个 理 想 的 途 径 通 过 股 票 和 ETF 的 置 换, 投 资 者 可 以 规 避 所 持 股 票 的 非 系 统 性 风 险 (2) 股 票 认 购 为 现 金 不 足, 而 又 看 好 ETF 的 投 资 者 提 供 了 新 的 投 资 机 会 因 为 投 资 者 只 要 持 有 股 票 认 购 清 单 中 的 股 票, 就 可 以 通 过 网 下 股 票 认 购 方 式 转 换 成 ETF 对 比 于 卖 出 股 票, 买 入 ETF, 投 资 者 的 成 本 明 显 较 低, 从 而 提 高 投 资 效 率 2. 为 什 么 要 网 下 股 票 认 购 沪 深 300ETF 2.1 沪 深 300 指 数 的 特 点 沪 深 300 指 数 的 编 制 方 案 如 下 : 样 本 空 间 :1. 上 市 交 易 时 间 超 过 一 个 季 度 ;2. 非 ST *ST 股 票, 非 暂 停 上 市 股 票 ;3. 公 司 经 营 状 况 良 好, 最 近 一 年 无 重 大 违 规 财 务 报 告 无 重 大 问 题 ; 4. 股 票 价 格 无 明 显 的 市 场 波 动 或 操 纵 ;5. 剔 除 其 他 经 专 家 认 定 不 能 进 入 指 数 的 股 票 成 份 股 选 样 方 法 : 对 样 本 空 间 股 票 在 最 近 一 年 ( 新 股 为 上 市 以 来 ) 的 日 均 成 交 金 额 从 高 到 低 排 序, 剔 除 排 名 后 50% 的 股 票, 然 后 对 剩 余 股 票 按 照 日 均 总 市 值 由 高 到 低 进 行 排 名, 选 取 排 名 在 前 300 名 的 股 票 作 为 样 本 股 沪 深 300 指 数 以 调 整 股 本 为 权 重, 采 取 派 许 加 权 综 合 价 格 指 数 公 式 进 行 计 算 指 数 成 分 股 原 则 上 每 半 年 调 整 一 次, 一 般 为 1 月 初 和 7 月 初 进 行 调 整 每 次 调 整 的 比 例 不 超 过 10%, 样 本 调 整 设 置 缓 冲 区, 排 名 在 240 名 的 新 样 本 优 先 进 入, 排 名 在 360 名 之 前 的 老 样 本 优 先 保 留 沪 深 300 指 数 的 特 点 有 : (1) 沪 深 300 指 数 具 有 较 强 的 市 场 代 表 性 : 沪 深 300 指 数 覆 盖 沪 深 两 市 前 300 只 最 大 市 值 规 模 股 票, 截 至 2012 年 3 月 2 日, 其 股 票 总 市 值 约 万 亿 元 流 通 市 值 约 万 亿 元, 分 别 占 A 股 全 部 股 票 总 市 值 和 流 通 市 值 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 1 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
3 的 67.4% 和 68.2%; 从 3 季 度 的 数 据 看, 沪 深 300 指 数 涵 盖 股 票 的 净 利 润 达 亿 元, 占 A 股 全 部 股 票 净 利 润 的 71.7% 左 右, 可 见 沪 深 300 指 数 是 中 国 A 股 市 场 的 标 杆 指 数 和 主 流 指 数, 具 有 很 好 的 市 场 代 表 性 图 1: 沪 深 300 指 数 同 A 股 总 市 值 流 通 市 值 净 利 润 ( 单 位 : 亿 元 ) 及 占 比 数 据 来 源 : 天 相 投 顾 (2) 沪 深 300 指 数 适 合 作 为 长 期 投 资 工 具 : 从 主 要 财 务 指 标 上, 截 至 2012 年 3 月 27 日, 沪 深 300 指 数 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 17.18%, 净 利 润 增 长 率 16.07%, 均 高 于 全 市 场 整 体 水 平 ; 从 估 值 上 看, 指 数 市 盈 率 ( 市 场 法 TTM) 为 倍, 市 净 率 1.83 倍, 市 销 率 (TTM)1.15 倍, 均 低 于 全 市 场 整 体 水 平 大 盘 蓝 筹 风 格 明 显 代 表 了 整 个 市 场 的 大 型 蓝 筹 股 票, 作 为 蓝 筹 股 指 数 的 代 表, 长 期 表 现 会 比 较 稳 健 从 沪 深 300 指 数 具 体 历 史 估 值 分 析,2005 年 以 来, 沪 深 300 指 数 一 年 滚 动 市 盈 率 从 15 倍 左 右 震 荡 后 一 路 攀 升, 到 2007 年 牛 市 行 情 时, 截 至 07 年 10 月 31 日, 到 达 顶 峰 倍 ; 之 后 呈 现 下 降 趋 势, 在 2008 年 的 熊 市 下 跌 行 情 中, 沪 深 300 指 数 PE 最 低 点 为 倍 ;09 10 年 震 荡 行 情 中, 市 盈 率 维 持 在 倍 之 间 的 区 间 范 围 内 ;2011 年 A 股 大 幅 下 挫, 沪 深 300 指 数 PE 创 历 史 新 低, 在 年 底 达 倍 ; 今 年 以 来, 呈 现 小 幅 上 涨 走 势, 截 至 2012 年 3 月 2 日, 当 前 市 盈 率 为 倍, 非 常 08 年 熊 市 最 低 估 值 由 此 可 见, 沪 深 300 指 数 市 盈 率 已 处 历 史 底 部 区 域, 投 资 价 值 尽 显 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 2 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
4 图 2: 沪 深 300 指 数 市 盈 率 历 史 走 势 数 据 来 源 : 天 相 投 顾 (3) 沪 深 300 指 数 市 场 认 可 度 高, 产 品 开 发 远 景 广 阔 : 沪 深 300 指 数 的 产 品 沪 深 300 指 数 也 是 目 前 唯 一 一 只 股 指 期 货 的 标 的 指 数 目 前 股 指 期 货 成 交 活 跃, 日 成 交 金 量 在 20 万 手 左 右 而 在 美 国 市 场 中, 与 标 杆 指 数 ( 标 普 500 指 数 ) 挂 钩 的 各 类 金 融 衍 生 品 ( 包 括 期 货 期 权 等 ) 多 达 16 种, 因 此 可 以 预 期 未 来 中 国 市 场 中 会 有 更 多 的 金 融 衍 生 产 品 挂 钩 沪 深 300 指 数 且 从 海 外 经 验 来 看, 一 般 股 指 期 货 标 的 指 数 对 应 的 ETF 产 品 会 非 常 活 跃,S&P 500 ETF 是 全 世 界 规 模 最 大 成 交 最 活 跃 的 ETF 产 品, 规 模 在 1000 亿 美 元 左 右, 占 美 国 ETF 市 场 总 规 模 的 约 10% 表 1: 美 国 市 场 以 S&P 500 指 数 为 标 的 指 数 的 衍 生 产 品 列 表 S&P 500 相 关 衍 生 品 1) CBOE S&P 500 Three-Month Variance Futures 2) CBOE S&P 500 BuyWrite Index Future 3) CBOE S&P 500 Twelve-Month Variance Futures 4) CME E-Mini Standard & Poor's 500 Index Future 5) CME E-Mini Standard & Poor's 500 Index All or None Future [S&P] 6) CME E-mini S&P 500 European Style Week 2 Option 7) CME E-mini S&P 500 European Style Week 1 Option 8) CME E-mini S&P 500 European Style Week 4 Option 9) CME Standard & Poor's 500 Emini End of Month Option [S&P] 10) CME Standard & Poor's 500 End of Month Option [S&P] 11) CME Standard & Poor's 500 Index Future [S&P 500] 12) CME Standard & Poor's Financial SPCTR Index Future 13) CME Standard & Poor's Technology SPCTR Index Future 14) CME S&P 500 European Style Week 2 Option 15) CME S&P 500 European Style Week 4 Option 16) CME S&P 500 European Style Week 1 Option 资 料 来 源 :Bloomberg 在 国 内, 沪 深 300 指 数 是 国 内 基 金 选 择 作 为 业 绩 基 准 最 多 涉 及 资 产 规 模 最 大 的 指 数, 同 时 也 是 诸 多 指 数 型 基 金 所 青 睐 的 标 的 指 数 根 据 统 计, 在 全 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 3 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
5 部 144 只 开 放 式 指 数 基 金 中, 截 至 目 前 共 有 22 只 以 沪 深 300 指 数 作 为 基 准 的 指 数 型 基 金, 总 规 模 超 过 1000 亿 元 人 民 币, 占 全 部 开 放 式 指 数 型 基 金 总 规 模 的 32.8% 图 3: 各 指 数 占 全 部 开 放 式 指 数 型 基 金 总 规 模 数 据 来 源 : 天 相 投 顾 2.2 网 下 股 票 认 购 沪 深 300ETF 的 作 用 机 构 投 资 者 可 以 通 过 网 下 股 票 认 购 实 现 优 化 股 票 资 产 结 构 分 散 个 股 投 资 风 险, 并 降 低 股 票 减 持 时 的 冲 击 成 本 投 资 者 如 果 看 好 沪 深 300ETF, 又 持 有 认 购 股 票 清 单 的 股 票, 并 且 不 看 好 可 申 购 清 单 上 的 单 只 或 多 支 股 票, 那 么 网 下 股 票 认 购 是 一 个 理 想 的 途 径 首 先, 通 过 股 票 和 ETF 的 置 换, 投 资 者 可 以 规 避 所 持 股 票 的 非 系 统 性 风 险 提 高 投 资 组 合 的 收 益 率 其 次, 对 比 于 卖 出 股 票, 买 入 ETF, 投 资 者 的 成 本 明 显 较 低, 从 而 提 高 投 资 效 率 对 于 仅 仅 单 一 持 有 某 只 沪 深 300 权 重 股 的 客 户, 我 们 建 议 将 其 中 一 半 的 股 票 置 换 为 沪 深 300ETF 基 金 ; 以 求 达 到 在 持 有 单 只 个 股 的 基 础 上 利 用 300ETF 平 滑 组 合 的 收 益 率 对 于 持 有 多 只 股 票, 且 300 成 份 股 占 比 总 市 值 不 大 的 客 户 我 们 建 议 可 以 将 300 成 份 股 全 部 都 转 换 为 300ETF 基 金 ; 以 求 达 到 跟 踪 指 数 同 时 不 缺 乏 个 性 化 的 组 合 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 4 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
6 3. 沪 深 300ETF 股 票 换 购 策 略 及 建 议 名 单 对 于 投 资 者 而 言, 如 果 考 虑 股 票 换 购 沪 深 300ETF, 一 般 需 要 满 足 下 列 情 况 : (1) 持 有 换 购 清 单 上 的 股 票 ; (2) 未 来 换 购 清 单 上 的 股 票 相 对 沪 深 300ETF 走 低 的 可 能 性 较 大 因 此, 选 择 股 票 换 购 ETF 的 核 心 问 题 是, 判 断 所 持 股 票 是 否 会 相 对 沪 深 300 走 低 投 资 者 可 以 通 过 各 种 方 式 对 换 购 清 单 上 的 股 票 进 行 研 究, 预 估 其 走 势 我 们 的 股 票 评 估 思 路 主 要 通 过 以 下 四 个 方 面 : (1) 股 票 评 级 可 换 购 股 中 被 分 析 师 评 级 不 高 的 股 票, 表 示 分 析 师 对 该 股 票 并 不 十 分 看 好 (2) 估 值 水 平 对 于 沪 深 300 股 票 最 为 有 效 的 估 值 指 标 是 静 态 市 净 率 静 态 市 净 率 较 高 的 股 票 未 来 表 现 可 能 较 差 (3) 盈 利 情 况 股 东 权 益 报 酬 率 是 衡 量 上 市 公 司 经 营 业 绩 的 重 要 指 标, 并 且 对 股 票 未 来 走 势 有 重 要 影 响, 盈 利 能 力 较 差 的 股 票 长 期 表 现 较 差 (4) 换 手 率 和 涨 幅 可 换 股 过 去 三 个 月 换 手 率 和 涨 幅 较 高 的 股 票, 换 手 率 较 高 的 股 票 多 为 前 期 市 场 热 点, 后 市 往 往 表 现 较 差 3.1 根 据 投 资 评 级 确 定 的 参 考 换 购 股 票 取 2 月 底 中 证 指 数 公 司 公 布 的 沪 深 300 指 数 成 分 股 数 据, 在 目 前 最 新 的 沪 深 300 指 数 成 份 股 的 投 资 评 级 中, 以 下 股 票 被 分 析 师 评 为 中 性 级 别, 申 万 研 究 并 不 是 十 分 看 好 这 些 股 票 未 来 的 表 现, 建 议 投 资 者 将 其 用 于 换 购 沪 深 300ETF 表 2: 根 据 投 资 评 级 确 定 的 参 考 换 购 股 票 股 票 代 码 股 票 名 称 投 资 评 级 股 票 代 码 股 票 名 称 投 资 评 级 股 票 代 码 股 票 名 称 投 资 评 级 中 国 宝 安 中 性 首 创 股 份 中 性 上 海 能 源 中 性 长 城 开 发 中 性 葛 洲 坝 中 性 大 众 公 用 中 性 TCL 集 团 中 性 国 金 证 券 中 性 哈 药 股 份 中 性 湖 北 宜 化 中 性 东 方 航 空 中 性 东 软 集 团 中 性 徐 工 机 械 中 性 兰 花 科 创 中 性 东 方 集 团 中 性 万 向 钱 潮 中 性 航 天 机 电 中 性 华 北 制 药 中 性 威 孚 高 科 中 性 上 海 建 工 中 性 海 通 证 券 中 性 铜 陵 有 色 中 性 兖 州 煤 业 中 性 四 川 长 虹 中 性 山 推 股 份 中 性 广 汇 股 份 中 性 内 蒙 华 电 中 性 燕 京 啤 酒 中 性 中 航 电 子 中 性 亚 泰 集 团 中 性 中 色 股 份 中 性 健 康 元 中 性 中 材 国 际 中 性 西 飞 国 际 中 性 江 淮 汽 车 中 性 交 通 银 行 中 性 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 5 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
7 新 兴 铸 管 中 性 中 远 航 运 中 性 工 商 银 行 中 性 平 庄 能 源 中 性 吉 恩 镍 业 中 性 中 国 银 行 中 性 云 铝 股 份 中 性 宝 钛 股 份 中 性 冀 中 能 源 中 性 新 希 望 中 性 双 良 节 能 中 性 烽 火 通 信 中 性 资 料 来 源 : 申 万 研 究,2012 年 3 月 23 日 3.2 根 据 估 值 确 定 的 参 考 换 购 股 票 估 值 水 平 较 高 的 指 数 成 份 股 在 中 长 期 内 较 难 跑 赢 指 数 水 平, 低 估 值 股 票 和 高 估 值 股 票 表 现 如 图 4 所 示 : 图 4: 低 估 值 股 票 比 高 估 值 股 票 的 表 现 要 好 数 据 来 源 : 申 万 研 究 估 值 较 低 的 股 票 表 现 估 值 较 高 的 股 票 表 现 我 们 根 据 股 票 市 盈 率 和 市 净 率 确 定 沪 深 300 指 数 中 的 高 估 值 成 份 股 在 沪 深 300 指 数 成 份 股 中, 静 态 市 盈 率 较 高 的 股 票 有 : 表 3 沪 深 300 指 数 成 分 股 中 静 态 市 盈 率 较 高 的 股 票 列 表 股 票 代 码 股 票 名 称 市 盈 率 股 票 代 码 股 票 名 称 市 盈 率 股 票 代 码 股 票 名 称 市 盈 率 宝 钛 股 份 中 国 联 通 金 钼 股 份 广 晟 有 色 五 矿 发 展 中 国 国 旅 中 色 股 份 包 钢 稀 土 东 方 园 林 海 油 工 程 洪 都 航 空 太 平 洋 云 铝 股 份 大 商 股 份 锡 业 股 份 包 钢 股 份 辰 州 矿 业 云 天 化 中 国 铝 业 安 泰 科 技 水 井 坊 吉 恩 镍 业 永 辉 超 市 云 南 铜 业 中 航 电 子 鹏 博 士 中 信 国 安 章 源 钨 业 西 飞 国 际 用 友 软 件 厦 门 钨 业 中 国 卫 星 东 阿 阿 胶 亚 盛 集 团 山 西 汾 酒 资 料 来 源 :wind 资 讯 申 万 研 究 注 :PE 值 取 2012 年 3 月 23 日 数 据 静 态 市 净 率 较 高 的 股 票 有 : 表 4 沪 深 300 指 数 成 分 股 中 市 净 率 较 高 的 股 票 列 表 股 票 代 码 股 票 名 称 市 净 率 股 票 代 码 股 票 名 称 市 净 率 股 票 代 码 股 票 名 称 市 净 率 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 6 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
8 广 晟 有 色 泸 州 老 窖 天 坛 生 物 包 钢 稀 土 重 庆 啤 酒 国 电 南 瑞 中 航 电 子 洋 河 股 份 盐 湖 股 份 山 西 汾 酒 东 阿 阿 胶 中 国 卫 星 张 裕 A 水 井 坊 獐 子 岛 双 汇 发 展 宏 达 股 份 华 北 制 药 山 东 黄 金 云 南 白 药 华 兰 生 物 厦 门 钨 业 大 智 慧 用 友 软 件 东 方 园 林 中 色 股 份 中 金 黄 金 章 源 钨 业 广 汇 股 份 山 煤 国 际 贵 州 茅 台 五 粮 液 内 蒙 君 正 以 岭 药 业 辰 州 矿 业 7.37 资 料 来 源 :wind 资 讯 申 万 研 究 注 :PB 值 取 2012 年 3 月 23 日 数 据 综 合 考 虑 根 据 估 值 水 平 满 足 以 上 市 盈 率 或 市 净 率 较 高 的 股 票 作 为 参 考 换 购 股 票 : 表 5 根 据 估 值 水 平 确 定 的 参 考 换 购 股 票 股 票 代 码 股 票 名 称 股 票 代 码 股 票 名 称 股 票 代 码 股 票 名 称 东 阿 阿 胶 章 源 钨 业 中 金 黄 金 云 南 白 药 以 岭 药 业 贵 州 茅 台 泸 州 老 窖 包 钢 股 份 山 煤 国 际 中 色 股 份 中 国 联 通 山 东 黄 金 西 飞 国 际 五 矿 发 展 厦 门 钨 业 盐 湖 股 份 云 天 化 海 油 工 程 云 铝 股 份 亚 盛 集 团 用 友 软 件 中 信 国 安 包 钢 稀 土 大 商 股 份 五 粮 液 中 国 卫 星 水 井 坊 张 裕 A 重 庆 啤 酒 鹏 博 士 云 南 铜 业 天 坛 生 物 山 西 汾 酒 双 汇 发 展 广 汇 股 份 华 北 制 药 锡 业 股 份 广 晟 有 色 太 平 洋 安 泰 科 技 洪 都 航 空 内 蒙 君 正 华 兰 生 物 宏 达 股 份 大 智 慧 獐 子 岛 中 航 电 子 中 国 铝 业 辰 州 矿 业 国 电 南 瑞 中 国 国 旅 洋 河 股 份 吉 恩 镍 业 永 辉 超 市 东 方 园 林 宝 钛 股 份 金 钼 股 份 资 料 来 源 : 申 万 研 究 3.3 根 据 盈 利 确 定 的 参 考 换 购 股 票 股 东 权 益 报 酬 率 是 衡 量 上 市 公 司 经 营 业 绩 的 重 要 指 标, 并 且 对 股 票 未 来 走 势 有 重 要 影 响, 一 些 负 股 东 权 益 报 酬 率 或 者 极 低 的 公 司 的 盈 利 能 力 较 差, 股 票 价 格 未 来 表 现 较 差 的 概 率 较 大 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 7 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
9 2011/03/ /04/ /05/ /05/ /06/ /06/ /07/ /07/ /08/ /08/ /09/ /09/ /10/ /11/ /11/ /12/ /12/ /01/ /01/ /02/ /02/ /03/ /03/ 年 3 月 我 们 建 议 将 股 东 权 益 报 酬 率 较 低 的 沪 深 300 指 数 成 份 股 换 购 为 沪 深 300ETF: 表 6 根 据 股 东 权 益 报 酬 率 (ROE) 确 定 的 参 考 换 购 股 票 股 票 代 码 股 票 名 称 股 东 权 益 回 股 东 权 益 回 股 东 权 益 回 股 票 代 码 股 票 名 称 股 票 代 码 股 票 名 称 报 率 % 报 率 % 报 率 % 宏 达 股 份 洪 都 航 空 亚 盛 集 团 振 华 重 工 大 商 股 份 二 重 重 装 中 粮 屯 河 西 飞 国 际 东 方 集 团 宝 钛 股 份 鞍 钢 股 份 TCL 集 团 云 铝 股 份 云 天 化 中 国 一 重 海 油 工 程 马 钢 股 份 航 天 电 子 包 钢 股 份 鹏 博 士 航 空 动 力 中 国 铝 业 五 矿 发 展 南 山 铝 业 中 国 联 通 中 国 西 电 航 天 机 电 中 色 股 份 中 信 国 安 武 钢 股 份 四 川 长 虹 中 泰 化 学 同 方 股 份 吉 恩 镍 业 河 北 钢 铁 4.91 资 料 来 源 :wind 资 讯,2012 年 3 月 23 日 以 表 6 中 ROE 为 负 的 宏 达 股 份 为 例, 最 近 一 年 来 的 表 现 持 续 弱 于 沪 深 300 指 数, 和 沪 深 300 指 数 的 走 势 比 较 如 图 5 所 示 : 图 5: 过 去 一 年 宏 达 股 份 和 沪 深 300 指 数 的 走 势 比 较 宏 达 股 份 ( 左 轴 ) 沪 深 300( 左 轴 ) 沪 深 300/ 宏 达 股 份 ( 右 轴 ) 数 据 来 源 : 申 万 研 究 3.4 根 据 过 去 三 个 月 换 手 率 和 涨 幅 确 定 的 参 考 换 购 股 票 根 据 对 中 国 股 票 市 场 的 实 证 研 究, 过 去 涨 幅 和 换 手 率 较 高 的 股 票 未 来 表 现 较 差 的 概 率 较 大, 前 期 涨 幅 较 高 的 股 票 往 往 被 市 场 过 度 炒 作, 我 们 认 为 此 类 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 8 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
10 股 票 未 来 表 现 可 能 较 差, 前 期 涨 幅 较 高 的 股 票 和 前 期 涨 幅 较 低 的 股 票 表 现 如 图 6 所 示 : 图 6: 前 期 涨 幅 较 高 的 股 票 比 前 期 涨 幅 较 低 的 股 票 表 现 要 差 数 据 来 源 : 申 万 研 究 前 3 个 月 涨 幅 较 高 的 股 票 表 现 前 3 个 月 涨 幅 较 低 的 股 票 表 现 过 去 换 手 率 较 高 的 股 票 往 往 是 前 期 市 场 热 点, 我 们 认 为 此 类 热 点 股 票 可 能 往 往 被 过 度 炒 作, 一 般 应 规 避 此 类 热 点, 前 期 换 手 率 较 低 的 股 票 和 前 期 换 手 率 较 高 的 股 票 收 益 表 现 图 7 所 示 : 图 7: 前 期 换 手 率 较 低 的 股 票 比 换 手 率 较 高 的 股 票 表 现 要 好 数 据 来 源 : 申 万 研 究 前 期 换 手 率 较 低 的 股 票 表 现 前 期 换 手 率 较 高 的 股 票 表 现 我 们 根 据 过 去 三 个 月 的 换 手 率 和 涨 幅 确 定 参 考 换 购 股 票 : 过 去 三 个 月 换 手 率 高 的 可 换 购 股 票 包 括 : 表 7 过 去 三 个 月 换 手 率 水 平 较 高 的 股 票 列 表 股 票 代 码 股 票 名 称 过 去 三 个 月 月 均 换 手 率 股 票 代 码 股 票 名 称 过 去 三 个 月 月 均 换 手 率 股 票 代 码 股 票 名 称 过 去 三 个 月 月 均 换 手 率 章 源 钨 业 盘 江 股 份 莱 宝 高 科 重 庆 啤 酒 南 玻 A 辰 州 矿 业 比 亚 迪 海 南 橡 胶 中 泰 化 学 恒 源 煤 电 金 隅 股 份 TCL 集 团 桐 昆 股 份 中 色 股 份 湖 北 宜 化 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 9 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
11 庞 大 集 团 中 南 传 媒 三 安 光 电 广 晟 有 色 内 蒙 君 正 辽 宁 成 大 郑 煤 机 荣 盛 石 化 兖 州 煤 业 包 钢 稀 土 昊 华 能 源 巨 化 股 份 中 国 宝 安 山 推 股 份 哈 药 股 份 宝 钛 股 份 小 商 品 城 山 煤 国 际 中 恒 集 团 同 方 股 份 资 料 来 源 :wind 资 讯,2012 年 3 月 23 日 过 去 三 个 月 涨 幅 较 高 的 股 票 包 括 : 表 8 过 去 三 个 月 涨 幅 较 高 的 股 票 列 表 股 票 代 码 股 票 名 称 过 去 三 个 月 过 去 三 个 月 过 去 三 个 月 股 票 代 码 股 票 名 称 股 票 代 码 股 票 名 称 涨 幅 涨 幅 涨 幅 广 晟 有 色 吉 恩 镍 业 新 兴 铸 管 包 钢 稀 土 兴 业 证 券 东 北 证 券 包 钢 股 份 恒 源 煤 电 宏 源 证 券 章 源 钨 业 金 钼 股 份 国 金 证 券 厦 门 钨 业 辰 州 矿 业 TCL 集 团 中 色 股 份 广 发 证 券 驰 宏 锌 锗 辽 宁 成 大 一 汽 轿 车 阳 泉 煤 业 庞 大 集 团 上 海 建 工 长 江 证 券 锡 业 股 份 巨 化 股 份 五 矿 发 展 中 国 船 舶 中 泰 化 学 首 开 股 份 盘 江 股 份 青 岛 海 尔 中 海 油 服 攀 钢 钒 钛 潞 安 环 能 资 料 来 源 :wind 资 讯,2012 年 3 月 23 日 3.5 综 合 推 荐 换 购 沪 深 300ETF 的 股 票 根 据 对 评 级 估 值 ROE 过 去 三 个 月 股 价 涨 幅 换 手 率 等 因 素 对 沪 深 300 股 票 未 来 表 现 影 响 的 规 律 性 总 结, 我 们 建 议 将 以 下 143 只 股 票 换 购 为 沪 深 300ETF ( 注 : 股 票 认 购 建 议 名 单 中 的 股 票 为 目 前 我 们 认 为 最 适 合 转 换 成 ETF 的 股 票, 这 并 不 代 表 申 万 研 究 所 不 看 好 这 些 股 票 的 长 期 表 现 ) 表 9 综 合 推 荐 换 购 为 沪 深 300ETF 的 股 票 股 票 代 码 股 票 名 称 股 票 代 码 股 票 名 称 股 票 代 码 股 票 名 称 中 国 宝 安 武 钢 股 份 海 油 工 程 南 玻 A 首 创 股 份 用 友 软 件 长 城 开 发 包 钢 股 份 大 众 公 用 TCL 集 团 中 国 联 通 哈 药 股 份 湖 北 宜 化 五 矿 发 展 青 岛 海 尔 东 阿 阿 胶 葛 洲 坝 大 商 股 份 徐 工 机 械 云 天 化 三 安 光 电 云 南 白 药 同 方 股 份 东 软 集 团 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 10 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
12 万 向 钱 潮 亚 盛 集 团 中 粮 屯 河 宏 源 证 券 国 金 证 券 辽 宁 成 大 泸 州 老 窖 包 钢 稀 土 水 井 坊 威 孚 高 科 东 方 航 空 鹏 博 士 攀 钢 钒 钛 中 国 卫 星 马 钢 股 份 铜 陵 有 色 兰 花 科 创 山 西 汾 酒 山 推 股 份 重 庆 啤 酒 东 方 集 团 东 北 证 券 中 国 船 舶 华 北 制 药 河 北 钢 铁 航 天 机 电 海 通 证 券 燕 京 啤 酒 巨 化 股 份 四 川 长 虹 中 色 股 份 天 坛 生 物 内 蒙 华 电 西 飞 国 际 上 海 建 工 航 天 电 子 广 发 证 券 兖 州 煤 业 亚 泰 集 团 新 兴 铸 管 南 山 铝 业 航 空 动 力 平 庄 能 源 中 恒 集 团 中 材 国 际 长 江 证 券 广 汇 股 份 恒 源 煤 电 盐 湖 股 份 广 晟 有 色 中 南 传 媒 一 汽 轿 车 洪 都 航 空 太 平 洋 云 铝 股 份 振 华 重 工 昊 华 能 源 中 信 国 安 宏 达 股 份 中 国 一 重 五 粮 液 阳 泉 煤 业 海 南 橡 胶 张 裕 A 中 航 电 子 中 国 西 电 新 希 望 首 开 股 份 内 蒙 君 正 云 南 铜 业 健 康 元 桐 昆 股 份 双 汇 发 展 盘 江 股 份 庞 大 集 团 鞍 钢 股 份 国 电 南 瑞 二 重 重 装 冀 中 能 源 小 商 品 城 交 通 银 行 锡 业 股 份 江 淮 汽 车 兴 业 证 券 安 泰 科 技 中 远 航 运 工 商 银 行 华 兰 生 物 吉 恩 镍 业 大 智 慧 獐 子 岛 宝 钛 股 份 中 国 铝 业 中 泰 化 学 双 良 节 能 潞 安 环 能 莱 宝 高 科 中 金 黄 金 郑 煤 机 辰 州 矿 业 驰 宏 锌 锗 中 海 油 服 洋 河 股 份 烽 火 通 信 中 国 国 旅 东 方 园 林 上 海 能 源 永 辉 超 市 章 源 钨 业 贵 州 茅 台 金 钼 股 份 荣 盛 石 化 山 煤 国 际 中 国 银 行 比 亚 迪 山 东 黄 金 金 隅 股 份 以 岭 药 业 厦 门 钨 业 资 料 来 源 : 申 万 研 究 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 11 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
13 2008/07/ /08/ /10/ /12/ /02/ /04/ /06/ /08/ /10/ /12/ /02/ /04/ /06/ /07/ /09/ /11/ /01/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/ /01/ /03/ 年 3 月 3.6 行 业 配 置 角 度 推 荐 换 购 沪 深 300ETF 的 股 票 除 了 个 股 选 择 之 外, 还 可 以 从 行 业 配 置 的 角 度 出 发, 选 择 预 计 后 期 表 现 不 佳 的 行 业 的 相 应 股 票 换 购 为 沪 深 300ETF, 下 表 是 我 们 认 为 后 期 表 现 可 能 会 跑 输 沪 深 300 指 数 的 一 级 行 业 : 表 10: 建 议 作 低 配 的 行 业 行 业 成 分 股 个 数 占 沪 深 300 权 重 金 融 服 务 % 信 息 设 备 % 机 械 设 备 % 建 筑 建 材 % 采 掘 % 房 地 产 % 有 色 金 属 % 黑 色 金 属 % 综 合 % 资 料 来 源 : 上 述 9 个 一 级 行 业 在 沪 深 300 指 数 内 有 成 分 股 162 只, 占 沪 深 300 指 数 权 重 的 66.42% 其 中 有 些 行 业 在 过 去 的 几 年 内 的 大 部 分 时 间 里 持 续 跑 输 沪 深 300 指 数 以 黑 色 金 属 行 业 为 例, 图 8 比 较 了 申 万 黑 色 金 属 行 业 指 数 与 沪 深 300 指 数 在 过 去 几 年 的 表 现, 该 行 业 指 数 在 大 部 分 时 间 里 都 是 持 续 跑 输 沪 深 300 指 数, 我 们 认 为 该 行 业 在 近 期 也 不 会 有 良 好 的 表 现, 可 将 该 行 业 股 票 换 购 为 沪 深 300ETF 图 8: 申 万 黑 色 金 属 行 业 指 数 与 沪 深 300 指 数 的 走 势 比 较 黑 色 金 属 ( 左 轴 ) 沪 深 300( 左 轴 ) 沪 深 300/ 黑 色 金 属 ( 右 轴 ) 数 据 来 源 : 申 万 研 究 沪 深 300 指 数 中 权 重 占 比 最 高 的 是 金 融 服 务 行 业, 占 比 达 到 31.80% 我 们 认 为, 当 前 行 业 盈 利 水 平 明 显 高 于 其 他 行 业 和 其 他 国 家 的 银 行 业, 长 期 来 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 12 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
14 2007/03/ /06/ /08/ /11/ /01/ /04/ /06/ /09/ /12/ /02/ /05/ /07/ /10/ /12/ /03/ /05/ /08/ /11/ /01/ /04/ /06/ /09/ /11/ /02/ 年 3 月 看 利 率 市 场 化 将 降 低 银 行 业 的 盈 利 能 力, 短 期 来 看 在 通 胀 环 节 的 情 况 下 银 行 的 息 差 顶 点 已 过, 未 来 几 个 季 度 银 行 业 绩 增 速 将 高 位 回 落 ; 保 险 行 业 的 保 费 增 速 短 期 难 有 起 色 ; 证 券 行 业 的 交 易 量 在 萎 缩 ;11 年 在 资 金 紧 张 的 情 况 下 信 托 行 业 的 业 务 大 幅 增 长, 随 着 流 动 性 的 改 善 信 托 业 务 将 下 滑, 同 时 大 量 发 行 的 房 地 产 信 托 隐 含 着 比 较 大 的 违 约 风 险, 将 拖 累 信 托 业 的 业 绩 基 于 上 述 原 因 我 们 建 议 低 配 金 融 服 务 业 以 金 融 服 务 业 中 的 权 重 股 中 国 银 行 为 例, 其 在 过 去 几 年 里 大 部 分 时 间 里 表 现 也 是 弱 于 沪 深 300 指 数, 图 9: 中 国 银 行 与 沪 深 300 指 数 的 走 势 比 较 沪 深 300( 左 轴 ) 中 国 银 行 ( 左 轴 ) 沪 深 300/ 中 国 银 行 ( 右 轴 ) 数 据 来 源 : 申 万 研 究 根 据 行 业 配 置 推 荐 该 9 个 行 业 的 162 只 股 票 换 购 为 沪 深 300ETF 4. 沪 深 300ETF 股 票 换 购 流 程 认 购 时 间 :2012 年 4 月 23 日 至 2012 年 4 月 27 日 认 购 限 额 : 以 单 只 股 票 股 数 申 报, 用 以 认 购 的 股 票 必 须 是 沪 深 300 指 数 成 份 股 和 已 公 告 的 备 选 成 份 股 单 只 股 票 最 低 认 购 申 报 股 数 为 1000 股, 超 过 1000 股 的 部 分 须 为 100 股 的 整 数 倍 投 资 者 可 以 多 次 提 交 认 购 申 请, 累 计 申 报 股 数 不 设 上 限 认 购 手 续 : 投 资 者 在 认 购 本 基 金 时, 需 按 销 售 机 构 的 规 定, 到 基 金 销 售 网 点 办 理 认 购 手 续, 并 备 足 认 购 股 票 网 下 股 票 认 购 申 请 提 交 后 不 得 撤 销, 发 售 代 理 机 构 对 投 资 者 申 报 的 股 票 进 行 冻 结 投 资 者 的 认 购 股 票 在 网 下 股 票 认 购 日 至 登 记 结 算 机 构 进 行 股 票 过 户 日 的 冻 结 期 间 所 产 生 的 权 益 归 投 资 者 所 有 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 13 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
15 特 别 提 示 : 投 资 者 应 根 据 法 律 法 规 及 证 券 交 易 所 相 关 规 定 进 行 股 票 认 购, 并 及 时 履 行 因 股 票 认 购 导 致 的 股 份 减 持 所 涉 及 的 信 息 披 露 等 义 务 特 殊 情 形 : 已 公 告 的 将 被 调 出 沪 深 300 指 数 的 成 份 股 不 得 用 于 认 购 本 基 金 限 制 个 股 认 购 规 模 : 基 金 管 理 人 可 根 据 网 下 股 票 认 购 日 前 3 个 月 个 股 的 交 易 量 价 格 波 动 及 其 他 异 常 情 况, 决 定 是 否 对 个 股 认 购 规 模 进 行 限 制, 并 在 网 下 股 票 认 购 日 前 至 少 3 日 公 告 限 制 认 购 规 模 的 个 股 名 单 临 时 拒 绝 个 股 认 购 : 对 于 在 网 下 股 票 认 购 期 间 价 格 波 动 异 常 或 认 购 申 报 数 量 异 常 的 个 股, 基 金 管 理 人 可 不 经 公 告, 全 部 或 部 分 拒 绝 该 股 票 的 认 购 申 报 投 资 者 网 下 股 票 方 式 认 购 沪 深 300ETF, 如 何 折 算 为 基 金 份 额? 对 于 网 下 股 票 方 式 认 购 沪 深 300ETF, 在 基 金 发 售 期 最 后 一 日 日 终, 基 金 管 理 人 初 步 确 认 各 成 份 股 的 有 效 认 购 数 量 基 金 管 理 人 为 投 资 者 计 算 认 购 份 额, 并 根 据 发 售 代 理 机 构 提 供 的 数 据 计 算 投 资 者 应 以 基 金 份 额 方 式 支 付 的 佣 金, 从 投 资 者 的 认 购 份 额 中 扣 除 基 金 合 同 生 效 后, 登 记 结 算 机 构 根 据 基 金 管 理 人 提 供 的 投 资 者 净 认 购 份 额 明 细 数 据 进 行 投 资 者 认 购 份 额 的 初 始 登 记 认 购 份 额 的 计 n算 公 式 为 : 认 购 份 额 = i 1 ( 第 i 只 股 票 在 网 下 股 票 认 购 期 最 后 一 日 的 均 价 有 效 认 购 数 量 )/1.00 若 某 一 股 票 在 网 下 股 票 认 购 期 最 后 一 日 至 登 记 结 算 机 构 进 行 股 票 过 户 日 的 冻 结 期 间 发 生 除 息 送 股 ( 转 增 ) 配 股 等 权 益 变 动, 相 应 的 权 益 仍 为 投 资 者 所 有, 基 金 管 理 人 将 按 招 募 说 明 书 中 规 定 的 方 式 对 该 股 票 在 网 下 股 票 认 购 日 的 均 价 进 行 调 整 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 14 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
16 信 息 披 露 2012 年 3 月 证 券 分 析 师 承 诺 刘 敦 : 数 量 分 析 衍 生 品 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 收 到 任 何 形 式 的 补 偿 与 公 司 有 关 的 信 息 披 露 本 公 司 在 知 晓 范 围 内 履 行 披 露 义 务 客 户 可 通 过 compliance@swsresearch.com 索 取 有 关 披 露 资 料 或 登 录 信 息 披 露 栏 目 查 询 静 默 期 安 排 及 关 联 公 司 持 股 情 况 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 上 海 申 银 万 国 证 券 研 究 所 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 客 户 应 当 认 识 到 有 关 本 报 告 的 短 信 提 示 电 话 推 荐 等 只 是 研 究 观 点 的 简 要 沟 通, 需 以 本 公 司 网 站 刊 载 的 完 整 报 告 为 准, 本 公 司 并 接 受 客 户 的 后 续 问 询 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 客 户 应 当 考 虑 到 本 公 司 可 能 存 在 可 能 影 响 本 报 告 客 观 性 的 利 益 冲 突, 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户, 不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 本 公 司 建 议 客 户 应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 以 及 ( 若 有 必 要 ) 咨 询 独 立 投 资 顾 问 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户, 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何 投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 本 报 告 的 版 权 归 本 公 司 所 有 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 利 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 的 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 请 参 阅 最 后 一 页 的 信 息 披 露 和 法 律 声 明 15 申 万 研 究 拓 展 您 的 价 值
Trade Ideas
房 地 产 行 业 周 报 2016 年 05 月 23 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2016.05.16 2016.05.20 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 地 王 大 战 背 后 的 央 企 整 合 大 戏 房 地 产 行 业 将 呈 现 出 规 模 化 聚 集 与
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
可充抵保证金证券及其折算率.doc
可 充 抵 保 证 金 证 券 及 其 折 算 率 序 号 代 码 证 券 简 称 折 算 率 1 000001 深 发 展 A 50% 2 000002 万 科 A 65% 3 000005 世 纪 星 源 52% 4 000006 深 振 业 A 65% 5 000009 中 国 宝 安 65% 6 000011 深 物 业 A 49% 7 000012 南 玻 A 60% 8 000014 沙
目 录 1. 人 才 招 录 培 训 市 场 潜 力 巨 大, 华 图 领 跑... 3 2. 核 心 竞 争 力 显 著, 新 三 板 教 育 第 一 股... 4 2.1 三 大 业 务 齐 头 并 进, 提 升 综 合 服 务 能 力 优 势... 6 2.2 全 国 性 覆 盖, 渠 道 优
新 三 板 公 司 新 三 板 研 究 / 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 教 育 2015 年 02 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2015 年 2 月 10 日 协 议 转 让 收 盘 价 ( 元 ) - 每 股 净 资 产 ( 元 ) 5.08 市 净 率 - 总 市 值 ( 百 万 元 ) - 基 础 数 据 : 2014 年
策略月报
2016 年 09 月 25 日 新 三 板 / 市 场 研 究 研 究 所 证 券 分 析 师 : 张 蕾 S0350516070002 zhangl06@ghzq.com.cn 节 后 交 易 恢 复, 国 务 院 首 提 新 三 板 流 动 性 新 三 板 市 场 周 报 (20160919-0925) 最 近 一 年 新 三 板 市 场 走 势 投 资 要 点 : 市 场 概 况 及 一 周
300 指 数 中 权 重 居 前, 分 别 为 13.2% 10.84% 和 10.75% 非 银 金 融 房 地 产 家 用 电 器 在 深 证 100 指 数 中 权 重 位 列 前 三, 依 次 为 11.98% 9.36% 和 8.92% 图 2 行 业 权 重 分 布 (%) 纺 织 服
广 发 基 金 指 数 月 报 (2015 年 2 月 2 日 -2015 年 2 月 27 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 广 发 基 金 旗 下 指 数 基 金 运 作 ( 一 ) 标 的 指 数 行 业 贡 献 及 分 布 本 月 市 场 小 幅 反 弹, 申 万 28 个 一 级 行 业 仅 银 行 微 跌 0.95%, 其 余 均 上 涨, 计 算 机 行 业 涨 幅 达
宁 波 联 合 天 健 标 准 无 诺 德 股 份 立 信 标 准 无 振 华 重 工 普 华 永 道 中 天 标 准 无 百 隆 东 方 201
附 表 3: 上 市 公 司 2015 年 度 内 部 控 制 审 计 报 告 简 要 情 况 明 细 表 表 3-1 沪 市 主 板 序 号 股 票 代 码 股 票 简 称 披 露 日 期 会 计 师 事 务 所 审 计 意 见 类 型 277 600285 羚 锐 制 药 2016-03-29 大 华 标 准 无 278 600676 交 运 股 份 2016-03-29 上 会 标 准 无 279
002055 得 润 电 子 重 大 事 项, 特 停 002621 三 垒 股 份 重 大 事 项, 特 停 300047 天 源 迪 科 重 大 事 项, 特 停 300359 全 通 教 育 临 时 停 牌 600671 天 目 药 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 00215
停 牌 000028 国 药 一 致 重 大 事 项, 特 停 000035 中 国 天 楹 重 大 事 项, 特 停 000786 北 新 建 材 重 大 事 项, 特 停 300306 远 方 光 电 临 时 停 牌 600420 现 代 制 药 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 601877 正 泰 电 器 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 300262 巴 安 水 务
603100 川 仪 股 份 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 002061 *ST 江 化 临 时 停 牌 000659 珠 海 中 富 盘 中 停 牌 000576 广 东 甘 化 重 大 事 项, 特 停 603025 大 豪 科 技 拟 筹 划 重 大 资 产 重 组, 连 续
停 牌 000560 昆 百 大 A 临 时 停 牌 000930 中 粮 生 化 临 时 停 牌 002505 大 康 农 业 临 时 停 牌 300264 佳 创 视 讯 重 大 事 项, 特 停 600301 *ST 南 化 拟 筹 划 重 大 资 产 重 组, 连 续 停 牌 600485 信 威 集 团 重 要 事 项 未 公 告, 停 牌 1 天 600499 科 达 洁 能 重 要 事
002558 世 纪 游 轮 重 大 事 项, 特 停 300447 全 信 股 份 临 时 停 牌 002464 金 利 科 技 临 时 停 牌 600071 凤 凰 光 学 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600397 安 源 煤 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌
停 牌 002063 远 光 软 件 重 大 事 项, 特 停 000638 万 方 发 展 临 时 停 牌 002608 *ST 舜 船 重 大 事 项, 特 停 300215 电 科 院 重 大 事 项, 特 停 300293 蓝 英 装 备 临 时 停 牌 600255 鑫 科 材 料 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 000611 *ST 天 首 重 大 事 项, 特 停 002627
002558 世 纪 游 轮 重 大 事 项, 特 停 300447 全 信 股 份 临 时 停 牌 002464 金 利 科 技 临 时 停 牌 600071 凤 凰 光 学 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600397 安 源 煤 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌
停 牌 002156 通 富 微 电 重 大 事 项, 特 停 000812 陕 西 金 叶 重 大 事 项, 特 停 300366 创 意 信 息 临 时 停 牌 300495 美 尚 生 态 临 时 停 牌 600072 钢 构 工 程 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 600967 北 方 创 业 重 要 事 项 未 公 告, 连 续 停 牌 300296 利 亚 德 重 大 事
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第 期 惠鹏飞 宋代招抚使始置时间与设置缘由考 营招抚 制 置 使 续 资 治 通 鉴 长 编 与 宋 史 均 有 营马 步 军 都 部 署 平 定 之 后 改 户 部 侍 郎 罢 政 记载 事 隆平集 也记载了赵昌言任参知政事 开宝七年十月 丁酉 以吴 越 王? 为 期间的使职情况 淳化四年参知政
第 卷第 期 平顶山学院学报 Ｖ Ｎ 年 月 Ｊ Ｐ ｄ Ｕ Ｆ ｂ 宋代招抚使始置时间与设置缘由考 惠鹏飞 河南大学 河南 开封 摘 要 中国古代招抚使始置于唐代广德二年 九月宋代招抚使从广义上看始置于北宋开宝七 年 十月 从狭义上看始置于南宋建炎元年 六月 招抚使设置的缘由为招募人才以抵御金人 首任招 抚使为张所宋代共有 位招抚使副 其中北宋 位 南宋 位宋代招抚使尽管具有先天不足 后天失调的
人鱼菽之祭 春秋修其祖庙 士一庙 大夫三 以时有 门 与 行 礼记 月令 云 孟冬之月 天子 事于五祀 盖无出门之祭 今富者祈名岳 望山川 乃祈来年于天宗 大割祀于公社及门闾 腊先祖五 椎牛击鼓 戏倡%像 中者南居当路 水上云台 屠羊 祀 礼记 曲礼下 天子 祭五祀 岁遍 郑 杀狗 鼓瑟吹笙 贫者鸡
年 月 第 卷 第 期 陕西师范大学学报 哲学社会科学版 Ｊ Ｓ ｘ Ｎ ｍ Ｕ Ｐ Ｓ Ｓ Ｅ Ｍ Ｖ Ｎ 中国古代史研究 战国秦汉时期的祠行信仰 以出土简牍 日书 为中心的考察 吕亚虎 陕西师范大学 历史文化学院 陕西 西安 摘 要 行神为古代 五祀 之一 在春秋以降 礼乐崩坏 的社会大背景下 五祀 的等级差别和职能发生 了明显变化 行神成为普通民众奉祀的重要神灵 从出土简牍 日书 文献来看 在择吉之风盛行的战国秦汉时期
出 青 岛 优 势 创 新 跨 境 电 子 商 务 发 展 机 制 坚 持 协 调 发 展 在 发 展 中 规 范 在 规 范 中 发 展 正 确 处 理 好 政 府 与 市 场 规 范 与 发 展 当 前 与 长 远 进 口 与 出 口 监 管 与 便 利 化 等 关 系 坚 持 绿 色 发 展
中 国 青 岛 跨 境 电 子 商 务 综 合 试 验 区 建 设 实 施 方 案 为 做 好 中 国 青 岛 跨 境 电 子 商 务 综 合 试 验 区 以 下 简 称 青 岛 综 合 试 验 区 建 设 工 作 根 据 国 务 院 关 于 同 意 在 天 津 等 个 城 市 设 立 跨 境 电 子 商 务 综 合 试 验 区 的 批 复 国 函 号 要 求 制 定 本 实 施 方 案 一 总 体
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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 !"#$ %& 61 62 63 64 65 66 67 68
制 普 通 高 中 学 生 职 业 高 中 学 生 中 等 专 业 学 校 学 生 均 可 参 加 1 2, 大 赛 命 題 : 本 届 大 赛 由 中 国 中 学 生 作 文 大 赛 命 题 委 员 会 命 题 初 中 组 高 中 组 各 1 6 道 题 目 供 参 赛 者 选 用 见 附 件 全
安 徽 省 教 育 宣 传 中 心 关 于 组 织 参 加 第 十 届 中 国 中 学 生 作 文 大 赛 ( 安 徽 赛 区 ) 活 动 的 通 知 各 市 县 ( 区 ) 教 育 局 通 联 站 X 组 为 深 入 贯 彻 中 央 关 于 进 一 步 力 I 强 和 改 进 未 成 年 人 思 想 道 德 建 设 的 若 干 意 见 精 神, 传 承 中 华 文 也, 弘 扬 民 族 精 神,
!$ 能 利 用 床 旁 影 像 学 检 查 手 段 迅 速 作 出 主 动 脉 夹 层 的 定 性 诊 断 和 定 位 诊 断 一 旦 明 确 诊 断 迅 速 联 系 胸 外 科 做 好 手 术 准 备 以 分 秒 必 争 挽 救 患 者 的 生 命 作 为 第 一 要 务 杨 鹏 曲 阜 市 中
!$ 病 例 分 析 病 例 - 谁 撕 裂 了 他 的 大 动 脉 车 在 前 陈 红! 上 海 交 通 大 学 医 学 院 附 属 瑞 金 医 院 急 诊 科 上 海!!-! 上 海 交 通 大 学 医 学 院 药 理 学 教 研 室 患 者 男 岁 某 公 司 外 籍 职 员 因 撕 裂 样 胸 背 部 剧 烈 疼 痛 伴 右 下 肢 麻 木 无 力 " 急 诊 入 院 既 往 有 高 血 压
目 录 一 参 保 范 围 对 象 和 费 用 缴 纳 二 个 人 账 户 资 金 的 管 理 和 使 用 一 构 成 二 的 使 用 范 围 三 个 人 账 户 资 金 用 于 门 诊 就 医 和 药 店 购 药 费 用 报 销 的 办 法 四 医 疗 保 险 卡 的 作 用 五 使 用 医 疗
前 言 原 四 川 省 医 保 中 心 于 年 编 印 了 第 三 版 四 川 省 省 级 机 关 事 业 单 位 职 工 医 疗 保 险 指 南 之 后 国 家 和 省 陆 续 出 台 了 一 些 新 的 政 策 规 定 和 经 办 服 务 方 面 的 规 则 办 法 为 了 让 省 本 级 参 保 人 员 充 分 了 解 新 的 规 定 我 们 在 过 去 基 础 上 新 编 印 了 第 四 版
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升 温 进 一 步 推 动 了 房 价 的 上 升 近 年 丽 水 城 区 商 品 住 宅 价 格 变 动 情 况 单 位 元 + % 1 99 7 98 0 7 8 5 8 6 6.4 0 1 99 8 12 0 0 7 6 4 8 9 9.6 0 3.8 3 1 99 9 15 8 0 8 5
! " 丽 水 市 政 协 专 题 调 研 组 住 房 问 题 是 事 关 人 民 群 众 安 居 乐 业 的 大 问 题 而 房 价 高 低 更 是 牵 动 千 千 万 万 老 百 姓 的 心 从 年 下 半 年 开 始 丽 水 城 区 商 品 房 价 格 步 步 攀 升 年 市 区 商 品 房 平 均 销 售 价 为 元 至 今 年 月 份 市 区 商 品 房 平 均 预 售 价 已 高 达 元
附 件 印 发 你 们 请 认 真 贯 彻 执 行 附 件 广 西 年 春 季 中 小 学 推 荐 公 告 目 录 教 辅 材 料 表 广 西 壮 族 自 治 区 物 价 局 广 西 壮 族 自 治 区 新 闻 出 版 广 电 局 广 西 壮 族 自 治 区 教 育 厅 年 月 日 政 府 信 息
广 西 壮 族 自 治 区 物 价 局 广 西 壮 族 自 治 区 新 闻 出 版 广 电 局 广 西 壮 族 自 治 区 教 育 厅 文 件 桂 号 广 西 壮 族 自 治 区 物 价 局 新 闻 出 版 广 电 局 教 育 厅 关 于 下 达 年 春 季 中 小 学 推 荐 公 告 目 录 教 辅 材 料 的 通 知 各 市 物 价 局 文 新 广 局 文 化 委 教 育 局 有 关 出 版 发
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26 11 29 27 (7) 82416978 shaozq@pasc.com.cn zhangjj1@pasc.com.cn 2 6 26 1 1.69 2.23 1991 ~2 PB 2.6 PE 1.3 14 17.% 21.1% 1992 ~2 ROA 2% ROE 2% PB 3.8 PE 17.8 1. 2. 3. 4. H/A 27 27 26F 27F 28F 26F 27F 28F
2012/10/31 2012/11/1 2012/11/2 2012/11/3 2012/11/4 2012/11/5 2012/11/6 2012/11/7 2012/11/8 2012/11/9 2012/11/10 2012/11/11 2012/11/12 2012/11/13 2012/
广 发 基 金 指 数 月 报 (2012 年 11 月 1 日 -2012 年 11 月 30 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 指 数 运 行 情 况 11 月 沪 深 两 市 大 幅 下 挫, 覆 盖 两 市 的 申 万 A 指 下 跌 7.92% 指 数 方 面, 本 期 核 心 市 场 指 数 中, 上 证 50 跌 幅 最 小, 下 跌 2.48%, 中 小 板 300 和
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为
行 业 研 究 : 每 周 周 报 (5/30-6/5) 券 商 起 舞 迎 反 弹 2016 年 6 月 6 日 看 好 ( 维 持 ) 市 场 表 现 截 至 2016.6.5 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 表 示 截 至 今 年 5 月 底, 公 募 基 金 管 理 规 模 为 8.09 万 亿 元, 基 金 管 理 公 司 及 其 子 公 司 专 户 业 务 规 模
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 使 用 1 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司
目 录 1. 公 司 是 国 内 水 生 态 修 复 行 业 的 领 头 羊... 3 1.1 清 水 型 生 态 系 统 构 建 技 术 是 公 司 的 发 展 核 心... 3 1.2 15 年 高 毛 利 的 水 治 理 项 目 收 入 占 比 已 经 超 过 90%... 5 2. 需 求
/ 新 三 板 公 司 公 用 事 业 2016 年 4 月 7 日 水 治 理 (831511) 新 三 板 研 究 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2016 年 4 月 6 日 做 市 转 让 收 盘 价 ( 元 ) 11.60 每 股 净 资 产 ( 元 ) 3.18 市 净 率 3.65 总 市 值 ( 百 万
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 : 股 市 低 迷, 股 混 基 金 净 值 波 动 收 窄 在 本 次 纳 入 统 计 的 158 只 股 票 型 基 金 中,94 只 取 得 正 收 益 南 方 产 业 活 力 上 涨 2.51% 领 涨, 工 银 瑞 信 新 材 料
公 募 基 金 周 报 : 股 债 两 市 震 荡 收 窄,QDII 业 绩 一 枝 独 秀 216.5.23 216.5.27 1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 两 市 振 幅 收 窄, 市 场 情 绪 仍 偏 谨 慎 股 市 方 面,A 股 继 续 围 绕 28 震 荡, 上 证 综 指 累 计 微 跌.16% 报 收 2821 点 债 市 方 面, 虽 然 宏
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 专 题 研 究 新 三 板 新 三 板 2015 年 11 月 9 日 做 市 成 交 额 较 稳 定, 协 议 成 交 额 起 伏 大 新 三 板 日 报 (2015 年 11 月 9 日 ) 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 新
Microsoft Word - 股指期货100问.doc
沪 深 300 股 指 期 货 100 问 中 国 国 际 期 货 经 纪 有 限 公 司 CHINA INTERNATIONAL FUTURES CO., LTD 目 录 第 一 部 分 基 础 知 识...5 一 股 指 期 货 基 础... 5 1 什 么 是 期 货?... 5 2 期 货 有 哪 些 种 类? 什 么 是 股 指 期 货?... 5 3 股 指 期 货 与 股 票 相 比,
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 泰 基 金 使 用 2 重 大 财 经 新 闻 李 克 强 十 天 两 度 对 资 本 市 场 提 出 要 求, 他 挃 出, 我 们 有 能 力 有 信 心 防 止 发 生 区 域 性 系 统 性 风 险 ( 上 证 报 ) 证 监 会 发
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 泰 基 金 使 用 1 证 券 研 究 报 告 晨 会 信 息 速 递 2015 年 7 月 13 日 星 期 一 网 址 :Http//www.swsresearch.com Http//www.sywg.com 重 大 财 经 新 闻... 1 行 业 要 闻... 2 申 万 300 公 司 动 态... 2 融 资 及 上 市 信 息...
Trade Ideas
房 地 产 行 业 周 报 2015 年 12 月 07 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 2015.11.30 2015.12.06 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态 1 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 12 月 楼 市 或 延 续 回 暖 54 城 成 交 量 达 到 峰 值 据 统 计 数 据 显 示, 上
春季养生宝典
国 康 版 权 所 有 禁 止 转 载 春 季 养 生 宝 典 版 权 所 有 未 经 许 可 不 得 转 载 春 为 四 时 之 首, 万 象 更 新 之 始 黄 帝 内 经 云 : 春 三 月, 此 谓 发 陈 天 地 俱 生, 万 物 以 荣 意 思 是 说 当 春 归 大 地 之 时, 冰 雪 已 经 消 融, 自 然 界 阳 气 开 始 升 发, 万 物 复 苏, 柳 丝 吐 绿, 万 事
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 (zcglb@longone.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 深 度 研 究 215 年 12 月 23 日 家 用 电 器 / 白 色 家 电 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 维 持 评 级 当 前 价 格 元 : 23.22 合 理 价 格 区 间 元 : 34.8~42.6 张 立 聪 执 业 证 书 编 号 :S5751443 研 究 员 755-8277649 zhanglicong@htsc.com 徐
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 中 诚 润 金 天 津 中 诚 润 金 投 资 管 理 公 司 (zcrj0929@163.com) 使 用 1 数 量 研 究 数 量 分 析 数 量 分 析 2012 年 5 月 25 日 网 下 优 先 申 购 中 国 汽 研 低 风 险 数 量 分 析 20120525 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 优 先 分 享 牛 市 收 益
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证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 27 日 第 281 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2404.7-0.09% 沪 深 300 2631.49 0.21% 深 证 成 指 10201.65
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2006 11 29 2007 (0755) 22623607 liulili@pasc.com.cn 2006 1 10 13.6% 0.6 7.6 13.9%~14.0 06 20.57% 40.94 07 20%~30% WMT US 90 PEG 2 07 000061 002024 600693 600694 000987 600858 600729 600628 EPS PE 20061128
Microsoft Word - 晨会纪要4.20.doc
证 券 研 究 报 告 2012 年 4 月 20 日 第 276 期 晨 会 纪 要 分 析 师 : 祝 华 S1190511050001 电 话 : 86-010-88321659 邮 箱 : zhuhua@tpyzq.com.cn 国 内 指 数 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 % 上 证 综 指 2378.63-0.09% 沪 深 300 2596.06-0.15% 深 证 成 指 10015.41-0.54%
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 24 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 海 航
广州证券有限责任公司融资融券标的证券明细表
广 州 证 券 有 限 责 任 公 司 融 资 融 券 标 的 证 券 明 细 表 20140922 执 行 日 期 :2014 年 9 月 22 日 起 标 的 证 券 融 资 保 证 金 比 例 计 算 公 式 =1+ 我 公 司 公 布 的 基 准 融 资 保 证 金 比 例 (30%)- 标 的 证 券 折 算 率 标 的 证 券 融 券 保 证 金 比 例 计 算 公 式 =1+ 我 公
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
沪 46 600094 大 名 城 65.00% 是 65% 否 沪 47 600096 云 天 化 65.00% 是 65% 否 沪 48 600098 广 州 发 展 65.00% 是 65% 否 沪 49 600100 同 方 股 份 65.00% 是 65% 否 沪 50 600104 上
华 鑫 证 券 有 限 责 任 公 司 标 的 证 券 及 融 资 融 券 保 证 金 比 例 执 行 时 间 :2015 年 4 月 1 日 序 号 代 码 名 称 融 资 保 证 金 比 例 融 资 标 的 证 券 融 券 保 证 金 比 例 融 券 标 的 证 券 沪 1 600000 浦 发 银 行 60.00% 是 60% 否 沪 2 600005 武 钢 股 份 65.00% 是 65%
人 : 郭 老 师 0871-6801 3982 陈 老 师 0871-64196137 64127995 传 真 ) 陈 老 师 13808715727 13698732122 1. 2016 国 1 片 征 订 回 执 单 1. 2016 3,2016
云 南 省 安 全 生 产 I 體 舯 心 文 件 安 宣 教 2016 1 云 南 省 安 全 生 产 宣 传 教 育 屮 心 关 于 做 好 2016 年 安 全 生 产 月 系 列 宣 教 资 料 征 订 工 作 的 通 知 一 思 职 责 生 死 之 间 等 系 列 宣 教 资 请 结 心 一 1 一 人 : 郭 老 师 0871-6801 3982 陈 老 师 0871-64196137
上市公司股东大会投票信息公告（20110916）
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 公 告 (20160608) 证 券 代 码 证 券 简 称 投 票 登 记 日 会 员 投 票 日 投 票 代 码 客 户 投 票 意 见 征 集 渠 道 投 票 意 愿 征 集 截 止 日 300089 文 化 长 城 2016-06-01 2016-06-08 365089 融 资 融 券 交 易 系 统 营 业 部 2016-06-07 300147
上市公司股东大会投票信息公告（20110916）
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 公 告 (20160526) 证 券 代 码 证 券 简 称 投 票 登 记 日 会 员 投 票 日 投 票 代 码 客 户 投 票 意 见 征 集 渠 道 投 票 意 愿 征 集 截 止 日 000835 长 城 动 漫 2016-05-19 2016-05-26 360835 融 资 融 券 交 易 系 统 营 业 部 2016-05-25 000973
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 创 信 资 产 使 用 1 证 券 研 究 报 告 晨 会 信 息 速 递 2015 年 4 月 2 日 星 期 四 网 址 :Http//www.swsresearch.com Http//www.sywg.com 重 大 财 经 新 闻... 1 行 业 要 闻... 1 申 万 300 公 司 动 态... 2 融 资 及 上 市 信 息...
图 1: 京 津 冀 区 域 价 格 走 势 550 500 ( 元 / 吨 ) 450 400 350 300 250 200 Jan/08 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 Sep/11 J
上 市 公 公 研 究 公 / 报 告 证 券 研 究 报 告 建 筑 材 料 2014 年 08 月 26 日 冀 东 水 泥 (000401) 符 合 预, 价 跌 致 业 绩 小 幅 下 滑, 京 津 冀 一 体 化 改 善 区 域 供 需 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 毛 利 率 净 资 产 市
目 录 新 三 板 二 级 市 场 月 度 回 顾... 1 分 层 方 案 月 末 落 地, 市 场 交 投 依 然 清 淡... 1 企 业 做 市 意 愿 持 续 减 弱... 2 市 场 流 动 性 不 足, 分 层 后 整 体 估 值 变 化 暂 不 明 显... 4 新 三 板 一 级
/ / 证 券 研 究 报 告 新 三 板 市 场 2016 年 6 月 跟 踪 报 告 分 层 后 时 代 市 场 期 待 更 多 配 套 政 策 新 三 板 研 究 定 期 报 告 2016 年 6 月 14 日 投 资 要 点 2016 年 五 月 新 三 板 二 级 市 场 回 顾 : 双 指 微 跌, 五 月 成 交 金 额 小 幅 下 降 截 至 2016 年 5 月 31 日, 三 板
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 :A 股 横 盘 整 理, 债 市 宽 松 向 好 股 市 方 面, 上 周 A 股 继 续 缩 量 震 荡, 全 周 累 计 下 跌 0.09% 报 收 2976.70 点 债 市 方 面, 市 场 资 金 面 宽 松, 利 率 债 震
诺亚研究 诺亚研究 2016 年 8 月 8 日 公募基金周报 债基业绩一枝独秀 低风险 产品继续热销 2016.08.01-2016.08.05 诺亚财富研究与发展中心 王映雪 目录 1.一周基金市场... 2 1.1 基金指数回顾 A 股横盘整理 债市宽松向好... 2 1.2 基金经理观点... 2 2.基金业绩回顾... 3 2.1 股混基金 股市盘整 偏股基金业绩分化小... 3 2.2
1
造 纸 行 业 行 业 评 级 : 中 性 盈 利 能 力 在 好 转 重 回 景 气 还 需 时 间 - 造 纸 行 业 年 报 分 析 29 年 5 月 18 日 / 造 纸 行 业 行 业 相 对 市 场 表 现 ---- 造 纸 ---- 沪 深 3 行 业 重 点 公 司 : 公 司 名 称 EPS(9E) 评 级 太 阳 纸 业.62 推 荐 岳 阳 纸 业.18 推 荐 美 利 纸 业.21
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EACDF2C1E2D0C5D6D0D6A4C9EACDF2D2BDD2A9C9FACEEFD6B8CAFDB7D6BCB6BBF9BDF0CDB6D7CABCDBD6B5B7D6CEF6A3A8C9EACDF2A3A9>
委 托 报 告 指 数 研 究 委 托 报 告 215 年 5 月 12 日 申 万 菱 信 中 证 申 万 医 药 生 物 指 数 分 级 基 金 投 资 价 值 分 析 委 托 客 户 : 申 万 菱 信 基 金 证 券 研 究 报 告 主 要 内 容 : 证 券 分 析 师 夏 祥 全 A2351372 xiaxq@swsresearch.com 马 骏 A23511411 majun@swsresearch.com
风 险 提 示 : 本 组 合 完 全 基 于 量 化 模 型 构 建, 历 史 业 绩 并 不 能 保 证 未 来 同 样 获 取 较 高 收 益 2. 基 于 融 资 标 的 超 跌 反 弹 策 略 量 化 投 资 组 合 本 产 品 以 两 市 融 资 标 的 为 基 础 股 票 池, 基 于
张 川 S0730513060001 021-50588666-8138 zhangchuan@ccnew.com 张 青 S0730512040002 021-50588666-8040 zhangqing@ccnew.com 量 化 投 资 周 报 (2015/6/15) 证 券 研 究 报 告 - 量 化 投 资 发 布 日 期 :2015 年 6 月 15 日 1. 基 于 全 部 A 股
让独特的情思和语言同构共生
让 独 特 的 情 思 和 语 言 同 构 共 生 和 时 间 赛 跑 教 学 设 计 作 者 : 北 京 特 级 教 师 吉 春 亚 教 学 目 标 : 1. 知 识 与 技 能 : 人 人 读 通 课 文 在 语 境 中 理 解 词 义, 在 个 性 化 的 朗 读 及 创 编 名 言 中 展 现 对 含 义 深 刻 句 子 的 理 解 展 示 收 集 积 累 的 珍 惜 时 间 方 面 的 名
** 状 态 二 亚 健 康 亚 健 康 是 指 处 于 健 康 和 疾 病 两 者 之 间 的 一 种 状 态 即 机 体 内 出 现 某 些 功 能 紊 乱 但 未 影 响 到 行 使 社 会 功 能 主 观 上 有 不 适 感 觉 它 是 人 体 处 于 健 康 和 疾 病 之 间 的 过 渡
第一章! 绪! 论 斯宾塞曾说!"良好的健康状况和由之而来的愉快的情绪是幸福的最好资金# $健 康是人的成长与发展的要素#随着年龄的增加%大学生的生理和心理不断成熟%同时% 在成长的过程中身心也面临着各种问题和困惑#帮助大学生解决学习和生活中面临的 健康问题%正是健康教育的目标# 第一节!健康与健康教育 健康自古以来就是人们关心的话题%人们把健康比作人生最大的财富#随着社会 的发展和科学技术的进步%现代生活水平的提高%人们观念的转变%全民健康意识的
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
B 8 8 8 B 8 8 8 耀 B 8 8 8 8 8 A A A B 8 8 8 8 % & % & ( % & ( % & ( % & ( % % B 8 8 8 8 % % % & % & %
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(600060) / 2011 11 3 CRT 2011 2012 2013 EPS 1.36 1.57 1.79 PE 10 8 7 ( ) (%) ( ) (%) EPS ( ) ROE (%) ( ) 2010 21,264 15.52 835 67.58 0.96 14.72 13.6 2011E 23,284 9.5 1,184 41.85 1.36 18.25 9.6 2012E 26,474
目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15
1. 银 行 票 据 案 件 再 次 掀 起 风 暴, 引 发 市 场 高 度 关 注 2015 年 底 银 监 会 下 发 提 示 票 据 务 风 险 文 件, 2016 年 1 月 份 现 两 起 银 行 票 据 案 件, 引 发 资 本 市 场 对 于 票 据 务 的 高 度 关 注 以 及
/ 行 及 产 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 银 行 / 银 行 2016 年 02 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 增 速 收 敛 于 零, 拨 备 监 管 力 度 决 定 明 年 绩 银 行 2015 年 三 季 报 回 顾 " 2015 年 11 月 4 日 " 绩 无 亮 点, 延 续 小 幅 放 缓 趋 势 银 行 2015 年 3 季 报 绩 前 瞻 " 2015
2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
小 说 天 地 欲 望 摩 托 尚 成 河 血 溅 维 纳 斯 刘 步 明 长 调 短 歌 海 上 天 湖 李 转 生 目 海 尖 高 处 的 三 种 陈 述 谢 应 华 乡 村 笔 记 阿 曼 桃 花 渡 林 小 耳 种 诗 歌 江 良 热 雨 花 石 张 彩 霞 刊 名 书 法 陈 奋 武 屏
卷 首 语 刚 刚 步 入 初 夏 人 们 对 春 天 的 印 象 依 然 如 昨 而 春 天 对 人 们 的 影 响 仍 旧 存 在 在 四 月 下 旬 的 春 好 时 节 一 场 让 人 热 情 高 涨 诗 情 迸 发 的 春 事 让 所 有 在 场 和 不 在 场 的 诗 歌 粉 丝 看 到 了 美 好 听 到 了 希 望 这 场 激 动 人 心 的 春 事 就 是 春 天 送 你 一 首 诗
我 们 始 终 坚 信 电 视 机 是 下 一 个 具 有 海 量 市 场 的 智 能 领 域, 前 期 主 要 以 公 司 的 角 度 自 下 而 上 跟 踪 行 的 变 化 趋 势 在 前 期 同 洲 电 子 和 数 码 视 讯 的 深 度 报 告 中, 我 们 用 同 一 张 配 图 重 复
行 及 产 行 研 究 / 行 短 评 中 小 股 票 2013 年 09 月 23 日 客 厅 争 夺 战 系 列 之 五 : 传 统 机 顶 盒 剧 变 2013 年 9 月 12 日, 传 统 机 顶 盒 厂 商 金 亚 科 技 宣 布 与 游 戏 厂 商 完 美 世 界 合 作, 将 在 生 产 的 OTT 产 品 中 内 置 完 美 世 界 游 戏 产 品, 且 双 方 将 共 享 内 置
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口 的 70% 连 南 县 的 瑶 族. 有 排 瑶 过 山 瑶 排 瑶 6 万 多 人 住 在 三 排 南 岗 i 雨 水 大 麦 山 大 坪 香 坪 盘 石 金 坑 8 个 乡 镇. 形 成 了 占 全 县 面 积 80% 的 聚 居 地 << 连 州 志 } 卷 八 排 瑶 志 曰 在 连 者
居 住 地 域 与 文 化 变 迁 一 一 以 广 东 瑶 族 为 例 赵 家 旺 * 中 国 是 个 多 民 族 国 家. 共 有 56 个 民 族. 其 中 少 数 民 族 有 归 个 根 据 1990 年 的 人 口 普 查. 全 国 总 人 口 11 亿 3 千 多 万 人. 汉 族 10 忆 4 千 多 万 人. 占 全 国 总 人 口 的 90% 多. 少 数 民 族 人 口 不 到 10%
500013安瑞证券投资基金2004年半年度报告（正文）
2004 1 2004...3...3 1...3 2...3 3...4 4...4 5...4 6...4...5 1...5 2...5...6 1...6 2...6 3...6...8...8 ()...8 ()...9 ()...10 ()...10 ()...10 1....11 2....11 3....11 4....13 5....15...15 ()...15 ()...15
附錄四 中國企業H 股公司名單 (主板)
附 錄 四 中 國 企 業 H 股 公 司 名 單 ( 主 板 ) 更 新 日 期 : 2006 年 3 月 31 日 2005/10/27 0939 中 國 建 設 銀 行 股 份 有 限 公 司 814,498 2000/4/7 0857 中 國 石 油 天 然 氣 股 份 有 限 公 司 170,901 2005/6/23 3328 交 通 銀 行 股 份 有 限 公 司 112,439 2000/10/19
bnb.PDF
3 3 5 5 6 8 9 39 2 3 2003 6 30 2002 12 31 % 531,203,945.45 285,867,414.14 85.82 618,274,762.66 403,386,784.50 53.27 844,261,239.00 586,304,271.96 44 139,421,190.75 122,977,968.25 13.37 1.47 1.30 13.08
景德镇陶瓷学院科技艺术学院
景 德 镇 陶 瓷 学 院 科 技 艺 术 学 院 质 量 报 告 (2014) 目 录 第 一 部 分 : 我 院 毕 业 生 就 业 创 业 基 本 情 况...4 一 毕 业 生 规 模 与 总 体 结 构...4 1 毕 业 生 人 数...4 2 毕 业 生 男 女 比 例...4 3 毕 业 生 生 源 地 ( 省 内 省 外 )...4 4 毕 业 生 专 业 分 类...4 二 毕
资产管理年度报告内容与格式
中 金 消 费 指 数 集 合 资 产 管 理 计 划 2015 年 第 1 季 度 资 产 管 理 报 告 2015 年 3 月 31 日 集 合 计 划 管 理 人 : 中 国 国 际 金 融 有 限 公 司 集 合 计 划 托 管 人 : 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 2015 年 4 月 22 日 1 1 重 要 提 示 本 报 告 由 中 金 消 费
Microsoft Word - 16号-（企业处 40份）关于公布2015年成都市中小企业成长工程培育企业名单暨网上填报信息的通知
成 都 市 经 济 和 信 息 化 委 员 会 文 件 成 经 信 办 2015 16 号 成 都 市 经 济 和 信 息 化 委 员 会 关 于 公 布 2015 年 成 都 市 中 小 企 业 成 长 工 程 培 育 企 业 名 单 暨 网 上 填 报 信 息 的 通 知 各 区 ( 市 ) 县 工 业 和 信 息 化 主 管 部 门, 成 都 高 新 区 经 发 局, 天 府 新 区 成 都
受 到 冬 季 供 暖 需 求 影 响, 煤 炭 行 业 具 有 一 定 的 季 节 性, 下 半 年 相 对 处 于 市 场 需 求 旺 季 (4) 依 赖 运 输 条 件 我 国 三 西 地 区 的 煤 炭 生 产 具 有 良 好 的 地 理 条 件, 但 当 地 消 费 较 小 ; 而 我 国
核 心 观 点 : 中 国 神 华 深 度 研 报 作 者 : 逆 风 行 驶 2015 年 2 月 2 日 1 公 司 是 世 界 煤 炭 行 业 的 龙 头 企 业, 在 煤 炭 开 采 上 具 有 显 著 的 低 成 本 优 势 在 煤 炭 行 业 低 迷 时 期, 公 司 通 过 以 量 补 价 的 方 式 扩 大 市 占 率, 在 需 求 复 苏 期 间 业 绩 将 具 有 充 分 的 弹
花 瓣 花 冠 花 药 花 丝 柱 头 花 柱 子 房 雄 蕊 雌 蕊 雄 蕊 雌 蕊 蒲 公 英 和 槭 树 的 果 实 有 冠 毛 和 种 子 有 种 翅 靠 风 力 传 播 绿 豆 靠 弹 射 传 播 种 子 苍 耳 的 果 实 表 面 有 钩 刺 靠 人 或 动 物 携 带 到 远 处 传
第 章 生 物 的 生 殖 和 发 育 练 习 生 物 的 无 性 生 殖 及 其 方 式 两 性 生 殖 细 胞 出 芽 生 殖 营 养 生 殖 形 成 层 芽 接 枝 接 无 性 生 殖 是 不 经 过 两 性 生 殖 细 胞 的 结 合 由 母 体 直 接 产 生 新 个 体 的 生 殖 方 式 四 识 图 题 组 织 培 养 胡 萝 卜 的 根 部 组 织 培 养 成 胡 萝 卜 嫁 接 苹
100
易 方 达 深 证 100 交 易 型 开 放 式 指 数 基 金 2009 年 第 4 季 度 报 告 2009 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 〇 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管
招商证券股份有限公司
招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 风 险 揭 示 书 1 尊 敬 的 客 户 : 您 在 参 与 招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 ( 以 下 简 称 本 计 划 ) 前, 必 须 了 解 招 商 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 有 开 展 集 合 资 产 管 理 业 务 的 资 格, 本 计 划 已
中华人民共和国政府和香港特别行政区政府关于更紧密经贸关系安排的协议
内 地 与 香 港 关 于 建 立 更 紧 密 经 贸 关 系 的 安 排 [ 计 至 补 充 协 议 十 有 关 金 融 合 作 旅 游 合 作 专 业 人 员 资 格 的 相 互 承 认 及 贸 易 投 资 便 利 化 合 作 领 域 的 条 款 的 整 合 版, 只 供 参 考 ] 前 言 1 为 促 进 内 地 和 香 港 特 别 行 政 区 ( 以 下 简 称 双 方 ) 经 济 的 共
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2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 ETF ETF ETF ETF 10 95%+5% 2 3 3.1 3.2 3.2.1 3 3.2.2 4 4.1 4 4.2 5 4.3 4.3.1 4.3.2 4.3.3 4.4 4.4.1 4.4.2 5 5.1 6 5.3 7 5.4 5.5 5.6 5.7 8 5.8 5.9 5.9.1 5.9.2 5.9.3 5.9.4
关于宝山钢铁股份有限公司股权分置改革之保荐意见
1 2 3 4 5 2 [2004]3 [2005]86 [2005]86 3 / / / 4 1 1 10 3.4 2 3 334,151,907 2 5 1 3.98 3.98 10 3.98 10 5% 2 50% ( ) 1 2005 9 9 30 5.09 / 500,245.05 2 6 1.18 1.30 1.18 1.30 2005 6 30 3.367 / 3.98 4.38 3.98
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2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 2 3 3.1 3 3.2 3.2.1 3.2.2 4 4 4.1 5 4.2 4.3 4.3.1 4.3.2 6 4.3.3 4.4 4.4.1 A 3000 5.67% 1.93%-5.45% ETF 4.4.2-0.07% 6.37% 5 5.1 5.2 7 5.3 5.4 5.4.1 8 5.4.2 5.5 5.6 5.7
定 复 苏, 经 济 活 动 的 扩 张, 大 宗 商 品 价 格 走 稳, 通 货 膨 胀 的 上 扬, 黄 金 的 抗 通 胀 属 性 会 被 激 活, 重 拾 升 势 2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 : 股 混 全 面 下 跌 仅 部 分 打 新 保 本 基 金 幸
公 募 基 金 周 报 : 各 市 场 表 现 均 不 佳 拖 累 基 金 全 线 收 跌 216.1.11 216.1.15 1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 股 债 两 市 表 现 不 佳 持 续 拖 累 基 金 业 绩 216 年 第 二 周, 虽 熔 断 机 制 被 叫 停 人 民 币 汇 率 初 现 止 跌, 但 宏 观 经 济 持 续 疲 软 (PPI 连
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衡 近 期 似 乎 需 求 侧 托 底 占 据 上 风, 债 券 市 场 利 率 上 调 但 经 济 下 行 有 内 在 动 力, 长 期 来 讲, 债 券 市 场 利 率 水 平 还 是 会 随 经 济 的 下 滑 保 持 在 低 位 2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 :
公 募 基 金 周 报 : 一 季 报 新 鲜 出 炉 基 金 规 模 略 缩 水 216.4.18 216.4.22 1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 市 场 表 现 不 佳 基 金 净 值 集 体 下 跌 股 市 方 面, 周 三 市 场 大 跌, 沪 指 全 周 跌 幅 3.86% 债 市 方 面, 货 币 进 一 步 宽 松 受 限, 信 用 债 风 险 仍
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 盈 利 预 测 与 评 级 : 不 考 虑 大 股 东 资 产 注 入 的 预 期, 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 的 归 属 母 公 司 净 利 润 分 别 为 2.64 亿 元 2.92 亿 元 和 3.34 亿 元, 对 应 EPS
/ 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 04-05 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 综 合 2016 年 05 月 04 日 南 京 中 北 (000421) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 05
4季度策略报告——714
2004 4 4 4 4 GDP 4 9.14 4 05 ROE 1 1...4 1.1...4 1.2 CPI...8 1.3...13 2...17 2.1...17 2.2...18 2.3...20 3...22 3.1...22 3.2...23 3.3...24 3.4...24 3.5 4...26 2 Figure 1...4 Figure 2...5 Figure 3...5 Figure
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